Korporativ boshqaruv amalga oshiriladi. Korporativ boshqaruvning mohiyati va tuzilishi
Korporativ boshqaruv tushunchasi
Hozirgi vaqtda korporativ boshqaruvning (KG) mohiyatini aniqlashning ko'plab yondashuvlari mavjud. Ko'pincha uni menejerlar va mulkdorlar (aktsiyadorlar) o'rtasida yuzaga keladigan munosabatlarning maxsus shakli bilan aniqlash odatiy holdir. korporativ tashkilotlar, bu kompaniya rahbariyatining faoliyati ustidan nazoratni amalga oshirish va uning natijalarini adolatli taqsimlash imkonini beradigan normalar, qoidalar, an'analar va chora-tadbirlar majmuini o'z ichiga oladi.
Ta'rif 1
Korporatsiya - bu mulkni aktsiyadorlar qo'lida to'plashni o'z ichiga olgan biznesni tashkil etishning maxsus shakli. Ko'pincha korporatsiyalar aktsiyadorlik jamiyatlari (davlat va nodavlat) shaklida bo'ladi.
Korporativ boshqaruv korporatsiya va uning manfaatdor tomonlari o'rtasidagi munosabatlarni boshqarishni tashkil etish bilan bevosita bog'liq.
Manfaatdor tomonlar deganda korporatsiya faoliyatidan manfaatdor shaxslar tushunilishi kerak. Qoida tariqasida, ular:
- aktsiyadorlar (egalari);
- boshqaruv (menejerlar);
- xodimlar (xodimlar);
- mijozlar (iste'molchilar);
- yetkazib beruvchilar;
- davlat;
- mahalliy hamjamiyat.
Korporativ boshqaruv tizimi ular o'rtasida samarali munosabatlar o'rnatishni o'z ichiga oladi.
O'z-o'zidan korporativ boshqaruv odatda uchta asosiy jihatda ko'rib chiqiladi (1-rasm).
1-rasm. Korporativ boshqaruvning mohiyatini aniqlashning asosiy yondashuvlari. Author24 - talabalarning maqolalarini onlayn almashish
Birinchi holda, korporativ boshqaruvni mustaqil bilimlar tizimi sifatida aniqlash, ya'ni uni fan sifatida ko'rib chiqish odatiy holdir.
Ikkinchi holda, korporativ boshqaruvning mohiyati tizimli yondashuv nuqtai nazaridan aniqlanadi. Keyin uni boshqaruv munosabatlari majmui sifatida aytish o'rinli.
Uchinchi holatda, korporativ boshqaruvning mohiyatini aniqlash jarayonli yondashuvga asoslanadi. Bu boshqaruv ta'sirining bir turi bo'lib, u orqali korporatsiya manfaatdor tomonlarning ko'p qirrali manfaatlarini ifodalaydi va ularga xizmat qiladi, shu bilan birga iqtisodiy va ijtimoiy tuzum maqsadlari o'rtasidagi muvozanatni ta'minlaydi.
Ilova qilingan haqiqiy amaliyot iqtisodiy tizimlarning ishlashi, korporativ boshqaruv uni tashkil etish tizimini qurishni o'z ichiga oladi.
Korporativ boshqaruv tizimining mohiyati va tarkibi
Korporativ boshqaruv tizimi - bu korporatsiya o'z investorlari va aktsiyadorlarining manfaatlarini ifodalovchi va himoya qiladigan tashkiliy model. Shuningdek, uni korporativ qarorlar qabul qilish va ularning bajarilishini nazorat qilish tamoyillari va mexanizmlari majmui sifatida belgilash mumkin.
CG tizimi mulkdorlar, yollangan menejerlar va manfaatdor tomonlarning boshqa guruhlari o'rtasidagi munosabatlarni belgilaydigan bir qator tamoyillar va qoidalarga asoslanadi.
Korporativ boshqaruv tizimi umuminsoniy qadriyatlarga asoslanishi kerak, deb ishoniladi, masalan:
- halollik;
- oshkoralik va ochiqlik;
- javobgarlik;
- manfaatdor tomonlar bilan muloqot;
- jamiyat bilan hamkorlik va boshqalar.
Izoh 1
Korporativ boshqaruv tizimi manfaatdor tomonlarning o‘zaro hamkorligi va o‘zaro hisobot berishiga asoslanadi. Uning asosiy maqsadi xalqaro standartlarni hisobga olgan holda amaldagi qonunchilikka rioya qilgan holda korporatsiya foydasini oshirish va uning rivojlanishining barqarorligini ta’minlashdan iborat.
DA umumiy ko'rinish korporativ boshqaruv tizimining modeli 2-rasmda keltirilgan.
Shakl 2. Korporativ boshqaruv tizimining sxemasi. Author24 - talabalar qog'ozlarini onlayn almashish
2-rasmda CG tizimi axborot oqimlarini taqsimlash va aktsiyadorlar, boshqaruv va direktorlar kengashi o'rtasidagi o'zaro hamkorlikni muvofiqlashtirish bilan uzviy bog'liqligini ko'rsatadi. Qanday bo'lmasin, u menejerlar va mulkdorlar o'rtasidagi munosabatlarni tartibga solishga qaratilgan va nafaqat agentlik xarajatlarini minimallashtirish, balki korporatsiyaning samarali ishlashini ta'minlash uchun barcha manfaatdor tomonlar guruhlari maqsadlarining izchilligini ta'minlash uchun mo'ljallangan.
Oxir oqibat, CG tizimi korporativ munosabatlar ishtirokchilarini kompaniyani rivojlantirish strategiyalarini ishlab chiqishga undash uchun mo'ljallangan, ularning amalga oshirilishi biznes qiymatining oshishiga olib kelishi mumkin.
Korporativ boshqaruv tizimlarini qurish xususiyatlari
Samarali CG tizimini yaratish murakkab ko'p bosqichli jarayondir. Uning asosiy bosqichlari:
- missiya, falsafa yoki boshqa fundamental hujjat shaklida aks ettirilishi mumkin bo'lgan korporatsiya faoliyatining yagona tamoyillarini ishlab chiqish;
- kompaniyaning asosiy maqsadlarini aniqlash, shuningdek uning egalarini rag'batlantirish usullarini ajratish;
- maqsadlarga mos keladigan tashkiliy tuzilmani tanlash.
Korporativ boshqaruv tizimini qurish bir qator muammolar bilan bog'liq bo'lib, ularning umumiyligini ikki guruhga bo'lish mumkin. Birinchisi, korporatsiya aynan nimani qurishi kerakligi haqidagi ta'rifga, ikkinchisi esa uning qurilish sifatiga to'g'ri keladi.
Tizim elementlarining asosiy parametrlarini shakllantirishda asosiy rol korporativ boshqaruvning to'rtta bloki bilan bevosita bog'liq bo'lishi kerak, aktsiyadorlar, boshqaruv organlarining huquqlari, biznesning ijtimoiy mas'uliyati va axborotni oshkor qilishiga ta'sir qiladi. Ularning barchasi korporatsiya rivojlanishining barqarorligini ta'minlaydigan, manfaatdor tomonlarning asosiy guruhlari manfaatlari to'qnashuvini minimallashtirish va ularning manfaatlarini, shuningdek, individual korporativ maqsadlarni maksimal darajada qondirishni ta'minlaydigan tarzda qurilishi kerak. maqsadlarning muvofiqligini saqlash.
Ko'pincha korporativ boshqaruv tizimini qurish quyidagi shaklni oladi (3-rasm). Bu burun yondashuvi soddalashtirilgan.
Shakl 3. Korporativ boshqaruv organlari. Author24 - talabalar qog'ozlarini onlayn almashish
Korporativ boshqaruv tizimini yaratishga kengroq yondashishning bir qismi sifatida, shuningdek, CG ishtirokchilari (mikro va makro darajada), uning ta'sir qilish ob'ektlari va mexanizmlari, shuningdek, uning ishlashini axborot bilan ta'minlash kabi elementlarni o'z ichiga oladi.
Korporativ boshqaruv aksiyadorlik jamiyatini boshqarishning eng yuqori darajadagi tizimini tavsiflaydi. 1932 yilda A. Burli va G. Minzaning "Zamonaviy korporatsiya va xususiy mulk" kitobi nashr etildi, unda birinchi marta boshqaruvdan va mulkdan nazorat qilish masalalari aktsiyadorlik jamiyatlari. Bu professional menejerlarning yangi qatlamining paydo bo'lishiga va rivojlanishiga olib keldi, chunki 200 ta yirik kompaniyada aktivlarning 58 foizi nazorat qilingan.
Korporativ boshqaruv tizimi- Bu, bir tomondan, kompaniya menejerlari va ularning egalari o'rtasidagi munosabatlarni tartibga solish, boshqa tomondan, turli manfaatdor tomonlarning maqsadlarini muvofiqlashtirish, kompaniyalarning samarali faoliyatini ta'minlash uchun ishlab chiqilgan tashkiliy modeldir. Korporativ boshqaruvning bir qancha modellari mavjud.
Korporativ boshqaruvning asosiy modellari
Korporativ boshqaruvning milliy shakllarining xilma-xilligini shartli ravishda ikkita qarama-qarshi modelga moyil bo'lgan guruhlarga bo'lish mumkin:
- Amerika yoki begona model;
- Nemis yoki insayder modeli.
Amerikalik yoki begona, model - aktsiyadorlik jamiyatiga nisbatan tashqi yoki bozor, korporativ nazorat mexanizmlari yoki aksiyadorlik jamiyatini boshqarish ustidan nazoratni yuqori darajada qo'llashga asoslangan boshqaruv modeli.
Anglo-Amerika modeli AQSH, Buyuk Britaniya, Avstraliya, Kanada, Yangi Zelandiya uchun xosdir. Aktsiyadorlarning manfaatlarini bir-biridan ajratilgan, korporatsiya boshqaruviga qaram bo'lgan ko'p sonli kichik investorlar ifodalaydi. Fond bozorining roli ortib bormoqda, bu orqali korporatsiya boshqaruvi ustidan nazorat amalga oshiriladi.
Nemis yoki insayder, model asosan korporativ nazoratning ichki usullari yoki o'zini o'zi nazorat qilish usullaridan foydalanishga asoslangan aksiyadorlik jamiyatlarini boshqarish modelidir.
Nemis korporativ boshqaruv modeli Markaziy Yevropa mamlakatlari, Skandinaviya mamlakatlari uchun xos, Belgiya va Fransiya uchun kamroq xarakterlidir. U ijtimoiy hamkorlik tamoyiliga asoslanadi: korporatsiya faoliyatidan manfaatdor barcha tomonlar qaror qabul qilish jarayonida ishtirok etish huquqiga ega (aksiyadorlar, menejerlar, xodimlar, banklar, jamoat tashkilotlari). Nemis modeli menejmentda fond bozorlari va aktsiyadorlar qiymatiga zaif e'tibor bilan tavsiflanadi, chunki kompaniyaning o'zi raqobatbardoshligi va samaradorligini nazorat qiladi.
Korporativ boshqaruvning Amerika va Germaniya modellari ikki qarama-qarshi tizim bo'lib, ular o'rtasida u yoki bu tizimning ustunligi va ma'lum bir mamlakatning milliy xususiyatlarini aks ettiruvchi ko'plab variantlar mavjud. Korporativ boshqaruvning ma'lum bir modelini ishlab chiqish asosan uchta omilga bog'liq:
- mexanizm;
- funktsiyalar va vazifalar;
- axborotni oshkor qilish darajasi.
Korporativ boshqaruvning yapon modeli Urushdan keyingi davrda moliyaviy-sanoat guruhlari (keiretsu) negizida shakllangan va butunlay yopiq, bank nazoratiga asoslanganligi bilan xarakterlanadi, bu boshqaruv nazorati muammosini kamaytiradi.
Korporativ boshqaruvning oilaviy modeli butun dunyoga tarqaldi. Korporatsiyalar bir oila a'zolari tomonidan boshqariladi.
Rivojlanayotgan davrda Rossiyada korporativ boshqaruv modellari mulkchilik va nazorat huquqlarini ajratish printsipi tan olinmaydi. Rossiyadagi korporativ boshqaruv tizimi yuqoridagi modellarning hech biriga mos kelmaydi, yanada rivojlantirish biznes bir vaqtning o'zida korporativ boshqaruvning bir nechta modellariga yo'naltiriladi.
Korporativ boshqaruvning Amerika modelini qo'llash shartlari
Amerika korporativ boshqaruv tizimi milliy aktsiyadorlik mulkining xususiyatlari bilan bevosita bog'liq bo'lib, ular:
- amerika korporatsiyalari kapitalining eng yuqori darajada tarqalishi, natijada, qoida tariqasida, aktsiyadorlar guruhining hech biri korporatsiyada maxsus vakillikka da'vo qilmaydi;
- aktsiyalarning likvidligining eng yuqori darajasi, yuqori darajada rivojlanganligi, bu har qanday aktsiyadorga o'z aktsiyalarini tez va oson sotish, investorga esa ularni sotib olish imkonini beradi.
Amerika bozori uchun bozor nazoratining asosiy shakllari kompaniyalarning ko'plab qo'shilishlari, sotib olinishi va sotib olinishi bo'lib, ular korporativ nazorat bozori orqali menejerlar faoliyati ustidan samarali bozor nazoratini ta'minlaydi.
Nemis korporativ boshqaruv modelidan foydalanish sabablari
Nemis modeli Amerika modelini keltirib chiqaradigan omillarga bevosita qarama-qarshi bo'lgan omillardan kelib chiqadi. Bu omillar:
- har xil turdagi institutsional investorlar o'rtasida o'z kapitalining kontsentratsiyasi va xususiy investorlar orasida tarqalishining nisbatan past darajasi;
- fond bozorining nisbatan zaif rivojlanishi.
Korporativ boshqaruvning Amerika modeli
Amerika korporatsiyasining tipik boshqaruv tuzilmasi
Korporatsiyaning oliy boshqaruv organi aksiyadorlarning umumiy yig‘ilishi hisoblanadi muntazam ravishda, yiliga kamida bir marta o'tkaziladi. Aksiyadorlar korporatsiya ustaviga oʻzgartish va qoʻshimchalar kiritish, direktorlarni saylash yoki lavozimidan ozod etish masalalari boʻyicha, shuningdek korporatsiya faoliyati uchun eng muhim boʻlgan boshqa qarorlar, masalan, qayta tashkil etish toʻgʻrisida ovoz berishda ishtirok etish orqali korporatsiyani boshqarishda ishtirok etadilar. va korporatsiyani tugatish va boshqalar.
Shu bilan birga, aktsiyadorlarning yig'ilishlari asosan rasmiy xarakterga ega, chunki aktsiyadorlarning korporatsiyani boshqarishda ishtirok etish imkoniyatlari ancha cheklangan, chunki korporatsiyani haqiqiy boshqarishning asosiy yuki direktorlar kengashi zimmasiga tushadi, bu odatda quyidagi asosiy vazifalar yuklangan:
- eng muhim korporativ masalalarni hal qilish;
- ma'muriyatni tayinlash va faoliyatini nazorat qilish;
- moliyaviy faoliyatni nazorat qilish;
- korporatsiya faoliyatining amaldagi huquqiy normalarga muvofiqligini ta'minlash.
Direktorlar kengashining asosiy mas'uliyati aksiyadorlar manfaatlarini himoya qilish va ularning boyligini maksimal darajada oshirishdan iborat. U korporatsiya qiymatining o'sishini kafolatlaydigan boshqaruv darajasini ta'minlashi kerak. So'nggi yillarda korporatsiyani boshqarishda direktorlar kengashining rolini oshirish tendentsiyasi sezilarli darajada oshdi. Bu, birinchi navbatda, ishlarning moliyaviy holatini nazorat qilishda namoyon bo'ladi. Korporatsiya faoliyatining moliyaviy natijalari, qoida tariqasida, har chorakda kamida bir marta direktorlar kengashi yig'ilishlarida ko'rib chiqiladi.
Direktorlar kengashi a'zolari aksiyadorlarning vakillari bo'lib, korporatsiyadagi ishlarning holati uchun javobgardirlar. Ular korporatsiya bankrot deb topilgan yoki korporatsiya aktsiyadorlarining manfaatlariga zarar etkazgan holda o'z manfaatlarini olishga qaratilgan harakatlar sodir etilgan taqdirda ma'muriy va jinoiy javobgarlikka tortilishi mumkin.
Direktorlar kengashining miqdoriy tarkibi samarali boshqaruv ehtiyojlaridan kelib chiqqan holda belgilanadi va davlat qonunlariga muvofiq uning minimal soni birdan uchgacha bo'lishi mumkin.
Direktorlar kengashi aktsiyadorlik jamiyatining ichki va tashqi (mustaqil) a'zolaridan saylanadi. Direktorlar kengashining aksariyati mustaqil direktorlardir.
Ichki a'zolar korporativ ma'muriyat orasidan tanlanadi va kompaniyaning ijrochi direktori va menejeri sifatida ishlaydi. Mustaqil direktorlar - bu kompaniyada manfaatdor bo'lmagan shaxslar. Ular banklar, yaqin texnologik yoki moliyaviy aloqalarga ega bo'lgan boshqa kompaniyalar vakillari, taniqli huquqshunoslar va olimlardir.
Ikkala direktorlar guruhi yoki boshqacha qilib aytganda, barcha direktorlar kompaniya ishlari uchun bir xil darajada javobgardirlar.
Tarkibiy jihatdan Amerika korporatsiyalari direktorlar kengashi doimiy qoʻmitalarga boʻlingan. Har bir korporatsiyada qo'mitalar soni va ularning faoliyat yo'nalishlari har xil. Ularning vazifasi direktorlar kengashi tomonidan qabul qilingan masalalar bo'yicha tavsiyalar ishlab chiqishdan iborat. Direktorlar kengashlarida eng keng tarqalgan qo'mitalar - boshqaruv va ish haqi, taftish komissiyasi (taftish komissiyasi), moliya qo'mitasi, saylov komissiyasi, operativ masalalar bo'yicha qo'mita, yirik korporatsiyalarda - jamoatchilik bilan aloqalar qo'mitalari va boshqalar. Talab bo'yicha Qimmatli qog'ozlar va birjalar bo'yicha Amerika komissiyasining har bir korporatsiyada taftish va ish haqi qo'mitasi bo'lishi kerak.
Korporatsiyaning ijro etuvchi organi uning direksiyasi hisoblanadi. Direktorlar kengashi o'z ustavida nazarda tutilgan korporatsiya prezidentini, vitse-prezidentlarini, g'aznachisini, kotibini va boshqa rahbarlarini saylaydi va tayinlaydi. Korporatsiyaning tayinlangan rahbari juda katta vakolatlarga ega va faqat direktorlar kengashi va aktsiyadorlar oldida javobgardir.
Korporativ boshqaruvning nemis modeli
Nemis korporatsiyasining tipik boshqaruv tuzilmasi
Nemis kompaniyasining tipik boshqaruv tuzilmasi ham uch darajali bo'lib, aksiyadorlarning umumiy yig'ilishi, kuzatuv kengashi va boshqaruv kengashi tomonidan ifodalanadi. Oliy boshqaruv organi aksiyadorlarning umumiy yig’ilishi hisoblanadi. Uning vakolatiga aktsiyadorlik jamiyatlarini boshqarishning barcha modellari uchun xos bo'lgan masalalarni hal qilish kiradi:
- kuzatuv kengashi va kengash a’zolarini saylash va lavozimidan ozod etish;
- jamiyat foydasidan foydalanish tartibi;
- auditorni tayinlash;
- jamiyat ustaviga o'zgartirish va qo'shimchalar kiritish;
- jamiyat kapitali qiymatining o'zgarishi;
- kompaniyaning tugatilishi va boshqalar.
Aksiyadorlar yig‘ilishlarini o‘tkazish davriyligi qonun hujjatlari va jamiyat ustavi bilan belgilanadi. Yig‘ilish boshqaruv organlari yoki aksiyadorlarning kamida 5 foiziga ega bo‘lgan aksiyadorlarning tashabbusi bilan o‘tkaziladi. Yig‘ilishni tayyorlash jarayoni aksiyadorlar yig‘ilishining kun tartibini hamda har bir masala bo‘yicha Kuzatuv kengashi va Boshqaruv tomonidan taklif qilingan variantlarni oldindan e’lon qilish majburiyatini o‘z ichiga oladi. Har qanday aktsiyador kun tartibi e'lon qilingandan keyin bir hafta ichida muayyan masalani hal qilish bo'yicha o'z variantini taklif qilishi mumkin. Yig‘ilishda qarorlar oddiy ko‘pchilik ovozi bilan, eng muhimi – yig‘ilishda qatnashayotgan aksiyadorlarning to‘rtdan uch qismi ovozi bilan qabul qilinadi. Yig‘ilishda qabul qilingan qarorlar notarial tasdiqlanganidan yoki sud tomonidan tasdiqlanganidan keyingina qonuniy kuchga kiradi.
Kuzatuv kengashi ustidan nazorat qilish funksiyalarini bajaradi iqtisodiy faoliyat kompaniyalar. U aktsiyadorlar vakillari va kompaniya xodimlaridan tuziladi. Kuzatuv kengashi tarkibiga ushbu ikki guruhdan tashqari banklar va yaqin korxonalar vakillari ham kirishi mumkin biznes aloqalari bu kompaniya bilan. Kompaniya xodimlarining Kuzatuv kengashidagi yuqori vakilligi, o'rinlarning 50% gacha bo'lgan ulushi Germaniya Kuzatuv kengashini shakllantirish tizimining o'ziga xos belgisidir. Aksiyadorlar va Kuzatuv kengashida vakili bo‘lgan xodimlar o‘rtasida manfaatlar to‘qnashuviga yo‘l qo‘ymaslik uchun ushbu tomonlarning har biri qarama-qarshi guruh vakillarini saylashga veto qo‘yish huquqiga ega.
