Ազդեցությունը սեփական կապիտալի փոխարժեքի փոփոխության վրա: Ձեռնարկության սեփական կապիտալի եկամտաբերության վրա ազդող գործոնների վերլուծություն

Գործակիցը հավասար է հարաբերակցությանը զուտ շահույթըվաճառքից մինչև սեփական կապիտալի միջին տարեկան արժեքը: Տվյալներ հաշվարկման համար - հաշվեկշիռ:

Շահութաբերության վերլուծություն բաժնում FinEcAnalysis ծրագրում այն ​​հաշվարկվում է որպես սեփական կապիտալի վերադարձ:

Սեփական կապիտալի շահութաբերություն - ինչ է դա ցույց տալիս

Ցույց է տալիս շահույթի չափը, որը ընկերությունը կստանա սեփական կապիտալի միավորի արժեքով:

Սեփական կապիտալի շահութաբերություն - բանաձև

Գործակիցը հաշվարկելու ընդհանուր բանաձևը.

Հաշվարկի բանաձևը ըստ հին հաշվեկշռի.

Return on equity - Իմաստը

(K rsk) - փաստորեն հիմնական ցուցանիշըռազմավարական ներդրողների համար (ռուսական իմաստով` միջոցների ավանդատուներ ավելի քան մեկ տարի ժամկետով): Ցուցանիշը որոշում է ձեռնարկության սեփականատերերի կողմից ներդրված կապիտալի օգտագործման արդյունավետությունը: Սեփականատերերը շահութաբերություն են ստանում ներդրումներից կանոնադրական կապիտալում ներդրումների տեսքով: Նրանք նվիրաբերում են այն միջոցները, որոնք կազմում են կազմակերպության սեփական կապիտալը և դրա դիմաց ստանում շահույթի համապատասխան մասնաբաժնի իրավունքներ։

Սեփականատերերի դիրքերից շահութաբերությունն առավել հուսալիորեն արտացոլվում է սեփական կապիտալի շահութաբերության տեսքով: Ցուցանիշը կարևոր է ընկերության բաժնետերերի համար, քանի որ այն բնութագրում է շահույթը, որը սեփականատերը կստանա ձեռնարկությունում ներդրումների ռուբլով:

Այս հարաբերակցությունը սահմանափակումներ ունի. Եկամուտը գոյանում է ոչ թե ակտիվներից, այլ վաճառքից։ K rsk-ի հիման վրա անհնար է գնահատել ընկերության բիզնեսի արդյունավետությունը։ Բացի այդ, ընկերությունների մեծ մասն օգտագործում է պարտքային կապիտալի զգալի մասը: Որպես հաշվապահական հաշվառման չափիչ, սեփական կապիտալի վերադարձը ցույց է տալիս այն եկամտաբերությունը, որը ընկերությունը վաստակում է բաժնետերերի համար:

Սեփական կապիտալի շահութաբերությունը համեմատվում է այլ ձեռնարկությունների բաժնետոմսերում հնարավոր այլընտրանքային ներդրումների հետ, պարտատոմսերում, բանկային ավանդներում և այլն:

Ձեռնարկատիրական բիզնեսի շահութաբերության նվազագույն (նորմատիվ) մակարդակը բանկային ավանդների տոկոսների մակարդակն է: Սեփական կապիտալի վերադարձի (K rsk) ցուցանիշի նվազագույն ստանդարտ արժեքը որոշվում է հետևյալ բանաձևով.

K RNA = Sd * (1-Snp)

• К rnc – սեփական կապիտալի եկամտաբերության նորմատիվ արժեք, հարաբերական միավորներ;
• Сд-ը բանկային ավանդների միջին տոկոսադրույքն է հաշվետու ժամանակաշրջան;
• Snp - եկամտահարկի դրույքաչափ:

Եթե ​​վերլուծության ժամանակահատվածի համար K rsk ցուցանիշը պարզվեց, որ ցածր է K rnk-ից կամ նույնիսկ բացասական, ապա սեփականատերերի համար ձեռնտու չէ ներդրումներ կատարել ընկերությունում: Ներդրողը պետք է մտածի այլ ընկերություններում ներդրումներ կատարելու մասին:

Ընկերության կապիտալից դուրս գալու վերջնական որոշման համար ավելի լավ է վերլուծել K rsk-ը վերջին տարիներըև համեմատել այս ժամանակահատվածի շահութաբերության նվազագույն մակարդակի հետ:

Սեփական կապիտալի վերադարձի սխեմա

Օգտակա՞ր էր էջը:

Հոմանիշներ

Ավելին՝ սեփական կապիտալի եկամտաբերության մասին

1. Ռուսական բաժնետիրական ընկերությունների շահութաբերության ցուցանիշների ներկա մակարդակի, առանձնահատկությունների և միտումների վերլուծություն
   Որպես շահույթի չափ Ռուսական պրակտիկաորպես կանոն, զուտ շահույթը ներս արտասահմանյան պրակտիկա- զուտ շահույթի շահույթը մինչև տոկոսները և հարկերը շահույթը մինչև հարկերը վերադարձը զուտ ակտիվների ներդրումներից - շահույթի հարաբերակցությունը սեփական կապիտալի և երկարաժամկետ պարտավորությունների մեծությանը Բ.
2. Համախմբված հաշվետվության վերլուծության առանձնահատկությունները (ֆինանսական լծակների ցուցիչների վերլուծության օրինակով)
   Այս հաշվարկը կատարելու համար անհրաժեշտ է նախ հաշվարկել վճարման ենթակա տոկոսները՝ հիմնվելով շուկայական տոկոսադրույքների վրա՝ որպես կորպորացիայի փոխառու կապիտալի գումարի և շուկայական տոկոսադրույքների արտադրյալ, ապա որոշել պայմանական զուտ շահույթը՝ հաշվի առնելով տոկոսների վճարումը։ կորպորացիայի կողմից շուկայական դրույքաչափերով և կապիտալի պայմանական եկամտաբերությամբ Ֆինանսական լծակների ցուցանիշների հաշվարկը ձեռնարկության հայեցակարգին համապատասխան թույլ է տալիս կատարել մի շարք
3. Գյուղատնտեսական ձեռնարկության կապիտալի կառուցվածքի օպտիմալացման սկզբունքները
   «Մայսկի» կոոպերատիվը ստացել է 52 միլիոն ռուբլի շահույթ միայն սեփական կապիտալի շահագործման շնորհիվ, նրա շահութաբերությունը, ինչպես նաև տնտեսական շահութաբերությունը կազմել է 6,2 տոկոս: «Կրասնայա Զվեզդա» ձեռնարկությունն օգտագործել է.
4. Գյուղատնտեսական ձեռնարկության կապիտալի օպտիմալ կառուցվածքի ձևավորման ուղիները
   Վոլոգդա մունիցիպալ շրջանցույց է տվել, որ իր կառուցվածքում փոխառու միջոցները զբաղեցնում են ընդհանուր կապիտալի միջինը 30%-ը, իսկ սեփական կապիտալի շահութաբերությունը կազմել է 7,6%, սակայն առանձին ձեռնարկությունների համար այդ ցուցանիշները զգալիորեն տարբերվում են:
5. Ձեռնարկության սեփական կապիտալի և փոխառու կապիտալի օգտագործման արդյունավետության գնահատում
   Այս միտումը կարելի է դիտարկել որպես դրական միտում: 3.3 Շահույթ սեփական կապիտալի վրա Ցույց է տալիս եկամուտը զուտ շահույթի տեսքով սեփական կապիտալի յուրաքանչյուր ռուբլու Rsk-ից:
6. Շահութաբերության ցուցանիշների վրա գործոնների ազդեցության գնահատում
   Ալգորիթմ գործոնային վերլուծություն 1 սեփական կապիտալի շահութաբերության ավելացում՝ պայմանավորված սեփական կապիտալի բազմապատկիչով, որտեղ ΔΦ-ն բազմապատկիչի աճն է բացարձակ մեծությամբ
7. Անկայուն ֆինանսական զարգացման պայմաններում արդյունաբերական ձեռնարկության կապիտալի կառուցվածքի օպտիմալացման մոդելի մշակում
   Կախված ժամանակակից ֆինանսատնտեսական գրականության սեփական կապիտալի և պարտքային կապիտալի օպտիմալ հարաբերակցության գաղափարից, ձևավորվել են օպտիմալացման հետևյալ գործնական չափանիշները. , 8, 7, 11 Կողմնորոշված ​​մոտեցում
8. հաշվապահական (ֆինանսական) հաշվետվությունների հիման վրա փոխառու (ներգրավված) կապիտալի վիճակի և օգտագործման վերլուծություն.
   Ֆինանսական լծակի ազդեցությունը դեռևս կարող է բնութագրվել որպես վարկի օգտագործման պատճառով սեփական կապիտալի եկամտաբերության ավելացում, չնայած դրա վճարմանը:
9. Գնահատելով ռուսական ձեռնարկություններում սեփականության իրավունքի անկատար հստակեցման և տնտեսական ցուցանիշների դինամիկայի փոխհարաբերությունները
   Որպես մարկեր տնտեսական ցուցանիշներըմենք ընտրել ենք տնտեսական շահութաբերությունը և սեփական կապիտալի շահութաբերությունը Տնտեսական շահութաբերությունցույց է տալիս կազմակերպության ողջ գույքի օգտագործման արդյունավետությունը Սա ամենատարածված ցուցանիշն է
10. Ֆինանսական ռիսկերի և ապահովագրական ընկերության ֆինանսական վիճակի ցուցանիշների փոխհարաբերությունները
    Վերաապահովագրողների մասնաբաժնի աճը, այսինքն՝ վարկային ռիսկի աճը և իրացվելիության ռիսկի նվազումը, բացասաբար են ազդել շահութաբերության վրա, մինչդեռ նվազումը. Փողայսինքն՝ վարկային ռիսկի նվազեցումը մեծացրել է շահութաբերությունը 2. Սեփական կապիտալի եկամտաբերություն Սեփական կապիտալի եկամտաբերության գործոնային վերլուծության համար օգտագործվել է ինտեգրալ մեթոդ:
11. Ձեռնարկության սնանկության հավանականության կանխատեսման վեկտորային մեթոդ
    Երկրորդ օրինակում՝ սեփական բաժնեմասի գործակիցները աշխատանքային կապիտալակտիվների և ակտիվների շրջանառության մեջ սեփական կապիտալի և ընթացիկ ծախսերի եկամտաբերությունը Երրորդ օրինակում ներկայացված բոլոր գործակիցները փոխկապակցված գործակիցներ են.
12. Փոխառու կապիտալի օգտագործման արդյունավետությունը
    ROA > ՍՊավգ՝ վարկի օգտագործման պատճառով սեփական կապիտալի շահութաբերության ավելացման պատճառով Բացասական EGF արժեքը առաջանում է, եթե ակտիվների շահութաբերությունն ավելի ցածր է
13. կորպորատիվ ֆինանսական կառավարում
    Միևնույն ժամանակ, կորպորացիան, որը ներգրավում է փոխառու միջոցները վարկի կամ պարտատոմսերի տեսքով, ունի իր համար ավելի բարձր ֆինանսական ներուժ. տնտեսական աճըև սեփական կապիտալի եկամտաբերությունը մեծացնելու հնարավորություններ Այնուամենայնիվ, փոխառու միջոցների մասնաբաժնի աճով կորպորատիվ խումբը կորցնում է իր ֆինանսական անկախությունը:
14. Ձեռնարկության ֆինանսատնտեսական վիճակի վարկանիշի գնահատման ձևավորման գործակիցների նորմատիվային արժեքների վերաբերյալ.
    Ra եկամտաբերությունը սեփական կապիտալի Rk եկամտաբերությունը արտադրության Rп Շահութաբերության գործակիցների նորմատիվային միջակայքը կարող է ձևավորվել հիման վրա.
15. Համախմբված ֆինանսական հաշվետվությունների հիման վրա կորպորացիայի երկարաժամկետ ֆինանսական որոշումների վերլուծություն
    Կորպորատիվ գործունեության ցուցանիշներ Երկրորդ գործոնը ներառում է ներդրված կապիտալի վերադարձը, որը սահմանվում է որպես զուտ գործառնական եկամտի և ներդրված կապիտալի հարաբերակցությունը, զուտ ակտիվների վերադարձը, որը սահմանվում է որպես շահույթի հարաբերակցություն մինչև տոկոսները և հարկերը: զուտ ակտիվներսեփական կապիտալի եկամտաբերությունը, որը սահմանվում է որպես զուտ եկամտի և սեփական կապիտալի հարաբերակցություն, ներդրված կապիտալի վերադարձը ընդհանուր եկամտի առումով, որը հաշվարկվում է որպես տարվա ընդհանուր եկամտի հարաբերակցություն
16. Ռուսաստանում կապիտալի կառավարման և շուկայական արժեքի փոխհարաբերությունների վիճակագրական վերլուծություն
    2004, 2006 և 2007 թվականներին եղել է ուղղակի ոչ գծային թույլ հարաբերություն սեփական կապիտալի արժեքի և 2006 թվականին ընկերության արժեքի միջև. նմանատիպ հարաբերություն այս ցուցանիշների բացարձակ ավելացումների միջև 2002-2008 թվականներին սեփական կապիտալի ROE-ի վերադարձը: ընդունում է և՛ դրական, և՛ բացասական
17. dupont մոդելը
    Ակտիվների եկամտաբերություն % -4.726 26.454 31.18 -559.755 8 Շահութաբերություն սեփական կապիտալի % -11.63 50.344 61.974 -432.88 9 Վաճառքի եկամտաբերություն % -1.611 7.281 8.
18. Շահութաբերություն. կառավարելու համար հարկավոր է ճիշտ չափել այն
    Միևնույն ժամանակ, հնարավոր է հաշվարկել շահութաբերության գործակիցը ոչ միայն ռեսուրսների կամ ծախսերի ընդհանուր գումարի, այլև դրանց որոշակի մասի նկատմամբ. աշխատանքային ծախսերըարժեզրկումը
19. Ռուսական առաջատար նավթագազային ընկերությունների կապիտալի կառուցվածքի և շահութաբերության վերլուծություն
    Վաճառքից եկամտաբերությունը թույլ է տալիս պարզել, թե որքան շահույթ է ընկնում վաճառված ապրանքի միավորի վրա: Սեփական կապիտալի վերադարձը բնութագրում է սեփական կապիտալի օգտագործման արդյունավետությունը և ազդում բաժնետոմսերի գնանշման մակարդակի վրա:
20. Մարզի գյուղատնտեսության ոլորտի կազմակերպությունների ֆինանսական միջոցների օգտագործման արդյունավետության գնահատում
    Սա վկայում է սեփական կապիտալի օգտագործման արդյունավետության բարձրացման մասին:Վաճառքից եկամտաբերությունը հաշվարկվում է` բաժանելով համախառն շահույթը վաճառված ապրանքների ծավալի վրա:2011թ.

