» »

Upravljanje denarnih tokov podjetja. Denarni tok podjetja Denarni tok organizacije predstavlja

V mednarodnem in v zadnjih desetletjih v Ruski posel vse pogostejša je definicija denarnega toka (iz angleškega cashflow – denarni tok). Zaznamuje dejavnosti organizacije ali podjetja, zaradi katerih nastane odliv ali priliv plačilnih sredstev, in je pomembno merilo finančnega ravnovesja podjetja. Preučimo podrobneje, kaj je denarni tok.

Koncept denarnega toka in njegove sorte

Oglejmo si na hitro definicijo denarnega toka. To je gibanje denarja po računih ali gotovine skozi blagajno v okviru enega projekta ali podjetja v različnih smereh.

Proces, ki ima za posledico povečanje količine denarja, je pozitiven denarni tok (priliv, prejemek). Proces obratne smeri je odtok (plačilo, strošek, strošek).

Iz navedenega lahko sklepamo, da ima lahko ta kazalnik tako pozitivne kot negativne vrednosti.

Vodstvo kot del splošne finančne politike podjetja zahteva spretnost pri upravljanju denarnih tokov () za svoj stabilen razvoj. je analiza in regulacija finančnih tokov podjetja z namenom optimizacije stroškov in maksimiranja prihodkov, zlasti:

  • razvoj načrtov prejemkov in izdatkov plačilnih sredstev po vrstah; študija dejavnikov, ki vplivajo na oblikovanje denarnega toka podjetja;
  • napovedovanje morebitnega pomanjkanja denarja in virov za njegovo pokritje;
  • določitev smeri vlaganja sredstev, ki so bila začasno sproščena.

Finančniki razlikujejo vrste od skupnega denarnega toka glede na dejavnost, ki jih proizvaja. Zlasti denarni tok projekta je sestavljen iz naslednjih tokov:

  • iz poslovanja (denarni tok iz poslovanja, finančni direktor);
  • iz finančnih dejavnosti (denarni tok iz finančnih dejavnosti, CFF);
  • iz naložbene dejavnosti (denarni tok iz naložb, CFI).

V ločenih podjetjih ni mogoče ločiti vseh gibanj financ po vrstah dejavnosti, v takih primerih jih je mogoče združiti vse ali nekatere od njih. Poleg tega je denarni tok razvrščen glede na številne kazalnike, kot so smer gibanja (negativna ali pozitivna), stopnja zadostnosti (primanjkljaj ali presežek), obseg (po operacijah, dejavnostih), čas (prihodnji oz. prisotno) itd.

Čist in prost denarni tok

Razlika med prejemki in plačili za določeno časovno obdobje se imenuje neto denarni tok ( , NCF). To merilo vlagatelji pogosto upoštevajo pri odločanju o možnostih vlaganja v investicijski projekt. Formula za izračun tega kazalnika izgleda takole:

  • CO - izhodni (negativni) tok;
  • CI - dohodni (pozitivni) tok;
  • n je število korakov.

Če upoštevamo vrste denarni tokovi, potem lahko v tem primeru formulo predstavimo s skupno vrednostjo kazalnikov iz različnih smereh, tj. skupno stanje za različni tipi dejavnosti:

Za lastnike ali vlagatelje je kazalnik prostega denarnega toka zelo pomemben. denar). To so zneski, ki se po plačilu davkov in odbitku stroškov kapitalskih naložb naberejo na računih in v gotovini. Višja številka lastniku odpira manevrski prostor z vidika investicij, povečevanja velikosti dividend, širjenja palete izdelkov in posodobitve proizvodnje.

Obstajata dve vrsti, ki se izračunata drugače:

  1. FCF iz sredstev podjetja (prosti denarni tok v podjetje). Gre za gibanje financ v okviru glavne dejavnosti, razen investicij v osnovna sredstva. Dejansko, FCFF = FCF, daje razumevanje, koliko finančnih sredstev ima podjetje po kapitalskih izdatkih. Merilo pogosteje uporabljajo vlagatelji.
  2. FCF na lastniški kapital (prosti denarni tok v lastniški kapital, FCFE). To je denar, ki ostane po izločitvi odhodkov v delu osnovne dejavnosti podjetja, plačila davkov in bančnih obresti. Ta kazalnik se uporablja za oceno vrednosti družbe s strani delničarjev.

FCFF se izračuna po naslednji formuli:

  • EBIT - dobiček pred obrestmi in davki;
  • Davek - dohodnina (obrestna mera);
  • DA - amortizacija;
  • NCWC - stroški lastništva novih sredstev;
  • ∆WCR - kapitalski izdatki.
  • NI - vrednost čisti dobiček podjetja;
  • DA - amortizacija neopredmetenih in opredmetenih sredstev;
  • ∆WCR - kapitalski izdatki;
  • Neto zadolževanje - kazalnik razlike med najetimi in že odplačanimi posojili;
  • Naložba - znesek naložbe.

Če je FCF na koncu koraka nad nič, potem to na splošno kaže finančna privlačnost podjetje in povečati vrednost svojih delnic. Negativna vrednost izračunanega merila je lahko posledica nedonosnosti podjetja ali znatnih naložb v njegov razvoj.

Kako poteka izračun

Denarni tok se običajno izračuna glede na analizirane časovne intervale (korake), sprejeta pravila pa predvidevajo njegovo napovedovanje mesečno v prvem letu poslovanja, četrtletno - v drugem letu in nato letno. Odštevanje poteka od osnovnega fiksnega trenutka, ki je lahko začetek ali konec ničelnega segmenta.

Odprete lahko denarni tok in ga izračunate v različnih cenah:

  • tekoči (osnovni), ki trenutno prevladuje na trgu, brez upoštevanja stopnje inflacije;
  • napovedane cene, ki se pričakujejo v prihodnosti in upoštevajo stopnje inflacije, se izračunajo tako, da se izhodiščna cena pomnoži z indeksom inflacije;
  • deflacionirane (izračunane), to so napovedane cene znižane na trenutni trenutekčas tako, da jih delimo z indeksom osnovne inflacije.

Denarni tok se lahko izračuna v različnih valutah. Pravila priporočajo izračun gibanja sredstev v valutah, v katerih se izvajajo plačila, in jih nato vse pripeljejo do končnega enotna valuta. V ruskih statističnih poročilih je končna valuta ruski rubelj, če pa obstaja potreba, se lahko posamezni izračuni odražajo v končni dodatni valuti.

Denarni tokovi se izračunajo na dve glavni metodi - neposredno in posredno.

Neposredna metoda je neposredno povezana z sestavni deli računovodstvo, kot so naloge, glavna knjiga, analitično računovodstvo, ki je bližje ruskim strokovnjakom. Ta metoda je priročna za izračun referenčnih vrednosti za porabo in prejemanje denarja. Tu je priliv prevlada prihodkov nad odhodki, odliv pa presežek plačil nad prihodki. Izhodiščni element so prihodki od prodaje.

Podatki za to tehniko so vzeti iz bilance podjetja (obrazec št. 1), kot tudi iz izkaza denarnih tokov (obrazec št. 4), ki se analizira od zgoraj navzdol. Zlasti NPV iz finančnih dejavnosti se izračuna izključno po tej metodi. Takšna analiza omogoča približno razlago neskladja med vrednostjo denarnega toka podjetja za poročevalsko obdobje in dobičkom, prejetim v istem času. Hkrati pa ne zna razkriti razmerja med velikostjo spremembe denarja in finančnim rezultatom.

Primer izračuna denarnega toka z neposredno metodo:

Ime indikatorja 1. obdobje 2. obdobje 3. obdobje 4. obdobje
1. Stanja na začetku obravnavanega obdobja
2. Prejemki, vključno z:
predujmi in prihodki od prodaje blaga;
obresti, dividende in drugi prilivi;
posojila in krediti
3. Plačila, vključno z:
plačilo storitev, del, blaga, predplačila;
proračunska plačila (prenosi davkov in prispevkov v obvezne sklade);
prejemki osebja;
finančne naložbe;
odhodki za osnovna sredstva;
odplačilo posojil
4. Denarni tok (prejemki - plačila)
5. Stanja ob koncu obdobja

Za analitiko je primernejša posredna metoda, ki temelji na zaporednem prilagajanju evidentiranega dobička z odštevanjem odhodkov in seštevanjem prihodkov nedenarnega toka. Ta metoda daje razumevanje razmerja med obratnim kapitalom in finančnimi rezultati. V tem primeru se obrazec št. 4 bilance stanja razkrije "od spodaj navzgor". Omenjene prilagoditve vključujejo:

  • bilančne postavke, ki niso denarne narave (izgube in dobički preteklih obdobij, amortizacija, tečajne razlike);
  • sprememba zneska zalog, terjatev, kratkoročnih finančnih obveznosti in naložb (razen posojil in kreditov);
  • druge postavke, ki jih lahko uvrstimo med finančne ali naložbene dejavnosti.

Primer izračuna denarnega toka po posredni metodi:

Premikanje denarja 1. obdobje 2. obdobje 3. obdobje 4. obdobje
Operativna dejavnost
rast:
čisti dobiček;
rast obveznosti;
amortizacija
Zmanjšaj:
naraščajoči stroški in zaloge;
rast terjatev
Denarni tok iz poslovanja
Naložbena dejavnost:
prodaja osnovnih sredstev;
pridobitev osnovnih sredstev
Denarni tok iz naložbene dejavnosti
Finančna dejavnost:
izplačilo dividend;
dinamika kreditov in posojil;
dinamika računov
Denarni tok iz finančnih dejavnosti
Skupni denarni tok
Finančni podatki na datum začetka obdobja
Finančni podatki na končni datum obdobja

Natančnost napovedi glede prihodnjega gibanja sredstev je odvisna predvsem od točnosti in pravilnosti izračunov takšnih kazalnikov:

  • znesek kapitalskih izdatkov za začetna faza in med življenjskim ciklom projekta;
  • izdatki za proizvodnjo in prodajo izdelkov, namenjenih za prodajo, kot tudi napoved pričakovanega obsega prodaje;
  • postopne potrebe po financiranju tretjih oseb.

To omogoča visokokakovostno napovedovanje denarnih tokov potencialni investitorji z visoko stopnjo verjetnosti predvideti potencialno in pričakovano donosnost obravnavane pobude.

Denarni tok podjetja je niz denarnih prejemkov in plačil, razporejenih v ločenih intervalih obravnavanega časovnega obdobja, ki jih ustvari njegova gospodarska dejavnost, katerih gibanje je povezano s časovnimi, tveganimi in likvidnostnimi dejavniki.

Razmislite o naslednjih klasifikacijah denarnih tokov:

1. Glede na obseg servisiranja gospodarskega procesa so:

denarni tok za podjetje kot celoto (predstavlja najbolj agregirano vrsto denarnega toka, ki akumulira vse vrste denarnih tokov, ki služijo poslovnemu procesu podjetja kot celote)

denarni tok za posameznika strukturne delitve podjetja (samostojen objekt upravljanja v sistemu organizacijske in ekonomske konstrukcije podjetja);

denarni tok za posamezne poslovne transakcije (šteti ga kot primarni predmet neodvisnega upravljanja).

2. Po vrsti gospodarske dejavnosti v skladu z mednarodnih standardih računovodstvo razlikujejo:

denarni tok iz poslovanja (vključuje denarne transakcije, ki zagotavljajo poslovanje in njegovo vzdrževanje);

denarni tok iz naložbenih dejavnosti (karakterizira plačila in prejemke sredstev, povezanih z izvajanjem realnih in finančnih naložb);

denarni tok iz finančnih dejavnosti (karakterizira prejemke in izplačila sredstev, povezanih s pridobivanjem dodatnega lastniškega in osnovnega kapitala, pridobivanjem dolgoročnih in kratkoročnih posojil in posojil, izplačilom denarnih dividend in obresti na depozite lastnikov itd.).

