Vodstvo podjetij zanima finančna varnost in stabilnost poslovanja, ki je v veliki meri odvisna od ustvarjenega denarnega toka. Denarni tok (»denarni tok«) je vsota prejemkov in plačil za določeno časovno obdobje, ki je razdeljeno na ločene intervale.

Denarni tokovi služijo za zagotavljanje delovanja podjetja v tako rekoč vseh pogledih. Za doseganje zahtevanih poslovnih ciljev, zagotavljanje stabilne rasti mora finančni menedžer optimalno organizirati upravljanje denarnih tokov. V ta namen je primerno razvrstiti denarne tokove v vrste.

Razvrstitev denarnih tokov v vrste

1. Smer gibanja:

• Pozitiven denarni tok, znesek prejemkov denar iz vseh vrst transakcij (včasih uporabite izraz "denarni pritok").
• Negativni denarni tok, znesek denarnih plačil za vse vrste svojih poslov (včasih se uporablja izraz "denarni odtok").

Razmerje med temi vrstami je precej visoko. Če se v določenem časovnem obdobju ena od teh vrst tokov zmanjša, bo to najverjetneje povzročilo zmanjšanje druge vrste. Zato se pri finančnem upravljanju ti dve vrsti obravnavata kot kompleksen objekt upravljanja.

2. Po nivojih upravljanja: CFD, projekti, aktivnosti vam omogoča, da ocenite ozka grla finančnega upravljanja in pravočasno sprejmete ukrepe:

• Celoten denarni tok podjetja. Ta denarni tok vključuje vse druge vrste in služi podjetju kot celoti.
• Denarni tok posameznih strukturnih oddelkov, centrov finančne odgovornosti (CFD) podjetja.
• Denarni tok za posamezne transakcije. To je primarni cilj samoupravljanja.

Slika 1. Vrste denarnih tokov na primeru programskega produkta »WA: Financer«: Konsolidiran izkaz denarnih tokov po MSRP.

3. Po vrsti dejavnosti:

• Denarni tok za tekoče dejavnosti. Vključuje prihodke od prodaje iz osnovnih dejavnosti, predujme kupcev, prihodke iz pomožnih dejavnosti in plačila dobaviteljem, plače, plačila davkov v proračunski sklad.
• Denarni tok iz naložbenih dejavnosti. Vključuje na primer denarni tok, povezan s pridobitvijo nepremičnine ali prodajo dolgoročna sredstva.
• Denarni tok iz finančnih dejavnosti. Vključuje prejemke posojil in posojil, odplačila obresti, izplačila dividend itd.

Slika 2. Vrste denarnih tokov na primeru programskega produkta "WA: Financier". Konsolidiran izkaz denarnih tokov.

4. V zvezi s podjetjem:

• notranji denarni tok. Denarni tok znotraj podjetja.
• zunanji denarni tok. Denarni tok med podjetjem in njegovimi nasprotnimi strankami.

5. Metoda izračuna:

• Agregatni denarni tok - celoten znesek denarnih prejemkov ali plačil za določeno časovno obdobje v intervalih.
• Neto denarni tok (NFC) - razlika med pozitivnim in negativnim denarnim tokom v časovnem obdobju po intervalih. NPV je pomemben rezultat poslovanja, ki določa njegovo tržno vrednost in finančni položaj.

Formula za izračun NPV tako za podjetje kot celoto kot za posamezne CFD je:

Znesek neto denarnega toka za obdobje = Znesek pozitivnega denarnega toka (denarnih prilivov) za obdobje - Znesek negativnega denarnega toka (denarnih odlivov) za obdobje.

Vsota NPV je lahko pozitivna in negativna. Ta kazalnik vpliva na velikost denarnih sredstev podjetja.

6. Glede na stopnjo zadostnosti:

• Presežek denarnega toka. V tem primeru so prejemki veliko višji od dejanske potrebe podjetja po porabi. Kazalnik redundance je visoka pozitivna vrednost NPV.
• Pomanjkljiv denarni tok. V tem primeru so prejemki bistveno nižji od dejanske potrebe podjetja po porabi. Hkrati je lahko znesek NPV pozitiven, vendar ne zagotavlja vseh potreb podjetja po porabi denarja. Negativna NPV samodejno pomeni primanjkljaj.

7. Glede ravnotežja:

• Uravnotežen denarni tok. Lahko se izračuna tako za podjetje kot celoto kot za ločen CFD, ločeno operacijo.

Formula bilance med posameznimi vrstami denarnih tokov za obdobje:

Znesek pozitivnega denarnega toka = znesek negativnega denarnega toka + pričakovano povečanje zneska denarne rezerve.

• Neuravnotežen denarni tok. V tem primeru enakost ni zagotovljena. Neuravnotežena sta tako primanjkljaj kot presežek skupnega denarnega toka.

8. Po časovnem obdobju:

• Kratkoročni denarni tok. Obdobje od začetka gotovinskih prejemkov (ali plačil) do konca ni daljše od 1 leta.
• Dolgoročni denarni tok. Obdobje od začetka prejema sredstev (ali plačil) do konca več kot 1 leta.

Običajno se te vrste denarnih tokov uporabljajo za posamezno poslovanje podjetja: kratkoročni denarni tok je običajno povezan s tekočimi in deloma s finančnimi dejavnostmi, dolgoročni denarni tok je povezan z naložbami in deloma s finančnimi dejavnostmi (npr. dolgoročna posojila in posojila).

9. Po pomembnosti pri oblikovanju finančne uspešnosti:

• Prednostni denarni tok - ustvarja visoko raven neto denarnega toka (oz čisti dobiček). Na primer izkupiček od prodaje blaga.
• Sekundarni denarni tok - glede na svojo funkcionalno usmerjenost ali zanemarljiv obseg nima pomembnega vpliva na oblikovanje finančnih rezultatov. Na primer, izdaja gotovine po poročilu.

10. Glede na način vrednotenja skozi čas:

• Trenutni denarni tok - primerljiv znesek, podan po nabavni vrednosti trenutnega trenutka.
• Prihodnji denarni tok je primerljiv znesek, diskontiran po vrednosti na določeno prihodnjo točko.

Običajno se ta klasifikacija uporablja za diskontiranje.

11. Glede na mednarodnih standardih računovodstva, se denarni tokovi delijo tudi na vrste gospodarska dejavnost:

• Za denarni tok iz poslovanja so značilna plačila dobaviteljem surovin in zalog; tretji izvajalci določenih vrst storitev, ki opravljajo operativne dejavnosti.
• Za denarni tok iz naložbenih dejavnosti so značilna plačila in prejemki sredstev, ki so v interakciji z izvajanjem realnih in finančnih naložb.
• Za denarni tok iz finančnih dejavnosti so značilni prejemki in izplačila sredstev, ki so povezana s privabljanjem lastniškega ali drugega kapitala, s pridobivanjem dolgoročnih in kratkoročnih kreditov in posojil.

Ob upoštevanju zgornje klasifikacije so organizirane različne vrste finančnega načrtovanja in upravljanja denarnih tokov. Tako klasifikacija vrst denarnih tokov pomaga pri izvajanju računovodstva, analize in načrtovanja denarnih tokov v podjetju.

Upravljanje denarnih tokov je postalo najpomembnejše področje dejavnosti vsakega subjekta tržnega gospodarstva. To je še posebej pomembno za podjetja, ki se ukvarjajo z industrijskimi in komercialnimi dejavnostmi. Sprejemanje odločitev o spremembi proizvodne tehnologije, vstopu na nove trge, širitvi ali zmanjševanju obsega proizvodnje temelji na globokih finančni izračuni, o strategijah za privabljanje, distribucijo, prerazporeditev in vlaganje finančna sredstva. Trendi v razvoju razmer na ruskem in svetovnem trgu: nepredvidljive spremembe povpraševanja, zaostrena konkurenca, diverzifikacija in osvajanje novih tržnih niš, povečana tveganja v transakcijah - zahtevajo podrobno preučevanje načel oblikovanja in upravljanja denarnih tokov podjetij. .

Bolj racionalno in učinkovito upravljanje denarnih tokov lahko zagotovi stalno plačilno sposobnost podjetja, zmanjša tveganje neplačila dolgov dobaviteljem in zaposlenim, poveča naložbena privlačnost sprostijo dodatna finančna sredstva in tako naprej. V tržnih razmerah upravljanja so ti vidiki najpomembnejše finančne in ekonomske značilnosti podjetij, ki odražajo finančno stabilnost in potencial njihove gospodarske rasti.

1. Koncept denarnega toka

Eno od področij finančnega upravljanja podjetja je učinkovito upravljanje njegovih denarnih tokov. Popolna ocena finančnega stanja podjetja je nemogoča brez analize njegovih denarnih tokov. Ena od nalog upravljanja denarnih tokov je prepoznavanje razmerja med denarnimi tokovi in ​​dobičkom, t.j. ali je prejeti dobiček posledica učinkovitih denarnih tokov ali pa je posledica nekaterih drugih dejstev.

Vse dejavnosti katere koli komercialne organizacije so povezane s gibanjem sredstev, z njihovim prejemanjem in razpolaganjem. Gibanje sredstev v podjetju poteka neprekinjeno. Prav ta neprekinjen proces gibanja denarja v bistvu sestavlja koncept "denarnega toka".

Obstajajo koncepti, kot sta denarni tok in denarni tok. Gibanje sredstev je njihov prenos na nekoga, tako v gotovini kot brezgotovinsko, gre za vse bruto prejemke podjetja in plačila.

Splošna definicija denarnega toka je: "denar, ki prihaja v podjetje iz prodajnih in drugih virov, pa tudi denar, ki ga podjetje porabi za nakupe, plače itd."

"Denarni tok - niz časovno porazdeljenih prejemkov in plačil sredstev, ki jih ustvari gospodarska dejavnost podjetja."

AT gospodarski pomen denarni tok je razlika med prihodki in stroški gospodarskega subjekta, izražena kot razlika med prejetimi in izvedenimi plačili. Na splošno je to vsota zadržanega dobička podjetja in njegovih amortizacijskih odbitkov, prihranjenih za ustvarjanje lastnega vira denarnih sredstev.

Z drugimi besedami, "denarni tok je neto znesek denarja, ki ga je podjetje dejansko prejelo v določenem obdobju."

Obstajata dva glavna pristopa k analizi definicij pojma "denarni tok". Po prvem pristopu je denarni tok razlika med vsemi denarnimi prilivi in ​​odlivi v določenem časovnem obdobju. Ta opredelitev je bolj primerna za izraz "neto denarni tok", ki je enak razliki med vsoto denarnih prilivov in odlivov organizacije. Drugi pristop je bolj pogost med ekonomisti. Denarni tok se šteje kot vsota denarnih pritokov in odlivov za obdobje. Hkrati večina avtorjev ne vključuje denarnih ustreznikov v sestavo denarnih tokov.

Izpostaviti je mogoče tudi pristop, pri katerem se denarni tokovi v širšem smislu obravnavajo kot vsota zadržanega dobička in amortizacije, ki je tesno povezana s prvim pristopom k ugotavljanju denarnega toka.

Če povzamemo pristope k določanju bistva denarnih tokov, lahko to ekonomsko kategorijo opredelimo kot niz dejanskih prilivov in odlivov denarnih sredstev in njihovih ustreznikov, ki so razporejeni na vsaki določeni točki v opazovanem obdobju in služijo vsem procesom poslovanja organizacije. dejavnosti.

Tudi proces upravljanja denarnih tokov podjetja nima enoznačne razlage. Nekateri ekonomisti ta proces zmanjšajo na določanje optimalne ravni denarnega stanja in njegove uporabe v finančnih dejavnostih organizacije.

Če povzamemo definicije različnih ekonomistov, povezanih s kategorijo "management", lahko upravljanje denarnih tokov podjetja označimo kot organizacijo ciljno usmerjenega in sistematičnega vpliva sistema upravljanja na finančna in gospodarska razmerja, ki nastanejo v procesu upravljanja. gibanje denarnega kapitala organizacije. Ta vpliv je namenjen izpolnjevanju zastavljenih nalog ter zagotavljanju učinkovitega oblikovanja, uporabe in distribucije finančnega kapitala podjetja z uporabo ustreznih načel, funkcij in metod upravljanja.

Vrednost kazalnika denarnega toka pri analizi dejavnosti podjetja je zelo velika: kaže na sposobnost podjetja, da plača blago in storitve, ki jih potrebuje, da izplača dividende delničarjem, na njegovi podlagi pa se pogosto gradi vrednotenje poslovanja.

"Denarni tok ni enak dobičku: povsem realna je situacija, ko podjetje ustvarja dobiček, vendar ni sposobno nadaljevati obračunov z dobavitelji, ker nima dovolj denarja v obtoku. Pri ocenjevanju učinkovitosti kapitalskih naložb denarna sredstva tok je kazalnik, ki označuje razliko med prilivom in odlivom denarnih sredstev iz naložbenih in poslovnih dejavnosti v vsakem obdobju projekta.

Denarni tokovi so v nasprotju s preprostim prenosom denarja:

- rezultat denarnih razmerij, ki nastanejo v podjetju, ki so posledica gibanja denarja;

– organizirani in vodeni procesi;

- procesi ne na splošno, ampak omejeni na določeno časovno obdobje, t.j. imajo časovne omejitve - začetek in konec;

– kot kazalnik denarnega toka ima vrsto ekonomske značilnosti, kot so intenzivnost, likvidnost, dobičkonosnost, zadostnost itd.

Prednosti in nujnost upravljanja denarnih tokov so naslednje.

1. Izboljšanje upravljanja denarnih tokov je enako vključevanju dodatnega denarja v obtoku. Poleg tega je ta problem vodjem pogosto predstavljen kot sekundarni.

2. Za velika podjetja, ki delujejo že dolgo, je upravljanje koristno tako v smislu povečanja učinkovitosti uporabljenih sredstev kot pridobivanja dodatnega dobička, povečanja dobičkonosnosti.

3. Za mlada mala podjetja je upravljanje še posebej pomembno, saj se morajo zanašati na lastne vire sredstev, saj jim zunanji viri niso vedno cenovno dostopni, tako po ceni kot po dostopnosti.

4. strokovno vodenje denarni tokovi pozitivno vplivajo na odnos podjetja z bankami, dobavitelji, kupci itd.

Finančni cikel podjetja ali cikel denarnega toka vključuje naslednje točke:

- plačilo surovin in materiala;

– prodaja (pošiljanje končni izdelki, opravljanje storitev, izvajanje del);

- prejem denarja za končne izdelke, opravljene storitve, opravljeno delo.

In samo z upravljanjem denarnih tokov je mogoče rešiti problem vrzeli med višino plačil in višino prejemkov, t.j. likvidnostni problem podjetja. Za te namene je treba povečati količino lastnih ali izposojenih sredstev v prometu podjetja.

Pri izvajanju politike upravljanja denarnih tokov so doseženi naslednji rezultati:

1. Izboljšanje učinkovitosti finančnega upravljanja podjetja.

2. Saldo pozitivnih in negativnih denarnih tokov skozi čas; zaradi neuravnoteženih tokov je na nekaterih mestih tok kot celota nelikviden, podjetje pa insolventno. Povsem očitno je, da pogosteje kot so takšne situacije in dlje kot trajajo, slabši je finančni položaj podjetja.

3. Določitev smeri denarnih tokov in nadzor nad njimi v skladu z. razvrstitev v celoti za podjetje, po vrstah dejavnosti, po strukturnih oddelkih in centrih odgovornosti, po stopnjah in obdobjih dejavnosti podjetja, po virih sredstev (lastna, izposojena itd.).

4. Optimizacija denarnih tokov in strukture virov sredstev za zagotovitev učinkovito delovanje podjetja.

5. Povečanje učinkovitosti porabe sredstev v prometu podjetja, pospeševanje njihovega prometa.

6. Povečanje obsega prodaje na podlagi razširitve nadzora nad denarnimi tokovi in ​​izboljšanja njihovega upravljanja.

7. Pridobivanje dodatnega dobička in povečanje dobičkonosnosti podjetja.

8. Izboljšanje učinkovitosti načrtovanja in napovedovanja dejavnosti podjetja.

9. Zmanjševanje tveganja insolventnosti podjetja in preprečevanje njegovega stečaja.

2. Vrste in klasifikacija denarnih tokov podjetja

Na sl. 1 prikazuje klasifikacijo denarnih tokov podjetja. Za vizualizacijo razmerja med denarnimi tokovi se uporabljajo pogojne številke.

riž. 1. Klasifikacija denarnih tokov

Denarni tok podjetja je vsota vseh njegovih prejemkov in plačil za določeno časovno obdobje.

Prilivi (prejemki) in odlivi (plačila) denarja v določenem časovnem obdobju so sestavni deli denarni tok. Vsota prilivov ali prejemkov je pozitiven denarni tok, vsota odlivov ali denarnih plačil pa negativni denarni tok.

Neto denarni tok je razlika med vsoto prilivov in odlivov. Neto tok se nanaša na finančne rezultate podjetja. Neto tok je lahko pozitiven ali negativen.

Pozitiven neto tok, je lahko presežek ali pomanjkljiv. Presežni tok pomeni znaten presežek denarnih prejemkov nad povpraševanjem. Pomanjkljiv denarni tok je značilen za nasprotni pojav, ko prejemki ne zadoščajo za pokrivanje potreb. Negativnega toka je seveda vedno malo.

Časovna ocena definira denarni tok kot sedanji in prihodnji. Sedanji tok je določen v oceni sedanjega časa, prihodnji tok pa je določen v oceni neke bodoče določene časovne točke z diskontiranjem, t.j. duhovi prihodnjih denarnih tokov v primerljivi obliki s sedanjostjo.

Z vidika konstantnosti so denarni tokovi redni in diskretni. Redni tok teče stalno določeno časovno obdobje, diskretni tok pa je en sam prejem in poraba denarja, podjetje za katero koli obdobje. Večina denarnih prilivov in odlivov je rednih. Diskretni tokovi so pridobitev nepremičnine, pridobitev dolgoročnega posojila, izkupiček od plačila velikega računa, nakup licence itd. Redni denarni tokovi so lahko tako z enotnimi denarnimi intervali kot z neenakomernimi.

Glede na obseg so denarni tokovi:

- na splošno za podjetje;

- vklopljeno določene vrste gospodarska dejavnost (glavna, investicijska, finančna);

- po posameznih strukturnih oddelkih ali centrih odgovornosti podjetja";

- za posamezne poslovne posle ali faze v dejavnosti podjetja, na primer od ustanovitve delniške družbe, lansiranja novih izdelkov, zaključka rekonstrukcije itd.;

– lastna in izposojena sredstva;

– bruto tokovi in ​​tokovi na podlagi finančnih rezultatov.

3. Učinkovitost denarnih tokov podjetja

Izkaz denarnih tokov za celotno podjetje in za posamezne vrste dejavnosti je del računovodskih izkazov.

Učinkovitost uporabe denarnih tokov je odvisna od hitrosti njihovega gibanja - hitrosti prometa ali prometa. Hitreje kot je kroženje DS, manjšo količino bo podjetje potrebovalo za uspešno izvajanje proizvodnega programa.

