Większość naszych współobywateli ma dość dużo wolnego czasu, ale jednocześnie brakuje pieniędzy na to, co konieczne, a często na to, co konieczne. Ale świat wokół jest pełen możliwości. A dla nich nie trzeba daleko iść do tych, którzy mają pod ręką Sieć ogólnoświatowa. Otwiera morze możliwości. Musisz tylko spróbować je zobaczyć.

Dziś opowiem o opcjach walutowych. Aby zrozumieć mechanizm handlu tym instrumentem, musisz najpierw zrozumieć istotę samego pojęcia.

Opcja to umowa pomiędzy sprzedającym a kupującym, zgodnie z którą kupujący za określoną opłatą (składkę) nabywa prawo (tylko prawo, a nie obowiązek) do kupna określonej ilości aktywa (waluty w naszym przypadku) po wcześniej ustalonej cenie (strajk) w określonym terminie.

Do czego służy opcja walutowa?

Opcje walutowe to instrumenty, które umożliwiają zabezpieczenie (ubezpieczenie) ryzyka. To prawda, że ​​w rzeczywistości są one wykorzystywane głównie do ubezpieczenia przez duże przedsiębiorstwa, których działalność związana jest z eksportem lub importem towarów. Na przykład firma B okresowo kupuje walutę, aby kupić np. towary na sprzedaż. Ale kurs walutowy nie jest stabilny, zwłaszcza w okresach kryzysu. Utrudnia to planowanie, dlatego firma jest zainteresowana zakupem waluty po z góry ustalonej cenie, która z reguły nie odbiega znacząco od obecnej, za którą kupuje opcję. Jeśli wartość danej waluty wzrośnie, firma zaoszczędzi pieniądze. Jeśli spadnie, to straci, ale dla biznesu ważna jest przewidywalność, tj. ważne jest, aby móc planować. Czasami ma to większe znaczenie niż utrata niewielkiej ilości pieniędzy.

Trader walutowy może również skorzystać z tego narzędzia:

1) W celach spekulacyjnych, tj. zarabiać na różnicy między ceną zakupu a ceną sprzedaży.

2) W celu zabezpieczenia, czyli ubezpieczenia.

Jak handlować opcjami?

W praktyce wygląda to tak. Trader w wiadomościach, na przykład o zbliżającym się wzroście ceny dolara amerykańskiego, kupuje opcję kupna, która daje mu prawo do zakupu, powiedzmy, 10 000 $ za 62 ruble. w ciągu 6 miesięcy. Jeśli w określonym czasie dolar wzrośnie powiedzmy do 67 rubli, to trader, dysponując własnymi i pożyczonymi środkami (dźwignią), wykorzystuje swoje prawo do kupna za 62 ruble. Co więcej, nabytą walutę sprzedaje na rynku po 67. Różnica (pomniejszona o koszt samego papieru - opcji) to jego dochód. Jeśli, wbrew prognozom, dolar nie drożeje, ale staje się tańszy, przedsiębiorca odmawia zawarcia transakcji. Zapłacona prowizja (bardziej słusznie nazwać to premią) nie jest mu oczywiście zwracana. Będzie to równoznaczne ze stratą na transakcji.

Hedging jest odpowiedni, jeśli trader ma otwarte pozycje w transakcjach spot (transakcje z natychmiastową wypłatą). Mówiąc najprościej, opcje są kupowane w celu zabezpieczenia, gdy trader wie, że będzie potrzebował trochę waluty w określonym czasie.

Rodzaje opcji!

Opcje podzielone są na opcje sprzedaży i połączenia. Put to w naszym przypadku opcja sprzedaży waluty, call to opcja kupna. Nabywać

Opcja kupna jest wskazana, jeśli cena aktywa rośnie - rośnie. Jeśli składnik aktywów, zgodnie z prognozami, potanieje, kupowana jest opcja sprzedaży. Gra o podbicie, czyli oparte na wzroście ceny aktywów jest zrozumiałe, ale gra o spadek zwykle rodzi pytania wśród początkujących. Mechanizm jest następujący. Trader, który spodziewa się, że dolar spadnie np. z 62 do 57-59 rubli, kupuje opcję sprzedaży. Jeśli prognoza się sprawdzi i do czasu wygaśnięcia (daty wygaśnięcia opcji) dolar faktycznie stanie się tańszy np. do 58, podczas gdy cena opcji (wykonanie) wynosi 62, trader kupuje walutę na na rynku kasowym na poziomie 58 i przedstawia papier do realizacji odpowiednio na poziomie 62. Różnica (minus premia) to dochód tradera.

Brokerzy opcji!

Ważną częścią sukcesu w handlu opcjami Forex jest wybór odpowiedniego brokera. Nie ma tu żadnych specjalnych tajemnic. Tutaj, jak w każdym przypadku. Możesz wybrać oszusta, a następnie powiedzieć wszystkim, że handel opcjami przez Internet to kompletne oszustwo. I możesz wziąć to odpowiedzialnie i wszystko będzie dobrze. Mówiąc najprościej, każda branża ma swoją własną Lenyę Golubkov. W ten sam sposób możesz lekkomyślnie wybrać nieznany sklep internetowy i wpaść na oszusta. Ale trzeba przyznać, że dziś to rzadkość. To samo dotyczy brokerów. Zobacz recenzje, oceny, udział w organizacjach samoregulacyjnych, przeczytaj porady doświadczonych traderów, porozmawiaj na forach. I będziesz wiedział, komu możesz zaufać.

Osobno należy powiedzieć o organizacjach samoregulacyjnych. Ponieważ członkostwo w nich brokera jest znacznie ważniejszym sygnałem niż wszystkie inne czynniki. Firma składa wniosek do SRO właśnie w celu zwiększenia zaufania potencjalnych klientów. Jeśli trader podejrzewa swojego brokera o „nielegalną grę”, może skontaktować się z SRO w celu przeprowadzenia audytu.

Wśród największych i najbardziej znanych brokerów opcji o dobrej reputacji znajdują się: i wielu innych. Naprawdę dobre firmy działka. Ale nie wszystkie oferują dobre warunki dla początkujących. Choć wybór jest w dużej mierze indywidualny, należy skupić się na: wysokości wynagrodzenia za usługi, wysokości minimalnego depozytu i minimalnej transakcji, funkcjonalności, obsłudze. Tutaj w tych aspektach pomogą recenzje i recenzje.

Oczywiście wzbogacenie się nie jest łatwe, ale jeśli będziesz zwracać uwagę na Forex przez co najmniej 1 godzinę dziennie po pracy, to za miesiąc lub dwa pojawią się pierwsze przychody z Internetu. Nie będą od razu duże, ale to tylko kwestia czasu. Sukces jest nieunikniony, jeśli podejmiesz wysiłek i potraktujesz go poważnie. Musisz tylko chcieć zostać osobą zamożną i znaleźć 1 godzinę dziennie. Wystarczy w końcu zdecydować się oderwać godzinę od wieczornego filmu lub gry komputerowej i zacząć pracę. Lepiej zrób to teraz. I uwierz mi, nieznane słowa, takie jak uderzenie, uderzenie, wołanie, wcale nie są trudne. Nie musisz mieć do tego specjalnego wykształcenia i specjalnego talentu. Najważniejszą rzeczą w handlu jest chęć odniesienia sukcesu, zamiast zwykłej bierności i silnych nerwów. Powodzenia w handlu opcjami walutowymi!

opcja walutowa jest umową między kupującym a sprzedającym, która daje kupującemu prawo, ale nie nakłada obowiązku zakupu określonej ilości waluty po z góry określonej cenie i w określonym z góry terminie, niezależnie od ceny rynkowej waluty, oraz nakłada na sprzedającego (wystawiającego) obowiązek przekazania kupującemu waluty w określonym terminie, jeśli i kiedy kupujący chce wykonać transakcję opcyjną.

