Aktsiyalari fond birjasida sotilmaydigan nodavlat kompaniyani to'g'ri baholash har doim ham ahamiyatsiz masaladir. Bitimga qiziqqan har bir shaxs o'z baholash usullarini qo'llashi va o'z hisob-kitoblarining to'g'riligini himoya qilib, boshqalar bilan bahslashishi mumkin. Bu erda universal retsept yo'q.

Kompaniyani baholashning zamonaviy usullari, tan olish kerakki, Meyson va Xarrison tomonidan tavsiya etilgan klassik kitobiy haqiqatlardan uzoq emas. Biznes farishtalari, xususiy investorlar, venchur kapital fondlari va tadbirkorlar biznesni baholash uchun hali ham chegirmali stavkalar va ko'paytmalardan foydalanadilar. pul oqimlari va sof aktivlar. Ammo qaysi usul sizga mos keladi?

Umumiy holat

Kompaniyani baholash bir qator taxminlarni, xususan, bozorning haqiqiy hajmini (ayniqsa, yosh, rivojlanayotgan tarmoqlarni "raqamlashtirish" qiyin), shuningdek, moliyaviy prognozni o'z ichiga oladi. Ko'pincha tadbirkorning biznes rejalari investorning qarashlari bilan mos kelmasligi mumkin.

Yana bir sub'ektiv ko'rsatkich investor tomonidan talab qilinadigan daromad darajasi bo'lib, uning barcha risklarini qoplaydi. Investor kompaniyaga qanchalik erta "kirishsa" shunchalik ko'p rentabellikni talab qiladi. Rivojlanishning dastlabki bosqichida investitsiya qilingan o'nta kompaniyadan faqat bittasi daromad keltiradi, deb ta'kidlaydi Biznes farishtalari milliy assotsiatsiyasi prezidenti Konstantin Fokin. "Men kompaniyalar bilan yaqindan ishlayman, chunki men o'z portfelim sizning o'rtacha daromadingiz bo'lishini xohlayman, men o'nta portfel kompaniyasidan ikkitasi muvaffaqiyatli bo'lishini kutaman", deydi biznes farishta Aleksandr Borodich yuqori xavfli investitsiyalar haqida.

Bozor va kompaniyalarni baholashda tadbirkorlar allaqachon o'tgan shunga o'xshash bitimlarga tayanadilar, bu ularga taxminiy multiplikatorni olish va bozor hajmini tushunish imkonini beradi. Investor qiymat bo'yicha yakuniy qarorni nafaqat shunga o'xshash bitimlar ma'lumotlariga, balki o'z sezgisiga va tadbirkor bilan "tender" natijalariga tayanadi.

Kompaniya rivojlanishining eng dastlabki bosqichida investor kompaniyaning tahlili va boshqa ko'rsatkichlariga alohida e'tibor beradi: jamoa, texnologiyaga potentsial talab, umumiy iqtisodiy va siyosiy fon bilan bog'liq tizimli xavflar, shuningdek, mumkin bo'lgan to'siqlar. raqobatchilar bozoriga kirish.

G'oya bosqichida kelajakdagi kompaniyaning taxminiy bahosini ham berish juda qiyin - bu juda ko'p o'zgaruvchilarga ega tenglama.

Ammo bunday javob investorga mos kelishi dargumon. "Biznes farishtalari biznesga sarmoya kiritadilar, ular tadqiqot loyihalarini moliyalamaydilar", deydi Igor Panteleev, ijrochi direktori Biznes farishtalari milliy hamdo'stligi. Ko'pincha xususiy investorlar yosh kompaniyada sotuvlar yo'qligi sababli startaplarni rad etishadi.

Diskontlangan pul oqimi usuli

Mos keladi: rivojlanishning dastlabki bosqichlarida, kam yoki umuman daromadga ega bo'lmagan tez rivojlanayotgan startaplar uchun.

Qo'llanilmaydigan, qo'llab bo'lmaydigan: texnik kompaniyalarga.

Baholash asosi: kompaniyaning qiymati kelajakdagi davrlarning erkin pul oqimi miqdoridan aniqlanadi. Oqimning qiymati kelgusi yillardagi xavflarni hisobga olgan holda diskontlangan. Diskont stavkasi kapitalning o'rtacha og'irlikdagi qiymatidan kelib chiqqan holda belgilanadi.

Minuslar: kompaniyaning haqiqiy qiymatini oshirib yuborish, noto'g'ri taxminlar (kelajak davrlardagi kompaniya daromadi, savdo o'sish sur'atlari, risklar, diskont stavkasi).

Ko'paytirgichlar va koeffitsientlar usuli

Mos keladi: kamtarona aktivlarga ega mustahkam va daromadli kompaniyalar uchun.

Baholash asosi: o'xshash faoliyatga ega bo'lgan listing kompaniyalari bilan taqqoslash va moliyaviy tuzilma. Baholash bir nechta ko'rsatkichlarga asoslanadi: aylanma, EBITDA, EBIT, yillik o'sish. Shu kabi kompaniyalar bilan strategik yoki moliyaviy investorlarga sotilgan bitimlar hisobga olinadi. Ushbu usulda kompaniya ulushining bozor bahosi va uning har bir aksiyaga to'g'ri keladigan sof foyda nisbati katta ahamiyatga ega. Baholash kompaniyaning yoki umuman sanoatning rivojlanish salohiyatini aniqlaydi, natijada investor yoki tadbirkor kompaniyaning strategik qiymatini baholaydi.

Minuslar: mos analogni topishdagi qiyinchiliklar, o'xshash operatsiyalarning yaqinligi, murakkab ma'lumotlarni yig'ish jarayoni.

sof aktivlar usuli

Mos keladi: muhim asosiy aktivlarga ega yirik kompaniyalar uchun.

Tog'ri kelmaydi: KO'B sektori uchun.

Baholash uchun asos: kompaniya balansi. Ushbu usulning muhim afzalligi - uning rasmiy buxgalteriya hujjatlari asosida biznesning natijaviy qiymatini sifat jihatidan tekshirish imkoniyati.

Minuslar: Intellektual mulkni qadrlash qiyin.

Kompaniyalarni baholashning boshqa usullari

Lucius Careyning "uchdan birlik qoidasi": kompaniya investor, ta'sischi/direktor va boshqaruv o'rtasida uch qismga bo'lingan.

Qobiliyat qoidasi: har bir tomonning ulushini baholash kompaniya ishtirokchilarining kasbiy mahorati va malakasiga asoslanadi.

Ochko'zlik koeffitsienti: investitsiya miqdori korxona direktorining ulushiga ko'paytiriladi, direktorning o'zi investitsiyasiga bo'linadi, investorning ulushiga ko'paytiriladi. Olingan koeffitsient 5 dan 8 gacha bo'lsa, kompaniyaning bahosi adekvat, agar u 10 dan ortiq bo'lsa, tadbirkor ochko'zlik qiladi va investorlarga juda kam ulush beradi.

Haqiqiy tajriba

Sergey Toporov, LETA Capital investitsiya bo'yicha katta menejeri:

Biz turli xil baholash usullaridan foydalanamiz - diskontlangan pul oqimlaridan tortib loyihalarni ko'rsatkichlar bo'yicha taqqoslash va kompaniyaning kelajakdagi qiymatini bashorat qilish usuligacha. Bizning investitsiya bosqichimizda, albatta, hozirgi kungacha chegirma bilan kelajakdagi qiymatni prognoz qilish eng maqbuldir.

Baholashning eng samarali usuli bu muzokaralar usulidir. Biz loyihaning biz uchun minimal, qulay va maksimal bahosini tushunamiz. Keyin biz loyiha bilan bog'lanamiz va bu baholashni ta'sischilarning taxminlari bilan bog'laymiz. Biz qaror qilgan raqam bugungi kunda loyihaning haqiqiy qiymatidir.

Margarita Vlasenko, Naberejnye Chelnidagi IT-park loyihasi kuratori:

Biz IT-loyihalarning narxini baholashda daromad usulidan foydalanamiz. Rus haqiqatlarida qiyosiy usuldan foydalanish juda qiyin. Shu kabi korxonalarni topish qiyin va haqiqiy raqamlarga kirish deyarli mumkin emas. Xarajat usulining salbiy tomoni shundaki, u intellektual mulkning narxini, jamoaning "yonayotgan ko'zlari" va boshqa nomoddiy qadriyatlarni hisobga olmaydi. Lekin davom dastlabki bosqich loyihaning muvaffaqiyati ularga bog'liq. Amalda, daromad usuli boshlang'ich bo'yicha eng ishonchli ma'lumotlarni taqdim etadi. Ammo bu erda ham shuni tushunishingiz kerakki, agar biz IT sohasida boshlang'ich biznes haqida gapiradigan bo'lsak, yondashuvlarning hech biri ob'ektiv baho bermaydi. Startaplar uchun uzoq muddatli prognozlar qilishning iloji yo'q, chunki ba'zida loyihalar mavjud bo'lgan birinchi yilda ularning biznes jarayonlarida katta o'zgarishlar sodir bo'ladi.

Danila Nekrylov, Bright Capital tahlilchisi:

Kompaniyani baholashning an'anaviy yondashuvlari (qiyosiy, tannarx, daromad) venchur loyihasini puldan oldingi baholashni aniqlash uchun amalda qo'llanilmaydi. bilan bog'langan yuqori daraja loyihaning kelajakdagi pul oqimlari bilan bog'liq noaniqlik, ko'pincha Rossiyada va dunyoda analog kompaniyalarning yo'qligi. Loyihani tugatish qiymati bo'yicha baholash ko'pincha shunday ko'rsatkichga olib keladiki, ta'sischining kelajakda loyihani davom ettirishi mantiqiy emas.

Venchur biznesida loyiha qiymatini baholash kompaniya ta'sischisi va investorlar o'rtasidagi muzokaralar natijasidir. Ko'pincha venchur fondi loyihani bir xil rivojlanish bosqichidagi loyihalarga sarmoya kiritish bo'yicha oldingi tajribasiga asoslanib baholaydi.

Agar, masalan, 1 million dollarga bitta venchur loyihada investor 30% olgan bo'lsa va siz unga aynan bir xil miqdor uchun atigi 10% taklif qila olsangiz, investorda sizning loyihangiz uning hamkasbidan qanchalik yaxshiroq ekanligi haqida ko'p savollar tug'iladi.

Shuningdek, loyiha smeta diapazoni ta'rifi sifatida quyidagi sxema qo'llaniladi:

• Venchur fondi uning investitsiya loyihasidagi "qulay" ulushini belgilaydi, odatda u 15-45% oralig'ida bo'ladi va loyiha bosqichiga va boshqa investorlarning mavjudligiga bog'liq. Nazorat fondlari odatda manfaatdor emas.
• Shunga ko'ra, agar investor loyiha tomonidan talab qilinadigan sarmoya miqdori uchun loyihada qulay ulush olmasa, bu uzoq muzokaralarning boshlanishi bo'lib xizmat qiladi. Ushbu modelda ikkita o'zgaruvchi mavjud - investitsiyalar miqdori va loyihani ta'sischilarning o'zlari tomonidan investitsiya oldidan baholash.

Maqolani tayyorlashda “Xususiy kapitalga tayyor” professional xususiy investorlar uchun ta’lim dasturidan materiallar foydalanilgan

Maqolalar

Tayyor biznesni qanday baholash mumkin?

Bir nechta g'alayonli fikrlar

Ishonchim komilki, professional baholovchilarga bu maqola yoqmaydi. Ularning ko'plari hatto baholash biznesi haqidagi g'alayonli fikrlar uchun meni xochga teskari xochga mixlashni xohlashlari mumkin. Gap shundaki, mazkur sohaning o‘rni, zamonaviy iqtisodiyotdagi, ayniqsa, kichik va o‘rta biznesdagi o‘rni ko‘pincha bo‘rttirilgan, ortiqcha, amaliy xulosalar esa munozarali.

Umuman olganda, biznesning bozor bahosi nima? Bu uni sotish mumkin bo'lgan xarajat va kelajakda qanday foyda keltirishini aniqlashdir. Professional baholovchilar o'z ixtiyorida baholashning bir nechta asosiy usullariga ega bo'lib, ularning mazmuni baholash bo'yicha adabiyotlarda keng yoritilgan va qat'iy belgilangan. baholash qonunchiligi

Rossiyada uchta usul qo'llaniladi: "daromad yondashuvi", "xarajat yondashuvi" va "qiyosiy yondashuv". Bu usullarning barchasi murakkab, maxsus tayyorgarlikni talab qiladi va "harakat qil va top!" shiori bo'lgan oddiy tadbirkor uchun ular keraksiz darajada murakkab bo'lib ko'rinadi va uning faoliyatiga bir juft savdo nuqtalari shaklida juda uzoq aloqada bo'ladi. avtomobil xizmati yoki onlayn do'kon.

Balki yirik korxonalar va transmilliy korporatsiyalar haqida gap ketganda baholovchilar o‘z hisob-kitoblari bilan haqdirlar?

Afsuski, har doim emas. Aks holda, fond bozori, qimmatli qog'ozlar va boshqa qimmatli qog'ozlar bilan savdo qilish shunchaki o'ladi yoki biz vaqti-vaqti bilan kuzatadigan ulkan tebranishlarni hech qachon boshdan kechirmaydi. Darhaqiqat, fond bozorlarida, ayniqsa iqtisodiyoti rivojlangan va tez rivojlanayotgan mamlakatlarda ulkan pullar aylanmoqda. Investitsion fondlar, boshqaruv kompaniyalari ma'lum kompaniyalarning aktsiyalari yoki obligatsiyalarini sotib olishdan oldin, to'g'ri ravishda ma'lum darajadagi dividendlar yoki kapital o'sishini kutgan holda korxonalar qiymatini to'liq baholaydilar.
Agar biznesni baholash usullari to'g'ri bo'lsa, fond bozorlaridagi mablag'larning harakati ahamiyatsiz bo'lar edi, chunki har bir kishi ma'lum bir kompaniyaga investitsiya qilish orqali qancha pul olish mumkinligini aniq ifodalagan. Aslida, fond bozori juda o'zgaruvchan va sezilarli tebranishlarga duchor bo'ladi, ba'zida aniq mantiq va biznesni baholash usullariga ziddir.

Misol uchun, so'nggi birja inqirozini olaylik. Xitoy eng katta yo'qotishlarga uchradi - joriy yil boshidan buyon Xitoy korxonalari aktsiyalarining umumiy indeksi 20 foizga kamaydi. Shu bilan birga, 2007 yilda Xitoy yalpi ichki mahsulotining o'sishi 11,4 foizni tashkil etdi, 2008 yil uchun prognoz taxminan bir xil. Xo'sh, qisqa vaqt ichida Xitoy salohiyatining beshdan bir qismi qayerda bug'lanib ketdi? Ma'lum bo'lishicha, professional baholovchilar trillionlab dollar xatoga yo'l qo'yib, o'z prognozlarini shunchalik tez tuzatdilar?

Meni nima qiziqtiradi, - deydi oddiy tadbirkor, - Xitoyning yalpi ichki mahsuloti, baholash usullarining investitsiya fondlari va boshqa yuqori masalalar? Va u to'g'ri bo'ladi. Undan boshqa hech kim uning biznesining salohiyati va qiymatini yaxshiroq baholay olmaydi. Darhaqiqat, ko'p hollarda, faqat tadbirkor barcha zaif va yaxshi biladi kuchli tomonlari ularning biznesi, shuningdek, uning rivojlanish chegarasi. Biznesni o'zingiz baholash uchun bir nechta asosiy fikrlarni bilish va sog'lom fikrga amal qilish kifoya.

Shaxslarning kamchiliklari

Tayyor biznesni sotish tadbirkor uchun o'ziga xos haqiqat lahzasi bo'lib xizmat qiladi. Gap siz uni qanday ishlab chiqqanligingizda emas, balki sotuv vaqtida ba'zi huquqiy jihatlarni bilmaslik tufayli uning qiymati siz tasavvur qilganingizdan ancha past bo'lib chiqishi mumkinligida. Bunga, ayniqsa, biznes yuritishning tashkiliy-huquqiy shaklini tanlash ta'sir qiladi.

Ko'pgina ruslar o'z bizneslarini boshlashda yakka tartibdagi tadbirkor sifatida ro'yxatdan o'tishadi. Ha, bu shakl juda ko'p afzalliklarga ega: ro'yxatdan o'tish qulayligi, kamroq jarimalar, muhr va joriy hisob ochishning hojati yo'q va hokazo.

Ammo kamchiliklar ham borki, ulardan biri bevosita maqola mavzusi bilan bog'liq - tadbirkorlikning bu shakli o'z biznesingizni tayyor korxonalar majmuasi sifatida bir zarbada sotishga imkon bermaydi. Qonunda mustahkamlangan biznesni baholashning barcha usullari keskinlashtirilgani bejiz emas yuridik shaxslar. Axir, siz jismoniy shaxs sifatida harakat qilasiz va barcha shartnomalar, mulk, ruxsatnomalar, litsenziyalar, franchayzalar, huquqlar savdo belgisi va boshqalar siz uchun yaratilgan.

Xaridor ko'p vaqt va pul sarflab, bularning barchasini o'zi uchun qayta ro'yxatdan o'tkazishi kerak bo'ladi. Tabiiyki, barcha xarajatlar, shu jumladan tezlik uchun to'lov, bitimning yakuniy miqdoriga ta'sir qiladi. Va yangi tadbirkor bilan shartnomani yangilash orqali uy egasi yangi egasiga siz kabi shartlarni taqdim etishi hali haqiqat emas. U shunchaki xaridorning shaxsiyatini yoqtirmasligi mumkin.

Shunday qilib, agar siz o'z biznesingizni sotmoqchi bo'lsangiz, oldindan qayta ro'yxatdan o'tishni talab qiladigan hujjatlar sonini minimallashtiring.
Tadbirkor sifatidagi maqomingizni MChJ egasiga o'tkazing yoki aktsiyadorlik jamiyati sizning biznesingiz ko'proq yoki kamroq muhim miqyosga etganida mos keladi. Shunda siz to'liq yoki katta qismini sotishga ishonch bilan tayyorgarlik ko'rishingiz mumkin.

Aksincha, biznesni sotib olayotganda, uning tashkiliy-huquqiy shaklining o'ziga xos xususiyatlari bilan bog'liq mumkin bo'lgan qo'shimcha xarajatlar haqida unutmang - yakka tartibdagi tadbirkorlar sotilmaydi, faqat ularning mol-mulki sotiladi va tuzilgan shartnomalar bo'yicha huquqlar beriladi.

Bitta biznes, uchta narx!

O'z biznesingizni sotmoqchi bo'lganingizda, dastlab potentsial xaridorlarning niyatlari sizni qiziqtirmaydi. Biroq, aynan motivatsiya bitimning yakuniy narxiga, ya'ni uning bozor qiymatiga sezilarli ta'sir ko'rsatishi mumkin. Xaridor uchta asosiy maqsadga ega bo'lishi mumkin, ammo ularning barchasi daromad olish bilan bog'liq:

1. Biznesingizni qismlarga bo'lib sotish yoki keyinchalik qayta sotish. Sizda ko'chmas mulk ob'ektlari yoki turar-joy binolari faol rivojlanayotgan istiqbolli hududda joylashgan er uchastkasini ijaraga olish huquqi bo'lishi mumkin. savdo markazlari. Yoki bu siz ishlab chiqqan mintaqaviy brendni, masalan, Petrovning Krupasini Rossiya yoki xorijiy yirik agrosanoat xoldingiga qayta sotishmi, bu esa mahalliy raqobatchilarni siqib chiqarmoqda.

Taxminan ushbu sxemaga ko'ra, bir vaqtlar mashhur bo'lgan, hozirda ko'plab idoralar uchun boshpanaga aylangan Armavir tamaki fabrikasi sotib olindi va keyin xalqaro tamaki konserniga sotildi. Bunday holda, tugatish qiymati tushunchasi qo'llaniladi - aktivlar narxi minus majburiyatlarning umumiy miqdori va sotish xarajatlari.

2. Korxona faoliyatidan olingan daromadlar. Xaridor biznesni saqlab qolish va rivojlantirishdan manfaatdor. Ehtimol, qandaydir o'zgartirish, qayta tashkil etish yoki birlashish.

Bunday vaziyatda biz bozorni kengaytirish, nou-xaudan foydalanish, taklif etilayotgan egasining qayta tashkil etish rejalaridan foydalanishdan olinadigan foydani ko'paytirishni hisobga oladigan investitsiya qiymati haqida bormoqda. Yahoo aktsiyadorlari Microsoftning 44,6 milliard dollarlik juda foydali taklifini rad etganlarida bo'lgani kabi, bu yerda ham juda ko'p savdolashish mumkin. Yahoo yigitlari kelajakda ularning kompaniyasi ancha qimmatga tushishini his qilishgan.

3. Ikki qiymatning maksimal qiymatlari, tugatish va investitsiyalarning kombinatsiyasi o'rtacha bozor qiymatiga olib keladi. Buning uchun biznesingizni soting qulay narx ehtimol, qoida tariqasida, biznesni sotib olish, rivojlantirish va keyinchalik sotishga ixtisoslashgan professional investorlarga. Bu pul keltiradigan barcha ishlarga jalb qilingan mahalliy tadbirkorlar va yirik kompaniyalar vakillari bo'lishi mumkin.

Shuning uchun, agar siz o'z biznesingizni foydali va istiqbolli deb hisoblasangiz, taklif bilan yirik investitsiya kompaniyalari va diversifikatsiyalangan oligarx xoldinglari bilan bog'laning. Albatta, ular sizning mavjudligingiz haqida bilishmaydi va agar ular manfaatdor bo'lsa, ular sizning darajangizdagi raqobatchilarning qo'lidan kelmaydigan adolatli narxni berishlari mumkin. Shuningdek, siz ixtisoslashtirilgan e'lonlar taxtalarida yoki biznes portallarida reklama qilishingiz mumkin. Bugungi kunda Rossiyada juda ko'p pul bor, ularning egalari investitsiya ob'ektlarini qidirmoqdalar.

Investor nima deb o'ylaydi?

Har qanday investor, xoh u investitsiya fondi bo'ladimi, xoh sizning qo'shningiz bo'ladimi, investitsiya qilingan mablag'lar qanchalik tez to'lanishi va daromad keltira boshlashi haqida o'ylaydi. Aytgancha, bu biznes qiymatini baholashning eng samarali, ammo ayni paytda oddiy va mantiqiy usullaridan biridir. Professional baholovchilar unda "foydali" usulning elementlarini ko'rishadi.

1990-yillarning oxiri va 2000-yillarning boshlarida jozibador toʻlov muddati kichik va oʻrta, baʼzan esa katta biznes Rossiya 1,5-2 yil. Biznes qiymati oshgani sayin, o'zini oqlash muddati 2-3 yilga ko'tarildi. Va katta - va 5 gacha. G'arbda standart 7-8 yil muddat hisoblanadi, bu kredit resurslarining past narxini hisobga olgan holda juda oqilona.

To'lov muddati bir necha omillarga bevosita ta'sir qiladi. Birinchidan, biznesning umumiy qiymati, uning ko'lami - qanchalik qimmat bo'lsa, shuncha ko'p kutish kerak. Ammo keyin har oy juda katta daromad bo'ladi.

Ikkinchidan, kredit stavkasining qiymati - u qanchalik baland bo'lsa, shuncha yuqori bo'ladi tezroq biznes daromad keltirishi kerak. Aks holda, bank depozitlari tayyor biznesni sotib olishdan ko'ra jozibali muqobilga aylanadi.

Uchinchi omil - ko'chmas mulk, yer va shunga mos ravishda ijara narxining oshishi. Er va ko'chmas mulk qimmatlashmoqda, ularning xarajatlardagi ulushi ortib bormoqda, bu biznesni rivojlantirish bilan bog'liq bo'lmagan xarajatlarning ko'payishiga olib keladi va shuning uchun umumiy rentabellikni pasaytiradi va to'lov muddatini uzaytiradi.

To'rtinchi belgilovchi moment - aylanma aylanish davri. Qanchalik qisqa bo'lsa, shuncha kam aylanma mablag'lar va boshlash uchun mablag'lar va shuning uchun pulni qaytarib olish vaqti. Gazeta-jurnal sotish boshqa, qurilish va ta’mirlash ishlari boshqa. Garchi rentabellik deyarli bir xil bo'lsa-da.

Amalda, hisoblash oddiy. Aytaylik, sizning ikkita savdo nuqtangiz (standart kiosklar) 120 ming rubl beradi. oyiga sof daromad. Kiosklar sizga tegishli, lekin ijaraga olingan shahar yerlarida qurilgan. Ular to'liq huquqli ko'chmas mulk ob'ektlari hisoblanmaydi, ular vaqtinchalik tuzilmalar sifatida namoyon bo'ladi va ular ostidagi erni sotib olishga ruxsat bermaydi, lekin ularni istalgan vaqtda shahar ehtiyojlari uchun olib qo'yish mumkin. Shuning uchun, aktiv sifatida ular mustaqil qiymatni ifodalamaydi. Bunday holda, rentabellik va qisqa aylanish muddatini hisobga olgan holda biznesingizning maqbul sotish narxi bir yildan ikki yilgacha bo'lgan davrda olgan foyda miqdoriga teng bo'lishi mumkin - 1,44 milliondan 2,88 million rublgacha.

Vaqtinchalik printsipga ko'pchilik ham amal qiladi yirik kompaniyalar. Misol uchun, do'konlar tarmog'iga egalik qiluvchi Tander kompaniyasi chakana savdo"Magnit" quyidagi taktikaga rioya qildi - yangi joyda do'kon ochish, kompaniya 4 oy kutdi. Agar do'kon o'zi uchun to'lay boshlasa, ular uni tark etishdi. Agar yo'q bo'lsa, yopiq.

Narxi bo'yicha kirish chiptasi yoki biznes-reja yozing

Qaytarilish muddatiga qarab biznesning qiymatini baholash, albatta, qulay va oddiy, lekin uning narxini oshirishi mumkin bo'lgan bir nechta muhim narsalarni o'tkazib yuboradi. Birinchidan, shunga o'xshash takliflar bozorda qancha turadi va xaridorning o'zi bunday biznesni yaratish va rivojlantirish uchun qancha vaqt va pul kerak bo'ladi? Ehtimol, shaxsan siz uchun, shahar hokimligidagi ulanishlar yoki shu munosabat bilan sotib olingan jihozlar yoki binolar tufayli biznes ancha arzonga tushadi va siz tezroq rivojlanasiz. Faqat to'lov muddatiga qarab sotish mantiqqa to'g'ri kelmaydi. Shuning uchun, hech bo'lmaganda, "kirish chiptasi" narxini noldan taxminan taxmin qilish foydalidir.

Ijara, asbob-uskunalar sotib olish, reklama uchun pulni joriy narxlarda sotish vaqtida qancha sarflagan bo'lishingizni hisoblang, birinchi foyda olish paytigacha xarajatlarning umumiy miqdori qancha bo'lishini hisoblang. Oddiy qilib aytganda, taxminiy biznes-rejani tuzing, lekin barcha nuanslar haqidagi bilimingizni hisobga olgan holda. Bunday yondashuv mustaqil baholovchilar tomonidan "qimmatbaho" deb ataladi.

Biznes-reja, hatto eng oddiy bo'lsa ham, potentsial xaridorni sizning biznesingiz sotib olishga arziydiganligiga ishontirishga yordam beradi. Mijoz uchun ushbu biznes-rejada barcha kuchli tomonlaringizni hisobga olishga harakat qiling. raqobat afzalliklari. Masalan, sizning sartaroshxonangizda hududdagi eng yaxshi hunarmandlar ishlaydi, buning uchun sizga sifat uchun ortiqcha to'lashga tayyor odamlar keladi. Yoki sizda ushbu hududda eng yaxshi import qilingan ishlab chiqarish uskunalari mavjud non mahsulotlari yoki köfte.

Yaxshi nom ko'p narsaga arziydi

Albatta, siz o'zingiz kabi biznesni sotmoqchi bo'lgan yagona odam emassiz. Bu tabiiy potentsial xaridor barcha mavjud takliflarni solishtiradi va katta ehtimol bilan "qiyosiy" yondashuvning elementlarini qo'llash kerak bo'ladi. Baholashning to'g'riligi to'plangan ma'lumotlarning sifatiga bog'liq, chunki ushbu yondashuvdan foydalanib, taqqoslanadigan ob'ektlarning so'nggi sotuvi haqida ishonchli ma'lumotlarni to'plash kerak.
Ushbu ma'lumotlar quyidagilarni o'z ichiga oladi: iqtisodiy xususiyatlar, sotish vaqti, joylashuvi, sotish shartlari va moliyalashtirish shartlari. Masalan, biznesni naqd pulga sotish boshqa, kreditga sotish boshqa narsa.

Qiyosiy yondashuvning samaradorligi, agar ular o'rtasida bir nechta bitimlar bo'lsa yoki ko'p vaqt o'tgan bo'lsa, kamayadi; agar bozor g'ayritabiiy holatda bo'lsa, chunki bozordagi tez o'zgarishlar ko'rsatkichlarning buzilishiga olib keladi. Masalan, yangi rahbar, mulkni qayta taqsimlashning taniqli sevgilisi tuman yoki shaharda tayinlangan (saylangan). Yoki Sochida bo'lgani kabi, ular Olimpiya o'yinlarini o'tkazishga qaror qilishdi.

Biznesni qiyosiy baholashda ko'p zarar ko'rmaslik uchun siz o'zingizning profilingizga o'xshash franchayzing takliflarini tahlil qilishga murojaat qilishingiz mumkin, bu franchayzing xaridoriga qo'yiladigan talablarni ko'rsatadi. Asosiysi, biznesning ishlashi va rivojlanishi uchun investitsiyalar miqdori. Oddiy qilib aytganda, franchayzi sizdan o'z texnologiyasi, brendi, uslubi va boshqalar bilan ishlashingizni so'raydi. Franchayzing deyarli har qanday kichik va o'rta biznesga sotilishi mumkin: sushi yetkazib berish, sayyohlik agentliklari, restoranlar, shtamp do'konlari va ko'chmas mulk agentliklari va boshqalar. Internet qidiruv tizimiga "franchayzing" yoki "franchayzing katalogi" ni kiriting va siz biznesni boshlash uchun zarur bo'lgan miqdorni ko'rsatadigan yuzlab takliflarni topasiz.

Shu bilan birga, qiyosiy yondashuv sizning shaxsiy xususiyatlaringizga, ishingiz davomida yaratilgan nomoddiy aktivlarga e'tibor qaratish imkonini beradi. G'arb iqtisodchilari, hozir esa ruslar "yaxshi niyat" (yaxshi niyat - yaxshi niyat) kabi tushunchadan foydalanadilar.
Gudvil - bu mijozlarni xizmatlardan foydalanishni davom ettirishga undaydigan biznes elementlari yoki shaxsiy fazilatlarning kombinatsiyasi. bu korxona yoki ushbu tadbirkor, pul ko'rinishida aniq baholangan holda moddiy, shuningdek nomoddiy aktivlar manbai bo'lganidan ortiq foyda keltiradi.

Aytilishicha, siz biznesning ushbu sohasida o'rtacha ko'rsatkichdan yuqori daromad olganingizda, ya'ni odamlar sizdan sotib olishga moyil bo'ladi.

Gudvil qulay joylashuv, o'rnatilgan mijozlar va individual xodimlarning ishonchliligini o'z ichiga oladi. Bu omilni his qilish va hisoblash mumkin emas, lekin uni baholash kerak. Darhaqiqat, har qanday biznesning rivojlanishi yaxshi munosabatlarga, ya’ni sotuvchi va xaridorlarning yaxshi niyatiga asoslanadi. Va sizning vazifangiz o'z biznesingizning xaridorini yaxshi niyatga erishganingizga ishontirishdir va u istiqbolli va ilgari surilgan biznes uchun qo'shimcha 10-20 foiz to'lashi bejiz emas.

Baholovchisiz qila olmaganingizda

Professional baholovchilar instituti yo'nalishi bo'yicha bir nechta o'qlarni otib, haqiqat uchun shuni ta'kidlash kerakki, amalda professional baholovchilarsiz qila olmaydigan paytlar bor.

Birinchidan, ko'chmas mulk shaklida sotish va sotib olish ob'ektining bozor qiymati bo'yicha soliq idorasi bilan kelishmovchilikda. Masalan, siz ustaxona uchun xonani 3 million rublga sotib oldingiz va soliq organlari, Soliq kodeksining 40-moddasiga muvofiq, soliq solinadigan bazani aniqlash uchun narxlarni nazorat qilish huquqiga ega, deyishadi - siz, birodar, kam baholangan. xonaning narxi va qo'shimcha soliq to'lamadi.

Bu erda professional baholovchining xulosasi tekshiruv bilan kelishmovchilikda yordam beradi, bu joriy bozor qiymatiga mos keladigan bitim narxini belgilash uchun dalil bo'ladi. Kasbiy shaxsning fikri rasmiy hujjat maqomiga ega bo'lib, hakamlik sudida soliqlarni hisoblash va to'lashning to'liqligi va to'g'riligini aniqlash bilan bog'liq hollarda ishonchli dalil sifatida ishlatilishi mumkin. Bundan tashqari, ba'zida korxona mulkini rasman pastga qarab qayta baholash foydali bo'ladi, bu esa mulk solig'ini tejashga yordam beradi.

O'zaro munosabatlarda baholovchilarning fikri foydali bo'lishi mumkin bo'lgan tadbirkor sheriklarining ikkinchi toifasi banklardir. Banklar garovga qo‘yilgan ssudalarni berish orqali garovga qo‘yilgan mulkning qiymatini past baholashga harakat qiladilar. Mulkning real bozor qiymatini aniqlash mustaqil baholovchi garovga qo‘yilgan mol-mulk qiymati va kredit summasi o‘rtasida adolatli nisbatni o‘rnatish imkonini beradi. Qarz qaytarilmagan taqdirda, rasmiy xulosa bitim taraflari o‘rtasida garovga qo‘yilgan mol-mulkni undirishda yuzaga keladigan kelishmovchiliklarning oldini olishga yordam beradi.
Sug'urta kompaniyalari xizmatlaridan foydalansangiz ham, professional baholovchilar katta yordam beradi. Sug'urtalovchilar jim turishni afzal ko'rgan bir nechta yashirin fikrlar mavjud.

Bir kishining hayotidan bir voqea. Tadbirkor o'zi sotib olgan omborlarni munosib miqdorda sug'urta qildi. Ammo yong'in sodir bo'lganda, sug'urta kompaniyasi to'lash uchun shartnomada ko'rsatilganidan ancha kichikroq miqdorni taklif qildi va buning asosida, amaldagi qonunchilik, sug'urta summasining mulkning haqiqiy (bozor) qiymatidan oshib ketishi nuqtai nazaridan shartnoma haqiqiy emas. Yongan ombor qanchaga tushganini orqaga qarab aniqlash mumkin emas edi, albatta. Shu bilan birga, ortiqcha to‘langan sug‘urta mukofoti tadbirkorga qaytarilmagan.

Agar sug'urta shartnomasini tuzish paytida tadbirkor baholovchining xulosasi bilan qurollangan bo'lsa, hech qanday muammo bo'lmaydi - mustaqil baholovchi tomonidan o'tkazilgan ekspertiza sug'urtalovchiga sug'urta summasi bo'yicha keyinchalik e'tiroz bildirishga mutlaqo imkon bermaydi. shartnoma.

Boshqa paytlar ham bor professional baholash tadbirkorlarga yordam beradi. Ular orasida sug'urta hodisasi sodir bo'lgan taqdirda zararni, shuningdek, tadbirkor yoki uchinchi shaxslarning mulkiga etkazilgan zararni baholashni ta'kidlash kerak. Haqiqatan ham qancha yo'qotganingizni bilib, siz munozarali vaziyatda, shu jumladan sudda o'z pozitsiyangizni aniq oqlay olasiz.

D. Protasov, biznes maslahatchisi
jurnali" Zamonaviy tadbirkor. Individual yondashuv biznesga", N 3, 2008 yil mart

2. Romanov V.S."Kompaniya qiymatini boshqarish muammosi: diskret holat" // Boshqaruv muammolari. - 2007. - 1-son.

3. Romanov V.S."Kompaniya qiymatini boshqarish vazifasi - diskret holat" // Katta tizimlarni boshqarish: Sat. San'at. / IPU RAN - M., 2006. - C. 142-152. http://www.mtas.ru/Library/uploads/1151995448.pdf

4. Romanov V.S."Kompaniyaning axborot shaffofligining diskont stavkasiga ta'siri" // Moliyaviy menejment - 2006. - No 3. - B. 30-38.

5. Romanov V.S."Investorlar bilan muvaffaqiyat" // Kompaniya boshqaruvi jurnali. - 2006. - No 8. - S. 51-57.

6. Romanov V.S., Luguev O.S."Kompaniyaning asosiy qiymatini baholash" // "Qimmatli qog'ozlar bozori". - 2006. - No 19 (322). - S. 15-18.

7. Dranko O.I., Romanov V.S."Qiymatni maksimallashtirish mezoni asosida kompaniyaning o'sish strategiyasini tanlash: doimiy holat". Elektron jurnal "Rossiyada tekshirildi", 117, 1107-1117-bet, 2006 http://zhurnal.ape.relarn.ru/articles/2006/117.pdf

8. Kouplend T., Kohler T., Murin D."Kompaniya qiymati: baholash va boshqarish". - Ikkinchi nashr, stereotipik - M .: "Olimp-Business", 2000 yil.

9. Damodaron A. Investitsiyalarni baholash (ikkinchi nashr) - Wiley, 2002. http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/

10. Damodaron A. Risksiz stavkalarni hisoblash // Ishchi hujjat / Stern Biznes maktabi. http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/pdfiles/papers/riskfree.pdf

11. Fernandes P. kompaniyani baholash usullari. Baholashda eng ko'p uchraydigan xatolar // Tadqiqot hujjati №. 449/Navarra universiteti. — 2002. http://ssrn.com/abstract=274973

12. Fernandes P. O'n xil diskontlangan ekvivalent pul muomalasi baholash usullari // Tadqiqot hujjati №. 549 / Navarra universiteti. - 2004. http://ssrn.com/abstract=367161

13. Fernandes P. APV, WACC va Oqimlarning firma bahosiga tenglik yondashuvlari // Tadqiqot maqolasi / Navarra universiteti. - 1997 yil avgust. http://ssrn.com/abstract=5737

14. Fernandes P. Ko'p sonli baholash: tahlilchilar o'z xulosalariga qanday erishadilar? // Tadqiqot maqolasi / Navarra universiteti. - iyun 2001. http://ssrn.com/abstract=274972

15. 2006 Professional baholash amaliyotining yagona standartlari // Baholash fondi. - 2006. http://www.appraisalfoundation.org/s_appraisal/sec.asp?CID=3&DID=3

16. Xalqaro baholash standartlari 2005 yil // Xalqaro baholash standartlari qo'mitasi. http://ivsc.org/standards/download.html

17. Biznesni baholash standartlari // Amerika baholovchilar jamiyati. - 2005 yil noyabr. http://www.bvappraisers.org/glossary/

18. Hukumat qarori bilan tasdiqlangan “Baholash faoliyati sub’ektlari tomonidan qo‘llanilishi majburiy bo‘lgan baholash standartlari”. Rossiya Federatsiyasi 2001 yil 6 iyuldagi 519-son

19. Pavlovets V.V."Biznesni baholashga kirish". - 2000.

21. Kislitsyna Yu.Yu. Korxonaning moliyaviy rivojlanishini modellashtirishning ba'zi usullari: Dis. samimiy. bular. Fanlar. - M., 2002 yil.

22. Dranko O.I., Kislitsyna Yu.Yu."Ko'p bosqichli model moliyaviy prognozlash korxona faoliyati" // "Ijtimoiy-iqtisodiy tizimlarni boshqarish: Yosh olimlarning ishlari to'plami" / IPU RAS. - M .: "Boshqaruv muammolari" jamg'armasi, 2000. - C. 209-221.

23. Kovalyov V.V."Moliyaviy menejmentga kirish" - M .: "Moliya va statistika", 1999 yil.

24. Modigliani F., Miller M. Firma qancha turadi?: Maqolalar to'plami. - M .: "Delo", 1999 yil.

25. Leifer L.A., Dubovkin A.V. Chegirma stavkasini hisoblash uchun CAPM modelini qo'llash Rossiya bozori sarmoya." http://www.pcfko.ru/research5.html

26. Kukoleva E., Zaxarova M."Risksiz stavka: Rossiya sharoitida mumkin bo'lgan hisoblash vositalari" // "Baholash savollari". - 2002. - 2-son.

27. Sinadskiy V."Chegirma stavkasini hisoblash", Jurnal " Moliyaviy direktor". - 2003 yil - 4-son.

28. Rachkov I.V."Goldman Sachs modelidan foydalangan holda o'z kapitali qiymatini hisoblash".

29. Shipov V., “Xarajatlarni baholashning ayrim xususiyatlari mahalliy korxonalar sharoitlarda o'tish iqtisodiyoti" // "Qimmatli qog'ozlar bozori". - 2000. - № 18. http://www.iteam.ru/publications/article_175/

30. Rojnov K.V."Kumulyativ qurilish usuli asosida biznesni baholashda chegirma stavkasini hisoblash varianti" // "Baholash savollari - 2000". - No 4. http://oot.nm.ru/files/1.pdf

31. Jennergren L.P. Kompaniyalarni baholash bo'yicha McKinsey modeli bo'yicha o'quv qo'llanma - To'rtinchi qayta ko'rib chiqish // Stokgolm Iqtisodiyot maktabi - 2002 yil 26 avgust.

32. Brailey R., Myers C."Korporativ moliya tamoyillari" - M., "Olimp-Biznes", 2004 y.

33. Goriaev A. Rossiya fond bozoridagi xavf omillari // Yangi iqtisodiy maktab - Moskva: 2004. http://www.nes.ru/~agoriaev/Goriaev%20risk%20factors.pdf

34. Xamfri D. Nikel: O'tish davridagi sanoat1 http://www.nornik.ru/_upload/presentation/Humphreys-Dusseldorf.pdf

35. Deputat nutqi Bosh direktor— BMO Capital Markets 2007 Global Resources Konferentsiyasida MMC Norilsk Nikel OAJ boshqaruvi a'zosi T. Morgan. Tampa, Florida (AQSh), 2007 yil 26 fevral http://www.nornik.ru/_upload/presentation/2007%2002%2026%20BMO%20February%202007%20Norilsk%20Nickel_final.pdf

36. MMC Norilsk Nikel OAJ bosh direktori o'rinbosari D.S.ning nutqi. Morozov UBS konferentsiyasida. Moskva, 2006 yil 13-15 sentyabr.

Biznes xarajatlari omillari

Agar biror kishi kvartirani yoki mashinani o'zi baholashga qodir bo'lsa, u holda biznes sotib olayotganda siz malakali baholovchisiz qilolmaysiz. Va gap shundaki, bu erda nafaqat maxsus bilim talab etiladi, balki korxonadagi ishlarning holati to'g'risidagi ma'lumotlar to'g'ri olinishi va to'g'ri talqin qilinishi kerak.
Ready Business Store kompaniyasining fikricha, korxona qiymatini aniqlashning asosiy omili uning sof foydasi, buxgalteriya foydasi emas, balki egasi korxonadan olib qo'yishi mumkin bo'lgan puldir.

1. “Avvalo, xaridor pul oqimlariga e’tibor berishi kerak va sof foyda, - deydi "Tayyor biznes" do'konining baholash bo'limi boshlig'i Sergey Xarchenko.

Agar boshqaruv hisobotida ham foyda bo'lmasa, buni ko'rib chiqishga arziydi.

Mutaxassislarning kuzatishlariga ko'ra, mutlaqo barcha korxonalarda "oq" va "boshqaruv" buxgalteriya hisobi o'rtasida tafovut mavjud. Albatta, firmalar imkon qadar qonuniy faoliyat yuritishga intiladi. Ammo hatto eng aqllilar ham o'z bizneslarining 80% dan ko'pini "oq rangga" olib kirishga muvaffaq bo'lishadi.

2. Biznes qiymatiga ta'sir qiluvchi ikkinchi eng muhim ko'rsatkich, Sergey Xarchenko biznes pul olib keladigan davrni ko'rib chiqadi.

Axir, mahsulotlar o'z ahamiyatini yo'qotishi mumkin, raqobatchilar taklif paydo bo'lishi mumkin eng yaxshi mahsulot, ijara shartnomalarining tugashi yoki hududda ishlab chiqarish binolari“Garaj” filmidagi kabi estakada qurishni rejalashtirgan.

Ijaraga olingan hududlardagi biznes arzonroq va tezroq "tiklanadi", lekin ijaraning ishonchsizligi bilan bog'liq ko'proq xavflarga ega.

Agar biznes o'z binolarida va jihozlarida amalga oshirilsa, unda u qimmatroq bo'ladi, "orqaga qarshi kurashish" uchun ko'proq vaqt talab etiladi. Ammo asbob-uskunalar va ayniqsa ko'chmas mulk o'z-o'zidan likvid aktiv. Ular hatto biznes qulagan taqdirda ham foyda bilan sotilishi mumkin.

Nomoddiy aktivlar.

Mutaxassislar gudvil - kompaniyaning brend, biznes aloqalari, xodimlarning iste'dodi, shaxsiy nou-xau va boshqalardan iborat nomoddiy aktivlari kabi hodisani baholashda farq qiladi.

Albatta, kichik biznes uchun xayrixohlik brendni ilgari surish uchun katta miqdorda pul sarflaydigan yirik korporatsiyalardagidek ahamiyatli emas.

Aytaylik, novvoyxona qiymatidagi xayrixohlik ulushi kichik, garchi hali ham bor - obro', oshpazlik mahorati, retseptlar.

Ammo shunday paytlar borki, xayrixohlik biznes qiymatining muhim qismidir. Masalan, rivojlanayotgan firmaning qiymati dasturiy ta'minot, asosan ijaraga olingan maydonga yoki shaxsiy kompyuterlarga bog'liq. Bu holatda, eng muhimi, yorqin aqllar, ishlab chiquvchilar va menejerlarning ismlari, shuningdek, ularning aloqalari.

Boshqacha qilib aytganda, firma katta moddiy aktivlarga ega bo'lmasligi mumkin, uning mulkining balans qiymati kichik bo'ladi, lekin u sezilarli moliyaviy oqimlarni yaratishga qodir. Bu ko'pincha axborot, konsalting biznesiga tegishli. Bunday firmalar o'z aktivlarining umumiy qiymatidan ancha qimmatroqdir.

Firmaning sotish bahosi va uning moddiy boyliklari bahosi o'rtasidagi farq aynan shu gudvilning qiymatidir. Yagona narsa shundaki, gudvilni boshqa yo'l bilan aniqlash juda qiyin - kompaniyani sotish holatlari bundan mustasno.

Korxona xodimlari.

Muhim omil xayrixohlikni shakllantirish, umumiy xarajat, va hatto biznesning hayotiyligi - bu korxonaning ishchi kuchi, uning malakasi va boshqaruvi. Butun biznes bir kishiga osib qo'yishi mumkin va bu juda katta xavf.

Ma'lum bo'lgan voqea sug'urta biznesi, qachon Bosh menejer sotuvda egalik o'zgarishidan keyin kompaniyani tark etdi va mijozlarning 40% u bilan birga ketdi, ya'ni biznesning deyarli yarmi. Uning o'zini boshlashi kifoya edi sug'urta kompaniyasi.

Ammo gap faqat boshqa konsernga o‘tib, mijozlarni tortib oladigan top-menejerlar haqida emas. Butun avtoservis biznesi tayanadigan oltin qo'llari bo'lgan bosh avtomexanik Vanya amakining injiqliklari bilan ham jiddiy muammolar yuzaga keladi.

Bu kulgili, ammo quruq tozalashning taqdirini 6 ming rubl maosh bilan dog 'olib tashlash vositasi hal qilishi mumkin. Kasb juda kam uchraydi va bunday mutaxassis bo'lmasa, quruq tozalash ham o'z ma'nosini, ham mijozlarni yo'qotadi.

Biznesni baholash usullari.

Baholovchilar murakkab usullardan foydalanadilar, ularning mohiyati quyidagicha soddalashtirilgan:

1. Bozor usuli - bozordagi o'xshash operatsiyalar tahlili o'tkaziladi, biznesning o'ziga xos sharoitlariga qarab zarur chegirmalar-qo'shimcha to'lovlar amalga oshiriladi va shu bilan siz sotib olmoqchi bo'lgan korxonaning qiymati aniqlanadi.

Bu uy yoki mashina sotib olayotganda hamma foydalanadigan usul - bozordagi o'xshash mahsulot narxidan boshlash.

2. Qayta tiklash usuli - biznes shu kabi biznesni noldan rivojlantirish uchun zarur bo'lgan miqdorda baholanadi.

3. Daromad usuli - bunda korxona beradigan yoki keltiradigan daromad hisobga olinadi.

Bu erda baholashga sotib olishga qo'yilgan mablag'larni "qayta qo'lga kiritish" mumkin bo'lgan davr ta'sir qiladi. Endi kichik biznes uchun odatiy hol - sotib olingan korxonaning o'zini oqlash muddati bir yarim yilga teng.

Hech kim ishlaydigan biznesni 7-8 oylik foydadan kamiga sotmaydi.

Biznesning ikki yoki ikki yarim yillik daromaddan ko'proq sotilishi kamdan-kam uchraydi.

"FINAM" investitsiya xoldingining investitsiya banki bo'limi menejeri Aleksandr Butovning so'zlariga ko'ra:

birinchi navbatda, biznesning qiymati korxonaning bozordagi o'rni va daromadi bilan belgilanadi
keyin rentabellik va kreditorlik qarzlari
rentabellik omili muhim - kelajak uchun pul tushumlari prognozi va sotib olish to'lash mumkin bo'lgan davr.

Ammo amalda, - deydi Aleksandr Butov, - xaridorlar ko'pincha o'zlarining sodda usulidan foydalanadilar: daromadlar rentabellikka va yangi egasi bitimni qoplamoqchi bo'lgan yillar soniga ko'paytiriladi.

Ba'zi sabablarga ko'ra uch yil normal hisoblanadi.

"Biznesga egalik huquqini" o'tkazish tartibi.

Eng nozik va qiyin savol - qanday qilib pul berish va yangi biznesga egalik qilish. Men bu ikki harakat o'rtasida juda katta yoki hatto engib bo'lmaydigan masofa bo'lmasligini juda xohlayman.

Aytish kerakki, xavf-xatarlar, jumladan, jinoiy xavflar ham mavjud. Shartnomalarga rioya qilmaslik, firibgarlik xavfi mavjud - ba'zi vositachi firmalar hatto mijozlarga jismoniy xavfsizlik xizmatlarini taklif qilishadi. Ammo, tajriba shuni ko'rsatadiki so'nggi yillar, bu sohadagi hiylalar kamroq qo'pol va oqlangan bo'lib bormoqda.

Umumiy tendentsiya shundaki, hamma qonunni buzmaslikka harakat qiladi, ayniqsa jinoyatchi. Biroq, bu bitimning tozaligini nazorat qiluvchi vositachi maslahatchilardan yanada ko'proq tirishqoqlikni talab qiladi.

Tayyor biznes do'konining yuridik bo'limi direktori Sergey Samsonov asosiy xavflar sifatida quyidagilarni sanab o'tadi:

Sotilgan kompaniyaning yashirin balansdan tashqari majburiyatlari.

Ba'zi sotish sxemalari bilan oldingi egasi yashirishga muvaffaq bo'lgan eski qarzlar - masalan, balansda hisobga olinmagan veksellar, ba'zi kafolatlar, kafolatlar - bitimdan keyin chiqishi mumkin. Va yangi egasi ulardan uzoqlashmaydi;

Biznes oldi-sotdi bitimi bo'yicha majburiyatlarni bajarmaslik, ya'ni yaxshi obro'ga ega bo'lgan vakolatli vositachi bilan pul to'lamaslik yoki biznesga bo'lgan huquqlarni olmaslik xavfi, asosan, minimallashtiriladi.

Oddiy vositachi korxonaning kredit tarixini o'rganadi, xavfsizlik sohasidagi ma'lumotlarni to'playdi. U odatda baholash bilan bog'liq barcha hujjatlar uchun javobgardir, chunki u baholovchi litsenziyasiga ega bo'lishi kerak.

Ba'zi hollarda, vositachi tomonlar bilan kelishilgan holda, bitim faktiga ko'ra moliyaviy kafolatlar olishi mumkin, ammo bu juda kam uchraydi.

Pul o'tkazish tartibi.

1. Avval xaridor va sotuvchi o'rtasida niyat shartnomasi tuziladi, so'ngra xaridor kvitansiyani sotuvchiga topshiradi yoki uning hisob raqamiga avans to'laydi.

2. Shundan so'ng biznesning barcha e'lon qilingan holatlari tekshiriladi.

3. Qaror qabul qilinganda, xaridor sotuvchi foydasiga akkreditiv ochadi.

4. Keyin korxonaning tashkiliy-huquqiy shakliga qarab 100% ulush yoki aktsiyalarni sotish bo'yicha shartnoma tuziladi.

5. Bank sotuvchini akkreditiv mablag'lariga faqat imzolangan va tasdiqlangan oldi-sotdi shartnomasi asosida va ro'yxatdan o'tgan soliq idorasi yangi ta'sis hujjati.

Ba'zan, akkreditiv o'rniga xaridor omonat qutisini ijaraga oladi, u xuddi shu mexanizm orqali to'lov uchun ishlatiladi: xaridor biznesga egalik qilish huquqini tasdiqlovchi hujjatlarni topshirganda bank sotuvchining qutiga kirishini ochadi.

Pul o'tkazish oson.

Sotib olish va sotish tartibi

Huquqiy nuqtai nazardan, biznesni sotib olish va sotishning to'rtta shakli mavjud.

1. Birinchi va asosiysi - MChJda yoki YoAJda ta'sischilarni almashtirish - biznesga ega bo'lgan yuridik shaxsda bo'lgani kabi. Bu juda oddiy usul.

Uning kamchiligi shundaki, yuridik shaxs o'zining eski kredit tarixini yangi egasida saqlab qoladi.

Noma'lum balansdan tashqari majburiyatlar paydo bo'lishi mumkin.

Bundan tashqari, muhim plyus bor: ta'sischilarni almashtirish, agar biznes litsenziyalangan bo'lsa, barcha ruxsatnomalar, litsenziyalar to'plamini olishni talab qilmaydi.

Ta'sischilar tarkibidagi o'zgarishlarni faqat soliq idorasida ro'yxatdan o'tkazish kerak.

Biznes, go'yo, o'zining ijobiy va salbiy tomonlari bilan hech qanday daxlsiz qolmoqda. Shunchaki, ta’sischilar va egalari turli odamlardir.

2. Ikkinchi yo'l - yangi yuridik shaxs tashkil etish va sotib olingan biznes bilan bog'liq aktivlarni unga o'tkazish.

Aktivlar boshqa yo'l bilan sotilishi va o'tkazilishi mumkin.

Mulkni bir yuridik shaxsdan boshqasiga sotishda tabiiy ravishda soliqlar paydo bo'ladi, ammo ularni minimallashtirish mumkin. Usul ham oddiy, ammo ayni paytda sezilarli kamchilikka ega.

Yangi yuridik shaxs, agar kerak bo'lsa, ruxsatnomalar va litsenziyalarning barcha to'plamini qaytadan olishi kerak. Va bu juda qiyin biznes.

Mutaxassislarning fikriga ko'ra, bir necha yil oldin go'zallik salonining barcha hujjatlarini olish uchun uch hafta kerak bo'lgan. Bir yil o'tgach, besh hafta davom etdi. Endi deyarli uch oy. Ikki yil avval ma’muriy to‘siqlarga qarshi kurashish bo‘yicha e’lon qilingan kampaniyaning natijalari shunday. Uch oy tayyor korxona bo'sh qoladi va hech qanday biznes sababsiz yo'qotishlarga olib keladi. Byurokratik ta'qiblar tufayli.

Vaziyatni bilib, vositachi-maslahatchilar quyidagicha harakat qilishadi. Ular muddatidan oldin yuridik shaxs tashkil qiladi va buning uchun barcha kerakli hujjatlarni oladi. Bu ishlamay qolish vaqtini minimal darajaga tushiradi. Ammo ba'zi hollarda bitta ish uchun ikkita ruxsatnoma olinmaydi, avval eskisini rad etishingiz kerak, keyin esa yangisini kutishingiz kerak.

3. Qonunda taklif etilayotgan uchinchi shakl korxonani mulkiy majmua sifatida sotishdir. Ammo korxona mulkiy kompleks sifatida ro'yxatga olinadigan holatlar kam.

Aksincha, ko'pincha bitta yuridik shaxsda "osilib qoladi", masalan, avtoyuvish, ikkita restoran va yoqilg'i quyish shoxobchasi va faqat yoqilg'i quyish shoxobchasi sotiladi.

Ushbu opsiya bo'yicha biznes oldi-sotdi operatsiyalari juda kam uchraydi. Mutaxassislar ushbu usulni optimal deb hisoblashsa-da, u yuqorida tavsiflangan yashirin balansdan tashqari majburiyatlar yoki bir qator yangi ruxsatnomalarni olish zarurati bilan bog'liq barcha xavflarni amalda yo'q qiladi.

Ta'riflangan uchta usul normal ishlaydigan korxonalarni sotish uchun mos keladi. 4. To'rtinchisi bor - xavf ostida qolganlar uchun. Bu tugatish orqali sotish. Biz, albatta, do'stona bankrotlik haqida gapiramiz. Nisbatan aytganda, xaridor va sotuvchi rozi bo'ladilar, sotuvchi korxonani tugatish tartibini boshlaydi, uning mulki tavsiflanadi, kim oshdi savdosida sotiladi, u erda u yangi egasi tomonidan sotib olinadi.

To‘g‘ri, boshqa ishtirokchi kelib, narxni urib yuborishi xavfi bor. Ammo mutaxassislarning ta'kidlashicha, agar hamma narsa to'g'ri bajarilgan bo'lsa, biznesning to'g'ri xaridorga o'tishi kafolatlanadi. Ushbu mexanizm kichik biznes uchun ham, o'rta va yirik biznes uchun ham mos keladi.

Nima uchun vositachilar kerak

Bu sohada eng muhimi - maslahatlar, baholash, ma'lumot, qo'llab-quvvatlash. Hech bir aqli raso investor o'z zukkoligi asosida biznes sotib olmaydi.

Tanishuv omili Rossiya biznesi juda muhimligicha qolmoqda. Va xaridor va sotuvchi ko'pincha tomonlar bilan shaxsan tanish bo'lgan uchinchi shaxslarning tavsiyalariga muhtoj.

Bitimlarning juda katta qismi ularsiz amalga oshiriladi. Ya'ni, sotuvchi va xaridor dastlab bir-birlari haqida hech narsa bilmasalar, oddiy bozor holati odatiy holga aylanadi.

Vositachi ularni birlashtiradi, sotishdan oldin yordam beradi, ko'pincha biznes maslahatchisi sifatida ishlaydi va biznesni tozalashga yordam beradi.

Shuningdek, u korxonani baholaydi, ularning har birining manfaatlarini ko'zlagan holda yuqori shartnoma tuzuvchi tomonlar haqida so'rovlar qiladi, huquqiy yordam ko'rsatadi va ba'zan xavfsizlik masalalarini hal qiladi.

Vositachi maslahatchisining xizmatlari tranzaksiya summasining 2-15% ni tashkil qiladi - barcha vositachilar ularning yondashuvi faqat individual ekanligini ta'kidlaydilar. Va sotuvchi ular uchun to'laydi.

Gap shundaki, savdo sotuvchilar tomonidan shakllantirilgan takliflar to'plamidan amalga oshiriladi va shuning uchun vositachi to'lashi kerak. Biroq, hech kim xaridorning vositachi xizmatlari uchun to'lashiga to'sqinlik qilmaydi.

Tranzaksiya xarajatlariga soliqlar ham kiritilishi kerak. Aqlli vositachi, albatta, ularni minimallashtirishga yordam beradi. O'z-o'zidan biznesni sotib olish va sotish fakti soliqqa tortish ob'ekti emas.

Agar bitim davomida mol-mulk o'tkazilsa, soliqlar paydo bo'ladi. Yoki agar biznes aktsiyalarni yoki aktsiyalarni sotib olish yo'li bilan sotilgan bo'lsa va sotib olish narxi nominal qiymatdan oshsa - bu farq sotuvchining daromadi hisoblanadi va daromad solig'iga tortiladi - 13%, agar biz gapiradigan bo'lsak. individual.

MChJga nisbatan korxonaning 100% ulushi ustav kapitalining nominal qiymati bo'yicha 10 000 rublga baholanishi mumkinligi aniq, ammo biznes 100 000 dollarga tushishi mumkin. Ya'ni, nominal va bozor narxi o'rtasidagi farq 99 700 dollarni tashkil qiladi va sotuvchining daromadi sifatida soliqqa tortilishi kerak.

Ko'pincha tomonlar biznesning rasmiy qiymatini pasaytirish orqali huquqiy tavakkalchilikni o'z zimmalariga oladilar yoki soliq yukini bo'lishishga rozi bo'lishadi.

Endi bozorda biznesni sotish bo'yicha o'nlab, hatto yuzlab takliflar mavjud. Nafaqat zavod va paroxodlar, balki ishbilarmonlik hissiyotiga ega oddiy odam boshqara oladigan kichik korxonalar ham sotilmoqda.

Ushbu bozor o'z biznesini diversifikatsiya qilishni xohlaydigan mavjud tadbirkorlar uchun ham qiziqarli bo'lishi mumkin.