doma » Trženje » Problemi upravljanja dolžniškega kapitala članek v reviji. Vpliv izposojenega kapitala na finančno stanje podjetja

Problemi upravljanja dolžniškega kapitala članek v reviji. Vpliv izposojenega kapitala na finančno stanje podjetja

…………………………………………………………..………..….4
Poglavje 1
1.1. Gospodarski subjekt in vrste kapitala organizacije…………….6
1.2. Glavni viri oblikovanja dolžniškega kapitala, njihova sestava……………………………………………………………………………………….16
1.3. Politika organizacije v smislu oblikovanja (privabljanja) izposojenega kapitala…………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… …………………………
1.4. Glavne faze razvoja in izvajanja politike upravljanja dolžniškega kapitala……………………………………………………………………..27
2. poglavje
2.1. Metode in tehnike upravljanja dolžniškega kapitala………….….33
2.2. Stroški kapitala, vklj. stroški virov izposojenega kapitala……………………………………………………………………………………37
2.3. Ocena stroškov virov kratkoročnega financiranja…44
POGLAVJE 3. ANALIZA TEŽAV IN MOŽNOSTI RASTI UČINKOVITOSTI UPRAVLJANJA S POSOJNIM KAPITALOM ORGANIZACIJE NA PRIMERU PROTEKS LLC…………………………….54
3.1. Značilnosti, ocena premoženja in finančnega stanja družbe Protex LLC po računovodskih izkazih…………………54
3.2. Značilnosti upravljanja dolžniškega kapitala v Protex LLC…67
3.3. Prednosti in slabosti sistema upravljanja posojilnega kapitala, vzpostavljenega v podjetju Protex LLC…………………………………………..72
3.4. Priporočila za izboljšanje politike upravljanja izposojenega kapitala v Protex LLC…………………………………………….….73
………………………………………………………………….84
SEZNAM UPORABLJENE LITERAture……………………………………………….88
PRILOGE………………………………………………………………………………….92

Uvod

Ustreznost raziskovalne teme je utemeljena z dejstvom, da mora vodstvo podjetja jasno razumeti, iz katerih virov bo izvajalo svoje dejavnosti in v katera področja dejavnosti bo vlagalo svoj kapital. Trenutno je analiza oblikovanja in porabe izposojenega kapitala v organizacijah še posebej pomembna, saj analitične službe organizacij razvijajo in uporabljajo metode analize za ugotavljanje finančnega in gospodarskega stanja. Analiza procesa oblikovanja in uporabe izposojenega kapitala zainteresiranim uporabnikom razkrije celotno paleto prednosti in težav, ki obstajajo v podjetju. To je utemeljeno z dejstvom, da oblikovanje in uporaba izposojenega kapitala pomembno vpliva na učinkovitost organizacije in je eden ključnih vidikov pri izvajanju dolgoročno dragih naložb. Analiza sistema upravljanja dolžniškega kapitala bo uporabnikom zagotovila ažurne informacije o višini izposojenega kapitala organizacije, optimalnosti njegove strukture in izvedljivosti njegove uporabe. Tako je pomembnost preučevanja upravljanja dolžniškega kapitala podjetja utemeljena z dejstvom, da bodo podatki, pridobljeni kot rezultat analize, pomagali pri določenih odločitve upravljanja usmerjena v izboljšanje in racionalizacijo strukture izposojenega kapitala, zmanjševanje vpliva negativnih dejavnikov, rast dobička, učinkovito in plodno upravljanje izposojenega kapitala organizacije.
Relevantnost problema, zastavljenega v delu, nam omogoča, da določimo predmet, predmet, namen in cilje študije.
Cilj– študija učinkovitosti upravljanja izposojenega kapitala organizacije na primeru Protex LLC.
Delovne naloge:
- preučiti teoretične osnove upravljanja izposojenega kapitala organizacije;
— raziskati metodološke temelje upravljanje izposojenega kapitala organizacije;
— oceniti učinkovitost upravljanja izposojenega kapitala organizacije na primeru Protex LLC;
— razviti priporočila za izboljšanje politike upravljanja izposojenega kapitala v preučevani organizaciji.
Predmet študije je Protex LLC.
Predmet raziskave je učinkovitost upravljanja izposojenega kapitala v Protex LLC.
Pri delu na zastavljenem problemu smo uporabili oboje splošne znanstvene metode analiza in sinteza, primerjava in metode finančna analiza.
Stopnja razvoja problema. Veliko je bilo posvečenega proučevanju teoretičnih in metodoloških osnov analize in upravljanja izposojenega kapitala podjetja. znanstvenih del, učni pripomočki, monografije in publikacije. V tem delu smo pri delu na zastavljenem problemu najbolj aktivno uporabljali naslednja dela: I.V. Afanasiev, S.L. Žukovskaja, M.S. Oborina, V.A. Kravcova, E.R. Mukhina, O.V. Pachkova, A.I. Romashova, R.Yu. Sarycheva, V.B. Frolova in drugi. Na splošno se v seminarska naloga Problem je dobro razvit v znanstvena literatura.
Praktični pomen je v sklepih in predlogih, narejenih na podlagi rezultatov ocene dinamike, strukture in učinkovitosti upravljanja izposojenega kapitala v Protex LLC. Razvita priporočila so namenjena izboljšanju politike upravljanja izposojenega kapitala v preučevani organizaciji.
Delo je sestavljeno iz uvoda, 3 poglavij (teoretična, metodološka in praktična), zaključka, seznama literature in aplikacij.

Bibliografija

1. Civilni zakonik Ruska federacija v 4 zvezkih - M .: Jurist, 2017. - T. 1. - 624 str.
2. Davčni zakonik Ruske federacije (prvi in drugi del s spremembami in dopolnitvami) - Sankt Peterburg: Peter, 2017. - 115 str.
3. Abaeva N.P., Iskakova G.I. Upravljanje izposojenega kapitala podjetja // Ekonomija in družba" - št. 4 (23) - 2016.
4. Afanasiev I.V. Ekonomska narava najemanja kapitala na finančnem trgu. // Bilten Čeljabinska državna univerza. - 2013. - Št. 32 (323). - S. 10-17.
5. Prazen I.A. Upravljanje investicij kapitala. - K.: "Nika-Center", 2000. - 512 str.
6. Borisova O.V. Optimizacija strukture kapitala komercialna podjetja v Rusiji: Monografija. - M .: RIA "VividArt", 2014 - 148 str.
7. Verkhovtseva E.A., Grebenik V.V. Upravljanje kapitalske strukture kot način upravljanja vrednosti podjetja // Science Science - 2016 - letnik 8 - št. 1 (januar-februar).
8. Voloshin V.M. Merila izbire kratkoročnih virov financiranje // Bilten države Murmansk tehnična univerza- številka 2 - letnik 16 - 2013.
9. Grigorieva T.I. Finančna analiza za menedžerje: ocena, napoved: učbenik za magisterije. - M .: Založba Yurayt, 2016. - 462 str.
10. Danilina E.I. Reprodukcija obratnih sredstev z uporabo funkcionalne stroškovne analize: metodološki vidiki. Monografija. - M.: Finance in statistika, 2014. - 256 str.
11. Endovitsky D.A., Dokhina Yu.A. Gospodarsko bistvo in pravna ureditev kapital organizacije // Družbeno-ekonomski pojavi in procesi - številka 5 - 2010.
12. Žukovskaja S.L., Oborin M.S. Glavni pristopi k analizi virov financiranja dejavnosti podjetja // Temeljne raziskave. - 2014. - Št. 6-5. - S. 969-973.
13. Žulina E.G. Dolgoročna in kratkoročna finančna politika. - Engels: Regionalno informacijsko-založniško središče PKI, 2015. - 116 str.
14. Ivaškevič V.B. Obračun in analiza terjatev in obveznosti. - M .: Založba "Računovodstvo", 2014. - 192 str.
15. Kamenetsky V.A. Kapital (od preprostega do zapletenega). - M .: CJSC "Založba" Ekonomija ", 2006. - 583 str.
16. Kovalev V.V. Nadzor finančna struktura podjetja: študij.-prakt. dodatek. - M .: TK Velby, Založba Prospect, 2011. - 256 str.
17. Kovaleva A.M., Lapusta M.G., Skamai L.G. Finance podjetja. — M.: Ekonomija, 2003. — 496 str.
18. Kravtsova V.A. Politika pritegnitve dolžniškega kapitala s strani malih podjetij // Mednarodni študent znanstveni bilten. — 2015. — № 1.
19. Kreinina M.N. Finančno upravljanje. – M.: Poslovanje in storitve, 2016. – 400 str.
20. Krylov E.I., Vlasova V.M. Analiza finančnih rezultatov podjetja. - Sankt Peterburg: GUAP, 2015. - 256 str.
21. Kuznetsova N.N. Glavna merila za izbiro vira financiranja za podjetje // News of the Tula State University. Ekonomske in pravne vede. - 2013. - Št. 4-1. - S. 90-96.
22. Kulizbakov B.K. O načelih poglobljene finančne analize in odločanja o upravljanju terjatev in obveznosti. - M .: Informacijski center Teritorialnega inštituta za bančništvo poklicni računovodje, 2015. - 756 str.
23. Kulizbakov B.K. O načelih poglobljene finančne analize in odločanja o upravljanju terjatev in obveznosti. - M.: IT-ji Bančnega teritorialnega inštituta računovodskih strokovnjakov, 2015. - 756 str.
24. Mamishev V.I. Kapitalska struktura in njen vpliv na vrednost podjetja // Problemi sodobne ekonomije. - 2015. - Št. 1 (53). - S. 91-95.
25. Martynova V.S. Kvaziposojeni kapital: značilnosti in poštena ocena // Sodobna vprašanja znanost in izobraževanje ( Elektronski časopis). — 2013. — № 2
26. Martynova V.S. Značilnosti izračuna stroškov zbiranja izposojenega kapitala za ruska podjetja// Sodobni problemi znanosti in izobraževanja (elektronski časopis). - 2013. - Št. 6.
27. Mukhina E.R. Izposojeni kapital: vloga informacij v računovodsko-analitičnem sistemu // Humanitarne znanstvene raziskave. - 2016. - Št. 2.
28. Pachkova O.V. Vpliv dolžniškega kapitala na finančno stanje podjetja // Ekonomija in sodobno upravljanje: teorija in praksa. - 2015. - Št. 4 (48-1).
29. Romanovsky M.V. Kratkoročno finančno načrtovanje v komercialne organizacije. – M.: Finance in statistika, 2015. – 367 str.
30. Romashova A.I. Učinkovita uporaba izposojenega kapitala in njegov vpliv na finančno stanje podjetja // Ekonomska znanost danes: teorija in praksa: gradiva III. znanstveno-praktična. konf. (Čeboksari, 26. december 2015) - Čeboksari: CNS Interactive Plus, 2015. - Str. 83-87.
31. Ronova G.N. Upravljanje pritegnitve bančnih posojil // Aktualni problemi finančno-kreditne sfere in finančnega upravljanja: Zbornik znanstvenih del profesorjev, podiplomskih študentov in magistrov Oddelka za bančništvo in finančni management. - 2015. - S. 182-187.
32. Savitskaya G.V. Analiza gospodarska dejavnost podjetja. - Minsk: LLC "Novo znanje", 2015. - 688 str.
33. Sarychev R.Yu. Sodobne politike za privabljanje izposojenega kapitala // Znanstvena skupnost študentov: gradivo V. intern. študent znanstveno-praktična. konf. (Čeboksari, 27. julij 2015) - 2015. - Str. 126-127.
34. Snitko L.T., Krasnaya E.N. Upravljanje obratnega kapitala organizacije. – M.: Izpit, 2015. – 311 str.
35. Stoyanova E.S. Finančno upravljanje: teorija in praksa. - M.: Finance in statistika, 2014. - 376 str.
36. Teplova T.V. Finančne odločitve – strategija in taktika. - M.: IChP "Založba Master", 2015. - 264 str.
37. Terekhin V.I. Finančno upravljanje podjetje. - M.: Finance in statistika, 2014. - 411 str.
38. Trenev N.N. Finančno upravljanje. - M.: Finance in statistika, 2014. - 496 str.
39. Finančno upravljanje / Ed. G.B. Pole - M .: Wolters Kluver, 2014 - 608 str.
40. Frolova V.B. Problemi oblikovanja strukture izposojenega kapitala // Elektronska znanstvena in praktična revija "Sodobne znanstvene raziskave in inovacije" - №4 - 2014.
41. Chechevitsina L.N. Analiza finančne in gospodarske dejavnosti. - M .: ICC "Marketing", 2014. - 352 str.
42. Chmil A.L. Bistvo in vrste kapitala podjetij trgovina na drobno// Mladi znanstvenik. - 2014. - Št. 15. — S. 218-221.
43. Sheremet A.D. Finance podjetja: upravljanje in analiza. - M.: Finance in statistika, 2014. - 315 str.
44. Shulyak P.N. Finance podjetij - M.: Finance in statistika, 2015. - 648 str.

Skupna prostornina: 92

Povzetek disertacije na temo "Upravljanje dolžniškega kapitala podjetja"

Kot rokopis

VOLKOV Vladimir Avazbekovič

UPRAVLJANJE POSOJENEGA KAPITALA PODJETJA

Posebnost: 08.00.10 - "Finance, denarni promet in kredit"

Saratov - 2005

Delo je potekalo na Oddelku za finance Saratovske državne socialno-ekonomske univerze.

Akademski nadzornik Uradni nasprotniki

Vodilna organizacija

Kand. gospodarstvo znanosti, izredna profesorica Alekhina Olga Efimovna

doktor ekonomskih znanosti znanosti, profesor Kovalenko Sergej Borisovič dr. gospodarstvo znanosti, izredni profesor Kondratiev Valery Aleksejevič

Uralska državna ekonomska univerza

Zagovor bo 6. decembra 2005 ob 13.00 uri. na seji disertacijskega sveta D 212.241.03 na Saratovski državni socialno-ekonomski univerzi na naslovu:

410003, Saratov, Radishcheva, 89, Saratovska državna socialno-ekonomska univerza, soba. 843.

Disertacijo lahko najdete v knjižnici Saratovske državne socialno-ekonomske univerze.

Znanstveni sekretar disertacije - ,--. l S.M. Bogomolov

sveta, dr. gospodarstvo znanosti, izredni profesor J --3 -"

SPLOŠNI OPIS DELA

Relevantnost teme. Razvoj tržnih odnosov v Rusiji je privedel do neodvisnosti podjetja v procesu sprejemanja vodstvenih odločitev na vseh področjih finančne in gospodarske dejavnosti.

Podjetje samostojno izvaja naložbene dejavnosti, oblikuje obseg proizvodnje, določa cenovna politika itd. Za opravljanje finančnih in gospodarskih dejavnosti podjetje oblikuje določeno strukturo virov financiranja. Kot kaže praksa, ima v tej strukturi izposojeni kapital pomembno vlogo. Hkrati se je treba zavedati, da mora podjetje v tržnih razmerah vzdrževati likvidnost, plačilno sposobnost in delati dobičkonosno.

V teh pogojih je tema disertacijske raziskave še posebej aktualna. ^cNation^!

