| Rata de citări normalizată pe domeniu se calculează prin împărțirea numărului de citări primite de o publicație dată la numărul mediu de citări primite de publicații de același tip din aceeași arie tematică publicate în același an. Arată cum nivelul unei anumite publicații este mai mare sau mai scăzut decât nivelul mediu al altor publicații din același domeniu al științei. Pentru publicațiile din anul curent, indicatorul nu este calculat. "> Citare normală după direcție: |
…………………………………………………………..………..….4
CAPITOLUL 1. BAZELE TEORETICE ALE GESTIUNĂRII CAPITALULUI PLICITIT AL ORGANIZAȚIEI ………………………………………. ……… ..… 6
1.1. Esența economicăși tipurile de capital ale organizației …………… .6
1.2. Principalele surse de formare a capitalului de datorie, componența acestora ………………………………………………………………………………… .16
1.3. Politica organizației în ceea ce privește formarea (atragerea) capitalului împrumutat ……………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………… 21
1.4. Principalele etape de dezvoltare și implementare a politicii de gestionare a capitalului datoriei ……………………………………………………… ..27
CAPITOLUL 2. CADRUL METODOLOGIC DE GESTIONARE A CAPITALULUI PLICITIT AL ORGANIZAȚIEI ………………………………………………………………… 33
2.1. Metode și tehnici de gestionare a capitalului datoriei ………….… .33
2.2. Costul capitalului, incl. costul surselor de capital împrumutat ………………………………………………………………… 37
2.3. Estimarea costului surselor de finanțare pe termen scurt ... 44
CAPITOLUL 3. ANALIZA PROBLEMELOR ȘI PERSPECTIVELOR DE CREȘTERE A EFICIENȚEI MANAGEMENTULUI CAPITALULUI LOCAL AL ORGANIZAȚIEI, PE EXEMPLU PROTEKS LLC ………………………… .54
3.1. Caracteristicile, evaluarea proprietății și situația financiară a Proteks LLC conform situațiilor financiare ………………… 54
3.2. Particularități ale gestionării capitalului datoriilor la Proteks LLC ... 67
3.3. Avantajele și dezavantajele sistemului existent în Protex LLC de gestionare a capitalului datoriei …………………………… ..72
3.4. Recomandări pentru îmbunătățirea politicii de gestionare a capitalului datoriilor în Protex LLC ……………………………….… .73
………………………………………………………………….84
LISTA LITERATURII UTILIZATE ……………………………… .88
ANEXE …………………………………………………………………… .92
Introducere
Relevanța temei de cercetare este justificată de faptul că conducerea întreprinderii trebuie să înțeleagă clar din ce surse de resurse își va desfășura activitățile și în ce domenii de activitate își va investi capitalul. În prezent, analiza formării și utilizării capitalului împrumutat în organizații este deosebit de relevantă, deoarece serviciile analitice ale organizațiilor dezvoltă și aplică metode de analiză pentru a determina situația financiară și economică. Analiza procesului de formare și utilizare a capitalului împrumutat dezvăluie utilizatorilor interesați întreaga gamă de avantaje și probleme care există la întreprindere. Acest lucru este justificat de faptul că formarea și utilizarea capitalului împrumutat are un impact semnificativ asupra eficienței organizației și este unul dintre aspectele cheie în implementarea investițiilor costisitoare pe termen lung. Analiza sistemului de gestionare a capitalului împrumutat va oferi utilizatorilor informații actualizate despre valoarea capitalului împrumutat al organizației, optimitatea structurii acesteia și oportunitatea utilizării acestuia. Astfel, relevanța studierii gestiunii capitalului de datorie al companiei este justificată de faptul că datele obținute în urma analizei vor ajuta la asigurarea decizii de management care vizează îmbunătățirea și raționalizarea structurii capitalului împrumutat, minimizarea influenței factorilor negativi, creșterea profiturilor, managementul eficient și eficient al capitalului împrumutat al organizației.
Relevanța problemei puse în lucrare face posibilă determinarea obiectului, subiectului, scopului și obiectivelor studiului.
Obiectiv- cercetarea eficienței managementului capitalului împrumutat al organizației, pe exemplul SRL „Protex”.
Sarcini de lucru:
- ia în considerare bazele teoretice ale managementului datoriilor organizației;
- explorează fundamente metodologice gestionarea capitalului de datorie al organizației;
- să evalueze eficacitatea managementului capitalului datoriilor organizației, folosind exemplul Proteks LLC;
- să elaboreze recomandări pentru îmbunătățirea politicii de gestionare a capitalului de datorie în organizația studiată.
Obiectul cercetării este Proteks LLC.
Subiectul cercetării este eficiența managementului capitalului datoriilor la Proteks LLC.
Când se lucrează la problema pusă, acestea au fost folosite ca metode științifice generale analiză și sinteză, comparație și metode analiză financiară.
Gradul de elaborare a problemei. Multe sunt dedicate studiului fundamentelor teoretice și metodologice ale analizei și gestionării capitalului împrumutat al companiei. lucrări științifice, mijloace didactice, monografii și publicații. În această lucrare, am folosit cele mai active lucrări asupra problemei puse de: I.V. Afanasyeva, S.L. Jukovskaya, M.S. Oborin, V.A. Kravtsova, E.R. Mukhina, O.V. Pachkova, A.I. Romașova, R. Yu. Sarychev, V.B. Frolova și alții.În general, puneți termen de hârtie problema este suficient dezvoltată în literatura stiintifica.
Semnificația practică constă în concluziile și propunerile făcute pe baza rezultatelor evaluării dinamicii, structurii și eficienței managementului capitalului datoriei la Protex SRL. Recomandările elaborate vizează îmbunătățirea politicii de gestionare a capitalului datoriei în organizația studiată.
Lucrarea constă dintr-o introducere, 3 capitole (teoretice, metodologice și practice), o concluzie, o listă de literatură utilizată și aplicații.
Bibliografie
1. Cod civil Federația Rusăîn 4 volume - M .: Jurist, 2017 .-- T. 1. - 624 p.
2. Codul fiscal al Federației Ruse (părțile unu și doi, astfel cum au fost modificate și completate) - Sankt Petersburg: Peter, 2017. - 115 p.
3. Abaeva N.P., Iskakova G.I. Managementul datoriilor întreprinderii // Economie și societate „- №4 (23) - 2016.
4. Afanasyev I.V. Natura economică a relației de împrumut de capital pe piața financiară. // Buletinul de la Chelyabinsk universitate de stat... - 2013. - Nr. 32 (323). - S. 10-17.
5. Blank I.A. Managementul formarii de capital. - K .: „Nika-Center”, 2000. - 512 p.
6. Borisova O.V. Optimizarea structurii capitalului întreprinderi comercialeîn Rusia: Monografie. - M .: RIA „VividArt”, 2014 - 148 p.
7. Verkhovtseva E.A., Grebenik V.V. Managementul structurii capitalului ca modalitate de administrare a valorii companiei // Revista Naukovedenie Internet - 2016 - Volumul 8 - №1 (ianuarie-februarie).
8. Voloshin V.M. Criterii de alegere surse pe termen scurt finanţare // Buletinul statului Murmansk universitate tehnica- Numărul nr. 2 - Volumul 16 - 2013.
9. Grigorieva T.I. Analiză financiară pentru manageri: evaluare, prognoză: un manual pentru masterat. - M .: Editura Yurayt, 2016 .-- 462 p.
10. Danilina E.I. Reproducerea fondului de rulment folosind analiza funcțională și a costurilor: aspecte metodologice. Monografie. - M .: Finanțe și statistică, 2014 .-- 256 p.
11. Endovitskiy D.A., Dokhina Yu.A. Esenţa economică şi reglementare legală capitalul organizaţiei // Fenomene şi procese socio-economice - Numărul nr. 5 - 2010.
12. Zhukovskaya S.L., Oborin M.S. Principalele abordări ale analizei surselor de finanțare a activităților întreprinderii // Cercetare de baza... - 2014. - Nr. 6-5. - S. 969-973.
13. Zhulina E.G. Politica financiara pe termen lung si scurt. - Engels: Centrul Regional de Informare și Publicare PKI, 2015. - 116 p.
14. Ivașkevici V. B. Contabilitatea si analiza creantelor si datoriilor. - M .: Editura „Contabilitatea”, 2014. - 192 p.
15. Kamenetskiy V.A. Capital (de la simplu la complex). - M .: Editura ZAO „Economie”, 2006. - 583 p.
16. Kovalev V.V. Control structura financiara firmă: ucheb.-practic. indemnizatie. - M .: TK Welby, Editura Prospect, 2011 .-- 256 p.
17. Kovaleva A.M., Lapusta M.G., Skamay L.G. Finanțe ferme. - M .: Economie, 2003 .-- 496 p.
18. Kravtsova V.A. Politica de atragere a capitalului de datorie de către întreprinderile mici // Student internațional buletinul stiintific. — 2015. — № 1.
19. Kreinina M.N. Management financiar. - M .: Afaceri și servicii, 2016 .-- 400 p.
20. Krylov E.I., Vlasova V.M. Analiza rezultatelor financiare ale întreprinderii. - SPb .: GUAP, 2015 .-- 256 p.
21. N. N. Kuznetsova Principalele criterii de alegere a unei surse de finanțare pentru o întreprindere // Buletinul Universității de Stat Tula. Științe economice și juridice. - 2013. - Nr. 4-1. - S. 90-96.
22. Kulizbakov B.K. Pe principiile analizei financiare aprofundate și luării deciziilor privind gestionarea creanțelor și datoriilor. - M .: IT-urile Institutului Teritorial Bancar profesionisti contabili, 2015 .-- 756 p.
23. Kulizbakov B.K. Pe principiile analizei financiare aprofundate și luării deciziilor privind gestionarea creanțelor și datoriilor. - M .: IT-urile Institutului Teritorial Bancar al Profesioniştilor Contabili, 2015 .-- 756 p.
24. Mamishev V.I. Structura capitalului și influența acestuia asupra valorii companiei // Probleme ale economiei moderne. - 2015. - Nr. 1 (53). - S. 91-95.
25. Martynova V.S. Capital cvasi-împrumutat: caracteristici și evaluare justă // Probleme contemporaneștiință și educație ( Jurnal electronic). — 2013. — № 2
26. Martynova V.S. Caracteristici de calculare a costului de strângere a capitalului împrumutat pentru companiile rusești// Probleme moderne de știință și educație (Jurnal electronic). - 2013. - Nr. 6.
27. Mukhina E.R. Capitalul datoriei: rolul informaţiei în sistemul contabil şi analitic // Cercetare umanitară. - 2016. - Nr. 2.
28. Pachkova O. The. Impactul capitalului de datorie asupra starea financiaraîntreprinderi // Economia și managementul modern: teorie și practică. - 2015. - Nr. 4 (48-1).
29. Romanovsky M.V. Planificarea financiară pe termen scurt în organizatii comerciale... - M .: Finanțe și statistică, 2015 .-- 367 p.
30. Romashova A.I. Utilizarea eficientă a capitalului împrumutat și impactul acestuia asupra stării financiare a întreprinderii // Știința economică astăzi: teorie și practică: materiale ale III-a Intern. științific-practic conf. (Cheboksary, 26 decembrie 2015) - Ceboksary: Sistemul nervos central „Interactive plus”, 2015. - pp. 83-87.
31. Ronova G.N. Managementul atragerii creditelor bancare // Probleme actuale ale sferei financiar-creditare si management financiar: Culegere de lucrari stiintifice ale facultatii, studentilor absolventi si masteranzilor Departamentului de Management Bancar si Financiar. - 2015 .-- S. 182-187.
32. Savitskaya G.V. Analiză activitate economicăîntreprinderilor. - Minsk: SRL „Noi cunoștințe”, 2015. - 688 p.
33. Sarychev R.Yu. Politici moderne de atragere a capitalului împrumutat // Comunitatea științifică a studenților: materialele stagiarului V. student științific-practic conf. (Ceboksary, 27 iulie 2015) - 2015 .-- S. 126-127.
34. Snitko L.T., Krasnaya E.N. Gestionarea capitalului de lucru al organizației. - M .: Examinare, 2015 .-- 311 p.
35. Stoyanova E.S. Management financiar: teorie și practică. - M .: Finanțe și statistică, 2014 .-- 376 p.
36. Teplova T.V. Deciziile financiare - strategie și tactici. - M .: IChP „Editura Magistr”, 2015. - 264 p.
37. Terekhin V.I. Management financiar de către firmă. - M .: Finanțe și statistică, 2014 .-- 411 p.
38. Trenev N.N. Management financiar. - M .: Finanțe și statistică, 2014 .-- 496 p.
39. Management financiar / Ed. G.B. Polyaka - M .: Walters Kluver, 2014 - 608 p.
40. Frolova V.B. Probleme de formare a structurii capitalului datoriei // Revista electronică științifică și practică „Cercetare și inovare științifică modernă” - №4 - 2014.
41. Chechevitsina L.N. Analiza activitatilor financiare si economice. - M .: ECC „Marketing”, 2014. - 352 p.
42. Chmil A.L. Esența și tipurile de capital ale întreprinderilor cu amănuntul// Tânăr om de știință. - 2014. - Nr. 15. - S. 218-221.
43. Sheremet A.D. Finanțarea întreprinderii: management și analiză. - M .: Finanțe și statistică, 2014 .-- 315 p.
44. Shulyak P.N. Enterprise Finance - M .: Finance and Statistics, 2015 .-- 648 p.
Volumul total: 92
Rezumat disertație pe tema „Managementul capitalurilor proprii”
Ca manuscris
VOLKOV Vladimir Avazbekovici
MANAGEMENTUL CAPITALULUI ÎMPRUMUT
Specialitatea: 08.00.10 - „Finanțe, rulaj de bani si credit"
Saratov - 2005
Lucrarea a fost efectuată la Departamentul de Finanțe al Universității Sociale și Economice de Stat din Saratov.
Supraveghetor Academic Adversari oficiali
Organizație lider
Cand. econom. Sci., conferențiar Alekhina Olga Efimovna
Dr. econ. științe, profesorul Kovalenko Serghei Borisovici econom. Sci., profesor asociat Kondratyev Valery Alekseevich
Universitatea Economică de Stat din Ural
Apărarea va avea loc pe 6 decembrie 2005 la ora 13.00. la o ședință a Consiliului de disertație D 212.241.03 la Universitatea Socială și Economică de Stat din Saratov, la adresa:
410003, Saratov, Radishcheva, 89, Saratov State Social and Economic University, camera. 843.
Teza poate fi găsită în biblioteca Universității Sociale și Economice de Stat din Saratov.
Secretar științific al tezei -, -. l S.M. Bogomolov
Consiliul, Cand. econom. Sci., profesor asociat J --3 - "
DESCRIEREA GENERALĂ A LUCRĂRII
Relevanța subiectului. Dezvoltarea relațiilor de piață în Rusia a determinat independența întreprinderii în procesul de luare a deciziilor manageriale în toate domeniile activității financiare și economice.
Întreprinderea desfășoară în mod independent activități de investiții, formează volumul producției, determină Politica de prețuri etc. Pentru a desfășura activități financiare și economice, întreprinderea formează o anumită structură a surselor de finanțare. După cum arată practica, capitalul împrumutat joacă un rol semnificativ în această structură. Trebuie avut în vedere faptul că firma în condiții de piață trebuie să mențină lichiditatea, solvabilitatea și să lucreze profitabil.
În aceste condiții, tema cercetării disertației pare să fie deosebit de relevantă. ^ cGnation ^!
BIBLIOTECA C-! 9E
Gradul de elaborare științifică a problemei. În economie, capitalul împrumutat în diferitele sale forme a fost studiat de mult timp. O contribuție importantă la dezvoltarea problemei capitalului împrumutat a avut-o mai întâi clasicii teorie economică reprezentaţi de Smith A., Ricardo D., Petty V. şi Marx K. Apoi, economiştii care i-au înlocuit au considerat capitalul împrumutat ca un element al structurii de capital a întreprinderii. Aici, lucrările lui Keynes J., Friedman M., Brailey R. și Myers S., Fischer S., Dornbusch R., Schmalenzi R., Harris L., Samuelson P.
Printre economiștii autohtoni care au contribuit semnificativ la dezvoltarea problemei participării capitalului împrumutat în sistemul de finanțare a întreprinderilor, este necesar să remarcăm LI Abalkina, NG Antonov, B. Barda, IA Blank, VI Bukato, M. Bunkina. K., Kovaleva V.V., Mironova M.G., Molchanova AB, Movsesyan A.G., Polyakova V.P., Rasskazova E.A., Sokolinskaya N.E., Usoskina V.M., Feldman A B., Sheremeta A.D., Shirinskaya E.B. alte.
Relevanța și elaborarea insuficientă a problemelor asociate managementului capitalului împrumutat și dezvoltării direcțiilor acestuia, au determinat alegerea temei, a scopurilor și a obiectivelor cercetării tezei.
Obiectivele cercetării. Pentru atingerea acestui scop, a fost necesară rezolvarea următoarelor sarcini, care au determinat logica și structura cercetării disertației:
Determinați esența, locul și rolul gestiunii capitalului de datorie în activitățile financiare și economice ale întreprinderii;
Explorați elementele de bază ale managementului datoriilor întreprinderii;
Analizați caracteristicile și cadrul organizatoric construirea bugetelor financiare ale întreprinderii;
Baza de informații a studiului au fost actele legislative și de reglementare ale Federației Ruse, statului raportare statistică Goskomstat al Federației Ruse, rapoarte și materiale ale Ministerului de Finanțe al Federației Ruse și ale Ministerului dezvoltare economicăși comerțul Federației Ruse, date de la OJSC „Volgograd Motor Plant”, OJSC NPO „Fizika” și CJSC „Koltek International”, materiale ale conferințelor științifice și practice, precum și date din studii economice speciale publicate în presă.
Noutatea științifică a cercetării este determinată de faptul că a efectuat un studiu cuprinzător al gestionării capitalului împrumutat al întreprinderilor autohtone și a sugerat modalități de îmbunătățire în continuare a acestuia. Cele mai importante rezultate ale cercetării disertației sunt următoarele:
Din punct de vedere al managementului financiar, au fost completate caracteristicile esențiale ale capitalului împrumutat al companiei: capitalul împrumutat ca obiect de gestiune și capitalul împrumutat ca sursă de venit suplimentar;
Pe baza unui studiu cuprinzător al principalelor caracteristici, se oferă definiția esenței conceptului de „capital împrumutat” din punctul de vedere al întreprinderii împrumutate;
Funcțiile capitalului împrumutat (funcția de susținere, funcție de intensificare) au fost completate, relevându-se rolul și locul acestuia în cifra de afaceri a societății împrumutate;
Se investighează conținutul procesului de atragere a capitalului împrumutat: capitalul împrumutat ca element al creării unei noi afaceri; comunicarea si
coordonarea capitalului de datorie cu financiar şi procesele de management intreprinderi; determinabilitatea și controlabilitatea parametrilor capitalului împrumutat; impactul capitalului împrumutat asupra rezultatelor financiare ale întreprinderii;
Se propune o abordare sistematică a gestionării capitalului propriu al companiei, care include două domenii interdependente: managementul capitalului propriu ca element independent al capitalului companiei; managementul capitalului datoriei ca un set de elemente independente;
A fost fundamentată oportunitatea utilizării bugetului de împrumut în planificarea financiară a întreprinderii, care se concentrează pe problema atragerii capitalului împrumutat și permite optimizarea parametrilor principali ai acestuia (volum, instrument, timp, structură, cost).
Semnificația practică a acestui studiu constă în orientarea prevederilor, concluziilor și recomandărilor disertației pentru utilizare pe scară largă în îmbunătățirea managementului capitalului împrumutat în structura capitalului întreprinderii.
Aprobarea lucrării Principalele prevederi au fost aprobate în articolele autorului. Cele mai semnificative prevederi și rezultate ale studiului au fost reflectate în patru lucrări publicate de autor cu un volum total de 2,1 p.
Dezvoltările științifice efectuate sunt, de asemenea, utilizate în proces educațional Departamentul de Finanțe, Universitatea Socio-Economică de Stat Saratov în predarea disciplinelor academice pentru studenții care studiază la specialitatea „Finanțe și credit” specializarea „Management financiar”.
Lista literaturii utilizate include 173 de surse. În lucrare există 4 tabele, 7 figuri și 12 aplicații.
PRINCIPALELE IDEI ȘI CONCLUZII ALE TEZEI DE PROTECȚIE
Primul capitol" Baza teoretica funcționarea capitalului împrumutat al întreprinderii”. Capitalul de datorie ca categorie financiară exprimă relaţiile economice inerente numai acestuia, mediate de o anumită sumă de fonduri donate pentru utilizare temporară de către o entitate economică alteia. În această calitate, capitalul împrumutat este o unitate a relațiilor economice și a formei sale (monetare, materiale sau nemateriale). Din punct de vedere juridic, capitalul împrumutat exprimă dreptul de a dispune de fondurile primite pentru utilizare temporară și dreptul de a cere restituirea acestora către termenele limită... Întreprinderea împrumutată dispune de capitalul împrumutat în conformitate cu nevoile apărute, cu toate acestea, dreptul corespunzător al împrumutătorului de a cere rambursarea stimulează necesitatea utilizării raționale a capitalului împrumutat, ținând cont de condițiile pentru atragerea acestuia. Prin urmare, dreptul de a dispune sau de a cere este condiționat de proprietatea asupra capitalului împrumutat de la părțile la tranzacție.
Din punct de vedere financiar, majoritatea oamenilor de știință înțeleg capitalul împrumutat ca un ansamblu de elemente monetare, tangibile (clădiri, structuri, echipamente etc.) și intangibile (brevete, drepturi, mărci comerciale etc.) a valorilor transferate de o entitate economică în vederea utilizării unei alte entități în condiții de urgență, plată, rambursare și securitate.
Din punct de vedere contabil, capitalul imprumutat este determinat de totalitatea pasivelor societatii, grupate pe elemente in contextul datoriilor pe termen scurt si lung, exprimate in unitati monetare la o anumita data de raportare.
Varietatea evidentă a definițiilor capitalului împrumutat găsite în literatura economică este o manifestare a naturii complexe a acestei categorii și a versatilității relaţiile economice, ceea ce a permis autorului studiului să concluzioneze că nu există o înțelegere comună în literatura economică modernă în ceea ce privește gestionarea acesteia la întreprindere. În acest sens, autorul studiului evidențiază caracteristicile economice generale ale capitalului împrumutat, care se manifestă ca drept de proprietate inițial asupra acestuia nu al întreprinderii debitoare, ci al partenerilor săi externi, și caracteristici din punctul de vedere al gestionării. capitalul împrumutat la întreprindere.
În literatura economică modernă internă și străină, sunt evidențiate următoarele caracteristici esențiale general recunoscute ale capitalului împrumutat:
1. valoare acumulată;
2. purtător al factorului de risc;
3. purtător al factorului de lichiditate;
4. un obiect de preferință temporară;
5. obiect de circulatie pe piata;
6. obiect de utilizare
A. factor de producție;
b. resurse de investiții;
Ținând cont de complexitatea capitalului împrumutat ca componentă a activității unei întreprinderi și element de pasiv, autorul studiului a identificat încă două caracteristici care fac posibilă studierea capitalului împrumutat din punctul de vedere al gestionării acestuia într-o întreprindere în cadrul a managementului financiar. Acestora le-a atribuit autorul caracteristica capitalului împrumutat al întreprinderii ca obiect de gestiune și capacitatea în această calitate de a aduce profituri suplimentare, adică de a acționa ca sursă a acestuia.
1. Capitalul de datorie ca obiect de gestiune. Capitalul de datorie ca obiect al conducerii întreprinderii este izolat, are o expresie valorică, mijlocind, deservind și menținând continuitatea activităților financiare și economice ale întreprinderii, afectează solvabilitatea, stabilitatea financiară a întreprinderii și rezultatul financiar al acesteia.
O trăsătură caracteristică a capitalului împrumutat ca obiect al conducerii la o întreprindere este libertatea proprietarilor și/sau conducerii întreprinderii de a lua decizii nu numai cu privire la prezența sau absența acestuia în structura capitalului întreprinderii, ci și cu privire la cantitatea acestuia. (volum) și calitate (structura elementelor în termeni de urgență, preț, condiții încasări și plăți de dobânzi).
Procesul de luare a deciziilor manageriale asupra capitalului imprumutat include un set de masuri care determina locul si rolul acestuia in structura capitalului unei intreprinderi prin determinarea sursei sau grupului de surse, forme si conditii (volum, termen, pret) de atractie; asigurarea deservirii continue a capitalului împrumutat și rambursarea ulterioară a acestuia. Întregul set de soluții specificat este acceptabil pentru întreprindere doar menținând independența financiară actuală și asigurând riscul minim posibil de faliment.
Ultimul argument în favoarea considerării capitalului împrumutat ca obiect al managementului financiar corporativ este dezvoltarea și îmbunătățirea constantă a surselor, formelor și condițiilor de atragere a acestuia de către întreprindere.
2. Sursa rentabilității suplimentare este una dintre caracteristicile practice cheie ale capitalului împrumutat, care presupune că, împreună cu disponibilitatea capitalul propriu utilizarea capitalului împrumutat în structura capitalului unei întreprinderi afectează dezvoltarea extensivă și intensivă a întreprinderii în sine. Dezvoltarea extensivă a întreprinderii se realizează prin atragerea cantității de capital împrumutat și invariabilitatea cantității de capital propriu. Ca urmare, activele, potențialul financiar, scara producției, fluxul de numerar al întreprinderii cresc și, ca urmare, există
randamente suplimentare (venituri). Dezvoltarea intensivă a întreprinderii se realizează prin creșterea ponderii capitalului împrumutat în structura capitalului întreprinderii. O creștere a nivelului de pârghie financiară a unei întreprinderi predetermină un nivel mai mare de risc al unei situații de faliment cu o rentabilitate mai mare a capitalurilor proprii și, la fel ca în cazul dezvoltării extinse, apar randamente (venituri) suplimentare.
În acest sens, dinamica randamentelor suplimentare datorate atragerii capitalului împrumutat către structura capitalului este controlată de proprietarii și/sau conducerea întreprinderii. Nivelul rentabilității capitalului împrumutat arată valoarea absolută a creșterii acestuia după o circulație completă din momentul aplicării lui până în momentul restituirii acestuia către creditor. Rata rentabilității capitalului împrumutat al companiei este magnitudine relativă... Acești indicatori ajută la evaluarea fezabilității economice a atragerii de capital de datorie și la ierarhizarea instrumentelor acestuia în funcție de raportul randament/preț.
Nivelul rentabilității capitalului propriu al împrumutatului se măsoară pe baza criteriului de exces al rentabilității măsurii finanțate din aceasta față de prețul acesteia. Totodată, limitarea este reducerea la minimum a riscului aplicării sancțiunilor în cazul încălcării condițiilor de atragere, deservire sau rambursare a capitalului împrumutat.
Proprietarii și/sau conducerea întreprinderii în procesul de gestionare a capitalului împrumutat se ghidează după faptul că utilizarea acestuia este posibilă în cazul în care profitul suplimentar (venitul suplimentar) primit de aceștia acoperă costurile de deservire a acestuia. La rândul său, utilizarea ineficientă a capitalului împrumutat poate cauza daune colosale companiei și duce la faliment.
Setul de caracteristici esențiale care reflectă versatilitatea și complexitatea capitalului împrumutat, autorul studiului prezintă astfel:
Orez. 1. Caracteristicile esențiale ale capitalului de datorie al companiei
Alocarea caracteristicilor esențiale a permis autorului studiului să definească esența capitalului împrumutat din punctul de vedere al gestionării acestuia în structura capitalului întreprinderii împrumutate.
Capitalul de datorie este o parte a capitalului unei întreprinderi care funcționează în sistemul economic pe baza principiilor pieței și face obiectul administrării. Volumul și compoziția capitalului împrumutat sunt reglementate de proprietarii și/sau conducerea întreprinderii în conformitate cu prevederile acestuia. obiective, dupa criteriile de timp, risc si lichiditate.potentialul intreprinderii, dar in acelasi timp limiteaza independenta financiara a intreprinderii fata de alte subiecte ale economiei.
Ca categorie independentă și element integral al relațiilor economice ale întreprinderii, capitalul împrumutat îndeplinește o serie de funcții. Funcțiile general recunoscute ale capitalului împrumutat includ funcțiile de redistribuire, economie și control. Din punctul de vedere al problemei managementului capitalului datoriilor, autorul le-a completat cu funcţii de asigurare şi intensificare.
1) Esența funcției de provizionare a capitalului împrumutat este determinată de scopul întreprinderii și de optimizarea părții pasive a bilanțului acesteia. Scopul întreprinderii este de a realiza în mod regulat un profit, în urma căruia valoarea de piață a întreprinderii crește, ceea ce, dacă este necesar, este susținut de primirea de către întreprindere a capitalului împrumutat suplimentar în comparație cu investiția inițială. Cu alte cuvinte, capitalul împrumutat al companiei în acest caz satisface interesele proprietarilor și/sau conducerii acesteia.
În termeni procedurali, al doilea aspect este mai semnificativ - optimizarea părții pasive a echilibrului său. Orice întreprindere este finanțată din mai multe surse: contribuții de la proprietari, împrumuturi, împrumuturi, conturi de plătit, profituri reinvestite, donații, contribuții alocate etc. „Strângerea capitalului de datorie implică cheltuieli - plata pentru utilizarea sa. Abundența de instrumente, costul fiecăruia fiind diferit, dictează alegerea celei mai optime combinații dintre ele. Acest aspect este deosebit de semnificativ atunci când este necesară mobilizarea unor resurse suplimentare în volume mari, care are loc pe parcursul implementării programelor strategice. Ce instrument sau combinația lor este problema datoriei hârtii valoroase, obținerea unui împrumut pe termen lung, finanțare prin împrumuturi prelungite pe termen scurt și mediu - vor satisface pe deplin nevoia de resurse financiare a companiei.
2) Funcția de intensificare a proceselor de concentrare și centralizare a capitalului se manifestă în capacitatea capitalului împrumutat de a extinde sfera capacităților individuale ale întreprinderii.
Funcția de intensificare a capitalului împrumutat în structura capitalului unei întreprinderi presupune îmbunătățirea calității
caracteristicile resurselor utilizate. Cu alte cuvinte, activarea procesului de atragere a capitalului împrumutat accelerează creșterea întreprinderii în sine, valoarea acesteia, o crește flux de fonduri, crește randamentul capitalului propriu. Iar „scutul fiscal” în curs de dezvoltare oferă companiei beneficii suplimentare.
V conditii moderne capitalul de datorie se distinge prin varietatea elementelor sale. Pentru mai mult management eficient capitalul împrumutat în structura capitalului unei întreprinderi necesită o sistematizare clară a caracteristicilor de clasificare care să permită cu grad înalt fiabilitatea de a identifica unul sau altul element al capitalului împrumutat. În primul capitol al disertației, autorul oferă un sistem complex de semne de clasificare a capitalului împrumutat, ținând cont de particularitățile prezenței acestuia în structura capitalului unei întreprinderi.
Localizarea sursei
Naționalitatea sursei
Proprietarul sursei
Numărul creditorilor
Vechimea creditorilor
Disponibilitate
Gradul de risc
Gradul de organizare
Nivelul lichidității
Instrument
Urgenţă
Securitate
Tipuri de plată
Frecvența plăților
Orez. 2. Clasificarea capitalului împrumutat al întreprinderii.
Varietatea elementelor capitalului împrumutat al întreprinderii a necesitat o separare clară a acestor elemente pentru gestionarea eficientă a capitalului împrumutat în structura capitalului întreprinderii. Pentru a face acest lucru, autorul a împărțit toate caracteristicile de clasificare ale capitalului de datorie al companiei în trei zone de atracție:
I. surse de atractie;
II. forme de atracție;
III. conditii de atractie.
Clasificarea în funcție de sursele de atragere a capitalului împrumutat relevă proprietățile sursei de atragere: localizarea acesteia, naționalitatea și caracteristicile creditorilor (număr și vechime).
Clasificarea după forma de atracție relevă gradul de disponibilitate, risc, organizare și lichiditate a capitalului împrumutat.
În cadrul celei de-a doua direcții a caracteristicilor de clasificare, autorul studiului a evidențiat un grup de capital împrumutat în ceea ce privește nivelul de risc (bonitate) al întreprinderii împrumutate. Acest lucru se datorează faptului că proprietățile capitalului împrumutat (volumul, prețul, scadența și securitatea acestuia) sunt în mare măsură determinate de calitatea investiției debitorului însuși.
capital împrumutat absolut lichid, lichid limitat și nelichid. Acest lucru pare a fi posibil, deoarece în literatura economică modernă conceptul de lichiditate din punctul de vedere al întreprinderii este utilizat în principal în raport cu activele, în timp ce capitalul împrumutat este una dintre sursele acestora, iar în cazul unei situații critice (de exemplu de exemplu, faliment), se pune întrebarea cu privire la posibilitatea de vânzare sau de cesiune a obligațiilor debitorului.
Clasificarea în funcție de condițiile de atragere dezvăluie condițiile de strângere a capitalului împrumutat, reflectate în acordul care reglementează relațiile de atragere, deservire și rambursare a capitalului împrumutat de către întreprindere. Aceste condiții sunt clar convenite între împrumutător și împrumutat și apoi stabilite în contract. Condițiile de atragere a capitalului de datorie includ: scopul, subiectul, instrumentul, termenul, garanția, tipurile și frecvența plăților.
Alocarea direcțiilor pentru atragerea capitalului împrumutat permite, pe de o parte, optimizarea compoziției surselor acestuia (prin optimizarea costului și structurii capitalului împrumutat în sine) și maximizarea valoare de piațăîntreprinderilor, iar pe de altă parte, să optimizeze formele și condițiile procesului de atragere, ținând cont de specificul întreprinderii debitorului.
După ce am luat în considerare conținutul (caracteristicile esențiale, funcțiile) capitalului de împrumut al întreprinderii și varietatea elementelor sale din punct de vedere al surselor, formelor și condițiilor de atragere a acestuia, trebuie amintit că fiecare etapă de dezvoltare a relațiilor economice corespunde structură diferită capital.
Concluziile noastre teoretice despre importanța și semnificația capitalului împrumutat pentru întreprindere pot fi ilustrate prin statistici "
date, a căror analiză a arătat că pt anul trecut structura capitalului întreprinderilor s-a schimbat în multe feluri.
Volumul capitalului propriu al întreprinderilor din 2000 până în 2003 a crescut cu 2.650.680 milioane de ruble. până la 8.113.388 milioane de ruble. Cu toate acestea, ponderea sa în acest timp a scăzut cu aproape 7 puncte de la 54,9% în 2000 la 48,0% în 2003. Aceasta indică o scădere a rolului capitalului propriu și o creștere a importanței
a capitalului împrumutat în structura de finanţare a întreprinderilor ruseşti pt stadiul prezent.
Volumul capitalului împrumutat al întreprinderilor din 2000 până în 2003 a crescut cu 4.315.983 milioane de ruble. și s-a ridicat la 8 795 918 milioane de ruble. Creșterea ponderii capitalului împrumutat al întreprinderilor pe parcursul a patru ani a constituit circa 7 puncte de la 45,1% în 2000 la 52,0% în 2003. Acest fapt reflectă importanța tot mai mare a capitalului împrumutat în structura finanțării întreprinderilor autohtone.
Potrivit Comitetului de Stat de Statistică al Federației Ruse, rata de autonomie a fost de 65,5% în 1998, 59,9% în 2000 și 57,7% în 2003. Dinamica descendentă a coeficientului indică o scădere a independenței întreprinderilor autohtone în perioada analizată.
Vorbind despre structura capitalului împrumutat al companiei, trebuie remarcat faptul că principala caracteristică este că în economia rusă conturile de plătit au ocupat o poziție puternică de lider ca instrument de atragere a capitalului împrumutat. Totalul conturilor de plătit ale celor interne depășește acum semnificativ ponderea împrumuturilor bancare. În 2000, ponderea conturilor de plătit s-a ridicat la 3 514 951 milioane de ruble. (78,5% din capitalul împrumutat al companiei, 35,4% din toate sursele de finanțare pentru întreprindere), în 2003 - 5.283.176 milioane de ruble. (60,1% din capitalul împrumutat al companiei, 31,2% din sursele de finanțare ale companiei). Această stare de fapt este o consecință a crizei economice sistemice din 1998, care nu a fost încă eliminată complet.
Din 2000 până în 2003, ponderea împrumuturilor bancare a crescut cu 1 536 597 milioane de ruble. (de 2 ori) de la 763 346 milioane de ruble. (7,7%) în 2000 la 2.299.943 milioane de ruble. (13,6%) în anul 2003. Astfel, se constată o tendinţă pozitivă a ponderii creditelor bancare în structura capitalului întreprinderilor autohtone.
Volumul capitalului împrumutat străin în structura capitalului întreprinderilor autohtone rămâne în continuare sub nivelul de dinainte de criză din 1997, dar atribuirea ratingului de investiții CCC către Federația Rusă în ianuarie 2004 poate avea un impact semnificativ asupra intensificării fluxului de capitalul împrumutat străin în economia internă. Capitalul împrumutat străin în anul 2000 a fost de 122.178 milioane USD, în 2003 - 154.951 milioane USD. Creșterea totală a capitalului datoriei externe în sistemul de finanțare a întreprinderilor autohtone din 2000 până în 2003 s-au ridicat la 32.773 milioane USD (26,8%).
Concluzia principală a autorului pe baza a tot ceea ce s-a spus este că problema gestionării capitalului împrumutat în structura capitalului întreprinderilor autohtone în stadiul actual este extrem de importantă și relevantă. Acest lucru este confirmat de toată varietatea surselor de forme și condiții pentru funcționarea capitalului împrumutat și statisticile oficiale.
Al doilea capitol este „Managementul capitalurilor proprii”.
Baza gestionării capitalului de datorie al companiei este teoria structurii capitalului, care ajută la justificarea adoptării și implementării unor sarcini specifice. Obiectivele și scopurile întreprinderii sunt implementate pe baza teoriei structurii capitalului prin setul de instrumente al capitalului împrumutat, după cum evidențiază o arie largă. aplicație practică teorie. Geneza teoriei structurii capitalului, începând de la mijlocul secolului XX, cuprinde patru etape asociate formării următoarele concepte: conceptul traditionalist al structurii capitalului; conceptul de indiferență structura capitalului - conceptul de compromis al structurii capitalului; conceptul de conflict de interese în formarea structurii capitalului. Conceptele enumerate se bazează pe diverse abordări de optimizare a structurii de capital a unei întreprinderi și identificarea factorilor prioritari care determină mecanismul unei astfel de optimizări.
Gestionarea capitalului social al companiei presupune studierea procesului de atragere a acestuia în structura capitalului firmei. Procesul de atracție, potrivit autorului, este caracterizat de o combinație a următoarelor caracteristici:
Orez. 3. Procesul de atragere a capitalului împrumutat de către o întreprindere Înțelegerea procesului de atragere a capitalului împrumutat relevă particularitățile mecanismului de introducere a capitalului împrumutat în structura de finanțare întreprindere autohtonăîn stadiul actual.
În plus, autorul studiului consideră că, în contextul unui mediu economic în continuă schimbare, menținerea lichidității, solvabilității și creșterea simultană a potențialului financiar al unei întreprinderi este imposibilă fără a genera abordarea sistemelor la gestiunea capitalului social al companiei.
Consistența abordării constă în prezența anumitor elemente interdependente care sunt structura holisticăși influențându-se reciproc prin funcțiile lor inerente. O abordare sistematică a gestionării capitalului împrumutat al unei întreprinderi ne permite să evidențiem elemente (instrumente de atragere a capitalului împrumutat), caracterizate printr-un set de parametri (volum,
urgență, preț, condiții de plată a dobânzii etc.), care formează o anumită structură a capitalului împrumutat. Mai mult, într-o abordare sistematică a managementului capitalului împrumutat, elementele acestuia sunt în mod necesar în concordanță cu scopurile și obiectivele întreprinderii (de exemplu, elementele capitalului împrumutat al întreprinderii sunt în concordanță cu activele investite).
Interacțiunea elementelor capitalului împrumutat are loc nu numai în cadrul sistemului de management al capitalului împrumutat la întreprindere, ci și cu elementele altor elemente externe. sisteme economice... Un exemplu de interacțiune internă și externă a elementelor sistemului de management al capitalului datoriei este restructurarea datoriei existente a întreprinderii.
Algoritmul de abordare a sistemului include două direcții interdependente:
A. managementul capitalului datoriei ca element independent;
b. managementul capitalului datoriei ca un complex cu o structură complexă și multe elemente independente.
Trebuie subliniată continuitatea și interconectarea domeniilor identificate ale abordării sistematice a gestionării capitalului împrumutat al întreprinderii. Alocarea a două direcții este cauzată de necesitatea unei explicații logice a problemei managementului capitalului datoriei în structura capitalului întreprinderii.
Direcția I Gestionarea capitalului propriu ca element independent al capitalului întreprinderii implică luarea în considerare a mai multor aspecte ale acestui proces.
În cadrul primei direcții, compania este interesată de suma totală a capitalului împrumutat al companiei, raportul dintre capitalul propriu și capitalul datorat, randamentul capitalului propriu și nivelul de protecție fiscală. Volumul surselor de finanțare este determinat de nevoile întreprinderii. Raportul dintre capitalul propriu și capitalul datorat este determinat de apetitul pentru risc al proprietarilor și/sau conducerii întreprinderii. Randamentul capitalului propriu este determinat de nivelul de levier financiar (raportul dintre capitalul propriu și capitalul datorat). Se stabilește nivelul de protecție fiscală legislatia actualași reguliși suma capitalului împrumutat.
În general, în cadrul primei direcții, proprietarii și/sau conducerea sunt interesați doar de suma necesară și permisă de capital împrumutat, deoarece inițial se face ipoteza despre omogenitatea acestuia.
În cadrul acestei direcții sunt implementate următoarele activități analitice:
1.analiza nivelului efectului efectului de levier financiar predominant în întreprindere și determinarea randamentului capitalului propriu, precum și a factorilor care îl influențează;
2. analiza impactului nivelului actual și potențial de protecție fiscală, datorită specificului contabilității capitalului împrumutat în procesul de impozitare a unei anumite companii;
3. determinarea cantității necesare și admisibile de capital împrumutat ca un complex integral omogen al caracteristicilor sale cheie: termen - timpul efectiv de strângere și deservire a capitalului împrumutat; preț - ca o caracteristică finală a volumului și termenului de strângere a capitalului împrumutat, care arată valoarea costurilor întreprinderii pentru atragerea și deservirea capitalului împrumutat.
Direcția II. Necesitatea de a gestiona capitalul împrumutat ca un set de elemente independente se explică printr-o schimbare a accentului de la aspectele generale (volumul și prețul capitalului împrumutat, nivelul de protecție fiscală) către gestionarea structurii capitalului împrumutat în sine. Structura capitalului împrumutat este înțeleasă ca raportul dintre elementele sale (de exemplu, capitalul împrumutat pe termen lung și pe termen scurt).
Interes deosebit pentru această direcție reprezintă gestionarea capitalului propriu în cadrul unui singur element. Gestionarea capitalului propriu în cadrul unui element este condiționată de posibilitatea obținerii diferite opțiuni structura capitalului de datorie. Mai mult, elementele structurale ale capitalului împrumutat (de exemplu, capitalul împrumutat pe termen lung și pe termen scurt) diferă în ceea ce privește sursa, forma și condițiile de atragere a acestuia. Această diversitate, combinată cu capacitățile întreprinderii individuale și conjunctura diferitelor segmente piata financiara afectează direct structura și volumul capitalului împrumutat al companiei.
Gestionarea capitalului propriu ca set de elemente independente presupune:
1.analiza structurii capitalului de datorie pe elemente, ordonat după clasificarea acestuia (de exemplu, pe instrument poate fi împrumuturi, obligațiuni, conturi de plătit etc.);
2. posibilitatea de a gestiona capitalul imprumutat al societatii in cadrul unuia dintre elementele acestuia, datorita unei variatii semnificative de forme si tipuri de manifestare a acestuia (de exemplu, capitalul imprumutat consta intr-un imprumut obligat, iar acesta din urma, la randul sau, poate fi atrase prin obligațiuni cu cupon și cu discount, rublă și valută, cu și fără ofertă). Posibilitatea de a varia gestionarea capitalului de datorie al unei întreprinderi în cadrul unuia dintre elementele acesteia face posibilă influențarea cu adevărat a rezultatelor financiare ale acesteia;
3. Datorită eterogenității elementelor capitalului împrumutat în sine, prețul final al fiecărui element al atracției acestuia este determinat de către împrumutat prin cântărirea prețurilor (de exemplu, cupon sau discount la obligațiuni) fiecăruia dintre subelementele separat. prin ponderea lor - volum sau pondere - în elementul în sine (de exemplu, împrumuturi cu obligațiuni). Determinarea prețului final al capitalului împrumutat al întreprinderii este de asemenea
realizat prin metoda mediei ponderate, dar acum prin greutățile și prețurile elementelor mărite.
1. să obțină informații complete cu privire la cantitatea (volumul) și calitatea (structura) capitalului de datorie al întreprinderii;
2. să crească profitabilitatea capitalului social al companiei;
3. să determine nivelul de protecție fiscală a întreprinderii pe baza I date privind volumul și structura capitalului de datorie al întreprinderii;
4. să administreze capitalul împrumutat al întreprinderii în cadrul unuia dintre ^ elementele sale structurale;
5. să reducă costul capitalului împrumutat al companiei prin optimizarea structurii acesteia pe elemente;
Deci, o abordare sistematică a gestionării capitalului propriu al unei întreprinderi ca element independent și un set de elemente independente este aplicabilă de către proprietarii și/sau conducerea întreprinderii, ținând cont de scopurile și obiectivele acestora. Ambele direcții, completându-se reciproc, oferă o idee cuprinzătoare a volumului, costului, urgenței și siguranței capitalului împrumutat, precum și impactul acestuia asupra rentabilității capitalului propriu, fluxurilor de numerar și a valorii de piață a întreprinderii.
Al treilea capitol este „Planificarea financiară a capitalului de datorie al companiei”. Gestionarea eficientă a capitalului propriu al companiei implică planificarea financiară a acesteia. Obiective planificare financiara capitalul datoriei la întreprindere este de a determina volumul, urgența, structura și costul strângerii capitalului datoriei. Obiectivele planificării financiare a capitalului împrumutat la întreprindere sunt: creșterea eficienței utilizării capitalului împrumutat; înțelegerea unde, cum, când și de la cine va atrage, va deservi și va rambursa capitalul împrumutat; stabilirea listei instrumentelor de strângere de capital împrumutat; analiza riscurilor de posibil faliment și modalități de minimizare a acestora.
Informațiile necesare pentru gestionarea eficientă a capitalului împrumutat sunt „dispersate” într-o multitudine de planificate situațiile financiare(bilanţ, contul de profit şi pierdere, situaţia mişcării Bani), precum și bugetele financiare (credit J impozit și altele determinate de fluxul de documente interne
întreprinderi). Situațiile financiare planificate și bugetele din diferite părți descriu procesul de gestionare a capitalului propriu al companiei prin intermediul lor inerente. performanta financiara... De exemplu, planul de bilanț reflectă structura de capital planificată a întreprinderii, inclusiv capitalul de datorie. Bugetul de credit reflectă întreținerea și rambursarea planificate a capitalului împrumutat al companiei, în timp ce bugetul fiscal reflectă plățile de impozit planificate.
În acest sens, este nevoie de un document de planificare care să pună accentul pe problemele de atragere a capitalului împrumutat, formarea structurii capitalului împrumutat, alegerea celor mai profitabile instrumente pentru o întreprindere din punct de vedere al volumului, urgenței, prețului, condițiilor de plată a veniturilor etc. Autorul propune un buget de împrumut, care acordă și atenția cuvenită conturilor de plătit, ceea ce este important pentru întreprinderi, ținând cont de specificul dezvoltării economice a Rusiei.
Bugetul de împrumut, ca plan financiar de gestionare a capitalului propriu al companiei, se formează pe baza acestor forme planificate de situații financiare și bugete. Este interconectată cu bugetele de credit și impozite. Pe baza datelor bugetului de împrumut, proprietarii și/sau conducerea întreprinderii pot efectua modificări în bilanţ pentru elementele legate de capitalul împrumutat.
Prognoza factorilor semnificativi care afectează prezența și dinamica principalelor elemente ale bugetului de împrumut se bazează pe informații istorice, folosind aparatul statisticii matematice, rezultatele modelelor de prognoză (modele statistice care țin cont de relația factorilor între ei și externi). factori), evaluări ale experților si etc.
Alegerea bugetului optim de împrumut este o condiție importantă pentru proprietarii și/sau conducerea întreprinderii, dar astăzi nu există un model care să definească clar optimul din întregul set de alternative. Decizia se ia după studierea acestora pe baza experienței profesionale.
Controlul actual asupra executării bugetului de împrumut contribuie la realizarea pe termen lung planuri financiare inca de la prezenta sustenabilitatea financiarăîntreprinderi în termen scurt(până la 1 an) permite proprietarilor și/sau conducerii întreprinderii să planifice dezvoltarea acesteia pe termen mai lung.
Principalii parametri planificați ai bugetului de împrumut sunt: instrumentul; suma necesară de capital împrumutat în termeni absoluti și relativi; valoarea posibilă a capitalului împrumutat în termeni absoluti și relativi; Preț; deficiență de acoperire a volumului necesar din cauza posibilului volum de capital împrumutat în termeni absoluti și relativi; volumele totale de capital pe termen scurt, pe termen lung și total de datorie. unu
Valoarea atragerii planificate a capitalului funciar printr-un instrument specific, exprimata in unitati relative, reflecta ponderea acestui instrument in volumul total al capitalului imprumutat al societatii.
Astfel, posesia proprietarilor și/sau conducerea întreprinderii este așa informatii detaliate caracterizarea capitalului împrumutat al unei întreprinderi din diverse unghiuri, poate crește semnificativ eficiența gestionării capitalului împrumutat al unei întreprinderi în cadrul abordării sistemice propuse de autor în capitolul al doilea al acestei cercetări de disertație. Aplicarea bugetului de împrumut în format electronic vă permite să analizați automat impactul capitalului împrumutat al companiei asupra profitabilității activităților sale și/sau a valorii de piață. Automatizarea formării bugetului de împrumut vă permite să utilizați toate calitățile sale pozitive cât mai eficient posibil atunci când gestionați capitalul împrumutat al companiei ca element independent al capitalului întreprinderii și într-un singur element.
1. Alekhina O.E., Volkov V.A. Piața de obligațiuni corporative este cel mai dinamic sector al pieței bursiere din Rusia. // Mecanismul financiar al dezvoltării economice a Rusiei: Sat. științific. tr. / Ed. Dr. econ. Științe, profesorul C.B. Barulina / Universitatea Economică și Socială de Stat Saratov. - Saratov, 2004 - 160 p. 0,9 pp
2. Volkov V.A. Sursele de finanțare pentru activitățile întreprinderii și particularitățile formării lor în economia rusă modernă. // Mecanismul financiar al dezvoltării economice a Rusiei: Sat. științific. tr. / Ed. Dr. econ. Științe, profesorul C.B. Barulina / Universitatea Economică și Socială de Stat Saratov. -Saratov, 2004 - 160 p. 0,6 pp
3. Volkov V.A. Clasificarea capitalului împrumutat ca una dintre modalitățile de rezolvare a problemei gestionării acestuia într-o întreprindere. // Economie și finanțe - Moscova, Fundația pentru Publicații Științifice, 2005, №6. 0,3 pp
4. Volkov V.A. Avantajele și dezavantajele instrumentelor de ridicare a capitalului de datorie întreprindere industrială... // Economie și Finanțe - Moscova, Fundația pentru Publicații Științifice, 2005, №13. 0,3 pl.
Semnat pentru a imprima l ;, lr,
Hârtie de tipografie Literă de literă nr. 1 „Times”
Imprimare offset Uch.-ed. l. 1.0
Comanda fx / Circulatie! 00 de exemplare
Centrul de editare al Universității Sociale și Economice de Stat din Saratov. 410003, Saratov, Radishcheva, 89.
Fondul RNL Rus
Disertație: conținut autor al cercetării disertației: candidat la științe economice, Volkov, Vladimir Avazbekovich
INTRODUCERE
CAPITOLUL 1. BAZA TEORETICĂ A FUNCȚIONĂRII ÎMPRUMUTULUI
CAPITALUL ÎNTREPRINDERIEI.
1.1. Esența și funcția capitalului de datorie al companiei.
1.2. Clasificarea elementelor capitalului de datorie al societatii.
CAPITOLUL 2. PROBLEMA GESTIONAREA CAPITALULUI PLICITIT A ÎNTREPRINDERIEI.
2.1. O abordare sistematică a gestionării capitalului împrumutat la întreprindere.
2.2. Gestionarea capitalului social al companiei ca element independent al capitalului companiei.
2.3. Gestionarea capitalului propriu ca un set de elemente independente ale capitalului întreprinderii.
CAPITOLUL 3. PLANIFICAREA FINANCIARĂ A CAPITALULUI ÎMPRUMUT
ÎNTREPRINDERI.
3.1. Scopurile și obiectivele planificării financiare a capitalului împrumutat.
3.2. Capitalul datorat în sistemul bugetar.
Disertație: introducere în Economie, pe tema „Gestionarea capitalului social al companiei”
Relevanța subiectului. Dezvoltarea relațiilor de piață în Rusia a determinat independența întreprinderii în procesul de luare a deciziilor manageriale în toate domeniile activității financiare și economice.
Întreprinderea desfășoară în mod independent activități de investiții, formează volumul producției, determină politica de prețuri etc. Pentru a desfășura activități financiare și economice, întreprinderea formează o anumită structură a surselor de finanțare. După cum arată practica, capitalul împrumutat joacă un rol semnificativ în această structură. Trebuie avut în vedere faptul că o întreprindere în condiții de piață trebuie să mențină lichiditatea, solvabilitatea și să funcționeze profitabil.
Dezvoltarea economiei mondiale a determinat varietatea existentă de surse, forme și condiții de atragere a capitalului de datorie. Compania atrage capital împrumutat prin agenții guvernamentale și instituții financiare private, care în prezent sunt organizații de credit, fonduri de pensii și investiții, companii de asigurări. Capitalul datorat poate fi obținut de la întreprinderile partenere. Recent, pe piața financiară au apărut noi instrumente de strângere a capitalului de datorie. În condițiile Rusiei moderne, de exemplu, piața obligațiunilor corporative se dezvoltă activ. Apariția de noi instrumente de strângere a capitalului împrumutat este însoțită de formarea unui cadru legislativ adecvat.
În condițiile actuale, întreprinderile trebuie să fie foarte atente în alegerea instrumentelor de strângere a capitalului împrumutat și a parametrilor acestora, adică să învețe cum să gestioneze capitalul împrumutat pentru a rezolva sarcinile atribuite. Gestionarea eficientă a capitalului împrumutat în structura capitalului unei întreprinderi poate oferi venituri suplimentare în cifra de afaceri a afacerii sale, poate crește profitabilitatea procesului de producție în sine și poate crește valoarea de piață a întreprinderii. Gestionarea eficientă a capitalului datoriei stimulează, de asemenea, activitatea investițională și îndeplinirea obligațiilor sociale.
Problema gestionării capitalului împrumutat afectează în mod egal interesele întreprinderilor mari, întreprinderilor mijlocii și mici.
Dezvoltarea unui mediu de piață competitiv, o varietate de instituții financiare, o pluralitate de instrumente de capital împrumutat necesită ca o întreprindere să rezolve o problemă importantă: ce instrumente de capital împrumutat să folosească; în ce condiții să atragă; ce beneficii poti obtine? În aceste condiții, tema cercetării disertației pare să fie deosebit de relevantă.
Gradul de elaborare științifică a problemei. În economie, capitalul împrumutat în diferitele sale forme a fost studiat de mult timp. O contribuție importantă la dezvoltarea problemei capitalului împrumutat a avut-o mai întâi clasicii teoriei economice în persoana lui Smith A., Ricardo D., Petty V. și Marx K. Apoi, generațiile de economiști care i-au înlocuit au considerat capitalul împrumutat ca element al structurii capitalului unei întreprinderi. Aici trebuie remarcate lucrările lui Keynes J., Friedman M., Brailey R. și Myers S., Fisher S., Dornbusch R., Schmalenzie R., Harris JI., Samuelson P.
Printre economiștii autohtoni care au contribuit semnificativ la dezvoltarea problemei participării capitalului împrumutat la sistemul de finanțare a unei întreprinderi, este necesar să menționăm Abalkin LI, Antonov NG, Barda B., Blank IA, Bukato VI. , Bunkina M. K., Kovaleva V.V., Mironova M.G., Molchanova A.V., Movsesyana A.G., Polyakova V.P., Rasskazova E.A., Sokolinskaya N.E., Usoskina V.M. ., Feldman A.B., Sheremeta A.D., Sheremeta A.D. alte.
Esența capitalului împrumutat la toate nivelurile economiei (niveluri macro și micro) cu diferite grade de studiu este reflectată pe scară largă în literatura internă și străină. Cu toate acestea, problema capitalului împrumutat din punctul de vedere al managementului financiar al unei anumite întreprinderi necesită cercetări suplimentare, luând în considerare realitățile moderne.
Relevanța și elaborarea insuficientă a problemelor asociate managementului capitalului împrumutat au determinat alegerea temei, a scopurilor și a obiectivelor cercetării tezei.
Scopul cercetării tezei este de a elabora prevederi teoretice și practice pentru gestionarea capitalului împrumutat în structura capitalului pentru a asigura rentabilitatea, competitivitatea, solvabilitatea și stabilitatea financiară a unei întreprinderi în contextul dezvoltării relațiilor de piață.
Obiectivele cercetării. Pentru atingerea acestui scop, a fost necesară rezolvarea următoarelor sarcini, care au determinat logica și structura cercetării disertației:
Determinați esența, locul și rolul capitalului împrumutat în activitățile financiare și economice ale întreprinderii;
Investigați elementele capitalului împrumutat și dezvoltați clasificarea acestora;
Investigați problemele de gestionare a capitalului de datorie al companiei;
Explorează procesul de atragere a capitalului de datorie;
Propune masuri pentru imbunatatirea managementului capitalului de datorie al societatii;
Subiectul cercetării îl constituie relaţiile economice apărute în procesul de atragere a capitalului împrumutat de către o întreprindere.
Obiectul cercetării îl constituie aspectele teoretice, organizatorice și juridice ale funcționării capitalului împrumutat la întreprindere. Cercetarea disertației a fost efectuată pe baza întreprinderilor din Federația Rusă.
Baza teoretică și metodologică a studiului au fost lucrările economiștilor ruși și străini din domeniul teoriei finanțelor, managementului financiar și analizei economice. Dizertația folosește monografii și articole ale unor economiști de top cu privire la teoria și practica gestionării capitalului propriu al întreprinderii, planificarea financiară și problemele dezvoltării bugetelor întreprinderilor, precum și prevederile Codului civil și fiscal, actelor legislative și de reglementare ale Federației Ruse. .
Pe parcursul studiului s-au folosit metodele de analiză teoretică, abordare sistemică, grupare, generalizare, comparare, clasificare funcțională, imagini grafice etc.
Baza de informații a studiului au fost actele legislative și de reglementare ale Federației Ruse, rapoartele statistice de stat ale Goskomstat al Federației Ruse, rapoartele și materialele Ministerului de Finanțe al Federației Ruse și Ministerul Dezvoltării Economice și Comerțului din Rusia. Federația Rusă, datele OJSC Volgograd Motor Plant, OJSC NPO Physics și CJSC Koltek International ”, precum și datele studiilor economice speciale, publicate în presă.
Noutatea științifică a cercetării este determinată de faptul că a efectuat un studiu cuprinzător al gestionării capitalului împrumutat al întreprinderilor autohtone și a sugerat modalități de îmbunătățire în continuare a acestuia. Cele mai importante rezultate ale cercetării tezei de doctorat sunt următoarele: din punct de vedere al managementului financiar, au fost completate caracteristicile esențiale ale capitalului împrumutat al întreprinderii: capitalul împrumutat ca obiect de gestiune și capitalul împrumutat ca sursă de venit suplimentar; pe baza unui studiu cuprinzător al principalelor caracteristici ale capitalului împrumutat, se dă definiția esenței conceptului de „capital împrumutat” din punctul de vedere al întreprinderii împrumutate; s-au adăugat funcțiile capitalului împrumutat (funcția de susținere, funcție de intensificare), dezvăluind rolul și locul acestuia în cifra de afaceri a întreprinderii împrumutate; se propune sistemul de clasificare al autorului de semne a capitalului împrumutat al întreprinderii împrumutate, ordonat în trei direcții: după surse de atracție, după forme de atracție, după termeni de atracție; sunt evidențiate caracteristicile procesului de atragere a capitalului împrumutat: capitalul împrumutat ca element al creării unei noi afaceri, legătura și coordonarea capitalului împrumutat cu procesele financiare și de management ale întreprinderii, determinabilitatea și controlabilitatea parametrilor capitalului împrumutat. , influența capitalului împrumutat asupra rezultatelor financiare ale întreprinderii; se propune o abordare sistematică a gestionării capitalului propriu al unei întreprinderi, care include două domenii interdependente: managementul capitalului datoriei ca element independent al capitalului întreprinderii, managementul capitalului datoriei ca set de elemente independente; a fundamentat oportunitatea utilizării bugetului de împrumut în planificarea financiară la întreprindere, care se concentrează pe problema atragerii capitalului împrumutat și permite optimizarea parametrilor principali ai acestuia (volum, instrument, timp, structură, cost).
Semnificația teoretică și practică a lucrării constă în faptul că această lucrare dezvoltă aparatul conceptual și metodologic al direcției științifice asociate managementului capitalului împrumutat al companiei. Cercetarea disertației conține o serie de recomandări practice, a căror implementare va crește eficiența întreprinderii, va îmbunătăți poziția financiară a acestora și va ridica nivelul calitativ al managementului capitalului împrumutat al întreprinderii.
Propunerile elaborate și fundamentate de candidatul la diplomă pot fi utilizate de întreprinderi la scară națională.
Semnificația practică a studiului este de a elabora concluzii și recomandări pentru îmbunătățirea managementului capitalului împrumutat în structura capitalului unei întreprinderi în condiții moderne.
Aprobarea lucrării. Principalele prevederi au fost testate în articolele autorului. Cele mai semnificative prevederi și rezultate ale studiului au fost reflectate în 4 lucrări publicate de autor cu un volum total de 2,1 p.
Dezvoltarile științifice finalizate sunt utilizate în procesul educațional de către Departamentul de Finanțe al Universității Socio-Economice de Stat Saratov în predarea disciplinelor academice pentru studenții care studiază în specialitatea „Finanțe și credit”, specializarea „Management financiar”.
Evoluțiile aplicate sunt utilizate în planificarea nevoii de capital împrumutat la JSC Trolza (Engels).
Volumul și structura lucrării. Teza constă dintr-o introducere, trei capitole, inclusiv șapte paragrafe, o concluzie, o bibliografie și anexe.
Disertație: concluzie pe tema „Finanțe, circulație monetară și credit”, Volkov, Vladimir Avazbekovich
Concluzie
Reformele pieței din ultimele decenii și, drept consecință, independența sporită a întreprinderii în toate domeniile de activitate financiară și economică, au condus la libertatea de a alege structura de finanțare a întreprinderilor autohtone. În conformitate cu aceasta, rolul capitalului împrumutat ca sursă de finanțare prin datorii pentru o întreprindere a crescut semnificativ. Mai mult, în condițiile de piață, acest lucru este deosebit de important, întrucât păstrarea lichidității, solvabilitatea și rentabilitatea producției sunt principiile fundamentale ale managementului pieței.
Tendințele de dezvoltare a economiei mondiale au condus la o varietate de surse, forme și condiții de atragere a capitalului de datorie. Astăzi, întreprinderile strâng capital împrumutat de la instituții financiare private, reprezentate de instituții de credit, fonduri de pensii și de investiții, companii de asigurări, precum și de la întreprinderi partenere și agenții guvernamentale. Există, de asemenea, noi instrumente de ridicare a capitalului de datorie pe piața financiară. De exemplu, în condițiile Rusiei moderne, piața obligațiunilor corporative se dezvoltă activ.
În condițiile actuale, întreprinderile trebuie să aleagă cu atenție instrumentele de atragere a capitalului împrumutat și parametrii acestora, adică să învețe cum să gestioneze capitalul împrumutat pentru a rezolva sarcinile atribuite. Aceasta, la rândul său, va oferi venituri suplimentare în cifra de afaceri a întreprinderii, va crește profitabilitatea producției și va crește valoarea de piață a întreprinderii. Gestionarea eficientă a capitalului împrumutat stimulează activitățile de investiții și îndeplinirea obligațiilor sociale ale companiei.
Formarea unui nou mediu competitiv pentru întreprinderi, formarea și dezvoltarea instituțiilor financiare, multiplicitatea instrumentelor de capital împrumutat fac ca tema cercetării disertației să fie deosebit de relevantă.
În primul capitol, capitalul împrumutat este prezentat ca o categorie financiară care reflectă relațiile economice mediate de o anumită sumă de fonduri transferate pentru utilizare temporară de către o entitate economică către alta. În această calitate, capitalul de datorie este unitatea relațiilor economice și a formelor acestora (monetare, materiale sau nemateriale). Trebuie precizat că esența capitalului de datorie în literatura economică F a fost studiată destul de complet și în detaliu. În mod tradiţional, se disting următoarele caracteristici esenţiale: valoarea acumulată; purtător al factorului de risc și al lichidității; obiect de preferință de timp și circulație pe piață; factor de producție și resursă de investiție.
Caracteristicile capitalului împrumutat trebuie însă completate din punctul de vedere al întreprinderii împrumutate: capitalul împrumutat ca obiect de gestiune și capacitatea sa în această calitate de a aduce profituri suplimentare, adică de a acționa ca sursă.
Capitalul de datorie ca obiect de gestiune este izolat, are valoare, servește și menține continuitatea întreprinderii și afectează, de asemenea, solvabilitatea, stabilitatea financiară și rezultatul financiar al acesteia. Capitalul de datorie ca obiect al managementului are o structură internă complexă și se formează în conformitate cu obiectivele. Proprietarii și/sau conducerea întreprinderii pot lua o decizie cu privire la prezența sau absența acesteia în structura capitalului întreprinderii, precum și cu privire la cantitatea (volumul) și calitatea acestuia (structura elementelor după urgență, preț, termene de primire și plata dobânzii). G
Capitalul datorat ca sursă de profituri suplimentare. Randamentul suplimentar primit de întreprindere depinde atât de volumul capitalului împrumutat în sine și de parametrii acestuia (preț, condiții), cât și de eficiența utilizării acestuia. Capitalul de datorie afectează atât dezvoltarea extinsă, cât și intensivă a întreprinderii. Dezvoltarea extinsă a întreprinderii se realizează prin atragerea de capital de datorie suplimentar. Ca urmare, activele, potențialul financiar, scara producției, fluxul de numerar al întreprinderii cresc și, ca urmare, apar randamente (venituri) suplimentare. Dezvoltarea intensivă a întreprinderii se realizează prin creșterea ponderii capitalului împrumutat în structura capitalului întreprinderii. O creștere a nivelului de pârghie financiară a unei întreprinderi crește nivelul de risc de faliment cu o rentabilitate mai mare a capitalului propriu, ceea ce contribuie și la apariția unor randamente (venituri) suplimentare.
Dinamica profiturilor suplimentare este controlată de proprietarii și/sau conducerea întreprinderii. Nivelul rentabilității capitalului împrumutat este valoarea absolută a creșterii acestuia după o circulație completă din momentul aplicării acestuia până în momentul restituirii acestuia către creditor. Rata rentabilității capitalului împrumutat al companiei este o valoare relativă. Acești indicatori ajută la evaluarea fezabilității atragerii de capital împrumutat și la clasarea instrumentelor acestuia în funcție de raportul randament/preț.
Esența funcției de provizionare a capitalului împrumutat este capacitatea de a forma structura capitalului țintă cu ajutorul acesteia. În general, efectul acestei funcții se explică, în primul rând, prin necesitatea de a genera profit pentru întreprindere, care, dacă este necesar, este asigurat prin atragerea suplimentară a capitalului împrumutat în comparație cu investiția inițială și, în al doilea rând, prin optimizare. a părţii pasive a bilanţului întreprinderii. Întrucât atragerea capitalului împrumutat implică costul utilizării acestuia, abundența instrumentelor care sunt diferite ca valoare dictează alegerea celei mai optime combinații a acestora. Acest lucru este semnificativ mai ales atunci când este necesar să se mobilizeze cantități mari de resurse suplimentare pentru implementarea programelor strategice.
Funcția de intensificare se manifestă în capacitatea capitalului împrumutat - un factor puternic în concentrarea capitalului - de a extinde sfera oportunităților individuale de investiții ale întreprinderii. Cu ajutorul capitalului împrumutat se menține amploarea producției existente și se asigură creșterea producției viitoare.
Funcția de intensificare a capitalului împrumutat al companiei presupune îmbunătățirea caracteristicilor calitative ale resurselor utilizate. Cu alte cuvinte, activarea procesului de atragere a capitalului împrumutat accelerează procesul de creștere a valorii unei întreprinderi, crește rezervele sale monetare, tangibile și intangibile prin creșterea randamentului capitalului propriu. Și „scutul fiscal” în curs de dezvoltare oferă beneficii suplimentare.
Studiul caracteristicilor și funcțiilor esențiale a făcut posibilă clarificarea esenței conceptului de „capital împrumutat” al întreprinderii.
Capitalul de datorie este o parte a capitalului întreprinderii care funcționează în sistemul economic pe baza principiilor pieței și este un obiect de management. Volumul și componența capitalului împrumutat sunt reglementate de proprietarii și/sau conducerea întreprinderii în conformitate cu obiectivele acesteia, conform criteriilor de timp, risc și lichiditate. Capitalul imprumutat extinde potentialul de productie si investitie al intreprinderii, dar in acelasi timp limiteaza independenta financiara a intreprinderii fata de alte entitati economice.
Fezabilitatea atragerii de capital împrumutat pentru întreprinderi, pe de o parte, și varietatea formelor acestuia, pe de altă parte, au făcut necesară clasificarea elementelor acestuia pentru managementul său eficient la întreprindere. În acest studiu, trăsăturile de clasificare sunt grupate în trei domenii de atragere a capitalului de datorie: surse de atracție; forme de atracție; conditii de atractie.
Clasificarea pe surse relevă proprietățile sursei de atragere a capitalului împrumutat: localizarea acesteia, naționalitatea și caracteristicile creditorilor (număr și vechime).
Clasificarea după forma de atracție relevă gradul de disponibilitate, risc, organizare și lichiditate a capitalului împrumutat.
Următoarele clarificări au fost făcute aici. Un grup de capital împrumutat se distinge din punctul de vedere al nivelului de risc (bonitate) al întreprinderii împrumutate, deoarece proprietățile capitalului împrumutat (volum, preț, urgență și securitate) sunt în mare măsură determinate de calitățile investiționale ale împrumutului. întreprinderea în sine. Grupul de capital împrumutat în ceea ce privește gradul de lichiditate include capitalul împrumutat absolut lichid, lichid limitat și nelichid, deoarece în cazul unei situații critice (faliment) se pune problema posibilei vânzări sau cesiuni a obligațiilor întreprinderii împrumutate. apare.
Clasificarea în funcție de condiții dezvăluie condițiile de ridicare a capitalului de datorie prevăzute de acordul relevant. De exemplu, scopul, subiectul, instrumentul, termenul, securitatea, tipurile și frecvența plăților.
Clasificarea propusă a capitalului împrumutat în aceste zone vă permite să optimizați compoziția surselor, precum și formele și condițiile de atracție.
Al doilea capitol reflectă rațiunea unei abordări sistematice a gestionării capitalului împrumutat al unei întreprinderi, implementată pe baza teoriei structurii capitalului și dezvăluie trăsăturile caracteristice ale procesului de atragere a capitalului împrumutat în cifra de afaceri a întreprinderii, împărțit în patru blocuri. .
Consistența abordării constă în prezența elementelor interconectate care alcătuiesc o structură integrală și se influențează reciproc prin funcțiile lor inerente. O abordare sistematică a gestionării capitalului împrumutat al unei întreprinderi ne permite să evidențiem elemente (instrumente de atragere a capitalului împrumutat), caracterizate printr-un set de parametri (volum, scadență, preț, condiții de plată a dobânzii etc.), care formează o anumită structură. de capital împrumutat. Mai mult, într-o abordare sistematică a managementului capitalului împrumutat, elementele acestuia sunt în mod necesar în concordanță cu scopurile și obiectivele întreprinderii (de exemplu, elementele capitalului împrumutat al întreprinderii sunt în concordanță cu activele investite).
Interacțiunea elementelor are loc în cadrul sistemului de management al capitalului de datorie al întreprinderii și cu elemente ale mediului extern. Un exemplu de interacțiune internă și externă a elementelor este restructurarea datoriei existente a unei întreprinderi.
Algoritmul de abordare de sistem include două domenii conexe: a. managementul capitalului datoriei ca element independent; b. managementul capitalului datoriei ca un complex cu o structură complexă și multe elemente independente.
Alocarea a două direcții este cauzată de necesitatea unei dezvăluiri logice a problemelor de gestionare a capitalului împrumutat al companiei.
Direcția I implică luarea în considerare a mai multor aspecte. Compania este interesată de valoarea totală a capitalului împrumutat, raportul dintre capitalul propriu și capitalul datorat, randamentul capitalului propriu și nivelul de protecție fiscală. Volumul surselor de finanțare este determinat de nevoile întreprinderii; raportul dintre capitalul propriu și capitalul datorat - înclinația către risc a proprietarilor și/sau conducerii întreprinderii; rentabilitatea capitalului propriu - prin nivelul de levier financiar; nivelul de protecție fiscală - prin legislația și reglementările în vigoare, precum și cuantumul capitalului împrumutat.
În cadrul primei direcții, proprietarii și/sau conducerea sunt interesați doar de suma necesară și permisă de capital împrumutat, deoarece inițial se presupune că acesta este omogen. În această direcție, sunt implementate o serie de activități analitice:
1.determinarea volumului necesar si admisibil in conditiile date ale capitalului imprumutat ca complex integral omogen al caracteristicilor acestuia: termen si pret;
2. analiza nivelului existent al efectului pârghiei financiare și a factorilor care îl influențează;
3. analiza impactului scutului fiscal existent și potențial.
Direcția II se datorează unei schimbări a accentului de la aspectele generale către gestionarea structurii capitalului împrumutat - raportul dintre elementele acestuia (de exemplu, capitalul împrumutat pe termen lung și pe termen scurt).
Gestionarea capitalurilor proprii în cadrul unui singur element presupune diferite opțiuni de finanțare din aceeași sursă. Mai mult, elementele structurale ale capitalului împrumutat (de exemplu, capitalul împrumutat pe termen lung și pe termen scurt) pot diferi în ceea ce privește sursa, forma și condițiile de atragere a acestuia. Această diversitate, combinată cu capacitățile unei întreprinderi individuale împrumutate și condițiile pieței financiare, afectează structura și volumul capitalului său împrumutat.
A doua direcție de gestionare a capitalului datoriei implică:
1.analiza structurii capitalului de datorie pe elementele sale;
2. capacitatea de a administra capitalul social al companiei în cadrul unuia dintre elementele acesteia;
3. determinarea prețului final al capitalului împrumutat al întreprinderii se realizează prin metoda mediei ponderate cu ponderile și prețurile elementelor.
În plus, pentru a îmbunătăți calitatea gestionării capitalului împrumutat, este necesar să se ia în considerare procesul de atragere a acestuia către structura de capital a unei întreprinderi, care, potrivit autorului, se caracterizează printr-un set de caracteristici specifice. Înțelegerea procesului de atragere a capitalului împrumutat dezvăluie mecanismul de introducere a capitalului împrumutat în structura de finanțare a unei întreprinderi autohtone în stadiul actual.
Al treilea capitol este dedicat planificării financiare a capitalului de datorie al companiei. Informațiile necesare pentru gestionarea eficientă a capitalului propriu sunt „împrăștiate” în situațiile financiare planificate, precum și în bugetele financiare. Situațiile financiare planificate și bugetele din diferite părți descriu procesul de gestionare a capitalului propriu al companiei prin intermediul indicatorilor financiari inerenți.
În acest sens, este nevoie de un document de planificare care să pună accentul pe problema atragerii capitalului împrumutat, formând structura acestuia, alegerea celor mai profitabile instrumente pentru o întreprindere din punct de vedere al volumului, urgenței, prețului, condițiilor de plată a veniturilor etc. Autorul cercetării disertației propune un buget de împrumut.
Principalii parametri planificați ai bugetului de împrumut sunt: un instrument specific; suma necesară de capital împrumutat în termeni absoluti și relativi; valoarea posibilă a capitalului împrumutat în termeni absoluti și relativi; Preț; deficiență de acoperire a volumului necesar din cauza posibilului volum de capital împrumutat în termeni absoluti și relativi; volumele totale de capital pe termen scurt, pe termen lung și total de datorie.
Capitalul datoriei în bugetul de împrumut este reprezentat de grupuri mari de instrumente (de exemplu, împrumuturi bancare, bilete la ordin, obligațiuni etc.) de atracție și un set de elemente structurale (de exemplu, împrumuturi bancare în valută și ruble, dobânzi și obligațiuni cu discount, bilete la ordin etc.) ) în cadrul unui singur instrument.
Suma planificată de atragere a capitalului funciar printr-un instrument specific, exprimată în unități relative, reflectă ponderea acestui instrument în volumul total al capitalului de datorie al companiei, ceea ce face posibilă planificarea structurii capitalului de datorie.
Linia finală a bugetului de împrumut indică prețul întregului capital împrumutat, ponderat de volumele și prețurile instrumentelor utilizate pentru a-l atrage în cifra de afaceri a întreprinderii.
Bugetul de împrumut, ca plan financiar de gestionare a capitalului împrumutat al companiei, poate servi ca bază de informare pentru formarea formelor planificate de raportare financiară și bugete. Este interconectată cu bugetele de credit și impozite. Pe baza datelor bugetului de împrumut, proprietarii și/sau conducerea întreprinderii pot efectua modificări în bilanţ pentru elementele legate de capitalul împrumutat. Puteți face mai multe opțiuni de buget și puteți determina modul în care fiecare afectează rezultatul în raportare.
Astfel, deținerea proprietarilor și/sau conducerii unei întreprinderi cu astfel de informații detaliate care caracterizează capitalul datoriei întreprinderii din diverse unghiuri poate crește semnificativ eficiența gestionării capitalului datoriei întreprinderii în cadrul unei abordări sistematice. Aplicarea bugetului de împrumut în formă electronică vă permite să automatizați analiza influenței capitalului împrumutat al companiei asupra profitabilității activităților sale și/sau a valorii de piață. Automatizarea formării bugetului de împrumut vă permite să folosiți cât mai eficient toate calitățile sale pozitive.
Teză: bibliografie în economie, candidat la științe economice, Volkov, Vladimir Avazbekovich, Saratov
1. Codul civil al Federației Ruse. Prima parte. Partea a doua. ITC Marketing, 2000.527 p.
2. Codul fiscal al Federației Ruse: părțile unu și doi (de la 1 martie 2005). Novosibirsk: Sib. univ. editura, 2005 .-- 584 p.
3. Legea federală: numărul 16 (283). Despre bănci și activități bancare din Federația Rusă. M .: INFRA-M, 2005 .-- 46 p.
4. Legea federală: numărul 37 (304). Pe piata valorilor mobiliare. M .: INFRA-M, 2005 .-- 78 p.
5. Legea federală: numărul 7 (274). Despre contabilitate. M .: INFRA-M, 2005.-14 p.
6. Legea federală: numărul 22 (289). Despre societatile pe actiuni. -M .: INFRA-M, 2005,83 p.
7. Legea federală: numărul 18 (285). Despre cauțiune. M .: INFRA-M, 2005.- 19 p.
8. Legea federală „Cu privire la insolvență (faliment)”. Moscova: TK Welby, Editura Prospect, 2005 .-- 160 p.
9. Legea federală „Cu privire la audit” nr. 119-FZ. Text oficial. M .: TK Welby, 2005 .-- 24 p.
10. Declarația Guvernului Rusiei și a Băncii Centrale a Federației Ruse privind politica economică pentru 2001 și unele aspecte ale strategiei pentru viitorul imediat, Money and Credit, nr. 5, 2002. pp. 3-11.
11. Ordinul Ministerului Finanțelor al Federației Ruse din 2 august 2001 nr. 60n „Cu privire la aprobarea Reglementărilor contabile” Contabilitatea împrumuturilor și creditelor și costurile de întreținere a acestora „PBU 15/01.
12. Abalkin L.I. Încă o dată despre fuga capitalului din Rusia. Bani și credit, 2000, nr. 2. S. 18-23.
13. Abalkin L.I. Curs de economie de tranziție: manual. M .: Finstatinform, 1997 .-- 586 p.
14. Abramova M.A., Alexandrova JI.C. Finanțe, circulație monetară și credit: manual. indemnizatie. M .: Institutul de Drept Internațional și Economie, 1996. - 496 p.
15. Avdokushin E.F. Relații economice internaționale, M., ^ ITC „Marketing”, 2000. 218 p.
16. Restructurarea anticriză a economiei ruse, apel. autori, M., Soyuz, 2000.282 p.
17. Management anti-criză, sub. ed. Larionova I.K., M., Ed. Casa „Dashkov și K0”, 2001.298 p.
18. Antipova O.N. Standarde internaționale de supraveghere bancară / Ed. I.K. Kokoshkina, M .: Centrul de pregătire a personalului Băncii Centrale a Federației Ruse, 1997. - 238 p.
19. F 19. Antonov N.G., Pessel M.A. Circulația banilor, credit și bănci:
20. Manual. M .: Finstatinform, 1995 .-- 389 p.
21.B.Bard. Complex financiar și de investiții, M., Finanțe și credit, 1998.
22.B.B.Seligman. Principalele curente ale gândirii economice moderne. M., Progresul, 1968.S. 169.
23. Balabanov I.T. Fundamentele managementului financiar. Cum vă gestionați capitalul? M .: Finanțe și statistică, 1995.S. 29.
24. Bănci și operațiuni bancare: Manual / Ed. E.F. Jukov. M .: ^ UNITATEA. Bănci și burse de valori, 1997. - 326 p.h.
25. Portofoliul băncilor: În 3 volume.M .: Somintek, 1994.
26. Bancar: Manual / Ed. prof. IN SI. Kolesnikov, prof. L.P. Krolivetskaya. M .: Finanțe și statistică, 1996.-398 p.
27. Bancar: Manual ed. prof. O.A. Lavrushina, M .: Centrul de consultanță științifică în domeniul bancar și al schimburilor, 1992. - 426 p.
28. Belyaeva I.Yu., Eskindarov M.A. Capitalul structurilor corporative financiare și industriale: teorie și practică. M, FA, 1998.268 s.f 28. Berezina M.P. Plăți fără numerar în economia rusă. M:
29. Consultbanker, 1997.278 p.
30. Blank A.I. Managementul capitalului. K .: Elga, 2002.-656 p. - (serie „Biblioteca de management financiar”; Numărul 5).
31. Blank A.I. Managementul formarii de capital. K .: Elga, 2002.-512 p. - (serie „Biblioteca de management financiar”; Numărul 4).
32. Bocharov V.V., Leontiev V.E. Finanțe corporative. SPb .: Peter, 2002 .-- 544 f .: ill. - (Seria „Manuale pentru universități”).
33. Bragin N.I. Stat și piață. M, Soyuz, 2001.339 p.
34. Brian Simon. Societatea și educația. M., Progresul, 1989.178 p.
35. Brailey Richard, Myers Stewart. Principiile finanțelor corporative. / Per. din engleza N. Baryshnikova. -M .: ZAO „Olymp-Business”, 2004. 1008 e .: ill.
36. Bukato V.I., Lvov Yu.I. Băncile și operațiunile bancare în Rusia / Ed. M.Kh. Lapidus. M .: Finanțe și statistică, 1996 .-- 456 p.
37. Bunkina M.K. Bani. Băncile. Moneda: manual. indemnizatie. M .: DIS, 1994.-318s.
38. Hilferding R., Capitalul financiar, M., Ed. SEL, 1959.389 p.
39. Galbraith J. New industrial society. M., Progresul, 1969, 518 p.
40. Dolan EJ, Campbell KD, Campbell RJ Politica monetară, bancară și monetară: Trad. din engleza / Sub total. ed. V.V. Lukaşevici, M.B. Yartseva. SPb.: SPb. Litera plus, 1994 .-- 462 p.
41. Istoria economiei mondiale. Reforme economice 1920-1990: Manual. indemnizație / A.K. Markova, N.S. Krivtsova, A.S. Kvasov și alții; Ed. prof. A.N. Markova. M .: Zakon i pravo, UNITI, 1995 .-- 626 p.
42. Kazakevici V.P. Probleme ale banilor internaționali sub capitalism. -M .: Nauka, 1987.-248 p.
43. Kazimagomedov A.A. Depozituri bancare. Experiență de peste mări. SPb .: Editura SPbUEF, 1996 .-- 279 p.
44. Kamaev V.D. Un manual despre bazele teoriei economice. Ed. a 4-a, Add. - M .: Vlados, 1997 .-- 496 p.
45. Kendrick J. Capitala agregată a Statelor Unite și formarea acesteia. M .: Progres, 1978.-478 p.
46. V. V. Kovalev. Introducere în managementul financiar. M .: Finanțe și statistică, 2000, p. 509, p. 552.
47. Mecanismul corporativ de management și structurare mezoeconomică, ed. Larionova I.K., M., Soyuz, 2000.418 p.
48. Credit Money Banks, ed. O.I. Lavrushina, M., F și S, 1999, 418 p.
49. Campbell R. McConnell, Stanley L. Brue, Economics, vol. 1, vol. 2, M., Republic, 1993.
50. Larionov I.K. Sistemul socio-economic al societății ruse, M., Uniunea, 1997.286 p.
51. Larionov I.K., Timerbulatov T.R. Grupuri financiare și industriale (strategia de dezvoltare), M., TsUMK, 2000.174 p.
52. Lyalin S.V. Obligațiuni corporative: experiență globală și perspective rusești. -M .: SRL „DEKS-PRESS”, 2002, p. 44.
53. Makaryan E.A., Gerasimenko G.P., Makaryan S.E. Analiza financiară: un ghid de studiu. Ed. a 4-a, Rev. - M .: ID FBK-PRESS, 2003, p. 53.
54. Markova O. M., Sakharova L.S., Sidorov V.N. Băncile comerciale și operațiunile lor: manual. indemnizatie. M .: UNITATE. Bănci și schimburi. 1995 .-- 346 p.
55. K. Marx și F. Engels, Soch., ed. a II-a, Volume: 13, 23, 24, 25 ore I; 25, partea I.
56. Matuk J. Sistemele financiare ale Franței și ale altor țări. M .: F Finstatinform, 1994.-378 p.
57. Matyukhin G.G. Probleme cu banii de credit în capitalism. Moscova: Nauka, 1977.-346 p.
58. Mezoeconomie, ed. Larionova I.K., M., Ed. Casa „Dashkov și K°”, 2001, p. 373-386, p. 411.
59. Mendelssohn L.A. Teoria și istoria crizelor și ciclurilor economice. M .: Mysl, 1959 .-- 326 p.
60. Mendows D.H., Mendows D. et al.The limits of growth, trad. din engleza M., * Progres, 1991.489 p.
61. Milton Friedman. Teoria cantitativă a banilor, trad. din engleză, M., Elf-Press, 1996.131 p.
62. The World of Money: A Brief Guide to the Monetary, Credit and Tax System of the West. Moscova: Razvitie, 1993 .-- 214 p.
63. Mironov M.G. Management financiar / M.G. Mironov. M .: GrossMedia, 2004.S. 102.
64. Movsesyan A.G. Integrarea capitalului bancar și industrial: tendințe globale moderne și probleme de dezvoltare în Rusia. Moscova: Finanțe și Statistică, 1997 .-- 398 p.
65. Molchanov A.V. Banca comercială în Rusia modernă: teorie și practică. Moscova: Finanțe și Statistică, 1996 .-- 316 p.
66. Nureev F.M. Bani, bănci și politică monetară: manual. manual. M .: Finstatinform, 1995 .-- 268 p.
67. Nukhovich E.S., Smitenko B.M., Eskindarov M.A., Economia mondială la începutul secolelor XX-XXI, M., FA, 1995.103 p.
68. Teoria generală a banilor și creditului: Manual / Ed. E.F. Jukova. M .: UNITATE. Bănci și burse, 1995 .-- 312 p.
69. Osipov Yu.M. Fundamentele teoriei mecanismului economic M., 1994.1. p. 96.
70. Fundamentele managementului bancar: Manual. indemnizație / Sub total. ed. O. ILavrushina. M .: Infra-M, 1995 .-- 424 p.
71. Fundamentele economiei moderne: Manual. Ed. a II-a, Rev. si adauga. - M .: Finanţe şi statistică, 2001. - 432 e .: ill.
72. Panova G.S. Analiza situației financiare a unei bănci comerciale. -M .: Finanțe și statistică, 1996.289 p.
73. Pașkus Yu.V. Banii: trecutul și prezentul, Leningrad, Universitatea de Stat din Leningrad, 1990.-268 p.
74. Pebro M., Relaţii economice, monetare şi financiare internaţionale, M., Progres, 1990. 638 p.
75. Pevzner Ya.A. Întrebări de discuție de economie politică, Moscova, 1987.-321 p.
76. V.P. Polyakov. L.A. Moskovkina Structura și funcțiile băncilor centrale. Experiență străină: manual. indemnizatie. M .: Infra-M, 1996 .-- 321 p.
77. Croitor MA, Banii: tipurile și funcțiile lor, M, ANKIL, 1998. 167 p.
78. Rasskazov E.A. Gestionarea resurselor gratuite ale băncii. M .: Finanțe și statistică, 1996 .-- 214 p.
79. Reforme prin ochii oamenilor de știință americani și ruși, ed. Bogomolova O.T., Moscova, 1997.238 p.
80. Rikhta R., Tehnologie, societate, om, M., 1981. 286 p.
81. Rodionova V.M., Fedotova M.A. Stabilitatea financiară a întreprinderii în contextul inflației. M .: Perspectivă, 1995 .-- 286 p.
82. Enciclopedia bancară rusă. M .: Asociația Creativă Enciclopedică, 1995.396 p.
83. Ruzavin G.I., Martynov V.T. Curs de economie de piață: manual. manual. / Ed. G.I. Ruzavina, M .: UNITI; Bănci și burse, 1994.336 p.
84. Samuelson P. Economie. Curs introductiv: Per. din engleza M .: Progres, 1964.-432 p.
85. Seligmen B., Principalele curente ale gândirii economice moderne, M., Progresul, 1968. S. 113, S. 598.
86. Semenkova T.G., Semenkov A.V. Reformele monetare ale Rusiei în secolul al XIX-lea. -SPb., Maraton, 1992.322 p.
87. Shinki Jr. D.F. Management financiar in bancile comerciale: Per. din engleza M .: Satallahi, 1997 .-- 436 p.
88. Dicţionar de termeni bancare. M .: Akalis, 1997 .-- 398 p.
89. Smith A. Cercetări asupra naturii și cauzelor bogăției popoarelor. - M., 1993.-492 p.
90. Smyslov D.V. Fondul Monetar Internațional: tendințe actuale și interesele noastre. M .: Economie, 1993 .-- 234 p.
91. Microeconomia modernă: analiză și aplicare. În 2 volume.Vol. II. Pe. din engleza M .: Finanţe şi statistică, 1992. - 384 e .: tab., Graph.
92. Sokolinskaya N.E. Contabilitatea si analiza creditelor pe termen scurt si lung. M .: Consultbankir, 1997 .-- 276 p.
93. Sokolnikov G.Ya. Noua politică financiară, pe drumul spre valută, M., Nauka, 1991.296 p.
94. Strategia de dezvoltare a economiei ruse și programul pașilor prioritari, M., Institutul de Economie, Academia Rusă de Științe, 1996. 318 p.
95. Bazele teoretice ale unei economii de piata. Samara, 1995.S. 85-86.
96. Usov V.V. Bani, circulație monetară, inflație, M., UNITI, 1995.-364 p.
97. Usoskin V.M. bancă comercială modernă; management şi operaţiuni, M .: Vasar-Ferro, 1994. -417 p.
98. Usoskin V.M. Teoria banilor, M., Gândirea, 1976.412 p.
99. Utkin E.A. Eskindarov M.A., Grupuri financiare și industriale, M, TANDEM, EKSMOS, 1998.312 p.
100. Feldman A.B. Fundamentele pieței instrumentelor derivate: Manual. f manual. M .: Academia Financiară sub Guvernul Federației Ruse, 1995.-272 p.
101. Dicționar financiar și economic, editat de MP Nazarov; M., Finstatinform, 1995.
102. Finante. Cifra de afaceri a banilor. Credit: manual pentru universități. / Ed. prof. JI.A. Drobozina. M .: UNITATE. Finanțe, 1997 .-- 262 p.
103. Finante: manual. Ed. a II-a, Rev. si adauga. / ed. V.V. Kovalev. -M .: TK Welby, Editura Prospect, 2005 .-- 634 p.
104. Fischer S, Dornbusch R., Schmalenzi R. Economie: Per. din engleza a 2-a ed. f M .: Delo LTD, 1995 .-- 597 p.
105. Frenkel A. A. Economia Rusiei, tendințe, analiză, prognoză, M., Finstatinform, 1997. -208 p.
106. Haen G. Synergetics, trad. din engleză, M., 1980. -416 p.
107. Harris L. Teoria monetară: Per. din engleza M: Progres, 1990 .-- 658 p.
108. Valori mobiliare, ed. IN SI. Kolesnikov și B.C. Torkanovsky, M., 2000.-415 p.
109. Chelnokov V.A. Bănci: un prim despre creditare. Tehnologia creditului bancar. Spațiu de piață Okolobankskoe. M .: Antidor, 1996 .-- 421 p.
110. Chukanov N.A. Teoria economică informaţională, M., Mir, 1964.- 105 p.
111. Shenaev V.N. Piața internațională a capitalului de împrumut, M., 1985.318s.
112. Shenaev V.N., Irniyazov B.S. Creditarea proiectelor: experiența străină și posibilitățile de utilizare a acesteia în Rusia. M .: Consultbankir, 1996.212 p.
113. Sheremet A.D., Ionova A.F. Finanțarea întreprinderii: management și analiză. M .: INFRA-M, 2004 .-- 538 p. - (Manualele Facultății de Economie, Universitatea de Stat din Moscova Lomonosov).
114. PZ.Shim Jay K., Siegel Joel G. Management financiar / Traducere din engleză. M .: Editura de informare „Filin”, 1996. 299 p.
115. Shirinskaya Ye.B. Operațiuni ale băncilor comerciale: experiență rusă și străină ed. a 2-a, revizuită. si adauga. - M .: Finanţe şi statistică, 1995,. -339 s.
117. Teoria economică a economiei naționale și a economiei mondiale (economia politică), col. autori, M.F. A., 1999.327 p.
118. Teoria economică, ed. Larionova I.K., M., ed. Casa „Dashkov și K0”, 2001.598 p.
119. Licitatorii C. Model de producție de barter. // Probleme de economie, 2000, nr. 9, p. 48-53.
120. Gavrilenkov E. Russian Economy: Prospects for Macroeconomic Policy. // Probleme economice, nr.2, p. 107-112.
121. V. Gherașcenko. Despre starea și perspectivele de dezvoltare a sistemului bancar din Rusia. // Bani și credit, 2000, nr.7, p. 3-11.
122. Guseva K.N. Creditarea pe termen lung ca metodă de integrare a capitalului bancar și industrial. // Bani și credit, 2000, nr.7, p. 36-41.
123. Borodin A.F. Îmbunătățirea calității guvernanței corporative ca factor de consolidare a sistemului bancar din Rusia. // Bani și credit, nr. 5, 2001, p. 23-25.
124. Vishnevsky V., Lipnitsky D. Evaluarea reducerii sarcinii fiscale într-o economie de tranziție. // Probleme de economie, 2000, nr.2, p. 107-112.
125. Varshavsky A. Neplățile și trocul ca manifestare a transformărilor sistemice. // Probleme de economie, 2000, nr.6, p. 89-95.
126. Grigoriev JL, Spre o nouă etapă de transformare. // Probleme de economie, 2000, nr. 4, p. 4-11.
127. Glazyev S, Vine o nouă criză financiară în Rusia? // Probleme de economie, nr.6, 2000, p. 18-24.
128. Glazyev S, Modalități de depășire a crizei investiționale. // Probleme de economie, 2000, nr. I, p. 13-20.
129. Egorov B.C. Starea și perspectivele de dezvoltare ale băncilor comerciale. // Bani și credit, nr.6, 2000, p. 9-14.
130. Zaharov B.C. Despre căile de dezvoltare a sistemului bancar al Rusiei. // Bani și credit, 2000, nr.10, p. 6-12.
131. Zlatkis B.I. Situația datoriei de stat are nevoie de analiști. // Finanțe, 2000, nr.7, p. 10-15.
132. Igonina JI. Noi tendințe în finanțarea investițiilor. // Finanțe. nr. 9, 2001, p. 65.
133. Illarionov A., Cum a pierdut Rusia secolul al XX-lea. // Probleme de economie, 2000, nr.1, p. 14-21.
134. Illarionov A., Libertatea economică și bunăstarea popoarelor. // Probleme de economie, 2000, nr.4, p. 83-91.
135. Oblic A.M. Emisia monetară: esență, proprietăți și optimitate. // Bani și credit, nr. 5, 2001. p. 34-46.
136. Kulikov A.G. Strategia inovatoare a investițiilor și dezvoltarea leasingului în Rusia. Bani și credit, nr. 3, 2001, p. 25-31.
137. Kulikov A.G. Cât costă o liră de leasing în Rusia. // Bani și credit, 2000, nr.4, p. 18-21.
138. Kolomin E.V. Conceptul științific al dezvoltării asigurărilor pe termen mediu. // Finanțe, 2000, nr.12, p. 49-53.
139. Y. Kornai, The Path to a Free Economy: Ten Years Later (Rethinking What We Have Passed). // Probleme de economie, 2000, nr.12, p. 41-48.
140. Lvov D., Economia Rusiei, fără stereotipuri ale monetarismului. // Probleme de economie, 2000, nr.2, p. 90-98.
141. Lushin SI., Despre reformele monetare în Rusia, Finanțe. 2000, nr 5, p.25.32.
142. Motylev A. Ținând cont de efectul sinergic în construcția sistemului de impozitare. // Antreprenoriat, 1999, nr.2, p. 147-156.142.0 Ganyan K. I. Probleme de actualitate ale impozitării profiturilor. // Finanțe, 2000, nr.12, p. 32-36.
143. T.V.Paramonova. Probleme ale dezvoltării sistemului bancar din Rusia. // Bani și credit, 2000, nr.11, p. 3-9.
144. Rutkovskaya E. Principalele probleme ale activităților de investiții în anii 90. // Economia construcțiilor, 2001, №9, p. 38.
145. Suhov M.I. Factorii economici ai guvernanței corporative în băncile rusești. // Bani și credit, 2001, nr. 5, p. 20-23.
146. V. N. Semenovsky. Despre rolul sistemului bancar în asigurarea creșterii economice. // Bani și credit, 2000, nr.8, p. 16-21.
147. Sazhina M.A., Ambrozevich T.E. Grupuri financiare și industriale ca factor de creștere a activității investiționale a economiei ruse. // Finanțe, 2000, nr. 1, p. 25-30.
148. A. V. Sladkevici. Neplățile ca factor care împiedică intensificarea interacțiunii dintre bănci și sectorul real. // Bani și credit, 2001, nr. 1, p. 3341.
149. Cechelev M.E. Despre participarea statului la subiecte de activitate economică. // Finanțe, 2000, nr.5, p. 22-25.
150. Chernova E.G. Băncile rusești la începutul mileniului. // Bani și credit, nr.4, 2001, p. 56-69.
151. S. D. Şatalov Structuri de susținere a transformărilor fiscale. // Finanțe, 2000, nr.2, p. 3-8.
152. Schwander V.A. Bogatin Yu.V. Evaluarea eficienței investiției și justificarea unui proiect antreprenorial. // Finanțe, 2000, Nr. 9, p. 16-20.
153. F.I.Șamkhalov Profitul este principalul indicator al performanței organizației. // Finanțe, 2000, nr.6, p. 16-19.
154. Informaţii lunare şi statistici bancare analitice”, 2003, nr. 1 (116).
155. Informații lunare și statistici bancare analitice”, 2004, nr. 1 (128).
156. Informații lunare și statistici bancare analitice”, 2005, nr. 8 (147).
157. Informare lunară și analitică „Obligațiuni corporative și bancare”, 2002, №1.
158. Informare lunară și analitică „Obligațiuni corporative și bancare”, 2003, №1.
159. Informare lunară și analitică „Obligațiuni corporative și bancare”, 2004, №1.
160. Informare lunară și analitică „Obligațiuni corporative și bancare”, 2005, №1.
161. BreaIey R.A. Myers S.C. Principiile finanțelor corporative. McGrow-Hill, 1991.
162. Frank H. Knight, „Capital and Interest”, în Readings in the Theory of Income Distribution, Philadelfia, 1946, p. 384.
163. Myers, Stewart C. Determinants of corporate borrowing, Journal of financial economics, No. 5, 1997: 147-75.
164. Diamond, D.W. Achiziția de reputație pe piețele datoriilor. // Revista de Economie Politică, 1989, nr.97. p. 828-862.
165. Jensen M.C. Meckling W.H. Teoria firmei: comportament managerial, costurile agenției și structura proprietății, Journal of Financial Economics, 3 (octombrie 1976).
166. Pinches G. Management financiar, HarperCollins College Publishers, 1994.
167. Federația Mondială a Schimburilor de Statistică, 2002. p. 189,1. Buletinul 1. Buletinul 1. Buletin Buletin Buletin Buletin Buletin
1
Creșterea eficienței afacerii este imposibilă numai în cadrul resurselor proprii ale întreprinderilor. Pentru a extinde capacitățile financiare, întreprinderile recurg la atragerea de fonduri suplimentare împrumutate pentru a crește investițiile în propria afacere, pentru a obține profituri mai mari. Problema formării, funcționării și reproducerii capitalului de către reprezentanții întreprinderilor mici, cărora nu le este întotdeauna ușor să atragă capitalul împrumutat, este o problemă de actualitate. Un indicator al stabilității pieței unei firme este capacitatea acesteia de a se dezvolta cu succes în fața transformării mediului extern și intern. În cele mai multe cazuri, întreprinderile mici folosesc împrumuturile bancare ca surse împrumutate, ceea ce se explică prin resursele financiare relativ mari ale băncilor ruse, precum și prin faptul că atunci când obțin un împrumut bancar nu este nevoie de dezvăluirea publică a informațiilor despre companie. . Pentru a face acest lucru, este necesar să existe o structură flexibilă a resurselor financiare și, dacă este nevoie, să poți atrage fonduri împrumutate, adică să fii solvabil.
mici afaceri
managementul capitalului
împrumut
Capital împrumutat
1. Guseva EG Managementul producției la o întreprindere mică. Ghid educațional și practic. –M .: MGUESI, 2008. –114p.
2. Kovalev V. V. Analiza financiară: managementul capitalului, alegerea investițiilor, analiza de raportare. - M .: Finanțe și Statistică, 2007. -512s.
3. Sheremet A.D., Saifulin R.S. Finanțarea întreprinderii. Tutorial. –M .: Infra-M, 2007. –343p.
4. Analiza financiară a firmei. - M .: East-service, 2009.
5. Holt Robert N. Fundamentele managementului financiar. - Per. din engleza - M .: Delo, 2010.
În prezent, în condițiile existenței diferitelor forme de proprietate în Rusia, este deosebit de important să se studieze problemele formării, funcționării și reproducerii capitalului în întreprinderile mici. Posibilitățile de înființare a activității antreprenoriale și dezvoltarea ulterioară a acesteia pot fi realizate numai dacă proprietarul gestionează în mod rezonabil capitalul investit în întreprindere.
Creșterea eficienței afacerii este imposibilă numai în cadrul resurselor proprii ale întreprinderilor. Pentru a-și extinde capacitățile financiare, este necesar să atragă fonduri suplimentare împrumutate pentru a crește investițiile în propria afacere, pentru a obține profituri mai mari. În acest sens, managementul atragerii și utilizării eficiente a fondurilor împrumutate este una dintre cele mai importante funcții ale managementului financiar, menită să asigure obținerea unor rezultate finale înalte ale activității economice a întreprinderii. Acest subiect este deosebit de acut pentru întreprinderile mici nou-organizate, care nu au întotdeauna posibilitatea de a-și finanța propria.
Capitalul împrumutat utilizat de astfel de întreprinderi, în total, caracterizează volumul datoriilor financiare ale acestora. Sursele de capital împrumutat pot fi fondurile strânse de pe piața valorilor mobiliare și resursele de credit. Alegerea sursei de finanțare prin datorii și strategia de atragere a acesteia determină principiile și mecanismele de bază de organizare a fluxurilor financiare ale întreprinderii. Eficiența și flexibilitatea managementului formării capitalului de datorie contribuie la crearea unei structuri financiare optime a capitalului întreprinderii.
În prezent, principalele metode de atragere a capitalului împrumutat sunt împrumuturile bancare, finanțarea prin capitaluri proprii și leasingul. În cele mai multe cazuri, întreprinderile mici folosesc împrumuturile bancare ca surse împrumutate, ceea ce se explică prin resursele financiare relativ mari ale băncilor ruse, precum și prin faptul că atunci când obțin un împrumut bancar nu este nevoie de dezvăluirea publică a informațiilor despre companie. . Se elimină astfel unele dintre problemele cauzate de specificul creditării bancare, care este asociată cu cerințe simplificate pentru documentele de aplicare, cu termene relativ scurte de luare în considerare a cererilor de împrumut, cu flexibilitatea condițiilor de împrumut și a formelor de garanție a creditului, cu disponibilitate simplificată. de fonduri etc.
Directorii generali ai majorității companiilor rusești sunt reticenți în a dezvălui informații financiare despre afacerile lor sau în a face schimbări în politicile financiare. Ca urmare, există faptul că doar 3% dintre companiile rusești utilizează finanțarea emisiilor.
Potrivit unui număr de oameni de știință moderni, conceptele de „capital” și „resurse financiare” necesită diferențiere din punctul de vedere al managementului financiar al întreprinderii. Capitalul (capital propriu, activele nete) este proprietatea unei organizații fără obligații, acea rezervă strategică care creează condiții pentru dezvoltarea acesteia, absoarbe pierderile dacă este necesar și este unul dintre cei mai importanți factori de stabilire a prețurilor atunci când vine vorba de prețul organizației în sine. Capitalul este cea mai mare formă de mobilizare a resurselor financiare.
Alocați următorul set de diferite funcții ale capitalului:
resursă de producție (factor de producție).
Obiect de proprietate și dispoziție.
O parte din resursele financiare.
Sursă de venit.
Un obiect de preferință temporară.
Obiect de cumpărare și vânzare (obiect de circulație pe piață).
Purtatorul factorului de lichiditate.
Utilizarea capitalului împrumutat pentru finanțarea activităților unei întreprinderi, potrivit multor economiști, este profitabilă din punct de vedere economic, întrucât plata pentru această sursă este, în medie, mai mică decât pentru capitalul social. Înseamnă că dobânda la împrumuturi și împrumuturi este mai mică decât rentabilitatea capitalului propriu, care, de fapt, caracterizează nivelul costului capitalului propriu. Cu alte cuvinte, în condiții normale, capitalul împrumutat este o sursă mai ieftină decât capitalul propriu.
În plus, atragerea acestei surse permite proprietarilor și managerilor de top să crească semnificativ volumul resurselor financiare controlate, de ex. extinde oportunitățile de investiții ale întreprinderii.
Există diferite forme de atragere a fondurilor împrumutate. Deci, capitalul împrumutat este atras pentru a deservi activitățile economice ale întreprinderii în următoarele forme de bază (Figura 1.1):
Figura 1.1 Forme de atragere a fondurilor împrumutate.
În funcție de gradul de furnizare a fondurilor împrumutate, atrase în numerar, care servește drept garanție a rentabilității lor complete și în timp util, se disting următoarele tipuri (Figura 1.2.):
Figura 1.2. Tipuri de fonduri împrumutate în numerar.
Un împrumut în alb sau negarantat este un tip de împrumut care este acordat, de regulă, unei companii care s-a dovedit a fi rambursată la timp și îndeplinește toate condițiile contractului de împrumut. În practica financiară, această categorie de întreprinderi se caracterizează printr-un termen special - „împrumutat de primă clasă”;
Astfel, pe baza compoziției fondurilor împrumutate, în practica financiară, principalii creditori ai unei întreprinderi pot fi:
- bănci comerciale și alte instituții care acordă împrumuturi în numerar (bănci ipotecare, companii de trust etc.);
- furnizori și cumpărători de produse (credit comercial al furnizorilor și plăți în avans ale cumpărătorilor);
- piața de valori (emiterea de obligațiuni și alte valori mobiliare, altele decât acțiuni) și alte surse.
O altă modalitate de a atrage fonduri împrumutate este extinderea practicii leasingului financiar. Leasingul este folosit în fiecare an de o pondere tot mai mare a întreprinderilor rusești. Atractivitatea leasingului financiar ca formă de creditare pentru băncile comerciale este asociată cu un grad mai scăzut de risc investițional datorită faptului că:
- resursele de credit sunt utilizate pentru achiziționarea părții active a mijloacelor fixe - echipamente, a căror nevoie reală este confirmată și garantată a fi utilizată de locatar;
- Organizația-locatar decide să încheie un contract numai dacă sunt disponibile toate condițiile necesare pentru organizarea producției, inclusiv zona de producție, manoperă, materii prime și materiale, cu excepția echipamentelor.
Astfel, managementul capitalului este un sistem de principii și metode de elaborare și implementare a deciziilor de management asociate formării lui optime din diverse surse, precum și asigurarea utilizării eficiente a acestuia în diverse tipuri de activități economice ale întreprinderii.
De asemenea, este posibil să rezumați direcția de atragere a capitalului, și anume, rezolvarea următoarelor sarcini:
- Formarea unei sume suficiente de capital pentru a asigura ratele necesare de dezvoltare economică a întreprinderii.
- Optimizarea distributiei capitalului generat pe tip de activitate si domenii de utilizare.
- Asigurarea conditiilor de realizare a randamentului maxim al capitalului la nivelul de risc financiar preconizat.
- Asigurarea unui echilibru financiar constant al intreprinderii in procesul de dezvoltare a acesteia.
- Asigurarea unui nivel suficient de control financiar asupra companiei de către fondatorii acesteia.
- Asigurarea reinvestirii de capital la timp.
Formarea capitalului de datorie al unei întreprinderi ar trebui să se bazeze pe principiile și metodele de elaborare și implementare a deciziilor care reglementează procesul de atragere a fondurilor împrumutate, precum și determinarea celei mai raționale surse de finanțare a capitalului de datorie în conformitate cu nevoile și oportunitățile de dezvoltare. a întreprinderii. Principalele obiecte ale managementului în formarea capitalului de datorie sunt prețul și structura acestuia, care sunt determinate în conformitate cu condițiile externe.
În structura capitalului împrumutat există surse care necesită acoperirea lor pentru a-i atrage. Calitatea acoperirii este determinata de valoarea de piata a acesteia, de gradul de lichiditate sau de posibilitatea de compensare a fondurilor imprumutate.
Analizând creditarea bancară, am aflat că una dintre principalele probleme este reticența băncilor de a împrumuta bani pentru finanțarea unor noi întreprinderi care nu au un istoric de creditare. Dar în această perioadă capitalul împrumutat este deosebit de important pentru astfel de întreprinderi. În plus, problema ratelor mari pentru noile afaceri este, de asemenea, insolubilă.
În alte cazuri, atragerea unui împrumut bancar este una dintre cele mai solicitate modalități de finanțare a unei întreprinderi. Principala caracteristică a creditării bancare este o procedură simplificată (cu excepția cazurilor de credite bancare sindicalizate și de creditare în volume relativ mari).
Aplicarea corectă a recomandărilor de mai sus permite întreprinderilor să crească profitabilitatea prin creșterea volumului producției și vânzărilor de produse. Necesitatea de a atrage surse externe de finanțare nu este întotdeauna asociată cu o lipsă de surse interne de finanțare. După cum știți, aceste surse sunt profiturile reportate și cheltuielile de amortizare. Sursele de autofinanțare considerate nu sunt stabile, limitate de rata de rotație a numerarului, rata vânzărilor de produse și valoarea cheltuielilor curente. Prin urmare, banii gratuiti sunt adesea (dacă nu întotdeauna) suficienți, iar infuzia lor suplimentară care vizează creșterea cifrei de afaceri a activelor va fi extrem de utilă pentru majoritatea întreprinderilor.
Referință bibliografică
Kravtsova V.A. POLITICA DE ATRAGERE A CAPITALULUI ÎMPRUMUT DE ÎNTREPRINDERI MICI. // Buletinul științific al studenților internaționali. - 2015. - Nr. 1 .;
URL: http://eduherald.ru/ru/article/view?id=11974 (data accesării: 20/03/2020). Vă aducem în atenție revistele publicate de „Academia de Științe Naturale” Teza a fost făcută într-o altă companie, vă rog să-mi spuneți dacă este posibilă revizuirea capitolului 3. Aici este necesar să se dezvolte măsuri pentru optimizarea structurii capitalului, găsirea unui nou raport capital propriu/datoria și compararea cu structura anterioară. Atenția principală trebuie acordată formării capitalului împrumutat în conformitate cu strategia financiară aleasă a băncii, cu indicatori ai performanței băncii. Neapărat cu calcule. Pentru cel mai scurt timp posibil. Mulțumesc.
Gestionarea creditului capitalului întreprinderii pe exemplul OJSC „Uzina minieră și de prelucrare Stoilensky”
Gestionarea creditului capitalului întreprinderii pe exemplul OJSC „Uzina minieră și de prelucrare Stoilensky”
Introducere
Managementul teoretic al fondurilor împrumutate într-o întreprindere
1 Conceptul și esența capitalului de datorie
2 Surse de finanțare și scopuri de atragere a capitalului de datorie
3 Oficiul de capitaluri proprii
Caracteristicile organizatorice și economice ale SA „SGOK”
1 scurtă descriere a întreprinderii
2 Organizarea activităților financiare
3 Analiza activitatilor financiare si economice ale intreprinderii
Analiza gestiunii capitalului propriu la SA „SGOK”
1 Analiza compoziției, structurii și dinamicii capitalului de datorie
2 Analiza indicatorilor de performanță ai managementului capitalului, creditelor
Bibliografie
Aplicații
managementul activitatii financiare capitalul datoriei
Introducere
Gestionarea fondurilor împrumutate - împrumuturi, capital - este importantă atât pentru o companie mare, unde capitalul de lucru reprezintă mai mult de jumătate din activele sale, cât și pentru cele mici, în care principala sursă de finanțare o reprezintă pasivele pe termen scurt.
Astăzi, atragerea fondurilor împrumutate este larg răspândită în practică. Pe de o parte, este un indicator al muncii efective a întreprinderii, prin care a fost umplut deficitul de resurse financiare și care mărturisește încrederea creditorilor și asigură o creștere a rentabilității capitalului propriu. Pe de altă parte, există un risc asociat cu un nivel ridicat al dobânzii la împrumuturi. În ciuda acestui fapt, entitățile comerciale care utilizează credit, în cele mai multe cazuri, sunt într-o poziție mai bună, deoarece utilizarea creditului crește randamentul capitalului propriu.
Relevanța subiectului constă în faptul că, la întreprinderi, suma fondurilor împrumutate depășește semnificativ valoarea capitalului propriu. În acest sens, devine necesară gestionarea atragerii și utilizării eficiente a capitalului împrumutat, care este una dintre cele mai importante funcții ale managementului financiar. Deciziile luate în acest domeniu (gestionarea împrumuturilor de capital) trebuie să asigure rezultate economice de vârf.
