në shtëpi » Drejtoria » Artikull në revistën e analizës së menaxhimit të borxhit. Buletini Shkencor Ndërkombëtar i Studentëve

Artikull në revistën e analizës së menaxhimit të borxhit. Buletini Shkencor Ndërkombëtar i Studentëve

Fjalë kyçe

EKUITET/ KAPITALI I HUAZUAR / PROBLEME TË FUNKSIONIMIT DHE TË PËRDORIMIT TË BURIMEVE TË NDRYSHME TË KAPITALIT TË NDËRMARRJES/KAPITALI VETËN/KAPITALI KREDI/ PROBLEME TË FUNKSIONIMIT DHE TË PËRDORIMIT TË BURIMEVE TË NDRYSHME TË KAPITALIT TË NDËRMARRJES

shënim artikull shkencor mbi ekonominë dhe biznesin, autor i punës shkencore - Merkulova Elena Yurievna, Morozova Natalia Sergeevna

Burimet kryesore të formimit të pasurisë së ndërmarrjes janë kapitali i vet dhe i huazuar, vlera e të cilit është në anën e detyrimeve të bilancit. Duke përdorur vetëm kapitali neto, sipërmarrja ka më të lartë stabilitetin financiar, por kufizon ritmin e zhvillimit të tij. Kapitali i huazuar siguron rritjen e potencialit financiar të ndërmarrjes nëse është e nevojshme të zgjerohen ndjeshëm aktivet e saj dhe të rritet shkalla e rritjes së vëllimit të saj. aktivitet ekonomik. Është në gjendje të gjenerojë një rritje të përfitimit financiar për shkak të efektit të levës financiare. Në të njëjtën kohë, përdorimi kapitali i huasë gjeneron rrezikun e uljes së stabilitetit financiar dhe rrezikun e humbjes së aftësisë paguese. Niveli i këtyre rreziqeve rritet në raport me rritjen e përqindjes së përdorimit kapitali i huasë. Asetet e krijuara nga kapitali i huasë, gjenerojnë një normë më të vogël kthimi, e cila zvogëlohet me shumën e paguar interesi i kredisë. Ekziston gjithashtu një varësi e lartë e kostos kapitali i huasë nga luhatjet në tregun financiar. Kështu, një ndërmarrje që përdor kapitalin e marrë hua ka një potencial më të lartë financiar për zhvillimin e saj dhe mundësinë e rritjes së përfitimit financiar, por gjeneron rrezik financiar dhe kërcënimin e falimentimit në një masë më të madhe. Analiza e efektivitetit të përdorimit të vet dhe kapitali i huasë organizata është një mënyrë e grumbullimit, transformimit dhe përdorimit të informacionit kontabël dhe raportues, me qëllim: vlerësimin e gjendjes aktuale dhe të ardhshme financiare të organizatës, d.m.th. kapitali i huasë; të vërtetojë ritmin e mundshëm dhe të pranueshëm të zhvillimit të organizatës nga pikëpamja e sigurimit të tyre me burime financimi; të identifikojë burimet e disponueshme të fondeve, të vlerësojë mënyrat racionale për mobilizimin e tyre; parashikojnë pozicionin e ndërmarrjes në tregun e kapitalit.

Tema të ngjashme punime shkencore mbi ekonominë dhe biznesin, autor i punës shkencore - Merkulova Elena Yurievna, Morozova Natalia Sergeevna

Metodat kryesore që sigurojnë optimizimin e strukturës së kapitalit të ndërmarrjes
2016 / Merkulova Elena Yurievna, Morozova Natalia Sergeevna
Qasjet metodologjike për ndërtimin e strukturës optimale të kapitalit të kompanive të transportit detar
2016 / Khrapova E.V., Kychanov B.I.
Përmirësimi i menaxhimit të strukturës së kapitalit të një ndërmarrjeje prodhuese
2016 / Olga Vladimirovna Zakirova, Olga Pavlovna Kudryavtseva
Përbërja dhe struktura e kapitalit të organizatës
2018 / Agafonova Anastasia Sergeevna
Kapitali i huazuar: roli dhe rëndësia në kushtet moderne, treguesit dhe metodat për vlerësimin e gjendjes, sigurisë dhe efikasitetit të përdorimit
2014 / Abdukarimov Ismat Tukhtaevich, Abdukarimov Lyudmila Georgievna
Aspektet kryesore të analizës së stabilitetit financiar të organizatës
2016 / Berdnikova Leyla Farhadovna, Portnova Ekaterina Sergeevna
Aspekte praktike të analizës së kapitalit në shembullin e SHA "Vladkhleb"
2017 / Bubnovskaya Tatyana Viktorovna, Isakova Elizaveta Alekseevna
Vlerësimi i efektivitetit të përdorimit të kapitalit të vet dhe kapitalit të huazuar të ndërmarrjes
2016 / Karaeva F.E.
Analiza e teorive të strukturës së kapitalit dhe zbatueshmëria e tyre në një ekonomi tregu
2018 / Abdyldaeva Umut Maratovna

Burimet kryesore të formimit të pasurisë së ndërmarrjes janë kapitali vetanak dhe ai i huasë, madhësia e të cilave është në ekuilibër pasiv. Duke përdorur vetëm kapitalin e vet, ndërmarrja ka stabilitetin më të lartë financiar, por kufizon ritmet e zhvillimit. Kapitali i huasë siguron rritjen e kapacitetit financiar të ndërmarrjes që ka nevojë për zgjerim thelbësor të aktiveve të saj dhe rritje të ritmeve të rritjes së vëllimit të aktivitetit të saj ekonomik. Ai është në gjendje të gjenerojë një përfitim të përfitimit financiar për shkak të efektit të levës financiare. Në të njëjtën kohë përdorimi i kapitalit të kredisë gjeneron rrezikun e uljes së stabilitetit financiar dhe rrezikun e humbjes së aftësisë paguese. Niveli i këtyre rreziqeve rritet në raport me rritjen e peshës specifike të përdorimit të kapitalit të kredisë. Mjetet e krijuara nga kapitali i huasë gjenerojnë një normë më të vogël kthimi e cila zvogëlohet për shumën e përqindjes së kredisë së paguar. Gjithashtu ka një varësi të lartë të kostos së kapitalit të kredisë nga luhatjet e një mjedisi të tregut financiar. Kështu, ndërmarrja që përdor kapitalin e huasë ka një potencial më të lartë financiar të zhvillimit dhe një mundësi për përfitime të përfitimit financiar, por në një masë të madhe gjeneron rrezik financiar dhe kërcënim falimentimi. Analiza e efikasitetit të përdorimit të kapitalit vetanak dhe të huasë të organizatave paraqet mënyrën e akumulimit, transformimit dhe përdorimit të informacionit të kontabilitetit dhe raportimit me qëllim: të vlerësojë gjendjen aktuale dhe perspektive financiare të organizatës, d.m.th. përdorimin e kapitalit të vet dhe të huasë; të vërtetojë ritmet e mundshme dhe të pranueshme të zhvillimit të organizatës nga pozicioni i sigurimit të tyre nga burimet e financimit; të zbulojë burimet e disponueshme të mjeteve, të vlerësojë mënyrat racionale të mobilizimit të tyre; për të parashikuar pozicionin e ndërmarrjes në tregun e kapitaleve.