Kuzatuv kengashining asosiy vazifasi kompaniya rahbarlarini tanlash va ularning ishini nazorat qilishdir. Kuzatuv kengashi vakolatiga kiruvchi strategik ahamiyatga ega bo‘lgan masalalar doirasi aniq belgilab qo‘yilgan bo‘lib, u boshqa kompaniyalarni sotib olish, aktivlarning bir qismini sotish yoki korxonani tugatish, yillik balans va hisobotlarni ko‘rib chiqish va tasdiqlashni o‘z ichiga oladi. yirik operatsiyalar va dividendlar miqdori.
Kuzatuv kengashining qarorlari ko'pchilik ovoz bilan qabul qilinadi.
Kuzatuv kengashining hajmi kompaniyaning hajmiga bog'liq. Minimal a'zolar kamida uchta a'zo bo'lishi kerak. Germaniya qonunchiligi yirik kuzatuv kengashlarini belgilaydi.
Kuzatuv kengashi a’zolari aksiyadorlar tomonidan faoliyat boshlanganidan keyin to‘rt ish yili muddatga saylanadi. Kuzatuv kengashi a’zolari vakolat muddati tugagunga qadar aksiyadorlar umumiy yig‘ilishi tomonidan to‘rtdan uch qismining ko‘pchilik ovozi bilan qayta saylanishi mumkin. Kuzatuv kengashi o‘z a’zolari orasidan rais va rais o‘rinbosarini saylaydi.
Kengash kompaniya rahbariyatidan tuziladi. Kengash bir yoki bir necha kishidan iborat bo'lishi mumkin. Rahbariyatga korxonani bevosita iqtisodiy boshqarish va uning faoliyati natijalari uchun javobgarlik yuklangan. Boshqaruv a’zolari Kuzatuv kengashi tomonidan besh yilgacha muddatga tayinlanadi. Kengash a'zolariga har qanday faoliyat bilan shug'ullanish taqiqlanadi tijorat faoliyati asosiy ish bilan bir qatorda, shuningdek, kuzatuv kengashining roziligisiz boshqa kompaniyalarning boshqaruv organlarida ishtirok etish. Kengashning ishi kollegial asosda, qarorlar konsensus asosida qabul qilinganda quriladi. Murakkab vaziyatlarda, konsensusga erishilmaganda, qarorlar ovoz berish orqali qabul qilinadi. Hay’atning har bir a’zosi bitta ovozga ega, agar qaror uni yoqlab ovoz bergan bo‘lsa, qaror qabul qilingan hisoblanadi.
Amerika modeli va nemis modeli o'rtasidagi asosiy farqlar
Ko'rib chiqilayotgan korporativ boshqaruv modellari o'rtasidagi asosiy farqlar quyidagilardan iborat:
- Amerika modelida aktsiyadorlarning manfaatlari, asosan, bir-biridan ajratilgan kichik xususiy investorlarning manfaatlaridir, ular o'zlarining tarqoqligi tufayli korporatsiyalar boshqaruviga juda bog'liqdirlar. Bu holatga qarshi kurash sifatida aktsiyadorlik jamiyatlarini boshqarish ustidan korporativ nazorat bozori orqali nazoratni amalga oshiradigan bozorning roli ortib bormoqda;
- nemis modelida aktsiyadorlar juda yirik aksiyadorlar yig’indisidir va shuning uchun ular o’zlarining umumiy manfaatlarini amalga oshirish uchun bir-biri bilan birlashishi va shu asosda aksiyadorlik jamiyatini boshqarish ustidan qat’iy nazoratga ega bo’lishi mumkin. Bunday sharoitda jamiyat faoliyatining tashqi nazoratchisi sifatida bozorning roli keskin pasayadi, chunki korporatsiyaning o'zi uning raqobatbardoshligi va ish faoliyatini nazorat qiladi;
Aytgancha, direktorlar kengashining funktsiyalarida farq bor. Amerika modelida bu boshqaruv kengashi sifatidagi direktorlar kengashi bo'lib, u aslida aksiyadorlik jamiyatining barcha faoliyatini boshqaradi va u uchun aksiyadorlar yig'ilishi va davlat nazorati organlari oldida javobgardir.
Nemis boshqaruv modelida boshqaruv va nazorat funktsiyalarini qat'iy ajratish mavjud. Unda direktorlar kengashi aktsiyadorlik jamiyati ustidan to‘liq nazoratni amalga oshiruvchi organ emas, balki kuzatuv kengashi, aniqrog‘i, nazorat qiluvchi organga ega. Uning nazorat funktsiyalari, agar uning faoliyati aktsiyadorlar manfaatlarini qondirishni to'xtatgan bo'lsa, korporatsiyaning joriy boshqaruvini tezda o'zgartirish qobiliyati bilan bevosita bog'liq. Boshqa korporatsiyalar vakillarining kuzatuv kengashlarida ishtirok etish korporatsiya faoliyatida nafaqat uning aktsiyadorlarining manfaatlarini, balki uning faoliyati bilan bog'liq bo'lgan boshqa korporatsiyalarning manfaatlarini ham hisobga olish imkonini beradi. Natijada, nemis korporatsiyasi aktsiyadorlarining ma'lum guruhlari manfaatlari odatda ustunlik qilmaydi, chunki birinchi navbatda butun kompaniyaning manfaatlari ilgari suriladi.
Agar manfaatdor tomonlarning manfaatlari qisman firma manfaatlariga zid bo'lsa, u holda korporatsiyada xususiy mulkning samarali faoliyat ko'rsatishi ishtirokchilar manfaatlarini uyg'unlashtiradigan va manfaatlar muvozanatini ta'minlaydigan rag'batlantirish va nazorat tizimini yaratishni talab qiladi. boshqaruvning opportunistik xatti-harakatlari bilan bog'liq xarajatlar. Ushbu muammoni hal qilish har bir milliy iqtisodiyotda mavjud institutsional tizimga qarab farqlanadigan korporativ boshqaruv tizimi doirasida amalga oshiriladi.
Korporativ boshqaruv tizimi yaxlitlikni ifodalaydi tashkiliy elementlar, nafaqat menejerlar va mulkdorlar o'rtasidagi munosabatlarni tartibga solish va agentlik xarajatlarini minimallashtirish, balki kompaniyaning samarali ishlashini ta'minlaydigan barcha manfaatdor tomonlarning maqsadlarini muvofiqlashtirish uchun mo'ljallangan. Ya'ni, korporativ boshqaruv tizimi ishtirokchilarni kompaniyani rivojlantirish bo'yicha bunday strategiyalarni ishlab chiqishga undashi kerak, ularning amalga oshirilishi biznes qiymatining oshishiga olib keladi.
Ushbu munosabatlar qonunchilik va ichki korporativ standartlarga muvofiq o'rnatiladi, ular yuqori darajadagi dinamiklik va moslashuvchanlik bilan ajralib turadi. mumkin bo'lgan o'zgarishlar korporatsiya faoliyatining ichki va tashqi muhiti.
Korporativ boshqaruv tizimining elementlariga quyidagilar kiradi:
· Korporativ boshqaruv ishtirokchilari (sub'yektlari) (mikro va makro darajada).
· Korporativ boshqaruv ob'ektlari.
· Korporativ boshqaruv mexanizmlari.
· Korporativ boshqaruvni axborot bilan ta'minlash.
2.3.1-rasm. Korporativ boshqaruv tizimining elementlari
Ishtirokchilar yoki sub'ektlar Korporativ munosabatlar mikro darajada - tashkilot ichida ham, makro darajada - uning tashqarisida ham moliyaviy manfaatdor tomonlardir. Korporativ munosabatlar ishtirokchilari orasida moliyaviy (banklar, kreditorlar va boshqalar) va moliyaviy bo'lmagan shaxslar (etkazib beruvchilar, xodimlar, mintaqaviy va mahalliy hokimiyat organlari hokimiyat organlari).
2.3.1-jadval.
Mikro va makro darajadagi korporativ munosabatlar ishtirokchilari.
| Mikro darajadagi korporativ munosabatlar ishtirokchilari | Makro darajada korporativ munosabatlar ishtirokchilari |
Aksiyadorlar
| Federal bozor komissiyasi qimmatli qog'ozlar(Rossiya FCSM), ekspert maslahati Rossiya Federal moliya bozorlari xizmati (FFMS) qoshidagi korporativ boshqaruv bo'limida |
| Aksiyadorlarning umumiy yig'ilishi | Jahon banki |
Direktorlar kengashi (kuzatuv kengashi) (kuzatuv funktsiyasi)
| Birjalar (Rossiya savdo tizimi - RTS, Moskva banklararo valyuta birjasi MICEX va boshqalar) |
Ijro etuvchi organ (boshqaruv funktsiyasi)
| Brokerlar, dilerlar, qimmatli qog'ozlar menejerlari va depozitariylarni birlashtirgan fond bozori ishtirokchilari milliy assotsiatsiyasi (NAUFOR) (PARTAD) |
| Obligatsiya egalari | Notijorat hamkorlik“Korporativ boshqaruv milliy kengashi” |
| Filiallar | Rossiya sanoatchilar va tadbirkorlar ittifoqi (RSPP) qoshidagi Korporativ boshqaruv qo'mitasi |
| Kreditorlar | Rossiya fond bozori va menejment instituti |
| Strategik investorlar | Professional direktorlar instituti |
| Yetkazib beruvchilar | Investitsiyalar gildiyasi va moliyaviy tahlilchilar |
| Xodimlar | Ichki auditorlar instituti |
| Vositachilar | Rossiya direktorlar instituti |
| Moliyaviy vositachilar | Rossiya fond birjalari ittifoqi |
| Maslahatchilar | Korporativ huquq va menejment instituti |
| Mustaqil baholovchilar | Sug'urta tashkilotlari (direktorlar va menejerlar uchun javobgarlikni sug'urtalash xizmatlarini ko'rsatadilar) |
| Auditorlar | Menejerlar uyushmasi |
| Nazorat va tekshirish xizmati | Rossiya banklari assotsiatsiyasi |
| Tahlilchilar | Mustaqil direktorlar uyushmasi |
| Taftish komissiyasi | Rossiya investorlar huquqlarini himoya qilish assotsiatsiyasi |
| Ixtisoslashgan registrator | Xalqaro reyting agentliklari (Standart & Poor's va boshqalar) |
| Korporativ kotib | Global korporativ boshqaruv forumi |
| Mintaqaviy, mahalliy hokimiyat organlari | Arbitraj sudi |
| Rossiya Federal monopoliyaga qarshi xizmati | |
| Professional auditorlar instituti | |
| Iqtisodiy hamkorlik va taraqqiyot tashkiloti (OECD) |
Korporativ boshqaruv ob'ektlariga nisbat berish mumkin:
Ø Mulkchilik tuzilmasi va ta'siri (mulk tuzilmasining shaffofligi, mulkchilik kontsentratsiyasi va aktsiyadorlarning ta'siri).
Ø Aktsiyadorlarning huquqlari (aksiyadorlar yig'ilishini o'tkazish va muvofiqlashtirish tartibi, mulkiy huquqlar, egalik qilishdan himoya qilish choralari).
Ø Axborotni oshkor qilish va auditning shaffofligi (oshkor qilingan ma'lumotlarning mazmuni, oshkor etilgan ma'lumotlarning o'z vaqtida va mavjudligi, audit jarayoni).
Ø Qarorlarni qabul qilish nuqtai nazaridan mas'uliyat va vakolatlarni taqsimlash, shu jumladan qarorlar qabul qilishning ierarxik tuzilishi.
Ø Direktorlar kengashi faoliyatining tuzilishi va samaradorligi (direktorlar kengashining mustaqilligi, direktorlar kengashining roli).
Ø Korporativ qadriyatlar, xulq-atvor qoidalari va yaxshi xulq-atvorning boshqa standartlari.
Ø Butun korxona muvaffaqiyatini va alohida xodimning hissasini baholash strategiyalari.
Ø Korporatsiyada muhim strategik qarorlar qabul qiluvchi investorlar, yirik aktsiyadorlar, yuqori boshqaruv vakillari yoki boshqa mas'ul shaxslar bilan biznes aloqalari mexanizmlari.
Ø Korporatsiya direktorlar kengashi a'zolari, rahbariyati va xodimlari o'rtasidagi o'zaro ta'sir va hamkorlik mexanizmlari.
Ø Korporativ munosabatlar ishtirokchilarining manfaatlari to'qnashuvi ayniqsa ahamiyatli bo'lishi mumkin bo'lgan hollarda risklarni boshqarish, shuningdek, xavflarni maxsus nazorat qilish.
Ø yuqori rahbarlar, o'rta bo'g'inlar va korporativ xodimlarni o'z xizmat vazifalariga mas'uliyatli va vijdonan munosabatda bo'lishga, mehnatga qiziqishni oshirishga undaydigan pul mukofotlari, ko'tarilishlar va boshqa rag'batlantirish shakllari ko'rinishidagi moliyaviy va boshqaruv xarakteridagi rag'batlantirish.
Agentlik xarajatlarini minimallashtirish uchun ishonchli korporativ boshqaruv mexanizmlari zarur - ichki va tashqi .
ichki mexanizmlar direktorlar kengashi va aktsiyadorlarning ishonchnomalari uchun raqobat.
Direktorlar kengashi aktsiyadorlar tomonidan saylanadi. U, o'z navbatida, o'ziga hisobdor bo'lgan korporatsiyaning ijro etuvchi rahbariyatini tayinlaydi, boshqaruv va aktsiyadorlar o'rtasida vositachi bo'lib, ularning munosabatlarini tartibga soladi.
Aksiyadorlarning ishonchnomalarini olish uchun raqobat .
Aksiyadorlik jamiyatida oliy hokimiyat organi aksiyadorlar yoki jamiyat egalarining umumiy yig'ilishi hisoblanadi. Aksiyadorlarning umumiy yig'ilishida qarorlar ko'pchilik ovoz bilan qabul qilinadi. Aktsiyadorlarning ma'lum soni o'rtasida ovozlar qanchalik yuqori bo'lsa, ularning yig'ilish qarorlariga ta'siri shunchalik yuqori bo'ladi.
Yig'ilishning barcha qarorlarini uch guruhga bo'lish mumkin:
Kompaniyaning ustavi bo'yicha qarorlar,
direktorlar kengashi va ijrochi direktorlar tarkibini tanlash to'g'risida;
· joriy korporativ boshqaruvga oid qarorlar.
Jamiyat faoliyatini nazorat qilish uchun, eng avvalo, aksiyadorlarning umumiy yig‘ilishini nazorat qilish zarur.
Aksiyador ishtirok etishi mumkin umumiy yig'ilish shaxsan yoki vakil orqali. Aksiyadorning vakili umumiy yig‘ilishda ushbu huquqni tasdiqlovchi va notarius tomonidan tasdiqlangan ishonchnoma asosida ishtirok etadi. Aksiyador har qanday shaxsni o'z vakili etib tayinlash huquqiga ega. Ishonchnoma berish tartibi bilan bog'liq masalalar maxsus qonun hujjatlari (Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksi) bilan tartibga solinadi.
Rivojlangan fond bozori bo'lgan mamlakatlarda ko'pincha aktsiyadorlarning umumiy yig'ilishini chaqirishda rahbariyat ulardan o'z aktsiyalariga ovoz berish huquqi uchun ishonchnoma so'raydi va, qoida tariqasida, kompaniyani samarali boshqarish bilan, ko'pchilikdan bittasini oladi. aktsiyadorlar. Ammo kompaniyani noto'g'ri boshqarish taqdirda, bir guruh aktsiyadorlar boshqa aktsiyadorlarning katta qismidan (yoki ko'pchiligidan) ular nomidan ovoz berishda qatnashish va jamiyatning hozirgi tarkibiga qarshi ovoz berish uchun ishonchnoma olishga harakat qilishlari mumkin. yuqori boshqaruv.
Ushbu mexanizmning ishlashi uchun zarur shart - bu bozordagi aktsiyalarning yuqori darajada tarqalishi. Aks holda kompaniya rahbariyati yirik aksiyalar paketlari egalari bilan muayyan kelishuvlarga erishib, aksiyadorlarning norozi qismini bloklab qo‘yishi mumkin.
Mulkning yuqori konsentratsiyasi va bozorda erkin sotiladigan aktsiyalarning kichik hajmi tufayli Rossiya sharoitida ushbu mexanizmdan foydalanish ancha cheklangan. Biroq, mahalliy korporativ amaliyotda aktsiyadorlarning muhim guruhidan ishonchnoma olish kompaniya ustidan nazoratni bir guruh aktsiyadorlar tomonidan boshqasidan to'xtatib turish, direktorlar kengashi va ijroiya boshqaruvini almashtirish bilan qanday ishlatilganligi misollari mavjud.
Rossiya sharoitida menejerlar - mulkdorlar aktsiyadorlarning umumiy yig'ilishida ovozlar ustidan nazoratni ta'minlash uchun quyidagi usullardan foydalanadilar:
· boshqaruvchilarning topshirig‘iga ko‘ra ovoz berish sharti bilan aktsiyalarni keyinchalik sotish bilan jamiyat mablag‘lari hisobidan jamiyat aktsiyalarini sotib olish;
· o‘z aktsiyalarini sotmoqchi bo‘lgan aktsiya egalariga yoki umumiy yig‘ilishda jamiyat rahbarlariga qarshi ovoz bera oladigan xodimlarga nisbatan moddiy va ma’muriy jazo choralarini qo‘llash;
· xodimlarning aktsiyalarini sotib oluvchi vositachilar faoliyatiga ma'muriy cheklovlar joriy etish uchun mahalliy hokimiyat organlarini jalb qilish;
· jamiyat ustaviga ma’lum miqdordagi aktsiyalarga bir shaxsning (yuridik yoki jismoniy) egalik qilishiga cheklashlar kiritish.
Tashqi mexanizmlarga nazoratga davlat tomonidan tartibga solish, korporativ qimmatli qog'ozlar bozori, korporativ nazorat bozori va bankrotlik kiradi.
Davlat tomonidan tartibga solish korporatsiyalar faoliyatining qonunchilik jihatlari va bankrotlik protseduralari bilan bog'liq. Davlat korporativ faoliyat standartlarini: buxgalteriya tizimi va audit tamoyillarini belgilaydi.
Korporativ qimmatli qog'ozlar bozori investitsiya jarayonlarini tashkil etuvchi va yaratish va almashish mexanizmlarini ta'minlovchi makondir moliyaviy aktivlar. Aynan shu erda kompaniyalarning ustav kapitalining bozor bahosi shakllanadi, bu boshqaruvga sezilarli darajada intizomiy ta'sir ko'rsatadi.
Korporativ nazorat bozorida firmalar ustidan egalik qilish va nazorat qilishning bir aktsiyadorlar va boshqaruv guruhidan boshqasiga o'tishi jarayoni sodir bo'ladi. Gap shundaki, fond bozori faqat mulk huquqining o'tkazilishini aks ettiradi. Mulkning ma'lum bir kontsentratsiyasi bilan korporatsiya ustidan nazoratni qo'lga kiritish mumkin bo'ladi. Bunday holda, mulkdor kompaniya qiymatini oshirish uchun boshqaruvni o'zgartirishi va uni qayta qurishi mumkin. Bunday operatsiya
Agar kompaniya kapitali fond bozori tomonidan kam baholansa, bu mantiqiy bo'ladi, bu ko'pincha samarasiz boshqaruv bilan bog'liq.
Bankrotlik vositasi kreditorlar tomonidan kompaniya o'z majburiyatlarini bajara olmagan va kreditorlar kompaniya rahbariyati tomonidan taklif qilingan inqirozdan chiqish rejasini tasdiqlamagan taqdirda qo'llaniladi. Qabul qilingan qarorlar kreditorlar manfaatlariga yo'naltirilgan bo'lib, aktsiyadorlarning jamiyat mulkiga nisbatan talablari oxirgi marta qondiriladi.
Bankrotlik protsedurasining maqsadi kreditorlarga etkazilgan zararni qoplash va samarasiz boshqariladigan mulkni samarali yangi mulkdorlar qo'liga o'tkazishdir.
Bankrotlik to'g'risidagi ish quyidagilarga olib kelishi mumkin:
· Kompaniyani tugatish;
· kompaniya egasining o'zgarishi;
kompaniyani mulkiy kompleks sifatida sotish;
kreditorlar bilan kelishuv bitimi;
· kompaniyaning moliyaviy "tiklanishi".
Bankrotlik to'g'risidagi ish yuritishda rahbariyat va direktorlar kengashi kompaniya ustidan nazoratni yo'qotadi, u sud tomonidan tayinlangan tugatuvchi yoki bankrotlik boshqaruvchisiga o'tadi.
Rossiya kompaniyalari bankrotlik protsedurasidan foydalanadilar samarali vosita shantaj, bu esa kompaniya aktivlarining bir qismini tortib olish yoki sotishga olib kelishi mumkin. Oldindan adliya organlariga murojaat qilish uchun yetarli kreditorlik qarzlari tuziladi. Guruh bilan kelishilgan holda yangi hakamlik boshqaruvchisi tayinlanadi. U egasiga muayyan shartlar bo'yicha "kelishuv shartnomasi" tuzish taklifi bilan murojaat qiladi. Aks holda, bankrotlik tartibi tugatiladi, AJning mol-mulki yangi mulkdorlarga sotiladi va pul tovlamachilik bilan shug'ullanadigan kreditorlarga o'tadi. Bankrotlik tartibini amalga oshirish uchun ushbu mexanizmdan foydalanish munosabati bilan mumkin yuqori daraja Rossiyadagi korruptsiya.
Korporativ boshqaruv tizimini axborot bilan ta'minlash ichki va tashqi yordamdan iborat .
Tashqi ma'lumotni qo'llab-quvvatlash quyidagi me'yoriy hujjatlar bilan ifodalanadi: Fuqarolik kodeksi Rossiya Federatsiyasi, Aksiyadorlik jamiyatlari to'g'risidagi qonun, Qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risidagi qonun, Rossiya FCSM qoidalari, qo'shimcha huquqiy hujjatlar (soliqlar, bankrotlik va boshqalar), birja listing qoidalari.
Kompaniyada korporativ boshqaruv tizimini yaratish "Aksiyadorlik jamiyatlari to'g'risida" 1995 yil 26 dekabrdagi 208-FZ-sonli Federal qonuni (2007 yil 1 dekabr, 2008 yil 1 yanvardagi tahrirda) qoidalarini hisobga olgan holda amalga oshiriladi. ) va maslahat xarakteriga ega Rossiya Qimmatli qog'ozlar bo'yicha Federal komissiyasining kodeksi. Garchi uning tavsiyalari ma'lum bir kuchga ega. Agar, masalan, ayrim qo'mitalar va xizmatlarning mavjudligi 208-FZ-sonli qonun bilan tartibga solinmasa, u holda Kodeks tavsiya etilishi mumkin. Bu, masalan, korporativ kotib lavozimiga yoki nazorat va audit xizmatiga tegishli.
Ichki ma'lumotni qo'llab-quvvatlash.
Jamiyat rahbariyatiga ustav va boshqa ichki hujjatlarni chuqur o‘rganish, shuningdek, kompaniyaning o‘z Kodeksini ishlab chiqish asosida korporativ boshqaruv tizimini yaratish bo‘yicha keng vakolatlar berilgan. Ochiq aktsiyadorlik jamiyati maqomiga ega bo'lgan jamiyatning ustavi va boshqa ichki hujjatlari majburiydir va sudlar tomonidan 208-FZ-sonli qonun va qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi qonun hujjatlari bilan bir qatorda jamiyat faoliyatini tartibga soluvchi huquq manbai sifatida ko'rib chiqiladi. Ammo kompaniyaning ustavi va ichki hujjatlari amaldagi qonunchilikka zid kelmasligi kerak.
Kompaniyaning ichki hujjatlariga ustav, korporativ boshqaruv kodeksi, direktorlar kengashi to‘g‘risidagi nizom, taftish komissiyasi to‘g‘risidagi nizom, korporativ boshqaruv qo‘mitasi to‘g‘risidagi nizom, kadrlar va mehnatga haq to‘lash qo‘mitasi to‘g‘risidagi nizom, strategik rejalashtirish va moliya qo‘mitasi to‘g‘risidagi nizom, ijroiya organlari to‘g‘risidagi nizom, korporativ kotib to‘g‘risidagi nizom, aksiyadorlarning umumiy yig‘ilishi to‘g‘risidagi nizom, dividend siyosati to‘g‘risidagi nizom, axborot siyosati to‘g‘risidagi nizom, taftish komissiyasi to‘g‘risidagi nizom, risklarni boshqarish to‘g‘risidagi nizom, ichki nazorat to‘g‘risidagi nizom. Shuningdek, direktorlar kengashi a'zolari bilan tuzilgan shartnomalar, bosh direktor bilan kelishuv, korporativ kotib bilan kelishuv, direktorlar kengashi yig'ilishining bayonnomalari, aksiyadorlarning navbatdan tashqari umumiy yig'ilishini tayyorlash jadvallari.
Qo'shimcha hujjatlar boshqaruv organlari faoliyati tartibini batafsilroq tartibga solish va ustav hajmini, unga o'zgartirish va qo'shimchalar kiritish tartibining murakkabligini hisobga olgan holda qisqartirish imkonini beradi. 208-FZ-sonli Qonunning bir qator moddalarida "...agar kompaniyaning ustavida boshqacha tartib nazarda tutilgan bo'lmasa" iborasi juda keng tarqalgan. Ushbu band direktorlar kengashining korporativ boshqaruv sohasidagi keng faoliyat sohasini ifodalaydi.
Jadvalda sanoat tashkilotining boshqaruv organlari o'z standartlarini belgilashi mumkin bo'lgan masalalarning jamlangan ro'yxati keltirilgan.
2.3.2-jadval.
Ustavda va jamiyatning boshqa ichki hujjatlarida mustaqil belgilanishi lozim bo‘lgan korporativ boshqaruv masalalari ro‘yxati.
| Parametr | Ustavda va jamiyatning boshqa ichki hujjatlarida mustaqil belgilanishi lozim bo‘lgan korporativ boshqaruv masalalari |
| Vaqt |
|
| Buyurtma / usul (qoidalar) | 5. Dividendlarni to'lash tartibi. 6. Umumiy yig'ilish tomonidan uni o'tkazish tartibi to'g'risida qarorlar qabul qilish tartibi. 7. Direktorlar kengashi majlislarini chaqirish va o‘tkazish tartibi. 8. Direktorlar kengashi qo'mitalarining ish tartibi. 9. Taftish komissiyasini saylash tartibi. 10. Boshqaruv kengashining yangi a’zolarini avvalgisining vakolatlari muddatidan ilgari tugatilgan taqdirda saylash tartibi va asoslari. 11. Nazorat-taftish xizmati xodimlarini lavozimga tayinlash tartibi.
|
| Miqdoriy ko'rsatkichlar | |
| Ovozlar soni | 13. Kollegial ijroiya organi majlisini o‘tkazish uchun kvorum. 14. Yirik aksiyadorlik jamiyatlari (aktsiyadorlar soni 500 mingdan ortiq) aksiyadorlarining takroriy umumiy yig‘ilishini o‘tkazish uchun kvorum, masalan, muomaladagi ovoz beruvchi aksiyalarning kamida 20 foizi. 15. Obligatsiyalar va aktsiyalarga ayirboshlanadigan boshqa qimmatli qog'ozlarni chiqarish va joylashtirish uchun zarur bo'lgan ovozlar soni, agar ular tashkilotning ilgari joylashtirilgan oddiy aktsiyalarida 25 foiz va undan ortiq foizga aylantirilishi mumkin bo'lsa.
|
| Cheklovlar | 17. Bitta aksiyadorga tegishli bo‘lgan aksiyalar soni va ularning umumiy nominal qiymati bo‘yicha cheklovlar hamda bitta aksiyadorga beriladigan maksimal ovozlar soni bo‘yicha cheklovlar. 18. Bir vaqtning o'zida uning tarkibiga direktorlar kengashi a'zolari kiritilishi mumkin bo'lgan tashkilotlar sonini cheklash (5 tadan ko'p bo'lmagan).
|
| Boshqaruvning tashkiliy tuzilishi | 20. Direktorlar kengashi a'zolarining soni, shu jumladan mustaqil direktorlar (a'zolarining kamida 3 yoki kamida 1/4 qismi).
|
| Xarajat ko'rsatkichlari | 22. Ijrochi va ijrochi bo'lmagan direktorlarning mehnatiga haq to'lash.
|
| Sifat ko'rsatkichlari | |
| Vakolat / vakolat doirasi | 24. Direktorlar kengashi qo'mitalarining vakolatlari. 25. Dividendlar to‘liq bo‘lmagan miqdorda yoki belgilanmagan sanada to‘langan taqdirda, bosh direktor va kengash a’zolarining ish haqini kamaytirish to‘g‘risida qaror qabul qilish bo‘yicha direktorlar kengashining vakolatlari. 26. Tashkilot aktivlari balans qiymatining 10 foizi va undan ortiq miqdoridagi bitimlarni tasdiqlashni direktorlar kengashi vakolatiga yuklash.
|
| Axborot talablari | 29. Tashkilot organlariga aktsiyadorlarning umumiy yig'ilishida saylanadigan nomzodlar to'g'risidagi qo'shimcha ma'lumotlar ro'yxati. 30. Tashkilotning yillik hisobotiga qo'shimcha ravishda kiritilgan ma'lumotlar ro'yxati. 31. Nazorat qiluvchi bo‘lmagan aksiyadorlarni o‘z aktsiyalarini oddiy aksiyalarning kamida 30 foiziga egalik qiluvchi aksiyadorga (yoki aksiyadorlar guruhiga) sotish huquqi to‘g‘risida xabardor qilish.
|
| Boshqa variantlar | 33. Sof foydadan xodimlarni korporativlashtirish fondini shakllantirish (mablag'lar tashkilotning aktsiyadorlari tomonidan sotilgan aktsiyalarini keyinchalik xodimlar o'rtasida joylashtirish uchun sotib olishga sarflanadi). 34. Imtiyozli aksiyalar tomonidan beriladigan boshqa imtiyozli huquqlar (oddiy aksiyalar egalariga nisbatan dividendlar olishning imtiyozli huquqidan tashqari). 35. Tashkilotning aktsiyalarini sotib olishda pul bo'lmagan to'lov shaklini amalga oshirish imkoniyati. 36. Tashkilotning mol-mulki tomonidan dividendlar to'lanadigan holatlar. |
Muhokama uchun masalalar:
1. Agentlik nazariyasi va agentlik xarajatlarining mohiyati nimada?
2. Sheriklar nazariyasining mohiyati nimada? Qanday xo'jalik yurituvchi sub'ektlarni manfaatdor tomonlar deb tasniflash mumkin?
3. Korporativ munosabatlar tizimiga qanday munosabatlar kiradi?
4. Korporativ munosabatlarning asosiy sub’ektlari va ularning korporativ manfaatlari nimalardan iborat?
5. Korporativ boshqaruvning mohiyatiga boshqaruvchi yondashuv bilan iqtisodiy nazariya nuqtai nazaridan yondashuvning farqi nimada?
6. A.Byorli va J.Minzaning korporativ boshqaruv nazariyasining shakllanishiga qo‘shgan hissasini tushuntirib bering.
7. Firmaning shartnoma nazariyasining korporativ boshqaruvga yondashuvini tushuntirib bering.
8. Rafael La Portaning korporativ boshqaruv nazariyasining shakllanishiga qo‘shgan hissasini tushuntirib bering.
9. Korporativ boshqaruv muammolarini o‘rganishga kompleks yondashuvning mohiyati nimada?
10. Korporativ boshqaruv tizimining mohiyati nimada? Uning maqsadi nima?
11. Korporativ boshqaruv tizimini qanday elementlar tashkil qiladi?
12. Korporativ munosabatlarning moliyaviy va moliyaviy bo'lmagan ishtirokchilari o'rtasidagi farq nima?
13. Korporativ boshqaruvning ichki va tashqi mexanizmlarining farqi nimada?
14. “Aksiyadorlarning ishonchnomalarini olish uchun raqobat” korporativ boshqaruv mexanizmi qanday ishlaydi?
15. Nima uchun bankrotlik mexanizmini tashqi korporativ boshqaruv mexanizmi sifatida tasniflash mumkin?
16. Ichki va tashqi o'rtasidagi farq nima axborotni qo'llab-quvvatlash Korporativ boshqaruv?
17. Kompaniya qanday asosiy parametrlarni belgilashi mumkin o'z buyurtmasi tashkilotlar?
Sinov:
| Mulkchilik va nazorat qilish huquqlarining bo'linishi, kapital egalari va ushbu kapitalni boshqaruvchi agentlar manfaatlarining mos kelmasligi bilan bog'liq bo'lgan investorlar uchun yo'qotishlar miqdori deyiladi: a) tranzaksiya xarajatlari; b) tranzaksiya xarajatlari; c) agentlik xarajatlari. | |
| “Agent-prinsip” manfaatlar to‘qnashuvi quyidagilar bilan bog‘liq: a) agentning harakatlari prinsipal manfaatlariga yo‘naltirilganligi; b) agentning xatti-harakati vakil-mulkdorning manfaatlariga qaratilgan bo'lsa; v) agentning harakatlari boshqaruvchi manfaatlariga qaratilgan. | |
| Agentlik majburiyatlarining to'g'ri bajarilishini tasdiqlovchi teskari aloqa vositasi sifatida: a) rahbarlarning yillik hisobotlari; b) moliyaviy hisobot va tashqi audit hisoboti; v) direktorlar kengashining yillik hisobotlari. | |
| Korporatsiya manfaatlari bilan jamiyat manfaatlarining nomuvofiqligi nazariyasi deyiladi: a) sheriklar nazariyasi; b) agentlik xarajatlari nazariyasi; v) Kouz firmasining nazariyasi. | |
| Aksiyador o'z vakili sifatida quyidagilarni tayinlashga haqli: a) istalgan shaxs; b) faqat direktorlar kengashi a'zosi; v) aktsiyador bo'lgan shaxs; d) kompaniya menejeri. | |
| Korporativ boshqaruv quyidagi munosabatlarni o'rganadi: a) asosiy va minoritar aksiyadorlar o'rtasidagi; b) korporatsiya (aksiyadorlar, menejerlar) va tashqi manfaatdor tomonlar (etkazib beruvchilar, iste'molchilar, kreditorlar, hukumat) o'rtasida; v) bir tomondan jamiyat aktsiyadorlari va menejerlari, ikkinchi tomondan jamiyat xodimlari o'rtasida; d) yuqoridagilarning barchasi. | |
| Agentlik munosabatlarining ichki muammosi quyidagilardan iborat: a) direktorlar va aktsiyadorlar o'rtasidagi, b) menejerlar o'rtasidagi; v) asosiy va minoritar aksiyadorlar o'rtasida. | |
| Jamiyat tuzilmasi va uning boshqaruv organlari - direktorlar kengashi, boshqaruvning tashqi va ichki o‘zaro munosabatlari, boshqaruv kadrlarini tanlash va joylashtirish to‘g‘risidagi nizomlarda quyidagilar aks ettirilgan: a) korporativ boshqaruvning normativ-huquqiy jihati; b) korporativ boshqaruvning tashkiliy jihati; c) korporativ boshqaruvning axborot jihati; d) korporativ boshqaruvning madaniy va axloqiy jihati. | |
| Kompaniya hujjatlarida aks ettirilgan qoidalar a) kompaniyaning institutsional ustki tuzilmasini yaratadi; b) kompaniyaning institutsional asoslari; v) kompaniyaning institutsional muhiti. | |
| Kompaniyaning institutsional muhiti quyidagilardan iborat: a) kompaniya va institutsional ustki tuzilma hujjatlarida aks ettirilgan qoidalar; b) institutsional baza va institutsional yuqori tuzilma; v) ko'rib chiqilayotgan kompaniyadan tashqari institutlar - markazlashtirilgan normalar, milliy va ishbilarmonlik madaniyatining qoidalari va normalari, biznes hamjamiyatining qoidalari va boshqalar. | |
| O'zaro hamkorlik shartlarini shakllantirish jarayonida quyidagilar ishtirok etadi: a) korporativ munosabatlarning barcha ishtirokchilari; b) aksiyadorlar, direktorlar kengashi a'zolari, yuqori darajali menejerlar; v) hokimiyat munosabatlari tizimiga kiruvchi shaxslar. | |
| Iqtisodiy fan sifatida ko'rib chiqilayotgan masalalar bo'yicha kengroq: a) «boshqaruv»; b) “korporativ boshqaruv”; v) Aniq javob berish mumkin emas. | |
| Nazoratni mulkchilikdan ajratish muammosi birinchi marta ishda ko'rib chiqiladi: a) A. Burley va J. Minzaning 1932 yildagi "Zamonaviy korporatsiya va xususiy mulk"; b) M. Jensen va V. Mekling 1976 y. «Firma nazariyasi...» c) R. Kouz «Firmaning tabiati» 1937 y. | |
| Rafael La Portaning inqilobi korporativ boshqaruvning tashqi mexanizmlarida asosiy rolni quyidagilarga yuklashi bilan bog'liq: a) kompaniya kapitallashuvini baholovchi fond bozori; b) direktorlar kengashi; v) huquqiy hujjatlar. | |
| Rafael La Portani tanqid qilish uning nazariyasidagi e'tiborsizlik bilan bog'liq: a) korporativ boshqaruvning iqtisodiy jihatlari, xususan, raqobat aspektlari; b) huquqiy jihatlari; v) biznesning axloqiy jihatlari, axloq normalari va ijtimoiy javobgarligi. | |
| Korporativ boshqaruvda integratsiyalashgan va reyting yondashuvi quyidagilarga xosdir: a) korporativ boshqaruvning paydo bo'lgan davri; b) 1980-yillar davri c) zamonaviy bosqich korporativ boshqaruvni rivojlantirish. | |
| Korporativ munosabatlarning moliyaviy ishtirokchilariga quyidagilar kiradi: a) banklar, kreditorlar; b) yetkazib beruvchilar, xodimlar; v) hududiy va mahalliy hokimiyat organlari. | |
| Makro darajada korporativ munosabatlar ishtirokchilari quyidagilardir: a) direktorlar kengashi; b) Jahon banki; fond birjalari, Rossiya sanoatchilar va tadbirkorlar ittifoqi huzuridagi Korporativ boshqaruv qo'mitasi; v) aksiyadorlar: ko'pchilik va minoritar. | |
| Aktsiyadorlar tomonidan mulkchilik va ta'sirning jamlanishi korporativ boshqaruv ob'ektiga quyidagilar kiradi: a) mulkchilik tarkibi; b) aksiyadorlarning huquqlari; c) oshkoralik va audit; d) direktorlar kengashining tuzilishi va faoliyati. | |
| Ichki nazorat mexanizmlariga quyidagilar kiradi: a) korporativ qimmatli qog'ozlar bozori; b) direktorlar kengashi; c) korporativ nazorat bozori. | |
| Firmalar ustidan egalik qilish va nazorat qilishning bir aktsiyadorlar va boshqaruv guruhidan boshqasiga o'tish jarayoni amalga oshiriladi: a) fond bozorida; b) aralashuv orqali davlat organlari; v) korporativ nazorat bozorida. | |
| Korporatsiya boshqaruvining tashkiliy tuzilmasi deganda quyidagilar tushuniladi: a) quyidagi elementlarning uzviy birligi: korporativ nazorat mexanizmlari, qarorlar qabul qilish tartiblari, kapital bozorining kompaniyaning ichki boshqaruviga ta'sir qilish darajasi, ular bir-biri bilan chambarchas bog'langan. iqtisodiyotda faoliyat yuritayotgan moliya tizimi bilan, iqtisodiy qonunchilik, aholining oldingi iqtisodiy rivojlanish natijasida shakllangan iqtisodiy xulq-atvor normalari b) inqirozli vaziyatlarga va boshqa salbiy ko'rinishlarga chidamli. butun to'plam missiya tomonidan belgilanadigan ierarxik ketma-ketlikda joylashgan ichki va alohida tarkibiy bo'linmalar va strategik maqsadlar vertikal va gorizontal munosabatlarga ega korporatsiyalar. |
Mustaqil ish uchun vazifalar:
Insho mavzulari.
1. Korporativ boshqaruvning mohiyati: nizolarda haqiqat tug'iladi.
2. Boshqaruv sub'ekti va korporativ boshqaruv sub'ekti o'rtasidagi o'zaro bog'liqlik.
3. Rafael La Portaning korporativ boshqaruv nazariyasining shakllanishiga qo'shgan hissasi.
4. Ro M. tadqiqotlarida iqtisodiy omillar va raqobatning roli.
5. Xususiyatlari zamonaviy yondashuvlar korporativ boshqaruvni o'rganish uchun.
7. Insayder va tashqi ma'lumotlar.
8. Rossiyada axborotni oshkor qilish uchun normativ talablar.
9. Korporativ boshqaruv standartlari.
10. Oshkoralik va kompaniya qiymati o'rtasidagi bog'liqlik.
Dunyoda korporativ boshqaruv modeli haqida yagona tushuncha yo‘qligi ayni paytda bu sohada chuqur islohot olib borilayotganini ta’kidlamoqda. Xususiy sektorning o'sib borayotgan roli, globallashuv va o'zgaruvchan raqobat sharoitlari korporativ boshqaruv muammosini bugungi ishbilarmonlik dunyosida eng dolzarb masalaga aylantirmoqda. Korporativ boshqaruv amaliyoti mamlakatlar iqtisodiyotiga xorijiy investitsiyalar oqimiga bevosita ta’sir ko‘rsatadi, samarali korporativ boshqaruv tizimini shakllantirmasdan turib, investitsiyalar oqimini ta’minlash mumkin emas. Shuning uchun ham o‘tish davridagi iqtisodiyotga ega mamlakatlar uchun korporativ boshqaruv muammosi nihoyatda muhim.
O‘quv kursining maqsadi korporativ boshqaruv asoslarini, aksiyadorlar va investorlarning huquq va manfaatlarini himoya qilish tizimini o‘rganishdan iborat. samarali ishlash va kompaniyaning investitsion jozibadorligini oshirish.
Kursning vazifalari jamiyat aktsiyadorlari manfaatlarini himoya qilishni hisobga olgan holda uning samarali faoliyatini ta’minlash tizimini, shu jumladan ichki va tashqi risklarni tartibga solish mexanizmini o‘zlashtirishdan iborat; ichki mexanizmlaridan biri direktorlar kengashi bo'lgan korporativ nazorat shakllarini ko'rib chiqish; aktsiyadorlik jamiyatini boshqarishda mustaqil direktorlarning rolini, Rossiyada korporativ boshqaruvni shakllantirish belgilari va omillarini aniqlash.
Kirish mavzusida “Korporativ boshqaruv: mohiyati, elementlari, asosiy masalalari” Keling, korporativ boshqaruvning mohiyatini ko'rib chiqamiz, uning elementlarini aniqlaymiz va uning asosiy muammolarini ajratib ko'rsatamiz.
Korporativ boshqaruv (tor ma'noda) - bu korporatsiyaning investorlar manfaatlarini ifodalovchi va ularga xizmat qiladigan jarayon.
Korporativ boshqaruv (keng ma'noda) - bu jarayon bo'lib, unga muvofiq iqtisodiy va ijtimoiy maqsadlar, shaxsiy va jamoat manfaatlari o'rtasida muvozanat o'rnatiladi.
