doma » Kontni načrt » Sindicirane raziskave so financirane. Značilnosti oglaševalskih raziskav

Sindicirane raziskave so financirane. Značilnosti oglaševalskih raziskav

Tako najprej potencialni posojilodajalec na podlagi javno dostopnih informacij o podjetju in stanju kreditnega trga oceni tržno privlačnost posojilojemalca in celotnega poslovanja. Na podlagi rezultatov analize se sprejme odločitev o smotrnosti ponudbe sindiciranega posojila komitentu ter se razvije njegova okvirna struktura in pogoji. Družbi prijavitelju se pošlje uradni predlog o možnosti izdaje sindiciranega posojila. Če se posojilojemalec strinja s pogoji ponudbe, potem

Podrobno opišite različne vire sekundarnih informacij, tako notranjih kot zunanjih, ki vključujejo tiskano gradivo, računalniške baze podatkov in sindicirane storitve.

Podrobno razpravljajte o sindiciranih virih sekundarnih informacij, vključno z informacijami o potrošnikih in njihovih družinah, pridobljenimi z anketami, ploščami poštnih dnevnikov in storitvami e-skeniranja, ter podatki različnih organizacij, t.j. informacije, prejete od trgovcev na drobno in debelo,

SINDICIRANI VIRI SEKUNDARNIH INFORMACIJ

Sindicirani viri informacij

Sindicirana raziskava je raziskava, ki jo izvaja tretji ponudnik podobnih raziskav, ki nato rezultate prodaja. Zbrani podatki so rezultat objektivne in podrobne analize podjetij, izdelkov, industrij in potrošnikov. Poročila o teh študijah se običajno posodabljajo letno. Čeprav so takšne študije v primerjavi s sekundarnimi podatki izjemno drage, verjetno raziskovalcu zagotovijo najbolj uporabne informacije. Tukaj je nekaj najbolj znanih podjetij, ki izvajajo sindicirane tržne raziskave in prodajajo poročila, ki temeljijo na podatkih.

Povpraševanje po sindiciranih podatkih se bo verjetno povečalo, saj podjetja te informacije uporabljajo za konkuriranje v nestanovitnem svetovnem gospodarstvu. V prihodnosti bodo kupci sindiciranih podatkov potrebovali

Kateri sindicirani viri podatkov, obravnavani v tej knjigi, lahko zagotovijo koristne informacije

Vsakič, ko stranka opravi nakup, podatke na kartici prebere skener, preden plača živila na blagajni. Tako se zabeleži identiteta kupca in njegov nakup, Supermarket lahko te podatke prodaja podjetjem, ki izvajajo sindicirane marketinške storitve. Tržniki lahko te informacije kupijo od sindiciranih storitvenih podjetij in jih uporabijo za določitev nakupnih navad svojih potrošnikov in nato razvijejo svojo marketinško strategijo.

Vedno je ceneje kupiti razpoložljive informacije kot najeti podjetje za raziskovanje strank. Toda po drugi strani že pripravljene informacije morda niso tako zanesljive. Kakor koli že, je na voljo veliko informacij od sindiciranih raziskovalnih podjetij, zato jih je pomembno preveriti, preden naročite izvirno raziskavo.

Če informacije zahteva podjetje, ni na voljo prek sindiciranih raziskovalnih podjetij in nobeno od obstoječih ne more zagotoviti ustrezne zamenjave, potem je lahko edina alternativa raziskovalni projekt, razvit v skladu s potrebami naročnika. Pred načrtovanjem projekta je koristno pregledati standardne mejnike raziskovalnega projekta. Postopno analizirajte projekt, da ocenite njegove možne stroške.

Aktivna polovica kupcev – tista, ki izdelek pogosto uporablja – je še posebej privlačna za mnoge tržnike, saj jo je pogosto razmeroma enostavno najti in izmeriti. Veleblagovnice lahko na primer analizirajo vedenje kupcev, banke lahko ocenijo, kako se uporabljajo njihove storitve, in številni sindicirani ponudniki storitev lahko zagotovijo informacije o stalnih strankah potrošniških izdelkov.

Sindicirane informacije zagotavljajo podjetja, ki zbirajo in prodajajo podatke iz skupnega bazena, ki je zasnovan tako, da zadovolji potrebe po informacijah številnih strank. Primer je J.D. Power and Associates, ki je pred kratkim izvedla prvo neodvisno študijo potencialnih kupcev električnih vozil (EV) v južni Kaliforniji, kjer je bila organizirana intenzivna oglaševalska in promocijska kampanja za ta vozila. 25 % anketirancev je izjavilo, da bi verjetno kupili ali najeli EV. Med raziskavo so anketirance prosili, da navedejo 10 zanje pri nakupu avtomobila z bencinskim motorjem in po katerih bi se ravnali,

Podjetja (predpakirani izdelki) so največji porabniki sindiciranih prodajnih podatkov, vendar ponudniki sindiciranih podatkov spremljajo prodajo številnih drugih izdelkov, od farmacevtskih izdelkov do knjig, avdio in video posnetkov, računalniških delov in programske opreme ter kopirnih strojev. , tiskalnikov, faksov in drugega visokotehnološko opremo. Syndiciro-

Pogosto se izraz plošča uporablja izmenično z izrazom ponovljen.. Panel je sestavljen iz vzorca anketirancev, običajno gospodinjstev, ki se strinjajo, da bodo informacije posredovali v določenih intervalih v daljšem časovnem obdobju. Plošče upravljajo sindicirana storitvena podjetja, člani sveta pa so za svojo udeležbo kompenzirani z darili, kuponi, informacijami ali gotovino. O panelih razpravljamo v 4. poglavju, tukaj pa je prikazan primer klicanja na poštno ploščo.

Čeprav mnogi podpirajo politiko Media Research in verjamejo, da so informacije, ki jih zagotavlja o prebivalstvu Miamija, resnične, zgoraj opisani incident sproža vprašanja o tem, ali so podatki, prejeti od sindiciranih ponudnikov storitev, res zanesljivi. Ali je mogoče zagotoviti, da so posredovani podatki zbrani na način z uporabo ustrezne metodologije

Raziskovalec se mora spomniti, da lahko sekundarne informacije zastarijo, saj ko se zbirajo, je običajno velika časovna vrzel med njihovim prejemom in objavo, zaradi česar lahko podatki izgubijo svojo pomembnost, kot na primer med populacijo. popis. Mimogrede, podatki se morda ne posodabljajo dovolj pogosto, kar tudi onemogoča njihovo uporabo. Za izvedbo tržne raziskave so potrebni le "sveži", ažurni podatki, zato se v primeru zastarelih sekundarnih podatkov njihova vrednost bistveno zmanjša. Na primer, kljub celovitosti in naravi podatkov, pridobljenih leta 1990 kot rezultat popisa, morda ne odražajo ustrezno demografske situacije v prestolnici, kjer sta bila število in struktura prebivalstva v zadnjih dveh letih ostra. leta je bilo treba posodobiti, da bi jih uskladili z demografskimi razmerami, ki so se po popisu bistveno spremenile. Treba je opozoriti, da številna podjetja za tržne raziskave redno posodabljajo popisne podatke in zagotavljajo sveže informacije v obliki sindiciranih storitev.

Poleg objavljenih in računalniških baz Pomemben vir zunanjih sekundarnih informacij so sindicirani viri.Podjetja za sindicirane storitve ustvarjajo in prodajajo baze podatkov, zasnovane tako, da ustrezajo informacijskim potrebam desetin ali sto strank strank (glej 1. poglavje). Čeprav se ti podatki ne zbirajo za reševanje kakršnega koli specifičnega problema tržnih raziskav, jih je mogoče vedno spremeniti, da ustrezajo potrebam stranke. Na primer, podatke poročanja je mogoče organizirati glede na dva prodajna merila in linijo izdelkov. Uporaba sindiciranih storitev je pogosto cenejša od organizacije zbiranja primarnih podatkov. Na sl. 4.4 prikazuje razvrstitev sindiciranih virov po kriteriju merske enote (družine ali potrošniki ali organizacije) Podatki o družinah ali potrošnikih so pridobljeni iz anket, dnevnikov panelistov, pregledov potrošnikov, skeniranja.

Raziskovalni oddelek. Ti vključujejo ZN, v informacijah določenega števila strank. Sindicirane vire lahko razvrstimo glede na mersko enoto ali organizacijo). Podatke, ki jih zagotovijo družine in potrošniki, je mogoče pridobiti z anketami, dnevniki ali storitvami elektronskega skeniranja. V primeru organizacij je podatke mogoče pridobiti od trgovcev na drobno in debelo ter podjetij v določeni panogi. Priporočljivo je združiti informacije, pridobljene iz različnih sekundarnih virov.

Sindicirana raziskovalna podjetja uporabljajo različne metode zbiranja podatkov za določanje obsega prodaje. Elektronski skenerji na blagajni, ki so se pojavili v zadnjih letih, so najnaprednejši vir sindiciranih prodajnih podatkov, saj omogočajo podjetjem, kot je Nielsen, da prejemajo redne informacije od tako rekoč vseh veliko omrežje trgovine. Da bi imeli podatke o prodaji v trgovinah, kjer se skenerji blagajne ne uporabljajo tako široko, se sindicirani podatki obrnejo na ankete in dnevnike. Ankete se zanašajo na to, da bodo potrošniki poročali o svojih dejanjih po zaključku nakupa, zato je njihova točnost včasih vprašljiva. Na splošno dnevniki omogočajo natančnejše kupce kot

Sindicirana storitev (Syndiated servi e) - raziskovalno podjetje, ki se ukvarja z izbiro in obdelavo posebnih informacij za prodajo tržnikom.

NOU HPE "RUSKA NOVA UNIVERZA"

Diplomsko delo:

Na temo: "Težave razvoja sindiciranega posojila v Rusiji"

Izvedeno

Dijakinja 4. letnika 5. skupine

Posebnosti: "Finance in kredit"

Vishnevskaya L.N.

Preveril: Satalkina N.L.

Tambov 2012

Uvod

Poglavje 1. Teoretične in metodološke osnove sindiciranega posojila

1 Bistvo in koncept sindiciranega posojila

1.2 Vrste sindiciranih posojil

Poglavje 2. Trend razvoja sindiciranega kreditiranja v Ruska federacija

1 Razlogi za nerazvitost trga sindiciranih posojil v Rusiji

2.2 Analiza pozitivnih in negativnih vidikov posojila

3 Ocena kreditnih naložb ruskih poslovnih bank

4 Udeleženci in tehnologija za pridobitev sindiciranega posojila

Poglavje 3. Problemi razvoja sindiciranih posojil v Rusiji

1 Težave razvoja sindiciranih posojil v Rusiji

2 Značilnosti in dinamika razvoja sindiciranih posojil v Rusiji

3 Možnosti za ustvarjanje učinkovitega trga sindiciranih posojil

Zaključek

Seznam uporabljene literature

Uvod

Sindicirano posojilo omogoča aktiviranje mehanizmov za ustvarjanje močnih finančnih tokov, ki omogočajo učinkovito reševanje problemov gospodarske rasti in kapitalizacije ruskega bančnega sistema. Širjenje prakse sindiciranega posojanja v ruski realnosti bo prispevalo k večkratnemu povečanju zmogljivosti bančnega sistema v smislu posojanja. Vse več ruskih bank se obrača na temo sindiciranih posojil, ki želijo pritegniti izposojena sredstva tujih finančnih institucij. Vsako leto se povečuje število ruskih bank, ki so prvič pritegnile sindicirana posojila, kar kaže, prvič, na rast zaupanja tujih vlagateljev v ruski trg, in drugič, na dejstvo, da na splošno , dajanje denarja na ruski trg za tujce donosno.

Trenutno so se v Rusiji razvile razmere, ki so objektivno naklonjene nadaljnji razvoj trg sindiciranih posojil kot enega od učinkovitih mehanizmov, ki zagotavljajo potrebno posojilo industriji za nadaljnjo gospodarsko rast.

Relevantnost raziskovalne teme določa dejstvo, da je pri prehodu na tržne odnose potrebno združevanje dejavnosti bank v različnih sektorjih trga, predvsem pa na področju kreditnih razmerij. Cilji ustvarjanja združenj so najrazličnejše narave, vendar so vedno povezani bodisi s financiranjem velikih dogodkov, z zmanjševanjem tveganja bančnega poslovanja bodisi z reševanjem problemov, ki jih ena banka ne more rešiti. V okviru takšnega združevanja se tveganje, povezano z dolgoročnim kreditiranjem, deli med udeležence, kar bankam članicam omogoča, da svoje likvidne rezerve ohranjajo na nižji ravni.

V sodobnih razmerah le nekaj ruskih bank je sposobno zagotoviti velik obseg posojil, potrebnih za zadovoljevanje potreb podjetij. V zvezi s tem je sindicirano posojilo ruskim podjetjem pomembno ne le za ruske, ampak tudi za tuje banke. Izkušnje tuje države daje razlog za trditev, da bosta razvoj in izboljšanje sindiciranega bančnega posojila postala eden od pomembnih dejavnikov rasti naložb v osnovna sredstva podjetij, pa tudi premagovanje surovine usmerjenosti ruskega gospodarstva z njegovo diverzifikacijo in izvajanje konkurenčna prednost. Razvoj sindiciranih posojil bo bankam omogočil razširitev obsega aktivnega poslovanja in optimizacijo obvladovanja tveganj. To bo po eni strani okrepilo funkcionalno vlogo bank v ruskem gospodarstvu, po drugi strani pa bo ustvarilo pogoje za krepitev njihove finančne stabilnosti.

Namen dela je preučiti bistvo in vlogo sindiciranega posojila v Rusiji.

Glede na cilj, glavne naloge diplomsko nalogo so:

· prikazati bistvo in koncept sindiciranega posojila;

· prikazati vrste sindiciranega posojila;

· ugotoviti razloge za nerazvitost trga sindiciranih posojil v Rusiji;

· analizirati pozitivne in negativne vidike posojila;

· opredeliti probleme razvoja sindiciranih posojil v Rusiji;

· opisati značilnosti in dinamiko razvoja sindiciranih posojil v Rusiji;

· določiti možnosti za ustvarjanje učinkovitega trga sindiciranih posojil.

Predmet študije je organizacija in problemi sindiciranega posojila v Rusiji, kot enega najpomembnejših virov finančnih sredstev za poslovne subjekte in ugotavljanje razlogov za njegove nepomembne količine.

Predmet študije je sindicirano posojilo, ki se v najpogosteje uporablja razvite države Oh.

Poglavje 1. Teoretične in metodološke osnove sindiciranega posojila

1.1 Bistvo in koncept sindiciranega posojila

Sindicirano posojilo - (eng. sindicated bank credit) - posojilo, ki ga dve ali več bank zagotovita enemu posojilojemalcu, najpogosteje mednarodno, ki ga lahko enemu posojilojemalcu zagotovi skupina (dve ali več) bank upnic z združitvijo svojih finančnih sredstev. . Tega posojila ni mogoče obravnavati kot ločeno vrsto posojila, temveč je oblika, ki je primerna za posojilodajalce in posojilojemalce. Takšno posojanje posojilodajalcem, največkrat bankam, omogoča, da akumulirajo sredstva za izdajo velikega posojila in zmanjšajo tveganja tako, da jih razdelijo med vse udeležence. Posojilojemalec lahko zbere sredstva lažje in hitreje kot pri iskanju zasebnih vlagateljev. Poleg tega posojilojemalec prejme "poceni" denar, ker. ni treba plačevati številnih posrednih plačil in davkov; stroški za revizorje, ekonomiste in pravnike se zmanjšajo, saj so zahteve za poročanje poenostavljene. Pri izdaji sindiciranega posojila se podpišejo obveznosti, v primeru kršitve katerih imajo posojilodajalci pravico zahtevati predčasno odplačilo posojila in naložiti kazni posojilojemalcu. Sindicirana posojila so dobro orodje za prodor velikih bank v regije. Omogočite velikim posojilojemalcem prejemanje posojil za ugodnih razmerah in z manjšim tveganjem.

Najpogostejše oblike sindiciranih posojil so:

klubski kredit - potrebna sredstva v celoti predstavi vodilni vodja in drugi člani vodstvene skupine;

deljeno posojilo - ena ali več bank se vpiše za celoten znesek posojila in v celoti spoštuje posojilno pogodbo; poleg tega vsaka od njih posamezno prodaja udeležbo majhni skupini bank, ne da bi ustvarila formalno sindikalno strukturo;

vnaprejšnje posojilo - posojilojemalec prejme sredstva od vodilne banke (bank), na podlagi potrdila o udeležbi, ki mu je izdano kot obveznost banke, da mu zagotovi posojilo. Dobropisi so v prosti trgovini med bankami, ki so zainteresirane za sodelovanje v transakciji, ki je organizirana na podlagi konkurenčnih ponudb.

Pri sindiciranem posojilu vedno govorimo o velikih transakcijah, vsaj 20 milijonov dolarjev, tako da so lahko stranke tega sistema le pravne osebe: velika podjetja, finančne institucije (vključno z bankami) ali država.

Na splošno je mogoče razlikovati naslednje značilne značilnosti sindikata :

Sindikat je sindikat samostojnih podjetnikov. Sindikatu se je pridružil že prej organizirana podjetja, hkrati pa ne izgubi svoje pravne in industrijske neodvisnosti.
Sindikati so zgrajeni na prostovoljni osnovi podjetnikov, ki svoje razmerje formalizirajo na pogodbeni podlagi. Podjetja so lahko člani samo enega sindikata, saj drugače zaradi namenov ustanovitve sindikata ni mogoče.
Član sindikata lahko prosto izstopi iz sindikata, saj ni vezan na nobene obveznosti.
Združenje podjetnikov v sindikat ne tvori nove pravne osebe in nima predstavništev, čeprav se v skladu s Civilnim zakonikom Ruske federacije lahko pravno formalizira v obliki partnerstva.
Trajanje delovanja sindikata je odvisno od stanja na trgu, na katerem sindikat deluje, vendar je ta oblika sindikatov praviloma organizirana dolgoročno, če ne celo trajno.
Namen sindikata je omejiti učinek proste konkurence na proizvodnjo in trženje. Za dosego zastavljenih ciljev se podjetja iste panoge pridružijo sindikatu, kar določa sedmo značilnost sindikata.
Sindikat vključuje podjetja, ki proizvajajo homogene izdelke, ki v bistvu delijo trg z vidika uravnavanja cen in pogojev prodaje blaga in storitev.
Posebnost te oblike sindikatov od drugih je, da ob popolni ohranitvi pravne in industrijske neodvisnosti udeleženci sindikatov izgubijo svojo poslovno neodvisnost, kar izhaja iz ciljev oblikovanja takšne zveze, ki je sestavljena iz monopolizacije trga za prodajo homogenih izdelkov. Izguba komercialne neodvisnosti se kaže v tem, da se prodaja proizvedenega izdelka s strani udeležencev v teh oblikah poslovnih sindikatov izvaja preko ene same prodajne (prodajne) pisarne.

Prav tako je pomembno, da bančna skupnost razvije skupne pristope in pravila za organiziranje sindiciranih posojil. Spodaj je model upravljanja sindikata. (Priloga 2)

1.2 Vrste sindiciranih posojil

1) Skupno začetno sindicirano posojilo

Skupno začetno sindicirano posojilo zagotavlja več bank članic sindikata, ki imajo predhodno sklenjeno večstransko pogodbo, ki opredeljuje splošne pogoje za odobritev posojila ter razmerje med člani sindikata in banko agentom.

Hkrati vsak udeleženec sindikata s posojilojemalcem sklene ločene posojilne pogodbe, katerih pogoji morajo izpolnjevati naslednje zahteve:

zapadlost obveznosti posojilojemalca do upnikov in obrestna mera sta enaki za vse pogodbe;

vsak upnik je dolžan posojilojemalcu zagotoviti sredstva v višini in pod pogoji, določenimi v ločeni dvostranski pogodbi;

vsak posojilodajalec ima individualno pravico do terjatve do posojilojemalca (glavnica in obresti posojila) v skladu s pogoji sklenjene dvostranske pogodbe;

vsa poravnava za dajanje in odplačilo posojila poteka preko kreditne institucije - banke agenta, ki je hkrati lahko upnik (član sindikata) in opravlja zastopniške funkcije v imenu drugih upnikov (članov sindikata).

Banka agent v tem primeru nastopa v imenu in na račun udeležencev sindikata na podlagi večstranske pogodbe, sklenjene s posojilodajalci, ki vsebuje splošne pogoje za odobritev sindiciranega posojila posojilojemalcu (skupni znesek posojila in deleži kreditojemalca). vsako banko, obrestno mero, dobo odplačevanja kredita), opredeljuje pa tudi razmerje med upniki in banko agentom.

) Individualno sindicirano posojilo.

Individualno sindicirano posojilo zagotovi banka - prvotni upnik v svojem imenu in na svoje stroške v celoti, nato pa na podlagi pogodbe o odstopu terjatve, sklenjene med prvotnim upnikom in udeleženci v sindikata se delni odstopi terjatev do posojila opravi v korist bank – udeleženk sindikata, ki bodo lastniške upnice.

Pravice terjatev iz posojila, ki ga je prvotno odobrila banka upnica v svojem imenu in na svoje stroške, se v določenem delu (delu) prenesejo na banke - kapitalske udeleženke v sindikatu, če so izpolnjeni naslednji pogoji:

delež posamezne banke, ki sodeluje v sindikatu, v skupnem znesku terjatev, ki so jih pridobile do posojilojemalca (glavnica in obresti posojila), je določen s pogodbami med bankami, ki sodelujejo v sindikatu, in prvotnim upnikom in je določen v vsaka ločena pogodba o odstopu terjatvenih pravic, sklenjena med prvotnim upnikom in banko - članico sindikata;

postopek za ravnanje bank - udeležencev sindikata v primeru insolventnosti (stečaja) posojilojemalca, vključno z izvršbo na zavarovanje, drugo zavarovanje za posojilo, če obstaja, je določeno z večstranskim sporazumom.

) Sindicirano posojilo brez določitve deležev

Sindicirano posojilo brez določitve deležev vključuje sklenitev posojilne pogodbe v imenu ene kreditne institucije (organizatorske banke sindikata) na račun sredstev različnih udeležencev sindikata. Navodilo št. 110-I ne opredeljuje sistema pogodbenih razmerij, ki nastane v tem primeru.

Pravna razmerja upnikov - udeležencev sindiciranega posojila brez določitve deležev lahko ureja člen 1041 "Sporazum o enostavni družbi" Civilnega zakonika Ruske federacije. Torej, v okviru preproste družbene pogodbe (dogovor o skupne dejavnosti) dve ali več oseb (družbenikov) se zavežejo, da bodo združili svoje vložke in delovali skupaj, ne da bi ustanovili pravno osebo, da bi pridobili dobiček ali dosegli drug cilj, ki ni v nasprotju z zakonom. Možna je tudi večstranska pogodba med udeleženci kreditnega sindikata po vrsti zastopniške pogodbe ali komisijska pogodba, če banka organizatorka sindikata sklene posojilno pogodbo s tretjo osebo (tretjo osebo). stranke), v katerem (v katerem) je določeno, da navedena tretja oseba (navedene tretje osebe):

se zavezuje (obvezuje) zagotoviti sredstva banki organizatorju sindikata najkasneje do konca transakcijskega dneva, v katerem je banka organizatorka sindikata po drugi strani dolžna posojilojemalcu zagotoviti sredstva v skladu s pogoji posojilna pogodba v znesku, ki je enak ali manjši od zneska, ki ga ta dan zagotovi banka - organizator sindikata posojilojemalcu;

ima pravico zahtevati plačila glavnega dolga, obresti in drugih plačil v višini, v kateri posojilojemalec izpolni obveznosti do banke - organizatorja sindikata za poplačilo glavnega dolga, obresti in drugih plačil na dano posojilo. mu banka, ne prej kot v trenutku dejanske izvedbe ustreznih plačil.

V skladu z navodilom št. 110-I posojila niso razvrščena kot sindicirana brez opredelitve kapitalskih pogojev, če:

sporazum med banko in tretjo osebo določa pogoj, da banka zagotovi zavarovanje za sredstva, ki jih prejme od tretje osebe;

banka plačuje glavnico, obresti in druga plačila tretji osebi, dokler posojilojemalec dejansko ne izpolni ustreznih obveznosti (Priloga 1).

Udeleženci sindiciranega posojila so sodelujoče banke in posojilojemalec. Delujejo v okviru enotne pogodbe o sindiciranem posojilu, sklenjene med sodelujočimi bankami in posojilojemalcem. Ta večstranski sporazum opredeljuje razmerje med bankami in posojilojemalcem ter vsebuje glavne gospodarske pogoje in pravni vidik poslovanja, ki določajo pravice in obveznosti strank. Obveznosti udeležencev sindikata so neodvisne, nobeden od njih ne odgovarja za obveznosti drugega, vsaka sodelujoča banka ima obveznosti do posojilojemalca v okviru svojega deleža.

Vsaka od bank odpre račun za evidentiranje kreditnega dolga, kjer se odraža znesek posojila, računi za izterjavo obresti, zunajbilančni računi za prikaz obveznosti izdaje posojila, prejeto varščino za vračilo posojila. Sindicirana posojila se praviloma zagotavljajo v obliki kreditne linije, možna pa je tudi enkratna izdaja.

Člani sindikata morajo usklajevati delovanje bank, komunicirati med posojilojemalcem in posojilodajalci, Informacijska podpora transakcije, nadzor nad izpolnjevanjem obveznosti s strani posojilojemalca itd.

Spodaj so odgovornosti nekaterih udeležencev:

· menedžerji zagotavljajo kreditna sredstva;

· sodelujoče banke vabijo banke k sodelovanju v združenju in širjenju informacij med bankami ter obveščajo kreditojemalca o poteku posla.

· soorganizatorji izberejo potencialne člane skupine, določijo naloge za vsakega člana sindikata, določijo kreditne pogoje, uskladijo delovanje bank itd.

Ker je nastal kot naključni pojav, je kredit postopoma razširil obseg svojega delovanja, postal objektivna nujnost, ki izraža trajne vezi med udeleženci reprodukcijskega procesa. V sodobni družbi je kredit tako neodtujljiva realnost kot izmenjava rezultatov družbenega dela nasploh. Kredit se je kot samostojna kategorija blagovne proizvodnje spreminjal in prilagajal novim razmeram gospodarskega življenja. Za zamenjavo določene vrste prišle so nove vrste posojil. Takšen razvoj kreditnih razmerij je bil povsem upravičen. Praksa kaže, da je razvoj kreditnega sistema nemogoč brez uvajanja novih orodij, širitve uporabe in spreminjanja glede na zahteve trga.

Posebno mesto v kreditnem sistemu zavzema takšna oblika kredita, kot je sindicirano. Sindikat je združenje podjetij ali proizvajalcev blaga z namenom njihovega trženja in izvajanja enotne cenovne politike ter drugih vrst komercialnih dejavnosti ob ohranjanju pravne neodvisnosti in proizvodne neodvisnosti.

Precej pogosto se sindicirano posojilo omenja kot ena od oblik mednarodnega medbančnega posojila, katerega značilnost je, da posojilo enemu posojilojemalcu zagotovi skupina bank upnic - sindikat (konzorcij ali klub), vendar Sodobna praksa kaže, da je sindicirano posojilo pojav, ki ni značilen le za mednarodni kreditni trg.

S pravnega vidika je sindicirano posojilo predvsem dogovor med posojilodajalci.

S pravnega vidika se izkaže, da je sindicirano posojilo posebna vrsta pogodbe in ne oblika kredita. Medtem je dogovor med bankami nujen pogoj za nastanek kakršne koli vrste posojila, ne pa dokaz, da sindicirano posojilo pripada le eni od njihovih sort.