Ն.Վ. Կլիմովը
Տնտեսական գիտությունների դոկտոր,
Տնտեսական վերլուծության և հարկերի ամբիոնի վարիչ, պրոֆեսոր,
Մարքեթինգի և սոցիալական տեղեկատվական տեխնոլոգիաների ակադեմիա,
Կրասնոդար քաղաք
Տնտեսական վերլուծությունտեսություն և պրակտիկա
20 (227) – 2011

Առաջարկվում է շահութաբերության ցուցանիշների հաշվարկման մեթոդաբանություն, բացահայտվում է շահութաբերության գործոնային վերլուծություն ըստ Du Pont մոդելի և վաճառքի շահութաբերության, ներառյալ. որոշակի տեսակներապրանքներ, բերված են կապիտալի եկամտաբերության վրա հարկային գործոնների ազդեցության գնահատման օրինակներ, թվարկված են շահութաբերության ցուցանիշների աճի օրինաչափություններ, տրված են դրանց ավելացման առաջարկներ։

Շահութաբերությունը արտացոլում է կազմակերպության տնտեսական արդյունավետությունը, ցույց է տալիս արդյունքների հարաբերակցությունը ծախսերին: Շահութաբերության մակարդակը հաշվարկելու համար պահանջվում են շահույթի, ծախսերի, եկամուտների, ակտիվների և կապիտալի ցուցիչների արժեքները:

Շահութաբերության շատ ցուցանիշներ կան, դրանք կարելի է հաշվարկել ցանկացած տեսակի ռեսուրսի հետ կապված։ Օրինակ՝ օգտագործման շահութաբերությունը նյութական ռեսուրսներորոշվում է շահույթը մինչև հարկումը բաժանելով նյութական ռեսուրսների արժեքին:

Շրջանառու միջոցների օգտագործման շահութաբերությունը հաշվարկվում է շահույթը մինչև հարկումը բաժանելով ընթացիկ ակտիվների մեծության վրա: Կամ եթե փորձեք կրճատման մեթոդը (բաժանեք համարիչը և հայտարարը հասույթով), ապա կարող եք օգտագործել հետևյալ գործոնային մոդելը. վաճառքի շահութաբերությունը բազմապատկեք ընթացիկ ակտիվների շրջանառության հարաբերակցությամբ: Վաճառքից ստացված շահույթը, բազմապատկված բոլոր ակտիվների շրջանառության հարաբերակցությամբ, կազմում է ակտիվների վերադարձի ցուցանիշ:

Հիմնական միջոցների օգտագործման շահութաբերությունը որոշվում է շահույթը մինչև հարկումը բաժանելով հիմնական միջոցների միջին տարեկան արժեքի վրա, և արդյունքը բազմապատկվում է 100%-ով: Եթե ​​համարիչը և հայտարարը բաժանվում են հասույթով, ապա գործոնային մոդելը նման կլինի վաճառքից եկամտաբերության հարաբերակցությանը կապիտալի ինտենսիվությանը:

Կազմակերպության գործունեության շահութաբերությունը հաշվարկվում է շահույթը մինչև հարկումը կամ զուտ շահույթի չափը բաժանելով ընդհանուր արժեքի վրա (ծախսը՝ առևտրային և վարչական ծախսերի հետ միասին), արդյունքը բազմապատկվում է 100%-ով:

Հաշվարկված արժեքը ցույց է տալիս, թե որքան շահույթ ունի ընկերությունը մինչև հարկումը ապրանքների արտադրության և վաճառքի վրա ծախսած յուրաքանչյուր ռուբլու դիմաց:

А/К - սեփական կապիտալի բազմապատկիչ;

В/А - ակտիվների շրջանառություն;

P h / V - զուտ մարժա:

Գործոնների վերլուծության ալգորիթմ.

1) սեփական կապիտալի եկամտաբերության ավելացում` կապված սեփական կապիտալի բազմապատկիչի հետ.

որտեղ ΔՖ-ն բազմապատկիչի աճն է բացարձակ թվերով.

Ф 0 - նախորդ (բազային) ժամանակահատվածում բազմապատկիչի արժեքը.

R 0 - նախորդ (բազային) ժամանակաշրջանում սեփական կապիտալի վերադարձը.

2) շրջանառության հաշվին եկամտաբերության աճ.

որտեղ Δk-ն բացարձակ մեծությամբ շրջանառության աճն է.

k 0 - շրջանառություն նախորդ (բազային) ժամանակահատվածում.

3) զուտ մարժայի հաշվին եկամտաբերության աճ.

