O'z kapitali rentabelligining o'zgarishiga ta'siri. Korxonaning o'z kapitalining rentabelligiga ta'sir qiluvchi omillarni tahlil qilish

Koeffitsient nisbatga teng sof foyda sotishdan kapitalning o'rtacha yillik qiymatigacha. Hisoblash uchun ma'lumotlar - balans.

U “FinEcAnalysis” dasturida “Rentabellik tahlili” bo‘limida kapital rentabelligi sifatida hisoblanadi.

Kapitalning rentabelligi - bu nimani ko'rsatadi

O'z kapitalining bir birligi uchun kompaniya oladigan foyda miqdorini ko'rsatadi.

O'z kapitalining rentabelligi - formula

Koeffitsientni hisoblashning umumiy formulasi:

Eski balans bo'yicha hisoblash formulasi:

Xususiy kapitalning rentabelligi - ma'nosi

(K rsk) - aslida asosiy ko'rsatkich strategik investorlar uchun (ruscha ma'noda - bir yildan ortiq muddatga mablag'larni omonatchilar). Ko'rsatkich korxona egalari tomonidan qo'yilgan kapitaldan foydalanish samaradorligini belgilaydi. Mulkdorlar investitsiyalardan ustav kapitaliga badallar shaklida daromad oladilar. Ular tashkilotning ustav kapitalini tashkil etuvchi mablag'larni xayriya qiladilar va buning evaziga foydaning tegishli ulushiga huquqlarni oladilar.

Mulkdorlarning pozitsiyasidan rentabellik eng ishonchli tarzda o'z kapitalining rentabelligi shaklida aks etadi. Ko'rsatkich kompaniya aktsiyadorlari uchun muhim ahamiyatga ega, chunki u egasining korxonaga investitsiya rublidan oladigan foydasini tavsiflaydi.

Bu nisbat cheklovlarga ega. Daromad aktivlardan emas, balki sotishdan olinadi. K rsk asosida kompaniya biznesining samaradorligini baholash mumkin emas. Bundan tashqari, ko'pchilik kompaniyalar qarz kapitalining katta qismini ishlatadilar. Buxgalteriya hisobi ko'rsatkichi sifatida o'z kapitalining rentabelligi kompaniyaning aktsiyadorlar uchun oladigan daromadlarini ko'rsatadi.

O'z kapitalining rentabelligi boshqa korxonalarning aktsiyalariga, obligatsiyalarga, bank depozitlariga va boshqalarga mumkin bo'lgan muqobil investitsiyalar bilan taqqoslanadi.

Tadbirkorlik faoliyati rentabelligining minimal (me'yoriy) darajasi bank depozitlari bo'yicha foizlar darajasidir. O'z kapitalining rentabelligi (K rsk) ko'rsatkichining minimal standart qiymati quyidagi formula bo'yicha aniqlanadi:

K RNK = Sd * (1-Snp)

• K rnc – kapital rentabelligining me’yoriy qiymati, rel.birlik;
• Sd - bank depozitlari bo'yicha o'rtacha stavka hisobot davri;
• Snp - daromad solig'i stavkasi.

Agar tahlil davrida K rsk ko'rsatkichi minimal K rnk dan past yoki hatto salbiy bo'lsa, unda egalar uchun kompaniyaga sarmoya kiritish foydali emas. Investor boshqa kompaniyalarga sarmoya kiritish haqida o'ylashi kerak.

Kompaniyaning kapitalidan chiqish to'g'risida yakuniy qaror qabul qilish uchun K rskni tahlil qilish yaxshiroqdir o'tgan yillar va ushbu davr uchun minimal rentabellik darajasi bilan solishtiring.

O'z kapitalining rentabelligi sxemasi

Sahifa foydali bo'ldimi?

Sinonimlar

Kapitalning rentabelligi haqida ko'proq ma'lumot

1. Rossiya aktsiyadorlik jamiyatlarining rentabellik ko'rsatkichlarining joriy darajasini, xususiyatlari va tendentsiyalarini tahlil qilish
   Foyda o'lchovi sifatida Rus amaliyoti qoida tariqasida, sof foyda xorijiy amaliyot- foizlar va soliqlarni to'lashdan oldingi sof foyda sof aktivlarni investitsiya qilishdan soliq to'lashdan oldingi foyda - foydaning o'z kapitali va uzoq muddatli majburiyatlar miqdoriga nisbati B
2. Konsolidatsiyalangan hisobotni tahlil qilish xususiyatlari (moliyaviy leverage ko'rsatkichlarini tahlil qilish misolida)
   Ushbu hisob-kitobni amalga oshirish uchun birinchi navbatda korporatsiyaning qarz kapitali miqdori va bozor foiz stavkalarining mahsuloti sifatida bozor foiz stavkalari asosida to'lanishi kerak bo'lgan foizlarni hisoblash, so'ngra foizlarni to'lashni hisobga olgan holda shartli sof foydani aniqlash kerak. korporatsiya tomonidan bozor stavkalari va kapitalning shartli rentabelligi Korxona kontseptsiyasiga muvofiq moliyaviy leverage ko'rsatkichlarini hisoblash bir qator qilish imkonini beradi.
3. Qishloq xo'jaligi korxonasining kapital tarkibini optimallashtirish tamoyillari
   "Mayskiy" kooperativi faqat o'z kapitalini ekspluatatsiya qilish hisobiga 52 million rubl foyda oldi, uning rentabelligi, shuningdek, iqtisodiy rentabelligi 6,2 foizni tashkil etdi "Krasnaya Zvezda" korxonasi foydalangan
4. Qishloq xo'jaligi korxonasining optimal kapital tarkibini shakllantirish yo'llari
   Vologda munitsipalitet okrugi uning tarkibida qarz mablag'lari jami kapitalning o'rtacha 30% ni egallashini va o'z kapitalining rentabelligi 7,6% ni tashkil etishini ko'rsatdi, ammo alohida korxonalar uchun bu ko'rsatkichlar sezilarli darajada farq qiladi.
5. Korxonaning o'z kapitali va qarz kapitalidan foydalanish samaradorligini baholash
   Ushbu tendentsiyani ijobiy tendentsiya sifatida ko'rish mumkin 3.3 O'z kapitalining rentabelligi o'z kapitalining har bir rublidan sof foyda ko'rinishidagi daromadni ko'rsatadi Rsk.
6. Faktorlarning rentabellik ko'rsatkichlariga ta'sirini baholash
   Algoritm omil tahlili 1 kapital multiplikatori hisobiga kapital rentabelligining o'sishi, bunda DF multiplikatorning mutlaq qiymatdagi o'sishidir.
7. Beqaror moliyaviy rivojlanish sharoitida sanoat korxonasining kapital tarkibini optimallashtirish modelini ishlab chiqish
   Zamonaviy moliyaviy-iqtisodiy adabiyotlarda o'z kapitali va qarz kapitalining optimal nisbati g'oyasiga qarab, quyidagi amaliy optimallashtirish mezonlari shakllantirildi: moliyaviy leverage ta'sirining ko'rsatkichi asosida o'z kapitalining rentabelligini maksimal darajada oshirish mezoni 2. , 8, 7, 11 Yo'naltirilgan yondashuv
8. Buxgalteriya (moliyaviy) hisobotlari asosida qarz (jalb qilingan) kapitalning holati va ishlatilishini tahlil qilish.
   Moliyaviy leverajning ta'siri hali ham to'langaniga qaramay, kreditdan foydalanish tufayli o'z kapitalining rentabelligining oshishi sifatida tavsiflanishi mumkin.
9. Rossiya korxonalarida mulk huquqlarining nomukammal spetsifikatsiyasi va iqtisodiy ko'rsatkichlar dinamikasi o'rtasidagi munosabatni baholash.
   Marker sifatida iqtisodiy ko'rsatkichlar biz iqtisodiy rentabellik va o'z kapitalining rentabelligini tanladik Iqtisodiy rentabellik tashkilotning barcha mulkidan foydalanish samaradorligini ko'rsatadi Bu eng keng tarqalgan ko'rsatkichdir
10. Moliyaviy risklar va sug'urta kompaniyasining moliyaviy holati ko'rsatkichlarining o'zaro bog'liqligi
    Qayta sug'urtalovchilar ulushining ortishi, ya'ni kredit riskining ortishi va likvidlik riskining kamayishi rentabellikka salbiy ta'sir ko'rsatdi Pul ya'ni kredit riskini kamaytirish rentabellikni oshirdi 2 O'z kapitalining rentabelligi O'z kapitali rentabelligini omiliy tahlil qilish uchun integral usuldan foydalanildi.
11. Korxonaning bankrot bo'lish ehtimolini bashorat qilishning vektor usuli
    Ikkinchi misolda, o'z ulushining koeffitsientlari aylanma mablag'lar aktivlarda va aktivlar aylanmasida o'z kapitalining rentabelligi va joriy xarajatlar rentabelligi Uchinchi misolda barcha taqdim etilgan koeffitsientlar o'zaro bog'liq koeffitsientlardir.
12. Qarz kapitalidan foydalanish samaradorligi
    ROA > SPavg kreditdan foydalanish natijasida o'z kapitali rentabelligining oshishi sababli EGFning salbiy qiymati, agar aktivlar rentabelligi past bo'lsa paydo bo'ladi.
13. korporativ moliyaviy menejment
    Shu bilan birga, ssuda yoki zayom shaklida qarz mablag'larini jalb qiluvchi korporatsiya o'z faoliyati uchun yuqori moliyaviy salohiyatga ega. iqtisodiy o'sish va o'z kapitalining rentabelligini oshirish imkoniyatlari Biroq, qarz mablag'lari ulushining ortishi bilan korporativ guruh o'zining moliyaviy mustaqilligini yo'qotadi.
14. Korxonaning moliyaviy-iqtisodiy holatini reyting bahosini shakllantirishda koeffitsientlarning me'yoriy qiymatlari to'g'risida
    Ra o'z mablag'larining rentabelligi Rk ishlab chiqarish rentabelligi Rp rentabellik koeffitsientlarining me'yoriy diapazoni asosida tuzilishi mumkin.
15. Konsolidatsiyalangan moliyaviy hisobotlar asosida korporatsiyaning uzoq muddatli moliyaviy qarorlarini tahlil qilish
    Korporativ samaradorlik ko'rsatkichlari Ikkinchi omilga sof operatsion daromadning investitsiya qilingan kapitalga nisbati sifatida belgilangan investitsiya kapitalining rentabelligi kiradi; foizlar va soliqlardan oldingi daromadning nisbati sifatida aniqlangan sof aktivlar rentabelligi. sof aktivlar sof daromadning o'z kapitaliga nisbati sifatida belgilangan o'z kapitalining rentabelligi; yil davomida jami daromadning nisbati sifatida hisoblangan umumiy daromad bo'yicha investitsiya qilingan kapitalning rentabelligi
16. Rossiyadagi ommaviy kompaniyalarning kapitalni boshqarish ko'rsatkichlari va bozor qiymati o'rtasidagi munosabatlarning statistik tahlili
    2004, 2006 va 2007 yillarda o'z kapitali qiymati va kompaniyaning 2006 yildagi qiymati o'rtasida to'g'ridan-to'g'ri chiziqli bo'lmagan zaif munosabatlar mavjud edi - bu ko'rsatkichlarning mutlaq o'sishi o'rtasidagi o'xshash munosabatlar 2002-2008 yillardagi kapitalning rentabelligi ROE. ham ijobiy, ham salbiy qabul qiladi
17. dupont modeli
    Aktivlar rentabelligi % -4,726 26,454 31,18 -559,755 8 Kapital rentabelligi % -11,63 50,344 61,974 -432,88 9 Sotish daromadi % -1,611 7,281 8,892
18. Daromadlilik: boshqarish uchun uni to'g'ri o'lchash kerak
    Shu bilan birga, rentabellik koeffitsientini nafaqat resurslar yoki xarajatlarning umumiy miqdoriga, balki ularning ma'lum bir qismiga nisbatan hisoblash mumkin; mehnat xarajatlari amortizatsiya
19. Rossiyaning etakchi neft va gaz kompaniyalarining kapital tarkibi va rentabelligini tahlil qilish
    Savdo rentabelligi sotilgan mahsulot birligiga qancha foyda tushishini aniqlashga imkon beradi O'z kapitalining rentabelligi kapitaldan foydalanish samaradorligini tavsiflaydi va birja kotirovkalari darajasiga ta'sir qiladi.
20. Viloyat agrar sektori tashkilotlarining moliyaviy resurslaridan foydalanish samaradorligini baholash
    Bu o‘z kapitalidan foydalanish samaradorligi ortganidan dalolat beradi.Sotish rentabelligi yalpi foydani sotilgan mahsulot hajmiga bo‘lish yo‘li bilan hisoblanadi.2011 y.