Posebnosti sindiciranega posojila.

Prisotnost finančnih zavez (obveznosti), v primeru kršitve katerih lahko upniki zahtevajo predčasno odplačilo posojila. Posojilojemalec lahko zmanjša tveganja s podrobnejšim načrtovanjem dejavnosti podjetja za obdobje posojila, pa tudi s pogovorom o posojilni pogodbi s posojilodajalci.

Pojav valutnih in obrestnih tveganj, povezanih s prevzemom obveznosti po posojilu. Možni načini upravljanje s tveganji so uporaba instrumentov za varovanje trga izvedenih finančnih instrumentov in omejevanje možnih izgub z določitvijo internih limitov deviznega dolga v strukturi obveznosti posojilojemalca.

Poglavje 2. Trend razvoja sindiciranih posojil v Ruski federaciji

2.1 Razlogi za nerazvitost trga sindiciranih posojil v Rusiji

Sodobne težnje Razvoj ruskega gospodarstva je v veliki meri povezan z izposojanjem uspešnih tujih izkušenj pri delovanju različnih gospodarskih mehanizmov. Eden od teh mehanizmov je tak bančni posojilni produkt, kot je sindicirano posojilo. Kot eden od elementov posojilnega sistema, to posojilo, ki se aktivno uporablja v svetovni bančni praksi, omogoča realnemu sektorju gospodarstva reševanje najpomembnejših gospodarskih problemov, zagotavlja velike in drage projekte s potrebnimi izposojenimi sredstvi.

»Sindikat« v latinščini pomeni »odvetnik, zastopnik« in je ena od oblik združevanja organizacij za izvajanje skupnih gospodarskih dejavnosti ob ohranjanju pravne neodvisnosti in neodvisnosti. Na splošno lahko sindicirano posojilo opišemo kot vrsto bančnega posojila, ki ima nekaj značilnosti: posojilojemalec je ena pravna oseba, več bank pa deluje kot posojilodajalec, ki združuje svoja sredstva (tj. tvori sindikat), da zagotovi sindicirano posojilo.

Sindikat sestavljajo finančne institucije, prek katerih se financira posojilojemalec. V ruski praksi je običajno izpostaviti naslednje udeležence bančnega sindikata:

) vodilna banka aranžerjev. Organizator prevzame celoten postopek privabljanja udeležencev, izdaje in servisiranja sindiciranega posojila, pripravi dokumentacijo (vključno s t.i. informacijskim memorandumom o posojilojemalcu), povabi druge banke, da se pridružijo sindikatu, in se z njimi pogaja. Organizator mora biti eden največjih upnikov - to pomeni, da je banka prepričana v zanesljivost posojilojemalca in bo služila kot dodatno jamstvo za druge udeležence sindikata;

) sodelujoče banke - druge (razen organizatorja) članice bančnega sindikata. Vsaka banka sindikata deluje neodvisno od drugih bank v okviru svojih pristojnosti v razmerju do posojilojemalca. Če ena od bank članic sindikata ne more izpolniti svojih obveznosti, druge banke za to banko ne odgovarjajo;

) Posojilojemalec je eden od glavnih udeležencev sindiciranega posojila, lahko je velika korporacija ali kreditna institucija (banka).

Sindicirano posojilo obvladuje banka organizatorka, pogoji posojila pa so določeni v dokumentu (paket dokumentov), ki ga določijo vse banke, ki kreditirajo. Banka organizatorka je odgovorna za organizacijo sindiciranega posojila, ki izpolnjuje parametre, ki jih je določil kreditojemalec (iskanje in oblikovanje skupine bank posojilnic). Poleg tega je lahko v sindikatu ločena banka agentov, še posebej, če je članov sindikata veliko. Banka agent služi denarnim tokovom pri posojilu. Posojilodajalci prenesejo zneske posojil banki agentu, ki jih akumulira in nato prenese posojilojemalcu. Posojilojemalec plača odplačilo posojila in obresti banki agentu, ki jih nato sorazmerno porazdeli med upnike. Banka agent lahko hrani tudi potne liste izvoznih poslov, katerih izkupiček je vir odplačila posojila.

V tuji praksi je pri sindiciranem posojilu lahko več udeležencev. Banka organizatorka (v tuji praksi - Arranger - (v prevodu iz angleščine) izvajalec) je banka, ki prevzame odgovornost do posojilojemalca za postopek pridobivanja sindiciranega posojila. Bookrunner - organizator, ki vodi evidenco prijav za sodelovanje v sindikatu. To so najprestižnejši "naslovi", banke, ki jih prejmejo, pa so praviloma upravičene do najvišjih provizij. Skladno s točnim prevodom besede "Aranžer" se pri pogodbi o organizaciji posojila angažira banka organizatorka.

Naloge banke organizatorja so:

· priprava informativnega memoranduma o posojilojemalcu;

· priprava privlačne ponudbe drugim bankam za sodelovanje pri pogodbi o sindiciranem posojilu;

· pogajanja s temi bankami;

· priprava in odobritev pogodbe o sindiciranem posojilu.

Znano je, da mora biti banka organizatorka velika upnica z dobrim ugledom, saj je vstop drugih bank v sindikat v veliki meri odvisen od bonitetne ocene banke organizatorke, ki prevzema odgovornost za privlačno podobo in kreditno sposobnost posojilojemalca. Običajno »pri velikih poslih banka aranžant ponuja možnost več velikim bankam upnicam, da za doplačilo same izberejo udeležence na ozemlju, ki je dodeljeno vsaki, da bi se izognili konkurenci med temi bankami. Takšne banke (Joint Arrangers, Co- aranžerji) se običajno imenujejo "skupni aranžerji" Včasih so lahko preprosto sindicirani udeleženci posojila, ki so zagotovili največji del posojila celotnega zneska ali znesek, ki je nekoliko manjši od posojila, ki ga je posojilojemalcu zagotovila banka organizatorka. Vodje, višji vodje, menedžerji, soupravitelji, pa tudi preprosto udeleženci - udeleženci. Ta imena udeležencev se razlikujejo glede na željo sindikata. Glavna stvar je jasno razlikovati med udeleženci sindiciranega posojila po znesku prispevka po posojilni pogodbi. Višji kot je prispevek (rang) posojilodajalca , več s ummah njegova dodatna "pristojbina za sodelovanje" (Participation Fee). Običajno je znesek te provizije od 25 do 100 bazičnih točk zneska posojila, ki presega skupno maržo za vse banke. Ta nagrada je nadomestilo za večje tveganje. Veliki posojilodajalci banki organizatorju omogočajo hitrejše zbiranje pravi znesek, zato je pripravljen deliti del svoje provizije. V transakciji se razlikuje tudi agent (tajnik transakcije - angleški agent). Je predstavnik vseh udeležencev sindiciranega posojila kreditojemalcu pri plačilih, opominjanju na določene roke, zahtevanju dodatnih informacij itd. Običajno vlogi banke organizatorke in sindiciranega posojilnega agenta opravlja ista organizacija ali različna podjetja iste skupine.

Tako je ena glavnih razlik med sindiciranim posojanjem in običajnim bančnim posojanjem število vpletenih strani: posojilojemalec in upniki (mora biti dva ali več upnikov - sodelujočih bank). Glavna naloga, ki se rešuje s pomočjo sindiciranih posojil, je pritegniti posojilojemalca po obsegu znatna denarna sredstva, ki jih iz določenih razlogov ena banka ne more zagotoviti. Motivi za to so lahko naslednji:

) posojilojemalec je velika pravna oseba, potrebuje velik znesek, ki ga zaradi omejenih sredstev banke ni mogoče izplačati;

) izdajo velikega posojila urejajo standardi, ki jih določijo regulativni organi, in v nekaterih primerih banka ne more zagotoviti posojila, ki ga zahteva posojilojemalec, ne da bi kršila veljavno bančno zakonodajo (na primer ruske banke morajo upoštevati standardi - največje tveganje na posojilojemalca ali skupino povezanih posojilojemalcev (25 % od vrednosti lastna sredstva banka) in najvišji znesek velikih kreditnih tveganj (800 % lastnih sredstev banke));

) banka vodi preudarno in preudarno kreditno politiko in meni, da je potrebna diverzifikacija velikega kreditnega tveganja.

Ko preučujemo sindicirano posojilo in njegove značilnosti v ruski bančni praksi, je treba spomniti, da gre za poseben primer bančnega posojila, ki mora imeti tudi naslednja osnovna načela:

· načelo nujnosti;

· načelo vračila;

· načelo plačila;

· načelo podrejanja kreditnega posla normam zakonodaje in bančnim pravilom;

· načelo nespremenljivosti pogojev posojilne pogodbe;

· načelo vzajemne koristi;

· načelo ciljne uporabe posojila;

· načelo zavarovanega posojila.

Poleg teh načel ima sindicirano posojilo tudi nekaj posebnosti.

Prvič, praviloma gre za dolgoročno ali srednjeročno posojilo. Pri dajanju posojila za kratek čas bodo stroški organizacije previsoki in posojilo bo za posojilojemalca postalo izjemno nedonosno. Vendar pa je mogoče ponoviti posojila za kratek čas.

Drugič, velikost posojila ne bi smela biti majhna, saj bodo stroški na enoto transakcije naredili samo idejo o sindiciranem posojilu absurdno - lažje bo najti enega posojilodajalca, ki se strinja, da bo prevzel vsa tveganja, povezana s sindiciranim posojanjem.

Tretjič, sindicirano posojilo praviloma (so izjeme) ne pritegne financiranje tekočih dejavnosti (postopek sindiciranja je predolg, to orodje ni dovolj prilagodljivo, da bi se hitro odzvalo na nujne potrebe posojilojemalca po izposojenih sredstvih). Najbolj primeren je za financiranje kapitalskih izdatkov, saj združuje velike zneske zbranih sredstev, dolge roke in hkrati relativno fleksibilnost, udoben razpored odplačevanja in relativno poceni.

Četrtič, značilnost sindiciranih posojil je njihova reklamnost. Konvencionalno (dvostransko) posojilo se običajno ne oglašuje javnosti in investitorjem, medtem ko je sindicirano posojilo pogosto javno naročilo. Ko se odločita za podpis pogodbe o sindiciranem posojilu, glavna banka in posojilojemalec povabita širok nabor potencialnih posojilodajalcev. Vsi povabljeni posojilodajalci se sčasoma ne bodo pridružili sindikatu, vendar bodo imeli idejo o posojilojemalcu.

Tako je sindicirano posojilo poseben bančni produkt, katerega bistvo je po eni strani zagotoviti posojilojemalcu, pod pogojem odplačila, plačila in nujnosti, znatne zneske in trajanje sredstev skupine bank, na drugi strani pa v diverzifikaciji kreditnega portfelja s strani bank in obvladovanju kreditnih tveganj.

Pri nas se je trg sindiciranih posojil začel jasno oblikovati šele leta 2004. Zgodovina sindiciranega posojila se začne leta 1995 - prve posojilodajalke so bile Mednarodna in Evropska banka za obnovo in razvoj, več ruskih bank pa je bilo posojilojemalcev. V začetni fazi so se ruske banke soočale s sindicirano obliko financiranja, ne kot posojilodajalke, ampak kot posojilojemalke. Od druge polovice leta 2000 se je trg začel oživljati. Od tega obdobja do leta 2008 je bilo mogoče opaziti letno povečanje obsega in števila sindiciranih posojil v Rusiji.

Danes v Rusiji nedvomno prevladuje število sindikacij, ki jih organizirajo tuje finančne institucije. Le nekaj ruskih bank se lahko pohvali z bolj ali manj pomembnim zneskom financiranja. Opozoriti je mogoče, da je med 30 vodilnimi na trgu sindiciranih posojil v Rusiji leta 2011 le ena domača banka, VTB (26. mesto). Glavni razlogi, ki dajejo prednost tujim kreditnim institucijam v tej zadevi, so izkušnje, ki so se nabrale v desetletjih, različni stroški finančnih sredstev, zmožnost uporabe angleškega prava, ki je na tem področju običajnega, dostop do ogromne baze podatkov. potencialni vlagatelji. Enako pomembna je prisotnost polnopravnih oddelkov v bankah, ki zagotavljajo strukturiranje sindiciranih poslov, opravljanje agencijskih in drugih upravnih funkcij.

Treba je opozoriti, da so trenutno negativne razmere v svetovnem finančnem sistemu vplivale tudi na trg sindiciranih posojil. Nekaterim gospodarskim subjektom se je zmanjšala zmožnost privabljanja dolgoročnih virov, številni finančni instrumenti pa so se izkazali za predrage ali pa sploh niso na voljo. Spremenila se je tudi struktura privlačnosti ruske banke sredstev z mednarodnih trgov je v novih razmerah prišlo do omejitve kategorij posojilojemalcev, ki imajo možnost zbiranja sredstev na mednarodnem trgu. Trenutno je ta "možnost" na voljo predvsem bankam z visoko naložbeno oceno.

Podatki za leto 2012 o ruskih sindiciranih posojilih kažejo rahlo zmanjšanje aktivnosti (v primerjavi z letom 2011 in stalno rast v zadnjih letih), vendar v kriznih razmerah ostaja sindicirano posojilo pomemben in priljubljen produkt.

Glavne značilnosti trenutne krize ruskega sindiciranega posojila so:

) splošni trend naraščanja obrestnih mer za pridobivanje posojil;

) zmanjšanje aktivnosti udeležbe bank pri kreditiranju (kriza je vplivala tudi na povpraševanje bank po sodelovanju pri sindiciranih posojilih);

), se je stanje pri sindiciranih posojilih v rubljih močno poslabšalo: od leta 2006 do 2011 so se posojila v rubljih nenehno povečevala, leta 2011 je bilo 16 transakcij, leta 2012 le 9.

Tako cene padajo, na trg vstopa veliko število drugotirnih podjetij in bank, narašča zanimanje za transakcije v rubljih, transakcije se podaljšujejo. Zadolževanje v rubljih se znatno zmanjša, ruski bančni sistem ne more pokriti vseh potreb posojilojemalcev, trg je zaprt za podjetja drugega reda. Glavno število sindiciranih posojil so klubski posli – zdaj vse temelji na vzpostavljenih odnosih med bankami in posojilojemalci, tako vlagatelji kot posojilojemalci gravitirajo h klubskim poslom. V zelo bližnji prihodnosti se pričakuje, da se bodo posojilodajalci držali današnjih višjih obrestnih mer, razpoložljivost kreditov pa bo omejena. Vendar je razvoj trga cikličen in po našem mnenju je začetek faze neizogiben, ko se obrestne mere začnejo postopoma zniževati.

Sektorska struktura sindiciranih posojil v Rusiji po podatkih za 2. polovico 2011 - 1. polovico 2012 je naslednja: naftna industrija- 54 %; banke - 20; črna metalurgija - 11; barvna metalurgija - 9; prehrambena industrija- 2; komunikacije in telekomunikacije - 1; druge panoge - 3%.

Struktura ruskega sindiciranega posojila odraža strukturo ruskega gospodarstva, njegove posebnosti (surovinsko usmerjenost) in nekaj nesorazmernosti (prehitevanje razvoja naftnega in plinskega sektorja gospodarstva), medtem ko je v svetovnih sindikacijah prvo mesto po obsegu prejetih posojil trdno zaseda finančni in bančni sektor. Kljub temu, da je sindicirano posojilo dokaj redka operacija tudi za srednje veliko domačo banko, so trendi zadnjih nekriznih let razvoja ruski sistem posojila kažejo "zanimanje" za takšne transakcije in postopno rast. Nabralo se je nekaj, doslej nepomembnih izkušenj ruske prakse sindiciranega posojila, zaradi česar je mogoče izpostaviti glavne vrste sindiciranih posojil v naši državi.

Pri analizi težav, ki ovirajo razvoj sindiciranega posojila v Rusiji, je vredno biti pozoren na mnenje strokovnjakov na tem področju. Tako je po besedah vodje oddelka za sindicirano poslovanje Vneshtorgbank sindicirano posojilo posojilojemalcu, ki ni član ožjih ali povezanih struktur, za ruske banke izjemno redek pojav. Nerazvitost te vrste posojil je posledica naslednjih glavnih razlogov:

· pomanjkanje spodbud (davčnih ali regulativnih);

· nepripravljenost deliti korporativna stranka;

· sumljiv odnos do "tujerodne" stranke;

· strah pred dodatnimi stroški dela z neučinkovitimi bančnimi tehnologijami;

· nerazvitost arbitražnih bančnih sodišč in dolgotrajnost sodnih postopkov v primeru potrebe, da banke udeleženke uveljavljajo svoje pravice kot zastavne upnice.

Omeniti velja, da so bili zgornji razlogi oblikovani pred več kot šestimi leti, vendar ostajajo relevantni in nerazrešeni do danes.

Med glavnimi težavami, ki ovirajo razvoj sindiciranega posojila v Rusiji, so naslednje:

Nerazvitost trga sindiciranih posojil, ki je posledica nizke stopnje interakcije med bankami. Organizacija sindiciranih posojil vključuje interakcijo med bankami, zato imajo korespondenčni odnosi v bančnem sistemu pomembno vlogo. Sindicirano posojilo zahteva, da si banke zaupajo druga drugi. Tako se je pri preučevanju strukture in pomena bančnih tveganj v Rusiji pokazalo, da po besedah vodij ruskih kreditnih institucij le 17 % anketirancev meni, da so ruske banke dobro pripravljene na obvladovanje tveganj.

Pomanjkanje pravne infrastrukture. Razvoj sindiciranih posojil je mogoče olajšati z obstojem ustrezne pravne infrastrukture. Tako je Banka Rusije že leta 2001 v svojem političnem dokumentu "Konceptualna vprašanja razvoja bančnega sistema Ruske federacije" med instrumente, ki naj bi jih uporabljali za obvladovanje tveganj bank, navedla sindicirana posojila. Vendar uradno pravni dokumenti(razen Navodila št. 110, ki vpliva na nekatere vidike sindiciranja) ni predpisov o sindiciranem posojilu.

Ruska zakonodaja ima pomembno pomanjkljivost - ne predvideva zmožnosti banke, da proda svoj delež v sindiciranem posojilu tretjim vlagateljem prek izvedenega instrumenta.

V Rusiji je na voljo le mehanizem za dodelitev posojila, kar, kot kaže analiza, povzroča številne težave:

· potreba po vzpostavitvi neposrednih pogodbenih odnosov med novim posojilodajalcem in posojilojemalcem;

· potrebo po obveščanju posojilojemalca o prenosu in po možnosti po pridobitvi zavrnitve ali soglasja;

· v primeru dodelitve posojila nerezidentu je treba upoštevati terjatve po posojilih nerezidentov (transakcijski potni list);

· potreba po ponovni registraciji zavarovanja;

· obveznost prenosa dokumentov o posojilu novemu posojilodajalcu;

· nezmožnost odstopa posojil, za katere je prišlo do delnega črpanja, ali posojil, danih po revolving linijah.

Vendar se zdi, da je sindikacija zanimiva ne le zato, ker obstaja možnost porazdelitve tveganj med več kreditnimi institucijami, temveč tudi zato, ker je mogoče kadar koli, v celoti ali delno, prodati svoj delež v transakciji.

Pomanjkanje izkušenj in znanja o sindiciranih posojilih. Ta problem je medsebojno povezan in soodvisen od zgoraj omenjenih. Za izvajanje sindiciranih posojil so potrebni bančni strokovnjaki z določenimi veščinami, kvalifikacijami, znanjem in izkušnjami na tem področju, pri čemer mora biti ta znanja tako ruska kot mednarodna.

Šibka metodološka podpora. Navedena težava je med seboj povezana tudi z drugimi zgoraj navedenimi razlogi, saj je pomanjkanje prakse in izkušenj pri sindiciranju v ruskih bankah posledica dejstva, da Banka Rusije nima razvite metodologije in s tem interne metodološke podpore v ruščini. kreditne institucije.

Tako bo razvoj sindiciranih posojil v Rusiji olajšal razvoj države jasnih pravil, ki urejajo dejavnosti bank na tem področju. Nujna in dolgo zamudna usmeritev izboljšanja zakonodajnega okvira je sprejetje zveznega zakonika "O kreditnem poslovanju v Ruski federaciji". Res je, da bi moral ta zakon v ločenem poglavju kvalitativno izpostaviti vse vidike sindiciranega posojanja: določiti njegovo bistvo in vrste; možni mehanizmi zagotavljanja udeležencev, njihovih pravic in obveznosti; zagotoviti sekundarno zdravljenje. Poleg tega je treba razviti poseben državni regulativni dokument, ki bi določil osnovna načela organiziranja sindiciranih posojil, kvalitativne (na primer prisotnost določenih kvalifikacij upravljavcev tveganj) in kvantitativne (na primer posebne standarde) zahteve za udeležence. pri sindiciranih posojilih. Prav tako je treba razviti enotno in standardno dokumentacijo za obdelavo posojil na tem področju, kar bo zmanjšalo čas in stroške udeležencev v teh transakcijah.

Drugo pomemben problem, katere rešitev bi lahko prispevala k razvoju sindiciranega posojila v Rusiji, je krepitev nadzora in regulacije splošnega sistema bančnih tveganj v kreditnih institucijah. Upravljanje bančnih tveganj je nujen in obvezen element bančnega upravljanja. Banke morajo biti sposobne preudarno ovrednotiti spremembe svojih tveganj skozi čas, da ne bi danes prevzele prevelikih tveganj, ki jih jutri ni mogoče obvladovati.

Vstop ruskih bank na javne kapitalske trge, tudi kot udeleženke v sindikatih, jim postavlja naloge, ki zahtevajo ustrezen sistem upravljanja tveganj:

· pridobitev mednarodne bonitetne ocene je povezana z uvedbo upravljanja tveganj, ki ustreza mednarodnim standardom;

· poročanje po mednarodnih standardih: vključitev v MSRP poročanje standarda MSRP 7, ki pomeni razkritje informacij o obvladovanju finančnih tveganj v skladu z mednarodnimi standardi;

· skladnost obvezne zahteve Banke Rusije, ki vključuje ustanovitev ločene strukturna enota upravljanje s tveganji;

· vključitev v izračun količnika kapitalske ustreznosti H1 (ob predpostavki poleg kreditnega in tržnega tveganja tudi obseg operativnega tveganja);

· uvedba Basla II, ki pomeni potrebo po izračunu gospodarskega kapitala in njegove porazdelitve med poslovnimi področji.

Tako lahko na podlagi analize zgornjih razlogov, ki ovirajo razvoj sindiciranega posojila v Rusiji, ugotovimo potrebo po aktivnem sodelovanju države na tem področju. Pomembno pa je vprašanje krepitve sistema upravljanja tveganj v ruskih bankah in povečane pozornosti nadzoru tveganj pri sindiciranih posojilih. Poleg tega so pomembni dejavniki, ki prispevajo k razvoju sindiciranih posojil, po našem mnenju: prisotnost stabilnega gospodarstva, razpršenega po sektorjih, produktih in regijah, prisotnost razvitega bančnega sistema, zanesljivi poslovni odnosi med bankami, posojilojemalci. in njihovi partnerji.

Klasifikacija sindiciranih posojil:

) Posojila, najeta za financiranje obratnih sredstev;

) posojila za financiranje uvoza tehnološke opreme in komponent;

) posojila, pridobljena za financiranje različnih projektov;

) najeta posojila za refinanciranje stroškov, povezanih s prevzemi drugih podjetij;

) posojila, najeta za refinanciranje portfeljev bančnih posojil ali v pričakovanju izdaje obveznic

Kako ustanoviti sindikat:

) Skupno začetno sindicirano posojilo - niz posameznih posojil, ki jih upniki zagotovijo enemu posojilojemalcu;

) individualno začetno sindicirano posojilo - posojilo, ki ga banka (prvotni upnik) odobri posojilojemalcu v svojem imenu in na lastne stroške, pri čemer je terjatve (del tega) prvotni upnik naknadno odstopil tretji osebi. (osebe);

) sindicirano posojilo brez opredelitve delniških pogojev - v tem primeru posojilo, ki ga banka organizatorka izda posojilojemalcu v svojem imenu v skladu s pogoji posojilne pogodbe, sklenjene s kreditojemalcem, ob upoštevanju sklenitve posojilne pogodbe do banka organizatorka pogodbe o sindikalnem posojilu s tretjo osebo.

Tehnika odobritve posojila:

) Terminsko sindicirano posojilo - posojilo, ki se izda za določeno obdobje in v določenem znesku;

) revolving sindicirano posojilo: za razliko od terminskega posojila ima posojilojemalec dodatne možnosti za pridobitev, odplačilo in podaljšanje celotnega ali dela posojila po lastni presoji;

) sindicirano posojilo v stanju pripravljenosti: predpostavlja se, da posojilojemalec ne more razpolagati z neodplačanim zneskom posojila, ki je v rezervi, v stanju pripravljenosti;

) zamenljivo sindicirano posojilo - revolving posojilo, ki se lahko po dogovoru strank spremeni v pogodbo za določen čas ali v delnice pod dogovorjenimi pogoji;

) kombinirano sindicirano posojilo - posojilo, s pomočjo katerega je mogoče pridobiti dve med seboj povezani vrsti posojil: dolgoročno in kratkoročno

Pogoji za zagotavljanje sredstev posojilojemalcu:

) Sindicirana "obvezna" posojila: posojilojemalcu zagotovite, da bodo sredstva zagotovljena natančno pod dogovorjenimi pogoji;

) sindicirana posojila pod pogoji delne obveznosti: posojilojemalcu dajejo jamstvo, da bo vsaj del sredstev zagotovljen pod vnaprej dogovorjenimi pogoji, preostanek sredstev v okviru napovedanega sindiciranega zneska pa bodo zagotovili drugi posojilodajalci dne različni izrazi;

) sindicirana posojila pod pogoji "največjega napora": organizator v tem primeru ne prevzema brezpogojne obveznosti za izvedbo posla

Vrste pogodbene izvedbe med subjekti sindikata:

) Posojila, izdana z uporabo naslednje dokumentacije: med banko agentom in kreditojemalcem je sklenjena posojilna pogodba, med banko agentom in sodelujočimi bankami se sklenejo ločene posojilne pogodbe;

) posojila, izdana z uporabo naslednje dokumentacije: med vsako banko in kreditojemalcem se sklenejo posojilne pogodbe z enakimi pogoji za odobritev posojila, banka agent in sodelujoče banke pa sklenejo večstransko pogodbo o sodelovanju;

) posojila, izdana z uporabo naslednje dokumentacije: med kreditojemalcem in banko zastopnikom je sklenjena posojilna pogodba, banka agent sklene pogodbe o prenosu pravic iz kreditne pogodbe z vsako sodelujočo banko, banke med seboj sklenejo večstranski sporazum o postopku za dejanja v primeru stečaja posojilojemalca;

) posojila, izdana z uporabo naslednje dokumentacije: sodelujoča banka zagotovi banki agent depozit v višini ustreznega zneska, samo posojilo pa posojilojemalcu zagotovi banka agent tako na svoje stroške kot na stroške že položen depozit, med vsemi udeleženci se sklene pogodba o sodelovanju;

) posojila, izdana s pomočjo splošne posojilne pogodbe med vsemi udeleženci;

) posojila, izdana s pomočjo naslednje dokumentacije: pogodbena izpolnitev obveznosti sodelujoče banke do banke agent, da je odgovorna (v višini svoje udeležbe) za izpolnitev obveznosti kreditojemalca glede odplačevanja kredita in plačil obresti. (bančna garancija). Hkrati sodelujoča banka ne posoja denarja banki agentu, njena obveznost nastane le v primeru kršitve obveznosti s strani posojilojemalca, t.j. takšno posojilo se lahko šteje za "pogojno sindicirano"

2.2 Prednosti in slabosti kredita

Pogosto je glavni motiv podjetij v želji po vstopu na trg sindiciranih posojil strateški trenutek, ki je povezan z interesi ne le zakladnice, temveč tudi najvišjega vodstva: pritegnitev sindiciranega posojila je videti kot način za oblikovanje skupine mednarodnih finančne institucije, ki bodo v prihodnosti pripravljene postati dolgoročno partnerji podjetja. Za razliko od trga obveznic, kjer se vlagatelji nagibajo k bolj merkantilnemu pristopu, je za banke, ki so vlagatelji na trgu sindiciranih posojil, glavni motiv za sodelovanje pri posojilu ustvarjanje partnerstev, ki jim bodo omogočila dolgotrajno sodelovanje s podjetjem. časovno obdobje in ji ponuditi različne bančne produkte. Podjetje pa dobi možnost razširitve dostopa do finančnih produktov in storitev nasploh, s tem pa se povečuje tudi konkurenca med dobavitelji teh produktov, ki sodelujejo z njim. Z vzpostavitvijo partnerstev s številnimi bankami si podjetje tudi v prihodnje zagotavlja možnost dodatnega financiranja, tako v obliki neposrednega posojila pri določenih bankah kot z uporabo njihovih posredniških storitev za vstop na druge finančne trge.