որտեղ ΔM - մարժայի աճը բացարձակ առումով;

M 0 - մարժան նախորդ (բազային) ժամանակահատվածում:

Նկարում ներկայացված է շահութաբերության գործոնային վերլուծության սխեման, որում օրգանականորեն կապված են կազմակերպության գործունեության յուրաքանչյուր ուղղությունը բնութագրող ցուցանիշները:

Du Pont տեխնիկան թույլ է տալիս տալ համապարփակ գնահատումկազմակերպության արդյունավետության վրա ազդող հիմնական գործոնները, որոնք գնահատվում են սեփական կապիտալի եկամտաբերության միջոցով, մասնավորապես այնպիսի գործոններ, ինչպիսիք են սեփական կապիտալի բազմապատկիչը, ձեռնարկատիրական ակտիվությունը և շահույթի մարժան: Երեք միջոցով շահութաբերությունը բարձրացնելու ռազմավարություն թվարկված գործոններսերտորեն կապված է կազմակերպության բնույթի հետ: Հետևաբար, կազմակերպության կառավարման արդյունավետության վերլուծության գործընթացում անհրաժեշտ է գնահատել ղեկավարության կողմից կիրառվող ռազմավարության համարժեքությունը կազմակերպության գործունեության արտաքին և ներքին գործոններին:

Մարգինայի շնորհիվ կազմակերպությունը, որն արտադրում է բարձրորակ արտադրանք մի հատվածի համար, որը բնութագրվում է բավականին բարձր եկամուտներով և գնի պահանջարկի ցածր գնային առաձգականությամբ, կարող է մեծացնել շահութաբերությունը: Հասկանալի է, որ տեսակարար կշիռը հաստատուն ծախսերպետք է լինի բավականին ցածր, քանի որ բարձր մարժան սովորաբար ուղեկցվում է ցածր արտադրությամբ և վաճառքով: Բացի այդ, քանի որ բարձր մարժաները միշտ խթան են մրցակիցների համար շուկա մուտք գործելու համար, սեփական կապիտալի շահութաբերությունը մարժայի միջոցով մեծացնելու ռազմավարությունը կիրառելի է, երբ շուկան բավականաչափ պաշտպանված է պոտենցիալ արտադրողներից:

Եթե ​​սեփական կապիտալի եկամտաբերության ավելացման ուղղությունը ակտիվների շրջանառությունն է, ապա սպասարկվող շուկայի հատվածը պետք է բնութագրվի պահանջարկի բարձր գնային առաձգականությամբ և ցածր եկամուտներով: պոտենցիալ գնորդներ, այսինքն. այս դեպքում խոսքը մասսայական շուկայի մասին է։ Ուստի արտադրական հզորությունը պետք է բավարար լինի պահանջարկը բավարարելու համար։

Բարձրացնել սեփական կապիտալի եկամտաբերությունը բազմապատկիչի շնորհիվ, այսինքն. մեծացնելով պարտավորությունները հնարավոր է միայն այն դեպքում, եթե, նախ, կազմակերպության ակտիվների շահութաբերությունը գերազանցում է ներգրավված պարտավորությունների արժեքը, և երկրորդը, ոչ ընթացիկ ակտիվները փոքր մասնաբաժին են զբաղեցնում նրա ակտիվների կառուցվածքում, ինչը թույլ է տալիս կազմակերպությանը ունենալ զգալի մասնաբաժին: ֆինանսավորման աղբյուրների կառուցվածքում.ընդհատվող աղբյուրների կշիռը.

Մարժայի (վաճառքի շահութաբերության) գործոնային վերլուծության համար կարող եք օգտագործել հետևյալ մոդելը.

որտեղ k pr - գործակից արտադրության ծախսերը(վաճառված ապրանքների արժեքի և եկամտի հարաբերակցությունը);

k y - կառավարման ծախսերի գործակիցը (կառավարման ծախսերի և եկամտի հարաբերակցությունը);

k-ից - առևտրային ծախսերի գործակիցը (առևտրային ծախսերի և եկամուտների հարաբերակցությունը):

Ստացված արժեքները մեկնաբանելու և դրանց դինամիկան վերլուծելու գործընթացում պետք է հաշվի առնել, որ արտադրության ծախսերի հարաբերակցության աճը ցույց է տալիս արտադրության ոլորտում արդյունավետության անկում ՝ արտադրանքի ռեսուրսների ինտենսիվության բարձրացման պատճառով, և թե որ ռեսուրսներն են ավելի քիչ արդյունավետ օգտագործվում, ցույց է տալիս ռեսուրսի կախվածության վերլուծությունը ռեսուրսների ինտենսիվության ցուցանիշներից.

որտեղ ME - նյութական սպառում (հումքի և նյութերի ծախսերի հարաբերակցությունը եկամտին);

ZE - աշխատավարձի ինտենսիվություն (աշխատանքային ծախսերի հարաբերակցությունը նվազեցումների և եկամտի հետ);

AE - մաշվածության ինտենսիվություն (ամորտիզացիայի չափի հարաբերակցությունը հասույթին);

PE pr - ռեսուրսների ինտենսիվությունը այլ ծախսերի համար (այլ ծախսերի արժեքի հարաբերակցությունը հասույթին):

Կառավարման ծախսերի գործակցի աճը ցույց է տալիս կազմակերպությունների կառավարման գործառույթի արժեքի հարաբերական աճ, սահմանային արժեքը 0,1-0,15 է: Միևնույն ժամանակ, կա հետևյալ օրինաչափությունը՝ աճի և զարգացման փուլում եկամուտների մեջ կառավարման ծախսերի տեսակարար կշիռը նվազում է, հասունացման փուլում այն ​​կայունանում է, իսկ անկման վերջին փուլում՝ ավելանում։ Առևտրային ծախսերի հարաբերակցության աճը ցույց է տալիս շուկայավարման ծախսերի հարաբերական աճ, որը կարող է արդարացված լինել, եթե այն ուղեկցվում է վաճառքից եկամտի նկատելի աճով, նոր շուկաներ մուտք գործելու, շուկայում նոր ապրանքների առաջմղման հետ:

Ավելի մանրամասն վերլուծության համար գործոնների ազդեցությունը ապրանքների առանձին տեսակների վաճառքի շահութաբերության մակարդակի վրա գնահատվում է գործոնային մոդելի միջոցով.

որտեղ P i - շահույթ i-րդ արտադրանքի վաճառքից.

B i - i-րդ ապրանքի վաճառքից ստացված եկամուտները.

Пi - i-րդ ապրանքի վաճառքի գին;

C i - վաճառված i-րդ ապրանքի արժեքը:

Որոշակի տեսակի ապրանքների վաճառքի եկամտաբերության փոփոխության վրա գործոնների քանակական ազդեցությունը հաշվարկելու ալգորիթմը.

1. Որոշվում է բազային (0) և հաշվետու (1) տարիների վաճառքի շահութաբերությունը:

2. Հաշվարկվում է վաճառքի շահութաբերության պայմանական ցուցանիշը.

3. Որոշվում է վաճառքի շահութաբերության մակարդակի ընդհանուր փոփոխությունը

4. Վաճառքի եկամտաբերության փոփոխությունը որոշվում է փոխելով.

Միավորի գները.

Արտադրության միավորի արժեքը.

Հաշվարկների արդյունքների համաձայն՝ հնարավոր է պարզել վաճառքի եկամտաբերության վրա գործոնների ազդեցության աստիճանը և ուղղությունը, ինչպես նաև սահմանել դրա ավելացման պահուստներ:

Շահութաբերության ցուցանիշների աճի օրինաչափություններ.

Վաճառքի եկամտաբերության աճը, որը ենթակա է վաճառքի ծավալի աճի, ցույց է տալիս ապրանքների մրցունակության բարձրացում և պայմանավորված այնպիսի գործոններով, ինչպիսիք են որակը, հաճախորդների սպասարկումը, և ոչ թե գնի գործոնը.

Ակտիվների եկամտաբերության աճը դրանց օգտագործման արդյունավետության բարձրացման ցուցանիշ է, բացի այդ, ակտիվների վերադարձն արտացոլում է կազմակերպության վարկունակության աստիճանը. կազմակերպությունը վարկունակ է, եթե իր ակտիվների վերադարձը գերազանցում է ներգրավված ֆինանսական ռեսուրսների տոկոսը: ;

Սեփական կապիտալի շահութաբերության աճը արտացոլում է աճը ներդրումային գրավչությունկազմակերպություններ. սեփական կապիտալի շահութաբերությունը պետք է գերազանցի ռիսկի համադրելի մակարդակով այլընտրանքային ներդրումների եկամտաբերությունը: Հարկ է նշել, որ կապիտալի վերադարձն այն ցուցանիշն է, որը հակված է հավասարվելու ամբողջ տնտեսության մասշտաբով, այսինքն. երկար ժամանակ այս ցուցանիշի ցածր արժեքը կարող է համարվել որպես հաշվետվությունների խեղաթյուրման անուղղակի նշան.

Ներդրված կապիտալի եկամտաբերության աճը արտացոլում է արժեք ստեղծելու բիզնեսի ունակության աճը, այսինքն. բարելավել սեփականատերերի բարեկեցությունը; ներդրված կապիտալի եկամտաբերությունը պետք է գերազանցի ընկերության կապիտալի միջին կշռված գինը՝ հաշվարկված՝ հաշվի առնելով աղբյուրների շուկայական գները. ֆինանսական ռեսուրսներ. Սեփական կապիտալի շահութաբերությունը հիմնավորում է տեմպերը կայուն աճկազմակերպությունը, ներքին ֆինանսավորման միջոցով զարգանալու նրա կարողությունը:

Սեփական կապիտալի եկամտաբերության վրա հարկային գործոնների ազդեցությունը գնահատելիս հատուկ ուշադրություն պետք է դարձնել եկամտահարկին: Սեփական կապիտալի շահութաբերությունը կարող է հաշվարկվել ինչպես շահույթից մինչև հարկումը, այնպես էլ զուտ շահույթից: Այս երկու ցուցանիշների աճի տեմպերի համեմատությունը կտա նախնական ընդհանուր միավորհարկային գործոնի ազդեցությունը.

Օրինակ 1

Նախատեսված և փաստացի շահույթի չափը մինչև հարկումը նույնն է և, ըստ հաշվապահական տվյալների, կազմում է 3500 հազար ռուբլի: շփում. Շահույթի հարկային բազան` ըստ պլանի` 3,850 հազար ռուբլի: ռուբ., փաստացի -4 200 հազ. շփում. Եկամտային հարկի դրույքաչափը` 20%: Կապիտալի միջին տարեկան արժեքը մնացել է անփոփոխ և կազմել է 24600 հազար ռուբլի։ Եկեք գնահատենք եկամտահարկի ազդեցությունը կապիտալի վերադարձի մակարդակի վրա։

1. Եկամտահարկը կլինի.

Ըստ պլանի՝ 3850 * 0,24 = 924 հազար ռուբլի;

Փաստորեն, 4200 * 0.24 = 1008 հազար ռուբլի:

2. Զուտ շահույթը հավասար կլինի.

Ըստ պլանի՝ 3,500 - 924 = 2,576 հազար ռուբլի;

Փաստորեն, 3500 - 1008 = 2492 հազար ռուբլի:

3. Փաստացի շահույթի շեղումը պլանավորված արժեքից կազմում է՝ ΔP = 2,492 - 2,576 = - 84 հազար ռուբլի:

4. Կապիտալի վերադարձը կլինի.

Ըստ պլանի՝ 2,576 / 24,600 100% = 10.47%;

Փաստացի՝ 2492 / (24600 - 84) 100% = = 10.16%:

Ստացված արդյունքների վերլուծությունը ցույց է տվել, որ որպես հարկային բազա ընդունված փաստացի շահույթի աճը պլանավորված արժեքի համեմատ 9.09%-ով (4200 / 3.850.100%) հանգեցրել է կապիտալի վերադարձի նվազմանը 0.31%-ով։

Օրինակ 2

Եկեք գնահատենք հարկային ծախսերի նվազեցումը, որոնք վաճառված ապրանքների ինքնարժեքի մաս են կազմում, ինչպես նաև դրանց վաճառքի հետ կապված առևտրային և վարչական ծախսերը, հարկ վճարող կազմակերպության համար վաճառքի շահութաբերության վրա:

Կազմակերպության հարկային ծախսերը կազմել են 7537 հազար ռուբլի։ շփում. և վերլուծված ժամանակահատվածում նվազել է 563 հազար ռուբլով:

Այս կազմակերպության համար վերլուծված ժամանակահատվածի համար ապրանքների վաճառքից ստացված հասույթը (զուտ) կազմում է 55,351 հազար ռուբլի: Առանց նշված հարկերի վաճառված ապրանքների արժեքը կազմում է 23,486 հազար ռուբլի: ռուբ., կոմերցիոն և վարչական ծախսերի չափը (առանց հարկերի)՝ 3 935 հազ. շփում.

1. Որոշեք պլանավորված հարկային ծախսերը՝ 7,537 - 563 = 6,974 հազար ռուբլի:

2. Պլանավորման ժամանակաշրջանի ընդհանուր ծախսերը՝ 23,486 + 3,935 = 27,421 հազար ռուբլի:

3. Պլանավորված շահույթ՝ 55,351 - 27,421 - 6,974 = 20,956 հազար ռուբլի:

4. Վաճառքի պլանավորված եկամտաբերությունը՝ 20,956 / 55,351 * 100% = 37,86%:

5. Հաշվետու ժամանակաշրջանի վաճառքից եկամտաբերություն՝ (55,351-23,486 - 3,935 - 7,537) / 55,351,100% = 20,393/55,351,100% = 36,84%:

6. Շահութաբերության պլանավորված աճ՝ 37,86 -36,84 = 1,02%:

Եզրակացություն. 563 հազար ռուբլով հարկային ծախսերի կրճատման արդյունքում։ վաճառքից եկամտաբերությունը կաճի 1,02%-ով։

Շահութաբերության ցուցանիշները բարձրացնելու համար հնարավոր է առաջարկել կամընտիր ծախսերի կրճատում (լրացուցիչ գրասենյակային տարածք, փոխհատուցման ավելցուկային փաթեթներ, հյուրասիրության ծախսեր, կահույքի, գրասենյակային սարքավորումների, սպառման նյութերի գնման ծախսերի կրճատում), կոմպետենտների մշակում։ գնային քաղաքականությունտեսականու տարբերակում. Ոչ պակաս կարևոր է բիզնես գործընթացների օպտիմալացումը (ճգնաժամի պայմաններում ընկերության հիմնական ներքին բիզնես գործընթացների բացահայտում և օպտիմալացում, աշխատանքի շուկայում ընտրություն լավագույն մասնագետները, օպտիմալացնել կադրային համալրում; խստացնել վերահսկողությունը միջոցների ծախսման նկատմամբ, դադարեցնել չարաշահումները):

Հետճգնաժամային միջավայրում կազմակերպություններին անհրաժեշտ է հարձակման ռազմավարություն, որը չի կարող փոխարինվել երկարաժամկետ պլանավորմամբ և ծախսերի խնայողությամբ, քանի որ դրանք հաջողության չեն հանգեցնի: Մեզ պետք է պայքար՝ նոր շուկաներում հաղթելու համար, ֆինանսավորման հատուկ ռեժիմ, հատուկ մարքեթինգային պլան և ուժեղացված միջոցներ՝ վաճառքը խթանելու համար:

Մատենագիտություն

1. Բոնդարչուկ Ն.Վ. Ֆինանսական և տնտեսական վերլուծություն հարկային խորհրդատվության նպատակով / Ն.Վ. Բոնդարչուկ, Մ.Ե. Գրաչևա, Ա.Ֆ. Իոնովա, Զ.Մ.Կարպասովա, Ն.Ն.Սելեզնևա: Մ.: Ինֆորմբյուրո, 2009 թ.

2. Դոնցովա Լ.Վ., Նիկիֆորովա Ն.Ա. Վերլուծություն ֆինանսական հաշվետվություններԴասագիրք / L. V. Dontsova, N. A. Nikiforova. M.: DIS, 2006 թ.

3. Melnik M. V., Kogdenko V. G. Տնտեսական վերլուծություն աուդիտում: Մոսկվա: Միասնություն-Դանա, 2007 թ.

Սեփական կապիտալի վերադարձը- սա ձեռնարկության արդյունավետության մի տեսակ փակող ցուցիչ է, որի բոլոր գործողությունները պետք է ուղղված լինեն սեփական կապիտալի քանակի ավելացմանը և շահութաբերության մակարդակի բարձրացմանը: Սեփական կապիտալի վերադարձը ներդրված կապիտալի վերադարձի ցուցանիշ է, և դա հաշվարկվում է բանաձևով.

Սեփական կապիտալի եկամտաբերությունը ցույց է տալիս սեփական կապիտալի օգտագործման արդյունավետությունը կամ ինչ շահույթ է ստանում ընկերությունը սեփական միջոցների յուրաքանչյուր ռուբլուց: Այս ցուցանիշըթույլ է տալիս գնահատել կապիտալի առաջադեմ կառավարման արդյունավետությունը: Դրա դինամիկան ազդում է արժեթղթերի գնանշումների մակարդակի վրա:

Շահութաբերության յուրաքանչյուր չափանիշ երկու գործոնով բազմակի մոդել է, ինչպիսին է F = x / y, հետևաբար, սեփական կապիտալի եկամտաբերությունը, արտահայտված որպես F / SC, ազդում է. երկու գործոն 1) շահույթ, որն ուղիղ համեմատական ​​է, 2) սեփական կապիտալի միջին տարեկան արժեքը, որը հակադարձ համեմատական ​​է:

Օգտագործելով շղթայի փոխարինման մեթոդը, դուք կարող եք հաշվարկել յուրաքանչյուր գործոնի ազդեցությունը շահութաբերության արժեքի վրա:

Սեփական կապիտալի եկամտաբերությունը կարող է ներկայացվել նաև որպես բազմագործոն մուլտիպլիկատիվ մոդել՝ օգտագործելով ընդլայնման մեթոդը.

.Վերլուծության ընթացքում օգտագործվում են նաև այլ գործոնային մոդելներ.

որտեղ R մասին - շրջանառության շահութաբերություն, K մոտ (ա) - ակտիվների շրջանառության գործակից, K f - ֆինանսական մանևրելու գործակից, K մոտ (LC) - պարտքային կապիտալի շրջանառության հարաբերակցություն; Kl - ֆինանսական լծակների գործակից; PT - աշխատանքի արտադրողականություն; K / in - կապիտալ-աշխատուժ հարաբերակցությունը, Ud a - ակտիվների տեսակարար կշիռը փոխառու կապիտալում:

Սեփական կապիտալի շահութաբերության հաշվարկը ներկայացված է աղյուսակ 7.3-ում:

Սեփական կապիտալի վերադարձի վերլուծությունհնարավորություն է տալիս գնահատել հիմնական գործունեության մեջ ներդրումների արդյունավետությունը, քանի որ այն ցույց է տալիս, թե որքան շահույթ է ընկնում ընկերության սեփական միջոցների մեկ ռուբլու վրա: Գործոնային վերլուծությունը ցույց է տվել, որ դրական ազդեցություն է ունեցել կապիտալի եկամտաբերության վրա: հետեւյալ գործոնները:

վաճառքից եկամտաբերություն, որի շնորհիվ սեփական կապիտալի շահութաբերությունն աճել է 26,7 տոկոսային կետով, - փոխառու կապիտալի 1 ռուբլու դիմաց ակտիվների մասնաբաժինը, որն ապահովել է ապահովագրական ընկերության շահութաբերության աճը 20,0 կետով: Ապահովագրական ընկերությունների շահութաբերության վրա բացասական ազդեցություն են ունեցել.

ակտիվների շրջանառության հարաբերակցության նվազում, որի արդյունքում շահութաբերությունը նվազում է 9,9 տոկոսային կետով.

ֆինանսական լծակների հարաբերակցության նվազում՝ փոխառու կապիտալի մասնաբաժնի նվազման պատճառով՝ միաժամանակ սեփական կապիտալի ավելացման պատճառով:

Այստեղ ամենակարեւոր ցուցանիշը ակտիվների շահութաբերությունն է (այլ կերպ ասած՝ գույքի վերադարձը)։ Այս ցուցանիշը կարող է որոշվել հետևյալ բանաձևով.

Ակտիվների վերադարձ- սա ձեռնարկության տրամադրության տակ մնացած շահույթն է՝ բաժանված ակտիվների միջին արժեքի վրա. Արդյունքը բազմապատկվում է 100% -ով:

Ակտիվների վերադարձը = (զուտ շահույթ / ակտիվների միջին տարեկան արժեքը) * 100%

Այս ցուցանիշը բնութագրում է ձեռնարկության ստացած շահույթը յուրաքանչյուր ռուբլուցառաջադեմ ակտիվների ձևավորման համար. Ակտիվների շահութաբերությունն արտահայտում է շահութաբերության չափանիշ ձեռնարկություններայս շրջանում։ Ներկայացնենք ակտիվների եկամտաբերության դրույքաչափի ուսումնասիրության կարգը՝ ըստ վերլուծված կազմակերպության:

Օրինակ. Ակտիվների շահութաբերության վերլուծության նախնական տվյալներ Աղյուսակ թիվ 12 (հազար ռուբլով)

Ցուցանիշներ		Իրականում	Պլանից շեղում
1. Շահույթկազմակերպության տրամադրության տակ մնալը (զուտ շահույթ)
2. Միջին արժեքը հիմնական արտադրական ակտիվներ
3. Ուրիշների միջին արժեքը Ոչ ընթացիկ ակտիվներ
4. Միջին արժեքը ընթացիկ ակտիվներ
5. Կազմակերպության բոլոր ակտիվների ընդհանուր միջին արժեքը (2 + 3 + 4)
(կետ 1/հատ 5)*100%

Ինչպես երևում է աղյուսակից, ակտիվների շահութաբերության փաստացի մակարդակը 0,16 կետով գերազանցել է նախատեսված մակարդակը։ Դրա վրա անմիջական ազդեցություն են ունեցել երկու գործոն.

զուտ շահույթի վերը պլանավորված աճը 124 հազար ռուբլու չափով: ավելացրել է ակտիվների եկամտաբերության մակարդակը` 124 / 21620 * 100% = + 0,57 միավոր;

ձեռնարկության ակտիվների գերպլանավորված ավելացում 993 հազար ռուբլու չափով: նվազեցրել է ակտիվների եկամտաբերության մակարդակը` + 0,16 - (+ 0,57) = - 0,41 միավորով:

Երկու գործոնների ընդհանուր ազդեցությունը (գործոնների մնացորդը) կազմում է՝ +0,57+(-0,41) =+0,16։

Այսպիսով, պլանի համեմատ ակտիվների եկամտաբերության մակարդակի աճը տեղի է ունեցել բացառապես ձեռնարկության զուտ շահույթի չափի ավելացման շնորհիվ: Միաժամանակ միջին արժեքի աճ հիմնական միջոցներ, մյուսները Ոչ ընթացիկ ակտիվներ, Ինչպես նաեւ ընթացիկ ակտիվներիջեցրեց մակարդակը ակտիվների վերադարձը.

Վերլուծական նպատակներով, բացի ակտիվների ամբողջ փաթեթի շահութաբերության ցուցանիշներից, որոշվում են նաև հիմնական միջոցների (ֆոնդերի) և շրջանառու միջոցների (ակտիվների) շահութաբերության ցուցանիշները:

Հիմնական արտադրական միջոցների շահութաբերություն

Հիմնական արտադրական միջոցների շահութաբերության ցուցանիշը (այլ կերպ կոչվում է կապիտալի շահութաբերության ցուցիչ) ներկայացված է հետևյալ բանաձևով.

Ձեռնարկության տրամադրության տակ մնացած շահույթը բազմապատկված է 100%-ով և բաժանվում է հիմնական միջոցների միջին արժեքի վրա:

Ընթացիկ ակտիվների վերադարձը

Ձեռնարկության տրամադրության տակ մնացած շահույթը բազմապատկվել է 100%-ով և բաժանվել ընթացիկ ակտիվների միջին արժեքի վրա:

ROI

Ներդրված կապիտալի վերադարձի ցուցանիշը (ներդրումների վերադարձը) արտահայտում է այս կազմակերպության զարգացման մեջ ներդրված միջոցների օգտագործման արդյունավետությունը: Ներդրումների վերադարձը արտահայտվում է հետևյալ բանաձևով.

Շահույթ (մինչև եկամտահարկը) 100% բաժանված հաշվեկշռի արժույթի (ընդհանուր) վրա` հանած կարճաժամկետ պարտավորությունների գումարը (հաշվեկշռի պարտավորությունների հինգերորդ բաժնի հանրագումարը):

Սեփական կապիտալի վերադարձը

Կարևոր դեր է ֆինանսական վերլուծությունխաղում է սեփական կապիտալի եկամտաբերության ցուցիչ: Այն բնութագրում է շահույթի առկայությունը այս կազմակերպության սեփականատերերի (բաժնետերերի) կողմից ներդրված կապիտալի հիման վրա: Սեփական կապիտալի շահութաբերությունն արտահայտվում է հետևյալ բանաձևով.

Ձեռնարկության տրամադրության տակ մնացած շահույթը բազմապատկված է 100%-ով` բաժանված սեփական կապիտալի մեծության վրա (հաշվեկշռի երրորդ բաժնի արդյունքը):

Եթե ​​համեմատենք ակտիվների և սեփական կապիտալի շահութաբերությունը, ապա այս համեմատությունը ցույց կտա, թե որքանով է այս կազմակերպությունն օգտագործում ֆինանսական լծակներ (վարկեր և վարկեր)՝ շահութաբերության մակարդակը բարձրացնելու համար:

Սեփական կապիտալի եկամտաբերությունն աճում է, եթե ավելանում է փոխառու աղբյուրների մասնաբաժինը ակտիվների ձևավորման աղբյուրների ընդհանուր քանակում:

Սեփական կապիտալի և ընդհանուր կապիտալի եկամտաբերության տարբերությունը կոչվում է ֆինանսական լծակների ազդեցությունը. Հետևաբար, ֆինանսական լծակի ազդեցությունը օգտագործումից բխող սեփական կապիտալի եկամտաբերության ավելացումն է վարկ.

Բարձրացում ստանալու համար ժամանելվարկի օգտագործման միջոցով անհրաժեշտ է, որ ակտիվների շահութաբերությունը՝ հանած վարկից օգտվելու տոկոսները, լինի զրոյից մեծ: Այս իրավիճակում վարկի օգտագործման արդյունքում ձեռք բերված տնտեսական էֆեկտը կգերազանցի փոխառու միջոցների ներգրավման ծախսերը, այսինքն՝ վարկի օգտագործման տոկոսները։

Կա նաև նման բան ֆինանսական լծակներ, որը ներկայացնում է փոխառու միջոցների փոխառու աղբյուրների տեսակարար կշիռը (մասնաբաժինը) կազմակերպության գույքի ձևավորման ֆինանսական աղբյուրների ընդհանուր ծավալում:

Կազմակերպության ակտիվների ձևավորման աղբյուրների հարաբերակցությունը օպտիմալ կլինի, եթե այն ապահովի սեփական կապիտալի եկամտաբերության առավելագույն աճ` ֆինանսական ռիսկի ընդունելի մեծության հետ համատեղ:

Որոշ դեպքերում ձեռնարկության համար նպատակահարմար է վարկեր ստանալ նույնիսկ այն պայմաններում, երբ կա բավարար չափով սեփական կապիտալ, քանի որ սեփական կապիտալի վերադարձը մեծանում է այն պատճառով, որ լրացուցիչ միջոցների ներդրման ազդեցությունը կարող է զգալիորեն ավելի բարձր լինել, քան տոկոսները: վարկից օգտվելու տոկոսադրույքը.

Այս ձեռնարկության պարտատերերը, ինչպես նաև դրա սեփականատերերը (բաժնետերերը) ակնկալում են որոշակի եկամուտներ ստանալ այս ձեռնարկությունից միջոցների տրամադրումից: Պարտատերերի տեսանկյունից փոխառու միջոցների շահութաբերության ցուցանիշը (գինը) կարտահայտվի հետևյալ բանաձևով.

Փոխառու միջոցների օգտագործման վճարը (սա վարկատուների շահույթն է) բազմապատկած 100%-ով` բաժանված երկարաժամկետ և կարճաժամկետ փոխառու միջոցների քանակի վրա:

Ընդհանուր կապիտալ ներդրումների վերադարձը

Ընդհանրացնող ցուցանիշ, որն արտահայտում է ձեռնարկությանը հասանելի կապիտալի ընդհանուր գումարի օգտագործման արդյունավետությունը ընդհանուր կապիտալ ներդրումների վերադարձը.

Այս ցուցանիշը կարող է որոշվել բանաձևով.

Փոխառու միջոցների ներգրավման հետ կապված ծախսերը, գումարած ձեռնարկության տրամադրության տակ մնացած շահույթը, բազմապատկված 100%-ով, բաժանված զբաղված ընդհանուր կապիտալի մեծության վրա (հաշվեկշռային արժույթ):

Ապրանքի շահութաբերություն

Արտադրանքի շահութաբերությունը (արտադրական գործունեության շահութաբերությունը) կարող է արտահայտվել բանաձևով.

Ձեռնարկության տրամադրության տակ մնացած շահույթը բազմապատկված է 100%-ով` բաժանված վաճառված ապրանքների ընդհանուր արժեքի վրա:

Այս բանաձևի համարիչում կարող է օգտագործվել նաև ապրանքների վաճառքից ստացված շահույթի ցուցիչը։ Այս բանաձևը ցույց է տալիս, թե որքան շահույթ ունի ընկերությունը արտադրանքի արտադրության և վաճառքի վրա ծախսած յուրաքանչյուր ռուբլուց։ Շահութաբերության այս ցուցանիշը կարող է որոշվել ինչպես ամբողջությամբ այս կազմակերպության, այնպես էլ նրա առանձին ստորաբաժանումների, ինչպես նաև ապրանքների առանձին տեսակների համար:

Որոշ դեպքերում արտադրանքի շահութաբերությունը կարող է հաշվարկվել որպես ձեռնարկության տրամադրության տակ մնացած շահույթի հարաբերակցություն (ապրանքների վաճառքից ստացված շահույթ) ապրանքների վաճառքից ստացված հասույթի չափին:

Այս կազմակերպության համար որպես ամբողջություն հաշվարկված արտադրանքի շահութաբերությունը կախված է երեք գործոններից.

վաճառվող ապրանքների կառուցվածքի փոփոխություններից։ Ապրանքների ընդհանուր քանակի մեջ ավելի շահութաբեր տեսակների մասնաբաժնի աճը նպաստում է արտադրանքի շահութաբերության մակարդակի բարձրացմանը.

Արտադրության ինքնարժեքի փոփոխությունը հակադարձ ազդեցություն ունի արտադրանքի շահութաբերության մակարդակի վրա.

վաճառքի գների միջին մակարդակի փոփոխություն. Այս գործոնն ուղղակիորեն ազդում է արտադրանքի շահութաբերության մակարդակի վրա։

Վաճառքի շահութաբերություն

Շահութաբերության ամենատարածված չափորոշիչներից մեկը վաճառքի վերադարձն է: Այս ցուցանիշը որոշվում է հետևյալ բանաձևով.

