Figurativno lahko denarni tok predstavimo kot sistem "finančnega kroženja" gospodarskega organizma podjetja. Učinkovito organizirani denarni tokovi podjetja so najpomembnejši simptom njegovega »finančnega zdravja«, predpogoj za doseganje visokih končnih rezultatov njegovega poslovanja. gospodarska dejavnost na splošno.

Upravljanje denarnega toka ni samo upravljanje preživetja, temveč dinamično upravljanje denarja, ki upošteva spremembe vrednosti skozi čas. V procesu obtoka obratni kapital neizogibno spremeni svojo funkcionalno obliko in se zaradi prodaje končnih izdelkov pretvori v denar. Sredstva se večinoma hranijo na poravnalnem (tekočem) računu podjetja v banki, saj se velik del obračunov med gospodarskimi subjekti izvaja na negotovinski način. V majhnih količinah je gotovina v blagajni podjetja. Poleg tega so lahko sredstva kupcev na akreditivih in drugih oblikah plačil do izteka.

Tako v sestavo evidentiranih denarnih sredstev med obratnimi sredstvi sodijo: denarna sredstva, tekoči račun, devizni račun, druga denarna sredstva ter kratkoročne finančne naložbe.

gotovina- to je največ likvidna sredstva, ki mora biti v določeni količini nenehno prisoten v sestavi obratna sredstva v nasprotnem primeru bo podjetje razglašeno za insolventno.

Upravljanje denarnih sredstev se izvaja s pomočjo napovedovanja denarnih tokov, t.j. prejemki (priliv) in poraba (odliv) sredstev. Določanje denarnih prilivov in odlivov v razmerah nestabilnosti in inflacije je lahko zelo težko in premalo natančno, še posebej za poslovno leto.

Znesek pričakovanih denarnih prejemkov od prodaje izdelkov se izračuna ob upoštevanju povprečnega roka za plačilo računov in prodajo na kredit. Upošteva se tudi sprememba terjatev za izbrano obdobje, ki lahko poveča ali zmanjša denarni pritok. Poleg tega se ugotavlja vpliv neposlovnih poslov in drugih prejemkov.

Vzporedno se napoveduje odliv sredstev, tj. predvideno plačilo računov za prejeto blago (storitve), predvsem poplačilo obveznosti. Predvidena so plačila v proračun, davčne organe, izplačila dividend, obresti, prejemkov zaposlenih v podjetju, morebitne naložbe in drugi izdatki.

Posledično se ugotovi razlika med prilivom in odlivom denarnih sredstev - čisti denarni tok s predznakom plus ali minus. Če je znesek odliva večji, se za zagotovitev predvidenega denarnega toka izračuna znesek kratkoročnega financiranja v obliki bančnega posojila ali drugih prihodkov.

Napoved pričakovanih prejemkov in plačil je sestavljena v obliki analitičnih tabel, razčlenjenih po mesecih ali četrtletjih. Na podlagi vrednosti čistih denarnih tokov se izvajajo potrebni ukrepi za optimizacijo upravljanja denarnih sredstev.

Analiza in upravljanje denarnega toka omogočata določitev njegove optimalne ravni, sposobnosti podjetja, da poplača svoje tekoče obveznosti in izvede naložbene dejavnosti. Finančno stanje podjetja in sposobnost hitrega prilagajanja v primerih nepredvidenih sprememb na finančnem trgu sta odvisna od učinkovitosti upravljanja denarnih sredstev.

Upravljanje denarnih tokov je del finančnega upravljanja in se izvaja v okviru finančne politike podjetja, ki je razumljena kot splošna finančna ideologija, ki se je podjetje drži, da bi doseglo splošni ekonomski cilj svojega delovanja. Cilj finančne politike je zgraditi učinkovit sistem finančnega upravljanja, ki zagotavlja doseganje strateških in taktičnih ciljev podjetja.

V dejavnosti katerega koli podjetja so trije najpomembnejši finančno uspešnost so:

1) prihodki od prodaje;

2) dobiček;

3) denarni tok.

Skupnost vrednosti teh kazalnikov in trendov njihovega spreminjanja je značilna za učinkovitost podjetja in njegove glavne težave.

Upoštevajte razliko med denarnim tokom in dobičkom.

Prihodki - računovodski prihodki od prodaje izdelkov ali storitev za dano obdobje, ki odražajo tako denarne kot nedenarne oblike dohodka.

dobiček - razlika med evidentiranimi prihodki od prodaje in stroški, ki so nastali za prodane izdelke.

Denarni tok - razlika med vsemi denarnimi sredstvi, ki jih je podjetje prejelo in plačalo za določeno obdobje.

Denarni tok podjetje je niz časovno razporejenih prejemkov in plačil sredstev, ki jih ustvari njegova gospodarska dejavnost.

Razlika med zneskom prejetega dobička in zneskom gotovine je naslednja:

- dobiček odraža denarne in nedenarne prihodke, zabeležene v določenem obdobju, ki ne sovpada z dejanskim prejemom gotovine;

- dobiček se pripozna po opravljeni prodaji in ne po prejemu denarnih sredstev;

- pri izračunu dobička se proizvodni stroški pripoznajo po njegovi prodaji in ne ob njihovem izplačilu;

- denarni tok odraža gibanje sredstev, ki se ne upoštevajo pri izračunu dobička: amortizacija, kapitalski izdatki, davki, kazni, odplačila dolgov in neto dolga, izposojena in predujčena sredstva.

Denarna sredstva so najbolj likvidni del obratnega kapitala. To je tisto, kar se uporablja za plačilo vseh obveznosti. Upravljanje denarnih tokov je tesno povezano s strategijo povečevanja tržne vrednosti podjetja, saj je tržna vrednost podjetja ali sredstva odvisna od tega, koliko je vlagatelj pripravljen plačati zanje, kar pa je odvisno od denarnih tokov in tveganj. premoženje ali podjetje bo investitorju prineslo v prihodnosti.

Tako je tržna vrednost sredstva ali podjetja določena z:

- denarni tok, ki ga ustvari sredstvo ali podjetje v prihodnosti;

- časovno razporeditev tega denarnega toka;

– tveganja, povezana z ustvarjenim denarnim tokom.

Finančna sredstva, povezana s področjem distribucije, so pomemben element reprodukcijo in predstavljajo osnovo sistema upravljanja materialnih in denarnih tokov podjetja. Finančni viri podjetja so v stalnem gibanju, katerih upravljanje se izvaja v okviru finančnega upravljanja. Po drugi strani pa denarni tokovi podjetja predstavljajo gibanje (prilive in odlive) sredstev na obračunskih, valutnih in drugih računih ter v blagajni podjetja v času njegove gospodarske dejavnosti, ki skupaj sestavljajo njegov denarni tok. Zaradi tega tempo strateški razvoj in finančna stabilnost podjetja sta v veliki meri odvisna od tega, v kolikšni meri so denarni prilivi in ​​odlivi med seboj časovno in po obsegu sinhronizirani, saj visoka stopnja takšne sinhronizacije prispeva k hitrejšemu uresničevanju izbranih ciljev.

Dejansko racionalno oblikovanje denarnih tokov zagotavlja ritem cikla delovanja podjetja ter rast proizvodnje in prodaje. Hkrati vsaka kršitev plačilne discipline negativno vpliva na oblikovanje zalog surovin in materialov, raven produktivnosti dela, prodajo končnih izdelkov, položaj podjetja na trgu itd. Tudi pri podjetjih, ki uspešno poslujejo na trgu in ustvarjajo zadosten dobiček, lahko pride do insolventnosti kot posledica neravnovesja različnih vrst denarnih tokov skozi čas.

Pomemben dejavnik pri pospeševanju obračanja kapitala družbe je upravljanje denarnih tokov. To je posledica skrajšanja trajanja obratovalnega cikla, bolj ekonomične porabe lastnih sredstev in zmanjšanja potreb po izposojenih virih sredstev. Posledično je učinkovitost podjetja v celoti odvisna od organizacije sistema upravljanja denarnih tokov. Ta sistem je ustvarjen za zagotavljanje izvajanja kratkoročnih in strateških načrtov podjetja, ohranjanje plačilne sposobnosti in finančne stabilnosti, več racionalna uporaba njena sredstva in vire financiranja ter minimiziranje stroškov financiranja poslovnih dejavnosti.

2.2. Vrste in struktura denarnega toka (denarnega toka)

Koncept "denarnega toka podjetja" vključuje številne vrste teh tokov, razvrstitev pa je potrebna za zagotovitev njihovega učinkovitega upravljanja.

Po obsegu servisiranja poslovnega procesa

- denarni tok za podjetje kot celoto - najbolj agregirana vrsta denarnega toka, ki akumulira vse vrste denarnih tokov, ki služijo poslovnemu procesu podjetja kot celote;

- denarni tok določene vrste gospodarska dejavnost podjetja - rezultat diferenciacije celotnega denarnega toka podjetja v okviru nekaterih vrst njegove gospodarske dejavnosti;

– denarni tok za posameznika strukturne delitve(centri odgovornosti) - opredeljuje podjetje kot samostojen objekt upravljanja v sistemu organizacijske in ekonomske konstrukcije podjetja;

– denarni tok za posameznika poslovne transakcije- se obravnava kot primarni objekt neodvisnega upravljanja.

Po vrsti gospodarske dejavnosti v skladu z mednarodnih standardih računovodstvo razlikuje naslednje vrste denarnih tokov:

- denarni tok iz poslovanja - zaznamujejo ga denarna plačila dobaviteljem surovin in materiala; tretji izvajalci nekaterih vrst storitev, ki opravljajo operativne dejavnosti; plače osebja, ki je vključeno v operativni proces, kot tudi vodenje tega procesa; davčna plačila podjetja v proračune vseh ravni in zunajproračunske sklade; druga plačila v zvezi z izvajanjem operativnega procesa. Hkrati ta vrsta denarnega toka odraža prejem sredstev od kupcev izdelkov; od davčnih organov v postopku za preračun preveč plačanih zneskov in nekaterih drugih plačil, ki jih določajo mednarodni računovodski standardi;

- denarni tok iz naložbenih dejavnosti - označuje plačila in prejemke sredstev, povezanih z izvedbo realnih in finančnih naložb, prodajo odsluženih osnovnih sredstev in neopredmetenih sredstev, kroženje dolgoročnih finančni instrumenti naložbeni portfelj in drugi podobni denarni tokovi, ki služijo naložbenim dejavnostim podjetja;

- denarni tok iz finančnih dejavnosti - označuje prejemke in izplačila sredstev, povezanih s pridobivanjem dodatnega lastniškega in osnovnega kapitala, pridobivanjem dolgoročnih in kratkoročnih posojil in posojil, izplačilom dividend in obresti na depozite lastnikov v denarju ter nekatere druge denarne tokove. povezano z izvajanjem zunanjega financiranja gospodarske dejavnosti podjetja.

Značilnosti glavnih denarnih tokov za nekatere vrste gospodarske dejavnosti podjetja v okviru njegovega celotnega denarnega toka so prikazane v tabeli. 2.1.

Smer denarnega toka Obstajata dve glavni vrsti denarnih tokov:

1) pozitiven - označuje celoto denarnih pritokov v podjetje iz vseh vrst poslovnih poslov (izraz "denarni pritok" se uporablja kot analog tega izraza);

2) negativna - določa celoto gotovinskih plačil podjetja v procesu opravljanja vseh vrst svojih poslovnih operacij (izraz "denarni odtok" se uporablja kot analog tega izraza).

Nezadostnost volumna v času enega od teh tokov povzroči naknadno zmanjšanje volumna druge vrste teh tokov. V sistemu upravljanja denarnih tokov podjetja predstavljata obe vrsti denarnih tokov en sam (kompleksni) objekt finančnega upravljanja.

Tabela 2.1Komponente denarnega toka

Po metodi izračuna prostornine

- bruto - označuje celoto prejemkov oziroma izdatkov sredstev v obravnavanem obdobju v okviru njegovih posameznih intervalov;

- neto - določa razliko med pozitivnimi in negativnimi denarnimi tokovi (med prejemom in porabo sredstev) v obravnavanem časovnem obdobju v okviru njegovih posameznih intervalov. Neto denarni tok je najpomembnejši rezultat finančne dejavnosti podjetja, ki v veliki meri določa finančno ravnovesje in stopnjo rasti njegove tržne vrednosti. Izračun neto denarnega toka za podjetje kot celoto, njegove posamezne strukturne oddelke (centre odgovornosti), različne vrste gospodarskih dejavnosti ali posamezne poslovne transakcije se izvede po naslednji formuli:

NDP \u003d MDP - ODP,

kjer je NPV znesek čistega denarnega toka v obravnavanem obdobju; RAP - znesek pozitivnega denarnega toka (denarnih prejemkov) v obravnavanem obdobju; NFP - znesek negativnega denarnega toka (poraba sredstev) v obravnavanem obdobju.

Glede na razmerje med obsegom pozitivnih in negativnih tokov lahko znesek neto denarnega toka označimo tako s pozitivnimi kot negativnimi vrednostmi, ki določajo končni rezultat ustrezne gospodarske dejavnosti podjetja in na koncu vplivajo na oblikovanje stanje svojih denarnih sredstev.

Po stopnji zadostne količine razlikovati naslednje vrste denarnih tokov podjetja:

- presežek - označuje tak denarni tok, pri katerem denarni prejemki bistveno presegajo dejansko potrebo podjetja po namenski porabi. Dokaz presežnega denarnega toka je visoka pozitivna vrednost čistega denarnega toka, ki se ne uporablja v procesu opravljanja gospodarske dejavnosti podjetja;

- redek - opredeljuje tak denarni tok, pri katerem so denarni prejemki bistveno nižji od dejanskih potreb podjetja pri njihovi namenski porabi. Tudi pri pozitivni vrednosti zneska čistega denarnega toka ga lahko označimo kot primanjkljaj, če ta znesek ne zagotavlja načrtovane potrebe po porabi denarja na vseh predvidenih področjih gospodarske dejavnosti podjetja. Negativna vrednost zneska neto denarnega toka samodejno naredi ta tok redek.

