karlılık öz sermayeİşletme performansının en önemli göstergelerinden biridir. Herhangi bir yatırımcı, finansmanını bir işletmeye yatırmadan önce bu parametreyi analiz eder. Sahiplere ve yatırımcılara ait varlıkların ne kadar iyi kullanıldığını gösterir.

Excel Hisse Senedi Formülünün bir örneği indirilebilir.

Özkaynak kârlılığı oranı, net karın şirketin özkaynaklarına oranının değerini yansıtır. Böyle bir hesaplamanın, kuruluşun borçlanma kısıtlamaları ile yüklenmeyen pozitif varlıkları olduğunda anlamlı olduğu açıktır.

Özkaynak kârlılığının değerlendirilmesi

Aşağıdaki göstergeler özkaynak karlılığını etkiler:

• operasyonel verimlilik ( net kazanç uygulamadan);
• kuruluşun tüm varlıklarının iadesi;
• öz ve ödünç alınan fonların oranı.

Karlılık oranına bakarak bir işletmenin getirisi nasıl değerlendirilir?

1. Alternatif getirilerle karşılaştırın. Bir işadamı parasını başka bir işe yatırırsa ne kadar kazanır? Örneğin, fonları yılda %10 getirecek bir banka mevduatına götürecektir. Ve mevcut işletmenin karlılık oranı sadece %5'tir. Böyle bir şirketi geliştirmenin pratik olmadığı açıktır.
2. Göstergeyi bölgedeki tarihsel olarak oluşturulmuş standartlarla karşılaştırın. Böylece İngiltere ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki şirketlerin ortalama karlılığı %10-12'dir. Ekonomileri istikrarlı olan ülkelerde %12-15 aralığında bir katsayı arzu edilir. Rusya için - %20. Her belirli durumda, göstergenin değerleri birçok faktörden (enflasyon, endüstriyel gelişme, makroekonomik riskler vb.) etkilenir.
3. Yüksek karlılık her zaman yüksek anlamına gelmez finansal sonuçlar... Oran ne kadar yüksekse o kadar iyidir. Ancak yalnızca yatırımların büyük bir kısmı şirketin kendi fonları olduğunda. Ödünç alınan para baskınsa, kuruluşun ödeme gücü tehlikededir.

Bu nedenle, büyük borç yükü Türkiye için tehlikelidir. Mali sürdürülebilirlik firmalar. Şirket bu kadar sermayeye sahipse, özkaynak kârlılığını hesaplamakta fayda var. Hesaplamada ödünç alınan fonların baskınlığı, bir işletmenin getirisini analiz etmek için pratik olarak uygun olmayan olumsuz bir gösterge verir.

Her ne kadar karlılık oranı konusunda kategorik olmak imkansız olsa da. Analizdeki uygulamasının bazı sınırlamaları vardır. Bir mal sahibinin veya yatırımcının gerçek geliri, varlıklara değil, operasyonel verimliliğe (satışlara) bağlıdır. Bir firmanın üretkenliğini, öz sermaye yatırımının getirisinin tek bir göstergesi temelinde değerlendirmek zordur.

Çoğu şirketin önemli miktarda ödünç fonu vardır. Aynı bankalar yalnızca ödünç alınan fonlarda (çekilen mevduat) bulunur. Ve onların net aktifler sadece finansal istikrarın garantörü olarak hizmet eder.

Olursa olsun, ancak karlılık oranı, bir şirketin yatırımcılar ve mal sahipleri için kazandığı geliri gösterir.

Öz sermaye getirisi nasıl hesaplanır?

Bir şirketin özkaynak kârlılığı, şirketin değer birimi başına elde edeceği kâr miktarını gösterir. kendi fonları... İçin potansiyel yatırımcı bu göstergenin değeri belirleyicidir:

1. Getiri oranı, yatırılan sermayenin ne kadar iyi kullanıldığı hakkında bir fikir verir.
2. Sahipler fonlarını yatırım yaparak kayıtlı sermaye işletmeler. Buna karşılık, kârın bir yüzdesini alma hakkına sahiptirler.
3. Öz sermaye getirisi, yatırımcının firmaya verilen her bir rubleden alacağı kâr miktarını yansıtır.

