Rukovodioci kompanija zainteresovani su za finansijsku sigurnost i stabilnost poslovanja, koja je u velikoj meri određena generisanim novčanim tokovima. Novčani tok („cash flow“) je zbir primitaka i plaćanja za određeni vremenski period, koji je podijeljen u zasebne intervale.

Novčani tokovi se koriste kako bi se osiguralo funkcioniranje kompanije u gotovo svim aspektima. Kako bi ostvario tražene poslovne ciljeve, kako bi osigurao stabilan rast, finansijski menadžer treba da organizuje optimalno upravljanje novčanim tokovima. U tu svrhu, zgodno je klasifikovati tokove gotovine u vrste.

Klasifikacija novčanih tokova po vrstama

1. Po smjeru kretanja:

• Pozitivan novčani tok, iznos primitaka Novac iz svih vrsta transakcija (ponekad koriste izraz "tokovi gotovine").
• Negativan novčani tok, iznos gotovinskih plaćanja za sve vrste svojih operacija (ponekad koriste izraz "odliv gotovine").

Odnos između ovih vrsta je prilično visok. Ako se, tokom određenog vremenskog perioda, jedan od ovih tipova tokova smanji, onda će to verovatno dovesti do smanjenja druge vrste. Stoga se u finansijskom menadžmentu ova dva tipa smatraju složenim objektom upravljanja.

2. Po nivoima upravljanja: Centralni federalni okrug, projekti, aktivnosti omogućavaju procjenu uskih grla finansijskog upravljanja i pravovremene mjere:

• Novčani tok kompanije u cjelini. Ovaj novčani tok uključuje sve druge vrste i služi poslovanju u cjelini.
• Novčani tok pojedinih strukturnih podjela, centara finansijske odgovornosti (CFR) preduzeća.
• Tok gotovine za pojedinačne transakcije. Ovo je primarni objekt samoupravljanja.

Slika 1. Vrste novčanih tokova na primjeru softverskog proizvoda „WA: Financier“: Konsolidovani izvještaj o novčanim tokovima prema MSFI.

3. Po vrsti aktivnosti:

• Novčani tok za tekuće aktivnosti. Uključuje prihode od prodaje iz osnovne djelatnosti, predujmove kupaca, prihode od pomoćnih aktivnosti i otplatu dugova dobavljačima, plate, uplate poreza u budžetski fond.
• Novčani tok od investicionih aktivnosti. Na primjer, uključuje novčani tok povezan sa sticanjem imovine ili prodajom dugotrajna imovina.
• Novčani tok iz finansijskih aktivnosti. Uključuje primanja zajmova i pozajmica, plaćanja kamata, isplate dividendi itd.

Slika 2. Vrste novčanih tokova na primjeru softverskog proizvoda WA: Financier. Konsolidovani izvještaj o novčanim tokovima.

4. U odnosu na kompaniju:

• Interni novčani tok. Novčani tok unutar kompanije.
• Eksterni novčani tok. Novčani tok između kompanije i njenih partnera.

5. Izračunato:

• Agregatni novčani tok - cjelokupni iznos primanja ili isplata sredstava za određeni vremenski period u intervalima.
• Neto novčani tok (NPF) je razlika između pozitivnog i negativnog toka gotovine u određenom vremenskom periodu po intervalima. NPP je značajan rezultat poslovanja, koji određuje njegovu tržišnu vrijednost i finansijski položaj.

Formula za izračunavanje NPH za kompaniju u cjelini i za pojedinačne CFD-ove:

Iznos neto novčanog toka za period = Iznos pozitivnog novčanog toka (gotovinskih primitaka) za period - Iznos negativnog toka gotovine (gotovinska plaćanja) za period.

Količina NPH može biti pozitivna ili negativna. Ovaj indikator utiče na veličinu novčanih sredstava kompanije.

6. Po stepenu dovoljnosti:

• Višak novčanog toka. U ovom slučaju, prihodi su mnogo veći od stvarnih potreba kompanije u njihovoj potrošnji. Pokazatelj viška je visoka pozitivna vrijednost NPP.
• Deficit gotovinskog toka. U ovom slučaju, prihodi su znatno manji od stvarnih potreba preduzeća u njihovoj potrošnji. U ovom slučaju iznos NPP može biti pozitivan, ali ne zadovoljava sve potrebe kompanije za trošenjem novca. Negativan NPR automatski znači deficit.

7. Po nivou ravnoteže:

• Uravnotežen novčani tok. Može se izračunati kako za kompaniju u cjelini, tako i za poseban CFD, zasebnu operaciju.

Formula za ravnotežu između određenih vrsta novčanih tokova za period:

Iznos pozitivnog novčanog toka = Iznos negativnog novčanog toka + Predviđeno povećanje iznosa zaliha gotovine.

• Neuravnotežen novčani tok. U ovom slučaju, jednakost nije zajamčena. I deficit i višak agregatnog novčanog toka su neuravnoteženi.

8. Po vremenskom periodu:

• Kratkoročni novčani tok. Period od početka prijema sredstava (ili plaćanja) do kraja nije duži od 1 godine.
• Dugoročni novčani tok. Period od početka prijema sredstava (ili plaćanja) do kraja više od 1 godine.

Tipično, ove vrste novčanih tokova se koriste za pojedinačne operacije kompanije: kratkoročni novčani tok se obično povezuje sa tekućim i dijelom sa finansijskim aktivnostima, dugoročni novčani tok je povezan sa investicionim, a dijelom sa aktivnostima finansiranja (npr. dugoročni zajmovi i pozajmice).

9. Po značaju u formiranju finansijskih rezultata aktivnosti:

• Prioritetni novčani tok - formira visok nivo neto novčanog toka (ili neto profit). Na primjer, primici od prodaje robe.
• Sekundarni novčani tok – u smislu svog funkcionalnog fokusa ili neznatnog obima, ne utiče značajno na formiranje finansijskih rezultata. Na primjer, izdavanje sredstava na izvodu.

10. Procijenjeno tokom vremena:

• Trenutni novčani tok je uporediv iznos po trošku sa trenutnim trenutkom u vremenu.
• Budući novčani tok je uporediv iznos po trošku sa određenom budućom tačkom u vremenu.

Obično se ova klasifikacija koristi u diskontovanju.

11. U skladu sa međunarodnim standardima računovodstveni, novčani tokovi se također dijele po vrsti ekonomska aktivnost:

• Novčani tok iz poslovnih aktivnosti karakteriziraju plaćanja dobavljačima sirovina i zaliha; trećih izvođača određenih vrsta usluga koje pružaju operativne aktivnosti.
• Novčani tok za investicione aktivnosti karakterišu plaćanja i primanja sredstava koja su u interakciji sa realizacijom realnih i finansijskih ulaganja.
• Novčani tok iz finansijskih aktivnosti karakterišu primanja i plaćanja sredstava koja su povezana sa privlačenjem vlasničkih ili drugog kapitala, uz sticanje dugoročnih i kratkoročnih kredita i zajmova.

Uzimajući u obzir gornju klasifikaciju, organizovane su različite vrste finansijskog planiranja i upravljanja novčanim tokovima. Dakle, klasifikacija vrsta novčanih tokova pomaže da se izvrši računovodstvo, analiza i planiranje novčanih tokova u preduzeću.

Upravljanje novčanim tokovima postalo je najvažnije područje djelovanja svakog subjekta tržišne ekonomije. Ovo je posebno važno za preduzeća koja obavljaju proizvodne i komercijalne aktivnosti. Odluke o promjeni tehnologije proizvodnje, ulasku na nova tržišta, proširenju ili smanjenju obima proizvodnje temelje se na dubokom finansijske kalkulacije, o strategijama privlačenja, distribucije, preraspodjele i ulaganja finansijskih sredstava... Trendovi u razvoju situacije na ruskom i globalnom tržištu: nepredvidive promjene potražnje, jača konkurencija, diverzifikacija i osvajanje novih tržišnih niša, povećani rizici tokom poslovanja - zahtijevaju detaljnu studiju principa formiranja i upravljanja novčanim tokovima preduzeća .

Racionalnije i efikasnije upravljanje novčanim tokovima može osigurati stalnu solventnost preduzeća, smanjiti rizik od neplaćanja dugova dobavljačima i zaposlenima, povećati investiciona atraktivnost, osloboditi dodatna novčana sredstva i tako dalje. U tržišnoj ekonomiji ovi aspekti su najvažnije finansijske i ekonomske karakteristike preduzeća, koje odražavaju finansijsku stabilnost i potencijal njihovog ekonomskog rasta.

1. Koncept novčanog toka

Jedna od oblasti finansijskog upravljanja preduzećem je efikasno upravljanje njegovim novčanim tokovima. Potpuna procjena finansijskog stanja preduzeća je nemoguća bez analize njegovih novčanih tokova. Jedan od ciljeva upravljanja novčanim tokovima je identifikovanje odnosa između novčanih tokova i dobiti, tj. da li je ostvarena dobit rezultat efektivnih novčanih tokova ili je rezultat neke druge činjenice.

Sve aktivnosti bilo koje komercijalne organizacije povezane su sa kretanjem sredstava, sa njihovim prijemom i raspolaganjem. Novčani tok u kompaniji je kontinuiran. Upravo ovaj kontinuirani proces kretanja novca čini, u suštini, koncept „novčanog toka“.

Postoje koncepti kao što su novčani tok i novčani tok. Kretanje sredstava je njihov transfer nekome, kako u gotovini tako i bezgotovinskom, sve su to bruto prihodi preduzeća i plaćanja.

Opšta definicija novčanog toka je: "novac koji dolazi u kompaniju od prodaje i iz drugih izvora, kao i novac koji kompanija troši na kupovine, plate itd."

„Tok gotovine je skup primanja i uplata sredstava raspoređenih tokom vremena, generisanih ekonomskom aktivnošću preduzeća.“

V ekonomski značaj Novčani tok je razlika između prihoda i troškova privrednog subjekta, izražena kao razlika između primljenih i izvršenih plaćanja. Uopšteno govoreći, ovo je zbir zadržane dobiti firme i njenih troškova amortizacije ušteđenih za formiranje sopstvenog izvora sredstava.

Drugim riječima, "novčani tok je neto iznos novca koji je firma stvarno primila u datom periodu."

Postoje dva glavna pristupa analizi definicija pojma „novčani tok“. Prema prvom pristupu, novčani tok je razlika između svih priliva i odliva gotovine u određenom vremenskom periodu. Ova definicija je prikladnija za termin "neto gotovinski tok", koji je jednak razlici između zbira novčanih priliva i odliva sredstava organizacije. Drugi pristup je češći među ekonomistima. Novčani tok se smatra zbirom priliva i odliva gotovine za period. Istovremeno, većina autora ne uzima u obzir gotovinske ekvivalente u sastavu novčanih tokova.

Također možete istaknuti pristup u kojem se novčani tokovi smatraju u širem smislu kao zbir zadržane dobiti i troškova amortizacije, koji je usko povezan s prvim pristupom utvrđivanju toka gotovine.

Sumirajući pristupe utvrđivanju suštine novčanih tokova, moguće je definisati ovu ekonomsku kategoriju kao skup realnih priliva i odliva gotovine i gotovinskih ekvivalenata, raspoređenih u svakom konkretnom trenutku u periodu koji se razmatra i koji opslužuje sve procese ekonomska aktivnost organizacije.

Proces upravljanja novčanim tokovima kompanije također nije jednoznačan. Neki ekonomisti ovaj proces svode na određivanje optimalnog nivoa gotovinskog bilansa i njegovu upotrebu u finansijskim aktivnostima organizacije.

Sumirajući definicije različitih ekonomista u vezi sa kategorijom „menadžmenta“, moguće je upravljanje novčanim tokovima preduzeća okarakterisati kao organizaciju svrsishodnog i planiranog uticaja sistema upravljanja na finansijske i ekonomske odnose koji nastaju u procesu. kretanja novčanog kapitala organizacije. Ovaj uticaj ima za cilj ispunjavanje postavljenih zadataka, kao i osiguranje efikasnog formiranja, korišćenja i raspodele novčanog kapitala preduzeća korišćenjem odgovarajućih principa, funkcija i metoda upravljanja.

Vrijednost indikatora novčanih tokova u analizi aktivnosti preduzeća je veoma visoka: pokazuje sposobnost kompanije da plati robu i usluge koje su joj potrebne, da isplati dividende akcionarima; često se koristi kao osnova za procjenu poslovanja.

„Novčani tok nije jednak dobiti: sasvim realna situacija je kada kompanija ostvaruje profit, ali nije u mogućnosti da nastavi obračune sa dobavljačima, jer nema dovoljno novca u opticaju. Prilikom procjene efektivnosti kapitalnih ulaganja, gotovina tok je indikator koji karakteriše razliku između priliva i odliva gotovine iz investicionih i poslovnih aktivnosti u svakom periodu projekta“.

Novčani tokovi, za razliku od jednostavnog transfera novca, su:

- rezultat monetarnih odnosa nastalih u preduzeću, koji su u ovom slučaju rezultat kretanja novca;

- organizovani i kontrolisani procesi;

- procesi ne uopšteni, već ograničeni na određeni vremenski period, tj. imaju vremenska ograničenja - početak i kraj;

- kao indikator, novčani tok ima broj ekonomske karakteristike, kao što su intenzitet, likvidnost, profitabilnost, dovoljnost, itd.

Prednosti i neophodnost upravljanja novčanim tokovima su sljedeće.

1. Poboljšanje upravljanja novčanim tokovima je jednako uvođenju dodatnog novca u opticaj. Štaviše, često se smatra da je ovaj problem od sekundarnog značaja za menadžere.

2. Za velika, dugoročna poslovanja, menadžment je koristan sa stanovišta povećanja efikasnosti utrošenih sredstava i sticanja dodatne dobiti, povećanja profitabilnosti.

3. Za mlada, mala preduzeća menadžment je posebno važan, jer se moraju osloniti na sopstvene „izvore sredstava, jer im eksterna nisu uvek dostupna i po ceni i po mogućnosti dobijanja.

4. Profesionalni menadžment novčani tokovi pozitivno utiču na odnos preduzeća sa bankama, dobavljačima, kupcima itd.

Finansijski ciklus preduzeća ili ciklus novčanog toka uključuje sledeće tačke:

- plaćanje sirovina i materijala;

- prodaja (isporuka gotovih proizvoda, pružanje usluga, obavljanje poslova);

- prijem novca za gotove proizvode, pružene usluge, obavljene radove.

A samo upravljanjem novčanim tokovima može se riješiti problem jaza između iznosa uplata i iznosa primitaka, tj. problem likvidnosti preduzeća. U ove svrhe potrebno je povećati iznos sopstvenih ili pozajmljenih sredstava u prometu preduzeća.

Provođenjem politike upravljanja novčanim tokovima postižu se sljedeći rezultati:

1. Poboljšanje efikasnosti finansijskog upravljanja preduzeća.

2. Bilans pozitivnih i negativnih novčanih tokova tokom vremena; neuravnoteženi tokovi čine tok u celini ponekad nelikvidnim, a preduzeće nelikvidnim. Sasvim je očigledno da što su takve situacije češće i što duže traju, to je finansijska situacija preduzeća lošija.

3. Određivanje pravaca novčanih tokova i kontrola nad njima u skladu sa. klasifikacija u cjelini za preduzeće, po vrsti djelatnosti, po strukturnim odjeljenjima i centrima odgovornosti, po fazama i periodima poslovanja preduzeća, prema izvorima sredstava (sopstveni, pozajmljeni, itd.).

4. Optimizacija novčanih tokova i strukture izvora sredstava u cilju osiguranja efektivne performanse preduzeća.

5. Poboljšanje efikasnosti korišćenja sredstava u prometu preduzeća, ubrzavanje njihovog obrta.

6. Proširenje prodaje proširenjem kontrole nad novčanim tokovima i poboljšanjem upravljanja njima.

7. Primanje dodatne dobiti i povećanje profitabilnosti preduzeća.

8. Poboljšanje efikasnosti planiranja i predviđanja aktivnosti preduzeća.

9. Smanjenje rizika od insolventnosti preduzeća i sprečavanje njegovog bankrota.

2. Vrste i klasifikacija novčanih tokova preduzeća

Na sl. 1 prikazuje klasifikaciju novčanih tokova preduzeća. Za vizualizaciju odnosa novčanih tokova koriste se uvjetni brojevi.

Rice. 1. Klasifikacija novčanih tokova

Novčani tok preduzeća je zbir svih njegovih primanja i plaćanja za određeni vremenski period.

Prilivi (primanja) i odlivi (plaćanja) novca za određeni vremenski period su sastavni dijelovi priliv novca. Zbir priliva ili primitaka je pozitivan novčani tok, a agregat odliva ili plaćanja novca je negativan novčani tok.

Neto novčani tok je razlika između zbira priliva i odliva. Neto tok se odnosi na finansijske rezultate preduzeća. Neto protok može biti pozitivan ili negativan.

Pozitivan neto protok može biti prevelik ili oskudan. Višak toka znači značajan višak novčanog toka nad potražnjom. Deficit gotovinskog toka karakteriše suprotan fenomen, kada su prihodi nedovoljni da pokriju potrebe. Negativni tok je, naravno, uvijek u nedostatku.

Međuprocjena određuje novčani tok kao sadašnji i budući. Sadašnji tok se utvrđuje u procjeni sadašnjeg vremena, a budući tok se utvrđuje u procjeni nekog budućeg određenog trenutka diskontiranjem, tj. spekulacije budućih novčanih tokova u obliku koji je uporediv sa sadašnjim.

U smislu konzistentnosti, tokovi gotovine su redovni i diskretni. Redovni tok se odvija neprekidno tokom određenog vremenskog perioda, a diskretni tok je jednokratno primanje i trošenje novca od strane preduzeća za određeni period. Većina priliva i odliva gotovine se ponavlja. Diskretni tokovi su sticanje imovine, dobijanje dugoročnog kredita, potvrde o plaćanju većeg računa, kupovina licence itd. Redovni novčani tokovi mogu biti kako u redovnim novčanim intervalima, tako i sa neujednačenim.

U zavisnosti od obima, novčani tokovi su:

- za preduzeće u celini;

- uključeno određene vrste ekonomska aktivnost (glavna, investiciona, finansijska);

- po pojedinim strukturnim odjeljenjima ili centrima odgovornosti preduzeća“;

- za pojedinačne poslovne operacije ili faze u aktivnostima preduzeća, na primjer, od trenutka osnivanja akcionarskog društva, početka puštanja u promet novih proizvoda, završetka rekonstrukcije itd .;

- sopstvena i pozajmljena sredstva;

- bruto tokovi i tokovi na osnovu finansijskih rezultata.

3. Efikasnost novčanih tokova kompanije

Izveštaj o novčanim tokovima u celini za preduzeće i za određene vrste delatnosti je deo finansijskih izveštaja.

Efikasnost korištenja novčanih tokova određena je brzinom njihovog kretanja - brzinom prometa, odnosno obrta. Što se brže DS kolo završi, to će preduzeću biti potrebna manja njihova količina za uspješnu implementaciju proizvodnog programa.

Period kada je kapital u gotovini (Pdn) određuje se na sljedeći način:

Možete koristiti sljedeću formulu za izračunavanje predviđenog stanja gotovine:

4. Upravljanje novčanim tokovima preduzeća

Osnovni cilj upravljanja novčanim tokovima je obezbjeđivanje finansijske ravnoteže preduzeća u procesu njegovog razvoja balansiranjem obima primitaka i rashoda sredstava i njihovom sinhronizacijom u vremenu.

