ev » dizin » Borç Yönetimi Analizi Dergisi makalesi. Uluslararası Öğrenci Bilimsel Bülteni

Borç Yönetimi Analizi Dergisi makalesi. Uluslararası Öğrenci Bilimsel Bülteni

EŞİTLİK/ BORÇLANMIŞ SERMAYE / İŞLETME SERMAYESİNİN ÇEŞİTLİ KAYNAKLARININ İŞLEM VE KULLANIM SORUNLARI/KENDİ SERMAYE/KREDİ SERMAYE/ İŞLETME SERMAYESİNİN ÇEŞİTLİ KAYNAKLARININ İŞLEM VE KULLANIM SORUNLARI

Dipnot ekonomi ve işletme üzerine bilimsel makale, bilimsel çalışmanın yazarı - Merkulova Elena Yurievna, Morozova Natalia Sergeevna

İşletmenin mülkünün oluşumunun ana kaynakları, değeri bilançonun yükümlülükler tarafında yer alan kendi ve ödünç alınan sermayedir. Yalnızca kullanma Eşitlik, işletme en yüksek finansal istikrar ancak gelişiminin hızını sınırlar. Borç alınan sermaye, varlıklarını önemli ölçüde genişletmek ve hacminin büyüme oranını artırmak gerekirse, işletmenin finansal potansiyelinin büyümesini sağlar. ekonomik aktivite. Finansal kaldıracın etkisi ile finansal karlılıkta artış sağlayabilmektedir. Aynı zamanda, kullanım kredi sermaye finansal istikrarda azalma riski ve ödeme gücü kaybı riski yaratır. Bu risklerin seviyesi, kullanım payındaki büyüme ile orantılı olarak artmaktadır. kredi sermaye. tarafından oluşturulan varlıklar kredi sermaye, ödenen tutar kadar azaltılan daha küçük bir getiri oranı oluşturun borç faizi. Ayrıca maliyete yüksek bir bağımlılık vardır. kredi sermaye finansal piyasalardaki dalgalanmalardan kaynaklanmaktadır. Bu nedenle, ödünç alınan sermayeyi kullanan bir işletme, gelişimi için daha yüksek bir finansal potansiyele ve finansal karlılığı artırma olasılığına sahiptir, ancak daha büyük ölçüde finansal risk ve iflas tehdidi oluşturur. Kendi kullanımının etkinliğinin analizi ve kredi sermaye kuruluşlar, aşağıdaki amaçlarla muhasebe ve raporlama bilgilerini toplamanın, dönüştürmenin ve kullanmanın bir yoludur: kuruluşun mevcut ve ileriye dönük mali durumunu değerlendirmek, yani kendi ve kredi sermaye; onlara finansman kaynakları sağlama açısından kuruluşun olası ve kabul edilebilir gelişme hızını kanıtlamak; mevcut fon kaynaklarını belirlemek, bunları harekete geçirmenin rasyonel yollarını değerlendirmek; işletmenin sermaye piyasasındaki konumunu tahmin eder.

İlgili konular ekonomi ve işletme üzerine bilimsel makaleler, bilimsel çalışmanın yazarı - Merkulova Elena Yurievna, Morozova Natalia Sergeevna

İşletmenin sermaye yapısının optimizasyonunu sağlayan ana yöntemler
2016 / Merkulova Elena Yurievna, Morozova Natalya Sergeevna
Denizcilik şirketlerinin optimal sermaye yapısını oluşturmaya yönelik metodolojik yaklaşımlar
2016 / Khrapova E.V., Kychanov B.I.
Bir imalat işletmesinin sermaye yapısının yönetiminin iyileştirilmesi
2016 / Olga Vladimirovna Zakirova, Olga Pavlovna Kudryavtseva
Kuruluşun sermayesinin bileşimi ve yapısı
2018 / Agafonova Anastasia Sergeyevna
Ödünç alınan sermaye: modern koşullarda rolü ve önemi, durumu, güvenliği ve kullanım verimliliğini değerlendirmek için göstergeler ve yöntemler
2014 / Abdukarimov İsmat Tukhtaevich, Abdukarimov Lyudmila Georgievna
Kuruluşun finansal istikrarının analizinin temel yönleri
2016 / Berdnikova Leyla Farhadovna, Portnova Ekaterina Sergeevna
JSC "Vladkhleb" örneğinde sermaye analizinin pratik yönleri
2017 / Bubnovskaya Tatyana Viktorovna, Isakova Elizaveta Alekseevna
İşletmenin özkaynak ve ödünç alınan sermaye kullanımının etkinliğinin değerlendirilmesi
2016 / Karaeva F.E.
Sermaye yapısı teorilerinin analizi ve piyasa ekonomisinde uygulanabilirliği
2018 / Abdildaeva Umut Maratovna

İşletmenin mülk oluşumunun ana kaynakları, büyüklüğü bir dengede pasif olan öz ve borç sermayesidir. Sadece kendi sermayesini kullanan işletme, en yüksek finansal istikrara sahiptir, ancak gelişme oranlarını sınırlar. Kredi sermayesi, varlıklarının önemli ölçüde genişlemesine ve ekonomik faaliyet hacminin büyüme oranlarının artmasına ihtiyaç duyan işletmenin finansal kapasitesinin büyümesini sağlar. Finansal kaldıracın etkisi nedeniyle finansal karlılık kazancı yaratma yeteneğine sahiptir. Aynı zamanda kredi sermayesinin kullanılması, finansal istikrarın azalması ve ödeme gücünün kaybolması riskini doğurur. Bu risklerin düzeyi, kredi sermayesinin kullanım özgül ağırlığının büyümesiyle orantılı olarak artmaktadır. Kredi sermayesi tarafından yaratılan varlıklar, ödenen kredi yüzdesinin toplamı için azalan daha küçük bir getiri oranı üretir. Ayrıca, kredi sermayesinin maliyetinin finansal piyasa ortamındaki dalgalanmalara yüksek bir bağımlılığı vardır. Bu nedenle, kredi sermayesini kullanan işletme, daha yüksek finansal gelişme potansiyeline ve finansal karlılık kazanma olasılığına sahiptir, ancak büyük ölçüde finansal risk ve iflas tehdidi oluşturur. Kuruluşların öz ve kredi sermayesinin kullanım etkinliğinin analizi, muhasebe ve raporlama bilgilerinin biriktirilme, dönüştürülme ve kullanılma biçimini temsil eder: kuruluşun mevcut ve perspektif finansal durumunu tahmin etmek, yani. öz ve kredi sermayesinin kullanımı; kuruluşun olası ve kabul edilebilir gelişme oranlarını finansman kaynakları ile sağlama konumundan kanıtlamak; mevcut araç kaynaklarını ortaya çıkarmak, seferberliklerinin rasyonel yollarını tahmin etmek; sermaye piyasasında işletmenin konumunu tahmin etmek.

Bilimsel çalışmanın metni "İşletmenin kendi ve ödünç alınan sermayesinin kullanımının özellikleri ve analizi" konusunda

UDC 336.64 doi: 10.20310/1819-8813-2016-11-10-35-40

İŞLETMENİN KENDİ VE KREDİ SERMAYESİ KULLANIMININ ÖZELLİKLERİ VE ANALİZİ

MERKULOVA ELENA YURIEVNA Tambov Devlet Üniversitesi G. R. Derzhavin, Tambov'un adını aldı. Rusya Federasyonu, e-posta: merkatmb@mail.ru

MOROZOVA NATALIA SERGEEVNA FSBEI HPE "Financial University"nin Lipetsk şubesi

Rusya Federasyonu Hükümeti altında”, Lipetsk, Rusya Federasyonu, e-posta: NSMorozova@fa.ru

İşletmenin mülkünün oluşumunun ana kaynakları, değeri bilançonun yükümlülükler tarafında yer alan kendi ve ödünç alınan sermayedir. Yalnızca kendi sermayesini kullanan işletme, en yüksek finansal istikrara sahiptir, ancak gelişiminin hızını sınırlar. Ödünç alınan sermaye, varlıklarını önemli ölçüde genişletmek ve ekonomik faaliyetinin büyüme oranını artırmak gerekirse, işletmenin finansal potansiyelinin büyümesini sağlar. Finansal kaldıracın etkisi ile finansal karlılıkta artış sağlayabilmektedir. Aynı zamanda, ödünç alınan sermayenin kullanılması, finansal istikrarın azalması ve ödeme gücünün kaybolması riskini doğurur. Bu risklerin seviyesi, ödünç alınan sermayenin kullanım oranındaki büyüme ile orantılı olarak artar. Ödünç alınan sermayeden oluşturulan varlıklar, kredilere ödenen faiz miktarı kadar azaltılan daha düşük bir getiri oranı sağlar. Ayrıca, ödünç alınan sermayenin maliyetinin finansal piyasadaki dalgalanmalara yüksek bir bağımlılığı vardır. Bu nedenle, ödünç alınan sermayeyi kullanan bir işletme, gelişimi için daha yüksek bir finansal potansiyele ve finansal karlılığı artırma olasılığına sahiptir, ancak daha büyük ölçüde finansal risk ve iflas tehdidi oluşturur. Kuruluşların kendi ve ödünç alınan sermayelerinin kullanımının etkinliğinin analizi, aşağıdaki amaçlarla muhasebe ve raporlamadan elde edilen bilgileri toplamanın, dönüştürmenin ve kullanmanın bir yoludur: kuruluşun mevcut ve gelecekteki finansal durumunu değerlendirmek, yani öz ve ödünç alınmış sermaye; onlara finansman kaynakları sağlama açısından kuruluşun olası ve kabul edilebilir gelişme hızını kanıtlamak; mevcut fon kaynaklarını belirlemek, bunları harekete geçirmenin rasyonel yollarını değerlendirmek; işletmenin sermaye piyasasındaki konumunu tahmin eder.

Anahtar Kelimeler: öz sermaye, ödünç alınan sermaye, işleyiş sorunları ve çeşitli işletme sermayesi kaynaklarının kullanımı

Sermayenin yapısının incelenmesi, her zaman farklı ekollerden ve ekonomik doktrin yönlerinden iktisatçıların ilgi odağı olmuştur. İşletme sermayesinin incelenmesi ekonomik kategori, ikinciden başlayarak XIX'in yarısı v. ve günümüze kadar, D. Clark, J. Keynes, K. Marx, D. Mil, V. Pa-reto, W. Petty, D. Ricardo, A. Smith, I. Schumpeter. Sermaye konusunun gelişimine büyük katkı sağlamışlardır ve ayrıca özsermaye analizi ile doğrudan ilgili sorunları ve analitik prosedürler sonucunda elde edilen verilerin uygulanmasının etkinliğini vurgulamışlardır. Profesör L. T. Gitlyarovskaya, sermaye analizinin karmaşık ve karmaşık olduğunu belirtiyor. sürekli süreç Elde edilen verilerin toplanması, sınıflandırılması ve uygulanması

muhasebe ve finansal Raporlama, şirketin finansal durumunu belirlemek, finansal ve ekonomik faaliyetlerin genişleme hızını teşhis etmek, mevcut sermaye oluşumu kaynaklarını ve bunların rasyonel kullanımını keşfetmek, şirketin gelecekteki sermaye piyasasındaki gelişimini tahmin etmek de dahil olmak üzere.

İşletmenin sermaye oluşturma kaynakları, kendi ve ödünç alınan fonlardır (Tablo 1). Muhasebe ile ilgili mevcut Rus düzenleyici belgelerinin dikkate alınması, "öz sermaye" kavramının yalnızca Rusya'nın Piyasa Ekonomisinde Muhasebe Kavramında yer aldığı gerçeğine götürür. Diğer düzenleyici belgeler dikkate

sermayenin yapısı ve kurucu unsurlarının muhasebesinin metodolojik yönleri.

Bir işletmenin öz sermayesi, mülkiyet hakları temelinde işletme sahibine ait olan ve gelir elde etmek için kullanılan varlıkların değeri olarak anlaşılır.

Öz sermaye genellikle yatırılan sermayeyi, yani işletme sahipleri tarafından yeniden yatırılan sermayeyi ve kurucular tarafından başlangıçta yatırılandan daha fazla yaratılan birikmiş sermayeyi içerir. Yatırılan sermaye, kayıtlı sermaye, ilave sermaye (alınan hisse senedi primi cinsinden) gibi öz sermaye kalemlerinden oluşur. Yatırılan sermayenin ilk bileşeni, Rus işletmelerinin bilançosunda kayıtlı sermaye ile sunulur, ikinci bileşen ek sermaye (alınan hisse primi açısından) ve yatırılan sermayenin üçüncü bileşeni ek sermaye veya fon tarafından yansıtılır. sosyal alan. İşletmenin birikmiş sermayesi, net kar nedeniyle oluşan biçimde yürütülür ( yedek sermaye, dağıtılmamış kârlar, birikim fonu ve diğer kalemler). Ayrıca, birikmiş sermayenin payı ne kadar büyükse, özkaynak kalitesinin de o kadar yüksek olduğu bulunmuştur. Yaratıldığı kaynaklar

Evet. Yani özkaynak, işletmenin varlıkları ile yükümlülükleri arasındaki fark olarak anlaşılır. Oldukça karmaşık bir yapıya sahiptir ve bileşimi doğrudan işletmenin örgütsel ve yasal biçimi tarafından belirlenir.

hakkaniyet iç ve dış olmak üzere iki gruba ayrılabilir. Dahili kaynaklar şunları içerir: net kazanç, amortisman, mülk yeniden değerleme fonu ve diğer gelirler. Dış kaynaklar şunları içerir: hisse ihracı, hibeler finansal yardım, ve diğer kaynaklar.

Muhasebe ve analitik sistem tarafından üretilen öz sermaye ile ilgili tüm bilgiler sadece iç kullanıcılar tarafından değil, aynı zamanda dış kullanıcılar tarafından da kullanılır (Şekil 1).

Sonuç olarak, öz sermayenin maksimizasyonu, bir bütün olarak işletmenin faaliyetlerini olumlu yönde etkileyen, dış finansman kaynaklarından finansal bağımsızlığını artıran ve üretim hacimlerini artıran herhangi bir oluşum kaynağı pahasına gerçekleşir.

Yukarıdakilere dayanarak, şu sonuca varılabilir: yetkin yönetim kendi sermayesi ve oluşumunun kaynakları, oluşumu analiz etmemizi sağlayacak,

İşletme sermayesi oluşumunun kaynakları ve özellikleri

№ Sermaye oluşumunun kaynakları Çekilmiş sermayenin özellikleri

Dahili Dış Uzun Vadeli Kısa Vadeli Kendi Borçlanma

1. Kurucuların katkıları (hisse senedi primlerinden ilave sermaye dahil) + + +

2. Geçmiş yıl karları (yedek sermaye ve kardan sağlanan fonlar dahil) + + +

3. Uzun vadeli krediler ve krediler (ihraç edilen tahviller dahil) + + +

4. Kısa vadeli krediler ve krediler + + +

5. Borç hesapları (ticari krediler) + + +

ayakta durma ve uygulama, ayrıca yönetsel karar alma için önemli öneriler sunar.

Ödünç alınan (çekilen) fonlar, işletmenin varlıklarına yatırılan işletmenin finansal kaynaklarının bir bölümünü temsil eder.

Üçüncü şahıslara karşı ekonomik ve yasal yükümlülükleri temsil ederler. Muhasebede, çekilen fonlar yükümlülükler olarak tanımlanır, yani bu fonlar, sözleşme tarafından belirlenen şartlar dahilinde alacaklılara iade edilmelidir.

