Dom » Imenik » Članak u časopisu analize upravljanja dugom. Međunarodni studentski naučni bilten

Članak u časopisu analize upravljanja dugom. Međunarodni studentski naučni bilten

EQUITY/ POSUĐENI KAPITAL / PROBLEMI FUNKCIONISANJA I KORIŠĆENJA RAZLIČITIH IZVORA KAPITALA PREDUZEĆA/VLASTITI KAPITAL/KREDITNI KAPITAL/ PROBLEMI FUNKCIONISANJA I KORIŠĆENJA RAZLIČITIH IZVORA KAPITALA PREDUZEĆA

anotacija naučni članak o ekonomiji i biznisu, autor naučnog rada - Merkulova Elena Yurievna, Morozova Natalia Sergeevna

Glavni izvori formiranja imovine preduzeća su sopstveni i pozajmljeni kapital čija se vrednost nalazi na strani pasive bilansa stanja. Samo korištenje kapital, preduzeće ima najveću finansijsku stabilnost, ali ograničava tempo njegovog razvoja. Pozajmljeni kapital osigurava rast finansijskog potencijala preduzeća ukoliko je potrebno značajno proširiti imovinu i povećati stopu rasta njenog obima. ekonomska aktivnost. U stanju je da generiše povećanje finansijske profitabilnosti zahvaljujući efektu finansijske poluge. Istovremeno, upotreba kreditni kapital stvara rizik smanjenja finansijske stabilnosti i rizik gubitka solventnosti. Nivo ovih rizika raste proporcionalno rastu udjela korištenja kreditni kapital. Sredstva generirana od strane kreditni kapital, stvaraju manju stopu povrata, koja se umanjuje za plaćeni iznos kamata na kredit. Takođe postoji velika zavisnost troškova kreditni kapital od fluktuacija na finansijskom tržištu. Dakle, preduzeće koje koristi pozajmljeni kapital ima veći finansijski potencijal za svoj razvoj i mogućnost povećanja finansijske profitabilnosti, ali u većoj meri generiše finansijski rizik i opasnost od bankrota. Analiza efikasnosti upotrebe sopstvenih i kreditni kapital organizacije je način akumulacije, transformacije i korišćenja računovodstvenih i izveštajnih informacija, sa ciljem: procene trenutnog i budućeg finansijskog stanja organizacije, odnosno korišćenje sopstvenih i kreditni kapital; da obrazloži mogući i prihvatljivi tempo razvoja organizacije sa stanovišta obezbeđivanja izvora finansiranja; identifikovati raspoložive izvore sredstava, proceniti racionalne načine njihovog mobilisanja; predviđaju poziciju preduzeća na tržištu kapitala.

Povezane teme naučni radovi o ekonomiji i biznisu, autor naučnog rada - Merkulova Elena Yurievna, Morozova Natalia Sergeevna

Glavne metode koje osiguravaju optimizaciju strukture kapitala preduzeća
2016 / Merkulova Elena Yurievna, Morozova Natalia Sergeevna
Metodološki pristupi izgradnji optimalne strukture kapitala brodarskih kompanija
2016 / Khrapova E.V., Kychanov B.I.
Unapređenje upravljanja strukturom kapitala proizvodnog preduzeća
2016 / Olga Vladimirovna Zakirova, Olga Pavlovna Kudrjavceva
Sastav i struktura kapitala organizacije
2018 / Agafonova Anastasia Sergeevna
Pozajmljeni kapital: uloga i značaj u savremenim uslovima, pokazatelji i metode za procenu stanja, sigurnosti i efikasnosti korišćenja
2014 / Abdukarimov Ismat Tukhtaevich, Abdukarimov Ljudmila Georgievna
Ključni aspekti analize finansijske stabilnosti organizacije
2016 / Berdnikova Leyla Farhadovna, Portnova Ekaterina Sergeevna
Praktični aspekti analize kapitala na primjeru JSC "Vladkhleb"
2017 / Bubnovskaya Tatyana Viktorovna, Isakova Elizaveta Alekseevna
Procena efektivnosti korišćenja sopstvenog i pozajmljenog kapitala preduzeća
2016 / Karaeva F.E.
Analiza teorija strukture kapitala i njihova primjenjivost u tržišnoj ekonomiji
2018 / Abdyldaeva Umut Maratovna

Glavni izvori formiranja imovine preduzeća su sopstveni i kreditni kapital čija je veličina u ravnoteži pasivna. Koristeći samo sopstveni kapital, preduzeće ima najveću finansijsku stabilnost, ali ograničava stope razvoja. Kreditni kapital obezbjeđuje rast finansijskog kapaciteta preduzeća kojem je potrebno suštinsko proširenje imovine i povećanje stopa rasta obima njegove ekonomske aktivnosti. On je u stanju da generiše dobit od finansijske profitabilnosti zbog efekta finansijske poluge. Istovremeno korišćenje kreditnog kapitala stvara rizik od smanjenja finansijske stabilnosti i rizik od gubitka solventnosti. Nivo ovih rizika raste srazmerno rastu specifične težine korišćenja kreditnog kapitala. Sredstva stvorena kreditnim kapitalom stvaraju manju stopu prinosa koja se smanjuje za zbir procenta plaćenog kredita. Također postoji velika ovisnost cijene kreditnog kapitala od fluktuacija okruženja finansijskog tržišta. Dakle, preduzeće koje koristi kreditni kapital ima veći finansijski potencijal razvoja i mogućnost sticanja finansijske profitabilnosti, ali u velikoj meri generiše finansijski rizik i opasnost od bankrota. Analiza efikasnosti korišćenja sopstvenog i kreditnog kapitala organizacija predstavlja način akumulacije, transformacije i korišćenja računovodstvenih i izveštajnih informacija sa ciljem: da se proceni trenutno i perspektivno finansijsko stanje organizacije, tj. korišćenje sopstvenog i kreditnog kapitala; da dokaže moguće i prihvatljive stope razvoja organizacije sa pozicije njihovog obezbjeđivanja iz izvora finansiranja; otkriti raspoložive izvore sredstava, procijeniti racionalne načine njihove mobilizacije; da predvidi poziciju preduzeća na tržištu kapitala.