Po načinu ocenjevanja v času razlikujejo naslednje vrste denarnih tokov:

- realni - označuje denarni tok podjetja kot enotno primerljivo vrednost, zmanjšano za vrednost na trenutni trenutekčas;

- prihodnost - opredeljuje denarni tok podjetja kot eno samo primerljivo vrednost, zmanjšano po vrednosti na določeno prihodnjo točko v času. Koncept "prihodnjega denarnega toka" se lahko uporablja tudi kot njegova nominalna vrednost v prihajajočem trenutku (ali v kontekstu prihajajočih intervalov prihodnjega obdobja), ki se uporablja za diskontiranje, da se pripelje do sedanje vrednosti. .

Po kontinuiteti oblikovanja v obravnavanem obdobju razlikovati naslednje vrste denarnih tokov podjetja:

- redni - označuje tok prejema ali porabe sredstev za posamezne poslovne transakcije (enake vrste denarnih tokov), ki se v obravnavanem obdobju izvajajo stalno v ločenih intervalih tega obdobja. Večina denarnih tokov, ki jih ustvarja poslovanje podjetja, ima to vrsto: tokovi, povezani s servisiranjem finančnega posojila v vseh oblikah; denarni tokovi, ki zagotavljajo izvedbo dolgoročnih realnih investicijskih projektov ipd.;

- diskretno - določa prejem oziroma porabo sredstev, povezanih z izvajanjem posameznih poslov podjetja v obravnavanem obdobju. Narava diskretnega denarnega toka je enkratna poraba sredstev, povezana s pridobitvijo celotnega premoženjskega kompleksa s strani podjetja, nakupom licence za franšizo, prejemom sredstev v obliki brezplačne pomoči itd.

Z določenim minimalnim časovnim intervalom lahko vse denarne tokove podjetja obravnavamo kot diskretne in obratno - v okviru življenski krog podjetja, je večina njegovih denarnih tokov rednih.

Po stabilnosti časovnih intervalov Za oblikovanje rednih denarnih tokov so značilne naslednje vrste:

- reden denarni tok z enotnimi časovnimi intervali v obravnavanem obdobju - je v naravi rente;

- redni denarni tok z neenakomernimi časovnimi intervali v obravnavanem obdobju - razpored najemnin za najeto nepremičnino z neenakomernimi časovnimi intervali, o katerih se dogovorita stranki za njihovo izvajanje skozi celotno obdobje najema sredstva.

Likvidnost ali sprememba neto kreditne pozicije družbe v določenem obdobju razlikujejo naslednje vrste denarnih tokov:

- likvidnost - je eden od kazalnikov, s katerim se ocenjuje sprememba finančnega položaja podjetja skozi čas in označuje spremembo neto kreditne pozicije podjetja v obdobju. Vendar pa je neto kreditna pozicija - je pozitivna razlika med zneskom posojil, ki jih je podjetje prejelo, in zneskom gotovine;

- nelikvidna - za katero je značilna negativna sprememba neto kreditne pozicije podjetja v obdobju. Hkrati se neto kreditna pozicija razume kot negativna razlika med zneskom posojil, ki jih je podjetje prejelo, in zneskom denarnih sredstev.

Banko pri odločanju o možnosti dajanja kratkoročnih posojil zanima likvidnost premoženja družbe in njena zmožnost ustvarjanja sredstev, potrebnih za plačila posojil.

Likvidni denarni tok je tesno povezan s kazalnikom finančnega vzvoda, ki označuje mejo, do katere je mogoče izboljšati dejavnost podjetja z bančnimi posojili. Tekoči denarni tok se izračuna po formuli

LDP \u003d - [(DKk + KKk - DSK) - (DKn + KKn - DSN)],

kjer je LDP - likvidni denarni tok; DKk, DKn - dolgoročna posojila ob koncu oziroma začetku obdobja; KKk, KKn - kratkoročna posojila ob koncu oziroma začetku obdobja; DSK, DSN - gotovina na koncu in začetku obdobja.

Glede na značilnosti menjavanja dotokov in odtokov v času denarni tokovi so lahko:

– relevantno – v njih se tok z znakom »minus« enkrat spremeni v tok s predznakom »plus«. Ustrezni denarni tokovi so značilni za standardne, tipične in najbolj enostavne naložbene projekte, pri katerih po fazi začetnega vlaganja kapitala, t.j. denarnih odlivov, ki jim sledijo dolgoročni prejemki, t.j. denarni pritok;

- nepomembne - zanje je značilna situacija, ko se izmenjujeta odliv in priliv kapitala.

Po naravi ravnotežja

– na mehko uravnoteženo - temelji na ravnovesju redkega toka v dolgoročno ko se izven enega poslovnega leta preseže primanjkljaj toka investicijskih dejavnosti in se temu podredijo tokovi poslovnih in finančnih dejavnosti. Ta vrsta ravnotežja je povezana z investicijsko naravnanostjo razvoja podjetja;

- tesno uravnoteženo - temelji na ravnovesju redkega toka v kratkoročno po sistemu »pospeševanje privabljanja sredstev - upočasnitev izplačila sredstev«, ko se v enem poslovnem letu preseže primanjkljaj toka poslovnih dejavnosti kot glavne dejavnosti in se kratkoročne finančne in investicijske dejavnosti podredijo to Ta vrsta bilance je povezana z ohranjanjem trenutne finančne stabilnosti, plačilne sposobnosti in likvidnosti ter je osredotočena na kratkoročne naložbe špekulativne narave.

Glede na stopnjo tveganja denarni tokovi so:

- visoko tveganje - predstavljajo tok inovativnih projektov, predvsem v začetni fazi njihovega življenjskega cikla, ki je povezan s tveganimi naložbami v inovacije. Hkrati je največja tveganost denarnih tokov opažena pri finančnih in investicijskih dejavnostih pred pretekom točke vračila oziroma donosnosti naložbe v projekt, manjša tveganost pa pri poslovnih dejavnostih;

– nizko tveganje - obstajajo v tradicionalnih dejavnostih podjetja, zlasti na vrhuncu življenjskega cikla, ki je povezan s stabilnim ustvarjanjem visokih dohodkov v obdobju "smetanja smetane". Hkrati je pri poslovanju opazna nizka tveganost denarnih tokov.

Predvidljivost razlikujejo naslednje vrste denarnih tokov:

- predvidljivo - ko dejavnost podjetja poteka v razmeroma stabilnem finančnem, gospodarskem in političnem okolju, se številni zunanji negativni dejavniki nevtralizirajo, notranji dejavniki pa se napovedujejo glede na zgodovino trajnostnega razvoja v okviru reprezentativnih statističnih vzorcev, t.j. sistematična tveganja nevtralizira vladna politika, tehnična notranja tveganja pa napovedujejo s visoka stopnja verjetnosti;

- nepredvidljivo - ko dejavnost podjetja poteka v nestabilnem finančnem, gospodarskem in političnem okolju, se številni zunanji negativni dejavniki kažejo kot negotovosti, notranji dejavniki pa so predvideni zaradi nereprezentativnih statističnih vzorcev. strokovne metode, tj. sistematična tveganja imajo visoko stopnjo negotovosti in so zaradi krize stabilizacijske politike vlade skoraj nepredvidljiva, tehnična notranja tveganja pa so predvidena z nizko stopnjo verjetnosti.

Po vodljivosti denarni tokovi so lahko:

– upravljano - predstavljajo prevlado tistih denarnih prilivov in odlivov, ki jih podjetje lahko upravlja, pri čemer v večji meri izvaja aktivne poslovne in pasivne finančne in investicijske dejavnosti na način, da se razvija na podlagi samooskrbe in samofinanciranja, t.j. finančno neodvisen in neodvisen razvoj družbe na račun njenih notranjih rezerv;

- neobvladljiv - predstavljajo prevlado tistih denarnih prilivov in odlivov, ki jih podjetje ne more obvladovati, pri čemer aktivno finančno in investicijsko dejavnost izvaja predvsem tako, da se razvija na podlagi obsežnih zunanjih zadolževanj s skromnimi lastnimi sredstvi in ​​notranjimi rezervami, t.j. finančno odvisen razvoj podjetja na račun tujih sredstev - z velikimi dolgovi in ​​nizko neto vrednostjo.

Obvladljivost denarni tokovi se delijo na:

- na nadzorovano - tok, katerega prilive in odtoke je mogoče predvideti in nadzorovati, katerega ravnotežje se oblikuje ob najmanjšem odstopanju od načrtovane, t.j. "plan - dejstvo - odstopanje" je minimalno v smislu vmesnih in končnih finančnih rezultatov;

- nenadzorovano - pretoka, katerega pritokov in odtokov ni mogoče predvideti in nadzorovati, se pretočna bilanca oblikuje z bistvenim odstopanjem od načrtovane ravni, t.j. »plan – dejstvo – odstopanje« v največji možni meri tako za vmesne kot končne finančne rezultate.

Možna sinhronizacija denarni tokovi so:

– sinhronizirano - tok, katerega prilivi so skladni s časom odtokov v časovnem obdobju, ob upoštevanju sezonskih in cikličnih razlik v prejemkih in izdatkih sredstev na način, da je zagotovljeno povečanje stopnje korelacije med pozitivnimi in negativnimi denarnimi tokovi v iskanje vrednosti "+1";

- nesinhronizirana - tok, katerega prilivi niso skladni s časovno razporeditvijo odlivov skozi čas zaradi bistvenih sezonskih in cikličnih razlik v denarnih pritokih in odlivih tako, da pride do občutnega zmanjšanja stopnje korelacije med pozitivnimi in negativnimi denarnimi tokovi, korelacija je zanemarljiva, kar lahko pomeni njeno odsotnost.

Priložnost za optimizacijo razlikovati med denarnimi tokovi:

– optimizirano - tok, katerega prilive in odtoke je mogoče časovno uskladiti in sinhronizirati, zgladiti obsege dotoka in odliva v okviru posameznih intervalov časovnega obdobja z odpravo pomembnega vpliva sezonskih in cikličnih sprememb na nastanek tokovi, ko povprečna denarna stanja ustrezajo povprečnim finančnim potrebam podjetja;

- ni mogoče optimizirati - pretoka, katerega pritokov in odtokov ni mogoče časovno izenačiti in sinhronizirati, se obsegi dotoka in odliva v okviru posameznih intervalov časovnega obdobja zaradi pomembnega vpliva sezonskih in cikličnih sprememb pri oblikovanju tokov, ko povprečna denarna stanja v veliki meri ne ustrezajo povprečju finančnih potreb podjetja.

Po učinkovitosti glede na kazalnike dobičkonosnosti denarni tokovi se delijo:

- do učinkovitega - tok, katerega mehko ravnotežje hkrati prispeva k rasti dobičkonosnosti, predvsem dobičkonosnosti pravičnost na način, da je zagotovljena trajnostna rast podjetja, hkrati pa se izboljšujejo kazalniki finančne stabilnosti in dobičkonosnosti;

– neučinkovito, a uravnoteženo - tok, katerega tog ravnotežja nastane zaradi zmanjšanja ali izgube dobičkonosnosti, predvsem donosnosti kapitala na način, da je po kritju kratkoročnih obveznosti zagotovljena kronična nedonosnost, in kazalnik krepitve trenutne finančne stabilnosti, solventnosti, likvidnosti izboljša za ceno izgube dobičkonosnosti.

Obravnavana klasifikacija omogoča bolj namensko obračunavanje, analizo in načrtovanje denarnih tokov različne vrste v podjetju.

2.3. Naloge in faze analize denarnih tokov

Glavna naloga analize denarnih tokov je ugotoviti vzroke pomanjkanja (presežka) sredstev, določiti vire njihovih prejemov in smeri uporabe.

Na podlagi rezultatov analize denarnih tokov je mogoče sklepati o naslednjih vprašanjih:

1) v kakšnem obsegu in iz katerih virov so bila sredstva prejeta in katere so glavne usmeritve njihove porabe;

2) ali je podjetje pri svojem tekočem poslovanju sposobno zagotoviti presežek denarnih prejemkov nad plačili in kako stabilen je ta presežek;

3) ali je podjetje sposobno poplačati svoje tekoče obveznosti;

4) ali dobiček, ki ga prejme podjetje, zadostuje za zadovoljevanje njegove trenutne potrebe po denarju;

5) ali lastna sredstva družbe zadostujejo za investicijsko dejavnost;

6) kaj pojasnjuje razliko med zneskom prejetega dobička in zneskom gotovine.

Analiza vrst denarnih tokov podjetja vključuje njihovo identifikacijo po posameznih vrstah in določitev skupnega zneska denarnih tokov posameznih vrst v obravnavanem obdobju.

Analiza obsega denarnih tokov vključuje sistem ključnih kazalnikov, ki označujejo obseg ustvarjenih denarnih tokov podjetja:

- obseg gotovinskih prejemkov;

- znesek porabljenega denarja;

- obseg denarnih sredstev na začetku in koncu obravnavanega obdobja;

– obseg neto denarnega toka;

- razporeditev celotnega obsega denarnih tokov posameznih vrst za posamezne intervale obravnavanega obdobja. Število in trajanje takšnih intervalov določajo specifične naloge analize ali načrtovanja denarnih tokov;

- ocena dejavnikov notranje in zunanje narave, ki vplivajo na oblikovanje denarnih tokov podjetja.

Najpomembnejši kazalnik je znesek denarnega toka iz glavne dejavnosti. Potrebno je, da znesek prejetih sredstev zadostuje vsaj za pokritje vseh stroškov, povezanih s proizvodnjo in prodajo izdelkov.

Glavni namen analize denarnih tokov podjetja v preteklem obdobju je ugotoviti stopnjo ustreznosti oblikovanja sredstev, učinkovitosti njihove porabe, pa tudi ravnovesja pozitivnih in negativnih denarnih tokov podjetja v glede na obseg in čas. Analiza denarnih tokov se izvaja za podjetje kot celoto, v okviru njegovih glavnih vrst gospodarske dejavnosti, za posamezne strukturne oddelke (centre odgovornosti).

Obstajajo neposredne in posredne metode za izračun neto toka.

2.4. Analiza izkaza denarnih tokov

Analiza izkaza denarnih tokov (ODDS) vam omogoča, da bistveno poglobite in prilagodite sklepe o likvidnosti in plačilni sposobnosti organizacije, njenem prihodnjem finančnem potencialu, ki so bili prej pridobljeni na podlagi statičnih kazalnikov v okviru tradicionalne finančne analize.