Aksiyadorlik jamiyatida bunday boshqaruv aktsiyadorlar manfaatlarining ustuvorligiga asoslanishi, mulkiy huquqlarning amalga oshirilishini hisobga olishi va umumiy an'analar, munosabatlar va xulq-atvor tamoyillari to'plamiga ega korporativ madaniyatni shakllantirishi kerak.
korporativ boshqaruv ostida aktsiyadorlik jamiyatlari deganda boshqaruv organlari va emitentning mansabdor shaxslari, qimmatli qog'ozlar egalari (aksiyadorlar, obligatsiyalar va boshqa qimmatli qog'ozlar egalari), shuningdek boshqaruvda u yoki bu tarzda ishtirok etuvchi boshqa manfaatdor shaxslar o'rtasidagi munosabatlar tizimi tushuniladi. emitent yuridik shaxs sifatida.
Ushbu ta'riflarni umumlashtirgan holda shuni aytishimiz mumkinki, korporativ boshqaruv tizimi - bu aksiyadorlik jamiyati o'z aktsiyadorlarining manfaatlarini ifodalashi va himoya qilishi kerak bo'lgan tashkiliy modeldir.
Shunday qilib, korporativ boshqaruv sohasi kompaniya faoliyati samaradorligini ta'minlash, qabul qilingan maqsadlarga muvofiq kompaniyaning ichki va firmalararo munosabatlarini yo'lga qo'yish, uning egalarining manfaatlarini himoya qilish, shu jumladan kompaniyaning faoliyatini tartibga solish bilan bog'liq barcha masalalarni o'z ichiga oladi. ichki va tashqi xavflar.
Ajratish quyidagi elementlar Korporativ boshqaruv:
Aksiyadorlar manfaatlariga rioya qilishdan iborat jamiyat faoliyatining axloqiy asoslari;
Uzoq muddatli maqsadlarga erishish strategik maqsadlar uning egalari - masalan, uzoq muddatli istiqbolda yuqori rentabellik, bozor yetakchilariga nisbatan yuqori rentabellik yoki sanoatning o'rtacha ko'rsatkichidan yuqori rentabellik;
Kompaniya uchun barcha qonuniy va me'yoriy talablarga rioya qilish.
Kompaniyaning huquqiy va me'yoriy talablarga muvofiqligidan tashqari, korporativ boshqaruvni hokimiyat organlaridan ko'ra ko'proq bozor nazorat qiladi. Agar yaxshi korporativ boshqaruv qoidalariga rioya qilinmasa, kompaniya jarimalar bilan emas, balki kapital bozoridagi obro'siga putur etkazish bilan tahdid qilinadi. Bu zarar investorlar qiziqishining pasayishiga va aksiyalar narxining pasayishiga olib keladi. Bundan tashqari, bu tashqi investorlar tomonidan kompaniyaga keyingi operatsiyalar va investitsiyalar kiritish imkoniyatlarini cheklaydi, shuningdek, kompaniyaning yangi qimmatli qog'ozlarni chiqarish istiqbollariga zarar etkazadi. Shu sababli, investitsiya jozibadorligini saqlab qolish uchun G'arb kompaniyalari korporativ boshqaruv qoidalari va qoidalariga rioya qilishga katta ahamiyat beradi.
Korporativ boshqaruvning asosiy muammolari orasida biz quyidagilarni ajratib ko'rsatamiz:
Agentlik muammosi - manfaatlarning mos kelmasligi, vakolatlardan noto'g'ri foydalanish;
aksiyadorlarning huquqlari - minoritar (kichik) aktsiyadorlar huquqlarining buzilishi, konsentratsiyalangan nazorat va insayderlik nazorati dilemmasi;
Hokimiyat balansi - direktorlar kengashining tuzilishi va tamoyillari, shaffofligi, qo'mitalar tarkibi, mustaqil direktorlar;
Investitsion hamjamiyat - muassasalar va o'zini o'zi tashkil etish;
Direktorlarning professionalligi - korporativ boshqaruvning strategik yo'naltirilgan tizimi, qarorlar sifati va direktorlarning kasbiy bilimi.
Mavzu “Korporativ boshqaruv nazariyalari va modellari” e'tiboringizni korporativ boshqaruvning asosiy printsipi - mulkchilik va nazoratni ajratish tamoyiliga qarating. Aksiyadorlar korporatsiya kapitalining egalaridir, lekin bu kapitalni nazorat qilish va boshqarish huquqi asosan boshqaruvga tegishli. Shu bilan birga, boshqaruv yollangan agent bo'lib, aktsiyadorlar oldida javobgardir. Mulkdorlardan farqli o'laroq, menejment zarur kasbiy ko'nikmalar, bilim va fazilatlarga ega bo'lib, kapitaldan samarali foydalanishga qaratilgan qarorlar qabul qilish va amalga oshirishga qodir. Korporativ boshqaruv funktsiyalarini topshirish natijasida iqtisodiy adabiyotlarda agentlik muammosi (A. Berle, G. Mine) deb nomlanuvchi muammo yuzaga keladi, ya'ni. kapital egalari va ular bu kapitalni boshqarish uchun yollagan menejerlarning manfaatlari bir-biriga mos kelmasa.
Firmaning shartnoma nazariyasiga ko'ra (R. Kouz, 1937), kapital yetkazib beruvchilar sifatida aktsiyadorlar va ushbu kapital boshqaruvchisi sifatida menejerlar o'rtasidagi agentlik muammosini hal qilish uchun barcha huquq va huquqlarni eng to'liq ko'rsatadigan shartnoma tuzilishi kerak. tomonlar o'rtasidagi munosabatlar shartlari. Qiyinchilik shundan iboratki, biznes yuritish jarayonida yuzaga kelishi mumkin bo'lgan barcha vaziyatlarni shartnomada oldindan ko'rib chiqishning iloji yo'q. Shu sababli, boshqaruv qarorlarini mustaqil ravishda qabul qiladigan vaziyatlar doimo bo'ladi. Shu sababli, shartnoma tuzuvchi tomonlar qoldiq nazorat tamoyiliga muvofiq harakat qiladilar, ya'ni. rahbariyat muayyan sharoitlarda o'z xohishiga ko'ra qaror qabul qilish huquqiga ega bo'lganda. Va agar aktsiyadorlar bunga haqiqatan ham rozi bo'lsalar, unda manfaatlar mos kelmasligi sababli ular qo'shimcha xarajatlarga olib kelishi mumkin. Bu masalalar 70-yillarda agentlik xarajatlari nazariyasini shakllantirgan Maykl Jensen va Uilyam Makling tomonidan juda ehtiyotkorlik bilan ko'rib chiqildi, unga ko'ra korporativ boshqaruv modeli agentlik xarajatlarini minimallashtiradigan tarzda tuzilishi kerak. Shu bilan birga, agentlik xarajatlari - bu mulkchilik va nazoratni taqsimlash bilan bog'liq bo'lgan investorlar uchun yo'qotishlar miqdori.
Shunday qilib, shuni aytish mumkinki, korporativ boshqaruv muammosining paydo bo'lishining asosiy iqtisodiy sababi mulkchilikning bevosita mulkni boshqarishdan ajralishidir. Bunday ajralish natijasida emitent faoliyatini bevosita boshqaradigan yollanma menejerlarning roli muqarrar ravishda oshadi, buning natijasida bunday boshqaruv bilan bog'liq holda rivojlanadigan munosabatlar ishtirokchilarining turli guruhlari paydo bo'ladi, ularning har biri o'z manfaatlarini ko'zlaydi. .
G'arb mamlakatlarida korporativ menejerlarning ustuvorliklari va mulkdorlarning manfaatlari o'rtasidagi tafovutning ko'plab holatlari aniqlangandan so'ng, muhokama boshlandi. Ko'pgina korporatsiyalar rentabellikdan ko'ra o'sishni birinchi o'ringa qo'ygan. Bu ambitsiyali menejerlar qo'lida edi va ularning manfaatlariga xizmat qildi, ammo bu aktsiyadorlarning uzoq muddatli manfaatlariga zarar etkazdi. Yirik korporatsiyalar haqida gap ketganda, 80-yillar. 20-asr ko'pincha menejerlar o'n yilligi deb ataladi. Biroq, 90-yillarda. vaziyat o'zgardi va munozaralar markazida so'nggi paytlarda ustun bo'lgan korporativ boshqaruvning bir nechta nazariyalari:
- sheriklik nazariyalari, uning mohiyati korporativ munosabatlarning qabul qilingan modelini amalga oshiradigan barcha manfaatdor tomonlar tomonidan kompaniya boshqaruvini majburiy nazorat qilishdir. Shuningdek, u korporativ boshqaruvning eng keng talqinida korporatsiya faoliyatiga hissa qo'shayotgan ham moliyaviy, ham moliyaviy bo'lmagan investorlarning manfaatlarini hisobga olish va himoya qilish sifatida ko'rib chiqiladi. Shu bilan birga, moliyaviy bo'lmagan investorlar tarkibiga xodimlar (korporatsiya uchun o'ziga xos ko'nikmalar), etkazib beruvchilar (aniq uskunalar), mahalliy hokimiyat organlari (korporatsiya manfaatlari uchun infratuzilma va soliqlar) kirishi mumkin;
- agentlik nazariyasi, agentlik xarajatlari asboblar to'plami orqali korporativ munosabatlar mexanizmini ko'rib chiqadi; mamlakatlararo taqqoslashni o'tkazishda korporativ boshqaruv tizimlarining universal qoidalarini aniqlashga asoslangan qiyosiy institutsional tahlil.
Ko'pgina korporatsiyalar (aktsiyadorlar qiymati kontseptsiyasi ostida boshqariladi) korporatsiyaga qiymat qo'shishi mumkin bo'lgan faoliyatga (aktsiyadorlar kapitali) e'tibor qaratadi va operatsiyalarni qisqartiradi yoki kompaniyaga qiymat qo'sha olmaydigan bo'linmalarni sotadi.
Shunday qilib, korporatsiyalar o'z faoliyatining asosiy yo'nalishlariga e'tibor qaratadilar, ularda ular eng ko'p tajriba to'plagan. Shuni qo'shimcha qilish mumkinki, Rossiya korxonalariga nisbatan qo'llaniladigan yaxshi korporativ boshqaruv, shuningdek, barcha aktsiyadorlarga nisbatan teng munosabatda bo'lishni nazarda tutadi, ularning har biri kompaniyadan barcha aktsiyadorlarga taalluqli bo'lmagan imtiyozlarni olishdan tashqari.
Keling, korporativ boshqaruvning asosiy modellarini ko'rib chiqaylik, asosiy asosiy tamoyillar va elementlarni aniqlaymiz va modellarning qisqacha tavsifini beramiz.
Korporativ huquq sohasida bozor munosabatlari rivojlangan mamlakatlarga xos bo'lgan korporativ boshqaruvning uchta asosiy modeli mavjud: Angliya-Amerika, Yaponiya va Germaniya. Ushbu modellarning har biri tarixiy uzoq vaqt davomida shakllangan va birinchi navbatda o'ziga xoslikni aks ettiradi milliy sharoitlar ijtimoiy-iqtisodiy taraqqiyoti, an’analari, mafkurasi.
AQSh, Buyuk Britaniya, Avstraliya uchun xos bo'lgan korporativ boshqaruvning Angliya-Amerika modelini ko'rib chiqaylik.
Anglo-Amerika tizimining asosiy tamoyillari quyidagilardan iborat.
1. Korporatsiyaning mulki va majburiyatlari va korporatsiya egalarining mulki va majburiyatlarini ajratish. Ushbu tamoyil tadbirkorlik bilan shug'ullanish xavfini kamaytiradi va qo'shimcha kapital jalb qilish uchun yanada moslashuvchan sharoitlar yaratadi.
2. Korporatsiya ustidan mulkchilik va nazoratni ajratish.
3. Kompaniyaning aksiyadorlar boyligini maksimal darajada oshirishga qaratilgan xatti-harakatlari jamiyat farovonligini oshirishning yetarli shartidir. Bu tamoyil kapital etkazib beruvchilarning individual maqsadlari va jamiyat iqtisodiy rivojlanishining ijtimoiy maqsadlari o'rtasidagi muvofiqlikni o'rnatadi.
4. Maksimallashtirish bozor qiymati kompaniyaning aktsiyalari aktsiyadorlarning boyligini maksimal darajada oshirish uchun etarli shartdir. Ushbu tamoyil qimmatli qog'ozlar bozori tabiiy mexanizm bo'lib, kompaniyaning haqiqiy qiymatini ob'ektiv ravishda aniqlashga va shuning uchun aktsiyadorlarning farovonligini o'lchashga imkon beradi.
5. Barcha aksiyadorlar teng huquqlarga ega. Turli aktsiyadorlarga tegishli ulush hajmi qaror qabul qilishga ta'sir qilishi mumkin. Umuman olganda, korporatsiyada katta ulushga ega bo'lganlar ko'proq kuch va ta'sirga ega deb taxmin qilish mumkin. Shu bilan birga, katta kuchga ega bo'lgan kishi kichik aktsiyadorlarning manfaatlariga zarar etkazishi mumkin. Tabiiyki, aktsiyadorlar huquqlarining tengligi va katta miqdordagi kapitalni qo'yadiganlarning ancha katta xavfi o'rtasida ziddiyat yuzaga keladi. Shu ma’noda aksiyadorlarning huquqlari qonun bilan himoya qilinishi kerak. Bunday aktsiyador huquqlariga, masalan, qo'shilish, tugatish va boshqalar kabi asosiy masalalarni hal qilishda ovoz berish huquqi kiradi.
Angliya-Amerika modelida ushbu tamoyillarni amalga oshirishning asosiy mexanizmlari direktorlar kengashi, qimmatli qog'ozlar bozori va korporativ nazorat bozoridir.
Nemis korporativ boshqaruv modeli Markaziy Yevropa mamlakatlariga xosdir. U ijtimoiy hamkorlik tamoyiliga asoslanadi - korporatsiya faoliyatidan manfaatdor barcha tomonlar (aksiyadorlar, boshqaruv, mehnat jamoasi, asosiy yetkazib beruvchilar va mahsulot iste'molchilari, banklar va turli jamoat tashkilotlari) qarorlar qabul qilishda ishtirok etish huquqiga ega. jarayon.
Majoziy ma'noda, ularning barchasi bitta kemada va bozor raqobati dengizida ushbu kemaning yo'nalishini ochib, bir-biri bilan hamkorlik qilish va o'zaro munosabatda bo'lishga tayyor.
U quyidagi asosiy elementlar bilan tavsiflanadi:
Direktorlar kengashining ikki bosqichli tuzilmasi;
Manfaatdor tomonlar vakili;
universal banklar;
Aktsiyalarga o'zaro egalik qilish.
Angliya-Amerika modelidan farqli o'laroq, direktorlar kengashi ikki organ - boshqaruv kengashi va kuzatuv kengashidan iborat. Kuzatuv kengashining funktsiyalariga korxona ishtirokchilari guruhlari pozitsiyalarini tekislash kiradi (kuzatuv kengashi direktorlar kengashiga xulosa beradi), boshqaruv kengashi (ijroiya kengashi) esa manfaatlarni uyg'unlashtirishga qaratilgan strategiyani ishlab chiqadi va amalga oshiradi. kompaniyaning barcha ishtirokchilari. Vazifalarni taqsimlash boshqaruv kengashiga asosiy e'tiborni korxona ishlariga qaratish imkonini beradi.
Shunday qilib, korporativ boshqaruvning nemis modelida asosiy boshqaruv organi kollektiv hisoblanadi. Taqqoslash uchun: Angliya-Amerika modelida direktorlar kengashi bosh direktorni saylaydi, u mustaqil ravishda butun boshqaruv jamoasini shakllantiradi. yuqori daraja va uning tarkibini o'zgartirish qobiliyatiga ega. Nemis modelida butun boshqaruv jamoasi kuzatuv kengashi tomonidan saylanadi.
Kuzatuv kengashi korporatsiyaning barcha asosiy biznes aloqalarini aks ettiradigan tarzda tuziladi. Shuning uchun kuzatuv kengashlarida bankirlar, etkazib beruvchilar yoki mahsulot iste'molchilarining vakillari ko'pincha ishtirok etadilar. Kuzatuv kengashi a’zolarini saylashda mehnat jamoasi ham xuddi shunday tamoyillarga amal qiladi. Bu kuzatuv kengashining yarmi - korporatsiya ishchilari va xizmatchilari ekanligi haqida emas. Mehnat jamoasi kuzatuv kengashining mehnat jamoasi nuqtai nazaridan korporatsiyaga eng katta foyda keltira oladigan a'zolarini saylaydi.
Shu bilan birga, nemis kasaba uyushmalari korporatsiyalarning ichki ishlariga aralashish huquqiga ega emas. Ular o‘z muammolarini kompaniyalar darajasida emas, balki ma’muriy hududlar – yerlar darajasida hal qiladi. Agar kasaba uyushmalari eng kam ish haqini oshirishga intilsa, u holda shtatlardagi barcha korxonalar ushbu shartga rioya qilishlari kerak.
Shuni ta'kidlash kerakki, nemis tijorat banklari universal bo'lib, bir vaqtning o'zida keng ko'lamli xizmatlarni (kreditlash, brokerlik va konsalting xizmatlari) taqdim etadi, ya'ni. bir vaqtning o'zida rol o'ynashi mumkin investitsiya banki, aktsiyalarni chiqarish bilan bog'liq barcha ishlarni bajarish.
Yapon korporativ boshqaruv modeli yapon madaniyati va an’analaridan kelib chiqqan ijtimoiy hamjihatlik va o‘zaro bog‘liqlik bilan ajralib turadi. Korporativ boshqaruvning zamonaviy modeli, bir tomondan, ushbu an’analar ta’sirida, ikkinchi tomondan, urushdan keyingi davrda tashqi kuchlar ta’sirida shakllandi.
Yaponiya korporativ boshqaruv modeli quyidagi xususiyatlar bilan ajralib turadi:
Yirik banklar tizimi;
Kompaniyalarning tashqi o'zaro aloqalarini tarmoq tashkil etish;
Bir umrlik ishga yollash tizimi.
Bank muhim rol o'ynaydi va turli funktsiyalarni bajaradi (kreditor, moliyaviy va investitsiya tahlilchisi, moliyaviy maslahatchi va boshqalar), shuning uchun har bir kompaniya u bilan yaqin munosabatlar o'rnatishga intiladi.
Har birida gorizontal kompaniya bitta asosiy bank bor, vertikal guruhlarda ikkita bo'lishi mumkin.
Shu bilan birga, turli norasmiy birlashmalar - kasaba uyushmalari, klublar, kasbiy uyushmalar muhim rol o'ynaydi. Masalan, FIGlar uchun bu guruhning Prezident kengashi bo'lib, uning a'zolari kompaniya rahbarlari o'rtasida do'stona munosabatlarni saqlab qolish uchun rasmiy maqsad bilan guruhning asosiy kompaniyalari prezidentlari orasidan saylanadi. Norasmiy sharoitda muhim ma'lumotlar almashinuvi va guruh faoliyatiga oid asosiy qarorlar bo'yicha yumshoq kelishuv mavjud. Asosiy qarorlar ushbu organ tomonidan ishlab chiqiladi va kelishiladi.
Kompaniyalarning tashqi o'zaro aloqalarini tarmoq tashkil etish quyidagilarni o'z ichiga oladi:
Tarmoq elementlarining mavjudligi - kengashlar, uyushmalar, klublar;
Boshqaruvning guruh ichidagi harakati amaliyoti;
Saylovga aralashuv;
Guruh ichidagi savdo.
Boshqaruvning guruh ichidagi harakati amaliyoti ham keng tarqalgan. Misol uchun, yig'ish zavodi menejeri muammoni birgalikda hal qilish uchun uzoq muddatga komponent yetkazib beruvchiga yuborilishi mumkin.
Boshqaruv jarayoniga tanlab aralashuv amaliyoti ko'pincha kompaniyaning asosiy banki tomonidan uning moliyaviy holatini to'g'irlash orqali amalga oshiriladi. Guruhning har qanday korxonasini inqiroz holatidan chiqarish uchun bir nechta kompaniyalarning birgalikdagi choralari qo'llaniladi. Moliyaviy va sanoat guruhlariga kiruvchi kompaniyalarning bankrotligi juda kam uchraydigan hodisadir.
Guruh ichidagi tarmoq o'zaro ta'sirining juda muhim elementi sifatida guruh ichidagi savdoning rolini ta'kidlamoqchiman, bu erda savdo kompaniyalarining asosiy roli guruh faoliyatini savdoning barcha jabhalariga muvofiqlashtirishdir. Guruhlar keng ko'lamli diversifikatsiyalangan konglomeratlar bo'lganligi sababli, ko'plab materiallar va komponentlar guruh ichida sotib olinadi va sotiladi. Guruhdan tashqari savdo bitimlari markaziy savdo kompaniyasi orqali ham amalga oshiriladi.Shuning uchun bunday kompaniyalarning aylanmasi, qoida tariqasida, juda katta. Shu bilan birga, tranzaksiya xarajatlari ham juda past. Shuning uchun savdo belgisi kichikdir.
Modelning umrbod ish bilan ta'minlash tizimini quyidagicha ta'riflash mumkin: "Siz ishchi oilada paydo bo'lganingizdan so'ng, siz abadiy a'zo bo'lib qolasiz".
Mavzu “Korporativ boshqaruv tamoyillari” Iqtisodiy Hamkorlik va Taraqqiyot Tashkiloti (OECD) tomonidan ishlab chiqilgan asosiy tamoyillar* shakllantirildi.Korporativ boshqaruv tizimining tabiati va xususiyatlari odatda bir qator umumiy iqtisodiy omillar, makroiqtisodiy siyosat va bozorlardagi raqobat darajasi bilan belgilanadi. tovarlar va ishlab chiqarish omillari uchun. Korporativ boshqaruvning tuzilishi ham huquqiy va iqtisodiy institutsional muhitga, biznes etikasi korporatsiyaning atrof-muhit va jamoat manfaatlaridan xabardorligi.
Korporativ boshqaruvning yagona modeli mavjud emas. Shu bilan birga, Iqtisodiy Hamkorlik va Taraqqiyot Tashkilotida (OECD) olib borilgan ishlar korporativ boshqaruvning negizida yotgan bir qancha umumiy elementlarni ochib berdi. OECDning "Korporativ boshqaruv tamoyillari" yo'l-yo'riq hujjati ushbu umumiy elementlardan kelib chiqqan holda korporatsiyalar missiyasining asosiy pozitsiyalarini belgilaydi. Ular turli xil mavjud modellarni qamrab olish uchun ishlab chiqilgan. Bu “Prinsiplar” mulkchilikning boshqaruvdan ajralishi natijasida yuzaga kelgan boshqaruv muammolariga qaratilgan. Atrof-muhit va axloqiy masalalar kabi kompaniya qarorlarini qabul qilish jarayonlari bilan bog'liq ba'zi boshqa jihatlar ham hisobga olinadi, lekin ular OECDning boshqa hujjatlarida (jumladan, transmilliy korxonalar uchun "Yo'riqnoma", "Konventsiya" va) batafsilroq yoritilgan. "Poraxo'rlik bilan kurashish bo'yicha tavsiyanoma"), shuningdek, boshqa xalqaro tashkilotlar hujjatlarida.
Korporatsiyalarning to‘g‘ri korporativ boshqaruvning asosiy tamoyillariga qay darajada rioya etishi sarmoyaviy qarorlar qabul qilishda tobora muhim omilga aylanib bormoqda. Korporativ boshqaruv amaliyoti va kompaniyalarning ancha kengroq sarmoyadorlardan moliyalashtirish imkoniyatlari o'rtasidagi bog'liqlik alohida ahamiyatga ega. Agar mamlakatlar jahon kapital bozori imkoniyatlaridan to'liq foydalanishni va uzoq muddatli kapitalni jalb qilishni istasa, korporativ boshqaruv amaliyoti ishonchli va tushunarli bo'lishi kerak. Korporatsiyalar birinchi navbatda xorijiy moliyalashtirish manbalariga tayanmasa ham, yaxshi korporativ boshqaruv amaliyotiga rioya qilish mahalliy investorlarning ishonchini oshirishi, kapital narxini pasaytirishi va oxir-oqibat barqarorroq moliyalashtirish manbalarini rag‘batlantirishi mumkin.
Shuni ta'kidlash kerakki, korporativ boshqaruvga boshqaruv tizimi ishtirokchilari o'rtasidagi munosabatlar ham ta'sir qiladi. Nazorat qiluvchi aktsiyadorlar, ya'ni jismoniy shaxslar, oilalar, alyanslar yoki xolding kompaniyasi orqali yoki aktsiyalarga o'zaro egalik qilish orqali harakat qiladigan boshqa korporatsiyalar korporativ xatti-harakatlarga sezilarli ta'sir ko'rsatishi mumkin. Aktsiyadorlar sifatida institutsional investorlar ba'zi bozorlarda korporativ boshqaruvda ovoz berish huquqlarini tobora ko'proq talab qilmoqdalar. Individual aktsiyadorlar, odatda, o'zlarining boshqaruv huquqlaridan foydalanishni istamaydilar va aksariyat aksiyadorlar va rahbariyat tomonidan ularga nisbatan adolatli munosabatda bo'ladimi yoki yo'qmi, deb tashvishlanmasliklari mumkin emas. Kreditorlar davlatning ayrim tizimlarida muhim rol o'ynaydi va korporatsiyalar faoliyati ustidan tashqi nazoratni amalga oshirish imkoniyatiga ega. Xodimlar va boshqa manfaatdor tomonlar korporatsiyalarning uzoq muddatli muvaffaqiyati va faoliyatiga muhim hissa qo'shadilar, hukumatlar esa korporativ boshqaruvning umumiy institutsional va huquqiy tuzilmalarini yaratadilar. Ushbu aktyorlarning har birining roli va ularning o'zaro ta'siri turli mamlakatlarda juda farq qiladi. Bu munosabatlar qisman qonunlar va qonun osti hujjatlari bilan, qisman esa o‘zgaruvchan sharoit va bozor mexanizmlariga ixtiyoriy moslashish orqali tartibga solinadi.
OECDning korporativ boshqaruv tamoyillariga ko'ra, korporativ boshqaruv tuzilmasi aktsiyadorlar huquqlarini himoya qilishi kerak. Ulardan asosiylari quyidagilardan iborat: mulk huquqini ro'yxatga olishning ishonchli usullari; aktsiyalarni begonalashtirish yoki o'tkazish; korporatsiya haqida zarur ma'lumotlarni o'z vaqtida va muntazam ravishda olish; aksiyadorlarning umumiy yig'ilishlarida qatnashish va ovoz berish; kengash saylovlarida ishtirok etish; korporativ foydada ulush.
Demak, korporativ boshqaruv tuzilmasi aksiyadorlarga, shu jumladan kichik va xorijiy aktsiyadorlarga nisbatan teng munosabatda bo‘lishini, ularning huquqlari buzilgan taqdirda barcha uchun samarali himoya qilinishini ta’minlashi kerak.
Korporativ boshqaruv tizimi manfaatdor tomonlarning qonuniy huquqlarini tan olishi va korporatsiyalar va manfaatdor tomonlar o'rtasida boylik va ish o'rinlarini yaratish va korxonalarning moliyaviy salomatligi barqarorligini ta'minlash uchun faol hamkorlikni rag'batlantirishi kerak.
moliyaviy inqirozlar so'nggi yillar shaffoflik va hisobdorlik tamoyillari samarali korporativ boshqaruv tizimida muhim ahamiyatga ega ekanligini tasdiqlasin. Korporativ boshqaruv tizimi korporatsiyaga tegishli barcha muhim masalalar, shu jumladan kompaniyaning moliyaviy holati, faoliyati, mulkchilik va boshqaruvi to'g'risidagi ma'lumotlarni o'z vaqtida va to'g'ri oshkor qilishni ta'minlashi kerak.
Ko'pgina OECD mamlakatlarida keng ko'lamli ma'lumotlar ham majburiy, ham ixtiyoriy ravishda ochiq sotiladigan va ro'yxatga olinmagan yirik korxonalar to'g'risida to'planadi va keyinchalik keng foydalanuvchilar doirasiga tarqatiladi. Ommaga oshkor qilish odatda yiliga kamida bir marta talab qilinadi, garchi ba'zi mamlakatlarda bunday ma'lumotlar kompaniyada sezilarli o'zgarishlar yuz bergan taqdirda har yarim yilda, har chorakda yoki hatto tez-tez taqdim etilishi kerak. Minimal oshkor qilish talablari bilan qanoatlanmasdan, kompaniyalar ko'pincha bozor talablariga javoban o'zlari haqida ma'lumotni ixtiyoriy ravishda taqdim etadilar.
Shunday qilib, ma'lum bo'lishicha, qat'iy oshkoralik rejimi kompaniyalar bozori monitoringining asosiy ustuni bo'lib, aktsiyadorlar uchun o'z ovoz berish huquqidan foydalanishda muhim ahamiyatga ega. Katta va faol fond bozorlariga ega bo'lgan mamlakatlar tajribasi shuni ko'rsatadiki, oshkor qilish kompaniya xatti-harakatlariga ta'sir qilish va investorlarni himoya qilish uchun kuchli vosita bo'lishi mumkin. Qattiq oshkor qilish rejimi kapitalni oshirishga va fond bozorlariga ishonchni saqlashga yordam beradi. Aktsiyadorlar va potentsial investorlar ma'muriyat boshqaruvi sifatini baholash va aktsiyalarni baholash, egalik qilish va ovoz berish bo'yicha asosli qarorlar qabul qilish imkonini beradigan darajada batafsil bo'lgan muntazam, ishonchli va taqqoslanadigan ma'lumotlarga ega bo'lishlari kerak. Axborotning etarli emasligi yoki noaniqligi bozor faoliyatiga putur etkazishi, kapital qiymatini oshirishi va resurslarning noodatiy taqsimlanishiga olib kelishi mumkin.
Oshkora qilish, shuningdek, jamoatchilikning korxonalar tuzilishi va faoliyati haqidagi tushunchasini yaxshilashga yordam beradi, korporativ siyosat va atrof-muhit va axloqiy me'yorlar bilan bog'liq ishlash, shuningdek, kompaniyalarning ular faoliyat yuritayotgan jamoalar bilan munosabatlari.
Oshkora qilish talablari korxonalar zimmasiga ortiqcha ma'muriy yuk yoki asossiz xarajatlar yuklamasligi kerak. Shuningdek, kompaniyalarning o'zlari to'g'risidagi raqobatbardosh mavqeini xavf ostiga qo'yishi mumkin bo'lgan ma'lumotlarni oshkor qilishlari shart emas, agar bunday ma'lumotlarning oshkor etilishi yaxshi investitsiya qarorini qabul qilish va investorni chalg'itmaslik uchun talab qilinmasa. Oshkor etilishi kerak bo'lgan minimal ma'lumotni aniqlash uchun ko'plab mamlakatlar "muhimlik tushunchasi" ni qo'llaydi. Moddiy ma'lumotlar - bu axborotdan foydalanuvchilar tomonidan qabul qilinmagan yoki noto'g'ri taqdim etilishi iqtisodiy qarorlarga ta'sir qilishi mumkin bo'lgan ma'lumotlar.
Kompaniyaning moliyaviy natijalari va moliyaviy holatini ko'rsatadigan audit qilingan moliyaviy hisobotlar (odatda buxgalteriya balansi, daromadlar to'g'risidagi hisobot, pul oqimi to'g'risidagi hisobot va moliyaviy hisobotga eslatmalar) kompaniyalar haqida eng keng tarqalgan ma'lumot manbai hisoblanadi. Joriy shakldagi moliyaviy hisobotning ikkita asosiy maqsadi tegishli nazoratni ta'minlash va qimmatli qog'ozlarni baholash uchun asosdir. Muhokama bayonnomalari moliyaviy hisobotlar bilan birgalikda o'qilganda juda foydali bo'ladi. Investorlar, ayniqsa, biznes istiqbollarini yoritishi mumkin bo'lgan ma'lumotlarga qiziqishadi.
O'zlarining biznes maqsadlari haqidagi ma'lumotlarga qo'shimcha ravishda, kompaniyalar o'zlarining axloqiy, atrof-muhit va boshqa davlat siyosati majburiyatlarini ham oshkor qilishlari tavsiya etiladi. Bunday ma'lumotlar investorlar va boshqa ma'lumotlar foydalanuvchilari uchun kompaniyalar va ular faoliyat ko'rsatayotgan jamoalar o'rtasidagi munosabatlarni, shuningdek, kompaniyalar o'z maqsadlariga erishish uchun qilgan qadamlarini eng yaxshi baholash uchun foydali bo'lishi mumkin.
Investorlarning asosiy huquqlaridan biri korxonaga nisbatan mulkchilik tuzilishi va ularning huquqlarining boshqa mulkdorlar huquqlari bilan bog'liqligi to'g'risida ma'lumot olish huquqidir. Ko'pincha turli mamlakatlar mulkchilikning ma'lum darajasiga erishgandan so'ng mulkchilik ma'lumotlarini oshkor qilishni talab qiladi. Bunday ma'lumotlar kompaniyani nazorat qiladigan yoki nazorat qilishi mumkin bo'lgan muhim aktsiyadorlar va boshqa shaxslar to'g'risidagi ma'lumotlarni, shu jumladan maxsus ovoz berish huquqlari, aksiyadorlar o'rtasida nazorat yoki yirik aksiyalar paketlariga egalik qilish to'g'risidagi shartnomalar, muhim o'zaro ulushlar va o'zaro kafolatlar to'g'risidagi ma'lumotlarni o'z ichiga olishi mumkin. Kompaniyalar, shuningdek, aloqador tomonlar operatsiyalari haqida hisobot berishlari kutilmoqda.
Investorlar boshqaruv kengashining alohida a'zolari va bosh amaldorlar haqida ma'lumot talab qiladi, shunda ular o'zlarining tajriba va malakalarini, shuningdek, ularning qarorlariga ta'sir qilishi mumkin bo'lgan manfaatlar to'qnashuvi ehtimolini baholashlari mumkin.
Ta’kidlash joizki, aksiyadorlar boshqaruv a’zolari va bosh direktorlar mehnatiga qanday haq to‘lanishiga ham befarq emas. Kompaniyalar odatda direktorlar kengashi a'zolari va bosh ijrochi direktorlarga to'lanadigan haq to'g'risida (yakka tartibda yoki jamoaviy) investorlarga ish haqi siyosatining xarajatlari va foydalarini hamda manfaatdorlik sxemalarining ta'sirini to'g'ri baholash imkonini berish uchun etarli ma'lumotni taqdim etishi kutiladi. ulushlar, ishlash bo'yicha.
Moliyaviy ma'lumotlardan foydalanuvchilar va bozor ishtirokchilari oqilona prognoz qilinadigan muhim risklar to'g'risidagi ma'lumotlarga muhtoj. Bunday risklar ma'lum bir sanoat yoki geografik hudud bilan bog'liq xavflarni o'z ichiga olishi mumkin; xomashyoning ayrim turlariga qaramlik; moliya bozoridagi risklar, shu jumladan foiz stavkalari yoki valyuta kurslari bilan bog'liq risklar; hosilaviy moliyaviy vositalar va balansdan tashqari operatsiyalar bilan bog'liq risklar, shuningdek, ekologik javobgarlik bilan bog'liq risklar.
Xatarlar to'g'risidagi ma'lumotlarni oshkor qilish, agar u ko'rib chiqilayotgan iqtisodiyot sektorining xususiyatlarini hisobga olsa, eng samarali hisoblanadi. Shuningdek, kompaniyalar risklarni monitoring qilish tizimlaridan foydalanishi haqida xabar berish foydalidir.
Kompaniyalar kompaniya faoliyati natijalariga jiddiy ta'sir ko'rsatishi mumkin bo'lgan xodimlar va boshqa manfaatdor tomonlar bilan bog'liq asosiy masalalar bo'yicha ma'lumotlarni taqdim etishlari tavsiya etiladi.
Mavzu "Korporativ nazorat: asoslar, motivatsiya, shakllar" nazoratning asoslari va shakllari hamda sub’ektlarning (aksiyadorlar, moliya institutlari va tashkilotlari va boshqalar) tegishli nazorat shakllaridagi xatti-harakatlari ko‘rib chiqiladi.
Korporativ nazorat so'zning keng ma'nosida, bu "korporativ manfaat" kabi tushuncha bilan chambarchas bog'liq bo'lgan korporatsiya faoliyatidan foyda olish imkoniyatlari to'plamidir.
Korporativ boshqaruv korporativ manfaatlarning doimiy, izchil ta’minlanishi bo‘lib, korporativ nazoratda ifodalanadi.
Korporativ nazoratni o'rnatish uchun asoslar quyidagilar bo'lishi mumkin:
Keng va bog'langan texnologik, sanoat, marketing va moliyaviy zanjirni shakllantirish;
Resurs kontsentratsiyasi;
Bozorlarni birlashtirish yoki yangi bozorlarni shakllantirish, mavjud bozorda korporatsiyalar ulushini kengaytirish;
Yangi bozorlarni birlashtirish / shakllantirish yoki mavjud bozorda korporatsiya ulushini kengaytirish;
Kapital egasining manfaatlarini himoya qilish, menejerlar mavqeini mustahkamlash, ya'ni. korporativ nazorat subyektlarining huquq va vakolatlarini qayta taqsimlash;
Raqobatchi korporatsiyalarni olib tashlash;
Mulk hajmini oshirish va boshqalar.
Bu eng keng tarqalgan bazalar aksiyadorlik jamiyatlari tarixi davomida faoliyat yuritadi. Ularning har birining ta'siri va roli vaqt va vaqtga qarab o'zgaradi iqtisodiy sharoitlar. Biroq, korporativ nazoratni o'rnatish uchun asoslarning mavjudligi hali uning amalda amalga oshirilishini anglatmaydi. Nazoratning mavjud tuzilmasi o'zgarishi uchun bunday o'zgarishlarni ta'minlaydigan ob'ektiv omillar to'planishi kerak.
Nazorat aktsiyadorlik jamiyatlarining o'z kapitalini boshqarish huquqi bilan bog'liq; texnologik jarayon, pul oqimlari. Shu ma'noda, korporatsiya kapitalida ishtirok etish, shuningdek, litsenziyalar, texnologiyalar, ilmiy-texnikaviy ishlanmalarga ega bo'lish, nazorat qilish imkoniyatlarini oshiradi. Moliyaviy manbalardan foydalanish va tashqi moliyalashtirish muhim rol o'ynaydi. Yirik aktsiyadorlik jamiyatlari uchun pul kapitali manbalariga katta bog'liqlik mavjud va shuning uchun uning kontsentratsiyasini ta'minlaydigan institutlar korporativ nazoratni kuchaytirishda hal qiluvchi rol o'ynaydi.
Shu bilan birga, aktsiyadorlik jamiyatining boshqa korporatsiyalar bilan o'zaro hamkorligi raqobat va "korporativ manfaatlar" raqobatida namoyon bo'ladi. Turli xil korporativ manfaatlar to'qnashuvi korporativ nazorat va korporativ boshqaruv maqsadlarini o'zgartirishga olib keladi.
O'z navbatida, korporativ nazorat motivatsiyasi kabi toifa korporativ boshqaruvni ta'minlaydigan imkoniyatlarni to'plash va jamlash bilan bog'liq bo'lib, ular orqali korporativ manfaatlarni qondirishga erishiladi. Biroq, nazorat qilish uchun motivatsiya har doim ham ma'lum bir korporatsiyaning manfaatlaridan kelib chiqavermaydi; bu motivatsiya boshqa raqobatdosh korporatsiyalarning manfaatlariga tayanishi mumkin. Nazorat qilish istagida korporatsiyadan tashqari manfaatlarni kuzatish mumkinligi ham haqiqat, lekin ayni paytda ular juda yaqin va "do'stona".
Korporativ nazorat shakllarini ko'rib chiqing: aktsiyadorlik, boshqaruv va moliyaviy, ularning har biri vakili turli toifalar yuridik va jismoniy shaxslar.
Aksiyadorlar nazorati zarur ovozlar soniga ega bo'lgan aktsiyadorlarning muayyan qarorlarini qabul qilish yoki rad etish imkoniyatini ifodalaydi. Bu an asosiy shakli nazorat qiladi va jamiyat aktsiyadorlarining manfaatlarini aks ettiradi.
Korporativ nazoratni, birinchi navbatda aktsiyadorlar nazoratini amalga oshirish investitsiya jarayonini kredit tashkilotlari ishtirokisiz imkon qadar to'g'ridan-to'g'ri amalga oshirish imkonini beradi. Biroq, investitsiyalarning to'g'ridan-to'g'ri shakllarining rivojlanishi individual investitsiya tanlovini murakkablashtiradi, potentsial investorni malakali maslahatchilar va qo'shimcha ma'lumotlarni izlashga majbur qiladi. Shuning uchun korporatsiya tarixi doimiy ravishda, bir tomondan, investitsiya shakllarini maksimal darajada demokratlashtirish bilan, ikkinchi tomondan, moliya institutlari tomonidan taqdim etilgan moliyaviy vositachilar sonining ko'payishi bilan bog'liq.
Boshqaruv nazorati jismoniy va/yoki yuridik shaxslarning korxona xo‘jalik faoliyatini boshqarishni, boshqaruv qarorlari va tuzilmalarining uzluksizligini ta’minlash qobiliyatini ifodalaydi. Bu aksiyadorlar nazoratidan korporativ nazoratning hosila shaklidir.
Moliyaviy nazorat moliyaviy vositalar va maxsus fondlardan foydalanish orqali aktsiyadorlik jamiyatining qarorlariga ta'sir qilish imkoniyatidir.
Moliyaviy tashkilotlarning roli korporatsiyani moliyaviy resurslar bilan ta'minlash, mablag'lar muomalasi mexanizmidir. Ular aktsiyalarni nazorat qilish huquqini, aktsiyalarni qo'lga kiritish orqali kapitalning yakuniy egalarini ifodalaydi yoki pul jamg'armalari egalaridan qarzga olingan mablag'lar hisobidan korxonaga qarz beradi. Ikkala holatda ham jamiyatni moliyalashtirishning bevosita manbalarining kengayishi kuzatiladi.
Shunday qilib, kredit-moliya institutlarining asosiy vazifasi jamiyatga kredit berishdir. Moliyaviy nazorat kredit munosabatlari asosida shakllanadi. Shu sababli moliyaviy nazorat aksiyadorlik nazoratiga qarama-qarshidir, chunki u aktsiyadorlik jamiyati uchun o'z va tashqi moliyalashtirish manbalarini tanlash jarayonida shakllanadi. Aksiyadorlik jamiyatining tashqi moliyalashtirish manbalariga qaramligi, shuningdek, bunday manbalarning kengayishi moliyaviy nazoratning ahamiyatini oshiradi.
Kredit-moliya institutlari va tashkilotlarining rivojlanishi va ularning xo'jalik yurituvchi sub'ektlarni moliyalashtirishdagi rolining kengayishi nazorat munosabatlarining rivojlanishiga olib keladi. Ikkinchisi tobora murakkablashib, turli darajalarda taqsimlanadi. Iqtisodiyotda umuminsoniy qaramlik va javobgarlik holati shakllanmoqda:
korporatsiyalar ---- yirik moliya-kredit tashkilotlari bo'lishi mumkin bo'lgan aksiyadorlar oldida ---- jamg'arma egalari oldida ---- korporatsiya oldida.
Ayniqsa, korporativ nazoratni “demokratlashtirish”ga jamiyatda pensiya va sug‘urta jamg‘arma tizimlarining rivojlanishi yordam bermoqda. Xususiy nodavlat pensiya jamg'armalari, yirik aksiyadorlik jamiyati negizida tashkil etilib, korporatsiyalarning ustav kapitaliga qo'yilishi mumkin bo'lgan muhim uzoq muddatli moliyaviy resurslarni to'playdi. Iqtisodiy nuqtai nazardan, pensiya jamg'armalari ularning a'zolariga tegishli, ya'ni. korporatsiya xodimlari. Ushbu mablag'lar katta miqdordagi pul mablag'larini to'plashga qodir va shu bilan aktsiyadorlar nazoratini rivojlantirishga hissa qo'shadi. uchun xizmatlar professional boshqaruv Pensiya jamg'armalarining aktivlari odatda moliya institutlari tomonidan taqdim etiladi.
Shunga o'xshash holatlar sug'urta kompaniyalarida rivojlanadi.
Amalda, bir tomondan, nazoratning barcha shakllarini birlashtirishga doimiy intilish mavjud bo'lsa, boshqa tomondan, nazoratning muayyan shakllarini turli sub'ektlar o'rtasida jamlash jarayoni butun korporativ nazoratni muayyan demokratlashtirishga olib keladi.
Aktsiyadorlar va moliyaviy nazoratni sezilarli darajada oshirish orqali korporatsiya ustidan nazoratni o'rnatish muhim moliyaviy resurslarni yo'naltirishni talab qiladi. Muayyan korporatsiya ustidan nazorat o'rnatmoqchi bo'lgan fond (bank) rahbarlari "manfaatlar to'qnashuvi" holatiga tushib qolishadi: mijozlar va korporativlar. Buning oldini olish uchun menejerlarning o'zlari ham davlat organlari ushbu tashkilotlar tomonidan to'plangan mablag'larning yakka tartibdagi egalarining keng ommasi oldida mas'ul bo'lgan moliya institutlarining korporativ manfaatlarini amalga oshirishda muayyan cheklovlarni o'rnatish. Korporativ nazoratda moliya institutlarining ishtiroki asoslarini davlat belgilaydi.
Mavzu “Emitentlarning direktorlar kengashi va ijroiya organlari» OECD tavsiyalariga muvofiq direktorlar kengashining tuzilishi va mustaqil direktorlar kengashining xususiyatlarini sxematik tarzda taqdim etadi.
Aksiyadorlarning huquq va manfaatlariga rioya etilishini ta’minlashga qaratilgan boshqaruv faoliyatini nazorat qilishning ichki mexanizmlaridan biri aksiyadorlar tomonidan saylanadigan direktorlar kengashi hisoblanadi. Direktorlar kengashi, o'z navbatida, direktorlar kengashi oldida o'z faoliyati uchun javobgar bo'lgan korporatsiyaning ijro etuvchi rahbariyatini tayinlaydi. Shunday qilib, direktorlar kengashi korporatsiya rahbariyati va aktsiyadorlari o'rtasida o'ziga xos vositachi bo'lib, ularning munosabatlarini tartibga soladi. Kanada va Amerika tizimlarida boshqaruv kengashi a'zolarini kutilmagan javobgarlikdan sug'urta qilish amaliyoti mavjud.
Sxematik ravishda kompaniya direktorlar kengashining tuzilishi quyidagicha (masalan, Kanadada):
1/3 - boshqaruv;
Bosh direktor va direktorlar kengashi raisi lavozimlarini birlashtirish;
Korporativ strategiyada etakchilik - menejment bilan birgalikda korporatsiyaning strategik rejasining muvaffaqiyatini baholash uchun mezon tizimini ishlab chiqish, qarorlarning sifati va ishonchliligini jamoaviy tushunishni ta'minlash, ochiqlik darajasini pasaytirmaslik kerak. hay'at a'zolarini muhokama qilish;
Boshqaruv faoliyatini faol nazorat qilish - kengash boshqaruv faoliyatini monitoring qilish, rag'batlantirish va baholash bilan shug'ullanishi kerak;
Mustaqillik - boshqaruv kengashi a'zolari - tashqi direktorlarning ko'proq ishtirok etishi yoki boshqaruv doirasiga mansub bo'lmagan shaxsning boshqaruv raisi lavozimiga tayinlanishi tufayli korporativ ishlarning holati to'g'risidagi boshqaruv qarorlarining xolisligi; boshqaruv kengashining mustaqil “rahbari”ni tayinlash. Faqat tashqi direktorlardan iborat ixtisoslashtirilgan qo'mitalar tashkil etish (auditorlik sohasida);
Auditning amalga oshirilishini nazorat qilish - kengash yillik hisobotni tahlil qilish va tasdiqlashni, davriy oraliq hisobotlarni talab qiladigan moliyaviy ma'lumotlarning ochiqligi va ulardan foydalanish imkoniyatini ta'minlash uchun javobgardir, shuningdek, korporatsiya tomonidan qonunlarga rioya qilish uchun javobgarlikni o'z zimmasiga oladi;
Direktorlar kengashi a'zolarini tayinlash ustidan nazorat - aksiyadorlarning yillik yig'ilishida boshqaruv a'zolarini tanlashda rahbariyatni muhokama qilishda ishtirok etish hal qiluvchi ta'sirga ega emas. Ba'zi OECD mamlakatlarida bu vazifa boshqaruvchi bo'lmagan kengash a'zolari tomonidan ko'proq nazorat qilinadi;
Aktsiyadorlar va jamiyat oldidagi javobgarlik - korporatsiyaning ichki va tashqi "fuqarolik" mas'uliyatini baholash va rivojlantirish kerak (korporativ etik);
Muntazam ravishda o'z-o'zini baholash - uning a'zolari va o'z-o'zini baholash jarayonining samaradorligi mezonlarini belgilash va amalga oshirish orqali.
Kengash roliga taalluqli ushbu yettita tamoyil korporativ boshqaruvni takomillashtirish bo'yicha kompaniyaga xos tashabbuslar uchun asos bo'lib xizmat qilishi kerak.
Rossiya amaliyotida, agar siz kompaniyaning 70% aktsiyalariga egalik qilsangiz, direktorlar kengashiga 9 kishidan 7 nafar a'zo qo'shishingiz mumkin.
Mustaqil direktorlar uchun qo'llaniladigan mezonlar orasida quyidagilarni ajratib ko'rsatish mumkin:
Oliy ma’lumotli, fanlar doktori;
Shu kabi korxonada ish tajribasi (masalan, Kanadada - 10 yil);
60 yoshgacha (Kanadada - 64-67 yosh);
Ushbu korporatsiyaning hech qanday aktsiyalariga egalik qilmaydi;
Menejmentga sodiqlik, ya'ni. hukm va ifoda mustaqilligi.
Masalan, "Krasniy Oktyabr" qandolat fabrikasi direktorlar kengashida direktorlar kengashining 19 a'zosidan 6 nafari mustaqildir.
Adabiyotda ham, amaliyotda ham korxonadagi inqirozlarning eng ko'p uchraydigan sabablari orasida boshqaruv xatolarini ajratib ko'rsatish mumkin. Mustaqil direktorlar soni va inqiroz monitoringi o'rtasida bog'liqlik mavjud: direktorlar kengashidagi mustaqil direktorlar kvotasi qanchalik kichik bo'lsa, boshqaruvda inqiroz ehtimoli shunchalik yuqori bo'ladi va aksincha.
Shuni ta'kidlash kerakki, ko'pgina emitentlarda direktorlar kengashini saylash va tarkibini tartibga soluvchi, direktorlar kengashi a'zolarining vakolatlariga, ularning mustaqilligiga, kichik aksiyadorlar va tashqi investorlarning vakillik shakllariga qo'yiladigan talablarni belgilovchi qoidalar mavjud emas. boshliqlar kengashi. Ko'pincha shunday holatlar mavjudki, qonunni buzgan holda, direktorlar kengashining yarmidan ko'pi bir vaqtning o'zida kollegial ijroiya organi a'zosi bo'lgan shaxslardan iborat bo'lib, hatto ushbu boshqaruv organlarining majlislari birgalikda o'tkaziladi.
Kichik aktsiyadorlar yoki tashqi investorlar manfaatlarini ifodalovchi direktorlar kengashi a'zolari ko'pincha emitent to'g'risidagi o'z vakolatlarini samarali amalga oshirish uchun zarur bo'lgan ob'ektiv ma'lumotlardan chetlashtiriladi. Ko'pgina rus emitentlari uchun direktorlar kengashi yig'ilishlarini chaqirish va o'tkazish bo'yicha mavjud tartiblar direktorlar kengashi a'zolariga qarorlar qabul qilish uchun taqdim etiladigan ma'lumotlarning tartibi, muddati va hajmiga talablarni o'z ichiga olmaydi, baholash mezonlari yo'q. direktorlar kengashi va ijroiya organlari a'zolarining faoliyati. Natijada, na direktorlar kengashi va ijroiya organlari a'zolarining mehnatiga haq to'lash, na ularning javobgarligi emitentning moliyaviy-xo'jalik faoliyati natijalariga hech qanday tarzda bog'liq emas.
Shu bilan birga, direktorlar kengashi a'zolarining o'ziga xos huquqlari mavjud emas, bu direktorlar kengashi a'zolari - ozchilik vakillari yoki mustaqil direktorlar - o'z vakolatlarini amalga oshirish uchun zarur bo'lgan ma'lumotlarni olishga imkon bermaydi.
Emitentlarning ustavlarida ham, ichki hujjatlarida ham, qoida tariqasida, direktorlar kengashi va ijroiya organlari a’zolarining majburiyatlarining aniq ro‘yxati mavjud emas, bu esa bunday majburiyatlarni bajarmaganlik uchun javobgarlikni belgilovchi qonunchilik normalarini to‘liq amalga oshirish imkonini bermaydi. Korporatsiya direktorlari va menejerlari tomonidan qonunbuzarliklar sodir etilgan taqdirda, aktsiyadorlar boshqaruvchiga yomon niyat bilan da'vo qilishlari kerak, ammo amalda bu qoida amalda qo'llanilmaydi.
Kichik aktsiyadorlar boshqaruvning noto'g'ri xatti-harakatlaridan, xususan, katta davlat to'lovlarini to'lash zaruratidan himoyalanishda jiddiy muammolarga duch kelishadi.
Ga binoan federal qonun 1995 yil 26 dekabrdagi 208-FZ-sonli "Aksiyadorlik jamiyatlari to'g'risida" gi qarori, kompaniyaning direktorlar kengashi, uning fikricha, xatoga yo'l qo'ygan menejerlarni navbatdan tashqari yig'ilishni kutmasdan, vaqtincha lavozimidan chetlashtirishga haqli. aktsiyadorlar. Bu, bizningcha, yirik aksiyadorlarning huquqlarini himoya qiladi. Bundan tashqari, Art. Qonunning 78-moddasi kompaniya tomonidan oxirgi hisobotdagi balans qiymati bo'yicha 25% yoki undan ortiq mol-mulkni sotib olish, begonalashtirish yoki begonalashtirish imkoniyati bilan bog'liq yirik bitimlar (shu jumladan kreditlar, garovlar, kreditlar va kafolatlar) ro'yxatini kengaytiradi. sana (sotib olish-sotish bitimlari, shuningdek jamiyatning oddiy aktsiyalariga obuna bo'lish (sotish) yo'li bilan joylashtirish bo'yicha bitimlar bundan mustasno). Umumiy yig'ilish va direktorlar kengashi endi yirik bitimni amalga oshirish emas, balki tasdiqlash to'g'risida qaror qabul qiladi.
Mavzu bo'yicha: "Rossiyaning o'tish davri iqtisodiyotida korporativ boshqaruvning o'ziga xos xususiyatlari" korporativ boshqaruv milliy modelining o‘ziga xos xususiyatlari yoritilgan. Rossiyada bozor o'zgarishlari jarayonidagi institutsional va integratsiya tendentsiyalari korporativ sektorning, jumladan yirik sanoat va sanoat va tijorat aktsiyadorlik korxonalari, moliyaviy-sanoat guruhlari, xoldinglar va transmilliy kompaniyalarning shakllanishiga olib keldi, ular ko'proq darajada aniqlaydi. mamlakat iqtisodiy o'sishini ta'minlashda yetakchi rol o'ynaydi.
Hozirgi vaqtda Rossiyada korporativ boshqaruv tizimining o'ziga xos xususiyatlari quyidagilardan iborat:
Jahon amaliyotiga nisbatan yirik korxonalarda menejerlar ulushining nisbatan yuqoriligi;
Banklar va boshqa moliyaviy institutsional investorlarning ulushi ancha past;
Darhaqiqat, bozor iqtisodiyotiga ega rivojlangan mamlakatlarda eng muhim bozor ishtirokchilari bo'lgan pensiya jamg'armalari kabi institutsional investorlarning milliy guruhi mavjud emas;
Qimmatli qog'ozlar bozorining rivojlanmaganligi ko'pchilik korxonalar aktsiyalarining past likvidligini va kichik biznes sektoridan investitsiyalarni jalb qilishning mumkin emasligini ta'minlaydi;
Korxonalar qimmatli qog'ozlar bozori rivojlanmaganligi sababli munosib obro' va axborotning shaffofligini ta'minlashdan manfaatdor emas;
Biznes rahbarlari uchun kreditorlar yoki aktsiyadorlar bilan munosabatlar mulkdorlar bilan munosabatlardan muhimroqdir;
Eng muhim xususiyat - bu mulkiy munosabatlarning "shaffofligi": xususiylashtirishning tabiati va xususiylashtirishdan keyingi davr haqiqiy va nominal mulkdorlar o'rtasida aniq chegara chizishning amalda mumkin emasligiga olib keldi.
Ba'zi rus kompaniyalarining moliyaviy "shaffoflik" tizimini ta'minlash yo'nalishidagi strategiyasining o'zgarishi moliyaviy hisobotning xalqaro standartlariga (IFRS) yoki "umumiy qabul qilingan buxgalteriya tamoyillari" (GAAP) ga o'tish xarajatlarining haddan tashqari oshishiga olib keldi. . Rossiyada “Gazprom”, Rossiyaning “RAO EES”, “YUKOS” va boshqa kompaniyalar birinchilardan bo'lib bu o'tishni amalga oshirdilar.Buxgalteriya hisobi va moliyaviy hisobot tizimini isloh qilish katta moddiy xarajatlar va vaqtni talab qiladi.
E'tibor bering, orasida muhim omillar Korporativ boshqaruvning milliy modelini shakllantirishga ta’sir etuvchi quyidagi omillarni ajratib ko‘rsatish mumkin:
Korporatsiya aktsiyalarining tarkibi;
Jamg'armalarni investitsiyalarga aylantirish mexanizmi sifatida butun moliya tizimining o'ziga xos xususiyatlari (moliyaviy shartnomalarning turlari va taqsimoti, moliya bozorlarining holati, moliya institutlarining turlari, bank institutlarining roli);
Korporatsiyani moliyalashtirish manbalarining nisbati;
Mamlakatdagi makroiqtisodiy va iqtisodiy siyosat;
Siyosiy tizim ("saylovchilar - parlament - hukumat" siyosiy tizimining tuzilishi va "aksiyadorlar - direktorlar kengashi - menejerlar" korporativ boshqaruv modeli o'rtasida to'g'ridan-to'g'ri parallelliklarni keltirib chiqaradigan bir qator tadqiqotlar mavjud);
Huquq tizimi va madaniyatining rivojlanish tarixi va zamonaviy xususiyatlari;
An’anaviy (tarixiy shakllangan) milliy mafkura; o'rnatilgan biznes amaliyotlari;
Iqtisodiyotga davlat aralashuvining an’analari va darajasi va uning huquq tizimini tartibga solishdagi roli.
Korporativ boshqaruvning har qanday modeliga ma’lum konservatizm xos bo‘lib, uning o‘ziga xos mexanizmlarining shakllanishi muayyan mamlakatdagi tarixiy jarayon bilan bog‘liq. Bu, xususan, har qanday tub huquqiy o'zgarishlardan keyin korporativ boshqaruv modelida tez o'zgarishlarni kutmaslik kerakligini anglatadi.
Shuni ta'kidlash kerakki, Rossiya va boshqa o'tish iqtisodiyotiga ega bo'lgan mamlakatlar hozirgi vaqtda faqat tanlangan xususiylashtirish modeliga bog'liq bo'lgan korporativ boshqaruvning shakllantiruvchi va oraliq modellari bilan tavsiflanadi. Ular korporatsiyada nazorat qilish uchun shiddatli kurash, aktsiyadorlarni (investorlarni) himoya qilishning etarli emasligi, huquqiy va davlat tomonidan tartibga solinmaganligi bilan tavsiflanadi.
Iqtisodiyoti oʻtish davridagi aksariyat mamlakatlarga xos boʻlgan va korporativ boshqaruv va nazorat modellarini shakllantirishda qoʻshimcha qiyinchiliklar tugʻdirayotgan eng muhim oʻziga xos muammolar qatorida quyidagilarni ajratib koʻrsatish kerak:
Nisbatan beqaror makroiqtisodiy va siyosiy vaziyat;
noqulay moliyaviy holat ko'p sonli yangi tashkil etilgan korporatsiyalar;
Yetarlicha ishlab chiqilmagan va umuman olganda nisbatan bir-biriga mos kelmaydigan qonunchilik;
Yirik korporatsiyalar iqtisodiyotidagi hukmronlik va monopoliya muammosi;
Ko'pgina hollarda, ulushli mulkning sezilarli darajada tarqalishi mavjud;
Emitentlar va bozorlar faoliyatining “shaffofligi” muammosi va buning natijasida sobiq davlat korxonalari rahbarlari ustidan tashqi nazoratning yo‘qligi (rivojlanmaganligi);
Ko'pgina qo'shimcha xavflardan qo'rqqan zaif mahalliy va xorijiy investorlar;
An'analarning yo'qligi (unutilishi). korporativ etika va madaniyat;
Korruptsiya va muammoning boshqa jinoiy jihatlari.
Bu bozor iqtisodiyoti rivojlangan, nisbatan barqaror va bir asrdan ortiq tarixga ega mamlakatlarda shakllangan “klassik” modellar o‘rtasidagi tub farqlardan biridir.
Xorijiy modellarni o'tish davri iqtisodiyotining "bokira" tuproqlariga to'g'ridan-to'g'ri va avtomatik ravishda o'tkazish nafaqat ma'nosiz, balki keyingi islohotlar uchun ham xavflidir.
Korporativ boshqaruvning rus modeli quyidagi "Menejment uchburchagi" dir:
Muhim jihat shundaki, boshqaruv ustidan nazorat funksiyasini amalga oshiruvchi direktorlar kengashi (kuzatuv kengashi) o'zi nazorat ob'ekti bo'lib qolishi kerak.
Rossiyaning ko'pgina yirik aktsiyadorlik jamiyatlari uchun "korporativ boshqaruv" tushunchasining mazmunini tashkil etuvchi munosabatlar ishtirokchilarining quyidagi guruhlarini ajratish mumkin:
Boshqaruv, shu jumladan yagona ijro etuvchi agentlik emitent;
Yirik aksiyadorlar (jamiyatning ovoz beruvchi aktsiyalarining nazorat paketi egalari);
Kam miqdordagi aktsiyalarga ega bo'lgan aktsiyadorlar ("minoritar" (kichik) aktsiyadorlar);
Emitentning boshqa qimmatli qog'ozlari egalari;
Emitentning qimmatli qog'ozlarining egasi bo'lmagan kreditorlar;
Davlat hokimiyati organlari (Rossiya Federatsiyasi va Rossiya Federatsiyasining ta'sis sub'ektlari), shuningdek mahalliy hokimiyat organlari.
Korporativ boshqaruv faoliyati jarayonida "manfaatlar to'qnashuvi" paydo bo'ladi, uning mohiyati korxona rahbarlari va xodimlari tomonidan har doim ham to'g'ri tushunilmaydi: bu "korporativ manfaatlar" ni buzish haqiqatidan iborat emas. shaxs yoki guruhning foydasi, lekin umuman korporatsiya manfaatlari va boshqa har qanday manfaat o'rtasida tanlov qilish masalasi paydo bo'lganda yuzaga keladigan vaziyatda. Bunday ziddiyatga yo'l qo'ymaslik uchun korporativ boshqaruvning vazifasi manfaatlar ierarxiyasining o'zgarishi ehtimolini oldini olishdir. ob'ektiv funktsiyalar ishtirokchilar.
O'ZINI TEKSHIRISH UCHUN SAVOLLAR
1. Korporativ boshqaruvning mohiyati va elementlarini aniqlang.
2. Korporativ boshqaruvning asosiy nazariyalari mazmunini kengaytiring.
3. Korporativ boshqaruvning Angliya-Amerika, Germaniya va Yaponiya modellarining asosiy belgilarini sanab bering.
4. Korporativ boshqaruvning asosiy tamoyillarini tavsiflang va ularning Rossiya aktsiyadorlik jamiyatlarini boshqarishdagi faoliyati samaradorligini baholang.
5. Korporativ nazoratning asosiy shakllarini aniqlang.
6. Mustaqil boshqaruv kengashining asosiy belgilari nimalardan iborat? Sizningcha, Rossiya kompaniyalari direktorlar kengashi uchun ulardan eng maqbulini aniqlang.
7. Korporativ boshqaruv milliy modelining xususiyatlarini kengaytirish. Uning shakllanishining asosiy qiyinchiliklari nimada?
1. Bakginskas V.Yu., Gubin E.M. Aksiyadorlik jamiyatlarida boshqaruv va korporativ nazorat. M.: Yurist, 1999 yil.
2. Bocharov V.V., Leontiev V.E. Korporativ moliya. Sankt-Peterburg: Pyotr, 2002 yil.
3. Lvov Yu.A., Rusinov V.M., Saulin A.D., Straxova O.A. Rossiyada aktsiyadorlik jamiyatini boshqarish. M .: OAO "Novosti" bosmaxonasi, 2000 yil.
4. Zamonaviy kompaniyani boshqarish // Ed. B. Milner, F. Liis. M.: INFRA-M, 2001 yil.
5. Xrabrova I.A. Korporativ boshqaruv: Integratsiya masalalari “Afillangan korxonalar, tashkiliy dizayn, integratsiya dinamikasi”. M .: Ed. "Alpina" uyi, 2000 yil.
6. Shein V.I., Juplev A.V., Volodin A.A. Korporativ boshqaruv. Rossiya va AQSh tajribasi. M .: OAO "Novosti" bosmaxonasi, 2000 yil.
________________________________________________________________________
Darslik chiqishi:
Boshqaruv asoslari: zamonaviy texnologiyalar. O'quv qo'llanma / ed. prof. M.A. Chernishev. Moskva: ICC "MarT", Rostov n / D: "MarT" nashriyot markazi, 2003-320 p. ("Iqtisodiyot va menejment" seriyasi.).
Kirish
Bugungi kunda kompaniyalarning kelajagi ko'p jihatdan korporativ boshqaruv sifati bilan belgilanadi, bu esa asosiy omillardan biri hisoblanadi. samarali usullar kompaniyalarning investitsion jozibadorligini oshirish va buning natijasida mamlakatdagi investitsiya muhitini yaxshilash.
Korporativ boshqaruv nima?
– umumiy majburiy qoidalar tizimi kompaniyalar faoliyati sohasidagi munosabatlarni tartibga solish;
- yoki shaxslarning hokimiyat-ma'muriy faoliyati, shu jumladan top-menejment vakillari va aktsiyadorlar?
“Korporativ boshqaruv” va “korporativ boshqaruv” tushunchalari bir-biriga o‘xshashmi?
Bir tomondan, CG aktsiyadorlarning huquqlarini amalga oshirish tartiblarini, direktorlar kengashining majburiyatlarini va uning a'zolarining qabul qilingan qarorlar uchun javobgarligini, kompaniyaning yuqori rahbariyatiga haq to'lash darajasini, ma'lumotlarni oshkor qilish tartibini va boshqaruv tizimini o'z ichiga oladi. moliyaviy nazorat,
Boshqa tomondan- bu davlat nazorati organlari va boshqa vakolatli organlar va tashkilotlarning belgilangan munosabatlar sohasini tartibga solishga qaratilgan faoliyatini nazarda tutsa, uchinchidan - bu reyting agentliklarining faoliyati bo'lib, ular ma'lum reyting baholarini berish orqali investorning g'oyasini shakllantiradi. kompaniyaning investitsion jozibadorligi.
Korporativ boshqaruv- bu bozor ishtirokchilari tomonidan qabul qilingan axloqiy va protsessual xatti-harakatlarning ma'lum tizimini joriy etish orqali aktsiyadorlar va ayniqsa rahbariyat manfaatlari bilan ma'lum shaxslar guruhlari va umuman kompaniya manfaatlari o'rtasidagi muvozanatni topish jarayoni. biznes hamjamiyatida.
CGni tushunish uchun yagona yondashuvning yo'qligi iqtisodiyotning dinamikligi bilan izohlanadi. Ilgari, CG emitent kompaniyalar tomonidan ixtiyoriy rioya qilish bilan bog'liq edi axloqiy me'yorlar va xo'jalik aylanmasi urf-odatlari, hozirda majburiy tartibga o'tish kuzatilmoqda, korporativ hayotning ayrim jabhalarini tartibga solishda davlatning roli mustahkamlanib, kengaymoqda.
Korporativ boshqaruvning samaradorligi quyidagilarni talab qiladi:
Korporativ boshqaruv sub'ektidan xabardorlik;
Korporativ boshqaruv kodeksining yuridik kuchi va maqomini aniqlash;
Tegishli standartlarni o'z vaqtida ko'rib chiqish uchun korporativ munosabatlar tizimidagi o'zgarishlarni doimiy ravishda kuzatib borish.
“Korporativ boshqaruv” tushunchasi ikki xil talqin qilinadi:
1 - korxona tartibga solinadigan va boshqaradigan munosabatlar. Bular tashkiliy masalalar, boshqaruv qobiliyati, nou-xau.
2 - korxonaning turli ishtirokchilari: boshqaruv kengashi, kuzatuv kengashi, aksiyadorlar va xodimlar o'rtasida huquq va majburiyatlarning taqsimlanishini tartibga soluvchi tizim.
CU amaliyoti bir necha asrlar davomida mavjud bo'lib, nazariya faqat 1980-yillarda shakllana boshladi. o'tgan asr. Olimlarning xulosasiga ko'ra, iqtisodiy rivojlanishning dvigateli: 19-asrda - tadbirkorlik, 20-asrda - menejment, 21-yilda - YU.
1. Korporativ boshqaruvning asosiy tushunchalari
CG ni to'g'ri tushunish uchun korporatizm, korporatsiya kabi tarixiy muhim tushunchalarni ko'rib chiqish kerak.
Korporatsiya(lat.) - uyushma, jamiyat, birlashma.
Korporatizm- bu korporativ jamoa yoki shirkat mulkiga birgalikda egalik qilish, shaxsiy va jamoat manfaatlarini qondirishdagi shartnoma munosabatlari. Korporatizm - bu manfaatlar muvozanatini ta'minlash uchun murosali boshqaruv. Konsensus va murosaga asoslangan manfaatlarning nisbiy muvozanatiga erishish qobiliyati korporativ modelning o'ziga xos belgisidir.
"Korporatsiya" tushunchasi- korporatizmning hosilasi - umumiy maqsadlarga erishish uchun birlashgan odamlar yig'indisi sifatida talqin etiladi. Shunday qilib, korporatsiya:
Birinchidan umumiy maqsadlarga erishish, birgalikdagi faoliyatni amalga oshirish va mustaqil huquq subyektini tashkil etish uchun birlashgan shaxslar majmui - yuridik shaxs;
Ikkinchidan, biznesni tashkil etishning rivojlangan mamlakatlarda keng tarqalgan shakli bo'lib, umumiy mulkchilik, huquqiy maqom va boshqaruv funktsiyalarining yollanma ishlaydigan eng yuqori standartdagi professional menejerlar (menejerlar) qo'lida to'planishini ta'minlaydi.
Ko'pincha korporatsiyalar aktsiyadorlik jamiyati shaklida tashkil etiladi, bu biznesning korporativ shaklining quyidagi to'rtta xususiyati bilan tavsiflanadi:
yuridik shaxs sifatida korporatsiyaning mustaqilligi;
· har bir aksiyadorning cheklangan javobgarligi;
· aksiyadorlarga tegishli aksiyalarni boshqa shaxslarga berish imkoniyati;
korporatsiyaning markazlashgan boshqaruvi.
Korporativ boshqaruv va korporativ boshqaruv bir xil narsa emas.
Korporativ boshqaruv- tadbirkorlik faoliyati jarayonida professional mutaxassislar faoliyatini nazarda tutadi, biznes yuritish mexanizmlariga e'tibor qaratadi.
Korporativ boshqaruv kompaniya faoliyatining eng xilma-xil jihatlari bilan bog'liq bo'lgan ko'plab shaxslar va tashkilotlarning o'zaro ta'sirini anglatadi. CG menejmentga qaraganda kompaniya boshqaruvining yuqori darajasida.
Jahon amaliyotida CG ning yagona ta'rifi hali mavjud emas. CG ning turli xil ta'riflari mavjud, jumladan:
· biznes tashkilotlarini boshqaradigan va nazorat qiladigan tizim (OECD ta'rifi);
kompaniya o'z aktsiyadorlarining manfaatlarini ifodalovchi va himoya qiladigan tashkiliy model;
Kompaniya faoliyatini boshqarish va nazorat qilish tizimi;
· menejerlarning aksiyadorlar oldidagi hisobdorligi tizimi;
· ijtimoiy va iqtisodiy maqsadlar, kompaniya, uning aktsiyadorlari va boshqa manfaatdor tomonlar manfaatlari o'rtasidagi muvozanat;
investitsiyalarning qaytarilishini ta'minlash vositasi;
kompaniya samaradorligini oshirish usuli.
Korporativ boshqaruv va boshqaruv funktsiyalarining kesishishi faqat kompaniyaning rivojlanish strategiyasini ishlab chiqishda sodir bo'ladi.
1999 yil aprel oyida Iqtisodiy Hamkorlik va Taraqqiyot Tashkiloti (OECD) tomonidan tasdiqlangan maxsus hujjatda CG ning quyidagi ta'rifi shakllantirildi: "Korporativ boshqaruv korporatsiyalar faoliyatini ta'minlash va ular ustidan nazorat qilishning ichki vositalarini anglatadi ... Iqtisodiy samaradorlikni oshirishning asosiy elementlaridan biri bu korporativ boshqaruv bo'lib, u kompaniya boshqaruvi (boshqaruvi, ma'muriyati), uning direktorlar kengashi (kuzatuv kengashi), aksiyadorlar va boshqa manfaatdor tomonlar (manfaatdor shaxslar) o'rtasidagi munosabatlar majmuasini o'z ichiga oladi. Korporativ boshqaruv, shuningdek, kompaniyaning maqsadlarini shakllantirish mexanizmlarini, ularga erishish va uning faoliyatini nazorat qilish vositalarini belgilaydi. Shuningdek, u yaxshi korporativ boshqaruvning beshta asosiy tamoyillarini batafsil bayon qiladi:
1. Aksiyadorlarning huquqlari (korporativ boshqaruv tizimi aksiyadorlarning huquqlarini himoya qilishi kerak).
2. Aksiyadorlarga teng munosabat (korporativ boshqaruv tizimi barcha aksiyadorlarga, shu jumladan kichik va xorijiy aksiyadorlarga ham teng munosabatda bo‘lishini ta’minlashi kerak).
3. Korporatsiyani boshqarishda manfaatdor tomonlarning roli (korporativ boshqaruv tizimi manfaatdor tomonlarning qonuniy huquqlarini tan olishi va ijtimoiy boylikni oshirish, yangi ish o‘rinlarini yaratish va jamiyatning moliyaviy barqarorligiga erishish maqsadida kompaniya va barcha manfaatdor tomonlar o‘rtasidagi faol hamkorlikni rag‘batlantirishi kerak. korporativ sektor).
4. Axborotni oshkor qilish va shaffoflik (korporativ boshqaruv tizimi korporatsiya faoliyatining barcha muhim jihatlari, shu jumladan moliyaviy ahvoli, faoliyat natijalari, mulkdorlar tarkibi va boshqaruv tuzilmasi to'g'risidagi ma'lumotlar to'g'risidagi ishonchli ma'lumotlarning o'z vaqtida oshkor etilishini ta'minlashi kerak).
5. Direktorlar kengashining mas'uliyati (direktorlar kengashi biznesga strategik rahbarlikni ta'minlaydi, menejerlar ishini samarali nazorat qiladi va aksiyadorlar va butun kompaniya oldida hisobot berishga majburdir).
CUning asosiy vazifasi- bu korporativ munosabatlar ishtirokchilarini yollangan menejerlarning potentsial o'zboshimchaliklaridan (samarasiz faoliyati) himoya qilish.
CG ni uchta asosiy yo'nalishda umumlashtirish mumkin:
mulkni yoki aksiyalar paketini boshqarish;
ishlab chiqarish-xo'jalik faoliyatini boshqarish;
moliyaviy oqimlarni boshqarish.
KU ning asosiy vazifasi- kompaniya ichidagi nizolarning oldini olish va hal qilish, bu uning tajovuzkor raqobat muhitida omon qolishining kalitidir.
CU mavzusi– boshqaruv organlari va emitentlarning mansabdor shaxslari (ushbu emitentlarning qimmatli qog‘ozlarining egalari aksiyadorlar, obligatsiyalar egalari hisoblanadi), shuningdek ushbu yuridik shaxsni boshqarishda ishtirok etuvchi boshqa manfaatdor shaxslar o‘rtasidagi munosabatlar tizimi.
KU obyekti- muassislar, aktsiyadorlar; bog'langan kompaniyalar, biznes bo'linmalari, moliyaviy mas'uliyat markazlari, korporatsiyaning ishlab chiqarish va boshqa bo'linmalari, shuningdek, manfaatlar guruhlari.
CG mavzusi– direktorlar kengashi, bosh qarorgoh va boshqalar.
KU tizimi korporatsiya o'z aktsiyadorlarining manfaatlarini ifodalashi va himoya qilishi kerak bo'lgan tashkiliy modeldir.
KU mexanizmi- korporatsiya faoliyati ustidan nazoratni amalga oshirishga imkon beruvchi iqtisodiy, tashkiliy, huquqiy va boshqa shakl va usullar majmui (direktorlar kengashida ishtirok etish, dushman tomonidan egallab olish, aktsiyadorlardan ishonchli tarzda vakolatlarni olish, bankrotlik).
2. Korporativ boshqaruvning predmeti va mohiyati
Korporativ tuzilmalar darajasidagi boshqaruv muammolari tashkilotni boshqarish muammolaridan va birinchi navbatda, mazmuni va ta'sir qilish ob'ekti jihatidan farq qiladi. Boshqaruv ta'siri ob'ektining o'ziga xosligi fan, amaliyot va akademik fanning alohida sohasi sifatida korporativ boshqaruvning mohiyatini belgilaydi.
Korporatsiya, birinchi navbatda, aktsiyadorlik jamiyati, shuning uchun korporativ boshqaruv fanining predmeti o'z kapitalini (mulkni) shakllantirish va ishlatish bilan bog'liq tashkiliy va boshqaruv munosabatlaridir. Korporatsiyalarning ta'sischilari, qoida tariqasida, umumiy maqsad va manfaatlarni birgalikda amalga oshiradigan yuridik shaxslar bo'lganligi sababli, korporativ boshqaruv sub'ekti ta'sischilarning harakatlarini samarali tashkil etish va muvofiqlashtirish bilan bog'liq munosabatlarni o'z ichiga olishi kerak.
Bugungi kunga qadar bo'lgan korporativ boshqaruvning ikkita tushunchasi. Ulardan biri“manfaatdor tomonlarning turli guruhlari (aksiyadorlar, shu jumladan yirik va pulli, imtiyozli aksiyalar egalari, davlat organlari) manfaatlari muvozanatini o‘rnatish bilan” bog‘liq bo‘lgan korporativ boshqaruvning mohiyatini tor talqin qilishdan kelib chiqadi. Bunda korporativ boshqaruvning predmeti deganda “emitentlarning boshqaruv organlari va mansabdor shaxslari, bunday emitentlarning qimmatli qog‘ozlari egalari (aksiyadorlar, obligatsiyalar va boshqa qimmatli qog‘ozlar egalari), shuningdek, boshqa manfaatdor shaxslar o‘rtasidagi munosabatlar tizimi tushuniladi. yuridik shaxs sifatida emitentni boshqarishda u yoki bu tarzda ishtirok etsa.yuz”. Ushbu kontseptsiya doirasida aktsiyadorlik jamiyatlari faoliyati bilan bog'liq munosabatlarning bunday ishtirokchilariga e'tibor qaratilgan, masalan, kompaniya boshqaruvi, maosh oluvchilar, yirik aktsiyadorlar, kam sonli aktsiyalarga ega bo'lgan minoritar aktsiyadorlar, kompaniyaning boshqa qimmatli qog'ozlari egalari, uning kreditorlari, federal va subfederal darajadagi davlat hokimiyati organlari.
Ikkinchi tushuncha korporatsiyalar faoliyati samaradorligini belgilovchi omillarning yanada boy spektrini taklif etadi: tashqi va ichki, bevosita va bilvosita, iqtisodiy, ijtimoiy, huquqiy, tashkiliy. Bundan tashqari, u zamonaviy korporatsiyalarning munosabatlarini tartibga soluvchi ko'plab huquqiy qoidalarni hisobga oladi. Ushbu taxminlarga asoslanib, korporativ boshqaruv "o'zaro ta'sir qiluvchi xo'jalik yurituvchi sub'ektlar (shu jumladan menejerlar va bo'ysunuvchilar) o'rtasida ularning manfaatlarini bo'ysundirish va uyg'unlashtirish, ularning birgalikdagi faoliyati va tashqi kontragentlar (shu jumladan, davlat organlari) bilan munosabatlarining sinergiyasini ta'minlash bo'yicha boshqaruv munosabatlari tizimidir. ). ) belgilangan maqsadlarga erishishda.
Bunday keng qamrovli talqin ko'proq yirik integratsiyalashgan korporativ birlashmalarni, shu jumladan yagona (boshqaruvchi) markazdan muvofiqlashtirilgan ko'plab tashkilotlarni boshqarishning mohiyatini ochib beradi - boshqaruv kompaniyasi. Bu erda korporativ boshqaruv masalalari ko'plab qo'shimcha jihatlardan iborat deb taxmin qilinadi, masalan, asosiy (bosh) kompaniya boshqaruvi va sho''ba korxonalari, mahsulot yetkazib beruvchilari va iste'molchilari, ishtirok etuvchi korxonalarning yirik aktsiyadorlari va top-menejment o'rtasidagi munosabatlar. , va boshqalar. Munosabatlarning yana bir turi - aktsiyadorlar, kompaniya kapitalining sherik egalari va turli darajadagi boshqaruv munosabatlari. Bu erda normal munosabatlarning namoyon bo'lishi integratsiyalashgan o'zaro ta'sirning sinergik ta'siriga erishishdir, bu boshqa narsalar qatorida mulkdor va boshqaruvchi o'rtasida ziddiyatli vaziyatlarning yo'qligi bilan tavsiflanadi. Sinergiyani ta'minlashda korporativ boshqaruvning eng murakkab muammolari quyidagilar bilan bog'liq: bozorlarda birgalikdagi xatti-harakatlar algoritmlarini ishlab chiqish, ishtirokchilarning shaxsiy manfaatlarini bo'ysundirish mexanizmini ta'minlash. umumiy strategiya, boshqaruv qarorlarini qabul qilishda markazlashtirish va markazsizlashtirishning oqilona nisbatini ta'minlash. Xorijiy tajriba va Rossiya korporatsiyalari amaliyoti shuni ko'rsatadiki, bu yuqori boshqaruvning haqiqiy professionalligini talab qiladigan juda qiyin vazifadir.
Alohida turdagi munosabatlar korporativ foydani taqsimlash, aktsiyadorlarga dividendlar to'lash bilan bog'liq munosabatlardir. Ushbu turdagi munosabatlar, amaliyot ko'rsatganidek, uchun Rossiya biznesi eng qiyin, og'riqli va ko'pincha jinoyatchi bo'lib chiqdi.
Birgalikdagi faoliyat jarayonida boshqa ko'plab munosabatlar turlari paydo bo'ladi, bu ularning korporativ boshqaruv nazariyasini shakllantirishning asosiy tizim yaratuvchi sharti sifatida ahamiyatini ko'rsatadi. Boshqaruv munosabatlari - bu shaxslar, jamoalar yoki hukumatlar o'rtasidagi munosabatlar. Yuqori va quyi organlar yoki shaxslar o'rtasidagi boshqaruv munosabatlari doimo ixtiyoriydir. Qaror kollegial organ tomonidan qabul qilingan taqdirda ham, boshqaruv ob'ekti va sub'ekti o'rtasidagi munosabatlarning ixtiyoriy xususiyati saqlanib qoladi. Qo'shma kapital va qo'shma ishlab chiqarishni boshqarishdagi zamonaviy demokratlashtirish boshqaruv munosabatlarining irodaviy xususiyatini yumshatadi, lekin yo'q qilmaydi.
Korporativ boshqaruv ijtimoiy-iqtisodiy fan sifatida yuridik shaxslarning sub'ektlari, ularning boshqaruv organlari, moddiy elementlarga maqsadli ta'sir ko'rsatishning qonuniyatlari va samarali shakllari, usullari va vositalari to'g'risidagi bilimlar tizimi; moliyaviy tizimlar va o'zaro ta'sir mexanizmining samarali ishlashini va uyg'unlik va sinergik ta'sirga erishishni ta'minlaydigan boshqa komponentlar.
3. Korporativ boshqaruv tizimining asosiy elementlari
Korporativ boshqaruv tizimi korporatsiya o'z aktsiyadorlarining manfaatlarini ifodalashi va himoya qilishi kerak bo'lgan tashkiliy modeldir. Bu aktsiyadorlar, direktorlar kengashi, menejerlar va boshqa manfaatdor tomonlarning (xodimlar, kreditorlar, etkazib beruvchilar, mahalliy hokimiyat organlari, jamoat tashkilotlari) o'zaro hamkorligi va o'zaro hisobot tizimi bo'lib, uning maqsadi amaldagi qonunchilikka rioya qilgan holda foydani oshirishdir. hisob xalqaro standartlari.
Ushbu tizimdagi oqimlar quyidagicha taqsimlanadi:
aktsiyadorlardan bosh direktor va menejmentga kapital oqimlari, bosh direktor va rahbariyat aktsiyadorlarga shaffoflikni ta'minlash majburiyatini oladi. moliyaviy hisobotlar;
· direktorlar kengashi faoliyati ustidan nazorat aksiyadorlar tomonidan amalga oshiriladi, direktorlar kengashi esa aksiyadorlarga ma’lumotlar va individual hisobotlar taqdim etadi;
· Bosh direktor va rahbariyat direktorlar kengashiga strategiyani amalga oshirish bo'yicha operativ ma'lumotlar va ma'lumotlarni taqdim etadi va u o'z navbatida kompaniya va bosh direktor faoliyatini nazorat qiladi.
Bozor iqtisodiyoti rivojlangan mamlakatlarda qo'llaniladigan korporativ boshqaruvning asosiy mexanizmlari direktorlar kengashida ishtirok etish, dushmanlik bilan egallab olish (“korporativ nazorat bozori”), aktsiyadorlardan ishonchli vakil orqali vakolatlar olish, bankrotlikdir.
Direktorlar kengashida ishtirok etish. Direktorlar kengashining asosiy g'oyasi kompaniya va uning rahbarlari bilan biznes va boshqa munosabatlardan xoli bo'lgan, uning faoliyati to'g'risida ma'lum darajada bilimga ega bo'lgan, kompaniya nomidan nazorat funktsiyalarini bajaradigan shaxslar guruhini shakllantirishdan iborat. egalari (aksiyadorlar yoki investorlar) va boshqa manfaatdor guruhlar. Shu bilan birga, kompaniya boshqaruvi ustidan zaif nazorat ham, boshqaruv kengashining menejerlar ishiga ortiqcha va mas'uliyatsiz aralashuvi ham mumkin.
Shunday qilib, direktorlar kengashining samarali faoliyatining zaruriy shartlaridan biri bu boshqaruvning joriy faoliyatiga javobgarlik va aralashmaslik tamoyillari o'rtasidagi muvozanatga erishishdir.
Ikkita asosiy plata modeli mavjud - Amerika (unitar) model va nemis (ikkita taxtali tizim)
Amerika kompaniyalarida unitar direktorlar kengashi faoliyatni boshqaradi. Amerika qonunlari ijrochi direktorlar (ya'ni, bir vaqtning o'zida kompaniya boshqaruvchisi bo'lgan direktorlar) va mustaqil direktorlar (kompaniyaga hech qanday manfaatdor bo'lmagan taklif etilgan shaxslar) o'rtasidagi funktsiyalarni taqsimlashni tartibga solmaydi, balki faqat boshqaruv kengashining javobgarligini belgilaydi. kompaniyaning ishlari uchun bir butun
Amerika modelidan farqli o'laroq, nemis kompaniyasining boshqaruvi ikkita organdan iborat: butunlay mustaqil direktorlardan iborat kuzatuv kengashi (direktorlar kengashi) va kompaniya rahbariyatidan iborat bo'lgan ijroiya kengashi. Shu bilan birga, nazorat va ijroiya funktsiyalari, shuningdek, kengashlarning yuridik javobgarligi va vakolatlari qat'iy ajratilgan.
Korporativ boshqaruvning mavjud shakllarini faqat ikkita korporativ boshqaruv modeliga qisqartirish mumkin emas. Turli mamlakatlarda korporativ boshqaruv tizimidagi elementlarning har xil kombinatsiyasi mavjud.
Rossiyada "Aktsiyadorlik jamiyatlari to'g'risida" gi qonunga muvofiq, ikki tomonlama kengashlar tizimi rasmiy ravishda o'rnatilgan - direktorlar kengashi (kuzatuv kengashi) va kengash. Biroq, direktorlar kengashi (kuzatuv kengashi) a'zolari mustaqil direktorlar (ko'pincha ozchilikni tashkil qiladi) va yuqori boshqaruv vakillaridir.
Aksiyadorlar boshqaruv kengashining o‘z manfaatlari yo‘lida harakat qilish qobiliyatiga qay darajada tayanishi jamiyat faoliyati ustidan nazoratni amalga oshirishning aksiyadorlar foydalanishi mumkin bo‘lgan muqobil mexanizmlari samaradorligiga bog‘liq. Bu, birinchi navbatda, moliya bozoridagi aktsiyalarni erkin sotish bilan bog'liq.
dushman tomonidan egallab olish. O'z kompaniyasi faoliyatidan hafsalasi pir bo'lgan aktsiyadorlar o'z aktsiyalarini sotishlari mumkin. Savdoning ommaviy tabiati bilan aktsiyalarning bozor qiymati pasayadi, boshqa kompaniyalar uchun ularni sotib olish imkoniyati ochiladi va shu tariqa aktsiyadorlar yig'ilishida ko'pchilik ovozga ega bo'lib, sobiq menejerlarni almashtirish umidida. yangilari kompaniya salohiyatini to'liq ro'yobga chiqarish imkoniyatiga ega bo'ladi. Mulkni egallab olish tahdidi kompaniya rahbariyatini aktsiyadorlar manfaatlarini ko'zlab harakat qilishga va aktsiyadorlar tomonidan samarali nazorat bo'lmagan taqdirda ham aktsiyalarning eng yuqori narxiga erishishga majbur qiladi. Biroq, sotib olish jarayoni qimmatga tushishi va sotib oluvchi kompaniyani ham, maqsadli kompaniyani ham bir muncha vaqt beqarorlashtirishi mumkin. Bundan tashqari, bunday istiqbol menejerlarni faqat qisqa muddatli dasturlar doirasida ishlashga undaydi, chunki uzoq muddatli investitsiya loyihalari ularning kompaniyalari aktsiyalarining bozor qiymati darajasiga salbiy ta'sir ko'rsatishi mumkin.
Aksiyadorlarning ishonchnomalarini olish uchun raqobat. Rivojlangan fond bozoriga ega mamlakatlarda qabul qilingan amaliyot shuni ko'rsatadiki, kompaniya rahbariyati aktsiyadorlarni bo'lajak umumiy yig'ilish to'g'risida xabardor qilib, ularga ovoz berish huquqi uchun ishonchnomani o'z ovozlari soni bilan topshirishni taklif qiladi (bir aksiya aktsiyadorga beradi). bitta ovoz berish huquqi). Odatda aksiyadorlarning aksariyati bunga rozi. Biroq jamiyat boshqaruvidan norozi bo‘lgan bir guruh aksiyadorlar (boshqa shaxslar) o‘z nomidan ovoz berishda qatnashish va jamiyatning amaldagi rahbariyatiga qarshi ovoz berish uchun boshqa aksiyadorlardan ishonchnoma olishga ham harakat qilishi mumkin.
Ushbu mexanizmdan foydalanganda, yutilish holatida bo'lgani kabi, kompaniya boshqaruvini beqarorlashtirish mumkin. Mexanizm samarali bo'lishi uchun aksiyalarning katta qismi tarqatib yuborilishi kerak, rahbariyat esa yirik aksiyalar paketlari (yoki nazorat paketi) egalari bilan xususiy kelishuvlarga erishib, aktsiyadorlarning norozi qismini osonlikcha to'sib qo'ymasligi kerak.
Bankrotlik- korporatsiya faoliyatini nazorat qilishning ushbu usuli, qoida tariqasida, kompaniya o'z qarzlari bo'yicha to'lovlarni amalga oshira olmagan va kreditorlar kompaniya tomonidan taklif qilingan inqirozni bartaraf etish rejasini tasdiqlamagan taqdirda kreditorlar tomonidan qo'llaniladi. boshqaruv. Ushbu mexanizm doirasida qarorlar qabul qilishda birinchi navbatda kreditorlar manfaatlari hisobga olinadi, aksiyadorlarning jamiyat aktivlariga nisbatan talablari esa oxirgi o'rinda qondiriladi. Boshqaruv xodimlari va direktorlar kengashi kompaniya ustidan nazoratni yo'qotadi, u sud tomonidan tayinlangan tugatuvchi yoki bankrotlik boshqaruvchisiga o'tadi.
Bankrotlik ko'pincha ekstremal holatlarda qo'llaniladi, chunki. katta xarajatlarni o'z ichiga oladi - to'g'ridan-to'g'ri (yuridik to'lovlar, ma'muriy xarajatlar, aktivlarni tezlashtirilgan sotish, ko'pincha arzonlashtirilgan narxda va boshqalar), va bilvosita (biznesni tugatish, qarz majburiyatlarini darhol qondirish va boshqalar). Kreditorlarning turli guruhlari o'rtasidagi nizolar ko'pincha barcha manfaatdor tomonlarga nisbatan majburiyatlarni bajarish nuqtai nazaridan bankrotlik samaradorligini pasayishiga olib keladi. Korporatsiya faoliyatini nazorat qilishning ekstremal shakli sifatida bankrotlik maxsus qonun hujjatlari bilan tartibga solingani bejiz emas.
Ko'rib chiqilayotgan boshqaruv mexanizmlari nazorat qiluvchi davlat organlari, adliya organlari, tadbirkorlik subyektlarining o'zlari tomonidan ishlab chiqilgan muayyan qoidalar, normalar va standartlar asosida va ular doirasida ishlaydi.
Ushbu qoidalar, normalar va standartlarning umumiyligi korporativ boshqaruvning institutsional asoslari. Korporativ boshqaruv institutsional asosining asosiy elementlari quyidagilardan iborat:
Maqom huquqi qoidalari va qoidalari (kompaniya huquqi, qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi qonun, aktsiyadorlarni himoya qilish to'g'risidagi qonunlar, investitsiyalar to'g'risidagi qonun, to'lovga layoqatsizligi to'g'risidagi qonun, soliq qonunchiligi, yurisprudensiya va tartiblar);
Ixtiyoriy ravishda qabul qilingan korporativ xulq-atvor standartlari va uni kompaniya darajasida amalga oshirish tartibini tartibga soluvchi ichki qoidalar to'g'risidagi shartnomalar (korporativ qimmatli qog'ozlarni saqlashga qo'yiladigan talablar, korporativ boshqaruv bo'yicha kodlar va tavsiyalar);
Umumiy biznes amaliyoti va madaniyati.
Ayniqsa, bozor rivojlangan mamlakatlarda nodavlat institutlar muhim o‘rin tutishini ta’kidlash lozim. Ularning faoliyati korporativ boshqaruv madaniyatini shakllantiradi va rivojlantiradi, bu esa qonun bilan yaratilgan korporativ boshqaruv tizimining umumiy asosini mustahkamlaydi. Aksiyadorlar huquqlarini himoya qilish bo‘yicha ko‘plab uyushmalar, menejerlar faoliyatini mustaqil tahlil qilish, mustaqil direktorlar malakasini oshirish, korporativ munosabatlardagi muammolarni aniqlash va ularni jamoatchilik muhokamasi jarayonida hal etish yo‘llarini ishlab chiqish bilan shug‘ullanuvchi markazlar va muassasalar, keyin ular to'g'ri birlashtirilgan yoki yo'qligidan qat'i nazar, umumiy qabul qilingan normaga aylanadi.
Korporativ boshqaruvning institutsional asoslari jamiyat faoliyati va uni boshqarish tizimining ochiqligi, aksiyadorlar tomonidan boshqaruv faoliyatini nazorat qilish, minoritar aksiyadorlar huquqlariga rioya qilish, mustaqil shaxslarning ishtiroki kabi korporativ boshqaruv tamoyillarini amalga oshirishni ta’minlashga qaratilgan. (direktorlar) kompaniya boshqaruvida.
Shunday qilib, aktsiyadorlik mulkining rivojlanishi, uni boshqarishdan mulkiy huquqlarning ajralishi bilan birga, undan samarali foydalanish sharti sifatida mulkdorlar tomonidan mulkni tasarruf etish qo'lida bo'lgan boshqaruvchilar ustidan nazorat qilish muammosi paydo bo'ldi. egalarining manfaatlari. Ushbu muammoni hal qilish, investorlar manfaatlarini himoya qilish, turli manfaatdor guruhlar manfaatlarini uyg'unlashtirish uchun ishlab chiqilgan tashkiliy model korporativ boshqaruv tizimining nomidir. Rivojlanish xususiyatlariga qarab, bu model turli mamlakatlarda o'ziga xos shakllarni oladi; Ushbu tizimning faoliyati davlat tomonidan tasdiqlangan qonunchilik normalariga ham, barcha manfaatdor guruhlarning rasmiy va norasmiy kelishuvlari natijasida shakllangan qoidalar, standartlar va naqshlarga asoslanadi.
4. Korporativ boshqaruv tamoyillari.
Korporativ boshqaruv tizimi bir qatorga asoslanadi umumiy tamoyillar. Eng muhimlari quyidagilardir:
1. Markazlashtirish printsipi boshqaruv, ya'ni strategik va eng muhim qarorlarning bir qo'lda to'planishi.
Markazlashtirishning afzalliklari quyidagilardan iborat: butun korporatsiya ishi haqida yaxshi tasavvurga ega bo'lgan, yuqori lavozimlarni egallagan va katta bilim va tajribaga ega bo'lganlar tomonidan qaror qabul qilish; ishlarning takrorlanishini bartaraf etish va shu bilan birga umumiy boshqaruv xarajatlarini kamaytirish; yagona ilmiy-texnikaviy, ishlab chiqarish, marketingni ta'minlash, kadrlar siyosati va h.k.
Markazlashtirishning kamchiliklari shundaki, qarorlar aniq holatlar haqida kam ma'lumotga ega bo'lgan shaxslar tomonidan qabul qilinadi; axborotni uzatishga ko'p vaqt sarflanadi va uning o'zi yo'qoladi; quyi bo'g'in rahbarlari amalda bajarilishi mumkin bo'lgan qarorlar qabul qilishdan chetlashtiriladi. Shuning uchun markazlashtirish mo''tadil bo'lishi kerak.
2. Markazsizlashtirish printsipi, ya'ni ma'lum chegaralar doirasida butun kompaniya yoki bo'linma nomidan qarorlar qabul qilish yoki buyruqlar berish uchun quyi turuvchi korporativ boshqaruv organi, tarkibiy bo'linma, mansabdor shaxsga berilgan vakolatlar, harakat erkinligi, huquqlar. Buning zarurati ishlab chiqarish ko'lamining o'sishi va uning murakkablashishi bilan bog'liq, bunda nafaqat bir kishi, balki butun bir guruh odamlar barcha qarorlarni aniqlay olmaydi va nazorat qila olmaydi, balki ularni amalga oshira olmaydi.
Markazsizlashtirish juda ko'p afzalliklarga ega: tezkor qaror qabul qilish va bunga o'rta va quyi darajadagi menejerlarni jalb qilish qobiliyati; batafsil rejalarni ishlab chiqishga hojat yo'q; byurokratiyaning zaiflashishi va boshqalar.
Markazsizlashtirishning salbiy tomonlari quyidagilarni o'z ichiga oladi: qarorlar sifatiga ta'sir etuvchi axborotning paydo bo'lishi; qoidalar va qarorlarni qabul qilish tartib-qoidalarini unifikatsiya qilish bilan bog'liq qiyinchiliklar, bu tasdiqlash uchun zarur bo'lgan vaqtni oshiradi; markazsizlashtirishning yuqori darajasi, parchalanish va separatizmga aylanish xavfining paydo bo'lishi va boshqalar.
Markazsizlashtirishga bo'lgan ehtiyoj geografik jihatdan tarqoq firmalarda, shuningdek, beqaror va tez o'zgaruvchan muhitda kuchayadi. markaz bilan zarur harakatlarni muvofiqlashtirish uchun vaqt etishmasligi ortadi.
Markazsizlashtirish darajasi bo'limlar rahbarlari va xodimlarining tajribasi va malakasiga bog'liq bo'lib, bu ularning o'z qarorlari uchun huquq va majburiyatlari soni bilan belgilanadi.
3. Faoliyatni muvofiqlashtirish printsipi tarkibiy bo'linmalar va korporativ xodimlar. Vaziyatga qarab, muvofiqlashtirish zarur chora-tadbirlarni birgalikda ishlab chiqish bo'yicha bo'linmalarning o'ziga yuklanadi yoki ulardan birining boshlig'iga topshirilishi mumkin, shuning uchun u teng huquqlilar orasida birinchi bo'ladi; Nihoyat, ko'pincha muvofiqlashtirish xodimlar va maslahatchilar apparatiga ega bo'lgan maxsus tayinlangan rahbarning ishiga aylanadi.
4. Inson salohiyatidan foydalanish tamoyili qarorlarning aksariyati tadbirkor yoki bosh menejer tomonidan bir tomonlama emas, balki qarorlar bajarilishi kerak bo'lgan boshqaruv darajalari xodimlari tomonidan qabul qilinishidadir. Ijrochilar yuqoridan ko'rsatmalar berishga emas, balki aniq cheklangan faoliyat sohalari, vakolatlari va majburiyatlariga yo'naltirilgan bo'lishi kerak. Yuqori organlar faqat quyilar o'z zimmasiga olishga qodir bo'lmagan yoki o'z zimmasiga olish huquqiga ega bo'lmagan masalalar va muammolarni hal qilishi kerak.
5. Samarali foydalanish tamoyili biznes sun'iy yo'ldoshlarining xizmatlarini e'tiborsiz qoldirishdan ko'ra. Biznes o'z ta'sir doirasidagi tegishli faoliyatning butun majmuasini o'z ichiga oladi. Ularni bajaradigan mutaxassislar biznes yo'ldoshlari, ya'ni uning sheriklari, hamrohlari, yordamchilari deb ataladi. Ular korporatsiyalarning tashqi dunyo bilan munosabatlariga hissa qo'shadi: pudratchilar, uning ko'plab organlari va muassasalari tomonidan taqdim etilgan davlat.
Sun'iy yo'ldoshlar guruhiga quyidagilar kiradi: soliqlarni to'lashni optimallashtiradigan tarzda korporatsiyaning moliyaviy kursini tuzadigan moliyachilar va buxgalterlar; boshqa korxonalar va davlat bilan huquqiy munosabatlarni o'rnatishga yordam beradigan advokatlar; statistiklar, iqtisodchi-tahlilchilar, iqtisodiy va boshqa tadqiqotlarni tuzuvchilar; marketing bo'yicha mutaxassislar; reklama agentlari; jamoatchilik bilan aloqalar bo'yicha mutaxassislar va boshqalar.
Ushbu tamoyillar korporativ qoidalarni ishlab chiqish uchun asosdir.
Shu bilan birga, har kuni amal qiladigan bir qator tamoyillar mavjud. Ular inqilobdan oldingi Rossiyada ham qo'llanilgan, ular tadbirkorlarga qaratilgan amrlar shaklida tuzilgan (1912):
1. Hokimiyatni hurmat qiling. Quvvat - zarur shart samarali biznes boshqaruvi. Hamma narsa tartibda bo'lishi kerak. Shu munosabat bilan qonuniylashtirilgan hokimiyat eshelonlarida tartib posbonlariga hurmat ko'rsating.
2. Halol va rostgo‘y bo‘ling. Halollik va rostgo'ylik tadbirkorlikning asosi, biznesda sog'lom daromad va uyg'un munosabatlarning asosiy shartidir. rossiyalik tadbirkor halollik va rostgo'ylik fazilatlarining benuqson tashuvchisi bo'lishi kerak.
Korporativ boshqaruvning xalqaro tamoyillari
1998 yil aprel oyida Tashkilot Kengashi Iqtisodiy rivojlanish va Hamkorlik (OECD - 29 mamlakatni birlashtiradi) tashkilotni milliy hukumatlar, boshqa manfaatdor xalqaro tashkilotlar va xususiy sektor bilan hamkorlikda korporativ boshqaruv bo'yicha standartlar va yo'riqnomalar to'plamini ishlab chiqishga chaqirdi. Shu maqsadda korporativ boshqaruv bo'yicha maxsus guruh tuzildi, unga a'zo mamlakatlarning qarashlarini o'zida mujassam etgan majburiy bo'lmagan tamoyillarni ishlab chiqish vazifasi yuklatildi.
Printsiplar xuddi shunday milliy sa'y-harakatlarni amalga oshirgan a'zo mamlakatlar tajribasiga va OECDda oldingi ishlarga, shu jumladan OECDning Biznes sektorida korporativ boshqaruv bo'yicha maslahat guruhi ishiga asoslanadi. Prinsiplarni tayyorlashda OECDning bir qancha qoʻmitalari ishtirok etdi: Moliyaviy bozorlar qoʻmitasi, Xalqaro investitsiyalar va transmilliy korxonalar qoʻmitasi, Sanoat qoʻmitasi, Ekologik siyosat boʻyicha qoʻmita. Rivojlanishga OECDga aʼzo boʻlmagan davlatlar, Jahon banki, Xalqaro valyuta jamgʻarmasi, ishbilarmon doiralar, investorlar, kasaba uyushmalari va boshqa manfaatdor tomonlar katta hissa qoʻshdilar.
1999 yil aprel oyida OECD tamoyillarini e'lon qildi. Ularning maqsadi “OECD mamlakatlari hukumatlari va boshqa davlatlar hukumatlariga o‘z mamlakatlarida korporativ boshqaruvga nisbatan huquqiy, institutsional va tartibga solish tizimlarini baholash va takomillashtirish ishlarida yordam berish...” tamoyillari yig‘ilishda vazirlar tomonidan imzolandi. 1999 yil may oyida OECD Kengashi.
Yevropa aktsiyadorlar guruhi, “Euroshareholders” 1990-yilda tashkil etilgan Yevropa aksiyadorlar assotsiatsiyalari konfederatsiyasi boʻlib, sakkizta milliy aksiyadorlar assotsiatsiyasiga ega. Uning vazifasi Yevropa Ittifoqidagi alohida aktsiyadorlar manfaatlarini ifodalashdan iborat. Euroshareholders tamoyillari OECD tamoyillari bilan bir xil tamoyillarga asoslanadi, ammo aniqroq va batafsilroqdir. Euroshareholders tamoyillari, agar turli kompaniyalar va mamlakatlar tomonidan qabul qilingan bo'lsa, aktsiyadorlarning huquqlari va ta'sirini yaxshilashi kerak.
Mashhur
- Qozonxonalar uchun yog'och chiplari: xususiyatlari, narxi va boshqa isitish materiallari bilan taqqoslash Ko'mir yoki yog'och granulalari
- Yuklarni birlashtirish - Evropa logistika kompaniyasi ELC
- Yuklarni birlashtirish - Evropa logistika kompaniyasi ELC Omborlarda yuklarni birlashtirish nima
- Oksford Aviatsiya Akademiyasining parvoz tamoyillari
- Qoplama va vulkanizatsiyaning texnologik rejimini hisoblash
- Temir yo'l qoplamalarini qurish, texnik xizmat ko'rsatish va boshqa texnik xizmatlar uchun asosiy yo'riqnoma hujjatlari
- Professional modul dasturi, avtotransportga texnik xizmat ko'rsatish va ta'mirlash Rivojlanish natijalarini monitoring qilish va baholash
- Belarusbank mobil ilovasi - o'rnatish va ulanish
- Prokat ishlab chiqarishning zamonaviy texnologiyalari va tuzilishi va xususiyatlarini shakllantirish
- Tug'ilgan kuningiz haftaning qaysi kuni edi?