Natančna ocena vrednosti nejavne družbe, katere delnice se ne trguje na borzi, je vedno nepomembna zadeva. Vsaka oseba, ki jo zanima transakcija, lahko uporabi svoje metode vrednotenja in se prepira z drugimi ter zagovarja pravilnost svojih izračunov. Tu ni univerzalnega recepta.

Sodobne metode vrednotenja podjetij, je treba priznati, niso daleč od klasičnih knjižnih resnic, ki sta jih predpisala Mason in Harrison. Poslovni angeli, zasebni vlagatelji, skladi tveganega kapitala in podjetniki še vedno uporabljajo diskontirana razmerja in večkratnike za vrednotenje podjetja. denarni tokovi in čistih sredstev. Toda katera metoda je prava za vas?

Splošne določbe

Vrednotenje podjetja vključuje številne predpostavke, zlasti realno velikost trga (še posebej težko je "digitalizirati" mlade, nastajajoče panoge), pa tudi finančno napoved. Pogosto poslovni načrti podjetnika morda ne sovpadajo z vizijo vlagatelja.

Drug subjektivni kazalnik je stopnja donosa, ki ga zahteva vlagatelj, ki pokriva vsa njegova tveganja. Prej ko investitor "vstopi" v podjetje, večjo dobičkonosnost potrebuje. V najzgodnejši fazi razvoja je donosno le eno od desetih vloženih podjetij, ugotavlja Konstantin Fokin, predsednik Nacionalnega združenja poslovnih angelov. »Tesno sodelujem s podjetji, ker želim, da je moj portfelj vaš povprečni donos, pričakujem, da bosta dve od desetih portfeljskih podjetij lahko uspešni,« pravi poslovni angel Alexander Borodich o realnosti visoko tveganih naložb.

Pri ocenjevanju trga in podjetij se podjetniki zanašajo na podobne transakcije, ki so že opravljene, kar jim bo omogočilo, da dobijo približen multiplikator in razumejo velikost trga. Vlagatelj se dokončno odloči o vrednosti, pri čemer se ne zanaša le na podatke o podobnih transakcijah, temveč tudi na lastno intuicijo in rezultate »licitiranja« s podjetnikom.

V zelo zgodnji fazi razvoja podjetja je vlagatelj posebno pozoren na analizo in druge kazalnike podjetja: ekipo, potencialno povpraševanje po tehnologiji, sistemska tveganja, povezana s splošnim gospodarskim in političnim ozadjem, kot tudi možne ovire za vstop na trg konkurentov.

V fazi ideje je zelo težko podati celo grobo oceno prihodnjega podjetja - to je enačba s številnimi spremenljivkami.

Toda tak odgovor investitorju verjetno ne bo ustrezal. "Poslovni angeli vlagajo v podjetja, ne financirajo raziskovalnih projektov," pravi Igor Panteleev, izvršni direktor National Commonwealth of Business Angels. Najpogosteje zasebni vlagatelji zavračajo startupe samo zaradi pomanjkanja prodaje v mladem podjetju.

Metoda diskontiranega denarnega toka

Prilega se: za hitro rastoče startupe v začetnih fazah razvoja, z malo ali nič dohodka.

Se ne uporablja: tehničnim podjetjem.

Osnova za oceno: vrednost družbe se določi iz zneska prostega denarnega toka prihodnjih obdobij. Vrednost toka se diskontira ob upoštevanju tveganj prihodnjih let. Diskontna stopnja se določi na podlagi tehtanih povprečnih stroškov kapitala.

Minusi: precenjevanje realne vrednosti podjetja, netočne predpostavke (prihodki podjetja v prihodnjih obdobjih, stopnje rasti prodaje, tveganja, diskontna mera).

Metoda množiteljev in koeficientov

Prilega se: za trdna in dobičkonosna podjetja s skromnim premoženjem.

Osnova za oceno: primerjava s kotiranimi podjetji s podobnim poslovanjem in finančna struktura. Vrednotenje temelji na več kazalcih: prihodek, EBITDA, EBIT, letna rast. Upoštevajo se posli s podobnimi podjetji, ki so bili prodani strateškim ali finančnim vlagateljem. Velik pomen pri tej metodi je razmerje med tržno ceno delnice podjetja in njegovim čistim dobičkom na delnico. Ocena določa razvojni potencial podjetja oziroma panoge kot celote, posledično investitor oziroma podjetnik oceni strateško vrednost podjetja.

Minusi: težave pri iskanju primernega analoga, bližina podobnih transakcij, zapleten postopek zbiranja podatkov.

metoda čistih sredstev

Prilega se: za velika podjetja s pomembnimi osnovnimi sredstvi.

Ne ustreza: za sektor MSP.

Podlaga za oceno: bilanca stanja družbe. Pomembna prednost te metode je zmožnost kvalitativnega preverjanja nastale vrednosti podjetja na podlagi njegovih uradnih računovodskih dokumentov.

Minusi: Težko ovrednotiti intelektualno lastnino.

Druge metode za vrednotenje podjetij

Pravilo tretjin Luciusa Careyja: družba je razdeljena na tri dele med investitorjem, ustanoviteljem/direktorjem in upravo.

Pravilo kompetenc: ocena deleža posamezne stranke temelji na strokovnih veščinah in kompetencah udeležencev družbe.

Faktor pohlepa: znesek naložbe, pomnožen z deležem direktorja podjetja, deljen z naložbo samega direktorja, pomnožen z deležem vlagatelja. Če je dobljeni koeficient od 5 do 8, je vrednotenje podjetja ustrezna, če je večji od 10, je podjetnik požrešen in daje investitorjem premajhen delež.

Prava izkušnja

Sergej Toporov, višji vodja naložb pri LETA Capital:

Uporabljamo različne metode vrednotenja – od diskontiranih denarnih tokov do metode primerjave projektov po metrikah in napovedovanja bodoče vrednosti podjetja. V naši fazi investiranja je seveda najbolj uporabna napoved prihodnje vrednosti z diskontiranjem na trenutni trenutek.

Najučinkovitejša metoda ocenjevanja je pogajalska metoda. Razumemo minimalno, udobno in maksimalno oceno projekta za nas. Nato komuniciramo s projektom in to oceno povežemo s pričakovanji ustanoviteljev. Številka, ki smo jo določili, je dejanska cena projekta danes.

Margarita Vlasenko, kustosinja projekta IT parka v Naberežnih Čelnih:

Pri ocenjevanju stroškov IT projektov uporabljamo dohodkovno metodo. V ruskih realnostih je primerjalno metodo izjemno težko uporabiti. Težko je najti podobna podjetja in skoraj nemogoče dobiti dostop do resničnih številk. Negativna stran stroškovne metode je, da ne upošteva stroškov intelektualne lastnine, "pečečih oči" ekipe in drugih nematerialnih vrednosti. Ampak naprej začetna faza od njih je odvisen uspeh projekta. V praksi dohodkovna metoda zagotavlja najbolj zanesljive podatke o startupu. Toda tudi tukaj morate razumeti, da nobeden od pristopov ne daje objektivne ocene, če govorimo o zagonskem podjetju v IT. Za startupe je nemogoče narediti dolgoročne napovedi, saj včasih projekti v prvem letu svojega obstoja doživijo velike spremembe v svojih poslovnih procesih.

Danila Nekrylov, analitik pri Bright Capital:

Tradicionalni pristopi k vrednotenju podjetij (primerjevalni, stroškovni, dohodkovni) se praktično ne uporabljajo za določanje vrednotenja pred denarjem tveganega projekta. Povezano je z visoka stopnja negotovost glede prihodnjih denarnih tokov projekta, pogosto odsotnost analognih podjetij v Rusiji in svetu. In vrednotenje projekta po njegovi likvidacijski vrednosti pogosto pripelje do takšne številke, da ni smiselno, da bi ustanovitelj projekt nadaljeval v prihodnosti.

V tveganem poslovanju je ocena stroškov projekta rezultat pogajanj med ustanoviteljem podjetja in investitorji. Pogosto tvegani sklad oceni projekt na podlagi svojih prejšnjih izkušenj z vlaganjem v projekte iste stopnje razvoja.

Če je na primer v enem tveganem projektu za 1 milijon dolarjev vlagatelj prejel 30 %, vi pa mu lahko ponudite le 10 % za popolnoma enak znesek, bo imel investitor veliko vprašanj o tem, kako je vaš projekt boljši od svojega kolega.

Kot opredelitev obsega ocene projekta se uporablja tudi naslednja shema:

• Tvegani sklad zanj določi »udoben« delež v naložbenem projektu, običajno je v razponu od 15 do 45 % in je odvisen od faze projekta in prisotnosti drugih vlagateljev. Nadzorni skladi praviloma niso zainteresirani.
• V skladu s tem, če investitor ne prejme udobnega deleža v projektu za znesek naložbe, ki ga zahteva projekt, bo to služilo kot začetek dolgih pogajanj. V tem modelu sta dve spremenljivki – višina investicije in predinvesticijska ocena projekta s strani ustanoviteljev samih.

Pri pripravi članka so bila uporabljena gradiva iz izobraževalnega programa za poklicne zasebne vlagatelje Ready for Equity

Članki

Kako oceniti že pripravljeno podjetje?

Nekaj ​​uporniških misli

Prepričan sem, da ta članek profesionalnim cenilcem ne bo všeč. Mnogi od njih bi me morda želeli celo križati na glavo na križ zaradi hudourniških misli o ocenjevalnem poslu. Dejstvo je, da je vloga te sfere, njeno mesto v sodobnem gospodarstvu, zlasti v malih in srednje velikih podjetjih, pogosto pretirana, odveč, praktični zaključki pa sporni.

Kaj je na splošno tržno vrednotenje podjetja? To je določitev stroškov, za katere se lahko proda, in kakšen dobiček bo prinesel v prihodnosti. Strokovni cenilci imajo na voljo več osnovnih metod vrednotenja, katerih vsebina je v literaturi o vrednotenju obsežno zajeta in je fiksna. zakonodaja o vrednotenju

V Rusiji se uporabljajo tri metode: "dohodkovni pristop", "stroškovni pristop" in "primerjevalni pristop". Vse te metode so zapletene, zahtevajo posebno usposabljanje in za navadnega podjetnika, katerega moto je "deluj in zasluži!", se bodo zdele nepotrebno zapletene in imajo zelo oddaljeno povezavo z njegovimi dejavnostmi v obliki para prodajnih mest, avtoservis ali spletna trgovina.

Morda imajo cenilci prav pri svojih izračunih, ko gre za velika podjetja in transnacionalne družbe?

Aja, ne vedno. V nasprotnem primeru bi borza, trgovanje z delnicami in drugimi vrednostnimi papirji preprosto umrli ali pa nikoli ne bi doživeli ogromnih nihanj, ki jih občasno opažamo. Dejansko se na delniških trgih, zlasti v državah z razvitim in hitro razvijajočim se gospodarstvom, vrti ogromna količina denarja. Investicijski skladi, družbe za upravljanje pred nakupom delnic ali obveznic določenih družb dejansko opravijo temeljito oceno vrednosti podjetij, pri čemer upravičeno pričakujejo določeno raven dividend ali kapitalskih dobičkov.
Če bi bile metode vrednotenja poslovanja pravilne, bi bilo gibanje sredstev na borzah nepomembno, saj je vsakdo precej natančno predstavljal, koliko bi lahko dobil z vlaganjem v posamezno podjetje. Dejansko je borza zelo nestanovitna in podvržena znatnim nihanjem, včasih v nasprotju z očitno logiko in metodami izračuna vrednosti poslovanja.

Vzemimo na primer zadnjo borzno krizo. Največje izgube je utrpela Kitajska - od začetka letošnjega leta se je skupni indeks delnic kitajskih podjetij zmanjšal za 20 odstotkov. Hkrati je rast kitajskega BDP v letu 2007 znašala 11,4 odstotka, napoved za leto 2008 je približno enaka. Kje je torej v kratkem času izhlapela petina kitajskega potenciala? Izkazalo se je, da so profesionalni cenilci tako hitro popravili svoje napovedi, saj so naredili napako za trilijone dolarjev?

Kaj me briga, - bo rekel navaden podjetnik, - kitajski BDP, investicijski skladi metod vrednotenja in druge visoke zadeve? In prav bo imel. Nihče razen njega ne more bolje oceniti potenciala in vrednosti njegovega posla. Dejansko v večini primerov le podjetnik temeljito pozna vse šibke in prednosti njihovo poslovanje, pa tudi mejo njegovega razvoja. Da bi sami ocenili posel, je dovolj poznati nekaj osnovnih točk in slediti zdravi pameti.

Pomanjkljivosti posameznikov

Prodaja že pripravljenega podjetja služi kot nekakšen trenutek resnice za podjetnika. Bistvo niti ni toliko v tem, kako ste ga razvili, temveč v tem, da se lahko ob prodaji zaradi nepoznavanja nekaterih pravnih vidikov izkaže, da je njegova vrednost veliko manjša, kot ste si jo predstavljali. Na to še posebej vpliva izbira organizacijske in pravne oblike poslovanja.

Mnogi Rusi se ob ustanovitvi lastnega podjetja registrirajo kot samostojni podjetniki. Da, ta obrazec ima veliko prednosti: enostavnost registracije, nižje kazni, ni potrebe po izdelavi pečata in odprtju tekočega računa itd.

Obstajajo pa tudi slabosti, od katerih je ena neposredno povezana s temo članka - ta oblika podjetništva vam ne omogoča, da svojega podjetja prodate v enem zamahu kot kompleks že pripravljenih podjetij. Ni naključje, da so vse zakonsko zapisane metode vrednotenja podjetij izostrene pravne osebe. Navsezadnje delujete kot posameznik in vse pogodbe, premoženje, dovoljenja, licence, franšize, pravice do blagovna znamka in tako naprej so vam izdelani.

Kupec bo moral vse to ponovno registrirati zase, pri čemer bo porabil veliko časa in denarja. Seveda vsi stroški, vključno s plačilom za hitrost, vplivajo na končni znesek transakcije. In še ni dejstvo, da bo najemodajalec s podaljšanjem pogodbe z novim podjetnikom novemu lastniku zagotovil enake pogoje kot vi. Morda mu osebnost kupca preprosto ni všeč.

Torej, če nameravate prodati svoje podjetje, vnaprej zmanjšajte število dokumentov, ki zahtevajo ponovno registracijo.
Svoj status podjetnika prenesite na lastnika LLC oz delniška družba primerno, ko je vaše podjetje doseglo bolj ali manj pomemben obseg. Potem se lahko varno pripravite na prodajo v celoti ali v večjem delu.

Nasprotno, pri nakupu podjetja ne pozabite na morebitne dodatne stroške, povezane s posebnostmi njegove organizacijske in pravne oblike - samostojni podjetniki niso prodani, predmet prodaje je le njihovo premoženje, pravice po sklenjenih pogodbah pa se odstopijo.

En posel, trije stroški!

Ko nameravate prodati svoje podjetje, vas sprva malo zanimajo motivi potencialnih kupcev. Vendar pa je motivacija tista, ki lahko pomembno vpliva na končno ceno posla, torej na njegovo tržno vrednost. Kupec ima lahko tri glavne cilje, vendar so vsi povezani z ustvarjanjem dohodka:

1. Prodaja vašega podjetja po delih ali nadaljnja preprodaja. Povsem možno je, da imate v lasti nepremičnine ali pravico do najema zemljišča, ki se nahaja na perspektivnem območju, kjer se aktivno razvijajo stanovanjske stavbe oz. nakupovalna središča. Ali pa gre za preprodajo regionalne blagovne znamke, ki ste jo razvili, kot je Petrova Krupa, kakšnemu velikemu ruskemu ali tujemu agroindustrijskemu holdingu, ki izriva konkurente lokalno.

Približno po tej shemi je bila nekdaj znana Tobačna tovarna Armavir, ki je danes postala zatočišče številnih pisarn, odkupljena in nato preprodana enemu od mednarodnih tobačnih koncernov. V tem primeru se uporablja koncept likvidacijske vrednosti - cena sredstev minus skupni znesek obveznosti in stroški prodaje.

2. Prihodki iz dejavnosti podjetja. Kupec je zainteresiran za ohranjanje in razvoj podjetja. Morda kakšna preureditev, reorganizacija ali priključitev.

V tej situaciji govorimo o vrednosti naložbe, ki upošteva povečanje dobička s širitvijo trga, uporabo znanja in izkušenj, načrte reorganizacije predlaganega lastnika. Tu se je treba veliko pogajati, tako kot so to storili delničarji Yahooja, ko so končno zavrnili Microsoftovo super donosno ponudbo v vrednosti 44,6 milijarde dolarjev. Fantje iz Yahooja so očitno menili, da bo njihovo podjetje v prihodnosti stalo veliko več.

3. Kombinacija najvišjih vrednosti dveh vrednosti, likvidacijske in naložbene, ima za posledico razumno tržno vrednost. Prodajte svoje podjetje na tem mestu ugodna cena morda praviloma profesionalnim vlagateljem, specializiranim za nakup, razvoj in nadaljnjo prodajo podjetja. To so lahko lokalni poslovneži, ki se ukvarjajo z vsem, kar prinaša denar, in predstavniki velikih podjetij.

Če torej menite, da je vaše podjetje dobičkonosno in obetavno, se s ponudbo obrnite na velike investicijske družbe in raznovrstne holdinge oligarhov. Zagotovo ne vedo za vaš obstoj in, če jih zanima, lahko dajo pošteno ceno, ki je zunaj dosega konkurentov vaše ravni. Oglašujete lahko tudi na specializiranih oglasnih deskah ali poslovnih portalih. Danes je v Rusiji veliko denarja, katerega lastniki iščejo naložbene predmete.

Kaj razmišlja investitor?

Vsak vlagatelj, pa naj bo to investicijski sklad ali vaš sosed, razmišlja o tem, kako hitro se bodo vložena sredstva izplačala in začela ustvarjati prihodke. Mimogrede, to je eden najučinkovitejših, a hkrati preprost in logičen način za oceno vrednosti podjetja. Poklicni cenilci bi v tem videli elemente »donosne« metode.

V poznih devetdesetih in zgodnjih 2000-ih je bila privlačna vračilna doba v malih in srednjih, včasih pa tudi v velik posel Rusija 1,5-2 leti. Ko se je vrednost posla povečala, se je doba vračila povečala na 2-3 leta. In v velikem - in do 5. Na Zahodu je standard obdobje 7-8 let, kar je glede na nižje stroške kreditnih virov povsem razumno.

Na vračilno dobo neposredno vpliva več dejavnikov. Prvič, skupni stroški podjetja, njegov obseg - dražji kot je, dlje morate čakati. Potem pa bo vsak mesec veliko večja donosnost.

Drugič, vrednost posojilne obrestne mere - višja kot je, tem hitrejše poslovanje mora ustvarjati dohodek. V nasprotnem primeru bodo bančni depoziti postali bolj privlačna alternativa kot nakup že pripravljenega podjetja.

Tretji dejavnik je dvig cen nepremičnin, zemljišč in s tem tudi stroškov najema. Zemljišča in nepremičnine postajajo dražje, njihov delež v stroških se povečuje, kar vodi do povečanja stroškov, ki niso povezani z razvojem poslovanja, ter posledično znižuje celotno dobičkonosnost in podaljšuje dobo vračila.

Četrti odločilni trenutek je cikel prometa. Krajši kot je, manj obratna sredstva in sredstva za začetek in s tem čas za povrnitev denarja. Eno je prodajati časopise in revije, drugo pa opravljati gradbena in popravljalna dela. Čeprav je dobičkonosnost skoraj enaka.

V praksi je izračun preprost. Recimo, da vaši dve prodajni enoti (standardni kioski) dajeta 120 tisoč rubljev. čisti dohodek na mesec. Kioski so v vaši lasti, a zgrajeni na najetih občinskih zemljiščih. Ne veljajo za polnopravne nepremičnine, pojavljajo se kot začasne strukture in vam ne bodo dovolile odkupiti zemljišča pod njimi, lahko pa jih kadar koli umaknete za potrebe mesta. Zato kot sredstvo ne predstavljajo samostojne vrednosti. V tem primeru je razumna prodajna cena vašega podjetja glede na donosnost in kratko obdobje prometa lahko enaka znesku dobička, ki ga prejmete v obdobju enega do dveh let - od 1,44 milijona do 2,88 milijona rubljev.

Začasnemu načelu sledijo tudi mnogi velika podjetja. Na primer podjetje Tander, ki ima v lasti verigo trgovin maloprodaja"Magnet" se je držal naslednje taktike - podjetje je na odprtje trgovine na novem mestu čakalo 4 mesece. Če je trgovina začela plačevati sama, so jo zapustili. Če ne, zaprto.

Po ceni vstopnica ali napisati poslovni načrt

Ocenjevanje vrednosti podjetja glede na vračilno dobo je seveda priročno in preprosto, a manjka nekaj pomembnih stvari, ki bi lahko zvišale njegovo ceno. Prvič, koliko stanejo podobne ponudbe na trgu ter koliko časa in denarja bi kupec potreboval, da bi sam ustvaril in razvil takšno podjetje? Možno je, da je za vas osebno po zaslugi povezav v kabinetu župana ali ob tej priložnosti kupljene opreme oziroma prostorov posel veliko manj stal in ste se hitreje razvijali. Prodaja samo na podlagi vračilne dobe bi bila nelogična. Zato je koristno vsaj približno oceniti strošek »vstopnice« iz nič.

Izračunajte, koliko bi ob trenutnih cenah denarja porabili do trenutka prodaje za najemnino, nakup opreme, oglaševanje, kolikšen bi bil skupni znesek stroškov do trenutka prvih dobičkov. Preprosto povedano, pripravite približen poslovni načrt, vendar ob upoštevanju vašega poznavanja vseh odtenkov. Tak pristop neodvisni cenilci imenujejo "drago".

Poslovni načrt, tudi najpreprostejši, vam bo pomagal prepričati potencialnega kupca, da je vaše podjetje vredno nakupa. Poskusite v tem poslovnem načrtu za stranko upoštevati vse svoje najmočnejše točke. konkurenčne prednosti. V vašem frizerskem salonu so na primer zaposleni najboljši obrtniki na tem območju, zaradi česar k vam prihajajo ljudje, ki so pripravljeni preplačati za kakovost. Ali pa da imate najboljšo uvoženo proizvodno opremo na tem območju pekovski izdelki ali cmoki.

Dobro ime je veliko vredno

Zagotovo niste edini, ki bo prodal takšno podjetje, kot je vaše. Naravno je, da potencialni kupec bo primerjal vse razpoložljive predloge in bo najverjetneje moral uporabiti elemente tako imenovanega "primerjalnega" pristopa. Natančnost ocene je odvisna od kakovosti zbranih podatkov, saj je s tem pristopom treba zbrati zanesljive informacije o nedavnih prodajah primerljivih nepremičnin.
Ti podatki vključujejo: ekonomske značilnosti, čas prodaje, lokacijo, prodajne pogoje in pogoje financiranja. Ena stvar je na primer prodati podjetje za gotovino, druga stvar pa je prodati na kredit.

Učinkovitost primerjalnega pristopa se zmanjša, če je bilo med njimi malo transakcij ali veliko časa; če je trg v nenormalnem stanju, saj hitre spremembe na trgu vodijo v izkrivljanje kazalnikov. Na primer, v okrožju ali mestu je bil imenovan (izvoljen) nov vodja, znan ljubitelj prerazporeditve premoženja. Ali pa so se kot v Sočiju odločili za olimpijske igre.

Da ne bi trpeli s primerjalno oceno podjetja, se lahko zatečete k analizi franšiznih ponudb, podobnih vašemu profilu, ki kažejo zahteve za kupca franšize. Glavna je višina naložbe za poslovanje in razvoj podjetja. Preprosto povedano, franšizojemalec vas prosi, da delate z njihovo tehnologijo, blagovno znamko, slogom itd. Franšizo je mogoče prodati skoraj vsem malim in srednje velikim podjetjem: dostava sušija, potovalne agencije, restavracije, poštne prodajalne in nepremičninske agencije itd. V internetni iskalnik vnesite "franchise" ali "franchise directory" in našli boste na stotine ponudb, ki označujejo znesek, potreben za začetek podjetja.

Hkrati vam primerjalni pristop omogoča, da se osredotočite na vaše individualne značilnosti, na neopredmetena sredstva, ki so nastala med vašim delom. Zahodni ekonomisti, zdaj pa tudi ruski, uporabljajo takšen koncept, kot je "dobra volja" (dobra volja - dobra volja).
Dobro ime je v bistvu kombinacija tistih elementov poslovnih ali osebnih lastnosti, ki stranke spodbujajo, da še naprej uporabljajo storitve. to podjetje ali tega podjetnika in ki prinašajo dobiček, ki presega dobiček, ki je vir opredmetenih, pa tudi neopredmetenih sredstev, ob upoštevanju natančne ocene v denarju.

Do njega naj bi prišlo, ko ustvarite dobiček, višji od povprečja na tem področju poslovanja, to je, da so ljudje nagnjeni k nakupu pri vas.

Dobro ime vključuje ugodno lokacijo, uveljavljeno klientelo in kredibilnost posameznih zaposlenih. Tega faktorja ni mogoče občutiti in izračunati, vendar ga je treba oceniti. Dejansko razvoj katerega koli posla temelji na dobrih odnosih, torej na dobri volji prodajalcev in kupcev. In vaša naloga je prepričati kupca vašega podjetja, da ste si prislužili dobro ime, in ni zaman, da plača dodatnih 10-20 odstotkov za obetaven in promoviran posel.

Ko ne morete brez cenilca

Ko je izstrelil nekaj puščic v smeri institucije poklicnih cenilcev, je zavoljo resnice vredno omeniti, da v praksi obstajajo trenutki, ko brez poklicnih cenilcev preprosto ne morete.

Prvič, v sporu z davčnim uradom glede tržne vrednosti predmeta prodaje in nakupa v obliki nepremičnine. Na primer, kupili ste sobo za delavnico za 3 milijone rubljev, davčni organi pa v skladu s členom 40 davčnega zakonika, ki imajo pravico do nadzora cen za določitev davčne osnove, pravijo - vi, brat, ste podcenjevali stroške sobe in ni plačal dodatnih davkov.

Tu pomaga sklep strokovnega cenilca v sporu z inšpekcijo, ki bo postal argument za določitev transakcijske cene, ki ustreza trenutni tržni vrednosti. Mnenje strokovnjaka ima status uradne listine in se lahko uporabi na arbitražnem sodišču kot prepričljiv dokaz v zadevah, ki se nanašajo na ugotavljanje popolnosti in pravilnosti obračuna in plačila davkov. Poleg tega je včasih koristno uradno prevrednotiti premoženje podjetja navzdol, kar pomaga prihraniti pri davku na nepremičnine.

Druga kategorija podjetnikovih partnerjev, v odnosih s katerimi je lahko koristno mnenje cenilcev, so banke. Banke skušajo z izdajo zavarovanih posojil podcenjevati vrednost zastavljenega premoženja. Ugotavljanje realne tržne vrednosti nepremičnine neodvisni cenilec omogoča vzpostavitev poštenega razmerja med vrednostjo zastavljene nepremičnine in višino posojila. V primeru neodplačevanja posojila uradni sklep prispeva k preprečevanju nesoglasij med strankama posla, ki nastanejo pri zasegi zastavljenega premoženja.
Strokovni cenilci so v veliko pomoč, tudi če uporabljate storitve zavarovalnic. Obstaja več skritih točk, o katerih zavarovalnice raje molčijo.

Primer iz življenja. Podjetnik je skladišča, ki jih je kupil, zavaroval za dokaj spodobne zneske. Toda ko je izbruhnil požar, je zavarovalnica ponudila za izplačilo precej manjši znesek, kot je bilo določeno v pogodbi, pri čemer je navedla, da na podlagi veljavne zakonodaje, je pogodba nična v smislu presežka zavarovalne vsote nad dejansko (tržno) vrednostjo nepremičnine. Seveda je bilo za nazaj nemogoče ugotoviti, koliko je stalo pogorelo skladišče. Ob tem podjetniku ni bila vrnjena preveč vplačana zavarovalna premija.

Če bi bil podjetnik ob sklenitvi zavarovalne pogodbe oborožen s sklenitvijo cenilca, ne bi bilo težav - pregled, ki ga opravi neodvisni cenilec, kategorično ne omogoča zavarovalnici, da bi naknadno izpodbijal zavarovalno vsoto po zakonu. pogodbo.

So drugi časi, ko strokovno oceno pomaga podjetnikom. Med njimi je treba omeniti oceno škode v primeru zavarovalnega primera, pa tudi škode na premoženju podjetnika ali tretjih oseb. Če veste, koliko ste v resnici izgubili, boste lahko jasno utemeljili svoje stališče v sporni situaciji, tudi v tožbi.

D. Protasov, poslovni svetovalec
Revija" Sodobni podjetnik. Individualni pristop za poslovanje", št. 3, marec 2008

2. Romanov V.S."Problem upravljanja vrednosti podjetja: diskreten primer" // Problemi upravljanja. - 2007. - Št.

3. Romanov V.S."Naloga upravljanja vrednosti podjetja - diskreten primer" // Upravljanje velikih sistemov: Sob. umetnost / IPU RAN - M., 2006. - C. 142-152. http://www.mtas.ru/Library/uploads/1151995448.pdf

4. Romanov V.S."Vpliv informacijske transparentnosti podjetja na diskontno stopnjo" // Finančno upravljanje - 2006. - št. 3. - Str. 30-38.

5. Romanov V.S."Uspeh z investitorji" // Journal of Company Management. - 2006. - Št. 8. - S. 51-57.

6. Romanov V.S., Luguev O.S."Ocena temeljne vrednosti podjetja" // "Trg vrednostnih papirjev". - 2006. - Št. 19 (322). - S. 15-18.

7. Dranko O.I., Romanov V.S."Izbira strategije rasti podjetja na podlagi merila maksimiranja vrednosti: neprekinjen primer". Elektronski časopis "Raziskava v Rusiji", 117, str. 1107-1117, 2006 http://zhurnal.ape.relarn.ru/articles/2006/117.pdf

8. Copeland T., Kohler T., Murin D."Vrednost podjetja: vrednotenje in upravljanje". - Druga izdaja, stereotipna - M .: "Olimp-Business", 2000.

9. Damodaran A. Vrednotenje naložb (druga izdaja) - Wiley, 2002. http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/

10. Damodaran A. Ocenjevanje netveganih stopenj // Working Paper / Stern School of Business. http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/pdfiles/papers/riskfree.pdf

11. Fernandez P. metode ocenjevanja podjetja. Najpogostejše napake pri vrednotenju // Raziskovalna naloga št. 449/Univerza v Navarri. — 2002. http://ssrn.com/abstract=274973

12. Fernandez P. Enakovrednost desetih različnih diskontiranih denarni tok metode vrednotenja // Raziskovalna naloga št. 549 / Univerza v Navarri. - 2004. http://ssrn.com/abstract=367161

13. Fernandez P. Ekvivalentnost pristopov APV, WACC in tokov v lastniški kapital k vrednotenju podjetij // Raziskovalni prispevek / Univerza v Navarri. — avgust 1997. http://ssrn.com/abstract=5737

14. Fernandez P. Vrednotenje z večkratniki: kako analitiki pridejo do svojih zaključkov? // Raziskovalni prispevek / Univerza v Navarri. — junij 2001. http://ssrn.com/abstract=274972

15. 2006 Enotni standardi strokovne ocenjevalne prakse // The Appraisal Foundation. — 2006. http://www.appraisalfoundation.org/s_appraisal/sec.asp?CID=3&DID=3

16. Mednarodni standardi vrednotenja 2005 // Odbor za mednarodne standarde vrednotenja. http://ivsc.org/standards/download.html

17. Standardi vrednotenja podjetij // American Society of Appraisers. — november 2005. http://www.bvappraisers.org/glossary/

18. »Standardi vrednotenja, ki so obvezni za uporabo pri subjektih ocenjevalne dejavnosti«, ki jih je potrdila z Uredbo Vlade RS Ruska federacija 6. julij 2001 št.519

19. Pavlovets V.V."Uvod v vrednotenje podjetij". — 2000.

21. Kislitsyna Yu.Yu. Nekatere metode modeliranja finančnega razvoja podjetja: Dis. cand. tiste. znanosti. - M., 2002.

22. Dranko O.I., Kislitsyna Yu.Yu."Večstopenjski model finančno napovedovanje dejavnosti podjetja" // "Upravljanje družbeno-ekonomskih sistemov: Zbirka del mladih znanstvenikov" / IPU RAS. - M .: Sklad "Problemi upravljanja", 2000. - C. 209-221.

23. Kovalev V.V."Uvod v finančno upravljanje" - M .: "Finance in statistika", 1999.

24. Modigliani F., Miller M. Koliko stane podjetje?: Zbirka člankov. - M .: "Delo", 1999.

25. Leifer L. A., Dubovkin A. V. »Uporaba modela CAPM za izračun diskontne stopnje za ruski trg naložba." http://www.pcfko.ru/research5.html

26. Kukoleva E., Zakharova M."Obrestna mera brez tveganja: možna orodja za izračun v ruskih razmerah" // "Vprašanja o oceni". - 2002. - Št. 2.

27. Sinadsky V."Izračun diskontne stopnje", revija " finančni direktor". - 2003. - Št. 4.

28. Rachkov I.V."Izračun stroškov lastniškega kapitala z uporabo modela Goldman Sachs".

29. Šipov V., »Nekatere značilnosti ocenjevanja stroškov domača podjetja v pogojih tranzicijsko gospodarstvo" // "Trg delnic in delnic". - 2000. - št. 18. http://www.iteam.ru/publications/article_175/

30. Rozhnov K.V."Varianta izračuna diskontne stopnje pri vrednotenju podjetij na podlagi metode kumulativne konstrukcije" // "Vprašanja ocenjevanja - 2000". - št. 4. http://oot.nm.ru/files/1.pdf

31. Jennergren L.P. Vadnica o modelu McKinsey za vrednotenje podjetij - četrta revizija // Stockholm School of Economics - 26. avgust 2002.

32. Brailey R., Myers C."Načela korporativnih financ" - M., "Olimp-Business", 2004.

33. Goriaev A. Dejavniki tveganja na ruskem borznem trgu // Nova ekonomska šola - Moskva: 2004. http://www.nes.ru/~agoriaev/Goriaev%20risk%20factors.pdf

34. Humphreys D. Nikelj: industrija v tranziciji1 http://www.nornik.ru/_upload/presentation/Humphreys-Dusseldorf.pdf

35. Poslanski govor Generalni direktor— Član upravnega odbora OJSC MMC Norilsk Nickel T. Morgan na konferenci o globalnih virih BMO Capital Markets 2007. Tampa, Florida (ZDA), 26. februar 2007 http://www.nornik.ru/_upload/presentation/2007%2002%2026%20BMO%20February%202007%20Norilsk%20Nickel_final.pdf

36. Govor namestnika generalnega direktorja OJSC MMC Norilsk Nickel D.S. Morozov na konferenci UBS. Moskva, 13.-15. september 2006.

Dejavniki poslovnih stroškov

Če je človek sposoben sam oceniti stanovanje ali avto, potem pri nakupu podjetja ne morete brez usposobljenega cenilca. In bistvo ni le v tem, da bo tukaj potrebno posebno znanje, ampak tudi v tem, da je treba informacije o stanju v podjetju pravilno izluščiti in pravilno interpretirati.
Ready Business Store meni, da je glavni dejavnik pri določanju vrednosti podjetja njegov čisti dobiček in ne računovodski dobiček, temveč denar, ki ga lastnik lahko umakne iz podjetja.

1. »Najprej mora biti kupec pozoren na denarne tokove in čisti dobiček, - pravi Sergey Kharchenko, vodja oddelka za vrednotenje Ready Business Store.

Če ni dobička niti v upravljavskem poročanju, je vredno razmisliti.«

Po opažanjih strokovnjakov obstaja neskladje med "belim" in "upravljavskim" računovodstvom v absolutno vseh podjetjih. Seveda podjetja ponavadi poslujejo čim bolj zakonito. Toda tudi najpametnejšim uspe "na belo" spraviti največ 80% svojega poslovanja.

2. Drugi najpomembnejši kazalnik, ki vpliva na vrednost podjetja, Sergej Kharchenko meni, da obdobje, v katerem bo podjetje prineslo denar.

Konec koncev lahko izdelki izgubijo pomen, lahko se pojavijo ponudbe konkurentov najboljši izdelek, prenehanju najemnih pogodb ali na ozemlju proizvodni prostori načrtujejo izgradnjo preleta, kot v filmu "Garaža".

Poslovanje na zakupljenih površinah je cenejše in se hitreje »izterja«, vendar ima več tveganj, povezanih z nezanesljivostjo najema.

Če se posel opravlja v lastnih prostorih in opremi, potem je dražji, traja dlje, da se "odbije". A oprema, predvsem pa nepremičnine, so same po sebi likvidno sredstvo. Z dobičkom jih je mogoče prodati tudi v primeru propada podjetja.

Neopredmetena sredstva.

Strokovnjaki se razlikujejo v oceni takega pojava, kot je dobro ime - neopredmetena sredstva podjetja, ki jih sestavljajo blagovna znamka, poslovne povezave, talent zaposlenih, lastno znanje itd.

Za mala podjetja seveda dobro ime ni tako pomembno kot pri velikih korporacijah, ki porabijo ogromne količine denarja za promocijo blagovne znamke.

Delež dobrega imena v vrednosti recimo pekarne je majhen, čeprav je še nekaj - ugled, kulinarične sposobnosti, recepti.

Toda včasih je dobro ime pomemben del vrednosti podjetja. Na primer vrednost razvijajočega se podjetja programsko opremo, v bistvu je malo odvisno od najetega prostora ali lastnih računalnikov. V tem primeru so najpomembnejši svetli umi, imena razvijalcev in menedžerjev ter njihove povezave.

Z drugimi besedami, podjetje morda nima velikih opredmetenih sredstev, knjigovodska vrednost njegovega premoženja bo majhna, vendar lahko ustvarja pomembne finančne tokove. To pogosto velja za informacijska, svetovalna podjetja. Takšna podjetja so vredna veliko več kot celotno njihovo premoženje.

Razlika med prodajno ceno podjetja in ceno njegovih opredmetenih sredstev je ravno vrednost tega dobrega imena. Edina zankost je v tem, da je izredno težko kako drugače določiti dobro ime – razen v okoliščinah prodaje podjetja.

Poslovno kadrovanje.

Pomemben dejavnik oblikovanje dobre volje, Skupni stroški, in celo sposobnost preživetja podjetja je delovna sila podjetja, njegove kvalifikacije in obvladljivost. Celoten posel lahko visi na eni osebi in to je ogromno tveganje.

Znan primer v zavarovalniške posle, kdaj generalni direktor v prodaji je podjetje po spremembi lastništva zapustilo, z njim pa je odšlo 40 % kupcev, torej skoraj polovica poslovanja. Dovolj je bilo, da je začel svoje Zavarovalnica.

A ne gre samo za vrhunske menedžerje, ki lahko preidejo na drugo koncern in odvzamejo klientelo. Nič manj resne težave so polne muhavosti glavnega avtomehanika strica Vanje z zlatimi rokami, na katerih temelji celoten posel avtomobilskih storitev.

Smešno je, toda o usodi kemičnega čiščenja lahko odloči odstranjevalec madežev s plačo 6 tisoč rubljev. Poklic je zelo redek in brez takega specialista kemično čiščenje izgubi tako svoj pomen kot stranke.

Metode vrednotenja podjetij.

Ocenjevalci uporabljajo sofisticirane metode, katerih bistvo je poenostavljeno na naslednji način:

1. Tržna metoda - izdela se analiza podobnih poslov na trgu, izvedejo se potrebni popusti-doplačili glede na konkretne okoliščine poslovanja in tako določi vrednost podjetja, ki ga želite kupiti.

To je metoda, ki jo vsi uporabljajo pri nakupu hiše ali avtomobila – izhajati iz cen podobnega izdelka na trgu.

2. Metoda izterjave – podjetje se ovrednoti v znesku, ki bi bil potreben za razvoj podobnega podjetja iz nič.

3. Dohodkovna metoda - v tem primeru se upošteva dohodek, ki ga podjetje daje ali bo prineslo.

Tu na oceno vpliva obdobje, za katerega si lahko »povrneš« vložena sredstva v nakup. Zdaj je običajna za malo podjetje vračilna doba prevzetega podjetja, ki je enaka letu in pol.

Nihče ne bo prodal delujočega podjetja za manj kot 7-8 mesecev dobička.

Redko se podjetje prodaja za več kot dva ali dva letnega dobička in pol.

Po besedah ​​vodje oddelka za investicijsko bančništvo investicijskega holdinga "FINAM" Aleksandra Butova:

najprej je vrednost podjetja določena s položajem podjetja na trgu in njegovimi prihodki
sledita dobičkonosnost in obveznosti
pomemben je dejavnik dobičkonosnosti - napoved denarnih prejemkov za prihodnost in obdobje, v katerem se pridobitev lahko izplača.

Toda v praksi, - pravi Alexander Butov, - kupci pogosto uporabljajo svojo naivno metodo: izkupiček se pomnoži z dobičkonosnostjo in s številom let, za katere želi novi lastnik povrniti posel.

Iz nekega razloga se tri leta štejejo za normalno.

Postopek za prenos "lastništva podjetja".

Najbolj občutljivo in težko vprašanje je, kako dati denar in prevzeti lastništvo novega podjetja. Resnično si želim, da med tema dvema dejanjema ni prevelike ali celo nepremostljive razdalje.

Povedati je treba, da tveganja res obstajajo, tudi kazniva. Obstajajo tveganja nespoštovanja dogovorov, goljufije - nekatera posredniška podjetja strankam celo ponujajo storitve fizičnega varovanja. Ampak, kot kažejo izkušnje V zadnjih letih, mahinacije na tem področju postajajo manj surove in bolj elegantne.

Splošni trend je, da se vsi trudijo, da ne bi kršili zakona, še posebej kazenskega. Kar pa od posredniških svetovalcev, ki spremljajo čistost posla, zahteva še večjo skrbnost.

Sergej Samsonov, direktor pravne službe v trgovini Ready Business Store, kot glavna tveganja navaja naslednja:

Skrite zunajbilančne obveznosti podjetja, ki se prodaja.

Pri nekaterih prodajnih shemah se lahko po transakciji pojavijo stari dolgovi, ki jih je prejšnji lastnik uspel skriti - na primer zadolžnice, ki niso upoštevane v bilanci stanja, nekatera jamstva, garancije. In novi lastnik se jim ne bo umaknil;

Tveganje neizpolnitve obveznosti iz kupoprodajnega posla, to je neplačila denarja ali neprejetja pravic do podjetja, pri pristojnem posredniku z dobrim ugledom je načeloma minimalizirano.

Običajni posrednik pregleda kreditno zgodovino podjetja, zbira informacije s področja varnosti. Običajno je odgovoren za vso dokumentacijo v zvezi z cenitvijo, ker mora imeti licenco ocenjevalca.

V nekaterih primerih lahko posrednik po dogovoru s strankama prevzame finančna jamstva ob dejstvu transakcije, vendar je to izjemno redko.

Postopek prenosa denarja.

1. Najprej se med kupcem in prodajalcem podpiše sporazum o nameri, nato kupec izroči prodajalcu proti prejemu ali na njegov račun plača akontacijo.

2. Po tem se preverijo vse deklarirane okoliščine poslovanja.

3. Ko je odločitev sprejeta, kupec odpre akreditiv v korist prodajalca.

4. Nato se podpiše pogodba o prodaji 100 % deleža oziroma delnic, odvisno od pravne oblike podjetja.

5. Banka sprejema prodajalca v sredstva akreditiva le na podlagi podpisane in overjene prodajno-kupoprodajne pogodbe ter vpisane v. davčni urad novo ustanovitveni dokument.

Včasih namesto akreditiva najame kupec depozitni predal, ki se uporablja za plačilo po enakem mehanizmu: banka odpre prodajalcu dostop do škatle, ko kupec izroči dokumente, ki potrjujejo njegovo pravico do lastništva podjetja.

Prenos denarja je enostaven.

Postopek nakupa in prodaje

S pravnega vidika obstajajo štiri oblike nakupa in prodaje podjetja.

1. Prva in glavna je zamenjava ustanoviteljev v LLC ali v CJSC - kot v pravni osebi, ki je lastnik podjetja. To je dokaj preprost način.

Njena pomanjkljivost je, da pravna oseba pod novim lastnikom ohrani svojo staro kreditno zgodovino.

Lahko se pojavijo neznane zunajbilančne obveznosti.

Obstaja tudi pomemben plus: zamenjava ustanoviteljev ne zahteva pridobitve celotnega paketa dovoljenj, licenc, če je podjetje licencirano.

Spremembe v sestavi ustanoviteljev je treba le prijaviti na davčni urad.

Posel tako rekoč ostaja nedotaknjen s svojimi plusi in minusi. Samo ustanovitelji in lastniki so različni ljudje.

2. Drugi način je ustanovitev nove pravne osebe in prenos sredstev, povezanih s kupljenim poslom, nanjo.

Sredstva se lahko prodajajo in prenašajo na drug način.

Pri prodaji premoženja od ene pravne osebe drugemu seveda nastanejo davki, ki pa jih je mogoče minimizirati. Metoda je tudi preprosta, vendar ima tudi pomembno pomanjkljivost.

Nova pravna oseba mora po potrebi ponovno pridobiti celoten sklop dovoljenj in licenc. In to je zelo zapleten posel.

Po mnenju strokovnjakov je pred nekaj leti trajalo tri tedne, da so prejeli vse dokumente za kozmetični salon. Leto pozneje je trajalo pet tednov. Zdaj so že skoraj trije meseci. To so rezultati pred dvema letoma napovedane kampanje za boj proti administrativnim oviram. Tri mesece že pripravljeno podjetje bo v prostem teku in bo utrpel izgube brez poslovnega razloga. Zaradi birokratskega šikaniranja.

Ob poznavanju situacije posredniki-svetovalci ravnajo na naslednji način. Pravno osebo ustanovijo pred časom in zanjo prejmejo vso potrebno dokumentacijo. To zmanjša čas izpada na minimum. Toda v nekaterih primerih ni mogoče dobiti dveh dovoljenj za en primer, najprej se morate odpovedati staremu, nato pa počakati na novo.

3. Tretja oblika, ki jo zakon predlaga, je prodaja podjetja kot premoženjskega kompleksa. A takih primerov, ko bi bilo podjetje registrirano kot nepremičninski kompleks, je malo.

Nasprotno, pogosto na eni pravni osebi "visijo", na primer avtopralnica, dve restavraciji in bencinska črpalka, prodaja pa se samo bencinska črpalka.

Poslovni nakupi in prodaje po tej možnosti so izjemno redki. Čeprav strokovnjaki menijo, da je ta metoda optimalna, praktično odpravlja vsa zgoraj opisana tveganja, povezana s skritimi zunajbilančnimi obveznostmi ali potrebo po pridobitvi kopice novih dovoljenj.

Trije opisani načini so primerni za prodajo normalno delujočih podjetij. 4. Obstaja še četrti – za ogrožene. To je prodaja z likvidacijo. Govorimo seveda o prijateljskem stečaju. Relativno gledano se kupec in prodajalec dogovorita, prodajalec sproži postopek likvidacije podjetja, njegovo premoženje je opisano, prodano na dražbi, kjer ga pridobi novi lastnik.

Res je, obstaja tveganje, da bo prišel drug ponudnik in premagal ceno. Toda strokovnjaki pravijo, da če je vse opravljeno pravilno, je prehod podjetja na pravega kupca zagotovljen. Ta mehanizem je primeren za mala podjetja, srednja in velika podjetja.

Zakaj so potrebni posredniki

Najpomembnejše na tem področju so posvetovanja, evalvacija, informiranje, podpora. Noben razumni vlagatelj ne bi kupil podjetja na podlagi lastne iznajdljivosti.

Faktor zmenkov za Ruski posel ostaja zelo pomembna. In kupec in prodajalec pogosto potrebujeta priporočila tretjih oseb, ki so osebno seznanjene s strankami.

Precej velik del transakcij poteka brez tega. Se pravi, običajna tržna situacija postane običajna, ko prodajalec in kupec sprva ne vesta drug o drugem.

Posrednik jih združuje, pomaga pri predprodaji, pogosto deluje kot poslovni svetovalec in pomaga pri čiščenju posla.

Prav tako ocenjuje podjetje, poizveduje o visokih pogodbenih strankah v interesu vsakega od njih, nudi pravno podporo in včasih celo rešuje varnostna vprašanja.

Storitve posredniškega svetovalca stanejo 2-15% zneska transakcije - vsi posredniki poudarjajo, da je njihov pristop povsem individualen. In prodajalec jih plača.

Dejstvo je, da prodaja poteka iz nabora ponudb, ki ga oblikujejo prodajalci, zato je treba plačati posrednika. Vendar kupcu nihče ne preprečuje plačila za storitve posrednika.

V transakcijske stroške je treba vključiti tudi davke. Pameten posrednik jih bo seveda pomagal zmanjšati. Samo po sebi dejstvo nakupa in prodaje podjetja ni predmet obdavčitve.

Davki nastanejo, če se nepremičnina prenese med transakcijo. Ali če je bilo podjetje prodano z nakupom delnic ali delnic in je kupnina presegla nominalno vrednost - ta razlika se šteje za dohodek prodajalca in je obdavčena z dohodnino - 13%, če govorimo o posameznika.

Jasno je, da se v primeru LLC lahko 100-odstotni delež podjetja oceni na 10.000 rubljev po nominalni vrednosti odobrenega kapitala, vendar lahko podjetje stane 100.000 dolarjev. To pomeni, da bo razlika med nominalno vrednostjo in tržno ceno 99.700 $ in bi morala biti obdavčena kot dohodek prodajalca.

Stranke pogosto tvegajo pravna tveganja z znižanjem formalne vrednosti podjetja ali se dogovorijo, da si delijo davke.

Zdaj je na trgu na desetine in celo na stotine predlogov za prodajo podjetja. Ne prodajajo se le tovarne in parniki, ampak tudi mala podjetja, ki jih lahko vodi navaden človek z vsaj malo poslovnega smisla.

Ta trg je lahko zanimiv tudi za obstoječe podjetnike, ki želijo diverzificirati svoje poslovanje.