Shumica e bashkëqytetarëve tanë kanë mjaft kohë të lirë, por në të njëjtën kohë nuk ka para të mjaftueshme për të nevojshme, dhe shpesh për të nevojshme. Por bota përreth është plot me mundësi. Dhe për ta nuk keni nevojë të shkoni larg atyre që kanë në dorë World Wide Web... Ajo hap një det perspektivash. Thjesht duhet të përpiqeni t'i shihni ato.

Sot do t'ju tregoj për opsionet e monedhës. Për të kuptuar mekanizmin e tregtimit me këtë instrument, së pari duhet të kuptoni thelbin e vetë konceptit.

Një opsion është një marrëveshje midis shitësit dhe blerësit, sipas së cilës blerësi, për një tarifë të caktuar (premium), fiton të drejtën (vetëm të drejtën, jo detyrimin) për të blerë një shumë të caktuar të një aktivi (monedhë në vendin tonë). rast) me një çmim (goditje) të rënë dakord paraprakisht brenda një periudhe të caktuar.

Për çfarë përdoret një opsion i monedhës?

Opsionet e këmbimit valutor janë instrumente që ju lejojnë të mbroni (siguroni) rreziqet. Vërtetë, në fakt, për sigurime ato përdoren kryesisht nga ndërmarrje të mëdha, aktivitetet e të cilave kanë të bëjnë me eksportin ose importin e mallrave. Për shembull, kompania B blen periodikisht valutë për të blerë, të themi, mallra për të shitur. Por kursi i këmbimit nuk është i qëndrueshëm, sidomos në periudha krizash. Kjo e vështirëson planifikimin, ndaj kompania është e interesuar të blejë monedhën me një çmim të paracaktuar, i cili, si rregull, nuk ndryshon dukshëm nga ai aktual, për të cilin blen një opsion. Nëse vlera e kësaj monedhe rritet, kompania do të kursejë para. Nëse bie, atëherë do të humbasë, por parashikueshmëria është e rëndësishme për biznesin, d.m.th. është e rëndësishme të jeni në gjendje të planifikoni. Kjo ndonjëherë ka më shumë rëndësi sesa humbja e një sasie të vogël parash.

Një tregtar i monedhës mund të përdorë gjithashtu këtë mjet:

1) Për qëllime spekulative, d.m.th. për të fituar para në diferencën midis çmimit të blerjes dhe çmimit të shitjes.

2) Për mbrojtjen, me fjalë të tjera, sigurimin.

Si t'i tregtoj opsionet?

Në praktikë, duket kështu. Një tregtar në lajmet, për shembull, për rritjen e menjëhershme të çmimit të dollarit amerikan, blen një opsion thirrjeje, i cili i jep të drejtën për të blerë, të themi, 10,000 dollarë me 62 rubla. brenda 6 muajve. Nëse gjatë periudhës së rënë dakord dollari rritet, të themi, në 67 rubla, atëherë tregtari, duke pasur fondet e tij dhe të huazuara (levën), përdor të drejtën e tij për të blerë me 62 rubla. Më tej, ai e shet monedhën e blerë në treg me 67. Diferenca (minus koston e vetë letrës - opsioni) janë të ardhurat e tij. Nëse, ndryshe nga parashikimet, dollari nuk rritet në çmim, por zhvlerësohet, tregtari refuzon transaksionin. Komisioni i paguar (është më e saktë ta quash bonus), natyrisht, nuk i kthehet atij. Do të jetë një humbje në tregti.

Mbrojtja është e përshtatshme nëse tregtari ka pozicione në transaksione në vend (transaksione me pagesë të menjëhershme). Me fjalë të thjeshta, opsionet blihen me qëllim të mbrojtjes kur një tregtar e di se ai ose ajo do të ketë nevojë për një monedhë në një periudhë të caktuar kohore.

Llojet e opsioneve!

Opsionet kategorizohen si opsione vendosjeje dhe thirrjesh. Një vendosje është një opsion shitjeje në rastin tonë, një monedhë, një thirrje është një opsion blerjeje. Për të marrë

një opsion për të blerë është i këshillueshëm nëse çmimi i një aktivi rritet - ai rritet. Nëse aktivi parashikohet të bjerë në çmim, atëherë blihet një shitje. Një lojë bullish, d.m.th. bazuar në një rritje të çmimit të një aktivi është e kuptueshme, por një lojë vjeshte zakonisht ngre pyetje për fillestarët. Mekanizmi është si më poshtë. Një tregtar që pret që dollari të bjerë, për shembull, nga 62 në 57-59 rubla, blen një opsion shitjeje. Nëse parashikimi bëhet i vërtetë, dhe deri në kohën e skadimit (data e skadimit të opsionit) dollari me të vërtetë zhvlerësohet, të themi, në 58, ndërsa çmimi i opsionit (goditja) është 62, tregtari blen monedhën në tregun spot me 58 dhe paraqet punimin për ushtrimin përkatësisht 62. Diferenca (minus primi) është të ardhurat e tregtarit.

Agjentët e opsioneve!

Një pjesë e rëndësishme e të qenit të suksesshëm në tregtimin e opsioneve Forex është zgjedhja e ndërmjetësit të duhur. Këtu nuk ka sekrete të veçanta. Këtu, si në çdo biznes. Mund të zgjidhni një mashtrues dhe më pas t'u tregoni të gjithëve se tregtimi i opsioneve në internet është një mashtrim i plotë. Dhe ju mund ta merrni atë me përgjegjësi, dhe gjithçka do të jetë mirë. E thënë thjesht, çdo industri ka Lenya Golubkov-in e vet. Po kështu, ju mund të zgjidhni në mënyrë joserioze një dyqan online të panjohur dhe të hasni në një mashtrues. Por duhet ta pranoni që sot është një gjë e rrallë. Është e njëjta gjë me ndërmjetësit. Shihni rishikimet, vlerësimet, pjesëmarrjen në organizatat vetë-rregulluese, lexoni këshilla nga tregtarët me përvojë, komunikoni në forume. Dhe do të zbuloni se kujt mund t'i besoni.

Më vete, duhet thënë për organizatat vetë-rregulluese. Meqenëse anëtarësimi i ndërmjetësit në to është një sinjal shumë më i rëndësishëm se të gjithë faktorët e tjerë. Kompania paraqet një aplikim në SRO pikërisht për të rritur besimin e klientëve të mundshëm. Nëse një tregtar dyshon ndërmjetësin e tij për "loj të keqe", ai mund të kontaktojë SRO për të kryer një kontroll.

Disa nga ndërmjetësit më të mëdhenj dhe më të njohur të opsioneve me reputacion përfshijnë:, dhe shumë të tjerë. Vërtet kompanitë e mira shumë. Por jo të gjitha ofrojnë kushte të mira për fillestarët. Megjithëse zgjedhja është kryesisht individuale, duhet të përqendroheni në: shumën e shpërblimit për shërbimet, nivelin e depozitës minimale dhe transaksionin minimal, funksionalitetin, shërbimin. Shqyrtimet dhe rishikimet do të ndihmojnë në këto aspekte.

Sigurisht, të bëhesh i pasur nuk është i lehtë, por nëse i kushton vëmendje Forex-it për të paktën 1 orë çdo ditë pas punës, atëherë në një ose dy muaj do të shihni të ardhurat e para nga Interneti. Nuk do të jenë të mëdha menjëherë, por është vetëm çështje kohe. Suksesi është i pashmangshëm nëse bëni përpjekje dhe e merrni seriozisht. Thjesht duhet të dëshironi të bëheni një person i pasur dhe të gjeni 1 orë në ditë. Thjesht duhet të vendosni më në fund të merrni një orë pushim nga filmi i mbrëmjes ose lojë kompjuterike dhe të filloni të punoni. Më mirë ta bëni tani. Dhe më besoni, fjalët e panjohura si grevë, vendos, thirr nuk janë aspak të vështira. Ju nuk keni nevojë të keni një arsim të veçantë dhe ndonjë talent të veçantë për këtë. Gjëja kryesore në tregti është dëshira për të arritur sukses, në vend të pasivitetit të zakonshëm dhe nervat e fortë. Tregtim i lumtur me opsionet e këmbimit valutor!

