2. Ռոմանով Վ.Ս.«Ընկերության արժեքի կառավարման խնդիրը. դիսկրետ գործ» // Կառավարման խնդիրներ. - 2007. - թիվ 1:

3. Ռոմանով Վ.Ս.«Ընկերության արժեքը կառավարելու խնդիրը՝ դիսկրետ գործ» // Խոշոր համակարգերի կառավարում. Շաբ. Արվեստ / IPU RAN - M., 2006. - C. 142-152: http://www.mtas.ru/Library/uploads/1151995448.pdf

4. Ռոմանով Վ.Ս.«Ընկերության տեղեկատվական թափանցիկության ազդեցությունը զեղչի դրույքաչափի վրա» // Ֆինանսական կառավարում - 2006 թ. - No 3. - P. 30-38.

5. Ռոմանով Վ.Ս.«Հաջողություն ներդրողների հետ» // Journal of Company Management. - 2006. - No 8. - S. 51-57.

6. Ռոմանով Վ.Ս., Լուգուև Օ.Ս.«Ընկերության հիմնարար արժեքի գնահատում» // «Արժեթղթերի շուկա». - 2006. - Թիվ 19 (322). - S. 15-18.

7. Dranko O.I., Romanov V.S.«Ընկերության աճի ռազմավարության ընտրություն՝ հիմնված նրա արժեքի առավելագույնի հասցման չափանիշի վրա. շարունակական դեպք»: Էլեկտրոնային ամսագիր«Հետազոտված Ռուսաստանում», 117, էջ 1107-1117, 2006 http://zhurnal.ape.relarn.ru/articles/2006/117.pdf

8. Քոուփլենդ Թ., Քոլեր Թ., Մուրին Դ.«Ընկերության արժեքը. գնահատում և կառավարում». - Երկրորդ հրատարակություն, կարծրատիպային - Մ .: «Olimp-Business», 2000 թ.

9. Դամոդարան Ա.Ներդրումների գնահատում (երկրորդ հրատարակություն) - Wiley, 2002. http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/

10. Դամոդարան Ա.Ռիսկից զերծ դրույքաչափերի գնահատում // Working Paper / Stern School of Business. http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/pdfiles/papers/riskfree.pdf

11. Ֆերնանդես Պ.ընկերության գնահատման մեթոդները. Գնահատումների ամենատարածված սխալները // Հետազոտական ​​փաստաթուղթ թիվ. 449/Նավարայի համալսարան. — 2002. http://ssrn.com/abstract=274973

12. Ֆերնանդես Պ.Տասը տարբեր զեղչերի համարժեքություն դրամական հոսքգնահատման մեթոդներ // Հետազոտական ​​փաստաթուղթ թիվ. 549 / Նավարայի համալսարան. - 2004. http://ssrn.com/abstract=367161

13. Ֆերնանդես Պ. APV-ի, WACC-ի և Flows to equity Approaches to Firm Valuation-ի համարժեքությունը // Հետազոտական ​​փաստաթուղթ / Նավարայի համալսարան: — Օգոստոս 1997. http://ssrn.com/abstract=5737

14. Ֆերնանդես Պ.Գնահատում բազմակի օգտագործմամբ. ինչպե՞ս են վերլուծաբանները հասնում իրենց եզրակացություններին: // Հետազոտական ​​աշխատանք / Նավարայի համալսարան. — Հունիս 2001. http://ssrn.com/abstract=274972

15. 2006 Մասնագիտական ​​գնահատման պրակտիկայի միասնական ստանդարտներ // The Appraisal Foundation. — 2006. http://www.appraisalfoundation.org/s_appraisal/sec.asp?CID=3&DID=3

16. Միջազգային գնահատման ստանդարտներ 2005 թ. // Միջազգային գնահատման ստանդարտների կոմիտե. http://ivsc.org/standards/download.html

17. Բիզնեսի գնահատման ստանդարտներ // Գնահատողների ամերիկյան միություն. — Նոյեմբեր 2005. http://www.bvappraisers.org/glossary/

18. «Գնահատման գործունեության սուբյեկտների կողմից կիրառման համար պարտադիր գնահատման ստանդարտներ», հաստատված Ռուսաստանի Դաշնության Կառավարության 2001 թվականի հուլիսի 6-ի թիվ 519 որոշմամբ:

19. Պավլովեց Վ.Վ.«Բիզնեսի գնահատման ներածություն». - 2000 թ.

21. Կիսլիցինա Յու.Յու.Ձեռնարկության ֆինանսական զարգացման մոդելավորման որոշ մեթոդներ. քնքուշ. դրանք. գիտություններ. - Մ., 2002:

22. Dranko O.I., Kislitsyna Yu.Yu.«Բազմաստիճան մոդել ֆինանսական կանխատեսումձեռնարկության գործունեությունը» // «Սոցիալ-տնտեսական համակարգերի կառավարում. երիտասարդ գիտնականների աշխատանքների ժողովածու» / IPU RAS. - Մ .: Հիմնադրամ «Կառավարման հիմնախնդիրներ», 2000 թ. - C. 209-221:

23. Կովալև Վ.Վ.«Ֆինանսական կառավարման ներածություն» - Մ.: «Ֆինանսներ և վիճակագրություն», 1999 թ.

24. Մոդիլիանի Ֆ., Միլլեր Մ.Որքա՞ն արժե ֆիրման: Հոդվածների ժողովածու: - Մ .: «Դելո», 1999 թ.

25. Լեյֆեր Լ.Ա., Դուբովկին Ա.Վ. «CAPM մոդելի կիրառումը զեղչման տոկոսադրույքը հաշվարկելու համար Ռուսական շուկաներդրում»։ http://www.pcfko.ru/research5.html

26. Կուկոլևա Է., Զախարովա Մ.«Առանց ռիսկի դրույքաչափ. հնարավոր հաշվարկային գործիքներ ռուսերեն պայմաններում» // «Գնահատման հարցեր». - 2002. - թիվ 2:

27. Սինադսկի Վ.«Զեղչերի տոկոսադրույքի հաշվարկ», ամսագիր « CFO«. - 2003. - թիվ 4:

28. Ռաչկով Ի.Վ.«Սեփական կապիտալի արժեքի հաշվարկ՝ օգտագործելով Goldman Sachs մոդելը»:

29. Շիպով Վ., «Արժեքի գնահատման որոշ առանձնահատկություններ ներքին ձեռնարկություններանցումային տնտեսության պայմաններում» // «Արժեթղթերի շուկա». - 2000. - Թիվ 18. http://www.iteam.ru/publications/article_175/

30. Ռոժնով Կ.Վ.«Կուտակային շինարարության մեթոդի հիման վրա բիզնեսի գնահատման մեջ զեղչի դրույքի հաշվարկման տարբերակ» // «Գնահատման հարցեր - 2000 թ.»: - Թիվ 4. http://oot.nm.ru/files/1.pdf

31. Ջեններգրեն Լ.Պ.Ընկերությունների գնահատման McKinsey մոդելի ձեռնարկ - չորրորդ վերանայում // Ստոկհոլմի տնտեսագիտության դպրոց - օգոստոսի 26, 2002 թ.

32. Բրեյլի Ռ., Մայերս Ք.«Կորպորատիվ ֆինանսների սկզբունքները» - Մ., «Օլիմպ-Բիզնես», 2004 թ.

33. Գորիաև Ա.Ռիսկի գործոնները Ռուսաստանի ֆոնդային շուկայում // Նոր տնտեսական դպրոց - Մոսկվա. 2004 թ. http://www.nes.ru/~agoriaev/Goriaev%20risk%20factors.pdf

34. Համֆրիս Դ.Նիկել. Անցումային արդյունաբերություն1 http://www.nornik.ru/_upload/presentation/Humphreys-Dusseldorf.pdf

35. Պատգամավորական ելույթ Գլխավոր տնօրեն— ԲԲԸ MMC Norilsk Nickel T. Morgan-ի կառավարման խորհրդի անդամ BMO Capital Markets 2007 Global Resources Conference-ում: Տամպա, Ֆլորիդա (ԱՄՆ), 26 փետրվարի, 2007թ. http://www.nornik.ru/_upload/presentation/2007%2002%2026%20BMO%20February%202007%20Norilsk%20Nickel_final.pdf

36. ԲԲԸ ՄՄԿ գլխավոր տնօրենի տեղակալ Նորիլսկի Նիկել Դ.Ս. Մորոզովը UBS կոնֆերանսում. Մոսկվա, սեպտեմբերի 13-15, 2006 թ.

Ավելի ու ավելի շատ միջոցներ են ներդրվում ձեռնարկություններում՝ շահույթ ստանալու նպատակով վերավաճառելու/գնելու կամ այլ կազմակերպությունների հետ միավորվելու նպատակով: Եվ հետո հարց է առաջանում. «Ինչպե՞ս գնահատել բիզնեսի արժեքը՝ հաշվի առնելով բոլոր ներդրումները»։

Էքսպրես գնահատական ​​«ծնկների վրա».Եթե ​​դուք ունեք պարզ բիզնես և կարիք ունեք գնահատման, ապա հաշվարկեք հետևյալ կերպ՝ «շահույթ 1 - 2 տարի + գույք» և վաճառեք։

Արժեքի տեսակները

Նախ անդրադառնանք բիզնեսի գնահատման տեսակներին։ Մեզ տալիս են տարբեր դասակարգումներ տարբեր տեսակներարժեքը, բայց ես որոշեցի կանգ առնել հիմնականների վրա: Ի դեպ, տեսակներից յուրաքանչյուրն ունի բիզնեսի գնահատման իր նպատակն ու նպատակները, այնուհետև կհասկանաք, թե ինչու է դա անհրաժեշտ:

Ուզում եմ նաև նշել, որ գնահատման այս տեսակները վերաբերում են գործող բիզնեսներին:

1. Շուկա

Շուկայական մրցակցության պայմաններում բիզնեսի վաճառքի/գնման գինը.

