2. Romanov V.S."Problem upravljanja vrednosti podjetja: diskreten primer" // Problemi upravljanja. - 2007. - Št.

3. Romanov V.S."Naloga upravljanja vrednosti podjetja - diskreten primer" // Upravljanje velikih sistemov: Sob. umetnost / IPU RAN - M., 2006. - C. 142-152. http://www.mtas.ru/Library/uploads/1151995448.pdf

4. Romanov V.S."Vpliv informacijske transparentnosti podjetja na diskontno stopnjo" // Finančno upravljanje - 2006. - št. 3. - Str. 30-38.

5. Romanov V.S."Uspeh z investitorji" // Journal of Company Management. - 2006. - Št. 8. - S. 51-57.

6. Romanov V.S., Luguev O.S."Ocena temeljne vrednosti podjetja" // "Trg vrednostnih papirjev". - 2006. - Št. 19 (322). - S. 15-18.

7. Dranko O.I., Romanov V.S."Izbira strategije rasti podjetja na podlagi merila maksimiranja vrednosti: neprekinjen primer". Elektronski časopis"Raziskava v Rusiji", 117, str. 1107-1117, 2006 http://zhurnal.ape.relarn.ru/articles/2006/117.pdf

8. Copeland T., Kohler T., Murin D."Vrednost podjetja: vrednotenje in upravljanje". - Druga izdaja, stereotipna - M .: "Olimp-Business", 2000.

9. Damodaran A. Vrednotenje naložb (druga izdaja) - Wiley, 2002. http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/

10. Damodaran A. Ocenjevanje netveganih stopenj // Working Paper / Stern School of Business. http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/pdfiles/papers/riskfree.pdf

11. Fernandez P. metode ocenjevanja podjetja. Najpogostejše napake pri vrednotenju // Raziskovalna naloga št. 449/Univerza v Navarri. — 2002. http://ssrn.com/abstract=274973

12. Fernandez P. Enakovrednost desetih različnih diskontiranih denarni tok metode vrednotenja // Raziskovalna naloga št. 549 / Univerza v Navarri. - 2004. http://ssrn.com/abstract=367161

13. Fernandez P. Ekvivalentnost pristopov APV, WACC in tokov v lastniški kapital k vrednotenju podjetij // Raziskovalni prispevek / Univerza v Navarri. — avgust 1997. http://ssrn.com/abstract=5737

14. Fernandez P. Vrednotenje z večkratniki: kako analitiki pridejo do svojih zaključkov? // Raziskovalna knjiga / Univerza v Navarri. — junij 2001. http://ssrn.com/abstract=274972

15. 2006 Enotni standardi strokovne ocenjevalne prakse // The Appraisal Foundation. — 2006. http://www.appraisalfoundation.org/s_appraisal/sec.asp?CID=3&DID=3

16. Mednarodni standardi vrednotenja 2005 // Odbor za mednarodne standarde vrednotenja. http://ivsc.org/standards/download.html

17. Standardi vrednotenja podjetij // American Society of Appraisers. — november 2005. http://www.bvappraisers.org/glossary/

18. "Standardi ocenjevanja, ki so obvezni za uporabo subjektov ocenjevalne dejavnosti", odobreni z Odlokom vlade Ruske federacije z dne 6. julija 2001 št. 519

19. Pavlovets V.V."Uvod v poslovno vrednotenje". — 2000.

21. Kislitsyna Yu.Yu. Nekatere metode modeliranja finančnega razvoja podjetja: Dis. cand. tiste. znanosti. - M., 2002.

22. Dranko O.I., Kislitsyna Yu.Yu."Večstopenjski model finančno napovedovanje dejavnosti podjetja" // "Upravljanje družbeno-ekonomskih sistemov: Zbirka del mladih znanstvenikov" / IPU RAS. - M .: Sklad "Problemi upravljanja", 2000. - C. 209-221.

23. Kovalev V.V."Uvod v finančno upravljanje" - M .: "Finance in statistika", 1999.

24. Modigliani F., Miller M. Koliko stane podjetje?: Zbirka člankov. - M .: "Delo", 1999.

25. Leifer L. A., Dubovkin A. V. »Uporaba modela CAPM za izračun diskontne stopnje za ruski trg naložba." http://www.pcfko.ru/research5.html

26. Kukoleva E., Zakharova M."Obrestna mera brez tveganja: možna orodja za izračun v ruskih razmerah" // "Vprašanja o oceni". - 2002. - Št. 2.

27. Sinadsky V."Izračun diskontne stopnje", revija " finančni direktor". - 2003. - Št. 4.

28. Rachkov I.V."Izračun stroškov lastniškega kapitala z uporabo modela Goldman Sachs".

29. Šipov V., »Nekatere značilnosti ocenjevanja stroškov domača podjetja v razmerah tranzicijskega gospodarstva” // “Trg vrednostnih papirjev”. - 2000. - št. 18. http://www.iteam.ru/publications/article_175/

30. Rozhnov K.V."Varianta izračuna diskontne stopnje pri vrednotenju podjetij na podlagi metode kumulativne konstrukcije" // "Vprašanja ocenjevanja - 2000". - št. 4. http://oot.nm.ru/files/1.pdf

31. Jennergren L.P. Vadnica o modelu McKinsey za vrednotenje podjetij - četrta revizija // Stockholm School of Economics - 26. avgust 2002.

32. Brailey R., Myers C."Načela podjetniških financ" - M., "Olimp-Business", 2004.

33. Goriaev A. Dejavniki tveganja na ruskem borznem trgu // Nova ekonomska šola - Moskva: 2004. http://www.nes.ru/~agoriaev/Goriaev%20risk%20factors.pdf

34. Humphreys D. Nikelj: industrija v tranziciji1 http://www.nornik.ru/_upload/presentation/Humphreys-Dusseldorf.pdf

35. Poslanski govor Generalni direktor— Član upravnega odbora OJSC MMC Norilsk Nickel T. Morgan na konferenci o globalnih virih BMO Capital Markets 2007. Tampa, Florida (ZDA), 26. februar 2007 http://www.nornik.ru/_upload/presentation/2007%2002%2026%20BMO%20February%202007%20Norilsk%20Nickel_final.pdf

36. Govor namestnika generalnega direktorja OJSC MMC Norilsk Nickel D.S. Morozov na konferenci UBS. Moskva, 13.-15. september 2006.

Vse pogosteje se sredstva vlagajo v podjetja z namenom nadaljnje prodaje/nakupa ali združitve z drugimi organizacijami za dobiček. In potem se postavlja vprašanje: "Kako oceniti vrednost podjetja ob upoštevanju vseh naložb?".

Ekspresna ocena "na kolenu".Če imate preprosto podjetje in potrebujete vrednotenje, izračunajte takole: "dobiček za 1 - 2 leti + nepremičnina" in prodajte.