Opsioni i monedhësështë një kontratë midis një blerësi dhe një shitësi, e cila i jep blerësit të drejtën, por nuk i imponon detyrim, për të blerë një sasi të caktuar monedhe me një çmim të paracaktuar dhe brenda një periudhe të paracaktuar, pavarësisht nga çmimi i tregut të monedhës, dhe i imponon shitësit (shkrimtarit) detyrimin për të transferuar valutën te blerësi brenda periudhës së caktuar, nëse dhe kur blerësi dëshiron të kryejë transaksionin e opsionit.

Një opsion i monedhës është një instrument tregtar unik që është po aq i përshtatshëm për spekulime dhe mbrojtje. Opsionet ju lejojnë të përshtatni strategjinë individuale të secilit pjesëmarrës me kushtet e tregut, gjë që është jetike për një investitor serioz.

Çmimet e opsioneve, në krahasim me çmimet e instrumenteve të tjera të tregtimit në valutë, ndikohen nga një numër më i madh faktorësh. Ndryshe nga spotet ose transfertat, paqëndrueshmëria e lartë dhe e ulët mund të krijojnë përfitim në tregun e opsioneve. Për disa, opsionet përfaqësojnë një instrument më të lirë të tregtimit të këmbimit valutor. Për të tjerët, opsionet nënkuptojnë siguri më të madhe dhe ekzekutim të saktë të urdhrave të ndalimit të humbjes.

Opsionet e këmbimit valutor zënë një sektor me rritje të shpejtë të tregut të këmbimit valutor. Që nga prilli 1998, opsionet kanë zënë 5% të vëllimit të përgjithshëm. Shtetet e Bashkuara janë qendra më e madhe për tregtimin e opsioneve, e ndjekur nga Mbretëria e Bashkuar dhe Japonia.

Çmimet e opsioneve bazohen dhe janë dytësore ndaj çmimeve të RNV. Prandaj, një opsion është një instrument dytësor. Opsionet zakonisht referohen në lidhje me strategjitë e sigurimit të rrezikut. Tregtarët, megjithatë, shpesh janë të hutuar për kompleksitetin dhe lehtësinë e përdorimit të opsioneve. Ekziston edhe një keqkuptim i mundësive të opsioneve.

Në tregun valutor, opsionet janë të mundshme për para në dorë ose në formën e të ardhmes. Kjo nënkupton që ato tregtohen ose jashtë bursës (OTC) ose në një treg të centralizuar të të ardhmes. Shumica e opsioneve në Forex, afërsisht 81%, tregtohen në OTC (shih Fig. 3.3.). Ky treg është i ngjashëm me tregjet spot dhe swap.Korporatat mund të kontaktojnë bankat me telefon dhe bankat tregtojnë me njëra-tjetrën ose drejtpërdrejt ose nëpërmjet ndërmjetësve. Me këtë lloj marrëveshjeje, fleksibiliteti maksimal është i mundur: çdo vëllim, çdo monedhë, çdo kusht i kontratës, në çdo kohë të ditës. Numri i njësive të monedhës mund të jetë i plotë ose i pjesshëm, dhe vlera e secilës mund të vlerësohet si në dollarë amerikanë ashtu edhe në një monedhë tjetër.

Çdo monedhë, jo vetëm ajo e disponueshme sipas kontratave të së ardhmes, mund të tregtohet si opsion. Prandaj, tregtarët mund të operojnë me çmimet e çdo monedhe, më ekzotike që u nevojitet, duke përfshirë edhe çmimet e kryqëzuara. Mund të caktohet çdo periudhë vlefshmërie - nga disa orë në disa vjet, megjithëse në thelb afatet janë caktuar, duke u fokusuar në numrat e plotë - një javë, një muaj, dy muaj, etj. RNB funksionon vazhdimisht, kështu që opsionet mund të tregtohen fjalë për fjalë gjatë gjithë kohës.

Opsionet e tregtimit në kontratat e së ardhmes në valutë i japin blerësit të drejtën, por nuk imponon detyrimin, që të zotërojë fizikisht kontratat e së ardhmes në valutë. Ndryshe nga kontratat e së ardhmes, opsionet e këmbimit valutor nuk kërkojnë një marzh fillestar (marzhi "a) Primi, ose çmimi me të cilin blerësi i paguan autorit, pasqyron rrezikun e përgjithshëm të blerësit.

Shtatë faktorët kryesorë të mëposhtëm ndikojnë në çmimet e opsioneve:

1. Çmimi i monedhës.

2. Çmimi i goditjes (ushtrimit).

3. Paqëndrueshmëria e monedhës.

4. Periudha e vlefshmërisë.

5. Ndryshimi në normat e skontimit.

6. Lloji i kontratës (thirrje ose vendos).

7. Modeli opsional - amerikan ose evropian.

Primi i këmbimit valutor është një ndryshim pozitiv midis kursit formal dhe atij aktual.

Llojet e opsioneve të monedhës: opsioni i thirrjes, opsioni i vendosjes

Një opsion mund të jetë blerja ose shitja e aktivit themelor.

Opsioni i thirrjes është një opsion për të blerë. I jep blerësit të opsionit të drejtën për të blerë aktivin bazë në çmim fiks.

Opsioni për shitje është një opsion për t'u shitur. I jep blerësit të opsionit të drejtën për të shitur aktivin bazë me një çmim fiks.

Prandaj, katër lloje të transaksioneve të opsioneve janë të mundshme:

§ blej opsionin e thirrjes

§ shkruani (shes) Opsioni i thirrjes

§ blej një opsion shitjeje

§ shkruaj (shes) Opsioni vendos

Blerja e një opsioni thirrjeje

Kjo strategji përdoret më shpesh kur çmimi i një produkti të caktuar pritet të rritet.

Në këtë rast, rreziku i investitorit kufizohet vetëm nga primi i tij - një pjesë e çmimit të produktit. Në një situatë ku ai blen 80 telefonata, primi është 5. Kjo do të thotë se ai rrezikon vetëm këto pesë. Kjo do të thotë se blerja e një opsioni mbart më pak rrezik sesa blerja e një artikulli të veçantë. Megjithatë, edhe në këtë rast, primi është në rrezik, kështu që ekziston mundësia e humbjes së të gjitha investimeve, edhe nëse shuma e investimeve ishte e vogël.

Më pak rrezik do të thotë më pak të ardhura. Fitimi nga opsionet e blerjes është mjaft i vogël. Kjo për faktin se, sipas kontratës, transaksionet mund të kryhen vetëm me një çmim fiks.

Shitja e një opsioni thirrjeje

Kur shet një opsion thirrjeje, shitësi merr një rrezik mjaft të lartë, sepse ai duhet të dorëzojë artikullin me një çmim të paracaktuar, të ashtuquajturën strategji të pambuluar.

Me këtë rrezik, fitimi maksimal që mund të marrë një shitës është primi. Pra, kur ai blen 80 thirrje, primi është 5. Shitja e një telefonate për të hapur një pozicion quhet thirrje e shkurtër.

Blerja e një opsioni vendosjeje

Në këtë rast, si me shitjen e një opsioni blerjeje, rreziku kufizohet vetëm nga shuma e primit. Blerja e një opsioni bëhet me qëllim të përfitimit të të ardhurave nga rënia e çmimeve për një aktiv të caktuar. Aksionari fiton të drejtën për të shitur aktivin me një çmim fiks dhe ai do të marrë një fitim vetëm nëse çmimet për aktivin bien.

Mbajtësi mund të marrë të ardhurat maksimale nga ky transaksion vetëm nëse çmimet për mallrat bien në zero. Blerja e një opsioni shitjeje për të hapur një pozicion është një opsion për shitje të gjatë.

