Vatandaşlarımızın çoğunun oldukça fazla boş zamanı var, ancak aynı zamanda gerekli ve çoğu zaman gerekli olanlar için yeterli para yok. Ancak çevredeki dünya fırsatlarla dolu. Ve onlar için elinizin altında olanlara uzağa gitmenize gerek yok. Dünya çapında Ağ. Bir olasılıklar denizi açar. Sadece onları görmeye çalışmalısın.

Bugün size para birimi seçeneklerinden bahsedeceğim. Bu enstrümanın alım satım mekanizmasını anlamak için önce kavramın özünü anlamanız gerekir.

Opsiyon, satıcı ile alıcı arasında, alıcının belirli bir ücret (prim) karşılığında belirli bir miktarda bir varlığı (bizim değerimizdeki para birimi) satın alma hakkını (yalnızca hak, yükümlülük değil) edindiği bir anlaşmadır. durumda) belirli bir süre içinde önceden kararlaştırılan bir fiyata (grev).

Para birimi seçeneği ne için kullanılır?

Para birimi seçenekleri, risklerden korunmanıza (sigortalamanıza) izin veren araçlardır. Doğru, aslında, faaliyetleri malların ihracatı veya ithalatı ile ilgili olan büyük işletmeler tarafından esas olarak sigorta için kullanılırlar. Örneğin, B şirketi, örneğin satılık malları satın almak için periyodik olarak para birimi satın alır. Ancak döviz kuru, özellikle kriz dönemlerinde istikrarlı değildir. Bu, planlamayı zorlaştırır, bu nedenle şirket, kural olarak, bir seçenek satın aldığı mevcut fiyattan önemli ölçüde farklı olmayan, önceden belirlenmiş bir fiyattan bir para birimi satın almakla ilgilenir. Belirli bir para biriminin değeri yükselirse, işletme para biriktirecektir. Düşerse kaybeder, ancak iş için öngörülebilirlik önemlidir, yani. plan yapabilmek önemlidir. Bu bazen daha büyük değer az miktarda para kaybetmektense.

Bir döviz tüccarı da bu aracı kullanabilir:

1) Spekülatif amaçlar için, yani. alış fiyatı ile satış fiyatı arasındaki farktan kazanç elde etmek.

2) Riskten korunma, diğer bir deyişle sigorta için.

Opsiyon ticareti nasıl yapılır?

Uygulamada, böyle görünüyor. Örneğin, ABD dolarının fiyatındaki yakın artışla ilgili haberlerde bir tüccar, kendisine 62 ruble'den 10.000 dolar satın alma hakkı veren bir arama seçeneği satın alıyor. 6 ay içinde. Belirtilen süre boyunca dolar 67 rubleye yükselirse, o zaman kendi ve ödünç aldığı fonlara (kaldıraç) sahip olan tüccar 62 ruble'de satın alma hakkını kullanır. Ayrıca, elde ettiği para birimini piyasada 67'de satar. Fark (eksi kağıdın maliyeti - seçenek) onun geliridir. Tahminlerin aksine doların fiyatı artmaz ve ucuzlarsa, tüccar işlem yapmayı reddeder. Ödenen komisyon (prim demek daha doğru olur) elbette kendisine iade edilmez. İşlemde bir zarara yol açacaktır.

Yatırımcının spot işlemlerde (anında ödemeli işlemler) açık pozisyonları varsa, riskten korunma uygundur. Basitçe söylemek gerekirse, bir tüccar belirli bir süre içinde bir miktar para birimine ihtiyacı olacağını bildiğinde, riskten korunma amacıyla seçenekler satın alınır.

Seçenek türleri!

Seçenekler koyar ve çağrılara ayrılır. Bizim durumumuzda satım, bir para birimini satma seçeneği, arama ise satın alma seçeneğidir. Elde etmek

Varlığın fiyatı yükselirse satın alma seçeneği uygundur - büyür. Tahminlere göre varlık ucuzlayacaksa, bir satış satın alınır. Bir zam için oynamak, ör. Bir varlığın fiyatının büyümesine dayalı olarak anlaşılabilir, ancak bir düşüş oyunu genellikle yeni başlayanlar arasında sorular doğurur. Mekanizma aşağıdaki gibidir. Doların örneğin 62'den 57-59 rubleye düşmesini bekleyen bir tüccar bir satım opsiyonu satın alır. Tahmin gerçekleşirse ve sona erme zamanında (opsiyonun sona erme tarihi), dolar gerçekten daha ucuz hale gelir, örneğin, opsiyon fiyatı (grev) 62 iken, tüccar para birimini satın alır. spot piyasa 58'de ve kağıdı sırasıyla 62'de yürütme için sunuyor. Fark (prim eksi) tüccarın geliridir.

Opsiyon Komisyoncuları!

Forex opsiyon ticaretinde başarının önemli bir parçası, doğru seçim komisyoncu. Burada özel bir sır yok. Burada, her durumda olduğu gibi. Bir dolandırıcı seçebilir ve ardından herkese İnternet üzerinden opsiyon ticaretinin tam bir dolandırıcılık olduğunu söyleyebilirsiniz. Ve sorumlu bir şekilde alabilirsin ve her şey yoluna girecek. Basitçe söylemek gerekirse, herhangi bir endüstrinin kendi Lenya Golubkov'u vardır. Aynı şekilde, bilinmeyen bir çevrimiçi mağazayı anlamsızca seçebilir ve bir dolandırıcıyla karşılaşabilirsiniz. Ancak bugün bunun nadir olduğunu kabul etmelisiniz. Brokerlerde de durum aynı. İncelemeleri, derecelendirmeleri, öz düzenleyici kuruluşlara katılımı görün, deneyimli tüccarların tavsiyelerini okuyun, forumlarda sohbet edin. Ve kime güvenebileceğini bileceksin.

Ayrı olarak, özdenetim kuruluşları hakkında da söylenmelidir. Çünkü komisyoncunun bunlara üyeliği, diğer tüm faktörlerden çok daha önemli bir sinyaldir. Şirket, potansiyel müşterilerin güvenini artırmak için tam olarak SRO'ya başvuruda bulunur. Bir tüccar, komisyoncusunun "kötü oyun" yaptığından şüphelenirse, bir denetim yapmak için SRO ile iletişime geçebilir.

İyi bir üne sahip en büyük ve en iyi bilinen opsiyon brokerları arasında şunlar vardır: ve diğerleri. Yok canım iyi şirketler birçok. Ancak hepsi yeni başlayanlar için iyi koşullar sunmuyor. Seçim büyük ölçüde bireysel olsa da, şunlara odaklanmanız gerekir: hizmetler için ücret miktarı, minimum depozito ve minimum işlem düzeyi, işlevsellik, hizmet. İşte bu yönlerden incelemeler ve incelemeler yardımcı olacaktır.

Elbette zengin olmak kolay değil, ancak işten sonra her gün en az 1 saat Forex'e dikkat ederseniz, bir veya iki ay içinde ilk İnternet geliri görünecektir. Hemen büyük olmayacaklar, ama bu sadece bir zaman meselesi. Eğer çabalar ve ciddiye alırsanız başarı kaçınılmazdır. Sadece zengin bir insan olmak istemeniz ve günde 1 saat bulmanız gerekiyor. Sonunda bir akşam filminden veya bilgisayar oyunundan bir saat ayırmaya ve çalışmaya başlamaya karar vermeniz gerekiyor. Şimdi yapsan iyi olur. Ve inan bana, vur, koy, çağır gibi yabancı kelimeler hiç de zor değil. Bunun için özel bir eğitime ve bazı özel yeteneklere sahip olmanıza gerek yok. Ticarette ana şey, her zamanki pasiflik ve güçlü sinirler yerine başarılı olma arzusudur. Para birimi seçenekleri ticaretinde iyi şanslar!

para birimi seçeneği Alıcı ile satıcı arasında, alıcıya belirli bir miktardaki dövizi önceden belirlenmiş bir fiyattan ve önceden belirlenmiş bir süre içinde, dövizin piyasa fiyatından bağımsız olarak satın alma hakkı veren, ancak yükümlülük getirmeyen bir sözleşmedir, alıcının opsiyon işlemini yapmak istemesi halinde, satıcıya (yazar) belirli bir süre içinde para birimini alıcıya aktarma yükümlülüğü yükler.