Vrste stroškov

Najprej se ukvarjajmo z vrstami vrednotenja podjetij. Različne klasifikacije nam dajejo različni tipi stroškov, vendar sem se odločil, da se ustavim pri osnovnih. Mimogrede, vsaka od vrst ima svoj namen in cilje za vrednotenje poslovanja, potem boste razumeli, zakaj je to potrebno.

Prav tako želim opozoriti, da se te vrste vrednotenja nanašajo na obstoječa podjetja.

1. Trg

Cena prodaje/nakupa podjetja v pogojih tržne konkurence.

Tržna vrednost bo cena vsega premoženja organizacije, ob upoštevanju dohodka, ki ga lahko prejme v prihodnosti.

Ta vrednost posla se določi, ko je treba ugotoviti mesto organizacije na trgu za transakcije združevanja in prevzema (združitve ali prevzemi), poslovne prodaje ali dolgoročne prilagoditve razvoja.

Določanje tržne vrednosti pri vrednotenju poslovanja temelji na poglobljeni analizi in denarni tokovi.

Primer (preprost)

Analizirajmo tržno vrednost podjetja na primeru OJSC Romashka. Ustanovitelj želi prilagoditi strategijo razvoja. In za to naredi naslednjo tabelo:

Vidimo, da se je cena posla v letu povečala za 320.000 rubljev, kar kaže na pozitivne stopnje rasti OJSC Romashka, posel gre navzgor.

2. Naložbe

Vrednost nepremičnine za posebne naložbene namene.

Izračuna se, ko se lastniki podjetij odločijo za zagon investicijskih projektov. Ali pa vlagatelji obravnavajo organizacijo za naložbo.

Glede na predvideno donosnost naložbe so stroški te vrste lahko višji od tržne vrednosti ali nižji.

Primer (preprost)

JSC "Romashka" načrtuje strateško partnerstvo z JSC "Oblachko". Partnerstvo se obravnava kot investicijski projekt.

V tem primeru je za vrednotenje poslovanja potrebno določiti naložbeno vrednost partnerstva, za to bomo predvideli koristi, ki jih lahko pridobimo z združitvijo z drugim podjetjem.

Investicijska vrednost podjetja pri izvajanju partnerskega projekta v 5 letih bo 11.756.723 rubljev, kar je koristno za OJSC Romashka. Ta primer z izračuni je podrobneje obravnavan spodaj, v odstavku.

3. Obnovitev (trenutno)

Seštevek vseh stroškov ustanovitve in poslovanja podjetja, vključno s premoženjem.

Potreben je, ko je najvišje vodstvo organizacije sprejelo odločitev o zavarovanju premoženja, tudi če so se ustanovitelji odločili za prevrednotenje premoženja. In vendar - ko je treba optimizirati obstoječi davčni sistem.

Primer (preprost)

Vodstvo OJSC "Romashka" meni, da je treba posel zavarovati pred tveganji, medtem ko je bilo odprtje poslovanja pred 5 leti. V tem primeru se prevrednoti sredstva za zavarovanje in določi nadomestna vrednost posla.

V tem času so osnovna sredstva (oprema, nepremičnine) močno padla v vrednosti, kar odraža nadomestne stroške podjetja.

Prevrednotenje opreme in nepremičnin v letu 2018 je privedlo do zmanjšanja vrednosti posla v primerjavi z letom 2013 za 700.000 rubljev.

4. Likvidacija

Vrednost posla v denarju minus vsi stroški, povezani z njegovo prodajo.

Takšen predračun je potreben, ko je treba zaradi nepredvidenih okoliščin čim prej zapreti podjetje.

Pomembno si je zapomniti, da pri nujni prodaji izdelka njegova vrednost postane nižja od tržne vrednosti, enako velja tudi pri prodaji podjetja.

Primer (preprost)

OJSC "Romashka" je zaprta zaradi visokega trga. V tem primeru se po zadnjem poročanju določi cena celotne nepremičnine.

Od prejetega zneska se odštejejo vsi dolgovi do nasprotnih strank in partnerjev, plačila zaposlenim, plačilo provizij nepremičninskim posrednikom za prodajo nepremičnine, stroški vzdrževanja opreme v dobrem stanju do prodaje.

Ne pozabite, da lahko organizacija tudi pri likvidaciji ustvari dobiček.

Razlika med vrednostjo premoženja in stroški v obdobju likvidacije za OAO Romashka je znašala 5.500.000 rubljev.

Pristopi vrednotenja

Obstajajo trije načini za vrednotenje podjetja. In v skladu z rusko zakonodajo je cenilec (da, tako je, ne ocenjujete vi) dolžan uporabiti vse tri pristope, in če kateri od njih ni uporabljen, potem podrobno utemeljite, zakaj.

1. Donosno

Dohodkovna metoda vrednotenja poslovanja temelji na napovedi dobička iz poslovanja. Tako se prihodnji dobiček podjetja zmanjša na sedanjo vrednost.

Z drugimi besedami, višji kot je načrtovani dohodek organizacije, višja je trenutna cena poslovanja.

1.1 Metoda neposredne uporabe velikih začetnic

Na podlagi prihodkov organizacije, prilagojenih za načrtovano stopnjo rasti poslovanja.

Ta metoda je primerna za organizacije, ki nameravajo ohraniti ali povečati stopnjo rasti in dobičkonosnosti poslovanja, torej za velika, vztrajno rastoča podjetja. V tem primeru je formula za ocenjevanje naslednja:

Kjer je "V" vrednost podjetja, "I" je dohodek organizacije, "R" je stopnja kapitalizacije.

Dohodek se obračunava po poročilu o finančni rezultati prikazano v obrazcu št. 2 finančne izjave. Najpogosteje se ti podatki vzamejo v obdobju 3-5 let in se povprečijo.

Če je v računovodskih izkazih mogoče najti informacije o prihodkih, je treba stopnjo kapitalizacije (R) izračunati po formuli:

R = Diskontna stopnja - predvidena povprečna stopnja rasti zaslužka podjetja

Primer

Namen ocene stroškov je izboljšati učinkovitost upravljanja. Opomba: V letu 2017 so bili stroški OJSC Romashka ocenjeni na 7.500.000 s prihodki 1.350.000 rubljev.

Recimo, da ima OJSC Romashka v letu 2018 dohodek v višini 1.098.000 rubljev. To vrednost delimo s stopnjo kapitalizacije in dobimo poslovno vrednost, ki je enaka 7.320.000 rubljev.

Torej, po trenutnih izračunih vidimo, da organizacija izgublja tla, stopnje rasti poslovanja upadajo, učinkovitost upravljanja denarnih tokov je postala manj učinkovita.

1.2 Diskontiranje pričakovanih denarnih tokov

Ta metoda temelji na dejstvu, da so denar in sredstva, ki jih ima podjetje zdaj, vredni več kot isti denar in sredstva v prihodnosti.

Metoda diskontiranja ocenjuje vrednost velikega podjetja, na katerega vplivajo različni okoljski dejavniki, kot je sezonskost dohodka.

Denarni tok- plima je denar podjetju.