Obdobje kapitala v denarju (Pdn) se določi na naslednji način:

Za izračun predvidenega stanja gotovine je mogoče uporabiti naslednjo formulo:

4. Upravljanje denarnih tokov podjetja

Glavni cilj upravljanja denarnih tokov je zagotoviti finančno ravnovesje podjetja v procesu njegovega razvoja z uravnoteženjem obsega prejemkov in izdatkov sredstev ter njihovo časovno sinhronizacijo.

Glavne naloge upravljanja denarnih tokov so naslednje:

– napoved vhodnih in odhodnih denarnih tokov ter njihovo upravljanje;

– zagotavljanje likvidnosti podjetja;

– vrednotenje različnih vrst naložb in plasiranje presežnih sredstev;

– opredelitev virov kratkoročnega financiranja;

– obvladovanje obrestnih mer in menjalnega tveganja;

- določitev načrta prejema sredstev in njihove porabe.

Proces upravljanja denarnih tokov je mogoče predstaviti kot naslednje korake:

1. Popolno in zanesljivo obračunavanje denarnih tokov in oblikovanje potrebnega poročanja.

2. Analiza denarnih tokov v preteklem obdobju.

3. Načrtovanje denarnih tokov v kontekstu njihovih različnih vrst.

4. Optimizacija denarnih tokov.

5. Zagotavljanje učinkovitega nadzora nad denarnimi tokovi.

5. Obračunavanje denarnih tokov podjetja

Popolno in zanesljivo obračunavanje denarnih tokov temelji na naslednjih načelih:

1. Načelo informativne zanesljivosti

2. Načelo ravnotežja

3. Načelo zagotavljanja učinkovitosti

4. Načelo zagotavljanja likvidnosti

Posebnost sodobne ruske realnosti je, da denarni tokovi niso neodvisen predmet računovodstva. Kot računovodski predmet v Rusiji velja denar, ki ni zelo občutljiv na morebitne nepredvidene finančne težave. Denarna kategorija je statična in ne razkriva denarnega toka, kljub dejstvu, da izvajanje skoraj vseh vrst poslovanja podjetij in organizacij povzroča denarni tok v obliki njihovih prejemov ali izdatkov. Zaradi zgoraj navedenih razlogov je treba denarne tokove ločiti v samostojen računovodski objekt in oblikovati sistem obračunavanja denarnih tokov, ki vključuje poslovodno, finančno in strateško računovodstvo denarnih tokov.

Osnovni namen sistema računovodstva denarnih tokov je predvsem notranjim uporabnikom zagotoviti zanesljive informacije o denarnih tokovih, potrebne in zadostne za razvoj in pravočasno sprejemanje ustreznih poslovodnih odločitev. Ta cilj je dosežen z oblikovanjem sistema poročanja, ki bo uporabnikom informacij omogočal objektivno vrednotenje in sprejemanje ustreznih odločitev o upravljanju denarnih tokov.

Objekti računovodskega sistema denarnih tokov so:

– sistem gotovinskih in negotovinskih plačil;

– upravljanje obratnega kapitala;

– upravljanje kapitala, vloženega v osnovna sredstva (stalni kapital);

– politika privabljanja novih finančnih virov;

– upravljanje kapitalske strukture podjetja;

- raven in dinamiko finančnih rezultatov podjetja.

- premoženjsko in finančno stanje podjetja;

- poslovna aktivnost in učinkovitost podjetja.

Sistem obračunavanja denarnih tokov je zasnovan tako, da zagotavlja:

1. Kritje vseh finančnih transakcij, t.j. biti stalen in neprekinjen, odražati vse operacije o gibanju finančnih sredstev podjetja in njegovih sredstev za vse prejemke, plačila, stanja v različnih denarnih oblikah - gotovina v blagajni, negotovinska sredstva na bančnih računih, v akreditivih, v naseljih, dragoceni papirji ah in katera koli druga mesta njihovega shranjevanja ali lokacije;

2. Odraz poslovnih procesov, ki so neposredno povezani s finančnim poslovanjem podjetja, na primer proizvodnja komercialnih izdelkov in njihova odprema strankam, priprava in pošiljanje plačilnih dokumentov, pravočasnost in popolnost prejema sredstev od kupcev, zavrnitve prevzema, prenosa dostavljenih izdelkov s strani kupca v hrambo zaradi nepopolnosti, nepopolne dobave in iz drugih razlogov, drugih proizvodnih in gospodarskih dejstev podjetja;

3. odraz informacij o pravočasnosti obračunov s proračunom in zunajproračunskimi skladi ter drugih neblagovnih transakcij podjetja;

4. Nadzor stanja in predvidene uporabe obratna sredstva podjetja.

Namen poročanja o denarnih tokovih je zagotoviti uporabnikom koristne informacije. Trenutno je očitna smotrnost in nujnost zadovoljevanja informacijskih potreb številnih uporabnikov, ki jih lahko razvrstimo v tri glavne skupine:

– neposredno vključeni v poslovanje v tem podjetju;

- nahaja se zunaj to podjetje vendar imajo neposreden finančni interes v podjetju;

– imeti posreden finančni interes v podjetju.

Prva skupina uporabnikov je vodstvo podjetja, ki je odgovorno za poslovanje in doseganje ciljev podjetja.

Druga kategorija uporabnikov poročevalskih informacij predstavlja dokaj veliko število ljudi, ki ne delajo v podjetju, a imajo neposreden finančni interes za rezultate njegovih dejavnosti. To so najprej ustanovitelji podjetja, pa tudi različni upniki - dobavitelji ali banke, pri katerih podjetje vzame dolgoročna in kratkoročna posojila.

Tretji krog oseb s posrednim finančnim interesom sestavljajo številni uporabniki računovodskih (finančnih) izkazov. To - davčna služba, organi državne statistike, različni finančni svetovalci itd.

V poročanju ruskih podjetij obstajajo obrazci, ki odražajo gibanje sredstev. To:

– izkaz gibanja kapitala – obrazec št. 3;

– izkaz denarnih tokov – obrazec št. 4;

- gibanje izposojenih sredstev - del priloge k bilanci, obrazec št.

6. Analiza denarnih tokov

Naslednja faza upravljanja denarnih tokov je analiza denarnih tokov v preteklem obdobju.

Kot rezultat analize denarnih tokov bi moralo podjetje dobiti odgovor na glavno vprašanje: od kod denar, vloga posameznega vira in za kakšne namene se uporablja? Treba je sklepati tako za podjetje kot celoto kot za vsako vrsto njegove dejavnosti: osnovno, investicijsko in finančno. Na podlagi tega se sklepajo o virih in varnosti posamezne vrste dejavnosti s potrebnimi sredstvi. Posledično se sprejemajo odločitve, da se zagotovi presežek denarnih prejemkov nad plačili, viri plačil za tekoče obveznosti in naložbene dejavnosti, zadostnost dobička itd.

Tako so glavni predmeti analize denarnih tokov:

– pozitivni tok – prilivi;

– negativni tok – odtoki;

- stanje gotovine.

Analiza denarnih tokov je povezana z ugotavljanjem razlogov, ki so vplivali na naslednje procese:

– povečanje denarnega priliva;

– zmanjšanje njihovega dotoka;

– povečanje njihovega odtoka;

- zmanjšanje njihovega odtoka.

Analiza se lahko izvaja tako za daljše obdobje (več let) kot za kratko (četrtletje, leto). Takšna analiza bo nedvomno zanimiva, če se izvaja za obdobje, ki odraža določeno stopnjo dejavnosti podjetja.

Analiza denarnih tokov naj bo izvedena tako na podlagi poročanja kot načrtovanih kazalnikov. Kot izračunani kazalniki se uporabljajo podatki primarnega računovodstva in rednega poročanja podjetja.

7. Načrtovanje denarnega toka

Načrtovanje denarnih tokov se izvaja v obliki multivariantnih načrtovanih izračunov teh kazalnikov po različnih scenarijih razvoja začetnih dejavnikov (optimistični, realistični, pesimistični). Cilj v tem primeru je izpolnjevanje zastavljenih načrtovanih ciljev za oblikovanje višine sredstev in njihovo porabo na predpisanih področjih; enakomernost oblikovanja denarnih tokov v času; likvidnost denarnih tokov in njihova učinkovitost. Ti kazalniki se nadzorujejo v procesu spremljanja tekočih finančnih dejavnosti podjetja.

Načrtovani kazalniki denarnega toka podjetja so izračunani v obliki operativnega finančni načrt, tako imenovani plačilni koledar. Razvija se za en mesec s pogostostjo 5, 10 ali 15 dni.

Posebnost plačilnega koledarja je, da podjetje najprej določi vse svoje denarne odhodke za mesec, nato pa išče finančna sredstva za pokritje stroškov, če denarni prihodki ne zadoščajo.

Načrtovanje možnih plačil in virov njihovega kritja je povezano z vsakodnevnim nadzorom nad prejemom prihodkov od prodaje in izplačilom vhodnih materialnih sredstev kot glavnih področij denarnih tokov. Razvoj ekonomsko zdravega plačilnega koledarja je eden izmed obvezni pogoji učinkovito upravljanje denarni tokovi. Omogoča vam, da podjetju zagotovite potrebna sredstva, ugotovite priložnosti za povečanje prihodkov od prodaje in dobička, izboljšate učinkovitost strukture uporabljenih sredstev.

Poleg plačilnega koledarja podjetij se vodi poseben dnevnik, ki v dinamiki odraža vse kazalnike plačilnega koledarja, pa tudi kazalnike izkaza denarnih tokov.

Pri uporabi plačilnega koledarja imajo podjetja možnost uporabiti analizo, ki se imenuje ABC. Njegov pomen je, da se z uporabo naravnih in stroškovnih kazalnikov denarni tokovi razdelijo v tri skupine (A, B in C) glede na višino sredstev ali drugih dejavnikov ter možnost uporabe ustreznih metod upravljanja za vsako od teh skupin.

Načrtovanje denarnih tokov za daljše obdobje od 1 meseca se izvaja z uporabo proračuna denarnega toka. Proračuni v podjetju se praviloma razvijajo za 1 leto, vendar je to mogoče storiti 3 ali 6 mesecev. Proračun denarnega toka na eni strani odraža prihodke in prejemke sredstev, na drugi strani pa odhodke in plačila. Toda za razliko od plačilnega koledarja se načrtovanje v proračunu denarnih tokov izvaja za tri vrste dejavnosti: osnovne, naložbene in finančne. S pomočjo proračuna denarnega toka podjetje rešuje problem denarnega primanjkljaja v določenih mesecih med letom.

Obstajata dve metodi za izračun denarnega toka: neposredni in posredni. Razlike med tema metodama izhajajo iz načel izračunov. Pri direktni metodi se izračun tokov izvede na podlagi računovodskih izkazov podjetja, pri posredni pa na podlagi bilance stanja podjetja (Obrazec-1) in izkaza poslovnega izida (Obrazec -2).

Posledično podjetje z neposredno metodo prejme odgovore na vprašanja o denarnih prilivih in odlivih ter o njihovi zadostnosti za zagotavljanje vseh plačil. Posredni način pokaže razmerje različne vrste dejavnosti podjetja, kot tudi vpliv sprememb sredstev in obveznosti podjetij na dobiček. Poleg tega je osnova za izračun za neposredno metodo izkupiček od prodaje izdelkov, za posredno metodo pa dobiček.

Pri neposredni metodi je denarni tok opredeljen kot razlika med vsemi prilivi sredstev v podjetje za tri vrste dejavnosti in njihovimi odlivi. Stanje sredstev na koncu obdobja je opredeljeno kot njihovo stanje na začetku ob upoštevanju njihovega toka za dano obdobje.

Pri posredni metodi so osnova za izračun zadržani dobiček, amortizacija ter spremembe sredstev in obveznosti podjetja.

Hkrati povečanje sredstev zmanjšuje denarna sredstva podjetja, povečanje obveznosti pa jih povečuje in obratno.

8. Optimizacija denarnega toka

Optimizacija denarnega toka je proces izbire najboljše oblike njihovo organizacijo v podjetju, ob upoštevanju pogojev in značilnosti izvajanja njegovih gospodarskih dejavnosti. Mehanizmi za zmanjševanje finančnih tveganj igrajo pomembno vlogo pri optimizaciji denarnih tokov.

Optimizacija denarnih tokov je ena najpomembnejših funkcij upravljanja denarnih tokov, ki je namenjena izboljšanju njihove učinkovitosti v prihodnjem obdobju.

Najpomembnejše naloge, ki jih je treba rešiti v tej fazi upravljanja denarnih tokov, so:

- identifikacija in izvajanje rezerv, ki omogočajo zmanjšanje odvisnosti podjetja od zunanjih virov zbiranja sredstev;

– zagotavljanje popolnejšega ravnovesja pozitivnih in negativnih denarnih tokov v času in obsegu;

- zagotavljanje tesnejše povezanosti denarnih tokov po vrstah gospodarskih dejavnosti podjetja;

– povečanje količine in kakovosti neto denarnega toka, ki ga ustvarja gospodarska dejavnost podjetja.

Osnova za optimizacijo denarnih tokov podjetja je zagotoviti ravnovesje med obsegom njihovih pozitivnih in negativnih vrst. Na rezultate gospodarske dejavnosti podjetja negativno vplivajo tako redki kot presežni denarni tokovi.

Metode za optimizacijo skromnega denarnega toka so odvisne od narave tega pomanjkanja – kratkoročnega ali dolgoročnega.

Kratkoročno uravnoteženje primanjkljajnega denarnega toka dosegamo z uporabo "Sistema pospeševanja - upočasnitve plačilnega prometa". Bistvo tega sistema je razviti organizacijske ukrepe v podjetju za pospešitev privabljanja sredstev in upočasnitev njihovih plačil.

V sistemu optimizacije denarnih tokov podjetja ima pomembno mesto njihovo časovno ravnovesje. V procesu takšne optimizacije se uporabljata dve glavni metodi - poravnava in sinhronizacija. Cilj izravnave denarnih tokov je izravnati njihov obseg v okviru posameznih intervalov obravnavanega obdobja. Ta metoda optimizacije v določeni meri odpravlja sezonske in ciklične razlike v oblikovanju denarnih tokov (pozitivnih in negativnih), hkrati pa optimizira povprečna denarna stanja in povečuje raven absolutne likvidnosti. Rezultate tega načina optimizacije denarnih tokov skozi čas ocenjujemo s standardnim odklonom oziroma koeficientom variacije, ki naj bi se v procesu optimizacije zmanjšal.

Rast neto denarnega toka zagotavlja povečanje hitrosti gospodarskega razvoja podjetja na načelih samofinanciranja, zmanjšuje odvisnost tega razvoja od zunanjih virov oblikovanja finančnih virov in zagotavlja povečanje tržne vrednosti podjetja. podjetje.

Negativne posledice primanjkljajnega denarnega toka se kažejo v zmanjšanju likvidnosti in solventnosti podjetja, povečanju zapadlih obveznosti do dobaviteljev surovin in materiala, povečanju deleža zapadlih dolgov pri prejetih finančnih posojilih, zamudah. pri izplačilu plač (s ustreznim zmanjšanjem ravni produktivnosti osebja), povečanju trajanja finančnega cikla in na koncu zmanjšanju donosnosti uporabe lastnega kapitala in sredstev podjetja.

Negativne posledice presežnega denarnega toka se kažejo v izgubi realne vrednosti začasno neporabljenih sredstev zaradi inflacije, izgubi potencialnih prihodkov iz neizkoriščenega dela denarnih sredstev na področju njihovega kratkoročnega vlaganja, kar na koncu tudi negativno vpliva raven donosa na sredstva in lastniški kapital podjetja.

9. Nadzor denarnega toka podjetja

Zagotavljanje učinkovitega nadzora nad denarnimi tokovi lahko znatno zmanjša tveganje insolventnosti podjetja. Tudi pri podjetjih, ki uspešno opravljajo poslovne dejavnosti in ustvarjajo zadosten dobiček, lahko pride do insolventnosti kot posledica neravnovesja različnih vrst denarnih tokov skozi čas. Sinhronizacija prejemov in plačil sredstev, dosežena v procesu upravljanja denarnih tokov podjetja, omogoča odpravo tega dejavnika pri nastanku njegove insolventnosti.

Glavni cilj upravljanja denarnih tokov podjetja je zagotoviti njegovo finančno ravnovesje v razvojnem procesu z uravnoteženjem obsega prejemkov in izdatkov sredstev ter njihovo časovno sinhronizacijo.

Odgovornost za zagotavljanje nadzora nad denarnimi tokovi je na finančnem direktorju podjetja. Za zagotovitev učinkovitega nadzora nad denarnimi tokovi je potrebno dokumentirati vse transakcije v zvezi z denarnimi tokovi, ki bi zagotovile popolne informacije za finančni direktor. Če želite to narediti, morate vnesti dokumente, ki urejajo porabo sredstev, na primer vlogo za plačilo, lahko tudi pisarniški zapiski, plačilni registri itd. Minimalni nabor podrobnosti takega dokumenta vključuje naslednje razdelke:

– pobudnik plačila (oddelek, uslužbenec);

– šifra plačila v skladu s klasifikacijo plačilnih postavk ali projektov;

- pogoji plačila;

– podpisi pobudnika plačila, vodje oddelka, vodje podjetja.

Vloge za plačilo služijo kot orodje za zbiranje dejanskih informacij. Zahtevek "Pobudnik plačil" vam omogoča, da spremljate, kateri oddelek podjetja izvaja določene vrste stroškov. Hkrati je treba prijavo pooblastiti pri vodji oddelka in generalnem direktorju, s čimer se bomo izognili nenamenski porabi sredstev družbe.

Aplikacije je enostavno razvrstiti po oddelkih in postavkah stroškov, tudi v Excelu. Ko ste zbrali podatke o dejanskih plačilih za dva ali tri mesece, lahko nadaljujete z omejevanjem stroškov in sestavljanjem plačilnega koledarja.

Za nadzor plačil je koristno analizirati smiselnost porabe denarja in sistem evidentiranja stroškov. Zahtevku za plačilo je treba dodati analitične kazalnike: koeficient obračanja zalog (takoj, 30- in 90-dnevni), zneske obveznosti do posameznega dobavitelja in zapadlih terjatev do kupcev ter obdobje zamude. Koristno je uvesti tudi kazalnik stopnje plačil dobaviteljem kot delež prihodkov od prodaje. Tako se ustvarijo posebni obrazci za finančno upravljanje, imenovani kazalniki (običajno 3-5) pa vam omogočajo, da razumete, kako in kdaj porabiti denar.

Finančni direktor mora imeti pravico do podpisa dokumentov, ki urejajo plačila. Običajno se ta pravica podeli z odredbo generalnega direktorja, v nekaterih primerih pa z odločitvijo lastnika podjetja ali upravnega odbora.

Ker tovrstne novosti ogrožajo najvišje funkcionarje družbe z nekaj oslabitvijo vpliva na finančne tokove, je treba vodstvu pojasniti potrebo po prenosu pooblastil in jih tudi prepričati, da uvedejo sistem proračuna, po katerem se direktor ali zaposleni, ki jih obvladuje, bodo imeli pravico do odločilnega podpisa glede plačil, odobrenih v proračunu.

S podpisom plačilnih dokumentov bo finančni direktor lahko pravočasno prejemal informacije o dejavnostih podjetja, vključno z njegovimi stroški, pridobil status najvišjega managerja, s čimer se bo izognil konfliktom z vodji funkcionalnih oddelkov, začel pa bo tudi postopoma uvajati proračunskih postopkov.