Ker trg sindiciranih posojil temelji na gradnji dolgoročnih partnerstev, se vlagatelji v sindiciranje posojil ne ukvarjajo zato, ker jih pritegnejo potencialni dobički iz teh poslov, temveč zaradi prihodnjih poslovnih priložnosti, ki se ustvarjajo kot posledica razvoja teh razmerij. Ta komercialni pristop predpostavlja, da se banke čutijo moralno dolžne sodelovati pri sindiciranem posojilu, da bi podprle podjetje, tudi če dobiček iz transakcije ne izpolnjuje njihovih pričakovanj. Zato je za oblikovanje cen sindiciranih posojil včasih značilno, da vključuje "subvencijo partnerstva", to je popust, ki ga ponujajo banke v upanju, da bodo v prihodnosti ustvarile donosnejši posel. To vedenje lahko primerjamo s taktiko supermarketov, ki razstavljajo določen izdelek po neugodni ceni v upanju, da bi v trgovino pritegnili kupce, ki bodo poleg tega zagotovo kupili še kaj, supermarket pa bo zaradi tega profitiral. Sindicirane banke se tega pojava dobro zavedajo, kar jih motivira, da delujejo kot zavarovalci za posojila z veliko nižjo obrestno mero kot pri izdaji evroobveznic. Za posojilojemalca je pogosto tudi ceneje kot najem dvostranskega posojila. Ta prednost sindiciranih posojil pojasnjuje njihovo priljubljenost med posojilojemalci, pa tudi, zakaj večina podjetij raje najprej vstopi na trg sindiciranih posojil in šele nato začne razpršiti sredstva z uporabo drugih finančnih instrumentov.

Včasih lahko podjetje še vedno pritegne dvostransko posojilo, cenejše od sindiciranega, saj v tem primeru ni provizije za organizacijo tržnega posla. Vendar je v večini primerov sindicirano posojilo stroškovno učinkovitejši način zbiranja sredstev kot dvostranska posojila. To je posledica dejstva, da posojilojemalci pogosto uporabljajo sindicirana posojila kot sredstvo za pritegnitev pozornosti javnosti: ob koncu sindiciranja se izda sporočilo za javnost, v katerem se razglasi, da je podjetje lahko uspešno pridobilo financiranje pod ugodnimi pogoji zanj. Zato se posojilojemalci bolj vztrajno skušajo pogajati o sindiciranem posojilu pod zanje ugodnimi pogoji kot pri dvostranskih posojilih, ki so po definiciji nejavni posli. Banke so tudi zaradi konkurence za prestižno pravico do ureditve posla pogosto nagnjene k temu, da ponudijo privlačne cene sindiciranih posojil. Posledično se zdi, da veliko podjetij plačuje višje obrestne mere za dvostranska posojila kot za sindicirana posojila.

Druga pomembna prednost sindiciranih posojil pred drugimi instrumenti je njihova prilagodljivost. Posojilojemalci zelo cenijo dejstvo, da je sindicirana posojila mogoče kadar koli predčasno odplačati brez kazni, za razliko od na primer evroobveznic (kjer mora posojilojemalec plačevati fiksne obresti ves čas trajanja vrednostnih papirjev). Ta lastnost sindiciranih posojil je še posebej zanimiva za posojilojemalce v nestabilnem obdobju, če se pričakuje, da se bodo tržne razmere v prihodnosti izboljšale. Namesto da bi plačevali visoke obresti do rok odplačilo kredita, ga lahko refinancirate po nižji obrestni meri, ko se razmere na trgu izboljšajo, ni kazni za predčasno odplačilo kredita.

Prilagodljivost sindiciranih posojil je očitna tudi v tem, da je mogoče posojilne pogoje sčasoma prilagoditi potrebam posojilojemalca. Ne glede na vrsto dolžniškega instrumenta, s katerim se podjetje odloči za pridobivanje sredstev, bodo v svojih računovodskih izkazih obstajale določene obveznosti in omejitve, ki se jih mora držati. Tako se bo posojilojemalec skušal pogajati o financiranju pod pogoji, ki bodo podjetju omogočili normalno poslovanje v času trajanja dolga. Hkrati se posel sčasoma razvija, kar pomeni, da je v nekaj mesecih ali letih možno, da se posojilojemalec ne bo mogel ali želel držati omejitev, predpisanih v posojilni dokumentaciji (to se lahko nanaša npr. obveznost spoštovanja določenih finančnih kazalnikov, imeti določeno premoženje itd.). V tem primeru mora posojilojemalec prepričati posojilodajalce, da spremenijo pogoje financiranja. Za instrumente javnega dolga (na primer evroobveznice) je ta proces praviloma zapleten in drag zaradi velikega števila imetnikov vrednostnih papirjev, med katerimi so zasebni vlagatelji, o katerih podjetje morda ne ve ničesar. V primeru sindiciranega posojila posojilojemalec posluje z omejenim krogom vlagateljev, ki ga sestavljajo predvsem banke partnerice družbe. Ti vlagatelji so običajno pripravljeni najti obojestransko sprejemljivo rešitev, če posojilojemalec ne more več delovati v mejah posojilne dokumentacije. Ta prilagodljivost, ki omogoča spreminjanje določenih elementov dokumentacije skozi čas, je tudi pomembna prednost sindiciranih posojil v primerjavi z dvostranskimi posojili, saj pomeni možnost pogajanja z velikim številom vlagateljev hkrati za spremembo pogojev posojila. , saj posojilodajalci običajno sprejmejo odločitev ob prisotnosti 2/3 glasov v njegovo prid.

Lahko bi si mislili, da sindicirana posojila nimajo temeljnih pomanjkljivosti, vendar v finančnem svetu ni idealnih orodij za vse priložnosti, kar pomeni, da ni mogoče trditi, da bodo sindicirana posojila vedno ustrezala vsakemu podjetju glede na potrebe po financiranju. Zato gre bolj za vprašanje primerjave sindiciranih posojil z drugimi instrumenti po številnih merilih, ki so pomembna za posojilojemalce. Poglejmo si seznam glavnih meril, po katerih so drugi finančni instrumenti v nekaterih primerih lahko za posojilojemalce privlačnejši od sindiciranih posojil.

Rok izposoje: Bančna posojila (sindicirana, dvostranska ali klubska) so običajno kratkoročna ali srednjeročna, ne pa tudi dolgoročna. V Rusiji lahko zasebne banke običajno najemajo posojila do enega leta, banke s udeležba države- za obdobje do treh let, in pravne osebe - za obdobje do petih let. Pri tem se kreditni trg bistveno razlikuje od trga evroobveznic, kjer je zaradi zahtev, ki jih vlagatelji v evroobveznice postavljajo, mogoče zbirati sredstva za 10 let ali več. Tudi banke upnice pogosto vztrajajo, da se posojilo (predvsem posojilo za tri leta ali več) odplača po amortizacijski shemi, medtem ko se evroobveznice v celoti odplačajo ob koncu obdobja obtoka. To nakazuje, da so evroobveznice morda primernejše za financiranje dolgoročnih naložb družbe.

Finančne zaveze: banke na splošno zagotavljajo financiranje po nižji obrestni meri kot drugi vlagatelji, vendar v zameno za to obvladujejo lastna kreditna tveganja tako, da od posojilojemalca zahtevajo, da sprejme številne omejitve, zlasti v zvezi z deleži, povezanimi z dolgom podjetja. obremenitev, denarni tokovi, delnice itd. Te finančne zaveze so strožje od zavez, ki jih institucionalni vlagatelji nalagajo posojilojemalcem na trgu evroobveznic ali rubljskih obveznic, saj tukaj vlagatelji običajno zaupajo bonitetnim agencijam pri ocenjevanju in spremljanju kreditne kakovosti posojilojemalca. Pomembno je omeniti, da so finančne zaveze značilne za vse vrste posojil, ne glede na to, ali je sindicirano ali ne, saj so zahteve skoraj vseh kreditnih odborov bank.

Tehnični vidiki: Ker sindicirana posojila vključujejo več posojilodajalcev, bi moral biti postopek izplačila sredstev iz posojila preprost in poenostavljen. Posojilojemalec mora na primer vložiti vlogo za sredstva najmanj tri dni pred izplačilom, nato pa so potrebni posebni postopki. Ko podjetje najame neposredno dvostransko posojilo, v njem sodeluje le ena banka, kar pomeni večjo fleksibilnost posla v tem smislu. Dvostranska posojila se lahko zagotovijo s prekoračitvijo ali pa podjetje pošlje zahtevo za financiranje nekaj ur pred prejemom denarja. Sindicirana posojila teh ugodnosti nimajo. Zato bi moral imeti posojilojemalec, ki išče večjo fleksibilnost financiranja, na voljo vsaj eno ali dve dvostranski posojili, tudi če je večina njegovih potreb po financiranju izpolnjena s sindiciranimi posojili.

Jasni pogoji: na trgu obveznic se cene spreminjajo vsako sekundo, saj je volatilnost običajno zelo visoka, zato posojilojemalci pooblastijo banke za izdajo, ne da bi natančno vedeli, koliko bo stalo financiranje. Na trgu sindiciranih posojil se cene spreminjajo veliko počasneje, kar pomeni, da se lahko banke o tem parametru dogovorijo s kreditojemalcem, preden podpišejo pooblastilo za ureditev posojila. Morda boste dobili vtis, da so cene fiksne in zanje jamčijo banke. Vendar temu ni tako: sindicirana posojila, tako kot evroobveznice, so tržne transakcije, pri katerih je naloga organizatorja najti vlagatelje in zagotoviti, da transakcija izpolnjuje njihove naložbene zahteve. Na posojilnem trgu je težko slediti stroškom zadolževanja, saj na računalniških zaslonih v bankah ni ponudb, sindikacija pa običajno traja več tednov, tržna pričakovanja pa se lahko v postopku pridobivanja posojila spremenijo. Posledično imajo organizatorji v praksi privabljanja sindiciranih posojil pravico spremeniti pogoje posojila, če je raven naročnine nezadostna, kar jim omogoča zvišanje cene posojila, če je to potrebno za uspešen zaključek posojila. transakcijo. To pomeni, da je raven cen, dogovorjena v fazi podpisa mandata, prej okvirna (in praviloma ustreza realnosti) kot fiksni parameter, ta on podobna cenam evroobveznic. Edino orodje, ki lahko zagotovi polno zaupanje v stroških zadolževanja je dvostransko posojilo, saj njegova privlačnost ne poteka na prostem trgu. Vendar pa so zneski, ki jih je mogoče zbrati z dvostranskim posojilom, bistveno omejeni in ni nujno, da bodo njegovi stroški privlačnejši.

Zahteve glede poročanja: Ker je sindicirano posojilo neke vrste seznanitev posojilojemalca z novimi vlagatelji, se pričakuje, da bodo vlagatelji dobili določeno količino informacij. Ta raven razkritja lahko včasih presega običajno prakso za posojilojemalca pri najemanju dvostranskega posojila: zlasti so običajno potrebni izkazi MSRP v angleščini, razkriti pa je treba tudi seznam posojilojemalčevih delničarjev. Vendar pa zahteve poročanja na splošno niso tako številne kot zahteve za tržno ponudbo vrednostnih papirjev. Pomembno je omeniti, da so sindicirana posojila zasebne pogodbe, zato se informacije sporočajo le določenim vlagateljem pod pogoji stroge zaupnosti, o čemer je podpisan ustrezen sporazum.

2.3 Ocena kreditnih naložb ruskih poslovnih bank

Trenutno po navedbah ministrstva ekonomski razvoj in trgovine Ruske federacije, je povprečna amortizacija opreme v državi 70%. Za vsaj 10-odstotno obnovo sredstev je potrebnih 270 milijard dolarjev. Tako industrijski sektor, predelava (na primer les, petrokemija, kmetijski proizvodi), trgovina zelo potrebujejo posojila.

Posojila podjetjem industrijskega kompleksa se dajejo predvsem za nakup opreme, ki jim omogoča povečanje obsega proizvodnje, razširitev obsega in kakovosti izdelkov, proizvedenih doma in v tujini. tuji trg.

Krepitev finančnega stanja realnega sektorja v letih 2009–2011 in širitev baze virov kreditnih institucij prispevata k povečanju posojil ruskemu gospodarstvu. Obseg posojil realnemu sektorju se je po podatkih Centralne banke Ruske federacije na dan 1. 1. 11. realno povečal za 43 %. znašal 1191,5 milijarde rubljev. Za povečanje obsega posojil je več objektivnih razlogov: politična in družbena stabilnost, ugodno naložbeno okolje in odsotnost alternativnih finančnih trgov.

Sektorska struktura posojilnega portfelja komercialnih bank v Rusiji kaže, da ima največji delež proizvodni sektor - približno 40 %, za obdobje od 2010 do 2011 se je delež posojil industrije povečal za 6,2 odstotne točke, v letu 2012 pa se je nekoliko zmanjšal. za 2,1 %. To dejstvo velja za pozitivno, saj je posledica diverzifikacije ruskega posojilnega portfelja. Stopnja rasti posojil industrijskemu sektorju pa je v letu 2011 v primerjavi z letom 2010 znašala 153,4 %. Tako se je kreditiranje industrije povečalo za 53,4 % (Priloga 3).

V procesu primerjave sektorskih struktur posojil, odobrenih pravnim osebam v Rusiji kot celoti. Samo primerjava sektorskih struktur regije Tjumen in Saratova. Izkazalo se je, da je delež posojil industrijskim podjetjem v regiji Tjumen višji od povprečja Rusije za 27%. (Priloga 4) To je posledica dejstva, da so naftna in plinska podjetja koncentrirana v regiji Tjumen, ki so glavni posojilojemalci regionalnih poslovnih bank.

Vendar pa industriji še vedno primanjkuje kreditnih virov. Posojila, ki so jih prejeli posojilojemalci v regiji, kot odstotek industrijske proizvodnje znašajo 5,9% ali 32,9 milijarde rubljev, od tega so banke v regiji v letu 2010 dale posojila na 13,2 milijarde rubljev, kar je 3,4 milijarde rubljev. realno več kot v letu 2009. (Priloga 4)

Saratovska regija je stalno pomanjkljiva regija, tudi če upoštevamo neodplačne prejemke iz zveznega središča (leta 2010 - primanjkljaj 7,9 milijarde rubljev, leta 2011 - 7,2 milijarde rubljev). Lastni prihodki regionalnega proračuna, t.j. brez brezplačnih prejemkov rastejo precej šibko (leta 2010 se je povečalo za 15,3 %, v letu 2011 - za 17,1 %). Hkrati se je državni dolg regije v letu 2010 povečal za 48,3 %, v letu 2011 pa še za 34,4 % in dosegel 30,9 milijarde rubljev. Posledično je razmerje med državnim dolgom regije in prihodki regionalnega proračuna, brez brezplačnih prejemkov, doseglo 79,1%, kar je 8. mesto v Rusiji.

V strukturi državnega dolga regije so glavna sestavina bančna posojila in to je najdražja in nepregledna vrsta zadolževanja za sestavne subjekte Ruske federacije, medtem ko znesek bančnih posojil regionalnemu proračunu vztrajno raste. Od 1. januarja 2012 so bančna posojila proračunu znašala 24,6 milijarde rubljev ali 79,5% (leta 2010 - 18,7 milijarde rubljev ali 81,4%).

Privlačen kreditne organizacije pravna sredstva in posamezniki v regiji Saratov se je v letu 2011 povečalo za 20,9 % na 153,6 milijarde rubljev.

Stanje skupnega dolga po posojilih, odobrenih posojilojemalcem regije Saratov v letu 2011, se je povečalo za 27,3% na 162 milijard rubljev. Od skupnega dolga po posojilih je 59 % (ali 95,5 milijarde rubljev) predstavljalo posojila pravnim osebam in podjetnikom, kar je 20,8 % več kot v začetku leta 2011.

Stanje zapadlih dolgov po posojilih, odobrenih posojilojemalcem regije Saratov, se je med letom povečalo za 14% in je v začetku leta 2012 znašalo 7,6 milijarde rubljev. Hkrati se je delež slabih posojil nekoliko zmanjšal – s 5,3 % na 4,7 %.

V sektorski strukturi posojil pravne osebe in podjetniki so na dan 01. 01. 2012 glavni deleži dolga padli na predelovalna podjetja (31,2 %), trgovino in popravila (22,2 %), kmetijstvo(10,7 %) in gradbeništvo (7,5 %).

Analiza časovne porazdelitve izdanih posojil kaže na razvoj ruskega denarnega trga (posojila do 1 leta) in na izjemno šibek razvoj kapitalskega trga (1 leto ali več) (Priloga 5).

Največji delež v strukturi posojil po pogojih zasedajo posojila, dana za obdobje od 181 dni do 1 leta, njihov delež je 31,9% ali 380,2 milijarde rubljev. 01.01.11., čeprav 01.01.10. delež teh posojil je bil višji za 4,7 %. To je razloženo s povečanjem deleža posojil do 30 dni v strukturi kreditnega portfelja od 1. 1. 11. do 15,1 %. Najmanjši delež je bil pri posojilih, danih za dobo več kot 3 leta, njihov delež znaša 7,7 %. Za to dejstvo je značilno, da večina ruskih poslovnih bank nima dolgoročnih virov, temveč visok delež posojil nad 3 leta v strukturi kreditnega portfelja Rusije na dan 01.01.09. - 18,2 % in od 01.01.10. - 12,4 % je povezanih s podaljšanjem dolgoročnih posojil, danih v obdobju pred krizo.

Financiranje dejavnosti realne proizvodnje, tako tekoče kot investicijske, postavlja visoke zahteve po kapitalu. Banke z velikim kapitalom se usmerjajo v srednjeročno kreditiranje industrijskih projektov. To so predvsem Sberbank, Sobinbank, Zenit, Alfa - Bank, pa tudi številne druge velike banke. Srednje velike banke, še bolj pa majhne, ki zaradi pomanjkanja kapitala ne bodo mogle samostojno zadovoljevati potreb dobičkonosnih industrijskih struktur, bodo prisiljene ugasniti.

V "Smernicah enotne državne denarne politike za leto 2010" je zapisano, da je pomemben predpogoj za razvoj poslovanja bank z realnim sektorjem gospodarstva zadostna kapitalizacija kreditnih institucij. V letu 2010 je imelo 90 % kreditnih institucij dokapitalizacijo. Realno se je kapital povečal za 46 % glede na leto 2009, kljub temu pa so ekonomski rezultati takšni, da so se potrebe plačilno sposobnih posojilojemalcev v agregatu povečale, zmožnost bank za njihovo financiranje pa je še vedno nezadostna.

Sredstva največjih domačih podjetij bistveno presegajo premoženje večine bank. Leta 2010 je Gazpromov prihodek znašal 984 milijard rubljev. rubljev, Mezhregiongaz - 142 milijard rubljev, Yukos - 365 milijard rubljev. Za primerjavo: sredstva Sberbank so konec leta 2010 znašala 795,9 milijarde rubljev, Vneshtorgbank - 160,2 milijarde rubljev, Gazprombank - 106,4 milijarde rubljev, MMB - 68,5 milijarde rubljev.

Posledično nobena banka sama največjim podjetjem ne more zagotoviti potrebne količine sredstev. Na primer, znesek, ki ga je prejel Gazprom, je več kot 40 milijard rubljev. je nastala iz velikih posojil, ki jih je dalo 140 ruskih bank, in posojila v višini 8 milijard rubljev. ki jih je Tjumenski naftni družbi izdalo 15 bank.

Poudariti je treba tudi, da imajo pomembno vlogo tudi kapitalske omejitve, ki silijo banke v diverzifikacijo svojega posojilnega portfelja. V teh pogojih je eden najbolj privlačnih načinov posojanja sindikacija.

Sodelovanje v sindikatih omogoča bankam, da strankam zagotovijo vire in razpršijo kreditna tveganja. Za številne kreditne institucije so sindikati edini način za izdajo velikega posojila, skladnost s standardom Centralne banke (na posojilojemalca) pa je diverzifikacija tveganj.

Pomemben kazalnik tveganosti banke je razmerje med velikimi posojili in kapitalom. Velike banke prevzemajo bistveno večja tveganja, da bi obdržale svoje stranke.

Analiza razpršenosti kreditnih tveganj ruskih bank glede na velikost sredstev kaže, da največje posojilo glede na kapital v skupini velikih bank (1-100) v povprečju znaša 31,5 %, kar presega najvišjo vrednost, ki jo določi centralna banka. Banka Ruske federacije za H6 (največje tveganje velikosti na posojilojemalca ali skupino povezanih posojilojemalcev) - 25%. V skupini bank z najmanjšo aktivo (1201-1300) je povprečna vrednost standarda 16,1 %.

centralna banka Ruska federacija ureja tudi skupni znesek velikih kreditnih tveganj, ki jih prevzamejo banke (normativ H7), pri čemer veliko kreditno tveganje razume kot posojilo, ki presega 5 % kapitala banke. Največja dovoljena vrednost razmerja H7 za banke je določena na 800 %, v resnici pa za banke vrednost razmerja ne presega 300 %. Pri tem je treba opozoriti, da je v skupinah bank, ki so vodilne po aktivi, vrednost H7 bistveno višja kot pri bankah z majhno aktivo.

Tako so kreditna tveganja največjih bank v Rusiji višja od kreditnih tveganj bank z manjšim premoženjem, zato morajo banke za diverzifikacijo takšnih tveganj organizirati sindikate, vendar zaradi strahu pred izgubo velikih strank niso vse banke pripravljene. storiti to.

Sindicirana posojila so pravi izhod za bančna posojila za velike projekte, vendar tudi tukaj obstajajo težave, zlasti ruske banke izgubijo plačilno sposobno stranko zaradi dejstva, da slednja s privabljanjem posojil tujih bank ustvarja svoj dohodek in ne prihodki ruskih bank. Če je pred krizo banka, okoli katere je bila organizirana ruska finančno-industrijska skupina, lahko izposojala denar od zahodnih vlagateljev in nato posojala povezanim industrijskim podjetjem, zdaj tuji bankirji raje sodelujejo z industrialci brez posrednikov.

Vse več je sindiciranih posojil, ki jih organizirajo ruske banke brez sodelovanja tujcev. Ta oblika posojil omogoča srednjim in majhnim bankam, ki trpijo zaradi dampinga velikih, zaslužek, saj so se zelo sposobne pridružiti velikemu posojilu.

Potrebe ruske industrije po kreditih so ogromne. Sodeč po dokumentih Centralne banke Ruske federacije se bodo tečajne prioritete za rusko industrijo tudi v prihodnje ohranile, tako da se potrebe po kreditih ne bodo zmanjšale. Sindikacija posojil bo omogočila večkratno povečanje sposobnosti ruskega bančnega sistema za posojanje plačilno sposobnih strank, srednje velike banke bodo lahko obdržale stranko v konkurenci z večpodružnimi bankami.

2.4 Udeleženci in tehnologija za pridobitev sindiciranega posojila

sindicirano posojilo komercialna banka

Glavni udeleženec sindiciranih posojil je seveda posojilojemalec, ki je lahko tudi sam kreditna institucija (banka).

Za opredelitev bank, ki sodelujejo pri sindiciranih posojilih, je bolj smiselno najprej izpostaviti funkcije, ki jih načeloma morajo opravljati banke, ki sodelujejo v sindikatu:

) ureditev in usklajevanje vseh vprašanj v zvezi s poslom s kreditojemalcem pred sklenitvijo posojilne pogodbe;

) izbor sodelujočih bank;

) usklajevanje podpisane dokumentacije med kreditojemalcem in sodelujočimi bankami;

) komunikacija z odvetniki v zvezi s pripravo dokumentacije;

) analiza projekta in posojilojemalca;

) posojanje (financiranje) posla;

) zbiranje potrebnih zneskov od sodelujočih bank;

) prenos sredstev posojilojemalcu;

) nadzor nad namensko porabo posojila;

) razdelitev med bankami sredstev, prejetih od posojilojemalca (odplačilo glavnice, obresti);

) upravljanje izdanega posojila;

) obveščanje sodelujočih bank o poteku sindiciranja in izvajanja projektov;

) usklajevanje vseh vprašanj, ki se pojavljajo tako s strani kreditojemalca kot pri banki, odgovori na posojilojemalčeve zahteve po podpisu posojilne pogodbe;

) sledenje in preverjanje zavarovanja za posojilo.

Porazdelitev vlog med sodelujočimi bankami v abstraktnem primeru je lahko naslednja:

organizacijske funkcije opravlja organizator;

koordinacijske funkcije - banka, ki vodi sindikalno knjigo (bookrunner);

dokumentarna funkcija - dokumentacijski agent;

poravnalne funkcije - kreditni agent (poravnalna banka ali samo zastopnik);

banke, ki sodelujejo pri dajanju posojil, sodelujejo pri financiranju posojilojemalca, torej opravljajo funkcijo denarne udeležbe;

funkcijo nadzora zavarovanja opravlja kolateralni agent.

V praksi so najpogosteje vse sodelujoče banke razdeljene v dve skupini:

v času pred podpisom dokumentacije - organizator in druge sodelujoče banke. Organizator opravlja funkcije tako banke organizatorja kot banke, ki vodi sindikalno knjigo;

po podpisu dokumentacije - banka agent in druge sodelujoče banke. Banka agenta je tako agent za poravnavo, zavarovalni agent in dokumentacijski agent. Če banka agent ne združuje teh treh vlog, je možen konflikt interesov.

Kot organizator praviloma nastopajo velike znane banke z večkratnimi pozitivnimi izkušnjami s sodelovanjem v sindikatih.

Možne so različne sheme financiranja, ki zahtevajo izvajanje dodatnih funkcij, ki niso vključene v zgornjo klasifikacijo. Na primer, pri financiranju izvoza bo vir odplačila posojila izvozni zaslužek iz vnaprej dogovorjenih transakcijskih potnih listov. Tako bo morda treba imeti posebno "potno" banko, ki bo odpirala potne liste izvoznih poslov (v drugem primeru se ta vloga lahko dodeli banki, ki opravlja naloge poravnave). Vloga banke za potne liste v Rusiji je zelo priljubljena, saj prejema dodatne provizije za pretvorbo deviznih zaslužkov v rublje in povratno pretvorbo slednje v tujo valuto, pa tudi za vzdrževanje transakcijskega potnega lista in opravljanje funkcij valutnega nadzora. .

Tako je možno imeti veliko udeležencev sindiciranega posojila z različnimi funkcijami, medtem ko so obvezni udeleženci sindikata upnikov:

) posojilojemalec (banka posojilojemalka);

Mehanizem sindiciranega posojila:

Posojilojemalec sklene eno posojilno pogodbo, ne glede na število upnikov;

Posojilojemalec se pogaja samo z organizatorjem;

Plačilo posojila izvajajo vsi upniki hkrati, sorazmerno z deležem v posojilu.

Obstajajo štiri glavne faze pri pridobivanju sindiciranih posojil:

· oblikovanje podobe stranke,

· izbira banke organizatorja,

sindikacija,

· priprava dokumentacije in podpis.

Oblikovanje podobe naročnika:

V bistvu je ta faza zunaj procesa sindikacije. Mednarodni finančni stiki kažejo, da posojilojemalec naredi ugoden vtis na morebitne posojilodajalce. Zato mora posojilojemalec pred in po možnosti že dolgo pred sindikacijo s pomočjo izkušenega svetovalca iti skozi proces »finančnega ličenja« (obarvanje oken, dajanje zahodnega obraza na rusko stranko). ključne točke finančne podobe. To so kreditna zgodovina, mednarodna revizija, bonitetna ocena, letno poročilo in drugi predstavitveni dokumenti v angleškem jeziku ter objave in – če sploh – govorice o posojilojemalcu. Pri strokovni pripravi teh dokumentov bo pomagal pristojen finančni svetovalec, ki bo ob upoštevanju značilnosti kreditojemalca sestavil tudi podroben informativni memorandum, ki močno olajša prve stike z upniki in njihovo nadaljnje delo. Poleg tega vas bo naučil, na kaj se morate osredotočiti pri pogajanjih z zahodnjaki in česa ne smete kategorično omenjati.

2. Izbira banke organizatorja:

Izbira banke aranžerja je ključni trenutek v zgodovini vsakega sindiciranega posojila. Prvič, določa uspešnost sindikacije, in drugič, v tej fazi se dogovorijo o glavnih parametrih posla. Za ruske posojilojemalce je ta postopek pogosto lažji kot je. Izkušen svetovalec razpoložljive ponudbe uporablja na drugačen način. Začel bo postopek neformalnega pogajanja po metodi shuttle diplomacije, pri tem pa bo poskušal zainteresirati banke, tudi če ne bodo poslale svojih predlogov. Konkurenčne stranke so vedno nagnjene k velikim koncesijam. Hkrati je pomembno, da v tem procesu ne pretiravamo, natančno ločimo med pogoji, ki jih je mogoče in smotrno izboljšati, in tistimi, ki jih je treba nesporno sprejeti.

Naprednejši posojilojemalci bodo upoštevali druge pomembne točke. Višja kot je lastna ocena organizatorja, več uglednih upnikov se bo pridružilo sindikatu.

Pomembna je izkušnja organizatorja na področju sindikacije. Tudi zelo ugledne banke niso vedno specializirane za to področje ali pa nimajo dovolj izkušenj. Nenazadnje tudi izkušene banke pogosto obnavljajo osebje in pomembno je, kdo točno - osebno - bo sodeloval s posojilojemalcem in iskal denar. Za posojilojemalce - industrijske in trgovske družbe pomembne so izkušnje organizatorja pri financiranju določene panoge.

3. Sindikacija

Naloga sindikacije je zaposliti zadostno število članov sindikata, pogosto z nekaj presežka, da zagotovi znesek, naveden na začetku in ga najpogosteje celo nekoliko preseže (recimo, zaposliti ne 20, ampak 25 milijonov, ne 50, ampak 75). Taktiko zahtevanja manjšega zneska utemeljuje dejstvo, da ga je lažje pobrati. Primanjkljaj prijavljenega zneska je madež na ugledu posojilojemalca in organizatorja. Poleg tega manjše začetno povpraševanje ne omogoča, da bi se trg preveč segrel.

Sindikacija je v pristojnosti organizatorja. Vendar bo finančni svetovalec ali svetovalec natančno nadzoroval proces in ga spretno vodil. Konec koncev je njegova stranka – posojilojemalec, čigar čas in denar je treba porabiti na najboljši možni način – tisti, ki plača delo organizatorja sindikacije.

Postopek sindikacije vključuje pripravo informativnega gradiva o transakciji (memorandum), povabila bankam - potencialnim udeležencem. Ko se odločijo za glavne udeležence, se ukvarjajo s finim prilagajanjem posojilne pogodbe in pripravo dokumentacije.

4. Organizator mora svoji odvetniški pisarni naročiti pripravo besedila posojilne pogodbe. V interesu posojilojemalca je, da osnutek pogodbe prejme čim prej, da bo imel dovolj časa za njegovo preučevanje in razpravo. V nasprotnem primeru lahko pride do situacije, ko že načelno dogovorjenega posojila zaradi nerešenih pravnih vprašanj ne bo mogoče hitro dobiti.

Prav tako mora posojilojemalec, ne glede na organizatorja, najeti odvetniško pisarno, ki bo podala neodvisno mnenje o pravni status posojilojemalca, kot tudi legitimnost posojila po lokalni zakonodaji.

Sindicirana posojilna pogodba je zapleten dokument, včasih dolg do 60-70 strani. Njena razprava vedno vključuje precej ljudi, ki so hkrati vključeni v več zadev hkrati (zunanji odvetniki organizatorja, njegova pravna služba s polnim delovnim časom, vodje sindikata organizatorja, zunanji odvetniki posojilojemalca, njegova pravna služba, še 1 ali 2 enoti, odgovorni za posojilo, drugi upniki), njihovo usklajevanje pa je zelo zamudna, a pomembna naloga.

Glavni deli sporazuma o sindiciranih posojilih:

§ Tolmačenje - opredelitev izrazov, uporabljenih v pogodbi.

§ Kredit, posojilo (The Facility) - določitev narave posla in njegove strukture

§ Obresti (obresti) - opredelitev komponent in stopnje obresti.

§ Spremembe okoliščin (Spremembe okoliščin) -

§ Predstavitve in garancije - zagotovila posojilojemalca, da so dokumenti in informacije, ki jih je posredoval, resnični, da ima pravico vzeti posojilo itd.

§ Zamudne obresti in odškodnine – Določitev obresti in kazni, ki jih plača posojilojemalec, če posojilo ni pravočasno odplačano.

§ Plačila - opis načina odplačevanja posojila in plačila obresti.

§ Provizije in izdatki (Fees and Expenses) - opis različnih stroškov posojilojemalca in nadomestil za posojilodajalce, ki formalno niso obresti (čeprav so dejansko vključeni v polno ceno posojila za posojilojemalca);

§ Pravo in pristojnost – pogosteje se pogodbe sklepajo po angleškem, nemškem ali švicarskem pravu – odvisno od lokacije organizatorja in dogovora strank.

§ Razno.

Pri sestavljanju pogodbe je treba upoštevati tri glavne točke.

Najprej je treba doseči pravilen in za posojilojemalca najbolj koristen odraz predpogojev v besedilu pogodbe.

Drugič, zelo pomembno je biti pozoren na tiste člene, ki nalagajo različne omejitve pravic posojilojemalca za čas trajanja pogodbe. Pomembno je tudi natančno določiti pogoje, pod katerimi lahko posojilodajalec zahteva predčasno odplačilo denarja.

Nazadnje, tretjič, veliko pozornosti je treba nameniti davkom, ki jih bo moral posojilojemalec plačati v zvezi s posojilom. Včasih je tako občutljivo vprašanje, da struktura transakcije določa davke.

Podpisana pogodba začne veljati takoj. A denar ne pride takoj. Zahteva tudi mnenje neodvisnih odvetnikov. Njegova pripravljenost se ugotavlja s pravočasnim prenosom pravilno izvedenih dokumentov, navedenih v prilogi k pogodbi.

Večina nezavarovanih sindiciranih posojil ruskim posojilojemalcem je bila izdana za obdobje 6 in 12 mesecev, saj posojilodajalci niso imeli omejitev za daljša tveganja. Številne pogodbe so dovoljevale podaljšanje posojil, tako da je bilo njihovo skupno trajanje 2-3 leta. Vedno pa je bilo mogoče, da je vsak od upnikov po 6 ali 12 mesecih dvignil svoj denar.

Razlika med tovrstno obnovo in novo pogodbo je v tem, da bo moral posojilojemalec plačati dodatne stroške za pravne storitve in druge režijske stroške sindiciranja. Zato je pogodba s podaljšanjem za posojilojemalca ugodnejša. Žal navodila ruskih regulativnih organov tega ne pozdravljajo vedno.

Bistvo dela finančnega svetovalca je pomagati posojilojemalcu pridobiti najboljše možne pogoje za vsak element polne vrednosti denarja. Skupni prihranki so dosegli 1 - 2% zneska posojila, to je 500 tisoč - 1 milijon dolarjev v višini 50 milijonov dolarjev. Praksa kaže, da je plačilo finančnega svetovalca v povprečju na ravni 50 - 30%. prihrankov, prejetih z njegovo pomočjo. Hkrati pa posojilojemalec poleg finančnega dobička pridobi zaupanje v kakovost podpisanih dokumentov, da je denar prejel po najboljših možnih pogojih in pridobi dragocene strokovne izkušnje. Tako v splošni pogled odgovor na vprašanje je jasen: delo s finančnim svetovalcem je koristno.

V težkih primerih, ko izdaja posojila ni očitna (to pomeni, da bodisi govorimo o financiranju projektov z visokim tveganjem ali je bonitetna ocena posojilojemalca nezadostna), želi posojilojemalec povečati verjetnost privabljanja sredstev zaradi znanje, izkušnje, kvalifikacije in ugled svetovalca. Strokovno delujoči svetovalec bo posojilojemalcu običajno sam povedal, kakšna je verjetnost uspeha v njegovih očeh, in se ne bo lotil projekta, če vanj ne verjame. Vedno pa obstaja možnost, da sredstva ne bodo zbrana.

Za zavarovanje finančnega svetovalca pred tovrstnimi izgubami omogoča takšna oblika plačila, ki jo je razvila svetovna praksa, kot je retainer. Gre za izplačilo določenega plačila bodisi v enkratnem znesku na začetku dela bodisi v obliki periodičnih plačil, ki ostanejo svetovalcu, če se projekt ne izvaja. Z vidika posojilojemalca je plačilo zadrževalnika mogoče primerjati z nakupom srečke: plačati morate pravico, da povečate verjetnost za zmago.

Znesek zavarovanja je običajno 10 - 20 % končne nagrade za uspeh, čeprav lahko znatno niha glede na vrsto in velikost transakcije. Hkrati je pogosto povezana z lastnimi stroški svetovalca za sodelovanje v projektu (plače zaposlenih, najemnina pisarne ipd.), čeprav različne vrste stroškov - službena potovanja, telefonske komunikacije, kopiranje in objavljanje dokumentov itd. - plačano ne glede na zadrževalca. Pravzaprav taka razlaga ni ekonomsko točna. Časovno plačilo je značilno za navadne svetovalce (za vodstvo, za pripravo poslovnih načrtov). Pristojnik finančnega svetovalca je bližje »najemnini« za uporabo svojih izkušenj, kvalifikacij, ugleda, povezav – njegovega glavnega, čeprav nematerialnega premoženja.

Do zdaj v Rusiji ni bilo sindiciranih posojil v polnem pomenu besede, čeprav so bili projekti, za katere se je oglasilo več bank. Moskovska vlada je na primer pred nekaj leti prepričala več bank, odvisnih od nje, naj dajo denar ZIL-u.

Tudi v Rusiji ni običajnega sekundarnega trga za posojila. Odstop terjatvenih pravic se je v letu 1998, po krizi, ko je veliko dolžnikov skušal poceni odkupiti dolgov bank upnic, da bi izvedel pobot, hitro razvijal. Vendar pa je to nezdrav trg. Tukaj govorimo o normalnem sekundarnem trgu, ki povečuje likvidnost posojil, jih približuje vrednostnim papirjem in bankam daje možnost, da znatno povečajo obseg izdanih posojil.

Danes te besede zvenijo fantastično, vendar je čas, da se pripravimo na takšen razvoj zadev. Če bo okrevanje gospodarstva pridobilo zagon in se bo vlada odločila spremeniti računovodstvo v mednarodne standarde, se bodo možnosti za posojila postopoma povečevale. Začeti bi morali s sindiciranimi posojili. Prvič, največji posojilojemalci-izvozniki z normalno revizijo in upravljanjem bodo stranke. Drugič, organizatorji takšnih posojil bodo najbolj ugledne banke, povezane s temi posojilojemalci.

V idealnem primeru bi bilo treba hkrati urediti ducat teh posojil. Vsak organizator bi deloval kot upnik v preostalih sindikacijah. Tako bi prišlo do navzkrižnega kreditiranja, pri katerem bi medsebojne obveznosti bank pomagale nevtralizirati tveganja, povezana z nezaupanjem druga do druge.

Sindikacije so za banke zelo koristne. Ko delajo na posojilu kot organizator, so za to dobro plačani. Po drugi strani pa s sodelovanjem v »tuji« sindikaciji kot posojilodajalec prihranijo pri stroških, povezanih z izdajo posojil, preverjanje in delo na pogodbi zaupajo predvsem organizatorju. Obseg izdanih posojil se povečuje, delo na njihovi registraciji pa se relativno zmanjša.

Seveda pa je nujno, da si banke zaupajo druga drugi, da bodo postopki, ki jih uporabljajo, poenoteni. Vendar je to edini način za razvoj bančnega sistema.

Poglavje 3. Možnosti razvoja sindiciranih posojil v Ruski federaciji

3.1 Analiza razvoja sindiciranega posojila v Rusiji

V mednarodni praksi je sindicirano posojilo precej pogost pojav. V Rusiji se je ta trg oblikoval šele leta 2004 in ima kljub številnim, tudi zakonodajnim oviram, zelo spodbudne obete. Posebej pomemben je razvoj segmenta sindiciranih posojil v rubljih regionalnim posojilojemalcem.

Glavne omejitve za razvoj kreditiranja realnega sektorja gospodarstva so nizka kapitalizacija ruskega bančnega sistema in zahteve po skladnosti s standardi skrbnega in varnega poslovanja. V tej situaciji učinkovito orodje razvoj kreditnih razmerij lahko postane sindicirano posojilo.

V mednarodni praksi je sindicirano posojilo precej pogost pojav. Tako je po podatkih ameriške svetovalne družbe Thomson Financial v prvi polovici leta 2010 trg sindiciranih posojil narasel na 1,5 bilijona dolarjev. Največje sindicirano posojilo v tem obdobju je najela družba General Electric Capital Corp. (25 milijard dolarjev), v Evropi pa je bil najpomembnejši posojilojemalec Volkswagen (15,3 milijarde dolarjev).

V Rusiji se je trg sindiciranih posojil začel razvijati od konca leta 1995. Do junija 1998 so kot posojilodajalke delovale le tuje banke, do leta 1997 pa so bile glavne posojilojemalke le velike ruske banke in šele nato - podjetja v gorivno-energetskem kompleksu. Glavni obseg zunanjih sindiciranih posojil je padel na leto 1997 in je znašal 10 milijard dolarjev (leta 1996 - le 250 milijonov dolarjev), od tega je bilo več kot 65 % posojil Gazpromu. Prvo sindicirano posojilo, ki ga je uredila ruska banka (Bank Evrofinance), je bilo posojilo v višini 25 milijonov dolarjev, ki ga je ALROSA zagotovila leta 1998. Kriza leta 1998 je močno vplivala na trg sindiciranih posojil. Tako se je leta 1999 znesek posojil zmanjšal na raven iz leta 1996 in je znašal 230 milijonov dolarjev.

Od leta 2000 se je trg sindiciranih posojil začel oživljati. Posledično se je nacionalni trg sindiciranih posojil oblikoval šele leta 2004.

Če upoštevamo kazalnike za sindicirano posojilo za leto 2008, je opazen močan upad (slika 1). Morda je bil eden od glavnih razlogov za to stanje kriza, saj številne banke niso mogle izdajati velikih posojil, obstajalo pa je tudi veliko tveganje neplačila posojil, zato so bili posojilodajalci bolj previdni do posojilojemalcev. Po napovedih številnih analitikov bo do leta 2012 obseg ruskega trga sindiciranih posojil začel rasti in presegel 90 milijard dolarjev.

Celoten trg se dinamično razvija - obseg posojil raste, obrestne mere pa padajo. V petih letih so se za ruske posojilojemalce v tujini v povprečju znižale z LIBOR + 4,3 % na LIBOR + 1,8 % na leto in z 11,6 % na 8,7 % letno v ameriških dolarjih doma. Povprečni rok posojila v tujini se je povečal z enega na tri leta, v Rusiji pa s šestih mesecev na dva.

riž. 2. Največje banke - organizatorke sindiciranih posojil v Rusiji v letu 2011.

Vodilne pozicije v letu 2011 ima pet investicijskih bank: BNP Paribas, ABN AMRO, Calyon, Citigroup, Societe Generale, ki skupaj zavzemajo več kot 50 % trga (slika 2).

Tuje banke prevladujejo na tem trgu, vendar udeležba ruske organizacije postaja vse bolj priljubljena pri sindikacijah, vendar ruske banke taka posojila urejajo redko, na primer glavni organizatorji sindikacije so bile hčerinske družbe VTB: VTB Bank Deutschland (180 milijonov dolarjev) in VTB Bank Europe (138 milijonov dolarjev).

Poleg tega so bila do nedavnega finančna sredstva na ruskem trgu precej draga, njihove omejitve pa so bile očitne. Zato večino sindiciranih posojil organizirajo tuje banke, ki imajo v primerjavi z domačimi ne le veliko več izkušenj, temveč tudi več povezav na trgu zahodnih, vzhodnih in azijskih prestolnic.

Predvidevamo lahko, da se to stanje v bližnji prihodnosti ne bo bistveno spremenilo. Pod temi pogoji morajo ruske banke razviti segment sindiciranih posojil v rubljih regionalnim posojilojemalcem. Razvoj tega segmenta bodo olajšali: podpora EBRD, povečana likvidnost trga rublja, predvidljivost menjalnega tečaja nacionalne valute, uvedba njegove konvertibilnosti, rast posojil prebivalstvu in podjetjem v rubljih s strani bank, pojav srednjih in malih posojilojemalcev na trgu. Razvoj regionalnega mehanizma za sindicirano posojilo s sodelovanjem regionalnih bank bi lahko postal alternativa za velike in srednje velike ruske banke za razširitev svoje mreže podružnic.

Sindicirano posojilo za sedanji fazi je eden najbolj obetavnih načinov za velike banke, da prodrejo v regije. Razvoj sindiciranih posojil v regijah bo pozitivno vplival tako na banke kot na posojilojemalce.

Za banke so pozitivni trendi pri uporabi konzorcijskega financiranja:

širitev kreditne ekspanzije v pogojih neomejenih virov;

povečanje konkurenčnosti regionalnih bank in ohranjanje prednosti na bančnem trgu;

diverzifikacija kreditnih tveganj in njihovo minimiziranje;

izboljšanje kakovosti kreditnih portfeljev udeležencev in ocenjevanje kreditojemalca.

Za regionalne posojilojemalce imajo sindicirana posojila tudi številne prednosti:

tako pritegnjena sredstva so daljša in "cenejša" v primerjavi s tradicionalnimi posojili, saj so viri kreditiranja raznoliki;

posojilojemalec ustvari javno kreditno zgodovino z velikim številom upnikov;

Za mnoga regionalna podjetja je lahko pridobivanje sindiciranih posojil prva izkušnja izvajanja javnih poslov, ki bo koristna pri organiziranju posojil v prihodnosti. Hkrati bo posojilojemalec za pridobitev sindiciranega posojila od njega zahteval kreditno zgodovino, predloži poročila<#"justify">V Ruski federaciji v zadnjih nekaj letih ostaja problem nezadostnih naložb in kapitalskih naložb zelo pereč in pomemben za sodobno rusko gospodarstvo. Amortizacija osnovnih sredstev v številnih sektorjih gospodarstva je dosegla nesprejemljivo kritično vrednost, kar je posledica pomanjkanja dolgoročnega financiranja in posledično omejenih naložbenih možnosti podjetij. Hkrati pa so visoki kazalniki makroekonomskega razvoja v zadnjih letih v večji meri doseženi zaradi rasti v sektorju goriv in energije ter ugodnega zunanjega gospodarskega okolja.

Rast večine ruskih podjetij je trenutno obsežna in je zagotovljena predvsem zaradi splošne širitve trga, ki bo sčasoma zagotovo postal omejen. Poleg tega je v okviru vse večje konkurence na svetovnih trgih blaga in storitev ter morebitnega vstopa Rusije v STO pozitivni učinek obstoječih ruska podjetja konkurenčna prednost v obliki poceni delovna sila, se bodo nizki stroški električne energije in plina bodisi zmanjšali bodisi popolnoma izginili. V zvezi s tem je edina priložnost, da ne izgubimo v konkurenci za subjekte realnega sektorja ruskega gospodarstva, izvajanje obsežnih naložb v obnovo osnovnih sredstev in uvedbo novih tehnologij, ki bodo namenjene povečanju konkurenčnost proizvedenih izdelkov in storitev, ki se zagotavljajo ne le v naftni in plinski industriji, temveč tudi v drugih gospodarskih panogah.

Za te naložbe morajo ruska podjetja zbrati velik znesek financiranja, tako v obliki novega lastniškega kapitala kot v obliki sredstev dolžniških vlagateljev. Poleg privabljanja neposrednih naložb v gospodarstvo so trgi dolžniškega kapitala po vsem svetu eden ključnih mehanizmov, ki jih uporabljajo vlade, korporacije in banke za pridobivanje financiranja za kapitalske naložbe, nadgradnjo proizvodnih zmogljivosti, refinanciranje in izvajanje razvojnih strategij. Pri tem je ključ do stabilne gospodarske rasti države dostop njenih podjetij in podjetij do notranjih in zunanjih virov dolgoročnega dolžniškega financiranja.

Glede na to se zdi še posebej pomembno razviti mehanizem za ruska podjetja za privabljanje financiranja na mednarodnih kapitalskih trgih prek sindiciranih posojil, ki predvideva, da skupina bank posojilojemalcu zagotovi posojilo pod enakimi dogovorjenimi pogoji v okviru enega samega posojila. dokumentacijo.

Razmerje med porabo sindiciranih posojil po panogah

Kot kažejo izkušnje razvitih držav, dolžniško financiranje in zlasti bančna posojila pripomoreta k oživljanju gospodarstva in ga naredimo konkurenčnega. Vendar pa je zapletenost trenutnih razmer v Rusiji v tem, da danes domače banke ne morejo v celoti financirati dolgoročnega proizvodnih programov podjetij, obseg poslovanja mednarodnih finančnih institucij pa ostaja nezadosten za zadovoljevanje potreb domačih podjetij po dolgoročnem financiranju.

Rusija ima danes najugodnejšo kombinacijo cene in tveganja, kar dokazuje tudi pozitivna dinamika povečevanja sindiciranih posojil ruskih podjetij:

Glavni problemi, ki ovirajo uvedbo mehanizma sindiciranega posojila, sta pomanjkanje enotnih kreditnih postopkov in nadaljnji primanjkljaj medsebojnega zaupanja v bančnem sektorju. Med razlogi za nezadostni razvoj mednarodnega sindiciranega posojila v Rusiji so glavni:

visoki organizacijski stroški ruskih bank - članic sindikata,

podjetja nimajo kreditne zgodovine na mednarodnih kapitalskih trgih,

pomanjkanje preglednosti in kakovosti korporativnega upravljanja ruska podjetja,

pomanjkanje zgodovine priprave revidiranega poročila s strani večine ruskih podjetij finančno poročanje po mednarodnih standardih,

dolgi pogoji organizacije (težave pri iskanju upnikov z enakovrednimi zmogljivostmi),

pomanjkanje pravne podpore za tovrstne transakcije,

pomanjkanje potrebnega usposobljenega vodstvenega osebja,

nezadostna stopnja vključenosti Rusije v sistem mednarodnega pretoka kapitala na splošno in zlasti v sistem gibanja posojilni kapital.

Ustvarjanje učinkovitega sistema za organizacijo sindiciranih posojil v Rusiji bo prispevalo k večkratnemu povečanju zmogljivosti bančnega sistema kot celote. Uporaba sindiciranih posojil bo omogočila kopičenje potrebnih kreditnih virov, zlasti za velike dolgoročne naložbe v projektno financiranje, investicijsko posojilo, izdajanje bančnih garancij in zmanjšanje tveganj bančnih dejavnosti v državi.

Razvoj trga sindiciranih posojil bo spodbudil razvoj sekundarnega trga v smislu prodaje bank svojih deležev v sindiciranih posojilih po pogodbah o cesiji ali cesiji, kar bo povečalo likvidnost dolžniških obveznosti in dalo bankam možnost sodelovati pri nove kreditne in druge transakcije.

3.3 Ekonomska učinkovitost sindiciranega posojila v krizi

V Rusiji so v najtežjih razmerah prehodnega obdobja v tržno gospodarstvo veliko upanja polagali na priliv zunanjih virov. Uradne oblasti so jih obravnavale kot motor investicijskega procesa in gospodarske rasti. Rusija naj bi bila »obsojena«, da postane največja uvoznica kapitala. Resničnost je razblinila te iluzije. Nevarna pa so tudi izolacionistična čustva, ki so se okrepila po prvih neuspehih pri vključevanju v svetovni kapitalski trg in zapletenih odnosih z mednarodnimi finančnimi institucijami.

Priliv zunanjih finančnih virov v ZSSR je potekal predvsem prek sindiciranih posojil mednarodnih bank in izvoznih kreditov. Banke so ne brez razloga menile, da je ZSSR zanesljiv dolžnik. Vendar pa je po resnih kršitvah pri servisiranju zunanjega dolga v letih 1991-1992. Banke so drastično zmanjšale posojila. Izkazalo se je, da je neto priliv bančnih posojil v letu 1994 blizu nič, v letu 1995 pa negativen.

Od leta 1996 pa se je bančna posojila začela hitro oživljati. K temu je pripomogla krepitev mednarodnih položajev ruskih bank. Mednarodno revizijo je prestalo okoli 100 bank, približno 40 jih je prejelo ocene mednarodnih agencij. Če so bile tuje naložbe v podjetja privabljene predvsem v obliki neposrednih ali portfeljskih naložb v delnice, so bila za banke posojila mednarodnih bank vir povečevanja virov. Od 1. decembra 1997 je razmerje med tujimi obveznostmi in čistimi sredstvi ruskega bančnega sistema, ki je doseglo najvišjo raven, znašalo 14%, tj. na ravni držav jugovzhodne Azije na predvečer krize. Za nekatere moskovske banke, ki so predstavljale 90 % zunanjih posojil, je bila ta številka nadpovprečna (SBS-AGRO - 38 %, Imperial - 28 %). Od 1. januarja 1998 je delež nerezidentov v skupnem obsegu medbančnih posojil, ki so jih pritegnile ruske banke, dosegel 60 %.

Obnovil se je tok srednjeročnih in dolgoročnih bančnih virov tako v obliki sindiciranih (konzorcijskih) posojil kot izvoznih posojil. V Sovjetski časi vlada je obsežno uporabljala sindicirana posojila, kar je povzročilo dolg v višini 28 milijard dolarjev, vendar pa se ruske centralne oblasti praktično niso zatekle k takim posojilom, temveč so raje imele druge oblike zunanjega zadolževanja, omenjene zgoraj. Poleg tega, kot kažejo svetovne izkušnje, se mednarodne banke same trudijo, da se ne ukvarjajo s posojilojemalci, ki so kršili urnike servisiranja dolga. Zato so v Rusiji glavni prejemniki sindiciranih bančnih posojil postali komercialne banke, pa tudi nekatere velika podjetja in posamezne regije. Pomembna prednost sindiciranega posojila je, da je zagotovljeno v nepovezani obliki in običajno brez jamstev.

Čeprav sindicirano posojilo ne zahteva državnih in drugih jamstev, to ne pomeni popolnega pomanjkanja nadzora nad posojilojemalcem. Posojilojemalec se lahko dogovori, da bo izpolnjeval dogovorjene standarde, da ne bo zastavil določenih vrst sredstev itd.

Ruske banke so dajale prednost posojilom pred nabiranjem sredstev v obliki evroobveznic, saj so v prvem primeru stroški nižji, postopek pa enostavnejši. Poleg tega so dobili priložnost navezati poslovne stike z vodilnimi zahodnimi bankami.

Sindicirana posojila so ruskim bankam prinesla visoke dobičke. Prejemanje posojil na 9-12% na leto, oni pustil končnemu posojilojemalcu posojilo vsaj 20%. To so bila predvsem podjetja, ki so izvajala zunanje in notranje trgovino. Sindicirana posojila so bila uporabljena tudi za transakcije na deviznem trgu. Vpliv sindiciranih posojil, ki so jih najemale banke, je bil majhen.

Sindicirana posojila so pritegnila tudi nekatera velika ruska podjetja. Prvi je na ta trg stopil Gazprom, sledili so mu Lukoil, Tatneft, Rostelecom in drugi, vendar so podjetja za mobilizacijo zunanjih virov raje uporabljala lastniške instrumente. Od regij je Moskva dosegla največji uspeh na trgu sindiciranih posojil.

Izvozno posojilo je za razliko od sindiciranega vezanega značaja in je s tega vidika za posojilojemalca manj privlačno. Posojilo izda banka v državi izvoznici, običajno neposredno uvozniku-posojilojemalcu za kreditiranje dobav blaga, običajno strojev in opreme. Posojilojemalec je dolžan uporabiti posojilo za nakup blaga v državi upnici. Izvozni krediti so običajno investicijske narave.

Takšno posojilo, ki se izvaja za obdobje 5-8 let, je izpostavljeno številnim tveganjem. Zahodne države, ki so zainteresirane za promocijo svoje opreme na svetovne trge, zavarujejo izvozne kredite in delno sodelujejo pri teh kreditih, zaradi česar so njihove stopnje nižje od tržnih.

Izvozni krediti so večinoma izdani pod državno ali drugo obliko zanesljivega jamstva. Ruske oblasti so bile glede izvoznih kreditov zadržane kljub njihovi naložbeni naravi. To stališče je utemeljilo s tem, da zaradi svoje povezanosti prispevajo k rasti proizvodnje in zaposlenosti v državi upnici in ne v državi prejemnici. Opozoriti je treba, da imajo številne druge države z razvijajočimi se trgi tudi raje druge oblike privabljanja virov za investicijske potrebe, delež izvoznih kreditov v pretoku finančnih virov pa se je v 90. letih 20. stoletja zmanjšal.

Vlada je v letih 1993-1997 zagotovila. 20 milijard dolarjev garancij za izvozne kredite, vendar je veliko podjetij, ki so prejela jamstva, propadlo ali izginilo. Toda tudi normalno delujoča podjetja ne izpolnjujejo svojih obveznosti do proračuna. Tako maja 1998 ruska vlada odločila omejiti zagotavljanje garancij za izvozne kredite. Toda po finančni krizi, ko je bil dostop do drugih finančnih virov omejen, se je ta praksa nadaljevala.

Za podjetja je pomembno, da pridobijo posojila brez državnih jamstev. V ruski praksi se uporablja taka oblika garancije, kot so sporazumi o medsebojni dobavi. V teh primerih je izkupiček od dobave izvoznega blaga zavarovanje za posojilo.

Vendar za podjetja, ki delujejo na domačem trgu, sporazumi o medsebojni dobavi niso zelo primerni. Zanje je projektno financiranje najbolj sprejemljivo. Toda v ruskih razmerah je ta način financiranja, vključno s privabljanjem izvoznih kreditov, problematičen z vidika tehnike njegovega izvajanja. Poleg tega je drag in zahteva velike izdatke za predhodni pregled.

Trg sindiciranih posojil trenutno ni osvobojen številnih nerešenih problemov, katerih rešitev ovira njegov razvoj.

Prvič, pomanjkanje zakonsko določenih kreditnih postopkov in nadaljnji primanjkljaj medsebojnega nezaupanja v bančni skupnosti.

Drugič, razlike v finančno stanje banke, njihova baza virov, zahteve za posojilojemalca. Zato je v procesu sindikacije treba iskati partnerje z enakimi zmožnostmi, kar ni vedno mogoče hitro.

Tretjič, zapletenost postopka za izvajanje sindiciranih posojil, zlasti izbira organizatorja sindiciranja; izbor možnih sodelujočih bank; priprava informativnega memoranduma (zadovoljiv za vse udeležence itd.)

Četrtič, pomanjkanje enotnega paketa dokumentov, ki jih različne banke uporabljajo v postopku kreditiranja.

V zvezi s tem mora Banka Rusije ugotovljene težave rešiti z oblikovanjem strukture, katere funkcije bi vključevale naslednje vidike:

pomoč in neposredno sodelovanje pri pripravi ustrezne dokumentarne baze za postopek sindiciranega posojila;
razvoj in implementacija meril za izbor bank članic brez poseganja v pravice vsake od njih - zagotavljanje sodelovanja v sindikatu le bank, ki imajo "transparentne računovodske izkaze" in so se izkazale kot dostojne kreditne institucije, pa tudi bank z realnim kapitalom rast;
razvoj zakonodajnih podlag in predpisov za ustanovitev in registracijo sindikata, ki določa pravice in obveznosti članov sindikata ter osnove njihovega razmerja.

Poleg tega bi moral zakon »O bankah in bančni dejavnosti« spremeniti definicijo »bančne operacije«, ki je opredeljena kot operacija privabljanja in plasiranja sredstev, ki jo izvaja banka v svojem imenu in na lastne stroške. Sindicirano posojilo je v nasprotju s to definicijo, zaradi česar ga ni mogoče opredeliti kot bančno operacijo. Zvezna služba na finančnih trgih je treba razviti mehanizem za vstop poslovnih bank, ki sodelujejo pri sindiciranih posojilih, na trg z namenom prodaje svojih delnic, zavarovanih s premoženjem. Poleg tega je treba razviti priporočila o razkritju informacij s strani bank, ki prodajajo delnice, zlasti seznam izjav, pogostost njihove objave itd.

Zaključek

Sindicirano posojilo je metoda bančnega posojila, ki predvideva dajanje posojila skupini bank v okviru ene posojilne pogodbe, da bi pritegnili velike stranke, izpolnili predpise CBR in razpršili tveganje.

Trenutno je sindicirano posojilo eden od obetavnih načinov za zagotavljanje posojila tako za banko kot za posojilojemalca. Konsolidacija bančnih finančnih zmogljivosti omogoča diverzifikacijo kreditnih tveganj in izboljšanje kakovosti posojilnih portfeljev bank, ki sodelujejo v sindikatu, ter poenostavi postopek predhodne študije dejavnosti posojilojemalca. Opozoriti je treba, da domači bankirji glavna ovira za povečanje obsega financiranja imenujejo visoka tveganja in netransparentnost podjetij. Zato lahko razvoj sindiciranih posojil poveča skupni obseg in izboljša pogoje za odobritev posojil.

Pri organiziranju sindiciranega posojila je možno imeti veliko udeležencev z različnimi funkcijami, obvezni udeleženci v sindikatu upnikov pa so:

) posojilojemalec (banka posojilojemalka);

) banka organizatorka, ki pred podpisom kreditne dokumentacije opravlja koordinacijske funkcije;

) banka agent, ki opravlja poravnalne funkcije, nadzoruje zagotavljanje in odobritev dokumentacije.

Analiza ruskega trga sindiciranih posojil kaže, da se večina posojil daje v tuji valuti, pri čemer prednjačijo tuje banke. To stanje se je razvilo zaradi številnih objektivnih dejavnikov:

tuje finančne institucije imajo visoko kapitalizacijo, desetkrat večjo od kapitalizacije ruskih bank;

tuje banke imajo dolgoletne izkušnje pri izvajanju operacij sindiciranega kreditiranja tujih bank;

tuji aranžerji imajo odličen ugled, kar pritegne prvovrstne posojilojemalce.

Če upoštevamo kazalnike za sindicirano posojilo za leto 2008, je do konca leta opazen strm upad. Morda je bil eden od glavnih razlogov za to stanje kriza, saj številne banke niso mogle izdajati velikih posojil, obstajalo pa je tudi veliko tveganje neplačila posojil, zato so bili posojilodajalci bolj previdni do posojilojemalcev.

Hkrati pa obstajajo številne ovire za oblikovanje sindiciranega trga v Rusiji, ki jih je treba premagati za uspešen razvoj: pomanjkanje zaupanja med ruskimi bankami, nepopolnost zakonodaje in regulativni okvir, nepopolnost računovodskih izkazov, heterogenost zmožnosti različnih bank.

Prav tako je zaradi nerazvitosti tega posojila v Rusiji potrebno več pozornosti nameniti organizaciji sindiciranega posojila, načinom njegovega odplačevanja in drugim niansam za učinkovitejše transakcije.

Bibliografija

1. Navodilo Centralne banke Ruske federacije z dne 16. januarja 2011 N 110-I "O obveznih razmerjih bank".

Navodilo Centralne banke Ruske federacije z dne 01.10.2012 N 1 "O postopku za urejanje dejavnosti bank".

Arsamakov A.A. Interakcija kreditnih institucij z realnim sektorjem 2011.

Aleksašenko S., Lepetinov D. Bančni sistem, 2012.

Bukato V.I. Lvov Yu.I. Banke in bančno poslovanje v Rusiji 2011.

Berezanskaja E. Bančna posojila so postala cenejša in daljša. 2012.

Gromkovsky.V. Sindicirana posojila 2012

Golovanov V. Banke kot vir finančnih in kreditnih virov za podjetja realnega sektorja gospodarstva, 2011.

Edronova V.N. Klasifikacija bančnih posojil in načini kreditiranja 2010.

Edronova V.N. Posojilna pogodba kot osnova odnosa med banko in stranko 2012.

Edronova V.N. Analiza kreditne sposobnosti kreditojemalca 2012

Zhemchugov A. Sindicirano posojilo kot orodje za mobilizacijo kreditnih virov, 2010.

Kokarev V. Banke delujejo na meji možnih tveganj 2011.

Kolbaev V. Posojila realnemu sektorju, 2012

Kuts A. Načela sindiciranega posojanja 2011.

Matovnikov M. Bančna posojila so postala bolj dostopna 2010.

Matovnikov M. Kakovost je pomembnejša od kvantitete 2010.

Mazurin N., Berezanskaya E. Zahodne banke spet dajejo posojila brez zavarovanja. 2011.

Marchenko G. Sindicirana posojila 2012.

Olshany A.I. Bančno posojilo: ruske in tuje izkušnje 2011.

Pavlovskikh N. Sindicirana posojila, 2011.

Perechneva I., Vlasov O. Življenje v posojilih, 2010.

Perechneva I., Vlasov O. Kako organizirati sindicirano posojilo. 2012.

Pestrova A. Sindicirana posojila 2011.

Reznik S. Bančno posojanje v regijah 2012.

Sarkisyanc A. Sindicirano posojilo in njegove značilnosti. 2011.

Sedin A. Sindicirana posojila, Podjetništvo, 2012.

Senyaninov K. Problemi kreditiranja realnega sektorja gospodarstva ruskih regij in načini njihovega reševanja.2010.

Simonovsky A.M. Privabljanje bančnega kapitala v realno gospodarstvo in vprašanja obvladovanja bančnega tveganja 2011.

Sukhushina G. Sindicirana posojila: težave in možnosti 2011.

Tarasov V. Problemi bančnih naložb v realno gospodarstvo 2012.

Titov D. Sindicirano posojilo za industrijo. Bančništvo v Moskvi, 2011

Titov D.A. Sindicirano posojilo je obetaven vir financiranja ruskega gospodarstva.2011.

Čelnokov V.A. Banke in bančno poslovanje 2012

Šarapova Yu., Fedorov V. Investicijski škripanje. 2012

Posebnost HAC RF08.00.10
Število strani 147

1. SINDICIRANJE POSOJIL KOT VIR FINANČNIH SREDSTEV ZA PODJETJA.

1.1. Značilnosti kreditnih odnosov podjetij z bančnim sektorjem.

1.2. Bistvo in posebnosti sindiciranega kreditiranja.

1.3. Vloga in mesto sindiciranih posojil v sodobnem ruskem gospodarstvu.

2. NAČINI IN NAČINI REŠEVANJA PROBLEM RAZVOJA SINDICIRNEGA POSOJILA.

2.1. Analiza tujih izkušenj na področju sindiciranih posojil in možnosti njihove uporabe v Rusiji.

2.2. Organizacija sindiciranih posojil v ruskih bankah.

2.3. Upravljanje tveganj sindiciranih posojil.

Priporočen seznam diplomskih nalog na specialnosti "Finance, denarni obtok in kredit", 08.00.10 šifra VAK

Vstop ruskih podjetij na mednarodne kapitalske trge s pridobivanjem mednarodnih sindiciranih posojil 2008, kandidat ekonomskih znanosti Aronov, Boris Bakhbievich
Oblikovanje in razvoj učinkovitega mehanizma za organizacijo sindiciranih posojil v Ruski federaciji 2009, kandidatka ekonomskih znanosti Semenova, Anastasia Viktorovna
Sindicirana posojila in evroobveznice kot oblike privabljanja zunanjega dolžniškega financiranja s strani ruskih bank 2007, kandidat ekonomskih znanosti Korchminsky, Aleksander Vladimirovič
Novi bančni produkti in njihova implementacija v ruskem gospodarstvu 2009, kandidat ekonomskih znanosti Ivanov, Artem Aleksandrovič
Organizacija sindiciranih posojil v Rusiji 2004, kandidatka ekonomskih znanosti Grigoryeva, Olga Mihajlovna

Uvod v diplomsko delo (del povzetka) na temo "Sindicirano posojilo podjetjem v sodobnih razmerah"

Relevantnost raziskovalne teme. Problem pomanjkanja naložb ostaja pomemben za sodobno rusko gospodarstvo. Amortizacija osnovnih sredstev v nekaterih panogah je zaradi nezadostnih naložbenih možnosti za podjetja dosegla kritični prag. Potrebe realnega sektorja gospodarstva po naložbah za širitev kapitalskih naložb in povečanje obratnega kapitala zahtevajo oblikovanje učinkovitega kreditnega sistema in njegovo izboljšanje. Bančna posojila pomagajo oživiti gospodarstvo in ga narediti konkurenčno. Vendar pa je zmožnost bank za dajanje naložbenih posojil omejena zaradi pomanjkanja domačih dolgoročnih virov in visokih kreditnih tveganj.

Le malo ruskih bank je sposobno zagotoviti velik obseg posojil, potrebnih za zadovoljevanje potreb podjetij. V zvezi s tem je pomembno sindicirano posojilo ruskim podjetjem kot ruskim; kot tudi tuje banke. Izkušnje tujih držav dajejo podlago za trditev, da bo razvoj in izboljšanje sindiciranega bančnega posojila postalo eden od pomembnih dejavnikov rasti investicij v osnovna sredstva podjetij, pa tudi premagovanje surovine ruske usmerjenosti. gospodarstvo z njegovo diverzifikacijo in uresničevanjem konkurenčnih prednosti. Razvoj sindiciranih posojil bo bankam omogočil razširitev obsega aktivnega poslovanja in optimizacijo obvladovanja tveganj. To bo po eni strani okrepilo funkcionalno vlogo bank v ruskem gospodarstvu, po drugi strani pa bo ustvarilo pogoje za krepitev njihove finančne stabilnosti.

Problemi uporabe sindiciranega posojila za kreditiranje podjetij zahtevajo znanstveno razumevanje najpomembnejših vidikov njegove teorije in prakse. Študija teoretičnih osnov tega finančnega instrumenta je bila precej omejena. V zvezi s tem je treba analizirati posebnosti sindiciranega posojanja, njegovo mesto in vlogo v teoriji in praksi kreditiranja, opredeliti tveganja, ki so prisotna, razviti ukrepe za njihovo zmanjšanje in oblikovati sistem državne regulacije.

Stopnja razvoja problema. V zadnjem času so se pojavile znanstvene študije o problemih bančnih posojil in naložb, ki v takšni ali drugačni meri vplivajo na sindicirano posojilo. V domači ekonomski literaturi splošne vidike sindiciranega posojanja obravnavajo Dovgyallo M., Zhemchugov A., Lavrushin O., Matovnikov M., Mekhryakov V., Pivkov R., Sukhushina G. V tujini so zajeta vprašanja posojil in naložb v znanstvenih publikacijah avtorjev, kot so Anderson A., Weaver PM, Kingsley GD Med deli tujih avtorjev, ki preučujejo sindicirano posojilo, je treba izpostaviti Roberta P. McDonalda, Petra Gabriela, Nortona J.J., Tonyja Rhodesa, Barryja Howcrofta, Christine Solomon, Andrewa Fighta. Izvedena analiza ruska literatura o problemih posojil kaže, da teoretični in praktični vidiki sindiciranega posojila še niso dovolj raziskani.

Namen in cilji študije. Glavni cilj je utemeljiti sindicirano posojilo kot pomemben vir virov za realni sektor gospodarstva, identificirati dejavnike, ki omejujejo njegov razvoj, razviti potrebne načine za njihovo zmanjšanje, da bi okrepili njegovo vlogo v sodobnem ruskem gospodarstvu.

Za dosego cilja v študiji so bile zastavljene in rešene naslednje naloge: ugotoviti bistvo sindiciranega posojila in razjasniti z njim povezan pojmovni aparat; opredeliti mesto in vlogo sindiciranega posojila v sistemu kreditnih razmerij ter dejavnike njegovega razvoja; predlagati in utemeljiti metodološke pristope za ocenjevanje kreditne sposobnosti udeležencev sindiciranih posojil; utemeljiti predloge za izboljšanje regulativnega okvira za sindicirano posojilo v Rusiji; analizirati tuje izkušnje sindiciranih posojil in možnosti njihove uporabe v Rusiji; opredeliti specifična tveganja, ki so značilna za sindicirano posojilo, in razviti priporočila za njihovo zmanjšanje.

Predmet študije je sindicirano posojilo, ki se široko uporablja v gospodarsko razvitih državah.

Predmet študije je organizacija sindiciranega posojila v Rusiji kot enega najpomembnejših virov finančnih sredstev za poslovne subjekte in ugotavljanje razlogov za njegove nepomembne količine.

Teoretična in metodološka osnova študija. Teoretična osnova raziskave so služila kot dela znanih tujih in domačih znanstvenikov s področja ekonomije, financ, kreditne teorije, posvečena bančništvu in sindiciranim posojilom.

Kot metodološka osnova študije je bila uporabljena postopna sistemska analiza organizacije procesa sindiciranega posojila, njegovih vzorcev in vzročno-posledičnih razmerij na mikro in makro ravni. Na podlagi statističnih podatkov je bila v delu izvedena primerjalna analiza uporabe sindiciranih posojil v Rusiji in v tujini.

Informacijska osnova študije so bili podatki Državnega odbora Ruske federacije za statistiko, referenčna informacijska gradiva in publikacije Banke Rusije, Ministrstva za gospodarski razvoj in trgovino Ruske federacije, centralnih bank bližnje in daljne tujine. , pa tudi bonitetne in informacijske agencije (AKM, Interfax, RosBusinessConsulting) in druge baze podatkov . Široko so bile uporabljene posojilne in varščinske pogodbe, interna korespondenca in odločitve kreditnih odborov bank, ki sodelujejo pri sindiciranih posojilih, ter gradiva, pridobljena pri avtorjevem praktičnem delu v poslovni banki.

Znanstvena novost disertacije je v razvoju koncepta sindiciranega posojila v sodobnem ruskem gospodarstvu.

Najpomembnejši rezultati, ki označujejo znanstveno novost študije:

1. Na podlagi prepoznavanja posebnosti predmetov in subjektov kreditiranja se razkrijejo značilnosti sindiciranega posojila kot orodja za delovanje velikega bančnega sindikata. Predmet sindiciranega posojila bi morala biti ob upoštevanju dolgih pogojev organiziranja sindikata in s tem dodatnih stroškov ena sama poslovna transakcija, ki ima dolgoročno in ciljno usmerjeno naravo (naložbeni cilji).

Opredeljene so funkcije udeležencev sindikata: banke upnice (razdeljevanje celotnega zneska kredita in z njim povezanih tveganj), banka agent (oskrba denarnih tokov pri posojilu) in banka organizatorka (izvajanje postopka urejanja posojila), razkrijejo se značilnosti odnosa med njima. Dokazano je, da je treba vse poravnave med upniki in posojilojemalcem opraviti prek zastopniške banke.

2. Izkazalo se je, da je prednost sindiciranega posojila v primerjavi z drugimi oblikami bančnega posojila sposobnost posojilojemalcev, da pritegnejo večje količine denarja, hkrati pa zmanjšajo stroške in čas obdelave ter razpršijo tveganja upnikov, ki so sposobni zagotoviti posojilo v znesku, ki presega meje kreditnega tveganja enega posojilojemalca.

Prikazane so prednosti sindiciranega posojila pred finančnimi instrumenti, kot so izdaja delnic in obveznic. Te prednosti za posojilojemalca so možnost pridobitve stabilnega vira naložbe (odpornost na spremembe na kapitalskem trgu) in optimalna uporaba pritegnjenih virov. Za posojilodajalce obsegajo višjo raven nadzora nad varnostjo kreditnih sredstev in njihovo namensko porabo, kar vodi v zmanjšanje sindikalnih tveganj.

Dokazano je, da sindicirano posojilo prispeva k reševanju problema najbolj tveganega lastnega posojila, saj bankam omogoča, da svojim delničarjem zagotovijo potrebna sredstva, ne da bi pri tem kršili limite kreditnega tveganja.

3. Ugotovljeni so razlogi za razvoj sindiciranih posojil v tujini in v Rusiji. Razširjenost sindiciranih posojil v razvitih državah je bolj povezana s potrebo po diverzifikaciji kreditnih tveganj bank kot s problemom njihove nizke kapitalizacije.

Opredeljene so stopnje sindiciranega posojanja, struktura sindikata, določene značilnosti njegovega nastanka v Rusiji:

Funkcije banke organizatorke, pa tudi banke agenta in delno upnika (običajno zagotavlja pomemben delež posojila) praviloma opravlja ena banka;

Odsotnost nekaterih udeležencev sindikata, ki so potrebni v tujini (na primer vodja sindikata, zavarovalca posojila itd.) in organizacij, ki urejajo proces sindiciranega posojila in so odgovorne za standardizacijo dokumentacije.

Za ublažitev tveganj, ki jih povzročajo nezadostne izkušnje udeležencev sindikata, je upravičena uporaba mednarodne prakse zavarovanja sindiciranih posojil:

Omejitev dejanj posojilojemalca z določili posojilne pogodbe (načelo "navzkrižne insolventnosti");

Prenos dela funkcij na bolj izkušene udeležence na trgu sindiciranih posojil;

Določanje omejitev skupnega dolga posojilojemalca do upnikov (brez trgovinskega dolga).

4. Prvič je bila ugotovljena in utemeljena potreba po določitvi minimalnega in največjega deleža udeležbe banke pri sindiciranem posojilu. Določitev minimalnega deleža posojilodajalca v danem sindiciranem posojilu s strani banke organizatorke je posledica potrebe po omejitvi nerazumnega povečanja števila posojilodajalcev in posledično povečanju časovnih in organizacijskih stroškov za oblikovanje sindikat. Določanje največjega deleža udeležbe banke pri sindiciranem posojilu je povezano s potrebo po zagotovitvi enakih pogojev za vse upnike in omejitvi največjih pri sprejemanju enostranskih odločitev, ki so za druge udeležence nesprejemljive in kršijo njihove pravice.

5. Opredeljena so specifična tveganja sindiciranega posojanja: insolventnost posojilojemalca, zastopniška banka, neplačilo zastopniške banke, upniki, pomanjkanje izkušenj banke organizatorke in predlagani so načini za njihovo zmanjšanje:

Potreba, da upniki ocenijo kreditno sposobnost ne le posojilojemalca, ampak tudi banke agenta in v nekaterih primerih drugih upnikov, ob upoštevanju posebnosti gibanja kapitala pri sindiciranih posojilih;

Sodelovanje banke agenta in banke organizatorke pri sindiciranem posojilu kot posojilodajalki (prevzem kreditnih tveganj skupaj z drugimi udeleženci);

Neodvisnost bank pri zagotavljanju svojih deležev v posojilu, saj njihove obveznosti ne bi smele biti odvisne od neizpolnjevanja obveznosti drugih udeležencev;

Sprejem vseh odločitev o spornih vprašanjih v okviru sindikata z bančno večino;

Določitev postopka zamenjave banke agenta v primeru nepravilnega opravljanja njenih funkcij.

Teoretični pomen študije je v tem, da se glavne ugotovitve in priporočila, ki jih vsebuje delo, lahko uporabijo v raziskovalnih prispevkih, ki prispevajo k nadaljnjemu preučevanju problematike sindiciranega posojanja. Določbe disertacijske raziskave se lahko uporabijo pri pripravi učbenikov in predavanj iz disciplin »Denar, kredit, banke«, »Finance, denarni obtok in kredit« itd.

Praktični pomen študije je v tem, da teoretične in praktične zaključke, priporočila, predloge in rezultate, ki so bili oblikovani v disertacijski raziskavi, lahko uporabi ruski komercialne banke za izvajanje sindiciranih posojil podjetjem, pa tudi Banka Rusije pri razvoju posebnih ukrepov za pripravo in izboljšanje bančne zakonodaje na področju sindiciranih posojil.

Praktični pomen disertacije je v razvoju metodološkega aparata, pripravi predlogov in priporočil za minimiziranje tveganj sindiciranega kreditiranja, ki so preizkušeni in se lahko uporabljajo v dejavnosti poslovnih bank.

Testiranje in implementacija rezultatov raziskav. Glavna določila disertacije in rezultati študije so bili poročani in odobreni na konferenci " Ekonomska teorija and Practice: Problems of Interaction" na MESI (Moskva, 2003).

Priporočila, prejeta kot rezultat študije, so se delno odražala v Kreditni politiki, Pravilniku za sindicirano posojilo s sodelovanjem JSCB "BIN" kot banke agenta, večkrat pa so bila uporabljena tudi v posojilnih pogodbah s sodelovanjem JSCB " BIN" v sindiciranih posojilih kot posojilodajalec.

prostornina; in; struktura disertacije; Disertacija je predstavljena na 147 straneh, sestavljena je iz uvoda, dveh poglavij, zaključka, seznama literature (148 naslovov). Delo vsebuje 12 tabel v besedilu disertacije in 6 prilog.

Zaključek disertacije na temo "Finance, denarni obtok in kredit", Boyarenkov, Andrej Vladimirovič

ZAKLJUČEK

Preobrazbe, ki se dogajajo v ruskem gospodarstvu v zadnjih letih, so zahtevale oblikovanje učinkovitega bančnega sektorja, ki bo domačo proizvodnjo postavil na novo raven razvoja in povečal konkurenčnost ruskih produktov. Analiza mednarodnih in domačih kreditnih razmerij kaže, da je eden od načinov reševanja tega problema vključevanje vse več poslovnih bank v investicijski proces.

