Մեր համաքաղաքացիներից շատերն ունեն բավականին շատ ազատ ժամանակ, բայց միևնույն ժամանակ գումարը չի բավականացնում անհրաժեշտի, իսկ հաճախ՝ անհրաժեշտի համար։ Բայց շրջապատող աշխարհը լի է հնարավորություններով: Եվ նրանց համար պետք չէ հեռու գնալ նրանց մոտ, ովքեր ձեռքի տակ ունեն Համաշխարհային ցանց... Այն բացում է հեռանկարների ծով: Պարզապես պետք է փորձել տեսնել դրանք:

Այսօր ես ձեզ պատմելու եմ արժութային տարբերակների մասին: Այս գործիքի հետ առևտրի մեխանիզմը հասկանալու համար նախ պետք է հասկանալ բուն հայեցակարգի էությունը:

Օպցիոնը վաճառողի և գնորդի միջև համաձայնագիր է, համաձայն որի գնորդը որոշակի վճարի (պրեմիումի) դիմաց ձեռք է բերում իրավունք (միայն իրավունք, ոչ թե պարտավորություն) գնելու որոշակի քանակությամբ ակտիվ (արժույթ մեր կողմից): դեպք) որոշակի ժամկետում նախապես համաձայնեցված գնով (գործադուլ):

Ինչի՞ համար է օգտագործվում արժութային տարբերակը:

Արտարժույթի օպցիոնները գործիքներ են, որոնք թույլ են տալիս հեջավորել (ապահովագրել) ռիսկերը: Ճիշտ է, իրականում ապահովագրության համար դրանք օգտագործվում են հիմնականում խոշոր ձեռնարկությունների կողմից, որոնց գործունեությունը կապված է ապրանքների արտահանման կամ ներմուծման հետ։ Օրինակ, B ընկերությունը պարբերաբար արժույթ է գնում, որպեսզի գնի, ասենք, ապրանքներ վաճառելու համար: Բայց փոխարժեքը կայուն չէ հատկապես ճգնաժամային ժամանակաշրջաններում։ Դա դժվարացնում է պլանավորումը, ուստի ընկերությունը շահագրգռված է արժույթը գնել կանխորոշված ​​գնով, որը, որպես կանոն, էապես չի տարբերվում գործողից, որի համար գնում է օպցիոն։ Եթե ​​այս արժույթի արժեքը բարձրանա, ընկերությունը կտնտեսի գումար: Եթե ​​ընկնի, ուրեմն կկորցնի, բայց բիզնեսի համար կանխատեսելիությունը կարևոր է, այսինքն. կարևոր է պլանավորել կարողանալը: Սա երբեմն ավելի կարևոր է, քան փոքր գումարի կորուստը:

Արժույթի վաճառողը կարող է նաև օգտագործել այս գործիքը.

1) սպեկուլյատիվ նպատակներով, այսինքն. գումար աշխատել գնման և վաճառքի գնի տարբերության վրա.

2) հեջավորման, այլ կերպ ասած՝ ապահովագրության համար.

Ինչպե՞ս կարող եմ առևտուր անել ընտրանքները:

Գործնականում այն ​​այսպիսի տեսք ունի. Օրինակ՝ ԱՄՆ դոլարի գների մոտալուտ թանկացման մասին լուրերով թրեյդերը գնում է զանգի օպցիոն, որը նրան իրավունք է տալիս գնել, ասենք, 10000 դոլար 62 ռուբլով։ 6 ամսվա ընթացքում։ Եթե ​​համաձայնեցված ժամանակահատվածում դոլարը բարձրանում է, ասենք, 67 ռուբլու, ապա թրեյդերը, ունենալով սեփական և փոխառու միջոցներ (լծակներ), օգտվում է 62 ռուբլով գնելու իր իրավունքից։ Այնուհետև նա շուկայում վաճառում է գնված արժույթը 67 արժույթով: Տարբերությունը (բացի բուն արժեթղթի արժեքը՝ տարբերակը) նրա եկամուտն է: Եթե, հակառակ կանխատեսումների, դոլարը չի թանկանում, այլ արժեզրկվում է, թրեյդերը հրաժարվում է գործարքից։ Վճարված միջնորդավճարը (ավելի ճիշտ է այն անվանել բոնուս), բնականաբար, նրան չի վերադարձվում։ Դա կկազմի առևտրի վնաս:

Հեջավորումը տեղին է, եթե թրեյդերը դիրքեր ունի տեղում գործարքների (անհապաղ վճարումով գործարքներ): Պարզ ասած, օպցիոնները գնվում են հեջավորման նպատակով, երբ թրեյդերը գիտի, որ որոշակի ժամանակահատվածում իրեն արժույթ է հարկավոր:

Ընտրանքների տեսակները!

Ընտրանքները դասակարգվում են որպես put and call options: Put-ը մեր դեպքում վաճառքի տարբերակ է, արժույթ, զանգը գնման տարբերակ է: Ձեռք բերել

գնելու տարբերակը նպատակահարմար է, եթե ակտիվի գինը բարձրանում է, այն աճում է: Եթե ​​կանխատեսվում է, որ ակտիվը կթանկանա, ապա գնվում է վաճառք: Բուլշ խաղ, այսինքն. Ակտիվների գնի բարձրացման հիման վրա հասկանալի է, բայց աշնանային խաղը սովորաբար հարցեր է առաջացնում սկսնակների համար: Մեխանիզմը հետևյալն է. Առևտրականը, ով ակնկալում է դոլարի անկում, օրինակ, 62-ից մինչև 57-59 ռուբլի, գնում է վաճառքի օպցիոն: Եթե ​​կանխատեսումն իրականանա, և մինչև ժամկետի ավարտը (օպցիոնի գործողության ժամկետը) դոլարն իսկապես արժեզրկվում է, ասենք, մինչև 58, մինչդեռ օպցիոնի գինը (գործադուլը) 62 է, ապա թրեյդերը սփոթ շուկայում արժույթը գնում է 58-ով և ներկայացնում է համապատասխանաբար 62 վարժության համար նախատեսված թուղթը: Տարբերությունը (հանած հավելավճարը) վաճառողի եկամուտն է:

Ընտրանքներ բրոքերներ!

Forex-ի օպցիոնների առևտրում հաջողակ լինելու կարևոր մասը ճիշտ բրոքերի ընտրությունն է: Այստեղ հատուկ գաղտնիքներ չկան։ Այստեղ, ինչպես ցանկացած բիզնեսում: Դուք կարող եք ընտրել խաբեբա, այնուհետև բոլորին ասել, որ ինտերնետով օպցիոնների առևտուրը կատարյալ խաբեություն է: Եվ դուք կարող եք պատասխանատվությամբ վերաբերվել դրան, և ամեն ինչ լավ կլինի։ Պարզ ասած, ցանկացած արդյունաբերություն ունի իր սեփական Լենյա Գոլուբկովը։ Նմանապես, դուք կարող եք անլուրջորեն ընտրել անհայտ առցանց խանութ և բախվել խարդախի հետ: Բայց պետք է խոստովանեք, որ այսօր դա մեծ հազվադեպություն է։ Բրոքերների դեպքում էլ է այդպես: Դիտեք ակնարկներ, վարկանիշներ, մասնակցություն ինքնակարգավորվող կազմակերպություններին, կարդացեք փորձառու թրեյդերների խորհուրդները, շփվեք ֆորումներում: Եվ դուք կիմանաք, թե ում կարող եք վստահել։

Առանձին-առանձին պետք է ասել ինքնակարգավորվող կազմակերպությունների մասին։ Քանի որ բրոքերի անդամակցությունը նրանց շատ ավելի կարևոր ազդանշան է, քան մյուս բոլոր գործոնները: Ընկերությունը SRO-ին դիմում է ներկայացնում հենց պոտենցիալ հաճախորդների վստահությունը բարձրացնելու նպատակով: Եթե ​​թրեյդերը կասկածում է իր բրոքերին «անպարկեշտ խաղի» մեջ, նա կարող է կապ հաստատել SRO-ի հետ՝ ստուգում իրականացնելու համար:

Ամենամեծ և ամենահայտնի ընտրանքային բրոքերներից մի քանիսը ներառում են՝ և շատ ուրիշներ: Իսկապես լավ ընկերություններշատ. Բայց ոչ բոլորն են լավ պայմաններ առաջարկում սկսնակների համար: Չնայած ընտրությունը հիմնականում անհատական ​​է, դուք պետք է կենտրոնանաք՝ ծառայությունների վարձատրության չափի, նվազագույն ավանդի և նվազագույն գործարքի մակարդակի, ֆունկցիոնալության, սպասարկման: Կարծիքներն ու ակնարկները կօգնեն այս ասպեկտներում:

Հարստանալն իհարկե հեշտ չէ, բայց եթե աշխատանքից հետո ամեն օր առնվազն 1 ժամ ուշադրություն դարձնեք Forex-ին, ապա մեկ-երկու ամսից կտեսնեք առաջին ինտերնետ եկամուտը։ Նրանք միանգամից մեծ չեն լինի, բայց դա պարզապես ժամանակի հարց է: Հաջողությունն անխուսափելի է, եթե ջանք գործադրեք և լրջորեն վերաբերվեք դրան: Պարզապես պետք է ցանկանալ հարուստ մարդ դառնալ և գտնել օրական 1 ժամ։ Պարզապես պետք է վերջապես որոշել մեկ ժամ ընդմիջել երեկոյան ֆիլմից կամ համակարգչային խաղից և սկսել աշխատել։ Ավելի լավ է դա անել հիմա: Եվ հավատացեք ինձ, գործադուլ, դրել, կանչել անծանոթ բառերն ամենևին էլ դժվար չեն։ Դրա համար պետք չէ ունենալ հատուկ կրթություն և որևէ հատուկ տաղանդ: Առևտրում գլխավորը սովորական պասիվության փոխարեն հաջողության հասնելու ցանկությունն է և ամուր նյարդերը։ Ուրախ առևտուր արտարժույթի տարբերակներով:

Արժույթի տարբերակՊայմանագիր է գնորդի և վաճառողի միջև, որը գնորդին իրավունք է տալիս, բայց պարտավորություն չի դնում որոշակի քանակությամբ արժույթ գնել կանխորոշված ​​գնով և կանխորոշված ​​ժամկետում՝ անկախ արժույթի շուկայական գնից, և վաճառողին (գրողին) պարտավորեցնում է նշված ժամկետում արժույթը փոխանցել գնորդին, եթե և երբ գնորդը ցանկանում է իրականացնել օպցիոն գործարքը:

Արժութային օպցիոնը եզակի առևտրային գործիք է, որը հավասարապես հարմար է սպեկուլյացիայի և հեջավորման համար: Տարբերակները թույլ են տալիս յուրաքանչյուր մասնակցի անհատական ​​ռազմավարությունը հարմարեցնել շուկայական պայմաններին, ինչը կենսական նշանակություն ունի լուրջ ներդրողի համար:

Օպցիոնների գները, համեմատած արտարժույթի առուվաճառքի այլ գործիքների գների հետ, ավելի մեծ թվով գործոններ են ազդում: Ի տարբերություն կետերի կամ ֆորվարդների, ինչպես բարձր, այնպես էլ ցածր անկայունությունը կարող է շահութաբերություն ստեղծել օպցիոնների շուկայում: Ոմանց համար օպցիոնները ներկայացնում են արտարժույթի առևտրի ավելի էժան գործիք: Մյուսների համար տարբերակները նշանակում են ավելի մեծ անվտանգություն և «stop-loss» պատվերների ճշգրիտ կատարում:

Արտարժույթի օպցիոնները զբաղեցնում են արտարժույթի շուկայի արագ աճող հատվածը։ 1998 թվականի ապրիլից օպցիոնները զբաղեցնում են ընդհանուր ծավալի 5%-ը։ ԱՄՆ-ն օպցիոնների առևտրի ամենամեծ կենտրոնն է, որին հաջորդում են Միացյալ Թագավորությունը և Ճապոնիան:

Օպցիոնների գները հիմնված են RNV գների վրա և երկրորդական են դրանցից: Հետևաբար, տարբերակը երկրորդական գործիք է: Ընտրանքները սովորաբար վերաբերում են ռիսկերի ապահովագրման ռազմավարություններին: Առևտրականները, սակայն, հաճախ շփոթված են տարբերակների և՛ բարդության, և՛ հեշտ օգտագործման հարցում: Կա նաեւ տարբերակների հնարավորությունների թյուրիմացություն։

Արտարժույթի շուկայում հնարավոր են օպցիոններ կանխիկ կամ ֆյուչերսների տեսքով։ Սա ենթադրում է, որ դրանք վաճառվում են կա՛մ առանց բորսայի (OTC) կա՛մ կենտրոնացված ֆյուչերսների շուկայում: Forex օպցիոնների մեծ մասը՝ մոտավորապես 81%-ը, վաճառվում են OTC-ով (տես Նկար 3.3.): Այս շուկան նման է սփոթ և սվոփ շուկաներին: Կորպորացիաները կարող են կապվել բանկերի հետ հեռախոսով, և բանկերը առևտուր են անում միմյանց հետ կամ ուղղակիորեն կամ բրոքերների միջոցով: Այս տեսակի գործարքների դեպքում հնարավոր է առավելագույն ճկունություն՝ ցանկացած ծավալ, ցանկացած արժույթ, պայմանագրի ցանկացած ժամկետ, օրվա ցանկացած ժամ: Արտարժույթի միավորների թիվը կարող է լինել ամբողջական կամ կոտորակային, և յուրաքանչյուրի արժեքը կարող է գնահատվել ինչպես ԱՄՆ դոլարով, այնպես էլ մեկ այլ արժույթով:

Ցանկացած արժույթ, ոչ միայն այն, որը հասանելի է ֆյուչերսային պայմանագրերով, կարող է վաճառվել որպես օպցիոն: Հետևաբար, առևտրականները կարող են գործել ցանկացած, ամենաէկզոտիկ արժույթի գներով, որն անհրաժեշտ է, ներառյալ խաչաձև գները: Վավերականության ցանկացած ժամկետ կարող է սահմանվել՝ մի քանի ժամից մինչև մի քանի տարի, չնայած հիմնականում ժամկետները սահմանված են՝ կենտրոնանալով ամբողջ թվերի վրա՝ մեկ շաբաթ, մեկ ամիս, երկու ամիս և այլն: RNB-ն աշխատում է անընդհատ, ուստի տարբերակները կարող են վաճառվել բառացիորեն շուրջօրյա:

Արտարժույթի ֆյուչերսների առևտրային օպցիոնները գնորդին իրավունք են տալիս, բայց պարտավորություն չի դնում ֆիզիկապես տիրապետելու արտարժույթի ֆյուչերսներին: Ի տարբերություն ֆյուչերսային պայմանագրերի, արտարժույթի օպցիոնները չեն պահանջում նախնական մարժա (մարժա «ա): Պրեմիումը կամ այն ​​գինը, որով գնորդը վճարում է գրողին, արտացոլում է գնորդի ընդհանուր ռիսկը:

Հետևյալ յոթ հիմնական գործոնները ազդում են օպցիոնի գների վրա.

1. Արժույթի գին.

2. Գործադուլային (վարժության) գին.

3. Արժույթի անկայունություն.

4. Վավերականության ժամկետը.

5. Զեղչերի դրույքաչափերի տարբերություն.

6. Պայմանագրի տեսակը (զանգել կամ դրել):

7. Օպցիոն մոդել՝ ամերիկյան կամ եվրոպական։

Արտարժույթի հավելավճարը դրական տարբերություն է պաշտոնական և ընթացիկ փոխարժեքի միջև:

Արտարժույթի օպցիոնների տեսակները՝ call option, put option

Տարբերակ կարող է լինել հիմքում ընկած ակտիվը գնելը կամ վաճառելը:

Զանգի տարբերակը գնման տարբերակ է: Օպցիոնի գնորդին իրավունք է տալիս գնելու հիմքում ընկած ակտիվը ֆիքսված գին.

Ներդրման տարբերակը վաճառքի տարբերակ է: Օպցիոնի գնորդին տալիս է հիմքում ընկած ակտիվը ֆիքսված գնով վաճառելու իրավունք:

Ըստ այդմ, հնարավոր են օպցիոնների չորս տեսակի գործարքներ.

§ գնել Զանգի տարբերակ

§ գրել (վաճառել) Զանգի տարբերակ

§ գնել put option

§ գրել (վաճառել) Տեղադրել տարբերակ

Զանգի տարբերակ գնելը

Այս ռազմավարությունը առավել հաճախ օգտագործվում է, երբ որոշակի ապրանքի գինը ակնկալվում է բարձրանալ:

Այս դեպքում ներդրողի ռիսկը սահմանափակվում է միայն նրա պրեմիումով՝ ապրանքի գնի մի մասով։ Այն իրավիճակում, երբ նա գնում է 80 զանգ, պրեմիումը 5 է։ Սա նշանակում է, որ նա վտանգում է միայն այս հինգը։ Սա նշանակում է, որ օպցիոն գնելն ավելի քիչ ռիսկ է պարունակում, քան որոշակի ապրանք գնելը: Սակայն նույնիսկ այս դեպքում պրեմիումը վտանգի տակ է, ուստի բոլոր ներդրումները կորցնելու հավանականություն կա, նույնիսկ եթե ներդրումների չափը փոքր է եղել։

Ավելի քիչ ռիսկ նշանակում է ավելի քիչ եկամուտ: Գնման տարբերակներից շահույթը բավականին փոքր է: Դա պայմանավորված է նրանով, որ, ըստ պայմանագրի, գործարքները կարող են իրականացվել միայն ֆիքսված գնով։

Զանգի տարբերակի վաճառք

Call-ի օպցիոնը վաճառելիս վաճառողը բավականին բարձր ռիսկի է դիմում, քանի որ նա պետք է ապրանքը մատակարարի կանխորոշված ​​գնով, այսպես կոչված, չծածկված ռազմավարությամբ:

Այս ռիսկով առավելագույն շահույթը, որը կարող է ստանալ վաճառողը, պրեմիումն է: Այսպիսով, երբ նա գնում է 80 զանգ, պրեմիումը կազմում է 5: Պաշտոն բացելու համար զանգ վաճառելը կոչվում է կարճ զանգ:

Վճարման տարբերակ գնելը

Այս դեպքում, ինչպես և զանգի օպցիոնի վաճառքի դեպքում, ռիսկը սահմանափակվում է միայն պրեմիումի չափով: Օպցիոնի գնումն իրականացվում է որոշակի ակտիվի գների անկումից եկամուտ ստանալու նպատակով: Բաժնետերը ձեռք է բերում ակտիվը հաստատագրված գնով վաճառելու իրավունք, և նա շահույթ կստանա միայն այն դեպքում, եթե ակտիվի գները նվազեն:

Սեփականատերը կարող է առավելագույն եկամուտ ստանալ այս գործարքից միայն այն դեպքում, եթե ապրանքների գները զրոյականանան: Պաշտոնը բացելու համար put option գնելը երկարաժամկետ վաճառքի տարբերակ է:

Վաճառվում է put option

Վաճառքի օպցիոնը վաճառելիս սեփականատերը բավականին մեծ ռիսկեր է կրում, քանի որ նա պարտավոր է որոշակի ապրանք մատակարարել ֆիքսված գնով։ Ավելին, եթե ակտիվի շուկայական գինը նվազում է, վաճառողը ստիպված է լինում մեծ գումար վճարել արժեզրկված ապրանքի համար։ Եթե ​​ակտիվի գինը իջնի զրոյի, ներդրողը կկորցնի գործադուլի գինը և հավելավճարը:

Ինչ վերաբերում է օպցիոնի վաճառքից ստացված եկամուտներին, ապա այն արվում է այն ակնկալիքով, որ դրա իրականացման հարցում չի լինի։ Պաշտոնը բացելու համար put option վաճառելը կարճ վաճառքի տարբերակ է:

Տարբերակ ոճ.