Zahvaljujoč učinkoviti organizaciji nadzora nad denarnimi tokovi je mogoče razviti učinkovite rešitve za povečanje obsega pozitivnega denarnega toka in zmanjšanje obsega negativnega denarnega toka v dolgoročno.

Hkrati je dolgoročno mogoče doseči rast obsega pozitivnega denarnega toka z naslednjimi aktivnostmi:

– privabljanje strateških investitorjev za povečanje obsega lastnega kapitala;

– dodatna izdaja delnic;

– pridobivanje dolgoročnih finančnih posojil;

– prodajo dela (ali celotne količine) finančni instrumenti naložbe;

– prodaja (ali najem) neuporabljenih vrst osnovnih sredstev.

Dolgoročno zmanjšanje obsega negativnega denarnega toka je mogoče doseči z ukrepi, kot so:

– zmanjšanje obsega in sestave realnih investicijskih programov;

– zavrnitev finančne naložbe;

- zmanjšanje zneska stalnih stroškov podjetja.

Ni skrivnost, da se v finančnih dejavnostih pogosto pojavljajo dejstva zlorab, ki negativno vplivajo na celotno gospodarsko dejavnost podjetja in kršijo pravice lastnikov. Zato je zagotavljanje učinkovitosti finančnega nadzora nad denarnimi tokovi podjetja ključni korak pri upravljanju denarnih tokov.

10. Potreba po upravljanju denarnih tokov

Zato je treba opozoriti, da denarni tokovi predstavljajo večino porabljenih finančnih sredstev komercialne organizacije v okviru svojih poslovnih dejavnosti. Stanje denarnih tokov v veliki meri določa finančno blaginjo tako posameznih organizacij kot gospodarski sistem na splošno.

Nenehno gibanje sredstev je osnova za nemoten proces proizvodnje in obtoka. To je najpomembnejša funkcija denarja – proizvodnja.

Gotovina je ena glavnih finančnih kategorij, ki pomembno vplivajo na sfero proizvodnje, sfero obtoka, stanje poravnav v nacionalnem gospodarstvu in s tem na denarni obtok v državi opravljajo svojo drugo funkcijo - plačilo in poravnava.

Upravljanje denarnih tokov je neposredno povezano z mehanizmom za določanje načrtovanih potreb podjetja po njih, njihovo racionalizacijo. Za podjetje je pomembno, da pravilno določi optimalno potrebo po denarju, ki bo z minimalnimi stroški omogočila prejem načrtovanega dobička za določen obseg proizvodnje. Podcenjevanje zneska sredstev pomeni nestabilno finančno stanje, prekinitve v proizvodnem procesu in posledično zmanjšanje proizvodnje in dobička. Po drugi strani pa precenjevanje zneska sredstev zmanjša sposobnost podjetja, da vloži kapitalske izdatke za razširitev proizvodnje.

sklepi

Metode za upravljanje denarnega toka podjetij prispevajo k sprejemanju bolj informiranih in racionalnih odločitev finančni menedžerji organizacije. Uporaba upoštevanih načel izobraževanja in upravljanja denarnih tokov v praktične dejavnosti podjetja bodo optimizirala strukturo plačil podjetij. Optimizacija plačil podjetja se doseže predvsem z uravnoteženjem gotovinskih plačil, zaradi česar se solventnost poveča in jo je mogoče vzdrževati na zahtevani ravni.

Učinkovito upravljanje denarnega toka vam omogoča, da pospešite promet sredstev, zmanjšate potrebo po privabljanju dodatnih izposojenih sredstev, sprostite dodatna sredstva, ki jih je mogoče usmeriti v promet podjetja.

Literatura

Učbeniki in monografije

1. Balabanov I.T. Osnove finančnega upravljanja: Vadnica za sekundarno specialko izobraževalne ustanove. - M.: Finance in statistika, 2006.

2. Bertonesh M., Knight R. Upravljanje denarnih tokov. - Sankt Peterburg: Peter, 2005.

3. Prazen I.A. Upravljanje denarnih tokov. - K .: Nika-Center, Elga, 2007.

4. Borodina E.I. Finance podjetja. - M.: Finance in statistika, 2005.

5. Bocharov V.V., Leontiev V.E. Podjetniške finance. - Sankt Peterburg: Peter, 2005.

6. Kovalev V.V. Finance podjetij - M .: Prospekt, 2006.

7. Lihačeva O.N. finančno načrtovanje v podjetju. - M.: OOO "TK Velbi", 2006.

8. Polovinkin S.A. Finančno upravljanje podjetja - M .: FBK-Press, 2007.

9. Čerkasov V.E. Finančno upravljanje. - Tver: Tverski inštitut za ekonomijo in management, 2005.

Periodika

10. Mityakova O.I. Optimizacija denarnega toka kot orodje za protikrizno upravljanje podjetja // Finance in kredit. - 2005. - Št. 30. - S. 44-50.

11. Khorin A.N. Izkaz denarnih tokov // Računovodstvo. - 2005 - št. 5. - S.: 24-29.

12. Burtsev V.V. Revizija finančnega sistema podjetja // Upravljanje v Rusiji in v tujini. - 2004. - Št. – str. 35-40.

Upravljanje denarnih tokov je ena glavnih dejavnosti podjetja. Upravljanje denarnih tokov vključuje izračun časa kroženja sredstev (finančni cikel), analizo denarnega toka, njegovo napovedovanje, določanje optimalne ravni denarnih sredstev, proračunsko načrtovanje denarnih sredstev itd.

Upravljanje denarnih tokov katere koli poslovne organizacije je pomemben del celotnega sistema upravljanja njenih finančnih dejavnosti.

Upravljanje denarnih tokov vam omogoča reševanje različnih problemov finančnega upravljanja in je podrejeno svojemu glavnemu cilju.

Glavni cilj upravljanja denarnih tokov je zagotoviti finančno ravnovesje podjetja v procesu njegovega razvoja z uravnoteženjem obsega prejemkov in izdatkov sredstev ter njihovo časovno sinhronizacijo.

Upravljanje denarnih tokov vključuje analizo teh tokov, obračunavanje denarnih tokov, razvoj načrta denarnih tokov. V svetovni praksi se denarni tokovi imenujejo "denarni tok".

Proces upravljanja denarnih tokov podjetja

Proces upravljanja denarnih tokov Podjetje temelji na določenih načelih, od katerih so glavna:

1. Načelo informativne zanesljivosti. Kot vsak kontrolni sistem mora biti tudi upravljanje denarnih tokov opremljeno s potrebno informacijsko bazo. Vir informacij za analizo denarnih tokov je najprej izkaz denarnih tokov (prej obrazec 4 bilance stanja), sama bilanca stanja, izkaz finančni rezultati in bilance stanja.

2. Načelo zagotavljanja ravnovesja. Upravljanje denarnih tokov podjetja obravnava številne vrste in sorte denarnih tokov podjetja. Njihova podrejenost skupnim ciljem in ciljem upravljanja zahteva uravnoteženje denarnih tokov podjetja po vrstah, obsegu, časovnih intervalih in drugih bistvenih značilnostih. Izvajanje tega načela je povezano z optimizacijo denarnih tokov podjetja v procesu upravljanja z njimi.

3. Načelo zagotavljanja učinkovitosti. Za denarne tokove je značilna precejšnja neenakomernost prejemanja in porabe sredstev v okviru posameznih časovnih intervalov, kar vodi v nastanek količin začasno prostih denarnih sredstev. V bistvu so ta začasno prosta stanja denarnih sredstev v naravi neproizvodna sredstva (dokler se ne uporabijo v gospodarskem procesu), ki sčasoma izgubljajo vrednost zaradi inflacije in drugih razlogov. Izvajanje načela učinkovitosti v procesu upravljanja denarnih tokov je zagotoviti njihovo učinkovito uporabo s finančnimi naložbami podjetja.

4. Načelo zagotavljanja likvidnosti. Velika neenakomernost nekaterih vrst denarnih tokov povzroča začasno pomanjkanje sredstev, kar negativno vpliva na stopnjo njene plačilne sposobnosti. Zato je treba v procesu upravljanja denarnih tokov zagotoviti zadostno raven njihove likvidnosti v celotnem obravnavanem obdobju. Izvajanje tega načela je zagotovljeno z ustrezno sinhronizacijo pozitivnih in negativnih denarnih tokov v okviru vsakega časovnega intervala obravnavanega obdobja.

Ob upoštevanju upoštevanih načel je organiziran poseben proces upravljanja denarnih tokov podjetja.

Sistem upravljanja denarnih tokov

Če so predmet upravljanja denarni tokovi podjetja, povezani z izvajanjem različnih gospodarskih in finančnih transakcij, potem je predmet upravljanja finančna služba, katere sestava in število sta odvisna od velikosti, strukture podjetja, število operacij, dejavnosti in drugih dejavnikov:

v malih podjetjih Glavni računovodja pogosto združuje funkcije vodje finančnih in načrtovalskih oddelkov;

v srednjih izstopajo računovodstvo, oddelek za finančno načrtovanje in operativno vodenje;

v velika podjetja strukturo finančne storitve se močno širi - pod splošnim nadzorom finančnega direktorja delujejo računovodske službe, službe za finančno načrtovanje in operativno vodenje ter analitični oddelek, oddelek za vrednostne papirje in valute.

Kar se tiče elementov sistema upravljanja denarnih tokov, potem naj vključujejo finančne metode in orodja, regulativne, informacije in programsko opremo:

• med finančne metode ki neposredno vplivajo na organizacijo, dinamiko in strukturo denarnih tokov podjetja, ločimo sistem poravnav z dolžniki in upniki; odnosi z ustanovitelji (delničarji), izvajalci, vladnih organov; posojanje; financiranje; oblikovanje sklada; naložbe; zavarovanje; obdavčitev; faktoring itd.;
• finančni instrumenti združujejo denar, posojila, davke, oblike plačil, naložbe, cene, menice in druge borzne instrumente, amortizacijske stopnje, dividende, depozite in druge instrumente, katerih sestavo določajo posebnosti organizacije financ. v podjetju;
• Pravna podpora podjetja je sestavljena iz sistema državnih zakonov in predpisov, uveljavljenih norm in standardov, statuta gospodarskega subjekta, internih odredb in naročil ter pogodbenega okvira.

AT sodobnih razmerah nujen pogoj za uspešnost poslovanja je pravočasen prejem informacij in hiter odziv nanje, zato je pomemben element pri upravljanju denarnih tokov podjetja poročanje znotraj podjetja.

Tako je sistem upravljanja denarnih tokov v podjetju nabor metod, orodij in posebnih tehnik namenskega, stalnega vpliva finančne službe podjetja na denarni tok za doseganje cilja.

Načrtovanje denarnega toka podjetja

Ena od stopenj upravljanja denarnih tokov je faza načrtovanja. Načrtovanje denarnih tokov pomaga strokovnjaku identificirati vire sredstev in oceniti njihovo porabo ter prepoznati pričakovane denarne tokove in s tem možnosti rasti organizacije in njenih prihodnjih finančnih potreb.

Glavna naloga priprave načrta denarnega toka je preveriti resničnost virov sredstev in veljavnost stroškov, sinhronizacijo njihovega nastanka, ugotoviti morebitno potrebo po izposojenih sredstvih. Načrt denarnih tokov je lahko sestavljen neposredno ali posredno.

PRIDNOSTI	IZTOKI
Primarna dejavnost
Prihodki od prodaje izdelkov	Plačila dobaviteljem
Prejem terjatev	Izplačilo plače
Izkupiček od prodaje materialnih sredstev, menjava	plačila v proračun in zunajproračunskih sredstev
Kupci predujmi	Plačila % za posojilo
	Plačila sklada porabe
	Poplačilo obveznosti
Naložbene dejavnosti
Prodaja osnovnih sredstev, neopredmetenih sredstev, gradnja v teku	Kapitalske naložbe za razvoj proizvodnje
Izkupiček od prodaje dolgoročne finančne naložbe	Dolgoročne finančne naložbe
Dividende, % finančnih naložb
Finančne dejavnosti
Kratkoročni krediti in posojila	Odplačilo kratkoročnih posojil, posojil
Dolgoročni krediti in posojila	Odplačilo dolgoročnih posojil, posojil
Prihodki od prodaje in plačila zadolžnic	Izplačilo dividend
Prihodki od izdaje delnic	Plačilo računov
Namensko financiranje

Potreba po razdelitvi denarnih tokov na tri vrste je razložena z vlogo vsakega in njihovim odnosom. Če je glavna dejavnost zasnovana tako, da zagotavlja potrebna sredstva za vse tri vrste in je glavni vir dobička, medtem ko je investicijska in finančna dejavnost zasnovana tako, da prispeva k razvoju glavne dejavnosti in ji zagotavlja dodatna sredstva.

Načrt denarnih tokov je sestavljen za različne časovne intervale (leto, četrtletje, mesec, desetletje), kratkoročno pa v obliki plačilnega koledarja.

Urnik plačila- to je načrt proizvodnih in finančnih dejavnosti, v katerem so koledarsko povezani vsi viri denarnih prejemkov in odhodkov za določeno časovno obdobje. V celoti pokriva denarni tok podjetja; omogoča povezovanje prejemkov sredstev in plačil v gotovinski in negotovinski obliki; omogoča zagotavljanje stalne plačilne sposobnosti in likvidnosti.

V procesu sestavljanja plačilnega koledarja se rešijo naslednje naloge:

• organizacija računovodstva začasne priklope gotovinskih prejemkov in prihodnjih stroškov organizacije;
• oblikovanje informacijske baze o gibanju denarnih prilivov in odlivov;
• dnevno obračunavanje sprememb v informacijski bazi;
• analiza neplačil in organizacija ukrepov za odpravo njihovih vzrokov;
• izračun potrebe po kratkoročnem financiranju;
• izračun začasno prostih sredstev organizacije;
• analiza finančnega trga s pozicije najbolj zanesljivega in donosnega plasiranja začasno prostih sredstev.

Plačilni koledar je sestavljen na podlagi realne informacijske baze o denarnih tokovih, ki vključuje: pogodbe z nasprotnimi strankami; dejanja usklajevanja poravnav s nasprotnimi strankami; računi za izdelke; računi; bančni dokumenti o prejemu sredstev na račune; denarna nakazila; razporedi pošiljk izdelkov; plačilni razporedi; stanje poravnav z dolžniki in upniki; zakonsko določeni roki za plačila finančnih obveznosti do proračuna in zunajproračunskih skladov; interna naročila.

Za učinkovito sestavo plačilnega koledarja je potrebno nadzorovati podatke o stanju sredstev na bančnih računih, porabljenih sredstvih, povprečnih stanjih na dan, stanju tržnih vrednostnih papirjev organizacije, načrtovanih prejemkih in plačilih za prihodnje obdobje.

Uravnavanje in sinhronizacija denarnih tokov

Rezultat razvoja načrta denarnega toka je lahko tako primanjkljaj kot presežek denarnih sredstev. Zato jih v končni fazi upravljanja denarnih tokov optimiziramo z obsegom in časovnim usklajevanjem, časovno sinhronizacijo njihovega oblikovanja in optimizacijo stanja denarnih sredstev na tekočem računu.

Tako primanjkljaj kot presežek denarnega toka negativno vplivata na dejavnosti podjetja. Negativne posledice primanjkljajnega denarnega toka se kažejo v zmanjšanju likvidnosti in solventnosti podjetja, povečanju zapadlih obveznosti do dobaviteljev surovin in materiala, povečanju deleža zapadlih dolgov pri prejetih finančnih posojilih, zamudah. pri izplačilu plač, povečanju trajanja finančnega cikla in na koncu zmanjšanju donosnosti uporabe lastnega kapitala in sredstev podjetja.

Negativne posledice presežnega denarnega toka se kažejo v izgubi realne vrednosti začasno neporabljenih sredstev zaradi inflacije, izgubi potencialnih prihodkov iz neizkoriščenega dela denarnih sredstev na področju njihovega kratkoročnega vlaganja, kar na koncu tudi negativno vpliva raven donosa na sredstva in lastniški kapital podjetja.

Po I. N. Yakovlevi je treba obseg redkega denarnega toka uravnotežiti z:

1. pridobivanje dodatnega lastniškega ali dolgoročnega dolžniškega kapitala;
2. izboljšanje dela z obratnimi sredstvi;
3. znebiti se nebistvenih dolgoročnih sredstev;
4. zmanjšanje naložbenega programa podjetja;
5. zmanjšanje cene.

Znesek presežnega denarnega toka je treba uravnotežiti z:

1. povečanje investicijske aktivnosti podjetja;
2. širitev ali diverzifikacija dejavnosti;
3. predčasno odplačilo dolgoročnih posojil.

V procesu optimizacije denarnih tokov skozi čas se uporabljata dve glavni metodi - izravnavanje in sinhronizacija. Cilj izravnave denarnih tokov je izravnati njihov obseg v okviru posameznih intervalov obravnavanega obdobja. Ta metoda optimizacije v določeni meri odpravlja sezonske in ciklične razlike v oblikovanju denarnih tokov (pozitivnih in negativnih), hkrati pa optimizira povprečna denarna stanja in povečuje raven likvidnosti. Rezultate tega načina optimizacije denarnih tokov skozi čas ocenjujemo s standardnim odklonom oziroma koeficientom variacije, ki naj bi se v procesu optimizacije zmanjšal.

Sinhronizacija denarnih tokov temelji na kovariance njihovih pozitivnih in negativnih vrst. V procesu sinhronizacije je treba zagotoviti povečanje stopnje korelacije med tema dvema vrstama denarnih tokov. Rezultate tega načina optimizacije denarnih tokov skozi čas ocenjujemo s korelacijskim koeficientom, ki naj bi se v procesu optimizacije gibal k vrednosti »+1«.

Tesnost korelacije se poveča zaradi pospeševanja ali upočasnitve plačilnega prometa.

Plačilni promet se pospešuje zaradi naslednjih aktivnosti:

1. povečanje zneska popustov dolžnikom;
2. skrajšanje obdobja blagovnega kredita kupcem;
3. zaostritev kreditne politike pri vprašanju izterjave dolgov;
4. zaostritev postopka za ocenjevanje kreditne sposobnosti dolžnikov, da se zmanjša odstotek insolventnih kupcev organizacije;
5. uporaba sodobnih finančnih instrumentov, kot so faktoring, obračunavanje računov, forfeting;
6. uporaba takih vrst kratkoročnih posojil, kot so prekoračitev na računu in kreditna linija.

Upočasnitev plačilnega prometa je lahko posledica:

1. podaljšanje roka kredita, ki ga zagotavljajo dobavitelji;
2. pridobivanje dolgoročnih sredstev z lizingom, kot tudi zunanje izvajanje strateško manj pomembnih področij dejavnosti organizacije;
3. pretvorba kratkoročnih posojil v dolgoročna;
4. zmanjšanje gotovinskih obračunov z dobavitelji.