N.V. Klimov
Iqtisodiyot fanlari doktori,
professor, Iqtisodiy tahlil va soliqlar kafedrasi mudiri,
Marketing va ijtimoiy axborot texnologiyalari akademiyasi,
Krasnodar shahri
Iqtisodiy tahlil: nazariya va amaliyot
20 (227) – 2011

Daromadlilik ko'rsatkichlarini hisoblash metodologiyasi, Du Pont modeli bo'yicha rentabellikning omilli tahlili va sotishning rentabelligi, shu jumladan ba'zi turlari tovarlar, soliq omillarining kapital daromadiga ta'sirini baholash misollari keltirilgan, rentabellik ko'rsatkichlarining o'sish qonuniyatlari keltirilgan va ularni oshirish bo'yicha takliflar keltirilgan.

Daromadlilik tashkilotning iqtisodiy samaradorligini aks ettiradi, u natijalarning xarajatlarga nisbatini ko'rsatadi. Daromadlilik darajasini hisoblash uchun foyda, xarajatlar, daromadlar, aktivlar, kapital ko'rsatkichlarining qiymatlari talab qilinadi.

Ko'p rentabellik ko'rsatkichlari mavjud, ular har qanday turdagi manbalarga nisbatan hisoblanishi mumkin. Masalan, foydalanish rentabelligi moddiy resurslar soliqqa tortilgunga qadar foydani moddiy resurslar tannarxiga bo‘lish yo‘li bilan aniqlanadi.

Aylanma mablag'lardan foydalanish rentabelligi soliq to'lashdan oldingi foydani aylanma mablag'lar miqdoriga bo'lish yo'li bilan hisoblanadi. Yoki agar siz kamaytirish usulini sinab ko'rsangiz (hisob va maxrajni daromadga bo'ling), unda siz quyidagi faktoriy modeldan foydalanishingiz mumkin: sotish rentabelligini aylanma mablag'larning aylanish nisbatiga ko'paytiring. Sotishdan olingan foyda, barcha aktivlarning aylanma koeffitsientiga ko'paytirilib, aktivlar rentabelligining ko'rsatkichini tashkil qiladi.

Asosiy vositalardan foydalanish rentabelligi soliqqa tortilgunga qadar foydani asosiy vositalarning o'rtacha yillik qiymatiga bo'lish yo'li bilan aniqlanadi va natija 100% ga ko'paytiriladi. Agar hisob va maxraj daromadga bo'lingan bo'lsa, unda omil modeli sotishdan olingan daromadning kapital zichligiga nisbati kabi ko'rinadi.

Tashkilot faoliyatining rentabelligi soliqqa tortilgunga qadar foyda yoki sof foyda miqdorini umumiy xarajatlarga (tijorat va ma'muriy xarajatlar bilan birgalikda xarajat) bo'lish yo'li bilan hisoblanadi, natija 100% ga ko'paytiriladi.

Hisoblangan qiymat kompaniya mahsulot ishlab chiqarish va sotish uchun sarflangan har bir rubldan soliqqa qadar qancha foyda borligini ko'rsatadi.

A/K - kapital multiplikatori;

V/A - aktivlar aylanmasi;

P h / V - aniq marja.

Faktor tahlili algoritmi:

1) kapital multiplikatori hisobiga kapital rentabelligini oshirish:

bu erda DF - ko'paytirgichning absolyut qiymatdagi o'sishi;

F 0 - oldingi (baza) davrdagi multiplikatorning qiymati;

R 0 - oldingi (bazaviy) davrdagi kapitalning rentabelligi;

2) aylanma hisobiga rentabellikning oshishi:

bu yerda Dk - tovar aylanmasining mutlaq qiymatdagi o'sishi;

k 0 - oldingi (baza) davrdagi aylanma;

3) Sof marja hisobiga rentabellikning oshishi:

bu erda DM - mutlaq qiymatdagi marjaning o'sishi;

M 0 - oldingi (asosiy) davrdagi marja.

Rasmda tashkilot faoliyatining har bir yo'nalishini tavsiflovchi ko'rsatkichlar uzviy bog'liq bo'lgan rentabellikni omilli tahlil qilish sxemasi ko'rsatilgan.

Du Pont texnikasi sizga berishga imkon beradi har tomonlama baholash o'z kapitalining rentabelligi orqali baholanadigan tashkilotning samaradorligiga ta'sir qiluvchi asosiy omillar, ya'ni kapital multiplikatori, biznes faolligi va foyda marjasi kabi omillar. Uch orqali rentabellikni oshirish strategiyasi sanab o'tilgan omillar tashkilotning tabiati bilan chambarchas bog'liq. Shuning uchun tashkilotni boshqarish samaradorligini tahlil qilish jarayonida menejment tomonidan qo'llaniladigan strategiyaning tashkilot faoliyatidagi tashqi va ichki omillarga muvofiqligini baholash kerak.