Տարբերակները տարբերվում են ոճով` եվրոպական տարբերակ, կամ եվրոպական ոճի տարբերակ (եվրոպական տարբերակ, եվրոպական ոճ) և ամերիկյան տարբերակ, կամ ամերիկյան ոճի տարբերակ (ամերիկյան տարբերակ, ամերիկյան ոճ):

Նրանց հիմնական տարբերությունն այն է, որ ժամանակային առումով ունեն կատարման տարբեր ժամկետներ։ Ավելին, հնարավոր կլինի տեսնել, որ այնպիսի գործոնի ազդեցության պատճառով, ինչպիսին է օպցիոնի պայմանագրի ժամկետը, եվրոպական և ամերիկյան օպցիոնների արժեքները (պրեմիաները) տարբեր են:

Եվրոպական օպցիոնը կարող է կիրառվել շատ սահմանափակ ժամանակով` օպցիոնի գործողության ժամկետի մոտակայքում: Ֆորմալ կերպով համարվում է, որ դա այն օրն է, որը որոշվում է որպես օպցիոնների պայմանագրերի կատարման օր։ Այնուամենայնիվ, պատվերներ տալու պրակտիկան և հաշտեցման ընթացակարգը կանխորոշում են որոշ ավելի լայն սահմաններ, որոնք, այնուամենայնիվ, դեռ տեղավորվում են որոշակի ժամերի մեջ, որոնք շատ չեն ընդլայնում հորիզոնները:

Ամերիկյան օպցիոնը կարող է իրականացվել ցանկացած պահի մինչև օպցիոնի ժամկետի ավարտը։ Նման տարբերակի համար վարժությունը որոշվում է բացառապես գործող կանոններով այս պահինժամանակը՝ կապված հիմքում ընկած ակտիվի առաքման ժամանակի հետ, ինչպես նաև բրոքերի հնարավորությունների հետ, որոնց միջոցով այն իրականացվում է: walkie-talkies շուկայում. Կարող են նաև լինել մեկ առևտրային օրվա ընթացքում կնքված օպցիոնների պայմանագրերի քանակի սահմանափակում: Սա սովորաբար 2000 օպցիոնների պայմանագրեր է:

Բաժնային արժեթղթերը, որոնք օգտագործվում են ածանցյալ գործիքներում, կարող են դասակարգվել որպես դրամական օպցիոններ (օպցիոններ) մի շարք ձևերով: Նման ածանցյալի հիմնական տարբերակիչ հատկանիշը հաճախորդի վարքագծի փոփոխականությունն է: Այսպիսով, եթե պայմանագրի ժամկետը և ծախսը համապատասխանում են սեփականատիրոջը, նա գիտակցում է իր հոլդինգը։

Եթե ​​գինը չի բավարարում սեփականատիրոջը, ապա արտարժույթի օպցիոնը (BO) չի վաճառվում։ Ինքնին VO-ն դրամական ակտիվների կառավարման միջոց է: Ակտիվորեն կիրառվում է արժեթղթերի վարչարարության տեսակը բանկայինև արժույթների սահմանափակ շրջանառությամբ բորսաներում: Ցանկացած պայմանագրում, որը պատկանում է VO-ին, հետևյալ կետերը անպայմանորեն արտացոլված են.

• Փաստաթղթի տեսակը, ըստ որի որոշվում է գնորդի իրավունքների շրջանակը.
• Պայմանագրային հարաբերությունների հաստատված օբյեկտը որոշակի արժութային զույգ է.
• Գինը, որով պետք է կատարվի պայմանագիրը. Որոշվում է ակտիվի արժեքը, որին հասնելուց հետո պետք է կատարվի մեկ այլ գործարք՝ պայմանագրի առարկայի վաճառքի կամ գնման համար.
• Գործողության ժամկետը սահմանում է արժութային օպցիոնի սեփականատիրոջ գործունակության ժամկետը: Ներքին գործիքների վրա հիմնված ածանցյալ գործիքի տևողությունը կարող է սահմանափակվել մի քանի օրով կամ ամսով.
• Գործիքի հավելավճարը վճարվում է ակտիվի նոր սեփականատիրոջը պայմանագրի կնքման ժամանակ: Հասկանալի է, որ դա ոչ այնքան գնորդի օգուտն է, որքան ապագայում առաջացող որոշակի ռիսկերի փոխհատուցումը: Պարգևատրումը հաճախ հասկացվում է որպես իրական արժեքհոլդինգի տեսակը Option.

Արտարժույթի տարբերակների հիմնական տեսակները

Համաձայն պայմանագրի, որը կնքվում է շուկայի երկու մասնակիցների միջև, պայմանագրերը իրավունք են տալիս գնել կամ վաճառել ձեռքի տակ գտնվող հիմքում ընկած ակտիվները: Այս առումով ֆոնդային շուկայի պրակտիկայում օգտագործվում են նույն զույգ գործիքները.

Տարբերակ Զանգ

Պայմանագիր, որով հարաբերությունների կողմը ձեռք է բերում ստանդարտ պայմաններով բաժնետոմսեր գնելու իրավունք: Վաճառքի գինը սահմանված է նախապես և մնում է անփոփոխ մինչև գործարքի ժամկետի ավարտը։ Այն բանի համար, որ վաճառողը գնում է ակտիվ, անկախ շուկայի վիճակից, նա ստանում է որոշակի պարգև։

Արտարժույթի օպցիոնը փոխարժեքի տատանումներից շահույթ ստանալու հնարավորություն է: Գնորդները գնահատում են, որ ձեռք բերված ակտիվի արժեքը կավելանա պայմանագրի գործողության ընթացքում:

Զանգը որպես գործիք թույլ է տալիս նվազագույնի հասցնել շուկայի մասնակիցների ռիսկերը, քանի որ այն երաշխավորում է գների միջակայքի պահպանումը: Հենց դրանով է այն տարբերվում ավանդական ներդրումներից դրամական զույգերով: Տեսնենք, թե ինչպես է կիրառվում Կանչի պայմանագիրը: Օրինակ, թրեյդերը շատ է գնում եվրո գնելու համար ընթացիկ փոխարժեքով (60 ռուբլի):

Գնորդի հաշվարկն այն է, որ պայմանագրի ժամկետում գնի բարձրացում ակնկալվի: Պայմանագիրը գնահատվում է գնման գնի 5 տոկոսի չափով: Այսպիսով, եթե գնման ցանկալի գումարը 1500 եվրո է, ապա պարգևը կկազմի համապատասխանաբար 75 եվրո։ Դրական շահույթ ստանալու համար անհրաժեշտ է, որ ակնկալվող ժամանակահատվածում աճը լինի ավելի քան 5 տոկոս։

Ամենից հաճախ նման գործիքն օգտագործվում է արդեն ձևավորված ներդրումային պորտֆելի հնարավոր ռիսկերը ծածկելու համար։ Դրա վրա կարող եք գումար աշխատել ինչպես փոխարժեքի բարձրացման, այնպես էլ անկման դեպքում: Դրա համար արժույթը վաճառվում է այն գնով, որն ամրագրված է վաճառքի օրվա համար փաստացի արժեքով: Կարելի է նման գործարքներ կնքել, օրինակ, փոխարժեքի ակնկալվող նվազման ակնկալիքով։

Ինչպես CALL-ի դեպքում, թրեյդերը վճարում է 5 տոկոս պրեմիում եվրոյի 20 տոկոս անկման համար 10,000 գումարի համար: Արժեթղթերի բրոքերին հետագա վաճառքը կվճարի լոտի 15 տոկոսի տարբերություն, այսինքն. , 1500 եվրո.

Խոսել ինչ - որ բանի մասին ինչ է արժույթի տարբերակը, չի կարելի չնշել ամերիկյան, ասիական և եվրոպական ածանցյալները։ Նրանք շատ առումներով նման են, բայց յուրաքանչյուրն ունի իր առավելությունները: Որոշակի մոդելով շուկա դուրս գալը նպաստում է լավ փողվաճառողի համար.

