Przepływy pieniężne przedsiębiorstwa to zbiór wpływów i wypłat środków generowanych przez jego działalność gospodarczą, rozłożonych na odrębne przedziały badanego okresu, których ruch związany jest z czynnikami czasu, ryzyka i płynności.

Rozważ następujące klasyfikacje przepływów pieniężnych:

1. Ze względu na skalę obsługi procesu gospodarczego wyróżnia się:

Przepływy pieniężne dla przedsiębiorstwa jako całości (reprezentuje najbardziej zagregowany rodzaj przepływów pieniężnych, który kumuluje wszystkie rodzaje przepływów pieniężnych obsługujących proces biznesowy przedsiębiorstwa jako całości)

Przepływy pieniężne dla osób fizycznych jednostki strukturalne przedsiębiorstwo (samodzielny obiekt zarządzania w systemie struktury organizacyjnej i ekonomicznej przedsiębiorstwa);

· Przepływy pieniężne dla poszczególnych transakcji biznesowych (uważane za główny przedmiot samozarządzania).

2. Według rodzajów działalności gospodarczej zgodnie z międzynarodowymi standardami rachunkowości wyróżnia się:

· Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej (obejmują transakcje gotówkowe wspierające działalność operacyjną oraz ich obsługę);

· Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej (charakteryzuje wpłaty i wpływy środków związanych z realizacją inwestycji rzeczowych i finansowych);

Przepływy pieniężne dla działalność finansowa(charakteryzuje wpływy i wypłaty środków związanych z pozyskiwaniem dodatkowego kapitału zakładowego i akcyjnego, uzyskiwaniem długoterminowych i krótkoterminowych kredytów i pożyczek, wypłatą dywidendy i odsetek od lokat gotówkowych właścicieli itp.).

3. Zgodnie z kierunkiem przepływu środków pieniężnych istnieją:

· Dodatni przepływ pieniężny (charakteryzuje sumę wpływów pieniężnych do firmy ze wszystkich rodzajów transakcji gospodarczych); w przeciwnym razie nazywa się to przepływem pieniężnym;

· Ujemny przepływ pieniężny (charakteryzuje całość wypłat środków pieniężnych przez przedsiębiorstwo w procesie wykonywania wszystkich rodzajów jego działalności gospodarczej); w przeciwnym razie - wypływ gotówki;

4. Przez zmienność kierunku przepływu środków pieniężnych:

Standardowy przepływ pieniężny (charakteryzuje rodzaj przepływu pieniężnego, w którym jego kierunek zmienia się nie więcej niż raz (rozpoczęcie lub zakończenie go np. lokowanie kapitału w długoterminową obligację bez reinwestowania z niej dochodu w nabycie podobnych instrumenty finansowe);

· Niestandardowy przepływ pieniężny (charakteryzuje rodzaj przepływu pieniężnego, w którym jego kierunek zmienia się więcej niż jeden raz, np. inwestowanie kapitału w portfel instrumentów finansowych z reinwestycją uzyskanego dochodu w jego późniejszą ekspansję).

5. Zgodnie z metodą obliczania wolumenu rozróżnia się następujące rodzaje przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa:

· Przepływy pieniężne brutto (cały zestaw wpływów lub wydatków środków w badanym okresie);

· Przepływy pieniężne netto (różnica między dodatnimi i ujemnymi przepływami pieniężnymi, tj. między otrzymaniem a wydatkowaniem środków w badanym okresie); jest najważniejszym rezultatem działalności gospodarczej przedsiębiorstwa.

6. Ze względu na charakter przepływów pieniężnych w odniesieniu do przedsiębiorstwa:

· Wewnętrzny przepływ środków pieniężnych (suma wpływów i wydatków środków w przedsiębiorstwie; związany z operacjami wynikającymi z relacji pieniężnych przedsiębiorstwa z personelem, założycielami, podległymi działami strukturalnymi itp., zajmuje niewielki udział w całkowitych przepływach pieniężnych przedsiębiorstwo);

· Zewnętrzny przepływ środków pieniężnych (obsługuje działalność przedsiębiorstwa związaną z jego relacjami monetarnymi z partnerami biznesowymi i agencjami rządowymi; jego wielkość stanowi przeważającą część całkowitego przepływu środków pieniężnych przedsiębiorstwa).