Ապրանքների (աշխատանքների, ծառայությունների) վաճառքից ստացված շահույթը բազմապատկել 100%-ով և բաժանել ապրանքների (աշխատանքների, ծառայությունների) վաճառքից ստացված հասույթի վրա:

Վաճառքի շահութաբերությունը բնութագրում է շահույթի մասնաբաժինը արտադրանքի վաճառքից ստացված հասույթի կազմում: Այս ցուցանիշը կոչվում է նաև եկամտաբերություն:

Եթե ​​վաճառքի եկամտաբերությունը նվազման միտում ունի, ապա դա վկայում է շուկայում ապրանքների մրցունակության նվազման մասին, քանի որ վկայում է արտադրանքի պահանջարկի կրճատման մասին։

Հաշվի առեք վաճառքի եկամտաբերության ցուցանիշի գործոնային վերլուծության կարգը: Ենթադրելով, որ արտադրանքի կառուցվածքը մնացել է անփոփոխ, մենք որոշում ենք երկու գործոնի ազդեցությունը վաճառքի շահութաբերության վրա.

ապրանքների գնի փոփոխություն;

արտադրության արժեքի փոփոխություն.

Բազային և հաշվետու ժամանակաշրջանի վաճառքի շահութաբերությունը նշենք համապատասխանաբար որպես և.

Այնուհետև մենք ստանում ենք վաճառքի շահութաբերությունը արտահայտող հետևյալ բանաձևերը.

Շահույթը ներկայացնելով որպես արտադրանքի վաճառքից ստացված հասույթի և դրա արժեքի տարբերություն, մենք փոխակերպված ձևով ստացանք նույն բանաձևերը.

Լեգենդ:

∆TO- վերլուծված ժամանակաշրջանի վաճառքի շահութաբերության փոփոխություն (աճ):

Օգտագործելով շղթայի փոխարինման մեթոդը (մեթոդը)՝ եկեք ընդհանրացված ձևով որոշենք առաջին գործոնի՝ ապրանքների գնի փոփոխության ազդեցությունը վաճառքի շահութաբերության ցուցանիշի վրա։

Այնուհետև մենք հաշվարկում ենք երկրորդ գործոնի վաճառքի շահութաբերության վրա ազդեցությունը՝ արտադրության ինքնարժեքի փոփոխությունները:

որտեղ ∆K Ն- ապրանքների գնի փոփոխության պատճառով եկամտաբերության փոփոխություն.

∆TO Ս- փոփոխության պատճառով եկամտաբերության փոփոխություն արտադրության արժեքը. Երկու գործոնների ընդհանուր ազդեցությունը (գործոնների մնացորդը) հավասար է շահութաբերության փոփոխությանը` համեմատած դրա բազային արժեքի հետ.

∆K = ∆K Ն + ∆K Ս ,

Այսպիսով, վաճառքի շահութաբերության բարձրացումը ձեռք է բերվում վաճառվող ապրանքների գների բարձրացմամբ, ինչպես նաև վաճառվող ապրանքների ինքնարժեքի նվազեցմամբ: Եթե ​​վաճառվող ապրանքների կառուցվածքում ավելանում է ավելի ծախսարդյունավետ ապրանքատեսակների տեսակարար կշիռը, ապա այս հանգամանքը բարձրացնում է նաև վաճառքի շահութաբերության մակարդակը։

Վաճառքի շահութաբերության մակարդակը բարձրացնելու համար կազմակերպությունը պետք է կենտրոնանա շուկայական պայմանների փոփոխության վրա, վերահսկի ապրանքների գների փոփոխությունները, մշտապես վերահսկի արտադրանքի արտադրության և վաճառքի ծախսերի մակարդակը, ինչպես նաև ոլորտում իրականացնի ճկուն և ողջամիտ տեսականու քաղաքականություն: արտադրանքի արտադրության և վաճառքի մասին.

Սեփական կապիտալի վերադարձի վերլուծություն

Սեփական կապիտալի եկամտաբերության հարաբերակցությունը արտացոլում է յուրաքանչյուր ռուբլու սեփական կապիտալին վերագրվող շահույթի չափը և թույլ է տալիս որոշել սեփականատերերի կողմից ներդրված կապիտալի օգտագործման արդյունավետությունը և համեմատել այս ցուցանիշը այդ միջոցները այլ գործունեության մեջ ներդնելու հնարավոր եկամուտների հետ:

Շատ վերլուծաբանների կարծիքով՝ գործակիցը հաշվարկելիս

սեփական կապիտալի վերադարձը, նպատակահարմար է օգտագործել

զուտ շահույթի ցուցանիշ: Սա պայմանավորված է շահութաբերությամբ

սեփական կապիտալը բնութագրում է շահույթի մակարդակը, որը

սեփականատերերը ստանում են ներդրված կապիտալի մեկ միավորի համար: Հետևաբար, հետ

սեփականատերերի տեսանկյունից արդյունքների լավագույն գնահատականը

կազմակերպության ֆինանսատնտեսական գործունեությունը և աշխատանքի որակը

դրա կառավարումը զուտ շահույթի առկայությունն է, որը ներկայացնում է դա

վերջավոր ֆինանսական արդյունքները, որը մնում է հասանելի

սեփականատերերը ներդրված կապիտալի համար.

Rgg = կամ ROE =

Նպատակահարմար չէ վերլուծել վաճառքից կամ շահույթից առաջացած սեփական կապիտալի վերադարձը մինչև հարկումը, քանի որ իմաստ ունի սեփական կապիտալի չափի հետ կապել միայն այն շահույթը, որը մնացել է սեփականատիրոջը պետության հետ հարկերի և պարտատերերի հետ տոկոսների հաշվարկից հետո: . Եթե, այնուամենայնիվ, բոլոր շահագրգիռ կողմերի համար ստացված շահույթի ամբողջ գումարը վերագրվի սեփական կապիտալին, ապա սեփական կապիտալի շահութաբերության ցուցանիշը ակնհայտորեն կգերագնահատվի:

Բացի այդ, վերլուծության տեսության և պրակտիկայում կա մի տեսակետ, ըստ որի սեփական կապիտալի շահութաբերությունը հաշվարկելիս անհրաժեշտ է հաշվի առնել զուտ շահույթի միայն մի մասը, որը մնում է շահաբաժինների վճարումից հետո: արտոնյալ բաժնետոմսերի վրա։ Այս դեպքում անհրաժեշտ է սեփական կապիտալի միջին արժեքից բացառել այն մասը, որը ձևավորվում է արտոնյալ բաժնետոմսերի թողարկումով.

Սեփական կապիտալի վերադարձը

PE Շահաբաժիններ արտոնյալ բաժնետոմսերի վրա

Բաժնետոմսեր. կապիտալը սովորական բաժնետոմսերի վրա

մեկ սովորական բաժնետոմսի հաշվով շահույթ

P = NP Շահաբաժիններ արտոնյալ բաժնետոմսերի վրա

Համար.սովորական.բաժնետոմսեր.չմարված

Այս ցուցանիշների մակարդակով կարելի է դատել, թե որքան արդյունավետ է օգտագործվում կազմակերպությունում ներդրված բաժնետերերի կապիտալը, և արդյոք այս կազմակերպությունը գրավիչ է կապիտալ ներդրումների համար:

Բացի այդ, սեփական կապիտալի օգտագործման արդյունավետության ավելի խորը գնահատման համար նպատակահարմար է օգտագործել կայուն աճի գործակիցը, որը ներկայացնում է հաշվետու ժամանակաշրջանում կապիտալացված շահույթի չափի հարաբերակցությունը սեփական կապիտալի սկզբին: տարի:

K = Կապիտալացված.շահույթի գումարը հաշվետու տարում

r Սեփական կապիտալ.կապիտալ.տարվա սկզբում

Այս հարաբերակցությունը ցույց է տալիս այն տեմպը, որով ավելանում է սեփական կապիտալը կազմակերպության ֆինանսատնտեսական գործունեության արդյունքների և կազմակերպության տնտեսական ներուժի աճի պատճառով:

Ֆինանսական և տնտեսական գործունեության արդյունավետության գործոնների ազդեցությունը կազմակերպության կայուն զարգացման աստիճանի վրա գնահատելու համար օգտագործվում է հետևյալ մոդելը.

K \u003d P * K * K * K \u003d PE * B * A_ * Գլխ. շահույթ, որտեղ

Կուր~Ռպր Կոա Կֆա Վ Ա ՍԿ ՉՊ

Կուրսի կայուն աճի գործակիցը;

Վաճառքի շահութաբերության RPR գործակիցը (զուտ շահույթի և եկամտի հարաբերակցությունը);

Koa ակտիվների շրջանառության հարաբերակցությունը (եկամտի հարաբերակցությունը ակտիվների միջին արժեքին);

Փոխառու միջոցներ ներգրավելու համար կազմակերպության ֆինանսական գործունեության Kfa գործակիցը (հարաբերակցությունը Միջին չափակտիվներ՝ սեփական կապիտալի միջին արժեքի չափով).

Кк կապիտալիզացիայի գործակից (շահույթի հարաբերակցությունը կուտակման նկատմամբ զուտ շահույթին):

Օգտագործելով շղթայի փոխարինման մեթոդը, որոշվում է կայուն աճի գործակցի ընդհանուր փոփոխությունը և սահմանվում է գործոններից յուրաքանչյուրի ազդեցությունը առանձին:

Կայուն աճի տեմպի ընդհանուր փոփոխությունը հետևյալն է.

AK \u003d K 1 K 0 \u003d AK Rpr + AK Koa + AK Kfa + AK Kk

ուռ ուռ ուռ ուռ ուռ ուռ

A K Rpr \u003d P 1 * K 0 * K 0 * K 0 - P 0 * K 0 * K 0 * K 0

^^ur ~ 1 inc 1Xoa 1Xfa 1Xk 1 inc 1X oa 1X fa 1X k

Ակտիվների շրջանառության փոփոխությունների ազդեցությունը.

