Majoritatea concetățenilor noștri au destul de mult timp liber, dar în același timp nu sunt suficienți bani pentru necesar, și adesea pentru necesar. Dar lumea din jur este plină de posibilități. Și pentru ei nu trebuie să mergi departe la cei care au la îndemână World Wide Web... Deschide o mare de perspective. Trebuie doar să încerci să le vezi.

Astăzi am să vă spun despre opțiunile valutare. Pentru a înțelege mecanismul tranzacționării cu acest instrument, mai întâi trebuie să înțelegeți esența conceptului în sine.

O opțiune este un acord între vânzător și cumpărător, conform căruia cumpărătorul, pentru o anumită taxă (prima), dobândește dreptul (numai dreptul, nu obligația) de a cumpăra o anumită sumă dintr-un activ (valută în caz) la un preț prestabilit (grevă) într-o anumită perioadă.

Pentru ce se folosește o opțiune valutară?

Opțiunile valutare sunt instrumente care vă permit să vă acoperiți (asigurați) riscurile. Adevărat, de fapt, pentru asigurări sunt utilizate în principal de întreprinderile mari ale căror activități sunt legate de exportul sau importul de mărfuri. De exemplu, compania B cumpără periodic valută pentru a cumpăra, să zicem, bunuri pentru a le vinde. Dar cursul de schimb nu este stabil, mai ales în perioadele de criză. Acest lucru îngreunează planificarea, astfel încât compania este interesată să cumpere moneda la un preț prestabilit, care, de regulă, nu diferă semnificativ de cel actual, pentru care cumpără o opțiune. Dacă valoarea acestei monede crește, compania va economisi bani. Dacă cade, atunci va pierde, dar predictibilitatea este importantă pentru afaceri, adică. este important să poți planifica. Acest lucru contează uneori mai mult decât pierderea unei sume mici de bani.

Un comerciant de valută poate folosi și acest instrument:

1) În scopuri speculative, i.e. a face bani pe diferența dintre prețul de cumpărare și prețul de vânzare.

2) Pentru acoperire, cu alte cuvinte, asigurare.

Cum schimb opțiunile?

În practică, arată așa. Un comerciant la știri, de exemplu, despre creșterea iminentă a prețului dolarului american, cumpără o opțiune call, care îi dă dreptul de a cumpăra, să zicem, 10.000 de dolari la 62 de ruble. în termen de 6 luni. Dacă în perioada convenită dolarul crește la, să zicem, 67 de ruble, atunci comerciantul, având fonduri proprii și împrumutate (levier), își folosește dreptul de a cumpăra la 62 de ruble. În plus, el vinde valuta achiziționată pe piață la 67. Diferența (minus costul titlului în sine - opțiunea) este venitul său. Dacă, contrar previziunilor, dolarul nu crește în preț, ci se depreciază, comerciantul refuză tranzacția. Comisionul plătit (mai corect este să-i spunem bonus), bineînțeles, nu îi este returnat. Va echivala cu o pierdere pe tranzacție.

Hedging-ul este adecvat dacă comerciantul are poziții pe tranzacții la vedere (tranzacții cu plată imediată). În termeni simpli, opțiunile sunt cumpărate în scopul acoperirii atunci când un comerciant știe că va avea nevoie de o monedă într-o anumită perioadă de timp.

Tipuri de opțiuni!

Opțiunile sunt clasificate ca opțiuni put și call. Un put este o opțiune de vânzare în cazul nostru, o monedă, un call este o opțiune de cumpărare. A dobândi

o opțiune de cumpărare este recomandabilă dacă prețul unui activ crește - acesta crește. Dacă se prevede că activul va scădea în preț, atunci este cumpărat un put. O piesă optimistă, adică bazat pe o creștere a prețului unui activ este de înțeles, dar un joc de toamnă ridică de obicei întrebări pentru începători. Mecanismul este după cum urmează. Un comerciant care se așteaptă ca dolarul să scadă, de exemplu, de la 62 la 57-59 ruble, cumpără o opțiune put. Dacă prognoza se adeverește și până la momentul expirării (data expirării opțiunii) dolarul se depreciază cu adevărat, să zicem, la 58, în timp ce prețul opțiunii (strike) este 62, comerciantul cumpără moneda de pe piața spot la 58 și prezintă lucrarea pentru exercițiu la 62, respectiv. Diferența (minus prima) este venitul comerciantului.

Brokeri de optiuni!

O parte importantă a succesului în tranzacționarea cu opțiuni Forex este alegerea brokerului potrivit. Nu există secrete speciale aici. Aici, ca în orice afacere. Puteți alege un escroc și apoi spuneți tuturor că opțiunile de tranzacționare pe internet sunt o înșelăciune completă. Și poți să o iei cu responsabilitate și totul va fi bine. Mai simplu spus, orice industrie are propria sa Lenya Golubkov. La fel, puteți alege în mod frivol un magazin online necunoscut și puteți da peste un escroc. Dar trebuie să recunoașteți că astăzi este o mare raritate. La fel este și cu brokerii. Vedeți recenzii, evaluări, participare la organizații de autoreglementare, citiți sfaturi de la comercianți cu experiență, comunicați pe forumuri. Și vei afla în cine poți avea încredere.

Separat, ar trebui spus despre organizațiile de autoreglementare. Deoarece apartenența brokerului la acestea este un semnal mult mai important decât toți ceilalți factori. Compania depune o cerere la SRO tocmai pentru a spori increderea potentialilor clienti. Dacă un comerciant suspectează brokerul său de „joc greșit”, el poate contacta SRO pentru a efectua o verificare.

Unii dintre cei mai mari și mai cunoscuți brokeri de opțiuni de renume includ : și mulți alții. Într-adevăr companii bune lot. Dar nu toate oferă condiții bune pentru începători. Deși alegerea este în mare măsură individuală, trebuie să vă concentrați pe: cuantumul remunerației pentru servicii, nivelul depozitului minim și al tranzacției minime, funcționalitate, serviciu. Recenziile și recenziile vor ajuta în aceste aspecte.

Desigur, a deveni bogat nu este ușor, dar dacă acordați atenție Forex cel puțin 1 oră în fiecare zi după muncă, atunci într-o lună sau două veți vedea primul venit pe internet. Nu vor fi mari imediat, dar este doar o chestiune de timp. Succesul este inevitabil dacă depui efort și îl iei în serios. Trebuie doar să vrei să devii o persoană bogată și să găsești 1 oră pe zi. Trebuie doar să te hotărăști în sfârșit să iei o oră liberă la filmul de seară sau la jocul pe computer și să începi să lucrezi. Mai bine să o faci acum. Și credeți-mă, cuvinte necunoscute precum lovitură, pune, chemați nu sunt deloc dificile. Nu trebuie să ai o educație specială și vreun talent special pentru asta. Principalul lucru în tranzacționare este dorința de a obține succes, în loc de pasivitatea obișnuită, și nervi puternici. Tranzacționare fericită cu opțiuni de schimb valutar!