Öz sermaye getirisi bilanço formülü

Hesaplama, net dönem karının, aynı dönem için şirketin özkaynaklarına oranıdır. Veriler "Kar ve Zarar Tablosu" ve "Bilanço"dan alınmıştır. Katsayıyı yüzde olarak bulmanız gerekiyorsa, sonuç 100 ile çarpılır.

Net kâr ile özkaynak kârlılığı formülü:

RSK = PE / SK (Çar) * 100, burada

• RSK - özkaynak kârlılığı,
• PE - fatura dönemi için net kar,
• SK (Çar) - ortalama boyut Aynı fatura dönemi için yapılan yatırımlar.

Formül hesaplama örneği. "A" firmasının 100 milyon ruble tutarında kendi fonu var. Raporlama yılı için net kâr 400 milyon oldu. RSK = 100 milyon / 400 milyon * 100 = %25.

Bir yatırımcı, nereye para yatırmanın daha karlı olduğuna karar vermek için birkaç şirketi karşılaştırabilir.

Örnek. Firma "A" ve "B" aynı öz sermayeye sahiptir, 100 milyon ruble. "A" girişiminin net karı - 400 milyon ve "B" girişiminin - 650 milyon. Verileri formülde yerine koyalım. "A" şirketinin karlılık katsayısının -% 25, ​​"B" -% 15 olduğunu görüyoruz. İlk organizasyonun karlılığının, gelir pahasına (net kar) değil, kendi pahasına daha yüksek olduğu ortaya çıktı. Sonuçta her iki şirket de aynı miktarda sermaye yatırımı ile işe girdi. Ancak “B” firması daha iyi çalıştı.

Karlılığın hassas hesaplanması

Daha doğru veriler elde etmek için, analiz edilen dönemi ikiye bölmek mantıklıdır: belirli bir sürenin başında ve sonunda geliri hesaplamak.

Hesaplama aşağıdaki gibidir:

RSK = PE * 365 (ilgi yılındaki gün sayısı) / ((SKng + SKkg) / 2), burada

• SKng - yılın başında öz sermaye;
• SKkg - raporlama yılının sonundaki öz sermaye miktarı.

Göstergenin yüzde olarak ifade edilmesi gerekiyorsa, sonuç sırasıyla 100 ile çarpılır.

Muhasebe formlarından hangi sayılar alınır?

Net karı hesaplamak için (2 numaralı "Kar ve Zarar Tablosu" formundan; satır numaraları ve adları belirtilmiştir):

• 2110 "Gelir";
• 2320 "Faiz alacağı";
• 2310 "Diğer kuruluşlara katılımdan elde edilen gelir";
• 2340 "Diğer gelir".

Öz sermaye miktarını hesaplamak için (Form N1, "Bilanço" dan):

• 1300 "" Sermaye ve yedekler "" bölümü için toplam (dönem başındaki veriler artı dönem sonundaki veriler);
• 1530 "Ertelenmiş gelir" (başlangıçtaki veriler artı raporlama döneminin sonundaki veriler).

Standart getiri oranının hesaplanması

İşe yatırım yapmanın mantıklı olduğu nasıl anlaşılır? Öz sermaye getirisi normatif değeri gösterir. Bir yol, kârlılığı diğer para yatırma seçenekleriyle (diğer firmaların hisselerine yatırım yapmak, tahvil satın almak vb.) karşılaştırmaktır. Normatif karlılık seviyesi, bankalardaki mevduat faizi olarak kabul edilir. Bu, bir işletmenin getirisini belirlemek için belirli bir minimum, belirli bir sınırdır.

Minimum karlılık oranını hesaplama formülü:

RSK (n) = Std * (1 - Stnp), burada

• RSK (n) - standart özkaynak getirisi düzeyi (göreceli değer);
• Std - mevduat oranı (raporlama yılı için ortalama);
• Стнп - gelir vergisi oranı (raporlama dönemi için).

Hesaplamalar sonucunda, yatırım yapılan kişinin getiri oranı finansal kaynaklar RSK'dan (n) daha düşük olduğu veya negatif bir değer aldığı ortaya çıktıysa, yatırımcıların bu şirkete yatırım yapması kârsızdır. Nihai karar, son birkaç yıldaki karlılığı analiz ettikten sonra verilir.

Öz Sermaye Getirisi veya ROE, bir firmanın bir şirkete yaptığı yatırımdan getiri elde etme yeteneğini ölçen bir getiri oranıdır. Başka bir deyişle, özsermaye getirisi oranı, bir şirketin toplam sermayenin her bir doları için ne kadar kar elde ettiğini gösterir.

Böylece verim 25% toplam sermayenin her bir dolarının net gelirde 25 sent ürettiği anlamına gelir. Bu, yatırımcılar için önemli bir ölçüdür çünkü bir şirketin kârlılığı elde etmek için yatırımcı fonlarını ne kadar etkili kullanacağını görmek isterler.

ROE aynı zamanda yönetimin operasyonları ve büyümeyi finanse etmek için öz sermayeyi ne kadar etkili kullandığının bir göstergesidir.

formül

ROE formülü, net gelirin özkaynağa bölünmesiyle hesaplanır.

Çoğu durumda, ROE, adi hisse senedi sahipleri için hesaplanır. Bu durumda, imtiyazlı temettüler adi hissedarlara açık olmadığı için hesaplamaya dahil edilmez. Tercihli temettü daha sonra hesaplamak için net gelirden düşülür.KARACA.

Payda, şirketin varlıkları ile borçları arasındaki farktır. Öz sermaye - şirketin tüm yükümlülüklerinin sona ermesinden sonraki bakiye.Ayrıca, ortalama sermaye Geçen yıl bu nedenle, başlangıç ​​ve nihai öz sermayenin ortalama değeri hesaplanır.

analiz

Öz sermaye getirisi, bir şirketin kar elde etmek ve şirketi büyütmek için hissedarların fonlarını ne kadar etkili kullanabileceğini ölçer. Diğer yatırım getirisi oranlarından farklı olarak, ROE, şirketin değil yatırımcının bakış açısıyla getiri oranıdır. Başka bir deyişle,KARACAbir şirketin ne kadar kazanacağını, şirketin varlıklara yaptığı yatırımdan ziyade yatırımcının şirkete yaptığı yatırıma göre hesaplar.

Yatırımcılar, şirketin yatırımcılarının fonlarını iyi kullandığını gösterdiğinden, yüksek bir öz sermaye getirisi görmek istiyor. Daha yüksek oranlar neredeyse her zaman daha düşük oranlardan daha iyidir, ancak sektördeki diğer şirketlerin oranlarıyla karşılaştırılmaları gerekir. Her endüstrinin farklı kazanç seviyeleri olduğundan, ROE, endüstrileri dışındaki şirketleri etkin bir şekilde karşılaştırmak için kullanılamaz.

Birçok yatırımcı da gelirdeki değişimi görmek için dönem başında ve dönem sonunda özkaynak kârlılığını hesaplamayı tercih etmektedir. Şirketin ilerlemesini ve pozitif kar dinamiklerini koruma yeteneğini takip etmeye yardımcı olur.

Örnek 1 - Parker Hannifin

Parker Hannifin, alet satan bir hidrolik ekipman üreticisidir. inşaat şirketleri Dünya çapında. 2017 raporlamasının sonunda, şirketin net karı 1.287 milyon dolar olarak gerçekleşti.Şirketin raporlama dönemi sonundaki özkaynakları$ 5 ,267 milyon., başlangıçta$4,579. Özkaynak kârlılığı:

ROE = 1.287 $ / (($4,579 + $ 5 ,267)/2) = 26,1%

2017 yılında Parker Hannifin'in ROE'si %26,1 idi. Bu, hissedarın adi hisse senetlerinin her bir dolarının yaklaşık 0 dolar kazandığı anlamına gelir..26 bu yıl. Başka bir deyişle, hissedarlar yatırımlarında yüzde 26'lık bir getiri gördüler. katsayıKARACAonun endüstrisi için yüksek olarak kabul edilmesi muhtemeldir. Bu, Parker Hannifin'in endüstri lideri olduğu anlamına gelebilir..

Ortalama olarak, son 5-10 yıllık ROE istatistikleri, yatırımcılara bu şirketin büyümesi ve gelişmesi hakkında daha iyi bir resim sunacaktır. Ancak, bir şirketin karlılığındaki artış veya ROE'deki artış, yatırımcıya mutlaka fayda sağlamaz. Şirket bu kârı elinde tutarsa, adi hisse senedi sahipleri, ancak hisse fiyatındaki artış nedeniyle kârı sabitleyebileceklerdir.

Örnek 2 - Goldman Sachs

Yatırım bankası Goldman Sachs, 2017 yılında (vergi ayarlamaları hariç) 8.085 milyon dolar gelir elde etti. Aynı zamanda bankanın özsermayesinin ortalama değeri 74.721 milyon dolardır.

ROE = 8.085 ABD Doları / 74.721 ABD Doları = %10,8

Bu, Goldman Sachs'a yatırılan her dolar için bankanın neredeyse 11 sent kazandığı anlamına geliyor. Bankanın yüksek kaldıracı (11: 1) düşünüldüğünde, %10,8'lik özkaynak karlılığı çok düşüktür. Ancak, benzer bir durum Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa'daki tüm finans sektörü için tipiktir. 2007-2009 mali krizinden önce. ABD yatırım bankalarının ROE'si %20'yi aştı.

sonuçlar

Öz sermaye getirinize daha yakından bakmak ve kilit katalizörleri belirlemek istiyorsanız Dupont Modeli: Formüller, Örnekler, Uygulamalar makalesini okuyun.. Bu makale, ROE'yi oluşturan ve her biri üzerinde daha ayrıntılı olarak duran üç bileşeni açıklayacaktır.. Bu, şirketin büyüme veya daralma kaynağını belirleyecektir.. Örneğin, Dupont modeli, son zamanlarda iyileştirmeler olup olmadığını öğrenmenize olanak tanır.KARACA1) borç seviyesindeki bir artıştan veya 2) üretim verimliliğindeki bir iyileşmeden kaynaklanır

Bir şirketin performansını analiz ederken, genellikle karlılık göstergeleri kullanılır. Genellikle, aşağıdaki 4 ana kârlılık oranı hesaplanır: satış kârlılığı, toplam öz sermaye kârlılığı, öz sermaye kârlılığı ve FAVÖK. Satış dönüşü toplam satışlar içindeki payının, net kârın ne olduğunu gösterir. Buna göre, satışlardan elde edilen getiriyi hesaplama formülü aşağıdaki gibidir:

Satış getirisi = net kar / satış hacmi (gelir)

Bu gösterge ne kadar yüksek olursa, o kadar iyi olduğu açıktır. Ancak şirketleri analiz ederken değerlerinde önemli farklılıklar olacaktır. çeşitli endüstriler... Emsal şirketler için satış getirisi karşılaştırması yapılmalıdır. Örneğin, bu göstergedeki bir artışın nedenleri aşağıdaki gibi olabilir: ya oranımızın payı artar (yani kar) ya da payda azalır (satış hacmi düşer) ya da aynı anda birinci ve ikinci zaman. Karlar, mal veya hizmet fiyatlarındaki artıştan dolayı değil, çeşitli nedenlerle değişebilir.

Satışlardaki düşüşe gelince, bunun olmasının nedenlerini anlamak önemlidir. Forex brokeri Gerchik & Co'nun web seminerleri bu konuda size yardımcı olacaktır. Fiyatlardaki artışın arka planına karşı satışlar düşüyorsa, bu tür bir olay gelişimi normal kabul edilebilir. Şirketin ürünlerine olan ilginin düşmesi nedeniyle satışlar düşüyorsa, bu durum yatırımcıları uyarmalıdır. Aynı zamanda, kısa vadeli kar artışı nedeniyle satışların karlılığında bir artış bile olabilir (kar çok değişken bir şeydir ve maliyetlerdeki düşüş, amortismandaki keskin düşüş gibi birçok faktöre bağlıdır. ücretleri ve diğer muhasebe tweaks). Yukarıdakileri özetlersek, satışların karlılığı analizinin çok belirsiz bir girişim olduğunu söyleyebiliriz, ancak bu analiz yönteminin tüm dezavantajları ile birlikte, bir şirketin karlılığının ilk resmini elde etmenize ve karşılaştırılabilir şirketleri karşılaştırmanıza olanak tanır.

Toplam sermaye getirisi bize şirketin tüm sermayesini - öz sermayesini ve borcunu ne kadar etkili bir şekilde yönettiği hakkında bir fikir verir. Toplam sermaye getirisi aşağıdaki formül kullanılarak hesaplanır:

Toplam özkaynak kârlılığı = net gelir / toplam özkaynak.

Bu göstergenin değeri, ödünç alınan fonların miktarından ve borç servisinin maliyetinden güçlü bir şekilde etkilenir. Şirketin fon sağladığı ödünç alınan fonların payı ne kadar yüksekse ve yüzdesi ne kadar yüksek olursa, net kâr o kadar düşük olur ve buna bağlı olarak sermaye getirisi o kadar düşük olur. Bu gösterge, iş performansını analiz ederken çok önemlidir. Toplam sermaye getirisi açısından, sadece farklı sektörlerdeki şirketleri karşılaştırmak değil, aynı zamanda fonlarınızı yatırmaya değecek en karlı sektörleri belirlemek de mümkündür. Öz sermaye (öz sermaye) getirisişirketin sermayesini artırmadaki başarısını veya yeterli düzeyde kârlılık yaratamadığını gösterir. Özkaynak kârlılığı formülü aşağıdaki gibidir:

Özkaynak Getirisi = Net Gelir / Özkaynak.

Bu yazıda, bunlardan birini analiz edeceğiz. temel göstergelerşirketin finansal istikrarı - özkaynak kârlılığı. Değerlendirme için kullanılır ekonomik durum iş ve yatırım projeleri.

(ingilizceROE, Hissedarların Özkaynak Getirisi) - şirketin öz sermayesinin karlılığını karakterize eden bir gösterge. Öz sermaye getirisi, işletmenin kendi öz kaynaklarıyla yönetiminin etkinliğini gösterir ve yatırımcılar ve alacaklılar için yatırım çekiciliğini doğrudan belirler. Kârlılık ne kadar yüksek olursa, özkaynak kârlılığı da o kadar yüksek olur.

Bu oran, yatırımcılar tarafından çeşitli yatırım projeleri ve yatırım seçeneklerinin karşılaştırmalı bir değerlendirmesi için kullanılır, öz sermaye getirisini alternatif yatırımlarla karşılaştırır: hisse senetleri, banka mevduatları, vadeli işlemler, endeksler, vb. Öz sermaye getirisi, yatırımcı için belirlenen minimum getiri düzeyini aşarsa, şirket yatırım için cazip hale gelir. Kabul edilebilir minimum seviye, risksiz bir varlığın getirisi olabilir. Uygulamada, devlet kurumları risksiz bir varlık olarak kabul edilir. menkul kıymetler en yüksek güvenilirliğe sahip olanlardır. Rusya'da bu tür menkul kıymetler, devlet şirket tahvillerini (GKO) ve federal kredi tahvillerini (OFZ) içerir.

Bir işletmenin özkaynak kârlılığını hesaplama formülü

Özkaynak kârlılığının hesaplanmasına ilişkin veriler, bilançodan (Özkaynak) ve gelir tablosundan (Net gelir) alınır. Oranın hesaplanması, şirketin net kârının kendi fonlarının büyüklüğüne oranıdır.

Daha doğru bir gösterge değeri elde etmek için, net kar ve özsermayenin yıl başında ve sonunda aritmetik ortalama olarak hesaplanan ortalama değerleri kullanılır.

Bir yıldan farklı bir dönem için özkaynak kârlılığının hesaplanmasında aşağıdaki formül değişikliği kullanılır:

Özkaynak karlılığını hesaplamaya yönelik yaklaşımlardan biri, göstergeyi temel alarak tahmin etmektir. Bu model, özkaynak karlılığını oluşturan ana parametrelerin üç faktörlü bir analizini temsil eder.

ROS ( Satış dönüşü) - işletmenin satışlarının karlılığı;

TAT ( ToplamVarlıklarDevir) – ;

LR ( Kaldıraç oranı) - finansal kaldıraç.

Özkaynak kârlılığı oranının hesaplanmasına bir örnek

Özkaynak kârlılığı göstergesinin analizi

Öz sermaye getirisinin değeri ne kadar yüksek olursa, işletmenin sadece öz sermaye ile yönetilmesinin karlılığı ve verimliliği o kadar yüksek olur. Çünkü bu gösterge stratejik yatırımcılar tarafından yatırım projelerinin değerlendirilmesinde kullanılır, daha sonra değeri alternatif yatırımların karlılığı veya karlılığı ile karşılaştırılır. Değerleme için katsayının ancak şirketin öz sermayesi, diğer bir deyişle pozitif net varlıkları varsa uygulanması tavsiye edilir. Aksi takdirde, gösterge analiz için uygun değildir.

Özet

Özkaynak kârlılığı göstergesi, işletmenin finansal durumunu ve seviyesini değerlendirmek için en önemli katsayıdır. yatırım çekiciliği ve finansal durumu teşhis etmek için hem yöneticiler, hem de sahipler ve yatırımcılar tarafından aktif olarak kullanılmaktadır.

% (yüzde)

Göstergenin özünün açıklaması

Öz Sermaye Getirisi (Özsermaye Getirisinin (ROE) İngilizce karşılığı) - gösterge öz sermayenin ne kadar verimli kullanıldığını, yani ödünç alınan her bir öz sermaye rublesi için ne kadar kâr elde edildiğini gösterir. Analiz edilen dönem için refah.Ayrıca, bu gösterge şirketin hisselerinin değerini değerlendirirken kullanılır, çünkü özsermaye getirisi, hisse sahiplerinin hangi temettüleri bekleyebileceğini veya hisselerin değerinin ne kadar artacağını anlamanıza olanak tanır.

Şirketin net dönem karı ile aynı döneme ait ortalama özkaynak maliyetinin oranı olarak hesaplanır.

Standart değer:

Oranın farklı dönemler için hesaplanması, verimdeki değişiklikleri anlamaya yardımcı olur. Açıkça, daha yüksek oranlar tercih edilir, çünkü aynı miktarda sermaye için üretilen net kârda nispi bir artış gösterirler. Özkaynak kârlılığı oranındaki istikrarlı bir büyüme eğilimi, şirketin sahipleri için kâr elde etme kabiliyetinde bir artış anlamına gelir. Bununla birlikte, özsermayede bir azalma (örneğin, hisse geri alımlarından kaynaklanabilecek), özsermaye karlılığı oranında bir artışa yol açar. Borç seviyesinin yüksek olması da göstergenin yükselmesine neden oluyor, bu da şirketin finansman kaynağı olarak kendi sermayesi yerine kredi sermayesini kullandığı anlamına geliyor.

Göstergeyi düzenleyici sınırların dışında bulma sorununu çözme talimatları

Hesaplama formülü dikkate alındığında, şirketin performansının aynı seviyede kalması şartıyla öz sermaye tutarının azalmasının özkaynak karlılığında artışa yol açacağını söyleyebiliriz. Üretimi, satışları ve diğer maliyetleri azaltmak, kârlılığı artıracağı gibi, geliri artırmaya yönelik çalışmaların yoğunlaştırılmasını da sağlayacaktır. Dolayısıyla bu yönde çalışmak özkaynak karlılığını artıracaktır.

Hesaplama formülü:

Özkaynak kârlılığı = Net kâr (Net zarar) / Ortalama yıllık özkaynak * %100 (1)

Hesaplama örneği:

OJSC "Web-İnovasyon-artı"

Ölçü birimi: bin ruble.

Özkaynak kârlılığı (2016) = 854 / (2014/2 + 2419/2) * 100 = %38,53

Özkaynak kârlılığı (2015) = 831 / (2419/2 + 2673/2) * 100 = %32,64

Şirketin özkaynak kârlılığı artıyor. 2015'te her biri özkaynakların rublesini çektiyse, 32.64 kopek net kar almayı mümkün kıldıysa, 2016'da - 38.53. Bu değeri sahiplere sunulan karlılık ile karşılaştırırsak finansal araçlar, daha sonra OJSC "Web-Innovation-plus" a yatırım yapmak daha etkilidir. Karlılığın artmasındaki ana faktör öz sermaye miktarındaki azalmadır (hissedarlar 2014-2016 yıllarında fonların bir kısmını geri çekmiştir). Buna rağmen, şirketin net karı büyümeye devam ediyor. Genel olarak, öz sermaye kullanma verimliliği yüksektir.