Bir şirketin değeri nasıl hesaplanır. İş değerlemesi: bir işletmenin değerini belirlemek için hedefler, yaklaşımlar ve yöntemler

için yılda bir kez yönetim analizi

Bilge biri, hedefe daha hızlı hareket eden tarafından değil, doğru yönde hareket eden tarafından ulaşılacağını fark etti. Bir işletme nasıl değerlendirilir sorusuna cevap vermeden önce değerlendirmenin neden yapıldığını anlamak gerekir.

AT Genel dava değerleme iki durumda gerçekleştirilir - bir işlem yaparken (satış ve satın alma, rehin, birleşme ve devralmalar vb. olabilir) veya kabul ederken Yönetim kararı. İlk durumda, kural olarak, bir yandan işlemin tarafları için bağımsız bir hakem olarak hareket eden ve diğer yandan bir işlem için gerekli metodolojik araçlara sahip profesyonel bir değerleme uzmanının dahil edilmesi gerekir. kapsamlı bir değerlendirme. İkinci durumda ise işletmenin sahiplerine ve üst düzey yöneticilerine yol gösteren değerin değerinden bahsediyoruz. Bu maliyet girişimcinin kendisi tarafından hesaplanabilir. Makalede tartışılacak olan bu değerlendirmedir.

Hiç girişimcilik faaliyeti kâr etmektir. Sonuç olarak, net kar ya sahiplere temettü ödemeye ya da şirketin kapitalizasyonunu artırmaya gider. Halka açık, borsada işlem gören şirketlerin büyük harflerini bulmak oldukça kolaydır. Örneğin Gazprom'un 23,6 milyar hissesi var ve bu hisseler yazının yazıldığı tarih itibariyle hisse başına yaklaşık 152 ruble'den listeleniyor. Böylece Gazprom'un kapitalizasyonu 3,6 trilyondur. ruble. Her şey basit. Bir kafe, benzin istasyonu, çamaşırhanenin “hisseleri” ne kadar sorusunun cevabı, küçük işletme sahibi için daha karmaşık, ancak çok daha önemlidir.

Sahibinin işinin tam değerini alacağı birkaç sayının yerini alan evrensel bir formül yoktur. İşin bir çocuk olduğunu hayal edin: bu daha güçlü, bu daha akıllı, bu daha akıllı. Matematikte A'nın beden eğitiminde A'dan daha önemli olduğunu kim söyleyebilir? Bir otomobil üretim işinin, bir bilişim şirketinin ve bir seyahat şirketinin değerini belirlemek için tek bir yöntem olabilir mi? Görünüşe göre öyle değil.

İş değerlemesi üç ana yaklaşımın kullanımına dayanmaktadır: maliyet, karşılaştırmalı ve karlı. Bu yaklaşımların her biri, değer verilen şirketin farklı taraflarını, yani satıcı, alıcı ve pazar tarafını yansıtır. Bu makale çerçevesinde, karşılaştırmalı yaklaşımın yalnızca bir yöntemi ele alınmaktadır. Bir işlemin fiyatını belirlemek için bu yeterli değildir, ancak yılda en az bir kez bir yönetim analizi yapmak için oldukça yeterlidir.

Ancak her şeyden önce, bazı kısıtlamalar ve varsayımlar oluşturmak gerekir.

İlk olarak, formüller formüllerdir. Değerleme formülleri, piyasa değeri olan veya başka bir deyişle satılabilen bir işletme için geçerlidir. Ancak uygulamada, gelir getiren ve varlıkları verimli kullanan küçük bir işletme, çeşitli nedenlerle her zaman satılamaz. Örneğin, değerlenen işletmenin geliri, sahibinin benzersiz yeteneklerine bağlı olabilir (tek virtüöz-usta sahibi ise, hiç kimsenin hediyelik eşya üretimi için bir işletmeye ihtiyacı yoktur). Veya bazı durumlarda, sıfırdan oldukça kolay bir şekilde açılabildiğinden, alıcının mevcut bir işletmeyi tahmini bir fiyattan satın alması kârsızdır.

İkincisi, değerlendirme "olduğu gibi". Bir işletme, yaşayan bir organizma gibi, farklı durumlarda olabilir. Sağlıklı olabilir, ancak çok hasta olabilir. Mevcut, yalnızca modernize edilmiş bir üretim döngüsüne sahip yeniden donanımlı bir işletmeyi değerlendirmek bir şeydir ve başka bir şey - kapıda icra memurları olan bir işletme. Makale, bir işletmenin "olduğu gibi" durumundaki değerlemesi ile ilgilidir, yani. bu işi şekillendiren ana faktörlerin sabitliğine tabidir.

Üçüncüsü, hiç kimse bir işletme sahibinden, hatta vergi dairesinden daha iyi bilemez. Bu nedenle, bir işletmenin değerinin hesaplanması finansal tablolara değil, gerçek sayılara ve gerçeklere dayanmalıdır.

İş değeri bileşenleri

Basit çarpanlara dayalı küçük bir işletmenin değerini belirleme

Küçük bir işletmenin maliyetini hesaplama formülü aşağıdaki gibidir:

V B \u003d V RA + V TZ + (V DZ -V KZ) + V DS + V NI,

V B - iş değeri

V RA - takas varlıkları

V TK - envanter

V DZ - alacak hesapları

V KZ - ödenecek hesaplar

V DS - hesapta ve eldeki nakit

V NI - gayrimenkulün piyasa değeri.

Formülü son terimden analiz etmek daha iyidir.

Kural olarak, küçük bir işletme, kiralık tesislerde kurulur, bu nedenle V NI göstergesi 0'dır. Bir işletme kendi tesislerinde kurulursa, maliyetleri basitçe eklenir. Bir emlak acentesi ile iletişime geçerek gayrimenkulün maliyetini belirlemek oldukça basittir.

Değerlendirilen varlığın bazı özelliklere sahip olması mümkündür. Para kasada, cari hesapta veya banka mevduatlarında. Toplamları V DS değeridir.

Kural olarak, hiçbir işletme borçsuz var olamaz. Aynı zamanda işletmenin hem kendi borçları (ödenecek hesaplar) hem de işletmeye borçlu (alacaklar) olabilir. Aralarındaki fark V DZ -V KZ değeridir.

Bazı küçük işletme türleri önemli miktarda envanter. Maliyetleri ayrıca işletme V TK maliyetine eklenmelidir.

Ve sonunda ana gösterge Bir girişimcinin satışları organize etme, iş süreçlerini kurma, personel işe alma vb. için harcadığı emeğin maliyetini belirleyen V RA, yerleşim varlıklarının maliyetidir. Hesaplamalarının temeli, kural olarak, ortalama aylık gelir veya yıllık net kârdır. İlgili göstergeyi çarparak, formülün son terimini elde ederiz.

Örneğin, Ulyanovsk şehrinin Zasviyazhsky semtinde (4,5 milyon ruble) kendi binasında (150 m2) bulunan bir kafe değerlendiriliyor. Kafenin son altı aydaki ortalama aylık geliri 0,4 milyon ruble. Şirketin geliri altı ayda %5 arttı. bir daire vardı düzenli müşteri gelirin en az %30'unu getirir. İşletmenin 1 milyon ruble tutarında ödenmemiş bir kredisi var. Değerlendirme tarihi itibariyle kafe, 0,3 milyon ruble karşılığında yiyecek ve alkol satın aldı. Hesapta 0,2 milyon ruble tutarında fon var.