7. Według poziomu wystarczalności objętości:

· Nadmierny przepływ gotówki (gdy wpływy środków znacznie przekraczają rzeczywiste potrzeby przedsiębiorstwa w ich celowym wydatkowaniu);

· Niewielki przepływ środków pieniężnych (gdy wpływy środków pieniężnych są znacznie niższe niż rzeczywiste potrzeby przedsiębiorstwa w ich celowych wydatkach).

8. Według poziomu salda wolumenów powiązanej gotówki:

· Zbilansowane przepływy pieniężne (rodzaj zagregowanych przepływów pieniężnych dla oddzielnej transakcji biznesowej, jednostki strukturalnej lub przedsiębiorstwa jako całości, dla którego zapewniona jest równowaga między wolumenami ich dodatnich i ujemnych rodzajów);

Niezrównoważone przepływy pieniężne (rodzaj całkowitego przepływu pieniężnego, dla którego nie jest zapewniona równowaga między wolumenami ich dodatnich i ujemnych rodzajów; W przedsiębiorstwie jako całości niezrównoważone są zarówno deficyty, jak i nadwyżki całkowitych przepływów pieniężnych).

9. Do czasu są:

· Przepływy pieniężne krótkoterminowe (z okresem od początku wpływów lub wypłat gotówki do ich pełnego zakończenia nie dłuższym niż rok);

· Długoterminowy przepływ środków pieniężnych (z okresem od rozpoczęcia wpływów lub wypłat środków pieniężnych do ich pełnego zakończenia powyżej jednego roku).

Klasyfikacja ta służy z reguły do ​​scharakteryzowania poszczególnych transakcji gospodarczych przedsiębiorstwa. Krótkoterminowe przepływy pieniężne są typowe dla większości transakcji gospodarczych związanych z działalnością operacyjną, a częściowo z działalnością finansową firmy. Przeważająca część transakcji gospodarczych związanych z działalnością inwestycyjną charakteryzuje się długoterminowymi przepływami pieniężnymi.

10. Według form wykorzystania środków:

· Przepływy pieniężne (część całkowitego przepływu środków pieniężnych przedsiębiorstwa, która jest obsługiwana bezpośrednio w gotówce);

· Przepływy pieniężne bezgotówkowe (część całkowitego przepływu środków pieniężnych przedsiębiorstwa, który jest obsługiwany przez różne instrumenty kredytowe i depozytowe rynku finansowego).

Istnieje ścisły związek między przepływami gotówkowymi i bezgotówkowymi przedsiębiorstwa, ponieważ gotówka i pieniądz bezgotówkowy nieustannie przemieszczają się z jednej sfery obiegu pieniężnego do drugiej, zmieniając jednocześnie swoją formę.

11. Według rodzaju używanej waluty:

· Przepływ środków pieniężnych w walucie krajowej;

· Przepływy pieniężne w walucie obcej.

12. Według znaczenia w kształtowaniu końcowych wyników działalności gospodarczej:

· Priorytetowe przepływy pieniężne (charakteryzuje rodzaj przepływów pieniężnych, które generują wysoki poziom tworzenia przepływów pieniężnych netto; priorytetem są przepływy związane ze sprzedażą produktów, realizacją wysokodochodowych transakcji inwestycyjnych itp.);

· Wtórny przepływ pieniężny (charakteryzuje rodzaj przepływów pieniężnych, które ze względu na swoją funkcjonalną orientację lub znikomą wielkość nie wpływają w istotny sposób na kształtowanie końcowych wyników działalności gospodarczej; przykładem takiego przepływu jest emisja i zwrot środków przez podmioty sprawozdawcze).