Shitja e një opsioni për shitje

Kur shet një opsion shitjeje, mbajtësi rrezikon mjaft lartë, pasi ai është i detyruar të dorëzojë një mall të caktuar me një çmim fiks. Për më tepër, nëse çmimi i tregut i një aktivi bie, shitësi detyrohet të paguajë një shumë të madhe parash për artikullin e amortizuar. Nëse çmimi i aktivit bie në zero, investitori do të humbasë çmimin e goditjes dhe primin.

Sa i përket të ardhurave nga shitja e opsionit, ato bëhen me pritshmërinë se nuk do të ketë kërkesë për zbatimin e tij. Shitja e një opsioni shitjeje për të hapur një pozicion është një opsion i shitjes së shkurtër.

Stili i opsionit.

Opsionet ndryshojnë në stil: opsioni evropian, ose opsioni i stilit evropian (opsioni evropian, stili evropian) dhe opsioni amerikan, ose opsioni i stilit amerikan (opsioni amerikan, stili amerikan).

Dallimi kryesor midis tyre është se ato kanë kushte të ndryshme ekzekutimi për sa i përket kohës. Më tej, do të jetë e mundur të shihet se për shkak të ndikimit të një faktori të tillë si jeta e një kontrate opsioni, vlerat (primet) e opsioneve evropiane dhe amerikane janë të ndryshme.

Një opsion evropian mund të ushtrohet për një periudhë shumë të kufizuar kohore rreth datës së skadimit të opsionit. Formalisht, konsiderohet se kjo është dita që përcaktohet si data e ekzekutimit të kontratave të opsionit. Megjithatë, praktika e dhënies së porosive dhe procedura e pajtimit paracaktojnë kufij disi më të gjerë, të cilët megjithatë përshtaten në një numër të caktuar orësh që nuk zgjerojnë shumë horizontet.

Një opsion amerikan mund të ushtrohet në çdo kohë përpara skadimit të opsionit. Për një opsion të tillë, ushtrimi përcaktohet vetëm nga rregullat që zbatohen në ky moment koha në lidhje me kohën e dorëzimit të aktivit bazë, si dhe aftësitë e ndërmjetësit nëpërmjet të cilit kryhet një. walkie-talkies në treg. Mund të ketë gjithashtu kufizime në numrin e kontratave të opsioneve të ekzekutuara gjatë një dite tregtimi. Kjo është zakonisht 2000 kontrata opsionesh.

Letrat me vlerë të kapitalit që përdoren në derivativë mund të klasifikohen si opsione monetare (Opsion) në një sërë mënyrash. Tipari kryesor dallues i një derivati ​​të tillë është ndryshueshmëria e sjelljes së klientit. Pra, nëse afati i kontratës dhe kostoja i përshtaten pronarit, ai realizon zotërimin e tij.

Nëse çmimi nuk e kënaq pronarin, opsioni i këmbimit valutor (BO) nuk shitet. Në vetvete, VO është një mënyrë e menaxhimit të aktiveve monetare. Lloji i administrimit të letrave me vlerë përdoret në mënyrë aktive në bankare dhe në shkëmbimet me një qarkullim të kufizuar të monedhave. Në çdo kontratë që bie nën VO, pikat e mëposhtme pasqyrohen domosdoshmërisht:

• Lloji i dokumentit sipas të cilit përcaktohet fushëveprimi i të drejtave të blerësit;
• Objekti i vendosur i marrëdhënies kontraktuale është një palë monedhë specifike;
• Çmimi me të cilin duhet të përmbushet kontrata. Përcaktohet vlera e aktivit, pas arritjes së të cilit duhet të bëhet një transaksion tjetër - për shitjen ose blerjen e objektit të marrëveshjes;
• Data e skadimit përcakton periudhën e aftësisë juridike të mbajtësit të opsionit të monedhës. Kohëzgjatja e një derivativi të bazuar në instrumente vendase mund të kufizohet në disa ditë ose muaj;
• Primi mbi instrumentin i paguhet pronarit të ri të aktivit në përfundim të marrëveshjes. Kuptohet që nuk është aq përfitim i blerësit sesa kompensim për rreziqe të caktuara që dalin në të ardhmen. Shpërblimi shpesh kuptohet si vlera e drejtë tip mbajtës Option.

Llojet kryesore të opsioneve të monedhës

Sipas marrëveshjes, e cila është lidhur ndërmjet dy pjesëmarrësve në treg, kontratat japin të drejtën për të blerë ose shitur aktivet bazë që mbahen në duar. Në këtë drejtim, të njëjtat palë instrumentesh përdoren në praktikën e tregut të aksioneve:

Opsioni Thirrje

Një marrëveshje ku një palë në një marrëdhënie fiton të drejtën për të blerë aksione me kushte standarde. Çmimi i shitjes caktohet paraprakisht dhe mbetet i pandryshuar deri në datën e skadimit të marrëveshjes. Për faktin se shitësi blen një aktiv, pavarësisht nga gjendja e tregut, ai merr një shpërblim të caktuar.

Një opsion i monedhës është një mundësi për të përfituar nga luhatjet e normës. Blerësit vlerësojnë se vlera e aktivit të blerë do të rritet gjatë jetës së kontratës.

Thirrja si mjet ju lejon të zvogëloni në minimum rreziqet e pjesëmarrësve të tregut, pasi garanton ruajtjen e diapazonit të çmimeve. Kjo është ajo që e bën atë të ndryshëm nga investimet tradicionale në çifte monetare. Le të shohim se si zbatohet kontrata e thirrjes. Për shembull, një tregtar blen shumë për të blerë euro me kursin aktual të këmbimit (60 rubla).

Llogaritja e blerësit është të presë një rritje të çmimit brenda afatit të kontratës. Kontrata vlerësohet me një prim prej 5 për qind të çmimit të blerjes. Pra, nëse shuma e dëshiruar e blerjes është 1500 euro, atëherë shpërblimi do të jetë përkatësisht 75 euro. Për të marrë një fitim pozitiv, është e nevojshme që rritja në periudhën e pritshme të jetë më shumë se 5 për qind.

Më shpesh, një mjet i tillë përdoret për të mbuluar rreziqet e mundshme të një portofoli investimi të formuar tashmë. Ju mund të fitoni para në të si në rritje ashtu edhe në rënie të kursit të këmbimit. Për këtë, monedha shitet me një çmim që është fiksuar në vlerën që është aktuale për ditën e shitjes. Është e mundur të përfundohen transaksione të tilla, për shembull, në pritje të uljes së pritshme të kursit të këmbimit.

Ashtu si në rastin e Thirrjes, tregtari paguan një premi 5 për qind për blerjen e një rënie prej 20 për qind në euro me vlerë 10,000. Shitja e mëpasshme te brokeri i letrave me vlerë do të fitojë një diferencë prej 15 për qind të lotit, domethënë 1,500 euro. .

Duke folur rreth çfarë është një opsion i monedhës, nuk mund të mos përmenden derivatet amerikane, aziatike dhe evropiane. Ata janë të ngjashëm në shumë mënyra, por secila ka avantazhet e veta. Hyrja në treg sipas një modeli të caktuar kontribuon në para të mira për tregtarin.

Pra, American Call ose Put i japin të drejtën blerësit të paraqesë të drejtat e tij për të zbatuar transaksionin përpara afatit. Kjo është veçanërisht e dobishme në rastet e dinamikës pozitive të çmimeve. Në zmadhimi i fortë ose një ulje në vlerën bazë të pronës, pronari i saj mund të kryejë konvertimin më herët se data e parashikuar.

Kontrata e stilit europian dallohet nga komisionet e ulëta të blerjes. Një mjet i tillë zvogëlon rreziqet e shitësit për shkak të ndalimit të skadimit të parakohshëm - derisa të vijë data e skadimit të marrëveshjes, nuk është e mundur të konvertohet valuta. Është e pamundur të fitosh nga opsionet binare me vlera të ndërmjetme të çmimit të aktivit.

Marrëveshja për të drejtën e zgjedhjes së çmimit në të ardhmen sipas modelit aziatik ka një bazë mall. Vështirësia kryesore në punën me këtë derivat është në përcaktimin e parametrit të çmimit. Si një llogaritje e pranuar përgjithësisht për përcaktimin e vlerës së një derivati, përdoren të dhënat mesatare statistikore mbi aktivet bazë për një periudhë të caktuar kohore.

Barriera dhe opsionet binare

Metoda e investimit është menduar për ata që preferojnë të arrijnë një çmim të parë të madh. Vërtetë, një rezultat i pasuksesshëm i transaksionit mund të çojë në një humbje të plotë të aktiveve të një pjesëmarrësi në treg. Një kontratë barriere nënkupton një pranim të rrezikut të dhënë më parë, me çmimin e shitjes që vendoset në nivelin më të dobishëm për shitësin.

Edhe pse kontrata të tilla klasifikohen si me rrezik të lartë, pjesa e aktiveve bazë në treg po zvogëlohet gradualisht. Derivatet penguese janë reciprokisht të dobishme për të dyja palët. Shitësi kursen kohën e tij dhe blerësi mbrohet nga rreziqet shtesë të humbjes së kapitalit.

Opsionet binare: thelbi i transaksionit është të merret me mend sjelljen e vlerës së një monedhe ose instrumenti tjetër financiar gjatë një periudhe të caktuar. Nëse një tregtar është duke vënë bast për një rritje çmimi, Call duhet të blihet. Nëse planifikoni të fitoni në një rënie, duhet të vini bast në Put.

Derivatet dhe sektori bankar

Zgjedhja e angazhimit nuk kufizohet vetëm në tregun e aksioneve. Mund të investoni në letra me vlerë përmes bankave të nivelit të dytë (të gjitha përveç institucionit qendror). Për të blerë aksione ndaj një individi hapet një depozitë në një nga monedhat kombëtare, e cila përdoret si garanci për transaksionin.

Përdorimi i kësaj metode, nga njëra anë, ju lejon të merrni një rritje në depozitën tuaj. Nga ana tjetër, ekziston një rrezik i lartë për të humbur kursimet tuaja. Në fakt, banka vepron si ndërmjetës në marrëdhënie të tilla, duke i siguruar klientit të saj të drejtën për të blerë një marrëveshje Put. Kontrata përcakton paraprakisht kursin e këmbimit dhe masën e shpërblimit për institucionin e kreditit. Praktika e pjesëmarrjes konfirmon përfitimin mediokër për klientin: kushtet e bankës zakonisht nuk janë në favor të investitorit.

Opsioni(në opsionin anglisht, nga Lat.optio - zgjedhje, dëshirë, diskrecion) ose kontratë opsioniështë një marrëveshje sipas së cilës një shitës potencial ose blerës potencial merr të drejtën, por jo detyrimin, të bëjë shitjen ose blerjen e një aktivi (, mallrash) me një çmim të paracaktuar në një moment të caktuar në të ardhmen ose brenda një periudhe të caktuar kohore. Opsioni është një nga. Ka opsione të vendosjes, opsione thirrjesh dhe opsione të dyfishta.

Llojet e opsioneve

Një opsion mund të jetë blerja ose shitja.

Opsioni i thirrjes- një opsion për të blerë. I jep blerësit të opsionit të drejtën për të blerë aktivin bazë me një çmim fiks.

Vendos opsionin- një opsion vendosjeje. I jep blerësit të opsionit të drejtën për të shitur aktivin bazë me një çmim fiks.

Prandaj, katër lloje të transaksioneve të opsioneve janë të mundshme:

• blej opsionin e thirrjes
• shkruaj (shes) Opsioni i thirrjes
• blej opsionin Vendos
• shkruaj (shes) Opsion vendos

Llojet e opsioneve

Ekzistojnë katër lloje kryesore të opsioneve në varësi të aktivit themelor:

Interesi

• Opsionet për të ardhmen e normave të interesit
• Opsionet për marrëveshjet e ardhshme të normave të interesit - garancitë e normave të interesit
• Opsionet e normës së interesit -

Monedha

• Opsionet e parave të gatshme
• Opsionet për të ardhmen e monedhës

Stoku

• Opsionet aktive (opsionet e emetuesit)
• Indeksi i opsioneve të së ardhmes

Mall

• Opsionet e mallrave fizike
• Opsionet e së ardhmes së mallrave

Stilet e opsioneve

Opsionet më të zakonshme janë të dy stileve - amerikane dhe evropiane.

Opsioni amerikan mund të shlyhet çdo ditë përpara skadimit të opsionit. Domethënë për një opsion të tillë caktohet një periudhë gjatë së cilës blerësi mund ta ushtrojë këtë opsion.

Opsioni evropian mund të blihet vetëm në një datë të caktuar (data e skadimit, data e shlyerjes, data e maturimit).

Premium opsioni

Premium opsioni- Kjo është shuma e parave që blerësi i opsionit i paguan shitësit në përfundim të kontratës së opsionit. Në thelbin e tij ekonomik, një premi është një pagesë për të drejtën për të lidhur një marrëveshje në të ardhmen.

Shpesh, kur thonë "çmimi i opsionit", nënkuptojnë premiumin e opsionit. Primi i një opsioni shkëmbimi është kuotimi për atë opsion. Shuma e primit zakonisht vendoset si rezultat i barazimit të ofertës dhe kërkesës në treg ndërmjet blerësve dhe shitësve të opsioneve. Për më tepër, ekzistojnë modele matematikore që ju lejojnë të llogaritni primin bazuar në vlerën aktuale të aktivit themelor dhe vetitë e tij stokastike (paqëndrueshmëria, përfitimi, etj.).

Modelet e çmimeve të opsioneve

Të gjitha modelet matematikore për llogaritjen e çmimit të opsionit bazohen në idenë e një tregu efikas. Supozohet se primi "i drejtë" për një opsion korrespondon me vlerën e tij, në të cilën as blerësi i opsionit dhe as shitësi i tij, mesatarisht, nuk nxjerrin fitim.

Për të llogaritur primin, janë postuluar vetitë e një procesi stokastik që simulojnë sjelljen e çmimit të aktivit bazë që qëndron në bazë të kontratës së opsionit. Parametrat e një modeli të tillë vlerësohen në bazë të të dhënave historike. Një nga parametrat statistikorë më të rëndësishëm që ndikon në vlerën e primit është paqëndrueshmëria e çmimit të aktivit bazë. Sa më i madh të jetë, aq më e lartë është pasiguria në parashikimin e çmimit të ardhshëm dhe, për rrjedhojë, aq më i madh është primi (për rrezikun) që duhet të marrë shitësi i opsionit. Parametri i dytë i rëndësishëm, i lidhur gjithashtu drejtpërdrejt me pasigurinë, është koha deri në skadimin e opsionit. Sa më tej deri në këtë datë, aq më i lartë është primi (me të njëjtin çmim shpërndarjeje të aktivit bazë të specifikuar në kontratën e opsionit).

Modelet opsionale më të njohura:

1. (Black-Scholes)
2. Modeli binomial
3. Modeli i Heston
4. Modeli i Monte Carlo
5. Modeli Bjerksund-Stensland
6. Modeli Cox-Rubinstein
7. Modeli Yates

Opsione ekzotike

Një kontratë opsioni, në përfundim të së cilës lloji i aktivit bazë, vëllimi i kontratës, çmimi i blerjes ose i shitjes, lloji dhe stili, quhet opsion standard ose "vanilje". Me zhvillimin e tregut, në kushtet e kontratave të opsioneve u përfshinë variabla shtesë në përgjigje të kërkesave të blerësve, të shkaktuar nga karakteristikat e rrezikut që ata do të donin të mbulonin me opsione. Meqenëse tregu i opsioneve OTC është fleksibël, klauzola shtesë thjesht ndikuan në vlerën e primit, duke e ulur ose rritur atë.

Shpikjet veçanërisht të suksesshme filluan të ofrohen në treg në sasi të mëdha. Kështu u shfaqën opsionet jo standarde ose ekzotike. Fundi i viteve '80 konsiderohet të jetë koha e shfaqjes së tregut të opsioneve ekzotike.

Opsionet ekzotike përfshijnë opsionet aziatike, opsionet e pengesave, opsionet komplekse dhe shkëmbimet.

Tregjet e opsioneve

E gjithë historia e tregjeve të opsioneve mund të ndahet në dy periudha - shkëmbim dhe moskëmbim.

Përmendja e parë e opsioneve daton në mijëvjeçarin e dytë para Krishtit. Investimi i parë mbrojtës i besueshëm i njohur ishte një thirrje dhe duket se ka ndodhur rreth 2500 vjet më parë. Aristoteli tregoi historinë e filozofit të varfër Thales, i cili u tregoi skeptikëve se kishte shpikur një "mekanizëm financiar universal" dhe kishte bërë një fitim duke kontraktuar me pronarët e presave të ullirit për të drejtën ekskluzive për të përdorur makineritë e tyre për të përpunuar të korrat e ardhshme. Pronarët e fabrikës dërrmuese ishin të lumtur të zhvendosnin rrezikun e çmimeve të ardhshme të ullinjve tek ai dhe të merrnin një paradhënie si një mbrojtje kundër korrjes së keqe. Doli që Thales parashikoi saktë një korrje të pasur dhe kërkesa për shërbimet e presave të ullirit u rrit. Ai shiti të drejtat e tij për të përdorur shtypin dhe bëri një fitim. Në opsionin e thirrjes, Thales rrezikoi vetëm paradhënien e tij. Megjithëse ai nuk investoi në ara, punëtorë apo shtypëse ulliri, ai u përfshi në mënyrë aktive në prodhimin e ullinjve, duke marrë rreziqe që fshatarët dhe pronarët e ullirit nuk ishin të gatshëm ose në gjendje të merrnin përsipër - dhe i lejoi ata të përqëndroheshin në prodhimin. dhe përpunimin e ullinjve. Ata merrnin të ardhura nga puna e tyre dhe ai nga e tija.

Një tjetër përmendje e njohur e opsioneve është bumi i tulipanëve në Holandë. Tregtarët e tulipanëve, të cilët donin të mbronin aftësinë e tyre për të krijuar aksione me rritjen e çmimeve, blenë opsione thirrjesh, duke u dhënë atyre të drejtën, por jo detyrimin, për të blerë produktin brenda një afati kohor të caktuar me një çmim të negociuar. Kultivuesit, duke kërkuar mbrojtje nga rënia e çmimeve, blenë opsione shitjeje, duke u dhënë atyre të drejtën për të dorëzuar ose shitur tulipanët tek një palë tjetër me një çmim të paracaktuar. Pala tjetër e këtyre opsioneve - shitësit - mori rreziqe në këmbim të primeve të paguara nga blerësit e opsioneve. Për shitësit e opsioneve të blerjes, primet kompensohen për rrezikun e rritjes së çmimeve, dhe për shitësit e opsioneve të shitjes - për rrezikun e rënies së çmimeve. Pas këtij incidenti, si dhe pas një sërë rrëshqitjesh dheu piramidat financiare në Britani, e cila ndodhi në fillim të shekullit të 18-të në 1720, u miratua "Akti i flluskave" - ​​ligji për "flluska sapuni", sipas të cilit statusi i "përgjegjësisë së kufizuar" mund të merrej vetëm në bazë të një akti i posaçëm i parlamentit. Përafërsisht në të njëjtën kohë, një treg i njohur derivatesh ekzistonte në Japoni, ku pronarët e tokave që merrnin qira në natyrë (një pjesë e të korrave të orizit) me opsione u siguruan kundër dështimit të të korrave.

Në SHBA, opsionet janë përdorur për një kohë të gjatë. Opsionet e blerjes dhe blerjes janë tregtuar në bursë që nga vitet 1790, menjëherë pas Marrëveshjes së famshme Sycamore (1792), e cila lindi Bursën e Nju Jorkut. Gjatë Luftës Civile Amerikane, qeveria Konfederate, me ndihmën e produkti financiar, i përbërë nga një obligacion dhe një opsion pambuku për mbajtësin e obligacioneve, financoi blerjet e armëve jashtë vendit. Në të njëjtën kohë, siguroi formimin e një klientele të huaj të interesuar për mbijetesën e Konfederatës. Rreziku i një zhvlerësimi të dollarit konfederativ mbulohej nga e drejta për të marrë valutë britanike ose franceze për obligacione. Mundësia për të marrë pambuk nga borxhi mbronte nga inflacioni dhe ishte joshëse sepse pambuku ofrohej me 6 p me çmime evropiane prej rreth 24 p. Për më tepër, obligacionet ishin të konvertueshme në pambuk "në çdo moment". Kjo mundësi mbronte nga peripecitë e luftës ata kreditorë që ishin të shpejtë për të blerë pambukun e tyre përpara humbjes përfundimtare të Konfederatëve.

Në 1848, në Çikago u themelua shkëmbimi më i madh në botë CBOT (Chicago Board of Trade). Në atë kohë në këtë bursë tregtohej kryesisht drithë, më pas në qarkullim dolën kontratat e ardhshme për drithë dhe opsionet. Opsionet u shfaqën atje nga vitet '60 të shekullit të 19-të, dhe në fillim të shekullit të 20-të, u shfaq Shoqata e agjentëve dhe tregtarëve të Put dhe Call.

Megjithatë, vitet 1970 konsiderohen fillimi i vërtetë i historisë së derivateve moderne, kur kontratat e ardhshme për valutë filluan të qarkullojnë në SVOT. Pas ndalimit të tregtimit të të ardhmes dhe opsioneve të aksioneve në CBOT në 1972, CBOE (Chicago Board Options Exchange) u krijua në 1973, e cila u bë një revolucion i vërtetë në botën e opsioneve. Fakti është se shfaqja e SVOE në të vërtetë nënkuptonte shfaqjen e kontratave të së ardhmes në një nivel të ri - nivelin e një produkti financiar të standardizuar të tregtuar në bursë.

Përpara prezantimit të tregtimit në këmbim, opsionet e blerjes dhe të shitjes tregtoheshin “në kuti” në tregun OTC. Në këtë formë të tregut, kishte disa tregtarë opsionesh. Ata gjetën një blerës dhe shitës për kontratën, i ndihmuan të arrinin një marrëveshje për kushtet e kontratës dhe e realizuan marrëveshjen. Tregtarët zakonisht merrnin një komision nga çmimi i transaksionit. Opsionet e këtij lloji zakonisht kishin një çmim të ushtrimit të barabartë me çmimin aktual të aksionit; pra, nëse në kohën e kontratës aksioni shitej me 46 3/8, atëherë ai çmim ishte goditja e opsionit. Kjo çoi në llogaritje të papërshtatshme. Përveç kësaj, këto opsione OTC kishin data skadimi që ishin intervale kohore fikse të lidhura me momentin e lidhjes së kontratës, të cilat mund të zgjidheshin nga periudha kohore prej 6 muajsh plus 10 ditë, 95 ditë, 65 ose 35 ditë.

Nje me shume gjendje e pazakontë: deri në momentin e ekzekutimit, mbajtësi i thirrjes merr dividentë, d.m.th., greva në të vërtetë duhet të rregullohet për shumën e dividentëve të paguar gjatë jetës së opsionit. Përveç detyrës mjaft të vështirë për të gjetur, një pengesë e madhe për zhvillimin e tregut të opsioneve në kushte OTC ishte mungesa pothuajse e plotë e një tregu dytësor.

Dhe kështu, më 26 prill 1973, Shkëmbimi i Opsioneve të Bordit të Çikagos hapi dyert e tij. Vëllimi i tregtimit ditën e parë ishte 911 kontrata opsionesh për 16 aksione. Përveç standardizimit të kushteve të kontratave të opsioneve, bursa prezantoi një sistem të krijuesve të tregut për tregjet e aksioneve të listuara dhe ishte gjithashtu përgjegjëse për Korporatën e Pastrimit të Opsioneve (OCC) - garantues i të gjitha transaksioneve të opsioneve. Si i pari ashtu edhe i dyti janë shumë të rëndësishëm për të siguruar vitalitet. shkëmbim i ri për sa i përket gjerësisë së tregut, likuiditetit dhe besueshmërisë së procesit të ekzekutimit.

Më pas, tregu i aksioneve për opsionet u rrit me një ritëm që kundërshton përshkrimin: Bursa Amerikane e Aksioneve (AMEX) listoi opsionet në janar 1975 dhe Bursa e Filadelfias në qershor. Për më tepër, suksesi i tregut të aksioneve për opsionet në fund të fundit përshpejtoi zhvillimin e opsioneve siç i shohim sot. Prezantimi i vazhdueshëm i produkteve të reja - të tilla si, për shembull, opsionet e indeksit - dhe rritja dhe ringjallja e mëvonshme e shkëmbimeve përkatëse lidhen drejtpërdrejt me suksesin e Chicago Board Options Exchange. Tregu i vjetër OTC është tkurrur ndjeshëm, me përjashtim të opsioneve për aksionet e palistuara.

Risia tjetër e madhe është shfaqja e tregtimit të indeksit. Bordi i Opsioneve të Çikagos prezantoi opsionet e para në Indeksin OEX më 11 mars 1983. Sot OEX njihet më mirë si Indeksi S&P 100, por ende mban shenjën OEX. Ai është më i madhi produkt i suksesshëm ndër opsionet mbi indekset dhe aksionet në të gjithë historinë e ekzistencës së opsioneve të aksioneve.

Ndërkohë, Çikago Bursa e Mallrave(CME) filloi tregtimin e kontratave të së ardhmes, suksesi dhe ndikimi i të cilit shtrihej shumë përtej arenës së të ardhmes dhe opsioneve, dhe që përfundimisht u bë "mbreti i tregtimit të indeksit" dhe më pas instrumenti që u fajësua për rrëzimin e tregut të aksioneve në 1987 dhe në shumë të tjerë nervozë periudhat e tregut të aksioneve (referim për Macmillan).

Arsyeja e popullaritetit të kontratave të indeksit është se, së pari, investitori mund të ndjekë tregun në tërësi dhe të veprojë drejtpërdrejt nga ky vizion. Para ardhjes së produkteve të indeksit, një investitor duhej të përmbushte vizionin e tij të tregut duke blerë një numër mjaft të madh të aksioneve individuale. Siç e dini, mund të keni të drejtë për tregun në tërësi dhe të keni gabim për një siguri të caktuar. Aftësia për të tregtuar indekset dhe opsionet e indeksit e zgjidh këtë problem.

Opsionet e para të së ardhmes u tregtuan në vitin 1972 - ato ishin opsione në kontratat e së ardhmes në monedhë dhe ato tregtoheshin në CME. Opsionet e para të tregtuara në këmbim për të ardhmen e normave të interesit u shfaqën në 1975. Kjo u pasua nga kontratat e së ardhmes së thesarit në 1976. Megjithatë, kontratat më të njohura - për obligacionet 30-vjeçare të qeverisë amerikane dhe kontratat e së ardhmes Eurodollar - u renditën vetëm në 1977 dhe 1981, respektivisht. Opsionet për këto produkte u shfaqën vetëm disa vjet më vonë (në 1982 - në, në 1986 - në Eurodollarët). Opsionet e para bujqësore - soja - u shfaqën në listë në 1984.

Sot vihet re edhe një vëllim i madh tregtimi në kontratat e opsioneve, i cili nuk llogaritet në statistikat e bursave, pasi sot ka sërish një treg të fuqishëm të derivateve OTC. instrumentet financiare... Megjithëse tregu OTC sot është dukshëm më i sofistikuar se paraardhësi i tij, të dy tregjet kanë ngjashmëri të caktuara. Ngjashmëria kryesore: Kontratat e tregtuara në këto tregje nuk janë të standardizuara. Institucionet moderne të mëdha financiare që përdorin opsione priren t'i përshtatin ato për t'iu përshtatur portofoleve dhe pozicioneve të tyre që kanë nevojë për mbrojtje. Për më tepër, ato mund të kenë nevojë për data skadence të ndryshme nga ato standarde. Një ndryshim shumë i madh midis tregut modern OTC dhe atij të viteve të kaluara është se sot kontratat lëshohen kryesisht nga kompani të mëdha investuese. Këto kompani punësojnë strategë opsionesh për të mbrojtur portofolin e tyre në tërësi, gjë që shumë pak të kujton tregtinë e dikurshme, ku firma e brokerimit thjesht gjeti një shitës dhe një blerës dhe më pas i bashkoi për të ekzekutuar një tregti. Megjithatë, shkëmbimet po përpiqen të zhvendosin tregtimin OTC në tregun e këmbimit. ITSO ka prezantuar tashmë të ashtuquajturat opsione FLEX, kushtet e të cilave lejojnë datat e ndryshme të skadencës dhe çmimet e grevës, si një hap fillestar për futjen e produkteve të reja në këtë treg.

Datat kryesore të periudhës së shkëmbimit:

• para vitit 1973 - opsionet e aksioneve OTC
• që nga viti 1973 - opsionet e aksioneve të tregtuara në bursë
• që nga viti 1981 - opsionet e normave të interesit (për obligacionet, hipotekat, thesarin)
• që nga viti 1982 - opsionet e këmbimit valutor, opsionet për kontratat e së ardhmes për obligacionet
• që nga viti 1983 - opsione në indekset e aksioneve, opsione për kontratat e së ardhmes në indekset e aksioneve

Paraardhësi i tregtimit të opsioneve të aksioneve është Çikago Dhoma e Tregtisë(shkëmbim) - CBOT, i cili në fillim të vitit 1973 krijoi një filial të specializuar - Shkëmbimi i Opsioneve të Bordit të Çikagos (CBOE). Asetet origjinale të opsioneve të aksioneve ishin aksionet e kompanive amerikane që janë në kërkesën më të lartë në bursë.

Ushtrimi i opsionit

Kushdo që ka një opsion, telefononi ose vendos, ka të drejtë ta ushtrojë këtë opsion përpara datës së skadimit, duke e kthyer kështu në aktivin bazë në rastin e parë ose në të dytin.

Tregtari që bën thirrje për 21 tetor naftë bruto, është e gjatë në një kontratë të së ardhmes në tetor me 21 dollarë për fuçi.

Një tregtar që ekzekuton aksionet CE të vënë në mars 80 është i shkurtër në 100 aksione të CE me 80 dollarë për aksion. Nëse opsioni ushtrohet, vlefshmëria e tij ndërpritet, si në rastin e skadimit të opsionit pa ushtrim.

Për të ushtruar një opsion, një tregtar duhet t'i dërgojë një njoftim ose shitësit nëse opsioni blihet nga një tregtar, ose garantuesit (organizata e kleringut) nëse opsioni blihet në bursë. Pas marrjes së një njoftimi me shkrim të saktë, caktohet një shitës opsioni. Në varësi të llojit të opsionit, shitësi duhet ose të marrë një pozicion të gjatë ose të shkurtër në kontratën bazë (të blejë ose të shesë kontratën bazë) me një çmim të caktuar goditjeje.

Opsionet karakterizohen jo vetëm nga aktivi bazë, çmimi i goditjes, data e skadencës dhe lloji, por edhe nga kushtet e ushtrimit. Ato mund të jenë amerikane, pra mund të ekzekutohen në çdo kohë para datës së skadencës, ose evropiane, domethënë mund të ekzekutohen vetëm në datën e skadencës2. Shumica dërrmuese e opsioneve të aksioneve në botë janë amerikane, domethënë ato mund të ushtrohen herët. Ky stil përfshin të gjitha opsionet e aksioneve dhe të së ardhmes të listuara në SHBA.