Böyle bir işletmenin maliyeti 5,2 milyon ila 6,8 milyon ruble arasında olacak

Aynı zamanda gelirin pozitif dinamikleri ve düzenli müşterilerin varlığı da dikkate alındığında işletmenin en olası değeri ortalama değere yaklaşmaktadır.

Söz konusu yöntem, mal sahibine bir dizi fiyat çarpanı sunduğundan, kaçınılmaz olarak belirli bir firma için geçerli olan en objektif değeri seçme sorunuyla karşı karşıya kalacaktır. Bu sorunu çözmek için piyasa değerinin bağlı olduğu en önemli faktörlerin dikkate alınması tavsiye edilir:

1. Değerlendirilen firma tarafından sunulan olanakların kalitesi

2. Dinamikler nakit akışları iş tarafından oluşturulan

3. Şirketin envanterinin durumu

4. Rekabet seviyesi

5. Benzer bir iş yaratma fırsatı

6. Ekonomik kalkınmada bölgesel eğilimler

7. Sektörün durumu ve gelişimi için beklentiler

8. Kiralama koşulları

9. Konum

10. Aşama yaşam döngüsü işletme

11. Fiyatlandırma politikası

12. Ürün kalitesi

13. İtibar

Gördüğünüz gibi, işinize değer vermek oldukça uygulanabilir bir iştir.

Herhangi bir sorunuz varsa, lütfen iletişime geçin. e.fedorov@delo73.ru.

İşletme Maliyeti Faktörleri

Bir kişi bir daireyi veya arabayı kendisi değerlendirebiliyorsa, bir iş satın alırken kalifiye bir değerleme uzmanı olmadan yapamazsınız. Ve mesele burada sadece özel bilgi gerekmesi değil, aynı zamanda işletmedeki durumla ilgili bilgilerin doğru şekilde çıkarılması ve doğru yorumlanması gerektiğidir.
Hazır Ticaret Mağazası, bir işletmenin değerini belirleyen ana faktörün, muhasebe kârı değil, net kârı olduğuna, ancak sahibinin işletmeden çekebileceği para olduğuna inanmaktadır.

1. Ready Business Store değerleme departmanı başkanı Sergey Kharchenko, “Her şeyden önce alıcı nakit akışlarına ve net kâra dikkat etmelidir” diyor.

Yönetim raporlamasında bile kâr yoksa, dikkate değer.”

Uzmanların gözlemlerine göre, kesinlikle tüm işletmelerde "beyaz" ve "yönetim" muhasebesi arasında bir tutarsızlık var. Tabii ki, firmalar mümkün olduğunca yasal olarak faaliyet gösterme eğilimindedir. Ancak en zeki olanlar bile işlerinin %80'inden fazlasını “beyaza” getirmeyi başarıyorlar.

2. Bir işletmenin değerini etkileyen ikinci en önemli gösterge olan Sergey Kharchenko, işletmenin para getireceği dönemi dikkate alır.

Sonuçta, ürünler alaka düzeyini kaybedebilir, rakipler teklif veriyormuş gibi görünebilir. en iyi ürün, kira sözleşmelerinin sona ermesi veya bölgede üretim tesisleri"Garaj" filminde olduğu gibi bir üstgeçit inşa etmeyi planlayın.

Kiralanan alanlardaki işler daha ucuzdur ve daha hızlı "iyileşir", ancak kiralamanın güvenilmezliği ile ilgili daha fazla riske sahiptir.

İş kendi tesislerinde ve ekipmanında yapılırsa, daha pahalıdır, “mücadele etmek” daha uzun sürer. Ancak ekipman ve özellikle gayrimenkul kendi içlerinde likit varlık. İşletmenin çökmesi durumunda bile kârla satılabilirler.

Maddi olmayan duran varlıklar.

Uzmanlar, bir markadan oluşan bir şirketin şerefiye - maddi olmayan duran varlıkları gibi bir fenomeni değerlendirmede aynı fikirde değiller. iş bağlantıları, çalışanların yeteneği, kendi bilgi birikimi vb.

Elbette küçük işletmeler için şerefiye, marka tanıtımına büyük miktarlarda para harcayan büyük şirketlerdeki kadar önemli değildir.

Şerefiyenin, örneğin bir fırının değerindeki payı, hala biraz olmasına rağmen küçüktür - itibar, mutfak becerileri, tarifler.

Ancak, iyi niyetin işin değerinin önemli bir parçası olduğu zamanlar vardır. Örneğin, gelişen bir firmanın değeri yazılım, temelde çok az şey kiralanan alana veya kendi bilgisayarlarına bağlıdır. Bu durumda, en önemli şey parlak beyinler, geliştiricilerin ve yöneticilerin isimleri ve bunların bağlantılarıdır.

Başka bir deyişle, firma büyük maddi varlıklara sahip olmayabilir, mülkünün defter değeri küçük olacaktır, ancak önemli finansal akışlar üretebilir. Bu genellikle bilgi, danışmanlık işletmeleri için geçerlidir. Bu tür firmalar varlıklarının toplamından çok daha değerlidir.

Firmanın satış fiyatı ile maddi varlıklarının fiyatı arasındaki fark, tam da bu şerefiyenin değeridir. Tek yakalama, şerefiyeyi başka bir şekilde belirlemenin son derece zor olmasıdır - şirketin satışı koşulları dışında.

İş personeli.

önemli bir faktör iyi niyet oluşumu, toplam tutar, ve hatta işletmenin yaşayabilirliği, işletmenin işgücü, nitelikleri ve yönetilebilirliğidir. Bütün iş bir kişiye bağlı olabilir ve bu çok büyük bir risktir.

Bilinen bir vaka sigorta işi, ne zaman Genel Müdür satışlarda, mülkiyet değişikliğinden sonra şirketten ayrıldı ve müşterilerin% 40'ı, yani işin neredeyse yarısı onunla kaldı. Kendi işini kurması yeterliydi. sigorta şirketi.

Ancak, başka bir endişeye geçip müşteriyi elinden alabilecek olan sadece üst düzey yöneticilerle ilgili değil. Baş araba tamircisi Vanya Amca'nın tüm araba servis işinin dayandığı altın ellerle kaprisleriyle daha az ciddi sorunlar yoktur.

Komik, ancak kuru temizlemenin kaderi, 6 bin ruble maaşlı bir leke çıkarıcı tarafından belirlenebilir. Meslek çok nadirdir ve böyle bir uzman olmadan kuru temizleme hem anlamını hem de müşterilerini kaybeder.

İş değerleme yöntemleri.

Değerleme uzmanları, özü aşağıdaki gibi basitleştirilmiş karmaşık yöntemler kullanır:

1. Piyasa yöntemi - Piyasadaki benzer işlemlerin analizi yapılır, işin özel koşullarına bağlı olarak gerekli indirimler-ek ücretler yapılır ve böylece satın almak istediğiniz işletmenin değeri belirlenir.

Bu, herkesin bir ev veya araba alırken kullandığı yöntemdir - benzer bir ürünün piyasadaki fiyatlarından başlamak için.

2. Kurtarma yöntemi - işletme, benzer bir işi sıfırdan geliştirmek için gerekli olacak miktarda değerlenir.

3. Gelir yöntemi - Bu durumda işletmenin verdiği veya getireceği gelir dikkate alınır.

Burada değerlendirme, satın alma işlemine yatırılan fonları "geri alabileceğiniz" dönemden etkilenir. Artık küçük bir işletme için normal olan, satın alınan işletmenin bir buçuk yıla eşit olan geri ödeme süresidir.

Hiç kimse çalışan bir işletmeyi 7-8 aydan daha az bir kârla satmaz.