Opțiune valutară este un contract între un cumpărător și un vânzător, care dă cumpărătorului dreptul, dar nu impune o obligație, de a cumpăra o anumită cantitate de valută la un preț prestabilit și într-o perioadă prestabilită, indiferent de prețul de piață al valutei, și impune vânzătorului (scriitorului) obligația de a transfera valuta cumpărătorului în termenul specificat, dacă și atunci când cumpărătorul dorește să efectueze tranzacția cu opțiune.

O opțiune valutară este un instrument de tranzacționare unic care este la fel de potrivit pentru speculații și acoperire. Opțiunile vă permit să adaptați strategia individuală a fiecărui participant la condițiile pieței, ceea ce este vital pentru un investitor serios.

Prețurile opțiunilor, în comparație cu prețurile altor instrumente de tranzacționare valutară, sunt influențate de un număr mai mare de factori. Spre deosebire de spoturi sau forward, atât volatilitatea ridicată, cât și cea scăzută pot crea profitabilitate pe piața de opțiuni. Pentru unii, opțiunile reprezintă un instrument mai ieftin de tranzacționare cu valută. Pentru alții, opțiunile înseamnă o mai mare siguranță și executarea corectă a ordinelor stop-loss.

Opțiunile valutare ocupă un sector în creștere rapidă al pieței valutare. Din aprilie 1998, opțiunile au ocupat 5% din volumul total. Statele Unite ale Americii sunt cel mai mare centru de tranzacționare cu opțiuni, urmate de Regatul Unit și Japonia.

Prețurile opțiunilor se bazează pe și sunt secundare prețurilor RNV. Prin urmare, o opțiune este un instrument secundar. Opțiunile sunt de obicei menționate în legătură cu strategiile de asigurare a riscurilor. Comercianții, însă, sunt adesea confuzi atât în ​​ceea ce privește complexitatea, cât și ușurința de utilizare a opțiunilor. Există, de asemenea, o neînțelegere a posibilităților opțiunilor.

Pe piața valutară sunt posibile opțiuni pentru numerar sau sub formă de futures. Aceasta implică faptul că acestea sunt tranzacționate fie over-the-counter (OTC), fie pe o piață futures centralizată. Majoritatea opțiunilor valutare, aproximativ 81%, sunt tranzacționate în OTC (vezi Fig. 3.3.). Această piață este similară cu piețele spot și swap.Corporațiile pot contacta băncile prin telefon, iar băncile tranzacționează între ele fie direct, fie prin brokeri. Cu acest tip de tranzacționare este posibilă flexibilitate maximă: orice volum, orice monedă, orice termen al contractului, în orice moment al zilei. Numărul de unități valutare poate fi întreg sau fracționat, iar valoarea fiecăreia poate fi estimată atât în ​​dolari SUA, cât și în altă monedă.

Orice monedă, nu numai cea disponibilă în cadrul contractelor futures, poate fi tranzacționată ca opțiune. Prin urmare, comercianții pot opera cu prețurile oricărei, cele mai exotice monede de care au nevoie, inclusiv prețurile încrucișate. Se poate seta orice perioadă de valabilitate - de la câteva ore la câțiva ani, deși practic termenii sunt stabiliți, concentrându-se pe numere întregi - o săptămână, o lună, două luni etc. RNB funcționează continuu, astfel încât opțiunile pot fi tranzacționate literalmente non-stop.

Tranzacționarea opțiunilor pe contracte futures pe valută oferă cumpărătorului dreptul, dar nu impune obligația, de a deține fizic contractele futures pe valută. Spre deosebire de contractele futures, opțiunile valutare nu necesită o marjă inițială (marja „a). Prima sau prețul la care cumpărătorul îl plătește scriitorului, reflectă riscul global al cumpărătorului.

Următorii șapte factori principali influențează prețurile opțiunilor:

1. Prețul valutar.

2. Preț de grevă (exercițiu).

3. Volatilitatea monedei.

4. Perioada de valabilitate.

5. Diferența de rate de reducere.

6. Tipul contractului (call sau put).

7. Model optional - american sau european.

O primă de schimb valutar reprezintă o diferență pozitivă între cursul de schimb formal și cel curent.

Tipuri de opțiuni valutare: opțiune call, opțiune put

O opțiune poate fi cumpărarea sau vinderea activului suport.

O opțiune de cumpărare este o opțiune de cumpărare. Acordă cumpărătorului opțiunii dreptul de a cumpăra activul suport la preț fix.

O opțiune de vânzare este o opțiune de vânzare. Oferă cumpărătorului opțiunii dreptul de a vinde activul suport la un preț fix.

În consecință, sunt posibile patru tipuri de tranzacții cu opțiuni:

§ cumpăra opțiune de apel

§ scrie (vând) Opțiune de apel

§ cumpara o optiune put

§ scrie (vinde) Opțiune de vânzare

Cumpărarea unei opțiuni de apelare

Această strategie este folosită cel mai adesea atunci când prețul unui anumit produs este de așteptat să crească.

În acest caz, riscul investitorului este limitat doar de prima sa - o parte din prețul produsului. Într-o situație în care cumpără 80 de apeluri, prima este 5. Asta înseamnă că riscă doar aceste cinci. Aceasta înseamnă că cumpărarea unei opțiuni implică un risc mai mic decât cumpărarea unui anumit articol. Totuși, chiar și în acest caz, prima este în pericol, deci există posibilitatea de a pierde toate investițiile, chiar dacă suma investițiilor a fost mică.

Mai puțin risc înseamnă mai puține venituri. Profitul din opțiunile de cumpărare este destul de mic. Acest lucru se datorează faptului că, conform contractului, tranzacțiile se pot face doar la preț fix.

Vânzarea unei opțiuni de apelare

Atunci când vinde o opțiune de call, vânzătorul își asumă un risc destul de mare, deoarece trebuie să livreze articolul la un preț prestabilit, așa-numita strategie neacoperită.

Cu acest risc, profitul maxim pe care îl poate obține un vânzător este prima. Deci, atunci când cumpără 80 de apeluri, prima este de 5. Vânzarea unui call pentru a deschide o poziție se numește apel scurt.

Cumpărarea unei opțiuni de vânzare

În acest caz, ca și în cazul vânzării unei opțiuni call, riscul este limitat doar de valoarea primei. Achiziționarea unei opțiuni se face cu scopul de a obține venituri din scăderea prețurilor pentru un anumit activ. Acționarul dobândește dreptul de a vinde activul la un preț fix și va primi profit numai dacă prețurile pentru activ scad.

Deținătorul poate primi venitul maxim din această tranzacție doar dacă prețurile pentru mărfuri scad la zero. Cumpărarea unei opțiuni de vânzare pentru a deschide o poziție este o opțiune de vânzare lungă.

Vând opțiune de vânzare

La vânzarea unei opțiuni put, deținătorul riscă destul de mare, deoarece este obligat să livreze o anumită marfă la un preț fix. Mai mult, dacă prețul de piață al unui activ scade, vânzătorul este obligat să plătească o sumă mare de bani pentru articolul amortizat. Dacă prețul activului scade la zero, investitorul va pierde prețul de exercitare și prima.