Շուկայական արժեքը կլինի կազմակերպության ողջ գույքի գինը՝ հաշվի առնելով այն եկամուտը, որը կարող է ստացվել ապագայում։

Բիզնեսի այս արժեքը որոշվում է, երբ անհրաժեշտ է պարզել կազմակերպության տեղը M&A գործարքների (միաձուլումների կամ ձեռքբերումների), բիզնեսի վաճառքի կամ երկարաժամկետ զարգացման ճշգրտումների համար շուկայում:

Բիզնեսի գնահատման մեջ շուկայական արժեքի որոշումը հիմնված է խորը վերլուծության և դրամական հոսքեր.

Օրինակ (պարզ)

Եկեք վերլուծենք բիզնեսի շուկայական արժեքը՝ օգտագործելով «Ռոմաշկա» ԲԲԸ-ի օրինակը: Հիմնադիրը ցանկանում է հարմարեցնել զարգացման ռազմավարությունը։ Եվ դրա համար նա կազմում է հետևյալ աղյուսակը.

Մենք տեսնում ենք, որ բիզնեսի գինը տարվա ընթացքում աճել է 320 000 ռուբլով, ինչը վկայում է «Ռոմաշկա» ԲԲԸ-ի դրական աճի տեմպերի մասին, բիզնեսը վերելք է ապրում։

2. Ներդրում

Գույքի արժեքը հատուկ ներդրումային նպատակներով.

Այն հաշվարկվում է, երբ բիզնեսի սեփականատերերը որոշում են ներդրումային ծրագրեր սկսել: Կամ կազմակերպությունը ներդրողների կողմից դիտարկվում է ներդրումների համար:

Կախված ներդրումների կանխատեսվող եկամտաբերությունից, այս տեսակի արժեքը կարող է լինել կամ ավելի բարձր, քան շուկայական արժեքը, կամ ավելի ցածր:

Օրինակ (պարզ)

«Ռոմաշկա» ԲԲԸ-ն ծրագրում է ռազմավարական համագործակցություն «Օբլաչկո» ԲԲԸ-ի հետ։ Համագործակցությունը համարվում է ներդրումային ծրագիր։

Այս դեպքում բիզնեսը գնահատելու համար անհրաժեշտ է որոշել գործընկերության ներդրումային արժեքը, դրա համար մենք կանխատեսելու ենք այն առավելությունները, որոնք կարող ենք ստանալ մեկ այլ ընկերության հետ միաձուլումից:

Գործընկերության նախագծի իրականացման համար բիզնեսի ներդրումային արժեքը 5 տարի հետո կկազմի 11,756,723 ռուբլի, ինչը ձեռնտու է «Ռոմաշկա» ԲԲԸ-ին: Այս օրինակը հաշվարկներով ավելի մանրամասն դիտարկված է ստորև՝ պարբերությունում:

3. Վերականգնում (ընթացիկ)

Բիզնեսի ստեղծման և գործունեության բոլոր ծախսերի գումարը, ներառյալ ակտիվները:

Դա անհրաժեշտ է, երբ կազմակերպության բարձրագույն ղեկավարությունը որոշում կայացնի գույքի ապահովագրության վերաբերյալ, նաև եթե հիմնադիրները որոշել են վերագնահատել ակտիվները։ Եվ այնուամենայնիվ, երբ անհրաժեշտ է օպտիմալացնել գործող հարկային համակարգը։

Օրինակ (պարզ)

«Ռոմաշկա» ԲԲԸ-ի ղեկավարությունը անհրաժեշտ է համարում ապահովագրել բիզնեսը ռիսկերից, մինչդեռ բիզնեսի բացումը եղել է 5 տարի առաջ։ Այս դեպքում ակտիվները վերագնահատվում են ապահովագրության համար և որոշվում է բիզնեսի փոխարինման արժեքը:

Այս ընթացքում հիմնական միջոցները (սարքավորումներ, անշարժ գույք) զգալիորեն նվազել են արժեքով, ինչը արտացոլում է բիզնեսի փոխարինման արժեքը:

2018 թվականին սարքավորումների և անշարժ գույքի վերագնահատումը հանգեցրել է բիզնեսի արժեքի նվազմանը, 2013 թվականի համեմատ, 700 000 ռուբլով։

4. Լուծարում

Բիզնեսի արժեքը դրամական արտահայտությամբ՝ հանած դրա վաճառքի հետ կապված բոլոր ծախսերը:

Նման ծախսերի նախահաշիվն անհրաժեշտ է, երբ չնախատեսված հանգամանքների պատճառով անհրաժեշտ է լինում հնարավորինս շուտ փակել բիզնեսը:

Կարևոր է հիշել, որ ապրանքի շտապ վաճառքի դեպքում դրա արժեքը դառնում է շուկայականից ցածր, և նույնը վերաբերում է բիզնեսի վաճառքին:

Օրինակ (պարզ)

«Ռոմաշկա» ԲԲԸ-ն փակ է բարձր շուկայի պատճառով. Այս դեպքում, ըստ վերջին հաշվետվության, որոշվում է ամբողջ գույքի գինը։

Կոնտրագենտների և գործընկերների նկատմամբ բոլոր պարտքերը, աշխատողներին վճարումներ, անշարժ գույքի վաճառքի համար ռիելթորներին միջնորդավճարի վճարում, սարքավորումների լավ վիճակում պահելու ծախսերը մինչև վաճառքը հանվում է ստացված գումարից:

Մի մոռացեք, որ նույնիսկ լուծարման դեպքում կազմակերպությունը կարող է շահույթ ստանալ:

OAO Romashka-ի լուծարման ժամանակահատվածում գույքի արժեքի և ծախսերի տարբերությունը կազմել է 5,500,000 ռուբլի:

Գնահատման մոտեցումներ

Բիզնեսը գնահատելու երեք եղանակ կա. Իսկ ռուսական օրենսդրությամբ գնահատողը (այո, այդպես է, գնահատողը դուք չեք) պարտավոր է կիրառել բոլոր երեք մոտեցումները, իսկ եթե դրանցից որևէ մեկը չի կիրառվում, ապա մանրամասն հիմնավորեք, թե ինչու։

1. Շահութաբեր

Բիզնեսի գնահատման եկամտի մեթոդը հիմնված է բիզնեսի գործունեությունից շահույթի կանխատեսման վրա: Այսպիսով, ընկերության ապագա շահույթը կրճատվում է մինչև ընթացիկ արժեքը:

Այլ կերպ ասած, որքան բարձր է կազմակերպության ծրագրված եկամուտը, այնքան մեծ է բիզնեսի ընթացիկ գինը:

1.1 Ուղղակի կապիտալացման մեթոդ

Հիմնվելով կազմակերպության եկամուտների վրա՝ ճշգրտված բիզնեսի պլանավորված աճի տեմպերի համար:

Այս մեթոդը հարմար է այն կազմակերպությունների համար, որոնք նախատեսում են պահպանել կամ բարձրացնել բիզնեսի աճի տեմպերը և շահութաբերությունը, այսինքն՝ խոշոր, կայուն աճող ընկերությունների համար: Այս դեպքում գնահատման բանաձևը հետևյալն է.

Այնտեղ, որտեղ «V»-ն բիզնեսի արժեքն է, «I»-ը՝ կազմակերպության եկամուտը, «R»-ը՝ կապիտալիզացիայի դրույքաչափը:

Եկամուտը հաշվարկվում է հաշվետվության համաձայն ֆինանսական արդյունքներըարտացոլված թիվ 2 ձևում ֆինանսական հաշվետվությունները. Ամենից հաճախ այդ տվյալները վերցվում են 3-5 տարվա ընթացքում և միջինացված են:

Եթե ​​եկամուտների մասին տեղեկատվությունը կարելի է գտնել ֆինանսական հաշվետվություններում, ապա կապիտալիզացիայի դրույքաչափը (R) պետք է հաշվարկվի բանաձևով.

R = Զեղչի տոկոսադրույք - ընկերության շահույթի կանխատեսվող միջին աճի տեմպ

Օրինակ

Ծախսերի գնահատման նպատակն է բարելավել կառավարման արդյունավետությունը: Նշում. 2017 թվականին «Ռոմաշկա» ԲԲԸ-ի արժեքը գնահատվել է 7,500,000, 1,350,000 ռուբլի եկամուտով:

Ենթադրենք, «Ռոմաշկա» ԲԲԸ-ն 2018 թվականին ունի 1,098,000 ռուբլի եկամուտ: Մենք այս արժեքը բաժանում ենք կապիտալիզացիայի դրույքաչափով և ստանում ենք բիզնեսի արժեքը 7,320,000 ռուբլի:

Այսպիսով, ընթացիկ հաշվարկներից հետո մենք տեսնում ենք, որ կազմակերպությունը կորցնում է դիրքերը, բիզնեսի աճի տեմպերը նվազում են, դրամական հոսքերի կառավարման արդյունավետությունը դարձել է պակաս արդյունավետ։

1.2 Սպասվող դրամական հոսքերի զեղչում

Այս մեթոդը հիմնված է այն փաստի վրա, որ գումարներն ու ակտիվները, որոնք այժմ ունի ընկերությունը, ավելի մեծ արժեք ունեն, քան ապագայում նույն փողերն ու ակտիվները:

Զեղչման մեթոդը գնահատում է խոշոր բիզնեսի արժեքը, որի վրա ազդում են շրջակա միջավայրի տարբեր գործոններ, ինչպիսիք են եկամտի սեզոնայնությունը:

Դրամական հոսք- ալիք է Փողընկերությանը։

Դրամական միջոցների հոսքերի զեղչումը տեղի է ունենում դրամական միջոցների հոսքը զեղչի գործակցով բազմապատկելով՝ ըստ բանաձևի.

