Novčani tok preduzeća je skup novčanih primanja i plaćanja raspoređenih u odvojenim intervalima razmatranog vremenskog perioda, generisanih njegovom ekonomskom aktivnošću, čije je kretanje povezano sa faktorima vremena, rizika i likvidnosti.

Razmotrite sljedeće klasifikacije novčanih tokova:

1. Prema obimu opsluživanja privrednog procesa razlikuju se:

novčani tok za preduzeće u cjelini (predstavlja najagregiraniju vrstu novčanog toka, koji akumulira sve vrste novčanih tokova koji služe poslovnom procesu poduzeća u cjelini)

novčani tok za pojedinca strukturne podjele preduzeća (samostalni objekat upravljanja u sistemu organizacione i ekonomske izgradnje preduzeća);

novčani tok za pojedinca poslovne transakcije(da se smatra primarnim objektom samouprave.)

2. Po vrsti ekonomska aktivnost u skladu sa međunarodnim standardima računovodstvo razlikuje:

novčani tok iz poslovnih aktivnosti (obuhvata gotovinske transakcije koje obezbjeđuju poslovne aktivnosti i njihovo održavanje);

novčani tok iz investicionih aktivnosti (karakteriše plaćanja i primanja sredstava u vezi sa realizacijom realnih i finansijskih ulaganja);

Novčani tok za finansijske aktivnosti(karakteriše primanja i uplate sredstava vezanih za privlačenje dodatnog vlasničkog i dioničkog kapitala, dobijanje dugoročnih i kratkoročnih kredita i pozajmica, isplatu dividendi i kamata na depozite vlasnika u gotovini i dr.).

3. Prema smjeru toka gotovine, razlikuju se:

pozitivan novčani tok (karakteriše ukupnost priliva gotovine u preduzeće iz svih vrsta poslovnih transakcija); inače se naziva priliv gotovine;

negativan novčani tok (karakteriše ukupnost gotovinskih plaćanja preduzeća u procesu obavljanja svih vrsta njegovih poslovnih operacija); u suprotnom – odliv gotovine;

4. Prema varijabilnosti pravca novčanog toka:

standardni novčani tok (karakterizira vrstu novčanog toka u kojem se njegov smjer mijenja najviše jednom (počinje ili završava, na primjer, ulaganje kapitala u dugoročnu obveznicu bez reinvestiranja prihoda na nju u stjecanje sličnih finansijski instrumenti);

nestandardni novčani tok (karakterizira vrstu novčanog toka u kojem se njegov smjer mijenja više puta, na primjer, ulaganje kapitala u portfelj finansijskih instrumenata uz reinvestiranje prihoda dobijenog u njegovom naknadnom proširenju).

5. Prema metodi obračuna obima razlikuju se sljedeće vrste novčanih tokova preduzeća:

Bruto novčani tok (ukupnost primitaka ili izdataka sredstava u posmatranom periodu);

neto novčani tok (razlika između pozitivnih i negativnih novčanih tokova, odnosno između prijema i utroška sredstava, u posmatranom periodu); je najvažniji rezultat ekonomske aktivnosti preduzeća.

6. Po prirodi toka gotovine u odnosu na preduzeće:

interni novčani tok (ukupnost primitaka i izdataka sredstava unutar preduzeća; vezano za poslovanje zbog monetarnih odnosa preduzeća sa osobljem, osnivačima, podružnicama, itd., zauzima mali udeo u ukupnom novčanom toku preduzeća) ;

spoljni novčani tok (opslužuje poslovanje preduzeća u vezi sa njegovim monetarnim odnosima sa ekonomskim partnerima i državnim organima; njegov obim je dominantan deo ukupnog toka gotovine preduzeća).

7. Prema stepenu zapreminske dovoljnosti:

Prekomjerni novčani tok (kada gotovinski primici značajno premašuju stvarne potrebe preduzeća za namjenskim trošenjem);

· deficitarni tok gotovine (kada su gotovinski primici znatno niži od stvarnih potreba preduzeća za njihovu namjensku potrošnju).

8. Prema nivou ravnoteže količina međusobno povezanih gotovine:

· uravnoteženi novčani tok (vrsta ukupnog novčanog toka za posebnu poslovnu transakciju, strukturnu jedinicu ili preduzeće u cjelini, za koji se osigurava ravnoteža između obima njihovih pozitivnih i negativnih vrsta);

neuravnoteženi novčani tok (vrsta ukupnog novčanog toka za koji ne postoji ravnoteža između obima njihovih pozitivnih i negativnih vrsta; u okviru preduzeća u cjelini, neuravnoteženi su i deficit i višak ukupnog novčanog toka).

9. Po vremenskom periodu izdvojiti:

kratkoročni novčani tok (sa periodom od početka gotovinskih primanja ili plaćanja do njihovog potpunog završetka ne dužim od godinu dana);

dugoročni novčani tok (sa periodom od početka gotovinskih primanja ili plaćanja do njihovog potpunog završetka dužim od jedne godine).

Ova klasifikacija se po pravilu koristi za karakterizaciju pojedinačnih poslovnih operacija preduzeća. Kratkoročni novčani tok je tipičan za većinu poslovnih transakcija povezanih sa operativnim, a dijelom i finansijskim aktivnostima preduzeća. Dugoročni novčani tok je tipičan za pretežni dio poslovnih transakcija vezanih za investicione aktivnosti.

10. Prema oblicima korišćenja sredstava:

novčani tok (deo ukupnog novčanog toka preduzeća, koji se servisira direktno u gotovini);

· negotovinski tok gotovine (dio ukupnog toka gotovine preduzeća, koji se servisira raznim kreditnim i depozitnim instrumentima finansijskog tržišta).

Postoji bliska veza između gotovinskih i negotovinskih novčanih tokova preduzeća, budući da se gotovinski i bezgotovinski novac neprestano sele iz jedne sfere monetarnog prometa u drugu, menjajući pritom svoj oblik.

11. Po vrsti valute koja se koristi:

novčani tok u nacionalnoj valuti;

novčani tok u stranoj valuti.

12. Po značaju u formiranju konačnih rezultata privredne aktivnosti:

Prioritetni novčani tok (karakteriše vrstu novčanog toka koji generiše visok nivo formiranja neto novčanih tokova; prioritet je novčani tok povezan sa prodajom proizvoda, sprovođenjem visokoprofitabilnih investicionih operacija, itd.);

Sekundarni novčani tok (karakterizira vrstu novčanog toka koji zbog svoje funkcionalne orijentacije ili neznatnog obima nema značajan uticaj na formiranje konačnih rezultata privredne aktivnosti; primjer takvog novčanog toka je izdavanje novčanih sredstava po izvještaju i povrat sredstava od strane odgovornih lica).

13. Prema predvidljivosti pojave:

· potpuno predvidljiv novčani tok (njegov obim i vrijeme implementacije mogu se u potpunosti odrediti unaprijed, na primjer, tok amortizacije, tok gotovine za servisiranje i vraćanje primljenih kreditnih sredstava, itd.);

nedovoljno predvidljiv novčani tok (njegov obim i vrijeme implementacije ne mogu se u potpunosti odrediti unaprijed zbog moguće promjene faktori spoljašnje okruženje, na primjer, primanje sredstava od prodaje proizvoda, primanje dividendi na dionice, itd.);

nepredvidiv novčani tok (povezan sa vanrednim događajima u toku poslovnih, investicionih ili finansijskih aktivnosti preduzeća, kao i sa pojedinačnim operacijama koje nisu planirane unapred, na primer, plaćanjem kazni).

Klasifikacija novčanih tokova preduzeća prema predvidljivosti njihovog nastanka obično se koristi u procesu njihovog planiranja i optimizacije.

14. Ako je moguće, regulacija u procesu upravljanja:

novčani tok koji se može regulisati (može se mijenjati u vremenu ili u obimu na zahtjev menadžera ako je takva promjena svrsishodna u toku privredne aktivnosti, na primjer, prodaja proizvoda kompanije na kredit, izdavanje dionica ili obveznica itd. .);

novčani tok koji se ne može regulisati (ne može ga menjati na vreme ili u obimu od strane menadžera preduzeća bez negativnih posledica po konačne rezultate njegove ekonomske aktivnosti, na primer, plaćanja poreza od strane preduzeća, plaćanja za servisiranje i otplatu njegovog duga itd.).

Ova klasifikacija novčanih tokova se koristi u preduzeću u procesu njihove vremenske ili obimne optimizacije.

15. Koliko je to moguće da bi se osigurala solventnost, razlikuju se sljedeće dvije vrste novčanih tokova preduzeća:

tekući novčani tok - za njega je omjer njegovih pozitivnih i negativnih tipova jednak ili veći od jednog u svakom intervalu razmatranog vremenskog perioda:

gde je RAP zbir bruto pozitivnog toka gotovine preduzeća u svakom od intervala razmatranog vremenskog perioda;

ODP - zbir bruto negativnog toka gotovine preduzeća u svakom od intervala razmatranog vremenskog perioda;

· nelikvidni novčani tok - za njega je odnos njegovih pozitivnih i negativnih vrsta manji od jedan u određenim intervalima razmatranog vremenskog perioda, tj. ispunjen je uslov:

16. Prema načinu vrednovanja tokom vremena:

stvarni novčani tok (karakteriše novčani tok preduzeća kao jedinstvenu uporedivu vrednost, umanjenu za vrednost na trenutnu tačku u vremenu);

· budući novčani tok (karakteriše novčani tok preduzeća kao jedinstvenu uporedivu vrijednost, umanjenu u vrijednosti na određenu buduću tačku u vremenu).

Razmatrani tipovi novčanih tokova preduzeća odražavaju sadržaj koncepta procene vrednosti novca u vremenu u odnosu na poslovanje preduzeća.

17. Prema kontinuitetu formiranja u posmatranom periodu:

redovni novčani tok (karakteriše tok prijema ili trošenja sredstava, koji se u posmatranom periodu odvija konstantno u odvojenim intervalima ovog perioda; ovaj karakter je većina vrsta novčanih tokova generiranih operativnim aktivnostima, tokovi povezani sa servisiranjem kredit, novčani tokovi koji osiguravaju realizaciju dugoročnih realnih investicionih projekata itd.);

Diskretni novčani tok (karakteriše prijem ili trošenje sredstava povezanih sa realizacijom pojedinačnih poslovnih operacija preduzeća u posmatranom periodu, na primer, jednokratni trošak sredstava u vezi sa sticanjem imovinskog kompleksa od strane preduzeća) .

Uz određeni minimalni vremenski interval, svi novčani tokovi preduzeća mogu se smatrati diskretnim. I obrnuto – u okviru životnog ciklusa preduzeća, dominantan deo njegovih novčanih tokova je redovne prirode.

18. Prema stabilnosti vremenskih intervala formiranja, redovni novčani tokovi se dijele na sljedeći način:

redovni novčani tok sa jedinstvenim vremenskim intervalima u posmatranom periodu;

redovni novčani tok sa neujednačenim vremenskim intervalima u posmatranom periodu.

Razmatrana klasifikacija vam omogućava da namjerno provodite računovodstvo, analizu i planiranje novčanih tokova razne vrste u preduzeću.

Upravljanje novčanim tokovima je sistem principa i metoda za razvoj i implementaciju upravljačkih odluka koje se odnose na formiranje, raspodelu i korišćenje sredstava i organizaciju njihovog prometa, u cilju obezbeđivanja finansijske ravnoteže preduzeća i njegovog održivog rasta.

U okviru upravljanja novčanim tokovima preduzeća rešavaju se sledeći zadaci.

1. Formiranje dovoljnog iznosa finansijskih sredstava preduzeća u skladu sa potrebama njegove buduće ekonomske aktivnosti. Ovaj zadatak se realizuje utvrđivanjem potreba za finansijskim sredstvima preduzeća za naredni period, uspostavljanjem sistema izvora njihovog formiranja, minimiziranjem troškova njihovog privlačenja.

2. Optimizacija distribucije formiranog obima novčanih sredstava preduzeća po vrstama privredne delatnosti i oblastima korišćenja. U procesu realizacije ovog zadatka obezbeđuje se neophodna proporcionalnost korišćenja finansijskih sredstava za razvoj operativnih, investicionih i finansijskih aktivnosti preduzeća; u okviru svake vrste delatnosti biraju se najefikasniji pravci korišćenja finansijskih sredstava koji obezbeđuju postizanje najboljih konačnih rezultata privredne delatnosti i strateških ciljeva razvoja preduzeća u celini.

3. Osiguravanje visokog nivoa finansijske stabilnosti preduzeća u procesu njegovog razvoja. Takva finansijska stabilnost preduzeća obezbeđuje se formiranjem racionalne strukture izvora prikupljanja sredstava, pre svega, odnosom sopstvenog i pozajmljenog kapitala; optimizacija obima privlačenja sredstava u smislu predstojećih uslova njihovog povrata; formiranje dovoljnog iznosa finansijskih sredstava privučenih na dugoročnoj osnovi itd.

4. Održavanje stalne solventnosti preduzeća. Ovaj problem se prvenstveno rješava kroz efektivno upravljanje stanja novčanih sredstava i njihovih ekvivalenata; formiranje dovoljnog iznosa njihovog dijela osiguranja; obezbeđivanje ujednačenosti tokova gotovine preduzeću; osiguranje sinkronizma formiranja dolaznih i odlaznih novčanih tokova; izbor najboljeg sredstva plaćanja u obračunima sa drugim ugovornim stranama za poslovne transakcije.

5. Maksimiziranje neto novčanog toka, obezbeđivanje specificiranog tempa ekonomskog razvoja preduzeća na bazi samofinansiranja. Realizacija ovog zadatka obezbjeđuje se formiranjem gotovinskog prometa preduzeća koje ostvaruje najveći iznos dobiti u svom poslovanju; izbor efektivne politike amortizacije preduzeća; blagovremeno odlaganje neiskorištene imovine; reinvestiranje privremeno slobodnog novca.

6. Osiguravanje minimiziranja gubitaka u vrijednosti sredstava u procesu njihove ekonomske upotrebe u preduzeću. Monetarna imovina i njeni ekvivalenti gube na vrijednosti pod uticajem vremenskih faktora, inflacije, rizika itd. Dakle, u procesu organizovanja novčanih tokova u preduzeću treba izbegavati formiranje prekomernih novčanih rezervi, diverzifikovati pravce i oblike njihovog korišćenja, izbegavati određene vrste finansijskih rizika ili obezbediti njihovo osiguranje.

Razmatrani zadaci upravljanja novčanim tokovima preduzeća usko su povezani, iako su neki od njih višesmjerne prirode (na primjer, održavanje stalne solventnosti i minimiziranje gubitaka u vrijednosti sredstava u procesu njihovog korištenja). Stoga, u procesu upravljanja novčanim tokovima preduzeća, pojedinačni zadaci treba da se međusobno optimizuju za najefikasnije sprovođenje njegovog glavnog cilja.

Planiranje novčanih tokova preduzeća

Plan prijema i utroška sredstava izrađuje se za narednu godinu na mjesečnom nivou kako bi se osiguralo da se u obzir uzmu sezonske fluktuacije novčanih tokova preduzeća. Sastavlja se za pojedinačne vrste ekonomske aktivnosti i za preduzeće u cjelini. Uzimajući u obzir činjenicu da je veliki broj poslovnih transakcija loše predvidive prirode, plan se obično sastavlja u tri verzije – optimističnoj, realnoj i pesimističkoj. Osim toga, izrada ovog plana je multivarijantna po prirodi i metodama koje se koriste za izračunavanje njegovih pojedinačnih indikatora.

Osnovna svrha izrade plana prijema i utroška sredstava je predviđanje bruto i neto novčanih tokova i obezbjeđivanje njegove stalne solventnosti u planskom periodu.

Plan prijema i utroška sredstava u preduzeću se izrađuje na sledeći način:

prijem i utrošak sredstava za operativne aktivnosti preduzeća, brojni pokazatelji učinka ovog plana služe kao početni preduslov za razvoj ostalih njegovih komponenti;

prijem i trošenje sredstava za investicione aktivnosti preduzeća (uzimajući u obzir neto novčani tok iz njegovih poslovnih aktivnosti);

· prijem i utrošak sredstava za finansijske aktivnosti preduzeća, koje je osmišljeno da obezbijedi izvore eksternog finansiranja njegovih poslovnih i investicionih aktivnosti u narednom periodu;

· bruto i neto tokovi gotovine, kao i dinamika stanja gotovine za preduzeće u celini.