Marja tufayli, ancha yuqori daromadlar va narxga bo'lgan talabning past narx egiluvchanligi bilan ajralib turadigan segment uchun yuqori sifatli mahsulotlarni ishlab chiqaradigan tashkilot rentabellikni oshirishi mumkin. O'ziga xos tortishish ekanligi aniq doimiy xarajatlar ancha past bo'lishi kerak, chunki yuqori marja odatda past ishlab chiqarish va sotish bilan birga keladi. Bundan tashqari, yuqori marja har doim raqobatchilarning bozorga kirishi uchun turtki bo'lganligi sababli, bozor potentsial ishlab chiqaruvchilardan etarlicha himoyalangan bo'lsa, marja orqali o'z kapitalining rentabelligini oshirish strategiyasi qo'llaniladi.

Agar o'z kapitalining rentabelligini oshirish yo'nalishi aktivlar aylanmasi bo'lsa, xizmat ko'rsatiladigan bozor segmenti talabning yuqori narx egiluvchanligi va past daromad bilan tavsiflanishi kerak. potentsial xaridorlar, ya'ni. bu holda biz ommaviy bozor haqida gapiramiz. Shuning uchun ishlab chiqarish quvvati talabni qondirish uchun etarli bo'lishi kerak.

Ko'paytirgich tufayli o'z kapitalining rentabelligini oshirish, ya'ni. majburiyatlarni ko'paytirish, agar birinchidan, tashkilot aktivlarining rentabelligi jalb qilingan majburiyatlar qiymatidan oshsa va ikkinchidan, uzoq muddatli aktivlar uning aktivlari tarkibida kichik ulushni egallagan bo'lsa, bu tashkilotga sezilarli ulushga ega bo'lish imkonini beradi. moliyalashtirish manbalari tarkibidagi ulushi.uzilish manbalarining salmog‘i.

Marjani (sotish rentabelligini) faktoriy tahlil qilish uchun siz quyidagi modeldan foydalanishingiz mumkin:

bu erda k pr - koeffitsient ishlab chiqarish xarajatlari(sotilgan mahsulot tannarxining daromadga nisbati);

k y - boshqaruv xarajatlari koeffitsienti (boshqaruv xarajatlarining daromadga nisbati);

k to - tijorat xarajatlari koeffitsienti (tijorat xarajatlarining daromadga nisbati).

Olingan qiymatlarni sharhlash va ularning dinamikasini tahlil qilish jarayonida shuni hisobga olish kerakki, ishlab chiqarish tannarxining ko'tarilishi mahsulotning resurs intensivligining oshishi natijasida ishlab chiqarish sektorida samaradorlikning pasayishini ko'rsatadi va Qaysi resurslardan kam samarali foydalanilganligi, marjaning resurslar intensivligi ko'rsatkichlariga bog'liqligi tahlilini ko'rsatadi:

bu erda ME - material iste'moli (xom ashyo va materiallar uchun xarajatlarning daromadga nisbati);

ZE - ish haqi intensivligi (chegirmalar bilan mehnat xarajatlarining daromadga nisbati);

AE - amortizatsiya intensivligi (amortizatsiya summasining daromadga nisbati);

PE pr - boshqa xarajatlar uchun resurs intensivligi (boshqa xarajatlar qiymatining daromadga nisbati).

Boshqaruv xarajatlari koeffitsientining oshishi tashkilotlarning boshqaruv funktsiyasi narxining nisbiy o'sishini ko'rsatadi, chegara qiymati 0,1-0,15 ni tashkil qiladi. Shu bilan birga, quyidagi qonuniyat mavjud: o'sish va rivojlanish bosqichida daromadlarda boshqaruv xarajatlarining ulushi kamayadi, etuklik bosqichida u barqarorlashadi va pasayishning yakuniy bosqichida ko'payadi. Tijorat xarajatlar koeffitsientining o'sishi marketing xarajatlarining nisbiy o'sishini ko'rsatadi, agar u sotishdan tushgan daromadning sezilarli o'sishi, yangi bozorlarga kirish, bozorda yangi mahsulotlarni ilgari surish bilan birga bo'lsa, oqlanishi mumkin.

Batafsilroq tahlil qilish uchun omillarning alohida turdagi mahsulotlar uchun sotish rentabelligi darajasiga ta'siri omil modeli yordamida baholanadi:

bu erda P i - i-mahsulotni sotishdan olingan foyda;

B i - i-mahsulotni sotishdan tushgan tushum;

Pi - i-mahsulotning sotish bahosi;

C i - sotilgan i-mahsulotning tannarxi.

Ayrim turdagi tovarlarni sotish rentabelligining o'zgarishiga omillarning miqdoriy ta'sirini hisoblash algoritmi:

1. Bazaviy (0) va hisobot (1) yillar uchun sotish rentabelligi aniqlanadi.

2. Sotish rentabelligining shartli ko'rsatkichi hisoblanadi.

3. Sotish rentabelligi darajasining umumiy o'zgarishi aniqlanadi

4. Sotish rentabelligining o'zgarishi quyidagi o'zgarishlar bilan aniqlanadi:

Birlik narxlari:

Mahsulot birligi tannarxi:

Hisob-kitoblar natijalariga ko'ra, sotish rentabelligiga omillar ta'sirining darajasi va yo'nalishini aniqlash, shuningdek uni oshirish uchun zaxiralarni yaratish mumkin.

Daromadlilik ko'rsatkichlarining o'sish shakllari:

Sotish rentabelligining o'sishi, sotish hajmining o'sishi bilan mahsulot raqobatbardoshligining oshishini ko'rsatadi va narx omili emas, balki sifat, mijozlarga xizmat ko'rsatish kabi omillar tufayli;

aktivlar rentabelligining o'sishi ulardan foydalanish samaradorligini oshirish ko'rsatkichidir, bundan tashqari, aktivlarning rentabelligi tashkilotning kreditga layoqatlilik darajasini aks ettiradi: agar uning aktivlari rentabelligi jalb qilingan moliyaviy resurslar foizidan oshsa, tashkilot kreditga layoqatli hisoblanadi. ;

O'z kapitali rentabelligining o'sishi o'sishni aks ettiradi investitsion jozibadorlik tashkilotlar: o'z kapitalining rentabelligi taqqoslanadigan xavf darajasiga ega bo'lgan muqobil investitsiyalar rentabelligidan oshishi kerak. Shuni ta'kidlash kerakki, kapitalning rentabelligi butun iqtisodiyot miqyosida tenglashishga moyil bo'lgan ko'rsatkichdir, ya'ni. uzoq vaqt davomida ushbu ko'rsatkichning past qiymati hisobot buzilishining bilvosita belgisi sifatida qaralishi mumkin;

Investitsiya qilingan kapital daromadining oshishi korxonaning qiymat yaratish qobiliyatining oshishini aks ettiradi, ya'ni. mulkdorlarning farovonligini oshirish; investitsiya qilingan kapitalning rentabelligi kompaniya kapitalining manbalar uchun bozor narxlarini hisobga olgan holda hisoblangan o'rtacha og'irlikdagi narxidan oshishi kerak. moliyaviy resurslar. Xususiy kapitalning rentabelligi sur'atlarga asoslanadi barqaror o'sish tashkilot, uning ichki moliyalashtirish orqali rivojlanish qobiliyati.

Soliq omillarining o'z kapitalining rentabelligiga ta'sirini baholashda daromad solig'iga alohida e'tibor berish kerak. O'z kapitalining rentabelligi soliq to'lashdan oldingi foydadan ham, sof daromaddan ham hisoblanishi mumkin. Ushbu ikki ko'rsatkichning o'sish sur'atlarini taqqoslash dastlabki ma'lumotlarni beradi umumiy ball soliq omilining ta'siri.

1-misol

Soliq to'lashdan oldin rejalashtirilgan va haqiqiy foyda miqdori bir xil va buxgalteriya ma'lumotlariga ko'ra 3500 ming rublni tashkil qiladi. surtish. Foyda uchun soliq bazasi: reja bo'yicha - 3850 ming rubl. rub., aslida -4 200 ming. surtish. Daromad solig'i stavkasi - 20%. Kapitalning o'rtacha yillik qiymati o'zgarmadi va 24 600 ming rublni tashkil etdi. Daromad solig'ining kapital rentabelligi darajasiga ta'sirini baholaylik.

1. Daromad solig'i:

Rejaga ko'ra: 3 850 * 0,24 = 924 ming rubl;

Aslida: 4,200 * 0,24 = 1,008 ming rubl.