Glavni zadaci upravljanja novčanim tokovima su sljedeći:

- predviđanje ulaznih i izlaznih novčanih tokova i njihovo upravljanje;

- obezbeđivanje likvidnosti preduzeća;

- procjenu različitih vrsta ulaganja i plasmana viškova sredstava;

- utvrđivanje izvora kratkoročnog finansiranja;

- upravljanje rizikom po pitanju kamatnih stopa i kursa;

- utvrđivanje plana prijema sredstava i njihovog korišćenja.

Proces upravljanja novčanim tokovima može se predstaviti u sljedećim fazama:

1. Potpuno i pouzdano računovodstvo novčanih tokova i formiranje potrebnog izvještavanja.

2. Analiza novčanih tokova u prethodnom periodu.

3. Planiranje novčanih tokova u kontekstu njihovih različitih vrsta.

4. Optimizacija novčanih tokova.

5. Osiguravanje efektivne kontrole novčanih tokova.

5. Računovodstvo novčanih tokova preduzeća

Potpuno i pouzdano računovodstvo novčanih tokova zasniva se na sljedećim principima:

1. Princip informativne pouzdanosti

2. Princip osiguravanja ravnoteže

3. Princip osiguranja efikasnosti

4. Princip osiguranja likvidnosti

Posebnost moderne ruske stvarnosti je da novčani tokovi nisu samostalan računovodstveni objekat. Kao računovodstveni objekt u Rusiji, smatraju se sredstva koja nisu visoko osjetljiva na moguće nepredviđene finansijske probleme. Kategorija gotovine je statična i ne prikazuje novčane tokove, uprkos činjenici da realizacija gotovo svih vrsta poslovanja preduzeća i organizacija uzrokuje novčani tok u vidu njihovog prijema ili rashoda. Iz navedenih razloga potrebno je tokove gotovine izdvojiti u samostalan računovodstveni objekat i formirati sistem računovodstva novčanih tokova koji uključuje upravljačko, finansijsko i strateško računovodstvo novčanih tokova.

Osnovni cilj sistema računovodstva novčanih tokova je da, prije svega, internim korisnicima obezbijedi pouzdane informacije o novčanim tokovima, koje su neophodne i dovoljne za razvoj i blagovremeno donošenje adekvatnih upravljačkih odluka. Ovaj cilj se postiže formiranjem sistema izvještavanja koji će korisnicima informacija omogućiti objektivnu procjenu i donošenje odgovarajućih odluka o upravljanju novčanim tokovima.

Objekti sistema računovodstva novčanih tokova su:

- sistem gotovinskog i bezgotovinskog plaćanja;

- upravljanje obrtnim kapitalom;

- upravljanje kapitalom uloženim u osnovna sredstva (stalni kapital);

- politika privlačenja novih finansijskih sredstava;

- upravljanje strukturom kapitala preduzeća;

- nivo i dinamika finansijskih rezultata preduzeća.

- imovinsko i finansijsko stanje preduzeća;

- poslovnu aktivnost i efikasnost preduzeća.

Sistem računovodstva novčanih tokova je dizajniran da obezbedi:

1. Pokriće svih finansijskih transakcija, tj. biti kontinuiran i kontinuiran, odražavati sve transakcije o kretanju finansijskih sredstava preduzeća i njegovih sredstava za sva primanja, plaćanja, stanja u različitim novčanim oblicima - gotovina na blagajni, bezgotovinska sredstva na bankovnim računima, u akreditivima, u naseljima, vredne papire ah i sva druga mjesta njihovog skladištenja ili lokacije;

2. Odraz poslovnih procesa direktno povezanih sa finansijskim poslovanjem preduzeća, na primer, proizvodnja komercijalnih proizvoda i njihova otprema kupcima, priprema i slanje platnih dokumenata, blagovremenost i potpunost prijema sredstava od kupaca, odbijanja prijema, prebacivanje isporučenih proizvoda od strane kupca na način čuvanja zbog njihove nekompletnosti, nepotpunosti isporuke i iz drugih razloga, drugih proizvodnih i ekonomskih činjenica preduzeća;

3. Odraz informacija o blagovremenosti obračuna sa budžetom i vanbudžetskim fondovima i o drugim nerobnim poslovima preduzeća;

4. Praćenje stanja i predviđene upotrebe radni kapital preduzeća.

Svrha izvještavanja o novčanim tokovima je da korisnicima pruži korisne informacije. Trenutno je očigledna svrsishodnost i neophodnost zadovoljavanja informacionih potreba brojnih korisnika, koji se mogu grupisati u tri glavne grupe:

- direktno uključeni u poslovanje u ovom preduzeću;

- vani ovog preduzeća ali imaju direktan finansijski interes u poslu;

- imati indirektan finansijski interes u poslovanju.

Prvu grupu korisnika čini menadžment preduzeća, koji je odgovoran za vođenje poslovanja i za ostvarivanje zadataka koje je preduzeće postavilo.

Druga kategorija korisnika izvještajnih informacija predstavlja prilično veliki broj lica koja ne rade u preduzeću, ali imaju direktan finansijski interes za rezultate njegovih aktivnosti. To su, prije svega, osnivači kompanije, kao i razni zajmodavci - dobavljači ili banke, od kojih kompanija uzima dugoročne i kratkoročne kredite.

Treća grupa osoba sa indirektnim finansijskim interesom je širok spektar korisnika računovodstvenih (finansijskih) izvještaja. Ovo - poreska uprava, državni organi za statistiku, razni finansijski savjetnici, itd.

U izvještajima ruskih preduzeća postoje obrasci koji odražavaju tokove gotovine. Ovo:

- izvještaj o promjenama na kapitalu - obrazac broj 3;

- izvještaj o novčanim tokovima - obrazac broj 4;

- kretanje pozajmljenih sredstava - dio priloga bilansa stanja, obrazac broj 5.

6. Analiza tokova gotovine

Sljedeći korak u upravljanju novčanim tokovima je analiza novčanih tokova u prethodnom periodu.

Kao rezultat analize tokova gotovine, preduzeće treba da dobije odgovor na glavno pitanje: odakle novac, uloga svakog izvora i u koje svrhe se koristi? Zaključke treba donositi kako za preduzeće u cjelini tako i za svaku vrstu njegove djelatnosti: glavnu, investicionu i finansijsku. Na osnovu toga se donose zaključci o izvorima i obezbjeđenosti svake vrste djelatnosti potrebnim sredstvima. Kao rezultat, donose se odluke da se osigura višak novčanih priliva nad isplatama, izvori plaćanja za tekuće obaveze i investicione aktivnosti, adekvatnost primljene dobiti itd.

Dakle, glavni objekti analize novčanih tokova su:

- pozitivni tok - pritoke;

- negativni tok - odlivi;

- stanje gotovine.

Analiza novčanih tokova povezana je sa identifikacijom razloga koji su uticali na sljedeće procese:

- povećanje priliva sredstava;

- smanjenje njihovog priliva;

- povećanje njihovog odliva;

- smanjenje njihovog odliva.

Analiza se može raditi i na duži period (nekoliko godina) i na kratak (kvart, godina). Takva analiza će biti od nesumnjivog interesa ako se radi u periodu koji odražava neku fazu u aktivnosti preduzeća.

Analizu novčanih tokova treba vršiti i na osnovu izvještajnih i planiranih indikatora. Kao izračunati indikatori koriste se primarni računovodstveni podaci i redovno izvještavanje preduzeća.

7. Planiranje novčanih tokova

Planiranje novčanih tokova vrši se u vidu multivarijantnih planskih obračuna ovih indikatora po različitim scenarijima razvoja početnih faktora (optimistički, realni, pesimistički). Cilj u ovom slučaju je ispunjenje utvrđenih planiranih ciljeva za formiranje iznosa sredstava i njihovo trošenje u navedenim pravcima; ujednačenost formiranja novčanih tokova tokom vremena; likvidnost novčanih tokova i njihova efikasnost. Ovi pokazatelji se kontrolišu u procesu praćenja tekućih finansijskih aktivnosti preduzeća.

Planirani pokazatelji novčanih tokova preduzeća izračunavaju se u obliku operativnog finansijski plan, takozvani kalendar plaćanja. Razvija se mjesec dana u intervalima od 5, 10 ili 15 dana.

Posebnost kalendara plaćanja je u tome što preduzeće prvo utvrđuje sve svoje novčane izdatke za mesec dana, a zatim traži novčana sredstva za pokrivanje troškova ako su gotovinski prihodi nedovoljni.

Planiranje mogućih plaćanja i izvora njihovog pokrivanja povezano je sa svakodnevnom kontrolom prijema prihoda od prodaje i isplate ulaznih materijalnih sredstava kao glavnih pravaca novčanih tokova. Izrada ekonomski isplativog kalendara plaćanja je jedan od načina obavezni uslovi efektivno upravljanje tok novca. Omogućava kompaniji da obezbijedi potrebna sredstva, identifikuje mogućnosti za povećanje prihoda od prodaje i profita, te poboljša efikasnost strukture korištenih sredstava.

Uz platni kalendar preduzeća vodi se i poseban dnevnik koji u dinamici odražava sve pokazatelje platnog kalendara, kao i pokazatelje bilansa novčanih tokova.

Kada koriste kalendar plaćanja, preduzeća imaju priliku da primene analizu pod nazivom ABC. Njegovo značenje je da se korišćenjem prirodnih i troškovnih pokazatelja novčani tokovi dele u tri grupe (A, B i C) u zavisnosti od iznosa sredstava ili drugih faktora i mogućnosti primene odgovarajućih metoda upravljanja na svaku od ovih grupa.

Planiranje novčanih tokova za duži period od 1 mjeseca vrši se korištenjem budžeta novčanih tokova. Budžeti preduzeća se izrađuju, po pravilu, za godinu dana, ali se to može uraditi i na 3 ili 6 meseci. U budžetu novčanih tokova, s jedne strane, odražavaju se prihodi i primanja sredstava, as druge, rashodi i plaćanja. Ali za razliku od kalendara plaćanja, planiranje u budžetu novčanih tokova vrši se za tri vrste aktivnosti: glavne, investicione i finansijske. Uz pomoć budžeta novčanih tokova kompanija rješava problem gotovinskog deficita u pojedinim mjesecima u godini.

Postoje dvije metode za izračunavanje novčanog toka: direktna i indirektna. Razlike između ovih metoda proizlaze iz principa proračuna. Kod direktne metode obračun tokova se vrši na osnovu računovodstvenih računa preduzeća, a kod indirektne metode na osnovu pokazatelja bilansa stanja preduzeća (F-1) i dobiti i gubitka. izjava (F-2).

Kao rezultat toga, pod direktnom metodom, preduzeće dobija odgovore na pitanja u vezi priliva i odliva gotovine i njihove adekvatnosti za osiguranje svih plaćanja. Indirektna metoda pokazuje odnos različite vrste aktivnosti preduzeća, kao i uticaj na dobit promena imovine i obaveza preduzeća. Osim toga, osnov za obračun direktnom metodom je prihod od prodaje proizvoda, a indirektnom metodom dobit.

Kod direktne metode, novčani tok se definiše kao razlika između svih priliva u preduzeće za tri vrste aktivnosti i njihovih odliva. Stanje sredstava na kraju perioda definiše se kao njihovo stanje na početku, uzimajući u obzir njihov tok za period.

Kod indirektne metode, osnovicu za obračun čine zadržana dobit, amortizacija i promjene u imovini i obavezama preduzeća.

Istovremeno, povećanje aktive smanjuje sredstva preduzeća, a povećanje obaveza povećava i obrnuto.

8. Optimizacija novčanih tokova

Optimizacija toka novca je proces odabira najbolje forme njihovu organizaciju u preduzeću, uzimajući u obzir uslove i karakteristike sprovođenja njegovih ekonomskih aktivnosti. Mehanizmi za minimiziranje finansijskih rizika igraju važnu ulogu u optimizaciji novčanih tokova.

Optimizacija novčanih tokova jedna je od najvažnijih funkcija upravljanja novčanim tokovima sa ciljem povećanja njihove efikasnosti u narednom periodu.

Najvažniji zadaci koji se rješavaju u ovoj fazi upravljanja novčanim tokovima su:

- identifikacija i implementacija rezervi, omogućavajući smanjenje zavisnosti preduzeća od eksternih izvora privlačenja sredstava;

- obezbjeđivanje potpunije ravnoteže pozitivnih i negativnih novčanih tokova u vremenu i obimu;

- obezbjeđivanje bliže povezanosti novčanih tokova po vrstama ekonomskih aktivnosti preduzeća;

- povećanje količine i kvaliteta neto novčanog toka generisanog ekonomskom aktivnošću preduzeća.

Osnova za optimizaciju novčanih tokova kompanije je osiguranje ravnoteže između obima njihovih pozitivnih i negativnih tipova. I deficit i višak novčanih tokova negativno utiču na rezultate privredne aktivnosti kompanije.

Metode za optimizaciju toka gotovine deficita zavise od prirode ovog deficita – kratkoročnog ili dugoročnog.

Ravnoteža deficitarnog novčanog toka u kratkom roku postiže se korišćenjem „Sistema ubrzanja – usporavanja platnog prometa“. Suština ovog sistema je u razvoju organizacionih mjera u preduzeću za ubrzanje privlačenja sredstava i usporavanje njihove isplate.

U sistemu optimizacije novčanih tokova preduzeća, važno mesto pripada njihovoj ravnoteži u vremenu. U procesu takve optimizacije koriste se dvije glavne metode - usklađivanje i sinhronizacija. Usklađivanje novčanih tokova ima za cilj ujednačavanje njihovih obima u kontekstu pojedinačnih intervala razmatranog vremenskog perioda. Ova metoda optimizacije omogućava da se u određenoj mjeri eliminišu sezonske i ciklične razlike u formiranju novčanih tokova (i pozitivnih i negativnih), istovremeno optimizirajući prosječna gotovinska stanja i povećavajući nivo apsolutne likvidnosti. Rezultati ove metode optimizacije novčanih tokova tokom vremena se procjenjuju korištenjem standardne devijacije ili koeficijenta varijacije, koji treba smanjiti tokom procesa optimizacije.

Rastom neto novčanog toka obezbeđuje se povećanje stope ekonomskog razvoja preduzeća na principima samofinansiranja, smanjuje se zavisnost ovog razvoja od eksternih izvora formiranja finansijskih sredstava i obezbeđuje povećanje tržišne vrednosti preduzeća. preduzeće.

Negativne posljedice deficita novčanog toka manifestuju se u smanjenju likvidnosti i nivoa solventnosti preduzeća, povećanju dospjelih obaveza prema dobavljačima sirovina i materijala, povećanju udjela dospjelih dugovanja po primljenim finansijskim kreditima. , kašnjenja u isplati plata (sa odgovarajućim smanjenjem nivoa produktivnosti osoblja), produženje trajanja finansijskog ciklusa i, u krajnjoj liniji, - smanjenje profitabilnosti korišćenja vlasničkog kapitala i imovine preduzeća .

Negativne posljedice viška gotovinskog toka manifestuju se u gubitku realne vrijednosti privremeno neiskorištenog novca od inflacije, gubitku potencijalnog prihoda od neiskorišćenog dijela novčane imovine u oblasti njihovog kratkoročnog ulaganja, što u konačnici takođe negativno utiče nivo prinosa na imovinu i sopstveni kapital preduzeća.

9. Kontrola novčanih tokova preduzeća

Osiguravanje efektivne kontrole novčanih tokova može značajno smanjiti rizik od nelikvidnosti kompanije. Čak i za preduzeća koja uspješno obavljaju privredne aktivnosti i ostvaruju dovoljan iznos dobiti, nelikvidnost može nastati kao rezultat neuravnoteženosti različitih vrsta novčanih tokova tokom vremena. Sinhronizacija prijema i plaćanja sredstava, ostvarena u procesu upravljanja novčanim tokovima preduzeća, eliminiše ovaj faktor nastanka njegove nelikvidnosti.

Osnovna svrha upravljanja novčanim tokovima preduzeća je da obezbedi njegovu finansijsku ravnotežu u procesu razvoja balansiranjem obima primitaka i rashoda sredstava i njihovom vremenskom sinhronizacijom.

Odgovornost za održavanje kontrole nad novčanim tokovima leži na glavnom finansijskom službeniku subjekta. Da bi se osigurala efikasna kontrola novčanih tokova, potrebno je obezbijediti dokumentaciju svih transakcija u vezi sa novčanim tokovima, koja bi obezbijedila svu potpunost informacija za CFO... Da biste to učinili, morate unijeti dokumente koji reguliraju trošenje sredstava, na primjer, zahtjev za plaćanje, također se može kancelarijske bilješke, platni registri itd. Minimalni skup detalja za takav dokument uključuje sljedeće odjeljke:

- inicijator uplate (odjel, zaposlenik);

- šifra plaćanja u skladu sa klasifikatorom platnih stavki ili projekata;

- rok dospijeća;

- potpisi inicijatora uplate, šefa odeljenja, rukovodioca preduzeća.

Zahtjevi za plaćanje služe kao alat za prikupljanje činjeničnih informacija. Neophodni "Pokretač plaćanja" vam omogućava da pratite koji odjel kompanije vrši određene vrste troškova. U tom slučaju potrebno je ovlastiti prijavu kod šefa odjeljenja i generalnog direktora, čime će se izbjeći zloupotreba sredstava kompanije.

Aplikacije se mogu lako klasificirati prema odjelima i stavkama troškova, čak iu Excel-u. Sakupivši informacije o stvarnim uplatama za dva ili tri mjeseca, možete pristupiti ograničavanju troškova i izradi kalendara plaćanja.

U cilju kontrole plaćanja, korisno je napraviti studiju izvodljivosti i sistem evidentiranja troškova. Zahtevu za plaćanje se moraju dodati i analitički pokazatelji: koeficijent obrta zaliha (trenutni, 30- i 90-dnevni), iznos obaveza prema dobavljačima i dospjela potraživanja od kupaca, kao i period kašnjenja. Također je korisno unijeti indikator stope plaćanja dobavljačima kao udio prihoda od prodaje. Tako se kreiraju posebni obrasci za upravljanje finansijama, a imenovani indikatori (obično 3-5) omogućavaju razumijevanje kako i kada trošiti novac.

Finansijski direktor mora biti ovlašten da potpisuje dokumente koji regulišu plaćanja. Obično se ovo pravo daje nalogom generalnog direktora, ali u nekim slučajevima - odlukom vlasnika preduzeća ili upravnog odbora.

Budući da ovakve inovacije prijete prvim licima kompanije određenim slabljenjem njihovog uticaja na finansijske tokove, potrebno je menadžmentu objasniti potrebu delegiranja ovlaštenja, kao i uvjeriti ih da uvedu sistem budžetiranja, u okviru kojeg će finansijski direktor ili zaposleni pod njegovom kontrolom dobiće odlučujući potpis o isplatama odobrenim u budžetu.

Potpisivanjem platnih dokumenata, finansijski direktor će moći blagovremeno dobiti informacije o aktivnostima kompanije, uključujući i troškove, steći status top menadžera, čime će se izbjeći sukobi sa rukovodiocima funkcionalnih odjela, a također će početi postepeno uvoditi budžetske procedure. .