Զեղչված դրամական հոսքերի բանաձև

Այնտեղ, որտեղ «DCF»-ն զեղչված դրամական հոսքն է, «r»-ը զեղչման տոկոսադրույքն է, «n»-ը դրամական հոսքերի հաշվարկման ժամանակաշրջանների թիվն է, «i»-ն ժամանակաշրջանի թիվն է:

Օրինակ

Գնահատման նպատակն է որոշել «Ռոմաշկա» ԲԲԸ-ի «Օբլաչկո» ԲԲԸ-ի միաձուլման ազդեցությունը:

Ենթադրենք, «Ռոմաշկա» ԲԲԸ-ն գործընկերության մեջ է մտնում 7,300,000 ռուբլի եկամուտով: տարեկան, իսկ 5 տարվա համագործակցությունից հետո ձգտում է ստանալ 9,000,000 ռուբլի եկամուտ, տարեկան 10% եկամտի դրույքաչափով: Ինչպե՞ս որոշել, արդյոք տվյալ նախագիծը շահութաբեր է:

Ներդրումների արժեքը = (9,000,000) / (1 + 0,1) ^ 5 = 5,588,291,9 ռուբլի:

Տարրական հաշվարկների միջոցով պարզվում է, որ 5 տարի անց «Ռոմաշկա» ԲԲԸ-ն կկարողանա ստանալ ցանկալի եկամուտ՝ ներդնելով ընդամենը 5,588,291,9 ռուբլի։ Ուստի «Ռոմաշկա» ԲԲԸ-ի և «Օբլաչկո» ԲԲԸ-ի միջև դաշինքը շահութաբեր է:

2. Համեմատական

Բիզնեսի գնահատման այս մեթոդով գնահատվող կազմակերպությունը համեմատվում է նմանատիպ ընկերությունների հետ: Նմանատիպ ընկերությունները պետք է նման լինեն տնտեսական, նյութական, տեխնիկական և այլ պայմաններով։

Անալոգային ընկերությունների ընտրությունից հետո նրանց համար հաշվարկվում են համապատասխան բազմապատկիչներ, այսինքն՝ վաճառքի գնի և տնտեսական ցուցանիշի հարաբերակցությունը։

Համեմատական ​​գնահատման մեթոդով ձեռնարկության արժեքը հաշվարկվում է ստացված բազմապատկիչները գնահատվող կազմակերպության հիմնական ֆինանսական ցուցանիշներով բազմապատկելով:

2.1 Գործարքի մեթոդ (վաճառքի մեթոդ)

Այս մեթոդը հիմնված է շուկայական գների վերլուծության վրա՝ գնահատվող բիզնեսին նման կազմակերպություններում վերահսկիչ կամ 100% բաժնետոմսերի գնման կամ վաճառքի համար:

Բազմապատկիչները հաշվարկելուց և կիրառելուց հետո ստացված բիզնեսի արժեքը կրճատվում է մինչև միջին կշռված: Գործարքի մեթոդը օգտագործում է հետևյալ բանաձևը.

Գործարար արժեք (կապիտալիզացիա) = Ցուցանիշ * Բազմապատկիչ

Օրինակ

Գնահատման նպատակը բիզնեսի վաճառքն է: Ուստի անհրաժեշտ է գնահատել OAO Romashka-ի թողարկված բոլոր բաժնետոմսերի 100%-ը:

Մենք կվերցնենք նախնական տվյալները ֆինանսական հաշվետվություններեկամուտ = 730,000 ռուբլի, ակտիվների արժեքը = 410,000 ռուբլի:

ուսումնասիրելով շուկան և արտաքին միջավայր, մենք ընտրել ենք երեք ընկերություն՝ անալոգային։ Քանի որ դրանք հանրային ընկերություններ են, նրանց հաշվետվությունները բաց են արտաքին օգտատերերի համար, ուստի մենք կարող ենք հեշտությամբ ստանալ մեզ համար հետաքրքիր բազմապատկիչներ:

Ստորև բերված աղյուսակը ցույց է տալիս գործընկեր ընկերությունների տվյալները, հաշվարկված բազմապատկիչները և OAO Romashka-ի ցուցանիշները:

Բազմապատկիչների ճշգրիտ արժեքը որոշելու համար անհրաժեշտ է ցուցադրել բազմապատկիչների կշռված արժեքները (մենք ունենք 9.30 և 14.20):

• Ըստ P\R բազմապատկիչի `6,789,000 ռուբլի;
• Ըստ P\R բազմապատկիչի `5,822,000 ռուբլի:

Այնուամենայնիվ, բիզնեսի վերջնական արժեքը պետք է լինի նույնը, ուստի հետագայում անհրաժեշտ է կշռել ստացված արժեքները:

Եթե ​​կշիռը դնենք P\R բազմապատկիչին՝ 0,8, իսկ P\A բազմապատկիչին՝ 0,2, ապա տարրական հաշվարկների օգնությամբ մենք ստանում ենք «Ռոմաշկա» ԲԲԸ բիզնեսի ընդհանուր արժեքը 6,595,600 ռուբլի:

Մեթոդը չի պահանջում վերահսկողության աստիճանի հետագա ճշգրտում, քանի որ որպես նախնական տեղեկատվություն օգտագործվել են գործընկեր ընկերությունների բաժնետոմսերի վերահսկման գները:

2.2. Կապիտալի շուկայի մեթոդ

Այս մեթոդը հիմնված է շուկայում բաց շրջանառության մեջ գտնվող գործընկեր ընկերությունների բաժնետոմսերի գների վերլուծության վրա:

Այս դեպքում փորձագետները օգտագործում են բազմապատկիչներ, որտեղ համարիչը բաժնետոմսի գինն է, իսկ հայտարարը ֆինանսական ցուցանիշն է, օրինակ՝ եկամուտը կամ շահույթը։

Այս մեթոդը օգտագործում է մեկ բաժնետոմսի համար ֆինանսական գործակիցների ճշգրտումներ, ինչպիսիք են մեկ բաժնետոմսի շահույթը: Հակառակ դեպքում, այս մեթոդը նույնական է առևտրի մեթոդին.

Բիզնեսի արժեքը = Եկամուտ * (Գին մեկ բաժնետոմսի համար) / (Եկամուտ մեկ բաժնետոմսի համար)

Օրինակ

Գնահատման նպատակը OAO Romashka-ի վաճառքն է: Չնայած այն հանգամանքին, որ ընկերությունը վերջին մի քանի տարիների ընթացքում ստացել է տարեկան 100,000 ռուբլի շահույթ:

Նմանատիպ ընկերությունների համար «մեկ բաժնետոմսի գին/ մեկ բաժնետոմսի շահույթ» հարաբերակցությունը (ճշգրտված մեկ բաժնետոմսի համար) հավասար է 7-ի: Ինչպե՞ս պարզել, թե որքան արժե «Ռոմաշկա» ԲԲԸ-ն:

OAO Romashka-ի արժեքը = (տարեկան շահույթ) x (բազմապատկիչ «մեկ բաժնետոմսի գինը / մեկ բաժնետոմսի շահույթը»)

100,000 x 7 \u003d 700,000 ռուբլի:

2.3 Արդյունաբերության գործակցի մեթոդ

Այս մեթոդը հիմնված է որոշակի ոլորտում ձեռնարկության վաճառքի գնի և ֆինանսական կատարողականի միջև նախապես հաշվարկված և վերլուծված հարաբերությունների օգտագործման վրա:

Օրինակ՝ մարքեթինգային գործակալությունները կարող են վաճառվել տարեկան 0,9-ով, խորհրդատվական գործակալությունները՝ տարեկան 0,7-ով:

Ռուսաստանում ոլորտային գործակիցների մեթոդը դեռ չի տարածվել, քանի որ վիճակագրական և մասնագիտացված ծառայությունների ոլորտային ցուցանիշների խորը վերլուծություն չկա:

Օրինակ

Գնահատման նպատակը բիզնեսի զարգացման ռազմավարության ճշգրտումն է: Դա անելու համար մենք հաշվարկում ենք տարեկան եկամուտը, որը հավասար է 6,500,000 ռուբլի:

«Ռոմաշկա» ԲԲԸ-ն գործում է դաշտում մեծածախգույները. Շուկայական վերլուծության համաձայն՝ դուք կարող եք դուրս բերել արդյունաբերության գործակիցը, որը հավասար է 1,8-ի:

Այսպիսով, ունենալով 11,700,000 ռուբլի բիզնես արժեք: 6 500 000 ռուբլի եկամուտով «Ռոմաշկա» ԲԲԸ-ի ղեկավարությունը կարող է որոշել ընդլայնել ցանցը:

3. Թանկ

Գնահատման ինքնարժեքի մեթոդը որոշում է բիզնեսի արժեքը որպես ընկերության ակտիվների գին: Այս մոտեցումը կիրառելու համար գնահատողին պետք է հասանելի լինի ակտիվների ձեռքբերման և պահպանման ծախսերի վերաբերյալ հուսալի տեղեկատվություն:

3.1 Զուտ ակտիվների մեթոդ բիզնեսի գնահատման մեջ

Այս մեթոդը հիմնված է ակտիվների վերլուծության վրա: Առաջին քայլը ոչ նյութական ակտիվների գնահատումն է: Հաջորդը գալիս է գույքագրման իրերի, պաշարների վերլուծությունը: Այնուհետև կատարվում է ոչ դրամական ակտիվների (դեբիտորական պարտքերի) մանրամասն գնահատում:

Մեթոդ զուտ ակտիվներՀաշվարկների մեջ բավականին պարզ է, բիզնեսի արժեքը որոշվում է բանաձևով.

Օրինակ

Գնահատման նպատակն է բացահայտել OAO Romashka-ի արժեքը վարկային ռիսկերից բիզնեսի ապահովագրության համար:

Անհրաժեշտ է որոշել «Ռոմաշկա» ԲԲԸ-ի ակտիվների և պարտքերի չափը: Այսպիսով, բոլոր ակտիվները որոշվում են 4,573,100 ռուբլի, իսկ պարտքային պարտավորությունները՝ 2,546,900 ռուբլի: Այսպիսով, OAO Romashka-ի արժեքը գնահատվում է 7,120,000 ռուբլի:

Գնահատման արդյունքում պարզվել է, որ «Ռոմաշկա» ԲԲԸ-ն կարող է ապահովագրվել 7 120 000 ռուբլով։

3.2 Փրկման արժեքի մեթոդ

Այն օգտագործվում է, երբ արդեն հաստատապես հայտնի է, որ բիզնեսը լուծարվելու է, և սեփականատերերը պետք է որոշեն բիզնեսի արժեքը՝ արագ իրականացման համար։ Հաշվարկի բանաձև.