Tekst naučnog rada na temu "Karakteristike i analiza upotrebe sopstvenog i pozajmljenog kapitala preduzeća"

UDK 336.64 doi: 10.20310/1819-8813-2016-11-10-35-40

KARAKTERISTIKE I ANALIZA UPOTREBE SOPSTVENOG I ZAJMNOG KAPITALA PREDUZEĆA

MERKULOVA ELENA YURIEVNA Tambov Državni univerzitet nazvan po G. R. Deržavinu, Tambov, Ruska Federacija, e-mail: merkatmb@mail.ru

MOROZOVA NATALIA SERGEEVNA Lipetsk ogranak FSBEI HPE "Finansijski univerzitet"

pod Vladom Ruske Federacije”, Lipetsk, Ruska Federacija, e-mail: NSMorozova@fa.ru

Glavni izvori formiranja imovine preduzeća su sopstveni i pozajmljeni kapital čija se vrednost nalazi na strani pasive bilansa stanja. Koristeći samo sopstveni kapital, preduzeće ima najveću finansijsku stabilnost, ali ograničava tempo njegovog razvoja. Pozajmljeni kapital osigurava rast finansijskog potencijala preduzeća ukoliko je potrebno značajno proširiti imovinu i povećati stopu rasta ekonomske aktivnosti. U stanju je da generiše povećanje finansijske profitabilnosti zahvaljujući efektu finansijske poluge. Istovremeno, korišćenje pozajmljenog kapitala stvara rizik smanjenja finansijske stabilnosti i rizik gubitka solventnosti. Nivo ovih rizika raste srazmerno rastu proporcije korišćenja pozajmljenog kapitala. Sredstva formirana iz pozajmljenog kapitala stvaraju nižu stopu prinosa, koja se umanjuje za iznos plaćene kamate na kredite. Takođe postoji velika zavisnost cene pozajmljenog kapitala od fluktuacija na finansijskom tržištu. Dakle, preduzeće koje koristi pozajmljeni kapital ima veći finansijski potencijal za svoj razvoj i mogućnost povećanja finansijske profitabilnosti, ali u većoj meri generiše finansijski rizik i opasnost od bankrota. Analiza efikasnosti korišćenja sopstvenog i pozajmljenog kapitala organizacija je način akumulacije, transformacije i korišćenja informacija iz računovodstva i izveštavanja, sa ciljem: procene trenutnog i budućeg finansijskog stanja organizacije, odnosno korišćenja sopstveni i pozajmljeni kapital; da obrazloži mogući i prihvatljivi tempo razvoja organizacije sa stanovišta obezbeđivanja izvora finansiranja; identifikovati raspoložive izvore sredstava, proceniti racionalne načine njihovog mobilisanja; predviđaju poziciju preduzeća na tržištu kapitala.

Ključne reči: sopstveni kapital, pozajmljeni kapital, problemi funkcionisanja i korišćenja različitih izvora kapitala preduzeća

Proučavanje strukture kapitala oduvijek je bilo u centru pažnje ekonomista različitih škola i pravaca ekonomske doktrine. Studija kapitala preduzeća kao ekonomska kategorija, počevši od drugog polovina XIX v. i do danas, koje su izveli naučnici kao što su: D. Clark, J. Keynes, K. Marx, D. Mil, V. Pa-reto, W. Petty, D. Ricardo, A. Smith, I. Schumpeter. Dali su veliki doprinos razvoju teme kapitala, a istakli su i probleme koji su direktno povezani sa analizom vlasničkog kapitala i efektivnošću primjene podataka dobijenih kao rezultat analitičkih postupaka. Tako profesor L. T. Gitlyarovskaya primjećuje da je analiza kapitala složena i kontinuirani proces prikupljanje, klasifikacija i primjena dobijenih podataka

računovodstvo i finansijsko izvještavanje, utvrđivanje finansijske pozicije kompanije, dijagnosticiranje tempa ekspanzije finansijskih i ekonomskih aktivnosti, otkrivanje raspoloživih izvora formiranja kapitala i njihovo racionalno korišćenje, uključujući predviđanje razvoja kompanije u budućnosti na tržištu kapitala.

Izvori formiranja kapitala preduzeća su sopstvena i pozajmljena sredstva (tabela 1). Razmatranje aktuelnih ruskih regulatornih dokumenata o računovodstvu dovodi nas do činjenice da je koncept „vlastiti kapital“ sadržan samo u Konceptu računovodstva u tržišnoj privredi Rusije. Uzmite u obzir i druga regulatorna dokumenta

struktura kapitala i metodološki aspekti računovodstva njegovih sastavnih elemenata.

Vlasnički kapital preduzeća podrazumeva se kao vrednost imovine koja pripada vlasniku preduzeća na osnovu vlasničkih prava, koja se koristi za ostvarivanje prihoda.

Vlasnički kapital obično uključuje uloženi kapital, odnosno kapital reinvestiran od strane vlasnika preduzeća i akumulirani kapital, koji je stvoren iznad onoga što su prvobitno uložili osnivači. Uloženi kapital čine članovi sopstvenog kapitala kao što su odobreni kapital, dodatni kapital (u smislu primljene premije akcija). Prva komponenta uloženog kapitala se nudi u bilansu stanja ruskih preduzeća putem odobrenog kapitala, druga komponenta je dodatnim kapitalom (u smislu primljene premije na akcije), a treća komponenta uloženog kapitala se ogleda kroz dodatni kapital ili fond socijalnoj sferi. Akumulirani kapital preduzeća se izvršava u obliku koji se formira zbog neto dobiti ( Rezervni kapital, zadržana dobit, akumulacioni fond i druge stavke). Takođe je utvrđeno da što je veći udeo akumuliranog kapitala, to je veći kvalitet sopstvenog kapitala. Izvori uz pomoć kojih se formira

Da. Odnosno, kapital se shvata kao razlika između imovine preduzeća i njegovih obaveza. Ima prilično složenu strukturu, a njen sastav je direktno određen organizaciono-pravnim oblikom preduzeća.

Vlasnički kapital se može podijeliti u dvije grupe: interni i eksterni. Interni izvori uključuju: neto profit, amortizacije, fonda revalorizacije imovine i drugih primanja. Eksterni izvori uključuju: izdavanje dionica, grantove financijska pomoć, i drugi izvori.

Sve informacije o kapitalu, koje generiše računovodstveno-analitički sistem, koriste ne samo interni, već i eksterni korisnici (Sl. 1).

Kao rezultat toga, maksimizacija vlasničkog kapitala se dešava na račun bilo kog njegovog izvora formiranja, što pozitivno utiče na aktivnosti preduzeća u celini, povećava njegovu finansijsku nezavisnost od eksternih izvora finansiranja i povećava obim proizvodnje.

Na osnovu navedenog, može se zaključiti da kompetentan menadžment sopstveni kapital i izvori njegovog formiranja omogućiće nam da analiziramo pojavu,

Izvori formiranja kapitala preduzeća i njihove karakteristike

№ Izvori formiranja kapitala Karakteristike privučenog kapitala

Interni Eksterni Dugoročni Kratkoročni Sopstveni pozajmljeni

1. Ulozi osnivača (uključujući i dodatni kapital iz dioničke premije) + + +

2. Zadržana dobit (uključujući rezervni kapital i sredstva iz dobiti) + + +

3. Dugoročni zajmovi i krediti (uključujući izdate obveznice) + + +

4. Kratkoročni zajmovi i krediti + + +

5. Obaveze (trgovinski krediti) + + +

status i primjenu, kao i dati značajne prijedloge za donošenje menadžerskih odluka.

Pozajmljena (privučena) sredstva predstavljaju dio finansijskih sredstava preduzeća uloženih u imovinu preduzeća.

Oni predstavljaju ekonomske i pravne obaveze prema trećim licima. U računovodstvu se privučena sredstva definišu kao obaveze, odnosno ta sredstva moraju biti vraćena poveriocima u rokovima utvrđenim ugovorom.

Korisnici

Interni

finansijski menadžeri

Vlasnici

Informacije o finansijski rezultati

Podaci o efektivnosti depozita, iznosima, dividendama, troškovima kapitala

< л Налоговые органы

Dobavljači, kupci, organizacije

Menadžment kompanije Upravljačke informacije Investitori Svrsishodnost ulaganja

Podaci potrebni za reviziju

Informacije o plaćanju poreza

Informacije

o solventnosti

i likvidnost

Lenders

Podaci o rastvaraču

Rice. 1. Korisnici informacija o imovini]

Okvir za računovodstvo, koji je razvio Odbor za standarde finansijskog izvještavanja Američkog instituta ovlaštenih računovođa (FASB), definira obavezu kao vjerojatni budući odljev ekonomskih koristi koji proizlaze iz sadašnje obaveze entiteta da delegira imovinu ili pruža usluge drugim subjektima kroz transakcije ili događaji koji se dešavaju u

E. t MERKULOVA, N. 8. MOROZOVA

kapital, formiran u računovodstveno-analitičkom sistemu

prošlih perioda. Pored toga, obaveze treba da obuhvataju dugove nastale u toku ekonomske aktivnosti (obveze).

Pozajmljeni kapital za komercijalne strukture igra veoma važnu ulogu kao dodatno sredstvo finansiranja ekonomske aktivnosti. Međutim, nakon određenog vremenskog perioda, svaki preduzetnik je dužan da ta sredstva vrati poveriocima ne samo u celosti, već

iu sporazumu utvrđenom ugovorom, sa kamatom.

Prilikom odlučivanja o racionalnosti privlačenja pozajmljenih sredstava, važno je da preduzetnici procene trenutno stanje sa finansijskim stanjem preduzeća, strukturom finansijskih sredstava, koji se ogledaju u pasivi bilansa stanja. Ali visok udio i visok postotak korištenja kredita mogu učiniti nerazumnim privlačenje novih pozajmljenih sredstava.

Uprkos činjenici da privlačenjem pozajmljenih sredstava kompanija dobija niz privilegija, međutim, pod određenim okolnostima (nizak nivo profitabilnosti), one se mogu pretvoriti i u svoju poleđinu, nedostatak primljenih prihoda, što pogoršava finansijsku situaciju. i može dovesti do bankrota. Osim toga, preduzeće koje ima dovoljan udio pozajmljenih sredstava u ukupnom iznosu ekonomske imovine ima manji stepen mogućnosti manevrisanja kapitala. U slučaju nepredvidivih okolnosti, kao što su: smanjenje potražnje za robom, povećanje cijene sirovina i materijala, pad cijena proizvoda, sezonske fluktuacije potražnje itd., sve to može izazvati gubitak u solventnost preduzeća, smanjenje prihoda i smanjenje profitabilnosti, odnosno pogoršanje finansijsko stanje preduzeća.

Privučeni izvori sredstava u računovodstvenom (finansijskom) računovodstvu obuhvataju dugoročne i kratkoročne obaveze. Privlačenje pozajmljenih sredstava u promet preduzeća smatra se normalnom pojavom, što doprinosi kratkoročnom poboljšanju finansijskog stanja preduzeća, ako se primljena sredstva ne zamrzavaju, već se koriste u prometu organizacije. .

Prema svrsi privlačenja pozajmljeni kapital se deli na sredstva neophodna za:

Reprodukcija osnovnih sredstava i nematerijalne imovine;

Dopuna obrtnih sredstava;

Zadovoljenje društvenih potreba.

Prema obliku privlačenja, pozajmljena sredstva se dijele na novčana sredstva, u robnom obliku, u obliku opreme itd.

Prema izvorima privlačenja, pozajmljena sredstva se dijele na eksterna i interna.

Prema obliku kolaterala sva pozajmljena sredstva se dijele na: osigurana zalogom ili zalogom, osigurana jemstvom ili garancijom i neobezbeđena.

Za dalji razvoj i funkcionisanje delatnosti kompanije prilično često ranije

to je izbor jedne od nekoliko opcija za izvor kapitala: sopstveni ili pozajmljeni. Prije nego što se organizacija odluči za prikupljanje pozajmljenih sredstava, važno je procijeniti strukturu obaveza u finansijskim izvještajima, ako je udio duga dovoljno visok, tada će privlačenje novih pozajmljenih sredstava biti nerazumno, pa čak i opasno. Ako kompanija odluči da koristi privučeni kapital, onda financijski menadžer potrebno je detaljno analizirati i proučiti pod kojim uslovima i u kom obimu se obezbjeđuju pozajmljena sredstva. Nesumnjivo je da će kompanija imati niz prednosti privlačenjem pozajmljenih sredstava, ali određene okolnosti mogu zakomplikovati finansijsku situaciju i dovesti kompaniju do bankrota.

Uz pomoć pozajmljenih sredstava može se finansirati i dopunjavati imovina preduzeća, a ova ponuda je prilično atraktivna, budući da zajmodavac ne postavlja zahtjeve za buduće prihode kompanije. Ali u isto vrijeme, bez obzira na rezultate aktivnosti organizacije, on ima svako pravo tražiti unaprijed određeni iznos iz ugovora i kamate na njega.

Kao što znate, iznos obaveza i rokovi dospijeća su unaprijed poznati, što nesumnjivo pojednostavljuje finansijsko planiranje tok novca. Ali visina troškova, koja je povezana sa kamatom na korišćenje pozajmljenih sredstava, podstiče organizaciju da povećava prihode kroz racionalno korišćenje prikupljenih sredstava.

Ako udio pozajmljenih sredstava znatno premašuje udio vlastitih sredstava, tada preduzeće ima slabu mogućnost za kapitalno manevrisanje. Također, nepredviđene okolnosti, kao što su: povećanje cijene sirovina i materijala, smanjenje potražnje za proizvodima, pad cijena robe, sezonske promjene potražnje itd., u nestabilnom finansijskom stanju, mogu poslužiti kao jedan od glavnih razloga gubitka solventnosti kompanije.

Sa stanovišta finansijske stabilnosti, najracionalnija opcija za preduzeće je korišćenje sopstvenog kapitala, jer ne postoji opasnost od bankrota, a investitori ni u jednom trenutku neće tražiti povraćaj svojih sredstava. Ali teškoća je u činjenici da su sopstvena sredstva prilično ograničena zbog svoje organizacione i pravne složenosti. Tada, u ovoj situaciji, kompanija ima pravo da koristi privučeni kapital pod određenim uslovima. Ponekad pozajmljena sredstva mogu biti vrlo isplativa sa ekonomskim

Ruska tačka gledišta. Na primjer, trošak prikupljenog kapitala, u nekim slučajevima, košta kompaniju mnogo jeftinije od cijene samog kapitala. Ova činjenica se objašnjava činjenicom da rizik sopstvenih izvora značajno dominira rizikom kreditora, budući da je visina podsticaja fiksirana ugovorom o kreditu, a zajam je garantovan garancijama i kolateralom.

Ako pozajmljena sredstva prelaze dozvoljeni iznos, onda se smanjuje finansijska stabilnost preduzeća, povećava se rizik povjerilaca i povećava trošak pozajmljenog kapitala. Privlačenje dodatnih vlastitih izvora je prilično dugotrajna i spora procedura, mnogo je lakše privući pozajmljeni kapital. Na primjer, kompanija sa savršenim nivoom profitabilnosti mnogo češće koristi pozajmljeni kapital nego vlastiti. Takođe je važno napomenuti da je ponderisani prosječni trošak kapitala (WACC) glavni ekonomski kriterij za optimalnu strukturu kapitala. Prednost treba dati takvom izvoru formiranja kapitala, koji pomaže da se minimizira ponderisani prosječni trošak kapitala (WAC).

Postoji nekoliko faktora koji nisu uvijek podložni ekonomskom istraživanju: rizik koji je povezan s izvorom formiranja kapitala, sve vrste zakonske promjene, utrošeno vrijeme i sredstva za pozajmljeni kapital .

Na odnos sopstvenih i pozajmljenih izvora sredstava u velikoj meri utiču faktori kao što su spoljni i unutrašnji uslovi rada privrednog subjekta i finansijska strategija koju on odabere:

Razlika između stopa dividende i kamatnih stopa na kredite. Ako su stope dividende niže od kamatnih stopa, onda treba smanjiti leveridž, i obrnuto;

Smanjenje ili proširenje aktivnosti privrednih subjekata. Kao rezultat, dolazi do povećanja ili smanjenja potrebe za privlačenjem pozajmljenih sredstava;

Akumulacija viška ili neiskorištenih zaliha, materijala i zastarjele opreme;

Odbijanje sredstava, u formiranju sumnjivih potraživanja, što privlači dodatna pozajmljena sredstva.

Odnos sopstvenih i pozajmljenih sredstava kompanije jedan je od glavnih analitičkih faktora koji odražavaju stepen rizika ulaganja finansijskih sredstava.

resursa, odnosno što je veći udeo pozajmljenog kapitala, veći je stepen rizika, i obrnuto.

Shodno tome, preduzeće koje koristi pozajmljeni kapital imaće dovoljno finansijskih mogućnosti za svoj dalji razvoj (formiranje dodatnog obima imovine) i mogućnost povećanja profitabilnosti privrednog subjekta, ali ne treba isključiti finansijski rizik i opasnost od stečaja koji nastaje u slučaju povećanja udjela pozajmljenih sredstava.u ukupnom kapitalu.

Književnost

1. Savitskaya GV Analiza ekonomske aktivnosti preduzeća. M.: INFRA, 2015. S. 401.

2. Koncept računovodstva u tržišnoj ekonomiji Rusije” (odobren od strane Metodološkog savjeta za računovodstvo pri Ministarstvu finansija Ruske Federacije, Predsjednički savjet IPA RF od 29.12.1997.). // Referentno-pravni sistem "KonsultantPlus".

3. Afanasov A. A. Upravljanje strukturom kapitala industrijsko preduzeće // Moderne tendencije u ekonomiji i menadžmentu: Novi izgled. 2010. br. 5-2. str. 33-37.

4. Analiza privredne aktivnosti u industriji / ur. V. I. Strazheva. M.: postdiplomske škole, 2015. S. 21-24.

5. Dontsova L. V. Analiza finansijskih izvještaja: udžbenik / L. V. Dontsova, N. A. Nikiforova. 4. izdanje, revidirano. i dodatne Moskva: Izdavačka kuća Delo i Service, 2016, str. 204-206.

6. Žunusov K. S. Problemi upravljanja posuđenim kapitalom i načini njihovog prevazilaženja // Aktuelni aspekti moderne nauke. 2014. br. 6. str. 165-170.

7. Kanke A. A., Koshevaya I. P. Analiza finansijskih i ekonomskih aktivnosti preduzeća. 2. izdanje, rev. i dodatne M.: Izdavačka kuća "FORUM"; INFRA-M, 2015. S. 223-224.

8. Efimova O. V. Finansijska analiza savremeni alati za donošenje ekonomskih odluka. 3. izdanje, rev. i dodatne M.: Izdavačka kuća "Omega-L", 2013. S. 134.

9. Cheglakova S. G. Računovodstvo i analiza. Moskva: Delo i Servis, 2015, str.400.

10. Balabanov I.T. Osnove finansijskog menadžmenta. Kako upravljati kapitalom? M.; Finansije i statistika, 2014. str. 113.

11. Prohomenko I. S. Finansijski menadžment. M.: UNITI-DANA, 2012. S. 387.

1. Savitskaya G. V. Apya^ khozyajstvennoj deya-tel "nosti predpriyatij. M.: IOTRA 2015. S. 401.

2. Kontseptsiya bukhgalterskogo ucheta v rynochnoj ekonomike Rossii (odobrena Metodologicheskim sovetom po bukhgalterskomu uchetu pri Minfine RF, Prezidentskim sovetom IPB RF ot 29.12.1997) // Sprav.-pravovaya sistema "Konsul"Ptant".

3. Afanasov A. A. Upravlenie strukturoj kapitala promyshlennogo predpriyatiya // Sovremennye tendentsii v ekonomike i upravlenii: novyj vzglyad. 2010. br. 5-2. S. 33-37.

4. Analiz khozyajstvennoj deyatel "nosti v promysh-lennosti / pod red. V. I. Strazheva. M.: Vysshaya shkola, 2015. S. 21-24.

5. Dontsova L. V. Analiz finansovoj otčetnosti: udžbenik / L. V. Dontsova, N. A. Nikiforova. 4. izd., pererab. i dop. M.: Izdavačka kuća "Delo i Servis", 2016. S. 204-206.

6. Žunusov K. S. Problemy upravleniya zaemnym kapitalom i puti ikh preodoleniya //

Aktualni "nye aspekty savremene nauke. 2014. br. 6. S. 165-170.

7. Kanke A. A., Koshevaya I. P. Analiz finansovo-hozyajstvennoj dejatel "nosti predpriyatiya. 2-ye izd., ispr. i dop. M.: ID "FORUM"; INFRA-M, 2015. S. 223-224.

8. Efimova O. V. Finansovyj analiz sovremennoj instrumentan) za prinyatiya ekonomskih reshenij 3. izd., ispr. i dop. M.: Izdatel "stvo "Omega-L", 2013. S. 134.

9. Cheglakova S. G. Bukhgalterskij uchet i analiz. M.: Delo i Servis, 2015. S. 400.

10. Balabanov I. T. Osnovy finansovogo me-nezhmenta. Kak upravlyat" kapitalom? M.; Finansy i statistika, 2014. S. 113.

11. Prokhomenko I. S. Finansovyj menadžment. M.: YuNITI-DANA, 2012. S. 387.

KARAKTERISTIKA I ANALIZA KORIŠĆENJA SOPSTVENOG I ZAJMNOG KAPITALA PREDUZEĆA

MERKULOVA ELENA YURYEVNA Tambovski državni univerzitet po imenu G. R. Deržavin, Tambov, Ruska Federacija, e-mail: merkatmb@mail.ru

MOROZOVA NATALIYA SERGEEVNA Lipetsk Filijala Finansijskog univerziteta pri Vladi Ruske Federacije, Lipetsk, Ruska Federacija, e-mail: NSMorozova@fa.ru

Ključne reči: sopstveni kapital, kreditni kapital, problemi funkcionisanja i korišćenja različitih izvora kapitala preduzeća

Unapređenje poslovne efikasnosti nemoguće je samo u okviru sopstvenim resursima preduzeća. Kako bi proširila svoje finansijske mogućnosti, preduzeća pribjegavaju privlačenju dodatnih pozajmljenih sredstava kako bi povećala ulaganja u vlastiti posao, dobiti veći profit. Aktuelno je pitanje formiranja, funkcionisanja i reprodukcije kapitala malih preduzeća, koje nije uvek lako privući pozajmljeni kapital. Pokazatelj tržišne stabilnosti preduzeća je njegova sposobnost da se uspešno razvija u uslovima transformacije spoljašnjeg i unutrašnjeg okruženja. U većini slučajeva, mala preduzeća koriste bankarski kredit kao izvor zaduživanja, što se objašnjava relativno velikim finansijskim sredstvima ruskih banaka, kao i činjenicom da prilikom dobijanja bankarskog kredita nema potrebe da se javno objavljuju podaci o preduzeću. . Za to je potrebno imati fleksibilnu strukturu finansijskih sredstava i, ako je potrebno, biti u mogućnosti privući pozajmljena sredstva. gotovina, odnosno biti kreditno sposoban.

mali posao

upravljanje kapitalom

pozajmljivanje

Pozajmljeni kapital

1. Guseva E.G. Upravljanje proizvodnjom u malom preduzeću. Edukativni i praktični vodič. -M.: MGUESI, 2008. -114 str.

2. Kovalev VV Finansijska analiza: upravljanje kapitalom, izbor ulaganja, analiza izveštavanja. - M.: Finansije i statistika, 2007. –512s.

3. Šeremet A.D., Saifulin R.S. Finansije preduzeća. Tutorial. – M.: Infra-M, 2007. – 343 str.

4. Finansijska analiza poslovanja kompanije. – M.: East-service, 2009.

5. Holt Robert N. Osnove finansijskog menadžmenta. - Per. sa engleskog. - M.: Delo, 2010.

Trenutno, u kontekstu postojanja različitih oblika vlasništva u Rusiji, proučavanje formiranja, funkcionisanja i reprodukcije kapitala u malim preduzećima postaje posebno relevantno. Mogućnosti postajanja preduzetničku aktivnost a njen dalji razvoj se može ostvariti samo ako vlasnik razumno upravlja kapitalom uloženim u preduzeće.

Povećanje poslovne efikasnosti nemoguće je samo u okviru sopstvenih resursa preduzeća. Za proširenje njihovih finansijskih mogućnosti potrebno je privući dodatna pozajmljena sredstva kako bi se povećala ulaganja u vlastito poslovanje, ostvarila veća dobit. U tom smislu, upravljanje privlačenjem i efektivnim korišćenjem pozajmljenih sredstava jedna je od najvažnijih funkcija finansijskog upravljanja, koja ima za cilj da obezbedi postizanje visokih konačnih rezultata ekonomske aktivnosti preduzeća. Ova tema je posebno akutna za novoorganizovana mala preduzeća koja nemaju uvek mogućnost da se sami finansiraju.

Pozajmljeni kapital koji koriste takva preduzeća u zbiru karakteriše obim njihovih finansijskih obaveza. Izvori pozajmljenog kapitala mogu biti sredstva prikupljena na tržištu vredne papire i kreditna sredstva. Izbor izvora finansiranja duga i strategija njegovog privlačenja određuju osnovne principe i mehanizme organizovanja finansijskih tokova preduzeća. Efikasnost i fleksibilnost upravljanja formiranjem dužničkog kapitala doprinose stvaranju optimalnog finansijsku strukturu kapital preduzeća.

Trenutno, glavni načini za privlačenje pozajmljenog kapitala su bankarski krediti, vlasničko finansiranje, lizing. U većini slučajeva, mala preduzeća koriste bankarski kredit kao izvor zaduživanja, što se objašnjava relativno velikim finansijskim sredstvima ruskih banaka, kao i činjenicom da prilikom dobijanja bankarskog kredita nema potrebe da se javno objavljuju podaci o preduzeću. . Ovdje se otklanjaju neki od problema uzrokovanih specifičnostima bankarskog kreditiranja, što je povezano sa pojednostavljenim zahtjevima dokumentacije za prijavu, sa relativno kratkim rokovima za razmatranje zahtjeva za izdavanje kredita, uz fleksibilnost uslova zaduživanja i oblika obezbjeđenja kredita, uz pojednostavljenje dostupnosti sredstava itd.

Vođe većine ruske kompanije ne žele da otkrivaju finansijske informacije o svojim preduzećima, kao i da unose promene u finansijsku politiku. Kao posljedica toga - činjenica da samo 3% ruskih kompanija koristi vlasničko finansiranje.

Prema brojnim savremenim naučnicima, koncepti "kapitala" i "finansijskih resursa" zahtevaju razliku u smislu finansijskog upravljanja preduzećima. Kapital (sopstvena sredstva, neto imovina) je imovina organizacije bez obaveza, strateška rezerva koja stvara uslove za njen razvoj, po potrebi apsorbuje gubitke i jedan je od najvažnijih faktora cena kada je u pitanju cena same organizacije. . Kapital je najviši oblik mobilizacije finansijskih sredstava.

Razlikuje se sljedeći skup različitih funkcija kapitala:

proizvodni resurs (faktor proizvodnje).

Predmet vlasništva i raspolaganja.

Dio finansijskih sredstava.

Izvor prihoda.

Objekt vremenske preferencije.

Predmet prodaje i kupovine (predmet tržišnog prometa).

Nosilac faktora likvidnosti.

Upotreba pozajmljenog kapitala za finansiranje aktivnosti preduzeća, prema mnogim ekonomistima, je ekonomski korisna, jer je uplata za ovaj izvor u prosjeku niža nego za vlasnički kapital. To znači da je kamata na kredite i pozajmice manja od prinosa na kapital, što karakteriše, u stvari, nivo troška kapitala. Drugim riječima, u normalnim uslovima, dužnički kapital je jeftiniji izvor od vlasničkog kapitala.

Osim toga, učešće ovog izvora omogućava vlasnicima i top menadžerima da značajno povećaju količinu kontrolisanih finansijskih sredstava, tj. proširiti investicione mogućnosti preduzeća.

Dodijeli razne forme privlačenje pozajmljenih sredstava. Dakle, pozajmljeni kapital se privlači da opslužuje ekonomske aktivnosti preduzeća u sledećim glavnim oblicima (slika 1.1):

Sl.1.1 Oblici pozajmljivanja.

Prema stepenu sigurnosti pozajmljenih sredstava privučenih u gotovini, koja služi kao garancija njihovog punog i blagovremenog vraćanja, razlikuju se sljedeće vrste (slika 1.2.):

Sl.1.2. Vrste pozajmljenih sredstava u gotovini.

Bjanko ili neosigurani kredit je vrsta kredita koji se, po pravilu, izdaje preduzeću koje ima dobru reputaciju za blagovremeno otplatu i ispunjenje svih uslova iz ugovora o kreditu. U finansijskoj praksi, ovu kategoriju preduzeća karakteriše poseban termin – „prvoklasni zajmoprimac“;

Dakle, na osnovu strukture pozajmljenih sredstava, u finansijskoj praksi, glavni poverioci preduzeća mogu biti:

komercijalne banke i druge institucije koje daju kredite u gotovini (hipotekarne banke, povjerenička društva itd.);
dobavljači i kupci proizvoda (komercijalni kredit od dobavljača i akontacije kupaca);
berza (izdavanje obveznica i drugih hartija od vrijednosti osim dionica) i drugi izvori.

Drugi način za privlačenje pozajmljenih sredstava je proširenje prakse finansijski lizing. Leasing koristi svake godine sve veći udio ruskih preduzeća. Atraktivnost finansijskog lizinga kao oblika kreditiranja za komercijalne banke povezana je sa nižim stepenom rizika ulaganja u investicije zbog činjenice da:

kreditna sredstva se usmjeravaju na nabavku aktivnog dijela osnovnih sredstava - opreme, za kojom se potvrđuje stvarna potreba i garantuje njeno korištenje od strane organizacije zakupca;
organizacija zakupca odlučuje da zaključi ugovor samo ako su dostupni svi potrebni uslovi za organizaciju proizvodnje, uključujući proizvodno područje, radne snage, sirovine i materijali, osim opreme.

Dakle, upravljanje kapitalom je sistem principa i metoda za razvoj i implementaciju upravljačkih odluka koje se odnose na njegovo optimalno formiranje iz različitih izvora, kao i osiguranje njegove efektivne upotrebe u razne vrste ekonomska aktivnost preduzeća.

Također je moguće sumirati smjer privlačenja kapitala, odnosno rješavanje sljedećih zadataka:

Formiranje dovoljne količine kapitala da se osigura potreban tempo ekonomskog razvoja preduzeća.
Optimizacija raspodjele formiranog kapitala po vrstama djelatnosti i oblastima upotrebe.
Osiguravanje uslova za postizanje maksimalnog prinosa na kapital uz očekivani nivo finansijskog rizika.
Osiguravanje stalne finansijske ravnoteže preduzeća u procesu njegovog razvoja.
Osigurati dovoljan nivo finansijske kontrole nad preduzećem od strane njegovih osnivača.
Osiguravanje blagovremenog reinvestiranja kapitala.

Formiranje pozajmljenog kapitala preduzeća treba da se zasniva na principima i metodama za izradu i sprovođenje odluka koje regulišu proces privlačenja pozajmljenih sredstava, kao i određivanje najracionalnijeg izvora finansiranja pozajmljenog kapitala u skladu sa potrebama i mogućnostima za razvoj preduzeća. Glavni objekti upravljanja u formiranju pozajmljenog kapitala su njegova cijena i struktura, koja se utvrđuje u skladu sa eksternim uslovima.

U strukturi pozajmljenog kapitala postoje izvori koji zahtijevaju njihovu pokrivenost da bi ih privukli. Kvaliteta premaza je određena njegovim Tržišna vrijednost, stepen likvidnosti ili mogućnost kompenzacije privučenih sredstava.

Analizirajući kreditiranje banaka, ustanovili smo da je jedan od glavnih problema nevoljnost banaka da izdaju novac za finansiranje novih preduzeća koja nemaju kreditnu istoriju. Ali upravo u ovom periodu pozajmljeni kapital je posebno važan za takva preduzeća. Osim toga, problem visokih stopa za nova preduzeća je također nerješiv.

U drugim slučajevima, privlačenje bankovnog kredita jedan je od najpopularnijih načina finansiranja preduzeća. Glavna karakteristika bankarskog kreditiranja je pojednostavljena procedura (sa izuzetkom sindiciranih bankarskih kredita i kredita u relativno velikim količinama).

Ispravna primjena gore navedenih preporuka omogućava preduzećima da povećaju profitabilnost povećanjem obima proizvodnje i prodaje proizvoda. Potreba za privlačenjem eksternih izvora finansiranja nije uvijek povezana sa nedostatkom unutrašnjih izvora finansiranja. Ovi izvori, kao što znate, su zadržana dobit i amortizacija. Razmatrani izvori samofinansiranja nisu stabilni, ograničeni su brzinom obrta gotovine, stopom prodaje proizvoda i visinom tekućih troškova. Dakle besplatni novacčesto (ako ne i uvijek) nedovoljno, a njihova dodatna injekcija usmjerena na povećanje obrta sredstava bit će izuzetno korisna za većinu preduzeća.

Bibliografska veza

Kravtsova V.A. POLITIKA PRIVLAČENJA KAPITALA MALIH POSLOVNIH PREDUZEĆA. // Međunarodni studentski naučni bilten. - 2015. - br. 1.;
URL: http://eduherald.ru/ru/article/view?id=11974 (datum pristupa: 20.03.2020.). Predstavljamo Vam časopise koje izdaje izdavačka kuća "Academy of Natural History"

Uvod.

Poznato je da svako preduzeće ima sopstvena finansijska sredstva – to su sredstva kojima preduzeće raspolaže i namenjena da obezbede njegovo efikasan rad, za ispunjavanje finansijskih obaveza i ekonomsko stimulisanje zaposlenih Finansijska sredstva se formiraju na teret sopstvenih i pozajmljenih sredstava.

Sopstveni izvori finansijskih sredstava u preduzećima koja posluju obuhvataju prihode (dobit) iz osnovne i druge delatnosti, vanprodajne poslove, amortizaciju, prihode od prodaje penzionisane imovine. Uz njih, izvori finansijskih sredstava su stabilne obaveze, koje su izjednačene sa sopstvenim izvorima, budući da su stalno u prometu preduzeća, koriste se za finansiranje njegovih privrednih aktivnosti, ali mu ne pripadaju. Održive obaveze obuhvataju: zaostale plate i doprinose za socijalno osiguranje, rezervu predstojećih isplata zarada za redovne godišnje odmore i jednokratnu naknadu za radni staž, dug prema dobavljačima za nefrakcionisane isporuke, sredstva iz fonda amortizacije usmerena na formiranje proizvodnih rezervi za remont, dug prema budžetu za određene vrste poreza, itd. Potreba za sredstvima raste kako preduzeće posluje. To ima veze sa rastom proizvodni program, amortizacija osnovnih proizvodnih sredstava itd. Stoga je potrebno odgovarajuće finansiranje kapitalnih dobitaka.

Stoga, kada preduzeće nema dovoljno sopstvenih sredstava za finansiranje delatnosti preduzeća, ono može privući sredstva drugih organizacija, koja se nazivaju pozajmljeni kapital.

1. Opšti koncept kapital.

Glavne komponente kapitala su: odobreni, dodatni i rezervni kapital, kao i zadržana dobit (videti sliku 1). Ovlašćeni kapital deluje kao karakteristika ukupne nominalne vrednosti akcija društva koje su stekli akcionari, tj. iznos sredstava obezbeđenih od strane vlasnika za obezbeđivanje statutarnih aktivnosti preduzeća tokom njegovog osnivanja. Statut kompanije utvrđuje veličinu odobreni kapital, nominalna vrijednost dionica, njihov broj, kategorije dionica (obične, povlaštene), prava dioničara. Ulozi u osnovni kapital mogu biti i gotovina i materijalna i nematerijalna imovina. U trenutku prenosa imovine u vidu doprinosa, vlasništvo nad njima prelazi na privredni subjekt, tj. investitori gube imovinska prava na ovim objektima.
Sadržaj kategorije "ovlašćeni kapital" zavisi od pravnog oblika društva. Na primjer, za akcionarsko društvo (DD) ovo je nominalna vrijednost dionica svih vrsta, koja ne može biti manja od hiljadustrukog iznosa (za AD) ili stostrukog iznosa minimalna veličina plate utvrđene Saveznim zakonom na dan državna registracija društvo. Ako na kraju finansijske godine vrijednost neto imovine Ako se ispostavi da je društvo manje od odobrenog kapitala (ali ne manje od gore utvrđene minimalne vrijednosti), tada će društvo biti dužno da najavi smanjenje svog osnovnog kapitala.
Posebno mjesto u implementaciji garancije zaštite povjerilaca zauzima rezervni kapital, čiji je osnovni zadatak pokrivanje mogućih gubitaka i smanjenje rizika povjerilaca u slučaju pogoršanja ekonomske situacije. Iza ovog izvora finansiranja stoje vlasnici običnih akcija, a njegovo formiranje nije ništa drugo do restrukturiranje pasivne strane bilansa stanja. Rezervni kapital se formira u skladu sa utvrđeno zakonom reda i ima strogo ciljanu svrhu. Formiranje rezervnog kapitala vrši se godišnjim odbicima od neto dobiti iu iznosu predviđenom statutom društva, ali ne manje od 5% njegovog osnovnog kapitala. U skladu sa Federalnim zakonom br. 120 „O akcionarska društva» sredstva rezervnog fonda se formiraju radi pokrića gubitaka, otkupa obveznica društva, a takođe iu nedostatku drugih načina otkupa sopstvenih akcija.
Sljedeći element strukture vlasničkog kapitala je dodatni kapital.
Dodatni kapital je stavka u bilansu stanja preduzeća koja odražava sljedeće elemente:
● iznos revalorizacije osnovnih sredstava, objekata kapitalne izgradnje i druge materijalne imovine organizacije sa korisnim vekom upotrebe dužim od 12 meseci, izvršene na propisan način;
● razlika između prodajne vrednosti akcija dobijenih u postupku formiranja ovlašćenog kapitala DD prodajom akcija po ceni većoj od nominalne i njihove nominalne vrednosti;
● pozitivne kursne razlike na ulozi u osnovni kapital u stranoj valuti;
● postupak korišćenja ovog kapitalnog fonda, po pravilu, određuju vlasnici pri razmatranju rezultata poslovanja preduzeća za izvještajni period. Može se koristiti za povećanje odobrenog kapitala, isplatu bilansnog gubitka za izvještajnu godinu, a može se i raspodijeliti među osnivače preduzeća;
● oblik funkcionisanja sopstvenog kapitala preduzeća je;
● zadržana dobit (RP). To je dio dobiti koji se ne raspoređuje u obliku dividende između dioničara (osnivača) i ne koristi se u druge svrhe. Zbog relativne likvidnosti ove kategorije kapitala, najčešće se koristi za dopunu obrtnog kapitala preduzeća. Fond zadržane dobiti može se povećavati iz godine u godinu, što dovodi do toga da, na primjer, u uspješnim akcionarskim društvima NP zauzima vodeću poziciju među komponentama kapitala.
Sastojci UK se također mogu klasificirati prema drugim kriterijima, na primjer, prema načinu pripreme. U sastavu kapitala nalaze se: uloženi kapital, odnosno kapital uložen od strane vlasnika (osnivača) u privredni subjekt; i akumulirani kapital – kapital koji je stvorilo samo preduzeće u odnosu na ono što su prvobitno dali vlasnici. Uloženi kapital je nominalna vrijednost običnih i povlaštenih dionica, kao i primljeni kapital veći od nominalne vrijednosti akcija i primljenih besplatnih vrijednosti. Shodno tome, prva komponenta uloženog kapitala (nominalna vrijednost akcija) odnosi se na fond odobrenog kapitala, druga komponenta (preko nominalne vrijednosti dionica) na dodatni kapital, a treća komponenta na pripadajuće posebne fondove, u zavisnosti o namjeni korištenja doniranih sredstava.
Akumulirani kapital se ogleda u stavkama raspodjele neto dobiti (rezervni kapital, zadržana dobit, posebna sredstva). Istovremeno, uprkos činjenici da je izvor formiranja pojedinih komponenti akumuliranog kapitala neto dobit, ciljevi i postupak formiranja, pravci i mogućnosti korišćenja svake od njegovih stavki značajno se razlikuju. Ovi članovi su formirani u skladu sa zakonodavstvom, osnivački dokumenti i računovodstvene politike.
Svi izvori formiranja vlasničkog kapitala mogu se podijeliti na interne i eksterne. Interni izvori obuhvataju: neto dobit preduzeća, amortizaciju, fond za revalorizaciju imovine, prihode od lizinga, obračune sa osnivačima itd. Eksterni izvori su izdavanje akcija, besplatna finansijska pomoć itd.
Equity ima sledeće prednosti.
1. Lakoća privlačenja: odluke vezane za povećanje vlasničkog kapitala (posebno kroz interne izvore njegovog formiranja) donose vlasnici i menadžeri preduzeća bez potrebe za pribavljanjem saglasnosti drugih poslovnih subjekata.
2. Pokazuje najbolju sposobnost generiranja profita, jer. njegovo korišćenje ne zahteva plaćanje kamate na kredit.
3. Osigurava finansijsku stabilnost preduzeća garantujući njegovu solventnost u dugoročno i smanjiti rizik od bankrota.
Istovremeno, vlasnički kapital ima niz nedostataka:
● Ograničeni obim privlačenja ove vrste sredstava.
● Relativno visoka cijena ovog izvora.
● Nema povećanja koeficijenta prinosa na kapital koji se obezbeđuje pozajmljenim sredstvima .
Privlačenje jednog ili drugog izvora finansiranja za aktivnosti kompanije povezano je sa određenim periodičnim troškovima. Na primjer, dioničari trebaju platiti dividende, banke - kamate za korištenje kreditnih resursa, investitori - kamate na ulaganja. Drugim riječima, izvori sredstava u većini slučajeva nisu besplatni, pa bi bilo sasvim logično koristiti koncept kao što je „trošak kapitala“1.
Pod troškovima izvora finansiranja podrazumijeva se „iznos sredstava koji se mora redovno uplaćivati za korištenje određenog obima privučenih finansijskih sredstava, izražen u procentima ovog obima, tj. izraženo kao godišnja kamatna stopa. Budući da se troškovi vezani za plaćanje kamata različito tumače u poreskim propisima, ispada da privlačenje istog iznosa sredstava, ali iz različitih izvora, može koštati kompaniju ili više ili manje.
S obzirom na trošak vlasničkog kapitala preduzeća, preporučljivo je izdvojiti tri glavna izvora: vlasnički kapital u obliku preferencijalnih akcija, vlasnički kapital u obliku običnih akcija i reinvestirana dobit. Hajde da detaljnije opišemo svaki od ovih elemenata.
Poznato je da je na ravnotežnom tržištu trošak takvog izvora kao što je "vlasnički kapital u obliku preferencijalnih dionica", za koji fiksni procenat od nominalne vrijednosti, izračunate po formuli:
kps = Dps / Pm , (1)
gdje je Dps očekivana dividenda; Pm je tržišna cijena dionice u trenutku procjene.
Ako društvo odluči da poveća kapital dodatnom emisijom povlašćenih akcija, formula (1) ima oblik:
kps = Dps / NPps , (2)
gde je NPps projektovani neto prihod od prodaje akcija (bez troškova plasmana).
Trošak osnovnog kapitala u obliku običnih akcija obračunava se konvencionalnije zbog neizvjesnosti visine dividende na obične akcije (koja prvenstveno zavisi od efektivnosti menadžmenta). Najčešći metod za procjenu ove vrste kapitala je ili CAPM model ili Gordon model. Gordonov model ima sljedeći oblik:
kcs = D1 / P0 + g , (3)
gdje je D1 prva očekivana dividenda; P0 je tržišna cijena dionice u trenutku procjene; g je deklarirana stopa rasta dividende.
Među nedostacima Gordon modela je i činjenica da je ovaj algoritam primjenjiv samo na kompanije koje isplaćuju dividende. Takođe ne uzima u obzir faktor rizika, što čini CAPM model objektivnijim. Prema logici prezentacije, razmotrićemo je u nastavku.
Trošak izvora "reinvestirane dobiti". U vezi sa ovim izvorom finansiranja delatnosti kompanije može se navesti niz činjenica koje ga karakterišu sa stanovišta glavnog spontanog izvora dopune sredstava preduzeća:
● brzina mobilizacije sredstava koja ne zahtijeva posebne mehanizme (za razliku od emisije dionica i obveznica);
● odsustvo troškova emisije čini ovaj izvor jeftinijim od ostalih;
● nema "efekta signala"2.
Vrijednost izvora sredstava "reinvestirana zarada" (krp) približno je jednaka vrijednosti izvora sredstava "vlasnički kapital u obliku običnih akcija" (kcs). To je zbog preferencije vlasnika da primaju dividende umjesto reinvestiranja dobiti (u slučaju da je očekivani prinos na takvo reinvestiranje manji od povrata na alternativna ulaganja istog stepena rizika) i koriste sredstva na tržištu kapitala sticanjem novih dionica. u njihovoj firmi.
Najveću finansijsku stabilnost ima preduzeće koje koristi isključivo sopstveni kapital, ali zbog činjenice da po pravilu ne nastoji da diverzifikuje strukturu svoje imovine čak ni u prisustvu povoljnih tržišnih uslova, time ograničava tempo njegovog razvoja i isključuje mogućnost sticanja viška profita v kratkoročno, što u svakom trenutku neminovno dovodi do njegove podcijenjene tržišne vrijednosti.
Od aktivnosti srednjeg i velika kompanija(pored zakonskih vlasnika) obično finansira grupa lica (kreditora) koji predstavljaju razne povjerioce, razmotrimo situacije koje se razvijaju pod uticajem ovog faktora. Ova sredstva se obezbjeđuju na dugoročnoj osnovi i čine "njihov" kapital kompanije. Međutim, potrebno je uzeti u obzir nekoliko uslova:
● Landers obezbjeđuju samo finansijska sredstva;
● obim i uslovi nabavke resursa su unapred određeni originalnim ugovorom;
● sredstva se daju na privremeno korišćenje na unapred određen period;
● ugovorom su predviđeni svi uslovi za povraćaj ovih sredstava;
● Morate platiti za korištenje finansijskih sredstava.
Predmet transakcija sa lenderima je pozajmljeni kapital, koji se shvata kao "skup dugoročnih obaveza preduzeća prema trećim licima". Pozajmljeni kapital (KP) definiše se kao dio vrijednosti imovine privrednog subjekta stečenog na osnovu obaveze vraćanja zajmodavcu (banci, dobavljaču i sl.) novca ili vrijednosti koje su ekvivalentne vrijednosti ove nekretnine. U sastavu pozajmljenog kapitala izdvajaju se kratkoročna i dugoročna pozajmljena sredstva, kao i obaveze prema dobavljačima (Sl. 2).

Rad na tezi je rađen u drugom preduzeću, molim vas da mi kažete da li je moguće poboljšati Poglavlje 3. Ovdje je potrebno izraditi mjere za optimizaciju strukture kapitala, pronaći novi odnos vlasničkog/dužničkog kapitala i uporediti sa prethodnom strukturom. Glavnu pažnju treba posvetiti formiranju pozajmljenog kapitala u skladu sa odabranom finansijskom strategijom banke, sa pokazateljima poslovanja banke. Definitivno sa proračunima. Za najkraće vrijeme. Hvala ti.

Kreditno upravljanje kapitalom preduzeća na primjeru JSC "Stoilensky Rudarsko-prerađivački kombinat"

Kreditno upravljanje kapitalom kompanije na primjeru AD "Stoilensky Rudarsko-prerađivački kombinat"

Uvod

Teorijsko upravljanje pozajmljenim sredstvima u preduzeću

1 Pojam i suština pozajmljenog kapitala

2 Izvori finansiranja i ciljevi za prikupljanje dužničkog kapitala

3 Upravljanje kreditnim kapitalom

Organizacione i ekonomske karakteristike OJSC SGOK

1 kratak opis preduzeća

2 Organizacija finansijskih aktivnosti

3 Analiza finansijskih i ekonomskih aktivnosti preduzeća

Analiza upravljanja vlasničkim kreditima u AD "SGOK"

1 Analiza sastava, strukture i dinamike dužničkog kapitala

2 Analiza pokazatelja uspješnosti upravljanja kapitalom, krediti

Bibliografija

Prijave

aktivnosti finansijskog upravljanja dužnički kapital

Uvod

Upravljanje dugom - krediti, kapital - ovo je važno, kako za veliku kompaniju, gdje radni kapitalčine više od polovine njihove imovine, i to malih, u kojima su glavni izvor finansiranja kratkoročne obaveze.

Do danas je privlačenje pozajmljenih sredstava široko rasprostranjeno u praksi. S jedne strane, to je pokazatelj efektivnog poslovanja preduzeća, kojim je popunjen deficit finansijskih sredstava, a koji ukazuje na povjerenje povjerilaca i obezbjeđuje povećanje prinosa na kapital. S druge strane, postoji rizik povezan sa visokim nivoom kamate na kredit. Uprkos tome, privredni subjekti koji koriste kredit, u većini slučajeva su u boljoj poziciji, jer korištenje kredita povećava prinos na kapital.

Relevantnost teme leži u činjenici da u preduzećima iznos pozajmljenih sredstava znatno premašuje iznos vlasničkog kapitala. S tim u vezi, postoji potreba da se upravlja privlačenjem i efektivnim korišćenjem pozajmljenog kapitala, što je jedna od najvažnijih funkcija finansijskog upravljanja. Odluke donesene u ovoj oblasti (upravljanje kreditnim kapitalom) moraju obezbijediti vrhunske, ekonomske performanse.