ev » Hesap tablosu » Sendikasyon araştırmaları finanse edilmektedir. Reklam araştırmasının özellikleri

Sendikasyon araştırmaları finanse edilmektedir. Reklam araştırmasının özellikleri

Bu nedenle, ilk olarak, potansiyel bir kredi düzenleyicisi, şirket ve kredi piyasasının durumu hakkında kamuya açık bilgiler temelinde borçlunun piyasa çekiciliğini ve tüm operasyonu değerlendirir. Analiz sonuçlarına göre müşteriye sendikasyon kredisi sunmanın fizibilitesine karar verilir ve yaklaşık yapısı ve koşulları geliştirilir. Başvuru sahibi şirkete sendikasyon kredisi verme olasılığına ilişkin resmi bir teklif gönderilir. Borçlu teklifin şartlarını kabul ederse, o zaman

Basılı materyaller, bilgisayar veri tabanları ve sendikasyon hizmetleri gibi hem dahili hem de harici çeşitli ikincil bilgi kaynaklarını ayrıntılı olarak tanımlayın.

Anketler, posta günlükleri, paneller ve elektronik tarama hizmetleri yoluyla elde edilen tüketiciler ve aileleri hakkında bilgiler de dahil olmak üzere ortak ikincil bilgi kaynaklarının yanı sıra çeşitli kuruluşlardan, ör. perakende ve toptan satış şirketlerinden alınan bilgiler,

SENDİKASYON İKİNCİ BİLGİ KAYNAKLARI

Ortak bilgi kaynakları

Ortak araştırma, daha sonra sonuçları satan bir üçüncü taraf araştırma sağlayıcısı tarafından yürütülen araştırmadır. Toplanan veriler, şirketlerin, ürünlerin, endüstrilerin ve tüketicilerin nesnel ve ayrıntılı analizinin sonucudur. Bu çalışmaların raporları genellikle yıllık olarak güncellenir. Bu tür çalışmalar ikincil verilere göre son derece pahalı olsa da belki de araştırmacı için en faydalı bilgilerdir. Sendikalı pazar araştırması yürüten ve veriye dayalı raporlar satan en iyi bilinen şirketlerden bazıları burada.

Şirketler, değişken bir küresel ekonomide rekabet edebilmek için bu bilgileri kullandıkça, ortak verilere olan talebin artması muhtemeldir. Gelecekte, sendikasyon verilerinin alıcılarının ihtiyaç duyacakları

Bu kitapta tartışılan hangi ortak veri kaynakları yararlı bilgiler sağlayabilir?

Bir müşteri her alışveriş yaptığında, kasada alışveriş için ödeme yapmadan önce karttaki bilgiler bir tarayıcı tarafından okunur. Böylece, alıcının kimliği ve satın alımı tescil edilir, Süpermarket bu bilgileri sendikasyon pazarlama hizmeti veren şirketlere satabilir. Pazarlamacılar, bu bilgileri sendikasyon hizmet şirketlerinden satın alabilir ve tüketicilerinin satın alma alışkanlıklarını belirlemek için kullanabilir ve ardından pazarlama stratejilerini şekillendirebilir.

Müşteri araştırması yapmak için bir firma kiralamaktansa, hazır bilgiyi satın almak her zaman daha ucuzdur. Ancak öte yandan, kullanıma hazır bilgiler o kadar güvenilir olmayabilir. Bununla birlikte, ortak araştırma firmalarından elde edilebilecek çok sayıda bilgi vardır ve orijinal bir çalışma sipariş etmeden önce kullanılabilirliği kontrol etmek önemlidir.

bilgi ise, şirket için gerekli sendikasyon araştırma firmaları aracılığıyla mevcut değildir ve mevcut olanların hiçbiri yeterli bir ikame sağlayamazsa, o zaman tek alternatif müşterinin ihtiyaçlarına göre şekillendirilmiş bir araştırma projesi olacaktır. Projenizi planlamadan önce araştırma projelerinin standart adımlarını öğrenmeniz faydalı olacaktır. Olası maliyetini tahmin etmek için projeyi adım adım analiz edin.

Alıcıların aktif yarısı – ürünü sık kullananlar – çoğu pazarlamacı için özellikle çekicidir, çünkü çoğu zaman bulması ve ölçülmesi nispeten kolaydır. Örneğin, büyük mağazalar alışveriş yapanların davranışlarını analiz edebilir, bankalar hizmetlerinin nasıl kullanıldığını ölçebilir ve birçok sendikasyon hizmet sağlayıcısı, tüketici ürünleri için tekrar eden müşteriler hakkında bilgi sağlayabilir.

Ortak bir havuzdan veri toplayan ve satan şirketler tarafından sağlanan sendikasyon, birçok müşterinin bilgi ihtiyacını karşılamak için tasarlanmıştır. Bir örnek J.D. Yakın zamanda Güney Kaliforniya'da potansiyel elektrikli araç (EV) alıcılarına yönelik ilk bağımsız anketi gerçekleştiren Power and Asso iates, bu araçlar için yoğun reklam ve promosyon kampanyaları düzenledi. Ankete katılanların %25'i muhtemelen bir elektrikli araç satın alacaklarını veya kiralayacaklarını söyledi. Araştırma sırasında, katılımcılardan benzinli motorlu bir araba satın alırken kendileri için 10 isim vermeleri istendi ve onlara rehberlik edecekleri,

Şirketler (paketlenmiş ürün üreticileri), satış hacimlerine ilişkin ortak verilerin en büyük tüketicileridir, ancak ortak bilgi tedarikçileri, dağıtılan ilaçlardan kitaplara, ses ve video kayıtlarına, bilgisayar bileşenleri ve yazılımlarına, fotokopi makinelerine kadar birçok başka ürün türünün satış hacimlerini takip etmektedir. . , yazıcılar, faks makineleri ve diğer yüksek teknoloji ekipmanlar. sendikalı

Panel terimi genellikle panel terimi ile birbirinin yerine kullanılır.Bir panel, uzun bir süre boyunca düzenli aralıklarla bilgi vermeyi kabul eden, genellikle hane halkı olmak üzere, yanıtlayıcılardan oluşan bir örneklemden oluşur. Panellere sendikasyon hizmet firmaları tarafından hizmet verilmektedir ve panel üyelerine katılımları için hediyeler, kuponlar, bilgi veya nakit ödemeleri yapılmaktadır Paneller Bölüm 4'te tartışılmaktadır ve bir posta paneline çevirme mektubu örneği burada gösterilmektedir.

Pek çok kişi Media Resear'ın politikasını destekliyor ve Miami nüfusu hakkında sağladığı bilgilerin doğru olduğuna inanıyor olsa da, yukarıda açıklanan olay, sendikasyon hizmet sağlayıcılarından aldığı verilerin doğru olup olmadığı konusunda soruları gündeme getiriyor. Sağlanan bilgilerin uygun metodoloji kullanılarak toplandığından emin misiniz?

Araştırmacı, ikincil bilgilerin eski hale gelebileceğini hatırlamalıdır, çünkü toplandığında, alınması ve yayınlanması arasında genellikle önemli bir zaman aralığı vardır, bunun sonucunda veriler, örneğin bir popülasyonda olduğu gibi alaka düzeyini kaybedebilir. nüfus sayımı. Ayrıca veriler yeterince sık güncellenmeyebilir ve bu da kullanımlarını engeller. Pazarlama araştırması yalnızca "taze", ilgili veriler gerektirir, bu nedenle ikincil veriler eskiyse değeri önemli ölçüde azalır. Örneğin, 1990 nüfus sayımı verilerinin kapsamlı ve kapsamlı olmasına rağmen, son iki yılda nüfus sayısının ve yapısının dramatik olduğu başkentin demografik durumunu yeterince yansıtmayabilirler. Büyük Mağaza Seçimi projesinin uygulanması 1980 nüfus sayımı verileri, onları nüfus sayımından bu yana önemli ölçüde değişen demografik duruma uygun hale getirmek için güncellenmek zorunda kaldı. Bir dizi pazar araştırma şirketinin nüfus sayımı verilerini periyodik olarak güncellediği ve sendikasyon hizmetleri şeklinde güncel bilgiler sağladığı belirtilmelidir.

Yayınlanmış ve bilgisayar veritabanlarına ek olarak, . Harici ikincil bilgilerin önemli bir kaynağı da sendikasyon kaynaklarıdır.Sendikasyon hizmeti şirketleri, düzinelerce veya yüzlerce müşteri firmanın bilgi ihtiyaçlarını karşılamak için tasarlanmış veri tabanları yaratır ve satar (bkz. Bölüm 1). Bu veriler belirli bir pazarlama araştırması problemini çözmek için toplanmamasına rağmen, müşterinin ihtiyaçlarına göre her zaman değiştirilebilir. Örneğin, raporlanan veriler iki satış kriterine ve bir ürün hattına göre düzenlenebilir. Ortak hizmetler genellikle birincil veri toplamayı organize etmekten daha ucuzdur. İncirde. 4.4, ölçü birimi kriterine göre ortak kaynakların sınıflandırılmasını sunar (aileler veya tüketiciler veya aile veya tüketiciler hakkındaki organi-Veriler anketlerden, panel üyelerinin günlüklerinden, tüketici incelemelerinden, taramalardan elde edilir.

Araştırma Bölümü. Bunlar, belirli sayıda müşterinin bilgisinde BM'yi içerir. Sendikasyon kaynakları, ölçü birimine veya organizasyona göre sınıflandırılabilir). Aileler ve tüketiciler tarafından sağlanan veriler, anketler, günlük panelleri veya elektronik tarayıcı hizmetleri aracılığıyla elde edilebilir. Kuruluşlar söz konusu olduğunda, perakende ve toptancıların yanı sıra belirli bir sektördeki firmalardan veriler elde edilebilir. Çeşitli ikincil kaynaklardan gelen bilgilerin birleştirilmesi önerilir.

Sendikalı araştırma firmaları, satışları ölçmek için çeşitli veri toplama yöntemleri kullanır. Son yıllarda tanıtılan yazarkasa elektronik tarayıcıları, Nielsen gibi firmaların hemen hemen her kaynaktan düzenli olarak bilgi almasına olanak tanıdığından, satış hacimlerine ilişkin sendikasyon verilerinin en gelişmiş kaynaklarıdır. büyük ağ dükkanlar. Ortak veriler, nakit tarayıcıların yaygın olarak kullanılmadığı mağazalardaki satışlarla ilgili verilere sahip olmak için anketlere ve günlüklere bakar. Anketler, tüketicilerin bir satın alma işlemini tamamladıktan sonra eylemlerini bildirmelerine güvenir, bu nedenle doğrulukları bazen sorgulanabilir. Genel olarak, günlükler, günlüklerden daha doğru müşterilere izin verir.

Sendika hizmeti (Syndi ated servi e) - pazarlamacılara satılmak üzere özel bilgilerin seçilmesi ve işlenmesiyle uğraşan bir araştırma firması.

NOU HPE "YENİ RUS ÜNİVERSİTESİ"

Tez:

Konuyla ilgili: "Rusya'da sendikasyon kredisi geliştirme sorunları"

Gerçekleştirilen

5. grup 4. sınıf öğrencisi

Uzmanlıklar: "Finans ve Kredi"

Vishnevskaya L.N.

Kontrol eden: NL Satalkina

Tambov 2012

Tanıtım

Bölüm 1. Sendikasyon kredisinin teorik ve metodolojik temelleri

1 Sendikasyon kredisinin özü ve kavramı

1.2 Sendikasyon kredisi türleri

Bölüm 2. Türkiye'de sendikasyon kredilerinin gelişme eğilimi Rusya Federasyonu

1 Rusya'da sendikasyon kredisi piyasasının azgelişmiş olmasının nedenleri

2.2 Kredinin olumlu ve olumsuz yönlerinin analizi

3 Rus ticari bankalarının kredi yatırımlarının değerlendirilmesi

4 Sendikasyon kredisi almak için katılımcılar ve teknoloji

Bölüm 3. Rusya'da Sendikasyon Kredisi Geliştirme Sorunları

1 Rusya'da sendikasyon kredisi geliştirme sorunları

2 Rusya'da sendikasyon kredilerinin gelişiminin özellikleri ve dinamikleri

3 Etkin bir sendikasyon kredisi piyasası yaratma olasılığı

Çözüm

kullanılmış literatür listesi

Tanıtım

Sendikasyon kredisi, ekonomik büyüme ve Rusya bankacılık sisteminin kapitalizasyonu sorunlarını etkin bir şekilde çözmeyi mümkün kılan güçlü finansal akışların oluşumu için mekanizmaları etkinleştirmeyi mümkün kılar. Rus gerçekliğinde sendikasyon kredisi uygulamasının yaygınlaşması, kredi verme açısından bankacılık sisteminin olasılıklarında çok yönlü bir artışa katkıda bulunacaktır. Gittikçe daha fazla Rus bankası, yabancı finans kurumlarından ödünç alınan fonları çekmek için sendikasyon kredisi konusuna dönüyor. Her yıl, ilk kez sendikasyon kredisi çeken Rus bankalarının sayısı artıyor; bu, ilk olarak, yabancı yatırımcılar adına Rusya pazarına olan güvenin arttığını ve ikinci olarak, genel olarak, , Rus piyasasına para yatırmak yabancılar için karlı.

Şu anda, Rusya'da nesnel olarak katkıda bulunan koşullar gelişmiştir. Daha fazla gelişme sendikasyon kredisi piyasası, daha fazla ekonomik büyüme amacıyla sanayiye gerekli krediyi sağlayan etkin mekanizmalardan biri.

Araştırma konusunun alaka düzeyi, piyasa ilişkilerine geçiş sırasında bankaların faaliyetlerini çeşitli piyasa sektörlerinde ve özellikle kredi ilişkileri alanında birleştirmenin gerekli hale gelmesiyle belirlenir. Dernekler oluşturmanın amaçları çok çeşitlidir, ancak bunlar her zaman ya büyük ölçekli olayları finanse etmekle, bankacılık operasyonlarının riskini azaltmakla ya da tek bir banka tarafından çözülemeyen sorunları çözmekle ilişkilidir. Bu konsolidasyonda, üye bankaların likit rezervlerini daha düşük bir seviyede tutmalarına olanak sağlayan uzun vadeli kredilere ilişkin risk katılımcılar arasında paylaşılmaktadır.

V modern koşullar sadece birkaç Rus bankası tek başına işletmelerin ihtiyaçlarını karşılamak için gereken büyük miktarda kredi sağlayabilmektedir. Bu bağlamda, Rus işletmelerine sendikasyon kredisi sadece Rus için değil, aynı zamanda yabancı bankalar için de geçerlidir. Tecrübe etmek yabancı ülkeler işletmelerin sabit varlıklarına yapılan yatırımların büyümesinde önemli faktörlerden biri haline gelecek olanın sendikasyon banka kredilerinin geliştirilmesi ve iyileştirilmesinin yanı sıra çeşitlendirmesi nedeniyle Rus ekonomisinin hammadde yöneliminin üstesinden gelinmesi için temel oluşturur. Ve uygulama rekabet avantajları... Sendikasyon kredilerinin geliştirilmesi, bankaların aktif operasyonlarının kapsamını genişletmesine ve risk yönetimini optimize etmesine olanak sağlayacaktır. Bu, bir yandan bankaların Rus ekonomisindeki işlevsel rolünü güçlendirecek, diğer yandan finansal istikrarlarını güçlendirmek için koşullar yaratacaktır.

Bu çalışmanın amacı, Rusya'da sendikasyon kredisinin özünü ve rolünü incelemektir.

Hedefe göre, ana görevler tezşunlardır:

· sendikasyon kredisinin özünü ve kavramını göstermek;

· sendikasyon kredisi türlerini göster;

· Rusya'daki sendikasyon kredisi piyasasının azgelişmişliğinin nedenlerini belirlemek;

· kredinin olumlu ve olumsuz yönlerini analiz eder;

· Rusya'da sendikasyon kredisi geliştirme sorunlarını belirlemek;

· Rusya'da sendikasyon kredilerinin gelişiminin özelliklerini ve dinamiklerini tanımlamak;

· verimli bir sendikasyon kredisi piyasası yaratma beklentilerini belirlemek.

Araştırmanın konusu, ticari kuruluşlar için en önemli finansal kaynak kaynaklarından biri olan Rusya'da sendikasyon kredisinin organizasyonu ve sorunları ve önemsiz hacimlerinin nedenlerinin belirlenmesidir.

Araştırmanın amacı, en yaygın hale gelen sendikasyon kredisidir. Gelişmiş ülkeler Ey.

Bölüm 1. Sendikasyon kredisinin teorik ve metodolojik temelleri

1.1 Sendikasyon kredisinin özü ve kavramı

Sendikasyon banka kredisi - iki veya daha fazla banka tarafından bir borçluya, çoğu zaman uluslararası olmak üzere, bir borçluya bir grup (iki veya daha fazla) alacaklı banka tarafından finansal kaynaklarını birleştirirken sağlanabilen bir kredi. Bu kredi, ayrı bir kredi türü olarak kabul edilemez, daha çok borç verenler ve alanlar için uygun bir kredi şeklidir. Bu tür kredi verme, bankaların en sık rol aldığı rolde kredi verenlerin, büyük bir kredi vermek için kaynak biriktirmelerine ve bunları tüm katılımcılar arasında dağıtarak riskleri azaltmalarına olanak tanır. Borçlu, özel yatırımcı aramaktan daha kolay ve daha hızlı fon toplayabilir. Ayrıca, borçlu "ucuz" para alır, çünkü birçok dolaylı ödeme ve vergi ödeme ihtiyacı ortadan kalkar; raporlama gereksinimleri basitleştirildiği için denetçiler, ekonomistler ve avukatlar için maliyetler azalır. Sendikasyon kredisi verirken, borç verenlerin kredinin erken geri ödenmesini talep etme ve borçluya ceza uygulama hakkına sahip olduğu ihlal durumunda yükümlülükler imzalanır. Sendikasyon kredileri, büyük bankaların bölgelere girmesi için iyi bir araçtır. Büyük borçluların kredi almasına izin verin uygun şartlar ve daha az riskle.

Aşağıdaki sendikasyon kredisi türleri en yaygın olanlardır:

kulüp kredisi - gerekli fonların tamamı lider yönetici ve yönetim grubunun diğer üyeleri tarafından sağlanır;

öz sermaye kredisi - bir veya birkaç banka tüm kredi tutarına abone olur ve kredi sözleşmesine tam olarak uyar; daha sonra her biri, resmi bir sendikasyon yapısı oluşturmadan hisseyi küçük bir banka grubuna ayrı ayrı satar;

avans kredisi - borçlu, bankanın kendisine kredi sağlama yükümlülüğü olarak kendisine verilen katılım belgesine dayanarak önde gelen bankalardan fon alır. Kredi notları, rekabetçi ihale temelinde düzenlenen işleme katılmakla ilgilenen bankalar arasında serbestçe alınıp satılmaktadır.

Sendikasyon kredisi ile ilgili olarak, her zaman 20 milyon dolardan az olmayan büyük ölçekli işlemlerden bahsediyoruz, bu nedenle yalnızca tüzel kişiler bu sistemin müşterisi olabilir: büyük işletmeler, finansal kuruluşlar (bankalar dahil) veya devlet.

Genel olarak, sendikanın aşağıdaki karakteristik özellikleri ayırt edilebilir: :

Sendika, bağımsız girişimcilerden oluşan bir gruptur. Birliğe daha önce katılıyorlar organize işletmeler, aynı zamanda, yasal ve endüstriyel bağımsızlıklarını kaybetmeden.
Sendikalar, ilişkilerini sözleşmeye dayalı olarak resmileştiren gönüllü girişimciler temelinde kurulur. İşletmeler sadece bir sendikaya üye olabilir, aksi takdirde sendika oluşturma amaçları nedeniyle bu mümkün değildir.
Sendika üyesi, herhangi bir yükümlülükle bağlı olmadığı için sendikadan serbestçe ayrılabilir.
Bir sendikadaki girişimciler birliği yeni bir tüzel kişilik oluşturmaz ve temsilcilikleri yoktur, ancak Rusya Federasyonu Medeni Kanunu uyarınca yasal olarak bir ortaklık şeklinde resmileştirilebilir.
Sendikanın faaliyetlerinin koşulları, sendikanın faaliyet gösterdiği pazarın durumuna göre belirlenir, ancak bir kural olarak, bu ittifak biçimi kalıcı olmasa da uzun bir süre boyunca organize edilir.
Sendikanın amacı, üretim ve satışta serbest rekabet eylemini kısıtlamaktır. Belirlenen hedeflere ulaşmak için, aynı sektördeki işletmeler, sendikanın yedinci özelliğini belirleyen birliğe girer.
Sendika, homojen ürünler üreten ve özünde fiyatları ve mal ve hizmetlerin satış koşullarını düzenleme açısından piyasayı bölen işletmeleri içerir.
Bu birlik biçiminin diğerlerinden ayırt edici bir özelliği, yasal ve üretim bağımsızlığının tam olarak korunmasıyla, sendikalara katılanların, satış pazarını tekelleştirmekten oluşan böyle bir birlik oluşturma hedeflerinden kaynaklanan ticari bağımsızlıklarını kaybetmeleridir. homojen ürünler. Ticari bağımsızlığın kaybı, bu sendika biçimlerinin katılımcılarının ürettiği ürünün satışının tek bir satış (satış) ofisi aracılığıyla yapılmasında kendini göstermektedir.

Sendikasyon kredilerini organize etmek için ortak yaklaşımlar ve kurallar geliştirmek bankacılık camiasında da önemlidir. Sendika yönetim modeli aşağıda sunulmuştur. (Ek 2)

1.2 Sendikasyon kredisi türleri

1) Ortaklaşa başlatılan sendikasyon kredisi

Ortaklaşa başlatılan bir sendikasyon kredisi, daha önce bir kredi sağlanması için genel koşulların yanı sıra sendikasyon katılımcıları ile sendikasyon arasındaki ilişkiyi tanımlayan çok taraflı bir anlaşmaya girmiş olan sendikasyon üyeleri - birkaç banka tarafından sağlanmaktadır. acente bankası.

Aynı zamanda, sendikasyonun her üyesi, koşulları aşağıdaki gereksinimleri karşılaması gereken borçlu ile ayrı kredi anlaşmaları yapar:

borçlunun alacaklılara karşı yükümlülüklerinin vade tarihi ve faiz oranı değeri tüm sözleşmeler için aynıdır;

her borç veren, borçluya ayrı bir ikili anlaşmada belirtilen miktar ve koşullarda fon sağlamakla yükümlüdür;

her alacaklının, imzalanan ikili anlaşmanın şartlarına uygun olarak borçluya karşı (borç ana tutarı ve kredi faizi) talep etme hakkı vardır;

bir kredinin sağlanması ve geri ödenmesi için tüm ödemeler bir kredi kuruluşu aracılığıyla yapılır - aynı anda bir alacaklı (bir sendika üyesi) olabilen ve diğer alacaklılar (sendikasyon katılımcıları) adına acentelik işlevlerini yerine getiren bir acente banka.

Bu durumda, aracı banka, borçluya sendikasyon kredisi sağlanmasına ilişkin genel koşulları (toplam kredi tutarı) içeren borç verenlerle imzalanan çok taraflı bir anlaşma temelinde sendikasyon katılımcıları adına ve hesabına hareket eder. ve her bankanın katılma faizi, faiz oranı, kredi vadesi) ve ayrıca alacaklılar ile aracı banka arasındaki ilişkiyi tanımlar.

) Bireysel sendikasyon kredisi.

Banka tarafından bireysel olarak sendikasyon kredisi sağlanır - asıl alacaklı kendi adına ve masrafları tamamen kendisine ait olmak üzere ve daha sonra, asıl alacaklı ile sendikasyon katılımcıları arasında akdedilen alacakların devrine ilişkin bir anlaşma temelinde, bir kredi alacaklarının kısmi temliki, sendikasyona katılan ve özsermaye alacaklısı olarak hareket edecek bankalar lehine yapılır.

Alacaklı banka tarafından başlangıçta kendi adına ve masrafları kendisine ait olmak üzere sağlanan bir kredi için talep hakları, aşağıdaki koşulların yerine getirilmesi durumunda, belirli bir kısım (hisse) bankalara - sendikasyondaki sermaye katılımcılarına devredilir:

Sendikasyona katılan her bankanın borçluya karşı elde ettikleri alacak haklarının (kredinin anapara ve faizi) toplam hacmindeki payı, sendikasyona katılan bankalar ile asıl borç veren arasındaki anlaşmalarla belirlenir ve asıl borç veren ile bir banka - sendikanın bir üyesi arasında akdedilen alacak haklarının devrine ilişkin her bir ayrı anlaşma;

borçlunun iflası (iflas) halinde sendikasyona katılan bankalar için prosedür, rehine haciz, varsa krediye ilişkin diğer teminatlar da dahil olmak üzere çok taraflı anlaşma ile belirlenir.

) Hisse tanımsız sendikasyon kredisi

Hisseleri tanımlamayan bir sendikasyon kredisi, sendikasyonun çeşitli üyelerinin kaynakları pahasına bir kredi kuruluşu (sendikasyonun düzenleyici bankası) adına bir kredi sözleşmesi akdedildiğini varsayar. 110-I sayılı talimat, bu durumda ortaya çıkan sözleşme bağları sistemini tanımlamamaktadır.

Alacaklıların yasal ilişkisi - hisse tanımlamadan sendikasyon kredisine katılanlar, Rusya Federasyonu Medeni Kanunu'nun 1041 “Basit Ortaklık Anlaşması” ile düzenlenebilir. Bu nedenle, basit bir ortaklık anlaşması kapsamında (anlaşma ortak faaliyetler) iki veya daha fazla kişi (ortak), kâr elde etmek veya kanuna aykırı olmayan başka bir amaca ulaşmak için tüzel kişilik oluşturmaksızın katkılarını birleştirmeyi ve ortak hareket etmeyi taahhüt eder. Kredi sendikasyonu katılımcıları arasında acentelik sözleşmesi veya komisyon sözleşmesi türünden çok taraflı sözleşme yapılması da, sendikasyonu düzenleyen bankanın üçüncü bir kişi (üçüncü kişiler) ile kredi sözleşmesi akdetmesi kaydıyla mümkündür. hangi (hangi) belirtilen üçüncü şahsın (belirtilen üçüncü şahıslar) :

Sendikanın organizasyon bankasına en geç faaliyet gününün sonunda fon sağlamayı taahhüt eder (taahhüt eder), bu süre zarfında sendikanın organizasyon bankası da borçluya şartlara uygun olarak fon sağlamakla yükümlüdür. banka tarafından bu gün sağlanan tutara eşit veya daha az miktarda kredi sözleşmesi - borçluya sendikasyonun organizatörü;

anapara borcu, faizi ve borçlunun bankaya karşı yükümlülüklerini yerine getirdiği miktardaki diğer ödemeleri talep etme hakkına sahiptir - sendikasyonun organizatörü verilen kredinin anaparasını, faizini ve diğer ödemelerini geri ödemek için Banka tarafından, ilgili ödemelerin fiili olarak uygulandığı andan daha erken değil.

110-I sayılı Yönergeye göre, aşağıdaki durumlarda özkaynak koşulları belirlenmeden krediler sendikasyon edilmez:

banka ile üçüncü bir kişi arasındaki anlaşma, üçüncü bir kişiden alınan fonlar için banka tarafından teminat sağlanmasına ilişkin bir koşul öngörmektedir;

Banka, borçlu ilgili yükümlülükleri fiilen yerine getirene kadar üçüncü bir kişiye anapara, faiz ve diğer ödemeleri yapar (Ek 1).

Sendikasyon kredisine katılanlar, katılımcı bankalar ve borçludur. Katılımcı bankalar ile borçlu arasında imzalanan tek bir sendikasyon kredisi sözleşmesi çerçevesinde faaliyet gösterirler. Bu çok taraflı anlaşma, bankalar ile borçlu arasındaki ilişkiyi tanımlamakta ve tarafların hak ve yükümlülüklerini belirleyen temel ekonomik koşulları ve işlemlerin hukuki boyutunu içermektedir. Sendikasyon katılımcılarının yükümlülükleri bağımsızdır, hiçbiri diğerinin yükümlülüklerinden sorumlu değildir, herhangi bir üye bankanın borçluya karşı payının sınırları dahilinde yükümlülükleri vardır.

Bankaların her biri, sağlanan kredinin miktarını, faiz ödeme hesaplarını, kredi verme yükümlülüklerini yansıtmak için bilanço dışı hesapları, krediyi geri ödemek için alınan teminatı yansıttığı kredi borcu muhasebesi için bir hesap açar. Sendikasyon kredileri, kural olarak, bir kredi limiti şeklinde sağlanır, ancak bir kerelik bir ihraç mümkündür.

Sendika katılımcıları, bankaların eylemlerini koordine etmeli, borç alan ve borç verenler arasındaki iletişimi sağlamalı, Bilgi Desteği işlemler, borçlu tarafından yükümlülüklerin yerine getirilmesi üzerinde kontrol vb.

Katılımcılardan bazılarının sorumlulukları şunlardır:

· yöneticiler kredi kaynakları sağlar;

· Katılımcı bankalar, bankaları birleşmeye katılmaya ve bankalar arasında bilgi yaymaya davet eder ve ayrıca borçluya işlemin ilerleyişi hakkında bilgi verir.

· ortak organizatörler potansiyel grup üyelerini seçer, sendikanın her bir üyesinin görev tanımını tanımlar, borç verme koşullarını belirler, bankaların faaliyetlerini koordine eder, vb.

Rastgele bir fenomen olarak ortaya çıkan kredi, yavaş yavaş işlev alanını genişletti, yeniden üretim sürecindeki katılımcılar arasında sürekli bağları ifade eden nesnel bir zorunluluk haline geldi. Modern toplumda kredi, genel olarak toplumsal emeğin sonuçlarının değişimi kadar ayrılmaz bir gerçekliktir. Meta üretiminin bağımsız bir kategorisi olarak kalan kredi, değişti ve ekonomik yaşamın yeni koşullarına uyarlandı. değiştirmek için belirli türler yeni kredi türleri geldi. Kredideki bu gelişme meyvesini verdi. Uygulama, piyasa gereksinimlerine bağlı olarak yeni araçların tanıtılması, kullanımın genişletilmesi ve değiştirilmesi olmadan kredi sisteminin geliştirilmesinin imkansız olduğunu göstermektedir.

Kredi sisteminde özel bir yer, sendikasyon gibi bir kredi türü tarafından işgal edilir. Sendika, yasal bağımsızlık ve üretim bağımsızlığını korurken, bunları pazarlamak ve birleşik bir fiyatlandırma politikası ve diğer ticari faaliyetleri uygulamak amacıyla işletmelerin veya mal üreticilerinin bir birliğidir.

Oldukça sık olarak, sendikasyon kredisi, karakteristik bir özelliği, bir borçluya bir kredi bankası grubu - bir sendikasyon (konsorsiyum veya kulüp), ancak modern uygulama tarafından bir kredi sağlanması olan uluslararası bankalararası kredi verme biçimlerinden biri olarak sınıflandırılır. sendikasyon kredisinin sadece uluslararası kredi piyasası için tipik olmayan bir olgu olduğunu göstermektedir.