A to Koa \u003d P 1 * K 1 * K 0 * K 0 - P 1 * K 0 * K 0 * K 0

ur faq դեպի պրոֆակ

Փոխառու միջոցներ ներգրավելու համար կազմակերպության ֆինանսական գործունեության փոփոխությունների ազդեցությունը.

A K Kfa \u003d P 1 * K: * K: * K 0 - P: * K 1 * K ° * K 0

ur faq դեպի պրոֆակ

Կապիտալիզացիայի հարաբերակցության փոփոխման ազդեցությունը.

AK Kk \u003d R 1 * K: * K: * K 1 - R 1 * K: * K: * K 0

ur faq դեպի պրոֆակ

Սեփական կապիտալի եկամտաբերության գործոնային վերլուծություն իրականացնելիս օգտագործվում են վերլուծության տարբեր մոդելներ և մեթոդներ: Գործոնային վերլուծության տարբերակներից մեկը սեփական կապիտալի եկամտաբերության երկգործոն մոդելի կառուցումն է, որը ձևավորվում է եկամտի ցուցիչը հաշվարկում ներմուծելով: Արդյունքում, սեփական կապիտալի եկամտաբերությունը ազդում է վաճառքից և սեփական կապիտալի շրջանառությունից.

P \u003d chp \u003d chp * j_ \u003d P * K

sk SK V SK prosk «Rsk եկամտաբերություն սեփական կապիտալի վրա. PE ձեռնարկության զուտ շահույթը հաշվարկային ժամանակաշրջանի համար. SK սեփական կապիտալը վերջին հաշվետու ամսաթվի դրությամբ. B ապրանքների (աշխատանքների, ծառայությունների) վաճառքից ստացված միջոցները հաշվարկային ժամանակաշրջանի համար.

RPR վաճառքի շահութաբերություն;

Kosk սեփական կապիտալի շրջանառության հարաբերակցությունը.

Դիտարկենք սեփական կապիտալի եկամտաբերության մոդելը: Հիմնական ժամանակաշրջանի համար՝ Рsk0 = Рpr0 * Kosk0

Հաշվետու ժամանակաշրջանի համար՝ Rsk1 = P1 * Kosk1

dP = p 1 p 0

Գործոններից յուրաքանչյուրի ազդեցությունը սեփական կապիտալի եկամտաբերության ընդհանուր փոփոխության վրա գնահատելու համար կարող եք օգտագործել շղթայի փոխարինման մեթոդը, բացարձակ տարբերությունների մեթոդը, մեթոդը. հարաբերական տարբերություններև այլն:

Վաճառքի եկամտաբերության փոփոխությունների ազդեցությունը.

dP Rpr \u003d p! * k 0 P ° * K 0 \u003d (p 1 P 0) * K 0

սկ սկ սկ սկ պր պր J սկ

dR Kosk \u003d p 1 * k 1 p 1 * K 0 \u003d P 1 * (k 1 K 0)

սկ սկ սկ սկ սկ սկ սկ

dP \u003d p 1 p 0 \u003d dP Rpr + dP Kosk

սկ սկ սկ սկ սկ

Ներկայացնենք հարաբերական տարբերությունների մեթոդով գործոնների ազդեցությունը գնահատելու ալգորիթմ.

Վաճառքի եկամտաբերության փոփոխությունների ազդեցությունը.

DR (R 1 R 0)

Dr Rpr \u003d p 0 * pr \u003d p 0 * V pr pr /

սկ սկ ր Ո սկ ր Ո

Սեփական կապիտալի շրջանառության հարաբերակցության փոփոխությունների ազդեցությունը.

DR Kosk \u003d (p 0 + Dr Rpr) * ^ Kosk \u003d (p 0 + Dr Rpr) *) Kosk Kosk)

սկ Յ սկ ^ սկ I 77-0 / Զ70

Գործոնների կուտակային ազդեցությունը հետևյալն է.

DR \u003d p 1 p 0 \u003d DR Rpr + DR Kosk

Այս մեթոդների հիմնական առավելությունը դրանց օգտագործման հեշտությունն է: Այնուամենայնիվ, կա նաև մի թերություն. Դա կապված է գործոնների փոխարինման հերթականության հետ, քանի որ գործոնային ընդլայնման արդյունքները կարող են ունենալ տարբեր արժեքներ: Դրանից խուսափելու և գործոնների ազդեցության գնահատման ավելի ճշգրիտ արդյունքներ ստանալու համար ինտեգրալ և լոգարիթմական մեթոդները թույլ են տալիս։

Վաճառքի եկամտաբերության փոփոխությունների ազդեցությունը.

AR Rpr \u003d AR * K 0 + ar * ak

սկ պրոսկ 2 պրոսկ

Ar Kosk \u003d p o * ak +1 ar * ak

սկ պրոսկ 2 պրոսկ

Գործոնների կուտակային ազդեցությունը հետևյալն է.

AR \u003d P 1 p 0 \u003d ar Rpr + AR Kosk

սկ սկ սկ սկ սկ

Գործնականում լայն տարածում է գտել DuPont-ի սեփական կապիտալի եկամտաբերության երեք գործոն մոդելը, որը թույլ է տալիս ուսումնասիրել տարբեր գործոններ, որոնք ազդում են սեփական կապիտալին վերագրվող զուտ եկամտի փոփոխության վրա: Ընկերության վերլուծաբաններն ընտրել են սեփական կապիտալի եկամտաբերությունը (ROE) որպես ընդհանուր կատարողականի ցուցանիշ:

Վ ընդհանուր տեսարան DuPont-ի երեք գործոն մոդելը կարող է լինել

ներկայացնել հետևյալ կերպ.

PE PE l A PE J l A «l tg l tg

P = = * = * * = p * k * K որտեղ

sk SK A SK V A SK proa fz «Rsk եկամտաբերություն սեփական կապիտալի վրա. PE զուտ շահույթ հաշվետու ժամանակաշրջանի համար. SK սեփական կապիտալ վերջին հաշվետու ամսաթվի դրությամբ. A ակտիվներ հաշվետու ժամանակաշրջանի համար.

Ապրանքների (աշխատանքների, ծառայությունների) վաճառքից ստացված եկամուտը հաշվարկային ժամանակահատվածի համար.

RPR վաճառքի շահութաբերություն;

Ֆինանսական կախվածության Kfz գործակիցը.

Եթե ​​վերլուծության արդյունքում պարզվի, որ սեփական կապիտալին վերագրվող զուտ շահույթը նվազել է, ապա պարզում են, թե ինչ գործոնով է դա տեղի ունեցել.

վաճառքից ստացված մեկ ռուբլու դիմաց զուտ շահույթի նվազում.

ավելի քիչ արդյունավետ կառավարումակտիվներ (դրանց շրջանառության դանդաղում);

կապիտալի կառուցվածքի փոփոխություններ.

DuPont մոդելի համաձայն գործոնային վերլուծություն իրականացնելիս անհրաժեշտ է հաշվի առնել ոլորտի առանձնահատկությունները, որոնք էապես ազդում են մոդելում ներառված գործոնների փոփոխության և, հետևաբար, արդյունավետ ցուցանիշի վրա: Մասնավորապես, ակտիվների շրջանառության գործակիցը կարող է ցածր լինել բարձր տեխնոլոգիական ոլորտներում, որոնք բնութագրվում են կապիտալի ինտենսիվության բարձրացմամբ (ծանր ճարտարագիտություն, էլեկտրաէներգիա, նավթի արտադրություն, երկաթուղային տրանսպորտև այլն), և դրանցում վաճառքից եկամտաբերության մակարդակը համեմատաբար բարձր կլինի։

Դիտարկենք սեփական կապիտալի եկամտաբերության մոդելը: Հիմնական ժամանակաշրջանի համար՝ Рsk0 = Рpr0 * Ka0 * Kfz0

Հաշվետու ժամանակաշրջանի համար՝ Rsk1 = Rpr1 * K J * K^1

Ժամանակաշրջանի սեփական կապիտալի շահութաբերության ընդհանուր փոփոխությունը հաշվարկվում է.

AR \u003d P 1 P 0

Գործոններից յուրաքանչյուրի ազդեցությունը սեփական կապիտալի եկամտաբերության ընդհանուր փոփոխության վրա գնահատելու համար կարող եք օգտագործել նաև շղթայի փոխարինման մեթոդը, բացարձակ տարբերությունների մեթոդը, հարաբերական տարբերությունների մեթոդը և այլն:

Եկեք պատկերացնենք շղթայի փոխարինման մեթոդով գործոնների ազդեցությունը գնահատելու ալգորիթմ.

1. Վաճառքի շահութաբերության փոփոխությունների ազդեցությունը.

Սեփական կապիտալի շրջանառության հարաբերակցության փոփոխությունների ազդեցությունը.

DR Koa \u003d p 1 * k 1 * K 0 p 1 * K 0 * k 0 \u003d P 1 * (k 1-ից 0) * k 0

^ սկ 1 inc 1koa 1kfz 1 inc 1koa Jvfz 1 inc U^oa Jvoa) Jvfz.

DR kfz \u003d p 1 * k 1 * k 1 p 1 * K 1 * k 0 \u003d p 1 * k 1 * (k 1 K 0)

սկ պրոա ֆզ պրոա ֆզ պրոա ֆզ ֆզ

Գործոնների կուտակային ազդեցությունը հետևյալն է.

Ներկայացնենք հարաբերական տարբերությունների մեթոդով գործոնների ազդեցությունը գնահատելու ալգորիթմ.

Վաճառքի եկամտաբերության փոփոխությունների ազդեցությունը.

DR (R 1 R 0)

sk ~ H sk r 0 _ sk r 0

Սեփական կապիտալի շրջանառության հարաբերակցության փոփոխությունների ազդեցությունը.

(p 0 + Dr Rpr) * ^Koa \u003d (p 0 + Dr Rpr) * (Koa Koa)

Ֆինանսական կախվածության գործակցի փոփոխության ազդեցությունը.

սկ սկ սկ սկ J tg 0 sk sk sk J tg 0

Գործոնների կուտակային ազդեցությունը հետևյալն է.

DR \u003d p 1 p 0 \u003d DR Rpr + DR Koa + DR Kfz

s s s s

Ներկայացնենք գործոնների ազդեցությունը ինտեգրալ եղանակով գնահատելու ալգորիթմ.