KNJIŽNICA C-! 9E

Stopnja znanstvene razvitosti problema. V ekonomski znanosti se izposojeni kapital v njegovih različnih oblikah že dolgo preučuje. Pomemben prispevek k razvoju problema izposojenega kapitala so dali najprej klasiki ekonomska teorija v osebi Smith A., Ricardo D., Petty V. in Marx K. Nato je generacija ekonomistov, ki jih je nadomestila, obravnavala izposojeni kapital kot element kapitalske strukture podjetja. Tukaj je treba opozoriti na dela Keynesa J., Friedmana M., Braileyja R. in Myersa S., Fisherja S., Dornbusha R., Shmalenzija R., Harrisa L., Samuelsona P.

Med domačimi ekonomisti, ki so pomembno prispevali k razvoju problema udeležbe izposojenega kapitala v sistemu financiranja podjetij, je treba omeniti Abalkina LI, Antonov NG, Barda B., Blank IA, Bukato VI, Bunkina M. K., Kovaleva V.V., Mironova M.G., Molčanova A.B., Movsesyan A.G., Polyakova V.P., Rasskazova E.A., Sokolinskaya N.E., Usoskina V.M., Feldman A. .B., Sheremeta A.D., B. Shirinskoy E. in drugi.

Ustreznost in nezadostna razvitost problemov, povezanih z upravljanjem izposojenega kapitala in razvojem njegovih področij, je določila izbiro teme, ciljev in ciljev disertacijske raziskave.

Raziskovalni cilji. Za dosego tega cilja je bilo potrebno rešiti naslednje naloge, ki so določale logiko in strukturo disertacijske raziskave:

Določiti bistvo, mesto in vlogo upravljanja dolžniškega kapitala v finančnih in gospodarskih dejavnostih podjetja;

Raziskati osnove upravljanja izposojenega kapitala podjetja;

Analizirajte značilnosti in organizacijske osnove izdelava finančnih proračunov podjetja;

Informacijska osnova študije so bili zakonodajni in podzakonski akti Ruske federacije, država statistično poročanje Goskomstat Ruske federacije, poročila in gradiva Ministrstva za finance Ruske federacije in Ministrstva ekonomski razvoj in trgovino Ruske federacije, podatke JSC "Volgograd Motor Plant", JSC NPO "Physics" in CJSC "Coltech International", gradivo znanstvenih in praktičnih konferenc ter podatke iz posebnih ekonomskih študij, objavljenih v tisku.

Z vidika finančnega upravljanja se dopolnjujejo bistvene značilnosti izposojenega kapitala podjetja: izposojeni kapital kot predmet upravljanja in izposojeni kapital kot vir dodatnega dohodka;

Na podlagi obsežne študije glavnih značilnosti je podana opredelitev bistva pojma "posojilni kapital" z vidika posojilojemalca;

Dopolnjene so funkcije izposojenega kapitala (oskrbovalna funkcija, funkcija intenziviranja), ki razkrivajo njegovo vlogo in mesto v poslovnem prometu posojilojemalca;

Proučevana je vsebina procesa privabljanja izposojenega kapitala: izposojeni kapital kot element ustvarjanja novega posla; komunikacija in

usklajevanje izposojenega kapitala s finančnimi in procesi upravljanja podjetja; deterministični in prilagodljivi parametri izposojenega kapitala; vpliv izposojenega kapitala na finančno uspešnost podjetja;

Predlaga se sistemski pristop k upravljanju izposojenega kapitala podjetja, ki vključuje dve med seboj povezani področji: upravljanje izposojenega kapitala kot samostojnega elementa kapitala podjetja; upravljanje izposojenega kapitala kot sklop samostojnih elementov;

Utemeljena je smotrnost uporabe proračuna za izposojanje pri finančnem načrtovanju v podjetju, ki se osredotoča na problem privabljanja izposojenega kapitala in omogoča optimizacijo njegovih glavnih parametrov (obseg, orodje, čas, struktura, stroški).

Praktični pomen študije je usmeritev določil, zaključkov in priporočil disertacije za širšo uporabo pri izboljšanju upravljanja izposojenega kapitala v kapitalski strukturi podjetja.

Apromacija del Glavne določbe so bile preizkušene v avtorjevih člankih. Najpomembnejša določila in rezultati študije so se odražali v štirih avtorjevih prispevkih s skupnim obsegom 2,1 p.l.

Zaključeni znanstveni razvoji se uporabljajo tudi v izobraževalni proces Oddelek za finance Saratovske državne socialno-ekonomske univerze pri poučevanju akademskih disciplin za študente, ki študirajo na specializaciji "Finance in kredit", specializacija "Finančno upravljanje".

Seznam uporabljene literature obsega 173 virov. V delu so 4 tabele, 7 slik in 12 dodatkov.

GLAVNE IDEJE IN ZAKLJUČKI DIPLOMSKOG DELA ZA ZAGOVOR

Prvo poglavje" Teoretična osnova delovanje izposojenega kapitala podjetja«. Izposojeni kapital kot finančna kategorija izraža svoja inherentna ekonomska razmerja, posredovana z določenim zneskom sredstev, ki jih en poslovni subjekt nameni drugemu v začasno uporabo. V tej vlogi je izposojeni kapital enotnost ekonomskega razmerja in njegove oblike (denarne, materialne ali nematerialne). S pravnega vidika izposojeni kapital izraža pravico do razpolaganja s sredstvi, prejetimi v začasno uporabo, in pravico zahtevati njihovo vračilo. roki. Posojilojemalka razpolaga z izposojenim kapitalom v skladu z nastalimi potrebami, vendar ustrezna pravica upnika, da zahteva vračilo, spodbuja potrebo po racionalni uporabi izposojenega kapitala ob upoštevanju pogojev za njegovo pridobitev. Zato je pravica do razpolaganja oziroma zahtevanja posledica lastništva izposojenega kapitala strank v poslu.

S finančnega vidika večina znanstvenikov razume izposojeni kapital kot skupek denarnega, materialnega (zgradbe, konstrukcije, oprema itd.) in nematerialnih (patenti, pravice, blagovne znamke itd.) vrednosti, ki jih en poslovni subjekt prenese v uporabo drugemu subjektu pod pogoji nujnosti, plačila, vračila in zavarovanja.

Izposojeni kapital je z računovodskega vidika določen s celotno celotno obveznostjo družbe, razvrščenih po členih v okviru kratkoročnih in dolgoročnih obveznosti do dobaviteljev, izraženih v denarnih enotah na določen datum poročanja.

Očitna raznolikost definicij izposojenega kapitala, ki jo najdemo v ekonomski literaturi, je manifestacija kompleksne narave te kategorije in z njo povezane vsestranskosti. gospodarskih odnosov, kar je avtorju študije omogočilo sklepanje, da v sodobni ekonomski literaturi ni enotnega razumevanja v smislu vodenja v podjetju. V zvezi s tem avtor študije izpostavlja splošne ekonomske značilnosti izposojenega kapitala, ki se kaže kot prvotno lastništvo nad njim ne s strani posojilojemalca, temveč njegovih zunanjih partnerjev, in značilnosti z vidika upravljanja izposojenega kapitala. v podjetju.

V sodobni domači in tuji ekonomski literaturi so bile opredeljene naslednje splošno priznane bistvene značilnosti izposojenega kapitala:

1. akumulirana vrednost;

2. nosilec dejavnika tveganja;

3. nosilec faktorja likvidnosti;

4. predmet časovne preference;

5. predmet tržnega obtoka;

6. predmet uporabe

a. proizvodni faktor;

b. naložbeni vir;

Glede na kompleksnost izposojenega kapitala kot sestavine dejavnosti podjetja in elementa obveznosti je avtor študije opredelil še dve značilnosti, ki omogočata proučevanje izposojenega kapitala z vidika upravljanja z njim v podjetju v okviru finančnega poslovodenja. Kot takemu je avtor pripisal značilnosti izposojenega kapitala podjetja kot predmeta upravljanja in zmožnosti v tej vlogi, da prinaša dodatne donose, torej da deluje kot njegov vir.

1. Izposojeni kapital kot predmet upravljanja. Izposojeni kapital je kot predmet upravljanja podjetja izoliran, ima vrednostni izraz, posreduje, servisira in vzdržuje kontinuiteto finančnih in gospodarskih dejavnosti podjetja, vpliva na plačilno sposobnost, finančno stabilnost podjetja in njegov finančni rezultat.

Značilna lastnost izposojenega kapitala kot predmeta upravljanja v podjetju je svoboda lastnikov in/ali vodstva podjetja, da se odločajo ne le glede njegove prisotnosti ali odsotnosti v kapitalski strukturi podjetja, temveč tudi glede njegove količine. (obseg) in kakovost (struktura elementov po nujnosti, ceni, pogojih prejemov in plačil obresti).

Proces sprejemanja vodstvenih odločitev o izposojenem kapitalu vključuje sklop ukrepov, ki določajo njegovo mesto in vlogo v kapitalski strukturi podjetja z določitvijo vira ali skupine virov, oblik in pogojev (obseg, rok, cena) privlačnosti; zagotavljanje stalnega servisiranja izposojenega kapitala in njegovega kasnejšega vračila. Celoten nabor zgoraj navedenih rešitev je za podjetje sprejemljiv le ob ohranjanju trenutne finančne neodvisnosti in zagotavljanju čim manjšega tveganja stečaja.

Zadnji argument v prid obravnavanju izposojenega kapitala kot predmeta finančnega upravljanja podjetja je nenehen razvoj in izboljševanje virov, oblik in pogojev za njegovo pridobivanje s strani podjetja.

2. Vir dodatnega donosa je ena ključnih praktičnih značilnosti izposojenega kapitala, kar kaže na to, da poleg prisotnosti pravičnost uporaba izposojenega kapitala v kapitalski strukturi podjetja vpliva na obsežen in intenziven razvoj samega podjetja. Ekstenzivni razvoj podjetja se doseže s privabljanjem zneska izposojenega kapitala in nespremenljivostjo višine lastniškega kapitala. Posledično se povečajo sredstva, finančni potencial, obseg proizvodnje, denarni tok podjetja in posledično se

dodatni donos (dohodek). Intenziven razvoj podjetja se doseže s povečanjem deleža izposojenega kapitala v kapitalski strukturi podjetja. Povečanje ravni finančnega vzvoda podjetja vnaprej določa višjo stopnjo tveganja stečajne situacije z višjo donosnostjo kapitala in tako kot pri ekstenzivnem razvoju nastajajo dodatni donosi (dohodki).

V zvezi s tem dinamiko dodatnih donosov, zaradi pritegnitve izposojenega kapitala v kapitalsko strukturo, obvladujejo lastniki in/ali vodstvo podjetja. Raven donosa na izposojeni kapital kaže absolutno vrednost njegovega prirastka po celotnem ciklu od trenutka, ko se uporabi, do trenutka, ko je vrnjen upniku. Stopnja donosa na izposojeni kapital podjetja je relativno vrednost. Ti kazalniki pomagajo oceniti ekonomsko izvedljivost privabljanja izposojenega kapitala in razvrstiti njegove instrumente glede na razmerje donos/cena.

Stopnja donosa na izposojeni kapital posojilojemalca se meri na podlagi merila presežka donosnosti dogodka, ki ga financira, nad njegovo ceno. Hkrati omejitev zmanjšuje tveganje sankcij v primeru kršitve pogojev za pridobivanje, servisiranje ali vračilo izposojenega kapitala.

Lastnike in/ali vodstvo podjetja v procesu upravljanja izposojenega kapitala vodi dejstvo, da je njegova uporaba možna v primeru, ko dodatni donos (dodatni dohodek), ki ga prejmejo, pokrije stroške njegovega servisiranja. Po drugi strani pa lahko neučinkovita uporaba izposojenega kapitala povzroči veliko škodo podjetju in vodi v stečaj.

Celoto bistvenih značilnosti, ki odražajo vsestranskost in kompleksnost izposojenega kapitala, avtor študije predstavlja takole:

riž. 1. Bistvene značilnosti izposojenega kapitala podjetja

Identifikacija bistvenih značilnosti je avtorju študije omogočila opredelitev bistva izposojenega kapitala z vidika njegovega upravljanja v kapitalski strukturi posojilojemalca.

Izposojeni kapital je del kapitala podjetja, ki v gospodarskem sistemu deluje na podlagi tržnih načel in je predmet upravljanja, obseg in sestavo izposojenega kapitala urejajo lastniki in/ali vodstvo podjetja v v skladu s svojimi cilji, po merilih časa, tveganja in likvidnosti.Sposojeni kapital širi proizvodni in investicijski potencial podjetja, hkrati pa omejuje finančno neodvisnost podjetja od drugih subjektov gospodarstva.

Kot samostojna kategorija in sestavni element gospodarskih odnosov podjetja opravlja izposojeni kapital številne funkcije. Splošno priznane funkcije izposojenega kapitala vključujejo funkcije prerazporeditve, varčevanja in nadzora. Z vidika problematike upravljanja izposojenega kapitala jih je avtor dopolnil z zagotavljanjem in krepitvijo funkcij.

1) Bistvo podporne funkcije izposojenega kapitala je določeno z namenom podjetja in optimizacijo pasivnega dela njegove bilance stanja. Namen podjetja je redno prejemanje dobička, zaradi česar tržna vrednost podjetja raste, kar je po potrebi podprto s prejemom dodatnega izposojenega kapitala s strani podjetja v primerjavi z začetno naložbo. Z drugimi besedami, izposojeni kapital podjetja v tem primeru zadovoljuje interese njegovih lastnikov in/ali vodstva.

V postopkovnem smislu je bolj pomemben drugi vidik - optimizacija pasivnega dela njegovega ravnovesja. Vsako podjetje se financira iz več virov: prispevki lastnikov, krediti, posojila, obveznosti, reinvestirani dobički, donacije, namenski vložki itd. Privabljanje izposojenega kapitala vključuje stroške – plačilo za njegovo uporabo. Obilje orodij, katerih stroški so različni, narekuje izbiro najbolj optimalne kombinacije. Ta vidik je še posebej pomemben, kadar je treba mobilizirati dodatne vire v velikih količinah, kar poteka v času izvajanja strateških programov. Kateri instrument ali njihova kombinacija je vprašanje dolga dragoceni papirji, pridobitev dolgoročnega posojila, financiranje z dolgotrajnimi kratkoročnimi in srednjeročnimi posojili - bo v celoti zadovoljilo potrebe podjetja po finančnih sredstvih.

2) Funkcija intenziviranja procesov koncentracije in centralizacije kapitala se kaže v sposobnosti izposojenega kapitala, da razširi obseg posameznih sposobnosti podjetja.

Funkcija intenziviranja izposojenega kapitala v kapitalski strukturi podjetja vključuje izboljšanje kakovosti

značilnosti uporabljenih virov. Z drugimi besedami, aktiviranje procesa privabljanja izposojenega kapitala pospešuje proces rasti samega podjetja, njegovo vrednost, povečuje njegovo denarni tokovi poveča donosnost lastniškega kapitala. In nastajajoči "davčni ščit" daje podjetju dodatne ugodnosti.