Diskontiranje denarnih tokov se izvede tako, da se denarni tok pomnoži z diskontnim faktorjem po formuli:

Formula diskontiranega denarnega toka

Kjer je »DCF« diskontirani denarni tok, »r« je diskontna stopnja, »n« je število obdobij izračuna denarnega toka, »i« je število obdobja.

Primer

Namen vrednotenja je ugotoviti učinek združitve družbe Romashka OJSC z družbo Oblachko OJSC

Recimo, da OJSC Romashka vstopi v partnerstvo z dohodkom v višini 7.300.000 rubljev. na leto, po 5 letih partnerstva pa želi prejeti dohodek v višini 9.000.000 rubljev, s stopnjo dohodka 10% na leto. Kako ugotoviti, ali je določen projekt donosen?

Stroški naložbe = (9.000.000) / (1 + 0,1) ^ 5 = 5.588.291,9 rubljev.

Z osnovnimi izračuni se izkaže, da bo OJSC Romashka po 5 letih lahko prejel želeni dohodek z vlaganjem le 5.588.291,9 rubljev. Zato je zavezništvo med OJSC Romashka in OJSC Oblachko donosno.

2. Primerjalna

Pri tej metodi vrednotenja poslovanja se vrednotena organizacija primerja s podobnimi podjetji. Podobna podjetja morajo biti podobna po ekonomskih, materialnih, tehničnih in drugih pogojih.

Po izbiri analognih podjetij se zanje izračunajo ustrezni multiplikatorji, to je razmerje med prodajno ceno in ekonomskim kazalcem.

Vrednost podjetja po metodi primerjalnega vrednotenja se izračuna tako, da se pridobljeni multiplikatorji pomnožijo s ključnimi finančnimi kazalniki ocenjevane organizacije.

2.1 Metoda posla (prodajna metoda)

Ta metoda temelji na analizi tržnih cen za nakup ali prodajo kontrolnega ali 100-odstotnega deleža v organizacijah, podobnih vrednotenemu poslu.

Po izračunu in uporabi množiteljev se nastala vrednost poslovanja zmanjša na tehtano povprečje. Transakcijska metoda uporablja naslednjo formulo:

Poslovna vrednost (kapitalizacija) = kazalnik * množitelj

Primer

Namen cenitve je prodaja podjetja. Zato je treba oceniti 100% vseh izdanih delnic OAO Romashka.

Začetne podatke bomo vzeli iz finančno poročanje: prihodek = 730.000 rubljev, vrednost sredstev = 410.000 rubljev.

S preučevanjem trga in zunanje okolje, smo izbrali tri podjetja - analogne. Ker so to javna podjetja, je njihovo poročanje odprto za zunanje uporabnike, tako da zlahka izpeljemo za nas zanimive multiplikatorje.

Spodnja tabela prikazuje podatke podobnih podjetij, izračunane množitelje in kazalnike OAO Romashka.

Za določitev natančne vrednosti množiteljev je potrebno prikazati tehtane vrednosti množiteljev (imamo 9,30 in 14,20).

• Po množitelju P\R - 6.789.000 rubljev;
• Po množitelju P\R - 5.822.000 rubljev.

Vendar pa bi morali biti končni stroški poslovanja enaki, zato je treba nadalje pretehtati nastale vrednosti.

Če nastavite utež na množitelj P\R - 0,8 in na množitelj P\A - 0,2, potem s pomočjo elementarnih izračunov dobimo skupno vrednost poslovanja Romashka OJSC, ki je enaka 6.595.600 rubljev.

Metoda ne zahteva nadaljnjega prilagajanja stopnje obvladovanja, saj so bile kot začetne informacije uporabljene cene za kontrolne deleže v podobnih družbah.

2.2. Metoda trga kapitala

Ta metoda temelji na analizi cen delnic enakovrednih podjetij, ki so na voljo na trgu v odprtem obtoku.

V tem primeru strokovnjaki uporabljajo množitelje, kjer je števec cena delnice, imenovalec pa finančni kazalnik, na primer prihodek ali dobiček.

Ta metoda uporablja prilagoditve finančnih kazalnikov na delnico, kot je dobiček na delnico. Sicer je ta metoda identična metodi trgovanja:

Poslovna vrednost = prihodek * (cena na delnico) / (prihodek na delnico)

Primer

Namen cenitve je prodaja OAO Romashka. Kljub temu, da je podjetje v zadnjih nekaj letih prejelo letni dobiček v višini 100.000 rubljev.

Razmerje "cena na delnico / dobiček na delnico" (prilagojeno na delnico) je za podobna podjetja enako 7. Kako ugotoviti, koliko je vreden JSC Romashka?

Stroški OAO Romashka = (letni dobiček) x (množitelj "cena na delnico / dobiček na delnico")

100.000 x 7 \u003d 700.000 rubljev.

2.3 Metoda industrijskih koeficientov

Ta metoda temelji na uporabi vnaprej izračunanih in analiziranih razmerij med prodajno ceno podjetja v določeni panogi in njegovo finančno uspešnostjo.

Na primer, marketinške agencije lahko prodate za 0,9 letno, svetovalne agencije za 0,7 letno.

V Rusiji metoda sektorskih koeficientov še ni postala razširjena, saj statistične in specializirane službe ne izvajajo poglobljene analize sektorskih kazalnikov.

Primer

Namen presoje je prilagoditi strategijo razvoja poslovanja. Za to izračunamo letni prihodek, ki je enak 6.500.000 rubljev.

JSC "Romashka" deluje na tem področju veleprodaja barve. Glede na analizo trga lahko izpeljete industrijski koeficient enak 1,8.

Torej, s poslovno vrednostjo 11.700.000 rubljev. s prihodkom v višini 6.500.000 rubljev se lahko vodstvo podjetja Romashka OJSC odloči za razširitev mreže.

3. Draga

Nabavna metoda vrednotenja določa vrednost podjetja kot ceno premoženja podjetja. Za uporabo tega pristopa mora cenilec imeti dostop do zanesljivih informacij o stroških pridobivanja in vzdrževanja sredstev.

3.1 Metoda čistih sredstev pri vrednotenju poslovanja

Ta metoda temelji na analizi sredstev. Prvi korak je vrednotenje neopredmetenih sredstev. Sledi analiza zalog, zalog. Nato se izvede podrobna ocena nedenarnih sredstev (terjatev).

Metoda čistih sredstev precej preprosta v izračunih, vrednost podjetja se določi s formulo:

Primer

Namen ocene je ugotoviti vrednost OAO Romashka za poslovno zavarovanje pred kreditnimi tveganji.

Treba je določiti znesek sredstev in dolgov OJSC Romashka. Tako so vsa sredstva določena na 4.573.100 rubljev, dolžniške obveznosti pa na 2.546.900 rubljev. Tako so stroški OAO Romashka ocenjeni na 7.120.000 rubljev.

