W artykule rozważymy obrót kapitału obrotowego, jako jeden z najważniejszych wskaźników oceny kondycja finansowa przedsiębiorstw.

Obroty kapitału obrotowego

Obroty kapitału obrotowego (język angielski Obroty Kapitał obrotowy) jest wskaźnikiem związanym z firmą i charakteryzującym intensywność użytkowania kapitał obrotowy(aktywa) przedsiębiorstwa/przedsiębiorstwa. Innymi słowy, odzwierciedla tempo, w jakim kapitał obrotowy jest przeliczany na gotówka w okresie sprawozdawczym (w praktyce: rok, kwartał).

Wzór do obliczania obrotu kapitału obrotowego według bilansu

Wskaźnik obrotu kapitału obrotowego (analog: wskaźnik rotacji środków trwałych, Świr) - oznacza stosunek przychodów ze sprzedaży do średniego kapitału obrotowego.

Ekonomiczne znaczenie tego wskaźnika to ocena efektywności inwestowania w kapitał obrotowy, czyli jak kapitał obrotowy wpływa na wielkość przychodów ze sprzedaży. Wzór na obliczenie wskaźnika obrotu kapitału obrotowego na bilansie jest następujący:

W praktyce analizę obrotów uzupełnia współczynnik fiksacji kapitału obrotowego.

Współczynnik wiązania kapitału obrotowego- pokazuje kwotę zysku na jednostkę kapitału obrotowego. Wzór obliczeniowy jest odwrotnie proporcjonalny do wskaźnika rotacji kapitału obrotowego i przedstawia się następująco:

- pokazuje czas trwania (czas trwania) obrotu kapitału obrotowego, wyrażony w liczbie dni wymaganych do zwrotu kapitału obrotowego. Wzór na obliczenie okresu obrotu kapitału obrotowego jest następujący:

Analiza rotacji kapitału obrotowego. Przepisy prawne

Im wyższa wartość wskaźnika rotacji kapitału obrotowego, tym wyższa jakość zarządzania kapitałem obrotowym w przedsiębiorstwie. W praktyce finansowej nie ma jednego ogólnie przyjętego znaczenia ten wskaźnik analiza musi być przeprowadzona w dynamice iw porównaniu z podobnymi przedsiębiorstwami w branży. Poniższa tabela przedstawia różne rodzaje analizy obrotów.

Wartość wskaźnika	Analiza wskaźnikowa
Ko	Rosnąca dynamika wzrostu wskaźnika rotacji kapitału obrotowego (spadek w okresie rotacji) wskazuje na wzrost efektywności wykorzystania majątku trwałego przedsiębiorstwa oraz wzrost stabilności finansowej.
Ko	Spadkowa dynamika zmian wskaźnika rotacji kapitału obrotowego (wzrost w okresie rotacji) wskazuje na pogorszenie efektywności wykorzystania środków trwałych w przedsiębiorstwie. W przyszłości może to doprowadzić do pogorszenia stabilności finansowej.
Kook > K * ok	Wskaźnik rotacji kapitału obrotowego jest wyższy od średnich wartości branżowych (K*ok) wskazuje na wzrost konkurencyjności przedsiębiorstwa oraz wzrost stabilności finansowej.

Lekcja wideo: „Obliczanie kluczowych wskaźników rotacji dla OAO Gazprom”

Streszczenie

Obrót kapitału obrotowego jest najważniejszym wskaźnikiem działalności gospodarczej przedsiębiorstwa, a jego dynamika bezpośrednio odzwierciedla stabilność finansową przedsiębiorstwa w długim okresie.

DZIAŁALNOŚĆ PRODUKCYJNO-GOSPODARCZA PRZEDSIĘBIORSTWA

Efektywność polega na zwiększeniu efektu na jednostkę kosztu (zasobu) związaną z uzyskaniem tego efektu.

Efekt to użyteczny wynik uzyskany w produkcji. Wyrażone w wartościach bezwzględnych.

Istnieją dwie metody obliczania wydajności:

1) bezpośrednie:

E \u003d P / Z, gdzie (7.1)

P jest użytecznym wynikiem;

Z - koszty (zasoby).

2) rewers:

T \u003d W / R \u003d 1 / E, gdzie (7.2)

T - okres zwrotu, (rok, miesiąc).

Efektywność ekonomiczna charakteryzuje wysoką wydajność stosunków produkcyjnych (ogólnych ekonomicznych). Dzieli się na efektywność ogólną (bezwzględną) i efektywność porównawczą.

Ogólna efektywność charakteryzuje wielkość efektu ekonomicznego w stosunku do całkowitych kosztów (zasobów). Koszty całkowite obejmują koszty pracy żywej oraz koszty pracy przeszłej zawartej w środkach produkcji. Koszty związane z produkcją dzielą się na bieżące (kosztowe) i jednorazowe (realne inwestycje, inwestycje kapitałowe).

Do określenia absolutna wydajność na pewne rodzaje koszty wykorzystują następujące grupy wskaźników:

1. Efektywność wykorzystania pracy ludzkiej, charakteryzująca się takimi wskaźnikami, jak produkcja (produktywność indywidualnej pracy) i pracochłonność (por. rozdział 3, wzory 3.4, 3.5, 3.6).

2. Efektywność wykorzystania środków pracy, charakteryzująca się takimi wskaźnikami jak produktywność kapitału, kapitałochłonność (por. rozdział 1, wzory 1.8, 1.9).

3. Efektywność wykorzystania przedmiotów pracy, charakteryzująca się takimi wskaźnikami, jak wskaźnik obrotu kapitału obrotowego, współczynnik usztywniania kapitału obrotowego, czas trwania jednego obrotu kapitału obrotowego (patrz rozdział 2, wzory 2.6, 2.7, 2.8 ).

4. Efektywność użytkowania aktywa produkcyjne(aktywa) (całość zmaterializowanych zasobów pracy):

Rentowność majątku produkcyjnego (aktywa) ( R a) to stosunek zysku przed opodatkowaniem (Pb) lub zysk netto(P h) do sumy średniorocznej wartości środków trwałych, wartości niematerialnych (Osr.g.) i średniorocznego kosztu kapitału obrotowego (OSsr.g.), czyli średniej wartości aktywów bilansowych (A). Pokazuje kwotę zysku za każdy rubel zainwestowany w majątek przedsiębiorstwa:

R a \u003d P b / (OFsr.g. + OSsr.g.) * 100% (7,3)

lub R a \u003d P h / (OFsr.g. + OSsr.g.) * 100% (7,4)

Zwrot aktywów produkcyjnych określa wzór:

FD = (P -Q
) / (Z + C ), gdzie (7,5)

Q - wielkość produkcji;

Q
- wielkość produkcji;

Z - koszt środków trwałych produkcyjnych, r.;

Z - koszt kapitału obrotowego, str.

5. Efektywność kosztów bieżących charakteryzują następujące wskaźniki:

Zużycie materiałowe produktów:

M= M /Q , gdzie (7.6)

M - koszty materiałowe, s.

Rentowność produktu ( R pr) to stosunek zysku ze sprzedaży (P p) do całkowitych (pełnych) kosztów wytworzenia i sprzedaży produktów, robót, usług (Z), w tym kosztu sprzedanych produktów, robót, usług (S p), komercyjne (Z k) i koszty zarządzania (Z y), są one określane przez Z \u003d C p + Z k + Z y. Ten stosunek pokazuje, ile zysku przypada na każdy rubel kosztów:

R itp \u003d P n / Z * 100% (7,7)

Wartość (Z) pobierana jest: z „Rachunku zysków i strat”.

Sprawność porównawcza stosowane przy porównywaniu wariantów decyzji produkcyjnych, ekonomicznych, organizacyjnych, technicznych i innych ekonomicznych, m.in. projekty inwestycyjne, wynalazki, propozycje racjonalizacji, Nowa technologia oraz inne działania mające na celu wybór najbardziej efektywnej opcji:

1. Podane koszty określa wzór:

W = E * K
+ C, gdzie (7.8)

E - współczynnik porównawczej efektywności ekonomicznej;

Do
- koszty kapitałowe, r.;

C - koszty bieżące, s.

Efekt ekonomiczny (E ) szacuje się poprzez porównanie wartości wskaźnika obniżonego kosztu (Z ), współczynnik efektywności (E) i okres zwrotu inwestycji kapitałowych (T ) zgodnie z podstawowymi i zaprojektowanymi opcjami. Jednocześnie w przypadku oceny efektywności ekonomicznej w perspektywie krótkookresowej (w ciągu roku) stosuje się statystyczne metody obliczeń:

mi = W
- Z (7.9)

mi = (C-C ) / (DO - DO)< Е(7.10)

T = (K-K ) / (Z - Z)< Т(7.11)

gdzie 1, 2 to opcje;

mi ,MI - rzeczywisty, normatywny współczynnik porównawczej efektywności ekonomicznej;

T ,T - rzeczywisty, normatywny okres zwrotu;

C - koszty bieżące.

1. Jeśli E > E lub T < Т, wtedy opcja bardziej kapitałochłonna (tj. z dużymi inwestycjami kapitałowymi) jest bardziej efektywna.

2. Jeśli E = E lub T = T (dane można uznać za równe z błędem 5%), wtedy opcje są równie ekonomiczne.

3. Jeśli E < Еlub T > T , wtedy opcja z niższymi inwestycjami kapitałowymi (tj. mniej kapitałochłonna) jest skuteczna.

W ocenie efektywności ekonomicznej przedsięwzięć inwestycyjnych stosuje się dynamiczne metody oceny efektywności ekonomicznej, oparte na dyskontowaniu wartości wskaźników efektu ekonomicznego (patrz rozdział 8).

Ogólne wskaźniki efektywności ekonomicznej:

1. Zwrotu z kapitału (R c) to stosunek zysku brutto (P b) lub zysku netto (P h) do średniej wartości kapitału własnego (K s). Pokazuje kwotę zysku przypadającą na każdy rubel kapitału własnego:

R c \u003d P b / K s * 100% (7,12)

lub R c \u003d P h / K s * 100% (7,13) Wartość K s przyjmuje się jako równą sumie sekcji III bilansu.

2. Rentowność kapitału stałego (inwestycji) (R k) to stosunek zysku brutto (P b) do średniej wartości kapitałów własnych (K s) i zobowiązań długoterminowych (kredyty, pożyczki i inne zobowiązania) (K d). Pokazuje kwotę zysku przypadającą na każdy rubel zainwestowanego kapitału przez długi czas:

R do \u003d P b / (K s + K d) * 100% (7,14)

Wartość K d przyjmuje się jako równą sumie sekcji IV bilansu.

3. Wskaźnik rentowności sprzedaży (obroty) (R p) to stosunek zysku ze sprzedaży (P p) lub zysku netto (P h) do wpływów (netto) ze sprzedaży produktów, robót, usług (bez VAT, akcyzy i podobnych obowiązkowych opłat) (C). Pokazuje, ile zysku przypada na każdy rubel sprzedanych produktów, robót, usług:

R p \u003d P p / V * 100% (7,15)

lub R p \u003d P h / V * 100% (7,16)

Przykład 7.1. Zdefiniuj wszystkie rodzaje rentowności.

W roku sprawozdawczym przedsiębiorstwo sprzedało 2300 jednostek produkcji, cena jednostki produkcji wyniosła Ced = 1,5 tr., koszt jednostki produkcji wyniósł C = 1,1 tr.

Na nabycie części środków trwałych zaciągnięto pożyczkę długoterminową w wysokości K d = 1500 tr., kapitał obrotowy utworzono z kapitału własnego, którego wysokość wynosi K s = 3500 tr..= 2500 tr., średni roczny koszt środków na obronność wynosił OSsr.g. = 2600 tr.

Zgodnie z wynikami działalności za okres sprawozdawczy spółka uzyskała zysk ze sprzedaży w wysokości P p = 890 tr, a zysk brutto wyniósł P b = 810 tr.

1. Ustalenie zwrotu z aktywów (R a) wg wzoru 7.3:

Ra = Pb / (Ulubione r. + OS śr. r.) * 100%= 810 / (2500 + 2600) = 15,88%.

2. Ustalenie zwrotu z kapitału (R c) według wzoru 7.12:

Rc = Pb / Ks * 100% = 810 / 3 500 * 100% = 23,14%.

3. Definicja kapitału zmiennego (R k) wg wzoru 7.14:

R k \u003d P b / (K s + K d) * 100% \u003d 810 / 3500 + 1500 \u003d 16,2%.

4. Wyznaczenie rentowności sprzedaży (obrotu) (R p) wg wzoru 7.15:

B = Ced. * Qsprzedaż = 1,5 * 2300 = 3450 tr.

Rp \u003d P p / V * 100% \u003d 890/3450 \u003d 25,79%.

5. Wyznaczanie opłacalności produktu (R pr) wg wzoru 7.17:

Z = S * Qsprzedaż = 1,1 * 2300 = 2530 tr.

R pr \u003d P p / Z * 100% \u003d 890/2 530 \u003d 35,18%.

Przykład 7.2. Określ ekonomiczną efektywność wykorzystania środków i przedmiotów pracy, jeżeli przedsiębiorstwo do produkcji Q = 7000 tr. produkty wymagają OS = 2350 tr. kapitał obrotowy, natomiast średnia roczna wartość środków trwałych to Avg.y = 1730 tr.

1. Określenie efektywności ekonomicznej wykorzystania siły roboczej oznacza:

1.1. Ustalenie zwrotu z aktywów środków trwałych według wzoru 1.8:

Fo \u003d Q / Sav.y \u003d 7000 / 1730 \u003d 4,05 tr.

1.2. Wyznaczenie kapitałochłonności środków trwałych według wzoru 1.9:

Fe \u003d Sav.g. / Q \u003d 1730 / 7000 \u003d 0,25 tr.

2. Określenie efektywności ekonomicznej wykorzystania przedmiotów pracy:

2.1. Wyznaczenie wskaźnika rotacji kapitału obrotowego wg wzoru 2.6:

kob \u003d RP / OS \u003d 6 900/2 350 \u003d 2,94.

2.2. Wyznaczenie współczynnika fiksacji kapitału obrotowego wg wzoru 2.8:

kz \u003d OS / RP \u003d 2 350/6 900 \u003d 0,34.

2.3. Określenie czasu trwania jednego obrotu kapitału obrotowego według wzoru 2.7:

Dodaj \u003d T / kob \u003d 360/2,94 \u003d 123 dni.

Wniosek: przedsiębiorstwo potrzebuje 123 dni na wykonanie jednego obrotu kapitału obrotowego (przedsiębiorstwo wykonuje trzy obroty kapitału obrotowego rocznie), podczas gdy jeden rubel przychodów ze sprzedaży stanowi 34 kopiejki kapitału obrotowego, produktywność kapitału wynosi 4,05 rubla. za każdy rubel średniego kosztu środków trwałych.

Przykład 7.3. Określ efektywność ekonomiczną uzyskaną przez przedsiębiorstwo przy zmniejszeniu liczby pracowników o 12 osób i wzroście produkcji brutto o 5%, jeśli produkcja brutto wynosi 739 tysięcy rubli, a liczba pracowników wynosi 126 osób.

1. Ustalenie wyjścia przed zmianami określonymi w warunku problemu według wzoru 3.4:

B \u003d VP (TP) / Nppp \u003d 739 / 126 \u003d 5,87 tr.

2. Ustalenie produkcji po zmianach określonych w zadaniu:

B” \u003d 739 * 1,05 / (126 - 10) \u003d 775,95 / 116 \u003d 6,69 tr.

3. Wyznaczenie efektywności ekonomicznej ze wzrostu produkcji o 5% i zmniejszenia liczby pracowników o 10 osób:

E \u003d (V "- V) / V * 100% \u003d (6,69 - 5,87) / 5,87 * 100% \u003d 0,82 / 0,139 * 100% \u003d 13,97%.

Przykład 7.4. Określ opłacalność obniżenia bieżącego kosztu materiałów o 120 tr, dane początkowe przedstawiono w tabeli 7.1.

Tabela 7.1

Wstępne dane

1. Określenie zużycia materiałów i rentowności produktów przed zmianą kosztów bieżących:

1.1. Określenie zużycia materiału wg wzoru 7.6:

M= M /Q \u003d 1250/5320 * 1,5 \u003d 1250/7980 \u003d 0,16 tr. na jednostkę. produkty.

1.2. Wyznaczanie rentowności produktu wg wzoru 7.7:

Ustalenie zysku ze sprzedaży (zgodnie z Rys. 6.1., Rozdział 6):

P p \u003d P in - Z do - Z y, określamy zysk brutto:

P w \u003d B - C \u003d 5320 * 1,5 - 6630 \u003d 7980 - 6630 \u003d 1350 tr, a zatem:

P p \u003d 1350 - 90 \u003d 1260 tr.

R itp \u003d P p / Z * 100% \u003d 1260 / (6630 + 90) * 100% \u003d 1260 / 6720 * 100% \u003d 18,75%.

2. Wyznaczanie materiałochłonności i opłacalności wyrobów po zmianie kosztów bieżących:

2.1. Definicja zużycia materiałów:

M "= M / Q \u003d (1250 - 120) / 5320 * 1,5 \u003d 1130 / 7980 \u003d 0,14 tr. na jednostkę. produkty.

2.2. Określenie rentowności produktu:

P "w \u003d B - C \u003d 5 320 * 1,5 - 6 630 \u003d 7 980 - 6 630 - 120 \u003d 1 230;

P "n \u003d 1230 - 90 \u003d 1140 tr.

R "pr \u003d P p / Z * 100% \u003d 1230 / (6630 - 120 + 90) * 100% \u003d 1260/6600 * 100% \u003d 19,09%.

3. Wyznaczenie efektywności ekonomicznej z obniżenia kosztów bieżących materiałów o 120 tr:

3.1. Wyznaczanie efektywności ekonomicznej na podstawie zmian zużycia materiałów:

mi \u003d (M - M") / M * 100% \u003d (0,16 - 0,14) / 0,16 * 100% \u003d 12,5% tr. na jednostkę produkcji.

3.2. Wyznaczanie efektywności ekonomicznej ze zmian rentowności produktu:

mi \u003d (R "pr - R pr) / R pr * 100% = (19,09 - 18,75) / 18,75 * 100% = 1,8%.

Przykład 7.5. Zarząd firmy rozważa dwie możliwości wprowadzenia do produkcji nowych technologii. Pierwsza opcja zakłada redukcję kosztów o 15%, spodziewane są inwestycje kapitałowe w wysokości 900 tr. Druga opcja zakłada redukcję kosztów o 26%, oczekuje się inwestycji kapitałowych w wysokości 1500 tysięcy rubli.

Oczekuje się, że koszty kapitałowe zwrócą się w ciągu jednego roku T = 1 i uzyskaj efekt E = 0,4.

Określ, którą opcję zaakceptować zarządzanie przedsiębiorstwem, jeśli bieżące koszty produkcji wynoszą 2700 tr.

1. Ustalenie wartości bieżących kosztów produkcji w przypadku zaakceptowania jednej z opcji:

1.1. W pierwszym wariancie bieżące koszty wyniosą:

C \u003d 2700 - 2700 * 15/100 \u003d 2295 tr.

Z = 2700 - 2700 * 26 / 100 = 1998 tr.

2. Wyznaczenie współczynnika porównawczej efektywności ekonomicznej wg wzoru 7.10:

mi = (C-C ) / (DO - K) \u003d (2 295 - 1998) / (1500 - 900) \u003d 297 / 600 \u003d 0,495;

mi < Е.

3. Określenie okresu zwrotu wg wzoru 7.11:

T = (K-K ) / (Z - C) \u003d (900 - 1500) / (1998 - 2292) \u003d 600/297 \u003d 2,02;

T > T

1. Jeśli E > E lub T < Т, wtedy opcja bardziej kapitałochłonna jest bardziej efektywna (tj. przy dużych inwestycjach kapitałowych), dlatego dla kierownictwa przedsiębiorstwa korzystne jest zaakceptowanie drugiej opcji.

ZADANIA DO NIEZALEŻNEGO ROZWIĄZANIA

Problem 7.1. Przedsiębiorstwo produkuje towary „X” w ilości Q = 8 tys. sztuk. / rok. Koszt produkcji jednego produktu C
= 120 rubli. koszty zmienne do sprzedażyC
= 25 rub./wyd. Stałe koszty sprzedażyC
= 70 tysięcy rubli. dla całej produkcji. Cena sprzedaży produktu C = 250 rubli. Otrzymano od konsumenta propozycję zakupu dodatkowego 1 tys. sztuk. towary w cenie 190 rubli. Określ opłacalność proponowanej propozycji. Czy firma powinna przyjąć ofertę? (Rekomendacje do decyzji: określenie zysku brutto przed i po akceptacji wniosku, określenie efektywności ekonomicznej jego zmiany).

Problem 7.2. Wyznacz wszystkie rodzaje rentowności na podstawie danych w tabeli 7.2.

Wyciągnij wnioski dotyczące pracy przedsiębiorstwa za rok sprawozdawczy.

Tabela 7.2

Indeks	Wartość wskaźnika
	opcja 1	Opcja 2
Wielkość sprzedaży, jednostki
Cena jednostkowa, tr.
Koszt jednostkowy sprzedanych produktów, tr.
Zobowiązania długoterminowe, tr.
Kapitał własny, tr.
Średni roczny koszt środków trwałych, tr.
Średni roczny koszt, tr.
Przychody i koszty operacyjne, t.r.
Dochody i wydatki nieoperacyjne, tr.
Podatek dochodowy, %

Problem 7.3. Określ efektywność ekonomiczną przyspieszenia obrotu kapitału obrotowego, jeśli plan wdrożenia ma zostać zrealizowany o 110%, a czas trwania jednego obrotu kapitału obrotowego skróci się o 10 dni. Dane wyjściowe: wielkość sprzedaży w roku wzburzonym RP = 23 000 tr, planowana średnioroczna wartość kapitału obrotowego OS = 10 000 tr.

Problem 7.4. Określ opłacalność obniżenia norm o 3% i cen o 7% dla zasobów materiałowych, dane początkowe tabela 7.3.

Tabela 7.3

Wstępne dane

Problem 7.5. Określ efektywność ekonomiczną zwiększenia wielkości produkcji brutto o 10%, zmniejszając pracochłonność wytworzenia jednostki produkcji o 20 minut. oraz zmianę trybu pracy przedsiębiorstwa z jednozmianowego na dwuzmianowy na podstawie danych zawartych w tabeli 7.4.

Tabela 7.4.

Wstępne dane

Problem 7.6. Określ ekonomiczną efektywność wykorzystania środków i przedmiotów pracy w przedsiębiorstwie na podstawie danych w tabeli 7.5.

Tabela 7.5.

Wstępne dane

Indeks	Wartość wskaźnika
Wielkość wytwarzanych produktów, tr.
Ilość sprzedanych produktów, jednostki
Cena jednostkowa, tr.
Koszt sprzedanych towarów, tr.
Koszty sprzedaży i administracji, tr.
Dochód operacyjny, tr.
Koszty operacyjne, tr.
Dochód pozaoperacyjny, tr.
Koszty nieoperacyjne, t.r.
Podatek dochodowy, %
Koszt środków trwałych na początku roku, t.r.
Środki trwałe oddano do użytku 01.03., tr.
Środki trwałe zostały zlikwidowane 01.06., tr.
Średni roczny koszt kapitału obrotowego, tr.

Problem 7.7. Kierownictwo przedsiębiorstwa planuje zwiększyć efektywność ekonomiczną produkcji i rozważa dwie opcje:

Po pierwsze: podniesienie poziomu kwalifikacji personelu, koszt szkoleń wyniesie 500 tr., co pociągnie za sobą obniżenie kosztów o 5%;

Po drugie: wprowadzenie nowych technologii, koszty kapitałowe wyniosą 1600 tr, co pociągnie za sobą redukcję kosztów o 15%.

Określ efektywność ekonomiczną wdrożenia tych środków i wybierz najbardziej opłacalną opcję, jeśli koszt produkcji wynosi 2500 tr., oczekuje się zwrotu kosztów kapitałowych w ciągu jednego roku T = 5 lat i uzyskaj efekt E = 0,3.

Wskaźniki rentowności służą do oceny bieżącej rentowności przedsiębiorstwa. to wskaźnik względny charakteryzująca efektywność (efekt/koszty).

Istnieją następujące wskaźniki rentowności:

Listę tę można uzupełnić na życzenie poszczególnych uczestników projektu lub instytucje finansowe, a także w związku z wprowadzeniem organy rządowe nowe lub zmiany dotychczasowych kryteriów wszczęcia postępowania upadłościowego przedsiębiorstwa.

Wskazane jest przeanalizowanie wartości odpowiednich wskaźników w dynamice i porównanie ich ze wskaźnikami podobnych przedsiębiorstw. Każdy uczestnik projektu, a także banki kredytujące i leasingodawcy mogą mieć własne wyobrażenie o wartościach krańcowych tych wskaźników, wskazujących na niekorzystną sytuację finansową firmy. Jednak w każdym przypadku te wartości graniczne w znacznym stopniu zależą od technologii produkcji i struktury cen wytwarzanych produktów i zużywanych zasobów. Dlatego nie zawsze celowe jest wykorzystanie dominujących w momencie kalkulacji wyobrażeń o krańcowych poziomach wskaźników finansowych do oceny sytuacji finansowej przedsiębiorstwa w długim okresie realizacji inwestycji.

Określ czynniki wpływające na rentowność

obrót aktywami

Rp* - obrót aktywami*

1. Wraz ze wzrostem rotacji majątku rośnie rentowność sprzedaży i rentowność majątku.
2. Wszystkie rodzaje rentowności wyrażane są poprzez rentowność sprzedaży

W 1919 roku specjaliści Dupont zaproponowali schemat Analiza czynników. W modelu czynnikowym DuPont po raz pierwszy kilka wskaźników jest ze sobą powiązanych i przedstawionych w formie struktury trójkątnej, na szczycie której znajduje się zwrot z kapitału własnego ROA jako główny wskaźnik charakteryzujący efektywność środków zainwestowanych w działania, a u ich podstaw leżą dwa wskaźniki - rentowność sprzedaży NPM i zasobooszczędność TAT.

Następnie model ten został wdrożony do zmodyfikowanego modelu czynnikowego, przedstawionego w postaci struktury drzewiastej, na której szczycie znajduje się zwrot z kapitału własnego (ROE), a na dole znaki charakteryzujące czynniki produkcji i działalność finansowa przedsiębiorstw. Główną różnicą między tymi modelami jest bardziej ułamkowy dobór czynników i zmiana priorytetów w stosunku do wskaźnika wydajności. Wystarczająco efektywny sposób ewaluacja to zastosowanie sztywno deterministycznych modeli czynnikowych; jeden z wariantów takiej analizy jest właśnie przeprowadzany przy użyciu zmodyfikowanego modelu czynnikowego. Model czynnikowy DuPont'a służy do analizy czynnikowej zwrotu z kapitału własnego, określa związek między zwrotem z kapitału własnego a głównymi wskaźnikami finansowymi przedsiębiorstwa: zwrotem ze sprzedaży, rotacją aktywów i dźwignią finansową. Zmodyfikowany model DuPont to: ROE = Dochód netto/Przychód*Przychód/Aktywa*Aktywa/Kapitał własny.

Dla każdego konkretnego przypadku model pozwala na określenie czynników, które mają największy wpływ na wartość zwrotu z kapitału własnego. Z przedstawionego modelu widać, że rentowność kapitału własnego zależy od trzech czynników: rentowności sprzedaży, rotacji aktywów oraz struktury kapitału zaawansowa- nego. Znaczenie zidentyfikowanych czynników tłumaczy się tym, że w pewnym sensie uogólniają one wszystkie aspekty finansowe i finansowe działalność gospodarcza przedsiębiorstwa, jego statyki i dynamiki.

Zmodyfikowany model czynnikowy wyraźnie pokazuje, że zwrot z kapitału przedsiębiorstwa i jego stabilność finansowa są odwrotnie powiązane. Wraz ze wzrostem kapitału własnego spada jego rentowność, ale wzrasta stabilność finansowa i wypłacalność przedsiębiorstwa jako całości.

Wysyłanie dobrej pracy do bazy wiedzy jest proste. Skorzystaj z poniższego formularza

Studenci, doktoranci, młodzi naukowcy, którzy wykorzystują bazę wiedzy w swoich studiach i pracy będą Ci bardzo wdzięczni.

gdzie PZ - średnia roczna ilość zapasów za analizowany okres, pocierać.

4.Współczynnikzakotwiczeniedo negocjacjimajątek (Do zoo) oblicza się jako stosunek średniego kosztu rocznego aktywa obrotowe do przychodów netto (B n). Ekonomiczna treść tego współczynnika polega na określeniu kwoty kapitału obrotowego potrzebnego do uzyskania 1 rubla wpływów netto (stałego). Aktywa obrotowe do kalkulacji przyjmowane są średniorocznie.

5.Współczynnikobrótwłasnykapitał (Do osc).

Wskaźnik ten liczony jest jako stosunek przychodu netto za analizowany okres do średniego rocznego kosztu kapitału własnego i pokazuje ile przychodu netto zawiera się w każdym rublu kapitału własnego i jaki jest okres jego obiegu. Odwrotna wartość tego współczynnika pomnożona przez 365 odzwierciedla czas trwania jednego obrotu kapitału własnego w dni kalendarzowe(OK).

Obliczmy stawki obrotów na podstawie danych bilansu i rachunku zysków i strat Vulkan LLC.

1. Współczynnikobrótrozrachunki z odbiorcamidług

Obecny okres

Obecny okres

Poprzedni okres

Około dz \u003d 716 dni - poprzedni okres

2. Współczynnikobrótwierzycieldług

Obecny okres

Około kz \u003d 151 dni - bieżący okres

K okz \u003d 2,13 - poprzedni okres

Około kz \u003d 171 dni - poprzedni okres

3. Współczynnikobrótprodukcjarezerwy:

Obecny okres

Około pz = 5 dni - aktualny okres

K ops = 13,27 - poprzedni okres

Około pz = 28 dni - poprzedni okres

Współczynnikzakotwiczeniedo negocjacjimajątek (Do zoo)

Obecny okres

K zoa = 4,73 - poprzedni okres

Współczynnikobrótwłasnykapitał (Do osc).

Obecny okres

Оsk = 365 / 0,45 = 811 dni - bieżący okres

Kosc \u003d 0,31 - poprzedni okres

O sc = 1177 dni - poprzedni okres

Wniosek: Analizując rotację należności należy zauważyć, że przychody netto w bieżącym roku wzrosły w porównaniu do roku poprzedniego z 54081741 rubli. do 80 065 410 rubli, a także zwiększone i średnie roczne należności. A rotacja należności spadła z 0,51 do 0,48. W roku poprzednim średnio rotacja spłaty należności następuje w 716 dni, aw roku bieżącym w około 760 dni.

Okres rotacji zobowiązań firmy ulega skróceniu ze 171 dni do 151 dni, ponieważ wskaźnik rotacji wzrasta z 2,13 do 2,42. To pozytywny moment dla działalności, ponieważ Vulkan LLC będzie mógł szybciej spłacać swoje zobowiązania.

Porównując rotację zapasów, widzimy, że cykl operacyjny z poprzedniego roku jest wyższy niż w roku bieżącym. W poprzednim okresie było to 28 dni, aw roku bieżącym 5 dni.

Analizując współczynnik fixu majątku obrotowego można zauważyć, że rok wcześniej wynosił 4,73, w obecnym 2,07. Oznacza to, że w jednym rublu dochodu netto ustala się około 2 ruble. aktywa obrotowe (bieżący okres) i prawie 5 rubli. aktywa obrotowe (rok poprzedni).

Jeśli mówimy o efektywności wykorzystania kapitału własnego, to możemy powiedzieć, że w tym roku jest on wykorzystywany efektywniej. Obroty w roku bieżącym wynoszą 811 dni (wskaźnik rotacji - 0,45), aw roku poprzednim - 1177 dni (0,31).

1.4 Analizarentowność

Ważna rola w ocenie atrakcyjność inwestycyjna, a także w określaniu wpływu realizowanych projektów inwestycyjnych na zmianę atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa, odgrywają wskaźniki rentowności. Pomiędzy nimi:

Rentowność działalności gospodarczej (rentowność majątku lub aktywów);

Rentowność produktu;

Rentowność finansowa;

Zwrot z aktywów obrotowych;

Rentowność produkcji;

Zwrotu z kapitału;

Rentowność sprzedaży.

Rentowność aktywów jest wskaźnikiem kompleksowo charakteryzującym efektywność przedsiębiorstwa. Za jego pomocą można ocenić skuteczność zarządzania, gdyż uzyskanie wysokich zysków i odpowiedniego poziomu rentowności w dużej mierze zależy od prawidłowego wyboru i racjonalności podejmowanych decyzji. decyzje zarządcze na podstawie analizy wskaźników atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa i jego stabilności finansowej.

Poprzez wartość poziomu rentowności można ocenić długoterminowy dobrostan przedsiębiorstwa, czyli zdolność przedsiębiorstwa do uzyskania oczekiwanej stopy zwrotu z inwestycji w wystarczająco długim okresie. Dla wierzycieli i inwestorów inwestujących w spółkę wskaźnik ten jest wiarygodnym wskaźnikiem gwarantującym wymaganą stopę zwrotu, która opiera się na stabilności finansowej spółki oraz płynności poszczególnych pozycji bilansu.

Ustalając rentowność aktywów należy przyjąć, że wartość liczbowa wartości nieruchomości nie pozostaje niezmienna w okresie oddawania do użytku nowych środków trwałych lub zbywania nieruchomości. Dlatego przy obliczaniu rentowności aktywów należy określić ich średnią wartość.

Wszystkie wskaźniki rentowności obliczone w Praca semestralna, można podzielić na:

1. Wskaźniki opłacalności działalności gospodarczej (rentowność majątku lub majątku).

2.Wskaźniki opłacalności finansowej.

3.Wskaźniki rentowności produktów.

1. Obliczaniewskaźnikirentownośćgospodarczyzajęcia.

Przy obliczaniu zwrotu z aktywów można zastosować różne wskaźniki dochodu przedsiębiorstwa: całkowitą masę zysku, kwotę zysku i amortyzacji, zysk netto, zysk ze sprzedaży, kwotę zysku netto i amortyzację. W naszym przypadku, aby ocenić atrakcyjność inwestycyjną przedsiębiorstwa, obliczyć zwrot z aktywów, wysokość zysku netto i odsetek zapłaconych za korzystanie z kredytu służy jako wskaźnik dochodu z efektywności działalności gospodarczej. Mając to na uwadze, wskaźnik opłacalności działalności gospodarczej - współczynnikrentownośćmajątek (Do Ra) - można zdefiniować w następujący sposób:

gdzie PE - zysk netto, pocierać;

Pr - odsetki zapłacone za korzystanie z pożyczek, rub.;

A n.g., A c.g. - wartość aktywów na początek i koniec roku, pocierać.

W przypadku braku dodatkowych informacji, zewnętrzne podmioty analizy mogą posługiwać się jedynie wskaźnikiem zysku netto. W związku z tym formuła obliczeniowa przyjmie postać:

Wraz z określonym wskaźnikiem obliczonym współczynnik rentownośćdo negocjacjimajątek (Do roa) oraz współczynnik rentownośćprodukcja (Do rp) według wzorów:

gdzie OA n.g., OA k.g. - koszt środków obrotowych na początek i koniec roku, rub.;

PF n.g., PF k.g. - koszt majątku produkcyjnego na początek i koniec roku, rub.;

2. Wskaźnikibudżetowyrentowność.

Opłacalność finansowa charakteryzuje efektywność inwestycji właścicieli przedsiębiorstwa, którzy dostarczają przedsiębiorstwu środki lub pozostawiają do jego dyspozycji całość lub część swoich zysków. W samym ogólna perspektywa rentowność finansową określa się za pomocą współczynnikrentowność własnykapitał (Do rsk) jako stosunek wysokości zysku netto (NP) do średniej rocznej wartości kapitału własnego spółki według wzoru:

gdzie SC n.g., SC k.g. - kapitał własny przedsiębiorstwa na początek i koniec analizowanego roku, tys. rubli.

Przy obliczaniu rentowności koszt kapitału własnego należy obliczać jako: Średnia wartość za okres, ponieważ w ciągu roku kapitał własny może zostać podwyższony kosztem dodatkowych wpłat gotówkowych lub z zysku wypracowanego w roku sprawozdawczym lub zmniejszony w przypadku wystąpienia strat lub obniżenia kwoty kapitał zakładowy przedsiębiorstw.

3. Obliczaniewskaźnikirentownośćprodukty.

Wydajność głównej działalności przedsiębiorstwa w zakresie produkcji i sprzedaży towarów, robót i usług charakteryzuje się współczynnikrentownośćprodukty (Do rpr). Określa go stosunek potencjalnego zysku (P p) do całkowitego kosztu produkcji (C p). Wskaźnik ten może być szeroko stosowany do celów analitycznych, ponieważ pozwala na dokonywanie obliczeń, korelowanie różnych wskaźników zysku z różnymi wskaźnikami kosztów produktu.

Rentownośćrealizowanyprodukty określa się stosunkiem zysku ze sprzedaży (P pr) do całkowitego kosztu wytworzenia, w tym kosztów sprzedaży i zarządzania (seb.pełny):

Całkowity koszt sprzedanych towarów jest ustalany przez sumowanie wierszy 020, 030, 040 rachunku zysków i strat. Wskaźnik ten charakteryzuje rzeczywistą kwotę zysku, jaki przynosi przedsiębiorstwu każdy rubel kosztów poniesionych na jego produkcję i sprzedaż. Przy obliczaniu rentowności sprzedaży czasami w liczniku używany jest zysk netto przedsiębiorstwa. Jednak na wskaźnik rentowności produktów, liczony na podstawie zysku netto, wpływają czynniki związane z zaopatrzeniem i marketingiem oraz innymi działaniami przedsiębiorstwa. Ponadto opodatkowanie wpływa na wskaźnik zysku netto, dlatego wskazane jest stosowanie go do obliczania wskaźników: zysk ze sprzedaży, zysk przed opodatkowaniem.

Wskaźnik rentowności sprzedawanych produktów służy zarówno do kontroli nie tylko kosztu sprzedanych towarów, ale także do kontroli zmian w polityce cenowej.

4. Współczynnikrentownośćsprzedaż (Crepod) określa stosunek zysku netto (NP) do kwoty wpływów ze sprzedaży bez podatków pośrednich (In n):

Zgodnie z dynamiką tego wskaźnika przedsiębiorstwo może podejmować decyzje o zmianie Polityka cenowa czy zwiększoną kontrolę nad kosztami produkcji. Wskaźnik można określić ogólnie dla produktów lub dla poszczególnych ich rodzajów.

Zdefiniujmy powyższe wskaźniki rentowności.

1. Współczynnikrentownośćmajątek:

Obecny okres

Kr ra \u003d 0,03 - poprzedni okres

2. Współczynnikrentownośćdo negocjacjimajątek:

Obecny okres

Kroa = 0,06 - poprzedni okres

3. Współczynnikrentownośćwłasnykapitał

Obecny okres

Krsk = 0,04 - poprzedni okres

4.Współczynnikrentownośćprodukty

Obecny okres

K rpr = 0,37 - poprzedni okres

5. Współczynnikrentownośćsprzedaż

Obecny okres

K pprod \u003d 0,14 - poprzedni okres

Wniosek: wartości zwrotu z aktywów i zwrotu z aktywów obrotowych spadły w bieżącym roku w porównaniu do poprzedniego ze względu na prawie 3-krotny spadek zysku netto. Zwrot z kapitału również spadł, ale tylko o 0,01. Było to spowodowane spadkiem zarówno średniorocznego kosztu kapitału własnego, jak i zysku netto. Wskaźnik rentowności produktu pozostał praktycznie bez zmian, natomiast wskaźnik rentowności sprzedaży spadł prawie 5-krotnie w wyniku niewielkiego wzrostu przychodów netto i znacznego spadku zysku netto.

2. Analiza efektu dźwigni finansowej (efekt dźwigni finansowej)

W celu zwiększenia stopy zwrotu z kapitału właściciele przedsiębiorstwa są czasami zainteresowani pozyskaniem źródeł kredytu do obiegu, a potencjalni wierzyciele są zainteresowani tym, ile kredytów przedsiębiorstwo już otrzymało i jaka jest od nich wysokość kapitału i odsetek. zostały spłacone. Kosztem środków kredytowych przedsiębiorstwo może szybko otrzymać niezbędne środki, jednak na warunkach spłaty i spłaty w terminach określonych w umowie kredytowej. Wykorzystanie pożyczonych środków pozwala na zwiększenie efektywności wykorzystania kapitału własnego firmy. Taki mechanizm zwiększania stopy zwrotu nazywa się w ekonomii. efektbudżetowydźwignia(EFR), lub efekt dźwigni finansowej.

Efektem dźwigni finansowej jest wzrost rentowności środków własnych dzięki wykorzystaniu środków kredytowych, pomimo ich spłaty.

Aby skorzystać z mechanizmu dźwigni finansowej, muszą być spełnione następujące warunki:

· poziom oprocentowania kredytów powinien być niższy niż rentowność produkcji liczona od zysku po opodatkowaniu;

· stosunkowo wysoki stopień stabilność działalności gospodarczej;

· dostępność możliwości dla właścicieli alokacji zaoszczędzonego kapitału na warunkach zwiększających poziom rentowności.

Niski koszt pieniądza skłania do korzystania w obrotach przedsiębiorstwa z pożyczonych źródeł w celu uzyskania różnicy między kapitałem pożyczonym a alokowanym i tym samym zwiększenia stopy zwrotu z kapitału własnego. Wykorzystanie w obiegu pożyczonych środków, których oprocentowanie jest niższe niż zwrot z kapitału, pozwala na zmniejszenie wydatki finansowe i skorzystaj z oszczędności podatkowych. Wpływ zobowiązań dłużnych na stopę zwrotu będzie tym większy, im wyższy dług.

Efekt dźwigni finansowej jest dodatni tylko wtedy, gdy różnica między opłacalnością produkcji po opodatkowaniu a oprocentowaniem jest dodatnia. Jeśli warunki rynkowe są stabilne i pozwalają na dokładne wyliczenie przyszłych dochodów, to obecność znacznego zadłużenia z tytułu kredytów nie stanowi problemu. A przy znacznej różnicy między rentownością a oprocentowaniem można zwiększyć kwotę zadłużenia. Przy niestabilności gospodarczej duże zadłużenie lub jego wzrost zwiększa ryzyko związane ze spadkiem działalności gospodarczej przedsiębiorstwa.

Efekt dźwigni finansowej, który odzwierciedla poziom dodatkowo generowanego zwrotu z kapitału własnego przy różnym udziale wykorzystania pożyczonych środków, obliczany jest według wzoru:

gdzie EFR to efekt dźwigni finansowej, polegający na wzroście wskaźnika zwrotu z kapitału (lub siły oddziaływania dźwigni finansowej),%;

Н pr - stawka podatku od zysku, w ułamkach jednostki;

E Ra - ekonomiczny zwrot z aktywów,%;

SRP - średnia wyliczona stopa procentowa, %

DO - zobowiązania długoterminowe, rub.;

KO - zobowiązania krótkoterminowe, rub.

ZK - pożyczony kapitał, pocierać;

SC - kapitał własny, pocierać.

Rozważmy każdy składnik formuły 2.1.

1. W powyższym wzorze stawka podatku dochodowego jest wartością stałą, uzależnioną od zmian w przepisach podatkowych i dla 2009 roku wynosi 20%.

2. Dane dotyczące kapitału obcego i własnego pochodzą z formularza nr 1 „Bilans”.

3. Ekonomiczny zwrot z aktywów można obliczyć zi bez zobowiązań. W praktyce międzynarodowej istnieją dwie metody obliczania efektu dźwigni finansowej. Według pierwszego z nich przez pożyczone środki rozumie się całość bezpośrednio pożyczonego kapitału i zobowiązań. Zgodnie z drugą metodą, zobowiązania nie są brane pod uwagę. Ale wtedy zobowiązania do zapłaty powinny być wyłączone z mianownika wzoru obliczania ekonomicznego zwrotu z aktywów. Według drugiej metody EFG jest nieco przeszacowany.

kalkulacja opłacalności ekonomicznej z wyłączeniem zobowiązań,

gdzie P r - zysk przed opodatkowaniem, pocierać. (zgodnie z formularzem 2 Rachunku zysków i strat - wiersz nr 140), rub.;

A - wartość aktywów na koniec okresu, pocierać. (zgodnie z formularzem 1 - „Bilans”), pocierać.

KZ - rozrachunki z dostawcami, rub.

kalkulacja opłacalności ekonomicznej z uwzględnieniem zobowiązań

4. Średnie wyliczone oprocentowanie ustalane jest na podstawie danych umowy pożyczki (kwota pożyczki, koszty finansowe pożyczki, roczna stopa oprocentowania pożyczki):

gdzie P do - kwota odsetek od pożyczki, pocierać .;

I k - koszty finansowe pożyczek, pocierać;

Kr - kwota pożyczki, pocierać.

Zatem formuła 2.1 jest przekształcana w następujący sposób:

W tym rachunki do zapłacenia

Z wyłączeniem rachunków do zapłaty

Z powyższych wzorów 2.5, 2.6 można wyróżnić trzy jej składniki:

korektor podatkowy dźwigni finansowej (1 - N pr), który pokazuje, w jakim stopniu EFG przejawia się w związku z różne poziomy opodatkowanie zysków;

· Dyferencjał (siła) dźwigni finansowej (E Ra - C srp), która charakteryzuje różnicę między wskaźnikiem rentowności a średnim oprocentowaniem kredytu;

· współczynnik (ramię) dźwigni finansowej (LC/SK), który charakteryzuje wielkość kapitału pożyczonego wykorzystywanego przez przedsiębiorstwo na jednostkę kapitału własnego.

Dobór tych komponentów pozwala na celowe zarządzanie EFG w procesie działalności finansowej przedsiębiorstwa.

Korektor podatkowy dźwigni finansowej praktycznie nie jest zależny od działalności przedsiębiorstwa, ponieważ stawka podatku dochodowego jest ustalana przez prawo. Jednocześnie w procesie zarządzania dźwignią finansową zróżnicowany korektor podatkowy może być wykorzystany w następujących przypadkach:

jeśli do różne rodzaje w działalności przedsiębiorstwa ustalono zróżnicowane stawki opodatkowania zysków;

jeżeli jednostka gospodarcza korzysta z ulg podatkowych od zysków z określonych rodzajów działalności;

· jeżeli oddziały przedsiębiorstwa prowadzą działalność w wolnych strefach ekonomicznych, w których występują korzyści.

W tych przypadkach, wpływając na sektorową lub regionalną strukturę produkcji (a w konsekwencji strukturę zysku pod względem jego poziomu opodatkowania), możliwe jest, poprzez obniżenie średniej stawki podatku od zysku, zwiększenie wpływu dźwigni finansowej korektor podatku na jego skutek.

Różnica w dźwigni finansowej jest głównym warunkiem, który tworzy dodatni EFG. Im wyższa dodatnia wartość różnicy, tym większy efekt. Uzyskanie ujemnej wartości dyferencjału zawsze prowadzi do obniżenia zwrotu z kapitału własnego. Wynika to z wielu okoliczności.

W okresie pogarszających się warunków rynek finansowy a zmniejszając podaż wolnego kapitału, koszt pożyczonych środków może gwałtownie wzrosnąć, przekraczając poziom opłacalności produkcji.

Spadek stabilności finansowej przedsiębiorstwa w procesie zwiększania udziału wykorzystanego kapitału obcego prowadzi do wzrostu ryzyka upadłości przedsiębiorstwa. Zmusza to pożyczkodawców do podniesienia poziomu oprocentowania kredytów dla dodatkowego ryzyka finansowego. Przy pewnym poziomie tego ryzyka różnica w dźwigni finansowej może przyjąć wartość zerową, a nawet mieć wartość ujemną.

Kiedy warunki się pogarszają rynek towarowy zmniejsza się wielkość sprzedaży produktów, a co za tym idzie wielkość zysku. W tych warunkach ujemna wartość dyferencjału dźwigni finansowej może powstać przy stałych stopach oprocentowania kredytu ze względu na spadek opłacalności produkcji.

Przy dodatniej wartości dyferencjału każdy wzrost wskaźnika dźwigni finansowej spowoduje jeszcze większy wzrost wskaźnika rentowności kapitału własnego. Przy ujemnej wartości dyferencjału wzrost wskaźnika dźwigni finansowej będzie prowadził do jeszcze większego spadku wskaźnika rentowności kapitału własnego. Dlatego przy stałej wartości dyferencjału współczynnik dźwigni finansowej jest głównym generatorem zarówno wzrostu zwrotu z kapitału własnego, jak i finansowego ryzyka utraty zysku.

Wielu zachodnich ekonomistów uważa, że ​​wartość efektu dźwigni finansowej powinna wahać się w granicach 30-50 proc. EFR powinien optymalnie być równy jednej trzeciej – połowie poziomu ekonomicznej rentowności aktywów. W takim przypadku zwolnienia podatkowe są rekompensowane i zapewniają fundusze własne przyzwoity zwrot.

Znajomość mechanizmu wpływu dźwigni finansowej na poziom zwrotu z kapitału oraz poziom ryzyka finansowego pozwala celowo zarządzać zarówno kosztami, jak i strukturą kapitałową przedsiębiorstwa.

Następnie obliczamy efekt dźwigni finansowej na podstawie salda na koniec okres sprawozdawczy z rachunkami płatnymi i bez na przykładzie OAO "VULKAN". Koszty finansowe na koniec roku sprawozdawczego wynoszą 3% salda środków kredytowych na rachunkach przedsiębiorstwa. Bilans i rachunek zysków i strat zamieszczono w Załączniku 1.

Ćwiczenie 2. Przedsiębiorstwo planuje otrzymać kredyty bankowe w bieżącym roku obrotowym. Oblicz efekt dźwigni finansowej za bieżący rok na podstawie bilansu na koniec roku sprawozdawczego, z i bez zobowiązań. Koszty finansowe wynoszą 8% salda środków kredytowych na koniec okresu.

Kredyt traktat №1.

Kadencja - 4 lata

Odsetki - 7% w skali roku.

Kwota głównego zadłużenia kredytowego wynosi 1 500 000 rubli.

1. Ustalmy średnią obliczoną stopę procentową (С rp). W tym celu obliczamy kwotę wraz z odsetkami, którą musimy zwrócić

S \u003d P * (1 + i) \u003d 1 500 000 rubli. * (1 + 9% / 12 miesięcy * 4 lata * 12 miesięcy) = 1950000 rubli.

kwota odsetek \u003d S - P \u003d 1 950 000 -1 500 000 \u003d 450 000 rubli.

2. Określmy ekonomiczną rentowność aktywów (Era) według wzorów 2.2 i 2.3 z i bez zobowiązań na koniec okresu sprawozdawczego:

- Z biorąc pod uwagę wierzyciel dług:

- bez księgowość wierzyciel dług:

3. Określmy koszty finansowe (And k) według wzoru 2.4 z i bez zobowiązań:

- Z biorąc pod uwagę wierzyciel dług

I do \u003d 3% * (TO con pas + KO con pas + kredyt) \u003d 3% * (35202229 + +65348712 + 1500000) \u003d 100595941 rubli.

- bez księgowość wierzyciel dług:

I k1 \u003d 3% * (TO con pas + KO con pas + Kredyt - KZ con pas) \u003d 3% * (35202229 + 65348712 + 1500000 - 30323848) \u003d 101141225,6 rubli.

- Z biorąc pod uwagę wierzyciel dług:

- bez księgowość wierzyciel dług:

- Z biorąc pod uwagę wierzyciel dług:

ZK \u003d 35202229 + 65348712 + 1500000 \u003d 102050941 rubli.

- bez księgowość wierzyciel dług:

ZK 1 \u003d 35202229 + 65348712 + 1500000 - 3032348 \u003d 99018593 rubli.

- Z biorąc pod uwagę wierzyciel dług:

- bez księgowość wierzyciel dług:

Kredyt traktat №2.

Kadencja - 2 lata

Odsetki - 11% rocznie.

Kolejność płatności jest miesięczna, począwszy od pierwszego miesiąca.

Kwota głównego zadłużenia kredytowego wynosi 6 500 000 rubli.

1. Ustalmy średnią obliczoną stopę procentową (Cavg). W tym celu obliczamy kwotę wraz z odsetkami, którą musimy zwrócić

S \u003d P * (1 + i) \u003d 6 500 000 rubli. * (1 + 11% / 12m. * 2g * 12m.) \u003d 7800000 rubli.

kwota odsetek \u003d S - P \u003d 7800000-6 500 000 \u003d 1 300 000 rubli.

2. Określmy ekonomiczną rentowność aktywów (Era) według wzorów 2.2 i 2.3 z rozliczeniami płatnymi i bez na koniec okresu sprawozdawczego:

- Z biorąc pod uwagę wierzyciel dług:

- bez księgowość wierzyciel dług:

3. Ustalmy koszty finansowe (IC) według wzoru 2.4 z i bez zobowiązań:

- Z biorąc pod uwagę wierzyciel dług

Ik \u003d 3% * (TO con pas + KO con pas + kredyt) \u003d 3% * (35202229 + +65348712 + 6500000) \u003d 100745941 rubli.

- bez księgowość wierzyciel dług:

Ik1 \u003d 3% * (TO con pas + KO con pas + Kredyt - KZ con pas) \u003d 3% * (35202229 + 65348712 + 6500000 - 30323848) \u003d 106141225,6 rubli.

4. Ustalmy średnie szacunkowe oprocentowanie pożyczki, z rachunkami do zapłacenia i bez:

- Z biorąc pod uwagę wierzyciel dług:

Srp = = 1,7

- bez księgowość wierzyciel dług:

Срп1 = = 1,8

5. Zdefiniujmy pożyczony kapitał z i bez zobowiązań:

- Z biorąc pod uwagę wierzyciel dług:

ZK \u003d 35202229 + 65348712 + 6500000 \u003d 107050941 rubli.

- bez księgowość wierzyciel dług:

ZK1 \u003d 35202229 + 65348712 + 6500000 - 3032348 \u003d 104018593 rubli.

6. Korzystając ze wzorów 2.5 i 2.6 określamy efekt dźwigni finansowej z i bez zobowiązań:

- Z biorąc pod uwagę wierzyciel dług:

EGF = (1 - 0,20) * (0,02 - 0,7) * 107050941/180959910 = 0,80 * (-0,68) * 0,6= - 0,32 = -32%

- bez księgowość wierzyciel dług:

EGF \u003d (1-0,20) * (0,022 - 0,8) * 104018593 / 180959910 \u003d 0,80 * (-0,8) * 0,6 \u003d -0,39 \u003d -39%

W takim przypadku zaciąganie kredytu nie jest wskazane, ponieważ firma nie ma wystarczających środków na jego spłatę (ujemna wartość EFG ze względu na ujemną wartość różnicy (siły) dźwigni finansowej).

3. Analizastosunkitomsprzedaż,koszt,przybyłorazzwrotnicawychodzić na czysto

Analiza stosunku wielkości sprzedaży, kosztów i zysku polega na wyznaczeniu progu rentowności – takiego stosunku trzech wymienionych wskaźników, który zapewnia próg rentowności przedsiębiorstwa. Niniejszy materiał poświęcony jest obliczaniu progu rentowności dla przedsiębiorstw wytwarzających inny asortyment produktów, tj. będąc wielonomenklaturowym.

Jako przykład rozważmy metodologię wyznaczania progu rentowności dla przedsiębiorstwa wieloproduktowego, która odzwierciedla najczęstsze podejście do rozwiązania tego problemu.

Proponuje się obliczanie progu rentowności w ujęciu fizycznym na dwa sposoby. Zgodnie z pierwszą metodą do wyznaczenia progu rentowności wyliczany jest współczynnik (K t) przedstawiający stosunek kosztów stałych (Z post) i krańcowego dochodu (D m) ze sprzedaży całej gamy produktów dla analizowany okres:

Następnie dla i-tego rodzaju produktu wielkość sprzedaży zapewniająca próg rentowności (K cr i), można określić jako iloczyn współczynnika K T i wielkości sprzedaży i-tego rodzaju produktu za analizowany okres w ujęciu fizycznym ( do i).

K Cr i= Kt * k i (3.2)

Zgodnie z drugą metodą kalkulację progu rentowności przeprowadza się w ujęciu wartościowym, tj. określa się kwotę wpływów ze sprzedaży na progu rentowności (B kr).

V kr \u003d Z post / K dm \u003d Z post / D m * V p, (3.3)

K dm \u003d D m / V r., (3,4)

gdzie K dm jest współczynnikiem dochodu krańcowego;

B p - wpływy ze sprzedaży całego sprzedanego asortymentu, pocierać.

K cr \u003d V RT /? K i* c i (3.5)

K Cr i = Kcr * k i , (3.6)

gdzie C i- cena jednostki produkcyjnej i-tego typu, rub.;

K kr - współczynnik odzwierciedlający stosunek wolumenu sprzedaży na progu rentowności do całkowitego wolumenu sprzedaży.

Wadą proponowanej metodologii jest założenie, że struktura produkcji i sprzedaży produktów, która rozwinęła się w analizowanym okresie, pozostanie w przyszłości, co jest mało prawdopodobne, ponieważ zmienia się popyt, wielkość zamówień i asortyment produktów .

Rozważ obliczenie progu rentowności dla przedsiębiorstwa wieloproduktowego na przykładzie, którego początkowe dane przedstawiono w tabeli 1.

Tabela 1 Wstępne dane do obliczenia progu rentowności dla przedsiębiorstwa wieloproduktowego

Wskaźniki	Ilość, jednostki	Cena jednostkowa, rub.	Koszt, pocierać.
1. Sprzedaż
1.1 Produkt A
1.2 Produkty B
1.3 Produkty B
1.4 Produkty D
1.5 Całkowity
2. Zmiennewydatki
2.1 Produkt A
2.2 Produkty B
2.3 Produkty B
2.4 Produkty D
2.5 Całkowity
3. Marginesdochód
Razem (p.1.5 - p.2.5)
4. Ogólnystaływydatki

Obliczmy próg rentowności według pierwszej metody, korzystając ze wzorów (3.1) i (3.2):

K T \u003d Z post / D m \u003d 108000/82800 \u003d 1,304

K Cr i= K T * k i

K crA \u003d 1,304 * 300 \u003d 391,2 jednostki.

K krB \u003d 1,304 * 480 \u003d 626 jednostek.

K krV \u003d 1,304 * 600 \u003d 782 jednostki.

K krG \u003d 1,304 * 120 \u003d 156 jednostek.

Obliczmy próg rentowności według drugiej metody, korzystając ze wzorów (3.3), (3.4), (3.5), (3.6):

K dm \u003d D m / V p \u003d 82800 / 288000 \u003d 0,2875

W cr \u003d Z post / K dm \u003d 108000 / 0,2875 \u003d 375652,170 rubli.

K cr \u003d V RT /? K i* c i = 375652,17/288000 = 1,304

K Cr i= Kcr * k i

K crA \u003d 1,304 * 300 \u003d 391,1 jednostki.

K krB \u003d 1,304 * 480 \u003d 626 jednostek.

K krV \u003d 1,304 * 600 \u003d 782 jednostki.

K krG \u003d 1,304 * 120 \u003d 156 jednostek.

Tabela 2 może być wykorzystana do sprawdzenia poprawności obliczeń.

Tabela 2. Sprawdzenie poprawności obliczeń progu rentowności dla przedsiębiorstwa wieloproduktowego

Wskaźniki
1. Przychody ze sprzedaży
2. Koszty zmienne
3. Dochód krańcowy
4. Poczta ogólna. wydatki
5. Zysk

Aby osiągnąć rentowność przedsiębiorstwa, zaleca się wytwarzanie produktów A o objętości co najmniej 391,1 sztuk, produktów B o objętości co najmniej 626 sztuk, produktów C o objętości co najmniej 782 sztuk, produktów D o objętości co najmniej 156 jednostek.

Trzecim sposobem określenia progu rentowności jest rozłożenie kosztów stałych pomiędzy rodzaje produktów proporcjonalnie do kosztów zmiennych.

Ustalenie progu rentowności produkcji może odbywać się w kilku etapach. Na pierwszym z nich łączna kwota kosztów stałych jest rozdzielana pomiędzy rodzaje produktów proporcjonalnie do wybranej bazy dystrybucyjnej, za którą w tym przypadku przyjmuje się wartość kosztów zmiennych. W drugim etapie wielkość progu produkcji i sprzedaży dla każdego rodzaju produktu (K cr i) obliczana jest według wzoru:

K Cr i= 3 post i/(c i- Z pasa i), (3.7)

gdzie jest 3 post i- suma koszty stałe w odniesieniu do i-tego rodzaju produktu, rub.

Takie podejście eliminuje zauważoną powyżej wadę i pozwala rozwiązać problem wyznaczania progu rentowności przedsiębiorstwa o produkcji wieloproduktowej.

Przeprowadzimy obliczenia tą metodą, korzystając z danych w tabeli.

1. Podział kosztów stałych proporcjonalnie do kosztów zmiennych pomiędzy rodzaje produktów: (koszt produktu i-tego kosztu przy kosztach zmiennych * koszty stałe).

A \u003d 18000/205200 * 108000 \u003d 9474 ruble.

B \u003d 43200/205200 * 108000 \u003d 22737 rubli.

B \u003d 14400/205200 * 108000 \u003d 7579 rubli.

G \u003d 129600 / 205200 * 108000 \u003d 68211 pocierać.

2. Obliczmy próg rentowności dla każdego rodzaju produktu:

K Cr i= 3 post i/(c i - Z pasa i) (3.8)

K crA \u003d 9474 / (108 - 60) \u003d 9474/48 \u003d 197,38 jednostek.

K krB \u003d 22737 / (120 - 90) \u003d 22737/30 \u003d 757,9 jednostek.

K krV = 7579 / (42 - 24) = 7579/18 = 421 jednostek.

KcrG = 68211/(1440 - 1080) = 68211/360 = 189,48 jednostek

Sprawdzenie poprawności obliczeń przedstawiono w tabeli 3.

Tabela 3 Sprawdzenie poprawności obliczeń progu rentowności dla każdego rodzaju produktu

Wskaźniki
1. Przychody ze sprzedaży
2. Koszty zmienne
3. Dochód krańcowy
4. Poczta ogólna. wydatki
5. Zysk

Zgodnie z tabelą widać, że jak wynika z definicji progu rentowności, przy krytycznych wielkościach sprzedaży rodzajów produktów A, B, C, D oraz kosztach ich produkcji i marketingu zysk wynosi zero .

Zgodnie z tą metodą, w celu osiągnięcia rentowności całego przedsiębiorstwa, zaleca się wytwarzanie produktów A o objętości co najmniej 197,38 jednostek, produktów B o objętości co najmniej 757,9 jednostek, produktów C o objętości co najmniej 421 sztuk, produkty D o objętości co najmniej 189,48 sztuk.

Następnie rozważamy problem określenia wielkości sprzedaży wraz z planowaną wartością zysku na przykładzie przedsiębiorstwa wieloproduktowego. Jeżeli kierownictwo przedsiębiorstwa postawi sobie za zadanie uzyskanie określonej kwoty zysku, to wpływy ze sprzedaży (B p) za daną kwotę zysku (P) można obliczyć za pomocą znanego już wzoru:

Wielkość produkcji i sprzedaży produktów w ujęciu fizycznym (K t), przy której przedsiębiorstwo otrzyma zysk w planowanej wysokości, będzie wówczas:

Metodologia określania wielkości sprzedaży z planowaną kwotą zysku dla zdywersyfikowanych przedsiębiorstw jest następująca.

1. Wielkość sprzedaży w ujęciu wartościowym odpowiadająca planowanemu zyskowi (V p) określa wzór:

V p \u003d (3 post + P) / D m0 * V 0, (3.11)

gdzie B 0 - wielkość sprzedaży w okresie bazowym, ruble;

D m0 - dochód krańcowy w okresie bazowym, pocierać.

2. Wielkość sprzedaży w ujęciu fizycznym, niezbędna do uzyskania planowanego zysku (K p i), jest równe:

Kp i= K * k i , (3.12)

gdzie K \u003d (3 post + P) / D m;

do i- wielkość sprzedaży i-tego produktu w jednostkach realnych.

Korzystając z danych w tabeli 1 i warunku, zgodnie z którym planowana kwota zysku powinna wynosić 200 000 rubli. (przed jej opodatkowaniem) określamy wielkość sprzedaży w ujęciu wartościowym, odpowiadającą planowanemu zyskowi.

V p \u003d (3 post + P) / D m0 * V 0

B p \u003d (108000 + 200000) / 82800 * 288000 \u003d 11130434,78 rubli.

Obliczmy wskaźnik wzrostu dochodu krańcowego (K) zgodnie z planem w stosunku do okresu bazowego.

K \u003d (3 post + P) / D m

K \u003d (108000 + 200000) / 82800 \u003d 3,7

Następnie możliwe jest określenie wielkości sprzedaży w ujęciu fizycznym dla każdego rodzaju wytwarzanych i sprzedawanych produktów w celu uzyskania planowanej kwoty zysku:

Kp i= K * k i

K pA \u003d 3,7 * 300 \u003d 1110 jednostek.

K pB \u003d 3,7 * 480 \u003d 1776 jednostek.

K pV \u003d 3,7 * 600 \u003d 2220 jednostek.

K pG \u003d 3,7 * 120 \u003d 444 jednostki.

Po sprawdzeniu, zastępując planowaną wielkość sprzedaży, otrzymujemy planowany zysk.

Tabela 4 Sprawdzanie poprawności wyliczenia wielkości sprzedaży odpowiadającej planowanemu zyskowi

Wskaźniki
1. Przychody ze sprzedaży
2. Koszty zmienne
3. Dochód krańcowy
4. Poczta ogólna. wydatki
5. Zysk

Aby firma uzyskała planowany zysk w wysokości 200 000 rubli, konieczne jest wytwarzanie produktów A o objętości co najmniej 1110 sztuk, produktów B o objętości co najmniej 1776 sztuk, produktów C o objętości co najmniej 2220 sztuk, produkty D o objętości co najmniej 444 sztuk.

4. Analizawpływnaczynnikinazmianazwrotnicawychodzić na czysto

Czynniki wpływające na krytyczną wielkość sprzedaży obejmują:

cena jednostki produkcji;

koszty zmienne na jednostkę produkcji;

Stałe koszty na jednostkę produkcji

koszty stałe.

Relacja wymienione czynniki a wskaźnik uogólniający można wyrazić następującym już znanym wzorem:

K cr \u003d 3 post / (c i- Z pasa i) (4.1)

Jeżeli rozważymy sukcesywnie zmianę wartości tylko jednego z wymienionych czynników, to próg rentowności zostanie obliczony w następujący sposób.

Wraz ze zmianą ceny sprzedaży produktów krytyczna wielkość sprzedaży wyniesie:

V kr (c) \u003d 3 post0 / (c 1 - 3 per0), (4,2)

gdzie B kr (c) - wielkość sprzedaży w progu rentowności po cenie (c 1), pocierać.

Zmiana progu rentowności z powodu odchyleń w cenie sprzedaży (? W kr (c)) będzie:

B kr(c) = B kr(c1) - B kr(c0), (4.3)

gdzie B kr (ts1) i B kr (ts0) - wielkość sprzedaży na progu rentowności w cenach ts 1 i ts 0, rub.

Wraz ze zmianą kosztów zmiennych na jednostkę produkcji, próg rentowności będzie wynosił:

V kr (na) \u003d Z post0 / (c 0 - Z na 1), (4,4)

gdzie B kr (per) - wielkość sprzedaży na progu rentowności przy kosztach zmiennych (per1), rub.

Zmiana progu rentowności ze względu na zmiany kosztów zmiennych na jednostkę produkcji (? W kr (na)) jest równa:

B cr(per) = B cr(n ep 1) - B cr(per0), (4,5)

gdzie Bcr(p ep 1) i Bcr(per0) - wielkości sprzedaży na progu rentowności na poziomie kosztów zmiennych przed realizacją wydarzenia (per0) i po realizacji wydarzenia (per1), rub.

Przy zmianie kosztów stałych próg rentowności będzie równy:

K kr (post) \u003d Z post1 / (c 0 - Z per0), (4,6)

gdzie V kr (post) - wielkość sprzedaży w progu rentowności po kosztach stałych (Z post1), pocierać.

Zmiana progu rentowności ze względu na zmiany kosztów stałych (? W kr (post)) wynosi:

V kr(post) = V kr(post1) - V kr(post0) (4,7)

Można przeanalizować wpływ tych czynników na próg rentowności. Oczywiście próg rentowności reaguje najwrażliwiej na zmiany ceny sprzedaży jednostki produkcji. Jednocześnie wskaźniki te są ze sobą odwrotnie proporcjonalne. Jeżeli przedsiębiorstwo działa na poziomie zbliżonym do pełnej zdolności produkcyjnej, to jego kierownictwo ma niewielkie możliwości zarządzania ceną w dół, ponieważ wielkość sprzedaży niezbędna do zapewnienia zwrotu kosztów dramatycznie wzrasta i może przekroczyć zdolności produkcyjne przedsiębiorstwa. Przy niskim wykorzystaniu mocy produkcyjnych przedsiębiorstwa spadek ceny sprzedaży można uznać za czynnik, który może zwiększyć rentowność przedsiębiorstwa ze względu na możliwy wzrost produkcji i sprzedaży produktów. Próg rentowności jest również bardzo wrażliwy na zmiany kosztów zmiennych na jednostkę produkcji. Istnieje bezpośredni związek między tym czynnikiem a wskaźnikiem uogólniającym. Nawet niewielki wzrost kosztów zmiennych negatywnie wpływa na wyniki przedsiębiorstwa.

Wzrost kosztów stałych prowadzi do wyższego progu rentowności i odwrotnie.

Analizę wpływu na próg rentowności jednego produktu wszystkich czynników przeprowadza się metodą podstawień łańcuchów w określonej kolejności. Jednocześnie wskaźniki z indeksem 0 oznaczają wartości okresu bazowego, a te z indeksem 1 - bieżący (sprawozdawczy). Po pierwsze, zmiana progu rentowności określana jest poprzez zmianę poziomu kosztów stałych, następnie poprzez zmianę cen sprzedaży oraz poprzez zmianę kosztów zmiennych na jednostkę produktu.

K kr (warunek1) = Z post1 / (c 0 - Z per0) (4,8)

K kr (warunek2) \u003d Z post1 / (c 1 - Z per0) (4,9)

K kr (uslZ) \u003d Z post1 / (c 1 - Z pas 1) \u003d K kr1 (4,10)

Zmiana progu rentowności będzie spowodowana zmianą:

a) wysokość kosztów stałych K kr (usl1) - K kr0;

b) ceny sprzedaży produktów K kr (usp2) - K kr (usl1);

c) koszty zmienne K cr (yc l3) - K cr (usl2) .

W przypadku przedsiębiorstw o ​​zdywersyfikowanej produkcji analiza wpływu czynników na wielkość sprzedaży na progu rentowności powinna również uwzględniać zmiany strukturalne w asortymencie. Rozliczenie wpływu zmian w asortymencie w ujęciu wartościowym odbywa się według następującej formuły:

B do p = Z post /? (y i* (c i- Z pasa i)/c i) = 3 post /? (y i* (1 - pas Z i/c i), (4.11)

gdzie jesteś i= to i* c i/?(do i* c i) - udział każdego rodzaju produktu w łącznej kwocie wpływów ze sprzedaży;

Post Z - koszty stałe, rub.

Z pasa i- koszty zmienne i-tego rodzaju produktu, rub.

c i- cena i-tego rodzaju produktu, rub.

Przeanalizujemy wpływ czynników na zmianę progu rentowności przedsiębiorstwa wieloproduktowego na podstawie wstępnych danych zgromadzonych w tabeli 5.

Tabela 5 Dane wyjściowe do obliczenia wpływu czynników na zmianę progu rentowności zróżnicowanego przedsiębiorstwa

Wskaźniki		Właściwie
Stałe koszty przedsiębiorstwa, tysiące rubli.
Określone koszty zmienne, tysiące rubli
Produkt A
Produkt B
Produkt B
Cena sprzedaży za sztukę, tysiąc rubli
Produkt A
Produkt B
Produkt B
Liczba sprzedanych produktów, szt.
Produkt A
Produkt B
Produkt B
Udział w całkowitych przychodach
Produkt A
Produkt B
Produkt B

B do p = Z post /? (y i* (c i- Z pasa i)/c i) = 3 post /? (y i* (1 - pas Z i/c i) (4.12)

1. Określ poziom progu rentowności w ujęciu wartościowym zgodnie z planowanymi danymi (B kr0):

2. Określmy poziom progu rentowności w ujęciu wartościowym zgodnie z rzeczywistymi danymi (B kr1):

3. Ustal, że zmiana progu rentowności (? In cr) jest równa:

Vcr = Vcr1 - Vcr0 = 6000 - 5617,98 = 382,02 tysiąc pocierać .

Obliczymy wpływ czynników metodą podstawień łańcuchów w następującej kolejności.

1. Określ wpływ zmian wielkości sprzedaży i struktury produktów:

Dla produktu A:

Dlatego wpływ zmian objętości i struktury na produkt A to:

В?уА \u003d V conv1 - V kr0 \u003d 33222,59 - 36764,71 \u003d -3542,12 tysięcy rubli.

Dla produktu B:

Zatem wpływ zmian wolumenu i struktury na produkt B to:

В?уБ \u003d W konw.2 - W konw.1 \u003d 970,09 - 4087,19 \u003d -3117,1 tys. rubli.

Dla produktu B:

Zatem wpływ zmian wolumenu i struktury na produkt B to:

В?уВ \u003d W stanie 3 - W stanie 2 \u003d 5190,31 - 970,09 \u003d 4220,22 tysięcy rubli.

Łącznie dla czynnika zmian wolumenu i struktury produktów wpływ na próg rentowności wynosi:

382,02 + (-3117,1) + 4220,22= 1485,14 tysiącpocierać.

2. Rozważ wpływ współczynnika określonych kosztów zmiennych na próg rentowności w ujęciu wartościowym.

Dla produktu A:

Wpływ zmian jednostkowych kosztów zmiennych dla produktów A to:

V? ZperA \u003d W stanie 4 - W stanie 3 \u003d 5190,31 - 5190,31 \u003d 0 tysięcy rubli.

Dla produktu B:

Wpływ zmian określonych kosztów zmiennych dla produktów B to:

V? ZperB \u003d V konw.5 - W konw.4 \u003d 4298 - 5190,31 \u003d -892,31 tysięcy rubli.

Dla produktu B:

Wpływ zmian jednostkowych kosztów zmiennych dla produktu B jest równy:

V ZperV \u003d W stanie 6 - W stanie 5 \u003d 5597 -4298 \u003d 1299 tysięcy rubli.

Łącznie dla czynnika zmiany poszczególnych kosztów zmiennych wpływ na próg rentowności wynosi:

0+ (-892,31) + 1299= 406,69 tysiącpocierać.

3. Rozważmy wpływ czynnika zmiany ceny sprzedaży produktów.

Dla produktu A:

Dlatego wpływ zmiany ceny sprzedaży produktu A to:

V?cA \u003d V konw. 7 - V konw. 6 \u003d 6550 - 5597 \u003d 953 tysiące rubli.

Dla produktu B:

Zatem wpływ zmiany ceny sprzedaży produktów B jest równy:

В?ЦБ \u003d W konw.8 - W konw.7 \u003d 6466 - 6550 \u003d -84 tysiące rubli.

Dla produktu B:

Dlatego wpływ zmiany ceny sprzedaży produktu B jest równy:

V?cV \u003d V conv9 - In conv8 \u003d 5000 - 6466 \u003d -1466 tysięcy rubli.

Łącznie dla czynnika zmiany ceny sprzedaży wpływ na próg rentowności wynosi:

953 + (-84) + (-1466)= -597 tysiącpocierać.

4. Określmy wpływ zmiany kosztów stałych na zmianę progu rentowności:

?W ?Zpost?= W kr1 - W konw9 = 6000- 5000 = 1000 tysiąc rubli.

Sprawdźmy obliczenia:

V cr = V cr1 - V cr0 = ?V? V?cV + ?V?Zpost \u003d 1485,14 + 406,69 + (-597) + 1000 \u003d 2294,83 tysięcy rubli.

Generalnie dla przedsiębiorstwa zmiany progu rentowności wyniosły:

· spadek z tytułu zmian wolumenu i struktury produktów – o 1485,14 tys. rubli;

· wzrost z tytułu zmian poszczególnych kosztów zmiennych – o 406,69 tys. rubli;

· obniżka z tytułu zmian cen sprzedaży - o (-597) tys. rubli;

Wzrost ze względu na wzrost kosztów stałych - o 1000 tysięcy rubli.

Całkowita zmiana wyniosła: + 2294,83 tys. rubli. (1485.14) + 406,69 + (-597)+1000= 2294,83...

Podobne dokumenty

Metody podejmowania decyzji zarządczych w oparciu o analizę marginalną. Klasyfikacja kosztów przedsiębiorstwa wchodzących w skład kosztu wytworzenia. Podejmowanie decyzji zarządczych w oparciu o analizę marginalną w przedsiębiorstwie OAO PSK Stroitel Astrachań.

praca semestralna, dodana 24.12.2008


Cechy ceny różnych źródeł kapitału przy podejmowaniu długoterminowych decyzji finansowych. Charakterystyka graficznych metod wyznaczania progu rentowności. Analiza celu zarządzanie finansami przedsiębiorstwo. Efekt dźwigni finansowej.

test, dodano 21.05.2015


Sprawozdania finansowe jako główne źródło oceny kondycji finansowej organizacji. Przeprowadzenie analizy kondycji finansowej przedsiębiorstwa na przykładzie SA „Agro+”. Wykorzystanie dźwigni finansowej do zwiększenia rentowności funduszy własnych.

praca dyplomowa, dodana 08.01.2010


Zysk przedsiębiorstwa jako główny element planowania finansowego, podstawy metodyczne tego procesu w zakresie produkcji roślinnej. Wyznaczenie progu rentowności produkcji w badanym przedsiębiorstwie, zasad i etapów planowania zysków na nim.

praca semestralna, dodana 24.04.2014


pojęcie analiza finansowa przedsiębiorstwa, zadania jego analizy. Metodologia i metody analizy działalności finansowej i gospodarczej. Osobliwości zarządzanie kryzysowe przedsiębiorstwo. Ocena kondycji finansowej przedsiębiorstwa jako element polityki antykryzysowej.

streszczenie, dodano 27.01.2016


Zasoby przedsiębiorstwa. Wynik netto z eksploatacji inwestycji. Marża handlowa i wskaźnik przekształceń. Analiza operacyjna. Efekt dźwigni finansowej. Racjonalna polityka gospodarowania pożyczonymi środkami. Obliczanie efektu dźwigni finansowej.

praca semestralna, dodana 26.01.2009


Podstawowe zasady i strategie rozwoju zarządzania. Formowanie decyzji zarządczych. Kontrola realizacji decyzji zarządczych, cechy zarządzania finansami. Wskaźniki rentowności OAO „RITEK” i stabilność finansowa przedsiębiorstwa.

praca semestralna, dodana 14.11.2011


Zadania analizy rentowności działalności przedsiębiorstwa. Zysk krańcowy, czynniki wpływające na próg rentowności przedsiębiorstwa. Poprawa zarządzania rentownością działalności przedsiębiorstwa OOO Tatneft-AlmetievskRemServis.

praca dyplomowa, dodana 17.11.2010


Względna ocena ryzyka na podstawie analizy kondycji finansowej i działalności przedsiębiorstwa. Definicja kryzysu, ryzyka i niepewności. Standardowe algorytmy podejmowania decyzji w sytuacji ryzyka. Podstawowe metody antykryzysowe w zarządzaniu przedsiębiorstwem.

praca dyplomowa, dodana 20.08.2011


Zadania motywowania personelu firmy. Formowanie zysku przedsiębiorstwa. Podział zysku księgowego. Obliczanie efektu ekonomicznego obniżenia kosztów produkcji. Analiza wielkości progu rentowności i marginesu bezpieczeństwa finansowego dla każdego produktu.