IN sodobnih razmerah Posojeni kapital odlikuje pestrost njegovih elementov. Za več učinkovito upravljanje izposojenega kapitala v kapitalski strukturi podjetja, je potrebna jasna sistematizacija klasifikacijskih značilnosti, ki bo omogočila visoka stopnja zanesljivost prepoznavanja enega ali drugega elementa izposojenega kapitala. V prvem poglavju disertacije avtor podaja kompleksen sistem klasifikacijskih značilnosti izposojenega kapitala ob upoštevanju posebnosti njegove prisotnosti v kapitalski strukturi podjetja.

Lokalizacija vira

Izvorno državljanstvo

Lastnik vira

Število upnikov

Starost upnikov

Razpoložljivost

Stopnja tveganja

Stopnja organiziranosti

Stopnja likvidnosti

Orodje

Nujnost

varnost

Vrste plačil

Pogostost plačil

riž. 2. Klasifikacija izposojenega kapitala podjetja.

Raznolikost elementov izposojenega kapitala podjetja je zahtevala jasno ločitev teh elementov za učinkovito upravljanje izposojenega kapitala v kapitalski strukturi podjetja. Da bi to naredil, je avtor razdelil vse klasifikacijske značilnosti izposojenega kapitala podjetja na tri področja njegove privlačnosti:

I. viri privlačnosti;

II. oblike privlačnosti;

III. pogoji privlačnosti.

Razvrstitev po virih izposojenega kapitala razkriva lastnosti vira privlačnosti: njegovo lokacijo, nacionalnost in značilnosti upnikov (število in starost).

Razvrstitev glede na obliko privlačnosti razkriva stopnjo razpoložljivosti, tveganja, organiziranosti in likvidnosti izposojenega kapitala.

V okviru druge smeri klasifikacijskih značilnosti je avtor študije izpostavil skupino izposojenega kapitala glede na stopnjo tveganosti (kreditnosti) posojilojemalca. To je posledica dejstva, da lastnosti izposojenega kapitala (njegov obseg, cena, ročnost in vrednost) v veliki meri določa naložbena kakovost posojilojemalca.

absolutno likviden, omejeno likviden in nelikviden izposojeni kapital. To se zdi možno, saj se v sodobni ekonomski literaturi pojem likvidnosti z vidika podjetja uporablja predvsem v zvezi s sredstvi, medtem ko je izposojeni kapital eden od njihovih virov, v primeru kritične situacije (npr. stečaj), se postavlja vprašanje možnosti prodaje oziroma odstopa dolžnikovih obveznosti.

Razvrstitev glede na pogoje privabljanja razkriva pogoje za pridobivanje izposojenega kapitala, ki se odražajo v pogodbi, ki ureja razmerje privabljanja, servisiranja in odplačevanja izposojenega kapitala s strani podjetja. O teh pogojih se jasno dogovorita posojilodajalec in posojilojemalec in jih nato določita v pogodbi. Pogoji za pridobitev izposojenega kapitala so: namen, predmet, instrument, rok, zavarovanje, vrste in pogostost plačil.

Dodelitev smeri za privabljanje izposojenega kapitala omogoča po eni strani optimizacijo sestave njegovih virov (z optimizacijo stroškov in strukture samega izposojenega kapitala) in maksimiranje Tržna vrednost podjetja, po drugi strani pa optimizirati oblike in pogoje procesa privabljanja ob upoštevanju posebnosti dejavnosti posojilojemalca.

Po preučitvi vsebine (bistvenih značilnosti, funkcij) izposojenega kapitala podjetja in raznolikosti njegovih elementov glede na vire, oblike in pogoje za njegovo privabljanje je treba spomniti, da vsaka stopnja razvoja gospodarskih odnosov ustreza drugačna struktura kapital.

Naše teoretične zaključke o pomenu in pomenu izposojenega kapitala za podjetje lahko ponazorimo s statističnimi "

podatkov, katerih analiza je to pokazala Zadnja leta kapitalska struktura podjetij se je v marsičem spremenila.

Obseg lastnega kapitala podjetij od 2000 do 2003 povečala za 2.650.680 milijonov rubljev. do 8.113.388 milijonov rubljev Vendar se je njegov delež v tem času zmanjšal za skoraj 7 točk s 54,9 % v letu 2000 na 48,0 % v letu 2003. To kaže na zmanjšanje vloge lastniškega kapitala in povečanje pomena lastniškega kapitala.

izposojeni kapital v strukturi financiranja ruskih podjetij na sedanji fazi.

Obseg izposojenega kapitala podjetij od 2000 do 2003 povečala za 4.315.983 milijonov rubljev. in je znašal 8.795.918 milijonov rubljev. Povečanje deleža dolžniškega kapitala podjetij v štirih letih je znašalo okoli 7 točk s 45,1 % v letu 2000 na 52,0 % v letu 2003. To odraža naraščajoč pomen dolžniškega kapitala v strukturi financiranja domačih podjetij.

Koeficient avtonomije je po podatkih Državnega odbora za statistiko Ruske federacije leta 1998 znašal 65,5%, leta 2000 - 59,9% in leta 2003 - 57,7%. Dinamika padajočega koeficienta kaže na zmanjšanje neodvisnosti domačih podjetij v obravnavanem obdobju.

Ko govorimo o strukturi izposojenega kapitala podjetja, je treba opozoriti, da je glavna značilnost, da so obveznosti do obveznosti v ruskem gospodarstvu zavzele močan vodilni položaj kot instrument za privabljanje izposojenega kapitala. Skupne obveznosti domačih podjetij trenutno bistveno presegajo delež bančnih posojil. Leta 2000 je delež obveznosti znašal 3.514.951 milijonov rubljev. (78,5% izposojenega kapitala podjetja, 35,4% vseh virov financiranja podjetja), v letu 2003 - 5.283.176 milijonov rubljev. (60,1 % izposojenega kapitala podjetja, 31,2 % virov financiranja podjetja). To stanje je posledica sistemske gospodarske krize iz leta 1998, ki še ni popolnoma odpravljena.

Od leta 2000 do 2003 se je delež bančnih posojil povečal za 1.536.597 milijonov rubljev. (2-krat) od 763.346 milijonov rubljev. (7,7 %) v letu 2000 na 2.299.943 milijonov rubljev. (13,6 %) v letu 2003. Tako je pozitiven trend deleža bančnih posojil v kapitalski strukturi domačih podjetij.

Obseg tujega izposojenega kapitala v kapitalski strukturi domačih podjetij še vedno ostaja pod ravnjo pred krizo 1997, vendar lahko dodelitev investicijske bonitetne ocene CCC Ruski federaciji januarja 2004 pomembno vpliva na intenziviranje gospodarske rasti. priliv tujega izposojenega kapitala v domače gospodarstvo. Tuji izposojeni kapital je v letu 2000 znašal 122.178 milijonov ameriških dolarjev, v letu 2003 pa 154.951 milijonov ameriških dolarjev. Skupno povečanje tujega izposojenega kapitala v sistemu financiranja domačih podjetij od 2000 do 2003 znašala 32.773 milijonov ameriških dolarjev (26,8 %).

Glavni sklep avtorja na podlagi vsega povedanega je, da je problem upravljanja izposojenega kapitala v kapitalski strukturi domačih podjetij v današnji fazi izjemno pomemben in aktualen. To potrjuje celotna raznolikost virov oblik in pogojev za delovanje izposojenega kapitala in uradna statistika.

Drugo poglavje "Upravljanje izposojenega kapitala podjetja."

Osnova za upravljanje izposojenega kapitala podjetja je teorija strukture kapitala, ki prispeva k utemeljitvi sprejemanja in izvajanja konkretnih nalog. Naloge in cilji podjetja se izvajajo na podlagi teorije kapitalske strukture z orodji izposojenega kapitala, kar dokazuje široko področje praktična uporaba teorije. Geneza teorije kapitalske strukture, ki se začne od sredine 20. stoletja, vključuje štiri stopnje, povezane z nastankom naslednje koncepte: tradicionalistični koncept strukture kapitala; koncept indiferentnosti kapitalske strukture - kompromisni koncept strukture kapitala; koncept konflikta interesov pri oblikovanju strukture kapitala. Zgornji koncepti temeljijo na različnih pristopih k optimizaciji kapitalske strukture podjetja in poudarjanju prednostnih dejavnikov, ki določajo mehanizem za takšno optimizacijo.

Upravljanje izposojenega kapitala podjetja vključuje preučevanje procesa njegovega privabljanja v kapitalsko strukturo podjetja. Za proces privlačnosti je po mnenju avtorja značilna kombinacija naslednjih značilnosti:

riž. 3. Postopek zbiranja dolžniškega kapitala s strani podjetja Razumevanje procesa zbiranja dolžniškega kapitala razkriva značilnosti mehanizma za pridobivanje dolžniškega kapitala v strukturo financiranja domače podjetje v sedanji fazi.

Poleg tega avtor študije meni, da je v nenehno spreminjajočem se gospodarskem okolju ohranjanje likvidnosti, plačilne sposobnosti in hkrati povečanje finančnega potenciala podjetja nemogoče brez razvoja. sistemski pristop upravljanju dolžniškega kapitala podjetja.

Sistematičen pristop je v prisotnosti določenih medsebojno povezanih elementov, ki so integralna struktura in vplivajo drug na drugega prek svojih inherentnih funkcij. Sistematičen pristop k upravljanju izposojenega kapitala podjetja omogoča identifikacijo elementov (instrumentov za privabljanje izposojenega kapitala), za katere je značilen niz parametrov (obseg,

nujnost, cena, pogoji plačila obresti itd.), ki tvorijo določeno strukturo izposojenega kapitala. Poleg tega so pri sistematičnem pristopu k upravljanju izposojenega kapitala njegovi elementi nujno skladni s cilji in cilji podjetja (na primer elementi izposojenega kapitala podjetja so skladni s sredstvi, ki se vlagajo).

Interakcija elementov izposojenega kapitala se ne pojavlja le v sistemu upravljanja izposojenega kapitala v podjetju, temveč tudi z elementi drugih zunanjih gospodarskih sistemov. Primer notranje in zunanje interakcije med elementi sistema upravljanja dolžniškega kapitala je prestrukturiranje obstoječega dolga podjetja.

Algoritem sistemskega pristopa vključuje dve medsebojno povezani področji:

a. upravljanje izposojenega kapitala kot samostojnega elementa;

b. upravljanje izposojenega kapitala kot agregata s kompleksno strukturo in številnimi samostojnimi elementi.

Pri tem je treba poudariti kontinuiteto in medsebojno povezanost izbranih področij sistemskega pristopa k upravljanju izposojenega kapitala podjetja. Izbira dveh smeri je posledica potrebe po logični razlagi problemov upravljanja izposojenega kapitala v kapitalski strukturi podjetja.

I. smer Upravljanje izposojenega kapitala kot samostojnega elementa kapitala družbe vključuje upoštevanje več vidikov tega procesa.

V okviru prve smeri podjetje zanima skupni znesek izposojenega kapitala podjetja, razmerje lastniškega in dolžniškega kapitala, donosnost lastniškega kapitala in stopnja davčne zaščite. Obseg virov financiranja je določen s potrebami podjetja. Razmerje med lastnim in izposojenim kapitalom določa nagnjenost k tveganju lastnikov in/ali vodstva podjetja. Donosnost lastniškega kapitala je določena s stopnjo finančnega vzvoda (razmerje med lastniškim in izposojenim kapitalom). Določi se raven davčne zaščite veljavne zakonodaje in predpisi in znesek izposojenega kapitala.

Na splošno v okviru prve smeri lastnike in/ali poslovodstvo zanima le zahtevana in dovoljena višina izposojenega kapitala, saj je na začetku postavljena predpostavka o njegovi homogenosti.

Na tem področju se izvajajo naslednje analitične aktivnosti:

1. analiza stopnje učinka finančnega vzvoda, ki se je razvil v podjetju in določa donosnost lastniškega kapitala, ter dejavnikov, ki nanj vplivajo;

2. analiza vpliva obstoječe in potencialne stopnje davčne zaščite zaradi posebnosti obračunavanja dolžniškega kapitala v procesu obdavčitve posameznega podjetja;

3. določitev zahtevanega in dovoljenega zneska izposojenega kapitala kot homogenega integralnega kompleksa njegovih ključnih značilnosti: rok - dejanski čas pridobivanja in servisiranja izposojenega kapitala; cena - kot končna karakteristika obsega in trajanja izposojenega kapitala, ki prikazuje znesek stroškov podjetja za privabljanje in servisiranje izposojenega kapitala.

II smer. Potrebo po upravljanju izposojenega kapitala kot sklopa samostojnih elementov razlagamo s premikom poudarka s splošnih vprašanj (obseg in cena izposojenega kapitala, stopnja davčne zaščite) k upravljanju same strukture izposojenega kapitala. Strukturo izposojenega kapitala razumemo kot razmerje med njegovimi elementi (na primer dolgoročno in kratkoročno izposojeni kapital).

Posebno zanimanje za to smer predstavlja upravljanje izposojenega kapitala znotraj enega samega elementa. Upravljanje dolžniškega kapitala znotraj enega elementa je posledica možnosti pridobitve različne možnosti struktura izposojenega kapitala. Poleg tega se strukturni elementi izposojenega kapitala (na primer dolgoročni in kratkoročni izposojeni kapital) razlikujejo po viru, obliki in pogojih njegovega privabljanja. Ta raznolikost v kombinaciji z zmožnostmi posameznega podjetja in konjunkturo različnih segmentov finančni trg neposredno vpliva na strukturo in višino izposojenega kapitala podjetja.

Upravljanje izposojenega kapitala kot sklop samostojnih elementov vključuje:

1. analiza strukture izposojenega kapitala po elementih, razvrščenih po njegovi klasifikaciji (na primer po instrumentih, to so lahko posojila, obveznice, obveznosti do dobaviteljev itd.);

2. možnost upravljanja izposojenega kapitala podjetja znotraj enega od njegovih elementov zaradi velike raznolikosti oblik in vrst njegove manifestacije (na primer izposojeni kapital je sestavljeno iz obvezniškega posojila, slednje pa lahko pritegniti prek kuponskih in diskontnih obveznic, rubljev in valute, s ponudbo in brez nje). Možnost spreminjanja upravljanja izposojenega kapitala podjetja znotraj enega od njegovih elementov vam omogoča, da resnično vplivate na njegove finančne rezultate;

3. zaradi heterogenosti elementov izposojenega kapitala določi končno ceno vsakega elementa njegove privlačnosti posojilojemalec s tehtanjem cen (na primer kupona ali popusta na obveznice) vsakega od podelemente ločeno po svoji teži – obsegu ali deležu – v samem elementu (na primer obvezniška posojila). Določanje končne cene izposojenega kapitala podjetja je tudi

se izvaja po metodi tehtanega povprečja, zdaj pa po uteži in cenah povečanih elementov.