3. Glede na smer denarnega toka so:

pozitiven denarni tok (karakterizira celoto denarnih pritokov v podjetje iz vseh vrst poslovnih poslov); sicer se imenuje denarni pritok;

negativni denarni tok (karakterizira celoto denarnih plačil podjetja v procesu opravljanja vseh vrst svojih poslovnih poslov); sicer – denarni odtok;

4. Glede na variabilnost smeri denarnega toka:

standardni denarni tok (karakterizira vrsto denarnega toka, pri katerem se njegova smer ne spremeni več kot enkrat (začetek ali konec, na primer vlaganje kapitala v dolgoročno obveznico brez ponovnega vlaganja dohodka v pridobitev podobnih finančni instrumenti);

nestandardni denarni tok (karakterizira vrsto denarnega toka, pri katerem se njegova smer večkrat spremeni, na primer vlaganje kapitala v portfelj finančnih instrumentov z reinvestiranjem dohodka, prejetega pri njegovi poznejši širitvi).

5. Glede na metodo izračuna količine se razlikujejo naslednje vrste denarnih tokov podjetja:

Bruto denarni tok (skupaj prejemkov oziroma izdatkov sredstev v obravnavanem obdobju);

neto denarni tok (razlika med pozitivnimi in negativnimi denarnimi tokovi, tj. med prejemom in porabo sredstev, v obravnavanem obdobju); je najpomembnejši rezultat gospodarske dejavnosti podjetja.

6. Po naravi denarnega toka v zvezi s podjetjem:

notranji denarni tok (skupina prejemkov in izdatkov sredstev znotraj podjetja; povezana s poslovanjem zaradi denarnih odnosov podjetja s kadri, ustanovitelji, hčerinskimi družbami itd., zavzema majhen delež v celotnem denarnem toku podjetja) ;

zunanji denarni tok (služi za poslovanje podjetja, povezano z njegovimi denarnimi odnosi z gospodarskimi partnerji in vladnih organov; njegov obseg je prevladujoči del celotnega denarnega toka podjetja).

7. Glede na stopnjo zadostnosti prostornine:

Prekomerni denarni tok (ko denarni prejemki znatno presegajo dejansko potrebo podjetja po namenski porabi);

· pomanjkljiv denarni tok (kadar so denarni prejemki bistveno nižji od dejanskih potreb podjetja pri njihovi namenski porabi).

8. Glede na raven ravnotežja količin medsebojno povezanih denarnih sredstev:

· uravnotežen denarni tok (vrsta skupnega denarnega toka za posamezno poslovno transakcijo, strukturno enoto ali podjetje kot celoto, za katero je zagotovljeno ravnovesje med obsegom njihovih pozitivnih in negativnih vrst);

neuravnotežen denarni tok (vrsta skupnega denarnega toka, pri katerem ni ravnovesja med obsegom njihovih pozitivnih in negativnih vrst; v okviru podjetja kot celote sta tako primanjkljaj kot presežni celotni denarni tok neuravnotežena).

9. Po časovnem obdobju dodelite:

kratkoročni denarni tok (z obdobjem od začetka denarnih prejemkov ali plačil do njihovega popolnega zaključka največ eno leto);

dolgoročni denarni tok (z obdobjem od začetka denarnih prejemkov ali plačil do njihovega popolnega zaključka več kot eno leto).

Ta klasifikacija se praviloma uporablja za karakterizacijo posameznih poslovnih poslov podjetja. Kratkoročni denarni tok je značilen za večino poslovnih poslov, povezanih s poslovanjem in deloma s finančnimi dejavnostmi podjetja. Dolgoročni denarni tok je značilen za pretežni del poslovnih poslov, povezanih z naložbeno dejavnostjo.

10. Glede na oblike porabe sredstev:

denarni tok (del celotnega denarnega toka podjetja, ki se servisira neposredno v gotovini);

· nedenarni denarni tok (del celotnega denarnega toka podjetja, ki ga servisirajo različni kreditni in depozitni instrumenti finančnega trga).

Med denarnimi in nedenarnimi denarnimi tokovi podjetja obstaja tesna povezava, saj se gotovina in negotovinski denar nenehno premikata iz ene sfere denarnega obtoka v drugo, hkrati pa spreminjata svojo obliko.

11. Po vrsti uporabljene valute:

denarni tok v nacionalni valuti;

denarni tok v tuji valuti.

12. Po pomenu pri oblikovanju končnih rezultatov gospodarske dejavnosti:

Prednostni denarni tok (karakterizira vrsto denarnega toka, ki ustvarja visoko stopnjo oblikovanja neto denarnega toka; prednost je denarni tok, povezan s prodajo izdelkov, izvajanjem visoko donosnih naložbenih operacij itd.);

Sekundarni denarni tok (karakterizira vrsto denarnega toka, ki zaradi svoje funkcionalne usmerjenosti ali neznatnega obsega nima pomembnega vpliva na oblikovanje končnih rezultatov gospodarske dejavnosti; primer takega denarnega toka je izdajanje sredstev po poročilu in vračilu sredstev s strani odgovornih oseb).

13. Glede na predvidljivost pojava:

· popolnoma predvidljiv denarni tok (njegov obseg in čas izvajanja je mogoče v celoti določiti vnaprej, na primer tok amortizacije, denarni tok za servisiranje in vračilo prejetih kreditnih sredstev itd.);

Nezadostno predvidljiv denarni tok (njegovega obsega in časa izvajanja ni mogoče v celoti določiti vnaprej zaradi možnih sprememb okoljskih dejavnikov, na primer prejem sredstev od prodaje izdelkov, prejem dividend na delnice itd.);

nepredvidljiv denarni tok (povezan z izrednimi dogodki med poslovnimi, naložbenimi ali finančnimi dejavnostmi podjetja ter posameznimi operacijami, ki niso načrtovane vnaprej, na primer plačilo glob).

Razvrstitev denarnih tokov podjetja glede na predvidljivost njihovega nastanka se običajno uporablja v procesu njihovega načrtovanja in optimizacije.

14. Če je mogoče, ureditev v procesu upravljanja:

denarni tok, ki ga je mogoče regulirati (lahko ga spremenimo v času ali obsegu na zahtevo menedžerjev, če je taka sprememba smotrna pri opravljanju gospodarske dejavnosti, na primer prodaja proizvodov podjetja na kredit, izdaja delnic ali obveznic ipd. .);

denarni tok, ki ga ni mogoče regulirati (pravočasno ali v obsegu ga managerji podjetja ne morejo spremeniti brez negativnih posledic za končne rezultate njegove gospodarske dejavnosti, na primer plačila davka s strani podjetja, plačila za servisiranje in odplačilo dolga , itd.).

Ta klasifikacija denarnih tokov se uporablja v podjetju pri njihovem časovnem ali obsegu optimizacije.

15. Kolikor je mogoče za zagotovitev plačilne sposobnosti, se razlikujeta naslednji dve vrsti denarnega toka podjetja:

tekoči denarni tok - zanj je razmerje njegovih pozitivnih in negativnih vrst enako ali presega eno v vsakem intervalu obravnavanega časovnega obdobja:

kjer je RAP vsota bruto pozitivnega denarnega toka podjetja v vsakem od intervalov obravnavanega časovnega obdobja;

ODP - vsota bruto negativnega denarnega toka podjetja v vsakem od intervalov obravnavanega časovnega obdobja;

· nelikvidni denarni tok - zanj je razmerje njegovih pozitivnih in negativnih vrst manjše od ena v določenih intervalih obravnavanega časovnega obdobja, t.j. pogoj je izpolnjen:

16. Glede na način vrednotenja skozi čas:

realni denarni tok (karakterizira denarni tok podjetja kot eno samo primerljivo vrednost, zmanjšano za vrednost na trenutni trenutek);

· prihodnji denarni tok (karakterizira denarni tok podjetja kot eno samo primerljivo vrednost, zmanjšano po vrednosti na določeno prihodnjo točko).

Obravnavane vrste denarnega toka podjetja odražajo vsebino koncepta ocenjevanja vrednosti denarja v času glede na poslovanje podjetja.

17. Glede na kontinuiteto oblikovanja v obravnavanem obdobju:

redni denarni tok (karakterizira tok prejema ali porabe sredstev, ki se v obravnavanem obdobju izvaja nenehno v ločenih intervalih tega obdobja; ta značaj je večina vrst denarnih tokov, ki jih ustvarja poslovanje, tokov, povezanih s servisiranjem posojilo, denarni tokovi, ki zagotavljajo izvajanje dolgoročnih realnih naložbenih projektov itd.);

Diskretni denarni tok (karakterizira prejem ali porabo sredstev, povezanih z izvajanjem posameznih poslovnih operacij podjetja v obravnavanem obdobju, na primer enkratna poraba sredstev, povezana s pridobitvijo nepremičninskega kompleksa s strani podjetja) .

Z določenim minimalnim časovnim intervalom se lahko vsi denarni tokovi podjetja obravnavajo kot diskretni. In obratno – v okviru življenjskega cikla podjetja je pretežni del njegovih denarnih tokov redne narave.

18. Redni denarni tokovi se glede na stabilnost časovnih intervalov oblikovanja delijo na naslednji način:

redni denarni tok z enotnimi časovnimi intervali v obravnavanem obdobju;

redni denarni tok z neenakomernimi časovnimi intervali v obravnavanem obdobju.

Upoštevana klasifikacija vam omogoča namensko izvajanje računovodstva, analize in načrtovanja denarnih tokov različne vrste v podjetju.

Upravljanje denarnih tokov je sistem načel in metod za razvoj in implementacijo odločitve upravljanja povezana z oblikovanjem, distribucijo in uporabo sredstev ter organizacijo njihovega prometa, ki je namenjena zagotavljanju finančnega ravnovesja podjetja in njegove trajnostne rasti.

V okviru upravljanja denarnih tokov podjetja se rešujejo naslednje naloge.

1. Oblikovanje zadostne količine finančnih sredstev podjetja v skladu s potrebami njegove prihodnje gospodarske dejavnosti. Ta naloga se uresničuje z določitvijo potreb po finančnih sredstvih podjetja za prihodnje obdobje, vzpostavitvijo sistema virov njihovega oblikovanja, zmanjšanjem stroškov njihove privlačnosti.

2. Optimizacija porazdelitve oblikovanega obsega denarnih sredstev podjetja po vrstah gospodarske dejavnosti in področjih uporabe. V procesu izvajanja te naloge je zagotovljena potrebna sorazmernost porabe finančnih sredstev za razvoj poslovnih, investicijskih in finančnih dejavnosti podjetja; v okviru vsake vrste dejavnosti se izberejo najučinkovitejše usmeritve porabe finančnih sredstev, ki zagotavljajo doseganje najboljših končnih rezultatov gospodarske dejavnosti in strateških ciljev za razvoj podjetja kot celote.

3. Zagotavljanje visoke ravni finančne stabilnosti podjetja v procesu njegovega razvoja. Takšna finančna stabilnost podjetja je zagotovljena z oblikovanjem racionalne strukture virov zbiranja sredstev, predvsem z razmerjem lastnega in izposojenega kapitala; optimizacija obsega privabljanja sredstev glede na prihodnje pogoje njihovega vračila; oblikovanje zadostne količine dolgoročno pritegnjenih finančnih sredstev itd.

