2. Romanov V.S."Problem upravljanja vrijednošću kompanije: diskretni slučaj" // Problemi upravljanja. - 2007. - br. 1.

3. Romanov V.S."Zadatak upravljanja vrijednošću kompanije - diskretni slučaj" // Upravljanje velikim sistemima: sub. / IPU RAN - M., 2006. - C. 142-152. http://www.mtas.ru/Library/uploads/1151995448.pdf

4. Romanov V.S.„Utjecaj informatičke transparentnosti preduzeća na diskontnu stopu“ // Financijski menadžment – ​​2006. – br. 3. – str. 30-38.

5. Romanov V.S."Uspjeh sa investitorima" // Journal of Company Management. - 2006. - br. 8. - S. 51-57.

6. Romanov V.S., Luguev O.S."Procjena temeljne vrijednosti kompanije" // "Tržište vrijednosnih papira". - 2006. - br. 19 (322). - S. 15-18.

7. Dranko O.I., Romanov V.S.„Odabir strategije rasta kompanije na osnovu njenog kriterija maksimizacije vrijednosti: kontinuirani slučaj“. Elektronski časopis"Istraživani u Rusiji", 117, str. 1107-1117, 2006. http://zhurnal.ape.relarn.ru/articles/2006/117.pdf

8. Copeland T., Kohler T., Murin D."Vrijednost kompanije: Procjena i upravljanje". - Drugo izdanje, stereotipno - M.: "Olimp-Business", 2000.

9. Damodaran A. Procjena ulaganja (drugo izdanje) - Wiley, 2002. http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/

10. Damodaran A. Procjena bezrizičnih stopa // Working Paper / Stern School of Business. http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/pdfiles/papers/riskfree.pdf

11. Fernandez P. metode evaluacije kompanije. Najčešće greške u procjenama // Istraživački rad br. 449/Univerzitet u Navari. — 2002. http://ssrn.com/abstract=274973

12. Fernandez P. Ekvivalencija deset različitih sniženih priliv novca metode vrednovanja // Istraživački rad br. 549 / Univerzitet u Navari. - 2004. http://ssrn.com/abstract=367161

13. Fernandez P. Ekvivalencija APV-a, WACC-a i tokova u kapitalu pristupa vrednovanju poduzeća // Istraživački rad / Univerzitet Navarra. — avgust 1997. http://ssrn.com/abstract=5737

14. Fernandez P. Vrednovanje pomoću višestrukih vrijednosti: Kako analitičari dolaze do svojih zaključaka? // Istraživački rad / University of Navarra. — jun 2001. http://ssrn.com/abstract=274972

15. 2006. Jedinstveni standardi profesionalne prakse ocjenjivanja // The Appraisal Foundation. — 2006. http://www.appraisalfoundation.org/s_appraisal/sec.asp?CID=3&DID=3

16. Međunarodni standardi vrednovanja 2005 // Međunarodni odbor za standarde vrednovanja. http://ivsc.org/standards/download.html

17. Standardi poslovnog vrednovanja // American Society of Appraisers. — Novembar 2005. http://www.bvappraisers.org/glossary/

18. "Standardi vrednovanja obavezni za primjenu od strane subjekata procjeničkih aktivnosti", odobreni Uredbom Vlade Ruske Federacije od 6. jula 2001. godine br. 519

19. Pavlovets V.V."Uvod u vrednovanje poslovanja". — 2000.

21. Kislitsyna Yu.Yu. Neke metode modeliranja finansijskog razvoja preduzeća: Dis. cand. one. nauke. - M., 2002.

22. Dranko O.I., Kislitsyna Yu.Yu.„Model na više nivoa finansijskog predviđanja aktivnosti preduzeća" // "Upravljanje socio-ekonomskim sistemima: Zbornik radova mladih naučnika" / IPU RAS. - M.: Fond "Problemi upravljanja", 2000. - C. 209-221.

23. Kovalev V.V."Uvod u finansijski menadžment" - M.: "Finansije i statistika", 1999.

24. Modigliani F., Miller M. Koliko košta firma?: Zbornik članaka. - M.: "Delo", 1999.

25. Leifer L. A., Dubovkin A. V. “Primjena CAPM modela za izračunavanje diskontne stope za Rusko tržište investicija." http://www.pcfko.ru/research5.html

26. Kukoleva E., Zakharova M."Stopa bez rizika: Mogući alati za izračunavanje u ruskim uslovima" // "Pitanja procene". - 2002. - br. 2.

27. Sinadsky V."Obračun diskontne stope", časopis " CFO". - 2003. - br. 4.

28. Rachkov I.V."Izračunavanje cijene kapitala korištenjem Goldman Sachs modela".

29. Šipov V., “Neke karakteristike procjene troškova domaća preduzeća u uslovima tranzicione ekonomije” // “Tržište hartija od vrednosti”. - 2000. - br. 18. http://www.iteam.ru/publications/article_175/

30. Rozhnov K.V."Varijanta obračuna diskontne stope u vrednovanju poslovanja na osnovu metode kumulativne konstrukcije" // "Pitanja procene - 2000". - br. 4. http://oot.nm.ru/files/1.pdf

31. Jennergren L.P. Vodič o McKinsey modelu za vrednovanje kompanija - Četvrta revizija // Stockholm School of Economics - 26. kolovoza 2002.

32. Brailey R., Myers C."Principi korporativnih finansija" - M., "Olimp-Business", 2004.

33. Goriaev A. Faktori rizika na ruskoj berzi // Nova ekonomska škola - Moskva: 2004. http://www.nes.ru/~agoriaev/Goriaev%20risk%20factors.pdf

34. Humphreys D. Nikl: Industrija u tranziciji1 http://www.nornik.ru/_upload/presentation/Humphreys-Dusseldorf.pdf

35. Zamjenički govor Generalni direktor— Član Upravnog odbora OJSC MMC Norilsk Nickel T. Morgan na konferenciji o globalnim resursima BMO Capital Markets 2007. Tampa, Florida (SAD), 26. februar 2007. http://www.nornik.ru/_upload/presentation/2007%2002%2026%20BMO%20February%202007%20Norilsk%20Nickel_final.pdf

36. Govor zamjenika generalnog direktora OJSC MMC Norilsk Nickel D.S. Morozov na konferenciji UBS. Moskva, 13-15. septembar 2006.

Sredstva se sve više ulažu u preduzeća sa ciljem preprodaje/kupovine ili spajanja sa drugim organizacijama radi profita. I onda se postavlja pitanje: „Kako procijeniti vrijednost poslovanja, uzimajući u obzir sve investicije?“.

Ekspresna procjena „na kolenu“. Ako imate jednostavan posao i trebate procjenu, onda izračunajte na sljedeći način: “profit za 1 - 2 godine + imovina” i prodaj.

Vrste troškova

Prije svega, hajde da se pozabavimo vrstama vrednovanja poslovanja. Daju nam različite klasifikacije različite vrste košta, ali sam odlučio da se zaustavim na osnovnim. Inače, svaka od vrsta ima svoju svrhu i ciljeve za vrednovanje poslovanja, tada ćete shvatiti zašto je to potrebno.

