Սեփական կապիտալի վերադարձի բանաձև. ROE-ն բիզնեսի սիրտն է

Շահութաբերություն սեփական կապիտալը (ROE, սեփական կապիտալի շահութաբերություն) ֆինանսական ցուցանիշ է, որն արտահայտում է սեփական կապիտալի շահութաբերությունը: Ցուցանիշին մոտ ներդրումների ROI-ի վերադարձ.
Ցուցանիշը ցույց է տալիս ժամանակաշրջանի զուտ շահույթի հարաբերակցությունը ձեռնարկության սեփական կապիտալին:

ROE բանաձեւ

ROE = PE / SK
, որտեղ:
PE - զուտ շահույթը;
SC - սեփական կապիտալ:

Զուտ շահույթը բացառում է սովորական բաժնետոմսերի շահաբաժինները, իսկ սեփական կապիտալը՝ արտոնյալ բաժնետոմսերը:

ROE-ի առավելությունները

ROE հարաբերակցությունըներդրողների, թոփ-մենեջերների, ձեռնարկության սեփականատերերի համար կարևորագույն ցուցանիշներից է, քանի որ ցույց է տալիս սեփական ներդրումների արդյունավետությունը (առանց փոխառու միջոցների):

ROE-ի թերությունները

Վերլուծաբանները կասկածի տակ են դնում ROE-ի հուսալիությունը՝ հավատալով, որ սեփական կապիտալի եկամտաբերության հարաբերակցությունըգերագնահատում է ընկերության արժեքը. Գոյություն ունեն 5 գործոն, որոնք ROE-ն դարձնում են ոչ լիովին վստահելի.

• Ծրագրի բարձր տևողությունը՝ որքան երկար է վերլուծության ժամկետը, այնքան բարձր է ROE-ն.
• Հաշվեկշռում ընդհանուր ներդրումների փոքր մասնաբաժինը: Որքան փոքր է մասնաբաժինը այնքան բարձր է ROE-ն.
• Անկանոն արժեզրկում. Որքան անհավասար է հաշվետու ժամանակաշրջանարժեզրկում, այնքան բարձր է ROE-ն.
• Ներդրումների դանդաղ վերադարձ: Որքան դանդաղ լինի նախագիծը, այնքան բարձր է ROE-ն.
• Աճի տեմպերը և ներդրումների տեմպերը: Որքան երիտասարդ է ընկերությունը, այնքան ավելի արագ կլինի հաշվեկշռի աճը, այնքան ցածր է ROE-ն.

ROE-ի հաշվարկդա բարդանում է նրանով, որ եթե վերլուծենք հաշվեկշռում ներգրավված կապիտալի մեծ մասնաբաժին ունեցող ընկերությանը, ապա ROE-ի հաշվարկը թափանցիկ չի լինի։ Զուտ ակտիվների արժեքի բացասական ցուցիչով ROE-ի հաշվարկը և դրա հետագա վերլուծությունն անարդյունավետ է:

Ուղեցույց ROE

ROE նորմհամար զարգացած երկրներկազմում է 10-12%: Բարձր գնաճ ունեցող զարգացող երկրների համար՝ բազմապատիկ ավելի։ Միջինը՝ 20%։ Կոպիտ ասած, սեփական կապիտալի շահութաբերությունն այն ցուցանիշն է, որով ընկերությունը ներդրումներ է ներգրավում։
Սեփական կապիտալի եկամտաբերության հարաբերակցության վերլուծությունըստ ընկերության ստորաբաժանումների (ըստ բիզնես ոլորտների) կարող է հստակ ցույց տալ բիզնեսի որոշակի ոլորտում ներդրումների արդյունավետությունը՝ որոշակի ապրանքի կամ ծառայության արտադրության համար: Նաև ներդրողների համար ROE համեմատություներկու ընկերությունների համար, որոնցում նա շահագրգռված է, նա կարող է ցույց տալ ամենաարդյունավետը եկամտաբերության առումով:
Գնահատելիս ստանդարտ ROE արժեքպետք է հաշվի առնել փոխարինման արժեքը: Եթե ​​ներկայումս առկա է արժեթղթերցածր ռիսկային ցուցիչով, որը բերում է տարեկան 16%, իսկ բիզնեսի հիմնական գիծը տալիս է ROE 9%, ապա ROE-ի համար նպատակը պետք է ավելի բարձր դրվի, կամ բիզնեսն ամբողջությամբ վերանայվի։

Նյութը՝ կայքից

Ինչ է սեփական կապիտալի վերադարձը

սեփական կապիտալի եկամտաբերություն (ROE), օգտագործվում է նաև «Սեփական կապիտալի վերադարձ» տերմինը) - ֆինանսական հարաբերակցություն, որը ցույց է տալիս բաժնետերերի ներդրումների վերադարձը հաշվապահական շահույթի առումով: Հաշվապահական հաշվառման գնահատման այս մեթոդը նման է ներդրումների եկամտաբերությանը (ROI):
Այս հարաբերական կատարողականի ցուցանիշը արտահայտվում է բանաձևով.
Ժամանակաշրջանի համար ստացված զուտ շահույթը բաժանեք կազմակերպության սեփական կապիտալի վրա:
Զուտ շահույթի չափը վերցվում է ֆինանսական տարվա համար՝ բացառությամբ սովորական բաժնետոմսերի գծով վճարված շահաբաժինների, բայց հաշվի առնելով արտոնյալ բաժնետոմսերի գծով վճարված շահաբաժինները (եթե այդպիսիք կան): Բաժնետիրական կապիտալը վերցվում է առանց արտոնյալ բաժնետոմսերի:

ROE-ի առավելությունները

Եկամտաբերության ROE-ի ֆինանսական ցուցանիշը կարևոր է ներդրողների կամ բիզնեսի սեփականատերերի համար, քանի որ այն կարող է օգտագործվել՝ հասկանալու համար, թե որքան արդյունավետ է օգտագործվել բիզնեսում ներդրված կապիտալը, որքան արդյունավետ է ընկերությունը օգտագործում իր ակտիվները՝ շահույթ ստանալու համար: Այս ցուցանիշը բնութագրում է կազմակերպության ոչ թե ամբողջ կապիտալի (կամ ակտիվների) օգտագործման արդյունավետությունը, այլ դրա միայն այն մասը, որը պատկանում է ձեռնարկության սեփականատերերին:
Այնուամենայնիվ, սեփական կապիտալի վերադարձը ընկերության արժեքի անվստահելի չափումն է, քանի որ ենթադրվում է, որ այն գերագնահատում է տնտեսական արժեքը: Առնվազն հինգ գործոն կա.
1. Ծրագրի տեւողությունը. Որքան երկար է, այնքան մեծ է գերագնահատումը:
2. Կապիտալիզացիայի քաղաքականություն. Որքան փոքր է կապիտալացված ընդհանուր ներդրումների մասնաբաժինը, այնքան մեծ է գերագնահատումը:
3. Արժեզրկման տոկոսադրույք: Անհավասար ամորտիզացիան հանգեցնում է ավելի բարձր ROE-ի:
4. Ներդրումային ծախսերի և դրանցից վերադարձի հետաձգում ներհոսքի միջոցով Փող. Որքան մեծ է ժամանակի բացը, այնքան բարձր է գերագնահատման աստիճանը:
5. Նոր ներդրումների աճի տեմպերը. Արագ աճող ընկերություններն ունեն սեփական կապիտալի ավելի ցածր եկամտաբերություն:

Սեփական կապիտալի շահութաբերությունը բիզնեսի կատարողականի ամենակարևոր ցուցանիշներից մեկն է: Ցանկացած ներդրող, նախքան իր ֆինանսները ձեռնարկությունում ներդնելը, վերլուծում է այս պարամետրը։ Այն ցույց է տալիս, թե որքան գրագետ են օգտագործվում սեփականատերերին և ներդրողներին պատկանող ակտիվները։

Excel-ում սեփական կապիտալի բանաձևի օրինակ կարելի է ներբեռնել:

Սեփական կապիտալի եկամտաբերության հարաբերակցությունը արտացոլում է զուտ շահույթի հարաբերակցության արժեքը ընկերության սեփական միջոցներին: Հասկանալի է, որ նման հաշվարկը իմաստ ունի, երբ կազմակերպությունն ունի դրական ակտիվներ, որոնք ծանրաբեռնված չեն փոխառության սահմանափակումներով։

Սեփական կապիտալի եկամտաբերության գնահատում

Հետևյալ ցուցանիշները ազդում են սեփական կապիտալի եկամտաբերության վրա.

• գործառնական գործունեության արդյունավետություն (վաճառքից զուտ շահույթ);
• կազմակերպության բոլոր ակտիվների վերադարձը.
• սեփական և փոխառու միջոցների հարաբերակցությունը.

Ինչպե՞ս գնահատել բիզնեսի եկամուտը՝ դիտարկելով շահութաբերության գործակիցը:

1. Համեմատեք այն այլընտրանքային եկամուտների հետ: Ինչքա՞ն կստանա գործարարը, եթե իր գումարը ներդնի այլ բիզնեսում. Օրինակ, նա այդ միջոցները վերագրելու է բանկային ավանդին, որը կբերի տարեկան 10%: Իսկ գործող ձեռնարկության շահութաբերության գործակիցը կազմում է ընդամենը 5%։ Հասկանալի է, որ նման ընկերություն զարգացնելն աննպատակահարմար է։
2. Համեմատեք ցուցանիշը տարածաշրջանում պատմականորեն զարգացած նորմերի հետ։ Այսպիսով, Անգլիայի և ԱՄՆ-ի ընկերությունների միջին շահութաբերությունը կազմում է 10-12%: Կայուն տնտեսություն ունեցող երկրներում 12-15%-ի սահմաններում գործակիցը ցանկալի է։ Ռուսաստանի համար՝ 20%։ Յուրաքանչյուր կոնկրետ նահանգում ցուցանիշի արժեքների վրա ազդում են բազմաթիվ գործոններ (գնաճ, արդյունաբերության զարգացում, մակրոտնտեսական ռիսկեր և այլն):
3. Բարձր եկամտաբերությունը միշտ չէ, որ նշանակում է բարձր ֆինանսական արդյունքները. Որքան բարձր է հարաբերակցությունը, այնքան լավ: Բայց միայն այն դեպքում, երբ ներդրումների մեծ մասը կազմում են ընկերության սեփական միջոցները: Եթե ​​փոխառու միջոցները գերակշռում են, ապա կազմակերպության վճարունակությունը վտանգի տակ է:

Այսպիսով, հսկայական պարտքի բեռը վտանգավոր է ֆինանսական կայունությունֆիրմաներ. Սեփական կապիտալի շահութաբերության հաշվարկն օգտակար է, եթե ընկերությունն ունի հենց այս կապիտալը: Հաշվարկում փոխառու միջոցների գերակշռությունը բացասական ցուցանիշ է տալիս, որը գործնականում հարմար չէ բիզնեսի եկամտաբերությունը վերլուծելու համար։

Թեեւ եկամտաբերության հարաբերակցության հարցում կատեգորիկ լինել հնարավոր չէ։ Վերլուծության մեջ դրա օգտագործումը որոշ սահմանափակումներ ունի: Սեփականատիրոջ կամ ներդրողի իրական եկամուտը կախված չէ ակտիվներից, այլ գործառնական արդյունավետությունից (վաճառքից): Սեփական կապիտալ ներդրումների եկամտաբերության մեկ ցուցանիշի հիման վրա դժվար է գնահատել ընկերության արտադրողականությունը:

Ընկերությունների մեծ մասը մեծ լծակներ ունեն: Նույն բանկերը գործում են միայն փոխառու միջոցներով (ներգրավված ավանդներ): Իսկ նրանց զուտ ակտիվները ծառայում են միայն որպես ֆինանսական կայունության երաշխավոր։

Ինչ էլ որ լիներ, բայց շահութաբերության գործակիցը ցույց է տալիս ընկերության եկամուտը, որը վաստակել է ներդրողների և սեփականատերերի համար:

Ինչպե՞ս հաշվարկել սեփական կապիտալի եկամտաբերությունը:

Ընկերության սեփական կապիտալի եկամտաբերությունը ցույց է տալիս շահույթի չափը, որը ընկերությունը կստանա արժեքի միավորի համար: սեփական միջոցները. Պոտենցիալ ներդրողի համար այս ցուցանիշի արժեքը որոշում է.

1. Շահութաբերության գործակիցը պատկերացում է տալիս այն մասին, թե որքան խելամիտ է օգտագործվել ներդրված կապիտալը:
2. Սեփականատերերը ներդնում են իրենց միջոցները՝ կազմելով ձեռնարկության կանոնադրական կապիտալը։ Դրա դիմաց նրանք շահույթի տոկոսի իրավունք ունեն։
3. Սեփական կապիտալի եկամտաբերությունը արտացոլում է շահույթի չափը, որը ներդրողը կստանա ընկերությանը տրամադրված յուրաքանչյուր ռուբլուց:

Հաշվեկշիռը հաշվարկելու համար սեփական կապիտալի վերադարձի բանաձևը

Հաշվարկը տարվա զուտ շահույթի հարաբերակցությունն է ընկերության սեփական միջոցներին նույն ժամանակահատվածում: Տվյալները վերցված են շահույթի և վնասի մասին հաշվետվությունից և հաշվեկշռից: Եթե ​​Ձեզ անհրաժեշտ է գտնել գործակիցը տոկոսով, ապա արդյունքը բազմապատկվում է 100-ով:

Զուտ շահույթի հիման վրա սեփական կապիտալի վերադարձի բանաձևը.

RSK \u003d PE / SK (միջին.) * 100, որտեղ

• RSK - սեփական կապիտալի եկամտաբերություն,
• PE - զուտ շահույթ հաշվարկային ժամանակաշրջանի համար,
• SC (տես) - միջին չափըներդրումներ նույն հաշվարկային ժամանակահատվածի համար:

Բանաձևի հաշվարկման օրինակ. «Ա» ֆիրման ունի սեփական միջոցներ 100 միլիոն ռուբլու չափով: Հաշվետու տարվա զուտ շահույթը կազմել է 400 մլն. RSK \u003d 100 միլիոն / 400 միլիոն * 100 \u003d 25%:

Ներդրողը կարող է համեմատել մի քանի ընկերություններ, որպեսզի որոշի, թե որտեղ է ավելի շահավետ գումար ներդնել:

Օրինակ. «A» և «B» ընկերությունները ունեն նույն չափի սեփական կապիտալը, 100 միլիոն ռուբլի: «Ա» ձեռնարկության զուտ շահույթը կազմում է 400 մլն, իսկ «Բ» ձեռնարկությանը՝ 650 մլն. Տվյալները փոխարինեք բանաձևով. Մենք ստանում ենք, որ ընկերության շահութաբերության գործակիցը «Ա» - 25%, «B» - 15%: Առաջին կազմակերպության շահութաբերությունն ավելի բարձր է ստացվել սեփական միջոցների հաշվին, այլ ոչ թե եկամուտների (զուտ շահույթի) հաշվին։ Չէ՞ որ երկու ձեռնարկություններն էլ բիզնես են մտել նույն չափի կապիտալ ներդրումներով։ Բայց «B» ֆիրման ավելի լավ աշխատեց։