Business Value = Շուկայական արժեքը ակտիվների - պարտավորությունների

Քանի որ ընկերությունը լուծարվում է, մենք հաշվարկում ենք սարքավորումների, պաշարների և նյութերի վաճառքից ստացված հասույթը՝ ճշգրտված արագ վաճառքի համար:

Այսպիսով, «Ռոմաշկա» ԲԲԸ-ի ակտիվների շուկայական արժեքը որոշվում է 5,213,100 ռուբլի: Միևնույն ժամանակ, սարքավորումների և պարագաների պահպանման և սպասարկման արժեքը մինչև վաճառքը կկազմի 543 000 ռուբլի:

Հետևում Վերջերսկազմակերպությունը պարտատերերի նկատմամբ գոյացել է զգալի պարտքեր, որոնք կազմում են 1 876 000։

Նաև փակման ժամանակ անհրաժեշտ է աշխատողներին վճարել արձակման բոլոր նպաստները, որոնք ընդհանուր առմամբ կազմում են 665,200 ռուբլի: Լուծարային ժամանակահատվածի շահույթը կկազմի 4,871,100 ռուբլի:

Արդյունքում OAO «Ռոմաշկա»-ի արժեքը լուծարման արժեքի մեթոդով որոշվում է 7,000,000 ռուբլի:

Մեթոդի եզրակացություններ

Բիզնեսի գնահատման բոլոր մոտեցումները մանրամասն քննարկելուց հետո, նպատակահարմար է ձևավորել ստացված տեղեկատվությունը և ստանալ յուրաքանչյուր մեթոդի առավելություններն ու թերությունները:

Մոտեցում	Առավելությունները	թերությունները	Լավագույն իրավիճակը մեթոդի համար
Շահութաբեր	Ապագա եկամտի վերլուծություն; հաշվի է առնում ընկերության բնութագրերը. ունիվերսալ, հարմար է տարբեր գնահատման նպատակների համար; բացահայտում է բիզնեսի թույլ կողմերը	Օգտագործվում են կանխատեսումների տվյալները. հաշվարկների բարդություն; արդյունքների սուբյեկտիվ և հավանական բնույթ; ոչ ճշգրիտ արդյունքներ	Կառավարման արդյունավետության բարձրացում; ներդրումային ծրագիր սկսելու որոշման հիմնավորումը
Համեմատական	Օգտագործվում են փաստացի շուկայական տվյալներ. գնահատում է արդյունավետությունը ներկա պայմաններում	հաշվի չի առնում ներդրողների ակնկալիքները. որոշ ոլորտներում նմանատիպ օբյեկտներ գտնելու դժվարությունը	Բաժնետոմսերի լրացուցիչ թողարկման որոշում. զարգացման ռազմավարության փոփոխություն; բիզնեսի գնում կամ վաճառք; վերակազմավորում
ծախսատար	Ակտիվները գնահատվում են. գնահատման ճշգրտությունը հիմնավորված է. հաշվարկները շատ պարզ են, տեղեկատվությունը հասանելի է	Զարգացման հեռանկարները հաշվի չեն առնվում. արտացոլում է բիզնեսի անցյալ արժեքը. արժեքը կարող է չհամապատասխանել ընթացիկ շուկայական գներին	Լուծարում կամ արագ վաճառք; ակտիվների վերագնահատում; կազմակերպության ֆինանսական գործունեության գնահատում; ընկերության վճարունակությունը և վարկավորման, ապահովագրության համար գրավի արժեքը

Նշում մեթոդների մասին

Այսպիսով, երեք մեթոդներով հաշվարկները կատարելուց հետո անհրաժեշտ է բացահայտել վերջնական արդյունքը։ Ի դեպ, արժեքը մոտավորապես նույնը պետք է լինի։

Տվյալները հիմնականում տարբերվում են այն պատճառով, որ մեկ կոնկրետ մոտեցում ավելի շատ է համապատասխանում գնահատման նպատակին, քան մյուսները, կամ ավելի լիովին հաշվի է առնում ներկա իրավիճակը: Համակարգումն իրականացվում է բանաձևի համաձայն.

Ընդհանուր արժեքը = Շահավետ × K1 + Համեմատական ​​× K2 + Թանկարժեք × K3

«K1», «K2», «K3» քաշային գործակիցներն են, որոնք ընտրվում են՝ կախված որոշակի արժեքի նշանակությունից վերջնական գնահատական. Գործակիցները պետք է գումարվեն մեկով:

Օրինակ

Դիտարկենք արդեն ծանոթ «Ռոմաշկա» ԲԲԸ-ն: Հաշվարկի տվյալները ստորև բերված աղյուսակում:

Գործակիցների բացատրություն. գնահատողը կարծում է, որ համեմատականն այս դեպքում ամենակարևորն է, ուստի նրան տրվում է առավելագույն կշիռ:

Այսպիսով, բանաձևով հաշվարկելով, բիզնեսի վերջնական համաձայնեցված արժեքը որոշվում է 6,924,200 ռուբլի:

Վա՜յ։ Մտածեցի մեկ անգամ կհաշվենք ու վերջ

Քայլ առ քայլ հրահանգ

Այս գլխում ես կանդրադառնամ բիզնեսի գնահատման հիմնական քայլերին: Բնականաբար, յուրաքանչյուր բիզնես ունի իր նրբությունները, դա կարևոր է հիշել։

1. Նպատակի սահմանում

Առաջին քայլը բիզնեսի գնահատման նպատակը որոշելն է: Այս քայլը կարևոր է բիզնեսի գնահատման վերաբերյալ որոշում կայացրած կողմերի տնտեսական շահերի իրականացման համար։ Եվ ամենից հաճախ գնահատումն իրականացվում է հետևյալ դեպքերում.

1. Բարելավել կազմակերպության կառավարման արդյունավետությունը.
2. Հիմնավորել ներդրումային ծրագիր սկսելու որոշումը.
3. Գնել կամ վաճառել բիզնեսը կամ դրա մասնաբաժինը.
4. Վերակազմավորել ձեռնարկությունը;
5. Մշակել զարգացման երկարաժամկետ ռազմավարություն;
6. Գնահատել կազմակերպության ֆինանսական արդյունքները;
7. Որոշել արժեթղթերի թողարկման և վաճառքի մասին:

2. Գնահատող ընկերության ընտրություն

Սա շատ կարևոր քայլ. Բազմաթիվ երկրներում բիզնեսի գնահատումն իրականացվում է անկախ մասնագետների կողմից, ովքեր իրենց աշխատանքում պահպանում են ոլորտի հաստատված չափանիշները:

Լավ գործիք, որը կարող է օգնել գնահատող ընտրելիս, վստահելի գործակալությունների վարկանիշներն են, ինչպիսիք են.

1. Վարկանիշային գործակալություն Expert;
2. ՀրատարակչությունԿոմերսանտ.

Գնահատող ընտրելիս հիմնական չափանիշները կարող են լինել շուկայում աշխատանքի ժամկետը, պրոֆեսիոնալիզմը և հեղինակությունը, հայտնի գործընկերների ցուցակի առկայությունը, ովքեր արդեն օգտվել են ընկերության ծառայություններից, դրական.

Ընթացիկ բիզնեսի արժեքը ձեռնարկության գործունեության օբյեկտիվ ցուցանիշն է և արտացոլում է ապագայում դրա գործունեությունից ստացված օգուտների ներկայիս արժեքը: Սա թույլ է տալիս հաշվարկել ամենահավանական գինը, որով այն կարող է վաճառվել բաց շուկայում: Բիզնեսի արժեքը գնահատելու հարցը գործնական բնույթ է կրում և մեծ նշանակություն ունի յուրաքանչյուր ձեռնարկատիրոջ համար ընկերության գործունեության տարբեր փուլերում:

Ինչպե՞ս է իրականացվում բիզնեսի գնահատումը

Առաջին հերթին անհրաժեշտ է որոշել հիմնական նպատակը, որը բիզնեսի արժեքի հաշվարկման գործընթացն է։ Այստեղ երկու տարբերակ կա.

Առաջին տարբերակ- ծախսն անհրաժեշտ է որոշակի իրավական գործողությունների իրականացման համար. Այսինքն, դուք պետք է ստանաք պաշտոնական եզրակացությունպատրաստվելիք «Գնահատման հաշվետվության» տեսքով անկախ գնահատողլիցենզավորված է այս ընթացակարգն իրականացնելու համար:

Երկրորդ տարբերակ– կատարվում է գնահատում` որոշելու համար, թե որքան է ձեր բիզնեսի իրական արժեքը: Դա անելու համար ձեզ այլևս պետք չէ «Գնահատման հաշվետվությունը»՝ համաձայն թիվ 135-FZ օրենքի պահանջների:

Այս տարբերակները հիմնարար տարբերություն ունեն ոչ թե գնահատողի կատարած աշխատանքի որակի, այլ ստացված արդյունքների հետ կապված։ Գնահատման գործունեությունը գործունեության լիցենզավորված տեսակ է: Այդ իսկ պատճառով կողքից որոշակի պահանջներ են դրվում գործող օրենսդրությունը. Այս պահանջների կատարումը Գնահատման հաշվետվության կազմման գործընթացում, որպես կանոն, առաջացնում է մասնագետի աշխատանքի արժեքի բարձրացում։

Եթե ​​աշխատանքի արդյունքները կազմվում են ոչ թե պաշտոնական Զեկույցի, այլ Եզրակացության տեսքով, ապա բանակցությունների ընթացքում տեղի է ունենում գնահատման հստակ ձևակերպված առաջադրանքի մանրամասն մշակում և համաձայնություն։ Այս առաջադրանքի համաձայն՝ գնահատողները կկատարեն միայն ձեր նշած ընթացակարգերը, որոնք պահանջվում են որոշակի խնդիրների լուծման համար։

Բիզնեսի գնահատումը ընթացակարգ է, որով պահանջվում է հաշվարկել բիզնեսի արժեքը որպես գույքային համալիր, որն իր սեփականատիրոջը շահույթ է ապահովում:

Գնահատումը հաշվի է առնում ընկերության բոլոր ակտիվների արժեքը՝ մեքենաներ, անշարժ գույք, սարքավորումներ, ֆինանսական ներդրումներ, բաժնետոմսեր, ոչ նյութական ակտիվներ: Անհրաժեշտ է նաև հաշվի առնել անցյալ և ապագա եկամուտները, ընկերության հետագա զարգացման հնարավոր հեռանկարները, մրցակցային միջավայրև շուկայի վիճակը որպես ամբողջություն։ Հիմնված համալիր վերլուծությունընկերությունը համեմատվում է գործընկերների հետ: Դրանից հետո արդեն ձեւավորվում է բիզնեսի իրական արժեքի մասին տեղեկություն։

Մեթոդաբանությունը

Ձեռնարկության արժեքը հաշվարկելու համար օգտագործվում են երեք մեթոդ.: ծախսատար, եկամտաբեր և համեմատական: Գործնականում կան տարբեր իրավիճակներ, և իրավիճակների յուրաքանչյուր դասի համար օգտագործվում են դրանց առաջարկած մեթոդներն ու մոտեցումները:

Մեթոդի համարժեք ընտրության համար անհրաժեշտ է նախօրոք դասակարգել իրավիճակները՝ որոշելով գործարքի տեսակը, այն պահի առանձնահատկությունները, որոնց համար իրականացվում է գնահատումը և այլն։

Ձեռնարկությունների որոշ տեսակներ առավել հաճախ գնահատվում են առևտրային ներուժի հիման վրա: Օրինակ՝ հյուրանոցի համար եկամտի աղբյուրը հյուրերն են։ Այս աղբյուրը հետագայում համեմատվում է գործառնական ծախսերի արժեքի հետ՝ որոշելու բիզնեսի շահութաբերությունը: Այս մոտեցումը կոչվում է շահութաբեր:. Այս մեթոդը հիմնված է գույքի վարձակալությունից ստացված շահույթի զեղչման վրա: Այս մեթոդով գնահատման արդյունքները ներառում են ինչպես հողի արժեքը, այնպես էլ շենքի արժեքը:

Եթե ​​բիզնեսը չի գնում կամ վաճառվում, ապա զարգացած բիզնես շուկան է այս ուղղությունըգոյություն չունի, օրինակ, համարենք հիվանդանոց կամ կառավարության շենք, ապա գնահատումը կարող է իրականացվել ծախսերի մեթոդի հիման վրա, այսինքն՝ հաշվի է առնվելու շենքի կառուցման արժեքը՝ հաշվի առնելով մաշվածության և ամորտիզացիոն ծախսերը։

Եթե ​​կա բիզնեսի շուկա, որը նման է գնահատվողին, ձեռնարկության շուկայական գինը որոշելու համար կարող է օգտագործվել շուկայական կամ համեմատական ​​մեթոդ. Այս մեթոդը հիմնված է շուկայում արդեն վաճառված համադրելի հատկությունների ընտրության վրա:

Իդեալական պայմաններում օգտագործվող բոլոր երեք մեթոդները պետք է նույն արժեքը տան: Սակայն գործնականում շուկաները անկատար են, արտադրողները կարող են անարդյունավետ գործել, իսկ օգտվողները կարող են ունենալ անկատար տեղեկատվություն:

Այս մոտեցումները ներառում են գնահատման տարբեր մեթոդների կիրառում:

Եկամուտի մոտեցումը ներառում է:

• դրամական միջոցների հոսքերի զեղչման մեթոդ, որը կենտրոնացած է առկա բիզնեսի գնահատման վրա, որը կշարունակի գործել: Այն ավելի հաճախ օգտագործվում է գնահատելու երիտասարդ ընկերությունները, որոնք ունեն խոստումնալից արտադրանք, բայց դեռևս չեն ստացել կապիտալիզացիայի համար բավարար եկամուտ:
• Կապիտալացման մեթոդը կիրառվում է այն ձեռնարկությունների համար, որոնք կապիտալիզացիայի ընթացքում նախորդ ժամանակաշրջաններում ակտիվներ են կուտակել:

Արժեքի մոտեցումը ներառում է:

• փրկարարական արժեքի մեթոդ;
• զուտ ակտիվների մեթոդը, որը կիրառելի է այն դեպքերում, երբ ներդրողը նախատեսում է զգալիորեն նվազեցնել արտադրանքի ծավալը կամ նույնիսկ փակել ձեռնարկությունը:

Համեմատական ​​մոտեցումը ներառում է:

• Արդյունաբերության գործակիցների մեթոդը, որը կենտրոնացած է առկա ընկերությունների գնահատման վրա, որոնք կշարունակեն գործել նաև հետհաշվետու ժամանակահատվածներում:
• գործարքների մեթոդ, որը կիրառելի է այն դեպքերում, երբ նախատեսվում է կրճատել արտադրանքը կամ փակել ձեռնարկությունը:
• կապիտալի շուկայի մեթոդը, որը կենտրոնացած է նաև գործող ձեռնարկությունների վրա:

Համեմատական ​​մոտեցման մեթոդները կիրառելի են միայն ընկերություն-անալոգի ընտրության ժամանակ, որը պետք է լինի նույն տեսակի, ինչ գնահատվող ընկերությունը: Ստորև մենք համառոտ կանդրադառնանք բիզնեսի արժեքը հաշվարկելու հիմնական մեթոդների օգտագործմանը:

Համառոտ հրահանգ

Ձեր բիզնեսի արժեքը կանխատեսվող ժամանակահատվածում հաշվարկելու համար դուք պետք է օգտագործեք զեղչված դրամական հոսքերի մեթոդը: Զեղչի դրույքաչափը օգտագործվում է ապագա եկամուտը ներկա արժեքին հասցնելու համար:

Այնուհետեւ, ըստ կանխատեսման, բիզնեսի արժեքը հաշվարկվում է հետեւյալ բանաձեւով:

P = CFt/(1+I)^t,
որտեղ Ի- զեղչի դրույքաչափ, CFtնշանակում է դրամական հոսքեր, և տայն ժամանակահատվածի թիվն է, որի համար կատարվում է գնահատումը:

Միևնույն ժամանակ, կարևոր է հասկանալ, որ ձեր ձեռնարկությունը կշարունակի գործել նաև հետկանխատեսվող ժամանակահատվածում: Կախված նրանից ապագա հեռանկարներըբիզնեսի զարգացում, հնարավոր են տարբեր տարբերակներ՝ ամբողջական սնանկացումից մինչև արագ աճ։ Հաշվարկների համար կարող է օգտագործվել Գորդոնի մոդելը, որը ենթադրում է շահույթի և վաճառքի կայուն աճի տեմպեր և արժեզրկման և կապիտալ ներդրումների հավասարություն։

Այս դեպքում օգտագործվում է հետևյալ բանաձևը:
P \u003d CF (t + 1) / (I-g),
որտեղ CF (t+1)արտացոլում է դրամական միջոցների հոսքը հետկանխատեսվող ժամանակաշրջանի առաջին տարվա համար, է- հոսքի աճի տեմպ, Ի- զեղչի դրույքաչափ.

Այս մոդելը առավել նպատակահարմար է զգալի շուկայական կարողություններ ունեցող, նյութերի, հումքի կայուն մատակարարումներով, ինչպես նաև ֆինանսական ռեսուրսների ազատ հասանելիության և ընդհանուր շուկայական բարենպաստ իրավիճակ ունեցող ձեռնարկությունների համար ցուցանիշներ հաշվարկելիս:

Եթե ​​կանխատեսվում է ձեռնարկության սնանկացում և գույքի հետագա վաճառք, ապա. Բիզնեսի արժեքը հաշվարկելու համար պետք է օգտագործել հետևյալ բանաձևը:
P \u003d (1-Lav) x (A-O) - Pliq,
որտեղ P liq- ձեռնարկության լուծարման ծախսերը. Լ տես- զեղչ շտապ լուծարման համար, ՄԱՍԻՆ- պարտավորությունների չափը, ԲԱՅՑ- ընկերության ակտիվների արժեքը՝ հաշվի առնելով վերագնահատումը.

Ծախսերը ներառում են ապահովագրության ծախսերը, հարկումը, գնահատողի վճարները, կառավարման ծախսերը և անձնակազմի վճարումները: Լուծարային արժեքը կախված է նաև ընկերության գտնվելու վայրից, ակտիվների որակից, շուկայի ընդհանուր իրավիճակից և այլ գործոններից:

Հայրենական ձեռնարկությունների գնահատման ընթացքում մեծ նշանակություն ունի գնահատման ամսաթիվը։ Հաշվարկների մինչև օրս պարտադիր լինելը հատկապես կարևոր է մի շուկայում, որը գերհագեցած է գույքով, որը գտնվում է նախասնանկ վիճակում և չունի ներդրումային ռեսուրսներ:

Ռուսաստանի տնտեսությունը բնութագրվում է պահանջարկի նկատմամբ ակտիվների առաջարկի գերազանցմամբ։ Այս անհավասարակշռությունը ազդում է վաճառքի համար առաջարկվող գույքի արժեքի վրա: Հավասարակշռված շուկայում գույքի գինը չի համընկնի դեպրեսիայի մեջ գտնվող արժեքի հետ: Սակայն ներդրողներին և բիզնեսի սեփականատերերին առաջին հերթին կհետաքրքրի որոշակի շուկայում իրական արժեքը որոշակի պայմաններում: Իսկ գնորդները կենտրոնացած են գումար կորցնելու հավանականությունը նվազեցնելու վրա, ուստի պահանջում են երաշխիքներ: Բիզնեսի արժեքը գնահատելիս պահանջվում է հաշվի առնել բոլոր ռիսկային գործոնները, ներառյալ սնանկությունը և գնաճը:

Գնաճային պայմաններում, առաջին հայացքից, լավագույնն է հաշվարկների համար օգտագործել զեղչված դրամական հոսքերի մեթոդը: Սա ճիշտ է միայն այն դեպքում, եթե գնաճի տեմպերը կանխատեսելի լինեն։ Սակայն առաջիկա մի քանի տարիների համար անկայունության պայմաններում եկամուտների հոսքը կանխատեսելը բավականին դժվար է։

Հոդվածներ

Ինչպես գնահատել պատրաստի բիզնես?

Մի քանի խռովարար մտքեր

Համոզված եմ, որ պրոֆեսիոնալ գնահատողներին դուր չի գա այս հոդվածը։ Նրանցից շատերը կարող են նույնիսկ ցանկանալ խաչել ինձ գլխիվայր խաչի վրա՝ գնահատման բիզնեսի մասին խռովարար մտքերի համար: Փաստն այն է, որ այս ոլորտի դերը, նրա տեղը ժամանակակից տնտեսության մեջ, հատկապես փոքր ու միջին բիզնեսում, հաճախ չափազանցված են, ավելորդ, իսկ գործնական եզրակացությունները՝ վիճելի։

Ի՞նչ է, ընդհանուր առմամբ, բիզնեսի շուկայական գնահատականը: Սա ինքնարժեքի որոշում է, որի դիմաց այն կարող է վաճառվել, և ինչ շահույթ այն կբերի ապագայում: Պրոֆեսիոնալ գնահատողները իրենց տրամադրության տակ ունեն գնահատման մի քանի հիմնական մեթոդներ, որոնց բովանդակությունը լայնորեն լուսաբանվում է գնահատման գրականության մեջ և ամրագրված գնահատման օրենսդրությամբ:

Ռուսաստանում կիրառվում է երեք մեթոդ՝ «եկամուտային մոտեցում», «ծախսային մոտեցում» և «համեմատական ​​մոտեցում»։ Այս բոլոր մեթոդները բարդ են, պահանջում են հատուկ ուսուցում, իսկ սովորական ձեռնարկատիրոջ համար, որի կարգախոսն է՝ «գործիր և աշխատիր», դրանք անհարկի բարդ կթվան և շատ հեռավոր առնչություն կունենան նրա գործունեության հետ՝ զույգ վաճառակետերի տեսքով. մեքենայի սպասարկում կամ առցանց խանութ:

Միգուցե գնահատողները ճիշտ են իրենց հաշվարկներում, երբ խոսքը վերաբերում է խոշոր ձեռնարկություններին և անդրազգային կորպորացիաներին:

Ավաղ, ոչ միշտ: Հակառակ դեպքում՝ ֆոնդային շուկան, ֆոնդային առևտուրը և այլն արժեթղթերպարզապես կմահանար, կամ երբեք չէր զգալու այն հսկայական տատանումները, որոնք մենք պարբերաբար դիտում ենք: Իսկապես, արժեթղթերի շուկաներում, հատկապես զարգացած և արագ զարգացող տնտեսություններ ունեցող երկրներում, հսկայական փողեր են պտտվում։ Ներդրումային հիմնադրամները, կառավարման ընկերությունները, նախքան որոշակի ընկերությունների բաժնետոմսեր կամ պարտատոմսեր գնելը, իրականում իրականացնում են ձեռնարկությունների արժեքի մանրակրկիտ գնահատում` իրավացիորեն ակնկալելով որոշակի մակարդակի շահաբաժիններ կամ կապիտալ շահույթներ:
Եթե ​​բիզնեսի գնահատման մեթոդները ճիշտ լինեին, ապա ֆոնդային բորսաներում միջոցների տեղաշարժը աննշան կլիներ, քանի որ բոլորը բավականին ճշգրիտ էին ներկայացնում, թե որքան կարելի է ստանալ որոշակի ընկերությունում ներդրումներ կատարելով։ Փաստորեն, արժեթղթերի շուկան շատ անկայուն է և ենթակա է զգալի տատանումների, երբեմն հակառակ բիզնեսի գնահատման ակնառու տրամաբանությանը և մեթոդներին։

Վերցնենք, օրինակ, ֆոնդային բորսայի վերջին ճգնաժամը: Ամենամեծ կորուստները կրել է Չինաստանը՝ այս տարվա սկզբից չինական ձեռնարկությունների բաժնետոմսերի ընդհանուր ինդեքսը նվազել է 20 տոկոսով։ Միաժամանակ Չինաստանի ՀՆԱ-ի աճը 2007 թվականին կազմել է 11,4 տոկոս, 2008 թվականի կանխատեսումը մոտավորապես նույնն է։ Այսպիսով, որտե՞ղ է գոլորշիացել չինական ներուժի մեկ հինգերորդը կարճ ժամանակում: Ստացվում է, որ պրոֆեսիոնալ գնահատողները այդքան արագ ուղղեցին իրենց կանխատեսումները՝ տրիլիոնավոր դոլարների սխալ թույլ տալով։

Ի՞նչ է ինձ հետաքրքրում,- կասի հասարակ ձեռներեցը,- Չինաստանի ՀՆԱ-ն, գնահատման մեթոդների ներդրումային ֆոնդերը և այլ բարձր խնդիրներ: Եվ նա ճիշտ կլինի։ Նրանից բացի ոչ ոք չի կարող ավելի լավ գնահատել իր բիզնեսի ներուժն ու արժեքը։ Իրոք, շատ դեպքերում միայն ձեռնարկատերն է մանրակրկիտ ճանաչում բոլոր թույլերին և ուժեղ կողմերընրանց բիզնեսը, ինչպես նաև դրա զարգացման սահմանը։ Բիզնեսը ինքներդ գնահատելու համար բավական է իմանալ մի քանի հիմնական կետ և հետևել ողջախոհությանը։

Անհատների թերությունները

Պատրաստի բիզնեսի վաճառքը ձեռնարկատիրոջ համար ծառայում է որպես մի տեսակ ճշմարտության պահ։ Հարցը նույնիսկ նրանում չէ, թե ինչպես եք այն մշակել, այլ այն, որ վաճառքի պահին, որոշ իրավական ասպեկտների անտեղյակության պատճառով, դրա արժեքը կարող է շատ ավելի քիչ լինել, քան դուք պատկերացնում էիք: Դրա վրա հատկապես ազդում է բիզնես վարելու կազմակերպաիրավական ձևի ընտրությունը։

Շատ ռուսներ, երբ սկսում են իրենց սեփական բիզնեսը, գրանցվում են որպես անհատ ձեռնարկատերեր։ Այո, այս ձևը շատ առավելություններ ունի՝ գրանցման հեշտություն, ավելի ցածր տույժեր, կնիք դնելու և ընթացիկ հաշիվ բացելու կարիք և այլն։

Բայց կան նաև թերություններ, որոնցից մեկն ուղղակիորեն կապված է հոդվածի թեմայի հետ՝ ձեռնարկատիրության այս ձևը թույլ չի տալիս մեկ հարվածով վաճառել ձեր բիզնեսը՝ որպես պատրաստի բիզնեսների համալիր։ Պատահական չէ, որ օրենքում ամրագրված բիզնեսի գնահատման բոլոր մեթոդները սրված են իրավաբանական անձինք. Ի վերջո, դուք գործում եք որպես անհատ, և բոլոր պայմանագրերը, գույքը, թույլտվությունները, լիցենզիաները, արտոնագրերը, իրավունքները ապրանքանիշև այլն, պատրաստվել են ձեզ:

Գնորդը ստիպված կլինի այս ամենը վերագրանցել իր համար՝ ծախսելով մեծ ժամանակ ու գումար։ Բնականաբար, բոլոր ծախսերը, ներառյալ արագության վճարումը, ազդում են գործարքի վերջնական գումարի վրա: Եվ դեռ փաստ չէ, որ նոր ձեռնարկատիրոջ հետ պայմանագիրը երկարաձգելով՝ տանտերը նոր սեփականատիրոջը կտրամադրի նույն պայմանները, ինչ դուք։ Նրան կարող է պարզապես դուր չգալ գնորդի անհատականությունը։

Այսպիսով, եթե դուք մտադիր եք վաճառել ձեր բիզնեսը, ապա նախապես նվազագույնի հասցրեք վերագրանցում պահանջող փաստաթղթերի քանակը։
Ձեր բիզնեսի կարգավիճակը ցանկալի է փոխանցել ՍՊԸ-ի կամ բաժնետիրական ընկերության սեփականատիրոջը, երբ ձեր բիզնեսը հասել է քիչ թե շատ նշանակալի մասշտաբի: Ապա դուք կարող եք ապահով կերպով պատրաստվել դրա վաճառքին ամբողջությամբ կամ մեծ մասամբ:

Ընդհակառակը, բիզնես գնելիս հիշեք դրա կազմակերպչական և իրավական ձևի առանձնահատկությունների հետ կապված հնարավոր հավելյալ ծախսերի մասին. անհատ ձեռնարկատերերը չեն վաճառվում, վաճառքի ենթակա է միայն նրանց գույքը, և տրվում են կնքված պայմանագրերով իրավունքները:

Մեկ բիզնես, երեք ծախս!

Երբ պատրաստվում եք վաճառել ձեր բիզնեսը, սկզբում ձեզ քիչ է հետաքրքրում պոտենցիալ գնորդների դրդապատճառները: Այնուամենայնիվ, հենց մոտիվացիան կարող է էական ազդեցություն ունենալ գործարքի վերջնական գնի վրա, այսինքն՝ դրա շուկայական արժեքի վրա։ Գնորդը կարող է ունենալ երեք հիմնական նպատակ, բայց դրանք բոլորն էլ կապված են եկամուտ ստեղծելու հետ.

1. Ձեր բիզնեսի մասնակի վաճառք կամ հետագա վերավաճառք: Միանգամայն հնարավոր է, որ դուք ունեք անշարժ գույքի օբյեկտներ կամ հողատարածք վարձակալելու իրավունք, որը գտնվում է խոստումնալից տարածքում, որտեղ բնակելի շենքերի ակտիվ զարգացումը կամ առեւտրի կենտրոն. Թե՞ դա ձեր մշակած տարածաշրջանային ապրանքանիշի վերավաճառք է, ինչպիսին է Petrov's Krupa-ն, ինչ-որ խոշոր ռուսական կամ արտասահմանյան ագրոարդյունաբերական հոլդինգին, որը դուրս է մղում տեղական մրցակիցներին:

Մոտավորապես այս սխեմայով գնվել է երբեմնի հայտնի Արմավիրի ծխախոտի կոմբինատը, որն այժմ դարձել է բազմաթիվ գրասենյակների ապաստարան, ապա վերավաճառվել ծխախոտի միջազգային կոնցեռններից մեկին։ Այս դեպքում կիրառելի է լուծարային արժեք հասկացությունը՝ ակտիվների գինը հանած պարտավորությունների և վաճառքի ծախսերի ընդհանուր գումարը:

2. Ձեռնարկության գործունեությունից եկամուտներ. Գնորդը շահագրգռված է բիզնեսի պահպանմամբ և զարգացմամբ։ Թերևս որոշակի վերափոխում, վերակազմավորում կամ պատկանելություն:

Այս իրավիճակում խոսքը ներդրումային արժեքի մասին է, որը հաշվի է առնում շուկայի ընդլայնումից ստացված շահույթի ավելացումը, նոու-հաուի օգտագործումը, առաջարկվող սեփականատիրոջ վերակազմակերպման ծրագրերը: Այստեղ շատ սակարկություններ կան, ինչպես որ Yahoo-ի բաժնետերերն արեցին, երբ վերջապես մերժեցին Microsoft-ի գերշահութաբեր 44,6 միլիարդ դոլար արժողությամբ առաջարկը: Yahoo-ի տղաները, ըստ երևույթին, զգում էին, որ ապագայում իրենց ընկերությունը շատ ավելի թանկ կարժենա։

3. Երկու արժեքների՝ լուծարման և ներդրման առավելագույն արժեքների համակցությունը հանգեցնում է ողջամիտ շուկայական արժեքի: Վաճառեք ձեր բիզնեսը հենց դրա վրա բարենպաստ գինմիգուցե, որպես կանոն, բիզնեսի ձեռքբերման, զարգացման և հետագա վաճառքի մեջ մասնագիտացած պրոֆեսիոնալ ներդրողներին: Սրանք կարող են լինել տեղական գործարարներ, որոնք ներգրավված են այն ամենի մեջ, ինչը փող է բերում, և խոշոր ընկերությունների ներկայացուցիչներ։

Հետևաբար, եթե ձեր բիզնեսը համարում եք շահութաբեր և խոստումնալից, ապա առաջարկով դիմեք խոշոր ներդրումային ընկերություններին և օլիգարխների դիվերսիֆիկացված հոլդինգներին։ Նրանք, անշուշտ, չգիտեն ձեր գոյության մասին, և եթե հետաքրքրված են, կարող են արդար գին տալ, որը դուրս է ձեր մակարդակի մրցակիցներից: Դուք կարող եք նաև գովազդել մասնագիտացված տեղեկատուների կամ բիզնես պորտալների վրա: Այսօր Ռուսաստանում շատ փող կա, որի սեփականատերերը փնտրում են ներդրումային օբյեկտներ։

Ի՞նչ է մտածում ներդրողը:

Ցանկացած ներդրող, թե ներդրումային հիմնադրամկամ ձեր հարեւանը մտածում է, թե որքան արագ ներդրումները կվճարվեն և կսկսեն եկամուտ ստանալ: Ի դեպ, սա բիզնեսի արժեքը գնահատելու ամենաարդյունավետ, բայց միևնույն ժամանակ պարզ և տրամաբանական եղանակներից մեկն է։ Պրոֆեսիոնալ գնահատողները դրա մեջ կտեսնեին «շահավետ» մեթոդի տարրեր։

1990-ականների վերջին և 2000-ականների սկզբին գրավիչ վերադարձի շրջան էր փոքր և միջին, իսկ երբեմն նաև՝ խոշոր բիզնեսՌուսաստան 1,5-2 տ. Բիզնեսի արժեքի աճի հետ մեկտեղ վերադարձման ժամկետն ավելացավ մինչև 2-3 տարի: Իսկ մեծ հաշվով՝ և մինչև 5։ Արևմուտքում ստանդարտը 7-8 տարի ժամկետ է, ինչը միանգամայն խելամիտ է՝ հաշվի առնելով վարկային ռեսուրսների ավելի ցածր արժեքը։

Վճարման ժամկետի վրա ուղղակիորեն ազդում են մի քանի գործոններ. Նախ, ընդհանուր արժեքըբիզնեսը, դրա մասշտաբները՝ որքան թանկ է, այնքան երկար պետք է սպասել։ Բայց հետո ամեն ամիս շատ ավելի մեծ վերադարձ կլինի:

Երկրորդ, վարկավորման տոկոսադրույքի արժեքը՝ որքան բարձր է, այնքան ավելի արագ բիզնեսպետք է եկամուտ բերի. Հակառակ դեպքում բանկային ավանդները կդառնան ավելի գրավիչ այլընտրանք, քան պատրաստի բիզնես գնելը։

Երրորդ գործոնը անշարժ գույքի, հողի և, համապատասխանաբար, վարձակալության թանկացումներն են։ Հողատարածքը և անշարժ գույքը գնալով թանկանում են, դրանց մասնաբաժինը ծախսերում մեծանում է, ինչը հանգեցնում է բիզնեսի զարգացման հետ չառնչվող ծախսերի ավելացման, հետևաբար նվազեցնում է ընդհանուր շահութաբերությունը և երկարացնում վերադարձման ժամկետը:

Չորրորդ որոշիչ պահը շրջանառության ցիկլն է: Որքան կարճ է, այնքան քիչ աշխատանքային կապիտալև միջոցներ սկսելու համար և, հետևաբար, ժամանակն է վերականգնել գումարը: Մի բան է թերթեր ու ամսագրեր վաճառելը, մեկ այլ բան՝ շինարարական ու վերանորոգման աշխատանքներ կատարելը։ Չնայած շահութաբերությունը գրեթե նույնն է։

Գործնականում հաշվարկը պարզ է. Ասենք ձեր երկուսը վարդակներ(ստանդարտ կրպակներ) տալիս են 120 հազար ռուբլի: զուտ եկամուտ ամսական. Կրպակները ձեր սեփականությունն են, բայց կառուցված են վարձակալած քաղաքապետարանի հողատարածքներում: Դրանք լիարժեք անշարժ գույքի օբյեկտներ չեն համարվում, դրանք ժամանակավոր շինություններ են, և չեն թողնի, որ գնես դրանց տակ գտնվող հողատարածքը, բայց ցանկացած պահի կարող են հանվել քաղաքի կարիքների համար։ Հետևաբար, որպես ակտիվ, դրանք անկախ արժեք չեն ներկայացնում: Այս դեպքում ձեր բիզնեսի խելամիտ վաճառքի գինը, հաշվի առնելով շահութաբերությունը և կարճ շրջանառության ժամկետը, կարող է հավասար լինել մեկից երկու տարվա ընթացքում ստացված շահույթի չափին՝ 1,44 միլիոնից մինչև 2,88 միլիոն ռուբլի:

Ժամանակավոր սկզբունքին հետևում են նաև շատերը խոշոր ընկերություններ. Օրինակ, Tander ընկերությունը, որին պատկանում է խանութների ցանցը մանրածախ«Magnet»-ը պահպանել է հետևյալ մարտավարությունը՝ նոր վայրում խանութ բացել, ընկերությունը սպասել է 4 ամիս։ Եթե ​​խանութը սկսեց վճարել իր համար, նրանք թողեցին այն: Եթե ​​ոչ, ապա փակ:

Մուտքի տոմսի գնով կամ բիզնես պլան կազմեք

Բիզնեսի արժեքը՝ կախված մարման ժամկետից, անշուշտ հարմար է և պարզ, բայց այն բաց է թողնում մի քանի կարևոր բան, որոնք կարող են բարձրացնել դրա գինը: Նախ, որքա՞ն արժեն նմանատիպ առաջարկները շուկայում, և որքա՞ն ժամանակ և գումար կպահանջվի գնորդից ինքնուրույն նման բիզնես ստեղծելու և զարգացնելու համար: Հնարավոր է, որ անձամբ ձեզ համար քաղաքապետարանում կապերի կամ այդ առիթով գնված սարքավորումների կամ տարածքների շնորհիվ բիզնեսը շատ ավելի էժան գնի, և դուք ավելի արագ զարգացաք: Վաճառքը՝ հիմնվելով միայն մարման ժամկետի վրա, անտրամաբանական կլինի: Ուստի օգտակար է գոնե մոտավորապես զրոյից գնահատել «մուտքի տոմսի» արժեքը։

Հաշվարկեք, թե որքան կծախսեիք վաճառքի պահին փողի ընթացիկ գներով վարձակալության, սարքավորումների ձեռքբերման, գովազդի վրա, որքան կլիներ ծախսերի ընդհանուր գումարը մինչև առաջին շահույթի պահը: Պարզ ասած՝ մոտավոր բիզնես պլան կազմեք, բայց հաշվի առնելով ձեր գիտելիքները բոլոր նրբերանգների մասին։ Նման մոտեցումն անկախ գնահատողները անվանում են «թանկարժեք»։

Բիզնես պլանը, նույնիսկ ամենապարզը, կօգնի ձեզ համոզել պոտենցիալ գնորդին, որ ձեր բիզնեսն արժե գնել: Փորձեք հաճախորդի համար այս բիզնես պլանում հաշվի առնել ձեր բոլոր ուժեղ կողմերը: մրցակցային առավելություններ. Օրինակ՝ ձեր վարսավիրանոցում աշխատում են թաղամասի լավագույն վարպետները, հանուն որի ձեզ մոտ են գալիս մարդիկ, ովքեր պատրաստ են գերավճար վճարել որակի համար։ Կամ, որ դուք ունեք լավագույն ներմուծված արտադրական սարքավորումները տարածքում հացաբուլկեղենկամ պելմենիներ:

Լավ անունը շատ բան արժե

Իհարկե, դուք միակը չեք, ով պատրաստվում է վաճառել ձեր նման բիզնեսը։ Բնական է, որ պոտենցիալ գնորդկհամեմատեն բոլոր առկա առաջարկները և, ամենայն հավանականությամբ, անհրաժեշտ կլինի կիրառել այսպես կոչված «համեմատական» մոտեցման տարրեր: Գնահատման ճշգրտությունը կախված է հավաքագրված տվյալների որակից, քանի որ, օգտագործելով այս մոտեցումը, անհրաժեշտ է հավաքել հուսալի տեղեկատվություն համեմատելի գույքի վերջին վաճառքների վերաբերյալ:
Այս տվյալները ներառում են՝ տնտեսական բնութագրերը, վաճառքի ժամանակը, գտնվելու վայրը, վաճառքի պայմանները և ֆինանսավորման պայմանները: Օրինակ՝ մի բան է բիզնեսը կանխիկով վաճառելը, մեկ այլ բան՝ ապառիկ։

Համեմատական ​​մոտեցման արդյունավետությունը նվազում է, եթե գործարքները քիչ են եղել կամ դրանց միջև շատ ժամանակ է անցել. եթե շուկան գտնվում է աննորմալ վիճակում, քանի որ շուկայում արագ փոփոխությունները հանգեցնում են ցուցանիշների աղավաղման։ Օրինակ՝ թաղամասում կամ քաղաքում նշանակվել (ընտրվել է) նոր ղեկավար՝ ունեցվածքի վերաբաշխման հայտնի սիրահար։ Կամ, ինչպես Սոչիում, որոշեցին Օլիմպիական խաղերն անցկացնել։

Որպեսզի բիզնեսի համեմատական ​​գնահատականից շատ չտուժեք, կարող եք դիմել ձեր պրոֆիլին նման արտոնությունների առաջարկների վերլուծությանը, որոնք ցույց են տալիս արտոնությունների գնորդի պահանջները: Հիմնականը բիզնեսի գործունեության և զարգացման համար ներդրումների չափն է։ Պարզ ասած, ֆրանչայզերը խնդրում է ձեզ աշխատել իր տեխնոլոգիայի, ապրանքանիշի, ոճի և այլնի հետ: Ֆրանշայզը կարող է վաճառվել գրեթե ցանկացած տեսակի փոքր և միջին բիզնեսի համար՝ սուշիի առաքում, տուրիստական ​​գործակալություններ, ռեստորաններ, նամականիշերի խանութներ և անշարժ գույքի գործակալություններ և այլն: Ինտերնետ որոնման համակարգում մուտքագրեք «franchise» կամ «franchise directory» և դուք կգտնեք հարյուրավոր առաջարկներ, որոնք ցույց են տալիս բիզնես սկսելու համար անհրաժեշտ գումարը:

Միաժամանակ, համեմատական ​​մոտեցումը թույլ է տալիս կենտրոնանալ ձեր անհատական ​​հատկանիշների, աշխատանքի ընթացքում ստեղծված ոչ նյութական ակտիվների վրա։ Արևմտյան տնտեսագետները, իսկ այժմ՝ ռուսները, օգտագործում են այնպիսի հասկացություն, ինչպիսին է «բարի կամք» (goodwill – բարի կամք)։
Գուդվիլը, ըստ էության, բիզնեսի կամ անձնական հատկանիշների այն տարրերի համակցությունն է, որոնք խրախուսում են հաճախորդներին շարունակել օգտվել այս ձեռնարկության կամ այս ձեռնարկատիրոջ ծառայություններից, և որոնք առաջացնում են ավելի շատ շահույթ, որը բխում է նյութական, ինչպես նաև ոչ նյութական ակտիվներից: ենթակա է ճշգրիտ դրամական արժեքի:

Ասում են, որ դա տեղի է ունենում, երբ դուք միջինից բարձր շահույթ եք ստանում բիզնեսի այս ոլորտում, այսինքն՝ մարդիկ հակված են ձեզնից գնելու:

Գուդվիլը ներառում է բարենպաստ գտնվելու վայրը, հաստատված հաճախորդը և առանձին աշխատողների վստահելիությունը: Այս գործոնը չի կարող զգալ ու հաշվարկվել, բայց պետք է գնահատել։ Իսկապես, ցանկացած բիզնեսի զարգացումը հիմնված է լավ հարաբերությունների, այսինքն՝ վաճառողների ու գնորդների բարի կամքի վրա։ Իսկ քո խնդիրն է համոզել քո բիզնեսի գնորդին, որ դու գուդվիլ ես վաստակել, և իզուր չէ, որ նա խոստումնալից և առաջխաղացող բիզնեսի համար հավելյալ 10-20 տոկոս է վճարում։

Երբ չես կարող անել առանց գնահատողի

Պրոֆեսիոնալ գնահատողների ինստիտուտի ուղղությամբ մի երկու նետ արձակելով՝ հանուն ճշմարտության, հարկ է նշել, որ գործնականում լինում են պահեր, երբ առանց պրոֆեսիոնալ գնահատողների պարզապես չես կարող։

Նախ՝ անշարժ գույքի տեսքով առքուվաճառքի օբյեկտի շուկայական արժեքի շուրջ հարկայինի հետ վեճի ժամանակ. Օրինակ, արտադրամասի համար սենյակ եք գնել 3 միլիոն ռուբլով, իսկ հարկային մարմինները, հարկային օրենսգրքի 40-րդ հոդվածի համաձայն, իրավունք ունենալով վերահսկել գները հարկվող բազան որոշելու համար, ասում են՝ դու, եղբայր, թերագնահատել ես։ սենյակի արժեքը և հավելյալ հարկեր չեն վճարել.

Այստեղ է, որ ստուգման հետ կապված վեճում օգնում է պրոֆեսիոնալ գնահատողի եզրակացությունը, որը փաստարկ կդառնա ընթացիկ շուկայական արժեքին համապատասխան գործարքի գինը սահմանելու համար։ Մասնագետի կարծիքն ունի պաշտոնական փաստաթղթի կարգավիճակ և կարող է օգտագործվել արբիտրաժային դատարանում՝ որպես համոզիչ ապացույց հարկերի հաշվարկման և վճարման ամբողջականության և ճշգրտության որոշման հետ կապված գործերում: Բացի այդ, երբեմն ձեռնտու է ձեռնարկության գույքը պաշտոնապես վերագնահատել նվազմամբ, ինչն օգնում է խնայել գույքահարկի վրա:

Ձեռնարկատիրոջ գործընկերների երկրորդ կատեգորիան, որոնց հետ հարաբերություններում կարող է օգտակար լինել գնահատողների կարծիքը, բանկերն են։ Տրամադրելով գրավադրված վարկեր՝ բանկերը փորձում են թերագնահատել գրավ դրված գույքի արժեքը։ Անկախ գնահատողի կողմից գույքի իրական շուկայական արժեքը որոշելը հնարավորություն է տալիս արդար հարաբերակցություն հաստատել գրավ դրված գույքի արժեքի և վարկի գումարի միջև: Վարկը չմարելու դեպքում պաշտոնական եզրակացությունը նպաստում է գործարքի կողմերի միջև գրավադրված գույքը բռնագանձելու ժամանակ առաջացող տարաձայնությունների կանխմանը:
Պրոֆեսիոնալ գնահատողները մեծ օգնություն են նույնիսկ ապահովագրական ընկերությունների ծառայություններից օգտվելու դեպքում: Կան մի քանի թաքնված կետեր, որոնց մասին ապահովագրողները գերադասում են լռել։

Մի դեպք իր կյանքից. Ձեռնարկատերը բավականին պատկառելի գումարով ապահովագրել է իր գնած պահեստները։ Բայց երբ բռնկվել է հրդեհը, ապահովագրական ընկերությունն առաջարկել է վճարել շատ ավելի փոքր գումար, քան նշված է պայմանագրում՝ նշելով, որ գործող օրենսդրության հիման վրա պայմանագիրն առոչինչ է ապահովագրական գումարի փաստացի գումարի գերազանցման առումով: շուկայական) գույքի արժեքը. Անշուշտ, հնարավոր չէր ետևից որոշել, թե որքան արժեր այրված պահեստը։ Միաժամանակ, ավել վճարված ապահովագրավճարը ձեռնարկատիրոջը չի վերադարձվել։

Եթե ​​ապահովագրության պայմանագիրը կնքելու պահին ձեռնարկատերը զինված է եղել գնահատողի եզրակացությամբ, ապա խնդիրներ չեն լինի՝ անկախ գնահատողի կողմից իրականացված փորձաքննությունը կտրականապես թույլ չի տալիս ապահովագրողին հետագայում վիճարկել պայմանագրով ապահովագրված գումարը։

Կան այլ ժամանակներ, երբ մասնագիտական ​​գնահատականօգնում է ձեռնարկատերերին. Դրանցից պետք է նշել ապահովագրական դեպքի դեպքում վնասի գնահատումը, ինչպես նաև ձեռնարկատիրոջ կամ երրորդ անձանց գույքին հասցված վնասը: Իմանալով, թե իրականում որքան եք կորցրել, դուք կկարողանաք հստակ հիմնավորել ձեր դիրքորոշումը հակասական իրավիճակում, այդ թվում՝ դատական ​​գործընթացում։

Դ.Պրոտասով, բիզնես խորհրդատու
Ամսագիր» Ժամանակակից ձեռնարկատեր. Անհատական ​​մոտեցումբիզնեսին», N 3, մարտի 2008 թ