4. Ohranjanje stalne plačilne sposobnosti podjetja. Ta naloga se rešuje predvsem z učinkovitim upravljanjem stanja denarnih sredstev in njihovih ustreznikov; oblikovanje zadostnega zneska njihovega zavarovalnega dela; zagotavljanje enotnosti denarnega toka v podjetju; zagotavljanje sinhronizacije oblikovanja vhodnih in odhodnih denarnih tokov; izbira najboljšega plačilnega sredstva pri poravnavah z nasprotnimi strankami za poslovne posle.

5. Povečajte neto denarni tok, da ostanete v koraku ekonomski razvoj samofinančna podjetja. Izvajanje te naloge je zagotovljeno z oblikovanjem denarnega prometa podjetja, ki med svojim delovanjem ustvari največji dobiček; izbira učinkovite amortizacijske politike podjetja; pravočasna odtujitev neporabljenih sredstev; reinvestiranje začasno prostih denarnih sredstev.

6. Zagotavljanje minimiziranja izgub v vrednosti sredstev v procesu njihove ekonomske uporabe v podjetju. Denarna sredstva in njihovi ustrezniki izgubljajo vrednost pod vplivom časovnih dejavnikov, inflacije, tveganja itd. Zato se je treba v procesu organiziranja denarnega toka v podjetju izogibati nastajanju prevelikih denarnih rezerv, diverzificirati smeri in oblike njihove uporabe, se izogibati določenim vrstam finančnih tveganj ali zagotoviti njihovo zavarovanje.

Obravnavane naloge upravljanja denarnih tokov podjetja so med seboj tesno povezane, čeprav so nekatere večsmerne (na primer vzdrževanje stalne plačilne sposobnosti in zmanjševanje izgub vrednosti sredstev v procesu njihove uporabe). Zato je treba v procesu upravljanja denarnih tokov podjetja med seboj optimizirati posamezne naloge za najbolj učinkovito izvajanje njegovega glavnega cilja.

Načrtovanje denarnega toka podjetja

Načrt prejema in porabe sredstev se izdela za prihodnje leto mesečno, da se zagotovi upoštevanje sezonskih nihanj denarnih tokov podjetja. Sestavljen je po določene vrste gospodarsko dejavnost in podjetje kot celoto. Ob upoštevanju dejstva, da so številne poslovne transakcije slabo predvidljive narave, je načrt običajno sestavljen v treh različicah – optimistični, realistični in pesimistični. Poleg tega je razvoj tega načrta večplasten po naravi in ​​​​metodah, ki se uporabljajo za izračun njegovih posameznih kazalnikov.

Glavni namen razvoja načrta prejema in porabe sredstev je napovedovanje bruto in neto denarnih tokov ter zagotavljanje njegove stalne plačilne sposobnosti v obdobje načrtovanja.

Načrt za prejem in porabo sredstev se v podjetju razvije na naslednji način:

prejem in poraba sredstev za poslovanje podjetja, številni kazalniki uspešnosti tega načrta služijo kot začetni predpogoj za razvoj drugih njegovih komponent;

prejem in porabo sredstev za investicijske dejavnosti podjetja (ob upoštevanju neto denarnega toka iz njegovega poslovanja);

· prejemanje in poraba sredstev za finančno dejavnost podjetja, ki je namenjena zagotavljanju virov zunanjega financiranja za njegovo poslovanje in naložbe v prihodnjem obdobju;

· bruto in neto denarni tokovi ter dinamika stanja denarnih sredstev za podjetje kot celoto.

I. Napovedovanje prejemov in porabe sredstev za poslovanje podjetja se lahko izvede na dva načina - na podlagi načrtovanega obsega prodaje izdelkov in iz načrtovanega zneska čistega dobička.

Pri napovedovanju prejemov in porabe sredstev za poslovanje na podlagi načrtovanega obsega prodaje proizvodov se izračun posameznih kazalnikov načrta izvede na naslednji način.

1. Določitev načrtovanega obsega prodaje izdelkov temelji na razvitem proizvodnem programu (proizvodnem načrtu) ob upoštevanju potenciala blagovnega trga. Osnovni kazalnik za izračun načrtovane količine prodaje izdelkov je v tem primeru načrtovani obseg proizvodnje tržnih izdelkov. Model za izračun načrtovanega obsega prodaje izdelkov je naslednji:

kjer je OR pl načrtovani obseg prodaje izdelkov v obravnavanem obdobju (mesecu);

ZGP n - količina zalog gotovih izdelkov na začetku planskega obdobja;

GWP n - skupni obseg proizvodnje končnih izdelkov v obravnavanem obdobju načrtovanja;

ZGP k - količina zalog gotovih izdelkov ob koncu obravnavanega obdobja.

Načrtovani obseg prodaje produktov je diferenciran glede na prodajo za gotovino in z dajanjem komercialnega posojila ob upoštevanju ustaljene poslovne prakse.

2. Izračun načrtovanega koeficienta izterjave terjatev se izvede na podlagi njegove dejanske ravni v poročevalskem obdobju, ob upoštevanju načrtovanih ukrepov za spremembo politike dajanja komercialnega posojila.

3. Izračun načrtovanega zneska denarnih prejemkov od prodaje izdelkov se izvede po naslednji formuli:

- načrtovani obseg prodaje izdelkov za gotovino v obravnavanem obdobju;

- obseg prodaje izdelkov na kredit v načrtovanem obdobju;

CI - koeficient tekoče izterjave terjatev, izražen kot decimalni ulomek (delež poplačanih terjatev v načrtskem obdobju);

AMPAK pl - znesek predhodno neizterjanega stanja terjatev, ki ga je treba vrniti v obdobju načrtovanja.

Izračunani kazalnik načrtovanega zneska denarnih prejemkov od prodaje izdelkov označuje načrtovani obseg pozitivnega denarnega toka podjetja za poslovanje.

4. Določitev načrtovane višine obratovalnih stroškov za proizvodnjo in prodajo izdelkov je eden najbolj zamudnih korakov pri napovedovanju denarnih tokov podjetja. Temelji na izračunu stroškov nekaterih vrst izdelkov (proizvodnih in kompletnih). Sestava načrtovanih stroškov posamezne vrste izdelka vključuje vse neposredne in posredne stroške za njegovo proizvodnjo in prodajo. V najbolj splošni obliki lahko načrtovani znesek skupnih stroškov poslovanja podjetja predstavimo na naslednji način:

kje

n- število vrst izdelkov, ki jih proizvaja podjetje;

- načrtovani znesek neposrednih stroškov za proizvodnjo enote proizvoda jaz-th tip;

- načrtovani znesek režijskih stroškov za proizvodnjo enote proizvodnje jaz-th tip;

– načrtovani obseg proizvodnje jaz

- načrtovani znesek stroškov za prodajo enote proizvodnje jaz-th tip;

– načrtovani obseg prodaje jaz th vrsta izdelka v fizičnem smislu;

ZOH pl - načrtovani znesek splošnih poslovnih odhodkov podjetja (administrativni in upravljavski stroški za podjetje kot celoto).

5. Izračun načrtovanega zneska davkov, plačljivih na račun dohodka (vključenega v ceno izdelkov), se izvede na podlagi načrtovanega obsega prodaje določenih vrst izdelkov in pripadajočih stopenj davka na dodano vrednost. , trošarine in druge podobne davke.

6. Izračun načrtovanega zneska bruto dobička podjetja za poslovanje se izvede po naslednji formuli:

kjer je VP pl načrtovani znesek bruto dobička podjetja iz poslovanja v obravnavanem obdobju;

OR pl - načrtovani obseg prodaje v obravnavanem obdobju;

OZ pl - načrtovani znesek obratovalnih stroškov za proizvodnjo in prodajo izdelkov;

NP d - načrtovani znesek davčnih plačil, plačanih na račun dohodka (vključen v ceno izdelkov).

7. Izračun načrtovanega zneska davkov, plačanih na račun dobička, se izvede po naslednji formuli:

kjer je NP pl načrtovani znesek davkov, plačanih na račun dobička;

VP pl - načrtovani znesek bruto dobička podjetja za poslovanje;

SNP pl - stopnja dohodnine v načrtskem obdobju, izražena kot decimalni ulomek;

PNP pl - znesek drugih davkov in pristojbin načrtovanega obdobja, plačanih na račun dobička.

8. Izračun načrtovanega zneska čistega dobička podjetja za poslovanje se izvede po formuli:

kjer je PE pl načrtovani znesek čistega dobička podjetja iz poslovanja v obravnavanem obdobju;

VP pl - načrtovani znesek bruto dobička podjetja za poslovanje v obravnavanem obdobju;

NP pl - načrtovani znesek plačanih davkov na račun dobička.

9. Izračun načrtovanega zneska sredstev, porabljenih za poslovanje, se izvede po naslednji formuli:

kjer je RDS pl načrtovani znesek porabljenih sredstev za poslovanje v obravnavanem obdobju;

OZ pl - načrtovani znesek obratovalnih stroškov za proizvodnjo in prodajo izdelkov;

ND pl - načrtovani znesek davkov in pristojbin, plačanih na račun dohodka (vključen v ceno izdelkov);

NP pl - načrtovani znesek plačanih davkov na račun dobička;

AMO pl - načrtovani znesek amortizacije osnovnih sredstev in neopredmetenih sredstev.

Izračunani kazalnik načrtovanega zneska porabe denarja označuje načrtovani znesek negativnega denarnega toka podjetja za poslovanje.

10. Izračun načrtovanega zneska čistega denarnega toka se lahko izvede na enega od naslednjih načinov:

Ali , (10.23)

kjer je NPV pl - načrtovani znesek čistega denarnega toka podjetja v obravnavanem obdobju;

PE pl - načrtovani znesek čistega dobička podjetja iz poslovanja;

AmO pl - načrtovani znesek amortizacije;

PDS pl - načrtovani znesek denarnih prejemkov od prodaje izdelkov;

RDS pl - načrtovani znesek porabljenih sredstev za poslovanje.

Pri napovedovanju prejemov in porabe denarnih sredstev za poslovanje na podlagi načrtovanega ciljnega zneska čistega dobička se izračun posameznih kazalnikov načrta izvede na naslednji način:

1. Določitev načrtovanega ciljnega zneska čistega dobička podjetja je najtežja faza v sistemu napovednih izračunov denarnih tokov. Ciljni znesek čistega dobička je načrtovana potreba po finančnih sredstvih, ustvarjenih iz tega vira, ki zagotavlja uresničevanje razvojnih ciljev podjetja v prihodnjem obdobju.

2. Izračun načrtovanega ciljnega zneska bruto dobička podjetja se izvede po naslednji formuli:

, (10.24)

kjer je VP c - ciljni znesek bruto dobička podjetja v obravnavanem obdobju;

PE c - ciljni znesek čistega dobička podjetja v obravnavanem obdobju;

NPS pl - konsolidirana stopnja dohodnine in drugih davkov, plačanih na račun dobička, izražena kot decimalni ulomek.

3. Izračun načrtovanega zneska davkov, plačanih na račun dobička, se izvede po formuli:

, (10.25)

kjer je NP pl načrtovani znesek plačanih davkov iz dobička

VP c - ciljni znesek bruto dobička podjetja v obravnavanem obdobju;

PE c - ciljni znesek čistega dobička podjetja v obravnavanem obdobju.

4. Določitev načrtovane višine obratovalnih stroškov za proizvodnjo in prodajo izdelkov s to metodo napovedovanja je posplošene narave, saj predpostavlja, da proizvodni program pod ciljno višino dobička še ni oblikovan. V poenostavljeni obliki je njihova vrednost ocenjena s formulo:

, (10.26)

kje

O3 post - dejanski znesek stalnih obratovalnih stroškov v istem preteklem obdobju;

O3 pas - dejanski znesek variabilnih obratovalnih stroškov v istem prejšnjem obdobju;

VP c - načrtovani ciljni znesek bruto dobička iz poslovanja podjetja;

VP f - dejanski znesek bruto dobička iz poslovanja podjetja v istem prejšnjem obdobju.

Kot del načrtovanih obratovalnih stroškov je ločena postavka izkazana znesek amortizacije.

5. Izračun načrtovanega zneska denarnih prejemkov od prodaje izdelkov se izvede po naslednji formuli:

, (10.27)

kjer je PDS pl načrtovani znesek denarnih prejemkov od prodaje izdelkov v obravnavanem obdobju;

VP c - ciljni znesek bruto dobička iz poslovanja podjetja;

О3 pl - načrtovani znesek obratovalnih stroškov za proizvodnjo in prodajo izdelkov v obravnavanem obdobju;

ND pl - konsolidirana stopnja davka na dodano vrednost ter drugih davkov in taks, plačanih na breme dohodka, izražena kot decimalni ulomek.

6. Izračun načrtovanega zneska davčnih plačil, plačanih na račun dohodka (vključenega v ceno izdelkov) se izvede po formuli:

pri čemer je SND pl načrtovani znesek plačanih davkov in taks na račun dohodka (vključen v ceno izdelkov);

PDS pl - načrtovani znesek denarnih prejemkov od prodaje izdelkov v obravnavanem obdobju;

О3 pl - načrtovani znesek obratovalnih stroškov za proizvodnjo in prodajo izdelkov v obravnavanem obdobju;

VP c - ciljni znesek bruto dobička iz poslovanja podjetja.

7. Izračun načrtovane višine denarne porabe pri poslovanju temelji na načrtovanih stroških poslovanja podjetja (brez zneska amortizacije) in načrtovanem znesku plačanih davkov in taks iz prihodkov in dobička - formula (10.22).

8. Izračun načrtovanega zneska čistega denarnega toka se izvede po formulah (10.23): s seštevanjem ciljnega zneska čistega dobička in amortizacije ali kot razlika med zneskom prejemov in porabe sredstev v načrtovano obdobje.

II. Napovedovanje prejemov in porabe sredstev za investicijske dejavnosti se izvaja po metodi neposrednega računa. Osnova za te izračune so:

· pravi investicijski program, ki označuje količino denarja, vloženega v tekoče ali načrtovane investicijske projekte;

· oblikovan portfelj dolgoročnih finančnih naložb; če je že oblikovana, se določi potrebna količina sredstev za zagotovitev njene rasti oziroma obsega prodaje instrumentov dolgoročnih finančnih naložb;

· ocenjeni znesek denarnih prejemkov od prodaje osnovnih sredstev in neopredmetenih sredstev; izračun naj temelji na načrtu njihove obnove;

predvideni znesek dobička iz naložbe; ta del napoveduje višino dobička samo za dolgoročne finančne naložbe - dividende in terjatve za obresti.

Izračuni so povzeti v okviru pozicij, ki jih zagotavlja standard izkaza denarnih tokov podjetja za naložbene dejavnosti.

III. Napovedovanje prejemov in porabe sredstev za finančno dejavnost se izvaja po metodi neposrednega računa na podlagi potrebe podjetja po zunanjem financiranju, ki jo določajo posamezni elementi. Osnove za izvedbo teh izračunov so:

· načrtovani obseg dodatne izdaje lastnih delnic ali privabljanja dodatnega osnovnega kapitala; načrt denarnega toka vključuje le tisti del dodatne izdaje delnic, ki se lahko proda v določenem prihajajočem obdobju;

· načrtovani obseg privabljanja dolgoročnih in kratkoročnih finančnih kreditov in posojil v vseh oblikah;

· višina pričakovanega prejema sredstev po vrstnem redu brezplačnega ciljnega financiranja; ti kazalniki so vključeni v načrt na podlagi odobrenega državnega proračuna ali ustreznih proračunov drugih državnih in nedržavnih organov;

· višina glavnice po dolgoročnih in kratkoročnih finančnih kreditih in posojilih, danih v plačilo v načrtovanem obdobju; izračun teh kazalnikov se izvaja na podlagi posebnih posojilnih pogodb podjetja z bankami ali drugimi finančnimi institucijami;

· pričakovani znesek izplačil dividend delničarjem (obresti na osnovni kapital); ta izračun temelji na načrtovanem znesku čistega dobička podjetja in njegovi dividendni politiki.

Izračuni so povzeti glede na pozicije, ki jih zagotavlja standard izkaza denarnih tokov podjetja za finančno dejavnost.

Kazalniki razvitega načrta za prejem in porabo sredstev služijo kot osnova za operativno načrtovanje različnih vrst denarnih tokov podjetja.

Upravljanje denarnih tokov je postalo najpomembnejše področje dejavnosti vsakega subjekta tržnega gospodarstva. To je še posebej pomembno za podjetja, ki se ukvarjajo z industrijskimi in komercialnimi dejavnostmi. Sprejemanje odločitev o spremembi proizvodne tehnologije, vstopu na nove trge, širitvi ali zmanjševanju obsega proizvodnje temelji na globokih finančni izračuni, o strategijah za privabljanje, distribucijo, prerazporeditev in vlaganje finančna sredstva. Trendi v razvoju razmer na ruskem in svetovnem trgu: nepredvidljive spremembe povpraševanja, zaostrena konkurenca, diverzifikacija in osvajanje novih tržnih niš, povečana tveganja v transakcijah - zahtevajo podrobno preučevanje načel oblikovanja in upravljanja denarnih tokov podjetij. .

Bolj racionalno in učinkovito upravljanje denarnih tokov lahko zagotovi stalno plačilno sposobnost podjetja, zmanjša tveganje neplačila dolgov dobaviteljem in zaposlenim, poveča naložbeno privlačnost, sprosti dodatna finančna sredstva itd. IN tržnih razmerah upravljanja, so ti vidiki najpomembnejše finančne in ekonomske značilnosti podjetij, ki odražajo finančna stabilnost in njihov potencial gospodarske rasti.

1. Koncept denarnega toka

Eno od področij finančnega upravljanja podjetja je učinkovito upravljanje njene denarne tokove. Popolna ocena finančnega stanja podjetja je nemogoča brez analize njegovih denarnih tokov. Ena od nalog upravljanja denarnih tokov je prepoznavanje razmerja med denarnimi tokovi in ​​dobičkom, t.j. ali je prejeti dobiček posledica učinkovitih denarnih tokov ali pa je posledica nekaterih drugih dejstev.

Vse dejavnosti katere koli komercialne organizacije so povezane s gibanjem sredstev, z njihovim prejemanjem in razpolaganjem. Gibanje sredstev v podjetju poteka neprekinjeno. Ta posebna neprekinjen proces gibanje denarja in je v bistvu koncept "denarnega toka".

Obstajajo koncepti, kot sta denarni tok in denarni tok. Gibanje sredstev je njihov prenos na nekoga, tako v gotovini kot brezgotovinsko, gre za vse bruto prejemke podjetja in plačila.

Splošna definicija denarnega toka je: "denar, ki prihaja v podjetje iz prodajnih in drugih virov, pa tudi denar, ki ga podjetje porabi za nakupe, plače itd."

"Denarni tok - niz časovno porazdeljenih prejemkov in plačil sredstev, ki jih ustvari gospodarska dejavnost podjetja."

IN gospodarski pomen denarni tok je razlika med prihodki in stroški gospodarskega subjekta, izražena kot razlika med prejetimi in izvedenimi plačili. Na splošno je to vsota zadržanega dobička podjetja in njegovih amortizacijskih odbitkov, prihranjenih za ustvarjanje lastnega vira denarnih sredstev.

Z drugimi besedami, "denarni tok je neto znesek denarja, ki ga je podjetje dejansko prejelo v določenem obdobju."

Obstajata dva glavna pristopa k analizi definicij pojma "denarni tok". Po prvem pristopu je denarni tok razlika med vsemi denarnimi prilivi in ​​odlivi v določenem časovnem obdobju. Ta opredelitev je bolj primerna za izraz "neto denarni tok", ki je enak razliki med vsoto denarnih prilivov in odlivov organizacije. Drugi pristop je bolj pogost med ekonomisti. Denarni tok se šteje kot vsota denarnih pritokov in odlivov za obdobje. Hkrati večina avtorjev ne vključuje denarnih ustreznikov v sestavo denarnih tokov.

Izpostaviti je mogoče tudi pristop, pri katerem se denarni tokovi v širšem smislu obravnavajo kot vsota zadržanega dobička in amortizacije, ki je tesno povezana s prvim pristopom k ugotavljanju denarnega toka.

Če povzamemo pristope k določanju bistva denarnih tokov, lahko to opredelimo gospodarska kategorija kot niz dejanskih prilivov in odlivov denarnih sredstev in njihovih ustreznikov, razporejenih v vsako določeno časovno točko obravnavanega obdobja in služi vsem procesom poslovnih dejavnosti organizacije.

Tudi proces upravljanja denarnih tokov podjetja nima enoznačne razlage. Nekateri ekonomisti ta proces zmanjšajo na določanje optimalne ravni denarnega stanja in njegove uporabe v finančnih dejavnostih organizacije.

Če povzamemo definicije različnih ekonomistov, povezanih s kategorijo "menadžment", lahko upravljanje denarnih tokov podjetja označimo kot organizacijo namenskega in sistematičnega vpliva sistema upravljanja na finančna in gospodarska razmerja, ki nastanejo v procesu upravljanja. gibanje denarnega kapitala organizacije. Ta vpliv je namenjen izpolnjevanju zastavljenih nalog ter zagotavljanju učinkovitega oblikovanja, uporabe in distribucije finančnega kapitala podjetja z uporabo ustreznih načel, funkcij in metod upravljanja.

Vrednost kazalnika denarnega toka pri analizi dejavnosti podjetja je zelo velika: kaže na sposobnost podjetja, da plača blago in storitve, ki jih potrebuje, da izplača dividende delničarjem, na njegovi podlagi pa se pogosto gradi vrednotenje poslovanja.

"Denarni tok ni enak dobičku: povsem realna je situacija, ko podjetje ustvarja dobiček, vendar ni sposobno nadaljevati obračunov z dobavitelji, ker nima dovolj denarja v obtoku. Pri ocenjevanju učinkovitosti kapitalskih naložb denarna sredstva tok je kazalnik, ki označuje razliko med prilivom in odlivom denarnih sredstev iz naložbenih in poslovnih dejavnosti v vsakem obdobju projekta.

Denarni tokovi so v nasprotju s preprostim prenosom denarja:

- rezultat denarnih razmerij, ki nastanejo v podjetju, ki so posledica gibanja denarja;

– organizirani in vodeni procesi;

- procesi ne na splošno, ampak omejeni na določeno časovno obdobje, t.j. imajo časovne omejitve - začetek in konec;

– kot kazalnik denarnega toka ima vrsto ekonomske značilnosti, kot so intenzivnost, likvidnost, dobičkonosnost, zadostnost itd.

Prednosti in nujnost upravljanja denarnih tokov so naslednje.

1. Izboljšanje upravljanja denarnih tokov je enako vključevanju dodatnega denarja v obtoku. Poleg tega je ta problem vodjem pogosto predstavljen kot sekundarni.

2. Za velika podjetja, ki delujejo že dolgo, je upravljanje koristno tako v smislu povečanja učinkovitosti porabljenih sredstev kot pridobivanja dodatnega dobička, povečanja dobičkonosnosti.

3. Za mlada mala podjetja je upravljanje še posebej pomembno, saj se morajo zanašati na lastne vire sredstev, saj jim zunanji viri niso vedno cenovno dostopni, tako po ceni kot po dostopnosti.

4. Strokovno upravljanje denarnih tokov pozitivno vpliva na odnos podjetja z bankami, dobavitelji, kupci itd.

Finančni cikel podjetja ali cikel denarnega toka vključuje naslednje točke:

- plačilo surovin in materiala;

- prodaja (pošiljanje končnih izdelkov, opravljanje storitev, opravljanje del);

- prejem denarja končni izdelki opravljene storitve, opravljeno delo.

In samo z upravljanjem denarnih tokov je mogoče rešiti problem vrzeli med višino plačil in višino prejemkov, t.j. likvidnostni problem podjetja. Za te namene je treba povečati količino lastnih ali izposojenih sredstev v prometu podjetja.

Pri izvajanju politike upravljanja denarnih tokov so doseženi naslednji rezultati:

1. Izboljšanje učinkovitosti finančnega upravljanja podjetja.

2. Saldo pozitivnih in negativnih denarnih tokov skozi čas; zaradi neuravnoteženih tokov je na nekaterih mestih tok kot celota nelikviden, podjetje pa insolventno. Povsem očitno je, da pogosteje kot so takšne situacije in dlje kot trajajo, slabši je finančni položaj podjetja.

3. Določitev smeri denarnih tokov in nadzor nad njimi v skladu z. razvrstitev v celoti za podjetje, po vrstah dejavnosti, po strukturnih oddelkih in centrih odgovornosti, po stopnjah in obdobjih dejavnosti podjetja, po virih sredstev (lastna, izposojena itd.).

4. Optimizacija denarnih tokov in strukture virov sredstev za zagotovitev učinkovito delovanje podjetja.

5. Povečanje učinkovitosti porabe sredstev v prometu podjetja, pospeševanje njihovega prometa.

6. Povečanje obsega prodaje na podlagi razširitve nadzora nad denarnimi tokovi in ​​izboljšanja njihovega upravljanja.

7. Pridobivanje dodatnega dobička in povečanje dobičkonosnosti podjetja.

8. Izboljšanje učinkovitosti načrtovanja in napovedovanja dejavnosti podjetja.

9. Zmanjševanje tveganja insolventnosti podjetja in preprečevanje njegovega stečaja.

2. Vrste in klasifikacija denarnih tokov podjetja

Na sl. 1 prikazuje klasifikacijo denarnih tokov podjetja. Za vizualizacijo razmerja med denarnimi tokovi se uporabljajo pogojne številke.

riž. 1. Klasifikacija denarnih tokov

Denarni tok podjetja je vsota vseh njegovih prejemkov in plačil za določeno časovno obdobje.

Denarni prilivi (prejemki) in odlivi (plačila) v določenem časovnem obdobju so sestavni deli denarnega toka. Vsota prilivov ali prejemkov je pozitiven denarni tok, vsota odlivov ali denarnih plačil pa negativni denarni tok.

Neto denarni tok je razlika med vsoto prilivov in odlivov. Neto tok se nanaša na finančne rezultate podjetja. Neto tok je lahko pozitiven ali negativen.

Pozitiven neto tok, je lahko presežek ali pomanjkljiv. Presežni tok pomeni znaten presežek denarnih prejemkov nad povpraševanjem. Pomanjkljiv denarni tok je značilen za nasprotni pojav, ko prejemki ne zadoščajo za pokrivanje potreb. Negativnega toka je seveda vedno malo.

Časovna ocena definira denarni tok kot sedanji in prihodnji. Sedanji tok je določen v oceni sedanjega časa, prihodnji tok pa je določen v oceni neke bodoče določene časovne točke z diskontiranjem, t.j. duhovi prihodnjih denarnih tokov v primerljivi obliki s sedanjostjo.

Z vidika konstantnosti so denarni tokovi redni in diskretni. Redni tok teče stalno določeno časovno obdobje, diskretni tok pa je en sam prejem in poraba denarja, podjetje za katero koli obdobje. Večina denarnih prilivov in odlivov je rednih. Diskretni tokovi so pridobitev nepremičnine, pridobitev dolgoročnega posojila, izkupiček od plačila velikega računa, nakup licence itd. Redni denarni tokovi so lahko tako z enotnimi denarnimi intervali kot z neenakomernimi.

Glede na obseg so denarni tokovi:

- na splošno za podjetje;

- za določene vrste gospodarske dejavnosti (glavna, investicijska, finančna);

- po posameznih strukturnih oddelkih ali centrih odgovornosti podjetja";

- za posamezne poslovne posle ali faze v dejavnosti podjetja, na primer od trenutka ustanovitve delniške družbe, lansiranja novih izdelkov, zaključka rekonstrukcije itd.;

– lastna in izposojena sredstva;

– bruto tokovi in ​​tokovi na podlagi finančnih rezultatov.

3. Učinkovitost denarnih tokov podjetja

Izkaz denarnih tokov za celotno podjetje in za posamezne vrste dejavnosti je del računovodskih izkazov.

Učinkovitost uporabe denarnih tokov je odvisna od hitrosti njihovega gibanja - hitrosti prometa ali prometa. Hitreje kot je kroženje DS, manjšo količino bo podjetje potrebovalo za uspešno izvajanje proizvodnega programa.

Obdobje kapitala v denarju (Pdn) se določi na naslednji način:

Za izračun predvidenega stanja gotovine je mogoče uporabiti naslednjo formulo:

4. Upravljanje denarnih tokov podjetja

Glavni cilj upravljanja denarnih tokov je zagotoviti finančno ravnovesje podjetja v procesu njegovega razvoja z uravnoteženjem obsega prejemkov in izdatkov sredstev ter njihovo časovno sinhronizacijo.

Glavne naloge upravljanja denarnih tokov so naslednje:

– napoved vhodnih in odhodnih denarnih tokov ter njihovo upravljanje;

– zagotavljanje likvidnosti podjetja;

– vrednotenje različnih vrst naložb in plasiranje presežnih sredstev;

– opredelitev virov kratkoročnega financiranja;

– obvladovanje obrestnih mer in menjalnega tveganja;

- določitev načrta prejema sredstev in njihove porabe.

Proces upravljanja denarnih tokov je mogoče predstaviti kot naslednje korake:

1. Popolno in zanesljivo obračunavanje denarnih tokov in oblikovanje potrebnega poročanja.

2. Analiza denarnih tokov v preteklem obdobju.

3. Načrtovanje denarnih tokov v kontekstu njihovih različnih vrst.

4. Optimizacija denarnih tokov.

5. Zagotavljanje učinkovitega nadzora nad denarnimi tokovi.

5. Obračunavanje denarnih tokov podjetja

Popolno in zanesljivo obračunavanje denarnih tokov temelji na naslednjih načelih:

1. Načelo informativne zanesljivosti

2. Načelo ravnotežja

3. Načelo zagotavljanja učinkovitosti

4. Načelo zagotavljanja likvidnosti

Posebnost sodobne ruske realnosti je, da denarni tokovi niso neodvisen predmet računovodstva. Kot računovodski predmet v Rusiji velja denar, ki ni zelo občutljiv na morebitne nepredvidene finančne težave. Denarna kategorija je statična in ne razkriva denarnega toka, kljub dejstvu, da izvajanje skoraj vseh vrst poslovanja podjetij in organizacij povzroča denarni tok v obliki njihovih prejemov ali izdatkov. Zaradi zgoraj navedenih razlogov je treba denarne tokove ločiti v samostojen računovodski objekt in oblikovati sistem obračunavanja denarnih tokov, ki vključuje poslovodno, finančno in strateško računovodstvo denarnih tokov.

Osnovni namen sistema računovodstva denarnih tokov je predvsem notranjim uporabnikom zagotoviti zanesljive informacije o denarnih tokovih, potrebne in zadostne za razvoj in pravočasno sprejemanje ustreznih poslovodnih odločitev. Ta cilj je dosežen z oblikovanjem sistema poročanja, ki bo uporabnikom informacij omogočal objektivno vrednotenje in sprejemanje ustreznih odločitev o upravljanju denarnih tokov.

Objekti računovodskega sistema denarnih tokov so:

– sistem gotovinskih in negotovinskih plačil;

– upravljanje obratnega kapitala;

– upravljanje kapitala, vloženega v osnovna sredstva (stalni kapital);

– politika privabljanja novih finančnih virov;

– upravljanje kapitalske strukture podjetja;

- raven in dinamiko finančnih rezultatov podjetja.

- premoženjsko in finančno stanje podjetja;

- poslovna aktivnost in učinkovitost podjetja.

Sistem obračunavanja denarnih tokov je zasnovan tako, da zagotavlja:

1. Kritje vseh finančnih transakcij, t.j. biti stalen in neprekinjen, odražati vse operacije o gibanju finančnih sredstev podjetja in njegovih sredstev za vse prejemke, plačila, stanja v različnih denarnih oblikah - gotovina v blagajni, negotovinska sredstva na bančnih računih, akreditivi, obračuni , vrednostne papirje in katera koli druga mesta njihovega shranjevanja ali lokacije;

2. Odraz poslovnih procesov, ki so neposredno povezani z finančne transakcije podjetja, na primer proizvodnja tržnih izdelkov in njihova odprema strankam, priprava in pošiljanje plačilnih dokumentov, pravočasnost in popolnost prejema sredstev od kupcev, zavrnitev prevzema, prenos dostavljenih izdelkov s strani kupca v hrambo zaradi na njegovo nepopolnost, nepopolno dobavo in druge razloge, druga proizvodna in gospodarska dejstva podjetja;

3. Odraz informacij o pravočasnosti obračunov s proračunom in zunajproračunskih sredstev in na druge neblagovne posle podjetja;

4. Nadzor nad stanjem in ciljno porabo obratnega kapitala podjetja.

Namen poročanja o denarnih tokovih je zagotoviti uporabnikom koristne informacije. Trenutno je očitna smotrnost in nujnost zadovoljevanja informacijskih potreb številnih uporabnikov, ki jih lahko razvrstimo v tri glavne skupine:

– neposredno vključeni v poslovanje v tem podjetju;

- nahaja se zunaj to podjetje vendar imajo neposreden finančni interes v podjetju;

– imeti posreden finančni interes v podjetju.

Prva skupina uporabnikov je vodstvo podjetja, ki je odgovorno za poslovanje in doseganje ciljev podjetja.

Druga kategorija uporabnikov poročevalskih informacij predstavlja dokaj veliko število ljudi, ki ne delajo v podjetju, vendar imajo neposreden finančni interes za rezultate njegovih dejavnosti. To so najprej ustanovitelji podjetja, pa tudi različni upniki - dobavitelji ali banke, pri katerih podjetje vzame dolgoročna in kratkoročna posojila.

Tretji krog oseb s posrednim finančnim interesom sestavljajo številni uporabniki računovodskih (finančnih) izkazov. ta - davčna služba, organi državne statistike, različni finančni svetovalci itd.

V poročanju ruskih podjetij obstajajo obrazci, ki odražajo gibanje sredstev. tole:

– izkaz gibanja kapitala – obrazec št. 3;

– izkaz denarnih tokov – obrazec št. 4;

- gibanje izposojenih sredstev - del priloge k bilanci, obrazec št.

6. Analiza denarnih tokov

Naslednja faza upravljanja denarnih tokov je analiza denarnih tokov v preteklem obdobju.

Kot rezultat analize denarnih tokov bi moralo podjetje dobiti odgovor na glavno vprašanje: od kod prihaja denar, kakšna je vloga vsakega vira in za kakšne namene se uporablja? Treba je sklepati tako za podjetje kot celoto kot za vsako vrsto njegove dejavnosti: osnovno, investicijsko in finančno. Na podlagi tega se sklepajo o virih in varnosti posamezne vrste dejavnosti s potrebnimi sredstvi. Posledično se sprejemajo odločitve, da se zagotovi presežek denarnih prejemkov nad plačili, viri plačil za tekoče obveznosti in naložbene dejavnosti, zadostnost dobička itd.

Tako so glavni predmeti analize denarnih tokov:

– pozitivni tok – prilivi;

– negativni tok – odtoki;

- stanje gotovine.

Analiza denarnih tokov je povezana z razjasnitvijo razlogov, ki so vplivali naslednjih procesov:

– povečanje denarnega priliva;

– zmanjšanje njihovega dotoka;

– povečanje njihovega odtoka;

- zmanjšanje njihovega odtoka.

Analiza se lahko izvaja tako za daljše obdobje (več let) kot za kratko (četrtletje, leto). Takšna analiza bo nedvomno zanimiva, če se izvaja za obdobje, ki odraža določeno stopnjo dejavnosti podjetja.

Analiza denarnih tokov naj bo izvedena tako na podlagi poročanja kot načrtovanih kazalnikov. Kot izračunani kazalniki se uporabljajo podatki primarnega računovodstva in rednega poročanja podjetja.

7. Načrtovanje denarnega toka

Načrtovanje denarnih tokov se izvaja v obliki multivariantnih načrtovanih izračunov teh kazalnikov po različnih scenarijih razvoja začetnih dejavnikov (optimistični, realistični, pesimistični). Cilj v tem primeru je izpolnjevanje zastavljenih načrtovanih ciljev za oblikovanje višine sredstev in njihovo porabo na predpisanih področjih; enakomernost oblikovanja denarnih tokov v času; likvidnost denarnih tokov in njihova učinkovitost. Ti kazalniki se nadzorujejo v procesu spremljanja tekočih finančnih dejavnosti podjetja.

Načrtovani kazalniki denarnega toka podjetja so izračunani v obliki operativnega finančnega načrta, tako imenovanega plačilnega koledarja. Razvija se za en mesec s pogostostjo 5, 10 ali 15 dni.

Posebnost plačilnega koledarja je, da podjetje najprej določi vse svoje denarne odhodke za mesec, nato pa išče finančna sredstva za pokritje stroškov, če denarni prihodki ne zadoščajo.

Načrtovanje možnih plačil in virov njihovega kritja je povezano z vsakodnevnim nadzorom nad prejemom prihodkov od prodaje in izplačilom prihodkov. materialna sredstva kot glavne smeri denarnih tokov. Razvoj ekonomsko zdravega plačilnega koledarja je eden izmed obvezni pogoji učinkovito upravljanje denarnih tokov. Omogoča vam, da podjetju zagotovite potrebna sredstva, prepoznate priložnosti za povečanje prodaje in dobička ter izboljšate učinkovitost strukture uporabljenih sredstev.

Poleg plačilnega koledarja podjetij se vodi poseben dnevnik, ki v dinamiki odraža vse kazalnike plačilnega koledarja, pa tudi kazalnike izkaza denarnih tokov.

Pri uporabi plačilnega koledarja imajo podjetja možnost uporabiti analizo, ki se imenuje ABC. Njegov pomen je, da se z uporabo naravnih in stroškovnih kazalnikov denarni tokovi razdelijo v tri skupine (A, B in C), odvisno od višine sredstev ali drugih dejavnikov ter možnosti uporabe ustreznih metod upravljanja za vsako od teh skupin.

Načrtovanje denarnih tokov za daljše obdobje od 1 meseca se izvaja z uporabo proračuna denarnega toka. Proračuni v podjetju se praviloma razvijajo za 1 leto, vendar je to mogoče storiti 3 ali 6 mesecev. Proračun denarnega toka na eni strani odraža prihodke in prejemke sredstev, na drugi strani pa odhodke in plačila. Toda za razliko od plačilnega koledarja se načrtovanje v proračunu denarnih tokov izvaja za tri vrste dejavnosti: osnovne, naložbene in finančne. S pomočjo proračuna denarnega toka podjetje rešuje problem denarnega primanjkljaja v določenih mesecih med letom.

Obstajata dve metodi za izračun denarnega toka: neposredni in posredni. Razlike med tema metodama izhajajo iz načel izračunov. Pri direktni metodi se izračun tokov izvaja na podlagi računovodskih izkazov podjetja, pri posredni pa na podlagi kazalnikov bilance stanja podjetja (Obrazec-1) in izkaza poslovnega izida (Obrazec-2). ).

Posledično podjetje z neposredno metodo prejme odgovore na vprašanja o denarnih prilivih in odlivih ter o njihovi zadostnosti za zagotavljanje vseh plačil. Posredna metoda prikazuje razmerje med različnimi vrstami dejavnosti podjetja, pa tudi vpliv sprememb sredstev in obveznosti podjetij na dobiček. Poleg tega je osnova za izračun za neposredno metodo izkupiček od prodaje izdelkov, za posredno metodo pa dobiček.

Pri neposredni metodi je denarni tok opredeljen kot razlika med vsemi prilivi sredstev v podjetje za tri vrste dejavnosti in njihovimi odlivi. Stanje sredstev na koncu obdobja je opredeljeno kot njihovo stanje na začetku ob upoštevanju njihovega toka za dano obdobje.

Pri posredni metodi so osnova za izračun zadržani dobiček, amortizacija ter spremembe sredstev in obveznosti podjetja.

Hkrati povečanje sredstev zmanjšuje denarna sredstva podjetja, povečanje obveznosti pa jih povečuje in obratno.

8. Optimizacija denarnega toka

Optimizacija denarnega toka je proces izbire najboljše oblike njihovo organizacijo v podjetju, ob upoštevanju pogojev in značilnosti izvajanja njegovih gospodarskih dejavnosti. Mehanizmi za zmanjševanje finančnih tveganj igrajo pomembno vlogo pri optimizaciji denarnih tokov.

Optimizacija denarnih tokov je ena najpomembnejših funkcij upravljanja denarnih tokov, ki je namenjena izboljšanju njihove učinkovitosti v prihodnjem obdobju.

Najpomembnejše naloge, ki jih je treba rešiti v tej fazi upravljanja denarnih tokov, so:

- identifikacija in izvajanje rezerv, ki omogočajo zmanjšanje odvisnosti podjetja od zunanjih virov zbiranja sredstev;

– zagotavljanje popolnejšega ravnovesja pozitivnih in negativnih denarnih tokov v času in obsegu;

- zagotavljanje tesnejše povezanosti denarnih tokov po vrstah gospodarskih dejavnosti podjetja;

– povečanje količine in kakovosti neto denarnega toka, ki ga ustvarja gospodarska dejavnost podjetja.

Osnova za optimizacijo denarnih tokov podjetja je zagotoviti ravnovesje med obsegom njihovih pozitivnih in negativnih vrst. Na rezultate gospodarske dejavnosti podjetja negativno vplivajo tako redki kot presežni denarni tokovi.

Metode za optimizacijo skromnega denarnega toka so odvisne od narave tega pomanjkanja – kratkoročnega ali dolgoročnega.

Bilanca primanjkljaja denarnega toka v kratkoročno se doseže z uporabo "Sistema pospeševanja - upočasnitve plačilnega prometa". Bistvo tega sistema je razviti organizacijske ukrepe v podjetju za pospešitev privabljanja sredstev in upočasnitev njihovih plačil.

V sistemu optimizacije denarnih tokov podjetja ima pomembno mesto njihovo časovno ravnovesje. V procesu takšne optimizacije se uporabljata dve glavni metodi - poravnava in sinhronizacija. Cilj izravnave denarnih tokov je izravnati njihov obseg v okviru posameznih intervalov obravnavanega obdobja. Ta metoda optimizacije v določeni meri odpravlja sezonske in ciklične razlike v oblikovanju denarnih tokov (pozitivnih in negativnih), hkrati pa optimizira povprečna denarna stanja in povečuje raven absolutne likvidnosti. Rezultate tega načina optimizacije denarnih tokov skozi čas ocenjujemo s standardnim odklonom oziroma koeficientom variacije, ki naj bi se v procesu optimizacije zmanjšal.

Rast neto denarnega toka zagotavlja povečanje hitrosti gospodarskega razvoja podjetja na načelih samofinanciranja, zmanjšuje odvisnost tega razvoja od zunanjih virov oblikovanja finančnih virov, zagotavlja rast. Tržna vrednost podjetja.

Negativne posledice primanjkljajnega denarnega toka se kažejo v zmanjšanju likvidnosti in solventnosti podjetja, povečanju zapadlih obveznosti do dobaviteljev surovin in materiala, povečanju deleža zapadlih dolgov pri prejetih finančnih posojilih, zamudah. v plačilu plače(s ustreznim znižanjem ravni produktivnosti osebja), podaljšanjem trajanja finančnega cikla in na koncu zmanjšanjem donosnosti uporabe pravičnost in premoženje podjetja.

Negativne posledice presežnega denarnega toka se kažejo v izgubi realne vrednosti začasno neporabljenih sredstev zaradi inflacije, izgubi potencialnih prihodkov iz neizkoriščenega dela denarnih sredstev na področju njihovega kratkoročnega vlaganja, kar na koncu tudi negativno vpliva raven donosa na sredstva in lastniški kapital podjetja.

9. Nadzor denarnega toka podjetja

Zagotavljanje učinkovitega nadzora nad denarnimi tokovi lahko znatno zmanjša tveganje insolventnosti podjetja. Tudi podjetja, ki uspešno gospodarska dejavnost in ustvarjanja zadostnega dobička, lahko nastane plačilna nesposobnost kot posledica neravnovesja različnih vrst denarnih tokov skozi čas. Sinhronizacija prejemov in plačil sredstev, dosežena v procesu upravljanja denarnih tokov podjetja, omogoča odpravo tega dejavnika pri nastanku njegove insolventnosti.

Glavni cilj upravljanja denarnih tokov podjetja je zagotoviti njegovo finančno ravnovesje v razvojnem procesu z uravnoteženjem obsega prejemkov in izdatkov sredstev ter njihovo časovno sinhronizacijo.

Odgovornost za zagotavljanje nadzora nad denarnimi tokovi je na finančnem direktorju podjetja. Za zagotovitev učinkovitega nadzora nad denarnimi tokovi je potrebno podpora dokumentaciji vse transakcije v zvezi z denarnimi tokovi, ki bi finančnemu direktorju zagotovile popolne informacije. Če želite to narediti, morate vnesti dokumente, ki urejajo porabo sredstev, na primer vlogo za plačilo, lahko tudi pisarniški zapiski, plačilni registri itd. Minimalni nabor podrobnosti takega dokumenta vključuje naslednje razdelke:

– pobudnik plačila (oddelek, uslužbenec);

– šifra plačila v skladu s klasifikacijo plačilnih postavk ali projektov;

- pogoji plačila;

– podpisi pobudnika plačila, vodje oddelka, vodje podjetja.

Vloge za plačilo služijo kot orodje za zbiranje dejanskih informacij. Zahtevek "Pobudnik plačil" vam omogoča, da spremljate, kateri oddelek podjetja izvaja določene vrste stroškov. V tem primeru je treba vlogo pooblastiti pri vodji oddelka in direktor preprečiti zlorabo sredstev podjetja.

Aplikacije je enostavno razvrstiti po oddelkih in postavkah stroškov, tudi v Excelu. Ko ste zbrali podatke o dejanskih plačilih za dva ali tri mesece, lahko nadaljujete z omejevanjem stroškov in sestavljanjem plačilnega koledarja.

Za nadzor plačil je koristno analizirati smiselnost porabe denarja in sistem evidentiranja stroškov. Zahtevku za plačilo je treba dodati analitične kazalnike: koeficient obračanja zalog (takoj, 30- in 90-dnevni), zneske obveznosti do posameznega dobavitelja in zapadlih terjatev do kupcev ter obdobje zamude. Koristno je uvesti tudi kazalnik stopnje plačil dobaviteljem kot delež prihodkov od prodaje. Tako so ustvarjeni posebni obrazci za finančno upravljanje, imenovani kazalniki (običajno 3-5) pa vam omogočajo, da razumete, kako in kdaj porabiti denar.

Finančni direktor mora imeti pravico do podpisa dokumentov, ki urejajo plačila. Običajno se ta pravica podeli z odredbo generalnega direktorja, v nekaterih primerih pa z odločitvijo lastnika podjetja ali upravnega odbora.

Ker tovrstne novosti ogrožajo najvišje funkcionarje družbe z nekaj oslabitvijo vpliva na finančne tokove, je treba vodstvu pojasniti potrebo po prenosu pooblastil in jih tudi prepričati, da uvedejo sistem proračuna, znotraj katerega finančni direktor ali pa bodo zaposleni pod njegovim nadzorom dobili pravico do odločilnega podpisa glede izplačil, odobrenih v proračunu.

S podpisom plačilnih dokumentov bo finančni direktor lahko pravočasno prejemal informacije o dejavnostih podjetja, vključno z njegovimi stroški, pridobil status najvišjega managerja, s čimer se bo izognil konfliktom z vodji funkcionalnih oddelkov, začel pa bo tudi postopoma uvajati proračunskih postopkov.

Zahvaljujoč učinkoviti organizaciji nadzora nad denarnimi tokovi je mogoče razviti učinkovite rešitve za povečanje obsega pozitivnega denarnega toka in zmanjšanje obsega negativnega denarnega toka na dolgi rok.

Hkrati je dolgoročno mogoče doseči rast obsega pozitivnega denarnega toka z naslednjimi aktivnostmi:

– privabljanje strateških vlagateljev za povečanje višine lastnega kapitala;

– dodatna izdaja delnic;

– pridobivanje dolgoročnih finančnih posojil;

– prodajo dela (ali celotnega obsega) finančnih naložbenih instrumentov;

– prodaja (ali najem) neuporabljenih vrst osnovnih sredstev.

Dolgoročno zmanjšanje obsega negativnega denarnega toka je mogoče doseči z ukrepi, kot so:

– zmanjšanje obsega in sestave realnih investicijskih programov;

– zavrnitev finančne naložbe;

- zmanjšanje zneska fiksni stroški podjetja.

Ni skrivnost, da prav pri finančnih dejavnostih niso redke zlorabe, ki negativno vplivajo na celotno gospodarsko dejavnost podjetja in kršijo pravice lastnikov. Zato je zagotavljanje učinkovitosti finančnega nadzora nad denarnimi tokovi podjetja ključni korak pri upravljanju denarnih tokov.

10. Potreba po upravljanju denarnih tokov

Tako je treba opozoriti, da denarni tokovi predstavljajo glavnino finančnih sredstev, ki jih gospodarske organizacije uporabljajo pri opravljanju svojih dejavnosti. Stanje denarnih tokov v veliki meri določa finančno blaginjo tako posameznih organizacij kot gospodarskega sistema kot celote.

Nenehno gibanje sredstev je osnova za nemoten proces proizvodnje in obtoka. To je najpomembnejša funkcija denarja – proizvodnja.

Gotovina je ena glavnih finančnih kategorij, ki pomembno vpliva na sfero proizvodnje, sfero obtoka, stanje poselitve v nacionalnem gospodarstvu in s tem na denarni promet v državi opravljajo svojo drugo funkcijo - plačilo in poravnavo.

Upravljanje denarnih tokov je neposredno povezano z mehanizmom za določanje načrtovanih potreb podjetja po njih, njihovo racionalizacijo. Za podjetje je pomembno, da pravilno določi optimalno potrebo po denarju, ki bo z minimalnimi stroški omogočila prejem načrtovanega dobička za določen obseg proizvodnje. Podcenjevanje zneska sredstev pomeni nestabilno finančno stanje, prekinitve proizvodni proces in posledično zmanjšanje proizvodnje in dobička. Po drugi strani pa precenjevanje zneska sredstev zmanjša sposobnost podjetja, da vloži kapitalske izdatke za razširitev proizvodnje.

sklepi

Metode za upravljanje denarnega toka podjetij prispevajo k sprejemanju bolj informiranih in racionalnih odločitev finančni menedžerji organizacije. Uporaba upoštevanih načel izobraževanja in upravljanja denarnih tokov v praktične dejavnosti podjetja bodo optimizirala strukturo plačil podjetij. Optimizacija plačil podjetja se doseže predvsem z uravnoteženjem gotovinskih plačil, zaradi česar se solventnost poveča in jo je mogoče vzdrževati na zahtevani ravni.

Učinkovito upravljanje denarnega toka vam omogoča, da pospešite promet sredstev, zmanjšate potrebo po privabljanju dodatnih izposojenih sredstev, sprostite dodatna sredstva, ki jih je mogoče usmeriti v promet podjetja.

Literatura

Učbeniki in monografije

1. Balabanov I.T. Osnove finančnega menedžmenta: Učbenik za srednjo specialko izobraževalne ustanove. - M.: Finance in statistika, 2006.

2. Bertonesh M., Knight R. Upravljanje denarnih tokov. - Sankt Peterburg: Peter, 2005.

3. Prazen I.A. Upravljanje denarnih tokov. - K .: Nika-Center, Elga, 2007.

4. Borodina E.I. Finance podjetja. - M.: Finance in statistika, 2005.

5. Bocharov V.V., Leontiev V.E. Podjetniške finance. - Sankt Peterburg: Peter, 2005.

6. Kovalev V.V. Finance podjetij - M .: Prospekt, 2006.

7. Lihačeva O.N. finančno načrtovanje v podjetju. - M.: OOO "TK Velbi", 2006.

8. Polovinkin S.A. Finančno upravljanje podjetja - M .: FBK-Press, 2007.

9. Čerkasov V.E. Finančno upravljanje. - Tver: Tverski inštitut za ekonomijo in management, 2005.

Periodika

10. Mityakova O.I. Optimizacija denarnega toka kot orodje Krizno upravljanje podjetje // Finance in kredit. - 2005. - Št. 30. - S. 44-50.

11. Khorin A.N. Izkaz denarnih tokov // Računovodstvo. - 2005 - št. 5. - S.: 24-29.

12. Burtsev V.V. revizija finančni sistem podjetja // Upravljanje v Rusiji in v tujini. - 2004. - Št. – str. 35-40.

Ena od smeri finančnega upravljanja podjetij je učinkovito upravljanje denarnih tokov. Popolna ocena finančnega stanja podjetja je nemogoča brez analize denarnih tokov. Eden od ciljev obvladovanja teh tokov je ugotavljanje razmerja med njimi in dobičkom, za kar je treba vedeti, ali je prejeti dobiček rezultat efektivnih denarnih tokov ali je posledica kakšnih drugih dejavnikov.

Da bi razumeli to vprašanje, je treba razumeti, kaj pomenita izraza "denarni tok" in "denarni tok".

Pretok sredstev - To je prenos denarja na nekoga, tako v gotovini kot brez gotovine. Gibanje denarja je temeljno načelo, zaradi katerega nastanejo finance, tj. finančna razmerja, denarna sredstva, denarni tokovi.

denarni tok Podjetje je skupek vseh njegovih prejemkov in plačil za določeno časovno obdobje. V svetovni praksi se denarni tok imenuje "cash flow" (angleško denarni tok, čeprav dobesedni prevod tega izraza pomeni "denarni tok").

Denarni tokovi se od preprostega prenosa denarja razlikujejo na več načinov:

  • o to je posledica denarnih razmerij, ki nastajajo v podjetju, ki so posledica gibanja denarja;
  • o organizirani in vodeni procesi;
  • o procesi, ki so omejeni na določeno časovno obdobje, torej imajo časovne omejitve - začetek in konec;
  • o denarni tok kot kazalnik ima številne ekonomske značilnosti: intenzivnost, likvidnost, donosnost, zadostnost.

Stopnja intenzivnost denarnega toka - to je povečanje ali zmanjšanje njegove vrednosti v določenem časovnem obdobju, t.j. največji pretok je intenziven.

Likvidnost denarnega toka - je presežek pozitivnega (prejemka) nad negativnim (plačila). Donosnost denarnega toka ni njegova pomembna značilnost, se izračuna na primer kot razmerje neto denarnega toka do prilivov ali odlivov. Zadostnost denarnega toka določa njegov presežek ali pomanjkanje.

Denarni prilivi (prejemki) in odlivi (plačila) v določenem časovnem obdobju so sestavni deli denarnega toka. Niz prilivov ali prejemkov je pozitiven denarni tok, niz denarnih odtokov ali plačil pa je negativen denarni tok.

Neto denarni tok - je razlika med vsoto prilivov in odlivov. Neto tok je eden od finančnih rezultatov podjetja skupaj s kazalniki, kot sta dobiček in dobičkonosnost. Upoštevajte, da gre za specifičen rezultat, saj si podjetje ne bi smelo za cilj postavljati rasti neto denarnega toka po nepotrebnem. Neto tok je lahko pozitiven ali negativen. Pozitiven denarni tok je pozitiven neto tok, negativni denarni tok pa negativni neto tok.

Pozitiven neto tok ali pozitiven denarni tok je lahko presežek ali primanjkljaj. Presežni tok pomeni znaten presežek denarnih prejemkov nad povpraševanjem. Pomanjkljiv denarni tok je značilen za nasprotni pojav, ko prejemki ne zadoščajo za pokrivanje potreb. Negativnega toka je seveda vedno malo. Presežek in pomanjkanje denarnega toka sta kazalnika, ki sta po vsebini podobna kazalcem, kot sta dobičkonosnost in nedonosnost (uporaba slednjih je tudi povsem legitimna).

Časovna ocena definira denarni tok kot sedanji in prihodnji. Sedanji tok se določi pri oceni sedanjega časa, prihodnji tok pa se določi pri oceni neke bodoče določene časovne točke z diskontiranjem, t.j. speljevanje prihodnjih denarnih tokov v primerljivo obliko s sedanjostjo.

Cilj upravljanja denarnih tokov je uravnotežiti pozitivne in negativne denarne tokove skozi čas in jih sinhronizirati na tedenski, desetdnevni osnovi ali po potrebi.

Zaradi neuravnoteženih tokov je denarni tok na neki točki nelikviden, podjetje pa insolventno. Očitno so glavni načini za uravnoteženje niti:

  • o povečanje sredstev v prometu podjetja in predvsem lastnih;
  • o povečanje prihodkov z dodatno prodajo;
  • o znižanje plačil.

Uravnotežen denarni tok je likviden. Kazalnik je količnik likvidnosti, ki je opredeljen kot razmerje med pozitivnim tokom (prilivi) in negativnim tokom (odlivi). Najmanjša vrednost ta indikator enako ena.

Uravnoteženost denarnega toka zagotavljamo z njegovim načrtovanjem, predvsem z izdelavo operativnega finančnega načrta, ti plačilnega koledarja. Razvija se mesec dni s frekvenco 5, 10, 15 dni. Posebnost plačilnega koledarja je, da podjetje najprej določi vse svoje denarne odhodke za mesec, nato pa išče vire sredstev za kritje stroškov, če denarni prihodki ne zadoščajo. Razvoj ekonomsko ustreznega plačilnega koledarja je eden od predpogojev za učinkovito upravljanje denarnih tokov.

Kot smo že omenili, so denarni tokovi povezani z denarnimi prilivi in ​​odlivi (tabela 8.1).

Tabela 8.1. Denarni prilivi in ​​odlivi po vrstah dejavnosti

pritoki

Odtoki

Primarna dejavnost

  • 1. Prihodki od prodaje.
  • 2. Prejemki terjatev.
  • 3. Predujmi kupcev in strank.
  • 4. Razni prihodki
  • 1. Plačilo proizvodnih in prodajnih stroškov.
  • 2. Poplačilo obveznosti.
  • 3. Davčna plačila v proračune in zunajproračunske sklade.
  • 4. Druga plačila

Naložbene dejavnosti

  • 1. Prihodki od prodaje osnovnih sredstev, neopredmetenih sredstev, nedokončane gradnje.
  • 2. Prejemki od prodaje dolgoročnih finančnih naložb.
  • 3. Dividende, obresti na dolgoročne finančne naložbe.
  • 4. Razni prihodki
  • 1. Kapitalske naložbe za razvoj proizvodnje.
  • 2. Dolgoročne finančne naložbe.
  • 3. Drugi

Finančne dejavnosti

  • 1. Prejemki iz zunanjih virov za povečanje lastnih sredstev družbe (iz naslova izdaje delnic, od ustanoviteljev in lastnikov itd.).
  • 2. Dolgoročni krediti in posojila.
  • 3. Kratkoročni krediti in posojila.
  • 4. Ciljno financiranje
  • 5. Razni prihodki
  • 1. Odplačilo dolgoročnih kreditov in posojil.
  • 2. Odplačilo kratkoročnih kreditov in posojil.
  • 3. Izplačilo dividend in obresti.
  • 4. Druga plačila

Potreba po razdelitvi dejavnosti podjetja na tri vrste (glavne, naložbene, finančne) je razložena z vlogo vsakega od njih in njihovim odnosom. Če je glavna dejavnost glavni vir dobička, so investicijske in finančne dejavnosti zasnovane tako, da po eni strani prispevajo k razvoju glavne dejavnosti, po drugi strani pa ji zagotovijo dodatna sredstva.

Na splošno je razdelitev podjetja na vrste eden od načinov za zagotovitev ravnovesja v dohodkih in plačilih podjetja. Za te namene podjetja pripravijo načrt denarnih tokov za četrtletje (tabela 8.2).

Tabela 8.2.

Tako so glavni predmeti upravljanja denarnih tokov:

  • o pozitivni tok - pritoki;
  • o negativni tok - odtoki;
  • o stanje gotovine.

Načrtovanje denarnih tokov za leto se izvaja z uporabo tako imenovanega proračuna denarnih tokov, ki ga imenujemo tudi proračun denarnih tokov ali, kot ga pogosto imenujejo, proračun denarnih tokov, skrajšano KB, BDP, BDDS. Proračuni v podjetju se praviloma razvijajo za eno leto, lahko pa za tri, šest mesecev in še eno obdobje.

Nekatera podjetja načrtujejo denarne tokove za določene vrste prihodkov in odhodkov, sredstva in obveznosti itd.

Glavni načini za krepitev financ podjetij so povezani z optimizacijo sredstev, ki jih uporabljajo, in odpravo njihovega primanjkljaja.

Podjetniške finance so najpomembnejša kategorija tržno gospodarstvo. Zato igrajo odločilno vlogo v sistemu finančnih odnosov države strokovno vodenje prispevajo k reševanju ne le problemov financiranja podjetij, temveč tudi problemov, kot so inflacija, proračunski primanjkljaj, monetarna politika, razvoj borznega trga, korupcija itd.

Eno od področij finančnega upravljanja podjetja je učinkovito upravljanje denarnih tokov. Popolna ocena finančnega stanja podjetja je nemogoča brez analize denarnih tokov. Trenutno ima večina podjetij (več kot 80 %) pomanjkanje obratnih sredstev. Hkrati jih veliko posluje z dobičkom. Ena od nalog upravljanja denarnih tokov je prepoznavanje razmerja med temi tokovi in ​​dobičkom, t.j. ali je ustvarjeni dohodek posledica učinkovitih denarnih tokov ali pa je posledica kakšnih drugih dejavnikov.

Pri analizi finančnega stanja podjetja je treba jasno razumeti, da dobiček poročevalskega obdobja in denarna sredstva, ki jih je podjetje prejelo v obdobju, nista enaka.

Kakšna je razlika med denarnim tokom in dobičkom?

Prihodki- računovodski prihodki od prodaje izdelkov ali storitev za dano obdobje, ki odražajo tako denarno kot nedenarno obliko dohodka.

Dobiček- razlika med računovodskimi prihodki od prodaje in vnaprej vračunanimi odhodki za prodane izdelke.

denarni tok- razlika med vsemi sredstvi, ki jih je podjetje prejelo in plačalo za določeno časovno obdobje.

Dobiček je povečanje denarnih sredstev podjetja za obdobje, ki je značilno za učinkovitost vodenja podjetja. Prisotnost dobička ne pomeni, da ima podjetje na voljo prosta denarna sredstva za delež uporabe.

Obstajata pojma, kot sta "denarni tok" in "denarni tok".

Spodaj denarni tok se nanaša na vse bruto denarne prejemke in plačila podjetja.

denarni tok je povezana z določenim časovnim obdobjem in predstavlja razliko med vsemi sredstvi, ki so jih podjetja prejela in izplačala v tem obdobju.

Gibanje denarja je temeljno načelo, zaradi katerega nastanejo finance, tj. finančna razmerja, denarna sredstva, denarni tokovi.

Upravljanje denarnih tokov vključuje:

Analiza teh tokov,

računovodstvo denarnih tokov,

Razvoj načrta denarnega toka.

V svetovni praksi denarni tok označujemo s konceptom "denarni tok"(cash flow), čeprav je dobesedni prevod (iz angleščine) tega izraza denarni tok. Denarni tok, pri katerem odlivi presegajo prilive, se imenuje "negativni denarni tok", sicer pa "pozitiven denarni tok".

Ker je glavna dejavnost podjetja glavni vir dobička, bi morala biti tudi glavni vir denarnih sredstev.

Ker si podjetje v primeru uspešnega poslovanja prizadeva razširiti in posodobiti svoje proizvodne zmogljivosti, investicijska dejavnost na splošno vodi v začasen odliv denarnih sredstev.

Finančna dejavnost je namenjena povečanju denarnih sredstev, s katerimi razpolaga podjetje za finančna pomoč osnovne in investicijske dejavnosti.

Kot smo že omenili, so denarni tokovi povezani z denarnimi prilivi in ​​odlivi:

Prejem (priliv) sredstev Vrsta dejavnosti Dvig gotovine (odliv)
Prihodki od prodaje proizvodov Prejemki terjatev Prejemki od prodaje materialnih sredstev, barter Predujmi kupcev Primarna dejavnost Plačila dobaviteljem Izplačila plač Plačila v proračun in zunajproračunske sklade Plačila obresti na posojilo Plačila na potrošniški sklad Poplačilo obveznosti
Prodaja osnovnih sredstev, neopredmetenih sredstev, nedokončana gradnja Prihodki od prodaje dolgoročnih finančnih naložb Dividende, obresti od dolgoročnih finančnih naložb Naložbene dejavnosti Kapitalske naložbe za razvoj proizvodnje Dolgoročne finančne naložbe
Kratkoročna posojila in posojila Dolgoročna posojila in posojila Prihodki od prodaje in plačila zadolžnic Prihodki od izdaje delnic Ciljno financiranje Finančne dejavnosti Odplačilo kratkoročnih kreditov in posojil Odplačilo dolgoročnih kreditov in posojil Plačilo dividend Plačilo zadolžnic

Potreba po razdelitvi dejavnosti podjetja na tri njene vrste je razložena z vlogo vsakega in njihovim odnosom. Če je glavna dejavnost zasnovana tako, da zagotavlja potrebna sredstva za vse tri vrste in je glavni vir dobička, medtem ko so investicijske in finančne dejavnosti zasnovane tako, da na eni strani prispevajo k razvoju glavne dejavnosti, po drugi strani , da bi ji zagotovili dodatna sredstva.

Analiza denarnega toka povezana z razjasnitvijo vzrokov, ki so vplivali na:

Povečan denarni tok;

Zmanjšanje njihovega dotoka;

Povečajte njihov odtok;

Zmanjšanje njihovega odliva.

To je mogoče storiti tako za daljše obdobje (več let) kot za kratko (četrtletje, leto). Takšna analiza bo nedvomno zanimiva, če se opravi za obdobje, ki odraža določeno stopnjo v dejavnosti podjetja, na primer od trenutka, ko je bila delniška družba ustanovljena, lansiranje novih izdelkov, zaključek rekonstrukcije. , itd

Obstajata dve metodi za izračun denarnega toka:

neposredno in posredno.

Razlike med tema metodama izhajajo iz načel izračunov.

Pri direktna metoda :

Izračun tokov se izvaja na podlagi računovodskih računov podjetja;

Osnova za izračun za neposredno metodo je izkupiček od prodaje izdelkov;

Denarni tok je opredeljen kot razlika med vsemi prilivi sredstev v podjetje za tri vrste dejavnosti in njihovimi odlivi;

Stanje sredstev na koncu obdobja je opredeljeno kot njihovo stanje na začetku ob upoštevanju njihovega toka za dano obdobje.

Posledično podjetje dobi odgovore na vprašanja o denarnih prilivih in odlivih ter njihovi zadostnosti za zagotavljanje vseh plačil.

pri posredno metoda:

- izračun se izvede na podlagi bilančnih kazalnikov podjetja (F-1) in poročila o finančni rezultati(F-2);

Osnova za izračun je zadržani dobiček, amortizacija ter spremembe sredstev in obveznosti podjetja. Tu povečanje sredstev zmanjša denarna sredstva podjetja, povečanje obveznosti pa poveča in obratno;

Prikazuje razmerje različnih dejavnosti podjetja, pa tudi vpliv sprememb sredstev in obveznosti podjetja na dobiček.

Vrste in oblike plačil

Pri opravljanju poslovne dejavnosti se podjetje sooča s potrebo po proizvodnji gotovinske poravnave tako znotraj podjetja kot zunaj njega. Interni obračuni so povezani z izplačili plač in obračunanih zneskov zaposlenim, dividend delničarjem ipd. Zunanji obračuni so posledica finančnih razmerij glede dobave proizvodov, opravljanja del, opravljanja storitev, nakupa surovin in materiala, plačevanje davkov, prispevkov v izvenproračunske sklade, prejem in vračilo posojila itd.

Vse izračune podjetja lahko razdelimo v skupine:

1. Plačila za blagovne transakcije - posle v zvezi s gibanjem blaga, obračuni z dobavitelji in izvajalci, kupci in kupci, komisionarji in pošiljatelji.

2. Poravnave za neblagovne transakcije - transakcije, ki niso posledica gibanja blaga in so povezane samo s gibanjem sredstev - obračuni s proračunom in zunajproračunskimi skladi, ustanovitelji, delničarji, odgovorne osebe, zaupniki in odvetniki, kreditne organizacije

Poravnave za blagovne transakcije se izvajajo z naslednjimi vrstami plačil:

plačilni nalogi;

Načrtovana plačila:

Plačilni zahtevki-nalogi;

akreditivi;

Čeki za poravnavo;

Pobot medsebojnih zahtev;

računi;

Bližnji premik blaga (barter transakcije).

Za neblagovne transakcije se obračuni izvajajo le s pomočjo plačilnih nalogov.