Opcja walutowa to unikalny instrument handlowy, odpowiedni zarówno do handlu (spekulacji), jak i do ubezpieczenia ryzyka (hedging). Opcje pozwalają dostosować indywidualną strategię każdego uczestnika do warunków rynkowych, co jest istotne dla poważnego inwestora.

Na ceny opcji w porównaniu do cen innych instrumentów obrotu walutami ma wpływ większa liczba czynników. W przeciwieństwie do spotów lub kontraktów forward, zarówno wysoka, jak i niska zmienność może tworzyć rentowność na rynku opcji. Dla niektórych opcje są tańszym narzędziem do handlu walutami. Dla innych opcje oznaczają większe bezpieczeństwo i dokładną realizację zleceń zamknięcia przegranej pozycji (zlecenia stop-loss).

Opcje walutowe zajmują szybko rozwijający się sektor rynku walutowego. Od kwietnia 1998 roku opcje zajmują 5% całkowitego wolumenu na nim. Największym centrum obrotu opcjami są Stany Zjednoczone, a następnie Wielka Brytania i Japonia.

Ceny opcji są oparte na cenach RNV i są w stosunku do nich drugorzędne. Dlatego opcja jest instrumentem drugorzędnym. Opcje są powszechnie określane w związku ze strategiami ubezpieczenia ryzyka. Traderzy często są jednak zdezorientowani zarówno złożonością, jak i łatwością korzystania z opcji. Istnieje również niezrozumienie możliwości opcji.

Na rynku walutowym opcje dostępne są za gotówkę lub w formie kontraktów terminowych. Z tego wynika, że ​​są one przedmiotem obrotu „bez recepty” (over-the-counter, OTC) lub na scentralizowanym rynku terminowym. Większość opcji walutowych, około 81%, to opcje pozagiełdowe (zob. wykres 3.3.). Rynek ten jest podobny do rynków kasowych i swapowych, korporacje mogą kontaktować się z bankami telefonicznie, a banki handlują między sobą bezpośrednio lub za pośrednictwem brokerów. Przy tego rodzaju transakcjach możliwa jest maksymalna elastyczność: dowolny wolumen, dowolna waluta, dowolny okres kontraktu, o dowolnej porze dnia. Liczba jednostek walutowych może być liczbą całkowitą lub ułamkową, a wartość każdej z nich można oszacować zarówno w dolarach amerykańskich, jak iw innej walucie.

Opcjonalnie można handlować dowolną walutą, nie tylko dostępną w kontraktach terminowych. Dlatego inwestorzy mogą operować cenami dowolnej, najbardziej egzotycznej waluty, jakiej potrzebują, w tym cenami krzyżowymi. Można ustawić dowolny okres ważności - od kilku godzin do kilku lat, chociaż w zasadzie ustala się terminy, koncentrując się na liczbach całkowitych - jeden tydzień, jeden miesiąc, dwa miesiące itd. RNV działa nieprzerwanie, więc opcjami można handlować dosłownie przez całą dobę.

Opcje handlowe na walutowe kontrakty terminowe dają kupującemu prawo, ale nie nakłada obowiązku, do fizycznego posiadania walutowych kontraktów terminowych. W przeciwieństwie do kontraktów walutowych futures, zakup opcji walutowych nie wymaga początkowej rezerwy gotówkowej (marża „a). Koszt opcji (składka) lub cena, po której kupujący płaci sprzedającemu (wystawiającemu”), odzwierciedla całkowite ryzyko kupującego.

Na ceny opcji wpływa siedem głównych czynników:

1. Cena waluty.

2. Cena sprzedaży (cena wykonania (wykonania)).

3. Zmienność walut.

4. Ważność.

5. Różnica w stopach dyskontowych.

6. Rodzaj umowy (call lub put).

7. Model opcji - amerykański lub europejski.

Premia kursowa - dodatnia różnica między kursem formalnym a bieżącym.

Rodzaje opcji walutowych: opcja call, opcja put

Opcją może być kupno lub sprzedaż aktywów bazowych.

Opcja kupna to opcja kupna. Daje nabywcy opcji prawo do zakupu instrumentu bazowego po stała cena.

Opcja sprzedaży to opcja sprzedaży. Daje nabywcy opcji prawo do sprzedaży instrumentu bazowego po ustalonej cenie.

W związku z tym możliwe są cztery rodzaje transakcji z opcjami:

§ kup opcję kupna

§ napisz (sprzedaj) opcję kupna

§ kup opcję sprzedaży

§ napisz (sprzedaj) opcję sprzedaży

Kupowanie opcji połączenia

Ta strategia jest najczęściej stosowana, gdy spodziewany jest wzrost ceny określonego towaru.

W tym przypadku ryzyko inwestora ogranicza jedynie jego premia – część ceny towaru. W sytuacji, gdy kupi 80 połączeń, premia wynosi 5. Oznacza to, że ryzykuje tylko te pięć. Oznacza to, że zakup opcji wiąże się z mniejszym ryzykiem niż zakup konkretnego towaru. Jednak nawet w tym przypadku składka jest zagrożona, więc istnieje możliwość utraty całej inwestycji, nawet jeśli kwota inwestycji była niewielka.

Mniejsze ryzyko oznacza mniejsze dochody. Zysk z kupowania opcji jest dość niewielki. Wynika to z faktu, że zgodnie z umową transakcje mogą być realizowane tylko po ustalonej cenie.

Sprzedawanie opcji połączenia

Sprzedając opcję kupna, sprzedawca podejmuje spore ryzyko, ponieważ musi dostarczyć towar po z góry ustalonej cenie, tzw. strategia naga.

Przy takim ryzyku maksymalny zysk, jaki może osiągnąć sprzedawca, to premia. Tak więc, kiedy kupuje 80 połączeń, premia wynosi 5. Sprzedaż połączenia w celu otwarcia pozycji nazywa się krótką opcją kupna.

Kupowanie opcji sprzedaży

W tym przypadku, podobnie jak w przypadku sprzedaży opcji kupna, ryzyko ograniczone jest jedynie wielkością premii. Zakup opcji odbywa się w celu uzyskania dochodu ze spadku ceny określonego aktywa. Akcjonariusz nabywa prawo do sprzedaży aktywa po ustalonej cenie, a zysk otrzyma tylko wtedy, gdy cena aktywa spadnie.

Posiadacz może otrzymać maksymalny dochód z tej transakcji tylko wtedy, gdy ceny towaru spadną do zera. Zakup opcji sprzedaży w celu otwarcia pozycji to opcja sprzedaży długiej.

