Upravljanje novčanim tokovima preduzeća. Novčani tok preduzeća Novčani tok organizacije predstavlja

U međunarodnom, a posljednjih decenija u Ruski biznis definicija novčanog toka (od engleskog cashflow - novčani tok) je sve češća. Karakteriše aktivnosti organizacije ili preduzeća, usled kojih se generiše odliv ili priliv sredstava plaćanja, i važan je kriterijum za finansijsku ravnotežu preduzeća. Proučimo detaljnije šta je priliv novca.

Koncept novčanog toka i njegove vrste

Pogledajmo na brzinu definiciju novčanog toka. To je kretanje novca preko računa ili gotovine kroz kasu u okviru jednog projekta ili preduzeća u različitim pravcima.

Proces koji rezultira povećanjem količine novca je pozitivan novčani tok (priliv, primitak). Proces obrnutog smjera je odliv (plaćanje, trošak, trošak).

Iz navedenog možemo zaključiti da ovaj pokazatelj u konačnici može imati i pozitivne i negativne vrijednosti.

Kao dio ukupne finansijske politike kompanije, menadžment zahtijeva vještinu upravljanja novčanim tokovima () za njen stabilan razvoj. je analiza i regulacija finansijskih tokova kompanije u cilju optimizacije troškova i maksimiziranja prihoda, a posebno:

• izrada planova primitaka i izdataka sredstava plaćanja u kontekstu vrsta; proučavanje faktora koji utiču na formiranje novčanog toka preduzeća;
• predviđanje mogućeg nedostatka novca i izvora za njegovo pokriće;
• utvrđivanje pravaca za ulaganje sredstava koja su privremeno oslobođena.

Finansijeri razlikuju vrste od ukupnog novčanog toka u zavisnosti od aktivnosti koja ih proizvodi. Konkretno, novčani tok projekta sastoji se od sljedećih tokova:

• iz operativnih aktivnosti (operativni novčani tok, finansijski direktor);
• iz finansijskih aktivnosti (novčani tok iz finansijskih aktivnosti, CFF);
• iz investicione aktivnosti (novčani tok od ulaganja, CFI).

U zasebnim privrednim subjektima nije moguće razdvojiti sva kretanja finansija prema vrsti djelatnosti, već se u takvim slučajevima mogu kombinovati svi ili neki od njih. Osim toga, novčani tok se klasificira prema nizu pokazatelja, kao što su smjer kretanja (negativan ili pozitivan), nivo dovoljnosti (deficit ili višak), obim (prema operacijama, linijama aktivnosti), vrijeme (buduće ili prisutan) itd.

Čist i slobodan protok novca

Razlika između primanja i plaćanja za određeni vremenski period naziva se neto gotovinski tok ( , NCF). Ovaj kriterijum investitori često uzimaju u obzir prilikom odlučivanja o izgledima za ulaganje u investicioni projekat. Formula za izračunavanje ovog indikatora izgleda ovako:

• CO - izlazni (negativni) tok;
• CI - dolazni (pozitivni) tok;
• n je broj koraka.

Ako uzmemo u obzir tipove tok novca, tada se u ovom slučaju formula može predstaviti ukupnom vrijednošću indikatora iz različitim pravcima, tj. ukupan bilans za različite vrste aktivnosti:

Za vlasnike ili investitore indikator slobodnog novčanog toka je od velike važnosti. Novac). To su iznosi koji se akumuliraju na računima i u kasi nakon plaćanja poreza i odbitka troškova kapitalnih ulaganja. Veća cifra otvara vlasniku manevarski prostor u smislu ulaganja, povećanja veličine dividendi, proširenja asortimana i modernizacije proizvodnje.

Postoje dvije vrste koje se različito izračunavaju:

1. FCF iz imovine firme (slobodni novčani tok u firmu). Riječ je o kretanju finansija u okviru osnovne djelatnosti, isključujući ulaganja u osnovna sredstva. U stvari, FCFF = FCF, daje razumijevanje koliko finansijskih resursa preduzeće ima nakon kapitalnih izdataka. Kriterijum češće koriste investitori.
2. FCF na kapital (slobodni novčani tok u kapital, FCFE). To je novac koji ostaje nakon isključivanja troškova u dijelu osnovne djelatnosti kompanije, plaćanja poreza i bankarskih kamata. Ovaj indikator se koristi za procjenu vrijednosti kompanije od strane dioničara.

FCFF se izračunava pomoću sljedeće formule:

• EBIT - zarada prije kamata i poreza;
• Porez - porez na dohodak (kamatna stopa);
• DA - amortizacija;
• NCWC - trošak posedovanja nove imovine;
• ∆WCR - kapitalni izdaci.

• NI - vrijednost neto profit kompanije;
• DA - amortizacija nematerijalne i materijalne imovine;
• ∆WCR - kapitalni izdaci;
• Neto zaduživanje - pokazatelj razlike između uzetih i već otplaćenih kredita;
• Investicija - iznos ulaganja.

Ako je FCF na kraju koraka iznad nule, onda to, općenito, ukazuje finansijsku atraktivnost firma i povećati vrijednost svojih dionica. Negativna vrijednost izračunatog kriterija može biti posljedica nerentabilnosti preduzeća ili značajnih ulaganja u njegov razvoj.

Kako se vrši obračun

Novčani tok se obično izračunava u odnosu na analizirane vremenske intervale (korake), usvojena pravila predviđaju njegovo prognoziranje mjesečno u prvoj godini poslovanja, tromjesečno - u drugoj godini, a zatim na godišnjem nivou. Odbrojavanje se vrši od osnovnog fiksnog momenta, koji može biti početak ili kraj nultog segmenta.

Možete otvoriti novčani tok i izračunati ga u različitim cijenama:

• tekući (bazni), koji trenutno preovladavaju na tržištu, ne uzimajući u obzir nivo inflacije;
• prognozirane cijene, koje se očekuju u budućnosti i koje uzimaju u obzir stope inflacije, izračunavaju se množenjem bazne cijene sa indeksom inflacije;
• deflacionirane (izračunate), to su predviđene cijene smanjene na trenutni trenutak vrijeme dijeleći ih sa indeksom bazne inflacije.

Novčani tok se može izračunati u različitim valutama. Pravila preporučuju izračunavanje kretanja sredstava u valutama u kojima se vrše plaćanja, a zatim sve dovođenje do konačnog jedinstvena valuta. U ruskim statističkim izvještajima, konačna valuta je ruska rublja, međutim, ako postoji potreba, onda se pojedinačni obračuni mogu odraziti u konačnoj dodatnoj valuti.

Novčani tokovi se izračunavaju pomoću dvije glavne metode - direktnog i indirektnog.

Direktna metoda je direktno povezana sa sastavni dijelovi računovodstvo, kao što su dnevnici, glavna knjiga, analitičko računovodstvo, što je bliže ruskim stručnjacima. Ova metoda je pogodna za izračunavanje referentnih vrijednosti za trošenje i primanje novca. Ovdje je priliv prevlast prihoda nad rashodima, a odliv je višak plaćanja nad prihodima. Početni element je prihod od prodaje.

Podaci za ovu tehniku ​​preuzeti su iz Bilansa preduzeća (obrazac br. 1), kao i iz Izvještaja o novčanim tokovima (obrazac br. 4), koji se analizira „odozgo prema dolje“. Konkretno, NPV iz finansijskih aktivnosti izračunava se isključivo ovom metodom. Takva analiza omogućava da se približno objasni nesklad između vrijednosti novčanog toka kompanije za izvještajni period i dobiti ostvarene u istom periodu. Istovremeno, nije u mogućnosti da otkrije odnos između veličine promene novca i finansijskog rezultata.

Primjer obračuna novčanog toka direktnom metodom:

Naziv indikatora	Period 1	Period 2	Period 3	Period 4
1. Stanja na početku posmatranog perioda
2. Računi, uključujući:
avansi i prihodi od prodaje robe;
kamate, dividende i drugi prilivi;
zajmovi i krediti
3. Plaćanja, uključujući:
plaćanje usluga, radova, robe, avansi;
budžetska plaćanja (transferi poreza i doprinosa u obavezne fondove);
nagrađivanje osoblja;
finansijske investicije;
rashodi za osnovna sredstva;
otplata kredita
4. Tok gotovine (priznanice - uplate)
5. Stanja na kraju perioda

Indirektni metod je pogodniji za analitiku, zasniva se na doslednom usklađivanju evidentirane dobiti oduzimanjem troškova i dodavanjem prihoda od nenovčanih tokova. Ova metoda daje razumijevanje odnosa između obrtnog kapitala i finansijskih rezultata. U ovom slučaju, obrazac broj 4 bilansa stanja se objavljuje „odozdo prema gore“. Pomenuta prilagođavanja uključuju:

• bilansne stavke koje nisu monetarne prirode (gubici i dobici prethodnih perioda, amortizacija, kursne razlike);
• promjena iznosa zaliha, potraživanja, kratkoročnih finansijskih obaveza i ulaganja (osim zajmova i kredita);
• ostale stavke koje se mogu klasifikovati kao finansijske ili investicione aktivnosti.

Primjer izračunavanja novčanog toka korištenjem indirektne metode:

Kretanje novca	Period 1	Period 2	Period 3	Period 4
Operativna aktivnost
rast:
neto profit;
rast obaveza prema dobavljačima;
amortizacija
Smanjenje:
rastući troškovi i zalihe;
rast potraživanja
Novčani tok iz poslovnih aktivnosti
Investiciona aktivnost:
prodaja osnovnih sredstava;
nabavka osnovnih sredstava
Novčani tok od investicionih aktivnosti
finansijske aktivnosti:
isplata dividendi;
dinamika kredita i zajmova;
dinamika računa
Novčani tok iz finansijskih aktivnosti
Ukupni novčani tok
Finansijski podaci na datum početka perioda
Finansijski podaci na datum kraja perioda

Tačnost prognoze o budućem kretanju sredstava ovisi, prije svega, od tačnosti i ispravnosti izračuna takvih pokazatelja:

• iznos kapitalnih izdataka za početna faza i tokom životnog ciklusa projekta;
• izdatke za proizvodnju i prodaju proizvoda namijenjenih puštanju u promet, kao i prognozu očekivanog obima prodaje;
• postepena potreba za finansiranjem treće strane.

Visokokvalitetno predviđanje novčanih tokova to omogućava potencijalni investitori sa visokim stepenom vjerovatnoće predvidjeti potencijalnu i očekivanu profitabilnost inicijative koja se razmatra.

Novčani tok preduzeća je skup novčanih primanja i plaćanja raspoređenih u odvojenim intervalima razmatranog vremenskog perioda, generisanih njegovom ekonomskom aktivnošću, čije je kretanje povezano sa faktorima vremena, rizika i likvidnosti.

Razmotrite sljedeće klasifikacije novčanih tokova:

1. Prema obimu opsluživanja privrednog procesa razlikuju se:

novčani tok za preduzeće u cjelini (predstavlja najagregiraniju vrstu novčanog toka, koji akumulira sve vrste novčanih tokova koji služe poslovnom procesu poduzeća u cjelini)

novčani tok za pojedinca strukturne podjele preduzeća (samostalni objekat upravljanja u sistemu organizacione i ekonomske izgradnje preduzeća);

novčani tok za pojedinačne poslovne transakcije (smatrajte ga kao primarni objekt nezavisnog upravljanja).