2. Sof foyda quyidagilarga teng bo'ladi:

Reja bo'yicha: 3500 - 924 = 2576 ming rubl;

Aslida: 3500 - 1008 = 2492 ming rubl.

3. Haqiqiy foydaning rejalashtirilgan qiymatidan chetlanishi: DP = 2,492 - 2,576 = - 84 ming rubl.

4. Kapitalning rentabelligi:

Rejaga ko'ra: 2,576 / 24,600 100% = 10,47%;

Haqiqiy: 2 492 / (24 600 - 84) 100% = = 10,16%.

Olingan natijalar tahlili shuni ko'rsatdiki, soliq solinadigan baza sifatida qabul qilingan haqiqiy foydaning rejalashtirilgan qiymatiga nisbatan 9,09% (4200 / 3850100%) o'sishi kapital rentabelligining 0,31% ga kamayishiga olib keldi.

2-misol

Keling, soliq to'lovchi tashkilot uchun sotilgan mahsulot tannarxining bir qismi bo'lgan soliq xarajatlarini, shuningdek ularni sotish bilan bog'liq tijorat va ma'muriy xarajatlarni kamaytirishning sotish rentabelligiga ta'sirini baholaylik.

Tashkilotning soliq xarajatlari 7537 ming rublni tashkil etdi. surtish. va tahlil qilingan davrda 563 ming rublga kamaydi.

Ushbu tashkilot uchun tahlil qilingan davrda tovarlarni sotishdan tushgan tushum (sof) 55,351 ming rublni tashkil qiladi. Belgilangan soliqlarsiz sotilgan tovarlarning qiymati 23,486 ming rublni tashkil qiladi. rub., tijorat va ma'muriy xarajatlar miqdori (soliqlardan tashqari) - 3 935 ming. surtish.

1. Rejalashtirilgan soliq xarajatlarini aniqlang: 7,537 - 563 = 6,974 ming rubl.

2. Rejalashtirilgan davrning umumiy xarajatlari: 23,486 + 3,935 = 27,421 ming rubl.

3. Rejalashtirilgan foyda: 55,351 - 27,421 - 6,974 = 20,956 ming rubl.

4. Sotishdan rejalashtirilgan daromad: 20 956 / 55 351 * 100% = 37,86%.

5. Hisobot davri uchun sotishdan olingan daromad: (55 351-23 486 - 3 935 - 7 537) / 55 351 100% = 20 393 / 55 351 100% = 36,84%.

6. Rentabellikning rejalashtirilgan o'sishi: 37,86 -36,84 = 1,02%.

Chiqish. Soliq xarajatlarining 563 ming rublga kamayishi natijasida. sotishdan tushgan daromad 1,02% ga oshadi.

Daromadlilik ko'rsatkichlarini oshirish uchun ixtiyoriy xarajatlarni kamaytirishni taklif qilish mumkin (qo'shimcha ofis maydoni, ortiqcha kompensatsiya paketlari, mehmondo'stlik xarajatlari, mebel, orgtexnika, sarf materiallari va boshqalarni sotib olish xarajatlarini kamaytirish), vakolatli mutaxassislarni ishlab chiqish. narx siyosati assortimentni farqlash. Biznes jarayonlarini optimallashtirish (inqiroz sharoitida kompaniyaning asosiy ichki biznes jarayonlarini aniqlash va optimallashtirish; mehnat bozorida tanlash) bir xil darajada muhimdir. eng yaxshi mutaxassislar, optimallashtirish kadrlar bilan ta'minlash; mablag'larning sarflanishi ustidan nazoratni kuchaytirish, suiiste'molliklarni to'xtatish).

Inqirozdan keyingi sharoitda tashkilotlarga hujum strategiyasi kerak, uni uzoq muddatli rejalashtirish va xarajatlarni tejash choralari bilan almashtirib bo'lmaydi, chunki ular muvaffaqiyatga olib kelmaydi. Bizga yangi bozorlarda g'alaba qozonish uchun kurash, maxsus moliyalashtirish rejimi, maxsus marketing rejasi va savdoni oshirish bo'yicha kengaytirilgan chora-tadbirlar kerak.

Adabiyotlar ro'yxati

1. Bondarchuk N.V. Soliq konsaltingi maqsadlari uchun moliyaviy-iqtisodiy tahlil / N.V. Bondarchuk, M.E. Gracheva, A.F. Ionova, Z. M. Karpasova, N. N. Selezneva. M.: Informbyuro, 2009 yil.

2. Dontsova L.V., Nikiforova N.A. Tahlil moliyaviy hisobot: Darslik / L. V. Dontsova, N. A. Nikiforova. M.: DIS, 2006 yil.

3. Melnik M. V., Kogdenko V. G. Auditda iqtisodiy tahlil. Moskva: Birlik-Dana, 2007 yil.

Kapitalning rentabelligi- bu korxona samaradorligining o'ziga xos yakuniy ko'rsatkichi bo'lib, uning barcha faoliyati o'z kapitali miqdorini oshirishga va uning rentabellik darajasini oshirishga qaratilgan bo'lishi kerak.O'z kapitalining rentabelligi qo'yilgan kapitalning rentabelligi ko'rsatkichidir va u formula bo'yicha hisoblanadi:

O'z kapitalining rentabelligi o'z kapitalidan foydalanish samaradorligini yoki kompaniya o'z mablag'larining har bir rublidan qanday foyda olishini ko'rsatadi. Bu ko'rsatkich ilg'or kapitalni boshqarish samaradorligini baholash imkonini beradi. Uning dinamikasi birja kotirovkalari darajasiga ta'sir qiladi.

Har bir rentabellik o'lchovi F = x / y kabi ikki faktorli ko'p sonli modeldir, shuning uchun F / SC sifatida ifodalangan kapital rentabelligiga ta'sir qiladi. ikki omil: 1) to'g'ridan-to'g'ri proportsional bo'lgan foyda; 2) teskari proportsional bo'lgan o'z kapitalining o'rtacha yillik qiymati.

Zanjirni almashtirish usulidan foydalanib, har bir omilning rentabellik qiymatiga ta'sirini hisoblashingiz mumkin.

O'z kapitalining rentabelligi kengaytma usuli yordamida multifaktorial multiplikativ model sifatida ham ko'rsatilishi mumkin:

.Tahlil jarayonida boshqa omil modellaridan ham foydalaniladi:

Bu erda R haqida - aylanma rentabelligi; K haqida (a) - aktivlar aylanmasi koeffitsienti; K f - moliyaviy manevrlik koeffitsienti; K haqida (LC) - qarz kapitali aylanish koeffitsienti; K l - moliyaviy leverage koeffitsienti; PT - mehnat unumdorligi; K / in - kapital-mehnat nisbati;Ud a - ssuda kapitalidagi aktivlarning ulushi.

Kapital rentabelligini hisoblash 7.3-jadvalda keltirilgan.

Xususiy kapitalning rentabelligi tahlili asosiy faoliyatga sarmoya kiritish samaradorligini baholash imkonini beradi, chunki u kompaniyaning o'z mablag'larining bir rubliga qancha foyda tushishini ko'rsatadi.Omilli tahlil shuni ko'rsatdiki, o'z kapitalining rentabelligiga ijobiy ta'sir ko'rsatdi. quyidagi omillar:

sotishdan olingan daromad, buning natijasida o'z kapitalining rentabelligi 26,7 foiz punktga oshdi; - sug'urta kompaniyasining rentabelligini 20,0 punktga oshirishni ta'minlagan qarz kapitalining 1 rubliga aktivlarning ulushi. Sug'urta kompaniyalarining rentabelligiga quyidagi salbiy ta'sir ko'rsatdi:

aktivlar aylanmasi koeffitsientining pasayishi, natijada rentabellikning 9,9 foiz punktiga pasayishi;

o'z kapitalini ko'paytirishda qarz kapitali ulushining kamayishi hisobiga moliyaviy leverage koeffitsientining pasayishi.

Bu erda eng muhim ko'rsatkich - aktivlar rentabelligi (boshqacha qilib aytganda, mulkning daromadliligi). Ushbu ko'rsatkichni quyidagi formula bilan aniqlash mumkin:

Aktivlarning daromadliligi- bu korxona ixtiyorida qolgan foyda, aktivlarning o'rtacha qiymatiga bo'lingan; Natija 100% ga ko'paytiriladi.

Aktivlar rentabelligi = (sof foyda / aktivlarning o'rtacha yillik qiymati) * 100%

Bu ko'rsatkich korxonaning har bir rubldan olgan foydasini tavsiflaydi aktivlarni shakllantirish uchun ilg'or. Aktivlarning rentabelligi rentabellik o'lchovini ifodalaydi korxonalar bu davrda. Keling, tahlil qilingan tashkilot bo'yicha aktivlarning rentabellik darajasini o'rganish tartibini ko'rsatamiz.