În ceea ce privește veniturile din vânzarea opțiunii, acesta se realizează cu așteptarea că nu va exista nicio solicitare pentru implementarea acesteia. Vânzarea unei opțiuni put pentru a deschide o poziție este o opțiune put scurt.

Stil de opțiune.

Opțiunile diferă ca stil: opțiunea europeană sau opțiunea în stil european (opțiunea europeană, stilul european) și opțiunea americană sau opțiunea în stil american (opțiunea americană, stilul american).

Principala diferență dintre ele este că au termeni diferiți de execuție în ceea ce privește sincronizarea. În plus, se va putea observa că, datorită influenței unui astfel de factor precum durata de viață a unui contract de opțiune, valorile (premiile) opțiunilor europene și americane sunt diferite.

O opțiune europeană poate fi exercitată pentru o perioadă foarte limitată de timp în jurul datei de expirare a opțiunii. Formal, se considera ca aceasta este ziua care se determina ca data executarii contractelor de optiuni. Cu toate acestea, practica plasării comenzilor și procedura de reconciliere predetermină granițe ceva mai largi, care totuși se încadrează într-un anumit număr de ore care nu extind prea mult orizonturile.

O opțiune americană poate fi exercitată în orice moment înainte de expirarea opțiunii. Pentru o astfel de opțiune, exercitarea este determinată exclusiv de regulile care se aplică în acest moment timpul în raport cu timpul de livrare al activului suport, precum și capacitățile brokerului prin care se efectuează. walkie-talkie de pe piață. De asemenea, pot exista restricții privind numărul de contracte de opțiuni executate pe parcursul unei zile de tranzacționare. Acesta este de obicei 2.000 de contracte de opțiuni.

Titlurile de capital care sunt utilizate în instrumente derivate pot fi clasificate ca opțiuni monetare (Opțiune) în mai multe moduri. Principala trăsătură distinctivă a unui astfel de derivat este variabilitatea comportamentului clienților. Deci, dacă termenul contractului și costul îi convin proprietarului, acesta își dă seama de deținerea sa.

Dacă prețul nu îl satisface pe proprietar, opțiunea de schimb valutar (BO) nu se vinde. În sine, VO este o modalitate de gestionare a activelor monetare. Tipul de administrare a valorilor mobiliare este utilizat în mod activ în bancarși la schimburile cu o cifră de afaceri limitată a valutelor. În orice contract care intră sub incidența VO, următoarele puncte sunt în mod necesar reflectate:

• Tipul de document în funcție de care se determină sfera drepturilor cumpărătorului;
• Obiectul stabilit al relației contractuale este o pereche valutară specifică;
• Pretul la care trebuie indeplinit contractul. Se determină valoarea activului, la atingerea căreia să aibă loc o altă tranzacție - pentru vânzarea sau cumpărarea obiectului contractului;
• Data de expirare stabilește perioada capacității juridice a deținătorului opțiunii valutare. Durata unui instrument derivat bazat pe instrumente naționale poate fi limitată la câteva zile sau luni;
• Prima aferentă instrumentului este plătită noului proprietar al activului la încheierea contractului. Se înțelege că nu este vorba atât de beneficiul cumpărătorului cât de compensarea anumitor riscuri care apar în viitor. Recompensa este adesea înțeleasă ca valoarea justă Opțiune de tip holding.

Principalele tipuri de opțiuni valutare

Potrivit acordului, care este încheiat între doi participanți la piață, contractele dau dreptul de a cumpăra sau de a vinde activele suport deținute în mâini. În acest sens, aceeași pereche de instrumente sunt folosite în practica bursei:

Opțiune Apel

Un acord prin care o parte dintr-o relație obține dreptul de a cumpăra acțiuni în condiții standard. Prețul de vânzare este stabilit în avans și rămâne neschimbat până la data expirării tranzacției. Pentru faptul că vânzătorul achiziționează un activ, indiferent de starea pieței, primește o anumită recompensă.

O opțiune valutară este o oportunitate de a profita de pe urma fluctuațiilor ratei. Cumpărătorii estimează că valoarea activului achiziționat va crește pe durata de viață a contractului.

Apelul ca instrument vă permite să reduceți la minimum riscurile participanților pe piață, deoarece garantează păstrarea intervalului de preț. Acesta este ceea ce îl face diferit de investițiile tradiționale în perechi monetare. Să vedem cum se aplică contractul Call. De exemplu, un comerciant cumpără mult pentru a cumpăra euro la cursul de schimb curent (60 de ruble).

Calculul cumpărătorului este să se aștepte la o creștere a prețului în termenul contractului. Contractul este evaluat la o primă de 5 la sută din prețul de achiziție. Deci, dacă suma dorită de achiziție este de 1500 de euro, atunci recompensa va fi de 75 de euro, respectiv. Pentru a obține un profit pozitiv, este necesar ca creșterea în perioada așteptată să fie mai mare de 5 la sută.

Cel mai adesea, un astfel de instrument este folosit pentru a acoperi posibilele riscuri ale unui portofoliu de investiții deja format. Puteți câștiga bani din el atât la creșterea, cât și la scăderea cursului de schimb. Pentru aceasta, moneda este vândută la un preț care este fixat la valoarea reală pentru ziua vânzării. Este posibil să se încheie astfel de tranzacții, de exemplu, în așteptarea scăderii așteptate a cursului de schimb.

Ca și în cazul CALL, comerciantul plătește o primă de 5 la sută pentru achiziționarea unei scăderi de 20 la sută în euro pentru suma de 10.000. La vânzarea ulterioară către broker de valori mobiliare se va câștiga o diferență de 15 la sută din lot, adică , 1.500 euro.

Vorbind despre ce este o opțiune valutară, nu se poate să nu menționăm derivatele americane, asiatice și europene. Sunt similare în multe privințe, dar fiecare are propriile sale avantaje. Intrarea pe piata dupa un anumit model contribuie la bani buni pentru comerciant.

Așadar, American Call sau Put dă dreptul cumpărătorului de a-și prezenta drepturile de implementare a tranzacției înainte de termen. Acest lucru este benefic în special în cazurile de dinamică pozitivă a prețurilor. La mărire puternică sau o scădere a valorii de bază a exploatației, proprietarul acesteia poate efectua conversia mai devreme decât data prevăzută.

Contractul în stil european se distinge prin comisioane mici de cumpărare. Un astfel de instrument reduce riscurile vânzătorului din cauza interzicerii expirării anticipate - până la data de expirare a acordului, nu este posibilă convertirea valutei. Este imposibil să faci profit din opțiunile binare la valori intermediare ale prețului activului.

Acordul privind dreptul de a alege un preț în viitor conform modelului asiatic are o bază de mărfuri. Principala dificultate în lucrul cu acest derivat este în determinarea parametrului prețului. Ca un calcul general acceptat pentru determinarea valorii unui instrument derivat, se utilizează datele statistice medii privind activele suport pentru o anumită perioadă de timp.

Barieră și opțiuni binare

Metoda de investiție este destinată celor care preferă să lovească un jackpot mare. Adevărat, un rezultat nereușit al tranzacției poate duce la o pierdere completă a activelor unui participant pe piață. Un contract de barieră presupune o acceptare a riscului dată anterior, prețul de vânzare fiind stabilit la nivelul cel mai benefic pentru vânzător.

Chiar dacă astfel de contracte sunt clasificate ca fiind cu risc ridicat, ponderea activelor suport pe piață scade treptat. Derivatele de barieră sunt reciproc avantajoase pentru ambele părți. Vânzătorul își economisește timpul, iar cumpărătorul este protejat de riscurile suplimentare de pierdere a capitalului.

Opțiuni binare: esența tranzacției este de a ghici comportamentul valorii unei monede sau a altui instrument financiar într-o anumită perioadă. Dacă un comerciant pariază pe o creștere a prețului, Call ar trebui să fie cumpărat. Dacă intenționați să obțineți profit în urma unei căderi, trebuie să pariați pe Put.

Instrumentele derivate și sectorul bancar

Alegerea angajamentului nu se limitează la bursă. Puteți investi în valori mobiliare prin intermediul băncilor de nivel al doilea (toate cu excepția instituției centrale). Pentru a cumpăra acțiuni unui individ se deschide un depozit într-una dintre monedele naționale, care este folosit ca garanție pentru tranzacție.

Utilizarea acestei metode, pe de o parte, vă permite să obțineți o creștere a depozitului. Pe de altă parte, există un risc mare de a vă pierde economiile. De fapt, banca acționează ca un broker în astfel de relații, oferind clientului său dreptul de a cumpăra o tranzacție Put. Contractul prevede în prealabil cursul de schimb și cuantumul remunerației către instituția de credit. Practica participării confirmă beneficiul mediocru pentru client: condițiile băncii nu sunt de obicei în favoarea investitorului.

Opțiune(în engleză opțiunea, din Lat.optio - alegere, dorință, discreție) sau contract de optiuni este un acord în baza căruia un potențial vânzător sau potențial cumpărător primește dreptul, dar nu și obligația, de a face vânzarea sau cumpărarea unui activ (, bunuri) la un preț prestabilit la un moment specificat în viitor sau într-o perioadă de timp specificată. Opțiunea este una dintre. Există opțiuni de vânzare, opțiuni de call și opțiuni duble.

Tipuri de opțiuni

O opțiune poate fi cumpărarea sau vânzarea.

Optiune- o opțiune de cumpărare. Oferă cumpărătorului opțiunii dreptul de a cumpăra activul suport la un preț fix.

Opțiune Put- o opțiune de vânzare. Oferă cumpărătorului opțiunii dreptul de a vinde activul suport la un preț fix.

În consecință, sunt posibile patru tipuri de tranzacții cu opțiuni:

• cumpăra opțiune de apel
• scrie (vând) opțiune de apel
• cumpăra opțiune Put
• scrie (vând) Opțiune de vânzare

Tipuri de opțiuni

Există patru tipuri principale de opțiuni, în funcție de activul suport:

Interes

• Opțiuni privind futures pe rata dobânzii
• Opțiuni privind contractele viitoare de dobândă - garanții privind rata dobânzii
• Opțiuni privind rata dobânzii -

Valută

• Opțiuni de numerar
• Opțiuni pentru contracte futures pe valută

Stoc

• Opțiuni pe (opțiuni ale emitentului)
• Opțiuni futures indexate

Marfă

• Opțiuni de mărfuri fizice
• Opțiuni futures pe mărfuri

Stiluri de opțiuni

Cele mai comune opțiuni sunt de două stiluri - american și european.

Opțiune americană poate fi răscumpărat în orice zi înainte de expirarea opțiunii. Adică pentru o astfel de opțiune se stabilește o perioadă în care cumpărătorul poate exercita această opțiune.

varianta europeana poate fi răscumpărat doar la o dată specificată (data de expirare, data decontării, data de scadență).

Opțiune premium

Opțiune premium- Aceasta este suma de bani plătită de cumpărătorul opțiunii vânzătorului la încheierea contractului de opțiune. În esența sa economică, o primă este o plată pentru dreptul de a încheia o afacere în viitor.

Adesea, când se spune „prețul opțiunii”, se referă la prima de opțiune. Prima unei opțiuni de schimb este cotația pentru acea opțiune. Valoarea primei este de obicei stabilită ca urmare a egalizării cererii și ofertei de pe piață între cumpărătorii și vânzătorii de opțiuni. În plus, există modele matematice care vă permit să calculați prima în funcție de valoarea actuală a activului suport și de proprietățile stocastice ale acestuia (volatilitate, rentabilitate etc.).

Modele de prețuri opționale

Toate modelele matematice pentru calcularea prețului opțiunii se bazează pe ideea unei piețe eficiente. Se presupune că prima „justă” pentru o opțiune corespunde valorii acesteia, la care nici cumpărătorul opțiunii, nici vânzătorul acesteia, în medie, nu realizează profit.

Pentru a calcula prima, sunt postulate proprietățile unui proces stocastic care simulează comportamentul de preț al activului suport care stă la baza contractului de opțiune. Parametrii unui astfel de model sunt estimați pe baza datelor istorice. Unul dintre cei mai importanți parametri statistici care afectează valoarea primei este volatilitatea prețului activului suport. Cu cât este mai mare, cu atât este mai mare incertitudinea în prezicerea prețului viitor și, prin urmare, cu atât este mai mare prima (pentru risc) pe care ar trebui să o primească vânzătorul opțiunii. Al doilea parametru important, de asemenea direct legat de incertitudine, este timpul până la expirarea opțiunii. Cu cât este mai departe până la această dată, cu atât prima este mai mare (la același preț de livrare al activului suport specificat în contractul de opțiune).

Cele mai populare modele opționale:

1. (Black-Scholes)
2. Model binom
3. modelul lui Heston
4. Model Monte Carlo
5. Model Bjerksund-Stensland
6. Modelul Cox-Rubinstein
7. Modelul Yates

Opțiuni exotice

Un contract de opțiune, la încheierea căruia tipul activului suport, volumul contractului, prețul de cumpărare sau vânzare, tipul și stilul, se numește opțiune standard sau „vanilie”. Odată cu dezvoltarea pieței, în termenii contractelor de opțiuni au fost incluse variabile suplimentare ca răspuns la solicitările cumpărătorilor, cauzate de caracteristicile riscului pe care aceștia ar dori să-l acopere cu opțiuni. Deoarece piața de opțiuni OTC este flexibilă, clauzele suplimentare au afectat pur și simplu valoarea primei, scăzând-o sau mărind-o.

Invenții deosebit de reușite au început să fie oferite pe piață în cantități mari. Așa au apărut opțiunile non-standard sau exotice. Sfârșitul anilor 80 este considerat a fi momentul apariției pieței de opțiuni exotice.

Opțiunile exotice includ opțiuni asiatice, opțiuni de barieră, opțiuni complexe și schimburi.

Piețele de opțiuni

Întreaga istorie a piețelor de opțiuni poate fi împărțită în două perioade - schimb și non-schimb.

Prima mențiune despre opțiuni datează din mileniul II î.Hr. Prima investiție de acoperire sigură cunoscută a fost un apel și pare să fi avut loc acum aproximativ 2.500 de ani. Aristotel a povestit povestea săracului filozof Thales, care le-a demonstrat scepticilor că a inventat un „mecanism financiar universal” și a obținut profit prin contractarea cu proprietarii de teascuri de măsline pentru dreptul exclusiv de a-și folosi utilajele pentru a procesa recolta viitoare. Proprietarii instalației de zdrobire au fost bucuroși să transfere asupra lui riscul viitoarelor prețuri la măsline și să primească un avans ca protecție împotriva recoltei proaste. S-a dovedit că Thales a prezis corect o recoltă bogată, iar cererea pentru serviciile presei de măsline a crescut. Și-a vândut drepturile de utilizare a preselor și a făcut profit. În opțiunea de call, Thales și-a riscat doar avansul. Deși nu a investit în câmpuri, muncitori sau teascuri de măsline, s-a implicat activ în producția de măsline, asumându-și riscuri pe care țăranii măslini și proprietarii nu erau dispuși sau în stare să le asume - și le-a permis să se concentreze asupra producției. și prelucrarea măslinelor. Ei au primit venituri din munca lor, iar el din munca lui.

O altă mențiune binecunoscută a opțiunilor este boom-ul lalelelor din Olanda. Comercianții de lalele, care doreau să-și protejeze capacitatea de a acumula stocuri pe măsură ce prețurile creșteau, au cumpărat opțiuni call, dându-le dreptul, dar nu obligația, de a cumpăra produsul într-un interval de timp specificat la un preț negociat. Cultivatorii, în căutarea protecției împotriva scăderii prețurilor, au cumpărat opțiuni de vânzare, dându-le dreptul de a livra sau de a vinde lalele unei alte părți la un preț prestabilit. Cealaltă parte la aceste opțiuni – vânzătorii – și-a asumat riscuri în schimbul primelor plătite de cumpărătorii de opțiuni. Pentru vânzătorii de opțiuni de cumpărare, primele compensau riscul de creștere a prețurilor, iar pentru vânzătorii de opțiuni de vânzare - pentru riscul de scădere a prețurilor. După acest incident, precum și după o serie de alunecări de teren piramidele financiareîn Marea Britanie, care s-a întâmplat la începutul secolului al XVIII-lea în 1720, a fost adoptată „Bubble Act” – legea „bulelor de săpun”, conform căreia statutul de „răspundere limitată” putea fi obținut doar pe baza unei act special al parlamentului. Aproximativ în aceeași perioadă, în Japonia exista o piață recunoscută a derivatelor, unde proprietarii de terenuri care primeau chirie în natură (o cotă din recolta de orez) cu opțiuni se asigurau împotriva eșecului recoltei.

În SUA, opțiunile au fost folosite de mult timp. Opțiunile put și call au fost tranzacționate la bursă încă din anii 1790, la scurt timp după celebrul Acord Sycamore (1792), care a dat naștere Bursei din New York. În timpul războiului civil american, guvernul confederat, cu ajutorul lui produs financiar, alcătuită dintr-o obligațiune și o opțiune de bumbac pentru deținător de obligațiuni, a finanțat achiziții de arme în străinătate. Totodată, a asigurat formarea unei clientele străine interesată de supravieţuirea Confederaţiei. Riscul unei deprecieri a dolarului confederat era acoperit de dreptul de a primi monedă britanică sau franceză pentru obligațiuni. Oportunitatea de a obține bumbac pe datorii protejate împotriva inflației și era tentantă pentru că bumbacul era oferit la 6p la prețuri europene de aproximativ 24p. În plus, obligațiunile erau convertibile în bumbac „în orice moment”. Această oportunitate ia protejat de vicisitudinile războiului pe acei creditori care s-au grăbit să-și achiziționeze bumbacul înainte de înfrângerea finală a Confederaților.

În 1848, cea mai mare bursă CBOT (Chicago Board of Trade) a fost fondată la Chicago. La acea vreme, pe această bursă se tranzacționau în principal cereale, apoi au apărut în circulație contracte forward pentru cereale și opțiuni. Opțiunile au apărut acolo prin anii 60 ai secolului al XIX-lea, iar la începutul secolului al XX-lea, a apărut Asociația Brokerilor și Dealerilor Put și Call.

Cu toate acestea, anii 1970 sunt considerați adevăratul început al istoriei instrumentelor derivate moderne, când contractele forward pentru valută au început să circule pe SVOT. După interzicerea tranzacționării cu futures și opțiuni pe acțiuni pe CBOT în 1972, în 1973 a fost creat CBOE (Chicago Board Options Exchange), care a devenit o adevărată revoluție în lumea opțiunilor. Cert este că apariția SVOE a însemnat de fapt apariția contractelor futures la un nou nivel - nivelul unui produs financiar standardizat tranzacționat la bursă.

Înainte de introducerea tranzacționării la bursă, opțiunile de cumpărare și de vânzare erau tranzacționate „la ghișeu” pe piața OTC. În această formă de piață, existau mai mulți dealeri de opțiuni. Ei au găsit un cumpărător și un vânzător pentru contract, i-au ajutat să ajungă la un acord cu privire la termenii contractului și au încheiat afacerea. Dealerii luau de obicei un comision din prețul tranzacției. Opțiunile de acest tip aveau de obicei un preț de exercitare egal cu prețul curent al acțiunii; astfel, dacă la momentul încheierii contractului acțiunea se vindea la 46 3/8, atunci acel preț era strike-ul opțiunii. Acest lucru a dus la calcule incomode. În plus, aceste opțiuni OTC aveau date de expirare care erau intervale de timp fixe legate de momentul în care a fost încheiat contractul: puteai alege dintre perioade de timp de 6 luni plus 10 zile, 95 de zile, 65 sau 35 de zile.

Încă una stare neobișnuită: până în momentul executării, deținătorul call primește dividende, adică strike trebuie efectiv ajustat pentru suma dividendelor plătite pe durata de viață a opțiunii. Pe lângă sarcina destul de dificilă de a găsi, un mare obstacol în calea dezvoltării pieței de opțiuni în condiții OTC a fost absența aproape completă a unei piețe secundare.

Și așa, pe 26 aprilie 1973, Chicago Board Options Exchange și-a deschis porțile. Volumul de tranzacționare în prima zi a fost de 911 contracte de opțiune pentru 16 acțiuni. Pe lângă standardizarea termenilor contractelor de opțiuni, bursa a introdus un sistem de formatori de piață pentru piețele de valori cotate și a fost responsabilă și de Option Clearing Corporation (OCC) - garantul tuturor tranzacțiilor cu opțiuni. Atât primul cât și al doilea sunt foarte importante pentru a asigura vitalitatea. schimb nouîn ceea ce privește amploarea pieței, lichiditatea și fiabilitatea procesului de execuție.

Ulterior, piața de opțiuni a crescut într-un ritm care sfidează descrierea: Bursa Americană de Valori (AMEX) a listat opțiunile în ianuarie 1975 și Bursa de Valori din Philadelphia în iunie. Mai mult decât atât, succesul pieței de valori pentru opțiuni a accelerat în cele din urmă dezvoltarea opțiunilor așa cum le vedem astăzi. Introducerea continuă de noi produse - cum ar fi, de exemplu, opțiunile pe index - și creșterea și revigorarea ulterioară a burselor respective sunt direct legate de succesul Chicago Board Options Exchange. Vechea piață OTC s-a micșorat semnificativ, cu excepția opțiunilor pe acțiuni necotate.

Următoarea inovație majoră este apariția tranzacționării cu indexuri. Consiliul de Opțiuni din Chicago a introdus primele opțiuni pe indicele OEX pe 11 martie 1983. Astăzi, OEX este mai cunoscut ca indicele S&P 100, dar încă poartă simbolul OEX. El este de departe cel mai mult produs de succes dintre opțiunile pe indici și acțiuni în întreaga istorie a existenței opțiunilor pe acțiuni.

Între timp, Chicago Bursa de mărfuri(CME) a ​​început să tranzacționeze contracte futures pe indice, al căror succes și influență s-au extins cu mult dincolo de arena futures și opțiuni și care în cele din urmă a devenit „regele tranzacționării pe indice” și ulterior instrumentul care a fost acuzat de prăbușirea bursierei din 1987 și în multe alte situații nervoase. perioade ale bursei (referire la Macmillan).

Motivul pentru popularitatea contractelor indexate este că, în primul rând, investitorul ar putea urmări piața în ansamblu și acționa direct din această viziune. Înainte de apariția produselor indexate, un investitor trebuia să-și îndeplinească viziunea asupra pieței cumpărând un număr destul de mare de acțiuni individuale. După cum știți, puteți avea dreptate în ceea ce privește piața în ansamblu și puteți greși cu privire la o anumită securitate. Abilitatea de a tranzacționa indici și opțiuni de indici rezolvă această problemă.

Primele opțiuni futures au fost tranzacționate în 1972 - erau opțiuni pe futures pe valută și erau tranzacționate pe CME. Primele opțiuni tranzacționate la bursă privind contractele futures pe rata dobânzii au apărut în 1975. Acesta a fost urmat de contracte futures pe obligațiunile de trezorerie în 1976. Cu toate acestea, cele mai populare contracte - pentru obligațiuni guvernamentale americane pe 30 de ani și futures pe eurodolar - au fost listate abia în 1977, respectiv 1981. Opțiunile pentru aceste produse au apărut abia câțiva ani mai târziu (în 1982 - pe, în 1986 - pe eurodolari). Primele opțiuni agricole - boabele de soia - au apărut pe listă în 1984.

Astăzi, există și un volum uriaș de tranzacționare cu contracte de opțiuni, care nu este luat în considerare în statisticile burselor, deoarece astăzi există din nou o piață puternică a instrumentelor derivate OTC. instrumente financiare... Deși piața OTC astăzi este semnificativ mai sofisticată decât predecesorul său, ambele piețe au anumite asemănări. Principala asemănare: contractele tranzacționate pe aceste piețe nu sunt standardizate. Instituțiile financiare mari moderne care folosesc opțiuni tind să le ajusteze pentru a se potrivi portofoliilor și pozițiilor lor care necesită acoperire. Mai mult, pot avea nevoie de alte date de expirare decât cele standard. O diferență foarte mare între piața OTC modernă și piața OTC din anii trecuți este că astăzi contractele sunt emise în principal de marile companii de investiții. Aceste companii angajează strategi de opțiuni pentru a-și acoperi portofoliul în ansamblu, ceea ce amintește foarte puțin de tranzacționarea de altădată, unde firma de brokeraj pur și simplu a găsit un vânzător și un cumpărător și apoi i-a reunit pentru a executa o tranzacție. Cu toate acestea, bursele încearcă să schimbe tranzacțiile OTC pe piața de schimb. ITSO a introdus deja așa-numitele opțiuni FLEX, ai căror termeni permit date de expirare variabile și prețuri de exercițiu, ca pas inițial în introducerea de noi produse pe această piață.

Datele cheie ale perioadei de schimb:

• înainte de 1973 - opțiuni pe acțiuni OTC
• din 1973 - opțiuni pe acțiuni tranzacționate la bursă
• din 1981 - opțiuni privind rata dobânzii (la obligațiuni, credite ipotecare, trezorerie)
• din 1982 - optiuni valutare, optiuni pe contracte futures pe obligatiuni
• din 1983 - optiuni pe indici bursieri, optiuni pe contracte futures pe indici bursieri

Strămoșul tranzacționării cu opțiuni pe acțiuni este Chicago Camera de Comerț(schimb) - CBOT, care la începutul anului 1973 a creat o filială specializată - Chicago Board Options Exchange (CBOE). Activele inițiale ale opțiunilor de acțiuni au fost acțiunile companiilor americane care se află la cea mai mare cerere pe bursă.

Exercițiu de opțiune

Oricine are o opțiune, call sau put, are dreptul de a exercita această opțiune înainte de data expirării, transformând-o astfel în activ-suport în primul caz sau în al doilea.

Comerciantul care face apeluri pe 21 octombrie petrol nerafinat, este long într-un contract futures din octombrie la 21 de dolari pe baril.

Un comerciant care execută acțiunile CE din 80 martie este scurt în 100 de acțiuni CE la 80 USD per acțiune. Dacă opțiunea este exercitată, valabilitatea acesteia încetează, ca și în cazul expirării opțiunii fără exercitare.

Pentru a exercita o opțiune, un comerciant trebuie să trimită o notificare fie vânzătorului dacă opțiunea este achiziționată de la un dealer, fie garantului (organizație de compensare) dacă opțiunea este achiziționată la bursă. La primirea unei notificări scrise corect, este desemnat un vânzător de opțiuni. În funcție de tipul de opțiune, vânzătorul trebuie să ia fie o poziție lungă, fie o poziție scurtă în contractul subiacent (cumpără sau vinde contractul suport) la un preț de exercitare specificat.

Opțiunile sunt caracterizate nu numai de activul suport, prețul de exercitare, data de expirare și tipul, ci și de termenii exercițiului. Ele pot fi americane, adică pot fi executate oricând înainte de data expirării, sau europene, adică pot fi executate doar la data expirării2. Majoritatea covârșitoare a opțiunilor pe acțiuni din lume sunt americane, adică pot fi exercitate devreme. Acest stil include toate acțiunile listate în SUA și opțiunile futures.

Ca în orice piață concurențială, prețul unei opțiuni, sau al primei, este determinat de relația dintre cerere și ofertă. Cumpărătorii și vânzătorii fac oferte și oferte competitive pe piață. Atunci când prețul cumpărătorului se potrivește cu prețul vânzătorului, tranzacția se face. Prima plătită pentru o opțiune are două componente: valoarea intrinsecă și valoarea timpului.

Valoarea intrinsecă a unei opțiuni este suma care va fi creditata in contul detinatorului optiunii daca acesta isi exercita optiunea si inchide pozitia din contractul suport la pretul curent al pietei.

De exemplu, dacă aurul se tranzacționează la 435 USD uncia, atunci call-ul 400 are o valoare intrinsecă de 35. Prin exercitarea opțiunii, deținătorul call-ului 400 poate cumpăra aur la 400 USD uncia.

Dacă vinde o uncie de aur la prețul pieței, adică pentru 435 USD, atunci 35 USD vor fi creditați în contul său. Dacă acțiunile sunt vândute la 62 USD, atunci valoarea intrinsecă a 70 de puncte este 8.

Prin exercitarea opțiunii, deținătorul putului va putea vinde acțiunile pentru 70 USD per acțiune. Dacă apoi le cumpără din nou la prețul de piață de 62 de dolari, câștigă 8 dolari.

Un call are o valoare intrinsecă numai dacă prețul său de exercitare este sub prețul curent de piață al contractului subiacent. O opțiune de vânzare are valoare intrinsecă numai dacă prețul său de exercitare este mai mare decât prețul curent de piață al contractului suport. Valoarea intrinsecă a unei opțiuni depinde de cât de mult este mai mic prețul de exercitare a call-ului sau prețul de exercitare de la vânzare este mai mare decât prețul curent de piață al contractului suport.

Valoarea intrinsecă a unei opțiuni nu poate fi mai mică de zero.

De obicei, prețul unei opțiuni de pe piață este mai mare decât valoarea sa intrinsecă. Suma suplimentară pe care comercianții sunt dispuși să o plătească în plus față de valoarea intrinsecă a unei opțiuni este valoarea timpului.

Uneori este denumită primă de timp sau valoarea externă a unei opțiuni. După cum se va arăta mai jos, participanții de pe piață plătesc mai mult pentru o opțiune din cauza riscului ei mai scăzut în comparație cu long sau short din contractul de bază.

Prima de opțiune este întotdeauna egală cu suma valorii sale intrinseci și a valorii în timp. Dacă 400 de apeluri pentru aur se tranzacționează la 50 USD și aurul este la 435 USD uncia, atunci apelul are o valoare temporară de 15 USD deoarece valoarea sa intrinsecă este de 35 USD.

Împreună, ambele componente ar trebui să ofere o primă de opțiune, adică 50 USD. Dacă 70 de oferte pe acțiune sunt vândute cu 9 USD și acțiunile sunt vândute cu 62 USD, atunci valoarea de timp a opțiunii este de 1 USD, deoarece valoarea sa intrinsecă. este de 8 dolari.

Valoarea intrinsecă totală și valoarea timpului ar trebui să adauge la prima opțiune, care este de 9 USD.

Prima opțiune este întotdeauna o combinație de valoare intrinsecă și valoare de timp, dar se întâmplă ca una sau ambele componente să fie zero.

Dacă o opțiune nu are valoare intrinsecă, atunci prețul său de piață este egal cu valoarea de timp.

Dacă o opțiune nu are valoare de timp, atunci prețul ei este egal cu valoarea intrinsecă. În acest din urmă caz, se spune că opțiunea este tranzacționată la paritate. În timp ce valoarea intrinsecă a unei opțiuni nu poate fi mai mică de zero, valoarea în timp a opțiunilor europene poate fi negativă (a se vedea secțiunea privind exercitarea anticipată a opțiunilor).

În astfel de cazuri, opțiunea este tranzacționată sub paritate. Cu toate acestea, de regulă, componentele primei de opțiune nu sunt negative. Se spune că o opțiune cu o valoare intrinsecă pozitivă este în bani după valoarea valorii intrinseci. Dacă acțiunile valorează 44 USD, atunci 40 de atrage bani la 4 USD. Dacă DM este de 57,75, atunci 59 de bani plasați este la 1,25. Se spune că o opțiune care nu are valoare intrinsecă este în afara banilor.

Prețul unei astfel de opțiuni este egal cu valoarea timpului. Pentru ca un call (put) să fie în bani, prețul său de exercitare trebuie să fie sub (deasupra) prețului curent al contractului subiacent.

Rețineți că, dacă call-ul este în bani, atunci un put cu același preț de exercitare și același contract subiacent trebuie să fie în afara banilor. Dimpotrivă, dacă tranzacția este în bani, atunci un call cu același preț de exercitare ar trebui să fie în afara banilor. În cele din urmă, se spune că o opțiune al cărei preț de exercitare se potrivește cu prețul curent al contractului subiacent este în bani. Din punct de vedere tehnic, o astfel de opțiune este în afara banilor, deoarece nu are valoare intrinsecă.

Cu toate acestea, tragem o linie între opțiunile în bani și cele în afara banilor, deoarece prima de timp pentru opțiunile în bani este mai mare și tranzacționarea este foarte activă.

Strict vorbind, prețul de exercitare a opțiunii în bani este egal cu prețul curent al contractului subiacent. Cu toate acestea, în practica de schimb, call-urile și puturile cu prețul de execuție cel mai apropiat de prețul curent al contractului suport sunt clasificate ca „în bani”. Dacă acțiunile valorează 74 USD și prețurile de exercițiu se mișcă în trepte de 5 USD (65,70,75,80), atunci 75 de call-uri și 75 de put-uri vor fi considerate opțiuni în bani, adică opțiuni call și put cu cele mai mari preţuri de exercitare.apropiate de preţul curent al contractului suport.

2) Subiecții pieței valutare:

2) Operațiuni și plăți pentru exportul (reexportul) și importul (reimportul) de bunuri și servicii.

5) Tranzacții de investiții valutare:

Subiectul 2. Legea nr. 173 FZ „Cu privire la reglementarea și controlul valutar în Federația Rusă”, principalele sale prevederi și implementarea lor practică

Tema 3. Statutul de clasificare a monedei în funcție de gradul de convertibilitate reală a acesteia în valută străină și valorile valutare

Subiectul 4. Starea de clasificare a monedei în funcție de gradul de fluctuații admisibile ale cursului său flotant la schimbul valutar

Rate de schimb

Metoda de stabilire a cursului

2) Cursuri plutitoare:

Rata bancara - suma de plata catre banca pentru utilizarea serviciilor, exprimata ca procent din tranzactia efectuata.

Tema 6. Caracteristici generale ale schimbului valutar (MICEX) și rulajului valutar

Istoricul schimburilor

Istoria antica:

Bursa de valori

2) Urgent:

Intervenția valutară nesterilizată este o intervenție pe piața valutară în care banca centrală nu izolează masa monetară internă de tranzacțiile valutare.

Secțiunea 3. Decontări comerciale internaționale și operațiuni curente, numerar, de conversie și de schimb valutar

Tema 7. Tranzacții în numerar și valutar la termen urgent: dispoziții generale. Poziție valutară pentru bănci comerciale, dealeri de schimb valutar și organizații de afaceri (diverse tipuri)

Tema 8. Decontări valutare curente și plăți comerciale. Tranzacții valutare nedocumentare și documentare. Tranzacții valutare necomerciale. Investiții și tranzacții valutare de capital

C) Plăți prin cec și factură:

Tipuri de titluri de valoare

Operațiuni de capital

Tema 9. Clasificarea de bază a tranzacțiilor cu numerar

Tema 10. Procedura si mecanismul de incheiere si implementare a tranzactiilor si contractelor spot

Secțiunea 4. Contracte forward de schimb valutar și modificările de bază ale acestora

Tema 11. Tranzacții și contracte valutare urgente. Reguli și cerințe de bază pentru încheierea și implementarea acestora

Tipuri de gard viu

Subiectul 13. Mecanismul și regulile de calcul a cursului forward forward: cursul de schimb pe piață (operațional) și cursul forward teoretic (conform formulei)

Subiectul 14. Opțiunea valutară și strategiile de opțiune valutară

Tema 15. Operațiuni și contracte de swap

5) Băncile care operează pe piaţa formală şi informală primesc cel mai mare venit din tranzacţiile cu instrumente derivate.

Tema 16. Arbitrajul valutar și modificările sale de bază

Subiectul 17. Contracte futures pe valută. Tranzacționarea futures. Calculul și utilizarea marjei de variație. Viitoare financiare

Specificații futures - un document aprobat de bursă, care stabilește termenii principali ai unui contract futures.

Secțiunea 5. Tranzacții multilaterale în valută internațională

Tema 18. Operațiuni (tranzacții) monetare și de decontare internaționale și monetare

Tema 19. Procedura de înregistrare și mecanismul de implementare a tranzacțiilor internaționale în valută

Tema 20. Principalele tipuri și forme de tranzacții valutare și tranzacții valutare internaționale multilaterale

Subiectul 14. Opțiunea valutară și strategiile de opțiune valutară

Tranzacțiicu Opțiune(lat. optio - alegere, dorință, discreție) - un acord în baza căruia un potențial cumpărător sau potențial vânzător obține dreptul, dar nu și obligația, de a face cumpărarea sau vânzarea unui activ (mărfuri, titluri de valoare) la un preț prestabilit la un anumit moment viitor sau într-un anumit moment perioada de timp. O opțiune este unul dintre instrumentele financiare derivate.

Opțiune premium- Aceasta este suma de bani plătită de cumpărătorul opțiunii vânzătorului la încheierea contractului de opțiune. În esența sa economică, o primă este o plată pentru dreptul de a încheia o afacere în viitor.

Tranzacțiile cu opțiuni sunt fundamental diferite de tranzacțiile forward și futures. Există două părți implicate într-o tranzacție cu opțiune: vânzătorul opțiunii (eticheta opțiunii) și cumpărătorul acesteia (titularul opțiunii). Deținătorul opțiunii (cumpărătorul) are dreapta,și nu o obligație de a încheia afacerea.

Spre deosebire de un forward, un contract de opțiune nu este obligatoriu; titularul său poate alege una dintre cele trei variante :

să execute un contract de opțiune;

lasă contractul neîndeplinit;

vindeți-l unei alte persoane înainte ca opțiunea să expire. Scriitorul de opțiuni se obligă să cumpere sau

Costul de achiziție a opțiunii (premium ) este definită ca un procent din valoarea contractului de opțiune sau ca o sumă absolută pe unitate de valută și este plătită de cumpărător atunci când opțiunea este vândută cu mult înainte de încheierea contractului de opțiune, indiferent dacă este exercitată sau nu. nu.

Costul unei opțiuni (primă) este o sumă contractuală și depinde de volumele de valute de cumpărare și vânzare, de tipul de valute, de cursul de schimb curent și de prețul de exercitare a opțiunii. Acesta din urmă, la rândul său, depinde de obicei de cursul de schimb curent și de perspectivele de modificare a acestuia, informații despre care pot fi obținute din datele privind cursurile de schimb forward publicate în publicațiile financiare.

În orice caz, prețul de exercițiu este calculat în așa fel încât atât cumpărătorul, cât și vânzătorul să aibă un anumit beneficiu după expirarea opțiunii.

Mecanismul de exercitare a opțiunilor cu titluri de valoare. Procedura de încheiere și implementare a contractelor de opțiune pe valută și burse de valori.

Reguli și mecanism pentru calcularea și fixarea cursului de schimb al opțiunii futures în contract. Metode de calcul de bază. Strategii moderne de opțiuni și modificări ale acestora. o scurtă descriere a diverse strategii de opțiuni diversificate, obiectivele acestora și metodele de implementare practică.

Există opțiuni:

de vânzare (opțiune de vânzare) - Acordă cumpărătorului opțiunii dreptul de a cumpăra activul suport la un preț fix;

A cumpara ( apel opțiune ) - Acordă cumpărătorului opțiunii dreptul de a vinde activul suport la un preț fix;

bilateral ( dubla opțiune ).

Cele mai comune opțiuni sunt de două stiluri - american și european.

Opțiune americană poate fi răscumpărat în orice zi înainte de expirarea opțiunii. Adică pentru o astfel de opțiune se stabilește o perioadă în care cumpărătorul poate exercita această opțiune.

varianta europeana poate fi răscumpărat doar la o dată specificată (data de expirare, data decontării, data de scadență).

În consecință, este posibil patru tipuri de tranzacții cu opțiuni:

cumpărați o opțiune de apelare;

scrie (vând) opțiune de apel;

cumpăra o opțiune de vânzare;

scrie (vând) Opțiune de vânzare.

Termen de opțiune(perioada de expirare) este un moment în timp după care cumpărătorul de opțiuni își pierde dreptul de a cumpăra (vând) valută, iar vânzătorul de opțiuni este eliberat de obligațiile sale contractuale.

Valoarea de bază a opțiunii- acesta este prețul pentru care cumpărătorul opțiunii are dreptul să cumpere (vând) moneda dacă contractul este realizat. Valoarea de bază este determinată în momentul tranzacției și rămâne constantă până la data expirării.

Prețul opțiunii depinde de o serie de factori:

preț de bază (preț de exercițiu);

cursul de schimb curent (la vedere);

volatilitatea pieței (volatilitatea);

termenul opțiunii;

rata medie a dobânzii bancare;

raportul dintre cerere și ofertă.

Pretul optiunii include:

valoare intrinsecă (actuală);

valoare externă (temporară). Valoare intrinsecă opțiunea este determinată de diferența dintre ei