Raziskava disertacije, namenjena analizi sindiciranih posojil kot enega najpomembnejših virov finančnih sredstev za poslovne subjekte, njegovega mesta in vloge v sodobnem ruskem gospodarstvu, posebnosti organizacije, razvoja metodoloških določb za zagotavljanje pogojev za Učinkovito delovanje te vrste kreditnih odnosov med bankami in realnim sektorjem ruskega gospodarstva ter oblikovanje mehanizmov upravljanja tveganj za sindicirano posojilo nam omogoča, da naredimo naslednje zaključke:

1. Primerjalna analiza definicij sindiciranega posojanja, ki obstajajo v ekonomski znanosti, je zaradi potrebe po sistematizaciji različnih teoretskih pristopov k razlagi tega pojma pokazala, da v znanstvenih člankov teoretični vidiki sindiciranega posojanja niso v celoti zajeti, kar otežuje ustvarjanje učinkovitih mehanizmov za njegovo praktična uporaba. Na podlagi analize je bila razvita in oblikovana definicija, ki najbolj v celoti razkriva ekonomsko bistvo sindiciranega posojila: Rezultati te faze študije so omogočili oblikovanje vzročno-posledičnih razmerij, ki so privedle do nastanka tega posojila. finančni instrument in na njihovi podlagi razviti teoretično podlago za sindicirano posojanje, njegova glavna načela in značilnosti, ob upoštevanju funkcij njegovih subjektov, posebnosti predmeta posojanja in gibanja kapitala,

2. Sistematična analiza organizacije kreditnih razmerij med bankami in realnim sektorjem gospodarstva kaže, da se sindicirano posojilo v sodobnem gospodarstvu pogosto uporablja, kot. vir dolgoročne naložbe. Ta okoliščina je posledica sposobnosti posojilojemalca, da pritegne večje količine sredstev, kot si jih lahko privošči posamezna banka, zmanjša stroške in čas za ureditev posojila, razprši kreditna tveganja posojilodajalcev itd. Sindicirana posojila služijo kot orodje za podjetja, da pritegnejo znatne vire in lahko vplivajo na kapitalizacijo gospodarstva, da bi povečali gospodarsko rast in konkurenčnost izdelkov.

3. Analiza prakse uporabe sindiciranih posojil s strani ruskih bank je omogočila določitev nadaljnje usmeritve raziskovanja mesta in vloge tega finančnega instrumenta v sodobnem sistemu. gospodarskih odnosov. V zvezi s tem je študija ocenila obseg uporabe sindiciranih posojil, zaradi česar je bilo ugotovljeno, da v sodobnem ruskem gospodarstvu sindicirana posojila še vedno igrajo nepomembno vlogo kot orodje za vlaganje v realni sektor gospodarstva. . Prispevek ugotavlja razloge za nepomemben obseg sindiciranih posojil, ki jih poslovne banke dajejo velikim ruskim posojilojemalcem, med katerimi so glavni visoki organizacijski stroški bank, dolga organizacijska obdobja (težave pri iskanju posojilodajalcev enakih zmogljivosti), pomanjkanje pravne podpore. , itd.: Ta situacija ima odvračilni učinek na razvoj operacij sindiciranih posojil v Rusiji. Študija je razvila metodološke pristope k poenotenju pravne podpore sindiciranega posojila, ki je omogočila določitev pogojev za trajnostni razvoj preučevanega predmeta in določitev prednostnih nalog, katerih rešitev bo povečala vlogo tega finančnega instrumenta. v investicijskem procesu.

4. Upoštevanje procesa organiziranja sindiciranih posojil v Rusiji je omogočilo določitev možnih načinov za izboljšanje njene gospodarske in organizacijske strukture, ob upoštevanju odgovornosti udeležencev sindiciranja, njihovih dejanj v primeru slabe veri ene od strank. njihove obveznosti in razvoj pravnih razmerij. Na podlagi študije mehanizma sindiciranega posojanja, kot glavnega orodja za posodobitev in obnovo osnovnih sredstev ruskih podjetij, so bili razviti metodološki pristopi k njegovi organizaciji in potreba po določitvi najmanjših in največjih deležev v sindiciranju. identificiran. S tem je mogoče preprečiti nerazumno povečanje števila upnikov, podaljšanje roka in organizacijskih stroškov oblikovanja sindikata na eni strani ter zagotoviti enake pogoje za vse upnike pri sindiciranem posojilu na drugi strani.

5. Analiza tuje teorije in prakse sindiciranega kreditiranja je pokazala, da je to finančni instrument ima dolgo zgodovino in bogate izkušnje pri urejanju razmerij med subjekti, medtem ko v Rusiji dolga desetletja v objavljeni literaturi sindicirano posojilo v bistvu ni zajeto in se v praksi slabo uporablja. Na podlagi študije prakse uporabe sindiciranih posojil v državah v razvoju in razvitih državah sveta je bilo ugotovljeno, da je glavni poudarek pri organizaciji sindiciranja na zavarovanju posojil. V zvezi s tem je prispevek razvil model razmerij med subjekti sindiciranega posojanja, opredelil faze in določil strukturo sindiciranja ter oblikoval priporočila o uporabi mednarodnih izkušenj v Rusiji.

6. Da bi čim bolj zmanjšali morebitne izgube, povezane s pomanjkanjem izkušenj udeležencev sindikata, je upravičena potreba po povečanju števila udeležencev sindikata. Predlagano za prijavo tuja praksa za zavarovanje sindiciranih posojil, to je, da se v posojilni pogodbi v fazi organiziranja sindiciranega posojila zagotovi klavzula o "navzkrižni insolventnosti".

7. Kot rezultat študije pogojev za učinkovito organizacijo sindiciranih posojil v Rusiji so bili ugotovljeni nekateri vidiki nepopolnosti pravni okvir, ki ureja razmerja subjektov posojanja, kar je omogočilo oblikovanje priporočil za izboljšanje pravnega okvira za sindicirano posojilo. Nujnost ureditve postopka sindiciranega kreditiranja na ravni normativni dokumenti Banke Rusije, vključno z razvojem razdelka, ki vsebuje definicije udeležencev sindikacije, njihovih funkcij, pravne odgovornosti upnikov in posojilojemalcev drug do drugega, pa tudi možna tveganja udeležencev in mehanizme za njihovo zmanjšanje. Utemeljena je nujnost poenotenja interne pravne dokumentacije, ki jo poslovne banke uporabljajo pri sindiciranju. Razviti so bili metodološki pristopi k sklenitvi enotne večstranske posojilne pogodbe med sindikatom bank in posojilojemalcem, ki naj bolj popolno in jasneje odraža pravice, obveznosti in dejanja udeležencev sindiciranega posojila.

8. Za izboljšanje učinkovitosti sindiciranih posojil je utemeljena potreba po opredelitvi specifičnih tveganj sindiciranih posojil in pripravi priporočil za njihovo zmanjšanje. Med analizo procesa organiziranja sindiciranih posojil v Rusiji je bilo ugotovljeno, da sodobna praksa praktično ne upošteva značilnosti takšnih tveganj. Glavna naloga je prepoznati in preprečiti morebitne neželene dogodke ter najti načine za zmanjšanje njihovih posledic.

9. Na podlagi rezultatov študije so oblikovana specifična tveganja sindiciranega kreditiranja: insolventnost posojilojemalca, zastopniška banka, neplačilo s strani banke agenta in upnikov, pomanjkanje izkušenj banke organizatorke.

Ob preučevanju možnih posledic nepravilne ali nezadostno izdelane ocene kreditne sposobnosti sindiciranih subjektov se je ugotovila potreba po podrobnejši analizi teh tveganj. V okviru študije je bila razvita metodologija za obvladovanje tveganj sindiciranega kreditiranja in za vsako posebej predlagana priporočila za zmanjšanje možne škode. Zlasti ob upoštevanju posebnosti gibanja kapitala pri sindiciranih posojilih so posojilodajalci pozvani, da ocenijo kreditno sposobnost ne le posojilojemalca, temveč tudi banke agenta, v nekaterih primerih pa tudi drugih posojilodajalcev, da bi zmanjšali tveganja.

Seznam referenc za raziskavo disertacije Kandidat ekonomskih znanosti Boyarenkov, Andrej Vladimirovič, 2004

1. Civilni zakonik RF (drugi del) z dne 26.01.96. št. 14-FZ s spremembami. od 23.12.03 42. poglavje

2. Zvezni zakon Ruske federacije "O bankah in bančni dejavnosti" z dne 02.12.90. št. 395-1 škoda, z dne 23.12.03.

3. Zvezni zakon Ruske federacije "O Centralni banki Ruske federacije (Banka Rusije)" z dne 10.7.2002. št. 86-FZ c. ur. od 23.12.03

4. Navodilo Centralne banke Ruske federacije "O obveznih razmerjih bank" z dne 16.1.2004. št. 110-I.

5. Navodilo Banke Rusije "O postopku za urejanje dejavnosti bank" z dne 01.10.97. št. 1 v rdeči barvi. od 06.05.02 (izgubljena moč).

6. Navodilo Centralne banke Ruske federacije z dne 30.6.97. št. 62a rdeče barve. z dne 18. avgusta 2003 "O postopku oblikovanja in uporabe rezerve za morebitne izgube pri posojilih."

7. Pravilnik o postopku zagotavljanja (plasiranja) sredstev kreditnih institucij in njihovega vračila (vračila) z dne 31.8.98. št. 54-P rdeče barve. od 27.07.01

8. Izjava Vlade Ruske federacije, Centralne banke Ruske federacije "O strategiji razvoja bančnega sektorja Ruske federacije" z dne 30.12.01.

9. Program socialno-ekonomskega razvoja Ruske federacije za srednjeročni rok (2003-2005) z dne 15.8.03.

10. Koncept razvoja bančnega sistema Republike Belorusije za obdobje 2001-2010. (www.nbrb.by).

11. Bilten bančne statistike, 2004, št.

12. Naložbeni trg: stanje v letu 2002 // Naložbe v Rusiji, 2003, št. Z. 23-31.

13. Naložbeni trg: stanje v 1. četrtletju 2003 // Naložbe v Rusiji, 2003, št. 9. Z. 27-30.

14. Vprašanja modernizacije bančnega sistema Rusije // Bilten Banke Rusije, 2002, št. 37. Z. 3-9.

15. Glavne usmeritve enotne državne denarne politike za leto 2004 // Denar in kredit, 2003, št. Z. 3-25.

16. Stanje bančnega sektorja Ruske federacije v letu 2002 //Bilten Banke Rusije, 2003, št. 30. Z. 1-55.

17. Socialno-ekonomske razmere v Rusiji leta 2002 // Bilten Banke Rusije, 2003, št. 14. Z. 4-21.

18. Socialno-ekonomske razmere v Rusiji v prvi polovici leta 2003 // Bilten Banke Rusije, 2003, št. 51. Z. 5-21.

19. Socialno-ekonomske razmere v Rusiji leta 2003 // Bilten Banke Rusije, 11. marec 2004, št. 17. Z. 6-23.

20. I) Knjige, monografije, učbeniki, referenčna literatura:

21. Abramov S.I. Upravljanje naložb v osnovna sredstva. M.: Izpit, 2002. - 543 str.

22. Agafonova G. M. Yu., Azriliyan A.N., Azriliyan O.M. Velik ekonomski slovar. M.: Fundacija za pravno kulturo, Inštitut za novo ekonomijo, 1998. -859 str.

23. Alpatova E.S. Razvoj kreditnih odnosov in vloga bančnega sektorja pri njihovem izboljšanju. Kazan: Taglimat, 2003 - 91" str.

24. Ametistova L.M., Polishchuk A.I. Vloga bančnega sistema v gospodarstvu: vadnica. M.: MEI, 1999. - 39 str.

25. Antonov N.G., Pessel M.A. Denarni obtok kredit in banke. M.: Finstatinform, 1995. - 272 str.

26. Belyaeva I.Yu., Eskindarov M.A. Kapital finančnih in industrijskih podjetniških struktur: teorija in praksa. Moskva: Infra-M, 2001 - 399 str.

27. Veliki ekonomski slovar / ur. Azrilyana A.N. Moskva: Inštitut za novo ekonomijo, 1994. - 528 str.

28. Borisov A.B. Velik ekonomski slovar. Moskva: Knižni mir, 2001 -895 str.

29. Bykova N.I. kreditni sistem in njegovo strukturo. Sankt Peterburg: Prednatis, 2000. - 16 s.

30. Denar, kredit, banke: uč. / Ed. Lavrushina O.I. M.: Finance in statistika, 2003. - 460 str.

31. Dovgyallo M.V. sindicirano posojilo. M.: Financiranje objektov poslovnih nepremičnin / Sklad "Inštitut za mestno ekonomijo", številka 7, 2000 - 86 str.

32. Druzhinin A.B. Posojeni kapital kot posebna vrsta univerzalnega kapitala. M.: MAKS Press, 2001. - 57 str.

33. Zolotarenko S.G., Tarasova G.M. Kreditni sistemi Rusije in Nemčije. -Novosibirsk: NGAEiU, 2000. 148 str.

34. Kiselev V.V. Kreditni sistem Rusije: težave in načini za njihovo reševanje. -M.: Finstatinform, 1999. 397 str.

35. Kleschev A.G. Šumakova O.D., Bragina Z.V. Investicijska sredstva industrijske proizvodnje. Kostroma: 2000 - 167 str.

36. Kogogina M.I., Khalilova M.Kh. Bančno posojilo. Kazan: Univerza Kazan, 2001 - 196 str.

37. Kolesnikov V.I., Chernenko V.A., Malkova S.A., Ivanova L.M. Kredit in njegove glavne oblike: uč. Sankt Peterburg: SPUEiF, 2001. - 74 str.

38. Kosterina T.M. Bančništvo: uč. M.: Market DC Corporation, 2003 - 237 str.

39. Kurakov V.L. Finančno-ekonomski slovar. Čeboksari: Čuvaška država. univerza, 1999 - 416 str.

40. Kurakov L.P., Timiryasov V.G., Kurakov V.L. Sodobni bančni sistemi: Učbenik. M.: Helios ARV, 2000. 287 str.

41. Lavrushin O.I., Mamonova I.D., Valentseva N.I. Bančništvo: uč. M.: Finance in statistika, 2003. - 667 str.

42. Maslennikov V.V. Tuji bančni sistemi. M.: Elit-2000, 2001 - 390 str.

43. Miškin F.S. Ekonomska teorija denarja, bančništvo in finančni trgi: študijski vodnik. Prevod iz angleščine. Moskva: Aspect press, 1999. -820 s.

44. Moskvin V.A. Posojila investicijskih projektov: priporočila za podjetja in banke. M.: Finance in statistika, 2001. - 238 str.

45. Olshany A.I. Bančno posojilo: ruske in tuje izkušnje. - M.: RDL, 1998 - 351 str.

46. Patrusheva E.G. Upravljanje privabljanja naložb ruskih industrijskih podjetij. Jaroslavl: YSU, 2002 - 186 str.

47. Peschanskaya I.V. Kratkoročni kredit: teorija in praksa. M.: Izpit, 2003 - 318 str.

48. Pivarchuk C.B. Bančna posojila podjetjem. M.: MSHA, 1996. -58 s.

49. Popova E.M. Kreditni in bančni sistem: uč. SPb.: SPbGUEiF, 2002. - 108 str.

50. Raizberg B.A., Lozovsky L.Sh., Starodubtseva E.B. Sodobni ekonomski slovar. Moskva: Infra-M, 2003 - 480 s.

51. Rudy K.V. Finančni in kreditni sistemi tujih držav. M:: Novo znanje, 2003 - 300 s.

52. Sadvakasov K., Sagdiev A. Dolgoročne naložbe bank. Analiza. Struktura. Vadite. -M.: Os-89, 1998 -112 str.

53. Semenyuta O.G., Ivanenko E.V., Malofeev G.D. Osnove bančništva v Ruski federaciji: študijski vodnik. /Spodaj. ur. Semenyuty O.G. Rostov na Donu: Phoenix, 2001 - 448 str.

54. Smulov A.M. Težave z interakcijo industrijska podjetja in banke. M.: Finance in statistika, 2002. - 303 str.

55. Sodobni finančno-kreditni slovar. /Pod vsoto. ur. M.G. Lapusta, P.S. Nikolsky. M.: Infra-M, 2002. - 567 str.

56. Tikhomirova E.V. Razvoj sistema kratkoročnih bančnih posojil. Sankt Peterburg: Nestor, 2002 - 147 str.

57. Finančno-kreditni slovar (3. zvezek) / Glavni. urednik Garetovsky N.V. -M.: Finance in statistika, 1994. 512 str.

58. Finančno-kreditni enciklopedični slovar. / Ed. Gryaznovoy A.G. M.: Finance in statistika, 2002. - 1168 str.

59. Shcherbakova G.N. Bančni sistemi razvitih držav. M.: Izpit, 2002 - 224 str.

60. Ekonomija: uč. / Ed. Bulatova A.S. M.: Pravnik, 2002. - 896 str.

61. Entov R., Radygin A., May V. in drugi Razvoj ruskega finančnega trga in nova orodja za privabljanje naložb. M.: RAS, Akademija narodnega gospodarstva pri vladi Ruske federacije, Inštitut za gospodarstvo v tranziciji, 1998 - 283 str.

62. I) Objave v periodičnih publikacijah:

63. Alymov Yu. Aktualna vprašanja denarne politike // Bank Bulletin, 2003, december, št. 34. Z. 4-14.

64. Amosov A. Dolgoročna strategija izterjave upokojitve in obnove osnovnih sredstev // Ekonomist, 2003, št. 9. Z. 3-12.

65. Astahov D. Pomanjkanje naložbenih idej Rusiji grozi s finančno krizo // Izvestia, 2004, 19. februar, št. 30. Z. 12.

66. Bezrukov V:, Safronov B., Melnikov B. Socialno-ekonomski razvoj Ruske federacije v letu 2003 in napoved za leto 2004 // Ekonomist, 2004, št. Z. 319.

67. Berezanskaja E. Enostavnega denarja je konec // Vedomosti (Priloga Bančništvo in finance), 2004, 10. marec, št. 39. str. eno.

68. Bulatov A. Rusija v globalnem investicijskem procesu // Issues of Economics, 2004, št. Z. 74-84.

69. Voroncov I. Ruski bančni sistem na stopnji gospodarske rasti // Bančništvo, 2002, št. 11. Z. 14-19.

70. Vyugin O.V. Ekonomija in denarna politika // Denar in kredit, 2003, št. 11. Z. 3-7.

71. Gosteva E. Banke kmalu ne bodo imele komu posojati // Izvestia, 2004, 22. januar, št. Z. 6

72. Gritsina V., Kurnysheva I. Značilnosti investicijskega procesa // Ekonomist, 2000, št. Z. 8-19.

73. Gromkovsky V. Sindicirana posojila: vedeti, kako in kaj // Trg vrednostnih papirjev, 2000, št. Z. 93-99.

74. Gryadunova M. Eksotična vrsta posojilnega kapitala // Bančništvo v Moskvi, 2002, št. Z. 48-49.

75. Guseva K.N. Dolgoročno posojilo kot način povezovanja bančnega in industrijskega kapitala // Denar in kredit, 2000, št. Z. 16-23.

76. Danilina Yu., Sindikacijski trg: oblikovanje, razvoj, trenutno stanje // Bančništvo v Moskvi, 2004, št. Z. 28-31.

77. Edronova VN, Khasyanova S.Yu. Analiza kreditne sposobnosti posojilojemalca // Finance in kredit, 2001, št. Z. 3-9.

78. Edronova V.N., Khasyanova S.Yu. Klasifikacija bančnih posojil in načinov kreditiranja // Finance in kredit, 2002, št. str.2-6.

79. Edronova V.N., Khasyanova S.Yu. Načini izboljšanja kreditne politike // Finance in kredit, 2002, št. Z. 2-8.

80. Ermasova N.B. Upravljanje kreditnih tveganj v bančnem sektorju // Finance in kredit, 2004, št. Z. 16-20.

81. Zhemchugov A. Sindicirano posojilo kot orodje za mobilizacijo kreditnih virov // Trg vrednostnih papirjev, 2000, št. 20. Z. 76-80.

82. Zaika I., Kryukov A. Nacionalno gospodarstvo in investicije // Ekonomist, 2003, št. 7.-str. 21-26.

83. Zamuruev A.S. Kredit in posojilo: terminološka analiza, klasifikacija in definicija oblike //Denar in kredit, 1999, št. 4; Z. 32-35.

84. Ivanov E. Količina se bo povečala v kakovosti // Bančništvo v Moskvi, 2004, št. - Z. 25-28.

85. Kalin A.A., Narozhnykh H.B. Modeli privabljanja kapitala velikih ruskih korporacij // Finance in kredit, 2001, št. 4. Z. 38-46.

86. Kozlov A.A. Vprašanja modernizacije bančnega sistema Rusije // Denar in kredit, 2002, št. Z. 4-12.

87. Kozlov A.A. O razvoju virov virov bank in povečevanju njihove vloge pri zagotavljanju gospodarske rasti v Rusiji // Bilten Banke Rusije, 2003, št. 60.-str. 3-5.

88. Kozlov A.A. Bančni sektor "Motor št. 2" gospodarske rasti // Bančništvo v Moskvi, 2003, št. 11. - Z. 4-6.

89. Kozlov A.A. Konec koncev o vsem odloča trg // Strokovnjak, 2003, št. 27-28. -S. 42-46.

90. Kozlov A.A. Nekaj aktualnih vprašanj v razvoju bančnega sektorja v Rusiji // Denar in kredit, 2004, št.

92. Lavrushin O.I. Značilnosti uporabe kredita v tržnem gospodarstvu // Bančništvo, 2002, št. Z. 2-8.

93. Lepetikov D. Ko posojilodajalci želijo, posojilojemalci pa lahko // Strokovnjak, 2002, št. 46.-str. 92-96.

94. Loginov V. Obnova stalnega kapitala //Ekonomist, 2002, št. Z. 310.

95. Loginov E.L., Shevchenko I.V. Investicijska dominanta transformacije ruskega gospodarstva: problemi vpliva tujih naložb // Finance in kredit, 2002, št. 13. Z. 10-16.

96. Mazurenok O., Tsvetkov A. Regulativna ureditev konzorcijskega posojanja v Republiki Belorusiji // Bank Bulletin, 2002, št. Z. 15-18.

97. Matovnikov M.Yu. Posojila povezanim posojilojemalcem s strani ruskih bank // Financier, 2001, št. 11. Z. 24-28.

98. Matovnikov M. Sindicirano posojilo v Rusiji // Financier, 2001, št. 8-9.-str. 28-30.

99. Matovnikov M. Sindicirano posojilo: še vedno eksotika // Bančništvo v Moskvi, 2001, št. 10. Z. 26-28.

100. Mekhryakov V.D. O problematiki sindiciranih posojil // Bančništvo, 2002, št. Z. 12-14:

101. Ostapenko V.V., Meshkova V.M. Posojilo bank podjetjem: potrebe, priložnosti, interesi // Finance, 1999, št. Z. 22-25.

102. Paštova L.G. Trajnostno gospodarsko rast določa naložbena politika // Finance, 2003, št. Z. 11-13.

103. Pessel M.A. Posojilo, kredit, posojilo // Denar in kredit, 1999, št.4: str. 27-29.

104. Pessel M.A., Kosterina T.M. Problem objektivnega in subjektivnega v sodobnih kreditnih razmerjih // Bančništvo, 2001, št. Z. 25-32.

105. Pivkov R. Objektivne in subjektivne ovire za sindikacijo // Bančništvo v Moskvi, 2001, št. 10. Z. 29-30.

106. Pivkov R. Sindicirano posojilo kot razumna alternativa obvezniškemu posojilu // Trg vrednostnih papirjev, 2001, št. 24. Z. 22-24.

107. Pisarenko P. Združitve in prevzemi bank kot dejavnik ohranjanja konkurenčnosti na trgu finančnih storitev // Analitično bančništvo, 2002, št.3, str.

108. Predsednik je razglasil program delovanja za drugi mandat // Izvestia, 2003, 19. december, št. 232. Z. 1.3.

109. Redko N. Banke so glavni dobavitelji naložbenih virov v ruskem gospodarstvu // Analytical banking journal, 2003, št. 7. - Z. 14-21.

110. Reznikov M. Sindicirano posojilo: regionalne banke, združite se! //Analitični bilten "VIP-svetovalec" 2001, 2. jun.

111. Semenov S. O vlogi bank v gospodarstvu // finančno poslovanje, 2000, št. 11-12.-str. 29-32.

112. Sergienko Y. Finance in realni sektor v tranzicijskem gospodarstvu // Ekonomist, 2002, št. Z. 58-62.

113. Slipenchuk M.B. Gospodarske reforme v Rusiji in investicijski proces // Finančno poslovanje, 2002, št. Z. 3-9.

114. Sukhushina G. Sindicirano posojilo: težave in možnosti // Bančništvo v Moskvi, 2001, št. 4. - Z. 23-24.

115. Tarasova O. Sindicirano posojilo je način izvajanja velikih investicijskih projektov //Bančni bilten, 2003, št. 13. -S. 17-18.

117. Titov D. Sindicirana posojila za industrijo // Bančništvo v Moskvi, 2000, št. Z. 20-21.

118. Tikhomirova E.V. Kreditno poslovanje poslovnih bank // Denar in kredit, 2003, št. Z. 39-46.

119. Tushunov D. Kreditna dejavnost ruskih podjetij // Issues of Economics, 2003, št. Z. 78-88.

120. Fedorov V. Naložbe in proizvodnja // The Economist, 2000, št. 10. Z. 1730.

121. Khmelev M. Ameriške banke je prizadela gigantomanija // Izvestiya, 2004, 16. januar, št. Z. 5.

122. Khorovsky V. Sindicirano posojanje. Tehnologije in pravno področje // Bančništvo v Moskvi, 2000, št. 12. Z. 60-62.

125. Yampolsky M.M. O interpretacijah kredita //Denar in kredit, 1999, št. Z. 30-32.1.) Viri v tujih jezikih:

127. Zakon o bančnih posojilih in praksa Chatterjee A. Založnik: Skylark Publications, 1994.

128. Booth C. D. Poročilo o Hong Kongu. Azijska razvojna banka. Projekt regionalne tehnične pomoči. Reforme zakonodaje o insolventnosti. Univerza v Hongkongu na Kitajskem.

130. Crews Lott W., Makel Larry A. in Evans Walter E., Strukturiranje transakcij z več posojilodajalci, 1995.

131. Mednarodno finančno pravo, von Holger Langer, LL.M., Dokumente und Ubersichten zum Internationalen Finanzrecht.

132. Mednarodna sindicirana posojila Roberta P. McDonalda. Založnik: Intl Pubn Service, 1983, december.

133. Pravni vidiki sindiciranih posojil Peter Gabriel. Založnik: Butterworths. -276 str.

134 Norton J.J. Mednarodno sindicirano posojilo in gospodarski razvoj v Latinski Ameriki: pravni okvir. Eseji iz mednarodnega finančnega in gospodarskega prava št. 9, 1997.-80str.

135. Rabindra Nathan. Poročilo o Maleziji. Azijska razvojna banka. Projekt regionalne tehnične pomoči. Reforme zakona o insolventnosti, Shearn Delamore & Co.

136. Rowan McR. Russell, Vpliv nedavnih propadov podjetij na pogajanja in pripravo sindiciranih posojil, 1993.

137. Barometer sindiciranih posojil Barometer komercialnega kreditnega tveganja // American Banker, 2000, 10. januar.

138 Sindicirano posojanje Tony Rhodes (urednik). Založnik: Euromoney Publications PLC, december, 1996. 520 str.

139. Sindicirano posojilo Banks Barry Howcroft, Christine Solomon. Založnik: Books Britain, marec, 1985. 92 str.

140. Sindicirano posojanje (Self Study Workbook) Andrew Fight. Založnik: Euromoney Publications PLC, 1. marec 2001.

141. Sindicirano posojilo za posojilojemalce na nastajajočih trgih Založnik: Euromoney Publications PLC, 1999, januar. 200p

142. The Euromoney Syndicated Lending Handbook. Založnik: Euromoney Institutional Investor, 2002, november.

143. Weaver P. M., Kingsley C. D. Banking & lending practice, Lawbook Co, 2001.-379 str.

145. V) Internetni viri in računalniške baze podatkov143. http://www.akm.ru144. http://www.cbonds.ru145. http://www.cbr.ru146. http://www.expert.ru147. http://www.interfax.ru148. http://www.rbc.ru Svetovalec plus

146. Glavni kazalniki 30 največjih bank na dan 01.01.04, milijard rubljev.

147. Sredstva bank Kapitalski krediti NBS-neto v % sredstev

148. Sberbank Ruske federacije 1453,90 149,02 812,24 55,9

149. Vneshtorgbank 257,70 52,72 119,78 46,5

150. Gazprombank 212,43 30,41 106,68 50,2

151. Alfa-bank 176,24 24,70 107,69 61,1

152. MPB 125,68 28,23 84,39 67,1

153. Rosbank 113,50 12,02 71,87 63,3

154. Moskovska banka 110,07 11,31 71,25 64,78; MDM banka 99,62 11,81 53,01 53.2.9. MMB 83,49 6,67 36,16 43,310. PSB 65,92 5,82 40,57 61,5

155. Uralsib 64,79 10,15 39,25 60,6

156. Raiffeisenbank 61,21 5,54 30,01 49,0

157. Citibank 60,76 8,59 30,57 50,3

158. Petrocommerce 43,50 7,26 19,93 45,8

159. Promsvyazbank 37,33 4,26 21,16 56,7

160. Menatep Sankt Peterburg 36,53 3,76 16,40 44,9

161. Zaupanje 33,90 5,37 8,70 25,7

162. NIKoil 33,64 6,49 20,76 61,7

163. Nomos Bank 30,63 5,01 16,10 52,6

164. Zenith 30,21 4,13 18,50 61,2

165. Avtobank-Nikoil 30,04 6,54 11,07 36,9

166. Guta Bank 29,51 3,65 20,33 68,9

167. Transcreditbank 28,91 3,85 17,15 59,324; Globex 27,85 10,46 19,87 71,3

168. Eurofinance-Mosnarbank 26,67 5,31 11,18 41,9

169. Commerzbank (Eurasia) 26,48 1,17 12,25 46,3

170. Preporod 26,48 3,04 17,33 65,4

171. Impexbank 22,51 3,24 11,86 52,7

172. Akbars 22,15 3,41 12,60 56,9

173. Ingosstrakh-Soyuz 21,29 4,10 11,08 52,1

Panelna raziskava je vrsta raziskave, ki vključuje fiksni vzorec elementov splošne populacije, katerih značilnosti se merijo večkrat. Vzorec sčasoma ostane enak in zagotavlja serijo slik, ki skupaj nazorno ponazarjajo situacijo sprememb, ki so se zgodile.

Panel je vzorec anketirancev, ki so privolili v zagotavljanje informacij v določenih intervalih v daljšem časovnem obdobju.

Kohortna analiza – Raziskava več profilov, sestavljena iz serije anket, ki se izvajajo v določenih časovnih intervalih.

Kohorta je skupina anketirancev, pri katerih se isti dogodki zgodijo v istem časovnem intervalu.

Čas študije, splošno populacijo, obseg in postopek vzorčenja določi raziskovalno podjetje samostojno

Informacijske storitve, ki jih ponujajo marketinške raziskovalne organizacije, ki zagotavljajo informacije iz skupne baze podatkov različnim podjetjem in podjetjem, ki so naročena na njihove storitve.

sindicirane raziskave. Informacijske storitve, ki jih ponujajo marketinške raziskovalne organizacije, ki zagotavljajo informacije iz skupne baze podatkov različnim podjetjem in podjetjem, ki so naročena na njihove storitve

30. Omnibus študije in sindicirane študije.

Omnibus študija (anketa), ki jo na lastne stroške izvaja neodvisno raziskovalno podjetje, v kateri lahko sodeluje več različnih zainteresiranih strank, ki plačajo vključitev le tistih vprašanj, ki jih neposredno zanimajo. Čas študije, splošno populacijo, obseg in postopek vzorčenja določi raziskovalno podjetje samostojno

Sindicirane raziskave – Informacijske storitve, ki jih ponujajo organizacije za tržne raziskave in zagotavljajo informacije iz skupne baze podatkov različnim podjetjem in podjetjem, ki so naročena na njihove storitve

31. Pojem, vrste in obseg strokovnih metod za pridobivanje in vrednotenje trženjskih informacij.

Metode strokovnih ocen

Bistvo metode strokovnih ocen je, da strokovnjaki izvedejo intuitivno-logično analizo problema s kvantitativno oceno sodb in formalno obdelavo rezultatov.

Splošno mnenje strokovnjakov, pridobljeno kot rezultat obdelave, je sprejeto kot rešitev problema.

Načela izvajanja IER

Znanstveno utemeljena organizacija vseh stopenj izpita

Uporaba kvantitativnih metod

Dva razreda problemov

Težave, za katere je dovolj informacijskih zmogljivosti

Težave, v zvezi s katerimi informacijski potencial znanja ni dovolj, da bi bili prepričani o veljavnosti teh hipotez

Področja uporabe IEO

Priprava seznama možnih dogodkov na različnih področjih za določeno obdobje;

Določitev najverjetnejših časovnih intervalov za dokončanje niza dogodkov;

Določitev ciljev in ciljev upravljanja z razvrščanjem po pomembnosti;

Opredelitev alternative (možnosti reševanja problema z oceno njihovih preferenc;

Alternativna razporeditev virov za reševanje problemov z oceno njihove preferenc;

Alternativne možnosti odločanja v določeni situaciji z oceno njihovih preferenc.

Metoda intervjuja

Pogovor med napovedovalcem in strokovnjakom (vprašanje-odgovor) po vnaprej izdelanem programu.

Uspeh ocene je odvisen od sposobnosti strokovnjaka, da poda improvizirano mnenje o različnih vprašanjih.

Analitična metoda

Skrbno samostojno delo strokovnjaka pri analizi trendov, oceni stanja in razvojnih poti predvidenega objekta.

Strokovnjak lahko uporabi vse informacije, ki jih potrebuje o objektu napovedi. Svoje ugotovitve zapiše v obliki memoranduma.

Skupinske metode

Delovna skupina imenuje strokovnjake, ki dajejo odgovore na zastavljena vprašanja o možnostih razvoja tega objekta.

Število strokovnjakov: od 10 do 150 ljudi, odvisno od zahtevnosti objekta.

Določen je namen napovedi, razvita so vprašanja za strokovnjake.

Posebnosti

Z uporabo niza ocen relativnega pomena, ki so jih izdelali strokovnjaki na vsakem od ocenjenih področij znanstvenih raziskav.

Ocene pomembnosti so izražene v točkah in imajo lahko vrednosti od 0 do 1, od 0 do 10, od 0 do 100 itd.

Brainstorm

Najprej generacija idej

Nato njihovo destrukturiranje (uničenje, kritika) s spodbujanjem protiidej in razvojem dogovorjenega stališča.

Šest udeležencev, od katerih mora vsak v petih minutah napisati tri ideje.

List se premika naokoli. V pol ure bo vsak strokovnjak v svoje sredstvo zapisal 18 idej, vse skupaj pa 108

Individualna anketa strokovnjakov se izvaja v obliki vprašalnikov.

Statistična obdelava in oblikovanje kolektivnega mnenja skupine, opredeljeni in povzeti argumenti v prid različnim sodbam.

Obdelane informacije se sporočajo izvedencem, ki lahko popravijo ocene, ob tem pa pojasnijo razloge za nestrinjanje s kolektivno presojo. Ta postopek se lahko ponovi do 3-4 krat.

Posledica tega je zožitev obsega ocen in konsistentna presoja glede možnosti razvoja objekta.

Značilnosti metode Delphi

Anonimnost strokovnjakov (člani strokovne skupine so drug drugemu neznani, interakcija članov skupine pri izpolnjevanju vprašalnikov je popolnoma izključena).

Sposobnost uporabe rezultatov prejšnjega kroga ankete.

Statistične značilnosti skupinskega mnenja.

metoda komisije

Skupine strokovnjakov na »okrogli mizi« razpravljajo o posameznem vprašanju, da se dogovorijo o stališčih in razvijejo skupno mnenje.

Pomanjkljivost te metode je, da skupino strokovnjakov pri svojih presojah vodi predvsem logika kompromisa.

Metoda scenarijev

Temelji na definiciji logike procesa ali pojava v času pod različnimi pogoji.

Morfološka analiza

Sistematizirano obravnavanje značilnosti predmeta z uporabo metode "morfološke škatle", ki je zgrajena v obliki drevesa ciljev ali matrike, v celice katere so vpisani ustrezni parametri.

Serijska povezava parametra prve stopnje z enim od parametrov naslednjih nivojev je možna rešitev problema.

Skupno število možnih rešitev je enako zmnožku števila vseh parametrov, predstavljenih v "polju", vzetih vrstico za vrstico.

S permutacijami in različnimi kombinacijami je mogoče razviti verjetnostne značilnosti objektov.

32. Fokusna skupina kot orodje za zbiranje primarnih podatkov.

Fokusna skupina je nestrukturiran intervju, ki ga posebej usposobljeni moderator prevzame od majhne skupine anketirancev.

Namen FG je dobiti predstavo o tem, kaj si skupina ljudi, ki predstavlja določen ciljni trg, misli o problemih, ki zanimajo raziskovalca.

Naloge, ki jih rešuje FG:

Določitev preferenc kupcev in njihovega odnosa do tega izdelka

Pridobivanje povratnih informacij o idejah za nove izdelke

Predstavitev novih idej za obstoječe izdelke

・Mnenja o cenah

Pridobivanje predhodne reakcije potrošnikov na določene marketinške programe

Metodične naloge MI:

Natančnejša opredelitev samega problema trženjske raziskave

Razvoj alternativnih možnosti za vodstvene odločitve

Razvijanje pristopa k reševanju problemov

Pridobivanje informacij, uporabnih pri izdelavi vprašalnikov za ankete potrošnikov

Razvijanje hipotez, ki jih je mogoče kvantitativno preveriti

Obdelava predhodno pridobljenih kvantitativnih rezultatov

Značilnosti fokusnih skupin

Sestava: Homogena s predhodnim izborom anketirancev

Ambient: Neformalno, sproščeno vzdušje

Čas: 1-3 ure

Snemanje: Avdio in video snemanje

Vodilne zahteve

· Toleranca

· Vključitev

Nepopolno razumevanje

· Spodbujanje

Fleksibilnost

Občutljivost

FG proces

Določitev naloge in problemov MI

Določanje naloge kvalitativnega raziskovanja

Oblikovanje problema, ki ga je treba obravnavati med fokusno skupino

· Izdelava vprašalnika za izbor udeležencev FG

Izdelava načrta za izvedbo FG (vključno z vrsto FG)

· Izvajanje FG

Zapisni pregled in analiza podatkov

Obdelava informacij in poročanje

· Izvajanje FG

· Preliminarni brifing

Predstavitev udeležencev in informacije o njih

Nastavitev konteksta razprave

glavna razprava

Vprašanja opazovalcev

spremljanje FG

· Predpriprave

Opazovanje od samega začetka

Osredotočite se na veliko sliko

Pozornost na besede vsakega udeleženca

Pozor na komentarje

Brez prenagljenih sklepov

Sodbe o osebnosti udeležencev ne smejo vplivati na njihove izjave

Izogibajte se mnenju prevladujočih udeležencev

spodbujevalno nagrado

· Pristojbina, plačana toženi stranki za sodelovanje v FG. Odvisno od zahtevnosti izbire respondenta

Količina FG je odvisna

Narava predmeta preučevanja, o katerem se razpravlja

Število tržnih segmentov

Število novih idej, ki jih predlagajo skupine

čas in denar

・Dvosmerni intervju

Z dvema voditeljema

Z dvema vodilnima nasprotnikoma

Z vodilnim respondentom

· S stranko kot udeležencem

· Mini skupine

Oddaljena fokusna skupina

Prednosti FG

Sinergijski učinek

učinek snežne kepe

· Spodbujanje pogovora

· Varnost

spontanost

· Intuitiven vpogled

· Specializacija

· Skrbnost

Struktura

· Hitrost

Slabosti FG

Nepravilna uporaba

· Napačna presoja

upravljanje FG

Nerednost

· Nereprezentativnost

33. Zahteve za vodjo fokusne skupine.

Gostitelj: opazen in družaben

Vodilne zahteve

· Dobrohotnost in odločnost

· Toleranca

· Vključitev

Nepopolno razumevanje

· Spodbujanje

Fleksibilnost

Občutljivost

34. Omejitve metode fokusne skupine.

Omejitve metode fokusne skupine

Glavni problemi metode fokusnih skupin so osredotočeni na značilnosti osebnosti udeležencev v razpravi. Anketiranci nehote opravljajo številne destruktivne vloge, ki ovirajo učinkovito prejemanje informacij. To je bistvena pomanjkljivost fokusnih skupin v primerjavi s sorodno raziskovalno metodo – poglobljenimi intervjuji. Le zelo izkušeni moderatorji so sposobni zadržati potek razprave v mejah razvitega scenarija in jo pripeljati do popolnega doseganja zastavljenih ciljev.

V procesu fokusnih skupin je precej težko prepoznati globoke motivacije, saj udeleženci niso vedno pripravljeni izraziti odnosov, ki so značilni za njihove slabosti. Pogosto so resnične motivacije udeležencev fokusne skupine skrite za psihološkim obrambnim mehanizmom. Ko so v fokusni skupini, udeleženci pogosto poskušajo nastopiti kot strokovnjaki za obravnavana vprašanja, pri čemer se poglobijo v razpravo o očitnih lastnostih izdelkov in ne odražajo lastnih globokih motivov.

Po običajnem mnenju je visoka cena očitna pomanjkljivost metode fokusne skupine. S tem se lahko strinjamo, saj povprečni stroški organizacije fokusne skupine v Moskvi presegajo 50.000 rubljev.

35. Metode projekcije za zbiranje primarnih podatkov.

Metode projekcije predstavlja cela skupina tehnik intervjujev, vključno z:

Metode asociativne projekcije;

dokončanje stavka ali risbe;

igranje vlog;

retrospektivnih pogovorov.

Metode asociativne projekcije vključujejo asociativne pogovore (kakšne misli imate v zvezi z določenim dogodkom, predmetom ipd. ali asociativni test besed, ko se anketirancu ponudi nabor besed, on pa mora izgovoriti asociacijo. Obseg metoda je razjasniti asociacije, ki nastanejo z določenim imenom, dogodkom, dejanjem, izumom.

Dokončanje stavka ali slike je tehnika projekcijske metode, pri kateri od anketiranca zahtevamo, da dopolni frazo ali sliko. Obseg metode je pridobivanje informacij o občutkih ali reakcijah potencialnih potrošnikov glede izdelka ali njegove blagovne znamke.

Igranje vlog je tehnika projekcijske metode, po kateri se od subjektov zahteva, da vstopijo v vlogo enega od udeležencev v situaciji in opišejo nameravana dejanja. Področje uporabe metode je preučevanje skritih človeških reakcij na predlagano vlogo, študij vrednot potencialnih potrošnikov.

Retrospektivni pogovori uporabljajo tehniko, pri kateri anketiranca prosimo, da se spomni nekaterih dogodkov v svojem življenju. Obseg metode je identificirati dejavnike, ki določajo obnašanje potencialnih potrošnikov.

36. Opazovanje kot orodje za zbiranje primarnih podatkov.

Opazovanje

Zbiranje informacij z registracijo predmetov, dogodkov, situacij ali človeškega vedenja

Opazovanje

uporablja

Določiti kvantitativne značilnosti vedenja, ki so neustrezno zajete s samoporočanjem

Za vedenja, ki jih anketiranci ne morejo ali nočejo prijaviti

Možnosti nadzora 1

Situacija:

· Naravna

· Proizvedeno

Naravno (terensko) opazovanje

Opazovanje ljudi, situacij, predmetov ali dogodkov brez posredovanja opazovalcev in interakcija z njimi

Uporablja se za:

Štetje števila in vrst ljudi, ki obiščejo določeno ustanovo, in nato beleženje skupnega števila in vrst naročil, ki so jih opravili.

Opažanja o obnašanju bančnih blagajnikov

Opažanja o vedenju potrošnikov, ki kupujejo določene vrste izdelkov, čas za branje navodil na embalaži

Zapisuje čas, ki ga nakupovalci preživijo v trgovini in gledajo različne možnosti prikaza oken

Laboratorijska opažanja

Snemanje ciljnega vedenja ali dogodka v kontekstu umetno ustvarjene situacije

Primeri opazovanja

· "Skrivni kupec"

· Komercialna preskušanja

Skrivnostni kupec

Informacije o dogodku:

・Odprtje

・Brez odpiranja

Vračila nakupa:

· Z vračilom

· Brez vračila

Možnosti nadzora 2

Prisotnost opazovalca:

· Odprto

skrito

Odprite Nadzor

Predmet študija se zaveda prisotnosti opazovalca

tajni nadzor

Objekt ni obveščen o prisotnosti opazovalca

Možnosti nadzora 3

Obrazec za vnos podatkov:

Strukturirano

· Nestrukturiran

Strukturirana oblika

Vpis se izvede na posebnem obrazcu, kar je možno, če je vnaprej znano, katere vrste informacij prejme raziskovalec in vedenje, ki ga opazuje.

nestrukturirana oblika

Podatki so zabeleženi v narativni obliki

Možnosti nadzora 4

Uporaba tehničnih sredstev:

Z uporabo tehničnih sredstev

Možnosti nadzora 5

· Analiza vsebine

・Analiza sledi

Revizije maloprodaje

Analiza vsebine

Objektivno, sistematično beleženje kvantitativno določenih značilnosti glavnih parametrov komunikacijske povezanosti elementov opazovanega predmeta

Aplikacija

Znanstvena vsebinska analiza

Uporabljena analiza vsebine

Analiza sledi

Tehnika, pri kateri se informacije zbirajo na podlagi fizičnih značilnosti ali dokazov preteklih dogodkov

Q-vrsta

Način zbiranja informacij o stališčih in mnenjih potrošnikov o sebi, uporabnikih blagovnih znamk in izdelkov, kategorijah izdelkov, oglaševalcih in oglaševanju

37. Metoda skrivnostnega kupca. Njegove vrste in značilnosti.

Skrivnostni kupec

Metoda ocenjevanja dela osebja, pri kateri inšpektor nastopa kot kupec, inšpektor pa za to ne ve.

Informacije o dogodku:

・Odprtje

・Brez odpiranja

Vračila nakupa:

· Z vračilom

· Brez vračila

Predmeti študija

Predmeti študija so prodajalci in svetovalci v prodajnih mestih, telefonski upravitelji in svetovalci, spletni svetovalci na spletnem mestu (z uporabo neposrednega sporočanja, glasovne in video komunikacije), menedžerji, ki obdelujejo zahteve za E-naslov in preko naročilnice na spletnem mestu.

Merila za ocenjevanje

skladnost z normami bontona s strani zaposlenih (prijaznost, dobra volja itd.);

govor zaposlenih (pismenost, vljudnost, razumljivost);

· videz zaposlenih glede urejenosti in skladnosti s celostno podobo podjetja;

Skladnost zaposlenih s sprejetimi standardi podjetja;

čistoča in red v prostorih in na delovnih mestih zaposlenih;

trgovsko blago;

hitrost storitve;

Razpoložljivost zaposlenih za stranko.

· Ocene lahko ocenijo tudi poznavanje izdelkov in prodajne veščine. Vendar je treba razumeti, da ta metoda ne nadomešča, temveč je dodatek k drugim postopkom za ocenjevanje uspešnosti osebja, kot so ocene, strokovna mnenja, testiranje, opazovanje itd.

Dodatne lastnosti med pregledi

· Nadzor nakupa. Med testom se lahko opravi testni nakup. V tem primeru je dodatni dokument, ki vam omogoča nadzor nad delom skrivnostnega kupca, gotovinski prejemek.

· Diktafonsko snemanje pogovora.

· Snemanje fotografij in videa.

Za organizacijo zbiranja in obdelave informacij med tovrstnimi študijami se podjetja pogosto zatekajo k specializiranim spletnim sistemom poročanja, ki jim omogočajo izboljšanje kakovosti informacij z zmanjšanjem človeškega faktorja, avtomatizacijo rutinskega dela obdelave in zbiranja velike količine podatkov. podatke, prejete od terenskega osebja. Skrivni kupec ima praviloma dostop do takšnega programa prek interneta in brskalnika – zbrane podatke vnaša in odda poročila na spletu. Vodje in stranke takoj vidijo prejete informacije in jih lahko analizirajo.

Norme, standarde in etiko raziskav skrivnostnega nakupovanja razvijajo in urejajo Mednarodno združenje storitev skrivnostnega nakupovanja (MSPA) in neodvisna podjetja, zaposlene na pregledanih mestih je treba vnaprej opozoriti, da jih bodo skrivnostni kupci občasno preverjali v določenem obdobju. točke , rezultati preverjanj »skrivnega kupca« pa ne bi smeli služiti kot podlaga za kaznovanje in odpuščanje zaposlenih.

V Ruski federaciji dejavnosti ponudnikov storitve "skrivni kupec" dejansko niso urejene z ničemer. MSPA nima učinkovitih mehanizmov za nadzor kakovosti storitev, ki se izvajajo v Ruski federaciji in CIS, zato ruski trg Uporabniki storitve Mystery Shopper morajo pri izbiri izvajalca samostojno preverjati kakovost storitev, običajno na podlagi priporočil sodelavcev, preko razpisov, pri čemer preverjajo, ali je podjetje izvajalec član MSPA.

38. Analiza vsebine kot metoda opazovanja.

Vsebinska analiza je objektivno, sistematično beleženje kvantitativno opredeljenih značilnosti glavnih parametrov komunikacijske povezanosti elementov opazovanega predmeta.

Aplikacija

Znanstvena vsebinska analiza

Uporabljena analiza vsebine

Faze uporabe analize vsebine

· Prva faza

Določitev nabora virov ali sporočil, ki se preučujejo z uporabo niza določenih meril, ki jih mora izpolnjevati vsako sporočilo:

· Druga faza

Oblikovanje selektivnega nabora sporočil. V nekaterih primerih je mogoče preučiti celoten nabor virov, določen na prvi stopnji, saj so primeri (poročila), ki jih je treba analizirati, pogosto omejena in so lahko dostopna. Vendar pa se mora včasih analiza vsebine zanašati na omejen vzorec, vzet iz večje količine informacij.

Tretja stopnja

Identifikacija enot analize. Lahko so besede ali teme. Pravilna izbira enot analize je pomembna sestavina celotnega dela. Najpreprostejši element sporočila je beseda. Tema je druga enota, ki je ločena izjava o temi. Obstajajo dokaj jasne zahteve za izbiro možne enote analize:

biti mora dovolj velik, da izrazi pomen;

mora biti dovolj majhna, da ne izraža veliko pomenov;

mora biti zlahka prepoznavna;

število enot mora biti dovolj veliko, da jih je mogoče izdelati

Četrta faza

Identifikacija obračunskih enot, ki lahko sovpadajo s pomenskimi enotami ali so posebne narave. V prvem primeru se postopek analize zmanjša na štetje pogostosti omenja izbrane pomenske enote, v drugem primeru raziskovalec na podlagi analiziranega gradiva in ciljev študija sam postavi obračunske enote, ki je lahko:

fizična dolžina besedil;

besedilno območje, napolnjeno s pomenskimi enotami;

število vrstic (odstavki, znaki, stolpci besedila);

trajanje oddaje na radiu ali televiziji;

filmski posnetki za avdio in video posnetke,

število risb z določeno vsebino, zapletom itd.

Peta faza

postopek neposrednega štetja. Na splošno je podobna standardnim metodam razvrščanja po izbranih skupinah. Uporabljajo se sestavljanje posebnih tabel, uporaba računalniških programov, posebnih formul in statistični izračuni.

Šesta stopnja

Interpretacija dobljenih rezultatov v skladu s cilji in cilji posamezne študije. Običajno se na tej stopnji identificirajo in ovrednotijo takšne značilnosti besedilnega gradiva, ki omogočajo sklepanje o tem, kaj je avtor želel poudariti ali skriti. Možno je ugotoviti odstotek razširjenosti subjektivnih pomenov predmeta ali pojava v družbi.

Kvantitativna vsebinska analiza

Kvantitativna analiza vsebine (imenovana tudi analiza vsebine) temelji na preučevanju besed, tem in sporočil, pri čemer se raziskovalec osredotoča na vsebino sporočila. Tako je treba pri analizi izbranih elementov znati predvideti njihov pomen in določiti vsak možen rezultat opazovanja v skladu s pričakovanji raziskovalca.

Dejansko to pomeni, da mora raziskovalec kot prvi korak pri izvajanju tovrstne analize vsebine ustvariti nekakšen slovar, v katerem je vsako opazovanje opredeljeno in dodeljeno ustreznemu razredu.

Kvalitativna analiza vsebine

Poleg besed, tem in drugih elementov, ki označujejo vsebinsko stran sporočil, obstajajo še druge enote, ki vam omogočajo izvedbo kvalitativne ali, kot se imenuje tudi strukturno analizo vsebine. V tem primeru raziskovalca ne zanima toliko, kaj je povedano, ampak kako je povedano.

Naloga je lahko na primer ugotoviti, koliko časa ali tiskanega prostora je posvečenega temi, ki nas zanima v določenem viru, ali koliko besed ali časopisnih stolpcev je bilo namenjenih vsakemu od kandidatov v posamezni volilni kampanji.

Po drugi strani pa je mogoče upoštevati tudi druga, morda bolj subtilna vprašanja, povezana z obliko poročila: ali je določenemu časopisnemu poročilu priložena fotografija ali kakšna ilustracija, kakšna je velikost naslova dano časopisno poročilo, ne glede na to, ali je natisnjeno na naslovnici ali postavljeno med številne oglase. Pri odgovarjanju na takšna vprašanja se pozornost raziskovalca ne osredotoča na subtilnosti vsebine, temveč na način predstavitve sporočila. Glavno vprašanje tukaj je dejstvo prisotnosti ali odsotnosti gradiva na temo, stopnja njegovega poudarka, velikost in ne nianse vsebine. Ta analiza pogosto povzroči veliko bolj zanesljive meritve kot v primeru vsebinsko usmerjene študije (ker so formalni kazalniki manj dvoumni), vendar so posledično veliko manj pomembni.

Količina informacij, ki jih bomo pridobili med študijo

39. Vprašalnik kot orodje trženjske raziskave

40. Globinski intervju kot orodje za zbiranje primarnih podatkov.

Obstaja veliko različnih raziskovalnih metod in tehnik za zbiranje primarnih informacij. Glavni viri trženjskih informacij so:

· Intervjuji in ankete; Registracija (opazovanje); Eksperimentirajte; Panel; Strokovni pregled.

Intervju (anketa)- ugotavljanje položaja ljudi ali pridobivanje od njih informacij o kateri koli zadevi. Anketa je najpogostejša in bistvena oblika zbiranja podatkov v marketingu. Približno 90 % študij uporablja to metodo. Anketa je lahko ustna (osebna) ali pisna.

Osebne (iz oči v oči) in telefonske ankete se imenujejo intervjuji. Intervjuji iz oči v oči so lahko formalizirani in neformalizirani. Poglobljeni intervjuji in dvoranski testi se nanašajo na posamezne neformalne intervjuje. Individualni neformalni intervjuji potekajo z respondentom ena na ena v obliki dialoga, pri čemer ima anketirani možnost izraziti podrobnejše sodbe o preučevanem problemu.

Poglobljeni intervjuji - so serija individualnih intervjujev na določeno temo, ki se izvajajo po vodniku za razpravo. Intervju vodi posebej usposobljen visokokvalificiran anketar, ki je dobro seznanjen s temo, poseduje tehniko in psihološke metode vodenja pogovora. Vsak intervju traja 15-30 minut in ga spremlja aktivna udeležba respondenta - razlaga karte, riše, piše itd. Poglobljeni intervjuji, za razliko od strukturiranih, ki se uporabljajo v kvantitativnih raziskavah, vam omogočajo, da prodrete globlje v psihologijo anketiranca in bolje razumete njegovo stališče, vedenje, stališča, stereotipe itd. Poglobljeni intervjuji, čeprav dolgotrajni (v primerjavi s fokusnimi skupinami), so zelo koristni v situacijah, ko je vzdušje skupinske razprave nezaželeno. To je morda potrebno pri preučevanju posameznih problemov in situacij, o katerih se običajno ne razpravlja v širokem krogu, ali kadar se posamezna stališča lahko močno razlikujejo od družbeno odobrenega vedenja – na primer pri razpravi o vprašanjih odnosov med spoloma, spola, nekaterih bolezni, prikritih politična prepričanja itd. .P. Poglobljeni intervjuji se uporabljajo pri testiranju in razvoju začetnih oglaševalskih razvojev (kreativnih idej), ko je potrebno pridobiti neposredne, individualne asociacije, reakcije in zaznave - brez pogleda na skupino. Hkrati je optimalna kombinacija metode poglobljenih intervjujev in fokusnih skupin z istimi anketiranci. In končno, poglobljeni intervjuji so nepogrešljivi pri izvajanju kvalitativnih raziskav, ko značilnosti ciljne skupine onemogočajo zbiranje anketirancev v fokusno skupino – t.j. naenkrat na enem mestu 2-3 ure. Na primer, ko gre za zaposlene poslovneže, bogate državljane, ozke poklicne skupine itd.

41. Spletne raziskave. Primerjava s tradicionalnimi metodami zbiranja informacij.

Kakšna je razlika med kvalitativnimi raziskavami brez povezave in na spletu? Vsak ga ima

jih podrobneje.

Tradicionalne kvalitativne raziskave (brez povezave)

1) V fokusni skupini brez povezave lahko uporabite izdelek (poskusite

okus, vonj itd.)

3) Raziskovalec in stranka lahko opazujeta in analizirata neverbalno

vedenje udeležencev

5) Interakcija iz oči v oči vam omogoča, da doživite sinergijski učinek, ko je rezultat skupinske interakcije vedno večji od vsote individualnih prizadevanj.

Kvalitativne raziskave na spletu

1) V spletne raziskave je lažje vključiti predstavnike težko dostopnih ljudi

2) Anketiranci lahko sodelujejo v spletni anketi, ko jim ustreza

čas, kar zmanjša stopnjo napak.

3) Med spletno fokusno skupino je lažje nadzorovati skupinsko dinamiko.

Vodja skupine (moderator) lahko zlahka zmanjša priložnosti

posameznega udeleženca, da prevladuje ali premaga ostale.

4) Interakcija z udeleženci fokusnih skupin na internetu omogoča

prejemati iskrene in neomejene odgovore in odzive.

5) Ena od glavnih prednosti spletnih fokusnih skupin je zmožnost, da

preizkusiti internetne izdelke in storitve v njihovem naravnem okolju.

6) Spletni način omogoča stranki priročno priložnost za opazovanje

med fokusno skupino ali poglobljenim intervjujem od koder koli imate dostop

v internetu.

7) Izvajanje kvalitativnih raziskav na spletu prihrani čas

iskanje udeležencev in vam omogoča takojšnje rezultate

8) Spletne raziskave so cenejše.

Tako so spletne fokusne skupine stroškovno učinkovita alternativa

tradicionalne fokusne skupine. Za razliko od fokusnih skupin brez povezave spletne ankete niso geografsko omejene; ljudje iz različnih regij lahko sodelujejo v isti fokusni skupini hkrati.

42. Spletne ankete. Oblikovanje vzorca, izbira mesta, oblikovanje vprašalnika in vrednotenje rezultatov.

Celotna študijska skupina kot celota, na primer vsi potrošniki, ki so kupili izdelek, se v statistiki imenuje splošna populacija ali preprosto populacija. Včasih je populacija dovolj majhna in je mogoče preučiti vse njene pripadnike. Ponavadi to ni mogoče. Zato se preučuje le del populacije, imenovan vzorec.

Vzorčenje je osnovna raven tekočih raziskav.
Pri oblikovanju vzorca se uporabljajo verjetnostne (naključne) in neverjetne (nenaključne) metode.

Če imajo vse vzorčne enote znano možnost (verjetnost), da so vključene v vzorec, potem pravimo, da je vzorec verjetnosten. Če ta verjetnost ni znana, se vzorec imenuje neverjeten.
Verjetnostne metode vključujejo: preprosto naključno izbiro, sistematično selekcijo, gručasto izbiro in stratificirano izbiro.

Preprosta naključna izbira predvideva, da je verjetnost vključitve v vzorec znana in je enaka za vse enote v populaciji. Ta verjetnost je določena z razmerjem med velikostjo vzorca in velikostjo populacije.

Preprosto naključno izbiro je mogoče izvesti z naslednjimi metodami: slepo vzorčenje in uporaba tabele naključnih števil.

Pri slepi metodi vzorčenja se enote prebivalstva v skladu s svojimi priimki, imeni ali drugimi lastnostmi vpisujejo v kartice, ki jih v mešani obliki položimo v nekakšen neprozoren vsebnik (škatlo, škatlo ipd.). Iz tega vsebnika nekdo naključno izvleče številne kartice, ki jih določa velikost vzorca.
Začetni del metode sistematičnega izbora ustreza začetni stopnji metode preprostega naključnega izbora: potrebno je pridobiti celoten seznam enot splošne populacije. Vendar se spodaj namesto dodelitve zaporednih številk uporablja indikator "interval skoka", izračunan kot razmerje med velikostjo populacije in velikostjo vzorca. Na primer, če se uporablja telefonski imenik in je interval skoka nastavljen na 250, to pomeni, da je vsaka 250. telefonska številka vključena v vzorec. Vendar pa se za določitev začetnih strani in stolpcev referenčne knjige uporabljajo naključne številke.
Druga metoda verjetnostne selekcije je gručasta selekcija, ki temelji na delitvi populacije na podskupine, od katerih vsaka predstavlja populacijo kot celoto. Osnovni koncept te metode je zelo podoben osnovnemu konceptu metode sistematične selekcije, vendar se izvajanje tega koncepta izvaja drugače.
Pomen izbirne metode, ki temelji na načelu priročnosti, je, da se vzorčenje izvede na najbolj primeren način z vidika raziskovalca, na primer z vidika minimalnega časa in truda, s stališča razpoložljivosti anketirancev.

Oblikovanje vzorca na podlagi sodb temelji na uporabi mnenj usposobljenih strokovnjakov, strokovnjakov glede sestave vzorca. Na podlagi tega pristopa se pogosto oblikuje sestava fokusne skupine.

Vzorčenje med anketiranjem temelji na razširitvi števila anketirancev na podlagi predlogov anketirancev, ki so že sodelovali v anketi. Na začetku raziskovalec oblikuje vzorec, ki je veliko manjši, kot je zahtevano v študiji, nato pa se razširi, ko raziskava napreduje.

Panelna raziskava je vrsta raziskave, ki vključuje fiksni vzorec elementov splošne populacije, katerih značilnosti se merijo večkrat. Vzorec sčasoma ostaja enak in zagotavlja serijo slik, ki skupaj nazorno ponazarjajo situacijo in spremembe, ki so se zgodile.

Panel je vzorec anketirancev, ki so se strinjali, da bodo zagotovili informacije v določenih intervalih v daljšem časovnem obdobju.

Kohortna analiza – študija z več profili, sestavljena iz niza anket, izvedenih v določenih časovnih intervalih.

Kohorta je skupina anketirancev, pri katerih se isti dogodki zgodijo v istem skupnem časovnem intervalu.

Čas študije, splošno populacijo, obseg in postopek vzorčenja določi raziskovalno podjetje samostojno

Informacijske storitve, ki jih ponujajo marketinške raziskovalne organizacije, ki zagotavljajo informacije iz skupne baze podatkov različnim podjetjem, ki so naročena na njihove storitve.

sindicirane raziskave. Informacijske storitve, ki jih ponujajo organizacije za trženjske raziskave in zagotavljajo informacije iz skupne baze podatkov podjetjem, ki so naročena na njihove storitve

30. Omnibus študije in sindicirane študije.

31. Pojem, vrste in obseg strokovnih metod za pridobivanje in vrednotenje trženjskih informacij.

Metode strokovnih ocen

Bistvo metode strokovnih ocen je, da strokovnjaki izvedejo intuitivno-logično analizo problema s kvantitativno oceno sodb in formalno obdelavo rezultatov.

Splošno mnenje strokovnjakov, pridobljeno kot rezultat obdelave, je sprejeto kot rešitev problema.

Načela izvajanja IER

Znanstveno utemeljena organizacija vseh stopenj izpita

Uporaba kvantitativnih metod

Dva razreda problemov

Težave, za katere je dovolj informacijskih zmogljivosti

Težave, v zvezi s katerimi informacijski potencial znanja ni dovolj, da bi bili prepričani o veljavnosti teh hipotez

Področja uporabe IEO

Priprava seznama možnih dogodkov na različnih področjih za določeno obdobje;

Določitev najverjetnejših časovnih intervalov za dokončanje niza dogodkov;

Določitev ciljev in ciljev upravljanja z razvrščanjem po pomembnosti;

Opredelitev alternative (možnosti reševanja problema z oceno njihovih preferenc;

Alternativna razporeditev virov za reševanje problemov z oceno njihove preferenc;

Alternativne možnosti odločanja v določeni situaciji z oceno njihovih preferenc.

Metoda intervjuja

Pogovor med napovedovalcem in strokovnjakom (vprašanje-odgovor) po vnaprej izdelanem programu.

Uspeh ocene je odvisen od sposobnosti strokovnjaka, da poda improvizirano mnenje o različnih vprašanjih.

Analitična metoda

Skrbno samostojno delo strokovnjaka pri analizi trendov, oceni stanja in razvojnih poti predvidenega objekta.

Strokovnjak lahko uporabi vse informacije, ki jih potrebuje o objektu napovedi. Svoje ugotovitve zapiše v obliki memoranduma.

Skupinske metode

Delovna skupina imenuje strokovnjake, ki odgovarjajo na zastavljena vprašanja o možnostih razvoja tega objekta.

Število strokovnjakov: od 10 do 150 ljudi, odvisno od zahtevnosti objekta.

Določen je namen napovedi, razvita so vprašanja za strokovnjake.

Posebnosti

Z uporabo niza ocen relativnega pomena, ki so jih izdelali strokovnjaki na vsakem od ocenjenih področij znanstvenih raziskav.

Ocene pomembnosti so izražene v točkah in imajo lahko vrednosti od 0 do 1, od 0 do 10, od 0 do 100 itd.

Brainstorm

Najprej generacija idej

Nato njihovo destrukturiranje (uničenje, kritika) s spodbujanjem protiidej in razvojem dogovorjenega stališča.

Šest udeležencev, od katerih mora vsak v petih minutah napisati tri ideje.

List se premika naokoli. V pol ure bo vsak strokovnjak v svoje sredstvo zapisal 18 idej, vse skupaj pa 108

Individualna anketa strokovnjakov se izvaja v obliki vprašalnikov.

Statistična obdelava in oblikovanje kolektivnega mnenja skupine, opredeljeni in povzeti argumenti v prid različnim sodbam.

Obdelane informacije se sporočajo izvedencem, ki lahko popravijo ocene, ob tem pa pojasnijo razloge za nestrinjanje s kolektivno presojo. Ta postopek se lahko ponovi do 3-4 krat.

Posledica tega je zožitev obsega ocen in konsistentna presoja glede možnosti razvoja objekta.

Značilnosti metode Delphi

Anonimnost strokovnjakov (člani strokovne skupine so drug drugemu neznani, interakcija članov skupine pri izpolnjevanju vprašalnikov je popolnoma izključena).

Sposobnost uporabe rezultatov prejšnjega kroga ankete.

Statistične značilnosti skupinskega mnenja.

metoda komisije

Skupine strokovnjakov na »okrogli mizi« razpravljajo o posameznem vprašanju, da se dogovorijo o stališčih in razvijejo skupno mnenje.

Pomanjkljivost te metode je, da skupino strokovnjakov pri svojih presojah vodi predvsem logika kompromisa.

Metoda scenarijev

Temelji na definiciji logike procesa ali pojava v času pod različnimi pogoji.

Morfološka analiza

Sistematizirano obravnavanje značilnosti predmeta z uporabo metode "morfološke škatle", ki je zgrajena v obliki drevesa ciljev ali matrike, v celice katere so vpisani ustrezni parametri.

Serijska povezava parametra prve stopnje z enim od parametrov naslednjih nivojev je možna rešitev problema.

Skupno število možnih rešitev je enako zmnožku števila vseh parametrov, predstavljenih v "polju", vzetih vrstico za vrstico.

S permutacijami in različnimi kombinacijami je mogoče razviti verjetnostne značilnosti objektov.

32. Fokusna skupina kot orodje za zbiranje primarnih podatkov.

Fokusna skupina je nestrukturiran intervju, ki ga posebej usposobljeni moderator prevzame od majhne skupine anketirancev.

Namen FG je dobiti predstavo o tem, kaj si skupina ljudi, ki predstavlja določen ciljni trg, misli o problemih, ki zanimajo raziskovalca.

Naloge, ki jih rešuje FG:

Določitev preferenc kupcev in njihovega odnosa do tega izdelka

Pridobivanje povratnih informacij o idejah za nove izdelke

Predstavitev novih idej za obstoječe izdelke

・Mnenja o cenah

Pridobivanje predhodne reakcije potrošnikov na določene marketinške programe

Metodične naloge MI:

Natančnejša opredelitev samega problema trženjske raziskave

Razvoj alternativnih možnosti za vodstvene odločitve

Razvijanje pristopa k reševanju problemov

Pridobivanje informacij, uporabnih pri izdelavi vprašalnikov za ankete potrošnikov

Razvijanje hipotez, ki jih je mogoče kvantitativno preveriti

Obdelava predhodno pridobljenih kvantitativnih rezultatov

Značilnosti fokusnih skupin

Sestava: Homogena s predhodnim izborom anketirancev

Ambient: Neformalno, sproščeno vzdušje

Čas: 1-3 ure

Snemanje: Avdio in video snemanje

Vodilne zahteve

· Toleranca

· Vključitev

Nepopolno razumevanje

· Spodbujanje

Fleksibilnost

Občutljivost

FG proces

Določitev naloge in problemov MI

Določanje naloge kvalitativnega raziskovanja

Oblikovanje problema, ki ga je treba obravnavati med fokusno skupino

· Izdelava vprašalnika za izbor udeležencev FG

Izdelava načrta za izvedbo FG (vključno z vrsto FG)

· Izvajanje FG

Zapisni pregled in analiza podatkov

Obdelava informacij in poročanje

· Izvajanje FG

· Preliminarni brifing

Predstavitev udeležencev in informacije o njih

Nastavitev konteksta razprave

glavna razprava

Vprašanja opazovalcev

spremljanje FG

· Predpriprave

Opazovanje od samega začetka

Osredotočite se na veliko sliko

Pozornost na besede vsakega udeleženca

Pozor na komentarje

Brez prenagljenih sklepov

Sodbe o osebnosti udeležencev ne smejo vplivati na njihove izjave

Izogibajte se mnenju prevladujočih udeležencev

spodbujevalno nagrado

· Pristojbina, plačana toženi stranki za sodelovanje v FG. Odvisno od zahtevnosti izbire respondenta

Količina FG je odvisna

Narava predmeta preučevanja, o katerem se razpravlja

Število tržnih segmentov

Število novih idej, ki jih predlagajo skupine

čas in denar

・Dvosmerni intervju

Z dvema voditeljema

Z dvema vodilnima nasprotnikoma

Z vodilnim respondentom

· S stranko kot udeležencem

· Mini skupine

Oddaljena fokusna skupina

Prednosti FG

Sinergijski učinek

učinek snežne kepe

· Spodbujanje pogovora

· Varnost

spontanost

· Intuitiven vpogled

· Specializacija

· Skrbnost

Struktura

· Hitrost

Slabosti FG

Nepravilna uporaba

· Napačna presoja

upravljanje FG

Nerednost

· Nereprezentativnost

33. Zahteve za vodjo fokusne skupine.

Gostitelj: opazen in družaben

Vodilne zahteve

· Dobrohotnost in odločnost

· Toleranca

· Vključitev

Nepopolno razumevanje

· Spodbujanje

Fleksibilnost

Občutljivost

34. Omejitve metode fokusne skupine.

Omejitve metode fokusne skupine

V procesu fokusnih skupin je precej težko prepoznati globoke motivacije, saj udeleženci niso vedno pripravljeni izraziti odnosov, ki jih označujejo iz slabosti. Pogosto so resnične motivacije udeležencev fokusne skupine skrite za psihološkim obrambnim mehanizmom. Ko so v fokusni skupini, udeleženci pogosto poskušajo nastopiti kot strokovnjaki za obravnavana vprašanja, pri čemer se poglobijo v razpravo o očitnih lastnostih izdelkov in ne odražajo lastnih globokih motivov.

Po običajnem mnenju je visoka cena očitna pomanjkljivost metode fokusne skupine. S tem se lahko strinjamo, saj povprečni stroški organizacije fokusne skupine v Moskvi presegajo 50.000 rubljev.

35. Metode projekcije za zbiranje primarnih podatkov.

Metode projekcije predstavlja cela skupina tehnik intervjujev, vključno z:

Metode asociativne projekcije;

dokončanje stavka ali risbe;

igranje vlog;

retrospektivnih pogovorov.

36. Opazovanje kot orodje za zbiranje primarnih podatkov.

Opazovanje

Zbiranje informacij z registracijo predmetov, dogodkov, situacij ali človeškega vedenja

Opazovanje

uporablja

Določiti kvantitativne značilnosti vedenja, ki so neustrezno zajete s samoporočanjem

Za vedenja, ki jih anketiranci ne morejo ali nočejo prijaviti

Možnosti nadzora 1

Situacija:

· Naravna

· Proizvedeno

Naravno (terensko) opazovanje

Opazovanje ljudi, situacij, predmetov ali dogodkov brez posredovanja opazovalcev in interakcija z njimi

Uporablja se za:

Štetje števila in vrst ljudi, ki obiščejo določeno ustanovo, in nato beleženje skupnega števila in vrst naročil, ki so jih opravili.

Opažanja o obnašanju bančnih blagajnikov

Opažanja o vedenju potrošnikov, ki kupujejo določene vrste izdelkov, čas za branje navodil na embalaži

Zapisuje čas, ki ga nakupovalci preživijo v trgovini in gledajo različne možnosti prikaza oken

Laboratorijska opažanja

Snemanje ciljnega vedenja ali dogodka v kontekstu umetno ustvarjene situacije

Primeri opazovanja

· "Skrivni kupec"

· Komercialna preskušanja

Skrivnostni kupec

Informacije o dogodku:

・Odprtje

・Brez odpiranja

Vračila nakupa:

· Z vračilom

· Brez vračila

Možnosti nadzora 2

Prisotnost opazovalca:

· Odprto

skrito

Odprite Nadzor

Predmet študija se zaveda prisotnosti opazovalca

tajni nadzor

Objekt ni obveščen o prisotnosti opazovalca

Možnosti nadzora 3

Obrazec za vnos podatkov:

Strukturirano

· Nestrukturiran

Strukturirana oblika

Vpis se izvede na posebnem obrazcu, kar je možno, če je vnaprej znano, katere vrste informacij prejme raziskovalec in vedenje, ki ga opazuje.

nestrukturirana oblika

Podatki so zabeleženi v narativni obliki

Možnosti nadzora 4

Uporaba tehničnih sredstev:

Z uporabo tehničnih sredstev

Možnosti nadzora 5

· Analiza vsebine

・Analiza sledi

Revizije maloprodaje

Analiza vsebine

Objektivno, sistematično beleženje kvantitativno določenih značilnosti glavnih parametrov komunikacijske povezanosti elementov opazovanega predmeta

Aplikacija

Znanstvena vsebinska analiza

Uporabljena analiza vsebine

Analiza sledi

Tehnika, pri kateri se informacije zbirajo na podlagi fizičnih značilnosti ali dokazov preteklih dogodkov

Q-vrsta

Način zbiranja informacij o stališčih in mnenjih potrošnikov o sebi, uporabnikih blagovnih znamk in izdelkov, kategorijah izdelkov, oglaševalcih in oglaševanju

37. Metoda skrivnostnega kupca. Njegove vrste in značilnosti.

Skrivnostni kupec

Metoda ocenjevanja dela osebja, pri kateri inšpektor nastopa kot kupec, inšpektor pa za to ne ve.

Informacije o dogodku:

・Odprtje

・Brez odpiranja

Vračila nakupa:

· Z vračilom

· Brez vračila

Predmeti študija

Predmeti študije so prodajalci in svetovalci v maloprodajnih mestih, telefonski vodje in svetovalci, spletni svetovalci na spletnem mestu (z uporabo neposrednega sporočanja, glasovne in video komunikacije), menedžerji, ki obdelujejo prijave po e-pošti in prek naročilnice na spletnem mestu. .

Merila za ocenjevanje

skladnost z normami bontona s strani zaposlenih (prijaznost, dobra volja itd.);

govor zaposlenih (pismenost, vljudnost, razumljivost);

videz zaposlenih v smislu urejenosti in skladnosti s celostnim slogom podjetja;

Skladnost zaposlenih s sprejetimi standardi podjetja;

čistoča in red v prostorih in na delovnih mestih zaposlenih;

trgovsko blago;

hitrost storitve;

Razpoložljivost zaposlenih za stranko.

· Ocene lahko ocenijo tudi poznavanje izdelkov in prodajne veščine. Kljub temu je treba razumeti, da ta metoda ne nadomešča, temveč je dodatek k drugim postopkom za ocenjevanje uspešnosti osebja, kot so certificiranje, strokovni pregled, testiranje, opazovanje itd.

Dodatne možnosti za preglede

· Nadzor nakupa. Med testom se lahko opravi testni nakup. V tem primeru je dodatni dokument, ki vam omogoča nadzor nad delom skrivnostnega kupca, gotovinski prejemek.

· Diktafonsko snemanje pogovora.

· Snemanje fotografij in videa.

V Ruski federaciji dejavnosti ponudnikov storitve "skrivni kupec" dejansko niso urejene z ničemer. MSPA nima učinkovitih mehanizmov za nadzor kakovosti storitev, ki se izvajajo v Ruski federaciji in CIS, zato morajo na ruskem trgu uporabniki storitve "skrivni kupec" samostojno preverjati kakovost storitev, praviloma se osredotočajo na po priporočilih kolegov, preko razpisov pri izbiri izvajalca, preverjanje, ali je podjetje -izvajalec član MSPA.

38. Analiza vsebine kot metoda opazovanja.

Vsebinska analiza je objektivno, sistematično beleženje kvantitativno opredeljenih značilnosti glavnih parametrov komunikacijske povezanosti elementov opazovanega predmeta.

Aplikacija

Znanstvena vsebinska analiza

Uporabljena analiza vsebine

Faze uporabe analize vsebine

· Prva faza

Določitev nabora virov ali sporočil, ki se preučujejo z uporabo niza določenih meril, ki jih mora izpolnjevati vsako sporočilo:

· Druga faza

Tretja stopnja

biti mora dovolj velik, da izrazi pomen;

mora biti dovolj majhna, da ne izraža veliko pomenov;

mora biti zlahka prepoznavna;

število enot mora biti dovolj veliko, da jih je mogoče izdelati

Četrta faza

fizična dolžina besedil;

besedilno območje, napolnjeno s pomenskimi enotami;

število vrstic (odstavki, znaki, stolpci besedila);

trajanje oddaje na radiu ali televiziji;

filmski posnetki za avdio in video posnetke,

število risb z določeno vsebino, zapletom itd.

Peta faza

Šesta stopnja

Kvantitativna vsebinska analiza

Dejansko to pomeni, da mora raziskovalec kot prvi korak pri izvajanju tovrstne analize vsebine ustvariti nekakšen slovar, v katerem je vsako opazovanje opredeljeno in dodeljeno ustreznemu razredu.

Kvalitativna analiza vsebine

Količina informacij, ki jih bomo pridobili med študijo

39. Vprašalnik kot orodje trženjske raziskave

40. Globinski intervju kot orodje za zbiranje primarnih podatkov.

Obstaja veliko različnih raziskovalnih metod in tehnik za zbiranje primarnih informacij. Glavni viri trženjskih informacij so:

Intervjuji in ankete; Registracija (opazovanje); Eksperimentirajte; Panel; Strokovni pregled.

41. Spletne raziskave. Primerjava s tradicionalnimi metodami zbiranja informacij.

Kakšna je razlika med kvalitativnimi raziskavami brez povezave in na spletu? Vsak ga ima

jih podrobneje.

Tradicionalne kvalitativne raziskave (brez povezave)

1) V fokusni skupini brez povezave lahko uporabite izdelek (poskusite

okus, vonj itd.)

3) Raziskovalec in stranka lahko opazujeta in analizirata neverbalno

vedenje udeležencev

5) Interakcija iz oči v oči vam omogoča, da doživite sinergijski učinek, ko je rezultat skupinske interakcije vedno večji od vsote individualnih prizadevanj.

Sindicirane raziskave so financirane. Značilnosti oglaševalskih raziskav

Priporočen seznam diplomskih nalog na specialnosti "Finance, denarni obtok in kredit", 08.00.10 šifra VAK

Vstop ruskih podjetij na mednarodne kapitalske trge s pridobivanjem mednarodnih sindiciranih posojil 2008, kandidat ekonomskih znanosti Aronov, Boris Bakhbievich

Oblikovanje in razvoj učinkovitega mehanizma za organizacijo sindiciranih posojil v Ruski federaciji 2009, kandidatka ekonomskih znanosti Semenova, Anastasia Viktorovna

Sindicirana posojila in evroobveznice kot oblike privabljanja zunanjega dolžniškega financiranja s strani ruskih bank 2007, kandidat ekonomskih znanosti Korchminsky, Aleksander Vladimirovič

Novi bančni produkti in njihova implementacija v ruskem gospodarstvu 2009, kandidat ekonomskih znanosti Ivanov, Artem Aleksandrovič

Organizacija sindiciranih posojil v Rusiji 2004, kandidatka ekonomskih znanosti Grigoryeva, Olga Mihajlovna

Uvod v diplomsko delo (del povzetka) na temo "Sindicirano posojilo podjetjem v sodobnih razmerah"

Zaključek disertacije na temo "Finance, denarni obtok in kredit", Boyarenkov, Andrej Vladimirovič

Seznam referenc za raziskavo disertacije Kandidat ekonomskih znanosti Boyarenkov, Andrej Vladimirovič, 2004

Priljubljeno