Kot rezultat ocene je bilo ugotovljeno, da je lahko OJSC Romashka zavarovan za 7.120.000 rubljev.

3.2 Metoda reševalne vrednosti

Uporablja se takrat, ko se že zagotovo ve, da bo posel likvidiran, lastniki pa morajo za hitro izvedbo določiti vrednost posla. Formula za izračun:

Poslovna vrednost = tržna vrednost sredstev - obveznosti

Ker je podjetje v likvidaciji, obračunavamo izkupiček od prodaje opreme, zalog in materiala, prilagojen za hitro prodajo.

Tako je tržna vrednost sredstev OJSC Romashka določena na 5.213.100 rubljev. Hkrati bodo stroški vzdrževanja in servisiranja opreme in zalog do prodaje znašali 543.000 rubljev.

Zadaj zadnji čas organizacija je oblikovala precejšnje dolgove do upnikov, ki znašajo 1.876.000.

Tudi ob zaprtju je treba zaposlenim izplačati vse odpravnine, ki skupaj znašajo 665.200 rubljev. Dobiček za obdobje likvidacije bo 4.871.100 rubljev.

Kot rezultat, so stroški OAO "Romashka" po metodi likvidacijske vrednosti določeni na 7.000.000 rubljev.

Zaključki metode

Po podrobni preučitvi vseh pristopov k vrednotenju podjetij je priporočljivo strukturirati prejete informacije in izpeljati prednosti in slabosti vsake metode.

Pristop	Prednosti	slabosti	Najboljša situacija za metodo
Donosno	Analiza prihodnjih prihodkov; upošteva značilnosti podjetja; univerzalna, primerna za različne namene ocenjevanja; ugotavlja slabosti v poslu	Uporabljajo se podatki napovedi; zapletenost izračunov; subjektivna in verjetnostna narava rezultatov; netočni rezultati	Izboljšanje učinkovitosti upravljanja; utemeljitev odločitve za začetek investicijskega projekta
Primerjalni	Uporabljajo se dejanski tržni podatki; ocenjuje učinkovitost v trenutnih razmerah	Ne upošteva pričakovanj vlagateljev; težave pri iskanju podobnih predmetov v nekaterih panogah	Odločanje o dodatni izdaji delnic; sprememba strategije razvoja; nakup ali prodaja podjetja; prestrukturiranje
drago	Sredstva so vrednotena; točnost ocene je utemeljena; izračuni so zelo preprosti, informacije so na voljo	Obeti razvoja niso upoštevani; odraža preteklo vrednost podjetja; vrednost morda ne ustreza trenutnim tržnim cenam	Likvidacija ali hitra prodaja; prevrednotenje sredstev; ocena finančne uspešnosti organizacije; plačilne sposobnosti podjetja in vrednosti zavarovanj za posojila, zavarovanja

Opomba o metodah

Torej, potem ko so izračuni opravljeni s tremi metodami, je treba ugotoviti končni rezultat. Mimogrede, stroški bi morali biti približno enaki.

Podatki se razlikujejo predvsem zato, ker en pristop bolj ustreza namenu ocenjevanja kot drugi oziroma bolj v celoti upošteva trenutno stanje. Usklajevanje se izvaja po formuli:

Skupni stroški = dobičkonosni × K1 + primerjalni × K2 + dragi × K3

“K1”, “K2”, “K3” so utežni koeficienti, izbrani glede na pomen posameznega stroška v končna ocena. Koeficienti morajo sešteti eno.

Primer

Razmislite o že znanem Romashki JSC. Podatki za izračun v spodnji tabeli.

Razlaga koeficientov: cenilec meni, da je primerjalni v tem primeru najpomembnejši, zato mu je pripisana največja teža.

Torej, po izračunu po formuli je končna dogovorjena vrednost posla določena na 6.924.200 rubljev.

Vau! Mislil sem, da bomo enkrat prešteli in to je to

Navodila po korakih

V tem poglavju bom obravnaval glavne korake pri vrednotenju podjetij. Seveda ima vsako podjetje svoje nianse, to je pomembno zapomniti.

1. Postavljanje ciljev

Prvi korak je določiti namen vrednotenja podjetja. Ta korak je pomemben za uresničevanje ekonomskih interesov strank, ki so sprejele odločitev o cenitvi poslovanja. In najpogosteje se ocena izvaja v naslednjih primerih:

1. Izboljšati učinkovitost vodenja organizacije;
2. Utemeljiti odločitev za začetek investicijskega projekta;
3. kupiti ali prodati podjetje ali delež v njem;
4. Prestrukturirati podjetje;
5. Razviti dolgoročno strategijo razvoja;
6. Ocenite finančno uspešnost organizacije;
7. Odločanje o izdaji in prodaji vrednostnih papirjev.

2. Izbira cenilnega podjetja

To je zelo pomemben korak. V mnogih državah vrednotenje podjetij izvajajo neodvisni strokovnjaki, ki se pri svojem delu držijo uveljavljenih industrijskih standardov.

Dobro orodje, ki lahko pomaga pri izbiri cenilca, so ocene zaupanja vrednih agencij, kot so:

1. Bonitetna agencija Expert;
2. Založba Kommersant.

Glavna merila pri izbiri cenilca so lahko obdobje dela na trgu, strokovnost in ugled, prisotnost seznama znanih partnerjev, ki so že uporabljali storitve podjetja, pozitiven

Vrednost tekočega poslovanja je objektiven kazalnik delovanja podjetja in odraža trenutno vrednost prihodnjih koristi od njegovega delovanja. To vam omogoča, da izračunate najverjetnejšo ceno, po kateri se lahko prodaja na prostem trgu. Vprašanje, kako oceniti vrednost podjetja, je praktične narave in je zelo pomembno za vsakega podjetnika v različnih fazah delovanja podjetja.

Kako se izvaja vrednotenje poslovanja

Najprej je treba določiti glavni cilj, ki je postopek izračuna vrednosti podjetja. Tukaj sta dve možnosti.

Prva možnost- strošek je nujen za izvedbo določenih pravnih dejanj. To pomeni, da morate dobiti uradni sklep v obliki "ocenjevalnega poročila", ki ga je treba pripraviti neodvisni cenilec dovoljenje za izvajanje tega postopka.

Druga možnost– opravi se ocena, da se ugotovi, kolikšna je dejanska vrednost vašega podjetja. Če želite to narediti, ne potrebujete več "Poročila o vrednotenju", v skladu z zahtevami zakona št. 135-FZ.

Te možnosti se bistveno razlikujejo ne v kakovosti dela, ki ga izvaja cenilec, temveč glede na dobljene rezultate. Dejavnost vrednotenja je licenčna vrsta dejavnosti. Zaradi tega so mu s strani naložene določene zahteve veljavne zakonodaje. Izpolnjevanje teh zahtev v postopku sestavljanja poročila o oceni praviloma povzroči zvišanje stroškov dela specialista.

Če rezultati dela niso sestavljeni v obliki uradnega poročila, temveč kot sklep, se med pogajanji izvede natančen razvoj in dogovor jasno oblikovane naloge za oceno. V skladu s to nalogo bodo cenilci izvajali le postopke, ki jih določite, ki so potrebni za reševanje določenih vprašanj.

Vrednotenje poslovanja je postopek, pri katerem je treba izračunati vrednost podjetja kot nepremičninskega kompleksa, ki lastniku zagotavlja dobiček.

Pri oceni se upošteva vrednost vseh sredstev podjetja: strojev, nepremičnin, opreme, finančnih naložb, zalog, neopredmetenih sredstev. Upoštevati je treba tudi pretekle in prihodnje prihodke, možne možnosti za nadaljnji razvoj podjetja, konkurenčno okolje in stanje trga kot celote. Temelji kompleksna analiza podjetje primerjajo s podobnimi podjetji. Po tem se že oblikujejo informacije o realni vrednosti posla.

Metodologija

Za izračun vrednosti podjetja se uporabljajo tri metode.: draga, donosna in primerjalna. V praksi obstajajo različne situacije in za vsak razred situacij se uporabljajo njihove priporočene metode in pristopi.

Za ustrezno izbiro metode je treba vnaprej razvrstiti situacije, določiti vrsto posla, značilnosti trenutka, za katerega se ocena izvaja itd.

Nekatere vrste podjetij se najpogosteje ocenjujejo na podlagi komercialnega potenciala. Na primer, za hotel so gostje vir dohodka. Ta vir se nato primerja s stroški poslovnih odhodkov, da se določi dobičkonosnost podjetja. Ta pristop se imenuje dobičkonosna.. Ta metoda temelji na diskontiranju dobička, prejetega od najema nepremičnine. Rezultati vrednotenja po tej metodi vključujejo tako vrednost zemljišča kot vrednost stavbe.

Če podjetje ni kupljeno ali prodano, je razvit poslovni trg to smer ne obstaja, na primer pomislite na bolnišnico ali vladno zgradbo ocena se lahko izvede na podlagi stroškovne metode, torej upošteval bo strošek gradnje stavbe ob upoštevanju amortizacije in stroškov amortizacije.

Če obstaja trg za podjetje, ki je podoben tistemu, ki se vrednoti, tržno ali primerjalno metodo lahko uporabimo za določitev tržne cene podjetja. Ta metoda temelji na izbiri primerljivih nepremičnin, ki so že prodane na trgu.

V idealnih pogojih bi morale vse tri uporabljene metode dati enako vrednost. Toda v praksi so trgi nepopolni, proizvajalci lahko delujejo neučinkovito, uporabniki pa imajo lahko nepopolne informacije.

Ti pristopi vključujejo uporabo različnih metod ocenjevanja.

Dohodkovni pristop vključuje:

• metoda diskontiranja denarnega toka, usmerjena v oceno obstoječega poslovanja, ki bo nadaljevalo poslovanje. Pogosteje se uporablja za ocenjevanje mladih podjetij, ki imajo obetaven produkt, vendar še niso zaslužila dovolj dohodka za kapitalizacijo.
• metoda kapitalizacije se uporablja za tista podjetja, ki so med kapitalizacijo nabrali sredstva v preteklih obdobjih.

Stroškovni pristop vključuje:

• metoda reševalne vrednosti;
• metoda čistih sredstev, ki se uporablja v primerih, ko vlagatelj namerava znatno zmanjšati obseg proizvodnje ali celo zapreti podjetje.

Primerjalni pristop vključuje:

• metoda panožnih koeficientov, osredotočena na ocenjevanje obstoječih podjetij, ki bodo poslovala tudi v poporočevalskih obdobjih.
• metoda transakcij, ki se uporablja v primerih, ko je načrtovano zmanjšanje proizvodnje ali zaprtje podjetja.
• metoda kapitalskega trga, osredotočena tudi na delujoča podjetja.

Metode primerjalnega pristopa so uporabne le pri izbiri podjetja-analoga, ki mora biti iste vrste kot vrednoteno podjetje. V nadaljevanju bomo na kratko pregledali uporabo glavnih metod za izračun vrednosti podjetja.

Kratko navodilo

Za izračun vrednosti vašega podjetja v napovedanem obdobju morate uporabiti metodo diskontiranega denarnega toka. Diskontna stopnja se uporablja za doseganje sedanje vrednosti prihodnjih prihodkov.

Nato se glede na napoved izračuna vrednost podjetja po naslednji formuli:

P = CFt/(1+I)^t,
kje jaz- diskontna stopnja, CFt označuje denarni tok in t je številka obdobja, za katero se ocenjuje.

Hkrati je pomembno razumeti, da bo vaše podjetje še naprej delovalo v obdobju po napovedi. Odvisno od prihodnje možnosti razvoj poslovanja, možne so različne možnosti od popolnega stečaja do hitre rasti. Za izračune je mogoče uporabiti Gordonov model, ki predpostavlja stabilne stopnje rasti dobička in prodaje ter enakost amortizacije in kapitalskih naložb.

V tem primeru se uporablja naslednja formula:
P \u003d CF (t + 1) / (I-g),
kje CF (t+1) odraža denarni tok za prvo leto obdobja po napovedi, g– stopnja rasti pretoka, jaz- diskontna stopnja.

Ta model je najprimernejši pri izračunu kazalnikov za podjetja s pomembno tržno zmogljivostjo, stabilno oskrbo z materialom, surovinami, pa tudi prostim dostopom do finančnih virov in splošno ugodnimi tržnimi razmerami.

Če je predviden stečaj podjetja in nadaljnja prodaja premoženja, potem Za izračun vrednosti podjetja morate uporabiti naslednjo formulo:
P \u003d (1-Lav) x (A-O) - Pliq,
kje P liq- stroški likvidacije podjetja, L prim– popust za nujno likvidacijo, O– znesek obveznosti, AMPAK- vrednost premoženja družbe ob upoštevanju prevrednotenja.

Stroški vključujejo stroške zavarovanja, obdavčitev, honorarje cenilca, stroške upravljanja in plačila osebju. Likvidacijska vrednost je odvisna tudi od lokacije podjetja, kakovosti premoženja, splošnega stanja na trgu in drugih dejavnikov.

Pri ocenjevanju domačih podjetij je zelo pomemben datum ocenjevanja. Vezava obračunov na datum je še posebej pomembna na trgu, ki je prenasičen s premoženjem, ki je v predstečajnem stanju in nima naložbenih sredstev.

Za rusko gospodarstvo je značilen presežek ponudbe sredstev nad povpraševanjem. To neravnovesje vpliva na vrednost nepremičnine, ponujene za prodajo. Cena nepremičnine na uravnoteženem trgu se ne bo ujemala z vrednostjo v depresiji. Toda investitorje in lastnike podjetij bo pod določenimi pogoji zanimala predvsem realna vrednost na določenem trgu. Kupci so osredotočeni na zmanjšanje verjetnosti izgube denarja, zato potrebujejo jamstva. Pri ocenjevanju vrednosti podjetja je treba upoštevati vse dejavnike tveganja, vključno s stečajem in inflacijo.

V inflacijskih razmerah je na prvi pogled za izračune najbolje uporabiti metodo diskontiranega denarnega toka. To velja le, če je stopnja inflacije predvidljiva. Je pa precej težko napovedati tok prihodkov v razmerah nestabilnosti za nekaj let naprej.

Članki

Kako oceniti pripravljen posel?

Nekaj ​​uporniških misli

Prepričan sem, da ta članek profesionalnim cenilcem ne bo všeč. Mnogi od njih bi me morda želeli celo križati na glavo na križ zaradi hudourniških misli o ocenjevalnem poslu. Dejstvo je, da je vloga te sfere, njeno mesto v sodobnem gospodarstvu, zlasti v malih in srednje velikih podjetjih, pogosto pretirana, odveč, praktični zaključki pa sporni.

Kaj je na splošno tržno vrednotenje podjetja? To je določitev stroškov, za katere se lahko proda, in kakšen dobiček bo prinesel v prihodnosti. Strokovni cenilci imajo na razpolago več osnovnih metod vrednotenja, katerih vsebina je v literaturi o cenitvi obsežno zajeta in zapisana v zakonodaji o vrednotenju.

V Rusiji se uporabljajo tri metode: "dohodkovni pristop", "stroškovni pristop" in "primerjevalni pristop". Vse te metode so zapletene, zahtevajo posebno usposabljanje in za navadnega podjetnika, katerega moto je "deluj in zasluži!", se bodo zdele nepotrebno zapletene in imajo zelo oddaljeno povezavo z njegovimi dejavnostmi v obliki para prodajnih mest, avtoservis ali spletna trgovina.

Morda imajo cenilci prav pri svojih izračunih, ko gre za velika podjetja in transnacionalne družbe?

Aja, ne vedno. Sicer pa borza, borzno trgovanje in drugo vrednostnih papirjev bi preprosto umrl ali nikoli ne bi doživel ogromnih nihanj, ki jih občasno opažamo. Dejansko se na delniških trgih, zlasti v državah z razvitim in hitro razvijajočim se gospodarstvom, vrti ogromna količina denarja. Investicijski skladi, družbe za upravljanje pred nakupom delnic ali obveznic določenih podjetij dejansko opravijo temeljito oceno vrednosti podjetij, upravičeno pričakujejo določeno stopnjo dividend ali kapitalskih dobičkov.
Če bi bile metode vrednotenja poslovanja pravilne, bi bilo gibanje sredstev na borzah nepomembno, saj je vsakdo precej natančno predstavljal, koliko bi lahko dobil z vlaganjem v posamezno podjetje. Dejansko je borza zelo nestanovitna in podvržena znatnim nihanjem, včasih v nasprotju z očitno logiko in metodami izračuna vrednosti poslovanja.

Vzemimo na primer zadnjo borzno krizo. Največje izgube je utrpela Kitajska - od začetka letošnjega leta se je skupni indeks delnic kitajskih podjetij zmanjšal za 20 odstotkov. Hkrati je rast kitajskega BDP v letu 2007 znašala 11,4 odstotka, napoved za leto 2008 je približno enaka. Kje je torej v kratkem času izhlapela petina kitajskega potenciala? Izkazalo se je, da so profesionalni cenilci tako hitro popravili svoje napovedi, saj so naredili napako za trilijone dolarjev?

Kaj me briga, - bo rekel navaden podjetnik, - kitajski BDP, investicijski skladi metod vrednotenja in druge visoke zadeve? In prav bo imel. Nihče razen njega ne more bolje oceniti potenciala in vrednosti njegovega posla. Dejansko v večini primerov le podjetnik temeljito pozna vse šibke in prednosti njihovo poslovanje, pa tudi mejo njegovega razvoja. Da bi sami ocenili posel, je dovolj poznati nekaj osnovnih točk in slediti zdravi pameti.

Pomanjkljivosti posameznikov

Prodaja že pripravljenega podjetja služi kot nekakšen trenutek resnice za podjetnika. Bistvo niti ni toliko v tem, kako ste ga razvili, temveč v tem, da se lahko ob prodaji zaradi nepoznavanja nekaterih pravnih vidikov izkaže, da je njegova vrednost veliko manjša, kot ste si jo predstavljali. Na to še posebej vpliva izbira organizacijske in pravne oblike poslovanja.

Mnogi Rusi se ob ustanovitvi lastnega podjetja registrirajo kot samostojni podjetniki. Da, ta obrazec ima veliko prednosti: enostavnost registracije, nižje kazni, ni potrebe po izdelavi pečata in odprtju tekočega računa itd.

Obstajajo pa tudi slabosti, od katerih je ena neposredno povezana s temo članka - ta oblika podjetništva vam ne omogoča, da svojega podjetja prodate v enem zamahu kot kompleks že pripravljenih podjetij. Ni naključje, da so vse zakonsko zapisane metode vrednotenja podjetij izostrene pravne osebe. Navsezadnje delujete kot posameznik in vse pogodbe, premoženje, dovoljenja, licence, franšize, pravice do blagovna znamka in tako naprej so vam izdelani.

Kupec bo moral vse to ponovno registrirati zase, pri čemer bo porabil veliko časa in denarja. Seveda vsi stroški, vključno s plačilom za hitrost, vplivajo na končni znesek transakcije. In še ni dejstvo, da bo najemodajalec s podaljšanjem pogodbe z novim podjetnikom novemu lastniku zagotovil enake pogoje kot vi. Morda mu osebnost kupca preprosto ni všeč.

Torej, če nameravate prodati svoje podjetje, vnaprej zmanjšajte število dokumentov, ki zahtevajo ponovno registracijo.
Priporočljivo je, da svoj status podjetnika prenesete na lastnika LLC ali delniške družbe, ko vaše podjetje doseže bolj ali manj pomemben obseg. Potem se lahko varno pripravite na prodajo v celoti ali v večjem delu.

Nasprotno, pri nakupu podjetja ne pozabite na morebitne dodatne stroške, povezane s posebnostmi njegove organizacijske in pravne oblike - samostojni podjetniki se ne prodajajo, prodaja se le njihovo premoženje, pravice iz sklenjenih pogodb pa se dodelijo.

En posel, trije stroški!

Ko nameravate prodati svoje podjetje, vas sprva malo zanimajo motivi potencialnih kupcev. Vendar pa je motivacija tista, ki lahko pomembno vpliva na končno ceno posla, torej na njegovo tržno vrednost. Kupec ima lahko tri glavne cilje, vendar so vsi povezani z ustvarjanjem dohodka:

1. Prodaja vašega podjetja po delih ali nadaljnja preprodaja. Povsem možno je, da imate v lasti nepremičnine ali pravico do najema zemljišča, ki se nahaja na perspektivnem območju, kjer se aktivno razvijajo stanovanjske stavbe oz. nakupovalna središča. Ali pa gre za preprodajo regionalne blagovne znamke, ki ste jo razvili, kot je Petrova Krupa, kakšnemu velikemu ruskemu ali tujemu agroindustrijskemu holdingu, ki lokalno izriva konkurente.

Približno po tej shemi je bila nekdaj znana Tobačna tovarna Armavir, ki je danes postala zatočišče številnih pisarn, odkupljena in nato preprodana enemu od mednarodnih tobačnih koncernov. V tem primeru se uporablja koncept likvidacijske vrednosti - cena sredstev minus skupni znesek obveznosti in stroški prodaje.

2. Prihodki iz dejavnosti podjetja. Kupec je zainteresiran za ohranjanje in razvoj podjetja. Morda kakšna preureditev, reorganizacija ali priključitev.

V tej situaciji govorimo o vrednosti naložbe, ki upošteva povečanje dobička s širitvijo trga, uporabo znanja in izkušenj, načrte reorganizacije predlaganega lastnika. Tu se je treba veliko pogajati, tako kot so to storili delničarji Yahooja, ko so končno zavrnili Microsoftovo super donosno ponudbo v vrednosti 44,6 milijarde dolarjev. Fantje iz Yahooja so očitno menili, da bo njihovo podjetje v prihodnosti stalo veliko več.

3. Kombinacija najvišjih vrednosti dveh vrednosti, likvidacijske in naložbene, ima za posledico razumno tržno vrednost. Prodajte svoje podjetje na tem mestu ugodna cena morda praviloma profesionalnim vlagateljem, specializiranim za nakup, razvoj in nadaljnjo prodajo podjetja. To so lahko lokalni poslovneži, ki se ukvarjajo z vsem, kar prinaša denar, in predstavniki velikih podjetij.

Če torej menite, da je vaše podjetje dobičkonosno in obetavno, se s ponudbo obrnite na velike investicijske družbe in raznovrstne holdinge oligarhov. Zagotovo ne vedo za vaš obstoj in, če jih zanima, lahko dajo pošteno ceno, ki je zunaj dosega konkurentov vaše ravni. Oglašujete lahko tudi na specializiranih oglasnih deskah ali poslovnih portalih. Danes je v Rusiji veliko denarja, katerega lastniki iščejo naložbene predmete.

Kaj razmišlja investitor?

Vsak vlagatelj, pa naj bo investicijski sklad ali vaš sosed, razmišlja o tem, kako hitro se bo naložba izplačala in začela ustvarjati prihodke. Mimogrede, to je eden najučinkovitejših, a hkrati preprost in logičen način za oceno vrednosti podjetja. Poklicni cenilci bi v tem videli elemente »donosne« metode.

V poznih devetdesetih in zgodnjih 2000-ih je bila privlačna vračilna doba v malih in srednjih, včasih pa tudi v velik posel Rusija 1,5-2 leti. Ko se je vrednost posla povečala, se je doba vračila povečala na 2-3 leta. In v velikem - in do 5. Na Zahodu je standard obdobje 7-8 let, kar je glede na nižje stroške kreditnih virov povsem razumno.

Na vračilno dobo neposredno vpliva več dejavnikov. Najprej, Skupni stroški posel, njegov obseg - dražje je, dlje morate čakati. Potem pa bo vsak mesec veliko večja donosnost.

Drugič, vrednost posojilne obrestne mere - višja kot je, tem hitrejše poslovanje mora ustvarjati dohodek. V nasprotnem primeru bodo bančni depoziti postali bolj privlačna alternativa kot nakup že pripravljenega podjetja.

Tretji dejavnik je dvig cen nepremičnin, zemljišč in s tem tudi stroškov najema. Zemljišča in nepremičnine postajajo vse dražje, njihov delež v stroških se povečuje, kar vodi do povečanja stroškov, ki niso povezani z razvojem poslovanja, in s tem znižuje celotno donosnost in podaljšuje dobo vračila.

Četrti odločilni trenutek je cikel prometa. Krajši kot je, manj obratna sredstva in sredstva za začetek in s tem čas za povrnitev denarja. Eno je prodajati časopise in revije, drugo pa opravljati gradbena in popravljalna dela. Čeprav je dobičkonosnost skoraj enaka.

V praksi je izračun preprost. Recimo tvoja dva prodajnih mestih(standardni kioski) dajejo 120 tisoč rubljev. čisti dohodek na mesec. Kioski so v vaši lasti, a zgrajeni na najetih občinskih zemljiščih. Ne veljajo za polnopravne nepremičnine, pojavljajo se kot začasne strukture in vam ne bodo dovolile odkupiti zemljišča pod njimi, lahko pa jih kadar koli umaknete za potrebe mesta. Zato kot sredstvo ne predstavljajo samostojne vrednosti. V tem primeru je razumna prodajna cena vašega podjetja glede na donosnost in kratko obdobje prometa lahko enaka znesku dobička, ki ga prejmete v obdobju enega do dveh let - od 1,44 milijona do 2,88 milijona rubljev.

Začasnemu načelu sledijo tudi mnogi velika podjetja. Na primer podjetje Tander, ki ima v lasti verigo trgovin trgovina na drobno"Magnet" se je držal naslednje taktike - podjetje je na odprtje trgovine na novem mestu čakalo 4 mesece. Če je trgovina začela plačevati zase, so jo zapustili. Če ne, zaprto.

Za ceno vstopnice ali sestavite poslovni načrt

Ocenjevanje vrednosti podjetja glede na vračilno dobo je seveda priročno in preprosto, a manjka nekaj pomembnih stvari, ki bi lahko zvišale njegovo ceno. Prvič, koliko stanejo podobne ponudbe na trgu ter koliko časa in denarja bi kupec potreboval, da bi sam ustvaril in razvil takšno podjetje? Možno je, da je za vas osebno po zaslugi povezav v kabinetu župana ali ob tej priložnosti kupljene opreme oziroma prostorov posel veliko manj stal in ste se hitreje razvijali. Prodaja samo na podlagi vračilne dobe bi bila nelogična. Zato je koristno vsaj približno oceniti strošek »vstopnice« iz nič.

Izračunajte, koliko bi ob trenutnih cenah denarja porabili do trenutka prodaje za najemnino, nakup opreme, oglaševanje, kolikšen bi bil skupni znesek stroškov do trenutka prvih dobičkov. Preprosto povedano, pripravite približen poslovni načrt, vendar ob upoštevanju vašega poznavanja vseh odtenkov. Tak pristop neodvisni cenilci imenujejo "drago".

Poslovni načrt, tudi najpreprostejši, vam bo pomagal prepričati potencialnega kupca, da je vaše podjetje vredno nakupa. Poskusite v tem poslovnem načrtu za stranko upoštevati vse svoje najmočnejše točke. konkurenčne prednosti. V vašem frizerskem salonu so na primer zaposleni najboljši obrtniki na tem območju, zaradi česar k vam prihajajo ljudje, ki so pripravljeni preplačati za kakovost. Ali pa da imate najboljšo uvoženo proizvodno opremo na tem območju pekovski izdelki ali cmoki.