Takođe želim da napomenem da se ove vrste vrednovanja odnose na postojeće poslove.

1. Tržište

Cijena prodaje/kupovine poslovanja u uslovima tržišne konkurencije.

Tržišna vrijednost će biti cijena cjelokupne imovine organizacije, uzimajući u obzir prihode koji se mogu ostvariti u budućnosti.

Ova vrijednost poslovanja utvrđuje se kada je potrebno saznati mjesto organizacije na tržištu za M&A transakcije (spajanja ili akvizicije), poslovne prodaje ili dugoročna prilagođavanja razvoja.

Utvrđivanje tržišne vrijednosti u vrednovanju poslovanja zasniva se na dubinskoj analizi i tok novca.

Primjer (jednostavan)

Hajde da analiziramo tržišnu vrednost preduzeća na primeru Romashka OJSC. Osnivač želi prilagoditi strategiju razvoja. I za to pravi sljedeću tabelu:

Vidimo da je cena poslovanja porasla za 320.000 rubalja tokom godine, što ukazuje na pozitivne stope rasta Romashka OJSC, posao ide uzbrdo.

2. Investicije

Vrijednost nekretnine za specifične namjene ulaganja.

Izračunava se kada se vlasnici preduzeća odluče za pokretanje investicijskih projekata. Ili investitori smatraju organizaciju za ulaganje.

U zavisnosti od projektovanog povrata investicije, trošak ovog tipa može biti ili veći od tržišne vrednosti ili niži.

Primjer (jednostavan)

JSC "Romashka" planira strateško partnerstvo sa JSC "Oblachko". Partnerstvo se smatra investicionim projektom.

U ovom slučaju, za procjenu poslovanja, potrebno je utvrditi investicionu vrijednost ortačkog društva, za to ćemo predvidjeti koristi koje možemo dobiti spajanjem sa drugom kompanijom.

Investiciona vrijednost poslovanja u implementaciji partnerskog projekta za 5 godina iznosit će 11.756.723 rubalja, što je korisno za OJSC Romashka. Ovaj primjer sa proračunima je detaljnije razmotren u nastavku, u paragrafu.

3. Oporavak (trenutni)

Zbir svih troškova osnivanja i poslovanja preduzeća, uključujući imovinu.

Neophodan je kada je najviši menadžment organizacije doneo odluku o osiguranju imovine, kao i ako su osnivači odlučili da revalorizuju imovinu. Pa ipak – kada je potrebno optimizirati postojeći sistem oporezivanja.

Primjer (jednostavan)

Rukovodstvo OJSC "Romashka" smatra da je neophodno da se posao osigura od rizika, dok je otvaranje poslovanja bilo pre 5 godina. U tom slučaju se vrši revalorizacija imovine za osiguranje i utvrđuje se zamjenska vrijednost poslovanja.

Tokom ovog vremena, osnovna sredstva (oprema, nekretnine) su značajno pala u vrijednosti, odražavajući zamjenske troškove poslovanja.

Revalorizacija opreme i nekretnina u 2018. godini dovela je do smanjenja vrijednosti poslovanja, u odnosu na 2013. godinu, za 700.000 rubalja.

4. Likvidacija

Vrijednost poslovanja u novčanom smislu umanjena za sve troškove vezane za njegovu prodaju.

Takva procjena troškova je potrebna kada je zbog nepredviđenih okolnosti potrebno što prije zatvoriti posao.

Važno je zapamtiti da hitnom prodajom proizvoda njegova vrijednost postaje niža od tržišne, a isto je i sa prodajom preduzeća.

Primjer (jednostavan)

OJSC "Romashka" je zatvoren zbog visokog tržišta. U ovom slučaju, prema posljednjim izvještajima, utvrđuje se cijena cjelokupne nekretnine.

Od primljenog iznosa se odbijaju sva dugovanja prema ugovornim stranama i partnerima, isplate zaposlenima, isplata provizije agentima za prodaju nekretnina, troškovi održavanja opreme u ispravnom stanju do prodaje.

Ne zaboravite da čak i u likvidaciji, organizacija može ostvariti profit.

Razlika između vrednosti imovine i troškova tokom perioda likvidacije za OAO Romashka iznosila je 5.500.000 rubalja.

Pristupi vrednovanju

Postoje tri načina da se vrednuje posao. A prema ruskom zakonu, procjenitelj (da, tako je, niste vi taj koji procjenjuje) je dužan da koristi sva tri pristupa, a ako se neki od njih ne koristi, onda detaljno obrazložite zašto.

1. Profitabilan

Prihodovni metod vrednovanja poslovanja zasniva se na predviđanju dobiti iz poslovanja. Time se buduća zarada kompanije svodi na sadašnju vrijednost.

Drugim riječima, što je veći planirani prihod organizacije, to je veća trenutna cijena poslovanja.

1.1 Metoda direktne kapitalizacije

Na osnovu prihoda organizacije prilagođenog planiranoj stopi rasta poslovanja.

Ova metoda je pogodna za organizacije koje planiraju da održe ili povećaju stopu rasta i profitabilnost poslovanja, odnosno za velike, stabilno rastuće kompanije. U ovom slučaju, formula za evaluaciju je sljedeća:

Gdje je “V” vrijednost poslovanja, “I” je prihod organizacije, “R” je stopa kapitalizacije.

Prihodi se obračunavaju prema izvještaju o finansijski rezultati prikazano u obrascu br. 2 finansijski izvještaji. Najčešće se ovi podaci uzimaju u periodu od 3-5 godina i prosječuju.

Ako se podaci o prihodima mogu pronaći u finansijskim izvještajima, onda se stopa kapitalizacije (R) mora izračunati pomoću formule:

R = Diskontna stopa - Projektovana prosječna stopa rasta zarada kompanije

Primjer

Svrha procjene troškova je poboljšanje efikasnosti upravljanja. Napomena: U 2017. troškovi OJSC Romashka procijenjeni su na 7.500.000, sa prihodom od 1.350.000 rubalja.

Recimo da OJSC Romashka u 2018. godini ima prihod od 1.098.000 rubalja. Ovu vrijednost podijelimo sa stopom kapitalizacije i dobijemo poslovnu vrijednost jednaku 7.320.000 rubalja.

Dakle, nakon trenutnih kalkulacija vidimo da organizacija gubi tlo pod nogama, stope rasta poslovanja opadaju, efikasnost upravljanja novčanim tokovima je sve manje efektivna.

1.2 Diskontovanje očekivanih novčanih tokova

Ova metoda se zasniva na činjenici da novac i imovina kojima kompanija sada raspolaže vrijede više od istog novca i imovine u budućnosti.

Metodom diskontiranja procjenjuje se vrijednost velikog posla na koji utječu različiti okolišni faktori, kao što je sezonalnost prihoda.

Priliv novca- to je plima Novac kompaniji.

Diskontovanje novčanih tokova nastaje množenjem novčanog toka diskontnim faktorom prema formuli:

Formula sniženog novčanog toka

Gdje je “DCF” diskontovani novčani tok, “r” je diskontna stopa, “n” je broj perioda obračuna novčanog toka, “i” je broj perioda.

Primjer

Svrha procene je da se utvrdi efekat spajanja Romashka OJSC sa Oblachko OJSC

Recimo da OJSC Romashka ulazi u partnerstvo sa prihodom od 7.300.000 rubalja. godišnje, a nakon 5 godina partnerstva nastoji da dobije prihod od 9.000.000 rubalja, sa stopom prihoda od 10% godišnje. Kako odrediti da li je dati projekat isplativ?

Troškovi ulaganja = (9.000.000) / (1 + 0,1) ^ 5 = 5.588.291,9 rubalja.

Uz pomoć elementarnih proračuna, ispostavlja se da će nakon 5 godina OJSC Romashka moći dobiti željeni prihod ulaganjem samo 5.588.291,9 rubalja. Stoga je savez između Romashka OJSC i Oblachko OJSC profitabilan.

2. Uporedni

U ovoj metodi vrednovanja poslovanja, organizacija koja se vrednuje se upoređuje sa sličnim kompanijama. Slična preduzeća moraju biti slična po ekonomskim, materijalnim, tehničkim i drugim uslovima.

Nakon odabira analognih kompanija, za njih se izračunavaju odgovarajući množitelji, odnosno omjer prodajne cijene i ekonomskog pokazatelja.

Vrijednost poslovanja po metodi uporedne procjene izračunava se množenjem dobijenih množitelja sa ključnim finansijskim pokazateljima organizacije koja se procjenjuje.

2.1 Metoda dogovora (metoda prodaje)

Ova metoda se zasniva na analizi tržišnih cijena za kupovinu ili prodaju kontrolnog ili 100% udjela u organizacijama sličnim poslu koji se procjenjuje.

Nakon izračunavanja i primjene množitelja, rezultirajuća poslovna vrijednost se smanjuje na ponderirani prosjek. Metod transakcije koristi sljedeću formulu:

Poslovna vrijednost (kapitalizacija) = Indikator * Multiplikator

Primjer

Svrha procjene je prodaja posla. Stoga je potrebno procijeniti 100% svih izdatih dionica OAO Romashka.

Početne podatke ćemo preuzeti iz finansijsko izvještavanje: prihod = 730.000 rubalja, vrijednost imovine = 410.000 rubalja.

Proučavanjem tržišta i spoljašnje okruženje, odabrali smo tri kompanije - analogne. S obzirom na to da se radi o javnim preduzećima, njihovo izvještavanje je otvoreno za eksterne korisnike, tako da lako možemo izvesti multiplikatore koji su nama interesantni.

U tabeli ispod prikazani su podaci sličnih kompanija, izračunati množitelji i indikatori OAO Romashka.

Za određivanje tačne vrijednosti množitelja potrebno je prikazati ponderisane vrijednosti množitelja (imamo 9,30 i 14,20).

• Prema P\R množitelju - 6.789.000 rubalja;
• Prema P\R množitelju - 5.822.000 rubalja.

Međutim, konačni trošak poslovanja trebao bi biti isti, pa je dalje potrebno odmjeriti rezultirajuće vrijednosti.

Ako postavimo težinu na množitelj P\R - 0,8 i na množitelj P\A - 0,2, onda uz pomoć elementarnih proračuna dobijamo ukupnu vrijednost poslovanja Romashka OJSC jednaku 6.595.600 rubalja.

Metoda ne zahtijeva dalje prilagođavanje stepena kontrole, jer su kao početne informacije korištene cijene kontrolnih udjela u sličnim kompanijama.

2.2. Metoda tržišta kapitala

Ova metoda se zasniva na analizi cijena dionica sličnih kompanija koje su dostupne na tržištu u otvorenom opticaju.

U ovom slučaju stručnjaci koriste množitelje, gdje je brojnik cijena dionice, a imenilac finansijski pokazatelj, na primjer, prihod ili dobit.

Ova metoda koristi prilagođavanja finansijskih pokazatelja po dionici, kao što je zarada po dionici. Inače, ova metoda je identična metodi trgovine:

Poslovna vrijednost = Prihod * (Cijena po dionici) / (Prihod po dionici)

Primjer

Svrha procene je prodaja OAO Romashka. Uprkos činjenici da je kompanija u proteklih nekoliko godina ostvarila godišnji profit od 100.000 rubalja.

Odnos "cena po akciji / zarada po akciji" (prilagođen po akciji) za slične kompanije je jednak 7. Kako saznati koliko vredi JSC Romashka?

Trošak OAO Romashka = (godišnja zarada) x (množitelj "cijena po dionici / zarada po dionici")

100.000 x 7 \u003d 700.000 rubalja.

2.3 Metoda industrijskih koeficijenata

Ova metoda se zasniva na korištenju unaprijed izračunatih i analiziranih odnosa između prodajne cijene poslovanja u određenoj industriji i njegovih finansijskih performansi.

Na primjer, marketinške agencije mogu se prodati za 0,9 godišnje, a konsultantske agencije za 0,7 godišnje.

U Rusiji metoda sektorskih koeficijenata još nije postala široko rasprostranjena, jer ne postoji detaljna analiza sektorskih indikatora od strane statističkih i specijalizovanih službi.

Primjer

Svrha procjene je prilagođavanje strategije razvoja poslovanja. Da bismo to učinili, izračunavamo godišnji prihod, koji je jednak 6.500.000 rubalja.

JSC "Romashka" posluje na terenu veleprodaja boje. Prema analizi tržišta, možete izvesti industrijski koeficijent jednak 1,8.

Dakle, imajući poslovnu vrijednost od 11.700.000 rubalja. sa prihodom od 6.500.000 rubalja, menadžment Romashka OJSC može odlučiti da proširi mrežu.

3. Skupo

Troškovni metod vrednovanja utvrđuje vrednost poslovanja kao cenu imovine preduzeća. Da bi primijenio ovaj pristup, procjenitelj mora imati pristup pouzdanim informacijama o troškovima nabavke i održavanja imovine.

3.1 Metoda neto imovine u poslovnoj procjeni

Ova metoda se zasniva na analizi imovine. Prvi korak je vrednovanje nematerijalne imovine. Slijedi analiza zaliha, zaliha. Zatim se vrši detaljna procjena nenovčane imovine (potraživanja).

Metoda neto imovine prilično jednostavno u proračunima, vrijednost poslovanja određuje se formulom:

Primjer

Svrha procene je da se identifikuje vrednost OAO Romashka za poslovno osiguranje od kreditnih rizika.

Potrebno je utvrditi iznos imovine i dugova Romashka OJSC. Dakle, sva imovina je određena na 4.573.100 rubalja, a dužničke obaveze na 2.546.900 rubalja. Tako se trošak OAO Romashka procjenjuje na 7.120.000 rubalja.

Kao rezultat procene, utvrđeno je da Romashka OJSC može biti osigurana na 7.120.000 rubalja.

3.2 Metoda spasonosne vrijednosti

Koristi se kada se već pouzdano zna da će posao biti likvidiran, a vlasnici treba da utvrde vrijednost posla za brzu realizaciju. Formula za izračun:

Poslovna vrijednost = Tržišna vrijednost imovine - obaveza

S obzirom da je firma u likvidaciji, obračunavamo prihod od prodaje opreme, zaliha i materijala, prilagođen za brzu prodaju.

Dakle, tržišna vrednost imovine Romashka OJSC je određena na 5.213.100 rubalja. Istovremeno, troškovi održavanja i servisiranja opreme i zaliha do prodaje iznosit će 543.000 rubalja.

Iza novije vrijeme organizacija je formirala značajna dugovanja prema poveriocima, koja iznose 1.876.000.

Takođe, pri zatvaranju je potrebno isplatiti sve otpremnine zaposlenima, koje ukupno iznose 665.200 rubalja. Dobit za period likvidacije iznosit će 4.871.100 rubalja.

Kao rezultat toga, trošak OAO "Romashka" metodom likvidacione vrijednosti utvrđuje se na 7.000.000 rubalja.

Metoda Zaključci

Nakon detaljnog razmatranja svih pristupa vrednovanju poslovanja, preporučljivo je strukturirati primljene informacije i izvući prednosti i nedostatke svake metode.

Pristup	Prednosti	nedostatke	Najbolja situacija za metodu
Profitabilno	Analiza budućih prihoda; uzima u obzir karakteristike kompanije; univerzalna, pogodna za različite svrhe evaluacije; identifikuje slabosti u poslovanju	Koriste se podaci prognoze; složenost proračuna; subjektivna i probabilistička priroda rezultata; netačni rezultati	Poboljšanje efikasnosti upravljanja; obrazloženje odluke o pokretanju investicionog projekta
Uporedni	Koriste se stvarni tržišni podaci; ocjenjuje efikasnost u trenutnim uslovima	Ne uzima u obzir očekivanja investitora; poteškoće u pronalaženju sličnih objekata u nekim industrijama	Donošenje odluke o dodatnoj emisiji akcija; promjena strategije razvoja; kupovina ili prodaja biznisa; restrukturiranje
skupo	Imovina se vrednuje; opravdana je tačnost procjene; proračuni su vrlo jednostavni, informacije su dostupne	Izgledi razvoja se ne uzimaju u obzir; odražava prošlu vrijednost poslovanja; vrijednost možda ne odgovara trenutnim tržišnim cijenama	Likvidacija ili brza prodaja; revalorizacija imovine; procjena finansijskog učinka organizacije; solventnost preduzeća i vrednost kolaterala za kreditiranje, osiguranje

Napomena o metodama

Dakle, nakon što su proračuni napravljeni po tri metode, potrebno je identifikovati konačni rezultat. Usput, trošak bi trebao biti približno isti.

Podaci se razlikuju uglavnom zato što jedan određeni pristup više odgovara svrsi procjene od drugih ili potpunije uzima u obzir trenutnu situaciju. Koordinacija se vrši prema formuli:

Ukupni troškovi = Profitabilni × K1 + Uporedni × K2 + Skupi × K3

“K1”, “K2”, “K3” su težinski koeficijenti odabrani u zavisnosti od značaja određenog troška u konačna procjena. Zbir koeficijenata mora biti jedan.

Primjer

Uzmite u obzir već poznatog Romashka JSC. Podaci za proračun u tabeli ispod.

Objašnjenje koeficijenata: procjenitelj smatra da je komparativ u ovom slučaju najznačajniji, pa mu se dodjeljuje maksimalna težina.

Dakle, nakon izračunavanja prema formuli, konačna ugovorena vrijednost posla određena je na 6.924.200 rubalja.

Vau! Mislio sam da ćemo jednom prebrojati i to je to

Korak po korak instrukcije

U ovom poglavlju ću pokriti glavne korake u procjeni vrijednosti poslovanja. Naravno, svaki posao ima svoje nijanse, važno je to zapamtiti.

1. Postavljanje ciljeva

Prvi korak je određivanje svrhe poslovne procjene. Ovaj korak je važan za ostvarivanje ekonomskih interesa strana koje su donijele odluku o procjeni vrijednosti poslovanja. A najčešće se procjena provodi u sljedećim slučajevima:

1. Poboljšati efikasnost upravljanja organizacijom;
2. Obrazložiti odluku o pokretanju investicionog projekta;
3. Kupite ili prodajte posao, ili udio u njemu;
4. Restrukturirati preduzeće;
5. Razviti dugoročnu strategiju razvoja;
6. Procijeniti finansijski učinak organizacije;
7. Odluku o izdavanju i prodaji hartija od vrijednosti.

2. Odabir kompanije za procjenu

Ovo je veoma važan korak. U mnogim zemljama procjenu vrijednosti poslovanja provode nezavisni profesionalci koji se u svom radu pridržavaju utvrđenih industrijskih standarda.

Dobar alat koji može pomoći pri odabiru procjenitelja su ocjene agencija od povjerenja, kao što su:

1. rejting agencija Expert;
2. Izdavačka kuća Kommersant.

Glavni kriteriji pri odabiru procjenitelja mogu biti period rada na tržištu, profesionalnost i reputacija, prisustvo liste poznatih partnera koji su već koristili usluge kompanije, pozitivan

Vrijednost tekućeg poslovanja je objektivan pokazatelj funkcionisanja preduzeća i odražava trenutnu vrijednost koristi u budućnosti od njegovog funkcionisanja. Ovo vam omogućava da izračunate najvjerovatnije cijenu po kojoj se može prodati na otvorenom tržištu. Pitanje kako procijeniti vrijednost poslovanja je praktične prirode i od velikog je značaja za svakog preduzetnika u različitim fazama funkcionisanja kompanije.

Kako se vrši procena vrednosti poslovanja

Prije svega, potrebno je odrediti glavni cilj, što je proces izračunavanja vrijednosti poslovanja. Ovdje postoje dvije opcije.

Prva opcija- trošak je neophodan za sprovođenje određenih pravnih radnji. Odnosno, morate dobiti zvanični zaključak u formi "Izvještaja o evaluaciji" koji treba pripremiti nezavisni procenitelj licenciran za izvođenje ovog postupka.

Druga opcija– vrši se procjena kako bi se utvrdilo kolika je stvarna vrijednost vašeg poslovanja. Da biste to učinili, više vam nije potreban "Izvještaj o vrednovanju", u skladu sa zahtjevima Zakona br. 135-FZ.

Ove opcije imaju fundamentalnu razliku ne u kvaliteti posla koji procjenitelj obavlja, već u odnosu na dobivene rezultate. Djelatnost procjene vrijednosti je licencirana vrsta djelatnosti. Iz tog razloga mu se sa strane nameću određeni zahtjevi aktuelno zakonodavstvo. Ispunjavanje ovih zahtjeva u procesu sastavljanja izvještaja o procjeni, po pravilu, uzrokuje povećanje cijene rada specijaliste.

Ako se rezultati rada ne sastavljaju u formi zvaničnog izvještaja, već kao Zaključak, tokom pregovora dolazi do detaljne izrade i dogovora jasno formulisanog zadatka za procjenu. Prema ovom zadatku, procjenitelji će obavljati samo procedure koje odredite, a koje su potrebne za rješavanje određenih problema.

Procjena vrijednosti poslovanja je postupak u kojem je potrebno izračunati vrijednost poslovanja kao imovinskog kompleksa koji vlasniku obezbjeđuje dobit.

Procjena uzima u obzir vrijednost cjelokupne imovine kompanije: mašina, nekretnina, opreme, finansijskih ulaganja, dionica, nematerijalne imovine. Takođe je potrebno uzeti u obzir prošle i buduće prihode, moguće izglede za dalji razvoj kompanije, konkurentsko okruženje i stanje na tržištu u cjelini. Na osnovu kompleksna analiza kompanija se poredi sa sličnim kompanijama. Nakon toga se već formiraju podaci o stvarnoj vrijednosti poslovanja.

Metodologija

Za izračunavanje vrijednosti preduzeća koriste se tri metode.: skupo, isplativo i komparativno. U praksi postoje različite situacije, a za svaku klasu situacija koriste se njihove preporučene metode i pristupi.

Za adekvatan izbor metode potrebno je unapred klasifikovati situacije, određujući vrstu transakcije, karakteristike trenutka za koji se vrši procena i sl.

Određeni tipovi preduzeća se najčešće ocjenjuju na osnovu komercijalnog potencijala. Na primjer, za hotel su gosti izvor prihoda. Ovaj izvor se naknadno upoređuje sa troškovima operativnih troškova kako bi se utvrdila profitabilnost poslovanja. Ovaj pristup se naziva profitabilnim.. Ova metoda se zasniva na diskontovanju dobiti dobijene od iznajmljivanja imovine. Rezultati procjene prema ovoj metodi uključuju i vrijednost zemljišta i vrijednost zgrade.

Ako se preduzeće ne kupuje ili ne prodaje, razvijeno poslovno tržište u ovom pravcu ne postoji, na primjer, uzmite u obzir bolnicu ili zgradu vlade, onda procjena se može izvršiti na osnovu troškovne metode, odnosno uzeće u obzir troškove izgradnje zgrade, uzimajući u obzir amortizaciju i troškove amortizacije.

Ako postoji tržište za posao koji je sličan onome koji se vrednuje, tržišna ili uporedna metoda može se koristiti za određivanje tržišne cijene preduzeća. Ova metoda se zasniva na odabiru uporedivih nekretnina koje su već prodane na tržištu.

U idealnim uslovima, sve tri korišćene metode treba da daju istu vrednost. Ali u praksi, tržišta su nesavršena, proizvođači mogu raditi neefikasno, a korisnici mogu imati nesavršene informacije.

Ovi pristupi uključuju korištenje različitih metoda evaluacije.

Pristup prihoda uključuje:

• metoda diskontiranja novčanog toka, fokusirana na procjenu postojećeg poslovanja, koji će nastaviti sa radom. Češće se koristi za ocjenjivanje mladih kompanija koje imaju perspektivan proizvod, ali još nisu ostvarile dovoljno prihoda za kapitalizaciju.
• metoda kapitalizacije se koristi za ona preduzeća koja su tokom kapitalizacije akumulirala sredstva u prethodnim periodima.

Pristup troškova uključuje:

• metoda spasonosne vrijednosti;
• metoda neto imovine, primjenjiva u slučajevima kada investitor planira značajno smanjiti obim proizvodnje ili čak zatvoriti preduzeće.

Komparativni pristup uključuje:

• metodom industrijskih koeficijenata, usmjerenom na ocjenu postojećih kompanija, koje će nastaviti sa radom iu postizvještajnim periodima.
• metod transakcija koji se primenjuje u slučajevima kada se planira smanjenje proizvodnje ili zatvaranje preduzeća.
• metod tržišta kapitala, takođe fokusiran na operativna preduzeća.

Metode komparativnog pristupa primjenjive su samo pri izboru kompanije-analoga, koja mora biti istog tipa kao i kompanija koja se vrednuje. U nastavku ćemo ukratko pregledati upotrebu glavnih metoda za izračunavanje vrijednosti poslovanja.

Kratka instrukcija

Da biste izračunali vrijednost vašeg poslovanja u predviđenom periodu, morate koristiti metodu diskontiranog novčanog toka. Diskontna stopa se koristi da bi se budući prihodi doveli do sadašnje vrijednosti.

Zatim se, prema prognozi, vrijednost poslovanja izračunava pomoću sljedeće formule:

P = CFt/(1+I)^t,
gdje I- diskontna stopa, CFt označava novčani tok, i t je broj perioda za koji se vrši procjena.

Istovremeno, važno je shvatiti da će vaše preduzeće nastaviti da funkcioniše u periodu nakon predviđanja. U zavisnosti od budući izgledi razvoj poslovanja, moguće su različite opcije od potpunog bankrota do brzog rasta. Za proračune se može koristiti Gordonov model koji pretpostavlja stabilne stope rasta profita i prodaje i jednakost amortizacije i kapitalnih ulaganja.

U ovom slučaju se koristi sljedeća formula:
P \u003d CF (t + 1) / (I-g),
gdje CF (t+1) odražava novčani tok za prvu godinu perioda nakon predviđanja, g– stopa rasta protoka, I- diskontna stopa.

Ovaj model je najprikladniji kada se računaju pokazatelji za preduzeća sa značajnim tržišnim kapacitetom, stabilnim zalihama materijala, sirovina, kao i slobodnim pristupom finansijskim resursima i općenito povoljnom situacijom na tržištu.

Ukoliko se predvidi stečaj preduzeća i dalja prodaja imovine, onda, Da biste izračunali vrijednost preduzeća, morate koristiti sljedeću formulu:
P \u003d (1-Lav) x (A-O) - Pliq,
gdje P liq- troškovi likvidacije preduzeća, L cf– popust za hitnu likvidaciju, O– iznos obaveza, ALI- vrijednost imovine društva, uzimajući u obzir revalorizaciju.

Troškovi uključuju troškove osiguranja, oporezivanje, honorare procjenitelja, troškove upravljanja i isplate osoblja. Likvidaciona vrijednost zavisi i od lokacije kompanije, kvaliteta imovine, ukupne tržišne situacije i drugih faktora.

U toku ocenjivanja domaćih preduzeća, datum procene je od velikog značaja. Vezanost obračuna za datum posebno je važna na tržištu koje je prezasićeno imovinom koja je u predstečajnom stanju i nema sredstava za ulaganja.