Շահութաբերության ճշգրիտ հաշվարկ

Ավելի ճշգրիտ տվյալներ ստանալու համար իմաստ ունի վերլուծված ժամանակահատվածը բաժանել երկուսի՝ հաշվարկել եկամուտը որոշակի ժամանակահատվածի սկզբում և վերջում:

Հաշվարկը հետևյալն է.

RSK \u003d PE * 365 (հետաքրքրության տարվա օրեր) / ((SKng + SKkg) / 2), որտեղ

• SKng - սեփական կապիտալը տարվա սկզբին;
• SKkg - սեփական միջոցների չափը հաշվետու տարվա վերջում:

Եթե ​​ցուցանիշը պետք է արտահայտվի որպես տոկոս, ապա արդյունքը, համապատասխանաբար, բազմապատկվում է 100-ով:

Ի՞նչ թվեր են վերցված հաշվապահական հաշվառման ձևերից:

Զուտ շահույթը հաշվարկելու համար (ձևից թիվ 2, «Շահույթի և վնասի մասին հաշվետվություն», նշվում են տողերի համարները և դրանց անվանումները).

• 2110 «Եկամուտ»;
• 2320 Ստացվելի տոկոսներ;
• 2310 «Եկամուտ այլ կազմակերպություններին մասնակցությունից»;
• 2340 «Այլ եկամուտներ».

Սեփական կապիտալի չափը հաշվարկելու համար (N1 ձևից, «Հաշվեկշիռ»).

• 1300 «Ընդամենը «Կապիտալ և պահուստներ» բաժնի համար» (տվյալներ ժամանակաշրջանի սկզբում գումարած ժամանակաշրջանի վերջի տվյալները).
• 1530 «Հետաձգված եկամուտ» (տվյալներ սկզբում գումարած տվյալներ հաշվետու ժամանակաշրջանի վերջում):

Ստանդարտ եկամտաբերության տոկոսադրույքի հաշվարկ

Ինչպե՞ս հասկանալ, որ իմաստ ունի ներդրումներ կատարել բիզնեսում: Սեփական կապիտալի վերադարձը ցույց է տալիս նորմատիվ արժեքը: Ճանապարհներից մեկը շահութաբերությունը համեմատելն է կանխավճարի այլ տարբերակների հետ (այլ ֆիրմաների բաժնետոմսերում ներդրումներ, պարտատոմսերի գնում և այլն): Շահութաբերության նորմատիվ մակարդակ է համարվում բանկերում ավանդների տոկոսները: Սա որոշակի նվազագույն է, որոշակի սահման՝ բիզնեսի վերադարձը որոշելու համար։

Նվազագույն եկամտաբերության գործակիցը հաշվարկելու բանաձևը.

RSK (n) \u003d Std * (1 - Stnp), որտեղ

• RSK (n) - սեփական կապիտալի եկամտաբերության ստանդարտ մակարդակ (հարաբերական արժեք);
• Std - ավանդի տոկոսադրույք (հաշվետու տարվա միջինը);
• Stnp - եկամտահարկի դրույքաչափ (հաշվետու ժամանակաշրջանի համար):

Եթե ​​հաշվարկների արդյունքում ներդրված սեփական ֆինանսական ռեսուրսների եկամտաբերությունը պարզվել է, որ RSK (n)-ից պակաս է կամ ստացել է բացասական արժեք, ապա ներդրողների համար անշահավետ է ներդրումներ կատարել այս ընկերությունում: Վերջնական որոշումը կայացվում է վերջին մի քանի տարիների եկամտաբերությունը վերլուծելուց հետո։

Ընկերության կատարողականը վերլուծելիս հաճախ օգտագործվում են շահութաբերության ցուցանիշներ: Սովորաբար հաշվարկվում են շահութաբերության գործակիցների հետևյալ 4 հիմնական տեսակները՝ վաճառքից եկամտաբերություն, ընդհանուր կապիտալի շահութաբերություն, սեփական կապիտալի շահութաբերություն և EBITDA եկամտաբերություն: Վաճառքի շահութաբերությունցույց է տալիս, թե ինչ մասնաբաժին, զուտ շահույթ է վերցնում ընդհանուր վաճառքից: Ըստ այդմ, վաճառքի շահութաբերության հաշվարկման բանաձևը հետևյալն է.