Kullanıcılar

Dahili

finans yöneticileri

Sahipler

Hakkında bilgi finansal sonuçlar

Mevduatın etkinliği, tutarlar, temettüler, sermaye maliyeti hakkında veriler

< л Налоговые органы

Tedarikçiler, müşteriler, kuruluşlar

Şirket yönetimi Yönetim bilgileri Yatırımcılar Yatırımların uygunluğu

Denetim için gerekli veriler

Vergi ödemeleri hakkında bilgi

Bilgi

ödeme gücü hakkında

ve likidite

borç verenler

Çözücü hakkında bilgi

Pirinç. 1. Mülk bilgilerinin kullanıcıları]

Amerikan Yeminli Mali Müşavirler Enstitüsü Finansal Raporlama Standartları Kurulu (FASB) tarafından geliştirilen Muhasebe Çerçevesi, yükümlülüğü, bir işletmenin işlemler yoluyla varlıkları devretme veya diğer kuruluşlara hizmet sağlama konusundaki mevcut yükümlülüğünden kaynaklanan ekonomik faydaların gelecekteki olası çıkışı olarak tanımlar. veya içinde meydana gelen olaylar

E. t MERKULOVA, N. 8. MOROZOVA

muhasebe ve analitik sistemde oluşan sermaye

geçmiş dönemler. Ayrıca, yükümlülükler, ekonomik faaliyet sırasında oluşan borçları (ödenecek hesapları) içermelidir.

Ödünç alınan sermaye ticari yapılar ekonomik faaliyetlerin finansmanında ek bir araç olarak çok önemli bir rol oynamaktadır. Ancak, belirli bir süre sonra, her girişimci bu fonları sadece tam olarak değil, aynı zamanda alacaklılara iade etmekle yükümlüdür.

ve sözleşme ile kurulan sözleşmede faiziyle birlikte.

Ödünç alınan fonları çekmenin rasyonelliğine karar verirken, girişimcilerin mevcut durumu işletmenin finansal durumu, bilanço yükümlülüğüne yansıyan finansal kaynakların yapısı ile değerlendirmesi önemlidir. Ancak yüksek bir pay ve kredi kullanma yüzdesi, yeni ödünç alınan fonları çekmeyi mantıksız hale getirebilir.

Ödünç alınan fonları çekerek şirketin bir takım imtiyazlar almasına rağmen, ancak belirli koşullar altında (düşük karlılık seviyesi), finansal durumu kötüleştiren, alınan gelir eksikliğinin ters tarafına da dönüşebilirler. ve iflasa yol açabilir. Ayrıca, ekonomik varlıklarının toplam tutarı içinde yeterli miktarda ödünç alınan fona sahip olan bir işletmenin sermaye manevra kabiliyeti olasılığı daha düşüktür. Mal talebinde azalma, hammadde ve malzeme maliyetinde artış, ürün fiyatlarında düşüş, talepte mevsimsel dalgalanmalar vb. bir işletmenin ödeme gücü, gelirinde azalma ve karlılıkta azalma, yani bozulma ekonomik durum işletmeler.

Muhasebe (finansal) muhasebesinde çekilen fon kaynakları, uzun vadeli ve kısa vadeli borçları içerir. Ödünç alınan fonların işletmenin cirosuna çekilmesi, alınan fonlar dondurulmamışsa, ancak kuruluşun cirosunda kullanılıyorsa, işletmenin finansal durumunda kısa vadeli bir iyileşmeye katkıda bulunan normal bir fenomen olarak kabul edilir. .

Ödünç alınan sermayeyi çekme amacına göre, aşağıdakiler için gerekli fonlara bölünür:

Sabit kıymetlerin ve maddi olmayan duran varlıkların çoğaltılması;

Dönen varlıkların ikmali;

Sosyal ihtiyaçların tatmini.

Çekilme biçimine göre, ödünç alınan fonlar nakit, emtia şeklinde, ekipman şeklinde vb.

Cazibe kaynaklarına göre, ödünç alınan fonlar dış ve iç olarak ayrılır.

Teminat biçimine göre, ödünç alınan tüm fonlar ayrılır: bir rehin veya rehin ile güvence altına alınmış, bir kefalet veya garanti ile güvence altına alınmış ve teminatsız.

İçin Daha fazla gelişme ve şirket faaliyetlerinin işleyişi oldukça sık

sermaye kaynağı için çeşitli seçeneklerden birinin seçimidir: sahip olunan veya ödünç alınan. Bir kuruluş ödünç alınan fonları artırmaya karar vermeden önce, finansal tablolardaki yükümlülüklerin yapısını değerlendirmek önemlidir, eğer borcun payı yeterince yüksekse, yeni ödünç alınan fonları çekmek akıllıca ve hatta tehlikeli olacaktır. Şirket çekilen sermayeyi kullanmaya karar verirse, o zaman Finans MüdürüÖdünç alınan fonların hangi koşullarda ve hangi hacimde sağlandığını detaylı olarak incelemek ve incelemek gerekir. Kuşkusuz şirket, ödünç alınan fonları çekerek bir takım avantajlara sahip olacaktır, ancak bazı koşullar finansal durumu zorlaştırabilir ve şirketi iflasa götürebilir.

Ödünç alınan fonların yardımıyla, şirketin varlıkları finanse edilebilir ve yenilenebilir ve borç veren şirketin gelecekteki gelirine gereksinimler getirmediğinden bu teklif oldukça çekicidir. Ancak aynı zamanda, kuruluşun faaliyetlerinin sonuçları ne olursa olsun, sözleşmeden önceden belirlenmiş bir miktar ve üzerindeki faiz talep etme hakkına sahiptir.

Bildiğiniz gibi, yükümlülüklerin miktarı ve vade tarihleri önceden biliniyor, bu da kuşkusuz işleri kolaylaştırıyor. finansal planlama nakit akışları. Ancak, ödünç alınan fonların kullanımına ilişkin faizle ilişkilendirilen giderlerin miktarı, kuruluşu, toplanan fonların rasyonel kullanımı yoluyla geliri artırmaya teşvik eder.

Ödünç alınan fonların payı özkaynakların payını önemli ölçüde aşarsa, işletmenin sermaye manevrası için yetersiz bir fırsatı vardır. Ayrıca, istikrarsız bir finansal durumda hammadde ve malzeme maliyetinde artış, ürün talebinde düşüş, mal fiyatlarında düşüş, talepte mevsimsel değişiklikler vb. şirketin ödeme gücü kaybının ana nedenlerinden biri.

Finansal istikrar açısından, bir işletme için en rasyonel seçenek, iflas tehdidi olmadığından ve yatırımcıların herhangi bir zamanda fonlarının iadesini talep etmeyeceklerinden, kendi sermayesini kullanmaktır. Ancak zorluk, organizasyonel ve yasal karmaşıklıkları nedeniyle özkaynakların oldukça sınırlı olması gerçeğinde yatmaktadır. Daha sonra bu durumda şirket, çekilen sermayeyi belirli koşullarda kullanma hakkına sahiptir. Bazen ödünç alınan fonlar ekonomik olarak çok karlı olabilir.

Rus bakış açısı. Örneğin, bazı durumlarda artırılan sermayenin maliyeti, şirkete kendi maliyetinden çok daha ucuza mal olur. Bu durum, teşvik tutarının kredi sözleşmesinde sabitlenmesi ve kredinin garanti ve teminatlarla güvence altına alınması nedeniyle öz kaynak riskinin alacaklı riskine önemli ölçüde hakim olmasıyla açıklanmaktadır.

Ödünç alınan fonlar izin verilen miktarı aşarsa, işletmenin finansal istikrarı azalır, alacaklıların riski artar ve ödünç alınan sermayenin maliyeti artar. Ek öz kaynakları çekmek oldukça uzun ve yavaş bir prosedürdür, ödünç alınan sermayeyi çekmek çok daha kolaydır. Örneğin, mükemmel bir karlılık düzeyine sahip bir şirket, ödünç alınan sermayeyi kendisininkinden çok daha sık kullanır. Ağırlıklı ortalama sermaye maliyetinin (WACC) optimal sermaye yapısı için ana ekonomik kriter olduğuna dikkat etmek de önemlidir. Ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini (WAC) en aza indirmeye yardımcı olan böyle bir sermaye oluşumu kaynağı tercih edilmelidir.

Ekonomik araştırmaya her zaman uygun olmayan birkaç faktör vardır: sermaye oluşumunun kaynağıyla ilişkili risk, her türlü yasal değişiklikler, ödünç alınan sermaye için harcanan zaman ve fonlar .

Kendi ve ödünç alınan fon kaynakları arasındaki oran, bir ekonomik varlığın dış ve iç çalışma koşulları ve onun tarafından seçilen finansal strateji gibi faktörlerden büyük ölçüde etkilenir:

Temettü oranları ile kredi faiz oranları arasındaki fark. Temettü oranları faiz oranlarından düşükse, kaldıraç azaltılmalıdır ve bunun tersi de geçerlidir;

Ekonomik varlıkların faaliyetlerini azaltmak veya genişletmek. Sonuç olarak, ödünç alınan fonları çekme ihtiyacında ya bir artış ya da azalma olur;

Fazla veya kullanılmayan stok, malzeme ve eskimiş ekipmanın birikmesi;

Ek ödünç alınan fonları çeken şüpheli alacakların oluşumunda fonların reddedilmesi.

Şirketin kendi ve ödünç alınan fonları arasındaki oran, finansal varlıklara yatırım yapma riskinin derecesini yansıtan ana analitik faktörlerden biridir.

kaynaklar, yani ödünç alınan sermayenin payı ne kadar büyükse, risk derecesi de o kadar büyüktür ve bunun tersi de geçerlidir.

Sonuç olarak, ödünç alınan sermayeyi kullanan bir işletme, daha fazla gelişme (ek bir varlık hacminin oluşumu) ve ticari işletmenin karlılığını artırma olasılığı için yeterli finansal fırsatlara sahip olacaktır, ancak finansal risk ve tehdit tehdidini dışlamamalıdır. Ödünç alınan fonların toplam sermaye içindeki payının artması durumunda ortaya çıkan iflas.

Edebiyat

1. Savitskaya GV İşletmelerin ekonomik faaliyetlerinin analizi. M.: INFRA, 2015. S. 401.

2. Rusya'nın piyasa ekonomisinde muhasebe kavramı” (29 Aralık 1997 tarihli IPA RF Başkanlık Konseyi, Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı bünyesindeki Muhasebe Metodolojik Konseyi tarafından onaylanmıştır). // Referans-hukuk sistemi "ConsultantPlus".

3. Afanasov A. A. Sermaye yapısı yönetimi sanayi kuruluşu // Modern eğilimler ekonomi ve yönetimde: Yeni bir görünüş. 2010. Sayı 5-2. s. 33-37.

4. Sanayide ekonomik faaliyetin analizi / ed. V. I. Strazheva. M.: Yüksek Lisans, 2015. S. 21-24.

5. Dontsova L. V. Mali tabloların analizi: ders kitabı / L. V. Dontsova, N. A. Nikiforova. 4. baskı, gözden geçirilmiş. ve ek Moskova: Delo i Service Yayınevi, 2016, s. 204-206.

6. Zhunusov K. S. Ödünç alınan sermayeyi yönetme sorunları ve bunların üstesinden gelmenin yolları // Modern bilimin gerçek yönleri. 2014. No. 6. S. 165-170.

7. Kanke A. A., Koshevaya I. P. İşletmenin finansal ve ekonomik faaliyetlerinin analizi. 2. baskı, rev. ve ek M.: "FORUM" yayınevi; INFRA-M, 2015. S. 223-224.

8. Efimova O.V. finansal analiz ekonomik kararlar almak için modern araçlar. 3. baskı, rev. ve ek M.: Yayınevi "Omega-L", 2013. S. 134.

9. Cheglakova S. G. Muhasebe ve analiz. Moskova: Delo i Servis, 2015, s. 400.

10. Balabanov I. T. Finansal yönetimin temelleri. Sermaye nasıl yönetilir? M.; Finans ve İstatistik, 2014. S. 113.

11. Prohomenko I. S. Mali yönetim. M.: UNITI-DANA, 2012. S. 387.

1. Savitskaya G. V. Apya^ khozyajstvennoj deya-tel "nosti predpriyatij. M.: IOTRA 2015. S. 401.

2. Kontseptsiya bukhgalterskogo ucheta v rynochnoj ekonomike Rossii (odobrena Metodologicheskim sovetom po bukhgalterskomu uchetu pri Minfine RF, Prezidentskim sovetom IPB RF t 12/29/1997) // Sprav.-pravovaya sistema "Konsul"tantPlyus"

3. Afanasov A. A. Upravleniye strukturoj kapitala promyshlennogo predpriyatiya // Sovremennye tendentsii v ekonomike i upravlenii: novyj vzglyad. 2010. Sayı 5-2. S. 33-37.

4. Analiz khozyajstvennoj deyatel "nosti v promysh-lennosti / pod red. V. I. Strazheva. M.: Vysshaya shkola, 2015. S. 21-24.

5. Dontsova L. V. Analiz finansovoj otchetnosti: uchebnik / L. V. Dontsova, N. A. Nikiforova. 4. baskı, pererab. ben dop. M.: Yayınevi "Delo i Servis", 2016. S. 204-206.

6. Zhunusov K. S. Sorunlu upravleniya zaemnym kapitalom ve puti ikh preodoleniya //

Aktual "nye aspekty sovremennoj nauki. 2014. No. 6. S. 165-170.

7. Kanke A.A., Koshevaya I.P. Analiz finansovo-khozyajstvennoj deyatel "nosti predpriyatiya. 2-ye izd., ispr. i dop. M.: ID "FORUM"; INFRA-M, 2015. S. 223-224.

8. Efimova O. V. Finansovyj analiz sovremennoj enstrümantan) dlya prinyatiya ekonomicheskikh reshenij 3. baskı, ispr. ben dop. M.: İzdatel "stvo "Omega-L", 2013. S. 134.

9. Cheglakova S. G. Bukhgalterskij uchet i analiz ediyorum. M.: Delo i Servis, 2015. S. 400.

10. Balabanov I. T. Osnovy finansovogo me-nezhmenta. Kak upravlyat" kapitalom? M.; Finansy i statistika, 2014. S. 113.

11. Prokhomenko I. S. Finansovyj yönetimi. M.: YuNITI-DANA, 2012. S. 387.

İŞLETMENİN KENDİ VE KREDİ SERMAYESİ KULLANIMININ ÖZELLİKLERİ VE ANALİZİ

MERKULOVA ELENA YURYEVNA Adını G. R. Derzhavin'den alan Tambov Devlet Üniversitesi, Tambov, Rusya Federasyonu, e-posta: merkatmb@mail.ru

MOROZOVA NATALIYA SERGEEVNA Rusya Federasyonu Hükümetine Bağlı Finans Üniversitesi Lipetsk Şubesi, Lipetsk, Rusya Federasyonu, e-posta: NSMorozova@fa.ru

İşletmenin mülk oluşumunun ana kaynakları, büyüklüğü bir dengede pasif olan öz ve borç sermayesidir. Yalnızca kendi sermayesini kullanan işletme, en yüksek finansal istikrara sahiptir, ancak gelişme oranlarını sınırlar. Kredi sermayesi, varlıklarının önemli ölçüde genişlemesine ve ekonomik faaliyet hacminin büyüme oranlarının artmasına ihtiyaç duyan işletmenin finansal kapasitesinin büyümesini sağlar. Finansal kaldıracın etkisi nedeniyle finansal karlılık kazancı yaratma yeteneğine sahiptir. Aynı zamanda kredi sermayesinin kullanılması, finansal istikrarın azalması ve ödeme gücünün kaybolması riskini doğurur. Bu risklerin düzeyi, kredi sermayesinin kullanım özgül ağırlığının büyümesiyle orantılı olarak artar. Kredi sermayesi tarafından yaratılan varlıklar, ödenen kredi yüzdesinin toplamı için azalan daha küçük bir getiri oranı üretir. Ayrıca, kredi sermayesinin maliyetinin finansal piyasa ortamındaki dalgalanmalara yüksek bir bağımlılığı vardır. Bu nedenle, kredi sermayesini kullanan işletme, daha yüksek finansal gelişme potansiyeline ve finansal karlılık kazanma olasılığına sahiptir, ancak büyük ölçüde finansal risk ve iflas tehdidi oluşturur. Kuruluşların öz ve kredi sermayesinin kullanım etkinliğinin analizi, muhasebe ve raporlama bilgilerinin biriktirilme, dönüştürülme ve kullanılma biçimini temsil eder: kuruluşun mevcut ve perspektif finansal durumunu tahmin etmek, yani. öz ve kredi sermayesinin kullanımı; kuruluşun olası ve kabul edilebilir gelişme oranlarını finansman kaynakları ile sağlama konumundan kanıtlamak; mevcut araç kaynaklarını ortaya çıkarmak, seferberliklerinin rasyonel yollarını tahmin etmek; sermaye piyasasında işletmenin konumunu tahmin etmek.

Anahtar kelimeler: öz sermaye, kredi sermayesi, işletme sermayesinin çeşitli kaynaklarının işleyiş ve kullanım sorunları

İş verimliliğini artırmak, yalnızca şu çerçevede mümkün değildir: kendi kaynakları işletmeler. İşletmeler, finansal kapasitelerini genişletmek için yatırımlarını artırmak için ek borç alınan fonları çekmeye başvururlar. kendi işi, daha fazla kar elde edin. Ödünç alınan sermayeyi çekmek her zaman kolay olmayan küçük işletmeler tarafından sermayenin oluşumu, işleyişi ve yeniden üretimi konusu önemlidir. Bir şirketin piyasa istikrarının bir göstergesi, dış ve iç ortamın dönüşüm koşullarında başarılı bir şekilde gelişme yeteneğidir. Çoğu durumda, küçük işletmeler, Rus bankalarının nispeten büyük finansal kaynaklarının yanı sıra bir banka kredisi alırken, işletme hakkında kamuya açıklama yapmaya gerek olmadığı gerçeğiyle açıklanan borçlanma kaynakları olarak bir banka kredisi kullanır. . Bunun için esnek bir finansal kaynak yapısına sahip olmak ve gerekirse ödünç alınan fonları çekebilmek gerekir. peşin, yani güvenilir olmak.

küçük iş

sermaye yönetimi

ödünç verme

Ödünç sermaye

1. Guseva E. G. Küçük bir işletmede üretim yönetimi. Eğitici ve pratik rehber. -M.: MGUESİ, 2008. -114s.

2. Kovalev VV Finansal analiz: sermaye yönetimi, yatırım seçimi, raporlama analizi. - E.: Finans ve istatistik, 2007. –512s.

3. Sheremet A.D., Saifulin R.S. Kurumsal finans. öğretici. – E.: Infra-M, 2007. – 343 s.

4. Şirketin faaliyetlerinin mali analizi. – M.: Doğu servisi, 2009.

5. Holt Robert N. Finansal yönetimin temelleri. - Per. İngilizceden. - M.: Delo, 2010.

Şu anda, Rusya'da çeşitli mülkiyet biçimlerinin varlığı bağlamında, küçük işletmelerde sermayenin oluşumu, işleyişi ve yeniden üretimi üzerine yapılan çalışmalar özellikle önem kazanmaktadır. Olma olasılıkları girişimcilik faaliyeti ve bunun daha da geliştirilmesi, ancak mal sahibi işletmeye yatırılan sermayeyi makul bir şekilde yönetirse gerçekleştirilebilir.

İş verimliliğinin artırılması ancak işletmelerin kendi kaynakları çerçevesinde mümkün değildir. Finansal yeteneklerini genişletmek için, kendi işlerine yatırımları artırmak, daha fazla kar elde etmek için ek borç alınan fonları çekmek gerekir. Bu bağlamda, ödünç alınan fonların çekiciliğini ve etkin kullanımını yönetmek, işletmenin ekonomik faaliyetinin yüksek nihai sonuçlarına ulaşılmasını sağlamayı amaçlayan finansal yönetimin en önemli işlevlerinden biridir. Bu konu, her zaman kendilerini finanse etme fırsatına sahip olmayan yeni organize olmuş küçük işletmeler için özellikle önemlidir.

Bu tür işletmeler tarafından kullanılan ödünç alınan sermaye, toplam olarak finansal borçlarının hacmini karakterize eder. Ödünç alınan sermaye kaynakları piyasada toplanan fonlar olabilir. değerli kağıtlar ve kredi kaynakları. Bir borç finansmanı kaynağının seçimi ve onu çekme stratejisi, bir işletmenin finansal akışlarını organize etmek için temel ilke ve mekanizmaları belirler. Borç sermayesinin oluşumunu yönetmenin verimliliği ve esnekliği, optimal bir sermayenin yaratılmasına katkıda bulunur. mali yapı işletme sermayesi.

Şu anda, ödünç alınan sermayeyi çekmenin ana yolları banka kredileri, öz sermaye finansmanı, kiralamadır. Çoğu durumda, küçük işletmeler, Rus bankalarının nispeten büyük finansal kaynaklarının yanı sıra bir banka kredisi alırken, işletme hakkında kamuya açıklama yapmaya gerek olmadığı gerçeğiyle açıklanan borçlanma kaynakları olarak bir banka kredisi kullanır. . Burada, başvuru belgeleri için basitleştirilmiş gereksinimler, kredi verme başvurularını değerlendirmek için nispeten kısa vadeler, borçlanma koşullarının esnekliği ve kredi teminatı biçimleri ile ilişkili olan banka kredisi özelliklerinin neden olduğu bazı sorunlar ortadan kaldırılmıştır. fonların mevcudiyetinin basitleştirilmesi vb.

Çoğunluk liderleri Rus şirketleriİşletmeleri ile ilgili finansal bilgileri ifşa etmek istemedikleri gibi, finansal politikalarda da değişiklik yapmak istememektedirler. Sonuç olarak, Rus şirketlerinin sadece %3'ünün öz sermaye finansmanı kullandığı gerçeği.

Bazı modern bilim adamlarına göre, "sermaye" ve "finansal kaynaklar" kavramları, işletmelerin finansal yönetimi açısından bir ayrım gerektirir. Sermaye (özkaynaklar, net varlıklar), kuruluşun yükümlülüklerden arınmış mülkü, gelişimi için koşullar yaratan stratejik rezerv, gerekirse kayıpları emer ve kuruluşun kendisinin fiyatı söz konusu olduğunda en önemli fiyatlandırma faktörlerinden biridir. . Sermaye, finansal kaynakların harekete geçirilmesinin en yüksek biçimidir.

Aşağıdaki çeşitli sermaye işlevleri kümesi ayırt edilir:

üretim kaynağı (üretim faktörü).

Mülkiyet ve elden çıkarma nesnesi.

Finansal kaynakların bir parçası.

Gelir kaynağı.

Zaman tercihi nesnesi.

Satış ve satın alma amacı (piyasa dolaşımının amacı).

Likidite faktörünün taşıyıcısı.

Birçok iktisatçıya göre, bir işletmenin faaliyetlerini finanse etmek için ödünç alınan sermayenin kullanılması, bu kaynağa yapılan ödemenin ortalama olarak öz sermayeden daha düşük olması nedeniyle ekonomik olarak faydalıdır. Bu, kredilerin ve borçlanmaların faizinin, aslında öz sermaye maliyeti seviyesini karakterize eden öz sermaye getirisinden daha az olduğu anlamına gelir. Diğer bir deyişle, normal koşullar altında borç sermayesi, öz sermayeden daha ucuz bir kaynaktır.

Ek olarak, bu kaynağın katılımı, sahiplerin ve üst düzey yöneticilerin, kontrol edilen finansal kaynakların miktarını önemli ölçüde artırmasına olanak tanır; işletmenin yatırım olanaklarını genişletmek.

tahsis çeşitli formlarödünç alınan fonların çekiciliği; Bu nedenle, işletmenin ekonomik faaliyetlerine hizmet etmek için ödünç alınan sermaye aşağıdaki ana biçimlerde çekilir (Şekil 1.1):

Şekil.1.1 Ödünç alma biçimleri.

Tam ve zamanında geri dönüşlerinin garantisi olarak hizmet eden, nakit olarak çekilen ödünç alınan fonların güvenlik derecesine göre, aşağıdaki türler ayırt edilir (Şekil 1.2):

Şekil 1.2. Nakit olarak ödünç alınan fon türleri.

Boş veya teminatsız kredi, kural olarak, zamanında geri ödeme ve kredi sözleşmesinin tüm koşullarını yerine getirme konusunda iyi bir üne sahip bir işletmeye verilen bir kredi türüdür. Mali uygulamada, bu işletme kategorisi özel bir terimle karakterize edilir - "birinci sınıf borçlu";

Bu nedenle, finansal uygulamada, ödünç alınan fonların bileşimine bağlı olarak, bir işletmenin ana alacaklıları şunlar olabilir:

ticari bankalar ve nakit kredi sağlayan diğer kuruluşlar (ipotek bankaları, tröst şirketleri vb.);
ürün tedarikçileri ve alıcıları (tedarikçilerden ticari kredi ve alıcılardan avans ödemeleri);
borsa (tahvil ve hisse senedi dışındaki diğer menkul kıymetlerin ihracı) ve diğer kaynaklar.

Ödünç alınan fonları çekmenin bir başka yolu da uygulamayı genişletmektir. Finansal kiralama. Leasing, her yıl Rus işletmelerinin artan bir payı tarafından kullanılmaktadır. Ticari bankalar için bir borç verme şekli olarak finansal kiralamanın çekiciliği, aşağıdakilerden dolayı yatırımlara yatırım yapma riskinin daha düşük olmasıyla ilişkilidir:

kredi kaynakları, gerçek ihtiyacı teyit edilen ve kiracı kuruluş tarafından kullanımı garanti edilen sabit kıymetlerin aktif kısmının satın alınmasına yönlendirilir;
Kiracı kuruluş, yalnızca üretim organizasyonu için gerekli tüm koşulların mevcut olması durumunda bir sözleşme akdetmeye karar verir. Üretim alanı, işgücü, hammadde ve malzemeler, ekipman hariç.

Bu nedenle, sermaye yönetimi, çeşitli kaynaklardan optimal oluşumu ile ilgili yönetim kararlarının geliştirilmesi ve uygulanması ve aynı zamanda etkin kullanımını sağlamak için bir ilke ve yöntemler sistemidir. çeşitli tipler işletmenin ekonomik faaliyeti.

Sermayeyi çekme yönünü, yani aşağıdaki görevlerin çözümünü özetlemek de mümkündür:

İşletmenin gerekli ekonomik gelişme hızını sağlamak için yeterli miktarda sermayenin oluşturulması.
Faaliyet türlerine ve kullanım alanlarına göre oluşan sermaye dağılımının optimizasyonu.
Beklenen finansal risk seviyesi ile maksimum sermaye getirisine ulaşmak için koşulların sağlanması.
Gelişim sürecinde işletmenin sürekli finansal dengesinin sağlanması.
Kurucuları tarafından işletme üzerinde yeterli düzeyde mali kontrol sağlanması.
Sermayenin zamanında yeniden yatırımını sağlamak.

Bir işletmenin ödünç alınan sermayesinin oluşumu, ödünç alınan fonları çekme sürecini düzenleyen kararların geliştirilmesi ve uygulanmasına ilişkin ilke ve yöntemlere ve aynı zamanda, ödünç alınan sermayenin finansmanının en rasyonel kaynağının, işletmenin ihtiyaçları ve fırsatlarına göre belirlenmesine dayanmalıdır. işletmenin gelişimi. Ödünç alınan sermayenin oluşumunda yönetimin ana amaçları, dış koşullara göre belirlenen fiyatı ve yapısıdır.

Ödünç alınan sermayenin yapısında, onları cezbetmek için kapsamını gerektiren kaynaklar vardır. Kaplamanın kalitesi onun tarafından belirlenir. Market değeri, likidite derecesi veya çekilen fonların tazminat olasılığı.

Banka kredilerini analiz ettiğimizde, ana sorunlardan birinin bankaların kredi geçmişi olmayan yeni girişimleri finanse etmek için para basmakta isteksizlikleri olduğunu gördük. Ancak bu dönemde borç alınan sermaye bu tür işletmeler için özellikle önemlidir. Ayrıca, yeni işletmeler için yüksek oranlar sorunu da aşılamaz.

Diğer durumlarda, banka kredisi çekmek, bir girişimi finanse etmenin en popüler yollarından biridir. Banka kredilerinin ana özelliği basitleştirilmiş bir prosedürdür (sendikasyon banka kredileri ve nispeten büyük hacimli krediler hariç).

Yukarıdaki tavsiyelerin doğru uygulanması, işletmelerin üretim hacimlerini ve ürün satışlarını artırarak karlılığını artırmalarına olanak tanır. Dış finansman kaynaklarını çekme ihtiyacı, her zaman iç finansman kaynaklarının yetersizliği ile ilişkili değildir. Bu kaynaklar, bildiğiniz gibi, dağıtılmamış karlar ve amortismanlardır. Dikkate alınan kendi kendini finanse etme kaynakları istikrarlı değildir, nakit devir hızı, ürün satış oranı ve cari giderlerin miktarı ile sınırlıdır. Böyle bedava paraçoğu zaman (her zaman olmasa da) yeterli değildir ve varlık devrini artırmaya yönelik ek bir enjeksiyon çoğu işletme için son derece faydalı olacaktır.

bibliyografik bağlantı

Kravtsova V.A. KÜÇÜK İŞLETMELERDE KREDİ SERMAYE ÇEKİM POLİTİKASI. // Uluslararası Öğrenci Bilimsel Bülteni. - 2015. - No. 1.;
URL: http://eduherald.ru/ru/article/view?id=11974 (erişim tarihi: 03/20/2020). "Doğa Tarihi Akademisi" yayınevinin yayınladığı dergileri dikkatinize sunuyoruz.

Tanıtım.

Her işletmenin kendi finansal kaynakları olduğu bilinmektedir - bunlar işletmenin emrindeki fonlardır ve varlığını sağlamayı amaçlamaktadır. etkili operasyon, çalışanlar için mali yükümlülüklerin ve ekonomik teşviklerin yerine getirilmesi için Mali kaynaklar, kendi ve ödünç alınan fonlar pahasına oluşturulur.

İşletme işletmelerinde kendi finansal kaynakları, ana ve diğer faaliyetlerden gelir (kar), satış dışı işlemler, amortisman, emekli mülk satışından elde edilen gelirleri içerir. Bunlarla birlikte, finansal kaynakların kaynakları, sürekli olarak işletmenin cirosunda oldukları için kendi kaynaklarına eşit olan, ekonomik faaliyetlerini finanse etmek için kullanılan, ancak ona ait olmayan istikrarlı yükümlülüklerdir. Sürdürülebilir yükümlülükler şunları içerir: ödenmemiş ücretler ve sosyal güvenlik katkı payları, düzenli tatiller sırasında yapılacak ücret ödemeleri yedeği ve kıdem için bir kerelik ücret, paylara ayrılmamış teslimatlar için tedarikçilere borç, üretim rezervlerinin oluşumuna yönelik amortisman fonu fonları elden geçirmek, belirli vergi türleri için bütçeye borç vb. İşletme faaliyet gösterdikçe fon ihtiyacı artar. Büyümeyle alakası var üretim programı, sabit üretim varlıklarının amortismanı vb. Bu nedenle sermaye kazançlarının uygun finansmanı gereklidir.

Bu nedenle, bir işletme, işletmenin faaliyetlerini finanse etmek için yeterli öz kaynağa sahip olmadığında, ödünç alınan sermaye olarak adlandırılan diğer kuruluşlardan fon çekebilir.

1. Genel kavram Başkent.

Öz sermayenin ana bileşenleri şunlardır: kayıtlı, ek ve yedek sermaye ile dağıtılmamış karlar (bkz. Şekil 1). Kayıtlı sermaye, şirketin hissedarlar tarafından edinilen hisselerinin toplam itibari değerinin bir özelliği olarak hareket eder, yani. işletmenin kuruluş aşamasındaki yasal faaliyetlerini sağlamak için mal sahipleri tarafından sağlanan fon miktarı. Şirketin tüzüğü boyutu sabitler kayıtlı sermaye, payların itibari değeri, sayıları, pay türleri (adi, imtiyazlı), pay sahiplerinin hakları. Kayıtlı sermayeye yapılan katkılar hem nakit hem de maddi ve maddi olmayan duran varlıklar olabilir. Katkı şeklinde varlıkların devri sırasında, bunların mülkiyeti ekonomik varlığa geçer, yani. yatırımcılar bu nesneler üzerindeki mülkiyet haklarını kaybederler.
"Kayıtlı sermaye" kategorisinin içeriği, şirketin yasal biçimine bağlıdır. Örneğin, bir anonim şirket (JSC) için bu, tutarın (JSC için) bin katından veya yüz katından az olamayacak her tür hissenin nominal değeridir. en küçük beden tarihte Federal Kanun tarafından belirlenen ücretler devlet kaydı toplum. Mali yılın sonunda ise değer net aktiflerŞirketin kayıtlı sermayeden daha az olduğu (ancak yukarıda belirtilen asgari değerden az olmadığı) ortaya çıkarsa, şirket kayıtlı sermayesinde bir azalma ilan etmek zorunda kalacaktır.
Alacaklıların korunması garantisinin uygulanmasında özel bir yer, ana görevi olası kayıpları karşılamak ve ekonomik durumda bir bozulma olması durumunda alacaklıların riskini azaltmak olan yedek sermaye tarafından işgal edilir. Bu finansman kaynağının arkasında adi hisse senedi sahipleri vardır ve bunun oluşumu bilançonun pasif tarafının yeniden yapılandırılmasından başka bir şey değildir. Yedek sermaye buna göre oluşturulur. kanunla kurulmuş düzen ve kesinlikle hedeflenen bir amacı vardır. Yedek sermaye, net kârdan yıllık kesintilerden ve şirket tüzüğünde öngörülen miktarda, ancak kayıtlı sermayesinin %5'inden az olmamak üzere oluşur. 120 sayılı Federal Kanun uyarınca "On anonim şirketler» Yedek fonun fonları, zararları karşılamak, şirket tahvillerini itfa etmek ve ayrıca kendi hisselerini geri almak için başka yolların olmaması durumunda oluşturulur.
Öz sermaye yapısının bir sonraki unsuru ek sermayedir.
Ek sermaye, şirketin bilançosunda aşağıdaki unsurları yansıtan bir kalemdir:
● Yararlı ömrü 12 aydan fazla olan kuruluşun sabit varlıklarının, sermaye inşaat tesislerinin ve diğer maddi varlıklarının öngörülen şekilde gerçekleştirilen yeniden değerleme tutarı;
● Hisselerin nominal değerini aşan bir fiyata satışı yoluyla JSC'nin kayıtlı sermayesinin oluşturulması sürecinde alınan hisselerin satış değeri ile nominal değeri arasındaki fark;
● yabancı para cinsinden kayıtlı sermayeye yapılan katkılarda pozitif kur farkları;
● Bu sermaye fonunu kullanma prosedürü, kural olarak, işletmenin faaliyetlerinin sonuçları göz önüne alındığında mal sahipleri tarafından belirlenir. raporlama dönemi. Kayıtlı sermayeyi artırmak, raporlama yılı için bilanço zararını ödemek için kullanılabilir ve ayrıca işletmenin kurucuları arasında dağıtılabilir;
● işletmenin kendi sermayesinin işleyiş şekli;
● dağıtılmamış kazançlar (RP). Bu, kârın hissedarlar (kurucular) arasında temettü şeklinde dağıtılmayan ve başka bir amaçla kullanılmayan kısmıdır. Bu sermaye kategorisinin göreceli likiditesi nedeniyle, çoğu zaman işletmenin işletme sermayesini yenilemek için kullanılır. Birikmiş kârlar fonu yıldan yıla artabilir, bu da örneğin başarılı anonim şirketlerde NP'nin öz sermaye bileşenleri arasında lider bir konuma sahip olmasına yol açar.
Birleşik Krallık'ın bileşenleri, örneğin hazırlama yöntemine göre diğer kriterlere göre de sınıflandırılabilir. Öz sermayenin bileşiminde şunlar vardır: yatırılan sermaye, yani ekonomik bir varlıkta sahipler (kurucular) tarafından yatırılan sermaye; ve birikmiş sermaye - başlangıçta sahipler tarafından yatırılandan daha fazla teşebbüs tarafından yaratılan sermaye. Yatırım sermayesi, adi ve imtiyazlı hisse senetlerinin itibari değeri ile hisselerin nominal değerini ve alınan karşılıksız değerleri aşan alınan sermaye anlamına gelir. Buna göre, yatırılan sermayenin birinci bileşeni (hisselerin nominal değeri), kayıtlı sermaye fonunu, ikinci bileşeni (hisselerin nominal değerini aşan) ek sermayeyi ve üçüncü bileşeni, bağlı olarak ilgili özel fonları ifade eder. bağışlanan fonların kullanılması amacıyla.
Birikmiş sermaye, net kârın dağıtım kalemlerine yansıtılır (yedek sermaye, birikmiş karlar, özel fonlar). Aynı zamanda, birikmiş sermayenin bireysel bileşenlerinin oluşum kaynağının net kar olmasına rağmen, oluşum hedefleri ve prosedürü, her bir öğesinin kullanılması için talimatlar ve olanaklar önemli ölçüde farklıdır. Bu maddeler mevzuata uygun olarak oluşturulmuştur, kuruluş belgeleri ve muhasebe politikaları.
Öz sermaye oluşumunun tüm kaynakları iç ve dış olarak ayrılabilir. İç kaynaklar şunları içerir: işletmenin net karı, amortisman, mülk yeniden değerleme fonu, kiralamadan elde edilen gelir, kurucularla yapılan anlaşmalar vb. Dış kaynaklar, hisse ihracı, karşılıksız mali yardım vb.
Eşitlik aşağıdaki avantajlara sahiptir.
1. Cazibe kolaylığı: Öz sermayeyi artırmaya ilişkin kararlar (özellikle oluşumunun iç kaynakları yoluyla), diğer ticari kuruluşların onayını almaya gerek kalmadan işletmenin sahipleri ve yöneticileri tarafından alınır.
2. En iyi kar elde etme kabiliyetini gösterir, çünkü. kullanmak, kredi faizi ödenmesini gerektirmez.
3. İşletmenin ödeme gücünü garanti ederek finansal istikrarını sağlar. uzun vadeli ve iflas riskini azaltır.
Aynı zamanda, öz sermayenin bir takım dezavantajları vardır:
● Bu tür fonların sınırlı hacimleri.
● Bu kaynağın nispeten yüksek maliyeti.
● Ödünç alınan fonların sağladığı özkaynak kârlılığı oranında artış yok.
Şirketin faaliyetleri için bir veya başka bir finansman kaynağı çekmek, belirli dönemsel maliyetlerle ilişkilidir. Örneğin, hissedarların temettü ödemesi gerekir, bankalar - kredi kaynaklarının kullanımı için faiz ödemeleri, yatırımcılar - yatırımlara faiz. Başka bir deyişle, çoğu durumda fon kaynakları ücretsiz değildir, bu nedenle “sermaye maliyeti”1 gibi bir kavramı kullanmak oldukça mantıklı olacaktır.
Fon kaynaklarının maliyeti, “belirli bir miktarda çekilen finansal kaynakların kullanımı için düzenli olarak ödenmesi gereken fon miktarı, bu hacmin yüzdesi olarak ifade edilir, yani. yıllık faiz oranı olarak ifade edilir. Faiz ödemeyle ilgili maliyetlerin vergi düzenlemelerinde farklı yorumları olduğundan, aynı miktarda fonu ancak farklı kaynaklardan çekmenin şirkete az ya da çok mal olabileceği ortaya çıkıyor.
Bir şirketin öz sermayesinin maliyeti göz önüne alındığında, üç ana kaynağın seçilmesi tavsiye edilir: imtiyazlı hisseler şeklinde öz sermaye, adi hisseler şeklinde öz sermaye ve yeniden yatırım kazançları. Bu öğelerin her birini daha ayrıntılı olarak açıklayalım.
Bir denge piyasasında, "imtiyazlı hisseler şeklinde öz sermaye" gibi bir kaynağın maliyetinin, bunun için olduğu bilinmektedir. sabit yüzde formülle hesaplanan yüz değerinden:
kps = Dps / Pm , (1)
DP'nin beklenen temettü olduğu; Pm, değerleme anındaki hissenin piyasa fiyatıdır.
Bir şirketin ek bir imtiyazlı hisse ihracı yoluyla sermayeyi artırma kararı alması durumunda formül (1) şu şekli alır:
kps = Dps / NPps , (2)
burada NPps, hisse satışından elde edilen tahmini net gelirdir (plazma maliyetleri hariç).
Adi hisseler şeklindeki öz sermayenin maliyeti, adi hisseler üzerindeki temettü tutarının belirsizliği nedeniyle (öncelikle yönetimin etkinliğine bağlıdır) daha geleneksel olarak hesaplanır. Bu tür sermayeyi değerlendirmek için en yaygın yöntem ya CAPM modeli ya da Gordon modelidir. Gordon'un modeli aşağıdaki forma sahiptir:
kcs = D1 / P0 + g , (3)
D1'in ilk beklenen temettü olduğu durumlarda; P0, değerleme anındaki hissenin piyasa fiyatıdır; g beyan edilen temettü büyüme oranıdır.
Gordon modelinin eksiklikleri arasında bu algoritmanın sadece temettü ödeyen şirketler için geçerli olması da yer alıyor. CAPM modelini daha objektif kılan risk faktörünü de hesaba katmaz. Sunum mantığına göre aşağıda ele alacağız.
"Yeniden yatırılan kâr" kaynağının maliyeti. Şirketin faaliyetleri için bu finansman kaynağı ile ilgili olarak, şirketin fonlarının ana spontan ikmal kaynağı açısından onu karakterize eden bir takım gerçekler belirtilebilir:
● özel mekanizmalar gerektirmeyen fonların mobilizasyon hızı (hisse ve tahvil ihracından farklı olarak);
● emisyon maliyetlerinin olmaması bu kaynağı diğerlerinden daha ucuz hale getirir;
● "sinyal etkisi" yok2.
"Yeniden yatırılan kazançlar" (krp) fon kaynağının değeri, yaklaşık olarak "adi hisseler şeklinde öz sermaye" (kcs) fon kaynağının değerine eşittir. Bunun nedeni, sahiplerin kârı yeniden yatırım yapmak yerine temettü almayı tercih etmeleri (bu yeniden yatırımın beklenen getirisinin aynı risk derecesindeki alternatif yatırımların getirisinden daha az olması durumunda) ve yeni paylar alarak sermaye piyasasında fon kullanmalarıdır. onların firmasında.
Yalnızca kendi sermayesini kullanan bir işletme en yüksek finansal istikrara sahiptir, ancak kural olarak, uygun piyasa koşullarının varlığında bile varlıklarının yapısını çeşitlendirmeye çalışmadığı için, hızı sınırlar. gelişimini engeller ve fazla kar elde etme olasılığını hariç tutar. kısa vadeli kaçınılmaz olarak herhangi bir anda hafife alınmış piyasa değerine yol açar.
Ortadaki faaliyetlerden bu yana ve büyük şirket(yasal sahiplere ek olarak) genellikle çeşitli alacaklıları temsil eden bir grup kişi (borç veren) tarafından finanse edilir, bu faktörün etkisi altında gelişen durumları ele alalım. Bu fonlar uzun vadeli olarak sağlanır ve şirketin "onların" sermayesini oluşturur. Bununla birlikte, bir dizi koşul dikkate alınmalıdır:
● Arazi sahipleri yalnızca mali kaynaklar sağlar;
● kaynakların arzının hacmi ve koşulları, orijinal sözleşme ile önceden belirlenir;
● kaynaklar önceden belirlenmiş bir süre için geçici kullanım için sağlanır;
● sözleşme, bu kaynakların iadesi için tüm koşulları şart koşar;
● Mali kaynakların kullanımı için ödeme yapmanız gerekir.
Arazi sahipleri ile yapılan işlemlerin amacı, "bir işletmenin üçüncü taraflara karşı bir dizi uzun vadeli yükümlülükleri" olarak anlaşılan ödünç alınan sermayedir. Ödünç alınan sermaye (LC), bir ekonomik varlığın borç verene (banka, tedarikçi vb.) karşılık gelen para veya değerli eşyaları iade etme yükümlülüğü nedeniyle edindiği mülkün değerinin bir kısmı olarak tanımlanır. Bu mülk. Ödünç alınan sermayenin bileşiminde kısa ve uzun vadeli ödünç alınan fonlar ile ödenecek hesaplar bulunmaktadır (Şekil 2).