1. pridobiti popolne informacije o količini (obsemu) in kakovosti (strukturi) izposojenega kapitala podjetja;

2. povečati donosnost kapitala podjetja;

3. določi stopnjo davčne zaščite podjetja na podlagi I podatkov o obsegu in strukturi izposojenega kapitala podjetja;

4. upravlja izposojeni kapital podjetja v enem od njegovih ^ strukturnih elementov;

5. znižati stroške izposojenega kapitala podjetja z optimizacijo njegove strukture po elementih;

Torej sistemski pristop k upravljanju izposojenega kapitala podjetja, tako kot samostojnega elementa kot nabora samostojnih elementov, uporabljajo lastniki in / ali vodstvo podjetja, ob upoštevanju njihovih ciljev in ciljev. Obe smeri, ki se dopolnjujeta, dajeta celovito predstavo o obsegu, stroških, nujnosti in varnosti izposojenega kapitala, pa tudi o njegovem vplivu na donosnost lastniškega kapitala, denarne tokove in tržno vrednost podjetja.

Tretje poglavje "Finančno načrtovanje izposojenega kapitala podjetja." Učinkovito upravljanje izposojenega kapitala podjetja vključuje njegovo finančno načrtovanje. Cilji finančno načrtovanje izposojenega kapitala v podjetju je za določitev obsega, nujnosti, strukture in stroškov zbiranja izposojenega kapitala. Naloge finančnega načrtovanja izposojenega kapitala v podjetju so: povečanje učinkovitosti uporabe izposojenega kapitala; razumevanje, kje, kako, kdaj in od koga bo podjetje pritegnilo, servisiralo in odplačalo izposojeni kapital; določitev seznama instrumentov za privabljanje izposojenega kapitala; analiza tveganj morebitnega stečaja in načinov za njihovo zmanjšanje.

Informacije, potrebne za učinkovito upravljanje izposojenega kapitala, so "razpršene" v različnih načrtovanih finančno poročanje(bilanca stanja, izkaz poslovnega izida, izkaz poslovnega izida denar), pa tudi finančni proračuni (davek na dobro J in drugi, določeni z internim dokumentotokom

podjetja). Načrtovani računovodski izkazi in proračuni z različnih zornih kotov opisujejo proces upravljanja izposojenega kapitala podjetja s svojim inherentnim finančnih kazalnikov. Na primer, bilančni načrt odraža načrtovano kapitalsko strukturo podjetja, vključno z izposojenim kapitalom. Proračun kredita odraža načrtovano vzdrževanje in vračilo izposojenega kapitala podjetja, davčni proračun pa načrtovana plačila davkov.

V zvezi s tem je potreben načrtski dokument, ki se osredotoča na probleme privabljanja izposojenega kapitala, oblikovanje strukture izposojenega kapitala, izbiro najugodnejših instrumentov za podjetje glede na obseg, nujnost, ceno, pogoje za izplačilo dohodka itd. Avtor predlaga proračun za zadolževanje, ki posveča ustrezno pozornost tudi obveznostim do obveznosti, kar je pomembno za podjetja, ob upoštevanju posebnosti gospodarskega razvoja Rusije.

Proračun zadolževanja kot finančni načrt upravljanja z izposojenim kapitalom podjetja se oblikuje na podlagi podatkov iz načrtovanih oblik računovodskega poročanja in proračunov. Povezana je s kreditnimi in davčnimi proračuni. Na podlagi podatkov o proračunu zadolževanja lahko lastniki in/ali vodstvo podjetja spremenijo bilanco stanja za elemente v zvezi z izposojenim kapitalom.

Napovedovanje pomembnih dejavnikov, ki vplivajo na prisotnost in dinamiko glavnih elementov proračuna za zadolževanje, temelji na zgodovinskih informacijah, z uporabo aparata matematične statistike, rezultatov modelov napovedi (statistični modeli, ki upoštevajo medsebojno razmerje dejavnikov in zunanjih dejavniki), strokovne ocene in itd.

Izbira optimalnega proračuna za zadolževanje je pomemben pogoj za lastnike in/ali vodstvo podjetja, vendar danes ni modela, ki bi jasno opredeljeval optimalno iz celotnega nabora alternativ. Odločitev se sprejme po njihovem preučevanju na podlagi strokovnih izkušenj.

Trenutni nadzor nad izvrševanjem proračuna zadolževanja prispeva k doseganju dolgoročnega finančni načrti, od prisotnosti finančna stabilnost podjetja v kratkoročno(do 1 leta) omogoča lastnikom in/ali vodstvu podjetja, da načrtujejo njegov razvoj za daljše obdobje.

Glavni načrtovani parametri proračuna zadolževanja so: instrument; zahtevani znesek izposojenega kapitala v absolutnem in relativnem smislu; možni znesek izposojenega kapitala v absolutnem in relativnem smislu; cena; pomanjkanje kritja zahtevanega zneska zaradi možnega zneska izposojenega kapitala v absolutnem in relativnem smislu; končne količine kratkoročnega, dolgoročnega in celotnega izposojenega kapitala. eno

Znesek načrtovanega pritegnitve zemljiškega kapitala prek določenega instrumenta, izražen v relativnih enotah, odraža delež tega instrumenta v skupnem znesku izposojenega kapitala podjetja.

Tako posedovanje takega s strani lastnikov in/ali vodstva podjetja podrobne informacije, ki označuje izposojeni kapital podjetja z različnih zornih kotov, lahko bistveno izboljša učinkovitost upravljanja izposojenega kapitala podjetja v okviru sistematičnega pristopa, ki ga predlaga avtor v drugem poglavju te disertacijske raziskave. Uporaba proračuna za izposojanje v elektronski obliki vam omogoča samodejno analizo vpliva izposojenega kapitala podjetja na donosnost njegovih dejavnosti in / ali tržno vrednost. Avtomatizacija oblikovanja proračuna za izposojanje vam omogoča, da čim bolj učinkovito uporabite vse njegove pozitivne lastnosti pri upravljanju izposojenega kapitala podjetja kot samostojnega elementa kapitala podjetja in v okviru enega elementa.

1. Alekhina O.E., Volkov V.A. Trg podjetniških obveznic je najbolj dinamičen sektor ruskega delniškega trga. // Finančni mehanizem za gospodarski razvoj Rusije: Sob. znanstveni tr. / Ed. Ekon. znanosti, profesor C.B. Barulina / Saratovska državna socialno-ekonomska univerza. - Saratov, 2004 - 160 str. 0,9 p.l.

2. Volkov V.A. Viri financiranja dejavnosti podjetja in značilnosti njihovega nastanka v sodobnem ruskem gospodarstvu. // Finančni mehanizem za gospodarski razvoj Rusije: Sob. znanstveni tr. / Ed. Ekon. znanosti, profesor C.B. Barulina / Saratovska državna socialno-ekonomska univerza. - Saratov, 2004 - 160 str. 0,6 p.l.

3. Volkov V.A. Razvrstitev izposojenega kapitala kot enega od načinov reševanja problema njegovega upravljanja v podjetju. // Ekonomija in finance - Moskva, Sklad za znanstvene publikacije, 2005, št. 6. 0,3 p.l.

4. Volkov V.A. Prednosti in slabosti instrumentov za zbiranje dolžniškega kapitala industrijsko podjetje. // Ekonomija in finance - Moskva, Sklad za znanstvene publikacije, 2005, št. 13. 0,3 kvadratnih metrov

Podpisan natis l;, lr,

Papir za tiskanje #1 Slušalke "Times"

Ofsetni tisk Uč.-ur. l. 1.0

Naročite fx / Circulation! 00 izvodov

Založniško središče Saratovske državne socialno-ekonomske univerze. 410003, Saratov, Radishcheva, 89.

Ruski sklad RNB

Diplomsko delo: vsebina avtor disertacije: kandidat ekonomskih znanosti, Volkov, Vladimir Avazbekovič

UVOD

POGLAVJE 1. TEORETIČNE OSNOVE DELOVANJA POSOJILA

KAPITAL PODJETJA.

1.1. Bistvo in funkcije izposojenega kapitala podjetja.

1.2. Razvrstitev elementov izposojenega kapitala podjetja.

POGLAVJE 2. PROBLEM UPRAVLJANJA POSOJILNEGA KAPITALA PODJETJA.

2.1. Sistematičen pristop k upravljanju izposojenega kapitala v podjetju.

2.2. Upravljanje izposojenega kapitala podjetja kot samostojnega elementa kapitala podjetja.

2.3. Upravljanje izposojenega kapitala kot sklop samostojnih elementov kapitala družbe.

POGLAVJE 3. FINANČNO NAČRTOVANJE POSOJILNEGA KAPITALA

PODJETJA.

3.1. Cilji in cilji finančnega načrtovanja izposojenega kapitala.

3.2. Izposojeni kapital v proračunskem sistemu.

Diplomsko delo: uvod iz ekonomije, na temo "Upravljanje izposojenega kapitala podjetja"

Relevantnost teme. Razvoj tržnih odnosov v Rusiji je določil neodvisnost podjetja v procesu sprejemanja vodstvenih odločitev na vseh področjih finančne in gospodarske dejavnosti.

Podjetje samostojno izvaja naložbene dejavnosti, oblikuje obseg proizvodnje, določa cenovno politiko itd. Za opravljanje finančnih in gospodarskih dejavnosti podjetje oblikuje določeno strukturo virov financiranja. Kot kaže praksa, ima v tej strukturi izposojeni kapital pomembno vlogo. Hkrati se je treba zavedati, da mora podjetje v tržnih razmerah vzdrževati likvidnost, plačilno sposobnost in delati dobičkonosno.

Razvoj svetovnega gospodarstva je privedel do obstoječe raznolikosti virov, oblik in pogojev za privabljanje izposojenega kapitala. Podjetje privablja izposojeni kapital prek vladnih agencij in zasebnih finančnih institucij, ki so trenutno kreditne organizacije, pokojninski in investicijski skladi ter zavarovalnice. Izposojeni kapital je mogoče pridobiti pri partnerskih podjetjih. V zadnjem času so se na finančnem trgu pojavili novi instrumenti za privabljanje izposojenega kapitala. V razmerah sodobne Rusije se na primer trg podjetniških obveznic aktivno razvija. Pojav novih instrumentov za privabljanje izposojenega kapitala spremlja oblikovanje ustreznega zakonodajnega okvira.

V sedanjih razmerah morajo podjetja skrbno izbrati instrumente za privabljanje izposojenega kapitala in njihove parametre, torej se naučiti upravljati izposojeni kapital za reševanje nalog. Učinkovito upravljanje izposojenega kapitala v kapitalski strukturi podjetja lahko zagotovi dodaten prihodek njegovemu poslovnemu prometu, poveča donosnost samega proizvodnega procesa in poveča tržno vrednost podjetja. Učinkovito upravljanje dolgov spodbuja tudi investicijsko aktivnost in izpolnjevanje družbenih obveznosti.

Problem upravljanja izposojenega kapitala enako vpliva na interese velikih podjetij, srednjih in malih podjetij.

Razvoj konkurenčnega tržnega okolja, raznolikost finančnih institucij, množica instrumentov izposojenega kapitala zahtevajo od podjetja rešitev pomembnega problema: katere instrumente izposojenega kapitala uporabiti; pod kakšnimi pogoji pritegniti; kakšne koristi je mogoče pridobiti? V teh pogojih je tema disertacijske raziskave še posebej aktualna.

Stopnja znanstvene razvitosti problema. V ekonomski znanosti se izposojeni kapital v njegovih različnih oblikah že dolgo preučuje. Pomemben prispevek k razvoju problema izposojenega kapitala so dali najprej klasiki ekonomske teorije v osebi Smith A., Ricardo D., Petty V. in Marx K. Nato so generacije ekonomistov, ki so jih zamenjale, menile izposojeni kapital kot element kapitalske strukture podjetja. Tu je treba opozoriti na dela Keynesa J., Friedmana M., Braileyja R. in Myersa S., Fisherja S., Dornbusha R., Shmalenzija R., Harrisa JI., Samuelsona P.

Med domačimi ekonomisti, ki so pomembno prispevali k razvoju problema udeležbe izposojenega kapitala v sistemu financiranja podjetij, je treba omeniti Abalkin L.I., Antonov N.G., Barda B., Blank I.A., Bukato V.I., Bunkina M. K., Kovaleva VV, Mironova MG, Molchanova AV, Movsesyan AG, Polyakova VP, Rasskazova EA, Sokolinskaya NE, Usoskina VM ., Feldman A.B., Sheremeta A.D., Shirinskaya E.B. in drugi.

Bistvo izposojenega kapitala na vseh ravneh gospodarstva (makro- in mikronivoj) z različnimi stopnjami študija se je široko odražalo v domači in tuji literaturi. Vendar pa problem izposojenega kapitala z vidika finančnega upravljanja posameznega podjetja zahteva dodatne raziskave ob upoštevanju sodobnih realnosti.

Relevantnost in nezadostna razvitost problemov upravljanja izposojenega kapitala je določila izbiro teme, ciljev in ciljev disertacijske raziskave.

Namen disertacijske raziskave je razviti teoretična in praktična določila za upravljanje izposojenega kapitala v kapitalski strukturi za zagotavljanje donosnosti, konkurenčnosti, plačilne sposobnosti in finančne stabilnosti podjetja v kontekstu razvoja tržnih odnosov.

Raziskovalni cilji. Za dosego tega cilja je bilo potrebno rešiti naslednje naloge, ki so določale logiko in strukturo disertacijske raziskave:

Določiti bistvo, mesto in vlogo izposojenega kapitala v finančnih in gospodarskih dejavnostih podjetja;

Raziščite elemente izposojenega kapitala in razvijete njihovo klasifikacijo;

Raziskati probleme upravljanja izposojenega kapitala podjetja;

Raziščite proces privabljanja izposojenega kapitala;

predlaga ukrepe za izboljšanje upravljanja izposojenega kapitala podjetja;

Predmet študije so gospodarska razmerja, ki nastanejo v procesu privabljanja izposojenega kapitala s strani podjetja.

Predmet študije so teoretični, organizacijski in pravni vidiki delovanja izposojenega kapitala v podjetju. Raziskava disertacije je bila izvedena na podlagi podjetij Ruske federacije.

Teoretična in metodološka osnova študije so bila dela ruskih in tujih ekonomistov s področja finančne teorije, finančnega upravljanja in ekonomske analize. V disertaciji so bile uporabljene monografije in članki vodilnih ekonomistov o teoriji in praksi upravljanja izposojenega kapitala podjetja, finančnem načrtovanju in problemih razvoja proračunov podjetij ter določila civilnega in davčnega zakonika, zakonodajnih in podzakonskih aktov. Ruska federacija.

Pri študiju so bile uporabljene metode teoretične analize, sistemskega pristopa, združevanja, posploševanja, primerjave, funkcionalne klasifikacije, grafičnih podob ipd.

Informacijska osnova študije so bili zakonodajni in podzakonski akti Ruske federacije, državno statistično poročanje Državnega odbora za statistiko Ruske federacije, poročila in gradiva Ministrstva za finance Ruske federacije in Ministrstva za gospodarski razvoj in Trgovina Ruske federacije, podatki Volgograd Motor Plant JSC, NPO Physics JSC in CJSC Coltech International ter podatki iz posebnih ekonomskih študij, objavljeni v tisku.

Znanstveno novost študije določa dejstvo, da je bila v njej izvedena obsežna študija upravljanja izposojenega kapitala domačih podjetij in predlagana načina za njegovo nadaljnje izboljšanje. Najpomembnejši rezultati disertacijske raziskave so: z vidika finančnega upravljanja se dopolnjujejo bistvene značilnosti izposojenega kapitala podjetja: izposojeni kapital kot predmet upravljanja in izposojeni kapital kot vir dodatnega dohodka; na podlagi obsežne študije glavnih značilnosti izposojenega kapitala je podana opredelitev bistva pojma "posojilni kapital" z vidika posojilojemalca; dopolnjene so bile funkcije izposojenega kapitala (oskrbovalna funkcija, funkcija intenziviranja), ki razkriva njegovo vlogo in mesto v poslovnem prometu posojilojemalca; predlagan je avtorski sistem klasifikacijskih znakov izposojenega kapitala posojilojemalca, razvrščenega v tri smeri: po virih privlačnosti, po oblikah privlačnosti, po pogojih privlačnosti; izpostavljene so značilnosti procesa pridobivanja izposojenega kapitala: izposojeni kapital kot element ustvarjanja novega poslovanja, komunikacija in usklajevanje izposojenega kapitala s finančnimi in upravljavskimi procesi podjetja, določljivost in obvladljivost parametrov izposojenega kapitala, vpliv izposojenega kapitala na finančne rezultate podjetja; predlagan je sistemski pristop k upravljanju izposojenega kapitala podjetja, ki vključuje dve med seboj povezani področji: upravljanje izposojenega kapitala kot samostojnega elementa kapitala podjetja, upravljanje izposojenega kapitala kot sklopa samostojnih elementov; Utemeljena je smotrnost uporabe proračuna za izposojanje pri finančnem načrtovanju v podjetju, ki se osredotoča na problem privabljanja izposojenega kapitala in omogoča optimizacijo njegovih glavnih parametrov (obseg, instrument, čas, struktura, stroški).

Teoretični in praktični pomen dela je v tem, da to delo razvija konceptualni in metodološki aparat znanstvene usmeritve, povezane z upravljanjem izposojenega kapitala podjetja. Diplomska raziskava vsebuje številna praktična priporočila, katerih izvajanje bo izboljšalo učinkovitost podjetja, izboljšalo njihov finančni položaj in dvignilo kakovost upravljanja izposojenega kapitala podjetja.

Predloge, ki jih je razvil in utemeljil disertator, lahko uporabljajo podjetja na ravni države.

Praktični pomen študije je razviti zaključke in priporočila za izboljšanje upravljanja izposojenega kapitala v kapitalski strukturi podjetja v sodobnih razmerah.

Odobritev dela. Glavne določbe so bile preizkušene v avtorjevih člankih. Najpomembnejše določbe in rezultati študije so se odražali v 4 avtorjevih delih s skupnim obsegom 2,1 p.l.

Dokončane znanstvene dosežke v izobraževalnem procesu uporablja Oddelek za finance Saratovske državne socialno-ekonomske univerze pri poučevanju akademskih disciplin za študente, ki študirajo na specializaciji "Finance in kredit", specializacija "Finančni menedžment".

Uporabni razvoj se uporablja pri načrtovanju potrebe po izposojenem kapitalu v JSC "Trolza" (Engels).

Obseg in struktura dela. Diplomsko delo je sestavljeno iz uvoda, treh poglavij, vključno s sedmimi odstavki, zaključka, seznama literature in aplikacij.

Diplomsko delo: zaključek na temo "Finance, denarni obtok in kredit", Volkov, Vladimir Avazbekovič

Zaključek

Tržne reforme v zadnjih desetletjih in posledično povečana neodvisnost podjetja na vseh področjih finančne in gospodarske dejavnosti so privedle do svobode izbire strukture financiranja domačih podjetij. V skladu s tem se je močno povečala vloga izposojenega kapitala kot vira dolžniškega financiranja podjetja. Poleg tega v tržnih razmerah to še posebej velja, saj so ohranjanje likvidnosti, plačilne sposobnosti in donosnosti proizvodnje temeljna načela tržnega upravljanja.

Trendi v razvoju svetovnega gospodarstva so privedli do različnih virov, oblik in pogojev za privabljanje izposojenega kapitala. Danes podjetja privabljajo izposojeni kapital od zasebnih finančnih institucij, ki jih predstavljajo kreditne institucije, pokojninski in investicijski skladi, zavarovalnice, pa tudi od partnerskih podjetij in vladnih agencij. Obstajajo tudi novi instrumenti za privabljanje izposojenega kapitala na finančni trg. Na primer, v razmerah sodobne Rusije se trg podjetniških obveznic aktivno razvija.

Podjetja morajo v sedanjih razmerah skrbno izbrati instrumente za privabljanje izposojenega kapitala in njihove parametre, torej se naučiti upravljati izposojeni kapital za reševanje nalog. To pa bo zagotovilo dodaten dohodek poslovnemu prometu podjetja, povečalo donosnost proizvodnje in povečalo tržno vrednost podjetja. Učinkovito upravljanje izposojenega kapitala spodbuja naložbeno aktivnost in izpolnjevanje družbenih obveznosti podjetja.

Oblikovanje novega konkurenčnega okolja za podjetja, oblikovanje in razvoj finančnih institucij, množica instrumentov izposojenega kapitala dajejo temo disertacijske raziskave posebno aktualnost.

V prvem poglavju je izposojeni kapital predstavljen kot finančna kategorija, ki odraža gospodarske odnose, posredovane z določenim zneskom sredstev, ki jih en poslovni subjekt prenese v začasno uporabo drugemu. V tej vlogi je izposojeni kapital enotnost gospodarskih odnosov in njihove oblike (denarne, materialne ali nematerialne). Poudariti je treba, da je bistvo izposojenega kapitala v ekonomski literaturi F raziskano precej v celoti in podrobno. Tradicionalno se razlikujejo naslednje bistvene značilnosti: akumulirana vrednost; nosilec dejavnika tveganja in likvidnosti; predmet časovne preference in tržnega obtoka; proizvodni in investicijski vir.

Vendar pa je treba značilnosti izposojenega kapitala dopolniti z vidika posojilojemalca: izposojeni kapital kot predmet upravljanja in njegova sposobnost v tej vlogi, da prinaša dodatne donose, torej da deluje kot njegov vir.

Izposojeni kapital je kot predmet upravljanja izoliran, ima vrednostni izraz, služi in vzdržuje kontinuiteto podjetja, vpliva pa tudi na njegovo plačilno sposobnost, finančno stabilnost in finančni rezultat. Posojeni kapital kot predmet upravljanja ima kompleksno notranjo strukturo in se oblikuje v skladu s cilji. Lastniki in/ali vodstvo podjetja se lahko odločajo glede njegove prisotnosti ali odsotnosti v kapitalski strukturi podjetja, pa tudi glede njegove količine (obsega) in kakovosti (struktura elementov po ročnosti, ceni, pogojih prevzema). in plačilo obresti). G

Izposojeni kapital kot vir dodatnega donosa. Dodatni donos, ki ga prejme podjetje, je odvisen od obsega samega izposojenega kapitala in njegovih parametrov (cena, pogoji) ter od učinkovitosti njegove uporabe. Izposojeni kapital vpliva tako na ekstenzivni kot na intenziven razvoj podjetja. Obsežen razvoj podjetja se doseže s privabljanjem dodatnega izposojenega kapitala. Posledično se povečajo sredstva, finančni potencial, obseg proizvodnje, denarni tok podjetja in posledično pride do dodatnega donosa (dohodka). Intenziven razvoj podjetja se doseže s povečanjem deleža izposojenega kapitala v kapitalski strukturi podjetja. Povečanje ravni finančnega vzvoda podjetja povečuje tveganje stečaja z višjo donosnostjo kapitala, kar prispeva tudi k nastanku dodatnih donosov (dohodkov).

Dinamiko dodatnih donosov nadzirajo lastniki in/ali vodstvo podjetja. Raven donosa na izposojeni kapital je absolutna vrednost njegovega povečanja po celotnem ciklu od trenutka, ko se uporabi, do trenutka, ko je vrnjen upniku. Stopnja donosa na izposojeni kapital podjetja je relativna vrednost. Ti kazalniki pomagajo oceniti izvedljivost privabljanja izposojenega kapitala in razvrstiti njegove instrumente glede na razmerje med donosnostjo in ceno.

Bistvo zagotavljalne funkcije izposojenega kapitala je sposobnost njegove uporabe za oblikovanje ciljne kapitalske strukture. Na splošno je delovanje te funkcije razloženo, prvič, s potrebo po ustvarjanju dobička za podjetje, ki se po potrebi zagotavlja z dodatnim privabljanjem izposojenega kapitala v primerjavi z začetno naložbo, in drugič, z optimizacijo pasivnega kapitala. del bilance stanja podjetja. Ker privabljanje izposojenega kapitala vključuje stroške njegove uporabe, številčnost instrumentov, ki se razlikujejo po vrednosti, narekuje izbiro najbolj optimalne kombinacije le-teh. To je še posebej pomembno, kadar je za izvajanje strateških programov potrebno mobilizirati velike količine dodatnih sredstev.

Funkcija intenziviranja se kaže v sposobnosti izposojenega kapitala - močnega dejavnika koncentracije kapitala - razširiti obseg posameznih naložbenih priložnosti podjetja. S pomočjo izposojenega kapitala se ohranja obseg obstoječe proizvodnje in zagotavlja rast prihodnje proizvodnje.

Funkcija intenziviranja izposojenega kapitala podjetja vključuje izboljšanje kvalitativnih značilnosti uporabljenih virov. Z drugimi besedami, aktiviranje procesa privabljanja izposojenega kapitala pospešuje proces rasti vrednosti podjetja, povečuje njegove denarne, materialne in nematerialne rezerve s povečanjem donosa na lastniški kapital. In nastajajoči "davčni ščit" zagotavlja dodatne ugodnosti.

Študija bistvenih značilnosti in funkcij je omogočila razjasnitev bistva koncepta "posojilnega kapitala" podjetja.

Posojeni kapital je del kapitala podjetja, ki v gospodarskem sistemu deluje na podlagi tržnih načel in je predmet upravljanja. Obseg in sestavo izposojenega kapitala urejajo lastniki in/ali vodstvo podjetja v skladu z njegovimi cilji, glede na merila časa, tveganja in likvidnosti. Izposojeni kapital širi proizvodni in investicijski potencial podjetja, hkrati pa omejuje finančno neodvisnost podjetja od drugih gospodarskih subjektov.

Primernost, da podjetja pritegnejo izposojeni kapital, na eni strani in raznolikost njegovih oblik na drugi strani, sta zahtevala razvrstitev njegovih elementov za učinkovito upravljanje z njim v podjetju. V tej študiji so klasifikacijske značilnosti združene v tri področja za privabljanje izposojenega kapitala: viri privlačnosti; oblike privlačnosti; pogoji privlačnosti.

Razvrstitev po viru razkriva lastnosti vira izposojenega kapitala: njegovo lokacijo, nacionalnost in značilnosti upnikov (število in starost).

Razvrstitev glede na obliko privlačnosti razkriva stopnjo razpoložljivosti, tveganja, organiziranosti in likvidnosti izposojenega kapitala.

Tu so naslednja pojasnila. Glede na stopnjo tveganosti (kreditnosti) posojilojemalca je bila izpostavljena skupina izposojenega kapitala, saj lastnosti izposojenega kapitala (obseg, cena, ročnost in vrednost) v veliki meri določajo naložbene kvalitete posojilojemalca. sama. Skupina izposojenega kapitala po stopnji likvidnosti vključuje absolutno likviden, omejeno likviden in nelikviden izposojeni kapital, saj se v primeru kritične situacije (stečaj) postavlja vprašanje morebitne prodaje ali odstopa obveznosti družbe. posojilojemalcu.

Razvrstitev po pogojih razkriva pogoje za pridobivanje izposojenega kapitala, ki jih določa zadevna pogodba. Na primer namen, predmet, instrument, rok, vrednost, vrste in pogostost plačil.

Predlagana klasifikacija izposojenega kapitala na teh področjih vam omogoča optimizacijo sestave virov, pa tudi oblik in pogojev privlačnosti.

Drugo poglavje odraža utemeljitev sistematičnega pristopa k upravljanju izposojenega kapitala podjetja, ki se izvaja na podlagi teorije strukture kapitala in razkriva značilnosti procesa privabljanja izposojenega kapitala v poslovni promet podjetja, razdeljenega v štiri bloke.

Sistematična narava pristopa je v prisotnosti medsebojno povezanih elementov, ki sestavljajo celostno strukturo in vplivajo drug na drugega prek svojih inherentnih funkcij. Sistematičen pristop k upravljanju izposojenega kapitala podjetja omogoča identifikacijo elementov (instrumentov za privabljanje izposojenega kapitala), za katere je značilen niz parametrov (obseg, zapadlost, cena, roki plačil obresti itd.), ki tvorijo določeno strukturo. izposojenega kapitala. Poleg tega so pri sistematičnem pristopu k upravljanju izposojenega kapitala njegovi elementi nujno skladni s cilji in cilji podjetja (na primer elementi izposojenega kapitala podjetja so skladni s sredstvi, ki se vlagajo).

Interakcija elementov poteka znotraj sistema upravljanja s posojilnim kapitalom podjetja in z elementi zunanjega okolja. Primer notranje in zunanje interakcije elementov je prestrukturiranje obstoječega dolga podjetja.

Algoritem sistemskega pristopa vključuje dve povezani smeri: a. upravljanje izposojenega kapitala kot samostojnega elementa; b. upravljanje izposojenega kapitala kot agregata s kompleksno strukturo in številnimi samostojnimi elementi.

Izbira dveh smeri je posledica potrebe po logičnem razkritju problemov upravljanja izposojenega kapitala podjetja.

Smer I vključuje obravnavo več vidikov. Družbo zanimajo skupni znesek izposojenega kapitala, razmerje lastniškega in dolžniškega kapitala, donosnost lastniškega kapitala in stopnja davčne zaščite. Obseg virov financiranja je določen s potrebami podjetja; razmerje lastnega in izposojenega kapitala - nagnjenost lastnikov in / ali vodstva podjetja k tveganju; donosnost lastniškega kapitala - raven finančnega vzvoda; stopnjo davčne zaščite - po veljavni zakonodaji in predpisih ter višino izposojenega kapitala.

V okviru prve smeri lastnike in/ali poslovodstvo zanima le zahtevana in dovoljena višina izposojenega kapitala, saj se sprva domneva o njegovi homogenosti. V tej smeri se izvajajo številni analitični ukrepi:

1. določitev zahtevanega in dovoljenega zneska izposojenega kapitala pod danimi pogoji kot homogenega integralnega kompleksa njegovih značilnosti: rok in cena;

2. analiza trenutne ravni učinka finančnega vzvoda in dejavnikov, ki nanj vplivajo;

3. analiza vpliva obstoječega in potencialnega davčnega ščita.