Sprzedaż opcji sprzedaży

Sprzedając opcję put, posiadacz ponosi spore ryzyko, ponieważ jest zobowiązany dostarczyć określony towar po ustalonej cenie. Jednocześnie, jeśli cena rynkowa składnika aktywów spada, sprzedawca jest zmuszony zapłacić dużą kwotę za zamortyzowany towar. Jeśli cena aktywów spadnie do zera, inwestor straci cenę wykonania i premię.

Jeśli chodzi o dochód ze sprzedaży opcji, to jest on dokonywany z oczekiwaniem, że nie będzie wezwania do jego realizacji. Sprzedaż opcji sprzedaży w celu otwarcia pozycji to krótka opcja sprzedaży.

Styl opcji.

Opcje różnią się stylem: opcja europejska lub opcja w stylu europejskim (opcja europejska, styl europejski) i opcja amerykańska lub opcja w stylu amerykańskim (opcja amerykańska, styl amerykański).

Główna różnica między nimi polega na tym, że mają różne warunki wykonania pod względem czasu. Ponadto będzie można zauważyć, że ze względu na wpływ takiego czynnika, jak czas życia kontraktu opcyjnego, wartości (składki) opcji europejskich i amerykańskich różnią się.

Z opcji europejskiej można skorzystać tylko przez bardzo ograniczony okres czasu, około daty wygaśnięcia opcji. Formalnie przyjmuje się, że jest to dzień, który określany jest jako data wykonania kontraktów opcyjnych. Jednak praktyka składania zamówień i procedura uzgadniania z góry wyznaczają nieco szersze granice, które mimo wszystko mieszczą się w pewnej liczbie godzin, które nie poszerzają zbytnio horyzontów.

Z opcji amerykańskiej można skorzystać w dowolnym momencie przed wygaśnięciem opcji. W przypadku takiej opcji wykonanie zależy wyłącznie od zasad obowiązujących w: ten moment czas w stosunku do terminu dostarczenia aktywa będącego jego podstawą, a także możliwości brokera, za pośrednictwem którego jest on realizowany. radia na rynku. Mogą również wystąpić ograniczenia dotyczące liczby kontraktów opcyjnych realizowanych w ciągu jednego dnia sesyjnego. Zwykle jest to 2000 kontraktów opcyjnych.

Kapitałowe papiery wartościowe, które są wykorzystywane jako część instrumentów pochodnych, mogą być klasyfikowane jako opcje pieniężne (opcja) z wielu powodów. Główną cechą wyróżniającą taki instrument pochodny jest zmienność zachowań nabywców. Tak więc, jeśli właścicielowi odpowiada okres umowy i koszt, sprzedaje on swój majątek.

Jeśli cena nie zadowala właściciela, opcja walutowa (VO) nie jest sprzedawana. Samo VO to sposób na zarządzanie aktywami pieniężnymi. Rodzaj administrowania papierami wartościowymi jest aktywnie wykorzystywany w Bankowość oraz na giełdach o ograniczonym obrocie walut. W każdym kontrakcie, który podlega VO, muszą być odzwierciedlone następujące punkty:

• Rodzaj dokumentu, według którego ustalany jest zakres uprawnień kupującego;
• Ustalonym przedmiotem stosunków umownych jest określona para walutowa;
• Cena, po której ma zostać rozliczony kontrakt. Ustala się wartość składnika majątkowego, po osiągnięciu którego powinna nastąpić kolejna transakcja - sprzedaż lub kupno przedmiotu umowy;
• Okres ważności określa okres zdolności do czynności prawnych posiadacza opcji walutowej. Czas trwania instrumentu pochodnego opartego na obrocie krajowym może być ograniczony do kilku dni lub miesięcy;
• Premia za instrument jest wypłacana nowemu właścicielowi aktywów w momencie zawarcia umowy. Rozumie się, że nie tyle korzyść kupującego, ile rekompensata za pewne ryzyko, które pojawi się w przyszłości. Nagroda jest często rozumiana jako: dobra cena gospodarstwo typu Opcja.

Główne rodzaje opcji walutowych

Zgodnie z umową, która jest zawarta pomiędzy dwoma uczestnikami rynku, kontrakty dają prawo do nabycia lub sprzedaży posiadanych aktywów bazowych. W związku z tym w praktyce giełdowej wykorzystuje się tę samą parę instrumentów:

Połączenie opcji

Umowa, na mocy której strona powiązania otrzymuje prawo do nabycia akcji na standardowych warunkach. Cena sprzedaży ustalana jest z góry i pozostaje niezmienna do dnia wygaśnięcia transakcji. Za to, że sprzedawca nabywa aktywa, niezależnie od stanu rynku, otrzymuje pewną nagrodę.

Opcja walutowa to możliwość czerpania korzyści z wahań kursu walutowego. Nabywcy oczekują, że wartość nabytego składnika aktywów wzrośnie w okresie obowiązywania umowy.

Call, jako narzędzie, pozwala zminimalizować ryzyko uczestników rynku, ponieważ gwarantuje zachowanie przedziału cenowego. To właśnie odróżnia ją od tradycyjnych inwestycji w pary walutowe. Zobaczmy, jak stosowana jest umowa Call. Na przykład przedsiębiorca kupuje dużo, aby kupić euro po aktualnym kursie wymiany (60 rubli).

Kalkulacja kupującego polega na oczekiwaniu wzrostu ceny w okresie obowiązywania umowy. Kontrakt wyceniany jest z premią w wysokości 5 procent ceny zakupu. Tak więc, jeśli pożądana kwota zakupu wynosi 1500 euro, nagroda wyniesie odpowiednio 75 euro. Aby uzyskać dodatni zysk, konieczne jest, aby wzrost w oczekiwanym okresie wynosił więcej niż 5 proc.

Najczęściej taki instrument służy do pokrycia ewentualnych ryzyk już utworzonego portfela inwestycyjnego. Możesz na nim zarobić zarówno na wzroście, jak i na spadku kursu. W tym celu waluta jest sprzedawana po cenie ustalonej według aktualnej wartości na dzień sprzedaży. Takie transakcje mogą być zawierane np. w oczekiwaniu na oczekiwany spadek kursu walutowego.

Podobnie jak w przypadku CALL, trader płaci 5-procentową premię za zakup spadającego o 20 proc.

Rozmawiać o co to jest opcja walutowa, nie sposób nie wspomnieć o pochodnych amerykańskich, azjatyckich i europejskich. Pod wieloma względami są podobne, ale każdy ma swoje zalety. Wejście na rynek według określonego modelu przyczynia się do: dobre zarobki dla przedsiębiorcy.

W ten sposób American Call lub Put daje kupującemu prawo do dochodzenia swoich praw do transakcji przed terminem. Jest to szczególnie korzystne w przypadku dodatniej dynamiki cen. Na silny wzrost lub spadku wartości bazowej pakietu, jego właściciel może dokonać konwersji przed terminem.

Kontrakt w stylu europejskim wyróżnia niskie prowizje za zakup. Taki instrument zmniejsza ryzyko sprzedawcy ze względu na zakaz wcześniejszego wygaśnięcia - do czasu wygaśnięcia umowy nie ma możliwości przewalutowania. Niemożliwe jest zarabianie na opcjach binarnych przy pośrednich wartościach ceny aktywów.