13. Zgodnie z przewidywalnością zdarzenia:

· Całkowicie przewidywalny przepływ gotówki (jego wielkość i czas realizacji można w pełni określić z góry, np. przepływ amortyzacji, przepływ gotówki na obsługę i zwrot otrzymanych kredytów itp.);

Niewystarczająco przewidywalny przepływ środków pieniężnych (jego wielkość i czas realizacji nie mogą być w pełni określone z góry ze względu na: możliwe zmiany czynniki środowiskowe, na przykład otrzymanie środków ze sprzedaży produktów, otrzymanie dywidendy z akcji itp.);

· Nieprzewidywalne przepływy pieniężne (związane ze zdarzeniami nadzwyczajnymi w toku działalności operacyjnej, inwestycyjnej lub finansowej przedsiębiorstwa, a także z pewnymi nieplanowanymi operacjami, np. zapłatą kar pieniężnych).

Klasyfikacja przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa ze względu na przewidywalność ich wystąpienia jest zwykle wykorzystywana w procesie ich planowania i optymalizacji.

14. W miarę możliwości regulacja w procesie zarządzania:

· Przepływy pieniężne podlegające regulacji (można je zmienić w czasie lub wielkości na wniosek menedżerów, jeśli taka zmiana jest wskazana w procesie działalności gospodarczej, np. sprzedaż produktów firmy na kredyt, emisja akcji lub obligacji itp.);

· Przepływy pieniężne, które nie podlegają regulacji (nie mogą być zmieniane w czasie lub wielkości przez menedżerów przedsiębiorstwa bez negatywnych konsekwencji dla końcowych wyników jego działalności gospodarczej, na przykład płatności podatkowych przedsiębiorstwa, płatności za obsługę i spłata zadłużenia itp.).

Ta klasyfikacja przepływów pieniężnych stosowana jest w przedsiębiorstwie w procesie ich optymalizacji w czasie lub ilości.

15. Tam, gdzie jest to możliwe dla zapewnienia wypłacalności, rozróżnia się dwa rodzaje przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa:

Płynny przepływ pieniężny - dla niego stosunek jego dodatnich i ujemnych typów jest równy lub przekracza jeden w każdym przedziale rozpatrywanego okresu:

gdzie RAP jest sumą dodatnich przepływów pieniężnych brutto przedsiębiorstwa w każdym z przedziałów rozpatrywanego okresu;

ODP - suma ujemnych przepływów pieniężnych brutto przedsiębiorstwa w każdym z przedziałów rozpatrywanego okresu;

· Niepłynny przepływ pieniężny - dla niego stosunek jego dodatnich i ujemnych typów jest mniejszy niż jeden w określonych przedziałach rozpatrywanego okresu, tj. warunek jest spełniony:

16. Zgodnie z metodą szacowania w czasie:

· Realne przepływy pieniężne (charakteryzują przepływy pieniężne przedsiębiorstwa jako pojedynczą porównywalną wartość, pomniejszoną w wartości do chwili obecnej);

· Przyszłe przepływy pieniężne (charakteryzują przepływy pieniężne przedsiębiorstwa jako pojedynczą porównywalną wartość, pomniejszoną o wartość do określonego nadchodzącego momentu w czasie).

Rozważane typy przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa odzwierciedlają treść koncepcji wyceny wartości pieniądza w czasie w odniesieniu do działalności gospodarczej przedsiębiorstwa.