I. Predviđanje prijema i utroška sredstava za poslovne aktivnosti preduzeća može se vršiti na dva načina - na osnovu planiranog obima prodaje proizvoda i iz planiranog iznosa. neto profit.

Prilikom prognoze prijema i utroška sredstava za poslovne aktivnosti na osnovu planiranog obima prodaje proizvoda, obračun pojedinačnih pokazatelja plana vrši se na sljedeći način.

1. Određivanje planiranog obima prodaje proizvoda vrši se na osnovu izrađenog proizvodnog programa (proizvodnog plana), uzimajući u obzir potencijal robno tržište. Osnovni pokazatelj za izračunavanje planiranog iznosa prodaje proizvoda je u ovom slučaju planirani obim proizvodnje tržišnih proizvoda. Model za izračunavanje planiranog obima prodaje proizvoda je sljedeći:

gdje je OR pl planirani obim prodaje proizvoda u posmatranom periodu (mjesecu);

ZGP n - iznos zaliha gotovih proizvoda na početku planskog perioda;

GWP n - ukupan obim proizvodnje gotovih proizvoda u razmatranom planskom periodu;

ZGP k - iznos zaliha gotovih proizvoda na kraju posmatranog perioda.

Planirani obim prodaje proizvoda diferencira se u pogledu prodaje za gotovinu i uz davanje komercijalnog kredita, uzimajući u obzir ustaljene poslovne prakse.

2. Obračun planiranog koeficijenta naplate potraživanja vrši se na osnovu njegovog stvarnog nivoa u izvještajnom periodu, uzimajući u obzir planirane mjere za promjenu politike davanja komercijalnog kredita.

3. Obračun planiranog iznosa novčanih primanja od prodaje proizvoda vrši se prema sljedećoj formuli:

- planirani obim prodaje proizvoda za gotovinu u posmatranom periodu;

- obim prodaje proizvoda na kredit u planiranom periodu;

CI - koeficijent tekuće naplate potraživanja, izražen kao decimalni razlomak (udio naplaćenih potraživanja u planskom periodu);

ALI pl - iznos prethodno nenaplaćenog stanja potraživanja koji se vraća u planskom periodu.

Izračunati pokazatelj planiranog iznosa novčanih primitaka od prodaje proizvoda karakteriše planirani obim pozitivnog novčanog toka preduzeća za poslovne aktivnosti.

4. Određivanje planiranog iznosa operativnih troškova za proizvodnju i prodaju proizvoda jedan je od najzahtjevnijih koraka u predviđanju novčanih tokova preduzeća. Zasniva se na kalkulaciji troškova pojedinih vrsta proizvoda (proizvodnih i kompletnih). Sastav planiranog troška određene vrste proizvoda uključuje sve direktne i indirektne troškove za njegovu proizvodnju i prodaju. U većini opšti pogled planirani iznos ukupnih troškova poslovanja preduzeća može se predstaviti na sledeći način:

gdje

n- broj vrsta proizvoda koje preduzeće proizvodi;

- planirani iznos direktnih troškova za proizvodnju jedinice proizvoda i-th tip;

- planirani iznos režijskih troškova za proizvodnju jedinice proizvoda i-th tip;

– planirani obim proizvodnje i

- planirani iznos troškova za prodaju jedinice proizvodnje i-th tip;

– planirani obim prodaje i vrsta proizvoda u fizičkom smislu;

ZOH pl - planirani iznos opštih troškova poslovanja preduzeća (administrativni i upravljački troškovi za preduzeće u celini).

5. Obračun planiranog iznosa poreza koji se plaća na teret prihoda (uračunatih u cijenu proizvoda) vrši se na osnovu planiranog obima prodaje pojedinih vrsta proizvoda i pripadajućih stopa poreza na dodatu vrijednost. , akcize i druge slične poreze.

6. Obračun planiranog iznosa bruto dobiti preduzeća za poslovne aktivnosti vrši se prema sljedećoj formuli:

gde je VP pl planirani iznos bruto dobiti preduzeća iz poslovnih aktivnosti u posmatranom periodu;

OR pl - planirani obim prodaje u posmatranom periodu;

OZ pl - planirani iznos operativnih troškova za proizvodnju i prodaju proizvoda;

NP d - planirani iznos plaćanja poreza na teret prihoda (uključen u cijenu proizvoda).

7. Obračun planiranog iznosa poreza koji se plaća na teret dobiti vrši se prema sljedećoj formuli:

gdje je NP pl planirani iznos poreza koji se plaća na teret dobiti;

VP pl - planirani iznos bruto dobiti preduzeća za poslovanje;

SNP pl - stopa poreza na dohodak u planskom periodu, izražena kao decimalni razlomak;

PNP pl - iznos ostalih poreza i naknada period planiranja plaćeno iz dobiti.

8. Obračun planiranog iznosa neto dobiti preduzeća za poslovne aktivnosti vrši se prema formuli:

gde je PE pl planirani iznos neto dobiti preduzeća iz poslovnih aktivnosti u posmatranom periodu;

VP pl - planirani iznos bruto dobiti preduzeća za poslovanje u posmatranom periodu;

NP pl - planirani iznos poreza koji se plaća na teret dobiti.

9. Obračun planiranog iznosa utrošenih sredstava za poslovne aktivnosti vrši se prema sljedećoj formuli:

gdje je RDS pl planirani iznos utrošenih sredstava za poslovne aktivnosti u posmatranom periodu;

OZ pl - planirani iznos operativnih troškova za proizvodnju i prodaju proizvoda;

ND pl - planirani iznos poreza i naknada plaćenih na teret prihoda (uključeno u cijenu proizvoda);

NP pl - planirani iznos poreza koji se plaća na teret dobiti;

AMO pl - planirani iznos amortizacije osnovnih sredstava i nematerijalne imovine.

Izračunati pokazatelj planiranog iznosa trošenja novca karakteriše planirani iznos negativnog novčanog toka preduzeća za poslovne aktivnosti.

10. Obračun planiranog iznosa neto novčanog toka može se izvršiti na jedan od sljedećih načina:

Ili , (10.23)

gde je NPV pl - planirani iznos neto novčanog toka preduzeća u posmatranom periodu;

JP pl - planirani iznos neto dobiti preduzeća iz poslovnih aktivnosti;

AmO pl - planirani iznos amortizacije;

PDS pl - planirani iznos novčanih primitaka od prodaje proizvoda;

RDS pl - planirani iznos utrošenih sredstava za poslovne aktivnosti.

Prilikom predviđanja prijema i utroška gotovine za poslovne aktivnosti na osnovu planiranog ciljanog iznosa neto dobiti, obračun pojedinačnih pokazatelja plana vrši se na sljedeći način:

1. Utvrđivanje planiranog ciljnog iznosa neto dobiti preduzeća je najteža faza u sistemu prognoznih proračuna novčanih tokova. Ciljani iznos neto dobiti je planirana potreba za finansijskim sredstvima ostvarenim iz ovog izvora, čime se obezbjeđuje realizacija razvojnih ciljeva preduzeća u narednom periodu.

2. Obračun planiranog ciljanog iznosa bruto dobiti preduzeća vrši se prema sljedećoj formuli:

, (10.24)

gde je VP c - ciljni iznos bruto dobiti preduzeća u posmatranom periodu;

PE c - ciljni iznos neto dobiti preduzeća u posmatranom periodu;

NPS pl - konsolidovana stopa poreza na dobit i drugih poreza plaćenih na teret dobiti, izražena kao decimalni razlomak.

3. Obračun planiranog iznosa poreza koji se plaća na teret dobiti vrši se prema formuli:

, (10.25)

gdje je NP pl planirani iznos poreza koji se plaća iz dobiti

VP c - ciljni iznos bruto dobiti preduzeća u posmatranom periodu;

PE c - ciljni iznos neto dobiti preduzeća u posmatranom periodu.

4. Određivanje planiranog iznosa operativnih troškova za proizvodnju i prodaju proizvoda ovom metodom predviđanja je generalizovane prirode, budući da se pretpostavlja da još nije formiran proizvodni program za ciljni iznos dobiti. U pojednostavljenom obliku, njihova vrijednost se procjenjuje formulom:

, (10.26)

gdje

O3 post - stvarni iznos fiksnih troškova poslovanja u istom prethodnom periodu;

O3 traka - stvarni iznos varijabilnih operativnih troškova u istom prethodnom periodu;

VP c - planirani ciljni iznos bruto operativne dobiti preduzeća;

VP f - stvarni iznos bruto poslovne dobiti preduzeća u istom prethodnom periodu.

Kao dio planiranih troškova poslovanja, posebna stavka odražava iznos amortizacije.

5. Obračun planiranog iznosa novčanih primanja od prodaje proizvoda vrši se prema sljedećoj formuli:

, (10.27)

gdje je PDS pl planirani iznos novčanih primitaka od prodaje proizvoda u posmatranom periodu;

VP c - ciljni iznos bruto operativne dobiti preduzeća;

O3 pl - planirani iznos troškova poslovanja za proizvodnju i prodaju proizvoda u posmatranom periodu;

ND pl - konsolidovana stopa poreza na dodatu vrijednost i ostalih poreza i naknada plaćenih na teret prihoda, izražena kao decimalni razlomak.

6. Obračun planiranog iznosa plaćanja poreza na teret prihoda (uračunatih u cijenu proizvoda) vrši se prema formuli:

gdje je SND pl planirani iznos poreza i naknada plaćenih na teret prihoda (uključeno u cijenu proizvoda);

PDS pl - planirani iznos novčanih primitaka od prodaje proizvoda u posmatranom periodu;

O3 pl - planirani iznos troškova poslovanja za proizvodnju i prodaju proizvoda u posmatranom periodu;

VP c - ciljni iznos bruto operativne dobiti preduzeća.

7. Obračun planiranog iznosa gotovinske potrošnje na poslovne aktivnosti zasniva se na planiranim troškovima poslovanja preduzeća (bez iznosa amortizacije) i planiranom iznosu poreza i naknada plaćenih iz prihoda i dobiti - formula (10.22).

8. Obračun planiranog iznosa neto novčanog toka vrši se prema formulama (10.23): zbrajanjem ciljanog iznosa neto dobiti i troškova amortizacije ili kao razlika između iznosa primitka i utroška sredstava u planiranom periodu.

II. Predviđanje prijema i utroška sredstava za investicione aktivnosti vrši se metodom direktnog računa. Osnova za ove kalkulacije su:

· pravi investicioni program koji karakteriše iznos novca uloženog u tekuće ili planirane investicione projekte;

· formirati portfolio dugoročnih finansijskih ulaganja; ako je već formiran, tada se utvrđuje potreban iznos sredstava za obezbjeđenje njegovog rasta ili obima prodaje instrumenata dugoročnih finansijskih ulaganja;

· procijenjeni iznos novčanih primitaka od prodaje osnovnih sredstava i nematerijalnih ulaganja; obračun treba da se zasniva na planu njihove obnove;

projektovani iznos investicionog profita; u ovoj sekciji predviđa se iznos dobiti samo za dugoročna finansijska ulaganja – dividende i potraživanja po kamati.

Obračuni su sažeti u kontekstu pozicija predviđenih standardom izvještaja o novčanim tokovima preduzeća za investicione aktivnosti.

III. Predviđanje prijema i utroška sredstava za finansijske aktivnosti vrši se metodom direktnog računa na osnovu potreba preduzeća za eksternim finansiranjem, određene njegovim pojedinačnim elementima. Osnove za implementaciju ovih proračuna su:

· planirani obim dodatne emisije sopstvenih akcija ili privlačenja dodatnog akcijskog kapitala; plan novčanih tokova uključuje samo onaj dio dodatne emisije dionica koji se može prodati u određenom narednom periodu;

· planirani obim privlačenja dugoročnih i kratkoročnih finansijskih kredita i zajmova u svim njihovim oblicima;

· iznos očekivanog prijema sredstava po redu besplatnog ciljanog finansiranja; ovi pokazatelji se uključuju u plan na osnovu odobrenog državnog budžeta ili odgovarajućih budžeta drugih državnih i nedržavnih organa;

· iznos glavnice po dugoročnim i kratkoročnim finansijskim kreditima i zajmovima predviđenim za plaćanje u planiranom periodu; obračun ovih pokazatelja vrši se na osnovu konkretnih kreditnih ugovora preduzeća sa bankama ili drugim finansijskim institucijama;

· očekivani iznos isplate dividende akcionarima (kamate na akcijski kapital); ovaj obračun se zasniva na planiranom iznosu neto dobiti preduzeća i njegovoj politici dividendi.

Obračuni su sumirani u smislu pozicija predviđenih standardom izvještaja o novčanim tokovima preduzeća za finansijske aktivnosti.

Indikatori izrađenog plana za prijem i utrošak sredstava služe kao osnova za operativno planiranje različitih vrsta novčanih tokova preduzeća.

Slikovito, novčani tok se može predstaviti kao sistem „finansijske cirkulacije“ privrednog organizma preduzeća. Efikasno organizovani novčani tokovi preduzeća najvažniji su simptom njegovog „finansijskog zdravlja“, preduslov za postizanje visokih konačnih rezultata njegove ekonomske aktivnosti u celini.

Upravljanje novčanim tokovima nije samo upravljanje preživljavanjem, već dinamično upravljanje novcem, uzimajući u obzir promjene vrijednosti tokom vremena. U procesu prometa obrtna sredstva neizbježno mijenjaju svoj funkcionalni oblik i kao rezultat prodaje gotovih proizvoda pretvaraju se u gotovinu. Sredstva se uglavnom vode na obračunskom (tekućem) računu preduzeća u banci, budući da se značajan dio obračuna između privrednih subjekata odvija na bezgotovinski način. U malim količinama, gotovina se nalazi u blagajni preduzeća. Osim toga, sredstva kupaca mogu biti u akreditivima i drugim oblicima plaćanja do isteka.

Dakle, sastav gotovine koja se obračunava u obrtnoj imovini uključuje: gotovinu, tekući račun, devizni račun, ostalu gotovinu, kao i kratkoročna finansijska ulaganja.

Cash- ovo je najviše likvidna sredstva, koji u određenoj količini mora biti stalno prisutan u sastavu radni kapital u suprotnom će kompanija biti proglašena nelikvidnom.

Upravljanje gotovinom se vrši uz pomoć predviđanja novčanih tokova, tj. primanja (priliv) i korišćenje (odliv) sredstava. Utvrđivanje priliva i odliva gotovine u uslovima nestabilnosti i inflacije može biti veoma teško i nedovoljno precizno, posebno za finansijsku godinu.

Iznos očekivanih novčanih primitaka od prodaje proizvoda izračunava se uzimajući u obzir prosječni rok za plaćanje računa i prodaju na kredit. U obzir se uzima i promjena potraživanja za odabrani period, što može povećati ili smanjiti priliv gotovine. Pored toga, utvrđuje se uticaj neposlovnih transakcija i drugih primitaka.

Paralelno se predviđa i odliv sredstava, tj. procijenjena naplata faktura za primljenu robu (usluge), uglavnom otplata dugova. Predviđene su uplate u budžet, poreske organe, isplata dividendi, kamata, naknada zaposlenih u preduzeću, eventualna ulaganja i drugi troškovi.

Kao rezultat, utvrđuje se razlika između priliva i odliva gotovine - neto novčani tok sa predznakom plus ili minus. Ako je iznos odliva veći, tada se obračunava iznos kratkoročnog finansiranja u vidu bankarskog kredita ili drugog prihoda kako bi se osigurao projektovani novčani tok.

Prognoza očekivanih primanja i plaćanja sastavlja se u formi analitičkih tabela, raščlanjenih po mjesecima ili kvartalima. Na osnovu vrijednosti neto novčanih tokova, poduzimaju se potrebne mjere za optimizaciju upravljanja gotovinom.