Glavni namen ODDS je zagotoviti informacije o spremembah obsega denarnih sredstev in denarnih ustreznikov, da se označi sposobnost organizacije za ustvarjanje denarnih sredstev.

Denarni tokovi organizacije so razvrščeni glede na tekoče, naložbene in finančne dejavnosti. ODDS prikazuje gibanje denarnih sredstev ob upoštevanju sprememb v strukturi denarnih pritokov in odlivov, ob upoštevanju stanja stanja na začetku in koncu obdobja, kar vam omogoča, da ugotovite sposobnost organizacije za vzdrževanje in ustvarjanje neto denarnih sredstev. tok, tj presežek obsega denarnih prilivov nad obsegom denarnih odlivov ob upoštevanju stanja stanja. Bilanca stanja vam omogoča upravljanje likvidnosti, solventnosti in finančne stabilnosti organizacije. Metoda neposrednega izračuna, na podlagi analize denarnega toka na računih podjetja:

- omogoča prikaz glavnih virov priliva in smeri odliva sredstev;

- omogoča hitro sklepanje o zadostnosti sredstev za plačila tekočih obveznosti;

- ugotavlja razmerje med prodajo in denarnimi prejemki za obdobje poročanja.

Neposredna metoda je namenjena pridobivanju podatkov, ki označujejo tako bruto kot neto denarni tok podjetja v poročevalskem obdobju. Zasnovan je tako, da odraža celoten obseg prejemkov in izdatkov sredstev v okviru posameznih vrst gospodarskih dejavnosti in za podjetje kot celoto. Razlike v rezultatih izračuna denarnih tokov, pridobljenih z neposredno in posredno metodo, se nanašajo le na poslovanje podjetja. Pri uporabi neposredne metode izračuna denarnih tokov se uporabljajo neposredni računovodski podatki, ki označujejo vse vrste prejemkov in izdatkov sredstev.

Glavna formula za izračun zneska čistega denarnega toka iz poslovanja podjetja (NFC) po neposredni metodi je naslednja:

CHDP = RP + PPO - Ztm - Zpo.p - ZPau - NBb - NPv.f - PVO,

kjer je RP znesek denarja, prejet od prodaje izdelkov; PPO - znesek drugih denarnih pritokov pri poslovanju; Ztm - znesek denarja, plačan za nakup blaga materialna sredstva– surovine, materiali in polizdelki od dobaviteljev; Zpo.p - znesek izplačanih plač operativno osebje; ZPau - znesek izplačanih plač administrativnemu in vodstvenemu osebju; NPb - znesek davčnih plačil, prenesenih v proračun; NPv.f - znesek davčnih plačil, prenesenih v zunajproračunske sklade; PVO - znesek drugih gotovinskih plačil v okviru poslovanja.

Izračuni zneska čistega denarnega toka podjetja za naložbene in finančne dejavnosti, pa tudi za podjetje kot celoto, se izvajajo po enakih algoritmih kot pri posredni metodi.

Rezultati izračunov so prikazani v tabeli. 2.2.

V skladu z načeli mednarodnega računovodstva podjetje izbere metodo izračuna denarnih tokov samostojno, vendar je neposredna metoda videti boljša, kar vam omogoča, da dobite popolnejšo sliko o njihovem obsegu in sestavi.

Neto denarni tokovi iz naložbenih in finančnih dejavnosti se izračunajo samo po neposredni metodi.

Metoda posrednega izračunačisti denarni tok na podlagi analize postavk bilance stanja in izkaza poslovnega izida vam omogoča prikaz razmerja med različnimi vrstami dejavnosti podjetja; ugotavlja razmerje med čistim dobičkom in spremembami sredstev podjetja za poročevalsko obdobje.

Izračun čistega denarnega toka podjetja po posredni metodi se izvede po vrsti gospodarske dejavnosti in podjetju kot celoti.

Po operativnih dejavnostih osnovni element pri izračunu čistega denarnega toka podjetja je posredna metoda njegov čisti dobiček, prejet v poročevalskem obdobju. Z ustreznimi prilagoditvami se čisti dobiček nato pretvori v čisti denarni tok. Glavna formula, uporabljena za izračun zneska čistega denarnega toka podjetja iz poslovanja v obravnavanem obdobju, je naslednja:

FDP = CHP + AOS + ANA ± DZ ± Ztmts ± KZ ± R,

kjer je PE vsota čisti dobiček podjetja; AOS - znesek amortizacije osnovnih sredstev; ANA - znesek amortizacije neopredmetenih sredstev; DZ - povečanje (zmanjšanje) zneska terjatev; Ztmts - povečanje (zmanjšanje) količine zalog predmetov zalog, ki so del obratna sredstva; KZ - povečanje (zmanjšanje) zneska obveznosti; P - povečanje (zmanjšanje) zneska rezervnih in drugih zavarovalnih skladov.

Rezultati izračunov so prikazani v naslednji tabeli (tabela 2.3).

Tabela 2.2 Izkaz denarnih tokov podjetja, razvit po neposredni metodi

Tabela 2.3 Izkaz denarnih tokov podjetja, izdelan po posredni metodi

Po drugi strani pa nam uporaba posredne metode izračuna NPV - neto denarnega toka tekočih (ali poslovnih) dejavnosti omogoča prikaz, s katerimi nedenarnimi postavkami je znesek čistega dobička (izgube), ki ga je organizacija prijavila v izkaz poslovnega izida se razlikuje od NPV.

2.5. Metode optimizacije denarnega toka

Osnova za optimizacijo denarnih tokov podjetja je zagotoviti ravnovesje med obsegom njihovih pozitivnih in negativnih vrst. Na rezultate gospodarske dejavnosti podjetja negativno vplivajo tako redki kot presežni denarni tokovi.

Negativne posledice redek denarni tok se kažejo v zmanjšanju likvidnosti in solventnosti podjetja, povečanju zapadlih obveznosti do dobaviteljev surovin in materiala, povečanju deleža zapadlih dolgov pri prejetih finančnih posojilih, zamudah pri izplačilih plač (z ustreznim zmanjšanje stopnje produktivnosti osebja), povečanje trajanja finančnega cikla in na koncu - zmanjšanje donosnosti uporabe lastnega kapitala in sredstev podjetja.

Negativne posledice presežni denarni tok se kažejo v izgubi realne vrednosti začasno neporabljenih sredstev zaradi inflacije, izgubi potencialnega dohodka iz neizkoriščenega dela denarnih sredstev na področju njihovega kratkoročnega vlaganja, kar na koncu tudi negativno vpliva na stopnjo donosa. na sredstva in kapital podjetja.

Kratkoročno upočasnitev gotovinskih plačil je mogoče doseči z:

– z uporabo plovca za upočasnitev zbiranja lastnih plačilnih dokumentov;

- v dogovoru z dobavitelji povečati pogoje za odobritev blagovnega (komercialnega) posojila podjetju;

– zamenjava pridobitve dolgoročna sredstva ki zahtevajo prenovo, za njihovo najem (leasing);

– prestrukturiranje portfelja prejetih finančnih posojil s pretvorbo njihovih kratkoročnih vrst v dolgoročne.

Sistem pospeševanja (upočasnitve) plačilnega prometa, ki rešuje problem kratkoročnega uravnavanja obsega redkega denarnega toka (in s tem povečanje stopnje absolutne plačilne sposobnosti podjetja), ustvarja določene težave pomanjkanja ta tok v naslednjih obdobjih. V zvezi s tem je treba vzporedno z uporabo mehanizma tega sistema razvijati ukrepe, ki bodo dolgoročno zagotavljali uravnoteženost primanjkljajnega denarnega toka.

Rast obsega pozitiven denarni tok na dolgi rok je mogoče doseči:

– s privabljanjem strateških investitorjev za povečanje višine lastnega kapitala;

– dodatna izdaja delnic;

– pridobivanje dolgoročnih finančnih posojil;

– prodajo dela (ali celotnega obsega) finančnih naložbenih instrumentov;

– prodaja (ali najem) neuporabljenih vrst osnovnih sredstev.

Zmanjšanje glasnosti negativni denarni tok dolgoročno je mogoče doseči z naslednjimi aktivnostmi:

- zmanjšanje obsega in sestave realnih investicijskih programov;

– zavrnitev finančne naložbe;

– zmanjšanje zneska stalnih stroškov podjetja.

Metode za optimizacijo presežnega denarnega toka podjetja so povezane z zagotavljanjem rasti njegove naložbene aktivnosti. V sistemu se lahko uporabljajo te metode:

– povečanje obsega razširjene reprodukcije poslovnih nekratkoročnih sredstev;

– pospeševanje obdobja razvoja resničnih investicijskih projektov in začetka njihovega izvajanja;

– izvajanje regionalne diverzifikacije poslovnih dejavnosti podjetja;

– aktivno oblikovanje portfelja finančnih naložb;

– predčasno odplačilo dolgoročnih finančnih posojil.

V sistemu optimizacije denarnih tokov podjetja ima pomembno mesto njihovo časovno ravnovesje. To je posledica dejstva, da neravnovesje pozitivnih in negativnih denarnih tokov skozi čas ustvarja številne finančne težave za podjetje. Izkušnje kažejo, da je posledica takšnega neravnovesja, tudi pri visoki stopnji oblikovanja čistega denarnega toka, nizka likvidnost tega toka (oziroma nizka raven absolutne plačilne sposobnosti podjetja) v določenih časovnih obdobjih. Z dovolj dolgim ​​trajanjem takšnih obdobij za podjetje obstaja resna grožnja stečaja.

V procesu časovne optimizacije denarnih tokov podjetja jih predhodno razvrstimo po naslednjih kriterijih.

Glede na stopnjo "nevtralizacije"(izraz, ki pomeni sposobnost denarnega toka določena vrsta spreminjanje skozi čas) denarne tokove delimo na sprejemljive in nespremenljive. Primer denarnega toka prve vrste so plačila najemnine, katerih obdobje se lahko določi sporazumno strank, primer denarnega toka druge vrste so plačila davka, katerih roka plačila ni mogoče kršiti z podjetje.

Stopnja predvidljivosti denarni tokovi delimo na popolnoma in premalo predvidljive (v sistemu njihove optimizacije se absolutno nepredvidljivi denarni tokovi ne upoštevajo).

Predmet optimizacije so predvidljivi denarni tokovi, ki jih je mogoče skozi čas spreminjati. V procesu optimizacije denarnih tokov skozi čas se uporabljata dve glavni metodi - izravnavanje in sinhronizacija.

Izenačitev denarnih tokov je namenjen izravnavanju njihovih obsegov v okviru posameznih intervalov obravnavanega obdobja. Ta način optimizacije v določeni meri omogoča odpravo sezonskih in cikličnih razlik v oblikovanju denarnih tokov (pozitivnih in negativnih), hkrati pa optimizira povprečna denarna stanja in dvigne raven likvidnosti. Rezultate tega načina optimizacije denarnih tokov skozi čas ocenjujemo s standardnim odklonom oziroma koeficientom variacije, ki naj bi se v procesu optimizacije zmanjšal.

Sinhronizacija denarnih tokov temelji na kovariance njihovih pozitivnih in negativnih tipov. V procesu sinhronizacije je treba zagotoviti povečanje stopnje korelacije med tema dvema vrstama denarnih tokov. Rezultate tega načina optimizacije denarnih tokov skozi čas ocenjujemo s korelacijskim koeficientom, ki naj bi se v procesu optimizacije gibal k vrednosti »+1«.

Korelacijski koeficient pozitivnih in negativnih denarnih tokov skozi čas KKdp se izračuna po naslednji formuli:

kje R p.o - predvidene verjetnosti odstopanja denarnih tokov od njihove povprečne vrednosti v obdobju načrtovanja; RAP jaz– možnosti za zneske pozitivnega denarnega toka v ločenih intervalih obdobje načrtovanja; RAP - povprečni znesek pozitivnega denarnega toka v enem intervalu načrtskega obdobja; ODP jaz- možnosti višine negativnega denarnega toka v določenih intervalih načrtskega obdobja; ODP - povprečni znesek negativnega denarnega toka v enem intervalu načrtskega obdobja; ?RCP, ?RCP – povprečni kvadratni (standardni) odmik zneskov pozitivnih in negativnih denarnih tokov.

Zadnja faza optimizacije je zagotoviti pogoje za maksimiranje neto denarnega toka podjetja. Rast neto denarnega toka poganja hitrost ekonomski razvoj podjetij na načelih samofinanciranja, zmanjšuje odvisnost tega razvoja od zunanjih virov oblikovanja finančna sredstva, zagotavlja povečanje tržne vrednosti podjetja.

2.6. Razvoj plačilnega koledarja

Načrt prejema in porabe sredstev, izdelan za prihodnje leto, razčlenjen po mesecih, predstavlja le splošno osnovo za upravljanje denarnih tokov podjetja. Hkrati visoka dinamika teh tokov, njihova odvisnost od številnih kratkoročnih dejavnikov določajo potrebo po razvoju načrtovanega finančnega dokumenta, ki zagotavlja dnevno upravljanje prejema in porabe sredstev podjetja. Ta načrtovalni dokument je urnik plačila.

Plačilni koledar, ki so ga v podjetju razvili v različnih različicah, je najbolj učinkovito in zanesljivo orodje za operativno upravljanje njegovih denarnih tokov. Omogoča vam, da rešite naslednje glavne naloge:

- zmanjšati možnosti napovedi za načrt prejema in porabe sredstev ("optimistični", "realistični", "pesimistični") na eno resnično nalogo za oblikovanje denarnih tokov podjetja v enem mesecu;

- v največji možni meri sinhronizirati pozitivne in negativne denarne tokove in s tem povečati učinkovitost denarnega toka podjetja;

- zagotoviti prednost plačil podjetja glede na merilo njihovega vpliva na končne rezultate njegove finančne dejavnosti;

- zagotoviti potrebno absolutno likvidnost denarnega toka podjetja v največji možni meri, t.j. njena kratkoročna plačilna sposobnost;

- vključiti upravljanje denarnih tokov v sistem operativnega kontroliranja (oziroma tekočega spremljanja) finančnih dejavnosti podjetja.