Izračun optimalnega stanja gotovine

Za denar kot vrsto obratnih sredstev so značilne nekatere značilnosti:

1. rutinsko – denar se uporablja za poplačilo tekočih finančnih obveznosti, zato je med vhodnimi in odhodnimi denarnimi tokovi vedno časovni razmik. Posledično je podjetje prisiljeno nenehno kopičiti prosto gotovino na bančnem računu;
2. previdnost - dejavnost podjetja ni strogo urejena, zato je za kritje nepredvidenih plačil potrebna gotovina. Za te namene je priporočljivo oblikovati zavarovalno denarno rezervo;
3. špekulativno - sredstva so potrebna iz špekulativnih razlogov, saj je vedno majhna verjetnost, da se bo nenadoma pojavila priložnost za donosno naložbo.

Vendar pa je denar sam po sebi nedonosno sredstvo, zato je glavni cilj politike upravljanja denarnih tokov, da jih vzdržuje na minimalni zahtevani ravni, ki zadostuje za učinkovito finančno in gospodarsko dejavnost organizacije, vključno z:

• pravočasno plačilo računov dobaviteljev, ki vam omogočajo, da izkoristite popuste, ki jih zagotavljajo na ceno blaga;
• ohranjanje stalne kreditne sposobnosti;
• plačilo nepredvidenih stroškov, ki nastanejo v okviru gospodarske dejavnosti podjetja.

Kot je navedeno zgoraj, če je na tekočem računu velika količina denarja, ima podjetje stroške zamujenih priložnosti (zavrnitev sodelovanja v katerem koli investicijskem projektu). Ob minimalni zalogi gotovine se pojavijo stroški za dopolnitev te zaloge, tako imenovani stroški vzdrževanja (prodajni stroški zaradi nakupa in prodaje vrednostnih papirjev ali obresti in drugi stroški, povezani z najemanjem posojila za dopolnitev stanja sredstev). . Zato je pri reševanju problema optimizacije stanja denarja na tekočem računu priporočljivo upoštevati dve medsebojno izključujoči se okoliščini: ohranjanje trenutne plačilne sposobnosti in pridobivanje dodatnega dobička z vlaganjem prostih denarnih sredstev.

Obstaja več osnovnih metod za izračun optimalnega denarnega stanja: matematični modeli Baumol-Tobina, Miller-Orr, Stone itd.

Pomemben korak pri upravljanju denarnih tokov je analiza koeficientov, izračunanih na podlagi kazalnikov denarnega toka. Analitiki so predlagali precej koeficientov, ki razkrivajo razmerje denarnih tokov s postavkami bilance stanja in izkaza poslovnega izida ter označujejo finančno stabilnost, plačilno sposobnost in dobičkonosnost podjetij. Številna od teh razmerij so podobna tistim, ki so izračunani z uporabo številk dobička ali prihodkov.

Učinkovitost podjetja je v celoti odvisna od organizacije sistema upravljanja denarnih tokov. Ta sistem je ustvarjen za zagotavljanje izvajanja kratkoročnih in strateških načrtov podjetja, ohranjanje solventnosti in finančne stabilnosti, racionalnejšo uporabo njegovih sredstev in virov financiranja ter minimiziranje stroškov financiranja poslovnih dejavnosti.

Glavna vloga v upravljanje denarnega toka je namenjen zagotavljanju njihove uravnoteženosti glede na vrste, količine, časovne intervale in druge bistvene značilnosti.

Pomena in pomena upravljanja denarnih tokov v podjetju ni mogoče preceniti, saj od njegove kakovosti in učinkovitosti ni odvisna le stabilnost podjetja v določenem časovnem obdobju, temveč tudi sposobnost nadaljnji razvoj za doseganje dolgoročnega finančnega uspeha.

Literatura:

1. Bertones M. Knight R. Upravljanje denarnih tokov - Sankt Peterburg: Peter, 2004.
2. Bykova E.V. Kazalniki denarnega toka pri ocenjevanju finančne stabilnosti podjetja. // Finance. - №2, 2000.
3. Efimova O.V. Kako analizirati finančni položaj podjetja. - M.: UNITI, .2005.
4. Kovalev V.V. Upravljanje denarnih tokov, dobička in dobičkonosnosti: priročnik za usposabljanje - M .: TK Welby, Založba Prospekt, 2007.
5. Romanovsky M.V., Vostroknutova A.I. Podjetniške finance: Učbenik za univerze - Sankt Peterburg: St. Petersburg, 2011.

Naučil se boš:

• Kakšen je denarni tok podjetja.
• Zakaj upravljati denarni tok podjetja.
• Kakšne so vrste poslovnih denarnih tokov.
• Kako izvesti analizo denarnih tokov.
• Kateri dejavniki vplivajo na denarne tokove.
• Kako optimizirati denarni tok podjetja.

Razumno organizirani denarni tokovi podjetja zagotavljajo nemoten potek obratovalnega cikla, povečujejo obseg proizvodnje in povečujejo prodajo. Hkrati vsaka kršitev plačilne discipline negativno vpliva na oblikovanje proizvodnih rezerv surovin in materialov, stopnjo produktivnosti dela, prodajo končnih izdelkov, tržni položaj podjetja in druge dejavnike. Tudi dokaj donosna podjetja lahko doživijo insolventnost zaradi časovnega neravnovesja različnih denarnih tokov (v nadaljevanju CF).

Imeti kapital in ga ne uporabljati ni slog izvršnega direktorja. Zato smo pripravili članek, ki vam bo pomagal pri odločitvi, kam lahko investirate in kje je bolje, da se sploh ne prijavite.

V članku boste našli tudi priročno tabelo, ki prikazuje tveganja in donose različnih naložbenih instrumentov.

Vloga upravljanja denarnih sredstev v podjetju

Denarni tok podjetja je skupek prejemkov finančnih sredstev in plačil v določenem časovnem obdobju, ki nastanejo med gospodarsko dejavnostjo. Odraža gibanje denarja, ki se v nekaterih primerih ne upošteva pri ugotavljanju dobička. Poleg tega DP vključuje plačila davkov in kazni (penal), stroške naložb, stroške amortizacije, predujme in posojila.

Pritok denarja prihaja iz naslednjih virov:

• prihodki od prodaje blaga (storitev) in opravljanja del;
• rast odobreni kapital z dodatno izdajo delnic;
• pridobivanje posojil, kreditov, dohodkov iz izdaje podjetniških obveznic ipd.

Neto pritok DC (zaloga gotovine) odraža razliko med vsemi prejemki in odbitki denarne mase.

Slikovito je denarni tok predstavljen v obliki finančnega "krvnega toka" gospodarskega organizma subjekta. Dobro vzpostavljen sistem denarnih tokov podjetja je najpomembnejši kazalnik gospodarske blaginje, pogoj za doseganje visokih končnih rezultatov njegovega delovanja.

V težkih razmerah sedanjega gospodarstva, ki jih povzročajo sankcije, dvig cen in nestabilnost rublja, je najpomembnejša naloga finančnega upravljanja učinkovito upravljanje z materialnimi viri.

Učinkovito upravljanje denarnih tokov družbe zagotavlja njeno finančno uravnoteženost in dobičkonosnost pri strateškem napredku. Hitrost gospodarskega okrevanja in ekonomsko stabilnost organizacije v veliki meri določata stopnja medsebojne stabilnosti in sinhronizacije lestvic različnih vrst DP v časovnih intervalih. Visoka raven te doslednosti in doslednosti vam omogoča optimizacijo in izboljšanje kakovosti finančno upravljanje, pa tudi bistveno pospešijo doseganje subjektovih strateških ciljev.

Na splošno bo optimalna organizacija denarnih tokov podjetja pomagala čim bolj uravnotežiti njegov poslovni proces. Vsako neuspeh pri plačilu negativno vpliva na oblikovanje industrijskih rezerv surovin in materialov, stopnjo produktivnosti dela, prodajo končnih izdelkov, tržni položaj podjetja in druge dejavnike. Hkrati dobro organizirani in optimizirani DP prispevajo k stalnemu povečevanju obsega proizvodnje in prodaje blaga ter izboljšajo kapitalizacijo poslovanja.

Vrste denarnih tokov podjetja

Koncept "denarnega toka" združuje različne vrste tokov, povezanih s poslovnimi dejavnostmi. Za namensko in plodno upravljanje DP jih je treba na poseben način razvrstiti glede na več ključnih značilnosti.

1. Glede na obseg gospodarske dejavnosti obstajajo denarni tokovi:

• DP podjetja- največji in seštevni kazalnik za to funkcijo, ki odraža vse finančne prejemke in izdatke organizacije kot celote.
• DP strukturna enota- natančnejši kazalnik denarnih tokov družbe, ki kaže na gibanje financ v oddelkih, službah, podružnicah in predstavništvih družbe.
• DP vsakega operacije- posebno operativno obračunavanje gibanja gotovine pravne osebe.

1. Po vrsti gospodarske dejavnosti se DP delijo na:

• splošno denarni tok - skupni znesek prejete ali plačane gotovine;
• tok(operativni) denarni tok podjetja - transferji dobaviteljem surovin (materiala); pogodbeni izvajalci določenih storitev za zagotavljanje glavnega in drugega dela; izplačilo plač osebju, ki izvaja operativni proces in ga vodi;
• naložbe tok - prejem denarja in plačil, povezanih z izvedbo posebnih in finančnih naložb, prodajo umika neopredmetenih sredstev in osnovnih sredstev, zamenjavo dolgoročnih finančna sredstva portfelj vrednostnih papirjev in drugih podobnih DP, povezanih z naložbenimi dejavnostmi organizacije;
• tok finančnih dejavnosti– prihodki in odhodki za pridobivanje pomožnega delniškega ali lastniškega kapitala, pridobivanje dolgoročnih in kratkoročnih posojil (kreditov), ​​izplačilo dividend v denarju in obrestnih mer na vloge lastnikov ter vrsta drugih DP, ki spremljajo zunanje financiranje gospodarskih družb. dejavnost.

1. Smer gibanja:

• dohodni DP (priliv) vsebuje vsoto vseh finančnih prejemkov, evidentiranih za posamezno poročevalsko obdobje;
• odhodni DP (odliv), nasprotno, pomeni vsa plačila v določenem časovnem obdobju.

1. Glede na obliko izvajanja so denarni tokovi podjetja:

• v gotovini(prenos denarja iz rok v roke s strani organizacije);
• negotovinski(gibanje denarja se odraža le v).

1. Glede na območje cirkulacije se DP deli na:

• zunanji– prejemki in plačila fizičnim (pravnim osebam). Zaradi tega pretoka se stanje denarja v podjetju poveča ali zmanjša;
• domači- gibanje finančnega denarja znotraj podjetja samega. Ta tok zagotavlja notranji obtok pravega denarja, zato ne more vplivati ​​na ravnovesje.

1. Glede na trajanje DP je lahko:

• kratkoročno(ko organizacija vlaga denar za obdobje, ki ne presega enega leta);
• dolgoročno(če so depoziti vloženi za obdobje enega leta ali več, se ta denarni tok razvrsti kot dolgoročni).

1. Po lestvici so denarni tokovi podjetja razdeljeni na:

• redki(kadar primanjkuje sredstev za poplačilo lastnih dolgov). Pretok bo razvrščen kot redek, če tudi s pozitivnim saldom organizacija nima dovolj denarja za izpolnitev svojih potreb;
• optimalno(ko se iz prejetih prihodkov oblikuje saldo, ki zadostuje za polno poplačilo vseh obveznosti družbe);
• odveč(ko skupni znesek dohodka presega stroške zadovoljevanja vseh potreb). V tem primeru podjetje ustvari pozitivno saldo.

1. Glede na vrsto valute je DP mogoče oblikovati na naslednji način:

• v nacionalni valuti(tok se šteje kot tak, če so v izračune vključeni bankovci države, v kateri se podjetje nahaja in posluje);
• v tuji valuti(takšen tok ima pravico do obstoja, če se v prometu podjetja uporabljajo bankovci druge države).

1. Predvidljivost denarnih tokov podjetja je opredeljena kot:

• načrtovano DP (če je mogoče vnaprej predvideti, kdaj bo denar šel podjetju, koliko bo, in tudi določiti okvirne postavke odhodkov za ta sredstva);
• nenačrtovano DP (kadar pride do nepričakovanega, nenačrtovanega gibanja ponudbe denarja).

1. Glede na kontinuiteto ustvarjanja so tokovi:

• redno, ugotavljanje prejete ali porabljene gotovine za vsako poslovno transakcijo (DP ene vrste), ki se v določenem obdobju izvaja sistematično v določenem intervalu;
• diskretno, ki odraža prejeto ali porabljeno gotovino, ki je namenjena opravljanju določenih poslovne transakcije podjetja v določenem časovnem obdobju.

11. Glede na konstantnost časovnih intervalov ima lahko ustvarjanje DP:

• uniformačasovni intervali v študijskem obdobju (tokovi rentnega tipa);
• neenakomernočasovnih intervalih v študijskem obdobju. Takšni denarni tokovi podjetja so na primer lahko razporedi plačil lizinga za zakupljene nepremičnine z neenakomernimi intervali njihovega izvajanja med življenjsko dobo sredstva, o katerih se dogovorita obe strani pogodbe.

12. Glede na metodo časovne ocene se finančni tokovi delijo na:

• resnično, kvalificiranje DP organizacij kot ene same sorazmerne vrednosti, ki je po vrednosti vezana na določeno časovno točko;
• prihodnost tokovi (enotna sorazmerna vrednost finančnega gibanja podjetja, vezana po vrednosti na neko prihodnjo časovno točko). Besedilo "prihodnji" DP označuje njegovo določeno nominalno količino v prihodnosti (ali v intervalih določenega obdobja), ki je osnova za diskontiranje, da se pripelje do prave vrednosti.

Takšna razvrstitev bo pomagala oblikovati kvalificirano upravljanje denarnih tokov, analizirati denarne tokove podjetja in jih načrtovati.

• Napovedovanje stroškov: analiza po korakih in načrtovanje proračuna

4 načela upravljanja denarnih tokov podjetja

Najpomembnejša komponenta enoten sistem finančno upravljanje je organizacija denarnega toka podjetja. Najbolj pomaga spoznati različne naloge finančno upravljanje in sledi svojemu glavnemu cilju.

Proces usklajevanja DP podjetja temelji na številnih načelih, od katerih bomo glavne obravnavali v nadaljevanju.

1. Informativna zanesljivost.

Kot vsak sistem upravljanja mora imeti tudi upravljanje denarnih tokov podjetja zadostno informacijsko bazo. Vendar pa njegovo ustvarjanje povzroča določene težave, saj ni neposrednega računovodskega poročanja, ki bi temeljilo na enotnih računovodskih metodah. Še bolj zapletena naloga oblikovanja zanesljive referenčne baze za nadzor nad DP organizacije je neskladje med metodami vodenja ruskega računovodstva in mednarodnimi standardi in prakso. tuje države. V takšnih okoliščinah je izvajanje načela informativne zanesljivosti povezano s težavnimi izračuni, ki zahtevajo enotne metodološke pristope.

2. Garancija na stanje

Upravljanje denarnih tokov podjetja je povezano z njihovimi številnimi vrstami in možnostmi, opredeljenimi med klasifikacijo. Zasledujejo enake cilje kot menedžment, saj zagotavljajo ustvarjanje uravnoteženih DP v organizaciji glede na vrste, obseg, čas in druge pomembne značilnosti. Skladnost s tem načelom je posledica optimizacije finančnih tokov v procesu njihovega upravljanja.

3. Zagotavljanje učinkovitosti.

Za glavne denarne tokove podjetja je značilna opazna neenakomernost prejema denarja in njihove uporabe v okviru določenih časovnih obdobij, kar vodi v nastanek velikih in začasno prostih finančnih sredstev. V bistvu ti neporabljeni zneski denarja služijo kot nekakšna neproduktivna sredstva (preden se porabijo za gospodarski proces), sčasoma izgubljajo vrednost zaradi inflacije in drugih negativnih razlogov. Uvedba načela učinkovitosti v upravljanje DP pomeni plodnost njihove uporabe s pomočjo finančnih naložb podjetja.

4. Garancija likvidnosti.

Pomembna neenakomernost nekaterih vrst DP povzroča začasno pomanjkanje sredstev podjetju, kar negativno vpliva na njegovo plačilno sposobnost. Zato je treba pri obvladovanju finančnih tokov v analiziranem obdobju vzdrževati njihovo likvidnost na ustrezni ravni. Izvajanje tega principa se zgodi zaradi razumne sinhronizacije pozitivnega in negativnega DP za vsak časovni interval v določenem obdobju.

glavni cilj obračunavanje denarnih tokov podjetja - ustvarjanje njegovega finančnega ravnovesja med napredovanjem z uravnoteženjem zneskov prejema in porabe denarja ter njihovo porazdelitev skozi čas.

• Posel je uspešen, posojilo pa ni dano: kaj je razlog za zavrnitev in kaj storiti?

Kaj je namen upravljanja denarnega toka podjetja

Glede na zgornja načela je mogoče zagotoviti visoko učinkovitost pri upravljanju denarnih tokov podjetja.

Organizacija DP temelji na kompleksnem sistemu načel in metod za razvoj in izvajanje vodilnih strategij glede ustvarjanja, načrtovanja in porabe sredstev ter zagotavljanja njihovega prometa za ohranjanje finančne stabilnosti podjetja, njegove neomajne rasti. .

Kot vse praktične metode finančnega upravljanja ima tudi upravljanje denarnih tokov glavni cilj povečanje tržne vrednosti podjetja. Njegova glavna naloga je zagotoviti finančno stabilnost med razvojem strukture z uravnoteženjem zneskov prejema in porabe denarja ter njihove porazdelitve skozi čas.

Vodstvo DP je v procesu doseganja temeljnega cilja poklicano k reševanju številnih ključnih nalog.

1. Ustvarjanje velike zaloge finančnih sredstev podjetja za zadovoljevanje njegovih potreb v nadaljnji gospodarski dejavnosti. Za izpolnitev te naloge je treba izračunati potrebno količino sredstev za prihodnje obdobje, določiti vire za njihovo oblikovanje v zahtevanih količinah in zmanjšati stroške njihovega privabljanja.
2. Optimizacija delitve razpoložljive gotovine podjetja po vrstah gospodarskih dejavnosti in načinih porabe. Pri izvajanju te naloge se opazi potrebna sorazmernost pri dodeljevanju denarja za razvoj operativne, finančne dejavnosti in investicij. In za vsako področje dejavnosti podjetja so izbrana najbolj obetavna področja za vlaganje materialnih sredstev, kjer bodo doseženi največji končni rezultati upravljanja in skupni cilji. strateški razvoj.
3. Oblikovanje visoke finančne stabilnosti ob napredovanju. To zagotavljamo na več načinov: z oblikovanjem premišljene strukture kapitalskih kanalov in predvsem z razmerjem obsega, pritegnjenega iz lastnih in izposojenih virov; optimizacija obsega priliva denarja v smislu nadaljnjih pogojev njihovega vračila; akumulacija zadostne količine vključenih finančnih sredstev na dolgi rok; ustrezno prestrukturiranje obveznosti za vračilo denarja v kriznem stanju podjetja.
4. Ohranjanje stabilne solventnosti. Za izpolnitev te naloge je najprej potrebno: učinkovito upravljanje stanja finančnih sredstev (ekvivalentov); izdelava potrebne količine njihovega rezervnega (zavarovalnega) dela; enoten pretok denarja v organizacijo; doslednost pri oblikovanju vhodnih in odhodnih DP; najugodnejše plačilno sredstvo za poravnave gospodarskih poslov z nasprotnimi strankami.
5. Maksimalna rast neto denarnega toka podjetja za zagotavljanje načrtovanega tempa gospodarskega razvoja s samofinanciranjem. Ta naloga se uresničuje z ustvarjanjem prometa sredstev, ki ustvarja rekorden dobiček pri finančni, poslovni dejavnosti in naložbah; produktivna amortizacijska politika organizacije; hitra prodaja neporabljenega premoženja; reinvestiranje začasno nedelujočega denarja.
6. Zmanjšanje izgub v stroških DS med njihovo gospodarsko uporabo v organizaciji. Finančna sredstva (njihovi ustrezniki) sčasoma izgubljajo vrednost pod vplivom inflacije, tveganj ipd. Zaradi tega se je treba pri oblikovanju denarnega prometa podjetja izogibati kopičenju presežnega kapitala (razen če to zahteva poslovna praksa), diverzificirajo oblike in načine porabe finančnih sredstev, ne dopuščajo določenih materialnih tveganj ali zagotavljajo njihovo zavarovanje.