2. Po vrsti privredne djelatnosti u skladu sa međunarodnim standardima računovodstvo razlikuje:

novčani tok iz poslovnih aktivnosti (obuhvata gotovinske transakcije koje obezbjeđuju poslovne aktivnosti i njihovo održavanje);

novčani tok iz investicionih aktivnosti (karakteriše plaćanja i primanja sredstava u vezi sa realizacijom realnih i finansijskih ulaganja);

novčani tok iz finansijskih aktivnosti (karakterizira primanja i uplate sredstava u vezi sa privlačenjem dodatnog vlasničkog i dioničkog kapitala, dobijanjem dugoročnih i kratkoročnih kredita i pozajmica, isplatom gotovinskih dividendi i kamata na depozite vlasnika itd.).

3. Prema smjeru toka gotovine, razlikuju se:

pozitivan novčani tok (karakteriše ukupnost priliva gotovine u preduzeće iz svih vrsta poslovnih transakcija); inače se naziva priliv gotovine;

negativan novčani tok (karakteriše ukupnost gotovinskih plaćanja preduzeća u procesu obavljanja svih vrsta njegovih poslovnih operacija); u suprotnom – odliv gotovine;

4. Prema varijabilnosti pravca novčanog toka:

standardni novčani tok (karakterizira vrstu novčanog toka u kojem se njegov smjer mijenja najviše jednom (počinje ili završava, na primjer, ulaganje kapitala u dugoročnu obveznicu bez reinvestiranja prihoda na nju u stjecanje sličnih finansijski instrumenti);

nestandardni novčani tok (karakterizira vrstu novčanog toka u kojem se njegov smjer mijenja više puta, na primjer, ulaganje kapitala u portfelj finansijskih instrumenata uz reinvestiranje prihoda dobijenog u njegovom naknadnom proširenju).

5. Prema metodi obračuna obima razlikuju se sljedeće vrste novčanih tokova preduzeća:

Bruto novčani tok (ukupnost primitaka ili izdataka sredstava u posmatranom periodu);

neto novčani tok (razlika između pozitivnih i negativnih novčanih tokova, odnosno između prijema i utroška sredstava, u posmatranom periodu); je najvažniji rezultat ekonomske aktivnosti preduzeća.

6. Po prirodi toka gotovine u odnosu na preduzeće:

interni novčani tok (ukupnost primitaka i izdataka sredstava unutar preduzeća; vezano za poslovanje zbog monetarnih odnosa preduzeća sa osobljem, osnivačima, podružnicama itd., zauzima mali udeo u ukupnom novčanom toku preduzeća) ;

spoljni novčani tok (opslužuje poslovanje preduzeća u vezi sa njegovim monetarnim odnosima sa ekonomskim partnerima i državnim organima; njegov obim je dominantan deo ukupnog toka gotovine preduzeća).

7. Prema stepenu zapreminske dovoljnosti:

višak gotovinskog toka (kada gotovinski primici značajno premašuju stvarne potrebe preduzeća za namjenskim trošenjem);

· deficitarni tok gotovine (kada su gotovinski primici znatno niži od stvarnih potreba preduzeća za njihovu namjensku potrošnju).

8. Prema nivou ravnoteže količina međusobno povezanih gotovine:

· uravnoteženi novčani tok (vrsta ukupnog novčanog toka za posebnu poslovnu transakciju, strukturnu jedinicu ili preduzeće u cjelini, za koji se osigurava ravnoteža između obima njihovih pozitivnih i negativnih vrsta);

neuravnotežen novčani tok (vrsta ukupnog novčanog toka za koji ne postoji ravnoteža između obima njihovih pozitivnih i negativnih vrsta; u okviru preduzeća u cjelini neuravnoteženi su i deficit i višak ukupnog novčanog toka).

9. Po vremenskom periodu izdvojiti:

kratkoročni novčani tok (sa periodom od početka gotovinskih primanja ili plaćanja do njihovog potpunog završetka ne dužim od godinu dana);

dugoročni novčani tok (sa periodom od početka gotovinskih primanja ili plaćanja do njihovog potpunog završetka dužim od jedne godine).

Ova klasifikacija se po pravilu koristi za karakterizaciju pojedinačnih poslovnih operacija preduzeća. Kratkoročni novčani tok je tipičan za većinu poslovnih transakcija povezanih sa operativnim, a dijelom i finansijskim aktivnostima preduzeća. Dugoročni novčani tok je tipičan za pretežni dio poslovnih transakcija vezanih za investicione aktivnosti.

10. Prema oblicima korišćenja sredstava:

novčani tok (deo ukupnog novčanog toka preduzeća, koji se servisira direktno u gotovini);

· negotovinski tok gotovine (dio ukupnog toka gotovine preduzeća, koji se servisira raznim kreditnim i depozitnim instrumentima finansijskog tržišta).

Postoji bliska veza između gotovinskih i negotovinskih novčanih tokova preduzeća, budući da se gotovinski i bezgotovinski novac neprestano sele iz jedne sfere monetarnog prometa u drugu, menjajući pritom svoj oblik.

11. Po vrsti valute koja se koristi:

novčani tok u nacionalnoj valuti;

novčani tok u stranoj valuti.

12. Po značaju u formiranju konačnih rezultata privredne aktivnosti:

Prioritetni novčani tok (karakteriše vrstu toka gotovine koji generiše visok nivo formiranja neto gotovinskog toka; prioritet je novčani tok povezan sa prodajom proizvoda, sprovođenjem visokoprofitabilnih investicionih operacija, itd.);

Sekundarni novčani tok (karakterizira vrstu novčanog toka koji zbog svoje funkcionalne orijentacije ili neznatnog obima nema značajan uticaj na formiranje konačnih rezultata ekonomske aktivnosti; primjer takvog novčanog toka je izdavanje novčanih sredstava po izvještaju i povrat sredstava od strane odgovornih lica).

13. Prema predvidljivosti pojave:

· potpuno predvidljiv novčani tok (njegov obim i vrijeme implementacije mogu se u potpunosti odrediti unaprijed, na primjer, tok amortizacije, tok gotovine za servisiranje i vraćanje primljenih kreditnih sredstava, itd.);

Nedovoljno predvidljiv novčani tok (njegov obim i vrijeme implementacije ne mogu se u potpunosti odrediti unaprijed zbog mogućih promjena faktora okoline, na primjer, primanja sredstava od prodaje proizvoda, primanja dividendi na dionice, itd.);

nepredvidiv novčani tok (povezan sa vanrednim događajima u toku poslovnih, investicionih ili finansijskih aktivnosti preduzeća, kao i pojedinačnim poslovima koji nisu planirani unapred, na primer, plaćanjem kazni).

Klasifikacija novčanih tokova preduzeća prema predvidljivosti njihovog nastanka obično se koristi u procesu njihovog planiranja i optimizacije.

14. Ako je moguće, regulacija u procesu upravljanja:

novčani tok koji se može regulisati (može se mijenjati u vremenu ili obimu na zahtjev menadžera ako je takva promjena svrsishodna u toku privredne aktivnosti, na primjer, prodaja proizvoda kompanije na kredit, izdavanje dionica ili obveznica itd. .);

novčani tok koji se ne može regulisati (ne može ga menjati na vreme ili u obimu od strane menadžera preduzeća bez negativnih posledica po konačne rezultate njegove ekonomske aktivnosti, na primer, plaćanja poreza od strane preduzeća, plaćanja za servisiranje i otplatu njegovog duga itd.).

Ova klasifikacija novčanih tokova se koristi u preduzeću u procesu njihove vremenske ili obimne optimizacije.

15. Koliko je to moguće da bi se osigurala solventnost, razlikuju se sljedeće dvije vrste novčanih tokova preduzeća:

tekući novčani tok - za njega je omjer njegovih pozitivnih i negativnih tipova jednak ili veći od jednog u svakom intervalu razmatranog vremenskog perioda:

gde je RAP zbir bruto pozitivnog toka gotovine preduzeća u svakom od intervala razmatranog vremenskog perioda;

ODP - zbir bruto negativnog toka gotovine preduzeća u svakom od intervala razmatranog vremenskog perioda;

· nelikvidni novčani tok - za njega je odnos njegovih pozitivnih i negativnih vrsta manji od jedan u određenim intervalima razmatranog vremenskog perioda, tj. ispunjen je uslov:

16. Prema načinu vrednovanja tokom vremena:

stvarni novčani tok (karakteriše novčani tok preduzeća kao jedinstvenu uporedivu vrednost, umanjenu za vrednost na trenutnu tačku u vremenu);

· budući novčani tok (karakteriše novčani tok preduzeća kao jedinstvenu uporedivu vrijednost, umanjenu u vrijednosti na određenu buduću tačku u vremenu).

Razmatrani tipovi novčanih tokova preduzeća odražavaju sadržaj koncepta procene vrednosti novca u vremenu u odnosu na poslovanje preduzeća.

17. Prema kontinuitetu formiranja u posmatranom periodu:

redovni novčani tok (karakteriše tok prijema ili trošenja sredstava, koji se u posmatranom periodu odvija konstantno u odvojenim intervalima ovog perioda; ovaj karakter je većina vrsta novčanih tokova generiranih operativnim aktivnostima, tokovi povezani sa servisiranjem kredit, novčani tokovi koji osiguravaju realizaciju dugoročnih realnih investicionih projekata itd.);

Diskretni novčani tok (karakteriše prijem ili trošenje sredstava povezanih sa realizacijom pojedinačnih poslovnih operacija preduzeća u periodu koji se razmatra, na primer, jednokratni trošak sredstava u vezi sa sticanjem imovinskog kompleksa od strane preduzeća) .

Uz određeni minimalni vremenski interval, svi novčani tokovi preduzeća mogu se smatrati diskretnim. I obrnuto – u okviru životnog ciklusa preduzeća, dominantan deo njegovih novčanih tokova je redovne prirode.

18. Prema stabilnosti vremenskih intervala formiranja, redovni novčani tokovi se dijele na sljedeći način:

redovni novčani tok sa jedinstvenim vremenskim intervalima u posmatranom periodu;

redovni novčani tok sa neujednačenim vremenskim intervalima u posmatranom periodu.

Razmatrana klasifikacija vam omogućava da namjerno provodite računovodstvo, analizu i planiranje novčanih tokova razne vrste u preduzeću.

Upravljanje novčanim tokovima je sistem principa i metoda za razvoj i implementaciju upravljačke odluke povezan sa formiranjem, raspodelom i korišćenjem sredstava i organizacijom njihovog prometa, u cilju obezbeđivanja finansijske ravnoteže preduzeća i njegovog održivog rasta.

U okviru upravljanja novčanim tokovima preduzeća rešavaju se sledeći zadaci.

1. Formiranje dovoljnog iznosa finansijskih sredstava preduzeća u skladu sa potrebama njegove buduće ekonomske aktivnosti. Ovaj zadatak se realizuje utvrđivanjem potreba za finansijskim sredstvima preduzeća za naredni period, uspostavljanjem sistema izvora njihovog formiranja, minimiziranjem troškova njihovog privlačenja.

2. Optimizacija distribucije formiranog obima novčanih sredstava preduzeća po vrstama privredne delatnosti i oblastima korišćenja. U procesu realizacije ovog zadatka obezbeđuje se neophodna proporcionalnost korišćenja finansijskih sredstava za razvoj operativnih, investicionih i finansijskih aktivnosti preduzeća; u okviru svake vrste delatnosti biraju se najefikasniji pravci korišćenja finansijskih sredstava koji obezbeđuju postizanje najboljih konačnih rezultata privredne delatnosti i strateških ciljeva razvoja preduzeća u celini.

3. Osiguravanje visokog nivoa finansijske stabilnosti preduzeća u procesu njegovog razvoja. Takva finansijska stabilnost preduzeća obezbeđuje se formiranjem racionalne strukture izvora prikupljanja sredstava, pre svega, odnosom sopstvenog i pozajmljenog kapitala; optimizacija obima privlačenja sredstava u smislu predstojećih uslova njihovog povrata; formiranje dovoljnog iznosa finansijskih sredstava privučenih na dugoročnoj osnovi itd.