Այսպիսով, American Call-ը կամ Put-ը գնորդին իրավունք են տալիս ներկայացնելու գործարքը ժամկետից շուտ իրականացնելու իր իրավունքները։ Սա հատկապես ձեռնտու է գների դրական դինամիկայի դեպքում։ ժամը ուժեղ խոշորացումկամ հոլդինգի բազային արժեքի նվազում, դրա սեփականատերը կարող է փոխակերպումն իրականացնել նախատեսված ժամկետից շուտ:

Եվրոպական ոճի պայմանագիրն առանձնանում է գնման ցածր միջնորդավճարներով։ Նման գործիքը նվազեցնում է վաճառողի ռիսկերը վաղաժամկետ ժամկետանց արգելքի պատճառով՝ քանի դեռ չի եկել պայմանագրի գործողության ժամկետը, հնարավոր չէ փոխարկել արժույթը։ Անհնար է երկուական օպցիոններից շահույթ ստանալ ակտիվի գնի միջանկյալ արժեքներով:

Ասիական մոդելով ապագայում գնի ընտրության իրավունքի մասին համաձայնագիրն ունի ապրանքային հիմք։ Այս ածանցյալի հետ աշխատելու հիմնական դժվարությունը գնային պարամետրի որոշման մեջ է: Որպես ածանցյալ գործիքի արժեքի որոշման ընդհանուր ընդունված հաշվարկ, օգտագործվում են հիմքում ընկած ակտիվների միջին վիճակագրական տվյալները որոշակի ժամանակահատվածի համար:

Արգելք և Երկուական ընտրանքներ

Ներդրումային մեթոդը նախատեսված է նրանց համար, ովքեր նախընտրում են մեծ ջեքփոթ խփել։ Ճիշտ է, գործարքի անհաջող արդյունքը կարող է հանգեցնել շուկայի մասնակցի ակտիվների ամբողջական կորստի: Խոչընդոտի պայմանագիրը ենթադրում է նախկինում տրված ռիսկի ընդունում, երբ վաճառքի գինը սահմանվում է վաճառողի համար առավել շահավետ մակարդակում:

Թեև նման պայմանագրերը դասակարգվում են որպես բարձր ռիսկային, սակայն հիմքում ընկած ակտիվների մասնաբաժինը շուկայում աստիճանաբար նվազում է: Արգելքների ածանցյալ գործիքները փոխշահավետ են երկու կողմերի համար: Վաճառողը խնայում է իր ժամանակը, իսկ գնորդը պաշտպանված է կապիտալի կորստի լրացուցիչ ռիսկերից։

Երկուական օպցիոններ. գործարքի էությունը որոշակի ժամանակահատվածում արժույթի կամ այլ ֆինանսական գործիքի արժեքի վարքագիծը գուշակելն է: Եթե ​​թրեյդերը խաղադրույք է կատարում գնի բարձրացման վրա, Զանգը պետք է գնվի: Եթե ​​դուք պլանավորում եք շահույթ ստանալ աշնանը, դուք պետք է խաղադրույք կատարեք Put-ի վրա:

Ածանցյալ գործիքներ և բանկային հատված

Պարտավորության ընտրությունը չի սահմանափակվում միայն ֆոնդային շուկայով: Դուք կարող եք արժեթղթերում ներդրումներ կատարել երկրորդ կարգի բանկերի միջոցով (բոլորը, բացառությամբ կենտրոնական հաստատության): Բաժնետոմսեր ձեռք բերելու համար անհատի նկատմամբբացվում է ավանդ ազգային արժույթներից մեկով, որն օգտագործվում է որպես գործարքի երաշխիք:

Այս մեթոդի կիրառումը, մի կողմից, թույլ է տալիս ստանալ ձեր ավանդի ավելացում: Մյուս կողմից, ձեր խնայողությունները կորցնելու մեծ ռիսկ կա: Փաստորեն, բանկը նման հարաբերություններում հանդես է գալիս որպես բրոքեր՝ իր հաճախորդին տրամադրելով Put գործարք գնելու իրավունք։ Պայմանագրով նախապես սահմանվում է վարկային հաստատության փոխարժեքը և վարձատրության չափը: Մասնակցության պրակտիկան հաստատում է հաճախորդի համար միջին օգուտը. բանկի պայմանները սովորաբար ձեռնտու չեն ներդրողին:

Տարբերակ(անգլերեն տարբերակով՝ Lat.optio-ից՝ ընտրություն, ցանկություն, հայեցողություն) կամ օպցիոն պայմանագիրպայմանագիր է, որի համաձայն պոտենցիալ վաճառողը կամ պոտենցիալ գնորդիրավունք է ստանում, բայց ոչ պարտավորություն, ապագայում որոշակի պահին կամ որոշակի ժամկետում իրականացնել ակտիվի (ապրանքների) վաճառքը կամ գնումը կանխորոշված ​​գնով: Տարբերակը մեկն է: Կան put options, call options և double options։

Ընտրանքների տեսակները

Տարբերակը կարող է լինել գնել կամ վաճառել:

Զանգի տարբերակ- գնման տարբերակ: Օպցիոնի գնորդին իրավունք է տալիս գնելու հիմքում ընկած ակտիվը ֆիքսված գնով:

Տեղադրել տարբերակ- դրված տարբերակ: Օպցիոնի գնորդին տալիս է հիմքում ընկած ակտիվը ֆիքսված գնով վաճառելու իրավունք:

Ըստ այդմ, հնարավոր են օպցիոնների չորս տեսակի գործարքներ.

• գնել Զանգի տարբերակ
• գրել (վաճառել) Զանգի տարբերակ
• գնել Տեղադրել տարբերակը
• գրել (վաճառել) Տեղադրել տարբերակ

Ընտրանքների տեսակները

Կան չորս հիմնական տեսակի տարբերակներ՝ կախված հիմքում ընկած ակտիվից.

Հետաքրքրություն

• Տոկոսադրույքի ֆյուչերսների տարբերակներ
• Ապագա տոկոսադրույքի պայմանագրերի տարբերակներ՝ տոկոսադրույքի երաշխիքներ
• Տոկոսադրույքի տարբերակներ -

Արժույթ

• Կանխիկի տարբերակներ
• Տարբերակներ արժութային ֆյուչերսների վրա

Բաժնետոմսեր

• Ընտրանքներ (թողարկողի ընտրանքներ)
• Index Futures Options

Ապրանքային

• Ֆիզիկական ապրանքների ընտրանքներ
• Ապրանքների ֆյուչերսների տարբերակներ

Ընտրանքների ոճեր

Ամենատարածված տարբերակները երկու ոճի են՝ ամերիկյան և եվրոպական:

Ամերիկյան տարբերակկարող է մարվել օպցիոնի ժամկետի ավարտից ցանկացած օր առաջ: Այսինքն՝ նման օպցիոնի համար սահմանված է ժամկետ, որի ընթացքում գնորդը կարող է օգտվել այս օպցիոնից։

Եվրոպական տարբերակկարող է մարվել միայն մեկ նշված ամսաթվով (սպառման ժամկետ, մարման ամսաթիվ, մարման ամսաթիվ):

Տարբերակ պրեմիում

Տարբերակ պրեմիում- սա օպցիոնի գնորդի կողմից օպցիոնի պայմանագրի կնքման ժամանակ վաճառողին վճարած գումարի չափն է: Իր տնտեսական էությամբ հավելավճարը վճարում է ապագայում գործարք կնքելու իրավունքի համար։

Հաճախ, երբ ասում են «օպցիոնի գին», նկատի ունեն օպցիոնի պրեմիում: Փոխանակման օպցիոնի պրեմիումը այդ օպցիոնի գնանշումն է: Պրեմիումի չափը սովորաբար սահմանվում է շուկայում առաջարկի և պահանջարկի հավասարեցման արդյունքում օպցիոններ գնորդների և վաճառողների միջև: Բացի այդ, կան մաթեմատիկական մոդելներ, որոնք թույլ են տալիս հաշվարկել հավելավճարը՝ հիմնվելով հիմքում ընկած ակտիվի ընթացիկ արժեքի և դրա ստոխաստիկ հատկությունների վրա (անկայունություն, շահութաբերություն և այլն):

Ընտրանքների գնագոյացման մոդելներ

Օպցիոնի գնի հաշվարկման բոլոր մաթեմատիկական մոդելները հիմնված են արդյունավետ շուկայի գաղափարի վրա: Ենթադրվում է, որ օպցիոնի համար «արդար» հավելավճարը համապատասխանում է դրա արժեքին, որից ոչ օպցիոնի գնորդը, ոչ էլ դրա վաճառողը միջին հաշվով շահույթ չեն ստանում:

Պրեմիումը հաշվարկելու համար դրվում են ստոխաստիկ գործընթացի հատկություններ, որոնք նմանակում են օպցիոնի պայմանագրի հիմքում ընկած հիմքում ընկած ակտիվի գնային վարքագիծը: Նման մոդելի պարամետրերը գնահատվում են պատմական տվյալների հիման վրա: Պրեմիումի արժեքի վրա ազդող ամենակարևոր վիճակագրական պարամետրերից մեկը հիմքում ընկած ակտիվի գների անկայունությունն է: Որքան մեծ է այն, այնքան մեծ է անորոշությունը ապագա գնի կանխատեսման հարցում, և, հետևաբար, ավելի մեծ է պարգևը (ռիսկի համար), որը պետք է ստանա օպցիոնի վաճառողը: Երկրորդ կարևոր պարամետրը, որը նույնպես անմիջականորեն կապված է անորոշության հետ, այն ժամանակն է, մինչև օպցիոնի ժամկետը լրանա: Որքան մինչև այս ամսաթիվը, այնքան բարձր է հավելավճարը (օպցիոն պայմանագրում նշված հիմքում ընկած ակտիվի նույն առաքման գնով):

Ամենատարածված ընտրովի մոդելները.

