2. Romanov V.S."ปัญหาของการจัดการค่านิยมของบริษัท : กรณีที่ไม่ต่อเนื่อง" // ควบคุมปัญหา - 2550. - ครั้งที่ 1

3. Romanov V.S."ปัญหาการจัดการคุณค่าของบริษัท - กรณีที่ไม่ต่อเนื่อง" // การจัดการระบบขนาดใหญ่: การรวบรวมบทความ ศิลปะ / IPU RAS - M. , 2006. - หน้า 142-152 http://www.mtas.ru/Library/uploads/1151995448.pdf

4. Romanov V.S."อิทธิพลของความโปร่งใสของข้อมูลของบริษัทต่ออัตราคิดลด" // การจัดการทางการเงิน - 2549. - ลำดับที่ 3 - หน้า 30-38.

5. Romanov V.S."ความสำเร็จในหมู่นักลงทุน" // วารสารการจัดการบริษัท. - 2549. - ลำดับที่ 8 - ส. 51-57.

6. Romanov V.S. , Luguev O.S."การประเมินมูลค่าพื้นฐานของบริษัท" // "ตลาดหลักทรัพย์" - 2549. - ลำดับที่ 19 (322). - ส. 15-18.

7. Dranko O.I. , Romanov V.S."การเลือกกลยุทธ์การเติบโตสำหรับบริษัทตามเกณฑ์ของการเพิ่มมูลค่าสูงสุด: กรณีต่อเนื่อง" วารสารอิเล็กทรอนิกส์"สืบสวนในรัสเซีย", 117, pp. 1107-1117, 2006 http://zhurnal.ape.relarn.ru/articles/2006/117.pdf

8. Copeland T. , Kohler T. , Murin D."มูลค่าของบริษัท: การประเมินมูลค่าและการจัดการ" - รุ่นที่สองตายตัว - M.: "Olymp-Business", 2000

9. ดาโมดารัน เอการประเมินมูลค่าการลงทุน (ฉบับที่สอง) - Wiley, 2002.http: //pages.stern.nyu.edu/~adamodar/

10. ดาโมดารัน เอการประเมินอัตราปลอดความเสี่ยง // เอกสารการทำงาน / โรงเรียนธุรกิจสเติร์น http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/pdfiles/papers/riskfree.pdf

11. เฟอร์นันเดซ พี.วิธีการประเมินมูลค่าบริษัท ข้อผิดพลาดที่พบบ่อยที่สุดในการประเมินมูลค่า // รายงานการวิจัยหมายเลข 449 / มหาวิทยาลัยนเรศวร. - 2002.http: //ssrn.com/abstract=274973

12. เฟอร์นันเดซ พี.เทียบเท่าของส่วนลดสิบที่แตกต่างกัน กระแสเงินสดวิธีการประเมินมูลค่า // เอกสารวิจัยเลขที่ 549 / มหาวิทยาลัยนเรศวร. - 2004.http: //ssrn.com/abstract=367161

13. เฟอร์นันเดซ พี.ความเท่าเทียมกันของ APV, WACC และ Flows to Equity Approaches to Firm Valuation // เอกสารวิจัย / University of Navarra - สิงหาคม 1997.http: //ssrn.com/abstract=5737

14. เฟอร์นันเดซ พี.การประเมินค่าโดยใช้ผลคูณ: นักวิเคราะห์จะบรรลุข้อสรุปได้อย่างไร // เอกสารวิจัย / มหาวิทยาลัยนาวาร์. - มิถุนายน 2544.http: //ssrn.com/abstract=274972

15. 2006 มาตรฐานสากลของการปฏิบัติงานประเมินระดับมืออาชีพ // มูลนิธิประเมินผล. - 2006.http: //www.appraisalfoundation.org/s_appraisal/sec.asp?CID=3&DID=3

16. มาตรฐานการประเมินมูลค่าระหว่างประเทศ 2005 // คณะกรรมการมาตรฐานการประเมินมูลค่าระหว่างประเทศ. http://ivsc.org/standards/download.html

17. มาตรฐานการประเมินมูลค่าธุรกิจ // American Society of Appraisers. - พฤศจิกายน 2548http: //www.bvappraisers.org/glossary/

18. "มาตรฐานการประเมินบังคับสำหรับการใช้งานโดยอาสาสมัครของกิจกรรมการประเมิน" อนุมัติโดยพระราชกฤษฎีกาของรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียเมื่อวันที่ 6 กรกฎาคม 2544 ฉบับที่ 519

19. พาฟโลเวตส์ V.V."ความรู้เบื้องต้นเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าธุรกิจ". - 2000.

21. Kislitsyna Yu.Yu.วิธีการบางอย่างในการสร้างแบบจำลองการพัฒนาทางการเงินขององค์กร: Dis. แคน. เหล่านั้น. วิทยาศาสตร์ - ม., 2545.

22. Dranko O.I. , Kislitsyna Yu.Yu."โมเดลชั้น การพยากรณ์ทางการเงินกิจกรรมขององค์กร "//" การจัดการระบบเศรษฐกิจและสังคม: การรวบรวมผลงานของนักวิทยาศาสตร์รุ่นใหม่ "/ IPU RAS - M.: กองทุน "ปัญหาการจัดการ", 2000. - หน้า 209-221.

23. VV Kovalev"ข้อมูลเบื้องต้นเกี่ยวกับการจัดการทางการเงิน" - M.: "การเงินและสถิติ", 1999

24. โมดิเกลียนี เอฟ. มิลเลอร์ เอ็ม.บริษัท ราคาเท่าไหร่ : รวมบทความ - ม.: "เดโล่", 2542

25. Leifer L. A., Dubovkin A. V... "การประยุกต์ใช้แบบจำลอง CAPM เพื่อคำนวณอัตราคิดลดสำหรับ ตลาดรัสเซียการลงทุน ". http://www.pcfko.ru/research5.html

26. Kukoleva E. , Zakharova M."อัตราปลอดความเสี่ยง: เครื่องมือคำนวณที่เป็นไปได้ในเงื่อนไขของรัสเซีย" // "คำถามเกี่ยวกับการประเมิน" - 2002. - ครั้งที่ 2

27. ซินาดสกี้ วี."การคำนวณอัตราคิดลด" นิตยสาร " ซีเอฟโอ". - 2546. - ครั้งที่ 4

28. Rachkov I.V."การคำนวณต้นทุนทุนโดยใช้แบบจำลอง Goldman Sachs"

29. ชิปอฟ วี., “คุณสมบัติบางอย่างของการประมาณราคา วิสาหกิจในประเทศในสภาพเศรษฐกิจช่วงเปลี่ยนผ่าน "//" ตลาดหลักทรัพย์ " - 2000. - ลำดับที่ 18. http://www.iteam.ru/publications/article_175/

30. K.V. Rozhnov"รูปแบบการคำนวณอัตราคิดลดในการประเมินมูลค่าธุรกิจตามวิธีการก่อสร้างสะสม" // "ประเด็นด้านการประเมินมูลค่า - 2000" - ลำดับที่ 4 http://oot.nm.ru/files/1.pdf

31. เจนเนอร์เกรน แอล.พี.บทแนะนำเกี่ยวกับ McKinsey Model for Valuation of Companies - Fourth revision // Stockholm School of Economics - 26 สิงหาคม 2002

32. เบรลีย์ อาร์. ไมเยอร์ส ซี."หลักการของการเงินองค์กร" - M. , "Olymp-Business", 2004

33. Goriaev A.ปัจจัยเสี่ยงในตลาดหุ้นรัสเซีย // โรงเรียนเศรษฐกิจใหม่ - มอสโก: 2004.http: //www.nes.ru/~agoriaev/Goriaev%20risk%20factors.pdf

34. ฮัมฟรีย์ส ดี.นิกเกิล: อุตสาหกรรมในการเปลี่ยนผ่าน1 http://www.nornik.ru/_upload/presentation/Humphreys-Dusseldorf.pdf

35. สุนทรพจน์รอง อธิบดี- ที. มอร์แกน สมาชิกคณะกรรมการบริหารของ MMC Norilsk Nickel ที่งาน BMO Capital Markets 2007 Global Resources Conference แทมปา ฟลอริดา (สหรัฐอเมริกา) 26 กุมภาพันธ์ 2550 http://www.nornik.ru/_upload/presentation/2007%2002%2026%20BMO%20February%202007%20Norilsk%20Nickel_final.pdf

36. สุนทรพจน์ของรองผู้อำนวยการ OJSC MMC Norilsk Nickel D.S. Morozov ในการประชุม UBS มอสโก 13-15 กันยายน 2549

บ่อยครั้งที่กองทุนลงทุนในธุรกิจเพื่อขายต่อ / ซื้อหรือควบรวมกิจการกับองค์กรอื่นเพื่อหากำไร แล้วคำถามก็เกิดขึ้น: "จะประเมินมูลค่าของธุรกิจโดยคำนึงถึงการลงทุนทั้งหมดได้อย่างไร"

การประเมินด่วน "ที่หัวเข่า"หากคุณมีธุรกิจที่เรียบง่ายและต้องการการประเมินต้นทุน ให้นับดังนี้: "กำไร 1 - 2 ปี + ทรัพย์สิน" แล้วขาย

ประเภทของต้นทุน

ขั้นตอนแรกคือการจัดการกับประเภทของการประเมินมูลค่าธุรกิจ การจำแนกประเภทที่แตกต่างกันทำให้เรา ประเภทต่างๆค่าใช้จ่าย แต่ฉันตัดสินใจที่จะอยู่ที่คนพื้นฐาน อย่างไรก็ตาม แต่ละประเภทมีเป้าหมายและวัตถุประสงค์ในการประเมินธุรกิจของตนเอง แล้วคุณจะเข้าใจว่าทำไมจึงมีความจำเป็น

ฉันยังต้องการทราบด้วยว่าการประเมินมูลค่าประเภทนี้เกี่ยวข้องกับการดำเนินธุรกิจ

1. ตลาด

ราคาขาย/ซื้อของธุรกิจภายใต้สภาวะการแข่งขันทางการตลาด

มูลค่าตลาดจะเป็นราคาของทรัพย์สินทั้งหมดขององค์กรโดยคำนึงถึงรายได้ที่จะได้รับในอนาคต

มูลค่าทางธุรกิจนี้จะกำหนดเมื่อจำเป็นต้องค้นหาว่าองค์กรอยู่ในตลาดใดในการทำธุรกรรม M&A (การควบรวมกิจการ) การขายธุรกิจ หรือการปรับการพัฒนาในระยะยาว

การกำหนดมูลค่าตลาดเมื่อประเมินธุรกิจขึ้นอยู่กับการวิเคราะห์เชิงลึกและ กระแสเงินสด.

ตัวอย่าง (อย่างง่าย)

มาวิเคราะห์มูลค่าตลาดของธุรกิจโดยใช้ตัวอย่างของ Romashka OJSC ผู้ก่อตั้งต้องการปรับกลยุทธ์การพัฒนา และสำหรับสิ่งนี้ เขาสร้างตารางดังนี้:

เราเห็นว่าราคาของธุรกิจเติบโตขึ้น 320,000 รูเบิลต่อปี ซึ่งพูดถึงอัตราการเติบโตในเชิงบวกของ Romashka OJSC ธุรกิจกำลังขึ้นเนิน

2. การลงทุน

มูลค่าทรัพย์สินเพื่อการลงทุนโดยเฉพาะ

คำนวณเมื่อเจ้าของธุรกิจตัดสินใจเปิดโครงการลงทุน หรือองค์กรถือเป็นการลงทุนเพื่อการลงทุน

ขึ้นอยู่กับรายได้จากการลงทุนที่คาดการณ์ไว้ ต้นทุนประเภทนี้อาจสูงกว่าตลาดหรือต่ำกว่าก็ได้

ตัวอย่าง (อย่างง่าย)

OJSC "Romashka" กำลังวางแผนความร่วมมือเชิงกลยุทธ์กับ OJSC "Oblachko" การเป็นหุ้นส่วนถือเป็นโครงการลงทุน

ในกรณีนี้ เพื่อประเมินธุรกิจ จำเป็นต้องกำหนดมูลค่าการลงทุนของหุ้นส่วน สำหรับสิ่งนี้ เราจะคาดการณ์ผลประโยชน์ที่เราจะได้รับจากการควบรวมกิจการกับบริษัทอื่น

มูลค่าการลงทุนของธุรกิจในการดำเนินโครงการหุ้นส่วนใน 5 ปีจะมีมูลค่า 11,756,723 รูเบิลซึ่งเป็นประโยชน์สำหรับ Romashka OJSC ตัวอย่างพร้อมการคำนวณนี้มีรายละเอียดเพิ่มเติมด้านล่างในอนุประโยค

3. การกู้คืน (ปัจจุบัน)

ผลรวมของต้นทุนทั้งหมดในการจัดตั้งและดำเนินธุรกิจ รวมถึงสินทรัพย์

มันเป็นสิ่งจำเป็นเมื่อผู้บริหารระดับสูงขององค์กรตัดสินใจเกี่ยวกับการประกันทรัพย์สินและหากผู้ก่อตั้งตัดสินใจที่จะตีราคาทรัพย์สินใหม่ และเมื่อจำเป็นต้องปรับระบบภาษีที่มีอยู่ให้เหมาะสม

ตัวอย่าง (อย่างง่าย)

ฝ่ายบริหารของ Romashka OJSC เห็นว่าจำเป็นต้องทำประกันธุรกิจกับความเสี่ยง ในขณะที่ธุรกิจเปิดเมื่อ 5 ปีที่แล้ว ในกรณีนี้ สินทรัพย์จะถูกตีราคาใหม่เพื่อการประกันภัยและกำหนดต้นทุนทดแทนของธุรกิจ

ในช่วงเวลานี้ สินทรัพย์ถาวร (อุปกรณ์ อสังหาริมทรัพย์) มีมูลค่าลดลงอย่างมาก ซึ่งสะท้อนถึงต้นทุนทดแทนของธุรกิจ

การตีราคาอุปกรณ์และอสังหาริมทรัพย์ใหม่ในปี 2561 ทำให้มูลค่าธุรกิจลดลง 700,000 รูเบิลเมื่อเทียบกับปี 2556

4. การชำระบัญชี

มูลค่าของธุรกิจในรูปของเงินลบด้วยต้นทุนทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับการขาย

จำเป็นต้องมีการประมาณการต้นทุนดังกล่าวเมื่อจำเป็นต้องปิดธุรกิจโดยเร็วที่สุดเนื่องจากสถานการณ์ที่ไม่คาดฝัน

สิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่าเมื่อมีการขายผลิตภัณฑ์ฉุกเฉิน ต้นทุนของผลิตภัณฑ์จะต่ำกว่ามูลค่าตลาด และเมื่อมีการดำเนินธุรกิจก็เช่นเดียวกัน

ตัวอย่าง (อย่างง่าย)

OJSC "Romashka" ปิดเนื่องจากราคาตลาดสูง ในกรณีนี้ ตามรายงานล่าสุด ราคาของทรัพย์สินทั้งหมดจะถูกกำหนด

หนี้ทั้งหมดให้กับคู่สัญญาและหุ้นส่วน, การจ่ายเงินให้กับพนักงาน, ค่าคอมมิชชั่นให้กับนายหน้าเพื่อขายอสังหาริมทรัพย์, ค่าบำรุงรักษาอุปกรณ์ให้อยู่ในสภาพดีจนถึงช่วงเวลาขายจะถูกหักออกจากจำนวนเงินที่ได้รับ

อย่าลืมว่าแม้มีการชำระบัญชี องค์กรยังสามารถทำกำไรได้

ความแตกต่างระหว่างมูลค่าทรัพย์สินและต้นทุนในช่วงระยะเวลาการชำระบัญชีสำหรับ Romashka OJSC คือ 5,500,000 RUB

แนวทางการประมาณราคา

มีสามวิธีในการประเมินธุรกิจ และตามกฎหมายของรัสเซีย ผู้ประเมินราคา (ใช่ ถูกต้อง คุณไม่ได้ประเมิน) ต้องใช้ทั้งสามวิธี และหากหนึ่งในนั้นไม่ได้ใช้ ก็ให้เหตุผลในรายละเอียดว่าทำไม

1. กำไร

วิธีการทำกำไรในการประเมินมูลค่าธุรกิจขึ้นอยู่กับการคาดการณ์กำไรจากการทำงานของธุรกิจ ดังนั้นกำไรในอนาคตของบริษัทจะลดลงเหลือมูลค่าปัจจุบัน

กล่าวอีกนัยหนึ่งยิ่งรายได้ที่คาดการณ์ขององค์กรสูงขึ้นราคาปัจจุบันของธุรกิจก็จะสูงขึ้น

1.1 วิธีอักษรตัวพิมพ์ใหญ่โดยตรง

ตามรายได้ขององค์กรที่ปรับตามการเติบโตของธุรกิจที่คาดการณ์ไว้

วิธีนี้เหมาะสำหรับองค์กรที่วางแผนจะรักษาหรือเพิ่มอัตราการเติบโตและความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจ นั่นคือ สำหรับบริษัทขนาดใหญ่ที่มีการพัฒนาอย่างต่อเนื่อง ในกรณีนี้ สูตรการประเมินจะเป็นดังนี้:

โดยที่ "V" คือมูลค่าของธุรกิจ "I" คือรายได้ขององค์กร "R" คืออัตราการใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่

รายได้คำนวณตามรายงานใน ผลลัพธ์ทางการเงินสะท้อนอยู่ในรูปที่ 2 งบการบัญชี... โดยส่วนใหญ่ ข้อมูลเหล่านี้ใช้เวลา 3-5 ปีและนำมาเฉลี่ย

หากข้อมูลรายได้สามารถพบได้ในการรายงาน จะต้องคำนวณอัตราการแปลงเป็นทุน (R) โดยใช้สูตร:

R = อัตราคิดลด - อัตราการเติบโตเฉลี่ยที่คาดการณ์ของรายได้ของบริษัท

ตัวอย่าง

วัตถุประสงค์ของการประมาณต้นทุนคือเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพการจัดการ หมายเหตุ: ในปี 2560 มูลค่าของ Romashka OJSC อยู่ที่ประมาณ 7,500,000 โดยมีรายได้ 1,350,000 รูเบิล

สมมติว่า OJSC“ Romashka” ในปี 2561 มีรายได้ 1,098,000 รูเบิล เราหารค่านี้ด้วยอัตราการใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่และได้ต้นทุนของธุรกิจเท่ากับ 7,320,000 รูเบิล

ดังนั้น หลังจากการคำนวณในปัจจุบัน เราพบว่าองค์กรสูญเสียพื้นฐาน อัตราการเติบโตของธุรกิจลดลง ประสิทธิภาพของการจัดการกระแสเงินสดมีประสิทธิภาพน้อยลง

1.2 วิธีการคิดลดกระแสเงินสดโดยประมาณ

วิธีนี้ขึ้นอยู่กับข้อเท็จจริงที่ว่าเงินและทรัพย์สินที่บริษัทมีอยู่ตอนนี้มีมูลค่ามากกว่าเงินและทรัพย์สินเท่าเดิมในอนาคต

วิธีการคิดลดจะใช้ในการประเมินมูลค่าของธุรกิจขนาดใหญ่ ซึ่งได้รับอิทธิพลจากปัจจัยแวดล้อมต่างๆ เช่น ฤดูกาลของรายได้

กระแสเงินสดเป็นกระแสน้ำ เงินให้กับบริษัท

กระแสเงินสดถูกคิดลดโดยการคูณกระแสเงินสดด้วยตัวคูณส่วนลดโดยใช้สูตร:

สูตรลดกระแสเงินสด

โดยที่ “DCF” คือกระแสเงินสดคิดลด “r” คืออัตราคิดลด “n” คือจำนวนงวดสำหรับการคำนวณกระแสเงินสด “i” คือจำนวนงวด

ตัวอย่าง

วัตถุประสงค์ของการประเมินมูลค่าคือเพื่อกำหนดผลกระทบของการควบรวมกิจการของ Romashka OJSC กับ Oblachko OJSC

สมมติว่า OJSC "Romashka" เข้าร่วมเป็นพันธมิตรกับรายได้ 7,300,000 รูเบิล ต่อปีและหลังจาก 5 ปีของการเป็นหุ้นส่วนพยายามที่จะรับรายได้ 9,000,000 รูเบิลโดยมีอัตราผลตอบแทน 10% ต่อปี จะทราบได้อย่างไรว่าโครงการที่ให้ผลกำไร?