Analiza i upravljanje novčanim tokovima omogućavaju utvrđivanje njegovog optimalnog nivoa, sposobnosti preduzeća da izmiruje svoje tekuće obaveze i obavlja investicione aktivnosti. Efikasnost upravljanja gotovinom zavisi od finansijsko stanje kompanije i sposobnost brzog prilagođavanja u slučajevima nepredviđenih promjena na finansijskom tržištu.

Upravljanje novčanim tokovima je deo finansijskog upravljanja i sprovodi se u okviru finansijske politike preduzeća, shvaćene kao opšta finansijska ideologija kojoj se preduzeće pridržava da bi ostvarilo opšti ekonomski cilj svog delovanja. Cilj finansijske politike je izgradnja efikasnog sistema finansijskog upravljanja koji osigurava postizanje strateških i taktičkih ciljeva preduzeća.

U delatnosti svakog preduzeća tri su najvažnija finansijski učinak su:

1) prihod od prodaje;

2) dobit;

3) novčani tok.

Sveukupnost vrijednosti ovih indikatora i trendova njihove promjene karakteriše efikasnost preduzeća i njegove glavne probleme.

Razmotrite razliku između novčanog toka i dobiti.

prihod - računovodstveni prihod od prodaje proizvoda ili usluga za određeni period, koji odražava i novčane i nenovčane oblike prihoda.

Profit - razlika između evidentiranog prihoda od prodaje i troškova nastalih na prodanim proizvodima.

Priliv novca - razlika između sve gotovine primljene i plaćene od strane preduzeća za određeni period.

Priliv novca preduzeće je skup vremenski raspoređenih primanja i uplata sredstava ostvarenih njegovom ekonomskom aktivnošću.

Razlika između iznosa primljene dobiti i iznosa gotovine je sljedeća:

- dobit odražava novčane i nenovčane prihode ostvarene tokom određenog perioda, koji se ne poklapa sa stvarnim prijemom gotovine;

- dobit se priznaje nakon izvršene prodaje, a ne nakon prijema gotovine;

- pri obračunu dobiti troškovi proizvodnje se priznaju nakon njene prodaje, a ne u trenutku njihove isplate;

- novčani tok odražava kretanje sredstava koja se ne uzimaju u obzir pri obračunu dobiti: amortizacija, kapitalni izdaci, porezi, penali, otplate duga i neto duga, pozajmljena i predujmljena sredstva.

Gotovina je najlikvidniji dio obrtnog kapitala. To je ono što služi za plaćanje svih obaveza. Upravljanje novčanim tokovima usko je povezano sa strategijom rasta Tržišna vrijednost kompanije, budući da tržišna vrijednost kompanije ili imovine ovisi o tome koliko je investitor spreman platiti za njih, što, pak, zavisi od novčanih tokova i rizika koje će imovina ili kompanija donijeti investitoru u budućnosti.

Dakle, tržišna vrijednost imovine ili kompanije određena je:

- novčani tok generiran od strane imovine ili kompanije u budućnosti;

- vremenska raspodjela ovog novčanog toka;

– rizici povezani sa generisanim novčanim tokovima.

Finansijska sredstva vezana za sferu distribucije su važan element reprodukcije i čine osnovu sistema upravljanja materijalnim i novčanim tokovima preduzeća. Finansijski resursi preduzeća su u stalnom pokretu, čije se upravljanje vrši u okviru finansijskog upravljanja. Zauzvrat, novčani tokovi preduzeća predstavljaju kretanje (prilive i odlive) sredstava na obračunskim, deviznim i drugim računima i u blagajni preduzeća u toku njegove ekonomske aktivnosti, koji zajedno čine njegov novčani tok. Iz tog razloga, tempo strateški razvoj i finansijska stabilnost preduzeća umnogome su determinisane mjerom u kojoj su prilivi i odlivi gotovine vremenski i po obimu međusobno sinhronizovani, jer visok stepen takve sinhronizacije doprinosi ubrzanoj realizaciji odabranih ciljeva.

Zaista, racionalno formiranje novčanih tokova osigurava ritam radnog ciklusa preduzeća i rast proizvodnje i prodaje. Istovremeno, svako kršenje platne discipline negativno utiče na formiranje zaliha sirovina i materijala, nivo produktivnosti rada, prodaju gotovih proizvoda, poziciju preduzeća na tržištu itd. Čak i za preduzeća koja uspešno posluju na tržištu i ostvaruju dovoljan iznos profita, može doći do nelikvidnosti kao posledica neravnoteže različitih vrsta novčanih tokova tokom vremena.

Važan faktor za ubrzanje obrta kapitala preduzeća je upravljanje novčanim tokovima. To je zbog smanjenja trajanja ciklusa poslovanja, ekonomičnijeg korištenja vlastitih sredstava i smanjenja potrebe za pozajmljenim izvorima sredstava. Shodno tome, efikasnost preduzeća u potpunosti zavisi od organizacije sistema upravljanja novčanim tokovima. Ovaj sistem je kreiran kako bi se obezbijedila implementacija kratkoročnih i strateških planova preduzeća, održavanje solventnosti i finansijske stabilnosti, racionalnije korišćenje njegove imovine i izvora finansiranja, kao i minimiziranje troškova finansiranja poslovnih aktivnosti.

2.2. Vrste i struktura novčanih tokova (cash flow)

Koncept „novčanog toka preduzeća“ uključuje brojne vrste ovih tokova, a klasifikacija je neophodna kako bi se osiguralo njihovo efikasno upravljanje.

Po obimu servisiranja poslovnog procesa

- novčani tok za preduzeće u celini - najagregiraniji tip toka gotovine, koji akumulira sve vrste novčanih tokova koji služe poslovnom procesu preduzeća kao celine;

- novčani tok za određene vrste ekonomske aktivnosti preduzeća - rezultat diferencijacije ukupnog novčanog toka preduzeća u kontekstu pojedinih vrsta njegove ekonomske aktivnosti;

- novčani tok za pojedine strukturne jedinice (centre odgovornosti) - definiše preduzeće kao samostalan objekat upravljanja u sistemu organizacione i ekonomske izgradnje preduzeća;

- novčani tok za pojedinačne poslovne transakcije - smatra se primarnim objektom nezavisnog upravljanja.

Po vrsti privredne djelatnosti u skladu sa međunarodnim računovodstvenim standardima, razlikuju se sljedeće vrste novčanih tokova:

- novčani tok iz poslovnih aktivnosti - karakteriziraju gotovinska plaćanja dobavljačima sirovina i materijala; treći izvršioci određenih vrsta usluga koje pružaju operativne aktivnosti; plate osoblju uključenom u operativni proces, kao i upravljanje ovim procesom; poreske uplate preduzeća u budžete svih nivoa i vanbudžetske fondove; druga plaćanja u vezi sa sprovođenjem operativnog procesa. Istovremeno, ova vrsta novčanog toka odražava prijem sredstava od kupaca proizvoda; od poreskih organa u postupku preračunavanja preplaćenih iznosa i nekih drugih plaćanja predviđenih međunarodnim računovodstvenim standardima;

- novčani tok iz investicionih aktivnosti - karakteriše plaćanja i novčana primanja povezana sa realizacijom realnih i finansijskih ulaganja, prodajom penzionisanih osnovnih sredstava i nematerijalne imovine, rotacijom dugoročnih finansijskih instrumenata investicionog portfelja i drugim sličnim novčanim tokovima koji služe investicione aktivnosti preduzeća;

- novčani tok iz finansijskih aktivnosti - karakteriše primanja i uplate sredstava povezanih sa privlačenjem dodatnog vlasničkog i dioničkog kapitala, primanja dugoročnih i kratkoročnih kredita i pozajmica, isplate dividendi i kamata na depozite vlasnika u gotovina i neki drugi novčani tokovi povezani sa sprovođenjem eksternog finansiranja ekonomske aktivnosti preduzeća.

Karakteristike glavnih novčanih tokova za pojedine vrste ekonomske aktivnosti preduzeća u okviru njegovog ukupnog novčanog toka prikazane su u tabeli. 2.1.

Smjer toka gotovine Postoje dvije glavne vrste novčanih tokova:

1) pozitivan - karakteriše ukupnost priliva gotovine preduzeću iz svih vrsta poslovnih transakcija (kao analog ovog pojma se koristi termin „priliv gotovine“);

2) negativan - određuje ukupnost gotovinskih plaćanja preduzeća u procesu obavljanja svih vrsta njegovih poslovnih operacija (kao analog ovog pojma koristi se termin „odliv gotovine“).

Nedovoljnost volumena u vremenu jednog od ovih tokova uzrokuje naknadno smanjenje volumena druge vrste ovih tokova. U sistemu upravljanja novčanim tokovima preduzeća, oba ova tipa novčanih tokova predstavljaju jedan (složen) objekat finansijskog upravljanja.

Tabela 2.1Komponente novčanog toka

Metodom izračunavanja zapremine

- bruto - karakteriše ukupnost primitaka ili izdataka sredstava u posmatranom periodu u kontekstu njegovih pojedinačnih intervala;

- neto - određuje razliku između pozitivnih i negativnih novčanih tokova (između prijema i utroška sredstava) u razmatranom vremenskom periodu u kontekstu njegovih pojedinačnih intervala. Neto novčani tok je najvažniji rezultat finansijske aktivnosti preduzeća, koji u velikoj meri određuje finansijsku ravnotežu i stopu povećanja njegove tržišne vrednosti. Obračun neto novčanog toka za preduzeće u cjelini, njegove pojedinačne strukturne podjele (centre odgovornosti), različite vrste ekonomskih aktivnosti ili pojedinačne poslovne transakcije vrši se prema sljedećoj formuli:

NDP \u003d MDP - ODP,

gdje je NPV iznos neto novčanog toka u posmatranom periodu; RAP - iznos pozitivnog novčanog toka (gotovinskih primitaka) u posmatranom periodu; NFP - iznos negativnog novčanog toka (utroška sredstava) u posmatranom periodu.

U zavisnosti od odnosa obima pozitivnih i negativnih tokova, iznos neto novčanog toka može se okarakterisati i pozitivnim i negativnim vrednostima koje određuju konačni rezultat odgovarajuće ekonomske aktivnosti preduzeća i u konačnici utiču na formiranje bilans svoje monetarne imovine.

Po nivou dovoljnosti zapremine razlikuju sljedeće vrste novčanih tokova preduzeća:

- višak - karakteriše takav novčani tok u kojem gotovinski primici značajno premašuju stvarne potrebe preduzeća za namjenskim trošenjem. Dokaz viška gotovinskog toka je visoka pozitivna vrijednost neto novčanog toka koja se ne koristi u procesu obavljanja privredne djelatnosti preduzeća;

- oskudan - definiše takav novčani tok u kojem su gotovinski primici znatno niži od stvarnih potreba preduzeća u njihovom namjenskom trošenju. Čak i uz pozitivnu vrijednost iznosa neto novčanog toka, može se okarakterisati kao deficit ukoliko ovaj iznos ne zadovoljava planiranu potrebu za trošenjem novca u svim predviđenim oblastima poslovanja preduzeća. Negativna vrijednost iznosa neto novčanog toka automatski čini ovaj tok oskudnim.

Prema načinu vrednovanja u vremenu razlikuju sljedeće vrste novčanih tokova:

- realni - karakteriše novčani tok preduzeća kao jedinstvenu uporedivu vrednost, umanjenu za vrednost na trenutnu tačku u vremenu;

- budućnost - definiše novčani tok preduzeća kao jedinstvenu uporedivu vrednost, umanjenu u vrednosti do određene buduće tačke u vremenu. Koncept "budućeg novčanog toka" može se koristiti i kao njegova nominalna vrijednost u predstojećem trenutku vremena (ili u kontekstu nadolazećih intervala budućeg perioda), koji se koristi za diskontovanje kako bi se doveo u sadašnjost. vrijednost.

Po kontinuitetu formiranja u posmatranom periodu razlikuju sljedeće vrste novčanih tokova preduzeća:

- redovni - karakteriše tok prijema ili trošenja sredstava za pojedinačne poslovne transakcije (novčani tokovi iste vrste), koji se u posmatranom periodu odvija konstantno u odvojenim intervalima ovog perioda. Većina novčanih tokova generisanih operativnim aktivnostima preduzeća ima ovu vrstu: tokovi koji se odnose na servisiranje finansijskog zajma u svim njegovim oblicima; novčani tokovi koji osiguravaju realizaciju dugoročnih realnih investicionih projekata i sl.;

- diskretno - utvrđuje prijem ili utrošak sredstava vezanih za realizaciju pojedinačnih poslovnih operacija preduzeća u posmatranom periodu. Karakter diskretnog novčanog toka je jednokratni trošak sredstava povezan sa sticanjem integralnog imovinskog kompleksa od strane preduzeća, kupovinom licence za franšizu, primanjem sredstava u obliku besplatne pomoći itd.

Sa određenim minimalnim vremenskim intervalom, svi novčani tokovi preduzeća mogu se smatrati diskretnim, i obrnuto – u okviru životnog ciklusa preduzeća, dominantni deo njegovih novčanih tokova je redovan.

Po stabilnosti vremenskih intervala formiranje redovnih novčanih tokova karakteriziraju sljedeće vrste:

- redovan novčani tok sa ujednačenim vremenskim intervalima u posmatranom periodu - ima karakter anuiteta;

- redovni novčani tok sa neujednačenim vremenskim intervalima u posmatranom periodu - raspored plaćanja lizinga za zakupljenu nekretninu sa neujednačenim vremenskim intervalima dogovorenim između strana za njihovu implementaciju tokom perioda lizinga imovine.

Likvidnost ili promjena neto kreditne pozicije kompanije tokom određenog perioda razlikuju sljedeće vrste novčanih tokova:

- likvidna - je jedan od indikatora kojim se procenjuje promena finansijske pozicije preduzeća tokom vremena i karakteriše promenu neto kreditne pozicije preduzeća tokom perioda. Međutim, neto kreditna pozicija - ovo je pozitivna razlika između iznosa kredita koje je preduzeće primilo i iznosa gotovine;

- nelikvidno - karakteriše ga negativna promena neto kreditne pozicije preduzeća tokom perioda. Istovremeno, neto kreditna pozicija se shvata kao negativna razlika između iznosa kredita koje je preduzeće primilo i iznosa gotovine.

Prilikom odlučivanja o mogućnosti davanja kratkoročnih kredita, banka je zainteresovana za likvidnost imovine preduzeća i njegovu sposobnost generisanja sredstava neophodnih za otplatu kredita.

Likvidni novčani tok je usko povezan sa indikatorom finansijske poluge, koji karakteriše granicu do koje se aktivnosti kompanije mogu unaprediti bankarskim kreditima. Novčani tok likvidnosti se izračunava pomoću formule

LDP \u003d - [(DKk + KKk - DSK) - (DKn + KKn - DSN)],

gdje je LDP - tekući novčani tok; DKk, DKn - dugoročni krediti na kraju odnosno početku perioda; KKk, KKn - kratkoročni krediti na kraju i početku perioda; DSK, DSN - gotovina, respektivno, na kraju i početku perioda.

Prema karakteristikama smjenjivanja priliva i odliva u vremenu novčani tokovi mogu biti:

– relevantno – u njima se tok sa predznakom „minus“ jednom mijenja u tok sa predznakom „plus“. Relevantni novčani tokovi su tipični za standardne, tipične i najjednostavnije investicione projekte u kojima se nakon faze početnog ulaganja kapitala, tj. odlivi gotovine, praćeni dugoročnim primanjima, tj. priliv gotovine;

- nebitne - karakteriše ih situacija u kojoj se odliv i priliv kapitala smenjuju.

Po prirodi ravnoteže

– do meko izbalansiranog - zasniva se na ravnoteži toka deficita u dugoročnom periodu, kada se, van jedne finansijske godine, prevazilazi deficit toka po investicionim aktivnostima i tome podređuju tokovi poslovnih i finansijskih aktivnosti. Ova vrsta ravnoteže povezana je sa investicionom orijentacijom razvoja preduzeća;

- čvrsto izbalansiran - zasniva se na ravnoteži toka deficita u kratkoročnom periodu po sistemu „ubrzavanje privlačenja sredstava – usporavanje isplate sredstava“, kada se u toku jedne finansijske godine smanji deficit toka u poslovnim aktivnostima kao osnovnoj delatnosti. je prevaziđen i tome su podređene kratkoročne finansijske i investicione aktivnosti. Ova vrsta bilansa povezana je sa održavanjem tekuće finansijske stabilnosti, solventnosti i likvidnosti, a fokusirana je na kratkoročna ulaganja špekulativne prirode.

Po stepenu rizika novčani tokovi su:

- visokog rizika - predstavljaju tok inovativnih projekata, posebno u početnoj fazi njihovog životnog ciklusa, koji je povezan sa rizičnim ulaganjima u inovacije. Istovremeno, najveća rizičnost novčanih tokova se uočava u finansijskim i investicionim aktivnostima prije prolaska tačke povrata ili povrata ulaganja u projekat, a manji rizik se uočava u operativnim aktivnostima;

– nizak rizik - postoje u tradicionalnim aktivnostima firme, posebno na vrhuncu životnog ciklusa, koji je povezan sa stabilnim ostvarivanjem visokih prihoda tokom perioda „skidanja vrhnja“. Istovremeno, nizak rizik novčanih tokova je uočen u poslovnim aktivnostima.

Predvidljivost razlikuju sljedeće vrste novčanih tokova:

- predvidljivo - kada se aktivnosti kompanije odvijaju u relativno stabilnom finansijskom, ekonomskom i političkom okruženju, mnogi eksterni negativni faktori su neutralisani, a unutrašnji faktori se predviđaju iz istorije održivi razvoj u okviru reprezentativnih statističkih uzoraka, tj. sistematski rizici su neutralisani vladinom politikom, a tehnički interni rizici se predviđaju sa visokim stepenom verovatnoće;

- nepredvidivo - kada se aktivnosti kompanije odvijaju u nestabilnom finansijskom, ekonomskom i političkom okruženju, mnogi eksterni negativni faktori se manifestuju kao neizvesnosti, a unutrašnji faktori se predviđaju zbog nereprezentativnih statističkih uzoraka ekspertske metode, tj. Sistematski rizici imaju visok nivo neizvjesnosti i gotovo su nepredvidivi zbog krize stabilizacijske politike vlade, dok se tehnički interni rizici predviđaju sa niskim stepenom vjerovatnoće.

Po upravljivosti novčani tokovi mogu biti:

– upravljao - predstavljaju dominaciju onih novčanih priliva i odliva kojima preduzeće može da upravlja, obavljajući u većoj meri aktivne poslovne i pasivne finansijske i investicione aktivnosti na način da se razvija na bazi samoodrživosti i samofinansiranja, tj. finansijski nezavisan i nezavisan razvoj kompanije na račun internih rezervi;

- neupravljiv - predstavljaju dominaciju onih novčanih priliva i odliva kojima preduzeće ne može da upravlja, obavljajući aktivnu finansijsku i investicionu aktivnost uglavnom na način da se razvija na osnovu velikih eksternih zaduživanja sa oskudnim sopstvenim sredstvima i unutrašnjim rezervama, tj. finansijski ovisan razvoj preduzeća na račun tuđih sredstava - sa velikim dugovima i niskom neto vrijednošću.

Upravljivost novčani tokovi se dijele na:

- do kontrolisanog - protok čiji se prilivi i odlivi mogu predvidjeti i kontrolisati, čiji se bilans formira pri najmanjem odstupanju od planiranog nivoa, tj. "plan - činjenica - odstupanje" je minimalno u smislu međufaznih i konačnih finansijskih rezultata;

- nekontrolisano - protoka čiji se prilivi i odlivi ne mogu predvideti i kontrolisati, bilans toka se formira sa značajnim odstupanjem od planiranog nivoa, tj. "plan - činjenica - odstupanje" što je više moguće i za međusobne i za krajnje finansijske rezultate.

Moguća sinhronizacija novčani tokovi su:

– sinhronizovano - tok čiji su prilivi konzistentni sa vremenom odliva tokom vremenskog perioda, uzimajući u obzir sezonske i ciklične razlike u primanjima i rashodima sredstava na način da se osigura povećanje nivoa korelacije između pozitivnih i negativnih novčanih tokova u težnja za vrijednošću "+1";

- nesinhronizovano - tok čiji prilivi nisu konzistentni sa vremenom odliva tokom vremena zbog značajnih sezonskih i cikličkih razlika u prilivima i odlivima gotovine na način da dolazi do značajnog smanjenja nivoa korelacije između pozitivnih i negativnih novčanih tokova, korelacija je zanemarljiva, što može značiti njeno odsustvo.

Prilika za optimizaciju razlikovati novčane tokove:

– optimizirano - tok čiji se prilivi i odlivi mogu uskladiti i sinhronizovati u vremenu, izravnavajući volumene priliva i odliva u kontekstu pojedinačnih intervala vremenskog perioda uz eliminisanje značajnog uticaja sezonskih i cikličnih promena u formiranju tokovi, kada prosječna stanja gotovine odgovaraju prosječnim finansijskim potrebama preduzeća;

- nije moguće optimizirati - protoka čiji se prilivi i odlivi ne mogu vremenski izjednačiti i sinhronizovati, zapremine priliva i odliva nisu izglađene u kontekstu pojedinačnih intervala vremenskog perioda zbog značajnog uticaja sezonskih i cikličnih promena u formiranju. tokova, kada prosječna gotovinska stanja u velikoj mjeri ne odgovaraju prosječnim finansijskim potrebama firme.

Po efikasnosti u odnosu na pokazatelje profitabilnosti novčani tokovi se dijele:

- na efikasan - protoka, čija meka ravnoteža istovremeno doprinosi rastu profitabilnosti, posebno profitabilnosti kapital na način da se osigura održiv rast kompanije, a da se istovremeno poboljšaju pokazatelji finansijske stabilnosti i profitabilnosti;

– neefikasna, ali uravnotežena - tok čija rigidna ravnoteža nastaje zbog smanjenja ili gubitka profitabilnosti, posebno povrata na kapital na način da se nakon pokrića tekućih obaveza osigura hronična neprofitabilnost, a pokazatelj jačanja tekuće finansijske stabilnosti, solventnosti, likvidnosti se poboljšava po trošku gubitka profitabilnosti.

Razmatrana klasifikacija omogućava svrsishodnije obavljanje računovodstva, analize i planiranja novčanih tokova različitih vrsta u preduzeću.

2.3. Zadaci i faze analize novčanih tokova

Osnovni zadatak analize novčanih tokova je identifikovanje uzroka nedostatka (viška) sredstava, utvrđivanje izvora njihovog prijema i pravaca korišćenja.

Na osnovu rezultata analize novčanih tokova, mogu se izvući zaključci o sljedećim pitanjima:

1) u kom obimu i iz kojih izvora su sredstva dobijena i koji su glavni pravci njihovog trošenja;

2) da li je preduzeće u stanju da u toku svoje tekuće delatnosti obezbedi višak novčanih primanja nad isplatama i koliko je taj višak stabilan;

3) da li je preduzeće u stanju da izmiruje svoje tekuće obaveze;

4) da li je dobit koju dobije preduzeće dovoljna da podmiri trenutnu potrebu za novcem;

5) da li su sopstvena sredstva društva dovoljna za investicione aktivnosti;

6) šta objašnjava razliku između iznosa primljene dobiti i iznosa gotovine.

Analiza vrsta novčanih tokova preduzeća obuhvata njihovu identifikaciju po pojedinačnim vrstama i utvrđivanje ukupnog iznosa novčanih tokova pojedinih vrsta u posmatranom periodu.

Analiza obima novčanih tokova uključuje sistem ključnih indikatora koji karakterišu obim generisanih novčanih tokova preduzeća:

- obim novčanih primanja;

- iznos utrošenog novca;

- obim gotovinskih salda na početku i na kraju posmatranog perioda;

– obim neto novčanog toka;

- distribucija ukupnog obima novčanih tokova pojedinih vrsta za pojedinačne intervale posmatranog perioda. Broj i trajanje takvih intervala određuju se specifičnim zadacima analize ili planiranja novčanih tokova;

- procjena faktora interne i eksterne prirode koji utiču na formiranje novčanih tokova preduzeća.

Najvažniji pokazatelj je iznos novčanog toka iz glavne djelatnosti. Neophodno je da iznos primljenih sredstava bude dovoljan barem da pokrije sve troškove vezane za proizvodnju i prodaju proizvoda.

Osnovna svrha analize novčanih tokova preduzeća u prethodnom periodu je identifikovanje stepena adekvatnosti formiranja sredstava, efikasnosti njihovog korišćenja, kao i ravnoteže pozitivnih i negativnih novčanih tokova preduzeća u terminima obima i vremena. Analiza novčanih tokova vrši se za preduzeće u cjelini, u kontekstu njegovih glavnih vidova ekonomske aktivnosti, za pojedinačne strukturne odjele (centre odgovornosti).

Postoje direktne i indirektne metode za izračunavanje neto protoka.

2.4. Analiza izvještaja o novčanim tokovima

Analiza izvještaja o novčanim tokovima (ODDS) omogućava vam da značajno produbite i prilagodite zaključke u vezi likvidnosti i solventnosti organizacije, njenog budućeg finansijskog potencijala, prethodno dobijene na osnovu statičkih pokazatelja u toku tradicionalne finansijske analize.

Glavna svrha ODDS-a je da pruži informacije o promjenama u obimu gotovine i gotovinskih ekvivalenata kako bi se okarakterisala sposobnost organizacije da generiše gotovinu.

tok novca organizacije se klasifikuju u kontekstu tekućih, investicionih i finansijskih aktivnosti. ODDS prikazuje kretanje gotovine, uzimajući u obzir promjene u strukturi novčanih priliva i odliva, uzimajući u obzir stanje stanja na početku i na kraju perioda, što vam omogućava da odredite sposobnost organizacije da održava i generiše neto gotovinu. protok, tj. višak obima novčanih priliva nad obimom odliva gotovine, uzimajući u obzir bilans stanja. Bilans stanja vam omogućava da upravljate likvidnošću, solventnošću i finansijskom stabilnošću organizacije. Direktna metoda proračuna, na osnovu analize tokova gotovine na računima preduzeća:

- omogućava vam da prikažete glavne izvore priliva i pravac odliva sredstava;

- omogućava pravovremeno donošenje zaključaka o dovoljnosti sredstava za plaćanje tekućih obaveza;

- utvrđuje odnos prodaje i novčanih primitaka za izvještajni period.

Direktna metoda je usmjerena na dobijanje podataka koji karakterišu i bruto i neto novčani tok preduzeća u izvještajnom periodu. Dizajniran je tako da odražava cjelokupni obim primitaka i rashoda sredstava u kontekstu pojedinih vrsta ekonomske aktivnosti i za preduzeće u cjelini. Razlike u rezultatima izračunavanja novčanih tokova dobijenih direktnim i indirektnim metodama odnose se samo na poslovne aktivnosti preduzeća. Prilikom korišćenja direktne metode obračuna novčanih tokova, koriste se direktni računovodstveni podaci koji karakterišu sve vrste primitaka i izdataka sredstava.

Osnovna formula za izračunavanje iznosa neto novčanog toka iz poslovnih aktivnosti preduzeća (NFC) direktnom metodom je sljedeća:

CHDP = RP + PPO - Ztm - Zpo.p - ZPau - NBb - NPv.f - PVO,

gdje je RP iznos novca primljen od prodaje proizvoda; PPO - iznos ostalih novčanih priliva u toku poslovanja; Ztm - iznos novca uplaćen za kupovinu inventara - sirovina, materijala i poluproizvoda od dobavljača; Zpo.p - iznos isplaćenih plata operativnom osoblju; ZPau - iznos isplaćenih plata administrativnom i rukovodećem osoblju; NPb - iznos poreskih uplata prenesenih u budžet; NPv.f - iznos poreskih uplata prenesenih u vanbudžetske fondove; PVO - iznos ostalih gotovinskih plaćanja u toku poslovanja.

Proračuni iznosa neto novčanog toka preduzeća za investicione i finansijske aktivnosti, kao i za preduzeće u celini, vrše se po istim algoritmima kao i kod indirektne metode.

Rezultati proračuna su prikazani u tabeli. 2.2.

U skladu s principima međunarodnog računovodstva, kompanija samostalno bira metodu izračunavanja novčanih tokova, međutim, direktna metoda izgleda poželjnija, što vam omogućava da dobijete potpuniju sliku o njihovom obimu i sastavu.

Neto novčani tokovi iz aktivnosti investiranja i finansiranja izračunavaju se isključivo direktnom metodom.

Indirektna metoda obračuna neto novčani tok, na osnovu analize stavki bilansa stanja i bilansa uspeha, omogućava vam da prikažete odnos između različite vrste aktivnosti preduzeća; utvrđuje odnos između neto dobiti i promjena u imovini preduzeća za izvještajni period.

Obračun neto novčanog toka preduzeća indirektnom metodom vrši se prema vrsti privredne djelatnosti i preduzeću u cjelini.

Za poslovne aktivnosti, osnovni element za izračunavanje neto novčanog toka preduzeća indirektnom metodom je njegova neto dobit ostvarena u izvještajnom periodu. Pravljenjem odgovarajućih prilagođavanja, neto prihod se zatim pretvara u neto novčani tok. Osnovna formula koja se koristi za izračunavanje iznosa neto novčanog toka preduzeća iz poslovnih aktivnosti u posmatranom periodu je sljedeća:

FDP = CHP + AOS + ANA ± DZ ± Ztmts ± KZ ± R,

gde je PE - iznos neto dobiti preduzeća; AOS - iznos amortizacije osnovnih sredstava; ANA - iznos amortizacije nematerijalne imovine; DZ - povećanje (smanjenje) iznosa potraživanja; Ztmts - povećanje (smanjenje) iznosa zaliha inventara koji su dio obrtna sredstva; KZ - povećanje (smanjenje) iznosa obaveza prema dobavljačima; P - povećanje (smanjenje) iznosa rezerve i drugih sredstava osiguranja.

Rezultati proračuna su prikazani u sljedećem tabelarnom obliku (Tabela 2.3).

Tabela 2.2 Izvještaj o novčanim tokovima preduzeća izrađen direktnom metodom

Tabela 2.3 Izvještaj o novčanim tokovima preduzeća izrađen indirektnom metodom

Zauzvrat, upotreba indirektne metode izračunavanja NPV - neto novčanog toka tekućih (ili poslovnih) aktivnosti, omogućava nam da pokažemo koje nemonetarne stavke iznos neto dobiti (gubitka) koji je organizacija prijavila u prihodu izjava se razlikuje od NPV.

2.5. Metode optimizacije novčanih tokova

Osnova za optimizaciju novčanih tokova preduzeća je da se obezbedi ravnoteža između obima njihovih pozitivnih i negativnih tipova. Na rezultate ekonomske aktivnosti preduzeća negativno utiču i oskudni i višak novčanih tokova.

Negativne posljedice oskudan novčani tok manifestuju se u smanjenju likvidnosti i solventnosti preduzeća, povećanju dospjelih obaveza prema dobavljačima sirovina i materijala, povećanju udjela dospjelih dugovanja po primljenim finansijskim kreditima, kašnjenju u isplati zarada (sa odgovarajućim smanjenje nivoa produktivnosti osoblja), povećanje trajanja finansijskog ciklusa, i na kraju – smanjenje profitabilnosti korišćenja sopstvenog kapitala i sredstava preduzeća.

Negativne posljedice višak gotovinskog toka manifestuju se u gubitku realne vrednosti privremeno neiskorišćenih sredstava kao posledica inflacije, gubitku potencijalnog prihoda od neiskorišćenog dela novčanih sredstava u oblasti njihovog kratkoročnog ulaganja, što u krajnjoj liniji takođe negativno utiče na nivo prinosa. na imovinu i kapital preduzeća.

Kratkoročno usporavanje gotovinskih plaćanja može se postići:

– korištenjem float-a za usporavanje prikupljanja vlastitih platnih dokumenata;

- povećati, u dogovoru sa dobavljačima, uslove za odobravanje robnog (komercijalnog) kredita preduzeću;

– zamjena nabavke dugotrajna imovina zahtijevaju renoviranje, za iznajmljivanje (leasing);

– restrukturiranje portfelja primljenih finansijskih kredita pretvaranjem njihovih kratkoročnih vrsta u dugoročne.

Sistem ubrzavanja (usporavanja) platnog prometa, rješavanja problema kratkoročnog balansiranja obima oskudnih novčanih tokova (i shodno tome, povećanja nivoa apsolutne solventnosti preduzeća), stvara određene probleme oskudice ovaj tok u narednim periodima. S tim u vezi, paralelno sa korišćenjem mehanizma ovog sistema, potrebno je razvijati mjere za osiguranje ravnoteže deficita gotovinskog toka na duži rok.

Rast volumena pozitivan novčani tok dugoročno se može postići:

– privlačenjem strateških investitora u cilju povećanja visine sopstvenog kapitala;

– dopunska emisija akcija;

– privlačenje dugoročnih finansijskih kredita;

– prodaja dijela (ili cjelokupnog obima) finansijskih investicionih instrumenata;

– prodaja (ili zakup) neiskorištenih vrsta osnovnih sredstava.

Smanjenje volumena negativan novčani tok dugoročno se može postići kroz sljedeće aktivnosti:

- smanjenje obima i sastava realnih investicionih programa;

– odbijanje finansijskog ulaganja;

- smanjenje količine fiksni troškovi preduzeća.

Metode za optimizaciju viška gotovinskog toka preduzeća povezane su sa osiguranjem rasta njegove investicione aktivnosti. U sistemu se mogu koristiti ove metode:

– povećanje obima proširene reprodukcije poslovnih dugotrajnih sredstava;

– ubrzanje perioda razvoja realnih investicionih projekata i početak njihove realizacije;

– sprovođenje regionalne diverzifikacije poslovnih aktivnosti preduzeća;

– aktivno formiranje portfelja finansijskih investicija;

– prijevremena otplata dugoročnih finansijskih kredita.

U sistemu optimizacije novčanih tokova preduzeća, važno mesto pripada njihovoj ravnoteži u vremenu. Ovo je zbog činjenice da neravnoteža pozitivnih i negativnih novčanih tokova tokom vremena stvara brojne finansijske probleme za preduzeće. Iskustvo pokazuje da je rezultat takve neravnoteže, čak i uz visok nivo formiranja neto novčanog toka, niska likvidnost ovog toka (odnosno nizak nivo apsolutne solventnosti preduzeća) u određenim vremenskim periodima. Uz dovoljno dugo trajanje takvih perioda, za preduzeće se javlja ozbiljna opasnost od bankrota.

U procesu optimizacije novčanih tokova preduzeća na vreme, oni se preliminarno klasifikuju prema sledećim kriterijumima.

Prema stepenu "neutralizacije"(izraz koji označava sposobnost toka novca određene vrste promjena tokom vremena) novčani tokovi se dijele na podložne i nepromjenjive. Primjer novčanog toka prve vrste su plaćanja lizinga, čiji se period može odrediti dogovorom stranaka, primjer novčanog toka druge vrste su plaćanja poreza, čiji se rok plaćanja ne može kršiti preduzeće.

Nivo predvidljivosti novčani tokovi se dijele na potpuno i nedovoljno predvidljive (apsolutno nepredvidivi tokovi gotovine se ne razmatraju u sistemu njihove optimizacije).

Predmet optimizacije su predvidljivi novčani tokovi koji se mogu mijenjati tokom vremena. U procesu optimizacije novčanih tokova tokom vremena koriste se dvije glavne metode – nivelacija i sinhronizacija.

Izjednačavanje novčanih tokova ima za cilj ujednačavanje njihovih obima u kontekstu pojedinačnih intervala razmatranog perioda. Ova metoda optimizacije omogućava u određenoj mjeri eliminaciju sezonskih i cikličnih razlika u formiranju novčanih tokova (i pozitivnih i negativnih), uz istovremeno optimizaciju prosječnih novčanih stanja i povećanje nivoa likvidnosti. Rezultati ove metode optimizacije novčanih tokova tokom vremena se vrednuju korišćenjem standardne devijacije ili koeficijenta varijacije, koji bi trebalo da se smanji tokom procesa optimizacije.

Sinhronizacija novčanih tokova temelji se na kovarijansi njihovih pozitivnih i negativnih tipova. U procesu sinhronizacije treba obezbijediti povećanje nivoa korelacije između ova dva tipa novčanih tokova. Rezultati ove metode optimizacije novčanih tokova tokom vremena se vrednuju korišćenjem koeficijenta korelacije, koji treba da teži vrednosti „+1“ tokom procesa optimizacije.

Koeficijent korelacije pozitivnih i negativnih novčanih tokova tokom vremena KKdp izračunava se pomoću sljedeće formule:

gdje R p.o - predviđene vjerovatnoće odstupanja novčanih tokova od njihove prosječne vrijednosti u planskom periodu; RAP i- opcije za iznos pozitivnog novčanog toka u određenim intervalima planskog perioda; RAP - prosječan iznos pozitivnog novčanog toka u jednom intervalu planskog perioda; ODP i- opcije za iznos negativnog novčanog toka u određenim intervalima planskog perioda; ODP - prosječan iznos negativnog novčanog toka u jednom intervalu planskog perioda; ?RCP, ?RCP – srednja kvadratna (standardna) devijacija iznosa pozitivnih i negativnih novčanih tokova, respektivno.

Završna faza optimizacije je obezbjeđivanje uslova za maksimiziranje neto novčanog toka preduzeća. Rast neto novčanog toka osigurava povećanje tempa ekonomskog razvoja preduzeća na principima samofinansiranja, smanjuje ovisnost ovog razvoja o vanjskim izvorima formiranja. finansijskih sredstava, obezbeđuje povećanje tržišne vrednosti preduzeća.

2.6. Izrada kalendara plaćanja

Plan prijema i utroška sredstava, izrađen za narednu godinu, raščlanjen po mjesecima, daje samo opštu osnovu za upravljanje novčanim tokovima preduzeća. Istovremeno, visoka dinamika ovih tokova, njihova zavisnost od mnogih kratkoročnih faktora uslovljavaju potrebu izrade planskog finansijskog dokumenta koji osigurava svakodnevno upravljanje prijemom i trošenjem sredstava preduzeća. Ovaj planski dokument je raspored plaćanja.

Kalendar plaćanja, razvijen u preduzeću u različitim verzijama, je najefikasniji i najpouzdaniji alat za operativno upravljanje novčanim tokovima. Omogućava vam da riješite sljedeće glavne zadatke:

- da se opcije prognoze za plan prijema i utroška sredstava („optimistički“, „realistični“, „pesimistični“) svedu na jedan realan zadatak za formiranje novčanih tokova preduzeća u roku od mjesec dana;

- u najvećoj mogućoj meri sinhronizovati pozitivne i negativne tokove gotovine, čime se povećava efikasnost novčanih tokova preduzeća;

- da obezbedi prioritet plaćanja preduzeća prema kriterijumu njihovog uticaja na krajnje rezultate njegovih finansijskih aktivnosti;

- da se u maksimalnom obimu obezbedi neophodna apsolutna likvidnost novčanog toka preduzeća, tj. njegova kratkoročna solventnost;

- uključiti upravljanje novčanim tokovima u sistem operativnog kontrolisanja (odnosno, tekućeg praćenja) finansijskih aktivnosti preduzeća.

Osnovna svrha izrade kalendara plaćanja (u svim njegovim varijantama) je da se utvrde konkretni rokovi za prijem sredstava i uplata od preduzeća i dovedu do konkretnih izvršilaca u vidu planiranih ciljeva. Imajući ovaj cilj na umu, kalendar plaćanja se ponekad definiše kao "plan plaćanja prema tačnom datumu".

Najčešći oblik kalendara plaćanja koji se koristi u procesu operativnog planiranja novčanih tokova preduzeća je izdvajanje dva odeljka u njemu:

1) raspored predstojećih plaćanja;

2) raspored predstojećih prijema sredstava.

Međutim, ako je planirani tip novčanog toka jednostran (samo pozitivan ili samo negativan), kalendar plaćanja se izrađuje u obliku jednog odgovarajućeg odjeljka.

Vremenski raspored plaćanja održava se u kalendaru plaćanja, najčešće dnevno, iako pojedine vrste ovog planskog dokumenta mogu imati i drugu periodičnost - sedmičnu ili desetodnevnu (ako takva učestalost ne utiče značajno na tok novčanih tokova preduzeća ili je uzrokovana neizvjesnošću uslova plaćanja).

Kalendar plaćanja u okviru preduzeća vodi se za određene vrste poslovnih aktivnosti, kao i za različite vrste centara odgovornosti (strukturne jedinice i odjeljenja).

Razmotrite glavne vrste kalendara plaćanja u sistemu operativnog upravljanja novčanim tokovima za operativne aktivnosti preduzeća.

Kalendar plaćanja poreza je razvijen za preduzeće u celini i obično sadrži samo jedan odeljak – „plan plaćanja poreza“ (povratne uplate za poreske preračune sredstava obično su uključene u kalendar naplate potraživanja). Ovaj kalendar plaćanja odražava iznose svih vrsta poreza, naknada i drugih poreskih davanja koje preduzeće prenosi u budžete svih nivoa i vanbudžetske fondove. Kalendarski datum plaćanja je obično poslednji dan rok dospijeća transfer poreskih plaćanja svake vrste.

Kalendar naplate potraživanja obično se razvija za preduzeće u celini (iako ako postoji specijalizovana jedinica - kreditno odeljenje - može pokriti grupu plaćanja samo iz ovog centra odgovornosti). Za potraživanja po tekućim računima, uplate su uključene u kalendar u iznosima i rokovima predviđenim relevantnim ugovorima (ugovorima) sa drugim ugovornim stranama. Za dospjela potraživanja, ova plaćanja su uključena u ovaj planski dokument na osnovu prethodnog dogovora između strana. Kalendar naplate potraživanja sadrži samo jednu sekciju – „Raspored prijema gotovine“. Da bi se prikazao stvarni gotovinski promet preduzeća, datum prijema sredstava je dan kada su odobrena na tekući račun preduzeća (ovo nam omogućava da isključimo period fluktuacije u obračunima sa dužnicima).

U skladu sa dosadašnjom međunarodnom praksom izvještavanja i predviđanja novčanih tokova, servisiranje finansijskih kredita se ogleda u poslovnim (a ne finansijskim) aktivnostima preduzeća. To je zbog činjenice da su kamate na kredite, lizing plaćanja i drugi troškovi preduzeća za servisiranje finansijskog kredita uključeni u troškove proizvodnje i, shodno tome, utiču na visinu ostvarene poslovne dobiti. Kalendar servisiranja finansijskih kredita je razvijena kao celina za preduzeće i sadrži samo jedan odeljak - "raspored plaćanja u vezi sa servisiranjem finansijskog kredita". Iznosi i datumi plaćanja uključeni su u kalendar plaćanja u skladu sa uslovima kreditnih (leasing) ugovora.

Platni kalendar Obično se razvija u preduzećima koja koriste višestepeni raspored isplate plata za zaposlene u različitim strukturnim jedinicama (filijale, radionice, itd.). Datumi za takve isplate određuju se na osnovu kolektiva ugovor o radu ili individualnih ugovora o radu, a iznos isplata - na osnovu osoblje i izrađena odgovarajuća procjena troškova. Navedeni kalendar isplate obično sadrži jedan odjeljak - „raspored isplate plata“.

Kalendar (budžet) za formiranje zaliha obično se razvija za odgovarajuća mjesta troškova (strukturne jedinice koje provode logistiku proizvodnje). Sastav plaćanja prikazan u ovom kalendaru obično uključuje troškove nabavljenih sirovina, materijala, poluproizvoda, komponenti, kao i troškove transporta i osiguranja tokom transporta. Ako formirane proizvodne zalihe zahtijevaju posebne režime skladištenja (hlađenje, plinovita sredina i sl.), onda ovaj tip kalendara plaćanja može odražavati i troškove njihovog skladištenja. Navedeni kalendar sadrži samo jedan odjeljak - "raspored plaćanja povezanih sa formiranjem zaliha". Iznosi i datumi ovih plaćanja određuju se u skladu sa ugovorima sa izvođačima ili planovima za kupovinu zaliha. Obično ova plaćanja uključuju i otplatu obaveza kompanije za obračune sa dobavljačima.

Kao dio kalendar (budžet) troškova upravljanja iskazuju se plaćanja za nabavku kancelarijskog materijala, računarskih programa i kancelarijske opreme koja nije uključena u dugotrajnu imovinu; putne troškove; poštanske i telegrafske troškove i druge troškove vezane za upravljanje preduzećem (osim troškova za naknade administrativnom i rukovodećem osoblju, prikazanih u kalendaru isplate plata). Ova vrsta platnog kalendara sadrži samo jednu sekciju - "raspored plaćanja za opšte ekonomsko upravljanje". Visina plaćanja ovog kalendara utvrđuje se odgovarajućim predračunom, a datumi njihovog sprovođenja - u dogovoru sa nadležnim službama upravljanja.

Kalendar (budžet) prodaje proizvoda obično se razvijaju za centre prihoda ili profitne centre preduzeća. Navedeni kalendar plaćanja sadrži dva odjeljka - "raspored prijema uplata za prodate proizvode" i "raspored troškova koji osiguravaju prodaju proizvoda". Prvi dio odražava gotovinske primitke u gotovinskim plaćanjima za proizvode (ako ovaj centar odgovornosti kontroliše naplatu potraživanja za obračune sa kupcima, onda se ova vrsta gotovinskih primanja također odražava u prvom dijelu). Drugi dio formira troškove marketinga, sadržaja prodajna mreža, oglašavanje itd.

Razmotrite glavne vrste kalendara plaćanja u sistemu operativnog upravljanja novčanim tokovima za investicione aktivnosti preduzeća.

Kalendar (budžet) za formiranje portfelja dugoročnih finansijskih ulaganja sastoji se od dva dijela - "raspored troškova za sticanje različitih dugoročnih finansijskih instrumenata ulaganja" (akcije, dugoročne obveznice i sl.) i "raspored prijema dividendi i kamata na dugoročne finansijske instrumente države". investicioni portfelj“. Indikatori prvog odjeljka u okviru opšte procjene troškova utvrđuju se u dogovoru sa relevantnim investicionim menadžerima, a indikatori drugog odjeljka - u skladu sa uslovima emisije pojedinačnih finansijskih instrumenata portfelja.

Kalendar (kapitalni budžet) za realizaciju realnog investicionog programa se sastavlja za preduzeće u celini, ako se ne ulažu velike investicije u posebno razvijene investicione projekte. Ova vrsta operativnog finansijskog plana sadrži indikatore iz dva odeljka – „plan kapitalnih troškova“ (troškovi nabavke osnovnih sredstava i nematerijalnih ulaganja) i „raspored prijema investicionih sredstava“ (u kontekstu njihovih pojedinačnih izvora).

Kalendar (kapitalni budžet) za realizaciju pojedinačnih investicionih projekata sastavlja se, po pravilu, za odgovarajuće centre odgovornosti preduzeća (investicione centre). Njegova struktura je slična prethodnom tipu kalendara sa novčanim protokom ograničenim na samo jedan investicioni projekat.

U sistemu operativnog upravljanja novčanim tokovima za finansijske aktivnosti preduzeća mogu se razviti sledeće vrste kalendara plaćanja.

Kalendar (budžet) emisije dionica ima dvije varijante - ako je razvijen prije prodaje dionica na primarnom tržištu dionica, onda uključuje samo jedan odjeljak: "Raspored plaćanja za osiguranje pripreme emisije dionica"; ako se izrađuje za period tekuće prodaje dionica, onda se sastoji od dva odjeljka: „Raspored prijema sredstava od emisije dionica“ i „Raspored plaćanja za osiguranje prodaje dionica“ (provizija investicionim brokerima , troškovi informacija itd.) .

Kalendar (budžet) emisije obveznica periodično razvijao. Principi njegovog formiranja su isti kao i prethodne verzije operativnog finansijskog plana.

Kalendar otplate glavnice za finansijske kredite sadrži samo jedan odjeljak - "Raspored amortizacije glavnice". Pokazatelji ovog operativnog finansijskog plana su diferencirani u kontekstu svakog kredita koji se vraća. Iznosi plaćanja i rokovi njihove realizacije utvrđuju se u kalendaru plaćanja u skladu sa uslovima ugovora o kreditu zaključenim sa komercijalne banke i druge finansijske institucije.

Navedene vrste kalendara plaćanja kao oblik operativnog planskog dokumenta mogu se dopuniti uzimajući u obzir obim i specifičnosti privredne aktivnosti preduzeća. Preduzeće samostalno uspostavlja specifičnu listu vrsta kalendara plaćanja, uzimajući u obzir zahteve za efikasnost upravljanja novčanim tokovima.

Kao rezultat proučavanja ove teme, student mora:

znam

Pokazatelji i metode za procjenu solventnosti preduzeća;

biti u mogućnosti

Sprovesti direktnu i indirektnu analizu novčanih tokova;

vlastiti

veštine interpretacije dobijenih rezultata i formulisanja pravaca za optimizaciju novčanih tokova organizacije.

Struktura novčanih tokova organizacije

Novčani tokovi se formiraju tokom obavljanja glavne, investicione i finansijske djelatnosti privrednog subjekta primanjem i trošenjem sredstava. Priliv novca- ovo je ukupnost svih primanja (pozitivan novčani tok) i gotovinskih plaćanja (negativan novčani tok) koje je generisala organizacija (Slika 7.1). Upravo stabilno generisani neto pozitivni novčani tok ukazuje na mogućnost razvoja organizacije, rasta poslovanja i generisanja stabilnog profita. Novčani tokovi imaju niz svojstava.

• 1. Smjer- svi gotovinski primici čine pozitivan novčani tok, ukupna gotovinska plaćanja čine negativnu novčanicu.
• 2. Adekvatnost:
  • višak gotovinskog toka karakteriziraju primici koji značajno premašuju kumulativnu potrebu organizacije za gotovinom;
  • deficit gotovine formiraju gotovinska plaćanja koja znatno premašuju primitke.
• 3. Ovisno o vrsti aktivnosti: operativni novčani tok formira se iz osnovne delatnosti organizacije i karakteriše ga plaćanja za robu, sirovine i materijale, usluge utrošene u proizvodnji, plaćanja poreza za glavnu delatnost, plata rukovodeće osoblje, kao i osoblje angažovano u glavnim aktivnostima. Pozitivan operativni novčani tok generiran je primanjima kupaca, kupaca, povratima preplaćenih iznosa dobavljačima i izvođačima, uplatama poreskih organa na preplaćene poreze ili povratima PDV-a.
• Novčani tok od investicionih aktivnosti svoj sadržaj prima prodajom osnovnih sredstava, nematerijalne imovine, sirovina i materijala, dugoročnih hartija od vrijednosti, primanjem dividendi ili prodajom udjela u poslu koji nije glavni za organizaciju. Pod odlivom gotovine iz investicionih aktivnosti smatraju se svi transferi vezani za nabavku osnovnih sredstava, nematerijalne imovine, udela u odobreni kapital druge organizacije, hartije od vrijednosti u svrhu ostvarivanja prihoda u vidu povećanja vrijednosti ili dividendi, kao i faktoring poslovi.
• Novčani tok iz finansijskih aktivnosti prikazuje novčani tok za privlačenje dodatnog finansiranja za razvoj organizacije u obliku vlasničkog ili pozajmljenog kapitala, servisiranja kapitala u obliku plaćanja kamate i (ili) dividende.

Snagu međuzavisnosti glavnih, investicionih i finansijskih aktivnosti organizacije teško je precijeniti. Visoke stope ulaganja u dugotrajna sredstva mogu dovesti do nedostatka slobodnog novca, smanjenja solventnosti i smanjenja efikasnosti osnovnih aktivnosti kroz smanjenje obima i (ili) povećanje troškova. Istovremeno, odbijanje ulaganja može dovesti do usporavanja razvoja organizacije, gubitka konkurentsku prednost i manji profit, i proizvodne organizacije- obustaviti proizvodnju zbog zastarjele, dotrajale opreme, smanjenja kvaliteta proizvoda. atrakcija dodatni izvori finansiranje na ograničenom tržištu neće doprinijeti efektivnim investicijama, dodatnim profitima i dovešće do povećanja neefikasnih troškova u vidu kamata na servisiranje pozajmljenih sredstava, što će opet dovesti do smanjenja profita.

Rukovodioci kompanija zainteresovani su za finansijsku sigurnost i stabilnost poslovanja, što je u velikoj meri determinisano generisanim novčanim tokovima. Novčani tok ("cash flow") je zbir primitaka i plaćanja za određeni vremenski period, koji je podijeljen u zasebne intervale.

Novčani tokovi služe da osiguraju funkcionisanje kompanije u gotovo svim aspektima. Da bi ostvario tražene poslovne ciljeve, osigurao stabilan rast, finansijski menadžer treba da optimalno organizuje upravljanje novčanim tokovima. U tu svrhu, zgodno je klasifikovati tokove gotovine u vrste.

Klasifikacija novčanih tokova u vrste

1. Smjer kretanja:

• Pozitivan novčani tok, iznos gotovinskih primanja od svih vrsta operacija (ponekad se koristi izraz "priliv gotovine").
• Negativan novčani tok, iznos gotovinskih plaćanja za sve vrste svojih operacija (ponekad se koristi izraz "odliv gotovine").

Odnos između ovih vrsta je prilično visok. Ako se u određenom vremenskom periodu jedna od ovih vrsta tokova smanji, onda će to najvjerovatnije povlačiti smanjenje druge vrste. Stoga se u finansijskom menadžmentu ova dva tipa smatraju složenim objektom upravljanja.

2. Po nivoima upravljanja: CFD, projekti, aktivnosti omogućavaju vam da procijenite uska grla finansijskog upravljanja i pravovremeno poduzmete mjere:

• Ukupni novčani tok kompanije. Ovaj novčani tok uključuje sve druge vrste i služi poslovanju u cjelini.
• Novčani tok pojedinih strukturnih podjela, centara finansijske odgovornosti (CFD) preduzeća.
• Tok gotovine za pojedinačne transakcije. Ovo je primarni objekt samoupravljanja.

Slika 1. Tipovi novčanih tokova na primjeru softverski proizvod"WA: Finansijer": Konsolidovani izvještaj o novčanim tokovima prema MSFI.

3. Po vrsti aktivnosti:

• Novčani tok za tekuće aktivnosti. Obuhvata prihode od prodaje osnovne delatnosti, avanse kupaca, prihode od pomoćnih delatnosti i otplatu dugova dobavljačima, zarade, uplate poreza u budžetski fond.
• Novčani tok iz investicionih aktivnosti. Na primjer, uključuje novčani tok povezan sa sticanjem imovine ili prodajom dugotrajne imovine.
• Novčani tok iz finansijskih aktivnosti. Uključuje primanja zajmova i pozajmica, otplate kamata, isplate dividendi itd.

Slika 2. Vrste novčanih tokova na primjeru softverskog proizvoda "WA: Financier". Konsolidovani izvještaj o novčanim tokovima.

4. U odnosu na kompaniju:

• interni novčani tok. Novčani tok unutar kompanije.
• eksterni novčani tok. Novčani tok između kompanije i njenih partnera.

5. Metoda obračuna:

• Agregatni novčani tok - cjelokupni iznos gotovinskih primanja ili plaćanja za određeni vremenski period u intervalima.
• Neto novčani tok (NFC) - razlika između pozitivnog i negativnog toka gotovine u određenom vremenskom periodu po intervalima. NPV je značajan rezultat poslovanja koji određuje njegovu tržišnu vrijednost i finansijski položaj.

Formula za izračunavanje NPV-a i za kompaniju u cjelini i za pojedinačne CFD-ove je:

Iznos neto novčanog toka za period = Iznos pozitivnog novčanog toka (novčanih priliva) za period - Iznos negativnog novčanog toka (novčanih odliva) za period.

Zbir NPV može biti pozitivan i negativan. Ovaj indikator utiče na veličinu novčanih sredstava kompanije.

6. Prema stepenu dovoljnosti:

• Višak novčanog toka. U ovom slučaju, prihodi su mnogo veći od stvarnih potreba kompanije da ih potroši. Indikator redundancije je visoka pozitivna vrijednost NPV.
• Nedostatak novčanog toka. U ovom slučaju, prihodi su znatno manji od stvarne potrebe kompanije za njihovo trošenje. Istovremeno, iznos NPV može biti pozitivan, ali ne obezbjeđuje sve potrebe kompanije za trošenje novca. Negativan NPV automatski znači deficit.

7. Što se tiče balansa:

• Uravnotežen novčani tok. Može se izračunati kako za kompaniju u cjelini, tako i za poseban CFD, zasebnu operaciju.

Formula bilansa između pojedinih vrsta novčanih tokova za period:

Iznos pozitivnog novčanog toka = Negativan iznos novčanog toka + Predviđeno povećanje iznosa gotovinske rezerve.

• Neuravnotežen novčani tok. U ovom slučaju, jednakost nije zajamčena. Neuravnotežen je i deficit i višak ukupnog novčanog toka.

8. Po vremenskom periodu:

• Kratkoročni novčani tok. Period od početka gotovinskih primanja (ili plaćanja) do kraja nije duži od 1 godine.
• Dugoročni novčani tok. Period od početka prijema sredstava (ili uplata) do kraja više od 1 godine.

Obično se ove vrste novčanih tokova koriste za pojedinačne operacije kompanije: kratkoročni novčani tok se obično povezuje sa tekućim i dijelom sa finansijskim aktivnostima, dugoročni novčani tok je povezan sa investicijama, a dijelom sa finansijskim aktivnostima (npr. dugoročni zajmovi i pozajmice).

9. Po značaju u formiranju finansijskog učinka:

• Prioritetni novčani tok - stvara visok nivo neto gotovinskog toka (ili neto dobiti). Na primjer, prihod od prodaje robe.
• Sekundarni novčani tok – po svojoj funkcionalnoj orijentaciji ili neznatnom obimu nema značajniji uticaj na formiranje finansijskih rezultata. Na primjer, izdavanje gotovine po izvještaju.

10. Prema načinu vrednovanja tokom vremena:

• Tekući tok gotovine - uporediv iznos, dat po trošku u trenutnom trenutku.
• Budući novčani tok je uporediv iznos, diskontovan u vrijednosti do određene buduće tačke u vremenu.

Obično se ova klasifikacija koristi za sniženje.

11. U skladu sa međunarodnim računovodstvenim standardima, novčani tokovi su takođe podeljeni po vrstama ekonomske aktivnosti:

• Novčani tok iz poslovnih aktivnosti karakteriziraju plaćanja dobavljačima sirovina i materijala; treći izvršioci određenih vrsta usluga koje pružaju operativne aktivnosti.
• Novčani tok iz investicionih aktivnosti karakterišu plaćanja i primanja sredstava koja su u interakciji sa realizacijom realnih i finansijskih ulaganja.
• Novčani tok iz finansijskih aktivnosti karakterišu primanja i plaćanja sredstava koja su povezana sa privlačenjem vlasničkih ili drugog kapitala, uz sticanje dugoročnih i kratkoročnih kredita i zajmova.

Uzimajući u obzir gornju klasifikaciju, organizovane su različite vrste finansijskog planiranja i upravljanja novčanim tokovima. Dakle, klasifikacija vrsta novčanih tokova pomaže da se izvrši računovodstvo, analiza i planiranje novčanih tokova u preduzeću.

Upravljanje novčanim tokovima postalo je najvažnije područje djelovanja svakog subjekta tržišne ekonomije. Ovo je posebno važno za preduzeća koja se bave industrijskim i komercijalnim aktivnostima. Donošenje odluka o promjeni proizvodne tehnologije, ulasku na nova tržišta, proširenju ili smanjenju obima proizvodnje zasniva se na dubokom finansijske kalkulacije, o strategijama za privlačenje, distribuciju, preraspodjelu i ulaganje finansijskih sredstava. Trendovi u razvoju situacije na ruskom i globalnom tržištu: nepredvidive promjene potražnje, jača konkurencija, diverzifikacija i osvajanje novih tržišnih niša, povećani rizici u transakcijama - zahtijevaju detaljnu studiju principa formiranja i upravljanja novčanim tokovima preduzeća .

racionalnije i operativni menadžment novčani tokovi mogu osigurati stalnu solventnost preduzeća, smanjiti rizik od neplaćanja dugova dobavljačima i zaposlenima, povećati investiciona atraktivnost osloboditi dodatna finansijska sredstva i tako dalje. AT tržišnim uslovima menadžmenta, ovi aspekti su najvažnije finansijske i ekonomske karakteristike preduzeća, odražavajući finansijsku stabilnost i njihov potencijal ekonomskog rasta.

1. Koncept novčanog toka

Jedna od oblasti finansijskog upravljanja preduzeća je efektivno upravljanje njegovim novčanim tokovima. Potpuna procjena finansijskog stanja preduzeća je nemoguća bez analize njegovih novčanih tokova. Jedan od zadataka upravljanja novčanim tokovima je da identifikuje odnos novčanih tokova i dobiti, tj. da li je dobijena dobit rezultat efektivnih novčanih tokova ili je rezultat nekih drugih činjenica.

Sve aktivnosti bilo koje komercijalne organizacije povezane su sa kretanjem sredstava, sa njihovim prijemom i raspolaganjem. Kretanje sredstava u preduzeću odvija se kontinuirano. Ovo posebno kontinuirani proces kretanje novca i u suštini je koncept "novčanog toka".

Postoje koncepti kao što su novčani tok i novčani tok. Kretanje sredstava je njihov transfer nekome, kako u gotovini tako i bezgotovinskom, to su svi bruto prihodi preduzeća i plaćanja.

Opšta definicija novčanog toka je: "novac koji dolazi u kompaniju iz prodaje i drugih izvora, kao i novac koji kompanija troši na kupovine, plate, itd."

"Tok gotovine - skup vremenski raspoređenih primanja i uplata sredstava generiranih ekonomskom aktivnošću preduzeća."

U ekonomskom smislu, novčani tok je razlika između prihoda i troškova privrednog subjekta, izražena kao razlika između primljenih i izvršenih plaćanja. Uopšteno govoreći, ovo je zbir zadržane dobiti firme i njenih odbitaka amortizacije sačuvanih za formiranje sopstvenog izvora gotovine.

Drugim riječima, "novčani tok je neto iznos novca koji je firma stvarno primila u datom periodu."

Postoje dva glavna pristupa analizi definicija pojma „novčani tok“. Prema prvom pristupu, novčani tok je razlika između svih priliva i odliva gotovine u određenom vremenskom periodu. Ova definicija je prikladnija za termin "neto gotovinski tok", koji je jednak razlici između zbira gotovinskih priliva i odliva iz organizacije. Drugi pristup je češći među ekonomistima. Novčani tok se smatra zbirom priliva i odliva gotovine za period. Istovremeno, većina autora ne uključuje novčane ekvivalente u sastav novčanih tokova.

Takođe je moguće izdvojiti pristup u kojem se novčani tokovi posmatraju u širem smislu kao zbir zadržane dobiti i amortizacije, koji je usko povezan sa prvim pristupom utvrđivanju novčanog toka.

Sumirajući pristupe utvrđivanju suštine novčanih tokova, možemo ovo definisati ekonomska kategorija kao skup realnih priliva i odliva gotovine i njihovih ekvivalenata, raspoređenih u svakom konkretnom trenutku posmatranog perioda i koji opslužuju sve procese poslovnih aktivnosti organizacije.

Proces upravljanja novčanim tokovima preduzeća takođe nema jednoznačno tumačenje. Neki ekonomisti ovaj proces svode na određivanje optimalnog nivoa gotovinskog bilansa i njegovu upotrebu u finansijskim aktivnostima organizacije.

Sumirajući definicije različitih ekonomista u vezi sa kategorijom „menadžmenta“, upravljanje novčanim tokovima preduzeća može se okarakterisati kao organizacija ciljanog i sistematskog uticaja sistema upravljanja na finansijske i ekonomske odnose koji nastaju u procesu kretanje novčanog kapitala organizacije. Ovaj uticaj je usmeren na ispunjavanje postavljenih zadataka, kao i na obezbeđivanje efektivnog formiranja, korišćenja i raspodele finansijskog kapitala preduzeća korišćenjem odgovarajućih principa, funkcija i metoda upravljanja.

Vrijednost indikatora novčanog toka u analizi aktivnosti kompanije je veoma velika: pokazuje sposobnost kompanije da plati robu i usluge koje su joj potrebne, da isplati dividende akcionarima, a na osnovu toga se često gradi procjena poslovanja.

„Novčani tok nije jednak dobiti: sasvim je realna situacija kada kompanija ostvaruje profit, ali nije u mogućnosti da nastavi obračune sa dobavljačima, jer nema dovoljno novca u opticaju. Prilikom procjene efikasnosti kapitalnih ulaganja, gotovina tok je indikator koji karakteriše razliku između priliva i odliva gotovine iz investicionih i poslovnih aktivnosti u svakom periodu projekta.

Novčani tokovi, za razliku od jednostavnog transfera novca, su:

- rezultat monetarnih odnosa koji nastaju u preduzeću, a koji su rezultat kretanja novca;

– organizovani i vođeni procesi;

- procesi ne uopšteni, već ograničeni na određeni vremenski period, tj. imaju vremenska ograničenja - početak i kraj;

– kao indikator novčanog toka ima niz ekonomske karakteristike, kao što su intenzitet, likvidnost, profitabilnost, dovoljnost, itd.

Prednosti i neophodnost upravljanja novčanim tokovima su sljedeće.

1. Poboljšanje upravljanja novčanim tokovima je jednako uključivanju dodatnog novca u opticaju. Štaviše, ovaj problem se menadžerima često predstavlja kao sekundarni.

2. Za velika preduzeća koja dugo posluju, menadžment je koristan kako u smislu povećanja efikasnosti utrošenih sredstava, tako i sticanja dodatne dobiti, povećanja profitabilnosti.

3. Za mlada, mala preduzeća menadžment je posebno važan, jer se moraju oslanjati na sopstvene izvore sredstava, jer im eksterni izvori nisu uvek pristupačni, kako po ceni, tako i po dostupnosti.

4. profesionalni menadžment novčani tokovi pozitivno utiču na odnos preduzeća sa bankama, dobavljačima, kupcima itd.

Finansijski ciklus preduzeća ili ciklus novčanog toka uključuje sledeće tačke:

- plaćanje sirovina i materijala;

- prodaja (otprema gotovih proizvoda, pružanje usluga, obavljanje poslova);

- prijem novca gotovih proizvoda pružene usluge, obavljeni radovi.

A samo upravljanjem novčanim tokovima može se riješiti problem jaza između iznosa plaćanja i iznosa primitaka, tj. problem likvidnosti preduzeća. U ove svrhe potrebno je povećati iznos sopstvenih ili pozajmljenih sredstava u prometu preduzeća.

Provođenjem politike upravljanja novčanim tokovima postižu se sljedeći rezultati:

1. Poboljšanje efikasnosti finansijskog upravljanja preduzeća.

2. Bilans pozitivnih i negativnih novčanih tokova tokom vremena; neuravnoteženi tokovi čine u nekim tačkama tok u cjelini nelikvidnim, a preduzeće nelikvidnim. Sasvim je očigledno da što su ovakve situacije češće i što duže traju, to je lošiji finansijski položaj preduzeća.

3. Određivanje pravaca novčanih tokova i kontrola nad njima u skladu sa. klasifikacija u celini za preduzeće, po vrstama delatnosti, po strukturnim podelama i centrima odgovornosti, po fazama i periodima delatnosti preduzeća, prema izvorima sredstava (sopstveni, pozajmljeni i dr.).

4. Optimizacija novčanih tokova i strukture izvora sredstava u cilju osiguranja efikasan rad preduzeća.

5. Povećanje efikasnosti korišćenja sredstava u prometu preduzeća, ubrzavanje njihovog obrta.

6. Proširenje obima prodaje na osnovu proširenja kontrole novčanih tokova i poboljšanja upravljanja njima.

7. Dobijanje dodatne dobiti i povećanje profitabilnosti preduzeća.

8. Poboljšanje efikasnosti planiranja i predviđanja aktivnosti preduzeća.

9. Smanjenje rizika od insolventnosti preduzeća i sprečavanje njegovog bankrota.

2. Vrste i klasifikacija novčanih tokova preduzeća

Na sl. 1 prikazuje klasifikaciju novčanih tokova preduzeća. Uslovne brojke se koriste za vizualizaciju odnosa novčanih tokova.

Rice. 1. Klasifikacija novčanih tokova

Novčani tok preduzeća je zbir svih njegovih primanja i plaćanja za određeni vremenski period.

Prilivi (prilivi) i odlivi (plaćanja) gotovine tokom određenog vremenskog perioda su komponente toka gotovine. Ukupnost priliva ili primitaka je pozitivan novčani tok, a ukupno odliva ili gotovinskih plaćanja je negativan novčani tok.

Neto novčani tok je razlika između zbira priliva i odliva. Neto tok se odnosi na finansijske rezultate preduzeća. Neto protok može biti pozitivan ili negativan.

Pozitivan neto protok, može biti višak ili nedostatak. Višak toka znači značajan višak novčanih primanja nad potražnjom. Nedostatak gotovinskog toka karakteriše suprotan fenomen, kada primici nisu dovoljni da pokriju potrebe. Negativan tok je, naravno, uvijek oskudan.

Vremenska procjena definira novčani tok kao sadašnji i budući. Sadašnji tok se utvrđuje u procjeni sadašnjeg vremena, a budući tok se utvrđuje u procjeni nekog budućeg određenog trenutka diskontiranjem, tj. duhovi budućih novčanih tokova u uporedivom obliku sa sadašnjim.

Sa stanovišta konstantnosti, novčani tokovi su redovni i diskretni. Redovni tok teče konstantno tokom određenog vremenskog perioda, a diskretni tok je jedno primanje i trošenje novca, preduzeće za bilo koji period. Većina priliva i odliva gotovine je redovna. Diskretni tokovi su sticanje imovine, dobijanje dugoročnog kredita, primanja od plaćanja većeg računa, kupovina licence itd. Redovni novčani tokovi mogu biti kako sa ujednačenim novčanim intervalima, tako i sa neujednačenim.

U zavisnosti od obima, novčani tokovi su:

- uopšteno za preduzeće;

- za određene vrste privredne djelatnosti (glavne, investicione, finansijske);

- po pojedinim strukturnim odjeljenjima ili centrima odgovornosti preduzeća“;

- za pojedinačne poslovne transakcije ili faze u delatnosti preduzeća, na primer, od trenutka osnivanja akcionarskog društva, lansiranja novih proizvoda, završetka rekonstrukcije itd.;

– sopstvena i pozajmljena sredstva;

– bruto tokovi i tokovi na osnovu finansijskih rezultata.

3. Efikasnost novčanih tokova preduzeća

Izveštaj o novčanim tokovima za celo preduzeće i za pojedinačne vrste aktivnosti je deo finansijskih izveštaja.

Efikasnost korištenja novčanih tokova određena je brzinom njihovog kretanja - brzinom prometa, odnosno obrta. Što je brži promet DS-a, to će preduzeću biti potrebna manja količina za uspešno sprovođenje proizvodnog programa.

Period kapitala u novcu (Pdn) određuje se na sljedeći način:

Sljedeća formula se može koristiti za izračunavanje predviđenog stanja gotovine:

4. Upravljanje novčanim tokovima preduzeća

Osnovni cilj upravljanja novčanim tokovima je obezbjeđivanje finansijske ravnoteže preduzeća u procesu njegovog razvoja balansiranjem obima primitaka i rashoda sredstava i njihovom sinhronizacijom u vremenu.

Glavni zadaci upravljanja novčanim tokovima su sljedeći:

– predviđanje ulaznih i izlaznih novčanih tokova i njihovo upravljanje;

– obezbeđivanje likvidnosti preduzeća;

– evaluacija različitih vrsta ulaganja i plasman viškova sredstava;

– utvrđivanje izvora kratkoročnog finansiranja;

– upravljanje rizikom po pitanju kamatnih stopa i kursa;

- utvrđivanje plana prijema sredstava i njihovog korišćenja.

Proces upravljanja novčanim tokovima može se predstaviti kao sljedeći koraci:

1. Potpuno i pouzdano računovodstvo novčanih tokova i formiranje potrebnog izvještavanja.

2. Analiza novčanih tokova u prethodnom periodu.

3. Planiranje novčanih tokova u kontekstu njihovih različitih vrsta.

4. Optimizacija novčanih tokova.

5. Osiguravanje efektivne kontrole novčanih tokova.

5. Računovodstvo novčanih tokova preduzeća

Potpuno i pouzdano računovodstvo novčanih tokova zasniva se na sljedećim principima:

1. Princip informativne pouzdanosti

2. Princip ravnoteže

3. Princip osiguranja efikasnosti

4. Princip obezbjeđenja likvidnosti

Posebnost moderne ruske stvarnosti je da novčani tokovi nisu samostalan predmet računovodstva. Kao računovodstveni predmet u Rusiji, gotovina se smatra neosjetljivom na moguće nepredviđene finansijske probleme. Kategorija gotovine je statična i ne otkriva novčani tok, uprkos činjenici da realizacija gotovo svih vrsta poslovanja preduzeća i organizacija uzrokuje novčani tok u vidu njihovog prijema ili rashoda. Iz gore navedenih razloga potrebno je odvojiti tokove gotovine u samostalan računovodstveni objekat i formirati sistem računovodstva novčanih tokova, koji uključuje upravljačko, finansijsko i strateško računovodstvo novčanih tokova.

Osnovna svrha sistema računovodstva novčanih tokova je da, prije svega, internim korisnicima obezbijedi pouzdane informacije o novčanim tokovima, neophodne i dovoljne za razvoj i blagovremeno donošenje adekvatnih upravljačkih odluka. Ovaj cilj se postiže formiranjem sistema izvještavanja koji će korisnicima informacija omogućiti objektivnu procjenu i donošenje odgovarajućih odluka o upravljanju novčanim tokovima.

Objekti sistema računovodstva novčanih tokova su:

– sistem gotovinskog i bezgotovinskog plaćanja;

– upravljanje obrtnim kapitalom;

– upravljanje kapitalom uloženim u osnovna sredstva (stalni kapital);

– politika privlačenja novih finansijskih sredstava;

– upravljanje strukturom kapitala preduzeća;

- nivo i dinamika finansijskih rezultata preduzeća.

- imovinsko i finansijsko stanje preduzeća;

- poslovnu aktivnost i efikasnost preduzeća.

Sistem računovodstva novčanih tokova je dizajniran da obezbedi:

1. Pokriće svih finansijskih transakcija, tj. biti kontinuiran i kontinuiran, odražava sve operacije na kretanju finansijskih sredstava preduzeća i njegovih sredstava za sva primanja, plaćanja, stanja u različitim novčanim oblicima - gotovina u blagajni, bezgotovinska sredstva na bankovnim računima, akreditivi, obračuni , vrijednosne papire i sva druga mjesta njihovog skladištenja ili lokacije;

2. Odraz poslovnih procesa direktno povezanih sa finansijskim poslovanjem preduzeća, na primer, proizvodnja komercijalnih proizvoda i njihova otprema kupcima, priprema i slanje platnih dokumenata, blagovremenost i potpunost prijema sredstava od kupaca, odbijanja prijema, predaje isporučenih proizvoda od strane kupca na čuvanje zbog njihove nekompletnosti, nepotpune isporuke i iz drugih razloga, druge proizvodne i ekonomske činjenice preduzeća;

3. Odraz informacija o blagovremenosti obračuna sa budžetom i vanbudžetskim fondovima i drugim nerobnim transakcijama preduzeća;

4. Kontrola stanja i ciljano korišćenje obrtnih sredstava preduzeća.

Svrha izvještavanja o novčanim tokovima je da se korisnicima pruži korisne informacije. Trenutno je očigledna svrsishodnost i neophodnost zadovoljavanja informacionih potreba brojnih korisnika, koji se mogu grupisati u tri glavne grupe:

– direktno angažovani u poslovanju u ovom preduzeću;

- nalaze se van preduzeća, ali imaju direktan finansijski interes u poslovanju;

– imati indirektan finansijski interes u poslovanju.

Prva grupa korisnika je menadžment preduzeća, koji je odgovoran za vođenje poslovanja i za postizanje ciljeva preduzeća.

Druga kategorija korisnika izvještajnih informacija predstavlja prilično veliki broj ljudi koji ne rade u preduzeću, ali imaju direktan finansijski interes za rezultate njegovih aktivnosti. To su, prije svega, osnivači preduzeća, kao i razni kreditori - dobavljači ili banke, od kojih preduzeće uzima dugoročne i kratkoročne kredite.

Treći krug osoba sa indirektnim finansijskim interesom čini širok spektar korisnika računovodstvenih (finansijskih) izvještaja. To - poreska služba, organi državne statistike, razni finansijski savjetnici itd.

U izvještajima ruskih preduzeća postoje obrasci koji odražavaju kretanje sredstava. To:

– izvještaj o promjenama na kapitalu – Obrazac br. 3;

– izvještaj o novčanim tokovima – Obrazac br. 4;

- kretanje pozajmljenih sredstava - dio priloga bilansa stanja, obrazac broj 5.

6. Analiza tokova gotovine

Sljedeća faza upravljanja novčanim tokovima je analiza novčanih tokova u prethodnom periodu.

Kao rezultat analize novčanih tokova, preduzeće treba da dobije odgovor na glavno pitanje: odakle dolazi novac, koja je uloga svakog izvora i u koje svrhe se koristi? Zaključke treba donositi kako za preduzeće u cjelini tako i za svaku vrstu njegove djelatnosti: osnovnu, investicionu i finansijsku. Na osnovu toga se donose zaključci o izvorima i sigurnosti svake vrste aktivnosti potrebnim sredstvima. Kao rezultat toga, donose se odluke da se osigura višak novčanih primanja nad isplatama, izvori plaćanja za tekuće obaveze i investicione aktivnosti, dovoljnost dobiti itd.

Dakle, glavni objekti analize novčanih tokova su:

– pozitivan tok – prilivi;

– negativan tok – odlivi;

- stanje gotovine.

Analiza novčanih tokova povezana je sa razjašnjavanjem razloga koji su uticali pratećim procesima:

– povećanje priliva gotovine;

– smanjenje njihovog priliva;

– povećanje njihovog odliva;

- smanjenje njihovog odliva.

Analiza se može raditi i na duži period (nekoliko godina) i na kraći (kvart, godina). Ovakva analiza će biti od nesumnjivog interesa ako se radi za period koji odražava neku fazu aktivnosti preduzeća.

Analizu novčanih tokova treba vršiti i na osnovu izvještajnih i planiranih indikatora. Kao izračunati indikatori koriste se podaci primarnog računovodstva i redovnog izvještavanja preduzeća.

7. Planiranje novčanih tokova

Planiranje novčanih tokova vrši se u obliku multivarijantnih planskih obračuna ovih indikatora sa različiti scenariji razvoj početnih faktora (optimistički, realni, pesimistični). Cilj u ovom slučaju je ispunjenje utvrđenih planskih ciljeva za formiranje visine sredstava i njihovo trošenje u propisanim oblastima; ujednačenost formiranja novčanih tokova u vremenu; likvidnost novčanih tokova i njihova efikasnost. Ovi pokazatelji se kontrolišu u procesu praćenja tekućih finansijskih aktivnosti preduzeća.

Planirani pokazatelji novčanih tokova preduzeća obračunavaju se u obliku operativnog finansijskog plana, tzv. kalendara plaćanja. Razvija se za mjesec dana sa učestalošću od 5, 10 ili 15 dana.

Posebnost platnog kalendara je u tome što preduzeće prvo utvrđuje sve svoje novčane troškove za mjesec, a zatim traži finansijska sredstva za pokrivanje troškova ako gotovinski prihodi nisu dovoljni.

Planiranje mogućih plaćanja i izvora njihovog pokrića povezano je sa svakodnevnom kontrolom prijema prihoda od prodaje i isplate ulaznih materijalnih sredstava kao glavne oblasti novčanih tokova. Razvoj ekonomski ispravnog kalendara plaćanja jedan je od preduslova za efikasno upravljanje novčanim tokovima. Omogućava vam da kompaniji obezbijedite potrebna sredstva, identifikujete mogućnosti za povećanje prihoda od prodaje i profita, poboljšate efikasnost strukture korištenih sredstava.

Uz platni kalendar preduzeća vodi se i poseban dnevnik koji u dinamici odražava sve pokazatelje platnog kalendara, kao i pokazatelje bilansa novčanih tokova.

Prilikom korišćenja kalendara plaćanja, preduzeća imaju mogućnost da primene analizu koja se naziva ABC. Njegovo značenje je da se korišćenjem prirodnih i troškovnih pokazatelja novčani tokovi dele u tri grupe (A, B i C) u zavisnosti od iznosa sredstava ili drugih faktora i mogućnosti primene odgovarajućih metoda upravljanja na svaku od ovih grupa.

Planiranje novčanih tokova za duži period od 1 mjeseca vrši se korištenjem budžeta novčanih tokova. Budžeti u preduzeću se izrađuju, po pravilu, na godinu dana, ali to se može uraditi i na 3 ili 6 meseci. Budžet novčanih tokova, s jedne strane, odražava prihode i primanja sredstava, as druge strane rashode i plaćanja. Ali za razliku od kalendara plaćanja, planiranje u budžetu novčanih tokova vrši se za tri vrste aktivnosti: osnovne, investicione i finansijske. Uz pomoć budžeta novčanih tokova kompanija rješava problem gotovinskog deficita u određenim mjesecima u toku godine.

Postoje dvije metode za izračunavanje novčanog toka: direktna i indirektna. Razlike između ovih metoda proizlaze iz principa proračuna. At direktna metoda obračun tokova vrši se na osnovu računovodstvenih računa preduzeća, a u slučaju indirektnih - na osnovu pokazatelja bilansa stanja preduzeća (Obrazac-1) i bilansa uspeha (Obrazac-2). ).

Kao rezultat toga, direktnom metodom, preduzeće dobija odgovore na pitanja o prilivima i odlivima gotovine i njihovoj dovoljnosti da osiguraju sva plaćanja. Indirektni metod pokazuje odnos između različitih vrsta delatnosti preduzeća, kao i uticaj na dobit promena imovine i obaveza preduzeća. Osim toga, osnov za obračun za direktnu metodu je prihod od prodaje proizvoda, a za indirektnu metodu dobit.

Kod direktne metode, novčani tok se definiše kao razlika između svih priliva sredstava u preduzeće za tri vrste delatnosti i njihovih odliva. Stanje sredstava na kraju perioda definiše se kao njihovo stanje na početku, uzimajući u obzir njihov tok za dati period.

Kod indirektne metode, osnovicu za obračun su zadržana dobit, amortizacija, kao i promjene imovine i obaveza preduzeća.

Istovremeno, povećanje aktive umanjuje gotovinu preduzeća, a povećanje obaveza povećava je, i obrnuto.

8. Optimizacija novčanog toka

Optimizacija toka novca je proces odabira najbolje forme njihovu organizaciju u preduzeću, uzimajući u obzir uslove i karakteristike sprovođenja njegovih ekonomskih aktivnosti. Mehanizmi za minimiziranje finansijskih rizika igraju važnu ulogu u optimizaciji novčanih tokova.

Optimizacija novčanih tokova jedna je od najvažnijih funkcija upravljanja novčanim tokovima s ciljem poboljšanja njihove efikasnosti u narednom periodu.

Najvažniji zadaci koje treba riješiti tokom ove faze upravljanja novčanim tokovima su:

- identifikacija i implementacija rezervi, omogućavajući smanjenje zavisnosti preduzeća od eksternih izvora prikupljanja sredstava;

– obezbjeđivanje potpunije ravnoteže pozitivnih i negativnih novčanih tokova u vremenu i obimu;

- obezbeđivanje bliže povezanosti novčanih tokova po vrstama privredne delatnosti preduzeća;

– povećanje iznosa i kvaliteta neto novčanog toka generisanog ekonomskom aktivnošću preduzeća.

Osnova za optimizaciju novčanih tokova preduzeća je da se obezbedi ravnoteža između obima njihovih pozitivnih i negativnih tipova. Na rezultate ekonomske aktivnosti preduzeća negativno utiču i oskudni i višak novčanih tokova.

Metode za optimizaciju oskudnog novčanog toka zavise od prirode ove oskudice - kratkoročne ili dugoročne.

Ravnoteža deficitarnog novčanog toka u kratkom roku postiže se korišćenjem „Sistema ubrzanja – usporavanja platnog prometa“. Suština ovog sistema je razvijanje organizacionih mjera u preduzeću za ubrzanje privlačenja sredstava i usporavanje njihove isplate.

U sistemu optimizacije novčanih tokova preduzeća, važno mesto pripada njihovoj ravnoteži u vremenu. U procesu takve optimizacije koriste se dvije glavne metode - usklađivanje i sinhronizacija. Izjednačavanje novčanih tokova ima za cilj ujednačavanje njihovih obima u kontekstu pojedinačnih intervala posmatranog perioda. Ova metoda optimizacije u određenoj mjeri eliminira sezonske i ciklične razlike u formiranju novčanih tokova (i pozitivnih i negativnih), uz istovremeno optimizaciju prosječnih novčanih stanja i povećanje nivoa apsolutne likvidnosti. Rezultati ove metode optimizacije novčanih tokova tokom vremena se vrednuju korišćenjem standardne devijacije ili koeficijenta varijacije, koji bi trebalo da se smanji tokom procesa optimizacije.

Rast neto novčanog toka obezbeđuje povećanje tempa ekonomskog razvoja preduzeća na principima samofinansiranja, smanjuje zavisnost ovog razvoja od eksternih izvora formiranja finansijskih sredstava i obezbeđuje povećanje tržišne vrednosti preduzeća. preduzeće.

Negativne posledice deficitarnog novčanog toka manifestuju se u smanjenju likvidnosti i solventnosti preduzeća, povećanju dospjelih obaveza prema dobavljačima sirovina i materijala, povećanju udjela dospjelih dugovanja po primljenim finansijskim kreditima, kašnjenjima. u isplati zarada (sa odgovarajućim smanjenjem nivoa produktivnosti osoblja), produžavanju trajanja finansijskog ciklusa i, na kraju, u smanjenju profitabilnosti korišćenja vlasničkog kapitala i imovine preduzeća.

Negativne posljedice viška novčanih tokova očituju se u gubitku realne vrijednosti privremeno neiskorišćenih sredstava od inflacije, gubitku potencijalnog prihoda od neiskorišćenog dela novčanih sredstava u oblasti njihovog kratkoročnog ulaganja, što u krajnjoj liniji takođe negativno utiče nivo prinosa na imovinu i kapital preduzeća.

9. Kontrola toka gotovine preduzeća

Osiguravanje efektivne kontrole novčanih tokova može značajno smanjiti rizik od nelikvidnosti kompanije. Čak i za preduzeća koja uspešno obavljaju poslovne aktivnosti i ostvaruju dovoljan iznos dobiti, može doći do nelikvidnosti kao posledica neravnoteže različitih vrsta novčanih tokova tokom vremena. Sinhronizacija primanja i uplata sredstava, postignuta u procesu upravljanja novčanim tokovima preduzeća, omogućava da se eliminiše ovaj faktor u nastanku njegove nelikvidnosti.

Osnovni cilj upravljanja novčanim tokovima preduzeća je da obezbedi njegovu finansijsku ravnotežu u procesu razvoja balansiranjem obima primitaka i rashoda sredstava i njihovom vremenskom sinhronizacijom.

Odgovornost za obezbjeđivanje kontrole nad novčanim tokovima je na finansijskom direktoru preduzeća. Da bi se osigurala efikasna kontrola novčanih tokova, potrebno je dokumentovati sve transakcije u vezi sa novčanim tokovima, čime bi se finansijskim direktorom pružila potpuna informacija. Da biste to učinili, morate unijeti dokumente koji reguliraju trošenje sredstava, na primjer, zahtjev za plaćanje, također se može kancelarijske bilješke, registri plaćanja itd. Minimalni skup detalja takvog dokumenta uključuje sljedeće dijelove:

– inicijator plaćanja (odjel, službenik);

– šifra plaćanja u skladu sa klasifikatorom platnih stavki ili projekata;

- rok plaćanja;

– potpisi inicijatora uplate, rukovodioca sektora, rukovodioca preduzeća.

Prijave za plaćanje služe kao alat za prikupljanje činjeničnih informacija. Rekvizit "Pokretač plaćanja" vam omogućava da pratite koji odjel kompanije vrši određene vrste troškova. U tom slučaju potrebno je ovlastiti prijavu kod načelnika odjeljenja i CEO kako bi se izbjegla zloupotreba sredstava kompanije.

Aplikacije je lako klasificirati po odjelima i stavkama troškova, čak iu Excel-u. Sakupivši informacije o stvarnim uplatama za dva ili tri mjeseca, možete pristupiti ograničavanju troškova i sastavljanju kalendara plaćanja.

Za kontrolu plaćanja korisno je analizirati razumnost trošenja novca i sistem evidentiranja troškova. Zahtevu za plaćanje se moraju dodati i analitički pokazatelji: koeficijent obrta zaliha (trenutni, 30- i 90-dnevni), iznosi obaveza prema dobavljačima i dospjelih potraživanja od kupaca, kao i period kašnjenja. Također je korisno uvesti indikator stope plaćanja dobavljačima kao udjela u prihodima od prodaje. Tako se kreiraju posebni obrasci za upravljanje finansijama, a imenovani indikatori (obično 3-5) omogućavaju vam da shvatite kako i kada potrošiti novac.

Finansijski direktor mora imati pravo da potpisuje dokumente koji regulišu plaćanja. Obično se ovo pravo daje nalogom generalnog direktora, ali u nekim slučajevima - odlukom vlasnika preduzeća ili upravnog odbora.

Budući da ovakve novine prijete najvišim funkcionerima kompanije određenim slabljenjem njihovog uticaja na finansijske tokove, potrebno je menadžmentu objasniti potrebu za delegiranjem ovlaštenja, ali i uvjeriti ih da uvedu sistem budžetiranja, u okviru kojeg finansijski direktor ili će zaposleni pod njegovom kontrolom dobiti pravo odlučujućeg potpisa u pogledu isplata odobrenih u budžetu.

Potpisivanjem uplatnih dokumenata finansijski direktor će moći da dobije pravovremene informacije o aktivnostima kompanije, uključujući i njene troškove, da stekne status top menadžera, čime će se izbeći sukobi sa šefovima funkcionalnih odeljenja, a takođe će početi da postepeno uvodi budžetske procedure.

Zahvaljujući efikasnoj organizaciji kontrole novčanih tokova, moguće je razviti efikasna rješenja za povećanje obima pozitivnog novčanog toka i smanjenje obima negativnog novčanog toka na duži rok.

Istovremeno, rast obima pozitivnog novčanog toka na duži rok može se postići kroz sljedeće aktivnosti:

– privlačenje strateških investitora u cilju povećanja obima sopstvenog kapitala;

– dopunska emisija akcija;

– privlačenje dugoročnih finansijskih kredita;

– prodaja dijela (ili cjelokupnog obima) finansijskih investicionih instrumenata;

– prodaja (ili zakup) neiskorištenih vrsta osnovnih sredstava.

Smanjenje obima negativnog novčanog toka na dugi rok može se postići kroz mjere kao što su:

– smanjenje obima i sastava realnih investicionih programa;

– odbijanje finansijskog ulaganja;

- smanjenje iznosa fiksnih troškova preduzeća.

Nije tajna da upravo u finansijskim aktivnostima nisu retke zloupotrebe koje negativno utiču na celokupnu privrednu delatnost preduzeća i krše prava vlasnika. Stoga je osiguranje efektivnosti finansijske kontrole novčanih tokova preduzeća ključni korak u upravljanju novčanim tokovima.

10. Potreba za upravljanjem novčanim tokovima

Dakle, treba napomenuti da novčani tokovi čine najveći dio finansijskih sredstava koje komercijalne organizacije koriste u svom poslovanju. Stanje novčanih tokova u velikoj mjeri određuje finansijsku dobrobit kako pojedinačnih organizacija, tako i ekonomskog sistema u cjelini.

Stalno kretanje sredstava je osnova za neprekidan proces proizvodnje i prometa. To je najvažnija funkcija novca – proizvodnja.

Gotovina je jedna od glavnih finansijskih kategorija koja ima značajan uticaj na sferu proizvodnje, sferu prometa, stanje naselja u nacionalnoj ekonomiji, a samim tim i na obrt novca u zemlji, obavljaju svoju drugu funkciju - plaćanje i obračun.

Upravljanje novčanim tokovima direktno je povezano sa mehanizmom utvrđivanja planiranih potreba preduzeća za njima, njihovim racionalizacijom. Za preduzeće je važno da pravilno odredi optimalnu potrebu za gotovinom, koja će omogućiti da uz minimalne troškove dobije planiranu dobit za dati obim proizvodnje. Podcjenjivanje iznosa sredstava povlači nestabilno finansijsko stanje, prekide u proces proizvodnje i, posljedično, smanjenje proizvodnje i profita. Zauzvrat, precjenjivanje iznosa sredstava smanjuje sposobnost preduzeća da izvrši kapitalne izdatke za proširenje proizvodnje.

zaključci

Metode za upravljanje novčanim tokovima preduzeća doprinose donošenju informisanijih i racionalnijih odluka finansijski menadžeri organizacije. Upotreba razmatranih principa obrazovanja i upravljanja novčanim tokovima u praktične aktivnosti preduzeća će optimizovati strukturu plaćanja preduzeća. Optimizacija plaćanja kompanije postiže se, prije svega, balansiranjem gotovinskih plaćanja, zbog čega se povećava solventnost i postaje moguće održavati je na potrebnom nivou.

Efikasno upravljanje novčanim tokovima omogućava vam da ubrzate promet sredstava, smanjite potrebu za privlačenjem dodatnih pozajmljenih sredstava, oslobodite dodatna sredstva koja se mogu usmjeriti na promet poduzeća.

Književnost

Udžbenici i monografije

1. Balabanov I.T. Osnove finansijskog menadžmenta: Tutorial za srednje specijalizovane obrazovne ustanove. - M.: Finansije i statistika, 2006.

2. Bertonesh M., Knight R. Upravljanje novčanim tokovima. - Sankt Peterburg: Petar, 2005.

3. Blank I.A. Upravljanje novčanim tokovima. - K.: Nika-Centar, Elga, 2007.

4. Borodina E.I. Finansije preduzeća. - M.: Finansije i statistika, 2005.

5. Bocharov V.V., Leontiev V.E. korporativne finansije. - Sankt Peterburg: Petar, 2005.

6. Kovalev V.V. Finansije preduzeća - M.: Prospekt, 2006.

7. Likhacheva O.N. Finansijsko planiranje u preduzeću. - M.: OOO "TK Velby", 2006.

8. Polovinkin S.A. Finansijski menadžment preduzeća - M.: FBK-Press, 2007.

9. Čerkasov V.E. Finansijski menadžment. - Tver: Tverski institut za ekonomiju i menadžment, 2005.

Periodika

10. Mityakova O.I. Optimizacija novčanih tokova kao alat upravljanje krizama poduzeće // Financije i kredit. - 2005. - br. 30. - S. 44-50.

11. Khorin A.N. Izvještaj o novčanim tokovima // Računovodstvo. - 2005. - br. 5. - S.: 24-29.

12. Burtsev V.V. Revizija finansijskog sistema preduzeća // Menadžment u Rusiji i inostranstvu. - 2004. - br. 3. – str. 35-40.