1. (Black-Scholes)
2. Երկանդամ մոդել
3. Հեստոնի մոդելը
4. Մոնտե Կառլոյի մոդել
5. Bjerksund-Stensland մոդելը
6. Cox-Rubinstein մոդելը
7. Յեյթսի մոդելը

Էկզոտիկ տարբերակներ

Օպցիոն պայմանագիրը, որի կնքման ժամանակ հիմքում ընկած ակտիվի տեսակը, պայմանագրի ծավալը, գնման կամ վաճառքի գինը, տեսակը և ոճը կոչվում է ստանդարտ կամ «վանիլային» օպցիոն: Շուկայի զարգացման հետ մեկտեղ լրացուցիչ փոփոխականներ ներառվեցին օպցիոնների պայմանագրերի պայմաններում՝ ի պատասխան գնորդների խնդրանքների, որոնք պայմանավորված էին ռիսկի բնութագրերով, որոնք նրանք կցանկանային հեջավորել օպցիոններով: Քանի որ OTC օպցիոնների շուկան ճկուն է, լրացուցիչ դրույթները պարզապես ազդել են պրեմիումի արժեքի վրա՝ նվազեցնելով կամ ավելացնելով այն:

Հատկապես հաջողված գյուտեր սկսեցին առաջարկվել շուկայում մեծ քանակությամբ։ Ահա թե ինչպես են հայտնվել ոչ ստանդարտ կամ էկզոտիկ տարբերակները։ 80-ականների վերջը համարվում է էկզոտիկ օպցիոնների շուկայի ի հայտ գալու ժամանակը։

Էկզոտիկ տարբերակները ներառում են ասիական տարբերակներ, խոչընդոտների տարբերակներ, բարդ տարբերակներ և փոխանակումներ:

Option Markets

Օպցիոնների շուկաների ողջ պատմությունը կարելի է բաժանել երկու շրջանի՝ փոխանակման և չփոխանակման:

Ընտրանքների մասին առաջին հիշատակումը վերաբերում է մ.թ.ա. երկրորդ հազարամյակին: Առաջին հայտնի հուսալի հեջավորման ներդրումը զանգ էր և, ըստ երևույթին, տեղի է ունեցել մոտ 2500 տարի առաջ: Արիստոտելը պատմեց աղքատ փիլիսոփա Թալեսի պատմությունը, ով թերահավատներին ցույց տվեց, որ հորինել է «համընդհանուր ֆինանսական մեխանիզմ» և շահույթ է ստացել՝ պայմանագրեր կնքելով ձիթապտղի մամլիչների տերերի հետ՝ իրենց մեքենաներն օգտագործելու բացառիկ իրավունքով գալիք բերքը մշակելու համար: Ջարդման գործարանի տերերը ուրախ էին ձիթապտղի ապագա գների ռիսկը տեղափոխել իր վրա և կանխավճար ստանալ որպես ցանկապատ վատ բերքի դեմ: Պարզվեց, որ Թալեսը ճիշտ է կանխատեսել առատ բերք, և ձիթապտղի մամլիչների ծառայությունների պահանջարկն աճել է։ Նա վաճառեց մամլիչներից օգտվելու իր իրավունքները և շահույթ ստացավ։ Զանգի տարբերակում Թալեսը վտանգի ենթարկեց միայն իր կանխավճարը: Թեև նա ներդրումներ չէր անում դաշտերում, բանվորներում կամ ձիթապտղի մամուլում, նա ակտիվորեն ներգրավված էր ձիթապտղի արտադրության մեջ, ռիսկի դիմելով, որը ձիթապտղի գյուղացիները և ջարդիչների տերերը չէին կարող կամ չէին ուզում վերցնել, և թույլ տվեց. դրանք կենտրոնանալ ձիթապտղի արտադրության և վերամշակման վրա: Նրանք եկամուտ էին ստանում իրենց աշխատանքից, իսկ ինքը՝ իր։

Ընտրանքների մեկ այլ հայտնի հիշատակում Հոլանդիայում կակաչների բումն է: Կակաչների առևտրականները, ովքեր ցանկանում էին պաշտպանել իրենց կարողությունը բաժնետոմսեր ստեղծելու գների աճի հետ մեկտեղ, գնեցին զանգերի օպցիոններ՝ տալով նրանց իրավունք, բայց ոչ պարտավորություն գնել ապրանքը սահմանված ժամկետում բանակցված գնով: Աճողագործները, որոնելով պաշտպանություն գների անկումից, գնեցին վաճառքի օպցիոններ՝ նրանց իրավունք տալով կակաչներ մատակարարել կամ վաճառել այլ կողմին՝ կանխորոշված ​​գնով: Այս օպցիոնների մյուս կողմը՝ վաճառողները, ռիսկի դիմեցին օպցիոնի գնորդների կողմից վճարված հավելավճարների դիմաց: Call օպցիոններ վաճառողների համար հավելավճարները փոխհատուցում են գների բարձրացման ռիսկը, իսկ վաճառքի օպցիոններ վաճառողների համար՝ գների անկման ռիսկը: Այս դեպքից հետո, ինչպես նաև մի շարք սողանքներից հետո ֆինանսական բուրգերԲրիտանիայում, որը տեղի ունեցավ 18-րդ դարի սկզբին 1720 թվականին, ընդունվեց «Bubble Act»՝ «օճառի փուչիկների մասին» օրենքը, ըստ որի «սահմանափակ պատասխանատվության» կարգավիճակ կարելի էր ստանալ միայն հիմք ընդունելով. խորհրդարանի հատուկ ակտ. Մոտավորապես միևնույն ժամանակ, Ճապոնիայում գոյություն ուներ ածանցյալ գործիքների ճանաչված շուկա, որտեղ հողատերերը, ովքեր վարձավճար էին ստանում բնօրինակով (բրնձի բերքի բաժինը) օպցիոններով, ապահովագրվում էին իրենց բերքի ձախողումից:

ԱՄՆ-ում տարբերակները վաղուց են կիրառվում։ Put and call օպցիոնները բորսայում վաճառվում են 1790-ական թվականներից՝ հայտնի Sycamore համաձայնագրից անմիջապես հետո (1792 թ.), որի արդյունքում ստեղծվել է Նյու Յորքի ֆոնդային բորսան: Ամերիկյան քաղաքացիական պատերազմի ժամանակ Կոնֆեդերացիայի կառավարությունը, օգնությամբ ֆինանսական արտադրանք, որը կազմված է պարտատոմսից և պարտատոմսի սեփականատիրոջ համար բամբակյա տարբերակից, ֆինանսավորել է զենքի գնումներ արտասահմանում: Միևնույն ժամանակ, դա ապահովեց Կոնֆեդերացիայի գոյատևմամբ շահագրգռված օտարերկրյա հաճախորդների ձևավորումը։ Համադաշնության դոլարի արժեզրկման ռիսկը ծածկված էր պարտատոմսերի դիմաց բրիտանական կամ ֆրանսիական արժույթ ստանալու իրավունքով։ Պարտքով բամբակ ստանալու հնարավորությունը պաշտպանված էր գնաճից և գայթակղիչ էր, քանի որ բամբակն առաջարկվում էր 6p-ով եվրոպական գներով մոտ 24p: Բացի այդ, պարտատոմսերը «ցանկացած պահի» վերածվում էին բամբակի։ Այս հնարավորությունը պաշտպանեց պատերազմի շրջադարձներից այն պարտատերերին, ովքեր շտապում էին ձեռք բերել իրենց բամբակը մինչև Կոնֆեդերացիաների վերջնական պարտությունը:

1848 թվականին Չիկագոյում հիմնադրվել է աշխարհի ամենամեծ CBOT բորսան (Chicago Board of Trade): Այն ժամանակ այս բորսայում հիմնականում հացահատիկ էր վաճառվում, հետո շրջանառության մեջ հայտնվեցին հացահատիկի ֆորվարդային պայմանագրերը և օպցիոնները։ Ընտրանքներ այնտեղ հայտնվեցին 19-րդ դարի 60-ական թվականներին, իսկ 20-րդ դարի սկզբին հայտնվեց Put and Call բրոքերների և դիլերների ասոցիացիան:

Այնուամենայնիվ, 1970-ականները համարվում են ժամանակակից ածանցյալ գործիքների պատմության իրական սկիզբը, երբ արտարժույթի ֆորվարդային պայմանագրերը սկսեցին շրջանառվել SVOT-ով: 1972 թվականին CBOT-ում ֆյուչերսների և բաժնետոմսերի օպցիոններով առևտրի արգելքից հետո 1973 թվականին ստեղծվեց CBOE (Chicago Board Options Exchange), որը իսկական հեղափոխություն դարձավ օպցիոնների աշխարհում: Փաստն այն է, որ SVOE-ի ի հայտ գալը իրականում նշանակում էր ֆյուչերսային պայմանագրերի առաջացում նոր մակարդակի վրա՝ ստանդարտացված բորսայում վաճառվող ֆինանսական արտադրանքի մակարդակ:

Մինչև բորսայական առևտրի ներդրումը OTC շուկայում «call» և «put» օպցիոնները վաճառվում էին «վաճառքի միջոցով»: Շուկայի այս ձևում կային մի քանի տարբերակ դիլերներ: Նրանք պայմանագրի համար գնորդ ու վաճառող գտան, օգնեցին համաձայնության գալ պայմանագրի պայմանների շուրջ և իրականացրեցին գործարքը։ Դիլերները սովորաբար միջնորդավճար էին վերցնում գործարքի գնից: Այս տեսակի օպցիոնները սովորաբար ունեցել են բաժնետոմսերի ընթացիկ գնին հավասար գործադուլի գին. Այսպիսով, եթե պայմանագրի կնքման պահին բաժնետոմսը վաճառվում էր 46 3/8, ապա այդ գինը օպցիոնի հարվածն էր: Դա հանգեցրեց անհարմար հաշվարկների։ Բացի այդ, այս OTC օպցիոններն ունեին պիտանիության ժամկետներ, որոնք ֆիքսված ժամանակային ընդմիջումներ էին կապված պայմանագրի կնքման պահի հետ, որոնք կարող էին ընտրվել 6 ամիս գումարած 10 օր, 95 օր, 65 կամ 35 օր ժամկետներից:

Եւս մեկ անսովոր վիճակմինչև կատարման պահը զանգի սեփականատերը ստանում է շահաբաժիններ, այսինքն՝ գործադուլը պետք է իրականում ճշգրտվի օպցիոնի գործողության ընթացքում վճարված շահաբաժինների չափով: Բացի գտնելու բավականին բարդ առաջադրանքից, OTC-ի պայմաններում օպցիոնների շուկայի զարգացման մեծ խոչընդոտ հանդիսացավ երկրորդային շուկայի գրեթե իսպառ բացակայությունը։

Եվ այսպես, 1973 թվականի ապրիլի 26-ին իր դռները բացեց Չիկագոյի խորհրդի ընտրանքների բորսան: Առևտրի ծավալն առաջին օրը կազմել է 911 օպցիոն պայմանագիր 16 բաժնետոմսի համար: Ի հավելումն օպցիոնների պայմանագրերի պայմանների ստանդարտացման, բորսան ներդրեց ցուցակված ֆոնդային շուկաների համար շուկա ստեղծողների համակարգ և պատասխանատու էր նաև Option Clearing Corporation-ի (OCC) համար՝ բոլոր օպցիոն գործարքների երաշխավորը: Կենսունակությունն ապահովելու համար և՛ առաջինը, և՛ երկրորդը շատ կարևոր են։ նոր փոխանակումշուկայական լայնության, իրացվելիության և կատարման գործընթացի հուսալիության առումով:

Այնուհետև, օպցիոնների ֆոնդային շուկան աճեց այնպիսի տեմպերով, որը հակասում է նկարագրությանը. Ամերիկյան ֆոնդային բորսան (AMEX) ցուցակված օպցիոնները 1975թ. հունվարին և Ֆիլադելֆիայի ֆոնդային բորսան հունիսին: Ավելին, օպցիոնների ֆոնդային շուկայի հաջողությունը, ի վերջո, արագացրեց օպցիոնների զարգացումը, ինչպես մենք տեսնում ենք դրանք այսօր: Նոր ապրանքների շարունակական ներմուծումը, ինչպիսիք են, օրինակ, ինդեքսային ընտրանքները, և համապատասխան բորսաների հետագա աճն ու վերածնունդը ուղղակիորեն կապված են Չիկագոյի խորհրդի Options Exchange-ի հաջողության հետ: Հին OTC շուկան զգալիորեն կրճատվել է, բացառությամբ չցուցակված բաժնետոմսերի օպցիոնների:

Հաջորդ հիմնական նորամուծությունը ինդեքսային առևտրի ի հայտ գալն է: Չիկագոյի ընտրանքների խորհուրդը 1983 թվականի մարտի 11-ին ներկայացրեց առաջին տարբերակները OEX ինդեքսում: Այսօր OEX-ն ավելի հայտնի է որպես S&P 100 Index, բայց այն դեռ կրում է OEX-ի նշանը: Նա ամենից շատն է հաջողակ արտադրանքինդեքսների և բաժնետոմսերի օպցիոնների շարքում բաժնետոմսերի օպցիոնների գոյության ողջ պատմության ընթացքում:

Մինչդեռ Չիկագո Ապրանքային բորսա(CME) սկսեց առևտուր անել ինդեքսային ֆյուչերսներով, որոնց հաջողությունն ու ազդեցությունը տարածվեց ֆյուչերսների և օպցիոնների ասպարեզից շատ հեռու, և որն ի վերջո դարձավ «ինդեքսային առևտրի արքան» և հետագայում այն ​​գործիքը, որը մեղադրվում էր 1987 թվականի ֆոնդային բորսայի վթարի և շատ այլ նյարդերի համար ֆոնդային շուկայի ժամանակաշրջանները (հղում Macmillan-ին):

Ինդեքսային պայմանագրերի հանրաճանաչության պատճառն այն է, որ առաջին հերթին ներդրողը կարող է հետևել շուկային որպես ամբողջություն և գործել ուղղակիորեն այս տեսլականից: Նախքան ինդեքսային ապրանքների հայտնվելը, ներդրողը պետք է իրականացներ շուկայի իր տեսլականը` գնելով բավականին մեծ թվով առանձին բաժնետոմսեր: Ինչպես գիտեք, դուք կարող եք ճիշտ լինել շուկայի նկատմամբ որպես ամբողջություն և սխալ լինել որոշակի արժեթղթի վերաբերյալ: Այս խնդիրը լուծում է ինդեքսներով և ինդեքսային տարբերակներով առևտուր անելու հնարավորությունը:

Առաջին ֆյուչերսային օպցիոնները վաճառվել են 1972 թվականին. դրանք արժութային ֆյուչերսների օպցիոններ էին և դրանք վաճառվում էին CME-ով: Տոկոսադրույքով ֆյուչերսների առաջին փոխանակման օպցիոնները հայտնվել են 1975 թվականին։ Դրան հաջորդեց գանձապետական ​​պարտատոմսերի ֆյուչերսները 1976թ. Այնուամենայնիվ, ամենահայտնի պայմանագրերը` ԱՄՆ 30-ամյա պետական ​​պարտատոմսերի և եվրոդոլարի ֆյուչերսների համար, ցուցակագրվել են համապատասխանաբար միայն 1977-ին և 1981-ին: Այս ապրանքների տարբերակները հայտնվեցին միայն մի քանի տարի անց (1982-ին` ին, 1986-ին` եվրոդոլարների վրա): Առաջին գյուղատնտեսական տարբերակները` սոյայի հատիկները, հայտնվել են ցուցակում 1984 թվականին:

Այսօր կա նաև օպցիոնների պայմանագրերով առևտրի հսկայական ծավալ, ինչը չի հաշվառվում բորսաների վիճակագրության մեջ, քանի որ այսօր կրկին գործում է OTC ածանցյալների հզոր շուկա։ ֆինանսական գործիքներ... Չնայած OTC շուկան այսօր զգալիորեն ավելի բարդ է, քան իր նախորդը, երկու շուկաներն էլ ունեն որոշակի նմանություններ: Հիմնական նմանությունը. Այս շուկաներում վաճառվող պայմանագրերը ստանդարտացված չեն: Ժամանակակից խոշոր ֆինանսական հաստատությունները, որոնք օգտագործում են օպցիոններ, հակված են հարմարեցնել դրանք իրենց պորտֆելներին և հեջավորման կարիք ունեցող դիրքերին համապատասխանեցնելու համար: Ավելին, դրանց կարող են պահանջվել պիտանելիության ժամկետներ, քան ստանդարտները։ Ժամանակակից OTC շուկայի և անցյալ տարիների OTC շուկայի միջև շատ մեծ տարբերությունն այն է, որ այսօր պայմանագրերը թողարկվում են հիմնականում խոշոր ներդրումային ընկերությունների կողմից: Այս ընկերությունները վարձում են օպցիոն ստրատեգների՝ իրենց պորտֆելը որպես ամբողջություն հեջավորելու համար, ինչը շատ քիչ է հիշեցնում անցյալ տարվա առևտուրը, որտեղ բրոքերային ընկերությունը պարզապես գտավ վաճառողին և գնորդին, այնուհետև նրանց միավորեց՝ առևտուր իրականացնելու համար: Այնուամենայնիվ, բորսաները փորձում են OTC առևտուրը տեղափոխել բորսայի շուկա: ITSO-ն արդեն ներկայացրել է, այսպես կոչված, FLEX տարբերակները, որոնց պայմանները թույլ են տալիս տարբեր ժամկետների և գործադուլի գներ՝ որպես այս շուկա նոր ապրանքներ ներմուծելու սկզբնական քայլ:

Փոխանակման ժամանակաշրջանի հիմնական ամսաթվերը.

• մինչև 1973 թվականը - OTC բաժնետոմսերի օպցիոններ
• 1973 թվականից՝ բորսայում վաճառվող բաժնետոմսերի օպցիոններ
• 1981 թվականից՝ տոկոսադրույքի տարբերակներ (պարտատոմսերի, հիփոթեքային, գանձապետական)
• 1982 թվականից՝ արտարժույթի օպցիոններ, պարտատոմսերի ֆյուչերսային պայմանագրերի օպցիոններ
• 1983 թվականից՝ բաժնետոմսերի ինդեքսների օպցիոններ, բաժնետոմսերի ինդեքսների վրա ֆյուչերսային պայմանագրերի օպցիոններ

Բաժնետոմսերի օպցիոնների առևտրի նախահայրը Չիկագոն է Առեւտրաարդյունաբերական պալատ(փոխանակում) - CBOT, որը 1973 թվականի սկզբին ստեղծեց մասնագիտացված դուստր ձեռնարկություն՝ Chicago Board Options Exchange (CBOE): Բաժնետոմսերի օպցիոնների սկզբնական ակտիվները ամերիկյան ընկերությունների բաժնետոմսերն էին, որոնք ամենաբարձր պահանջարկն ունեն ֆոնդային շուկայում:

Տարբերակ վարժություն

Ով ունի օպցիոն, զանգահարի կամ դրեց, իրավունք ունի օգտագործել այս օպցիոնը մինչև ժամկետի լրանալը, դրանով իսկ առաջին դեպքում կամ երկրորդ դեպքում այն ​​վերածելով հիմքում ընկած ակտիվի:

Հոկտեմբերի 21-ի զանգեր կատարող վաճառականը նավթի հումք, երկարաժամկետ մեկ հոկտեմբերյան ֆյուչերսային պայմանագրում` բարելի դիմաց 21 դոլար:

Մարտի 80-ին ԵԽ բաժնետոմսերի վաճառքը կատարող թրեյդերը ԵԽ 100 բաժնետոմսերում պակասում է 80 դոլար մեկ բաժնետոմսի համար: Եթե ​​օպցիոնն իրացվում է, ապա դրա գործողության ժամկետը դադարում է, ինչպես օպցիոնի գործողության ժամկետը լրանալու դեպքում:

Օպցիոնն օգտագործելու համար թրեյդերը պետք է ծանուցում ուղարկի կամ վաճառողին, եթե օպցիոնը ձեռք է բերվել դիլերից, կամ երաշխավորին (քլիրինգի կազմակերպությանը), եթե օպցիոնը գնվել է բորսայում: Ճիշտ գրավոր ծանուցում ստանալուց հետո նշանակվում է օպցիոն վաճառող: Կախված օպցիոնի տեսակից, վաճառողը պետք է կամ երկար կամ կարճ դիրք զբաղեցնի հիմքում ընկած պայմանագրում (հիմքում ընկած պայմանագրում գնել կամ վաճառել) սահմանված գործադուլային գնով:

Օպցիոնները բնութագրվում են ոչ միայն հիմքում ընկած ակտիվի, գործադուլի գնի, գործողության ժամկետի և տեսակի, այլև իրականացման պայմաններով: Դրանք կարող են լինել ամերիկյան, այսինքն՝ կարող են մահապատժի ենթարկվել ցանկացած ժամանակ՝ մինչև ժամկետի ավարտը, կամ եվրոպական, այսինքն՝ կարող են մահապատժի ենթարկվել միայն ժամկետի ավարտին2։ Աշխարհում բաժնետոմսերի օպցիոնների ճնշող մեծամասնությունը ամերիկյան են, այսինքն՝ դրանք կարող են վաղաժամ կիրառվել։ Այս ոճը ներառում է ԱՄՆ-ում ցուցակված բաժնետոմսերի և ֆյուչերսների բոլոր տարբերակները:

Ինչպես ցանկացած մրցակցային շուկայում, օպցիոնի կամ պրեմիումի գինը որոշվում է առաջարկի և պահանջարկի փոխհարաբերությամբ: Գնորդներն ու վաճառողները շուկայում մրցակցային հայտեր և առաջարկներ են անում: Երբ գնորդի գինը համընկնում է վաճառողի գնի հետ, գործարքը կատարվում է: Օպցիոնի համար վճարվող հավելավճարն ունի երկու բաղադրիչ՝ ներքին արժեք և ժամանակային արժեք:

Ընտրանքի ներքին արժեքըայն գումարն է, որը մուտքագրվելու է օպցիոնի սեփականատիրոջ հաշվին, եթե նա կիրառի օպցիոնը և փակի դիրքը հիմքում ընկած պայմանագրում ընթացիկ շուկայական գնով:

Օրինակ, եթե ոսկին վաճառվում է ունցիայի համար 435 դոլարով, ապա 400 զանգը ունի 35 ներքին արժեք: Օպցիոնն օգտագործելով՝ 400 զանգի սեփականատերը կարող է ոսկի գնել ունցիայի համար 400 դոլարով:

Եթե ​​նա վաճառում է մեկ ունցիա ոսկի շուկայական գնով, այսինքն՝ 435 դոլարով, ապա նրա հաշվին կգրանցվի 35 դոլար, իսկ եթե բաժնետոմսերը վաճառվում են 62 դոլարով, ապա 70 Put-ի ներքին արժեքը 8 է։

Օգտագործելով օպցիոնը՝ put-ի սեփականատերը կկարողանա վաճառել բաժնետոմսերը մեկ բաժնետոմսի դիմաց 70 դոլարով: Եթե ​​նա այնուհետև նորից գնի դրանք 62 դոլար շուկայական գնով, նա վաստակում է 8 դոլար:

Զանգը ներքին արժեք ունի միայն այն դեպքում, եթե դրա գործարկման գինը ցածր է հիմքում ընկած պայմանագրի ընթացիկ շուկայական գնից: Ներդրման օպցիոնն ունի ներքին արժեք միայն այն դեպքում, եթե դրա գործարկման գինը ավելի բարձր է, քան հիմքում ընկած պայմանագրի ընթացիկ շուկայական գինը: Օպցիոնի ներքին արժեքը կախված է նրանից, թե որքանով է զանգի գործադուլի գինը ավելի ցածր կամ ավելի բարձր, քան հիմքում ընկած պայմանագրի ընթացիկ շուկայական գինը:

Օպցիոնի ներքին արժեքը չի կարող զրոյից պակաս լինել:

Սովորաբար օպցիոնի գինը շուկայում ավելի բարձր է, քան դրա ներքին արժեքը: Լրացուցիչ գումարը, որը թրեյդերները պատրաստ են վճարել օպցիոնի ներքին արժեքի վրա, կազմում է ժամանակի արժեքը.

Այն երբեմն կոչվում է որպես օպցիոնի ժամանակի պրեմիում կամ արտաքին արժեք: Ինչպես ցույց կտա ստորև, շուկայի մասնակիցներն ավելի շատ են վճարում օպցիոնի համար՝ դրա ցածր ռիսկայնության պատճառով՝ համեմատած հիմքում ընկած պայմանագրի երկարության կամ կարճի հետ:

Օպցիոնի հավելավճարը միշտ հավասար է իր ներքին արժեքի և ժամանակային արժեքի գումարին: Եթե ​​ոսկու 400 կանչերը վաճառվում են 50 դոլարով, իսկ ոսկին՝ 435 դոլար մեկ ունցիայի դիմաց, ապա զանգի ժամանակավոր արժեքը կազմում է 15 դոլար, քանի որ դրա ներքին արժեքը 35 դոլար է:

Երկու բաղադրիչները միասին պետք է օպցիոնի պրեմիում տան, այսինքն՝ 50 դոլար: Եթե մեկ բաժնետոմսի 70 հատը վաճառվում է 9 դոլարով, իսկ բաժնետոմսերը վաճառվում են 62 դոլարով, ապա օպցիոնի ժամանակային արժեքը կազմում է 1 դոլար, քանի որ դրա ներքին արժեքը կազմում է 8 դոլար: .

Ընդհանուր ներքին արժեքը և ժամանակային արժեքը պետք է գումարվեն օպցիոնի պրեմիումին, որը կազմում է 9 դոլար:

Օպցիոնի պրեմիումը միշտ ներքին արժեքի և ժամանակի արժեքի համակցություն է, բայց պատահում է, որ այս բաղադրիչներից մեկը կամ երկուսը զրո են:

Եթե ​​օպցիոնը չունի ներքին արժեք, ապա դրա շուկայական գինը հավասար է ժամանակային արժեքին:

Եթե ​​օպցիոնը չունի ժամանակային արժեք, ապա դրա գինը հավասար է ներքին արժեքին: Վերջին դեպքում, ասվում է, որ օպցիոնը վաճառվում է պարիտետով: Թեև օպցիոնի ներքին արժեքը չի կարող զրոյից պակաս լինել, եվրոպական օպցիոնների ժամանակային արժեքը կարող է բացասական լինել (տե՛ս օպցիոնների վաղ կիրառման բաժինը):

Նման դեպքերում օպցիոնը վաճառվում է պարիտետից ցածր: Սակայն, որպես կանոն, օպցիոնի պրեմիումի բաղադրիչները բացասական չեն։ Դրական ներքին արժեք ունեցող տարբերակը համարվում է փողի մեջ ներքին արժեքի չափով: Եթե ​​բաժնետոմսն արժե 44 դոլար, ապա 40 զանգ՝ 4 դոլարով: Այն տարբերակը, որը չունի ներքին արժեք, ասում են, որ փողից դուրս է:

Նման տարբերակի գինը հավասար է ժամանակի արժեքին: Որպեսզի զանգը (put) լինի փողի մեջ, դրա գործարկման գինը պետք է ցածր լինի (վերևում) հիմքում ընկած պայմանագրի ընթացիկ գնից:

Նկատի ունեցեք, որ եթե զանգը փողի մեջ է, ապա նույն գործադուլային գնով և նույն հիմքում ընկած պայմանագիրը պետք է դուրս լինի փողից: Ընդհակառակը, եթե դրվածը փողի մեջ է, ապա նույն գործադուլային գնով զանգը պետք է փողից դուրս լինի: Վերջապես, այն տարբերակը, որի գործարկման գինը համընկնում է հիմքում ընկած պայմանագրի ընթացիկ գնի հետ, ասվում է, որ փողի մեջ է: Տեխնիկապես, նման տարբերակը փողից դուրս է, քանի որ այն չունի ներքին արժեք:

Այնուամենայնիվ, մենք սահման ենք գծում փողի և փողից դուրս օպցիոնների միջև, քանի որ ժամանակի հավելավճարը դրամական օպցիոնների համար ավելի մեծ է, և առևտուրը շատ ակտիվ է:

Խստորեն ասած, դրամական օպցիոնի գործադուլի գինը հավասար է հիմքում ընկած պայմանագրի ընթացիկ գնին: Այնուամենայնիվ, փոխանակման պրակտիկայում, հիմքում ընկած պայմանագրի ընթացիկ գնին ամենամոտ կատարման գնով զանգերն ու գները դասակարգվում են որպես «փողով»: Եթե ​​բաժնետոմսերի արժեքը կազմում է 74 դոլար, իսկ գործադուլային գները շարժվում են 5 դոլարով (65,70,75,80), ապա 75 զանգեր և 75 դրումներ կհամարվեն դրամական օպցիոններ, այսինքն՝ զանգեր և վաճառքի օպցիոններ: ամենաբարձր գործադուլային գները մոտ են հիմքում ընկած պայմանագրի ընթացիկ գնին:

2) արտարժույթի շուկայի սուբյեկտները.

2) ապրանքների և ծառայությունների արտահանման (վերաարտահանման) և ներմուծման (վերաներմուծման) համար գործառնություններ և վճարումներ.

5) ներդրումային արտարժույթի գործարքներ.

Թեմա 2. «Ռուսաստանի Դաշնությունում արտարժույթի կարգավորման և վերահսկողության մասին» թիվ 173 FZ օրենքը, դրա հիմնական դրույթները և դրանց գործնական կիրառումը.

Թեմա 3. Արժույթի դասակարգման կարգավիճակն ըստ արտարժույթի և արժութային արժեքների իրական փոխարկելիության աստիճանի

Թեմա 4. Արժույթի դասակարգման կարգավիճակն ըստ արժույթի բորսայում դրա լողացող փոխարժեքի թույլատրելի տատանումների աստիճանի.

Փոխարժեքները

Դասընթացի սահմանման մեթոդ

2) լողացող դասընթացներ.

Բանկային տոկոսադրույք` ծառայություններից օգտվելու համար բանկին վճարված գումարը` արտահայտված որպես կատարվող գործարքի տոկոս:

Թեմա 6. Արտարժույթի փոխանակման (MICEX) և փոխանակման արժութային շրջանառության ընդհանուր բնութագրերը

Փոխանակման պատմություն

Հին պատմություն.