Ashtu si në çdo treg konkurrues, çmimi i një opsioni, ose premium, përcaktohet nga marrëdhënia midis ofertës dhe kërkesës. Blerësit dhe shitësit bëjnë oferta dhe oferta konkurruese në treg. Kur çmimi i blerësit përputhet me çmimin e shitësit, marrëveshja bëhet. Primi i paguar për një opsion ka dy komponentë: vlerën e brendshme dhe vlerën kohore.

Vlera e brendshme e një opsioniështë shuma që do të kreditohet në llogarinë e mbajtësit të opsionit nëse ai ushtron opsionin dhe mbyll pozicionin në kontratën bazë me çmimin aktual të tregut.

Për shembull, nëse ari tregtohet me 435 dollarë për ons, atëherë thirrja 400 ka një vlerë të brendshme prej 35. Duke ushtruar opsionin, mbajtësi i thirrjes 400 mund të blejë ar me 400 dollarë për ons.

Nëse ai shet një ons ari me çmimin e tregut, domethënë për 435 dollarë, atëherë në llogarinë e tij do të kreditohen 35 dollarë. Nëse aksionet shiten me 62 dollarë, atëherë vlera e brendshme e 70 put është 8.

Duke ushtruar opsionin, mbajtësi i shitjes do të jetë në gjendje të shesë aksionet për 70 dollarë për aksion. Nëse më pas i blen përsëri me çmimin e tregut prej 62 dollarësh, ai fiton 8 dollarë.

Një thirrje ka një vlerë të brendshme vetëm nëse çmimi i saj i ushtrimit është nën çmimin aktual të tregut të kontratës bazë. Një opsion shitjeje ka vlerë të brendshme vetëm nëse çmimi i tij i goditjes është më i lartë se çmimi aktual i tregut të kontratës bazë. Vlera e brendshme e një opsioni varet nga sa më i ulët është çmimi i goditjes së thirrjes ose sa çmimi i shitjes është më i lartë se sa çmimi aktual i tregut i kontratës bazë.

Vlera e brendshme e një opsioni nuk mund të jetë më e vogël se zero.

Zakonisht çmimi i një opsioni në treg është më i lartë se vlera e tij e brendshme. Shuma shtesë që tregtarët janë të gatshëm të paguajnë mbi vlerën e brendshme të një opsioni është vlerë kohore.

Nganjëherë quhet çmimi i kohës ose vlera e jashtme e një opsioni. Siç do të tregohet më poshtë, pjesëmarrësit e tregut paguajnë më shumë për një opsion për shkak të rrezikshmërisë së tij më të ulët krahasuar me kontratën e gjatë ose të shkurtër.

Primi i opsionit është gjithmonë i barabartë me shumën e vlerës së tij të brendshme dhe vlerës kohore. Nëse 400 thirrje për ar tregtohen me 50 dollarë dhe ari është me 435 dollarë për ons, atëherë thirrja ka një vlerë të përkohshme prej 15 dollarësh sepse vlera e saj e brendshme është 35 dollarë.

Së bashku, të dy komponentët duhet të japin premiumin e opsionit, domethënë 50 dollarë. Nëse 70 puthje për aksion shitet për 9 dollarë dhe aksionet shiten për 62 dollarë, atëherë vlera kohore e opsionit është 1 dollarë, pasi vlera e tij e brendshme është 8 dollarë. .

Vlera totale e brendshme dhe vlera kohore duhet të shtohen në primin e opsionit, që është 9 dollarë.

Primi i opsionit është gjithmonë një kombinim i vlerës së brendshme dhe vlerës kohore, por ndodh që një ose të dy nga këta përbërës të jenë zero.

Nëse një opsion nuk ka vlerë të brendshme, atëherë çmimi i tij i tregut është i barabartë me vlerën kohore.

Nëse një opsion nuk ka vlerë kohore, atëherë çmimi i tij është i barabartë me vlerën e brendshme. Në rastin e fundit, opsioni thuhet se tregtohet me barazi. Ndërsa vlera e brendshme e një opsioni nuk mund të jetë më e vogël se zero, vlera kohore e opsioneve evropiane mund të jetë negative (shih seksionin mbi ushtrimin e hershëm të opsioneve).

Në raste të tilla, opsioni tregtohet nën barazi. Sidoqoftë, si rregull, përbërësit e primit të opsionit nuk janë negativë. Një opsion me një vlerë të brendshme pozitive thuhet se është në para sipas shumës së vlerës së brendshme. Nëse stoku vlen 44 dollarë, atëherë 40 thirrje në para në 4 dollarë. Nëse DM është 57,75, atëherë 59 e futur në para është në 1,25. Një opsion që nuk ka vlerë të brendshme thuhet se është jashtë parave.

Çmimi i një opsioni të tillë është i barabartë me vlerën kohore. Që një thirrje (put) të jetë në para, çmimi i saj i goditjes duhet të jetë nën (mbi) çmimin aktual të kontratës bazë.

Vini re se nëse thirrja është në para, atëherë një blerje me të njëjtin çmim të goditjes dhe të njëjtën kontratë bazë duhet të jetë jashtë parave. Anasjelltas, nëse vënia është në para, atëherë një telefonatë me të njëjtin çmim grevë duhet të jetë jashtë parave. Së fundi, një opsion, çmimi i të cilit përputhet me çmimin aktual të kontratës bazë, thuhet se është në para. Teknikisht, një opsion i tillë është pa para pasi nuk ka vlerë të brendshme.

Megjithatë, ne vendosim një vijë midis opsioneve me para dhe pa para, pasi primi kohor për opsionet në para është më i madh dhe tregtimi është shumë aktiv.

Në mënyrë rigoroze, çmimi i goditjes së opsionit në para është i barabartë me çmimin aktual të kontratës bazë. Megjithatë, në praktikën e këmbimit, thirrjet dhe shitjet me çmimin më të afërt të ekzekutimit me çmimin aktual të kontratës bazë klasifikohen si “në para”. Nëse aksioni është me vlerë 74 dollarë dhe çmimet e goditjes lëvizin në rritje prej 5 dollarë (65,70,75,80), atëherë 75 thirrje dhe 75 shitje do të konsiderohen opsionet në para, domethënë, opsionet e thirrjes dhe vendosjes me çmimet më të larta të goditjes, afër çmimit aktual të kontratës bazë.

2) Subjektet e tregut valutor:

2) Operacionet dhe pagesat për eksportin (rieksportin) dhe importin (riimportin) të mallrave dhe shërbimeve.

5) Transaksionet e investimeve valutore:

Tema 2. Ligji Nr. 173 FZ "Për rregullimin dhe kontrollin e këmbimit valutor në Federatën Ruse", dispozitat e tij kryesore dhe zbatimi i tyre praktik

Tema 3. Statusi i klasifikimit të monedhës sipas shkallës së konvertueshmërisë reale të saj në valutë dhe vlera valutore

Tema 4. Statusi i klasifikimit të monedhës sipas shkallës së luhatjeve të lejuara të kursit të saj të ndryshueshëm në këmbimin valutor

Kurset e këmbimit

Metoda e vendosjes së kursit

2) Kurse lundruese:

Norma e bankës - shuma e pagesës në bankë për përdorimin e shërbimeve, e shprehur si përqindje e transaksionit të kryer.

Tema 6. Karakteristikat e përgjithshme të këmbimit valutor (MICEX) dhe qarkullimit të valutës së këmbimit

Historia e shkëmbimit

Historia e lashtë:

Tregu i aksioneve

2) Urgjente:

Ndërhyrja e pasterilizuar në valutë është një ndërhyrje në tregun valutor ku banka qendrore nuk e izolon ofertën e parasë vendase nga transaksionet valutore.