Dobro ime je veliko vredno

Zagotovo niste edini, ki bo prodal takšno podjetje, kot je vaše. Naravno je, da potencialni kupec bo primerjal vse razpoložljive predloge in bo najverjetneje moral uporabiti elemente tako imenovanega "primerjalnega" pristopa. Natančnost ocene je odvisna od kakovosti zbranih podatkov, saj je s tem pristopom treba zbrati zanesljive informacije o nedavnih prodajah primerljivih nepremičnin.
Ti podatki vključujejo: ekonomske značilnosti, čas prodaje, lokacijo, prodajne pogoje in pogoje financiranja. Ena stvar je na primer prodati podjetje za gotovino, druga stvar pa je prodati na kredit.

Učinkovitost primerjalnega pristopa se zmanjša, če je bilo med njimi malo transakcij ali veliko časa; če je trg v nenormalnem stanju, saj hitre spremembe na trgu vodijo v izkrivljanje kazalnikov. Na primer, v okrožju ali mestu je bil imenovan (izvoljen) nov vodja, znan ljubitelj prerazporeditve premoženja. Ali pa so se kot v Sočiju odločili za olimpijske igre.

Da ne bi trpeli s primerjalno oceno podjetja, se lahko zatečete k analizi franšiznih ponudb, podobnih vašemu profilu, ki kažejo zahteve za kupca franšize. Glavna je višina naložbe za poslovanje in razvoj podjetja. Preprosto povedano, franšizojemalec vas prosi, da delate z njihovo tehnologijo, blagovno znamko, slogom itd. Franšizo je mogoče prodati skoraj vsem malim in srednje velikim podjetjem: dostava sušija, potovalne agencije, restavracije, poštne prodajalne in nepremičninske agencije itd. V internetni iskalnik vnesite "franchise" ali "franchise directory" in našli boste na stotine ponudb, ki označujejo znesek, potreben za začetek podjetja.

Hkrati vam primerjalni pristop omogoča, da se osredotočite na vaše individualne značilnosti, na neopredmetena sredstva, ki so nastala med vašim delom. Zahodni ekonomisti, zdaj pa tudi ruski, uporabljajo takšen koncept, kot je "dobra volja" (dobra volja - dobra volja).
Dobro ime je v bistvu kombinacija tistih elementov poslovnih ali osebnih lastnosti, ki spodbujajo stranke, da še naprej uporabljajo storitve tega podjetja ali tega podjetnika, in ustvarjajo dobiček, ki presega dobiček, ki izhaja iz opredmetenih in neopredmetenih sredstev, ki so ob upoštevanju natančne denarne vrednosti.

Do njega naj bi prišlo, ko ustvarite dobiček, višji od povprečja na tem področju poslovanja, to je, da so ljudje nagnjeni k nakupu pri vas.

Dobro ime vključuje ugodno lokacijo, uveljavljeno klientelo in kredibilnost posameznih zaposlenih. Tega faktorja ni mogoče občutiti in izračunati, vendar ga je treba oceniti. Dejansko razvoj katerega koli posla temelji na dobrih odnosih, torej na dobri volji prodajalcev in kupcev. In vaša naloga je prepričati kupca vašega podjetja, da ste si prislužili dobro ime, in ni zaman, da plača dodatnih 10-20 odstotkov za obetaven in promoviran posel.

Ko ne morete brez cenilca

Ko je izstrelil nekaj puščic v smeri institucije poklicnih cenilcev, je zavoljo resnice vredno omeniti, da v praksi obstajajo trenutki, ko brez poklicnih cenilcev preprosto ne morete.

Prvič, v sporu z davčnim uradom glede tržne vrednosti predmeta prodaje in nakupa v obliki nepremičnine. Na primer, kupili ste sobo za delavnico za 3 milijone rubljev, davčni organi pa v skladu s členom 40 davčnega zakonika, ki imajo pravico do nadzora cen za določitev davčne osnove, pravijo - vi, brat, ste podcenjevali stroške sobe in ni plačal dodatnih davkov.

Tu pomaga sklep strokovnega cenilca v sporu z inšpekcijo, ki bo postal argument za določitev transakcijske cene, ki ustreza trenutni tržni vrednosti. Mnenje strokovnjaka ima status uradne listine in se lahko uporabi na arbitražnem sodišču kot prepričljiv dokaz v zadevah, ki se nanašajo na ugotavljanje popolnosti in pravilnosti obračuna in plačila davkov. Poleg tega je včasih koristno uradno prevrednotiti premoženje podjetja navzdol, kar pomaga prihraniti pri davku na nepremičnine.

Druga kategorija podjetnikovih partnerjev, v odnosih s katerimi je lahko koristno mnenje cenilcev, so banke. Banke skušajo z izdajo zavarovanih posojil podcenjevati vrednost zastavljenega premoženja. Določanje realne tržne vrednosti nepremičnine s strani neodvisnega cenilca omogoča vzpostavitev poštenega razmerja med vrednostjo zastavljene nepremičnine in višino posojila. V primeru neodplačevanja posojila uradni sklep prispeva k preprečevanju nesoglasij med strankama posla, ki nastanejo pri zasegi zastavljenega premoženja.
Strokovni cenilci so v veliko pomoč, tudi če uporabljate storitve zavarovalnic. Obstaja več skritih točk, o katerih zavarovalnice raje molčijo.

Življenjski primer. Podjetnik je skladišča, ki jih je kupil, zavaroval za dokaj spodobne zneske. Ko pa je izbruhnil požar, je zavarovalnica ponudila za plačilo precej manjši znesek, kot je bilo navedeno v pogodbi, pri čemer je navedla, da je po veljavni zakonodaji pogodba nična v smislu presežka zavarovalne vsote nad dejansko ( tržna) vrednost nepremičnine. Seveda je bilo za nazaj nemogoče ugotoviti, koliko je stalo pogorelo skladišče. Ob tem podjetniku ni bila vrnjena preveč vplačana zavarovalna premija.

Če bi bil podjetnik ob sklenitvi zavarovalne pogodbe oborožen s sklenitvijo cenilca, ne bi bilo težav - pregled, ki ga opravi neodvisni cenilec, kategorično ne omogoča zavarovalnici, da bi naknadno izpodbijal zavarovalno vsoto po zakonu. pogodbo.

So drugi časi, ko strokovno oceno pomaga podjetnikom. Med njimi je treba omeniti oceno škode v primeru zavarovalnega primera, pa tudi škode na premoženju podjetnika ali tretjih oseb. Če veste, koliko ste v resnici izgubili, boste lahko jasno utemeljili svoje stališče v sporni situaciji, tudi v tožbi.

D. Protasov, poslovni svetovalec
Revija" Sodobni podjetnik. Individualni pristop za poslovanje", št. 3, marec 2008