Zahvaljujući efikasnoj organizaciji kontrole novčanih tokova, moguće je razviti efikasna rješenja za povećanje obima pozitivnog novčanog toka i smanjenje obima negativnog novčanog toka u dugoročno.

Istovremeno, povećanje obima pozitivnog novčanog toka na duži rok može se postići kroz sljedeće aktivnosti:

- privlačenje strateških investitora u cilju povećanja obima vlasničkog kapitala;

- dopunska emisija akcija;

- privlačenje dugoročnih finansijskih kredita;

- prodaja dijela (ili cijele količine) finansijski instrumenti ulaganje;

- prodaja (ili zakup) neiskorištenih vrsta osnovnih sredstava.

Smanjenje obima negativnog novčanog toka dugoročno se može postići mjerama kao što su:

- smanjenje obima i sastava realnih investicionih programa;

- odbijanje finansijskih ulaganja;

- smanjenje iznosa fiksnih troškova preduzeća.

Nije tajna da su upravo u finansijskim aktivnostima česte zloupotrebe koje negativno utiču na celokupnu privrednu delatnost preduzeća i krše prava vlasnika. Stoga je osiguranje efektivnosti finansijske kontrole novčanih tokova kompanije ključni korak u upravljanju novčanim tokovima.

10. Potreba za upravljanjem novčanim tokovima

Dakle, treba napomenuti da novčani tokovi čine većinu finansijskih sredstava koje koristi komercijalne organizacije u toku svojih poslovnih aktivnosti. Stanje novčanih tokova u velikoj mjeri određuje finansijsku dobrobit kako pojedinačnih organizacija tako i ekonomski sistem općenito.

Stalni protok sredstava je osnova neometanog procesa proizvodnje i cirkulacije. To je najvažnija funkcija fondova – proizvodnja.

Novčani fondovi su jedna od glavnih finansijskih kategorija koje imaju značajan uticaj na sferu proizvodnje, sferu prometa, stanje naselja u nacionalnoj privredi, a samim tim i na monetarni promet u zemlji; obavljaju svoju drugu funkciju - plaćanje i poravnanje.

Upravljanje novčanim tokovima je direktno povezano sa mehanizmom za utvrđivanje planiranih potreba preduzeća u njima, njihovo racionaliziranje. Za preduzeće je važno da pravilno odredi optimalnu potrebu za sredstvima, koja će mu omogućiti da dobije planirani profit za dati obim proizvodnje uz minimalne troškove. Podcjenjivanje vrijednosti sredstava povlači nestabilno finansijsko stanje, prekide u proizvodnom procesu i, kao rezultat, smanjenje proizvodnje i profita. Zauzvrat, precjenjivanje iznosa sredstava smanjuje sposobnost preduzeća da izvrši kapitalne izdatke za proširenje proizvodnje.

zaključci

Prakse upravljanja novčanim tokovima u preduzećima promovišu pametnije i pametnije donošenje odluka finansijski menadžeri organizacije. Upotreba razmatranih principa obrazovanja i upravljanja novčanim tokovima u praktične aktivnosti preduzeća će optimizovati strukturu plaćanja za preduzeća. Optimizacija plaćanja preduzeća postiže se, prije svega, balansiranjem gotovinskih plaćanja, uslijed čega se povećava solventnost i postaje moguće održavati je na potrebnom nivou.

Učinkovito upravljanje novčanim tokovima omogućava vam da ubrzate promet sredstava, smanjite potrebu za privlačenjem dodatnih pozajmljenih sredstava, oslobodite dodatna sredstva koja se mogu poslati u promet kompanije.

Književnost

Udžbenici i monografije

1. Balabanov I.T. Osnove finansijskog menadžmenta: Tutorial za srednje specijalističke obrazovne institucije... - M.: Finansije i statistika, 2006.

2. Bertones M., Knight R. Upravljanje novčanim tokovima. - SPb.: Petar, 2005.

3. Blank I.A. Upravljanje novčanim tokovima. - K.: Nika-Centar, Elga, 2007.

4. Borodina E.I. Finansije preduzeća. - M.: Finansije i statistika, 2005.

5. Bocharov V.V., Leontiev V.E. Korporativne finansije. - SPb: Petar, 2005.

6. Kovalev V.V. Finansije preduzeća - M.: Prospekt, 2006.

7. Likhacheva O.N. Finansijsko planiranje u preduzeću. - M.: OOO "TK Welby", 2006.

8. Polovinkin S.A. Upravljanje finansijama preduzeća - M.: FBK-Press, 2007.

9. Čerkasov V.E. Finansijski menadžment. - Tver: Tverski institut za ekonomiju i menadžment, 2005.

Periodika

10. Mityakova O.I. Optimizacija novčanih tokova kao alat za antikrizno upravljanje preduzećem // Financije i kredit. - 2005. - br. 30. - S. 44-50.

11. Khorin A.N. Izvještaj o novčanim tokovima // Računovodstvo. - 2005. - br. 5. - S.: 24-29.

12. Burtsev V.V. Revizija finansijskog sistema preduzeća // Menadžment u Rusiji i inostranstvu. - 2004. - br. 3. - S. 35-40.

Upravljanje novčanim tokovima jedna je od glavnih aktivnosti kompanije. Upravljanje novčanim tokovima uključuje izračunavanje vremena opticaja gotovine (finansijski ciklus), analizu tokova gotovine, predviđanje istog, određivanje optimalnog nivoa gotovine, sastavljanje gotovinskih budžeta itd.

Upravljanje novčanim tokovima bilo koje komercijalne organizacije je važan dio cjelokupnog sistema finansijskog upravljanja.

Upravljanje novčanim tokovima omogućava rješavanje različitih problema finansijskog upravljanja i podređeno je svom glavnom cilju.

Osnovni cilj upravljanja novčanim tokovima je da se obezbedi finansijska ravnoteža preduzeća u procesu njegovog razvoja balansiranjem obima primitaka i rashoda sredstava i njihovom sinhronizacijom u vremenu.

Upravljanje novčanim tokovima uključuje analizu ovih tokova, računovodstvo novčanih tokova i izradu plana tokova gotovine. U svjetskoj praksi, gotovinski tokovi se nazivaju "cash flow".

Proces upravljanja novčanim tokovima preduzeća

Proces upravljanja novčanim tokovima preduzeće se zasniva na određenim principima od kojih su glavni:

1. Princip informativne pouzdanosti. Kao i svaki sistem upravljanja, upravljanje novčanim tokovima mora imati potrebnu bazu podataka. Izvor informacija za analizu novčanih tokova je, prije svega, izvještaj o novčanim tokovima (ranije obrazac 4 bilansa stanja), sam bilans stanja, izvještaj o finansijski rezultati i aplikacije bilansa stanja.

2. Princip osiguravanja ravnoteže. Upravljanje novčanim tokovima preduzeća bavi se mnogim vrstama i vrstama novčanih tokova preduzeća. Njihova podređenost zajedničkim ciljevima i ciljevima menadžmenta zahtijeva osiguranje ravnoteže novčanih tokova preduzeća po vrsti, obimu, vremenskim intervalima i drugim bitnim karakteristikama. Implementacija ovog principa povezana je sa optimizacijom novčanih tokova kompanije u procesu upravljanja njima.

3. Princip osiguranja efikasnosti. Novčane tokove karakteriše značajna neujednačenost prijema i trošenja sredstava u kontekstu pojedinačnih vremenskih intervala, što dovodi do formiranja obima privremeno slobodnih sredstava. U suštini, ova privremeno slobodna gotovinska stanja su u prirodi neproduktivne imovine (dok se ne iskoriste u poslovnom procesu), koja vremenom gube na vrijednosti, zbog inflacije i drugih razloga. Implementacija principa efikasnosti u procesu upravljanja novčanim tokovima je obezbjeđivanje njihove efektivne upotrebe kroz realizaciju finansijskih ulaganja preduzeća.

4. Princip osiguranja likvidnosti. Velika neujednačenost pojedinih vrsta novčanih tokova dovodi do privremenog nedostatka sredstava, što negativno utiče na nivo platežne sposobnosti. Stoga je u procesu upravljanja novčanim tokovima potrebno obezbijediti dovoljan nivo njihove likvidnosti tokom čitavog posmatranog perioda. Implementacija ovog principa je osigurana odgovarajućom sinhronizacijom pozitivnih i negativnih novčanih tokova u kontekstu svakog vremenskog intervala razmatranog perioda.

Uzimajući u obzir razmatrane principe, organizovan je specifičan proces upravljanja novčanim tokovima preduzeća.

Sistem upravljanja novčanim tokovima

Ako su predmet upravljanja novčani tokovi preduzeća povezani sa sprovođenjem različitih ekonomskih i finansijskih transakcija, onda je predmet upravljanja finansijska služba čiji sastav i broj zavisi od veličine, strukture preduzeća, broj operacija, područja aktivnosti i drugi faktori:

u malim preduzećima Glavni računovođačesto kombinira funkcije šefa odjela za finansije i planiranje;

u sredini se izdvaja računovodstvo, odeljenje finansijskog planiranja i operativnog upravljanja;

v velike kompanije struktura finansijske usluge značajno se proširuje - pod opštim nadzorom finansijskog direktora su odeljenja računovodstva, finansijskog planiranja i operativnog menadžmenta, kao i analitičko odeljenje, odeljenje za hartije od vrednosti i valute.

Kao za elementi sistema upravljanja novčanim tokovima, onda treba da uključuju finansijske metode i alate, regulatorne, informacije i softver:

• među finansijske metode koji direktno utiču na organizaciju, dinamiku i strukturu novčanih tokova preduzeća, izdvaja se sistem obračuna sa dužnicima i poveriocima; odnosi sa osnivačima (akcionarima), suradnicima, državnim organima; pozajmljivanje; finansiranje; formiranje fondova; ulaganja; osiguranje; oporezivanje; faktoring, itd.;
• finansijski instrumenti kombinuju novac, zajmove, poreze, oblike poravnanja, ulaganja, cijene, mjenice i druge berzanske instrumente, stope amortizacije, dividende, depozite i druge instrumente, čiji je sastav određen posebnostima organizacije finansija. u preduzeću;
• Pravnu podršku preduzeća čini sistem državnih pravnih i podzakonskih akata, utvrđenih normi i standarda, statuta privrednog subjekta, internih naredbi i uputstava i ugovornog okvira.

V savremeni uslovi Preduslov za uspeh poslovanja je blagovremeno dobijanje informacija i brza reakcija na njih, stoga je važan element upravljanja novčanim tokovima preduzeća međukompanijsko izveštavanje.

Dakle, sistem upravljanja novčanim tokovima u preduzeću predstavlja skup metoda, alata i specifičnih tehnika svrsishodnog, kontinuiranog uticaja finansijske službe preduzeća na novčani tok u cilju postizanja postavljenog cilja.

Planiranje novčanih tokova preduzeća

Jedna od faza upravljanja novčanim tokovima je faza planiranja. Planiranje novčanih tokova pomaže profesionalcima da odrede izvore sredstava i procijene njihovu upotrebu, kao i da identifikuju očekivane novčane tokove, a samim tim i izglede za rast organizacije i njene buduće finansijske potrebe.

Glavni zadatak izrade plana novčanog toka je provjeriti realnost izvora prihoda i valjanost rashoda, sinhronizam njihovog nastanka, utvrditi moguću potrebu za pozajmljenim sredstvima. Plan tokova gotovine može se izraditi direktno ili indirektno.

Prilivi	Odlivi
Primarna djelatnost
Prihodi od prodaje proizvoda	Plaćanja dobavljačima
Prijem potraživanja	Isplata plata
Prihodi od prodaje materijalnih vrijednosti, trampa	Uplate u budžet i vanbudžetska sredstva
Kupci avansi	Plaćanja% za kredit
	Plaćanje fonda potrošnje
	Plaćanja naplativa
Investicione aktivnosti
Prodaja osnovnih sredstava, nematerijalne imovine, izgradnja u toku	Kapitalna ulaganja za razvoj proizvodnje
Prihodi od prodaje dugoročna finansijska ulaganja	Dugoročna finansijska ulaganja
Dividende, % finansijskih ulaganja
Finansijske aktivnosti
Kratkoročni krediti i pozajmice	Otplata kratkoročnih kredita, kredita
Dugoročni krediti i pozajmice	Otplata dugoročnih kredita, kredita
Prihodi od prodaje i plaćanja mjenica	Isplata dividendi
Prihodi od emisije dionica	Plaćanje računa
Namensko finansiranje

Potreba za podjelom novčanih tokova na tri vrste objašnjava se ulogom svakog od njih i njihovim odnosom. Ako je osnovna djelatnost osmišljena tako da obezbijedi potrebna sredstva za sve tri vrste i predstavlja glavni izvor dobiti, dok su investiciona i finansijska osmišljena da podstiču razvoj osnovne djelatnosti i obezbjeđuju joj dodatna sredstva.

Plan novčanih tokova se izrađuje za različite vremenske intervale (godina, kvartal, mjesec, dekada), kratkoročno se izrađuje u obliku kalendara plaćanja.

Raspored plaćanja- Ovo je plan proizvodno-finansijskih aktivnosti, u kojem su kalendarski povezani svi izvori novčanih primanja i rashoda za određeni vremenski period. U potpunosti pokriva novčani tok preduzeća; omogućava povezivanje gotovinskih primanja i plaćanja u gotovinskom i bezgotovinskom obliku; omogućava vam da osigurate stalnu solventnost i likvidnost.

U procesu izrade kalendara plaćanja rješavaju se sljedeći zadaci:

• organizaciju računovodstva za privremeno spajanje novčanih primanja i budućih troškova organizacije;
• formiranje informacione baze o kretanju priliva i odliva gotovine;
• dnevno evidentiranje promjena u bazi podataka;
• analiza neplaćanja i organizovanje mjera za otklanjanje njihovih uzroka;
• izračunavanje potrebe za kratkoročnim finansiranjem;
• obračun privremeno slobodnih sredstava organizacije;
• analiza finansijskog tržišta sa pozicije najpouzdanijeg i najisplativijeg plasmana privremeno slobodnih sredstava.

Kalendar plaćanja se sastavlja na osnovu realne informacione baze o novčanim tokovima, koja uključuje: ugovore sa drugim ugovornim stranama; akti usaglašavanja obračuna sa drugim ugovornim stranama; fakture za plaćanje proizvoda; fakture; bankovne isprave o prijemu sredstava na račune; novčane uputnice; rasporedi isporuke proizvoda; rasporedi isplate plata; stanje namirenja sa dužnicima i poveriocima; zakonski propisani rokovi za plaćanje finansijskih obaveza prema budžetu i vanbudžetskim fondovima; interne naredbe.

Za efikasno sastavljanje kalendara plaćanja potrebno je kontrolisati podatke o stanju sredstava na bankovnim računima, utrošenim sredstvima, prosječnim stanjima za dan, stanju na tržištu hartija od vrijednosti organizacije, planiranim primanjima i uplatama za naredni period.

Balansiranje i sinhronizacija novčanih tokova

Rezultat izrade plana novčanog toka može biti ili deficit ili višak sredstava. Stoga se u završnoj fazi upravljanja novčanim tokovima optimizuju balansiranjem po obimu i u vremenu, sinhronizacijom njihovog formiranja u vremenu i optimizacijom stanja sredstava na tekućem računu.

I deficit i višak novčanih tokova negativno utiču na aktivnosti preduzeća. Negativne posljedice deficita novčanog toka manifestuju se u smanjenju likvidnosti i nivoa solventnosti preduzeća, povećanju dospjelih obaveza prema dobavljačima sirovina i materijala, povećanju udjela dospjelih dugovanja po primljenim finansijskim kreditima. , kašnjenja isplate zarada, produžavanje trajanja finansijskog ciklusa i, u krajnjoj liniji, smanjenje profitabilnosti korišćenja vlasničkog kapitala i imovine preduzeća.

Negativne posljedice viška gotovinskog toka manifestuju se u gubitku realne vrijednosti privremeno neiskorištenog novca od inflacije, gubitku potencijalnog prihoda od neiskorišćenog dijela novčane imovine u oblasti njihovog kratkoročnog ulaganja, što u konačnici takođe negativno utiče nivo prinosa na imovinu i sopstveni kapital preduzeća.

Prema I.N. Yakovleva, obim novčanih tokova deficita treba da bude uravnotežen:

1. privlačenje dodatnog kapitala ili dugoročnog dužničkog kapitala;
2. unapređenje rada sa obrtnim sredstvima;
3. oslobađanje od neosnovnih dugotrajnih sredstava;
4. smanjenje investicionog programa preduzeća;
5. smanjenje troškova.

Iznos viška novčanog toka treba biti uravnotežen sa:

1. povećanje investicione aktivnosti preduzeća;
2. proširenje ili diverzifikacija aktivnosti;
3. prijevremena otplata dugoročnih kredita.

U procesu optimizacije novčanih tokova tokom vremena koriste se dvije glavne metode – izjednačavanje i sinhronizacija. Usklađivanje novčanih tokova ima za cilj ujednačavanje njihovih obima u kontekstu pojedinačnih intervala razmatranog vremenskog perioda. Ova metoda optimizacije omogućava da se u određenoj mjeri eliminišu sezonske i ciklične razlike u formiranju novčanih tokova (i pozitivnih i negativnih), istovremeno optimizirajući prosječna stanja gotovine i povećavajući nivo likvidnosti. Rezultati ove metode optimizacije novčanih tokova tokom vremena se procjenjuju korištenjem standardne devijacije ili koeficijenta varijacije, koji treba smanjiti tokom procesa optimizacije.

Sinhronizacija novčanih tokova zasniva se na kovarijansi njihovih pozitivnih i negativnih tipova. Tokom procesa sinhronizacije mora se obezbijediti povećanje nivoa korelacije između ova dva tipa novčanih tokova. Rezultati ove metode optimizacije novčanih tokova tokom vremena se procenjuju korišćenjem koeficijenta korelacije, koji treba da teži vrednosti „+1“ tokom procesa optimizacije.

Čvrstost korelacionog odnosa povećava se zbog ubrzanja ili usporavanja platnog prometa.

Platni promet se ubrzava kroz sljedeće mjere:

1. povećanje iznosa popusta dužnicima;
2. skraćivanje roka robnog kredita koji se daje kupcima;
3. pooštravanje kreditne politike naplate dugova;
4. pooštravanje procedure za ocjenu kreditne sposobnosti dužnika u cilju smanjenja procenta nesolventnih kupaca organizacije;
5. korišćenje savremenih finansijskih instrumenata kao što su faktoring, računovodstvo mjenica, forfeting;
6. korištenje takvih vrsta kratkoročnih kredita kao što su prekoračenje i kreditna linija.

Usporavanje platnog prometa može se izvršiti zbog:

1. produženje roka robnog kredita dobavljača;
2. sticanje dugoročnih sredstava putem lizinga, kao i outsourcing strateški manje značajnih područja aktivnosti organizacije;
3. transfer kratkoročnih kredita u dugoročne;
4. smanjenje obračuna sa dobavljačima u gotovini.

Proračun optimalnog stanja gotovine

Gotov novac kao vrstu obrtne imovine karakterišu neke karakteristike:

1. rutinski – sredstva se koriste za otplatu tekućih finansijskih obaveza, stoga uvijek postoji vremenski razmak između dolaznih i odlaznih novčanih tokova. Kao rezultat toga, kompanija je prinuđena da stalno akumulira slobodna sredstva na tekućem računu kod banke;
2. predostrožnost - aktivnosti preduzeća nisu striktno regulisane, stoga je potrebna gotovina za pokrivanje nepredviđenih plaćanja. U ove svrhe, preporučljivo je stvoriti sigurnosnu zalihu gotovine;
3. špekulativnost - sredstva su potrebna iz špekulativnih razloga, jer uvijek postoji mala vjerovatnoća da će se iznenada pojaviti prilika za isplativo ulaganje.

Međutim, gotovina je sama po sebi neprofitna imovina, stoga je glavni cilj politike upravljanja novčanim tokovima da se održi na minimalnom potrebnom nivou dovoljnom za sprovođenje efektivnih finansijskih i ekonomskih aktivnosti organizacije, uključujući:

• blagovremeno plaćanje faktura dobavljača, što vam omogućava da iskoristite popuste koje oni pružaju na cijenu robe;
• održavanje stalne kreditne sposobnosti;
• plaćanje nepredviđenih troškova nastalih u toku ekonomske aktivnosti preduzeća.

Kao što je gore navedeno, ako na tekućem računu postoji velika količina novca, preduzeće snosi troškove propuštenih prilika (odbijanje učešća u bilo kom investicionom projektu). Sa minimalnim zalihama sredstava nastaju troškovi dopune ovog zaliha, tzv. troškovi održavanja (komercijalni troškovi vezani za kupovinu i prodaju vrijednosnih papira, odnosno kamate i drugi troškovi vezani uz podizanje kredita za popunu stanja sredstava) . Stoga je pri rješavanju problema optimizacije stanja novca na tekućem računu preporučljivo uzeti u obzir dvije međusobno isključive okolnosti: održavanje tekuće solventnosti i ostvarivanje dodatne dobiti od ulaganja slobodnih sredstava.

Postoji nekoliko osnovnih metoda za izračunavanje optimalnog bilansa sredstava: matematički modeli Baumol-Tobina, Miller-Orr, Stone, itd.

Važan korak u upravljanju novčanim tokovima je analiza pokazatelja izračunatih na osnovu indikatora tokova gotovine. Analitičari su predložili dosta omjera koji otkrivaju odnos novčanih tokova i bilansnih stavki i bilansa uspjeha i karakterišu finansijsku stabilnost, solventnost i profitabilnost kompanija. Mnogi od ovih omjera su slični onima izračunatim korištenjem zarade ili prihoda.

Efikasnost preduzeća u potpunosti zavisi od organizacije sistema upravljanja novčanim tokovima. Ovaj sistem je kreiran kako bi se obezbijedila realizacija kratkoročnih i strateških planova preduzeća, očuvanje solventnosti i finansijske stabilnosti, racionalnije korišćenje njegove imovine i izvora finansiranja, kao i minimiziranje troškova finansiranja privrednih aktivnosti.

Glavna uloga u upravljanje novčanim tokovima zadata je obezbjeđivanju njihove ravnoteže u pogledu vrsta, obima, vremenskih intervala i drugih bitnih karakteristika.

Teško je precijeniti značaj i značaj upravljanja novčanim tokovima u preduzeću, jer od njegovog kvaliteta i efikasnosti ne zavisi samo stabilnost preduzeća u određenom vremenskom periodu, već i sposobnost da se dalji razvoj, postizanje finansijskog uspjeha na duži rok.

književnost:

1. Bertones M ,. Knight R. Upravljanje novčanim tokovima - SPb .: Peter, 2004.
2. E.V. Bykova Indikatori toka gotovine u proceni finansijske stabilnosti preduzeća. // Financije. - br. 2, 2000.
3. Efimova O.V. Kako analizirati finansijsku poziciju preduzeća. - M.: UNITI, .2005.
4. V.V. Kovalev Upravljanje novčanim tokovima, dobiti i profitabilnosti: priručnik za obuku - M.: TK Welby, Prospect Publishing House, 2007.
5. Romanovski M.V., Vostroknutova A.I. Korporativne finansije: Udžbenik za univerzitete - Sankt Peterburg.: Peter, 2011.

Naučićeš:

• Koliki je novčani tok preduzeća.
• Zašto upravljati novčanim tokovima kompanije.
• Koje vrste novčanih tokova preduzeća postoje.
• Kako analizirati analizu novčanih tokova.
• Koji faktori utiču na novčane tokove.
• Kako optimizirati novčane tokove kompanije.

Razumno organizovani novčani tokovi preduzeća obezbeđuju racionalizovan ciklus poslovanja, povećanu proizvodnju i povećanje prodaje. Istovremeno, svako kršenje platne discipline negativno utiče na formiranje proizvodnih rezervi sirovina i materijala, stepen produktivnosti rada, prodaju gotovih proizvoda, tržišnu poziciju preduzeća i druge faktore. Čak i prilično profitabilna preduzeća mogu postati nesolventna zbog vremenske neravnoteže različitih novčanih tokova (u daljem tekstu DP).

Posjedovati kapital i ne koristiti ga nije stil izvršnog direktora. Stoga smo pripremili članak koji će vam pomoći da odlučite gdje možete investirati, a gdje je bolje da se uopće ne prijavite.

U članku ćete pronaći i zgodnu tabelu koja prikazuje rizike i povrate različitih investicionih instrumenata.

Uloga upravljanja novčanim tokovima preduzeća

Novčani tok preduzeća je zbir primitaka sredstava i plaćanja u određenom vremenskom periodu, formiranih u toku ekonomske aktivnosti. Odražava kretanje novca, koje se u nekim slučajevima ne uzima u obzir prilikom utvrđivanja dobiti. Osim toga, DP uključuje plaćanja poreza i penala (penale), troškove ulaganja, troškove amortizacije, unaprijed i pozajmljena sredstva.

Priliv novca dolazi iz sljedećih izvora:

• prihodi od prodaje robe (usluga) i obavljanja poslova;
• rast odobreni kapital zbog dopunske emisije dionica;
• dobijanje zajmova, kredita, prihoda od emisije korporativnih obveznica itd.

Neto priliv DC (gotovina) odražava razliku između svih primanja i odbitaka novčane mase.

Slikovito, novčani tok je predstavljen u obliku finansijskog "krvotoka" ekonomskog organizma subjekta. Dobro uspostavljen sistem novčanih tokova preduzeća je najvažniji pokazatelj ekonomskog blagostanja, uslov za postizanje visokih konačnih rezultata njegovog poslovanja.

U teškim okolnostima sadašnje ekonomije, uzrokovane sankcijama, skokom cijena i volatilnošću rublje, efektivno upravljanje materijalnim resursima postaje najvažniji zadatak finansijskog upravljanja.

Efikasno upravljanje novčanim tokovima kompanije garantuje njenu finansijsku ravnotežu i profitabilnost u toku strateške promocije. Stopa ekonomskog rasta i ekonomska stabilnost organizacije u velikoj mjeri je određena stepenom međusobne stabilnosti i sinhronizacije skala različitih tipova DP u vremenskim intervalima. Visok nivo ove konzistentnosti i konzistentnosti omogućava vam da optimizujete i podignete kvalitet finansijsko upravljanje a također značajno ubrzati postizanje strateških ciljeva subjekta.

Općenito, optimalna organizacija novčanih tokova kompanije će pomoći da se njen operativni proces uravnoteži što je više moguće. Svaki neuspeh u plaćanju negativno utiče na formiranje industrijskih rezervi sirovina i materijala, stepen produktivnosti rada, prodaju gotovih proizvoda, tržišnu poziciju preduzeća i druge faktore. Istovremeno, dobro organizovani i optimizovani DP doprinose stalnom povećanju obima proizvodnje i prodaje robe, poboljšavaju kapitalizaciju poslovanja.

Vrste novčanih tokova preduzeća

Koncept "novčanog toka" kombinuje različite vrste tokova povezanih sa ekonomskim aktivnostima. Za svrsishodno i plodonosno upravljanje AP treba ih na poseban način razvrstati prema nekoliko ključnih kriterijuma.

1. Po obimu ekonomske aktivnosti izdvajaju se novčani tokovi:

• DP preduzeća- najveći i sumirajući indikator za ovaj atribut, koji odražava sve finansijske prihode i troškove organizacije u cjelini.
• DP strukturna jedinica- konkretniji indikator novčanih tokova kompanije, koji ukazuje na kretanje finansija u odjeljenjima, službama, filijalama i predstavništvima kompanije.
• DP svakog operacije- posebno operativno računovodstvo kretanja gotovine pravnog lica.

1. Prema vrsti privredne djelatnosti, raseljena lica se dijele na:

• general tok gotovine - ukupan iznos primljene ili plaćene gotovine;
• struja(operativni) novčani tok preduzeća - transferi dobavljačima sirovina (materijala); izvođači određenih usluga za osiguranje glavnog i drugog posla; isplata plata osoblju koje obavlja i vodi operativni proces;
• ulaganja tok - primanje novca i plaćanja vezana za određenu i finansijsku investiciju, prodaja povučene nematerijalne imovine i osnovnih sredstava, zamjena dugoročnih finansijska sredstva portfelj hartija od vrijednosti i drugih sličnih DP-a povezanih sa investicionim aktivnostima organizacije;
• protok finansijski aktivnosti- prihodi i rashodi u cilju privlačenja pomoćnog dioničkog ili dioničkog kapitala, kupovine dugoročnih i kratkoročnih zajmova (kredita), isplata dividende u novcu i kamata na depozite vlasnika i niza drugih DP-a koji prate vanjsko finansiranje privredne djelatnosti .

1. Po smjeru kretanja:

• dolazni DP (priliv) sadrži zbir svih finansijskih primitaka evidentiranih za određeni izvještajni period;
• odlazni DP (churn), s druge strane, znači sva plaćanja izvršena u određenom vremenskom periodu.

1. Prema obliku izvođenja, novčani tokovi preduzeća su:

• gotovina(prenos novca od strane organizacije iz ruke u ruku);
• bezgotovinski(kretanje novca se ogleda samo u).

1. Prema oblasti cirkulacije, DP se deli na:

• vanjski- primanja i uplate fizičkim (pravnim) licima. Zbog ovog toka, bilans novca u preduzeću se povećava ili smanjuje;
• interni- kretanje finansijskog novca unutar samog preduzeća. Ovaj tok osigurava unutrašnju cirkulaciju stvarnog novca, stoga ne može uticati na ravnotežu.

1. Po trajanju DP može biti:

• kratkoročno(kada organizacija ulaže novac na period ne duži od jedne godine);
• dugoročno(kada se depoziti daju na period od godinu dana ili više, ovaj novčani tok se naziva dugoročnim).

1. U smislu obima, novčani tokovi preduzeća se dele na:

• oskudni(kada nedostaje sredstava za otplatu sopstvenih dugova). Protok će biti klasifikovan kao oskudan ako, čak i sa pozitivnim bilansom, organizacija nema dovoljno novca da zadovolji svoje potrebe;
• optimalno(kada se od primljenog prihoda formira bilans dovoljan za potpunu otplatu svih obaveza firme);
• suvišan(kada ukupan iznos prihoda premašuje troškove podmirenja svih potreba). U tom slučaju kompanija stvara pozitivan bilans.

1. Prema vrsti valute, DP se može formirati na sljedeći način:

• u nacionalnoj valuti(tok se smatra takvim ako su u izračun uključene novčanice države u kojoj se kompanija nalazi i posluje);
• u stranoj valuti(ovakav tok ima pravo na postojanje ako se u opticaju kompanije koriste novčanice druge zemlje).

1. Prema predvidljivosti, novčani tokovi kompanije su definisani kao:

• planirano DP (ako je moguće unaprijed predvidjeti kada će novac stići u preduzeće, koliko će ga biti, kao i utvrditi okvirne stavke utroška ovih sredstava);
• neplanirano DP (kada postoji neočekivano, neplanirano kretanje novčane mase).

1. Po kontinuitetu stvaranja, tokovi su:

• redovno, utvrđivanje primljene ili utrošene gotovine za svaku poslovnu transakciju (DP jedne vrste), koja se u određenom periodu sprovodi sistematski u fiksnom intervalu;
• diskretno, koji odražava primljenu ili iskorištenu gotovinu koja ima za cilj ispunjenje određenih poslovne transakcije kompanije u određenom vremenskom periodu.

11. Prema konstantnosti vremenskih intervala, stvaranje DP može imati:

• uniforma vremenski intervali unutar proučavanog perioda (tokovi prema vrsti anuiteta);
• neujednačen vremenskim intervalima unutar proučavanog perioda. Takvi novčani tokovi preduzeća, na primjer, mogu biti raspored plaćanja zakupnine za iznajmljenu imovinu u nepravilnim intervalima tokom životnog vijeka sredstva, koji su dogovorile obje strane u ugovoru.

12. Prema metodi privremenog vrednovanja, finansijski tokovi se dele na:

• pravi, organizacije koje kvalifikuju DP kao jedinstvenu srazmernu vrednost povezanu po ceni sa određenim vremenskim momentom;
• budućnost tokovi (jedinstvena srazmjerna vrijednost finansijskog kretanja kompanije, vezana u vrijednosti za neki nadolazeći trenutak u vremenu). Formulacija “buduće” DP označava njen određeni nominalni volumen u budućnosti (ili unutar intervala datog perioda), predstavlja osnovu za diskontovanje da bi se doveo do njegove prave vrijednosti.

Takva klasifikacija će pomoći da se formira kvalifikovano upravljanje kretanjem gotovine, da se analiziraju novčani tokovi preduzeća i njihovo planiranje.

• Predviđanje troškova: analiza korak po korak i planiranje budžeta

4 principa upravljanja novčanim tokovima preduzeća

Najvažnija komponenta unificirani sistem finansijsko upravljanje je organizacija novčanih tokova preduzeća. Ona najviše pomaže u realizaciji različite zadatke finansijsko upravljanje i ostvaruje svoj glavni cilj.

Proces koordinacije DP preduzeća zasniva se na nizu principa, od kojih ćemo glavne razmotriti u nastavku.

1. Informativna pouzdanost.

Kao i svaki sistem upravljanja, upravljanje gotovinom preduzeća mora imati dovoljnu bazu informacija. Međutim, njegovo kreiranje izaziva određene poteškoće, jer ne postoji direktno finansijsko izvještavanje zasnovano na jedinstvenim računovodstvenim metodama. Problem formiranja pouzdane referentne baze kontrole nad DP organizacije još više komplikuje nedosljednost metoda ruskog računovodstva s međunarodnim standardima i praksom. stranim zemljama... U takvim okolnostima, implementacija principa informativne pouzdanosti povezana je sa teškim proračunima koji zahtijevaju jedinstvene metodološke pristupe.

2. Garancija bilansa

Upravljanje novčanim tokovima preduzeća povezano je sa njihovim brojnim tipovima i opcijama identifikovanim tokom klasifikacije. Oni slijede iste ciljeve kao i menadžment, obezbjeđujući stvaranje uravnoteženih AP-ova u organizaciji prema vrsti, skali, vremenu i drugim važnim karakteristikama. Usklađenost sa ovim principom je rezultat optimizacije finansijskih tokova u procesu njihovog upravljanja.

3. Osiguravanje efikasnosti.

Glavne novčane tokove preduzeća odlikuje primetna neujednačenost prijema novca i njihovog korišćenja u kontekstu određenih vremenskih perioda, što dovodi do formiranja velikih i privremeno slobodnih finansijskih sredstava. U suštini, ovi nepopunjeni novčani iznosi služe kao neka vrsta neproduktivne imovine (prije nego što se potroše na ekonomski proces), na kraju gube vrijednost zbog inflacije i drugih negativnih razloga. Uvođenje principa efikasnosti u upravljanje DP-om podrazumijeva plodnost njihove upotrebe uz pomoć finansijskih ulaganja preduzeća.

4. Garancija likvidnosti.

Značajna neujednačenost pojedinih vrsta DP-a uzrokuje privremeni nedostatak sredstava preduzeća, što negativno utiče na njegovu platežnu sposobnost. Stoga je prilikom kontrole finansijskih tokova potrebno održavati njihovu likvidnost na odgovarajućem nivou tokom analiziranog perioda. Implementacija ovog principa dolazi zbog razumne sinhronizacije pozitivnog i negativnog DP za svaki vremenski interval u datom periodu.

glavni cilj računovodstvo novčanih tokova preduzeća - stvaranje njegove finansijske ravnoteže u toku promocije balansiranjem iznosa prijema i korišćenja novca, kao i njihove raspodele tokom vremena.

• Posao je uspješan, ali kredit nije dat: koji je razlog odbijanja i šta učiniti?

Koja je svrha upravljanja novčanim tokovima preduzeća

Uzimajući u obzir gore navedene principe, moguće je osigurati visoku efikasnost upravljanja novčanim tokovima preduzeća.

Organizacija DP zasniva se na složenom sistemu principa i metoda za razvoj i implementaciju vodećih strategija za kreiranje, planiranje i korišćenje sredstava, kao i obezbeđivanje njihovog obrta u cilju održavanja finansijske stabilnosti preduzeća, njegove nepokolebljiv rast.

Kao i sve praktične metode finansijskog upravljanja, upravljanje novčanim tokovima ima glavni cilj povećanje tržišne vrijednosti kompanije. Njegov glavni zadatak je da garantuje finansijsku stabilnost tokom razvoja strukture balansirajući iznose prijema i korišćenja novca, kao i njihovu raspodelu tokom vremena.

U procesu ostvarivanja svog temeljnog cilja, menadžment DP-a je osmišljen da riješi niz ključnih zadataka.

1. Stvaranje velikog zaliha finansijskih sredstava preduzeća za zadovoljavanje njegovih potreba za dalju privrednu aktivnost. Za ostvarenje takvog zadatka potrebno je izračunati potrebne iznose sredstava za budući period, odrediti izvore za njihovo formiranje u potrebnim količinama i minimizirati troškove njihovog privlačenja.
2. Optimizacija podjele raspoloživih sredstava preduzeća po vrstama privrednih djelatnosti i načinu korištenja. Prilikom obavljanja ovog zadatka poštuje se neophodna proporcionalnost u izdvajanju novca za razvoj poslovne, finansijske djelatnosti i ulaganja. I za svako područje djelatnosti poduzeća odabiru se najperspektivnija područja ulaganja materijalnih resursa, gdje će se postići maksimalni konačni rezultati poslovanja i opći ciljevi strateški razvoj.
3. Izgradnja visoke finansijske stabilnosti dok idete naprijed. To se osigurava na nekoliko načina: stvaranjem dobro osmišljene strukture kanala formiranja kapitala i prije svega omjerom privučenog obima iz vlastitih i pozajmljenih izvora; optimizacija obima priliva novca za dalje uslove njihovog vraćanja; akumulacija dovoljnog iznosa finansijskih sredstava, uključenih na dugoročnoj osnovi; odgovarajuće restrukturiranje obaveza za vraćanje novca u kriznom stanju preduzeća.
4. Održavanje stabilne solventnosti. Za ostvarivanje ovog zadatka, prije svega, potrebno je: efektivno upravljanje bilansima finansijske imovine (ekvivalenata); stvaranje potrebnog obima njihovog rezervnog (osigurajućeg) dijela; ujednačen tok novca u organizaciju; konzistentnost formiranja dolaznih i odlaznih DP; najprofitabilnije sredstvo plaćanja za namirenja ekonomskih transakcija sa drugim ugovornim stranama.
5. Maksimalni rast neto novčanog toka kompanije kako bi se osigurao planirani tempo njenog ekonomskog razvoja uz samofinansiranje. Ovaj zadatak se ostvaruje stvaranjem obrta sredstava koji ostvaruje rekordnu dobit u toku finansijske, poslovne aktivnosti i ulaganja; produktivna politika amortizacije organizacije; hitna prodaja neprimenljive imovine; reinvestiranje privremeno nezauzetog novca.
6. Smanjenje gubitaka u troškovima DS tokom njihovog ekonomskog korišćenja od strane organizacije. Finansijska imovina (njihovi ekvivalenti) vremenom gube na vrijednosti pod uticajem inflacije, rizika i sl. Iz tog razloga, prilikom formiranja gotovinskog prometa preduzeća potrebno je izbjeći nagomilavanje viška kapitala (ako poslovna praksa to ne zahtijeva), diverzificiraju oblike i metode trošenja finansijskih sredstava, ne priznaju određene materijalne rizike niti obezbjeđuju njihovo osiguranje.

Svi gore pomenuti zadaci upravljanja novčanim tokovima preduzeća su međusobno snažno povezani, uprkos činjenici da su neki od njih nekompatibilni (na primer, održavanje stabilne solventnosti i smanjenje gubitka vrednosti DS-a prilikom njihovog korišćenja). Dakle, u toku upravljanja DP-om pojedinačne tačke podliježu međusobnoj optimizaciji radi bolje realizacije glavnog cilja.

• Kako pretvoriti budžetiranje u pravi alat za upravljanje poslovanjem

Unapređenje novčanih tokova preduzeća i formiranje politike upravljanja njima

Efikasnost upravljanja novčanim tokovima preduzeća obezbeđuje se primenom posebne politike kao dela jedinstvene finansijske strategije organizacije.

Ova politika se formira u nekoliko ključnih faza.

1. Analiza tokova gotovine preduzećau prethodnom periodu.

Osnovna svrha ovakve analize je utvrđivanje stepena dovoljnosti u akumulaciji finansijskih sredstava, produktivnosti njihovog korišćenja, konzistentnosti pozitivnih i negativnih DP u vremenu i obimu. Proučavanje DP se sprovodi u celom preduzeću, prema glavnim vrstama njegovih ekonomskih aktivnosti, prema određenim strukturnim podelama (tzv. centri odgovornosti).

U početnoj fazi analize proučava se dinamika pojedinačnog obrta novca organizacije, za koju je stopa njenog rasta srazmerna stopi povećanja imovine, obima proizvodnje i prodaje robe. Za određivanje stepena formiranja DP u toku ekonomske aktivnosti preduzeća koristi se karakteristika specifičnog obima novčanog prometa po jedinici upotrebljene imovine. Izračunava se po formuli:

Udoa = (ODP + PDP): A,

pri čemu:

Udoa - specifičan obim obrta novca organizacije po jedinici upotrebljene imovine;

CCT - skup negativnih bruto DP (upotreba finansijskih sredstava) u određenom periodu;

RAP - skup pozitivnih bruto DP (primanja sredstava) u određenom periodu;

A je prosječna cijena sredstava organizacije u određenom periodu.

Povećanje ovog parametra u dinamici ukazuje na to da se novčani tokovi preduzeća intenzivnije generišu u procesu njegovog upravljanja i obrnuto.

Druga faza analize posvećena je dinamici veličine i strukture formiranja pozitivnog DP (primanja sredstava) organizacije za svaki izvor posebno. Glavni cilj u ovoj fazi je proučavanje izvora materijalnih prihoda po vrstama ekonomskih aktivnosti organizacije.

KUod =RAPo : RAP,

pri čemu:

KUod je koeficijent korišćenja poslovnih aktivnosti u stvaranju pozitivnog DP preduzeća u određenom periodu;

PDP - ukupan skup pozitivnih DP organizacije u određenom periodu;

PDPo - skup pozitivnih DP organizacije u odnosu na operativnu aktivnost u određenom periodu.

Prilikom proučavanja dinamike obima i strukture formiranja pozitivnog DP prema operativnoj djelatnosti organizacije, akcenat treba staviti na omjer izvora gotovinske dobiti od prodaje robe i drugih sličnih aktivnosti.

U trećoj fazi analize proučava se dinamika obima i sastava negativnog DP (korišćenja finansijskih sredstava) preduzeća za svaku od vrsta troškova. Ovdje, prije svega, postaje jasno koliko su harmonično raspoređeni ovi troškovi tipovi ključeva ekonomske aktivnosti organizacije, da li su redovne ili neplanirane iu kojoj mjeri su bile objektivno neophodne.

KUid = ODPi: ODP,

pri čemu:

KUid je koeficijent upotrebe investicione aktivnosti za stvaranje negativnog DP-a u određenom periodu;

CCT - ukupan skup negativnih DP organizacije u određenom periodu;

ODI - zbir minus DP organizacije za investicionu aktivnost u određenom periodu.

U četvrtoj fazi analizira se odnos ukupnog obima pozitivnog i negativnog DP za cijelo preduzeće. U ovom slučaju, za izračun se koristi formula bilansnog modela finansijskog toka organizacije sljedećeg tipa:

DA + PDP = ODP + DAk,

pri čemu:

DAn - iznos finansijske imovine organizacije na početku perioda studiranja;

CCT - ukupan obim negativnog DP organizacije u određenom periodu;

PDP - ukupan obim pozitivnog DP organizacije u određenom periodu;

DAk - ukupna finansijska sredstva organizacije na kraju proučavanog perioda.

Kao što vidimo iz ove jednačine, pokazatelj neuravnoteženosti nekih vrsta novčanih tokova preduzeća, koji uzrokuje pogoršanje njegovog finansijskog stanja u pogledu stepena solventnosti, je smanjenje obima materijalne imovine na kraju perioda istraživanja (u odnosu na njihovu količinu uočenu na početku).

Peta faza studije daje predstavu o dinamici formiranja vrijednosti neto DP-a kao najvažnijeg pokazatelja uspješnosti opšteg finansijskog menadžmenta, čija je svrha povećanje tržišne vrijednosti preduzeća.

Posebno mjesto u ovoj analizi dato je kvalitetu čistog DP – ukupnog pokazatelja strukture izvora njegovog nastanka. Izračun kvaliteta neto DP organizacije vrši se prema formuli:

UKčdp = CHRP: ČDP,

pri čemu:

UKchDP je nivo kvaliteta čistog DP organizacije;

CPrp je ukupna neto dobit od prodaje robe u posmatranom periodu;

NPP - ukupan iznos neto DP organizacije u posmatranom periodu.

Šesta faza analize ispituje ujednačenost kreiranja DP kompanije u određenim vremenskim intervalima određenog perioda. S obzirom na to da nepravilnost nastajanja finansijskih tokova tokom vremena stvara niz ozbiljnih ekonomskih, komercijalnih i investicionih rizika ili postaje njihov odraz, proučavani vremenski intervali treba da budu najmanji (ne više od mjesec dana).

Za izračunavanje ujednačenosti formiranja novčanih tokova preduzeća za određene vremenske fragmente analiziranog perioda koriste se indikatori standardne srednje kvadratne devijacije i indeks varijacije.

Standardna srednja kvadratna devijacija DP u određenom periodu izračunava se po formuli:

pri čemu:

σ dp - standardna srednja kvadratna devijacija DP u proučavanom periodu;

DPt - iznos DP u određenim vremenskim periodima perioda istraživanja;

Pt je specifična težina vremenskog intervala t u ciklusu koji se proučava (učestalost formiranja odstupanja);

DP - prosječan skup DP u jednom intervalu proučavanog perioda;

n je ukupan broj intervala u proučavanom periodu.

Određujemo koeficijent varijacije DP u periodu koji nas zanima, koristeći sljedeću formulu:

SVdp = σdp: DP,

pri čemu:

SVdp - koeficijent varijacije DP u određenom vremenskom periodu;

σ dp - standardna srednja kvadratna devijacija DP u proučavanom intervalu djelovanja;

DP - prosječan skup DP u jednom intervalu proučavanog perioda.

U sedmoj fazi analizira se sinhronicitet stvaranja pozitivnog i negativnog DP za pojedinačne intervale perioda koji nas zanima. Potreba za ovom studijom proizilazi iz činjenice da se uz veliku neujednačenost stvaranja različitih finansijskih tokova u određenim vremenskim periodima u preduzeću akumulira pristojan iznos novčanih sredstava koja se još ne koriste ili postoji njihov privremeni nedostatak.

Osma faza analize određuje koliko su likvidni novčani tokovi kompanije. Maksimalni generalizovani pokazatelj njihove mobilnosti odražava fluktuaciju koeficijenta likvidnosti DP u određenim vremenskim intervalima perioda koji nas zanima. Ova vrijednost se izračunava po formuli:

KLdp = PDP: UDP,

pri čemu:

KLdp - indeks (koeficijent) likvidnosti DP organizacije u proučavanom periodu;

PDP - ukupni bruto pozitivni DP u proučavanom intervalu;

NDC je ukupni bruto negativni DP u ispitivanom intervalu.

Prilikom sprovođenja analize, dinamički odnos likvidnosti finansijskog toka može se dopuniti karakteristikama tekuće i apsolutne likvidnosti (solventnosti).

Deveta faza analize pokazuje koliko su efektivni novčani tokovi kompanije. Opšti pokazatelj ove procene je indeks efikasnosti DP organizacije, izračunat u skladu sa formulom:

KEDp = CHDP: ODP,

pri čemu:

KEDp - indeks (koeficijent) efikasnosti DP organizacije u posmatranom periodu;

NPV - ukupni neto DP preduzeća u ispitivanom vremenskom periodu;

ODP je ukupni bruto negativni DP organizacije u proučavanom intervalu.

Ovi generalizovani pokazatelji se mogu dopuniti sa nekoliko uobičajenih karakteristika, kao što je indeks profitabilnosti trošenja prosečnog stanja finansijske imovine za kratkoročna monetarna ulaganja; indeks rentabilnosti trošenja prosječnog stanja kumulativnih investicionih rezervi u dugoročnim finansijskim ulaganjima i dr.

Rezultati analize omogućavaju identifikaciju rezervi za optimizaciju DP organizacije i njihovu distribuciju za budući period.

• Zašto vam je potreban budžet za protok novca i kako ga razviti

2. Proučavanje faktora koji utiču na novčani tok preduzeća.

Tokom ove studije, kojom se utvrđuju pravila za formiranje DP organizacije u narednom periodu, predlaže se raspodjela svih faktora na interne i eksterne.

U grupi spoljnih faktora, glavni su sledeći:

• konjuktura tržišta roba. Nestabilnost situacije na ovom tržištu utiče na fluktuaciju glavne komponente pozitivnog DP preduzeća - iznosa sredstava dobijenih od prodaje robe;
• pozicija na berzi. Priroda ove konjunkture određuje, prije svega, mogućnost stvaranja finansijskih tokova zbog emisije hartija od vrijednosti preduzeća (akcije, obveznice);
• postupak oporezivanja organizacija. Fiskalni odbici čine značajan dio negativnog DP-a organizacije, a odobreni raspored za njihovu implementaciju utiče na vremensku prirodu ovog toka;
• realnost privlačenja sredstava iz besplatnog ciljanog finansiranja. Ova mogućnost se obično pruža vladine organizacije razne podređenosti.

U grupi unutrašnjih faktora glavno mjesto zauzimaju:

• životni ciklus organizacije. U svakoj od njegovih faza ne samo da se formiraju različiti obim finansijskih tokova, već se mijenjaju i njihovi tipovi (prema sadržaju izvora za kreiranje pozitivnog DP-a i namjeni negativnog DP-a);
• trajanje radnog ciklusa. Što je kraći, to je veći promet novca uloženog u obrtna sredstva, što znači da se povećava obim i intenzitet pozitivnih i negativnih finansijskih tokova organizacije;
• sezonalnost proizvodnje i prodaje. Ovaj faktor je važan u formiranju novčanih tokova preduzeća po dužini, utičući na njihovu likvidnost u odnosu na određene vremenske periode;
• strategija amortizacije organizacije. Metode amortizacije osnovnih sredstava koje koristi i periodi amortizacije nematerijalnih ulaganja čine amortizacioni AP različitog intenziteta, koji se ne servisiraju direktno gotovinom.

3. Argumentacijavrsta upravljanja finansijskim tokovima preduzeća.

Ovo opravdanje se vrši na osnovu rezultata analize DP organizacije u prethodnom periodu i proučavanja niza faktora koji određuju njihovo formiranje.

U finansijskoj teoriji postoji nekoliko glavnih tipova strategije upravljanja DP preduzeća.

• Agresivnu politiku upravljanja DP-om karakterišu visoke stope rasta obima prihoda uglavnom iz pozajmljenih izvora uz prilično nisko reinvestiranje neto finansijskih tokova (od kojih se značajan dio troši na isplatu dividendi i kamata vlasnicima).
• Umjerena strategija upravljanja DP-om kompanije ima promišljene razmjere uključivanja vlastitih i pozajmljenih sredstava za razvoj njene ekonomske djelatnosti.
• Konzervativna politika analize i upravljanja novčanim tokovima kompanije minimizirala je obim privlačenja novčanih tokova iz izvora kredita. Ova strategija ima za cilj obuzdavanje ekonomskog razvoja privrednog subjekta, uz istovremeno smanjenje stepena finansijskih rizika povezanih sa stvaranjem novčanih tokova.

4. Izborimetode i pravci optimizacije DP preduzeća za sprovođenje odabrane politike kontrole nad njima.

Ova optimizacija je jedna od ključnih funkcija upravljanja finansijskim tokovima, što omogućava povećanje njihove produktivnosti u bliskoj budućnosti.

Glavni zadaci koji se rješavaju u ovoj fazi regulacije DP:

• otkrivanje i korištenje rezervi koje smanjuju ovisnost kompanije o vanjskim izvorima prikupljanja sredstava;
• garancija savršenijeg balansa pozitivnih i negativnih DP-a u smislu popunjavanja i vremena;
• stvaranje čvršće veze finansijskih tokova po vrstama privrednih aktivnosti preduzeća;
• povećanje kvaliteta i količine neto DP-a nastalog u toku ekonomskih aktivnosti organizacije.

5. Planiranje novčanih tokova preduzeća u kontekstu njihovih pojedinačnih vrsta.

Takvo planiranje je prediktivne prirode zbog neizvjesnosti niza njegovih početnih preduslova. Stoga se novčani tokovi za budućnost uspostavljaju u vidu multivarijantnih planskih obračuna ovih indikatora po različitim scenarijima razvoja pojedinih faktora (optimistički, realni, pesimistički). Metodološke osnove ovog planiranja izložene su u sljedećim posebnim odjeljcima.

6. Sprovođenje efektivne kontrole nad sprovođenjem izabrane strategije organizacije novčani tokovi preduzeća.

Predmeti ove kontrole: realizacija planiranih ciljeva za postizanje potrebnog iznosa finansijskih sredstava i njihovo korišćenje za odobrena imenovanja; pravilnost kreiranja monetarnih kretanja u vremenu; praćenje efikasnosti DP-a i njihove likvidnosti. Ove karakteristike se prate praćenjem svakodnevnog finansijskog učinka organizacije.

• 20 glavnih problema ruskog poslovanja - svi su u našim glavama

Optimizacija novčanih tokova preduzeća

Jedna od najznačajnijih i najtežih faza upravljanja finansijama kompanije je optimizacija novčanih tokova. To je postupak za odabir najpovoljnijih oblika upravljanja DP-om, uzimajući u obzir okolnosti i karakteristike ekonomske aktivnosti organizacije.

1) Konzistentnost obima finansijskih tokova.

Ovaj pravac optimizacije DP preduzeća omogućava vam da stvorite razumnu proporcionalnost popunjavanja pozitivnih i negativnih novčanih tokova.

Deficit i preveliki novčani tokovi negativno utiču na poslovanje kompanije.

Metode balansiranja deficita DP osmišljene su da povećaju obim pozitivnih i smanje negativno kretanje finansija.

Dugoročno gledano, povećanje popunjavanja pozitivnog DP može se postići kao rezultat usvajanja mjera kao što su:

• mobiliziranje strateških investitora za povećanje vlasničkog kapitala;
• dodatna emisija dionica;
• registracija dugoročnog kreditiranja;
• implementacija dijela (ili svih) finansijskih investicionih instrumenata;
• prodaja (zakup) besplatnih osnovnih sredstava.

U budućnosti se smanjenje popunjavanja negativnog finansijskog toka može postići provođenjem sljedećih radnji:

• smanjenje obima i sadržaja postojećih investicionih programa;
• prestanak finansijskih ulaganja;
• smanjenje veličine stabilnih troškova organizacije.

Metode balansiranja viška tokova sredstava kompanije usko su povezane sa intenziviranjem njegovih investicionih aktivnosti. U kompleksu ovih metoda možete koristiti:

• proširenje obima povećane reprodukcije dugotrajne poslovne imovine;
• smanjenje vremena izrade izvodljivih investicionih projekata, kao i početak njihove realizacije;
• teritorijalna diverzifikacija poslovnih aktivnosti kompanije;
• prijevremena otplata dugoročnih finansijskih zajmova (kredita);
• intenzivna registracija portfelja finansijskih investicija.

2) Optimizacijatok novcapreduzeća na vreme.

Ovaj pravac optimizacije DP će omogućiti stvaranje potrebnog nivoa solventnosti organizacije u svakom od segmenata prospektivnog perioda uz istovremeno smanjenje obima osiguravajućih rezervi novčanih sredstava.

Sinhronizacija finansijskih tokova je osmišljena tako da izgladi njihov sadržaj u svakom intervalu proučavanog vremenskog perioda. Metod optimizacije će pomoći da se u određenoj mjeri oslobode cikličkih i sezonskih neslaganja u formiranju DC-a (pozitivnih i negativnih), istovremeno povećavajući likvidnost i uređujući prosječne DC bilanse.

Ubrzavanje mobilizacije finansija u kratkom roku može se provesti provođenjem sljedećih mjera:

• povećanje vrijednosti cjenovnih popusta za gotovinsko poravnanje robe prodate kupcima;
• primanje pune (nepotpune) pretplate za proizvedene proizvode sa velikom potražnjom na tržištu;
• ubrzanje izdavanja komercijalnih (ili robnih) kredita potrošačima;
• smanjenje vremena naplate nenaplaćenih potraživanja.

Kašnjenje plaćanja u kratkom roku može se realizovati kroz sledeće radnje:

• upotreba plovka;
• produženje uslova za dobijanje komercijalnog (ili robnog) kredita od strane preduzeća (po dogovoru sa dobavljačima);
• zamjena kupovine dugotrajne imovine kojoj je potrebno renoviranje za lizing ili iznajmljivanje;
• restrukturiranje portfelja izdatih finansijskih kredita zamjenom njihovih kratkoročnih vrsta dugoročnim kreditima.

Rezultati optimizacije novčanih tokova kompanije tokom vremena iskazuju se pomoću indeksa korelacije, koji u toku ovog procesa teži vrijednosti od +1.

3) Maksimiziranje neto DP.

Ova metoda optimizacije se smatra najznačajnijom i odražava rezultate svojih prethodnih faza.

Povećanje neto finansijskog toka uslovljava ubrzanje privrednog rasta preduzeća po principima samofinansiranja, smanjuje zavisnost takvog razvoja od stranih izvora formiranja novčanih sredstava i povećava njegovu razmjensku vrijednost.

Dodavanje neto DP kompanije moguće je kada se sprovodi nekoliko značajnih aktivnosti kao što su:

• smanjenje iznosa fiksnih troškova;
• smanjeni varijabilni troškovi;
• održavanje efikasne politike cijena za povećanje profitabilnosti poslovnih aktivnosti;
• smanjenje perioda amortizacije korišćenih nematerijalnih ulaganja;
• aktivacija potraživanja radi blagovremenog i potpunog naplate kazni.

Rezultati optimizacije novčanih tokova kompanije ogledaju se u kompleksnom planiranju kreiranja i korišćenja finansija u narednom periodu.

• Trendovi 2018: nova tržišta, nove ideje, zahvaljujući kojima možete rasti u novoj godini

Planiranje novčanih tokova kompanije ili kako sastaviti finansijski plan

Rezultate optimizacije BP-a treba uzeti u obzir prilikom pripreme godišnjeg finansijskog plana organizacije, raščlanjenog na kvartale i mjesece.

Osnovni cilj ovakvog plana, zajedno sa prijemom i korišćenjem DS-a, jeste mogućnost predviđanja tokova gotovine kompanije tokom vremena za svaku vrstu privredne aktivnosti, kao i održavanje stabilne solventnosti u svim periodima godine. Ovaj planski dokument je predstavljen u obliku kalendara plaćanja.

Finansijski mehanizam za operativno upravljanje tokovima sredstava u radu kompanije omogućava formiranje kalendara plaćanja nekoliko vrsta.

• Kalendarska (budžetska) emisija dionica.

Ova vrsta rasporeda plaćanja je dva tipa. Ukoliko je odobren prije prodaje dionica na izvornom tržištu hartija od vrijednosti, sadrži jedan odjeljak „Raspored plaćanja radi obezbjeđenja pripreme emisije akcija“. Kada se budžet formira u trenutku prodaje akcija, sastoji se iz dva odjeljka - "Raspored prijema sredstava po osnovu emisije akcija" i "Raspored uplata radi obezbjeđenja prodaje akcija".

• Budžet (kalendar) emisije obveznica.

Ovaj planski dokument se izrađuje periodično i formira se prema principima sličnim onima koji su gore opisani za slučaj udjela u kapitalu.

• Kalendar plaćanja amortizacije obaveza prema dobavljačima.

Ova vrsta operativnog finansijskog plana ima samo jedan odjeljak u obliku plana amortizacije glavnice. Njegovi indikatori su grupisani za svaki kredit koji zahtijeva otplatu. Iznosi i rokovi plaćanja odobravaju se u skladu sa zahtjevima potpisanih ugovora o kreditu komercijalne banke ili finansijske institucije.

Odluka o podnošenju zahtjeva za kredit se donosi ako postoji maksimalna ekonomska izvodljivost ovog načina finansiranja od strane trećih strana, između ostalih dostupnih opcija za nadoknadu gotovinskog jaza (povećane avansne uplate klijenata, promjena uslova komercijalnog kreditiranja, povećanje stabilnog obaveze).

Dakle, efektivna organizacija novčanih tokova preduzeća u njegovim finansijskim aktivnostima zahteva razvoj posebne strategije upravljanja u kontekstu opšte ekonomske politike.

Ovo govori generalni direktor

Koristite izvještavanje o upravljanju da planirate svoj novčani tok

Dmitrij Ryabykh, Generalni direktor grupe kompanija Alt-Invest, Moskva

Bolje je formirati budžet koji sadrži činjenične informacije iz upravljačkih računa. Ali ne treba zanemariti pokazatelje računovodstvenih obrazaca, jer su tamo navedeni najtačniji i najsavremeniji podaci o svim finansijskim kretanjima kompanije. Prije nego što se upustite u proračun novčanih tokova, trebali biste saznati koliko tačno njegovi pokazatelji trebaju odgovarati računovodstvenim izvještajima. Na primjer, možete koristiti tri pravila.

1. Budžet novčanog toka (cash flow) zasniva se na računovodstvenim brojkama, međutim, ne zahtijeva tačno kopiranje svih računovodstvenih podataka u njega. Ne mora biti tako detaljan kao računovodstveni obrasci.
2. Prilikom obrade računovodstvenih pokazatelja, potrebno je da razmislite ekonomska suština finansijske transakcije, odbacujući nevažne detalje (na primjer, suptilnosti troškova knjiženja).
3. Potrebno je težiti poklapanju konačnih cifara sa podacima o prometu na računima preduzeća. Ovdje su važne sve sitnice, jer će poznavanje detalja pomoći da se provjeri ispravnost formiranja budžeta, pravovremeno otkrivajući greške.

Stručne informacije

Dmitrij Ryabykh, Generalni direktor grupe kompanija Alt-Invest, Moskva. Kompanija Alt-Invest posluje na tržištu konsultantskih usluga i softvera za analitičare od 1992. Do 2004. godine preduzeće je radilo kao odjel ekonomske analize istraživačko-konsultantska firma "Alt", u maju 2004. godine ova delatnost je izdvojena u samostalnu strukturu. Danas Alt-Invest nije samo vodeći programer softvera za evaluaciju investicionih projekata u Rusiji, već i jedina kompanija koja nudi u kompleksu softverskih proizvoda i obuku, kao i savjetodavne usluge u oblasti investicija i finansijske analize i planiranja. Dmitrij Ryabykh je član Upravnog odbora CFA Russia, 2015. godine izabran je za predsjednika Tehnološkog vijeća CFA Instituta. Stekao tehničko obrazovanje na Moskovskom državnom tehničkom univerzitetu. Bauman, koji je studirao finansije u okviru CFA programa (sada je u upravnom odboru CFA Society Russia), završio je Executive MBA kurs na Univerzitetu u Oksfordu. Dmitrij Ryabykh učestvuje u radu Vijeća za investicijsku politiku Privredne komore Ruske Federacije. Koautor knjiga "Finansijska dijagnostika i evaluacija projekata", "Poslovno planiranje na računaru". Naučni urednik prevoda strane literature o finansijama i menadžmentu.

Slikovito, novčani tok se može predstaviti kao sistem „finansijske cirkulacije krvi“ ekonomskog organizma preduzeća. Efikasno organizovani novčani tokovi preduzeća najvažniji su simptom njegovog „finansijskog zdravlja“, preduslov za postizanje visokih krajnjih rezultata njegove ekonomske aktivnosti u celini.

Upravljanje novčanim tokovima nije samo upravljanje preživljavanjem, već dinamičko upravljanje kapitalom zasnovano na promjenama vrijednosti tokom vremena. Prometna sredstva u procesu prometa neizbježno mijenjaju svoju funkcionalnu formu i, kao rezultat prodaje gotovih proizvoda, pretvaraju se u gotovinu. Sredstva se uglavnom pohranjuju na obračunskom (tekućem) računu preduzeća u banci, budući da se značajan dio obračuna između privrednih subjekata odvija na bezgotovinski način. U malim iznosima sredstva se nalaze na blagajni preduzeća. Osim toga, sredstva kupaca mogu biti u akreditivima i drugim oblicima namirenja do njihovog isteka.

Dakle, sastav novčanih sredstava iskazanih u obrtnoj imovini uključuje: blagajnu, tekući račun, devizni račun, ostala novčana sredstva, kao i kratkoročna finansijska ulaganja.

Cash Najviše je likvidna sredstva, koji u određenom iznosu mora stalno biti prisutan u sastavu obrtnih sredstava, inače će preduzeće biti proglašeno nelikvidnim.

Upravljanje gotovinom se vrši pomoću predviđanja novčanih tokova, tj. prijem (priliv) i korišćenje (odliv) sredstava. Utvrđivanje priliva i odliva gotovine u uslovima nestabilnosti i inflacije može biti veoma teško i nedovoljno precizno, posebno za finansijsku godinu.

Iznos procijenjenih novčanih primitaka od prodaje proizvoda obračunava se uzimajući u obzir prosječni rok plaćanja računa i prodaje na kredit. U obzir se uzima i promjena potraživanja za odabrani period, što može povećati ili smanjiti novčani tok. Pored toga, utvrđuje se uticaj neposlovnih transakcija i drugih primitaka.

Paralelno se predviđaju odlivi gotovine, tj. očekivano plaćanje faktura za primljenu robu (usluge), uglavnom otplatu dugova. Obezbeđuje uplate u budžet, poreske organe, isplatu dividendi, kamata, naknada zaposlenih u preduzeću, eventualna ulaganja i druge troškove.

Kao rezultat, utvrđuje se razlika između priliva i odliva gotovine - neto novčani tok sa predznakom plus ili minus. Ako je iznos odliva veći, onda se iznos kratkoročnog finansiranja u obliku bankovnog kredita ili drugih primanja obračunava kako bi se osigurao projektovani novčani tok.

Predviđanje očekivanih primanja i isplata vrši se u formi analitičkih tabela, raščlanjenih po mjesecima ili kvartalima. Na osnovu iznosa neto novčanih tokova, poduzimaju se potrebne mjere za optimizaciju upravljanja gotovinom.

Analiza i upravljanje novčanim tokovima omogućavaju utvrđivanje njegovog optimalnog nivoa, sposobnosti preduzeća da izmiruje svoje tekuće obaveze i obavlja investicione aktivnosti. Od efikasnosti upravljanja gotovinom zavisi finansijsko stanje kompanije i sposobnost brzog prilagođavanja u slučajevima nepredviđenih promena na finansijskom tržištu.

Upravljanje novčanim tokovima je deo finansijskog upravljanja i sprovodi se u okviru finansijske politike preduzeća, shvaćene kao opšta finansijska ideologija kojoj se preduzeće pridržava da bi ostvarilo opšti ekonomski cilj svog delovanja. Zadatak finansijske politike je da izgradi efikasan sistem finansijskog upravljanja koji osigurava postizanje strateških i taktičkih ciljeva preduzeća.

U aktivnostima svakog preduzeća, tri su najvažnija finansijski učinak su:

1) prihod od prodaje;

2) dobit;

3) novčani tok.

Ukupnost vrijednosti ovih indikatora i trendova njihove promjene karakteriše efikasnost preduzeća i njegove glavne probleme.

Razmotrimo koja je razlika između novčanog toka i profita.

prihod - računovodstveni prihod od prodaje proizvoda ili usluga za određeni period, koji odražava i novčane i nenovčane oblike prihoda.

Profit - razlika između evidentiranog prihoda od prodaje i troškova nastalih na prodanim proizvodima.

Priliv novca - razlika između svih primljenih i uplaćenih sredstava od strane preduzeća za određeni period.

Priliv novca preduzeće je skup vremenski raspoređenih primanja i uplata sredstava ostvarenih njegovim privrednim aktivnostima.

Razlika između iznosa primljene dobiti i iznosa gotovine je sljedeća:

- dobit odražava gotovinski i negotovinski prihod ostvaren u određenom periodu, koji se ne poklapa sa stvarnim prijemom gotovine;

- dobit se priznaje nakon prodaje, a ne nakon prijema gotovine;

- pri obračunu dobiti troškovi proizvodnje se priznaju nakon njihove prodaje, a ne u trenutku kada su plaćeni;

- novčani tok odražava novčane tokove koji se ne uzimaju u obzir pri obračunu dobiti: amortizacija, kapitalni izdaci, porezi, kazne, otplate duga i neto duga, pozajmljena i predujmljena sredstva.

Gotovina je najlikvidniji dio obrtnog kapitala. To je ono što služi za plaćanje svih obaveza. Upravljanje novčanim tokovima usko je povezano sa strategijom povećanja tržišne vrijednosti kompanije, budući da tržišna vrijednost kompanije ili imovine ovisi o tome koliko je investitor spreman platiti za njih, što pak ovisi o tome koliki je novac. tokove i rizike koje će imovina ili kompanija donijeti investitoru u budućnosti.

Dakle, tržišna vrijednost imovine ili kompanije određena je:

- novčani tok generiran od strane imovine ili kompanije u budućnosti;

- vremenska distribucija ovog novčanog toka;

- rizici povezani sa generisanim novčanim tokovima.

Finansijska sredstva vezana za sferu distribucije su važan element reprodukcije i čine osnovu sistema upravljanja materijalnim i novčanim tokovima preduzeća. Finansijski resursi preduzeća su u stalnom pokretu, kojima se upravlja u okviru finansijskog upravljanja. Zauzvrat, tokovi gotovine preduzeća predstavljaju kretanje (prilive i odlive) sredstava na obračunskim, deviznim i drugim računima i na blagajni preduzeća u toku njegovih ekonomskih aktivnosti, u agregatu koji čine njegovu gotovinu. protok. S tim u vezi, tempo strateškog razvoja i finansijska stabilnost preduzeća u velikoj meri zavisi od toga koliko su prilivi i odlivi gotovine međusobno sinhronizovani u vremenu i obimu, jer visok nivo takve sinhronizacije doprinosi ubrzanoj implementaciji odabranim ciljevima.

Zaista, racionalno formiranje novčanih tokova osigurava ritam radnog ciklusa preduzeća i rast proizvodnje i prodaje proizvoda. Istovremeno, svako kršenje platne discipline negativno utiče na formiranje proizvodnih zaliha sirovina i materijala, nivo produktivnosti rada, prodaju gotovih proizvoda, poziciju preduzeća na tržištu itd. Čak i za preduzeća koja uspješno posluju na tržištu i ostvaruju dovoljan iznos dobiti, nelikvidnost može nastati kao posljedica neravnoteže različitih vrsta novčanih tokova tokom vremena.

Važan faktor u ubrzavanju obrta kapitala preduzeća je upravljanje novčanim tokovima. To je zbog smanjenja trajanja ciklusa poslovanja, ekonomičnijeg korištenja vlastitih sredstava i smanjenja potrebe za pozajmljenim sredstvima. Shodno tome, efikasnost preduzeća u potpunosti zavisi od organizacije sistema upravljanja novčanim tokovima. Ovaj sistem je kreiran kako bi se obezbijedila realizacija kratkoročnih i strateških planova preduzeća, očuvanje solventnosti i finansijske stabilnosti, racionalnije korišćenje njegove imovine i izvora finansiranja, kao i minimiziranje troškova finansiranja privrednih aktivnosti.

2.2. Vrste i struktura novčanih tokova (cash flow)

Koncept "novčanog toka preduzeća" uključuje mnoge vrste ovih tokova, a da bi se osiguralo efikasno upravljanje njima, neophodna je klasifikacija.

Po obimu usluge ekonomskog procesa

- novčani tok za preduzeće u celini - najagregiraniji tip toka gotovine, koji akumulira sve vrste novčanih tokova koji služe poslovnom procesu preduzeća kao celine;

- novčani tok za pojedine vrste ekonomskih aktivnosti preduzeća - rezultat diferencijacije ukupnog novčanog toka preduzeća u kontekstu pojedinih vrsta njegovih ekonomskih aktivnosti;

- novčani tok za pojedine strukturne jedinice (centre odgovornosti) - definiše preduzeće kao samostalan objekat upravljanja u sistemu organizacione i ekonomske strukture preduzeća;

- novčani tok za pojedinačne poslovne transakcije - smatra se primarnim objektom samoupravljanja.

Po vrsti privredne djelatnosti u skladu sa međunarodnim računovodstvenim standardima, razlikuju se sljedeće vrste novčanih tokova:

- novčani tok iz poslovnih aktivnosti - karakteriziraju gotovinska plaćanja dobavljačima sirovina i materijala; trećim izvođačima određenih vrsta usluga koje pružaju operativne aktivnosti; plate osoblju uključenom u operativni proces, kao i upravljanje ovim procesom; poreske uplate preduzeća u budžete svih nivoa i vanbudžetskim fondovima; druga plaćanja u vezi sa sprovođenjem operativnog procesa. Istovremeno, ova vrsta novčanog toka odražava gotovinske primitke od kupaca proizvoda; od poreskih organa radi preračunavanja preplaćenih iznosa i nekih drugih plaćanja predviđenih međunarodnim računovodstvenim standardima;

- novčani tok iz investicionih aktivnosti - karakteriše plaćanja i tokovi gotovine u vezi sa realizacijom realnih i finansijskih ulaganja, prodajom penzionisanih osnovnih sredstava i nematerijalne imovine, rotacijom dugoročnih finansijskih instrumenata investicionog portfelja i drugim sličnim novčanim tokovima koji opslužuju investicione aktivnosti preduzeća;

- novčani tok iz finansijskih aktivnosti - karakteriše primanja i uplate sredstava koja se odnose na privlačenje dodatnog dioničkog i dioničkog kapitala, dobijanje dugoročnih i kratkoročnih kredita i pozajmica, isplatu dividendi i kamata na depozite vlasnika u novcu i neke druge novčane tokove povezano sa sprovođenjem eksternog finansiranja ekonomske aktivnosti preduzeća.

Karakteristike glavnih novčanih tokova za pojedine vrste ekonomskih aktivnosti preduzeća u okviru njegovog ukupnog novčanog toka prikazane su u tabeli. 2.1.

Po smjeru toka gotovine postoje dvije glavne vrste novčanih tokova:

1) pozitivan - karakteriše ukupnost priliva gotovine preduzeću iz svih vrsta poslovnih transakcija (kao analog ovog pojma se koristi termin „priliv gotovine“);

2) negativan - određuje ukupnost uplata sredstava od strane preduzeća u procesu obavljanja svih vrsta njegovih poslovnih operacija (kao analog ovog pojma koristi se termin „odliv gotovine“).

Nedostatak volumena u vremenu za jedan od ovih tokova dovodi do naknadnog smanjenja volumena druge vrste ovih tokova. U sistemu upravljanja novčanim tokovima preduzeća, oba ova tipa tokova gotovine predstavljaju jedan (složen) objekat finansijskog upravljanja.

Tabela 2.1Komponente novčanog toka

Kalkulator zapremine

- bruto - karakteriše cjelokupni skup primitaka ili izdataka sredstava u razmatranom vremenskom periodu u kontekstu njegovih pojedinačnih intervala;

- neto - određuje razliku između pozitivnih i negativnih novčanih tokova (između prijema i utroška sredstava) u razmatranom vremenskom periodu u kontekstu njegovih pojedinačnih intervala. Neto novčani tok je najvažniji rezultat finansijske aktivnosti preduzeća, koji u velikoj meri određuje finansijsku ravnotežu i stopu povećanja njegove tržišne vrednosti. Obračun neto novčanog toka za preduzeće u cjelini, njegove pojedinačne strukturne podjele (centre odgovornosti), različite vrste ekonomskih aktivnosti ili pojedinačnih poslovnih operacija vrši se prema sljedećoj formuli:

NPP = JPP - JPP,

gdje je NPP zbir neto gotovinskog toka u periodu koji se razmatra; PDP - zbir pozitivnih novčanih tokova (novčanih priliva) u posmatranom periodu; MTO - iznos negativnog novčanog toka (trošenja sredstava) u posmatranom periodu.

U zavisnosti od odnosa obima pozitivnih i negativnih tokova, iznos neto novčanog toka može se okarakterisati i pozitivnim i negativnim vrednostima koje određuju konačni rezultat odgovarajuće ekonomske aktivnosti preduzeća i u konačnici utiču na formiranje veličinu bilansa svojih novčanih sredstava.

Po stepenu dovoljnosti zapremine postoje sljedeće vrste novčanih tokova preduzeća:

- prekomjeran - karakteriše novčani tok u kojem primanja sredstava značajno premašuju stvarne potrebe preduzeća u njihovom namjenskom trošenju. Dokaz viška gotovinskog toka je visoka pozitivna vrijednost neto gotovinskog toka koji se ne koristi u procesu obavljanja ekonomskih aktivnosti preduzeća;

- oskudan - definiše novčani tok u kojem su primanja sredstava znatno niža od stvarnih potreba preduzeća u njihovom namjenskom trošenju. Čak i uz pozitivnu vrijednost iznosa neto novčanog toka, može se okarakterisati kao deficit ukoliko ovaj iznos ne zadovoljava planiranu potrebu za trošenjem novca u svim predviđenim oblastima privredne aktivnosti preduzeća. Negativna vrijednost iznosa neto novčanog toka automatski čini ovaj tok deficitom.

Procijenjeno tokom vremena razlikuju sljedeće vrste novčanih tokova:

- sadašnji - karakteriše novčani tok preduzeća kao jedinstvenu uporedivu vrednost, umanjenu po vrednosti na trenutni trenutak vremena;

- budućnost - definiše novčani tok preduzeća kao jedinstvenu uporedivu vrednost, umanjenu u vrednosti na određeni predstojeći trenutak u vremenu. Koncept „budućeg novčanog toka“ može se koristiti i kao njegova nominalna vrijednost u predstojećem trenutku vremena (ili u kontekstu narednih intervala budućeg perioda), koji se koristi za diskontovanje kako bi se doveo do sadašnjeg vrijednost.

Po kontinuitetu formiranja u posmatranom periodu razlikuju se sljedeće vrste novčanih tokova preduzeća:

- redovni - karakteriše tok prijema ili trošenja sredstava za pojedinačne poslovne transakcije (novčani tokovi iste vrste), koji se u posmatranom vremenskom periodu odvija konstantno u odvojenim intervalima ovog perioda. Većina novčanih tokova generisanih operativnim aktivnostima preduzeća ima ovu vrstu: tokovi povezani sa servisiranjem finansijskih kredita u svim njegovim oblicima; novčani tokovi koji osiguravaju realizaciju dugoročnih realnih investicionih projekata itd.;

- diskretno - utvrđuje prijem ili utrošak sredstava vezanih za realizaciju pojedinačnih poslova preduzeća u posmatranom periodu. Priroda diskretnog novčanog toka je jednokratni trošak sredstava povezan sa sticanjem integralnog imovinskog kompleksa od strane preduzeća, kupovinom licence za franšizu, primanjem sredstava u obliku besplatne pomoći itd.

U određenom minimalnom vremenskom intervalu, svi novčani tokovi preduzeća mogu se smatrati diskretnim, i obrnuto, u okviru životnog ciklusa preduzeća, dominantni deo njegovih novčanih tokova je redovan.

Po stabilnosti vremenskih intervala formiranje redovnih novčanih tokova karakteriziraju sljedeće vrste:

- redovni novčani tok u redovnim vremenskim intervalima u posmatranom periodu - ima karakter anuiteta;

- redovni novčani tok sa nepravilnim vremenskim intervalima u posmatranom periodu - raspored plaćanja zakupnine za zakupljenu imovinu sa ugovorenim stranama u nepravilnim vremenskim intervalima tokom trajanja zakupa sredstva.

Za likvidnost ili promjenu neto kreditne pozicije preduzeća tokom određenog perioda razlikuju sljedeće vrste novčanih tokova:

- likvidna - jedan je od pokazatelja kojim se procjenjuje promjena finansijske pozicije preduzeća tokom vremena i karakteriše promjenu neto kreditne pozicije preduzeća tokom perioda. Istovremeno, neto kreditna pozicija - to je pozitivna razlika između iznosa kredita koje je preduzeće primilo i iznosa gotovine;

- nelikvidno - karakterizirano negativnom promjenom neto kreditne pozicije kompanije tokom perioda. U ovom slučaju, neto kreditna pozicija se shvata kao negativna razlika između iznosa kredita koje je preduzeće primilo i iznosa gotovine.

Prilikom odlučivanja o mogućnosti davanja kratkoročnih kredita, banka je zainteresovana za likvidnost imovine preduzeća i njegovu sposobnost da generiše sredstva neophodna za otplatu kredita.

Likvidni novčani tok je usko povezan sa indikatorom finansijske poluge, koji karakteriše granicu do koje se aktivnosti preduzeća mogu unaprediti putem bankarskih kredita. Novčani tok likvidnosti se izračunava pomoću formule

LDP = - [(DKk + KKk - DSk) - (DKn + KKn - DSn)],

gdje je LDP tekući novčani tok; DKk, DKn - dugoročni krediti na kraju i početku perioda; KKk, KKn - kratkoročni krediti na kraju i početku perioda; DSk, DSn - gotovina, respektivno, na kraju i početku perioda.

Po posebnostima smjenjivanja priliva i odliva u vremenu novčani tokovi mogu biti:

- relevantne - u njima se tok sa predznakom minus jednom mijenja u tok sa znakom plus. Relevantni novčani tokovi su tipični za standardne, tipične i najjednostavnije investicione projekte, u kojima se nakon faze početnog kapitalnog ulaganja, tj. odliv gotovine, praćen dugoročnim primanjima, tj. priliv gotovine;

- nebitne - karakteriše ih situacija u kojoj se odliv i priliv kapitala smenjuju.

Po prirodi ravnoteže

- na blago izbalansiranom - Zasniva se na ravnoteži toka deficita na dugi rok, kada se van jedne finansijske godine prevazilazi deficit u toku investicione aktivnosti i tome su podređeni tokovi poslovnih i finansijskih aktivnosti. Ova vrsta ravnoteže povezana je sa investicionom orijentacijom razvoja firme;

- kruto izbalansiran - Zasniva se na ravnoteži toka deficita u kratkoročnom periodu po sistemu „ubrzavanje privlačenja sredstava – usporavanje gotovinskih plaćanja“, kada je u toku jedne finansijske godine deficit u toku poslovnih aktivnosti kao glavne delatnosti. Ovome su podređene kratkoročne finansijske i investicione aktivnosti. Ova vrsta bilansa povezana je sa održavanjem tekuće finansijske stabilnosti, solventnosti i likvidnosti, fokusirana na kratka ulaganja špekulativne prirode.

Po stepenu rizičnosti novčani tokovi su:

- visokog rizika - predstavljaju tok inovativnih projekata, posebno u početnoj fazi njihovog životnog ciklusa, koji je povezan sa rizičnim ulaganjima u inovacije. Istovremeno, najveća rizičnost novčanih tokova se uočava u finansijskim i investicionim aktivnostima prije prelaska tačke povrata ili povrata ulaganja u projekat, a manji rizik u operacionoj sali;

- nizak rizik - postoje u tradicionalnim aktivnostima kompanije, posebno na vrhuncu životnog ciklusa, koji je povezan sa stabilnom generisanjem visokih prihoda tokom perioda „skidanja tržišta“. Istovremeno, nizak rizik novčanih tokova je uočen u poslovnim aktivnostima.

Po predvidljivosti razlikuju sljedeće vrste novčanih tokova:

- predvidljivo - kada firma posluje u relativno stabilnom finansijskom, ekonomskom i političkom okruženju, mnogi eksterni negativni faktori se neutrališu, a unutrašnji faktori se predviđaju iz istorije održivog razvoja u okviru reprezentativnih statističkih uzoraka, tj. sistematski rizici su neutralisani vladinom politikom, a tehnički interni rizici se predviđaju sa visokim stepenom verovatnoće;

- nepredvidivo - kada firma posluje u nestabilnom finansijskom, ekonomskom i političkom okruženju, mnogi eksterni negativni faktori se manifestuju kao neizvesnosti, a unutrašnji faktori se predviđaju zbog nereprezentativnih statističkih uzoraka ekspertske metode, tj. Sistematski rizici imaju visok nivo neizvjesnosti i gotovo se ne predviđaju zbog krize stabilizacijske politike vlade, a tehnički interni rizici se predviđaju sa niskim stepenom vjerovatnoće.

Po kontrolisanosti novčani tokovi mogu biti:

- uspio - predstavljaju dominaciju onih novčanih priliva i odliva kojima firma može da upravlja, obavljajući aktivnije poslovne i pasivne finansijske i investicione aktivnosti na način da se razvija na bazi samodovoljnosti i samofinansiranja, tj. finansijski nezavisan i nezavisan razvoj kompanije na račun internih rezervi;

- nekontrolisano - predstavljaju dominaciju onih novčanih priliva i odliva kojima preduzeće ne može upravljati, obavljajući aktivnu finansijsku i investicionu aktivnost, uglavnom na način da se razvija na bazi velikog eksternog zaduživanja sa oskudnim sopstvenim sredstvima i unutrašnjim rezervama, tj. finansijski ovisan razvoj preduzeća na račun tuđih sredstava - sa velikim dugovima i malim vlasničkim kapitalom.

Po kontrolisanosti novčani tokovi se dijele na:

- na kontrolisanom - protoka čiji su prilivi i odlivi predvidljivi i upravljivi, čiji se bilans formira uz najmanje odstupanje od planiranog nivoa, tj. „Plan – činjenica – odstupanje“ je minimalno u smislu međufaznih i konačnih finansijskih rezultata;

- nekontrolisano - protoka čiji se prilivi i odlivi ne mogu predvideti i kontrolisati, ravnoteža toka se formira kada dođe do značajnog odstupanja od planiranog nivoa, tj. „Plan – činjenica – odstupanje” koliko god je to moguće u pogledu međuvremenih i konačnih finansijskih rezultata.

Kad god je moguće sinhronizacija novčani tokovi su:

- sinhronizovano - tok čiji su prilivi u skladu sa vremenskim rasporedom odliva u određenom vremenskom periodu, uzimajući u obzir sezonske i ciklične razlike u primanjima i izdacima gotovine na način da se povećava nivo korelacije između pozitivnih i negativnih novčanih tokova u potrazi za osigurana vrijednost "+1";

- nesinhronizovano - tok čiji prilivi nisu u skladu sa vremenskim rasporedom odliva u određenom vremenskom periodu zbog značajnih sezonskih i cikličkih razlika u novčanim primanjima i rashodima na način da se postiže značajno smanjenje nivoa korelacije između pozitivnih i negativnih novčanih tokova, korelacija je zanemarljiva, što može značiti njeno odsustvo.

Gdje je moguća optimizacija razlikovati novčane tokove:

- optimizabilan - tok čiji se prilivi i odlivi mogu uskladiti i uskladiti u vremenu, izglađujući volumene priliva i odliva u kontekstu pojedinih intervala vremenskog perioda uz eliminaciju značajnog uticaja sezonskih i cikličnih promena u formiranju tokovi, kada prosječna stanja gotovine odgovaraju prosječnim finansijskim potrebama preduzeća;

- nije moguće optimizirati - tok čiji se prilivi i odlivi ne mogu uskladiti i sinhronizovati tokom vremena, obim priliva i odliva nije uglađen u kontekstu pojedinačnih intervala vremenskog perioda zbog značajnog uticaja sezonskih i cikličnih promena u formiranju tokovi, kada prosječna stanja gotovine u velikoj mjeri ne odgovaraju prosječnim finansijskim potrebama firme.

Po efikasnosti u odnosu na pokazatelje profitabilnosti podjela novčanih tokova:

- efektivno - tok, čija meka ravnoteža istovremeno doprinosi rastu profitabilnosti, posebno prinosa na kapital na način da se osigura održiv rast kompanije, a da se istovremeno popravljaju pokazatelji finansijske stabilnosti i profitabilnosti;

- neefikasno, ali uravnoteženo - tok, do čije guste ravnoteže dolazi zbog smanjenja ili gubitka profitabilnosti, posebno povrata na kapital na način da se nakon pokrića tekućih obaveza obezbjeđuje omjer hroničnog gubitka, te pokazatelj jačanja tekuće finansijske stabilnosti, solventnosti, likvidnost se poboljšava po cijenu gubitka profitabilnosti.

Razmatrana klasifikacija omogućava svrsishodnije računovodstvo, analizu i planiranje različitih vrsta novčanih tokova u preduzeću.

2.3. Zadaci i faze analize novčanih tokova

Osnovni zadatak analize novčanih tokova je da se identifikuju razlozi manjka (viška) sredstava, da se utvrde izvori njihovog prijema i pravci korišćenja.

Na osnovu rezultata analize novčanih tokova mogu se izvući zaključci o sljedećim pitanjima:

1) u kom obimu i iz kojih izvora su sredstva dobijena i koji su glavni pravci njihovog trošenja;

2) da li je privredno društvo u toku svoje tekuće delatnosti u mogućnosti da obezbedi višak novčanih primanja nad isplatama i koliko je taj višak stabilan;

3) da li je društvo u stanju da izmiruje svoje tekuće obaveze;

4) da li je dobit koju dobije preduzeće dovoljna da podmiri trenutnu potrebu za novcem;

5) da li su sopstvena sredstva društva dovoljna za investicione aktivnosti;

6) šta objašnjava razliku između iznosa primljene dobiti i iznosa sredstava.

Analiza tipova novčanih tokova preduzeća podrazumeva njihovu identifikaciju po pojedinačnim vrstama i utvrđivanje ukupnog obima novčanih tokova pojedinih vrsta u posmatranom periodu.

Analiza obima novčanih tokova uključuje sistem osnovnih indikatora koji karakterišu obim generisanih novčanih tokova preduzeća:

- obim primljenih sredstava;

- iznos utrošenog novca;

- obim gotovinskih salda na početku i na kraju posmatranog perioda;

- obim neto novčanog toka;

- distribucija ukupnog obima novčanih tokova pojedinih vrsta za pojedinačne intervale posmatranog perioda. Broj i trajanje takvih intervala određuju se specifičnim zadacima analize ili planiranja novčanih tokova;

- procjena unutrašnjih i eksternih faktora koji utiču na formiranje novčanih tokova preduzeća.

Najvažniji pokazatelj je iznos novčanog toka iz osnovne djelatnosti. Neophodno je da iznos primljenih sredstava bude barem dovoljan da pokrije sve troškove vezane za proizvodnju i prodaju proizvoda.

Osnovna svrha analize novčanih tokova preduzeća u prethodnom periodu je identifikovanje stepena dovoljnosti formiranja sredstava, efikasnosti njihovog korišćenja, kao i ravnoteže pozitivnih i negativnih novčanih tokova preduzeća u pogledu zapremine i vremena. Analiza novčanih tokova vrši se za preduzeće u cjelini, u kontekstu glavnih vrsta njegovih ekonomskih aktivnosti, za pojedinačne strukturne odjele (centre odgovornosti).

Postoje direktne i indirektne metode za izračunavanje neto protoka.

2.4. Analiza izvještaja o novčanim tokovima

Analiza izvještaja o novčanim tokovima (CDS) omogućava vam da značajno produbite i ispravite zaključke u vezi likvidnosti i solventnosti organizacije, njenog budućeg finansijskog potencijala, dobijene prethodno na osnovu statičkih pokazatelja u toku tradicionalne finansijske analize.

Glavna svrha DDS-a je da pruži informacije o promjenama u obimu gotovine i gotovinskih ekvivalenata kako bi se okarakterisala sposobnost organizacije da generiše gotovinu.

Novčani tokovi organizacije klasifikuju se u kontekstu tekućih, investicionih i finansijskih aktivnosti. ODDS prikazuje kretanje obima sredstava, uzimajući u obzir promjene u strukturi novčanih priliva i odliva, uzimajući u obzir stanje stanja na početku i na kraju perioda, što vam omogućava da odredite sposobnost organizacije da održava i generisati neto novčani tok, tj višak obima priliva gotovine nad obimom odliva gotovine, uzimajući u obzir bilans stanja. Bilans stanja vam omogućava da upravljate likvidnošću, solventnošću i finansijsku stabilnost organizacije. Direktna metoda proračuna na osnovu analize novčanih tokova na računima preduzeća:

- omogućava vam da prikažete glavne izvore priliva i pravce odliva gotovine;

- omogućava pravovremeno donošenje zaključaka o dovoljnosti sredstava za plaćanje tekućih obaveza;

- utvrđuje odnos prodaje i novčanih primitaka za izvještajni period.

Direktna metoda ima za cilj da dobije podatke koji karakterišu i bruto i neto novčani tok preduzeća u izvještajni period... Dizajniran je tako da odražava cjelokupni obim primitaka i rashoda sredstava u kontekstu pojedinih vrsta ekonomske aktivnosti i za preduzeće u cjelini. Razlike u rezultatima izračunavanja novčanih tokova dobijenih direktnim i indirektnim metodama odnose se samo na poslovne aktivnosti preduzeća. Prilikom korišćenja direktne metode obračuna novčanih tokova koriste se direktni računovodstveni podaci koji karakterišu sve vrste primitaka i izdataka sredstava.

Osnovna formula po kojoj se vrši obračun iznosa neto novčanog toka iz poslovnih aktivnosti preduzeća (NPP) direktnom metodom je sljedeća:

ChDPo = RP + PPo - Ztm - ZPo.p - ZPau - NBb - NPv.f - PVo,

gdje je RP iznos sredstava dobijenih prodajom proizvoda; PPo - iznos ostalih novčanih primanja u toku poslovanja; Ztm - iznos novca uplaćen za kupovinu inventara - sirovina, materijala i poluproizvoda od dobavljača; ZPo.p - iznos isplaćenih plata operativno osoblje; ZPau - iznos isplaćenih plata administrativnom i upravljačkom osoblju; NPb - iznos poreskih uplata prenesenih u budžet; NPv.f - iznos poreskih uplata prenesenih u vanbudžetske fondove; PVo - iznos ostalih gotovinskih plaćanja u toku poslovanja.

Proračuni iznosa neto novčanog toka preduzeća za investicione i finansijske aktivnosti, kao i za preduzeće u cjelini, vrše se prema istim algoritmima kao i kod indirektne metode.

Rezultati proračuna su prikazani u tabeli. 2.2.

U skladu s principima međunarodnog računovodstva, kompanija samostalno bira metodu izračunavanja novčanih tokova, međutim, direktna metoda izgleda poželjnija, što vam omogućava da dobijete potpuniju sliku o njihovom obimu i sastavu.

Neto novčani tokovi iz aktivnosti investiranja i finansiranja izračunavaju se isključivo direktnom metodom.

Indirektna metoda obračuna neto novčani tok, na osnovu analize bilansnih stavki i izveštaja o finansijskim rezultatima, omogućava da se prikaže odnos između različitih vrsta aktivnosti preduzeća; utvrđuje odnos između neto dobiti i promjena u imovini preduzeća za izvještajni period.

Obračun neto novčanog toka preduzeća indirektnom metodom vrši se prema vrsti privredne djelatnosti i preduzeću u cjelini.

Za poslovne aktivnosti, osnovni element izračunavanja neto novčanog toka preduzeća indirektnom metodom je njegova neto dobit ostvarena u izvještajnom periodu. Odgovarajućim prilagodbama, neto dobit se zatim pretvara u cifru neto novčanog toka. Osnovna formula po kojoj se izračunava iznos neto novčanog toka kompanije iz poslovnih aktivnosti u posmatranom periodu je sljedeća:

ChDPo = CP + AOS + ANA ± DZ ± Ztmts ± KZ ± R,

gdje je PE zbir neto dobiti kompanije; AOC - iznos amortizacije osnovnih sredstava; ANA - iznos amortizacije nematerijalne imovine; DZ - povećanje (smanjenje) iznosa potraživanja; Ztmts - povećanje (smanjenje) iznosa zaliha koji su dio obrtne imovine; KZ - povećanje (smanjenje) iznosa obaveza prema dobavljačima; R - povećanje (smanjenje) iznosa rezerve i drugih sredstava osiguranja.

Rezultati proračuna su prikazani u sljedećem tabelarnom obliku (Tabela 2.3).

Tabela 2.2 Direktna metoda izvještaja o novčanim tokovima preduzeća

Tabela 2.3 Izvještaj o novčanim tokovima preduzeća, izrađen indirektnom metodom

Zauzvrat, upotreba indirektne metode za izračunavanje neto novčanog toka tekućih (ili poslovnih) aktivnosti omogućava vam da pokažete zbog kojih nemonetarnih stavki iznos neto dobiti (gubitka) koji je organizacija prijavila u računu dobiti i gubitka izvještaj se razlikuje od vrijednosti neto novčanih tokova.

2.5. Tehnike optimizacije novčanog toka

Osnova za optimizaciju novčanih tokova kompanije je osiguranje ravnoteže između obima njihovih pozitivnih i negativnih tipova. I deficit i višak novčanih tokova negativno utiču na rezultate privredne aktivnosti kompanije.

Negativne posljedice deficit gotovinskog toka manifestuju se u smanjenju likvidnosti i nivoa solventnosti preduzeća, povećanju dospjelih obaveza prema dobavljačima sirovina i materijala, povećanju udjela dospjelih dugovanja po primljenim finansijskim kreditima, kašnjenju u isplati zarada ( sa odgovarajućim smanjenjem nivoa produktivnosti osoblja), povećanjem trajanja finansijskog ciklusa, i na kraju - smanjenjem profitabilnosti upotrebe vlasničkog kapitala i imovine preduzeća.

Negativne posljedice višak gotovinskog toka manifestuju se u gubitku realne vrednosti privremeno neiskorišćenih sredstava kao posledica inflacije, gubitku potencijalnog prihoda od neiskorišćenog dela novčanih sredstava u sferi njihovog kratkoročnog ulaganja, što u krajnjoj liniji negativno utiče i na nivo prinosa na imovina i vlasnički kapital preduzeća.

Usporavanje gotovinskih plaćanja u kratkom roku može se postići:

- korištenjem float-a za usporavanje prikupljanja vlastitih platnih dokumenata;

- povećanje, u dogovoru sa dobavljačima, uslova odobravanja preduzeću robnog (komercijalnog) kredita;

- zamjena nabavke dugotrajnih sredstava koja zahtijevaju obnovu radi davanja u zakup (leasing);

- restrukturiranje portfelja primljenih finansijskih kredita prenošenjem njihovih kratkoročnih vrsta na dugoročne.

Sistem ubrzanja (usporavanja) platnog prometa, rešavanja problema kratkoročnog balansiranja obima deficitarnog novčanog toka (i, shodno tome, povećanja nivoa apsolutne solventnosti preduzeća), stvara određene probleme deficita ovaj tok u narednim periodima. S tim u vezi, paralelno sa upotrebom mehanizma ovog sistema, treba razvijati mjere za uravnoteženje deficita gotovinskog toka na dugi rok.

Rast volumena pozitivan novčani tok dugoročno se može postići:

- privlačenjem strateških investitora u cilju povećanja obima vlasničkog kapitala;

- dopunska emisija akcija;

- privlačenje dugoročnih finansijskih kredita;

- prodaja dijela (ili cijelog obima) finansijskih investicionih instrumenata;

- prodaja (ili zakup) neiskorištenih vrsta osnovnih sredstava.

Smanjena jačina zvuka negativan novčani tok dugoročno se može postići kroz sljedeće aktivnosti:

- smanjenje obima i sastava realnih investicionih programa;

- odbijanje finansijskih ulaganja;

- smanjenje iznosa fiksnih troškova preduzeća.

Metode za optimizaciju viška gotovinskog toka preduzeća povezane su sa osiguranjem rasta njegove investicione aktivnosti. U sistemu ovih metoda mogu se koristiti sljedeće:

- povećanje obima proširene reprodukcije poslovnih dugotrajnih sredstava;

- ubrzanje perioda razvoja realnih investicionih projekata i početak njihove realizacije;

- sprovođenje regionalne diverzifikacije poslovnih aktivnosti kompanije;

- aktivno formiranje portfelja finansijskih investicija;

- prijevremena otplata dugoročnih finansijskih kredita.

U sistemu optimizacije novčanih tokova preduzeća, važno mesto pripada njihovoj ravnoteži u vremenu. To je zbog činjenice da neravnoteža pozitivnih i negativnih novčanih tokova tokom vremena stvara brojne finansijske probleme za kompaniju. Iskustvo pokazuje da je rezultat takve neravnoteže, čak i uz visok nivo formiranja neto gotovinskog toka, niska likvidnost ovog toka (prema tome nizak nivo apsolutne solventnosti preduzeća) u određenim vremenskim periodima. Uz dovoljno dugo trajanje takvih perioda, preduzeće se suočava sa ozbiljnom prijetnjom bankrota.

U procesu optimizacije novčanih tokova preduzeća tokom vremena, oni se preliminarno klasifikuju prema sledećim kriterijumima.

Po stepenu "neutralizacije"(izraz koji označava sposobnost određene vrste novčanog toka da se mijenja tokom vremena) novčani tokovi se dijele na modifikativne i nepromjenjive. Primjer novčanog toka prve vrste su plaćanja zakupa, čiji se period može odrediti dogovorom stranaka, primjer novčanog toka druge vrste su plaćanja poreza, čiji se datum plaćanja ne može narušiti preduzeće.

Po nivou predvidljivosti gotovinski tokovi se dijele na potpuno i nedovoljno predvidljive (apsolutno nepredvidivi tokovi gotovine se ne razmatraju u sistemu njihove optimizacije).

Predmet optimizacije su predvidljivi novčani tokovi koji se mogu mijenjati tokom vremena. U procesu optimizacije novčanih tokova tokom vremena koriste se dvije glavne metode – izjednačavanje i sinhronizacija.

Izjednačavanje novčanih tokova ima za cilj ujednačavanje njihovih volumena u kontekstu pojedinačnih intervala razmatranog vremenskog perioda. Ova metoda optimizacije omogućava u određenoj mjeri eliminaciju sezonskih i cikličkih razlika u formiranju novčanih tokova (i pozitivnih i negativnih), uz istovremeno optimizaciju prosječnih novčanih stanja i povećanje nivoa likvidnosti. Rezultati ove metode optimizacije novčanih tokova tokom vremena se procjenjuju korištenjem standardne devijacije ili koeficijenta varijacije, koji treba smanjiti tokom procesa optimizacije.

Sinhronizacija novčanih tokova na osnovu kovarijanse njihovih pozitivnih i negativnih tipova. Tokom procesa sinhronizacije mora se obezbijediti povećanje nivoa korelacije između ova dva tipa novčanih tokova. Rezultati ove metode optimizacije novčanih tokova tokom vremena se procenjuju korišćenjem koeficijenta korelacije, koji treba da teži vrednosti „+1“ tokom procesa optimizacije.

Koeficijent korelacije pozitivnih i negativnih novčanih tokova u vremenu KKdp izračunava se pomoću sljedeće formule:

gdje R p.o - predviđene vjerovatnoće odstupanja novčanih tokova od njihove prosječne vrijednosti u planskom periodu; RAP i- opcije za iznose pozitivnog novčanog toka u odvojenim intervalima period planiranja; RAP - prosječan iznos pozitivnog novčanog toka u jednom intervalu planskog perioda; ODP i- opcije za iznose negativnog novčanog toka u odvojenim intervalima planskog perioda; MTF - prosječan iznos negativnog novčanog toka u jednom intervalu planskog perioda; • RAP, • MTP je srednja kvadratna (standardna) devijacija suma pozitivnih i negativnih novčanih tokova, respektivno.

Završna faza optimizacije je osiguranje uslova za maksimiziranje neto novčanog toka preduzeća. Rastom neto novčanog toka obezbeđuje se povećanje stope ekonomskog razvoja preduzeća na principima samofinansiranja, smanjuje se zavisnost ovog razvoja od eksternih izvora formiranja finansijskih sredstava i obezbeđuje povećanje tržišne vrednosti preduzeća. preduzeće.

2.6. Izrada kalendara plaćanja

Plan prijema i utroška sredstava, izrađen za narednu godinu, raščlanjen po mjesecima, daje samo opštu osnovu za upravljanje novčanim tokovima kompanije. Istovremeno, visoka dinamika ovih tokova, njihova zavisnost od mnogih faktora kratkoročnog delovanja, uslovljavaju potrebu izrade planskog finansijskog dokumenta koji obezbeđuje svakodnevno upravljanje prijemom i trošenjem sredstava preduzeća. Takav planski dokument je raspored plaćanja.

Kalendar plaćanja, razvijen u preduzeću u različitim verzijama, je najefikasniji i najpouzdaniji alat za operativno upravljanje novčanim tokovima. Omogućava vam da riješite sljedeće glavne zadatke:

- da se opcije prognoze za plan prijema i utroška sredstava („optimistički“, „realistički“, „pesimistični“) svedu na jedan realan zadatak za formiranje novčanih tokova preduzeća u roku od mjesec dana;

- u maksimalnoj mogućoj meri sinhronizovati pozitivne i negativne tokove gotovine, čime se povećava efikasnost tokova gotovine preduzeća;

- da obezbedi prioritet plaćanja preduzeća prema kriterijumu njihovog uticaja na krajnji rezultat njegovog finansijskog poslovanja;

- u maksimalnoj meri da obezbedi potrebnu apsolutnu likvidnost novčanog toka preduzeća, tj. njegovu solventnost u sebi kratkoročno;

- uključiti upravljanje novčanim tokovima u sistem operativnog kontrolisanja (odnosno i tekućeg praćenja) finansijskih aktivnosti preduzeća.

Osnovni cilj izrade kalendara plaćanja (u svim njegovim varijantama) je da se utvrde konkretni datumi prijema sredstava i uplata preduzeća i dovedu do konkretnih izvođača u vidu planiranih ciljeva. Imajući tu svrhu na umu, kalendar naplate se ponekad naziva "plan plaćanja sa fiksnim datumom".

Najčešći oblik kalendara plaćanja koji se koristi u procesu operativnog planiranja novčanih tokova preduzeća je izdvajanje dva odeljka u njemu:

1) raspored predstojećih plaćanja;

2) raspored predstojećih novčanih tokova.

Međutim, ako je planirani tip novčanog toka jednostran (samo pozitivan ili samo negativan), kalendar plaćanja se izrađuje u obliku jednog odgovarajućeg odjeljka.

Vremenski raspored plaćanja obično se vodi u kalendaru plaćanja svakog dana, iako pojedine vrste ovog planskog dokumenta mogu imati različitu učestalost - sedmično ili svakih deset dana (ako takva učestalost ne utiče značajno na tok monetarnog prometa preduzeća ili je uzrokovano neizvjesnošću vremena plaćanja).

Kalendar plaćanja u okviru preduzeća vodi se za pojedine vrste privrednih delatnosti, kao i za različite vrste centara odgovornosti (strukturne jedinice i odeljenja).

Razmotrimo glavne vrste kalendara plaćanja u sistemu operativnog upravljanja novčanim tokovima za operativne aktivnosti preduzeća.

Kalendar plaćanja poreza je razvijen za preduzeće u celini i obično sadrži samo jedan odeljak - "raspored plaćanja poreza" (povratne uplate za poreske preračune sredstava obično su uključene u kalendar naplate potraživanja). U okviru ovog kalendara plaćanja, odražavaju se iznosi svih vrsta poreza, taksi i drugih poreskih davanja koje preduzeće prenosi u budžete svih nivoa i vanbudžetske fondove. Kao kalendarski datum plaćanja u pravilu se bira posljednji dan. rok transfere plaćanja poreza svake vrste.

Kalendar naplate potraživanja obično se razvija za preduzeće u celini (iako u prisustvu specijalizovane jedinice – kreditnog odeljenja – može pokriti platnu grupu samo ovog centra odgovornosti). Plaćanja tekućih potraživanja su uključena u kalendar u iznosima i rokovima utvrđenim relevantnim ugovorima (ugovorima) sa drugim ugovornim stranama. Za dospjela potraživanja, ove isplate su uključene u ovaj planski dokument na osnovu preliminarnog dogovora stranaka. Kalendar naplate potraživanja sadrži samo jednu rubriku - „Raspored novčanih tokova“. Da bi se odrazio stvarni novčani promet preduzeća, datum prijema sredstava je dan kada su odobrena na tekući račun kompanije (ovo vam omogućava da isključite period fluktuacije u obračunima sa dužnicima).

U skladu sa dosadašnjom međunarodnom praksom izvještavanja i predviđanja novčanih tokova, servisiranje finansijskih kredita se ogleda u poslovnim (a ne finansijskim) aktivnostima preduzeća. To je zbog činjenice da su kamate na kredit, plaćanja zakupa i drugi troškovi preduzeća za servisiranje finansijskog kredita uključeni u trošak proizvodnje i, shodno tome, utiču na veličinu ostvarene poslovne dobiti. Kalendar servisiranja finansijskih kredita je razvijen kao cjelina za preduzeće i sadrži samo jedan odjeljak - "raspored plaćanja vezanih za servisiranje finansijskog zajma". Iznosi i datumi plaćanja uključeni su u kalendar plaćanja u skladu sa uslovima kreditnih (leasing) ugovora.

Platni kalendar obično se razvija u preduzećima koja koriste višestepeni raspored isplata plata zaposlenima u različitim strukturnim jedinicama (filijale, radionice, itd.). Datumi za takve isplate određuju se na kolektivnoj osnovi ugovor o radu ili individualnih ugovora o radu, a iznos isplata - na osnovu personalni sto i izrađena odgovarajuća procjena troškova. Navedeni kalendar plaćanja obično sadrži jednu sekciju - "platni raspored".

Kalendar (budžet) za formiranje zaliha obično se razvija za odgovarajuća mjesta troškova (strukturne jedinice koje pružaju materijalno-tehničku podršku proizvodnji). Uplate prikazane u ovom kalendaru obično uključuju troškove nabavljenih sirovina, materijala, poluproizvoda, komponenti, kao i troškove transporta i osiguranja tokom transporta. Ako stvorene proizvodne zalihe zahtijevaju posebne načine skladištenja (hlađenje, plinovita sredina, itd.), onda ova vrsta kalendara plaćanja može odražavati troškove njihovog skladištenja. Navedeni kalendar sadrži samo jedan odjeljak - "raspored plaćanja vezanih za formiranje proizvodnih zaliha". Iznosi i datumi ovih plaćanja utvrđuju se u skladu sa ugovorima sa ugovornim stranama ili planovima za kupovinu zaliha. Obično ova plaćanja takođe odražavaju otplatu obaveza preduzeća za obračune sa dobavljačima.

Kao dio kalendarski (budžetski) troškovi upravljanja odražava uplate za nabavku kancelarijskog materijala, računarskih programa i kancelarijske opreme koji nisu dio dugotrajne imovine; putne troškove; poštanskih i telegrafskih troškova i drugih troškova vezanih za upravljanje preduzećem (osim troškova naknade administrativnog i rukovodećeg osoblja, prikazanih u kalendaru isplate plata). Ova vrsta platnog kalendara sadrži samo jednu sekciju - "raspored plaćanja za opšte ekonomsko upravljanje". Visina plaćanja ovog kalendara utvrđuje se odgovarajućim predračunom, a datumi njihovog sprovođenja - u dogovoru sa nadležnim službama upravljanja.

Kalendar (budžet) prodaje proizvoda obično se razvijaju za centre prihoda ili profitne centre preduzeća. Navedeni kalendar plaćanja sadrži dva odjeljka - "raspored prijema uplata za prodate proizvode" i "raspored troškova koji osiguravaju prodaju proizvoda". Prvi odjeljak odražava gotovinske primitke za gotovinska plaćanja za proizvode (ako ovaj centar odgovornosti kontroliše naplatu potraživanja za obračune sa kupcima, onda se ova vrsta gotovinskih primanja također odražava u prvom dijelu). U drugom dijelu, troškovi marketinga, održavanja prodajna mreža, oglašavanje itd.

Razmotrite glavne vrste kalendara plaćanja u sistemu operativnog upravljanja novčanim tokovima za investicione aktivnosti preduzeća.

Kalendar (budžet) za formiranje portfelja dugoročnih finansijskih ulaganja sastoji se od dva dijela - "raspored troškova za sticanje različitih instrumenata dugoročnih finansijskih ulaganja" (akcije, dugoročne obveznice i sl.) i "raspored prijema dividendi i kamata na dugoročne finansijske instrumente investicioni portfolio." Indikatori prvog odjeljka u okviru ukupne procjene troškova utvrđuju se u dogovoru sa nadležnim investicionim menadžerima, a indikatori drugog odjeljka - u skladu sa uslovima emisije pojedinačnih finansijskih instrumenata portfelja.

Kalendar (kapitalni budžet) za realizaciju realnog investicionog programa sastavljeno za preduzeće u celini, ako se ne ulažu velike investicije za zasebno razvijene investicione projekte. Ova vrsta operativnog finansijskog plana sadrži indikatore iz dva odeljka – „raspored kapitalnih izdataka“ (troškovi nabavke osnovnih sredstava i nematerijalnih sredstava) i „raspored prijema investicionih sredstava“ (u kontekstu njihovih pojedinačnih izvora).

Kalendar (kapitalni budžet) za realizaciju pojedinačnih investicionih projekata sastavlja se, po pravilu, za odgovarajuće centre odgovornosti preduzeća (investicione centre). Njegova struktura je slična prethodnoj vrsti kalendara sa ograničenjem novčanih tokova u okviru samo jednog investicionog projekta.

U sistemu operativnog upravljanja novčanim tokovima za finansijske aktivnosti preduzeća mogu se razviti sledeće vrste kalendara plaćanja.

Kalendarska (budžetska) emisija dionica ima dvije varijante - ako je razvijen prije prodaje dionica na primarnom tržištu dionica, onda uključuje samo jedan odjeljak: "Raspored plaćanja za osiguranje pripreme emisije dionica"; ako se izrađuje za period prodaje dionica, onda se sastoji od dva odjeljka: "Raspored prijema sredstava od emisije dionica" i "Raspored plaćanja za osiguranje prodaje dionica" (provizija za ulaganje brokeri, troškovi informacija itd.) ...

Kalendar izdavanja obveznica (budžet) periodično razvijao. Principi njegovog formiranja su isti kao u prethodnoj verziji operativnog finansijskog plana.

Kalendar otplate duga za finansijske kredite sadrži samo jednu sekciju - "Raspored amortizacije glavnog duga". Pokazatelji ovog operativnog finansijskog plana su diferencirani u kontekstu svakog kredita koji se vraća. Iznosi plaćanja i rokovi njihove realizacije utvrđuju se u kalendaru plaćanja u skladu sa uslovima ugovora o kreditu zaključenim sa poslovnim bankama i drugim finansijskim institucijama.

Navedene vrste kalendara plaćanja kao oblik operativnog planskog dokumenta mogu se dopuniti uzimajući u obzir obim i specifičnosti privredne aktivnosti preduzeća. Kompanija samostalno postavlja specifičnu listu tipova kalendara plaćanja, uzimajući u obzir zahteve efikasnosti upravljanja novcem.