Bir işletmenin yılda iki veya iki buçuktan fazla kar satması nadirdir.

FINAM holding yatırım bankacılığı bölümünün yöneticisine göre Alexander Butov:

her şeyden önce, bir işletmenin değeri, işletmenin pazardaki konumu ve geliri tarafından belirlenir.
ardından karlılık ve ödenecek hesaplar
karlılık faktörü önemlidir - gelecek için nakit makbuzların tahmini ve satın almanın ödeyebileceği süre.

Ancak uygulamada, - diyor Alexander Butov, - alıcılar genellikle saf yöntemlerini kullanırlar: gelirler, kârlılık ve yeni mal sahibinin işlemi telafi etmek istediği yıl sayısı ile çarpılır.

Nedense üç yıl normal kabul ediliyor.

“İşletmenin mülkiyetini” devretme prosedürü.

En hassas ve zor soru, paranın nasıl verileceği ve yeni bir işin nasıl sahiplenileceğidir. Bu iki eylem arasında çok büyük, hatta aşılmaz bir mesafe olmamasını gerçekten istiyorum.

Suçlu olanlar da dahil olmak üzere gerçekten riskler olduğu söylenmelidir. Anlaşmalara uyulmaması, dolandırıcılık riskleri vardır - bazı aracı firmalar müşterilere fiziksel güvenlik hizmetleri bile sunmaktadır. Ancak, deneyimin gösterdiği gibi son yıllar, bu alandaki entrikalar daha az kaba ve daha zarif hale geliyor.

Genel eğilim, herkesin, özellikle de suçlu olanın, yasaları ihlal etmemeye çalışmasıdır. Ancak bu, işlemin saflığını izleyen aracı danışmanların daha fazla titizlik göstermesini gerektirir.

Ready Business Store'daki hukuk departmanı müdürü Sergey Samsonov, aşağıdakileri ana riskler olarak listeliyor:

Satılan şirketin gizli bilanço dışı yükümlülükleri.

Bazı satış düzenlerinde, önceki sahibinin saklamayı başardığı eski borçlar - örneğin bilançoda dikkate alınmayan senetler, bazı teminatlar, garantiler - işlemden sonra ortaya çıkabilir. Ve yeni sahibi onlardan kurtulamayacak;

Bir ticari satış ve satın alma işlemi kapsamındaki yükümlülüklerin yerine getirilmemesi, yani iyi bir üne sahip yetkin bir aracı ile bir işletmeye para ödenmemesi veya hakların alınmaması riski ilke olarak en aza indirilir.

Normal bir aracı, işletmenin kredi geçmişini inceler, güvenlik alanından bilgi toplar. Değerleme uzmanı lisansına sahip olması gerektiğinden, genellikle değerlemeyle ilgili tüm belgelerden sorumludur.

Bazı durumlarda, aracı, taraflarla anlaşarak, işlemin gerçekliği üzerine mali garantiler üstlenebilir, ancak bu son derece nadirdir.

Para transferi prosedürü.

1. Önce alıcı ile satıcı arasında bir niyet sözleşmesi imzalanır, ardından alıcı makbuz karşılığı satıcıya teslim eder veya hesabına avans ödemesi yapar.

2. Bundan sonra, işletmenin beyan edilen tüm koşulları kontrol edilir.

3. Karar verildiğinde alıcı, satıcı lehine bir akreditif açar.

4. Ardından, işletmenin yasal şekline bağlı olarak, %100 hisse veya hisse satışı için bir sözleşme imzalanır.

5. Banka, satıcıyı akreditifteki fonlara ancak imzalı ve tasdikli bir satış ve satın alma sözleşmesi temelinde kabul eder ve bankaya kayıtlıdır. vergi Dairesi yeni kuruluş belgesi.

Bazen, alıcı bir akreditif yerine, aynı mekanizma aracılığıyla ödeme yapmak için kullanılan bir kiralık kasa kiralar: alıcı, işletmeye sahip olma hakkını belgeleyen belgeleri teslim ettiğinde banka, satıcının kutuya erişimini açar.

Para transferi kolaydır.

Alış ve satış prosedürü

Hukuki açıdan, bir işletmeyi satın almanın ve satmanın dört biçimi vardır.

1. Birincisi ve ana olanı, bir işletme sahibi olan bir tüzel kişilikte olduğu gibi, bir LLC'deki veya bir CJSC'deki kurucuların değiştirilmesidir. Bu oldukça basit bir yoldur.

Dezavantajı, tüzel kişiliğin eski kredi geçmişini yeni sahibi altında tutmasıdır.

Bilinmeyen bilanço dışı yükümlülükler ortaya çıkabilir.

Ayrıca önemli bir artı var: kurucuların değiştirilmesi, işletme lisanslıysa tüm izin, lisans paketinin alınmasını gerektirmez.

Sadece kurucuların kompozisyonundaki değişiklikleri vergi dairesinde kaydetmek gerekir.

İş, olduğu gibi, artıları ve eksileri ile el değmeden kalır. Sadece kurucular ve sahipler farklı insanlardır.

2. İkinci yol, yeni bir tüzel kişilik oluşturulması ve satın alınan işle ilgili varlıkların kendisine devredilmesidir.

Varlıklar hem satılabilir hem de başka bir şekilde devredilebilir.

Bir tüzel kişilikten diğerine mülk satarken, vergiler doğal olarak ortaya çıkar, ancak bu vergiler en aza indirilebilir. Yöntem de basittir, ancak aynı zamanda önemli bir dezavantajı vardır.

Yeni tüzel kişilik, gerekirse tüm izin ve lisans setini yeniden almalıdır. Ve bu çok meşakkatli bir iş.

Uzmanlara göre, birkaç yıl önce bir güzellik salonunun tüm belgelerini almak üç hafta sürdü. Bir yıl sonra, beş hafta sürdü. Şimdi neredeyse üç ay oldu. Bunlar, idari engellerle mücadele için sadece iki yıl önce açıklanan kampanyanın sonuçları. Üç ay hazır işletme boşta kalacak ve herhangi bir kayıp olmadan iş nedeni. Bürokratik taciz nedeniyle.

Durumu bilen aracı-danışmanlar şu şekilde hareket ederler. Önceden bir tüzel kişilik yaratırlar ve bunun için gerekli tüm belgeleri alırlar. Bu, kesinti süresini minimumda tutar. Ancak bazı durumlarda, bir vaka için iki izin alınamıyor, önce eskisini reddetmeniz ve ardından yenisini beklemeniz gerekiyor.

3. Yasanın önerdiği üçüncü biçim, bir işletmenin bir mülk kompleksi olarak satışıdır. Ancak, bir işletmenin bir emlak kompleksi olarak kaydedileceği bu tür birkaç durum vardır.

Aksine, genellikle bir tüzel kişilik üzerinde, örneğin bir araba yıkama, iki restoran ve bir benzin istasyonu “asılır” ve sadece benzin istasyonu satılır.

Bu seçenek kapsamında ticari alım ve satım işlemleri son derece nadirdir. Uzmanlar bu yöntemin optimal olduğunu düşünse de, gizli bilanço dışı yükümlülükler veya bir dizi yeni izin alma ihtiyacı ile ilgili yukarıda açıklanan tüm riskleri pratik olarak ortadan kaldırır.

Açıklanan üç yöntem, normal işleyen işletmelerin satışı için uygundur. 4. Dördüncüsü var - tehlike altındakiler için. Bu tasfiye yoluyla bir satıştır. Elbette dostça iflastan bahsediyoruz. Göreceli olarak, alıcı ve satıcı hemfikirdir, satıcı, işletmenin tasfiyesi için prosedürü başlatır, mülkü tanımlanır, açık artırmada satılır ve yeni sahibi tarafından satın alınır.

Doğru, başka bir teklif sahibinin gelip fiyatı geçme riski var. Ancak uzmanlar, her şey doğru yapılırsa işin doğru alıcıya geçişinin garanti edildiğini söylüyor. Bu mekanizma küçük işletmeler, orta ve büyük işletmeler için uygundur.

Aracılara neden ihtiyaç duyulur?

Bu alandaki en önemli şey istişareler, değerlendirme, bilgilendirme, destektir. Aklı başında hiçbir yatırımcı kendi yaratıcılığına dayalı bir iş satın almaz.

için flört faktörü Rus işiçok önemli olmaya devam etmektedir. Alıcı ve satıcı, genellikle, taraflara kişisel olarak aşina olan üçüncü tarafların tavsiyelerine ihtiyaç duyar.

İşlemlerin oldukça büyük bir kısmı onsuz gerçekleşir. Yani, satıcı ve alıcı başlangıçta birbirleri hakkında hiçbir şey bilmediğinde normal bir piyasa durumu yaygınlaşır.

Aracı onları bir araya getirir, ön satışlara yardımcı olur, genellikle bir iş danışmanı olarak hareket eder ve işi temizlemeye yardımcı olur.

Ayrıca işletmeyi değerlendirir, yüksek sözleşme tarafları hakkında her birinin menfaati için soruşturma yapar, hukuki destek sağlar ve hatta bazen güvenlik sorunlarını çözer.

Bir aracı danışmanın hizmetleri, işlem tutarının %2-15'ine mal olur - tüm aracılar yaklaşımlarının tamamen bireysel olduğunu vurgular. Ve satıcı onlar için ödeme yapar.

Gerçek şu ki, satıcılar tarafından oluşturulan bir dizi tekliften satış yapılır ve bu nedenle aracıya ödeme yapılması gerekir. Ancak, hiç kimse alıcının bir aracının hizmetleri için ödeme yapmasını engellemez.

Vergiler de işlem maliyetlerine dahil edilmelidir. Akıllı bir aracı, elbette, onları en aza indirmeye yardımcı olacaktır. Kendi başına, bir iş alıp satma gerçeği vergilendirme konusu değildir.

İşlem sırasında mülkün devredilmesi durumunda vergiler doğar. Veya işletme hisse veya hisse satın alınarak satıldıysa ve satın alma fiyatı nominal değeri aştıysa - bu fark satıcının geliri olarak kabul edilir ve gelir vergisine tabidir - bahsediyorsak % 13 bireysel.

Bir LLC söz konusu olduğunda, bir girişimin %100'lük bir payının nominal değerde 10.000 ruble olarak değerlendirilebileceği açıktır. kayıtlı sermaye ancak iş 100.000 dolara mal olabilir. Yani, nominal değer ile piyasa fiyatı arasındaki fark 99.700$ olacak ve satıcının geliri olarak vergilendirilmelidir.

Taraflar genellikle işin resmi değerini düşürerek yasal riskler alırlar veya vergi yükünü paylaşmayı kabul ederler.

Şimdi piyasada bir işletmenin satışı için onlarca, hatta yüzlerce teklif var. Sadece fabrikalar ve buharlı gemiler değil, aynı zamanda en azından bir miktar ticari anlayışa sahip sıradan bir insan tarafından yönetilebilen küçük işletmeler de satılmaktadır.

Bu pazar, işlerini çeşitlendirmek isteyen mevcut girişimcilerin de ilgisini çekebilir.

Bir işletmenin değerini değerlendirmek için hangi yöntemler (yöntemler) kullanılır? Örnek olarak iş değerlemesi nasıl yapılır ve bunun hedefleri nelerdir? Bir işletmenin işini değerlendirmek için hangi belgelere ihtiyaç vardır?

Kaynağımızı ziyaret eden herkese merhaba! İletişimde Denis Kuderin bir uzman ve popüler HeatherBober dergisinin yazarlarından biridir.

Bugünkü yayında, bir iş değerlemesinin ne olduğu ve neden gerekli olduğu hakkında konuşacağız. Materyal, mevcut ve gelecekteki girişimcilerin, yöneticilerin ve yöneticilerin ilgisini çekecektir. ticari şirketler ve iş ve finans konularına yakın olan herkes.

Makaleyi sonuna kadar okuyanlar garantili bir bonus alacaklar - en iyilerin bir incelemesi Rus şirketleri iş değerlemesi konusunda uzmanlaşma ve ayrıca güvenilir ve yetkin bir değerleme uzmanı seçme konusunda tavsiye.

1. İş değerlemesi nedir ve ne zaman gereklidir?

Herhangi bir işletme - ister plastik kap imalat şirketi isterse bir otomotiv kompleksi olsun - etki alanını geliştirmeye ve genişletmeye çalışır. Bununla birlikte, mevcut durumun kapsamlı bir analizi olmadan beklentilerinizi doğru bir şekilde değerlendirmek imkansızdır.

Mevcutların sahiplerine ve yöneticilerine kazandıran iş değerlemesidir. ticari işletmelerşirketin varlıklarının ve potansiyelinin gerçek bir resmi.

Bir işletme ne zaman bir değerlendirmeye ihtiyaç duyar?

• işletmenin tamamının veya hisselerinin hisse şeklinde satışı;
• faaliyet gösteren bir işletmenin kiralanması;
• şirketi büyütmek ve geliştirmek için yeni yatırım yönlerinin geliştirilmesi;
• fonların yeniden değerlendirilmesi;
• şirketin yeniden düzenlenmesi - birleşme, bireysel nesnelerin bağımsız yapılara ayrılması;
• iflas veya faaliyetlerin sona ermesi nedeniyle şirketin tasfiyesi;
• hisse ihracı veya satışı;
• üretim ve iş faaliyetlerinin optimizasyonu;
• şirketin formatının değiştirilmesi;
• liderlik değişikliği;
• varlıkların teminat olarak devri;
• teşebbüsün hisselerinin büyük bir holdingin kayıtlı sermayesine devri;
• şirket sigortası.

Gördüğünüz gibi, bir işletmenin ihtiyaç duyduğu durumlar profesyonel değerlendirme, bir demet. Ancak ana hedef her zaman böyle bir prosedür vardır - kâr elde etmenin bir aracı olarak işletmenin finansal verimliliğinin yetkin bir analizi.

Paydaşlar, iş değerleme faaliyetlerini başlatırken, belirli bir işletmenin gelecekte ne tür gelirler elde ettiğini veya üreteceğini bilmek ister. ticari yapı. Bazen değerlendirmenin görevi daha da spesifiktir - soruları cevaplamak: şirketi geliştirmek veya satmak, tasfiye etmek veya yeniden düzenlemeye çalışmak, yeni yatırımcıları çekmek mi?

Bir işletmenin değeri, başarısının ve verimliliğinin bir göstergesidir. Bir şirketin piyasa fiyatı, varlık ve yükümlülüklerinden, personel değerinden, rekabet avantajlarından, tüm varlık dönemi veya belirli bir süre için karlılık göstergelerinden oluşur.

Küçük işletme sahipleri ve bireysel girişimciler soru ortaya çıkabilir - işletmeyi bağımsız olarak değerlendirmek mümkün müdür? Ne yazık ki, cevap hayır. İş, karmaşık ve çok yönlü bir kategoridir. Kabaca bir tahminde bulunabilirsiniz, ancak bunun objektif olması pek olası değildir.

Ve bir önemli nüans daha - bağımsız olarak elde edilen verilerin resmi bir statüsü yoktur. Tam teşekküllü argümanlar olarak kabul edilemezler ve örneğin mahkemede veya mahkemede kabul edilmeyecektir.

2. İş değerlemesinin hedefleri nelerdir - 5 ana hedef

Öyleyse, iş değerleme prosedürü sırasında çözülen ana görevleri ele alalım.

Hedef 1. Kurumsal yönetimin verimliliğini artırmak

verimli ve yetkin yönetim girişim başarı için bir ön koşuldur. Şirketin finansal durumu, istikrar, karlılık ve sürdürülebilirlik göstergeleri ile karakterize edilir.

Böyle bir değerlendirme esas olarak dahili kullanım için gereklidir. Prosedür, üretimi yavaşlatan fazla varlıkları ve gelecekte kâr getirebilecek düşük değerli endüstrileri tanımlar. İlkinin elden çıkarılması, ikincisinin - geliştirilmesi gerektiği açıktır.

Misal

İş değerlemesi sırasında Ticaret şirketiürünleri depolamak için kiralık depoların kullanılmasının, bilançoda yer alan kendi tesislerini korumaktan ve sürdürmekten% 20-25 daha ucuz olduğu ortaya çıktı.

Şirket, depolarını satmaya ve sadece kiralık alanı kullanmaya devam etmeye karar verir. Maliyet tasarrufu ve üretim süreçlerinin optimizasyonu vardır.

Hedef 2. Borsada hisse alımı ve satımı

Şirket yönetimi hisselerini borsada satmaya karar verir. Ekonomik olarak uygun bir karar vermek için mülkü değerlendirmeniz ve menkul kıymetlere yatırılan payı doğru bir şekilde hesaplamanız gerekir.

Hisse satmak, bir işi satmanın ana yoludur. Şirketi bir bütün olarak veya parçalar halinde satabilirsiniz. Açıkçası, kontrol eden bir hissenin maliyeti her zaman bireysel hisselerin fiyatından daha yüksek olacaktır.

Aynı zamanda, değerleme hem hissedarlar hem de alıcılar için önemlidir. Değerleme uzmanının yalnızca paketin piyasa fiyatını belirtmesi değil, aynı zamanda bir bütün olarak işin gelişmesi için beklentileri de analiz etmesi arzu edilir.

Hedef 3. Bir yatırım kararı vermek

Böyle bir değerlendirme, mevcut bir işletmeye yatırım yapmak isteyen belirli bir yatırımcının talebi üzerine gerçekleştirilir. Yatırım değeri, yatırılan fonların gelir yaratma potansiyelidir.

Değerleme uzmanı, yatırım perspektifinden projenin en objektif piyasa değerini bulur. Örneğin, belirli bir bölgedeki endüstrinin gelişmesi için beklentileri, bu alandaki finansal akışların yönünü, ülkedeki genel ekonomik durumu dikkate alın.

Daha fazla bilgi - "" makalesinde.

Hedef 4. Kurumsal yeniden yapılandırma

Şirketin yeniden yapılandırılması sırasında bir değerleme siparişi veren mal sahibinin temel amacı, şirketin yapısını değiştirme süreçlerine en uygun yaklaşımı seçmektir.

Yeniden yapılandırma genellikle iş verimliliğini artırmak için yapılır. Birkaç yeniden yapılanma türü vardır - birleştirme, katılma, bağımsız unsurların ayrılması. Değerlendirme, bu prosedürlerin minimum finansal maliyetle gerçekleştirilmesine yardımcı olur.

Nesnenin tamamen tasfiyesi ile, değerlendirme esas olarak borçların iadesi ve mülkün serbest müzayedede satışı ile ilgili kararlar almak için gereklidir.

Yeniden yapılanma sürecinde, genellikle şirketin dönen varlık ve yükümlülüklerinin eksiksiz olarak yerine getirilmesi gerekir.

Hedef 5. Bir işletme geliştirme planının geliştirilmesi

Şirketin mevcut durumunu değerlendirmeden geliştirme stratejisi geliştirmek imkansızdır. Varlıkların gerçek değerini, karlılık seviyesini ve cari dengeyi bilerek, bir iş planı hazırlarken objektif bilgilere güveneceksiniz.

Tabloda, değerlendirme hedefleri ve özellikleri görsel bir biçimde sunulmaktadır:

№	Değerlendirmenin amaçları	özellikler
1	Yönetim verimliliğini artırma	Sonuçlar dahili kullanım için geçerlidir
2	Hisse alım ve satımı	Değerleme hem satıcılar hem de alıcılar için önemlidir
3	Bir yatırım kararı vermek	Nesne, yatırım çekiciliği açısından değerlendirilir
4	İşletmenin yeniden yapılandırılması	Değerlendirme, maksimum verimliliği dikkate alarak yapıyı değiştirmenize olanak tanır
5	Kalkınma planı geliştirme	Değerlendirme, yetkin bir iş planı hazırlamanıza olanak tanır

Yöntem 3. Sektördeki meslektaşları tarafından tahmin ediliyor

Profil ve üretim hacmine yakın işletmelerin alım veya satımına ilişkin verileri kullanır. Yöntem mantıklı ve anlaşılabilir, ancak değer verilen şirketin özelliklerini ve belirli ekonomik gerçekleri hesaba katmanız gerekiyor.

Bu yöntemin temel avantajı, değerleme uzmanının soyutlamalara değil gerçek verilere odaklanması ve satış piyasasındaki nesnel durumu dikkate almasıdır.

Dezavantajlar da var - karşılaştırmalı yaklaşım her zaman iş geliştirme beklentilerini etkilemez ve sektördeki meslektaşların ortalama göstergelerini kullanır.

Yöntem 4. Tahmini nakit akışı tahmini

Değerlendirme, şirketin uzun vadeli beklentileri dikkate alınarak yapılır. Uzmanların, belirli bir işletmenin gelecekte ne kadar kâr getireceğini, işletmeye yapılan yatırımların kârlı olup olmadığını, yatırımların ne zaman karşılığını vereceğini, fonların hangi yönlerde hareket edeceğini öğrenmesi gerekir.

4. Bir işletmenin işinin değeri nasıl değerlendirilir - yeni başlayanlar için adım adım talimat

Bu nedenle, yalnızca profesyonellerin bir işi yetkin bir şekilde değerlendirebileceğini öğrendik. Şimdi işletme sahiplerinin atması gereken belirli adımları düşünün.

Aşama 1. Değerleme şirketi seçimi

Değerleme uzmanının seçimi sorumludur ve dönüm noktası prosedürler. Nihai sonuç tamamen buna bağlıdır.

Profesyoneller aşağıdaki özelliklerle ayırt edilir:

• pazarda sağlam deneyim;
• güncel teknoloji ve yöntemlerin kullanımı, modern yazılımlar;
• işlevsel ve kullanışlı bir İnternet kaynağının mevcudiyeti;
• şirketin hizmetlerini zaten kullanmış olan tanınmış ortakların bir listesi.

Değerlendiricilerin kendileri, izinler ve mesleki sorumluluk sigortası.

Adım 2 Gerekli belgeleri sağlıyoruz

Değerleme firması size hangi belgeleri sağlamanız gerektiğini mutlaka ayrıntılı olarak açıklayacaktır, ancak paketi önceden alırsanız bu zamandan tasarruf sağlar ve ekspertizciyi hemen bir iş dalgasına sokar.

Müşterilerin ihtiyacı olacak:

• şirketin unvan belgeleri;
• şirket sözleşmesi;
• kayıt belgesi;
• gayrimenkul, mülk, menkul kıymetlerin bir listesi;
• muhasebe ve vergi raporları;
• varsa bağlı ortaklıkların listesi;
• kredi borç sertifikaları (borç varsa).

Paket, prosedürün amaçlarına ve özelliklerine bağlı olarak desteklenir.

Aşama 3İş değerleme modelini yüklenici ile koordine ediyoruz

Genellikle müşteri, değerlendirmeyi hangi amaçla yürüttüğünü bilir, ancak hangi metodolojinin en iyi uygulanacağının her zaman farkında değildir. Ön görüşme sırasında, uzman ve müşteri bir eylem planı geliştirmek, değerlendirme yöntemlerini belirlemek ve uygulamanın zamanlaması üzerinde anlaşmak için birlikte çalışırlar.

4. Adım Uzmanlar tarafından sektörel pazar araştırmasının sonuçlarını bekliyoruz

Başlangıç ​​olarak, değerleme uzmanlarının pazarın endüstri segmentindeki durumu analiz etmesi, mevcut fiyatları, eğilimleri ve incelenen alan için gelişme beklentilerini bulması gerekir.

Adım 5İş risk analizini takip ediyoruz

Risk analizi, iş değerlendirmesinin gerekli bir aşamasıdır. Böyle bir analiz sırasında elde edilen bilgiler mutlaka raporun hazırlanmasında kullanılır.

6. Adımİşletmenin gelişme potansiyelinin belirlenmesini kontrol ederiz.

Profesyonel değerlendiriciler her zaman iş geliştirme beklentilerini dikkate alır, ancak müşterilerin çalışmanın bu aşamasını kontrol etmeleri ve sonuçların farkında olmaları arzu edilir. İşletmenizin hangi potansiyele sahip olduğunu bilmek her zaman iyidir.

7. Adım Yapılan iş hakkında bir rapor alıyoruz

Prosedürün son aşaması nihai raporun hazırlanmasıdır. Hazır belge ayrı pozisyonlara ayrılmıştır ve yalnızca çıplak rakamlar değil, aynı zamanda analitik sonuçlar da içerir. İmza ve mühürlerle tasdik edilen rapor, mülkiyet anlaşmazlıklarının çözümünde ve davalarda resmi güce sahiptir.

Şirketiniz için mümkün olduğunca yetkin ve güvenli bir değerlendirme nasıl yapılır? En iyi seçenek– bağımsız avukatları her aşamada danışman olarak dahil edin. Bu, site Avukatının hizmetlerini kullanarak yapılabilir. Bu portalın uzmanları uzaktan çalışır ve günün her saati ulaşılabilir.

Sitedeki danışmaların çoğu ücretsizdir. Bununla birlikte, daha derinlemesine yardıma ihtiyacınız varsa, hizmetler ödenir, ancak ücretin miktarı müşteri tarafından belirlenir.

5. İş değerlemesinde profesyonel yardım - TOP-3 değerleme şirketlerine genel bakış

Kendiniz bir değerleme uzmanı aramak için zamanınız, arzunuz veya fırsatınız yok mu? Merak etmeyin, uzman incelememizden yararlanın. İlk üç Rus değerleme uzmanı, en güvenilir, yetkin ve güvenilir şirketleri içerir. Okuyun, karşılaştırın, seçin.

Hangi amaçla bir değerlendirme yapıyor olursanız olun - alım satım, teminat ödünç verme, yönetimin iyileştirilmesi, yeniden yapılanma - KSP Group uzmanları prosedürü profesyonelce, derhal ve tüm kurallara uygun olarak gerçekleştirecektir.

Şirket 20 yılı aşkın bir süredir piyasada faaliyet gösteriyor, yaklaşık 1.000 düzenli müşterisi var, Rus ticaretinin gerçekleri konusunda bilgili ve müşterilere ücretsiz danışmanlık sağlıyor. Şirketin daimi ortakları arasında ünlü şirketler, küçük ve orta ölçekli işletmeler.

Örgütün üyesi olduğu Kendi kendini düzenleyen kuruluş ROO ( Rus toplumu değerleme uzmanları) ve 5 milyon ruble sorumluluk sigortası.

Şirket 2002 yılında kurulmuştur. Şirket hızlı çalışmayı garanti eder (iş değerlendirme süresi 5 gündür) ve uygun fiyatlar sunar (standart değerlendirme prosedürü için 40.000). Kuruluş, yöntemlerinde "Etik İş" ilkelerine bağlıdır - şeffaflık, dürüstlük, açıklık, sözleşme şartlarına uygunluk, sorumluluk.

Yurdis, en büyük Rus SRO'larının üyeleri olan 20 profesyonel değerleme uzmanı istihdam etmektedir. Uzmanların her biri, yüksek nitelikleri onaylayan 10 milyon ruble, diploma ve sertifika tutarında sorumluluk sigortasına sahiptir. Şirketin tanınmış müşterileri arasında Gazprombank, Sberbank, Svyazbank, Askeri İpotek Organizasyon Merkezi bulunmaktadır.

3) Atlant Derecesi

Şirket 2001 yılından beri değerleme piyasasında faaliyet göstermektedir. Maddi ve maddi olmayan varlıklarla çalışır, geliri artırmak için ideal planlar geliştirir ve tahmin eder, Rusya Federasyonu'nun tüm bölgelerindeki işletmelerle işbirliği yapar.

Avantajlar listesi, tahminlerin referans doğruluğunu, yetkin yasal kayıt raporlar, müşterilerin amaç ve hedeflerinin net bir şekilde anlaşılması. Firma, Rusya Federasyonu'nun ticari ve devlet bankaları tarafından akredite edilmiştir, çalışmalarında genişletilmiş bir metodolojik temel kullanır ve kendi teknolojik ve bilimsel gelişmelerini uygular.

Ve yetkin bir değerleme uzmanı seçmeyle ilgili birkaç ipucu.

Saygın şirketler, iyi tasarlanmış ve kusursuz işleyen bir web sitesine sahiptir. Bu tür şirketlerin İnternet kaynakları aracılığıyla ücretsiz danışmanlık alabilir, hizmet sipariş edebilir, destek hizmetinin yöneticileri ve temsilcileriyle konuşabilirsiniz.

Tersine, bir günlük firmaların hiç bir ağ portalı olmayabilir veya ucuz tek sayfalık bir site olarak tasarlanabilir. Ek bilgi yok analitik makaleler, etkileşimli özellikler.

2. ipucu Geniş tabanlı şirketlerle işbirliği yapmayı reddetmek

Kendilerini evrensel firmalar olarak konumlandıran kuruluşlar, her zaman uygun yeterlilik düzeyine sahip değildir.

Bir işletmenin gerçekten ne kadar değerli olduğunu bulmak için bir değerleme prosedürü gereklidir. Uygulanması için temel ön koşul, özünde ekonomik faaliyet sırasında elde edilen sonuçların bir yansıması haline gelen organizasyonun gerçek fiyatının gerekçelendirilmesidir.

Bir işletmenin değerini aynı anda birkaç parametreyle değerlendirmek gerektiğinden, mevcut ve gelecekteki karlar, benzer projeleri düzenleme giderleri, likidite, piyasadaki rakipler, maddi olmayan ve maddi olmayan varlıklar, hizmetler için arz ve talep dengesi altına girer. analistlerin yakın ilgisi.

Değerleme prosedürü yoluyla iş değeri

Değerleme ihtiyacı, bir şirket satın alındığında, geliştirme, satış veya satın alma yolu seçildiğinde ortaya çıkar. Bu yazıda, belirlemek için en etkili yöntemleri listeliyoruz. Market değeri hem alıcılar hem de satıcılar için bilgi edinmek için yararlı olan kuruluşlar.

İş değerlemeye yönelik üç yaklaşım

1. Pahalı.İş değerlemeye yönelik bu yaklaşım, yapılan tüm yatırımların özetlenmesini içerir. Uygulama sağlar.

• net varlık yöntemi.
• Artık değer yöntemi.

1. Karlı. Bir projenin değerinin kar yaratma yeteneğine bağlı olduğu fikrine dayanır. İçinde kullanılan yöntemler.

• gelir kapitalizasyon yöntemi. İşletmenin beklentileri muhasebeden tahmin edilir net kazanç yıl için şirket, kapitalizasyon endeksi ile çarpılır. İkincisi, tahmini yatırım getirisini ve potansiyel riskleri gösterir. Sabit karı olan kuruluşlar, 0,1-0,2 kapitalizasyon oranı ile satılabilir, değerlendirilmesi zor projeler için 0,5'e kadar bir endeks atanır.
• Nakit akışlarını iskonto etme yöntemi. Şirketin gelecekteki gelirinin tahmin edilmesini ve kapitalizasyon oranı ile iskonto edilmesini sağlar.

1. karşılaştırmalı.İş değerlemeye yönelik ana yaklaşımları tamamlar. Şirketin beklentilerini benzer kuruluşlarla karşılaştırmalı olarak belirlemeyi içerir. Aşağıdaki yöntemleri kullanabilirsiniz.

• Rakiplerin hisselerinin piyasa fiyatlarına dayalı bir sermaye piyasası yöntemi.
• Benzer şirketlerdeki hisseleri kontrol etmek için satın alma fiyatlarının analizine dayanan bir işlem yöntemi.
• Bir kuruluşun fiyatını endüstri istatistiklerine dayalı olarak hesaplamanıza izin veren endüstri katsayıları yöntemi.

Altı İş Değerleme Yöntemi

Aşağıda, bir iş projesinin fiyatını belirlemek için 6 yöntemi ele alacağız, avantajları, uygulama alanları, gerekçeleri hakkında konuşacağız. Karşılaştırmalı analiz ve eksiklikler.

İndirgenmiş nakit akışı yöntemi

En uygun:şu anda gelişimin erken aşamalarında, çok az geliri olan veya hiç geliri olmayan hızlı büyüyen girişimler için.

Uygun değil: teknik ve imalat şirketleri için.

Değerlendirmenin temeli:şirketin işinin değeri, gelecekteki serbest nakit akışlarının toplam sayısına dayanmaktadır. Akışın değeri, beklenebilecek potansiyel riskler dikkate alınarak iskonto edilir. İskonto oranı, ağırlıklı ortalama sermaye maliyetine göre onaylanır.

Dezavantajları: hesaplamalardan kaynaklanan şişirilmiş fiyat, çok kaba varsayımlar (sonraki dönemlerde firma geliri, iskonto oranı, satışlardaki artış oranı).

çarpanlar ve katsayılar yöntemi

uygulanabilir: mütevazı varlıklara sahip büyük, karlı firmalar için.

Uygulanmaz: küçük bir pazar payına sahip kuruluşlar için.

Değerlendirmenin temeli: Aynı mali ve faaliyet yapılarına sahip listelenen firmalarla karşılaştırma. Bu yöntemi kullanarak satılık bir işletmenin değeri nasıl tahmin edilir? Bunun için çeşitli göstergeler kullanılır: ortalama yıllık ciro, yıllık büyüme, FAVÖK, FAVÖK. Finansal yatırımcılara satılan benzer kuruluşlarla yapılan işlemler ortaya çıkıyor. Bir şirketin hisselerinin piyasa fiyatı ile hisse bazında net kârının karşılaştırılması önemli bir rol oynar. Denetim, organizasyonun ve sektörün bir bütün olarak gelişme potansiyelini ortaya çıkarır.

Dezavantajları: bir analog bulmanın karmaşıklığı, işlemlerin yakınlığı, veri toplamanın zor süreci.

net varlık yöntemi

En uygun:önemli dayanak varlıkları olan büyük firmalar için.

Kullanılmamış: küçük ve orta ölçekli işletmeler sektörü için.

Değerlendirmenin temeli:şirketin bilançoları. Yöntemin avantajlarından biri, muhasebe belgelerine kıyasla denetim sonucunun niteliksel olarak doğrulanmasıdır.

Dezavantajları: fikri mülkiyetin değerini belirlemede zorluk.

Maliyet yöntemi

Uyar: büyük ölçekli işletmelerin değerlendirilmesi için Yıllık ciro ve önemli varlıklar.

Kullanılmamış: başlangıçlar için.

Değerlendirmenin temeli: Yöntem, benzer bir projenin başka bir işadamı tarafından benzer maliyetlerle karşılaştırılabilir bir zaman diliminde başlatılabileceği varsayımına dayanmaktadır. Analiz, soruları cevaplamanıza izin verir:

• projenin oluşturulması ve geliştirilmesi ne kadara mal oldu;
• kalkınmaya ne kadar para yatırıldığı;
• şirketin kadrosunda kaç kişi var ve ücret fonunun büyüklüğü ne kadar;
• bina kiralamak, ekipman, lisans ve diğer varlıkları satın almak için ne kadar para harcandığı.

Analizin görevi, "daire başına" tüm maliyetleri toplamak ve bunları değerlendirme fırsatı olarak sunmaktır. hazır iş"paraya kadar". Bu durumda yatırımcının yatırdığı fonlar ek bir payın fiyatı olarak kabul edilir. Örneğin, rapor edilen maliyetler 2 milyon dolardır. Bu durumda 1 milyon dolarlık bir yatırım projenin fiyatını 3 milyon dolara çıkaracak, yatırımcının payı yatırımı alan projenin (yani "paradan sonra") 1/3'ü olacaktır.

Dezavantajları: metodoloji, proje için minimum maliyetlerin belirlenmesine dayanır ve faaliyet sırasında yaratılan maddi olmayan duran varlıkların fikir, faydalı model, buluş vb. şeklinde dikkate alınmasına izin vermediğinden satıcı için kârsızdır.

Varlıkların toplam değerine dayalı değerleme yöntemi

Uyar: büyük maddi varlıkların sahipleri için: gayrimenkul, kuyular, madenler, tüneller ve endüstriyel kompleksler.

Uygulanmaz: maddi olmayan duran varlıklarla ve inovasyon alanında çalışan işletmeler için.

Analizin temeli: iş değerlemesi ilkesi, şirketin tüm varlıklarının toplamına dayanır.

Dezavantajları: yeterlilikleri, kaliteyi ve potansiyeli hesaba katmak imkansız olduğundan, projeyi küçümseme riski yüksektir. personel birimleri asıl değeri çalışanlarında olan kuruluşlarda.

Maddi olmayan duran varlıkların değerleme yöntemi

En uygun: hizmet sektörü kuruluşları, çevrimiçi işletmeler, araştırma merkezleri için.

Etkisiz: imalat şirketleri için.

Değerlendirmenin temeli: satıcı için satış anında işi daha yüksek bir oranda ilgilenen bir kişi olarak değerlendirmek karlı - maddi olmayan duran varlıkların muhasebeleştirilmesi böyle bir fırsat sağlar. Bilançoda bazı maddi olmayan duran varlıklardan (IA) bahsedilmiştir (bu, kural olarak, şirketin hesabından gider sütununa yansıtılan para borçlandırılarak IA'nın oluşturulmasıyla ilgilidir). Ancak bilançonun şirketin sahip olduğu maddi olmayan duran varlıkların tamamını içerdiğini varsaymak yanlıştır. Daha sık olarak, bilanço yalnızca bariz maddi olmayan duran varlıkları ve bunların nominal değerini gösterir. Karşı uç, işletmenin işlevlerini ve unsurlarını maddi olmayan varlıklar olarak sınıflandırma girişimidir: çalışanlar, müşteri tabanı, tedarikçiler, yani alıcının gözünde projenin değerini artırabilecek her şey.

Dezavantajlar ve verimliliğe ulaşmanın yolları: Bu yöntemi objektif olarak adlandırmak zordur, çünkü satıcı iki kez satın alırken işi önce maddi bir nesne olarak, sonra da maddi olmayan duran varlıklara bölerek değerlendirmeyi teklif eder. Mevcut mal sahibi maddi olmayan duran varlıklardan bu şekilde bahsediyorsa, daha fazla gerçek varlığa bağlayamadığı tayin edilen fiyatı haklı çıkarmaya çalışıyor demektir.

Bir şirketi maddi olmayan duran varlıkları dikkate alarak objektif olarak değerlendirmek, işletmenin maddi temeline yansıtılmadan bağımsız bir değere sahip olan kaynakların belirlenmesi anlamına gelir. 9 çeşit NMA'yı bu gruba dahil etmek mümkündür.

1. Lisanslar ve sertifikalar.Önemleri, organizasyonun kapsamını genişletmeleri gerçeğinde yatmaktadır. Fiyat, ikame ilkesini belirlemenize izin verir: bu tür izinlerin maliyeti ne kadardır, alıcı herhangi bir hukuk bürosunda öğrenebilir.
2. Fikri mülkiyet nesneleri. Diğer yöntemler, örneğin bir işletmenin değerini ciro ile belirleme seçeneği, ticari markaların, patentlerin, telif haklarının değerini dikkate almaz. Bu arada, bu varlıklar vergi matrahını ve temettüleri geri çekme maliyetini azaltmak ve diğer piyasa oyuncularından lisans ücretleri almak için kullanılabilir.
3. Sigorta poliçeleri.Önceki sahiplerin parasıyla güvence altına alınan sigorta ödemeleri nedeniyle avantajlıdır, böylece sigortanın varlığı projeyi edinme lehine olumlu bir argüman olarak kabul edilebilir.
4. Kuruluşun sahiplerine olan borcu. Borç, kurumun bir yükümlülüğü olarak görülse de maddi olmayan bir varlık oluşturduğu için faydalıdır. Şimdi, gelecekteki temettüleri geri çekmek için yeni bir mal sahibine yeniden borç vermekten bahsediyoruz. Bu, maliyetleri %12 oranında azaltmayı mümkün kılar.
5. Tedarikçiler ve yükleniciler ile özel işbirliği koşulları. Bir işletmenin gelire göre değeri daha yüksek olacaktır, kuruluş rakiplerinden ne kadar karlı olursa. Bu, her bir piyasa katılımcısı için mevcut olan standarttan farklı olan ürünlerin indirim yüzdesini ve teslimat koşullarını içerir. Bu nedenle, bir bakkal, temel %25 ve 5 günlük ödemesiz sürenin aksine, perakende fiyatı üzerinden %35 tedarikçi indirimi ve 15 günlük ödemesiz süreye sahip olabilir. Bu varlığın fiyatı, şu kriterlere göre ciro nesnelerine bağlı olarak hesaplanır: aylık 5.000 $ ciro ile, bu tür düzenlemeler, gelirleri vadesinden önce depozitoya yatırırsanız, 500 $ ve 50 $ daha kâr getirebilir. lütuf dönemi. Bir yıl boyunca bu tür düzenlemeler 6.600 dolar kar getirecek.
6. Nasil OLDUĞUNU biliyorum. Satışa sunulan şirket, onun haline gelen bilgiye sahipse, bir işletme nasıl doğru bir şekilde değerlendirilir? rekabet avantajı? Bu durumda maddi olmayan duran varlıkların muhasebeleştirilmesi yöntemi de uygulanır. Know-how kategorisi, standartları, yönetmelikleri, yönetim ve muhasebe ilkelerini ve pazarlama araçlarını içerir. Nadiren belgelenirler, bu nedenle yalnızca deneyimli bir değerleme uzmanı bunları belirleyebilir. Etkinlik, emek yatırımına değer - standartlaştırılmış ve sınıflandırılmış, bilgi önemli ticari potansiyele sahiptir.
7. Ofis kiralama sözleşmesi.İyi bir lokasyonda ofis olması müşteri trafiği ve metrekare maliyeti açısından avantajlıdır. Buradan, yeni bir sahibine satılabilecek ayrı bir maddi olmayan duran varlık oluşur.
8. Web kaynakları. Bir işletmenin değeri, siteye gelen trafiğin kuruluşa getirdiği kârdan da tahmin edilebilir. Kendi kaynağı ağda ve sosyal medyada kamuda, ikame ilkesine göre (bir analog oluşturmanın ve tanıtmanın maliyeti) veya site tarafından aylık olarak oluşturulan müşteri taleplerinin sayısına göre değerlendirilir. Ortalama çek tutarını bilmek, site tarafından üretilen gelir miktarını hesaplamanıza olanak tanır. Lütfen sitelerin ve grupların gider tarafı olan varlık ve yükümlülükler olduğunu unutmayın. Kaynağı tanıtmanın maliyetlerini objektif olarak hesaplamak, maliyetlerin 1 itiraz açısından tanımlanmasına izin verecektir - sonuç, hizmetin potansiyeli hakkında bir sonuç olacaktır.
9. Müşteri tabanı. Uygulanabilir olması durumunda ayrı bir maddi olmayan duran varlık oluşturur Pazarlama araçları(E-posta bir örnektir).

Yatırım çekmeyi veya bir hisseyi / tüm işletmeyi satmayı planlayan bir girişimcinin hazır bir işi nasıl değerlendireceğini bilmesi önemlidir, ancak amacı bir uzlaşmaya varmak olan tavsiyelere uymak tavsiye edilir. bir karşı taraf.

• Yöntemlerin her birinin dezavantajları vardır. Maksimum nesnellik ancak şu durumlarda elde edilebilir: entegre bir yaklaşım, hesaplamaların sonuçlarının karşılıklı olarak doğrulanmasını organize etmenizi sağlar.
• Projeniz için en uygun değerlendirme yöntemlerini seçin ve fikrinizi savunun.
• Yatırımcıya/alıcıya kuruluşun durum tespitinde yardımcı olun, stratejinizi haklı çıkarmaya hazır olun.
• Aynı işletmenin fiyatı farklı alıcılar için farklıdır, denetim İnternetten bir hesap makinesinin hesaplamalarıyla bitmez.

Satın alırken hazır bir işletme nasıl değerlendirilir: First Broker'dan yardım

Hazır bir işletmeyi satın alırken nasıl değerlendirirsiniz sorusuna First Broker uzmanları yetkin cevaplar verecek ve gerekirse projenin piyasa değerini belirleme sorumluluğunu üstlenecektir. Hizmet çerçevesindeki faaliyetler kısa sürede (5 günden itibaren) uygun fiyatlarla (15 bin ruble'den) sağlanmaktadır. Alınan bilgilerin gizliliği sözleşme ile garanti altına alınmıştır.