Glavni cilj razvoja plačilnega koledarja (v vseh njegovih različicah) je določiti določene roke za prejem sredstev in plačil od podjetja in jih približati določenim izvajalcem v obliki načrtovanih ciljev. S tem ciljem je plačilni koledar včasih opredeljen kot "plačilni načrt po točnem datumu".

Najpogostejša oblika plačilnega koledarja, ki se uporablja v procesu operativnega načrtovanja denarnih tokov podjetja, je dodelitev dveh razdelkov v njem:

1) razpored prihajajočih plačil;

2) razpored prihodnjih prejemov sredstev.

Če pa je načrtovana vrsta denarnega toka enostranska (samo pozitivna ali samo negativna), se plačilni koledar razvije v obliki enega ustreznega razdelka.

Časovni razpored plačil se vzdržuje v plačilnem koledarju, običajno dnevno, čeprav imajo lahko nekatere vrste tega načrtovalnega dokumenta drugo periodičnost - tedensko ali desetdnevno (če taka pogostost ne vpliva bistveno na potek denarnega toka podjetja ali je posledica zaradi negotovosti plačilnih pogojev).

Plačilni koledar znotraj podjetja se vodi za določene vrste poslovnih dejavnosti, pa tudi za različne vrste centrov odgovornosti (strukturne enote in oddelki).

Razmislite o glavnih vrstah plačilnega koledarja v sistemu operativnega upravljanja denarnih tokov za poslovne dejavnosti podjetja.

Davčni koledar je razvito za podjetje kot celoto in običajno vsebuje samo en razdelek - "razpored plačil davkov" (vračila plačila za davčne preračune sredstev so običajno vključena v koledar izterjave terjatev). Ta plačilni koledar odraža zneske vseh vrst davkov, pristojbin in drugih davčnih plačil, ki jih podjetje nakaže v proračune vseh ravni in zunajproračunske sklade. Koledarski datum plačila je običajno zadnji dan rok prenos davčnih plačil vsake vrste.

Koledar izterjave terjatev je običajno razvit za podjetje kot celoto (čeprav obstaja specializirana enota - kreditni oddelek - lahko pokrije skupino plačil samo iz tega centra odgovornosti). Za terjatve do tekočih računov so plačila vključena v koledar v zneskih in rokih, ki jih določajo ustrezni dogovori (pogodbe) z nasprotnimi strankami. Za zapadle terjatve so ta plačila vključena v ta planski dokument na podlagi predhodnega dogovora strank. Koledar izterjave terjatev vsebuje samo en razdelek - "razpored prejemov gotovine". Da bi odražali dejanski denarni promet podjetja, je datum prejema sredstev dan, ko so knjižena v dobro na tekoči račun podjetja (to nam omogoča izključitev obdobja gibanja pri poravnavah z dolžniki).

V skladu z veljavno mednarodno prakso poročanja in napovedovanja denarnih tokov se servisiranje finančnih posojil odraža v poslovni (in ne finančnih) dejavnostih podjetja. To je posledica dejstva, da so obresti za posojila, lizinška plačila in drugi stroški podjetja za servisiranje finančnega posojila vključeni v stroške proizvodnje in s tem vplivajo na višino ustvarjenega dobička iz poslovanja. Koledar servisiranja finančnih posojil je razvit kot celota za podjetje in vsebuje samo en razdelek - "razpored plačil, povezanih s servisiranjem finančnega posojila." Zneski in datumi plačil so vključeni v plačilni koledar v skladu s pogoji kreditnih (leasing) pogodb.

Plačni koledar se običajno razvija v podjetjih, ki uporabljajo večstopenjski razpored izplačil plač zaposlenim v različnih strukturnih enotah (podružnice, delavnice itd.). Datumi takih izplačil so določeni na podlagi kolektiva pogodba o zaposlitvi ali individualne pogodbe o delu, in višina plačil - na podlagi kadrovanje in izdelan ustrezen predračun stroškov. Naveden plačilni koledar običajno vsebuje en razdelek - "razpored izplačil plač".

Koledar (proračun) za oblikovanje zalog se običajno razvija za ustrezna stroškovna mesta (strukturne enote, ki izvajajo logistiko proizvodnje). Sestava plačil, ki se odraža v tem koledarju, običajno vključuje stroške kupljenih surovin, materiala, polizdelkov, komponent, pa tudi stroške prevoza in zavarovanja med prevozom. Če oblikovane proizvodne zaloge zahtevajo posebne načine skladiščenja (hlajenje, plinsko okolje itd.), potem lahko ta vrsta plačilnega koledarja odraža tudi stroške njihovega skladiščenja. Naveden koledar vsebuje samo en razdelek - "razpored plačil, povezanih z oblikovanjem zalog." Zneski in datumi teh plačil so določeni v skladu s pogodbami z izvajalci oziroma načrti nabave zalog. Ta plačila običajno vključujejo tudi poplačilo obveznosti podjetja za obračune z dobavitelji.

Kot del koledar (proračun) stroškov upravljanja se odražajo plačila za nakup pisarniškega materiala, računalniških programov in pisarniške opreme, ki niso vključena v nekratkoročna sredstva; potni stroški; poštni in telegrafski stroški ter drugi stroški, povezani z upravljanjem podjetja (razen stroškov osebja administrativnega in vodstvenega osebja, ki se odražajo v koledarju izplačil plač). Ta vrsta plačilnega koledarja vsebuje samo en razdelek - "plačilni načrt za splošno gospodarsko upravljanje." Znesek plačil tega koledarja je določen z ustreznim predračunom, datumi njihovega izvajanja pa v dogovoru z ustreznimi službami upravljanja.

Koledar (proračun) prodaje izdelkov običajno razvito za prihodke ali profitne centre podjetja. Naveden plačilni koledar vsebuje dva razdelka - "razpored prejema plačil za prodane izdelke" in "razpored stroškov, ki zagotavljajo prodajo izdelkov". V prvem razdelku so prikazani denarni prejemki iz naslova gotovinskih plačil za izdelke (če ta center odgovornosti nadzoruje izterjavo terjatev za obračune s kupci, se ta vrsta gotovinskih prejemkov odraža tudi v prvem delu). Drugi del tvori stroške trženja, vzdrževanja prodajne mreže, oglaševanja itd.

Razmislite o glavnih vrstah plačilnega koledarja v sistemu operativnega upravljanja denarnih tokov za naložbene dejavnosti podjetja.

Koledar (proračun) za oblikovanje portfelja dolgoročnih finančnih naložb sestoji iz dveh sklopov - "razpored stroškov za pridobitev različnih dolgoročnih finančnih instrumentov naložbe" (delnice, dolgoročne obveznice ipd.) in "razpored prejetja dividend in obresti na dolgoročne finančne instrumente družbe". naložbeni portfelj«. Kazalniki prvega dela v okviru splošne ocene stroškov se določijo v soglasju z ustreznimi upravljavci naložb, kazalniki drugega dela pa v skladu s pogoji izdaje posameznih finančnih instrumentov portfelja.

Koledar (kapitalski proračun) za izvedbo realnega investicijskega programa se sestavi za podjetje kot celoto, če se ne izvajajo obsežne naložbe v ločeno razvite investicijske projekte. Pri tej vrsti operativnih finančni načrt vsebuje kazalnika dveh razdelkov - "razpored kapitalskih stroškov" (stroški za pridobitev osnovnih sredstev in neopredmetenih sredstev) in "razpored prejetja investicijskih sredstev" (v okviru njihovih posameznih virov).

Koledar (kapitalski proračun) za izvedbo posameznih investicijskih projektov je sestavljen praviloma za ustrezne centre odgovornosti podjetja (naložbene centre). Njegova struktura je podobna prejšnjemu tipu koledarja z omejenim denarnim tokom le na en naložbeni projekt.

V sistemu operativnega upravljanja denarnih tokov za finančne dejavnosti podjetja je mogoče razviti naslednje vrste plačilnega koledarja.

Koledar (proračun) izdaje delnic ima dve različici - če je razvit pred prodajo delnic na primarnem borznem trgu, potem vključuje samo en razdelek: "Razpored plačil za zagotovitev priprave izdaje delnic"; če je razvit za obdobje tekoče prodaje delnic, je sestavljen iz dveh razdelkov: "Razpored prejema sredstev iz izdaje delnic" in "Razpored plačil za zagotovitev prodaje delnic" (provizija investicijskim posrednikom , stroški informacij itd.).

Koledar (proračun) izdaje obveznic občasno razvijati. Načela njegovega oblikovanja so enaka prejšnji različici operativnega finančnega načrta.

Koledar amortizacije glavnice za finančna posojila vsebuje samo en razdelek - "Amortizacija glavnice". Kazalniki tega operativnega finančnega načrta se razlikujejo glede na posamezno posojilo, ki ga je treba odplačati. Zneski plačil in čas njihovega izvajanja so določeni v plačilnem koledarju v skladu s pogoji posojilnih pogodb, sklenjenih z komercialne banke in druge finančne institucije.

Naštete vrste plačilnega koledarja kot obliko dokumenta operativnega načrtovanja je mogoče dopolniti ob upoštevanju obsega in posebnosti gospodarske dejavnosti podjetja. Podjetje samostojno oblikuje poseben seznam vrst plačilnega koledarja ob upoštevanju zahtev za učinkovitost upravljanja denarnih tokov.

Eno od področij finančnega upravljanja podjetja je učinkovito upravljanje denarnih tokov. Popolna ocena finančnega stanja podjetja je nemogoča brez analize denarnih tokov. Trenutno ima večina podjetij (več kot 80 %) pomanjkanje obratnih sredstev. Hkrati jih veliko posluje z dobičkom. Ena od nalog upravljanja denarnih tokov je prepoznavanje razmerja med temi tokovi in ​​dobičkom, t.j. ali je ustvarjeni dohodek posledica učinkovitih denarnih tokov ali pa je posledica kakšnih drugih dejavnikov.

Pri analizi finančnega stanja podjetja je treba jasno razumeti, da dobiček poročevalskega obdobja in denarna sredstva, ki jih je podjetje prejelo v obdobju, nista enaka.

Kakšna je razlika med denarnim tokom in dobičkom?

Prihodki- računovodski prihodki od prodaje izdelkov ali storitev za dano obdobje, ki odražajo tako denarno kot nedenarno obliko dohodka.

Dobiček- razlika med računovodskimi prihodki od prodaje in vnaprej vračunanimi odhodki za prodane izdelke.

denarni tok- razlika med vsemi sredstvi, ki jih je podjetje prejelo in plačalo za določeno časovno obdobje.

Dobiček je povečanje denarnih sredstev podjetja za obdobje, ki je značilno za učinkovitost vodenja podjetja. Prisotnost dobička ne pomeni, da ima podjetje na voljo prosta denarna sredstva za delež uporabe.

Obstajata pojma, kot sta "denarni tok" in "denarni tok".

Spodaj denarni tok se nanaša na vse bruto denarne prejemke in plačila podjetja.

denarni tok je povezana z določenim časovnim obdobjem in predstavlja razliko med vsemi sredstvi, ki so jih podjetja prejela in izplačala v tem obdobju.

Gibanje denarja je temeljno načelo, zaradi katerega nastanejo finance, tj. finančna razmerja, denarna sredstva, denarni tokovi.

Upravljanje denarnih tokov vključuje:

Analiza teh tokov,

računovodstvo denarnih tokov,

Razvoj načrta denarnega toka.

V svetovni praksi denarni tok označujemo s konceptom "denarni tok"(cash flow), čeprav je dobesedni prevod (iz angleščine) tega izraza denarni tok. Denarni tok, pri katerem odlivi presegajo prilive, se imenuje "negativni denarni tok", sicer pa "pozitiven denarni tok".

Ker je glavna dejavnost podjetja glavni vir dobička, bi morala biti tudi glavni vir denarnih sredstev.

Ker si podjetje z uspešnim poslovanjem prizadeva razširiti in posodobiti svoje proizvodne zmogljivosti, investicijska dejavnost na splošno vodi v začasen odliv denarnih sredstev.

Finančne dejavnosti so namenjene povečanju sredstev, s katerimi razpolaga družba za finančno podporo glavne in investicijske dejavnosti.

Kot smo že omenili, so denarni tokovi povezani z denarnimi prilivi in ​​odlivi:

Prejem (priliv) sredstev	Vrsta dejavnosti	Dvig gotovine (odliv)
Prihodki od prodaje proizvodov Prejemki terjatev Prejemki od prodaje materialnih sredstev, barter Predujmi kupcev	Primarna dejavnost	Plačila dobaviteljem Izplačila plač Plačila v proračun in zunajproračunske sklade Plačila obresti na posojilo Plačila na potrošniški sklad Poplačilo obveznosti
Prodaja osnovnih sredstev, neopredmetenih sredstev, nedokončana gradnja Prihodki od prodaje dolgoročnih finančnih naložb Dividende, obresti od dolgoročnih finančnih naložb	Naložbene dejavnosti	Kapitalske naložbe za razvoj proizvodnje Dolgoročne finančne naložbe
Kratkoročna posojila in posojila Dolgoročna posojila in posojila Prihodki od prodaje in plačila zadolžnic Prihodki od izdaje delnic Ciljno financiranje	Finančne dejavnosti	Odplačilo kratkoročnih kreditov in posojil Odplačilo dolgoročnih kreditov in posojil Plačilo dividend Plačilo zadolžnic

Potreba po razdelitvi dejavnosti podjetja na tri njene vrste je razložena z vlogo vsakega in njihovim odnosom. Če je glavna dejavnost zasnovana tako, da zagotavlja potrebna sredstva za vse tri vrste in je glavni vir dobička, medtem ko so investicijske in finančne dejavnosti zasnovane tako, da na eni strani prispevajo k razvoju glavne dejavnosti, po drugi strani , da bi ji zagotovili dodatna sredstva.

Analiza denarnega toka povezana z razjasnitvijo vzrokov, ki so vplivali na:

Povečan denarni tok;

Zmanjšanje njihovega dotoka;

Povečajte njihov odtok;

Zmanjšanje njihovega odliva.

To je mogoče storiti tako za daljše obdobje (več let) kot za kratko (četrtletje, leto). Takšna analiza bo nedvomno zanimiva, če se izvede za obdobje, ki odraža neko stopnjo dejavnosti podjetja, na primer od trenutka ustanovitve. delniška družba, lansiranje novih izdelkov, zaključek rekonstrukcije itd.

Obstajata dve metodi za izračun denarnega toka:

neposredno in posredno.

Razlike med tema metodama izhajajo iz načel izračunov.

Pri direktna metoda :

Izračun tokov se izvaja na podlagi računovodskih računov podjetja;

Osnova za izračun za neposredno metodo je izkupiček od prodaje izdelkov;

Denarni tok je opredeljen kot razlika med vsemi prilivi sredstev v podjetje za tri vrste dejavnosti in njihovimi odlivi;

Stanje sredstev na koncu obdobja je opredeljeno kot njihovo stanje na začetku ob upoštevanju njihovega toka za dano obdobje.

Posledično podjetje dobi odgovore na vprašanja o denarnih prilivih in odlivih ter njihovi zadostnosti za zagotavljanje vseh plačil.

pri posredno metoda:

- izračun se izvede na podlagi kazalnikov bilance stanja podjetja (obrazec-1) in izkaza finančnega izida (obrazec-2);

Osnova za izračun je zadržani dobiček, amortizacija ter spremembe sredstev in obveznosti podjetja. Tu povečanje sredstev zmanjša denarna sredstva podjetja, povečanje obveznosti pa poveča in obratno;

Prikazuje razmerje različnih dejavnosti podjetja, pa tudi vpliv sprememb sredstev in obveznosti podjetja na dobiček.

Vrste in oblike plačil

Pri opravljanju poslovne dejavnosti se podjetje sooča s potrebo po proizvodnji gotovinske poravnave tako znotraj podjetja kot zunaj njega. Interni obračuni so povezani z izplačili plač in obračunanih zneskov zaposlenim, dividend delničarjem ipd. Zunanji obračuni so posledica finančnih razmerij glede dobave proizvodov, opravljanja del, opravljanja storitev, nakupa surovin in materiala, plačevanje davkov, prispevkov v izvenproračunske sklade, prejem in vračilo posojila itd.

Vse izračune podjetja lahko razdelimo v skupine:

1. Plačila za blagovne transakcije - posle v zvezi s gibanjem blaga, obračuni z dobavitelji in izvajalci, kupci in kupci, komisionarji in pošiljatelji.

2. Poravnave za neblagovne transakcije - transakcije, ki niso posledica gibanja blaga in so povezane samo s gibanjem sredstev - obračuni s proračunom in zunajproračunskih sredstev, ustanovitelji, delničarji, odgovorne osebe, zaupniki in odvetniki, kreditne organizacije

Poravnave za blagovne transakcije se izvajajo z naslednjimi vrstami plačil:

plačilni nalogi;

Načrtovana plačila:

Plačilni zahtevki-nalogi;

akreditivi;

Čeki za poravnavo;

Pobot medsebojnih zahtev;

računi;

Bližnji premik blaga (barter transakcije).

Za neblagovne transakcije se obračuni izvajajo le s pomočjo plačilnih nalogov.

Glede na vrsto dejavnosti ločimo denarne tokove po poslovne, investicijske in finančne dejavnosti.

Operativne dejavnosti ustvarja glavne prihodke in glavne denarne tokove organizacije.

Operativna (tekoča) dejavnost je dejavnost organizacije, ki si za glavni cilj prizadeva pridobivanje dobička ali pa nima kot takega cilja v skladu s predmetom in cilji dejavnosti.

Torej denarni tokovi iz poslovanja večinoma izhajajo iz glavnih, dohodkovnih dejavnosti organizacije in so posledica poslov in dogodkov, vključenih v opredelitev čistega dobička (izgube). Denarni tokovi iz poslovanja vključujejo:

• denarni prejemki od prodaje blaga, izdelkov, opravljanja del, opravljanja storitev, poplačila terjatev, najemnin in drugih prihodkov;
• gotovinska plačila dobaviteljem surovin, materiala in storitev, plače osebju, davki in takse v proračune vseh ravni in zunajproračunskih skladov, obresti na posojila in posojila ter druga plačila v zvezi z izvajanjem operativnega procesa.

Investicijska dejavnostšteje se, da je dejavnost družbe povezana s kapitalskimi naložbami v zvezi s pridobitvijo osnovnih sredstev, neopredmetenih sredstev in drugih nekratkoročnih sredstev ter njihovo prodajo; z izvajanjem dolgoročnih finančnih naložb v druga podjetja, prodajo vrednostnih papirjev, drugih finančnih naložb ipd.

Naložbena dejavnost je torej pridobivanje in prodaja dolgoročnih sredstev in finančnih naložb, ki niso denarni ustrezniki.

finančne dejavnosti za gospodarske družbe se štejejo dejavnosti, povezane z izvajanjem kratkoročnih finančnih naložb, izdajanjem delnic in drugih vrednostnih papirjev, pridobivanjem in odplačevanjem posojil itd. Finančna dejavnost povzroča spremembe v velikosti in strukturi lastniškega in izposojenega kapitala (z izjemo tekočih obveznosti).

V najbolj zgoščeni obliki lahko razvrstitev denarnih tokov po različnih kriterijih predstavimo v obliki tabele:

Klasifikacijski znak	Ime denarnega toka
1. Obseg servisiranja finančnih in gospodarskih procesov (upravljavska raven)	Denarni tok podjetja
	Denarni tok strukturne enote
	Denarni tok posamezne poslovne transakcije
2. Vrsta finančne in gospodarske dejavnosti	Skupni denarni tok
	Denarni tok tekočih dejavnosti
	Denarni tok iz naložbenih dejavnosti
	Denarni tok finančnih dejavnosti
3. Smer potovanja	Vhodni denarni tok (priliv)
	Izhodni denarni tok (odliv)
4. Oblika izvedbe	Nedenarni denarni tok
	denarni tok
5. Obseg obtoka	Zunanji denarni tok
	Notranji denarni tok
6. Trajanje	Kratkoročni denarni tok
	Dolgoročni denarni tok
7. Zadostnost volumna	Presežek denarnega toka
	Optimalen denarni tok
	Pomanjkljiv denarni tok
8. Vrsta valute	Denarni tok v nacionalni valuti
	Denarni tok v tuji valuti
9. Predvidljivost	Načrtovani denarni tok
	Nenačrtovan denarni tok
10. Kontinuiteta nastajanja	Redni denarni tok
	Diskretni denarni tok
11. Stabilnost časovnih intervalov formacije	Redni denarni tok z rednimi časovnimi intervali
	Redni denarni tok z neenakomernimi časovnimi intervali
12. Vrednotenje skozi čas	Trenutni denarni tok
	Prihodnji denarni tok

Na kratko opišemo vsako skupino te klasifikacije.

1. Odvisno od obseg servisiranja finančnih in gospodarskih procesov najbolj posplošen je denarni tok podjetja. Zanj je značilno prejemanje in poraba sredstev na ravni podjetja kot celote.

Denarni tok vsake strukturne enote posebej postane neodvisen predmet raziskave zaradi razporeditve podružnic, predstavništev in drugih strukturnih enot podjetja kot ločenih predmetov upravljanja.

Obstoj denarnega toka ločene poslovne transakcije je odvisen od sposobnosti, da to poslovno transakcijo izpostavimo kot ločeno sestavino vseh finančnih in gospodarskih procesov podjetja ter od sposobnosti določitve z njo povezanega denarnega toka.

2. Po vrstah finančnih in gospodarskih dejavnosti, najbolj agregiran je skupni denarni tok. Zanj je značilen vsak denarni tok, ki se pojavi na ravni predmeta študija.

Za denarni tok tekočih dejavnosti je značilen prejem sredstev od kupcev (kupcev) in njihova uporaba, povezana z zagotavljanjem proizvodnega procesa, opravljanjem dela, opravljanjem storitev, prodajo kupljenega blaga itd.

Denarni tok naložbenih dejavnosti se oblikuje, ko podjetje opravlja dejavnosti, povezane z naložbami v nekratkoročna sredstva, pa tudi njihovo prodajo.

Za denarni tok finančnih dejavnosti je značilno gibanje sredstev v zvezi z izvajanjem kratkoročnih finančnih naložb podjetja in odsvojitvijo delnic, obveznic ipd., ki so bile prej pridobljene do 12 mesecev.

3. Smer denarnega toka obstajata dva denarna toka: vhodni in odhodni.

Dohodni denarni tok (priliv) je značilen niz denarnih pritokov v podjetje za določeno časovno obdobje.

Za odhodni denarni tok (odliv) je značilna skupna poraba (plačila) sredstev podjetja za isto časovno obdobje.

4. Po obliki izvedbe obstajata dva denarna toka: nedenarni in denarni.

Značilnost nedenarnega denarnega toka je njegovo oblikovanje v podjetju samo v obliki vpisov v računovodske račune.

Za denarni tok je značilno, da podjetje prejme ali plača bankovce in kovance.

5. Odvisno iz sfere cirkulacije Denarni tok podjetja je lahko zunanji ali notranji.

Za zunanji denarni tok je značilno prejemanje sredstev pravnih in fizičnih oseb ter izplačila sredstev pravnim in posamezniki. Pomaga povečati ali zmanjšati denarno stanje podjetja.

Za notranji denarni tok je značilna sprememba lokacije in oblike sredstev, ki jih ima podjetje. To ne vpliva na njihovo ravnovesje, saj predstavlja notranji promet.

6. Po trajanju denarni tok delimo na kratkoročne in dolgoročne.

Naložbe sredstev v druge objekte za obdobje do enega leta predstavljajo kratkoročni denarni tok.

Če je rok daljši od enega leta, je denarni tok označen kot dolgoročen.

7. Po volumski zadostnosti denarni tok podjetja je lahko pretiran, redek ali optimalen.

Za prevelik denarni tok je značilen presežek denarnih prejemkov nad trenutnimi potrebami podjetja. Njen dokaz je visoka pozitivna vrednost neto denarnega stanja, ki ga podjetje ne uporablja v procesu finančnih in gospodarskih dejavnosti.

Kadar vhodni denar ne zadostuje za zadovoljevanje trenutnih potreb podjetja, nastane redek denarni tok. Tudi pri pozitivni vrednosti zneska neto denarnega stanja ga lahko označimo kot primanjkljaj, če ta znesek ne zagotavlja načrtovane potrebe po denarju na vseh predvidenih področjih finančne in gospodarske dejavnosti podjetja. Negativna vrednost vsote neto denarnega stanja samodejno povzroči, da je ta tok redek.

Za optimalni denarni tok je značilno ravnovesje med prejemom in porabo sredstev, kar prispeva k oblikovanju njihovega optimalnega ravnovesja, kar podjetju omogoča, da pravočasno izpolni svoje obveznosti, ki zahtevajo poravnave le v gotovini, in na hkrati ohraniti najvišjo možno donosnost skladov.

8. Po vrsti valute. Denarni tok podjetja je označen kot denarni tok v nacionalni valuti, če je obračunska enota denarna enota države, v kateri se podjetje nahaja. Denarni tok v tuji valuti se oblikuje v podjetju, če je obračunska enota denarna enota druge države.

9. Po predvidljivosti. Za načrtovani denarni tok je značilna zmožnost predvidevanja, v kakšnem znesku in kdaj bo podjetje prejelo sredstva ali jih bo porabilo. Denarni tok, ki nastane v podjetju nenačrtovano, je označen kot nenačrtovan denarni tok.

10. Odvisno iz kontinuitete nastajanja Podjetje ima lahko reden denarni tok in diskreten denarni tok.

Za redni denarni tok je značilno prejemanje in poraba sredstev, ki se v obravnavanem obdobju izvajata stalno v ločenih intervalih. Za diskretni denarni tok je značilen denarni tok, povezan z izvajanjem posameznih finančnih transakcij.

11. Glede na stabilnost časovnih intervalov nastajanja:

• redni denarni tok z enotnimi časovnimi intervali v obravnavanem obdobju. Tak denarni tok prejema ali porabe sredstev je v naravi rente;
• redni denarni tok z neenakomernimi časovnimi intervali v obravnavanem obdobju. Primer takega denarnega toka je razpored najemnin za najete nepremičnine z neenakomernimi časovnimi intervali, o katerih se pogodbenici dogovorita za njihovo izvajanje skozi celotno obdobje najema sredstva.

12. Po načinu ocenjevanja v času razlikujejo naslednje vrste denarnih tokov:

• tekoči denarni tok. Denarni tok podjetja označuje kot eno samo primerljivo vrednost, zmanjšano vrednost na trenutni čas;
• prihodnji denarni tok. Denarni tok podjetja označuje kot eno samo primerljivo vrednost, zmanjšano vrednost na določeno prihodnjo točko v času. Koncept prihodnjega denarnega toka lahko uporabimo tudi kot njegovo nominalno identificirano vrednost v prihajajočem trenutku (ali v okviru intervalov prihodnjega obdobja), ki služi kot diskontna osnova za njegovo približevanje sedanji vrednosti.

Uporaba predstavljene klasifikacije v praksi bo omogočila bolj ciljno usmerjeno obračunavanje, analizo in načrtovanje denarnih tokov za njihovo učinkovito upravljanje.

Vodstvo podjetij zanima finančna varnost in stabilnost poslovanja, ki je v veliki meri odvisna od ustvarjenega denarnega toka. Denarni tok (»denarni tok«) je vsota prejemkov in plačil za določeno časovno obdobje, ki je razdeljeno na ločene intervale.

Denarni tokovi služijo za zagotavljanje delovanja podjetja v tako rekoč vseh pogledih. Za doseganje zahtevanih poslovnih ciljev, zagotavljanje stabilne rasti mora finančni menedžer optimalno organizirati upravljanje denarnih tokov. V ta namen je primerno razvrstiti denarne tokove v vrste.

Razvrstitev denarnih tokov v vrste

1. Smer gibanja:

• Pozitiven denarni tok, znesek denarnih prejemkov iz vseh vrst poslov (včasih se uporablja izraz "denarni pritok").
• Negativni denarni tok, znesek denarnih plačil za vse vrste svojih poslov (včasih se uporablja izraz "denarni odtok").

Razmerje med temi vrstami je precej visoko. Če se v določenem časovnem obdobju ena od teh vrst tokov zmanjša, bo to najverjetneje povzročilo zmanjšanje druge vrste. Zato se pri finančnem upravljanju ti dve vrsti obravnavata kot kompleksen objekt upravljanja.