17. Poprzez ciągłość formacji w okresie sprawozdawczym:

Regularne przepływy pieniężne (charakteryzuje przepływ otrzymania lub wydatkowania środków pieniężnych, który w badanym okresie odbywa się w sposób ciągły w odrębnych odstępach tego okresu; ten charakter jest typowy dla większości rodzajów przepływów generowanych przez działalność operacyjną, przepływów związanych z obsługą kredyt, przepływy pieniężne zapewniające sprzedaż długoterminowych projektów inwestycyjnych itp.);

· Dyskretny przepływ pieniężny (charakteryzuje otrzymanie lub wydatkowanie środków związanych z realizacją pojedynczych operacji gospodarczych przedsiębiorstwa w rozważanym okresie, np. jednorazowy wydatek środków związanych z nabyciem kompleksu nieruchomości przez przedsiębiorstwo ).

Przez pewien minimalny przedział czasu wszystkie przepływy pieniężne przedsiębiorstwa można uznać za dyskretne. I odwrotnie – w cyklu życia przedsiębiorstwa większość jego przepływów pieniężnych jest regularna.

18. Zgodnie ze stabilnością przedziałów czasowych formowania regularne przepływy pieniężne są podzielone w następujący sposób:

· Regularny przepływ środków pieniężnych w regularnych odstępach czasu w okresie objętym przeglądem;

· Regularny przepływ środków pieniężnych w nieregularnych odstępach czasu w okresie objętym przeglądem.

Rozważana klasyfikacja pozwala celowo prowadzić księgowość, analizę i planowanie przepływów pieniężnych różnego rodzaju w przedsiębiorstwie.

Zarządzanie przepływami pieniężnymi to system zasad i metod opracowywania i wdrażania decyzji zarządczych związanych z tworzeniem, dystrybucją i wykorzystaniem środków oraz organizacją ich obrotu, mających na celu zapewnienie równowagi finansowej przedsiębiorstwa i jego zrównoważonego rozwoju.

W ramach zarządzania przepływami pieniężnymi przedsiębiorstwa rozwiązywane są następujące zadania.

1. Utworzenie wystarczającej ilości środków finansowych przedsiębiorstwa zgodnie z potrzebami jego przyszłej działalności gospodarczej... Zadanie to realizowane jest poprzez określenie zapotrzebowania na środki finansowe przedsiębiorstwa na nadchodzący okres, stworzenie systemu źródeł ich powstania oraz minimalizację kosztów ich pozyskania.

2. Optymalizacja rozkładu utworzonej wielkości zasobów gotówkowych przedsiębiorstwa według rodzajów działalności gospodarczej i obszarów użytkowania... W procesie realizacji tego zadania zapewniona jest niezbędna proporcjonalność wykorzystania środków pieniężnych na rozwój działalności operacyjnej, inwestycyjnej i finansowej przedsiębiorstwa; w ramach każdego z rodzajów działalności wybierane są najbardziej efektywne kierunki wykorzystania środków pieniężnych, zapewniające osiągnięcie najlepszych wyników końcowych działalności gospodarczej oraz strategicznych celów rozwojowych przedsiębiorstwa jako całości.

3. Zapewnienie wysokiego poziomu stabilności finansowej przedsiębiorstwa w procesie jego rozwoju... Taka stabilność finansowa przedsiębiorstwa jest zapewniona poprzez stworzenie racjonalnej struktury źródeł pozyskiwania środków, przede wszystkim poprzez stosunek kapitału własnego do kapitału obcego; optymalizacja wielkości pozyskiwania środków na najbliższe terminy ich zwrotu; tworzenie wystarczającej ilości środków pieniężnych przyciąganych na dłuższą metę itp.

4. Utrzymanie stałej wypłacalności przedsiębiorstwa... To zadanie rozwiązuje przede wszystkim: Efektywne zarządzanie salda aktywów pieniężnych i ich ekwiwalentów; utworzenie wystarczającej części ich części ubezpieczeniowej; zapewnienie jednolitości przepływów pieniężnych do przedsiębiorstwa; zapewnienie synchronizacji tworzenia przychodzących i wychodzących przepływów pieniężnych; dobór najlepszego środka płatniczego w rozliczeniach z kontrahentami biznesowymi.