Rusku ekonomiju karakteriše višak ponude sredstava nad potražnjom. Ova neravnoteža utiče na vrijednost imovine koja se nudi na prodaju. Cijena imovine na uravnoteženom tržištu neće odgovarati vrijednosti u depresiji. Ali investitore i vlasnike preduzeća će prvenstveno zanimati stvarna vrednost na određenom tržištu pod određenim uslovima. A kupci su fokusirani na smanjenje vjerovatnoće gubitka novca, pa im je potrebna garancija. Prilikom procjene vrijednosti poslovanja potrebno je uzeti u obzir sve faktore rizika, uključujući bankrot i inflaciju.

U inflatornim uslovima, na prvi pogled, za obračun je najbolje koristiti metodu diskontovanog novčanog toka. Ovo je tačno samo ako je stopa inflacije predvidljiva. Međutim, prilično je teško predvideti tok prihoda u uslovima nestabilnosti za nekoliko godina unapred.

Članci

Kako procijeniti spreman posao?

Nekoliko buntovnih misli

Siguran sam da se ovaj članak neće svidjeti profesionalnim procjeniteljima. Mnogi od njih će možda čak htjeti da me razapne naopačke na križ zbog buntovnih misli o poslovima ocjenjivanja. Činjenica je da su uloga ove sfere, njeno mjesto u savremenoj ekonomiji, posebno u malim i srednjim preduzećima, često preuveličani, suvišni, a praktični zaključci kontroverzni.

Šta je, uglavnom, tržišna procjena poslovanja? Ovo je određivanje cijene za koju se može prodati i koliki će profit donijeti u budućnosti. Profesionalni procjenitelji imaju na raspolaganju nekoliko osnovnih metoda vrednovanja, čiji je sadržaj naširoko pokriven u literaturi o procjeni vrijednosti i sadržan u zakonodavstvu o procjeni vrijednosti.

U Rusiji se koriste tri metode: "prihodni pristup", "troškovni pristup" i "uporedni pristup". Sve ove metode su složene, zahtevaju posebnu obuku, a običnom preduzetniku, čiji je moto „deluj i zaradi!“, delovaće nepotrebno komplikovano i imati veoma daleku vezu sa njegovim aktivnostima u vidu par prodajnih mesta, autoservis ili online prodavnicu.

Možda su procjenitelji u pravu sa svojim proračunima kada su u pitanju velika preduzeća i transnacionalne korporacije?

Nažalost, ne uvijek. Inače, berza, berzanska trgovina i ostalo vrijednosne papire jednostavno bi umrli, ili nikada ne bi doživjeli kolosalne fluktuacije koje povremeno opažamo. Zaista, na berzama, posebno u zemljama sa razvijenom ekonomijom i ekonomijom koja se brzo razvija, vrti se kolosalan novac. Investicioni fondovi, društva za upravljanje, prije kupovine dionica ili obveznica određenih kompanija, zapravo vrše temeljnu procjenu vrijednosti preduzeća, s pravom očekujući određeni nivo dividende ili kapitalne dobiti.
Kada bi metode vrednovanja poslovanja bile ispravne, onda bi kretanje sredstava na berzama bilo beznačajno, jer je svako prilično tačno predstavljao koliko se može dobiti ulaganjem u određenu kompaniju. U stvari, berza je veoma nestabilna i podložna značajnim fluktuacijama, ponekad suprotno očiglednoj logici i metodama izračunavanja vrednosti poslovanja.

Uzmimo, na primjer, posljednju krizu na berzi. Najveće gubitke pretrpela je Kina - od početka ove godine ukupan indeks akcija kineskih preduzeća smanjen je za 20 odsto. Istovremeno, rast kineskog BDP-a u 2007. godini iznosio je 11,4 posto, prognoza za 2008. je približno ista. Dakle, gdje je nestala petina kineskog potencijala za kratko vrijeme? Ispostavilo se da su profesionalni procjenitelji tako brzo ispravili svoje prognoze, pogriješivši za trilione dolara?

Šta me briga, - reći će običan preduzetnik, - kineski BDP, investicioni fondovi metoda vrednovanja i druge visoke stvari? I biće u pravu. Niko osim njega ne može bolje procijeniti potencijal i vrijednost njegovog poslovanja. Zaista, u većini slučajeva, samo poduzetnik temeljito poznaje sve slabe i snage njihovo poslovanje, kao i granicu njegovog razvoja. Da biste sami procijenili poslovanje, dovoljno je znati nekoliko osnovnih stvari i slijediti zdrav razum.

Nedostaci pojedinaca

Prodaja gotovog biznisa predstavlja svojevrsni trenutak istine za preduzetnika. Nije poenta čak ni u tome kako ste ga razvili, već u činjenici da bi do trenutka prodaje, zbog nepoznavanja nekih pravnih aspekata, njegova vrijednost mogla ispasti mnogo manja nego što ste zamišljali. Na to posebno utiče izbor organizaciono-pravnog oblika poslovanja.

Mnogi Rusi se pri pokretanju sopstvenog biznisa registruju kao samostalni preduzetnici. Da, ovaj obrazac ima puno prednosti: laka registracija, niže kazne, nema potrebe za pečatom i otvaranjem tekućeg računa itd.

Ali postoje i nedostaci, od kojih je jedan direktno povezan s temom članka - ovaj oblik poduzetništva ne dopušta vam da prodate svoje poslovanje u jednom zamahu kao kompleks gotovih poslova. Nije slučajno što su sve zakonske metode vrednovanja poslovanja izoštrene pravna lica. Na kraju krajeva, vi djelujete kao pojedinac, a svi ugovori, imovina, dozvole, licence, franšize, prava na zaštitni znak i tako dalje vam se daje.

Kupac će sve to morati ponovo registrovati za sebe, trošeći mnogo vremena i novca. Naravno, svi troškovi, uključujući plaćanje brzine, utiču na konačan iznos transakcije. I još nije činjenica da će stanodavac, obnavljanjem ugovora sa novim preduzetnikom, novom vlasniku omogućiti iste uslove kao i vi. Možda mu se jednostavno ne sviđa ličnost kupca.

Dakle, ako namjeravate prodati svoje poslovanje, unaprijed minimizirajte broj dokumenata koji zahtijevaju ponovnu registraciju.
Preporučljivo je da svoj status preduzetnika prenesete na vlasnika DOO ili akcionarskog društva kada vaše poslovanje dosegne manje ili više značajne razmjere. Tada se možete sigurno pripremiti za njegovu prodaju u cijelosti ili u velikom dijelu.

Naprotiv, kada kupujete posao, imajte na umu moguće dodatne troškove povezane s posebnostima njegovog organizacijskog i pravnog oblika - individualni poduzetnici se ne prodaju, samo je njihova imovina predmet prodaje, a prava po zaključenim ugovorima se dodjeljuju.

Jedan posao, tri cijene!

Kada se spremate da prodate svoj posao, u početku vas malo zanimaju motivi potencijalnih kupaca. Međutim, upravo motivacija može imati značajan uticaj na konačnu cenu transakcije, odnosno na njenu tržišnu vrednost. Kupac može imati tri glavna cilja, ali svi su vezani za ostvarivanje prihoda:

1. Prodaja vašeg poslovanja u dijelovima ili dalja preprodaja. Sasvim je moguće da posjedujete nekretnine ili pravo na zakup zemljišne parcele koja se nalazi u perspektivnom području gdje se aktivno gradi stambene zgrade ili tržni centri. Ili je to preprodaja regionalnog brenda koji ste razvili, poput Petrove Krupe, nekom velikom ruskom ili stranom agroindustrijskom holdingu koji istiskuje konkurente na lokalnom nivou.

Otprilike po ovoj šemi otkupljena je i preprodana jednom od međunarodnih duhanskih koncerna nekada poznata Fabrika duhana Armavir, koja je danas postala utočište brojnih kancelarija. U ovom slučaju je primenljiv koncept likvidacione vrednosti - cena imovine minus ukupan iznos obaveza i troškova prodaje.

2. Prihodi od aktivnosti preduzeća. Kupac je zainteresovan za održavanje i razvoj poslovanja. Možda neka prenamjena, reorganizacija ili pripajanje.

U ovoj situaciji je riječ o vrijednosti ulaganja, koja uzima u obzir povećanje dobiti od širenja tržišta, korištenje know-howa, planove reorganizacije predloženog vlasnika. Ovdje je potrebno mnogo cjenkanja, baš kao što su to učinili dioničari Yahooa kada su konačno odbili Microsoftovu super unosnu ponudu od 44,6 milijardi dolara. Momci iz Yahooa su očigledno smatrali da će njihova kompanija u budućnosti koštati mnogo više.

3. Kombinacija maksimalnih vrednosti dve vrednosti, likvidacione i investicione, rezultira razumnom tržišnom vrednošću. Prodajte svoj posao upravo na ovome povoljna cijena možda, po pravilu, profesionalnim investitorima specijalizovanim za kupovinu, razvoj i dalju prodaju poslovanja. To mogu biti lokalni biznismeni koji se bave svime što donosi novac, te predstavnici velikih kompanija.

Stoga, ako smatrate da je vaš posao profitabilan i perspektivan, slobodno se obratite velikim investicijskim kompanijama i raznolikim holdingima oligarha s ponudom. Sigurno ne znaju za vaše postojanje i, ako su zainteresovani, mogu dati fer cijenu koja je van domašaja konkurenata vašeg nivoa. Također se možete oglašavati na specijaliziranim oglasnim pločama ili poslovnim portalima. Danas u Rusiji ima mnogo novca, čiji vlasnici traže objekte za ulaganja.

Šta investitor misli?

Bilo koji investitor, bilo da investicioni fond ili vaš komšija, razmišlja o tome koliko brzo će se investicija isplatiti i početi stvarati prihod. Inače, ovo je jedan od najefikasnijih, ali istovremeno jednostavan i logičan način za procjenu vrijednosti poslovanja. Profesionalni procjenitelji bi u tome vidjeli elemente "profitabilne" metode.

Krajem 1990-ih i početkom 2000-ih, atraktivan period otplate bio je u malim i srednjim, a ponekad iu veliki posao Rusija 1,5-2 godine. Kako je vrijednost poslovanja rasla, rok otplate se povećavao na 2-3 godine. A u velikim - i do 5. Na Zapadu je standard period od 7-8 godina, što je sasvim razumno, s obzirom na nižu cijenu kreditnih resursa.

Na period otplate direktno utiče nekoliko faktora. Kao prvo, ukupni troškovi posao, njegov obim - što je skuplji, duže morate čekati. Ali tada će svaki mjesec biti mnogo veći povrat.

Drugo, vrijednost kreditne stope - što je veća, to je brže poslovanje treba da stvara prihod. U suprotnom će bankovni depoziti postati atraktivnija alternativa od kupovine gotovog posla.

Treći faktor je rast cijena nekretnina, zemljišta i, shodno tome, cijene zakupnine. Zemljište i nekretnine postaju sve skuplji, njihov udio u troškovima se povećava, što dovodi do povećanja troškova koji nisu vezani za razvoj poslovanja, a samim tim smanjuje ukupnu profitabilnost i produžava rok otplate.

Četvrti odlučujući momenat je ciklus obrtanja. Što je kraće, to je manje radni kapital i sredstva za početak i, prema tome, vrijeme da se novac povrati. Jedno je prodavati novine i časopise, a drugo raditi građevinske i popravke. Iako je profitabilnost gotovo ista.

U praksi je proračun jednostavan. Recimo tvoja dva poslovnice(standardni kiosci) daju 120 hiljada rubalja. neto prihod mjesečno. Kiosci su u vašem vlasništvu, ali su izgrađeni na iznajmljenom opštinskom zemljištu. Oni se ne smatraju punopravnim nekretninama, pojavljuju se kao privremeni objekti i neće vam dozvoliti da kupite zemljište ispod njih, ali se u svakom trenutku mogu povući za potrebe grada. Stoga, kao imovina, ne predstavljaju nezavisnu vrijednost. U ovom slučaju, razumna prodajna cijena vašeg poslovanja, s obzirom na profitabilnost i kratak period obrta, može biti jednaka iznosu dobiti koju dobijete u periodu od jedne do dvije godine - od 1,44 miliona do 2,88 miliona rubalja.

Privremeni princip se također mnogi pridržavaju velike kompanije. Na primjer, kompanija Tander, koja posjeduje lanac trgovina maloprodaja"Magnet" se držao sledeće taktike - otvaranje radnje na novom mestu, kompanija je čekala 4 meseca. Ako bi radnja počela da plaća za sebe, oni su je napustili. Ako ne, zatvoreno.

Po cijeni ulaznice ili izradite biznis plan

Procjena vrijednosti poslovanja u zavisnosti od roka otplate je, naravno, zgodna i jednostavna, ali propušta nekoliko bitnih stvari koje bi mogle povećati njegovu cijenu. Prvo, koliko koštaju slične ponude na tržištu i koliko bi vremena i novca bilo potrebno kupcu da sam stvori i razvije takav posao? Moguće je da je za vas lično, zahvaljujući priključcima u uredu gradonačelnika ili tom prilikom kupljenoj opremi ili prostorijama, posao mnogo manje koštao, a vi ste se brže razvijali. Prodaja samo na osnovu roka otplate bila bi nelogična. Stoga je korisno barem približno procijeniti cijenu "ulaznice" od nule.

Izračunajte koliko biste potrošili do trenutka prodaje po sadašnjim cijenama novca na najam, kupovinu opreme, oglašavanje, koliki bi bio ukupan iznos troškova do trenutka prve zarade. Jednostavno, sastavite približan poslovni plan, ali uzimajući u obzir svoje znanje o svim nijansama. Takav pristup nezavisni procjenitelji nazivaju "skupim".

Poslovni plan, čak i najjednostavniji, pomoći će vam da uvjerite potencijalnog kupca da je vaš posao vrijedan kupovine. Pokušajte da uzmete u obzir sve svoje najjače strane u ovom poslovnom planu za klijenta. konkurentske prednosti. Na primjer, vaš frizerski salon zapošljava najbolje majstore u okruženju, zbog čega vam dolaze ljudi koji su spremni preplatiti kvalitetu. Ili da imate najbolju uvoznu proizvodnu opremu u ovoj oblasti pekarski proizvodi ili knedle.

Dobro ime mnogo vredi

Sigurno niste jedini koji će prodati posao poput vašeg. To je prirodno potencijalni kupac uporediće sve raspoložive predloge i najverovatnije će morati da primeni elemente takozvanog „uporednog“ pristupa. Tačnost procjene ovisi o kvaliteti prikupljenih podataka, jer je korištenjem ovog pristupa potrebno prikupiti pouzdane informacije o nedavnim prodajama uporedivih nekretnina.
Ovi podaci uključuju: ekonomske karakteristike, vrijeme prodaje, lokaciju, uslove prodaje i uslove finansiranja. Na primjer, jedno je prodati posao za gotovinu, a drugo je prodati ga na kredit.

Efikasnost komparativnog pristupa je smanjena ako je između njih bilo malo transakcija ili je prošlo mnogo vremena; ako je tržište u nenormalnom stanju, jer brze promjene na tržištu dovode do izobličenja indikatora. Na primjer, novi šef, poznati ljubitelj preraspodjele imovine, imenovan je (izabran) u okrugu ili gradu. Ili su, kao u Sočiju, odlučili da održe Olimpijske igre.

Kako se ne biste mnogo mučili s uporednom procjenom poslovanja, možete pribjeći analizi franšiznih ponuda sličnih vašem profilu, koje ukazuju na zahtjeve za kupca franšize. Glavni je iznos ulaganja za poslovanje i razvoj poslovanja. Jednostavno rečeno, korisnik franšize traži od vas da radite s njihovom tehnologijom, brendom, stilom itd. Franšiza se može prodati skoro svakoj vrsti malog i srednjeg biznisa: dostava sušija, putničke agencije, restorani, prodavnice poštanskih markica i agencije za nekretnine itd. Upišite "franchise" ili "franchise directory" u internet pretraživač i naći ćete stotine ponuda koje ukazuju na iznos potreban za pokretanje posla.

Istovremeno, komparativni pristup vam omogućava da se fokusirate na svoje individualne karakteristike, na nematerijalnu imovinu stvorenu tokom vašeg rada. Zapadni ekonomisti, a sada i ruski, koriste takav koncept kao "goodwill" (goodwill - dobra volja).
Goodwill je u suštini kombinacija onih elemenata poslovnih ili ličnih kvaliteta koji podstiču kupce da nastave da koriste usluge ovog preduzeća ili ovog preduzetnika, i koji ostvaruju profit veći od onoga koji potiče od materijalne i nematerijalne imovine koja je podložno tačnoj novčanoj vrijednosti.

Kaže se da se javlja kada ostvarite profit veći od prosjeka u ovoj oblasti poslovanja, odnosno, ljudi su predisponirani da kupuju od vas.

Goodwill uključuje povoljnu lokaciju, uspostavljenu klijentelu i kredibilitet pojedinačnih zaposlenika. Ovaj faktor se ne može osjetiti i izračunati, ali ga je potrebno procijeniti. Zaista, razvoj svakog posla zasniva se na dobrim odnosima, odnosno dobroj volji prodavaca i kupaca. A vaš zadatak je da uvjerite kupca vašeg poslovanja da ste zaradili dobru volju, a nije uzalud plaća dodatnih 10-20 posto za perspektivan i promoviran posao.

Kada ne možete bez procjenitelja

Ispalivši nekoliko strelica u pravcu institucije profesionalnih procjenitelja, istine radi, vrijedi napomenuti da u praksi postoje trenuci kada jednostavno ne možete bez profesionalnih procjenitelja.

Prvo, u sporu sa poreskom upravom oko tržišne vrednosti predmeta prodaje i kupovine u vidu nepokretnosti. Na primjer, kupili ste prostoriju za radionicu za 3 miliona rubalja, a porezni organi, u skladu sa članom 40. Poreskog zakona, imaju pravo da kontrolišu cijene za utvrđivanje poreske osnovice, kažu - ti si, brate, podcijenio cijene sobe i nisu platili dodatne poreze.

Tu pomaže zaključak stručnog procjenitelja u sporu sa inspekcijom, koji će postati argument za određivanje cijene transakcije koja odgovara trenutnoj tržišnoj vrijednosti. Mišljenje stručnjaka ima status službenog dokumenta i može se koristiti u arbitražnom sudu kao uvjerljiv dokaz u slučajevima utvrđivanja potpunosti i ispravnosti obračuna i plaćanja poreza. Osim toga, ponekad je korisno službeno izvršiti revalorizaciju imovine preduzeća naniže, što pomaže u uštedi poreza na imovinu.

Druga kategorija partnera preduzetnika, u odnosima sa kojima mišljenje procjenitelja može biti korisno, su banke. Banke izdavanjem osiguranih kredita pokušavaju potcijeniti vrijednost založene imovine. Utvrđivanje stvarne tržišne vrijednosti imovine od strane nezavisnog procjenitelja omogućava uspostavljanje fer odnosa između vrijednosti založene imovine i iznosa kredita. U slučaju nevraćanja kredita, službeni zaključak doprinosi sprečavanju nesuglasica između strana u transakciji koje nastaju prilikom oduzimanja založene imovine.
Profesionalni procjenitelji su od velike pomoći čak i ako koristite usluge osiguravajućih kuća. Postoji nekoliko skrivenih tačaka o kojima osiguravači radije šute.

Životni slučaj. Preduzetnik je skladišta koja je kupio osigurao na prilično pristojan iznos. Ali kada je izbio požar, osiguravajuća kuća je ponudila da plati mnogo manji iznos nego što je navedeno u ugovoru, navodeći da je, na osnovu važećeg zakonodavstva, ugovor ništav u smislu viška sume osiguranja u odnosu na stvarnu ( tržišnu) vrijednost imovine. Naravno, bilo je nemoguće naknadno utvrditi koliko košta spaljeno skladište. Istovremeno, preduzetniku nije vraćena preplaćena premija osiguranja.

Da je u trenutku sklapanja ugovora o osiguranju preduzetnik bio naoružan zaključkom procjenitelja, ne bi bilo nikakvih problema - pregled koji je izvršio nezavisni procjenitelj kategorički ne dozvoljava osiguravaču da naknadno ospori osiguranu svotu po osnovu ugovor.

Ima i drugih trenutaka kada profesionalna procjena pomaže preduzetnicima. Među njima treba istaći procjenu štete u slučaju osiguranog slučaja, kao i štetu na imovini preduzetnika ili trećih lica. Znajući koliko ste zaista izgubili, moći ćete jasno opravdati svoju poziciju u kontroverznoj situaciji, uključujući tužbu.

D. Protasov, poslovni konsultant
Časopis " Modern Entrepreneur. Individualni pristup poslovanju", N 3, mart 2008