4. Održavanje stalne solventnosti preduzeća. Ovaj zadatak se rješava prvenstveno kroz efektivno upravljanje bilansima novčanih sredstava i njihovih ekvivalenata; formiranje dovoljnog iznosa njihovog dijela osiguranja; obezbeđivanje ujednačenosti tokova gotovine preduzeću; osiguranje sinkronizma formiranja dolaznih i odlaznih novčanih tokova; izbor najboljeg sredstva plaćanja u obračunima sa drugim ugovornim stranama za poslovne transakcije.

5. Maksimizirajte neto novčani tok kako biste održali korak ekonomski razvoj samofinansirajuća preduzeća. Realizacija ovog zadatka obezbjeđuje se formiranjem gotovinskog prometa preduzeća koje ostvaruje najveći iznos dobiti u svom poslovanju; izbor efektivne politike amortizacije preduzeća; blagovremeno odlaganje neiskorištene imovine; reinvestiranje privremeno slobodnog novca.

6. Osiguravanje minimiziranja gubitaka u vrijednosti sredstava u procesu njihove ekonomske upotrebe u preduzeću. Monetarna imovina i njeni ekvivalenti gube na vrijednosti pod uticajem vremenskih faktora, inflacije, rizika itd. Dakle, u procesu organizovanja novčanih tokova u preduzeću treba izbegavati formiranje prekomernih novčanih rezervi, diverzifikovati pravce i oblike njihovog korišćenja, izbegavati određene vrste finansijskih rizika ili obezbediti njihovo osiguranje.

Razmatrani zadaci upravljanja novčanim tokovima preduzeća usko su povezani, iako su neki od njih višesmjerne prirode (na primjer, održavanje stalne solventnosti i minimiziranje gubitaka u vrijednosti sredstava u procesu njihovog korišćenja). Stoga, u procesu upravljanja novčanim tokovima preduzeća, pojedinačni zadaci treba da se međusobno optimizuju za najefikasnije sprovođenje njegovog glavnog cilja.

Planiranje novčanih tokova preduzeća

Plan prijema i utroška sredstava izrađuje se za narednu godinu na mjesečnom nivou kako bi se osiguralo da se u obzir uzmu sezonske fluktuacije novčanih tokova preduzeća. Sastavljen je prema određene vrste ekonomska aktivnost i preduzeće u cjelini. Uzimajući u obzir činjenicu da je veliki broj poslovnih transakcija loše predvidive prirode, plan se obično sastavlja u tri verzije – optimističnoj, realnoj i pesimističkoj. Osim toga, izrada ovog plana je multivarijantna po prirodi i metodama koje se koriste za izračunavanje njegovih pojedinačnih indikatora.

Osnovna svrha izrade plana prijema i trošenja sredstava je predviđanje bruto i neto novčanih tokova i osiguranje njegove stalne solventnosti u period planiranja.

Plan prijema i utroška sredstava u preduzeću se izrađuje na sledeći način:

prijem i utrošak sredstava za operativne aktivnosti preduzeća, brojni pokazatelji učinka ovog plana služe kao početni preduslov za razvoj ostalih njegovih komponenti;

prijem i trošenje sredstava za investicione aktivnosti preduzeća (uzimajući u obzir neto novčani tok iz njegovih poslovnih aktivnosti);

· primanje i utrošak sredstava za finansijske aktivnosti preduzeća, koje je osmišljeno da obezbijedi izvore eksternog finansiranja njegovih poslovnih i investicionih aktivnosti u narednom periodu;

· bruto i neto tokovi gotovine, kao i dinamika stanja gotovine za preduzeće u celini.

I. Predviđanje prijema i utroška sredstava za poslovanje preduzeća može se vršiti na dva načina – na osnovu planiranog obima prodaje proizvoda i iz planiranog iznosa neto dobiti.

Prilikom predviđanja prijema i utroška sredstava za poslovne aktivnosti na osnovu planiranog obima prodaje proizvoda, obračun pojedinačnih pokazatelja plana vrši se na sljedeći način.

1. Određivanje planiranog obima prodaje proizvoda vrši se na osnovu izrađenog proizvodnog programa (proizvodnog plana), uzimajući u obzir potencijal robnog tržišta. Osnovni pokazatelj za izračunavanje planiranog iznosa prodaje proizvoda je u ovom slučaju planirani obim proizvodnje tržišnih proizvoda. Model za izračunavanje planiranog obima prodaje proizvoda je sljedeći:

gdje je OR pl planirani obim prodaje proizvoda u posmatranom periodu (mjesecu);

ZGP n - iznos zaliha gotovih proizvoda na početku planskog perioda;

GWP n - ukupan obim proizvodnje gotovih proizvoda u razmatranom planskom periodu;

ZGP k - iznos zaliha gotovih proizvoda na kraju posmatranog perioda.

Planirani obim prodaje proizvoda diferencira se u pogledu prodaje za gotovinu i uz davanje komercijalnog kredita, uzimajući u obzir ustaljene poslovne prakse.

2. Obračun planiranog koeficijenta naplate potraživanja vrši se na osnovu njegovog stvarnog nivoa u izvještajnom periodu, uzimajući u obzir planirane mjere za promjenu politike davanja komercijalnog kredita.

3. Obračun planiranog iznosa novčanih primanja od prodaje proizvoda vrši se prema sljedećoj formuli:

- planirani obim prodaje proizvoda za gotovinu u posmatranom periodu;

- obim prodaje proizvoda na kredit u planiranom periodu;

CI - koeficijent tekuće naplate potraživanja, izražen kao decimalni razlomak (udio naplaćenih potraživanja u planskom periodu);

ALI pl - iznos prethodno nenaplaćenog stanja potraživanja koji se vraća u planskom periodu.

Izračunati pokazatelj planiranog iznosa novčanih primitaka od prodaje proizvoda karakteriše planirani iznos pozitivnog novčanog toka preduzeća za poslovne aktivnosti.

4. Određivanje planiranog iznosa operativnih troškova za proizvodnju i prodaju proizvoda jedan je od najzahtjevnijih koraka u predviđanju novčanih tokova preduzeća. Zasniva se na kalkulaciji troškova pojedinih vrsta proizvoda (proizvodnih i kompletnih). Sastav planiranog troška određene vrste proizvoda uključuje sve direktne i indirektne troškove za njegovu proizvodnju i prodaju. U najopštijem obliku, planirani iznos ukupnih troškova poslovanja preduzeća može se predstaviti na sledeći način:

gdje

n- broj vrsta proizvoda koje preduzeće proizvodi;

- planirani iznos direktnih troškova za proizvodnju jedinice proizvoda i-th tip;

- planirani iznos režijskih troškova za proizvodnju jedinice proizvoda i-th tip;

– planirani obim proizvodnje i

- planirani iznos troškova za prodaju jedinice proizvodnje i-th tip;

– planirani obim prodaje i vrsta proizvoda u fizičkom smislu;

ZOH pl - planirani iznos opštih troškova poslovanja preduzeća (administrativni i upravljački troškovi za preduzeće u celini).

5. Obračun planiranog iznosa poreza koji se plaća na teret prihoda (uračunatih u cijenu proizvoda) vrši se na osnovu planiranog obima prodaje pojedinih vrsta proizvoda i pripadajućih stopa poreza na dodatu vrijednost. , akcize i druge slične poreze.

6. Obračun planiranog iznosa bruto dobiti preduzeća za poslovne aktivnosti vrši se prema sljedećoj formuli:

gde je VP pl planirani iznos bruto dobiti preduzeća iz poslovnih aktivnosti u posmatranom periodu;

OR pl - planirani obim prodaje u posmatranom periodu;

OZ pl - planirani iznos operativnih troškova za proizvodnju i prodaju proizvoda;

NP d - planirani iznos plaćanja poreza na teret prihoda (uključen u cijenu proizvoda).

7. Obračun planiranog iznosa poreza koji se plaća na teret dobiti vrši se prema sljedećoj formuli:

gdje je NP pl planirani iznos poreza koji se plaća na teret dobiti;

VP pl - planirani iznos bruto dobiti preduzeća za poslovanje;

SNP pl - stopa poreza na dohodak u planskom periodu, izražena kao decimalni razlomak;

PNP pl - iznos ostalih poreza i naknada planiranog perioda, plaćen na teret dobiti.

8. Obračun planiranog iznosa neto dobiti preduzeća za poslovne aktivnosti vrši se prema formuli:

gde je PE pl planirani iznos neto dobiti preduzeća iz poslovnih aktivnosti u posmatranom periodu;

VP pl - planirani iznos bruto dobiti preduzeća za poslovanje u posmatranom periodu;

NP pl - planirani iznos poreza koji se plaća na teret dobiti.

9. Obračun planiranog iznosa utrošenih sredstava za poslovne aktivnosti vrši se prema sljedećoj formuli:

gdje je RDS pl planirani iznos utrošenih sredstava za poslovne aktivnosti u posmatranom periodu;

OZ pl - planirani iznos operativnih troškova za proizvodnju i prodaju proizvoda;

ND pl - planirani iznos poreza i naknada plaćenih na teret prihoda (uključeno u cijenu proizvoda);

NP pl - planirani iznos poreza koji se plaća na teret dobiti;

AMO pl - planirani iznos amortizacije osnovnih sredstava i nematerijalne imovine.

Izračunati pokazatelj planiranog iznosa trošenja novca karakteriše planirani iznos negativnog novčanog toka preduzeća za poslovne aktivnosti.

10. Obračun planiranog iznosa neto novčanog toka može se izvršiti na jedan od sljedećih načina:

Ili , (10.23)

gde je NPV pl - planirani iznos neto novčanog toka preduzeća u posmatranom periodu;

JP pl - planirani iznos neto dobiti preduzeća iz poslovnih aktivnosti;

AmO pl - planirani iznos amortizacije;

PDS pl - planirani iznos novčanih primitaka od prodaje proizvoda;

RDS pl - planirani iznos utrošenih sredstava za poslovne aktivnosti.

Prilikom predviđanja prijema i utroška gotovine za poslovne aktivnosti na osnovu planiranog ciljanog iznosa neto dobiti, obračun pojedinačnih pokazatelja plana vrši se na sljedeći način:

1. Utvrđivanje planiranog ciljnog iznosa neto dobiti preduzeća je najteža faza u sistemu prognoznih proračuna novčanih tokova. Ciljani iznos neto dobiti je planirana potreba za finansijskim sredstvima ostvarenim iz ovog izvora, čime se obezbjeđuje realizacija razvojnih ciljeva preduzeća u narednom periodu.

2. Obračun planiranog ciljanog iznosa bruto dobiti preduzeća vrši se prema sljedećoj formuli:

, (10.24)

gde je VP c - ciljni iznos bruto dobiti preduzeća u posmatranom periodu;

PE c - ciljni iznos neto dobiti preduzeća u posmatranom periodu;

NPS pl - konsolidovana stopa poreza na dobit i drugih poreza plaćenih na teret dobiti, izražena kao decimalni razlomak.

3. Obračun planiranog iznosa poreza koji se plaća na teret dobiti vrši se prema formuli:

, (10.25)

gdje je NP pl planirani iznos poreza koji se plaća iz dobiti

VP c - ciljni iznos bruto dobiti preduzeća u posmatranom periodu;

PE c - ciljni iznos neto dobiti preduzeća u posmatranom periodu.

4. Određivanje planiranog iznosa operativnih troškova za proizvodnju i prodaju proizvoda ovom metodom predviđanja je generalizovane prirode, budući da se pretpostavlja da proizvodni program ispod ciljanog iznosa dobiti još nije formiran. U pojednostavljenom obliku, njihova vrijednost se procjenjuje formulom:

, (10.26)

gdje

O3 post - stvarni iznos fiksnih troškova poslovanja u istom prethodnom periodu;

O3 traka - stvarni iznos varijabilnih operativnih troškova u istom prethodnom periodu;

VP c - planirani ciljni iznos bruto operativne dobiti preduzeća;

VP f - stvarni iznos bruto poslovne dobiti preduzeća u istom prethodnom periodu.

Kao dio planiranih troškova poslovanja, posebna stavka odražava iznos amortizacije.

5. Obračun planiranog iznosa novčanih primanja od prodaje proizvoda vrši se prema sljedećoj formuli:

, (10.27)

gdje je PDS pl planirani iznos novčanih primitaka od prodaje proizvoda u posmatranom periodu;

VP c - ciljni iznos bruto operativne dobiti preduzeća;

O3 pl - planirani iznos troškova poslovanja za proizvodnju i prodaju proizvoda u posmatranom periodu;

ND pl - konsolidovana stopa poreza na dodatu vrijednost i ostalih poreza i naknada plaćenih na teret prihoda, izražena kao decimalni razlomak.

6. Obračun planiranog iznosa plaćanja poreza na teret prihoda (uključenog u cijenu proizvoda) vrši se prema formuli:

gdje je SND pl planirani iznos poreza i naknada plaćenih na teret prihoda (uključeno u cijenu proizvoda);

PDS pl - planirani iznos novčanih primitaka od prodaje proizvoda u posmatranom periodu;

O3 pl - planirani iznos troškova poslovanja za proizvodnju i prodaju proizvoda u posmatranom periodu;

VP c - ciljni iznos bruto operativne dobiti preduzeća.

7. Obračun planiranog iznosa gotovinske potrošnje na poslovne aktivnosti zasniva se na planiranim troškovima poslovanja preduzeća (bez iznosa amortizacije) i planiranom iznosu poreza i naknada plaćenih iz prihoda i dobiti - formula (10.22).

8. Obračun planiranog iznosa neto novčanog toka vrši se prema formulama (10.23): zbrajanjem ciljanog iznosa neto dobiti i troškova amortizacije ili kao razlika između iznosa prijema i utroška sredstava u planiranom periodu.

II. Predviđanje prijema i utroška sredstava za investicione aktivnosti vrši se metodom direktnog računa. Osnova za ove kalkulacije su:

· pravi investicioni program koji karakteriše iznos novca uloženog u tekuće ili planirane investicione projekte;

· formirati portfolio dugoročnih finansijskih ulaganja; ako je već formiran, tada se utvrđuje potreban iznos sredstava za obezbjeđenje njegovog rasta ili obima prodaje instrumenata dugoročnih finansijskih ulaganja;

· procijenjeni iznos novčanih primitaka od prodaje osnovnih sredstava i nematerijalnih ulaganja; obračun treba da se zasniva na planu njihove obnove;

projektovani iznos investicionog profita; u ovoj sekciji predviđa se iznos dobiti samo za dugoročna finansijska ulaganja – dividende i potraživanja po kamati.

Obračuni su sažeti u kontekstu pozicija predviđenih standardom izvještaja o novčanim tokovima preduzeća za investicione aktivnosti.

III. Predviđanje prijema i utroška sredstava za finansijske aktivnosti vrši se metodom direktnog računa na osnovu potreba preduzeća za eksternim finansiranjem, određene njegovim pojedinačnim elementima. Osnove za implementaciju ovih proračuna su:

· planirani obim dodatne emisije sopstvenih akcija ili privlačenja dodatnog akcijskog kapitala; plan novčanih tokova uključuje samo onaj dio dodatne emisije dionica koji se može prodati u određenom narednom periodu;

· planirani obim privlačenja dugoročnih i kratkoročnih finansijskih kredita i zajmova u svim njihovim oblicima;

· iznos očekivanog prijema sredstava po redu besplatnog ciljanog finansiranja; ovi pokazatelji se uključuju u plan na osnovu odobrenog državnog budžeta ili odgovarajućih budžeta drugih državnih i nedržavnih organa;

· iznos glavnice po dugoročnim i kratkoročnim finansijskim kreditima i zajmovima predviđenim za plaćanje u planiranom periodu; obračun ovih pokazatelja vrši se na osnovu konkretnih kreditnih ugovora preduzeća sa bankama ili drugim finansijskim institucijama;

· očekivani iznos isplate dividende akcionarima (kamate na akcijski kapital); ovaj obračun se zasniva na planiranom iznosu neto dobiti preduzeća i njegovoj politici dividendi.

Obračuni su sumirani u smislu pozicija predviđenih standardom izvještaja o novčanim tokovima preduzeća za finansijske aktivnosti.

Indikatori izrađenog plana za prijem i utrošak sredstava služe kao osnova za operativno planiranje različitih vrsta novčanih tokova preduzeća.

Upravljanje novčanim tokovima postalo je najvažnije područje djelovanja svakog subjekta tržišne ekonomije. Ovo je posebno važno za preduzeća koja se bave industrijskim i komercijalnim aktivnostima. Donošenje odluka o promeni proizvodne tehnologije, ulasku na nova tržišta, proširenju ili smanjenju obima proizvodnje zasniva se na dubokom finansijske kalkulacije, o strategijama za privlačenje, distribuciju, preraspodjelu i investiranje finansijskih sredstava. Trendovi u razvoju situacije na ruskom i globalnom tržištu: nepredvidive promjene potražnje, jača konkurencija, diverzifikacija i osvajanje novih tržišnih niša, povećani rizici u transakcijama - zahtijevaju detaljnu studiju principa formiranja i upravljanja novčanim tokovima preduzeća .

Racionalnije i efikasnije upravljanje novčanim tokovima može osigurati stalnu solventnost preduzeća, smanjiti rizik od neplaćanja dugova dobavljačima i zaposlenima, povećati investicionu atraktivnost, osloboditi dodatna finansijska sredstva i sl. IN tržišnim uslovima menadžmenta, ovi aspekti su najvažnije finansijske i ekonomske karakteristike preduzeća, odražavajući finansijsku stabilnost i njihov potencijal ekonomskog rasta.

1. Koncept novčanog toka

Jedna od oblasti finansijskog upravljanja preduzeća je efektivno upravljanje njeni novčani tokovi. Potpuna procjena finansijskog stanja preduzeća je nemoguća bez analize njegovih novčanih tokova. Jedan od zadataka upravljanja novčanim tokovima je da identifikuje odnos novčanih tokova i dobiti, tj. da li je dobijena dobit rezultat efektivnih novčanih tokova ili je rezultat nekih drugih činjenica.

Sve aktivnosti bilo koje komercijalne organizacije povezane su sa kretanjem sredstava, sa njihovim prijemom i raspolaganjem. Kretanje sredstava u preduzeću odvija se kontinuirano. Ovo posebno kontinuirani proces kretanje novca i u suštini je koncept "novčanog toka".

Postoje koncepti kao što su novčani tok i novčani tok. Kretanje sredstava je njihov transfer nekome, kako u gotovini tako i bezgotovinskom, to su svi bruto prihodi preduzeća i plaćanja.

Opšta definicija novčanog toka je: "novac koji dolazi u kompaniju iz prodaje i drugih izvora, kao i novac koji kompanija troši na kupovine, plate, itd."

"Tok gotovine - skup vremenski raspoređenih primanja i uplata sredstava generiranih ekonomskom aktivnošću preduzeća."

IN ekonomski značaj novčani tok je razlika između prihoda i troškova privrednog subjekta, izražena kao razlika između primljenih i izvršenih plaćanja. Uopšteno govoreći, ovo je zbir zadržane dobiti firme i njenih odbitaka amortizacije sačuvanih za formiranje sopstvenog izvora gotovine.

Drugim riječima, "novčani tok je neto iznos novca koji je firma stvarno primila u datom periodu."

Postoje dva glavna pristupa analizi definicija pojma „novčani tok“. Prema prvom pristupu, novčani tok je razlika između svih priliva i odliva gotovine u određenom vremenskom periodu. Ova definicija je prikladnija za termin "neto gotovinski tok", koji je jednak razlici između zbira gotovinskih priliva i odliva iz organizacije. Drugi pristup je češći među ekonomistima. Novčani tok se smatra zbirom priliva i odliva gotovine za period. Istovremeno, većina autora ne uključuje novčane ekvivalente u sastav novčanih tokova.

Takođe je moguće izdvojiti pristup u kojem se novčani tokovi posmatraju u širem smislu kao zbir zadržane dobiti i amortizacije, koji je usko povezan sa prvim pristupom utvrđivanju novčanog toka.

Sumirajući pristupe utvrđivanju suštine novčanih tokova, možemo ovo definisati ekonomska kategorija kao skup realnih priliva i odliva gotovine i njihovih ekvivalenata, raspoređenih u svakom konkretnom trenutku posmatranog perioda i koji opslužuju sve procese poslovnih aktivnosti organizacije.

Proces upravljanja novčanim tokovima preduzeća takođe nema jednoznačno tumačenje. Neki ekonomisti ovaj proces svode na određivanje optimalnog nivoa gotovinskog bilansa i njegovu upotrebu u finansijskim aktivnostima organizacije.

Sumirajući definicije različitih ekonomista povezanih sa kategorijom „menadžmenta“, upravljanje novčanim tokovima preduzeća može se okarakterisati kao organizacija svrsishodnog i sistematskog uticaja sistema upravljanja na finansijske i ekonomske odnose koji nastaju u procesu kretanje novčanog kapitala organizacije. Ovaj uticaj je usmeren na ispunjavanje postavljenih zadataka, kao i na obezbeđivanje efektivnog formiranja, korišćenja i raspodele finansijskog kapitala preduzeća korišćenjem odgovarajućih principa, funkcija i metoda upravljanja.

Vrijednost indikatora novčanog toka u analizi aktivnosti kompanije je veoma velika: pokazuje sposobnost kompanije da plati robu i usluge koje su joj potrebne, da isplati dividende akcionarima, a na osnovu toga se često gradi procjena poslovanja.

„Novčani tok nije jednak dobiti: sasvim je realna situacija kada kompanija ostvaruje profit, ali nije u mogućnosti da nastavi obračune sa dobavljačima, jer nema dovoljno novca u opticaju. Prilikom procjene efikasnosti kapitalnih ulaganja, gotovina tok je indikator koji karakteriše razliku između priliva i odliva gotovine iz investicionih i poslovnih aktivnosti u svakom periodu projekta.

Novčani tokovi, za razliku od jednostavnog transfera novca, su:

- rezultat monetarnih odnosa koji nastaju u preduzeću, a koji su rezultat kretanja novca;

– organizovani i vođeni procesi;

- procesi ne uopšteni, već ograničeni na određeni vremenski period, tj. imaju vremenska ograničenja - početak i kraj;

– kao indikator novčanog toka ima niz ekonomske karakteristike, kao što su intenzitet, likvidnost, profitabilnost, dovoljnost, itd.

Prednosti i neophodnost upravljanja novčanim tokovima su sljedeće.

1. Poboljšanje upravljanja novčanim tokovima je jednako uključivanju dodatnog novca u opticaju. Štaviše, ovaj problem se menadžerima često predstavlja kao sekundarni.

2. Za velika preduzeća koja dugo posluju, menadžment je koristan kako u smislu povećanja efikasnosti utrošenih sredstava, tako i sticanja dodatne dobiti, povećanja profitabilnosti.