Porozumienie o prawie wyboru ceny w przyszłości według modelu azjatyckiego ma podstawę towarową. Główną trudnością w pracy z tą pochodną jest określenie parametru ceny. Jako ogólnie przyjęte obliczenie do określenia wartości instrumentu pochodnego stosuje się średnie dane statystyczne dotyczące aktywów bazowych za określony okres czasu.

Bariera i opcje binarne

Metoda inwestycyjna jest przeznaczona dla tych, którzy wolą trafić w wielką pulę. To prawda, że ​​nieudany wynik transakcji może doprowadzić do całkowitej utraty aktywów uczestnika rynku. Umowa barierowa oznacza wcześniejszą akceptację ryzyka, podczas gdy cena sprzedaży jest ustalana na poziomie najkorzystniejszym dla sprzedającego.

Nawet pomimo tego, że tego typu kontrakty są klasyfikowane jako obarczone wysokim ryzykiem, udział aktywów bazowych w rynku sukcesywnie spada. Instrumenty pochodne barierowe są korzystne dla obu stron. Sprzedający oszczędza swój czas, a kupujący jest chroniony przed dodatkowym ryzykiem utraty kapitału.

Opcje binarne: istotą transakcji jest odgadnięcie zachowania wartości waluty lub innego instrumentu finansowego w określonym okresie. Jeśli trader postawi na wzrost ceny, powinieneś kupić Call. Jeśli planujesz zarobić na upadku, musisz postawić na Put.

Instrumenty pochodne a sektor bankowy

Możliwość wyboru zobowiązania jest nie tylko na giełdzie. Możesz inwestować w papiery wartościowe za pośrednictwem banków drugiej kategorii (wszystkie z wyjątkiem instytucji centralnej). Kupić akcje do osoby zakładana jest lokata w jednej z walut krajowych, która służy jako zabezpieczenie transakcji.

Korzystanie z tej metody z jednej strony pozwala na zwiększenie depozytu. Z drugiej strony istnieje duże ryzyko utraty oszczędności. W rzeczywistości bank w takich relacjach pełni rolę brokera, dając swojemu klientowi prawo do zakupu transakcji Put. Umowa z góry określa kurs walutowy oraz wysokość wynagrodzenia dla instytucji kredytowej. Praktyka partycypacji potwierdza mierną korzyść dla klienta: warunki banku są zwykle sporządzane nie na korzyść inwestora.

Opcja(opcja angielska, z łac. optio - wybór, chęć, dyskrecja) lub umowa opcyjna jest umową, na mocy której potencjalny sprzedawca lub potencjalny kupiec nabywa prawo, ale nie obowiązek, do sprzedaży lub zakupu składnika aktywów (towarów) po z góry określonej cenie w umownie określonym momencie w przyszłości lub w określonym czasie. Jedną z opcji jest . Istnieją opcje sprzedaży (opcja put), kupna (opcja call) oraz bilateralna (opcja podwójna).

Rodzaje opcji

Opcją może być kupno lub sprzedaż.

opcja połączenia- możliwość zakupu. Daje nabywcy opcji prawo do zakupu instrumentu bazowego po ustalonej cenie.

Opcja Put- opcja put. Daje nabywcy opcji prawo do sprzedaży instrumentu bazowego po ustalonej cenie.

W związku z tym możliwe są cztery rodzaje transakcji z opcjami:

• kup opcję kupna
• napisz (sprzedaj) opcję połączenia
• kup opcję sprzedaży
• napisz (sprzedaj) opcję sprzedaży

Rodzaje opcji

W zależności od aktywów bazowych istnieją cztery główne typy opcji:

Zainteresowanie

• Opcje na odsetkowe kontrakty terminowe futures
• Opcje na przyszłe umowy stopy procentowej – gwarancje stopy procentowej
• Opcje na stopy procentowe –

Waluta

• Opcje gotówkowe
• Opcje na walutowe kontrakty terminowe

Magazyn

• Opcje na (opcje emitenta)
• Opcje na indeksowe kontrakty terminowe

Towar

• Opcje na towary fizyczne
• Opcje na kontrakty terminowe na towary

Opcje Style

Najczęstsze opcje to dwa style - amerykański i europejski.

Opcja amerykańska można wykorzystać w dowolnym dniu terminu przed wygaśnięciem opcji. Oznacza to, że dla takiej opcji ustala się okres, w którym nabywca może skorzystać z tej opcji.

Opcja europejska można wykupić tylko w jednym określonym dniu (data wygaśnięcia, data wykonania, data wykupu).

Premia opcji

Premia opcji to kwota pieniędzy zapłacona przez nabywcę opcji sprzedającemu przy zawieraniu umowy opcyjnej. W istocie ekonomicznej premia jest zapłatą za prawo do zawarcia transakcji w przyszłości.

Często, gdy ludzie mówią „cena opcji”, mają na myśli premię opcji. Premia opcji wymiany jest kwotą za nią. Wartość premii jest zwykle ustalana w wyniku wyrównywania się podaży i popytu na rynku pomiędzy kupującymi i sprzedającymi opcje. Ponadto istnieją modele matematyczne, które pozwalają obliczyć premię na podstawie bieżącej wartości aktywów bazowych i jego właściwości stochastycznych (zmienność, rentowność itp.).

Modele wyceny opcji

U podstaw wszystkich modeli matematycznych służących do obliczania ceny opcji leży idea efektywnego rynku. Zakłada się, że „godziwa” premia opcji odpowiada jej wartości, przy której ani nabywca opcji, ani jej sprzedający przeciętnie nie osiągają zysku.

Aby obliczyć premię, postuluje się właściwości procesu stochastycznego, które symulują zachowanie ceny instrumentu bazowego będącego podstawą kontraktu opcyjnego. Parametry takiego modelu szacowane są na podstawie danych historycznych. Jednym z najważniejszych parametrów statystycznych wpływających na wartość premii jest zmienność ceny instrumentu bazowego. Im jest ona większa, tym większa niepewność w przewidywaniu przyszłej ceny, a co za tym idzie, tym większa premia (za ryzyko), jaką musi otrzymać sprzedający opcję. Drugim ważnym parametrem, również bezpośrednio związanym z niepewnością, jest czas do wygaśnięcia opcji. Im dalej do tego dnia, tym wyższa premia (za taką samą cenę dostawy aktywa bazowego określoną w umowie opcyjnej).

Najpopularniejsze modele opcjonalne:

1. (Czarni-Scholes)
2. Model dwumianowy
3. Model Hestona
4. Model Monte Carlo
5. Model Bjerksunda-Stenslanda
6. Model Coxa-Rubinsteina
7. Model Yates

egzotyczne opcje

Kontrakt opcyjny, przy zawarciu którego określa się rodzaj instrumentu bazowego, wielkość kontraktu, cenę kupna lub sprzedaży, rodzaj i styl, nazywa się opcją standardową lub zwykłą. Wraz z rozwojem rynku w warunkach kontraktów opcyjnych zaczęto uwzględniać dodatkowe zmienne w odpowiedzi na prośby kupujących, wynikające z charakterystyki ryzyka, jakie chcieliby zabezpieczyć opcje. Ponieważ rynek opcji pozagiełdowych jest elastyczny, dodatkowe klauzule po prostu odzwierciedlały premię, obniżając ją lub podwyższając.