2. Po nivojih upravljanja: CFD, projekti, aktivnosti vam omogoča, da ocenite ozka grla finančnega upravljanja in pravočasno sprejmete ukrepe:

• Celoten denarni tok podjetja. Ta denarni tok vključuje vse druge vrste in služi podjetju kot celoti.
• Denarni tok posameznih strukturnih oddelkov, centrov finančne odgovornosti (CFD) podjetja.
• Denarni tok za posamezne transakcije. To je primarni cilj samoupravljanja.

Slika 1. Vrste denarnih tokov na primeru programskega produkta »WA: Financer«: Konsolidiran izkaz denarnih tokov po MSRP.

3. Po vrsti dejavnosti:

• Denarni tok za tekoče dejavnosti. Vključuje prihodke od prodaje osnovne dejavnosti, predujme kupcev, prihodke iz dopolnilne dejavnosti in poplačila dolgov dobaviteljem, plače, vplačila davkov v proračunski sklad.
• Denarni tok iz naložbenih dejavnosti. Vključuje na primer denarni tok, povezan s pridobitvijo nepremičnine ali prodajo dolgoročnih sredstev.
• Denarni tok iz finančnih dejavnosti. Vključuje prejemke posojil in posojil, odplačila obresti, izplačila dividend itd.

Slika 2. Vrste denarnih tokov na primeru programskega produkta "WA: Financier". Konsolidirani izkaz denarnih tokov.

4. V zvezi s podjetjem:

• notranji denarni tok. Denarni tok znotraj podjetja.
• zunanji denarni tok. Denarni tok med podjetjem in njegovimi nasprotnimi strankami.

5. Metoda izračuna:

• Agregatni denarni tok - celoten znesek denarnih prejemkov ali plačil za določeno časovno obdobje v intervalih.
• Neto denarni tok (NFC) - razlika med pozitivnim in negativnim denarnim tokom v časovnem obdobju po intervalih. NPV je pomemben rezultat poslovanja, ki določa njegovo tržno vrednost in finančni položaj.

Formula za izračun NPV tako za podjetje kot celoto kot za posamezne CFD je:

Znesek neto denarnega toka za obdobje = Znesek pozitivnega denarnega toka (denarnih prejemkov) za obdobje - Znesek negativnega denarnega toka (denarnih plačil) za obdobje.

Vsota NPV je lahko pozitivna in negativna. Ta kazalnik vpliva na velikost denarnih sredstev podjetja.

6. Glede na stopnjo zadostnosti:

• Presežek denarnega toka. V tem primeru so prejemki veliko višji od dejanske potrebe podjetja po porabi. Kazalnik redundance je visoka pozitivna vrednost NPV.
• Pomanjkljiv denarni tok. V tem primeru so prejemki bistveno nižji od dejanske potrebe podjetja po porabi. Hkrati je lahko znesek NPV pozitiven, vendar ne zagotavlja vseh potreb podjetja po porabi denarja. Negativna NPV samodejno pomeni primanjkljaj.

7. Glede ravnotežja:

• Uravnotežen denarni tok. Lahko se izračuna tako za podjetje kot celoto kot za ločen CFD, ločeno operacijo.

Formula bilance med posameznimi vrstami denarnih tokov za obdobje:

Znesek pozitivnega denarnega toka = znesek negativnega denarnega toka + pričakovano povečanje zneska denarne rezerve.

• Neuravnotežen denarni tok. V tem primeru enakost ni zagotovljena. Neuravnotežena sta tako primanjkljaj kot presežek skupnega denarnega toka.

8. Po časovnem obdobju:

• Kratkoročni denarni tok. Obdobje od začetka gotovinskih prejemkov (ali plačil) do konca ni daljše od 1 leta.
• Dolgoročni denarni tok. Obdobje od začetka prejema sredstev (ali plačil) do konca več kot 1 leta.

Običajno se te vrste denarnih tokov uporabljajo za posamezno poslovanje podjetja: kratkoročni denarni tok je običajno povezan s tekočimi in deloma s finančnimi dejavnostmi, dolgoročni denarni tok je povezan z naložbami in deloma s finančnimi dejavnostmi (npr. dolgoročna posojila in posojila).

9. Glede na pomen pri nastajanju finančni rezultati dejavnosti:

• Prednostni denarni tok – ustvarja visoko raven čistega denarnega toka (ali čistega dobička). Na primer izkupiček od prodaje blaga.
• Sekundarni denarni tok - glede na svojo funkcionalno usmerjenost ali zanemarljiv obseg nima pomembnega vpliva na oblikovanje finančnih rezultatov. Na primer, izdaja gotovine po poročilu.

10. Glede na način ocenjevanja skozi čas:

• Trenutni denarni tok - primerljiv znesek, podan po nabavni vrednosti trenutnega trenutka.
• Prihodnji denarni tok je primerljiv znesek, diskontiran po vrednosti na določeno prihodnjo točko.

Običajno se ta klasifikacija uporablja za diskontiranje.

11. V skladu z mednarodnimi računovodskimi standardi se denarni tokovi delijo tudi po vrstah gospodarske dejavnosti:

• Za denarni tok iz poslovanja so značilna plačila dobaviteljem surovin in materiala; tretji izvajalci določenih vrst storitev, ki opravljajo operativne dejavnosti.
• Za denarni tok iz naložbenih dejavnosti so značilna plačila in prejemki sredstev, ki so v interakciji z izvajanjem realnih in finančnih naložb.
• Za denarni tok iz finančnih dejavnosti so značilni prejemki in izplačila sredstev, ki so povezana s privabljanjem lastniškega ali drugega kapitala, s pridobivanjem dolgoročnih in kratkoročnih kreditov in posojil.

Ob upoštevanju zgornje klasifikacije so organizirane različne vrste finančnega načrtovanja in upravljanja denarnih tokov. Tako klasifikacija vrst denarnih tokov pomaga pri izvajanju računovodstva, analize in načrtovanja denarnih tokov v podjetju.

Upravljanje denarnih tokov je postalo najpomembnejše področje dejavnosti vsakega subjekta tržnega gospodarstva. To je še posebej pomembno za podjetja, ki se ukvarjajo z industrijskimi in komercialnimi dejavnostmi. Sprejemanje odločitev o spremembi proizvodne tehnologije, vstopu na nove trge, širitvi ali zmanjševanju obsega proizvodnje temelji na globokih finančnih izračunih, na strategiji privabljanja, distribucije, prerazporeditve in vlaganja finančnih sredstev. Trendi v razvoju razmer na ruskem in svetovnem trgu: nepredvidljive spremembe povpraševanja, močnejša konkurenca, diverzifikacija in osvajanje novih tržnih niš, povečana tveganja v transakcijah - zahtevajo podrobno preučevanje načel oblikovanja in upravljanja denarnih tokov podjetij. .

Bolj racionalno in učinkovito upravljanje denarnih tokov lahko zagotovi stalno plačilno sposobnost podjetja, zmanjša tveganje neplačila dolgov dobaviteljem in zaposlenim, poveča naložbena privlačnost sprostijo dodatna finančna sredstva in tako naprej. V tržnih razmerah upravljanja so ti vidiki najpomembnejše finančne in ekonomske značilnosti podjetij, ki odražajo finančno stabilnost in potencial njihove gospodarske rasti.

1. Koncept denarnega toka

Eno od področij finančnega upravljanja podjetja je učinkovito upravljanje njegovih denarnih tokov. Popolna ocena finančnega stanja podjetja je nemogoča brez analize njegovih denarnih tokov. Ena od nalog upravljanja denarnih tokov je prepoznavanje razmerja med denarnimi tokovi in ​​dobičkom, t.j. ali je prejeti dobiček posledica učinkovitih denarnih tokov ali pa je posledica nekaterih drugih dejstev.

Vse dejavnosti katere koli komercialne organizacije so povezane s gibanjem sredstev, z njihovim prejemanjem in razpolaganjem. Gibanje sredstev v podjetju poteka neprekinjeno. Prav ta neprekinjen proces gibanja denarja v bistvu sestavlja koncept "denarnega toka".

Obstajajo koncepti, kot sta denarni tok in denarni tok. Gibanje sredstev je njihov prenos na nekoga, tako v gotovini kot brezgotovinsko, gre za vse bruto prejemke podjetja in plačila.

Splošna definicija denarnega toka je: "denar, ki prihaja v podjetje iz prodajnih in drugih virov, pa tudi denar, ki ga podjetje porabi za nakupe, plače itd."

"Denarni tok - niz časovno porazdeljenih prejemkov in plačil sredstev, ki jih ustvari gospodarska dejavnost podjetja."

V gospodarski pomen denarni tok je razlika med prihodki in stroški gospodarskega subjekta, izražena kot razlika med prejetimi in izvedenimi plačili. Na splošno je to vsota zadržanega dobička podjetja in njegovih amortizacijskih odbitkov, prihranjenih za ustvarjanje lastnega vira denarnih sredstev.

Z drugimi besedami, "denarni tok je neto znesek denarja, ki ga je podjetje dejansko prejelo v določenem obdobju."

Obstajata dva glavna pristopa k analizi definicij pojma "denarni tok". Po prvem pristopu je denarni tok razlika med vsemi denarnimi prilivi in ​​odlivi v določenem časovnem obdobju. Ta opredelitev je bolj primerna za izraz "neto denarni tok", ki je enak razliki med vsoto denarnih prilivov in odlivov organizacije. Drugi pristop je bolj pogost med ekonomisti. Denarni tok se šteje kot vsota denarnih pritokov in odlivov za obdobje. Hkrati večina avtorjev ne vključuje denarnih ustreznikov v sestavo denarnih tokov.

Izpostaviti je mogoče tudi pristop, pri katerem se denarni tokovi v širšem smislu obravnavajo kot vsota zadržanega dobička in amortizacije, ki je tesno povezana s prvim pristopom k ugotavljanju denarnega toka.

Če povzamemo pristope k določanju bistva denarnih tokov, lahko to ekonomsko kategorijo opredelimo kot niz dejanskih prilivov in odlivov denarnih sredstev in njihovih ustreznikov, ki so razporejeni na vsaki določeni točki v opazovanem obdobju in služijo vsem procesom poslovanja organizacije. dejavnosti.

Tudi proces upravljanja denarnih tokov podjetja nima enoznačne razlage. Nekateri ekonomisti ta proces zmanjšajo na določanje optimalne ravni denarnega stanja in njegove uporabe v finančnih dejavnostih organizacije.

Če povzamemo definicije različnih ekonomistov, povezanih s kategorijo "management", lahko upravljanje denarnih tokov podjetja označimo kot organizacijo ciljno usmerjenega in sistematičnega vpliva sistema upravljanja na finančna in gospodarska razmerja, ki nastanejo v procesu upravljanja. gibanje denarnega kapitala organizacije. Ta vpliv je namenjen izpolnjevanju zastavljenih nalog ter zagotavljanju učinkovitega oblikovanja, uporabe in distribucije finančnega kapitala podjetja z uporabo ustreznih načel, funkcij in metod upravljanja.

Vrednost kazalnika denarnega toka pri analizi dejavnosti podjetja je zelo velika: kaže sposobnost podjetja, da plača blago in storitve, ki jih potrebuje, da izplača dividende delničarjem, na njegovi podlagi pa se pogosto gradi vrednotenje poslovanja.

»Denarni tok ni enak dobičku: povsem realna je situacija, ko podjetje ustvarja dobiček, vendar ni sposobno nadaljevati obračunov z dobavitelji, ker nima dovolj denarja v obtoku. Pri ocenjevanju učinkovitosti kapitalskih naložb denarna sredstva tok je kazalnik, ki označuje razliko med prilivom in odlivom denarnih sredstev iz naložbenih in poslovnih dejavnosti v vsakem obdobju projekta.

Denarni tokovi so v nasprotju s preprostim prenosom denarja:

- rezultat denarnih razmerij, ki nastanejo v podjetju, ki so posledica gibanja denarja;

– organizirani in vodeni procesi;

- procesi ne na splošno, ampak omejeni na določeno časovno obdobje, t.j. imajo časovne omejitve - začetek in konec;

- kot kazalnik ima denarni tok številne ekonomske značilnosti, kot so intenzivnost, likvidnost, donosnost, zadostnost itd.

Prednosti in nujnost upravljanja denarnih tokov so naslednje.

1. Izboljšanje upravljanja denarnih tokov je enako vključevanju dodatnega denarja v obtoku. Poleg tega je ta problem vodjem pogosto predstavljen kot sekundarni.

2. Za velika, dolgoročna podjetja je upravljanje koristno tako v smislu povečanja učinkovitosti porabljenih sredstev kot pridobivanja dodatnega dobička, povečanja dobičkonosnosti.

3. Za mlada mala podjetja je upravljanje še posebej pomembno, saj se morajo zanašati na lastne vire sredstev, saj jim zunanji viri niso vedno cenovno dostopni, tako po ceni kot po dostopnosti.

4. Strokovno upravljanje denarnih tokov pozitivno vpliva na odnos podjetja z bankami, dobavitelji, kupci itd.

Finančni cikel podjetja ali cikel denarnega toka vključuje naslednje točke:

- plačilo surovin in materialov;

- prodaja (pošiljanje končnih izdelkov, opravljanje storitev, opravljanje del);

- prejem denarja za končne izdelke, opravljene storitve, opravljeno delo.

In samo z upravljanjem denarnih tokov je mogoče rešiti problem vrzeli med višino plačil in višino prejemkov, t.j. likvidnostni problem podjetja. Za te namene je treba povečati količino lastnih ali izposojenih sredstev v prometu podjetja.

Pri izvajanju politike upravljanja denarnih tokov so doseženi naslednji rezultati:

1. Izboljšanje učinkovitosti finančnega upravljanja podjetja.

2. Saldo pozitivnih in negativnih denarnih tokov skozi čas; zaradi neuravnoteženih tokov je na nekaterih mestih tok kot celota nelikviden, podjetje pa insolventno. Povsem očitno je, da pogosteje kot so takšne situacije in dlje kot trajajo, slabši je finančni položaj podjetja.