Misol. Aktivlarning rentabelligini tahlil qilish uchun dastlabki ma'lumotlar 12-jadval (ming rublda)

Ko'rsatkichlar		Aslida	Rejadan chetga chiqish
1. Foyda, tashkilot ixtiyorida qolgan (sof foyda)
2. O'rtacha xarajat asosiy ishlab chiqarish fondlari
3. Boshqalarning o'rtacha narxi aylanma aktivlar
4. O'rtacha xarajat joriy aktivlar
5. Tashkilotning barcha aktivlarining umumiy o'rtacha qiymati (2 + 3 + 4)
(1-band/5-band)*100%

Jadvaldan ko'rinib turibdiki, aktivlar rentabelligining haqiqiy darajasi rejalashtirilgan darajadan 0,16 punktga oshgan. Bunga ikkita omil bevosita ta'sir ko'rsatdi:

124 ming rubl miqdorida sof foydaning rejalashtirilgan yuqori o'sishi. aktivlar rentabelligi darajasini oshirdi: 124 / 21620 * 100% = + 0,57 ball;

korxona aktivlarini 993 ming rubl miqdorida rejadan ortiq oshirish. aktivlarning rentabellik darajasini pasaytirdi: + 0,16 - (+ 0,57) = - 0,41 ball.

Ikki omilning umumiy ta'siri (omillar balansi): +0,57+(-0,41) =+0,16.

Shunday qilib, rejaga nisbatan aktivlar rentabelligi darajasining oshishi faqat korxona sof foydasi miqdorining oshishi hisobiga sodir bo'ldi. Shu bilan birga, o'rtacha narxning oshishi Asosiy vositalar, boshqalar aylanma aktivlar, shuningdek joriy aktivlar darajasini pasaytirdi aktivlarning rentabelligi.

Tahliliy maqsadlarda butun aktivlar majmuasining rentabellik ko'rsatkichlari bilan bir qatorda asosiy vositalar (fondlar) rentabelligi va aylanma mablag'lar (aktivlar) rentabellik ko'rsatkichlari ham aniqlanadi.

Asosiy ishlab chiqarish fondlarining rentabelligi

Asosiy ishlab chiqarish fondlarining rentabellik ko'rsatkichi (boshqacha kapital rentabelligi ko'rsatkichi deb ataladi) quyidagi formula bilan ifodalanadi:

Korxona ixtiyorida qolgan foyda 100% ga ko'paytiriladi va asosiy vositalarning o'rtacha qiymatiga bo'linadi.

Joriy aktivlarning rentabelligi

Korxona ixtiyorida qolgan foyda 100% ga ko'paytiriladi va aylanma mablag'larning o'rtacha qiymatiga bo'linadi.

ROI

Investitsiya qilingan kapitalning rentabelligi ko'rsatkichi (investitsiyalarning rentabelligi) ushbu tashkilotni rivojlantirishga qo'yilgan mablag'lardan foydalanish samaradorligini ifodalaydi. Investitsiyalar rentabelligi quyidagi formula bilan ifodalanadi:

Foyda (daromad solig'i oldidan) 100% balansning valyutasiga (jami) minus qisqa muddatli majburiyatlar summasiga (balans passivining beshinchi bo'limining jami) bo'linadi.

Kapitalning rentabelligi

ichida muhim rol moliyaviy tahlil o'z kapitalining rentabelligi ko'rsatkichini o'ynaydi. U ushbu tashkilotning egalari (aktsiyadorlari) tomonidan qo'yilgan kapitalga asoslangan foyda mavjudligini tavsiflaydi. Kapitalning rentabelligi quyidagi formula bilan ifodalanadi:

Korxona ixtiyorida qolgan foyda 100% ga ko'paytirilib, o'z kapitali miqdoriga bo'linadi (buxgalteriya balansining uchinchi bo'limi natijasi).

Agar aktivlar rentabelligi va o'z kapitalining rentabelligini solishtiradigan bo'lsak, u holda bu taqqoslash ushbu tashkilotning rentabellik darajasini oshirish uchun moliyaviy leveragedan (ssuda va kreditlar) qanchalik foydalanishini ko'rsatadi.

Aktivlarni shakllantirish manbalarining umumiy miqdorida qarz manbalarining ulushi oshsa, o'z kapitalining rentabelligi ortadi.

O'z kapitalining rentabelligi va umumiy kapitalning rentabelligi o'rtasidagi farq deyiladi moliyaviy leverage ta'siri. Shuning uchun moliyaviy leveredjning ta'siri - foydalanish natijasida kelib chiqadigan o'z kapitalining rentabelligining oshishi qarz.

O'sishni olish uchun yetib keldi ssudadan foydalanish orqali aktivlarning rentabelligi, kreditdan foydalanganlik uchun foizlarni olib tashlash noldan yuqori bo'lishi kerak. Bunday vaziyatda kreditdan foydalanish natijasida olingan iqtisodiy samara qarz mablag'larini jalb qilish xarajatlaridan, ya'ni kreditdan foydalanganlik uchun foizlardan oshib ketadi.

kabi bir narsa ham bor moliyaviy leverage, tashkilot mulkini shakllantirish uchun moliyaviy manbalarning umumiy miqdoridagi qarz mablag'lari manbalarining solishtirma og'irligini (ulushini) ifodalovchi.

Tashkilot aktivlarini shakllantirish manbalarining nisbati maqbul bo'ladi, agar u moliyaviy xavfning maqbul miqdori bilan birgalikda o'z kapitalining rentabelligini maksimal darajada oshirishni ta'minlasa.

Ba'zi hollarda, korxonaga o'z kapitali etarli bo'lgan sharoitlarda ham kredit olish tavsiya etiladi, chunki qo'shimcha mablag'larni investitsiya qilish samarasi foizlardan sezilarli darajada yuqori bo'lishi mumkinligi sababli o'z kapitalining rentabelligi oshadi. kreditdan foydalanish stavkasi.

Ushbu korxonaning kreditorlari, shuningdek, uning egalari (aksiyadorlari) ushbu korxonadan mablag'larni taqdim etishdan ma'lum miqdorda daromad olishni kutadilar. Kreditorlar nuqtai nazaridan qarz mablag'larining rentabellik ko'rsatkichi (narxi) quyidagi formula bilan ifodalanadi:

Qarz olingan mablag'lardan foydalanganlik uchun to'lov (bu kreditorlar uchun foyda) uzoq muddatli va qisqa muddatli qarz mablag'lari miqdoriga bo'lingan 100% ga ko'paytiriladi.

Umumiy kapital qo'yilmalarning rentabelligi

Korxonada mavjud bo'lgan kapitalning umumiy miqdoridan foydalanish samaradorligini ifodalovchi umumlashtiruvchi ko'rsatkich umumiy kapital qo'yilmalarning rentabelligi.

Ushbu ko'rsatkichni quyidagi formula bo'yicha aniqlash mumkin:

Qarz mablag'larini jalb qilish bilan bog'liq xarajatlar va korxona ixtiyorida qolgan foyda 100% ga ko'paytirilib, foydalanilgan umumiy kapital miqdoriga (balans valyutasi) bo'linadi.

Mahsulot rentabelligi

Mahsulot rentabelligi (ishlab chiqarish faoliyati rentabelligi) quyidagi formula bilan ifodalanishi mumkin:

Korxona ixtiyorida qolgan foyda sotilgan mahsulotning umumiy qiymatiga bo'lingan 100% ga ko'paytiriladi.

Ushbu formulaning numeratorida mahsulotni sotishdan olingan foyda ko'rsatkichidan ham foydalanish mumkin. Ushbu formula mahsulot ishlab chiqarish va sotish uchun sarflangan har bir rubldan kompaniyaning qancha foyda olishini ko'rsatadi. Ushbu rentabellik ko'rsatkichi umuman ushbu tashkilot uchun ham, uning alohida bo'linmalari uchun ham, mahsulotning alohida turlari uchun ham aniqlanishi mumkin.

Ayrim hollarda mahsulot rentabelligini korxona ixtiyorida qolgan foydaning (mahsulot sotishdan olingan foyda) mahsulot sotishdan tushgan tushum miqdoriga nisbati sifatida hisoblash mumkin.

Ushbu tashkilot uchun umuman hisoblangan mahsulotlarning rentabelligi uchta omilga bog'liq:

sotilgan mahsulotlar tarkibidagi o'zgarishlardan. Mahsulotlarning umumiy miqdorida ko'proq daromadli mahsulotlar ulushining oshishi mahsulotlarning rentabellik darajasining oshishiga yordam beradi.;

ishlab chiqarish tannarxining o'zgarishi mahsulotlarning rentabellik darajasiga teskari ta'sir qiladi;

sotish bahosining o'rtacha darajasining o'zgarishi. Bu omil mahsulot rentabellik darajasiga bevosita ta'sir qiladi.

Sotishning rentabelligi

Daromadlilikning eng keng tarqalgan ko'rsatkichlaridan biri bu sotishdan olingan daromaddir. Ushbu ko'rsatkich quyidagi formula bo'yicha aniqlanadi:

Mahsulotlarni (ishlarni, xizmatlarni) sotishdan olingan foydani 100% ga ko'paytiring va mahsulotni (ishlarni, xizmatlarni) sotishdan tushgan tushumga bo'ling.

Sotish rentabelligi mahsulot sotishdan tushgan tushum tarkibidagi foyda ulushini tavsiflaydi. Bu ko'rsatkich daromad darajasi deb ham ataladi.

Agar sotishning rentabelligi pasayish tendentsiyasiga ega bo'lsa, bu bozorda mahsulotlarning raqobatbardoshligining pasayishidan dalolat beradi, chunki bu mahsulotga bo'lgan talabning qisqarishini ko'rsatadi.

Savdo rentabelligi ko'rsatkichini omilli tahlil qilish tartibini ko'rib chiqing. Mahsulot tarkibi o'zgarishsiz qolgan deb hisoblasak, biz ikkita omilning sotish rentabelligiga ta'sirini aniqlaymiz:

mahsulot narxining o'zgarishi;

ishlab chiqarish tannarxining o'zgarishi.

Baza va hisobot davrining sotish rentabelligini mos ravishda va sifatida belgilaymiz.

Keyin sotish rentabelligini ifodalovchi quyidagi formulalarni olamiz:

Foydani mahsulotni sotishdan tushgan tushum va uning tannarxi o'rtasidagi farq sifatida ko'rsatib, biz o'zgartirilgan shaklda bir xil formulalarni oldik:

Shartli belgilar:

∆TO- tahlil qilinayotgan davr uchun sotish rentabelligining o'zgarishi (ko'tarilishi).

Zanjirli almashtirish usuli (usuli) dan foydalanib, birinchi omil - mahsulot narxining o'zgarishi - sotish rentabelligi ko'rsatkichiga ta'sirini umumlashtirilgan shaklda aniqlaymiz.

Keyin biz ikkinchi omil - mahsulot tannarxidagi o'zgarishlarning sotish rentabelligiga ta'sirini hisoblaymiz.

qayerda ∆K N- mahsulotlar narxining o'zgarishi hisobiga rentabellikning o'zgarishi;

∆TO S- o'zgarish tufayli rentabellikning o'zgarishi ishlab chiqarish tannarxi. Ikki omilning umumiy ta'siri (omillar balansi) uning asosiy qiymatiga nisbatan rentabellikning o'zgarishiga teng:

∆K = ∆K N + ∆K S ,

Demak, sotish rentabelligini oshirishga sotilgan mahsulotlar narxini oshirish, shuningdek, sotilgan mahsulot tannarxini pasaytirish orqali erishiladi. Agar sotilgan mahsulotlar tarkibida tejamkorroq turdagi mahsulotlarning ulushi oshsa, bu holat sotishning rentabellik darajasini ham oshiradi.

Sotishning rentabellik darajasini oshirish uchun tashkilot bozor kon'yunkturasining o'zgarishiga e'tibor qaratishi, mahsulot narxlarining o'zgarishini kuzatishi, mahsulot ishlab chiqarish va sotish uchun xarajatlar darajasini doimiy ravishda kuzatib borishi, shuningdek, sohada moslashuvchan va oqilona assortiment siyosatini amalga oshirishi kerak. mahsulot ishlab chiqarish va sotish.

Xususiy kapitalning rentabelligi tahlili

O'z kapitalining rentabelligi koeffitsienti kapitalning har bir rubliga to'g'ri keladigan foyda miqdorini aks ettiradi va mulkdorlar tomonidan investitsiya qilingan kapitaldan foydalanish samaradorligini aniqlashga imkon beradi va ushbu ko'rsatkichni ushbu mablag'larni boshqa faoliyatga investitsiya qilishdan mumkin bo'lgan daromadlar bilan solishtirishga imkon beradi.

Ko'pgina tahlilchilarning fikriga ko'ra, koeffitsientni hisoblashda

kapitalning rentabelligi, undan foydalanish maqsadga muvofiqdir

sof foyda ko'rsatkichi. Buning sababi rentabellikdir

aktsiyadorlik kapitali foyda darajasini tavsiflaydi, bu

egalari investitsiya qilingan kapital birligi uchun oladilar. Shuning uchun, bilan

egalari nuqtai nazaridan natijalarni eng yaxshi baholash

tashkilotning moliyaviy-xo'jalik faoliyati va ish sifati

uning boshqaruvi sof foydaning mavjudligi, buni ifodalaydi

cheklangan moliyaviy natijalar, mavjud bo'lib qoladi

investitsiya qilingan kapital uchun egalar.

Rgg = yoki ROE =

Sotishdan olingan foyda yoki soliqqa tortilgunga qadar o'z kapitalining rentabelligini tahlil qilish tavsiya etilmaydi, chunki o'z kapitali miqdori bilan faqat soliqlar bo'yicha davlat va kreditorlar bilan foizlar bo'yicha hisob-kitoblardan keyin egasida qolgan foydani bog'lash mantiqan to'g'ri keladi. . Biroq, agar barcha manfaatdor tomonlar uchun olingan foydaning to'liq miqdori o'z kapitaliga tegishli bo'lsa, u holda o'z kapitalining rentabelligi aniq yuqori baholanadi.

Bundan tashqari, tahlil nazariyasi va amaliyotida shunday nuqtai nazar mavjudki, unga ko'ra, o'z kapitalining rentabelligini hisoblashda dividendlar to'langanidan keyin qolgan sof foydaning faqat bir qismini hisobga olish kerak. imtiyozli aktsiyalar bo'yicha. Bunday holda, kapitalning o'rtacha qiymatidan imtiyozli aktsiyalarni chiqarish orqali shakllanadigan qismni chiqarib tashlash kerak:

Kapitalning rentabelligi

PE Imtiyozli aktsiyalar bo'yicha dividendlar

Oddiy.aktsiyalardagi o'z kapitali

oddiy aktsiya uchun daromad

P = NP Imtiyozli aksiyalar bo'yicha dividendlar

Oddiy.aktsiyalar soni

Ushbu ko'rsatkichlar darajasiga ko'ra, tashkilotga qo'yilgan aktsiyadorlarning kapitalidan qanchalik samarali foydalanilganligi va ushbu tashkilot kapital qo'yilmalar uchun jozibadormi yoki yo'qligini aniqlash mumkin.

Bundan tashqari, o'z kapitalidan foydalanish samaradorligini yanada chuqurroq baholash uchun hisobot davridagi kapitallashtirilgan foyda miqdorining o'z kapitalining boshidagi kapital miqdoriga nisbatini ifodalovchi barqaror o'sish koeffitsientidan foydalanish tavsiya etiladi. yil:

K = Hisobot yilining kapitallashtirilgan.foydasi miqdori

r.kapital.yilning.boshidagi

Bu koeffitsient tashkilotning moliyaviy-xo'jalik faoliyati natijalari va tashkilotning iqtisodiy salohiyati o'sishi hisobiga o'z kapitalining o'sish sur'atini ko'rsatadi.

Moliyaviy-xo'jalik faoliyati samaradorligi omillarining tashkilotning barqaror rivojlanish darajasiga ta'sirini baholash uchun quyidagi model qo'llaniladi.

K \u003d P * K * K * K \u003d PE * B * A_ * foyda qaerda

Kur~Rpr Koa Kfa V A SK ChP

Barqaror o'sishning Kurs koeffitsienti;

Rpr sotish rentabelligi koeffitsienti (sof foydaning daromadga nisbati);

Koa aktivlari aylanish koeffitsienti (daromadning aktivlarning o'rtacha qiymatiga nisbati);

Qarz mablag'larini jalb qilish bo'yicha tashkilotning moliyaviy faoliyatining Kfa koeffitsienti (nisbati o'rta o'lchamli o'z kapitalining o'rtacha qiymatiga aktivlar);

Kk kapitallashuv koeffitsienti (to'plash bo'yicha foydaning sof foydaga nisbati).

Zanjirni almashtirish usulidan foydalanib, barqaror o'sish koeffitsientining umumiy o'zgarishi aniqlanadi va har bir omilning ta'siri alohida belgilanadi.

Barqaror o'sish sur'atining umumiy o'zgarishi:

AK \u003d K 1 K 0 \u003d AK Rpr + AK Koa + AK Kfa + AK Kk

ur ur ur ur ur ur ur

A K Rpr \u003d P 1 * K 0 * K 0 * K 0 - P 0 * K 0 * K 0 * K 0

^^ur ~ 1 inc 1Xoa 1Xfa 1Xk 1 inc 1X oa 1X fa 1X k

Aktivlar aylanmasidagi o'zgarishlarning ta'siri:

A to Koa \u003d P 1 * K 1 * K 0 * K 0 - P 1 * K 0 * K 0 * K 0

ur to profaq

Tashkilotning moliyaviy faoliyatidagi o'zgarishlarning qarz mablag'larini jalb qilishga ta'siri:

A K Kfa \u003d P 1 * K: * K: * K 0 - P: * K 1 * K ° * K 0

ur to profaq

Kapitalizatsiya koeffitsientini o'zgartirishning ta'siri:

AK Kk \u003d R 1 * K: * K: * K 1 - R 1 * K: * K: * K 0

ur to profaq

O'z kapitalining rentabelligini omilli tahlilini o'tkazishda tahlilning turli modellari va usullari qo'llaniladi. Faktorlarni tahlil qilish variantlaridan biri hisob-kitobga daromad ko'rsatkichini kiritish orqali shakllantiriladigan o'z mablag'lari rentabelligining ikki omilli modelini qurishdir. Natijada, o'z kapitalining rentabelligiga sotishdan olingan daromad va kapital aylanmasi ta'sir qiladi:

P \u003d chp \u003d chp * j_ \u003d P * K

sk SK V SK prosk "Kapitalning Rsk rentabelligi; korxonaning hisob-kitob davri uchun PE sof foydasi; Oxirgi hisobot sanasidagi SK kapitali; B hisob-kitob davri uchun mahsulotlarni (ishlarni, xizmatlarni) sotishdan tushgan tushumlar;

Rpr sotish rentabelligi;

Kosk kapital aylanmasi nisbati.

O'z kapitalining rentabelligi modelini ko'rib chiqing. Asosiy davr uchun: Rsk0 = Rpr0 * Kosk0

Hisobot davri uchun: Rsk1 = P1 * Kosk1

dP = p 1 p 0

Har bir omilning o'z kapitali rentabelligining umumiy o'zgarishiga ta'sirini baholash uchun siz zanjirli almashtirish usuli, mutlaq farqlar usuli, usuldan foydalanishingiz mumkin. nisbiy farqlar va boshq.

Sotish rentabelligidagi o'zgarishlarning ta'siri:

dP Rpr \u003d p!* k 0 P ° * K 0 \u003d (p 1 P 0) * K 0

sk sk sk sk sk pr pr J sk

dR Kosk \u003d p 1 * k 1 p 1 * K 0 \u003d P 1 * (k 1 K 0)

sk sk sk sk sk sk sk sk

dP \u003d p 1 p 0 \u003d dP Rpr + dP Kosk

sk sk sk sk sk

Nisbiy farqlar usuli bilan omillar ta'sirini baholash algoritmini keltiramiz:

Sotish rentabelligidagi o'zgarishlarning ta'siri:

DR (R 1 R 0)

Doktor Rpr \u003d p 0 * pr \u003d p 0 * V pr pr /

sk sk r O sk r O

Kapital aylanma koeffitsientidagi o'zgarishlarning ta'siri:

DR Kosk \u003d (p 0 + Dr Rpr) * ^ Kosk \u003d (p 0 + Dr Rpr) *) Kosk Kosk)

sk Y sk ^ sk I 77-0 / Z70

Faktorlarning umumiy ta'siri:

DR \u003d p 1 p 0 \u003d DR Rpr + DR Kosk

Ushbu usullarning asosiy afzalligi ulardan foydalanish qulayligidir. Biroq, bir kamchilik ham bor. Bu omillarni almashtirish tartibi bilan bog'liq, chunki faktorial kengayish natijalari turli qiymatlarga ega bo'lishi mumkin. Bunga yo'l qo'ymaslik va omillar ta'sirini baholashning aniq natijalarini olish uchun integral va logarifmik usullar imkon beradi.

Sotish rentabelligidagi o'zgarishlarning ta'siri:

AR Rpr \u003d AR * K 0 + ar * ak

sk prosk 2 prosk

Ar Kosk \u003d p o * ak +1 ar * ak

sk prosk 2 prosk

Faktorlarning umumiy ta'siri:

AR \u003d P 1 p 0 \u003d ar Rpr + AR Kosk

sk sk sk sk sk

DuPont kapitalining rentabelligining uch omilli modeli amaliyotda keng tarqaldi, bu sizga o'z kapitaliga tegishli sof daromadning o'zgarishiga ta'sir qiluvchi turli omillarni o'rganish imkonini beradi. Kompaniya tahlilchilari samaradorlikning umumlashtiruvchi ko'rsatkichi sifatida o'z kapitalining rentabelligini (ROE) tanladilar.

IN umumiy ko'rinish DuPontning uch faktorli modeli bo'lishi mumkin

quyidagicha ifodalaydi:

PE PE l A PE J l A „ l tg l tg

P = = * = * * = p * k * K qaerda

sk SK A SK V A SK proa fz "Rsk o'z kapitalining rentabelligi; hisobot davri uchun PE sof foydasi; Oxirgi hisobot sanasidagi SK kapitali; A hisobot davri uchun aktivlar;

Hisob-kitob davri uchun mahsulotlarni (ishlarni, xizmatlarni) sotishdan olingan daromadlarda;

Rpr sotish rentabelligi;

Kfz moliyaviy qaramlik koeffitsienti.

Agar tahlil natijasida o'z kapitaliga tegishli sof foyda kamayganligi aniqlansa, ular bu qanday omil tufayli sodir bo'lganligini aniqlaydilar:

sotishdan tushgan tushumning bir rubliga sof foydaning kamayishi;

Kamroq samarali boshqaruv aktivlar (ularning aylanmasining sekinlashishi);

kapital tarkibidagi o'zgarishlar.

DuPont modeli bo'yicha omil tahlilini o'tkazishda modelga kiritilgan omillarning o'zgarishiga va shuning uchun samarali ko'rsatkichga sezilarli ta'sir ko'rsatadigan tarmoq xususiyatlarini hisobga olish kerak. Xususan, kapital zichligi oshgan (og'ir mashinasozlik, elektr energiyasi, neft ishlab chiqarish, temir yo'l transporti h.k.), va ularda sotishdan tushgan daromad darajasi nisbatan yuqori bo'ladi.

O'z kapitalining rentabelligi modelini ko'rib chiqing. Asosiy davr uchun: Rsk0 = Rpr0 * Ka0 * Kfz0

Hisobot davri uchun: Rsk1 = Rpr1 * K J * K^1

O'z kapitali rentabelligining davrdagi umumiy o'zgarishi quyidagicha hisoblanadi:

AR \u003d P 1 P 0

Har bir omilning o'z kapitali rentabelligining umumiy o'zgarishiga ta'sirini baholash uchun siz zanjirli almashtirish usuli, mutlaq farqlar usuli, nisbiy farqlar usuli va boshqalarni qo'llashingiz mumkin.

Zanjirni almashtirish usuli yordamida omillar ta'sirini baholash algoritmini tasavvur qilaylik:

1. Savdo rentabelligidagi o'zgarishlarning ta'siri:

Kapital aylanma koeffitsientidagi o'zgarishlarning ta'siri:

DR Koa \u003d p 1 * k 1 * K 0 p 1 * K 0 * k 0 \u003d P 1 * (k 1 dan 0 gacha) * k 0

^ sk 1 inc 1koa 1kfz 1 inc 1koa Jvfz 1 inc U^oa Jvoa) Jvfz

DR kfz \u003d p 1 * k 1 * k 1 p 1 * K 1 * k 0 \u003d p 1 * k 1 * (k 1 K 0)

sk proa fz proa fz proa fz fz

Faktorlarning umumiy ta'siri:

Nisbiy farqlar usuli bilan omillar ta'sirini baholash algoritmini keltiramiz:

Sotish rentabelligidagi o'zgarishlarning ta'siri:

DR (R 1 R 0)

sk ~ H sk r 0 _ sk r 0

Kapital aylanma koeffitsientidagi o'zgarishlarning ta'siri:

(p 0 + Dr Rpr) * ^Koa \u003d (p 0 + Dr Rpr) * (Koa Koa)

Moliyaviy qaramlik koeffitsienti o'zgarishining ta'siri:

sk sk sk sk J tg 0 sk sk sk J tg 0

Faktorlarning umumiy ta'siri:

DR \u003d p 1 p 0 \u003d DR Rpr + DR Koa + DR Kfz

s s s

Keling, omillar ta'sirini integral tarzda baholash algoritmini keltiramiz:

Sotish rentabelligidagi o'zgarishlarning ta'siri:

sk proa fz 2 pro a fz 2 pro a fz 3 pro a fz

Kapital aylanma koeffitsientiga ta'siri va o'zgarishlari:

DR Koa \u003d p ° * DK * K 0 +1R ° * DK * DK +1 DR * DK * K 0 +1 DR * DK * DK

3. Moliyaviy qaramlik koeffitsienti o'zgarishining ta'siri:

AR Kfz \u003d R ° * K ° * AK + - R ° * AK * AK + - AR * K ° * AK + - AR * AK * AK

Faktorlarning umumiy ta'siri:

AR \u003d R 1 R 0 \u003d AR Rpr + AR Koa + AR Kfz

s s s

Kapital rentabelligini uch omilli dekompozitsiyaning yana bir versiyasi quyidagicha:

P \u003d CHP \u003d CHP * B * J_ \u003d CHP * 1 * (SK + ZK) \u003d CHP * B * + ZhL_ R * K * / + K

sk SK V A SK V A SK V A ( SK) proa V

Rsk kapitalning rentabelligi; PE korxonaning hisob-kitob davri uchun sof foydasi; Oxirgi hisobot sanasiga SK o'z kapitali; Va oxirgi hisobot sanasiga korxonaning aktivlari; Hisob-kitob davri uchun mahsulotlarni (ishlarni, xizmatlarni) sotishdan olingan daromadlarda;

Rpr sotish rentabelligi;

Koa aktivlari aylanmasi nisbati;

Kfr moliyaviy leverage koeffitsienti.

Ushbu model qarz mablag'larining o'z mablag'laridan foydalanish samaradorligiga ta'sirini baholash imkonini beradi.

Har bir omilning o'z kapitali rentabelligining umumiy o'zgarishiga ta'sirini baholash uchun zanjir almashtirish usuli yoki mutlaq farqlar usulidan foydalanish tavsiya etiladi.

Zanjirni almashtirish usuli yordamida omillar ta'sirini baholash algoritmini quyidagicha tasavvur qilaylik:

Sotish rentabelligidagi o'zgarishlarning ta'siri:

aRSKR = * ° * (1 + 0)Ppr0 * Koa0 * (1 + Kfr0) = (Ppr1 Ppr °) * Koa0 * (1 + Kfr0)

Kapital aylanma koeffitsientidagi o'zgarishlarning ta'siri:

aPCcKoa = Ppr1 * k0: * (1+°) Ppr1 * koa° * (1+°)=Ppr1 * (ko: 0)* (1+°)

Moliyaviy qaramlik koeffitsienti o'zgarishining ta'siri:

aR Kfr \u003d p 1 * dan 1 * (1 + K 1) R g * K g * (1 + K 0) \u003d R g * K g * (k 1 K 0)

Faktorlarning umumiy ta'siri:

aP \u003d P 1 P 0 \u003d AR Rpr + aR Koa + aR Kfr

s s s

Tahlil o'tkazishda quyidagilardan foydalanish maqsadga muvofiqdir

moliyaviy leverage. Moliyaviy leveredjning ta'siri

Moliyaviy leveraj - bu tashkilot faoliyatini moliyalashtirishda foydalaniladigan ustav kapitaliga qat'iy foizli qarz kapitalining nisbati.

Moliyaviy leverajning ta'siri ostida qarz olinganligi sababli yuzaga keladi belgilangan foiz mablag'lar kreditlar va qarzlar bo'yicha foizlar miqdoridan yuqori daromad keltiradigan loyihalar uchun ishlatilishi mumkin.

Moliyaviy leverajning ta'siri (EFF) qarz mablag'laridan foydalanish tufayli o'z kapitalining rentabelligi qanchalik o'zgarishini aks ettiradi.

Moliyaviy leveragening ta'siri ham ijobiy, ham salbiy bo'lishi mumkin. Ikkinchidan, bu ta'sir nafaqat to'langan ssudadan, balki bo'sh qarzga olingan resurslardan (kreditorlik qarzlari) foydalanish natijasida yuzaga keladi. Va qarz mablag'larining umumiy miqdorida ikkinchisining ulushi qanchalik katta bo'lsa, moliyaviy leverage ta'siri shunchalik yuqori bo'ladi.

Moliyaviy leverajning ta'siri odatda quyidagicha hisoblanadi:

EGF \u003d (1 -) (Ra Cpc) SC

EGF \u003d (1 -) (Ra SSZS) SC, bu erda

SNP daromad solig'i stavkasi;

Aktivlarning rentabelligi;

Spk - kredit uchun o'rtacha foiz stavkasi;

SSZK qarz kapitalining o'rtacha og'irlikdagi qiymati;

Qarz olingan kapitalning ZK miqdori;

O'z kapitalining SC qiymati.

Moliyaviy leveraj ta'sirining uchta komponentini ajratish tashkilotning moliyaviy faoliyati jarayonida uni maqsadli boshqarishga imkon beradi.

Soliq tuzatuvchisi (1 SNP) daromad solig'ining turli darajasiga qarab moliyaviy leverajning ta'siri qanchalik namoyon bo'lishini ko'rsatadi.

Moliyaviy leveragening soliq tuzatuvchisi qanchalik samarali bo'lsa, qarz kapitalidan foydalanish xarajatlari soliqqa tortiladigan foydani tashkil etuvchi xarajatlarga shunchalik ko'p kiritiladi. Boshqa hollarda, soliq tuzatuvchisi amalda tashkilotning faoliyatiga bog'liq emas, chunki daromad solig'i stavkasi qonun bilan belgilanadi.

Moliyaviy leverage differentsial (Ra Spk) qarz mablag'laridan foydalanishdan ijobiy samaraga erishishning asosiy shartidir. Differensial ijobiy bo'lganda ijobiy ta'sirga erishiladi, ya'ni aktivlardan foydalanishdan olingan foyda darajasi (iqtisodiy rentabellik) qarz mablag'larini jalb qilish va ularga xizmat ko'rsatish xarajatlaridan kattaroq bo'lsa, ya'ni. umumiy kapitalning rentabelligi qarzlarning o'rtacha o'rtacha qiymatidan yuqori bo'lganda.

Differensialning ijobiy qiymati qanchalik katta bo'lsa, shunchalik katta, boshqa narsalar teng bo'lsa, uning ta'siri bo'ladi. Tashkilot, shuningdek, qarzlar qiymati oshishi va iqtisodiy rentabellikdan oshib ketishi mumkin bo'lgan salbiy ta'sirni yaratish imkoniyatini hisobga olishi kerak.

Ushbu ko'rsatkichning yuqori dinamikasi tufayli moliyaviy leveraj ta'sirini boshqarish jarayonida doimiy monitoringni talab qiladi.

Har qanday sababga ko'ra moliyaviy leverage differentsialining salbiy qiymatining shakllanishi har doim o'z kapitali rentabelligining pasayishiga olib keladi. Bunday holda, tashkilot tomonidan qarz kapitalidan foydalanish salbiy ta'sir ko'rsatadi.

Moliyaviy leverage nisbati (LC/LC) differentsialning ijobiy yoki salbiy ta'sirini kuchaytiradi. Ikkinchisining ijobiy qiymati bilan moliyaviy leverage koeffitsientining har qanday o'sishi kapitalning rentabelligining yanada oshishiga olib keladi va salbiy qiymat bilan moliyaviy leverage koeffitsientining oshishi daromadning yanada pasayishiga olib keladi. kapital bo'yicha.

Shunday qilib, doimiy differensiallik bilan moliyaviy leverage koeffitsienti o'z kapitali bo'yicha foyda miqdori va darajasini oshirish uchun ham, ushbu foydani yo'qotishning moliyaviy xavfi uchun ham asosiy shartdir. Xuddi shunday, moliyaviy leverage koeffitsientining doimiy darajasida differentsialning ijobiy yoki salbiy dinamikasi o'z kapitalining rentabelligi miqdori va darajasining oshishi yoki pasayishini, shuningdek uni yo'qotishning moliyaviy xavfini anglatadi.

Umuman olganda, moliyaviy leverajning ta'siri aktivlar rentabelligi darajasining 30 50% bo'lishi kerak, deb qabul qilinadi.

Shuni alohida ta'kidlash kerakki: moliyaviy leveragening ta'siri qanchalik katta bo'lsa, tashkilot faoliyati bilan bog'liq moliyaviy risk shunchalik ko'p bo'ladi, chunki kreditor uchun kredit va foiz risklari, dividendlar va ularning narxi (aktsiya bahosi darajasi) oshadi. investorlarning ko'payishi.

Foydalanilgan qarz kapitalining ulushi

Guruch. 14. O'z kapitalining rentabelligi va tashkilot tomonidan foydalaniladigan qarz mablag'lari ulushi o'rtasidagi munosabatlar sxemasi