Tez çalışması başka bir şirkette yapıldı, lütfen bana Bölüm 3'ü iyileştirmenin mümkün olup olmadığını söyleyin. Burada sermaye yapısını optimize etmek için önlemler geliştirmek, yeni bir özkaynak / borç sermayesi oranı bulmak ve önceki yapı ile karşılaştırmak gerekiyor. Bankanın performans göstergeleri ile bankanın seçilen finansal stratejisine uygun olarak ödünç alınan sermayenin oluşumuna asıl dikkat gösterilmelidir. Kesinlikle hesaplamalarla. En kısa süre için. Teşekkürler.

JSC "Stoilensky Madencilik ve İşleme Tesisi" örneğinde bir işletmenin sermayesinin kredi yönetimi

JSC "Stoilensky Madencilik ve İşleme Tesisi" örneğinde şirket sermayesinin kredi yönetimi

Tanıtım

İşletmede ödünç alınan fonların teorik yönetimi

1 Ödünç alınan sermaye kavramı ve özü

2 Borç sermayesini artırmak için finansman kaynakları ve hedefler

3 Kredi Özkaynak Yönetimi

OJSC SGOK'un organizasyonel ve ekonomik özellikleri

1 kısa bir açıklaması işletmeler

2 Finansal faaliyetlerin organizasyonu

3 İşletmenin finansal ve ekonomik faaliyetlerinin analizi

JSC "SGOK" da öz sermaye kredisi yönetiminin analizi

1 Borç sermayesinin bileşimi, yapısı ve dinamiklerinin analizi

2 Sermaye yönetimi, krediler performans göstergelerinin analizi

bibliyografya

Uygulamalar

finansal yönetim faaliyetleri borç sermaye

Tanıtım

Borç yönetimi - krediler, sermaye - bu hem büyük bir şirket için önemlidir, hem de işletme sermayesi varlıklarının yarısından fazlasını ve ana fon kaynağının kısa vadeli yükümlülükler olduğu küçük olanlar için.

Bugüne kadar, ödünç alınan fonların çekiciliği uygulamada yaygındır. Bir yandan finansal kaynak açığının kapatıldığı işletmenin etkin işleyişinin bir göstergesi olup, alacaklıların güvenini ifade eder ve özkaynak kârlılığının artmasını sağlar. Öte yandan, bir kredinin yüksek düzeyde faizle ilişkili bir riski vardır. Buna rağmen, kredi kullanan ticari kuruluşlar çoğu durumda daha iyi bir konumdadır, çünkü kredi kullanımı özkaynak karlılığını artırır.

Konunun alaka düzeyi, işletmelerde ödünç alınan fon miktarının öz sermaye miktarını önemli ölçüde aştığı gerçeğinde yatmaktadır. Bu bağlamda, finansal yönetimin en önemli işlevlerinden biri olan ödünç alınan sermayenin çekilmesi ve etkin kullanımının yönetilmesine ihtiyaç duyulmaktadır. Bu alanda (kredi sermaye yönetimi) alınan kararlar üst düzey, ekonomik performans sağlamalıdır.