3. Za mlada, mala preduzeća menadžment je posebno važan, jer se moraju oslanjati na sopstvene izvore sredstava, jer im eksterni izvori nisu uvek pristupačni, kako po ceni, tako i po dostupnosti.

4. Profesionalno upravljanje novčanim tokovima pozitivno utiče na odnos preduzeća sa bankama, dobavljačima, kupcima itd.

Finansijski ciklus preduzeća ili ciklus novčanog toka uključuje sledeće tačke:

- plaćanje sirovina i materijala;

- prodaja (otprema gotovih proizvoda, pružanje usluga, obavljanje poslova);

- prijem novca gotovih proizvoda pružene usluge, obavljeni radovi.

A samo upravljanjem novčanim tokovima može se riješiti problem jaza između iznosa uplata i iznosa primitaka, tj. problem likvidnosti preduzeća. U ove svrhe potrebno je povećati iznos sopstvenih ili pozajmljenih sredstava u prometu preduzeća.

Provođenjem politike upravljanja novčanim tokovima postižu se sljedeći rezultati:

1. Poboljšanje efikasnosti finansijskog upravljanja preduzeća.

2. Bilans pozitivnih i negativnih novčanih tokova tokom vremena; neuravnoteženi tokovi čine u nekim tačkama tok u cjelini nelikvidnim, a preduzeće nelikvidnim. Sasvim je očigledno da što su ovakve situacije češće i što duže traju, to je finansijski položaj preduzeća lošiji.

3. Određivanje pravaca novčanih tokova i kontrola nad njima u skladu sa. klasifikacija u celini za preduzeće, po vrstama delatnosti, po strukturnim podelama i centrima odgovornosti, po fazama i periodima delatnosti preduzeća, prema izvorima sredstava (sopstveni, pozajmljeni i dr.).

4. Optimizacija novčanih tokova i strukture izvora sredstava u cilju osiguranja efikasan rad preduzeća.

5. Povećanje efikasnosti korišćenja sredstava u prometu preduzeća, ubrzavanje njihovog obrta.

6. Proširenje obima prodaje na osnovu proširenja kontrole novčanih tokova i poboljšanja upravljanja njima.

7. Dobijanje dodatne dobiti i povećanje profitabilnosti preduzeća.

8. Poboljšanje efikasnosti planiranja i predviđanja aktivnosti preduzeća.

9. Smanjenje rizika od insolventnosti preduzeća i sprečavanje njegovog bankrota.

2. Vrste i klasifikacija novčanih tokova preduzeća

Na sl. 1 prikazuje klasifikaciju novčanih tokova preduzeća. Uslovne brojke se koriste za vizualizaciju odnosa novčanih tokova.

Rice. 1. Klasifikacija novčanih tokova

Novčani tok preduzeća je zbir svih njegovih primanja i plaćanja za određeni vremenski period.

Prilivi (prilivi) i odlivi (plaćanja) gotovine tokom određenog vremenskog perioda su komponente toka gotovine. Ukupnost priliva ili primitaka je pozitivan novčani tok, a ukupno odljeva ili gotovinskih plaćanja je negativan novčani tok.

Neto novčani tok je razlika između zbira priliva i odliva. Neto tok se odnosi na finansijske rezultate preduzeća. Neto protok može biti pozitivan ili negativan.

Pozitivan neto protok, može biti višak ili nedostatak. Višak toka znači značajan višak novčanih primanja nad potražnjom. Nedostatak gotovinskog toka karakteriše suprotan fenomen, kada primici nisu dovoljni da pokriju potrebe. Negativan tok je, naravno, uvijek oskudan.

Vremenska procjena definira novčani tok kao sadašnji i budući. Sadašnji tok se utvrđuje u procjeni sadašnjeg vremena, a budući tok se utvrđuje u procjeni nekog budućeg određenog trenutka diskontiranjem, tj. duhovi budućih novčanih tokova u uporedivom obliku sa sadašnjim.

Sa stanovišta konstantnosti, novčani tokovi su redovni i diskretni. Redovni tok teče konstantno u određenom vremenskom periodu, a diskretni tok je jedno primanje i trošenje novca, preduzeće za bilo koji period. Većina priliva i odliva gotovine je redovna. Diskretni tokovi su sticanje imovine, dobijanje dugoročnog kredita, primanja od plaćanja većeg računa, kupovina licence itd. Redovni novčani tokovi mogu biti kako sa ujednačenim novčanim intervalima, tako i sa neujednačenim.

U zavisnosti od obima, novčani tokovi su:

- uopšteno za preduzeće;

- za određene vrste privredne djelatnosti (glavne, investicione, finansijske);

- po pojedinim strukturnim odjeljenjima ili centrima odgovornosti preduzeća“;

- za pojedinačne poslovne transakcije ili faze u delatnosti preduzeća, na primer, od trenutka osnivanja akcionarskog društva, lansiranja novih proizvoda, završetka rekonstrukcije itd.;

– sopstvena i pozajmljena sredstva;

– bruto tokovi i tokovi na osnovu finansijskih rezultata.

3. Efikasnost novčanih tokova preduzeća

Izveštaj o novčanim tokovima za celo preduzeće i za pojedinačne vrste aktivnosti je deo finansijskih izveštaja.

Efikasnost korištenja novčanih tokova određena je brzinom njihovog kretanja - brzinom prometa, odnosno obrta. Što je brži promet DS-a, to će preduzeću biti potrebna manja količina za uspešno sprovođenje proizvodnog programa.

Period kapitala u novcu (Pdn) određuje se na sljedeći način:

Sljedeća formula se može koristiti za izračunavanje predviđenog stanja gotovine:

4. Upravljanje novčanim tokovima preduzeća

Osnovni cilj upravljanja novčanim tokovima je obezbjeđivanje finansijske ravnoteže preduzeća u procesu njegovog razvoja balansiranjem obima primitaka i rashoda sredstava i njihovom sinhronizacijom u vremenu.

Glavni zadaci upravljanja novčanim tokovima su sljedeći:

– predviđanje ulaznih i izlaznih novčanih tokova i njihovo upravljanje;

– obezbeđivanje likvidnosti preduzeća;

– evaluacija različitih vrsta ulaganja i plasman viškova sredstava;

– utvrđivanje izvora kratkoročnog finansiranja;

– upravljanje rizikom po pitanju kamatnih stopa i kursa;

- utvrđivanje plana prijema sredstava i njihovog korišćenja.

Proces upravljanja novčanim tokovima može se predstaviti kao sljedeći koraci:

1. Potpuno i pouzdano računovodstvo novčanih tokova i formiranje potrebnog izvještavanja.

2. Analiza novčanih tokova u prethodnom periodu.

3. Planiranje novčanih tokova u kontekstu njihovih različitih vrsta.

4. Optimizacija novčanih tokova.

5. Osiguravanje efektivne kontrole novčanih tokova.

5. Računovodstvo novčanih tokova preduzeća

Potpuno i pouzdano računovodstvo novčanih tokova zasniva se na sljedećim principima:

1. Princip informativne pouzdanosti

2. Princip ravnoteže

3. Princip osiguranja efikasnosti

4. Princip obezbjeđenja likvidnosti

Posebnost moderne ruske stvarnosti je da novčani tokovi nisu samostalan predmet računovodstva. Kao računovodstveni predmet u Rusiji, gotovina se smatra neosjetljivom na moguće nepredviđene finansijske probleme. Kategorija gotovine je statična i ne otkriva novčani tok, uprkos činjenici da realizacija gotovo svih vrsta poslovanja preduzeća i organizacija uzrokuje novčani tok u vidu njihovog prijema ili rashoda. Iz gore navedenih razloga potrebno je odvojiti tokove gotovine u samostalan računovodstveni objekat i formirati sistem računovodstva novčanih tokova koji uključuje upravljačko, finansijsko i strateško računovodstvo novčanih tokova.

Osnovna svrha sistema računovodstva novčanih tokova je da, prije svega, internim korisnicima obezbijedi pouzdane informacije o novčanim tokovima, neophodne i dovoljne za razvoj i blagovremeno donošenje adekvatnih upravljačkih odluka. Ovaj cilj se postiže formiranjem sistema izvještavanja koji će korisnicima informacija omogućiti objektivnu procjenu i donošenje odgovarajućih odluka o upravljanju novčanim tokovima.

Objekti sistema računovodstva novčanih tokova su:

– sistem gotovinskog i bezgotovinskog plaćanja;

– upravljanje obrtnim kapitalom;

– upravljanje kapitalom uloženim u osnovna sredstva (stalni kapital);

– politika privlačenja novih finansijskih sredstava;

– upravljanje strukturom kapitala preduzeća;

- nivo i dinamika finansijskih rezultata preduzeća.

- imovinsko i finansijsko stanje preduzeća;

- poslovnu aktivnost i efikasnost preduzeća.

Sistem računovodstva novčanih tokova je dizajniran da obezbedi:

1. Pokriće svih finansijskih transakcija, tj. biti kontinuiran i kontinuiran, odražava sve operacije na kretanju finansijskih sredstava preduzeća i njegovih sredstava za sva primanja, plaćanja, stanja u različitim novčanim oblicima - gotovina u blagajni, bezgotovinska sredstva na bankovnim računima, akreditivi, obračuni , vrijednosne papire i sva druga mjesta njihovog skladištenja ili lokacije;

2. Odraz poslovnih procesa direktno vezanih za finansijske transakcije preduzeća, na primjer, proizvodnja tržišnih proizvoda i njihova otprema kupcima, priprema i slanje platnih dokumenata, blagovremenost i potpunost prijema sredstava od kupaca, odbijanja prijema, prijenos isporučenih proizvoda od strane kupca na čuvanje dospijeća na njegovu nepotpunost, nepotpunu isporuku i druge razloge, druge proizvodne i ekonomske činjenice preduzeća;

3. Odraz informacija o blagovremenosti obračuna sa budžetom i vanbudžetska sredstva i o drugim nerobnim poslovima preduzeća;

4. Kontrola stanja i ciljano korišćenje obrtnih sredstava preduzeća.

Svrha izvještavanja o novčanim tokovima je da se korisnicima pruži korisne informacije. Trenutno je očigledna svrsishodnost i neophodnost zadovoljavanja informacionih potreba brojnih korisnika, koji se mogu grupisati u tri glavne grupe:

– direktno angažovani u poslovanju u ovom preduzeću;

- nalazi se vani ovo preduzeće ali imaju direktan finansijski interes u poslu;

– imati indirektan finansijski interes u poslovanju.

Prva grupa korisnika je menadžment preduzeća, koji je odgovoran za vođenje poslovanja i za postizanje ciljeva preduzeća.

Druga kategorija korisnika izvještajnih informacija predstavlja prilično veliki broj ljudi koji ne rade u preduzeću, ali imaju direktan finansijski interes za rezultate njegovih aktivnosti. To su, prije svega, osnivači preduzeća, kao i razni kreditori - dobavljači ili banke, od kojih preduzeće uzima dugoročne i kratkoročne kredite.

Treći krug osoba sa indirektnim finansijskim interesom čini širok spektar korisnika računovodstvenih (finansijskih) izvještaja. Ovo - poreska uprava, organi državne statistike, razni finansijski savjetnici itd.

U izvještajima ruskih preduzeća postoje obrasci koji odražavaju kretanje sredstava. Ovo:

– izvještaj o promjenama na kapitalu – Obrazac br. 3;

– izvještaj o novčanim tokovima – Obrazac br. 4;

- kretanje pozajmljenih sredstava - dio priloga bilansa stanja, obrazac broj 5.

6. Analiza novčanog toka

Sljedeća faza upravljanja novčanim tokovima je analiza novčanih tokova u prethodnom periodu.

Kao rezultat analize novčanih tokova, preduzeće treba da dobije odgovor na glavno pitanje: odakle dolazi novac, koja je uloga svakog izvora i u koje svrhe se koristi? Zaključke treba donositi kako za preduzeće u cjelini tako i za svaku vrstu njegove djelatnosti: osnovnu, investicionu i finansijsku. Na osnovu toga se donose zaključci o izvorima i sigurnosti svake vrste aktivnosti potrebnim sredstvima. Kao rezultat toga, donose se odluke da se osigura višak novčanih primanja nad isplatama, izvori plaćanja tekućih obaveza i investicijskih aktivnosti, dovoljnost dobiti itd.

Dakle, glavni objekti analize novčanih tokova su:

– pozitivan tok – prilivi;

– negativan tok – odlivi;

- stanje gotovine.

Analiza novčanih tokova povezana je sa razjašnjavanjem razloga koji su uticali pratećim procesima:

– povećanje priliva gotovine;

– smanjenje njihovog priliva;

– povećanje njihovog odliva;

- smanjenje njihovog odliva.

Analiza se može raditi i na duži period (nekoliko godina) i na kraći (kvart, godina). Ovakva analiza će biti od nesumnjivog interesa ako se radi za period koji odražava neku fazu aktivnosti preduzeća.

Analizu novčanih tokova treba vršiti i na osnovu izvještajnih i planiranih indikatora. Kao izračunati indikatori koriste se podaci primarnog računovodstva i redovnog izvještavanja preduzeća.

7. Planiranje novčanih tokova

Planiranje novčanih tokova vrši se u vidu multivarijantnih planskih obračuna ovih indikatora po različitim scenarijima razvoja početnih faktora (optimistički, realni, pesimistički). Cilj u ovom slučaju je ispunjenje utvrđenih planskih ciljeva za formiranje iznosa sredstava i njihovo trošenje u propisanim oblastima; ujednačenost formiranja novčanih tokova u vremenu; likvidnost novčanih tokova i njihova efikasnost. Ovi pokazatelji se kontrolišu u procesu praćenja tekućih finansijskih aktivnosti preduzeća.

Planirani pokazatelji novčanih tokova preduzeća obračunavaju se u obliku operativnog finansijskog plana, tzv. kalendara plaćanja. Razvija se za mjesec dana sa učestalošću od 5, 10 ili 15 dana.

Posebnost platnog kalendara je u tome što preduzeće prvo utvrđuje sve svoje novčane troškove za mjesec, a zatim traži finansijska sredstva za pokrivanje troškova ako gotovinski prihodi nisu dovoljni.

Planiranje mogućih plaćanja i izvora njihovog pokrića povezano je sa svakodnevnom kontrolom prijema prihoda od prodaje i isplate pristiglih materijalna sredstva kao glavni pravci novčanih tokova. Razvoj ekonomski ispravnog kalendara plaćanja je jedan od obavezni uslovi efektivno upravljanje novčanim tokovima. Omogućava vam da kompaniji obezbijedite potrebna sredstva, identifikujete mogućnosti za povećanje prodaje i profita i poboljšate efikasnost strukture korištenih sredstava.

Uz platni kalendar preduzeća vodi se i poseban dnevnik koji u dinamici odražava sve pokazatelje platnog kalendara, kao i pokazatelje bilansa novčanih tokova.

Prilikom korišćenja kalendara plaćanja, preduzeća imaju mogućnost da primene analizu koja se naziva ABC. Njegovo značenje je da se korišćenjem prirodnih i troškovnih pokazatelja novčani tokovi dele u tri grupe (A, B i C) u zavisnosti od iznosa sredstava ili drugih faktora i mogućnosti primene odgovarajućih metoda upravljanja na svaku od ovih grupa.

Planiranje novčanih tokova za duži period od 1 mjeseca vrši se korištenjem budžeta novčanih tokova. Budžeti u preduzeću se izrađuju, po pravilu, na godinu dana, ali to se može uraditi i na 3 ili 6 meseci. Budžet novčanih tokova, s jedne strane, odražava prihode i primanja sredstava, as druge strane rashode i plaćanja. Ali za razliku od kalendara plaćanja, planiranje u budžetu novčanih tokova vrši se za tri vrste aktivnosti: osnovne, investicione i finansijske. Uz pomoć budžeta novčanih tokova kompanija rješava problem gotovinskog deficita u određenim mjesecima u toku godine.

Postoje dvije metode za izračunavanje novčanog toka: direktna i indirektna. Razlike između ovih metoda proizlaze iz principa proračuna. Kod direktne metode obračun tokova se vrši na osnovu računovodstvenih računa preduzeća, a kod indirektne metode na osnovu pokazatelja bilansa stanja preduzeća (Obrazac-1) i bilansa uspeha (Obrazac-2). ).

Kao rezultat toga, direktnom metodom, preduzeće dobija odgovore na pitanja o prilivu i odlivu gotovine i njihovoj dovoljnosti da osigura sva plaćanja. Indirektna metoda pokazuje odnos između različitih vrsta aktivnosti preduzeća, kao i uticaj na dobit promena imovine i obaveza preduzeća. Osim toga, osnov za obračun za direktnu metodu je prihod od prodaje proizvoda, a za indirektnu metodu dobit.

Kod direktne metode, novčani tok se definiše kao razlika između svih priliva sredstava u preduzeće za tri vrste delatnosti i njihovih odliva. Stanje sredstava na kraju perioda definiše se kao njihovo stanje na početku, uzimajući u obzir njihov tok za dati period.

Kod indirektne metode, osnovicu za obračun su zadržana dobit, amortizacija, kao i promjene imovine i obaveza preduzeća.

Istovremeno, povećanje aktive umanjuje gotovinu preduzeća, a povećanje obaveza povećava je, i obrnuto.

8. Optimizacija novčanog toka

Optimizacija toka novca je proces odabira najbolje forme njihovu organizaciju u preduzeću, uzimajući u obzir uslove i karakteristike sprovođenja njegovih ekonomskih aktivnosti. Mehanizmi za minimiziranje finansijskih rizika igraju važnu ulogu u optimizaciji novčanih tokova.

Optimizacija novčanih tokova jedna je od najvažnijih funkcija upravljanja novčanim tokovima s ciljem poboljšanja njihove efikasnosti u narednom periodu.

Najvažniji zadaci koje treba riješiti tokom ove faze upravljanja novčanim tokovima su:

- identifikacija i implementacija rezervi, omogućavajući smanjenje zavisnosti preduzeća od eksternih izvora prikupljanja sredstava;

– obezbjeđivanje potpunije ravnoteže pozitivnih i negativnih novčanih tokova u vremenu i obimu;

- obezbeđivanje bliže povezanosti novčanih tokova po vrstama privredne delatnosti preduzeća;

– povećanje iznosa i kvaliteta neto novčanog toka generisanog ekonomskom aktivnošću preduzeća.

Osnova za optimizaciju novčanih tokova preduzeća je da se obezbedi ravnoteža između obima njihovih pozitivnih i negativnih tipova. Na rezultate ekonomske aktivnosti preduzeća negativno utiču i oskudni i višak novčanih tokova.

Metode za optimizaciju oskudnog novčanog toka zavise od prirode ove oskudice - kratkoročne ili dugoročne.

Bilans deficita gotovinskog toka u kratkoročno se postiže korišćenjem "Sistema ubrzanja - usporavanja platnog prometa". Suština ovog sistema je razvijanje organizacionih mjera u preduzeću za ubrzanje privlačenja sredstava i usporavanje njihove isplate.

U sistemu optimizacije novčanih tokova preduzeća, važno mesto pripada njihovoj ravnoteži u vremenu. U procesu takve optimizacije koriste se dvije glavne metode - usklađivanje i sinhronizacija. Izjednačavanje novčanih tokova ima za cilj ujednačavanje njihovih obima u kontekstu pojedinačnih intervala posmatranog perioda. Ova metoda optimizacije u određenoj mjeri eliminira sezonske i ciklične razlike u formiranju novčanih tokova (i pozitivnih i negativnih), uz istovremeno optimizaciju prosječnih novčanih stanja i povećanje nivoa apsolutne likvidnosti. Rezultati ove metode optimizacije novčanih tokova tokom vremena se vrednuju korišćenjem standardne devijacije ili koeficijenta varijacije, koji bi trebalo da se smanji tokom procesa optimizacije.

Rast neto novčanog toka osigurava povećanje tempa ekonomskog razvoja preduzeća na principima samofinansiranja, smanjuje zavisnost ovog razvoja od eksternih izvora formiranja finansijskih sredstava, osigurava rast Tržišna vrijednost preduzeća.

Negativne posledice deficitarnog novčanog toka manifestuju se u smanjenju likvidnosti i solventnosti preduzeća, povećanju dospjelih obaveza prema dobavljačima sirovina i materijala, povećanju udjela dospjelih dugovanja po primljenim finansijskim kreditima, kašnjenjima. u plaćanju plate(sa odgovarajućim smanjenjem nivoa produktivnosti osoblja), produženjem trajanja finansijskog ciklusa i, na kraju, smanjenjem profitabilnosti korišćenja kapital i imovine kompanije.

Negativne posljedice viška novčanih tokova očituju se u gubitku realne vrijednosti privremeno neiskorišćenih sredstava od inflacije, gubitku potencijalnog prihoda od neiskorišćenog dela novčanih sredstava u oblasti njihovog kratkoročnog ulaganja, što u krajnjoj liniji takođe negativno utiče nivo prinosa na imovinu i kapital preduzeća.

9. Kontrola toka gotovine preduzeća

Osiguravanje efektivne kontrole novčanih tokova može značajno smanjiti rizik od nelikvidnosti kompanije. Čak i kompanije koje uspješno ekonomska aktivnost i generisanjem dovoljnog iznosa dobiti, nesolventnost može nastati kao rezultat neravnoteže različitih vrsta novčanih tokova tokom vremena. Sinhronizacija primanja i uplata sredstava, postignuta u procesu upravljanja novčanim tokovima preduzeća, omogućava da se eliminiše ovaj faktor u nastanku njegove nelikvidnosti.

Osnovni cilj upravljanja novčanim tokovima preduzeća je da obezbedi njegovu finansijsku ravnotežu u procesu razvoja balansiranjem obima primitaka i rashoda sredstava i njihovom vremenskom sinhronizacijom.

Odgovornost za obezbjeđivanje kontrole nad novčanim tokovima je na finansijskom direktoru preduzeća. Da bi se osigurala efikasna kontrola novčanih tokova, neophodno je podrška dokumentaciji sve transakcije vezane za novčane tokove, što bi dalo potpunu informaciju za finansijskog direktora. Da biste to učinili, morate unijeti dokumente koji reguliraju trošenje sredstava, na primjer, zahtjev za plaćanje, također se može kancelarijske bilješke, registri plaćanja itd. Minimalni skup detalja takvog dokumenta uključuje sljedeće dijelove:

– inicijator plaćanja (odjel, službenik);

– šifra plaćanja u skladu sa klasifikatorom platnih stavki ili projekata;

- rok plaćanja;

– potpisi inicijatora uplate, rukovodioca sektora, rukovodioca preduzeća.

Prijave za plaćanje služe kao alat za prikupljanje činjeničnih informacija. Rekvizit "Pokretač plaćanja" vam omogućava da pratite koji odjel kompanije vrši određene vrste troškova. U tom slučaju potrebno je ovlastiti prijavu kod načelnika odjeljenja i CEO kako bi se izbjegla zloupotreba sredstava kompanije.

Aplikacije je lako klasificirati po odjelima i stavkama troškova, čak iu Excel-u. Sakupivši informacije o stvarnim uplatama za dva ili tri mjeseca, možete pristupiti ograničavanju troškova i sastavljanju kalendara plaćanja.

Za kontrolu plaćanja korisno je analizirati razumnost trošenja novca i sistem evidentiranja troškova. Zahtevu za plaćanje se moraju dodati i analitički pokazatelji: koeficijent obrta zaliha (trenutni, 30- i 90-dnevni), iznosi obaveza prema dobavljačima i dospjelih potraživanja od kupaca, kao i period kašnjenja. Također je korisno uvesti indikator stope plaćanja dobavljačima kao udjela u prihodima od prodaje. Tako se kreiraju posebni obrasci za upravljanje finansijama, a ovi indikatori (obično 3-5) vam omogućavaju da shvatite kako i kada potrošiti novac.

Finansijski direktor mora imati pravo da potpisuje dokumente koji regulišu plaćanja. Obično se ovo pravo daje nalogom generalnog direktora, ali u nekim slučajevima - odlukom vlasnika preduzeća ili upravnog odbora.

Budući da ovakve novine prijete najvišim funkcionerima kompanije određenim slabljenjem njihovog uticaja na finansijske tokove, potrebno je menadžmentu objasniti potrebu za delegiranjem ovlaštenja, ali i uvjeriti ih da uvedu sistem budžetiranja, u okviru kojeg finansijski direktor ili će zaposleni pod njegovom kontrolom dobiti pravo odlučujućeg potpisa u pogledu isplata odobrenih u budžetu.

Potpisivanjem uplatnih dokumenata finansijski direktor će moći da dobije pravovremene informacije o aktivnostima kompanije, uključujući i njene troškove, da stekne status top menadžera, čime će izbeći sukobe sa šefovima funkcionalnih odeljenja, a takođe će početi da postepeno uvodi budžetske procedure.

Zahvaljujući efikasnoj organizaciji kontrole novčanih tokova, moguće je razviti efikasna rješenja za povećanje obima pozitivnog novčanog toka i smanjenje obima negativnog novčanog toka na duži rok.

Istovremeno, rast obima pozitivnog novčanog toka na duži rok može se postići kroz sljedeće aktivnosti:

– privlačenje strateških investitora u cilju povećanja obima sopstvenog kapitala;

– dopunska emisija akcija;

– privlačenje dugoročnih finansijskih kredita;

– prodaja dijela (ili cjelokupnog obima) finansijskih investicionih instrumenata;

– prodaja (ili zakup) neiskorištenih vrsta osnovnih sredstava.

Smanjenje obima negativnog novčanog toka na dugi rok može se postići kroz mjere kao što su:

– smanjenje obima i sastava realnih investicionih programa;

– odbijanje finansijskog ulaganja;

- smanjenje iznosa fiksni troškovi preduzeća.

Nije tajna da upravo u finansijskim aktivnostima nisu retke zloupotrebe koje negativno utiču na celokupnu privrednu delatnost preduzeća i krše prava vlasnika. Stoga je osiguranje efektivnosti finansijske kontrole novčanih tokova preduzeća ključni korak u upravljanju novčanim tokovima.

10. Potreba za upravljanjem novčanim tokovima

Dakle, treba napomenuti da novčani tokovi čine najveći dio finansijskih sredstava koje komercijalne organizacije koriste u svom poslovanju. Stanje novčanih tokova u velikoj mjeri određuje finansijsku dobrobit kako pojedinačnih organizacija, tako i ekonomskog sistema u cjelini.

Stalno kretanje sredstava je osnova za neprekidan proces proizvodnje i prometa. To je najvažnija funkcija novca – proizvodnja.

Gotovina je jedna od glavnih finansijskih kategorija koja ima značajan uticaj na sferu proizvodnje, sferu prometa, stanje naselja u nacionalnoj ekonomiji, a samim tim i na obrt novca u zemlji, obavljaju svoju drugu funkciju - plaćanje i obračun.

Upravljanje novčanim tokovima direktno je povezano sa mehanizmom utvrđivanja planiranih potreba preduzeća za njima, njihovim racionalizacijom. Za preduzeće je važno da pravilno odredi optimalnu potrebu za gotovinom, koja će omogućiti da uz minimalne troškove dobije planiranu dobit za dati obim proizvodnje. Podcjenjivanje iznosa sredstava povlači nestabilno finansijsko stanje, prekide u proces proizvodnje i, posljedično, smanjenje proizvodnje i profita. Zauzvrat, precjenjivanje iznosa sredstava smanjuje sposobnost preduzeća da izvrši kapitalne izdatke za proširenje proizvodnje.

zaključci

Metode za upravljanje novčanim tokovima preduzeća doprinose donošenju informisanijih i racionalnijih odluka finansijski menadžeri organizacije. Upotreba razmatranih principa obrazovanja i upravljanja novčanim tokovima u praktične aktivnosti preduzeća će optimizovati strukturu plaćanja preduzeća. Optimizacija platnog prometa kompanije postiže se, prije svega, platnim bilansom gotovine, uslijed čega se povećava solventnost i postaje moguće održavati je na potrebnom nivou.

Efikasno upravljanje novčanim tokovima omogućava vam da ubrzate promet sredstava, smanjite potrebu za privlačenjem dodatnih pozajmljenih sredstava, oslobodite dodatna sredstva koja se mogu usmjeriti na promet poduzeća.

Književnost

Udžbenici i monografije

1. Balabanov I.T. Osnove finansijskog menadžmenta: Udžbenik za srednju stručnu spremu obrazovne institucije. - M.: Finansije i statistika, 2006.

2. Bertonesh M., Knight R. Upravljanje novčanim tokovima. - Sankt Peterburg: Petar, 2005.

3. Blank I.A. Upravljanje novčanim tokovima. - K.: Nika-Centar, Elga, 2007.

4. Borodina E.I. Finansije preduzeća. - M.: Finansije i statistika, 2005.

5. Bocharov V.V., Leontiev V.E. korporativne finansije. - Sankt Peterburg: Petar, 2005.

6. Kovalev V.V. Finansije preduzeća - M.: Prospekt, 2006.

7. Likhacheva O.N. finansijsko planiranje u preduzeću. - M.: OOO "TK Velbi", 2006.

8. Polovinkin S.A. Finansijski menadžment preduzeća - M.: FBK-Press, 2007.

9. Čerkasov V.E. Finansijski menadžment. - Tver: Tverski institut za ekonomiju i menadžment, 2005.

Periodika

10. Mityakova O.I. Optimizacija novčanih tokova kao alat upravljanje krizama poduzeće // Financije i kredit. - 2005. - br. 30. - S. 44-50.

11. Khorin A.N. Izvještaj o novčanim tokovima // Računovodstvo. - 2005. - br. 5. - S.: 24-29.

12. Burtsev V.V. revizija finansijski sistem preduzeća // Menadžment u Rusiji i inostranstvu. - 2004. - br. 3. – str. 35-40.

Jedan od pravaca finansijskog upravljanja preduzeća je efikasno upravljanje novčanim tokovima. Potpuna procjena finansijskog stanja preduzeća je nemoguća bez analize novčanih tokova. Jedan od ciljeva upravljanja ovim tokovima je identifikovanje odnosa između njih i dobiti, za šta je potrebno znati da li je dobijena dobit rezultat efektivnih novčanih tokova ili je rezultat nekih drugih faktora.

Da bismo razumjeli ovo pitanje, potrebno je razumjeti šta se podrazumijeva pod pojmovima „novčani tok“ i „tok gotovine“.

Tok sredstava - To je prijenos novca nekome, kako u gotovini, tako i bezgotovinskom. Kretanje novca je osnovni princip, usled kojeg nastaju finansije, tj. finansijski odnosi, novčana sredstva, novčani tokovi.

priliv novca Preduzeće je zbir svih njegovih primanja i plaćanja za određeni vremenski period. U svjetskoj praksi, novčani tok se naziva "cash flow" (engleski cash flow, iako doslovni prijevod ovog izraza znači "cash flow").

Novčani tokovi se razlikuju od jednostavnog transfera novca na nekoliko načina:

• o ovo je rezultat monetarnih odnosa koji nastaju u preduzeću, a koji su rezultat kretanja novca;
• o organizovani i vođeni procesi;
• o procesi ograničeni na određeni vremenski period, odnosno vremenski ograničeni - početak i kraj;
• o novčani tok kao indikator ima niz ekonomskih karakteristika: intenzitet, likvidnost, profitabilnost, dovoljnost.

Stepen intenzitet novčanog toka - to je povećanje ili smanjenje njegove vrijednosti u određenom vremenskom periodu, tj. maksimalni protok je intenzivan.

Likvidnost novčanog toka - to je višak pozitivnih (primanja) nad negativnim (plaćanja). Povrat na novčani tok nije njegova važna karakteristika, izračunava se, na primjer, kao omjer neto novčanih tokova prema prilivu ili odlivu. Dovoljnost novčanog toka određena njegovim viškom ili nedostatkom.

Prilivi (prilivi) i odlivi (plaćanja) gotovine tokom određenog vremenskog perioda su komponente toka gotovine. Skup priliva ili primitaka je pozitivan novčani tok, a skup novčanih odliva ili plaćanja je negativan novčani tok.

Neto novčani tok - je razlika između zbira priliva i odliva. Neto tok je jedan od finansijskih rezultata preduzeća zajedno sa pokazateljima kao što su profit i profitabilnost. Napominjemo da se radi o specifičnom rezultatu, budući da kompanija ne treba da za cilj postavlja nepotrebno rast neto novčanog toka. Neto protok može biti pozitivan ili negativan. Pozitivan novčani tok je pozitivan neto tok, a negativan novčani tok je negativan neto tok.

Pozitivan neto tok, ili pozitivan novčani tok, može biti ili višak ili deficit. Višak toka znači značajan višak novčanih primanja nad potražnjom. Nedostatak gotovinskog toka karakteriše suprotan fenomen, kada primici nisu dovoljni da pokriju potrebe. Negativan tok je, naravno, uvijek oskudan. Višak i oskudica novčanog toka su indikatori koji su po sadržaju slični indikatorima kao što su profitabilnost i neprofitabilnost (upotreba potonjih je također sasvim legitimna).

Vremenska procjena definira novčani tok kao sadašnji i budući. Sadašnji tok se utvrđuje u procjeni sadašnjeg vremena, a budući tok se utvrđuje u procjeni nekog budućeg određenog trenutka diskontiranjem, tj. dovođenje budućih novčanih tokova u uporediv oblik sa sadašnjim.

Cilj upravljanja novčanim tokovima je balansiranje pozitivnih i negativnih novčanih tokova tokom vremena, sinhronizujući ih na sedmičnoj, desetodnevnoj bazi ili prema potrebi.

Neuravnoteženi tokovi u nekom trenutku čine novčani tok u cjelini nelikvidnim, a kompaniju nesolventnom. Očigledno, glavni načini balansiranja niti su:

• o povećanje sredstava u prometu preduzeća i pre svega sopstvenih;
• o povećanje prihoda kroz dodatnu prodaju;
• o smanjenje plaćanja.

Balansirani novčani tok je likvidan. Indikator je koeficijent likvidnosti, koji se definiše kao omjer pozitivnih tokova (priliva) i negativnih tokova (odliva). Minimalna vrijednost ovaj indikator jednako jedan.

Ravnoteža novčanog toka obezbjeđuje se njegovim planiranjem, prije svega kroz izradu operativnog finansijskog plana, tzv. kalendara plaćanja. Razvija se za mjesec dana sa frekvencijom od 5, 10, 15 dana. Posebnost platnog kalendara je u tome što preduzeće prvo utvrđuje sve svoje novčane troškove za mjesec, a zatim traži izvore sredstava za pokrivanje troškova ako novčani prihodi nisu dovoljni. Razvoj ekonomski ispravnog kalendara plaćanja jedan je od preduslova za efikasno upravljanje novčanim tokovima.

Kao što je već napomenuto, novčani tokovi su povezani sa prilivom i odlivom gotovine (Tabela 8.1).

Tabela 8.1. Prilivi i odlivi gotovine prema vrsti djelatnosti

pritoke	Odlivi
Primarna djelatnost
1. Prihodi od prodaje. 2. Primanja potraživanja. 3. Avansi kupaca i kupaca. 4. Razni prihodi	1. Plaćanje troškova proizvodnje i prodaje. 2. Otplata obaveza. 3. Uplate poreza u budžete i vanbudžetske fondove. 4. Ostala plaćanja
Investicione aktivnosti
1. Primanja od prodaje osnovnih sredstava, nematerijalne imovine, izgradnje u toku. 2. Primici od prodaje dugoročnih finansijskih ulaganja. 3. Dividende, kamate na dugoročna finansijska ulaganja. 4. Razni prihodi	1. Kapitalna ulaganja za razvoj proizvodnje. 2. Dugoročna finansijska ulaganja. 3. Ostalo
Finansijske aktivnosti
1. Primanja iz eksternih izvora za povećanje sopstvenih sredstava kompanije (od emisije akcija, od osnivača i vlasnika itd.). 2. Dugoročni krediti i zajmovi. 3. Kratkoročni krediti i zajmovi. 4. Ciljano finansiranje 5. Razni prihodi	1. Otplata dugoročnih kredita i zajmova. 2. Otplata kratkoročnih kredita i zajmova. 3. Isplata dividendi i kamata. 4. Ostala plaćanja

Potreba da se aktivnosti preduzeća podele na tri tipa (glavne, investicione, finansijske) objašnjava se ulogom svake od njih i njihovim odnosom. Ako je glavna djelatnost glavni izvor profita, onda su investicijske i finansijske aktivnosti osmišljene tako da, s jedne strane, doprinesu razvoju osnovne djelatnosti, s druge strane, da joj obezbijede dodatna sredstva.

Uglavnom, podjela preduzeća na tipove je jedan od načina da se osigura ravnoteža u prihodima i plaćanjima preduzeća. U ove svrhe preduzeća izrađuju plan novčanih tokova za kvartal (tabela 8.2).

Tabela 8.2.

Dakle, glavni objekti upravljanja novčanim tokovima su:

• o pozitivan tok - pritoke;
• o negativan tok - odlivi;
• o stanje gotovine.

Planiranje novčanih tokova za godinu vrši se korišćenjem takozvanog budžeta gotovine, koji se još naziva i budžet novčanih tokova ili, kako se često naziva, budžet novčanih tokova, skraćeno KB, BDP, BDDS. Budžeti u preduzeću se izrađuju, po pravilu, za godinu dana, ali to može da se radi i za tri, šest meseci i još jedan period.

Neka preduzeća planiraju novčane tokove za određene vrste prihoda i rashoda, imovine i obaveza itd.

Glavni načini jačanja finansija preduzeća odnose se na optimizaciju sredstava koja ona koriste i eliminaciju njihovog deficita.

Korporativne finansije su najvažnija kategorija tržišnu ekonomiju. Oni, dakle, igraju odlučujuću ulogu u sistemu finansijskih odnosa države profesionalni menadžment doprinose rješavanju ne samo problema finansija preduzeća, već i problema kao što su inflacija, budžetski deficit, monetarna politika, razvoj berze, korupcija itd.

Jedna od oblasti finansijskog upravljanja preduzeća je efikasno upravljanje novčanim tokovima. Potpuna procjena finansijskog stanja preduzeća je nemoguća bez analize novčanih tokova. Trenutno većina preduzeća (više od 80%) ima nedostatak obrtnih sredstava. Istovremeno, mnoge od njih posluju s profitom. Jedan od zadataka upravljanja novčanim tokovima je identifikovanje odnosa između ovih tokova i dobiti, tj. da li je ostvareni prihod rezultat efektivnih novčanih tokova ili je rezultat nekih drugih faktora.

Prilikom analize finansijskog stanja preduzeća potrebno je jasno razumeti da dobit za izveštajni period i sredstva koja je preduzeće primilo tokom perioda nisu isti.

Koja je razlika između novčanog toka i dobiti?

Prihod- računovodstveni prihod od prodaje proizvoda ili usluga za dati period, koji odražava i novčane i nenovčane oblike prihoda.

Profit- razlika između računovodstvenih prihoda od prodaje i obračunatih rashoda za prodate proizvode.

priliv novca- razlika između svih primljenih i uplaćenih sredstava od strane preduzeća za određeni vremenski period.

Dobit je povećanje gotovine kompanije za određeni period, koji karakteriše efektivnost upravljanja preduzećem. Prisustvo dobiti ne znači da preduzeće raspolaže slobodnim novcem za udeo u upotrebi.

Postoje koncepti kao što su "novčani tok" i "tok novca".

Ispod priliv novca odnosi se na sve bruto gotovinske primitke i uplate preduzeća.

priliv novca povezana je sa određenim vremenskim periodom i predstavlja razliku između svih primljenih i isplaćenih sredstava od strane preduzeća tokom ovog perioda.

Kretanje novca je osnovni princip, usled kojeg nastaju finansije, tj. finansijski odnosi, novčana sredstva, novčani tokovi.

Upravljanje novčanim tokovima uključuje:

Analiza ovih tokova,

računovodstvo novčanih tokova,

Izrada plana novčanih tokova.

U svjetskoj praksi, novčani tok se označava konceptom "priliv novca"(cash flow), iako je doslovni prevod (sa engleskog) ovog izraza gotovinski tok. Novčani tok u kojem odlivi premašuju prilive naziva se „negativnim novčanim tokovima“, inače je „pozitivnim novčanim tokovima“.

Budući da je osnovna djelatnost preduzeća glavni izvor profita, ona bi trebala biti i glavni izvor gotovine.

Budući da u slučaju uspešnog poslovanja preduzeće nastoji da proširi i modernizuje svoje proizvodne kapacitete, investiciona aktivnost generalno dovodi do privremenog odliva gotovine.

Finansijska aktivnost je osmišljena tako da poveća gotovinu kojom preduzeće raspolaže za finansijsku podršku osnovne i investicione aktivnosti.

Kao što je već napomenuto, novčani tokovi su povezani sa prilivima i odlivima gotovine:

Prijem (priliv) sredstava	Vrsta aktivnosti	podizanje gotovine (odliv)
Primici od prodaje proizvoda Prijem potraživanja Primici od prodaje materijalne imovine, barter Avansi od kupaca	Primarna djelatnost	Plaćanja dobavljačima Isplata zarada Isplata u budžet i vanbudžetske fondove Plaćanja kamata na kredit Plaćanja u fond potrošnje Otplata obaveza prema dobavljačima
Prodaja osnovnih sredstava, nematerijalne imovine, izgradnja u toku Primici od prodaje dugoročnih finansijskih ulaganja Dividende, kamate na dugoročna finansijska ulaganja	Investicione aktivnosti	Kapitalna ulaganja za razvoj proizvodnje Dugoročna finansijska ulaganja
Kratkoročni krediti i pozajmice Dugoročni krediti i pozajmice Primici od prodaje i plaćanja mjenica Primici od izdavanja dionica Ciljno finansiranje	Finansijske aktivnosti	Otplata kratkoročnih kredita i zajmova Otplata dugoročnih kredita i kredita Isplata dividendi Isplata mjenica

Potreba da se aktivnosti preduzeća podijele na tri njegova tipa objašnjava se ulogom svakog od njih i njihovim odnosom. Ako je glavna djelatnost osmišljena tako da obezbijedi potrebna sredstva za sve tri vrste i predstavlja glavni izvor dobiti, dok su investicione i finansijske aktivnosti osmišljene da doprinesu, s jedne strane, razvoju osnovne djelatnosti, s druge strane , da mu obezbijedimo dodatna sredstva.

Analiza tokova gotovine povezano sa razjašnjenjem uzroka koji su uticali na:

Povećani novčani tok;

Smanjenje njihovog priliva;

Povećati njihov odliv;

Smanjenje njihovog odliva.

To se može raditi i na duži period (nekoliko godina) i na kratak (kvart, godina). Takva analiza će biti od nesumnjivog interesa ako se radi za period koji odražava neku fazu u djelatnosti preduzeća, na primjer, od trenutka osnivanja akcionarskog društva, lansiranja novih proizvoda, završetka rekonstrukcije. , itd.

Postoje dvije metode za izračunavanje novčanog toka:

direktni i indirektni.

Razlike između ovih metoda proizlaze iz principa proračuna.

At direktna metoda :

Obračun tokova se vrši na osnovu računovodstvenih računa preduzeća;

Osnovica za obračun za direktnu metodu je prihod od prodaje proizvoda;

Novčani tok se definiše kao razlika između svih priliva sredstava u preduzeće za tri vrste aktivnosti i njihovih odliva;

Stanje sredstava na kraju perioda definiše se kao njihovo stanje na početku, uzimajući u obzir njihov tok za dati period.

Kao rezultat, kompanija dobija odgovore na pitanja o prilivu i odlivu gotovine i njihovoj dovoljnosti da osigura sva plaćanja.

at indirektno metoda:

- obračun se vrši na osnovu bilansnih pokazatelja preduzeća (F-1) i izveštaja o finansijski rezultati(F-2);

Osnovicu za obračun čine zadržana dobit, amortizacija, kao i promjene imovine i obaveza preduzeća. Ovdje povećanje imovine smanjuje gotovinu preduzeća, a povećanje obaveza - povećava, i obrnuto;

Prikazuje odnos različitih aktivnosti preduzeća, kao i uticaj na dobit promena imovine i obaveza preduzeća.

Vrste i oblici plaćanja

Obavljajući poslovne aktivnosti, kompanija se suočava sa potrebom proizvodnje gotovinska poravnanja kako unutar samog preduzeća tako i izvan njega. Interna poravnanja se odnose na isplatu zarada i obračunatih iznosa zaposlenima, dividende akcionarima itd. Eksterna poravnanja nastaju zbog finansijskih odnosa u vezi nabavke proizvoda, obavljanja poslova, pružanja usluga, nabavke sirovina i materijala, plaćanje poreza, doprinosa vanbudžetskim fondovima, prijem i vraćanje kredita i dr.

Svi proračuni preduzeća mogu se podijeliti u grupe:

1. Plaćanja za robne transakcije - poslovi u vezi sa kretanjem robe, obračuni sa dobavljačima i izvođačima, kupcima i kupcima, komisionarima i pošiljaocima.

2. Poravnanja za nerobne transakcije - transakcije koje nisu uzrokovane kretanjem robe i koje se odnose samo na kretanje sredstava - obračuni sa budžetom i vanbudžetskim fondovima, osnivači, akcionari, odgovorna lica, povjerenici i punomoćnici, kreditne organizacije

Poravnanja robnih transakcija vrše se sljedećim vrstama plaćanja:

nalozi za plaćanje;

Planirane uplate:

Platni zahtjevi-nalozi;

Akreditiva;

Čekovi za poravnanje;

Prebijanje međusobnih zahtjeva;

računi;

Nadolazeće kretanje robe (barter transakcije).

Za nerobne transakcije, poravnanja se vrše samo uz pomoć naloga za plaćanje.