Seksioni 3. Shlyerjet e tregtisë ndërkombëtare dhe operacionet korente, të gatshme, konvertimi dhe këmbimi valutor

Tema 7. Paratë e gatshme dhe transaksionet urgjente të këmbimit valutor: dispozita të përgjithshme. Pozicioni i këmbimit valutor për bankat tregtare, tregtarët e këmbimit valutor dhe organizatat e biznesit (lloje të ndryshme)

Tema 8. Shlyerjet valutore dhe pagesat tregtare. Transaksionet valutore jo-dokumentare dhe dokumentare. Transaksionet jotregtare të këmbimit valutor. Investimet dhe transaksionet e këmbimit të kapitalit

C) Pagesat me çek dhe faturë:

Llojet e letrave me vlerë

Operacionet kapitale

Tema 9. Klasifikimi bazë i transaksioneve me para në dorë

Tema 10. Procedura dhe mekanizmi për lidhjen dhe zbatimin e transaksioneve dhe kontratave spot

Seksioni 4. Kontratat Forward të këmbimit valutor dhe modifikimet bazë të tyre

Tema 11. Transaksionet dhe kontratat urgjente valutore. Rregullat dhe kërkesat bazë për përfundimin dhe zbatimin e tyre

Llojet e gardheve

Tema 13. Mekanizmi dhe rregullat për përllogaritjen e kursit të këmbimit të ardhshëm: kursi i këmbimit tregtar (operativ) dhe kursi i ardhshëm teorik (sipas formulës)

Tema 14. Strategjitë e opsionit të monedhës dhe opsionit të monedhës

Tema 15. Operacionet dhe kontratat e shkëmbimit

5) Bankat që operojnë në tregun formal dhe informal marrin të ardhurat më të mëdha nga transaksionet me derivativë.

Tema 16. Arbitrazhi i monedhës dhe modifikimet bazë të tij

Tema 17. Futures në monedhë. Tregtimi i të ardhmes. Llogaritja dhe përdorimi i marzhit të variacionit. Futures financiare

Specifikimi i të ardhmes - një dokument i miratuar nga bursa, i cili përcakton kushtet kryesore të një kontrate të së ardhmes.

Seksioni 5. Transaksionet shumëpalëshe të monedhës ndërkombëtare

Tema 18. Operacionet (transaksionet) monetare dhe shlyerëse dhe monetare ndërkombëtare

Tema 19. Procedura e regjistrimit dhe mekanizmi i realizimit të transaksioneve valutore ndërkombëtare

Tema 20. Llojet dhe format kryesore të këmbimit valutor dhe transaksioneve ndërkombëtare shumëpalëshe të këmbimit valutor

Tema 14. Strategjitë e opsionit të monedhës dhe opsionit të monedhës

Transaksionetme Opsion(lat. optio - zgjedhje, dëshirë, diskrecion) - një marrëveshje sipas së cilës një blerës ose shitës i mundshëm fiton të drejtën, por jo detyrimin, për të bërë blerjen ose shitjen e një aktivi (mall, siguri) me një çmim të paracaktuar në një moment të caktuar në të ardhmen ose brenda një kohe të caktuar. periudhë kohore. Një opsion është një nga instrumentet financiare derivative.

Premium opsioni- Kjo është shuma e parave që blerësi i opsionit i paguan shitësit në përfundim të kontratës së opsionit. Në thelbin e tij ekonomik, një premi është një pagesë për të drejtën për të lidhur një marrëveshje në të ardhmen.

Transaksionet e opsioneve janë thelbësisht të ndryshme nga transaksionet e ardhshme dhe ato të së ardhmes. Ekzistojnë dy palë të përfshira në një transaksion opsioni: shitësi i opsionit (etiketa e opsionit) dhe blerësi i tij (mbajtësi i opsionit). Mbajtësi i opsionit (blerësi) ka drejtë, dhe jo një detyrim për të mbyllur marrëveshjen.

Ndryshe nga një forward, një kontratë opsioni nuk është detyruese; mbajtësi i saj mundet zgjidhni një nga tre opsionet :

për të ekzekutuar një kontratë opsioni;

lëni kontratën të paplotësuar;

t'ia shesë një personi tjetër përpara se të skadojë opsioni. Shkrimtari i opsionit merr përsipër të blejë ose

Kostoja e blerjes së opsionit (premium ) përkufizohet si përqindje e shumës së marrëveshjes së opsionit ose si shumë absolute për njësi të monedhës dhe paguhet nga blerësi kur opsioni shitet shumë përpara përfundimit të marrëveshjes së opsionit, pavarësisht nëse ai ushtrohet fare ose jo.

Kostoja e një opsioni (premium) është një shumë kontraktuale dhe varet nga vëllimet e blerjes dhe shitjes së monedhave, lloji i valutave, kursi aktual i këmbimit dhe çmimi i ushtrimit të opsionit. Kjo e fundit, nga ana tjetër, zakonisht varet nga kursi aktual i këmbimit dhe perspektivat për ndryshimin e tij, informacion për të cilin mund të merret nga të dhënat mbi kurset e ardhshme të këmbimit të publikuara në publikimet financiare.

Në çdo rast, çmimi i goditjes llogaritet në atë mënyrë që si blerësi ashtu edhe shitësi të kenë ndonjë përfitim pas skadimit të opsionit.

Mekanizmi i ushtrimit të opsioneve me letra me vlerë. Procedura e lidhjes dhe zbatimit të kontratave opsionale në valutë dhe bursa.

Rregullat dhe mekanizmi për llogaritjen dhe fiksimin e një kursi të këmbimit të opsionit të së ardhmes në kontratë. Metodat bazë të llogaritjes. Strategjitë moderne të opsioneve dhe modifikimet e tyre. një përshkrim të shkurtër të strategji të ndryshme opsionesh të larmishme, qëllimet e tyre dhe metodat e zbatimit praktik.

Ka opsione:

për shitje (opsioni i vendosjes) - I jep blerësit të opsionit të drejtën për të blerë aktivin bazë me një çmim fiks;

të blesh ( telefononi opsion ) - I jep blerësit të opsionit të drejtën për të shitur aktivin bazë me një çmim fiks;

dypalëshe ( dyfishtë opsion ).

Opsionet më të zakonshme janë të dy stileve - amerikane dhe evropiane.

Opsioni amerikan mund të shlyhet çdo ditë përpara skadimit të opsionit. Domethënë për një opsion të tillë caktohet një periudhë gjatë së cilës blerësi mund ta ushtrojë këtë opsion.

Opsioni evropian mund të blihet vetëm në një datë të caktuar (data e skadimit, data e shlyerjes, data e maturimit).

Prandaj, është e mundur katër lloje të transaksioneve të opsioneve:

blej një opsion thirrjeje;

shkruaj (shitet) Opsioni i thirrjes;

blej një opsion vendosjeje;

shkruaj (shes) Opsion vendos.

Afati i opsionit(data e skadencës) është momenti i kohës pas së cilës blerësi i opsionit humbet të drejtën për të blerë (shitur) valutë, dhe shitësi i opsionit lirohet nga detyrimet e tij kontraktuale.

Vlera bazë e opsionit- ky është çmimi për të cilin blerësi i opsionit ka të drejtë të blejë (shesë) monedhën nëse kontrata është realizuar. Vlera bazë përcaktohet në momentin e transaksionit dhe mbetet konstante deri në datën e skadimit.

Çmimi i opsionit varet nga një numër faktorësh:

çmimi bazë (çmimi i goditjes);

kursi aktual i këmbimit (spot);

paqëndrueshmëria e tregut (paqëndrueshmëria);

afati i opsionit;

norma mesatare e interesit bankar;

raporti i ofertës dhe kërkesës.

Çmimi i opsionit përfshin:

vlera e brendshme (aktuale);

vlerë e jashtme (e përkohshme). Vlera e brendshme opsioni përcaktohet nga diferenca ndërmjet tij