Վաճառքի եկամտաբերության փոփոխությունների ազդեցությունը.

sk proa fz 2 pro a fz 2 pro a fz 3 pro a fz

Ազդեցությունը և փոփոխությունները սեփական կապիտալի շրջանառության հարաբերակցության մեջ.

DR Koa \u003d p ° * DK * K 0 +1R ° * DK * DK +1 DR * DK * K 0 +1 DR * DK * DK

3. Ֆինանսական կախվածության գործակցի փոփոխությունների ազդեցությունը.

AR Kfz \u003d R ° * K ° * AK + - R ° * AK * AK + - AR * K ° * AK + - AR * AK * AK

Գործոնների կուտակային ազդեցությունը հետևյալն է.

AR \u003d R 1 R 0 \u003d AR Rpr + AR Koa + AR Kfz

s s s s

Սեփական կապիտալի եկամտաբերության երեք գործոնով տարրալուծման մեկ այլ տարբերակ հետևյալն է.

P \u003d CHP \u003d CHP * B * J_ \u003d CHP * 1 * (SK + ZK) \u003d CHP * B * Ґ + ZhL_ R * K * / + K

սկ ՍԿ Վ Ա ՍԿ Վ Ա ՍԿ Վ Ա (ՍԿ) պրոա Վ

Rsk շահութաբերություն սեփական կապիտալի վրա; PE ձեռնարկության զուտ շահույթը հաշվարկային ժամանակաշրջանի համար. SK սեփական կապիտալը վերջին հաշվետու ամսաթվի դրությամբ. Իսկ ձեռնարկության ակտիվները վերջին հաշվետվության ամսաթվի դրությամբ. Ապրանքների (աշխատանքների, ծառայությունների) վաճառքից ստացված եկամուտը հաշվարկային ժամանակահատվածի համար.

RPR վաճառքի շահութաբերություն;

Koa ակտիվների շրջանառության հարաբերակցությունը;

Ֆինանսական լծակի Kfr գործակիցը.

Այս մոդելը թույլ է տալիս գնահատել փոխառու միջոցների ազդեցությունը սեփական միջոցների օգտագործման արդյունավետության վրա:

Գործոններից յուրաքանչյուրի ազդեցությունը սեփական կապիտալի եկամտաբերության ընդհանուր փոփոխության վրա գնահատելու համար նպատակահարմար է օգտագործել շղթայի փոխարինման մեթոդը կամ բացարձակ տարբերությունների մեթոդը:

Շղթայի փոխարինման մեթոդով գործոնների ազդեցության գնահատման ալգորիթմը պատկերացնենք հետևյալ կերպ.

Վաճառքի եկամտաբերության փոփոխությունների ազդեցությունը.

aRSKR = * ° * (1 + 0)Ppr0 * Koa0 * (1 + Kfr0) = (Ppr1 Ppr °) * Koa0 * (1 + Kfr0)

Սեփական կապիտալի շրջանառության հարաբերակցության փոփոխությունների ազդեցությունը.

aPCcKoa = Ppr1 * k0: * (1+°) Ppr1 * koa° * (1+°)=Ppr1 * (ko: 0)* (1+°)

Ֆինանսական կախվածության գործակցի փոփոխության ազդեցությունը.

aR Kfr \u003d p 1 *-ից 1 * (1 + K 1) R g * K g * (1 + K 0) \u003d R g * K g * (k 1 K 0)

Գործոնների կուտակային ազդեցությունը հետևյալն է.

aP \u003d P 1 P 0 \u003d AR Rpr + aR Koa + aR Kfr

s s s s

Վերլուծություն իրականացնելիս նպատակահարմար է օգտագործել հետևյալը

ֆինանսական լծակներ. Ֆինանսական լծակների ազդեցությունը

Ֆինանսական լծակները ֆիքսված տոկոսով փոխառու կապիտալի հարաբերակցությունն է բաժնետիրական կապիտալի նկատմամբ, որն օգտագործվում է կազմակերպության գործունեության ֆինանսավորման համար:

Ֆինանսական լծակների ազդեցությունն առաջանում է այն փաստի պատճառով, որ փոխառության տակ է ֆիքսված տոկոսմիջոցները կարող են օգտագործվել այն նախագծերի համար, որոնք ավելի բարձր եկամտաբերություն կապահովեն, քան վարկերի և փոխառությունների տոկոսների չափը:

Ֆինանսական լծակի ազդեցությունը (EFF) արտացոլում է, թե որքանով կփոխվի սեփական կապիտալի վերադարձը փոխառու միջոցների օգտագործման պատճառով:

Ֆինանսական լծակների ազդեցությունը կարող է լինել ինչպես դրական, այնպես էլ բացասական: Երկրորդ, այս էֆեկտն առաջանում է ոչ միայն վճարովի վարկի, այլև անվճար փոխառու ռեսուրսների (կրեդիտորական պարտքերի) օգտագործման պատճառով: Եվ որքան մեծ է վերջիններիս տեսակարար կշիռը փոխառու միջոցների ընդհանուր ծավալում, այնքան բարձր է ֆինանսական լծակների ազդեցությունը։

Ֆինանսական լծակի ազդեցությունը սովորաբար հաշվարկվում է հետևյալ կերպ.

EGF \u003d (1 -) (Ra Cpc) SC

EGF \u003d (1 -) (Ra SSZS) SC, որտեղ

SNP եկամտահարկի դրույքաչափը;

Ակտիվների վերադարձը;

Spk-ն վարկի միջին տոկոսադրույքն է.

SSZK փոխառու կապիտալի միջին կշռված արժեքը.

Փոխառու կապիտալի ZK գումարը.

Սեփական կապիտալի SC արժեքը.

Ֆինանսական լծակի ազդեցության երեք բաղադրիչների բաշխումը թույլ է տալիս նպատակաուղղված կառավարել այն կազմակերպության ֆինանսական գործունեության գործընթացում:

Հարկային ուղղիչը (1 SNP) ցույց է տալիս, թե որքանով է դրսևորվում ֆինանսական լծակի ազդեցությունը՝ կախված եկամտահարկի տարբեր մակարդակից:

Ֆինանսական լծակների հարկային ուղղիչը որքան արդյունավետ է, այնքան փոխառու կապիտալի օգտագործման ծախսերը ներառված են հարկվող շահույթ ձևավորող ծախսերում: Այլ դեպքերում, հարկային ուղղիչը գործնականում կախված չէ կազմակերպության գործունեությունից, քանի որ եկամտահարկի դրույքաչափը սահմանվում է օրենքով:

Ֆինանսական լծակների դիֆերենցիալը (Ra Spk) փոխառու միջոցների օգտագործումից դրական արդյունքի հասնելու հիմնական պայմանն է: Դրական էֆեկտ է ձեռք բերվում, երբ դիֆերենցիալը դրական է, այսինքն՝ ակտիվների օգտագործումից ստացված շահույթի մակարդակը (տնտեսական շահութաբերությունը) ավելի մեծ է, քան փոխառու միջոցների ներգրավման և սպասարկման ծախսերը, այսինքն. երբ ընդհանուր կապիտալի եկամտաբերությունը ավելի բարձր է, քան փոխառությունների միջին կշռված արժեքը:

Որքան մեծ լինի դիֆերենցիալի դրական արժեքը, այնքան ավելի մեծ, այլ հավասար լինելով, նրա ազդեցությունը կլինի: Կազմակերպությունը պետք է հաշվի առնի նաև բացասական էֆեկտ ստեղծելու հնարավորությունը, երբ փոխառությունների արժեքը կարող է աճել և գերազանցել տնտեսական շահութաբերությունը։

Այս ցուցանիշի բարձր դինամիզմի պատճառով այն պահանջում է մշտական ​​մոնիտորինգ ֆինանսական լծակների ազդեցության կառավարման գործընթացում։

Ֆինանսական լծակի դիֆերենցիալի բացասական արժեքի ձևավորումը ցանկացած պատճառով միշտ հանգեցնում է սեփական կապիտալի եկամտաբերության նվազմանը: Այս դեպքում կազմակերպության կողմից փոխառու կապիտալի օգտագործումը բացասաբար է ազդում։

Ֆինանսական լծակի հարաբերակցությունը (LC/LC) ուժեղացնում է դիֆերենցիալի դրական կամ բացասական ազդեցությունը: Վերջինիս դրական արժեքի դեպքում ֆինանսական լծակի հարաբերակցության ցանկացած աճ կհանգեցնի սեփական կապիտալի եկամտաբերության էլ ավելի մեծ աճի, իսկ բացասական արժեքի դեպքում ֆինանսական լծակի հարաբերակցության ավելացումը կհանգեցնի եկամտաբերության էլ ավելի նվազմանը: սեփական կապիտալի վրա:

Այսպիսով, մշտական ​​դիֆերենցիալով, ֆինանսական լծակի գործակիցը հիմնական պայմանն է ինչպես սեփական կապիտալի վրա շահույթի չափի և մակարդակի, այնպես էլ այդ շահույթը կորցնելու ֆինանսական ռիսկի ավելացման համար: Նմանապես, ֆինանսական լծակի գործակցի հաստատուն մակարդակում դիֆերենցիալի դրական կամ բացասական դինամիկան ենթադրում է կա՛մ սեփական կապիտալի եկամտաբերության չափի և մակարդակի աճ կամ նվազում, ինչպես նաև դրա կորստի ֆինանսական ռիսկ:

Ընդհանուր առմամբ ընդունված է, որ ֆինանսական լծակի ազդեցությունը պետք է լինի ակտիվների եկամտաբերության մակարդակի 30 50%-ը:

Հատկապես պետք է նշել. որքան մեծ է ֆինանսական լծակի ազդեցությունը, այնքան մեծ է կազմակերպության գործունեության հետ կապված ֆինանսական ռիսկը, քանի որ վարկատուի համար ավելանում են վարկային և տոկոսային ռիսկերը, շահաբաժինն ու գինը (բաժնետոմսերի գնի մակարդակը) ներդրողների ավելացում.

Օգտագործված փոխառու կապիտալի մասնաբաժինը

Բրինձ. 14. Սեփական կապիտալի եկամտաբերության և կազմակերպության կողմից օգտագործվող փոխառու միջոցների մասնաբաժնի փոխհարաբերությունների սխեման.