Վաճառքից եկամտաբերություն = զուտ շահույթ / վաճառքի ծավալ (եկամուտ)

Հասկանալի է, որ որքան բարձր լինի այս ցուցանիշը, այնքան լավ։ Այնուամենայնիվ, ընկերությունները վերլուծելիս դրա արժեքների մեջ զգալի տարբերություններ կլինեն: տարբեր արդյունաբերություններ. Վաճառքի շահութաբերության համեմատությունը պետք է իրականացվի գործընկեր ընկերությունների համար: Պատճառները, օրինակ, այս ցուցանիշի աճի համար կարող են լինել հետևյալը՝ կա՛մ մեր հարաբերակցության համարիչը մեծանում է (այսինքն՝ շահույթը), կա՛մ հայտարարը նվազում է (վաճառքի ծավալը նվազում է), կա՛մ առաջինն ու երկրորդը միաժամանակ։ Շահույթը կարող է փոխվել տարբեր պատճառներով, պարտադիր չէ, որ ապրանքների կամ ծառայությունների գների աճի պատճառով:

Ինչ վերաբերում է վաճառքի նվազմանը, ապա կարևոր է հասկանալ, թե ինչու է դա տեղի ունենում։ Forex բրոքերի Gerchik & Co-ի վեբինարները կօգնեն ձեզ այս հարցում: Եթե ​​վաճառքները նվազում են թանկացման ֆոնին, ապա իրադարձությունների այս զարգացումը կարելի է նորմալ համարել։ Եթե ​​վաճառքները նվազում են ընկերության արտադրանքի նկատմամբ հետաքրքրության անկման պատճառով, ապա այս իրավիճակը պետք է զգուշացնի ներդրողներին: Միևնույն ժամանակ, հնարավոր է նույնիսկ վաճառքի շահութաբերության աճ՝ շահույթի կարճաժամկետ աճի պատճառով (շահույթը շատ անկայուն բան է և կախված է բազմաթիվ գործոններից, ինչպիսիք են ծախսերի նվազումը, արժեզրկման կտրուկ նվազումը և այլն։ հաշվապահական հնարքներ): Ամփոփելով վերը նշվածը, կարող ենք ասել, որ վաճառքի շահութաբերության վերլուծությունը շատ անորոշ խնդիր է, բայց վերլուծության այս մեթոդի բոլոր թերություններով հանդերձ, այն թույլ է տալիս ստանալ ընկերության շահութաբերության նախնական պատկերը և համեմատել գործընկերների ընկերությունները:

Ընդհանուր կապիտալի վերադարձըմեզ պատկերացում է տալիս, թե որքան արդյունավետ է ընկերությունը տնօրինում իր ողջ կապիտալը՝ սեփական կապիտալը և փոխառությունը: Ընդհանուր կապիտալի եկամտաբերությունը հաշվարկվում է բանաձևով.

Ընդհանուր կապիտալի վերադարձը = զուտ շահույթ / ընդհանուր կապիտալ:

Գումարի չափով այս ցուցանիշըՄեծ ազդեցություն ունեն փոխառու միջոցների չափը և պարտքի սպասարկման արժեքը: Որքան մեծ է փոխառու միջոցների տեսակարար կշիռը, որով ընկերությունը միջոցներ է ներգրավում, և որքան բարձր է տոկոսը, այնքան ցածր է զուտ շահույթը և, համապատասխանաբար, այնքան ցածր է ընդհանուր կապիտալի վերադարձը: Այս ցուցանիշը շատ կարևոր է բիզնեսի կատարողականի վերլուծության մեջ։ Համաձայն ամբողջ կապիտալի եկամտաբերության՝ կարելի է համեմատել ոչ միայն տարբեր ոլորտների ընկերությունները, այլ նաև որոշել ամենաեկամտաբեր ոլորտները, որտեղ արժե ներդնել ձեր գումարը։ Սեփական կապիտալի (բաժնետիրական) եկամտաբերությունըցույց է տալիս ընկերության հաջողությունը բաժնետիրական կապիտալի ավելացման հարցում կամ շահութաբերության բավարար մակարդակ ստեղծելու անկարողությունը: Սեփական կապիտալի վերադարձի բանաձևը հետևյալն է.

Սեփական կապիտալի վերադարձը = զուտ եկամուտ / սեփական կապիտալ:

Սեփական կապիտալի շահութաբերությունը բավականին է հարաբերական ցուցանիշ, որը բնութագրում է կազմակերպության եկամտի ընթացիկ շրջանառությունը։ Համապատասխան բնութագիրը լիովին արտացոլում է արդյունավետությունը արտադրական գործընթացձեռնարկությունն ամբողջությամբ ցույց է տալիս նաև արտադրական գործունեության հիմնական ոլորտների շահութաբերությունը:

Դեպքերի ճնշող մեծամասնության դեպքում ընթացակարգում օգտագործվում են համապատասխան ցուցանիշներ ֆինանսական վերլուծություն. Դա պայմանավորված է նրանով, որ դրանք կարող են ավելի լիարժեք արտացոլել տնտեսական ուղղվածություն ունեցող գործունեության արդյունքները։ Ցուցանիշի մակարդակը կարող է ցույց տալ նման գործունեության արդյունքների հարաբերակցությունը արտադրության գործընթացում սպառված ռեսուրսներին:

Ֆինանսական ցուցանիշների համապատասխան վերլուծությունը ցույց է տալիս կազմակերպության գործունեության, վարկային վարկերի վճարման կարողության, եկամտաբերության, ինչպես նաև զարգացման և աճի հեռանկարների ամբողջական պատկերը: Տեղեկատվությունն օգնում է կազմակերպության լիազորված վերլուծաբաններին ապավինել կոնկրետ չափանիշներին՝ ապագայի համար կանխատեսելու և ռազմավարական որոշումներ կայացնելու համար:

Հարկ է նշել, որ եկամտաբերությունը բավականին բազմազան է։ Բոլոր տեսակները ցույց են տալիս կազմակերպության գործունեության արդյունավետությունը տարբեր տեսակետներից: Համապատասխան ցուցանիշները պայմանականորեն կարելի է միավորել երեք խմբի, որոնցից յուրաքանչյուրն ունի առանձին կենտրոնացում՝ կապիտալից և .

Դա կապիտալի վերադարձն է, որը կարող է ամբողջությամբ արտացոլել մասնակի եկամտի հարաբերակցությունը արտադրական գործընթացում ներդրված ամբողջ կապիտալի միջին գնին:

Կենտրոնական պահեր

Հայեցակարգի ակնարկ

Սեփական կապիտալի շահութաբերությունը բացառապես ցուցիչ է ֆինանսական պլան. Այն ամբողջությամբ բնութագրում է ձեռնարկության տրամադրության տակ գտնվող ակտիվների շրջանակներում շահույթի ծավալը: Վերլուծության գործընթացում հաշվի են առնվում բոլոր ակտիվները: Կազմակերպության գործունեության շահութաբերությունը հաշվարկելու համար անհրաժեշտ է սահմանել որոշակի ժամանակահատվածում կատարված վաճառքի ծավալը:

Համապատասխան տեղեկատվությունը կարող է դիտարկվել ինչպես ապրանքների առաքման, այնպես էլ դրա վճարման համար: Այս հարցը քննարկելիս կազմակերպությունների ղեկավարությունը հիմնվում է վաճառքի ծավալը որոշելու հատուկ մեթոդի հարմարության վրա: Դրանից հետո գալիս է սահմանումը. Նման գործողությունն իրականացվում է այնպես, ինչպես վաճառքից ծավալը որոշելիս։

Ի թիվս այլ բաների, հրամայական է հաշվի առնել գործառնական ծախսերը, որոնք ներառված են հոդվածում ֆիքսված ծախսերնույն ժամանակահատվածի համար: Նաև հաշվարկվում է հարկերի հավաքագրումը, որից հետո որոշվում է զուտ շահույթի ցուցանիշը։ Հարկ է նշել այն փաստը, որ հաշվարկում բոլոր ցուցանիշները պետք է ճշգրտվեն միասնական համակարգչափումներ, հակառակ դեպքում գործընթացը կհանգեցնի ոչ ճշգրիտ արդյունքների:

Վերջնական քայլը պարզապես կապիտալի վերադարձի հաշվարկն է։ Դրա համար զուտ շահույթը բաժանվում է կազմակերպության ակտիվների վրա: Շահութաբերությունը հաշվարկելիս վերլուծաբանները կարող են որոշել ձեռնարկության ներսում իրականացվող ֆինանսական գործառնությունների որակը, ինչպես նաև գնահատել հնարավոր հեռանկարները:

Գոյություն ունեցող տեսակներ

Պրակտիկան ցույց է տալիս, որ ձեռնարկության շահութաբերության մի քանի տեսակներ կան.

Ընդհանուր կապիտալի վերադարձը	Ընդհանուր կապիտալը որոշակի գումար է աշխատանքային կապիտալկազմակերպություններ և ակտիվներ, որոնք չեն մտնում ընդհանուր շրջանառության մեջ. Հաշվարկի համապատասխան բանաձևը բնութագրվում է շահույթի և ներդրումների հարաբերակցությամբ:
Փոխառու կապիտալի վերադարձ	Այս շրջանակներում շահութաբերության հաշվարկն իրականացվում է կազմակերպության տնտեսության վերլուծության ընթացակարգն իրականացնելու համար։ բնութագրվում է նյութական աջակցություն ստանալու կամ վարկային ծրագրերի գրանցման շրջանակներում հավաքագրված միջոցներով։
Շրջանառու կապիտալի վերադարձը	Շրջանառու կապիտալը միջոցների որոշակի քանակություն է, որն ուղղվում է կազմակերպության փաստացի գործունեությանը՝ արտադրական գործընթացի ցիկլը կայուն շարունակելու համար։ Համապատասխան ցուցանիշը կարելի է բաժանել հաստատուն և փոփոխականի։ Առաջին դեպքում դրանք միջոցներ են, որոնք ապահովում են ձեռնարկության գործունեության արդյունքները նվազագույն ցուցանիշների շրջանակներում։ Ինչ վերաբերում է երկրորդ դեպքին, ապա այս տեսակի կապիտալը նախատեսում է լրացուցիչ ֆինանսական ռեսուրսի ներգրավում՝ առաջադրված արտադրական խնդիրները լուծելու համար։
Ներդրումային կապիտալի վերադարձը	Այս տեսակի շահութաբերության գնահատումը անհրաժեշտ է շահութաբերությունը որոշելու համար որոշակի տեսակռեսուրսներ, որոնք նախկինում ներգրավված են եղել առևտրային բնույթի գործունեության կազմակերպման մեջ: Բացի այդ, դեպքերի ճնշող մեծամասնությունում համապատասխան ցուցանիշը հաշվարկվում է դրսից ֆինանսներ ներգրավելու իրագործելիությունը որոշելու համար։ Ներդրված կապիտալը կազմված է որոշակի քանակությամբ միջոցներից, որոնք ուղղված են ձեռնարկության կազմակերպչական գործունեության ընդլայնմանը:
Մշտական ​​կապիտալի վերադարձ	Հատուկ ցուցանիշը թույլ է տալիս վերլուծական թիմին երկարաժամկետ պլանավորել կազմակերպության աշխատանքում հավաքագրված միջոցների արդյունավետության մակարդակը:

ընդհանուր տվյալներ

Անմիջապես հարկ է նշել այն փաստը, որ որքան բարձր է սեփական կապիտալի հարաբերակցությունը, այնքան ավելի լավ գործեր կան ձեռնարկության համար: Այնուամենայնիվ, պետք է հաշվի առնել, որ համապատասխան ցուցանիշի բարձր մակարդակ կարելի է ձեռք բերել այն դեպքերում, երբ օգտագործվում է որոշակի ֆինանսական լծակ։ Այսինքն, օրինակ, սեփական կապիտալի փոխարեն կարող է օգտագործվել պարտքային կապիտալի զգալի մասնաբաժինը, որն իր հերթին կարող է բավականին վատ ազդել ընկերության կայունության վրա։

Խորհուրդ է տրվում սկսել դիտարկվող ցուցանիշի հաշվարկը միայն այն դեպքում, երբ կազմակերպությունն ունի սեփական կապիտալի որոշակի մասնաբաժին ձևով. զուտ ակտիվներ. Եթե ​​այս պայմանը չկատարվի, ապա հաշվարկը կարող է հանգեցնել բացասական արժեքի հայտնաբերմանը: Այս դեպքում վերլուծությունը բավականին խնդրահարույց կլինի։

Հետևյալ բնութագրերը կարող են ուղղակիորեն ազդել սեփական կապիտալի ցուցանիշների վրա.

• արտադրված արտադրանքի վաճառքի արդյունավետությունը.
• բոլոր կազմակերպչական ակտիվների վերադարձը.
• փոխառու և սեփական միջոցների հարաբերակցությունը.

Արտադրական գործընթացի եկամուտները գնահատելու համար անհրաժեշտ է այն համեմատել այն տեղեկատվության հետ, որը կարելի է գտնել այլընտրանքային վերադարձի վերաբերյալ հաշվետվական փաստաթղթերում: Օրինակ, եթե ընկերության ղեկավարությունը որոշի սեփական միջոցների մի մասը փոխանցել բանկային ավանդին տարեկան 10%-ով, մինչդեռ շահութաբերության գործակիցը կկազմի ընդամենը 5%: Այս դեպքում հետագա զարգացումընկերությունները կդառնան անպատշաճ.

Կարևոր է հիշել, որ շահութաբերության բարձր ցուցանիշները ոչ բոլոր դեպքերում կարող են վկայել կազմակերպության գործունեության ֆինանսական եկամտաբերության ավելացման մասին: Այս շրջանակներում, եթե կապիտալի մեծ մասը զբաղեցնում են փոխառու միջոցները, ապա ընկերության վճարունակությունը կարող է դառնալ շատ ցածր։ Ցանկացած բանկ այս դեպքում կհրաժարվի փոխառու միջոցներ տրամադրելուց։

Ըստ այդմ, խոշոր պարտքային պարտավորությունները կարող են հանգեցնել ձեռնարկության փլուզմանը։ Հարկ է նշել, որ պահանջվում է հաշվարկել սեփական կապիտալի շահութաբերությունը միայն այն դեպքերում, երբ առկա է այդպիսի կապիտալ: Վերլուծության մեջ համապատասխան գործակիցի օգտագործումը կարող է ունենալ ամբողջ գիծըսահմանափակումներ.

Սեփական կապիտալի շահութաբերության հաշվարկ՝ օգտագործելով բանաձևը

Կապիտալի եկամտաբերության մակարդակը վերլուծելու գործընթացում կարևոր է հաշվի առնել որոշակի հանգամանքներ: Շահութաբերությունն ինքնին կարող է ամբողջությամբ արտացոլել ընթացիկ ֆինանսական վիճակը և ամեն անգամ նվազում է, եթե ընկերությունը դիմում է զանգվածային ներդրումների, որոնք ուղղակիորեն ուղղված են արտադրության ընդլայնմանը կամ վերափոխմանը:

Կազմակերպության գործունեության կամ ներդրումային նախագծերի իրականացման շրջանակներում ծախսերի ընթացիկ մակարդակը որոշելու համար անհրաժեշտ է դառնում որոշել կապիտալի ընթացիկ չափը: Համապատասխան հայեցակարգը հասկացվում է որպես որոշակի գումար, որը պետք է վճարվի անխափան ռեսուրսների օգտագործման համար: Այսինքն՝ դրանք կազմակերպության ծախսերն են՝ ուղղված պարտքային պարտավորությունների սպասարկմանը։

Հարաբերական առումով կապիտալի մակարդակը կարող է բնութագրվել պահպանման ծախսերի և կապիտալի մեծության միջև փոխհարաբերությամբ: Բոլոր ծախսերը կազմված են սեփական և փոխառու միջոցների սպասարկման ծախսերից:

Tsk \u003d Tsk x (Sk / կապիտալ) + Tsk x (Sk / կապիտալ)

Ցուցանիշների համեմատություն

Համեմատություն հիմնական ցուցանիշներըշահութաբերությունը ներկայացված է ստորև բերված աղյուսակում.

	ROE	ROCE
Ով օգտագործում է համապատասխան գործակիցը	Կազմակերպության սեփականատերերը	Սեփականատերերը ներդրողների հետ
Հիմնական տարբերությունները	Ներդրումների գործընթացում ընկերությունն օգտագործում է միջոցները սեփական կապիտալից	Ե՛վ սեփական կապիտալը, և՛ պարտքային կապիտալն օգտագործվում են բաժնետոմսերի միջոցով: Բացի այդ, զուտ եկամուտից հանում է կատարվում։
Հաշվարկի համար օգտագործվող բանաձևը	Զուտ շահույթը բաժանված է սեփական կապիտալի մակարդակի վրա	Զուտ եկամուտը բաժանված է սեփական կապիտալի գումարած երկարաժամկետ պարտավորությունների:
Ստանդարտ արժեք	Մաքսիմալացում
Օգտագործման շրջանակը	Օգտագործվում է գործունեության ցանկացած ոլորտում
Համապատասխան գնահատման հաճախականությունը	Տարեկան
Գնահատման ճշգրտություն ֆինանսական վիճակկազմակերպություններ	Ավելի քիչ	Ավելին

Կազմակերպության շահութաբերության գործակիցների տարբերությունը ավելի լավ հասկանալու համար անհրաժեշտ է հիշել, որ եթե կազմակերպությունը չունի արտոնյալ բաժնետոմսեր, որոնք արտահայտվում են երկարաժամկետ պարտավորություններով, ապա դիտարկվող արժեքները կրճատվում են մինչև «հավասար» ցուցիչ.

Գնահատման ձևավորում

Հետևյալ բաղադրիչները կարող են ուղղակիորեն ազդել սեփական կապիտալի եկամտաբերության վրա.

• իրականացված գործառնությունների արդյունավետությունը, որը հանգեցնում է կազմակերպության զուտ շահույթի.
• ձեռնարկությանը անմիջականորեն պատկանող բոլոր ակտիվների վերադարձը.
• սեփական և փոխառու միջոցների հարաբերակցությունը.

Արտադրական գործընթացի վերադարձի հիմքում ընկած բնույթը գնահատվում է այն համեմատելով հնարավորությունների եկամտաբերության մասին հաշվետվություններում ներկայացված տվյալների հետ: Հաշվարկներին համապատասխան՝ ձեռնարկության հաշվապահական հաշվառման բաժինը կարող է գալ այն եզրակացության, որ կազմակերպության հետագա զարգացումը կլինի աննպատակահարմար և ամենակարևորը՝ ակնհայտորեն անշահավետ:

Ընկերության սեփական կապիտալի վերադարձը կարող է ցույց տալ շահույթի չափը, որը ընկերությունը կստանա արժեքի միավորի համար: սեփական միջոցները. Համար պոտենցիալ ներդրողներդա համապատասխան ցուցանիշի արժեքն է, որ որոշիչ է։

Գործակիցը հստակ պատկերացում է տալիս, թե որքան ճիշտ են օգտագործվել ներդրումային միջոցները։ Հաշվարկելիս կարևոր է հաշվի առնել ինչպես ներքին, այնպես էլ արտաքին գործոնները:

Բիզնեսի սեփականատերերը ներդնում են իրենց ֆինանսական ռեսուրսները որպես ձևավորման մաս կանոնադրական կապիտալկազմակերպությունները։ Դրա դիմաց նրանք կարող են ստանալ շահույթի որոշակի տոկոս։ Բացի այդ, սեփական կապիտալի շահութաբերությունը կարող է արտացոլել այն շահույթի մակարդակը, որը ներդրողը կստանա ձեռնարկության զարգացման մեջ ներդրված յուրաքանչյուր ռուբլուց:

Հարկ է նշել այն փաստը, որ շահութաբերության գործակիցը առաջին հերթին ցույց է տալիս կազմակերպչական եկամուտը, որն ուղղված է առաջին հերթին ուղղակի ներդրողների եկամուտներին, որոնք կարող են լինել ցանկացած. ֆինանսական հաստատություն, և սեփականատերերը: