Sindikovana istraživanja su finansirana. Karakteristike istraživanja oglašavanja

Dakle, prvo, potencijalni aranžer kredita procjenjuje tržišnu atraktivnost zajmoprimca i cjelokupnog poslovanja na osnovu javno dostupnih informacija o kompaniji i stanju na kreditnom tržištu. Na osnovu rezultata analize donosi se odluka o svrsishodnosti ponude sindiciranog kredita klijentu i izrađuje se njegova okvirna struktura i uslovi. Kompaniji podnosiocu zahtjeva se šalje službeni prijedlog o mogućnosti izdavanja sindiciranog kredita. Ako se zajmoprimac slaže sa uslovima ponude, onda

Detaljno opišite različite izvore sekundarnih informacija, interne i eksterne, koji uključuju štampane materijale, kompjuterske baze podataka i sindicirane usluge.

Razgovarajte detaljno o sindikovanim izvorima sekundarnih informacija, uključujući informacije o potrošačima i njihovim porodicama dobijene putem anketa, panela dnevnika pošte i usluga e-skeniranja, kao i podatke različitih organizacija, tj. informacije dobijene od trgovaca na malo i veliko,

SINDIKOVANI IZVORI SEKUNDARNIH INFORMACIJA

Sindicirani izvori informacija

Sindicirano istraživanje je istraživanje koje provodi treći dobavljač sličnih istraživanja, koji zatim prodaje rezultate. Prikupljeni podaci rezultat su objektivne i detaljne analize kompanija, proizvoda, industrija i potrošača. Izvještaji o ovim studijama se obično ažuriraju godišnje. Iako su takve studije izuzetno skupe u poređenju sa sekundarnim podacima, one vjerovatno pružaju istraživaču najkorisnije informacije. Evo nekih od najpoznatijih kompanija koje rade sindicirano istraživanje tržišta i prodaju izvještaje zasnovane na podacima.

Potražnja za sindiciranim podacima će vjerovatno rasti kako kompanije koriste informacije kako bi se natjecale u nestabilnoj globalnoj ekonomiji. U budućnosti će kupcima sindiciranih podataka biti potrebni

Koji sindicirani izvori podataka o kojima se govori u ovoj knjizi mogu pružiti korisne informacije

Svaki put kada kupac obavi kupovinu, skener čita informacije koje se nalaze na kartici prije plaćanja namirnica na blagajni. Tako se evidentira identitet kupca i njegova kupovina, Supermarket može ove podatke prodati kompanijama koje pružaju sindicirane marketinške usluge. Marketinški stručnjaci mogu kupiti ove informacije od sindiciranih uslužnih kompanija i koristiti ih da odrede kupovne navike svojih potrošača, a zatim razviju svoju marketinšku strategiju.

Uvijek je jeftinije kupiti dostupne informacije nego unajmiti firmu za istraživanje kupaca. Ali, s druge strane, gotove informacije možda nisu toliko pouzdane. Kako god bilo, postoji mnoštvo informacija dostupnih od sindiciranih istraživačkih firmi i važno je provjeriti ih prije naručivanja originalnog istraživanja.

Ako informacije zahtijeva kompanija, nije dostupan preko sindiciranih istraživačkih firmi, a nijedna od postojećih ne može pružiti adekvatnu zamjenu, onda jedina alternativa može biti istraživački projekat razvijen u skladu sa potrebama kupca. Korisno je pregledati standardne prekretnice istraživačkog projekta prije planiranja vašeg projekta. Analizirajte projekat fazu po fazu kako biste procijenili njegovu moguću cijenu.

Aktivna polovina kupaca – ona koja često koristi proizvod – posebno je privlačna mnogim trgovcima jer ju je često relativno lako pronaći i izmjeriti. Na primjer, robne kuće mogu analizirati ponašanje kupaca, banke mogu procijeniti kako se njihove usluge koriste, a mnogi sindicirani provajderi usluga mogu pružiti informacije o stalnim kupcima potrošačkih proizvoda.

Sindicirane informacije pružaju kompanije koje prikupljaju i prodaju podatke iz zajedničkog skupa dizajniranog da zadovolji potrebe mnogih kupaca za informacijama. Primjer je J.D. Power and Associates, koji je nedavno proveo prvu nezavisnu studiju potencijalnih kupaca električnih vozila (EV) u južnoj Kaliforniji, gdje je organizirana intenzivna reklamna i promotivna kampanja za ova vozila. 25% ispitanika je izjavilo da bi vjerovatno kupilo ili iznajmilo EV. Tokom istraživanja ispitanici su zamoljeni da navedu 10 za njih kada kupuju automobil sa benzinskim motorom, a kojima bi se rukovodili,

Kompanije (prepakovani proizvodi) su najveći potrošači sindiciranih podataka o prodaji, ali dobavljači sindiciranih podataka prate prodaju mnogih drugih proizvoda, od farmaceutskih proizvoda do knjiga, audio i video zapisa, kompjuterskih dijelova i softvera, te fotokopirnih uređaja. , štampača, faks mašina i ostalog oprema visoke tehnologije. Syndiciro-

Često se termin panel koristi naizmjenično sa terminom koji se ponavlja. Panel se sastoji od uzorka ispitanika, obično domaćinstava, koji se slažu da daju informacije u određenim intervalima tokom dužeg vremenskog perioda. Panelima upravljaju sindicirane uslužne firme, a članovi panela dobijaju nadoknadu za svoje učešće poklonima, kuponima, informacijama ili gotovinom. Paneli su razmatrani u poglavlju 4, a ovdje je prikazan primjer pozivanja na panel za poštu.

Iako mnogi podržavaju politiku Media Research-a i vjeruju da su informacije koje pruža o stanovništvu Majamija istinite, gore opisani incident postavlja pitanje da li su podaci dobijeni od sindiciranih pružatelja usluga zaista pouzdani. Da li je moguće biti siguran da su dostavljene informacije prikupljene na način koristeći odgovarajuću metodologiju

Istraživač mora imati na umu da sekundarne informacije mogu zastarjeti, jer kada se prikupe, obično postoji značajan vremenski razmak između njihovog prijema i objavljivanja, zbog čega podaci mogu izgubiti svoju relevantnost, kao, na primjer, tokom populacije popis. Inače, podaci se možda ne ažuriraju dovoljno često, što takođe onemogućava njihovu upotrebu. Za istraživanje tržišta potrebni su samo „svježi“, ažurni podaci, pa ako su sekundarni podaci zastarjeli, njihova vrijednost se značajno smanjuje. Na primjer, uprkos sveobuhvatnosti i prirodi podataka dobijenih 1990. godine kao rezultat popisa, oni možda ne odražavaju na adekvatan način demografsku situaciju glavnog grada, gdje je broj i struktura stanovništva u posljednje dvije godine oštar. godine morali su ažurirati kako bi se uskladili sa demografskom situacijom, koja se značajno promijenila od popisa stanovništva. Treba napomenuti da jedan broj kompanija za istraživanje tržišta periodično ažurira popisne podatke i daju svježe informacije u obliku sindiciranih usluga.

Pored objavljenih i kompjuterskih baza podataka, Jedan važan izvor eksternih sekundarnih informacija su sindicirani izvori.Kompanije za sindicirane usluge kreiraju i prodaju baze podataka dizajnirane da zadovolje informacijske potrebe desetina ili stotina firmi klijenata (vidi Poglavlje 1). Iako se ovi podaci ne prikupljaju radi rješavanja bilo kojeg specifičnog problema istraživanja tržišta, uvijek se mogu modificirati kako bi odgovarali potrebama kupca. Na primjer, podaci izvještavanja mogu se organizirati prema dva prodajna kriterija i liniji proizvoda. Korištenje sindiciranih usluga često je jeftinije od organiziranja prikupljanja primarnih podataka. Na sl. 4.4 prikazuje klasifikaciju sindiciranih izvora prema kriteriju jedinice mjere (porodice ili potrošači, ili organizacije) Podaci o porodicama ili potrošačima se dobijaju iz anketa, dnevnika panelista, pregleda potrošača, skeniranja.

Odeljenje za istraživanje. To uključuje UN, u informacijama određenog broja kupaca. Sindicirani izvori se mogu klasificirati prema jedinici mjere ili organizaciji). Podaci koje daju porodice i potrošači mogu se dobiti putem anketa, dnevnika ili usluga elektronskog skeniranja. U slučaju organizacija, podaci se mogu dobiti od trgovaca na malo i veliko, kao i od firmi u određenoj industriji. Preporučuje se kombinovanje informacija dobijenih iz različitih sekundarnih izvora.

Sindicirane istraživačke firme koriste različite metode prikupljanja podataka kako bi odredile obim prodaje. Elektronski skeneri za naplatu, koji su se pojavili posljednjih godina, najnapredniji su izvori sindiciranih podataka o prodaji, jer omogućavaju firmama kao što je Nielsen da primaju redovne informacije od gotovo svih velika mreža trgovine. Kako bi imali podatke o prodaji za trgovine koje ne koriste toliko skenere za naplatu, sindicirani podaci se okreću anketama i dnevnicima. Ankete se oslanjaju na potrošače da prijave svoje postupke nakon što završe kupovinu, pa je njihova tačnost ponekad upitna. Općenito, dnevnici omogućavaju preciznije kupce nego

Syndicated service (Syndiated servi e) - istraživačka firma koja se bavi odabirom i obradom posebnih informacija za prodaju trgovcima.

NOU HPE "RUSKI NOVI UNIVERZITET"

teza:

Na temu: "Problemi razvoja sindiciranog kreditiranja u Rusiji"

Izvedeno

Student 4. godine grupe 5

Specijalnosti: "Finansije i kredit"

Vishnevskaya L.N.

Provjerio: Satalkina N.L.

Tambov 2012

Uvod

Poglavlje 1. Teorijske i metodološke osnove sindiciranog zajma

1 Suština i koncept sindiciranog kredita

1.2 Vrste sindiciranih kredita

Poglavlje 2. Trend razvoja sindiciranog kreditiranja u Ruska Federacija

1 Razlozi za nerazvijenost tržišta sindiciranih kredita u Rusiji

2.2 Analiza pozitivnih i negativnih aspekata kredita

3 Procjena kreditnih ulaganja ruskih komercijalnih banaka

4 Učesnici i tehnologija za dobijanje sindiciranog kredita

Poglavlje 3. Problemi razvoja sindiciranih kredita u Rusiji

1 Problemi razvoja sindiciranih kredita u Rusiji

2 Karakteristike i dinamika razvoja sindiciranih kredita u Rusiji

3 Izgledi za stvaranje efikasnog tržišta sindiciranih kredita

Zaključak

Spisak korišćene literature

Uvod

Sindicirano kreditiranje omogućava aktiviranje mehanizama za stvaranje moćnih finansijskih tokova, koji omogućavaju efikasno rješavanje problema ekonomskog rasta i kapitalizacije ruskog bankarskog sistema. Širenje prakse sindiciranog kreditiranja u ruskoj stvarnosti doprinijeće višestrukom povećanju sposobnosti bankarskog sistema u pogledu kreditiranja. Sve više ruskih banaka okreće se temi sindiciranog kreditiranja, nastojeći privući pozajmljena sredstva od stranih finansijskih institucija. Svake godine se povećava broj ruskih banaka koje su prvi put privukle sindicirane kredite, što ukazuje, prvo, na rast povjerenja u rusko tržište od strane stranih investitora, a drugo, ukazuje na činjenicu da, općenito , plasiranje novca na rusko tržište za strance isplativo.

Trenutno su se u Rusiji razvili uslovi koji objektivno pogoduju dalji razvoj tržište sindiciranih kredita, kao jedan od efikasnih mehanizama koji obezbjeđuju neophodno kreditiranje industrije u cilju daljeg ekonomskog rasta.

Aktuelnost teme istraživanja određena je činjenicom da u prelasku na tržišne odnose postaje neophodno objediniti aktivnosti banaka u različitim sektorima tržišta, a posebno u oblasti kreditnih odnosa. Ciljevi stvaranja udruženja su najrazličitije prirode, ali su uvijek povezani ili sa finansiranjem velikih događaja, sa smanjenjem rizika bankarskog poslovanja, ili sa rješavanjem problema koje ne može riješiti jedna banka. Kao dio takvog udruživanja, rizik povezan sa dugoročnim kreditiranjem dijeli se među učesnicima, što omogućava bankama članicama da održavaju svoje likvidne rezerve na nižem nivou.

V savremeni uslovi samo nekoliko ruskih banaka je u stanju da obezbedi veliki obim kredita potrebnih za zadovoljenje potreba preduzeća. U tom smislu, sindicirano kreditiranje ruskim preduzećima relevantno je ne samo za ruske, već i za strane banke. Iskustvo stranim zemljama daje razloga za tvrdnju da će upravo razvoj i unapređenje sindiciranog bankarskog kreditiranja postati jedan od značajnih faktora rasta ulaganja u osnovna sredstva preduzeća, kao i prevazilaženja sirovinske orijentacije ruske privrede kroz njenu diversifikaciju i implementacija konkurentsku prednost. Razvoj sindiciranih kredita omogućit će bankama da prošire opseg svog aktivnog poslovanja i optimiziraju upravljanje rizicima. Time će se, s jedne strane, ojačati funkcionalna uloga banaka u ruskoj privredi, a s druge strane stvoriti uslovi za jačanje njihove finansijske stabilnosti.

Cilj rada je proučavanje suštine i uloge sindiciranog kreditiranja u Rusiji.

Na osnovu cilja, glavni zadaci teza su:

· prikazati suštinu i koncept sindiciranog kredita;

· prikazati vrste sindiciranih kredita;

· identificirati razloge za nerazvijenost tržišta sindiciranih zajmova u Rusiji;

· analizirati pozitivne i negativne aspekte kredita;

· identificirati probleme razvoja sindiciranih zajmova u Rusiji;

· opisati karakteristike i dinamiku razvoja sindiciranih kredita u Rusiji;

· odrediti izglede za stvaranje efektivnog tržišta sindiciranih zajmova.

Predmet istraživanja je organizacija i problemi sindiciranog kredita u Rusiji, kao jednog od najvažnijih izvora finansijskih sredstava za privredne subjekte i utvrđivanje razloga njegovog neznatnog obima.

Predmet istraživanja je sindicirani kredit, koji je u najširoj upotrebi razvijene države Oh.

Poglavlje 1. Teorijske i metodološke osnove sindiciranog zajma

1.1 Suština i koncept sindiciranog zajma

Sindicirani zajam - (eng. sindicated bank credit) - zajam koji dvije ili više banaka daju jednom zajmoprimcu, najčešće međunarodni, koji jednom zajmoprimcu može dati grupa (dvije ili više) banaka kreditora kombinovanjem njihovih finansijskih sredstava. . Ovaj zajam se ne može smatrati posebnom vrstom pozajmljivanja, već je to oblik koji je pogodan za zajmodavce i zajmoprimca. Takvo kreditiranje omogućava zajmodavcima, najčešće bankama, da akumuliraju resurse za izdavanje velikog kredita i smanje rizike tako što će ih raspodijeliti na sve učesnike. Zajmoprimac je u mogućnosti da prikupi sredstva lakše i brže nego kada traži privatne investitore. Uz to, zajmoprimac prima "jeftin" novac, jer. nema potrebe za plaćanjem mnogih indirektnih plaćanja i poreza; troškovi za revizore, ekonomiste i pravnike su smanjeni, jer su zahtjevi za izvještavanje pojednostavljeni. Prilikom izdavanja sindiciranog kredita potpisuju se obaveze, u slučaju kršenja kojih zajmodavci imaju pravo zahtijevati prijevremenu otplatu kredita i primijeniti kazne prema zajmoprimcu. Sindicirani krediti su dobar alat za prodor velikih banaka u regione. Dozvolite velikim zajmoprimcima da primaju kredite za povoljnim uslovima i sa manjim rizikom.

Najčešći oblici sindiciranih kredita su:

klupski kredit - potrebna sredstva u cijelosti prezentiraju glavni menadžer i ostali članovi upravljačke grupe;

zajednički kredit - jedna ili više banaka upisuje se na cjelokupan iznos kredita i u potpunosti poštuje ugovor o kreditu; dalje, svaki od njih pojedinačno prodaje učešće maloj grupi banaka bez stvaranja formalne sindikalne strukture;

avansni kredit - zajmoprimac prima sredstva od vodeće banke (banke), na osnovu potvrde o učešću koja mu se izdaje kao obaveza banke da mu obezbijedi kredit. Kreditni zapisi su u slobodnoj trgovini između banaka zainteresovanih za učešće u transakciji koja se organizuje na osnovu nadmetanja.

Što se tiče sindiciranog kredita, uvijek govorimo o velikim transakcijama, najmanje 20 miliona dolara, tako da klijenti ovog sistema mogu biti samo pravna lica: velika preduzeća, finansijske institucije (uključujući banke) ili država.

Generalno, mogu se razlikovati sljedeće karakteristične karakteristike sindikata :

1. Sindikat je sindikat samostalnih preduzetnika. Učlanio se ranije u sindikat organizovana preduzeća, pri čemu ne gubi svoju pravnu i industrijsku nezavisnost.
2. Sindikati se grade na dobrovoljnoj osnovi preduzetnika koji svoj odnos formalizuju na ugovornoj osnovi. Preduzeća mogu biti članovi samo jednog sindikata, jer je u suprotnom, zbog svrhe stvaranja sindikata, nemoguće.
3. Član sindikata može slobodno napustiti sindikat, jer nije vezan nikakvim obavezama.
4. Udruživanje preduzetnika u sindikat ne čini novo pravno lice i nema predstavništva, iako se u skladu sa Građanskim zakonikom Ruske Federacije može pravno formalizirati u obliku partnerstva.
5. Trajanje sindikalne aktivnosti određeno je stanjem tržišta na kojem sindikat posluje, ali se, po pravilu, ovaj oblik sindikata organizira na dugoročnoj, ako ne i trajnoj osnovi.
6. Svrha sindikata je da ograniči efekat slobodne konkurencije na proizvodnju i marketing. Za postizanje zacrtanih ciljeva u sindikat se pridružuju preduzeća iste industrije, što određuje sedmu karakteristiku sindikata.
7. Sindikat uključuje preduzeća koja proizvode homogene proizvode, koji u suštini dijele tržište u smislu regulisanja cijena i uslova prodaje roba i usluga.
8. Posebnost ovog oblika sindikata od ostalih je da, uz puno očuvanje pravne i industrijske nezavisnosti, učesnici sindikata gube svoju komercijalnu samostalnost, što proizilazi iz ciljeva stvaranja takvog sindikata, koji se sastoji u monopolizaciji tržišta za prodaja homogenih proizvoda. Gubitak komercijalne samostalnosti manifestuje se u tome što se prodaja proizvedenog proizvoda od strane učesnika u ovim oblicima poslovnih sindikata obavlja preko jedne prodajne (prodajne) kancelarije.

Takođe je važno da bankarska zajednica razvije zajedničke pristupe i pravila za organizovanje sindiciranih kredita. Ispod je model upravljanja sindikatom. (Aneks 2)

1.2 Vrste sindiciranih kredita

1) Zajednički pokrenuti sindicirani kredit

Zajednički pokrenut sindicirani kredit obezbjeđuje više banaka članica sindikata koje su prethodno zaključile multilateralni ugovor kojim su definisani opšti uslovi za odobravanje kredita, kao i odnos između članova sindikata i banke agenta.

Istovremeno, svaki učesnik sindikata zaključuje posebne ugovore o zajmu sa zajmoprimcem, čiji uslovi moraju ispunjavati sledeće uslove:

dospijeće obaveza dužnika prema poveriocima i kamatna stopa su isti za sve ugovore;

svaki povjerilac je dužan obezbijediti sredstva zajmoprimcu u iznosu i pod uslovima utvrđenim posebnim bilateralnim sporazumom;

svaki zajmodavac ima individualno pravo potraživanja od zajmoprimca (glavnica i kamata na kredit) u skladu sa uslovima zaključenog bilateralnog sporazuma;

sva namirenja za davanje i otplatu kredita vrše se preko kreditne institucije – banke agenta, koja istovremeno može biti povjerilac (član sindikata) i obavlja zastupničke funkcije u ime ostalih kreditora (članova sindikata).

U ovom slučaju banka agent djeluje u ime i na teret učesnika sindikata na osnovu multilateralnog ugovora zaključenog sa zajmodavcima, koji sadrži opšte uslove za odobravanje sindiciranog kredita zajmoprimcu (ukupan iznos kredita i udjeli svaku banku, kamatnu stopu, rok otplate kredita), a definiše i odnos između kreditora i banke agenta.

) Pojedinačno sindicirani zajam.

Pojedinačno sindicirani kredit daje banka - prvobitni povjerilac u svoje ime i o svom trošku u cijelosti, a zatim na osnovu ugovora o ustupanju prava potraživanja zaključenog između prvobitnog povjerioca i učesnika u sindikata vrši se djelimični ustup potraživanja po kreditu u korist banaka – učesnika u sindikatu koji će biti vlasnički povjerioci.

Prava potraživanja po kreditu koji je prvobitno odobrila banka povjerilac u svoje ime i o svom trošku ustupaju se u određenom dijelu (udjelu) na banke - udjele u kapitalu sindikata, pod uslovom da su ispunjeni sljedeći uslovi:

udio svake banke koja učestvuje u sindikatu u ukupnom iznosu prava potraživanja koje su stekli prema zajmoprimcu (glavnica i kamata na kredit) određen je ugovorima između banaka koje učestvuju u sindikatu i prvobitnog povjerioca i fiksiran je u svaki poseban ugovor o ustupanju prava potraživanja zaključen između prvobitnog povjerioca i banke - člana sindikata;

multilateralnim sporazumom utvrđuje se postupak postupanja banaka – učesnika sindikata u slučaju nesolventnosti (stečaja) zajmoprimca, uključujući ovrhu na kolateralu, drugom kolateralu za kredit, ako postoji.

) Sindicirani kredit bez utvrđivanja udjela

Sindicirani kredit bez utvrđivanja udjela podrazumijeva zaključivanje ugovora o kreditu u ime jedne kreditne institucije (organizatorske banke sindikata) na teret sredstava različitih učesnika u sindikatu. Uputstvom br. 110-I nije definisan sistem ugovornih odnosa koji nastaje u ovom slučaju.

Pravni odnosi povjerilaca - učesnika u sindiciranom zajmu bez utvrđivanja udjela mogu se regulisati članom 1041 "Ugovor o jednostavnom partnerstvu" Građanskog zakonika Ruske Federacije. Dakle, prema jednostavnom partnerskom ugovoru (ugovor o zajedničke aktivnosti) dva ili više lica (ortaka) se obavezuju da će udružiti svoje doprinose i djelovati zajedno bez osnivanja pravnog lica radi ostvarivanja dobiti ili drugog cilja koji nije u suprotnosti sa zakonom. Moguć je i multilateralni ugovor između učesnika kreditnog sindikata po vrsti agencijskog ugovora, ili ugovor o proviziji, uz zaključivanje ugovora o kreditu od strane banke organizatora sindikata sa trećim licem (trećim stranama), u kojem (koje) se utvrđuje da navedena treća strana (navedena treća lica):

se obavezuje (obavezuje) da će obezbediti sredstva banci organizatoru sindikata najkasnije do kraja transakcijskog dana, tokom kojeg je banka organizator sindikata, zauzvrat, dužna da zajmoprimcu obezbedi sredstva u skladu sa uslovima ugovor o kreditu u iznosu jednakom ili manjem od iznosa koji je ovog dana dostavila banka - organizator sindikata zajmoprimcu;

ima pravo da zahteva isplatu glavnog duga, kamata, kao i drugih plaćanja u visini u kojoj zajmoprimac ispunjava obaveze prema banci - organizatoru sindikata za otplatu glavnog duga, kamata i drugih plaćanja po odobrenom kreditu. njemu od strane banke, ne ranije od trenutka stvarnog izvršenja relevantnih plaćanja.

Prema Uputstvu br. 110-I, krediti se ne klasifikuju kao sindicirani bez definisanja uslova kapitala ako:

sporazum između banke i trećeg lica predviđa uslov da banka obezbedi sredstva obezbeđenja za sredstva primljena od trećeg lica;

banka plaća glavnicu, kamate i druga plaćanja trećem licu sve dok zajmoprimac stvarno ne ispuni relevantne obaveze (Prilog 1).

Učesnici u sindiciranom kreditiranju su banke učesnice i zajmoprimac. Posluju u okviru jedinstvenog ugovora o sindiciranom zajmu zaključenog između banaka učesnica i zajmoprimca. Ovaj multilateralni sporazum definiše odnos između banaka i zajmoprimca i sadrži glavne ekonomske uslove i pravni aspekt poslovanja koji određuju prava i obaveze strana. Obaveze učesnika sindikata su nezavisne, niko od njih ne odgovara za obaveze drugog, svaka banka učesnik ima obaveze prema zajmoprimcu u okviru svog udela.

Svaka od banaka otvara račun za evidentiranje kreditnog duga, na kojem se iskazuje iznos kredita, račune za naplatu kamata, vanbilansne račune za iskazivanje obaveza za izdavanje kredita, primljeno obezbjeđenje za otplatu kredita. Sindicirani krediti se po pravilu daju u obliku kreditne linije, ali je moguće i jednokratno izdavanje.

Članovi sindikata moraju koordinirati radnje banaka, komunicirati između zajmoprimca i zajmodavca, Informaciona podrška transakcije, kontrola ispunjenja obaveza od strane zajmoprimca i dr.

Ispod su odgovornosti nekih učesnika:

· menadžeri obezbjeđuju kreditna sredstva;

· banke učesnice pozivaju banke da učestvuju u udruživanju i šire informacije među bankama, kao i obavještavaju zajmoprimca o toku transakcije.

· suorganizatori biraju potencijalne članove grupe, određuju projektne zadatke za svakog člana sindikata, određuju uslove kreditiranja, koordiniraju radnje banaka itd.

Nastao kao slučajna pojava, kredit je postepeno širio obim svog funkcionisanja, postao objektivna nužnost, izražavajući trajne veze između učesnika u procesu reprodukcije. U modernom društvu kredit je neotuđiva stvarnost kao i razmjena rezultata društvenog rada općenito. Ostajući samostalna kategorija robne proizvodnje, kredit se mijenjao i prilagođavao novim uslovima privrednog života. Za zamjenu određene vrste došle su nove vrste kredita. Ovakva evolucija kreditnih odnosa bila je potpuno opravdana. Praksa pokazuje da je razvoj kreditnog sistema nemoguć bez uvođenja novih alata, proširenja upotrebe i modifikacija u zavisnosti od zahtjeva tržišta.

Posebno mjesto u kreditnom sistemu zauzima takav oblik kredita kao što je sindicirani. Sindikat je udruženje preduzeća ili proizvođača robe u cilju njihovog marketinga i sprovođenja jedinstvene cenovne politike i drugih vrsta komercijalnih aktivnosti uz održavanje pravne nezavisnosti i nezavisnosti proizvodnje.

Često se sindicirani zajam naziva jednim od oblika međunarodnog međubankarskog kreditiranja, čija je karakteristična karakteristika da kredit jednom zajmoprimcu daje grupa banaka kreditora – sindikat (konzorcij ili klub), međutim, Savremena praksa pokazuje da je sindicirani kredit pojava koja nije karakteristična samo za međunarodno kreditno tržište.

Sa pravne tačke gledišta, sindicirani zajam je prvenstveno sporazum između zajmodavaca.

Sa pravne tačke gledišta, ispada da je sindicirani zajam posebna vrsta ugovora, a ne oblik kredita. U međuvremenu, dogovor između banaka je neophodan uslov za nastanak bilo koje vrste kredita, ali ne i dokaz da sindicirani kredit pripada samo jednoj od njihovih varijanti.

Karakteristike sindiciranog zajma.

Prisustvo finansijskih klauzula (obaveza), u slučaju čijeg kršenja, poverioci mogu zahtevati prevremenu otplatu kredita. Zajmoprimac može smanjiti rizike detaljnijim planiranjem aktivnosti kompanije za vrijeme trajanja kredita, kao i razgovorom o ugovoru o kreditu sa zajmodavcima.

Pojava valutnog i kamatnog rizika u vezi sa preuzimanjem obaveza po kreditu. Mogući načini upravljanje rizicima su korišćenje instrumenata zaštite na tržištu derivata i ograničavanje mogućih gubitaka postavljanjem internih limita deviznog duga u strukturi obaveza dužnika.