Szczególnie udane wynalazki zaczęły masowo pojawiać się na rynku. Były więc opcje niestandardowe (niestandardowe) lub egzotyczne (opcje egzotyczne lub po prostu egzotyczne). Koniec lat 80. uważany jest za czas pojawienia się rynku opcji egzotycznych.

Opcje egzotyczne obejmują opcje azjatyckie, opcje barier, opcje złożone i opcje wymiany.

Rynki opcji

Całą historię rynków opcyjnych można podzielić na dwa okresy – giełdowy i niegiełdowy.

Pierwsza wzmianka o opcjach pochodzi z drugiego tysiąclecia p.n.e. Pierwszą wiarygodnie znaną inwestycją typu hedgingowego była transakcja opcji kupna i wydaje się, że miała miejsce około 2500 lat temu. Arystoteles opowiedział historię biednego filozofa Thalesa, który zademonstrował sceptykom, że wynalazł „uniwersalny mechanizm finansowy” i odniósł korzyści, zawierając umowy z właścicielami tłoczni oliwek na wyłączne użytkowanie ich sprzętu do przetwarzania nadchodzących zbiorów. Właściciele prasy z radością przerzucili ryzyko przyszłych cen oliwek i otrzymali zapłatę z góry jako zabezpieczenie przed złymi zbiorami. Okazało się, że Thales trafnie przewidział obfite zbiory, a zapotrzebowanie na usługi tłoczni oliwek wzrosło. Sprzedał swoje prawa do tłoczenia wina i osiągnął zysk. W opcji kupna Thales ryzykował tylko zaliczką. Chociaż nie inwestował w pola, robotników ani prasy do oliwek, był aktywnie zaangażowany w produkcję oliwek, podejmując ryzyko, którego rolnicy i właściciele tłoczni nie byli w stanie lub nie chcieli podjąć – i pozwolił im skupić się na produkcji i przetwarzaniu oliwek . Mieli dochody ze swojej pracy, a on ze swojej.

Kolejną dość znaną wzmianką o opcjach jest boom tulipanowy w Holandii. Handlowcy tulipanów, chcąc zabezpieczyć swoją zdolność do gromadzenia zapasów, gdy ceny rosły, kupowali opcje kupna, które dawały im prawo, ale nie obowiązek, do zakupu towaru w określonym czasie po określonej cenie. Kwiaciarnie, szukając ochrony przed spadającymi cenami, kupowali opcje sprzedaży, dając im prawo do dostawy lub sprzedaży tulipanów innej stronie po z góry określonej cenie. Druga strona tych opcji, sprzedający, przejęła ryzyko w zamian za premie płacone przez nabywców opcji. Sprzedawcy opcji kupna zostali zrekompensowani za ryzyko wzrostu cen, a sprzedający opcje sprzedaży za ryzyko spadku cen. Po tym incydencie, a także po serii upadków piramidy finansowe w Wielkiej Brytanii, co wydarzyło się na początku XVIII wieku w 1720 r., przyjęto „Ustawę bąbelkową” – ustawę o „banieczkach mydlanych”, zgodnie z którą status „ograniczonej odpowiedzialności” (ograniczonej odpowiedzialności) można było uzyskać tylko na podstawie specustawy. Mniej więcej w tym samym czasie w Japonii istniał uznany rynek kontraktów terminowych, gdzie właściciele ziemscy, którzy otrzymywali czynsz w naturze (udział w zbiorach ryżu) ubezpieczali się na wypadek nieurodzaju z opcjami.

W USA opcje były używane od dłuższego czasu. Opcje sprzedaży i kupna były przedmiotem obrotu na giełdzie od lat 90. XVIII wieku, krótko po słynnym porozumieniu z Plane Tree (1792), które uruchomiło giełdę nowojorską. Podczas wojny secesyjnej rząd Konfederacji produkt finansowy, składający się z obligacji i opcji bawełny dla posiadacza obligacji, finansował zakupy broni za granicą. Jednocześnie zapewniło to ukształtowanie się klienteli zagranicznej zainteresowanej przetrwaniem Konfederacji. Ryzyko deprecjacji dolara konfederackiego pokrywało prawo do otrzymania waluty brytyjskiej lub francuskiej za obligacje. Możliwość zadłużenia bawełny chroniła przed inflacją i była kusząca, ponieważ bawełna była oferowana po 6 pensów po europejskich cenach około 24 pensów. Ponadto obligacje były wymienialne na bawełnę „w dowolnym momencie”. Ta okazja chroniła przed wojennymi perypetiami tych wierzycieli, którzy wykazawszy się szybkością, zdołali pozyskać bawełnę przed ostateczną klęską konfederatów.

W 1848 r. powstała w Chicago największa giełda na świecie, CBOT (Chicago Board of Trade). W tym czasie na tej giełdzie handlowano głównie zbożem, potem w obiegu pojawiły się kontrakty terminowe na zboże i opcje. Opcje pojawiły się tam w latach 60. XIX wieku, a na początku XX wieku powstało Stowarzyszenie Maklerów i Dealerów Opcji (Stowarzyszenie Maklerów i Dealerów Put and Call).

Jednak za prawdziwy początek historii nowoczesnych instrumentów pochodnych uważa się lata 70., kiedy kontrakty terminowe na walutę obcą zaczęły być przedmiotem obrotu na SWOT. Po zakazie obrotu kontraktami terminowymi i opcjami na akcje na SWOT w 1972 r., w 1973 r. powstała CBOE (Chicago Board Options Exchange), która stała się prawdziwą rewolucją w świecie opcji. Faktem jest, że pojawienie się CBOE w rzeczywistości oznaczało wypuszczenie kontraktów terminowych na nowy poziom – poziom standaryzowanego giełdowego produktu finansowego.

Przed wprowadzeniem obrotu giełdowego opcje call i put były przedmiotem obrotu „over the counter” na rynku pozagiełdowym. W tej formie rynku istniało kilku dealerów opcji. Znaleźli kupującego i sprzedającego kontrakt, pomogli im dojść do porozumienia w sprawie warunków kontraktu i przeprowadzili transakcję. Dealerzy zazwyczaj pobierali prowizję od ceny transakcji. Opcje tego typu miały zazwyczaj cenę wykonania równą aktualnej cenie akcji; tak więc, jeśli w momencie zawierania kontraktu akcje były sprzedawane po cenie 46 3/8, to cena ta była ceną wykonania opcji. Prowadziło to do niewygodnych obliczeń. Ponadto te opcje OTC miały ustalone terminy wygaśnięcia powiązane z czasem zawarcia kontraktu: do wyboru było 6 miesięcy plus 10 dni, 95 dni, 65 lub 35 dni.

Jeszcze jeden nietypowy stan: do czasu wygaśnięcia posiadacz połączenia otrzymuje dywidendę, tj. strajk musi być faktycznie skorygowany o kwotę dywidend wypłaconych w okresie życia opcji. Oprócz dość trudnego zadania znalezienia , dużą przeszkodą w rozwoju rynku opcji w warunkach pozagiełdowych był prawie całkowity brak rynku wtórnego.

I tak, 26 kwietnia 1973, Chicago Board Options Exchange otworzyła swoje podwoje. Wolumen obrotu pierwszego dnia wyniósł 911 kontraktów opcyjnych na 16 akcji. Oprócz ujednolicenia warunków kontraktów opcyjnych, giełda wprowadziła system animatorów dla rynków akcji notowanych, a także odpowiadała za Option Clearing Corporation (OCC) – gwaranta wszystkich transakcji opcyjnych. Zarówno pierwszy, jak i drugi są bardzo ważne dla zapewnienia rentowności nowa giełda pod względem szerokości rynku, zapewnienia płynności i rzetelności procesu realizacji.

Następnie rynek opcji na akcje rósł w tempie nie do opisania: opcje notowane na American Stock Exchange (AMEX) w styczniu 1975 r. i Philadelphia Exchange w czerwcu. Co więcej, sukces rynku opcji giełdowych ostatecznie przyspieszył rozwój opcji, jakie widzimy dzisiaj. Ciągłe wprowadzanie nowych produktów – takich jak opcje na indeksy – oraz wynikający z tego wzrost i ożywienie powiązanych giełd są bezpośrednio związane z sukcesem Chicago Board Options Exchange. Stary rynek OTC znacznie się skurczył, z wyjątkiem opcji na akcje nienotowanych na giełdzie.

Kolejną ważną innowacją jest pojawienie się handlu indeksami. Chicago Board Options Exchange wprowadziła pierwsze opcje na indeks OEX 11 marca 1983 r. Dziś OEX jest lepiej znany jako indeks S&P 100, ale nadal jest oznaczony symbolem OEX. Jest zdecydowanie najbardziej udany produkt wśród opcji na akcje i indeksy w historii opcji na akcje.

Tymczasem Chicago Wymiana towarowa(CME) rozpoczął handel kontraktami terminowymi na indeksy, których sukces i wpływ wykraczały daleko poza sferę handlu kontraktami terminowymi i opcjami, i który ostatecznie stał się „Królem handlu indeksami”, a następnie instrumentem obwinianym za krach na giełdzie w 1987 r. i wiele innych nerwowych okresy giełdowe (odniesienie do Macmillana).

Powodem popularności kontraktów indeksowych jest to, że po pierwsze inwestor mógł śledzić rynek jako całość i działać bezpośrednio z tej wizji. Przed pojawieniem się produktów indeksowych inwestor musiał zrealizować swoją wizję rynku, kupując dość dużą liczbę pojedynczych akcji. Jak wiesz, możesz mieć rację co do rynku jako całości i mylić się co do konkretnego artykułu. Możliwość handlu indeksami i opcjami na indeksy rozwiązuje ten problem.

Pierwsze opcje futures zaczęły być przedmiotem obrotu w 1972 roku - były to opcje na kontrakty walutowe i były przedmiotem obrotu na CME. Pierwsze opcje na akcje na kontrakty terminowe na stopy procentowe pojawiły się w 1975 roku. Następnie w 1976 roku pojawiły się kontrakty terminowe na obligacje skarbowe. Jednak najpopularniejsze kontrakty – 30-letnie obligacje rządowe USA i kontrakty terminowe na eurodolary – były notowane odpowiednio dopiero w 1977 i 1981 roku. Opcje dla tych produktów pojawiły się dopiero kilka lat później (w 1982 r. – dalej, w 1986 r. – na eurodolarach). Pierwsze opcje rolnicze – na soi – pojawiły się na liście w 1984 roku.

Obecnie istnieje również ogromna ilość obrotu kontraktami opcyjnymi, nieuwzględniona w statystykach giełd, ponieważ dziś znów istnieje potężny rynek OTC dla instrumentów pochodnych. instrumenty finansowe. I choć współczesny rynek OTC jest znacznie bardziej doświadczony niż jego poprzednik, oba te rynki mają pewne podobieństwa. Główne podobieństwo polega na tym, że kontrakty będące przedmiotem obrotu na tych rynkach nie są ustandaryzowane. Dzisiejsze duże instytucje finansowe, które korzystają z opcji, zwykle dostosowują je do swoich portfeli i pozycji, które wymagają zabezpieczenia. Ponadto mogą potrzebować innych dat ważności niż standardowe. Bardzo dużą różnicą między nowoczesnym rynkiem OTC a rynkiem OTC z ostatnich lat jest to, że dziś kontrakty wystawiane są głównie przez duże firmy inwestycyjne. Firmy te zatrudniają strategów ds. opcji, aby zabezpieczyć ich portfel jako całość, co w niewielkim stopniu przypomina transakcje z przeszłości, w których firma brokerska po prostu znalazła sprzedawcę i nabywcę, a następnie zebrała ich razem, aby sfinalizować transakcję. Jednak giełdy podejmują próby przeniesienia handlu pozagiełdowego do przestrzeni rynku giełdowego. CBOE wprowadził już tzw. opcje FLEX ze zmiennymi datami wygaśnięcia i cenami wykonania, jako wstępny krok we wprowadzaniu nowych produktów na rynek.

Główne daty okresu wymiany:

• przed 1973 - opcje niegiełdowe na akcje
• od 1973 - opcje na akcje
• od 1981 - opcje na oprocentowanie (na obligacje, hipoteki, skarby)
• od 1982 - opcje walutowe, opcje na kontrakty terminowe na obligacje
• od 1983 roku - opcje na indeksy giełdowe, opcje na kontrakty terminowe na indeksy giełdowe

Przodkiem handlu opcjami na akcje jest Chicago Izba Handlowa(giełda) – CBOT, która na początku 1973 roku utworzyła wyspecjalizowany oddział – Chicago Board Options Exchange (CBOE). Początkowym aktywem opcji na akcje były akcje amerykańskich spółek, które cieszą się największym popytem na giełdzie.

Ćwiczenie opcji

Kto ma opcję, call lub put, ma prawo skorzystać z tej opcji przed datą wygaśnięcia, tym samym zamieniając ją w aktywa bazowe w pierwszym lub drugim przypadku.

Trader dzwoniący 21 października ropa naftowa, zajmuje pozycję długą w jednym październikowym kontrakcie futures po cenie 21 USD za baryłkę.

Trader dokonujący sprzedaży akcji CE z 80 marca zajmuje krótką pozycję w 100 akcjach CE po 80 USD za akcję. W przypadku wykonania opcji jej skutek ustaje, tak jak w przypadku wygaśnięcia opcji bez wykonania.

Aby skorzystać z opcji, przedsiębiorca musi wysłać zawiadomienie albo do sprzedawcy, jeśli opcja jest kupowana od dealera, albo do gwaranta (organizacji rozliczeniowej), jeśli opcja jest kupowana na giełdzie. Po otrzymaniu prawidłowo sporządzonego zawiadomienia zostaje wyznaczony sprzedawca opcji. W zależności od rodzaju opcji, sprzedający jest zobowiązany do zajęcia długiej lub krótkiej pozycji w kontrakcie bazowym (kupno lub sprzedaż kontraktu bazowego) po ustalonym kursie wykonania.

Opcje charakteryzują się nie tylko aktywem bazowym, ceną wykonania, datą wygaśnięcia i rodzajem, ale także warunkami wykonania. Są amerykańskie, czyli pozwalające na egzekucję w dowolnym momencie przed datą wygaśnięcia, lub europejskie, czyli pozwalające na egzekucję tylko w dacie wygaśnięcia2. Zdecydowana większość opcji na akcje na świecie to opcje amerykańskie, to znaczy umożliwiające wczesne wykonanie. Ten styl obejmuje wszystkie opcje na akcje i kontrakty futures notowane na giełdzie w USA.

Jak na każdym konkurencyjnym rynku, cena opcji lub premii zależy od podaży i popytu. Kupujący i sprzedający składają konkurencyjne oferty kupna i sprzedaży na rynku. Kiedy cena bid odpowiada cenie bid, następuje transakcja. Premia zapłacona za opcję składa się z dwóch składników: wartości wewnętrznej i wartości w czasie.

Wartość wewnętrzna opcji to kwota, która zostanie zaksięgowana na rachunku posiadacza opcji, jeśli wykona on opcję i zamknie pozycję w kontrakcie bazowym po bieżącej cenie rynkowej.

Na przykład, jeśli złoto kosztuje 435 USD za uncję, wewnętrzna wartość opcji kupna 400 wynosi 35. Wykonując opcję, posiadacz opcji kupna 400 może kupić złoto po 400 USD za uncję.

Jeśli sprzeda uncję złota po cenie rynkowej 435 USD, na jego konto zostanie zaksięgowane 35 USD. Jeśli akcje zostaną sprzedane po cenie 62 USD, rzeczywista wartość 70 opcji sprzedaży wynosi 8.

Korzystając z opcji, posiadacz opcji sprzedaży będzie mógł sprzedać akcje po 70 USD za sztukę. Jeśli następnie kupi je ponownie po cenie rynkowej 62 USD, zarobi 8 USD.

Opcja kupna ma wartość wewnętrzną tylko wtedy, gdy jej cena wykonania jest niższa od aktualnej ceny rynkowej kontraktu bazowego. Opcja sprzedaży ma wartość wewnętrzną tylko wtedy, gdy jej cena wykonania przekracza aktualną cenę rynkową kontraktu bazowego. Wartość wewnętrzna opcji zależy od tego, o ile niższa cena wykonania opcji kupna lub cena wykonania opcji sprzedaży jest wyższa od bieżącej ceny rynkowej kontraktu bazowego.

Wartość wewnętrzna opcji nie może być mniejsza niż zero.

Zazwyczaj cena opcji na rynku jest wyższa niż jej wartość wewnętrzna. Dodatkowa kwota, którą inwestorzy są gotowi zapłacić oprócz wartości wewnętrznej opcji, to wartość czasu.

Czasami nazywa się to premią czasową lub zewnętrzną wartością opcji. Jak zostanie pokazane poniżej, uczestnicy rynku płacą więcej za opcję, ponieważ jest ona mniej ryzykowna niż długa lub krótka pozycja w kontrakcie bazowym.

Premia opcji jest zawsze sumą jej wartości wewnętrznej i wartości w czasie. Jeśli transakcja kupna 400 sztuk złota kosztuje 50 USD, a cena złota wynosi 435 USD za uncję, to wartość czasowa połączenia wynosi 15 USD, ponieważ jego wartość rzeczywista wynosi 35 USD.

Suma obu składników powinna sumować się do premii opcyjnej w wysokości 50. Jeśli 70 pozycji sprzedaje akcje za 9 USD, a akcje za 62 USD, wówczas wartość opcji w czasie wynosi 1 USD, ponieważ jej wartość wewnętrzna wynosi 8 USD.

Suma wartości wewnętrznej i wartości w czasie powinna dać premię opcyjną, czyli 9 USD.

Premia opcyjna jest zawsze sumą wartości wewnętrznej i wartości w czasie, ale czasami jeden lub oba te składniki wynoszą zero.

Jeśli opcja nie ma wartości wewnętrznej, jej cena rynkowa jest równa jej wartości w czasie.

Jeśli opcja nie ma wartości w czasie, jej cena jest równa jej wartości wewnętrznej. W tym drugim przypadku mówi się, że opcja jest handlowana po parytecie. Podczas gdy wewnętrzna wartość opcji nie może być mniejsza niż zero, wartość czasowa opcji europejskich może być ujemna (patrz część dotycząca wcześniejszego wykonania opcji).

W takich przypadkach opcja jest notowana poniżej parytetu. Z reguły jednak składowe premii opcji nie są ujemne. Mówi się, że opcja o dodatniej wartości wewnętrznej znajduje się w pieniądzu o kwotę wartości wewnętrznej. Jeśli akcje są warte 44 USD, to 40 połączeń jest w cenie 4 USD, a jeśli DM wynosi 57,75, to 59 opcji sprzedaży jest w cenie 1,25 USD. Mówi się, że opcja, która nie ma wartości wewnętrznej, jest poza pieniędzmi.

Cena takiej opcji jest równa wartości czasowej. Aby call (put) było in-the-money, jego cena wykonania musi być niższa (wyższa) niż bieżąca cena kontraktu bazowego.

Należy pamiętać, że jeśli call jest w pieniądzu, opcja sprzedaży z tą samą ceną wykonania i tym samym kontraktem bazowym musi być out of money. I odwrotnie, jeśli opcja put jest w pieniądzu, call z tą samą ceną wykonania musi być out of money. Wreszcie, mówi się, że opcja, której cena wykonania odpowiada aktualnej cenie kontraktu bazowego, znajduje się w pieniądzu. Technicznie rzecz biorąc, taka opcja nie ma pieniędzy, ponieważ nie ma wartości wewnętrznej.

Rozróżniamy jednak opcje in-the-money i out-of-the-money, ponieważ premia czasowa dla opcji in-the-money jest większa i są one przedmiotem dużego obrotu.

Ściśle mówiąc, cena wykonania opcji in-the-money jest równa aktualnej cenie kontraktu bazowego. Jednak w praktyce wymiany, opcje kupna i sprzedaży z kursem wykonania najbliższym aktualnej cenie kontraktu bazowego są klasyfikowane jako „po cenie”. Jeżeli wartość akcji wynosi 74 USD, a ceny wykonania zmieniają się w krokach co 5 USD (65,70,75,80), wówczas 75 opcji kupna i sprzedaży będzie uważanych za opcje pieniężne, tj. opcje kupna i sprzedaży, których ceny wykonania są najbardziej zbliżone do aktualna cena kontraktu bazowego.

2) Podmioty rynku walutowego:

2) Operacje i płatności z tytułu eksportu (reeksportu) i importu (reimportu) towarów i usług.

5) Inwestycyjne operacje walutowe:

Temat 2. Ustawa nr 173 fz „O regulacji i kontroli walutowej w Federacji Rosyjskiej”, jej główne przepisy i ich praktyczne wdrożenie

Temat 3. Status klasyfikacyjny waluty według stopnia jej rzeczywistej wymienialności na walutę obcą i wartości walutowych

Temat 4

Kurs wymiany

Metoda ustalania kursu

2) Stawki zmienne:

Stawka bankowa - kwota płatności na rzecz banku za korzystanie z usług, wyrażona jako procent transakcji.

Temat 6. Ogólna charakterystyka kantoru (MICEX) i obrotu walutowego wymiany

Historia giełdy

Historia starożytna:

Giełda Papierów Wartościowych

2) Pilne:

Niesterylizowana interwencja walutowa - interwencja na rynku walutowym, w której bank centralny nie izoluje krajowej podaży pieniądza od transakcji walutowych.

Oddział 3. Rozliczenia handlu zagranicznego oraz operacje bieżące, gotówkowe, przewalutowania i wymiany walut

Temat 7. Gotówkowe i terminowe transakcje walutowe typu forward: postanowienia ogólne. Pozycja walutowa dla banków komercyjnych, dealerów walutowych i organizacji gospodarczych (różne typy)

Temat 8. Bieżące rozliczenia walutowe i płatności handlowe. Niedokumentowe i dokumentowe transakcje wymiany walut. Niehandlowe transakcje walutowe. Inwestycyjne i kapitałowe transakcje wymiany walutowej

C) Rozliczenia czekiem i wekslem:

Rodzaje papierów wartościowych

Operacje kapitałowe

Temat 9. Podstawowa klasyfikacja transakcji gotówkowych

Temat 10. Procedura i mechanizm zawierania i realizacji transakcji kasowych i kontraktów

Oddział 4. Terminowe kontrakty walutowe typu forward i ich podstawowe modyfikacje

Temat 11. Pilne transakcje i kontrakty walutowe. Podstawowe zasady i wymagania do ich zawarcia i realizacji

Rodzaje hedgingu

Temat 13. Mechanizm i zasady obliczania terminu terminowy kurs walutowy: rynkowy (operacyjny) kurs walutowy i termin teoretyczny terminowy kurs walutowy (według wzoru)

Temat 14. Opcje walutowe i opcje walutowe strategie

Temat 15. Operacje i kontrakty swap

5) Banki działające na rynku oficjalnym i nieoficjalnym uzyskują największe dochody z transakcji instrumentami pochodnymi.

Temat 16. Arbitraż walutowy i jego podstawowe modyfikacje

Temat 17. Kontrakty terminowe na waluty. Handel kontraktami terminowymi. Obliczanie i stosowanie depozytu zabezpieczającego. finansowe kontrakty terminowe

Specyfikacja futures – dokument zatwierdzony przez giełdę, który określa główne warunki kontraktu futures.

Sekcja 5. Wielostronne międzynarodowe transakcje walutowe

Temat 18. Międzynarodowe rozliczenia walutowe i operacje walutowo-kredytowe (transakcje)

Temat 19. Procedura rejestracji i mechanizm realizacji międzynarodowych transakcji walutowych

Temat 20. Główne rodzaje i formy transakcji walutowych i wielostronnych międzynarodowych transakcji walutowych

Temat 14. Opcje walutowe i opcje walutowe strategie

Ofertyz opcją(łac. optio - wybór, chęć, dyskrecja) - umowa, na mocy której potencjalny nabywca lub potencjalny sprzedawca nabywa prawo, ale nie obowiązek, do nabycia lub zbycia składnika aktywów (towarów, papierów wartościowych) po z góry określonej cenie w określonym w umowie w przyszłości momencie lub w określonym czas. Jednym z pochodnych instrumentów finansowych jest opcja.

Premia opcji to kwota pieniędzy zapłacona przez nabywcę opcji sprzedającemu przy zawieraniu umowy opcyjnej. W istocie ekonomicznej premia jest zapłatą za prawo do zawarcia transakcji w przyszłości.

Transakcje opcyjne zasadniczo różnią się od transakcji terminowych i terminowych. W transakcję opcyjną zaangażowane są dwie strony: sprzedający opcję (wystawiający opcje) i nabywca opcji (posiadacz opcji). Posiadacz opcji (kupujący) ma prawidłowy, nie obowiązek sfinalizowania transakcji.

W przeciwieństwie do forward, kontrakt opcyjny nie jest wiążący, jego posiadacz może: wybierz jedną z trzech opcji :

wykonać umowę opcyjną;

pozostawić umowę bez realizacji;

sprzedać go innej osobie przed wygaśnięciem opcji. Wystawca opcji przyjmuje na siebie obowiązek kupna lub

Cena zakupu opcji (premium ) jest definiowany jako procent kwoty umowy opcyjnej lub jako bezwzględna kwota na jednostkę waluty i jest płacony przez kupującego w momencie sprzedaży opcji na długo przed zakończeniem umowy opcyjnej, niezależnie od tego, czy jest wykonywana w wszystko lub nie.

Koszt opcji (premium) jest wartością umowną i zależy od wolumenu kupna i sprzedaży walut, rodzaju waluty, aktualnego kursu walutowego oraz ceny wykonania opcji. Ta z kolei z reguły zależy od aktualnego kursu walutowego i perspektyw jego zmiany, o czym mogą informować dane o kursach terminowych publikowane w publikacjach finansowych.

W każdym razie cena wykonania jest obliczana w taki sposób, aby zarówno kupujący, jak i sprzedający mieli określoną korzyść po wygaśnięciu opcji.

Mechanizm wykonywania opcji z papierami wartościowymi. Procedura zawierania i realizacji kontraktów opcyjnych na giełdach walutowych i giełdowych.

Zasady i mechanizm obliczania i ustalania kursu opcji pilnych w kontrakcie. Podstawowe metody obliczeń. Nowoczesne strategie opcyjne i ich modyfikacje. krótki opis różne zróżnicowane strategie opcyjne, ich cele i sposoby praktycznej realizacji.

Dostępne są opcje:

na sprzedaż (opcja sprzedaży) - Daje nabywcy opcji prawo do zakupu instrumentu bazowego po ustalonej cenie;

kupić ( połączenie opcja ) - Daje nabywcy opcji prawo do sprzedaży instrumentu bazowego po ustalonej cenie;

dwustronny ( podwójnie opcja ).

Najczęstsze opcje to dwa style - amerykański i europejski.

Opcja amerykańska można wykorzystać w dowolnym dniu terminu przed wygaśnięciem opcji. Oznacza to, że dla takiej opcji ustala się okres, w którym nabywca może skorzystać z tej opcji.

Opcja europejska można wykupić tylko w jednym określonym dniu (data wygaśnięcia, data wykonania, data wykupu).

Odpowiednio, cztery rodzaje transakcji opcyjnych:

kup opcję kupna;

napisz (sprzedaj) opcję kupna;

kup opcję sprzedaży;

napisz (sprzedaj) opcję sprzedaży.

Termin opcji(okres wygaśnięcia) to moment, po upływie którego nabywca opcji traci prawo do kupna (sprzedaży) waluty, a sprzedający opcję jest zwolniony z zobowiązań umownych.

Podstawowa wartość opcji- jest to cena, za którą nabywca opcji ma prawo kupić (sprzedać) walutę w przypadku realizacji kontraktu. Wartość bazowa jest ustalana w momencie transakcji i pozostaje stała do dnia wygaśnięcia.

Cena opcji zależy od wielu czynników:

cena bazowa (cena wykonania);

aktualny kurs walutowy (spot);

zmienność (zmienność) rynku;

czas trwania opcji;

średnie oprocentowanie banku;

stosunek podaży do popytu.

Cena opcji obejmuje:

wartość wewnętrzna (rzeczywista);

wartość zewnętrzna (czas). wartość rzeczywista opcja zależy od różnicy między jej