Aksariyat vatandoshlarimizning bo'sh vaqtlari juda ko'p, lekin shu bilan birga zarur bo'lgan va ko'pincha kerakli narsalar uchun pul etarli emas. Ammo atrofdagi dunyo imkoniyatlarga to'la. Va ular uchun qo'l ostidagilarga uzoqqa borish shart emas World Wide Web. Bu imkoniyatlar dengizini ochadi. Siz shunchaki ularni ko'rishga harakat qilishingiz kerak.

Bugun men sizga valyuta variantlari haqida gapirib beraman. Ushbu vosita bilan savdo qilish mexanizmini tushunish uchun siz birinchi navbatda kontseptsiyaning mohiyatini tushunishingiz kerak.

Opsion - bu sotuvchi va xaridor o'rtasidagi kelishuv bo'lib, unga ko'ra xaridor ma'lum bir haq (mukofoti) evaziga ma'lum miqdordagi aktivni (bizning valyutamizda) sotib olish huquqini (faqat huquqni, majburiyatni emas) oladi. ish) ma'lum bir muddat ichida oldindan kelishilgan narxda (ish tashlash).

Valyuta optsiyasi nima uchun ishlatiladi?

Valyuta optsionlari - bu risklarni himoya qilish (sug'urta qilish) imkonini beruvchi vositalar. To'g'ri, aslida ular asosan faoliyati tovarlar eksporti yoki importi bilan bog'liq bo'lgan yirik korxonalar tomonidan sug'urta qilish uchun foydalaniladi. Masalan, B kompaniyasi vaqti-vaqti bilan sotiladigan tovarlarni sotib olish uchun valyuta sotib oladi. Ammo valyuta kursi barqaror emas, ayniqsa inqiroz davrida. Bu rejalashtirishni qiyinlashtiradi, shuning uchun kompaniya valyutani oldindan belgilangan narxda sotib olishdan manfaatdor, bu, qoida tariqasida, hozirgisidan sezilarli darajada farq qilmaydi, buning uchun u optsion sotib oladi. Agar berilgan valyutaning qiymati ko'tarilsa, biznes pulni tejaydi. Agar u tushib qolsa, unda u yo'qotadi, lekin biznes uchun prognozlilik muhim, ya'ni. rejalashtira bilish muhimdir. Bu ba'zida ozgina pul yo'qotishdan ko'ra muhimroqdir.

Valyuta treyderi ham ushbu vositadan foydalanishi mumkin:

1) spekulyativ maqsadlarda, ya'ni. sotib olish va sotish narxi o'rtasidagi farqdan daromad olish.

2) Xedjlash, boshqacha qilib aytganda, sug'urta qilish uchun.

Opsionlarni qanday sotish mumkin?

Amalda, bu shunday ko'rinadi. Yangiliklar bo'yicha treyder, masalan, AQSh dollari narxining yaqin orada ko'tarilishi haqida, unga sotib olish huquqini beradigan qo'ng'iroq optsionini sotib oladi, aytaylik, 62 rubldan 10 000 dollar. 6 oy ichida. Agar ma'lum bir davrda dollar, aytaylik, 67 rublgacha ko'tarilsa, treyder o'z va qarz mablag'lariga (leverage) ega bo'lib, 62 rublga sotib olish huquqidan foydalanadi. Bundan tashqari, u sotib olingan valyutani bozorda 67 ga sotadi. Farqi (qog'ozning o'zi narxini - optsionni olib tashlash) uning daromadidir. Agar prognozlardan farqli o'laroq, dollar narxi ko'tarilmasa, lekin arzonlashsa, treyder savdo qilishdan bosh tortadi. To'langan komissiya (uni premium deb atash to'g'riroq), albatta, unga qaytarilmaydi. Bu tranzaksiya bo'yicha zararga olib keladi.

Agar treyder spot operatsiyalar bo'yicha ochiq pozitsiyalarga ega bo'lsa (darhol to'lov bilan bitimlar) bo'lsa, xedjlash maqsadga muvofiqdir. Oddiy qilib aytganda, opsionlar treyder ma'lum vaqt ichida unga qandaydir valyuta kerak bo'lishini bilsa, xedjlash maqsadida sotib olinadi.

Variantlar turlari!

Variantlar qo'yish va qo'ng'iroqlarga bo'linadi. Put - bu bizning holatimizda valyutani sotish variantidir, qo'ng'iroq - sotib olish opsiyasi. Sotib olish

Agar aktivning narxi ko'tarilsa, sotib olish opsiyasi maqsadga muvofiqdir - u o'sadi. Agar aktiv, prognozlarga ko'ra, arzonlashsa, sotuv sotib olinadi. Maoshni oshirish uchun o'ynash, ya'ni. aktivning narxining o'sishiga asoslangan holda tushunarli, ammo tushish uchun o'yin odatda yangi boshlanuvchilar orasida savollar tug'diradi. Mexanizm quyidagicha. Dollar kursi, masalan, 62 dan 57-59 rublgacha tushishini kutayotgan treyder “put” optsionini sotib oladi. Agar prognoz ro'yobga chiqsa va amal qilish muddati tugashi bilan (opsionning amal qilish muddati), dollar haqiqatan ham arzonlashadi, masalan, 58 ga, optsion narxi (ish tashlash) 62 bo'lsa, treyder valyutani sotib oladi. spot bozor 58 da va qog'ozni mos ravishda 62 da ijro uchun taqdim etadi. Farqi (minus mukofoti) treyderning daromadidir.

Variantlar brokerlari!

Forex optsionlari savdosida muvaffaqiyatning muhim qismi bu to'g'ri brokerni tanlashdir. Bu erda hech qanday maxsus sir yo'q. Bu erda, har qanday holatda bo'lgani kabi. Siz firibgarni tanlashingiz mumkin va keyin hammaga Internet orqali optsion savdosi to'liq firibgarlik ekanligini aytishingiz mumkin. Va siz buni mas'uliyat bilan qabul qilishingiz mumkin va hamma narsa yaxshi bo'ladi. Oddiy qilib aytganda, har qanday sanoatning o'z Lenya Golubkovi bor. Xuddi shu tarzda, siz beparvolik bilan noma'lum onlayn-do'konni tanlashingiz va firibgarga duch kelishingiz mumkin. Ammo tan olishingiz kerakki, bugungi kunda bu kamdan-kam uchraydi. Brokerlar bilan ham xuddi shunday. Sharhlarni, reytinglarni, o'z-o'zini tartibga soluvchi tashkilotlarda ishtirok etishni ko'ring, tajribali treyderlarning maslahatlarini o'qing, forumlarda suhbatlashing. Va kimga ishonishingiz mumkinligini bilib olasiz.

O'z-o'zini tartibga soluvchi tashkilotlar haqida alohida gapirish kerak. Brokerning ularga a'zoligi boshqa barcha omillarga qaraganda ancha muhim signaldir. Kompaniya potentsial mijozlarning ishonchini oshirish uchun SROga aniq ariza topshiradi. Agar treyder o'z brokerini "noto'g'ri o'yin" deb gumon qilsa, u audit o'tkazish uchun SRO bilan bog'lanishi mumkin.

Yaxshi obro'ga ega bo'lgan eng yirik va eng taniqli brokerlar orasida: va boshqalar. Haqiqatan ham yaxshi kompaniyalar ko'p. Ammo ularning hammasi ham yangi boshlanuvchilar uchun yaxshi sharoitlarni taklif qilmaydi. Tanlov asosan individual bo'lsa-da, siz quyidagilarga e'tibor qaratishingiz kerak: xizmatlar uchun to'lov miqdori, minimal depozit va minimal tranzaksiya darajasi, funksionallik, xizmat. Bu borada sharhlar va sharhlar yordam beradi.

Albatta, boy bo'lish oson emas, lekin har kuni ishdan keyin kamida 1 soat Forexga e'tibor qaratsangiz, bir-ikki oy ichida birinchi internet daromadi paydo bo'ladi. Ular darhol katta bo'lmaydi, lekin bu vaqt masalasidir. Agar siz harakat qilsangiz va unga jiddiy yondashsangiz, muvaffaqiyat muqarrar. Siz shunchaki badavlat odam bo'lishni xohlashingiz va kuniga 1 soat vaqt topishingiz kerak. Siz nihoyat kechki film yoki kompyuter o'yinidan bir soat vaqt ajratishga qaror qilishingiz va ishlashni boshlashingiz kerak. Yaxshisi, buni hozir qiling. Va menga ishoning, urish, qo'yish, chaqirish kabi notanish so'zlar umuman qiyin emas. Buning uchun maxsus ta'lim va ba'zi maxsus iste'dodlarga ega bo'lishingiz shart emas. Savdoda asosiy narsa odatdagi passivlik va kuchli nervlar o'rniga muvaffaqiyatga erishish istagi. Valyuta optsionlari savdosida omad tilaymiz!

valyuta opsiyasi xaridor va sotuvchi o‘rtasidagi shartnoma bo‘lib, u xaridorga valyutaning bozor narxidan qat’i nazar, oldindan belgilangan narxda va oldindan belgilangan muddatda ma’lum miqdordagi valyutani sotib olish huquqini beradi, lekin majburiyat yuklamaydi; sotuvchi (yozuvchi) zimmasiga, agar xaridor optsion bitimini amalga oshirishni xohlasa, belgilangan muddatda xaridorga valyutani o'tkazish majburiyatini yuklaydi.

Valyuta optsioni savdo (spekulyatsiya) va riskni sug'urtalash (xedjlash) uchun teng darajada mos keladigan noyob savdo vositasidir. Variantlar har bir ishtirokchining individual strategiyasini bozor sharoitlariga moslashtirishga imkon beradi, bu jiddiy investor uchun juda muhimdir.

Boshqa valyuta savdo vositalarining narxlari bilan solishtirganda optsionlar narxiga ko'proq omillar ta'sir qiladi. Spotlar yoki forvardlardan farqli o'laroq, yuqori va past volatillik optsionlar bozorida rentabellikni yaratishi mumkin. Ba'zilar uchun optsionlar arzonroq valyuta savdosi vositasidir. Boshqalar uchun optsionlar katta xavfsizlik va yo'qotilgan pozitsiyani yopish uchun buyurtmalarning aniq bajarilishini anglatadi (stop-loss buyrug'lari).

Valyuta optsionlari valyuta bozorining tez rivojlanayotgan sektorini egallaydi. 1998 yil aprel oyidan beri optsionlar undagi umumiy hajmning 5% ni egallaydi. Eng yirik optsion savdo markazi AQSh, undan keyin Buyuk Britaniya va Yaponiya.

Opsion narxlari RNV narxlariga asoslanadi va ikkinchi darajali hisoblanadi. Shuning uchun variant ikkinchi darajali vositadir. Variantlar odatda risklarni sug'urtalash strategiyalari bilan bog'liq deb ataladi. Biroq, treyderlar ko'pincha variantlardan foydalanishning murakkabligi va qulayligi haqida chalkashib ketishadi. Variantlarning imkoniyatlarini noto'g'ri tushunish ham mavjud.

Valyuta bozorida optsionlar naqd pul yoki fyuchers shaklida mavjud. Bundan kelib chiqadiki, ular "birjadan tashqari" (birjadan tashqari, birjadan tashqari) yoki markazlashtirilgan fyuchers bozorida sotiladi. Valyuta opsionlarining aksariyati, taxminan 81%, birjadan tashqari sotiladi (3.3-rasmga qarang). Bu bozor spot va svop bozorlariga o'xshaydi.Korporatsiyalar banklar bilan telefon orqali bog'lanishlari mumkin, banklar esa bir-biri bilan bevosita yoki brokerlar orqali savdo qiladi. Ushbu turdagi bitimlar bilan maksimal moslashuvchanlik mumkin: istalgan hajm, istalgan valyuta, shartnomaning istalgan muddati, kunning istalgan vaqtida. Valyuta birliklarining soni butun yoki kasr bo'lishi mumkin va har birining qiymatini ham AQSh dollarida, ham boshqa valyutada baholash mumkin.

Faqat fyuchers shartnomalarida mavjud bo'lgan valyutani emas, balki har qanday valyutani optsion sifatida sotish mumkin. Shuning uchun treyderlar o'zlariga kerak bo'lgan har qanday, eng ekzotik valyutaning narxlari, shu jumladan o'zaro narxlar bilan ishlashlari mumkin. Har qanday amal qilish muddati belgilanishi mumkin - bir necha soatdan bir necha yilgacha, garchi shartlar asosan butun sonlarga qaratilgan bo'lsa-da - bir hafta, bir oy, ikki oy va hokazo. RNV uzluksiz ishlaydi, shuning uchun optsionlar kechayu kunduz sotilishi mumkin.

Valyuta fyucherslari bo'yicha savdo optsionlari xaridorga valyuta fyucherslariga jismoniy egalik qilish huquqini beradi, lekin majburiyat yuklamaydi. Fyuchers valyuta shartnomalaridan farqli o'laroq, valyuta optsionlarini sotib olish dastlabki naqd zaxirani (marja "a") talab qilmaydi. Opsionning narxi (premium), yoki xaridor sotuvchiga (yozuvchiga) to'laydigan narxni aks ettiradi. xaridorning umumiy xavfi.

Opsion narxiga quyidagi ettita asosiy omil ta’sir qiladi:

1. Valyuta narxi.

2. Sotish narxi (ish tashlash (mashq) narxi).

3. Valyuta kursining o'zgaruvchanligi.

4. Yaroqlilik.

5. Diskont stavkalaridagi farq.

6. Shartnoma turi (qo'ng'iroq qilish yoki qo'yish).

7. Variant modeli - Amerika yoki Yevropa.

Valyuta mukofoti - rasmiy va joriy kurs o'rtasidagi ijobiy farq.

Valyuta optsionlarining turlari: koll optsioni, put optsioni

Variant asosiy aktivni sotib olish yoki sotish bo'lishi mumkin.

Qo'ng'iroq opsiyasi - bu sotib olish opsiyasi. Opsion xaridoriga asosiy aktivni sotib olish huquqini beradi belgilangan narx.

Put optsioni - sotish uchun optsion. Opsion xaridoriga asosiy aktivni belgilangan narxda sotish huquqini beradi.

Shunga ko'ra, optsionlar bilan to'rtta turdagi operatsiyalar mumkin:

§ qo'ng'iroq opsiyasini sotib olish

§ yozish (sotish) opsiyasi

§ Put optsiyasini sotib oling

§ yozish (sotish) Put optsiyasi

Qo'ng'iroq opsiyasini sotib olish

Ushbu strategiya ko'pincha ma'lum bir tovar narxining oshishi kutilayotganda qo'llaniladi.

Bunda investorning riski faqat uning mukofoti – tovar narxining bir qismi bilan chegaralanadi. U 80 ta qo'ng'iroqni sotib olgan vaziyatda mukofot 5 ga teng. Bu degani, u faqat o'sha beshtasini xavf ostiga qo'yadi. Bu shuni anglatadiki, optsionni sotib olish ma'lum bir tovarni sotib olishdan ko'ra kamroq xavfni o'z ichiga oladi. Biroq, bu holatda ham, mukofot xavf ostida, shuning uchun investitsiya miqdori kichik bo'lsa ham, butun investitsiyani yo'qotish ehtimoli mavjud.

Kamroq xavf kamroq daromadni anglatadi. Variantlarni sotib olishdan olinadigan foyda juda kichik. Buning sababi shundaki, shartnomaga ko'ra, bitimlar faqat belgilangan narxda amalga oshirilishi mumkin.

Qo'ng'iroq opsiyasi sotiladi

Qo'ng'iroq optsionini sotishda sotuvchi katta tavakkal qiladi, chunki u tovarlarni oldindan belgilangan narxda ta'minlashi kerak, ya'ni yalang'och strategiya.

Ushbu xavf bilan sotuvchi olishi mumkin bo'lgan maksimal foyda mukofot hisoblanadi. Shunday qilib, u 80 ta qo'ng'iroqni sotib olganida, mukofot 5. Pozitsiyani ochish uchun qo'ng'iroqni sotish qisqa qo'ng'iroq deb ataladi.

Put optsionini sotib olish

Bunday holda, qo'ng'iroq optsionini sotishda bo'lgani kabi, xavf faqat mukofot miqdori bilan cheklanadi. Opsionni sotib olish ma'lum bir aktivning narxining pasayishidan daromad olish uchun amalga oshiriladi. Aksiyador aktivni belgilangan narxda sotish huquqiga ega bo'ladi, shu bilan birga u faqat aktivning narxi tushib ketgan taqdirdagina foyda oladi.

Egasi ushbu operatsiyadan maksimal daromadni faqat tovar narxi nolga tushgan taqdirdagina olishi mumkin. Pozitsiyani ochish uchun sotish opsiyasini sotib olish uzoq vaqtdan beri qo'yilgan optsion hisoblanadi.

Put optsioni sotiladi

Savdo optsionini sotishda egasi juda ko'p tavakkal qiladi, chunki u ma'lum bir tovarni belgilangan narxda etkazib berishga majburdir. Shu bilan birga, agar aktivning bozor narxi tushib qolsa, sotuvchi eskirgan tovarlar uchun katta miqdorda pul to'lashga majbur bo'ladi. Agar aktivning narxi nolga tushsa, investor ish tashlash narxini va mukofotni yo'qotadi.

Optsionni sotishdan olingan daromadga kelsak, u uni amalga oshirish uchun hech qanday so'rov bo'lmasligini kutish bilan amalga oshiriladi. Pozitsiyani ochish uchun sotish optsioni qisqa sotuv optsionidir.

Variant uslubi.

Variantlar uslubda farqlanadi: Evropa varianti yoki Evropa uslubidagi variant (Yevropa varianti, Evropa uslubi) va Amerika varianti yoki Amerika uslubidagi variant (Amerika varianti, Amerika uslubi).

Ularning asosiy farqi shundaki, ular vaqt jihatidan turli xil ijro shartlariga ega. Bundan tashqari, optsion shartnomasining amal qilish muddati kabi omilning ta'siri tufayli Evropa va Amerika optsionlarining qiymatlari (mukofotlar) farqlanishini ko'rish mumkin.

Yevropa optsioni faqat opsionning amal qilish muddati atrofida juda cheklangan vaqt oralig‘ida qo‘llanilishi mumkin. Rasmiy ravishda, bu opsion shartnomalarini bajarish sanasi sifatida belgilangan kun deb hisoblanadi. Biroq, buyurtma berish amaliyoti va yarashuv tartibi biroz kengroq chegaralarni oldindan belgilab beradi, ammo ular hali ham ufqlarni juda kengaytirmaydigan ma'lum soatlar soniga to'g'ri keladi.

Amerika optsioni optsion muddati tugagunga qadar istalgan vaqtda amalga oshirilishi mumkin. Bunday variant uchun mashq faqat qo'llaniladigan qoidalar bilan belgilanadi bu daqiqa uning asosidagi aktivni yetkazib berish muddati bilan bog'liq vaqt, shuningdek, amalga oshiriladigan brokerning imkoniyatlari. bozorda radiolar. Bitta savdo kuni davomida tuzilgan optsion shartnomalari soniga ham cheklovlar bo'lishi mumkin. Odatda bu 2000 ta optsion shartnomalari.

Hosila vositalarining bir qismi sifatida foydalaniladigan qimmatli qog'ozlar bir qancha sabablarga ko'ra monetar optsionlar (opsion) sifatida tasniflanishi mumkin. Bunday lotinning asosiy farqlovchi xususiyati xaridor xatti-harakatlarining o'zgaruvchanligidir. Shunday qilib, agar shartnoma muddati va narxi egasiga mos kelsa, u o'z aktivini sotadi.

Agar narx egasini qoniqtirmasa, valyuta optsiyasi (VO) sotilmaydi. VO o'zi pul aktivlarini boshqarish usulidir. Qimmatli qog'ozlarni boshqarish turi faol qo'llaniladi bank ishi va valyuta aylanmasi cheklangan birjalarda. VOga tegishli bo'lgan har qanday shartnomada quyidagi fikrlar majburiy ravishda aks ettiriladi:

• Hujjat turi, unga ko'ra xaridorning huquqlari doirasi belgilanadi;
• Shartnoma munosabatlarining o'rnatilgan ob'ekti aniq valyuta juftligidir;
• Shartnoma bo'yicha hal qilinishi kerak bo'lgan narx. Shartnoma predmetini sotish yoki sotib olish uchun boshqa bitim amalga oshirilishi kerak bo'lgan aktivning qiymati aniqlanadi;
• Amal qilish muddati valyuta optsioni egasining huquqiy layoqatlilik muddatini belgilaydi. Mahalliy muomalaga asoslangan lotin vositaning amal qilish muddati bir necha kun yoki oylar bilan cheklanishi mumkin;
• Asbobning mukofoti shartnoma tuzilganda aktivning yangi egasiga to'lanadi. Ma'lumki, xaridorning foydasi emas, balki kelajakda yuzaga keladigan ma'lum risklar uchun kompensatsiya. Mukofot ko'pincha deb tushuniladi adolatli qiymat Option turini ushlab turish.

Valyuta optsionlarining asosiy turlari

Ikki bozor ishtirokchisi o'rtasida tuzilgan shartnomaga ko'ra, shartnomalar qo'ldagi asosiy aktivlarni sotib olish yoki sotish huquqini beradi. Shu munosabat bilan fond bozori amaliyotida bir xil vositalar juftligi qo'llaniladi:

Variant qo'ng'irog'i

Shartnoma, unga ko'ra munosabatlar ishtirokchisi standart shartlarda aktsiyalarni sotib olish huquqini oladi. Sotish narxi oldindan belgilanadi va bitimning amal qilish muddati tugagunga qadar o'zgarishsiz qoladi. Sotuvchi bozor holatidan qat'i nazar, aktivni qo'lga kiritganligi uchun u ma'lum bir mukofot oladi.

Valyuta optsiyasi - bu valyuta kursining o'zgarishidan foyda olish imkoniyati. Xaridorlarning kutilishi shundan iboratki, sotib olingan aktivning qiymati shartnoma muddati davomida oshadi.

Qo'ng'iroq, vosita sifatida bozor ishtirokchilarining xatarlarini minimallashtirishga imkon beradi, chunki u narx oralig'ini saqlashni kafolatlaydi. Bu uni pul juftliklariga an'anaviy investitsiyalardan ajratib turadigan narsa. Keling, Qo'ng'iroq shartnomasi qanday qo'llanilishini ko'rib chiqaylik. Misol uchun, treyder evroni joriy kurs bo'yicha (60 rubl) sotib olish uchun juda ko'p sotib oladi.

Xaridorning hisob-kitobi shartnoma muddati ichida narx oshishini kutishdir. Shartnoma xarid narxining 5 foizi miqdorida ustama bilan baholanadi. Shunday qilib, agar kerakli xarid miqdori 1500 evro bo'lsa, unda mukofot mos ravishda 75 evro bo'ladi. Ijobiy foyda olish uchun kutilayotgan davrda o'sish 5 foizdan ortiq bo'lishi kerak.

Ko'pincha, bunday vosita allaqachon shakllangan investitsiya portfelining mumkin bo'lgan xatarlarini qoplash uchun ishlatiladi. Siz kursni oshirishda ham, pasayishda ham pul ishlashingiz mumkin. Buning uchun valyuta sotilgan kun uchun joriy qiymatda belgilangan narxda sotiladi. Bunday bitimlar, masalan, valyuta kursining kutilayotgan pasayishini kutgan holda tuzilishi mumkin.

CALLda bo'lgani kabi, treyder 10 000 evro qiymatidagi 20 foizga pasayib borayotgan evroni sotib olgani uchun 5 foiz ustama to'laydi.Qimmatli qog'ozlar brokeriga keyingi sotuv lotning 15 foizini, ya'ni 1500 evroni oladi.

Haqida gapirish valyuta optsiyasi nima, Amerika, Osiyo va Yevropa lotinlarini eslatib o'tmaslik mumkin emas. Ko'p jihatdan ular o'xshash, ammo har birining o'ziga xos afzalliklari bor. Muayyan model bo'yicha bozorga kirish hissa qo'shadi yaxshi daromad savdogar uchun.

Shunday qilib, American Call or Put xaridorga muddatidan oldin bitim bo'yicha o'z huquqlarini himoya qilish huquqini beradi. Bu, ayniqsa, ijobiy narx dinamikasi holatlari uchun foydalidir. Da kuchli o'sish yoki xoldingning asosiy qiymati pasaysa, uning egasi konvertatsiyani muddatidan oldin amalga oshirishi mumkin.

Evropa uslubidagi shartnoma sotib olish uchun past komissiyalar bilan ajralib turadi. Bunday vosita sotuvchining muddatidan oldin tugashi taqiqlanganligi sababli risklarni kamaytiradi - shartnomaning amal qilish muddati kelmaguncha, valyutani konvertatsiya qilish mumkin emas. Ikkilik optsionlardan aktiv narxining oraliq qiymatlarida foyda olish mumkin emas.

Kelajakda Osiyo modeli bo'yicha narx tanlash huquqi to'g'risidagi kelishuv tovar asosiga ega. Ushbu lotin bilan ishlashda asosiy qiyinchilik narx parametrini aniqlashdir. Loyimaning qiymatini aniqlash uchun umume'tirof etilgan hisob-kitob sifatida ma'lum bir vaqt uchun asosiy aktivlar bo'yicha o'rtacha statistik ma'lumotlardan foydalaniladi.

To'siq va ikkilik variantlar

Investitsion usul katta jekpotni olishni afzal ko'rganlar uchun mo'ljallangan. To'g'ri, bitimning muvaffaqiyatsiz natijasi bozor ishtirokchisi aktivlarining to'liq yo'qolishiga olib kelishi mumkin. To'siq shartnomasi riskni oldindan qabul qilishni nazarda tutadi, sotish narxi esa sotuvchi uchun eng foydali bo'lgan barda belgilanadi.

Bunday shartnomalar yuqori xavfli deb tasniflanishiga qaramay, bozorda asosiy aktivlarning ulushi asta-sekin kamayib bormoqda. To'siq hosilalari har ikki tomon uchun ham foydalidir. Sotuvchi o'z vaqtini tejaydi va xaridor qo'shimcha kapitalni yo'qotish xavfidan himoyalangan.

Ikkilik variantlar: bitimning mohiyati ma'lum bir davr mobaynida valyuta yoki boshqa moliyaviy vosita qiymatining xatti-harakatlarini taxmin qilishdir. Agar treyder narxning oshishiga pul tiksa, siz Qo'ng'iroqni sotib olishingiz kerak. Agar siz yiqilishda daromad olishni rejalashtirmoqchi bo'lsangiz, Putga pul tikishingiz kerak.

Derivativlar va bank sektori

Majburiyatni tanlash imkoniyati nafaqat fond bozorida taqdim etiladi. Siz ikkinchi darajali banklar orqali qimmatli qog'ozlarga sarmoya kiritishingiz mumkin (barchasi markaziy muassasadan tashqari). Aktsiyalarni sotib olish uchun shaxsga milliy valyutalardan birida omonat ochiladi, u tranzaksiya uchun garov sifatida foydalaniladi.

Bu usuldan foydalanish, bir tomondan, omonat miqdorini oshirish imkonini beradi. Boshqa tomondan, jamg'armalaringizni yo'qotish xavfi yuqori. Aslida, bunday munosabatlarda bank o'z mijoziga Put bitimini sotib olish huquqini beradigan broker sifatida ishlaydi. Shartnomada valyuta kursi va kredit tashkilotiga to'lanadigan haq miqdori oldindan belgilab qo'yilgan. Ishtirok etish amaliyoti mijoz uchun o'rtacha foydani tasdiqlaydi: bankning shartlari odatda investor foydasiga emas.

Variant(inglizcha variantda, lotincha optiodan - tanlov, xohish, ixtiyoriy) yoki optsion shartnomasi potentsial sotuvchi yoki bo'lgan shartnoma hisoblanadi potentsial xaridor aktivni (tovarni) oldindan belgilangan narxda shartnomada belgilangan vaqtda yoki belgilangan muddatda sotish yoki sotib olish majburiyatini emas, balki huquqni oladi. Variantlardan biri hisoblanadi. Sotish (put optsioni), sotib olish (koll optsioni) va ikki tomonlama (ikki tomonlama) optsionlari mavjud.

Variantlar turlari

Variant sotib olish yoki sotish bo'lishi mumkin.

qo'ng'iroq opsiyasi- sotib olish imkoniyati. Opsion xaridoriga asosiy aktivni belgilangan narxda sotib olish huquqini beradi.

Qo'yish opsiyasi- qo'yish opsiyasi. Opsion xaridoriga asosiy aktivni belgilangan narxda sotish huquqini beradi.

Shunga ko'ra, optsionlar bilan to'rtta turdagi operatsiyalar mumkin:

• qo'ng'iroq opsiyasini sotib oling
• yozish (sotish) qo'ng'iroq opsiyasi
• sotib olish opsiyasi
• yozish (sotish) put optsioni

Variantlar turlari

Asosiy aktivga qarab, variantlarning to'rtta asosiy turi mavjud:

Qiziqish

• Foiz fyucherslari bo'yicha variantlar
• Kelajakdagi foiz stavkalari bo'yicha kelishuvlar - foiz stavkasi kafolatlari
• Foiz stavkalari bo'yicha variantlar -

Valyuta

• Naqd pul variantlari
• Valyuta fyucherslari bo'yicha optsiyalar

Aksiya

• Variantlar yoqilgan (emitent variantlari)
• Indeks fyucherslari bo'yicha variantlar

Tovar

• Jismoniy mahsulotlar bo'yicha variantlar
• Tovar fyucherslari bo'yicha optsiyalar

Variantlar Uslublar

Eng keng tarqalgan variantlar ikkita uslubdir - Amerika va Evropa.

Amerika varianti opsion muddati tugagunga qadar muddatning istalgan kunida sotib olinishi mumkin. Ya'ni, bunday optsion uchun xaridor ushbu optsiyani amalga oshirishi mumkin bo'lgan muddat belgilanadi.

Evropa varianti faqat bitta belgilangan sanada sotib olinishi mumkin (yaroqlilik muddati, mashq sanasi, sotib olish sanasi).

Imtiyozli opsiya

Imtiyozli opsiya optsion shartnomasini tuzishda optsion xaridorining sotuvchiga to’lagan pul summasi. Iqtisodiy mohiyatiga ko'ra, mukofot kelajakda bitim tuzish huquqi uchun to'lovdir.

Ko'pincha odamlar "opsion narxi" deganda, ular optsion mukofotini anglatadi. Ayirboshlash optsiyasining mukofoti uning narxidir. Mukofot qiymati odatda optsion xaridorlari va sotuvchilari o'rtasida bozorda talab va taklifning tenglashtirilishi natijasida belgilanadi. Bundan tashqari, asosiy aktivning joriy qiymati va uning stokastik xususiyatlari (o'zgaruvchanlik, rentabellik va boshqalar) asosida mukofotni hisoblash imkonini beruvchi matematik modellar mavjud.

Opsion narxlash modellari

Variant narxini hisoblash uchun barcha matematik modellarning markazida samarali bozor g'oyasi yotadi. Opsionning "adolatli" mukofoti uning qiymatiga mos keladi, deb taxmin qilinadi, bunda na optsionni xaridori, na uning sotuvchisi o'rtacha foyda ko'rmaydi.

Mukofotni hisoblash uchun opsion shartnomasi asosida yotgan aktiv narxining harakatini taqlid qiluvchi stokastik jarayonning xususiyatlari taxmin qilinadi. Bunday modelning parametrlari tarixiy ma'lumotlar asosida baholanadi. Mukofot qiymatiga ta'sir qiluvchi eng muhim statistik parametrlardan biri bu asosiy aktivning narxining o'zgaruvchanligidir. U qanchalik katta bo'lsa, kelajakdagi narxni bashorat qilishda noaniqlik shunchalik katta bo'ladi va shuning uchun optsion sotuvchisi olishi kerak bo'lgan mukofot (xavf uchun) shunchalik yuqori bo'ladi. To'g'ridan-to'g'ri noaniqlik bilan bog'liq bo'lgan ikkinchi muhim parametr - bu variant tugaguniga qadar bo'lgan vaqt. Ushbu sana qanchalik uzoq bo'lsa, mukofot shunchalik yuqori bo'ladi (opsion shartnomasida ko'rsatilgan asosiy aktivning bir xil etkazib berish narxi uchun).

Eng mashhur ixtiyoriy modellar:

1. (Black-Scholes)
2. Binom modeli
3. Heston modeli
4. Monte Karlo modeli
5. Bjerksund-Stensland modeli
6. Koks-Rubinshteyn modeli
7. Yates modeli

ekzotik variantlar

Tuzilishida asosiy aktivning turi, shartnoma hajmi, sotib olish yoki sotish narxi, turi va uslubi ko'rsatilgan optsion shartnomasi standart yoki oddiy vanil optsioni deb ataladi. Bozorning rivojlanishi bilan xaridorlarning opsionlarni himoya qilishni istashlari xavfining xususiyatlaridan kelib chiqqan so'rovlariga javoban optsion shartnomalari shartlariga qo'shimcha o'zgaruvchilar kiritila boshlandi. Birjadan tashqari optsionlar bozori moslashuvchan bo'lganligi sababli, qo'shimcha shartlar shunchaki mukofotda aks etadi, uni pasaytiradi yoki oshiradi.

Ayniqsa, muvaffaqiyatli ixtirolar bozorga ommaviy ravishda taklif qilina boshladi. Shunday qilib, nostandart (nostandart) yoki ekzotik variantlar (ekzotik variantlar yoki oddiygina ekzotiklar) mavjud edi. 80-yillarning oxiri ekzotik optsionlar bozorining paydo bo'lish vaqti deb hisoblanadi.

Ekzotik variantlar orasida Osiyo variantlari, to'siq variantlari, murakkab variantlar va almashtirishlar mavjud.

Variantlar bozorlari

Opsion bozorlarining butun tarixini ikki davrga bo'lish mumkin - birja va birjasiz.

Variantlar haqida birinchi eslatma miloddan avvalgi ikkinchi ming yillikka to'g'ri keladi. Birinchi ishonchli ma'lum bo'lgan xedjlash turi investitsiya qo'ng'iroq optsioni bo'lib, taxminan 2500 yil oldin sodir bo'lgan ko'rinadi. Aristotel bechora faylasuf Thalesning hikoyasini aytib berdi, u skeptiklarga "universal moliyaviy mexanizm" ni ixtiro qilganini va zaytun presslari egalari bilan kelgusi hosilni qayta ishlash uchun faqat ularning jihozlaridan foydalanish bo'yicha shartnoma tuzish orqali foyda ko'rganini ko'rsatdi. Matbuot egalari kelajakdagi zaytun narxining xavfini o'tkazib yuborishdan va yomon hosildan himoya qilish uchun oldindan to'lovni olishdan xursand bo'lishdi. Ma'lum bo'lishicha, Thales mo'l hosilni to'g'ri bashorat qilgan va zaytun presslari xizmatlariga talab ortgan. U vino siqish huquqini sotib, foyda ko'rdi. Qo'ng'iroq optsionida Thales faqat dastlabki to'lovni xavf ostiga qo'ydi. U dalalarga, ishchilarga yoki zaytun presslariga sarmoya kiritmagan bo‘lsa-da, zaytun yetishtirishda faol ishtirok etib, zaytun dehqonlari va press egalari o‘z zimmasiga olmagan yoki xohlamagan tavakkalchiliklarni o‘z zimmasiga oldi va ularga ishlab chiqarishga e’tibor qaratishga imkon berdi. va zaytunni qayta ishlash. Ular o'z ishlaridan, u esa o'z ishidan daromad oldi.

Variantlar haqida yana bir taniqli eslatma - bu Gollandiyadagi lola bumi. Lola savdogarlari narxlar ko'tarilganda tovar zaxiralarini to'plash qobiliyatini himoya qilishni xohlab, ularga ma'lum vaqt ichida tovarni ma'lum narxda sotib olish majburiyatini emas, balki huquqni beruvchi call optsionlarini sotib oldilar. Narxlarning tushishidan himoyalanishni qidirgan gulchilar, ularga lolalarni boshqa tomonga oldindan belgilangan narxda yetkazib berish yoki sotish huquqini berib, put-opsionlarni sotib oldilar. Ushbu optsionlarning boshqa tomoni, sotuvchilar, optsion xaridorlari tomonidan to'langan mukofotlar evaziga risklarni o'z zimmalariga oldilar. Koll-opsion sotuvchilarga narxlarning ko‘tarilishi xavfi, put-opsion sotuvchilari esa narxlarning pasayishi xavfi uchun kompensatsiya to‘landi. Ushbu hodisadan keyin, shuningdek, bir qator qulashlardan keyin moliyaviy piramidalar 1720 yilda 18-asrning boshlarida sodir bo'lgan Britaniyada Pufak qonuni - "Sovun pufaklari to'g'risida" gi qonun qabul qilindi, unga ko'ra "cheklangan javobgarlik" (cheklangan javobgarlik) maqomini faqat shu asosda olish mumkin edi. parlamentning maxsus akti. Taxminan bir vaqtning o'zida Yaponiyada tan olingan fyuchers bozori mavjud bo'lib, u erda ijara haqini (guruch hosilining ulushi) olgan er egalari o'zlarini optsionlar bilan hosil yetishmasligidan sug'urta qildilar.

AQShda variantlar uzoq vaqtdan beri qo'llanilgan. Put va call optsionlari birjada 1790-yillardan boshlab, Nyu-York fond birjasini ishga tushirgan mashhur chinor kelishuvidan (1792) ko'p o'tmay sotilmoqda. Amerika fuqarolar urushi davrida Konfederatsiya hukumati moliyaviy mahsulot, obligatsiya egasi uchun obligatsiya va paxta opsiyasidan iborat bo'lib, chet elda qurol sotib olishni moliyalashtirdi. Shu bilan birga, bu Konfederatsiyaning omon qolishidan manfaatdor bo'lgan xorijiy mijozlarning shakllanishini ta'minladi. Konfederatsiya dollarining qadrsizlanishi xavfi obligatsiyalar uchun ingliz yoki frantsuz valyutasini olish huquqi bilan qoplandi. Paxtani qarzga olish imkoniyati inflyatsiyadan himoyalangan va o'ziga jalb qilgan, chunki paxta Yevropa narxlarida taxminan 24 dyuym bo'lgan 6d dan taklif qilingan. Bundan tashqari, obligatsiyalar "istalgan vaqtda" paxtaga aylantirilar edi. Bu imkoniyat, tezkorlik ko'rsatib, Konfederatsiyalarning yakuniy mag'lubiyati oldidan o'z paxtasini olishga muvaffaq bo'lgan kreditorlarni urushning og'ir vaziyatlaridan himoya qildi.

1848 yilda Chikagoda dunyodagi eng yirik fond birjasi - CBOT (Chicago Board of Trade) tashkil topdi. O'sha paytda bu birjada asosan g'alla savdosi amalga oshirilgan, so'ngra aylanmada don uchun forvard shartnomalari va optsionlar paydo bo'lgan. Bu yerda opsionlar XIX asrning 60-yillariga kelib, XX asr boshlarida opsion brokerlari va dilerlari uyushmasi (Put and Call broker va dilerlar uyushmasi) paydo bo‘ldi.

Biroq, zamonaviy derivativlar tarixining haqiqiy boshlanishi 1970-yillar deb hisoblanadi, o'shanda chet el valyutasi uchun fyuchers shartnomalari SWOT bo'yicha sotila boshlandi. 1972 yilda SWOTda fyucherslar va birja optsionlari bilan savdo qilish taqiqlanganidan so'ng, 1973 yilda CBOE (Chicago Board Options Exchange) yaratildi, bu optsionlar dunyosida haqiqiy inqilobga aylandi. Gap shundaki, CBOE ning paydo bo'lishi aslida fyuchers shartnomalarini yangi darajaga - standartlashtirilgan birja moliyaviy mahsuloti darajasiga chiqarishni anglatardi.

Birja savdolari joriy etilgunga qadar birjadan tashqari bozorda “kol” va “put” optsionlari savdosi amalga oshirilgan. Bozorning ushbu shaklida bir nechta optsion dilerlari mavjud edi. Ular shartnomaning xaridori va sotuvchisini topdilar, shartnoma shartlari bo'yicha kelishuvga kelishlariga yordam berdilar va bitimni amalga oshirdilar. Dilerlar odatda tranzaksiya narxidan komissiya oladilar. Ushbu turdagi optsionlar odatda joriy aktsiyalar narxiga teng mashq narxiga ega edi; shunday qilib, agar shartnoma tuzilgan paytda aktsiya 46 3/8 da sotilgan bo'lsa, u holda bu narx optsionning ish tashlash narxi edi. Bu noqulay hisob-kitoblarga olib keldi. Bundan tashqari, ushbu birjadan tashqari variantlarda shartnoma tuzilgan vaqtga bog'liq belgilangan amal qilish muddati bor edi: 6 oy va 10 kun, 95 kun, 65 yoki 35 kunni tanlash mumkin.

Yana bir bor g'ayrioddiy holat: amal qilish muddati tugagunga qadar, qo'ng'iroq egasi dividendni oladi, ya'ni ish tashlash haqiqatan ham optsionning amal qilish muddati davomida to'langan dividendlar miqdori bilan tuzatilishi kerak. Birjadan tashqari sharoitlarda optsionlar bozorining rivojlanishiga katta to'siq bo'lib, uni topish juda qiyin vazifaga qo'shimcha ravishda ikkilamchi bozorning deyarli yo'qligi edi.

Shunday qilib, 1973 yil 26 aprelda Chikagodagi opsionlar birjasi o'z eshiklarini ochdi. Birinchi kundagi savdolar hajmi 16 ta aksiya uchun 911 ta optsion shartnomasini tashkil etdi. Opsion shartnomalari shartlarini standartlashtirishdan tashqari, birja listing aktsiyalari bozorlari uchun market-meykerlar tizimini joriy qildi va shuningdek, barcha optsion bitimlarining kafolati bo'lgan Opsion kliring korporatsiyasi (OCC) uchun javobgar edi. Ham birinchi, ham ikkinchisi hayotiylikni ta'minlash uchun juda muhimdir yangi almashinuv bozor kengligi, likvidlikni ta'minlash va ijro jarayonining ishonchliligi nuqtai nazaridan.

Shundan so'ng, birja optsionlari bozori ta'riflab bo'lmaydigan darajada o'sdi: 1975 yil yanvar oyida Amerika fond birjasi (AMEX) va iyun oyida Filadelfiya birjasi optsionlarni ro'yxatga oldi. Bundan tashqari, birjada sotiladigan optsionlar bozorining muvaffaqiyati, oxir-oqibat, bugungi kunda ko'rib turganimizdek, optsionlarning rivojlanishini tezlashtirdi. Indeks variantlari kabi yangi mahsulotlarni doimiy ravishda joriy etish va buning natijasida tegishli birjalarning o'sishi va tiklanishi Chikago kengashi opsionlari birjasining muvaffaqiyati bilan bevosita bog'liq. Birjadan tashqari eski birja bozori sezilarli darajada qisqardi, ro'yxatga kiritilmagan birja optsionlari bundan mustasno.

Keyingi muhim yangilik - bu indeks savdosining paydo bo'lishi. Chicago Board Options Exchange 1983 yil 11 martda OEX indeksidagi birinchi variantlarni taqdim etdi. Bugungi kunda OEX ko'proq S&P 100 indeksi sifatida tanilgan, ammo baribir OEX belgisiga ega. U hozirgacha eng ko'p muvaffaqiyatli mahsulot birja optsionlari tarixi davomida aktsiya va indeks optsionlari orasida.

Ayni paytda, Chikago Tovar birjasi(CME) indeks fyucherslari savdosini boshladi, uning muvaffaqiyati va ta'siri fyucherslar va optsionlar savdosi maydonidan tashqariga chiqdi va oxir-oqibat "indeks savdosi qiroli" ga aylandi va keyinchalik 1987 yildagi fond bozori qulashi va boshqa ko'plab asabiy holatlar uchun ayblangan vositaga aylandi. fond bozori davrlari (Makmillanga havola).

Indeks kontraktlarining mashhurligining sababi shundaki, birinchidan, investor butun bozorni kuzatishi va to'g'ridan-to'g'ri shu nuqtai nazardan harakat qilishi mumkin. Indeks mahsulotlari paydo bo'lishidan oldin, investor juda ko'p miqdordagi individual aktsiyalarni sotib olish orqali bozor haqidagi tasavvurini amalga oshirishi kerak edi. Ma'lumki, siz bozor haqida to'g'ri va ma'lum bir qog'oz haqida noto'g'ri bo'lishingiz mumkin. Indekslar va indekslar bo'yicha optsionlar bilan savdo qilish qobiliyati bu muammoni hal qiladi.

Birinchi fyuchers optsionlari 1972 yilda sotila boshlandi - bu valyuta fyucherslari bo'yicha optsionlar edi va ular CMEda sotildi. Foiz stavkasi fyucherslari bo'yicha birinchi aksiya optsionlari 1975 yilda paydo bo'lgan. Buning ortidan 1976 yilda G'aznachilik obligatsiyalari fyucherslari paydo bo'ldi. Biroq, eng mashhur shartnomalar - 30 yillik AQSH davlat obligatsiyalari va yevrodollar fyucherslari faqat 1977 va 1981 yillarda ro'yxatga olingan. Ushbu mahsulotlarning variantlari bir necha yil o'tgach paydo bo'ldi (1982 yilda - 1986 yilda - evrodollarda). Birinchi qishloq xo'jaligi variantlari - soyada - 1984 yilda ro'yxatda paydo bo'lgan.

Bugungi kunda, shuningdek, birjalar statistikasida hisobga olinmagan opsion shartnomalari bo'yicha katta miqdordagi savdo mavjud, chunki bugungi kunda derivativlar uchun yana kuchli birjadan tashqari bozor mavjud. moliyaviy vositalar. Garchi zamonaviy birjadan tashqari bozor avvalgisiga qaraganda ancha tajribali bo'lsa-da, bu bozorlarning ikkalasi ham ma'lum o'xshashliklarga ega. Asosiy o'xshashlik shundaki, ushbu bozorlarda sotiladigan shartnomalar standartlashtirilmagan. Opsionlardan foydalanadigan bugungi yirik moliya institutlari ularni o'zlarining portfellari va xedjlanishi kerak bo'lgan pozitsiyalariga moslashtiradilar. Bundan tashqari, ularga standart sanalardan tashqari amal qilish muddati kerak bo'lishi mumkin. Zamonaviy birjadan tashqari bozor va o'tgan yillardagi birjadan tashqari bozor o'rtasidagi juda katta farq shundaki, bugungi kunda shartnomalar asosan yirik investitsiya kompaniyalari tomonidan chiqariladi. Ushbu kompaniyalar o'z portfelini umuman himoya qilish uchun optsion strateglarini yollaydilar, bu brokerlik firmasi shunchaki sotuvchi va xaridorni topib, savdoni yakunlash uchun ularni birlashtirgan oldingi savdoga o'xshamaydi. Biroq, birjalar birjadan tashqari savdoni birja bozori maydoniga o'tkazishga harakat qilmoqda. CBOE allaqachon bozorga yangi mahsulotlarni joriy etishda dastlabki qadam sifatida o'zgaruvchan yaroqlilik muddati va ish tashlash narxlariga ega bo'lgan FLEX opsiyalarini taqdim etdi.

Ayirboshlash davrining asosiy sanalari:

• 1973 yilgacha - birjadan tashqari birja optsionlari
• 1973 yildan beri - birja optsionlari
• 1981 yildan - foiz stavkasi variantlari (obligatsiyalar, ipoteka, g'aznachilik bo'yicha)
• 1982 yildan - valyuta optsionlari, obligatsiyalar fyuchers shartnomalari bo'yicha optsionlar
• 1983 yildan - birja indekslari bo'yicha optsionlar, fond indekslari bo'yicha fyuchers shartnomalari bo'yicha optsionlar

Birja optsionlari savdosining ajdodi Chikago hisoblanadi Tijorat Palatasi(birja) - CBOT, 1973 yil boshida ixtisoslashgan filial - Chicago Board Options Exchange (CBOE). Birja optsionlarining dastlabki aktivi fond bozorida eng katta talabga ega bo'lgan Amerika kompaniyalarining aktsiyalari edi.

Mashq qilish varianti

Kim optsionga ega bo'lsa, qo'ng'iroq qilish yoki qo'yish, ushbu optsionni amal qilish muddati tugagunga qadar amalga oshirish huquqiga ega, shu bilan uni birinchi holatda yoki ikkinchi holatda asosiy aktivga aylantiradi.

21 oktyabr kuni qo'ng'iroq qilayotgan treyder xom neft, bir barrel uchun 21 dollar narxda oktyabr fyuchers shartnomasida uzoq pozitsiyani egallaydi.

80-mart kuni Idoralar aktsiyalariga qo'yilgan treyder har bir aksiya uchun 80 dollardan 100 ta CE aktsiyalarida qisqa o'rinni egallaydi. Agar optsion amalga oshirilsa, opsionning amal qilish muddati bajarilmasdan tugashi kabi, uning ta'siri tugatiladi.

Opsionni amalga oshirish uchun treyder agar optsion dilerdan sotib olinsa, sotuvchiga yoki optsion birjada sotib olinsa, kafilga (kliring tashkilotiga) xabar yuborishi kerak. To'g'ri tuzilgan xabarnomani olgandan so'ng, optsion sotuvchisi tayinlanadi. Opsion turiga qarab, sotuvchi asosiy shartnomada (asosiy shartnomani sotib olish yoki sotish) belgilangan ish tashlash narxida uzoq yoki qisqa pozitsiyani egallashi kerak.

Variantlar nafaqat asosiy aktiv, ish tashlash narxi, amal qilish muddati va turi bilan, balki ijro etish shartlari bilan ham tavsiflanadi. Ular amerikalik, ya'ni amal qilish muddati tugagunga qadar istalgan vaqtda ijro etishga ruxsat beruvchi yoki yevropalik, ya'ni faqat amal qilish muddati tugashiga ruxsat beruvchi2. Dunyodagi birja optsionlarining aksariyati amerikalik, ya'ni erta mashq qilish imkonini beradi. Bu uslub AQSHda roʻyxatga olingan barcha birja optsionlari va fyucherslarini oʻz ichiga oladi.

Har qanday raqobat bozorida bo'lgani kabi, optsion yoki mukofotning narxi talab va taklifga qarab belgilanadi. Xaridorlar va sotuvchilar bozorda sotib olish va sotish uchun raqobatbardosh takliflar beradi. Taklif narxi taklif narxiga mos kelganda, savdo amalga oshiriladi. Opsion uchun to'langan mukofot ikki komponentdan iborat: ichki qiymat va vaqt qiymati.

Variantning ichki qiymati- agar u optsionni amalga oshirsa va joriy bozor bahosi bo'yicha asosiy shartnomadagi pozitsiyasini yopsa, opsion egasining hisobvarag'iga o'tkaziladigan summadir.

Misol uchun, agar oltin bir untsiya uchun 435 dollardan sotilayotgan bo'lsa, u holda 400 chaqiruvining ichki qiymati 35 ga teng. Opsiyani qo'llash orqali 400 qo'ng'irog'i egasi oltinni bir untsiya uchun 400 dollardan sotib olishi mumkin.

Agar u bir untsiya oltinni bozor narxida 435 dollarga sotsa, uning hisob raqamiga 35 dollar tushadi.Agar aksiyalar 62 dollarga sotilsa, u holda 70 putning ichki qiymati 8 ga teng.

Opsionni qo'llash orqali sotuvchi aktsiyalarni har birini 70 dollardan sotishi mumkin bo'ladi. Agar u yana 62 dollarlik bozor narxida ularni sotib olsa, u 8 dollar oladi.

Koll opsioni, agar uning ishga tushirish narxi asosiy shartnomaning joriy bozor narxidan past bo'lsa, ichki qiymatga ega bo'ladi. Put optsioni, agar uning sotish narxi asosiy shartnomaning joriy bozor narxidan oshsagina, ichki qiymatga ega bo'ladi. Optsionning ichki qiymati qo'ng'iroqning ishlamay narxi yoki sotish narxi asosiy shartnomaning joriy bozor narxidan qanchalik past bo'lishiga bog'liq.

Variantning ichki qiymati noldan kam bo'lishi mumkin emas.

Odatda, bozorda optsionning narxi uning ichki qiymatidan kattaroqdir. Treyderlar optsionning ichki qiymatidan tashqari to'lashga tayyor bo'lgan qo'shimcha miqdor vaqt qiymati.

Bu ba'zan vaqt mukofoti yoki optsionning tashqi qiymati deb ataladi. Quyida ko'rsatilgandek, bozor ishtirokchilari optsion uchun ko'proq to'laydilar, chunki u asosiy shartnomadagi uzoq yoki qisqa pozitsiyaga qaraganda kamroq xavflidir.

Optsionning mukofoti har doim uning ichki qiymati va vaqt qiymatining yig'indisidir. Agar 400 oltin qo'ng'irog'i 50 dollarga sotilayotgan bo'lsa va oltin bir untsiya uchun 435 dollar bo'lsa, u holda qo'ng'iroqning vaqt qiymati 15 dollarni tashkil qiladi, chunki uning ichki qiymati 35 dollarni tashkil qiladi.

Ikkala komponentning yig'indisi 50 dollarlik optsion mukofotini qo'shib qo'yishi kerak. Agar 70 ta aktsiya 9 dollarga sotilsa va aksiyalar 62 dollarga sotilsa, u holda optsionning vaqt qiymati 1 dollarni tashkil qiladi, chunki uning ichki qiymati 8 dollar.

Ichki qiymat va vaqt qiymatining yig'indisi optsion mukofotini berishi kerak, ya'ni 9 dollar.

Opsion mukofoti har doim ichki qiymat va vaqt qiymatining yig'indisidir, lekin ba'zida bu komponentlarning biri yoki ikkalasi nolga teng.

Agar optsionning ichki qiymati bo'lmasa, u holda uning bozordagi narxi vaqt qiymatiga teng bo'ladi.

Agar optsion vaqt qiymatiga ega bo'lmasa, u holda uning narxi uning ichki qiymatiga teng bo'ladi. Ikkinchi holda, optsion paritet bo'yicha savdo deb ataladi. Variantning ichki qiymati noldan kam bo'lmasligi mumkin bo'lsa-da, Evropa opsionlarining vaqt qiymati salbiy bo'lishi mumkin (variantni erta bajarish bo'limiga qarang).

Bunday hollarda optsion paritetdan pastroq savdo qiladi. Biroq, qoida tariqasida, optsionning premium komponentlari salbiy emas. Ijobiy ichki qiymatga ega bo'lgan optsion ichki qiymat miqdori bo'yicha pulga aytiladi. Agar aktsiya 44 dollarga teng bo'lsa, u holda 40 ta qo'ng'iroqlar pulda 4 dollar. Agar Deutsche Mark 57,75 bo'lsa, u holda 59 puts 1,25 da pulda. Ichki qiymatga ega bo'lmagan optsion puldan tashqari deb ataladi.

Bunday opsiyaning narxi vaqt qiymatiga teng. Qo'ng'iroq (put) pul bo'lishi uchun uning ish tashlash narxi asosiy shartnomaning joriy narxidan past (yuqori) bo'lishi kerak.

E'tibor bering, agar qo'ng'iroq pulda bo'lsa, u holda bir xil mashq narxi va bir xil asosiy shartnomaga ega put puldan tashqarida bo'lishi kerak. Aksincha, agar qo'yish pulda bo'lsa, unda bir xil mashq narxi bilan qo'ng'iroq puldan tashqarida bo'lishi kerak. Nihoyat, ish tashlash narxi asosiy shartnomaning joriy narxiga mos keladigan variant pulga aytiladi. Texnik jihatdan, bunday variant puldan tashqarida, chunki uning ichki qiymati yo'q.

Biroq, biz puldagi va pulsiz variantlar o'rtasidagi farqni ajratamiz, chunki puldagi optsionlar uchun vaqt mukofoti kattaroq va ular juda ko'p sotiladi.

To'g'rirog'i, puldagi optsionning ish tashlash narxi asosiy shartnomaning joriy narxiga teng. Biroq, birja amaliyotida asosiy shartnomaning joriy narxiga eng yaqin bo'lgan qo'ng'iroqlar va sotuvlar "pul bo'yicha" deb tasniflanadi. Agar aktsiya 74 dollarga teng bo'lsa va ish tashlash narxlari 5 dollarga (65.70.75.80) o'zgarsa, u holda 75 qo'ng'iroq va 75 putting pul optsionlari, ya'ni qo'ng'iroq qilish va sotish opsionlari hisoblanadi, ularning ish tashlash narxlari eng yaqin bo'ladi. asosiy shartnomaning joriy narxi.

2) Valyuta bozori sub'ektlari:

2) Tovar va xizmatlar eksporti (reeksport) va importi (reimporti) bo'yicha operatsiyalar va to'lovlar.

5) Investitsion valyuta operatsiyalari:

Mavzu 2. "Rossiya Federatsiyasida valyutani tartibga solish va nazorat qilish to'g'risida" gi 173 fz-sonli qonun, uning asosiy qoidalari va ularni amaliy qo'llash

3-mavzu. Valyutaning chet el valyutasiga real ayirboshlash darajasi va valyuta qiymatlariga ko'ra tasniflash holati.

4-mavzu

Valyuta kurslari

Kursni tashkil etish usuli

2) suzuvchi stavkalar:

Bank stavkasi - xizmatlardan foydalanganlik uchun bankka to'lov summasi, tranzaktsiyaning foizi sifatida ifodalanadi.

6-mavzu. Valyuta birjasi (VVMB) va birja valyuta aylanmasining umumiy tavsifi

Birja tarixi

Qadimgi tarix:

Fond bozori

2) Shoshilinch:

Sterilizatsiya qilinmagan valyuta intervensiyasi - valyuta bozoriga intervensiya, bunda markaziy bank ichki pul massasini valyuta operatsiyalaridan ajratmaydi.

3-bo'lim. Xalqaro savdo hisob-kitoblari va joriy, naqd, konvertatsiya va valyuta ayirboshlash operatsiyalari

Mavzu 7. Naqd va muddatli muddatli valyuta operatsiyalari: umumiy qoidalar. Tijorat banklari, valyuta dilerlari va xo‘jalik tashkilotlari uchun valyuta pozitsiyasi (turli turdagi)

8-mavzu. Joriy valyuta hisob-kitoblari va savdo to'lovlari. Hujjatsiz va hujjatli valyuta operatsiyalari. Savdodan tashqari valyuta operatsiyalari. Investitsion va kapital valyuta operatsiyalari

C) chek va veksel bo'yicha hisob-kitoblar:

Qimmatli qog'ozlarning turlari

Kapital operatsiyalar

Mavzu 9. Kassa operatsiyalarining asosiy tasnifi

Mavzu 10. Spot bitimlar va shartnomalarni tuzish va amalga oshirish tartibi va mexanizmi

4-bo'lim. muddatli forvard valyuta shartnomalari va ularning asosiy o'zgartirishlari

Mavzu 11. Shoshilinch valyuta operatsiyalari va shartnomalar. Ularni tuzish va amalga oshirish uchun asosiy qoidalar va talablar

Xedjing turlari

13-mavzu. Forvard kursini hisoblash mexanizmi va qoidalari: bozor (operativ) valyuta kursi va nazariy muddatli forvard kursi (formula bo'yicha)

Mavzu 14. Valyuta optsioni va optsion valyuta strategiyalari

Mavzu 15. Operatsiyalar va svop shartnomalari

5) Rasmiy va norasmiy bozorlarda faoliyat yurituvchi banklar derivativlar bilan operatsiyalardan eng yuqori daromad oladilar.

16-mavzu. Valyuta arbitraji va uning asosiy modifikatsiyalari

17-mavzu. Valyuta fyucherslari. Fyuchers savdosi. Variatsion marjani hisoblash va foydalanish. moliyaviy fyucherslar

Fyuchers spetsifikatsiyasi - birja tomonidan tasdiqlangan hujjat, fyuchers shartnomasining asosiy shartlarini belgilaydi.

5-bo'lim. Ko'p tomonlama xalqaro valyuta operatsiyalari

18-mavzu. Xalqaro valyuta hisob-kitoblari va valyuta-kredit operatsiyalari (operatsiyalari)

19-mavzu. Xalqaro valyuta operatsiyalarini rasmiylashtirish tartibi va amalga oshirish mexanizmi

20-mavzu. Valyuta muomalasining asosiy turlari va shakllari va ko'p tomonlama xalqaro valyuta operatsiyalari

Mavzu 14. Valyuta optsioni va optsion valyuta strategiyalari

BitimlarVariant bilan(lat. optio - tanlov, xohish, ixtiyor) - potentsial xaridor yoki potentsial sotuvchi aktivni (tovarlarni, qimmatli qog'ozlarni) shartnomada belgilangan kelajakda yoki ma'lum muddat ichida oldindan belgilangan narxda sotib olish yoki sotish majburiyatini emas, balki huquqni qo'lga kiritadigan shartnoma. vaqt. Opsion lotin moliyaviy vositalardan biridir.

Imtiyozli opsiya optsion shartnomasini tuzishda optsion xaridorining sotuvchiga to’lagan pul summasi. Iqtisodiy mohiyatiga ko'ra, mukofot kelajakda bitim tuzish huquqi uchun to'lovdir.

Opsion operatsiyalari forvard va fyuchers operatsiyalaridan tubdan farq qiladi. Opsion bitimida ikki tomon ishtirok etadi: optsion sotuvchi (opsion muallifi) va optsion xaridori (opsion egasi). Opsion egasi (xaridor) ega to'g'ri, bitimni bajarish majburiyati emas.

Forvarddan farqli o'laroq, optsion shartnomasi majburiy emas, uning egasi mumkin uchta variantdan birini tanlang :

optsion shartnomasini bajarish;

shartnomani bajarmasdan qoldirish;

optsion muddati tugashidan oldin uni boshqa shaxsga sotish. Variant muallifi sotib olish majburiyatini oladi yoki

Opsionni sotib olish narxi (premium ) Opsion shartnomasi summasining foizi sifatida yoki valyuta birligiga mutlaq summa sifatida belgilanadi va opsion shartnomasi muddati tugashidan ancha oldin sotilgan paytda, uning amalga oshirilganligidan qat'i nazar, xaridor tomonidan to'lanadi. hammasi yoki yo'q.

Opsion qiymati (premium) shartnoma qiymati bo'lib, valyutalarni sotib olish va sotish hajmiga, valyuta turiga, joriy ayirboshlash kursiga va optsionning ish tashlash narxiga bog'liq. Ikkinchisi, o'z navbatida, qoida tariqasida, joriy valyuta kursi va uning o'zgarishi istiqbollariga bog'liq bo'lib, ular haqida ma'lumot moliyaviy nashrlarda e'lon qilingan forvard kurslari to'g'risidagi ma'lumotlar bilan ta'minlanishi mumkin.

Har qanday holatda ham, mashq bahosi shunday hisoblab chiqiladiki, opsion muddati tugagandan so‘ng xaridor ham, sotuvchi ham ma’lum foyda ko‘radi.

Qimmatli qog'ozlar bilan optsionlarni amalga oshirish mexanizmi. Valyuta va fond birjalarida optsion shartnomalarini tuzish va amalga oshirish tartibi.

Shartnomada shoshilinch opsion kursini hisoblash va belgilash qoidalari va mexanizmi. Hisoblashning asosiy usullari. Zamonaviy variant strategiyalari va ularning modifikatsiyalari. ning qisqacha tavsifi turli xil diversifikatsiyalangan variant strategiyalari, ularning maqsadlari va amaliy amalga oshirish usullari.

Variantlar mavjud:

sotiladi (put optsioni) - optsion xaridoriga asosiy aktivni belgilangan narxda sotib olish huquqini beradi;

Sotib olmoq ( qo'ng'iroq qiling variant ) - optsion xaridoriga asosiy aktivni belgilangan narxda sotish huquqini beradi;

ikki tomonlama ( ikki barobar variant ).

Eng keng tarqalgan variantlar ikkita uslubdir - Amerika va Evropa.

Amerika varianti opsion muddati tugagunga qadar muddatning istalgan kunida sotib olinishi mumkin. Ya'ni, bunday optsion uchun xaridor ushbu optsiyani amalga oshirishi mumkin bo'lgan muddat belgilanadi.

Evropa varianti faqat bitta belgilangan sanada sotib olinishi mumkin (yaroqlilik muddati, to'lov sanasi, to'lov sanasi).

Shunga ko'ra, to'rt turdagi optsion savdolari:

qo'ng'iroq opsiyasini sotib olish;

qo'ng'iroq qilish opsiyasini yozish (sotish);

sotib olish optsioni;

sotish optsionini yozish (sotish).

Variant muddati(yaroqlilik muddati) - optsion xaridori valyutani sotib olish (sotish) huquqini yo'qotadigan va optsion sotuvchisi shartnoma majburiyatlaridan ozod qilinadigan vaqt.

Variantning asosiy qiymati- bu, agar shartnoma amalga oshirilgan bo'lsa, optsion xaridori valyutani sotib olish (sotish) huquqiga ega bo'lgan narxdir. Asosiy qiymat savdo vaqtida aniqlanadi va amal qilish muddati tugagunga qadar doimiy bo'lib qoladi.

Variantning narxi bir qator omillarga bog'liq:

asosiy narx (ishlash narxi);

joriy valyuta kursi (spot);

bozorning o'zgaruvchanligi (volatilligi);

optsionning amal qilish muddati;

o'rtacha bank foiz stavkasi;

talab va taklif nisbati.

Opsion narxiga quyidagilar kiradi:

ichki (haqiqiy) qiymat;

tashqi (vaqt) qiymati. ichki qiymat Variant uning orasidagi farq bilan belgilanadi