Druga smer je posledica premika poudarka s splošnih vprašanj na upravljanje strukture izposojenega kapitala – razmerja med njegovimi elementi (na primer dolgoročni in kratkoročni izposojeni kapital).

Upravljanje dolgov znotraj enega elementa vključuje različne možnosti financiranja iz istega vira. Poleg tega se lahko strukturni elementi izposojenega kapitala (na primer dolgoročni in kratkoročni izposojeni kapital) razlikujejo po viru, obliki in pogojih njegovega privabljanja. Ta raznolikost skupaj s sposobnostmi posameznega podjetja-posojilojemalca in razmerami na finančnem trgu vpliva na strukturo in obseg njegovega izposojenega kapitala.

Druga smer upravljanja dolžniškega kapitala vključuje:

1. analiza strukture izposojenega kapitala po njegovih elementih;

2. možnost upravljanja izposojenega kapitala podjetja znotraj enega od njegovih elementov;

3. določitev končne cene izposojenega kapitala podjetja se izvede po metodi tehtanega povprečja po uteži in cenah elementov.

Poleg tega je za izboljšanje kakovosti upravljanja dolžniškega kapitala treba upoštevati proces njegovega pritegnitve v kapitalsko strukturo podjetja, za katerega je po avtorjevem mnenju značilen niz posebnosti. Razumevanje procesa pritegnitve izposojenega kapitala razkriva mehanizem pridobivanja izposojenega kapitala v strukturi financiranja domačega podjetja v sedanji fazi.

Tretje poglavje je namenjeno finančnemu načrtovanju izposojenega kapitala podjetja. Informacije, potrebne za učinkovito upravljanje izposojenega kapitala, so »razpršene« v načrtovanih računovodskih izkazih in tudi v finančnih proračunih. Načrtovani računovodski izkazi in proračuni z različnih zornih kotov opisujejo proces upravljanja izposojenega kapitala podjetja skozi njihove inherentne finančne kazalnike.

V zvezi s tem je potreben načrt načrtovanja, ki se osredotoča na problem privabljanja izposojenega kapitala, oblikovanje njegove strukture, izbiro najbolj donosnih instrumentov za podjetje glede na obseg, nujnost, ceno, pogoje za izplačilo dohodka itd. Avtor disertacijske raziskave predlaga proračun zadolževanja.

Glavni načrtovani parametri proračuna zadolževanja so: poseben instrument; zahtevani znesek izposojenega kapitala v absolutnem in relativnem smislu; možni znesek izposojenega kapitala v absolutnem in relativnem smislu; cena; pomanjkanje kritja zahtevanega zneska zaradi možnega zneska izposojenega kapitala v absolutnem in relativnem smislu; končne količine kratkoročnega, dolgoročnega in celotnega izposojenega kapitala.

Izposojeni kapital v proračunu za izposojanje predstavljajo razširjene skupine instrumentov (na primer bančna posojila, menice, obveznice itd.) njegove privlačnosti in niz strukturnih elementov (na primer bančna posojila v valuti in rublji, obresti). nosilne in diskontne obveznice, menice itd.). ) znotraj enega instrumenta.

Znesek načrtovanega privlačenja zemljiškega kapitala prek določenega instrumenta, izražen v relativnih enotah, odraža delež tega instrumenta v skupnem znesku izposojenega kapitala podjetja, kar omogoča načrtovanje strukture izposojenega kapitala.

Končna vrstica proračuna za izposojanje označuje ceno celotnega izposojenega kapitala, tehtano z obsegom in cenami instrumentov, ki se uporabljajo za njegovo privabljanje v poslovni promet podjetja.

Proračun izposojanja kot finančni načrt za upravljanje izposojenega kapitala podjetja lahko služi kot informacijska podlaga za oblikovanje načrtovanih oblik računovodskega poročanja in proračunov. Povezana je s kreditnimi in davčnimi proračuni. Na podlagi podatkov o proračunu zadolževanja lahko lastniki in/ali vodstvo podjetja spremenijo bilanco stanja za postavke v zvezi z izposojenim kapitalom. Naredite lahko več proračunskih možnosti in določite, kako vsaka od njih vpliva na končne kazalnike v poročanju.

Tako lahko lastniki in / ali vodstvo podjetja tako podrobne informacije, ki označujejo izposojeni kapital podjetja z različnih zornih kotov, znatno povečajo učinkovitost upravljanja izposojenega kapitala podjetja v okviru sistematičnega pristopa. Uporaba proračuna za izposojanje v elektronski obliki vam omogoča avtomatizacijo analize vpliva izposojenega kapitala podjetja na donosnost njegovih dejavnosti in / ali tržno vrednost. Avtomatizacija oblikovanja proračuna za izposojanje vam omogoča, da čim bolj učinkovito uporabite vse njegove pozitivne lastnosti.

Disertacija: bibliografija ekonomist, kandidat ekonomskih znanosti, Volkov, Vladimir Avazbekovič, Saratov

1. Civilni zakonik Ruske federacije. Prvi del. Drugi del. IVTs Marketing, 2000. 527 str.

2. Davčni zakonik Ruske federacije: prvi in drugi del (od 1. marca 2005). Novosibirsk: Sib. univ. založba, 2005. - 584 str.

3. Zvezni zakon: številka 16(283). O bankah in bančni dejavnosti v Ruski federaciji. M.: INFRA-M, 2005. - 46 str.

4. Zvezni zakon: številka 37(304). Na trgu vrednostnih papirjev. M.: INFRA-M, 2005. - 78 str.

5. Zvezni zakon: številka 7(274). O računovodstvu. M.: INFRA-M, 2005.-14 str.

6. Zvezni zakon: številka 22(289). O delniških družbah. -M.: INFRA-M, 2005. 83 str.

7. Zvezni zakon: številka 18(285). O obljubi. M.: INFRA-M, 2005.- 19 str.

8. Zvezni zakon "o insolventnosti (stečaj)". M.: TK Velby, Založba Prospekt, 2005. - 160 str.

9. Zvezni zakon "o reviziji" št. 119-FZ. Uradno besedilo. M.: TK Velby, 2005. - 24 str.

10. Izjava Vlade Rusije in Centralne banke Ruske federacije o gospodarski politiki za leto 2001 in nekaterih vidikih kratkoročne strategije, Dengi i kredit, št. 5, 2002, str. 3-11.

11. Odredba Ministrstva za finance Ruske federacije z dne 2. avgusta 2001 št. 60n "O odobritvi Uredbe o računovodstvu "Obračunavanje posojil in kreditov ter stroškov njihovega servisiranja" PBU 15/01.

12. Abalkin L.I. Še enkrat o begu kapitala iz Rusije. Denar in kredit, 2000, št. str. 18-23.

13. Abalkin L.I. Predmet tranzicijske ekonomije: Učbenik. M.: Finstatinform, 1997. - 586 str.

14. Abramova M.A., Aleksandrova JI.C. Finance, denarni obtok in kredit: Uč. dodatek. Moskva: Inštitut za mednarodno pravo in ekonomijo, 1996. - 496 str.

15. Avdokushin E.F. Mednarodni gospodarski odnosi, M., ^ Marketinško informacijski center, 2000. 218 str.

16. Protikrizno prestrukturiranje ruskega gospodarstva, zb. avtorji, M., Sojuz, 2000. 282 str.

17. Protikrizno upravljanje, pod. ur. Larionova I.K., M., ur. Hiša "Daškov in K0", 2001. 298 str.

18. Antipova O.N. Mednarodni standardi bančnega nadzora / Ed. VEM. Kokoshkina, M.: Center za usposabljanje osebja Centralne banke Ruske federacije, 1997. - 238 str.

19. F 19. Antonov N.G., Pessel M.A. Denarni obtok, kredit in banke:

20. Učbenik. M.: Finstatinform, 1995. - 389 str.

21. B. Bard. Finančno-investicijski kompleks, M., Finance in kredit, 1998.

22. B. Seligman. Glavni tokovi sodobne ekonomske misli. M., Napredek, 1968. S. 169.

23. Balabanov I.T. Osnove finančnega upravljanja. Kako upravljati kapital? M.: Finance in statistika, 1995. S. 29.

24. Banke in bančno poslovanje: Učbenik / Ed. E.F. Žukov. M.: ^ UNITI. Banke in borze, 1997. - 326 str

25. Bančni portfelj: V 3 zvezkih M.: Somintek, 1994.

26. Bančništvo: Učbenik / ur. prof. V IN. Kolesnikova, prof. L.P. Krolivetskaya. M.: Finance in statistika, 1996. -398 str.

27. Bančništvo: Učbenik, ur. prof. O.A. Lavrushina, M.: Bančno-borzni znanstveno-svetovalni center, 1992. - 426 str.

28. Belyaeva I.Yu., Eskindarov M.A. Kapital finančnih in industrijskih podjetniških struktur: teorija in praksa. M, FA, 1998. 268 s.f. 28. Berezina M.P. Brezgotovinska plačila v ruskem gospodarstvu. M:

29. Consultbanker, 1997. 278 str.

30. Prazen A.I. Upravljanje kapitala. K.: Elga, 2002. -656 str. - (serija "Knjižnica finančnega managementa"; številka 5).

31. Prazen A.I. Upravljanje investicij kapitala. K.: Elga, 2002. -512 str. - (serija "Knjižnica finančnega managementa"; številka 4).

32. Bocharov V.V., Leontiev V.E. Podjetniške finance. Sankt Peterburg: Peter, 2002. - 544 e.: ilustr. - (Serija "Učbeniki za univerze").

33. Bragin N.I. Država in trg. M, Sojuz, 2001. 339 str.

34. Brian Simon. Družba in izobraževanje. M., Napredek, 1989. 178 str.

35. Brailey Richard, Myers Stewart. Načela financiranja podjetij. / Per. iz angleščine. N. Baryshnikova. -M.: CJSC "Olimp-Business", 2004. 1008 e.: ilustr.

36. Bukato V.I., Lvov Yu.I. Banke in bančno poslovanje v Rusiji / Ed. M.Kh. Lapidus. M.: Finance in statistika, 1996. - 456 str.

37. Bunkina M.K. denar. Banke. Valuta: Proc. dodatek. M.: DIS, 1994.-318s.

38. Hilferding R., Finansovyi kapital, M., Ed. SEL, 1959. 389 str.

39. Galbraith J. Nova industrijska družba. M., Napredek, 1969.518 str.

40. Dolan E. J., Campbell K. D., Campbell R. J. Denar, bančništvo in denarna politika: Per. iz angleščine. / Pod skupno. ur. V.V. Lukaševič, M.B. Yartseva. SPb.: SPb. Litera plus, 1994. - 462 str.

41. Zgodovina svetovnega gospodarstva. Gospodarske reforme 1920-1990: Zbornik. dodatek / A.K. Markova, N.S. Krivtsova, A.S. Kvasov in drugi; Ed. prof. A.N. Markova. Moskva: Pravo in pravo, UNITI, 1995. - 626 str.

42. Kazakevich V.P. Problemi mednarodnega denarja v kapitalizmu. -M.: Nauka, 1987.-248 str.

43. Kazimagomedov A.A. bančne depozite. Tuje izkušnje. Sankt Peterburg: Založba SPbUEF, 1996. - 279 str.

44. Kamaev V.D. Učbenik o osnovah ekonomske teorije. 4. izd., dodaj. - M.: Vlados, 1997. - 496 str.

45. Kendrick J. Celoten kapital ZDA in njegov nastanek. M.: Napredek, 1978.-478 str.

46. Kovalev V.V. Uvod v finančno upravljanje. M.: Finance in statistika, 2000, str. 509, str. 552.

47. Mehanizem upravljanja podjetij in mezoekonomsko strukturiranje, ur. Larionova I.K., Moskva, Sojuz, 2000. 418 str.

48. Kreditne denarne banke, ur. O.I. Lavrushina, M., F in S, 1999.418 str.

49. Campbell R. McConnell, Stanley L. Brew, Ekonomija, letnik 1, letnik 2, M., Republika, 1993.

50. Larionov I.K. Socialno-ekonomski sistem ruske družbe, M., Sojuz, 1997. 286 str.

51. Larionov I.K., Timerbulatov T.R. Finančne in industrijske skupine (strategija razvoja), M., TSUMK, 2000. 174 str.

52. Lyalin S.V. Podjetniške obveznice: svetovne izkušnje in ruske možnosti. -M.: DEKS-PRESS LLC, 2002, str. 44.

53. Makaryan E.A., Gerasimenko G.P., Makaryan S.E. Finančna analiza: Učbenik. 4. izd., rev. - M.: ID FBK-PRESS, 2003, str. 53.

54. Markova O.M., Saharova L.S., Sidorov V.N. Poslovne banke in njihovo poslovanje: Proc. dodatek. M.: UNITI. Banke in menjalnice. 1995. - 346 str.

55. K. Marx in F. Engels, Soch., 2. izd., zvezki: 13, 23, 24, 25, I. del; 25, I. del.

56. Matuk J. Finančni sistemi Francije in drugih držav. M.: F Finstatinform, 1994.-378 str.

57. Matjuhin G.G. Problemi kreditnega denarja v kapitalizmu. M.: Nauka, 1977.-346 str.

58. Mezoekonomija, ur. Larionova I.K., M., ur. Hiša "Dashkov and Co", 2001, str. 373-386, str. 411.

59. Mendelson L.A. Teorija in zgodovina gospodarskih kriz in ciklov. M.: Misel, 1959. - 326 str.

60. Mendouz D.H., Mendouz D. et al Meje rasti, prev. iz angleščine. M., * Napredek, 1991. 489 str.

61. Milton Friedman. Količinska teorija denarja, prev. iz angleščine, M., Elf-Press, 1996. 131 str.

62. Svet denarja: Kratek vodnik po denarnem, kreditnem in davčnem sistemu Zahoda. Moskva: Razvoj, 1993. - 214 str.

63. Mironov M.G. Finančno upravljanje /M.G. Mironov. M.: GrossMedia, 2004. S. 102.

64. Movsesyan A.G. Integracija bančnega in industrijskega kapitala: sodobni svetovni trendi in problemi razvoja v Rusiji. M.: Finance in statistika, 1997. - 398 str.

65. Molčanov A.V. Poslovna banka v sodobni Rusiji: teorija in praksa. M.: Finance in statistika, 1996. - 316 str.

66. Nurejev F.M. Denar, banke in denarna politika: Zbornik. dodatek M.: Finstatinform, 1995. - 268 str.

67. Nukhovich E.S., Smitenko B.M., Eskindarov M.A., Svetovno gospodarstvo na prelomu XX-XXI stoletja, M., FA, 1995. 103 str.

68. Splošna teorija denarja in kredita: Učbenik / Ed. E.F. Žukova. M.: UNITI. Banke in borze, 1995. - 312 str.

69. Osipov Yu.M. Osnove teorije gospodarskega mehanizma M., 1994.1. S. 96.

70. Osnove bančnega menedžmenta: Zbornik. dodatek / Pod sešt. ur. O.Ilavrushina. M.: Infra-M, 1995. - 424 str.

71. Osnove sodobne ekonomije: Učbenik. 2. izd., popravljeno. in dodatno - M.: Finance in statistika, 2001. - 432 e.: ilustr.

72. Panova G.S. Analiza finančnega stanja poslovne banke. -M.: Finance in statistika, 1996. 289 str.

73. Pashkus Yu.V. Denar: preteklost in sedanjost, Leningrad, Leningradska državna univerza, 1990.-268 str.

74. Pebro M., Mednarodni gospodarski, valutni in finančni odnosi, M., Napredek, 1990. 638 str.

75. Pevzner Ya.A. Debatna vprašanja politične ekonomije, M, 1987.-321 str.

76. Polyakov V.P. Moskovkina L.A. Struktura in funkcije centralnih bank. Tuje izkušnje: Proc. dodatek. M.: Infra-M, 1996. - 321 str.

77. Portnoy M.A., Denar: njihove vrste in funkcije, M, ANKIL, 1998. 167 str.

78. Rasskazov E.A. Upravljanje brezplačnih virov banke. M.: Finance in statistika, 1996. - 214 str.

79. Reforme skozi oči ameriških in ruskih znanstvenikov, ur. Bogomolova O.T., M, 1997. 238 str.

80. Rikhta R., Tehnika, družba, človek, M., 1981. 286 str.

81. Rodionova V.M., Fedotova M.A. Finančna stabilnost podjetja v razmerah inflacije. M.: Prospekt, 1995. - 286 str.

82. Ruska bančna enciklopedija. Moskva: Enciklopedično ustvarjalno združenje, 1995. 396 str.

83. Ruzavin G.I., Martynov V.T. Predmet tržno gospodarstvo: Proc. dodatek / Ed. G.I. Ruzavina, M.: UNITI; Banke in borze, 1994. 336 str.

84. Samuelson P. Ekonomija. Uvodni tečaj: Per. iz angleščine. M.: Napredek, 1964.-432 str.

85. Seligman B., Glavni tokovi sodobne ekonomske misli, M., Napredek, 1968. S. 113, S. 598.

86. Semenkova T.G., Semenkov A.V. Denarne reforme v Rusiji v 19. stoletju. - Sankt Peterburg, Maraton, 1992. 322 str.

87. Sinky Jr. D.F. Finančno upravljanje v poslovnih bankah: Per. iz angleščine. M.: Satallahi, 1997. - 436 str.

88. Slovar bančnih izrazov. M.: Akalis, 1997. - 398 str.

89. Smith A. Raziskave o naravi in vzrokih bogastva narodov. - M., 1993.-492 str.

90. Smyslov D.V. Mednarodni denarni sklad: aktualni trendi in naši interesi. M.: Ekonomija, 1993. - 234 str.

91. Sodobna mikroekonomija: analiza in uporaba. V 2 zvezkih T. II. Per. iz angleščine. M .: Finance in statistika, 1992. - 384 e .: tab., graf.

92. Sokolinskaya N.E. Obračun in analiza kratkoročnih in dolgoročnih posojil. M.: Consultbankir, 1997. - 276 str.

93. Sokolnikov G.Ya. Nova finančna politika, na poti k trdi valuti, M., Nauka, 1991. 296 str.

94. Strategija razvoja ruskega gospodarstva in program prednostnih korakov, M., Ekonomski inštitut Ruske akademije znanosti, 1996. 318 str.

95. Teoretične osnove tržnega gospodarstva. Samara, 1995. S. 85-86.

96. Usov V.V. Denar, denarni obtok, inflacija, M., UNITI, 1995.-364 str.

97. Usoskin V.M. Sodobna poslovna banka; upravljanje in poslovanje, M.: Vazar-Ferro, 1994. -417 str.

98. Usoskin V.M. Teorija denarja, M., Misel, 1976. 412 str.

99. Utkin E.A. Eskindarov M.A., Finančne in industrijske skupine, M, TANDEM, EKSMOS, 1998. 312 str.

100. Feldman A.B. Osnove trga izvedenih finančnih instrumentov: Zbornik. f dodatek. M.: Finančna akademija pri vladi Ruske federacije, 1995.-272 str.

101. Finančno-ekonomski slovar, urednik MP Nazarov; M., Finstatinform, 1995.

102. Finance. Promet denarja. Zasluge: učbenik za univerze. / Ed. prof. JI.A. Drobozina. M.: UNITI. Finance, 1997. - 262 str.

103. Finance: uč. 2. izd., popravljeno. in dodatno / ur. V.V. Kovalev. -M.: TK Velby, Založba Prospekt, 2005. - 634 str.

104. Fisher C, Dornbush R., Schmalenzi R. Ekonomija: Per. iz angleščine. 2. izd. f M.: Delo LTD, 1995. - 597 str.

105. Frenkel A. A. Rusko gospodarstvo, trendi, analiza, napoved, M., Finstatinform, 1997. -208 str.

106. Khaen G. Sinergetika, prev. iz angleščine, M., 1980. -416 str.

107. Harris L. Monetarna teorija: PREV. iz angleščine. M: Napredek, 1990. - 658 str.

108. Vrednostni papirji, ur. V IN. Kolesnikova in B.C. Torkanovsky, M., 2000.-415 str.

109. Čelnokov V.A. Banke: temelj kreditiranja. Tehnologija bančnega posojila. Tržni prostor v bližini banke. M.: Antidor, 1996. - 421 str.

110. Chukanov N.A. Informacijska ekonomska teorija, M., Mir, 1964.- 105 str.

111. Shenaev V.N. Mednarodni trg posojilnega kapitala, M., 1985.318s.

112. Shenaev V.N., Irniyazov B.S. Posojilo projektov: Tuje izkušnje in možnost njihove uporabe v Rusiji. M.: Consultbankir, 1996. -212 str.

113. Sheremet A.D., Ionova A.F. Finance podjetja: upravljanje in analiza. M.: INFRA-M, 2004. - 538 str. - (Učbeniki Ekonomske fakultete Moskovske državne univerze po imenu M.V. Lomonosov).

114. PZ.Shim Jay K., Siegel Joel G. Finančno upravljanje / Prevedeno iz angleščine. M.: Informacije in založba "Filin", 1996. 299 str.

115. Shirinskaya E.B. Poslovanje poslovnih bank: ruske in tuje izkušnje 2. izd., revidirano. in dodatno - M.: Finance in statistika, 1995, . -339 str.

117. Ekonomska teorija nacionalnega gospodarstva in svetovnega gospodarstva (politična ekonomija), zv. avtorji, M.F. A., 1999. 327 str.

118. Ekonomska teorija, ur. Larionova I.K., M., ur. Hiša "Daškov in K0", 2001. 598 str.

119. Auctionek S. Model barter proizvodnje. // Ekonomska vprašanja, 2000, št. 9, str. 48-53.

120. Gavrilenkov E. Rusko gospodarstvo: obeti za makroekonomsko politiko. // Ekonomska vprašanja, št. 2, str. 107-112.

121. Gerashchenko V.V. O stanju in možnostih za razvoj bančnega sistema v Rusiji. // Denar in kredit, 2000, št. 7, str. 3-11.

122. Guseva K.N. Dolgoročno posojilo kot način povezovanja bančnega in industrijskega kapitala. // Denar in kredit, 2000, št. 7, str. 36-41.

123. Borodin A.F. Izboljšanje kakovosti korporativnega upravljanja kot dejavnik krepitve bančnega sistema Rusije. // Denar in kredit, št. 5, 2001, str. 23-25.

124. Vishnevsky V., Lipnitsky D. Ocena zmanjšanja davčne obremenitve v tranzicijskem gospodarstvu. // Ekonomska vprašanja, 2000, št. 2, str. 107-112.

125. Varšava A. Neplačila in menjava kot manifestacija sistemskih preobrazb. // Ekonomska vprašanja, 2000, št. 6, str. 89-95.

126. Grigoriev JL, Novi stopnji preobrazbe naproti. // Ekonomska vprašanja, 2000, št. 4, str. 4-11.

127. Glazjev S, Ali prihaja v Rusijo nova finančna kriza. // Ekonomska vprašanja, št. 6, 2000, str. 18-24.

128. Glazjev S, Načini premagovanja investicijske krize. // Ekonomska vprašanja, 2000, št. I, str. 13-20.

129. Egorov B.C. Stanje in možnosti razvoja poslovnih bank. // Denar in kredit, št. 6, 2000, str. 9-14.

130. Zakharov B.C. O poteh razvoja bančnega sistema Rusije. // Denar in kredit, 2000, št. 10, str. 6-12.

131. Zlatkis B.I. Stanje državnega dolga potrebuje analitike. // Finance, 2000, št. 7, str. 10-15.

132. Igonina JI. Novi trendi pri financiranju investicijskih dejavnosti. // Finance. št. 9, 2001, str. 65.

133. Illarionov A., Kako je Rusija izgubila 20. stoletje. // Ekonomska vprašanja, 2000, št. 1, str. 14-21.

134. Illarionov A., Gospodarska svoboda in blaginja ljudi. // Ekonomska vprašanja, 2000, št. 4, str. 83-91.

135. Poševni A.M. Emisija denarja: bistvo, lastnosti in optimalnost. // Denar in kredit, številka 5, 2001. str. 34-46.

136. Kulikov A.G. Strategija naložbenega preboja in razvoj lizinga v Rusiji. Denar in kredit, št. 3, 2001, str. 25-31.

137. Kulikov A.G. Koliko stane funt lizinga v Rusiji. // Denar in kredit, 2000, št. 4, str. 18-21.

138. Kolomin E.V. Znanstveni koncept srednjeročnega razvoja zavarovalništva. // Finance, 2000, št. 12, str. 49-53.

139. Kornay, J., Pot v svobodno gospodarstvo: deset let pozneje (premislek o preteklosti). // Ekonomska vprašanja, 2000, št. 12, str. 41-48.

140. Lvov D., Rusko gospodarstvo, brez stereotipov monetarizma. // Ekonomska vprašanja, 2000, št. 2, str. 90-98.

141. Lushin SI., O denarnih reformah v Rusiji, Finance. 2000, št. 5, str.25.32.

142. Motylev A. Upoštevanje sinergijskega učinka pri izgradnji davčnega sistema. // Podjetništvo, 1999, št. 2, str. 147-156.142.0ganyan K.I. Aktualna vprašanja dohodnine. // Finance, 2000, št. 12, str. 32-36.

143. Paramonova T.V. Težave razvoja bančnega sistema v Rusiji. // Denar in kredit, 2000, št. 11, str. 3-9.

144. Rutkovskaya E. Glavni problemi investicijske dejavnosti v 90. letih. // Ekonomika gradbeništva, 2001, št. 9, str. 38.

145. Sukhov M.I. Ekonomski dejavniki korporativnega upravljanja v ruskih bankah. // Denar in kredit, 2001, št. 5, str. 20-23.

146. Semenovsky V.N. O vlogi bančnega sistema pri zagotavljanju gospodarske rasti. // Denar in kredit, 2000, št.8, str. 16-21.

147. Sazhina M.A., Ambrozevič T.E. Finančne in industrijske skupine kot dejavnik povečanja investicijske aktivnosti ruskega gospodarstva. // Finance, 2000, št. 1, str. 25-30.

148. Sladkevich A.V. Neplačila kot dejavnik, ki zavira aktivacijo interakcije med bankami in realnim sektorjem. // Denar in kredit, 2001, št. 1, str. 3341.

149. Čečelev M.E. O sodelovanju države v subjektih gospodarske dejavnosti. // Finance, 2000, št.5, str. 22-25.

150. Chernova E.G. Ruske banke na prelomu tisočletja. // Denar in kredit, št. 4, 2001, str. 56-69.

151. Shatalov S.D. Podporne strukture davčnih reform. // Finance, 2000, št. 2, str. 3-8.

152. Shwander V.A. Bogatin Yu.V. Vrednotenje učinkovitosti investicij in utemeljitev podjetniškega projekta. // Finance, 2000, št. 9, str. 16-20.

153. Shamkhalov F.I. Dobiček je glavni kazalnik uspešnosti organizacije. // Finance, 2000, št.6, str. 16-19.

154. Mesečna informacijska in analitična bančna statistika, 2003, št. 1 (116).

155. Mesečna informacijska in analitična bančna statistika, 2004, št. 1(128).

156. Mesečna informacijska in analitična bančna statistika, 2005, št. 8 (147).

157. Mesečni informativni in analitični »Podjetniške in bančne obveznice«, 2002, št.

158. Mesečni informativni in analitični »Podjetniške in bančne obveznice«, 2003, št.

159. Mesečni informativni in analitični »Podjetniške in bančne obveznice«, 2004, št.

160. Mesečni informativni in analitični »Podjetniške in bančne obveznice«, 2005, št.

161. BreaIey R.A. Myers S.C. načela korporativnih financ. McGrow-Hill, 1991.

162. Frank H. Knight, "Kapital in obresti", v Readings in the Theory of Business Distribution, Philadelfia, 1946, str. 384.

163. Myers, Stewart C. Determinante zadolževanja podjetij, Časopis za finančno ekonomijo, št.5, 1997: 147-75.

164. Diamond, D.W. "Pridobitev ugleda na dolžniških trgih". // Časopis za politično ekonomijo, 1989, št.97. str. 828-862.

165. Jensen M.C. Meckling W.H. Teorija podjetja: vodstveno vedenje, agencijski stroški in lastniška struktura, Journal of Financial Economics, 3 (oktober 1976).

166. Pinches G. Finančno upravljanje, HarperCollins College Publishers, 1994.

167. World Federation of Exchanges Statistics, 2002. str. 189.1. Bilten 1. Bilten 1. BulletinBulletinBulletinBulletinBulletin»

Izboljšanje poslovne učinkovitosti je nemogoče le v okviru lastnih sredstev podjetij. Za razširitev svojih finančnih zmožnosti se podjetja zatekajo k pridobivanju dodatnih izposojenih sredstev, da bi povečali naložbe v lastno podjetje, da bi pridobila večji dobiček. Aktualno je vprašanje oblikovanja, delovanja in reprodukcije kapitala malih podjetij, ki ni vedno lahko pritegniti izposojeni kapital. Kazalnik tržne stabilnosti podjetja je njegova sposobnost uspešnega razvoja v pogojih preoblikovanja zunanjega in notranjega okolja. Mala podjetja v večini primerov uporabljajo bančno posojilo kot vir posojila, kar je razloženo z relativno velikimi finančnimi sredstvi ruskih bank, pa tudi z dejstvom, da pri pridobivanju bančnega posojila ni treba javno razkriti informacij o podjetju. . Za to je treba imeti fleksibilno strukturo finančnih virov in, če se pojavi potreba, biti sposoben pritegniti izposojena sredstva, torej biti kreditno sposoben.

malo podjetje

upravljanje kapitala

posojanje

Izposojeni kapital

1. Guseva E. G. Vodenje proizvodnje v malem podjetju. Izobraževalni in praktični vodnik. -M.: MGUESI, 2008. -114str.

2. Kovalev VV Finančna analiza: upravljanje kapitala, izbira naložbe, analiza poročanja. - M.: Finance in statistika, 2007. –512s.

3. Sheremet A.D., Saifulin R.S. Finance podjetja. Vadnica. – M.: Infra-M, 2007. – 343 str.

4. Finančna analiza dejavnosti družbe. – M.: Vzhodna služba, 2009.

5. Holt Robert N. Osnove finančnega upravljanja. - Per. iz angleščine. - M.: Delo, 2010.

Trenutno v okviru obstoja različnih oblik lastništva v Rusiji postaja preučevanje oblikovanja, delovanja in reprodukcije kapitala v malih podjetjih še posebej pomembno. Priložnosti za nastanek podjetniške dejavnosti in njen nadaljnji razvoj je mogoče uresničiti le, če lastnik razumno upravlja z vloženim kapitalom v podjetje.

Povečanje poslovne učinkovitosti je nemogoče le v okviru lastnih sredstev podjetij. Za razširitev njihovih finančnih zmožnosti je treba pritegniti dodatna izposojena sredstva, da bi povečali naložbe v lastno podjetje, pridobili večji dobiček. V zvezi s tem je upravljanje privabljanja in učinkovite porabe izposojenih sredstev ena najpomembnejših funkcij finančnega upravljanja, katere cilj je zagotoviti doseganje visokih končnih rezultatov gospodarske dejavnosti podjetja. Ta tema je še posebej pereča za novoorganizirana mala podjetja, ki nimajo vedno možnosti financiranja.

Izposojeni kapital, ki ga uporabljajo taka podjetja, označuje skupni obseg njihovih finančnih obveznosti. Viri izposojenega kapitala so lahko sredstva zbrana na trgu vrednostnih papirjev in kreditna sredstva. Izbira vira dolžniškega financiranja in strategija za njegovo privabljanje določata osnovna načela in mehanizme za organizacijo finančnih tokov podjetja. Učinkovitost in fleksibilnost vodenja oblikovanja izposojenega kapitala prispevata k oblikovanju optimalne finančne strukture kapitala podjetja.

Trenutno so glavni načini za privabljanje izposojenega kapitala bančna posojila, lastniško financiranje, lizing. Mala podjetja v večini primerov uporabljajo bančno posojilo kot vir posojila, kar je razloženo z relativno velikimi finančnimi sredstvi ruskih bank, pa tudi z dejstvom, da pri pridobivanju bančnega posojila ni treba javno razkriti informacij o podjetju. . Pri tem so odpravljene nekatere težave, ki jih povzročajo posebnosti bančnega kreditiranja, kar je povezano s poenostavljenimi zahtevami za prijavno dokumentacijo, z razmeroma kratkimi roki za obravnavo vlog za izdajo posojila, s prilagodljivostjo pogojev zadolževanja in oblikami zavarovanja kredita, s poenostavitvijo dostopnosti sredstev itd.

Vodje večine ruskih podjetij ne želijo razkriti finančnih informacij o svojih podjetjih, pa tudi spreminjati finančno politiko. Kot posledica - dejstvo, da le 3% ruskih podjetij uporablja lastniško financiranje.

Po mnenju številnih sodobnih znanstvenikov koncepta "kapital" in "finančni viri" zahtevata razlikovanje v smislu finančnega upravljanja podjetij. Kapital (lastna sredstva, neto sredstva) je neobvezno premoženje organizacije, strateška rezerva, ki ustvarja pogoje za njen razvoj, po potrebi absorbira izgube in je eden najpomembnejših dejavnikov oblikovanja cen, ko gre za ceno same organizacije. . Kapital je najvišja oblika mobilizacije finančnih sredstev.

Razlikujejo se naslednje vrste različnih funkcij kapitala:

proizvodni vir (proizvodni dejavnik).

Predmet lastništva in razpolaganja.

Del finančnih sredstev.

Vir prihodka.

Predmet časovne nastavitve.

Predmet prodaje in nakupa (predmet tržnega obtoka).

Nosilec faktorja likvidnosti.

Uporaba izposojenega kapitala za financiranje dejavnosti podjetja je po mnenju mnogih ekonomistov ekonomsko koristna, saj je plačilo za ta vir v povprečju nižje kot za lastniški kapital. To pomeni, da so obresti na posojila manjše od donosnosti lastniškega kapitala, ki dejansko označuje raven stroškov lastniškega kapitala. Z drugimi besedami, v normalnih pogojih je dolžniški kapital cenejši vir kot lastniški kapital.

Poleg tega privabljanje tega vira lastnikom in top managerjem omogoča znatno povečanje količine nadzorovanih finančnih sredstev, t.j. razširiti naložbene možnosti podjetja.

Obstajajo različne oblike zadolževanja. Torej se izposojeni kapital pritegne za storitve gospodarskih dejavnosti podjetja v naslednjih glavnih oblikah (slika 1.1):

Slika 1.1 Oblike izposoje.

Glede na stopnjo varnosti izposojenih sredstev, privzetih v gotovini, ki služi kot jamstvo za njihovo popolno in pravočasno vračilo, se razlikujejo naslednje vrste (slika 1.2.):

Slika 1.2. Vrste izposojenih sredstev v gotovini.

Bianco ali nezavarovano posojilo je vrsta posojila, ki se praviloma izda podjetju, ki ima dober ugled zaradi pravočasnega odplačevanja in izpolnjevanja vseh pogojev posojilne pogodbe. V finančni praksi je za to kategorijo podjetij značilen poseben izraz - "prvorazredni posojilojemalec";

Tako so glede na sestavo izposojenih sredstev v finančni praksi lahko glavni upniki podjetja:

poslovne banke in druge institucije, ki dajejo posojila v gotovini (hipotekarne banke, skrbniške družbe itd.);
dobavitelji in kupci izdelkov (komercialni kredit od dobaviteljev in predplačila od kupcev);
borza (izdaja obveznic in drugih vrednostnih papirjev razen delnic) in drugi viri.

Drug način za privabljanje izposojenih sredstev je razširitev prakse finančnega najema. Leasing vsako leto uporablja vse večji delež ruskih podjetij. Privlačnost finančnega leasinga kot oblike kreditiranja za poslovne banke je povezana z nižjo stopnjo tveganja vlaganja v naložbe zaradi:

kreditna sredstva se usmerjajo v nabavo aktivnega dela osnovnih sredstev - opreme, po kateri je potrjena dejanska potreba in je zagotovljena njena uporaba s strani najemniške organizacije;
najemnik se odloči za sklenitev pogodbe le, če so na voljo vsi potrebni pogoji za organizacijo proizvodnje, vključno s proizvodnim prostorom, delovno silo, surovinami in materialom, razen opreme.

Tako je upravljanje kapitala sistem načel in metod za razvoj in izvajanje poslovodnih odločitev, povezanih z njegovo optimalno oblikovanjem iz različnih virov, pa tudi za zagotavljanje njegove učinkovite uporabe v različnih vrstah poslovnih dejavnosti podjetja.

Prav tako je mogoče povzeti smer privabljanja kapitala, in sicer rešitev naslednjih nalog:

Oblikovanje zadostne količine kapitala za zagotovitev potrebnega tempa gospodarskega razvoja podjetja.
Optimizacija razporeditve oblikovanega kapitala po vrstah dejavnosti in področjih uporabe.
Zagotavljanje pogojev za doseganje največje donosnosti kapitala s pričakovano stopnjo finančnega tveganja.
Zagotavljanje stalnega finančnega ravnovesja podjetja v procesu njegovega razvoja.
Zagotavljanje zadostne ravni finančnega nadzora nad podjetjem s strani njegovih ustanoviteljev.
Zagotavljanje pravočasnega ponovnega vlaganja kapitala.

Oblikovanje izposojenega kapitala podjetja mora temeljiti na načelih in metodah za razvoj in izvajanje odločitev, ki urejajo proces pridobivanja izposojenih sredstev, ter na določitvi najbolj racionalnega vira financiranja izposojenega kapitala v skladu s potrebami in priložnostmi podjetja. razvoj podjetja. Glavna predmeta upravljanja pri oblikovanju izposojenega kapitala sta njegova cena in struktura, ki se določata v skladu z zunanjimi pogoji.

V strukturi izposojenega kapitala so viri, ki zahtevajo njihovo pokritost, da jih pritegnejo. Kakovost kritja je odvisna od njegove tržne vrednosti, stopnje likvidnosti ali možnosti nadomestila za izposojena sredstva.

Pri analizi bančnih posojil smo ugotovili, da je eden od glavnih problemov nepripravljenost bank, da bi izdale denar za financiranje novih podjetij, ki nimajo kreditne zgodovine. Toda v tem obdobju je izposojeni kapital za taka podjetja še posebej pomemben. Poleg tega je nerešljiv tudi problem visokih stopenj za nova podjetja.

V drugih primerih je pridobivanje bančnega posojila eden izmed najbolj priljubljenih načinov financiranja podjetja. Glavna značilnost bančnega posojila je poenostavljen postopek (z izjemo sindiciranih bančnih posojil in posojil v relativno velikih količinah).

Pravilna uporaba zgornjih priporočil omogoča podjetjem, da povečajo dobičkonosnost s povečanjem obsega proizvodnje in prodaje izdelkov. Potreba po privabljanju zunanjih virov financiranja ni vedno povezana s pomanjkanjem notranjih virov financiranja. Ti viri so, kot veste, zadržani dobiček in amortizacija. Upoštevani viri samofinanciranja niso stabilni, omejeni s hitrostjo gotovinskega prometa, stopnjo prodaje izdelkov in višino tekočih stroškov. Zato prosti denar pogosto (če ne vedno) ni dovolj, dodatna injekcija le-tega, namenjena povečanju prometa sredstev, pa bo za večino podjetij izjemno koristna.

Bibliografska povezava

Kravtsova V.A. POLITIKA PRIVLAČENJA POSOJILNEGA KAPITALA S strani MALIH PODJETJEJ. // Mednarodni študentski znanstveni bilten. - 2015. - Št. 1.;
URL: http://eduherald.ru/ru/article/view?id=11974 (datum dostopa: 20. 3. 2020). Predstavljamo vam revije, ki jih izdaja založba "Academy of Natural History"

Diplomsko delo je bilo opravljeno v drugem podjetju, prosim povejte mi, če je mogoče izboljšati 3. poglavje. Tukaj je treba razviti ukrepe za optimizacijo strukture kapitala, poiskati novo razmerje lastniški/dolžniški kapital in primerjati s prejšnjo strukturo. Glavno pozornost je treba nameniti oblikovanju izposojenega kapitala v skladu z izbrano finančno strategijo banke, s kazalniki poslovanja banke. Vsekakor z izračuni. Za najkrajši čas. Hvala.

Kreditno upravljanje kapitala podjetja na primeru JSC "Stoilenski rudarski in predelovalni obrat"

Kreditno upravljanje kapitala družbe na primeru JSC "Stoilensky Mining and Processing Plant"

Uvod

Teoretično upravljanje izposojenih sredstev v podjetju

1 Pojem in bistvo izposojenega kapitala

2 Viri financiranja in cilji zbiranja dolžniškega kapitala

3 Upravljanje kreditnega kapitala

Organizacijske in ekonomske značilnosti OJSC SGOK

1 kratek opis podjetja

2 Organizacija finančnih dejavnosti

3 Analiza finančnih in gospodarskih dejavnosti podjetja

Analiza upravljanja lastniških kreditov v JSC "SGOK"

1 Analiza sestave, strukture in dinamike dolžniškega kapitala

2 Analiza kazalnikov uspešnosti upravljanja s kapitalom, posojila

Bibliografija

Aplikacije

dejavnosti finančnega upravljanja dolžniški kapital

Uvod

Upravljanje dolgov - posojila, kapital - je pomembno tako za veliko podjetje, kjer obratni kapital predstavlja več kot polovico njegovih sredstev, kot za mala, v katerih so glavni vir financiranja kratkoročne obveznosti.

Do danes je privabljanje izposojenih sredstev v praksi zelo razširjeno. Po eni strani je kazalnik učinkovitega poslovanja podjetja, s katerim je zapolnjen primanjkljaj finančnih sredstev in ki kaže na zaupanje upnikov in zagotavlja povečanje donosa na kapital. Po drugi strani pa obstaja tveganje, povezano z visoko stopnjo obresti na posojilo. Kljub temu so poslovni subjekti, ki uporabljajo kredite, v večini primerov v boljšem položaju, saj uporaba kredita povečuje donosnost kapitala.

Pomen teme je v tem, da v podjetjih znesek izposojenih sredstev znatno presega znesek lastniškega kapitala. V zvezi s tem je treba upravljati s privabljanjem in učinkovito uporabo izposojenega kapitala, kar je ena najpomembnejših funkcij finančnega upravljanja. Odločitve, sprejete na tem področju (upravljanje kreditnega kapitala), morajo zagotavljati visoko ekonomsko uspešnost.

Priljubljeno

Ali je ta objava upoštevana v RSCI ali ne. Nekatere kategorije publikacij (na primer članke v abstraktnih, poljudnoznanstvenih, informativnih revijah) je mogoče objaviti na platformi spletne strani, vendar se ne štejejo v RSCI. Prav tako se ne upoštevajo članki v revijah in zbirkah, izvzetih iz RSCI zaradi kršitve znanstvene in založniške etike. "> Vključeno v RSCI ®: ne	Število citatov te publikacije iz publikacij, vključenih v RSCI. Sama publikacija ne sme biti vključena v RSCI. Za zbirke člankov in knjig, indeksirane v RSCI na ravni posameznih poglavij, je navedeno skupno število citatov vseh člankov (poglavij) in zbirke (knjige) kot celote.
Ne glede na to, ali je ta publikacija vključena v jedro RSCI ali ne. Jedro RSCI vključuje vse članke, objavljene v revijah, indeksiranih v zbirkah podatkov Web of Science Core Collection, Scopus ali Russian Science Citation Index (RSCI).«> Vključeno v jedro RSCI ®: št	Število citatov te publikacije iz publikacij, vključenih v jedro RSCI. Sama publikacija ne sme biti vključena v jedro RSCI. Za zbirke člankov in knjig, indeksirane v RSCI na ravni posameznih poglavij, je navedeno skupno število citatov vseh člankov (poglavij) in zbirke (knjige) kot celote.
Stopnja citiranosti, normalizirana po revijah, se izračuna tako, da se število citatov, ki jih prejme dani članek, deli s povprečnim številom citatov, ki jih prejmejo članki iste vrste v isti reviji, objavljeni v istem letu. Prikazuje, koliko je raven tega članka višja ali nižja od povprečne ravni člankov revije, v kateri je objavljen. Izračunano, če ima revija celoten sklop številk za dano leto v RSCI. Za članke tekočega leta se kazalnik ne izračuna."> Običajni citat za revijo:	Petletni faktor vpliva revije, v kateri je bil članek objavljen za leto 2018. "> Faktor vpliva revije v RSCI:
Stopnja citiranosti, normalizirana po predmetnih področjih, se izračuna tako, da se število citatov, ki jih prejme dana publikacija, deli s povprečnim številom citatov, ki jih prejmejo publikacije iste vrste na istem predmetnem področju, objavljene v istem letu. Prikazuje, koliko je raven te publikacije nad ali pod povprečjem drugih publikacij na istem znanstvenem področju. Za publikacije tekočega leta se kazalnik ne izračuna."> Običajen citat v smeri: