Ձեռնարկության ֆինանսական կայունության կառավարման առանձնահատկությունները: Ընկերության ֆինանսական կայունության կառավարման համակարգ

Թույլ է տալիս գնահատել ընթացիկ իրացվելիության մակարդակը, հաշվարկել կարճաժամկետ վարկերի անհրաժեշտությունը շրջանառու միջոցները համալրելու համար: Նման մոդել ստեղծելու համար ձեզ հարկավոր են տվյալներ եկամուտների և ծախսերի բյուջեից (BDR), ինչպես նաև հաշվեկշռի հոդվածների որոշ կանխատեսվող արժեքներ:

Շատ ընկերություններ ծանոթ են իրավիճակին, երբ լուրջ անախորժություններ սկսվեցին սեփականատիրոջ կամ գլխավոր տնօրենի խոսքերով. «Հիմա մեզ շտապ գումար է անհրաժեշտ մեր նոր ներդրումային ծրագրի համար։ Դուք ստիպված կլինեք որոշակի գումար հանել ձեր ընթացիկ հաշվից: Այնուհետև մենք կորոշենք, թե ինչպես կարգավորել հաշիվները մատակարարների հետ: Մենք որպես վերջին միջոց վարկ կվերցնենք»։ Իհարկե, փողը հանվեց շրջանառությունից, հետո իրադարձությունները զարգացան ստանդարտ սցենարով։ Այսինքն՝ որոշ ժամանակ անց պարզվեց, որ սեփական միջոցներըբավարար չէ հումքի և պաշարների մատակարարման համար վճարելու համար։ Իսկ ֆինանսական տնօրենը պետք է շտապ փող փնտրեր, որպեսզի փակեր առաջացածը՝ բառացիորեն աղաչել պարտապաններին վաղաժամկետ մարել պարտքը, փորձել բանակցել բանկի հետ, փնտրել ձեռնարկության ֆինանսական կայունությունը բարձրացնելու տարբեր ուղիներ և այլն։ Նման դեպքերում անհրաժեշտ է իրականացնել ֆինանսական կայունության վերլուծություն և նրա գնահատականը։

Նմանատիպ իրադարձություններ տեղի ունեցան ընկերություններում, որոնք չմտածված փոխեցին մատակարարների հետ հաշվարկների պայմանները և հաճախորդներին հետաձգված վճարումների տրամադրումը: Օրինակ՝ խոշոր արտադրական ձեռնարկության բացասական փորձը։ Գլխավոր տնօրենընկերությունը, նա սեփականատերն է, պահանջել են նոր ընդունվածներից CFOանել ամեն ինչ բիզնեսի շահութաբերությունը կրկնապատկելու համար։ Այս խնդիրը լուծելու համար մատակարարների հետ պայմանագրեր են կնքվել նոր պայմաններով։ Փոփոխությունների էությունը հանգել է առքուվաճառքի գների նվազման դիմաց հետաձգված վճարումից հրաժարվելուն։ Միաժամանակ պատրաստի արտադրանքի գնորդներին տրամադրվել է վճարման կրկնակի հետաձգում, իսկ պատրաստի արտադրանքի վաճառքի գինը բարձրացվել է։ Ընդամենը մի քանի ամիս անց, երկար ժամանակի ընթացքում առաջին անգամ, ընկերությունը բախվեց շրջանառու միջոցների սուր պակասի և ստիպված եղավ շտապ վարկ վերցնել բանկից: Բարեբախտաբար, այս ամենը եղել է մինչ ճգնաժամը, և վարկավորման հետ կապված խնդիրներ չեն եղել։

Դուք կարող եք խուսափել նման խնդիրներից, եթե խստորեն հետևեք մի քանի կանոնների.

• երկարաժամկետ ակտիվները պետք է ֆինանսավորվեն երկարաժամկետ պարտավորություններից.
• Ընթացիկ ակտիվների ֆինանսավորման աղբյուրները պետք է բավարար լինեն՝ ապահովելու ընկերության անխափան գործունեությունը հզորությունների առավելագույն օգտագործման պայմաններում (ինչպես արտադրական, այնպես էլ լոգիստիկա).
• ընթացիկ իրացվելիության հարաբերակցությունը միշտ պետք է լինի առնվազն 1:

Չնայած թվարկված պահանջների թվացյալ պարզությանը, պարզվում է, որ դժվար է որոշել ընկերության կարիքները շրջանառու միջոցների, ինչպես նաև շրջանառու միջոցների ֆինանսավորման համար անհրաժեշտ միջոցների համար: Անհրաժեշտ է որոշել ձեռնարկության ֆինանսական կայունության ցուցանիշները։ Այդ նպատակով «ՏրանսՎուդՍերվիս» ԲԲԸ-ն մշակել և հաջողությամբ կիրառում է մի մոդել, որը թույլ է տալիս լուծել այս խնդիրները, ինչպես նաև կառավարել բիզնեսի ֆինանսական կայունությունը: Այն հիմնված է ցանկացած ձեռնարկության ֆինանսական տնօրենի համար այնպիսի կարևոր ցուցանիշների հաշվարկի վրա, ինչպիսին է ֆինանսական և գործառնական ցիկլերի տևողությունը: Եկեք ավելի մանրամասն անդրադառնանք դրանց վրա նախքան ցույց տալը, թե ինչպես է աշխատում TransWoodService ԲԲԸ-ի ֆինանսական կայունության կառավարման մոդելը:

Գործառնական ցիկլ. Ֆինանսական ցիկլ

Ցանկացած ֆինանսիստի տեսանկյունից գործառնական ցիկլը ընթացիկ ակտիվների ամբողջ ծավալի ամբողջական շրջանառության ժամանակն է։ Ավելի պարզ ասած, սա այն օրերի քանակն է, որն անցնում է ընկերության պահեստ հումքի և նյութերի հայտնվելու պահից մինչև պատրաստի արտադրանքի վաճառքը: Մեկ այլ ոչ պակաս կարևոր ցուցանիշ, որն օգնում է վերահսկել ձեռնարկության ֆինանսական կայունությունը, ֆինանսական ցիկլի տեւողությունն է (հումքի և նյութերի վճարման պահից մինչև առաքվող ապրանքների համար միջոցների ստացումը): Գործառնական և ֆինանսական ցիկլերի իմաստը հստակ ցույց է տրված դիագրամում:

Դուք կարող եք հաշվարկել գործառնական ցիկլի (POC) տևողությունը, եթե օգտագործեք հետևյալ բանաձևը (նշումների վերծանումը, նախնական տվյալների աղբյուրները և ցիկլը հաշվարկելիս օգտագործվող միջանկյալ ցուցանիշները ներկայացված են Աղյուսակ 1-ում).

POTS = POD + POMZ + PONZ + POGP + Podz.

Ֆինանսական ցիկլի տևողության հաշվարկման բանաձևը կունենա հետևյալ տեսքը (նշումների վերծանումը Աղյուսակ 1-ում).

PFC = POC - POKZ - POPZ:

Աղյուսակ 1Տվյալներ ֆինանսական և գործառնական ցիկլերի տեւողության հաշվարկման համար

Ցուցանիշ	Ապակոդավորում	Տվյալների աղբյուր / հաշվարկման բանաձևեր
Նախնական տվյալներ
	Օրացուցային օրերի ժամանակահատվածը, որի համար վերլուծվում են տվյալները (ամիս, եռամսյակ, տարի) *, օրեր:	Օրացույցը
	Ժամանակահատվածի եկամուտ առանց ԱԱՀ-ի, ռուբլի	Եկամուտների և ծախսերի բյուջեն **
	Առաքված ապրանքների ամբողջական արժեքը, ռուբ.	Եկամուտների և ծախսերի բյուջե
	Առաքվող ապրանքների նյութական ծախսերը, ռուբ.	Եկամուտների և ծախսերի բյուջե
	Մնացած միջոցները, ռուբ.	Կանխատեսման մնացորդը
	Հումքի և նյութերի պաշարների մնացորդներ, ռուբ.	Կանխատեսման մնացորդը
	Աշխատանքի մնացորդներ, քսում.	Կանխատեսման մնացորդը
	Պատրաստի արտադրանքի մնացորդներ, շփեք:	Կանխատեսման մնացորդը
	Դեբիտորական պարտքեր, ռուբլի	Կանխատեսման մնացորդը
	Հումքի և նյութերի մատակարարման համար կրեդիտորական պարտքեր, ռուբլի	Կանխատեսման մնացորդը
	Այլ կրեդիտորական պարտքեր, ռուբ.	Կանխատեսման մնացորդը
Միջանկյալ հաշվարկված ցուցանիշներ
	Կանխիկի մնացորդների շրջանառության ժամկետը, օրերը
	Հումքի և պաշարների պաշարների շրջանառության ժամանակահատվածը, օրեր
	Աշխատանքի ընթացքում շրջանառության ժամկետը, օրերը	(NZ T): PS
	Պատրաստի արտադրանքի պաշարների շրջանառության ժամկետը, օրերը	(GP T): PS
	Դեբիտորական պարտքերի հավաքագրման ժամկետը, օրերը	(DZ T): (V 1.18)
	Հումքի և նյութերի մատակարարման համար կրեդիտորական պարտքերի շրջանառության ժամկետը, օրեր	(KZ T): (M 1.18)
	Այլ կրեդիտորական պարտքերի շրջանառության ժամկետը, օրեր	(PKZ T): (PS 1.18)

* Հոդվածում ներկայացված հետագա հաշվարկներում հիմք է ընդունվում ամիսը։ - Մոտ. խմբ.

** Քանի որ հոդվածում քննարկվող մոդելը հաշվարկում է համապատասխանաբար գործառնական և ֆինանսական ցիկլերի պլանավորված տևողությունը, իսկ հաշվարկների համար տվյալները վերցված են բյուջեներից: Գործառնական ցիկլի փաստացի արժեքը կարող է որոշվել՝ օգտագործելով ֆինանսական արդյունքների մասին հաշվետվությունը և համապատասխանաբար հաշվեկշիռը: - Մոտ. վերև այլն:

Պրակտիկայի փորձ
Միխայիլ Կացնելսոն,
«Լանչ» ՓԲԸ-ի ֆինանսատնտեսական գծով փոխնախագահ.

Մենք բյուջետավորում և հետևում ենք երկու ցիկլերի համար ամսական, իսկ առանձին բաղադրիչներին՝ շաբաթական կտրվածքով: Եթե ​​չափորոշիչների գերազանցում կա, ապա մենք ձեռնարկում ենք անհրաժեշտ քայլեր։ Շրջանառու միջոցների ֆինանսավորումն իրականացվում է հնարավորինս «փոխատուի» հաշվին, իսկ մնացածը` կարճաժամկետ վարկային գործիքների (օվերդրաֆտների և վարկային գծերի) հաշվին, քանի որ օգտագործում են. սեփական կապիտալավելի շահավետ ներդրումային գործունեության մեջ (նոր կետերի բացում, ERP համակարգեր և այլն):

Ունենալով տեղեկատվություն ֆինանսական ցիկլի տևողության մասին՝ հեշտ է որոշել ձեռնարկության իրական կարիքը այն միջոցների համար, որոնք նրան անհրաժեշտ են արտադրանքի արտադրության և վաճառքի գործընթացը ֆինանսավորելու համար: Ընդհանուր կարիքը աշխատանքային կապիտալորպես գործառնական ցիկլի արտադրանք միջին օրական ծախսերով (արտադրության արժեքի հարաբերակցությունը (PS) քանակին օրացուցային օրերժամանակահատվածում (T)): Շրջանառու միջոցների ֆինանսավորման աղբյուրը կարող է լինել ինչպես սեփական, այնպես էլ փոխառու կապիտալը: Իրականում սա նորություն չէ, շրջանառու միջոցների համալրման վարկերը շատ ընկերությունների համար սովորական պրակտիկա են։ Բայց քանի որ ձեռնարկությունները հաճախ աչքով են պարզում, թե որքան գումար պետք է վերցնեն բանկից, ավելին, ավելցուկ են խնդրում, բիզնեսի շահութաբերությունը նվազում է։

Ձեռնարկությունների ֆինանսական կայունության կառավարման մոդել

Այն ամենը, ինչ պահանջվում է մոդելի ստեղծման համար, որով ֆինանսական տնօրենը կարող է պլանավորել և գնահատել իրավասությունը, հաշվարկել կարճաժամկետ վարկերի անհրաժեշտությունը շրջանառու կապիտալը համալրելու համար, եկամուտների և ծախսերի բյուջեից (BDR) տեղեկատվություն է, ինչպես նաև որոշ կանխատեսվող արժեքներ: հաշվեկշռի հոդվածներից։ Պարտադիր պահանջ- բյուջեների ամսական բաշխում. Որքան հաճախ իրականացվի վերահսկողություն բյուջեների կատարման և, որպես հետևանք, ձեռնարկության ֆինանսական կայունության նկատմամբ, այնքան լավ։ Եկամուտների և ծախսերի բյուջեից և կանխատեսվող մնացորդից ինչ կոնկրետ հոդվածներ կպահանջվեն հաշվարկների համար, ներկայացված է Աղյուսակ 2-ում:

աղյուսակ 2Ֆինանսական կայունության կառավարման մոդելի կառուցման նախնական տվյալները, հազար ռուբլի

		Աղբյուր	Տվյալների ներկայացման ամսաթիվը
			31. 01. 11	28. 02. 11	31. 03. 11	30. 04. 11	31. 05. 11	30. 06. 11	31. 07. 11	31. 08. 11	30. 09. 11	31. 10. 11	31. 11. 11	31. 12. 11
	Փող միջին կալվածքներ
	պարտապան- երկնքի պարտքը էությունը
	Հումքի և նյութերի պաշարներ ռիալ, զուտ
	Չլիազորված արտադրությունը պետություն
	Պատրաստի արտադրանքի պաշարներ tion, ցանց
	Տրված կանխավճարներ այո (բացառությամբ կանխավճարի բուերի հիման վրա միջին ստամ)
	Կոմերցիոն i-credit դեբիտորական էությունը
	Մշտական անցում- sivas (պարտքեր համար տուրքեր և հարկեր)
	Ստացված կանխավճարներ nye - արտաքին ոչ
	Եկամուտ անշարժ գույքից զեղչեր՝ առանց ԱԱՀ-ի
	Հումք և նյութեր ռիալ վաճառքի համար լոգարանի արտադրանք tion
	Ինքս ինձ ծախս- կամուրջ իրականություն անվանված ապրանք ներ
	Եթե ​​- ժամանակահատվածում օրերի քանակը	Օրացույցը

Աղյուսակ 3 Շրջանառության վերաբերյալ տվյալներ, օրեր

	Ցուցանիշներ	Ամսաթիվը, որում կատարվել են հաշվարկները
		31. 01. 11	28. 02. 11	31. 03. 11	30. 04. 11	31.05.11	30. 06. 11	31. 07. 11	31. 08. 11	30. 09. 11	31. 10. 11	31. 11. 11	31. 12. 11
	"Դեբիտորական"
	Կանխիկ
	Տրված կանխավճարներ *
	Հումքի պաշարներ
	Անավարտ արտադրություն
	Պատրաստի ապրանքների պաշարներ
	Ստացված կանխավճարներ
	«Վարկատու»՝ հումքի և պաշարների մատակարարման համար
	Այլ «պարտատեր»
	Գործառնական ցիկլ
	Ֆինանսական ցիկլ

Երբ ձեռք բերվեն բոլոր անհրաժեշտ նախնական տվյալները, կարող եք սկսել ձեռնարկության ֆինանսական կայունության կառավարման մոդելի ցուցանիշների հաշվարկը (տես աղյուսակ. 4): Ֆինանսական տնօրենի համար դրանում կարևորագույն ցուցանիշները կլինեն.

• շրջանառու միջոցների համալրման համար ներգրավված կարճաժամկետ վարկերի անհրաժեշտությունը.
• ընթացիկ իրացվելիության հարաբերակցության պլանավորված արժեքը:

Կարճաժամկետ վարկերի անհրաժեշտությունը սահմանվում է որպես տվյալ ժամանակաշրջանի շրջանառու միջոցների ընդհանուր կարիքի (որի հաշվարկը մանրամասն նկարագրված է վերևում) և սեփական շրջանառու միջոցների միջև տարբերությունը:

Իսկ ընթացիկ իրացվելիության հարաբերակցության (Ktl) պլանավորված արժեքի հաշվարկը կարող է իրականացվել հետևյալ բանաձևով.

Պլանավորված Ktl = Գործառնական ցիկլի տևողությունը × Միջին օրական ծախս / Կարճաժամկետ պարտավորություններ:

Առաջարկվող մոդելը հնարավորություն է տալիս հետևել, թե ինչպես են գործառնական և ֆինանսական ցիկլերի փոփոխություններն ազդում ընթացիկ իրացվելիության հարաբերակցության արժեքի վրա: Օրինակ, Աղյուսակ 4-ը ցույց է տալիս, որ առաջին եռամսյակում ընկերությունն ունի ընթացիկ իրացվելիության գործակիցի բավականին բարձր արժեքը՝ 1.9: Առաջին եռամսյակից հետո իրավիճակը կտրուկ փոխվում է. Ընկերությունը վերանայել է մատակարարների հետ աշխատելու պայմանները՝ նրանք մեկ ամսով ստացել են վճարման հետաձգում մեկ ամսով։ Եվ համապատասխանաբար, ընթացիկ իրացվելիությունը իջել է մինչև 1-ի։ Սա նշանակում է, որ ընկերությունը գործնականում կարող է անել առանց սեփական շրջանառու միջոցների։

Բայց, ինչպես երևում է աղյուսակ 4-ից, օգոստոս և սեպտեմբեր ամիսներին, երբ ընկերությունը մեծացնում էր իր հումքային պաշարները, իրացվելիության աճ չի արձանագրվել։ Ընդհակառակը, գործակցի արժեքը 1,9-ից նվազում է 1,5-ի։ Դա պայմանավորված է նրանով, որ հումքի լրացուցիչ պաշարների ձեռքբերումը նախատեսվում է ֆինանսավորել կարճաժամկետ պարտքից։

Աղյուսակ 4Ձեռնարկությունների ֆինանսական կայունության կառավարման մոդել

Պլանավորել

Կազմակերպության ֆինանսական կայունության հայեցակարգը:

Կազմակերպության իրացվելիության էությունը.

1. Կազմակերպության ֆինանսական կայունության հայեցակարգը

Ֆինանսական կայունություն - դա տնտեսվարող սուբյեկտի կարողությունն է՝ գործել և զարգանալ, պահպանել իր ակտիվների և պարտավորությունների հավասարակշռությունը փոփոխվող ներքին և արտաքին միջավայրում, ինչը երաշխավորում է նրա վճարունակությունը և ներդրումային գրավչությունը երկարաժամկետ հեռանկարում՝ ռիսկի ընդունելի մակարդակի շրջանակներում:

Կայուն ֆինանսական վիճակ է ձեռք բերվում բավարար սեփական կապիտալով, ակտիվների լավ որակով, շահութաբերության բավարար մակարդակով՝ հաշվի առնելով գործառնական և ֆինանսական ռիսկերը, բավարար իրացվելիությունը, կայուն եկամուտը և փոխառու միջոցներ ներգրավելու լայն հնարավորությունները:

Ֆինանսական կայունությունն ապահովելու համար կազմակերպությունը պետք է ունենա կապիտալի ճկուն կառուցվածք, կարողանա իր տեղաշարժը կազմակերպել այնպես, որ ապահովի եկամտի մշտական ​​գերազանցում ծախսերի նկատմամբ, որպեսզի պահպանի վճարունակությունը և ստեղծի պայմաններ ինքնաֆինանսավորման համար:

Ցանկացած բիզնես գործարքի իրականացման արդյունքում ֆինանսական վիճակը կարող է մնալ անփոփոխ կամ բարելավվել կամ վատթարանալ: Օրական կտրվածքով իրականացվող բիզնես գործարքների հոսքը, ասես, ֆինանսական կայունության որոշակի վիճակի «խաթարում» է, կայունության մի տեսակից մյուսին անցնելու պատճառը։ Հիմնական միջոցներում կապիտալ ներդրումները կամ արտադրական ծախսերը ծածկելու համար միջոցների աղբյուրների փոփոխությունների սահմանային սահմանները իմանալը թույլ է տալիս առաջացնել բիզնես գործարքների այնպիսի հոսքեր, որոնք հանգեցնում են կազմակերպության ֆինանսական վիճակի բարելավմանը և կայունության բարձրացմանը:

Կազմակերպության ֆինանսական վիճակը, կայունությունն ու կայունությունը կախված են արտադրության, առևտրային և ֆինանսական գործունեություն... Եթե ​​արտադրական և ֆինանսական պլանները հաջողությամբ կատարվեն, ապա դա դրականորեն է ազդում կազմակերպության ֆինանսական վիճակի վրա: Ընդհակառակը, արտադրության և վաճառքի նվազման հետևանքով դրա ինքնարժեքն ավելանում է, եկամուտներն ու շահույթը նվազում են և, որպես հետևանք, կազմակերպության ֆինանսական վիճակն ու վճարունակությունը վատթարանում են: Հետևաբար, կայուն ֆինանսական վիճակը կազմակերպության տնտեսական գործունեության արդյունքները որոշող գործոնների ողջ համալիրի գրագետ, հմուտ կառավարման արդյունք է:

Կայուն ֆինանսական դիրքն իր հերթին դրական է ազդում արտադրական պլանների իրականացման և արտադրության կարիքները անհրաժեշտ ռեսուրսներով ապահովելու վրա։ Հետևաբար, ֆինանսական գործունեությունը որպես տնտեսական գործունեության անբաժանելի մաս պետք է ուղղված լինի դրամական միջոցների ծրագրված մուտքի և ծախսման, հաշվարկների կարգապահության իրականացման, սեփական կապիտալի և փոխառու կապիտալի ռացիոնալ համամասնությունների ձեռքբերմանը և դրա առավել արդյունավետ օգտագործմանը:

Գործառնական, ներդրումային և ֆինանսական գործունեության ընթացքում տեղի է ունենում կապիտալի շրջանառության, ֆոնդերի կառուցվածքի և դրանց ձևավորման աղբյուրների, ֆինանսական ռեսուրսների առկայության և անհրաժեշտության, և, որպես հետևանք, կազմակերպության ֆինանսական վիճակի շարունակական գործընթաց. որի արտաքին դրսեւորումը վճարունակությունն է, փոփոխությունը։

Ֆինանսական վիճակը կարող է լինել կայուն, անկայուն (նախաճգնաժամային) և ճգնաժամային։ Կազմակերպության՝ ժամանակին վճարումներ կատարելու, իր գործառնությունները ընդլայնված հիմունքներով ֆինանսավորելու, անսպասելի ցնցումներին դիմակայելու և անբարենպաստ հանգամանքներում իր վճարունակությունը պահպանելու կարողությունը վկայում է նրա ֆինանսական կայունության մասին և հակառակը:

Վճարունակություն - կազմակերպության ֆինանսական վիճակի կայունության արտաքին դրսևորման ձևը.

Ֆինանսական կայունություն - կազմակերպության ֆինանսական վիճակի կայունության ներքին դրսևորման ձև, որն ապահովում է կայունություն վճարունակությունը, որը հիմնված է ակտիվների և պարտավորությունների մնացորդի, եկամուտների և ծախսերի, դրամական միջոցների դրական և բացասական հոսքերի վրա:

Ֆինանսական կայունությունը կազմակերպության իրական ֆինանսական վիճակի գնահատման նպատակային հատկություն է, և ֆերմայում հնարավորությունների, միջոցների և դրա ամրապնդման ուղիների որոնումը որոշում է վերլուծության բնույթը և կառավարման գործընթացի բովանդակությունը: Այսպիսով, ֆինանսական կայունությունը կազմակերպության երաշխավորված վճարունակությունն ու վարկունակությունն է՝ ֆինանսական ռեսուրսների արդյունավետ ձևավորման, բաշխման և օգտագործման վրա հիմնված գործունեության արդյունքում։ Միևնույն ժամանակ, սա պահուստների ապահովումն է դրանց ձևավորման սեփական աղբյուրներով, ինչպես նաև սեփական և փոխառու միջոցների հարաբերակցությունը` կազմակերպության ակտիվների ծածկույթի աղբյուրները:

Վճարունակությունֆինանսական կայունության կարևոր բաղադրիչ է։ Վճարունակությունը հաշվարկվում է ըստ հաշվեկշռի` ելնելով ընթացիկ ակտիվների իրացվելիության բնութագրերից: Այսպիսով, վճարունակությունը, որը բնութագրում է ընթացիկ ակտիվների իրացվելիության աստիճանը, նախևառաջ ցույց է տալիս կազմակերպության ֆինանսական հնարավորությունները՝ պարտքի մարմանն պես ամբողջությամբ մարելու իր պարտավորությունները:

Ժամանակակից տնտեսական գրականության մեջ հաճախ են նույնացվում «իրացվելիություն» և «վճարունակություն» հասկացությունները, ինչը, մեր կարծիքով, ճիշտ չէ։

Վճարունակություննշանակում է, որ կազմակերպությունն ունի բավարար միջոցներ անհապաղ մարում պահանջող կրեդիտորական պարտքերը մարելու համար: Կազմակերպությունը համարվում է վճարունակ, եթե ունի կանխիկ, կարճաժամկետ ֆինանսական ներդրումները (արժեթղթեր, ժամանակավոր ֆինանսական օգնություն այլ կազմակերպություններին) և ակտիվ հաշվարկները (հաշվարկները պարտապանների հետ) ծածկում են նրա կարճաժամկետ պարտավորությունները (կարճաժամկետ փոխառություններ և փոխառություններ, կրեդիտորական պարտքեր):

Ձեռնարկության ֆինանսական կայունությունը բարդ հասկացություն է: Տարողունակ ձևով այն բնութագրում է այնպիսի ֆինանսական վիճակը, երբ ձեռնարկությունը գործում է ինքնաֆինանսավորման և ինքնաբավության հիման վրա, ունի վճարունակության բավարար մակարդակ: Ֆինանսական կայունություն նշանակում է ձեռնարկության անկախություն դժբախտ պատահարներից (պայմանագրերի խափանումներ, չվճարումներ և այլն) և փոխառու միջոցներ ներգրավելու դժվարություններից: Ձեռնարկության ֆինանսական կայունությունը կախված է օգտագործման արդյունավետությունից և շրջանառվող ակտիվների և ոչ ընթացիկ ակտիվների վիճակից (հատկապես դրանց ակտիվ մասից՝ հիմնական միջոցներից):
Այնուամենայնիվ, ձեռնարկության ֆինանսական կայունությունն ապահովելու համար կառավարման համապատասխան որոշումներ կայացնելուց առաջ անհրաժեշտ է վերլուծել սեփական կապիտալի և փոխառու միջոցների հարաբերակցությունը հաշվեկշռի պարտավորություններում, քանի որ արտաքին փոխառության գործընթացը մեծապես կախված է դրանից: Միաժամանակ հետաքննվում են հետևյալը.

1. Ընդհանուր պարտքի հարաբերակցությունը փոխառու կապիտալի հարաբերակցությունն է ընդհանուր հաշվեկշռին:
2. Ֆինանսական լծակի հարաբերակցությունը երկարաժամկետ պարտավորությունների և սեփական կապիտալի հարաբերակցությունն է:
3. Կարճաժամկետ պարտքի հարաբերակցությունը կարճաժամկետ պարտավորությունների և սեփական կապիտալի հարաբերակցությունն է:

Այս ցուցանիշները բնութագրում են ձեռնարկության կարողությունը՝ ծածկելու իր պարտավորությունները ֆինանսավորման սեփական աղբյուրներով: Դրանց աճը ֆինանսական կայունության անկման ազդանշան է։ Նորմալ է համարվում փոխառու կապիտալի և սեփական կապիտալի հարաբերակցությունը 0,5-ից ոչ ավելի մակարդակով:

Բացի այդ, չպետք է անտեսել շրջանառու ակտիվների և շրջանառու միջոցների տրամադրումը սեփական կապիտալով։ Կարևոր է նաև գնահատել ձեռնարկության ծածկույթի կարողությունը ֆինանսական ծախսերկապված փոխառու միջոցների ներգրավման, սովորական գործունեությունից զուտ եկամուտների և ամորտիզացիայի հետ:
Շրջանառու միջոցների վիճակը և դինամիկան կառավարելու համար անհրաժեշտ է որոշել ընդհանրացնող ցուցանիշները և դրանց ստանդարտ արժեքները: Նման ցուցանիշների թվում, որոնք բնութագրում են ձեռնարկության շրջանառու միջոցների վիճակը և օգտագործումը, ներառում են.

• շրջանառու միջոցների ապահովվածության գործակիցը (ֆինանսական կայունության հասնելու համար այն պետք է լինի առնվազն 0,1-0,2);
• ֆինանսավորման հարաբերակցությունը նյութական պաշարներսեփական շրջանառվող ակտիվները (այն պետք է լինի 0,6-0,8): Այս ցուցանիշը բնութագրում է փոխառու միջոցներ ներգրավելու անհրաժեշտությունը պահուստներ ձևավորելու համար.
• սեփական շրջանառու միջոցների մանևրելու գործակիցը (այն արտացոլում է ձեռնարկության միջոցների շարժական մասը և պետք է լինի gt; 0,5);
• շրջանառու միջոցների շրջանառությունը և դրանց շահութաբերությունը.

Ինչպես երևում է վերը նշված ցուցանիշներից, ձեռնարկության ֆինանսական կայունությանը հասնելու համար շրջանառու միջոցների կառավարումը պետք է ուղղված լինի նրանց հնարավորինս սեփական շրջանառու միջոցներով ապահովելուն: Կառավարման այս մոտեցումը թույլ է տալիս ընկերությանը նվազագույնի հասցնել արտաքին կախվածությունը գործառնական ցիկլի շրջանառության մեջ միջոցների ձևավորման հարցում: Շրջանառու միջոցների շրջանառության արագացմանն ուղղված համապատասխան միջոցառումների դեպքում փոխառու միջոցների կարիքը հետագայում կնվազի։ Ակտիվների վերադարձը ձեռնարկությանը հնարավորություն կտա ավելացնել համապատասխան կապիտալը և, հետևաբար, ավելացնել շրջանառու միջոցների ֆինանսավորման աղբյուրները:

Ոչ ընթացիկ ակտիվների վիճակն ու օգտագործումը որոշող ցուցանիշներն են.

• մշտական ​​ակտիվի ինդեքսը, որը բնութագրում է ձեռնարկության ոչ ընթացիկ ակտիվների ֆինանսավորման մակարդակը սեփական կապիտալով (այն պետք է լինի 1.0-ի սահմաններում).
• գույքի իրական արժեքի գործակիցը, որն արտացոլում է սեփական միջոցներով արտադրական ներուժի ապահովումը (դրա օպտիմալ արժեքը 1.0 է, իսկ նվազումը նշանակում է երկարաժամկետ փոխառու միջոցների անհրաժեշտություն).
• դրամահավաքի երկարաժամկետ հարաբերակցությունը (գնահատում է փոխառու աղբյուրների օգտագործումը արտադրության նորացման և ընդլայնման համար);
• ամորտիզացիայի կուտակման տոկոսադրույքը (ցույց է տալիս հիմնական միջոցների և ոչ նյութական ակտիվների վերարտադրության հնարավորությունները).
• ինքնավարության գործակիցը (ֆինանսական անկախություն) - նպատակահարմար է, եթե այն ավելի քան 0,5 է:

Հետևաբար, ձեռնարկության ֆինանսական կայունությունը կայունացնելու համար ոչ ընթացիկ ակտիվների կառավարման գործընթացը պետք է ուղղված լինի.

• ակտիվների այս մասի ֆինանսավորման ապահովում սեփական միջոցներով.
• փոխառու միջոցների հնարավոր օգտագործումը արտադրության արագ նորացման և ընդլայնման համար.
• ամորտիզացիայի գործընթացի արագացում;
• ինքնավարության ստանդարտ գործակցի բարձրացում;
• ընթացքում շինարարության նվազագույնի հասցնել;
• ոչ նյութական ակտիվների ներգրավում;
• ոչ ընթացիկ ակտիվների օգտագործման արդյունավետության բարձրացում.

Ուղարկել ձեր լավ աշխատանքը գիտելիքների բազայում պարզ է: Օգտագործեք ստորև ներկայացված ձևը

Ուսանողները, ասպիրանտները, երիտասարդ գիտնականները, ովքեր օգտագործում են գիտելիքների բազան իրենց ուսումնառության և աշխատանքի մեջ, շատ շնորհակալ կլինեն ձեզ:

Տեղադրված է http://www.allbest.ru/

Ոչ պետական ​​ուսումնական հաստատություն

բարձրագույն մասնագիտական ​​կրթություն

«ՍԱՄԱՐԱ ԻՆՍՏԻՏՈՒՏ - ՍԱՆԱՎՈՐԵՑՄԱՆ ԵՎ ՁԵՌՆԱՐԿՈՒԹՅԱՆ ԲԱՐՁՐԱԳՈՒՅՆ ԴՊՐՈՑ».

Ուղղություն «Տնտեսագիտություն»

ԴԱՍԸՆԹԱՑ ԱՇԽԱՏԱՆՔ

«Ընկերության ֆինանսական քաղաքականություն» կարգապահության մեջ.

Թեմա՝ «Ընկերության ֆինանսական կայունության կառավարում».

Ուսանողի կողմից կատարված աշխատանք

Օլգա Լիվենցևա

Խումբ No E-ZD-13-3-3

Սամարա 2016 թ

Ներածություն

3.2 Ձեռնարկության ֆինանսական կայունության տեսակի որոշում

3.4 Ձեռնարկության գործարար գործունեության ցուցանիշների համակարգ

Գլուխ II. Ձեռնարկության ֆինանսական կայունության գնահատում:

$ 1. «Formny style» ՍՊԸ-ի բնութագրերը

$ 2. Ձեռնարկության ֆինանսական կայունության ցուցանիշների վերլուծություն

$ 3. Ընկերության վճարունակության գնահատում

$ 4. Ձեռնարկության գործարար գործունեության մակարդակի և դրա բարելավման հնարավորությունների որոշում

5 դոլար։ Ձեռնարկության հնարավորությունները ամրապնդելու ֆինանսական կայունությունը և բիզնես գործունեությունը

Եզրակացություն

Օգտագործված գրականության ցանկ

Դիմումներ

ֆինանսական վճարունակության կառավարիչ

Ներածություն

Վ շուկայական պայմաններըՑանկացած կազմակերպության համար շատ կարևոր է ապահովել իր գործունեության կայունությունը, հուսալիությունը, սեփական կապիտալի օգտագործման արդյունավետությունը։ Այլ կերպ ասած, յուրաքանչյուր կազմակերպություն ձգտում է հասնել շուկայական գոյատևման: Գոյատևման գրավականը և ձեռնարկության ամուր դիրքի հիմքը նրա ֆինանսական կայունությունն է: Ֆինանսական կայունությունը ծախսերի նկատմամբ եկամտի կայուն գերազանցման արտացոլումն է, որի արդյունքում ձեռք է բերվում միջոցների կայուն ներհոսք, ինչը թույլ է տալիս ընկերությանն ապահովել իր ընթացիկ և երկարաժամկետ վճարունակությունը, ֆինանսական կայունությունը ապահովում է ընկերության միջոցների ազատ մանևրումը և, դրանց արդյունավետ օգտագործումը, նպաստում է արտադրանքի արտադրության և իրացման անխափան գործընթացին։ Հետևաբար, ֆինանսական կայունությունը ձևավորվում է բոլոր ֆինանսատնտեսական գործունեության գործընթացում և հանդիսանում է ձեռնարկության ընդհանուր կայունության հիմնական բաղադրիչը: Ժամանակակից տնտեսական պայմաններում յուրաքանչյուր տնտեսվարող սուբյեկտի գործունեությունը շուկայի մասնակիցների լայն շրջանակի ուշադրության առարկան է, որոնք հետաքրքրված են դրա գործունեության արդյունքներով, հետևաբար, ֆինանսական կայունության կառավարման խնդիրները ձեռնարկության համար միշտ արդիական և կարևոր են: Նախ և առաջ ձեռնարկության ֆինանսական կայունության աստիճանը գրավում է ներդրողների և վարկատուների ուշադրությունը. դրա գնահատման հիման վրա նրանք որոշումներ են կայացնում համապատասխան ձեռնարկությունում ներդրումներ կատարելու վերաբերյալ: Այսպիսով, եթե ձեռնարկությունը ֆինանսապես կայուն է, ապա այն ունի մի շարք արտոնություններ նույն պրոֆիլի այլ ձեռնարկությունների նկատմամբ՝ վարկեր ստանալու, ներդրումներ ներգրավելու, մատակարարների ընտրության և որակյալ կադրերի ընտրության հարցում։

Ակնհայտ է, որ եթե կազմակերպությունը ֆինանսապես առողջ է, ապա այն հակասություններ չի ունենա պետության և հասարակության հետ, քանի որ այն կվճարվի ժամանակին. հարկեր՝ բյուջե, մուծումներ՝ սոցիալական հիմնադրամներ, աշխատավարձեր՝ աշխատողներ և աշխատողներ, դիվիդենտներ։ - բաժնետերերին, իսկ բանկերին կտրամադրվի վարկերի մարում և տոկոսների վճարում։

Որքան բարձր է ձեռնարկության կայունությունը, այնքան ավելի է այն, անկախ շուկայական պայմանների հանկարծակի փոփոխություններից, իր հերթին, անբավարար ֆինանսական կայունությունը կարող է հանգեցնել ձեռնարկության արտադրության զարգացման համար միջոցների բացակայության, անվճարունակության և, ի վերջո, սնանկության:

Ֆինանսական կայունության վերլուծությունը հնարավորություն է տալիս գնահատելու.

· Տնտեսվարող սուբյեկտի ակտիվների կազմը և տեղաբաշխումը.

· Ակտիվների ձևավորման աղբյուրների դինամիկան և կառուցվածքը.

· Ձեռնարկատիրական ռիսկի աստիճանը, մասնավորապես երրորդ անձանց նկատմամբ պարտավորությունների մարման հնարավորությունը.

· Կապիտալի համարժեքություն ընթացիկ գործունեության և երկարաժամկետ ներդրումների համար.

· անհրաժեշտություն լրացուցիչ աղբյուրներֆինանսավորում;

· Կապիտալ կուտակելու ունակություն;

· Փոխառու միջոցներ ներգրավելու ռացիոնալությունը;

· Շահույթի բաշխման և օգտագործման քաղաքականության վավերականությունը.

Այսպիսով, կուրսային աշխատանքի հետազոտության օբյեկտը ձեռնարկության ֆինանսական կայունությունն է «Ֆորմինի սթայլ» ՍՊԸ-ի, իսկ ուսումնասիրության առարկան ձեռնարկության ֆինանսական կայունության մակարդակը որոշող գործոններն են:

Դասընթացի աշխատանքի նպատակն է հաշվի առնել հետևյալ ասպեկտները.

1. ձեռնարկության ֆինանսական կայունության կառավարման տեսական հիմքերը.

2. ձեռնարկության ֆինանսական կայունության վերլուծության հիմնական մեթոդները.

3. Ձեռնարկության ֆինանսական վիճակի բարելավմանն ուղղված միջոցառումներ.

Գլուխ I. Ձեռնարկության ֆինանսական կայունության և վճարունակության տեսական հիմունքները

$ 1. Ձեռնարկության ֆինանսական կայունության գնահատման և դրա կայացման վրա ազդող գործոնների վերլուծության դերը կառավարման որոշումներ

1.1 Ֆինանսական կայունության և ֆինանսական կայունության կառավարման հայեցակարգը

Կառավարումը բառի լայն իմաստով միշտ ենթադրում է կառավարման օբյեկտի և սուբյեկտի առկայություն։ Այսպիսով, ձեռնարկության ֆինանսական կայունությունը կառավարելու դեպքում. կառավարման օբյեկտը բիզնես գործընթացում ֆինանսական ռեսուրսների և ֆինանսական հարաբերությունների տեղաշարժն է տնտեսվարող սուբյեկտների և նրանց ստորաբաժանումների միջև, իսկ կառավարման առարկան մարդկանց հատուկ խումբն է, որը. կառավարչական ազդեցության տարբեր ձևերի միջոցով իրականացնում է օբյեկտի նպատակային գործունեությունը.

Ինչ վերաբերում է բուն ֆինանսական կայունության հայեցակարգին, ապա այն կարելի է բնութագրել երկու կողմից.

Այս մոտեցումների տարբերությունները պայմանավորված են նրանով, որ մի կողմից ձեռնարկության ֆինանսական կայունությունը կարող է սահմանվել որպես ձեռնարկության ընթացիկ ֆինանսական վիճակի բնութագրիչ, իսկ մյուս կողմից՝ ֆինանսական կայունությունը դիտարկվում է որպես գնահատում: ապագայում ձեռնարկության կայունությունը: Առաջին մոտեցման համաձայն՝ ձեռնարկության ֆինանսական կայունության արտաքին դրսևորումը նրա վճարունակությունն է։ Ձեռնարկությունը համարվում է վճարունակ, երբ նրա դրամական միջոցները, կարճաժամկետ ֆինանսական ներդրումները (արժեթղթեր, այլ ձեռնարկություններին ժամանակավոր ֆինանսական աջակցություն) և ակտիվ հաշվարկները (պարտապանների հետ հաշվարկները) ծածկում են նրա կարճաժամկետ պարտավորությունները. այսինքն՝ ընկերության ընթացիկ ակտիվները ավելի մեծ են, քան կամ հավասար է ընկերության ընթացիկ պարտավորություններին: Երկրորդ մոտեցման համաձայն՝ ֆինանսական կայունության սահմանումը կարող է ձևակերպվել հետևյալ կերպ. ֆինանսական կայունությունն արտացոլում է ձեռնարկության ֆինանսական վիճակը, որտեղ այն կարող է նյութական, աշխատանքային և ֆինանսական ռեսուրսների ռացիոնալ կառավարման միջոցով ստեղծել այդպիսի ավելցուկ. եկամուտ ծախսերի նկատմամբ, որի արդյունքում ձեռք է բերվում կայուն դրամական հոսքեր, ինչը թույլ է տալիս ընկերությանը ապահովել իր երկարաժամկետ վճարունակությունը, ինչպես նաև բավարարել սեփականատերերի ներդրումային ակնկալիքները: Այս սահմանման համաձայն՝ ֆինանսական կայունությունն ավելի լայն հասկացություն է, քան պարզապես վճարունակությունը։ Այսպիսով, համապատասխան մոտեցումը ենթադրում է երկարաժամկետ հեռանկարում կազմակերպության ֆինանսական անկախության ապահովում։ Ֆինանսական կայունությունը բնութագրվում է, հետևաբար, սեփական և փոխառու միջոցների հարաբերակցությամբ: Եթե ​​«սեփական կապիտալ - փոխառու միջոցների» կառուցվածքը զգալի գերակայություն ունի պարտքի նկատմամբ, ապա դա հուշում է, որ ընկերությունը ապագայում սնանկության միտում ունի, հատկապես, եթե մի քանի պարտատեր պահանջում են վերադարձնել ընկերության համար «անհարմար» պահին:

Կախված դրա վրա ազդող գործոններից՝ կայունությունը կարող է լինել ներքին և արտաքին, ընդհանուր (գին), ֆինանսական։

Ներքին կայունությունը ձեռնարկության այնպիսի ընդհանուր ֆինանսական վիճակն է, որն ապահովում է նրա գործունեության հետևողականորեն բարձր արդյունք: Դրա ձեռքբերումը հիմնված է ներքին և արտաքին գործոնների փոփոխությունների ակտիվ արձագանքման սկզբունքի վրա:

Ձեռնարկության արտաքին կայունությունը պայմանավորված է տնտեսական միջավայրի կայունությամբ, որում իրականացվում է նրա գործունեությունը: Դա ձեռք է բերվում համապատասխան կառավարման համակարգով շուկայական տնտեսությունհամազգային։

Ձեռնարկության ընդհանուր կայունությունն այնպիսի դրամական հոսք է, որն ապահովում է միջոցների ստացման (եկամտի) մշտական ​​գերազանցում դրանց ծախսերի (ծախսերի) նկատմամբ:

Ֆինանսական վիճակի կայունության վերլուծությունը որոշակի ամսաթվով թույլ է տալիս պատասխանել այն հարցին, թե որքանով է ընկերությունը ճիշտ տնօրինել ֆինանսական ռեսուրսները այս ամսաթվին նախորդող ժամանակահատվածում: Կարևոր է, որ ֆինանսական ռեսուրսների վիճակը բավարարի շուկայի պահանջները և բավարարի ձեռնարկության զարգացման կարիքները, քանի որ անբավարար ֆինանսական կայունությունը կարող է հանգեցնել ձեռնարկության անվճարունակության և արտադրության զարգացման համար միջոցների բացակայությանը և ավելցուկին: կարող է խոչընդոտել զարգացմանը՝ ծանրաբեռնելով ձեռնարկության ծախսերը չափազանց մեծ պաշարներով և պաշարներով։ Այսպիսով, ֆինանսական կայունության էությունը որոշվում է ֆինանսական ռեսուրսների արդյունավետ ձևավորմամբ, բաշխմամբ և օգտագործմամբ, իսկ վճարունակությունը դրա արտաքին դրսևորումն է։

Ձեռնարկության ֆինանսական կայունության վրա ազդում են մի շարք գործոններ: Օրինակ:

Ծագման վայրում `արտաքին և ներքին;

Արդյունքի կարևորությամբ՝ հիմնական և փոքր;

Կառուցվածքային առումով դրանք պարզ և բարդ են.

Գործողության պահին՝ մշտական ​​և ժամանակավոր:

Ներքին գործոնները կախված են հենց ձեռնարկության աշխատանքի կազմակերպումից, իսկ արտաքին գործոնները ենթակա չեն ձեռնարկության կամքին:

Ձեռնարկության կայունությունը, առաջին հերթին, կախված է մատուցվող ապրանքների և ծառայությունների կազմից և կառուցվածքից՝ անքակտելիորեն կապված արտադրության ծախսերի հետ։ Կարևոր է կայուն և փոփոխական ծախսերի հավասարակշռությունը:

Ձեռնարկության ֆինանսական կայունության մեկ այլ կարևոր գործոն, որը սերտորեն կապված է արտադրվող արտադրանքի տեսակների և արտադրության տեխնոլոգիայի հետ, ակտիվների օպտիմալ կազմն ու կառուցվածքն է, ինչպես նաև. ճիշտ ընտրությունդրանք կառավարելու ռազմավարություններ: Ընթացիկ ակտիվները կառավարելու արվեստը ընկերության հաշվում պահելն է միայն նվազագույն պահանջվող իրացվելի միջոցները, որոնք անհրաժեշտ են ընթացիկ գործառնական գործունեության համար:

Ֆինանսական կայունության ներքին նշանակալի գործոնը ֆինանսական ռեսուրսների կազմն ու կառուցվածքն է, ստորաբաժանումների կողմից ռազմավարության և մարտավարության ճիշտ ընտրությունը: Որքան շատ է ընկերությունը սեփական ֆինանսական ռեսուրսները, առաջին հերթին շահույթը, այնքան ավելի հանգիստ է իրեն զգում։ Այս դեպքում կարևոր է ոչ միայն շահույթի ընդհանուր զանգվածը, այլև դրա բաշխման կառուցվածքը, հատկապես այն մասնաբաժինը, որն ուղղված է արտադրության զարգացմանը։

Վարկային կապիտալի շուկայում լրացուցիչ մոբիլիզացված միջոցները մեծ ազդեցություն ունեն ձեռնարկության ֆինանսական կայունության վրա։ Որքան շատ միջոցներ կարող է ներգրավել ընկերությունը, այնքան բարձր են նրա ֆինանսական հնարավորությունները, սակայն մեծանում է նաև ֆինանսական ռիսկը՝ արդյոք ընկերությունը կկարողանա ժամանակին մարել իր պարտատերերին։

Եվ այստեղ պահուստները կոչված են կարևոր դեր խաղալ որպես տնտեսվարող սուբյեկտի վճարունակության ֆինանսական երաշխավորման ձևերից մեկը։

Այսպիսով, ֆինանսական կայունության վրա ազդող ներքին գործոններն են՝ տնտեսվարող սուբյեկտի արդյունաբերական պատկանելությունը, ապրանքների (ծառայությունների) կառուցվածքը, նրա մասնաբաժինը ընդհանուր արդյունավետ պահանջարկի մեջ. վճարված կանոնադրական կապիտալի չափը. ծախսերի չափը, դրանց դինամիկան կանխիկ եկամուտների համեմատ. գույքի և ֆինանսական միջոցների, ներառյալ պահուստների և պահուստների վիճակը, դրանց կազմը և կառուցվածքը.

Արտաքին գործոնները ներառում են ազդեցությունը տնտեսական պայմաններըՀասարակության մեջ գերակշռող կառավարում, տեխնոլոգիա և տեխնոլոգիա, արդյունավետ պահանջարկ և սպառողների եկամտի մակարդակ, Ռուսաստանի Դաշնության Կառավարության հարկային վարկային քաղաքականություն, ձեռնարկության գործունեության նկատմամբ վերահսկողության օրենսդրական ակտեր, արտաքին տնտեսական հարաբերություններ, արժեհամակարգ: հասարակության մեջ և այլն։

1.2 Ֆինանսական կայունության գնահատումը որպես կառավարման որոշումներ կայացնելու հիմք

Կառավարման որոշումներ կայացնելու համար կազմակերպության ֆինանսական կայունության գնահատումն ուղղված է ֆինանսական ռեսուրսների, դրանց բաշխման և օգտագործման այնպիսի վիճակի պահպանմանը, որը կապահովի կազմակերպության անխափան գործունեությունը, կնպաստի նրա զարգացմանը՝ հիմնված շահույթի աճի վրա: և կապիտալը՝ երկարաժամկետ հեռանկարի լույսի ներքո, երաշխավորված մշտական ​​վճարունակություն՝ ընդունելի մակարդակի ձեռնարկատիրական ռիսկի շրջանակներում:

Կառավարման որոշումների մշակման և կայացման գործընթացը կառավարման հաշվառման ամենաաշխատասեր և պատասխանատու մասն է:

Կառավարման հաշվառումը մեթոդների, տեխնիկայի և ընթացակարգերի մի շարք է, որը թույլ է տալիս հավաքել, մշակել, վերափոխել և մեկնաբանել ձեռնարկության տարբեր ստորաբաժանումներից և ծառայություններից ստացվող ներքին տեղեկատվություն, և այդ տեղեկատվության տրամադրումը մոնիտորինգի և կատարման համար անհրաժեշտ և բավարար ձևով: արդյունավետ կառավարման որոշումներ: Կառավարման որոշումները մշակվում և ընդունվում են տարբեր բիզնես սուբյեկտների կողմից.

Սեփականատերեր - տեղեկացնել ռազմավարական որոշումներին (ինչ երկարաժամկետ միջոցառումներ պետք է ներառվեն կազմակերպության բիզնես ծրագրում՝ կայուն լուծում ապահովելու համար);

Ղեկավարներ - հիմնավորել գործառնական որոշումները (ինչ գործառնական միջոցառումներ պետք է ներառվեն կազմակերպության ֆինանսական առողջացման ծրագրում);

Արբիտրաժային կառավարիչներ՝ դատարանի որոշումների կատարման համար

(ինչ հրատապ միջոցառումներ պետք է նախատեսվեն կազմակերպության արտաքին կառավարման պլանում);

Վարկատուներ - վարկ տրամադրելու վերաբերյալ որոշումները հիմնավորել (վարկի տրամադրման որ պայմանները բացառում են չվերադարձնելու հնարավորությունը);

Ներդրողներ - պատրաստել ներդրումային որոշումներ (ինչ ներդրումային պայմանները կապահովեն ներդրումային նախագծի շահութաբերությունը):

1.3 Ֆինանսական քաղաքականության գործոնի ազդեցությունը ձեռնարկության ֆինանսական կայունության վրա

Ֆինանսական կայունության կառավարումը ընդհանուր ֆինանսական քաղաքականության մի մասն է, հետևաբար, կազմակերպության ռազմավարական և մարտավարական նպատակներին հասնելու համար արդյունավետ ֆինանսական կառավարման համակարգ կառուցելու համար անհրաժեշտ է մշակել կազմակերպության ֆինանսական քաղաքականությունը:

Կազմակերպության ֆինանսական քաղաքականությունը միջոցների ամբողջություն է ֆինանսական ռեսուրսների նպատակային ձևավորման, բաշխման և օգտագործման համար:

Կազմակերպության ֆինանսական քաղաքականության մշակումն ու իրականացումը էական ազդեցություն ունի ֆինանսական կառավարման մեխանիզմի վրա։ Ֆինանսական քաղաքականությունը թույլ է տալիս հիմնավորել երկարաժամկետ ֆինանսական կայունության ապահովման մեթոդներ։ Ֆինանսական քաղաքականության դերը կազմակերպության կառավարման մեջ որոշվում է նրանով, որ այն ազդում է նրա գործունեության բոլոր ասպեկտների վրա՝ արտադրություն, նյութական աջակցություն, վաճառք, ֆինանսական և կենտրոնացված ձևով արտացոլում է բազմաթիվ ներքին և արտաքին գործոնների ազդեցությունը: Ժամանակակից պայմաններում կազմակերպությունների ֆինանսական քաղաքականության հիմնական առանձնահատկությունը գործիքների համալիր օգտագործումն է, և կախված կոնկրետ պայմաններից՝ որոշակի ժամանակահատվածներում գերակշռող նշանակություն կարող է տրվել այս կամ այն ​​գործիքին: Կազմակերպության ֆինանսական քաղաքականության արդյունավետությունը սահմանվում է որպես նվազագույն գնով լավագույն արդյունքի հասնելու մակարդակը, որը չափվում է ֆինանսական հոսքերի, նյութական և աշխատանքային ռեսուրսների ուղղության և օգտագործման արդյունավետության համապատասխան ցուցանիշներով:

Ներկայումս առանձնանում են ֆինանսական քաղաքականության հետևյալ տեսակները.

«Ֆինանսական քաղաքականության ագրեսիվ տեսակը» բնութագրում է կառավարչական ֆինանսական որոշումների կայացման ոճը և մեթոդները, որոնք ուղղված են ֆինանսական գործունեության ամենաբարձր արդյունքների հասնելուն՝ անկախ ուղեկցման մակարդակից: ֆինանսական ռիսկեր... Քանի որ ֆինանսական կատարողականի մակարդակն իր առանձին պարամետրերով սովորաբար համապատասխանում է ֆինանսական ռիսկերի մակարդակին, կարելի է փաստել, որ ֆինանսական քաղաքականության ագրեսիվ տեսակն առաջացնում է ֆինանսական ռիսկերի ամենաբարձր մակարդակը:

«Ֆինանսական քաղաքականության չափավոր տեսակը» բնութագրում է կառավարման որոշումների կայացման ոճը և մեթոդները, որոնք ուղղված են արդյունաբերության միջին արդյունքների հասնելուն ֆինանսական ռիսկերի միջին մակարդակով ֆինանսական գործունեության մեջ: Այս տեսակի ֆինանսական քաղաքականության դեպքում ընկերությունը, չխուսափելով ֆինանսական ռիսկերից, հրաժարվում է չափազանց բարձր ռիսկայնությամբ ֆինանսական գործարքներ իրականացնել նույնիսկ ակնկալվող բարձր ֆինանսական արդյունքով:

«Ֆինանսական քաղաքականության պահպանողական տեսակը» բնութագրում է կառավարման որոշումների կայացման ոճը և մեթոդները, որոնք ուղղված են ֆինանսական ռիսկերը նվազագույնի հասցնելուն: Ապահովելով ձեռնարկության ֆինանսական ապահովության բավարար մակարդակ՝ այս տեսակի ֆինանսական քաղաքականությունը չի կարող ապահովել նրա ֆինանսական գործունեության բավական բարձր վերջնական արդյունքները:

Ֆինանսական քաղաքականության տեսակը ազդում է ռեսուրսների կառուցվածքի և սեփական կապիտալի և պարտքային կապիտալի հարաբերակցության վրա: Օրինակ, ֆինանսական քաղաքականության ագրեսիվ տեսակի դեպքում ոչ ընթացիկ ակտիվները, շրջանառու միջոցների մշտական ​​մասը և ընթացիկ ակտիվների փոփոխական մասի կեսը ֆինանսավորվում են սեփական և երկարաժամկետ փոխառու միջոցների հաշվին: Չափավոր ֆինանսական քաղաքականության դեպքում ոչ ընթացիկ ակտիվները՝ շրջանառու միջոցների մշտական ​​մասը, ֆինանսավորվում են սեփական և երկարաժամկետ փոխառու միջոցներից։ Ֆինանսական քաղաքականության պահպանողական տեսակով - միայն ոչ ընթացիկ ակտիվները ֆինանսավորվում են սեփական և երկարաժամկետ փոխառու կապիտալի հաշվին, իսկ բոլոր ընթացիկ ակտիվները ձևավորվում են կարճաժամկետ փոխառու միջոցների հաշվին:

Ըստ այդմ, ձեռնարկության ֆինանսական կայունությունը բնութագրող ցուցանիշները կախված են ձեռնարկության ֆինանսական քաղաքականության տեսակից:

$ 2. Ձեռնարկության ֆինանսական կայունության և վճարունակության որոշման մեթոդներ և տեխնիկա

2.1 Ձեռնարկության ֆինանսական կայունության և վճարունակության որոշման մեթոդների դասակարգում

Այսպիսով, ֆինանսական կայունությունը ձեռնարկության կայուն գոյության և գործունեության բանալին է։ Ուստի ֆինանսական կայունության և դրա կառավարման գնահատումը հատուկ ուշադրության է արժանի։

Մեթոդներ ֆինանսական վերլուծություն- ձեռնարկության ֆինանսական վիճակի ուսումնասիրության գիտամեթոդական գործիքների և սկզբունքների համալիր է:

Վ տնտեսական տեսությունև գործնականում, կան, մասնավորապես, տնտեսական և ֆինանսական վերլուծության մեթոդների տարբեր դասակարգումներ:

Դասակարգման առաջին մակարդակը տարբերակում է վերլուծության ոչ ֆորմալացված և ֆորմալացված մեթոդները:

Ոչ պաշտոնական վերլուծության մեթոդները հիմնված են տրամաբանական մակարդակի վերլուծական ընթացակարգերի վրա, այլ ոչ թե կոշտ վերլուծական հարաբերությունների և կախվածությունների վրա: Դրանք ներառում են հետևյալ մեթոդները.

Փորձագիտական ​​գնահատականներ և սցենարներ,

Հոգեբանական,

Մորֆոլոգիական,

Համեմատական,

Հաշվարկային քարտի ստեղծում,

Վերլուծական աղյուսակների համակարգի կառուցում:

Այս մեթոդները բնութագրվում են որոշակի սուբյեկտիվությամբ, քանի որ դրանցում մեծ նշանակություն ունեն վերլուծաբանի ինտուիցիան, փորձը և գիտելիքները։

Ֆինանսական վերլուծության ֆորմալացված մեթոդները ներառում են կոշտ պաշտոնականացված վերլուծական կախվածությունների վրա հիմնված, այսինքն՝ մեթոդներ.

Շղթայի փոխարինումներ,

Թվաբանական տարբերություններ,

Մնացորդ,

Գործոնների մեկուսացված ազդեցության մեկուսացում,

Տոկոսային թվեր,

Դիֆերենցիալ,

Լոգարիթմական,

Անբաժանելի,

Պարզ և բարդ տոկոսներ,

Զեղչում.

Ֆինանսական վերլուծության գործընթացում օգտագործվում են տնտեսական վիճակագրության ավանդական մեթոդները (միջին և հարաբերական արժեքներ, խմբավորումներ, գրաֆիկական, ինդեքսային, դինամիկայի շարքի մշակման տարրական մեթոդներ), ինչպես նաև մաթեմատիկական և վիճակագրական մեթոդներ (կոռելացիոն վերլուծություն, շեղումների վերլուծություն, գործոն): վերլուծություն, հիմնական բաղադրիչի վերլուծություն) լայնորեն կիրառվում են: ...

Վերլուծության տեսակների, տեխնիկայի և մեթոդների օգտագործումը ձեռնարկության ֆինանսական վիճակի ամբողջական ուսումնասիրության հատուկ նպատակների համար կազմում է մեթոդաբանություն և վերլուծության տեխնիկա:

Վերլուծության վեց հիմնական մեթոդ կա.

1) հորիզոնական (ժամանակային) վերլուծություն` յուրաքանչյուր հաշվետու հոդվածի համեմատությունը նախորդ ժամանակաշրջանի հետ.

2) ուղղահայաց (կառուցվածքային) վերլուծություն` ֆինանսական ցուցանիշների կառուցվածքի որոշում` վերջնական արդյունքի վրա տարբեր գործոնների ազդեցությունը գնահատելու համար.

3) միտումների վերլուծություն - յուրաքանչյուր հաշվետու հոդված համեմատելով նախորդ մի շարք ժամանակաշրջանների հետ և որոշել միտումը, այսինքն. Ցուցանիշների դինամիկայի հիմնական միտումը, որը մաքրվում է առանձին ժամանակաշրջանների անհատական ​​\u200b\u200bբնութագրերի ազդեցությունից (օգտագործելով միտումը, ամենակարևոր ֆինանսական ցուցանիշները արտահանվում են ապագա ժամանակաշրջանի համար, այսինքն. ֆինանսական վիճակի հեռանկարային կանխատեսումների վերլուծություն).

4) վերլուծություն հարաբերական ցուցանիշներ(հարաբերակցություններ) - հաշվարկում է առանձին հաշվետվության կետերի կամ կետերի միջև կապը տարբեր ձևերհաշվետվություններ, ցուցանիշների փոխհարաբերությունների որոշում.

5) համեմատական ​​վերլուծություն՝ ձեռնարկության և նրա դուստր ձեռնարկությունների (մասնաճյուղերի) առանձին ցուցանիշների համախառն հաշվետվական ցուցանիշների ֆերմայում վերլուծություն, ինչպես նաև այս ընկերության ցուցանիշների վերլուծություն՝ մրցակիցների կամ միջին ցուցանիշների համեմատությամբ:

6) գործոնային վերլուծություն` առանձին գործոնների (պատճառների) ազդեցության որոշում դետերմինիստական ​​(ժամանակով բաժանված) կամ ստոխաստիկ (որոշակի կարգ չունեցող) հետազոտական ​​մեթոդների արդյունավետ ցուցիչի վրա. Այս դեպքում գործոնային վերլուծությունը կարող է լինել կամ ուղղակի (վերլուծություն ինքնին), երբ արդյունավետ ցուցանիշը բաժանվում է առանձին բաղադրիչների, կամ հակադարձ (սինթեզ), երբ նրա առանձին տարրերը միավորվում են ընդհանուր արդյունավետ ցուցիչի մեջ:

Այսպիսով, ձեռնարկության ֆինանսական կայունությունը գնահատելու համար անհրաժեշտ է կատարել.

հաշվեկշռի իրացվելիության վերլուծություն,

հորիզոնական և ուղղահայաց հաշվեկշռի վերլուծություն,

իրացվելիության հարաբերական ցուցանիշների հաշվարկ,

ձեռնարկության համար հասանելի միջոցների աղբյուրների չափի որոշում իր պահուստների և ծախսերի ձևավորման համար.

ֆինանսական կայունության գործակիցների հաշվարկ.

Հաշվեկշռի իրացվելիության վերլուծություն և դրա հորիզոնական և ուղղահայաց վերլուծություն

Հաշվեկշռի իրացվելիության վերլուծության անհրաժեշտությունը առաջանում է շուկայական պայմաններում ֆինանսական սահմանափակումների ավելացման և կազմակերպության վճարունակությունը գնահատելու անհրաժեշտության պատճառով, այսինքն. իր բոլոր պարտավորությունների համար ամբողջությամբ և ժամանակին վճարելու կարողությունը:

Հաշվեկշռի իրացվելիությունը սահմանվում է որպես կազմակերպության պարտավորությունների ծածկման աստիճան իր ակտիվներով, որոնց գումարի վերածելու ժամանակը համապատասխանում է պարտավորությունների մարման ժամկետին: Հաշվեկշռային իրացվելիության վերլուծությունը բաղկացած է ակտիվի միջոցների համեմատությունից՝ խմբավորված ըստ իրենց իրացվելիության աստիճանի և դասավորված իրացվելիության նվազման կարգով, պարտավորությունների գծով, խմբավորված ըստ մարման ժամկետների և դասավորված մարման ժամկետի աճման կարգով:

Կախված իրացվելիության աստիճանից, այսինքն. դրամական միջոցների փոխակերպման արագությունը, ձեռնարկության ակտիվները բաժանված են հետևյալ խմբերի.

Ա 1. Առավել իրացվելի ակտիվները. դրանք ներառում են կազմակերպության ֆոնդերի բոլոր հոդվածները և կարճաժամկետ ֆինանսական ներդրումները:

Ա 2. Արագ վաճառվող ակտիվներ - դեբիտորական պարտքեր, որոնց դիմաց վճարումները ակնկալվում են հաշվետու ամսաթվից հետո 12 ամսվա ընթացքում:

А 3. Դանդաղ վաճառվող ակտիվներ. հաշվեկշռի II բաժնի ակտիվներ, ներառյալ պաշարները, ավելացված արժեքի հարկը, դեբիտորական պարտքերը (որոնց համար վճարումները սպասվում են հաշվետու ամսաթվից ավելի քան 12 ամիս հետո) և այլ ընթացիկ ակտիվներ:

Ա 4. Դժվար վաճառվող ակտիվներ` հաշվեկշռային ակտիվի I բաժնի հոդվածներ` ոչ ընթացիկ ակտիվներ:

Հաշվեկշռային պարտավորությունները խմբավորվում են ըստ դրանց վճարման հրատապության:

P 1. Ամենահրատապ պարտավորությունները. դրանք ներառում են կրեդիտորական պարտքերը:

Պ 2. Կարճաժամկետ պարտավորություններն են կարճաժամկետ փոխառու միջոցները, եկամուտների վճարման մասնակիցներին ունեցած պարտքերը, այլ կարճաժամկետ պարտավորությունները:

P 3. Երկարաժամկետ պարտավորությունները IV և V բաժինների հետ կապված հաշվեկշռային հոդվածներ են, այսինքն. երկարաժամկետ վարկեր և փոխառու միջոցներ, ինչպես նաև հետաձգված եկամուտներ, սպառման միջոցներ, պահուստներ ապագա ծախսերի և վճարումների համար:

P 4. Մշտական ​​կամ կայուն պարտավորություններ. դրանք հաշվեկշռի «Կապիտալ և պահուստներ» III բաժնի հոդվածներն են:

Հաշվեկշռի իրացվելիությունը որոշելու համար անհրաժեշտ է համեմատել տվյալ խմբերի արդյունքներն ըստ ակտիվների և պարտավորությունների:

Մնացորդը համարվում է բացարձակապես հեղուկ, եթե տեղի են ունենում հետևյալ հարաբերակցությունները.

Եթե ​​այս համակարգում առաջին երեք անհավասարությունները բավարարված են, ապա դա ենթադրում է չորրորդ անհավասարության կատարում, հետևաբար կարևոր է համեմատել առաջին երեք խմբերի արդյունքները ակտիվների և պարտավորությունների մասով: Չորրորդ անհավասարության կատարումը վկայում է ֆինանսական կայունության պայմաններից մեկի՝ կազմակերպությունում շրջանառվող ակտիվների առկայության մասին։

Այն դեպքում, երբ համակարգի մեկ կամ մի քանի անհավասարություններ ունեն ֆիքսվածից հակառակ նշան լավագույն տարբերակը, հաշվեկշռային իրացվելիությունը քիչ թե շատ տարբերվում է բացարձակից։ Միևնույն ժամանակ, ակտիվների մի խմբի համար միջոցների բացակայությունը փոխհատուցվում է մեկ այլ խմբի համար դրանց ավելցուկով. գնահատումը, իրական իրավիճակում ավելի քիչ իրացվելի ակտիվները չեն կարող փոխարինել ավելի իրացվելիներին։

Իրացվելի միջոցների և պարտավորությունների համեմատությունը թույլ է տալիս հաշվարկել հետևյալ ցուցանիշները.

Ընթացիկ իրացվելիություն, որը ցույց է տալիս կազմակերպության վճարունակությունը (+) կամ անվճարունակությունը (-) դիտարկվող պահին ամենամոտ ժամանակահատվածի համար.

TL = (A 1 + A 2) - (P 1 + P 2)

Հեռանկարային իրացվելիություն - վճարունակության կանխատեսում` հիմնված ապագա մուտքերի և վճարումների համեմատության վրա.

PL = A 3 - P 3

Հաշվեկշռային իրացվելիության վերլուծությունը կրճատվում է ստուգելու համար, թե արդյոք հաշվեկշռային պարտավորության պարտավորությունները ծածկված են ակտիվներով, որոնց դրամական միջոցների վերածելու ժամկետը հավասար է պարտավորությունների մարման ժամկետին:

Ձեռնարկության վճարունակության և ռիսկի փոփոխության վրա ազդող գործոնները բացահայտելու համար անհրաժեշտ է վերլուծել ձեռնարկության գույքի և ֆինանսավորման աղբյուրների կազմը, դինամիկան և կառուցվածքը: Դինամիկայի վերլուծությունը ցույց կտա, թե ինչպես են ակտիվները և ֆինանսավորման աղբյուրները: փոխվել են, կառուցվածքի վերլուծությունը թույլ կտա գնահատել այդ փոփոխությունների հետևանքները՝ ձեռնարկության վճարունակության բարելավում կամ նվազում, ռիսկ և ֆինանսական կայունություն: Բոլոր վերը նշվածները կոչվում են հորիզոնական և ուղղահայաց հավասարակշռության վերլուծություն: Հորիզոնական վերլուծությունը բաղկացած է ձեռնարկության երկու անցած ժամանակաշրջանների (տարիների) ֆինանսական տվյալների համեմատությունից` հարաբերական և բացարձակ տեսքով: Այս տեսակի վերլուծության միջոցով նրանք որոշում են, թե որ բաժիններն ու հաշվեկշռի հոդվածները փոխվել են: Այնուհետև կատարվում է ուղղահայաց վերլուծություն, որը թույլ է տալիս եզրակացություն անել կառուցվածքի մասին, ինչպես նաև վերլուծել այս կառույցի դինամիկան: Այսպիսով, հորիզոնական և ուղղահայաց վերլուծությունների հիման վրա հնարավոր է որոշել «լավ» հաշվեկշռի նշանները, որոնք հանդիսանում են կազմակերպության ֆինանսական կայունության պատճառները։ Դրանք ներառում են.

Հաշվետու ժամանակաշրջանի վերջում հաշվեկշռի արժույթը պետք է ավելանա ժամանակաշրջանի սկզբի համեմատ.

Ընթացիկ ակտիվների աճի տեմպերը պետք է ավելի բարձր լինեն, քան ոչ ընթացիկ ակտիվների աճի տեմպերը.

Կազմակերպության սեփական կապիտալը պետք է գերազանցի փոխառու կապիտալը, և դրա աճի տեմպը պետք է լինի ավելի բարձր, քան փոխառու կապիտալի աճի տեմպը.

Դեբիտորական և կրեդիտորական պարտքերի աճի տեմպերը պետք է լինեն մոտավորապես նույնը.

Սեփական միջոցների մասնաբաժինը ընթացիկ ակտիվներում պետք է լինի ավելի քան 10%;

Հաշվեկշիռը չպետք է պարունակի «Չծածկված վնաս» հոդվածը:

$ 3. Ֆինանսական կայունության, վճարունակության և բիզնես գործունեության վերլուծության ցուցանիշների (գործակիցների) համակարգի ընտրություն.

3.1 Ֆինանսական կայունությունը որոշող ցուցիչների համակարգը

Ֆինանսական կայունությունը կարելի է քանակական գնահատել՝ օգտագործելով երկու խմբի ցուցանիշներ՝ հարաբերական և բացարձակ:

Հարաբերական ցուցանիշներն արտացոլում են միջոցների աղբյուրների կառուցվածքը, սեփական և փոխառու միջոցների հարաբերակցությունը, ինչպես նաև դրանց մասնաբաժինը հաշվեկշռային արժույթում:

Բացարձակ ցուցանիշները հնարավորություն են տալիս գնահատել, թե արդյոք ընկերությունը կարողանում է պահպանել միջոցների աղբյուրների գոյություն ունեցող կառուցվածքը։

Հարաբերական ցուցանիշները հաշվարկվում են հետևյալ բանաձևերով.

1) Ֆինանսական անկախության հարաբերակցություն (ինքնավարություն) = սեփական կապիտալ (կապիտալ և պահուստներ) / մնացորդ

Այս ցուցանիշը օգտագործվում է դատելու համար, թե որքանով է ձեռնարկությունը անկախ փոխառու կապիտալից: Ինքնավարության գործակիցը ձեռնարկության ֆինանսական կայունության ամենաընդհանուր ցուցանիշն է:

Այս հարաբերակցության օպտիմալ արժեքը 50% է, այսինքն՝ ցանկալի է, որ սեփական միջոցների չափը լինի ձեռնարկության տրամադրության տակ գտնվող բոլոր միջոցների կեսից ավելին: Այս դեպքում վարկատուներն իրենց հարմարավետ են զգում՝ իմանալով, որ ամբողջ փոխառու կապիտալը կարող է փոխհատուցվել ձեռնարկության գույքով: Այս գործակցի աճը վկայում է ձեռնարկության ֆինանսական կայունության ամրապնդման մասին։

2) Ֆինանսական կախվածության գործակից = Փոխառու կապիտալ(երկարաժամկետ + կարճաժամկետ պարտավորություններ) / մնացորդ

Դա ֆինանսական անկախության հարաբերակցության հակադարձությունն է: Դինամիկայի մեջ այս ցուցանիշի աճը նշանակում է ձեռնարկության ֆինանսավորման մեջ փոխառու միջոցների մասնաբաժնի ավելացում։ Եթե ​​դրա արժեքը նվազում է մինչև մեկ, դա նշանակում է, որ սեփականատերերն ամբողջությամբ ֆինանսավորում են իրենց ձեռնարկությունը:

3) Սեփական կապիտալի հարաբերակցություն = Կարճաժամկետ պարտավորություններ / հաշվեկշիռ

Կարճաժամկետ վարկերի և փոխառությունների մասնաբաժնի աճը ցույց է տալիս ներդրումներ ներգրավելու անհրաժեշտությունը։

4) Ֆինանսական կայունության գործակից = (Սեփական կապիտալ + երկարաժամկետ պարտավորություններ) / մնացորդ

Ֆինանսական կայունության գործակիցը ցույց է տալիս այն աղբյուրներից ստացվող միջոցների համամասնությունը, որոնք կարող են օգտագործվել երկար ժամանակ:

5) Սեփական շրջանառու ակտիվներով պահուստի հարաբերակցությունը = (սեփական կապիտալ + ոչ ընթացիկ ակտիվներ) / ընթացիկ ակտիվներ.

Ցույց է տալիս սեփական միջոցների մասնաբաժինը ընկերության ընթացիկ ակտիվների հանրագումարում: Սեփական շրջանառու միջոցների մասնաբաժնի ավելացումը դրական պահ է, բայց եթե աճը պայմանավորված է եղել կարճաժամկետ վարկերով և փոխառություններով, ապա դա բացասական գործոն է։ Այս հարաբերակցության նվազումը նույնպես ցույց է տալիս, որ ընկերությունը կախվածության մեջ է մտնում պարտատերերից։ Հետեւաբար, այս գործակցի դինամիկան պահանջում է մանրակրկիտ գործոնային վերլուծություն:

6) ճկունության հարաբերակցություն = սեփական շրջանառու կապիտալ / սեփական կապիտալ

Այս հարաբերակցությունը ցույց է տալիս, թե սեփական աղբյուրներից ստացված միջոցների որ մասն է ներդրվում առավել շարժական ակտիվներում (սեփական կապիտալի որ մասն է օգտագործվում ընթացիկ գործունեության ֆինանսավորման համար):

7) Սեփական կապիտալի բազմապատկիչ = Հաշվեկշիռ / Սեփական կապիտալ (կապիտալ և պահուստներ)

Այն բնութագրում է այն աստիճանը, որով ձեռնարկությունն իր ակտիվները ֆինանսավորելիս նախապատվություն է տալիս փոխառու միջոցների օգտագործմանը:

8) Կապիտալիզացիայի հարաբերակցությունը (ֆինանսական ռիսկ) փոխառու միջոցների հարաբերակցությունն է սեփական կապիտալին: Այն ցույց է տալիս, թե որքան փոխառու միջոցներ է ընկերությունը ներգրավել սեփական ռուբլու դիմաց։

Kfr = ZS / SK = (տող 1400 + տող 1500) / տող 1300 (10)

որտեղ Kfr-ն ֆինանսական ռիսկի հարաբերակցությունն է

ЗС - փոխառու միջոցներ, SK - սեփական կապիտալ

Արևմտյան պրակտիկայի կողմից մշակված այս ցուցանիշի օպտիմալ արժեքը 0,5 է: Ենթադրվում է, որ եթե դրա արժեքը գերազանցում է մեկը, ապա գնահատված ձեռնարկության ֆինանսական կայունությունը հասնում է կրիտիկական կետի, բայց ամեն ինչ կախված է գործունեության բնույթից և արդյունաբերության առանձնահատկություններից, որին պատկանում է ձեռնարկությունը:

Ցուցանիշի աճը վկայում է ձեռնարկության արտաքինից կախվածության աճի մասին ֆինանսական աղբյուրները, այսինքն՝ որոշակի առումով ֆինանսական կայունության նվազման մասին և հաճախ բարդացնում է վարկ ստանալու հնարավորությունը։

Այս գործակցի նորմատիվ արժեքն այն է, որ հարաբերակցությունը պետք է լինի 0,7-ից պակաս: Նշված սահմանաչափը գերազանցելը նշանակում է ձեռնարկության կախվածություն արտաքին միջոցների աղբյուրներից, ֆինանսական կայունության կորուստ:

Այսպիսով, ձեռնարկության ֆինանսական անկախությունը արտաքին փոխառու աղբյուրներից շատ կարևոր է։ Սեփական կապիտալի չափը բնութագրում է ձեռնարկության ֆինանսական կայունության պաշարը, եթե այն գերազանցում է փոխառու կապիտալի չափը:

Բացարձակ ցուցանիշները հաշվարկվում են.

1) Սեփական շրջանառու ակտիվների առկայություն (Ес) = Սեփական կապիտալ (CK) - ոչ ընթացիկ ակտիվներ (В)

2) Սեփական և երկարաժամկետ փոխառու միջոցների առկայություն (ESD) = (Սեփական կապիտալ (Sk) + երկարաժամկետ պարտավորություններ (Մինչև)) - ոչ ընթացիկ ակտիվներ (B)

3) բաժնետոմսերի ձևավորման աղբյուրների ընդհանուր գումարը (Eo) = (սեփական կապիտալ (Sk) + երկարաժամկետ պարտավորություններ (Մինչև)) - ոչ ընթացիկ ակտիվներ (B) + կարճաժամկետ փոխառություններ և փոխառություններ (Kkz)

Ձեռնարկության ֆինանսական կայունությունն ավելի ճշգրիտ որոշելու համար անհրաժեշտ է որոշել բաժնետոմսերի անվտանգության աստիճանը.

1) սեփական շրջանառու միջոցներ

Е = Ес - Z,

որտեղ Ес - սեփական շրջանառու ակտիվներ, իսկ Z - բաժնետոմսեր

2) Սեփական շրջանառու և երկարաժամկետ փոխառու միջոցներ

Էսդ = Էսդ - Զ,

որտեղ ESD-ն սեփական և երկարաժամկետ փոխառու միջոցների առկայությունն է

3) Ընդհանուր աղբյուրներ

Eo = Eo - Z,

որտեղ Eo-ն պաշարների ձևավորման աղբյուրների ընդհանուր գումարն է:

3.2 Ձեռնարկության ֆինանսական կայունության տեսակի որոշում.

Հաշվարկված ցուցանիշների հիման վրա որոշվում է ֆինանսական կայունության տեսակը.

1) Բացարձակ, այսինքն. չվճարումների բացակայությունը և դրանց առաջացման պատճառները

Զ< Ес + Ккз

2) նորմալ՝ ֆինանսական ներքին և արտաքին կարգապահության խախտումներ չկան.

Z = Ես + Կկզ

3). Անկայուն վիճակ - բնութագրվում է վճարունակության խախտմամբ, որի դեպքում հնարավոր է վերականգնել հավասարակշռությունը սեփական միջոցների աղբյուրների համալրման, դեբիտորական պարտքերի կրճատման, պաշարների շրջանառության արագացման միջոցով: Ֆինանսական կարգապահության խախտումների առկայություն (աշխատավարձի ուշացում, պահուստային ֆոնդի և տնտեսական խրախուսման միջոցների ժամանակավորապես ազատ սեփական միջոցների օգտագործում և այլն), դրամական միջոցների հոսքի ընդհատումներ ընթացիկ հաշիվներ և վճարումներ, անկայուն շահութաբերություն, չկատարում: ֆինանսական պլանը, այդ թվում՝ շահույթի առումով։

Ֆինանսական անկայունությունը համարվում է նորմալ (ընդունելի), եթե բաժնետոմսերի ձևավորման համար ներգրավված կարճաժամկետ վարկերի և փոխառու միջոցների գումարը չի գերազանցում հումքի, նյութերի և պատրաստի արտադրանքի ընդհանուր արժեքը, այսինքն. պայմանները պահպանված են

Z1 + Z4? CKK -,

որտեղ Z1 - արտադրական պաշարներ;

Z2 - աշխատանքն ընթացքի մեջ է;

Z3 - հետաձգված ծախսեր;

Z4 - պատրաստի արտադրանք;

CKK - կարճաժամկետ վարկերի և փոխառու միջոցների մի մասը, որը ներգրավված է պահուստների և ծախսերի ձևավորման մեջ: Եթե ​​պայմանները չկատարվեն, ապա ֆինանսական անկայունությունը համարվում է աննորմալ և արտացոլում է ֆինանսական վիճակի նվազման միտումը: 4) Ճգնաժամ՝ համապատասխանում է ժամկետանց վարկերի, ապրանքների դիմաց մատակարարներին պարտքերի, բյուջեի նկատմամբ պարտքերի առկայությանը.

Z> Ես + Կկզ

Ճգնաժամային վիճակի երեք աստիճան կա.

առաջին աստիճան (I)՝ բանկերին տրված ժամկետանց վարկերի առկայություն.

երկրորդ աստիճան (II). I + ապրանքների մատակարարների նկատմամբ ժամկետանց պարտքերի առկայություն. երրորդ աստիճան (III. սահմանակից է սնանկությանը). II + բյուջեի նկատմամբ պարտքերի առկայություն:

Ֆինանսական կայունության տեսակը որոշելու հարմարության համար հաշվարկված ցուցանիշները ներկայացնում ենք ստորև բերված աղյուսակում.

Աղյուսակ 1 Ցուցանիշների ամփոփ աղյուսակ ըստ ֆինանսական կայունության տեսակների

Ցուցանիշներ	Ֆինանսական ուժի տեսակը
	բացարձակ կայունություն	նորմալ կայունություն	անկայուն վիճակ	ճգնաժամային վիճակ
Էսդ = Էսդ - Զ
Էո = Էո - Զ

Ճգնաժամի և անկայուն ֆինանսական վիճակում կայունությունը կարող է վերականգնվել՝ ողջամտորեն նվազեցնելով պաշարների և ծախսերի մակարդակը:

Քանի որ ֆինանսական կայունության դրական գործոնը պահուստների ձևավորման աղբյուրների առկայությունն է, իսկ բացասական գործոնը պահուստների քանակն է, ապա անկայուն և ճգնաժամային ֆինանսական պայմաններից (իրավիճակներ 3 և 4) դուրս գալու հիմնական ուղիները կլինեն. պաշարների ձևավորման և դրանց կառուցվածքի օպտիմալացման աղբյուրները, ինչպես նաև մակարդակի պաշարների ողջամիտ նվազումը:

Պահուստների ձևավորման աղբյուրները համալրելու ամենաանվտանգ եղանակը պետք է ճանաչվի որպես իրական սեփական կապիտալի ավելացում՝ չբաշխված շահույթի կուտակման կամ հարկումից հետո շահույթի բաշխման միջոցով կուտակային ֆոնդերին՝ պայմանով, որ այդ միջոցների մի մասն աճի։ որոնք ներդրված չեն ոչ ընթացիկ ակտիվներում: Պաշարների մակարդակի նվազումը տեղի է ունենում պաշարների մնացորդների պլանավորման, ինչպես նաև չօգտագործված պաշարների վաճառքի արդյունքում: Պաշարների վիճակի խորը վերլուծությունը հանդես է գալիս որպես ֆինանսական վիճակի ներքին վերլուծության անբաժանելի մաս, քանի որ այն ներառում է բաժնետոմսերի մասին տեղեկատվության օգտագործումը, որը չի պարունակվում. հաշվապահական հաշվետվություններև պահանջում է վերլուծական հաշվապահական տվյալներ:

Ֆինանսական կայունության վերլուծությունը հիմնված է հիմնականում հարաբերական ցուցանիշների վրա, քանի որ գնաճի համատեքստում դժվար է հաշվեկշռի բացարձակ ցուցանիշները բերել համադրելի ձևի։ Հարաբերական ցուցանիշների համակարգը ֆինանսական գործակիցների ամբողջություն է, որոնք հաշվարկվում են որպես ակտիվի և հաշվեկշռային պարտավորության բացարձակ ցուցանիշների հարաբերակցություններ: Ֆինանսական գործակիցները վերլուծվում են՝ համեմատելով դրանք հիմնական արժեքների հետ, ինչպես նաև ուսումնասիրելով դրանց դինամիկան։ հաշվետու ժամանակաշրջանև մի քանի տարի։ Հիմնական արժեքները կարող են օգտագործվել սեփական ցուցանիշներըանցյալ տարի՝ արդյունաբերության միջինը, ինչպես նաև ամենահեռանկարային ձեռնարկությունների ցուցանիշները։ Տեսականորեն հիմնավորված կամ ստացված կողմից փորձագիտական ​​գնահատականներֆինանսական կայունության տեսանկյունից ցուցանիշների օպտիմալ կամ կրիտիկական (շեմային) արժեքները բնութագրող արժեքներ.

Աղյուսակ 2-ը ներկայացնում է ֆինանսական կայունության բոլոր հարաբերական ցուցանիշների ամփոփումը:

Աղյուսակ 2 Ձեռնարկության ֆինանսական կայունության ցուցանիշները

Ցուցանիշ
Կապիտալիզացիայի հարաբերակցությունը	Ցույց է տալիս, թե որքան փոխառու միջոցներ է ընկերությունը ներգրավել սեփական ռուբլու դիմաց
Պարտքի հարաբերակցությունը	Փոխառու միջոցների և մնացորդի հարաբերակցությունը
Ինքնավարության (անկախության) գործակից	Ընկերության սեփական միջոցների հարաբերակցությունը հաշվեկշռին
Սեփական աղբյուրների մանևրելու գործակիցը	Սեփական շրջանառու միջոցների հարաբերակցությունը սեփական աղբյուրների քանակին
Սեփական աղբյուրներով շրջանառու միջոցների տրամադրման հարաբերակցությունը	Սեփական շրջանառվող ակտիվների և շրջանառվող ակտիվների հարաբերակցությունը

3.3 Ընկերության վճարունակության ցուցանիշների համակարգը

Ձեռնարկության վճարունակությունը գնահատելու համար օգտագործվում են հետևյալ ցուցանիշները.

Ընթացիկ իրացվելիության գործակից - արտացոլում է ընկերության կարողությունը մարել ընթացիկ պարտավորությունները՝ օգտագործելով ընթացիկ ակտիվները: Հաշվարկի բանաձևը հետևյալն է.

Ընթացիկ իրացվելիության հարաբերակցության ստանդարտ արժեքը Ktl> 2:

Իրացվելիության օպտիմալ մակարդակի վրա ազդում է ձեռնարկության արդյունաբերական պատկանելությունը և նրա հիմնական գործունեությունը:

Արագ իրացվելիության գործակից (անալոգային՝ հրատապ իրացվելիություն) - ցույց է տալիս արագ իրացվելիության և բարձր իրացվելիության ակտիվների միջոցով իրենց կարճաժամկետ պարտավորությունների մարման հնարավորությունը։ Հաշվարկի բանաձևը հետևյալն է.

Իրացվելիության արագ հարաբերակցության ստանդարտ արժեքը Кbl> 0,7-0,8 է:

3. Բացարձակ իրացվելիության հարաբերակցությունը - արտացոլում է բարձր իրացվելիության ակտիվների օգնությամբ ընկերության կարողությունը՝ մարելու իր կարճաժամկետ պարտավորությունները: Ցուցանիշը հաշվարկվում է բանաձևով.

Ստանդարտ արժեք բացարձակ իրացվելիության հարաբերակցության համար Kabl> 0.2:

Վճարունակության ընդհանուր գործակիցը այն ցուցանիշներից մեկն է, որն արտացոլում է ընկերության՝ ընթացիկ ակտիվներով իր պարտավորությունները ծածկելու ունակությունը:

Հաշվարկի բանաձևը հետևյալն է.

Co.L. = (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2)

որտեղ A1-ն ամենալիկվիդային ակտիվներն են. A2 - արագ ակտիվներ; A3 - դանդաղ շարժվող ակտիվներ; P1 - ամենահրատապ պարտավորությունները; P2 - կարճաժամկետ պարտավորություններ

Եթե ​​ընդհանուր իրացվելիության ցուցանիշը Քանակ> 1 - իրացվելիության մակարդակը օպտիմալ է:

Հաշվեկշռի վրա ընդհանուր վճարունակության հարաբերակցությունը պետք է հաշվի առնի ընկերության ակտիվների իրացվելիությունը, այսինքն՝ դրանց իրական փողի վերածվելու հնարավորությունը: Որքան մեծ է այն, այնքան ավելի մեծ է ընկերության պարտքի մակարդակը: Ընդհանուր վճարունակության ավելի ցածր գործակիցը նշանակում է, որ ընկերությունն ավելի շատ կախված է արտաքին ֆինանսավորման կայունությունից: Գործակիցի նորմալ արժեքը 1,5 - 2,5 է՝ կախված տնտեսության ոլորտից։ 1-ից ցածր արժեքը ցույց է տալիս բարձր ֆինանսական ռիսկ, որը կապված է այն փաստի հետ, որ ընկերությունը ի վիճակի չէ հետևողականորեն վճարել ընթացիկ հաշիվները: 3-ից ավելի արժեքը կարող է ցույց տալ կապիտալի իռացիոնալ կառուցվածք:

5. Վճարունակության կորստի գործակիցը բնութագրում է ընթացիկ իրացվելիության նվազման հնարավորությունը: Դրա ուժը երկարաձգվում է երեք ամսով՝ սկսած հաշվետվության օրվանից։ Այս հարաբերակցությունը հաստատվել է մեթոդական կանոնակարգում, որը պարունակում է կազմակերպությունների ֆինանսական վիճակի գնահատման միջոցառումների համալիր։ Այսպիսով, դա ձեռնարկության հաշվեկշռի անբավարար կառուցվածքի հաշվարկման մեթոդների անբաժանելի մասն է: Համաձայն պաշտոնական կանոնակարգի՝ վճարունակության կորստի դրույքաչափը հաշվարկվում է հետևյալ կերպ.

Այնտեղ, որտեղ K tl.k ցուցանիշը փաստացի հաստատված ընթացիկ իրացվելիության արժեքն է, իսկ Kt.l.n - ցույց է տալիս նույն ցուցանիշը հաշվետու ժամանակաշրջանի սկզբում: Թիվ 3-ը բնութագրում է այն ժամանակահատվածը, ամիսներով, որի համար ուսումնասիրվում է վճարունակության կորստի հնարավորությունը: T-ն հաշվետու ժամանակաշրջանի չափն է, այն նշվում է նաև ամիսներով։ Եթե ​​գործակիցն ունի մեկից ավելի ցուցանիշ (երբ հաշվարկվում է եռամսյա ժամկետի համար), ապա դա վկայում է ձեռնարկության վճարունակությունը կորցնելու ցածր ռիսկի մասին: Մեկից պակաս ցուցանիշը գրեթե երաշխիք է, որ ընկերությունը կկորցնի իր վճարունակությունը հաշվարկային ժամանակահատվածում։

6. Ձեռնարկության ընթացիկ վճարունակության անբավարար վիճակի դեպքում հնարավոր է գնահատել նորմալ արժեքին վերադարձի հնարավորությունները: Այս վերլուծության համար հիմք կհանդիսանա վճարունակության վերականգնման գործակիցը, որի վերջնական արժեքը մեզ թույլ կտա տեսնել. հետագա հեռանկարաշխատել ընթացիկ իրացվելիության ցուցանիշի բարելավման ուղղությամբ՝ հաշվետու ամսաթվից սկսած վեց ամսվա ընթացքում։ Այս ֆինանսական հարաբերակցությունը, ինչպես նաև վերը նշվածը, կարելի է գտնել ձեռնարկությունների ֆինանսական վիճակի գնահատման մեթոդական կանոնակարգերում: Նրա հետ միասին նա ներառված է մի շարք ցուցանիշների մեջ, որոնք թույլ են տալիս որոշել անբավարար հաշվեկշռի կառուցվածքը: Համաձայն պաշտոնական կանոնակարգի՝ այն հաշվարկվում է հետևյալ կերպ.

CT.L. k-ն ընթացիկ իրացվելիության գործակիցի փաստացի արժեքն է՝ վերցված հաշվետու ժամանակաշրջանի վերջում: Kt.l.n - նույն գործակիցը, որը վերցվել է հաշվետու ժամանակաշրջանի սկզբում: T- ինչպես նախորդ բանաձեւում, ցույց է տալիս հաշվետու ժամանակաշրջանը: Երկուսը բնութագրում են ընթացիկ իրացվելիության ցուցանիշի նորմալ արժեքը, որին պետք է ձգտի փնտրվող գործակիցը: Այս բանաձևի «վեց» թիվը ցույց է տալիս այն ժամանակի նորմալ տևողությունը՝ ամիսներով, որը կարող է հատկացվել վճարունակությունը վերականգնելու համար: Այսինքն, եթե վեց ամսվա ընթացքում ընկերությունը չկարողացավ բարձրացնել իր ակտիվների իրացվելիությունը, ապա պետք է վերանայվեն կառավարման ռազմավարության և արտաքին միջավայրի հետ փոխգործակցության հիմնական դրույթները։ Եթե ​​վճարունակության վերականգնման գործակիցը գերազանցում է մեկը (հաշվի առնելով գնահատված վեցամսյա ժամկետը), ապա ընկերությունը կարողանում է հասնել իր նպատակին և վերադառնալ նախկին ցուցանիշներին։ Եթե ​​պարամետրը մեկից ցածր է իջել, ապա վճարունակության վերականգնումը գրեթե անհնար է։

3.4 Կազմակերպության ձեռնարկատիրական գործունեության ցուցանիշների համակարգ

Շրջանառության ցուցանիշներ.

Ձեռնարկության ձեռնարկատիրական գործունեությունը ֆինանսական առումով դրսևորվում է հիմնականում նրա միջոցների շրջանառության տեմպերով: Ձեռնարկության շահութաբերությունը արտացոլում է նրա գործունեության շահութաբերության աստիճանը: Բիզնեսի գործունեության և շահութաբերության վերլուծությունը բաղկացած է տարբեր ֆինանսական շրջանառության և շահութաբերության գործակիցների մակարդակների և դինամիկայի ուսումնասիրությունից:

Գործարար գործունեության քանակական չափանիշները բնութագրվում են բացարձակ և հարաբերական ցուցանիշներով։ Բացարձակ ցուցանիշների թիվը ներառում է՝ պատրաստի արտադրանքի վաճառքի ծավալը, օգտագործված ակտիվների և կապիտալի քանակը, ներառյալ սեփական կապիտալը, շահույթը:

Ցանկալի է համեմատել այս քանակական պարամետրերը դինամիկայի մեջ մի շարք ժամանակաշրջանների ընթացքում (եռամսյակներ, տարիներ): Նրանց միջև օպտիմալ հարաբերակցությունը.

Զուտ շահույթի աճի տեմպ> Ապրանքի վաճառքից եկամտի աճի տեմպ> ակտիվների արժեքի աճի տեմպ> 100%

Այսինքն՝ ձեռնարկության շահույթը պետք է աճի ավելի բարձր տեմպերով, քան բիզնես գործունեության մնացած պարամետրերը։ Սա նշանակում է, որ ակտիվները (գույքը) պետք է ավելի արդյունավետ օգտագործվեն, արտադրության ծախսերը պետք է կրճատվեն։ Այնուամենայնիվ, գործնականում, նույնիսկ կայուն գործող կազմակերպությունների համար, հնարավոր են շեղումներ նշված ցուցանիշների հարաբերակցությունից: Դրա պատճառները կարող են լինել՝ նոր տեսակի ապրանքների և տեխնոլոգիաների զարգացումը, հիմնական միջոցների արդիականացման և զարգացման գործում խոշոր կապիտալ ներդրումները, կառավարման և արտադրական կառուցվածքի վերակազմավորումը և այլ գործոններ:

Գործարար գործունեության հարաբերական ցուցանիշները բնութագրում են կազմակերպության ռեսուրսների օգտագործման արդյունավետությունը, սա է ֆինանսական գործակիցները, շրջանառության ցուցանիշները.

Բոլոր գործակիցներն արտահայտվում են ժամանակով, իսկ շրջանառության տեւողությունը՝ օրերով։ Այս ցուցանիշները շատ կարևոր են կազմակերպության համար։ Նախ, տարեկան շրջանառության չափը կախված է միջոցների շրջանառության տեմպերից: Երկրորդ, արտադրության (շրջանառության) ծախսերի հարաբերական արժեքը կապված է շրջանառության չափի և, հետևաբար, շրջանառության հետ. որքան արագ է շրջանառությունը, այնքան ավելի քիչ ծախսեր են կատարվում յուրաքանչյուր շրջանառության համար: Երրորդ, դրամական միջոցների շրջանառության այս կամ այն ​​փուլում շրջանառության արագացումը ենթադրում է շրջանառության արագացում այլ փուլերում: Կազմակերպության ֆինանսական վիճակը, վճարունակությունը կախված են նրանից, թե որքան արագ են ակտիվներում ներդրված միջոցները վերածվում իրական փողի:

Ձեռնարկության ձեռնարկատիրական գործունեության քանակական գնահատումը կատարվում է երկու ուղղությամբ.

հիմնական ցուցանիշների պլանի կատարման աստիճանը՝ ապահովելով դրանց աճի սահմանված տեմպերը.

Ձեռնարկության ռեսուրսների օգտագործման արդյունավետության մակարդակը.

Քանի որ վերլուծված ձեռնարկությունում պլաններ չեն կազմվում, հաշվի կառնվի միայն ձեռնարկության ռեսուրսների (ակտիվների) օգտագործման արդյունավետության մակարդակը:

Ձեռնարկության ֆինանսական վիճակը, իրացվելիությունը և վճարունակությունը ուղղակիորեն կախված են նրանից, թե ակտիվներում ներդրված միջոցները որքան արագ են վերածվում փողի:

Այս ազդեցությունը բացատրվում է նրանով, որ միջոցների շրջանառության տեմպերի հետ կապված են հետևյալները.

կանխավճարային կապիտալի (այսինքն ներգրավված) հարկի և դրա հետ կապված միջոցների վճարումների նվազագույն պահանջվող գումարը (վարկի օգտագործման տոկոս և այլն).

ֆինանսավորման լրացուցիչ աղբյուրների անհրաժեշտությունը,

վճարում նրանց համար;

ապրանքների տիրապետման հետ կապված ծախսերի չափը. նյութական ակտիվներև դրանց պահեստավորումը;

վճարված հարկերի չափը.

Ընթացիկ ակտիվների շրջանառության ցուցանիշները հաշվարկելիս մենք կօգտագործենք իրենց ձևով նման բանաձևեր.

1) Co. o.a. Ընթացիկ ակտիվների շրջանառության հարաբերակցությունը = Վաճառքից եկամուտներ / ընթացիկ ակտիվներ

Ցույց է տալիս ձեռնարկության գործունեության մեջ օգտագործվող միջոցների ռուբլով վերագրվող եկամտի չափը:

2) Կո.զ. Պաշարների շրջանառության հարաբերակցություն = Վաճառված ապրանքների արժեք / գույքագրում

Ցույց է տալիս, թե քանի անգամ է կազմակերպությունը վերլուծված ժամանակահատվածում օգտագործել միջին հասանելի պաշարների մնացորդը: Այս ցուցանիշը բնութագրում է պաշարների որակը և դրանց կառավարման արդյունավետությունը, թույլ է տալիս բացահայտել չօգտագործված, հնացած կամ անորակ պաշարների մնացորդները: Ցուցանիշի կարևորությունը կապված է այն բանի հետ, որ շահույթ է առաջանում բաժնետոմսերի յուրաքանչյուր «շրջանառության» հետ (այսինքն՝ արտադրության մեջ օգտագործումը, գործառնական ցիկլը)։

3) Code.z Դեբիտորական պարտքերի շրջանառության հարաբերակցություն = Վաճառքից հասույթ / դեբիտորական պարտքերի միջին արժեքը

Դեբիտորական պարտքերի շրջանառության հարաբերակցությունը ցույց է տալիս, թե տարվա ընթացքում միջինում քանի անգամ են դեբիտորական պարտքերը վերածվել դրամական միջոցների:

4) O.g.p. Պատրաստի արտադրանքի շրջանառության հարաբերակցություն = Վաճառքից եկամուտ / պատրաստի արտադրանք

Պատրաստի արտադրանքի շրջանառությունը վկայում է արտադրության համար հումքի մատակարարման միտումների, իրացման շուկաների վիճակի, անմիջական վաճառողների և գնորդների, ինչպես նաև երրորդ անձանց հետ հաշվարկների ժամանակին:

Եթե ​​տարբեր ժամանակաշրջաններ համեմատելիս նկատվում է գործակիցի աճ, դա վկայում է արտադրված արտադրանքի պահանջարկի աճի մասին։ Եթե ​​գործակիցը նվազում է, ապա պետք է նշել պահեստների գերբնակեցումը։

5) K o.o.k Շրջանառու կապիտալի շրջանառության հարաբերակցություն = Վաճառքից հասույթ / շրջանառու կապիտալ

Ցույց է տալիս, թե որքան արդյունավետ է ընկերությունը օգտագործում ներդրումները շրջանառու միջոցներում և ինչպես է դա ազդում վաճառքի աճի վրա: Որքան բարձր է այս գործակիցի արժեքը, այնքան ընկերությունն ավելի արդյունավետ է օգտագործում իր զուտ շրջանառու կապիտալը:

6) Ph կապիտալի արտադրողականության մասին = պատրաստի արտադրանք / հիմնական միջոցների սկզբնական արժեք

Ակտիվների վերադարձը ցույց է տալիս, թե որքան արտադրություն է ընկերությունը արտադրում դրանում ներդրված հիմնական միջոցների արժեքի յուրաքանչյուր միավորի համար: Ելնելով ակտիվների եկամտաբերության մակարդակից՝ կարելի է եզրակացնել, թե ինչ արդյունավետությամբ է գործում ցանկացած ձեռնարկություն:

7) OZ դ Բաժնետոմսերի շրջանառությունը օրերով = 365 / K o.z.

Ցույց է տալիս, թե քանի օր կտևի ձեռնարկության գործող պաշարը:

8) Co.c.z. Կրեդիտորական պարտքերի շրջանառության հարաբերակցություն = Վաճառքից եկամուտ / կրեդիտորական պարտքեր:

Ցույց է տալիս, թե քանի անգամ են շրջվել կրեդիտորական պարտքերը որոշակի ժամանակահատվածի համար (մեկ տարվա համար):

Որքան բարձր է կրեդիտորական պարտքերի շրջանառության գործակիցը, այնքան ավելի արագ է ընկերությունը վճարում իր մատակարարների հետ: Շրջանառության նվազումը կարող է նշանակել.

Հաշիվների վճարման հետ կապված խնդիրներ.

Մատակարարների հետ հարաբերությունների կազմակերպում, ավելի շահավետ, հետաձգված վճարումների ժամանակացույցի ապահովում և կրեդիտորական պարտքերի օգտագործումը որպես ֆինանսական ռեսուրսների աղբյուր:

Կրեդիտորական պարտքերի շրջանառությունը գնահատվում է դեբիտորական պարտքերի շրջանառության հետ միասին: Ձեռնարկության համար անբարենպաստ է այն իրավիճակը, երբ կրեդիտորական պարտքերի շրջանառության հարաբերակցությունը շատ ավելի բարձր է, քան դեբիտորական պարտքերի շրջանառության հարաբերակցությունը:

Շահութաբերության ցուցանիշներ.

Շահութաբերության ցուցանիշները նպատակ ունեն գնահատելու ձեռնարկությունում ներդրումների ընդհանուր արդյունավետությունը: Սրանք ձեռնարկության գործունեության գնահատման կարևորագույն ցուցանիշներից են, որոնք արտացոլում են ձեռնարկության շահութաբերության աստիճանը։ Շահութաբերության հարաբերակցությունը հաշվարկվում է որպես շահույթի հարաբերակցություն այն ակտիվների, ռեսուրսների կամ հոսքերի, որոնք կազմում են այն: Այն կարող է արտահայտվել ինչպես շահույթով, այնպես էլ ներդրված միջոցների միավորի հաշվով, և այն շահույթով, որը կրում է յուրաքանչյուր ստացված դրամական միավորը:

Նմանատիպ փաստաթղթեր

Ֆինանսական կայունության հայեցակարգը, գնահատումը, գործոնները և դասակարգումը: Ձեռնարկության ֆինանսական կայունության կառավարում, նրա ֆինանսական լծակներ: Ֆինանսական կայունության վիճակ. Կազմակերպչական ասպեկտկառավարում։ Ֆինանսական կայունության գործառնական կառավարում:

կուրսային աշխատանք ավելացվել է 03/11/2014 թ


Տնտեսական էությունըձեռնարկության ֆինանսական կայունության վերլուծություն, դրա վրա ազդող հիմնական գործոնների որոշում: Հաշվեկշռի վճարունակության և իրացվելիության ցուցանիշներ, վերլուծության ուղղություններ. Ընդհանուր գնահատում և ֆինանսական կայունության բարելավման ուղիներ:

թեզ, ավելացվել է 25.11.2014թ


«TNK-BP Holding» ԲԲԸ-ի կազմակերպատնտեսական բնութագրերը. Ձեռնարկության ֆինանսական կայունության, վճարունակության, ձեռնարկատիրական գործունեության և շահութաբերության բացարձակ և հարաբերական ցուցանիշների վերլուծություն: Ընկերության ֆինանսական կայունության բարելավման մեթոդներ:

թեզ, ավելացվել է 27.10.2013թ


«Լիվգիդրոմաշ» ԲԲԸ-ի գործունեության ֆինանսական արդյունքների վրա գործոնների ազդեցության համապարփակ գնահատման և վերլուծության մեթոդների դիտարկում: Ձեռնարկության ֆինանսական վիճակի ցուցիչների համակարգ, դրա վճարունակության և ֆինանսական կայունության վերլուծության մեթոդաբանություն:

թեզ, ավելացվել է 08/10/2011 թ


Ձեռնարկության ֆինանսական կայունության և վճարունակության գնահատման տեսական հիմքերը: «Չուվաշի Հանրապետության հիփոթեքային կորպորացիա» ԲԲԸ-ի ֆինանսական կայունության, վճարունակության և իրացվելիության ցուցանիշների հաշվարկ և գնահատում, դրանց ավելացման և ամրապնդման ուղիները:

կուրսային աշխատանք ավելացվել է 14.10.2010թ


թեզ, ավելացվել է 27.07.2014թ


Ձեռնարկության ֆինանսական կայունության հայեցակարգը և տեսակները: Ֆինանսական վերլուծության էությունը, ֆինանսական կայունության բացարձակ և հարաբերական ցուցանիշները: ՀՕՄ ՍՊԸ-ի իրացվելիության և վճարունակության համապարփակ գնահատում. Ձեռնարկության ֆինանսական կայունության ամրապնդմանն ուղղված միջոցառումներ:

կուրսային աշխատանք, ավելացվել է 01.03.2015թ


Ձեռնարկությունների ֆինանսական կայունության ախտորոշման և ռազմավարական կառավարման տեսական մոտեցումների ուսումնասիրություն: Ֆինանսական կայունության վերլուծության, գնահատման և կանխատեսման մեխանիզմի ուսումնասիրություն առևտրային ձեռնարկություն«Նավիգատոր-Տ» ժամանակակից պայմաններում.

թեզ, ավելացվել է 23.09.2011թ


Կազմակերպության գույքային կարգավիճակի, իրացվելիության և վճարունակության, ֆինանսական կայունության գնահատման ցուցիչներ. Արժեքի որոշման մեթոդիկա զուտ ակտիվներկազմակերպությունները։ Ժամանակակից ձեռնարկության ձեռնարկատիրական գործունեության և եկամտաբերության գնահատման ցուցիչներ.

կուրսային աշխատանք, ավելացվել է 22.02.2012թ


Ձեռնարկության ֆինանսական կայունության վերլուծության խնդիրները. Ձեռնարկության ֆինանսական կայունության գնահատման մեթոդներ: Դիրք ապրանքի վրա և ֆինանսական շուկաներ... Առևտրային և ֆինանսական գործարքների արդյունավետությունը: Ձեռնարկության ֆինանսական կայունության բարձրացման ուղիները.

Ձեռնարկության ֆինանսական կայունության բացարձակ և հարաբերական ցուցանիշների վերլուծության մեթոդիկա

Ձեռնարկության շրջանառու միջոցների ռացիոնալացում

Ձեռնարկության ֆինանսական կայունության վերահսկում

Ֆինանսական կայունության կառավարման համակարգը ձեռնարկության ֆինանսական բարեկեցության պահպանման համապարփակ մեխանիզմի կարևորագույն բաղադրիչներից մեկն է, որը բնութագրում է դրա ընթացիկ, ներդրումային և ֆինանսական զարգացման արդյունքը, պարունակում է ներդրողի համար անհրաժեշտ տեղեկատվություն, ինչպես նաև արտացոլում է. ձեռնարկության կարողությունը բավարարել իր պարտքերն ու պարտավորությունները և մեծացնել իր տնտեսական ներուժը:

Արդյունավետ կառավարումը ներառում է ֆինանսական և տնտեսական գործունեության վերլուծություն, թույլ է տալիս գտնել ռեսուրսների օգտագործման առավել ռացիոնալ ուղիներ և հնարավորություն է տալիս ձևավորել ձեռնարկության կապիտալի օպտիմալ կառուցվածքը ֆինանսական կայունության և վճարունակության բարձրացման համար:

Ֆինանսական կայունության ցուցանիշների վերլուծության մեթոդիկա

Ռուսական պրակտիկայում ձեռնարկության ֆինանսական կայունության ընդհանրացնող ցուցանիշը բաժնետոմսերի և ծախսերի ձևավորման համար միջոցների ավելցուկն է կամ պակասը (միջոցների աղբյուրների չափի և բաժնետոմսերի և ծախսերի չափի տարբերությունը): Սա, ըստ էության, ֆինանսական կայունության բացարձակ գնահատական ​​է։

Պահուստների արժեքի և դրանց ձևավորման սեփական և փոխառու աղբյուրների արժեքի հարաբերակցությունը մեկն է. կրիտիկական գործոններձեռնարկության ֆինանսական վիճակի կայունությունը. Կազմակերպության ընթացիկ վճարունակության (կամ անվճարունակության) այս կամ այն ​​աստիճանի պատճառ է հանդիսանում բաժնետոմսերի ձևավորման աղբյուրներով ապահովվածության աստիճանը:

Ցուցանիշներ, որոնք օգտագործվում են պաշարների և ծախսերի ձևավորման աղբյուրները բնութագրելու համար.

1. Սեփական շրջանառվող ակտիվների (SOS) առկայություն. Այն հաշվարկվում է որպես կապիտալի և պահուստների (հաշվեկշռի պարտավորության III բաժին) և ոչ ընթացիկ ակտիվների (հաշվեկշռային ակտիվի I բաժին) տարբերություն.

SOS = SK - VA,

որտեղ SOS - սեփական շրջանառվող ակտիվներ.

SK - սեփական կապիտալ;

VA - ոչ ընթացիկ ակտիվներ:

Աճ այս ցուցանիշընախորդ ժամանակաշրջանի համեմատությամբ վկայում է ձեռնարկության հաջող զարգացման մասին:

2. Պահուստների և ծախսերի կամ գործող կապիտալի ձևավորման սեփական և երկարաժամկետ փոխառու աղբյուրների առկայություն (SDOS - սեփական երկարաժամկետ շրջանառու կապիտալ): Այն որոշվում է երկարաժամկետ պարտավորությունների մեծությամբ նախորդ ցուցանիշի ավելացմամբ.

SDOS = SOS + DO,

որտեղ SDOS - սեփական երկարաժամկետ շրջանառու կապիտալ.

DO - երկարաժամկետ պարտավորություններ:

3. Բաժնետոմսերի և ծախսերի ձևավորման հիմնական աղբյուրների ընդհանուր արժեքը (OOS - ընդհանուր շրջանառու միջոցներ): Այն հաշվարկվում է սեփական երկարաժամկետ շրջանառու կապիտալը (SDOS) ավելացնելով կարճաժամկետ պարտավորությունների չափով.

OOS = SDOS + KO,

որտեղ OOS - ընդհանուր շրջանառու կապիտալ;

Պաշարների և ծախսերի ձևավորման աղբյուրների առկայության երեք ցուցիչները համապատասխանում են ըստ ձևավորման աղբյուրների պաշարների և ծախսերի առկայության երեք ցուցիչների.

1. Սեփական շրջանառվող ակտիվների ավելցուկ կամ պակաս (∆СОС).

∆СОС = СОС - ЗЗ,

որտեղ ЗЗ - բաժնետոմսեր և ծախսեր:

2. Սեփական երկարաժամկետ շրջանառու միջոցների ավելցուկ կամ պակաս (∆СДОС).

∆SDOS = SDOS - ЗЗ.

3. Ընդհանուր շրջանառու միջոցների ավելցուկ կամ պակաս (∆ООС).

∆ООС = OOS - ЗЗ.

Դիտարկված ցուցանիշների հիման վրա ձևավորվում են ինքնություններ ձեռնարկության ֆինանսական իրավիճակների տեսակը որոշելու համար.

• բացարձակ կայունությունՖինանսական վիճակ. 0-ից բարձր են հաշվարկված ցուցանիշների ΔСОС, ∆СДОС և ∆ООС արժեքները.
• նորմալ կայունությունֆինանսական վիճակը, որը երաշխավորում է վճարունակությունը.
• անկայուն ֆինանսական վիճակ- վճարունակությունը խախտված է, սակայն հնարավոր է վերականգնել հաշվեկշիռը՝ համալրելով սեփական միջոցների աղբյուրները՝ նվազեցնելով դեբիտորական պարտքերը, արագացնելով պաշարների շրջանառությունը.
• ֆինանսական ճգնաժամ- ձեռնարկությունը գտնվում է սնանկության եզրին, քանի որ այս իրավիճակում կանխիկ դրամը, կարճաժամկետ արժեթղթերը և դեբիտորական պարտքերը նույնիսկ չեն ծածկում նրա կրեդիտորական պարտքերը. բոլոր ցուցանիշները՝ ∆СОС, ∆СДОС և ∆ООС, 0-ից ցածր են:

Դիտարկենք ցուցանիշների հաշվարկման կարգը՝ օգտագործելով օրինակ։

Օրինակ 1

Հաշվարկի նախնական տվյալները ներկայացված են աղյուսակում: մեկ.

Աղյուսակ 1

Նախնական տվյալներ

P / p No.	Ցուցանիշ		Հաշվետու ժամանակաշրջան, հազար ռուբլի
	Սեփական կապիտալ
	Հիմնական միջոցներ
	երկարաժամկետ պարտականություններ
	կարճաժամկետ պարտավորություններ

Սահմանենք վերլուծված ձեռնարկության ֆինանսական վիճակը։ Հաշվարկի արդյունքները ներկայացված են աղյուսակում: 2.

աղյուսակ 2

Պաշարների և ծախսերի ձևավորման համար միջոցների ավելցուկի կամ դեֆիցիտի հաշվարկներ

P / p No.	Ցուցանիշի անվանումը	Նախորդ ժամանակաշրջան, հազար ռուբլի	Հաշվետու ժամանակաշրջան, հազար ռուբլի
	Սեփական շրջանառու կապիտալ
	Սեփական երկարաժամկետ շրջանառու կապիտալ
	Ընդհանուր շրջանառու կապիտալ
	Սեփական շրջանառու միջոցների ավելցուկ կամ պակաս
	Սեփական երկարաժամկետ շրջանառու կապիտալի ավելցուկ կամ պակաս
	Ընդհանուր շրջանառու միջոցների ավելցուկ կամ պակաս

Վերլուծված ձեռնարկությունն ունի նորմալ ֆինանսական կայունություն, կարողանում է մարել իր պարտավորությունները:

Նկատում ենք նաև դրական միտում. նախորդ ժամանակաշրջանի համեմատ պաշարների մակարդակը նվազել է, իսկ սեփական կապիտալն աճել է։ Դրա շնորհիվ ավելացել է հավելյալ միջոցների չափը (∆СДС և ∆ООС)։

Ձեր տեղեկության համար

Ձեռնարկության բացարձակ կայունությունը, երբ միայն սեփական շրջանառու միջոցները բավարար են բաժնետոմսեր ձևավորելու համար, բավականին հազվադեպ է. ձեռնարկությունների մեծ մասը փորձում է ներդրումային ծրագրեր մշակել իրենց հաշվին (բացել նոր մասնաճյուղեր, նոր արտադրություն և այլն):

Վերլուծության ժամանակ առանձնահատուկ ուշադրություն պետք է դարձնել սեփական կապիտալի և պարտքային կապիտալի հարաբերակցությանը, որն ուղղակիորեն ազդում է ձեռնարկության ֆինանսական կայունության վրա:

Տարածված կարծիք կա, որ իդեալական ֆինանսական իրավիճակն այն է, երբ սեփական միջոցների մակարդակը գերազանցում է փոխառու միջոցների մակարդակը:

Այնուամենայնիվ, դա միշտ չէ, որ ճիշտ է: Այսպիսով, օրինակ, փոխառու միջոցների ավելցուկը սեփական միջոցների նկատմամբ չի լինի ձեռնարկության բացասական հատկանիշ, ինչը վկայում է մոտալուտ սնանկության մասին, եթե դեբիտորական պարտքերի շրջանառության տեմպերը ավելի բարձր են, քան նյութական շրջանառու միջոցների շրջանառությունը:

Բացի այդ, փոխառու միջոցները կարող են անհրաժեշտ լինել կոնկրետ ծրագրի իրականացման համար, և դրանց արտացոլումը հաշվեկշռում միայն կխեղաթյուրի պատկերը ձեռնարկության ֆինանսական կայունությունը գնահատելիս, քանի որ այս դեպքում կոնկրետ նախագիծը, դրա շահութաբերության աստիճանը: և մարման ժամկետները ենթակա են վերլուծության:

Ձեռնարկության ֆինանսական կայունությունը գնահատելու համար օգտագործվում է գործակիցների համակարգ, որն արտացոլում է ընկերության ակտիվների և պարտավորությունների վիճակի տարբեր ասպեկտները.

1. Սեփական միջոցներով ապահովման գործակից (K OSS).

K OSS = (SK - VA) / OA,

որտեղ SK-ն սեփական կապիտալն է.

VA - ոչ ընթացիկ ակտիվներ;

ՕԱ - ընթացիկ ակտիվներ:

Եթե ​​այս ցուցանիշի արժեքը< 0,1, структура баланса признается неудовлетворительной, а организация — неплатежеспособной. Более высокая величина показателя (до 0,5) свидетельствует о хорошем финансовом состоянии организации и возможности проводить независимую финансовую политику.

2. Սեփական միջոցներով պաշարների տրամադրման գործակից (K OMZ).

K OMZ = (SK - VA) / ЗЗ.

Եթե ​​նյութական պաշարների քանակը զգալիորեն գերազանցում է հիմնավորված կարիքը, ապա սեփական շրջանառվող ակտիվները կարող են ծածկել նյութական պաշարների միայն մի մասը, այսինքն՝ ցուցանիշը կլինի մեկից պակաս:

3. Սեփական կապիտալի մանևրելու գործակիցը (K MK), որը ցույց է տալիս սեփական շրջանառվող ակտիվների արժեքը մեկ ռուբլու սեփական կապիտալի համար.

K MK = (SK - VA) / SK:

4. Սեփական շրջանառու միջոցների մանևրելու գործակիցը (K MO) - արտացոլում է ձեռնարկության կարողությունը պահպանել սեփական շրջանառու միջոցների մակարդակը և անհրաժեշտության դեպքում համալրել շրջանառու միջոցները սեփական աղբյուրներից.

K MO = (FV + DS) / (SK - VA),

որտեղ FV - ֆինանսական ներդրումներ;

DS - կանխիկ և դրամական միջոցների համարժեքներ:

5. Ֆինանսական ռիսկի հարաբերակցությունը (պարտքի հարաբերակցությունը, փոխառու և սեփական միջոցների հարաբերակցությունը, լծակ; K FR) - ցույց է տալիս, թե որքան փոխառու միջոցներ է ընկերությունը ներգրավել իր սեփական միջոցների ռուբլով.

K FR = (DO + KO) / SK,

որտեղ DO - երկարաժամկետ պարտավորություններ;

KO - կարճաժամկետ պարտավորություններ.

Հաշվենք այս գործակիցները։

Օրինակ 2

Նախնական տվյալները ներկայացված են աղյուսակում: 3.

Աղյուսակ 3

Նախնական տվյալներ

P / p No.	Ցուցանիշ	Նախորդ ժամանակաշրջան, հազար ռուբլի	Հաշվետու ժամանակաշրջան, հազար ռուբլի
	Սեփական կապիտալ
	Հիմնական միջոցներ
	Ընթացիկ ակտիվներ
	երկարաժամկետ պարտականություններ
	կարճաժամկետ պարտավորություններ
	Ֆինանսական ներդրումներ
	Կանխիկ

Եկեք գնահատենք վերլուծված ձեռնարկության ֆինանսական կայունությունը։ Հաշվարկների արդյունքներն ամփոփված են աղյուսակում: 4.

Աղյուսակ 4

Ֆինանսական կայունության գործակիցների արժեքների հաշվարկ

P / p No.	Ցուցանիշ	Նախորդ ժամանակաշրջան, հազար ռուբլի	Հաշվետու ժամանակաշրջան, հազար ռուբլի	Նորմատիվ արժեք
	Սեփական կապիտալի հարաբերակցությունը
	Պաշարների սեփական կապիտալի հարաբերակցությունը
	Սեփական կապիտալի ճկունության գործակիցը
	Սեփական շրջանառու միջոցների մանևրելու գործակիցը
	Ֆինանսական ռիսկի հարաբերակցություն

Սեփական կապիտալի հարաբերակցության արժեքների վերլուծության նպատակն է որոշել, թե արդյոք սեփական կապիտալը բավարար է ֆինանսական կայունությունն ապահովելու համար:

Մեր հաշվարկներով՝ վերլուծված երկու ժամանակաշրջանների ցուցանիշների փաստացի արժեքը գերազանցում է նորմատիվային արժեքը՝ ցուցանիշի աճի դրական միտումով։ Սա վկայում է ընկերության վճարունակության և անկախ ֆինանսական քաղաքականություն վարելու ունակության մասին։

Նախորդ ժամանակաշրջանում սեփական միջոցներով պաշարների մատակարարման հարաբերակցության արժեքը ցածր է ստանդարտ արժեքից, այսինքն՝ պաշարների արժեքը շատ ավելի բարձր է, քան հիմնավորված կարիքը, և սեփական միջոցները կարող են ծածկել նյութական պաշարների միայն մի մասը: Սակայն հաշվետու ժամանակահատվածում ցուցանիշը հասնում է ստանդարտ արժեքի՝ պաշարների մակարդակի նվազման պատճառով։

Սեփական կապիտալի մանևրելիության գործակիցը ցույց է տալիս, թե սեփական շրջանառու միջոցների որ մասն է շրջանառության մեջ։ Այն պետք է լինի բավականաչափ բարձր՝ սեփական միջոցներն օգտագործելու ճկունություն ապահովելու համար: Այս իրավիճակում գործակցի արժեքը բոլոր հաշվետու ժամանակաշրջաններում գերազանցում է ստանդարտ արժեքը:

Վերլուծված ժամանակաշրջաններում սեփական շրջանառության ակտիվների մանևրելու գործակիցի արժեքները գերազանցում են ստանդարտ արժեքը, ինչը նշանակում է, որ ձեռնարկությունը ի վիճակի է պահպանել սեփական շրջանառու կապիտալի մակարդակը և անհրաժեշտության դեպքում համալրել շրջանառու ակտիվները սեփական աղբյուրներից: .

Ֆինանսական ռիսկի հարաբերակցության արժեքները չեն համապատասխանում ստանդարտին վերլուծված որևէ ժամանակաշրջանում, ինչը ցույց է տալիս ընկերության կախվածությունը փոխառու կապիտալից: Այնուամենայնիվ, ինչպես նշվեց ավելի վաղ, ձեռնարկությունն այս դեպքում պարտադիր չէ, որ ֆինանսապես անկայուն կամ սնանկության եզրին լինի, եթե այն ունի բավարար ռեսուրսներ՝ պարտավորությունները ժամանակին մարելու և ֆինանսական ճկունության հետ կապված դժվարություններ չի ունենում:

Վստահելի և կայուն ձեռնարկության տարբերակիչ առանձնահատկությունն իր պարտավորությունները ժամանակին և ամբողջությամբ կատարելու կարողությունն է:

Նշում!

Անկախ բեմից կյանքի ցիկլ, որտեղ գտնվում է ձեռնարկությունը, ղեկավարությունը պետք է որոշի իրացվելիության օպտիմալ մակարդակը, քանի որ ակտիվների անբավարար իրացվելիությունը կարող է հանգեցնել անվճարունակության կամ սնանկության, իսկ չափից ավելի իրացվելիությունը կարող է հանգեցնել շահութաբերության նվազմանը:

Վճարունակությունը գնահատելու համար օգտագործվում են իրացվելիության գործակիցներ, որոնք բնութագրում են ընկերության կարողությունը կատարել իր պարտավորությունները.

1. Բացարձակ իրացվելիության հարաբերակցությունը (կանխիկի պահուստների դրույքաչափը) - սահմանվում է որպես դրամական միջոցների և կարճաժամկետ ֆինանսական ներդրումների հարաբերակցություն ընկերության կարճաժամկետ պարտքերի հանրագումարին.

K abs = (DS + EF) / KO,

որտեղ FV - ֆինանսական ներդրումներ.

Դրա մակարդակը ցույց է տալիս, թե կարճաժամկետ պարտավորությունների որ մասը կարելի է մարել առկա կանխիկի հաշվին:

Այս գործակցի ստանդարտ արժեքը համարվում է 0,1-0,2-ից մեծ արժեք: Սա վկայում է այն մասին, որ օրական պետք է մարվեն կարճաժամկետ պարտավորությունների 10-20%-ը։

2. Արագ (հրատապ) իրացվելիության հարաբերակցություն (K BL) - դրամական միջոցների, կարճաժամկետ ֆինանսական պարտավորությունների և դեբիտորական պարտքերի հարաբերակցությունը կարճաժամկետ պարտավորություններին.

K BL = (DS + FV + DZ) / KO,

որտեղ DZ - դեբիտորական պարտքեր:

Գործակիցը բնութագրում է ընթացիկ ակտիվների հաշվին ընթացիկ (կարճաժամկետ) պարտավորությունները մարելու ընկերության կարողությունը: Ցուցանիշի ստանդարտ արժեքներն են 0,7-0,8-ից մինչև 1:

3. Ընթացիկ իրացվելիության գործակից (ընդհանուր պարտքի ծածկման գործակից; K TL) - ընթացիկ ակտիվների ընդհանուր գումարի հարաբերակցությունը կարճաժամկետ պարտավորությունների ընդհանուր գումարին.

K TL = OA / KO,

որտեղ ՕԱ - ընթացիկ ակտիվներ.

Գործակիցը տալիս է ընդհանուր գնահատականակտիվների իրացվելիությունը, որը ցույց է տալիս, թե ընկերության ընթացիկ ակտիվների քանի ռուբլին ընկնում է ընթացիկ պարտավորությունների մեկ ռուբլու վրա: Սովորաբար 2-ը գերազանցող գործակիցը բավարարվում է։

Մենք հաշվարկելու ենք գործակիցները և գնահատելու ենք ընկերության վճարունակությունը։

Օրինակ 3

Հաշվարկների նախնական տվյալները ներկայացված են աղյուսակում: 5.

Աղյուսակ 5

Նախնական տվյալներ

P / p No.	Ցուցանիշ	Նախորդ ժամանակաշրջան, հազար ռուբլի	Հաշվետու ժամանակաշրջան, հազար ռուբլի
	Ընթացիկ ակտիվներ
	Դեբիտորական
	կարճաժամկետ պարտավորություններ
	Ֆինանսական ներդրումներ
	Կանխիկ

Գնահատենք վերլուծված ձեռնարկության վճարունակությունը, հաշվարկների արդյունքները՝ աղյուսակում։ 6.

Աղյուսակ 6

Իրացվելիության ցուցանիշների հաշվարկ

P / p No.	Ցուցանիշ	Նախորդ ժամանակաշրջան, հազար ռուբլի	Հաշվետու ժամանակաշրջան, հազար ռուբլի	Նորմատիվ արժեք
	Իրացվելիության բացարձակ հարաբերակցություն
	Արագ (հրատապ) իրացվելիության հարաբերակցություն
	Ընթացիկ իրացվելիության հարաբերակցությունը

Բացարձակ իրացվելիության հարաբերակցության արժեքները ցույց են տալիս ձեռնարկության զարգացման լավ միտում, որը կարող է արդյունավետորեն հավասարակշռել և համաժամացնել միջոցների ներհոսքը/արտահոսքը ծավալի և ժամկետների առումով:

Արագ իրացվելիության գործակիցի արժեքը նույնպես նորմալ միջակայքում է, ինչը վկայում է արագ ակտիվների հաշվին ձեռնարկության կարճաժամկետ պարտավորությունները կատարելու բարձր կարողության մասին:

Ընթացիկ իրացվելիության հարաբերակցության արժեքը ցույց է տալիս, որ ընթացիկ ակտիվներն ավելի բարձր են, քան կարճաժամկետ ֆինանսական պարտավորությունները, կա կորուստների փոխհատուցման պահուստային պաշար (ցուցանիշի արժեքը նորմալ միջակայքում է, այս պաշարի արժեքը բավարար է ծածկելու համար. կորուստներ):

Ընկերության շրջանառու միջոցների ռացիոնալացում

Ինչպես նշվեց ավելի վաղ, ֆինանսական կայունության կառավարման ձեռնարկության հիմնական խնդիրներից մեկը շրջանառու միջոցների հաշվին ընկերության անխափան գործունեությունը ապահովելն է:

Ձեր տեղեկության համար

Ընթացիկ ակտիվները ներառում են պատրաստի ապրանքների պաշարներ, արտադրական պաշարներ, ընթացիկ աշխատանքներ, դեբիտորական պարտքեր և միջոցներ ձեռնարկության հաշվարկային հաշիվներում և դրամարկղում:

Ընթացիկ ակտիվները ձևավորվում են ինչպես սեփական կապիտալի, այնպես էլ կարճաժամկետ փոխառու միջոցների հաշվին: Ցանկալի է, որ վրա արտադրական ձեռնարկություններ, ընթացիկ ակտիվները կիսով չափ ձևավորվել են սեփական ֆինանսավորման աղբյուրների, իսկ կեսը՝ փոխառու կապիտալի հաշվին։ Այնուհետեւ տրամադրվում է արտաքին պարտքի մարման երաշխիքը եւ իրացվելիության գործակիցի օպտիմալ արժեքը։

Եթե ​​ընկերությունը անհիմն կերպով ավելացրել է հումքի և պատրաստի արտադրանքի պաշարները, ավելացրել է դեբիտորական պարտքերի ծավալը, դա վկայում է միջոցների սուր պակասի մասին:

Շրջանառու կապիտալի ստանդարտացման համար ընկերությունները օգտագործում են տարբեր մեթոդներուղղակի հաշվարկ, վերլուծական մեթոդ, հաշվետվական և վիճակագրական, գործակից և այլն:

Մենք կդիտարկենք հաշվետվական-ստատիկ մեթոդը, որը հիմնված է ստատիկ հաշվետվությունների տվյալների վերլուծության վրա՝ օգտագործելով նախորդ ժամանակաշրջանների փաստացի տեղեկատվությունը:

Նշում!

Ստանդարտները սահմանվում են անհատապես յուրաքանչյուր ձեռնարկության համար՝ հաշվի առնելով դրա առանձնահատկությունները որոշակի ժամանակահատվածի համար, իսկ հաջորդ հաշվետու ժամանակաշրջանի համար ստանդարտները ենթակա են վերանայման:

Շրջանառու կապիտալի հարաբերակցությունը ներկայացնում է պատրաստի արտադրանքի պաշարների, արտադրության պաշարների, ընթացիկ աշխատանքների, դեբիտորական պարտքերի և դրամական միջոցների ստանդարտների հանրագումարը:

Դիտարկենք շրջանառու միջոցների ստանդարտների ձևավորման հաջորդականությունը՝ օգտագործելով դեբիտորական պարտքերի ռացիոնալացման օրինակը:

Օրինակ 4

Հաշվարկների տվյալները՝ աղյուսակում: 7.

Աղյուսակ 7

Նախնական տվյալներ

P / p No.	Ցուցանիշ	1-ին ամիս	2-րդ ամիս	3-րդ ամիս	4-րդ ամիս	5-րդ ամիս	6-րդ ամիս
	Դեբիտորական պարտքեր, հազար ռուբլի
	Եկամուտ, հազար ռուբլի
	Օրերի քանակը

1. Որոշել դեբիտորական պարտքերի շրջանառությունը օրերով (մոտ).

Մոտ = (DZ / V) × Քօր,

որտեղ B-ն վերլուծված ժամանակահատվածի վաճառքից ստացված եկամուտն է, ռուբլի.

Qdn - վերլուծված ժամանակահատվածում օրերի քանակը:

Ամսական շրջանառություն.

• 1-ին ամիս՝ (10/112) × 30 = 2,7 օր;
• 2-րդ ամիս՝ (15/128) × 30 = 3,5 օր;
• 3-րդ ամիս՝ (10/117) × 30 = 2,6 օր;
• 4-րդ ամիս՝ (20/142) × 30 = 4,2 օր;
• 5-րդ ամիս՝ (22/150) × 30 = 4,4 օր;
• 6-րդ ամիս՝ (17/134) × 30 = 3,8 օր։

2. Որպես վերլուծված ժամանակաշրջանների միջին թվաբանական սահմանենք դեբիտորական պարտքերի շրջանառության օրերի դրույքաչափը.

(2,7 + 3,5 + 2,6 + 4,2 + 4,4 + 3,8) / 6 = 3,5 օր:

3. Որոշել 7-րդ ամսվա համար նախատեսված եկամուտը. Ենթադրենք, դիտարկվող օրինակի համար, ըստ վաճառքի կանխատեսման, 7-րդ ամսվա վաճառքից ստացված հասույթի պլանավորված ծավալը կազմում է 140 հազար ռուբլի:

4. Որոշել 7-րդ ամսվա դեբիտորական պարտքերի ստանդարտ արժեքը.

N DZ = (V / Քօրեր) × Օրերի դրույքաչափը,

մեր օրինակի համար.

N DZ 7-րդ ամսվա համար = (140/30) × 3,5 = 16,3:

Նշենք, որ շրջանառու միջոցների ձևավորումը ենթադրում է ինտեգրված մոտեցում։

Շրջանառու կապիտալի կառավարման քաղաքականություն մշակելիս դուք պետք է որոշեք, թե որ մեթոդն է ճիշտ ձեր ընկերության համար.

• պահպանողական մոտեցումենթադրում է ապրանքների և նյութերի զգալի անվտանգության պաշարների ձևավորում՝ արտադրական գործընթացի սահունության համար: Սա ենթադրում է գույքագրման ծախսերի ավելացում: Այնուամենայնիվ, արտադրության կամ առաքման խափանումների դեպքում կորստի ռիսկը նվազագույն է:

Նույն իրավիճակն է սպասվում նաև կանխիկի կառավարման հարցում. ընկերության ընթացիկ հաշիվներին և դրամարկղում ավելի մեծ անվտանգության պաշարների առկայությունը թույլ կտա ժամանակին վճարումներ կատարել գրեթե ցանկացած իրավիճակում, սակայն այս դեպքում միջոցները «չեն աշխատում» և անընդհատ արժեզրկվում են;

• ագրեսիվ մոտեցումը պահպանողականի ճիշտ հակառակն է՝ բաժնետոմսերի նվազագույն քանակ, շրջանառու միջոցների անհրաժեշտության ճշգրիտ հաշվարկ: Միևնույն ժամանակ ձեռնարկության շահութաբերությունը մեծանում է, բայց ռիսկը շատ մեծ է. ֆորսմաժորային իրավիճակներում ձեռնարկությունը պարզապես չի կարողանա արագ արձագանքել, և արտադրությունը կարող է կանգ առնել.
• չափավոր մոտեցումը «ոսկե միջին» է պահպանողական և ագրեսիվ մեթոդների միջև. անվտանգության չափավոր մարժան և, որպես հետևանք, չափավոր ռիսկ և շահույթ:

Իհարկե, ագրեսիվ մոտեցումը ամենաեկամտաբերն է, այն թույլ է տալիս գումար ներդնել՝ չծախսելով դրանք ապահովագրական բաժնետոմսերի վրա։ Սակայն ժամանակակից պայմաններում նյութերի ոչ ժամանակին առաքումների, ժամկետանց դեբիտորական պարտքերի առկայության և այլնի պատճառով դա գործնականում անհնար է։

Ձեռնարկության ֆինանսական կայունության գործառնական վերահսկողություն

Ֆինանսական կայունության վերահսկումը սկսվում է բյուջետավորումից, որը ներառում է ընկերության դրամական հոսքերի կառավարում և թույլ է տալիս ապահովել միջոցների մուտքերի և ծախսերի հավասարակշռությունը, ինչպես նաև բարձրացնել ընկերության վճարունակությունը:

Բյուջետավորման համակարգում հիմնական փաստաթղթերն են եկամուտների և ծախսերի բյուջեն (BDR) և դրամական միջոցների հոսքերի բյուջեն (BDDS):

Եկամուտների և ծախսերի բյուջեն (BDR) տեսողականորեն հիշեցնում է ֆինանսական հաշվետվությունների թիվ 2 սովորական ձևը. ֆինանսական արդյունքները... Դրամական միջոցների հոսքերի մասին տեղեկատվությունը, որի հիման վրա գնահատվում է ձեռնարկության կողմից դրամական միջոցներ ստեղծելու կարողությունը և այդ դրամական հոսքերն օգտագործելու կարիքները, համախմբվում են բյուջետային կառավարման համակարգում՝ օգտագործելով դրամական միջոցների հոսքերի բյուջեն:

BDDS-ը կառուցվածքային կերպով ներկայացնում է միջոցների շարժը (ընթացիկ հաշվի և (կամ) դրամարկղի վրա՝ արտացոլելով ձեռնարկատիրական գործունեության ընթացքում միջոցների պլանավորված մուտքերն ու ծախսերը:

Ձևավորում է այս պլանները ձեռնարկության ֆինանսական բլոկի համար, մինչդեռ յուրաքանչյուրը մշակում է նրանց համար հարմար ձև կամ օգտագործում է ծրագրակազմ:

Նշում!

Կարևոր չէ, թե ինչպես և ինչ ծրագրով են ձևավորվում բյուջեները, գլխավորը գոյացած բյուջեների կատարողականի պարտադիր վերլուծությունն է (օրինակ՝ հաշվետվություններ ստեղծելով) և պարտադիր մանրամասնելն ըստ ամիսների։ Սա պահանջում է մշտական ​​գործառնական մոնիտորինգ:

Ընկերության վճարունակության վիճակի ամենօրյա (շաբաթական, ամսական) մոնիտորինգը ներառում է այլ ընկերություններին ունեցած պարտքերի չափի հետագծում: Դա անելու համար ձեռնարկությունները կազմում են վճարման պլան ամեն օրվա համար (Աղյուսակ 8) և վերահսկում են շեղումները, ինչպես նաև վերահսկում են 51 «Ընթացիկ հաշիվներ» (և/կամ 52 «Արժութային հաշիվներ») և 50 «Գանձապահ» ​​հաշիվների մնացորդները:

Աղյուսակ 8

Օրվա վճարման պլան

P / p No.	Արժեքի առարկա	Կոնտրակուսակցական	Վճարման նպատակը	Գումարը, ռուբ.	Հապաղել, շփել։
	Հումք և նյութեր	«Ալֆա» ՍՊԸ
	Հումք և նյութեր	«Ալֆա» ՍՊԸ	առանցքակալներ
	Հումք և նյութեր	«Ալֆա» ՍՊԸ

Վճարման պլանը (տե՛ս Աղյուսակ 8) կարող է համալրվել օրվա սկզբում և օրվա վերջում ընկերության հաշվարկային հաշիվներում առկա դրամական միջոցների մասին տեղեկություններով, այնուհետև կցուցադրվի ընկերության օրական վճարունակության պատկերը:

Դրամական միջոցների մուտքերի վերաբերյալ տեղեկատվության ներառումը ավելի ամբողջական պատկերացում կտա:

Ձեր տեղեկության համար

Ընկերության պլանավորված ծախսերը կարող են գերազանցել նախատեսված եկամտի և հաշիվների մնացորդների չափը, հետևաբար անհրաժեշտ է ամենօրյա մոնիտորինգ անել ընկերության վճարունակությանը՝ նման հաշվետվությունները բերելով շաբաթական, ամսական և այլն:

Եթե ​​չկա ոչ պահանջվող մնացորդը, ոչ անդորրագրերը (որոնք հետագայում կցուցադրվեն 51 «Ընթացիկ հաշիվներ» հաշվի դեբետում), ապա գործընկերների նկատմամբ պարտքերը կաճի: 51 «Հաշվարկային հաշիվներ» հաշվի աշխատանքային օրվա սկզբի մնացորդների ցուցիչը կարող է ներառվել նաև վճարումների պլանում՝ դրանց ծախսերը վերահսկելու համար:

Բացի այդ, վճարումների պլանները երբեմն ներառում են ժամանակաշրջանի վերջում չնվազող մնացորդի (նախկինում համարվող անվտանգության պաշարների) մասին տեղեկատվություն (որպես կանոն՝ գումարի չափը, որն անհրաժեշտ է հաջորդ ժամանակաշրջանի անխափան աշխատանքն ապահովելու համար, այսպես. կոչվում է «անվտանգության բարձիկ»):

Եթե ​​վճարումներ կատարելու համար բավարար միջոցներ չկան, արժե դիտել այս հաշվի շրջանառությունը նախորդ օրվա (շաբաթ, ամիս) համար. 51 հաշվի դեբետը կարտացոլի անդորրագիրը, իսկ վարկը` ծախսը:

Ցուցադրելով տեղեկատվություն ինչպես դրամական միջոցների ստացման, այնպես էլ դրանց սպառման մասին՝ փաստաթուղթը թույլ է տալիս համաժամանակացնել դրամական հոսքեր, ինչը նշանակում է, բարձրացնել ձեռնարկության ֆինանսական առողջության նկատմամբ վերահսկողության արդյունավետությունը որպես ամբողջություն։

Ֆինանսական կայունության կառավարման հարցում կարևոր է նաև դեբիտորական և կրեդիտորական պարտքերի վերլուծությունը։ Հաշվեկշռում դեբիտորական պարտքերը ցուցադրվում են որպես ընկերության սեփական միջոցներ, իսկ կրեդիտորական պարտքերը՝ որպես փոխառու միջոցներ: Ուստի ընկերության պարտքերի վերլուծությունն առաջին հերթին անհրաժեշտ է ընկերության վճարունակությունը որոշելու համար:

Փոխադարձ կարգավորումների վերաբերյալ գործերի վիճակը արտացոլելու համար կարող եք օգտագործել զեկույցը (Աղյուսակ 9): Նման հաշվետվությունները կարող են ստեղծվել ինչպես MS Excel-ում, այնպես էլ ավտոմատացված ծրագրերում, որոնք ստեղծում են նման հաշվետվություններ՝ հիմնվելով հաշվապահական տվյալների վրա:

Աղյուսակ 9

Դեբիտորական և կրեդիտորական պարտքերի հաշվետվություն

P / p No.	Պարտապաններ / Վարկատուներ	Պարտք ժամանակաշրջանի սկզբում, ռուբլի	Առաքում, շփում:	Վճարում, ռուբ.	Պարտք ժամանակաշրջանի վերջում, ռուբլի
	Պարտապաններ
	«Ալֆա» ՍՊԸ
	Բետա ՍՊԸ
	Վարկատուներ
	«Գամմա» ՍՊԸ
	«Օմեգա» ՍՊԸ

Ընկերության պարտավորությունների մասին հաշվետվությունը կարող է «բեռնվել» հավելյալ տեղեկություններով, օրինակ՝ մուտքագրել տեղեկատվություն պլանավորված մարման ժամկետների, պայմանագրի համարի, վճարման հանձնարարականների և հաշիվ-ապրանքագրերի համարների և այլնի մասին: Նման հաշվետվությունը թույլ է տալիս արագ արձագանքել հրատապության դեպքում: անհրաժեշտ է ազատել միջոցները կամ լուծել վարկի անհրաժեշտությունը ...

Պարտքի կառավարման ժամանակ առանձնահատուկ ուշադրություն պետք է դարձնել ամենահին պարտքերին և պարտքի ամենամեծ ծավալներին: Դա անելու համար դուք կարող եք ձևավորել հին պարտքերի, հատկապես դեբիտորական պարտքերի գրանցամատյան (Աղյուսակ 10):

Աղյուսակ 10

Հին դեբիտորական պարտքերի գրանցամատյան

P / p No.	Կոնտրակուսակցական	Դեբիտորական պարտքերի ժամկետը
		մինչև 15 օր	15-30 օր	30-60 օր	ավելի քան 60 օր
	«Ալֆա» ՍՊԸ
	Բետա ՍՊԸ
	«Գամմա» ՍՊԸ
	«Սիգմա» ՍՊԸ

Դեբիտորական պարտքերի հնացման ռեգիստրի վերլուծությունը թույլ կտա վերահսկել դեբիտորական պարտքերի փոփոխությունը որոշակի ամսաթվի կամ ժամանակահատվածի համար, և որ ամենակարևորն է՝ տեսնել իրենց պարտավորությունները համակարգված կերպով խախտող գործընկերներին, ինչպես նաև ձևավորել վճարունակ և անվճարունակ ներկայացուցիչների վարկանիշ:

Եթե ​​կոնտրագենտը մեկ անգամ մուտք է գործել գրանցամատյան, ապա արժե ուշադրություն դարձնել, բայց դա չի նշանակում նրա ֆինանսական անվճարունակությունը:

Հետագայում, դեբիտորական պարտքերի ծերացման գրանցամատյաններից ստացված տեղեկատվությունը կարող է օգտագործվել նոր պայմանագրեր կնքելու համար, օրինակ՝ պատասխանատու վճարողների կարգավիճակ ապահոված գործընկերներին առաջարկել ավելի բարենպաստ պայմանագրային պայմաններ: Իսկ ինչ վերաբերում է անվճարունակ գործընկերներին, ապա արժե բարձրացնել նրանց հետ շփվելու նպատակահարմարության հարցը։

Որոշ ընկերություններ սահմանում են զեղչերի և մակնշումների համակարգ, որը կապված է վճարման առանձնահատկությունների հետ, օրինակ՝ մասնակի կանխավճարով տրամադրվում է զեղչ, հետաձգված վճարով՝ մակնշում։

Ա.Ն.Դուբոնոսով,
Գործադիր տնօրենի տեղակալ տնտեսագիտության և ֆինանսների գծով