ต้นทุนการลงทุน = (9,000,000) / (1 + 0.1) ^ 5 = 5,588,291.9 รูเบิล

โดยการคำนวณเบื้องต้นปรากฎว่าใน 5 ปี OJSC "Romashka" จะสามารถรับรายได้ที่ต้องการโดยการลงทุนเพียง 5 588 291.9 รูเบิล ดังนั้นการเป็นพันธมิตรของ Romashka OJSC และ Oblachko OJSC จึงทำกำไรได้

2. การเปรียบเทียบ

ในวิธีการประเมินมูลค่าของธุรกิจนี้ องค์กรที่กำลังประเมินจะถูกเปรียบเทียบกับบริษัทที่คล้ายคลึงกัน บริษัทที่คล้ายคลึงกันควรมีความคล้ายคลึงกันในด้านเศรษฐกิจ วัสดุ เทคนิคและเงื่อนไขอื่นๆ

หลังจากเลือกบริษัทที่คล้ายคลึงกันแล้ว ตัวคูณที่เหมาะสมจะถูกคำนวณสำหรับพวกเขา นั่นคืออัตราส่วนของราคาขายและตัวบ่งชี้ทางเศรษฐกิจ

มูลค่าธุรกิจภายใต้วิธีการประเมินเปรียบเทียบคำนวณโดยการคูณตัวคูณที่ได้รับด้วยตัวบ่งชี้ทางการเงินที่สำคัญขององค์กรที่ได้รับการประเมิน

2.1 วิธีการทำรายการ (วิธีการขาย)

วิธีนี้ใช้การวิเคราะห์ราคาตลาดสำหรับการซื้อหรือขายการควบคุมหรือสัดส่วนการถือหุ้นร้อยละ 100 ในองค์กรที่คล้ายกับธุรกิจที่ได้รับการประเมิน

หลังจากคำนวณและใช้ตัวคูณแล้ว มูลค่าทางธุรกิจที่ได้จะถูกนำไปที่ค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก เมื่อใช้วิธีการทำธุรกรรมจะใช้สูตรต่อไปนี้:

มูลค่าธุรกิจ (ตัวพิมพ์ใหญ่) = ตัวบ่งชี้ * ตัวคูณ

ตัวอย่าง

วัตถุประสงค์ของการประเมินคือการขายกิจการ ดังนั้นจึงจำเป็นต้องประเมิน 100% ของหุ้นที่ออกทั้งหมดของ Romashka OJSC

เราจะนำข้อมูลเบื้องต้นจาก งบการเงิน: รายได้ = 730,000 รูเบิล มูลค่าทรัพย์สิน = 410,000 รูเบิล

ได้ศึกษาตลาดและ สภาพแวดล้อมภายนอกเราได้เลือกบริษัทที่คล้ายคลึงกันสามแห่ง เนื่องจากเป็นบริษัทมหาชน การรายงานของพวกเขาจึงเปิดให้ผู้ใช้ภายนอก ดังนั้นคุณจึงสามารถแสดงตัวคูณที่เราสนใจได้อย่างง่ายดาย

ตารางด้านล่างแสดงข้อมูลของเพียร์ ทวีคูณที่คำนวณ และตัวบ่งชี้ของ Romashka OJSC

ในการกำหนดค่าที่แน่นอนของตัวคูณจำเป็นต้องแสดงค่าน้ำหนักของตัวคูณ (เรามี 9.30 และ 14.20)

• โดยตัวคูณ P \ R - 6 789 000 rubles;
• โดยตัวคูณ P \ R - 5,822,000 rubles

อย่างไรก็ตาม ต้นทุนรวมของธุรกิจควรเป็นหนึ่ง ดังนั้น จึงจำเป็นต้องชั่งน้ำหนักมูลค่าที่ได้รับเพิ่มเติม

หากเราตั้งค่าน้ำหนักเป็นตัวคูณ P \ R - 0.8 และตัวคูณ P \ A - 0.2 จากนั้นใช้การคำนวณเบื้องต้นเราจะได้มูลค่ารวมของธุรกิจ OJSC "Romashka" เท่ากับ 6,595,600 รูเบิล

วิธีการนี้ไม่ต้องการการปรับเพิ่มเติมสำหรับระดับการควบคุม เนื่องจากราคาสำหรับการควบคุมสัดส่วนการถือหุ้นในบริษัทระดับเดียวกันถูกใช้เป็นข้อมูลเบื้องต้น

2.2. วิธีตลาดทุน

วิธีนี้ขึ้นอยู่กับการวิเคราะห์ราคาหุ้นของเพื่อนที่มีอยู่ในตลาดในการหมุนเวียนสาธารณะ

ในกรณีนี้ ผู้เชี่ยวชาญใช้ตัวคูณ โดยที่ตัวเศษคือราคาหุ้น และตัวส่วนเป็นตัวบ่งชี้ทางการเงิน เช่น รายได้หรือกำไร

วิธีนี้ใช้การปรับปรุงประสิทธิภาพทางการเงินต่อหุ้น เช่น กำไรต่อหุ้น มิฉะนั้น วิธีการนี้จะเหมือนกับวิธีการค้า:

มูลค่าธุรกิจ = รายได้ * (ราคาต่อหุ้น) / (รายได้ต่อหุ้น)

ตัวอย่าง

วัตถุประสงค์ของการประเมินคือการขาย Romashka OJSC เนื่องจาก บริษัท ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาได้รับผลกำไร 100,000 รูเบิลต่อปี

อัตราส่วนราคาต่อหุ้น / กำไรต่อหุ้น (ปรับต่อหุ้น) สำหรับบริษัทที่คล้ายกันคือ 7. จะทราบได้อย่างไรว่า Romashka มีมูลค่าเท่าใด

ต้นทุนของ OJSC “Romashka” = (กำไรประจำปี) x (ตัวคูณ “ราคาต่อหุ้น / กำไรต่อหุ้น”)

100,000 x 7 = 700,000 รูเบิล

2.3 วิธีอัตราส่วนอุตสาหกรรม

วิธีนี้อิงจากการใช้ความสัมพันธ์ที่คำนวณล่วงหน้าและวิเคราะห์แล้วระหว่างราคาขายของธุรกิจในอุตสาหกรรมหนึ่งๆ กับประสิทธิภาพทางการเงิน

ตัวอย่างเช่น ตัวแทนการตลาดสามารถขายได้สำหรับรายได้ 0.9 ต่อปี หน่วยงานให้คำปรึกษาสำหรับรายได้ 0.7 ต่อปี

ในรัสเซีย วิธีการของค่าสัมประสิทธิ์รายสาขายังไม่เป็นที่แพร่หลาย เนื่องจากไม่มีการวิเคราะห์เชิงลึกของตัวชี้วัดรายสาขาจากบริการทางสถิติและเฉพาะทาง

ตัวอย่าง

วัตถุประสงค์ของการประเมินคือการปรับกลยุทธ์การพัฒนาธุรกิจ ในการทำเช่นนี้ให้คำนวณรายได้ต่อปีซึ่งเท่ากับ 6,500,000 รูเบิล

OJSC "Romashka" ดำเนินการในสนาม ขายส่งสี จากการวิเคราะห์ตลาด เป็นไปได้ที่จะได้รับค่าสัมประสิทธิ์อุตสาหกรรมเท่ากับ 1.8

มีมูลค่าธุรกิจ 11,700,000 รูเบิล ด้วยรายได้ 6,500,000 rubles ผู้บริหารของ Romashka OJSC อาจตัดสินใจขยายเครือข่าย

3. ราคาแพง

วิธีการประเมินต้นทุนกำหนดมูลค่าของธุรกิจเป็นราคาของสินทรัพย์ที่มีอยู่ของบริษัท ในการใช้แนวทางนี้ ผู้ประเมินราคาต้องมีข้อมูลที่เชื่อถือได้เกี่ยวกับต้นทุนในการจัดหาและบำรุงรักษาสินทรัพย์

3.1 วิธีการประเมินมูลค่าทรัพย์สินสุทธิของธุรกิจ

วิธีนี้ใช้การวิเคราะห์สินทรัพย์ ขั้นตอนแรกคือการประเมินสินทรัพย์ไม่มีตัวตน ต่อไปมีการวิเคราะห์รายการสินค้าคงคลัง, หุ้น. จากนั้นจะทำการประเมินโดยละเอียดของสินทรัพย์ที่ไม่เป็นตัวเงิน (บัญชีลูกหนี้)

วิธี สินทรัพย์สุทธิในการคำนวณค่อนข้างง่าย มูลค่าของธุรกิจถูกกำหนดโดยสูตร:

ตัวอย่าง

วัตถุประสงค์ของการประเมินคือการเปิดเผยค่าใช้จ่ายของ Romashka OJSC สำหรับการประกันภัยธุรกิจจากความเสี่ยงด้านเครดิต

จำเป็นต้องกำหนดจำนวนสินทรัพย์และหนี้สินของ OJSC "Romashka" ดังนั้น สินทรัพย์ทั้งหมดถูกกำหนดไว้ที่ 4,573,100 รูเบิล และภาระหนี้ที่ 2,546,900 รูเบิล ดังนั้นค่าใช้จ่ายของ OJSC "Romashka" อยู่ที่ประมาณ 7,120,000 รูเบิล

จากการประเมินพบว่า OJSC "Romashka" สามารถประกันได้ 7,120,000 รูเบิล

3.2 วิธีมูลค่าคงเหลือ

ใช้ในกรณีที่ทราบแน่ชัดแล้วว่าธุรกิจจะถูกชำระบัญชี และเจ้าของจำเป็นต้องกำหนดมูลค่าของธุรกิจเพื่อการดำเนินการอย่างรวดเร็ว สูตรการคำนวณ:

มูลค่าธุรกิจ = มูลค่าตลาดของสินทรัพย์ - หนี้

เนื่องจากบริษัทกำลังถูกชำระบัญชี เราจะคำนวณเงินที่ได้จากการขายอุปกรณ์ วัสดุและวัสดุ ปรับปรุงเพื่อการขายด่วน

ดังนั้นมูลค่าตลาดของทรัพย์สินของ Romashka จึงถูกกำหนดไว้ที่ 5,213,100 รูเบิล ในเวลาเดียวกันค่าใช้จ่ายในการบำรุงรักษาและบำรุงรักษาอุปกรณ์และสต็อกจนถึงช่วงเวลาขายจะอยู่ที่ 543,000 รูเบิล

ต่อ เมื่อเร็ว ๆ นี้องค์กรมีหนี้สินกับเจ้าหนี้เป็นจำนวนมาก จำนวน 1,876,000 ราย

นอกจากนี้เมื่อปิดตัวลงจำเป็นต้องจ่ายเงินชดเชยทั้งหมดให้กับพนักงานซึ่งมีมูลค่ารวม 665,200 รูเบิล กำไรสำหรับระยะเวลาการชำระบัญชีจะอยู่ที่ 4,871,100 รูเบิล

