2. Romanov V.S.„Problema gestionării valorii companiei: un caz discret” // Probleme de management. - 2007. - Nr. 1.

3. Romanov V.S.„Sarcina de gestionare a valorii companiei – un caz discret” // Managementul sistemelor mari: Sat. Art. / IPU RAN - M., 2006. - C. 142-152. http://www.mtas.ru/Library/uploads/1151995448.pdf

4. Romanov V.S.„Influenţa transparenţei informaţionale a firmei asupra ratei de actualizare” // Management financiar - 2006. - Nr. 3. - P. 30-38.

5. Romanov V.S.„Succes cu investitorii” // Journal of Company Management. - 2006. - Nr. 8. - S. 51-57.

6. Romanov V.S., Luguev O.S.„Estimarea valorii fundamentale a companiei” // „Piața Valorilor Mobiliare”. - 2006. - Nr. 19 (322). - S. 15-18.

7. Dranko O.I., Romanov V.S.„Alegerea strategiei de creștere a unei companii pe baza criteriului de maximizare a valorii: un caz continuu”. Jurnal electronic„Investigat în Rusia”, 117, pp. 1107-1117, 2006 http://zhurnal.ape.relarn.ru/articles/2006/117.pdf

8. Copeland T., Kohler T., Murin D.„Valoarea companiei: evaluare și management”. - Ediția a doua, stereotipă - M .: „Olimp-Business”, 2000.

9. Damodaran A. Evaluarea investițiilor (Ediția a doua) - Wiley, 2002. http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/

10. Damodaran A. Estimarea ratelor fără risc // Document de lucru / Stern School of Business. http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/pdfiles/papers/riskfree.pdf

11. Fernandez P. metode de evaluare a companiei. Cele mai frecvente erori în evaluări // Lucrarea de cercetare nr. 449/Universitatea din Navarra. — 2002. http://ssrn.com/abstract=274973

12. Fernandez P. Echivalența a zece diferite reduse fluxul de numerar metode de evaluare // Lucrarea de cercetare nr. 549 / Universitatea din Navarra. - 2004. http://ssrn.com/abstract=367161

13. Fernandez P. Echivalența abordărilor APV, WACC și fluxurile de capitaluri proprii ale evaluării firmelor // Lucrare de cercetare / Universitatea din Navarra. — august 1997. http://ssrn.com/abstract=5737

14. Fernandez P. Evaluare folosind multipli: cum ajung analiștii la concluzii? // Lucrare de cercetare / Universitatea din Navarra. — iunie 2001. http://ssrn.com/abstract=274972

15. 2006 Standarde uniforme de practică profesională de evaluare // The Appraisal Foundation. — 2006. http://www.appraisalfoundation.org/s_appraisal/sec.asp?CID=3&DID=3

16. Standarde Internaționale de Evaluare 2005 // Comitetul pentru Standarde Internaționale de Evaluare. http://ivsc.org/standards/download.html

17. Standarde de evaluare a afacerilor // Societatea Americană a Evaluatorilor. — noiembrie 2005. http://www.bvappraisers.org/glossary/

18. „Standarde de evaluare obligatorii pentru aplicarea subiecților activității de evaluare”, aprobate prin Decretul Guvernului Federației Ruse din 6 iulie 2001 nr. 519

19. Pavlovets V.V.„Introducere în evaluarea afacerilor”. — 2000.

21. Kislitsyna Yu.Yu. Câteva metode de modelare a dezvoltării financiare a unei întreprinderi: Dis. cand. acestea. Științe. - M., 2002.

22. Dranko O.I., Kislitsyna Yu.Yu.„Model pe mai multe niveluri prognoza financiara activități ale întreprinderii” // „Managementul sistemelor socio-economice: Culegere de lucrări ale tinerilor oameni de știință” / IPU RAS. - M .: Fond „Probleme de management”, 2000. - C. 209-221.

23. Kovalev V.V.„Introducere în managementul financiar” - M .: „Finanțe și statistică”, 1999.

24. Modigliani F., Miller M. Cât costă o firmă?: Colecție de articole. - M .: „Delo”, 1999.

25. Leifer L. A., Dubovkin A. V. „Aplicarea modelului CAPM pentru calcularea ratei de actualizare pt piata ruseasca investiție.” http://www.pcfko.ru/research5.html

26. Kukoleva E., Zakharova M.„Rata fără risc: posibile instrumente de calcul în condiții rusești” // „Întrebări de evaluare”. - 2002. - Nr. 2.

27. Sinadsky V.„Calculul ratei de actualizare”, Jurnalul „ CFO". - 2003. - Nr. 4.

28. Rachkov I.V.„Calculul costului capitalului propriu folosind modelul Goldman Sachs”.

29. Shipov V., „Unele caracteristici ale estimării costului întreprinderile autohtoneîn condiţiile economiei de tranziţie” // „Piaţa valorilor mobiliare”. - 2000. - Nr. 18. http://www.iteam.ru/publications/article_175/

30. Rozhnov K.V.„O variantă de calcul a ratei de actualizare în evaluarea afacerilor pe baza metodei construcției cumulate” // „Întrebări de evaluare – 2000”. - Nr. 4. http://oot.nm.ru/files/1.pdf

31. Jennergren L.P. A Tutorial on the McKinsey Model for Valuation of Companies - A patra revizuire // Stockholm School of Economics - 26 august 2002.

32. Brailey R., Myers C.„Principiile finanțelor corporative” - M., „Olimp-Business”, 2004.

33. Goriaev A. Factorii de risc în bursa rusă // New Economic School - Moscova: 2004. http://www.nes.ru/~agoriaev/Goriaev%20risk%20factors.pdf

34. Humphreys D. Nichel: o industrie în tranziție1 http://www.nornik.ru/_upload/presentation/Humphreys-Dusseldorf.pdf

35. Discurs adjunct Director general— Membru al Consiliului de administrație al OJSC MMC Norilsk Nickel T. Morgan la Conferința Global Resources 2007 BMO Capital Markets. Tampa, Florida (SUA), 26 februarie 2007 http://www.nornik.ru/_upload/presentation/2007%2002%2026%20BMO%20February%202007%20Norilsk%20Nickel_final.pdf

36. Discurs al directorului general adjunct al OJSC MMC Norilsk Nickel D.S. Morozov la conferința UBS. Moscova, 13-15 septembrie 2006.

Din ce în ce mai mult, fondurile sunt investite în afaceri în vederea revânzării/cumpărării sau fuziunii cu alte organizații pentru profit. Și atunci apare întrebarea: „Cum să evaluăm valoarea unei afaceri, ținând cont de toate investițiile?”.

Evaluare expresă „pe genunchi”. Dacă aveți o afacere simplă și aveți nevoie de o evaluare, atunci calculați după cum urmează: „profit pentru 1 - 2 ani + proprietate” și vindeți.

Tipuri de costuri

În primul rând, să ne ocupăm de tipurile de evaluare a afacerilor. Diferite clasificări ne oferă tipuri diferite cost, dar am decis să mă opresc la cele de bază. Apropo, fiecare dintre tipuri are propriul scop și obiective pentru evaluarea afacerii, atunci veți înțelege de ce este necesar acest lucru.

De asemenea, vreau să observ că aceste tipuri de evaluare se referă la afacerile existente.

1. Piata

Prețul de vânzare/cumpărare a unei afaceri în condiții de concurență pe piață.

Valoarea de piata va fi pretul tuturor bunurilor organizatiei, tinand cont de venitul care poate fi primit in viitor.

Această valoare a afacerii este determinată atunci când este necesar să se afle locul organizației pe piață pentru tranzacții de fuziuni sau achiziții (fuziuni sau achiziții), vânzări de afaceri sau ajustări de dezvoltare pe termen lung.

Determinarea valorii de piață în evaluarea afacerilor se bazează pe o analiză aprofundată și flux de fonduri.

Exemplu (simplu)

Să analizăm valoarea de piață a unei afaceri folosind exemplul Romashka OJSC. Fondatorul dorește să ajusteze strategia de dezvoltare. Și pentru aceasta el face următorul tabel:

Vedem că prețul afacerii a crescut cu 320.000 de ruble pe parcursul anului, ceea ce indică ratele de creștere pozitive ale Romashka OJSC, afacerea merge în sus.

2. Investiții

Valoarea proprietății în scopuri specifice de investiție.

Se calculează atunci când proprietarii de afaceri decid să lanseze proiecte de investiții. Sau organizația este considerată de investitori pentru investiții.

În funcție de rentabilitatea proiectată a investiției, costul de acest tip poate fi fie mai mare decât valoarea de piață, fie mai mic.

Exemplu (simplu)

SA „Romashka” plănuiește un parteneriat strategic cu SA „Oblachko”. Parteneriatul este considerat un proiect de investiții.

În acest caz, pentru a evalua afacerea, este necesară determinarea valorii investiționale a parteneriatului, pentru aceasta vom prezice beneficiile pe care le putem obține dintr-o fuziune cu o altă companie.

Valoarea investiției afacerii în implementarea proiectului de parteneriat în 5 ani va fi de 11.756.723 de ruble, ceea ce este benefic pentru Romashka OJSC. Acest exemplu cu calcule este considerat mai detaliat mai jos, în paragraful.

3. Recuperare (actuală)

Suma tuturor costurilor de înființare și operare a unei afaceri, inclusiv activele.

Este necesar atunci când conducerea de vârf a organizației a luat o decizie privind asigurarea proprietății, și dacă fondatorii au decis să reevalueze activele. Și totuși - atunci când este necesar să se optimizeze sistemul de impozitare existent.

Exemplu (simplu)

Conducerea OJSC „Romashka” consideră că este necesară asigurarea afacerii împotriva riscurilor, în timp ce deschiderea afacerii a fost acum 5 ani. În acest caz, activele sunt reevaluate pentru asigurare și se determină valoarea de înlocuire a afacerii.

În acest timp, activele fixe (echipamente, imobile) au scăzut semnificativ în valoare, reflectând costul de înlocuire al afacerii.

Reevaluarea echipamentelor și imobilelor în 2018 a dus la o scădere a valorii afacerii, față de 2013, cu 700.000 de ruble.

4. Lichidarea

Valoarea afacerii în termeni monetari minus toate costurile asociate vânzării acesteia.

O astfel de estimare a costurilor este necesară atunci când, din cauza unor circumstanțe neprevăzute, este necesară închiderea afacerii cât mai curând posibil.

Este important de reținut că, în cazul unei vânzări de urgență a unui produs, valoarea acestuia devine mai mică decât valoarea de piață și același lucru este valabil și în cazul vânzării unei afaceri.

Exemplu (simplu)

OJSC „Romashka” este închisă din cauza pieței ridicate. În acest caz, conform ultimei raportări, se stabilește prețul întregii proprietăți.

Toate datoriile către contrapărți și parteneri, plățile către angajați, plata comisionului către agenții imobiliari pentru vânzarea de bunuri imobiliare, costurile de întreținere a echipamentelor în stare bună până la scăderea vânzării din suma primită.

Nu uitați că, chiar și în lichidare, organizația poate obține profit.

Diferența dintre valoarea proprietății și costurile din perioada de lichidare pentru OAO Romashka s-a ridicat la 5.500.000 de ruble.

Abordări de evaluare

Există trei moduri de a evalua o afacere. Și conform legii ruse, evaluatorul (da, așa e, nu tu ești cel care evaluează) este obligat să folosească toate cele trei abordări, iar dacă vreuna dintre ele nu este folosită, atunci justifică în detaliu de ce.

1. profitabil

Metoda veniturilor de evaluare a afacerii se bazează pe prognoza profitului din exploatarea afacerii. Astfel, câștigurile viitoare ale companiei sunt reduse la valoarea actuală.

Cu alte cuvinte, cu cât veniturile planificate ale organizației sunt mai mari, cu atât prețul curent al afacerii este mai mare.

1.1 Metoda capitalizării directe

Pe baza veniturilor organizației ajustate pentru rata de creștere planificată a afacerii.

Această metodă este potrivită pentru organizațiile care intenționează să mențină sau să crească rata de creștere și profitabilitatea afacerii, adică pentru companiile mari, în creștere constantă. În acest caz, formula de evaluare este următoarea:

Unde „V” este valoarea afacerii, „I” este venitul organizației, „R” este rata de capitalizare.

Venitul se calculează conform raportului de la rezultate financiare reflectată în Formularul nr. 2 situațiile financiare. Cel mai adesea, aceste date sunt preluate pe o perioadă de 3-5 ani și mediate.

Dacă informațiile despre venit pot fi găsite în situațiile financiare, atunci rata de capitalizare (R) trebuie calculată folosind formula:

R = Rata de reducere - Rata medie de creștere proiectată a câștigurilor companiei

Exemplu

Scopul estimării costurilor este de a îmbunătăți eficiența managementului. Notă: În 2017, costul OJSC Romashka a fost estimat la 7.500.000, cu un venit de 1.350.000 de ruble.

Să presupunem că Romashka OJSC în 2018 are un venit de 1.098.000 de ruble. Împărțim această valoare la rata de capitalizare și obținem valoarea afacerii egală cu 7.320.000 de ruble.

Deci, după calculele actuale, vedem că organizația pierde teren, ratele de creștere a afacerilor sunt în scădere, eficiența gestionării fluxului de numerar a devenit mai puțin eficientă.

1.2 Actualizarea fluxurilor de numerar așteptate

Această metodă se bazează pe faptul că banii și activele pe care compania le are acum valorează mai mult decât aceiași bani și active în viitor.

Metoda de actualizare estimează valoarea unei afaceri mari care este afectată de diverși factori de mediu, cum ar fi sezonalitatea veniturilor.

Fluxul de numerar- este o maree Bani către companie.

Actualizarea fluxurilor de numerar are loc prin înmulțirea fluxului de numerar cu factorul de actualizare conform formulei:

Formula pentru fluxul de numerar redus

Unde „DCF” este fluxul de numerar actualizat, „r” este rata de actualizare, „n” este numărul de perioade de calcul al fluxului de numerar, „i” este numărul perioadei.

Exemplu

Scopul evaluării este de a determina efectul fuziunii OJSC Romashka cu OJSC Oblachko

Să presupunem că Romashka OJSC intră într-un parteneriat cu un venit de 7.300.000 de ruble. pe an, iar după 5 ani de parteneriat încearcă să primească un venit de 9.000.000 de ruble, cu o rată a venitului de 10% pe an. Cum să determinați dacă un anumit proiect este profitabil?

Costul investiției = (9.000.000) / (1 + 0,1) ^ 5 = 5.588.291,9 ruble.

Prin calcule elementare, reiese că după 5 ani, Romashka OJSC va putea primi venitul dorit investind doar 5.588.291,9 ruble. Prin urmare, alianța dintre OJSC Romashka și OJSC Oblachko este profitabilă.

2. Comparativ

În această metodă de evaluare a afacerilor, organizația care este evaluată este comparată cu companii similare. Companiile similare trebuie să fie similare din punct de vedere economic, material, tehnic și alte condiții.

După selectarea companiilor analoge, se calculează multiplicatorii potriviți pentru acestea, adică raportul dintre prețul de vânzare și indicatorul economic.

Valoarea unei afaceri conform metodei de evaluare comparativă se calculează prin înmulțirea multiplicatorilor obținuți cu indicatorii financiari cheie ai organizației evaluate.

2.1 Metoda tranzacției (metoda vânzărilor)

Această metodă se bazează pe analiza prețurilor de piață pentru cumpărarea sau vânzarea participațiilor de control sau de 100% în organizații similare afacerii evaluate.

După calcularea și aplicarea multiplicatorilor, valoarea afacerii rezultată este redusă la o medie ponderată. Metoda tranzacției folosește următoarea formulă:

Valoarea afacerii (capitalizare) = Indicator * Multiplicator

Exemplu

Scopul evaluării este vânzarea afacerii. Prin urmare, este necesar să se evalueze 100% din toate acțiunile emise ale OAO Romashka.

Vom lua datele inițiale de la raportare financiară: venit = 730.000 de ruble, valoarea activelor = 410.000 de ruble.

Prin studierea pieţei şi Mediul extern, am ales trei companii - analogi. Deoarece acestea sunt companii publice, raportarea lor este deschisă utilizatorilor externi, astfel încât putem obține cu ușurință multiplicatori care ne interesează.

Tabelul de mai jos prezintă datele companiilor similare, multiplicatorii calculați și indicatorii OAO Romashka.

Pentru a determina valoarea exactă a multiplicatorilor, este necesar să afișați valorile ponderate ale multiplicatorilor (avem 9,30 și 14,20).

• Conform multiplicatorului P\R - 6.789.000 de ruble;
• Conform multiplicatorului P\R - 5.822.000 de ruble.

Cu toate acestea, costul final al afacerii ar trebui să fie același, așa că în continuare este necesar să cântărim valorile rezultate.

Dacă setăm ponderea la multiplicatorul P\R - 0,8 și la multiplicatorul P\A - 0,2, atunci cu ajutorul calculelor elementare obținem valoarea totală a afacerii Romashka OJSC egală cu 6.595.600 de ruble.

Metoda nu necesită ajustări suplimentare pentru gradul de control, deoarece prețurile pentru participațiile de control în companii similare au fost utilizate ca informații inițiale.

2.2. Metoda pieței de capital

Această metodă se bazează pe analiza prețurilor la acțiunile companiilor similare disponibile pe piață în circulație deschisă.

În acest caz, experții folosesc multiplicatori, unde numărătorul este prețul acțiunilor, iar numitorul este un indicator financiar, de exemplu, venitul sau profitul.

Această metodă utilizează ajustări pe acțiune ale ratelor financiare, cum ar fi câștigul pe acțiune. În caz contrar, această metodă este identică cu metoda tranzacțiilor:

Valoarea afacerii = Venituri * (Prețul pe acțiune) / (Venitul pe acțiune)

Exemplu

Scopul evaluării este vânzarea OAO Romashka. În ciuda faptului că, în ultimii ani, compania a obținut un profit anual de 100.000 de ruble.

Raportul „preț pe acțiune / câștig pe acțiune” (ajustat pe acțiune) pentru companii similare este egal cu 7. Cum să aflați cât valorează JSC Romashka?

Costul OAO Romashka = (câștig anual) x (multiplicator „preț pe acțiune / câștig pe acțiune”)

100.000 x 7 \u003d 700.000 de ruble.

2.3 Metoda coeficientului industrial

Această metodă se bazează pe utilizarea unor relații precalculate și analizate între prețul de vânzare al unei afaceri dintr-o anumită industrie și performanța financiară a acesteia.

De exemplu, agențiile de marketing pot fi vândute cu 0,9 pe an, agențiile de consultanță cu 0,7 pe an.

În Rusia, metoda coeficienților sectoriali nu a devenit încă larg răspândită, deoarece nu există o analiză aprofundată a indicatorilor sectoriali de către serviciile statistice și specializate.

Exemplu

Scopul evaluării este ajustarea strategiei de dezvoltare a afacerii. Pentru a face acest lucru, calculăm venitul anual, care este egal cu 6.500.000 de ruble.

SA „Romashka” operează în domeniu angro culorile. Conform analizei pieței, puteți obține un coeficient de industrie egal cu 1,8.

Deci, având o valoare comercială de 11.700.000 de ruble. cu un venit de 6.500.000 de ruble, conducerea OJSC Romashka poate decide extinderea rețelei.

3. Scump

Metoda costului de evaluare determină valoarea unei afaceri ca preț al activelor companiei. Pentru a aplica această abordare, evaluatorul trebuie să aibă acces la informații fiabile cu privire la costurile de achiziție și întreținere a activelor.

3.1 Metoda activului net în evaluarea afacerilor

Această metodă se bazează pe analiza activelor. Primul pas este evaluarea activelor necorporale. Urmează analiza articolelor de inventar, stocuri. Apoi se face o evaluare detaliată a activelor nemonetare (conturi de creanță).

Metodă activele nete destul de simplu în calcule, valoarea afacerii este determinată de formula:

Exemplu

Scopul evaluării este de a identifica valoarea OAO Romashka pentru asigurarea afacerilor împotriva riscurilor de credit.

Este necesar să se determine valoarea activelor și datoriilor ale OJSC Romashka. Deci, toate activele sunt determinate la 4.573.100 de ruble, iar obligațiile de datorie la 2.546.900 de ruble. Astfel, costul OAO Romashka este estimat la 7.120.000 de ruble.

În urma evaluării, s-a stabilit că Romashka OJSC ar putea fi asigurată pentru 7.120.000 de ruble.

3.2 Metoda valorii de salvare

Este folosit atunci când se știe deja cu siguranță că afacerea va fi lichidată, iar proprietarii trebuie să determine valoarea afacerii pentru o implementare rapidă. Formula de calcul:

Valoarea afacerii = Valoarea de piata a activelor - pasivelor

Întrucât societatea este în curs de lichidare, calculăm veniturile din vânzarea de echipamente, stocuri și materiale, ajustate pentru vânzarea rapidă.

Astfel, valoarea de piață a activelor Romashka OJSC este determinată la 5.213.100 de ruble. În același timp, costul de întreținere și întreținere a echipamentelor și materialelor până la vânzare se va ridica la 543.000 de ruble.

In spate În ultima vreme organizația a format datorii semnificative față de creditori, care se ridică la 1.876.000.

De asemenea, la închidere, este necesar să se plătească toate indemnizațiile de concediere angajaților, care în total se ridică la 665.200 de ruble. Profitul pentru perioada de lichidare va fi de 4.871.100 de ruble.

Ca urmare, costul OAO „Romashka” prin metoda valorii de lichidare este determinat la 7.000.000 de ruble.

Concluzii ale metodei

După o analiză detaliată a tuturor abordărilor privind evaluarea afacerilor, este recomandabil să se structureze informațiile primite și să se deducă avantajele și dezavantajele fiecărei metode.

O abordare	Avantaje	dezavantaje	Cea mai bună situație pentru o metodă
Profitabil	Analiza veniturilor viitoare; ține cont de caracteristicile companiei; universal, potrivit pentru diferite scopuri de evaluare; identifică punctele slabe ale afacerii	Se folosesc date de prognoză; complexitatea calculelor; caracterul subiectiv și probabilistic al rezultatelor; rezultate inexacte	Îmbunătățirea eficienței managementului; motivarea deciziei de a lansa un proiect de investiții
Comparativ	Sunt utilizate datele reale de piață; evaluează eficiența în condițiile actuale	Nu ține cont de așteptările investitorilor; dificultatea de a găsi obiecte similare în unele industrii	Decizia asupra unei emisiuni suplimentare de acțiuni; schimbarea strategiei de dezvoltare; cumpărarea sau vânzarea unei afaceri; restructurare
costisitoare	Activele sunt evaluate; acuratețea estimării este justificată; calculele sunt foarte simple, informațiile sunt disponibile	Perspectivele de dezvoltare nu sunt luate în considerare; reflectă valoarea trecută a afacerii; valoarea poate să nu corespundă prețurilor curente de pe piață	Lichidare sau vânzare rapidă; reevaluarea activelor; evaluarea performanței financiare a organizației; solvabilitatea companiei și valoarea garanțiilor pentru creditare, asigurări

Notă despre metode

Deci, după ce calculele sunt făcute prin cele trei metode, este necesar să se identifice rezultatul final. Apropo, costul ar trebui să fie aproximativ același.

Datele diferă în principal pentru că o anumită abordare se potrivește scopului evaluării mai mult decât altele sau ia în considerare mai pe deplin situația actuală. Coordonarea se realizează după formula:

Cost total = profitabil × K1 + comparativ × K2 + costisitor × K3

„K1”, „K2”, „K3” sunt coeficienți de greutate selectați în funcție de semnificația unui anumit cost în evaluare finala. Coeficienții trebuie să adună până la unu.

Exemplu

Luați în considerare deja familiarul Romashka OJSC. Date de calcul din tabelul de mai jos.

Explicația coeficienților: evaluatorul consideră că comparativul este cel mai semnificativ în acest caz, deci i se atribuie ponderea maximă.

Deci, după calculul conform formulei, valoarea finală convenită a afacerii este determinată la 6.924.200 de ruble.

Wow! Credeam că vom număra o dată și gata

Instrucțiuni pas cu pas

În acest capitol, voi acoperi pașii principali în evaluarea afacerii. Desigur, fiecare afacere are propriile sale nuanțe, este important să ne amintim acest lucru.

1. Definirea obiectivului

Primul pas este determinarea scopului evaluării afacerii. Acest pas este important pentru implementarea intereselor economice ale părților care au ajuns la o decizie privind evaluarea afacerilor. Și cel mai adesea evaluarea se efectuează în următoarele cazuri:

1. Pentru a îmbunătăți eficiența managementului organizației;
2. Justificați decizia de a lansa un proiect de investiții;
3. Cumpărați sau vindeți o afacere sau o parte din aceasta;
4. Restructurarea intreprinderii;
5. Dezvoltați o strategie de dezvoltare pe termen lung;
6. Evaluează performanța financiară a organizației;
7. Decide cu privire la emiterea și vânzarea valorilor mobiliare.

2. Alegerea unei firme de evaluare

Aceasta este foarte pas important. În multe țări, evaluarea afacerilor este efectuată de profesioniști independenți care respectă standardele stabilite din industrie în activitatea lor.

Un instrument bun care poate ajuta atunci când alegeți un evaluator sunt evaluările agențiilor de încredere, cum ar fi:

1. Expert agentie de rating;
2. Editura Kommersant.

Principalele criterii la alegerea unui evaluator pot fi perioada de lucru pe piață, profesionalismul și reputația, prezența unei liste de parteneri cunoscuți care au apelat deja la serviciile companiei, pozitiv

Valoarea afacerii curente este un indicator obiectiv al funcționării întreprinderii și reflectă valoarea actuală a beneficiilor în viitor din funcționarea acesteia. Acest lucru vă permite să calculați prețul cel mai probabil la care poate fi vândut pe piața liberă. Întrebarea cu privire la modul de evaluare a valorii unei afaceri este de natură practică și este de mare importanță pentru fiecare antreprenor în diferitele stadii de funcționare a companiei.

Cum se efectuează evaluarea afacerii

În primul rând, este necesar să se determine scopul principal, care este procesul de calcul al valorii afacerii. Există două opțiuni aici.

Prima varianta- costul este necesar pentru implementarea anumitor actiuni legale. Adică trebuie să obțineți concluzie oficială sub forma unui „Raport de evaluare” care urmează să fie întocmit evaluator independent autorizat să efectueze această procedură.

A doua varianta– se efectuează o evaluare pentru a determina cât de mult este valoarea reală a afacerii tale. Pentru a face acest lucru, nu mai aveți nevoie de „Raportul de evaluare”, în conformitate cu cerințele Legii nr. 135-FZ.

Aceste opțiuni au o diferență fundamentală nu în calitatea muncii pe care o execută evaluatorul, ci în raport cu rezultatele obținute. Activitatea de evaluare este un tip de activitate autorizat. Din acest motiv, din lateral i se impun anumite cerințe legislatia actuala. Îndeplinirea acestor cerințe în procesul de elaborare a Raportului de evaluare determină, de regulă, o creștere a costului muncii specialistului.

Dacă rezultatele lucrărilor sunt întocmite nu sub forma unui Raport oficial, ci ca o Concluzie, în timpul negocierilor, are loc o dezvoltare detaliată și acordul unei sarcini clar formulate pentru evaluare. Conform acestei sarcini, evaluatorii vor efectua numai procedurile pe care le specificați, care sunt necesare pentru a rezolva anumite probleme.

Evaluarea afacerilor este o procedură în care se cere să se calculeze valoarea unei afaceri ca un complex imobiliar, care asigură proprietarului său un profit.

Evaluarea ia în considerare valoarea tuturor activelor companiei: utilaje, imobile, echipamente, investiții financiare, stocuri, active necorporale. De asemenea, este necesar să se ia în considerare veniturile trecute și viitoare, posibilele perspective pentru dezvoltarea ulterioară a companiei, mediu competitivși starea pieței în ansamblu. Bazat analiză complexă compania este comparată cu companii similare. După aceea, informațiile despre valoarea reală a afacerii sunt deja formate.

Metodologie

Sunt utilizate trei metode pentru a calcula valoarea unei întreprinderi.: costisitor, profitabil și comparativ. În practică, există diferite situații, iar pentru fiecare clasă de situații sunt utilizate metodele și abordările recomandate ale acestora.

Pentru o alegere adecvată a metodei, este necesară clasificarea situațiilor în prealabil, determinând tipul tranzacției, caracteristicile momentului pentru care se efectuează evaluarea etc.

Anumite tipuri de întreprinderi sunt cel mai adesea evaluate pe baza potențialului comercial. De exemplu, pentru un hotel, oaspeții sunt sursa de venit. Această sursă este ulterior comparată cu costul cheltuielilor de exploatare pentru a determina profitabilitatea afacerii. Această abordare se numește profitabilă.. Această metodă se bazează pe actualizarea profitului primit din închirierea proprietății. Rezultatele evaluării conform acestei metode includ atât valoarea terenului, cât și valoarea clădirii.

Dacă o afacere nu este cumpărată sau vândută, o piață de afaceri dezvoltată în această direcție nu există, de exemplu, să considerăm un spital sau o clădire guvernamentală, atunci evaluarea poate fi efectuată pe baza metodei costului, adică se va ține cont de costul construirii unei clădiri, ținând cont de costurile de amortizare și de amortizare.

Dacă există o piață pentru o afacere care este similară cu cea evaluată, piata sau metoda comparativa poate fi folosita pentru a determina pretul de piata al intreprinderii. Această metodă se bazează pe selecția proprietăților comparabile care au fost deja vândute pe piață.

În condiții ideale, toate cele trei metode utilizate ar trebui să dea aceeași valoare. Dar, în practică, piețele sunt imperfecte, producătorii pot funcționa ineficient și utilizatorii pot avea informații imperfecte.

Aceste abordări presupun utilizarea diferitelor metode de evaluare.

Abordarea veniturilor include:

• metoda de actualizare a fluxului de numerar, axată pe evaluarea afacerii existente, care va continua să funcționeze. Este mai des folosit pentru a evalua companiile tinere care au un produs promițător, dar nu au câștigat încă suficiente venituri pentru capitalizare.
• metoda capitalizării este utilizată pentru acele întreprinderi care, pe parcursul valorificării, au acumulat active în perioadele precedente.

Abordarea costurilor include:

• metoda valorii de salvare;
• metoda activului net, aplicabilă în cazurile în care investitorul intenționează să reducă semnificativ volumul producției sau chiar să închidă întreprinderea.

Abordarea comparativă include:

• metoda coeficienților de industrie, axată pe evaluarea companiilor existente, care vor continua să funcționeze în perioadele post-raportare.
• o metodă de tranzacții aplicabilă în cazurile în care se preconizează reducerea producției sau închiderea unei întreprinderi.
• metoda pieței de capital, axată și pe întreprinderile care operează.

Metodele abordării comparative sunt aplicabile doar la alegerea unei companii-analog, care trebuie să fie de același tip cu firma evaluată. Mai jos vom trece în revistă pe scurt utilizarea principalelor metode de calcul a valorii unei afaceri.

Scurtă instrucțiune

Pentru a calcula valoarea afacerii dvs. în perioada de prognoză, trebuie să utilizați metoda fluxului de numerar actualizat. O rată de actualizare este utilizată pentru a aduce veniturile viitoare la valoarea actuală.

Apoi, conform prognozei, valoarea afacerii este calculată folosind următoarea formulă:

P = CFt/(1+I)^t,
Unde eu- procent de reducere, CFt denotă fluxul de numerar și t este numărul perioadei pentru care se face evaluarea.

În același timp, este important să înțelegeți că întreprinderea dumneavoastră va continua să funcționeze în perioada post-prognoză. Depinzând de perspective de viitor dezvoltarea afacerii, sunt posibile diverse opțiuni de la faliment complet la creștere rapidă. Pentru calcule se poate folosi modelul Gordon, care presupune rate stabile de creștere a profiturilor și vânzărilor și egalitatea deprecierii și a investițiilor de capital.

În acest caz, se utilizează următoarea formulă:
P \u003d CF (t + 1) / (I-g),
Unde CF (t+1) reflectă fluxul de numerar pentru primul an al perioadei post-prognoză, g- rata de crestere a debitului, eu- procent de reducere.

Acest model este cel mai potrivit atunci când se calculează indicatorii pentru întreprinderile cu o capacitate semnificativă de piață, aprovizionare stabilă cu materiale, materii prime, precum și acces liber la resurse financiare și o situație generală favorabilă a pieței.

Dacă se prevede falimentul întreprinderii și vânzarea ulterioară a proprietății, atunci, Pentru a calcula valoarea unei afaceri, trebuie să utilizați următoarea formulă:
P \u003d (1-Lav) x (A-O) - Pliq,
Unde P liq- cheltuieli pentru lichidarea întreprinderii, L cf– reducere pentru lichidare urgentă, DESPRE– valoarea pasivelor, DAR- valoarea activelor societatii, tinand cont de reevaluare.

Costurile includ costurile de asigurare, impozitarea, taxele evaluatorului, costurile de management și plățile de personal. Valoarea de lichidare depinde și de locația companiei, de calitatea activelor, de situația generală a pieței și de alți factori.

În cursul evaluării întreprinderilor autohtone, data evaluării este de mare importanță. Legarea decontărilor la dată este deosebit de importantă pe o piață suprasaturată cu proprietăți care se află într-o stare pre-falimentară și lipsită de resurse de investiții.

Economia Rusiei se caracterizează printr-un exces al ofertei de active față de cerere. Acest dezechilibru afectează valoarea proprietății oferite spre vânzare. Prețul proprietății pe o piață echilibrată nu se va potrivi cu valoarea într-o depresie. Dar investitorii și proprietarii de afaceri vor fi interesați în primul rând de valoarea reală pe o anumită piață în anumite condiții. Iar cumpărătorii se concentrează pe reducerea probabilității de a pierde bani, așa că au nevoie de garanții. Atunci când se evaluează valoarea unei afaceri, este necesar să se ia în considerare toți factorii de risc, inclusiv falimentul și inflația.

În condiții inflaționiste, la prima vedere, cel mai bine este să folosiți metoda fluxului de numerar actualizat pentru calcule. Acest lucru este adevărat numai dacă rata inflației este previzibilă. Cu toate acestea, este destul de dificil de prezis fluxul de venituri în condiții de instabilitate pentru câțiva ani înainte.

Articole

Cum se evaluează afacere gata?

Câteva gânduri sedițioase

Sunt sigur că evaluatorilor profesioniști nu le va plăcea acest articol. Mulți dintre ei s-ar putea să vrea chiar să mă răstignească cu capul în jos pe cruce pentru gânduri sedițioase despre afacerea de evaluare. Cert este că rolul acestei sfere, locul său în economia modernă, în special în întreprinderile mici și mijlocii, sunt adesea exagerate, redundante, iar concluziile practice sunt controversate.

Ce este, în general, o evaluare de piață a unei afaceri? Aceasta este o determinare a costului pentru care poate fi vândut și ce profit va aduce în viitor. Evaluatorii profesioniști au la dispoziție mai multe metode de bază de evaluare, al căror conținut este acoperit pe larg în literatura de evaluare și consacrat în legislația în materie de evaluare.

În Rusia sunt utilizate trei metode: „abordare prin venit”, „abordare prin costuri” și „abordare comparativă”. Toate aceste metode sunt complexe, necesită pregătire specială, iar pentru un antreprenor obișnuit, al cărui motto este „acționează și câștigă!”, vor părea inutil de complicate și vor avea o relație foarte îndepărtată cu activitățile sale sub forma unei perechi de puncte de vânzare, un service auto sau un magazin online.

Poate că evaluatorii au dreptate cu calculele lor când vine vorba de întreprinderi mari și corporații transnaționale?

Din păcate, nu întotdeauna. În caz contrar, piața de valori, tranzacționarea cu acțiuni și altele valori mobiliare pur și simplu ar muri sau nu ar experimenta niciodată fluctuațiile colosale pe care le observăm periodic. Într-adevăr, pe piețele de valori, în special în țările cu economii dezvoltate și în curs de dezvoltare rapidă, banii colosali se învârtesc. Fondurile de investiții, companiile de administrare, înainte de a cumpăra acțiuni sau obligațiuni ale anumitor companii, efectuează de fapt o evaluare amănunțită a valorii întreprinderilor, așteptându-se pe bună dreptate la un anumit nivel de dividende sau câștiguri de capital.
Dacă metodele de evaluare a afacerilor ar fi corecte, atunci mișcarea fondurilor pe piețele de valori ar fi nesemnificativă, deoarece toată lumea a reprezentat destul de exact cât se poate obține investind într-o anumită companie. De fapt, bursa este foarte volatilă și supusă unor fluctuații semnificative, uneori contrar logicii și metodelor evidente de calcul a evaluării afacerilor.

Luați, de exemplu, ultima criză bursieră. China a suferit cele mai mari pierderi - de la începutul acestui an, indicele total al acțiunilor întreprinderilor chineze a scăzut cu 20 la sută. În același timp, creșterea PIB-ului Chinei în 2007 a fost de 11,4 la sută, prognoza pentru 2008 fiind aproximativ aceeași. Deci, unde s-a evaporat o cincime din potențialul chinez în scurt timp? Se pare că evaluatorii profesioniști și-au corectat previziunile atât de repede, făcând o greșeală de trilioane de dolari?

Ce îmi pasă, - va spune un antreprenor obișnuit, - de PIB-ul Chinei, fondurile de investiții ale metodelor de evaluare și alte chestiuni înalte? Și va avea dreptate. Nimeni în afară de el nu poate evalua mai bine potențialul și valoarea afacerii sale. Într-adevăr, în cele mai multe cazuri, doar antreprenorul îi cunoaște pe deplin pe toți cei slabi și punctele forte afacerea lor, precum și limita dezvoltării acesteia. Pentru a evalua singur afacerea, este suficient să cunoști câteva puncte de bază și să urmezi bunul simț.

Deficiențe ale indivizilor

Vânzarea unei afaceri gata făcute servește ca un fel de moment al adevărului pentru un antreprenor. Ideea nu este atât de mult în modul în care l-ai dezvoltat, ci în faptul că până la momentul vânzării, din cauza necunoașterii unor aspecte legale, valoarea sa se poate dovedi a fi mult mai mică decât ți-ai imaginat-o. Acest lucru este influențat în special de alegerea formei organizaționale și juridice de a face afaceri.

Mulți ruși, atunci când își încep propria afacere, se înregistrează ca antreprenori individuali. Da, acest formular are o mulțime de avantaje: ușurință de înregistrare, penalități mai mici, nu este nevoie să faceți un sigiliu și să deschideți un cont curent etc.

Dar există și dezavantaje, dintre care unul este direct legat de subiectul articolului - această formă de antreprenoriat nu vă permite să vă vindeți afacerea dintr-o singură lovitură ca un complex de afaceri gata făcute. Nu este o coincidență faptul că toate metodele de evaluare a afacerilor consacrate prin lege sunt ascuțite entitati legale. La urma urmei, acționați ca persoană fizică și toate contractele, proprietățile, permisele, licențele, francizele, drepturile de marcăși așa mai departe sunt făcute pentru tine.

Cumpărătorul va trebui să reînregistreze toate acestea pentru el însuși, cheltuind mult timp și bani. Desigur, toate costurile, inclusiv plata pentru rapiditate, afectează suma finală a tranzacției. Și nu este încă un fapt că, prin reînnoirea contractului cu noul întreprinzător, proprietarul va pune la dispoziție noului proprietar aceleași condiții ca și dumneavoastră. Pur și simplu nu-i place personalitatea cumpărătorului.

Deci, dacă intenționați să vă vindeți afacerea, în avans, minimizați numărul de documente care necesită reînregistrare.
Este recomandabil să-ți transferi statutul de antreprenor către proprietarul unui SRL sau al unei societăți pe acțiuni atunci când afacerea ta a atins o scară mai mult sau mai puțin semnificativă. Apoi vă puteți pregăti în siguranță pentru vânzarea sa în întregime sau în mare parte.

Dimpotrivă, atunci când achiziționați o afacere, amintiți-vă despre posibilele costuri suplimentare asociate cu particularitățile formei sale organizatorice și juridice - întreprinzătorii individuali nu sunt vânduți, doar proprietatea lor este supusă vânzării și drepturile în baza acordurilor încheiate sunt atribuite.

O afacere, trei costuri!

Când sunteți pe cale să vă vindeți afacerea, nu sunteți mai puțin interesat de motivele potențialilor cumpărători la început. Totuși, este o motivație care poate avea un impact semnificativ asupra prețului final al tranzacției, adică asupra valorii sale de piață. Un cumpărător poate avea trei obiective principale, dar toate sunt legate de generarea de venituri:

1. Vânzarea afacerii dumneavoastră în părți sau revânzare ulterioară. Este foarte posibil să dețineți obiecte imobiliare sau dreptul de a închiria un teren situat într-o zonă promițătoare în care dezvoltarea activă a clădirilor rezidențiale sau Mall-uri. Sau este o revânzare a unui brand regional pe care l-ați dezvoltat, cum ar fi Krupa de la Petrov, către o mare holding agro-industrială rusă sau străină care înlătură concurenții la nivel local.

Aproximativ conform acestei scheme, faimoasa Fabrică de Tutun Armavir, care a devenit acum un refugiu pentru numeroase birouri, a fost cumpărată și apoi revândută uneia dintre companiile internaționale de tutun. În acest caz, este aplicabil conceptul de valoare de lichidare - prețul activelor minus valoarea totală a pasivelor și costurile de vânzare.

2. Venituri din activitățile întreprinderii. Cumpărătorul este interesat de menținerea și dezvoltarea afacerii. Poate o reutilizare, reorganizare sau afiliere.

În această situație, vorbim de valoarea investiției, care ține cont de creșterea profiturilor din expansiunea pieței, utilizarea de know-how, planurile de reorganizare ale proprietarului propus. Sunt multe negocieri aici, la fel cum au făcut acționarii Yahoo când au refuzat în cele din urmă oferta super profitabilă a Microsoft de 44,6 miliarde de dolari. Băieții de la Yahoo se pare că au simțit că în viitor compania lor va costa mult mai mult.

3. Combinarea valorilor maxime ale celor două valori, lichidare și investiție, are ca rezultat o valoare de piață rezonabilă. Vinde-ți afacerea chiar pe asta pret favorabil poate, de regulă, investitorilor profesioniști specializați în achiziția, dezvoltarea și vânzarea ulterioară a unei afaceri. Aceștia pot fi oameni de afaceri locali implicați în tot ceea ce aduce bani și reprezentanți ai marilor companii.

Prin urmare, dacă considerați afacerea dvs. profitabilă și promițătoare, nu ezitați să contactați marile companii de investiții și exploatațiile diversificate de oligarhi cu o ofertă. Cu siguranta nu stiu despre existenta ta si, daca sunt interesati, pot da un pret corect care nu este la indemana competitorilor de nivelul tau. De asemenea, puteți face publicitate pe panouri de știri specializate sau portaluri de afaceri. Astăzi, în Rusia există o mulțime de bani, proprietarii cărora caută obiecte de investiții.

La ce se gândește investitorul?

Orice investitor, fie fond de investiții sau vecinul tău, se gândește la cât de repede se va amortiza investiția și va începe să genereze venituri. Apropo, aceasta este una dintre cele mai eficiente, dar în același timp o modalitate simplă și logică de a evalua valoarea unei afaceri. Evaluatorii profesioniști ar vedea în ea elemente ale metodei „profitabile”.

La sfârșitul anilor 1990 și începutul anilor 2000, o perioadă atractivă de rambursare a fost în perioada mică și medie și, uneori, în Afaceri mari Rusia 1,5-2 ani. Pe măsură ce valoarea afacerii a crescut, perioada de rambursare a crescut la 2-3 ani. Și în mare - și până la 5. În Occident, standardul este o perioadă de 7-8 ani, ceea ce este destul de rezonabil, având în vedere costul mai mic al resurselor de credit.

Perioada de rambursare este direct afectată de mai mulți factori. In primul rand, cost total afacerea, amploarea sa - cu cât este mai scump, cu atât trebuie să așteptați mai mult. Dar apoi în fiecare lună va fi o revenire mult mai mare.

În al doilea rând, valoarea ratei de creditare - cu cât este mai mare, cu atât afaceri mai rapide ar trebui să genereze venituri. În caz contrar, depozitele bancare vor deveni o alternativă mai atractivă decât cumpărarea unei afaceri gata făcute.

Al treilea factor este creșterea prețurilor pentru imobile, teren și, în consecință, costul chiriei. Terenurile și imobilele devin din ce în ce mai scumpe, ponderea lor în costuri este în creștere, ceea ce duce la o creștere a cheltuielilor care nu sunt legate de dezvoltarea afacerii și, prin urmare, reduce profitabilitatea globală și prelungește perioada de rambursare.

Al patrulea moment definitoriu este ciclul cifrei de afaceri. Cu cât este mai scurt, cu atât mai puțin capital de lucruși fonduri pentru a începe și, prin urmare, este timpul să recâștige banii. Una este să vinzi ziare și reviste, iar alta este să faci lucrări de construcții și reparații. Deși profitabilitatea este aproape aceeași.

În practică, calculul este simplu. Să spunem ai tăi doi prize(chioșcuri standard) oferă 120 de mii de ruble. venitul net pe luna. Chioșcurile sunt deținute de dvs., dar construite pe teren municipal închiriat. Nu sunt considerate obiecte imobiliare cu drepturi depline, apar ca structuri temporare și nu vă vor lăsa să cumpărați terenul de sub ele, dar pot fi retrase oricând pentru nevoile orașului. Prin urmare, ca activ, ele nu reprezintă valoare independentă. În acest caz, un preț de vânzare rezonabil al afacerii dvs., având în vedere rentabilitatea și perioada scurtă de rulare, poate fi egal cu suma profitului pe care îl primiți într-o perioadă de unu până la doi ani - de la 1,44 milioane la 2,88 milioane de ruble.

Principiul provizoriu este urmat și de mulți companii mari. De exemplu, compania Tander, care deține un lanț de magazine cu amănuntul"Magnet" a aderat la următoarele tactici - deschiderea unui magazin într-un loc nou, compania a așteptat 4 luni. Dacă magazinul a început să plătească singur, l-au părăsit. Dacă nu, închis.

Pentru prețul unui bilet de intrare, sau întocmește un plan de afaceri

Estimarea valorii unei afaceri în funcție de perioada de rambursare este, desigur, convenabilă și simplă, dar ratează câteva lucruri importante care i-ar putea crește prețul. În primul rând, cât costă oferte similare pe piață și câți timp și bani ar fi nevoie ca un cumpărător să creeze și să dezvolte singur o astfel de afacere? Este posibil ca pentru dvs. personal, gratie racordurilor in primarie sau utilajelor sau spatiului cumparat cu ocazie, afacerea sa fi costat mult mai putin si sa va dezvoltati mai repede. Vânzarea bazată numai pe perioada de rambursare ar fi ilogică. Prin urmare, este util să estimăm cel puțin aproximativ costul „biletului de intrare” de la zero.

Calculați cât ați fi cheltuit până la momentul vânzării la prețuri curente de bani pe chirie, achiziție de echipamente, publicitate, care ar fi suma totală a costurilor până în momentul primelor profituri. Pur și simplu, întocmește un plan de afaceri aproximativ, dar ținând cont de cunoștințele tale despre toate nuanțele. O astfel de abordare este numită „costisitoare” de către evaluatorii independenți.

Un plan de afaceri, chiar și cel mai simplu, te va ajuta să convingi un potențial cumpărător că afacerea ta merită cumpărată. Încercați să țineți cont de toate punctele dumneavoastră tari din acest plan de afaceri pentru client. avantaje competitive. De exemplu, salonul tău de coafură angajează cei mai buni meșteri din zonă, de dragul cărora vin la tine oameni care sunt gata să plătească în plus pentru calitate. Sau că ai cele mai bune echipamente de producție din zonă produse de patiserie sau găluște.

Un nume bun valorează mult

Cu siguranță nu ești singurul care va vinde o afacere ca a ta. Este firesc ca potențial cumpărător va compara toate propunerile disponibile și, cel mai probabil, va trebui să aplice elemente ale așa-numitei abordări „comparative”. Precizia estimării depinde de calitatea datelor colectate, deoarece, folosind această abordare, este necesar să se colecteze informații fiabile despre vânzările recente de proprietăți comparabile.
Aceste date includ: caracteristicile economice, momentul vânzării, locația, condițiile de vânzare și condițiile de finanțare. De exemplu, una este să vinzi o afacere pentru numerar, alta este să o vinzi pe credit.

Eficacitatea abordării comparative este redusă dacă au fost puține tranzacții sau a trecut mult timp între ele; dacă piața se află într-o stare anormală, deoarece schimbările rapide ale pieței duc la denaturarea indicatorilor. De exemplu, un nou șef, un iubitor binecunoscut al redistribuirii proprietății, a fost numit (ales) într-un district sau oraș. Sau, ca la Soci, au decis să organizeze Jocurile Olimpice.

Pentru a nu suferi mult cu o evaluare comparativă a unei afaceri, poți apela la o analiză a ofertelor de franciză asemănătoare profilului tău, care indică cerințele unui cumpărător de franciză. Principala este valoarea investiției pentru ca afacerea să funcționeze și să se dezvolte. Mai simplu spus, francizatul vă cere să lucrați cu tehnologia, marca, stilul și așa mai departe. O franciză poate fi vândută aproape oricărui tip de afaceri mici și mijlocii: livrare de sushi, agenții de turism, restaurante, magazine de timbre și agenții imobiliare etc. Introduceți „franciză” sau „director de francize” într-un motor de căutare pe Internet și veți găsi sute de oferte care indică suma necesară pentru a începe o afacere.

Totodată, abordarea comparativă îți permite să te concentrezi pe caracteristicile tale individuale, pe activele necorporale create în timpul muncii tale. Economiștii occidentali, iar acum cei ruși, folosesc un astfel de concept ca „goowill” (goowill – bunăvoință).
Fondul comercial este, în esență, o combinație a acelor elemente ale unei afaceri sau calități personale care încurajează clienții să folosească în continuare serviciile acestei întreprinderi sau ale acestui antreprenor și care generează un profit mai mare decât cel care provine din activele corporale și necorporale care sunt supuse unei valori monetare exacte.

Se spune că apare atunci când obții un profit mai mare decât media în acest domeniu al afacerii, adică oamenii sunt predispuși să cumpere de la tine.

Fondul comercial include o locație favorabilă, o clientelă stabilită și credibilitatea angajaților individuali. Acest factor nu poate fi simțit și calculat, dar este necesar să se evalueze. Într-adevăr, dezvoltarea oricărei afaceri se bazează pe bune relații, adică pe bunăvoința vânzătorilor și cumpărătorilor. Iar sarcina ta este să-l convingi pe cumpărătorul afacerii tale că ai câștigat bunăvoință și nu degeaba plătește încă 10-20 la sută pentru o afacere promițătoare și promovată.

Când nu te poți descurca fără un evaluator

După ce a tras câteva săgeți în direcția instituției evaluatorilor profesioniști, de dragul adevărului, merită remarcat faptul că, în practică, există momente în care pur și simplu nu puteți face fără evaluatori profesioniști.

În primul rând, într-o dispută cu fiscul cu privire la valoarea de piață a obiectului de vânzare și cumpărare sub formă de imobil. De exemplu, ați cumpărat o cameră pentru un atelier pentru 3 milioane de ruble, iar autoritățile fiscale, în conformitate cu articolul 40 din Codul fiscal, având dreptul de a controla prețurile pentru a determina baza impozabilă, spun ei - tu, frate, ai subestimat costul camerei și nu a plătit taxe suplimentare.

Aici concluzia unui evaluator profesionist ajută într-un litigiu cu inspecția, care va deveni un argument pentru stabilirea prețului tranzacției corespunzător valorii curente de piață. Opinia unui profesionist are statut de document oficial și poate fi folosită într-o instanță de arbitraj ca probă convingătoare în cazurile care implică determinarea completității și corectitudinii calculului și plății impozitelor. În plus, uneori este benefic să se reevalueze oficial proprietatea întreprinderii în jos, ceea ce ajută la economisirea impozitului pe proprietate.

A doua categorie de parteneri ai unui antreprenor, în relațiile cu care opinia evaluatorilor poate fi utilă, sunt băncile. Prin emiterea de împrumuturi garantate, băncile încearcă să subestimeze valoarea proprietății gajate. Determinarea valorii reale de piață a proprietății de către un evaluator independent face posibilă stabilirea unui raport echitabil între valoarea proprietății gajate și valoarea împrumutului. În cazul nerambursării împrumutului, încheierea oficială contribuie la prevenirea neînțelegerilor dintre părțile la tranzacție care apar la executarea silită a bunului gajat.
Evaluatorii profesioniști sunt de mare ajutor chiar dacă apelați la serviciile companiilor de asigurări. Există câteva puncte ascunse despre care asigurătorii preferă să tacă.

Un caz din viața cuiva. Antreprenorul a asigurat depozitele pe care le-a achiziționat pentru o sumă destul de decentă. Însă la izbucnirea incendiului, societatea de asigurări a oferit de plătit o sumă mult mai mică decât era indicată în contract, precizând că, în baza legislației în vigoare, contractul este nul în ceea ce privește depășirea sumei asigurate față de suma efectivă ( valoarea de piață) a proprietății. Desigur, era imposibil să se stabilească retrospectiv cât a costat depozitul ars. Totodată, prima de asigurare plătită în exces nu a fost restituită antreprenorului.

Dacă, la momentul încheierii contractului de asigurare, întreprinzătorul era înarmat cu încheierea evaluatorului, nu ar exista probleme - examinarea efectuată de un evaluator independent nu permite în mod categoric asigurătorului să conteste ulterior suma asigurată în temeiul contractului de asigurare. contracta.

Sunt alte momente când evaluare profesională ajută antreprenorii. Printre acestea, trebuie remarcată evaluarea prejudiciului în cazul unui eveniment asigurat, precum și a prejudiciului adus bunurilor întreprinzătorului sau terților. Știind cât de mult ai pierdut cu adevărat, îți vei putea justifica clar poziția într-o situație controversată, inclusiv într-un proces.

D. Protasov, consultant de afaceri
Jurnalul " Antreprenor modern. Abordare individuală către afaceri”, N 3, martie 2008