Vse te naloge upravljanja denarnih tokov podjetja so med seboj močno povezane, kljub dejstvu, da so nekatere med njimi nezdružljive (na primer ohranjanje stabilne solventnosti in zmanjšanje izgube vrednosti DS pri njihovi uporabi). Tako so pri vodenju DP posamezni trenutki predmet medsebojne optimizacije za boljše uresničevanje glavnega cilja.

• Kako spremeniti proračun v pravo orodje za upravljanje podjetja

Izboljšanje denarnih tokov podjetja in oblikovanje politike za njihovo upravljanje

Učinkovitost upravljanja denarnih tokov podjetja je zagotovljena z izvajanjem posebne politike kot dela enotne finančne strategije organizacije.

Ta politika se oblikuje po več ključnih fazah.

1. Analiza denarnega toka podjetjav prejšnjem obdobju.

Glavni cilj takšne analize je ugotoviti stopnjo zadostnosti kopičenja finančnih sredstev, produktivnost njihove uporabe, časovno in obsegsko doslednost pozitivnih in negativnih DP. Študija DP se izvaja v celotnem podjetju, glede na njegove glavne vrste gospodarskih dejavnosti, za določene strukturne oddelke (tako imenovani centri odgovornosti).

V začetni fazi analize se preučuje dinamika posameznega denarnega prometa organizacije, pri kateri je stopnja njene rasti sorazmerna s stopnjo povečanja sredstev, obsegom proizvodnje in prodaje blaga. Za določitev stopnje oblikovanja DP med gospodarsko dejavnostjo podjetja se uporablja značilnost specifičnega obsega denarnega prometa na enoto uporabljenih sredstev. Izračuna se po formuli:

Udoa \u003d (ODP + RDP) : A,

pri čemer:

Udoa - specifičen obseg denarnega prometa organizacije na enoto uporabljenih sredstev;

NFP - niz negativnih bruto CF (poraba finančnih sredstev) v določenem obdobju;

RAP - vsota pozitivnih bruto DP (priliv finančnih sredstev) v posameznem obdobju;

A - povprečna cena sredstev organizacije v določenem obdobju.

Povečanje tega parametra v dinamiki kaže na to, da se denarni tokovi družbe intenzivneje ustvarjajo pri upravljanju in obratno.

Druga faza analize je namenjena dinamiki velikosti in strukture oblikovanja pozitivnega DP (pritoka finančnih sredstev) organizacije za vsak vir posebej. Glavni cilj na tej stopnji je preučiti vire materialnega dohodka po vrsti gospodarske dejavnosti organizacije.

CUod =RAP : RAP,

pri čemer:

KUod je koeficient uporabe poslovnih dejavnosti pri ustvarjanju pozitivnega DP podjetja v določenem obdobju;

RAP - skupni niz pozitivnih DP organizacije v določenem obdobju;

RAPo - niz pozitivnih DP organizacije glede poslovanja v določenem obdobju.

Pri preučevanju dinamike obsega in strukture oblikovanja pozitivnega DP na poslovanje organizacije je treba poudariti razmerje med viri denarnih dobičkov od prodaje blaga in drugih podobnih dejavnosti.

V tretji fazi analize se preučuje dinamika obsega in sestave negativnega DP (porabe finančnih sredstev) podjetja za vsako vrsto stroškov. Tu se najprej izkaže, kako harmonično so bili ti stroški porazdeljeni ključne vrste gospodarske dejavnosti organizacije, ali so redne ali nenačrtovane, in v kolikšni meri so bile objektivno potrebne.

QUID \u003d ODPi: ODP,

pri čemer:

KUid je koeficient uporabe naložbene aktivnosti pri ustvarjanju negativnega DP v določenem obdobju;

ODP - skupni niz negativnih DP organizacije v določenem obdobju;

ODPi - znesek negativnega DP organizacije za investicijsko dejavnost v določenem obdobju.

V četrti fazi se analizira razmerje skupnega obsega pozitivnega in negativnega DP za celotno podjetje. V tem primeru se za izračun uporablja formula za model bilance stanja finančnega toka organizacije te vrste:

DAn + PDP \u003d ODP + DAK,

pri čemer:

DAn - znesek finančnih sredstev organizacije na začetku preučevanega obdobja;

ODP - skupni znesek negativnega DP organizacije v določenem obdobju;

RAP - skupni obseg pozitivnih DP organizacije v določenem obdobju;

DAK - skupna finančna sredstva organizacije na koncu preučevanega obdobja.

Kot lahko vidimo iz te enačbe, je kazalnik neravnovesja določenih vrst denarnih tokov podjetja, ki povzroča poslabšanje njegovega finančnega stanja v smislu plačilne sposobnosti, zmanjšanje obsega opredmetenih sredstev ob koncu obdobja. v študiji (glede na njihovo količino, opaženo na začetku).

Peta faza študije daje predstavo o dinamiki oblikovanja vrednosti neto CF kot najpomembnejšega kazalca učinkovitosti splošnega finančnega upravljanja, katerega namen je povečati tržno vrednost podjetja.

Posebno mesto v tej analizi je namenjeno kakovosti čistega DP - skupnega kazalca strukture virov njegovega nastanka. Izračun kakovosti neto DP organizacije se izvede po formuli:

UKchdp = ChPrp: NDP,

pri čemer:

MCvp je raven kakovosti čistega DP organizacije;

NPR - skupni čisti dobiček od prodaje blaga v študijskem obdobju;

NPV - skupni znesek neto CF organizacije v študijskem obdobju.

Šesta faza analize preučuje enotnost oblikovanja DP podjetja v določenih časovnih obdobjih določenega obdobja. Glede na to, da nepravilnost pojavljanja finančnih tokov v času ustvarja vrsto resnih gospodarskih, komercialnih in naložbenih tveganj ali postane njihov odraz, bi morali biti preučevani časovni intervali najmanjši (ne več kot en mesec).

Za izračun enotnosti, s katero se oblikujejo denarni tokovi podjetja za nekaj časovnih fragmentov analiziranega obdobja, se uporabljajo kazalniki standardnega standardnega odklona in indeksa variacije.

Standardni odklon DP v določenem obdobju se izračuna po formuli:

pri čemer:

σ dp je standardni standardni odklon DP v obdobju študije;

DPt - vsota DP v določenih časovnih obdobjih študijskega obdobja;

Pt je specifična teža časovnega intervala t v preučevanem ciklu (pogostnost nastanka odstopanj);

DP - povprečni niz DP v enem intervalu študijskega obdobja;

n je skupno število intervalov v študijskem obdobju.

Določimo koeficient variacije DP v obdobju, ki nas zanima, z uporabo naslednje formule:

СVdp = σ dp: DP,

pri čemer:

СVdp - koeficient variacije DP v določenem časovnem obdobju;

σ dp je standardni standardni odklon DP v preučevanem intervalu delovanja;

DP - povprečni niz DP v enem intervalu študijskega obdobja.

V sedmi fazi analiziramo sinhronizem nastanka pozitivnega in negativnega DP za posamezne intervale obdobja, ki nas zanima. Potreba po tej študiji je posledica dejstva, da podjetje z veliko neenakomernostjo pri ustvarjanju različnih finančnih tokov v določenih časovnih obdobjih kopiči dostojne količine denarnih sredstev, ki še niso porabljena ali pa le-teh začasno primanjkuje. .

Osma faza analize določa, kako likvidni so denarni tokovi podjetja. Najvišji posplošen kazalnik njihove mobilnosti odraža nihanja v količniku likvidnosti DP v določenih časovnih intervalih obdobja, ki nas zanima. Ta vrednost se izračuna po formuli:

KLDp \u003d RDP: ODP,

pri čemer:

KLdp - indeks (koeficient) likvidnosti DP organizacije v študijskem obdobju;

RDP - skupni bruto pozitivni DP v preučevanem intervalu;

NDP je skupni bruto negativni DP v študijskem obdobju.

Pri izvajanju analize je mogoče razmerje dinamične likvidnosti finančnega toka dopolniti z značilnostmi tekoče in absolutne likvidnosti (solventnosti).

Deveta faza analize pokaže, kako učinkoviti so denarni tokovi podjetja. Splošni kazalnik te ocene je indeks učinkovitosti DP organizacije, izračunan v skladu s formulo:

Kedp \u003d NDP: ODP,

pri čemer:

КЭдп - indeks (koeficient) učinkovitosti DP organizacije v študijskem obdobju;

NPV - skupni neto DP podjetja v preučevanem časovnem obdobju;

ODP - skupni bruto negativni DP organizacije v preučevanem intervalu.

Te posploševalne kazalnike je mogoče dopolniti z več pogosto uporabljenimi značilnostmi, kot je indeks donosnosti porabe povprečnega stanja finančnih sredstev za kratkoročne denarne naložbe; indeks donosnosti porabe povprečnega stanja kumulativnih naložbenih rezerv v dolgoročne finančne naložbe ipd.

Rezultati analize omogočajo identifikacijo rezerv za optimizacijo DP organizacije in njihovo razporeditev za prihodnje obdobje.

• Zakaj potrebujete proračun denarnega toka in kako ga razviti

2. Študija dejavnikov, ki vplivajo na gibanje denarnih tokov podjetja.

Pri tej študiji, ki določa pravila oblikovanja DP organizacije v prihodnjem obdobju, je predlagana razporeditev vseh dejavnikov na notranje in zunanje.

V skupini zunanjih dejavnikov so glavni naslednji:

• razmere na trgu blaga. Nestabilnost razmer na tem trgu vpliva na nihanje glavne komponente pozitivnega DP podjetja - zneska denarja, prejetega od prodaje blaga;
• borzni položaj. Narava te konjunkture določa predvsem možnost ustvarjanja finančnih tokov z izdajo vrednostnih papirjev podjetja (delnice, obveznice);
• postopek obdavčitve organizacij. Davčni odbitki predstavljajo pomemben del negativnega DP organizacije, odobreni urnik njihovega izvajanja pa vpliva na začasno naravo tega toka;
• realnost privabljanja sredstev iz brezplačnega ciljnega financiranja. Ta možnost je običajno na voljo vladne organizacije drugačna podrejenost.

V skupini notranjih dejavnikov imajo glavno mesto naslednji:

• življenjski cikel organizacije. V vsaki njeni fazi se ne oblikujejo le različni obsegi finančnih tokov, temveč se spreminjajo tudi njihovi tipi (glede na vsebino virov za ustvarjanje pozitivnega DP in namen negativnega DP);
• trajanje obratovalnega cikla. Čim krajši je, večji je promet denarja, vloženega v obratna sredstva, kar pomeni, da rasteta obseg in intenzivnost pozitivnih in negativnih finančnih tokov organizacije;
• sezonskost proizvodnje in prodaje. Ta dejavnik je pomemben pri oblikovanju denarnih tokov podjetja po dolžini, ki vpliva na njihovo likvidnost glede na določena časovna obdobja;
• strategija amortizacije organizacije. Metode amortizacije osnovnih sredstev, ki jih uporablja, in pogoji amortizacije neopredmetenih sredstev tvorijo amortizacijske DP različne intenzivnosti, ki se ne servisirajo neposredno z denarjem.

3. Argumentacijavrsta upravljanja finančnih tokov podjetja.

Ta utemeljitev je izvedena na podlagi rezultatov analize DP organizacije v preteklem obdobju in študije številnih dejavnikov, ki določajo njihovo oblikovanje.

V finančni teoriji obstaja več glavnih vrst strategije upravljanja DP podjetja.

• Agresivno politiko upravljanja DP odlikujejo visoke stopnje rasti vhodnih DV, predvsem iz posojilnih virov, s precej nizkim reinvestiranjem neto finančnega toka (od tega velik del gre za izplačilo dividend in obresti lastnikom).
• Zmerna strategija upravljanja DP družbe ima premišljene razsežnosti vključevanja lastnih in izposojenih finančnih sredstev za razvoj svoje gospodarske dejavnosti.
• Konzervativna politika analize in upravljanja denarnih tokov družbe je zmanjšala obseg pritegnitve DS iz posojilnih virov. Ta strategija je namenjena zajezitvi razvoja gospodarstva poslovnega subjekta, hkrati pa zmanjševanju stopnje finančnih tveganj, povezanih z ustvarjanjem denarnih tokov.

4. Volitvemetode in usmeritve za optimizacijo DP podjetja za izvajanje izbrane politike nadzora nad njimi.

Ta optimizacija je ena od odločilnih funkcij upravljanja finančnih tokov, ki omogoča povečanje njihove produktivnosti v bližnji prihodnosti.

Glavne naloge, ki se rešujejo na tej stopnji regulacije DP:

• razkrivanje in uporaba rezerv, ki zmanjšujejo odvisnost družbe od zunanjih virov zbiranja sredstev;
• zagotavljanje popolnejšega ravnotežja pozitivnih in negativnih DP glede vsebine in časa;
• ustvarjanje močnejšega odnosa finančnih tokov po vrstah gospodarskih dejavnosti podjetja;
• povečanje kakovosti in količine neto DP, ustvarjenega v okviru poslovanja organizacije.

5. Načrtovanje denarnih tokov podjetja v okviru posameznih vrst.

Takšno načrtovanje je po naravi napovedno zaradi negotovosti številnih začetnih predpogojev. Zato so denarni tokovi za prihodnost vzpostavljeni v obliki multivariantnih načrtovanih izračunov teh kazalnikov po različnih scenarijih razvoja posameznih dejavnikov (optimistični, realni, pesimistični). Metodološki temelji tega načrtovanja so navedeni v naslednjih posebnih poglavjih.

6. Izvajanje učinkovitega nadzora nad izvajanjem izbrane strategije organizacije denarni tokovi podjetja.

Predmeti tega nadzora: uresničevanje načrtovanih ciljev za doseganje zahtevane količine finančnih sredstev in njihova poraba za odobrene namene; pravilnost ustvarjanja denarnih gibanj v času; sledenje učinkovitosti razvojnih partnerjev in njihove likvidnosti. Te značilnosti se nadzorujejo s spremljanjem vsakodnevnih finančnih dejavnosti organizacije.

• 20 glavnih problemov ruskega poslovanja - vsi so v naši glavi

Optimizacija denarnih tokov podjetja

Ena najpomembnejših in najbolj zapletenih stopenj finančnega upravljanja podjetja je optimizacija denarnih tokov. Gre za postopek izbire najbolj donosnih oblik upravljanja DP ob upoštevanju okoliščin in značilnosti gospodarske dejavnosti organizacije.

1) Konsistentnost obsega finančnih tokov.

Ta smer optimizacije DP podjetja vam omogoča, da ustvarite razumno sorazmernost polnjenja pozitivnih in negativnih denarnih tokov.

Primanjkljaj in preveliki denarni tokovi negativno vplivajo na gospodarsko dejavnost podjetja.

Metode za izravnavo primanjkljaja DP so zasnovane tako, da povečajo obseg pozitivnih in zmanjšajo negativno gibanje financ.

V prihodnosti je mogoče povečati izpolnjevanje pozitivnih DP kot rezultat takšnih ukrepov, kot so:

• mobilizacija strateških vlagateljev za povečanje lastniškega kapitala;
• dodatna izdaja delnic;
• dolgoročno posojilo;
• izvajanje dela (ali vseh) finančnih naložbenih instrumentov;
• prodaja (najem) brezplačnih osnovnih sredstev.

V prihodnosti je mogoče zmanjšati polnjenje negativnega finančnega toka z naslednjimi ukrepi:

• zmanjšanje obsega in vsebine obstoječih investicijskih programov;
• prenehanje finančnih naložb;
• zmanjšanje velikosti stalnih stroškov organizacije.

Načini usklajevanja presežnega denarnega toka družbe so tesno povezani z intenziviranjem njene naložbene aktivnosti. V kombinaciji s temi metodami lahko uporabite:

• širitev obsega povečane reprodukcije nekratkoročnih poslovnih sredstev;
• skrajšanje časa za razvoj izvedljivih investicijskih projektov in začetek njihove izvedbe;
• izvajanje teritorialne diverzifikacije poslovanja družbe;
• predčasno odplačilo dolgoročnih finančnih posojil (kreditov);
• intenzivna registracija portfelja finančnih naložb.

2) Optimizacijadenarni tokovipodjetja skozi čas.

Ta smer optimizacije DP bo ustvarila zahtevano raven plačilne sposobnosti organizacije v vsakem od segmentov bodočega obdobja ob hkratnem zmanjšanju obsega zavarovalnih rezerv denarnih sredstev.

Sinhronizacija finančnih tokov je zasnovana tako, da je njihovo polnjenje gladko v vsakem intervalu preučevanega časovnega obdobja. Metoda optimizacije bo do neke mere pomagala znebiti cikličnih in sezonskih neskladij pri oblikovanju DC (pozitivnih in negativnih), hkrati pa bo povečala likvidnost in racionalizirala povprečna stanja DC.

Kratkoročno pospešiti mobilizacijo finančnih sredstev je mogoče izvesti z izvajanjem naslednjih ukrepov:

• zvišanje cenovnih popustov za gotovinsko poravnavo blaga, prodanega kupcem;
• prejemanje polnega (nepopolnega) predplačila za proizvedene izdelke z velikim povpraševanjem na trgu;
• pospeševanje izdajanja komercialnih (ali blagovnih) kreditov potrošnikom;
• skrajšanje časa izterjave neplačanih terjatev.

Kratkoročno zamudo pri plačilih je mogoče izvesti z naslednjimi ukrepi:

• uporaba plovca;
• podaljšanje pogojev za pridobitev komercialnega (ali blagovnega) posojila s strani podjetja (po dogovoru z dobavitelji);
• zamenjava nakupa dolgoročnih sredstev, ki jih je treba obnoviti, z lizingom ali najemom;
• prestrukturiranje portfelja izdanih finančnih posojil z zamenjavo njihovih kratkoročnih z dolgoročnimi posojili.

Rezultati optimizacije denarnih tokov podjetja skozi čas so izraženi s korelacijskim indeksom, ki se v tem procesu nagiba k +1.

3) Povečanje neto DP.

Ta metoda optimizacije velja za najpomembnejšo in odraža rezultate njenih prejšnjih stopenj.

Povečanje neto finančnega toka povzroči pospeševanje gospodarske rasti podjetja na načelih samofinanciranja, zmanjša odvisnost takega razvoja od tujih virov oblikovanja finančnih virov in poveča njegovo menjalno vrednost.

Dodajanje neto DP podjetja je možno z več pomembnimi dejavnostmi, kot so:

• zmanjšanje fiksnih stroškov;
• zmanjšanje variabilnih stroškov;
• vzdrževanje učinkovite cenovne politike za povečanje dobičkonosnosti poslovanja;
• skrajšanje amortizacijske dobe uporabljenih neopredmetenih sredstev;
• aktiviranje zahtevkov za pravočasno in polno izterjavo glob.

Rezultati optimizacije denarnih tokov družbe so prikazani v celovitem načrtovanju oblikovanja in porabe financ v prihodnjem obdobju.

• Trendi 2018: novi trgi, nove ideje za rast v novem letu

Načrtovanje denarnega toka podjetja ali kako sestaviti finančni načrt

Rezultate optimizacije DP je treba upoštevati pri pripravi letnega finančnega načrta organizacije, razčlenjenega po četrtletjih in mesecih.

Glavni cilj takšnega načrta, skupaj s prejemom in uporabo DS, je sposobnost pravočasnega zagotavljanja denarnih tokov podjetja za vsako vrsto gospodarske dejavnosti, pa tudi ohranjanje stabilne plačilne sposobnosti v vseh segmentih leta. . Ta planski dokument je predstavljen v obliki plačilnega koledarja.

Finančni mehanizem za operativno upravljanje pretoka sredstev pri delu podjetja vam omogoča ustvarjanje plačilnih koledarjev več vrst.

• Koledar (proračun) izdaje delnic.

Ta vrsta plačilnega načrta je dveh vrst. Če je bila odobrena pred prodajo delnic na prvotnem trgu vrednostnih papirjev, vsebuje en sam razdelek "Razpored plačil za zagotovitev priprave izdaje delnic". Ko se proračun oblikuje za čas prodaje delnic, je sestavljen iz dveh razdelkov - "Razpored prejema sredstev iz izdaje delnic" in "Razpored plačil za zagotovitev prodaje delnic".

• Proračun (koledar) izdaje obveznic.

Ta načrtovalni dokument se pripravlja periodično in je oblikovan po načelih, podobnih zgoraj opisanim za lastniške deleže.

• Plačilni koledar za amortizacijo obveznosti.

Ta vrsta operativnega finančnega načrta ima samo en odsek v obliki amortizacijskega načrta glavnice. Njegovi kazalniki so združeni za vsako posojilo, ki zahteva odplačilo. Zneski in pogoji plačil so odobreni v skladu z zahtevami sklenjenih posojilnih pogodb komercialne banke ali finančne institucije.

Odločitev za vlogo za posojilo se sprejme ob prisotnosti največje ekonomske izvedljivosti tega načina financiranja tretjih oseb, med drugimi razpoložljivimi možnostmi za nadomestitev denarne vrzeli (povečanje predplačil strank, sprememba pogojev komercialnega posojila, povečanje stabilnih obveznosti).

Torej, učinkovita organizacija denarnih tokov podjetja v njegovih finančnih dejavnostih zahteva razvoj posebne strategije upravljanja v okviru splošne ekonomske politike.

Govori CEO

Uporabite poročila upravljanja za proračun denarnega toka

Dmitrij Ryabykh, Generalni direktor skupine podjetij Alt-Invest, Moskva

Proračun, ki vsebuje dejanske informacije, je najbolje oblikovati iz poslovodnega poročanja. Ne prezrite pa kazalnikov računovodskih obrazcev, saj kažejo na najbolj natančne in ažurne podatke o vseh finančnih gibanjih podjetja. Preden nadaljujete s proračunom denarnega toka, morate ugotoviti, s kakšno natančnostjo morajo njegovi kazalniki ustrezati računovodskim poročilom. Uporabite lahko na primer tri pravila.

1. Proračun denarnega toka (denarnega toka) temelji na računovodskih podatkih, vendar ne zahteva natančnega kopiranja vseh računovodskih podatkov vanj. Ni nujno, da je tako podroben kot računovodski obrazci.
2. Pri obdelavi računovodskih številk je treba upoštevati ekonomsko bistvo finančne transakcije, zavračanje nepomembnih podrobnosti (na primer tankosti stroškov knjiženja).
3. Prizadevati si je treba za sovpadanje končnih številk s podatki o prometu na računih podjetja. Tu so pomembne vse malenkosti, saj bo poznavanje podrobnosti pomagalo preveriti pravilnost proračuna in pravočasno odkriti napake.

Informacije o strokovnjaku

Dmitrij Ryabykh, Generalni direktor skupine podjetij Alt-Invest, Moskva. Podjetje Alt-Invest deluje na trgu svetovalnih storitev in programsko opremo za analitike od leta 1992. Do leta 2004 je podjetje delovalo kot oddelek ekonomske analize raziskovalno-svetovalno podjetje "Alt", je bilo maja 2004 to dejavnost ločeno v samostojno strukturo. Danes "Alt-Invest" ni le vodilni razvijalec programske opreme za ocenjevanje naložbenih projektov v Rusiji, ampak tudi edino podjetje, ki ponuja v kompleksu programskih izdelkov in usposabljanje ter svetovalne storitve na področju naložb in finančnih analiz in načrtovanja. Dmitrij Ryabykh je član upravnega odbora CFA Russia, leta 2015 je bil izvoljen za predsednika tehnološkega sveta inštituta CFA. Prejel je tehnično izobrazbo na Moskovski državni tehnični univerzi. Bauman, ki je študiral finance v okviru programa CFA (zdaj v upravnem odboru CFA Society Russia), je končal tečaj Executive MBA na Univerzi v Oxfordu. Dmitrij Ryabykh sodeluje pri delu Sveta za naložbeno politiko GZS. Soavtor knjig "Finančna diagnostika in vrednotenje projektov", "Poslovno načrtovanje na računalniku". Znanstveni urednik prevodov tuje literature o financah in managementu.

Figurativno lahko denarni tok predstavimo kot sistem "finančnega kroženja" gospodarskega organizma podjetja. Učinkovito organizirani denarni tokovi podjetja so najpomembnejši simptom njegovega »finančnega zdravja«, ki je predpogoj za doseganje visokih končnih rezultatov njegove gospodarske dejavnosti nasploh.

Upravljanje denarnega toka ni samo upravljanje preživetja, temveč dinamično upravljanje denarja, ki upošteva spremembe vrednosti skozi čas. V procesu obtoka obratni kapital neizogibno spremeni svojo funkcionalno obliko in se zaradi prodaje končnih izdelkov pretvori v denar. Sredstva se večinoma hranijo na poravnalnem (tekočem) računu podjetja v banki, saj se velik del obračunov med gospodarskimi subjekti izvaja na negotovinski način. V majhnih količinah je gotovina v blagajni podjetja. Poleg tega so lahko sredstva kupcev na akreditivih in drugih oblikah plačil do izteka.

Tako v sestavo evidentiranih denarnih sredstev med obratnimi sredstvi sodijo: denarna sredstva, tekoči račun, devizni račun, druga denarna sredstva ter kratkoročne finančne naložbe.

gotovina- to je največ likvidna sredstva, ki mora biti v določenem znesku stalno prisoten v sestavi obratnih sredstev, sicer bo podjetje razglašeno za insolventno.

Upravljanje denarnih sredstev se izvaja s pomočjo napovedovanja denarnih tokov, t.j. prejemki (priliv) in poraba (odliv) sredstev. Določanje denarnih prilivov in odlivov v razmerah nestabilnosti in inflacije je lahko zelo težko in premalo natančno, še posebej za poslovno leto.

Znesek pričakovanih denarnih prejemkov od prodaje izdelkov se izračuna ob upoštevanju povprečnega roka za plačilo računov in prodajo na kredit. Upošteva se tudi sprememba terjatev za izbrano obdobje, ki lahko poveča ali zmanjša denarni pritok. Poleg tega se ugotavlja vpliv neposlovnih poslov in drugih prejemkov.

Vzporedno se napoveduje odliv sredstev, tj. predvideno plačilo računov za prejeto blago (storitve), predvsem poplačilo obveznosti. Predvidena so plačila v proračun, davčne organe, izplačilo dividend, obresti, prejemkov zaposlenih v podjetju, morebitne naložbe in drugi izdatki.

Posledično se ugotovi razlika med prilivom in odlivom denarnih sredstev - čisti denarni tok s predznakom plus ali minus. Če je znesek odliva večji, se za zagotovitev predvidenega denarnega toka izračuna znesek kratkoročnega financiranja v obliki bančnega posojila ali drugih prihodkov.

Napoved pričakovanih prejemkov in plačil je sestavljena v obliki analitičnih tabel, razčlenjenih po mesecih ali četrtletjih. Na podlagi vrednosti čistih denarnih tokov se izvajajo potrebni ukrepi za optimizacijo upravljanja denarnih sredstev.

Analiza in upravljanje denarnega toka omogočata določitev njegove optimalne ravni, sposobnosti podjetja, da poplača svoje tekoče obveznosti in izvede naložbene dejavnosti. Finančno stanje podjetja in sposobnost hitrega prilagajanja v primerih nepredvidenih sprememb na finančnem trgu sta odvisna od učinkovitosti upravljanja denarnih sredstev.

Upravljanje denarnih tokov je del finančnega upravljanja in se izvaja v okviru finančne politike podjetja, ki je razumljena kot splošna finančna ideologija, ki se je podjetje drži, da bi doseglo splošni ekonomski cilj svojega delovanja. Cilj finančne politike je zgraditi učinkovit sistem finančnega upravljanja, ki zagotavlja doseganje strateških in taktičnih ciljev podjetja.

V dejavnosti katerega koli podjetja so trije najpomembnejši finančno uspešnost so:

1) prihodki od prodaje;

2) dobiček;

3) denarni tok.

Skupnost vrednosti teh kazalnikov in trendov njihovega spreminjanja je značilna za učinkovitost podjetja in njegove glavne težave.

Upoštevajte razliko med denarnim tokom in dobičkom.

Prihodki - računovodski prihodki od prodaje izdelkov ali storitev za dano obdobje, ki odražajo tako denarne kot nedenarne oblike dohodka.

dobiček - razlika med evidentiranimi prihodki od prodaje in stroški, ki so nastali za prodane izdelke.

Denarni tok - razlika med vsemi denarnimi sredstvi, ki jih je podjetje prejelo in plačalo za določeno obdobje.

Denarni tok podjetje je niz časovno razporejenih prejemkov in plačil sredstev, ki jih ustvari njegova gospodarska dejavnost.

Razlika med zneskom prejetega dobička in zneskom gotovine je naslednja:

- dobiček odraža denarne in nedenarne prihodke, zabeležene v določenem obdobju, ki ne sovpada z dejanskim prejemom gotovine;

- dobiček se pripozna po opravljeni prodaji in ne po prejemu denarnih sredstev;

- pri izračunu dobička se proizvodni stroški pripoznajo po njegovi prodaji in ne ob njihovem izplačilu;

- denarni tok odraža gibanje sredstev, ki se ne upoštevajo pri izračunu dobička: amortizacija, kapitalski izdatki, davki, kazni, odplačila dolgov in neto dolga, izposojena in predujčena sredstva.

Denarna sredstva so najbolj likvidni del obratnega kapitala. To je tisto, kar se uporablja za plačilo vseh obveznosti. Upravljanje denarnih tokov je tesno povezano s strategijo povečevanja tržne vrednosti podjetja, saj je tržna vrednost podjetja ali sredstva odvisna od tega, koliko je vlagatelj pripravljen plačati zanje, kar pa je odvisno od denarnih tokov in tveganj. premoženje ali podjetje bo investitorju prineslo v prihodnosti.

Tako je tržna vrednost sredstva ali podjetja določena z:

- denarni tok, ki ga ustvari sredstvo ali podjetje v prihodnosti;

- časovno razporeditev tega denarnega toka;

– tveganja, povezana z ustvarjenim denarnim tokom.

Finančni viri, povezani s področjem distribucije, so pomemben element reprodukcije in so osnova sistema upravljanja materialnih in denarnih tokov podjetja. Finančni viri podjetja so v stalnem gibanju, katerih upravljanje se izvaja v okviru finančnega upravljanja. Po drugi strani pa denarni tokovi podjetja predstavljajo gibanje (prilive in odlive) sredstev na obračunskih, valutnih in drugih računih ter v blagajni podjetja v času njegove gospodarske dejavnosti, ki skupaj sestavljajo njegov denarni tok. Pri tem sta hitrost strateškega razvoja in finančna stabilnost podjetja v veliki meri odvisna od tega, v kolikšni meri so pritoki in odlivi sredstev časovno in obsegsko sinhronizirani med seboj, saj visoka stopnja takšne sinhronizacije prispeva k pospešeno uresničevanje izbranih ciljev.

Dejansko racionalno oblikovanje denarnih tokov zagotavlja ritem cikla delovanja podjetja ter rast proizvodnje in prodaje. Hkrati vsaka kršitev plačilne discipline negativno vpliva na oblikovanje zalog surovin in materialov, raven produktivnosti dela, prodajo končnih izdelkov, položaj podjetja na trgu itd. Tudi pri podjetjih, ki uspešno poslujejo na trgu in ustvarjajo zadosten dobiček, lahko pride do insolventnosti kot posledica neravnovesja različnih vrst denarnih tokov skozi čas.

Pomemben dejavnik pri pospeševanju obračanja kapitala družbe je upravljanje denarnih tokov. To je posledica skrajšanja trajanja obratovalnega cikla, bolj ekonomične porabe lastnih sredstev in zmanjšanja potreb po izposojenih virih sredstev. Posledično je učinkovitost podjetja v celoti odvisna od organizacije sistema upravljanja denarnih tokov. Ta sistem je ustvarjen za zagotavljanje izvajanja kratkoročnih in strateških načrtov podjetja, ohranjanje solventnosti in finančne stabilnosti, racionalnejšo uporabo njegovih sredstev in virov financiranja ter minimiziranje stroškov financiranja poslovnih dejavnosti.

2.2. Vrste in struktura denarnega toka (denarnega toka)

Koncept "denarnega toka podjetja" vključuje številne vrste teh tokov, razvrstitev pa je potrebna za zagotovitev njihovega učinkovitega upravljanja.

Po obsegu servisiranja poslovnega procesa

- denarni tok za podjetje kot celoto - najbolj agregirana vrsta denarnega toka, ki akumulira vse vrste denarnih tokov, ki služijo poslovnemu procesu podjetja kot celote;

- denarni tok za določene vrste gospodarske dejavnosti podjetja - rezultat diferenciacije celotnega denarnega toka podjetja v okviru določenih vrst njegove gospodarske dejavnosti;

- denarni tok za posamezne strukturne oddelke (centre odgovornosti) - opredeljuje podjetje kot samostojen objekt upravljanja v sistemu organizacijske in ekonomske konstrukcije podjetja;

- denarni tok za posamezne poslovne posle - se obravnava kot primarni predmet samostojnega upravljanja.

Po vrsti gospodarske dejavnosti v skladu z mednarodnimi računovodskimi standardi ločimo naslednje vrste denarnih tokov:

- denarni tok iz poslovanja - zaznamujejo ga denarna plačila dobaviteljem surovin in materiala; tretji izvajalci nekaterih vrst storitev, ki opravljajo operativne dejavnosti; plače osebja, ki je vključeno v operativni proces, kot tudi vodenje tega procesa; davčna plačila podjetja v proračune vseh ravni in zunajproračunske sklade; druga plačila v zvezi z izvajanjem operativnega procesa. Hkrati ta vrsta denarnega toka odraža prejem sredstev od kupcev izdelkov; od davčnih organov v postopku za preračun preveč plačanih zneskov in nekaterih drugih plačil, ki jih določajo mednarodni računovodski standardi;

- denarni tok iz naložbenih dejavnosti - označuje plačila in denarne prejemke, povezane z izvedbo realnih in finančnih naložb, prodajo odsluženih osnovnih sredstev in neopredmetenih sredstev, kroženje dolgoročnih finančnih instrumentov naložbenega portfelja in druge podobne denarne tokove, ki služijo naložbene dejavnosti podjetja;

- denarni tok iz finančnih dejavnosti - označuje prejemke in izplačila sredstev, povezanih s privabljanjem dodatnega lastniškega in osnovnega kapitala, prejemom dolgoročnih in kratkoročnih posojil in posojil, izplačilom dividend in obresti na depozite lastnikov v denarnih in nekaterih drugih denarnih tokov, povezanih z izvajanjem zunanjega financiranja gospodarske dejavnosti podjetja.

Značilnosti glavnih denarnih tokov za nekatere vrste gospodarske dejavnosti podjetja v okviru njegovega celotnega denarnega toka so prikazane v tabeli. 2.1.

Smer denarnega toka Obstajata dve glavni vrsti denarnih tokov:

1) pozitiven - označuje celoto denarnih pritokov v podjetje iz vseh vrst poslovnih poslov (izraz "denarni pritok" se uporablja kot analog tega izraza);

2) negativna - določa celoto gotovinskih plačil podjetja v procesu opravljanja vseh vrst svojih poslovnih operacij (izraz "denarni odtok" se uporablja kot analog tega izraza).

Nezadostnost volumna v času enega od teh tokov povzroči naknadno zmanjšanje volumna druge vrste teh tokov. V sistemu upravljanja denarnih tokov podjetja predstavljata obe vrsti denarnih tokov en sam (kompleksni) objekt finančnega upravljanja.

Tabela 2.1Komponente denarnega toka

Po metodi izračuna prostornine

- bruto - označuje celoto prejemkov oziroma izdatkov sredstev v obravnavanem obdobju v okviru njegovih posameznih intervalov;

- neto - določa razliko med pozitivnimi in negativnimi denarnimi tokovi (med prejemom in porabo sredstev) v obravnavanem časovnem obdobju v okviru njegovih posameznih intervalov. Neto denarni tok je najpomembnejši rezultat finančne dejavnosti podjetja, ki v veliki meri določa finančno ravnovesje in stopnjo rasti njegove tržne vrednosti. Izračun čistega denarnega toka za podjetje kot celoto, njegove posamezne strukturne oddelke (centre odgovornosti), različne vrste gospodarskih dejavnosti ali posamezne poslovne transakcije se izvede po naslednji formuli:

NDP \u003d MDP - ODP,

kjer je NPV znesek čistega denarnega toka v obravnavanem obdobju; RAP - znesek pozitivnega denarnega toka (denarnih prejemkov) v obravnavanem obdobju; NFP - znesek negativnega denarnega toka (poraba sredstev) v obravnavanem obdobju.

Glede na razmerje med obsegom pozitivnih in negativnih tokov lahko znesek neto denarnega toka označimo tako s pozitivnimi kot negativnimi vrednostmi, ki določajo končni rezultat ustrezne gospodarske dejavnosti podjetja in na koncu vplivajo na oblikovanje stanje svojih denarnih sredstev.

Po stopnji zadostne količine razlikovati naslednje vrste denarnih tokov podjetja:

- presežek - je značilen za tak denarni tok, pri katerem denarni prejemki bistveno presegajo dejansko potrebo podjetja po namenski porabi. Dokaz presežnega denarnega toka je visoka pozitivna vrednost čistega denarnega toka, ki se ne uporablja v procesu opravljanja gospodarske dejavnosti podjetja;

- redek - opredeljuje tak denarni tok, pri katerem so denarni prejemki bistveno nižji od dejanskih potreb podjetja pri njihovi namenski porabi. Tudi pri pozitivni vrednosti zneska čistega denarnega toka ga lahko označimo kot primanjkljaj, če ta znesek ne zadostuje načrtovani porabi denarja na vseh predvidenih področjih poslovanja podjetja. Negativna vrednost zneska neto denarnega toka samodejno naredi ta tok redek.

Po načinu vrednotenja v času razlikujejo naslednje vrste denarnih tokov:

- realni - označuje denarni tok podjetja kot enotno primerljivo vrednost, zmanjšano za vrednost na trenutni trenutek;

- prihodnost - opredeljuje denarni tok podjetja kot eno samo primerljivo vrednost, zmanjšano po vrednosti na določeno prihodnjo točko v času. Koncept "prihodnjega denarnega toka" se lahko uporablja tudi kot njegova nominalna vrednost v prihajajočem trenutku (ali v kontekstu prihajajočih intervalov prihodnjega obdobja), ki se uporablja za diskontiranje, da bi ga približali sedanjosti. vrednost.

Po kontinuiteti oblikovanja v obravnavanem obdobju razlikovati naslednje vrste denarnih tokov podjetja:

- redni - označuje tok prejema ali porabe sredstev za posamezne poslovne transakcije (enake vrste denarnih tokov), ki se v obravnavanem obdobju izvajajo stalno v ločenih intervalih tega obdobja. Večina denarnih tokov, ki jih ustvari poslovanje podjetja, ima to vrsto: tokovi, povezani s servisiranjem finančnega posojila v vseh oblikah; denarni tokovi, ki zagotavljajo izvedbo dolgoročnih realnih investicijskih projektov ipd.;

- diskretno - določa prejem oziroma porabo sredstev, povezanih z izvajanjem posameznih poslov podjetja v obravnavanem obdobju. Narava diskretnega denarnega toka je enkratna poraba sredstev, povezana s pridobitvijo celotnega premoženjskega kompleksa s strani podjetja, nakupom licence za franšizo, prejemom sredstev v obliki brezplačne pomoči itd.

Z določenim minimalnim časovnim intervalom lahko vse denarne tokove podjetja obravnavamo kot diskretne, in obratno – znotraj življenjskega cikla podjetja je pretežni del njegovih denarnih tokov reden.

Po stabilnosti časovnih intervalov Za oblikovanje rednih denarnih tokov so značilne naslednje vrste:

- reden denarni tok z enotnimi časovnimi intervali v obravnavanem obdobju - je v naravi rente;

- redni denarni tok z neenakomernimi časovnimi intervali v obravnavanem obdobju - razpored lizinških plačil za najeto nepremičnino z neenakomernimi časovnimi intervali, o katerih se dogovorita stranki za njihovo izvajanje skozi celotno obdobje najema sredstva.

Likvidnost ali sprememba neto kreditne pozicije družbe v določenem obdobju razlikujejo naslednje vrste denarnih tokov:

- likvidnost - je eden od kazalnikov, s katerim se ocenjuje sprememba finančnega položaja podjetja skozi čas in označuje spremembo neto kreditne pozicije podjetja v obdobju. Vendar pa je neto kreditna pozicija - to je pozitivna razlika med zneskom posojil, ki jih je prejelo podjetje, in zneskom gotovine;

- nelikvidna - za katero je značilna negativna sprememba neto kreditne pozicije podjetja v obdobju. Hkrati se neto kreditna pozicija razume kot negativna razlika med zneskom posojil, ki jih je podjetje prejelo, in zneskom denarnih sredstev.

Banko pri odločanju o možnosti dajanja kratkoročnih posojil zanima likvidnost premoženja družbe in njena zmožnost ustvarjanja sredstev, potrebnih za plačila posojil.

Likvidni denarni tok je tesno povezan s kazalnikom finančnega vzvoda, ki označuje mejo, do katere je mogoče izboljšati dejavnost podjetja z bančnimi posojili. Tekoči denarni tok se izračuna po formuli

LDP \u003d - [(DKk + KKk - DSK) - (DKn + KKn - DSN)],

kjer je LDP - likvidni denarni tok; DKk, DKn - dolgoročna posojila ob koncu oziroma začetku obdobja; KKk, KKn - kratkoročna posojila ob koncu oziroma začetku obdobja; DSK, DSN - gotovina na koncu in začetku obdobja.

Glede na značilnosti menjavanja dotokov in odtokov v času denarni tokovi so lahko:

– relevantno – v njih se tok z znakom »minus« enkrat spremeni v tok s predznakom »plus«. Ustrezni denarni tokovi so značilni za standardne, tipične in najbolj enostavne naložbene projekte, pri katerih po fazi začetnega vlaganja kapitala, t.j. denarnih odlivov, ki jim sledijo dolgoročni prejemki, t.j. denarni pritok;

- nepomembne - zanje je značilna situacija, ko se izmenjujeta odliv in priliv kapitala.

Po naravi ravnotežja

– na mehko uravnoteženo - temelji na uravnoteženosti toka primanjkljaja na dolgi rok, ko se izven enega poslovnega leta preseže primanjkljaj toka investicijskih dejavnosti in so temu podrejeni tokovi poslovnih in finančnih aktivnosti. Ta vrsta ravnotežja je povezana z investicijsko naravnanostjo razvoja podjetja;

- tesno uravnoteženo - temelji na uravnoteženosti toka primanjkljaja kratkoročno po sistemu "pospeševanje privlačenja sredstev - upočasnitev izplačila sredstev", ko se v enem poslovnem letu zmanjša primanjkljaj toka v poslovnih dejavnostih kot glavni dejavnosti. je premagana in temu podrejena kratkoročna finančna in investicijska dejavnost. Ta vrsta bilance je povezana z ohranjanjem trenutne finančne stabilnosti, plačilne sposobnosti in likvidnosti ter je osredotočena na kratkoročne naložbe špekulativne narave.

Glede na stopnjo tveganja denarni tokovi so:

- visoko tveganje - predstavljajo tok inovativnih projektov, predvsem v začetni fazi njihovega življenjskega cikla, ki je povezan s tveganimi naložbami v inovacije. Hkrati je največja tveganost denarnih tokov opažena pri finančnih in investicijskih dejavnostih pred pretekom točke vračila oziroma donosnosti naložbe v projekt, manjša tveganost pa pri poslovnih dejavnostih;

– nizko tveganje - obstajajo v tradicionalnih dejavnostih podjetja, zlasti na vrhuncu življenjskega cikla, ki je povezan s stabilnim ustvarjanjem visokih dohodkov v obdobju "smetanja smetane". Hkrati je pri poslovanju opazna nizka tveganost denarnih tokov.

Predvidljivost razlikujejo naslednje vrste denarnih tokov:

- predvidljivo - ko dejavnost podjetja poteka v razmeroma stabilnem finančnem, gospodarskem in političnem okolju, se številni zunanji negativni dejavniki nevtralizirajo, notranji dejavniki pa se napovedujejo glede na zgodovino trajnostnega razvoja v okviru reprezentativnih statističnih vzorcev, t.j. sistematična tveganja nevtralizira vladna politika, tehnična notranja tveganja pa se napovedujejo z visoko stopnjo verjetnosti;

- nepredvidljivo - ko dejavnost podjetja poteka v nestabilnem finančnem, gospodarskem in političnem okolju, se številni zunanji negativni dejavniki kažejo kot negotovosti, notranji dejavniki pa so predvideni zaradi nereprezentativnih statističnih vzorcev. strokovne metode, tj. sistemska tveganja imajo visoko stopnjo negotovosti in so zaradi krize stabilizacijske politike vlade skoraj nepredvidljiva, tehnična notranja tveganja pa so predvidena z nizko stopnjo verjetnosti.

Po vodljivosti denarni tokovi so lahko:

– upravljano - predstavljajo prevlado tistih denarnih prilivov in odlivov, ki jih podjetje lahko upravlja, pri čemer v večji meri izvaja aktivne poslovne in pasivne finančne in investicijske dejavnosti na način, da se razvija na podlagi samooskrbe in samofinanciranja, t.j. finančno neodvisen in neodvisen razvoj družbe na račun njenih notranjih rezerv;

- neobvladljiv - predstavljajo prevlado tistih denarnih prilivov in odlivov, ki jih družba ne more obvladovati, pri čemer aktivno finančno in investicijsko dejavnost izvaja predvsem tako, da se razvija na podlagi obsežnih zunanjih zadolžitev s skromnimi lastnimi sredstvi in ​​notranjimi rezervami, t.j. finančno odvisen razvoj podjetja na račun tujih sredstev - z velikimi dolgovi in ​​nizko neto vrednostjo.

Obvladljivost denarni tokovi se delijo na:

- na nadzorovano - tok, katerega prilive in odtoke je mogoče predvideti in nadzorovati, katerega ravnotežje se oblikuje ob najmanjšem odstopanju od načrtovane ravni, t.j. "plan - dejstvo - odstopanje" je minimalno v smislu vmesnih in končnih finančnih rezultatov;

- nenadzorovano - pretoka, katerega pritokov in odtokov ni mogoče predvideti in nadzorovati, se pretočna bilanca oblikuje z bistvenim odstopanjem od načrtovane ravni, t.j. »plan – dejstvo – odstopanje« v največji možni meri tako za vmesne kot končne finančne rezultate.

Možna sinhronizacija denarni tokovi so:

– sinhronizirano - tok, katerega prilivi so skladni s časom odtokov v časovnem obdobju, ob upoštevanju sezonskih in cikličnih razlik v prejemkih in izdatkih sredstev na način, da je zagotovljeno povečanje stopnje korelacije med pozitivnimi in negativnimi denarnimi tokovi v zasledovanje vrednosti "+1";

- nesinhronizirana - tok, katerega prilivi niso skladni s časovno razporeditvijo odlivov skozi čas zaradi bistvenih sezonskih in cikličnih razlik v denarnih pritokih in odlivih tako, da pride do občutnega zmanjšanja stopnje korelacije med pozitivnimi in negativnimi denarnimi tokovi, korelacija je zanemarljiva, kar lahko pomeni njeno odsotnost.

Priložnost za optimizacijo razlikovati med denarnimi tokovi:

– optimizirano - tok, katerega prilive in odtoke je mogoče časovno uskladiti in sinhronizirati, zgladiti obsege dotoka in odtoka v okviru posameznih intervalov časovnega obdobja z odpravo pomembnega vpliva sezonskih in cikličnih sprememb pri oblikovanju tokovi, ko povprečna denarna stanja ustrezajo povprečnim finančnim potrebam podjetja;

- ni mogoče optimizirati - pretok, katerega pritokov in odtokov ni mogoče časovno izenačiti in sinhronizirati, se obsegi dotoka in odtoka ne izravnajo v okviru posameznih intervalov časovnega obdobja zaradi pomembnega vpliva sezonskih in cikličnih sprememb v tvorbi. tokov, ko povprečna denarna stanja v veliki meri ne ustrezajo povprečju finančnih potreb podjetja.

Po učinkovitosti glede na kazalnike dobičkonosnosti denarni tokovi se delijo:

- do učinkovitega - tok, katerega mehko ravnovesje hkrati prispeva k rasti dobičkonosnosti, predvsem donosnosti kapitala, tako da je zagotovljena trajnostna rast podjetja, hkrati pa se izboljšujejo kazalniki finančne stabilnosti in dobičkonosnosti;

– neučinkovito, a uravnoteženo - tok, katerega tog ravnotežja nastane zaradi zmanjšanja ali izgube dobičkonosnosti, predvsem donosnosti kapitala na način, da je po kritju kratkoročnih obveznosti zagotovljena kronična nedonosnost, kazalnik krepitve trenutne finančne stabilnosti, solventnosti, likvidnosti pa se izboljšuje po nabavni vrednosti izgube dobičkonosnosti.

Obravnavana klasifikacija omogoča bolj namensko izvajanje računovodstva, analize in načrtovanja različnih vrst denarnih tokov v podjetju.

2.3. Naloge in faze analize denarnih tokov

Glavna naloga analize denarnih tokov je ugotoviti vzroke pomanjkanja (presežka) sredstev, določiti vire njihovih prejemov in smeri uporabe.

Na podlagi rezultatov analize denarnih tokov je mogoče sklepati o naslednjih vprašanjih:

1) v kakšnem obsegu in iz katerih virov so bila sredstva prejeta in katere so glavne usmeritve njihove porabe;

2) ali je podjetje pri svojem tekočem poslovanju sposobno zagotoviti presežek denarnih prejemkov nad plačili in kako stabilen je ta presežek;

3) ali je podjetje sposobno poplačati svoje tekoče obveznosti;

4) ali dobiček, ki ga prejme podjetje, zadostuje za zadovoljevanje njegove trenutne potrebe po denarju;

5) ali lastna sredstva družbe zadostujejo za investicijsko dejavnost;

6) kaj pojasnjuje razliko med zneskom prejetega dobička in zneskom gotovine.

Analiza vrst denarnih tokov podjetja vključuje njihovo identifikacijo po posameznih vrstah in določitev skupnega obsega denarnih tokov posameznih vrst v obravnavanem obdobju.

Analiza obsega denarnih tokov vključuje sistem ključnih kazalnikov, ki označujejo obseg ustvarjenih denarnih tokov podjetja:

- obseg gotovinskih prejemkov;

- znesek porabljenega denarja;

- obseg denarnih sredstev na začetku in koncu obravnavanega obdobja;

– obseg neto denarnega toka;

- razporeditev celotnega obsega denarnih tokov posameznih vrst za posamezne intervale obravnavanega obdobja. Število in trajanje takšnih intervalov določajo specifične naloge analize ali načrtovanja denarnih tokov;

- ocena dejavnikov notranje in zunanje narave, ki vplivajo na oblikovanje denarnih tokov podjetja.

Najpomembnejši kazalnik je znesek denarnega toka iz glavne dejavnosti. Potrebno je, da znesek prejetih sredstev zadostuje vsaj za pokritje vseh stroškov, povezanih s proizvodnjo in prodajo izdelkov.

Glavni namen analize denarnih tokov podjetja v preteklem obdobju je ugotoviti stopnjo ustreznosti oblikovanja sredstev, učinkovitosti njihove porabe, pa tudi ravnovesja pozitivnih in negativnih denarnih tokov podjetja v glede na obseg in čas. Analiza denarnih tokov se izvaja za podjetje kot celoto, v okviru njegovih glavnih vrst gospodarske dejavnosti, za posamezne strukturne oddelke (centre odgovornosti).

Obstajajo neposredne in posredne metode za izračun neto toka.

2.4. Analiza izkaza denarnih tokov

Analiza izkaza denarnih tokov (ODDS) vam omogoča, da bistveno poglobite in prilagodite sklepe o likvidnosti in solventnosti organizacije, njenem prihodnjem finančnem potencialu, ki so bili prej pridobljeni na podlagi statičnih kazalnikov v okviru tradicionalne finančne analize.

Glavni namen ODDS je zagotoviti informacije o spremembah obsega denarnih sredstev in denarnih ustreznikov, da se označi sposobnost organizacije za ustvarjanje denarnih sredstev.

Denarni tokovi organizacije so razvrščeni glede na tekoče, naložbene in finančne dejavnosti. ODDS prikazuje gibanje denarnih sredstev ob upoštevanju sprememb v strukturi denarnih pritokov in odlivov, ob upoštevanju stanja stanja na začetku in koncu obdobja, kar vam omogoča, da ugotovite sposobnost organizacije za vzdrževanje in ustvarjanje neto denarnih sredstev. tok, tj. presežek obsega denarnih prilivov nad obsegom denarnih odlivov ob upoštevanju stanja stanja. Bilanca stanja vam omogoča upravljanje likvidnosti, plačilne sposobnosti in finančna stabilnost organizacije. Metoda neposrednega izračuna, na podlagi analize denarnega toka na računih podjetja:

- omogoča prikaz glavnih virov priliva in smeri odliva sredstev;

- omogoča hitro sklepanje o zadostnosti sredstev za plačila tekočih obveznosti;

- ugotavlja razmerje med prodajo in denarnimi prejemki za poročevalsko obdobje.

Neposredna metoda je namenjena pridobivanju podatkov, ki označujejo tako bruto kot neto denarni tok podjetja v obdobje poročanja. Zasnovan je tako, da odraža celoten obseg prejemkov in izdatkov sredstev v okviru posameznih vrst gospodarskih dejavnosti in za podjetje kot celoto. Razlike v rezultatih izračuna denarnih tokov, pridobljenih z neposredno in posredno metodo, se nanašajo le na poslovanje podjetja. Pri uporabi neposredne metode izračuna denarnih tokov se uporabljajo neposredni računovodski podatki, ki označujejo vse vrste prejemkov in izdatkov sredstev.

Glavna formula za izračun zneska čistega denarnega toka iz poslovanja podjetja (NFC) po neposredni metodi je naslednja:

CHDP = RP + PPO - Ztm - Zpo.p - ZPau - NBb - NPv.f - PVO,

kjer je RP znesek denarja, prejet od prodaje izdelkov; PPO - znesek drugih denarnih pritokov pri poslovanju; Ztm - znesek denarja, plačanega za nakup zalog - surovin, materiala in polizdelkov od dobaviteljev; Zpo.p - znesek izplačanih plač operativno osebje; ZPau - znesek izplačanih plač administrativnemu in vodstvenemu osebju; NPb - znesek davčnih plačil, prenesenih v proračun; NPv.f - znesek davčnih plačil, prenesenih v zunajproračunske sklade; PVO - znesek drugih gotovinskih plačil v okviru poslovanja.

Izračuni neto denarnega toka podjetja za naložbene in finančne dejavnosti, pa tudi za podjetje kot celoto, se izvajajo po enakih algoritmih kot pri posredni metodi.

Rezultati izračunov so prikazani v tabeli. 2.2.

V skladu z načeli mednarodnega računovodstva podjetje izbere metodo izračuna denarnih tokov samostojno, vendar je neposredna metoda videti boljša, kar vam omogoča, da dobite popolnejšo sliko o njihovem obsegu in sestavi.

Neto denarni tokovi iz naložbenih in finančnih dejavnosti se izračunajo samo po neposredni metodi.

Metoda posrednega izračunačisti denarni tok na podlagi analize postavk bilance stanja in izkaza poslovnega izida vam omogoča prikaz razmerja med različnimi vrstami dejavnosti podjetja; ugotavlja razmerje med čistim dobičkom in spremembami sredstev podjetja za poročevalsko obdobje.

Izračun čistega denarnega toka podjetja po posredni metodi se izvede po vrsti gospodarske dejavnosti in podjetju kot celoti.

Pri poslovanju je osnovni element za izračun čistega denarnega toka podjetja po posredni metodi njegov čisti dobiček, prejet v poročevalskem obdobju. Z ustreznimi prilagoditvami se čisti dobiček nato pretvori v čisti denarni tok. Glavna formula, uporabljena za izračun zneska čistega denarnega toka podjetja iz poslovanja v obravnavanem obdobju, je naslednja:

FDP = CHP + AOS + ANA ± DZ ± Ztmts ± KZ ± R,

kjer je PE - znesek čistega dobička podjetja; AOS - znesek amortizacije osnovnih sredstev; ANA - znesek amortizacije neopredmetenih sredstev; DZ - povečanje (zmanjšanje) zneska terjatev; Ztmts - povečanje (zmanjšanje) zneska zalog zalog, ki so del kratkoročnih sredstev; KZ - povečanje (zmanjšanje) zneska obveznosti; P - povečanje (zmanjšanje) zneska rezervnih in drugih zavarovalnih skladov.

Rezultati izračunov so prikazani v naslednji tabeli (tabela 2.3).

Tabela 2.2 Izkaz denarnih tokov podjetja, razvit po neposredni metodi

Tabela 2.3 Izkaz denarnih tokov podjetja, izdelan po posredni metodi

Po drugi strani pa nam uporaba posredne metode izračuna NPV - neto denarnega toka tekočih (ali poslovnih) dejavnosti omogoča, da pokažemo, katere nedenarne postavke znesek čistega dobička (izgube), ki ga je organizacija prijavila v dohodku izjava se razlikuje od NPV.

2.5. Metode optimizacije denarnega toka

Osnova za optimizacijo denarnih tokov podjetja je zagotoviti ravnovesje med obsegom njihovih pozitivnih in negativnih vrst. Na rezultate gospodarske dejavnosti podjetja negativno vplivajo tako redki kot presežni denarni tokovi.

Negativne posledice redek denarni tok se kažejo v zmanjšanju likvidnosti in solventnosti podjetja, povečanju zapadlih obveznosti do dobaviteljev surovin in materiala, povečanju deleža zapadlih dolgov pri prejetih finančnih posojilih, zamudah pri izplačilih plač (z ustreznim zmanjšanje stopnje produktivnosti osebja), povečanje trajanja finančnega cikla in na koncu - zmanjšanje donosnosti uporabe lastnega kapitala in sredstev podjetja.

Negativne posledice presežni denarni tok se kažejo v izgubi realne vrednosti začasno neporabljenih sredstev zaradi inflacije, izgubi potencialnega dohodka iz neizkoriščenega dela denarnih sredstev na področju njihovega kratkoročnega vlaganja, kar na koncu tudi negativno vpliva na stopnjo donosa. na sredstva in kapital podjetja.

Kratkoročno upočasnitev gotovinskih plačil je mogoče doseči z:

– z uporabo plovca za upočasnitev zbiranja lastnih plačilnih dokumentov;

- v dogovoru z dobavitelji povečati pogoje za odobritev blagovnega (komercialnega) posojila podjetju;

– zamenjava pridobitve dolgoročnih sredstev, ki jih je treba obnoviti, z njihovim dajanjem v najem (leasing);

– prestrukturiranje portfelja prejetih finančnih posojil s pretvorbo njihovih kratkoročnih vrst v dolgoročne.

Sistem pospeševanja (upočasnjevanja) plačilnega prometa, ki rešuje problem kratkoročnega uravnavanja obsega redkega denarnega toka (in s tem povečanja ravni absolutne plačilne sposobnosti podjetja), ustvarja določene težave pomanjkanja ta tok v naslednjih obdobjih. V zvezi s tem je treba vzporedno z uporabo mehanizma tega sistema razvijati ukrepe, ki bodo dolgoročno zagotavljali uravnoteženost primanjkljajnega denarnega toka.

Rast obsega pozitiven denarni tok na dolgi rok je mogoče doseči:

– s privabljanjem strateških investitorjev za povečanje višine lastnega kapitala;

– dodatna izdaja delnic;

– pridobivanje dolgoročnih finančnih posojil;

– prodajo dela (ali celotnega obsega) finančnih naložbenih instrumentov;

– prodaja (ali najem) neuporabljenih vrst osnovnih sredstev.

Zmanjšanje glasnosti negativni denarni tok dolgoročno je mogoče doseči z naslednjimi aktivnostmi:

- zmanjšanje obsega in sestave realnih investicijskih programov;

– zavrnitev finančne naložbe;

– zmanjšanje zneska stalnih stroškov podjetja.

Metode za optimizacijo presežnega denarnega toka podjetja so povezane z zagotavljanjem rasti njegove naložbene aktivnosti. V sistemu se lahko uporabljajo te metode:

– povečanje obsega razširjene reprodukcije poslovnih nekratkoročnih sredstev;

– pospeševanje obdobja razvoja resničnih investicijskih projektov in začetka njihovega izvajanja;

– izvajanje regionalne diverzifikacije poslovnih dejavnosti podjetja;

– aktivno oblikovanje portfelja finančnih naložb;

– predčasno odplačilo dolgoročnih finančnih posojil.

V sistemu optimizacije denarnih tokov podjetja ima pomembno mesto njihovo časovno ravnovesje. To je posledica dejstva, da neravnovesje pozitivnih in negativnih denarnih tokov skozi čas ustvarja številne finančne težave za podjetje. Izkušnje kažejo, da je posledica takšnega neravnovesja, tudi pri visoki stopnji oblikovanja čistega denarnega toka, nizka likvidnost tega toka (oziroma nizka raven absolutne plačilne sposobnosti podjetja) v določenih časovnih obdobjih. Z dovolj dolgim ​​trajanjem takšnih obdobij za podjetje obstaja resna grožnja stečaja.

V procesu časovne optimizacije denarnih tokov podjetja jih predhodno razvrstimo po naslednjih kriterijih.

Glede na stopnjo "nevtralizacije"(izraz, ki pomeni sposobnost določene vrste denarnega toka, da se skozi čas spreminja) denarne tokove delimo na spremenljive in nespremenljive. Primer denarnega toka prve vrste so lizinška plačila, katerih obdobje se lahko določi po dogovoru strank, primer denarnega toka druge vrste so plačila davka, katerih roka plačila ni mogoče kršiti z podjetje.

Stopnja predvidljivosti denarni tokovi delimo na popolnoma in premalo predvidljive (v sistemu njihove optimizacije se absolutno nepredvidljivi denarni tokovi ne upoštevajo).

Predmet optimizacije so predvidljivi denarni tokovi, ki jih je mogoče skozi čas spreminjati. V procesu optimizacije denarnih tokov skozi čas se uporabljata dve glavni metodi - izravnavanje in sinhronizacija.

Izenačitev denarnih tokov je namenjen izravnavanju njihovih obsegov v okviru posameznih intervalov obravnavanega obdobja. Ta metoda optimizacije v določeni meri omogoča odpravo sezonskih in cikličnih razlik v oblikovanju denarnih tokov (pozitivnih in negativnih), hkrati pa optimizira povprečna stanja denarnih sredstev in povečuje raven likvidnosti. Rezultate tega načina optimizacije denarnih tokov skozi čas ocenjujemo s standardnim odklonom oziroma koeficientom variacije, ki naj bi se v procesu optimizacije zmanjšal.

Sinhronizacija denarnih tokov temelji na kovariance njihovih pozitivnih in negativnih tipov. V procesu sinhronizacije je treba zagotoviti povečanje stopnje korelacije med tema dvema vrstama denarnih tokov. Rezultate tega načina optimizacije denarnih tokov skozi čas ocenjujemo s korelacijskim koeficientom, ki naj bi se v procesu optimizacije gibal k vrednosti »+1«.

Korelacijski koeficient pozitivnih in negativnih denarnih tokov skozi čas KKdp se izračuna po naslednji formuli:

kje R p.o - predvidene verjetnosti odstopanja denarnih tokov od njihove povprečne vrednosti v obdobju načrtovanja; RAP jaz– možnosti za zneske pozitivnega denarnega toka v ločenih intervalih obdobje načrtovanja; RAP - povprečni znesek pozitivnega denarnega toka v enem intervalu načrtskega obdobja; ODP jaz- možnosti višine negativnega denarnega toka v določenih intervalih načrtskega obdobja; ODP - povprečni znesek negativnega denarnega toka v enem intervalu načrtskega obdobja; ?RCP, ?RCP – povprečni kvadratni (standardni) odmik zneskov pozitivnih in negativnih denarnih tokov.

Zadnja faza optimizacije je zagotoviti pogoje za maksimiranje neto denarnega toka podjetja. Rast neto denarnega toka zagotavlja povečanje hitrosti gospodarskega razvoja podjetja na načelih samofinanciranja, zmanjšuje odvisnost tega razvoja od zunanjih virov oblikovanja finančnih virov in zagotavlja povečanje tržne vrednosti podjetja. podjetje.

2.6. Razvoj plačilnega koledarja

Načrt prejema in porabe sredstev, izdelan za prihodnje leto, razčlenjen po mesecih, predstavlja le splošno osnovo za upravljanje denarnih tokov podjetja. Hkrati pa visoka dinamika teh tokov, njihova odvisnost od številnih kratkoročnih dejavnikov določajo potrebo po razvoju načrtovanega finančnega dokumenta, ki zagotavlja dnevno upravljanje prejemov in porabe sredstev podjetja. Ta načrtovalni dokument je urnik plačila.

Plačilni koledar, ki so ga v podjetju razvili v različnih različicah, je najbolj učinkovito in zanesljivo orodje za operativno upravljanje njegovih denarnih tokov. Omogoča vam, da rešite naslednje glavne naloge:

- zmanjšati možnosti napovedi za načrt prejema in porabe sredstev ("optimistični", "realistični", "pesimistični") na eno resnično nalogo za oblikovanje denarnih tokov podjetja v enem mesecu;

- Sinhronizirati pozitivne in negativne denarne tokove v največji možni meri in s tem povečati učinkovitost denarnega toka podjetja;

- zagotoviti prednost plačil podjetja glede na merilo njihovega vpliva na končne rezultate njegove finančne dejavnosti;

- zagotoviti potrebno absolutno likvidnost denarnega toka podjetja v največji možni meri, t.j. svojo plačilno sposobnost znotraj kratkoročno;

- vključiti upravljanje denarnih tokov v sistem operativnega kontroliranja (oziroma tekočega spremljanja) finančnih dejavnosti podjetja.

Glavni namen razvoja plačilnega koledarja (v vseh njegovih različicah) je določiti določene roke za prejem sredstev in plačil od podjetja ter jih približati določenim izvajalcem v obliki načrtovanih ciljev. S tem ciljem je plačilni koledar včasih opredeljen kot "plačilni načrt po točnem datumu".

Najpogostejša oblika plačilnega koledarja, ki se uporablja v procesu operativnega načrtovanja denarnih tokov podjetja, je dodelitev dveh razdelkov v njem:

1) razpored prihajajočih plačil;

2) razpored prihodnjih prejemov sredstev.

Če pa je načrtovana vrsta denarnega toka enostranska (samo pozitivna ali samo negativna), se plačilni koledar razvije v obliki enega ustreznega razdelka.

Časovni razpored plačil se vzdržuje v plačilnem koledarju, običajno dnevno, čeprav imajo lahko nekatere vrste tega načrtovalnega dokumenta drugo periodičnost - tedensko ali desetdnevno (če taka pogostost ne vpliva bistveno na potek denarnega toka podjetja ali je posledica zaradi negotovosti plačilnih pogojev).

Plačilni koledar znotraj podjetja se vodi za določene vrste poslovnih dejavnosti, pa tudi za različne vrste centrov odgovornosti (strukturne enote in oddelki).

Razmislimo o glavnih vrstah plačilnega koledarja v sistemu operativnega upravljanja denarnih tokov za poslovne dejavnosti podjetja.

Davčni koledar je razvit za podjetje kot celoto in običajno vsebuje samo en razdelek - "razpored plačil davkov" (vračila plačila za davčne preračune sredstev so običajno vključena v koledar izterjave terjatev). Ta plačilni koledar odraža zneske vseh vrst davkov, pristojbin in drugih davčnih plačil, ki jih podjetje nakaže v proračune vseh ravni in zunajproračunske sklade. Koledarski datum plačila je običajno zadnji dan rok prenos davčnih plačil vsake vrste.

Koledar izterjave terjatev je običajno razvit za podjetje kot celoto (čeprav obstaja specializirana enota - kreditni oddelek - lahko pokrije skupino plačil samo iz tega centra odgovornosti). Za kratkoročne terjatve so plačila vključena v koledar v zneskih in rokih, ki jih določajo ustrezni dogovori (pogodbe) z nasprotnimi strankami. Za zapadle terjatve so ta plačila vključena v ta planski dokument na podlagi predhodnega dogovora strank. Koledar izterjave terjatev vsebuje samo en razdelek - "razpored prejemov gotovine". Da bi odražali dejanski denarni promet podjetja, je datum prejema sredstev dan, ko so knjižena v dobro na tekoči račun podjetja (to nam omogoča izključitev obdobja plavanja pri poravnavah z dolžniki).

V skladu z veljavno mednarodno prakso poročanja in napovedovanja denarnih tokov se servisiranje finančnih posojil odraža v poslovni (in ne finančnih) dejavnostih podjetja. To je posledica dejstva, da so obresti za posojila, lizinška plačila in drugi stroški podjetja za servisiranje finančnega posojila vključeni v stroške proizvodnje in s tem vplivajo na višino ustvarjenega dobička iz poslovanja. Koledar servisiranja finančnih posojil je razvit kot celota za podjetje in vsebuje samo en razdelek - "razpored plačil, povezanih s servisiranjem finančnega posojila." Zneski in datumi plačil so vključeni v plačilni koledar v skladu s pogoji kreditnih (leasing) pogodb.

Plačni koledar Običajno se razvija v podjetjih, ki uporabljajo večstopenjski načrt izplačil plač za zaposlene v različnih strukturnih enotah (podružnice, delavnice itd.). Datumi takih izplačil so določeni na podlagi kolektiva pogodba o zaposlitvi ali individualne pogodbe o delu, in višina plačil - na podlagi kadrovanje in izdelan ustrezen predračun stroškov. Naveden plačilni koledar običajno vsebuje en razdelek - "razpored izplačil plač".

Koledar (proračun) za oblikovanje zalog se običajno razvija za ustrezna stroškovna mesta (strukturne enote, ki izvajajo logistiko proizvodnje). Sestava plačil, ki se odraža v tem koledarju, običajno vključuje stroške kupljenih surovin, materiala, polizdelkov, komponent, pa tudi stroške prevoza in zavarovanja med prevozom. Če oblikovane proizvodne zaloge zahtevajo posebne načine skladiščenja (hlajenje, plinasto okolje ipd.), lahko ta vrsta plačilnega koledarja odraža tudi stroške njihovega skladiščenja. Navedeni koledar vsebuje samo en razdelek - "razpored plačil, povezanih z oblikovanjem zalog." Zneski in datumi teh plačil so določeni v skladu s pogodbami z nasprotnimi strankami ali načrti za nakup zalog. Ta plačila običajno vključujejo tudi poplačilo obveznosti podjetja za obračune z dobavitelji.

Kot del koledar (proračun) stroškov upravljanja se odražajo plačila za nakup pisarniškega materiala, računalniških programov in pisarniške opreme, ki niso vključena v nekratkoročna sredstva; potni stroški; poštni in telegrafski stroški ter drugi stroški, povezani z upravljanjem podjetja (razen stroškov za prejemke administrativnega in vodstvenega osebja, ki se odražajo v koledarju izplačil plač). Ta vrsta plačilnega koledarja vsebuje samo en razdelek - "plačilni načrt za splošno gospodarsko upravljanje." Znesek plačil tega koledarja je določen z ustreznim predračunom, datumi njihovega izvajanja pa v dogovoru z ustreznimi službami upravljanja.

Koledar (proračun) prodaje izdelkov običajno razvito za prihodke ali profitne centre podjetja. Naveden plačilni koledar vsebuje dva razdelka - "razpored prejema plačil za prodane izdelke" in "razpored stroškov, ki zagotavljajo prodajo izdelkov". V prvem razdelku so prikazani denarni prejemki pri gotovinskih plačilih za izdelke (če ta center odgovornosti nadzoruje izterjavo terjatev za obračune s kupci, se ta vrsta gotovinskih prejemkov odraža tudi v prvem delu). Drugi del tvori stroške trženja, vsebine prodajno mrežo, oglaševanje itd.

Razmislite o glavnih vrstah plačilnega koledarja v sistemu operativnega upravljanja denarnih tokov za naložbene dejavnosti podjetja.

Koledar (proračun) za oblikovanje portfelja dolgoročnih finančnih naložb sestoji iz dveh sklopov - "razpored stroškov za pridobitev različnih dolgoročnih finančnih instrumentov naložbe" (delnice, dolgoročne obveznice ipd.) in "razpored prejetja dividend in obresti na dolgoročne finančne instrumente družbe". naložbeni portfelj«. Kazalniki prvega dela v okviru splošne ocene stroškov se določijo v soglasju z ustreznimi upravljavci naložb, kazalniki drugega dela pa v skladu s pogoji izdaje posameznih finančnih instrumentov portfelja.

Koledar (kapitalski proračun) za izvedbo realnega investicijskega programa se sestavi za podjetje kot celoto, če se ne izvajajo obsežne naložbe v ločeno razvite investicijske projekte. Ta vrsta operativnega finančnega načrta vsebuje kazalnike dveh razdelkov - "razpored kapitalskih stroškov" (stroški za pridobitev osnovnih sredstev in neopredmetenih sredstev) in "razpored prejetja investicijskih sredstev" (v okviru njihovih posameznih virov).

Koledar (kapitalski proračun) za izvedbo posameznih investicijskih projektov je sestavljen praviloma za ustrezne centre odgovornosti podjetja (naložbene centre). Njegova struktura je podobna prejšnjemu tipu koledarja z omejenim denarnim tokom le na en naložbeni projekt.

V sistemu operativnega upravljanja denarnih tokov za finančne dejavnosti podjetja je mogoče razviti naslednje vrste plačilnega koledarja.

Koledar (proračun) izdaje delnic ima dve različici - če je razvit pred prodajo delnic na primarnem borznem trgu, potem vključuje samo en razdelek: "Razpored plačil za zagotovitev priprave izdaje delnic"; če je razvit za obdobje tekoče prodaje delnic, je sestavljen iz dveh razdelkov: "Razpored prejema sredstev iz izdaje delnic" in "Razpored plačil za zagotovitev prodaje delnic" (provizija investicijskim posrednikom , stroški informacij itd.).

Koledar (proračun) izdaje obveznic občasno razvijati. Načela njegovega oblikovanja so enaka prejšnji različici operativnega finančnega načrta.

Koledar amortizacije glavnice za finančna posojila vsebuje samo en razdelek - "Amortizacija glavnice". Kazalniki tega operativnega finančnega načrta se razlikujejo glede na posamezno posojilo, ki ga je treba odplačati. Višina plačil in čas njihovega izvajanja sta določena v plačilnem koledarju v skladu s pogoji posojilnih pogodb, sklenjenih s poslovnimi bankami in drugimi finančnimi institucijami.

Naštete vrste plačilnega koledarja kot obliko dokumenta operativnega načrtovanja je mogoče dopolniti ob upoštevanju obsega in posebnosti gospodarske dejavnosti podjetja. Podjetje samostojno oblikuje poseben seznam vrst plačilnega koledarja ob upoštevanju zahtev za učinkovitost upravljanja denarnih tokov.