3. Določitev smeri denarnih tokov in nadzor nad njimi v skladu z. razvrstitev v celoti za podjetje, po vrsti dejavnosti, po strukturnih oddelkih in centrih odgovornosti, po stopnjah in obdobjih dejavnosti podjetja, po virih sredstev (lastna, izposojena itd.).

4. Optimizacija denarnih tokov in strukture virov sredstev za zagotovitev učinkovito delovanje podjetja.

5. Povečanje učinkovitosti porabe sredstev v prometu podjetja, pospeševanje njihovega prometa.

6. Povečanje obsega prodaje na podlagi razširitve nadzora nad denarnimi tokovi in ​​izboljšanja njihovega upravljanja.

7. Pridobivanje dodatnega dobička in povečanje dobičkonosnosti podjetja.

8. Izboljšanje učinkovitosti načrtovanja in napovedovanja dejavnosti podjetja.

9. Zmanjševanje tveganja insolventnosti podjetja in preprečevanje njegovega stečaja.

2. Vrste in klasifikacija denarnih tokov podjetja

Na sl. 1 prikazuje klasifikacijo denarnih tokov podjetja. Za vizualizacijo razmerja med denarnimi tokovi se uporabljajo pogojne številke.

riž. 1. Klasifikacija denarnih tokov

Denarni tok podjetja je vsota vseh njegovih prejemkov in plačil za določeno časovno obdobje.

Prilivi (prejemki) in odlivi (plačila) denarja v določenem časovnem obdobju so sestavni deli denarni tok. Vsota prilivov ali prejemkov je pozitiven denarni tok, vsota odlivov ali denarnih plačil pa negativni denarni tok.

Neto denarni tok je razlika med vsoto prilivov in odlivov. Neto tok se nanaša na finančne rezultate podjetja. Neto tok je lahko pozitiven ali negativen.

Pozitiven neto tok, je lahko presežek ali pomanjkljiv. Presežni tok pomeni znaten presežek denarnih prejemkov nad povpraševanjem. Pomanjkljiv denarni tok je značilen za nasprotni pojav, ko prejemki ne zadoščajo za pokrivanje potreb. Negativnega toka je seveda vedno malo.

Časovna ocena definira denarni tok kot sedanji in prihodnji. Sedanji tok je določen v oceni sedanjega časa, prihodnji tok pa je določen v oceni neke bodoče določene časovne točke z diskontiranjem, t.j. duhovi prihodnjih denarnih tokov v primerljivi obliki s sedanjostjo.

Z vidika konstantnosti so denarni tokovi redni in diskretni. Redni tok teče stalno določeno časovno obdobje, diskretni tok pa je en sam prejem in poraba denarja, podjetje za katero koli obdobje. Večina denarnih prilivov in odlivov je rednih. Diskretni tokovi so pridobitev nepremičnine, pridobitev dolgoročnega posojila, izkupiček od plačila velikega računa, nakup licence itd. Redni denarni tokovi so lahko tako z enotnimi denarnimi intervali kot z neenakomernimi.

Glede na obseg so denarni tokovi:

- na splošno za podjetje;

- za določene vrste gospodarske dejavnosti (glavna, investicijska, finančna);

- po posameznih strukturnih oddelkih ali centrih odgovornosti podjetja";

- za posamezne poslovne posle ali faze v dejavnosti podjetja, na primer od ustanovitve delniške družbe, lansiranja novih izdelkov, zaključka rekonstrukcije itd.;

– lastna in izposojena sredstva;

– bruto tokovi in ​​tokovi na podlagi finančnih rezultatov.

3. Učinkovitost denarnih tokov podjetja

Izkaz denarnih tokov za celotno podjetje in za posamezne vrste dejavnosti je del računovodskih izkazov.

Učinkovitost uporabe denarnih tokov je odvisna od hitrosti njihovega gibanja - hitrosti prometa ali prometa. Hitreje kot je kroženje DS, manjšo količino bo podjetje potrebovalo za uspešno izvajanje proizvodnega programa.

Obdobje kapitala v denarju (Pdn) se določi na naslednji način:

Za izračun predvidenega stanja gotovine je mogoče uporabiti naslednjo formulo:

4. Upravljanje denarnih tokov podjetja

Glavni cilj upravljanja denarnih tokov je zagotoviti finančno ravnovesje podjetja v procesu njegovega razvoja z uravnoteženjem obsega prejemkov in izdatkov sredstev ter njihovo časovno sinhronizacijo.

Glavne naloge upravljanja denarnih tokov so naslednje:

– napoved vhodnih in odhodnih denarnih tokov ter njihovo upravljanje;

– zagotavljanje likvidnosti podjetja;

– vrednotenje različnih vrst naložb in plasiranje presežnih sredstev;

– opredelitev virov kratkoročnega financiranja;

– obvladovanje obrestnih mer in menjalnega tveganja;

- določitev načrta prejema sredstev in njihove porabe.

Proces upravljanja denarnih tokov je mogoče predstaviti kot naslednje korake:

1. Popolno in zanesljivo obračunavanje denarnih tokov in oblikovanje potrebnega poročanja.

2. Analiza denarnih tokov v preteklem obdobju.

3. Načrtovanje denarnih tokov v kontekstu njihovih različnih vrst.

4. Optimizacija denarnih tokov.

5. Zagotavljanje učinkovitega nadzora nad denarnimi tokovi.

5. Obračunavanje denarnih tokov podjetja

Popolno in zanesljivo obračunavanje denarnih tokov temelji na naslednjih načelih:

1. Načelo informativne zanesljivosti

2. Načelo ravnotežja

3. Načelo zagotavljanja učinkovitosti

4. Načelo zagotavljanja likvidnosti

Posebnost sodobne ruske realnosti je, da denarni tokovi niso neodvisen predmet računovodstva. Kot računovodski predmet v Rusiji velja denar, ki ni zelo občutljiv na morebitne nepredvidene finančne težave. Denarna kategorija je statična in ne razkriva denarnega toka, kljub dejstvu, da izvajanje skoraj vseh vrst poslovanja podjetij in organizacij povzroča denarni tok v obliki njihovih prejemov ali izdatkov. Zaradi zgoraj navedenih razlogov je treba denarne tokove ločiti v samostojen računovodski objekt in oblikovati sistem obračunavanja denarnih tokov, ki vključuje poslovodno, finančno in strateško računovodstvo denarnih tokov.

Osnovni namen sistema računovodstva denarnih tokov je predvsem notranjim uporabnikom zagotoviti zanesljive informacije o denarnih tokovih, potrebne in zadostne za razvoj in pravočasno sprejemanje ustreznih poslovodnih odločitev. Ta cilj je dosežen z oblikovanjem sistema poročanja, ki bo uporabnikom informacij omogočal objektivno vrednotenje in sprejemanje ustreznih odločitev o upravljanju denarnih tokov.

Objekti računovodskega sistema denarnih tokov so:

– sistem gotovinskih in negotovinskih plačil;

– upravljanje obratnega kapitala;

– upravljanje kapitala, vloženega v osnovna sredstva (stalni kapital);

– politika privabljanja novih finančnih virov;

– upravljanje kapitalske strukture podjetja;

- raven in dinamiko finančnih rezultatov podjetja.

- premoženjsko in finančno stanje podjetja;

- poslovna aktivnost in učinkovitost podjetja.

Sistem obračunavanja denarnih tokov je zasnovan tako, da zagotavlja:

1. Kritje vseh finančnih transakcij, t.j. biti stalen in neprekinjen, odražati vse operacije o gibanju finančnih sredstev podjetja in njegovih sredstev za vse prejemke, plačila, stanja v različnih denarnih oblikah - gotovina v blagajni, negotovinska sredstva na bančnih računih, v akreditivih, v naseljih, vrednostnih papirjev in katera koli druga mesta njihovega skladiščenja ali lokacije;

2. Odraz poslovnih procesov, ki so neposredno povezani s finančnim poslovanjem podjetja, na primer proizvodnja komercialnih izdelkov in njihova odprema strankam, priprava in pošiljanje plačilnih dokumentov, pravočasnost in popolnost prejema sredstev od kupcev, zavrnitve prevzema, prenosa dostavljenih izdelkov s strani kupca v hrambo zaradi nepopolnosti, nepopolne dobave in iz drugih razlogov, drugih proizvodnih in gospodarskih dejstev podjetja;

3. odraz informacij o pravočasnosti obračunov s proračunom in zunajproračunskimi skladi ter drugih neblagovnih transakcij podjetja;

4. Nadzor nad stanjem in ciljno porabo obratnega kapitala podjetja.

Namen poročanja o denarnih tokovih je zagotoviti uporabnikom koristne informacije. Trenutno je očitna smotrnost in nujnost zadovoljevanja informacijskih potreb številnih uporabnikov, ki jih lahko razvrstimo v tri glavne skupine:

– neposredno vključeni v poslovanje v tem podjetju;

- nahaja se zunaj to podjetje vendar imajo neposreden finančni interes v podjetju;

– imeti posreden finančni interes v podjetju.

Prva skupina uporabnikov je vodstvo podjetja, ki je odgovorno za poslovanje in doseganje ciljev podjetja.

Druga kategorija uporabnikov poročevalskih informacij predstavlja dokaj veliko število ljudi, ki ne delajo v podjetju, a imajo neposreden finančni interes za rezultate njegovih dejavnosti. To so najprej ustanovitelji podjetja, pa tudi različni upniki - dobavitelji ali banke, pri katerih podjetje vzame dolgoročna in kratkoročna posojila.

Tretji krog oseb s posrednim finančnim interesom sestavljajo številni uporabniki računovodskih (finančnih) izkazov. To so davčna služba, organi državne statistike, različni finančni svetovalci itd.

V poročanju ruskih podjetij obstajajo obrazci, ki odražajo gibanje sredstev. tole:

– izkaz gibanja kapitala – obrazec št. 3;

– izkaz denarnih tokov – obrazec št. 4;

- gibanje izposojenih sredstev - del priloge k bilanci, obrazec št.

6. Analiza denarnih tokov

Naslednja faza upravljanja denarnih tokov je analiza denarnih tokov v preteklem obdobju.

Kot rezultat analize denarnih tokov bi moralo podjetje dobiti odgovor na glavno vprašanje: od kod prihaja denar, kakšna je vloga vsakega vira in za kakšne namene se uporablja? Treba je sklepati tako za podjetje kot celoto kot za vsako vrsto njegove dejavnosti: osnovno, investicijsko in finančno. Na podlagi tega se sklepajo o virih in varnosti posamezne vrste dejavnosti s potrebnimi sredstvi. Posledično se sprejemajo odločitve, da se zagotovi presežek denarnih prejemkov nad plačili, viri plačil za tekoče obveznosti in naložbene dejavnosti, zadostnost dobička itd.

Tako so glavni predmeti analize denarnih tokov:

– pozitivni tok – prilivi;

– negativni tok – odtoki;

- stanje gotovine.

Analiza denarnih tokov je povezana z ugotavljanjem razlogov, ki so vplivali na naslednje procese:

– povečanje denarnega priliva;

– zmanjšanje njihovega dotoka;

– povečanje njihovega odtoka;

- zmanjšanje njihovega odtoka.

Analiza se lahko izvaja tako za daljše obdobje (več let) kot za kratko (četrtletje, leto). Takšna analiza bo nedvomno zanimiva, če se izvaja za obdobje, ki odraža določeno stopnjo dejavnosti podjetja.

Analiza denarnih tokov naj bo izvedena tako na podlagi poročanja kot načrtovanih kazalnikov. Kot izračunani kazalniki se uporabljajo podatki primarnega računovodstva in rednega poročanja podjetja.

7. Načrtovanje denarnega toka

Načrtovanje denarnih tokov se izvaja v obliki multivariantnih načrtovanih izračunov teh kazalnikov po različnih scenarijih razvoja začetnih dejavnikov (optimistični, realistični, pesimistični). Cilj v tem primeru je izpolnjevanje zastavljenih načrtovanih ciljev za oblikovanje višine sredstev in njihovo porabo na predpisanih področjih; enakomernost oblikovanja denarnih tokov v času; likvidnost denarnih tokov in njihova učinkovitost. Ti kazalniki se nadzorujejo v procesu spremljanja tekočih finančnih dejavnosti podjetja.

Načrtovani kazalniki denarnega toka podjetja so izračunani v obliki operativnega finančnega načrta, tako imenovanega plačilnega koledarja. Razvija se za en mesec s pogostostjo 5, 10 ali 15 dni.

Posebnost plačilnega koledarja je, da podjetje najprej določi vse svoje denarne odhodke za mesec, nato pa išče finančna sredstva za pokritje stroškov, če denarni prihodki ne zadoščajo.

Načrtovanje možnih plačil in virov njihovega kritja je povezano z vsakodnevnim nadzorom nad prejemom prihodkov od prodaje in izplačilom vhodnih materialnih sredstev kot glavnih področij denarnih tokov. Razvoj ekonomsko zdravega plačilnega koledarja je eden izmed obvezni pogoji učinkovito upravljanje denarnih tokov. Omogoča vam, da podjetju zagotovite potrebna sredstva, prepoznate priložnosti za povečanje prodaje in dobička ter izboljšate učinkovitost strukture uporabljenih sredstev.

Poleg plačilnega koledarja podjetij se vodi poseben dnevnik, ki v dinamiki odraža vse kazalnike plačilnega koledarja, pa tudi kazalnike izkaza denarnih tokov.

Pri uporabi plačilnega koledarja imajo podjetja možnost uporabiti analizo, ki se imenuje ABC. Njegov pomen je, da se z uporabo naravnih in stroškovnih kazalnikov denarni tokovi razdelijo v tri skupine (A, B in C), odvisno od višine sredstev ali drugih dejavnikov ter možnosti uporabe ustreznih metod upravljanja za vsako od teh skupin.

Načrtovanje denarnih tokov za daljše obdobje od 1 meseca se izvaja z uporabo proračuna denarnega toka. Proračuni v podjetju se praviloma razvijajo za 1 leto, vendar je to mogoče storiti 3 ali 6 mesecev. Proračun denarnega toka na eni strani odraža prihodke in prejemke sredstev, na drugi strani pa odhodke in plačila. Toda za razliko od plačilnega koledarja se načrtovanje v proračunu denarnih tokov izvaja za tri vrste dejavnosti: osnovne, naložbene in finančne. S pomočjo proračuna denarnega toka podjetje rešuje problem denarnega primanjkljaja v določenih mesecih med letom.

Obstajata dve metodi za izračun denarnega toka: neposredni in posredni. Razlike med tema metodama izhajajo iz načel izračunov. Pri direktni metodi se izračun tokov izvede na podlagi računovodskih izkazov podjetja, pri posredni pa na podlagi bilance stanja podjetja (Obrazec-1) in izkaza poslovnega izida (Obrazec -2).

Posledično podjetje z neposredno metodo prejme odgovore na vprašanja o denarnih prilivih in odlivih ter o njihovi zadostnosti za zagotavljanje vseh plačil. Posredna metoda prikazuje razmerje med različnimi vrstami dejavnosti podjetja, pa tudi vpliv sprememb sredstev in obveznosti podjetij na dobiček. Poleg tega je osnova za izračun za neposredno metodo izkupiček od prodaje izdelkov, za posredno metodo pa dobiček.

Pri neposredni metodi je denarni tok opredeljen kot razlika med vsemi prilivi sredstev v podjetje za tri vrste dejavnosti in njihovimi odlivi. Stanje sredstev na koncu obdobja je opredeljeno kot njihovo stanje na začetku ob upoštevanju njihovega toka za dano obdobje.

Pri posredni metodi so osnova za izračun zadržani dobiček, amortizacija ter spremembe sredstev in obveznosti podjetja.

Hkrati povečanje sredstev zmanjšuje denarna sredstva podjetja, povečanje obveznosti pa jih povečuje in obratno.

8. Optimizacija denarnega toka

Optimizacija denarnih tokov je proces izbire najboljših oblik njihove organizacije v podjetju ob upoštevanju pogojev in značilnosti izvajanja njegovih gospodarskih dejavnosti. Mehanizmi za zmanjševanje finančnih tveganj igrajo pomembno vlogo pri optimizaciji denarnih tokov.

Optimizacija denarnih tokov je ena najpomembnejših funkcij upravljanja denarnih tokov, ki je namenjena izboljšanju njihove učinkovitosti v prihodnjem obdobju.

Najpomembnejše naloge, ki jih je treba rešiti v tej fazi upravljanja denarnih tokov, so:

- identifikacija in izvajanje rezerv, ki omogočajo zmanjšanje odvisnosti podjetja od zunanjih virov zbiranja sredstev;

– zagotavljanje popolnejšega ravnovesja pozitivnih in negativnih denarnih tokov v času in obsegu;

- zagotavljanje tesnejše povezanosti denarnih tokov po vrstah gospodarskih dejavnosti podjetja;

– povečanje količine in kakovosti neto denarnega toka, ki ga ustvarja gospodarska dejavnost podjetja.

Osnova za optimizacijo denarnih tokov podjetja je zagotoviti ravnovesje med obsegom njihovih pozitivnih in negativnih vrst. Na rezultate gospodarske dejavnosti podjetja negativno vplivajo tako redki kot presežni denarni tokovi.

Metode za optimizacijo skromnega denarnega toka so odvisne od narave tega pomanjkanja – kratkoročnega ali dolgoročnega.

Kratkoročno uravnoteženje primanjkljajnega denarnega toka dosegamo z uporabo "Sistema pospeševanja - upočasnitve plačilnega prometa". Bistvo tega sistema je razviti organizacijske ukrepe v podjetju za pospešitev pridobivanja sredstev in upočasnitev njihovih plačil.

V sistemu optimizacije denarnih tokov podjetja ima pomembno mesto njihovo časovno ravnovesje. V procesu takšne optimizacije se uporabljata dve glavni metodi - poravnava in sinhronizacija. Cilj izravnave denarnih tokov je izravnati njihov obseg v okviru posameznih intervalov obravnavanega obdobja. Ta način optimizacije v določeni meri odpravlja sezonske in ciklične razlike v oblikovanju denarnih tokov (pozitivnih in negativnih), hkrati pa optimizira povprečna denarna stanja in povečuje raven absolutne likvidnosti. Rezultate tega načina optimizacije denarnih tokov skozi čas ocenjujemo s standardnim odklonom oziroma koeficientom variacije, ki naj bi se v procesu optimizacije zmanjšal.

Rast neto denarnega toka zagotavlja povečanje hitrosti gospodarskega razvoja podjetja na načelih samofinanciranja, zmanjšuje odvisnost tega razvoja od zunanjih virov oblikovanja finančnih virov in zagotavlja povečanje tržne vrednosti podjetja. podjetje.

Negativne posledice primanjkljajnega denarnega toka se kažejo v zmanjšanju likvidnosti in solventnosti podjetja, povečanju zapadlih obveznosti do dobaviteljev surovin in materiala, povečanju deleža zapadlih dolgov pri prejetih finančnih posojilih, zamudah. pri izplačilu plač (s ustreznim znižanjem ravni produktivnosti osebja), povečanju trajanja finančnega cikla in na koncu zmanjšanju donosnosti uporabe lastniškega kapitala in sredstev podjetja.

Negativne posledice presežnega denarnega toka se kažejo v izgubi realne vrednosti začasno neporabljenih sredstev zaradi inflacije, izgubi potencialnih prihodkov iz neizkoriščenega dela denarnih sredstev na področju njihovega kratkoročnega vlaganja, kar na koncu tudi negativno vpliva raven donosa na sredstva in lastniški kapital podjetja.

9. Nadzor denarnega toka podjetja

Zagotavljanje učinkovitega nadzora nad denarnimi tokovi lahko znatno zmanjša tveganje insolventnosti podjetja. Tudi pri podjetjih, ki uspešno opravljajo poslovne dejavnosti in ustvarjajo zadosten dobiček, lahko pride do insolventnosti kot posledica neravnovesja različnih vrst denarnih tokov skozi čas. Sinhronizacija prejemov in plačil sredstev, dosežena v procesu upravljanja denarnih tokov podjetja, omogoča odpravo tega dejavnika pri nastanku njegove insolventnosti.

Glavni cilj upravljanja denarnih tokov podjetja je zagotoviti njegovo finančno ravnovesje v razvojnem procesu z uravnoteženjem obsega prejemkov in izdatkov sredstev ter njihovo časovno sinhronizacijo.

Odgovornost za zagotavljanje nadzora nad denarnimi tokovi je na finančnem direktorju podjetja. Za zagotovitev učinkovitega nadzora nad denarnimi tokovi je potrebno dokumentirati vse posle v zvezi z denarnimi tokovi, kar bi finančnemu direktorju zagotovilo popolne informacije. Če želite to narediti, morate vnesti dokumente, ki urejajo porabo sredstev, na primer vlogo za plačilo, lahko tudi pisarniški zapiski, plačilni registri itd. Minimalni nabor podrobnosti takega dokumenta vključuje naslednje razdelke:

– pobudnik plačila (oddelek, uslužbenec);

– šifra plačila v skladu s klasifikacijo plačilnih postavk ali projektov;

- pogoji plačila;

– podpisi pobudnika plačila, vodje oddelka, vodje podjetja.

Vloge za plačilo služijo kot orodje za zbiranje dejanskih informacij. Zahtevek "Pobudnik plačil" vam omogoča, da spremljate, kateri oddelek podjetja izvaja določene vrste stroškov. V tem primeru je treba vlogo pooblastiti pri vodji oddelka in direktor preprečiti zlorabo sredstev podjetja.

Aplikacije je enostavno razvrstiti po oddelkih in postavkah stroškov, tudi v Excelu. Ko ste zbrali podatke o dejanskih plačilih za dva ali tri mesece, lahko nadaljujete z omejevanjem stroškov in sestavljanjem plačilnega koledarja.

Za nadzor plačil je koristno analizirati smiselnost porabe denarja in sistem evidentiranja stroškov. Zahtevku za plačilo je treba dodati analitične kazalnike: koeficient obračanja zalog (takoj, 30- in 90-dnevni), zneske obveznosti do posameznega dobavitelja in zapadlih terjatev do kupcev ter obdobje zamude. Koristno je uvesti tudi kazalnik stopnje plačil dobaviteljem kot delež prihodkov od prodaje. Tako se ustvarijo posebni obrazci za finančno upravljanje in ti kazalniki (običajno 3-5) vam omogočajo, da razumete, kako in kdaj porabiti denar.

Finančni direktor mora imeti pravico do podpisa dokumentov, ki urejajo plačila. Običajno se ta pravica podeli z odredbo generalnega direktorja, v nekaterih primerih pa z odločitvijo lastnika podjetja ali upravnega odbora.

Ker tovrstne novosti ogrožajo najvišje funkcionarje družbe z nekaj oslabitvijo njihovega vpliva na finančne tokove, je treba vodstvu pojasniti potrebo po prenosu pooblastil in jih tudi prepričati, da uvedejo sistem proračuna, znotraj katerega finančni direktor ali pa bodo zaposleni pod njegovim nadzorom dobili pravico do odločilnega podpisa glede izplačil, odobrenih v proračunu.

S podpisom plačilnih dokumentov bo finančni direktor lahko pravočasno prejemal informacije o dejavnostih podjetja, vključno z njegovimi stroški, pridobil status najvišjega managerja, s čimer se bo izognil konfliktom z vodji funkcionalnih oddelkov, začel pa bo tudi postopoma uvajati proračunskih postopkov.

Zahvaljujoč učinkoviti organizaciji nadzora nad denarnimi tokovi je mogoče razviti učinkovite rešitve za povečanje obsega pozitivnega denarnega toka in dolgoročno zmanjšanje obsega negativnega denarnega toka.

Hkrati je dolgoročno mogoče doseči rast obsega pozitivnega denarnega toka z naslednjimi aktivnostmi:

– privabljanje strateških investitorjev za povečanje obsega lastnega kapitala;

– dodatna izdaja delnic;

– pridobivanje dolgoročnih finančnih posojil;

– prodajo dela (ali celotnega obsega) finančnih naložbenih instrumentov;

– prodaja (ali najem) neuporabljenih vrst osnovnih sredstev.

Dolgoročno zmanjšanje obsega negativnega denarnega toka je mogoče doseči z ukrepi, kot so:

– zmanjšanje obsega in sestave realnih investicijskih programov;

– zavrnitev finančne naložbe;

- zmanjšanje zneska stalnih stroškov podjetja.

Ni skrivnost, da prav pri finančnih dejavnostih niso redke zlorabe, ki negativno vplivajo na celotno gospodarsko dejavnost podjetja in kršijo pravice lastnikov. Zato je zagotavljanje učinkovitosti finančnega nadzora nad denarnimi tokovi podjetja ključni korak pri upravljanju denarnih tokov.

10. Potreba po upravljanju denarnih tokov

Tako je treba opozoriti, da denarni tokovi predstavljajo glavnino finančnih sredstev, ki jih gospodarske organizacije uporabljajo pri opravljanju svojih dejavnosti. Stanje denarnih tokov v veliki meri določa finančno blaginjo tako posameznih organizacij kot gospodarski sistem na splošno.

Nenehno gibanje sredstev je osnova za nemoten proces proizvodnje in obtoka. To je najpomembnejša funkcija denarja – proizvodnja.

Gotovina je ena glavnih finančnih kategorij, ki pomembno vplivajo na sfero proizvodnje, sfero obtoka, stanje poravnav v nacionalnem gospodarstvu in s tem na denarni obtok v državi opravljajo svojo drugo funkcijo - plačilo in poravnava.

Upravljanje denarnih tokov je neposredno povezano z mehanizmom za določanje načrtovanih potreb podjetja po njih, njihovo racionalizacijo. Za podjetje je pomembno, da pravilno določi optimalno potrebo po denarju, ki bo z minimalnimi stroški omogočila prejem načrtovanega dobička za določen obseg proizvodnje. Podcenjevanje zneska sredstev pomeni nestabilno finančno stanje, prekinitve proizvodni proces in posledično zmanjšanje proizvodnje in dobička. Po drugi strani pa precenjevanje zneska sredstev zmanjša sposobnost podjetja, da vloži kapitalske izdatke za razširitev proizvodnje.

sklepi

Metode za upravljanje denarnega toka podjetij prispevajo k sprejemanju bolj informiranih in racionalnih odločitev finančni menedžerji organizacije. Uporaba upoštevanih načel oblikovanja in upravljanja denarnih tokov v praktičnih dejavnostih podjetij bo optimizirala strukturo plačil podjetij. Optimizacija plačil podjetja je dosežena predvsem z gotovinsko plačilno bilanco, zaradi česar se poveča plačilna sposobnost in jo je mogoče vzdrževati na zahtevani ravni.

Učinkovito upravljanje denarnega toka vam omogoča, da pospešite promet sredstev, zmanjšate potrebo po privabljanju dodatnih izposojenih sredstev, sprostite dodatna sredstva, ki jih je mogoče usmeriti v promet podjetja.

Literatura

Učbeniki in monografije

1. Balabanov I.T. Osnove finančnega upravljanja: Vadnica za sekundarno specialko izobraževalne ustanove. - M.: Finance in statistika, 2006.

2. Bertonesh M., Knight R. Upravljanje denarnih tokov. - Sankt Peterburg: Peter, 2005.

3. Prazen I.A. Upravljanje denarnih tokov. - K .: Nika-Center, Elga, 2007.

4. Borodina E.I. Finance podjetja. - M.: Finance in statistika, 2005.

5. Bocharov V.V., Leontiev V.E. Podjetniške finance. - Sankt Peterburg: Peter, 2005.

6. Kovalev V.V. Finance podjetij - M .: Prospekt, 2006.

7. Lihačeva O.N. finančno načrtovanje v podjetju. - M.: OOO "TK Velbi", 2006.

8. Polovinkin S.A. Finančno upravljanje podjetja - M .: FBK-Press, 2007.

9. Čerkasov V.E. Finančno upravljanje. - Tver: Tverski inštitut za ekonomijo in management, 2005.

Periodika

10. Mityakova O.I. Optimizacija denarnega toka kot orodje Krizno upravljanje podjetje // Finance in kredit. - 2005. - Št. 30. - S. 44-50.

11. Khorin A.N. Izkaz denarnih tokov // Računovodstvo. - 2005 - št. 5. - S.: 24-29.

12. Burtsev V.V. Revizija finančnega sistema podjetja // Upravljanje v Rusiji in v tujini. - 2004. - Št. – str. 35-40.