Poglavlje 2. Trend razvoja sindiciranog kreditiranja u Ruskoj Federaciji

2.1 Razlozi za nerazvijenost tržišta sindiciranih zajmova u Rusiji

Moderne tendencije Razvoj ruske ekonomije u velikoj je mjeri povezan s posuđivanjem uspješnog stranog iskustva u funkcionisanju različitih ekonomskih mehanizama. Jedan od ovih mehanizama je takav bankarski kreditni proizvod kao što je sindicirano kreditiranje. Kao jedan od elemenata sistema kreditiranja, ovaj kredit, koji se aktivno koristi u svjetskoj bankarskoj praksi, omogućava realnom sektoru privrede rješavanje najvažnijih ekonomskih problema, obezbjeđuje velike i skupe projekte sa potrebnim pozajmljenim sredstvima.

„Sindikat“ na latinskom znači „advokat, zastupnik“ i jedan je od oblika udruživanja organizacija za obavljanje zajedničkih komercijalnih aktivnosti uz održavanje pravne nezavisnosti i nezavisnosti. Uopšteno govoreći, sindicirano pozajmljivanje se može opisati kao vrsta bankarskog kreditiranja koja ima neke karakteristike: zajmoprimac je jedno pravno lice, a nekoliko banaka djeluje kao zajmodavac, udružujući svoja sredstva (tj. formirajući sindikat) kako bi dali sindicirani zajam.

Sindikat se sastoji od finansijskih institucija preko kojih se finansira zajmoprimac. U ruskoj praksi uobičajeno je izdvojiti sljedeće učesnike u bankarskom sindikatu:

) vodeći aranžer banka. Organizator preuzima cijeli proces privlačenja učesnika, izdavanja i servisiranja sindiciranog kredita, priprema dokumentaciju (uključujući tzv. informativni memorandum o zajmoprimcu), poziva druge banke da se pridruže sindikatu i pregovara sa njima. Organizator mora biti jedan od najvećih kreditora - to znači da je banka sigurna u pouzdanost zajmoprimca i da će služiti kao dodatna garancija za ostale učesnike u sindikatu;

) banke učesnice - ostale (osim organizatora) članice bankarskog sindikata. Svaka banka sindikata djeluje nezavisno od drugih banaka u okviru svojih ovlaštenja u odnosu na zajmoprimca. Ako jedna od banaka članica sindikata ne može ispuniti svoje obaveze, druge banke nisu odgovorne za ovu banku;

) Zajmoprimac je jedan od glavnih učesnika u sindiciranom zajmu, može biti ili velika korporacija ili kreditna institucija (banka).

Sindicirani kredit kontroliše banka organizator, a uslovi kredita utvrđuju se dokumentom (paket dokumenata), koji određuju sve banke koje daju kredit. Banka organizator je odgovorna za organizovanje sindiciranog kredita koji zadovoljava parametre koje je odredio zajmoprimac (pretraga i formiranje grupe banaka kreditora). Osim toga, u sindikatu može postojati posebna banka agenata, posebno ako ima mnogo članova sindikata. Banka agent opslužuje gotovinske tokove po kreditu. Zajmodavci iznose kredita prenose banci agentu, koja ih akumulira i zatim prenosi na zajmoprimca. Zajmoprimac plaća otplatu kredita i kamate banci agentu, koja ih zatim proporcionalno raspoređuje među poveriocima. Banka agent također može održavati pasoše izvoznih transakcija, čiji prihodi predstavljaju izvor otplate kredita.

U stranoj praksi može biti više učesnika u sindiciranom kreditu. Banka organizator (u stranoj praksi - Arranger - (u prevodu sa engleskog) izvođač) je banka koja preuzima odgovornost prema zajmoprimcu za proces privlačenja sindiciranog kredita. Bookrunner - organizator koji vodi evidenciju prijava za učešće u sindikatu. To su najprestižnije "titule", a banke koje ih dobiju, po pravilu, imaju pravo na najveće provizije. U skladu sa tačnim prijevodom riječi "Aranžer", banka organizator je angažovana na ugovoru o organizaciji kredita.

Zadaci banke organizatora su:

· priprema informativnog memoranduma o zajmoprimcu;

· sastavljanje atraktivne ponude drugim bankama za učešće u ugovoru o sindiciranom kreditu;

· pregovaranje sa ovim bankama;

· priprema i odobravanje ugovora o sindiciranom kreditu.

Poznato je da banka organizator mora biti veliki kreditor sa dobrom reputacijom, jer ulazak drugih banaka u sindikat u velikoj mjeri zavisi od rejtinga banke organizatora, koja preuzima odgovornost za atraktivan imidž i kreditnu sposobnost zajmoprimca. Obično "u velikim transakcijama banka aranžer pruža mogućnost da nekoliko velikih banaka kreditora, uz dodatnu naknadu, sami izaberu učesnike na teritoriji koja je dodijeljena svakoj kako bi se izbjegla konkurencija između ovih banaka. Takve banke (Joint Arrangers, Co- aranžeri) se obično nazivaju "zajednički aranžeri" Ponekad to jednostavno mogu biti sindicirani učesnici kredita koji su obezbijedili najveći dio kredita od ukupnog iznosa ili iznos koji je nešto manji od kredita koji je zajmoprimcu dala banka aranžer Menadžeri, Senior Manageri, Menadžeri, Ko-menadžeri, kao i jednostavno učesnici - Učesnici. Ova imena učesnika variraju u zavisnosti od želje sindikata. Glavna stvar je da se jasno razlikuju učesnici u sindiciranom zajmu po iznosu doprinos po ugovoru o zajmu. Što je veći doprinos (rang) zajmodavca, to je više sa ummet njegova dodatna "naknada za učešće" (Participation Fee). Tipično, iznos ove naknade iznosi od 25 do 100 baznih poena iznosa kredita iznad zajedničke marže za sve banke. Ova nagrada je kompenzacija za veći rizik. Veliki zajmodavci omogućavaju banci organizatoru da brže naplati pravu količinu, pa je voljan podijeliti dio svoje provizije. U transakciji se izdvaja i Agent (sekretar transakcije - engleski agent). Predstavnik je svih učesnika u sindiciranom kreditu zajmoprimcu u plaćanju, podsjećanju na određene rokove, traženju dodatnih informacija itd. Obično uloge banke organizatora i sindiciranog kreditnog agenta obavlja ista organizacija ili različite kompanije iste grupe.

Dakle, jedna od glavnih razlika između sindiciranog kreditiranja i konvencionalnog bankarskog kreditiranja je broj strana koje su uključene u to: zajmoprimac i povjerioci (moraju postojati dva ili više povjerioca - banke učesnice). Osnovni zadatak koji se rješava uz pomoć sindiciranog kreditiranja je privlačenje značajnih novčanih sredstava zajmoprimca, koje iz određenih razloga ne može obezbijediti jedna banka. Motivi za to mogu biti sljedeći:

) zajmoprimac je veliko pravno lice, potreban mu je veliki iznos koji se ne može namiriti zbog ograničenih sredstava banke;

) izdavanje velikog zajma regulisano je standardima koje su utvrdila regulatorna tijela, au nekim slučajevima banka ne može dati kredit koji zahtijeva zajmoprimac bez kršenja važećeg bankarskog zakonodavstva (na primjer, ruske banke su dužne da se pridržavaju standardi - maksimalni rizik po zajmoprimcu ili grupi povezanih zajmoprimaca (25% od vrijednosti sopstvenih sredstava banka) i maksimalni iznos velikih kreditnih rizika (800% sopstvenih sredstava banke));

) banka vodi opreznu i opreznu kreditnu politiku i smatra neophodnim diversifikaciju velikog kreditnog rizika.

Kada istražujemo sindicirano kreditiranje i njegove karakteristike u ruskoj bankarskoj praksi, treba imati na umu da je ovo poseban slučaj bankarskog kreditiranja, koji takođe treba da ima sljedeće osnovne principe:

· princip hitnosti;

· princip povratka;

· princip plaćanja;

· princip podređivanja kreditne transakcije normama zakonodavstva i bankarskim pravilima;

· princip nepromjenjivosti uslova ugovora o kreditu;

· princip uzajamne koristi;

· princip ciljanog korišćenja kredita;

· princip osiguranog kreditiranja.

Pored ovih principa, sindicirano kreditiranje ima i neke specifičnosti.

Prvo, u pravilu se radi o dugoročnom ili srednjoročnom kreditu. Prilikom davanja kredita na kraći period, troškovi organizacije će biti previsoki i kredit će postati krajnje neisplativ za zajmoprimca. Međutim, ponovljeni krediti se mogu dati na kratak period.

Drugo, veličina kredita ne bi trebala biti mala, budući da će jedinični transakcioni troškovi učiniti apsurdnom samu ideju o sindiciranom pozajmljivanju - bit će lakše pronaći jednog zajmodavca koji pristaje preuzeti sve rizike povezane sa sindiciranim pozajmljivanjem.

Treće, sindicirani kredit po pravilu (ima izuzetaka) nije privučen za finansiranje tekućih aktivnosti (procedura sindikacije je preduga, ovaj alat nije dovoljno fleksibilan da brzo odgovori na hitne potrebe zajmoprimca za pozajmljenim sredstvima). Najprikladniji je za finansiranje kapitalnih izdataka, kombinujući velike iznose prikupljenih sredstava, duge rokove i, u isto vreme, relativnu fleksibilnost, pogodan raspored otplate i relativnu jeftinoću.

Četvrto, karakteristična karakteristika sindiciranih kredita je njihov publicitet. Konvencionalni (bilateralni) zajam se obično ne oglašava javnosti i investitorima, dok je sindicirani kredit često javni ugovor. Prilikom odlučivanja da potpišu ugovor o sindiciranom zajmu, glavna banka i zajmoprimac pozivaju širok spektar potencijalnih zajmodavaca. Neće se svi pozvani zajmodavci na kraju pridružiti sindikatu, ali će imati ideju o zajmoprimcu.

Dakle, sindicirani kredit je poseban bankarski proizvod, čija je suština, s jedne strane, da dužniku, po uslovima otplate, otplate i hitnosti, obezbijedi značajne iznose i rok trajanja sredstava grupe banaka, as druge strane, u diversifikaciji od strane banaka svog kreditnog portfolija i upravljanju kreditnim rizicima.

U našoj zemlji tržište sindiciranih kredita počelo se jasno formirati tek 2004. godine. A istorija sindiciranog kreditiranja počinje 1995. godine - prvi zajmodavci su bile Međunarodna i Evropska banka za obnovu i razvoj, a nekoliko ruskih banaka su bile zajmoprimci. U početnoj fazi, ruske banke su se suočile sa sindiciranim oblikom finansiranja, ne kao zajmodavci, već kao zajmoprimci. Od druge polovine 2000. godine počinje oživljavanje tržišta. Od ovog perioda pa sve do 2008. godine, u Rusiji se može primetiti godišnji porast obima i broja sindiciranih kredita.

Danas u Rusiji nesumnjivo prevladava broj sindikacija koje organizuju strane finansijske institucije. Samo nekoliko ruskih banaka može se pohvaliti manje ili više značajnim iznosom finansiranja. Može se primijetiti da je među 30 lidera na tržištu sindiciranih kredita u Rusiji u 2011. godini, samo jedna domaća banka, VTB (26. mjesto). Glavni razlozi koji daju prednost stranim kreditnim institucijama po ovom pitanju su iskustvo koje se gomilalo decenijama, različiti troškovi finansijskih sredstava, mogućnost korišćenja engleskog prava uobičajenog u ovoj oblasti, pristup ogromnoj bazi podataka. potencijalni investitori. Jednako važno je i postojanje punopravnih odjeljenja u bankama koje obezbjeđuju strukturiranje sindiciranih transakcija, obavljanje agencijskih i drugih administrativnih funkcija.

Treba napomenuti da je trenutno negativna situacija u globalnom finansijskom sistemu uticala i na tržište sindiciranih kredita. Nekim privrednim subjektima suzila se mogućnost privlačenja dugoročnih resursa, a mnogi finansijski instrumenti su se pokazali ili preskupi ili uopšte nedostupni. Promijenjena je i struktura privlačnosti Ruske banke sredstava sa međunarodnih tržišta u novim uslovima došlo je do ograničenja kategorija zajmoprimaca koji imaju mogućnost prikupljanja sredstava na međunarodnom tržištu. Trenutno je ova „opcija“ dostupna uglavnom bankama sa visokim investicionim rejtingom.

Podaci za 2012. o ruskom sindiciranom kreditiranju pokazuju blagi pad aktivnosti (u odnosu na 2011. i konstantan rast posljednjih godina), međutim, u uslovima krize sindicirano kreditiranje ostaje relevantan i popularan proizvod.

Glavne karakteristike trenutne krize u ruskom sindiciranom kreditiranju su:

) opšti trend povećanja kamatnih stopa za privlačenje kredita;

) smanjenje aktivnosti učešća banaka u kreditiranju (kriza je uticala i na potražnju banaka za učešćem u sindiciranim kreditima);

), situacija se naglo pogoršala za sindicirane kredite u rubljama: od 2006. do 2011. postojao je stalni porast kredita u rubljama, 2011. bilo je 16 transakcija, 2012. samo 9.

Dakle, cijene padaju, veliki broj drugorazrednih kompanija i banaka ulazi na tržište, raste interesovanje za transakcije u rubljama, transakcije se produžuju. Dolazi do značajnog smanjenja zaduženja u rubljama, ruski bankarski sistem ne može pokriti sve potrebe zajmoprimaca, tržište je zatvoreno za kompanije drugog reda. Glavni broj sindiciranih kredita su klupske transakcije – sada se sve zasniva na uspostavljenim odnosima između banaka i zajmoprimaca, i investitori i zajmoprimci gravitiraju klupskim transakcijama. Očekuje se da će se zajmodavci u bliskoj budućnosti pridržavati današnjih viših stopa, a dostupnost kredita će biti ograničena. Međutim, razvoj tržišta je cikličan i, po našem mišljenju, početak faze je neizbježan kada stope počnu postepeno da se smanjuju.

Sektorska struktura sindiciranog kreditiranja u Rusiji prema podacima za 2. polovinu 2011. - 1. polovinu 2012. godine je sljedeća: naftna industrija- 54%; banke - 20; crna metalurgija - 11; obojena metalurgija - 9; prehrambena industrija- 2; komunikacije i telekomunikacije - 1; ostale industrije - 3%.

Struktura ruskog sindiciranog kreditiranja odražava strukturu ruske privrede, njene specifičnosti (sirovinska orijentacija) i određenu disproporcionalnost (prevazilaze razvoj naftnog i plinskog sektora privrede), dok je u svjetskim sindikacijama prvo mjesto po obimu. primljenih kredita čvrsto zauzima finansijski i bankarski sektor. Unatoč činjenici da je sindicirano kreditiranje prilično rijetka operacija čak i za srednju domaću banku, trendovi posljednjih godina razvoja bez krize ruski sistem pozajmljivanje pokazuje "interes" za takve transakcije i progresivan rast. Akumulirano je neko, do sada beznačajno, iskustvo ruske prakse sindiciranog kreditiranja, što omogućava izdvajanje glavnih vrsta sindiciranih kredita u našoj zemlji.

Analizirajući probleme koji ometaju razvoj sindiciranog kreditiranja u Rusiji, vrijedi obratiti pažnju na mišljenje stručnjaka u ovoj oblasti. Dakle, prema riječima šefa odjela sindiciranih operacija Vneshtorgbanke, sindicirano kreditiranje zajmoprimca koji nije član bliskih ili srodnih struktura je izuzetno rijedak fenomen za ruske banke. Nerazvijenost ove vrste kreditiranja nastaje iz sljedećih glavnih razloga:

· nedostatak podsticaja (fiskalnih ili regulatornih);

· nespremnost za dijeljenje korporativni klijent;

· sumnjičav odnos prema "nematerijalnom" klijentu;

· strah od dodatnih troškova rada uz neefikasne bankarske tehnologije;

· nerazvijenost arbitražnih bankarskih sudova i dužina parničnog postupka kada je potrebno da banke – učesnici ostvare svoja prava kao založni poverioci.

Treba napomenuti da su navedeni razlozi formulisani prije više od šest godina, ali su i dalje relevantni i nerazjašnjeni do danas.

Među glavnim problemima koji ometaju razvoj sindiciranog kreditiranja u Rusiji su sljedeći:

Nerazvijenost tržišta sindiciranih kredita, uzrokovana niskim stepenom interakcije između banaka. Organizacija sindiciranog kreditiranja podrazumijeva interakciju između banaka, pa korespondentski odnosi u bankarskom sistemu ovdje igraju važnu ulogu. Sindicirani zajam zahtijeva od banaka da vjeruju jedna drugoj. Tako se, proučavajući strukturu i značaj bankarskih rizika u Rusiji, pokazalo da, prema riječima čelnika ruskih kreditnih institucija, samo 17% ispitanika vjeruje da su ruske banke dobro pripremljene za upravljanje rizicima.

Nedostatak pravne infrastrukture. Razvoj sindiciranog kreditiranja može biti olakšan postojanjem adekvatne pravne infrastrukture. Tako je Banka Rusije već 2001. godine u svom dokumentu o politici „Konceptualna pitanja razvoja bankarskog sistema Ruske Federacije“ navela sindicirane kredite među instrumentima koji bi trebalo da se koriste za upravljanje rizicima banaka. Međutim, službeno pravni dokumenti(osim Uputstva N 110, koje se odnosi na neke aspekte sindikacije), ne postoje propisi o sindiciranom kreditiranju.

Rusko zakonodavstvo ima značajan nedostatak – ne predviđa mogućnost banke da proda svoj udio u sindiciranom zajmu trećim investitorima putem derivativnog instrumenta.

U Rusiji je predviđen samo mehanizam za dodjelu kredita, što, kako pokazuje analiza, nosi niz problema:

· potreba za stvaranjem direktnih ugovornih odnosa između novog zajmodavca i zajmoprimca;

· potreba da se zajmoprimac obavesti o ustupanju i, eventualno, da se dobije odbijanje ili saglasnost;

· u slučaju ustupanja kredita nerezidentu, potreba da se uzmu u obzir potraživanja po kreditima od nerezidenata (transakcioni pasoš);

· potreba za ponovnim upisom kolaterala;

· obaveza prenosa kreditne dokumentacije novom zajmodavcu;

· nemogućnost ustupanja kredita za koje je došlo do djelimičnog povlačenja ili kredita datih revolving linijama.

Međutim, čini se da je sindikacija zanimljiva ne samo zato što postoji mogućnost raspodjele rizika između nekoliko kreditnih institucija, već i zbog toga što je u svakom trenutku, u cijelosti ili djelimično, moguće prodati svoj udio u transakciji.

Nedostatak iskustva i znanja o sindiciranom kreditiranju. Ovaj problem je međusobno povezan i zavisan od gore navedenih. Za obavljanje sindiciranih kredita potrebni su bankarski stručnjaci sa određenim vještinama, kvalifikacijama, znanjem i iskustvom u ovoj oblasti, pri čemu to znanje mora biti i rusko i međunarodno.

Slaba metodološka podrška. Navedeni problem je i međusobno povezan sa ostalim gore navedenim razlozima, budući da je nedostatak prakse i iskustva u sindikaciji u ruskim bankama uzrokovan činjenicom da Banka Rusije nema razvijenu metodologiju i, shodno tome, internu metodološku podršku na ruskom jeziku. kreditne institucije.

Stoga će razvoj sindiciranog kreditiranja u Rusiji biti olakšan razvojem države jasnih pravila koja regulišu aktivnosti banaka u ovoj oblasti. Hitan i dugo zakasnio pravac poboljšanja zakonodavnog okvira je usvajanje saveznog zakona-kodeksa "O kreditnom poslovanju u Ruskoj Federaciji". Istina, ovaj zakon bi u posebnom poglavlju trebao kvalitativno istaći sve aspekte sindiciranog kreditiranja: odrediti njegovu suštinu i vrste; mogući mehanizmi obezbjeđivanja učesnika, njihovih prava i obaveza; obezbediti sekundarni tretman. Osim toga, potrebno je razviti poseban državni regulatorni dokument koji bi fiksirao osnovne principe organiziranja sindiciranog kreditiranja, kvalitativne (na primjer, prisustvo određenih kvalifikacija menadžera rizika) i kvantitativne (na primjer, posebni standardi) zahtjeve za učesnike. u sindiciranom kreditiranju. Također je potrebno izraditi jedinstvenu i standardnu ​​dokumentaciju za obradu kredita u ovoj oblasti, što će smanjiti vrijeme i troškove učesnika u ovim transakcijama.

Ostalo važan problem, čije bi rješenje moglo doprinijeti razvoju sindiciranog kreditiranja u Rusiji, jeste jačanje kontrole i regulisanja opšteg sistema bankarskih rizika u kreditnim institucijama. Upravljanje bankarskim rizicima je neophodan i obavezan element bankarskog upravljanja. Banke moraju biti u stanju da razborito procijene promjene u svojim rizicima tokom vremena kako danas ne bi preuzele pretjerane rizike kojima se neće moći upravljati sutra.

Ulazak ruskih banaka na javna tržišta kapitala, uključujući kao učesnike u sindikatima, postavlja im zadatke koji zahtijevaju adekvatan sistem upravljanja rizicima:

· dobijanje međunarodnog kreditnog rejtinga povezano je sa uvođenjem upravljanja rizikom koji zadovoljava međunarodne standarde;

· izvještavanje u skladu sa međunarodnim standardima: uključivanje u MSFI izvještavanje standarda MSFI 7, što podrazumijeva objelodanjivanje informacija o upravljanju finansijskim rizikom u skladu sa međunarodnim standardima;

· usklađenost obavezni zahtevi Banke Rusije, uključujući stvaranje posebnog strukturna jedinica upravljanje rizikom;

· uključivanje u obračun pokazatelja adekvatnosti kapitala H1 (uz pretpostavku, pored kreditnog i tržišnog rizika, i veličinu operativnog rizika);

· uvođenje Bazela II, što implicira potrebu izračunavanja ekonomskog kapitala i njegove raspodjele između poslovnih linija.

Dakle, na osnovu analize navedenih razloga koji koče razvoj sindiciranog kreditiranja u Rusiji, možemo konstatovati potrebu za aktivnim učešćem države u ovoj oblasti. Važno je, međutim, pitanje jačanja sistema upravljanja rizicima u ruskim bankama i povećane pažnje kontroli rizika u sindiciranom kreditiranju. Pored toga, relevantni faktori koji doprinose razvoju sindiciranog kreditiranja, po našem mišljenju, su: prisustvo stabilne privrede diverzifikovane po sektorima, proizvodima i regionima, prisustvo razvijenog bankarskog sistema, pouzdani poslovni odnosi između banaka, zajmoprimaca. i njihovi partneri.

Klasifikacija sindiciranih kredita:

) Krediti podignuti za finansiranje obrtnih sredstava;

) krediti privučeni za finansiranje uvoza tehnološke opreme i komponenti;

) krediti privučeni za finansiranje različitih projekata;

) krediti podignuti za refinansiranje troškova povezanih sa akvizicijom drugih preduzeća;

) zajmovi podignuti za refinansiranje portfelja bankarskih kredita ili u očekivanju emisije obveznica

Kako formirati sindikat:

) Zajednički pokrenuti sindicirani zajam - skup pojedinačnih kredita koje povjerioci daju jednom zajmoprimcu;

) pojedinačno inicirani sindicirani zajam - kredit koji banka (prvi povjerilac) odobrava zajmoprimcu u svoje ime i o svom trošku, a prava potraživanja (njihov dio) po kojem je prvobitni povjerilac naknadno ustupio trećem licu (osobe);

) sindicirani zajam bez definisanja uslova udjela - u ovom slučaju, kredit koji banka organizator izdaje zajmoprimcu u svoje ime u skladu sa uslovima ugovora o kreditu zaključenog sa zajmoprimcem, uz zaključivanje ugovora o kreditu od strane banka organizator sindikalnog zajma sa trećom stranom.

Tehnika odobravanja kredita:

) Oročeni sindicirani kredit - kredit koji se daje na određeno vrijeme iu određenom iznosu;

) revolving sindicirani kredit: za razliku od oročenog kredita, zajmoprimac ima dodatne mogućnosti za dobijanje, otplatu i produženje cijelog ili dijela kredita po vlastitom nahođenju;

) standby sindicirani kredit: pretpostavlja se da zajmoprimac ne može raspolagati neotplaćenim iznosom kredita koji se nalazi u rezervi u standby modu;

) konvertibilni sindicirani zajam - revolving kredit koji se može konvertovati u ugovor na određeno vrijeme ili u akcije pod ugovorenim uslovima sporazumom strana;

) kombinovani sindicirani kredit - kredit uz pomoć kojeg je moguće dobiti dvije međusobno povezane vrste kredita: dugoročni i kratkoročni

Uslovi za obezbjeđivanje sredstava zajmoprimcu:

) Sindicirani "obavezni" krediti: dajte zajmoprimcu garanciju da će sredstva biti obezbeđena tačno pod dogovorenim uslovima;

) sindicirani krediti pod uslovima djelimične obaveze: daju zajmoprimcu garanciju da će barem dio sredstava biti obezbjeđen po unaprijed dogovorenim uslovima, dok će ostatak sredstava u okviru najavljenog sindiciranog iznosa obezbijediti drugi kreditori dana različiti termini;

) sindicirani zajmovi pod uslovima "maksimalnog napora": organizator ne preuzima bezuslovnu obavezu da izvrši transakciju u ovom slučaju

Vrste izvršenja ugovora između subjekata sindikata:

) Krediti izdati uz sljedeću dokumentaciju: između banke agenta i zajmoprimca zaključuje se ugovor o kreditu, između banke agenta i banaka učesnica zaključuju se posebni ugovori o kreditu;

) krediti izdati uz sljedeću dokumentaciju: ugovori o kreditu sa istim uslovima za odobravanje kredita zaključuju se između svake banke i zajmoprimca, a agentska banka i banke učesnice zaključuju ugovor o multilateralnoj saradnji;

) krediti izdati uz sljedeću dokumentaciju: između zajmoprimca i banke agenta se zaključuje ugovor o kreditu, sa svakom bankom sudionicom agent banka zaključuje ugovore o ustupanju prava iz ugovora o kreditu, banke zaključuju među sobom multilateralni ugovor o postupku za radnje u slučaju stečaja dužnika;

) krediti izdati uz sljedeću dokumentaciju: banka učesnica daje banci agentu depozit u iznosu odgovarajućeg iznosa, a sam kredit zajmoprimcu daje banka agent kako o svom trošku tako i o trošku već položeni depozit, zaključuje se ugovor između svih učesnika o saradnji;

) krediti izdati uz pomoć opšteg ugovora o kreditu između svih učesnika;

) krediti izdati uz pomoć sljedeće dokumentacije: ugovorno izvršenje obaveze banke učesnice prema banci agentu da odgovara (u visini svog učešća) za ispunjenje obaveza zajmoprimca o otplati kredita i plaćanju kamate (bankarska garancija). Istovremeno, banka učesnica ne pozajmljuje novac banci agentu, njena obaveza nastaje samo u slučaju kršenja obaveza od strane zajmoprimca, tj. takav zajam se može smatrati "uslovno sindiciranim"

2.2 Prednosti i nedostaci kredita

Često je glavni motiv kompanija u njihovoj želji da uđu na tržište sindiciranih kredita strateški momenat vezan uz interese ne samo trezora, već i najvišeg menadžmenta: privlačenje sindiciranog kredita se vidi kao način da se formira grupa međunarodnih finansijske institucije koje će biti spremne da u budućnosti postanu dugoročni partneri kompanije. Za razliku od tržišta obveznica, gdje investitori imaju tendenciju da zauzmu merkantilniji pristup, za banke koje su investitori na tržištu sindiciranih kredita, glavni motiv za učešće u kreditu je stvaranje partnerstava koja će im omogućiti dugotrajnu saradnju sa kompanijom. period i ponuditi mu različite bankarske proizvode. Kompanija zauzvrat dobija priliku da proširi pristup finansijskim proizvodima i uslugama uopšte, a to takođe povećava konkurenciju među dobavljačima ovih proizvoda koji sarađuju sa njom. Uspostavljanjem partnerstva sa nizom banaka, kompanija takođe obezbeđuje mogućnost dobijanja dodatnih sredstava u budućnosti, kako u vidu direktnog kredita od datih banaka, tako i korišćenjem njihovih posredničkih usluga za ulazak na druga finansijska tržišta.

Budući da je tržište sindiciranih kredita zasnovano na izgradnji dugoročnih partnerstava, investitori se u sindikaciju kredita upuštaju ne zato što ih privlače potencijalni profiti od ovih transakcija, već zbog budućih poslovnih prilika koje se stvaraju kao rezultat razvoja ove veze. Ovaj komercijalni pristup pretpostavlja da se banke osjećaju moralno obaveznim da učestvuju u sindiciranom kreditu kako bi podržale kompaniju, čak i ako profit od transakcije ne ispunjava njihova očekivanja. Stoga se cijena sindiciranih kredita ponekad karakteriše kao "subvencija za partnerstvo", odnosno popust koji banke nude u nadi da će u budućnosti stvoriti profitabilnije poslovanje. Ovakvo ponašanje se može uporediti sa taktikom supermarketa koji izlažu određeni proizvod po povoljnoj cijeni u nadi da će privući kupce u radnju koji će sigurno kupiti još nešto osim toga, a supermarket će kao rezultat profitirati. Sindikovane banke su itekako svjesne ovog fenomena, što ih motivira da djeluju kao osiguravači kredita sa znatno nižom kamatnom stopom nego kod izdavanja euroobveznica. Takođe je često jeftinije za zajmoprimca od uzimanja bilateralnog kredita. Ova prednost sindiciranih kredita objašnjava njihovu popularnost među zajmoprimcima, kao i zašto većina kompanija radije prvo uđe na tržište sindiciranih zajmova, a tek onda počinje diverzifikovati sredstva okrećući se drugim finansijskim instrumentima.

Ponekad kompanija ipak može privući bilateralni kredit jeftiniji od sindiciranog, jer u ovom slučaju nema naknade za organizovanje tržišne transakcije. Međutim, u većini slučajeva, sindicirani zajam je isplativiji način prikupljanja sredstava od bilateralnih zajmova. To je zbog činjenice da zajmoprimci često koriste sindicirane kredite kao sredstvo za privlačenje pažnje javnosti: na kraju sindikacije izdaje se saopštenje za javnost u kojem se najavljuje da je kompanija uspjela uspješno prikupiti sredstva pod povoljnim uslovima za to. Zbog toga su zajmoprimci uporniji u pokušaju da pregovaraju o sindiciranom kreditu pod povoljnim uslovima za njih nego u razgovorima o bilateralnim kreditima, koji su po definiciji nejavne transakcije. Banke su također često sklone ponuditi atraktivne cijene sindiciranih kredita zbog konkurencije za prestižno pravo na sklapanje posla. Kao rezultat toga, čini se da mnoge kompanije plaćaju veće kamate na bilateralne kredite nego na sindicirane kredite.

Još jedna važna prednost sindiciranih kredita u odnosu na druge instrumente je njihova fleksibilnost. Zajmoprimci posebno cijene činjenicu da se sindicirani zajmovi mogu prijevremeno otplatiti bez penala u bilo koje vrijeme, za razliku od, na primjer, euroobveznica (gdje zajmoprimac mora plaćati fiksnu kamatu tokom trajanja hartija od vrijednosti). Ova karakteristika sindiciranih kredita je od posebnog interesa za zajmoprimce u nestabilnom periodu, ako se očekuje poboljšanje tržišnih uslova u budućnosti. Umjesto da plaćate visoku kamatu do rok dospijeća otplate kredita, možete ga refinansirati po nižoj kamatnoj stopi, kada se situacija na tržištu popravi, nema penala za prijevremenu otplatu kredita.

Fleksibilnost sindiciranih kredita je evidentna iu tome što se uslovi zajma mogu prilagođavati tokom vremena kako bi odgovarali potrebama zajmoprimca. Bez obzira na vrstu dužničkog instrumenta kojim kompanija odluči da prikupi sredstva, postojaće određene obaveze i ograničenja kojih se mora pridržavati u svojim finansijskim izveštajima. Stoga će zajmoprimac tražiti da pregovara o finansiranju pod uslovima koji će omogućiti kompaniji da obavlja uobičajeno poslovanje tokom trajanja duga. Istovremeno, poslovanje se vremenom razvija, što znači da je za nekoliko mjeseci ili godina moguće da zajmoprimac neće moći ili neće biti voljan da se pridržava ograničenja propisanih u dokumentaciji o kreditu (npr. to se može odnositi na obaveza pridržavanja određenih finansijskih pokazatelja, posjedovanja određene imovine i sl.). U ovom slučaju, zajmoprimac treba da ubedi zajmodavce da izmene uslove finansiranja. Po pravilu, za instrumente javnog duga (npr. evroobveznice) ovaj proces je složen i skup zbog velikog broja vlasnika hartija od vrednosti, među kojima su i privatni investitori, o kojima kompanija možda ništa ne zna. U slučaju sindiciranog kredita, zajmoprimac posluje sa ograničenim krugom investitora, koji se uglavnom sastoji od banaka partnera kompanije. Ovi investitori su obično voljni pronaći rješenje koje je prihvatljivo za sve strane ako zajmoprimac više ne može funkcionirati u okviru ograničenja navedenih u kreditnoj dokumentaciji. Ova fleksibilnost, koja omogućava izmjene određenih stavki dokumentacije tokom vremena, također je važna prednost sindiciranih kredita u odnosu na bilateralne kredite, jer podrazumijeva mogućnost pregovaranja sa značajnim brojem investitora odjednom o promjeni uslova kredita. , budući da zajmodavci obično prihvataju odluku u prisustvu 2/3 glasova u njegovu korist.

Moglo bi se pomisliti da sindicirani krediti nemaju fundamentalne mane, ali u finansijskom svijetu ne postoje idealni alati za sve prilike, što znači da se ne može tvrditi da će sindicirani krediti uvijek odgovarati bilo kojoj kompaniji u smislu zahtjeva za finansiranjem. Dakle, pitanje je prije poređenja sindiciranih kredita sa drugim instrumentima prema nizu kriterija koji su važni za zajmoprimce. Pogledajmo listu glavnih kriterijuma po kojima drugi finansijski instrumenti u nekim slučajevima mogu biti privlačniji zajmoprimcima od sindiciranih kredita.

Rok zaduživanja: Bankarski krediti (sindicirani, bilateralni ili klupski) su obično kratkoročni ili srednjoročni, ali ne i dugoročni. U Rusiji privatne banke obično mogu da uzimaju kredite do godinu dana, banke sa učešće države- na period do tri godine, a pravna lica - na period do pet godina. Po tome se kreditno tržište suštinski razlikuje od tržišta evroobveznica, gde je moguće prikupljati sredstva na 10 ili više godina zbog zahteva koje investitori nameću na evroobveznice. Takođe, banke kreditorke često insistiraju da se kredit (posebno zajam na period od tri ili više godina) otplati po amortizacionoj šemi, dok se evroobveznice otplaćuju u potpunosti na kraju perioda opticaja. Ovo sugeriše da bi evroobveznice mogle biti pogodnije za finansiranje dugoročnih investicija kompanije.

Finansijski ugovori: banke općenito pružaju financiranje po nižoj kamatnoj stopi od drugih investitora, ali u zamjenu za to kontroliraju svoje kreditne rizike tako što zahtijevaju od zajmoprimca da prihvati niz ograničenja, posebno u odnosu na proporcije povezane s dugom kompanije teret, novčani tokovi, dionice, itd. Ove finansijske obaveze su strože od obaveza koje institucionalni investitori nameću zajmoprimcima na tržištu evroobveznica ili obveznica u rubljama, pošto investitori ovde imaju tendenciju da veruju rejting agencijama u proceni i praćenju kreditnog kvaliteta zajmoprimca. Bitno je napomenuti da su finansijske obaveze tipične za svaku vrstu kredita, bilo da je sindiciran ili ne, jer su zahtjevi gotovo svih kreditnih odbora banaka.

Tehnički aspekti: Budući da sindicirani zajmovi uključuju nekoliko zajmodavaca, procedura za isplatu sredstava iz zajma treba da bude jednostavna i pojednostavljena. Na primjer, zajmoprimac je dužan podnijeti zahtjev za sredstva najmanje tri dana prije isplate, nakon čega su potrebne posebne procedure. Kada preduzeće podiže direktan bilateralni kredit, u njemu učestvuje samo jedna banka, što implicira veću fleksibilnost poslovanja u tom smislu. Bilateralni krediti se mogu obezbijediti sa prekoračenjem ili kompanija može poslati zahtjev za finansiranje nekoliko sati prije prijema novca. Sindicirani krediti nemaju ove pogodnosti. Stoga, zajmoprimac koji traži veću fleksibilnost finansiranja treba da ima na raspolaganju barem jedan ili dva bilateralna zajma, čak i ako se većina njegovih potreba za finansiranjem podmiruje putem sindiciranih zajmova.

Jasni uslovi: Na tržištu obveznica, cijene se mijenjaju svake sekunde jer je volatilnost obično veoma visoka, stoga zajmoprimci ovlašćuju banke da izdaju ne znajući tačno koliko će finansiranje koštati. Na tržištu sindiciranih kredita cijene se znatno sporije mijenjaju, što znači da banke o ovom parametru mogu pregovarati sa zajmoprimcem prije potpisivanja mandata za dogovaranje kredita. Možete steći utisak da su cene fiksne i zagarantovane od strane banaka. Međutim, to nije slučaj: sindicirani zajmovi, poput euroobveznica, su tržišne transakcije u kojima je zadatak organizatora da pronađe investitore i osigura da transakcija ispunjava njihove investicione zahtjeve. Na tržištu kreditiranja teško je pratiti trošak zaduživanja, jer u bankama na ekranima računara ne postoje kvote, a sindikacija obično traje nekoliko sedmica, a tržišna očekivanja se mogu promijeniti u procesu dobijanja kredita. Kao rezultat toga, u praksi privlačenja sindiciranih kredita, organizatori imaju pravo promijeniti uslove kredita ako je nivo pretplate nedovoljan, što im omogućava povećanje cijene kredita, ako je potrebno za uspješan završetak kredita. transakcija. Odnosno, nivo cijena dogovoren u fazi potpisivanja mandata je prije indikativan (i, po pravilu, odgovara stvarnosti) nego fiksni parametar, u ovaj on slično cijenama euroobveznica. Jedini alat koji može pružiti puno povjerenje u trošku zaduživanja je bilateralni zajam, budući da njegova privlačnost se ne odvija na otvorenom tržištu. Međutim, iznosi koji se mogu podići putem bilateralnog kredita su značajno ograničeni, a njegova cijena neće nužno biti privlačnija.

Zahtjevi izvještavanja: Budući da je sindicirani kredit svojevrsno upoznavanje zajmoprimca sa novim investitorima, očekuje se da će investitori dobiti određenu količinu informacija. Ovaj nivo obelodanjivanja ponekad može premašiti uobičajenu praksu zajmoprimca prilikom podizanja bilateralnog zajma: posebno se obično zahtevaju MSFI izjave na engleskom, a takođe se mora objaviti i lista akcionara zajmoprimca. Međutim, zahtjevi za izvještavanje općenito nisu toliko brojni kao zahtjevi za tržišnu ponudu vrijednosnih papira. Važno je napomenuti da su sindicirani krediti privatni ugovori, te se stoga informacije saopštavaju samo određenim investitorima pod uslovima stroge povjerljivosti, o čemu se potpisuje odgovarajući ugovor.

2.3 Procjena kreditnih ulaganja ruskih komercijalnih banaka

Trenutno, prema podacima Ministarstva ekonomski razvoj i trgovine Ruske Federacije, prosječna amortizacija opreme u zemlji je 70%. Da bi se sredstva obnovila za najmanje 10%, potrebno je 270 milijardi dolara. Dakle, industrijskom sektoru, preradi (npr. drvo, petrohemija, poljoprivredni proizvodi), trgovini su prijeko potrebni krediti.

Krediti preduzećima industrijskog kompleksa daju se uglavnom za kupovinu opreme, što im omogućava povećanje obima proizvodnje, proširenje asortimana i kvaliteta proizvoda koji se proizvode u zemlji i inostranstvu. strano tržište.

Jačanje finansijskog stanja realnog sektora u 2009-2011. i proširenje resursne baze kreditnih institucija doprinosi povećanju kreditiranja ruske privrede. Obim kredita realnom sektoru je realno povećan za 43%, prema podacima Centralne banke Ruske Federacije sa 01.01.11. iznosio je 1191,5 milijardi rubalja. Postoji niz objektivnih razloga za povećanje obima kreditiranja: politička i društvena stabilnost, povoljno okruženje za investiranje i odsustvo alternativnih finansijskih tržišta.

Sektorska struktura kreditnog portfelja komercijalnih banaka u Rusiji pokazuje da najveći udeo zauzima proizvodni sektor – oko 40%, za period od 2010. do 2011. godine udeo kredita industrije je povećan za 6,2 procentna poena, au 2012. je neznatno smanjen. za 2,1 %. Ova činjenica se smatra pozitivnom, jer je posljedica diverzifikacije ruskog kreditnog portfelja. Međutim, stopa rasta kredita datih industrijskom sektoru u 2011. godini u odnosu na 2010. godinu iznosila je 153,4%. Tako je došlo do povećanja kreditiranja industrije za 53,4% (Prilog 3).

U procesu poređenja sektorske strukture kredita datih pravnim licima u Rusiji u celini. Samo poređenje sektorskih struktura Tjumenske regije i Saratova. Pokazalo se da je udio kredita industrijskim preduzećima u Tjumenskoj regiji veći od prosjeka za Rusiju za 27%. (Dodatak 4) To je zbog činjenice da su naftna i gasna preduzeća koncentrisana u Tjumenskoj oblasti, koja su glavni zajmoprimci regionalnih komercijalnih banaka.

Međutim, industriji još uvijek nedostaju kreditni resursi. Krediti koje su primili zajmoprimci u regionu, kao procenat industrijske proizvodnje, iznose 5,9% ili 32,9 milijardi rubalja, od čega su banke u regionu u 2010. godini dale kredite za 13,2 milijarde rubalja, što je 3,4 milijarde rubalja. realno više nego u 2009. (Aneks 4)

Saratovska regija je regija sa stalnim nedostatkom, čak i ako se u obzir uzmu bespovratna primanja iz federalnog centra (2010. - deficit od 7,9 milijardi rubalja, 2011. - 7,2 milijarde rubalja). Sopstveni prihodi regionalnog budžeta, tj. izuzimajući bespovratna primanja, rastu prilično slabo (u 2010. godini zabilježen je porast od 15,3%, u 2011. godini - za 17,1%). Istovremeno, državni dug regiona je u 2010. godini porastao za 48,3%, au 2011. za još 34,4% i dostigao 30,9 milijardi rubalja. Kao rezultat toga, odnos državnog duga regiona i prihoda regionalnog budžeta, bez besplatnih primanja, dostigao je 79,1%, što je 8. mesto u Rusiji.

U strukturi državnog duga regiona glavnu komponentu čine bankarski krediti, a ovo je najskuplji i netransparentan vid zaduživanja za konstitutivne entitete Ruske Federacije, dok iznos bankarskih kredita u regionalni budžet stalno raste. Od 1. januara 2012. godine, bankarski krediti budžetu iznosili su 24,6 milijardi rubalja, ili 79,5% (2010. godine - 18,7 milijardi rubalja, ili 81,4%).

Privučeni kreditne institucije pravna sredstva i pojedinci koji se nalazi u Saratovskoj regiji povećao se u 2011. za 20,9% na 153,6 milijardi rubalja.

Bilans ukupnog duga po kreditima odobrenim zajmoprimcima Saratovske regije u 2011. godini porastao je za 27,3% na 162 milijarde rubalja. Od ukupnog duga po kreditima, 59% (ili 95,5 milijardi rubalja) čine krediti pravnim licima i preduzetnicima, što je za 20,8% više nego na početku 2011.

Stanje dospjelog duga po kreditima odobrenim zajmoprimcima Saratovske regije porastao je za 14% tokom godine i na početku 2012. iznosio je 7,6 milijardi rubalja. Istovremeno, udio nekvalitetnih kredita je blago smanjen - sa 5,3% na 4,7%.

U sektorskoj strukturi pozajmica pravna lica i preduzetnika sa 01. 01. 2012. godine najveći udio duga otpada na proizvodna preduzeća (31,2%), trgovinu i popravke (22,2%), Poljoprivreda(10,7%) i građevinarstvo (7,5%).

Analiza vremenske distribucije izdatih kredita ukazuje na razvoj ruskog tržišta novca (krediti do 1 godine) i izrazito slab razvoj tržišta kapitala (od 1 godine i više) (Prilog 5).

Najveći udio u strukturi kredita po rokovima zauzimaju krediti odobreni na period od 181 dan do godinu dana, njihov udio iznosi 31,9% ili 380,2 milijarde rubalja. dana 01.01.11., iako je 01.01.10. udio ovih kredita veći je za 4,7%. Ovo se objašnjava povećanjem udjela kredita do 30 dana u strukturi kreditnog portfelja od 01.01.11. do 15,1%. Najmanje učešće zabilježeno je kod kredita odobrenih na period duži od 3 godine, njihovo učešće iznosi 7,7%. Ovu činjenicu karakteriše činjenica da većina komercijalnih banaka u Rusiji ne raspolaže dugoročnim resursima, već visokim učešćem kredita preko 3 godine u strukturi kreditnog portfolija Rusije na dan 01.01.09. - 18,2% i od 01.01.10. - 12,4% se odnosi na produženje dugoročnih kredita datih u periodu prije krize.

Finansiranje aktivnosti realne proizvodnje, kako tekuće tako i investicione, postavlja visoke zahtjeve za kapitalom. Banke sa velikim kapitalom idu ka srednjoročnom kreditiranju industrijskih projekata. To su prvenstveno Sberbank, Sobinbank, Zenit, Alfa - Banka, kao i niz drugih velikih banaka. Srednje banke, a još više male, koje zbog nedostatka kapitala ne mogu samostalno da opslužuju potrebe profitabilnih industrijskih struktura, biće prinuđene da se ugase.

U "Smjernicama za jedinstvenu državnu monetarnu politiku za 2010. godinu" navodi se da je važan preduslov za razvoj poslovanja banaka sa realnim sektorom privrede dovoljna kapitalizacija kreditnih institucija. U 2010. godini 90% kreditnih institucija imalo je povećanje kapitala. Realno, povećanje kapitala iznosilo je 46% u odnosu na 2009. godinu, ali su, ipak, ekonomski rezultati takvi da su potrebe solventnih dužnika u zbiru povećane, a sposobnost banaka da ih finansiraju još uvijek nedovoljna.

Aktiva najvećih domaćih preduzeća znatno premašuje aktivu većine banaka. U 2010. Gaspromov prihod iznosio je 984 milijarde rubalja. rubalja, Mezhregiongaz - 142 milijarde rubalja, Yukos - 365 milijardi rubalja. Poređenja radi: aktiva Sberbanke na kraju 2010. iznosila je 795,9 milijardi rubalja, Vneshtorgbanke - 160,2 milijarde rubalja, Gazprombanke - 106,4 milijarde rubalja, MMB - 68,5 milijardi rubalja.

Kao rezultat toga, nijedna banka sama ne može najvećim kompanijama obezbijediti potrebnu količinu resursa. Na primjer, iznos koji je primio Gazprom u više od 40 milijardi rubalja. formiran je iz velikih kredita 140 ruskih banaka i kredita od 8 milijardi rubalja. koje je Tjumenskoj naftnoj kompaniji izdalo 15 banaka.

Također treba napomenuti da kapitalna ograničenja također igraju ulogu, primoravajući banke da diversifikuju svoje kreditne portfelje. Pod ovim uslovima, jedan od najatraktivnijih načina kreditiranja je sindikacija.

Učešće u sindikatima omogućava bankama da klijentima obezbede resurse i diversifikuju kreditne rizike. Za mnoge kreditne institucije, sindikati su jedini način za izdavanje velikog kredita, a usklađenost sa standardom Centralne banke (po zajmoprimcu) je diversifikacija rizika.

Važan pokazatelj rizičnosti banke je odnos velikih kredita i kapitala. Velike banke preuzimaju znatno veće rizike kako bi zadržale svoje klijente.

Analiza diverzifikacije kreditnih rizika ruskih banaka u zavisnosti od veličine aktive pokazuje da najveći kredit u odnosu na kapital u grupi velikih banaka (1-100) u proseku iznosi 31,5%, što premašuje maksimalnu vrednost koju je odredila Centralna banka Srbije. Banka Ruske Federacije za H6 (maksimalni rizik veličine po zajmoprimcu ili grupi povezanih zajmoprimaca) - 25%. U grupi banaka sa najmanjom aktivom (1201-1300) prosječna vrijednost standarda iznosi 16,1%.

Centralna banka Ruska Federacija također reguliše ukupan iznos velikih kreditnih rizika koje preuzimaju banke (Normativ H7), pod velikim kreditnim rizikom podrazumijeva se zajam koji prelazi 5% kapitala banke. Maksimalna dozvoljena vrijednost koeficijenta H7 za banke je određena na 800%, međutim u stvarnosti za banke vrijednost koeficijenta ne prelazi 300%). Također treba napomenuti da je u grupama banaka koje vode po aktivi vrijednost H7 znatno veća nego kod banaka sa malom aktivom.

Dakle, kreditni rizici najvećih banaka u Rusiji su veći od onih kod banaka sa manjom imovinom, a da bi se takvi rizici diverzifikovali, banke moraju da organizuju sindikate, ali zbog straha od gubitka velikih klijenata, nisu sve banke spremne. da uradim ovo.

Sindicirani krediti su pravi izlaz za bankarsko kreditiranje velikih projekata, ali čak i ovdje postoje poteškoće, posebno ruske banke gube solventnog klijenta zbog činjenice da potonji, privlačeći kredite od stranih banaka, ostvaruju svoj prihod, a ne prihod ruskih banaka. Ako je prije krize banka oko koje je bila organizovana ruska finansijsko-industrijska grupacija mogla da pozajmljuje novac od zapadnih investitora, a zatim da pozajmljuje povezana industrijska preduzeća, sada strani bankari radije rade sa industrijalcima bez posrednika.

Sve je više sindiciranih kredita koje ruske banke organizuju bez učešća stranaca. Ovaj oblik kreditiranja omogućava srednjim i malim bankama koje pate od dampinga velikih da zarade novac, koje su sasvim sposobne da se priključe velikom kreditu.

Potrebe ruske industrije za kreditima su ogromne. Sudeći po dokumentima Centralne banke Ruske Federacije, kursni prioriteti za rusku industriju će biti sačuvani i ubuduće, tako da se potrebe za kreditima neće smanjiti. Sindikacija kredita će omogućiti nekoliko puta da poveća sposobnost ruskog bankarskog sistema da kreditira solventne klijente, a srednje banke će moći da zadrže klijentelu u konkurenciji sa multi-filijalnim bankama.

2.4 Učesnici i tehnologija za dobijanje sindiciranog zajma

sindicirani kredit komercijalna banka

Glavni učesnik u sindiciranom kreditiranju je, naravno, zajmoprimac, koji i sam može biti kreditna institucija (banka).

Da bismo okarakterizirali banke koje sudjeluju u sindiciranom kreditiranju, razumnije je prvo istaknuti funkcije koje, u principu, trebaju obavljati banke koje sudjeluju u sindikatu:

) regulisanje i koordinacija svih pitanja vezanih za transakciju sa zajmoprimcem prije zaključenja ugovora o kreditu;

) izbor banaka učesnica;

) usaglašavanje potpisane dokumentacije između zajmoprimca i banaka učesnica;

) komunikacija sa advokatima u vezi sa pripremanjem dokumentacije;

) analiza projekta i zajmoprimca;

) pozajmljivanje (finansiranje) transakcije;

) naplatu potrebnih iznosa od banaka učesnica;

) prenos sredstava zajmoprimcu;

) kontrolu namjenskog korišćenja kredita;

) raspodjela između banaka sredstava dobijenih od zajmoprimca (otplata glavnice, kamata);

) upravljanje datim kreditom;

) informisanje banaka učesnica o napretku sindikacije i implementacije projekta;

) koordinacija svih pitanja koja proizilaze kako od zajmoprimca tako i od strane banaka, odgovori na zahtjeve korisnika kredita nakon potpisivanja ugovora o kreditu;

) praćenje i provjeru kolaterala za kredit.

Raspodjela uloga između banaka učesnica u apstraktnom slučaju može biti sljedeća:

organizacione funkcije obavlja organizator;

koordinirajuće funkcije - banka koja vodi sindikalnu knjigu (bookrunner);

dokumentarna funkcija - agent za dokumentaciju;

funkcije poravnanja - kreditni agent (banka za poravnanje ili samo agent);

banke koje učestvuju u kreditiranju učestvuju u finansiranju zajmoprimca, odnosno vrše funkciju monetarne participacije;

funkciju kolateralne kontrole obavlja kolateralni agent.

U praksi se najčešće sve banke učesnice dijele u dvije grupe:

u periodu prije potpisivanja dokumentacije - organizator i druge banke učesnice. Organizator obavlja poslove i banke organizatora i banke koja vodi sindikalnu knjigu;

nakon potpisivanja dokumentacije - banka agent i druge banke učesnice. Banka agenta je i agent poravnanja, agent kolaterala i agent za dokumentaciju. Ako banka agent ne kombinuje ove tri uloge, onda je moguć sukob interesa.

Kao organizator, po pravilu, nastupaju velike poznate banke sa višestrukim pozitivnim iskustvom u učešću u sindikatima.

Moguće su različite šeme finansiranja koje zahtijevaju obavljanje dodatnih funkcija koje nisu uključene u gornju klasifikaciju. Na primjer, kod finansiranja izvoza izvor otplate kredita će biti prihodi od izvoza iz unaprijed dogovorenih pasoša transakcija. Stoga će možda biti potrebno imati posebnu banku „pasoš“ koja će otvarati pasoše izvoznih transakcija (u drugom slučaju, ova uloga može biti dodijeljena banci koja obavlja funkcije poravnanja). Uloga pasoške banke u Rusiji je vrlo popularna, jer prima dodatne provizije za konverziju devizne zarade u rublje i obrnutu konverziju potonje u stranu valutu, kao i za održavanje transakcijskog pasoša i obavljanje funkcija kontrole valute. .

Tako je moguće imati više učesnika u sindiciranom kreditiranju sa različitim funkcijama, dok su obavezni učesnici u sindikatu povjerilaca:

) zajmoprimac (banka zajmoprimac);

Sindicirani mehanizam zajma:

Zajmoprimac sklapa jedan ugovor o kreditu, bez obzira na broj povjerilaca;

Zajmoprimac pregovara samo sa organizatorom;

Plaćanja po kreditu svi povjerioci vrše istovremeno, srazmjerno udjelu u kreditu.

Postoje četiri glavne faze u privlačenju sindiciranih kredita:

· formiranje imidža klijenta,

· izbor banke organizatora,

sindikacija,

· priprema dokumentacije i potpisivanje.

Formiranje imidža klijenta:

U suštini, ova faza je izvan procesa sindikacije. Međunarodni finansijski kontakti sugerišu da zajmoprimac ostavlja povoljan utisak na potencijalne zajmodavce. Stoga, prije, a po mogućnosti i mnogo prije sindikacije, zajmoprimac, uz pomoć iskusnog savjetnika, mora proći kroz proces "finansijskog šminkanja" (izlog, stavljanje zapadnog lica na ruskog klijenta). ključne tačke finansijske slike. To su kreditna istorija, međunarodna revizija, kreditni rejting, godišnji izvještaj i druga dokumentacija za prezentaciju na engleskom jeziku, kao i publikacije i - ako ih ima - glasine o zajmoprimcu. Kompetentni finansijski savjetnik pomoći će u profesionalnoj pripremi ovih papira, a takođe će sačiniti - uzimajući u obzir karakteristike zajmoprimca - detaljan informativni memorandum, koji uvelike olakšava prve kontakte sa kreditorima i njihov kasniji rad. Uz to, on će vas naučiti na šta da se fokusirate u pregovorima sa zapadnjacima, a šta ne treba kategorički spominjati.

2. Izbor banke organizatora:

Izbor banke aranžera je ključni momenat u istoriji svakog sindiciranog kredita. Prvo, to određuje uspjeh sindikacije, a drugo, u ovoj fazi se dogovaraju glavni parametri posla. Za ruske zajmoprimce ovaj proces je često lakši nego što jeste. Iskusni savjetnik koristi dostupne ponude na drugačiji način. On će pokrenuti proces neformalnog dogovaranja metodom šatl diplomatije, i pritom će pokušati zainteresovati banke, čak i ako one nisu poslale svoje prijedloge. Konkurentske strane su uvijek sklone velikim ustupcima. Istovremeno, važno je ne pretjerati u ovom procesu, precizno razlikovati uslove koje je moguće i svrsishodno poboljšati od onih koje treba prihvatiti bez osporavanja.

Napredniji zajmoprimci će uzeti u obzir druge važne tačke. Što je viši rejting organizatora, to će se renomiraniji kreditori pridružiti sindikatu.

Bitna je iskustva organizatora u oblasti sindikacije. Čak ni vrlo respektabilne banke nisu uvijek specijalizovane za ovu oblast, ili nemaju dovoljno iskustva. Konačno, čak i iskusne banke često prolaze kroz kadrovsku obnovu, a važno je ko će tačno – lično – raditi sa zajmoprimcem i tražiti novac. Za zajmoprimce - industrijske i trgovačke kompanije važno je iskustvo Organizatora u finansiranju određene industrije.

3. Sindikacija

Zadatak sindikacije je da regrutuje dovoljan broj članova sindikata, često sa izvesnim viškom, da obezbedi iznos koji je deklarisan na početku i najčešće ga čak i neznatno premaši (recimo, da regrutuje ne 20, već 25 miliona, ne 50, već 75). Taktika traženja manjeg iznosa opravdana je činjenicom da ga je lakše naplatiti. Nedostatak prijavljenog iznosa je mrlja na ugledu zajmoprimca i organizatora. Osim toga, manja početna potražnja ne dozvoljava da se tržište previše zagrije.

Sindikacija je djelokrug organizatora. Međutim, finansijski savjetnik ili konsultant će strogo kontrolirati proces i vješto njime upravljati. Uostalom, njegov klijent – ​​zajmoprimac, čije vrijeme i novac treba iskoristiti na najbolji mogući način – plaća rad organizatora sindikacije.

Proces sindikacije uključuje pripremu informativnog materijala o transakciji (memorandum), poziva bankama - potencijalnim učesnicima. Odlukom o glavnim učesnicima, oni se bave finim podešavanjem ugovora o kreditu i pripremanjem dokumentacije.

4. Organizator mora naložiti svojoj advokatskoj kancelariji da pripremi tekst ugovora o kreditu. U interesu je zajmoprimca da dobije nacrt ugovora što je prije moguće kako bi imao dovoljno vremena da ga prouči i raspravi. U suprotnom može doći do situacije da se, u principu, ugovoreni kredit ne može brzo dobiti zbog neriješenih pravnih pitanja.

Takođe, korisnik kredita, bez obzira na organizatora, mora angažovati advokatsku kancelariju koja će dati nezavisno mišljenje o legalni status zajmoprimca, kao i legitimnost zajma prema lokalnom zakonu.

Ugovor o sindiciranom zajmu je složen dokument, ponekad dugačak i do 60-70 stranica. U njegovu raspravu je uvijek uključeno mnogo ljudi koji su istovremeno uključeni u nekoliko predmeta (spoljni pravnici organizatora, njegova pravna služba sa punim radnim vremenom, menadžeri sindikata organizatora, eksterni advokati zajmoprimca, njegova pravna služba, 1 ili još 2 jedinice zadužene za kredit, ostali povjerioci), a njihova koordinacija je vrlo dugotrajan, ali važan zadatak.

Glavni dijelovi sporazuma o sindiciranom kreditiranju:

§ Tumačenje - definicija termina koji se koriste u ugovoru.

§ Kredit, zajam (The Facility) - utvrđivanje prirode transakcije i njene strukture

§ Interes (Interes) - definicija komponenti i nivo interesovanja.

§ Promjene okolnosti (Promjene okolnosti) -

§ Izjave i garancije - uveravanja zajmoprimca da su dokumenti i informacije koje je on dao istiniti, da ima pravo da uzme kredit itd.

§ Zatezne kamate i obeštećenja – Određivanje kamate i penala koje zajmoprimac plaća ako kredit ne bude otplaćen na vrijeme.

§ Plaćanja - opis načina otplate kredita i plaćanja kamate.

§ Provizije i troškovi (Fees and Expenses) – opis različitih troškova zajmoprimca i naknada zajmodavcima, koji formalno nisu kamata (iako su zapravo uključeni u punu cijenu kredita za zajmoprimca);

§ Pravo i nadležnost - češće se ugovori sklapaju po engleskom, njemačkom ili švicarskom zakonu - ovisno o lokaciji organizatora i dogovoru strana.

§ Razno.

Postoje tri glavne tačke koje treba imati na umu kada sastavljate ugovor.

Prvo, potrebno je postići ispravan i najkorisniji za zajmoprimca odraz preduslova u tekstu ugovora.

Drugo, veoma je važno obratiti pažnju na one članove koji nameću različita ograničenja prava zajmoprimca za vreme trajanja ugovora. Takođe je važno pažljivo odrediti uslove pod kojima zajmodavac može zahtevati prevremenu otplatu novca.

Konačno, treće, veliku pažnju treba posvetiti porezima koje će zajmoprimac morati da plati u vezi sa kreditom. Ponekad je toliko osjetljivo pitanje da struktura transakcije određuje poreze.

Potpisani sporazum stupa na snagu odmah. Ali novac ne dolazi odmah. Takođe je potrebno mišljenje nezavisnih advokata. Njegova spremnost se utvrđuje blagovremenim ustupanjem ispravno izvršenih dokumenata navedenih u prilogu ugovora.

Većina neosiguranih sindiciranih kredita ruskim zajmoprimcima izdata je na period od 6 i 12 mjeseci, jer zajmodavci nisu imali ograničenja na duže rizike. Mnogi ugovori su dozvoljavali produženje kredita, tako da je njihovo ukupno trajanje bilo 2-3 godine. Međutim, uvijek je bilo moguće da bilo koji od povjerioca podigne svoj novac nakon 6 ili 12 mjeseci.

Razlika između ove vrste produženja i sklapanja novog ugovora je u tome što će zajmoprimac morati da plati dodatne naknade za pravne usluge i snosi druge režijske troškove sindikacije. Stoga je ugovor sa produženjem povoljniji za zajmoprimca. Nažalost, to nije uvijek dobrodošlo uputstvima ruskih regulatornih tijela.

Smisao posla finansijskog savjetnika je da pomogne zajmoprimcu da dobije najbolje moguće uslove za svaki od elemenata pune vrijednosti novca. Ukupna ušteda dostigla je 1 - 2% iznosa kredita, odnosno 500 hiljada - 1 milion dolara u iznosu od 50 miliona dolara.Praksa govori da je naknada finansijskog savetnika u proseku na nivou od 50 - 30%. ušteđevine dobijene od njegove pomoći. Istovremeno, pored finansijske dobiti, zajmoprimac dobija poverenje u kvalitet potpisanih dokumenata, da je novac dobio po najboljim mogućim uslovima i stiče dragoceno profesionalno iskustvo. Dakle, u opšti pogled odgovor na pitanje je jasan: rad sa finansijskim savetnikom je koristan.

U teškim slučajevima, kada izdavanje zajma nije očigledno (odnosno, ili govorimo o projektnom finansiranju sa visokim rizikom, ili je rejting zajmoprimca nedovoljan), zajmoprimac želi da poveća verovatnoću privlačenja sredstava zbog znanje, iskustvo, kvalifikacije i ugled savjetnika. Profesionalni savjetnik obično će sam reći zajmoprimcu kolika je vjerovatnoća uspjeha u njegovim očima i neće se prihvatiti projekta ako ne vjeruje u njega. Međutim, uvijek postoji mogućnost da sredstva ne budu prikupljena.

Da bi se finansijski savjetnik osigurao od gubitaka ove vrste, dozvoljava takav oblik plaćanja koji je razvila svjetska praksa kao retainer. To je isplata neke naknade ili u paušalnom iznosu na početku rada, ili u vidu periodičnih plaćanja, koja ostaje savjetniku ako se projekat ne realizuje. Sa tačke gledišta zajmoprimca, plaćanje retainera može se uporediti sa kupovinom srećke: morate platiti za pravo da biste povećali verovatnoću dobitka.

Iznos retainera obično iznosi 10 - 20% od konačne nagrade za uspjeh, iako može značajno varirati ovisno o vrsti i veličini transakcije. Istovremeno, često se povezuje i sa sopstvenim troškovima savetnika za učešće u projektu (plate zaposlenih, zakup kancelarije itd.), iako su razne vrste troškova – službena putovanja, telefonska komunikacija, kopiranje i objavljivanje dokumenata itd. - plaćeno bez obzira na retainer. U stvari, takvo tumačenje nije ekonomski tačno. Vremensko plaćanje je tipično za obične konsultante (za menadžment, za pripremu poslovnih planova). Primalac finansijskog savjetnika bliži je "renti" za korištenje svog iskustva, kvalifikacija, reputacije, veza - njegove glavne, iako nematerijalne, imovine.

U Rusiji do sada nije bilo sindiciranih kredita u punom smislu te riječi, iako je bilo projekata za koje se javilo nekoliko banaka. Na primjer, moskovska vlada je prije nekoliko godina uvjerila nekoliko banaka koje su zavisne od nje da daju novac ZIL-u.

Ni u Rusiji ne postoji normalno sekundarno tržište za kredite. Ustupanje prava potraživanja se grčevito razvija 1998. godine, nakon krize, kada su mnogi dužnici pokušavali jeftino otkupiti dugove banaka povjerilaca kako bi izvršili prebijanje. Međutim, ovo je nezdravo tržište. Ovdje je riječ o normalnom sekundarnom tržištu, koje povećava likvidnost kredita, približava ih hartijama od vrijednosti, a bankama daje mogućnost da značajno povećaju obim izdatih kredita.

Danas ove riječi zvuče fantastično, ali vrijeme je da se pripremimo za takav razvoj stvari. Ako ekonomski oporavak dobije zamah i vlada odluči da računovodstvo pretvori u međunarodne standarde, mogućnosti za kreditiranje će progresivno rasti. Trebali biste početi sa sindiciranim kreditima. Prvo, najveći zajmoprimci-izvoznici, uz normalnu reviziju i upravljanje, biće klijenti. Drugo, organizatori ovakvih kredita biće najuglednije banke povezane sa ovim zajmoprimcima.

Idealno bi bilo da se desetak ovih kredita dogovori istovremeno. Svaki organizator bi djelovao kao povjerilac u preostalim sindikacijama. Tako bi došlo do unakrsnog kreditiranja, gdje bi međusobne obaveze banaka pomogle da se neutrališu rizici povezani sa nepovjerenjem jednih prema drugima.

Sindikacije su veoma korisne za banke. Radeći na kreditu kao organizator, dobro su plaćeni za to. S druge strane, učestvujući u "stranom" sindikatu kao zajmodavac, štede na troškovima vezanim za izdavanje kredita, povjeravajući provjeru i rad na ugovoru uglavnom organizatoru. Iznos izdatih kredita je u porastu, dok je posao na njihovoj registraciji relativno smanjen.

Naravno, potrebno je da banke imaju povjerenja jedna u drugu, kako bi procedure koje koriste bile objedinjene. Međutim, to je jedini način za razvoj bankarskog sistema.

Poglavlje 3. Izgledi za razvoj sindiciranog kreditiranja u Ruskoj Federaciji

3.1 Analiza razvoja sindiciranog zajma u Rusiji

U međunarodnoj praksi, sindicirano kreditiranje je prilično česta pojava. U Rusiji se ovo tržište oblikovalo tek 2004. godine i, uprkos brojnim, uključujući i zakonodavne, prepreke, ima veoma ohrabrujuće izglede. Od posebnog značaja je razvoj segmenta sindiciranih kredita u rubljama za regionalne zajmoprimce.

Glavna ograničenja za razvoj kreditiranja realnog sektora privrede su niska kapitalizacija ruskog bankarskog sistema i zahtevi za usklađenost sa prudencijalnim standardima. U ovoj situaciji efikasan alat razvoj kreditnih odnosa može postati sindicirano kreditiranje.

U međunarodnoj praksi, sindicirano kreditiranje je prilično česta pojava. Tako je, prema podacima američke konsultantske kompanije Thomson Financial, u prvoj polovini 2010. godine tržište sindiciranih kredita poraslo na 1,5 biliona dolara. Najveći sindicirani kredit za ovaj period podigao je General Electric Capital Corp. (25 milijardi dolara), a u Evropi je najznačajniji zajmoprimac bio Volkswagen (15,3 milijarde dolara).

U Rusiji se tržište sindiciranih zajmova počelo razvijati od kraja 1995. godine. Do juna 1998. godine kao zajmodavci su bile samo strane banke, a do 1997. godine glavni zajmoprimci su bile samo velike ruske banke, a tek onda - kompanije u energetskom kompleksu. Glavni obim eksternih sindiciranih zajmova pao je u 1997. i iznosio je 10 milijardi dolara (1996. - samo 250 miliona dolara), od čega su preko 65% bili krediti Gazpromu. Prvi sindicirani zajam koji je dogovorila ruska banka (Bank Evrofinance) bio je zajam od 25 miliona dolara koji je dala ALROSA 1998. godine. Kriza iz 1998. godine imala je ozbiljan uticaj na tržište sindiciranih kredita. Tako je 1999. godine iznos kredita smanjen na nivo iz 1996. godine i iznosio je 230 miliona dolara.

Od 2000. godine počelo je oživljavanje na tržištu sindiciranih kredita. Kao rezultat toga, nacionalno tržište sindiciranih zajmova oblikovalo se tek 2004. godine.

Ako se posmatraju pokazatelji za sindicirani kredit za 2008. godinu, onda je primjetan nagli pad (Sl. 1). Možda je jedan od glavnih razloga za ovakvo stanje bila kriza, a mnoge banke nisu bile u mogućnosti da izdaju velike kredite, a postojao je i veliki rizik od kašnjenja kredita, pa su zajmodavci bili oprezniji prema zajmoprimcima. Prema predviđanjima mnogih analitičara, do 2012. obim ruskog tržišta sindiciranih kredita će početi rasti i premašiti 90 milijardi dolara.

Cijelo tržište se dinamično razvija - obim kredita raste, a stope padaju. Tokom pet godina, za ruske zajmoprimce u inostranstvu, oni su u proseku smanjeni sa LIBOR + 4,3% na LIBOR + 1,8% godišnje i sa 11,6% na 8,7% godišnje u američkim dolarima u zemlji. Prosječan rok kredita u inostranstvu povećan je sa jedne na tri godine, au Rusiji sa šest mjeseci na dvije.

Rice. 2. Najveće banke - organizatori sindiciranih kredita u Rusiji u 2011. godini.

Vodeće pozicije u 2011. godini imaju pet investicionih banaka: BNP Paribas, ABN AMRO, Calyon, Citigroup, Societe Generale, koje zajedno zauzimaju više od 50% tržišta (Sl. 2).

Strane banke dominiraju ovim tržištem, ali učešće ruske organizacije postaje sve popularnija u sindikacijama, ali ruske banke retko dogovaraju takve kredite, na primer, glavni organizatori sindikacija bile su filijale VTB: VTB banka Deutschland (180 miliona dolara) i VTB banka Evropa (138 miliona dolara).

Osim toga, donedavno su finansijska sredstva na ruskom tržištu bila prilično skupa, a njihova ograničenja su bila očigledna. Dakle, većinu sindiciranih kredita organizuju strane banke, koje u poređenju sa domaćim imaju ne samo mnogo više iskustva, već i više povezanosti na tržištu zapadnih, istočnih i azijskih prestonica.

Može se pretpostaviti da se ova situacija neće značajno promijeniti u bliskoj budućnosti. Pod ovim uslovima, ruske banke treba da razviju segment sindiciranih kredita u rubljama za regionalne zajmoprimce. Razvoj ovog segmenta će biti olakšan: podrškom EBRD-a, povećanom likvidnošću tržišta rublje, predvidljivošću kursa nacionalne valute, uvođenjem njene konvertibilnosti, rastom kreditiranja stanovništva i privrede u rubljama od strane banaka, pojava srednjih i malih zajmoprimaca na tržištu. Razvoj regionalnog mehanizma za sindicirano kreditiranje uz učešće regionalnih banaka može postati alternativa velikim i srednjim ruskim bankama da prošire mrežu svojih filijala.

Sindicirano kreditiranje za sadašnjoj fazi je jedan od najperspektivnijih načina za velike banke da prodru u regione. Razvoj sindiciranog kreditiranja u regionima će imati pozitivan efekat i na banke i na zajmoprimce.

Za banke pozitivni trendovi u korištenju konzorcijskog finansiranja su:

proširenje kreditne ekspanzije u uslovima neograničenih resursa;

povećanje konkurentnosti regionalnih banaka i zadržavanje prioriteta na bankarskom tržištu;

diversifikacija kreditnih rizika i njihovo minimiziranje;

poboljšanje kvaliteta kreditnog portfolija učesnika i procena zajmoprimca.

Za regionalne zajmoprimce, sindicirani krediti također imaju niz prednosti:

sredstva koja se privlače na ovaj način su duža i „jeftinija“ u odnosu na tradicionalne kredite, zbog činjenice da su izvori kreditiranja raznovrsni;

zajmoprimac stvara javnu kreditnu istoriju sa velikim brojem poverilaca;

Za mnoge regionalne kompanije, privlačenje sindiciranih kredita može biti prvo iskustvo u provođenju javnih transakcija, što će biti korisno prilikom organiziranja kredita u budućnosti. Istovremeno, privlačenje sindiciranog zajma od strane zajmoprimca zahtijevat će od njega da ima kreditnu povijest, pruža izvještaje<#"justify">U Ruskoj Federaciji u posljednjih nekoliko godina, problem nedovoljnih investicija i kapitalnih ulaganja ostaje vrlo akutan i relevantan za modernu rusku ekonomiju. Depresijacija osnovnih sredstava u nizu sektora privrede dostigla je neprihvatljivu kritičnu vrednost, što je posledica nedostatka dugoročnog finansiranja i, kao rezultat, ograničenih mogućnosti ulaganja preduzeća. Istovremeno, visoki pokazatelji makroekonomskog razvoja posljednjih godina ostvareni su u većoj mjeri zahvaljujući rastu sektora goriva i energije i povoljnom vanjskom ekonomskom okruženju.

Rast većine ruskih preduzeća trenutno je opsežan i uglavnom je obezbeđen zahvaljujući opštoj ekspanziji tržišta, koje će vremenom postati ograničeno. Štaviše, u kontekstu sve veće konkurencije na svjetskim tržištima roba i usluga i mogućeg ulaska Rusije u STO, pozitivan efekat postojećeg ruske kompanije konkurentsku prednost u obliku jeftine radne snage, niska cijena električne energije i plina će se ili minimizirati ili će potpuno nestati. S tim u vezi, jedina prilika da se ne izgubi u konkurenciji za subjekte realnog sektora ruske privrede je implementacija potpunih investicija u obnovu osnovnih sredstava i uvođenje novih tehnologija koje će biti osmišljene da povećaju konkurentnost proizvedenih proizvoda i usluga koje se pružaju ne samo u industriji nafte i gasa, već iu drugim privrednim granama.

Da bi izvršile ove investicije, ruske kompanije treba da prikupe veliki iznos finansiranja, kako u vidu novog vlasničkog kapitala, tako i u vidu sredstava dužničkih investitora. Uz privlačenje direktnih investicija u privredu, tržišta dužničkog kapitala širom svijeta su jedan od ključnih mehanizama koje koriste vlade, korporacije i banke za prikupljanje sredstava za kapitalne investicije, nadogradnju proizvodnih kapaciteta, refinansiranje i implementaciju razvojnih strategija. U tom smislu, ključ stabilnog ekonomskog rasta jedne zemlje je pristup njenih kompanija i preduzeća internim i eksternim izvorima dugoročnog finansiranja duga.

U tom kontekstu, čini se posebno relevantnim razviti mehanizam za ruske kompanije za privlačenje finansiranja na međunarodnim tržištima kapitala putem sindiciranih kredita, koji predviđa davanje zajma zajmoprimcu od strane grupe banaka pod identičnim dogovorenim uslovima u okviru jednog zajma. dokumentaciju.

Omjer korištenja sindiciranih kredita po djelatnostima

Kao što pokazuje iskustvo razvijenih zemalja, finansiranje dugova, a posebno kreditiranje banaka, pomaže da se oživi privreda i učini je konkurentnom. Međutim, složenost trenutne situacije u Rusiji leži u činjenici da danas domaće banke nisu u mogućnosti da u potpunosti finansiraju dugoročne proizvodni programi preduzeća, a obim poslovanja međunarodnih finansijskih institucija ostaje nedovoljan da podmiri potrebe domaćih kompanija u dugoročnom finansiranju.

Rusija danas ima najpovoljniju kombinaciju cijene i rizika, a to dokazuje i pozitivna dinamika povećanja sindiciranih kredita od strane ruskih kompanija:

Glavni problemi koji ometaju uvođenje mehanizma sindiciranog kreditiranja su nepostojanje jedinstvenih procedura kreditiranja i kontinuirani deficit međusobnog povjerenja u bankarski sektor. Među razlozima za nedovoljan razvoj međunarodnog sindiciranog kreditiranja u Rusiji, glavni su:

visoki organizacijski troškovi ruskih banaka - članica sindikata,

kompanije nemaju kreditnu istoriju na međunarodnim tržištima kapitala,

nedostatak transparentnosti i kvaliteta korporativno upravljanje ruska preduzeća,

nedostatak istorije pripreme revidiranih izvještaja od strane većine ruskih kompanija finansijsko izvještavanje prema međunarodnim standardima,

dugi rokovi organizacije (poteškoće u pronalaženju kreditora sa ekvivalentnim sposobnostima),

nedostatak pravne podrške za transakcije ove vrste,

nedostatak potrebnog kvalifikovanog rukovodećeg osoblja,

nedovoljan stepen integracije Rusije u sistem međunarodnog kretanja kapitala uopšte, a posebno u sistem kretanja kreditni kapital.

Stvaranje efikasnog sistema organizovanja sindiciranih kredita u Rusiji doprinijeće višestrukom povećanju sposobnosti bankarskog sistema u cjelini. Korišćenje sindiciranih kredita omogućiće akumulaciju potrebnih kreditnih resursa, posebno za velika dugoročna ulaganja u finansiranje projekata, investiciono kreditiranje, izdavanje bankarskih garancija i smanjenje rizika bankarskih aktivnosti u zemlji.

Razvoj tržišta sindiciranih kredita potaknut će razvoj sekundarnog tržišta u smislu prodaje banaka svojih udjela u sindiciranim kreditima po ugovorima o ustupanju ili ustupanju, što će povećati likvidnost dužničkih obaveza i omogućiti bankama da učestvuju u nove kreditne i druge transakcije.

3.3 Ekonomska efikasnost sindiciranog zajma u krizi

U Rusiji, u najtežim uslovima prelaznog perioda na tržišnu ekonomiju, velike su nade polagane na priliv eksternih resursa. Zvanične vlasti su ih smatrale motorom investicionog procesa i ekonomskog rasta. Rusija je navodno "osuđena" da postane najveći uvoznik kapitala. Stvarnost je raspršila ove iluzije. Ali opasna su i izolacionistička osjećanja, koja su se pojačala nakon prvih neuspjeha integracije u svjetsko tržište kapitala i komplikovanih odnosa sa međunarodnim finansijskim institucijama.

Priliv spoljnih finansijskih resursa u SSSR odvijao se uglavnom kroz sindicirane zajmove međunarodnih banaka i izvozne kredite. Banke su, ne bez razloga, smatrale SSSR pouzdanim dužnikom. Međutim, nakon ozbiljnih prekršaja u servisiranju vanjskog duga 1991-1992. Banke su drastično smanjile svoje kredite. Pokazalo se da je neto priliv bankarskih kredita u 1994. bio blizu nule, au 1995. godini negativan.

Međutim, od 1996. godine, bankarski krediti su počeli brzo da oživljavaju. Tome je doprinijelo jačanje međunarodnih pozicija ruskih banaka. Međunarodnu reviziju prošlo je oko 100 banaka, od kojih je oko 40 dobilo ocjene međunarodnih agencija. Ako su strane investicije u kompanije privučene uglavnom u vidu direktnih ili portfolio ulaganja u akcije, onda su za banke krediti međunarodnih banaka bili izvor povećanja njihovih resursa. Od 1. decembra 1997. godine odnos inostranih obaveza prema neto aktivi ruskog bankarskog sistema, dostigavši ​​maksimalan nivo, iznosio je 14%, tj. na nivou zemalja jugoistočne Azije uoči krize. Za neke moskovske banke, koje su činile 90% eksternih kredita, ova cifra je bila iznad prosjeka (SBS-AGRO - 38%, Imperial - 28%). Od 1. januara 1998. godine udio nerezidenata u ukupnom obimu međubankarskih kredita koje su privukle ruske banke dostigao je 60%.

Nastavljen je tok srednjoročnih i dugoročnih bankarskih resursa kako u formi sindiciranih (konzorcijalnih) kredita tako i izvoznih kredita. V Sovjetska vremena Vlada je uveliko koristila sindicirane zajmove, što je rezultiralo dugom od 28 milijardi dolara.Međutim, ruske centralne vlasti praktično nisu pribjegavale takvim zajmovima, preferirajući druge oblike vanjskog zaduživanja koji su gore navedeni. Osim toga, kako pokazuje svjetsko iskustvo, same međunarodne banke pokušavaju da ne rade sa zajmoprimcima koji su prekršili rasporede servisiranja duga. Stoga su u Rusiji glavni primaoci sindiciranih bankarskih kredita postale komercijalne banke, kao i neke velike kompanije i pojedinačne regije. Značajna prednost sindiciranog zajma je u tome što se daje u nepovezanom obliku i obično bez garancija.

Iako za sindicirano kreditiranje nisu potrebne državne i druge garancije, to ne znači potpuni nedostatak kontrole nad zajmoprimcem. Zajmoprimac se može dogovoriti da poštuje dogovorene standarde, da ne zalaže određene vrste imovine, itd.

Ruske banke su preferirale kredite nego prikupljanje sredstava u obliku evroobveznica, jer su u prvom slučaju troškovi manji, a procedura jednostavnija. Osim toga, dobili su priliku da uspostave poslovne kontakte sa vodećim zapadnim bankama.

Sindicirani krediti su ruskim bankama donosili visoke profite. Primajući kredite od 9-12% godišnje, oni ostavio krajnjem zajmoprimcu zajam od najmanje 20%. To su uglavnom bile firme koje su obavljale eksterne i interne poslove trgovina. Sindicirani krediti su korišteni i za transakcije na deviznom tržištu. Uticaj sindiciranih kredita koje su banke podigle na životnu sredinu bio je nizak.

Sindicirani krediti su privukli i neke velike ruske kompanije. Gazprom je prvi ušao na ovo tržište, a zatim Lukoil, Tatneft, Rostelecom i dr. Međutim, kompanije su preferirale instrumente kapitala da bi mobilisale eksterne resurse. Od regiona, Moskva je postigla najveći uspeh na tržištu sindiciranih kredita.

Izvozni kredit je, za razliku od sindiciranog, vezanog karaktera i sa ove tačke gledišta manje je privlačan zajmoprimcu. Kredit izdaje banka u zemlji izvoznici, obično direktno uvozniku-zajmoprimcu za kreditiranje isporuka robe, obično mašina i opreme. Zajmoprimac je dužan da koristi zajam za kupovinu robe u zemlji kreditoru. Izvozni krediti su obično investicione prirode.

Ovakvo kreditiranje, koje se sprovodi na period od 5-8 godina, podložno je brojnim rizicima. Zapadne države, zainteresovane da svoju opremu plasiraju na svetska tržišta, osiguravaju izvozne kredite i delimično učestvuju u tim kreditima, usled čega su njihove stope niže od tržišnih.

Izvozni krediti se uglavnom izdaju pod državnom ili drugom vrstom pouzdane garancije. Ruske vlasti su bile rezervisane po pitanju izvoznih kredita, uprkos njihovoj investicionoj prirodi. Ovakav stav je argumentovan činjenicom da zbog svoje povezanosti doprinose rastu proizvodnje i zaposlenosti u zemlji kreditoru, a ne u zemlji primaocu. Može se primetiti da i mnoge druge zemlje sa tržištima u razvoju preferiraju druge oblike privlačenja resursa za investicione potrebe, a udeo izvoznih kredita u tokovima finansijskih sredstava opao je 1990-ih godina.

Vlada je obezbijedila 1993-1997. 20 milijardi dolara garancija za izvozne kredite, ali je značajan broj preduzeća koja su dobila garancije bankrotirala ili nestala. Ali ni preduzeća koja normalno posluju ne ispunjavaju svoje obaveze prema budžetu. Tako je u maju 1998 ruska vlada odlučio da ograniči davanje garancija za izvozne kredite. Međutim, nakon finansijske krize, kada je pristup drugim finansijskim resursima bio ograničen, ova praksa je nastavljena.

Za preduzeća je važno da privlače kredite bez državnih garancija. U ruskoj praksi se koristi takav oblik garancije kao što su sporazumi o međusobnom snabdevanju. U ovim slučajevima, prihodi od isporuke izvozne robe služe kao kolateral za kredit.

Međutim, za preduzeća koja posluju na domaćem tržištu, sporazumi o međusobnom snabdevanju nisu baš prikladni. Za njih je projektno finansiranje najprihvatljivije. Ali u ruskim uslovima, ovaj način finansiranja, uključujući i privlačenje izvoznih kredita, problematičan je sa stanovišta tehnike njegove implementacije. Osim toga, skupo je i zahtijeva velike troškove za preliminarno ispitivanje.

Tržište sindiciranih kredita trenutno nije oslobođeno niza neriješenih problema čiji nedostatak koči njegov razvoj.

Prvo, nedostatak zakonski propisanih procedura kreditiranja i kontinuirani deficit međusobnog nepovjerenja u bankarskoj zajednici.

Drugo, razlike u finansijsko stanje banke, njihova resursna baza, zahtjevi za zajmoprimca. Stoga je u procesu sindikacije potrebno tražiti partnere sa jednakim mogućnostima, što nije uvijek moguće učiniti brzo.

Treće, složenost postupka za implementaciju sindiciranog kreditiranja, posebno izbor organizatora sindikacije; izbor mogućih banaka učesnica; izrada informativnog memoranduma (zadovoljavajući za sve učesnike, itd.)

Četvrto, nedostatak jedinstvenog paketa dokumenata koje različite banke koriste u procesu kreditiranja.

S tim u vezi, Banka Rusije treba da reši identifikovane probleme stvaranjem strukture čije bi funkcije uključivale sledeće aspekte:

• pomoć i neposredno učešće u pripremi relevantne dokumentarne osnove za postupak sindiciranog kreditiranja;
• razvoj i implementacija kriterija za odabir banaka članica bez prejudiciranja prava svake od njih - osiguranje učešća u sindikatu samo banaka koje imaju „transparentne finansijske izvještaje“ i koje su se dokazale kao pristojne kreditne institucije, kao i banke sa realnim kapitalom rast;
• izradu zakonskih osnova i propisa za osnivanje i registraciju sindikata, kojima se uređuju prava i obaveze članova sindikata i osnov njihovog odnosa.

Pored toga, Zakonom „O bankama i bankarskoj delatnosti“ trebalo bi da se promeni definicija „bankarskog poslovanja“, koja se definiše kao radnja privlačenja i plasiranja sredstava od strane banke u svoje ime i o svom trošku. Sindicirani kredit je suprotan ovoj definiciji, zbog čega ga nije moguće klasificirati kao bankarsku operaciju. Federalna služba na finansijskim tržištima potrebno je razviti mehanizam da komercijalne banke koje učestvuju u sindiciranom kreditiranju uđu na tržište kako bi prodale svoje udjele osigurane imovinom. Osim toga, trebalo bi izraditi preporuke o objavljivanju informacija od strane banaka koje prodaju dionice, posebno listu izjava, učestalost njihovog objavljivanja itd.

Zaključak

Sindicirani zajam je metoda bankarskog kreditiranja koja predviđa davanje kredita od strane grupe banaka u okviru jednog ugovora o kreditu u cilju privlačenja velikih klijenata, ispunjavanja propisa CBR-a i diversifikacije rizika.

Trenutno je sindicirano kreditiranje jedan od obećavajućih načina za obezbjeđivanje kredita i za banku i za zajmoprimca. Konsolidacija finansijskih mogućnosti banaka omogućava diverzifikaciju kreditnih rizika i poboljšanje kvaliteta kreditnog portfolija banaka koje učestvuju u sindikatu, kao i pojednostavljenje procedure za preliminarnu studiju aktivnosti zajmoprimca. Treba napomenuti da visoke rizike i netransparentnost preduzeća domaći bankari nazivaju glavnom preprekom za povećanje obima finansiranja. Stoga, razvoj sindiciranog kreditiranja može povećati ukupan obim i poboljšati uslove za odobravanje kredita.

Prilikom organizovanja sindiciranog kredita moguće je imati više učesnika sa različitim funkcijama, dok su obavezni učesnici u sindikatu povjerilaca:

) zajmoprimac (banka zajmoprimac);

) banka organizatora koja obavlja koordinacione funkcije prije potpisivanja kreditne dokumentacije;

) agent banka koja obavlja poslove poravnanja, kontroliše davanje i odobravanje dokumentacije.

Analiza ruskog tržišta sindiciranih kredita pokazuje da se većina kredita daje u stranoj valuti, a prednjače strane banke. Ova situacija je nastala zbog niza objektivnih faktora:

strane finansijske institucije imaju visoku kapitalizaciju, deset puta veću od kapitalizacije ruskih banaka;

strane banke imaju dugogodišnje iskustvo u vođenju sindiciranih kreditnih operacija od strane stranih banaka;

strani aranžeri imaju odličnu reputaciju, što privlači prvoklasne zajmoprimce.

Osim toga, donedavno su finansijska sredstva na ruskom tržištu bila prilično skupa, a njihova ograničenja su bila očigledna. Dakle, većinu sindiciranih kredita organizuju strane banke, koje u odnosu na domaće imaju ne samo mnogo više iskustva, već i više povezanosti na tržištu zapadnih, istočnih i azijskih prijestolnica.

Ako se posmatraju pokazatelji za sindicirani kredit za 2008. godinu, onda je do kraja godine primjetan nagli pad. Možda je jedan od glavnih razloga za ovakvo stanje bila kriza, a mnoge banke nisu bile u mogućnosti da izdaju velike kredite, a postojao je i veliki rizik od kašnjenja kredita, pa su zajmodavci bili oprezniji prema zajmoprimcima.

Istovremeno, postoji niz prepreka za formiranje sindiciranog tržišta u Rusiji koje se moraju prevazići za uspješan razvoj: nedostatak povjerenja između ruskih banaka, nesavršenost zakonodavstva i regulatorni okvir, nesavršenost finansijskih izvještaja, heterogenost mogućnosti različitih banaka.

Takođe, zbog nerazvijenosti ovog kredita u Rusiji, potrebno je više pažnje posvetiti organizaciji sindiciranog kredita, načinu njegove otplate i drugim nijansama za efikasnije transakcije.

Bibliografija

1. Uputstvo Centralne banke Ruske Federacije od 16. januara 2011. N 110-I "O obaveznim pokazateljima banaka".

Uputstvo Centralne banke Ruske Federacije od 01.10.2012 N 1 "O postupku regulisanja aktivnosti banaka".

Arsamakov A.A. Interakcija kreditnih institucija sa realnim sektorom 2011.

Aleksashenko S., Lepetinov D. Bankarski sistem 2012.

Bukato V.I. Lvov Yu.I. Banke i bankarski poslovi u Rusiji 2011.

Berezanskaja E. Bankarski krediti su postali jeftiniji i duži 2012.

Gromkovsky.V. Sindicirani krediti2012

Golovanov V. Banke kao izvor finansijskih i kreditnih sredstava za preduzeća u realnom sektoru privrede 2011.

Edronova V.N. Klasifikacija bankarskih kredita i metode kreditiranja 2010.

Edronova V.N. Ugovor o kreditu kao osnova odnosa između banke i klijenta 2012.

Edronova V.N. Analiza kreditne sposobnosti dužnika 2012

Zhemchugov A. Sindicirano kreditiranje kao alat za mobilizaciju kreditnih resursa 2010.

Kokarev V. Banke posluju na granici mogućih rizika 2011.

Kolbaev V. Krediti realnom sektoru 2012

Kuts A. Principi sindiciranog kreditiranja 2011.

Matovnikov M. Bankarski krediti su postali dostupniji 2010.

Matovnikov M. Kvalitet je važniji od kvantiteta 2010.

Mazurin N., Berezanskaya E. Zapadne banke ponovo daju kredite bez kolaterala 2011.

Marchenko G. Sindicirani krediti 2012.

Olshany A.I. Bankarsko kreditiranje: rusko i strano iskustvo 2011.

Pavlovskikh N. Sindicirani krediti 2011.

Perečneva I., Vlasov O. Život u zajmovima 2010.

Perechneva I., Vlasov O. Kako organizovati sindicirani zajam. 2012.

Pestrova A. Sindicirani krediti 2011.

Reznik S. Kreditiranje banaka u regionima 2012.

Sarkisyants A. Sindicirani zajam i njegove karakteristike. 2011.

Sedin A. Sindicirani krediti. Preduzetništvo 2012.

Senjaninov K. Problemi kreditiranja realnog sektora privrede ruskih regiona i načini njihovog rešavanja.2010.

Simonovsky A.M. Privlačenje bankarskog kapitala u realnu ekonomiju i pitanja upravljanja bankarskim rizicima 2011.

Sukhushina G. Sindicirani krediti: problemi i izgledi 2011.

Tarasov V. Problemi bankarskih ulaganja u realnu ekonomiju 2012.

Titov D. Sindicirano kreditiranje industrije. Bankarstvo u Moskvi, 2011

Titov D.A. Sindicirano kreditiranje je obećavajući izvor finansiranja ruske privrede.2011.

Čelnokov V.A. Banke i bankarski poslovi 2012

Sharapova Yu., Fedorov V. Investiciona škripa. 2012

• Specijalnost HAC RF08.00.10
• Broj strana 147

1. SINDICIRANI KREDIT KAO IZVOR FINANSIJSKIH RESURSA ZA PREDUZEĆA.

1.1. Osobine kreditnih odnosa preduzeća sa bankarskim sektorom.

1.2. Suština i specifičnosti sindiciranog kreditiranja.

1.3. Uloga i mjesto sindiciranog kreditiranja u modernoj ruskoj ekonomiji.

2. NAČINI I NAČINI RJEŠAVANJA PROBLEMA RAZVOJA SINDIKOVANOG KREDITANJA.

2.1. Analiza stranog iskustva u sindiciranom kreditiranju i mogućnosti njegove primjene u Rusiji.

2.2. Organizacija sindiciranih kredita u ruskim bankama.

2.3. Upravljanje rizikom sindiciranog kreditiranja.

Preporučena lista disertacija na specijalnosti "Finansije, promet novca i kredit", 08.00.10 VAK šifra

• Ulazak ruskih kompanija na međunarodna tržišta kapitala privlačenjem međunarodnih sindiciranih kredita 2008, kandidat ekonomskih nauka Aronov, Boris Bakhbievich

• Formiranje i razvoj efikasnog mehanizma za organizovanje sindiciranog kreditiranja u Ruskoj Federaciji 2009, kandidat ekonomskih nauka Semenova, Anastasia Viktorovna

• Sindicirani krediti i euroobveznice kao oblici privlačenja vanjskih dužničkih sredstava od strane ruskih banaka 2007, Kandidat ekonomskih nauka Korčminski, Aleksandar Vladimirovič

• Novi bankarski proizvodi i njihova implementacija u ruskoj ekonomiji 2009, kandidat ekonomskih nauka Ivanov, Artem Aleksandrovič

• Organizacija sindiciranog kreditiranja u Rusiji 2004, kandidat ekonomskih nauka Grigorjeva, Olga Mihajlovna

Uvod u rad (dio apstrakta) na temu "Sindicirano kreditiranje preduzeća u savremenim uslovima"

Relevantnost teme istraživanja. Problem nedostatka investicija ostaje relevantan za savremenu rusku ekonomiju. Amortizacija osnovnih sredstava u nekim industrijama dostigla je kritični prag, zbog nedovoljnih mogućnosti ulaganja za preduzeća. Potrebe realnog sektora privrede za investicijama za proširenje kapitalnih ulaganja i povećanje obrtnih sredstava zahtevaju stvaranje efikasnog kreditnog sistema i njegovo unapređenje. Pozajmljivanje banaka pomaže da se oživi privreda i učini je konkurentnom. Međutim, sposobnost banaka da daju investicione kredite ograničena je nedostatkom domaćih dugoročnih resursa i visokim kreditnim rizicima.

Samo nekoliko ruskih banaka je u stanju da obezbedi veliki obim kredita potrebnih za zadovoljenje potreba preduzeća. U tom smislu, sindicirano kreditiranje ruskih preduzeća kao ruskih je relevantno; kao i stranim bankama. Iskustvo stranih zemalja daje osnovu za tvrdnju da će upravo razvoj i unapređenje sindiciranog bankarskog kreditiranja postati jedan od značajnih faktora rasta investicija u stalni kapital preduzeća, kao i prevazilaženja sirovinske orijentacije ruske privrede kroz njenu diversifikaciju i ostvarivanje konkurentskih prednosti. Razvoj sindiciranih kredita omogućit će bankama da prošire opseg svog aktivnog poslovanja i optimiziraju upravljanje rizicima. Time će se, s jedne strane, ojačati funkcionalna uloga banaka u ruskoj privredi, a s druge strane stvoriti uslovi za jačanje njihove finansijske stabilnosti.

Problemi korišćenja sindiciranog kredita za kreditiranje preduzeća zahtevaju naučno razumevanje najvažnijih aspekata njegove teorije i prakse. Proučavanje teorijskih osnova ovog finansijskog instrumenta bilo je prilično ograničeno. S tim u vezi, postoji potreba da se analiziraju specifičnosti sindiciranog kreditiranja, njegovo mjesto i uloga u teoriji i praksi kreditiranja, identifikuju njegovi inherentni rizici, razviju mjere za njihovo minimiziranje i kreira sistem državne regulative.

Stepen razvijenosti problema. Nedavno su se pojavile naučne studije o problemima bankarskog kreditiranja i ulaganja, u jednoj ili drugoj mjeri, koji utiču na sindicirano kreditiranje. U domaćoj ekonomskoj literaturi, opšte aspekte sindiciranog kreditiranja razmatraju Dovgyallo M., Zhemchugov A., Lavrushin O., Matovnikov M., Mekhryakov V., Pivkov R., Sukhushina G. U inostranstvu su pokrivena pitanja kreditiranja i ulaganja. u naučnim publikacijama autora kao što su Anderson A., Weaver PM, Kingsley GD Među radovima stranih autora koji proučavaju sindicirano pozajmljivanje treba izdvojiti Roberta P. McDonalda, Petera Gabriela, Nortona J.J., Tonya Rhodesa, Barryja Howcrofta, Christine Solomon, Andrewa Fighta. Sprovedena analiza ruska književnost o problemima pozajmljivanja pokazuje da teorijski i praktični aspekti sindiciranog kreditiranja još uvijek nisu dovoljno proučeni.

Svrha i ciljevi studije. Osnovni cilj je potkrepiti sindicirani zajam kao važan izvor resursa za realni sektor privrede, identifikovati faktore koji ograničavaju njegov razvoj, razviti neophodne načine za njihovo minimiziranje, u cilju jačanja njegove uloge u savremenoj ruskoj ekonomiji.

Da bi se postigao cilj u studiji, postavljeni su i riješeni sljedeći zadaci: utvrditi suštinu sindiciranog kredita i razjasniti konceptualni aparat povezan s njim; identifikovati mjesto i ulogu sindiciranog kredita u sistemu kreditnih odnosa i faktore njegovog razvoja; predložiti i opravdati metodološke pristupe ocjenjivanju kreditne sposobnosti učesnika u sindiciranom kreditiranju; obrazložiti prijedloge za poboljšanje regulatornog okvira za sindicirano kreditiranje u Rusiji; analizirati inostrano iskustvo sindiciranog kreditiranja i mogućnosti njegove primjene u Rusiji; identificirati specifične rizike svojstvene sindiciranom kreditiranju i razviti preporuke za njihovo minimiziranje.

Predmet istraživanja je sindicirani kredit, koji se široko koristi u ekonomski razvijenim zemljama.

Predmet studije je organizacija sindiciranog zajma u Rusiji kao jednog od najvažnijih izvora finansijskih sredstava za poslovne subjekte i utvrđivanje razloga za njegove neznatne obima.

Teorijska i metodološka osnova studije. Teorijska osnova Istraživanja su poslužila kao radovi poznatih stranih i domaćih naučnika iz oblasti ekonomije, finansija, kreditne teorije, posvećeni bankarstvu i sindiciranom kreditiranju.

Kao metodološka osnova istraživanja korišćena je postepena sistemska analiza organizacije procesa sindiciranog kreditiranja, njegovih obrazaca i uzročno-posledičnih veza na mikro i makro nivou. Na osnovu statističkih podataka u radu je izvršena komparativna analiza korišćenja sindiciranih kredita u Rusiji i inostranstvu.

Informacionu osnovu studije činili su podaci Državnog komiteta Ruske Federacije za statistiku, referentni informativni materijali i publikacije Banke Rusije, Ministarstva ekonomskog razvoja i trgovine Ruske Federacije, centralnih banaka bližeg i daljeg inostranstva. , kao i rejting i informativne agencije (AKM, Interfax, RosBusinessConsulting) i druge baze podataka. Široko su korišćeni ugovori o zajmu i obezbeđenju, interna prepiska i odluke kreditnih odbora banaka koje učestvuju u sindiciranom kreditiranju, kao i materijali dobijeni tokom praktičnog rada autora u poslovnoj banci.

Naučna novina disertacije leži u razvoju koncepta sindiciranog kreditiranja u savremenoj ruskoj ekonomiji.

Najznačajniji rezultati koji karakterišu naučnu novinu studije:

1. Na osnovu identifikacije specifičnosti objekata i subjekata kreditiranja, otkrivaju se karakteristike sindiciranog kredita kao alata za funkcionisanje velikog bankarskog sindikata. Predmet sindiciranog kredita, uzimajući u obzir duge rokove organizovanja sindikata i, shodno tome, dodatne troškove, treba da bude jedna poslovna transakcija koja ima dugoročni i ciljani karakter (investicioni ciljevi).

Definisane su funkcije učesnika sindikata: banke kreditora (distribucija ukupnog iznosa kredita i povezanih rizika), agentske banke (opsluživanje novčanih tokova po kreditu) i banke organizatora (sprovođenje procesa aranžiranja kredita), otkrivaju se karakteristike odnosa među njima. Dokazano je da se sva poravnanja između povjerilaca i zajmoprimca moraju obavljati preko agentske banke.

2. Otkriveno je da je prednost sindiciranog kredita u odnosu na druge oblike bankarskog kreditiranja mogućnost zajmoprimaca da privuku veće količine novca uz smanjenje troškova i vremena za obradu i diversifikaciju rizika kreditora koji su u mogućnosti da obezbijede kredit u iznosu koji premašuje limite kreditnog rizika od strane jednog zajmoprimca.

Prikazane su prednosti sindiciranog kredita u odnosu na finansijske instrumente kao što su emisija dionica i obveznica. Ove prednosti za zajmoprimca sastoje se u mogućnosti dobijanja stabilnog izvora ulaganja (otpor na promene na tržištu kapitala) i optimalnom korišćenju privučenih resursa. Za zajmodavce se sastoje u višem nivou kontrole sigurnosti kreditnih sredstava i njihove namjene, što dovodi do smanjenja rizika sindikata.

Dokazano je da sindicirani zajam doprinosi rješavanju problema najrizičnijeg captive kredita, jer omogućava bankama da svojim dioničarima obezbjede sredstva koja su im potrebna bez kršenja limita kreditnog rizika.

3. Identificirani su razlozi za razvoj sindiciranog kreditiranja u stranim zemljama iu Rusiji. Rasprostranjenost sindiciranih kredita u razvijenim zemljama više je vezana za potrebu diversifikacije kreditnih rizika banaka nego za problem njihove niske kapitalizacije.

Utvrđene su faze sindiciranog kreditiranja, struktura sindikata, utvrđene su karakteristike njegovog formiranja u Rusiji:

Funkcije banke organizatora, kao i banke agenta i djelimično kreditora (koji obično daje značajan dio kredita), po pravilu, obavlja jedna banka;

Nepostojanje nekih sindikalnih učesnika potrebnih u inostranstvu (na primjer, menadžer sindikata, osiguravač kredita, itd.) i organizacija koje regulišu proces sindiciranog kreditiranja i odgovorne su za standardizaciju dokumentacije.

Da bi se umanjili rizici uzrokovani nedovoljnim iskustvom učesnika sindikata, opravdano je korištenje međunarodne prakse osiguranja sindiciranih kredita:

Ograničenje radnji zajmoprimca odredbama ugovora o kreditu (princip „unakrsne nesolventnosti“);

Prenos dijela funkcija na iskusnije učesnike na tržištu sindiciranih kredita;

Utvrđivanje ograničenja ukupnog duga zajmoprimca prema poveriocima (bez trgovinskog duga).

4. Po prvi put je identifikovana i opravdana potreba za utvrđivanjem minimalnog i maksimalnog učešća banke u sindiciranom kreditu. Određivanje minimalnog udela zajmodavca u datom sindiciranom kreditu od strane banke organizatora je zbog potrebe da se ograniči nerazumno povećanje broja zajmodavaca i kao rezultat toga povećaju vremenski i organizacioni troškovi za formiranje sindikat. Uspostavljanje maksimalnog učešća banke u sindiciranom kreditu povezano je sa potrebom da se osiguraju jednaki uslovi za sve poverioce i da se najveći od njih ograniče u donošenju jednostranih odluka koje su neprihvatljive za druge učesnike i krše njihova prava.

5. Identifikovani su specifični rizici sindiciranog kreditiranja: nesolventnost zajmoprimca, banke agenta, neizvršenje obaveza od strane banke agenta, kreditora, nedostatak iskustva banke organizatora i predlažu se načini za njihovo minimiziranje:

Potreba da kreditori procijene kreditnu sposobnost ne samo zajmoprimca, već i banke agenta, au nekim slučajevima i drugih povjerilaca, uzimajući u obzir specifičnosti kretanja kapitala u sindiciranom kreditiranju;

Učešće banke agenta i banke organizatora u sindiciranom kreditu kao zajmodavci (prihvatanje rizika kreditiranja zajedno sa ostalim učesnicima);

Nezavisnost banaka u davanju svojih udjela u kreditu, budući da njihove obaveze ne bi trebale da zavise od neispunjavanja obaveza drugih učesnika;

Prihvatanje svih odluka o spornim pitanjima u okviru sindikata bankarskom većinom;

Određivanje postupka za promjenu banke agenta u slučaju nepravilnog obavljanja njenih funkcija.

Teorijski značaj studije leži u činjenici da se glavni zaključci i preporuke sadržani u radu mogu koristiti u istraživačkim radovima koji doprinose daljem proučavanju problema sindiciranog kreditiranja. Odredbe disertacijskog istraživanja mogu se koristiti u izradi udžbenika i predavanja iz disciplina "Novac, kredit, banke", "Finansije, novčani promet i kredit" i dr.

Praktični značaj studije leži u činjenici da teorijske i praktične zaključke, preporuke, prijedloge i rezultate formulirane u istraživanju disertacije mogu koristiti ruski komercijalne banke za implementaciju sindiciranog kreditiranja preduzeća, kao i Banka Rusije u razvoju konkretnih mjera za izradu i unapređenje bankarskog zakonodavstva u oblasti sindiciranog kreditiranja.

Praktični značaj disertacije je u izradi metodološke aparature, pripremi prijedloga i preporuka za minimiziranje rizika sindiciranog kreditiranja, koji su testirani i mogu se koristiti u aktivnostima poslovnih banaka.

Testiranje i implementacija rezultata istraživanja. Glavne odredbe disertacije i rezultati studije objavljeni su i odobreni na Konferenciji " Ekonomska teorija and Practice: Problems of Interaction" održanoj na MESI (Moskva, 2003).

Preporuke dobijene kao rezultat studije djelimično su reflektovane u Kreditnoj politici, Pravilniku o sindiciranom kreditu uz učešće JSCB „BIN“ kao agent banke, a više puta su korištene u ugovorima o kreditu uz učešće JSCB“ BIN" u sindiciranim kreditima kao zajmodavac.

Volume; i; struktura disertacije; Disertacija je predstavljena na 147 stranica, sastoji se od uvoda, dva poglavlja, zaključka, liste literature (148 naslova). Rad sadrži 12 tabela u tekstu disertacije i 6 priloga.

Zaključak disertacije na temu "Finansije, monetarni promet i kredit", Boyarenkov, Andrej Vladimirovič

ZAKLJUČAK

Transformacije koje se dešavaju u ruskoj ekonomiji poslednjih godina zahtevale su stvaranje efikasnog bankarskog sektora sposobnog da domaću proizvodnju dovede na novi nivo razvoja i poveća konkurentnost ruskih proizvoda. Analiza međunarodnih i domaćih kreditnih odnosa pokazuje da je jedan od načina rješavanja ovog problema uključivanje sve većeg broja komercijalnih banaka u proces ulaganja.

Istraživanje disertacije posvećeno analizi sindiciranog kreditiranja kao jednog od najvažnijih izvora finansijskih sredstava za poslovne subjekte, njegovom mjestu i ulozi u savremenoj ruskoj ekonomiji, specifičnostima organizacije, razvoju metodoloških odredbi za osiguranje uslova za efikasno funkcionisanje ove vrste kreditnih odnosa između banaka i realnog sektora ruske privrede i formiranje mehanizama upravljanja rizicima za sindicirano kreditiranje, omogućavaju nam da izvučemo sledeće zaključke:

1. Komparativna analiza definicija sindiciranog kreditiranja koje postoje u ekonomskoj nauci, zbog potrebe sistematizacije različitih teorijskih pristupa tumačenju ovog pojma, pokazala je da u naučni radovi teorijski aspekti sindiciranog kreditiranja nisu u potpunosti pokriveni, što otežava stvaranje efikasnih mehanizama za njegovo praktična primjena. Na osnovu analize razvijena je i formulirana definicija koja najpotpunije otkriva ekonomsku suštinu sindiciranog kredita: Rezultati ove faze studije omogućili su da se formulišu uzročno-posljedične veze koje su dovele do pojave ovog finansijski instrument, te na njihovoj osnovi razviti teorijsku osnovu za sindicirano kreditiranje, njegove glavne principe i karakteristike, uzimajući u obzir funkcije njegovih subjekata, specifičnosti predmeta kreditiranja i kretanja kapitala,

2. Sistematska analiza organizacije kreditnih odnosa između banaka i realnog sektora privrede pokazuje da se sindicirano kreditiranje široko koristi u savremenoj privredi, tj. izvor dugoročnog ulaganja. Ova okolnost je posljedica mogućnosti zajmoprimca da privuče značajnije iznose sredstava nego što pojedina banka može priuštiti, smanji troškove i vrijeme za dogovaranje kredita, diversifikuje kreditne rizike kreditora itd. Sindicirani krediti služe kao alat za preduzeća za privlačenje značajnih resursa i mogu uticati na kapitalizaciju privrede u cilju povećanja ekonomskog rasta i konkurentnosti proizvoda.

3. Analiza prakse korišćenja sindiciranih kredita od strane ruskih banaka omogućila je da se odredi dalji pravac istraživanja mesta i uloge ovog finansijskog instrumenta u savremenom sistemu. ekonomskih odnosa. S tim u vezi, studija je procijenila obim korištenja sindiciranih kredita, uslijed čega je otkriveno da u modernoj ruskoj ekonomiji sindicirani krediti još uvijek igraju beznačajnu ulogu kao alat za ulaganje u realni sektor privrede. . U radu se utvrđuju razlozi neznatnog obima sindiciranih kredita koje komercijalne banke daju velikim ruskim zajmoprimcima, među kojima su glavni visoki organizacijski troškovi banaka, dugi periodi organizacije (teškoće u pronalaženju zajmodavaca jednakih sposobnosti), nedostatak pravne podrške. , itd.: Ova situacija ima odvraćajući efekat na razvoj operacija sindiciranog kreditiranja u Rusiji. Studija je razvila metodološke pristupe objedinjavanju pravne podrške sindiciranog kreditiranja, što je omogućilo utvrđivanje uslova za održivi razvoj objekta koji se proučava i postavljanje prioritetnih zadataka čije će rješavanje poboljšati ulogu ovog finansijskog instrumenta. u investicionom procesu.

4. Razmatranje procesa organizovanja sindiciranog kreditiranja u Rusiji omogućilo je utvrđivanje mogućih načina za poboljšanje njene ekonomske i organizacione strukture, uzimajući u obzir odgovornost učesnika sindikacije, njihove postupke u slučaju loše namjere jedne od stranaka njihove obaveze i razvoj pravnih odnosa. Na osnovu proučavanja mehanizma sindiciranog kreditiranja, kao glavnog alata za modernizaciju i obnovu osnovnih sredstava ruskih preduzeća, razvijeni su metodološki pristupi njegovoj organizaciji, te je utvrđena potreba za utvrđivanjem minimalnih i maksimalnih uloga u sindikaciji. identifikovan. Time je moguće spriječiti neopravdano povećanje broja povjerilaca, povećanje roka i organizacionih troškova formiranja sindikata, s jedne strane, i obezbjeđivanje jednakih uslova za sve povjerioce po sindiciranom kreditu, s druge strane.

5. Analiza strane teorije i prakse sindiciranog kreditiranja je pokazala da je to finansijski instrument ima dugu istoriju i veliko iskustvo u regulisanju odnosa svojih subjekata, dok u Rusiji dugi niz decenija u objavljenoj literaturi sindicirani zajam nije suštinski pokriven, au praksi se slabo koristi. Na osnovu proučavanja prakse korišćenja sindiciranog kreditiranja u zemljama u razvoju i razvijenim zemljama svijeta, utvrđeno je da je glavni akcenat u organizovanju sindikacije na obezbjeđenju kredita. S tim u vezi, u radu je razvijen model odnosa između subjekata sindiciranog kreditiranja, identifikovane faze i utvrđena struktura sindikacije, te formulisane preporuke o korištenju međunarodnog iskustva u Rusiji.

6. Kako bi se minimizirali mogući gubici povezani sa nedostatkom iskustva učesnika sindikata, opravdana je potreba za povećanjem broja učesnika u sindikatu. Predloženo za prijavu inostrane prakse osigurati sindicirane kredite, odnosno predvidjeti klauzulu o „unakrsnoj nesolventnosti“ u ugovoru o kreditu u fazi organiziranja sindiciranog kredita.

7. Kao rezultat proučavanja uslova za efikasnu organizaciju sindiciranog kreditiranja u Rusiji, identifikovani su određeni aspekti nesavršenosti pravni okvir, koji reguliše odnose subjekata kreditiranja, što je omogućilo da se formulišu preporuke za unapređenje pravne podrške sindiciranog kreditiranja. Neophodnost regulisanja procedure sindiciranog kreditiranja na nivou normativni dokumenti Banke Rusije, uključujući razvoj odjeljka koji sadrži definicije učesnika sindikacije, njihove funkcije, pravne odgovornosti povjerilaca i zajmoprimaca jedni prema drugima, kao i moguće rizike učesnika i mehanizme za njihovo minimiziranje. Potvrđena je neophodnost ujednačavanja interne pravne dokumentacije koju komercijalne banke koriste u sindikaciji. Razvijeni su metodološki pristupi zaključivanju jedinstvenog multilateralnog ugovora o kreditu između sindikata banaka i zajmoprimca, koji treba potpunije i jasnije odražavati prava, obaveze i radnje učesnika u sindiciranom kreditiranju.

8. U cilju poboljšanja efikasnosti sindiciranog pozajmljivanja, obrazložena je potreba da se identifikuju specifični rizici koji su svojstveni sindiciranom kreditiranju i izrade preporuke za njihovo minimiziranje. U toku analize procesa organizovanja sindiciranog kreditiranja u Rusiji, otkriveno je da moderna praksa praktično ne uzima u obzir karakteristike takvih rizika. Glavni zadatak je identificirati i spriječiti moguće štetne događaje, kao i pronaći načine za smanjenje njihovih posljedica.

9. Na osnovu rezultata studije formulisani su specifični rizici sindiciranog kreditiranja: nesolventnost zajmoprimca, banke agenta, neizvršenje obaveza od strane banke agenta i kreditora, nedostatak iskustva banke organizatora.

Istražujući moguće posljedice pogrešne ili nedovoljno razvijene procjene kreditne sposobnosti subjekata sindikacije, utvrđena je potreba za detaljnijom analizom ovih rizika. U toku studije razvijena je metodologija za upravljanje rizicima sindiciranog kreditiranja i za svaki posebno predložene preporuke za minimiziranje moguće štete. Konkretno, uzimajući u obzir specifičnosti kretanja kapitala u sindiciranom kreditiranju, od zajmodavaca se traži da procijene kreditnu sposobnost ne samo zajmoprimca, već i banke agenta, au nekim slučajevima i drugih zajmodavaca, kako bi rizike sveli na minimum.

Spisak referenci za istraživanje disertacije Kandidat ekonomskih nauka Bojarenkov, Andrej Vladimirovič, 2004

1. Civil Code RF (drugi dio) od 26.01.96. br. 14-FZ sa izmjenama i dopunama. od 23.12.03 Poglavlje 42

2. Federalni zakon Ruske Federacije "O bankama i bankarskim aktivnostima" od 02.12.90. br. 395-1 šteta od 23.12.03.

3. Federalni zakon Ruske Federacije "O Centralnoj banci Ruske Federacije (Banka Rusije)" od 10.07.02. br. 86-FZ c. ed. od 23.12.03

4. Uputstvo Centralne banke Ruske Federacije "O obaveznim pokazateljima banaka" od 16.01.04. br. 110-I.

5. Uputstvo Banke Rusije „O postupku regulisanja poslovanja banaka“ od 01.10.97. br. 1 u crvenoj boji. od 06.05.02 (izgubljena snaga).

6. Uputstvo Centralne banke Ruske Federacije od 30.06.97. br. 62a u crvenoj boji. od 18. avgusta 2003. godine „O postupku formiranja i korišćenja rezerve za eventualne gubitke po kreditima“.

7. Pravilnik o postupku obezbjeđenja (plasmana) sredstava kreditnih institucija i njihovog vraćanja (otplate) od 31.08.98. br. 54-P u crvenoj boji. od 27.07.01

8. Izjava Vlade Ruske Federacije, Centralne banke Ruske Federacije „O Strategiji razvoja bankarskog sektora Ruske Federacije“ od 30.12.01.

9. Program društveno-ekonomskog razvoja Ruske Federacije za srednjoročni period (2003-2005) od 15.08.03.

10. Koncept razvoja bankarskog sistema Republike Bjelorusije za 2001-2010. (www.nbrb.by).

11. Bilten bankarske statistike, 2004, br.

12. Investiciono tržište: stanje u 2002. // Investicije u Rusiji, 2003, br. 5. With. 23-31.

13. Tržište investicija: stanje u 1. kvartalu 2003. godine // Investicije u Rusiji, 2003, br. 9. With. 27-30.

14. Pitanja modernizacije bankarskog sistema Rusije // Bilten Banke Rusije, 2002, br. 37. With. 3-9.

15. Glavni pravci jedinstvene državne monetarne politike za 2004. godinu // Novac i kredit, 2003, br. 12. With. 3-25.

16. Stanje bankarskog sektora Ruske Federacije u 2002. godini //Bilten Banke Rusije, 2003, br. 30. With. 1-55.

17. Društveno-ekonomska situacija u Rusiji 2002. // Bilten Banke Rusije, 2003, br. 14. With. 4-21.

18. Društveno-ekonomska situacija u Rusiji u prvoj polovini 2003. // Bilten Banke Rusije, 2003, br. 51. With. 5-21.

19. Društveno-ekonomska situacija u Rusiji 2003. godine // Bilten Banke Rusije, 11. mart 2004, br. 17. With. 6-23.

20. I) Knjige, monografije, udžbenici, referentna literatura:

21. Abramov S.I. Upravljanje investicijama u osnovna sredstva. M.: Ispit, 2002. - 543 str.

22. Agafonova G. M. Yu., Azriliyan A.N., Azriliyan O.M. Veliki ekonomski rečnik. M.: Fond za pravnu kulturu, Institut za novu ekonomiju, 1998. -859 str.

23. Alpatova E.S. Razvoj kreditnih odnosa i uloga bankarskog sektora u njihovom unapređenju. Kazan: Taglimat, 2003 - 91" str.

24. Ametistova L.M., Polishchuk A.I. Uloga bankarskog sistema u privredi: tutorial. M.: MEI, 1999. - 39 str.

25. Antonov N.G., Pessel M.A. Opticaj novca kredit i banke. M.: Finstatinform, 1995. - 272 str.

26. Belyaeva I.Yu., Eskindarov M.A. Kapital finansijskih i industrijskih korporativnih struktura: teorija i praksa. Moskva: Infra-M, 2001 - 399 str.

27. Veliki ekonomski rečnik / Ed. Azrilyana A.N. Moskva: Institut za novu ekonomiju, 1994. - 528 str.

28. Borisov A.B. Veliki ekonomski rečnik. Moskva: Knižni mir, 2001 -895 str.

29. Bykova N.I. kreditni sistem i njegovu strukturu. Sankt Peterburg: Preprint, 2000. - 16 s.

30. Novac, kredit, banke: udžbenik. / Ed. Lavrushina O.I. M.: Finansije i statistika, 2003. - 460 str.

31. Dovgyallo M.V. sindicirano kreditiranje. M.: Finansiranje objekata komercijalnih nekretnina / Fond "Institut za ekonomiju grada", broj 7, 2000 - 86 str.

32. Druzhinin A.B. Pozajmljeni kapital kao posebna vrsta univerzalnog kapitala. M.: MAKS Press, 2001. - 57 str.

33. Zolotarenko S.G., Tarasova G.M. Kreditni sistemi Rusije i Njemačke. -Novosibirsk: NGAEiU, 2000. 148 str.

34. Kiselev V.V. Kreditni sistem Rusije: problemi i načini njihovog rješavanja. -M.: Finstatinform, 1999. 397 str.

35. Kleschev A.G. Šumakova O.D., Bragina Z.V. Investicioni resursi industrijske proizvodnje. Kostroma: 2000 - 167 str.

36. Kogogina M.I., Khalilova M.Kh. Bankovni kredit. Kazan: Univerzitet u Kazanu, 2001 - 196 str.

37. Kolesnikov V.I., Černenko V.A., Malkova S.A., Ivanova L.M. Kredit i njegovi glavni oblici: udžbenik. Sankt Peterburg: SPUEiF, 2001. - 74 str.

38. Kosterina T.M. Bankarstvo: udžbenik. M.: Market DC Corporation, 2003. - 237 str.

39. Kurakov V.L. Finansijski i ekonomski rečnik. Čeboksari: Čuvaška država. univerzitet, 1999 - 416 str.

40. Kurakov L.P., Timiryasov V.G., Kurakov V.L. Savremeni bankarski sistemi: Udžbenik. M.: Helios ARV, 2000. 287 str.

41. Lavrushin O.I., Mamonova I.D., Valentseva N.I. Bankarstvo: udžbenik. M.: Finansije i statistika, 2003. - 667 str.

42. Maslennikov V.V. Strani bankarski sistemi. M.: Elit-2000, 2001 - 390 str.

43. Mishkin F.S. Ekonomska teorija novca, bankarstvo i finansijska tržišta: studijski vodič. Prevod sa engleskog. Moskva: Aspect press, 1999. -820 s.

44. Moskvin V.A. Kreditiranje investicionih projekata: preporuke za preduzeća i banke. M.: Finansije i statistika, 2001. - 238 str.

45. Olshany A.I. Bankarsko kreditiranje: rusko i strano iskustvo. - M.: RDL, 1998. - 351 str.

46. ​​Patrusheva E.G. Upravljanje privlačenjem investicija ruskih industrijskih preduzeća. Jaroslavlj: YSU, 2002 - 186 str.

47. Peschanskaya I.V. Kratkoročni kredit: teorija i praksa. M.: Ispit, 2003. - 318 str.

48. Pivarčuk C.B. Bankarsko kreditiranje preduzeća. M.: MSHA, 1996. -58 s.

49. Popova E.M. Kreditni i bankarski sistem: udžbenik. SPb.: SPbGUEiF, 2002. - 108 str.

50. Raizberg B.A., Lozovsky L.Sh., Starodubtseva E.B. Savremeni ekonomski rečnik. Moskva: Infra-M, 2003 - 480 s.

51. Rudy K.V. Finansijski i kreditni sistemi stranih zemalja. M:: Novo znanje, 2003 - 300 s.

52. Sadvakasov K., Sagdiev A. Dugoročna ulaganja banaka. Analiza. Struktura. Vježbajte. -M.: Os-89, 1998 -112 str.

53. Semenyuta O.G., Ivanenko E.V., Malofeev G.D. Osnove bankarstva u Ruskoj Federaciji: vodič za učenje. /Under. ed. Semenyuty O.G. Rostov na Donu: Feniks, 2001. - 448 str.

54. Smulov A.M. Pitanja interakcije industrijska preduzeća i banke. M.: Finansije i statistika, 2002. - 303 str.

55. Savremeni finansijski i kreditni rječnik. /Ispod ukupno. ed. M.G. Lapusta, P.S. Nikolsky. M.: Infra-M, 2002. - 567 str.

56. Tikhomirova E.V. Razvoj sistema kratkoročnog bankarskog kreditiranja. Sankt Peterburg: Nestor, 2002 - 147 str.

57. Finansijsko-kreditni rječnik (tom 3) / Glav. urednik Garetovsky N.V. -M.: Finansije i statistika, 1994. 512 str.

58. Finansijsko-kreditni enciklopedijski rječnik. / Ed. Gryaznovoy A.G. M.: Finansije i statistika, 2002. - 1168 str.

59. Shcherbakova G.N. Bankarski sistemi razvijenih zemalja. M.: Ispit, 2002 - 224 str.

60. Ekonomija: udžbenik. / Ed. Bulatova A.S. M.: Pravnik, 2002. - 896 str.

61. Entov R., Radygin A., May V. i dr. Razvoj ruskog finansijskog tržišta i novi alati za privlačenje investicija. M.: RAS, Akademija narodne privrede pri Vladi Ruske Federacije, Institut za ekonomiju u tranziciji, 1998 - 283 str.

62. I) Publikacije u periodici:

63. Alymov Yu. Aktualna pitanja monetarne politike // Bank Bulletin, 2003, decembar, br. 34. With. 4-14.

64. Amosov A. Dugoročna strategija oporavka od penzionisanja i obnove osnovnih sredstava // The Economist, 2003, br. 9. With. 3-12.

65. Astahov D. Nedostatak investicionih ideja Rusiji preti finansijskom krizom // Izvestia, 2004, 19. februar, br. 30. With. 12.

66. Bezrukov V:, Safronov B., Melnikov B. Socio-ekonomski razvoj Ruske Federacije u 2003. i prognoza za 2004. // Economist, 2004, br. With. 319.

67. Berezanskaja E. Laki novac je gotov // Vedomosti (Dodatak Bankarstvo i finansije), 2004, 10. mart, br. 39. str. jedan.

68. Bulatov A. Rusija u globalnom investicionom procesu // Issues of Economics, 2004, br. With. 74-84.

69. Voroncov I. Ruski bankarski sistem u fazi ekonomskog rasta // Bankarstvo, 2002, br. 11. With. 14-19.

70. Vyugin O.V. Ekonomija i monetarna politika // Novac i kredit, 2003, br. 11. With. 3-7.

71. Gosteva E. Banke uskoro neće imati kome da pozajmljuju // Izvestija, 2004, 22. januar, br. 10. With. 6

72. Gritsina V., Kurnysheva I. Karakteristike procesa ulaganja // Economist, 2000, br. With. 8-19.

73. Gromkovsky V. Sindicirani krediti: znaj kako i zna šta // Tržište vrijednosnih papira, 2000, br. With. 93-99.

74. Gryadunova M. Egzotična vrsta kreditnog kapitala // Bankarstvo u Moskvi, 2002, br. 9. With. 48-49.

75. Guseva K.N. Dugoročno kreditiranje kao metoda integracije bankarskog i industrijskog kapitala // Novac i kredit, 2000, br. 7. With. 16-23.

76. Danilina Yu., Tržište sindikata: formiranje, razvoj, trenutno stanje // Bankarstvo u Moskvi, 2004, br. With. 28-31.

77. Edronova VN, Khasyanova S.Yu. Analiza kreditne sposobnosti dužnika // Financije i kredit, 2001, br. 18. With. 3-9.

78. Edronova V.N., Khasyanova S.Yu. Klasifikacija bankarskih kredita i metode kreditiranja // Financije i kredit, 2002, br. str.2-6.

79. Edronova V.N., Khasyanova S.Yu. Načini unapređenja kreditne politike // Financije i kredit, 2002, br. With. 2-8.

80. Ermasova N.B. Upravljanje kreditnim rizicima u bankarskom sektoru // Financije i kredit, 2004, br. With. 16-20.

81. Zhemchugov A. Sindicirano kreditiranje kao sredstvo za mobilizaciju kreditnih resursa // Tržište vrijednosnih papira, 2000, br. 20. With. 76-80.

82. Zaika I., Kryukov A. Nacionalna ekonomija i investicije // Ekonomist, 2003, br. 7.-str. 21-26.

83. Zamuruev A.S. Kredit i zajam: terminološka analiza, klasifikacija i definicija oblika //Novac i kredit, 1999, br. 4; With. 32-35.

84. Ivanov E. Količina će se povećati u kvalitetu // Bankarstvo u Moskvi, 2004, br. - Sa. 25-28.

85. Kalin A.A., Narozhnykh H.B. Modeli privlačenja kapitala velikih ruskih korporacija // Financije i kredit, 2001, br. 4. With. 38-46.

86. Kozlov A.A. Pitanja modernizacije bankarskog sistema Rusije // Novac i kredit, 2002, br. 6. With. 4-12.

87. Kozlov A.A. O razvoju resursne baze banaka i povećanju njihove uloge u osiguranju ekonomskog rasta u Rusiji // Bilten Banke Rusije, 2003, br. 60.-str. 3-5.

88. Kozlov A.A. Bankarski sektor "Motor br. 2" ekonomskog rasta // Banking in Moscow, 2003, br. 11. - Sa. 4-6.

89. Kozlov A.A. U konačnici, o svemu odlučuje tržište // Ekspert, 2003, br. 27-28. -Sa. 42-46.

90. Kozlov A.A. Neka aktuelna pitanja u razvoju bankarskog sektora u Rusiji // Novac i kredit, 2004, br.

92. Lavrushin O.I. Osobine korištenja kredita u tržišnoj ekonomiji // Bankarstvo, 2002, br. 6. With. 2-8.

93. Lepetikov D. Kada zajmodavci žele, a zajmoprimci mogu //Expert, 2002, br. 46.-str. 92-96.

94. Loginov V. Obnova osnovnog kapitala //Ekonomist, 2002, br. With. 310.

95. Loginov E.L., Shevchenko I.V. Investiciona dominanta transformacije ruske privrede: problemi uticaja stranih investicija // Finansije i kredit, 2002, br. 13. With. 10-16.

96. Mazurenok O., Tsvetkov A. Regulatorna regulativa kreditiranja konzorcija u Republici Bjelorusiji // Bank Bulletin, 2002, br. 4. With. 15-18.

97. Matovnikov M.Yu. Kreditiranje povezanih zajmoprimaca od strane ruskih banaka // Financier, 2001, br. 11. With. 24-28.

98. Matovnikov M. Sindicirano kreditiranje u Rusiji // Financier, 2001, br. 8-9.-str. 28-30.

99. Matovnikov M. Sindicirano kreditiranje: još uvijek egzotika // Bankarstvo u Moskvi, 2001, br. 10. With. 26-28.

100. Mekhryakov V.D. O pitanju sindiciranog kreditiranja // Bankarstvo, 2002, br. 12. With. 12-14:

101. Ostapenko V.V., Meshkova V.M. Pozajmljivanje banaka preduzećima: potrebe, mogućnosti, interesi // Financije, 1999, br. 8. With. 22-25.

102. Paštova L.G. Održivi ekonomski rast određen je investicionom politikom // Financije, 2003, br. 7. With. 11-13.

103. Pessel M.A. Zajam, kredit, zajam // Novac i kredit, 1999, br. 4: str. 27-29.

104. Pessel M.A., Kosterina T.M. Problem objektivnog i subjektivnog u savremenim kreditnim odnosima // Bankarstvo, 2001, br. With. 25-32.

105. Pivkov R. Objektivne i subjektivne prepreke sindikaciji // Bankarstvo u Moskvi, 2001, br. 10. With. 29-30.

106. Pivkov R. Sindicirani zajam kao razumna alternativa obvezničkom zajmu // Tržište vrijednosnih papira, 2001, br. 24. With. 22-24.

107. Pisarenko P. Spajanja i preuzimanja banaka kao faktor održavanja konkurentnosti na tržištu financijskih usluga // Analytical banking journal, 2002, br.3, str.32-34.

108. Predsjednik je proglasio program djelovanja za drugi mandat // Izvestia, 2003, 19. decembar, br. 232. With. 1.3.

109. Redko N. Banke su glavni dobavljači investicionih resursa u ruskoj ekonomiji // Analytical Banking Journal, 2003, br. 7. - Sa. 14-21.

110. Reznikov M. Sindicirano kreditiranje: regionalne banke, ujedinite se! //Analitički bilten "VIP-konsultant" 2001, 2. jun.

111. Semenov S. O ulozi banaka u privredi // finansijsko poslovanje, 2000, br. 11-12.-str. 29-32.

112. Sergienko Y. Finansije i realni sektor u tranzicionoj ekonomiji // Ekonomist, 2002, br. With. 58-62.

113. Slipenchuk M.B. Ekonomske reforme u Rusiji i investicioni proces // Finansijsko poslovanje, 2002, br. 5. With. 3-9.

114. Sukhushina G. Sindicirano kreditiranje: problemi i izgledi // Bankarstvo u Moskvi, 2001, br. 4. - Sa. 23-24.

115. Tarasova O. Sindicirano kreditiranje je način realizacije velikih investicionih projekata //Bankovski bilten, 2003, br. 13. -Sa. 17-18.

117. Titov D. Sindicirani krediti za industriju // Bankarstvo u Moskvi, 2000, br. 3. With. 20-21.

118. Tikhomirova E.V. Kreditno poslovanje poslovnih banaka // Novac i kredit, 2003, br. 9. With. 39-46.

119. Tushunov D. Kreditna aktivnost ruskih preduzeća // Issues of Economics, 2003, br. 7. With. 78-88.

120. Fedorov V. Investicije i proizvodnja // The Economist, 2000, br. 10. With. 1730.

121. Khmelev M. Američke banke je pogodila gigantomanija // Izvestiya, 2004, 16. januar, br. 6. With. 5.

122. Khorovsky V. Sindicirano pozajmljivanje. Tehnologije i pravno polje // Bankarstvo u Moskvi, 2000, br. 12. With. 60-62.

125. Yampolsky M.M. O tumačenjima kredita //Novac i kredit, 1999, br. 4. With. 30-32.1.) Izvori na stranim jezicima:

127. Zakon i praksa bankarskog kreditiranja od Chatterjee A. Izdavač: Skylark Publications, 1994.

128. Booth C. D. Izvještaj o Hong Kongu. Azijska razvojna banka. Regionalni projekat tehničke pomoći. Reforme zakona o insolventnosti. Univerzitet u Hong Kongu Kina.

130. Crews Lott W., Makel Larry A. i Evans Walter E., Structuring Multiple Lender Transactions, 1995.

131. Međunarodno finansijsko pravo, von Holger Langer, LL.M., Dokumente und Ubersichten zum Internationalen Finanzrecht.

132. Međunarodni sindicirani zajmovi Roberta P. McDonalda. Izdavač: Intl Pubn Service, 1983, decembar.

133. Pravni aspekti sindiciranih zajmova Petera Gabriela. Izdavač: Butterworths. -276p.

134 Norton J.J. Međunarodno sindicirano pozajmljivanje i ekonomski razvoj u Latinskoj Americi: pravni kontekst. Eseji iz međunarodnog finansijskog i ekonomskog prava br. 9, 1997.-80str.

135. Rabindra Nathan. Izvještaj o Maleziji. Azijska razvojna banka. Regionalni projekat tehničke pomoći. Reforme zakona o nesolventnosti, Shearn Delamore & Co.

136. Rowan McR. Russell, Utjecaj nedavnih korporativnih kolapsa na pregovaranje i izradu sindiciranih kredita, 1993.

137. Sindicirani krediti Barometar komercijalnog kreditnog rizika // American Banker, 2000, 10. januar.

138 Sindicirano pozajmljivanje Tony Rhodesa (urednik). Izdavač: Euromoney Publications PLC, decembar, 1996. 520 str.

139. Sindicirano pozajmljivanje od strane Banks Barry Howcroft, Christine Solomon. Izdavač: Books Britain, mart, 1985. 92 str.

140. Sindicirano pozajmljivanje (Self Study Workbook) Andrewa Fighta. Izdavač: Euromoney Publications PLC, 1. mart 2001.

141. Sindicirano pozajmljivanje za zajmoprimce na tržištima u razvoju Izdavač: Euromoney Publications PLC, 1999, januar. 200p.

142. The Euromoney Syndicated Lending Handbook. Izdavač: Euromoney Institutional Investor, 2002, novembar.

143. Weaver P. M., Kingsley C. D. Banking & lending practice, Lawbook Co, 2001.-379 str.

145. V) Internet resursi i računarske baze podataka143. http://www.akm.ru144. http://www.cbonds.ru145. http://www.cbr.ru146. http://www.expert.ru147. http://www.interfax.ru148. http://www.rbc.ru Consultant plus

146. Glavni pokazatelji 30 najvećih banaka na dan 01.01.04., milijarde rubalja.

147. Aktiva banaka Kapital Neto krediti NBS kao % aktive

148. Sberbank Ruske Federacije 1453,90 149,02 812,24 55,9

149. Vneshtorgbank 257,70 52,72 119,78 46,5

150. Gazprombank 212,43 30,41 106,68 50,2

151. Alfa-bank 176,24 24,70 107,69 61,1

152. MPB 125,68 28,23 84,39 67,1

153. Rosbank 113,50 12,02 71,87 63,3

154. Moskovska banka 110,07 11,31 71,25 64,78; MDM banka 99,62 11,81 53,01 53.2.9. MMB 83,49 6,67 36,16 43,310. PSB 65,92 5,82 40,57 61,5

155. Uralsib 64,79 10,15 39,25 60,6

156. Raiffeisenbank 61,21 5,54 30,01 49,0

157. Citibank 60,76 8,59 30,57 50,3

158. Petrocommerce 43,50 7,26 19,93 45,8

159. Promsvyazbank 37,33 4,26 21,16 56,7

160. Menatep St. Petersburg 36,53 3,76 16,40 44,9

161. Poverenje 33,90 5,37 8,70 25,7

162. NIKoil 33,64 6,49 20,76 61,7

163. Nomos banka 30,63 5,01 16,10 52,6

164. Zenith 30,21 4,13 18,50 61,2

165. Avtobank-Nikoil 30,04 6,54 11,07 36,9

166. Guta banka 29,51 3,65 20,33 68,9

167. Transcreditbank 28,91 3,85 17,15 59,324; Globex 27,85 10,46 19,87 71,3

168. Eurofinance-Mosnarbank 26,67 5,31 11,18 41,9

169. Commerzbank (Eurasia) 26,48 1,17 12,25 46,3

170. Preporod 26,48 3,04 17,33 65,4

171. Impexbank 22,51 3,24 11,86 52,7

172. Akbars 22,15 3,41 12,60 56,9

173. Ingosstrah-Sojuz 21,29 4,10 11,08 52,1

Panel istraživanje je vrsta istraživanja koja uključuje fiksni uzorak elemenata opšte populacije, čije se karakteristike više puta mjere. Uzorak ostaje nepromijenjen tokom vremena, pružajući niz slika koje, zajedno, daju živopisnu ilustraciju situacije promjene.

Panel je uzorak ispitanika koji su pristali da daju informacije u određenim intervalima tokom dužeg vremenskog perioda.

Kohortna analiza - Višeprofilno istraživanje, koje se sastoji od niza anketa sprovedenih u određenim vremenskim intervalima.

Kohorta je grupa ispitanika kod kojih se isti događaji dešavaju u istom vremenskom intervalu.

Omnibus studija (anketa) koju sprovodi nezavisna istraživačka kompanija o svom trošku, u kojoj može učestvovati više različitih zainteresovanih kupaca, plaćajući za uključivanje samo onih pitanja koja su od direktnog interesa za njih.

Vrijeme istraživanja, opću populaciju, obim i proceduru uzorkovanja određuje istraživačka kompanija samostalno

Informativne usluge koje nude organizacije za istraživanje marketinga koje pružaju informacije iz zajedničke baze podataka raznim firmama i kompanijama koje su pretplaćene na njihove usluge.

sindicirano istraživanje. Informativne usluge koje nude organizacije za istraživanje marketinga koje pružaju informacije iz zajedničke baze podataka raznim firmama i kompanijama koje su pretplaćene na njihove usluge

30. Omnibus studije i sindicirane studije.

Omnibus studija (anketa) koju sprovodi nezavisna istraživačka kompanija o svom trošku, u kojoj može učestvovati više različitih zainteresovanih kupaca, plaćajući za uključivanje samo onih pitanja koja su od direktnog interesa za njih. Vrijeme istraživanja, opću populaciju, obim i proceduru uzorkovanja određuje istraživačka kompanija samostalno

Sindicirano istraživanje - Informacijske usluge koje nude organizacije za istraživanje marketinga koje pružaju informacije iz zajedničke baze podataka raznim firmama i kompanijama koje su pretplaćene na njihove usluge

31. Pojam, vrste i obim ekspertskih metoda za dobijanje i vrednovanje marketinških informacija.

Metode stručnih procjena

Suština metode stručnih procjena je da stručnjaci sprovode intuitivno-logičku analizu problema uz kvantitativnu procjenu prosudbi i formalnu obradu rezultata.

Generalno mišljenje stručnjaka dobijeno kao rezultat obrade prihvata se kao rešenje problema.

Principi provođenja IER-a

Naučno utemeljena organizacija svih faza ispitivanja

Primjena kvantitativnih metoda

Dvije klase problema

Problemi za koje postoji dovoljan informacioni kapacitet

Problemi u vezi sa kojima je informacioni potencijal znanja nedovoljan da bi bili sigurni u validnost ovih hipoteza

Područja primjene IEO

Izrada liste mogućih događaja u različitim oblastima za određeni vremenski period;

Određivanje najvjerovatnijih vremenskih intervala za završetak skupa događaja;

Utvrđivanje ciljeva i zadataka menadžmenta sa njihovim redosledom po važnosti;

Definicija alternative (opcije za rješavanje problema uz procjenu njihovih preferencija;

Alternativna raspodjela resursa za rješavanje problema uz procjenu njihove preferencije;

Alternativne opcije odlučivanja u određenoj situaciji uz procjenu njihovih preferencija.

Metoda intervjua

Razgovor prognostičara i stručnjaka (pitanje-odgovor) po unaprijed izrađenom programu.

Uspjeh procjene zavisi od sposobnosti stručnjaka da da improvizirano mišljenje o različitim pitanjima.

Analitička metoda

Pažljiv samostalan rad stručnjaka na analizi trendova, proceni stanja i razvojnih puteva predviđenog objekta.

Stručnjak može koristiti sve potrebne informacije o objektu prognoze. Svoje nalaze piše u obliku memoranduma.

Grupne metode

Radna grupa imenuje stručnjake koji daju odgovore na postavljena pitanja u vezi sa perspektivom razvoja ovog objekta.

Broj stručnjaka: od 10 do 150 ljudi, u zavisnosti od složenosti objekta.

Određuje se svrha prognoze, razvijaju se pitanja za stručnjake.

Posebnosti

Koristeći skup procjena relativnog značaja od strane stručnjaka u svakoj od oblasti naučnog istraživanja koje se procjenjuje.

Ocjene važnosti se izražavaju u bodovima i mogu imati vrijednosti od 0 do 1, od 0 do 10, od 0 do 100 itd.

Brainstorm

Prvo generisanje ideja

Zatim njihovo destrukturiranje (destrukcija, kritika) uz promociju kontraideja i razvoj usaglašenog gledišta.

Šest učesnika, od kojih svaki mora zapisati tri ideje u roku od pet minuta.

List se kreće okolo. Za pola sata svaki stručnjak će zapisati 18 ideja u svoj aktiv, a sve zajedno - 108

Individualna anketa stručnjaka se provodi u obliku upitnika.

Statistička obrada i formiranje kolektivnog mišljenja grupe, identifikuju se i sumiraju argumenti u korist različitih sudova.

Obrađene informacije se dostavljaju vještacima, koji mogu ispraviti procjene, uz obrazloženje razloga neslaganja sa kolektivnom presudom. Ovaj postupak se može ponoviti do 3-4 puta.

Kao rezultat, dolazi do sužavanja raspona procjena i donosi se dosljedan sud o izgledima za razvoj objekta.

Karakteristike Delphi metode

Anonimnost eksperata (članovi ekspertske grupe su jedni drugima nepoznati, interakcija članova grupe prilikom popunjavanja upitnika je potpuno isključena).

Mogućnost korištenja rezultata prethodnog kruga ankete.

Statističke karakteristike grupnog mišljenja.

Metoda komisije

Grupe eksperata na „okruglom stolu“ raspravljaju o određenom pitanju kako bi se dogovorili oko gledišta i razvilo zajedničko mišljenje.

Nedostatak ove metode je što se grupa stručnjaka u svojim prosudbama uglavnom rukovodi logikom kompromisa.

Metoda scenarija

Zasnovano na definiciji logike procesa ili pojave u vremenu pod različitim uslovima.

Morfološka analiza

Sistematizovano razmatranje karakteristika objekta metodom "morfološke kutije" koja se gradi u obliku stabla ciljeva ili matrice u čije ćelije se upisuju odgovarajući parametri.

Serijsko povezivanje parametra prvog nivoa sa jednim od parametara narednih nivoa je moguće rešenje problema.

Ukupan broj mogućih rješenja jednak je proizvodu broja svih parametara prikazanih u "kutiji", uzetih red po red.

Permutacijama i raznim kombinacijama moguće je razviti vjerovatnoća svojstva objekata.

32. Fokus grupa kao alat za prikupljanje primarnih podataka.

Fokus grupa je nestrukturirani intervju koji posebno obučeni fasilitator uzima u obzir od male grupe ispitanika.

Svrha FG je da dobije ideju o tome što grupa ljudi koji predstavljaju određeno ciljno tržište misli o problemima od interesa za istraživača.

Zadaci koje rješava FG:

Utvrđivanje preferencija kupaca i njihovih stavova prema ovom proizvodu

Dobivanje povratnih informacija o novim idejama proizvoda

Predstavljanje novih ideja za postojeće proizvode

・Mišljenja o cijenama

Dobivanje preliminarne reakcije potrošača na određene marketinške programe

Metodički zadaci MI:

Preciznija definicija samog problema istraživanja marketinga

Razvoj alternativnih opcija za donošenje upravljačkih odluka

Razvijanje pristupa rješavanju problema

Dobijanje informacija korisnih u kreiranju upitnika za ankete potrošača

Razvijanje hipoteza koje se mogu kvantitativno testirati

Obrada prethodno dobijenih kvantitativnih rezultata

Karakteristike fokus grupa

Sastav: Homogen sa preliminarnim odabirom ispitanika

Ambijent: Neformalna, opuštena atmosfera

Vrijeme: 1-3 sata

Snimanje: Audio i video snimanje

Vodeći zahtjevi

· Tolerancija

· Uključivanje

Nepotpuno razumijevanje

· Ohrabrenje

Fleksibilnost

Osjetljivost

FG proces

Određivanje zadataka i problema MI

Specificiranje zadatka kvalitativnog istraživanja

Formulisanje problema za razmatranje tokom fokus grupe

· Sastavljanje upitnika za odabir učesnika FG

Izrada plana za izvođenje FG (uključujući vrstu FG)

· Provođenje FG

Pregled zapisa i analiza podataka

Obrada informacija i izvještavanje

· Provođenje FG

· Preliminarni brifing

Predstavljanje učesnika i informacije o njima

Postavljanje konteksta diskusije

glavna diskusija

Pitanja posmatrača

FG monitoring

· Preliminarna priprema

Posmatranje od samog početka

Fokusirajte se na širu sliku

Pažnja na riječi svakog učesnika

Pažnja na komentare

Bez ishitrenih zaključaka

Prosudbe o ličnosti učesnika ne bi trebalo da utiču na njihove izjave

Izbjegavajte mišljenja dominantnih učesnika

podsticajna nagrada

· Naknada plaćena tuženom za učešće u FG. Zavisi od složenosti odabira ispitanika

Količina FG zavisi

Priroda predmeta proučavanja o kojem se raspravlja

Broj tržišnih segmenata

Broj novih ideja koje su predložile grupe

vremena i novca

・Dvosmjerni intervju

Sa dva lidera

Sa dva vodeća protivnika

Sa vodećim ispitanikom

· Sa kupcem kao učesnikom

· Mini-grupe

Udaljena fokus grupa

Prednosti FG

Sinergijski efekat

efekat grudve snijega

· Stimulirajte razgovor

· Sigurnost

spontanost

· Intuitivan uvid

· Specijalizacija

· Skrupuloznost

Struktura

· Brzina

Nedostaci FG

Neispravna primjena

・Pogrešna procjena

FG menadžment

Nered

· Nereprezentativnost

33. Uslovi za vođu fokus grupe.

Domaćin: pažljiv i društven

Vodeći zahtjevi

・Dobronamjernost i odlučnost

· Tolerancija

· Uključivanje

Nepotpuno razumijevanje

· Ohrabrenje

Fleksibilnost

Osjetljivost

34. Ograničenja metode fokus grupe.

Ograničenja metode fokus grupe

Glavni problemi metode fokus grupe su usredsređeni na karakteristike ličnosti učesnika u diskusiji. Ispitanici nehotice obavljaju mnoge destruktivne uloge koje ometaju efektivno primanje informacija. Ovo je značajan nedostatak fokus grupa u poređenju sa srodnim istraživačkim metodom – dubinski intervjui. Samo vrlo iskusni moderatori su u stanju da zadrže tok diskusije u granicama razvijenog scenarija i dovedu je do punog ostvarenja postavljenih ciljeva.

U procesu fokus grupa prilično je teško identifikovati duboke motivacije, jer učesnici nisu uvek spremni da izraze odnose koji karakterišu njihove slabosti. Često se prave motivacije učesnika fokus grupa kriju iza psihološkog odbrambenog mehanizma. Kada su u fokus grupi, učesnici često nastoje da se pojave kao eksperti za pitanja o kojima se raspravlja, upuštajući se u raspravu o očiglednim svojstvima proizvoda i ne odražavajući sopstvene duboke motivacije.

Prema uobičajenom mišljenju, visoka cijena je očigledan nedostatak metode fokus grupe. Možemo se složiti sa ovim, s obzirom da prosječna cijena organizacije fokus grupe u Moskvi prelazi 50.000 rubalja.

35. Metode projekcije za prikupljanje primarnih podataka.

Metode projekcije su predstavljene čitavom grupom tehnika intervjua, uključujući:

Metode asocijativne projekcije;

dovršavanje rečenice ili crteža;

igranje uloga;

retrospektivni razgovori.

Metode asocijativne projekcije uključuju asocijativne razgovore (kakve misli imate u vezi sa određenim događajem, objektom itd. ili asocijativni test riječi, kada se ispitaniku ponudi niz riječi, a on mora izgovoriti asocijaciju. Obim metoda je da se razjasne asocijacije koje nastaju sa određenim imenom, događajem, radnjom, izumom.

Dovršavanje rečenice ili slike je tehnika metode projekcije u kojoj se od ispitanika traži da dovrši frazu ili sliku. Opseg metode je dobivanje informacija o osjećajima ili reakcijama potencijalnih potrošača u vezi s proizvodom ili njegovom markom.

Igranje uloga je tehnika metode projekcije, prema kojoj se od ispitanika traži da uđu u ulogu jednog od učesnika u situaciji i opišu namjeravane radnje. Opseg metode je proučavanje skrivenih ljudskih reakcija na predloženu ulogu, proučavanje vrijednosti potencijalni potrošači.

Retrospektivni razgovori koriste tehniku ​​u kojoj se od ispitanika traži da se prisjeti nekih događaja iz svog života. Opseg metode je da identifikuje faktore koji određuju ponašanje potencijalnih potrošača.

36. Posmatranje kao alat za prikupljanje primarnih podataka.

Opservacija

Prikupljanje informacija registrovanjem objekata, događaja, situacija ili ljudskog ponašanja

Opservacija

korišteno

Odrediti kvantitativne karakteristike ponašanja koje su neadekvatno obuhvaćene samoizvještavanjem

Za ponašanja koja ispitanici ne mogu ili ne žele prijaviti

Opcije nadzora 1

situacija:

· Prirodno

・Proizvedeno

Prirodno (terensko) posmatranje

Posmatranje ljudi, situacija, objekata ili događaja bez intervencije posmatrača i interakcija sa njima

Primjenjuje se za:

Prebrojavanje broja i vrsta ljudi koji posjećuju određenu ustanovu, a zatim evidentiranje ukupnog broja i vrsta narudžbi koje su izvršili

Zapažanja o ponašanju bankarskih blagajnika

Zapažanja o ponašanju potrošača koji kupuju određene vrste proizvoda, vrijeme je da pročitate upute na pakovanju

Bilježi vrijeme koje kupci provode u trgovini gledajući različite opcije izloga

Laboratorijska zapažanja

Snimanje ciljanog ponašanja ili događaja u kontekstu vještački stvorene situacije

Primjeri zapažanja

· "Misteriozni kupac"

· Komercijalna ispitivanja

Misteriozni kupac

Informacije o događaju:

・Otvaranje

・Bez otvaranja

Vraćanja kupovine:

· Sa povratkom

· Nema povrata novca

Opcije nadzora 2

Prisustvo posmatrača:

· Otvori

Skriveno

Otvorite Nadzor

Objekat proučavanja je svestan prisustva posmatrača

tajni nadzor

Objekt nije obaviješten o prisustvu posmatrača

Opcije nadzora 3

Obrazac za unos podataka:

Strukturirano

· Nestrukturiran

Strukturirana forma

Snimanje se vrši na posebnom obrascu, što je moguće ako se unaprijed znaju vrste informacija koje istraživač prima i ponašanje koje posmatra.

nestrukturirani oblik

Podaci se bilježe u narativnom obliku

Opcije nadzora 4

Upotreba tehničkih sredstava:

Uz korištenje tehničkih sredstava

Opcije nadzora 5

· Analiza sadržaja

・Analiza tragova

Revizije maloprodaje

Analiza sadržaja

Objektivno, sistematsko evidentiranje kvantitativno određenih karakteristika glavnih parametara komunikacijske povezanosti elemenata posmatranog objekta

Aplikacija

Naučna analiza sadržaja

Primijenjena analiza sadržaja

Analiza traga

Tehnika u kojoj se informacije prikupljaju na osnovu fizičkih karakteristika ili dokaza prošlih događaja

Q-sort

Način prikupljanja informacija o stavovima i mišljenjima potrošača o sebi, brendovima i korisnicima proizvoda, kategorijama proizvoda, oglašivačima i oglašavanju

37. Metoda tajnog kupca. Njegove vrste i karakteristike.

Misteriozni kupac

Metoda ocjenjivanja rada osoblja u kojoj inspektor nastupa kao kupac, a inspektor za to ne zna.

Informacije o događaju:

・Otvaranje

・Bez otvaranja

Vraćanja kupovine:

· Sa povratkom

· Nema povrata novca

Objekti proučavanja

Predmet proučavanja su prodavci i konsultanti u poslovnice, telefonski menadžeri i konsultanti, onlajn konsultanti na sajtu (koristeći trenutne poruke, glas i video), menadžeri koji obrađuju zahteve za e-mail i putem narudžbenice na stranici.

Kriterijumi za evaluaciju

pridržavanje normi etiketa od strane zaposlenih (prijateljstvo, dobra volja, itd.);

govor zaposlenih (pismenost, ljubaznost, razumljivost);

· izgled zaposlenih u pogledu urednosti i usklađenosti sa korporativnim identitetom kompanije;

Usklađenost sa prihvaćenim standardima kompanije od strane zaposlenih;

čistoća i red u prostorijama i na radnim mjestima zaposlenih;

merchandising;

brzina usluge;

Dostupnost zaposlenih za klijenta.

· Recenzije takođe mogu procijeniti poznavanje proizvoda i prodajne vještine. Međutim, mora se shvatiti da ova metoda ne zamjenjuje, već je dodatak drugim procedurama za ocjenjivanje učinka osoblja, kao što su ocjenjivanje, stručna mišljenja, testiranje, posmatranje, itd.

Dodatne mogućnosti tokom provera

· Kontrola kupovine. Tokom testa može se izvršiti probna kupovina. U ovom slučaju, dodatni dokument koji vam omogućava kontrolu rada tajnog kupca je novčani račun.

· Snimanje razgovora diktafonom.

· Snimanje fotografija i videa.

Kako bi organizovale prikupljanje i obradu informacija u toku ovakvih studija, kompanije često pribegavaju specijalizovanim sistemima za izveštavanje na mreži koji im omogućavaju da poboljšaju kvalitet informacija smanjenjem ljudskog faktora, automatizuju rutinski rad obrade i uporede velike količine podataka. podaci dobijeni od terenskog osoblja. Tajni kupac u pravilu ima pristup takvom programu putem interneta i pretraživača - on unosi prikupljene informacije i podnosi izvještaje putem interneta. Menadžeri i kupci odmah vide primljene informacije i mogu ih analizirati.

Norme, standarde i etiku istraživanja tajne kupovine razvijaju i regulišu Međunarodna asocijacija usluga tajnih kupaca (MSPA) i nezavisne kompanije, zaposleni na pregledanim lokacijama moraju biti unapred upozoreni da će ih periodično proveravati tajni kupci tokom određenog tačka , a rezultati provjera “tajnog kupca” ne bi trebali poslužiti kao osnova za kažnjavanje i otpuštanje zaposlenih.

U Ruskoj Federaciji aktivnosti pružatelja usluge „tajnog kupca“ zapravo ničim nisu regulirane. MSPA nema efikasne mehanizme za kontrolu kvaliteta usluga koje se pružaju u Ruskoj Federaciji i ZND, tako da Rusko tržište Korisnici usluge Mystery Shopper moraju samostalno provjeravati kvalitet usluga, najčešće na osnovu preporuka kolega, putem tendera prilikom izbora izvođača, provjeravajući da li je izvođač radova član MSPA.

38. Analiza sadržaja kao metoda posmatranja.

Analiza sadržaja je objektivno, sistematsko evidentiranje kvantitativno definisanih karakteristika glavnih parametara komunikacijske povezanosti elemenata posmatranog objekta.

Aplikacija

Naučna analiza sadržaja

Primijenjena analiza sadržaja

Faze primjene analize sadržaja

· Prva faza

Određivanje skupa izvora ili poruka koje se proučavaju korištenjem skupa specificiranih kriterija koje svaka poruka mora ispuniti:

· Druga faza

Formiranje selektivnog skupa poruka. U nekim slučajevima moguće je proučiti čitav niz izvora utvrđenih u prvoj fazi, budući da su slučajevi (izvještaji) koji se analiziraju često ograničeni u broju i lako dostupni. Međutim, ponekad se analiza sadržaja mora oslanjati na ograničeni uzorak uzet iz veće količine informacija.

Treća faza

Identifikacija jedinica analize. To mogu biti riječi ili teme. Pravilan izbor jedinica analize važna je komponenta cjelokupnog rada. Najjednostavniji element poruke je riječ. Tema je druga jedinica, koja je zasebna izjava o predmetu. Postoje prilično jasni zahtjevi za izbor moguće jedinice analize:

mora biti dovoljno velika da izrazi značenje;

trebao bi biti dovoljno mali da ne izražava mnogo značenja;

treba da bude lako prepoznatljiva;

broj jedinica mora biti dovoljno velik da se može napraviti

Četvrta faza

Identifikacija obračunskih jedinica, koje se mogu podudarati sa semantičkim jedinicama ili biti specifične prirode. U prvom slučaju, postupak analize se svodi na prebrojavanje učestalosti spominjanja odabrane semantičke jedinice, u drugom slučaju, istraživač na osnovu analiziranog materijala i ciljeva studije sam postavlja obračunske jedinice, koji može biti:

fizička dužina tekstova;

tekstualno područje ispunjeno semantičkim jedinicama;

broj redova (pasusa, znakova, stupaca teksta);

trajanje emitovanja na radiju ili TV-u;

filmski materijal za audio i video snimke,

broj crteža sa određenim sadržajem, zapletom i sl.

Peta faza

postupak direktnog brojanja. Generalno, sličan je standardnim metodama klasifikacije prema odabranim grupama. Koriste se sastavljanje posebnih tabela, upotreba kompjuterskih programa, posebnih formula i statističkih proračuna.

Šesta faza

Interpretacija dobijenih rezultata u skladu sa ciljevima i zadacima određenog istraživanja. Obično se u ovoj fazi identifikuju i vrednuju takve karakteristike tekstualnog materijala koje omogućavaju donošenje zaključaka o tome šta je autor želeo da naglasi ili sakrije. Moguće je utvrditi postotak rasprostranjenosti subjektivnih značenja predmeta ili pojave u društvu.

Kvantitativna analiza sadržaja

Kvantitativna analiza sadržaja (koja se naziva i analiza sadržaja) zasniva se na proučavanju riječi, tema i poruka, fokusirajući istraživača na sadržaj poruke. Dakle, kada se ide na analizu odabranih elemenata, mora se moći predvidjeti njihovo značenje i odrediti svaki mogući rezultat posmatranja u skladu sa očekivanjima istraživača.

U stvari, to znači da, kao prvi korak u provođenju ove vrste analize sadržaja, istraživač mora napraviti neku vrstu rječnika u kojem je svako zapažanje definirano i dodijeljeno odgovarajućoj klasi.

Kvalitativna analiza sadržaja

Osim riječi, tema i drugih elemenata koji označavaju sadržajnu stranu poruke, postoje i druge jedinice koje vam omogućavaju da izvršite kvalitativnu ili, kako se još naziva, strukturnu analizu sadržaja. U ovom slučaju, istraživača zanima ne toliko ono što je rečeno, već kako je rečeno.

Na primjer, zadatak može biti da se utvrdi koliko je vremena ili prostora za štampu posvećeno predmetu od interesa u određenom izvoru, ili koliko riječi ili novinskih stupaca je posvećeno svakom od kandidata tokom određene izborne kampanje.

S druge strane, mogu se uzeti u obzir i druga, možda suptilnija, pitanja vezana za formu izvještaja: da li je pojedini novinski izvještaj popraćen fotografijom ili nekom vrstom ilustracije, kolika je veličina naslova dati novinski izvještaj, bilo da je odštampan na naslovnoj strani ili postavljen među brojnim oglasima. Prilikom odgovaranja na takva pitanja pažnja istraživača nije usmjerena na suptilnosti sadržaja, već na način na koji je poruka predstavljena. Ovdje je glavno pitanje činjenica prisustva ili odsustva materijala na temu, stepena njenog naglaska, veličine, a ne nijansi njenog sadržaja. Ova analiza često rezultira mnogo pouzdanijim mjerenjima nego u slučaju studije usmjerene na sadržaj (jer su formalni indikatori manje dvosmisleni), ali su, kao rezultat, mnogo manje značajni.

Količina informacija koje će se dobiti tokom studije

39. Upitnik kao alat za marketinško istraživanje

40. Dubinski intervju kao alat za prikupljanje primarnih podataka.

Postoji veliki izbor istraživačkih metoda i tehnika za prikupljanje primarnih informacija. Glavni izvori marketinških informacija su:

· Intervjui i ankete; Registracija (promatranje); Eksperiment; Panel; Stručni pregled.

Intervju (anketa)- saznavanje položaja ljudi ili dobijanje informacija od njih o bilo kom pitanju. Anketa je najčešći i najvažniji oblik prikupljanja podataka u marketingu. Otprilike 90% studija koristi ovu metodu. Anketa može biti usmena (lična) ili pismena.

Lične (licem u lice) i telefonske ankete se nazivaju intervjui. Intervjui licem u lice mogu biti formalizovani i neformalizovani. Dubinski intervjui i testovi u dvorani odnose se na pojedinačne neformalne intervjue. Individualni neformalni intervjui se provode sa ispitanikom jedan na jedan u formi dijaloga, dok ispitanik ima mogućnost da iznese detaljne sudove o problemu koji se proučava.

Dubinski intervjui - su niz individualnih intervjua na datu temu, koji se vode prema vodiču za diskusiju. Intervju vodi posebno obučen visokokvalifikovani anketar koji je dobro upućen u temu, posjeduje tehniku ​​i psihološke metode vođenja razgovora. Svaki intervju traje 15-30 minuta i praćen je aktivnim učešćem ispitanika - on slaže karte, izvlači, piše itd. Dubinski intervjui, za razliku od strukturiranih koji se koriste u kvantitativnim anketama, omogućavaju vam da dublje prodrete u psihologiju ispitanika i bolje shvatite njegovo gledište, ponašanje, stavove, stereotipe itd. Dubinski intervjui, iako dugotrajni (u poređenju sa fokus grupama), veoma su korisni u situacijama kada je atmosfera grupne diskusije nepoželjna. Ovo može biti potrebno kada se proučavaju pojedinačni problemi i situacije o kojima se obično ne raspravlja u širokom krugu, ili kada se pojedinačna gledišta mogu oštro razlikovati od društveno prihvaćenog ponašanja - na primjer, kada se raspravlja o pitanjima rodnih odnosa, spola, određenih bolesti, skrivenih politička uvjerenja itd. .P. Dubinski intervjui se koriste prilikom testiranja i razvoja početnih reklamnih razvoja (kreativnih ideja) kada je potrebno dobiti direktne, individualne asocijacije, reakcije i percepcije - bez gledanja u grupu. Istovremeno, kombinacija dubinskih intervjua i fokus grupa sa istim ispitanicima je optimalna. I, na kraju, dubinski intervjui su nezamjenjivi pri kvalitativnom istraživanju, kada karakteristike ciljne grupe onemogućavaju prikupljanje ispitanika u fokus grupu – tj. u jednom trenutku na jednom mestu 2-3 sata. Na primjer, kada su u pitanju zaposleni biznismeni, bogati građani, uske profesionalne grupe itd.

41. Online istraživanje. Poređenje sa tradicionalnim metodama prikupljanja informacija.

Koja je razlika između offline i online kvalitativnog istraživanja? Svi ga imaju

ih detaljnije.

Tradicionalno kvalitativno istraživanje (van mreže)

1) U offline fokus grupi možete koristiti proizvod (probajte

ukus, miris itd.)

3) Istraživač i kupac mogu posmatrati i analizirati neverbalno

ponašanje učesnika

5) Interakcija licem u lice omogućava vam da doživite sinergijski efekat, kada je rezultat grupne interakcije uvek veći od zbira individualnih napora.

Kvalitativno istraživanje na mreži

1) Lakše je uključiti predstavnike teško dostupnih ljudi u online istraživanje

2) Ispitanici mogu učestvovati u online anketi kada im odgovara

vrijeme, što smanjuje stopu kvarova.

3) Tokom online fokus grupe, lakše je kontrolisati grupnu dinamiku.

Vođa grupe (moderator) može lako minimizirati prilike

pojedinačni učesnik da dominira ili nadjača ostale.

4) Interakcija sa učesnicima fokus grupe na Internetu omogućava

dobiti iskrene i nesputane odgovore i reakcije.

5) Jedna od glavnih prednosti onlajn fokus grupa je mogućnost da se

testirati Internet proizvode i usluge u njihovom prirodnom okruženju.

6) On-line režim pruža zgodnu priliku za klijenta da posmatra

tokom fokus grupe ili dubinskog intervjua sa bilo kog mesta gde imate pristup

na Internetu.

7) Provođenje kvalitativnog istraživanja na mreži štedi vrijeme

traži učesnike i omogućava vam da dobijete trenutne rezultate

8) Online istraživanje je jeftinije.

Stoga su online fokus grupe isplativa alternativa

tradicionalne fokus grupe. Za razliku od offline fokus grupa, online ankete nisu geografski ograničene; ljudi iz različitih regiona mogu učestvovati u istoj fokus grupi u isto vreme.

42. Online ankete. Formiranje uzorka, odabir lokacije, dizajn upitnika i evaluacija rezultata.

Cijela studijska grupa u cjelini, na primjer, svi potrošači koji su kupili proizvod, u statistici se naziva općom populacijom ili jednostavno populacijom. Ponekad je populacija dovoljno mala i moguće je proučavati sve njene članove. Obično to nije moguće. Stoga se proučava samo dio populacije, koji se naziva uzorak.

Uzorkovanje je osnovni nivo istraživanja u toku.
Prilikom formiranja uzorka koriste se probabilističke (slučajne) i nevjerovatne (neslučajne) metode.

Ako sve jedinice uzorka imaju poznatu šansu (vjerovatnost) da budu uključene u uzorak, tada se kaže da je uzorak vjerovatnost. Ako je ova vjerovatnoća nepoznata, onda se uzorak naziva nevjerovatnim.
Probabilističke metode uključuju: jednostavnu slučajnu selekciju, sistematsku selekciju, klastersku selekciju i stratifikovanu selekciju.

Jednostavan slučajni odabir pretpostavlja da je vjerovatnoća uključivanja u uzorak poznata i da je ista za sve jedinice u populaciji. Ova vjerovatnoća je određena omjerom veličine uzorka i veličine populacije.

Jednostavna nasumična selekcija može se izvršiti korištenjem sljedećih metoda: slijepo uzorkovanje i korištenjem tablice slučajnih brojeva.

Prilikom primjene slijepe metode uzorkovanja jedinice stanovništva prema svojim prezimenima, imenima ili drugim karakteristikama upisuju se u kartice, koje se u mješovitom obliku stavljaju u neku vrstu neprozirne posude (kutija, kutija i sl.). Iz ovog kontejnera neko nasumično izvlači određeni broj karata, određen veličinom uzorka.
Početni dio metode sistematske selekcije odgovara početnoj fazi jednostavne metode slučajnog odabira: potrebno je dobiti puna lista jedinice opšte populacije. Međutim, u nastavku, umjesto da im se dodijele redni brojevi, koristi se indikator "interval skoka", izračunat kao omjer veličine populacije i veličine uzorka. Na primjer, ako se koristi imenik i interval skoka je postavljen na 250, to znači da je svaki 250. telefonski broj uključen u uzorak. Međutim, slučajni brojevi se koriste za određivanje početnih stranica i kolona priručnika.
Druga metoda probabilističke selekcije je klasterska selekcija, zasnovana na podjeli populacije na podgrupe, od kojih svaka predstavlja populaciju kao cjelinu. Osnovni koncept ove metode je veoma sličan osnovnom konceptu metode sistematske selekcije, međutim implementacija ovog koncepta se odvija drugačije.
Smisao metode selekcije zasnovane na principu pogodnosti je da se uzorkovanje vrši na najprikladniji način sa stanovišta istraživača, na primjer, sa stanovišta minimalnog vremena i truda, sa stanovišta dostupnosti ispitanika.

Formiranje uzorka na osnovu prosudbi zasniva se na korištenju mišljenja kvalifikovanih stručnjaka, stručnjaka u vezi sa sastavom uzorka. Na osnovu ovog pristupa često se formira sastav fokus grupe.

Uzorkovanje tokom procesa anketiranja zasniva se na proširenju broja ispitanika na osnovu prijedloga ispitanika koji su već učestvovali u anketi. U početku, istraživač formira uzorak mnogo manji nego što je potrebno u studiji, a zatim se proširuje kako istraživanje napreduje.

Panel istraživanje je vrsta istraživanja koja uključuje fiksni uzorak elemenata opšte populacije, čije se karakteristike više puta mjere. Uzorak ostaje isti tokom vremena, pružajući niz slika koje, snimljene zajedno, daju živopisnu ilustraciju situacije i promjena koje su se dogodile.

Panel je uzorak ispitanika koji su pristali da daju informacije u određenim intervalima tokom dužeg vremenskog perioda.

Kohortna analiza - Studija višestrukih profila koja se sastoji od serije anketa sprovedenih u određenim vremenskim intervalima.

Kohorta je grupa ispitanika kod kojih se isti događaji dešavaju u istom ukupnom vremenskom intervalu.

Omnibus studija (anketa) koju sprovodi nezavisna istraživačka kompanija o svom trošku, u kojoj može učestvovati više različitih zainteresovanih kupaca, plaćajući za uključivanje samo onih pitanja koja su od direktnog interesa za njih.

Tajming studije, opštu populaciju, obim i proceduru uzorkovanja određuje istraživačka kompanija nezavisno

Informativne usluge koje nude organizacije za istraživanje marketinga koje pružaju informacije iz zajedničke baze podataka raznim kompanijama koje su pretplaćene na njihove usluge.

sindicirano istraživanje. Informativne usluge koje nude organizacije za istraživanje marketinga koje pružaju informacije iz zajedničke baze podataka kompanijama koje su pretplaćene na njihove usluge

30. Omnibus studije i sindicirane studije.

Omnibus studija (anketa) koju sprovodi nezavisna istraživačka kompanija o svom trošku, u kojoj može učestvovati više različitih zainteresovanih kupaca, plaćajući za uključivanje samo onih pitanja koja su od direktnog interesa za njih. Vrijeme istraživanja, opću populaciju, obim i proceduru uzorkovanja određuje istraživačka kompanija samostalno

Sindicirano istraživanje - Informacijske usluge koje nude organizacije za istraživanje marketinga koje pružaju informacije iz zajedničke baze podataka raznim firmama i kompanijama koje su pretplaćene na njihove usluge

31. Pojam, vrste i obim ekspertskih metoda za dobijanje i vrednovanje marketinških informacija.

Metode stručnih procjena

Suština metode stručnih procjena je da stručnjaci sprovode intuitivno-logičku analizu problema uz kvantitativnu procjenu prosudbi i formalnu obradu rezultata.

Generalno mišljenje stručnjaka dobijeno kao rezultat obrade prihvata se kao rešenje problema.

Principi provođenja IER-a

Naučno utemeljena organizacija svih faza ispitivanja

Primjena kvantitativnih metoda

Dvije klase problema

Problemi za koje postoji dovoljan informacioni kapacitet

Problemi u vezi sa kojima je informacioni potencijal znanja nedovoljan da bi bili sigurni u validnost ovih hipoteza

Područja primjene IEO

Izrada liste mogućih događaja u različitim oblastima za određeni vremenski period;

Određivanje najvjerovatnijih vremenskih intervala za završetak skupa događaja;

Utvrđivanje ciljeva i zadataka menadžmenta sa njihovim redosledom po važnosti;

Definicija alternative (opcije za rješavanje problema uz procjenu njihovih preferencija;

Alternativna raspodjela resursa za rješavanje problema uz procjenu njihove preferencije;

Alternativne opcije odlučivanja u određenoj situaciji uz procjenu njihovih preferencija.

Metoda intervjua

Razgovor prognostičara i stručnjaka (pitanje-odgovor) po unaprijed izrađenom programu.

Uspjeh procjene zavisi od sposobnosti stručnjaka da da improvizirano mišljenje o različitim pitanjima.

Analitička metoda

Pažljiv samostalan rad stručnjaka na analizi trendova, proceni stanja i razvojnih puteva predviđenog objekta.

Stručnjak može koristiti sve potrebne informacije o objektu prognoze. Svoje nalaze piše u obliku memoranduma.

Grupne metode

Radna grupa imenuje stručnjake koji daju odgovore na postavljena pitanja u vezi sa perspektivom razvoja ovog objekta.

Broj stručnjaka: od 10 do 150 ljudi, u zavisnosti od složenosti objekta.

Određuje se svrha prognoze, razvijaju se pitanja za stručnjake.

Posebnosti

Koristeći skup procjena relativnog značaja od strane stručnjaka u svakoj od oblasti naučnog istraživanja koje se procjenjuje.

Ocjene važnosti se izražavaju u bodovima i mogu imati vrijednosti od 0 do 1, od 0 do 10, od 0 do 100 itd.

Brainstorm

Prvo generisanje ideja

Zatim njihovo destrukturiranje (destrukcija, kritika) uz promociju kontraideja i razvoj usaglašenog gledišta.

Šest učesnika, od kojih svaki mora zapisati tri ideje u roku od pet minuta.

List se kreće okolo. Za pola sata svaki stručnjak će zapisati 18 ideja u svoj aktiv, a sve zajedno - 108

Individualna anketa stručnjaka se provodi u obliku upitnika.

Statistička obrada i formiranje kolektivnog mišljenja grupe, identifikuju se i sumiraju argumenti u korist različitih sudova.

Obrađene informacije se dostavljaju vještacima, koji mogu ispraviti procjene, uz obrazloženje razloga neslaganja sa kolektivnom presudom. Ovaj postupak se može ponoviti do 3-4 puta.

Kao rezultat, dolazi do sužavanja raspona procjena i donosi se dosljedan sud o izgledima za razvoj objekta.

Karakteristike Delphi metode

Anonimnost eksperata (članovi ekspertske grupe su jedni drugima nepoznati, interakcija članova grupe prilikom popunjavanja upitnika je potpuno isključena).

Mogućnost korištenja rezultata prethodnog kruga ankete.

Statističke karakteristike grupnog mišljenja.

Metoda komisije

Grupe eksperata na „okruglom stolu“ raspravljaju o određenom pitanju kako bi se dogovorili oko gledišta i razvilo zajedničko mišljenje.

Nedostatak ove metode je što se grupa stručnjaka u svojim prosudbama uglavnom rukovodi logikom kompromisa.

Metoda scenarija

Zasnovano na definiciji logike procesa ili pojave u vremenu pod različitim uslovima.

Morfološka analiza

Sistematizovano razmatranje karakteristika objekta metodom "morfološke kutije" koja se gradi u obliku stabla ciljeva ili matrice u čije ćelije se upisuju odgovarajući parametri.

Serijsko povezivanje parametra prvog nivoa sa jednim od parametara narednih nivoa je moguće rešenje problema.

Ukupan broj mogućih rješenja jednak je proizvodu broja svih parametara prikazanih u "kutiji", uzetih red po red.

Permutacijama i raznim kombinacijama moguće je razviti vjerovatnoća svojstva objekata.

32. Fokus grupa kao alat za prikupljanje primarnih podataka.

Fokus grupa je nestrukturirani intervju koji posebno obučeni fasilitator uzima u obzir od male grupe ispitanika.

Svrha FG je da dobije ideju o tome što grupa ljudi koji predstavljaju određeno ciljno tržište misli o problemima od interesa za istraživača.

Zadaci koje rješava FG:

Utvrđivanje preferencija kupaca i njihovih stavova prema ovom proizvodu

Dobivanje povratnih informacija o novim idejama proizvoda

Predstavljanje novih ideja za postojeće proizvode

・Mišljenja o cijenama

Dobivanje preliminarne reakcije potrošača na određene marketinške programe

Metodički zadaci MI:

Preciznija definicija samog problema istraživanja marketinga

Razvoj alternativnih opcija za donošenje upravljačkih odluka

Razvijanje pristupa rješavanju problema

Dobijanje informacija korisnih u kreiranju upitnika za ankete potrošača

Razvijanje hipoteza koje se mogu kvantitativno testirati

Obrada prethodno dobijenih kvantitativnih rezultata

Karakteristike fokus grupa

Sastav: Homogen sa preliminarnim odabirom ispitanika

Ambijent: Neformalna, opuštena atmosfera

Vrijeme: 1-3 sata

Snimanje: Audio i video snimanje

Vodeći zahtjevi

· Tolerancija

· Uključivanje

Nepotpuno razumijevanje

· Ohrabrenje

Fleksibilnost

Osjetljivost

FG proces

Određivanje zadataka i problema MI

Specificiranje zadatka kvalitativnog istraživanja

Formulisanje problema za razmatranje tokom fokus grupe

· Sastavljanje upitnika za odabir učesnika FG

Izrada plana za izvođenje FG (uključujući vrstu FG)

· Provođenje FG

Pregled zapisa i analiza podataka

Obrada informacija i izvještavanje

· Provođenje FG

· Preliminarni brifing

Predstavljanje učesnika i informacije o njima

Postavljanje konteksta diskusije

glavna diskusija

Pitanja posmatrača

FG monitoring

· Preliminarna priprema

Posmatranje od samog početka

Fokusirajte se na širu sliku

Pažnja na riječi svakog učesnika

Pažnja na komentare

Bez ishitrenih zaključaka

Prosudbe o ličnosti učesnika ne bi trebalo da utiču na njihove izjave

Izbjegavajte mišljenja dominantnih učesnika

podsticajna nagrada

· Naknada plaćena tuženom za učešće u FG. Zavisi od složenosti odabira ispitanika

Količina FG zavisi

Priroda predmeta proučavanja o kojem se raspravlja

Broj tržišnih segmenata

Broj novih ideja koje su predložile grupe

vremena i novca

・Dvosmjerni intervju

Sa dva lidera

Sa dva vodeća protivnika

Sa vodećim ispitanikom

· Sa kupcem kao učesnikom

· Mini-grupe

Udaljena fokus grupa

Prednosti FG

Sinergijski efekat

efekat grudve snijega

· Stimulirajte razgovor

· Sigurnost

spontanost

· Intuitivan uvid

· Specijalizacija

· Skrupuloznost

Struktura

· Brzina

Nedostaci FG

Neispravna primjena

・Pogrešna procjena

FG menadžment

Nered

· Nereprezentativnost

33. Uslovi za vođu fokus grupe.

Domaćin: pažljiv i društven

Vodeći zahtjevi

・Dobronamjernost i odlučnost

· Tolerancija

· Uključivanje

Nepotpuno razumijevanje

· Ohrabrenje

Fleksibilnost

Osjetljivost

34. Ograničenja metode fokus grupe.

Ograničenja metode fokus grupe

Glavni problemi metode fokus grupe su usredsređeni na karakteristike ličnosti učesnika u diskusiji. Ispitanici nehotice obavljaju mnoge destruktivne uloge koje ometaju efektivno primanje informacija. Ovo je značajan nedostatak fokus grupa u poređenju sa srodnim istraživačkim metodom – dubinski intervjui. Samo vrlo iskusni moderatori su u stanju da zadrže tok diskusije u granicama razvijenog scenarija i dovedu je do punog ostvarenja postavljenih ciljeva.

U procesu fokus grupa prilično je teško identificirati duboke motivacije, jer učesnici nisu uvijek spremni da izraze odnose koji ih karakteriziraju iz slabosti. Često se prave motivacije učesnika fokus grupa kriju iza psihološkog odbrambenog mehanizma. Kada su u fokus grupi, učesnici često nastoje da se pojave kao eksperti za pitanja o kojima se raspravlja, upuštajući se u raspravu o očiglednim svojstvima proizvoda i ne odražavajući sopstvene duboke motivacije.

Prema uobičajenom mišljenju, visoka cijena je očigledan nedostatak metode fokus grupe. Možemo se složiti sa ovim, s obzirom da prosječna cijena organizacije fokus grupe u Moskvi prelazi 50.000 rubalja.

35. Metode projekcije za prikupljanje primarnih podataka.

Metode projekcije su predstavljene čitavom grupom tehnika intervjua, uključujući:

Metode asocijativne projekcije;

dovršavanje rečenice ili crteža;

igranje uloga;

retrospektivni razgovori.

Metode asocijativne projekcije uključuju asocijativne razgovore (kakve misli imate u vezi sa određenim događajem, objektom itd. ili asocijativni test riječi, kada se ispitaniku ponudi niz riječi, a on mora izgovoriti asocijaciju. Obim metoda je da se razjasne asocijacije koje nastaju sa određenim imenom, događajem, radnjom, izumom.

Dovršavanje rečenice ili slike je tehnika metode projekcije u kojoj se od ispitanika traži da dovrši frazu ili sliku. Opseg metode je dobivanje informacija o osjećajima ili reakcijama potencijalnih potrošača u vezi s proizvodom ili njegovom markom.

Igranje uloga je tehnika metode projekcije, prema kojoj se od ispitanika traži da uđu u ulogu jednog od učesnika u situaciji i opišu namjeravane radnje. Opseg metode je proučavanje skrivenih reakcija osobe na predloženu ulogu, proučavanje vrijednosti potencijalnih potrošača.

Retrospektivni razgovori koriste tehniku ​​u kojoj se od ispitanika traži da se prisjeti nekih događaja iz svog života. Opseg metode je da identifikuje faktore koji određuju ponašanje potencijalnih potrošača.

36. Posmatranje kao alat za prikupljanje primarnih podataka.

Opservacija

Prikupljanje informacija registrovanjem objekata, događaja, situacija ili ljudskog ponašanja

Opservacija

korišteno

Odrediti kvantitativne karakteristike ponašanja koje su neadekvatno obuhvaćene samoizvještavanjem

Za ponašanja koja ispitanici ne mogu ili ne žele prijaviti

Opcije nadzora 1

situacija:

· Prirodno

・Proizvedeno

Prirodno (terensko) posmatranje

Posmatranje ljudi, situacija, objekata ili događaja bez intervencije posmatrača i interakcija sa njima

Primjenjuje se za:

Prebrojavanje broja i vrsta ljudi koji posjećuju određenu ustanovu, a zatim evidentiranje ukupnog broja i vrsta narudžbi koje su izvršili

Zapažanja o ponašanju bankarskih blagajnika

Zapažanja o ponašanju potrošača koji kupuju određene vrste proizvoda, vrijeme je da pročitate upute na pakovanju

Bilježi vrijeme koje kupci provode u trgovini gledajući različite opcije izloga

Laboratorijska zapažanja

Snimanje ciljanog ponašanja ili događaja u kontekstu vještački stvorene situacije

Primjeri zapažanja

· "Misteriozni kupac"

· Komercijalna ispitivanja

Misteriozni kupac

Informacije o događaju:

・Otvaranje

・Bez otvaranja

Vraćanja kupovine:

· Sa povratkom

· Nema povrata novca

Opcije nadzora 2

Prisustvo posmatrača:

· Otvori

Skriveno

Otvorite Nadzor

Objekat proučavanja je svestan prisustva posmatrača

tajni nadzor

Objekt nije obaviješten o prisustvu posmatrača

Opcije nadzora 3

Obrazac za unos podataka:

Strukturirano

· Nestrukturiran

Strukturirana forma

Snimanje se vrši na posebnom obrascu, što je moguće ako se unaprijed znaju vrste informacija koje istraživač prima i ponašanje koje posmatra.

nestrukturirani oblik

Podaci se bilježe u narativnom obliku

Opcije nadzora 4

Upotreba tehničkih sredstava:

Uz korištenje tehničkih sredstava

Opcije nadzora 5

· Analiza sadržaja

・Analiza tragova

Revizije maloprodaje

Analiza sadržaja

Objektivno, sistematsko evidentiranje kvantitativno određenih karakteristika glavnih parametara komunikacijske povezanosti elemenata posmatranog objekta

Aplikacija

Naučna analiza sadržaja

Primijenjena analiza sadržaja

Analiza traga

Tehnika u kojoj se informacije prikupljaju na osnovu fizičkih karakteristika ili dokaza prošlih događaja

Q-sort

Način prikupljanja informacija o stavovima i mišljenjima potrošača o sebi, brendovima i korisnicima proizvoda, kategorijama proizvoda, oglašivačima i oglašavanju

37. Metoda tajnog kupca. Njegove vrste i karakteristike.

Misteriozni kupac

Metoda ocjenjivanja rada osoblja u kojoj inspektor nastupa kao kupac, a inspektor za to ne zna.

Informacije o događaju:

・Otvaranje

・Bez otvaranja

Vraćanja kupovine:

· Sa povratkom

· Nema povrata novca

Objekti proučavanja

Objekti istraživanja su prodavci i konsultanti u maloprodajnim objektima, telefonski menadžeri i konsultanti, onlajn konsultanti na sajtu (koristeći instant poruke, glasovnu i video komunikaciju), menadžeri koji obrađuju prijave putem e-maila i putem narudžbenice na sajtu. .

Kriterijumi za evaluaciju

pridržavanje normi etiketa od strane zaposlenih (prijateljstvo, dobra volja, itd.);

govor zaposlenih (pismenost, ljubaznost, razumljivost);

izgled zaposlenih u pogledu urednosti i usklađenosti sa korporativnim stilom kompanije;

Usklađenost sa prihvaćenim standardima kompanije od strane zaposlenih;

čistoća i red u prostorijama i na radnim mjestima zaposlenih;

merchandising;

brzina usluge;

Dostupnost zaposlenih za klijenta.

· Recenzije takođe mogu procijeniti poznavanje proizvoda i prodajne vještine. Ipak, potrebno je shvatiti da ova metoda ne zamjenjuje, već je dopuna drugim procedurama za ocjenjivanje učinka osoblja, kao što su certifikacija, peer review, testiranje, posmatranje itd.

Dodatne opcije za provjere

· Kontrola kupovine. Tokom testa može se izvršiti probna kupovina. U ovom slučaju, dodatni dokument koji vam omogućava kontrolu rada tajnog kupca je novčani račun.

· Snimanje razgovora diktafonom.

· Snimanje fotografija i videa.

Kako bi organizovale prikupljanje i obradu informacija u toku ovakvih studija, kompanije često pribegavaju specijalizovanim sistemima za izveštavanje na mreži koji im omogućavaju da poboljšaju kvalitet informacija smanjenjem ljudskog faktora, automatizuju rutinski rad obrade i uporede velike količine podataka. podaci dobijeni od terenskog osoblja. Tajni kupac u pravilu ima pristup takvom programu putem interneta i pretraživača - on unosi prikupljene informacije i podnosi izvještaje putem interneta. Menadžeri i kupci odmah vide primljene informacije i mogu ih analizirati.

Norme, standarde i etiku istraživanja tajne kupovine razvijaju i regulišu Međunarodna asocijacija usluga tajnih kupaca (MSPA) i nezavisne kompanije, zaposleni na pregledanim lokacijama moraju biti unapred upozoreni da će ih periodično proveravati tajni kupci tokom određenog tačka , a rezultati provjera “tajnog kupca” ne bi trebali poslužiti kao osnova za kažnjavanje i otpuštanje zaposlenih.

U Ruskoj Federaciji aktivnosti pružatelja usluge „tajnog kupca“ zapravo ničim nisu regulirane. MSPA nema efikasne mehanizme za kontrolu kvaliteta usluga koje se pružaju u Ruskoj Federaciji i ZND, stoga na ruskom tržištu korisnici usluge „tajni kupac“ moraju samostalno provjeravati kvalitet usluga, po pravilu, fokusirajući se na po preporuci kolega, putem tendera prilikom izbora izvođača, provjerava se da li je firma -izvođač članica MSPA.

38. Analiza sadržaja kao metoda posmatranja.

Analiza sadržaja je objektivno, sistematsko evidentiranje kvantitativno definisanih karakteristika glavnih parametara komunikacijske povezanosti elemenata posmatranog objekta.

Aplikacija

Naučna analiza sadržaja

Primijenjena analiza sadržaja

Faze primjene analize sadržaja

· Prva faza

Određivanje skupa izvora ili poruka koje se proučavaju korištenjem skupa specificiranih kriterija koje svaka poruka mora ispuniti:

· Druga faza

Formiranje selektivnog skupa poruka. U nekim slučajevima moguće je proučiti čitav niz izvora utvrđenih u prvoj fazi, budući da su slučajevi (izvještaji) koji se analiziraju često ograničeni u broju i lako dostupni. Međutim, ponekad se analiza sadržaja mora oslanjati na ograničeni uzorak uzet iz veće količine informacija.

Treća faza

Identifikacija jedinica analize. To mogu biti riječi ili teme. Pravilan izbor jedinica analize važna je komponenta cjelokupnog rada. Najjednostavniji element poruke je riječ. Tema je druga jedinica, koja je zasebna izjava o predmetu. Postoje prilično jasni zahtjevi za izbor moguće jedinice analize:

mora biti dovoljno velika da izrazi značenje;

trebao bi biti dovoljno mali da ne izražava mnogo značenja;

treba da bude lako prepoznatljiva;

broj jedinica mora biti dovoljno velik da se može napraviti

Četvrta faza

Identifikacija obračunskih jedinica, koje se mogu podudarati sa semantičkim jedinicama ili biti specifične prirode. U prvom slučaju, postupak analize se svodi na prebrojavanje učestalosti spominjanja odabrane semantičke jedinice, u drugom slučaju, istraživač na osnovu analiziranog materijala i ciljeva studije sam postavlja obračunske jedinice, koji može biti:

fizička dužina tekstova;

tekstualno područje ispunjeno semantičkim jedinicama;

broj redova (pasusa, znakova, stupaca teksta);

trajanje emitovanja na radiju ili TV-u;

filmski materijal za audio i video snimke,

broj crteža sa određenim sadržajem, zapletom i sl.

Peta faza

postupak direktnog brojanja. Generalno, sličan je standardnim metodama klasifikacije prema odabranim grupama. Koriste se sastavljanje posebnih tabela, upotreba kompjuterskih programa, posebnih formula i statističkih proračuna.

Šesta faza

Interpretacija dobijenih rezultata u skladu sa ciljevima i zadacima određenog istraživanja. Obično se u ovoj fazi identifikuju i vrednuju takve karakteristike tekstualnog materijala koje omogućavaju donošenje zaključaka o tome šta je autor želeo da naglasi ili sakrije. Moguće je utvrditi postotak rasprostranjenosti subjektivnih značenja predmeta ili pojave u društvu.

Kvantitativna analiza sadržaja

Kvantitativna analiza sadržaja (koja se naziva i analiza sadržaja) zasniva se na proučavanju riječi, tema i poruka, fokusirajući istraživača na sadržaj poruke. Dakle, kada se ide na analizu odabranih elemenata, mora se moći predvidjeti njihovo značenje i odrediti svaki mogući rezultat posmatranja u skladu sa očekivanjima istraživača.

U stvari, to znači da, kao prvi korak u provođenju ove vrste analize sadržaja, istraživač mora napraviti neku vrstu rječnika u kojem je svako zapažanje definirano i dodijeljeno odgovarajućoj klasi.

Kvalitativna analiza sadržaja

Osim riječi, tema i drugih elemenata koji označavaju sadržajnu stranu poruke, postoje i druge jedinice koje vam omogućavaju da izvršite kvalitativnu ili, kako se još naziva, strukturnu analizu sadržaja. U ovom slučaju, istraživača zanima ne toliko ono što je rečeno, već kako je rečeno.

Na primjer, zadatak može biti da se utvrdi koliko je vremena ili prostora za štampu posvećeno predmetu od interesa u određenom izvoru, ili koliko riječi ili novinskih stupaca je posvećeno svakom od kandidata tokom određene izborne kampanje.

S druge strane, mogu se uzeti u obzir i druga, možda suptilnija, pitanja vezana za formu izvještaja: da li je pojedini novinski izvještaj popraćen fotografijom ili nekom vrstom ilustracije, kolika je veličina naslova dati novinski izvještaj, bilo da je odštampan na naslovnoj strani ili postavljen među brojnim oglasima. Prilikom odgovaranja na takva pitanja pažnja istraživača nije usmjerena na suptilnosti sadržaja, već na način na koji je poruka predstavljena. Ovdje je glavno pitanje činjenica prisustva ili odsustva materijala na temu, stepena njenog naglaska, veličine, a ne nijansi njenog sadržaja. Ova analiza često rezultira mnogo pouzdanijim mjerenjima nego u slučaju studije usmjerene na sadržaj (jer su formalni indikatori manje dvosmisleni), ali su, kao rezultat, mnogo manje značajni.

Količina informacija koje će se dobiti tokom studije

39. Upitnik kao alat za marketinško istraživanje

40. Dubinski intervju kao alat za prikupljanje primarnih podataka.

Postoji veliki izbor istraživačkih metoda i tehnika za prikupljanje primarnih informacija. Glavni izvori marketinških informacija su:

• Intervjui i ankete; Registracija (promatranje); Eksperiment; Panel; Stručni pregled.

Intervju (anketa)- saznavanje položaja ljudi ili dobijanje informacija od njih o bilo kom pitanju. Anketa je najčešći i najvažniji oblik prikupljanja podataka u marketingu. Otprilike 90% studija koristi ovu metodu. Anketa može biti usmena (lična) ili pismena.

Lične (licem u lice) i telefonske ankete se nazivaju intervjui. Intervjui licem u lice mogu biti formalizovani i neformalizovani. Dubinski intervjui i testovi u dvorani odnose se na pojedinačne neformalne intervjue. Individualni neformalni intervjui se provode sa ispitanikom jedan na jedan u formi dijaloga, dok ispitanik ima mogućnost da iznese detaljne sudove o problemu koji se proučava.

Dubinski intervjui - su niz individualnih intervjua na datu temu, koji se vode prema vodiču za diskusiju. Intervju vodi posebno obučen visokokvalifikovani anketar koji je dobro upućen u temu, posjeduje tehniku ​​i psihološke metode vođenja razgovora. Svaki intervju traje 15-30 minuta i praćen je aktivnim učešćem ispitanika - on slaže karte, izvlači, piše itd. Dubinski intervjui, za razliku od strukturiranih koji se koriste u kvantitativnim anketama, omogućavaju vam da dublje prodrete u psihologiju ispitanika i bolje shvatite njegovo gledište, ponašanje, stavove, stereotipe itd. Dubinski intervjui, iako dugotrajni (u poređenju sa fokus grupama), veoma su korisni u situacijama kada je atmosfera grupne diskusije nepoželjna. Ovo može biti potrebno kada se proučavaju pojedinačni problemi i situacije o kojima se obično ne raspravlja u širokom krugu, ili kada se pojedinačna gledišta mogu oštro razlikovati od društveno prihvaćenog ponašanja - na primjer, kada se raspravlja o pitanjima rodnih odnosa, spola, određenih bolesti, skrivenih politička uvjerenja itd. .P. Dubinski intervjui se koriste prilikom testiranja i razvoja početnih reklamnih razvoja (kreativnih ideja) kada je potrebno dobiti direktne, individualne asocijacije, reakcije i percepcije - bez gledanja u grupu. Istovremeno, kombinacija dubinskih intervjua i fokus grupa sa istim ispitanicima je optimalna. I, na kraju, dubinski intervjui su nezamjenjivi pri kvalitativnom istraživanju, kada karakteristike ciljne grupe onemogućavaju prikupljanje ispitanika u fokus grupu – tj. u jednom trenutku na jednom mestu 2-3 sata. Na primjer, kada su u pitanju zaposleni biznismeni, bogati građani, uske profesionalne grupe itd.

41. Online istraživanje. Poređenje sa tradicionalnim metodama prikupljanja informacija.

Koja je razlika između offline i online kvalitativnog istraživanja? Svi ga imaju

ih detaljnije.

Tradicionalno kvalitativno istraživanje (van mreže)

1) U offline fokus grupi možete koristiti proizvod (probajte

ukus, miris itd.)

3) Istraživač i kupac mogu posmatrati i analizirati neverbalno

ponašanje učesnika

5) Interakcija licem u lice omogućava vam da doživite sinergijski efekat, kada je rezultat grupne interakcije uvek veći od zbira individualnih napora.