ผลกระทบต่อการเปลี่ยนแปลงผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น การวิเคราะห์ปัจจัยที่ส่งผลต่อผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นขององค์กร

ค่าสัมประสิทธิ์เท่ากับอัตราส่วน กำไรสุทธิตั้งแต่การขายจนถึงต้นทุนทุนเฉลี่ยต่อปี ข้อมูลสำหรับการคำนวณ - งบดุล

มีการคำนวณในโปรแกรม FinEcAnalysis ในส่วนการวิเคราะห์ความสามารถในการทำกำไรเป็นผลตอบแทนจากทุน

ผลตอบแทนจากผู้ถือหุ้น - สิ่งที่แสดง

แสดงจำนวนกำไรที่บริษัทจะได้รับต่อต้นทุนส่วนของทุน

ผลตอบแทนจากผู้ถือหุ้น - สูตร

สูตรทั่วไปสำหรับการคำนวณค่าสัมประสิทธิ์:

สูตรการคำนวณตามงบดุลเก่า:

ผลตอบแทนผู้ถือหุ้น - ความหมาย

(K rsk) - อันที่จริง ตัวบ่งชี้หลักสำหรับนักลงทุนเชิงกลยุทธ์ (ในความหมายของรัสเซีย - ผู้ฝากเงินเป็นระยะเวลานานกว่าหนึ่งปี) ตัวบ่งชี้กำหนดประสิทธิภาพของการใช้เงินทุนที่เจ้าของกิจการลงทุน เจ้าของได้รับผลกำไรจากการลงทุนในรูปแบบของเงินสมทบทุนจดทะเบียน พวกเขาบริจาคเงินที่เป็นทุนขององค์กรและรับสิทธิ์ในการแบ่งปันผลกำไรที่เกี่ยวข้อง

จากตำแหน่งของเจ้าของ ความสามารถในการทำกำไรสะท้อนให้เห็นอย่างน่าเชื่อถือที่สุดในรูปแบบของผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น ตัวบ่งชี้มีความสำคัญสำหรับผู้ถือหุ้นของ บริษัท เนื่องจากเป็นตัวบ่งชี้ถึงผลกำไรที่เจ้าของจะได้รับจากรูเบิลของการลงทุนในองค์กร

อัตราส่วนนี้มีข้อจำกัด รายได้ไม่ได้มาจากทรัพย์สิน แต่มาจากการขาย ตาม K rsk เป็นไปไม่ได้ที่จะประเมินประสิทธิผลของธุรกิจของบริษัท นอกจากนี้ บริษัทส่วนใหญ่ใช้ส่วนแบ่งหนี้ที่มีนัยสำคัญ ตามตัวชี้วัดทางบัญชี ผลตอบแทนจากทุนจะแสดงผลตอบแทนที่บริษัทได้รับสำหรับผู้ถือหุ้น

ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นจะเปรียบเทียบกับการลงทุนทางเลือกที่เป็นไปได้ในหุ้นของบริษัทอื่น พันธบัตร เงินฝากธนาคาร ฯลฯ

ระดับการทำกำไรขั้นต่ำ (เชิงบรรทัดฐาน) ของธุรกิจผู้ประกอบการคือระดับของดอกเบี้ยเงินฝากธนาคาร ค่ามาตรฐานขั้นต่ำของตัวบ่งชี้ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (K rsk) ถูกกำหนดโดยสูตรต่อไปนี้:

K RNA = Sd * (1-Snp)

• KR rnc – มูลค่าเชิงบรรทัดฐานของผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น rel.units;
• Сд คืออัตราเฉลี่ยของเงินฝากธนาคารสำหรับ ระยะเวลาการรายงาน;
• Snp - อัตราภาษีเงินได้

หากตัวบ่งชี้ K rsk สำหรับช่วงเวลาของการวิเคราะห์ต่ำกว่า K rnk ขั้นต่ำหรือแม้แต่ติดลบ มันจะไม่ทำกำไรสำหรับเจ้าของที่จะลงทุนในบริษัท นักลงทุนควรพิจารณาลงทุนในบริษัทอื่น

สำหรับการตัดสินใจขั้นสุดท้ายที่จะถอนตัวออกจากทุนของบริษัท จะดีกว่าการวิเคราะห์ K rsk for ปีที่แล้วและเปรียบเทียบกับระดับการทำกำไรขั้นต่ำในช่วงเวลานี้

ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น - โครงการ

หน้านี้มีประโยชน์หรือไม่?

คำพ้องความหมาย

พบข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับผลตอบแทนจากผู้ถือหุ้น

1. การวิเคราะห์ระดับปัจจุบัน คุณสมบัติ และแนวโน้มของตัวชี้วัดความสามารถในการทำกำไรของบริษัทร่วมทุนรัสเซีย
   เป็นตัววัดกำไร ฝึกภาษารัสเซียตามกฎแล้วกำไรสุทธิใน การปฏิบัติต่างประเทศ- กำไรสุทธิก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี กำไรก่อนภาษีคืนจากการลงทุนสินทรัพย์สุทธิ - อัตราส่วนกำไรต่อจำนวนส่วนของผู้ถือหุ้นและหนี้สินระยะยาว ข
2. คุณสมบัติของการวิเคราะห์การรายงานรวม (ในตัวอย่างการวิเคราะห์ตัวบ่งชี้การก่อหนี้ทางการเงิน)
   ในการคำนวณนี้ จำเป็นต้องคำนวณดอกเบี้ยที่ต้องชำระตามอัตราดอกเบี้ยของตลาดก่อนเป็นผลคูณของจำนวนทุนที่ยืมมาของบริษัทและอัตราดอกเบี้ยในตลาด จากนั้นกำหนดกำไรสุทธิแบบมีเงื่อนไขโดยคำนึงถึงการจ่ายดอกเบี้ย โดยบริษัทที่อัตราตลาดและผลตอบแทนตามเงื่อนไขของทุน การคำนวณตัวบ่งชี้เลเวอเรจทางการเงินตามแนวคิดขององค์กรช่วยให้คุณสร้างจำนวน
3. หลักการเพิ่มประสิทธิภาพโครงสร้างทุนของวิสาหกิจการเกษตร
   สหกรณ์ Maisky ได้รับผลกำไร 52 ล้านรูเบิลเนื่องจากการเอารัดเอาเปรียบเฉพาะทุนของตัวเอง การทำกำไร เช่นเดียวกับการทำกำไรทางเศรษฐกิจ มีจำนวน 6.2% องค์กร Krasnaya Zvezda ใช้
4. วิธีสร้างโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมที่สุดของวิสาหกิจทางการเกษตร
   โวลอกดา เขตเทศบาลแสดงให้เห็นว่าในโครงสร้าง กองทุนที่ยืมมาครอบครองค่าเฉลี่ย 30% ของทุนทั้งหมดและผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 7.6% อย่างไรก็ตาม สำหรับแต่ละองค์กร ตัวชี้วัดเหล่านี้แตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญ
5. การประเมินประสิทธิผลของการใช้ทุนและทุนที่ยืมมาขององค์กร
   แนวโน้มนี้ถือได้ว่าเป็นแนวโน้มเชิงบวก 3.3 ผลตอบแทนต่อหุ้น แสดงผลตอบแทนในรูปของกำไรสุทธิจากแต่ละรูเบิลของทุน Rsk
6. การประเมินอิทธิพลของปัจจัยต่อตัวชี้วัดความสามารถในการทำกำไร
   อัลกอริทึม การวิเคราะห์ปัจจัย 1 ผลตอบแทนจากอิควิตี้เพิ่มขึ้น 1 อันเนื่องมาจากตัวคูณอิควิตี้ โดยที่ ΔF คือการเพิ่มขึ้นของตัวคูณในแง่สัมบูรณ์
7. การพัฒนารูปแบบการเพิ่มประสิทธิภาพโครงสร้างทุนของวิสาหกิจอุตสาหกรรมในสภาวะการพัฒนาทางการเงินที่ไม่เสถียร
   ขึ้นอยู่กับแนวคิดของอัตราส่วนที่เหมาะสมของทุนและตราสารหนี้ในวรรณคดีการเงินและเศรษฐกิจสมัยใหม่ เกณฑ์การเพิ่มประสิทธิภาพในทางปฏิบัติต่อไปนี้ได้ถูกสร้างขึ้น: เกณฑ์สำหรับการเพิ่มผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นสูงสุดตามตัวบ่งชี้ผลกระทบของการก่อหนี้ทางการเงิน 2 , 8, 7, 11 แนวทางแบบเน้นๆ
8. การวิเคราะห์สถานะและการใช้ทุนที่ยืม (ดึงดูด) ตามงบบัญชี (การเงิน)
   ผลกระทบของการก่อหนี้ทางการเงินยังคงสามารถระบุได้ว่าเป็นการเพิ่มผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอันเนื่องมาจากการใช้เงินกู้ แม้จะชำระเงินแล้วก็ตาม
9. การประเมินความสัมพันธ์ระหว่างคุณสมบัติที่ไม่สมบูรณ์ของสิทธิในทรัพย์สินและการเปลี่ยนแปลงของตัวบ่งชี้ทางเศรษฐกิจที่สถานประกอบการของรัสเซีย
   เป็นเครื่องหมาย ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจเราเลือกความสามารถในการทำกำไรทางเศรษฐกิจและผลตอบแทนจากผู้ถือหุ้น ผลกำไรทางเศรษฐกิจแสดงให้เห็นถึงประสิทธิผลของการใช้ทรัพย์สินทั้งหมดขององค์กร ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้ที่พบบ่อยที่สุด
10. ความสัมพันธ์ของความเสี่ยงทางการเงินและตัวชี้วัดฐานะการเงินของบริษัทประกันภัย
    ส่วนแบ่งผู้รับประกันภัยต่อเพิ่มขึ้น กล่าวคือ ความเสี่ยงด้านเครดิตเพิ่มขึ้นและความเสี่ยงด้านสภาพคล่องลดลง ส่งผลในทางลบต่อความสามารถในการทำกำไร ขณะที่ลดลง เงินกล่าวคือ การลดความเสี่ยงด้านเครดิตเพิ่มความสามารถในการทำกำไร 2 ผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น สำหรับการวิเคราะห์แฟคทอเรียลของผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ใช้วิธีการหนึ่ง
11. วิธีเวกเตอร์สำหรับการทำนายความน่าจะเป็นของการล้มละลายขององค์กร
    ในตัวอย่างที่สอง สัมประสิทธิ์ส่วนแบ่งของตัวเอง เงินทุนหมุนเวียนในสินทรัพย์และการหมุนเวียนของสินทรัพย์ของผลตอบแทนต่อทุนและผลตอบแทนจากต้นทุนปัจจุบัน ในตัวอย่างที่สาม สัมประสิทธิ์ที่นำเสนอทั้งหมดเป็นค่าสัมประสิทธิ์การพึ่งพาซึ่งกันและกัน
12. ประสิทธิภาพการใช้ทุนที่ยืมมา
    ROA > SPavg เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเนื่องจากการใช้เครดิตมูลค่า EGF ติดลบจะเกิดขึ้นหากผลตอบแทนจากสินทรัพย์ต่ำกว่า
13. การจัดการทางการเงินขององค์กร
    ในขณะเดียวกัน บริษัทที่ระดมทุนในรูปของเงินกู้หรือเงินกู้ที่มีภาระผูกพันมีศักยภาพทางการเงินที่สูงขึ้น การเติบโตทางเศรษฐกิจและโอกาสในการเพิ่มผลตอบแทนจากทุน อย่างไรก็ตาม ด้วยสัดส่วนของเงินทุนที่ยืมมาเพิ่มขึ้น กลุ่มบรรษัทสูญเสียความเป็นอิสระทางการเงินใน
14. เกี่ยวกับค่าเชิงบรรทัดฐานของสัมประสิทธิ์ในการสร้างการประเมินอันดับสถานะทางการเงินและเศรษฐกิจขององค์กร
    ผลตอบแทนจากการลงทุน Ra Rk ผลตอบแทนจากการผลิต Rп ช่วงบรรทัดฐานของอัตราส่วนความสามารถในการทำกำไรสามารถเกิดขึ้นได้บนพื้นฐานของ
15. การวิเคราะห์การตัดสินใจทางการเงินในระยะยาวของบริษัทตามงบการเงินรวม
    ตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพองค์กร ปัจจัยที่สองรวมถึงผลตอบแทนจากการลงทุนที่กำหนดเป็นอัตราส่วนของรายได้จากการดำเนินงานสุทธิต่อเงินลงทุน ผลตอบแทนจากสินทรัพย์สุทธิที่กำหนดเป็นอัตราส่วนของกำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษีต่อ สินทรัพย์สุทธิผลตอบแทนต่อทุน หมายถึง อัตราส่วนของรายได้สุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ผลตอบแทนจากการลงทุนในแง่ของรายได้รวม คำนวณเป็นอัตราส่วนของรายได้รวมสำหรับปี
16. การวิเคราะห์ทางสถิติของความสัมพันธ์ระหว่างตัวชี้วัดการจัดการทุนและมูลค่าตลาดของบริษัทมหาชนในรัสเซีย
    ในปี 2547, 2549 และ 2550 มีความสัมพันธ์โดยตรงที่ไม่เป็นเชิงเส้นที่อ่อนแอโดยตรงระหว่างต้นทุนของทุนและมูลค่าของบริษัทในปี 2549 ซึ่งเป็นความสัมพันธ์ที่คล้ายคลึงกันระหว่างการเพิ่มขึ้นแบบสัมบูรณ์ของตัวชี้วัดเหล่านี้ อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน ROE ในช่วงปี 2545-2551 รับทั้งบวกและลบ
17. รุ่นดูปองท์
    อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ % -4.726 26.454 31.18 -559.755 8 อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น % -11.63 50.344 61.974 -432.88 9 อัตราผลตอบแทนจากการขาย % -1.611 7.281 8.892
18. การทำกำไร: ในการจัดการคุณต้องวัดให้ถูกต้อง
    ในเวลาเดียวกัน การคำนวณอัตราส่วนความสามารถในการทำกำไร ไม่เพียงแต่สัมพันธ์กับจำนวนทรัพยากรหรือค่าใช้จ่ายทั้งหมด แต่ยังรวมถึงบางส่วนด้วย ค่าแรงค่าเสื่อมราคา
19. การวิเคราะห์โครงสร้างเงินทุนและความสามารถในการทำกำไรของบริษัทน้ำมันและก๊าซชั้นนำของรัสเซีย
    ผลตอบแทนจากการขายช่วยให้คุณทราบจำนวนกำไรที่ตกลงมาในหน่วยของผลิตภัณฑ์ที่ขาย ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นแสดงถึงประสิทธิภาพของการใช้ส่วนของผู้ถือหุ้นและส่งผลต่อระดับของราคาเสนอซื้อ
20. การประเมินประสิทธิผลของการใช้ทรัพยากรทางการเงินขององค์กรภาคเกษตรของภูมิภาค
    แสดงถึงการเพิ่มประสิทธิภาพการใช้ Equity ผลตอบแทนจากการขายคำนวณโดยการหารกำไรขั้นต้นด้วยปริมาณสินค้าที่ขาย ในปี 2554

เอ็น.วี. Klimov
เศรษฐศาสตรดุษฎีบัณฑิต
ศาสตราจารย์ หัวหน้าภาควิชาวิเคราะห์เศรษฐกิจและภาษี
สถาบันการตลาดและเทคโนโลยีสารสนเทศทางสังคม
เมืองครัสโนดาร์
การวิเคราะห์ทางเศรษฐศาสตร์: ทฤษฎีและการปฏิบัติ
20 (227) – 2011

มีการเสนอวิธีการคำนวณตัวบ่งชี้ความสามารถในการทำกำไร การวิเคราะห์ปัจจัยการทำกำไรตามแบบจำลอง Du Pont และความสามารถในการทำกำไรของการขายถูกเปิดเผย ได้แก่ บางชนิดสินค้า ตัวอย่างของการประเมินผลกระทบของปัจจัยทางภาษีที่มีต่อผลตอบแทนจากเงินทุน รูปแบบของการเติบโตของตัวบ่งชี้ความสามารถในการทำกำไร และข้อเสนอสำหรับการเพิ่มขึ้น

ความสามารถในการทำกำไรสะท้อนถึงประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจขององค์กร โดยแสดงอัตราส่วนของผลลัพธ์ต่อต้นทุน ในการคำนวณระดับของการทำกำไร ค่าของตัวบ่งชี้กำไร ต้นทุน รายได้ สินทรัพย์ และทุน จำเป็น

มีตัวบ่งชี้ความสามารถในการทำกำไรมากมายซึ่งสามารถคำนวณได้โดยสัมพันธ์กับทรัพยากรประเภทใดก็ได้ ตัวอย่างเช่น ความสามารถในการทำกำไรของการใช้ ทรัพยากรวัสดุกำหนดโดยการหารกำไรก่อนหักภาษีด้วยต้นทุนของทรัพยากรวัสดุ

ความสามารถในการทำกำไรของการใช้เงินทุนหมุนเวียนคำนวณโดยการหารกำไรก่อนหักภาษีด้วยจำนวนสินทรัพย์หมุนเวียน หรือถ้าคุณลองใช้วิธีการลด (หารตัวเศษและส่วนด้วยรายได้) คุณสามารถใช้แบบจำลองแฟคทอเรียลต่อไปนี้: คูณความสามารถในการทำกำไรของการขายด้วยอัตราส่วนการหมุนเวียนของสินทรัพย์หมุนเวียน กำไรจากการขายคูณด้วยอัตราส่วนการหมุนเวียนของสินทรัพย์ทั้งหมดเป็นตัวบ่งชี้ผลตอบแทนจากสินทรัพย์

ความสามารถในการทำกำไรของการใช้สินทรัพย์ถาวรกำหนดโดยการหารกำไรก่อนหักภาษีด้วยต้นทุนเฉลี่ยรายปีของสินทรัพย์ถาวร และผลลัพธ์จะถูกคูณด้วย 100% หากตัวเศษและตัวหารหารด้วยรายได้ ตัวแบบปัจจัยจะดูเหมือนอัตราส่วนของผลตอบแทนจากการขายต่อความเข้มข้นของเงินทุน

ความสามารถในการทำกำไรของการทำงานขององค์กรคำนวณโดยการหารกำไรก่อนหักภาษีหรือจำนวนกำไรสุทธิด้วยต้นทุนทั้งหมด (ต้นทุนร่วมกับค่าใช้จ่ายเชิงพาณิชย์และการบริหาร) ผลลัพธ์จะคูณด้วย 100%

มูลค่าที่คำนวณได้แสดงให้เห็นว่าบริษัทมีกำไรก่อนหักภาษีเท่าใดจากรูเบิลแต่ละรูเบิลที่ใช้ไปกับการผลิตและการขายผลิตภัณฑ์

А/К - ตัวคูณทุน;

В/A - มูลค่าการซื้อขายสินทรัพย์;

P h / V - อัตรากำไรสุทธิ

อัลกอริทึมการวิเคราะห์ปัจจัย:

1) ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเนื่องจากตัวคูณทุน:

โดยที่ΔFคือการเติบโตของตัวคูณในแง่สัมบูรณ์

Ф 0 - ค่าของตัวคูณในช่วงก่อนหน้า (ฐาน)

R 0 - ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นในช่วงก่อนหน้า (ฐาน)

2) การเพิ่มผลกำไรเนื่องจากการหมุนเวียน:

โดยที่ Δk คือการเพิ่มขึ้นของมูลค่าการซื้อขายในแง่สัมบูรณ์

k 0 - มูลค่าการซื้อขายในช่วงก่อนหน้า (ฐาน);

3) ความสามารถในการทำกำไรที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากอัตรากำไรสุทธิ:

โดยที่ ΔM - การเติบโตของมาร์จิ้นในแง่สัมบูรณ์

M 0 - มาร์จิ้นในช่วงก่อนหน้า (ฐาน)

รูปแสดงโครงร่างของการวิเคราะห์ปัจจัยในการทำกำไร ซึ่งตัวบ่งชี้ที่บ่งบอกลักษณะแต่ละทิศทางของกิจกรรมขององค์กรนั้นเชื่อมโยงกันแบบออร์แกนิก

เทคนิค Du Pont ช่วยให้คุณให้ การประเมินที่ครอบคลุมปัจจัยหลักที่มีอิทธิพลต่อประสิทธิภาพขององค์กร ประเมินผ่านผลตอบแทนผู้ถือหุ้น ได้แก่ ปัจจัยต่างๆ เช่น ตัวคูณทุน กิจกรรมทางธุรกิจ และอัตรากำไร กลยุทธ์เพื่อเพิ่มผลกำไรผ่านสาม ปัจจัยที่ระบุไว้สัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับธรรมชาติขององค์กร ดังนั้น ในกระบวนการวิเคราะห์ประสิทธิภาพของการจัดการองค์กร จึงจำเป็นต้องประเมินความเพียงพอของกลยุทธ์ที่ผู้บริหารนำมาใช้กับปัจจัยภายนอกและภายในในการทำงานขององค์กร

เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้น องค์กรที่ผลิตผลิตภัณฑ์คุณภาพสูงสำหรับกลุ่มที่มีรายได้ค่อนข้างสูงและความยืดหยุ่นของราคาต่ำของอุปสงค์ต่อราคาสามารถเพิ่มผลกำไรได้ เป็นที่ชัดเจนว่าความถ่วงจำเพาะ ต้นทุนคงที่ควรจะค่อนข้างต่ำ เนื่องจากอัตรากำไรสูงมักจะมาพร้อมกับการผลิตและการขายที่ต่ำ นอกจากนี้ เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นสูงมักเป็นแรงจูงใจให้คู่แข่งเข้าสู่ตลาด กลยุทธ์ในการเพิ่มผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นผ่านส่วนต่างจึงมีผลบังคับใช้เมื่อตลาดได้รับการปกป้องอย่างเพียงพอจากผู้ผลิตที่มีศักยภาพ

หากทิศทางของการเพิ่มผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นคือการหมุนเวียนของสินทรัพย์ ส่วนตลาดที่ให้บริการควรมีลักษณะที่ยืดหยุ่นของราคาสูงและรายได้ต่ำ ผู้ซื้อที่มีศักยภาพ, เช่น. ในกรณีนี้เรากำลังพูดถึงตลาดมวลชน ดังนั้นกำลังการผลิตจึงต้องเพียงพอกับความต้องการ

เพิ่มผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นเนื่องจากตัวคูณเช่น โดยการเพิ่มหนี้สินจะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อประการแรกความสามารถในการทำกำไรของสินทรัพย์ขององค์กรนั้นสูงกว่าต้นทุนของหนี้สินที่ดึงดูดและประการที่สองสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนมีส่วนแบ่งเล็กน้อยในโครงสร้างของสินทรัพย์ซึ่งช่วยให้องค์กรมีส่วนแบ่งที่สำคัญ ในโครงสร้างของแหล่งเงินทุน น้ําหนักของแหล่ง ที่ไม่ต่อเนื่อง

สำหรับการวิเคราะห์แฟคทอเรียลของมาร์จิ้น (ความสามารถในการทำกำไรของการขาย) คุณสามารถใช้รูปแบบต่อไปนี้:

โดยที่ k pr - สัมประสิทธิ์ ต้นทุนการผลิต(อัตราส่วนของต้นทุนสินค้าที่ขายต่อรายได้);

k y - ค่าสัมประสิทธิ์การจัดการ (อัตราส่วนของต้นทุนการจัดการต่อรายได้);

k ถึง - ค่าสัมประสิทธิ์ของต้นทุนทางการค้า (อัตราส่วนของต้นทุนทางการค้าต่อรายได้)

ในกระบวนการตีความค่าที่ได้รับและวิเคราะห์ไดนามิกควรคำนึงว่าการเพิ่มขึ้นของอัตราส่วนต้นทุนการผลิตบ่งชี้ว่าประสิทธิภาพในภาคการผลิตลดลงเนื่องจากการเพิ่มความเข้มข้นของทรัพยากรของผลิตภัณฑ์และ ทรัพยากรใดที่ใช้อย่างมีประสิทธิภาพน้อยกว่า แสดงการวิเคราะห์การพึ่งพามาร์จิ้นบนตัวบ่งชี้ความเข้มของทรัพยากร:

โดยที่ ME - ปริมาณการใช้วัสดุ (อัตราส่วนของต้นทุนวัตถุดิบและวัสดุต่อรายได้)

ZE - ความเข้มข้นของค่าจ้าง (อัตราส่วนของต้นทุนแรงงานกับการหักรายได้);

AE - ความเข้มของค่าเสื่อมราคา (อัตราส่วนของจำนวนค่าเสื่อมราคาต่อรายได้);

PE pr - ความเข้มของทรัพยากรสำหรับต้นทุนอื่น (อัตราส่วนของมูลค่าของต้นทุนอื่นต่อรายได้)

ค่าสัมประสิทธิ์การจัดการที่เพิ่มขึ้นบ่งชี้ว่าต้นทุนของฟังก์ชันการจัดการขององค์กรเพิ่มขึ้นสัมพันธ์กัน ค่าขีดจำกัดคือ 0.1-0.15 ในเวลาเดียวกัน มีรูปแบบดังต่อไปนี้: ส่วนแบ่งของต้นทุนการจัดการในรายได้ในขั้นตอนของการเติบโตและการพัฒนาลดลง ที่ระยะครบกำหนดจะคงที่ และในช่วงสุดท้ายของการลดลง จะเพิ่มขึ้น การเพิ่มขึ้นของอัตราส่วนต้นทุนทางการค้าบ่งชี้ว่าต้นทุนทางการตลาดที่เพิ่มขึ้นโดยสัมพันธ์กัน ซึ่งสามารถพิสูจน์ได้หากมีรายรับจากการขายที่เพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด การเข้าสู่ตลาดใหม่ การส่งเสริมการขายผลิตภัณฑ์ใหม่ในตลาด

สำหรับการวิเคราะห์โดยละเอียดยิ่งขึ้น อิทธิพลของปัจจัยที่ส่งผลต่อระดับความสามารถในการขายของผลิตภัณฑ์แต่ละประเภทจะได้รับการประเมินโดยใช้แบบจำลองปัจจัย:

โดยที่ P i - กำไรจากการขายผลิตภัณฑ์ i-th;

B i - รายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ i-th;

Пi - ราคาขายของผลิตภัณฑ์ i-th;

C i - ต้นทุนของผลิตภัณฑ์ i-th ที่ขาย

อัลกอริทึมสำหรับการคำนวณอิทธิพลเชิงปริมาณของปัจจัยต่อการเปลี่ยนแปลงในการทำกำไรของการขายสำหรับสินค้าบางประเภท:

1. กำหนดความสามารถในการทำกำไรของยอดขายสำหรับฐาน (0) และการรายงาน (1) ปี

2. คำนวณตัวบ่งชี้เงื่อนไขของการทำกำไรของการขาย

3. กำหนดการเปลี่ยนแปลงโดยรวมในระดับของการทำกำไรจากการขาย

4. การเปลี่ยนแปลงในการทำกำไรของการขายถูกกำหนดโดยการเปลี่ยนแปลง:

ราคาต่อหน่วย:

ต้นทุนการผลิตต่อหน่วย:

จากผลการคำนวณ เป็นไปได้ที่จะระบุระดับและทิศทางของอิทธิพลของปัจจัยที่ส่งผลต่อความสามารถในการทำกำไรของการขาย ตลอดจนการสร้างเงินสำรองสำหรับการเพิ่มขึ้น

รูปแบบของการเติบโตของตัวบ่งชี้การทำกำไร:

การเติบโตของความสามารถในการทำกำไรของการขาย ขึ้นอยู่กับการเติบโตของปริมาณการขาย บ่งบอกถึงความสามารถในการแข่งขันของผลิตภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้น และเนื่องจากปัจจัยต่างๆ เช่น คุณภาพ การบริการลูกค้า ไม่ใช่ปัจจัยด้านราคา

การเติบโตของผลตอบแทนจากสินทรัพย์เป็นตัวบ่งชี้การเพิ่มประสิทธิภาพในการใช้งาน นอกจากนี้ ผลตอบแทนจากสินทรัพย์ยังสะท้อนถึงระดับความน่าเชื่อถือขององค์กร: องค์กรมีความน่าเชื่อถือหากผลตอบแทนจากสินทรัพย์เกินกว่าร้อยละของทรัพยากรทางการเงินที่ดึงดูด ;

ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นที่เพิ่มขึ้นสะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นของ ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนองค์กร: ผลตอบแทนผู้ถือหุ้นควรเกินผลตอบแทนจากการลงทุนทางเลือกที่มีระดับความเสี่ยงที่เทียบเคียงได้ ควรสังเกตว่าผลตอบแทนจากเงินทุนเป็นตัวบ่งชี้ที่มีแนวโน้มที่จะเท่าเทียมกันกับขนาดของเศรษฐกิจทั้งหมดเช่น ค่าต่ำของตัวบ่งชี้นี้เป็นเวลานานถือได้ว่าเป็นสัญญาณทางอ้อมของการรายงานการบิดเบือน

ผลตอบแทนจากการลงทุนที่เพิ่มขึ้นสะท้อนถึงความสามารถในการสร้างมูลค่าของธุรกิจที่เพิ่มขึ้น กล่าวคือ ปรับปรุงสวัสดิการของเจ้าของ ผลตอบแทนจากการลงทุนจะต้องเกินราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของทุนของบริษัท โดยคำนึงถึงราคาตลาดสำหรับแหล่งที่มา ทรัพยากรทางการเงิน. ผลตอบแทนจากการลงทุนหนุนฝีเท้า การเติบโตอย่างยั่งยืนองค์กร ความสามารถในการพัฒนาผ่านการระดมทุนภายใน

ในการประเมินผลกระทบของปัจจัยทางภาษีที่มีต่อผลตอบแทนผู้ถือหุ้น ควรให้ความสนใจเป็นพิเศษกับภาษีเงินได้ ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นสามารถคำนวณได้ทั้งจากกำไรก่อนหักภาษีและกำไรสุทธิ การเปรียบเทียบอัตราการเติบโตของตัวบ่งชี้ทั้งสองนี้จะให้ข้อมูลเบื้องต้น คะแนนโดยรวมอิทธิพลของปัจจัยทางภาษี

ตัวอย่างที่ 1

จำนวนกำไรที่วางแผนไว้และตามจริงก่อนหักภาษีจะเท่ากันและตามข้อมูลทางบัญชีมีจำนวน 3,500,000 รูเบิล ถู. ฐานภาษีสำหรับกำไร: ตามแผน - 3,850 พันรูเบิล ถู. อันที่จริง -4 200,000 ถู. อัตราภาษีเงินได้ - 20% มูลค่าเฉลี่ยต่อปีของเงินทุนไม่เปลี่ยนแปลงและมีจำนวน 24,600 พันรูเบิล มาประเมินผลกระทบของภาษีเงินได้ต่อระดับผลตอบแทนของทุนกัน

1. ภาษีเงินได้จะเป็น:

ตามแผน: 3,850 * 0.24 = 924,000 rubles;

อันที่จริง: 4,200 * 0.24 = 1,008,000 rubles

2. กำไรสุทธิจะเท่ากับ:

ตามแผน: 3,500 - 924 = 2,576,000 รูเบิล;

ในความเป็นจริง: 3,500 - 1,008 = 2,492 พันรูเบิล

3. ส่วนเบี่ยงเบนของกำไรจริงจากมูลค่าตามแผนคือ: ΔP = 2,492 - 2,576 = - 84,000 รูเบิล

4. ผลตอบแทนจากทุนจะเป็น:

ตามแผน: 2,576 / 24,600 100% = 10.47%;

ตามจริง: 2,492 / (24,600 - 84) 100% = = 10.16%

การวิเคราะห์ผลลัพธ์ที่ได้แสดงให้เห็นว่าการเติบโตของกำไรจริงที่ยอมรับเป็นฐานภาษีเมื่อเปรียบเทียบกับมูลค่าที่วางแผนไว้ 9.09% (4,200 / 3,850,100%) ทำให้ผลตอบแทนจากเงินทุนลดลง 0.31%

ตัวอย่าง 2

ให้เราประเมินผลกระทบของการลดต้นทุนภาษี ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของต้นทุนสินค้าที่ขาย ตลอดจนต้นทุนเชิงพาณิชย์และการบริหารที่เกี่ยวข้องกับการขาย สำหรับองค์กรที่เสียภาษีในการทำกำไรของการขาย

ค่าภาษีขององค์กรมีจำนวน 7,537,000 รูเบิล ถู. และลดลงในช่วงเวลาที่วิเคราะห์ 563,000 rubles

รายได้ (สุทธิ) จากการขายสินค้าในช่วงเวลาที่วิเคราะห์สำหรับองค์กรนี้คือ 55,351,000 รูเบิล ต้นทุนของสินค้าที่ขายโดยไม่มีภาษีคือ 23,486,000 รูเบิล ถู. จำนวนค่าใช้จ่ายเชิงพาณิชย์และการบริหาร (ไม่รวมภาษี) - 3 935,000 ถู.

1. กำหนดต้นทุนภาษีที่วางแผนไว้: 7,537 - 563 = 6,974 พันรูเบิล

2. ค่าใช้จ่ายทั้งหมดของระยะเวลาการวางแผน: 23,486 + 3,935 = 27,421,000 rubles

3. กำไรตามแผน: 55,351 - 27,421 - 6,974 = 20,956 พันรูเบิล

4. ผลตอบแทนจากการขายตามแผน: 20,956 / 55,351 * 100% = 37.86%

5. ผลตอบแทนจากการขายสำหรับรอบระยะเวลารายงาน: (55,351-23,486 - 3,935 - 7,537) / 55,351,100% = 20,393/55,351,100% = 36.84%

6. ความสามารถในการทำกำไรที่เพิ่มขึ้นตามแผน: 37.86 -36.84 = 1.02%

บทสรุป. อันเป็นผลมาจากการลดต้นทุนภาษี 563,000 รูเบิล ผลตอบแทนจากการขายจะเพิ่มขึ้น 1.02%

เพื่อเพิ่มตัวชี้วัดความสามารถในการทำกำไร เป็นไปได้ที่จะเสนอการลดต้นทุนทางเลือก (พื้นที่สำนักงานเพิ่มเติม, แพ็คเกจชดเชยส่วนเกิน, ค่าใช้จ่ายในการต้อนรับ, ค่าใช้จ่ายในการซื้อเฟอร์นิเจอร์, อุปกรณ์สำนักงาน, วัสดุสิ้นเปลือง ฯลฯ ) การพัฒนาความสามารถ นโยบายการกำหนดราคาการแบ่งประเภท ความสำคัญเท่าเทียมกันคือการเพิ่มประสิทธิภาพของกระบวนการทางธุรกิจ (ระบุและเพิ่มประสิทธิภาพกระบวนการทางธุรกิจภายในที่สำคัญของบริษัทในช่วงวิกฤต เลือกในตลาดแรงงาน ผู้เชี่ยวชาญที่ดีที่สุด, เพิ่มประสิทธิภาพ พนักงาน; ควบคุมการใช้จ่ายเงินอย่างเข้มงวด หยุดการล่วงละเมิด)

ในสภาพแวดล้อมหลังวิกฤต องค์กรต้องการกลยุทธ์การโจมตีที่ไม่สามารถแทนที่ด้วยการวางแผนระยะยาวและมาตรการประหยัดต้นทุน เนื่องจากจะไม่นำไปสู่ความสำเร็จ เราต้องการการต่อสู้เพื่อเอาชนะในตลาดใหม่ ระบบการเงินพิเศษ แผนการตลาดพิเศษ และมาตรการที่ปรับปรุงเพื่อเพิ่มยอดขาย

บรรณานุกรม

1. Bondarchuk N.V. การวิเคราะห์ทางการเงินและเศรษฐกิจเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้คำปรึกษาด้านภาษี / N.V. Bondarchuk, M.E. Gracheva, A.F. Ionova, Z. M. Karpasova, N. N. Selezneva. ม.: อินฟอร์มบูโร, 2552.

2. Dontsova L.V. , Nikiforova N.A. การวิเคราะห์ การรายงานทางการเงิน: ตำรา / L. V. Dontsova, N. A. Nikiforova. ม.: DIS, 2549.

3. Melnik M. V. , Kogdenko V. G. การวิเคราะห์ทางเศรษฐศาสตร์ในการตรวจสอบ มอสโก: Unity-Dana, 2007.

ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น- นี่เป็นตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพขององค์กรซึ่งกิจกรรมทั้งหมดควรมุ่งเป้าไปที่การเพิ่มจำนวนทุนและเพิ่มระดับการทำกำไร Return on Equity เป็นตัวบ่งชี้ผลตอบแทนจากการลงทุนและมัน คำนวณโดยสูตร:

ผลตอบแทนจากผู้ถือหุ้นแสดงให้เห็นถึงประสิทธิผลของการใช้ทุน หรือผลกำไรที่บริษัทได้รับจากเงินรูเบิลแต่ละกองทุนของตัวเอง ตัวบ่งชี้นี้ช่วยให้คุณประเมินประสิทธิภาพของการจัดการเงินทุนขั้นสูง ไดนามิกของมันมีอิทธิพลต่อระดับราคาหุ้น

การวัดความสามารถในการทำกำไรแต่ละรายการเป็นแบบจำลองหลายตัวแบบสองปัจจัย เช่น F = x / y ดังนั้นผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นซึ่งแสดงเป็น F / SC จึงได้รับผลกระทบจาก สองปัจจัย: 1) กำไรซึ่งเป็นสัดส่วนโดยตรง 2) ต้นทุนเฉลี่ยประจำปีของส่วนของผู้ถือหุ้นซึ่งเป็นสัดส่วนผกผัน

เมื่อใช้วิธีการทดแทนลูกโซ่ คุณสามารถคำนวณผลกระทบของแต่ละปัจจัยที่มีต่อมูลค่าการทำกำไรได้

ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นสามารถแสดงเป็นแบบจำลองการคูณหลายปัจจัยโดยใช้วิธีการขยาย:

.ในระหว่างการวิเคราะห์ ตัวแบบปัจจัยอื่นๆ ยังใช้:

โดยที่ R เกี่ยวกับ - ความสามารถในการทำกำไรของการหมุนเวียน K เกี่ยวกับ (a) - อัตราส่วนการหมุนเวียนสินทรัพย์ K f - ค่าสัมประสิทธิ์ความคล่องแคล่วทางการเงิน K เกี่ยวกับ (LC) - อัตราส่วนการหมุนเวียนของตราสารหนี้ K l - อัตราส่วนการก่อหนี้ทางการเงิน PT - ประสิทธิภาพแรงงาน K / ใน - อัตราส่วนทุนต่อแรงงาน Ud a - ส่วนแบ่งของสินทรัพย์ในทุนที่ยืมมา

การคำนวณผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นแสดงในตารางที่ 7.3

ผลตอบแทนจากการวิเคราะห์ตราสารทุนทำให้สามารถประเมินประสิทธิผลของการลงทุนในกิจกรรมหลักได้เนื่องจากเป็นการบ่งชี้ว่ากำไรตกอยู่กับเงิน 1 รูเบิลของเงินทุนของบริษัทเองเท่าใด การวิเคราะห์ปัจจัยพบว่ามีผลกระทบเชิงบวกต่อผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ปัจจัยดังต่อไปนี้:

ผลตอบแทนจากการขายเนื่องจากผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 26.7 คะแนนร้อยละ - ส่วนแบ่งของสินทรัพย์ต่อ 1 รูเบิลของทุนที่ยืมมาซึ่งทำให้ผลกำไรของบริษัทประกันภัยเพิ่มขึ้น 20.0 คะแนน ผลกระทบด้านลบต่อการทำกำไรของบริษัทประกันภัยเกิดจาก:

ลดอัตราส่วนการหมุนเวียนของสินทรัพย์ส่งผลให้ความสามารถในการทำกำไรลดลง 9.9 เปอร์เซ็นต์

อัตราส่วนหนี้สินทางการเงินที่ลดลงอันเนื่องมาจากส่วนแบ่งของทุนที่ยืมมาลดลงในขณะที่เพิ่มทุนในส่วนของผู้ถือหุ้น

ตัวบ่งชี้ที่สำคัญที่สุดที่นี่คือผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (กล่าวคือ ผลตอบแทนจากทรัพย์สิน) ตัวบ่งชี้นี้สามารถกำหนดได้โดยสูตรต่อไปนี้:

ผลตอบแทนจากสินทรัพย์- นี่คือกำไรที่เหลืออยู่ในการกำจัดขององค์กรหารด้วยมูลค่าเฉลี่ยของสินทรัพย์ ผลลัพธ์จะถูกคูณด้วย 100%

ผลตอบแทนจากสินทรัพย์ = (กำไรสุทธิ / มูลค่าสินทรัพย์เฉลี่ยต่อปี) * 100%

ตัวบ่งชี้นี้ กำหนดลักษณะกำไรที่องค์กรได้รับจากแต่ละรูเบิลขั้นสูงสำหรับการก่อตัวของสินทรัพย์ ผลตอบแทนจากสินทรัพย์เป็นตัววัดความสามารถในการทำกำไร รัฐวิสาหกิจในช่วงนี้ ให้เราแสดงขั้นตอนการศึกษาอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ตามองค์กรที่วิเคราะห์

ตัวอย่าง. ข้อมูลเบื้องต้นสำหรับการวิเคราะห์ความสามารถในการทำกำไรของสินทรัพย์ ตารางที่ 12 (พันรูเบิล)

ตัวชี้วัด		จริงๆ แล้ว	การเบี่ยงเบนจากแผน
1. กำไร, เหลืออยู่ที่การจำหน่ายขององค์กร (กำไรสุทธิ)
2. ต้นทุนเฉลี่ย สินทรัพย์การผลิตคงที่
3. ต้นทุนเฉลี่ยของผู้อื่น สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน
4. ต้นทุนเฉลี่ย สินทรัพย์หมุนเวียน
5. มูลค่าเฉลี่ยรวมของทรัพย์สินทั้งหมดขององค์กร (2 + 3 + 4)
(ข้อ 1/ข้อ 5)*100%

ดังที่เห็นได้จากตาราง ระดับผลตอบแทนจากสินทรัพย์ที่แท้จริงนั้นเกินระดับที่วางแผนไว้ 0.16 จุด ปัจจัยสองประการมีผลกระทบโดยตรงต่อสิ่งนี้:

กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นตามแผนจำนวน 124,000 รูเบิล เพิ่มระดับผลตอบแทนจากสินทรัพย์โดย: 124/21620 * 100% = + 0.57 คะแนน;

การเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ขององค์กรเกินแผนในจำนวน 993,000 รูเบิล ลดระดับผลตอบแทนจากสินทรัพย์โดย: + 0.16 - (+ 0.57) = - 0.41 คะแนน

อิทธิพลทั้งหมดของปัจจัยทั้งสอง (ความสมดุลของปัจจัย) คือ: +0.57+(-0.41) =+0.16

ดังนั้นระดับผลตอบแทนของสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับแผนเกิดขึ้นเพียงเพราะการเพิ่มขึ้นของจำนวนกำไรสุทธิขององค์กร ในขณะเดียวกันต้นทุนเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้น สินทรัพย์ถาวร, คนอื่น สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน, เช่นเดียวกับ สินทรัพย์หมุนเวียนลดระดับลง ผลตอบแทนจากสินทรัพย์.

เพื่อวัตถุประสงค์ในการวิเคราะห์ นอกจากตัวชี้วัดความสามารถในการทำกำไรของสินทรัพย์ทั้งชุดแล้ว ยังกำหนดตัวชี้วัดความสามารถในการทำกำไรของสินทรัพย์ถาวร (กองทุน) และความสามารถในการทำกำไรของเงินทุนหมุนเวียน (สินทรัพย์) ด้วย

ความสามารถในการทำกำไรของสินทรัพย์การผลิตคงที่

ตัวบ่งชี้ความสามารถในการทำกำไรของสินทรัพย์การผลิตคงที่ (หรือที่เรียกว่าตัวบ่งชี้ความสามารถในการทำกำไรของเงินทุน) แสดงเป็นสูตรต่อไปนี้:

กำไรที่เหลืออยู่ในการกำจัดขององค์กรคูณด้วย 100% และหารด้วยต้นทุนเฉลี่ยของสินทรัพย์ถาวร

ผลตอบแทนจากสินทรัพย์หมุนเวียน

กำไรที่เหลืออยู่ในการกำจัดขององค์กรคูณด้วย 100% และหารด้วยมูลค่าเฉลี่ยของสินทรัพย์หมุนเวียน

ผลตอบแทนการลงทุน

ตัวบ่งชี้ผลตอบแทนจากการลงทุน (ผลตอบแทนจากการลงทุน) เป็นการแสดงออกถึงประสิทธิผลของการใช้เงินทุนที่ลงทุนในการพัฒนาองค์กรนี้ ผลตอบแทนจากการลงทุนแสดงโดยสูตรต่อไปนี้:

กำไร (ก่อนภาษีเงินได้) 100% หารด้วยสกุลเงิน (ทั้งหมด) ของงบดุลลบด้วยจำนวนหนี้สินระยะสั้น (รวมส่วนที่ห้าของหนี้สินในงบดุล)

ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น

มีบทบาทสำคัญใน การวิเคราะห์ทางการเงินเล่นตัวบ่งชี้ผลตอบแทนจากทุน เป็นลักษณะการมีอยู่ของกำไรตามทุนที่เจ้าขององค์กรนี้ (ผู้ถือหุ้น) ลงทุน ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นแสดงโดยสูตรต่อไปนี้:

กำไรที่เหลืออยู่ ณ การกำจัดขององค์กรคูณด้วย 100% หารด้วยจำนวนทุน (ผลของส่วนที่สามของงบดุล)

หากเราเปรียบเทียบผลตอบแทนจากสินทรัพย์และผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น การเปรียบเทียบนี้จะแสดงขอบเขตที่องค์กรนี้ใช้เลเวอเรจทางการเงิน (เงินกู้และเครดิต) เพื่อเพิ่มระดับการทำกำไร

ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นจะเพิ่มขึ้นหากส่วนแบ่งของแหล่งที่ยืมมาในจำนวนแหล่งรวมของการสร้างสินทรัพย์เพิ่มขึ้น

ความแตกต่างระหว่างผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นและผลตอบแทนจากทุนทั้งหมดเรียกว่า ผลกระทบของการก่อหนี้ทางการเงิน. ดังนั้นผลกระทบของการก่อหนี้ทางการเงินคือการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่เกิดจากการใช้ เงินกู้.

เพื่อที่จะได้เพิ่มขึ้น มาถึงแล้วการใช้เงินกู้จำเป็นต้องให้ผลตอบแทนจากสินทรัพย์ลบด้วยดอกเบี้ยสำหรับการใช้เงินกู้มากกว่าศูนย์ ในสถานการณ์เช่นนี้ ผลกระทบทางเศรษฐกิจที่เกิดจากการใช้เงินกู้จะสูงกว่าต้นทุนในการดึงดูดแหล่งเงินทุนที่ยืมมา นั่นคือดอกเบี้ยสำหรับการใช้เงินกู้

นอกจากนี้ยังมีเช่น เลเวอเรจทางการเงินแสดงถึงน้ำหนักเฉพาะ (ส่วนแบ่ง) ของแหล่งเงินทุนที่ยืมมาในจำนวนเงินรวมของแหล่งการเงินสำหรับการก่อตัวของทรัพย์สินขององค์กร

อัตราส่วนของแหล่งที่มาของการสร้างสินทรัพย์ขององค์กรจะเหมาะสมที่สุดหากให้ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นสูงสุด ร่วมกับความเสี่ยงทางการเงินในปริมาณที่ยอมรับได้

ในบางกรณี ขอแนะนำให้องค์กรรับเงินกู้แม้ในสภาวะที่มีเงินทุนเพียงพอ เนื่องจากผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเนื่องจากผลกระทบของการลงทุนเพิ่มเติมในกองทุนอาจสูงกว่าดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญ อัตราการใช้เงินกู้

เจ้าหนี้ขององค์กรนี้ รวมทั้งเจ้าของ (ผู้ถือหุ้น) คาดว่าจะได้รับรายได้จำนวนหนึ่งจากการจัดเตรียมเงินทุนจากวิสาหกิจนี้ จากมุมมองของเจ้าหนี้ ตัวบ่งชี้ความสามารถในการทำกำไร (ราคา) ของกองทุนที่ยืมมาจะแสดงโดยสูตรต่อไปนี้:

ค่าธรรมเนียมการใช้เงินที่ยืมมา (นี่คือกำไรสำหรับผู้ให้กู้) คูณด้วย 100% หารด้วยจำนวนเงินที่ยืมระยะยาวและระยะสั้น

ผลตอบแทนจากการลงทุนทั้งหมด

ตัวบ่งชี้ทั่วไปที่แสดงถึงประสิทธิภาพของการใช้จำนวนเงินทุนทั้งหมดที่มีให้กับองค์กรคือ ผลตอบแทนจากการลงทุนทั้งหมด.

ตัวบ่งชี้นี้สามารถกำหนดได้โดยสูตร:

ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการดึงดูดแหล่งเงินทุนที่ยืมมาบวกกับกำไรที่เหลืออยู่ในการกำจัดขององค์กรคูณด้วย 100% หารด้วยจำนวนเงินทุนทั้งหมดที่ใช้ (สกุลเงินในงบดุล)

ความสามารถในการทำกำไรของผลิตภัณฑ์

ความสามารถในการทำกำไรของผลิตภัณฑ์ (ความสามารถในการทำกำไรของกิจกรรมการผลิต) สามารถแสดงโดยสูตร:

กำไรที่เหลืออยู่ในการกำจัดขององค์กรคูณด้วย 100% หารด้วยต้นทุนรวมของสินค้าที่ขาย

ในตัวเศษของสูตรนี้ ตัวบ่งชี้กำไรจากการขายผลิตภัณฑ์ก็สามารถใช้ได้เช่นกัน สูตรนี้แสดงให้เห็นว่าบริษัทมีกำไรเท่าใดจากเงินรูเบิลแต่ละเม็ดที่ใช้ไปกับการผลิตและการขายผลิตภัณฑ์ ตัวบ่งชี้ความสามารถในการทำกำไรนี้สามารถกำหนดได้ทั้งในภาพรวมสำหรับองค์กรนี้ และสำหรับหน่วยงานแต่ละแผนก ตลอดจนสำหรับผลิตภัณฑ์แต่ละประเภท

ในบางกรณีสามารถคำนวณความสามารถในการทำกำไรของผลิตภัณฑ์เป็นอัตราส่วนของกำไรที่เหลืออยู่ในการกำจัดขององค์กร (กำไรจากการขายผลิตภัณฑ์) ต่อจำนวนเงินที่ได้จากการขายผลิตภัณฑ์

ความสามารถในการทำกำไรของผลิตภัณฑ์ ซึ่งคำนวณโดยรวมสำหรับองค์กรนี้ ขึ้นอยู่กับปัจจัยสามประการ:

จากการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างสินค้าที่ขาย การเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งของผลิตภัณฑ์ประเภทที่ทำกำไรได้มากขึ้นในจำนวนผลิตภัณฑ์ทั้งหมดมีส่วนทำให้ระดับการทำกำไรของผลิตภัณฑ์เพิ่มขึ้น

การเปลี่ยนแปลงของต้นทุนการผลิตมีผลผกผันกับระดับการทำกำไรของผลิตภัณฑ์

การเปลี่ยนแปลงในระดับราคาขายเฉลี่ย ปัจจัยนี้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อระดับการทำกำไรของผลิตภัณฑ์

การทำกำไรจากการขาย

หนึ่งในการวัดความสามารถในการทำกำไรที่พบบ่อยที่สุดคือผลตอบแทนจากการขาย ตัวบ่งชี้นี้ถูกกำหนดโดยสูตรต่อไปนี้:

คูณกำไรจากการขายสินค้า (งานบริการ) 100% และหารด้วยเงินที่ได้จากการขายผลิตภัณฑ์ (งานบริการ)

การทำกำไรของการขายแสดงถึงส่วนแบ่งของกำไรในองค์ประกอบของเงินที่ได้จากการขายผลิตภัณฑ์ ตัวบ่งชี้นี้เรียกอีกอย่างว่าอัตราผลตอบแทน

หากความสามารถในการทำกำไรของการขายมีแนวโน้มลดลง แสดงว่าความสามารถในการแข่งขันของผลิตภัณฑ์ในตลาดลดลง เนื่องจากเป็นการบ่งชี้ถึงความต้องการสินค้าที่ลดลง

พิจารณาลำดับการวิเคราะห์ปัจจัยของตัวบ่งชี้ผลตอบแทนจากการขาย สมมติว่าโครงสร้างผลิตภัณฑ์ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง เราพิจารณาผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรของการขายจากปัจจัยสองประการ:

การเปลี่ยนแปลงในราคาของผลิตภัณฑ์

การเปลี่ยนแปลงในต้นทุนการผลิต

ให้เราระบุความสามารถในการทำกำไรของยอดขายของฐานและรอบระยะเวลาการรายงานตามลำดับเป็น และ

จากนั้นเราจะได้สูตรต่อไปนี้ซึ่งแสดงความสามารถในการทำกำไรของการขาย:

เมื่อนำเสนอกำไรเป็นส่วนต่างระหว่างรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์กับต้นทุน เราได้รับสูตรเดียวกันในรูปแบบที่เปลี่ยนแปลง:

ตำนาน:

∆ถึง- การเปลี่ยนแปลง (เพิ่มขึ้น) ของการทำกำไรของการขายสำหรับช่วงเวลาที่วิเคราะห์

โดยใช้วิธีการ (วิธีการ) ของการทดแทนลูกโซ่ ให้เราพิจารณาอิทธิพลของปัจจัยแรกในรูปแบบทั่วไป - การเปลี่ยนแปลงในราคาของผลิตภัณฑ์ - บนตัวบ่งชี้การทำกำไรของการขาย

จากนั้นเราคำนวณผลกระทบต่อการทำกำไรของการขายของปัจจัยที่สอง - การเปลี่ยนแปลงในต้นทุนการผลิต

ที่ไหน ∆K นู๋- การเปลี่ยนแปลงในการทำกำไรเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงในราคาของผลิตภัณฑ์

∆ถึง ส- การเปลี่ยนแปลงในการทำกำไรเนื่องจากการเปลี่ยนแปลง ต้นทุนการผลิต. ผลกระทบทั้งหมดของปัจจัยทั้งสอง (ความสมดุลของปัจจัย) เท่ากับการเปลี่ยนแปลงในการทำกำไรเมื่อเทียบกับมูลค่าฐาน:

∆K = ∆K นู๋ + ∆K ส ,

ดังนั้นการเพิ่มความสามารถในการทำกำไรของการขายทำได้โดยการเพิ่มราคาสำหรับผลิตภัณฑ์ที่ขายตลอดจนการลดต้นทุนของผลิตภัณฑ์ที่ขาย หากส่วนแบ่งของประเภทผลิตภัณฑ์ที่คุ้มค่ากว่าเพิ่มขึ้นในโครงสร้างของผลิตภัณฑ์ที่ขาย สถานการณ์นี้ก็จะเพิ่มระดับความสามารถในการทำกำไรของการขายด้วย

เพื่อเพิ่มระดับความสามารถในการทำกำไรของการขาย องค์กรต้องให้ความสำคัญกับการเปลี่ยนแปลงในสภาวะตลาด ติดตามการเปลี่ยนแปลงของราคาผลิตภัณฑ์ ตรวจสอบระดับต้นทุนการผลิตและการขายผลิตภัณฑ์อย่างต่อเนื่อง ตลอดจนใช้นโยบายการแบ่งประเภทที่ยืดหยุ่นและสมเหตุสมผลในสนาม ของการผลิตและจำหน่ายผลิตภัณฑ์

ผลตอบแทนจากการวิเคราะห์ตราสารทุน

อัตราส่วนผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นสะท้อนถึงจำนวนกำไรที่เป็นของรูเบิลแต่ละส่วนของผู้ถือหุ้น และช่วยให้คุณกำหนดประสิทธิภาพของการใช้เงินทุนที่เจ้าของลงทุนไป และเปรียบเทียบตัวบ่งชี้นี้กับรายได้ที่เป็นไปได้จากการลงทุนในกองทุนเหล่านี้ในกิจกรรมอื่นๆ

ตามที่นักวิเคราะห์หลายคนเมื่อคำนวณสัมประสิทธิ์

คืนทุนแนะนำให้ใช้

ตัวบ่งชี้กำไรสุทธิ ทั้งนี้เป็นเพราะการทำกำไร

ทุนทรัพย์เป็นตัวกำหนดระดับของกำไรซึ่ง

เจ้าของได้รับต่อหน่วยลงทุน ดังนั้นด้วย

จากมุมมองของเจ้าของผลการประเมินที่ดีที่สุด

กิจกรรมทางการเงินและเศรษฐกิจขององค์กรและคุณภาพของงาน

ฝ่ายบริหารมีกำไรสุทธิแสดงว่า

finite ผลลัพธ์ทางการเงินซึ่งยังคงมีอยู่

เจ้าของเงินลงทุน

Rgg = หรือ ROE =

ไม่แนะนำให้วิเคราะห์ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นจากกำไรจากการขายหรือกำไรก่อนหักภาษี เนื่องจากควรสัมพันธ์กับจำนวนส่วนของผู้ถือหุ้นเฉพาะกำไรที่ยังคงเหลือให้กับเจ้าของภายหลังการชำระภาษีกับรัฐและกับเจ้าหนี้เพื่อดอกเบี้ย . อย่างไรก็ตาม หากกำไรทั้งหมดที่ได้รับสำหรับผู้มีส่วนได้ส่วนเสียทั้งหมดมาจากส่วนของผู้ถือหุ้น ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นจะถูกประเมินสูงเกินไปอย่างชัดเจน

นอกจากนี้ในทฤษฎีและการปฏิบัติของการวิเคราะห์มีมุมมองตามที่เมื่อคำนวณผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นจำเป็นต้องคำนึงถึงกำไรสุทธิเพียงส่วนหนึ่งของกำไรสุทธิที่เหลืออยู่หลังจากจ่ายเงินปันผล เกี่ยวกับหุ้นบุริมสิทธิ ในกรณีนี้ จำเป็นต้องแยกออกจากต้นทุนเฉลี่ยของส่วนของผู้ถือหุ้นที่เกิดจากการออกหุ้นบุริมสิทธิ:

ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น

PE เงินปันผลของหุ้นบุริมสิทธิ

Equity.capital on.ordinary.shares

กำไรต่อหุ้นสามัญ

P = NP เงินปันผลของหุ้นบุริมสิทธิ

Number.of.ordinary.shares.outstanding

ตามระดับของตัวชี้วัดเหล่านี้ เราสามารถตัดสินได้ว่าเงินทุนของผู้ถือหุ้นที่ลงทุนในองค์กรนั้นใช้ไปอย่างมีประสิทธิภาพเพียงใด และองค์กรนี้น่าสนใจสำหรับการลงทุนหรือไม่

นอกจากนี้ สำหรับการประเมินประสิทธิภาพการใช้ส่วนของผู้ถือหุ้นในเชิงลึกยิ่งขึ้น ขอแนะนำให้ใช้อัตราการเติบโตที่ยั่งยืน ซึ่งหมายถึงอัตราส่วนของจำนวนกำไรสะสมในรอบระยะเวลารายงานต่อจำนวนส่วนของเจ้าของเมื่อต้นเดือน ปี:

K = Amount.of.capitalized.profit.of.the.reporting.year

r Equity.capital.at.the.beginning.of.the.year

อัตราส่วนนี้แสดงอัตราการเพิ่มทุนของทุนเนื่องจากผลของกิจกรรมทางการเงินและเศรษฐกิจขององค์กรและศักยภาพทางเศรษฐกิจขององค์กรเติบโตขึ้น

ในการประเมินผลกระทบของปัจจัยด้านประสิทธิภาพของกิจกรรมทางการเงินและเศรษฐกิจต่อระดับการพัฒนาที่ยั่งยืนขององค์กร ใช้แบบจำลองต่อไปนี้

K \u003d P * K * K * K \u003d PE * B * A_ * หมวก กำไรที่ไหน

Kur~Rpr Koa Kfa V A SK ChP

ค่าสัมประสิทธิ์เคิร์สของการเติบโตอย่างยั่งยืน

ค่าสัมประสิทธิ์การทำกำไรของยอดขาย Rpr (อัตราส่วนของกำไรสุทธิต่อรายได้);

อัตราส่วนการหมุนเวียนสินทรัพย์ Koa (อัตราส่วนของรายได้ต่อมูลค่าเฉลี่ยของสินทรัพย์);

ค่าสัมประสิทธิ์ Kfa ของกิจกรรมทางการเงินขององค์กรเพื่อดึงดูดเงินกู้ยืม (อัตราส่วน ขนาดกลางสินทรัพย์ต่อมูลค่าเฉลี่ยของทุน)

Кк สัมประสิทธิ์ของตัวพิมพ์ใหญ่ (อัตราส่วนของกำไรจากการสะสมต่อกำไรสุทธิ).

เมื่อใช้วิธีการทดแทนลูกโซ่ การเปลี่ยนแปลงโดยรวมในสัมประสิทธิ์การเติบโตอย่างยั่งยืนจะถูกกำหนด และอิทธิพลของแต่ละปัจจัยจะถูกกำหนดแยกจากกัน

การเปลี่ยนแปลงโดยรวมของอัตราการเติบโตอย่างยั่งยืนคือ:

AK \u003d K 1 K 0 \u003d AK Rpr + AK Koa + AK Kfa + AK Kk

ur ur ur ur ur ur ur ของคุณ

A K Rpr \u003d P 1 * K 0 * K 0 * K 0 - P 0 * K 0 * K 0 * K 0

^^ของคุณ ~ 1 inc 1Xoa 1Xfa 1Xk 1 inc 1X oa 1X fa 1X k

ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงในการหมุนเวียนของสินทรัพย์:

A ถึง Koa \u003d P 1 * K 1 * K 0 * K 0 - P 1 * K 0 * K 0 * K 0

คำถามที่พบบ่อยของคุณไปยัง profaq

ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงในกิจกรรมทางการเงินขององค์กรในการระดมทุน:

A K Kfa \u003d P 1 * K: * K: * K 0 - P: * K 1 * K ° * K 0

คำถามที่พบบ่อยของคุณไปยัง profaq

ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงอัตราส่วนการใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่:

AK Kk \u003d R 1 * K: * K: * K 1 - R 1 * K: * K: * K 0

คำถามที่พบบ่อยของคุณไปยัง profaq

เมื่อทำการวิเคราะห์ปัจจัยของผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น จะใช้แบบจำลองและวิธีการวิเคราะห์ต่างๆ หนึ่งในตัวเลือกสำหรับการวิเคราะห์ปัจจัยคือการสร้างแบบจำลองสองปัจจัยของผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ซึ่งเกิดขึ้นจากการแนะนำตัวบ่งชี้รายได้ในการคำนวณ เป็นผลให้ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นได้รับอิทธิพลจากผลตอบแทนจากการขายและการหมุนเวียนของหุ้น:

P \u003d chp \u003d chp * j_ \u003d P * K

sk SK V SK prosk "Rsk ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น กำไรสุทธิของ PE ขององค์กรสำหรับรอบระยะเวลาการเรียกเก็บเงิน ส่วนของ SK ณ วันที่รายงานล่าสุด B รายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ (งาน บริการ) สำหรับรอบการเรียกเก็บเงิน

ความสามารถในการทำกำไรของการขาย Rpr;

อัตราส่วนการหมุนเวียนของหุ้น Kosk

พิจารณารูปแบบผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น สำหรับช่วงเวลาฐาน: Рsk0 = Рpr0 * Kosk0

สำหรับรอบระยะเวลาการรายงาน: Rsk1 = P1 * Kosk1

dP = p 1 p 0

ในการประเมินผลกระทบของปัจจัยแต่ละอย่างที่มีต่อการเปลี่ยนแปลงโดยรวมของผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น คุณสามารถใช้วิธีการทดแทนลูกโซ่ วิธีความแตกต่างแบบสัมบูรณ์ วิธี ความแตกต่างสัมพัทธ์และอื่น ๆ.

ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงในการทำกำไรจากการขาย:

dP Rpr \u003d p! * k 0 P ° * K 0 \u003d (p 1 P 0) * K 0

sk sk sk sk sk pr pr เจ sk

dR Kosk \u003d p 1 * k 1 p 1 * K 0 \u003d P 1 * (k 1 K 0)

สก สก สก สก สก สก

dP \u003d p 1 p 0 \u003d dP Rpr + dP Kosk

สก สก สก สก สก

ให้เรานำเสนออัลกอริทึมสำหรับการประเมินอิทธิพลของปัจจัยโดยวิธีความแตกต่างสัมพัทธ์:

ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงในการทำกำไรจากการขาย:

DR (R 1 R 0)

Dr Rpr \u003d p 0 * pr \u003d p 0 * V pr pr /

sk sk r O sk r O

ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงอัตราส่วนการหมุนเวียนของทุน:

DR Kosk \u003d (p 0 + Dr Rpr) * ^ Kosk \u003d (p 0 + Dr Rpr) *) Kosk Kosk)

sk Y sk ^ sk ฉัน 77-0 / Z70

อิทธิพลสะสมของปัจจัยคือ:

DR \u003d p 1 p 0 \u003d DR Rpr + DR Kosk

ข้อได้เปรียบหลักของวิธีการเหล่านี้คือการใช้งานง่าย อย่างไรก็ตาม ยังมีข้อเสียอยู่ มันเกี่ยวข้องกับลำดับที่ตัวประกอบถูกแทนที่ เนื่องจากผลลัพธ์ของการขยายแบบแฟคทอเรียลสามารถมีค่าต่างกันได้ เพื่อหลีกเลี่ยงปัญหานี้และได้ผลลัพธ์ที่แม่นยำยิ่งขึ้นในการประเมินอิทธิพลของปัจจัย วิธีปริพันธ์และลอการิทึมจึงอนุญาต

ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงในการทำกำไรจากการขาย:

AR Rpr \u003d AR * K 0 + ar * ak

sk prosk 2 prosk

Ar Kosk \u003d p o * ak +1 ar * ak

sk prosk 2 prosk

อิทธิพลสะสมของปัจจัยคือ:

AR \u003d P 1 p 0 \u003d ar Rpr + AR Kosk

สก สก สก สก สก

แบบจำลองสามปัจจัยของผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นของดูปองท์เป็นที่แพร่หลายในทางปฏิบัติ ซึ่งทำให้คุณสามารถศึกษาปัจจัยต่างๆ ที่ส่งผลต่อการเปลี่ยนแปลงในกำไรสุทธิที่เป็นส่วนของผู้ถือหุ้นได้ นักวิเคราะห์ของบริษัทเลือกผลตอบแทนจากการลงทุน (ROE) เป็นตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพทั่วไป

ที่ ปริทัศน์โมเดลสามปัจจัยของดูปองท์สามารถเป็นได้

เป็นตัวแทนดังต่อไปนี้:

PE PE l A PE J l A „ l tg l tg

P = = * = * * = p * k * K โดยที่

sk SK A SK V A SK proa fz "ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น กำไรสุทธิของ PE สำหรับรอบระยะเวลารายงาน ส่วนของ SK ณ วันที่รายงานล่าสุด สินทรัพย์สำหรับรอบระยะเวลารายงาน

ในรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ (งานบริการ) สำหรับรอบบิล

ความสามารถในการทำกำไรของการขาย Rpr;

ค่าสัมประสิทธิ์การพึ่งพาทางการเงินของ Kfz

หากจากการวิเคราะห์พบว่ากำไรสุทธิที่เป็นส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง พวกเขาพบว่าสิ่งนี้เกิดขึ้นจากปัจจัยอะไร:

การลดลงของกำไรสุทธิต่อรูเบิลของรายได้จากการขาย

น้อย การจัดการที่มีประสิทธิภาพสินทรัพย์ (การหมุนเวียนของการชะลอตัว);

การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างเงินทุน

เมื่อทำการวิเคราะห์ปัจจัยตามแบบจำลองของดูปองท์ จำเป็นต้องคำนึงถึงข้อมูลเฉพาะของอุตสาหกรรมที่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการเปลี่ยนแปลงปัจจัยที่รวมอยู่ในแบบจำลอง และด้วยเหตุนี้จึงเป็นตัวบ่งชี้ที่มีประสิทธิผล โดยเฉพาะอย่างยิ่ง อัตราส่วนการหมุนเวียนของสินทรัพย์อาจต่ำในอุตสาหกรรมไฮเทคที่มีความเข้มข้นของเงินทุนเพิ่มขึ้น (วิศวกรรมหนัก พลังงานไฟฟ้า การผลิตน้ำมัน การขนส่งทางรถไฟเป็นต้น) และอัตราผลตอบแทนจากการขายในนั้นจะค่อนข้างสูง

พิจารณารูปแบบผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น สำหรับช่วงเวลาฐาน: Рsk0 = Рpr0 * Ka0 * Kfz0

สำหรับรอบระยะเวลาการรายงาน: Rsk1 = Rpr1 * K J * K^1

คำนวณการเปลี่ยนแปลงโดยรวมของผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นสำหรับงวด:

AR \u003d P 1 P 0

ในการประเมินผลกระทบของปัจจัยแต่ละอย่างที่มีต่อการเปลี่ยนแปลงโดยรวมของผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น คุณสามารถใช้วิธีการทดแทนลูกโซ่ วิธีความแตกต่างแบบสัมบูรณ์ วิธีความแตกต่างแบบสัมพัทธ์ ฯลฯ

ลองนึกภาพอัลกอริทึมสำหรับการประเมินอิทธิพลของปัจจัยโดยใช้วิธีการทดแทนลูกโซ่:

1. ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงในผลกำไรจากการขาย:

ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงอัตราส่วนการหมุนเวียนของทุน:

DR Koa \u003d p 1 * k 1 * K 0 p 1 * K 0 * k 0 \u003d P 1 * (k 1 ถึง 0) * k 0

^ sk 1 inc 1koa 1kfz 1 inc 1koa Jvfz 1 inc U^oa Jvoa) Jvfz

DR kfz \u003d p 1 * k 1 * k 1 p 1 * K 1 * k 0 \u003d p 1 * k 1 * (k 1 K 0)

sk proa fz proa fz proa fz fz

อิทธิพลสะสมของปัจจัยคือ:

ให้เรานำเสนออัลกอริทึมสำหรับการประเมินอิทธิพลของปัจจัยโดยวิธีความแตกต่างสัมพัทธ์:

ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงในการทำกำไรจากการขาย:

DR (R 1 R 0)

sk ~ H sk r 0 _ sk r 0

ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงอัตราส่วนการหมุนเวียนของทุน:

(p 0 + Dr Rpr) * ^Koa \u003d (p 0 + Dr Rpr) * (Koa Koa)

ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงในสัมประสิทธิ์การพึ่งพาทางการเงิน:

sk sk sk sk เจ tg 0 sk sk sk sk จ tg 0

อิทธิพลสะสมของปัจจัยคือ:

DR \u003d p 1 p 0 \u003d DR Rpr + DR Koa + DR Kfz

ส ส ส

ให้เรานำเสนออัลกอริทึมสำหรับการประเมินอิทธิพลของปัจจัยในลักษณะที่ครบถ้วน:

ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงในการทำกำไรจากการขาย:

sk proa fz 2 pro a fz 2 pro a fz 3 pro a fz

ผลกระทบและการเปลี่ยนแปลงอัตราส่วนการหมุนเวียนของทุน:

DR Koa \u003d p ° * DK * K 0 +1R ° * DK * DK +1 DR * DK * K 0 +1 DR * DK * DK

3. ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงในสัมประสิทธิ์การพึ่งพาทางการเงิน:

AR Kfz \u003d R ° * K ° * AK + - R ° * AK * AK + - AR * K ° * AK + - AR * AK * AK

อิทธิพลสะสมของปัจจัยคือ:

AR \u003d R 1 R 0 \u003d AR Rpr + AR Koa + AR Kfz

ส ส ส

อีกรูปแบบหนึ่งของการสลายตัวของผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นแบบสามปัจจัยมีดังต่อไปนี้:

P \u003d CHP \u003d CHP * B * J_ \u003d CHP * 1 * (SK + ZK) \u003d CHP * B * Ґ + ZhL_ R * K * / + K

sk SK V A SK V A SK VA ( SK) proa V

Rsk ผลตอบแทนจากทุน; กำไรสุทธิ PE ขององค์กรสำหรับรอบการเรียกเก็บเงิน SK เป็นเจ้าของทุน ณ วันที่รายงานล่าสุด และทรัพย์สินของวิสาหกิจ ณ วันที่รายงานล่าสุด ในรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ (งานบริการ) สำหรับรอบบิล

ความสามารถในการทำกำไรของการขาย Rpr;

อัตราส่วนการหมุนเวียนของสินทรัพย์ Koa

ค่าสัมประสิทธิ์ Kfr ของเลเวอเรจทางการเงิน

โมเดลนี้ช่วยให้ประเมินผลกระทบของเงินทุนที่ยืมมาต่อประสิทธิภาพของการใช้เงินของตัวเอง

ในการประเมินผลกระทบของปัจจัยแต่ละอย่างที่มีต่อการเปลี่ยนแปลงโดยรวมของผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ขอแนะนำให้ใช้วิธีทดแทนลูกโซ่หรือวิธีความแตกต่างแบบสัมบูรณ์

ลองนึกภาพอัลกอริทึมสำหรับการประเมินอิทธิพลของปัจจัยโดยใช้วิธีการทดแทนลูกโซ่ดังนี้

ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงในการทำกำไรจากการขาย:

aRSKR = * ° * (1 + 0)Ppr0 * Koa0 * (1 + Kfr0) = (Ppr1 Ppr °) * Koa0 * (1 + Kfr0)

ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงอัตราส่วนการหมุนเวียนของทุน:

aPCcKoa = Ppr1 * k0: * (1+°) Ppr1 * koa° * (1+°)=Ppr1 * (ko: 0)* (1+°)

ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงในสัมประสิทธิ์การพึ่งพาทางการเงิน:

aR Kfr \u003d p 1 * ถึง 1 * (1 + K 1) R g * K g * (1 + K 0) \u003d R g * K g * (k 1 K 0)

อิทธิพลสะสมของปัจจัยคือ:

aP \u003d P 1 P 0 \u003d AR Rpr + aR Koa + aR Kfr

ส ส ส

เมื่อทำการวิเคราะห์ แนะนำให้ใช้ดังนี้

เลเวอเรจทางการเงิน ผลกระทบของการก่อหนี้ทางการเงิน

เลเวอเรจทางการเงินคืออัตราส่วนของทุนที่ยืมมาโดยมีเปอร์เซ็นต์คงที่ต่อทุนเรือนหุ้นที่ใช้ในการจัดหาเงินทุนสำหรับกิจกรรมขององค์กร

ผลกระทบของการก่อหนี้ทางการเงินเกิดจากการกู้ยืมภายใต้ เปอร์เซ็นต์คงที่กองทุนสามารถใช้สำหรับโครงการเหล่านั้นที่จะให้ผลตอบแทนสูงกว่าจำนวนดอกเบี้ยเงินกู้และเงินกู้ยืม

ผลกระทบของเลเวอเรจทางการเงิน (EFF) สะท้อนว่าผลตอบแทนต่ออิควิตี้จะเปลี่ยนแปลงไปมากเพียงใดอันเนื่องมาจากการใช้เงินที่ยืมมา

ผลกระทบของการก่อหนี้ทางการเงินอาจเป็นได้ทั้งทางบวกและทางลบ ประการที่สอง ผลกระทบนี้เกิดขึ้นเนื่องจากการใช้ไม่เพียง แต่เงินกู้ที่ชำระแล้ว แต่ยังรวมถึงทรัพยากรที่ยืมฟรีด้วย (บัญชีเจ้าหนี้) และยิ่งส่วนแบ่งของกองทุนหลังมากขึ้นในจำนวนเงินที่ยืมมาทั้งหมด ผลกระทบของการก่อหนี้ทางการเงินก็จะยิ่งสูงขึ้น

ผลกระทบของการก่อหนี้ทางการเงินมักจะคำนวณดังนี้:

EGF \u003d (1 -) (Ra Cpc) SC

EGF \u003d (1 -) (Ra SSZS) SC โดยที่

อัตราภาษีเงินได้ SNP;

Ra ผลตอบแทนจากสินทรัพย์;

Spk คืออัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยสำหรับเงินกู้

SSZK ถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของทุนที่ยืมมา

จำนวน ZK ของทุนที่ยืม;

มูลค่า SC ของทุนของตนเอง

การจัดสรรองค์ประกอบสามประการของผลกระทบของเลเวอเรจทางการเงินช่วยให้คุณจัดการได้อย่างมีจุดมุ่งหมายในกระบวนการกิจกรรมทางการเงินขององค์กร

ตัวแก้ไขภาษี (1 SNP) จะแสดงขอบเขตที่ผลกระทบของการก่อหนี้ทางการเงินนั้นปรากฏออกมา ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับระดับภาษีเงินได้ที่แตกต่างกัน

ตัวแก้ไขภาษีของเลเวอเรจทางการเงินนั้นมีประสิทธิภาพมากกว่า ต้นทุนสำหรับการใช้ทุนที่ยืมมาก็จะรวมอยู่ในต้นทุนที่สร้างกำไรทางภาษีมากขึ้น ในกรณีอื่นผู้แก้ไขภาษีในทางปฏิบัติไม่ได้ขึ้นอยู่กับกิจกรรมขององค์กรเนื่องจากกฎหมายกำหนดอัตราภาษีเงินได้

ค่าความแตกต่างของเลเวอเรจทางการเงิน (Ra Spk) เป็นเงื่อนไขหลักในการบรรลุผลในเชิงบวกจากการใช้เงินที่ยืมมา ผลในเชิงบวกจะเกิดขึ้นได้เมื่อส่วนต่างเป็นบวก กล่าวคือ ระดับของกำไรที่ได้รับจากการใช้สินทรัพย์ (ความสามารถในการทำกำไรทางเศรษฐกิจ) มากกว่าค่าใช้จ่ายในการดึงดูดและให้บริการกองทุนที่ยืมมา กล่าวคือ เมื่อผลตอบแทนของเงินทุนทั้งหมดสูงกว่าต้นทุนการกู้ยืมถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก

ยิ่งค่าบวกของดิฟเฟอเรนเชียลมากเท่าไร สิ่งอื่น ๆ ที่เท่าเทียมกันก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น องค์กรควรคำนึงถึงความเป็นไปได้ในการสร้างผลกระทบเมื่อต้นทุนการกู้ยืมอาจเพิ่มขึ้นและเกินความสามารถในการทำกำไรทางเศรษฐกิจ

เนื่องจากตัวบ่งชี้นี้มีไดนามิกสูง จึงจำเป็นต้องมีการตรวจสอบอย่างต่อเนื่องในกระบวนการจัดการผลกระทบของการก่อหนี้ทางการเงิน

การก่อตัวของมูลค่าติดลบของส่วนต่างของเลเวอเรจทางการเงินไม่ว่าด้วยเหตุผลใดก็ตามจะทำให้ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงเสมอ ในกรณีนี้ การใช้ทุนที่ยืมมาโดยองค์กรมีผลเสีย

อัตราส่วนหนี้สินทางการเงิน (LC/LC) จะขยายผลในเชิงบวกหรือเชิงลบของส่วนต่าง ด้วยมูลค่าที่เป็นบวกในระยะหลัง การเพิ่มขึ้นของอัตราส่วนหนี้สินทางการเงินจะทำให้ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นมากยิ่งขึ้น และด้วยมูลค่าติดลบ การเพิ่มขึ้นของอัตราส่วนหนี้สินทางการเงินจะทำให้ผลตอบแทนลดลงมากยิ่งขึ้น ในส่วนของผู้ถือหุ้น

ดังนั้น ด้วยส่วนต่างคงที่ สัมประสิทธิ์ของเลเวอเรจทางการเงินจึงเป็นเงื่อนไขหลักสำหรับทั้งการเพิ่มจำนวนและระดับของกำไรในส่วนของผู้ถือหุ้น และความเสี่ยงทางการเงินของการสูญเสียกำไรนี้ ในทำนองเดียวกัน ที่ระดับคงที่ของสัมประสิทธิ์ของเลเวอเรจทางการเงิน การเปลี่ยนแปลงเชิงบวกหรือเชิงลบของส่วนต่างหมายถึงการเพิ่มขึ้นหรือลดลงของจำนวนเงินและระดับของผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น ตลอดจนความเสี่ยงทางการเงินของการสูญเสีย

เป็นที่ยอมรับกันโดยทั่วไปว่าผลกระทบของการก่อหนี้ทางการเงินควรอยู่ที่ 30 50% ของระดับผลตอบแทนจากสินทรัพย์

โดยเฉพาะอย่างยิ่งควรสังเกต: ยิ่งผลกระทบของการก่อหนี้ทางการเงินมากเท่าใด ความเสี่ยงทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมขององค์กรก็จะยิ่งมากขึ้น เนื่องจากความเสี่ยงด้านเครดิตและดอกเบี้ยสำหรับผู้ให้กู้เพิ่มขึ้น เงินปันผลและราคา (ระดับราคาหุ้น) สำหรับผู้ให้กู้เพิ่มขึ้น นักลงทุนเพิ่มขึ้น

สัดส่วนการใช้ทุนที่ยืมมา

ข้าว. 14. แผนผังความสัมพันธ์ระหว่างผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นและส่วนแบ่งของเงินทุนที่ยืมไปใช้โดยองค์กร