Döviz opsiyonu, alım satım (spekülasyon) ve risk sigortası (hedge) için eşit derecede uygun, benzersiz bir alım satım aracıdır. Seçenekler, her bir katılımcının bireysel stratejisini ciddi bir yatırımcı için hayati önem taşıyan piyasa koşullarına uyarlamanıza izin verir.

Opsiyon fiyatları, diğer döviz alım satım araçlarının fiyatlarına kıyasla, çok sayıda faktörden etkilenir. Spotlardan veya vadelilerden farklı olarak, hem yüksek hem de düşük oynaklık, opsiyon piyasasında karlılık yaratabilir. Bazıları için seçenekler daha ucuz bir döviz alım satım aracıdır. Diğerleri için seçenekler, daha fazla güvenlik ve kaybedilen bir pozisyonu kapatmak için emirlerin tam olarak yerine getirilmesi anlamına gelir (zarar durdurma emirleri).

Döviz seçenekleri, döviz piyasasının hızla büyüyen bir bölümünü işgal ediyor. Nisan 1998'den bu yana, seçenekler üzerindeki toplam hacmin %5'ini kaplar. en çok ana merkez opsiyon ticareti ABD, ardından İngiltere ve Japonya geliyor.

Opsiyon fiyatları, RNV fiyatlarına dayalıdır ve ikincildir. Bu nedenle, bir seçenek ikincil bir araçtır. Seçeneklere genellikle risk sigortası stratejileriyle bağlantılı olarak atıfta bulunulur. Bununla birlikte, tüccarlar, seçeneklerin hem karmaşıklığı hem de kullanım kolaylığı konusunda genellikle kafa karıştırır. Ayrıca seçeneklerin olasılıkları konusunda bir yanlış anlama var.

Döviz piyasasında opsiyonlar nakit veya vadeli işlem şeklinde mevcuttur. Bundan, bunların ya “tezgah üstü” (tezgah üstü, OTC) ya da merkezi bir vadeli işlem piyasasında işlem gördükleri sonucu çıkar. Döviz opsiyonlarının çoğunluğu, yaklaşık %81'i, OTC'de işlem görmektedir (bkz. Şekil 3.3.). Bu piyasa spot ve takas piyasalarına benzer.Kurumlar bankalara telefonla ulaşabilir ve bankalar kendi aralarında doğrudan veya aracılar aracılığıyla ticaret yapabilirler. Bu tür bir işlemle maksimum esneklik mümkündür: herhangi bir hacim, herhangi bir para birimi, sözleşmenin herhangi bir süresi, günün herhangi bir saati. Para birimi sayısı tamsayı veya kesirli olabilir ve her birinin değeri hem ABD doları hem de başka bir para birimi cinsinden tahmin edilebilir.

Sadece vadeli işlem sözleşmelerinde mevcut olanlar değil, herhangi bir para birimi opsiyon olarak alınıp satılabilir. Bu nedenle, tüccarlar çapraz fiyatlar da dahil olmak üzere ihtiyaç duydukları en egzotik para biriminin fiyatlarıyla çalışabilirler. Herhangi bir geçerlilik süresi ayarlanabilir - birkaç saatten birkaç yıla kadar, temel olarak şartlar tam sayılara odaklanarak belirlenmiş olmasına rağmen - bir hafta, bir ay, iki ay, vb. RNV sürekli çalışır, bu nedenle opsiyonlar kelimenin tam anlamıyla günün her saatinde alınıp satılabilir.

Döviz vadeli işlemlerinde alım satım opsiyonları, alıcıya döviz vadeli işlemlerine fiziksel olarak sahip olma hakkı verir, ancak yükümlülük getirmez. Vadeli döviz sözleşmelerinden farklı olarak, döviz opsiyonlarının satın alınması bir başlangıç ​​nakit rezervi ("a" marjı) gerektirmez. Opsiyonun maliyeti (prim) veya alıcının satıcıya (yazar") ödediği fiyat, alıcının genel riski.

Aşağıdaki yedi ana faktör, opsiyon fiyatlarını etkiler:

1. Döviz fiyatı.

2. Satış fiyatı (grev (egzersiz) fiyatı).

3. Döviz oynaklığı.

4. Geçerlilik.

5. İndirim oranlarındaki fark.

6. Sözleşme türü (çağrı veya satım).

7. Seçenek modeli - Amerikan veya Avrupa.

Döviz primi - resmi ve cari döviz kuru arasında pozitif bir fark.

Para birimi opsiyonu türleri: alım opsiyonu, satım opsiyonu

Bir seçenek, dayanak varlığı satın almak veya satmak olabilir.

Bir arama seçeneği, bir satın alma seçeneğidir. Opsiyon alıcısına dayanak varlığı satın alma hakkı verir. sabit fiyat.

Put opsiyonu, satma opsiyonudur. Opsiyon alıcısına dayanak varlığı sabit bir fiyattan satma hakkı verir.

Buna göre opsiyonlu dört tür işlem mümkündür:

§ arama seçeneği satın al

§ yaz (sat) arama seçeneği

§ Satın Al seçeneği

§ yaz (sat) sat seçeneği

Çağrı seçeneği satın alma

Bu strateji en çok fiyatlar için kullanılır. belirli mal.

Bu durumda, yatırımcının riski yalnızca primi ile sınırlıdır - malların fiyatının bir kısmı. 80 arama aldığı bir durumda, prim 5'tir. Bu, yalnızca bu beşini riske attığı anlamına gelir. Bu, bir opsiyon satın almanın belirli bir emtia satın almaktan daha az risk içerdiği anlamına gelir. Ancak bu durumda bile prim risk altındadır, dolayısıyla yatırım tutarı küçük de olsa yatırımın tamamını kaybetme olasılığı vardır.

Daha az risk, daha az gelir demektir. Satın alma opsiyonlarından elde edilen kâr oldukça küçüktür. Bunun nedeni, sözleşmeye göre işlemlerin ancak sabit bir fiyattan gerçekleştirilebilmesidir.

Çağrı seçeneği satma

Bir alım opsiyonu satarken, satıcı, malları önceden belirlenmiş bir fiyattan, sözde çıplak stratejiden sağlamak zorunda olduğu için oldukça risk alır.

Bu risk ile satıcının elde edebileceği maksimum kâr primdir. Yani 80 arama satın aldığında prim 5 oluyor. Bir pozisyon açmak için bir arama satmak, kısa arama olarak adlandırılan şeydir.

Bir satım opsiyonu satın alma

Bu durumda, bir alım opsiyonunun satışında olduğu gibi, risk sadece primin büyüklüğü ile sınırlıdır. Bir opsiyonun satın alınması, belirli bir varlığın fiyatındaki düşüşten gelir elde etmek için yapılır. Hissedar, varlığı sabit bir fiyattan satma hakkını elde ederken, ancak varlığın fiyatı düştüğünde kar elde eder.

Sahibi, bu işlemden maksimum geliri ancak malların fiyatlarının sıfıra düşmesi durumunda alabilir. Bir pozisyon açmak için bir satım opsiyonu satın almak uzun vadeli bir satım opsiyonudur.

Bir satım opsiyonu satmak

Satım opsiyonu satarken, hamil belirli bir malı sabit bir fiyattan teslim etmek zorunda olduğu için oldukça fazla risk alır. Aynı zamanda, bir varlığın piyasa fiyatı düşerse, satıcı, amortismana tabi mallar için büyük miktarda para ödemek zorunda kalır. Varlık fiyatı sıfıra düşerse yatırımcı kullanım fiyatını ve primini kaybeder.

Opsiyon satışından elde edilecek gelir ise uygulanması için herhangi bir talep olmayacağı beklentisi ile yapılmaktadır. Bir pozisyon açmak için satım opsiyonu satmak, açığa satış opsiyonudur.

Seçenek stili.

Seçenekler stil bakımından farklılık gösterir: Avrupa seçeneği veya Avrupa stili seçeneği (Avrupa seçeneği, Avrupa stili) ve Amerikan seçeneği veya Amerikan stili seçeneği (Amerikan seçeneği, Amerikan stili).

Aralarındaki temel fark, zaman açısından farklı yürütme koşullarına sahip olmalarıdır. Ayrıca, bir opsiyon sözleşmesinin ömrü gibi bir faktörün etkisinden dolayı Avrupa ve Amerika opsiyonlarının değerlerinin (primlerinin) farklı olduğunu görmek mümkün olacaktır.

Avrupa opsiyonu, opsiyonun sona erme tarihi civarında çok sınırlı bir süre için kullanılabilir. Resmi olarak opsiyon sözleşmelerinin ifa tarihi olarak tanımlanan gün olarak kabul edilmektedir. Bununla birlikte, emir verme pratiği ve uzlaşma prosedürü, biraz daha geniş sınırları önceden belirler, ancak yine de ufku çok fazla genişletmeyen belirli bir saat sayısına sığar.

Amerikan opsiyonu, opsiyonun vadesinden önce herhangi bir zamanda kullanılabilir. Böyle bir seçenek için, uygulama yalnızca aşağıdaki durumlarda geçerli olan kurallar tarafından belirlenir. şu an altında yatan varlığın teslim zamanlaması ve bunun gerçekleştirildiği aracının yetenekleri ile ilgili süre. Piyasadaki radyolar. Ayrıca, bir işlem gününde gerçekleştirilen opsiyon sözleşmelerinin sayısında kısıtlamalar olabilir. Genellikle bu 2000 opsiyon sözleşmesidir.

Türev araçların bir parçası olarak kullanılan hisse senetleri çeşitli nedenlerle parasal opsiyon (Option) olarak sınıflandırılabilir. Böyle bir türevin ana ayırt edici özelliği, alıcı davranışının değişkenliğidir. Yani, sözleşmenin süresi ve maliyeti mal sahibine uygunsa, malını satar.

Fiyat sahibini tatmin etmezse, para birimi seçeneği (VO) satılmaz. VO'nun kendisi, parasal varlıkları yönetmenin bir yoludur. Menkul kıymetler idaresinin türü aktif olarak kullanılmaktadır. bankacılık ve sınırlı bir para birimi cirosu olan borsalarda. VO kapsamına giren herhangi bir sözleşmede, aşağıdaki hususlar mutlaka yansıtılır:

• Alıcının haklarının kapsamının belirlendiği belgenin türü;
• Sözleşme ilişkilerinin yerleşik amacı, belirli bir döviz çiftidir;
• Sözleşmenin ödeneceği fiyat. Varlığın değeri, başka bir işlemin gerçekleşmesi üzerine belirlenir - sözleşme konusunun satışı veya satın alınması için;
• Geçerlilik süresi, döviz opsiyonu sahibinin yasal kapasite süresini belirler. Yurtiçi dolaşıma dayalı bir türev aracın süresi birkaç gün veya ay ile sınırlı olabilir;
• Enstrümanın primi, sözleşmenin akdedilmesiyle varlığın yeni sahibine ödenir. Alıcının yararından çok, gelecekte ortaya çıkacak belirli risklerin tazmini olduğu anlaşılmaktadır. Ödül genellikle şu şekilde anlaşılır: makul değer tutma türü Seçenek.

Başlıca para birimi seçenekleri türleri

İki piyasa katılımcısı arasında yapılan anlaşmaya göre, sözleşmeler, eldeki dayanak varlıkları alma veya satma hakkı verir. Bu bağlamda, borsa uygulamasında aynı enstrüman çifti kullanılmaktadır:

Seçenek çağrısı

İlişkinin tarafının standart koşullarda hisse alma hakkını aldığı bir anlaşma. Satış fiyatı önceden belirlenir ve işlemin sona erme tarihine kadar değişmez. Satıcı, piyasanın durumu ne olursa olsun bir varlık edindiği için belirli bir ödül alır.

Döviz opsiyonu, döviz kurundaki dalgalanmalardan kar elde etme fırsatıdır. Alıcıların beklentisi, satın alınan varlığın değerinin sözleşme süresi boyunca artmasıdır.

Çağrı, bir araç olarak, fiyat aralığının korunmasını garanti ettiği için piyasa katılımcılarının risklerini en aza indirmenize olanak tanır. Onu para çiftlerindeki geleneksel yatırımlardan ayıran şey budur. Bakalım Çağrı sözleşmesi nasıl uygulanıyor. Örneğin, bir tüccar, mevcut döviz kurundan (60 ruble) avro satın almak için çok satın alır.

Alıcının hesaplaması, sözleşme süresi içinde bir fiyat artışı beklemektir. Sözleşme, satın alma fiyatının yüzde 5'i oranında bir primle değerlenir. Yani, istenen satın alma tutarı 1500 Euro ise, ödül sırasıyla 75 Euro olacaktır. Olumlu bir kâr elde etmek için, beklenen dönemdeki büyümenin yüzde 5'ten fazla olması gerekiyor.

Çoğu zaman, böyle bir araç, halihazırda oluşturulmuş bir yatırım portföyünün olası risklerini karşılamak için kullanılır. Kursta hem artışta hem de düşüşte kazanabilirsiniz. Bunu yapmak için para birimi, satış gününün cari değerinde sabitlenmiş bir fiyattan satılır. Bu tür işlemler, örneğin döviz kurunda beklenen düşüş beklentisiyle sonuçlandırılabilir.

CALL'da olduğu gibi, tüccar, 10.000 Euro değerinde yüzde 20'lik bir azalan Euro satın almak için yüzde 5 prim öder.

Hakkında konuşmak para birimi seçeneği nedir, Amerika, Asya ve Avrupa türevlerinden bahsetmemek mümkün değil. Birçok yönden benzerler, ancak her birinin kendi avantajları var. Belirli bir modele göre pazara girmek, iyi kazançlar bir tüccar için.

Böylece, American Call veya Put, alıcıya, planlanandan önce işlemle ilgili haklarını ileri sürme hakkı verir. Bu, özellikle olumlu fiyat dinamikleri durumlarında faydalıdır. saat güçlü artış veya holdingin altında yatan değerinde bir azalma olursa, sahibi dönüştürmeyi planlanandan önce gerçekleştirebilir.

Avrupa tarzı sözleşme, satın alma için düşük komisyonlarla ayırt edilir. Böyle bir araç, erken sona erme yasağı nedeniyle satıcının risklerini azaltır - sözleşmenin sona erme tarihi gelene kadar - para birimini dönüştürmek mümkün değildir. Varlık fiyatının ara değerlerinde ikili opsiyonlardan kâr elde etmek mümkün değildir.

Asya modeline göre gelecekte fiyat seçme hakkı anlaşması emtia bazındadır. Bu türev ile çalışmanın temel zorluğu fiyat parametresini belirlemektir. Bir türevin değerini belirlemek için genel kabul görmüş bir hesaplama olarak, belirli bir süre için dayanak varlıklara ilişkin ortalama istatistiksel veriler kullanılır.

Bariyer ve ikili opsiyonlar

Yatırım yöntemi, büyük ikramiyeyi vurmayı tercih edenler için tasarlanmıştır. Doğru, işlemin başarısız bir sonucu, piyasa katılımcısının varlıklarının tamamen kaybolmasına yol açabilir. Bariyer sözleşmesi, önceden verilen bir risk kabulü anlamına gelirken, satış fiyatı satıcı için en faydalı olan barda belirlenir.

Bu tür sözleşmeler yüksek riskli olarak sınıflandırılmasına rağmen, dayanak varlıkların piyasadaki payı giderek azalmaktadır. Bariyer türevleri her iki taraf için de karşılıklı olarak faydalıdır. Satıcı zamandan tasarruf sağlar ve alıcı, sermaye kaybetmenin ek risklerinden korunur.

İkili opsiyonlar: İşlemin özü, belirli bir süre boyunca bir para biriminin veya başka bir finansal aracın değerinin davranışını tahmin etmektir. Bir tüccar bir fiyat artışı üzerine bahse girerse, bir Çağrı satın almalısınız. Düşüşte kar elde etmeyi planlıyorsanız, Put'a bahis yapmanız gerekir.

Türev ürünler ve bankacılık sektörü

Borç seçme imkanı sadece borsada sağlanmaz. Menkul kıymetlere ikinci kademe bankalar (merkezi kurum hariç) aracılığıyla yatırım yapabilirsiniz. hisse satın almak için bir bireyeİşlem için teminat olarak kullanılan ulusal para birimlerinden birinde mevduat açılır.

Bu yöntemin kullanılması bir yandan depozitonuzda artış elde etmenizi sağlar. Öte yandan, tasarruflarınızı kaybetme riski yüksektir. Aslında, bu tür ilişkilerde banka, müşterisine bir Put işlemi satın alma hakkı veren bir komisyoncu görevi görür. Sözleşme, önceden döviz kurunu ve kredi kuruluşuna yapılacak ödeme miktarını belirler. Katılım pratiği, müşteri için vasat bir fayda olduğunu teyit eder: bankanın koşulları genellikle yatırımcının lehine değildir.

Seçenek(İngilizce seçeneğinde, Latin optio'dan - seçim, arzu, takdir) veya opsiyon sözleşmesi potansiyel bir satıcının veya potansiyel alıcı bir varlığı (malları) gelecekte veya belirli bir süre boyunca sözleşmeyle belirlenen bir anda önceden belirlenmiş bir fiyattan satma veya satın alma hakkını elde eder, ancak yükümlülüğünü kazanmaz. Bir seçenek bunlardan biridir. Satış (put opsiyonu), satın alma (call opsiyonu) ve ikili (double opsiyon) opsiyonları bulunmaktadır.

Seçenek türleri

Opsiyon alım veya satım olabilir.

arama seçeneği- satın alma seçeneği. Opsiyon alıcısına dayanak varlığı sabit bir fiyattan satın alma hakkı verir.

Put seçeneği- seçeneği koyun. Opsiyon alıcısına dayanak varlığı sabit bir fiyattan satma hakkı verir.

Buna göre opsiyonlu dört tür işlem mümkündür:

• arama seçeneği satın al
• yaz (sat) arama seçeneği
• satın alma opsiyonu
• yaz (sat) koy seçeneği

Seçenek türleri

Dayanak varlığa bağlı olarak, dört ana seçenek türü vardır:

Faiz

• Faiz Vadeli İşlemlerine İlişkin Seçenekler
• Gelecekteki faiz oranı anlaşmalarına ilişkin seçenekler – faiz oranı garantileri
• Faiz Oranı Seçenekleri –

Para birimi

• Nakit seçenekleri
• Döviz vadeli işlemlerine ilişkin seçenekler

Stoklamak

• Açık seçenekler (yayıncı seçenekleri)
• Endeks vadeli işlemlerine ilişkin seçenekler

Emtia

• Fiziksel mallara ilişkin seçenekler
• Emtia vadeli işlemlerine ilişkin seçenekler

Seçenek Stilleri

En yaygın seçenekler iki stildedir - Amerikan ve Avrupa.

Amerikan seçeneği opsiyonun sona ermesinden önce vadenin herhangi bir gününde itfa edilebilir. Yani böyle bir opsiyon için alıcının bu opsiyonu kullanabileceği süre belirlenir.

Avrupa seçeneği yalnızca belirli bir tarihte kullanılabilir (son kullanma tarihi, kullanım tarihi, geri ödeme tarihi).

Seçenek primi

Seçenek primi Opsiyon alıcısının opsiyon sözleşmesi yaparken satıcıya ödediği para miktarıdır. Ekonomik özünde, prim gelecekte bir anlaşma yapma hakkı için yapılan bir ödemedir.

Çoğu zaman insanlar "opsiyon fiyatı" derken, opsiyon primini kastederler. Bir değişim opsiyonunun primi, onun için fiyat teklifidir. Prim değeri, genellikle opsiyon alıcıları ve satıcıları arasındaki piyasada arz ve talebin eşitlenmesinin bir sonucu olarak belirlenir. Ayrıca, dayanak varlığın cari değerine ve stokastik özelliklerine (volatilite, karlılık vb.) göre primi hesaplamanıza olanak tanıyan matematiksel modeller vardır.

Opsiyon fiyatlandırma modelleri

Bir opsiyonun fiyatını hesaplamak için kullanılan tüm matematiksel modellerin merkezinde şu fikir yatar. Verimli pazar. Bir opsiyonun "adil" priminin, ne opsiyonun alıcısının ne de satıcısının ortalama olarak kar etmediği değerine karşılık geldiği varsayılır.

Primi hesaplamak için, opsiyon sözleşmesinin altında yatan dayanak varlığın fiyatının davranışını simüle eden stokastik bir sürecin özellikleri varsayılır. Böyle bir modelin parametreleri, geçmiş verilere dayanarak tahmin edilir. Primin değerini etkileyen en önemli istatistiksel parametrelerden biri dayanak varlığın fiyat oynaklığıdır. Ne kadar büyük olursa, gelecekteki fiyatı tahmin etmedeki belirsizlik o kadar büyük olur ve bu nedenle, opsiyon satıcısının alması gereken prim (risk için) o kadar büyük olur. Belirsizlikle de doğrudan ilgili olan ikinci önemli parametre ise opsiyonun sona ermesine kadar geçen süredir. Bu tarihe ne kadar yakınsa, prim o kadar yüksek olur (opsiyon sözleşmesinde belirtilen dayanak varlığın aynı teslimat fiyatı için).

En popüler isteğe bağlı modeller:

1. (Siyah okullar)
2. Binom Modeli
3. Heston modeli
4. Monte Carlo Modeli
5. Bjerksund-Stensland modeli
6. Cox-Rubinstein modeli
7. Yates modeli

egzotik seçenekler

Sözleşmenin sonunda dayanak varlığın türü, sözleşmenin hacmi, alış veya satış fiyatı, türü ve tarzının belirtildiği bir opsiyon sözleşmesine standart veya sade seçenek denir. Piyasanın gelişmesiyle birlikte, alıcıların opsiyonları hedge etmek istedikleri riskin özelliklerinden kaynaklanan taleplere cevap olarak opsiyon sözleşmelerinin şartlarına ek değişkenler dahil edilmeye başlandı. Tezgah üstü opsiyon piyasası esnek olduğundan, ek maddeler primi düşürerek veya artırarak basitçe prime yansır.

Özellikle başarılı icatlar sürüler halinde piyasaya sunulmaya başlandı. Yani standart olmayan (standart olmayan) veya egzotik seçenekler (egzotik seçenekler veya sadece egzotikler) vardı. 80'lerin sonu, egzotik opsiyon piyasasının ortaya çıkış zamanı olarak kabul edilir.

Egzotik seçenekler arasında Asya opsiyonları, bariyer opsiyonları, bileşik opsiyonlar ve takaslar yer alır.

Opsiyon Piyasaları

Opsiyon piyasalarının tüm tarihi iki döneme ayrılabilir - takas ve takas dışı.

Seçeneklerin ilk sözü, MÖ 2. binyıla kadar uzanır. Güvenilir olarak bilinen ilk riskten korunma türü yatırım, bir alım opsiyonu ticaretiydi ve yaklaşık 2.500 yıl önce gerçekleşmiş görünüyor. Aristoteles, şüphecilere "evrensel bir finansal mekanizma" icat ettiğini gösteren ve gelecek hasadı işlemek için ekipmanlarının özel kullanımı için zeytin presleri sahipleriyle sözleşme yaparak kâr eden zavallı filozof Thales'in hikayesini anlattı. Pres sahipleri, gelecekteki zeytin fiyatları riskini üstlenmekten ve kötü bir hasata karşı önlem olarak ön ödeme almaktan mutluydu. Thales'in zengin bir hasadı doğru bir şekilde öngördüğü ve zeytin preslerinin hizmetlerine olan talebin arttığı ortaya çıktı. Şarap pres haklarını sattı ve kar etti. Çağrı seçeneğinde, Thales yalnızca peşinatını riske attı. Tarlalara, işçilere, zeytin preslerine yatırım yapmamasına rağmen zeytincilerin ve pres sahiplerinin alamadığı veya almak istemediği riskleri alarak zeytin üretimine aktif olarak katıldı ve onların üretime odaklanmasını sağladı. ve zeytin işleme. Onlar işlerinden gelir elde ettiler, o da onunkinden.

Oldukça iyi bilinen bir başka seçenek de Hollanda'daki lale patlamasıdır. Fiyatlar yükseldiğinde hisse senedi oluşturma yeteneklerini hedge etmek isteyen lale tüccarları, kendilerine belirli bir süre içinde belirli bir fiyattan ürünü satın alma zorunluluğu değil, hakkı veren alım opsiyonları satın aldı. Çiçekçiler, düşen fiyatlardan korunmak için satım opsiyonları satın alarak, onlara laleleri önceden belirlenmiş bir fiyattan başka bir tarafa teslim etme veya satma hakkı verdi. Bu opsiyonlarda diğer taraf olan satıcılar, opsiyon alıcılarının ödediği primler karşılığında riskleri üstlenmiştir. Alım opsiyonu satıcıları fiyatların yükselmesi riski için tazmin edildi ve satım opsiyonu satıcıları fiyatların düşme riski için tazmin edildi. Bu olaydan sonra ve bir dizi çöküşten sonra finansal piramitler 1720'de 18. yüzyılın başında meydana gelen İngiltere'de, “Kabarcık Yasası” kabul edildi - “ sabun köpüğü”, buna göre “sınırlı sorumluluk” (sınırlı sorumluluk) statüsü ancak özel bir parlamento yasası temelinde elde edilebilir. Aynı zamanda, Japonya'da ayni kira (pirinç hasadının bir kısmı) alan toprak sahiplerinin, mahsul başarısızlıklarına karşı seçeneklerle kendilerini sigortaladıkları tanınmış bir vadeli işlem piyasası vardı.

ABD'de seçenekler uzun süredir kullanılmaktadır. Put ve call opsiyonları, New York Menkul Kıymetler Borsası'nı başlatan ünlü Çınar Ağacı Anlaşması'ndan (1792) kısa bir süre sonra, 1790'lardan beri borsada işlem görmektedir. Amerikan İç Savaşı sırasında, Konfederasyon hükümeti finansal ürün, bono sahibi için bir bono ve bir pamuk seçeneğinden oluşan, yurtdışındaki silah alımlarını finanse etti. Aynı zamanda bu, Konfederasyonun hayatta kalmasıyla ilgilenen yabancı bir müşteri kitlesinin oluşmasını sağladı. Konfederasyon dolarının değer kaybetme riski, tahviller için İngiliz veya Fransız para birimi alma hakkı kapsamındaydı. Pamuğun enflasyona karşı korunması ve pamuğun 6d'de yaklaşık 24d'lik Avrupa fiyatlarında teklif edilmesi nedeniyle cazipti. Ayrıca, tahviller "her zaman" pamuğa dönüştürülebilirdi. Bu fırsat, çabuk davranarak, Konfederasyonların nihai yenilgisinden önce pamuklarını almayı başaran alacaklıları savaşın iniş çıkışlarından korudu.

1848 yılında Chicago'da dünyanın en büyük borsası olan CBOT (Chicago Board of Trade) kuruldu. O zamanlar, bu borsa esas olarak tahıl ticareti yapıyordu, daha sonra tahıl için vadeli sözleşmeler ve dolaşımda seçenekler ortaya çıktı. Seçenekler, XIX yüzyılın 60'larında ortaya çıktı ve XX yüzyılın başında, Brokerler ve Opsiyon Satıcıları Derneği (Put and Call Brokers and Dealers Association) ortaya çıktı.

Bununla birlikte, modern türevlerin tarihinin gerçek başlangıcı, döviz vadeli işlem sözleşmelerinin SWOT'ta işlem görmeye başladığı 1970'ler olarak kabul edilir. 1972'de SWOT'ta vadeli işlemler ve hisse senedi opsiyonlarının ticaretinin yasaklanmasından sonra, 1973'te opsiyon dünyasında gerçek bir devrim haline gelen CBOE (Chicago Board Options Exchange) kuruldu. Gerçek şu ki, CBOE'nin ortaya çıkması aslında vadeli işlem sözleşmelerinin yeni bir seviyeye - standartlaştırılmış bir döviz finansal ürünü seviyesine - serbest bırakılması anlamına geliyordu.

Döviz ticaretinin başlamasından önce, tezgah üstü piyasada alım ve satım opsiyonları "tezgah üstü" işlem görüyordu. Piyasanın bu şeklinde, birkaç opsiyon satıcısı vardı. Sözleşmenin alıcısını ve satıcısını buldular, sözleşmenin şartları üzerinde anlaşmalarına yardımcı oldular ve işlemi gerçekleştirdiler. Bayiler genellikle işlem fiyatından komisyon alırdı. Bu tür opsiyonlar tipik olarak mevcut hisse fiyatına eşit bir kullanım fiyatına sahipti; bu nedenle, sözleşmenin yapıldığı tarihte hisse senedi 46 3/8'den satılıyorsa, bu fiyat opsiyonun kullanım fiyatıydı. Bu uygunsuz hesaplamalara yol açtı. Ek olarak, bu OTC seçeneklerinin sözleşmenin yapıldığı zamana bağlı olarak sabit sona erme tarihleri ​​vardı: 6 ay artı 10 gün, 95 gün, 65 veya 35 gün arasından seçim yapılabilir.

Bir diğeri olağandışı durum: sona erme süresine kadar, çağrı sahibi temettü alır, yani grev, opsiyonun ömrü boyunca ödenen temettü miktarına göre ayarlanmalıdır. Bulmak oldukça zor bir göreve ek olarak, tezgah üstü koşullarda opsiyon piyasasının gelişmesinin önündeki büyük bir engel, ikincil bir piyasanın neredeyse tamamen yokluğuydu.

Ve böylece, 26 Nisan 1973'te Chicago Board Options Exchange kapılarını açtı. İlk gün işlem hacmi 16 hisse için 911 opsiyon sözleşmesi oldu. Opsiyon sözleşmelerinin şartlarını standartlaştırmaya ek olarak, borsa, borsada işlem gören hisseler için piyasalar için bir piyasa yapıcılar sistemi getirdi ve ayrıca tüm opsiyon işlemlerinin garantörü olan Option Clearing Corporation'dan (OCC) sorumluydu. Hem birinci hem de ikinci, canlılığı sağlamak için çok önemlidir yeni değişim piyasa genişliği, likidite sağlanması ve yürütme sürecinin güvenilirliği açısından.

Bundan sonra, hisse senedi opsiyon piyasası tanımlanamayacak bir oranda büyüdü: Amerikan Menkul Kıymetler Borsası (AMEX) Ocak 1975'te ve Philadelphia Borsası Haziran'da opsiyonları listeledi. Ayrıca, borsada işlem gören opsiyon piyasasının başarısı, nihayetinde bugün gördüğümüz gibi seçeneklerin gelişimini hızlandırdı. Endeks opsiyonları gibi yeni ürünlerin sürekli olarak piyasaya sürülmesi ve bunun sonucunda ilgili borsaların büyümesi ve canlanması, Chicago Board Options Exchange'in başarısı ile doğrudan ilişkilidir. Eski OTC piyasası, listelenmemiş hisse senedi opsiyonları dışında önemli ölçüde daraldı.

Bir sonraki önemli yenilik, endeks ticaretinin ortaya çıkmasıdır. Chicago Board Options Exchange, 11 Mart 1983'te OEX endeksindeki ilk seçenekleri tanıttı. Bugün, OEX daha çok S&P 100 Endeksi olarak biliniyor, ancak yine de OEX senedini taşıyor. O, şimdiye kadarki en başarılı ürün Hisse senedi opsiyonlarının tarihi boyunca hisse senedi ve endeks opsiyonları arasında

Bu arada, Şikago Ticaret Borsası(CME), başarısı ve etkisi vadeli işlem ve opsiyon ticareti arenasının çok ötesine geçen ve sonunda "Endeks Ticaretinin Kralı" haline gelen ve ardından 1987 borsa çöküşünden ve diğer pek çok endişe için suçlanan enstrüman olan endeks vadeli işlemlerine başladı. borsa dönemleri (Macmillan'a referans).

Endeks sözleşmelerinin popüler olmasının nedeni, öncelikle yatırımcının piyasayı bir bütün olarak takip edebilmesi ve doğrudan bu vizyondan hareket edebilmesidir. Endeks ürünlerinin ortaya çıkmasından önce, bir yatırımcı oldukça fazla sayıda bireysel hisse satın alarak piyasa vizyonunu gerçekleştirmek zorundaydı. Bildiğiniz gibi, bir bütün olarak piyasa hakkında haklı olabilirsiniz ve belirli bir makale hakkında yanılabilirsiniz. Endekslerde ve endekslerde opsiyon ticareti yapma yeteneği bu sorunu çözer.

İlk vadeli opsiyonlar 1972'de işlem görmeye başladı - bunlar döviz vadeli opsiyonlarıydı ve CME'de işlem görüyorlardı. Faiz oranı vadeli işlemlerinde ilk hisse senedi opsiyonları 1975'te ortaya çıktı. Bunu 1976 yılında Hazine bonosu vadeli işlemleri izlemiştir. Bununla birlikte, en popüler sözleşmeler - 30 yıllık ABD devlet tahvilleri ve eurodolar vadeli işlemleri - sırasıyla 1977 ve 1981'de listelendi. Bu ürünler için seçenekler sadece birkaç yıl sonra ortaya çıktı (1982'de - 1986'da - Eurodollar'da). İlk tarımsal seçenekler - soya fasulyesinde - 1984'te listede göründü.

Bugün, yine güçlü bir OTC türev piyasası olduğundan, borsa istatistiklerinde açıklanmayan, opsiyon sözleşmelerinde büyük miktarda ticaret var. Ve modern OTC piyasası, selefinden çok daha deneyimli olmasına rağmen, bu piyasaların her ikisinin de belirli benzerlikleri vardır. Temel benzerlik, bu piyasalarda işlem gören sözleşmelerin standartlaştırılmamış olmasıdır. Opsiyonları kullanan günümüzün büyük finansal kurumları, bunları portföylerine ve hedge edilmesi gereken pozisyonlara göre uyarlama eğilimindedir. Ayrıca standartların dışında son kullanma tarihlerine ihtiyaç duyabilirler. Modern tezgah üstü piyasa ile geçmiş yılların tezgah üstü piyasası arasındaki çok büyük bir fark, bugün sözleşmelerin esas olarak büyük yatırım şirketleri tarafından düzenlenmesidir. Bu şirketler, portföylerini bir bütün olarak korumak için opsiyon stratejistlerini işe alırlar; bu, bir aracı kurumun sadece bir satıcı ve bir alıcı bulduğu ve daha sonra bir ticaret yapmak için bir araya getirdiği geçmiş yılların ticaretine çok az benzerlik gösterir. Ancak borsalar, tezgah üstü ticareti borsa piyasası alanına kaydırmaya çalışıyor. CBOE, piyasaya yeni ürünler sunmanın ilk adımı olarak, değişken son kullanma tarihlerine ve kullanım fiyatlarına sahip olan FLEX seçeneklerini zaten uygulamaya koydu.

Değişim döneminin ana tarihleri:

• 1973 öncesi - borsa dışı hisse senedi opsiyonları
• 1973'ten beri - hisse senedi opsiyonları
• 1981'den beri - faiz oranı seçenekleri (tahviller, ipotekler, hazineler)
• 1982'den beri - döviz opsiyonları, tahvil vadeli işlem sözleşmelerinde opsiyonlar
• 1983'ten beri - hisse senedi endekslerinde opsiyonlar, hisse senedi endekslerinde vadeli işlem sözleşmelerinde opsiyonlar

Hisse senedi opsiyon ticaretinin atası Chicago'dur. Ticaret Odası(değişim) - 1973'ün başında özel bir şube oluşturan CBOT - Chicago Board Options Exchange (CBOE). Hisse senedi opsiyonlarının ilk varlığı, borsada en çok talep gören Amerikan şirketlerinin hisseleriydi.

Seçenek egzersizi

Alım veya satım opsiyonu olan, bu opsiyonu vadesinden önce kullanma ve böylece birinci veya ikinci durumda dayanak varlığa dönüştürme hakkına sahiptir.

21 Ekim'de arama yapan bir tüccar ham petrol, bir Ekim vadeli sözleşmesinde varil başına 21 $ fiyatla uzun pozisyon alıyor.

80 Mart'ta CE hissesi koyan bir tüccar, hisse başına 80 dolardan 100 CE hissesinde kısa bir pozisyon alır. Opsiyonun kullanılması durumunda, opsiyonun kullanılmadan sona ermesi durumunda olduğu gibi etkisi sona erer.

Bir opsiyonu kullanmak için, bir tüccar, opsiyon bir bayiden satın alındıysa satıcıya veya opsiyon bir borsada satın alındıysa garantöre (takas kuruluşu) bir bildirim göndermelidir. Uygun şekilde hazırlanmış bir bildirimin alınması üzerine, opsiyon satıcısı atanır. Opsiyon tipine bağlı olarak, satıcının, temel sözleşmede (dayanak sözleşmeyi satın alma veya satma) belirli bir kullanım fiyatında uzun veya kısa bir pozisyon alması gerekir.

Opsiyonlar sadece dayanak varlık, kullanım fiyatı, son kullanma tarihi ve türü ile değil, aynı zamanda uygulama koşulları ile de karakterize edilir. Bunlar Amerikalı, yani sona erme tarihinden önce herhangi bir zamanda yürütmeye izin veren veya Avrupalı, yani yalnızca sona erme tarihinde yürütmeye izin veren2. Dünyadaki hisse senedi opsiyonlarının büyük çoğunluğu Amerikan, yani erken uygulamaya izin veriyor. Bu stil, ABD'de listelenen tüm hisse senedi opsiyonlarını ve vadeli işlemleri içerir.

Herhangi bir rekabetçi piyasada olduğu gibi, bir opsiyonun veya primin fiyatı arz ve talebe göre belirlenir. Alıcılar ve satıcılar piyasada satın almak ve satmak için rekabetçi tekliflerde bulunurlar. Teklif fiyatı, teklif fiyatıyla eşleştiğinde bir ticaret yapılır. Bir opsiyon için ödenen primin iki bileşeni vardır: içsel değer ve zaman değeri.

Seçenek içsel değeri Opsiyon sahibinin opsiyonu kullanması ve dayanak sözleşmedeki pozisyonu cari piyasa fiyatından kapatması durumunda hesabına alacak kaydedilecek tutardır.

Örneğin, altın ons başına 435 dolardan işlem görüyorsa, 400 çağrısının gerçek değeri 35'tir. Opsiyonu kullanarak, 400 çağrısının sahibi ons başına 400 dolardan altın satın alabilir.

Eğer 435$ piyasa fiyatından bir ons altın satarsa, hesabına 35$ alacak, eğer hisseler 62$'dan satılırsa, 70 putun gerçek değeri 8'dir.

Satım sahibi, opsiyonu kullanarak hisselerin her birini 70$'a satabilecektir. Daha sonra onları 62$'lık piyasa fiyatından tekrar satın alırsa, 8$ kazanacaktır.

Bir alım opsiyonu, yalnızca kullanım fiyatı, temel alınan sözleşmenin mevcut piyasa fiyatının altındaysa içsel değere sahiptir. Bir satım opsiyonu, yalnızca kullanım fiyatı, dayanak sözleşmenin mevcut piyasa fiyatını aşıyorsa içsel değere sahiptir. Bir opsiyonun gerçek değeri, çağrının kullanım fiyatının ne kadar düşük olduğuna veya satımın kullanım fiyatının temel sözleşmenin mevcut piyasa fiyatının ne kadar üstünde olduğuna bağlıdır.

Bir seçeneğin içsel değeri olamaz Sıfırdan daha az.

Tipik olarak, bir opsiyonun piyasadaki fiyatı, gerçek değerinden daha yüksektir. Yatırımcıların opsiyonun gerçek değerine ek olarak ödemeye hazır oldukları ek miktar, zaman değeri.

Bazen zaman primi veya opsiyonun dışsal değeri olarak anılır. Aşağıda gösterileceği gibi, piyasa katılımcıları bir opsiyon için daha fazla ödeme yapar çünkü bu opsiyon, temel sözleşmedeki uzun veya kısa bir pozisyondan daha az risklidir.

Bir opsiyonun primi her zaman içsel değeri ile zaman değerinin toplamıdır. 400 altın araması 50$'dan işlem görüyorsa ve altın ons başına 435$ ise, o zaman aramanın zaman değeri 15$'dır çünkü gerçek değeri 35$'dır.

Her iki bileşenin toplamı 50$'lık bir opsiyon primi olmalıdır.Eğer 70 hisse senedini 9$'a satarsa ​​ve hisseler 62$'a satılırsa, o zaman opsiyonun gerçek değeri 8$ olduğundan, opsiyonun zaman değeri 1$'dır.

Gerçek değer ve zaman değerinin toplamı, opsiyon primini, yani 9$'ı vermelidir.

Opsiyon primi her zaman içsel değer ve zaman değerinin toplamıdır, ancak bazen bu bileşenlerden biri veya her ikisi de sıfırdır.

Bir opsiyonun içsel değeri yoksa, piyasadaki fiyatı zaman değerine eşittir.

Bir seçeneğin zaman değeri yoksa, fiyatı içsel değerine eşittir. İkinci durumda, seçeneğin paritede işlem gördüğü söylenir. Bir opsiyonun içsel değeri sıfırdan az olamazken, Avrupa opsiyonlarının zaman değeri negatif olabilir (opsiyonun erken kullanımı kısmına bakınız).

Bu gibi durumlarda, opsiyon paritenin altında işlem görür. Ancak, kural olarak, bir opsiyonun prim bileşenleri negatif değildir. Pozitif içsel değere sahip bir seçeneğin, içsel değer miktarı kadar parada olduğu söylenir. Hisse senedi 44 dolar değerindeyse, 40 dolar parayı 4 dolardan arar. alman işareti- 57.75, ardından 59 parayı 1.25'e koyuyor. Gerçek değeri olmayan bir seçeneğin para dışı olduğu söylenir.

Böyle bir seçeneğin fiyatı zaman değerine eşittir. Bir aramanın (put) paraya çevrilmesi için kullanım fiyatı, temel sözleşmenin mevcut fiyatından daha düşük (yüksek) olmalıdır.

Çağrı paradaysa, aynı kullanım fiyatına ve aynı temel sözleşmeye sahip bir satışın para dışında olması gerektiğini unutmayın. Tersine, satım paranın içindeyse, aynı kullanım fiyatına sahip çağrı paranın dışında olmalıdır. Son olarak, kullanım fiyatı temel sözleşmenin mevcut fiyatıyla eşleşen bir opsiyonun parada olduğu söylenir. Teknik olarak, böyle bir seçenek, içsel bir değeri olmadığı için paranın dışındadır.

Bununla birlikte, parada ve parasız seçenekler arasında bir ayrım yapıyoruz çünkü parada seçeneklerin zaman primi daha büyük ve bunlar yoğun bir şekilde alınıp satılıyor.

Açıkça söylemek gerekirse, kârlı bir opsiyonun kullanım fiyatı, temel sözleşmenin cari fiyatına eşittir. Ancak, kambiyo uygulamasında, dayanak sözleşmenin cari fiyatına en yakın kullanım fiyatına sahip alım ve satımlar “para karşılığı” olarak sınıflandırılır. Hisse senedi 74$ değerindeyse ve kullanım fiyatları 5$'lık artışlarla değişiyorsa (65.70.75.80), 75 alım ve 75 satım para opsiyonu olarak kabul edilecektir, yani kullanım fiyatları en yakın olan alım ve satım opsiyonları. dayanak sözleşmenin cari fiyatı.

2) Döviz piyasasının konuları:

2) Mal ve hizmetlerin ihracatı (yeniden ihracat) ve ithalatı (yeniden ithalat) işlemleri ve ödemeleri.

5) Yatırım döviz işlemleri:

Konu 2. 173 sayılı Kanun fz "Rusya Federasyonu'nda para birimi düzenlemesi ve kontrolü hakkında", ana hükümleri ve pratik uygulamaları

Konu 3. Para biriminin gerçek dövize çevrilebilirlik derecesine ve para birimi değerlerine göre sınıflandırma durumu

konu 4

döviz kurları

Kurs ayarlama yöntemi

2) Değişken oranlar:

Banka oranı - işlemlerin yüzdesi olarak ifade edilen, hizmetlerin kullanımı için bankaya yapılan ödeme tutarı.

Konu 6. Döviz bozdurma (MICEX) ve döviz döviz cirosunun genel özellikleri

Değişimin tarihi

Antik Tarih:

Borsa

2) Acil:

Sterilize edilmemiş döviz müdahalesi - Merkez bankasının yurtiçi para arzını döviz işlemlerinden izole etmediği döviz piyasasına müdahale.

Bölüm 3. Uluslararası ticaret anlaşmaları ve cari, nakit, dönüştürme ve döviz işlemleri

Konu 7. Nakit ve vadeli döviz işlemleri: genel hükümler. Ticari bankalar, döviz satıcıları ve ekonomik kuruluşlar için döviz pozisyonu (çeşitli türler)

Konu 8. Mevcut para birimi takasları ve ticari ödemeler. Belgesel olmayan ve belgesel olmayan döviz işlemleri. Ticari olmayan döviz işlemleri. Yatırım ve sermaye döviz işlemleri

C) Çek ve senet ile ödemeler:

Menkul kıymet türleri

Sermaye işlemleri

Konu 9. Nakit işlemlerin temel sınıflandırması

Konu 10. Spot işlemlerin ve sözleşmelerin sonuçlandırılması ve uygulanması için prosedür ve mekanizma

Bölüm 4. Vadeli vadeli döviz sözleşmeleri ve temel değişiklikleri

Konu 11. Acil döviz işlemleri ve sözleşmeleri. Sonuçları ve uygulanması için temel kurallar ve gereksinimler

Riskten korunma türleri

Konu 13. Vadeli döviz kurunu hesaplama mekanizması ve kuralları: piyasa (operasyonel) döviz kuru ve teorik vadeli vadeli döviz kuru (formüle göre)

Konu 14. Döviz opsiyonu ve opsiyon döviz stratejileri

Konu 15. İşlemler ve takas sözleşmeleri

5) Resmi ve gayri resmi piyasalarda faaliyet gösteren bankalar en yüksek getiriyi türev işlemlerden almaktadır.

Konu 16. Döviz arbitrajı ve temel değişiklikleri

Konu 17. Döviz vadeli işlemleri. Vadeli işlem ticareti. Varyasyon marjının hesaplanması ve kullanılması. finansal gelecekler

Vadeli işlem spesifikasyonu - bir vadeli işlem sözleşmesinin ana şartlarını belirleyen, borsa tarafından onaylanan bir belge.

Bölüm 5. Çok taraflı uluslararası para birimi işlemleri

Konu 18. Uluslararası döviz takası ve döviz-kredi işlemleri (işlemler)

Konu 19. Uluslararası para birimi işlemlerinin uygulanması için kayıt prosedürü ve mekanizması

Konu 20. Para ticaretinin ve çok taraflı uluslararası para birimi işlemlerinin ana türleri ve biçimleri

Konu 14. Döviz opsiyonu ve opsiyon döviz stratejileri

FırsatlarSeçenek ile(lat. optio - seçim, arzu, takdir) - potansiyel bir alıcının veya potansiyel satıcının, bir varlığı (mallar, menkul kıymetler) önceden belirlenmiş bir fiyattan, sözleşmede belirtilen gelecekteki bir anda veya belirli bir süre boyunca satın alma veya satma yükümlülüğünü değil, hakkını elde ettiği bir anlaşma. zaman. Opsiyon, türev finansal araçlardan biridir.

Seçenek primi Opsiyon alıcısının opsiyon sözleşmesi yaparken satıcıya ödediği para miktarıdır. Ekonomik özünde, prim gelecekte bir anlaşma yapma hakkı için yapılan bir ödemedir.

Opsiyon işlemleri, vadeli işlemler ve vadeli işlemlerden temel olarak farklıdır. Bir opsiyon işlemine dahil olan iki taraf vardır: opsiyon satıcısı (opsiyon yazarı) ve opsiyon alıcısı (opsiyon sahibi). Opsiyon sahibi (alıcı) Sağ, anlaşmayı tamamlama zorunluluğu yoktur.

Bir forward sözleşmesinden farklı olarak, bir opsiyon sözleşmesi bağlayıcı değildir, sahibi üç seçenekten birini seçin :

opsiyon sözleşmesini yürütmek;

sözleşmeyi yürütmeden bırakmak;

Opsiyonun süresi dolmadan başka birine sat. Opsiyonun yazarı, satın alma veya satın alma yükümlülüğünü üstlenir.

Bir opsiyonun satın alma fiyatı (prim ) Opsiyon sözleşmesinin tutarının bir yüzdesi veya para birimi başına mutlak bir miktar olarak tanımlanır ve opsiyonun satılıp satılmadığına bakılmaksızın, opsiyon sözleşmesinin bitiminden çok önce alıcı tarafından ödenir. hepsi ya da değil.

Opsiyonun maliyeti (prim) sözleşmeye dayalı bir değerdir ve alım ve satım para birimlerinin hacmine, para biriminin türüne, cari döviz kuruna ve opsiyonun kullanım fiyatına bağlıdır. İkincisi, kural olarak, finansal yayınlarda yayınlanan vadeli döviz kurları hakkındaki verilerle sağlanabilecek bilgiler olan cari döviz kuruna ve değişiklik beklentilerine bağlıdır.

Her halükarda, kullanım fiyatı, opsiyonun süresi dolduktan sonra hem alıcı hem de satıcının belirli bir menfaati olacak şekilde hesaplanır.

Menkul kıymetlerle opsiyonları kullanma mekanizması. Döviz ve borsalarda opsiyon sözleşmelerinin akdedilmesi ve uygulanması prosedürü.

Bir sözleşmede acil opsiyon döviz kurunu hesaplamak ve sabitlemek için kurallar ve mekanizma. Temel hesaplama yöntemleri. Modern opsiyon stratejileri ve modifikasyonları. kısa bir açıklamasıçeşitli çeşitlendirilmiş seçenek stratejileri, amaçları ve pratik uygulama yöntemleri.

Seçenekler var:

satılık (satım opsiyonu) - Opsiyon alıcısına dayanak varlığı sabit bir fiyattan satın alma hakkı verir;

satın almak ( aramak seçenek ) - Opsiyon alıcısına dayanak varlığı sabit bir fiyattan satma hakkı verir;

iki taraflı ( çift seçenek ).

En yaygın seçenekler iki stildedir - Amerikan ve Avrupa.

Amerikan seçeneği opsiyonun sona ermesinden önce vadenin herhangi bir gününde itfa edilebilir. Yani böyle bir opsiyon için alıcının bu opsiyonu kullanabileceği süre belirlenir.

Avrupa seçeneği yalnızca belirli bir tarihte kullanılabilir (son kullanma tarihi, kullanım tarihi, geri ödeme tarihi).

Buna göre, dört çeşit opsiyon ticareti:

çağrı seçeneği satın al;

yazma (sat) arama seçeneği;

satın alma opsiyonu;

satma opsiyonu yaz (sat).

Seçenek terimi(vade süresi) sonunda opsiyon alıcısının döviz alma (satma) hakkını kaybettiği ve opsiyon satıcısının sözleşmeden doğan yükümlülüklerinden kurtulduğu zamandır.

Opsiyonun altında yatan değer- bu, sözleşmenin uygulanması durumunda opsiyon alıcısının para birimini satın alma (satma) hakkına sahip olduğu fiyattır. Baz değer, işlem sırasında belirlenir ve son kullanma tarihine kadar sabit kalır.

Bir seçeneğin fiyatı bir dizi faktöre bağlıdır:

taban fiyat (kullanım fiyatı);

cari döviz kuru (spot);

piyasanın oynaklığı (volatilitesi);

seçeneğin süresi;

ortalama banka faiz oranı;

arz ve talep oranı.

Opsiyon fiyatı şunları içerir:

dahili (gerçek) değer;

dış (zaman) değeri. içsel değer seçeneği arasındaki farka göre belirlenir.