เป็นผลให้มูลค่าของ OJSC "Romashka" โดยวิธีการชำระบัญชีถูกกำหนดที่ 7,000,000 รูเบิล

ข้อสรุปเกี่ยวกับวิธีการ

หลังจากพิจารณารายละเอียดวิธีการประเมินมูลค่าธุรกิจทั้งหมดแล้ว ขอแนะนำให้จัดโครงสร้างข้อมูลที่ได้รับ และอนุมานข้อดีและข้อเสียของแต่ละวิธี

วิธีการ	ศักดิ์ศรี	ข้อบกพร่อง	สถานการณ์ที่ดีที่สุดสำหรับวิธีการ
มีกำไร	การวิเคราะห์รายได้ในอนาคต คำนึงถึงลักษณะเฉพาะของบริษัท หลากหลาย เหมาะสำหรับวัตถุประสงค์ในการประเมินที่แตกต่างกัน ระบุจุดอ่อนทางธุรกิจ	ใช้ข้อมูลการคาดการณ์ ความซับซ้อนของการคำนวณ ลักษณะเชิงอัตนัยและความน่าจะเป็นของผลลัพธ์ ผลลัพธ์ที่ไม่ถูกต้อง	ปรับปรุงประสิทธิภาพการจัดการ การยืนยันการตัดสินใจเปิดโครงการลงทุน
เปรียบเทียบ	ใช้ข้อมูลตลาดจริง ประเมินประสิทธิภาพภายใต้สภาวะปัจจุบัน	ไม่คำนึงถึงความคาดหวังของนักลงทุน ความยากลำบากในการค้นหาวัตถุที่คล้ายกันในบางอุตสาหกรรม	การตัดสินใจเกี่ยวกับการออกหุ้นเพิ่ม การเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์การพัฒนา การซื้อหรือขายธุรกิจ การปรับโครงสร้างใหม่
ราคาแพง	สินทรัพย์มีมูลค่า ความถูกต้องของการประเมินนั้นสมเหตุสมผล การคำนวณนั้นง่ายมาก มีข้อมูลให้	โอกาสในการพัฒนาจะไม่ถูกนำมาพิจารณา สะท้อนถึงมูลค่าในอดีตของธุรกิจ ต้นทุนอาจไม่สอดคล้องกับราคาตลาดในปัจจุบัน	การชำระบัญชีหรือการขายด่วน การประเมินมูลค่าทรัพย์สินใหม่ การประเมินผลการดำเนินงานทางการเงินขององค์กร การละลายของบริษัทและต้นทุนหลักประกันเงินกู้ ประกัน

หมายเหตุวิธีการ

ดังนั้นหลังจากคำนวณด้วยสามวิธีแล้วจึงจำเป็นต้องระบุผลลัพธ์สุดท้าย อย่างไรก็ตามค่าใช้จ่ายควรจะใกล้เคียงกัน

ข้อมูลส่วนใหญ่แตกต่างกันเนื่องจากข้อเท็จจริงที่ว่าวิธีการหนึ่งตรงตามวัตถุประสงค์ของการประเมินมากกว่าวิธีอื่นๆ หรือคำนึงถึงสถานการณ์ปัจจุบันอย่างเต็มที่ ข้อตกลงทำขึ้นตามสูตร:

ต้นทุนทั้งหมด = กำไร × K1 + เปรียบเทียบ × K2 + ใช้แล้ว × K3

“K1”, “K2”, “K3” - ปัจจัยการถ่วงน้ำหนักที่เลือกขึ้นอยู่กับความสำคัญของต้นทุนเฉพาะใน การประเมินขั้นสุดท้าย... อัตราต่อรองต้องรวมกันเป็นหนึ่ง

ตัวอย่าง

พิจารณา Romashka OJSC ที่คุ้นเคยอยู่แล้ว ข้อมูลการคำนวณในตารางด้านล่าง

คำอธิบายของสัมประสิทธิ์: ผู้ประเมินถือว่าการเปรียบเทียบมีความสำคัญที่สุดในกรณีนี้ ดังนั้นจึงกำหนดน้ำหนักสูงสุดให้กับมัน

ดังนั้นเมื่อคำนวณตามสูตรแล้วต้นทุนที่ตกลงกันสุดท้ายของธุรกิจจะถูกกำหนดที่ 6,924,200 รูเบิล

ว้าว! ฉันคิดว่าเราจะนับครั้งเดียวก็เท่านั้น

คำแนะนำทีละขั้นตอน

ในบทนี้ ฉันจะพูดถึงขั้นตอนพื้นฐานในการประเมินมูลค่าธุรกิจ โดยปกติ ทุกธุรกิจมีความแตกต่างกัน สิ่งสำคัญคือต้องจำสิ่งนี้ไว้

1. การกำหนดเป้าหมาย

ขั้นตอนแรกคือการพิจารณาว่าธุรกิจกำลังได้รับการประเมินเพื่อวัตถุประสงค์ใด ขั้นตอนนี้มีความสำคัญต่อการตระหนักถึงผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจของฝ่ายต่างๆ ที่ตัดสินใจประเมินธุรกิจ และส่วนใหญ่มักจะทำการประเมินในกรณีต่อไปนี้:

1. ปรับปรุงประสิทธิภาพการจัดการขององค์กร
2. ให้เหตุผลในการตัดสินใจที่จะเปิดโครงการลงทุน
3. ซื้อหรือขายธุรกิจหรือหุ้น
4. การปรับโครงสร้างองค์กร
5. พัฒนากลยุทธ์การพัฒนาระยะยาว
6. ประเมินผลการดำเนินงานทางการเงินขององค์กร
7. ตัดสินใจเกี่ยวกับการออกและการขายหลักทรัพย์

2. การเลือกบริษัทประเมิน

นี้มันมาก ขั้นตอนสำคัญ... ในหลายประเทศ การประเมินมูลค่าธุรกิจดำเนินการโดยผู้เชี่ยวชาญอิสระที่ยึดถือมาตรฐานอุตสาหกรรมที่กำหนดไว้ในงานของตน

เครื่องมือที่ดีที่สามารถช่วยในการเลือกผู้ประเมินราคาได้คือการจัดอันดับของหน่วยงานที่เชื่อถือได้ เช่น:

1. หน่วยงานจัดอันดับผู้เชี่ยวชาญ;
2. สำนักพิมพ์คอมเมิร์ซ.

เกณฑ์หลักในการเลือกผู้ประเมินราคาอาจเป็นเงื่อนไขการทำงานในตลาดความเป็นมืออาชีพและชื่อเสียงการปรากฏตัวของรายชื่อพันธมิตรที่มีชื่อเสียงที่ได้ใช้บริการของ บริษัท แล้วในเชิงบวก

มูลค่าของการดำเนินธุรกิจเป็นตัวบ่งชี้วัตถุประสงค์ของการทำงานขององค์กรและสะท้อนถึงมูลค่าปัจจุบันของผลประโยชน์ในอนาคตจากการทำงานขององค์กร วิธีนี้ช่วยให้คุณคำนวณราคาที่มีโอกาสขายได้มากที่สุดในตลาดเปิด คำถามเกี่ยวกับวิธีการประเมินมูลค่าของธุรกิจนั้นเป็นไปในทางปฏิบัติ และมีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับผู้ประกอบการทุกคนในขั้นตอนต่างๆ ของการทำงานของบริษัท

มูลค่าของธุรกิจเป็นอย่างไร

ก่อนอื่นต้องพิจารณาก่อนว่า เป้าหมายหลักซึ่งมีขั้นตอนการคำนวณมูลค่าของธุรกิจ มีความเป็นไปได้สองอย่างที่นี่

ตัวเลือกแรก- ค่าใช้จ่ายเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับการดำเนินการทางกฎหมายบางอย่าง นั่นคือคุณต้องได้รับ บทสรุปอย่างเป็นทางการในรูปแบบ “รายงานการประเมิน” ที่เตรียมไว้ ผู้ประเมินอิสระได้รับอนุญาตให้ดำเนินการตามขั้นตอนนี้

ตัวเลือกที่สอง- มีการดำเนินการประเมินเพื่อกำหนดมูลค่าที่แท้จริงของธุรกิจของคุณ สำหรับสิ่งนี้ คุณไม่ต้องการ "รายงานการประเมิน" อีกต่อไป ตามข้อกำหนดของกฎหมายหมายเลข 135-FZ

ตัวเลือกเหล่านี้มีความแตกต่างพื้นฐานไม่ใช่ในคุณภาพของงานที่ผู้ประเมินดำเนินการ แต่ในแง่ของผลลัพธ์ที่ได้รับ กิจกรรมการประเมินเป็นกิจกรรมที่ได้รับใบอนุญาต ด้วยเหตุนี้ ข้อกำหนดบางประการจึงถูกกำหนดโดย กฎหมายปัจจุบัน... การปฏิบัติตามข้อกำหนดเหล่านี้ในกระบวนการจัดทำรายงานการประเมินตามกฎแล้วทำให้ต้นทุนงานของผู้เชี่ยวชาญเพิ่มขึ้น

หากผลงานไม่ได้วาดขึ้นในรูปแบบรายงานอย่างเป็นทางการ แต่เป็นบทสรุป ในระหว่างการเจรจาจะมีการพัฒนารายละเอียดและการอนุมัติการกำหนดการกำหนดไว้อย่างชัดเจนสำหรับการประเมิน ตามที่ได้รับมอบหมายนี้ ผู้ประเมินจะดำเนินการตามขั้นตอนที่คุณระบุซึ่งจำเป็นสำหรับการแก้ไขปัญหาบางอย่างเท่านั้น

การประเมินธุรกิจเป็นขั้นตอนที่จำเป็นในการคำนวณมูลค่าของธุรกิจในฐานะคอมเพล็กซ์ทรัพย์สินที่ให้ผลกำไรแก่เจ้าของ

ในระหว่างการประเมิน จะพิจารณามูลค่าทรัพย์สินทั้งหมดของบริษัท ได้แก่ เครื่องจักร อสังหาริมทรัพย์ อุปกรณ์ การลงทุนทางการเงิน คลังสินค้า สินทรัพย์ไม่มีตัวตน นอกจากนี้ยังจำเป็นต้องคำนึงถึงรายได้ในอดีตและอนาคต โอกาสที่เป็นไปได้สำหรับการพัฒนาบริษัทต่อไป บรรยากาศการแข่งขันและสภาพตลาดโดยรวม ซึ่งเป็นรากฐาน การวิเคราะห์แบบบูรณาการองค์กรถูกเปรียบเทียบกับบริษัทที่คล้ายคลึงกัน หลังจากนั้นข้อมูลเกี่ยวกับมูลค่าที่แท้จริงของธุรกิจก็เกิดขึ้นแล้ว

ระเบียบวิธี

มีการใช้สามวิธีในการคำนวณมูลค่าขององค์กร: ราคาแพง มีกำไร และเปรียบเทียบได้ ในทางปฏิบัติ มีสถานการณ์ที่แตกต่างกัน และสถานการณ์แต่ละประเภทใช้วิธีการและแนวทางที่แนะนำของตนเอง

เพื่อทางเลือกที่เหมาะสมของวิธีการ จำเป็นต้องจัดประเภทสถานการณ์ล่วงหน้า กำหนดประเภทของธุรกรรม ลักษณะเฉพาะของช่วงเวลาที่ดำเนินการประเมิน และอื่น ๆ

องค์กรบางประเภทมักได้รับการประเมินโดยพิจารณาจากศักยภาพทางการค้า ตัวอย่างเช่น สำหรับโรงแรม แขกคือแหล่งรายได้ แหล่งนี้จะเปรียบเทียบกับต้นทุนการดำเนินงานเพื่อกำหนดความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจ วิธีนี้เรียกว่ามีกำไร... วิธีนี้ใช้ส่วนลดกำไรที่ได้จากการเช่าทรัพย์สิน ผลการประเมินมูลค่าตามวิธีนี้มีทั้งมูลค่าที่ดินและมูลค่าอาคาร

หากธุรกิจไม่ได้ซื้อหรือขาย ตลาดธุรกิจที่พัฒนาแล้วใน ทิศทางนี้ไม่มีอยู่จริง เช่น โรงพยาบาลหรืออาคารราชการที่กำลังพิจารณาอยู่นั้น การประเมินสามารถดำเนินการได้บนพื้นฐานของต้นทุนกล่าวคือจะคำนึงถึงต้นทุนการสร้างอาคารโดยคำนึงถึงค่าเสื่อมราคาและค่าเสื่อมราคา

หากมีตลาดสำหรับธุรกิจที่คล้ายคลึงกันกับตลาดที่ได้รับการประเมิน ตลาดหรือวิธีเปรียบเทียบสามารถใช้กำหนดราคาตลาดขององค์กรได้... วิธีนี้อิงจากการเลือกสินค้าที่เทียบเคียงได้ซึ่งขายในตลาดไปแล้ว

ตามหลักการแล้วทั้งสามวิธีที่ใช้ควรให้ค่าเท่ากัน แต่ในทางปฏิบัติ ตลาดไม่สมบูรณ์แบบ ผู้ผลิตอาจไม่มีประสิทธิภาพ และผู้ใช้อาจมีข้อมูลที่ไม่สมบูรณ์

วิธีการเหล่านี้เกี่ยวข้องกับการใช้วิธีการประเมินต่างๆ

แนวทางรายได้ประกอบด้วย:

• วิธีการลดกระแสเงินสดโดยเน้นที่การประเมินการดำเนินธุรกิจซึ่งจะยังคงดำเนินการต่อไป มักใช้ในการประเมินบริษัทรุ่นใหม่ที่มีผลิตภัณฑ์ที่มีแนวโน้มดี แต่ยังไม่สามารถหารายได้เพียงพอสำหรับการแปลงเป็นทุน
• วิธีที่ใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่สำหรับวิสาหกิจที่สะสมสินทรัพย์ในช่วงเวลาก่อนหน้า

แนวทางต้นทุนรวมถึง:

• วิธีมูลค่าคงเหลือ
• วิธีการของสินทรัพย์สุทธิที่ใช้ได้ในกรณีที่ผู้ลงทุนวางแผนที่จะลดปริมาณการออกอย่างมีนัยสำคัญหรือปิดกิจการทั้งหมด

วิธีการเปรียบเทียบประกอบด้วย:

• วิธีการของค่าสัมประสิทธิ์อุตสาหกรรมที่เน้นการประเมินบริษัทที่มีอยู่ซึ่งจะยังคงทำงานต่อไปในช่วงหลังการรายงาน
• วิธีการทำธุรกรรม ใช้ในกรณีที่มีการวางแผนเพื่อลดปริมาณการส่งออกหรือปิดองค์กร
• วิธีตลาดทุนยังเน้นที่องค์กรปฏิบัติการ.

วิธีการเปรียบเทียบจะใช้ได้เฉพาะเมื่อเลือกบริษัทที่คล้ายคลึงกัน ซึ่งควรเป็นประเภทเดียวกับบริษัทที่มีมูลค่า ด้านล่างนี้เราจะทบทวนการใช้วิธีการหลักในการคำนวณมูลค่าของธุรกิจโดยสังเขป

คำแนะนำสั้น ๆ

ในการคำนวณมูลค่าของกรณีและปัญหาของคุณในช่วงเวลาคาดการณ์ คุณต้องใช้วิธีส่วนลดกระแสเงินสด อัตราคิดลดใช้เพื่อนำรายได้ในอนาคตมาสู่มูลค่าปัจจุบัน

จากนั้นตามการคาดการณ์ มูลค่าของธุรกิจจะคำนวณโดยใช้สูตรต่อไปนี้:

P = CFt / (1 + ฉัน) ^ t,
ที่ไหน ผม- อัตราส่วนลด CFtหมายถึง กระแสเงินสด และ tคือจำนวนงวดที่ทำประมาณการ

ในขณะเดียวกัน สิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจว่าในช่วงหลังการคาดการณ์ องค์กรของคุณจะยังคงทำงานต่อไป ขึ้นอยู่กับ โอกาสต่อไปการพัฒนาธุรกิจ ทางเลือกต่างๆ เป็นไปได้ตั้งแต่การล้มละลายไปจนถึงการเติบโตอย่างรวดเร็ว สำหรับการคำนวณ สามารถใช้แบบจำลอง Gordon ได้ ซึ่งถือว่าอัตราการเติบโตของกำไรและยอดขายที่มีเสถียรภาพ และความเท่าเทียมกันของค่าเสื่อมราคาและเงินลงทุน

ในกรณีนี้จะใช้สูตรต่อไปนี้:
P = CF (t + 1) / (I-g),
ที่ไหน CF (t + 1)สะท้อนถึงกระแสเงินสดในปีแรกหลังรอบระยะเวลาคาดการณ์ g- อัตราการเติบโตของการไหล ผม- อัตราส่วนลด

โมเดลนี้เหมาะสมที่สุดเมื่อคำนวณตัวบ่งชี้สำหรับธุรกิจที่มีกำลังการผลิตในตลาดการขายที่สำคัญ การจัดหาวัสดุและวัตถุดิบที่มีเสถียรภาพ ตลอดจนการเข้าถึงทรัพยากรทางการเงินโดยเสรีและสถานการณ์ตลาดโดยทั่วไปที่เอื้ออำนวย

หากคาดการณ์การล้มละลายขององค์กรและการขายทรัพย์สินต่อไป ในการคำนวณมูลค่าของธุรกิจคุณต้องใช้สูตรต่อไปนี้:
P = (1-Lav) x (A-O) - Plikv,
ที่ไหน พี สุรา- ค่าใช้จ่ายในการชำระบัญชีขององค์กร L พ.- ส่วนลดสำหรับการชำระบัญชีเร่งด่วน อู๋- จำนวนหนี้สิน อา- มูลค่าทรัพย์สินของบริษัทโดยพิจารณาจากการประเมินราคาใหม่

ค่าใช้จ่ายรวมค่าประกันภัย ภาษี ค่าธรรมเนียมการประเมิน ค่าใช้จ่ายในการบริหาร และสวัสดิการพนักงาน มูลค่าของมูลค่าการชำระบัญชียังขึ้นอยู่กับสถานที่ตั้งของบริษัท คุณภาพของสินทรัพย์ สถานการณ์ตลาดโดยทั่วไป และปัจจัยอื่นๆ

ในระหว่างการประเมินวิสาหกิจในประเทศ วันที่ของการประเมินมีความสำคัญอย่างยิ่ง การผูกมัดของการตั้งถิ่นฐานจนถึงวันที่มีความสำคัญอย่างยิ่งในตลาดที่มีทรัพย์สินมากเกินไปในสถานะก่อนล้มละลาย ซึ่งประสบปัญหาการขาดแคลนทรัพยากรการลงทุน

เศรษฐกิจรัสเซียมีลักษณะอุปทานสินทรัพย์เกินความต้องการ ความไม่สมดุลนี้ส่งผลต่อมูลค่าของทรัพย์สินที่เสนอขาย ราคาของอสังหาริมทรัพย์ในตลาดที่สมดุลจะไม่ตรงกับมูลค่าในช่วงที่ตกต่ำ แต่นักลงทุนและเจ้าของธุรกิจจะสนใจในมูลค่าที่แท้จริงในตลาดใดตลาดหนึ่งเป็นหลักภายใต้เงื่อนไขบางประการ และผู้ซื้อให้ความสำคัญกับการลดโอกาสในการสูญเสียเงิน ดังนั้นพวกเขาจึงต้องการการค้ำประกัน ในการประเมินมูลค่าของธุรกิจ จำเป็นต้องคำนึงถึงปัจจัยเสี่ยงทั้งหมด รวมถึงการล้มละลายและเงินเฟ้อ

ในสภาวะเงินเฟ้อ เมื่อมองแวบแรก วิธีที่ดีที่สุดคือใช้วิธีคิดลดกระแสเงินสดสำหรับการคำนวณ นี่เป็นจริงก็ต่อเมื่ออัตราเงินเฟ้อคาดการณ์ได้ อย่างไรก็ตาม เป็นการยากที่จะคาดการณ์การไหลของรายได้ในบริบทของความไม่แน่นอนในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

บทความ

วิธีการให้คะแนน พร้อมธุรกิจ?

ความคิดยั่วยวนเล็กน้อย

ฉันแน่ใจว่าผู้ประเมินราคามืออาชีพจะไม่ชอบบทความนี้ หลายคนอาจต้องการตรึงฉันคว่ำบนไม้กางเขนเพื่อหาความคิดปลุกระดมเกี่ยวกับธุรกิจการประเมินมูลค่า ความจริงก็คือบทบาทของพื้นที่นี้ ซึ่งเป็นตำแหน่งในระบบเศรษฐกิจสมัยใหม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในธุรกิจขนาดเล็กและขนาดกลาง มักมีการสรุปที่เกินจริง ซ้ำซ้อน และเป็นประโยชน์เป็นที่ถกเถียงกัน

การประเมินมูลค่าตลาดของธุรกิจโดยทั่วไปคืออะไร? นี่คือการกำหนดมูลค่าที่สามารถขายได้และผลกำไรที่จะได้รับในอนาคต ผู้ประเมินราคามืออาชีพมีวิธีการประเมินขั้นพื้นฐานหลายวิธีในการกำจัดของพวกเขา ซึ่งมีเนื้อหาที่ครอบคลุมในเอกสารการประเมินมูลค่าและประดิษฐานอยู่ในกฎหมายการประเมินมูลค่า

ในรัสเซียมีการใช้สามวิธี: "แนวทางรายได้" "แนวทางต้นทุน" และ "วิธีเปรียบเทียบ" วิธีการทั้งหมดนี้ซับซ้อน ต้องการการฝึกอบรมพิเศษ และสำหรับผู้ประกอบการทั่วไปที่มีคติประจำใจคือ "ลงมือทำ!"

บางทีผู้ประเมินราคาอาจคิดผิดจริง ๆ กับการคำนวณของพวกเขาเมื่อพูดถึงองค์กรขนาดใหญ่และบริษัทข้ามชาติ?

อนิจจาไม่เสมอไป มิฉะนั้น ตลาดหุ้น การซื้อขายหุ้น และอื่นๆ หลักทรัพย์จะตายหรือไม่เคยประสบกับความผันผวนมหาศาลที่เราสังเกตเป็นระยะ อันที่จริง ในตลาดหุ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเทศที่มีเศรษฐกิจพัฒนาแล้วและกำลังพัฒนาอย่างรวดเร็ว เงินจำนวนมหาศาลกำลังหมุนเวียน กองทุนที่ลงทุน บริษัทจัดการ ก่อนซื้อหุ้นหรือพันธบัตรของบางบริษัท จะทำการประเมินมูลค่าวิสาหกิจอย่างละเอียดถี่ถ้วน โดยคาดหวังเงินปันผลหรือกำไรจากเงินทุนในระดับหนึ่งอย่างเป็นธรรม
หากวิธีการประเมินมูลค่าธุรกิจถูกต้อง การเคลื่อนไหวของเงินทุนในตลาดหุ้นก็จะไม่มีความสำคัญ เนื่องจากทุกคนจินตนาการได้อย่างแม่นยำว่าคุณสามารถลงทุนในบริษัทใดบริษัทหนึ่งหรือบริษัทอื่นได้มากเพียงใด อันที่จริง ตลาดหุ้นมีความผันผวนอย่างมากและมีความผันผวนอย่างมาก บางครั้งขัดกับตรรกะที่ชัดเจนและวิธีการคำนวณมูลค่าธุรกิจ

ยกตัวอย่างวิกฤตหุ้นล่าสุด จีนประสบความสูญเสียครั้งใหญ่ที่สุด นับตั้งแต่ต้นปีนี้ ดัชนีรวมหุ้นวิสาหกิจของจีนลดลง 20% ในเวลาเดียวกัน การเติบโตของจีดีพีของจีนในปี 2550 อยู่ที่ร้อยละ 11.4 การคาดการณ์สำหรับปี 2551 นั้นใกล้เคียงกัน แล้วศักยภาพที่ห้าของจีนระเหยไปที่ไหนในเวลาอันสั้น? ปรากฎว่าผู้ประเมินราคามืออาชีพปรับการคาดการณ์อย่างรวดเร็วโดยถูกเข้าใจผิดว่าเป็นเงินหลายล้านเหรียญ?

ฉันสนใจอะไร - ผู้ประกอบการทั่วไปจะพูด - ต่อ GDP ของจีน กองทุนรวม เทคนิคการประเมินมูลค่า และเรื่องสูงอื่นๆ และเขาจะถูกต้อง ไม่มีใครนอกจากเขาเท่านั้นที่สามารถประเมินศักยภาพและมูลค่าของธุรกิจของเขาได้ดียิ่งขึ้น อันที่จริง ในกรณีส่วนใหญ่ มีเพียงผู้ประกอบการเท่านั้นที่รู้จุดอ่อนทั้งหมดและ จุดแข็งธุรกิจของคุณตลอดจนขีดจำกัดของการพัฒนา ในการประเมินธุรกิจด้วยตัวเอง การรู้ประเด็นพื้นฐานบางประการและปฏิบัติตามสามัญสำนึกก็เพียงพอแล้ว

ข้อเสียของแต่ละบุคคล

การขายธุรกิจสำเร็จรูปถือเป็นช่วงเวลาแห่งความจริงสำหรับผู้ประกอบการ ประเด็นไม่ได้อยู่ที่ว่าคุณพัฒนามันอย่างไร แต่ความจริงที่ว่าเมื่อถึงเวลาขาย เนื่องจากความไม่รู้ในประเด็นทางกฎหมายบางอย่าง ค่าใช้จ่ายอาจน้อยกว่าที่คุณคิดไว้มาก สิ่งนี้ได้รับอิทธิพลเป็นพิเศษจากการเลือกรูปแบบการทำธุรกิจขององค์กรและกฎหมาย

ชาวรัสเซียจำนวนมากเมื่อเริ่มต้นธุรกิจของตนเอง ให้ลงทะเบียนเป็นผู้ประกอบการรายบุคคล ใช่ มีข้อดีหลายประการในแบบฟอร์มนี้: ความง่ายในการลงทะเบียน บทลงโทษที่ต่ำกว่า ตัวเลือกในการประทับตราและการเปิดบัญชีกระแสรายวัน ฯลฯ

แต่ก็มีข้อเสียอยู่ด้วย ซึ่งหนึ่งในนั้นเกี่ยวข้องโดยตรงกับหัวข้อของบทความ - การเป็นผู้ประกอบการรูปแบบนี้ไม่อนุญาตให้คุณขายธุรกิจของคุณในคราวเดียว เนื่องจากความซับซ้อนของธุรกิจสำเร็จรูป ไม่ใช่เรื่องบังเอิญที่ทุกวิธีในการประเมินมูลค่าธุรกิจที่บัญญัติไว้ในกฎหมายจะลับให้คมขึ้น นิติบุคคล... ท้ายที่สุด คุณทำหน้าที่เป็นปัจเจกบุคคล และสัญญา ทรัพย์สิน ใบอนุญาต ใบอนุญาต แฟรนไชส์ ​​สิทธิ์ใน เครื่องหมายการค้าและอื่นๆ ที่ลงทะเบียนไว้สำหรับคุณ

ผู้ซื้อจะต้องลงทะเบียนใหม่ทั้งหมดด้วยตนเองโดยใช้เวลาและเงินเป็นจำนวนมาก โดยปกติ ค่าใช้จ่ายทั้งหมด รวมถึงการชำระเพื่อความรวดเร็ว จะส่งผลต่อจำนวนเงินขั้นสุดท้ายของธุรกรรม และไม่ใช่ความจริงที่ว่าการเจรจาสัญญาใหม่กับผู้ประกอบการรายใหม่ เจ้าของบ้านจะให้เงื่อนไขเดียวกันกับเจ้าของคนใหม่กับเจ้าของใหม่ เขาอาจจะไม่ชอบบุคลิกของผู้ซื้อ

ดังนั้น หากคุณต้องการขายธุรกิจของคุณ ให้ลดจำนวนเอกสารที่ต้องลงทะเบียนใหม่ล่วงหน้า
ขอแนะนำให้โอนสถานะของคุณในฐานะผู้ประกอบการให้กับเจ้าของ LLC หรือบริษัทร่วมทุนเมื่อธุรกิจของคุณมีสัดส่วนที่มีนัยสำคัญไม่มากก็น้อย จากนั้นคุณสามารถเตรียมขายทั้งหมดหรือเกือบทั้งหมดได้อย่างปลอดภัย

ในทางตรงกันข้าม เมื่อซื้อกิจการ โปรดจำไว้ว่าค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมที่เป็นไปได้ที่เกี่ยวข้องกับลักษณะเฉพาะของรูปแบบองค์กรและกฎหมาย - ผู้ประกอบการแต่ละรายจะไม่ถูกขาย เฉพาะทรัพย์สินของพวกเขาเท่านั้นที่สามารถขายได้ และสิทธิ์ภายใต้สัญญาที่สรุปไว้จะได้รับมอบหมาย

มีธุรกิจเดียว แต่ต้นทุนคือสาม!

เมื่อคุณกำลังจะขายธุรกิจของคุณ ในตอนแรกคุณแทบไม่สนใจแรงจูงใจของผู้มีโอกาสเป็นผู้ซื้อ อย่างไรก็ตาม แรงจูงใจที่อาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อราคาสุดท้ายของธุรกรรม นั่นคือ มูลค่าตลาด ผู้ซื้อสามารถมีเป้าหมายหลักสามประการ แต่ทั้งหมดเกี่ยวข้องกับการสร้างรายได้:

1. การขายธุรกิจของคุณเป็นบางส่วนหรือขายต่อ เป็นไปได้ว่าคุณเป็นเจ้าของวัตถุอสังหาริมทรัพย์หรือสิทธิ์ในการเช่าที่ดินซึ่งตั้งอยู่ในพื้นที่ที่มีแนวโน้มซึ่งมีการวางแผนการพัฒนาอาคารที่อยู่อาศัยหรือ ห้างสรรพสินค้า... หรือเป็นการขายต่อของแบรนด์ระดับภูมิภาคที่คุณพัฒนาขึ้น เช่น "ครูปา เปตรอฟ" ให้กับกลุ่มอุตสาหกรรมเกษตรรายใหญ่ของรัสเซียหรือต่างประเทศ แทนที่คู่แข่งในพื้นที่

ตามโครงการนี้ โรงงานยาสูบ Armavir ที่เคยโด่งดังซึ่งปัจจุบันได้กลายเป็นที่พำนักสำหรับสำนักงานจำนวนมาก ได้ซื้อและขายต่อให้เป็นหนึ่งในปัญหาด้านยาสูบระหว่างประเทศ ในกรณีนี้ แนวคิดของมูลค่าคงเหลือคือราคาของสินทรัพย์ลบด้วยยอดรวมของหนี้สินและต้นทุนในการขาย

2. รายได้จากกิจกรรมขององค์กร ผู้ซื้อมีความสนใจที่จะรักษาและพัฒนาธุรกิจ การทำโปรไฟล์ใหม่ การปรับโครงสร้างองค์กร หรือการเพิ่มบางส่วนเป็นไปได้

ในสถานการณ์นี้ เรากำลังพูดถึงมูลค่าการลงทุน ซึ่งคำนึงถึงการเพิ่มขึ้นของกำไรจากการขยายตลาด การใช้ความรู้ แผนสำหรับการปรับโครงสร้างองค์กรของผู้มีแนวโน้มจะเป็นเจ้าของ ที่นี่คุณสามารถต่อรองราคาได้อย่างมาก เช่นเดียวกับผู้ถือหุ้นของ Yahoo ในที่สุดก็ละทิ้งข้อเสนอที่ให้ผลกำไรมหาศาลของ Microsoft ที่ 44.6 พันล้านดอลลาร์ เห็นได้ชัดว่าพวกจาก Yahoo คิดว่าในอนาคตบริษัทของพวกเขาจะมีราคาสูงกว่านี้มาก

3. การรวมกันของตัวบ่งชี้สูงสุดของทั้งสองค่า การชำระบัญชีและการลงทุน ส่งผลให้มูลค่าตลาดที่เหมาะสม ขายธุรกิจของคุณเพื่อสิ่งนี้มาก ราคาดีตามกฎแล้วสำหรับนักลงทุนมืออาชีพที่เชี่ยวชาญในการได้มาซึ่งการพัฒนาและการขายธุรกิจต่อไป คนเหล่านี้อาจเป็นนักธุรกิจท้องถิ่นที่ทำทุกอย่างที่ทำเงินได้ และเป็นตัวแทนของบริษัทขนาดใหญ่

ดังนั้น หากคุณถือว่าธุรกิจของคุณมีกำไรและมีแนวโน้มที่ดี อย่าลังเลที่จะสมัครพร้อมข้อเสนอกับบริษัทการลงทุนขนาดใหญ่และการถือครองของผู้มีอำนาจที่หลากหลาย แน่นอนว่าพวกเขาไม่รู้เกี่ยวกับการมีอยู่ของคุณ และหากสนใจก็สามารถให้ราคาที่ยุติธรรม ซึ่งไม่แพงสำหรับคู่แข่งในระดับของคุณ คุณยังสามารถโฆษณาบนกระดานข้อความเฉพาะหรือพอร์ทัลธุรกิจ วันนี้มีเงินเป็นจำนวนมากในรัสเซียซึ่งเจ้าของกำลังมองหาวัตถุการลงทุน

นักลงทุนคิดอะไรอยู่?

นักลงทุนท่านใด ไม่ว่าจะเป็น กองทุนรวมลงทุนหรือเพื่อนบ้านของคุณ ลองคิดดูว่าการลงทุนจะจ่ายออกไปได้เร็วแค่ไหนและเริ่มสร้างรายได้ อย่างไรก็ตาม นี่เป็นหนึ่งในวิธีที่มีประสิทธิภาพที่สุด แต่ในขณะเดียวกันก็เป็นวิธีที่ง่ายและสมเหตุสมผลในการประเมินมูลค่าของธุรกิจ ผู้ประเมินราคามืออาชีพจะเห็นองค์ประกอบของวิธีการ "รายได้" ในนั้น

ในช่วงปลายทศวรรษ 1990 และต้นทศวรรษ 2000 ระยะเวลาคืนทุนที่น่าดึงดูดใจอยู่ในธุรกิจขนาดเล็กและขนาดกลาง และบางครั้งถึงแม้จะอยู่ใน ธุรกิจใหญ่รัสเซียอายุ 1.5-2 ปี ด้วยการเติบโตของมูลค่าธุรกิจ ระยะเวลาคืนทุนก็เพิ่มขึ้นถึง 2-3 ปีเช่นกัน และในขนาดใหญ่ - และมากถึง 5 ในประเทศตะวันตก มาตรฐานมีระยะเวลา 7-8 ปี ซึ่งค่อนข้างสมเหตุสมผล เนื่องจากต้นทุนทรัพยากรสินเชื่อที่ต่ำลง

ปัจจัยหลายประการส่งผลโดยตรงต่อระยะเวลาคืนทุน ประการแรก ค่าใช้จ่ายทั้งหมดธุรกิจ ขนาดของมัน ยิ่งแพง ยิ่งต้องรอนาน แต่แล้วทุกเดือนจะมีผลตอบแทนมากขึ้น

ประการที่สอง มูลค่าของอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ - ยิ่งสูง ยิ่งมาก ธุรกิจเร็วขึ้นควรสร้างรายได้ มิฉะนั้น เงินฝากธนาคารจะเป็นทางเลือกที่น่าสนใจกว่าการซื้อธุรกิจสำเร็จรูป

ปัจจัยที่สามคือการเพิ่มขึ้นของราคาอสังหาริมทรัพย์ ที่ดิน และตามนั้น ค่าเช่า ที่ดินและอสังหาริมทรัพย์มีราคาแพงขึ้นเรื่อย ๆ ส่วนแบ่งของต้นทุนเพิ่มขึ้น ซึ่งนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของต้นทุนที่ไม่เกี่ยวข้องกับการพัฒนาธุรกิจ ซึ่งหมายความว่าจะลดความสามารถในการทำกำไรโดยรวมและยืดระยะเวลาคืนทุน

ช่วงเวลาที่กำหนดที่สี่คือวัฏจักรการหมุนเวียน ยิ่งสั้นก็ยิ่งต้องการน้อยลง เงินทุนหมุนเวียนและเงินทุนที่จะเริ่มต้นและดังนั้นจึงถึงเวลาที่จะเอาเงินกลับคืนมา การขายหนังสือพิมพ์และนิตยสารเป็นเรื่องหนึ่ง และอีกอย่างหนึ่งคืองานก่อสร้างและซ่อมแซม แม้ว่าการทำกำไรจะใกล้เคียงกัน

ในทางปฏิบัติ การคำนวณนั้นง่าย สมมติว่าคุณสองคน ร้านค้า(คีออสก์มาตรฐาน) ให้ 120,000 รูเบิล กำไรสุทธิต่อเดือน. ซุ้มเป็นทรัพย์สินของคุณ แต่สร้างขึ้นบนที่ดินในเขตเทศบาลที่เช่า พวกเขาไม่ถือว่าเป็นวัตถุอสังหาริมทรัพย์ที่เต็มเปี่ยม แต่ปรากฏเป็นโครงสร้างชั่วคราวและคุณจะไม่ได้รับที่ดินภายใต้พวกเขาเพื่อไถ่ถอน แต่สามารถถอนออกได้ทุกเมื่อตามความต้องการของเมือง ดังนั้นในฐานะสินทรัพย์ จึงไม่แสดงถึงมูลค่าอิสระ ในกรณีนี้ ราคาขายที่สมเหตุสมผลของธุรกิจของคุณโดยคำนึงถึงความสามารถในการทำกำไรและระยะเวลาหมุนเวียนสั้น ๆ อาจเท่ากับจำนวนกำไรที่คุณได้รับในระยะเวลาหนึ่งถึงสองปี - จาก 1.44 ล้านถึง 2.88 ล้านรูเบิล .

หลายคนยึดมั่นในหลักการชั่วคราว บริษัทขนาดใหญ่... ตัวอย่างเช่น บริษัท "Tander" ซึ่งเป็นเจ้าของเครือข่ายร้านค้า ค้าปลีก“แม็กนิต” ยึดแทคติก-เปิดร้านที่ใหม่รอ 4 เดือน ถ้าร้านเริ่มจ่ายเองก็ปล่อยไป ถ้าไม่พวกเขาปิดมัน

สำหรับค่าเข้าชมหรือทำแผนธุรกิจ

แน่นอนว่าการประมาณมูลค่าของธุรกิจตามระยะเวลาคืนทุนนั้นสะดวกและง่าย แต่พลาดสิ่งสำคัญหลายอย่างที่อาจเพิ่มราคาได้ ประการแรก ข้อเสนอที่คล้ายคลึงกันในตลาดมีมากน้อยเพียงใด และต้องใช้เวลาและเงินเท่าใดสำหรับผู้ซื้อในการสร้างและพัฒนาธุรกิจดังกล่าวด้วยตนเอง เป็นไปได้มากทีเดียวที่สำหรับคุณเป็นการส่วนตัว ต้องขอบคุณการติดต่อในสำนักงานของนายกเทศมนตรีหรืออุปกรณ์ที่ซื้อในโอกาสนั้น ธุรกิจมีต้นทุนที่ถูกกว่ามาก และคุณพัฒนาได้เร็วกว่า การขายตามระยะเวลาคืนทุนเท่านั้นจะไร้เหตุผล ดังนั้นจึงมีประโยชน์ในการประมาณราคา "ตั๋วเข้าชม" อย่างน้อยที่สุดคร่าวๆ

คำนวณจำนวนเงินที่คุณจะใช้จ่าย ณ เวลาขายในราคาปัจจุบันสำหรับค่าเช่า การซื้ออุปกรณ์ การโฆษณา ค่าใช้จ่ายทั้งหมดจะเป็นเท่าใดจนกว่าจะถึงช่วงเวลาของผลกำไรครั้งแรก พูดง่ายๆ ก็คือ จัดทำแผนธุรกิจโดยประมาณ แต่คำนึงถึงความรู้ของคุณเกี่ยวกับความแตกต่างทั้งหมดแล้ว วิธีนี้เรียกว่า "ราคาแพง" โดยผู้ประเมินอิสระ

แผนธุรกิจ แม้แต่แผนที่ง่ายที่สุด จะช่วยให้คุณโน้มน้าวผู้ซื้อที่มีศักยภาพว่ามีโอกาสซื้อธุรกิจของคุณ พยายามรวมจุดแข็งที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของคุณไว้ในแผนธุรกิจของลูกค้ารายนี้ ความได้เปรียบในการแข่งขัน... ตัวอย่างเช่น ในร้านทำผมของคุณ ผู้เชี่ยวชาญที่เก่งที่สุดในพื้นที่ทำงาน เพื่อที่จะมีคนมาหาคุณที่พร้อมจะจ่ายเงินมากเกินไปเพื่อคุณภาพ หรือว่าคุณมีอุปกรณ์นำเข้าที่ดีที่สุดสำหรับการผลิต ผลิตภัณฑ์เบเกอรี่หรือเกี๊ยว

ชื่อดีมีค่ามากมาย

คุณอาจไม่ใช่คนเดียวที่ต้องการขายธุรกิจแบบคุณ เป็นธรรมดาที่ ผู้ซื้อที่มีศักยภาพจะเปรียบเทียบข้อเสนอที่มีอยู่ทั้งหมด และเป็นไปได้มากว่าสิ่งนี้จะต้องใช้องค์ประกอบของแนวทาง "เปรียบเทียบ" ที่เรียกว่า ความถูกต้องของการประมาณการขึ้นอยู่กับคุณภาพของข้อมูลที่รวบรวม เนื่องจากการใช้แนวทางนี้ จำเป็นต้องรวบรวมข้อมูลที่เชื่อถือได้เกี่ยวกับการขายอสังหาริมทรัพย์ที่เปรียบเทียบล่าสุด
ข้อมูลนี้รวมถึง: ลักษณะทางเศรษฐกิจ เวลาขาย สถานที่ เงื่อนไขการขาย และเงื่อนไขทางการเงิน ตัวอย่างเช่น การขายธุรกิจเป็นเงินสดเป็นสิ่งหนึ่ง และอีกสิ่งหนึ่งคือการใช้เงินกู้

ประสิทธิผลของวิธีการเปรียบเทียบจะลดลงหากมีการทำธุรกรรมเพียงเล็กน้อยหรือใช้เวลานานระหว่างกัน หากตลาดอยู่ในสถานะผิดปกติ เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในตลาดนำไปสู่การบิดเบือนตัวบ่งชี้ ตัวอย่างเช่นในเขตหรือเมืองได้มีการแต่งตั้งหัวหน้าคนใหม่ (เลือก) ซึ่งเป็นคนรักการแจกจ่ายทรัพย์สินที่มีชื่อเสียง หรือเช่นเดียวกับในโซซี พวกเขาตัดสินใจเป็นเจ้าภาพการแข่งขันกีฬาโอลิมปิก

เพื่อไม่ให้ต้องทนทุกข์ทรมานกับการประเมินเปรียบเทียบธุรกิจมากเกินไป คุณสามารถใช้การวิเคราะห์ข้อเสนอแฟรนไชส์ที่คล้ายกับโปรไฟล์ของคุณ ซึ่งจะระบุข้อกำหนดสำหรับผู้ซื้อแฟรนไชส์ หลักหนึ่งคือปริมาณการลงทุนเพื่อให้ธุรกิจทำงานได้และพัฒนา พูดง่ายๆ ก็คือ ผู้ขายแฟรนไชส์ขอเชิญคุณทำงานตามเทคโนโลยีของเขา ภายใต้แบรนด์ สไตล์ ฯลฯ ของเขา แฟรนไชส์สามารถขายให้กับธุรกิจขนาดเล็กและขนาดกลางได้เกือบทุกประเภท: ส่งซูชิ บริษัทตัวแทนท่องเที่ยว ร้านอาหาร ร้านแสตมป์ และตัวแทนอสังหาริมทรัพย์ เป็นต้น พิมพ์เครื่องมือค้นหาทางอินเทอร์เน็ต "แฟรนไชส์" หรือ "ไดเรกทอรีของแฟรนไชส์" และคุณจะพบข้อเสนอหลายร้อยรายการที่ระบุจำนวนเงินที่จำเป็นในการสร้างธุรกิจ

ในเวลาเดียวกัน วิธีเปรียบเทียบช่วยให้คุณมุ่งเน้นไปที่ลักษณะเฉพาะของคุณ เกี่ยวกับสินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่สร้างขึ้นระหว่างการทำงาน นักเศรษฐศาสตร์ตะวันตกและตอนนี้ชาวรัสเซียใช้แนวคิดเช่น "ค่าความนิยม" (ค่าความนิยม)
ค่าความนิยมโดยพื้นฐานแล้วคือการรวบรวมองค์ประกอบเหล่านั้นของธุรกิจหรือคุณสมบัติส่วนบุคคลที่กระตุ้นให้ลูกค้าใช้บริการขององค์กรที่กำหนดหรือผู้ประกอบการที่ได้รับต่อไป และสร้างผลกำไรมากกว่าที่มาจากสินทรัพย์ที่มีตัวตนและไม่มีตัวตนที่ ขึ้นอยู่กับมูลค่าเงินที่ถูกต้อง

พวกเขาพูดถึงการเกิดขึ้นเมื่อคุณทำกำไรสูงกว่าค่าเฉลี่ยในพื้นที่ธุรกิจที่กำหนด นั่นคือผู้คนมักจะชอบซื้อจากคุณ

ค่าความนิยมรวมถึงสถานที่ตั้งที่ได้เปรียบ ลูกค้าที่สะสม และอำนาจหน้าที่ของพนักงานแต่ละคน ปัจจัยนี้ไม่สามารถสัมผัสและคำนวณได้ แต่จำเป็นต้องประเมิน แท้จริงแล้ว การพัฒนาธุรกิจใดๆ ขึ้นอยู่กับความสัมพันธ์อันดี นั่นคือ ความปรารถนาดีของผู้ขายและผู้ซื้อ และงานของคุณคือการโน้มน้าวผู้ซื้อธุรกิจของคุณว่าคุณได้รับค่าความนิยม และไม่ไร้ประโยชน์ที่เขาจ่ายเพิ่มอีก 10-20 เปอร์เซ็นต์สำหรับธุรกิจที่มีแนวโน้มและได้รับการเลื่อนตำแหน่ง

เมื่อผู้ประเมินราคาขาดไม่ได้

เมื่อยิงลูกศรสองสามลูกไปในทิศทางของสถาบันประเมินราคามืออาชีพเพื่อความจริงมันเป็นที่น่าสังเกตว่าในทางปฏิบัติมีบางครั้งที่คุณไม่สามารถทำได้โดยปราศจากผู้ประเมินมืออาชีพ

ประการแรกในข้อพิพาทกับสำนักงานสรรพากรเกี่ยวกับมูลค่าตลาดของวัตถุที่จะซื้อและขายในรูปแบบของอสังหาริมทรัพย์ ตัวอย่างเช่น คุณซื้อห้องสำหรับเวิร์กช็อปมูลค่า 3 ล้านรูเบิล และหน่วยงานด้านภาษีตามมาตรา 40 แห่งประมวลกฎหมายภาษี มีสิทธิที่จะควบคุมราคาเพื่อกำหนดฐานภาษีได้ ค่าใช้จ่ายของสถานที่และไม่ต้องเสียภาษีเพิ่มเติม

ในข้อโต้แย้งเกี่ยวกับการตรวจสอบ บทสรุปของผู้ประเมินราคามืออาชีพจะช่วยได้ ซึ่งจะกลายเป็นข้อโต้แย้งในการกำหนดราคาธุรกรรมที่สอดคล้องกับมูลค่าตลาดในปัจจุบัน ความคิดเห็นของผู้เชี่ยวชาญมีสถานะเป็นเอกสารราชการและสามารถนำไปใช้ในศาลอนุญาโตตุลาการเพื่อเป็นหลักฐานในการพิจารณาคดีที่เกี่ยวข้องกับการพิจารณาความครบถ้วนและถูกต้องของการคำนวณและการชำระภาษี นอกจากนี้ บางครั้งก็เป็นประโยชน์ในการประเมินมูลค่าทรัพย์สินขององค์กรลงใหม่อย่างเป็นทางการ ซึ่งจะช่วยประหยัดภาษีทรัพย์สิน

ประเภทที่สองของคู่ค้าของผู้ประกอบการที่เกี่ยวข้องกับความคิดเห็นของผู้ประเมินราคาเป็นประโยชน์คือธนาคาร การออกเงินกู้ที่มีหลักประกันทำให้ธนาคารพยายามตีมูลค่าทรัพย์สินจำนำต่ำกว่าความเป็นจริง การกำหนดราคาตลาดที่แท้จริงของทรัพย์สินโดยผู้ประเมินราคาอิสระทำให้สามารถกำหนดอัตราส่วนที่ยุติธรรมระหว่างมูลค่าทรัพย์สินที่จำนองกับขนาดของเงินกู้ได้ ในกรณีที่ไม่ชำระคืนเงินกู้ ข้อสรุปอย่างเป็นทางการช่วยป้องกันความขัดแย้งระหว่างคู่กรณีในการทำธุรกรรมที่เกิดขึ้นเมื่อยึดทรัพย์สินที่จำนำ
ผู้ประเมินราคามืออาชีพช่วยได้มากหากคุณใช้บริการของบริษัทประกันภัย มีจุดซ่อนเร้นหลายประการที่ผู้ประกันตนชอบที่จะปิดปากเงียบ

กรณีจากชีวิตหนึ่ง ผู้ประกอบการทำประกันสถานที่คลังสินค้าที่เขาได้มาในราคาที่เหมาะสม แต่เมื่อเกิดเพลิงไหม้ บริษัท ประกันภัยได้เสนอจำนวนเงินที่จะต้องจ่ายน้อยกว่าที่ระบุไว้ในสัญญาโดยระบุว่าตามกฎหมายปัจจุบันสัญญาเป็นโมฆะและเป็นโมฆะในแง่ของจำนวนเงินเอาประกันภัยส่วนเกิน มูลค่าที่แท้จริง (ตลาด) ของทรัพย์สิน แน่นอนว่ามันเป็นไปไม่ได้ที่จะระบุเมื่อมองย้อนกลับไปว่าโกดังที่ถูกไฟไหม้หมดราคาเท่าไหร่ ในขณะเดียวกันก็ไม่คืนเบี้ยประกันที่จ่ายเกินให้ผู้ประกอบการ

หากในเวลาที่สรุปสัญญาประกันภัยผู้ประกอบการติดอาวุธด้วยความเห็นของผู้ประเมินราคาจะไม่มีปัญหา - การตรวจสอบที่ดำเนินการโดยผู้ประเมินราคาอิสระอย่างเด็ดขาดไม่อนุญาตให้ผู้ประกันตนท้าทายจำนวนเงินเอาประกันภัยภายใต้ สัญญา.

มีบางครั้งที่ การประเมินอย่างมืออาชีพช่วยให้ผู้ประกอบการ ในหมู่พวกเขาควรสังเกตการประเมินความเสียหายในกรณีที่มีผู้ประกันตนรวมถึงความเสียหายต่อทรัพย์สินของผู้ประกอบการหรือบุคคลที่สาม เมื่อรู้ว่าคุณแพ้จริงๆ มากแค่ไหน คุณจะสามารถยืนยันตำแหน่งของคุณในสถานการณ์ที่โต้แย้งได้อย่างชัดเจน รวมถึงการฟ้องร้องด้วย

D. Protasov ที่ปรึกษาทางธุรกิจ
นิตยสาร " ผู้ประกอบการยุคใหม่. วิธีการส่วนบุคคลสู่ธุรกิจ " ครั้งที่ 3 มีนาคม 2551