Yasal bir bakış açısından, sendikasyon kredisi öncelikle borç verenler arasında bir anlaşmadır.

Hukuki açıdan bakıldığında, sendikasyon kredisinin bir kredi türü değil, özel bir sözleşme türü olduğu ortaya çıkıyor. Bu arada, herhangi bir kredi türünün ortaya çıkması için bankalar arasında bir anlaşma bir ön koşuldur, ancak sendikasyon kredisinin türlerinden sadece birine ait olduğunun kanıtı değildir.

Sendikasyon kredisinin ayırt edici özellikleri.

Alacaklıların kredinin erken geri ödenmesini talep edebilecekleri finansal sözleşmelerin (yükümlülükler) varlığı. Borçlu, kredi çekme süresi için şirketin faaliyetlerini daha ayrıntılı planlayarak ve ayrıca borç verenlerle bir kredi anlaşması müzakere ederek riskleri azaltabilir.

Kredi yükümlülüklerinin benimsenmesiyle ilişkili döviz ve faiz oranı risklerinin ortaya çıkması. olası yollar risk yönetimi, türev piyasa için riskten korunma araçlarının kullanılması ve borçlunun yükümlülüklerinin yapısında döviz borcuna içsel limitler koyarak olası zararların sınırlandırılmasıdır.

Bölüm 2. Rusya Federasyonu'nda sendikasyon kredilerinin gelişimindeki eğilimler

2.1 Rusya'da sendikasyon kredisi piyasasının azgelişmiş olmasının nedenleri

Modern eğilimler Rus ekonomisinin gelişimi, büyük ölçüde, çeşitli ekonomik mekanizmaların işleyişinde başarılı dış deneyimin ödünç alınmasıyla ilişkilidir. Bu mekanizmalardan biri de sendikasyon kredisi gibi bir banka kredisi ürünüdür. Kredilendirme sisteminin unsurlarından biri olarak dünya bankacılık uygulamasında aktif olarak kullanılan bu kredi, ekonominin reel kesiminin en önemli ekonomik sorunları çözmesine olanak sağlamakta, gerekli ödünç alınan fonlarla büyük ve pahalı projeler sunmaktadır.

Latince'de "sendika", "avukat, temsilci" anlamına gelir ve yasal bağımsızlık ve bağımsızlığı korurken ortak ticari faaliyetler yürütmek için örgütleri birleştirme biçimlerinden biridir. Genel anlamda, sendikasyon kredisi, bazı özellikleri olan bir tür banka kredisi olarak tanımlanabilir: borçlu tek bir tüzel kişiliktir ve birkaç banka kredi veren olarak hareket eder, sendikasyon kredisi sağlamak için fonlarını birleştirir (yani bir sendikasyon oluşturur).

Sendika, borçlunun finanse edildiği finansal kuruluşlardan oluşur. Rus uygulamasında, bir bankacılık sendikasında aşağıdaki katılımcıları ayırt etmek gelenekseldir:

) lider organizasyon bankası. Organizatör, katılımcıları cezbetme, sendikasyon kredisi verme ve hizmet verme sürecinin tamamını üstlenir, belgeler hazırlar (borç alan hakkında bilgi notu dahil), diğer bankaları sendikasyona katılmaya davet eder ve onlarla müzakere eder. Organizatör en büyük borç verenlerden biri olmalıdır - bu, bankanın borçlunun güvenilirliğine güvendiği ve sendikasyon katılımcılarının geri kalanı için ek bir garanti görevi göreceği anlamına gelir;

) katılımcı bankalar - banka sendikasının diğer (organizatör hariç) üyeleri. Her sendikasyon bankası, borçlu karşısındaki yetkileri çerçevesinde diğer bankalardan bağımsız hareket eder. Sendikaya üye bankalardan biri yükümlülüklerini yerine getiremezse, diğer bankalar bu bankadan sorumlu değildir;

) Borçlu, sendikasyon kredisinin ana katılımcılarından biridir; büyük bir şirket veya bir kredi kuruluşu (banka) olabilir.

Sendikasyon kredisi düzenleyen banka tarafından kontrol edilir ve kredinin koşulları, kredi veren tüm bankalar tarafından belirlenen bir belgede (belge paketi) belirlenir. Düzenleme bankası, borçlu tarafından belirlenen parametreleri karşılayan bir sendikasyon kredisi düzenlemekten sorumludur (bir grup alacaklı bankanın aranması ve oluşturulması). Ayrıca, özellikle çok sayıda sendika üyesi varsa, bir sendikanın ayrı bir aracı bankası olabilir. Aracı banka, kredi nakit akışlarına hizmet eder. Borç verenler, kredi tutarlarını, onları biriktiren ve daha sonra borçluya aktaran aracı bankaya aktarır. Borçlu, kredi geri ödemesini ve faiz ödemelerini aracı bankaya öder ve bu banka daha sonra bunları borç verenler arasında orantılı olarak dağıtır. Acente banka, gelirleri kredi geri ödeme kaynağı olan ihracat işlemlerinin pasaportlarını da tutabilir.

Yabancı uygulamada, sendikasyon kredisinde daha fazla katılımcı olabilir. Bir organizatör banka (yabancı uygulamada - Düzenleyici - (İngilizce'den çevrilmiştir) bir yüklenici), sendikasyon kredisi çekme süreci için borçluya karşı sorumluluk alan bir bankadır. Bookrunner, sendikalı bir organizatördür. Bunlar en prestijli "ünvanlar"dır ve bunları alan bankalar genellikle en yüksek ücretlerle ödüllendirilir. "Düzenleyici" kelimesinin tam çevirisine göre, organizasyon bankası kredinin organizasyonu için bir sözleşme yapmaktadır.

Organizasyon bankasının görevleri şunlardır:

· borçlu hakkında bir bilgi notu hazırlanması;

· sendikasyon kredisi sözleşmesine katılım için diğer bankalara cazip bir teklif hazırlamak;

· bu bankalarla pazarlık yapmak;

· sendikasyon kredisi sözleşmesinin hazırlanması ve onaylanması.

Diğer bankaların sendikasyona girişi büyük ölçüde, borçlunun çekici imajı ve kredibilitesinin sorumluluğunu üstlenen organizasyon bankasının derecesine bağlı olduğundan, organizasyon bankasının iyi bir itibara sahip büyük bir borç veren olması gerektiği bilinmektedir. Tipik olarak, "büyük işlemlerde, organizasyon bankası birkaç büyük borç veren bankaya ek bir ücret karşılığında, bu bankalar arasındaki rekabeti önlemek için kendi bölgelerindeki katılımcıları seçme fırsatı sağlar. Bu tür bankalar (Ortak Düzenleyiciler, Ortak Düzenleyiciler) genellikle "müşterek organizatörler" olarak adlandırılanlar, bazen toplam tutardan kredinin en büyük kısmını veya organizasyon bankası tarafından borçluya sağlanan krediden biraz daha az bir miktarda kredi sağlayan sendikasyon kredi katılımcıları olabilir. Yöneticiler, Üst Düzey Yöneticiler , Yöneticiler, Eş-Yöneticilerin yanı sıra sadece katılımcılar - Katılımcılar.Bu katılımcıların isimleri, sendikanın arzusuna bağlı olarak değişir.Asıl mesele, sendikasyon kredisindeki katılımcıları, aşağıdaki katkı miktarına göre açıkça ayırt etmektir. kredi sözleşmesi Borç verenin katkısı (sırası) ne kadar yüksekse, o kadar fazla ümmetinin ek katılım ücreti (Katılım Ücreti). Tipik olarak, bu ücretin tutarı, tüm bankalar için ortak marjı aşan kredi tutarının 25 ila 100 baz puanı arasında değişmektedir. Bu ödül, daha büyük risk için tazminattır. Büyük borç verenler, organizasyon bankasının daha hızlı tahsilat yapmasını sağlar gerekli miktar bu yüzden komisyonunun bir kısmını paylaşmaya istekli. Anlaşmada bir Temsilci de vurgulanır (anlaşmanın sekreteri İngiliz Temsilcisidir). Borçluya yapılan sendikasyon kredisinde, ödemelerin yapılması, belirli sürelerin başlamasının hatırlatılması, ek bilgi talep edilmesi vb. için tüm katılımcıların temsilcisidir. Genellikle aranjör bankanın ve sendikasyon kredi acentesinin rolleri aynı kuruluş veya aynı grubun farklı şirketleri tarafından yerine getirilir.

Bu nedenle, sendikasyon kredisi ile normal banka kredisi arasındaki temel farklardan biri, buna dahil olan tarafların sayısıdır: ödünç alan ve kredi verenler (iki veya daha fazla kredi veren - katılımcı bankalar olması gerekirken). Sendikasyon kredisi yardımıyla çözülen ana görev, borçlunun belirli nedenlerle bir banka tarafından sağlanamayan önemli miktarda parasal kaynağı çekmesidir. Bunun nedenleri şunlar olabilir:

) borçlunun büyük bir tüzel kişilik olması, bankanın sınırlı fonları nedeniyle karşılanamayacak kadar büyük bir miktara ihtiyacı var;

) büyük bir kredinin verilmesi, düzenleyici otoriteler tarafından belirlenen standartlarla düzenlenir ve bazı durumlarda banka, mevcut bankacılık mevzuatını ihlal etmeden borçlunun ihtiyaç duyduğu krediyi sağlayamaz (örneğin, Rus bankalarının mevzuata uyması gerekir). standartlar - borçlu veya ilgili borçlular grubu başına maksimum risk tutarı (değer üzerinden %25 kendi fonları banka) ve büyük kredi risklerinin azami büyüklüğü (banka özkaynaklarının tutarının %800'ü);

) Banka dengeli ve ihtiyatlı bir kredi politikası izlemekte ve yüksek kredi riskini çeşitlendirmeyi gerekli görmektedir.

Rus bankacılık uygulamasında sendikasyon kredisi ve özellikleri incelenirken, bunun aşağıdaki temel ilkelere de sahip olması gereken özel bir banka kredisi durumu olduğu unutulmamalıdır:

· aciliyet ilkesi;

· dönüş ilkesi;

· ödeme ilkesi;

· bir kredi işleminin mevzuat normlarına ve bankacılık kurallarına tabi kılınması ilkesi;

· kredi sözleşmesinin şartlarının değişmezliği ilkesi;

· karşılıklı yarar ilkesi;

· kredinin hedeflenen kullanım ilkesi;

· teminatlı kredi ilkesi.

Sendikasyon kredilerinin sıralanan ilkelerin yanı sıra kendine has bazı özellikleri de bulunmaktadır.

Birincisi, kural olarak, bu uzun vadeli veya orta vadeli bir kredidir. Kısa vadeli bir kredi verirken, organizasyon maliyetleri çok yüksek olacak ve kredi, borçlu için son derece kârsız hale gelecektir. Ancak kısa bir süre için mükerrer krediler verilebilir.

İkincisi, kredinin boyutu küçük olmamalıdır, çünkü birim işlem maliyetleri sendikasyon kredisi fikrini saçma hale getirecektir - sendikasyon kredisi ile ilgili tüm riskleri üstlenmeyi kabul edecek bir kredi veren bulmak daha kolay olacaktır.

Üçüncüsü, bir sendikasyon kredisi, kural olarak (istisnalar vardır), mevcut faaliyetleri finanse etmek için çekilmez (sendikasyon prosedürü çok uzundur, bu araç, ödünç alınan fonlar için borçlunun acil ihtiyaçlarına hızlı bir şekilde cevap verecek kadar esnek değildir). Büyük miktarlarda çekilen fonları, uzun vadeleri ve aynı zamanda nispi esnekliği, uygun geri ödeme programını ve nispi ucuzluğu birleştirerek sermaye harcamalarını finanse etmek için mükemmel şekilde uygundur.

Dördüncüsü, sendikasyon kredilerinin karakteristik bir özelliği tanıtımlarıdır. Düzenli (ikili) bir kredi genellikle halka ve yatırımcılara duyurulmazken, sendikasyon kredisi genellikle bir kamu sözleşmesidir. Bir sendikasyon kredisi anlaşması imzalamaya karar verirken, ana banka ve borçlu, geniş bir potansiyel borç verenler çemberini davet eder. Davet edilen tüm borç verenler nihayetinde sendikaya katılmayacak, ancak borçlu hakkında bir fikirleri olacak.

Bu nedenle, sendikasyon kredisi, özü bir yandan borçluya bir grup banka tarafından fonların hacmi ve süresi açısından önemli olan fonların geri ödenmesi, geri ödenmesi ve vadesi konusunda sağlanması olan özel bir bankacılık ürünüdür. ve diğer yandan, bankaların kredi portföylerinin çeşitlendirilmesinde ve kredi risklerinde.

Ülkemizde sendikasyon kredisi piyasası sadece 2004 yılında net bir şekilde oluşmaya başladı. Ve sendikasyon kredisinin tarihi 1995 yılına kadar uzanıyor - ilk borç verenler Uluslararası ve Avrupa İmar ve Kalkınma Bankaları ve borçlular birkaç Rus bankasıydı. İlk aşamada, Rus bankaları borç veren olarak değil, borç alan olarak sendikasyon finansmanı ile karşı karşıya kaldı. 2000 yılının ikinci yarısında ise piyasa canlanmaya başladı. Bu dönemden 2008 yılına kadar, Rusya'daki sendikasyon kredilerinin hacminde ve sayısında yıllık bir artış fark etmek mümkün olmuştur.

Bugün Rusya'da yabancı finans kurumları tarafından düzenlenen sendikasyonların sayısı şüphesiz üstündür. Sadece birkaç Rus bankası, az ya da çok önemli miktarda finansmanla övünebilir. 2011 yılında Rusya'daki sendikasyon kredisi piyasasının 30 lideri arasında yalnızca bir yerli bankanın - VTB (26. sıra) olduğu belirtilebilir. Bu konuda yabancı kredi kuruluşlarına avantaj sağlayan başlıca nedenler, onlarca yıldır birikmekte olan deneyim, parasal kaynakların maliyetinin farklı olması, bu alanda yaygın İngiliz hukukunun kullanılabilmesi, devasa bir veri tabanına erişilebilmesidir. potansiyel yatırımcılar... Bankalarda sendikasyon işlemlerinin yapılandırılmasını, acentelik ve diğer idari işlevlerin yürütülmesini sağlayan tam teşekküllü bölümlerin olması da önemlidir.

Şu anda küresel finansal sistemdeki olumsuzluğun sendikasyon kredisi piyasasına da yansıdığını belirtmekte fayda var. Bazı ekonomik kuruluşlar için uzun vadeli kaynakları çekme yeteneği daraldı ve birçok finansal araç ya çok pahalı ya da tamamen erişilemez hale geldi. Çekim yapısı da değişti Rus bankaları Yeni ortamda uluslararası piyasalardan fon temin ederken, uluslararası piyasada fon sağlama imkanına sahip olan borçlu kategorilerinde bir kısıtlama vardı. Şu anda, bu "seçenek" esas olarak yüksek yatırım derecesine sahip bankalara sunulmaktadır.

Rusya'nın sendikasyon kredilerine ilişkin 2012 verileri, faaliyette hafif bir düşüş olduğunu gösteriyor (2011'e ve son yıllardaki sürekli büyümeye kıyasla), ancak kriz zamanlarında sendikasyon kredileri ilgili ve talep gören bir ürün olmaya devam ediyor.

Rus sendikasyon kredilerindeki mevcut krizin temel özellikleri şunlardır:

) kredi çekmek için faiz oranlarını artırma genel eğilimi;

) bankaların kredi verme faaliyetlerinde azalma (kriz bankaların sendikasyon kredilerine katılım talebini de etkiledi);

) ruble cinsinden sendikasyon kredileri ile ilgili durum keskin bir şekilde kötüleşti: 2006'dan 2011'e kadar ruble kredilerinde kademeli bir artış oldu, 2011'de 16 işlem vardı, 2012'de sadece 9.

Böylece fiyatlar düşüyor, çok sayıda ikinci kademe şirket ve banka piyasaya giriyor, ruble işlemlerine ilgi artıyor ve işlemler uzuyor. Ruble borçlarında önemli bir düşüş var, Rus bankacılık sistemi borçluların tüm ihtiyaçlarını karşılayamıyor ve ikinci kademe şirketler için piyasa kapalı. Sendikasyon kredilerinin ana sayısı kulüp anlaşmalarıdır - şimdi her şey bankaların borçlularla mevcut ilişkilerine dayanmaktadır, hem yatırımcılar hem de borçlular kulüp anlaşmalarına yönelmektedir. Tahminlere göre, çok yakın bir gelecekte, borç verenler bugünün artan oranlarına bağlı kalacak ve kredilerin kullanılabilirliği sınırlı olacaktır. Ancak piyasanın gelişimi döngüseldir ve bize göre oranların kademeli olarak düşmeye başladığı bir aşamanın başlaması kaçınılmazdır.

2011 yılı II yarısı - 2012 yılı I yarısı verilerine göre Rusya'da sendikasyon kredilerinin sektörel yapısı aşağıdaki gibidir: petrol endüstrisi- %54; bankalar - 20; demir metalurjisi - 11; demir dışı metalurji - 9; Gıda endüstrisi- 2; iletişim ve telekomünikasyon - 1; diğer endüstriler - %3.

Rus sendikasyon kredisinin yapısı, Rus ekonomisinin yapısını, özgüllüğünü (hammadde yönelimi) ve bazı orantısızlığını (ekonominin petrol ve gaz sektörünün üstün gelişimi) yansıtırken, dünya sendikasyonları açısından ilk sırada yer almaktadır. Alınan kredi hacminin büyük bir kısmı finans ve bankacılık sektörü tarafından sıkı bir şekilde tutulmaktadır. Sendikasyon kredisi orta ölçekli bir yerli banka için bile oldukça nadir bir işlem olmasına rağmen, son kriz olmayan yıllardaki gelişme eğilimleri Rus sistemi borç verme, bu tür işlemlere ve aşamalı büyümeye "ilgi" gösterir. Rusya'nın sendikasyon kredisi uygulamasına ilişkin şimdiye kadar önemsiz olan bazı deneyimler birikmiştir, bu da ülkemizdeki ana sendikasyon kredisi türlerini seçmeyi mümkün kılmaktadır.

Rusya'da sendikasyon kredisinin gelişmesini engelleyen sorunları analiz ederken, bu alandaki profesyonellerin görüşlerine dikkat etmeye değer. Bu nedenle, Vneshtorgbank'ın sendikasyon operasyonları departmanı başkanına göre, yakın veya ilgili yapılar çemberinin parçası olmayan bir borçluya sendikasyon kredisi verilmesi, Rus bankaları için son derece nadir görülen bir olgudur. Bu tür kredilerin azgelişmişliği aşağıdaki ana nedenlerden kaynaklanmaktadır:

· teşvik eksikliği (mali veya düzenleyici);

· "paylaşma" isteksizliği kurumsal müşteri;

· "yerli olmayan" bir müşteriye karşı şüpheli tutum;

· etkisiz bankacılık teknolojileri ile ek işgücü maliyeti korkusu;

· banka tahkim mahkemelerinin az gelişmişliği ve bankaların - katılımcıların rehin olarak haklarını kullanmaları gerektiğinde mahkeme işlemlerinin uzunluğu.

Yukarıdaki nedenlerin altı yıldan fazla bir süre önce formüle edildiğini, ancak bu güne kadar ilgili ve çözülmemiş olduklarını belirtmekte fayda var.

Rusya'da sendikasyon kredilerinin gelişmesini engelleyen başlıca sorunlar arasında şunlar yer almaktadır:

Bankalar arasındaki düşük düzeyde etkileşim nedeniyle sendikasyon kredisi piyasasının az gelişmiş olması. Sendikasyon kredilerinin organizasyonu, bankalar arasındaki etkileşimi gerektirir, bu nedenle bankacılık sistemindeki muhabir ilişkileri burada önemli bir rol oynamaktadır. Sendikasyon kredisi, bankaların birbirine güvenmesini gerektirir. Böylece, Rusya'daki bankacılık risklerinin yapısı ve önemi incelenirken, Rus kredi kurumlarının başkanlarına göre, ankete katılanların sadece %17'sinin Rus bankalarının risk yönetimi için iyi hazırlanmış olduğuna inandığı ortaya çıktı.

Yasal altyapı eksikliği. Sendikasyon kredisinin geliştirilmesi, yeterli bir yasal altyapının mevcudiyeti ile kolaylaştırılabilir. Bu nedenle, Rusya Merkez Bankası, 2001 yılında, "Rusya Federasyonu Bankacılık Sisteminin Gelişiminin Kavramsal Konuları" adlı program belgesinde, bankaların risklerini yönetmek için kullanılması gereken araçlar arasında sendikasyon kredilerini belirlemiştir. Ancak, resmi yasal belgeler(sendikasyonun bazı yönlerini ele alan 110 No'lu Talimat hariç), sendikasyon kredisi düzenlemeleri yoktur.

Rus mevzuatının önemli bir kusuru var - bankanın sendikasyon kredisindeki hissesini bir türev araç aracılığıyla üçüncü şahıs yatırımcılara satma kabiliyetini sağlamıyor.

Rusya'da, analizin gösterdiği gibi, bir takım sorunları beraberinde getiren yalnızca bir kredi tahsis mekanizması sağlanmaktadır:

· yeni borç veren ile borç alan arasında doğrudan bir sözleşme ilişkisi yaratma ihtiyacı;

· borçluyu görevden haberdar etme ve muhtemelen bir ret veya onay alma ihtiyacı;

· yerleşik olmayan birine kredi verilmesi durumunda - yerleşik olmayanlardan kredi taleplerini dikkate alma ihtiyacı (işlem pasaportu);

· güvenliği yeniden kaydetme ihtiyacı;

· kredi belgelerini yeni bir borç verene devretme yükümlülüğü;

· Kısmi geri çekilen kredilerin veya döner hatlardan sağlanan kredilerin temlikinin imkansızlığı.

Ancak, sendikasyonun sadece risklerin birkaç kredi kuruluşu arasında dağıtılmasının mümkün olması nedeniyle değil, aynı zamanda işlemdeki payının tamamını veya bir kısmını herhangi bir zamanda satabilmesi nedeniyle ilginç olduğu görülmektedir.

Sendikasyon kredilerinin uygulanmasına ilişkin deneyim ve bilgi eksikliği. Bu problem birbiriyle ilişkilidir ve yukarıdakilerle bağlantılıdır. Sendikasyon kredisi yapmak için, bu alanda belirli becerilere, niteliklere, bilgi ve deneyime sahip bankacılık uzmanları gerekirken, bu bilgi hem Rus hem de uluslararası olmalıdır.

Zayıf metodolojik destek. Bu sorun, yukarıda sıralanan diğer nedenlerle de bağlantılıdır, çünkü Rus bankalarında sendikasyon uygulama ve deneyim eksikliği, Rusya Bankası'nın gelişmiş bir metodolojiye ve buna bağlı olarak Rus kredisinde dahili metodolojik desteğe sahip olmamasından kaynaklanmaktadır. kurumlar.

Böylece, Rusya'da sendikasyon kredisinin gelişimi, devlet tarafından bu alandaki bankaların faaliyetlerini yöneten net kuralların geliştirilmesiyle kolaylaştırılacaktır. Mevzuat tabanının güncel ve gecikmiş bir iyileştirme alanı, "Rusya Federasyonu'ndaki kredi işi hakkında" federal yasa kodunun kabul edilmesidir. Ancak bu yasada, sendikasyon kredisinin tüm yönlerini niteliksel olarak vurgulamak için ayrı bir bölümde gereklidir: özünü ve türlerini tanımlamak; katılımcılara, haklarına ve yükümlülüklerine ilişkin olası mekanizmalar; ikincil sirkülasyon sağlar. Ek olarak, katılımcılar için sendikasyon kredisi, nitel (örneğin, belirli risk yöneticileri niteliklerinin varlığı) ve nicel (örneğin, özel standartlar) gereksinimlerinin düzenlenmesinin temel ilkelerini içerecek özel bir devlet düzenleyici belgesinin geliştirilmesi gerekmektedir. sendikasyon kredisinde. Bu alanda kredi vermek için, bu işlemlerde katılımcıların zaman ve para maliyetlerini azaltacak birleşik ve standart bir dokümantasyon geliştirmek de gereklidir.

Diğer önemli sorun Rusya'da sendikasyon kredisinin gelişimine katkıda bulunabilecek çözümü, kredi kurumlarında genel bankacılık riskleri sisteminin kontrolünün ve düzenlenmesinin güçlendirilmesidir. Banka risk yönetimi, bankacılık yönetiminin gerekli ve vazgeçilmez bir unsurudur. Bankalar, bugün yarın yönetilemeyecek aşırı riskler almamak için zaman içinde risklerinde meydana gelen değişiklikleri makul bir şekilde değerlendirebilmelidir.

Rus bankalarının, sendikalara katılanlar da dahil olmak üzere, kamu sermaye piyasalarına girişi, onları yeterli bir risk yönetim sistemi gerektiren görevler ile donatıyor:

· uluslararası bir kredi notu elde etmek, uluslararası standartları karşılayan risk yönetiminin uygulanmasıyla ilişkilidir;

· raporlamanın uluslararası standartlara göre hazırlanması: finansal risk yönetimine ilişkin bilgilerin uluslararası standartlara uygun olarak açıklanmasını sağlayan UFRS'ye göre raporlamaya UFRS 7'nin dahil edilmesi;

· riayet zorunlu gereklilikler Rusya Merkez Bankası, ayrı bir banka kurulmasını öneriyor. yapısal birim risk yönetimi;

· sermaye yeterliliği rasyosu H1'in hesaplanmasına dahil edilmesi (kredi ve piyasa risklerine ek olarak operasyonel risk tutarını da üstlenir);

· ekonomik sermayeyi ve bunun iş alanları arasındaki dağılımını hesaplama ihtiyacını ima eden Basel II'nin tanıtımı.

Bu nedenle, Rusya'da sendikasyon kredisinin gelişmesini engelleyen yukarıdaki nedenlerin analizine dayanarak, devletin bu alanda aktif katılımına olan ihtiyacı not edebiliriz. Bununla birlikte, Rus bankalarında risk yönetim sisteminin güçlendirilmesi ve sendikasyon kredilerinde risk kontrolüne artan ilgi konusu önemini korumaktadır. Ayrıca, kanaatimizce sendikasyon kredisinin gelişimine katkıda bulunan mevcut faktörler şunlardır: sektörleri, ürünleri ve bölgelerinde çeşitlendirilmiş istikrarlı bir ekonominin varlığı, gelişmiş bir bankacılık sisteminin varlığı, bankalar arasında güvenilir iş bağları, kredi alanlar. ve ortakları.

Sendikasyon kredilerinin sınıflandırılması:

) İşletme sermayesini finanse etmek için çekilen krediler;

) teknolojik ekipman ve bileşenlerin ithalatını finanse etmek için çekilen krediler;

) çeşitli projeleri finanse etmek için çekilen krediler;

) diğer şirketlerin satın alınmasıyla ilişkili yeniden finansman maliyetlerine çekilen krediler;

) bankaların yeniden finansman kredisi portföylerine çekilen veya tahvil ihracı beklentisiyle çekilen krediler

Sendika oluşturma yöntemi:

) Ortaklaşa başlatılan sendikasyon kredisi - kredi verenler tarafından bir borçluya sağlanan bir dizi bireysel kredi;

) bireysel olarak başlatılan bir sendikasyon kredisi - banka (ilk borç veren) tarafından kendi adına ve masrafları kendisine ait olmak üzere borçluya sağlanan bir kredi, hak talebinde bulunma hakları (bunların bir kısmı) daha sonra asıl borç veren tarafından bankaya devredilir. bir üçüncü taraf (kişiler);

) hisse şartlarını tanımlamayan bir sendikasyon kredisi - bu durumda, kredi sözleşmesinin akdedilmesine bağlı olarak, organizatör banka tarafından borçlu ile imzalanan kredi sözleşmesinin şartlarına uygun olarak kendi adına borçluya verilen bir kredi. üçüncü şahıs, sendikanın organizasyon bankası tarafından.

Kredi verme tekniği:

) Vadeli sendikasyon kredisi - belirli bir süre ve belirli bir miktarda verilen bir kredi;

) rotatif sendikasyon kredisi: acil bir kredinin aksine, borçlunun takdirine bağlı olarak kredinin tamamını veya bir kısmını almak, geri ödemek ve uzatmak için ek fırsatları vardır;

) yedek sendikasyon kredisi: borçlunun yedekte bulunan ödenmemiş kredi tutarını bekleme modunda elden çıkaramayacağı varsayılır;

) dönüştürülebilir sendikasyon kredisi - tarafların mutabakatı ile sabit vadeli bir sözleşmeye veya üzerinde anlaşılan koşullarda hisseye dönüştürülebilen bir rotatif kredi;

) birleşik sendikasyon kredisi - birbiriyle ilişkili iki tür kredi almanın mümkün olduğu bir kredi: uzun vadeli ve kısa vadeli

Borçluya fon sağlama koşulları:

) "Taahhüt" şartlarına göre sendikasyon kredileri: borçluya fonların mutabık kalınan şartlarda sağlanacağına dair bir garanti vermek;

) kısmi taahhüt esasına dayalı sendikasyon kredileri: Borçluya, fonların en azından bir kısmının önceden mutabık kalınan koşullara göre sağlanacağına, duyurulan sendikasyon tutarı dahilindeki fonların geri kalanının farklı koşullarda diğer borç verenler tarafından sağlanacağına dair bir garanti vermek;

) "azami çabanın uygulanması" temelinde sendikasyon kredileri: organizatör bu durumda işlemi gerçekleştirmek için koşulsuz bir yükümlülük üstlenmez

Sendikanın konuları arasındaki sözleşmeye dayalı kayıt türleri:

) Aşağıdaki belgeler yardımıyla verilen krediler: aracı banka ile borçlu arasında kredi sözleşmesi yapılır, aracı banka ile katılımcı bankalar arasında ayrı kredi sözleşmeleri yapılır;

) aşağıdaki belgeler kullanılarak verilen krediler: her banka ile borçlu arasında aynı kredi koşullarına sahip kredi anlaşmaları yapılır ve aracı banka ve katılımcı bankalar çok taraflı bir işbirliği anlaşması yapar;

) aşağıdaki belgeler yardımıyla verilen krediler: borçlu ile aracı banka arasında kredi sözleşmesi akdedilir, aracı banka her üye banka ile kredi sözleşmesi kapsamında hakların devrine ilişkin anlaşmalar yapar, bankalar kendi aralarında çok taraflı bir anlaşma yapar borçlunun iflası durumunda prosedür hakkında anlaşma;

) aşağıdaki belgeler kullanılarak verilen krediler: Katılımcı banka, aracı bankaya karşılık gelen tutarda bir depozito sağlar ve kredinin kendisi, aracı banka tarafından borçluya hem masrafları kendisine ait olmak üzere hem de masrafları kendisine ait olmak üzere sağlanır. önceden yatırılmış depozito, tüm katılımcıların işbirliği arasında bir anlaşma yapılır;

) tüm katılımcılar arasında bir genel kredi sözleşmesi kullanılarak verilen krediler;

) aşağıdaki belgelerin yardımıyla verilen krediler: Katılımcı bankanın aracı bankaya karşı yükümlülüğünün sözleşmeye dayalı olarak ifası (katılım miktarında) borçlunun krediyi geri ödeme ve faiz ödeme yükümlülüklerini yerine getirmesinden (katılım tutarı kadar) garanti). Aynı zamanda katılımcı banka aracı bankaya para vermemekte, yükümlülüğü sadece borçlunun yükümlülüklerini ihlal etmesi durumunda ortaya çıkmaktadır. böyle bir kredi "şartlı sendikasyon" olarak kabul edilebilir

2.2 Kredinin avantajları ve dezavantajları

Çoğu zaman, şirketlerin sendikasyon kredisi piyasasına girme arzusundaki ana güdü, yalnızca hazinenin değil, aynı zamanda üst yönetimin de çıkarlarıyla ilgili stratejik bir andır: sendikasyon kredisi çekmek, uluslararası bir grup oluşturmanın bir yolu olarak görülür. gelecekte uzun vadeli olmaya hazır olacak finansal kuruluşlar. şirketin ortakları. Yatırımcıların daha ticari bir yaklaşıma eğilimli olduğu tahvil piyasasının aksine, bankalar için - sendikasyon kredisi piyasasındaki yatırımcılar için, bir krediye katılmanın ana nedeni, şirketle uzun süre işbirliği yapmalarını sağlayacak ortaklıklar oluşturmaktır. zaman ve çeşitli bankacılık ürünleri sunuyoruz. Şirket, buna karşılık, genel olarak finansal ürün ve hizmetlere erişimi genişletme fırsatı bulur ve bu ürünlerin tedarikçileri ile işbirliği yapan bu rekabeti yoğunlaştırır. Şirket, birçok banka ile ortaklık kurarak, gelecekte hem verilen bankalardan doğrudan kredi şeklinde hem de diğer finansal piyasalara girmek için aracılık hizmetlerine başvurarak ek finansman alma fırsatı da sunmaktadır.

Sendikasyon kredisi piyasası uzun vadeli ortaklıklar kurmaya dayandığından, yatırımcılar kredilerin sendikasyonuna dahil olurlar çünkü bu işlemlerden elde edilecek potansiyel getiri onları cezbeder, daha çok bunun sonucunda yaratılan gelecekteki iş fırsatları nedeniyledir. bu ilişkilerin gelişimi. Bu ticari yaklaşım, bankaların, işlemden elde edilen kâr beklentilerini karşılamasa bile, şirketi desteklemek için sendikasyon kredisine katılma konusunda ahlaki olarak yükümlü hissettiklerini varsayar. Bu nedenle, sendikasyon kredisi fiyatlandırması bazen, gelecekte daha karlı bir iş yaratma umuduyla bankaların sunduğu bir indirim olan “ortaklık sübvansiyonu” olarak nitelendirilir. Bu davranış, alışveriş yapanları mağazaya çekmek umuduyla belirli bir ürünü dezavantajlı bir fiyata listeleyen, kesinlikle başka bir şey satın alacak olan süpermarketlerin taktikleriyle karşılaştırılabilir ve bunun sonucunda süpermarket kar eder. Sendikasyon kredileri düzenleyen bankalar bu olgunun çok iyi farkındadır ve bu onları Eurobond yerleştirirken olduğundan çok daha düşük faiz oranlı krediler için sigortacı olarak hareket etmeye motive eder. Borç alan için, genellikle iki taraflı bir kredi almaktan daha ucuzdur. Sendikasyon kredilerinin bu avantajı, borçlular arasındaki popülerliğini ve çoğu şirketin neden önce sendikasyon kredisi piyasasına girmeyi tercih ettiğini ve ancak daha sonra diğer finansal araçlara yönelerek varlıklarını çeşitlendirmeye başladığını açıklıyor.

Bazen bir şirket, sendikasyondan daha ucuz bir oranda ikili bir kredi sağlayabilir, çünkü bu durumda bir piyasa işlemi düzenlemek için herhangi bir ücret yoktur. Bununla birlikte, çoğu durumda, sendikasyon kredisi, fon toplamak için ikili kredilerden daha uygun maliyetli bir seçenektir. Bunun nedeni, borçluların kamuoyunun dikkatini çekmek için sıklıkla sendikasyon kredileri kullanmalarıdır: sendikasyonun sonunda, şirketin uygun koşullarda başarılı bir şekilde finansman çektiğini açıklayan bir basın açıklaması yayınlanır. Bu nedenle, borçlular, tanımları gereği kamuya açık olmayan işlemler olan ikili kredileri tartışırken, kendileri için uygun koşullarda sendikasyon kredisi müzakere etmeye çalışmakta daha ısrarcıdırlar. Bankalar ayrıca, anlaşmayı düzenlemeye yönelik prestijli hak için rekabet nedeniyle sendikasyon kredileri için genellikle cazip fiyatlar sunmaya meyillidir. Sonuç olarak, birçok şirketin ikili kredilerde sendikasyon kredilerinden daha yüksek bir faiz oranı ödediği ortaya çıktı.

Sendikasyon kredilerinin diğer enstrümanlara göre bir diğer önemli avantajı da esnek olmalarıdır. Borç alanlar, örneğin (borçlunun menkul kıymetlerin tüm dolaşım süresi boyunca sabit bir faiz ödemesi gerektiği) Eurobond'ların aksine, sendikasyon kredilerinin herhangi bir zamanda herhangi bir ceza olmaksızın programdan önce geri ödenebileceğini takdir ederler. Sendikasyon kredilerinin bu özelliği, gelecekte piyasa koşullarının iyileşmesi bekleniyorsa, istikrarsız bir dönemde borçlular için özellikle önemlidir. kadar yüksek faiz ödemek yerine son teslim tarihi kredi geri ödemesi, daha düşük bir faiz oranıyla yeniden finanse edebilirsiniz, piyasa durumu düzeldiğinde, erken kredi geri ödemesi için herhangi bir ceza yoktur.

Sendikasyon kredilerinin esnekliği, kredi koşullarının borçlunun ihtiyaçlarına göre zaman içinde ayarlanabilmesinde de kendini göstermektedir. Şirketin fon toplamaya karar verdiği borçlanma aracının türü ne olursa olsun, mali belgeler uyması gereken bazı yükümlülük ve kısıtlamaları açıklayacaktır. Böylece, borçlu, şirketin borcun ömrü boyunca her zamanki gibi iş yapmasına izin verecek şartlar üzerinde finansman görüşmesi yapmaya çalışacaktır. Aynı zamanda, iş zaman içinde gelişir, bu da birkaç ay veya yıl içinde borçlunun kredi belgelerinde belirtilen kısıtlamalara uymama veya uymaya isteksiz olma olasılığının olduğu anlamına gelir (örneğin, bu, krediyle ilgili olabilir). belirli finansal göstergelere bağlı kalma, belirli varlıklara sahip olma vb.) Bu durumda, borçlunun borç verenleri finansman şartlarını değiştirmeye ikna etmesi gerekir. Kural olarak, kamu borçlanma araçları (örneğin, Eurobondlar) için bu süreç, şirketin hiçbir şeyden haberdar olmayabileceği, özel yatırımcılar da dahil olmak üzere çok sayıda menkul kıymet sahibinin bulunması nedeniyle karmaşık ve pahalıdır. Sendikasyon kredisi durumunda, borçlu, çoğunlukla şirketin ortak bankalarından oluşan sınırlı bir yatırımcı çevresiyle ilgilenir. Bu yatırımcılar, borçlunun artık kredi belgelerinde belirtilen kısıtlamalara uygun olarak çalışamaması durumunda, genellikle tüm taraflarca kabul edilebilir bir çözüm bulmaya hazırdır. Belgelerin belirli noktalarında zaman içinde değişikliklere izin veren bu esneklik, aynı zamanda sendikasyon kredilerinin ikili kredilere göre önemli bir avantajıdır, çünkü önemli sayıda yatırımcı ile kredinin şartlarını değiştirmek için hemen anlaşmaya varma olanağını ifade eder. borç verenler genellikle 2/3 oy varlığında kararı kabul ederler.

Sendikasyon kredilerinin temel dezavantajları olmadığına inanılabilir, ancak finans dünyasında tüm durumlar için ideal araçlar yoktur, bu da sendikasyon kredilerinin her zaman herhangi bir şirkete cezbetme gereksinimleri açısından uygun olacağı iddia edilemez. finansman. Bu nedenle soru, daha çok, sendikasyon kredilerini borçlular için önemli olan bir dizi kritere göre diğer araçlarla karşılaştırma meselesidir. Bazı durumlarda diğer finansal araçların borçlular için sendikasyon kredilerinden daha çekici olabileceği ana kriterlerin listesine dönelim.

Borçlanma vadesi: banka kredileri (sendikasyon, ikili veya kulüp) genellikle kısa veya orta vadelidir, ancak uzun vadeli değildir. Rusya'da, özel bankalar genellikle bir yıla kadar kredi çekebilir. devlet katılımı- üç yıla kadar bir süre için ve kurumsal borçlular - beş yıla kadar bir süre için. Bu açıdan kredi piyasası, yatırımcıların Eurobond gereksinimleri nedeniyle 10 yıl veya daha uzun bir süre boyunca fon toplamanın mümkün olduğu Eurobond piyasasından temel olarak farklıdır. Ayrıca, alacaklı bankalar genellikle bir kredinin (özellikle üç yıl veya daha uzun bir süre için çekilen) bir amortisman planı kapsamında ödenmesinde ısrar ederken, Eurobond'ların vade sonunda tam olarak geri ödenmesinde ısrar ederler. Bu durum Eurobond'ların şirketin uzun vadeli yatırımlarını finanse etmek için daha uygun olabileceğini düşündürmektedir.

Finansal taahhütler: bankalar genellikle diğer yatırımcılardan daha düşük bir faiz oranıyla finansman sağlarlar, ancak bunun karşılığında kendi kredi risklerini kontrol ederler ve borçlunun, özellikle şirketin hisse senetleriyle ilgili oranlarla ilgili olarak bir takım kısıtlamaları kabul etmesini şart koşarlar. borç yükü, nakit akışları, stoklar vb. Bu finansal sözleşmeler, kurumsal yatırımcıların Eurobond veya ruble tahvil piyasasında borçlulara sunduğu sözleşmelerden daha katıdır, çünkü buradaki yatırımcılar, kural olarak, borçlunun kredi kalitesini değerlendirme ve izleme konusunda derecelendirme kuruluşlarına güvenir. Unutulmamalıdır ki, finansal sözleşmeler, sendikasyon olsun veya olmasın her tür kredi için tipiktir, çünkü bunlar bankaların hemen hemen tüm kredi komitelerinin gereksinimleridir.

Teknik hususlar: sendikasyon kredileri birkaç kredi vereni içerdiğinden, krediyi geri ödeme prosedürü basit ve düzenli olmalıdır. Örneğin, bir borçlunun, ödemesinden en az üç gün önce fon almak için bir başvuru sunması gerekir, bundan sonra özel prosedürler gereklidir. Bir şirket doğrudan ikili kredi çektiğinde, buna yalnızca bir banka katılır, bu da bu anlamda işlemde daha fazla esneklik anlamına gelir. Çift taraflı krediler kredili mevduat hesabı ile sağlanabilir veya şirket parayı almadan birkaç saat önce finansman talebi gönderebilir. Sendikasyon kredilerinde bu avantajlar yoktur. Bu nedenle, fonlama işlemlerinde daha fazla esneklik arayan bir borçlu, fonlama ihtiyaçlarının çoğu sendikasyon kredileri yoluyla karşılansa bile, emrinde en az bir veya iki ikili krediye sahip olmalıdır.

Açık koşullar: Tahvil piyasasında fiyatlar her saniye değişir, çünkü genellikle oynaklık çok yüksektir, bu nedenle borç alanlar, bu finansmanın tam olarak ne kadara mal olacağını bilmeden bankalara bir ihraç düzenlemesi için yetki verir. Sendikasyon kredisi piyasasında, fiyatlandırma çok daha yavaş değişir, bu da bankaların bir kredi düzenleme talimatı imzalamadan önce borçluyla bu parametreyi müzakere edebileceği anlamına gelir. Fiyatlandırma sabit ve bankalar tarafından garanti edilmiş gibi görünebilir. Ancak durum böyle değil: Eurobondlar gibi sendikasyon kredileri, düzenleyicinin yatırımcı bulmak ve işlemin yatırım gereksinimlerini karşılamasını sağlamakla görevli olduğu piyasa işlemleridir. Kredi piyasasında, bankalarda bilgisayar ekranlarında herhangi bir kotasyon bulunmadığı, ayrıca sendikasyonun genellikle birkaç hafta sürmesi ve borçlanma sürecinde piyasa beklentileri değişebileceği için borçlanma maliyetini takip etmek zordur. Sonuç olarak, sendikasyon kredisi çekme uygulamasında, organizatörler, abonelik seviyesinin yetersiz olması durumunda kredinin şartlarını değiştirme hakkına sahiptir ve bu da, kredinin başarılı bir şekilde tamamlanması için gerekirse kredinin fiyatını artırmalarına izin verir. işlem. Yani, yetki belgesinin imzalanması aşamasında kararlaştırılan fiyatlandırma seviyesi, sabit bir parametreden ziyade gösterge niteliğindedir (ve kural olarak gerçeğe karşılık gelir). bu o Eurobond fiyatlarına benzer. sağlayabilecek tek araç tam güven borçlanma maliyetinde ikili bir kredidir, çünkü açık pazara çekici gelmiyor. Ancak, ikili kredi yoluyla artırılabilecek tutarlar önemli ölçüde sınırlıdır ve maliyet her zaman daha cazip olmayabilir.

Raporlama gereksinimleri: Sendikasyon kredisi, borçlunun yeni yatırımcılarla bir tür tanışması olduğundan, yatırımcılara belirli bir miktarda bilgi verileceği varsayılır. Bu ifşa düzeyi bazen iki taraflı bir kredi alırken borçlu için olağan uygulamayı aşabilir: özellikle, genellikle İngilizce IFRS beyanları gereklidir ve ayrıca borçlunun hissedarlarının listesi de gereklidir. Ancak, raporlama gereksinimleri genellikle pazar yerleşimleri kadar bol değildir. Sendikasyon kredilerinin özel sözleşmeler olduğunu ve bu nedenle, bilgilerin yalnızca belirli yatırımcılara, ilgili bir anlaşmanın imzalandığı katı gizlilik temelinde iletildiğini belirtmek önemlidir.

2.3 Rus ticari bankalarının kredi yatırımlarının değerlendirilmesi

Şu anda bakanlığa göre ekonomik gelişme ve Rusya Federasyonu ticaretinde, ülkedeki ekipman aşınması ortalama %70'dir. Fonların en az %10 oranında yenilenmesi için 270 milyar dolar gerekiyor. Bu nedenle sanayi sektörü, işleme (örneğin kereste, petrokimya, tarım ürünleri), ticaret ciddi kredi ihtiyacı içindedir.

Sanayi kompleksinin işletmelerine krediler, esas olarak, üretim hacmini artırmalarına, hem yurtiçinde hem de üretilen ürün yelpazesini ve kalitesini genişletmelerine olanak tanıyan ekipman satın alımı için sağlanmaktadır. yabancı market.

2009-2011 yıllarında reel sektörün mali durumunun güçlendirilmesi ve kredi kuruluşlarının kaynak tabanının genişletilmesi, Rus ekonomisine verilen kredi hacminin artmasına katkıda bulunuyor. Rusya Federasyonu Merkez Bankası'na göre 01.01.11 itibarıyla reel sektöre verilen kredi hacmi reel olarak %43 arttı. 1191,5 milyar ruble olarak gerçekleşti. Kredi hacimlerini artırmanın bir dizi nesnel nedeni vardır: siyasi ve sosyal istikrar, uygun bir yatırım ortamı ve alternatif finansal piyasaların yokluğu.

Rusya'daki ticari bankaların kredi portföyünün sektörel yapısı, imalat sektörünün en büyük paya sahip olduğunu gösteriyor - yaklaşık% 40, 2010'dan 2011'e kadar olan dönem için sanayi kredilerinin payı 6,2 puan arttı ve 2012'de hafifçe azaldı %2.1. Bu gerçek, Rus kredi portföyünün çeşitlendirilmesinin bir sonucu olduğu için olumlu olarak görülüyor. Bununla birlikte, 2011 yılında sanayi sektörüne sağlanan kredilerin 2010 yılına göre büyüme oranı %153,4 olmuştur. Böylece sanayiye verilen kredi hacmi %53,4 arttı (Ek 3).

Rusya'daki tüzel kişilere sağlanan kredilerin sektörel yapılarının bir bütün olarak karşılaştırılması sürecinde. Ayrıca Tyumen bölgesi ile Saratov bölgesinin sektörel yapılarının karşılaştırılması. Tyumen bölgesindeki sanayi kuruluşlarına verilen kredilerin payının Rusya ortalamasından %27 daha yüksek olduğu ortaya çıktı. (Ek 4) Bunun nedeni, Tyumen bölgesinin bölgesel ticari bankaların ana borçlusu olan petrol ve gaz şirketlerini yoğunlaştırmasıdır.

Ancak, sektör hala kredi kaynaklarından yoksundur. Bölgedeki borçlular tarafından alınan krediler, sanayi üretiminin bir yüzdesi olarak, bölgedeki bankaların 2010 yılında kredi sağladığı 13,2 milyar ruble olan 3,4 milyar ruble olan yüzde 5,9 veya 32.9 milyar ruble tutarındadır. gerçek anlamda 2009'dan daha fazla. (Ek 4)

Saratov bölgesi, federal merkezden alınan karşılıksız makbuzları hesaba katarak bile sürekli bir açık bölgesidir (2010'da - 7,9 milyar ruble, 2011'de - 7,2 milyar ruble). Bölgesel bütçenin öz gelirleri, yani. karşılıksız makbuzlar hariç, oldukça zayıf büyüyorlar (2010'da% 15,3, 2011'de -% 17,1'lik bir artış oldu). Aynı zamanda, bölgenin devlet borcu 2010'da %48,3, 2011'de ise %34,4 artarak 30,9 milyar rubleye ulaştı. Sonuç olarak, karşılıksız gelirler hariç bölgenin devlet borcu ve bölgenin bütçe gelirlerinin oranı %79,1'e ulaştı, bu Rusya'da 8. sırada yer alıyor.

Bölgesel kamu borcunun yapısında, ana bileşen banka kredileridir ve bu, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşları için en pahalı ve opak borçlanma türüdür ve bölgesel bütçeye verilen banka kredilerinin miktarı giderek artmaktadır. 1 Ocak 2012 itibariyle, bütçeye banka kredileri 24,6 milyar ruble veya %79.5 olarak gerçekleşti (2010'da - 18.7 milyar ruble veya %81,4).

çekici kredi kuruluşları yasal ve bireyler Saratov bölgesinde yer alan 2011 yılında %20,9 artarak 153,6 milyar rubleye ulaşmıştır.

2011 yılında Saratov Bölgesi borçlularına verilen kredilerdeki toplam borç bakiyesi %27,3 artarak 162 milyar rubleye ulaştı. Toplam kredi borcunun %59'u (veya 95,5 milyar ruble), 2011 yılının başına göre %20,8 daha fazla olan tüzel kişilere ve girişimcilere verilen kredilerdir.

Saratov Bölgesi borçlularına verilen kredilerdeki vadesi geçmiş borç bakiyesi yıl boyunca% 14 arttı ve 2012'nin başında 7,6 milyar ruble oldu. Aynı zamanda, geri ödenmeyen kredilerin payı biraz azaldı - %5,3'ten %4,7'ye.

Borçlanmaların sektörel yapısında tüzel kişiler ve girişimciler 01.01.2012 itibariyle borcun ana payı imalat işletmelerine (%31,2), ticaret ve onarıma (%22,2), Tarım(%10,7) ve inşaat (%7,5).

Verilen kredilerin zaman dağılımının bir analizi, Rus para piyasasının gelişimini (1 yıla kadar krediler) ve sermaye piyasasının son derece zayıf gelişimini (1 yıldan ve daha fazla) göstermektedir (Ek 5).

Vadeye göre kredilerin yapısında en büyük payı 181 günden 1 yıla kadar kullandırılan krediler almakta olup, bunların payı %31.9 veya 380,2 milyar ruble'dir. 01/01/11, 01/01/10 olmasına rağmen. bu kredilerin payı %4,7 daha yüksek olmuştur. Bunun nedeni, 01.01.11 itibariyle kredi portföyü yapısında 30 güne kadar olan kredilerin payının artmasıdır. %15,1'e kadar. En küçük pay 3 yıldan fazla kullandırılan kredilerde olup, payı %7,7'dir. Bu gerçek, Rusya'daki ticari bankaların çoğunluğunun uzun vadeli kaynaklara sahip olmaması ve 01.01.09 itibariyle Rusya'daki kredi portföyünün yapısında 3 yıllık kredilerin oldukça yüksek bir paya sahip olması ile karakterize edilmektedir. - %18,2 ve 01.01.10 itibariyle. - %12,4'ü kriz öncesi dönemde sağlanan uzun vadeli kredilerin uzamasıyla ilişkilidir.

Hem cari hem de yatırım gerçek üretim faaliyetlerinin finansmanı, sermaye üzerinde yüksek talepler doğurur. Büyük sermayeli bankalar, endüstriyel projelere orta vadeli kredi vermeye yöneliyor. Bu öncelikle Sberbank, Sobinbank, Zenit, Alfa - Bank ve bir dizi başka büyük bankadır. Orta ölçekli bankalar ve daha da fazlası, yetersiz sermaye nedeniyle kârlı endüstriyel yapıların ihtiyaçlarına bağımsız olarak hizmet edemeyecek durumda olan bankalar işi bırakmak zorunda kalacaklar.

"2010 yılı için birleşik devlet para politikası kılavuzu"nda, bankaların ekonominin reel sektörü ile olan operasyonlarının geliştirilmesi için önemli bir ön koşulun, kredi kuruluşlarının yeterli kapitalizasyonu olduğu belirtildi. 2010 yılında kredi kuruluşlarının %90'ında sermaye artışı yaşanmıştır. Reel olarak, sermaye 2009'a göre %46 oranında artmıştır, ancak buna rağmen ekonomik sonuçlar öyledir ki, borç ödeyenlerin toplam ihtiyaçları artmış ve bankaların finansman kapasiteleri halen yetersizdir.

En büyük yerli işletmelerin varlıkları, çoğu bankanın varlıklarını önemli ölçüde aşmaktadır. 2010 yılında Gazprom'un geliri 984 milyarı buldu. ruble, Mezhregiongaz - 142 milyar ruble, Yukos - 365 milyar ruble. Karşılaştırma için: 2010 sonunda Sberbank'ın varlıkları 795,9 milyar ruble, Vneshtorgbank - 160,2 milyar ruble, Gazprombank - 106,4 milyar ruble, IMB - 68,5 milyar ruble olarak gerçekleşti.

Sonuç olarak, hiçbir banka tek başına en büyük şirketlere gerekli kaynakları sağlayamaz. Örneğin, Gazprom tarafından alınan miktar 40 milyar rubleden fazladır. 140 Rus bankası tarafından sağlanan büyük kredilerden ve 8 milyar ruble krediden oluşuyor. 15 banka tarafından Tyumen Petrol Şirketi'ne ihraç edildi.

Burada sermaye kısıtlarının da rol oynadığı ve bankaları kredi portföylerini çeşitlendirmeye zorladığı da belirtilmelidir. Bu koşullarda en cazip kredilendirme yöntemlerinden biri de sendikasyondur.

Sendikalara katılım, bankaların müşterilere kaynak sağlamasına ve kredi risklerini çeşitlendirmesine olanak tanır. Birçok kredi kuruluşu için sendikasyonlar, büyük bir kredi vermenin tek yoludur ve Merkez Bankası'nın (borçlu başına) standardına uyum, risklerin çeşitlendirilmesidir.

Bir bankanın riskliliğinin önemli bir göstergesi, büyük kredilerin sermayeye oranıdır. Büyük bankalar müşterilerini elde tutmak için önemli ölçüde yüksek riskler alırlar.

Rus bankalarının kredi risklerinin varlık büyüklüğüne göre çeşitlendirilmesinin analizi, büyük bankalar grubunda (1-100) sermaye ile ilgili en büyük kredinin Merkez Bankası tarafından belirlenen maksimum değeri aşan ortalama %31.5 olduğunu göstermektedir. N6 için Rusya Federasyonu'nun (borç alan veya ilgili borçlular grubu başına maksimum risk büyüklüğü) - %25. En küçük varlığa sahip bankalar grubunda (1201-1300), oranın ortalama değeri %16,1'dir.

Merkez Bankası RF ayrıca bankalar tarafından üstlenilen büyük kredi risklerinin toplam miktarını da düzenler (N7 Oranı), yani büyük bir kredi riski banka sermayesinin %5'ini aşan bir kredidir. N7 oranının bankalar için izin verilen maksimum değeri %800 olarak belirlenmiştir, ancak gerçekte bankalar için oranın değeri %300'ü geçmez). Ayrıca varlık bazında lider banka gruplarında Н7 değerinin küçük varlıklı bankalardan önemli ölçüde yüksek olduğunu da belirtmek gerekir.

Bu nedenle, Rusya'daki en büyük bankaların kredi riskleri, daha küçük varlıklara sahip bankalardan daha yüksektir ve bu tür riskleri çeşitlendirmek için bankaların sendikalar kurması gerekir, ancak büyük müşteri kaybetme korkusu nedeniyle tüm bankalar buna hazır değildir. Bunu yapmak için.

Sendikasyon kredileri, büyük projelere banka kredisi vermek için gerçek bir çıkış yolu, ancak burada da zorluklar var, özellikle, Rus bankaları, yabancı bankalardan kredi çeken, gelirlerini oluşturan ikincisinin bir çözücü müşterisini kaybediyor ve Rus bankalarının geliri değil. Krizden önce Rus finans ve sanayi grubunun örgütlendiği banka Batılı yatırımcılardan borç alıp ardından bağlı sanayi kuruluşlarına borç verebilseydi, şimdi yabancı bankacılar aracısız sanayicilerle çalışmayı tercih ediyor.

Rus bankalarının yabancıların katılımı olmadan düzenlediği sendikasyon kredilerinin sayısı artıyor. Bu borç verme şekli, büyük bankaların dampinginden muzdarip olan orta ve küçük bankalar için para kazanma fırsatı sağlar, büyük bir krediye katılma konusunda oldukça yeteneklidirler.

Rus endüstrisinde kredi ihtiyacı çok büyük. Rusya Federasyonu Merkez Bankası belgelerine bakılırsa, gelecekte Rus sanayisi için döviz kuru öncelikleri korunacak, böylece kredi ihtiyacı azalmayacaktır. Kredilerin sendikasyonu, Rus bankacılık sisteminin çözücü müşterilere kredi verme kapasitesini birkaç kez artıracak, orta ölçekli bankalar müşterilerini çok şubeli bankalarla rekabette tutabilecek.

2.4 Sendikasyon kredisi almak için katılımcılar ve teknoloji

sendikasyon kredisi ticari banka

Sendikasyon kredisinin ana katılımcısı, elbette, kendisi bir kredi kuruluşu (banka) olabilecek borçludur.

Bankaları karakterize etmek için - sendikasyon kredisi katılımcıları, ilke olarak bankalar tarafından yerine getirilmesi gereken işlevleri vurgulamak daha akıllıca olacaktır - sendikasyon katılımcıları:

) kredi sözleşmesinin akdedilmesinden önce borçlu ile yapılan işlemle ilgili tüm hususların düzenlenmesi ve koordinasyonu;

) katılımcı bankaların seçimi;

) borçlu ile katılımcı bankalar arasında imzalanacak belgelerin koordinasyonu;

) belgelerin hazırlanmasıyla ilgili olarak avukatlarla iletişim;

) projenin ve borçlunun analizi;

) ödünç verme (finansman) işlemleri;

) Katılımcı bankalardan gerekli tutarların tahsil edilmesi;

) borçluya fon transferi;

) kredinin kullanım amacı üzerinde kontrol;

) borçludan alınan fonların bankalar arasında dağılımı (borç anapara tutarının geri ödenmesi, faiz);

) verilen kredinin idaresi;

) katılımcı bankaları sendikasyon ve proje uygulamasının ilerleyişi hakkında bilgilendirmek;

) hem borçludan hem de bankalardan kaynaklanan tüm soruların koordinasyonu, kredi sözleşmesinin imzalanmasından sonra borçlunun sorularına cevap verilmesi;

) kredi teminatının takibi ve doğrulanması.

Soyut bir durumda katılımcı bankalar arasındaki rollerin dağılımı aşağıdaki gibi olabilir:

organizasyonel işlevler organizatör tarafından gerçekleştirilir;

koordinasyon işlevleri - muhasebeciyi tutan banka;

belgesel işlevi - dokümantasyon aracısı;

uzlaştırma işlevleri - kredi acentesi (uzlaştırma bankası veya sadece bir acente);

bankalar - borç veren katılımcılar borçlunun finansmanına katılır, yani parasal katılım işlevini yerine getirirler;

teminat kontrol işlevi teminat aracısı tarafından gerçekleştirilir.

Uygulamada, çoğu zaman tüm katılımcı bankalar iki gruba ayrılır:

belgelerin imzalanmasından önceki dönemde - organizatör ve diğer katılımcı bankalar. Organizatör, hem organizasyon bankasının hem de sendikasyon defterini tutan bankanın işlevlerini yerine getirir;

belgeleri imzaladıktan sonra - acente banka ve diğer katılımcı bankalar. Aracı banka hem uzlaştırma aracısı, hem teminat aracısı hem de belgelendirme aracısıdır. Aracı banka bu üç rolü birleştirmezse, bir çıkar çatışması mümkündür.

Bir organizatör olarak, kural olarak, büyük tanınmış bankalar, sendikalara tekrar tekrar olumlu katılım deneyimine sahip olarak hareket eder.

Yukarıdaki sınıflandırmada dikkate alınmayan ek işlevlerin yerine getirilmesini gerektiren çeşitli finansman planları mümkündür. Örneğin, ihracatın finansmanı söz konusu olduğunda, kredi geri ödemesinin kaynağı, önceden kararlaştırılan işlem pasaportlarından gelen ihracat gelirleri olacaktır. Bu nedenle, ihracat işlemlerinin pasaportlarını açacak özel bir "pasaport" bankasına sahip olmak gerekebilir (başka bir durumda bu rol, uzlaştırma işlevlerini yerine getiren bankaya verilebilir). Rusya'da bir pasaport bankasının rolü, döviz kazançlarının rubleye dönüştürülmesi ve ikincisinin dövize ters çevrilmesi için ek komisyonlar aldığı ve ayrıca işlem pasaportunun bakımı ve para birimi kontrol işlevlerinin yerine getirilmesi için ek komisyonlar aldığı için çok popülerdir. .

Dolayısıyla, sendikasyon kredisinde farklı işlevlere sahip çok sayıda katılımcının bulunması olası iken, kredi verenler sendikasyonunda zorunlu katılımcılar şunlardır:

) borçlu (borç alan banka);

Sendikasyon kredisi mekanizması:

Borçlu, alacaklı sayısına bakılmaksızın bir kredi sözleşmesi yapar;

Borçlu yalnızca organizatörle müzakere eder;

Kredi ödemeleri, krediye katılım payı oranında tüm alacaklılar tarafından aynı anda yapılır.

Sendikasyon kredilerini çekmenin dört ana aşaması vardır:

· müşterinin imajının oluşumu,

· organizatör bankanın seçimi,

sendikasyon,

· belgelerin hazırlanması ve imzalanması.

Müşterinin görüntüsünün oluşumu:

Özünde, bu aşama sendikasyon sürecinin dışındadır. Uluslararası finansal bağlantılar, borçlunun potansiyel borç verenler üzerinde olumlu bir izlenim bıraktığını gösteriyor. Bu nedenle, sendikasyondan önce ve tercihen uzun, borçlu, deneyimli bir danışmanın yardımıyla, vitrin giydirme (Rus müşterisine Batı yüzünü koyma) sürecinden geçmelidir.Finansal görüntünün sadece kilit noktalarını adlandıralım. Bunlar, kredi geçmişi, uluslararası denetim, kredi notu, yıllık faaliyet raporu ve diğer İngilizce sunum belgeleri ile yayınlar ve varsa borçlu hakkında söylentilerdir. Yetkili bir finansal danışman, bu belgelerin profesyonelce hazırlanmasına yardımcı olacak ve ayrıca - borçlunun özelliklerini dikkate alarak - borç verenlerle ilk temasları ve sonraki çalışmalarını büyük ölçüde kolaylaştıran ayrıntılı bir bilgi notu hazırlayacaktır. Ayrıca, Batılılarla müzakerelerde nelere vurgu yapmanız gerektiğini ve kategorik olarak nelerden söz edilemeyeceğini size öğretecektir.

2. Organizatör bankanın seçilmesi:

Düzenleyici bankanın seçimi, her bir sendikasyon kredisinin tarihinde önemli bir andır. İlk olarak, bu sendikasyonun başarısını belirler ve ikinci olarak, bu aşamada işlemin ana parametreleri üzerinde anlaşmaya varılır. Rus borçlular için bu süreç genellikle olduğundan daha kolaydır. Deneyimli bir danışman mevcut önerileri farklı şekilde kullanır. Mekik diplomasisi yöntemini kullanarak gayri resmi pazarlık sürecini başlatacak ve aynı zamanda tekliflerini bile göndermeyen bankaların ilgisini çekmeye çalışacak. Rakip taraflar her zaman büyük tavizlere eğilimlidir. Aynı zamanda, bu süreçte aşırıya kaçmamak, iyileştirilebilecek ve iyileştirilmesi gereken koşullar ile tartışmasız kabul edilmesi gereken koşullar arasında kesin bir ayrım yapmak önemlidir.

Daha gelişmiş borçlular diğer önemli noktaları da dikkate alacaktır. Organizatörün kendi notu ne kadar yüksek olursa, sendikasyona o kadar itibarlı borç verenler dahil edilecektir.

Organizatörün sendikasyondaki sicili önemlidir. Çok saygın bankalar bile her zaman bu alanda uzmanlaşmazlar veya çok fazla deneyime sahip değildirler. Son olarak, deneyimli bankalar genellikle personel yenileme sürecinden geçmektedir ve tam olarak - kişisel olarak - kimin borç alanla çalışacağı ve para arayacağı önemli değildir. Borçlular için - endüstriyel ve ticaret şirketleri Organizatörün belirli bir endüstriyi finanse etme deneyimi önemlidir.

3. Sendikasyon

Sendikanın görevi, başlangıçta beyan edilen miktarı sağlamak ve çoğu zaman bunu biraz bile aşmak için (örneğin, 20 değil, 25'i işe almak) yeterli sayıda sendika üyesini, genellikle bir miktar fazlalık ile işe almaktır. milyon, 50 değil, 75). Daha küçük bir miktar beyan etme taktiği, tahsil etmenin daha kolay olması gerçeğiyle doğrulanır. Beyan edilen miktardaki eksiklik, borçlunun ve organizatörün itibarına bir lekedir. Ayrıca, daha küçük bir başlangıç talebi, piyasanın aşırı ısınmasını engeller.

Sendikasyon, organizatörün eylem alanıdır. Ancak mali müşavir veya danışman, süreci sıkı bir şekilde kontrol edecek ve ustaca yönetecektir. Sonuçta, onun müşterisi - zamanı ve parası mümkün olan en iyi şekilde kullanılması gereken ve organizatörün sendikasyon çalışması için ödeme yapan borçlu.

Sendikasyon süreci, işlem (mutabakat) hakkında bilgi materyallerinin hazırlanmasını, bankalara davetiyeleri - potansiyel katılımcıları içerir. Ana katılımcılara karar verdikten sonra, kredi sözleşmesine ince ayar yapmak ve belgeleri hazırlamakla meşguller.

4. Organizatör, kredi sözleşmesi metnini hazırlaması için hukuk firmasına bir görev vermelidir. Çalışmak ve tartışmak için yeterli zamana sahip olmak için taslak anlaşmayı mümkün olduğunca erken almak borçlunun yararınadır. Aksi takdirde, prensipte, çözülmemiş yasal sorunlar nedeniyle üzerinde anlaşmaya varılan bir kredinin hızlı bir şekilde alınamadığı bir durum ortaya çıkabilir.

Ayrıca, borçlu, organizatörden bağımsız olarak, hakkında bağımsız bir görüş verecek bir hukuk bürosu tutmalıdır. hukuki durum borçlunun yanı sıra yerel yasalara göre kredinin yasallığı.

Sendikasyon kredisi sözleşmesi, bazen 60 - 70 sayfaya kadar çıkabilen karmaşık bir belgedir. Aynı anda birkaç davaya dahil olan birçok kişi her zaman tartışmaya dahil olur (organizatörün harici avukatları, tam zamanlı hukuk departmanı, organizatörün sendika yöneticileri, borçlunun harici avukatları, hukuk departmanı, 1 - 2 daha fazla bölüm krediden, diğer borç verenlerden sorumlu) ve bunların koordinasyonu çok zaman alan ama önemli bir görevdir.

Sendikasyon kredisi sözleşmesinin ana bölümleri:

§ Yorum - sözleşmede kullanılan terimlerin tanımı.

§ Kredi, kredi (Tesis) - işlemin niteliğini ve yapısını belirleme

§ İlgi - kurucu parçaların tanımı ve ilgi düzeyi.

§ Koşullardaki Değişiklikler -

§ Beyanlar ve Garantiler - borçlunun, kendisi tarafından sağlanan belge ve bilgilerin doğru olduğuna, kredi alma hakkına sahip olduğuna vb. dair güvenceleri.

§ Temerrüt Faiz ve Tazminatlar - Kredinin zamanında geri ödenmemesi durumunda borçlunun ödeyeceği faiz ve cezaların belirlenmesi.

§ Ödemeler - kredi geri ödeme yönteminin ve faiz ödemelerinin açıklaması.

§ Ücretler ve Giderler - resmi olarak faiz olmayan (gerçekte borçlu için kredinin tam fiyatına dahil olsa da) borçlunun çeşitli maliyetlerinin ve borç verenler için ücretlerin tanımı;

§ Hukuk ve Yargı Yetkisi - daha sık sözleşmeler, organizatörün konumuna ve tarafların anlaşmasına bağlı olarak İngiliz, Alman veya İsviçre yasalarına göre sonuçlandırılır.

§Çeşitli.

Bir sözleşme üzerinde çalışırken akılda tutulması gereken üç ana nokta vardır.

İlk olarak, sözleşme metnindeki ön koşulların borçluya yansıması için doğru ve en faydalı olanı elde etmek gerekir.

İkinci olarak, sözleşme süresi boyunca borçlunun haklarına çeşitli kısıtlamalar getiren maddelere dikkat etmek çok önemlidir. Borç verenin erken geri ödeme talep edebileceği koşulların doğru bir şekilde belirtilmesi de önemlidir.

Son olarak, üçüncü olarak, borçlunun kredi ile bağlantılı olarak ödemek zorunda kalacağı vergilere büyük önem verilmelidir. Bazen bu o kadar hassas bir konudur ki, işlemin yapısı vergileri yönetir.

İmzalanan sözleşme derhal yürürlüğe girer. Ama para hemen gelmiyor. Bağımsız avukatların görüşü de gereklidir. Hazır olup olmadığı, sözleşmenin ekinde listelenen doğru şekilde yürütülen belgelerin kendisine zamanında aktarılmasıyla belirlenir.

Rus borçlulara verilen teminatsız sendikasyon kredilerinin çoğu, borç verenlerin daha uzun riskler için limitleri olmadığı için 6 ve 12 aylık bir süre için verildi. Birçok anlaşma kredilerin uzatılmasına izin verdi, bu nedenle toplam süreleri 2 - 3 yıldı. Ancak, alacaklılardan herhangi birinin 6 veya 12 ay sonra paralarını çekme fırsatı her zaman vardı.

Bu tür bir yenileme ile yeni bir anlaşmanın imzalanması arasındaki fark, borçlunun avukatların hizmetleri için fazladan ödeme yapması ve diğer sendikasyon giderlerine maruz kalmasıdır. Bu nedenle, yenilemeli bir anlaşma borçlu için daha faydalıdır. Ne yazık ki, bu her zaman Rus düzenleyici makamlarının talimatları tarafından memnuniyetle karşılanmamaktadır.

Bir finansal danışmanın amacı, borçlunun, paranın tam fiyatının her bir unsuru için en iyi koşulları elde etmesine yardımcı olmaktır. Toplam tasarruf miktarı, kredi tutarının %1 - 2'sine, yani 50 milyon dolar tutarında 500 bin - 1 milyon dolara ulaştı.Uygulama, ortalama olarak bir mali müşavir ücretinin seviyesinde olduğunu gösteriyor. Yardımından elde edilen tasarrufun %50 - %30'u. Aynı zamanda, mali kazancın yanı sıra, borçlu imzalanan belgelerin kalitesine, parayı mümkün olan en iyi şartlarda aldığına ve değerli mesleki deneyim kazandığına dair güven kazanır. Böylece, Genel görünüm sorunun cevabı belli: bir mali müşavir ile çalışmak faydalıdır.

Zor durumlarda, bir kredinin verilmesi açık olmadığında (yani, yüksek riskli proje finansmanından bahsediyoruz veya borçlunun notu yetersiz), borçlu bilgi yoluyla fon sağlama olasılığını artırmak istiyor, danışmanın deneyimi, nitelikleri ve itibarı. Profesyonel olarak çalışan bir danışman, genellikle borçluya kendi gözünde başarı olasılığının ne olduğunu söyler ve inanmazsa bir projeyi üstlenmez. Ancak, fonların toplanmama olasılığı her zaman vardır.

Dünya pratiği tarafından geliştirilen bir hizmetli gibi böyle bir ödeme şekli, bir mali danışmanın bu tür kayıplara karşı sigortalanmasına izin verir. Bu, işin başlangıcında toplu olarak veya proje uygulanmazsa danışmanda kalan periyodik ödemeler şeklinde bir miktar ücretin ödenmesidir. Borç alanın bakış açısına göre, bir hizmetliye ödeme yapmak, bir piyango bileti satın almak gibi olabilir: kazanma olasılığını artırmak için hak için ödeme yapmanız gerekir.

Tutarın değeri, işlemin türüne ve boyutuna bağlı olarak önemli ölçüde değişebilmesine rağmen, genellikle başarı için toplam ödülün %10-20'sidir. Aynı zamanda, genellikle danışmanın projeye katılım için kendi harcamaları (çalışanların maaşları, ofis kirası vb.) ile ilişkilidir, ancak çeşitli harcamalar - iş gezileri, telefon iletişimi, belgelerin kopyalanması ve yayınlanması vb. . - hizmetliden bağımsız olarak ödenir. Aslında, bu yorum ekonomik olarak doğru değildir. Zaman ödemesi, sıradan danışmanlar için tipiktir (yönetim, iş planlarının hazırlanması). Bir finansal danışmanın hizmetlisi, tecrübesini, niteliklerini, itibarını, bağlantılarını - maddi olmayan varlıkları da dahil olmak üzere ana - kullanmak için "kiraya" daha yakındır.

Şimdiye kadar, Rusya'da kelimenin tam anlamıyla sendikasyon kredisi olmadı, ancak birkaç bankanın vazgeçildiği projeler gerçekleşti. Örneğin, Moskova hükümeti birkaç yıl önce kendisine bağımlı olan birkaç bankayı ZIL'e para vermeye ikna etti.

Rusya'da da normal bir ikincil kredi piyasası yoktur. Alacak haklarının devri, birçok borçlunun denkleştirmeleri gerçekleştirmek için alacaklı bankaların borçlarını ucuz bir fiyata satın almaya çalıştığı krizden sonra 1998'de sarsıcı bir gelişme gösterdi. Ancak bu sağlıksız bir pazar. Burada, kredilerin likiditesini artıran, onları menkul kıymetlere yaklaştıran ve bankalara verilen kredi hacmini önemli ölçüde artırma fırsatı veren normal bir ikincil piyasadan bahsediyoruz.

Bugün bu sözler kulağa harika geliyor, ancak böyle bir gelişmeye hazırlanmanın zamanı geldi. Ekonomik toparlanma hızlanırsa ve hükümet muhasebeyi uluslararası standartlara taşımaya karar verirse, borç verme fırsatları giderek artacaktır. Sendikasyon kredileri ile başlamak gerekir. İlk olarak, müşteriler normal denetim ve yönetim ile en büyük ihracat borçluları olacaktır. İkinci olarak, bu tür kredilerin düzenleyicileri, bu borçlularla ilişkili en itibarlı bankalar olacaktır.

İdeal olarak, bu kredilerden bir düzinesini aynı anda ayarlamalısınız. Her organizatör, sendikasyonların geri kalanında alacaklı olarak hareket edecektir. Böylece, bankaların karşılıklı yükümlülüklerinin birbirlerine güvensizlikle ilişkili riskleri etkisiz hale getirmeye yardımcı olacağı çapraz kredilendirme olacaktır.

Sendikasyon bankalar için çok faydalıdır. Bir organizatör olarak bir kredi üzerinde çalışıyorlar, bunun için iyi para alıyorlar. Öte yandan, bir borç veren rolünde “yabancı” sendikasyona katılarak, kredi verme, doğrulamayı emanet etme ve sözleşme üzerinde öncelikle organizatöre çalışma ile ilgili maliyetlerden tasarruf sağlarlar. Verilen kredilerin miktarı artarken, bunların tescili ile ilgili çalışmalar göreli olarak azalmaktadır.

Elbette bankaların birbirlerine güvenmeleri gerekiyor ki kullandıkları prosedürler tek tip olsun. Ancak bankacılık sistemini geliştirmenin tek yolu bu.

Bölüm 3. Rusya Federasyonu'nda sendikasyon kredisinin gelişimi için beklentiler

3.1 Rusya'da sendikasyon kredisinin gelişiminin analizi

Uluslararası uygulamada, sendikasyon kredisi oldukça yaygın bir olgudur. Rusya'da, bu pazar sadece 2004'te tamamen şekillendi ve yasal engeller de dahil olmak üzere sayısız engellere rağmen çok umut verici beklentilere sahip. Bölgesel borçlulara yönelik ruble cinsinden sendikasyon kredisi segmentinin gelişimi özellikle önemlidir.

Ekonominin reel sektörüne kredi vermenin önündeki ana kısıtlamalar, Rus bankacılık sisteminin düşük kapitalizasyonu ve ihtiyatlı normlara uyum gereklilikleridir. Bu durumda etkili araç kredi ilişkilerinin gelişimi sendikasyon kredisi haline gelebilir.

Uluslararası uygulamada, sendikasyon kredisi oldukça yaygın bir olgudur. Böylece Amerikan danışmanlık şirketi Thomson Financial'a göre 2010 yılının ilk yarısının sonuçlarına göre sendikasyon kredisi piyasası 1,5 trilyon dolara yükseldi. Bu dönemde en büyük sendikasyon kredisi General Electric Capital Corp. (25 milyar dolar) ve Avrupa'da en önemli borç alan Volkswagen (15,3 milyar dolar) oldu.

Rusya'da sendikasyon kredisi piyasası 1995 yılının sonunda gelişmeye başladı. Haziran 1998'e kadar, sadece yabancı bankalar alacaklı olarak hareket etti ve 1997'ye kadar ana borçlular sadece büyük Rus bankalarıydı ve ancak o zaman - yakıt ve enerji kompleksi şirketleri. Dış sendikasyon kredilerinin ana hacmi 1997'de düştü ve 10 milyar dolara (1996'da - sadece 250 milyon dolar) ulaştı ve bunun %65'inden fazlası Gazprom'a verilen kredilerdi. Bir Rus bankasının (Evrofinance Bank) düzenlediği ilk sendikasyon kredisi, 1998 yılında ALROSA'dan 25 milyon dolarlık bir krediydi. 1998 krizi sendikasyon kredisi piyasasını ciddi şekilde etkilemiştir. Böylece 1999 yılında kredi miktarı 1996 düzeyine indirilerek 230 milyon dolar olarak gerçekleşti.

2000 yılından itibaren sendikasyon kredisi piyasasında bir canlanma başlamıştır. Sonuç olarak, sendikasyon kredileri için ulusal piyasa ancak 2004 yılında tamamen oluşturulmuştur.

2008 yılı sendikasyon kredisi göstergelerini dikkate alırsak, keskin bir düşüş göze çarpmaktadır (Şekil 1). Belki de bu durumun temel nedenlerinden biri krizdi ve birçok banka büyük ölçekli krediler veremiyordu ve ayrıca kredilerde temerrüt riski yüksekti ve bu nedenle kredi verenler kredi alanlar konusunda daha temkinliydi. Birçok analistin tahminlerine göre, 2012 yılına kadar Rus sendikasyon kredisi piyasasının hacmi büyümeye başlayacak ve 90 milyar doları aşacak.

Tüm pazar dinamik olarak gelişiyor - kredi hacmi büyüyor ve oranlar düşüyor. Beş yıl boyunca, yurtdışındaki Rus borçlular için ortalama olarak LIBOR + %4,3'ten yıllık LIBOR + %1,8'e ve ülke içinde ABD doları cinsinden yıllık %11,6'dan %8,7'ye düştü. Yurtdışında ortalama kredi süresi bir yıldan üç yıla ve Rusya'da - altı aydan ikiye yükseldi.

Pirinç. 2. En büyük bankalar - 2011 sonunda Rusya'daki sendikasyon kredilerinin organizatörleri.

2011 sonundaki lider pozisyonlar, birlikte pazarın %50'sinden fazlasını işgal eden beş yatırım bankasına aittir: BNP Paribas, ABN AMRO, Calyon, Citigroup, Societe Generale (Şekil 2).

Yabancı bankalar bu piyasaya hakim, ancak katılım Rus kuruluşları sendikasyonda giderek daha popüler hale geliyor, ancak Rus bankaları bu tür kredileri sık sık düzenlemez, örneğin, sendikasyonların ana organizatörleri VTB yan kuruluşlarıydı: VTB Bank Deutschland (180 milyon dolar) ve VTB Bank Europe (138 milyon dolar).

Ayrıca, yakın zamana kadar Rusya pazarındaki finansal kaynaklar oldukça pahalıydı ve sınırlamaları aşikardı. Bu nedenle, sendikasyon kredilerinin çoğu, yerli bankalarla karşılaştırıldığında, yalnızca daha fazla deneyime sahip olmakla kalmayıp, aynı zamanda Batı, Doğu ve Asya sermayesi pazarında daha fazla bağlantıya sahip olan yabancı bankalar tarafından organize edilmektedir.

Bu durumun yakın gelecekte önemli ölçüde değişmeyeceği varsayılabilir. Bu koşullarda, Rus bankalarının bölgesel borçlulara yönelik ruble cinsinden sendikasyon kredisi segmentini geliştirmesi gerekiyor. Bu segmentin gelişimi şu şekilde kolaylaştırılacaktır: EBRD'den destek, ruble piyasasının likiditesinde bir artış, ulusal döviz kurunun öngörülebilirliği, konvertibilitesinin getirilmesi, bireysel ve kurumsal kredilerin ruble cinsinden büyümesi. bankalar, piyasada orta ve küçük borçluların ortaya çıkması. Bölgesel bankaların katılımıyla sendikasyon kredisi için bölgesel bir mekanizmanın geliştirilmesi, büyük ve orta ölçekli Rus bankalarının şube ağını genişletmesi için bir alternatif olabilir.

Sendikasyon kredisi şimdiki aşama büyük bankaların bölgelere girmesi için en umut verici yollardan biridir. Bölgelerde sendikasyon kredilerinin gelişmesi hem bankalar hem de kredi alanlar için olumlu etki yapacaktır.

Bankalar için konsorsiyum finansmanı kullanımındaki olumlu eğilimler şunlardır:

sınırsız kaynak koşullarında kredi genişlemesinin genişletilmesi;

bölgesel bankaların rekabet gücünü artırmak ve bankacılık piyasasındaki önceliğini korumak;

kredi risklerinin çeşitlendirilmesi ve minimize edilmesi;

katılımcıların kredi portföylerinin kalitesinin iyileştirilmesi ve borçlunun değerlendirilmesi.

Bölgesel borçlular için, sendikasyon kredilerinin çekiciliğinin bir takım avantajları da vardır:

bu şekilde çekilen kaynaklar, kredi kaynaklarının çeşitlenmesi nedeniyle geleneksel kredilere göre "daha uzun" ve "daha ucuz";

borçlu, çok sayıda borç verenle birlikte bir kamu kredi geçmişi oluşturur;

Birçok bölgesel şirket için, sendikasyon kredilerinin cazibesi, gelecekte kredileri düzenlerken faydalı olacak olan, kamu işlemlerinin yürütülmesinde ilk deneyim olabilir. Aynı zamanda, borçlu tarafından sendikasyon kredisi çekmek, onun bir kredi geçmişine sahip olmasını gerektirecek, raporlar sunacaktır.<#"justify">Son birkaç yılda Rusya Federasyonu'nda yetersiz yatırım ve sermaye yatırımı sorunu, modern Rus ekonomisi için çok akut ve alakalı olmaya devam ediyor. Ekonominin bazı sektörlerinde sabit kıymetlerin amortismanı, uzun vadeli finansman eksikliği ve bunun sonucunda şirketlerin sınırlı yatırım olanakları nedeniyle kabul edilemez kritik bir değere ulaştı. Aynı zamanda, akaryakıt ve enerji sektöründeki büyüme ve uygun bir dış ekonomik ortam nedeniyle son yıllarda yüksek makroekonomik gelişme göstergelerine büyük ölçüde ulaşılmıştır.

Rus işletmelerinin çoğunluğunun büyümesi şu anda kapsamlıdır ve büyük ölçüde, şüphesiz zamanla sınırlı hale gelecek olan pazarın genel genişlemesinden kaynaklanmaktadır. Ayrıca, dünya mal ve hizmet pazarlarında artan rekabet ve Rusya'nın DTÖ'ye olası katılımı bağlamında, mevcut Rus şirketleri ucuzluk şeklinde rekabet avantajları işgücü, düşük elektrik ve gaz maliyeti ya en aza indirilecek ya da tamamen ortadan kalkacaktır. Bu bağlamda, Rus ekonomisinin reel sektörü konuları için rekabette kaybetmemek için tek fırsat, sabit kıymetlerin yenilenmesine yönelik tam ölçekli yatırımların uygulanması ve bunun için tasarlanacak yeni teknolojilerin tanıtılmasıdır. sadece petrol ve gaz endüstrisinde değil, aynı zamanda ekonominin diğer sektörlerinde sunulan ürün ve hizmetlerin rekabet gücünü artırmak.

Bu yatırımları yapmak için Rus şirketlerinin hem yeni öz sermaye şeklinde hem de borç yatırımcılarından fon şeklinde büyük miktarda finansman çekmesi gerekiyor. Ekonomiye doğrudan yatırım çekmenin yanı sıra, dünya çapındaki borç sermaye piyasaları, hükümetler, şirketler ve bankalar tarafından sermaye yatırımları, üretim tesislerinin modernizasyonu, yeniden finansman ve kalkınma stratejilerinin uygulanması için finansman çekmek için kullanılan kilit mekanizmalardan biridir. Bu bağlamda, ülkenin istikrarlı ekonomik büyümesinin garantisi, şirketlerinin ve işletmelerinin iç ve dış uzun vadeli borç finansmanı kaynaklarına erişiminin mevcudiyetidir.

Bu arka plana karşı, Rus şirketlerinin uluslararası sermaye piyasalarında finansmanı sendikasyon kredisi yoluyla çekmek için bir mekanizmanın geliştirilmesi, tek bir kredi çerçevesinde bir borçluya bir grup banka tarafından aynı anlaşma koşullarında kredi sağlanmasını sağlar. dokümantasyon, özellikle alakalı görünüyor.

Sanayiye göre sendikasyon kredisi kullanım oranı

Gelişmiş ülke deneyimlerinin gösterdiği gibi, borç finansmanı ve özellikle banka kredileri, ekonomiyi canlandırmaya ve rekabetçi hale getirmeye yardımcı olur. Bununla birlikte, şu anda Rusya'daki durumun karmaşıklığı, bugün yerli bankaların uzun vadeli finansmanı tam olarak sağlayamaması gerçeğinde yatmaktadır. üretim programları uluslararası finans kuruluşlarının faaliyet hacmi, yerli şirketlerin uzun vadeli finansman ihtiyaçlarını karşılamada yetersiz kalmaktadır.

Bugün Rusya, fiyat ve riskin en uygun kombinasyonuna sahiptir ve bu, Rus şirketlerinin sendikasyon kredilerindeki artışın olumlu dinamikleri tarafından da kanıtlanmıştır:

Sendikasyon kredisi mekanizmasının getirilmesini engelleyen temel sorunlar, birleşik kredilendirme prosedürlerinin olmaması ve bankacılık sektöründe devam eden karşılıklı güven eksikliğidir. Rusya'da uluslararası sendikasyon kredilerinin yetersiz gelişmesinin nedenleri arasında başlıcaları şunlardır:

sendikasyona katılan Rus bankalarının yüksek organizasyon maliyetleri,

şirketlerin uluslararası sermaye piyasalarında kredi geçmişi olmaması,

şeffaflık ve kalite eksikliği kurumsal Yönetim Rus işletmeleri,

Rus şirketlerinin çoğunun, denetlenmiş bir denetim raporu hazırlama geçmişi yoktur. mali tablolar uluslararası standartlara göre,

kuruluşun uzun dönemleri (yetenekler açısından eşdeğer alacaklı bulma zorluğu),

bu tür işlemler için yasal desteğin ayrıntılandırılması eksikliği,

gerekli nitelikli yönetim personelinin eksikliği,

Rusya'nın genel olarak uluslararası sermaye hareketi sistemine ve özellikle hareket sistemine yetersiz derecede entegrasyonu kredi sermaye.

Rusya'da sendikasyon kredilerinin düzenlenmesi için etkili bir sistemin oluşturulması, bir bütün olarak bankacılık sisteminin kapasitesinde çok yönlü bir artışa katkıda bulunacaktır. Sendikasyon kredilerinin kullanılması, özellikle proje finansmanı, yatırım kredileri, banka garantileri verilmesi ve ülkedeki bankacılık risklerinin azaltılması için uzun vadeli büyük yatırımlar yapmak için gerekli kredi kaynaklarının biriktirilmesini sağlayacaktır.

Sendikasyon kredisi piyasasının gelişmesi, bankaların sendikasyon kredilerindeki paylarını devir veya devir anlaşmaları kapsamında satmaları açısından ikincil piyasanın gelişimini teşvik edecek, bu da borç yükümlülüklerinin likiditesini artıracak ve bankalara yeni kredilerde yer alma fırsatı verecektir. ve diğer işlemler.

3.3 Bir krizde sendikasyon kredisinin ekonomik etkinliği

Rusya'da piyasa ekonomisine geçiş döneminin en zor koşullarında, dış kaynak girişine büyük umutlar bağlandı. Resmi makamlar onları yatırım sürecinin ve ekonomik büyümenin motoru olarak gördüler. Rusya'nın en büyük sermaye ithalatçısı olmaya "mahkum" olduğu iddia edildi. Gerçek, bu yanılsamaları ortadan kaldırdı. Ancak dünya sermaye piyasasına entegre olma konusundaki ilk başarısızlıklardan ve uluslararası finans kurumlarıyla karmaşık ilişkilerden sonra yoğunlaşan izolasyonist duygular da tehlikelidir.

SSCB'ye dış mali kaynakların girişi, esas olarak uluslararası bankalardan alınan sendikasyon kredilerinden ve ihracat kredilerinden kaynaklandı. Bankalar sebepsiz yere SSCB'yi güvenilir bir borçlu olarak görüyorlardı. Ancak, 1991-1992 yıllarında dış borcun ödenmesinde ciddi ihlallerden sonra. Bankalar kredi hacmini önemli ölçüde azalttı. 1994 yılında banka kredilerinin net girişi sıfıra yakındı ve 1995'te negatif bir değere sahipti.

Ancak, 1996 yılından bu yana banka kredileri hızla canlanmaktadır. Bu, Rus bankalarının uluslararası pozisyonlarının güçlendirilmesiyle kolaylaştırıldı. 100'e yakın banka uluslararası denetimden geçti, 40'a yakını uluslararası kuruluşlardan not aldı. Şirketlerdeki yabancı yatırımlar ağırlıklı olarak hisse senetlerine doğrudan veya portföy yatırımları şeklinde çekilirken, bankalar için kaynaklarını artırmanın kaynağı uluslararası bankalardan alınan krediler oldu. 1 Aralık 1997 itibariyle, maksimum seviyesine ulaşan Rus bankacılık sisteminin yabancı yükümlülüklerinin net varlıklarına oranı %14, yani %14'e ulaşmıştır. krizin arifesinde Güneydoğu Asya ülkeleri düzeyinde. Dış kredilerin %90'ını oluşturan bazı Moskova bankaları bu göstergeyi ortalamanın üzerinde tuttu (SBS-AGRO - %38, Imperial - %28). 1 Ocak 1998 itibariyle, Rus bankalarının çektiği bankalararası kredilerin toplam hacminde yerleşik olmayanların payı %60'a ulaşmıştır.

Orta ve uzun vadeli bankacılık kaynak akışı hem sendikasyon (konsorsiyum) kredileri hem de ihracat kredileri şeklinde yeniden başladı. V Sovyet zamanları Hükümet, sendikasyon kredilerini çekmeye geniş çapta başvurdu, bunun sonucunda üzerlerinde 28 milyar dolarlık bir borç oluştu, ancak, Rus merkezi makamları, yukarıda belirtilen diğer dış borçlanma biçimlerini tercih ederek, pratikte bu tür kredilere başvurmadı. Ek olarak, dünya deneyiminin gösterdiği gibi, uluslararası bankaların kendileri, borç servisi planlarını ihlal eden borçlularla uğraşmamaya çalışıyor. Bu nedenle, Rusya'da sendikasyon banka kredilerinin ana alıcıları ticari bankalar ve bazı büyük şirketler ve ayrı bölgeler. Sendikasyon kredisinin önemli bir avantajı, ilişkisiz bir biçimde ve genellikle garanti olmaksızın sağlanmasıdır.

Sendikasyon kredisi, hükümet veya diğer garantiler gerektirmese de, bu, borçlu üzerinde tam bir kontrol eksikliği anlamına gelmez. Borçlu, mutabık kalınan standartlara uymayı, belirli varlık türlerini rehin etmemeyi vb. kabul edebilir.

Rus bankaları, ilk durumda maliyetler daha düşük ve prosedür daha basit olduğundan, Eurobond şeklinde kaynak çekmek yerine kredileri tercih ettiler. Ayrıca, önde gelen Batı bankalarıyla iş bağlantıları kurma fırsatı buldular.

Rus bankalarına verilen sendikasyon kredileri oldukça kârlıydı. Yılda %9-12 oranında kredi alan, son borçluya en az %20'lik bir kredi bıraktı. Bunlar esas olarak dış ve iç faaliyetleri yürüten firmalardı. çıplak ticaret Sendikasyon kredileri de döviz piyasasındaki işlemler için kullanıldı. Bankaların çektiği sendikasyon kredilerinin çevresel etkisi düşük olmuştur.

Bazı büyük Rus şirketleri de sendikasyon kredisi çekti. Bu pazara ilk giren Gazprom oldu, onu Lukoil, Tatneft, Rostelecom ve diğerleri izledi, ancak şirketler dış kaynakları harekete geçirmek için özkaynak araçlarını tercih ettiler. Bölgeler arasında Moskova, sendikasyon kredisi piyasasında en büyük başarıyı elde etti.

İhracat kredisi, sendikasyon kredisinin aksine, bağlı niteliktedir ve bu açıdan borçlu için daha az çekicidir. Kredi, ihraç eden ülkenin bankası tarafından, genellikle mal teslimatlarının, genellikle makine ve teçhizatın kredilendirilmesi için doğrudan ithalatçı borçluya verilir. Borçlu, krediyi alacaklı ülkede mal satın almak için kullanmakla yükümlüdür. İhracat kredileri genellikle yatırım niteliğindedir.

5-8 yıllık bir süre için gerçekleştirilen bu tür krediler birçok riske tabidir. Ekipmanlarını dünya pazarlarına tanıtmakla ilgilenen Batılı devletler, ihracat kredilerini sigortalamakta ve bu kredilere kısmen katılmakta, bunun sonucunda üzerlerindeki oranlar piyasa oranlarının altında kalmaktadır.

Çoğu ihracat kredisi, bir hükümete veya başka bir tür güvenilir garantiye karşı verilir. Rus makamları, yatırım niteliğinde olmalarına rağmen ihracat kredilerine itidalli davrandılar. Bu konum, bağlantılı olmaları nedeniyle, alıcı ülkede değil, alacaklı ülkede üretim ve istihdamın büyümesine katkıda bulunmaları gerçeğiyle tartışıldı. Gelişmekte olan pazarlara sahip diğer birçok ülkenin yatırım ihtiyaçları için başka kaynak çekme biçimlerini tercih ettiği ve 90'lı yıllarda ihracat kredilerinin finansal kaynak akışındaki payının düştüğü belirtilebilir.

Hükümet 1993-1997 yıllarında sağladı. 20 milyar dolar tutarında ihracat kredisi teminatı verdi, ancak teminat alan önemli sayıda işletme iflas etti veya ortadan kayboldu. Ancak normal olarak faaliyet gösteren işletmeler bile bütçeye karşı yükümlülüklerini yetersiz bir şekilde yerine getirmemektedir. Bu nedenle, Mayıs 1998'de Rus hükümeti ihracat kredileri için teminat sağlanmasını sınırlamaya karar verdi. Ancak finansal kriz sonrasında diğer finansal kaynaklara erişimin kısıtlanmasıyla bu uygulamaya yeniden başlanmıştır.

Devlet garantisi olmayan kredi kullanımı işletmeler için önem kazanmaktadır. Rus uygulamasında, karşılıklı tedarik anlaşması gibi bir garanti biçimi kullanılmaktadır. Bu durumlarda, kredi, ihraç mallarının tedarikinden elde edilen gelirlerle güvence altına alınır.

Ancak iç piyasada faaliyet gösteren işletmeler için tedarik anlaşmaları pek uygun değildir. Onlar için proje finansmanı en kabul edilebilir olanıdır. Ancak Rusya koşullarında, ihracat kredilerinin çekilmesi de dahil olmak üzere bu finansman yöntemi, uygulama tekniği açısından sorunludur. Ayrıca pahalıdır ve ön inceleme için yüksek maliyetler gerektirir.

Sendikasyon kredisi piyasası şu anda bir dizi çözülmemiş sorundan, gelişimini engelleyen bir çözümün olmamasından muaf değildir.

Birincisi, yasal olarak belirlenmiş borç verme prosedürlerinin olmaması ve bankacılık camiasında devam eden karşılıklı güvensizlik eksikliği.

İkincisi, farklılıklar ekonomik durum bankalar, kaynak temelleri, borçlu için gereksinimler. Bu nedenle, sendikasyon sürecinde, her zaman hızlı bir şekilde yapılması mümkün olmayan, eşit yeteneklere sahip ortaklar aramak gerekir.

Üçüncüsü, sendikasyon kredisinin uygulanmasına ilişkin prosedürün karmaşıklığı, özellikle sendikasyon düzenleyicisinin seçimi; olası katılımcı bankaların seçimi; bir bilgi notu hazırlanması (tüm katılımcıları memnun etmek vb.)

Dördüncüsü, kredi sürecinde çeşitli bankalar tarafından kullanılan birleşik bir belge paketinin olmaması.

Bu bağlamda, Rusya Merkez Bankası'nın, işlevleri aşağıdaki hususları içerecek bir yapı oluşturarak belirlenen sorunları çözmesi gerekmektedir:

sendikasyon kredisi prosedürü için ilgili belge tabanının hazırlanmasına yardım ve doğrudan katılım;
Katılımcı bankaların her birinin haklarına halel getirmeksizin seçim kriterlerinin geliştirilmesi ve uygulanması - sadece şeffaf mali tabloları olan ve kendilerini iyi kredi kuruluşu olarak kabul eden bankaların yanı sıra reel sermaye büyümesi olan bankaların katılımının sağlanması sendika;
Sendika üyelerinin hak ve yükümlülüklerini ve ilişkilerinin temelini belirleyen bir sendikanın oluşturulması ve tescili için yasal çerçevelerin ve düzenlemelerin geliştirilmesi.

Ayrıca, "Bankalar ve Bankacılık Faaliyetleri Hakkında Kanun", bir bankanın kendi adına ve masrafları kendisine ait olmak üzere fon çekme ve yerleştirme işlemi olarak tanımlanan "bankacılık faaliyeti" tanımını değiştirmelidir. Sendikasyon kredisi bu tanımla çelişmekte, dolayısıyla bir bankacılık işlemine atfedilmesi mümkün olmamaktadır. Federal Hizmet finansal piyasalarda, ticari bankalar için bir mekanizma geliştirilmelidir - sendikasyon kredisine katılanlar, varlıklara dayalı hisselerini satmak için piyasaya girmek için. Ek olarak, hisse satan bankaların, özellikle bir rapor listesi, yayınlanma sıklığı vb. Bilgilerin açıklanması konusunda öneriler geliştirilmelidir.

Çözüm

Sendikasyon kredisi, büyük müşterileri çekmek, Rusya Federasyonu Merkez Bankası standartlarını karşılamak ve riski çeşitlendirmek için bir grup banka tarafından tek bir kredi anlaşması kapsamında kredi sağlayan bir banka kredisi yöntemidir.

Şu anda, sendikasyon kredisi, hem banka hem de borçlu için kredi sağlamanın en umut verici yollarından biridir. Bankacılık finansal yeteneklerinin konsolidasyonu, kredi risklerinin çeşitlendirilmesine ve bankaların - sendikasyon üyelerinin kredi portföylerinin kalitesinin iyileştirilmesine ve ayrıca işletmenin - borçlunun faaliyetlerinin ön incelemesi için prosedürün basitleştirilmesine izin verir. Yüksek risklerin ve işletmelerin şeffaf olmamasının, yerli bankacıların finansman hacmini artırmanın önündeki ana engel olduğunu belirtmek gerekir. Sonuç olarak, sendikasyon kredisinin geliştirilmesi, genel hacmi artırabilir ve kredi koşullarını iyileştirebilir.

Sendikasyon kredisi düzenlerken, farklı işlevlere sahip çok sayıda katılımcının olması muhtemel iken, alacaklılar sendikasyonunda zorunlu katılımcılar şunlardır:

) borçlu (borç alan banka);

) kredi belgelerinin imzalanmasına kadar koordinasyon işlevlerini yerine getiren organizasyon bankası;

) uzlaştırma işlevlerini yerine getiren, belgelerin sağlanmasını ve onaylanmasını kontrol eden bir aracı banka.

Rus sendikasyon kredisi piyasasının analizi, kredilerin çoğunluğunun yabancı para cinsinden sağlandığını ve önde gelen pozisyonların yabancı bankalar tarafından tutulduğunu göstermektedir. Bu durum, bir dizi nesnel faktör nedeniyle ortaya çıkmıştır:

yabancı finans kurumları, Rus bankalarının kapitalizasyonundan onlarca kat daha yüksek bir kapitalizasyona sahiptir;

yabancı bankalar, yabancı bankalarla sendikasyon kredisi işlemleri yürütme konusunda uzun yıllara dayanan deneyime sahiptir;

yabancı organizatörler, birinci sınıf borçluları çeken mükemmel bir üne sahiptir.

2008 yılı sendikasyon kredisi göstergelerini dikkate alırsak, yıl sonunda keskin bir düşüş göze çarpmaktadır. Belki de bu durumun temel nedenlerinden biri krizdi ve birçok banka büyük ölçekli krediler veremiyordu ve ayrıca kredilerde temerrüt riski yüksekti ve bu nedenle kredi verenler kredi alanlar konusunda daha temkinliydi.

Aynı zamanda, başarılı bir kalkınma için Rusya'da bir sendikasyon piyasasının oluşumunun önünde aşılması gereken bir takım engeller vardır: Rus bankaları arasında güven eksikliği, kusurlu mevzuat ve düzenleyici yapı, finansal raporlamanın kusurlu olması, farklı bankaların yeteneklerinin heterojenliği.

Ayrıca, Rusya'da bu kredinin az gelişmiş olması nedeniyle, daha verimli işlemler için sendikasyon kredisi organizasyonuna, geri ödeme yöntemlerine ve diğer nüanslara daha fazla dikkat etmek gerekiyor.

bibliyografya

1. Rusya Federasyonu Merkez Bankası'nın 16.01.2011 tarihli talimatı N 110-I "Bankaların zorunlu standartları hakkında".

Rusya Federasyonu Merkez Bankası'nın 01.10.2012 tarihli talimatıN 1 "Bankaların faaliyetlerini düzenleme prosedürü hakkında."

Arsamakov A.A. Kredi kuruluşlarının reel sektör ile etkileşimi 2011

Aleksashenko S., Lepetinov D. Bankacılık sistemi. 2012.

Bukato V.I. Lvov Yu.I. Rusya'daki bankalar ve bankacılık işlemleri 2011

Berezanskaya E. Banka kredileri ucuzladı ve uzadı 2012.

Gromkovski V. Sendikasyon kredileri

Golovanov V. Ekonominin reel sektöründeki işletmeler için finansal ve kredi kaynağı kaynağı olarak bankalar 2011.

Edronova V.N. Banka kredilerinin sınıflandırılması ve kredi verme yöntemleri.

Edronova V.N. Banka ile müşteri arasındaki ilişkinin temeli olarak kredi sözleşmesi 2012.

Edronova V.N. Borçlunun kredibilitesinin analizi 2012.

Zhemchugov A. Kredi kaynaklarını harekete geçirmek için bir araç olarak sendikasyon kredisi.

V. Kokarev Bankaları olası risklerin sınırında çalışır 2011.

Kolbaev V. Reel sektöre kredi 2012

Kuts A. Sendikasyon kredilerinin esasları 2011.

Matovnikov M. Bank kredileri daha uygun hale geldi.

Matovnikov M. Nitelik nicelikten daha önemlidir 2010.

Mazurin N., Berezanskaya E. Batı bankaları yine teminatsız kredi veriyor 2011.

Marchenko G. Sendikasyon Kredileri 2012.

Olshany A.I. Banka kredisi: Rus ve yabancı deneyim 2011.

Pavlovskikh N. Sendikasyon kredileri 2011.

Perechneva I., Vlasov O. Kredilerde hayat 2010.

Perechneva I., Vlasov O. Sendikasyon kredisi nasıl organize edilir 2012.

Pestrova A. Sendikasyon kredileri 2011.

Bölgelerde Reznik S. Bank kredileri 2012.

Sarkisyants A. Sendikasyon kredisi ve özellikleri 2011.

Sedin A. Sendikasyon kredileri Girişimcilik 2012.

Senyaninov K. Rus bölgelerinin ekonomisinin reel sektörüne borç verme sorunları ve bunları çözme yolları.

Simonovsky A.M. Reel ekonomide banka sermayesinin çekiciliği ve bankacılık risk yönetimi konuları 2011.

Sukhushina G. Sendikasyon Kredileri: Sorunlar ve Beklentiler 2011.

Tarasov V. Reel ekonomide bankacılık yatırımlarının sorunları 2012.

Titov D. Sanayi için sendikasyon kredisi. Moskova'da Bankacılık 2011

D.A. Titov Sendikasyon kredisi, Rus ekonomisi için gelecek vaat eden bir finansman kaynağıdır. 2011.

Chelnokov V.A. Bankalar ve bankacılık işlemleri 2012

Sharapova Yu., Fedorov V. Yatırım gıcırtısı. 2012

Özel VAK RF08.00.10
Sayfa sayısı 147

1. İŞLETMELER İÇİN FİNANSAL KAYNAKLARIN KAYNAĞI OLARAK SENDİKA BORÇLANMA.

1.1. İşletmelerin bankacılık sektörü ile kredi ilişkilerinin özellikleri.

1.2. Sendikasyon kredisinin özü ve özgüllüğü.

1.3. Modern Rus ekonomisinde sendikasyon kredisinin rolü ve yeri.

2. SENDİKASYONLU KREDİ GELİŞTİRME SORUNLARINI ÇÖZME YÖNTEMLERİ VE YOLLARI.

2.1. Sendikasyon kredilerinin yabancı deneyiminin analizi ve Rusya'da uygulanma olasılığı.

2.2. Rus bankalarında sendikasyon kredisi organizasyonu.

2.3. Sendikasyon Kredisi Risk Yönetimi.

Önerilen tezler listesi "Finans, para dolaşımı ve kredi" uzmanlığında, 08.00.10 kod VAK

Rus şirketlerinin uluslararası sendikasyon kredileri çekerek uluslararası sermaye piyasalarına girişi 2008, ekonomik bilimler adayı Aronov, Boris Bakhbievich
Rusya Federasyonu'nda sendikasyon kredilerinin düzenlenmesi için etkili bir mekanizmanın oluşturulması ve geliştirilmesi 2009, İktisadi Bilimler Adayı Semenova, Anastasia Viktorovna
Rus bankaları tarafından dış borç finansmanı sağlama biçimleri olarak sendikasyon kredileri ve Eurobondlar 2007, ekonomik bilimler adayı Korchminsky, Alexander Vladimirovich
Yeni bankacılık ürünleri ve Rus ekonomisindeki uygulamaları 2009, İktisadi Bilimler Adayı Ivanov, Artem Alexandrovich
Rusya'da sendikasyon kredisi organizasyonu 2004, İktisadi Bilimler Adayı Olga Mikhailovna Grigorieva

Tez tanıtımı (özetin bir parçası) "Modern koşullarda işletmelere sendikasyon kredisi" konulu

Araştırma konusunun uygunluğu. Yatırım eksikliği sorunu, modern Rus ekonomisi için geçerli olmaya devam ediyor. Bazı sektörlerde sabit kıymetlerin amortismanı, işletmelerin yetersiz yatırım olanakları nedeniyle kritik bir eşiğe ulaştı. Ekonominin reel sektörünün sermaye yatırımlarını genişletecek ve işletme sermayesini artıracak yatırımlarda ihtiyacı, etkin bir kredi sisteminin oluşturulmasını ve geliştirilmesini gerektirmektedir. Banka kredileri ekonomiyi canlandırmaya ve rekabetçi hale getirmeye yardımcı olur. Ancak, bankaların yatırım kredisi sağlama kabiliyeti, yurt içi uzun vadeli kaynak eksikliği ve yüksek kredi riskleri nedeniyle sınırlıdır.

Sadece birkaç Rus bankası, işletmelerin ihtiyaçlarını karşılamak için gereken büyük miktarda krediyi sağlayabilmektedir. Bu bağlamda, Rus işletmelerine sendikasyon kredisi günceldir; ve yabancı bankalar. Yabancı ülkelerin deneyimi, işletmelerin sabit varlıklarına yapılan yatırımların büyümesinde ve ayrıca Rusya'nın hammadde yöneliminin üstesinden gelmede önemli faktörlerden biri haline gelecek olan sendikasyon banka kredilerinin geliştirilmesi ve iyileştirilmesi olduğunu iddia etmek için temel oluşturmaktadır. rekabet avantajlarının çeşitlendirilmesi ve uygulanması nedeniyle ekonomi. Sendikasyon kredilerinin geliştirilmesi, bankaların aktif operasyonlarının kapsamını genişletmesine ve risk yönetimini optimize etmesine olanak sağlayacaktır. Bu, bir yandan bankaların Rus ekonomisindeki işlevsel rolünü güçlendirecek, diğer yandan finansal istikrarlarını güçlendirmek için koşullar yaratacaktır.

İşletmelere borç vermek için sendikasyon kredisi kullanma sorunları, teori ve pratiğinin en önemli yönlerinin bilimsel olarak anlaşılmasını gerektirir. Bu finansal aracın teorik temellerinin incelenmesi oldukça sınırlıydı. Bu bağlamda, sendikasyon kredisinin özelliklerini, kredi teorisi ve pratiğindeki yerini ve rolünü analiz etmek, içsel risklerini belirlemek, bunları en aza indirecek önlemler geliştirmek ve bir devlet düzenleme sistemi oluşturmak gerekli hale geliyor.

Sorunun ayrıntılandırma derecesi. Son zamanlarda, sendikasyon kredilerini etkileyen banka kredileri ve yatırım sorunlarına bir dereceye kadar bilimsel çalışmalar ortaya çıkmıştır. Yurtiçi ekonomik literatürde, sendikasyon kredilerinin genel yönleri M. Dovgyallo, A. Zhemchugov, O. Lavrushin, M. Matovnikov, V. Mekhryakov, R. Pivkov, G. Sukhushina tarafından ele alınmaktadır.Yurt dışında kredi ve yatırım konuları ele alınmaktadır. Anderson A., Weaver PM, Kingsley GD gibi yazarların bilimsel yayınlarında Sendikasyon kredisi üzerine çalışan yabancı yazarların eserleri arasında Robert P. McDonald, Peter Gabriel, Norton J.J., Tony Rhodes, Barry Howcroft, Christine Solomon, Andrew Fight vurgulanmalıdır. Analiz yapıldı Rus edebiyatı kredi sorunlarına ilişkin olarak, sendikasyon kredilerinin teorik ve pratik yönlerinin henüz yeterince çalışılmadığını göstermektedir.

Çalışmanın amacı ve hedefleri. Ana amaç, sendikasyon kredisini ekonominin reel sektörü için önemli bir kaynak kaynağı olarak kanıtlamak, gelişimini sınırlayan faktörleri belirlemek, modern Rus ekonomisindeki rolünü arttırmayı amaçlayan bunları en aza indirmek için gerekli yolları geliştirmek.

Çalışmadaki amaca ulaşmak için aşağıdaki görevler belirlendi ve çözüldü: sendikasyon kredisinin özünü belirlemek ve onunla ilişkili kavramsal aygıtı netleştirmek; sendikasyon kredisinin kredi ilişkileri sistemindeki yerini ve rolünü ve gelişiminin faktörlerini belirlemek; sendikasyon kredisi katılımcılarının kredibilitesini değerlendirmek için metodolojik yaklaşımlar önermek ve doğrulamak; Rusya'da sendikasyon kredileri için düzenleyici çerçevenin iyileştirilmesine yönelik önerileri kanıtlamak; sendikasyon kredisinin yabancı deneyimini ve Rusya'da uygulanma olasılığını analiz etmek; Sendikasyon kredilerinin doğasında bulunan belirli riskleri belirlemek ve bunların en aza indirilmesi için öneriler geliştirmek.

Araştırmanın amacı, ekonomik olarak gelişmiş ülkelerde yaygınlaşan sendikasyon kredisidir.

Araştırmanın konusu, ekonomik kuruluşlar için en önemli finansal kaynak kaynaklarından biri olan Rusya'da sendikasyon kredisinin organizasyonu ve küçük hacimlerinin nedenlerinin belirlenmesidir.

Araştırmanın teorik ve metodolojik temeli. teorik temelçalışmalar, ekonomi, finans, kredi teorisi alanlarındaki ünlü yabancı ve yerli bilim adamlarının banka ve sendikasyon kredisi konularına ayrılmış çalışmalarıydı.

Çalışma için metodolojik bir temel olarak, sendikasyon kredisi sürecinin organizasyonunun, modellerinin ve mikro ve makro seviyelerde neden-sonuç ilişkilerinin adım adım sistematik bir analizi kullanıldı. İstatistiki verilere dayanarak, Rusya'da ve yurtdışında sendikasyon kredilerinin kullanımının karşılaştırmalı bir analizi yapılır.

Çalışmanın bilgi tabanı, Rusya Federasyonu İstatistik Komitesi'nden, Rusya Bankası'nın referans bilgi materyalleri ve yayınlarından, Rusya Federasyonu Ekonomik Kalkınma ve Ticaret Bakanlığı'ndan, yakın ve uzak yurtdışındaki merkez bankalarından elde edilen verilerdi. , derecelendirme ve bilgi kuruluşlarının (AKM, Interfax, RosBusinessConsulting) ve diğer veritabanlarının yanı sıra ... Kredi ve teminat sözleşmeleri, sendikasyon kredilerine katılan bankaların Kredi Komitelerinin kararları ve iç yazışmaları ve yazarın ticari bir bankadaki pratik çalışması sırasında elde edilen materyaller yaygın olarak kullanılmıştır.

Tezin bilimsel yeniliği, modern Rus ekonomisinde sendikasyon kredisi kavramının geliştirilmesinde yatmaktadır.

Araştırmanın bilimsel yeniliğini karakterize eden en önemli sonuçlar:

1. Ödünç vermenin amaçlarının ve konularının özelliklerinin belirlenmesi temelinde, büyük bir bankacılık sendikasyonunun işleyişi için bir araç olarak sendikasyon kredisinin özellikleri açıklanmıştır. Sendikasyon kredisinin amacı, sendikasyonu organize etmenin uzun dönemlerini ve buna bağlı olarak ek maliyetleri dikkate alarak, uzun vadeli ve hedefli nitelikte tek bir ticari işlem olmalıdır (yatırım hedefleri).

Sendikasyon katılımcılarının işlevleri belirlenir: alacaklı bankalar (toplam kredi tutarını ve ilgili riskleri kendi aralarında dağıtan), aracı banka (kredi üzerinden nakit akışı sağlayan) ve organizatör banka (kredi düzenleme sürecini yürüten), ve aralarındaki ilişkinin özellikleri. Borç verenler ile borç alan arasındaki tüm anlaşmaların aracı banka aracılığıyla yapılması gerektiği kanıtlanmıştır.

2. Sendikasyon kredisinin diğer banka kredisi biçimlerine kıyasla avantajının, borçluların daha büyük miktarlarda fon çekebilmeleri, aynı zamanda işleme maliyetlerini ve zamanlarını azaltabilmeleri ve kredi verenlerin risklerini çeşitlendirmesi olduğu ortaya çıktı. Bir borçlunun kredi riski limitlerini aşan miktarda kredi.

Sendikasyon kredisinin hisse senedi ve tahvil ihracı gibi finansal araçlara göre avantajları gösterilmektedir. Borçlu için bu avantajlar, istikrarlı bir yatırım kaynağı elde etme (sermaye piyasasındaki değişikliklere direnç) ve çekilen kaynakların optimal kullanımı olasılığından oluşur. Borç verenler için, kredi fonlarının güvenliği ve amaçlanan kullanımı üzerinde daha yüksek bir kontrol seviyesinden oluşurlar ve bu da sendikasyon risklerinde bir azalmaya yol açar.

Sendikasyon kredisinin, en riskli esir kredisi sorununu çözmeye katkıda bulunduğu kanıtlanmıştır, çünkü bankaların kredi riski limitlerini ihlal etmeden hissedarlarına ihtiyaç duydukları fonları sağlamalarına olanak tanır.

3. Sendikasyon kredilerinin yabancı ülkelerde ve Rusya'da gelişmesinin sebeplerini ortaya koydu. Gelişmiş ülkelerde sendikasyon kredilerinin yaygınlaşması, bankaların düşük kapitalizasyon sorunundan çok, bankaların kredi risklerini çeşitlendirme ihtiyacıyla bağlantılıdır.

Sendikasyon kredisinin aşamaları, sendikasyonun yapısı vurgulanır, Rusya'daki oluşumunun özellikleri belirlenir:

Düzenleme bankasının yanı sıra aracı bankanın ve kısmen alacaklının (genellikle kredinin önemli bir bölümünü sağlayan) işlevleri, kural olarak bir banka tarafından yerine getirilir;

Yurtdışında sendikasyonun bazı zorunlu katılımcılarının (örneğin, sendikasyon yöneticisi, kredi aracısı vb.) ve sendikasyon kredi sürecini düzenleyen ve belgelerin standartlaştırılmasından sorumlu kuruluşların olmaması.

Sendikasyon katılımcılarının yetersiz deneyiminden kaynaklanan riskleri azaltmak için, sendikasyon kredilerini güvence altına almak için uluslararası uygulamanın kullanılması haklıdır:

Borçlunun eylemlerinin kredi sözleşmesi hükümleriyle sınırlandırılması ("çapraz ödeme aczi" ilkesi);

Sendikasyon kredisi piyasasında bazı işlevlerin daha deneyimli katılımcılara devri;

Borçlunun alacaklılara borçlu olduğu toplam tutar üzerinde limitler belirlemek (ticari borç hariç).

4. İlk kez, bankanın sendikasyon kredisine katılımının asgari ve azami paylarının belirlenmesi ihtiyacı tespit edilmiş ve kanıtlanmıştır. Düzenleyen banka tarafından sağlanan sendikasyon kredisinde kredi verenin asgari payının belirlenmesi, kredi verenlerin sayısındaki makul olmayan artışın sınırlandırılması ve bunun sonucunda bir sendikasyon oluşturmanın şartlarını ve organizasyon maliyetlerini artırma ihtiyacından kaynaklanmaktadır. Bankanın sendikasyon kredisine katılımının azami payının belirlenmesi, tüm alacaklılar için eşit koşulların sağlanması ve en büyüğünün diğer katılımcılar tarafından kabul edilemez ve haklarını ihlal eden tek taraflı kararlar vermesini sınırlama ihtiyacı ile ilişkilidir.

5. Sendikasyon kredisinin belirli riskleri tanımlanmıştır: borçlunun, aracı bankanın, aracı bankanın temerrüde düşmesi, alacaklılar, organizasyon bankasının deneyim eksikliği ve bunları en aza indirmek için önerilen yollar:

Alacaklıların, sendikasyon kredisinde sermaye hareketinin özelliklerini dikkate alarak, sadece borçlunun değil, aynı zamanda aracı bankanın ve bazı durumlarda diğer borç verenlerin kredi değerliliğini değerlendirme ihtiyacı;

Acente banka ve organizatör bankanın sendikasyon kredisine alacaklı olarak katılması (diğer katılımcılarla birlikte kredi riskinin alınması);

Borçları diğer katılımcıların yükümlülüklerini yerine getirmemesine bağlı olmaması gerektiğinden, bankaların kredi paylarını sağlamadaki bağımsızlığı;

Sendika içindeki tartışmalı konulara ilişkin tüm kararların banka çoğunluğu ile alınması;

İşlevlerinin uygunsuz bir şekilde yerine getirilmesi durumunda acente bankasını değiştirme prosedürünün belirlenmesi.

Çalışmanın teorik önemi, çalışmada yer alan ana sonuçların ve tavsiyelerin, sendikasyon sorunlarının daha fazla araştırılmasına katkıda bulunan araştırma çalışmalarında uygulanabileceği gerçeğinde yatmaktadır. Tez araştırmasının hükümleri, "Para, kredi, bankalar", "Finans, para dolaşımı ve kredi" vb. disiplinlerle ilgili ders kitaplarının ve derslerin hazırlanmasında kullanılabilir.

Araştırmanın pratik önemi, tez araştırmasında formüle edilen teorik ve pratik sonuçların, önerilerin, önerilerin ve sonuçların Rusça tarafından kullanılabilmesi gerçeğinde yatmaktadır. ticari bankalar Sendikasyon kredileri alanında bankacılık mevzuatının hazırlanması ve iyileştirilmesi için özel önlemlerin geliştirilmesinde Rusya Merkez Bankası'nın yanı sıra işletmelere sendikasyon kredisinin uygulanması için.

Tezin pratik önemi, test edilmiş ve ticari bankaların faaliyetlerinde kullanılabilecek, metodolojik bir aparatın geliştirilmesinde, sendikasyon kredilerinin risklerini en aza indirgemek için tekliflerin ve tavsiyelerin hazırlanmasında yatmaktadır.

Araştırma sonuçlarının test edilmesi ve uygulanması. Tezin ana hükümleri ve araştırma sonuçları Konferansta rapor edildi ve onaylandı " Ekonomik teori ve uygulama: etkileşim sorunları "MESI'de düzenlendi (Moskova, 2003).

Çalışma sonucunda elde edilen tavsiyeler, Kredi Politikası, JSCB "BIN" in aracı banka olarak katıldığı sendikasyon kredisi Yönetmeliği'ne kısmen yansıtılmış ve ayrıca JSCB'nin katılımıyla kredi sözleşmelerinde tekrar tekrar kullanılmıştır. BIN" kredi veren olarak sendikasyon kredilerinde ...

Ses; ve; tezin yapısı; 147 sayfa olarak sunulan tez, giriş, iki bölüm, sonuç, kaynaklar listesinden (148 başlık) oluşmaktadır. Çalışma, tez metninde 12 tablo ve 6 ekten oluşmaktadır.

Tezin sonucu "Finans, para dolaşımı ve kredi" konusunda Boyarenkov, Andrey Vladimirovich

ÇÖZÜM

Rus ekonomisinde son yıllarda yaşanan dönüşümler, yerli üretimi yeni bir gelişme düzeyine getirebilecek ve Rus ürünlerinin rekabet gücünü artırabilecek etkin bir bankacılık sektörünün oluşturulmasını zorunlu kılmıştır. Uluslararası ve yerel kredi ilişkilerinin analizi, bu sorunu çözmenin yollarından birinin, artan sayıda ticari bankayı yatırım sürecine dahil etmek olduğunu göstermektedir.

Ticari kuruluşlar için en önemli finansal kaynak kaynaklarından biri olarak sendikasyon kredisinin analizine, modern Rus ekonomisindeki yeri ve rolüne, organizasyonun özelliklerine, koşulları sağlamak için metodolojik düzenlemelerin geliştirilmesine yönelik bir tez araştırması. Bankalar ve Rus ekonomisinin reel sektörü arasındaki bu tür kredi ilişkilerinin etkin işleyişi ve sendikasyon kredileri için risk yönetim mekanizmalarının oluşturulması, aşağıdaki sonuçları çıkarmamıza izin veriyor:

1. Bu kavramın yorumlanmasına yönelik çeşitli teorik yaklaşımları sistemleştirme ihtiyacından dolayı, iktisat biliminde mevcut olan sendikasyon kredisi tanımlarının karşılaştırmalı bir analizi, şunu göstermiştir: bilimsel çalışmalar sendikasyon kredisinin teorik yönleri tam olarak kapsanmamaktadır, bu da onun için etkili mekanizmalar oluşturmayı zorlaştırmaktadır. pratik uygulama... Analize dayalı olarak, sendikasyon kredisinin ekonomik özünü en iyi şekilde ortaya koyan bir tanım geliştirilmiş ve formüle edilmiştir: Çalışmanın bu aşamasının sonuçları, bu finansal aracın ortaya çıkmasına neden olan nedensel ilişkilerin formüle edilmesini mümkün kılmıştır ve, bunlara dayanarak, sendikasyon kredisi için teorik bir temel geliştirmek, temel ilke ve özelliklerini, öznelerinin işlevlerini, borç verme nesnesinin özelliklerini ve sermayenin hareketini dikkate alarak,

2. Bankalar ve ekonominin reel sektörü arasındaki kredi ilişkilerinin organizasyonunun sistematik bir analizi, modern ekonomide sendikasyon kredilerinin yaygın olarak kullanıldığını göstermektedir. uzun vadeli yatırım kaynağıdır. Bu durum, borçlunun ayrı bir bankanın karşılayabileceğinden daha önemli miktarda fon çekme, bir kredi düzenleme maliyetlerini ve süresini azaltma, borç verenlerin kredi risklerini çeşitlendirme vb. yeteneğinden kaynaklanmaktadır. Sendikasyon kredileri, işletmelerin önemli kaynakları çekmesi için bir araç olarak hizmet eder ve ekonomik büyümeyi ve ürün rekabet gücünü artırmak için ekonominin kapitalizasyonunu etkileyebilir.

3. Rus bankaları tarafından sendikasyon kredisi kullanma uygulamasının analizi, bu finansal aracın modern sistemdeki yeri ve rolü hakkında daha fazla araştırma yönünü belirlemeyi mümkün kılmıştır. ekonomik ilişkiler... Bu bağlamda, çalışma sendikasyon kredilerinin kullanım ölçeğini değerlendirdi ve bunun sonucunda modern Rus ekonomisinde sendikasyon kredilerinin ekonominin reel sektörüne yatırım yapmak için bir araç olarak hala önemsiz bir rol oynadığı ortaya çıktı. . Çalışma, ticari bankaların büyük Rus borçlularına sağladığı küçük hacimli sendikasyon kredilerinin nedenlerini ortaya koyuyor, bunların başlıcaları bankaların yüksek organizasyon maliyetleri, uzun organizasyon süreleri (yetenekler açısından eşdeğer alacaklı bulma zorluğu), yasal desteğin gelişmemesi vb.: Bu durum, Rusya'da sendikasyon kredisi operasyonlarının gelişimi üzerinde kısıtlayıcı bir etkiye sahiptir. Çalışma, sendikasyon kredisi için yasal çerçevenin birleştirilmesine yönelik metodolojik yaklaşımlar geliştirdi; bu, incelenen nesnenin sürdürülebilir kalkınması için koşulların belirlenmesini ve çözümü bunun rolünü artırmaya yardımcı olacak öncelikli görevlerin oluşturulmasını mümkün kıldı. Yatırım sürecinde finansal araç.

4. Rusya'da sendikasyon kredisi düzenleme sürecinin dikkate alınması, sendikasyon katılımcılarının sorumluluklarını, taraflardan birinin dürüst olmayan bir performans sergilemesi durumunda eylemlerini dikkate alarak, ekonomik ve örgütsel yapısını iyileştirmenin olası yollarını belirlemeyi mümkün kılmıştır. yükümlülükleri ve yasal ilişkilerin detaylandırılması. Rus işletmelerinin sabit varlıklarının modernizasyonu ve yenilenmesi için ana araç olarak sendikasyon kredisi mekanizmasının çalışmasına dayanarak, organizasyonuna metodolojik yaklaşımlar ve sendikasyona katılımın minimum ve maksimum payını belirleme ihtiyacı geliştirilmiştir. tanımlandı. Bu, bir yandan alacaklı sayısında makul olmayan bir artışın, sendikasyonun vade ve organizasyon maliyetlerinin artmasının önlenmesini ve sendikasyon kredisi çerçevesinde tüm alacaklılar için eşit koşulların sağlanmasını mümkün kılmaktadır. diğeri.

5. Sendikasyon kredilerinin yabancı teori ve pratiğinin analizi, belirli bir finansal araç uzun bir geçmişe sahiptir ve tebaalarının ilişkilerini düzenleme konusunda çok fazla deneyim biriktirmiştir, oysa Rusya'da yayınlanmış literatürde uzun yıllar boyunca sendikasyon kredisi esasen kapsanmamıştır ve pratikte yetersiz bir şekilde kullanılmıştır. Dünyanın gelişmekte olan ve gelişmiş ülkelerindeki sendikasyon kredisi kullanım pratiğinin incelenmesine dayalı olarak, sendikasyon organizasyonunda ana vurgunun kredilendirmenin sağlanması olduğu tespit edilmiştir. Bu bağlamda, çalışma, sendikasyon kredisi konuları arasında bir ilişki modeli geliştirmiş, aşamaları vurgulamış ve sendikasyon yapısını tanımlamış ve Rusya'da uluslararası deneyimin kullanımı için öneriler formüle etmiştir.

6. Sendika katılımcılarının deneyim eksikliğinden kaynaklanan olası kayıpları en aza indirmek için, sendika katılımcılarının sayısını artırma ihtiyacı haklıdır. Uygulanması önerildi yabancı uygulama sendikasyon kredilerinin sağlanması konusunda, yani sendikasyon kredisi düzenleme aşamasında kredi sözleşmesinde "çapraz ödeme aczi" maddesi sağlamak.

7. Rusya'da sendikasyon kredilerinin etkin bir şekilde örgütlenmesi için koşulların incelenmesi sonucunda, kusurun belirli yönleri belirlendi. Yasal çerçeve sendikasyon kredisi için yasal çerçeveyi iyileştirmek için tavsiyeler formüle etmeyi mümkün kılan kredi konularının ilişkilerini düzenlemek. Sendikasyon kredisi prosedürünü, kuruluş düzeyinde düzenleme ihtiyacı normatif belgeler Rusya Merkez Bankası, sendikasyon katılımcılarının tanımlarını, işlevlerini, alacaklıların ve borçluların birbirlerine karşı yasal sorumluluklarını ve ayrıca katılımcıların olası risklerini ve bunların en aza indirilmesi için mekanizmaları içeren bir bölümün geliştirilmesi dahil. Ticari bankaların sendikasyon için kullandıkları dahili yasal belgelerin birleştirilmesinin gerekliliği kanıtlanmıştır. Bir banka sendikasyonu ile bir borçlu arasında, sendikasyon kredisinde katılımcıların haklarını, yükümlülüklerini ve eylemlerini daha tam ve açık bir şekilde yansıtması gereken tek bir çok taraflı kredi anlaşması yapmak için metodolojik yaklaşımlar geliştirilmiştir.

8. Sendikasyon kredilerinin etkinliğini artırmak için, sendikasyon kredilerinin doğasında bulunan belirli risklerin belirlenmesi ve bunların en aza indirilmesi için öneriler geliştirilmesi gerekliliği kanıtlanmıştır. Rusya'da sendikasyon kredisi düzenleme sürecinin analizi sırasında, bu tür risklerin özelliklerinin modern uygulama tarafından pratik olarak dikkate alınmadığı ortaya çıktı. Ana görev, olası olumsuz olayları belirlemek ve önlemek ve ayrıca sonuçlarını azaltmanın yollarını bulmaktır.

9. Çalışmanın sonuçlarına dayanarak, sendikasyon kredisinin belirli riskleri formüle edilmiştir: borçlunun, aracı bankanın iflası, aracı bankanın ve alacaklıların temerrüdü, organizasyon bankasının deneyimsizliği.

Sendikasyon kuruluşlarının kredibilitesine ilişkin yanlış veya yeterince gelişmemiş bir değerlendirmenin olası sonuçları araştırılarak, bu risklerin daha ayrıntılı bir analizine ihtiyaç duyulmuştur. Çalışma kapsamında, sendikasyon kredilerinin risklerinin yönetilmesine yönelik bir metodoloji geliştirilmiş ve her biri için ayrı ayrı olası zararların en aza indirilmesine yönelik önerilerde bulunulmuştur. Özellikle, sendikasyon kredilerinde sermaye hareketlerinin özellikleri dikkate alınarak, riskleri en aza indirmek için kredi verenlerden sadece borçlunun değil, aracı bankanın ve bazı durumlarda diğer kredi verenlerin de kredi değerliliğini değerlendirmeleri istenmiştir.

Tez araştırma literatürü listesi İktisadi Bilimler Adayı Boyarenkov, Andrey Vladimirovich, 2004

1. Medeni Kanun 26.01.96'dan RF (ikinci bölüm). 14-FZ değiştirildiği şekliyle. 23.12.03 tarihinden itibaren 42. Bölüm.

2. 02.12.90 tarihli Rusya Federasyonu "Bankalar ve Bankacılık Faaliyetleri Hakkında" Federal Yasası. 395-1 zarar, 23.12.03 tarihli.

3. Rusya Federasyonu Federal Yasası 10.07.02 tarihli "Rusya Federasyonu Merkez Bankası (Rusya Bankası) hakkında". 86-FZ v. ed. 23.12.03 tarihinden itibaren

4. Rusya Federasyonu Merkez Bankası'nın 16.01.04 tarihli "Bankaların zorunlu standartları hakkında" talimatı. 110-I.

5. Rusya Merkez Bankası'nın 01.10.97 tarihli "Bankaların faaliyetlerini düzenleme prosedürü hakkında" talimatı. Değiştirilmiş şekliyle 1 numara. 06.05.02'den itibaren (süresi doldu).

6. Rusya Federasyonu Merkez Bankası'nın 30.06.97 tarihli talimatı. 62a değiştirildiği şekliyle. 18.08.03'ten itibaren "Kredilerdeki olası kayıplar için rezervin oluşturulması ve kullanılması prosedürü hakkında."

7. 31.08.98 tarihli kredi kuruluşları tarafından parasal fonların sağlanmasına (plakasına) ve iadelerine (geri ödenmesine) ilişkin prosedür hakkında yönetmelik. 54-P değiştirildiği şekliyle. 27.07.01 tarihinden itibaren

8. Rusya Federasyonu Hükümeti'nin, Rusya Federasyonu Merkez Bankası'nın 30.12.01 tarihli "Rusya Federasyonu Bankacılık Sektörünün Kalkınma Stratejisi Hakkında" Açıklaması.

9. 15.08.03'ten itibaren orta vadeli (2003 2005) Rusya Federasyonu'nun sosyo-ekonomik kalkınma programı.

10. 2001-2010 yılları için Belarus Cumhuriyeti bankacılık sisteminin gelişimi için konsept. (www.nbrb.by).

11. Bankacılık İstatistikleri Bülteni, 2004, Sayı 2.

12. Yatırım piyasası: 2002'deki durum // Rusya'daki yatırımlar, 2003, No. 5. İle. 23-31.

13. Yatırım piyasası: 2003 yılının ilk çeyreğindeki durum. // Rusya'daki Yatırımlar, 2003, No. 9. İle. 27-30.

14. Rusya bankacılık sisteminin modernizasyonu ile ilgili sorular // Rusya Merkez Bankası Bülteni, 2002, No. 37. İle. 3-9.

15. 2004 için birleşik devlet para politikasının ana yönleri // Para ve kredi, 2003, No. 12. İle. 3-25.

16. 2002 yılında Rusya Federasyonu bankacılık sektörünün durumu // Rusya Merkez Bankası Bülteni, 2003, No. 30. İle. 1-55.

17. 2002'de Rusya'daki sosyo-ekonomik durum // Rusya Merkez Bankası Bülteni, 2003, No. 14. İle. 4-21.

18. 2003 yılının ilk yarısında Rusya'daki sosyo-ekonomik durum // Rusya Merkez Bankası Bülteni, 2003, No. 51. İle. 5-21.

19. 2003 yılında Rusya'daki sosyo-ekonomik durum. // Rusya Merkez Bankası Bülteni, 11 Mart 2004, Sayı 17. İle. 6-23.

20. I) Kitaplar, monograflar, ders kitapları, referans literatürü:

21. S.I. Abramov. Sabit sermaye yatırım yönetimi. M.: Sınav, 2002. - 543 s.

22. Agafonova M.Yu., Azriliyan A.N., Azrilian O.M. Büyük Ekonomi Sözlüğü. M.: Vakıf "Yasal Kültür", Yeni Ekonomi Enstitüsü, 1998. -859 sn.

23. Alpatova E.Ş. Kredi ilişkilerinin gelişimi ve bu ilişkilerin gelişmesinde bankacılık sektörünün rolü. Kazan: Taglimat, 2003. - 91 "s.

24. Ametistova L.M., Polishchuk A.I. Bankacılık sisteminin ekonomideki rolü: öğretici... M.: MEI, 1999. - 39 s.

25. Antonov N.G., Pessel M.A. Para dolaşımı kredi ve bankalar. M.: Finstatinform, 1995. - 272 s.

26. Belyaeva I.Yu., Eskindarov M.A. Finansal ve endüstriyel kurumsal yapıların sermayesi: teori ve uygulama. M.: Kızılötesi M, 2001. - 399 s.

27. Büyük Ekonomi Sözlüğü / Ed. Azriliana A.N. M.: Yeni Ekonomi Enstitüsü, 1994. - 528 s.

28. Borisov A.B. Büyük Ekonomi Sözlüğü. M.: Kitap Dünyası, 2001. -895 sn.

29. N. I. Bykova Kredi sistemi ve yapısı. SPb: Baskı öncesi, 2000. - 16 s.

30. Para, kredi, bankalar: ders kitabı. / Ed. Lavrushina O.I. Moskova: Finans ve İstatistik, 2003. - 460 s.

31. Dovgyallo M.V. Sendikasyon kredisi. Moskova: Ticari gayrimenkul finansmanı / "Kent Ekonomisi Enstitüsü" fonu, sayı 7.2000 - 86 s.

32. Druzhinin A.B. Evrensel sermayenin özel bir türü olarak borç sermayesi. M.: MAKS Basımevi, 2001. - 57 s.

33. Zolotarenko S.G., Tarasova G.M. Rusya ve Almanya'nın kredi sistemleri. -Novosibirsk: NGAEiU, 2000. 148 s.

34. Kiselev V.V. Rusya'nın kredi sistemi: sorunlar ve çözümler. -M.: Finstatinform, 1999. 397 sn.

35. Kleschev A.G. Shumakova O.D., Bragina Z.V. Sanayi üretiminin yatırım kaynakları. Kostroma: 2000 - 167 s.

36. Kogogina M.I., Khalilova M.Kh. Banka borcu. Kazan: Kazan Üniversitesi, 2001. - 196 s.

37. V. I. Kolesnikov, V. A. Chernenko, S. A. Malkova, L. M. Ivanova. Kredi ve ana biçimleri: ders kitabı. SPb.: SPUEiF, 2001. - 74 s.

38. Kosterina T.M. Bankacılık: ders kitabı. M.: Market DS Corporation, 2003.-237 s.

39. Kurakov V.L. Mali ve ekonomik sözlük. Cheboksary: Çuvaş Eyaleti üniversite, 1999 - 416 s.

40. Kurakov L.P., Timiryasov V.G., Kurakov V.L. Modern bankacılık sistemleri: Ders kitabı. M.: Helios ARV, 2000. 287 sn.

41. Lavrushin O.I., Mamonova I.D., Valentseva N.I. Bankacılık: ders kitabı. Moskova: Finans ve İstatistik, 2003. - 667 s.

42. Maslennikov V.V. Yabancı bankacılık sistemleri. M.: Elit-2000, 2001-390 s.

43. Mishkin F.S. Paranın ekonomik teorisi, bankacılık ve finansal piyasalar: bir eğitim. İngilizce'den çeviri. M.: Aspect Press, 1999. -820 sn.

44. Moskvin V.A. Yatırım projelerine borç verme: işletmeler ve bankalar için öneriler. M.: Finans ve istatistik, 2001. - 238 s.

45. Olshany A.I. Banka kredisi: Rus ve yabancı deneyim. -M.: RDL, 1998.-351 s.

46. Patrusheva E.G. Rus sanayi işletmelerinin yatırımlarını çekme yönetimi. Yaroslavl: YSU, 2002. - 186 s.

47. Peshchanskaya I.V. Kısa vadeli kredi: teori ve pratik. M.: Sınav, 2003.-318 s.

48. Pivarçuk C.B. İşletmelere banka kredisi. M.: Moskova Tarım Akademisi, 1996. -58 sn.

49. Popova E.M. Kredi ve bankacılık sistemi: bir eğitim. SPb.: SPbGUEiF, 2002. - 108 s.

50. Raizberg B.A., Lozovsky L.Sh., Starodubtseva E.B. Modern ekonomi sözlüğü. M.: Kızılötesi M, 2003. - 480 s.

51. Rudy K.V. Yabancı ülkelerin finans ve kredi sistemleri. M :: Yeni bilgi, 2003 - 300 s.

52. Sadvakasov K., Sagdiev A. Bankaların uzun vadeli yatırımları. Analiz. Yapı. Uygulama. -M.: Os-89, 1998. -112 sn.

53. Semenyuta O.G., Ivanenko E.V., Malofeev G.D. Rusya Federasyonu'nda bankacılığın temelleri: bir eğitim. /Altında. ed. Semenyuty O.G. Rostov-on-Don: Phoenix, 2001, 448 s.

54. Smulov A.M. İletişim problemleri endüstriyel Girişimcilik ve bankalar. Moskova: Finans ve İstatistik, 2002. - 303 s.

55. Modern finans ve kredi sözlüğü. / Toplamın altında. ed. MG. Lapusta, PS Nikolsky. M.: Infra-M, 2002 .-- 567 s.

56. Tikhomirova E.V. Kısa vadeli banka kredisi sisteminin geliştirilmesi. SPb: Nestor, 2002. - 147 sn.

57. Mali ve kredi sözlüğü (cilt 3) / Ana. editör Garetovsky N.V. -M.: Finans ve istatistik, 1994. 512 s.

58. Mali ve kredi ansiklopedik sözlük. / Ed. Gryaznova A.G. Moskova: Finans ve İstatistik, 2002. - 1168 s.

59. Shcherbakova G.N. Gelişmiş ülkelerin bankacılık sistemleri. M.: Sınav, 2002.-224 s.

60. Ekonomi: ders kitabı. / Ed. Bulatova A.Ş. M.: Yurist, 2002. - 896 s.

61. Entov R., Radygin A., May V. ve diğerleri.Rus finans piyasasının gelişimi ve yatırım çekmek için yeni araçlar. M.: RAS, Rusya Federasyonu Hükümeti altında ANKh, Geçiş Ekonomisi Enstitüsü, 1998 - 283 s.

62. I) Süreli yayınlardaki yayınlar:

63. Alymov Y. Para politikasının güncel konuları // Bankacılık Bülteni, 2003, Aralık, №34. İle. 4-14.

64. Amosov A. Sabit kıymetlerin geri ödenmesi ve yenilenmesi için uzun vadeli strateji // The Economist, 2003, no. İle. 3-12.

65. Astakhov D. Yatırım fikirlerinin eksikliği Rusya'yı finansal bir krizle tehdit ediyor // Izvestia, 2004, 19 Şubat, no. İle. 12.

66. Bezrukov V :, Safronov B., Melnikov B. 2003 yılında Rusya Federasyonu'nun sosyo-ekonomik gelişimi ve 2004 tahmini // The Economist, 2004, No. 1. İle. 319.

67. Berezanskaya E. Kolay para bitti // Vedomosti (Ek Bankalar ve Finans), 2004, 10 Mart, Sayı 39. s. bir.

68. Bulatov A. Rusya küresel yatırım sürecinde // Ekonomik Sorunlar, 2004, no. İle. 74-84.

69. Vorontsov I. Ekonomik büyüme aşamasında Rus bankacılık sistemi // Bankacılık, 2002, No. 11. İle. 14-19.

70. OV Vyugin Ekonomi ve para politikası // Para ve Kredi, 2003, No. 11. İle. 3-7.

71. Gosteva E. Bankaların yakında borç verecek kimsesi kalmayacak // Izvestia, 2004, 22 Ocak, №10. İle. 6

72. Gritsyna V., Kurnysheva I. Yatırım sürecinin özellikleri // The Economist, 2000, No. 3. İle. 8-19.

73. Gromkovsky V. Sendikasyon kredileri: nasıl ve ne olduğunu biliyorum // Menkul Kıymetler piyasası, 2000, №8. İle. 93-99.

74. Gryadunova M. Egzotik kredi sermayesi // Moskova'da bankacılık, 2002, No. 9. İle. 48-49.

75. Guseva K.N. Bankacılık ve sanayi sermayesini entegre etmenin bir yöntemi olarak uzun vadeli borç verme // Para ve kredi, 2000, No. 7. İle. 16-23.

76. Danilina Yu., Sendikasyon piyasası: oluşum, gelişme, mevcut durum // Moskova'da Bankacılık, 2004, No. 1. İle. 28-31.

77. Edronova VN, Khasyanova S.Yu. Borçlunun kredibilitesinin analizi // Finance and Credit, 2001, No. 18. İle. 3-9.

78. Edronova V.N., Khasyanova S.Yu. Banka kredilerinin sınıflandırılması ve kredi verme yöntemleri // Finance and Credit, 2002, No. 1. s. 2-6.

79. Edronova V.N., Khasyanova S.Yu. Kredi politikasını iyileştirmenin yolları // Finance and Credit, 2002, no. İle. 2-8.

80. Ermasova N.B. Bankacılık Sektöründe Kredi Riski Yönetimi // Finans ve Kredi, 2004, No. 4. İle. 16-20.

81. Zhemchugov A. Kredi kaynaklarını harekete geçirmek için bir araç olarak sendikasyon kredisi // Menkul Kıymetler piyasası, 2000, no. İle. 76-80.

82. Zaika I., Kryukov A. Ulusal ekonomi ve yatırımlar // The Economist, 2003, No. 7.-p. 21-26.

83. A.S. Zamuruev. Kredi ve Kredi: Terminolojik Analiz, Formun Sınıflandırılması ve Belirlenmesi // Para ve Kredi, 1999, No. 4; İle. 32-35.

84. Ivanov E. Miktar kalitede artacak // Moskova'da Bankacılık, 2004, No. 1. - İle. 25-28.

85. Kalın A.A., Narozhnykh H.B. Büyük Rus şirketleri tarafından sermaye artırma modelleri // Finans ve Kredi, 2001, no. İle. 38-46.

86. Kozlov A.A. Rusya bankacılık sisteminin modernizasyonu sorunları // Para ve kredi, 2002, No. 6. İle. 4-12.

87. Kozlov A.A. Bankaların kaynak tabanının geliştirilmesi ve Rusya'da ekonomik büyümenin sağlanmasındaki rollerinin arttırılması hakkında // Rusya Merkez Bankası Bülteni, 2003, No. 60.-p. 3-5.

88. Kozlov A.A. Bankacılık sektörü ekonomik büyümenin "2 No'lu Motoru" // Moskova'da Bankacılık, 2003, No. 11 - İle. 4-6.

89. Kozlov A.A. Nihayetinde her şeye piyasa karar verir // Expert, 2003, No. 27-28. -İle. 42-46.

90. Kozlov A.A. Rusya'da bankacılık sektörünün gelişimindeki bazı güncel konular // Para ve Kredi, 2004, no.

92. OI Lavrushin Piyasa ekonomisinde kredi kullanımının özellikleri // Bankacılık, 2002, No. 6. İle. 2-8.

93. Lepetikov D. Borç verenler istediğinde, ancak ödünç alanlar yapabilir // Expert, 2002, No. 46.-p. 92-96.

94. Loginov V. Sabit sermayenin yenilenmesi // The Economist, 2002, No. 3. İle. 310.

95. Loginov E.L., Shevchenko I.The. Rus ekonomisinin dönüşümünün baskın olduğu yatırım: yabancı yatırımın etkisinin sorunları // Finans ve Kredi, 2002, no. İle. 10-16.

96. Mazurenok O., Tsvetkov A. Belarus Cumhuriyeti'nde konsorsiyum kredilerinin normatif düzenlemesi // Bankacılık Bülteni, 2002, No. 4. İle. 15-18.

97. Matovnikov M.Yu. Rus bankaları tarafından ilgili borçlulara borç verme // Financier, 2001, No. 11. İle. 24-28.

98. Matovnikov M. Rusya'da sendikasyon kredisi // Financier, 2001, No. 8-9.-p. 28-30.

99. Matovnikov M. Sendikasyon kredisi: hala egzotik // Moskova'da bankacılık, 2001, No. 10. İle. 26-28.

100. Mekhryakov V.D. Sendikasyon kredisi konusunda // Bankacılık, 2002, No. 12. İle. 12-14:

101. Ostapenko V.V., Meshkova V.M. Bankalardan işletmelere borç verme: ihtiyaçlar, fırsatlar, çıkarlar // Finans, 1999, No. 8. İle. 22-25.

102. Peştova L.G. Sürdürülebilir ekonomik büyüme, yatırım politikası tarafından belirlenir // Finans, 2003, no. İle. 11-13.

103. Pessel M.A. Kredi, kredi, kredi // Para ve kredi, 1999, sayı 4: s. 27-29.

104. Pessel M.A., Kosterina T.M. Modern kredi ilişkilerinde nesnel ve öznel sorun // Bankacılık, 2001, No. 2. İle. 25-32.

105. Pivkov R. Sendikasyon için nesnel ve öznel engeller // Moskova'da bankacılık, 2001, No. 10. İle. 29-30.

106. Pivkov R. Tahvil kredisine makul bir alternatif olarak sendikasyon kredisi // Menkul Kıymetler Piyasası, 2001, No. 24. İle. 22-24.

107. Pisarenko P. "Finansal hizmetler pazarında rekabet gücünü koruma faktörü olarak bankaların birleşmesi ve satın alınması // Analitik bankacılık dergisi, 2002, No. 3; s. 32-34.

108. Başkan, ikinci dönem için bir eylem programı yayınladı // Izvestia, 2003, 19 Aralık, No. 232. İle. 1.3.

109. Redko N. Banks, Rus ekonomisindeki yatırım kaynaklarının ana tedarikçileridir // Analitik bankacılık dergisi, 2003, No. - İle. 14-21.

110. Reznikov M. Sendikasyon Kredisi: Bölge Bankaları, Birleşin! // Analitik bülten "VIP-danışman" 2001, 2 Haziran.

111. Semenov S. Bankaların ekonomideki rolü hakkında // finansal iş, 2000, Sayı 11-12.-s. 29-32.

112. Y. Sergienko. Geçiş ekonomisi koşullarında finans ve reel sektör // The Economist, 2002, No. 3. İle. 58-62.

113. Slipenchuk M.B. Rusya'daki ekonomik reformlar ve yatırım süreci // Mali iş, 2002, No. 5. İle. 3-9.

114. Sukhushina G. Sendikasyon kredisi: sorunlar ve beklentiler // Moskova'da bankacılık, 2001, No. 4. - İle. 23-24.

115. Tarasova O. Sendikasyon kredisi, büyük yatırım projelerinin uygulanmasına giden yol // Bankacılık Bülteni, 2003, Sayı 13. -İle. 17-18.

117. Titov D. Sanayi için sendikasyon kredileri // Moskova'da bankacılık, 2000, No. 3. İle. 20-21.

118. Tikhomirova E.V. Ticari bankaların kredi işlemleri // Para ve kredi, 2003, No. 9. İle. 39-46.

119. Tushunov D. Rus işletmelerinin kredi faaliyetleri // Ekonomik Sorunlar, 2003, No. 7. İle. 78-88.

120. Fedorov V. Yatırımlar ve üretim // The Economist, 2000, No. 10. İle. 1730.

121. Khmelev M. Amerikan bankaları gigantomania // Izvestia, 2004, 16 Ocak, No. 6 tarafından vuruldu. İle. 5.

122. Khorovsky V. Sendikasyon kredisi. Teknolojiler ve yasal alan // Moskova'da Bankacılık, 2000, No. 12. İle. 60-62.

125. Yampolsky M.M. Kredinin yorumlanması üzerine // Para ve Kredi, 1999, No. 4. İle. 30-32.1.) Yabancı dillerdeki kaynaklar:

127. Banka kredisi kanunu ve uygulaması, Chatterjee A. Publisher: Skylark Publications, 1994.

128. Booth C. D. Hong Kong Raporu. Asya Kalkınma Bankası. Bölgesel Teknik Yardım Projesi. İflas Hukuku Reformları. Hong Kong Çin Üniversitesi.

130. Crews Lott W., Makel Larry A. ve Evans Walter E., Structuring Multiple Lender Transactions, 1995.

131. Uluslararası finans hukuku, von Holger Langer, LL.M., Dokumente und Ubersichten zum Internationalen Finanzrecht.

132. Robert P. McDonald tarafından verilen uluslararası sendikasyon kredileri. Yayıncı: Intl Pubn Service, 1983, Aralık.

133. Peter Gabriel'in sendikasyon kredilerinin yasal yönleri. Yayıncı: Butterworths. -276p.

134. Norton JJ Latin Amerika'da uluslararası sendikasyon kredisi ve ekonomik kalkınma: yasal bağlam. 9, 1997.-80p sayılı uluslararası mali ve ekonomik hukukta denemeler.

135. Rabindra Nathan. Malezya Raporu. Asya Kalkınma Bankası. Bölgesel Teknik Yardım Projesi. İflas Hukuku Reformları, Shearn Delamore & Co.

136. Rowan McR. Russell, Yakın Zamandaki Kurumsal Çöküşlerin Sendikasyon Kredilerinin Müzakereleri ve Taslağı Üzerindeki Etkisi, 1993.

137. Sendikasyon Kredileri Ticari Kredi Riski Barometresi // American Banker, 2000.10 Ocak.

138. Sendikasyon kredisi Tony Rhodes (Editör). Yayıncı: Euromoney Publications PLC, Aralık, 1996.520p.

139. Banks tarafından sendikasyon kredisi Barry Howcroft, Christine Solomon. Yayımcı: Books Britain, Mart 1985.92p.

140. Sendikasyon kredisi (Öz Çalışma Çalışma Kitabı), Andrew Fight tarafından. Yayıncı: Euromoney Publications PLC, 2001,1 Mart.

141. Gelişmekte Olan Piyasalarda Borçlular için sendikasyon kredisi Yayıncı: Euromoney Publications PLC, 1999, Ocak. 200p.

142. Euromoney Sendikasyon Kredisi El Kitabı. Yayıncı: Euromoney Kurumsal Yatırımcı, 2002, Kasım.

143. Weaver P.M., Kingsley C.D. Bankacılık ve borç verme uygulaması, Lawbook Co, 2001.-379p.

145. V) İnternet kaynakları ve bilgisayar veri tabanları 143. http://www.akm.ru144. http://www.cbonds.ru 145. http://www.cbr.ru146. http://www.expert.ru 147. http://www.interfax.ru 148. http://www.rbc.ru Danışman artı

146. 01.01.04 itibariyle en büyük 30 bankanın temel göstergeleri, milyar ruble.

147. Banka Varlıkları Sermaye Kredileri NBS-net varlıklara göre %

148.Sberbank RF 1453.90 149.02 812.24 55.9

149. Vneshtorgbank 257.70 52.72 119.78 46,5

150. Gazprombank 212.43 30.41 106.68 50,2

151. Alfa-Bank 176.24 24.70 107.69 61.1

152. BCH 125.68 28.23 84.39 67,1

153. Rosbank 113.50 12.02 71.87 63,3

154. Moskova Bankası 110.07 11.31 71.25 64.78; MDM-Bank 99.62 11.81 53.01 53.2.9 IMB 83.49 6.67 36.16 43,3 10. PSB 65,92 5,82 40,57 61,5

155. Uralsib 64,79 10,15 39,25 60,6

156. Raiffeisenbank 61.21 5,54 30.01 49,0

157. Citibank 60,76 8,59 30,57 50,3

158. Petrokommerts 43,50 7,26 19,93 45,8

159. Promsvyazbank 37,33 4,26 21,16 56,7

160. Menatep St. Petersburg 36,53 3,76 16,40 44,9

161. Güven 33,90 5,37 8,70 25,7

162. NIKoil 33.64 6.49 20.76 61,7

163. Nomos Bankası 30.63 5.01 16.10 52,6

164. Zirve 30.21 4.13 18.50 61,2

165. Avtobank-Nikoil 30.04 6.54 11.07 36.9

166. Guta bankası 29.51 3.65 20.33 68.9

167. Transcreditbank 28,91 3,85 17,15 59,324; Globex 27,85 10,46 19,87 71,3

168. Eurofinance-Mosnarbank 26,67 5,31 11,18 41,9

169. Commerzbank (Avrasya) 26,48 1,17 12,25 46,3

170. Canlanma 26.48 3.04 17.33 65.4

171. Impexbank 22.51 3.24 11.86 52,7

172. AkBar 22.15 3.41 12.60 56.9

173. Ingosstrakh-Soyuz 21.29 4.10 11.08 52.1

Panel çalışmaları, genel popülasyonun unsurlarının sabit bir örneğini içeren, özellikleri yeniden ölçülen bir çalışma türüdür. Örnek, zaman içinde sabit kalır ve birlikte alındığında, değişimin durumunu canlı bir şekilde gösteren bir dizi resim sağlar.

Panel, uzun bir süre boyunca düzenli aralıklarla bilgi vermeyi kabul eden yanıtlayıcılardan oluşan bir örneklemdir.

Kohort analizi - Belirli zaman aralıklarında yürütülen bir dizi anketten oluşan çoklu profil araştırması.

Kohort, aynı olayların aynı zaman aralığında meydana geldiği bir katılımcı grubudur.

Araştırmanın zamanlaması, genel popülasyon, örnekleme hacmi ve prosedürü araştırma şirketi tarafından bağımsız olarak belirlenir.

Pazarlama araştırma kuruluşları tarafından, hizmetlerine abone olan çeşitli firma ve şirketlere ortak bir veri tabanından bilgi sağlayan bilgi hizmetleri.

Sendikalı araştırma. Pazarlama araştırma kuruluşları tarafından, hizmetlerine abone olan çeşitli firma ve şirketlere ortak bir veri tabanından bilgi sağlayan bilgi hizmetleri

30. Omnibus araştırma ve sendikasyon araştırma.

Bağımsız bir araştırma şirketi tarafından masrafları kendisine ait olmak üzere yürütülen, birkaç farklı ilgili müşterinin katılabileceği ve yalnızca kendilerini doğrudan ilgilendiren soruların dahil edilmesi için ödeme yapan çok amaçlı araştırma (anket). Araştırmanın zamanlaması, genel popülasyon, örnekleme hacmi ve prosedürü araştırma şirketi tarafından bağımsız olarak belirlenir.

Sendikasyon Araştırması - Pazarlama araştırması kuruluşları tarafından ortak bir veri tabanından, hizmetlerine abone olan çeşitli firma ve şirketlere bilgi sağlayan bilgi hizmetleri

31. Pazarlama bilgilerini elde etmek ve değerlendirmek için uzman yöntemlerin kavramı, türleri ve kapsamı.

Uzman değerlendirme yöntemleri

Uzman değerlendirme yönteminin özü, uzmanların yargıların nicel bir değerlendirmesi ve sonuçların resmi olarak işlenmesi ile sorunun sezgisel-mantıksal bir analizini yapmalarıdır.

İşlem sonucunda elde edilen uzmanların genelleştirilmiş görüşleri soruna çözüm olarak kabul edilmektedir.

MEO yürütme ilkeleri

Sınavın tüm aşamalarının bilimsel temelli organizasyonu

Nicel yöntemlerin uygulanması

İki sınıf problem

Yeterli bilgi potansiyeli olan problemler

Bu hipotezlerin geçerliliğinden emin olmak için bilginin bilgi potansiyelinin yetersiz olduğu sorunlar

MEO uygulama alanları

Belirli bir süre için çeşitli alanlarda olası olayların bir listesinin derlenmesi;

Bir dizi olayın meydana gelmesi için en olası zaman aralıklarının belirlenmesi;

Önem derecesine göre sıralanarak yönetimin amaç ve hedeflerinin belirlenmesi;

Alternatifin belirlenmesi (tercihlerini değerlendirerek sorunu çözme seçenekleri;

Tercihlerini değerlendirerek sorunları çözmek için kaynakların alternatif tahsisi;

Belirli bir durumda tercihlerinin değerlendirilmesi ile karar vermek için alternatif seçenekler.

görüşme yöntemi

Önceden geliştirilmiş bir programa göre bir tahminci ve bir uzman (soru-cevap) arasındaki konuşma.

Değerlendirmenin başarısı, uzmanın çeşitli konularda hazırlıksız görüş verme yeteneğine bağlıdır.

Analitik metod

Bir uzmanın trend analizi, durumunun değerlendirilmesi ve öngörülen nesnenin gelişim yolları konusunda kapsamlı bağımsız çalışması.

Uzman, tahmin nesnesi hakkında ihtiyaç duyduğu tüm bilgileri kullanabilir. Sonuçlarını bir muhtıra şeklinde hazırlar.

Grup yöntemleri

Çalışma Grubu Bu tesisin gelişimi için beklentilerle ilgili olarak sorulan sorulara cevap veren uzmanları görevlendirir.

Uzman sayısı: nesnenin karmaşıklığına bağlı olarak 10 ila 150 kişi.

Tahminin amacı belirlenir, uzmanlar için sorular geliştirilir.

özellikler

Değerlendirilen araştırma alanlarının her biri için uzmanlar tarafından yapılan göreceli öneme sahip bir dizi değerlendirmenin kullanılması.

Önem puanları puan olarak ifade edilir ve 0'dan 1'e, 0'dan 10'a, 0'dan 100'e vb. değerler alabilir.

beyin fırtınası

Önce fikir üretmek

Daha sonra karşı fikirlerin gelişmesi ve üzerinde anlaşmaya varılmış bir bakış açısının geliştirilmesi ile bunların yıkımı (yıkımı, eleştirisi).

Her biri beş dakikada üç fikir yazması gereken altı katılımcı.

Yaprak bir daire içinde yürür. Yarım saat içinde, her uzman kendi varlığına 18 fikir yazacak ve hep birlikte - 108

Anket şeklinde bireysel bir uzman anketi yapılır.

Grubun toplu görüşünün istatistiksel işlenmesi ve oluşumu, çeşitli yargılar lehine argümanlar belirlenir ve özetlenir.

İşlenen bilgiler, toplu yargıya katılmama nedenlerini açıklarken, tahminleri düzeltebilecek uzmanlara iletilir. Bu işlem 3-4 defaya kadar tekrar edilebilir.

Sonuç olarak, değerlendirme aralığı daraltılır ve nesnenin gelişimi için beklentilerle ilgili olarak üzerinde anlaşmaya varılan bir yargı oluşturulur.

Delphi yönteminin özellikleri

Uzmanların anonimliği (uzman grubunun üyeleri birbirini tanımaz, grup üyelerinin anketleri doldururken etkileşimi tamamen hariç tutulur).

Anketin önceki turunun sonuçlarını kullanabilme.

Grup görüşünün istatistiksel özellikleri.

komisyon yöntemi

Yuvarlak masada uzman gruplar, görüşler üzerinde anlaşmak ve ortak bir görüş geliştirmek için belirli bir sorunu tartışırlar.

Bu yöntemin dezavantajı, kararlarında uzman grubunun esas olarak uzlaşma mantığı tarafından yönlendiriliyor olmasıdır.

komut dosyası yöntemi

Çeşitli koşullar altında zaman içinde bir süreç veya olgunun mantığının tanımına dayanır.

Morfolojik analiz

Bir nesnenin özelliklerinin, ilgili parametrelerin yazıldığı hücrelerde bir hedef ağacı veya bir matris şeklinde oluşturulmuş "morfolojik kutu" yöntemini kullanarak sistematik bir değerlendirmesi.

İlk seviyenin bir parametresinin sonraki seviyelerin parametrelerinden biriyle seri bağlantısı, soruna olası bir çözümdür.

Olası çözümlerin toplam sayısı, satır satır alınan "kutu" da sunulan tüm parametrelerin sayısının çarpımına eşittir.

Permütasyonlar ve çeşitli kombinasyonlar sayesinde nesnelerin olasılıksal özelliklerini geliştirmek mümkündür.

32. Birincil verileri toplamak için bir araç olarak odak grubu.

Odak grup, özel olarak hazırlanmış bir sunucunun küçük bir katılımcı grubundan rastgele aldığı yapılandırılmamış bir görüşmedir.

FG'nin amacı-Belirli bir hedef pazarı temsil eden bir grup insanın araştırmacıyı ilgilendiren problemler hakkında ne düşündüğü hakkında fikir edinmek

FG tarafından çözülen görevler:

Müşteri tercihlerinin ve bu ürünle ilişkilerinin belirlenmesi

Yeni ürün tasarımları hakkında fikir edinme

Mevcut ürünler için yeni fikirlerin sunumu

· Fiyat hakkındaki görüşler

Belirli pazarlama programlarına karşı ön tüketici tepkisinin alınması

MI'nın metodik görevleri:

Pazarlama araştırması sorununun kendisinin daha kesin bir tanımı

Yönetim kararları için alternatif seçeneklerin geliştirilmesi

Sorunu çözmek için bir yaklaşımın geliştirilmesi

Tüketici anketleri için anketler oluşturmada faydalı bilgiler edinme

Ölçülebilen hipotezler üretmek

Daha önce elde edilen nicel sonuçların işlenmesi

Odak grup özellikleri

Kompozisyon: Katılımcıların ön seçimi ile homojen

Ayar: Resmi olmayan, rahat bir atmosfer

Süre: 1-3 saat

Kayıt: Ses ve video kaydı

Ev sahibi için gereksinimler

Hata payı

Katılıma katılım

Eksik anlayış

teşvik

Esneklik

Duyarlılık

OG süreci

MI görevinin tanımı ve problemi

Nitel araştırma görevinin belirlenmesi

Odak grubu sırasında ele alınacak problemin formülasyonu

· OG katılımcılarının seçimi için bir anket hazırlamak

· FG için bir planın geliştirilmesi (FG Tipi dahil)

FG yürütmek

Kayıt görünümü ve veri analizi

Bilgi işleme ve raporlama

FG yürütmek

ön talimat

· Katılımcıların temsili ve onlar hakkında bilgi

Tartışmanın bağlamını belirleme

ana tartışma

Gözlemci Soruları

FG'nin gözlemlenmesi

· Ön hazırlık

Baştan itibaren gözlem

Büyük resme odaklanın

· Her katılımcının sözlerine dikkat

yorumlara dikkat

Aceleci sonuçlar yok

· Katılımcıların kimliğine ilişkin yargılar, onların ifadelerini etkilememelidir.

Baskın katılımcıların fikirlerinden kaçının

teşvik ödülü

· FG'ye katılım için davalıya ödenen ücret. Bir yanıtlayıcı seçmenin zorluk derecesine bağlıdır

FG miktarı bağlıdır

Tartışılan araştırma nesnesinin doğası

Pazar bölümlerinin sayısı

Gruplar tarafından önerilen yeni fikirlerin sayısı

zaman ve para

· İki yönlü görüşme

· İki lider ile

Önde gelen iki rakiple

Önde gelen bir yanıtlayıcı ile

Katılımcı olarak müşteri ile

Mini gruplar

Uzak odak grubu

FG'nin Faydaları

Sinerji efekti

Kartopu etkisi

uyarıcı takıntı

· Emniyet

kendiliğindenlik

Sezgisel ayırt etme

uzmanlık

titizlik

Yapı

· Hız

FG'nin Dezavantajları

uygunsuz kullanım

Yanlış değerlendirme

OG yönetimi

düzensiz

temsiliyetsizlik

33. Bir odak grup lideri için gereksinimler.

Ev sahibi: Gözlemci ve giden

Ev sahibi için gereksinimler

Nezaket ve kararlılık

Hata payı

Katılıma katılım

Eksik anlayış

teşvik

Esneklik

Duyarlılık

34. Odak grup yönteminin sınırlamaları.

Odak grup yöntemi sınırlamaları

Odak grup yönteminin temel sorunları, tartışmaya katılanların kişilik özellikleri etrafında toplanmıştır. Ankete katılanlar, bilginin etkin bir şekilde edinilmesini engelleyen birçok yıkıcı rolü istemeden gerçekleştirirler. Bu, ilgili bir araştırma yöntemi olan derinlemesine görüşmelerle karşılaştırıldığında odak gruplarının önemli bir dezavantajıdır. Yalnızca çok deneyimli moderatörler, tartışmanın gidişatını geliştirilen senaryonun sınırları içinde tutabilir ve onu belirlenen hedeflere tam olarak ulaşılmasına yönlendirebilir.

Odak grup sürecinde, katılımcılar kendilerini karakterize eden ilişkileri ifade etmeye her zaman hazır olmadıklarından, derin motivasyonları belirlemek oldukça zordur. zayıflıklar... Çoğu zaman, odak grup katılımcılarının gerçek motivasyonları, psikolojik savunma mekanizmasının arkasına gizlenir. Bir odak grubunda, katılımcılar genellikle tartışılan konularda uzmanlar gibi görünmeye, ürünlerin açık özelliklerinin tartışmasına daha derine inmeye ve kendi derin motivasyonlarını yansıtmamaya eğilimlidirler.

Geleneksel görüş, yüksek maliyetin odak grup yönteminin bariz bir dezavantajı olduğudur. Moskova'da bir odak grup düzenlemenin ortalama maliyetinin 50.000 rubleyi aşmasına rağmen bununla hemfikir olabiliriz.

35. Birincil verileri toplamak için projeksiyon yöntemleri.

Projeksiyon yöntemleri, aşağıdakiler de dahil olmak üzere bir dizi görüşme tekniği ile temsil edilir:

· İlişkisel izdüşüm yöntemleri;

· Bir cümlenin veya çizimin tamamlanması;

· Rol yapma oyunu;

· Geriye dönük konuşmalar.

İlişkisel projeksiyon yöntemleri, katılımcıya bir dizi kelime önerildiğinde ve çağrışımı telaffuz etmesi gerektiğinde, çağrışımsal konuşmalar (bu veya bu olay, konu vb. ile ilgili hangi düşünceleriniz veya çağrışımsal kelime testi) sağlar. belirli bir isim, olay, eylem, buluş.

Bir cümlenin veya resmin tamamlanması, yanıtlayıcıdan bir cümle veya resmi tamamlamasının istendiği bir projeksiyon yöntemidir. Yöntemin kapsamı, potansiyel tüketicilerin bir ürün veya markasıyla ilgili duygu veya tepkileri hakkında bilgi edinmektir.

Rol oynama, deneklerden durumdaki katılımcılardan birinin rolüne girmelerinin ve amaçlanan eylemleri tanımlamalarının istendiği bir projeksiyon yöntemidir. Yöntemin uygulama alanı, bir kişinin önerilen role gizli tepkilerinin incelenmesi, değerlerin incelenmesidir. potansiyel tüketiciler.

Geriye dönük görüşmeler, yanıtlayıcıdan hayatındaki bazı olayları hatırlamasının istendiği bir teknik kullanır. Yöntemin kapsamı, potansiyel tüketicilerin davranışlarını belirleyen faktörleri belirlemektir.

36. Birincil veri toplamak için bir araç olarak gözlem.

Gözlem

Nesneleri, olayları, durumları veya insan davranışlarını kaydederek bilgi toplama

Gözlem

Tarafından kullanılan

Öz bildirim yoluyla yetersiz şekilde kaydedilen davranışın nicel özelliklerini belirlemek

Katılımcıların paylaşamadığı veya paylaşmak istemediği davranışlar için

Gözlem parametreleri 1

Durum:

Doğal

Yapay olarak yaratılmış

Doğal (alan) gözlem

Müdahale gözlemcileri olmadan insanları, durumları, nesneleri veya olayları gözlemlemek ve onlarla etkileşime girmek

Şunlar için uygulanır:

Belirli bir işletmeyi ziyaret eden kişilerin sayısını ve türlerini saymak ve ardından yaptıkları toplam sipariş sayısını ve türlerini kaydetmek

Banka memurlarının davranışlarını gözlemlemek

Belirli türdeki ürünleri satın alan tüketicilerin davranışlarını gözlemleyerek, paket üzerindeki talimatları okuma zamanı

Alışveriş yapanların mağazada farklı görüntüleme seçeneklerine bakarak harcadıkları zamanın kayıtları

Laboratuvar gözlemleri

Yapay olarak oluşturulmuş bir durum bağlamında hedef davranışı veya olayı kaydetme

gözlem örnekleri

· "Gizli müşteri"

ticari testler

Gizli müşteri

Davranış hakkında bilgilendirme:

otopsi ile

· Açılmadan

Satın alma iadeleri:

dönüş ile

· İade yok

Gözlem parametreleri 2

Gözlemci varlığı:

Açık

Gizlenmiş

Açık gözlem

Çalışmanın konusu bir gözlemcinin varlığından haberdardır.

Gizli gözetim

Nesne bir gözlemcinin varlığından haberdar değil

Gözlem parametreleri 3

Veri kayıt formu:

yapılandırılmış

yapılandırılmamış

Yapılandırılmış form

Kayıt, araştırmacının aldığı bilgi türleri ve gözlemlediği davranış hakkında önceden biliniyorsa mümkün olan özel bir biçimde gerçekleştirilir.

yapılandırılmamış form

Veri kaydı bir anlatı biçiminde gerçekleştirilir

Gözlem parametreleri 4

Teknik araçların kullanımı:

Teknik araçların kullanılması

Gözlem parametreleri 5

İçerik analizi

İzlerin analizi

perakende denetimleri

İçerik analizi

Gözlenen nesnenin öğelerinin iletişimsel bağlantısının ana parametrelerinin nicel olarak tanımlanmış özelliklerinin nesnel, sistematik kaydı

Uygulama

Bilimsel içerik analizi

Uygulamalı içerik analizi

iz analizi

Bilgi toplamanın fiziksel gerekçelerle veya geçmiş olayların kanıtları üzerinde gerçekleştirildiği bir teknik

Q-sıralama

Tüketicilerin kendileri, marka ve ürün kullanıcıları, ürün kategorileri, reklamcılar ve reklamlar hakkındaki tutum ve görüşleri hakkında bilgi seçme yöntemi.

37. Gizli alışveriş yöntemi. Çeşitleri ve özellikleri.

Gizli müşteri

Denetçinin alıcı olarak hareket ettiği ve denetlenenin bunu bilmediği personelin çalışmalarını değerlendirme yöntemi.

Davranış hakkında bilgilendirme:

otopsi ile

· Açılmadan

Satın alma iadeleri:

dönüş ile

· İade yok

Araştırma nesneleri

Araştırmanın nesneleri satıcılar ve danışmanlardır. Perakende satış, telefon yöneticileri ve danışmanları, sitedeki çevrimiçi danışmanlar (anlık mesajlaşma, sesli ve görüntülü iletişim kullanarak), talepleri işleyen yöneticiler e-posta ve web sitesindeki sipariş formu aracılığıyla.

Değerlendirme kriterleri

çalışanların görgü kurallarına uyması (arkadaşlık, yardımseverlik vb.);

· Çalışanların konuşması (okuma yazma, nezaket, anlaşılırlık);

· görünümçalışanların temizliği ve şirketin kurumsal kimliğine uygunluğu açısından;

· Çalışanların şirketin kabul ettiği standartlara uyması;

· Tesislerde ve çalışanların işyerlerinde temizlik ve düzen;

· Mağazacılık;

· Hizmetin hızı;

· Müşteri için çalışanların mevcudiyeti.

· Denetimler ayrıca ürün bilgisi ve satış becerilerini de değerlendirebilir. Ancak, bu yöntemin belgelendirme gibi personel performansını değerlendirmeye yönelik diğer prosedürlerin yerine geçmediği, ancak tamamlayıcı olduğu anlaşılmalıdır. uzman değerlendirmeleri, test, gözlem vb.

Ek özellikler kontrol ederken

· Test satın alma. Ödeme sırasında, bir test satın alma işlemi yapılabilir. Bu durumda, gizli müşterinin çalışmasını kontrol etmenizi sağlayan ek bir belge, bir kasiyer çekidir.

· Bir konuşmanın diktafon kaydı.

· Fotoğraf ve video kayıtları.

Bu tür araştırmalar sırasında bilgilerin toplanmasını ve işlenmesini organize etmek için şirketler genellikle bilgi kalitesini artırmalarına, insan faktörünü azaltmalarına, büyük miktarda veriyi işleme ve birleştirme rutin işlerini otomatikleştirmelerine izin veren özel çevrimiçi raporlama sistemlerine başvururlar. saha personelinden alınmıştır. Kural olarak, gizli bir müşterinin İnternet ve bir tarayıcı kullanarak böyle bir programa erişimi vardır - toplanan bilgileri girer ve çevrimiçi olarak raporlar gönderir. Yöneticiler ve müşteriler alınan bilgileri anında görür ve analiz edebilir.

Gizli alışveriş araştırması yürütmenin normları, standartları ve etiği, Uluslararası Gizli Alışveriş Hizmet Sağlayıcıları Birliği (MSPA) ve bağımsız şirketler tarafından geliştirilir ve düzenlenir; denetlenen nesnelerin çalışanları, gizli müşteriler tarafından belirli bir süre için periyodik olarak kontrol edilecekleri konusunda önceden uyarılmalıdır. Belirli bir süre ve "gizli müşteri" denetimlerinin sonuçları, çalışanların cezalandırılması ve işten çıkarılmasına esas teşkil etmemelidir.

Rusya Federasyonu'nda, "gizli alışveriş" hizmeti sağlayıcılarının faaliyetleri pratikte hiçbir şey tarafından düzenlenmemiştir. MSPA, Rusya Federasyonu ve BDT topraklarında sağlanan hizmetlerin kalitesini kontrol etmek için etkili mekanizmalara sahip değildir, bu nedenle, Rus pazarı"gizli alışveriş" hizmetinin kullanıcıları, bir müteahhit seçerken, müteahhit şirketin MSPA üyesi olup olmadığını kontrol ederek, bir kural olarak, iş arkadaşlarının tavsiyelerine dayanarak, ihaleler yoluyla hizmetlerin kalitesini bağımsız olarak kontrol etmelidir.

38. Bir gözlem yöntemi olarak içerik analizi.

İçerik analizi, gözlemlenen nesnenin öğelerinin iletişimsel bağlantısının ana parametrelerinin nicel olarak tanımlanmış özelliklerinin nesnel, sistematik bir kaydıdır.

Uygulama

Bilimsel içerik analizi

Uygulamalı içerik analizi

İçerik analizi uygulama aşamaları

· İlk aşama

Her bir mesajın karşılaması gereken bir dizi belirli kriter kullanılarak incelenen kaynak veya mesajlar kümesinin belirlenmesi:

· İkinci aşama

Bir mesaj örneğinin oluşturulması. Bazı durumlarda, analiz edilecek vakaların (mesajların) çoğu zaman sınırlı sayıda olması ve kolayca erişilebilir olması nedeniyle, ilk aşamada belirlenen tüm kaynak setini incelemek mümkündür. Bununla birlikte, bazen içerik analizi, daha büyük bir bilgi gövdesinden alınan sınırlı bir örneğe dayanmalıdır.

Üçüncü sahne

Analiz birimlerinin tanımlanması. Bunlar kelimeler veya temalar olabilir. Doğru analiz birimleri seçimi, tüm çalışmanın önemli bir parçasıdır. Bir mesajın en basit öğesi bir kelimedir. Konu, bir konu hakkında ayrı bir ifade olan başka bir birimdir. Olası bir analiz biriminin seçimi için oldukça açık gereksinimler vardır:

anlamı ifade edecek kadar büyük olmalıdır;

pek çok anlam ifade etmeyecek kadar küçük olmalıdır;

kolayca tanımlanabilir olmalıdır;

birimlerin sayısı o kadar büyük olmalıdır ki,

dördüncü aşama

Anlamsal birimlerle örtüşebilecek veya belirli bir nitelikte olabilecek hesap birimlerinin tahsisi. İlk durumda, analiz prosedürü, seçilen anlamsal birimden bahsetme sıklığını hesaplamaya indirgenir, ikincisinde, araştırmacı, analiz edilen materyal ve araştırmanın amaçları temelinde, hesap birimlerini ortaya koyar. , şunlar olabilir:

metinlerin fiziksel kapsamı;

anlamsal birimlerle dolu metnin alanı;

satır sayısı (paragraflar, karakterler, metin sütunları);

radyo veya TV'de yayın süresi;

ses ve video kayıtları için film görüntüleri,

belirli bir içeriğe, arsaya vb. sahip çizimlerin sayısı.

Beşinci aşama

Doğrudan sayma prosedürü. Genel olarak, seçilen gruplandırmalara göre standart sınıflandırma yöntemlerine benzer. Özel tabloların derlenmesinde, bilgisayar programlarının kullanımında, özel formüllerde, istatistiksel hesaplamalarda kullanılmaktadır.

altıncı aşama

Belirli bir çalışmanın amaç ve hedeflerine uygun olarak elde edilen sonuçların yorumlanması. Genellikle bu aşamada, metin malzemesinin bu tür özellikleri belirlenir ve değerlendirilir, bu da yazarın vurgulamak veya gizlemek istediği şey hakkında sonuçlar çıkarmaya izin verir. Bir nesnenin veya olgunun öznel anlamlarının toplumdaki yaygınlık yüzdesini belirlemek mümkündür.

Nicel içerik analizi

Nicel içerik analizi (anlamlı olarak da adlandırılır), araştırmacının dikkatini mesajın içeriğine odaklayarak kelimelerin, konuların ve mesajların çalışmasına dayanır. Bu nedenle, seçilen unsurları analiz etmeye niyetlenirken, anlamlarını önceden görebilmeli ve araştırmacının beklentilerine göre olası her gözlem sonucunu belirleyebilmelidir.

Pratikte bu, bu tür içerik analizini yürütmenin ilk adımı olarak, araştırmacının her gözlemin tanımlanacağı ve uygun sınıfa atanacağı bir tür sözcük dağarcığı oluşturması gerektiği anlamına gelir.

Yüksek kaliteli içerik analizi

Mesajların içerik tarafını belirleyen kelimeler, temalar ve diğer unsurlara ek olarak, nitel veya diğer adıyla yapısal içerik analizine izin veren başka birimler de vardır. Bu durumda, araştırmacı söylenenlerle değil, söylenenlerle ilgilenir.

Örneğin, görev, belirli bir kaynaktaki ilgi konusuna ne kadar zaman veya baskı alanı ayrıldığını veya belirli bir seçim kampanyası sırasında adayların her birine kaç kelime veya gazete sütunu verildiğini bulmak olabilir.

Öte yandan, mesajın biçimiyle ilgili diğer, muhtemelen daha incelikli konular dikkate alınabilir: belirli bir gazete mesajı bir fotoğraf veya bir tür resim eşliğinde mi, bu gazete mesajının başlığının boyutları nelerdir? , ön sayfada mı basılmış yoksa çok sayıda reklam mesajı arasında mı yer alıyor. Bu tür soruları cevaplarken, araştırmacının dikkati içeriğin karmaşıklığına değil, mesajın sunulma şekline odaklanır. Buradaki ana soru, konuyla ilgili materyalin varlığı veya yokluğu, içeriğinin nüansları değil, vurgusunun derecesi, boyutudur. Bu analiz genellikle içerik odaklı araştırmaya göre çok daha güvenilir ölçümler üretir (çünkü resmi göstergeler daha az belirsizdir), ancak sonuç olarak bunlar çok daha az önemlidir.

Çalışma sırasında elde edilecek bilgi seti

39. Bir pazarlama araştırması aracı olarak anket

40. Birincil veri toplama aracı olarak derinlemesine görüşme.

Birincil bilgileri toplamak için çok çeşitli araştırma yöntemleri ve teknikleri vardır. Pazarlama bilgilerinin ana kaynakları şunlardır:

· Röportajlar ve anketler; Kayıt (gözlem); Deney; Panel; Uzman incelemesi.

Röportaj (anket)- herhangi bir konuda kişilerin durumunu öğrenmek veya onlardan yardım almak. Anketler, pazarlamada en yaygın ve en önemli veri toplama şeklidir. Çalışmaların yaklaşık %90'ı bu yöntemi kullanmaktadır. Anket sözlü (kişisel) veya yazılı olabilir.

Yüz yüze ve telefon görüşmeleri genellikle görüşme olarak adlandırılır. Yüz yüze görüşmeler resmileştirilebilir ve resmileştirilmeyebilir. Derinlemesine görüşmeler ve salon testleri, bireysel, resmi olmayan görüşmelere atıfta bulunur. Bireysel resmi olmayan görüşmeler, yanıtlayıcı ile bire bir diyalog şeklinde yapılırken, yanıtlayıcı, incelenen sorun hakkında ayrıntılı yargılar ifade etme fırsatına sahiptir.

Derinlemesine görüşmeler - belirli bir konu hakkında tartışma kılavuzuna göre yürütülen bir dizi bireysel görüşmedir. Mülakat, konuyla ilgili bilgili, bir konuşma yürütme tekniğine ve psikolojik tekniklerine sahip, özel olarak eğitilmiş, yüksek nitelikli bir görüşmeci tarafından gerçekleştirilir. Her görüşme 15-30 dakika sürer ve katılımcının aktif katılımı eşlik eder - kartlar düzenler, çeker, yazar vb. Derinlemesine görüşmeler, nicel araştırmalarda kullanılan yapılandırılmış olanların aksine, yanıtlayanın psikolojisine daha derinden nüfuz etmeye ve onun bakış açısını, davranışını, tutumlarını, klişelerini vb. daha iyi anlamayı sağlar. Derinlemesine görüşmeler, büyük (odak gruplara kıyasla) zaman alıcı olmasına rağmen, grup tartışması atmosferinin istenmediği durumlarda çok faydalı olduğu ortaya çıktı. Bu, genellikle daha geniş bir çevrede konuşulmayan bireysel sorunları ve durumları incelerken veya bireysel bakış açılarının sosyal olarak onaylanmış davranışlardan keskin bir şekilde farklı olabileceği durumlarda - örneğin, cinsiyet ilişkileri, cinsiyet, bazı hastalıklar, gizli konular hakkında tartışırken gereklidir. siyasi inançlar, vb. .P. İlk reklam tasarımlarını (yaratıcı fikirler) test ederken ve geliştirirken, gruba bakmadan doğrudan, bireysel çağrışımlar, tepkiler ve algılar almanız gerektiğinde derinlemesine görüşmeler kullanılır. Aynı zamanda, aynı katılımcılarla derinlemesine görüşmeler ve odak gruplarının bir kombinasyonu en uygunudur. Ve son olarak, nitel araştırma yürütürken, hedef grubun özellikleri bir odak grup için katılımcı toplamayı imkansız hale getirdiğinde, derinlemesine görüşmeler vazgeçilmezdir - yani. 2-3 saat boyunca tek bir yerde tek seferde. Örneğin, meşgul işadamları, zengin şehir sakinleri, dar meslek grupları vb.

41. Çevrimiçi araştırma. Geleneksel bilgi toplama yöntemleriyle karşılaştırma.

Çevrimdışı ve çevrimiçi nitel araştırma arasındaki fark nedir? herkeste var

onları daha ayrıntılı olarak.

Geleneksel nitel araştırma (çevrimdışı)

1) Çevrimdışı bir odak grubunda ürünü kullanabilirsiniz (deneyin

tat, koku vb.)

3) Araştırmacı ve müşteri sözlü olmayanları gözlemleyebilir ve analiz edebilir

katılımcıların davranışı

5) "Yüz yüze" etkileşim, grup etkileşiminin sonucu her zaman bireysel çabaların toplamından daha büyük olduğunda sinerjik etkiyi hissetmenizi sağlar.

Nitel araştırma çevrimiçi

1) Ulaşılması zor temsilcileri çekmek daha kolaydır

2) Katılımcılar, istedikleri zaman çevrimiçi araştırmaya katılabilir

başarısızlık oranını azaltan süre.

3) Çevrimiçi bir odak grubu sırasında grup dinamiklerini kontrol etmek daha kolaydır.

Grup lideri (moderatör) fırsatları kolayca en aza indirebilir

geri kalanına hükmetmek veya bastırmak için bireysel bir katılımcı.

4) İnternette odak grup katılımcıları ile etkileşim,

samimi ve rahat cevaplar ve tepkiler alın.

5) Çevrimiçi odak gruplarının ana avantajlarından biri,

İnternet ürün ve hizmetlerini doğal ortamlarında test edin.

6) Çevrimiçi mod, izleme için müşteri dostu bir fırsat sağlar

erişimi olan her yerden odak grup veya derinlemesine görüşme

internette.

7) İnternette kaliteli araştırma yapmak zaman kazandırır

katılımcıları arayın ve anında sonuç almanızı sağlar

8) Çevrimiçi araştırma daha ucuzdur.

Bu nedenle, çevrimiçi odak grupları uygun maliyetli bir alternatiftir.

geleneksel odak grupları Çevrimdışı odak gruplarının aksine, çevrim içi araştırma coğrafi olarak sınırlı değildir; farklı bölgelerden insanlar aynı anda tek bir odak grubuna katılabilir.

42. Çevrimiçi anketler. Örnekleme, yer seçimi, anket tasarımı ve sonuçların değerlendirilmesi.

Bir bütün olarak çalışma grubunun tamamı, örneğin bir ürünü satın alan tüm tüketiciler, istatistiklerde genel nüfus veya sadece nüfus olarak adlandırılır. Bazen bir popülasyon, tüm üyelerini incelemek için yeterince küçüktür. Bunu yapmak genellikle imkansızdır. Bu nedenle, popülasyonun yalnızca örnek adı verilen bir kısmı incelenir.

Örneklem, yürütülen araştırmanın temelidir.
Örneklem oluşturulurken olasılıklı (rastgele) ve olasılık dışı (rastgele olmayan) yöntemler kullanılır.

Numunenin tüm birimlerinin numuneye dahil olma şansı (olasılığı) biliniyorsa, numuneye olasılıklı denir. Bu olasılık bilinmiyorsa, örnek olasılıksız olarak adlandırılır.
Olasılıksal yöntemler şunları içerir: basit rastgele örnekleme, sistematik örnekleme, küme örnekleme ve tabakalı örnekleme.

Basit rastgele örnekleme, örnekleme dahil olma olasılığının bilindiğini ve popülasyondaki tüm birimler için aynı olduğunu varsayar. Bu olasılık, örneklem büyüklüğünün popülasyon büyüklüğüne oranı ile belirlenir.

Basit rastgele örnekleme, aşağıdaki yöntemler kullanılarak gerçekleştirilebilir: kör örnekleme ve bir rastgele sayılar tablosu kullanarak.

Kör örnekleme yöntemi kullanılırken, popülasyonun adlarına, adlarına veya diğer özelliklerine göre birimleri, bir tür opak kapta (kutu, kutu vb.) karıştırılan kartlara girilir. Bu kaptan, biri örneklem büyüklüğüne göre belirlenen sayıda rastgele kart çeker.
Sistematik seçim yönteminin ilk kısmı, basit rastgele seçim yönteminin ilk aşamasına karşılık gelir: tam liste genel nüfus birimleri. Ancak, bundan sonra, onlara seri numaraları atamak yerine, popülasyon büyüklüğünün örneklem büyüklüğüne oranı olarak hesaplanan "atlama aralığı" göstergesi kullanılır. Örneğin, bir telefon rehberi kullanılıyorsa ve atlama aralığı 250 olarak ayarlandıysa, bu, her 250 telefon numarasının örneğe dahil edildiği anlamına gelir. Ancak, başlangıç sayfasını ve referans sütununu belirlemek için rasgele sayılar kullanılır.
Başka bir olasılıksal seçim yöntemi, popülasyonu, her biri popülasyonu bir bütün olarak temsil eden alt gruplara bölmeye dayanan küme seçimidir. Bu yöntemin temel konsepti, sistematik seçim yönteminin temel konseptine çok benzer, ancak bu konseptin uygulanması farklıdır.
Kolaylık ilkesine dayalı seçim yönteminin anlamı, örneklem oluşumunun araştırmacı açısından en uygun şekilde, örneğin minimum zaman harcaması ve çaba, katılımcıların mevcudiyeti açısından.

Yargılara dayalı bir numunenin oluşturulması, numunenin bileşimine ilişkin nitelikli uzmanların, uzmanların görüşlerinin kullanılmasına dayanır. Odak grupları genellikle bu yaklaşım temelinde oluşturulur.

Anket sürecindeki örnekleme, ankete daha önce katılmış olan katılımcıların önerilerine dayalı olarak ankete katılanların sayısını artırmaya dayanmaktadır. İlk olarak, araştırmacı çalışmada gerekenden çok daha küçük bir örneklem oluşturur, daha sonra anket ilerledikçe genişler.

Panel çalışmaları, özellikleri tekrar tekrar ölçülen genel bir popülasyonun öğelerinin sabit bir örneğini içeren bir çalışma türüdür. Örnek, zaman içinde değişmeden kalır ve birlikte alındığında, durumun ve meydana gelen değişikliklerin canlı bir gösterimini sağlayan bir dizi resim sağlar.

Panel, uzun bir süre boyunca belirli aralıklarla bilgi vermeyi kabul eden katılımcıların bir seçimidir.

Kohort analizi - Belirli zaman aralıklarında yürütülen bir dizi sorudan oluşan çoklu profil araştırması.

Bir kohort, aynı mevcut zaman aralığında bir veya daha fazla olayın meydana geldiği bir katılımcı grubudur.

Bağımsız bir araştırma şirketi tarafından kendi hesabına yürütülen ve birkaç farklı ilgili müşterinin katılabileceği, yalnızca kendilerini doğrudan ilgilendiren soruların dahil edilmesi için ödeme yapan çok amaçlı araştırma (anket).

Araştırmanın zamanlaması, genel evren, kapsam ve örnekleme prosedürü araştırma şirketi tarafından bağımsız olarak belirlenir.

Pazarlama araştırma kuruluşları tarafından, hizmetlerine abone olan çeşitli şirketlere paylaşılan bir veri tabanından bilgi sağlayan bilgi hizmetleri.

Sendikalı araştırma. Pazarlama araştırma kuruluşları tarafından, hizmetlerine abone olan şirketlere çeşitli firmalara paylaşılan bir veri tabanından bilgi sağlayan bilgi hizmetleri

30. Omnibus araştırma ve sendikasyon araştırma.

Sendikasyon Araştırması - Pazarlama araştırması kuruluşları tarafından ortak bir veri tabanından, hizmetlerine abone olan çeşitli firma ve şirketlere bilgi sağlayan bilgi hizmetleri

31. Pazarlama bilgilerini elde etmek ve değerlendirmek için uzman yöntemlerin kavramı, türleri ve kapsamı.

Uzman değerlendirme yöntemleri

Uzman değerlendirme yönteminin özü, uzmanların yargıların nicel bir değerlendirmesi ve sonuçların resmi olarak işlenmesi ile sorunun sezgisel-mantıksal bir analizini yapmalarıdır.

İşlem sonucunda elde edilen uzmanların genelleştirilmiş görüşleri soruna çözüm olarak kabul edilmektedir.

MEO yürütme ilkeleri

Sınavın tüm aşamalarının bilimsel temelli organizasyonu

Nicel yöntemlerin uygulanması

İki sınıf problem

Yeterli bilgi potansiyeli olan problemler

Bu hipotezlerin geçerliliğinden emin olmak için bilginin bilgi potansiyelinin yetersiz olduğu sorunlar

MEO uygulama alanları

Belirli bir süre için çeşitli alanlarda olası olayların bir listesinin derlenmesi;

Bir dizi olayın meydana gelmesi için en olası zaman aralıklarının belirlenmesi;

Önem derecesine göre sıralanarak yönetimin amaç ve hedeflerinin belirlenmesi;

Alternatifin belirlenmesi (tercihlerini değerlendirerek sorunu çözme seçenekleri;

Tercihlerini değerlendirerek sorunları çözmek için kaynakların alternatif tahsisi;

Belirli bir durumda tercihlerinin değerlendirilmesi ile karar vermek için alternatif seçenekler.

görüşme yöntemi

Önceden geliştirilmiş bir programa göre bir tahminci ve bir uzman (soru-cevap) arasındaki konuşma.

Değerlendirmenin başarısı, uzmanın çeşitli konularda hazırlıksız görüş verme yeteneğine bağlıdır.

Analitik metod

Bir uzmanın trend analizi, durumunun değerlendirilmesi ve öngörülen nesnenin gelişim yolları konusunda kapsamlı bağımsız çalışması.

Uzman, tahmin nesnesi hakkında ihtiyaç duyduğu tüm bilgileri kullanabilir. Sonuçlarını bir muhtıra şeklinde hazırlar.

Grup yöntemleri

Çalışma grubu, bu tesisin gelişimi için beklentilerle ilgili olarak sorulan sorulara cevap veren uzmanları görevlendirir.

Uzman sayısı: nesnenin karmaşıklığına bağlı olarak 10 ila 150 kişi.

Tahminin amacı belirlenir, uzmanlar için sorular geliştirilir.

özellikler

Değerlendirilen araştırma alanlarının her biri için uzmanlar tarafından yapılan göreceli öneme sahip bir dizi değerlendirmenin kullanılması.

Önem puanları puan olarak ifade edilir ve 0'dan 1'e, 0'dan 10'a, 0'dan 100'e vb. değerler alabilir.

beyin fırtınası

Önce fikir üretmek

Daha sonra karşı fikirlerin gelişmesi ve üzerinde anlaşmaya varılmış bir bakış açısının geliştirilmesi ile bunların yıkımı (yıkımı, eleştirisi).

Her biri beş dakikada üç fikir yazması gereken altı katılımcı.

Yaprak bir daire içinde yürür. Yarım saat içinde, her uzman kendi varlığına 18 fikir yazacak ve hep birlikte - 108

Anket şeklinde bireysel bir uzman anketi yapılır.

Grubun toplu görüşünün istatistiksel işlenmesi ve oluşumu, çeşitli yargılar lehine argümanlar belirlenir ve özetlenir.

İşlenen bilgiler, toplu yargıya katılmama nedenlerini açıklarken, tahminleri düzeltebilecek uzmanlara iletilir. Bu işlem 3-4 defaya kadar tekrar edilebilir.

Sonuç olarak, değerlendirme aralığı daraltılır ve nesnenin gelişimi için beklentilerle ilgili olarak üzerinde anlaşmaya varılan bir yargı oluşturulur.

Delphi yönteminin özellikleri

Uzmanların anonimliği (uzman grubunun üyeleri birbirini tanımaz, grup üyelerinin anketleri doldururken etkileşimi tamamen hariç tutulur).

Anketin önceki turunun sonuçlarını kullanabilme.

Grup görüşünün istatistiksel özellikleri.

komisyon yöntemi

Yuvarlak masada uzman gruplar, görüşler üzerinde anlaşmak ve ortak bir görüş geliştirmek için belirli bir sorunu tartışırlar.

Bu yöntemin dezavantajı, kararlarında uzman grubunun esas olarak uzlaşma mantığı tarafından yönlendiriliyor olmasıdır.

komut dosyası yöntemi

Çeşitli koşullar altında zaman içinde bir süreç veya olgunun mantığının tanımına dayanır.

Morfolojik analiz

İlk seviyenin bir parametresinin sonraki seviyelerin parametrelerinden biriyle seri bağlantısı, soruna olası bir çözümdür.

Olası çözümlerin toplam sayısı, satır satır alınan "kutu" da sunulan tüm parametrelerin sayısının çarpımına eşittir.

Permütasyonlar ve çeşitli kombinasyonlar sayesinde nesnelerin olasılıksal özelliklerini geliştirmek mümkündür.

32. Birincil verileri toplamak için bir araç olarak odak grubu.

Odak grup, özel olarak hazırlanmış bir sunucunun küçük bir katılımcı grubundan rastgele aldığı yapılandırılmamış bir görüşmedir.

FG'nin amacı-Belirli bir hedef pazarı temsil eden bir grup insanın araştırmacıyı ilgilendiren problemler hakkında ne düşündüğü hakkında fikir edinmek

FG tarafından çözülen görevler:

Müşteri tercihlerinin ve bu ürünle ilişkilerinin belirlenmesi

Yeni ürün tasarımları hakkında fikir edinme

Mevcut ürünler için yeni fikirlerin sunumu

· Fiyat hakkındaki görüşler

Belirli pazarlama programlarına karşı ön tüketici tepkisinin alınması

MI'nın metodik görevleri:

Pazarlama araştırması sorununun kendisinin daha kesin bir tanımı

Yönetim kararları için alternatif seçeneklerin geliştirilmesi

Sorunu çözmek için bir yaklaşımın geliştirilmesi

Tüketici anketleri için anketler oluşturmada faydalı bilgiler edinme

Ölçülebilen hipotezler üretmek

Daha önce elde edilen nicel sonuçların işlenmesi

Odak grup özellikleri

Kompozisyon: Katılımcıların ön seçimi ile homojen

Ayar: Resmi olmayan, rahat bir atmosfer

Süre: 1-3 saat

Kayıt: Ses ve video kaydı

Ev sahibi için gereksinimler

Hata payı

Katılıma katılım

Eksik anlayış

teşvik

Esneklik

Duyarlılık

OG süreci

MI görevinin tanımı ve problemi

Nitel araştırma görevinin belirlenmesi

Odak grubu sırasında ele alınacak problemin formülasyonu

· OG katılımcılarının seçimi için bir anket hazırlamak

· FG için bir planın geliştirilmesi (FG Tipi dahil)

FG yürütmek

Kayıt görünümü ve veri analizi

Bilgi işleme ve raporlama

FG yürütmek

ön talimat

· Katılımcıların temsili ve onlar hakkında bilgi

Tartışmanın bağlamını belirleme

ana tartışma

Gözlemci Soruları

FG'nin gözlemlenmesi

· Ön hazırlık

Baştan itibaren gözlem

Büyük resme odaklanın

· Her katılımcının sözlerine dikkat

yorumlara dikkat

Aceleci sonuçlar yok

· Katılımcıların kimliğine ilişkin yargılar, onların ifadelerini etkilememelidir.

Baskın katılımcıların fikirlerinden kaçının

teşvik ödülü

· FG'ye katılım için davalıya ödenen ücret. Bir yanıtlayıcı seçmenin zorluk derecesine bağlıdır

FG miktarı bağlıdır

Tartışılan araştırma nesnesinin doğası

Pazar bölümlerinin sayısı

Gruplar tarafından önerilen yeni fikirlerin sayısı

zaman ve para

· İki yönlü görüşme

· İki lider ile

Önde gelen iki rakiple

Önde gelen bir yanıtlayıcı ile

Katılımcı olarak müşteri ile

Mini gruplar

Uzak odak grubu

FG'nin Faydaları

Sinerji efekti

Kartopu etkisi

uyarıcı takıntı

· Emniyet

kendiliğindenlik

Sezgisel ayırt etme

uzmanlık

titizlik

Yapı

· Hız

FG'nin Dezavantajları

uygunsuz kullanım

Yanlış değerlendirme

OG yönetimi

düzensiz

temsiliyetsizlik

33. Bir odak grup lideri için gereksinimler.

Ev sahibi: Gözlemci ve giden

Ev sahibi için gereksinimler

Nezaket ve kararlılık

Hata payı

Katılıma katılım

Eksik anlayış

teşvik

Esneklik

Duyarlılık

34. Odak grup yönteminin sınırlamaları.

Odak grup yöntemi sınırlamaları

Odak grup sürecinde, katılımcılar kendilerini zayıf noktalarından karakterize eden ilişkileri ifade etmeye her zaman hazır olmadıklarından, derin motivasyonları belirlemek oldukça zordur. Çoğu zaman, odak grup katılımcılarının gerçek motivasyonları, psikolojik savunma mekanizmasının arkasına gizlenir. Bir odak grubunda, katılımcılar genellikle tartışılan konularda uzmanlar gibi görünmeye, ürünlerin açık özelliklerinin tartışmasına daha derine inmeye ve kendi derin motivasyonlarını yansıtmamaya eğilimlidirler.

35. Birincil verileri toplamak için projeksiyon yöntemleri.

Projeksiyon yöntemleri, aşağıdakiler de dahil olmak üzere bir dizi görüşme tekniği ile temsil edilir:

· İlişkisel izdüşüm yöntemleri;

· Bir cümlenin veya çizimin tamamlanması;

· Rol yapma oyunu;

· Geriye dönük konuşmalar.

Rol oynama, deneklerden durumdaki katılımcılardan birinin rolüne girmelerinin ve amaçlanan eylemleri tanımlamalarının istendiği bir projeksiyon yöntemidir. Yöntemin uygulama alanı, bir kişinin önerilen role gizli tepkilerinin incelenmesi, potansiyel tüketicilerin değerlerinin incelenmesidir.

36. Birincil veri toplamak için bir araç olarak gözlem.

Gözlem

Nesneleri, olayları, durumları veya insan davranışlarını kaydederek bilgi toplama

Gözlem

Tarafından kullanılan

Öz bildirim yoluyla yetersiz şekilde kaydedilen davranışın nicel özelliklerini belirlemek

Katılımcıların paylaşamadığı veya paylaşmak istemediği davranışlar için

Gözlem parametreleri 1

Durum:

Doğal

Yapay olarak yaratılmış

Doğal (alan) gözlem

Müdahale gözlemcileri olmadan insanları, durumları, nesneleri veya olayları gözlemlemek ve onlarla etkileşime girmek

Şunlar için uygulanır:

Belirli bir işletmeyi ziyaret eden kişilerin sayısını ve türlerini saymak ve ardından yaptıkları toplam sipariş sayısını ve türlerini kaydetmek

Banka memurlarının davranışlarını gözlemlemek

Belirli türdeki ürünleri satın alan tüketicilerin davranışlarını gözlemleyerek, paket üzerindeki talimatları okuma zamanı

Alışveriş yapanların mağazada farklı görüntüleme seçeneklerine bakarak harcadıkları zamanın kayıtları

Laboratuvar gözlemleri

Yapay olarak oluşturulmuş bir durum bağlamında hedef davranışı veya olayı kaydetme

gözlem örnekleri

· "Gizli müşteri"

ticari testler

Gizli müşteri

Davranış hakkında bilgilendirme:

otopsi ile

· Açılmadan

Satın alma iadeleri:

dönüş ile

· İade yok

Gözlem parametreleri 2

Gözlemci varlığı:

Açık

Gizlenmiş

Açık gözlem

Çalışmanın konusu bir gözlemcinin varlığından haberdardır.

Gizli gözetim

Nesne bir gözlemcinin varlığından haberdar değil

Gözlem parametreleri 3

Veri kayıt formu:

yapılandırılmış

yapılandırılmamış

Yapılandırılmış form

Kayıt, araştırmacının aldığı bilgi türleri ve gözlemlediği davranış hakkında önceden biliniyorsa mümkün olan özel bir biçimde gerçekleştirilir.

yapılandırılmamış form

Veri kaydı bir anlatı biçiminde gerçekleştirilir

Gözlem parametreleri 4

Teknik araçların kullanımı:

Teknik araçların kullanılması

Gözlem parametreleri 5

İçerik analizi

İzlerin analizi

perakende denetimleri

İçerik analizi

Gözlenen nesnenin öğelerinin iletişimsel bağlantısının ana parametrelerinin nicel olarak tanımlanmış özelliklerinin nesnel, sistematik kaydı

Uygulama

Bilimsel içerik analizi

Uygulamalı içerik analizi

iz analizi

Bilgi toplamanın fiziksel gerekçelerle veya geçmiş olayların kanıtları üzerinde gerçekleştirildiği bir teknik

Q-sıralama

Tüketicilerin kendileri, marka ve ürün kullanıcıları, ürün kategorileri, reklamcılar ve reklamlar hakkındaki tutum ve görüşleri hakkında bilgi seçme yöntemi.

37. Gizli alışveriş yöntemi. Çeşitleri ve özellikleri.

Gizli müşteri

Denetçinin alıcı olarak hareket ettiği ve denetlenenin bunu bilmediği personelin çalışmalarını değerlendirme yöntemi.

Davranış hakkında bilgilendirme:

otopsi ile

· Açılmadan

Satın alma iadeleri:

dönüş ile

· İade yok

Araştırma nesneleri

Araştırmanın nesneleri, perakende satış noktalarındaki satıcılar ve danışmanlar, telefon yöneticileri ve danışmanlar, sitedeki çevrimiçi danışmanlar (anlık mesajlaşma, sesli ve görüntülü iletişim kullanarak), talepleri e-posta ve sitedeki sipariş formu aracılığıyla işleyen yöneticilerdir.

Değerlendirme kriterleri

çalışanların görgü kurallarına uyması (arkadaşlık, yardımseverlik vb.);

· Çalışanların konuşması (okuma yazma, nezaket, anlaşılırlık);

· Düzenlilik ve şirketin kurumsal kimliğine uygunluk açısından çalışanların görünümü;

· Çalışanların şirketin kabul ettiği standartlara uyması;

· Tesislerde ve çalışanların işyerlerinde temizlik ve düzen;

· Mağazacılık;

· Hizmetin hızı;

· Müşteri için çalışanların mevcudiyeti.

· Denetimler ayrıca ürün bilgisi ve satış becerilerini de değerlendirebilir. Bununla birlikte, bu yöntemin değerlendirmeler, meslektaş incelemeleri, test etme, gözlem vb. gibi personel performansını değerlendirmeye yönelik diğer prosedürlerin yerine geçmediği, ancak tamamlayıcı olduğu anlaşılmalıdır.

Kontroller için ek seçenekler

· Test satın alma. Ödeme sırasında, bir test satın alma işlemi yapılabilir. Bu durumda, gizli müşterinin çalışmasını kontrol etmenizi sağlayan ek bir belge, bir kasiyer çekidir.

· Bir konuşmanın diktafon kaydı.

· Fotoğraf ve video kayıtları.

Rusya Federasyonu'nda, "gizli alışveriş" hizmeti sağlayıcılarının faaliyetleri pratikte hiçbir şey tarafından düzenlenmemiştir. MSPA, Rusya Federasyonu ve BDT topraklarında sağlanan hizmetlerin kalitesini kontrol etmek için etkili mekanizmalara sahip değildir, bu nedenle Rusya pazarında, "gizli müşteri" hizmetinin kullanıcıları, hizmetlerin kalitesini bağımsız olarak kontrol etmelidir. Kural, iş arkadaşlarının tavsiyelerine odaklanarak, bir yüklenici seçerken ihaleler yoluyla, şirketin MSPA'nın müteahhit üyesi olup olmadığını kontrol eder.

38. Bir gözlem yöntemi olarak içerik analizi.

İçerik analizi, gözlemlenen nesnenin öğelerinin iletişimsel bağlantısının ana parametrelerinin nicel olarak tanımlanmış özelliklerinin nesnel, sistematik bir kaydıdır.

Uygulama

Bilimsel içerik analizi

Uygulamalı içerik analizi

İçerik analizi uygulama aşamaları

· İlk aşama

Her bir mesajın karşılaması gereken bir dizi belirli kriter kullanılarak incelenen kaynak veya mesajlar kümesinin belirlenmesi:

· İkinci aşama

Üçüncü sahne

anlamı ifade edecek kadar büyük olmalıdır;

pek çok anlam ifade etmeyecek kadar küçük olmalıdır;

kolayca tanımlanabilir olmalıdır;

birimlerin sayısı o kadar büyük olmalıdır ki,

dördüncü aşama

metinlerin fiziksel kapsamı;

anlamsal birimlerle dolu metnin alanı;

satır sayısı (paragraflar, karakterler, metin sütunları);

radyo veya TV'de yayın süresi;

ses ve video kayıtları için film görüntüleri,

belirli bir içeriğe, arsaya vb. sahip çizimlerin sayısı.

Beşinci aşama

altıncı aşama

Nicel içerik analizi

Yüksek kaliteli içerik analizi

Çalışma sırasında elde edilecek bilgi seti

39. Bir pazarlama araştırması aracı olarak anket

40. Birincil veri toplama aracı olarak derinlemesine görüşme.

Birincil bilgileri toplamak için çok çeşitli araştırma yöntemleri ve teknikleri vardır. Pazarlama bilgilerinin ana kaynakları şunlardır:

Röportajlar ve anketler; Kayıt (gözlem); Deney; Panel; Uzman incelemesi.

41. Çevrimiçi araştırma. Geleneksel bilgi toplama yöntemleriyle karşılaştırma.

Çevrimdışı ve çevrimiçi nitel araştırma arasındaki fark nedir? herkeste var

onları daha ayrıntılı olarak.

Geleneksel nitel araştırma (çevrimdışı)

1) Çevrimdışı bir odak grubunda ürünü kullanabilirsiniz (deneyin

tat, koku vb.)

3) Araştırmacı ve müşteri sözlü olmayanları gözlemleyebilir ve analiz edebilir

katılımcıların davranışı

5) "Yüz yüze" etkileşim, grup etkileşiminin sonucu her zaman bireysel çabaların toplamından daha büyük olduğunda sinerjik etkiyi hissetmenizi sağlar.

Sendikasyon araştırmaları finanse edilmektedir. Reklam araştırmasının özellikleri

Önerilen tezler listesi "Finans, para dolaşımı ve kredi" uzmanlığında, 08.00.10 kod VAK

Rus şirketlerinin uluslararası sendikasyon kredileri çekerek uluslararası sermaye piyasalarına girişi 2008, ekonomik bilimler adayı Aronov, Boris Bakhbievich

Rusya Federasyonu'nda sendikasyon kredilerinin düzenlenmesi için etkili bir mekanizmanın oluşturulması ve geliştirilmesi 2009, İktisadi Bilimler Adayı Semenova, Anastasia Viktorovna

Rus bankaları tarafından dış borç finansmanı sağlama biçimleri olarak sendikasyon kredileri ve Eurobondlar 2007, ekonomik bilimler adayı Korchminsky, Alexander Vladimirovich

Yeni bankacılık ürünleri ve Rus ekonomisindeki uygulamaları 2009, İktisadi Bilimler Adayı Ivanov, Artem Alexandrovich

Rusya'da sendikasyon kredisi organizasyonu 2004, İktisadi Bilimler Adayı Olga Mikhailovna Grigorieva

Tez tanıtımı (özetin bir parçası) "Modern koşullarda işletmelere sendikasyon kredisi" konulu

Tezin sonucu "Finans, para dolaşımı ve kredi" konusunda Boyarenkov, Andrey Vladimirovich

Tez araştırma literatürü listesi İktisadi Bilimler Adayı Boyarenkov, Andrey Vladimirovich, 2004

Popüler