Ֆոնդային շուկա

2) Շտապ.

Չստերիլիզացված արժութային ինտերվենցիան արտարժույթի շուկայում միջամտություն է, որտեղ կենտրոնական բանկը չի մեկուսացնում ներքին փողի զանգվածը արտարժույթի գործարքներից:

Բաժին 3. Միջազգային առևտրային հաշվարկներ և ընթացիկ, կանխիկ, փոխակերպման և արտարժույթի գործառնություններ

Թեմա 7. Կանխիկ և անհետաձգելի արտարժույթի ֆորվարդային գործարքներ. ընդհանուր դրույթներ. Արտարժույթի դիրք առևտրային բանկերի, արտարժույթի դիլերների և բիզնես կազմակերպությունների համար (տարբեր տեսակի)

Թեմա 8. Ընթացիկ արժութային հաշվարկներ և առևտրային վճարումներ. Ոչ փաստաթղթային և փաստաթղթային արտարժույթի գործարքներ. Արտարժույթի ոչ առևտրային գործարքներ. Ներդրումների և կապիտալի արտարժույթի գործարքներ

Գ) Չեկով և օրինագծով վճարումներ.

Արժեթղթերի տեսակները

Կապիտալ գործառնություններ

Թեմա 9. Կանխիկ գործարքների հիմնական դասակարգումը

Թեմա 10. Գործարքների և սփոթ պայմանագրերի կնքման և իրականացման կարգը և մեխանիզմը

Բաժին 4. Արտարժույթի ֆորվարդային ֆորվարդային պայմանագրեր և դրանց հիմնական փոփոխությունները

Թեմա 11. Արտարժույթի հրատապ գործարքներ և պայմանագրեր. Դրանց եզրակացության և իրականացման հիմնական կանոններն ու պահանջները

Ցանկապատերի տեսակները

Թեմա 13. Ֆորվարդային փոխարժեքի հաշվարկման մեխանիզմը և կանոնները՝ շուկայական (գործառնական) փոխարժեքը և տեսական ֆորվարդային փոխարժեքը (ըստ բանաձևի)

Թեմա 14. Արժութային օպցիոնի և արժութային օպցիոնի ռազմավարություններ

Թեմա 15. Գործառնություններ և սվոպ պայմանագրեր

5) Պաշտոնական և ոչ ֆորմալ շուկայում գործող բանկերը ամենամեծ եկամուտը ստանում են ածանցյալ գործիքների հետ գործարքներից.

Թեմա 16. Արժութային արբիտրաժը և դրա հիմնական փոփոխությունները

Թեմա 17. Արտարժույթի ֆյուչերսներ. Ֆյուչերսների առևտուր. Վարիացիոն մարժայի հաշվարկ և օգտագործում: Ֆինանսական ֆյուչերսներ

Ֆյուչերսների հստակեցում - բորսայի կողմից հաստատված փաստաթուղթ, որը սահմանում է ֆյուչերսային պայմանագրի հիմնական պայմանները:

Բաժին 5. Միջազգային արժութային բազմակողմ գործարքներ

Թեմա 18. Միջազգային արժութային և հաշվարկային և դրամավարկային գործառնություններ (գործարքներ).

Թեմա 19. Գրանցման կարգը և միջազգային արժութային գործարքների իրականացման մեխանիզմը

Թեմա 20. Արտարժույթի առքուվաճառքի և բազմակողմ միջազգային արտարժույթի գործարքների հիմնական տեսակներն ու ձևերը

Թեմա 14. Արժութային օպցիոնի և արժութային օպցիոնի ռազմավարություններ

Գործարքներտարբերակով(լատ. optio - ընտրություն, ցանկություն, հայեցողություն) - համաձայնագիր, որով պոտենցիալ գնորդը կամ պոտենցիալ վաճառողը իրավունք է ստանում, բայց ոչ պարտավորություն, ապագայում որոշակի պահին կամ որոշակի ժամկետում կանխորոշված ​​գնով կատարել ակտիվի (ապրանքի, արժեթղթի) գնումը կամ վաճառքը. ժամանակահատվածը. Օպցիոնը ածանցյալ ֆինանսական գործիքներից մեկն է:

Տարբերակ պրեմիում- սա օպցիոնի գնորդի կողմից օպցիոնի պայմանագրի կնքման ժամանակ վաճառողին վճարած գումարի չափն է: Իր տնտեսական էությամբ հավելավճարը վճարում է ապագայում գործարք կնքելու իրավունքի համար։

Օպցիոններով գործարքները էապես տարբերվում են ֆորվարդային և ֆյուչերսային գործարքներից: Օպցիոն գործարքի մեջ ներգրավված են երկու կողմ՝ օպցիոնի վաճառողը (օպցիոնի պիտակը) և դրա գնորդը (օպցիոնի սեփականատերը): Օպցիոնի սեփականատերը (գնորդը) ունի ճիշտ,և ոչ գործարքը փակելու պարտավորություն:

Ի տարբերություն ֆորվարդի, օպցիոն պայմանագիրը պարտադիր չէ, դրա սեփականատերը կարող է ընտրել երեք տարբերակներից մեկը :

օպցիոն պայմանագիր կնքել;

թողնել պայմանագիրը չկատարված;

վաճառել այն մեկ այլ անձի մինչև օպցիոնի ժամկետի ավարտը: Տարբերակ գրողը պարտավորվում է գնել կամ

Օպցիոնի գնման արժեքը (պրեմիում ) սահմանվում է որպես օպցիոնի պայմանագրի գումարի տոկոս կամ որպես արժույթի միավորի համար բացարձակ գումար և վճարվում է գնորդի կողմից, երբ օպցիոնը վաճառվում է օպցիոնի պայմանագրի ավարտից շատ առաջ, անկախ նրանից, թե այն ընդհանրապես կիրառվում է, թե ոչ:

Օպցիոնի (պրեմիումի) արժեքը պայմանագրային գումար է և կախված է արժույթների առքուվաճառքի ծավալներից, արժույթների տեսակից, ընթացիկ փոխարժեքից և օպցիոնի իրականացման գնից: Վերջինս իր հերթին սովորաբար կախված է ընթացիկ փոխարժեքից և դրա փոփոխության հեռանկարներից, որոնց մասին տեղեկատվություն կարելի է ստանալ ֆինանսական հրապարակումներում հրապարակված ֆորվարդային փոխարժեքների տվյալներից։

Ամեն դեպքում, գործադուլի գինը հաշվարկվում է այնպես, որ օպցիոնի ժամկետը լրանալուց հետո և՛ գնորդը, և՛ վաճառողը որոշակի օգուտ ունենան։

Արժեթղթերով օպցիոնների իրականացման մեխանիզմը. Արտարժույթի և ֆոնդային բորսաներում օպցիոն պայմանագրերի կնքման և իրականացման կարգը.

Պայմանագրում ֆյուչերսային օպցիոնի փոխարժեքի հաշվարկման և ամրագրման կանոններ և մեխանիզմ. Հիմնական հաշվարկման մեթոդներ. Ժամանակակից տարբերակների ռազմավարությունները և դրանց փոփոխությունները: -ի համառոտ նկարագրությունըՏարբեր դիվերսիֆիկացված տարբերակների ռազմավարություններ, դրանց նպատակները և գործնական իրականացման մեթոդները:

Կան տարբերակներ.

վաճառք (put option) - օպցիոնի գնորդին իրավունք է տալիս գնելու հիմքում ընկած ակտիվը ֆիքսված գնով.

գնել ( զանգահարել տարբերակ ) - օպցիոնի գնորդին տալիս է հիմքում ընկած ակտիվը ֆիքսված գնով վաճառելու իրավունք.

երկկողմանի ( կրկնակի տարբերակ ).

Ամենատարածված տարբերակները երկու ոճի են՝ ամերիկյան և եվրոպական:

Ամերիկյան տարբերակկարող է մարվել օպցիոնի ժամկետի ավարտից ցանկացած օր առաջ: Այսինքն՝ նման օպցիոնի համար սահմանված է ժամկետ, որի ընթացքում գնորդը կարող է օգտվել այս օպցիոնից։

Եվրոպական տարբերակկարող է մարվել միայն մեկ նշված ամսաթվով (սպառման ժամկետ, մարման ամսաթիվ, մարման ամսաթիվ):

Ըստ այդմ՝ հնարավոր է չորս տեսակի օպցիոն գործարքներ.

գնել զանգի տարբերակ;

գրել (վաճառել) Զանգի տարբերակ;

գնել ներդրման տարբերակ;

գրել (վաճառել) Տեղադրել տարբերակ.

Տարբերակ ժամկետ(ժամկետի ժամկետը) այն ժամանակն է, որից հետո օպցիոնի գնորդը կորցնում է արժույթ գնելու (վաճառելու) իրավունքը, իսկ օպցիոնի վաճառողն ազատվում է իր պայմանագրային պարտավորություններից:

Հիմնական ընտրանքի արժեքը- սա այն գինն է, որի դիմաց օպցիոնի գնորդն իրավունք ունի գնել (վաճառել) արժույթը, եթե պայմանագիրն իրագործվի: Հիմնական արժեքը որոշվում է գործարքի պահին և մնում է անփոփոխ մինչև ժամկետի ավարտը:

Օպցիոնի գինը կախված է մի շարք գործոններից.

բազային գին (գործադուլային գին);

ընթացիկ փոխարժեքը (տեղում);

շուկայի անկայունություն (անկայունություն);

տարբերակի ժամկետը;

միջին բանկային տոկոսադրույք;

առաջարկի և պահանջարկի հարաբերակցությունը.

Օպցիոնի գինը ներառում է.

ներքին (փաստացի) արժեք;

արտաքին (ժամանակավոր) արժեք. Ներքին արժեքտարբերակը որոշվում է նրա միջև եղած տարբերությամբ