Teksti i punës shkencore me temën "Karakteristikat dhe analiza e përdorimit të kapitalit të vet dhe të huazuar të ndërmarrjes"

UDC 336.64 doi: 10.20310/1819-8813-2016-11-10-35-40

KARAKTERISTIKAT DHE ANALIZA E PËRDORIMIT TË KAPITALIT VETAN DHE TË KREDITËS SË NDËRMARRJES

MERKULOVA ELENA YURIEVNA Tambov Universiteti Shtetëror me emrin G. R. Derzhavin, Tambov, Federata Ruse, e-mail: merkatmb@mail.ru

MOROZOVA NATALIA SERGEEVNA dega Lipetsk e FSBEI HPE "Universiteti Financiar"

nën Qeverinë e Federatës Ruse”, Lipetsk, Federata Ruse, e-mail: NSmorozova@fa.ru

Burimet kryesore të formimit të pasurisë së ndërmarrjes janë kapitali i vet dhe i huazuar, vlera e të cilit është në anën e detyrimeve të bilancit. Duke përdorur vetëm kapitalin e vet, ndërmarrja ka stabilitetin më të lartë financiar, por kufizon ritmin e zhvillimit të saj. Kapitali i huazuar siguron rritjen e potencialit financiar të ndërmarrjes nëse është e nevojshme të zgjerohen ndjeshëm asetet e saj dhe të rritet shkalla e rritjes së aktivitetit të saj ekonomik. Është në gjendje të gjenerojë një rritje të përfitimit financiar për shkak të efektit të levës financiare. Në të njëjtën kohë, përdorimi i kapitalit të marrë hua gjeneron rrezikun e uljes së stabilitetit financiar dhe rrezikun e humbjes së aftësisë paguese. Niveli i këtyre rreziqeve rritet në raport me rritjen e proporcionit të përdorimit të kapitalit të marrë hua. Asetet e formuara nga kapitali i marrë hua gjenerojnë një normë më të ulët kthimi, e cila zvogëlohet nga shuma e interesit të paguar për kreditë. Ekziston gjithashtu një varësi e lartë e kostos së kapitalit të marrë hua nga luhatjet në tregun financiar. Kështu, një ndërmarrje që përdor kapitalin e marrë hua ka një potencial më të lartë financiar për zhvillimin e saj dhe mundësinë e rritjes së përfitimit financiar, por gjeneron rrezik financiar dhe kërcënimin e falimentimit në një masë më të madhe. Analiza e efektivitetit të përdorimit të kapitalit të vet dhe të huazuar të organizatave është një mënyrë e akumulimit, transformimit dhe përdorimit të informacionit nga kontabiliteti dhe raportimi, me qëllim: vlerësimin e gjendjes aktuale dhe të ardhshme financiare të organizatës, d.m.th., përdorimin e kapitalin e vet dhe të huazuar; të vërtetojë ritmin e mundshëm dhe të pranueshëm të zhvillimit të organizatës nga pikëpamja e sigurimit të tyre me burime financimi; të identifikojë burimet e disponueshme të fondeve, të vlerësojë mënyrat racionale për mobilizimin e tyre; parashikojnë pozicionin e ndërmarrjes në tregun e kapitalit.

Fjalë kyçe: kapital i vet, kapital i huazuar, probleme të funksionimit dhe përdorimit të burimeve të ndryshme të kapitalit të ndërmarrjes

Studimi i strukturës së kapitalit ka qenë gjithmonë në qendër të vëmendjes së ekonomistëve të shkollave dhe drejtimeve të ndryshme të doktrinës ekonomike. Studimi i kapitalit të ndërmarrjes si kategoria ekonomike, duke filluar nga e dyta gjysma e XIX në. dhe deri në ditët e sotme, kryer nga shkencëtarë të tillë si: D. Clark, J. Keynes, K. Marks, D. Mil, V. Pa-reto, W. Petty, D. Ricardo, A. Smith, I. Schumpeter. Ata dhanë një kontribut të madh në zhvillimin e temës së kapitalit, si dhe theksuan problemet që lidhen drejtpërdrejt me analizën e kapitalit të vet dhe efektivitetin e aplikimit të të dhënave të marra si rezultat i procedurave analitike. Pra, profesori L. T. Gitlyarovskaya vëren se analiza e kapitalit është komplekse dhe proces i vazhdueshëm mbledhjen, klasifikimin dhe aplikimin e të dhënave të marra

kontabilitetit dhe raportimin financiar, për të përcaktuar pozicionin financiar të shoqërisë, duke diagnostikuar ritmin e zgjerimit të aktiviteteve financiare dhe ekonomike, duke zbuluar burimet e disponueshme të formimit të kapitalit dhe përdorimin e tyre racional, duke përfshirë parashikimin e zhvillimit të kompanisë në të ardhmen në tregun e kapitalit.

Burimet e formimit të kapitalit të ndërmarrjes janë fondet e veta dhe të huazuara (Tabela 1). Shqyrtimi i dokumenteve aktuale rregullatore ruse mbi kontabilitetin na çon në faktin se koncepti i "kapitalit të vet" përmbahet vetëm në Konceptin e Kontabilitetit në Ekonominë e Tregut të Rusisë. Dokumentet e tjera rregullatore merren parasysh

struktura e kapitalit dhe aspektet metodologjike të kontabilitetit të elementeve përbërës të tij.

Kapitali i kapitalit të një ndërmarrjeje kuptohet si vlera e aktiveve që i përkasin pronarit të ndërmarrjes në bazë të të drejtave të pronësisë, të përdorura për të gjeneruar të ardhura.

Kapitali zakonisht përfshin kapitalin e investuar, domethënë kapitalin e riinvestuar nga pronarët e ndërmarrjes dhe kapitalin e akumuluar, i cili krijohet më tepër se sa ishte investuar fillimisht nga themeluesit. Kapitali i investuar përbëhet nga artikuj të tillë të kapitalit të vet si kapitali i autorizuar, kapitali shtesë (në termat e primit të aksioneve të marra). Komponenti i parë i kapitalit të investuar ofrohet në bilancin e ndërmarrjeve ruse nga kapitali i autorizuar, komponenti i dytë është nga kapitali shtesë (për sa i përket primit të aksioneve të marra), dhe komponenti i tretë i kapitalit të investuar pasqyrohet nga kapitali ose fondi shtesë. sfera sociale. Kapitali i akumuluar i ndërmarrjes ekzekutohet në formën që formohet për shkak të fitimit neto ( Kapitali rezervë, fitimet e pashpërndara, fondi i akumulimit dhe zëra të tjerë). Gjithashtu është gjetur se sa më e madhe të jetë pjesa e kapitalit të akumuluar, aq më e lartë është cilësia e kapitalit. Burimet me ndihmën e të cilave është formuar

Po. Kjo do të thotë, ekuiteti kuptohet si diferenca midis aktiveve të ndërmarrjes dhe detyrimeve të saj. Ajo ka një strukturë mjaft komplekse, dhe përbërja e saj përcaktohet drejtpërdrejt nga forma organizative dhe ligjore e ndërmarrjes.

kapitali neto mund të ndahet në dy grupe: të brendshëm dhe të jashtëm. Burimet e brendshme përfshijnë: fitimi neto, amortizimi, fondi i rivlerësimit të pasurisë dhe fatura të tjera. Burimet e jashtme përfshijnë: emetimin e aksioneve, grantet ndihmë financiare, dhe burime të tjera.

I gjithë informacioni për kapitalin e vet, i cili gjenerohet nga sistemi kontabël dhe analitik, përdoret jo vetëm nga përdoruesit e brendshëm, por edhe nga përdoruesit e jashtëm (Fig. 1).

Si rezultat, maksimizimi i kapitalit të vet ndodh në kurriz të cilitdo prej burimeve të tij të formimit, gjë që ndikon pozitivisht në aktivitetet e ndërmarrjes në tërësi, rrit pavarësinë e saj financiare nga burimet e jashtme të financimit dhe rrit vëllimet e prodhimit.

Bazuar në sa më sipër, mund të konkludohet se menaxhmenti kompetent kapitali i vet dhe burimet e formimit të tij do të na lejojnë të analizojmë ndodhinë,

Burimet e formimit të kapitalit të ndërmarrjes dhe karakteristikat e tyre

№ Burimet e formimit të kapitalit Karakteristikat e kapitalit të tërhequr

Huazim i brendshëm i jashtëm Afatshkurtër i vetin

1. Kontributet e themeluesve (përfshirë kapitalin shtesë nga primi i aksioneve) + + +

2. Fitimet e pashpërndara (përfshirë kapitalin rezervë dhe fondet nga fitimi) + + +

3. Kreditë dhe kreditë afatgjata (përfshirë obligacionet e emetuara) + + +

4. Kredi dhe kredi afatshkurter + + +

5. Llogaritë e pagueshme (kredi tregtare) + + +

qëndrimi dhe aplikimi, si dhe ofrojnë propozime të rëndësishme për vendimmarrje menaxheriale.

Fondet e huazuara (të tërhequra) paraqesin një pjesë të burimeve financiare të ndërmarrjes të investuara në asetet e ndërmarrjes.

Ato përfaqësojnë detyrime ekonomike dhe ligjore ndaj të tretëve. Në kontabilitet, fondet e tërhequra përkufizohen si detyrime, d.m.th., këto fonde duhet t'u kthehen kreditorëve brenda kushteve të përcaktuara në kontratë.

Përdoruesit

E brendshme

menaxherët financiarë

Pronarët

Informacion rreth rezultatet financiare

Të dhëna për efektivitetin e depozitave, shumat, dividentët, koston e kapitalit

< л Налоговые органы

Furnizuesit, klientët, organizatat

Menaxhimi i kompanisë Informacione të menaxhimit Investitorët Përshtatshmëria e investimeve

Të dhënat e nevojshme për auditim

Informacion në lidhje me pagesat e taksave

Informacion

në lidhje me aftësinë paguese

dhe likuiditetit

Huadhënësit

Informacion në lidhje me tretësin

Oriz. 1. Përdoruesit e informacionit të pronës]

Kuadri për Kontabilitet, i zhvilluar nga Bordi i Standardeve të Raportimit Financiar të Institutit Amerikan të Kontabilistëve të Mirë të autorizuar (FASB), përcakton një detyrim si daljen e mundshme në të ardhmen e përfitimeve ekonomike që rrjedhin nga detyrimi aktual i një njësie ekonomike për të deleguar aktive ose për të ofruar shërbime njësive të tjera nëpërmjet transaksioneve. ose ngjarjet që ndodhin në

E. t MERKULOVA, N. 8. MOROZOVA

kapitali, i formuar në sistemin kontabël dhe analitik

periudhat e kaluara. Gjithashtu, detyrimet duhet të përfshijnë borxhet e krijuara gjatë aktivitetit ekonomik (llogaritë e pagueshme).

Kapitali i huazuar për strukturat tregtare luan një rol shumë të rëndësishëm si mjet shtesë për financimin e aktiviteteve ekonomike. Megjithatë, pas një periudhe të caktuar kohore, çdo sipërmarrës është i detyruar t'ua kthejë kreditorëve këto fonde jo vetëm plotësisht, por

dhe në marrëveshjen e vendosur me kontratë, me interes.

Kur vendosin për racionalitetin e tërheqjes së fondeve të huazuara, është e rëndësishme që sipërmarrësit të vlerësojnë situatën aktuale me gjendjen financiare të ndërmarrjes, strukturën e burimeve financiare, të cilat pasqyrohen në detyrimin e bilancit. Por një përqindje e lartë dhe një përqindje e lartë për përdorimin e një kredie mund ta bëjnë të paarsyeshme tërheqjen e fondeve të reja të huazuara.

Përkundër faktit se, duke tërhequr fonde të huazuara, kompania merr një sërë privilegjesh, megjithatë, në rrethana të caktuara (niveli i ulët i përfitimit), ato mund të kthehen edhe në anën e kundërt të tyre, mungesën e të ardhurave të marra, gjë që përkeqëson situatën financiare. dhe mund të çojë në falimentim. Përveç kësaj, një ndërmarrje që ka një pjesë të mjaftueshme të fondeve të huazuara në shumën totale të aktiveve ekonomike, ka një shkallë më të ulët të mundësisë për manovrim të kapitalit. Në rast të rrethanave të paparashikueshme, si: ulja e kërkesës për mallra, rritja e kostos së lëndëve të para dhe materialeve, rënia e çmimeve të produkteve, luhatjet sezonale të kërkesës, etj., e gjithë kjo mund të provokojë një humbje në aftësia paguese e një ndërmarrje, një rënie e të ardhurave dhe një ulje e përfitueshmërisë, d.m.th. gjendjen financiare ndërmarrjeve.

Burimet e tërhequra të fondeve në kontabilitetin (financiar) përfshijnë detyrimet afatgjata dhe afatshkurtra. Tërheqja e fondeve të huazuara në qarkullimin e ndërmarrjes konsiderohet një fenomen normal, i cili kontribuon në një përmirësim afatshkurtër të gjendjes financiare të ndërmarrjes, nëse fondet e marra nuk janë të ngrira, por përdoren në qarkullimin e organizatës. .

Sipas qëllimit të tërheqjes së kapitalit të huazuar, ndahet në fonde të nevojshme për:

Riprodhimi i aktiveve fikse dhe aktiveve jomateriale;

Rimbushja e aktiveve rrjedhëse;

Kënaqja e nevojave sociale.

Sipas formës së tërheqjes, fondet e huazuara ndahen në fonde në para, në formë mall, në formë pajisjesh etj.

Sipas burimeve të tërheqjes, fondet e huazuara ndahen në të jashtme dhe të brendshme.

Sipas formës së kolateralit, të gjitha fondet e marra hua ndahen në: të siguruara me peng ose peng, të siguruara me garanci ose garanci dhe të pasigurta.

Për zhvillimin e mëtejshëm dhe funksionimin e aktiviteteve të kompanisë mjaft shpesh më parë

është zgjedhja e njërit prej disa opsioneve për burimin e kapitalit: i vet apo i huazuar. Përpara se një organizatë të vendosë të mbledhë fonde të marra hua, është e rëndësishme të vlerësohet struktura e detyrimeve në pasqyrat financiare, nëse pjesa e borxhit është mjaft e lartë, atëherë tërheqja e fondeve të reja të huazuara do të jetë e pamatur dhe madje e rrezikshme. Nëse kompania vendos të përdorë kapitalin e tërhequr, atëherë menaxher Financiarështë e nevojshme të analizohet dhe studiohet në detaje se në çfarë kushtesh dhe në çfarë vëllimi sigurohen fondet e huazuara. Padyshim që kompania do të ketë një sërë avantazhesh duke tërhequr fonde të marra hua, por rrethana të caktuara mund ta komplikojnë situatën financiare dhe ta çojnë kompaninë drejt falimentimit.

Me ndihmën e fondeve të huazuara, aktivet e kompanisë mund të financohen dhe plotësohen, dhe kjo ofertë është mjaft tërheqëse, pasi huadhënësi nuk vendos kërkesa për të ardhurat e ardhshme të kompanisë. Por në të njëjtën kohë, pavarësisht nga rezultatet e aktiviteteve të organizatës, ai ka çdo të drejtë të kërkojë një shumë të paracaktuar nga kontrata dhe interesin mbi të.

Siç e dini, shuma e detyrimeve dhe datat e maturimit të tyre dihen paraprakisht, gjë që padyshim thjeshton planifikimi financiar flukset monetare. Por shuma e shpenzimeve, e cila shoqërohet me interesin për përdorimin e fondeve të marra hua, inkurajon organizatën të rrisë të ardhurat përmes përdorimit racional të fondeve të mbledhura.

Nëse pjesa e fondeve të marra hua tejkalon ndjeshëm pjesën e fondeve të veta, atëherë ndërmarrja ka një mundësi të vogël për manovrim të kapitalit. Gjithashtu, rrethanat e paparashikuara si: rritja e kostos së lëndëve të para dhe materialeve, rënia e kërkesës për produkte, rënia e çmimeve të mallrave, ndryshimet sezonale të kërkesës etj., në një gjendje financiare të paqëndrueshme, mund të shërbejnë si një nga arsyet kryesore për humbjen e aftësisë paguese të shoqërisë.

Nga pikëpamja e stabilitetit financiar, opsioni më racional për një ndërmarrje është të përdorë kapitalin e vet, pasi nuk ka kërcënim falimentimi, dhe investitorët në çdo kohë nuk do të kërkojnë kthimin e fondeve të tyre. Por vështirësia qëndron në faktin se fondet e veta janë mjaft të kufizuara për shkak të kompleksitetit të tyre organizativ dhe ligjor. Atëherë, në këtë situatë, shoqëria ka të drejtë të përdorë kapitalin e tërhequr në kushte të caktuara. Ndonjëherë fondet e huazuara mund të jenë shumë fitimprurëse me ekonominë

Pikëpamja ruse. Për shembull, kostoja e kapitalit të mbledhur, në disa raste, i kushton kompanisë shumë më lirë se kostoja e saj. Ky fakt shpjegohet me faktin se rreziku i burimeve të veta dominon ndjeshëm rrezikun e kreditorit, pasi shuma e stimulit është e fiksuar në marrëveshjen e huasë, dhe kredia garantohet me garanci dhe kolateral.

Nëse fondet e marra hua tejkalojnë shumën e lejuar, atëherë stabiliteti financiar i ndërmarrjes zvogëlohet, rreziku i kreditorëve rritet dhe kostoja e kapitalit të marrë hua rritet. Tërheqja e burimeve të veta shtesë është një procedurë mjaft e gjatë dhe e ngadaltë, është shumë më e lehtë për të tërhequr kapitalin e huazuar. Për shembull, një kompani me një nivel të përsosur të përfitimit përdor kapitalin e marrë hua shumë më shpesh sesa të vetin. Është gjithashtu e rëndësishme të theksohet se kostoja mesatare e ponderuar e kapitalit (WACC) është kriteri kryesor ekonomik për strukturën optimale të kapitalit. Preferenca duhet t'i jepet një burimi të tillë të formimit të kapitalit, i cili ndihmon në minimizimin e kostos mesatare të ponderuar të kapitalit (WAC).

Ka disa faktorë që nuk janë gjithmonë të përshtatshëm për kërkimin ekonomik: rreziku që lidhet me burimin e formimit të kapitalit, të gjitha llojet e ndryshimet ligjore, kohë dhe mjete të shpenzuara për kapitalin e huazuar .

Raporti midis burimeve të fondeve të veta dhe të huazuara ndikohet shumë nga faktorë të tillë si kushtet e jashtme dhe të brendshme të punës së një njësie ekonomike dhe strategjia financiare e zgjedhur prej tij:

Dallimi midis normave të dividentit dhe normave të interesit të kredisë. Nëse normat e dividentit janë më të ulëta se normat e interesit, atëherë leva duhet të reduktohet dhe anasjelltas;

Zvogëlimi ose zgjerimi i aktiviteteve të subjekteve ekonomike. Si rezultat, ka një rritje ose ulje të nevojës për të tërhequr fonde të huazuara;

Akumulimi i rezervave, materialeve dhe pajisjeve të vjetruara të tepërta ose të papërdorura;

Refuzimi i fondeve, në formimin e të arkëtueshmeve të dyshimta, që tërheq fonde shtesë të huazuara.

Raporti ndërmjet fondeve të veta dhe të huazuara të shoqërisë është një nga faktorët kryesorë analitikë që pasqyron shkallën e rrezikut të investimit të aktiveve financiare.

burimet, pra sa më e madhe të jetë pjesa e kapitalit të marrë hua, aq më e madhe është shkalla e rrezikut dhe anasjelltas.

Rrjedhimisht, një ndërmarrje që përdor kapitalin e marrë hua do të ketë mundësi të mjaftueshme financiare për zhvillimin e mëtejshëm të saj (formimin e një vëllimi shtesë të aktiveve) dhe mundësinë e rritjes së rentabilitetit të subjektit afarist, por nuk duhet përjashtuar rreziku financiar dhe kërcënimi i falimentimi që lind në rast të rritjes së pjesës së fondeve të marra hua.në kapitalin total.

Letërsia

1. Savitskaya GV Analiza e aktivitetit ekonomik të ndërmarrjeve. M.: INFRA, 2015. S. 401.

2. Koncepti i kontabilitetit në ekonominë e tregut të Rusisë” (miratuar nga Këshilli Metodologjik i Kontabilitetit nën Ministrinë e Financave të Federatës Ruse, Këshilli Presidencial i IPA RF i datës 29 dhjetor 1997). // Sistemi referues-juridik "ConsultantPlus".

3. Afanasov A. A. Menaxhimi i strukturës së kapitalit ndërmarrje industriale // Tendenca moderne në ekonomi dhe menaxhim: Një vështrim i ri. 2010. Nr 5-2. fq 33-37.

4. Analiza e aktivitetit ekonomik në industri / ed. V. I. Strazheva. M.: shkollë e diplomuar, 2015. S. 21-24.

5. Dontsova L. V. Analiza e pasqyrave financiare: tekst shkollor / L. V. Dontsova, N. A. Nikiforova. Botimi i 4-të, i rishikuar. dhe shtesë Moskë: Shtëpia Botuese Delo i Service, 2016, fq. 204-206.

6. Zhunusov K. S. Problemet e menaxhimit të kapitalit të huazuar dhe mënyrat për t'i kapërcyer ato // Aspekte aktuale të shkencës moderne. 2014. Nr 6. F. 165-170.

7. Kanke A. A., Koshevaya I. P. Analiza e aktiviteteve financiare dhe ekonomike të ndërmarrjes. Botimi i 2-të, rev. dhe shtesë M.: Shtëpia botuese "FORUM"; INFRA-M, 2015. S. 223-224.

8. Efimova O. V. Analiza financiare mjete moderne për marrjen e vendimeve ekonomike. Botimi i 3-të, rev. dhe shtesë M .: Shtëpia botuese "Omega-L", 2013. S. 134.

9. Cheglakova S. G. Kontabiliteti dhe analiza. Moskë: Delo i Servis, 2015, f. 400.

10. Balabanov I. T. Bazat e menaxhimit financiar. Si të menaxhoni kapitalin? M.; Financa dhe Statistikat, 2014. F. 113.

11. Prohomenko I. S. Menaxhimi financiar. M.: UNITI-DANA, 2012. S. 387.

1. Savitskaya G. V. Apya^ khozyajstvennoj deya-tel "nosti predpriyatij . M .: IOTRA 2015. S. 401.

2. Kontseptsiya bukhgalterskogo ucheta v rynochnoj ekonomike Rossii (odobrena Metodologicheskim sovetom po bukhgalterskomu uchetu pri Minfine RF, Prezidentskim sovetom IPB RF ot 12/29/1997) // Sprav.-pravonusyat sistema.

3. Afanasov A. A. Struktura e Upravleniye kapitala promyshlennogo predpriyatiya // Sovremennye tendentsii v ekonomike dhe upravlenii: novyj vzglyad. 2010. Nr 5-2. S. 33-37.

4. Analiz khozyajstvennoj deyatel "nosti v promysh-lennosti / pod red. V. I. Strazheva. M .: Vysshaya shkola, 2015. S. 21-24.

5. Dontsova L. V. Analiz finansovoj otchetnosti: uchebnik / L. V. Dontsova, N. A. Nikiforova. 4th ed., pererab. unë dop. M.: Shtëpia botuese "Delo i Servis", 2016. S. 204-206.

6. Zhunusov K. S. Problemy upravleniya zaemnym kapitalom i puti ikh preodoleniya //

Aktual "nye aspekty sovremennoj nauki. 2014. Nr. 6. S. 165-170.

7. Kanke A. A., Koshevaya I. P. Analiz finansovo-khozyajstvennoj deyatel "nosti predpriyatiya. 2-ye izd., ispr. i dop. M.: ID "FORUM"; INFRA-M, 2015. S. 223-224.

8. Efimova O. V. Finansovyj analiz sovremennoj instrumentan) dlya prinyatiya ekonomicheskikh reshenij Botimi i 3-të, ispr. unë dop. M.: Izdatel "stvo "Omega-L", 2013. S. 134.

9. Cheglakova S. G. Bukhgalterskij uchet i analizuar. M.: Delo i Servis, 2015. S. 400.

10. Balabanov I. T. Osnovy finansovogo me-nezhmenta. Kak upravlyat" kapitalom? M.; Finansy dhe statistika, 2014. S. 113.

11. Menaxhimi i Prokhomenko I. S. Finansovyj. M.: YuNITI-DANA, 2012. S. 387.

KARAKTERISTIKA DHE ANALIZA E PËRDORIMIT TË KAPITALIT VETAN DHE TË KREDITËS SË NDËRMARRJES

MERKULOVA ELENA YURYEVNA Universiteti Shtetëror Tambov me emrin G. R. Derzhavin, Tambov, Federata Ruse, e-mail: merkatmb@mail.ru

MOROZOVA NATALIYA SERGEEVNA Dega Lipetsk e Universitetit Financiar nën Qeverinë e Federatës Ruse, Lipetsk, Federata Ruse, e-mail: NSmorozova@fa.ru

Fjalët kyçe: kapitali vetanak, kapitali i huasë, problemet e funksionimit dhe përdorimit të burimeve të ndryshme të kapitalit të ndërmarrjes

Përmirësimi i efikasitetit të biznesit është i pamundur vetëm brenda kornizës së burimet e veta ndërmarrjeve. Për të zgjeruar aftësitë e tyre financiare, ndërmarrjet drejtohen në tërheqjen e fondeve shtesë të huazuara për të rritur investimet në biznesin e vet, merrni më shumë fitim. Është e rëndësishme çështja e formimit, funksionimit dhe riprodhimit të kapitalit nga bizneset e vogla, e cila nuk është gjithmonë e lehtë për të tërhequr kapitalin e marrë hua. Një tregues i stabilitetit të tregut të një kompanie është aftësia e saj për t'u zhvilluar me sukses në kushtet e transformimit të mjedisit të jashtëm dhe të brendshëm. Në shumicën e rasteve, bizneset e vogla përdorin një hua bankare si burim huamarrjeje, gjë që shpjegohet nga burimet relativisht të mëdha financiare të bankave ruse, si dhe nga fakti se kur merrni një kredi bankare, nuk ka nevojë të zbuloni publikisht informacionin rreth ndërmarrjes. . Për ta bërë këtë, është e nevojshme të keni një strukturë fleksibël të burimeve financiare dhe, nëse është e nevojshme, të jeni në gjendje të tërheqni fonde të huazuara. para të gatshme d.m.th të jetë i denjë për kredi.

Biznes i vogël

Menaxhimi i kapitalit

huadhënies

Kapitali i huazuar

1. Guseva E. G. Menaxhimi i prodhimit në një ndërmarrje të vogël. Udhëzues edukativ dhe praktik. -M.: MGUESI, 2008. -114f.

2. Kovalev VV Analiza financiare: menaxhimi i kapitalit, zgjedhja e investimeve, analiza e raportimit. - M.: Financa dhe statistika, 2007. –512s.

3. Sheremet A.D., Saifulin R.S. Financat e ndërmarrjes. Tutorial. – M.: Infra-M, 2007. – 343 f.

4. Analiza financiare e aktiviteteve të shoqërisë. – M.: East-service, 2009.

5. Holt Robert N. Bazat e menaxhimit financiar. - Per. nga anglishtja. - M.: Delo, 2010.

Aktualisht, në kontekstin e ekzistencës së formave të ndryshme të pronësisë në Rusi, studimi i formimit, funksionimit dhe riprodhimit të kapitalit në bizneset e vogla po bëhet veçanërisht i rëndësishëm. Mundësitë për t'u bërë veprimtari sipërmarrëse dhe zhvillimi i tij i mëtejshëm mund të realizohet vetëm nëse pronari menaxhon në mënyrë të arsyeshme kapitalin e investuar në ndërmarrje.

Rritja e efikasitetit të biznesit është e pamundur vetëm në kuadër të burimeve vetanake të ndërmarrjes. Për të zgjeruar aftësitë e tyre financiare, është e nevojshme të tërheqin fonde shtesë të huazuara në mënyrë që të rrisin investimet në biznesin e tyre, për të marrë fitime më të mëdha. Në këtë drejtim, menaxhimi i tërheqjes dhe përdorimit efektiv të fondeve të huazuara është një nga funksionet më të rëndësishme të menaxhimit financiar, që synon të sigurojë arritjen e rezultateve të larta përfundimtare të aktivitetit ekonomik të ndërmarrjes. Kjo temë është veçanërisht e mprehtë për bizneset e vogla të sapoorganizuara, të cilat jo gjithmonë kanë mundësi të financohen.

Kapitali i huazuar i përdorur nga këto ndërmarrje karakterizon në total vëllimin e detyrimeve të tyre financiare. Burimet e kapitalit të marrë hua mund të jenë fondet e mbledhura në treg letra me vlerë dhe burimet e kredisë. Zgjedhja e një burimi të financimit të borxhit dhe strategjia për tërheqjen e tij përcaktojnë parimet dhe mekanizmat bazë për organizimin e flukseve financiare të një ndërmarrje. Efikasiteti dhe fleksibiliteti i menaxhimit të formimit të kapitalit të borxhit kontribuojnë në krijimin e një optimale struktura financiare kapitali i ndërmarrjes.

Aktualisht, mënyrat kryesore për të tërhequr kapitalin e huazuar janë kreditë bankare, financimi i kapitalit, dhënia me qira. Në shumicën e rasteve, bizneset e vogla përdorin një hua bankare si burim huamarrjeje, gjë që shpjegohet nga burimet relativisht të mëdha financiare të bankave ruse, si dhe nga fakti se kur merrni një kredi bankare, nuk ka nevojë të zbuloni publikisht informacionin rreth ndërmarrjes. . Këtu hiqen disa nga problemet e shkaktuara nga specifikat e huadhënies bankare, e cila shoqërohet me kërkesa të thjeshtuara për dokumentet e aplikimit, me afate relativisht të shkurtra për shqyrtimin e kërkesave për dhënie kredie, me fleksibilitetin e kushteve të huamarrjes dhe formave të kolateralit të kredisë. me thjeshtimin e disponueshmërisë së fondeve etj.

Liderët e shumicës Kompanitë ruse nuk duan të zbulojnë informacion financiar për ndërmarrjet e tyre, si dhe të bëjnë ndryshime në politikën financiare. Si pasojë - fakti që vetëm 3% e kompanive ruse përdorin financimin e kapitalit.

Sipas një numri studiuesish modernë, konceptet e "kapitalit" dhe "burimeve financiare" kërkojnë një dallim në drejtim të menaxhimit financiar të ndërmarrjeve. Kapitali (fondet e veta, aktivet neto) është pasuria e organizatës pa detyrime, rezerva strategjike që krijon kushte për zhvillimin e saj, thith humbjet nëse është e nevojshme dhe është një nga faktorët më të rëndësishëm të çmimit kur bëhet fjalë për çmimin e vetë organizatës. . Kapitali është forma më e lartë e mobilizimit të burimeve financiare.

Dallohet grupi i mëposhtëm i funksioneve të ndryshme të kapitalit:

burimi i prodhimit (faktori i prodhimit).

Objekti i pronesise dhe i disponimit.

Pjesë e burimeve financiare.

Burim i të ardhurave.

Objekti i preferencës kohore.

Objekti i shitblerjes (objekt i qarkullimit të tregut).

Bartës i faktorit të likuiditetit.

Përdorimi i kapitalit të marrë hua për të financuar aktivitetet e një ndërmarrje, sipas shumë ekonomistëve, është ekonomikisht i dobishëm, pasi pagesa për këtë burim është mesatarisht më e ulët se për kapitalin e vet. Kjo do të thotë se interesi për kreditë dhe huamarrjet është më i vogël se kthimi i kapitalit, i cili karakterizon, në fakt, nivelin e kostos së kapitalit. Me fjalë të tjera, në kushte normale, kapitali i borxhit është një burim më i lirë se kapitali i kapitalit.

Për më tepër, përfshirja e këtij burimi u lejon pronarëve dhe menaxherëve të lartë të rrisin ndjeshëm sasinë e burimeve financiare të kontrolluara, d.m.th. zgjerojnë mundësitë investuese të ndërmarrjes.

Ndani forma të ndryshme tërheqjen e fondeve të huazuara. Pra, kapitali i marrë hua tërhiqet për t'i shërbyer aktiviteteve ekonomike të ndërmarrjes në format e mëposhtme kryesore (Fig. 1.1):

Fig.1.1 Format e huamarrjes.

Sipas shkallës së sigurisë së fondeve të marra hua të tërhequra në para, e cila shërben si garanci e kthimit të plotë dhe në kohë të tyre, dallohen llojet e mëposhtme (Fig. 1.2.):

Fig.1.2. Llojet e fondeve të huazuara në para të gatshme.

Një kredi boshe ose e pasiguruar është një lloj kredie që i jepet, si rregull, një ndërmarrjeje që ka një reputacion të mirë për shlyerjen në kohë dhe përmbushjen e të gjitha kushteve të marrëveshjes së huasë. Në praktikën financiare, kjo kategori ndërmarrjesh karakterizohet nga një term i veçantë - "huamarrës i klasit të parë";

Kështu, bazuar në përbërjen e fondeve të huazuara, në praktikën financiare, kreditorët kryesorë të një ndërmarrje mund të jenë:

bankat komerciale dhe institucione të tjera që japin kredi në para të gatshme (banka hipotekare, shoqëri besimi, etj.);
furnitorët dhe blerësit e produkteve (kredi komerciale nga furnitorët dhe paradhënie nga blerësit);
bursa (emetimi i obligacioneve dhe letrave me vlerë të tjera përveç aksioneve) dhe burime të tjera.

Një mënyrë tjetër për të tërhequr fonde të huazuara është zgjerimi i praktikës qira financiare. Leasing-u përdoret çdo vit nga një pjesë në rritje e ndërmarrjeve ruse. Atraktiviteti i qirasë financiare si formë kreditimi për bankat tregtare shoqërohet me një shkallë më të ulët të rrezikut të investimit në investime për faktin se:

Burimet e kredisë drejtohen në blerjen e pjesës aktive të aktiveve fikse - pajisje, nevoja aktuale për të cilën konfirmohet dhe garantohet përdorimi i saj nga organizata qiramarrëse;
organizata qiramarrëse vendos të lidhë një kontratë vetëm nëse janë të disponueshme të gjitha kushtet e nevojshme për organizimin e prodhimit, duke përfshirë zona e prodhimit, fuqinë punëtore, lëndët e para dhe lëndët, me përjashtim të pajisjeve.

Kështu, menaxhimi i kapitalit është një sistem parimesh dhe metodash për zhvillimin dhe zbatimin e vendimeve të menaxhimit që lidhen me formimin e tij optimal nga burime të ndryshme, si dhe sigurimin e përdorimit efektiv të tij në lloje të ndryshme veprimtaria ekonomike e ndërmarrjes.

Është gjithashtu e mundur të përmblidhet drejtimi i tërheqjes së kapitalit, përkatësisht zgjidhja e detyrave të mëposhtme:

Formimi i një sasie të mjaftueshme kapitali për të siguruar ritmin e nevojshëm të zhvillimit ekonomik të ndërmarrjes.
Optimizimi i shpërndarjes së kapitalit të formuar sipas llojeve të veprimtarisë dhe zonave të përdorimit.
Sigurimi i kushteve për arritjen e kthimit maksimal të kapitalit me nivelin e pritur të rrezikut financiar.
Sigurimi i bilancit të vazhdueshëm financiar të ndërmarrjes në procesin e zhvillimit të saj.
Sigurimi i një niveli të mjaftueshëm të kontrollit financiar mbi ndërmarrjen nga themeluesit e saj.
Sigurimi i riinvestimit në kohë të kapitalit.

Formimi i kapitalit të huazuar të një ndërmarrje duhet të bazohet në parimet dhe metodat për zhvillimin dhe zbatimin e vendimeve që rregullojnë procesin e tërheqjes së fondeve të marra hua, si dhe në përcaktimin e burimit më racional të financimit të kapitalit të marrë hua në përputhje me nevojat dhe mundësitë për zhvillimin e ndërmarrjes. Objektet kryesore të menaxhimit në formimin e kapitalit të huazuar janë çmimi dhe struktura e tij, e cila përcaktohet në përputhje me kushtet e jashtme.

Në strukturën e kapitalit të marrë hua ka burime që kërkojnë mbulimin e tyre për t'i tërhequr. Cilësia e veshjes përcaktohet nga ajo vlera e tregut, shkalla e likuiditetit ose mundësia e kompensimit të fondeve të tërhequra.

Duke analizuar huadhënien bankare, zbuluam se një nga problemet kryesore është ngurrimi i bankave për të emetuar para për financimin e sipërmarrjeve të reja që nuk kanë histori krediti. Por është gjatë kësaj periudhe që kapitali i huazuar është veçanërisht i rëndësishëm për ndërmarrje të tilla. Gjithashtu, problemi i tarifave të larta për bizneset e reja është gjithashtu i pazgjidhshëm.

Në raste të tjera, tërheqja e një kredie bankare është një nga mënyrat më të njohura për të financuar një ndërmarrje. Tipari kryesor i huadhënies bankare është një procedurë e thjeshtuar (me përjashtim të huave bankare sindikale dhe kredive në vëllime relativisht të mëdha).

Zbatimi i saktë i rekomandimeve të mësipërme u lejon ndërmarrjeve të rrisin rentabilitetin duke rritur vëllimet e prodhimit dhe shitjet e produkteve. Nevoja për të tërhequr burime të jashtme financimi nuk shoqërohet gjithmonë me pamjaftueshmërinë e burimeve të brendshme të financimit. Këto burime, siç e dini, janë fitimet e pashpërndara dhe amortizimi. Burimet e konsideruara të vetëfinancimit nuk janë të qëndrueshme, të kufizuara nga shpejtësia e qarkullimit të parave të gatshme, shkalla e shitjeve të produkteve dhe shuma e shpenzimeve korrente. Kjo është arsyeja pse para falas shpesh (nëse jo gjithmonë) jo mjaftueshëm, dhe një injeksion shtesë i tyre që synon rritjen e qarkullimit të aktiveve do të jetë jashtëzakonisht i dobishëm për shumicën e ndërmarrjeve.

Lidhje bibliografike

Kravtsova V.A. POLITIKA E TËrheqjes së KAPITALIT KREDI NGA NDËRMARRJET E VOGLA E BIZNESIT. // Buletini Shkencor Ndërkombëtar i Studentëve. - 2015. - Nr. 1.;
URL: http://eduherald.ru/ru/article/view?id=11974 (data e hyrjes: 03/20/2020). Ne sjellim në vëmendjen tuaj revistat e botuara nga shtëpia botuese "Academy of Natural History"

Prezantimi.

Dihet se çdo ndërmarrje ka burimet e veta financiare - këto janë fondet në dispozicion të ndërmarrjes dhe synojnë të sigurojnë funksionimin efikas, për përmbushjen e detyrimeve financiare dhe stimujve ekonomikë për punonjësit.Burimet financiare formohen në kurriz të mjeteve të veta dhe të marra hua.

Burimet e veta të burimeve financiare në ndërmarrjet operuese përfshijnë të ardhurat (fitimet) nga aktivitetet kryesore dhe të tjera, operacionet jo të shitjes, amortizimi, të ardhurat nga shitja e pronës në pension. Bashkë me to, burime të burimeve financiare janë detyrimet e qëndrueshme, të cilat barazohen me burimet e veta, duke qenë se janë vazhdimisht në xhiron e ndërmarrjes, përdoren për financimin e aktiviteteve të saj ekonomike, por nuk i përkasin asaj. Detyrimet e qëndrueshme përfshijnë: pagat e prapambetura dhe kontributet e sigurimeve shoqërore, një rezervë të pagesave të ardhshme të pagave për pushimet e rregullta dhe një shpërblim të njëhershëm për vjetërsinë, borxhin ndaj furnitorëve për dërgesat jo të fraksionuara, fondet e zhvlerësimit të drejtuara për formimin e rezervave të prodhimit për remont, borxhi në buxhet për disa lloje të taksave etj. Nevoja për fonde rritet me funksionimin e ndërmarrjes. Ka të bëjë me rritjen programi i prodhimit, amortizimi i aktiveve fikse të prodhimit, etj. Prandaj, kërkohet financimi i duhur i fitimeve kapitale.

Prandaj, kur një ndërmarrje nuk ka mjete të mjaftueshme vetjake për të financuar aktivitetet e ndërmarrjes, ajo mund të tërheqë fonde nga organizata të tjera, të cilat quhen kapital të huazuar.

1. Koncepti i përgjithshëm kapitale.

Komponentët kryesorë të kapitalit janë: kapitali i autorizuar, shtesë dhe rezervë, si dhe fitimet e pashpërndara (shih Fig. 1). Kapitali i autorizuar vepron si një karakteristikë e vlerës totale nominale të aksioneve të shoqërisë të blera nga aksionarët, d.m.th. shuma e fondeve të siguruara nga pronarët për të siguruar veprimtaritë statutore të ndërmarrjes gjatë krijimit të saj. Statuti i kompanisë rregullon madhësinë kapitali i autorizuar, vlera nominale e aksioneve, numri i tyre, kategoritë e aksioneve (të zakonshme, të preferuara), të drejtat e aksionerit. Kontributet në kapitalin e autorizuar mund të jenë të holla dhe aktive të prekshme dhe jo-materiale. Në momentin e kalimit të aktiveve në formë kontributi, pronësia e tyre i kalon subjektit ekonomik, d.m.th. investitorët humbasin të drejtat e pronësisë mbi këto objekte.
Përmbajtja e kategorisë "kapital i autorizuar" varet nga forma juridike e shoqërisë. Për shembull, për një shoqëri aksionare (SH.A.) kjo është vlera nominale e aksioneve të të gjitha llojeve, e cila nuk mund të jetë më e vogël se një mijëfishi i shumës (për SHA) ose njëqindfishi i shumës. madhësia minimale pagat e përcaktuara me Ligjin Federal në datën regjistrimin shtetëror shoqërinë. Nëse në fund të vitit financiar vlera aktivet neto Nëse kompania rezulton të jetë më e vogël se kapitali i autorizuar (por jo më pak se vlera minimale e përcaktuar më lart), atëherë shoqëria do të jetë e detyruar të shpallë një ulje të kapitalit të saj të autorizuar.
Një vend të veçantë në zbatimin e garancisë së mbrojtjes së kreditorëve zë kapitali rezervë, detyra kryesore e të cilit është mbulimi i humbjeve të mundshme dhe zvogëlimi i rrezikut të kreditorëve në rast të një përkeqësimi të situatës ekonomike. Pas këtij burimi financimi qëndrojnë pronarët e aksioneve të zakonshme dhe formimi i tij nuk është gjë tjetër veçse një ristrukturim i anës së detyrimeve të bilancit. Kapitali rezervë formohet në përputhje me të përcaktuara me ligj rendit dhe ka një qëllim rreptësisht të synuar. Kapitali rezervë formohet nga zbritjet vjetore nga fitimi neto dhe në shumën e parashikuar nga statuti i shoqërisë, por jo më pak se 5% e kapitalit të saj të autorizuar. Në përputhje me Ligjin Federal Nr. 120 "Për shoqëritë aksionare» fondet e fondit rezervë krijohen për të mbuluar humbjet, për të shlyer obligacionet e kompanisë, si dhe në mungesë të mjeteve të tjera për riblerjen e aksioneve të veta.
Elementi tjetër i strukturës së kapitalit të vet është kapitali shtesë.
Kapitali shtesë është një zë në bilancin e shoqërisë, i cili pasqyron elementët e mëposhtëm:
● shumën e rivlerësimit të aktiveve fikse, projekteve të ndërtimit kapital dhe aktiveve të tjera të prekshme të organizatës me një jetë të dobishme më shumë se 12 muaj, të kryer në mënyrën e përcaktuar;
● diferenca ndërmjet vlerës së shitjes së aksioneve, të marra në procesin e formimit të kapitalit të autorizuar të SH.A.-së nëpërmjet shitjes së aksioneve me një çmim që tejkalon vlerën nominale të tyre dhe vlerën e tyre nominale;
● diferenca pozitive të këmbimit për kontributet në kapitalin e autorizuar në valutë;
● procedura e përdorimit të këtij fondi kapitali, si rregull, përcaktohet nga pronarët kur merren parasysh rezultatet e aktiviteteve të ndërmarrjes për periudha raportuese. Mund të përdoret për të rritur kapitalin e autorizuar, për të shlyer humbjen e bilancit për vitin raportues dhe gjithashtu mund të shpërndahet midis themeluesve të ndërmarrjes;
● forma e funksionimit të kapitalit të vetë ndërmarrjes është;
● fitimet e pashpërndara (RP). Kjo është një pjesë e fitimit që nuk shpërndahet në formë dividenti ndërmjet aksionarëve (themeluesve) dhe nuk përdoret për qëllime të tjera. Për shkak të likuiditetit relativ të kësaj kategorie të kapitalit, më së shpeshti përdoret për të rimbushur kapitalin qarkullues të ndërmarrjes. Fondi i fitimeve të pashpërndara mund të rritet nga viti në vit, duke çuar në faktin se, për shembull, në shoqëritë aksionare të suksesshme, NP zë një pozicion drejtues midis përbërësve të kapitalit.
Përbërësit e MB mund të klasifikohen edhe sipas kritereve të tjera, për shembull, sipas metodës së përgatitjes. Në përbërjen e kapitalit neto dallohen: kapitali i investuar, pra kapitali i investuar nga pronarët (themeluesit) në një subjekt ekonomik; dhe kapitali i akumuluar - kapitali i krijuar nga vetë ndërmarrja në tejkalim të asaj që fillimisht ishte avancuar nga pronarët. Kapitali i investuar nënkupton vlerën nominale të aksioneve të zakonshme dhe të preferuara, si dhe kapitalin e marrë mbi vlerën nominale të aksioneve dhe vlerat pa pagesë të marra. Prandaj, përbërësi i parë i kapitalit të investuar (vlera nominale e aksioneve) i referohet fondit të kapitalit të autorizuar, përbërësi i dytë (në tejkalim të vlerës nominale të aksioneve) kapitalit shtesë dhe komponenti i tretë fondit të veçantë përkatës, në varësi të me qëllim të përdorimit të fondeve të dhuruara.
Kapitali i akumuluar pasqyrohet në zërat e shpërndarjes së fitimit neto (kapitali rezervë, fitimet e pashpërndara, fondet speciale). Në të njëjtën kohë, përkundër faktit se burimi i formimit të përbërësve individualë të kapitalit të akumuluar është fitimi neto, qëllimet dhe procedura për formimin, drejtimet dhe mundësitë për përdorimin e secilit prej artikujve të tij ndryshojnë ndjeshëm. Këto nene janë formuar në përputhje me legjislacionin, dokumentet e themelimit dhe politikat e kontabilitetit.
Të gjitha burimet e formimit të kapitalit mund të ndahen në të brendshme dhe të jashtme. Burimet e brendshme përfshijnë: fitimin neto të ndërmarrjes, zbritjet nga amortizimi, fondi i rivlerësimit të pasurisë, të ardhurat nga leasing-u, shlyerjet me themeluesit, etj. Burime të jashtme janë emetimi i aksioneve, ndihma financiare falas, etj.
Kapitali ka përparësitë e mëposhtme.
1. Lehtësia e tërheqjes: vendimet në lidhje me rritjen e kapitalit të vet (veçanërisht nëpërmjet burimeve të brendshme të formimit të tij) merren nga pronarët dhe drejtuesit e ndërmarrjes pa pasur nevojë të marrin pëlqimin e subjekteve të tjera afariste.
2. Tregon aftësinë më të mirë për të gjeneruar fitime, sepse. përdorimi i tij nuk kërkon pagesën e interesit të kredisë.
3. Siguron stabilitetin financiar të ndërmarrjes duke garantuar aftësinë paguese të saj në afatgjatë dhe të zvogëlojë rrezikun e falimentimit.
Në të njëjtën kohë, kapitali i vet ka një sërë disavantazhesh:
● Vëllime të kufizuara të tërheqjes së fondeve të këtij lloji.
● Kosto relativisht e lartë e këtij burimi.
● Nuk ka rritje të raportit të kthimit nga kapitali, i cili sigurohet nga fondet e marra hua.
Tërheqja e një ose një burimi tjetër financimi për aktivitetet e kompanisë shoqërohet me kosto të caktuara periodike. Për shembull, aksionarët duhet të paguajnë dividentë, bankat - pagesat e interesit për përdorimin e burimeve të kredisë, investitorët - interesat për investimet. Me fjalë të tjera, burimet e fondeve në shumicën e rasteve nuk janë të lira, kështu që do të ishte mjaft logjike të përdoret një koncept i tillë si "kostoja e kapitalit"1.
Kostoja e burimeve të financimit kuptohet si “sasia e fondeve që duhet paguar rregullisht për përdorimin e një vëllimi të caktuar të burimeve financiare të tërhequra, e shprehur në përqindje të këtij vëllimi, d.m.th. e shprehur si normë interesi vjetore. Duke qenë se kostot që lidhen me pagesën e interesit kanë interpretime të ndryshme në rregulloret tatimore, rezulton se tërheqja e së njëjtës sasi fondesh, por nga burime të ndryshme, mund t'i kushtojë kompanisë ose më shumë ose më pak.
Duke marrë parasysh koston e kapitalit të një kompanie, këshillohet të veçohen tre burime kryesore: kapitali i vet në formën e aksioneve të preferuara, kapitali i kapitalit në formën e aksioneve të zakonshme dhe fitimet e riinvestuara. Le të përshkruajmë secilin prej këtyre elementeve në më shumë detaje.
Dihet se në një treg ekuilibër, kostoja e një burimi të tillë si "kapitali i vet në formën e aksioneve të preferuara", për të cilin përqindje fikse nga vlera nominale, e llogaritur me formulën:
kps = Dps / Pm , (1)
ku Dps është dividenti i pritur; Pm është çmimi i tregut të aksionit në momentin e vlerësimit.
Nëse kompania vendos të rrisë kapitalin përmes një emetimi shtesë të aksioneve të preferuara, formula (1) merr formën:
kps = Dps / NPps , (2)
ku NPps janë të ardhurat neto të parashikuara nga shitja e aksioneve (duke përjashtuar kostot e vendosjes).
Kostoja e kapitalit të vet në formën e aksioneve të zakonshme llogaritet me më shumë konvencionale për shkak të pasigurisë së shumës së dividentëve për aksionet e zakonshme (që varet kryesisht nga efektiviteti i menaxhimit). Metoda më e zakonshme për vlerësimin e këtij lloji të kapitalit është ose modeli CAPM ose modeli Gordon. Modeli i Gordonit ka formën e mëposhtme:
kcs = D1 / P0 + g , (3)
ku D1 është dividenti i parë i pritshëm; P0 është çmimi i tregut të aksionit në momentin e vlerësimit; g është norma e deklaruar e rritjes së dividentit.
Ndër të metat e modelit Gordon është fakti se ky algoritëm është i zbatueshëm vetëm për kompanitë që paguajnë dividentë. Ai gjithashtu nuk merr parasysh faktorin e rrezikut, i cili e bën modelin CAPM më objektiv. Sipas logjikës së paraqitjes, do ta shqyrtojmë më poshtë.
Kostoja e burimit "fitimi i riinvestuar". Lidhur me këtë burim financimi për aktivitetet e kompanisë, mund të citohen një sërë faktesh që e karakterizojnë atë nga pikëpamja e burimit kryesor spontan të rimbushjes së fondeve të kompanisë:
● shpejtësia e mobilizimit të fondeve, e cila nuk kërkon mekanizma të veçantë (ndryshe nga emetimi i aksioneve dhe obligacioneve);
● mungesa e kostove të shkarkimeve e bën këtë burim më të lirë se të tjerët;
● nuk ka "efekt sinjali"2.
Vlera e burimit të fondeve "fitimet e riinvestuara" (krp) është afërsisht e barabartë me vlerën e burimit të fondeve "kapitali në formën e aksioneve të zakonshme" (kcs). Kjo është për shkak të preferencës së pronarëve për të marrë dividentë në vend të riinvestimit të fitimeve (në rast se kthimi i pritshëm nga ky riinvestim është më i vogël se kthimi nga investimet alternative të së njëjtës shkallë rreziku) dhe të përdorin fondet në tregun e kapitalit duke blerë aksione të reja. në firmën e tyre.
Një ndërmarrje që përdor ekskluzivisht kapitalin e saj ka stabilitetin më të madh financiar, por për faktin se ajo, si rregull, nuk kërkon të diversifikojë strukturën e aktiveve të saj edhe në prani të kushteve të favorshme të tregut, në këtë mënyrë kufizon ritmin. të zhvillimit të saj dhe përjashton mundësinë e përfitimit të tepërt. në afatshkurtër, e cila çon në mënyrë të pashmangshme në çdo moment në vlerën e saj të nënvlerësuar të tregut.
Që nga aktivitetet e mesit dhe kompani e madhe(përveç pronarëve të ligjshëm) zakonisht financohet nga një grup personash (huadhënës) që përfaqësojnë një sërë kreditorësh, le të shqyrtojmë situatat që zhvillohen nën ndikimin e këtij faktori. Këto fonde ofrohen në baza afatgjata dhe përbëjnë kapitalin "e tyre" të shoqërisë. Sidoqoftë, duhet të merren parasysh një sërë kushtesh:
● Tokat sigurojnë vetëm burime financiare;
● vëllimi dhe kushtet e furnizimit të burimeve janë të paracaktuara nga kontrata origjinale;
● sigurohen burime për përdorim të përkohshëm për një periudhë të paracaktuar;
● kontrata parashikon të gjitha kushtet për kthimin e këtyre burimeve;
● Duhet të paguani për përdorimin e burimeve financiare.
Objekti i transaksioneve me toleruesit është kapitali i huazuar, i cili kuptohet si "një grup detyrimesh afatgjata të një sipërmarrjeje ndaj të tretëve". Kapitali i huazuar (KL) përkufizohet si një pjesë e vlerës së pasurisë së një subjekti ekonomik të fituar për shkak të detyrimit për t'i kthyer huadhënësit (bankës, furnizuesit, etj.) para ose sende me vlerë që janë ekuivalente me vlerën e këtë pronë. Në përbërjen e kapitalit të marrë hua dallohen fondet e huazuara afatshkurtra dhe afatgjata, si dhe llogaritë e pagueshme (Fig. 2).

Puna e tezës është bërë në një kompani tjetër, ju lutem më tregoni nëse është e mundur të përmirësohet Kapitulli 3. Këtu është e nevojshme të zhvillohen masa për të optimizuar strukturën e kapitalit, të gjendet një raport i ri i kapitalit/kapitalit të borxhit dhe të krahasohet me strukturën e mëparshme. Vëmendja kryesore duhet t'i kushtohet formimit të kapitalit të marrë hua në përputhje me strategjinë financiare të zgjedhur të bankës, me treguesit e performancës së bankës. Patjetër me kalkulime. Për kohën më të shkurtër. Faleminderit.

Menaxhimi i kredisë së kapitalit të një ndërmarrje në shembullin e SHA "Uzina e Minierave dhe Përpunimit Stoilensky"

Menaxhimi i kredisë së kapitalit të kompanisë në shembullin e SHA "Uzina e Minierave dhe Përpunimit Stoilensky"

Prezantimi

Menaxhimi teorik i fondeve të huazuara në ndërmarrje

1 Koncepti dhe thelbi i kapitalit të huazuar

2 Burimet e financimit dhe objektivat për rritjen e kapitalit të borxhit

3 Menaxhimi i kapitalit të kredisë

Karakteristikat organizative dhe ekonomike të OJSC SGOK

1 një përshkrim të shkurtër të ndërmarrjeve

2 Organizimi i aktiviteteve financiare

3 Analiza e aktiviteteve financiare dhe ekonomike të ndërmarrjes

Analiza e menaxhimit të kredisë së kapitalit në SH.A. "SGOK"

1 Analiza e përbërjes, strukturës dhe dinamikës së kapitalit të borxhit

2 Analiza e treguesve të performancës së menaxhimit të kapitalit, kredive

Bibliografi

Aplikacionet

aktivitetet e menaxhimit financiar kapitali i borxhit

Prezantimi

Menaxhimi i borxhit - kreditë, kapitali - kjo është e rëndësishme, si për një kompani të madhe, ku kapital qarkullues përbëjnë më shumë se gjysmën e aktiveve të tyre dhe ato të vogla, ku burimi kryesor i financimit janë detyrimet afatshkurtra.

Deri më sot, tërheqja e fondeve të huazuara është e përhapur në praktikë. Nga njëra anë, ai është një tregues i funksionimit efektiv të ndërmarrjes, përmes të cilit është plotësuar deficiti i burimeve financiare dhe që tregon besimin e kreditorëve dhe siguron një rritje të kthimit të kapitalit. Nga ana tjetër, ekziston një rrezik i lidhur me një nivel të lartë interesi për një kredi. Përkundër kësaj, subjektet afariste që përdorin kredi, në shumicën e rasteve janë në pozitë më të mirë, pasi përdorimi i kredisë rrit kthimin e kapitalit.

Rëndësia e temës qëndron në faktin se në ndërmarrje shuma e fondeve të huazuara tejkalon ndjeshëm shumën e kapitalit të vet. Në këtë drejtim, lind nevoja për të menaxhuar tërheqjen dhe përdorimin efektiv të kapitalit të marrë hua, i cili është një nga funksionet më të rëndësishme të menaxhimit financiar. Vendimet e marra në këtë fushë (menaxhimi i kapitalit të kredisë) duhet të ofrojnë performancë ekonomike të nivelit të lartë.