5. Maksymalizacja przepływów pieniężnych netto, zapewniająca określone tempo rozwoju gospodarczego przedsiębiorstwa na zasadzie samofinansowania... Realizacja tego zadania jest zapewniona poprzez kształtowanie przepływu środków pieniężnych przedsiębiorstwa, które w toku swojej działalności generuje największą kwotę zysku; wybór efektywnej polityki amortyzacyjnej przedsiębiorstwa; terminowa sprzedaż nieużywanych aktywów; reinwestycja tymczasowo wolnych środków.

6. Zapewnienie minimalizacji strat wartości środków pieniężnych w procesie ich gospodarczego wykorzystania w przedsiębiorstwie... Aktywa pieniężne i ich odpowiedniki tracą na wartości pod wpływem czynników czasowych, inflacji, ryzyka itp. Dlatego w procesie organizowania przepływów pieniężnych w przedsiębiorstwie należy unikać tworzenia nadmiernych rezerw gotówki, dywersyfikować kierunki i formy ich wykorzystania, unikać niektórych rodzajów ryzyk finansowych lub zapewnić ich ubezpieczenie.

Rozważane zadania zarządzania przepływami pieniężnymi firmy są ze sobą ściśle powiązane, choć niektóre z nich mają charakter wielokierunkowy (np. utrzymanie stałej wypłacalności i minimalizacja utraty wartości środków w procesie ich wykorzystania). Dlatego w procesie zarządzania przepływami pieniężnymi przedsiębiorstwa poszczególne zadania muszą być między sobą optymalizowane, aby jak najefektywniej realizować swój główny cel.

Planowanie przepływów pieniężnych w przedsiębiorstwie

Plan odbioru i wydatkowania środków jest opracowywany co miesiąc na nadchodzący rok w celu uwzględnienia sezonowych wahań przepływów pieniężnych firmy. Zestawia się go dla poszczególnych rodzajów działalności gospodarczej oraz dla przedsiębiorstwa jako całości. Biorąc pod uwagę, że wiele transakcji biznesowych jest mało przewidywalnych, plan zazwyczaj sporządzany jest w trzech wersjach – optymistycznej, realistycznej i pesymistycznej. Ponadto opracowanie tego planu jest wielowymiarowe i zgodne z metodami stosowanymi do obliczania jego poszczególnych wskaźników.

Głównym celem opracowania planu odbioru i wydatkowania środków jest prognozowanie przepływów pieniężnych brutto i netto oraz zapewnienie jego stałej wypłacalności w okresie planowania.

Plan odbioru i wydatkowania środków jest opracowywany w przedsiębiorstwie w następujący sposób:

· Otrzymywanie i wydatkowanie środków na działalność operacyjną przedsiębiorstwa, szereg skutecznych wskaźników tego planu służy jako wstępny warunek rozwoju innych jego części składowych;

· Przyjmowanie i wydatkowanie środków na działalność inwestycyjną przedsiębiorstwa (z uwzględnieniem przepływów pieniężnych netto z działalności operacyjnej);

· Pozyskiwanie i wydatkowanie środków finansowych na działalność finansową przedsiębiorstwa, co ma na celu zapewnienie źródeł zewnętrznego finansowania jego działalności operacyjnej i inwestycyjnej w nadchodzącym okresie;

· Przepływy pieniężne brutto i netto oraz dynamika sald środków pieniężnych dla przedsiębiorstwa jako całości.

I. Prognozowanie odbioru i wydatkowania środków na działalność operacyjną przedsiębiorstwa może odbywać się na dwa sposoby - w oparciu o planowaną wielkość sprzedaży produktów oraz z planowanej kwoty zysk netto.

Podczas prognozowania odbioru i wydatkowania środków na działalność operacyjną, w oparciu o planowaną wielkość sprzedaży produktów, obliczenia poszczególnych wskaźników planu przeprowadza się w następujący sposób.

1. Ustalenie planowanej wielkości sprzedaży wyrobów odbywa się na podstawie opracowanego programu produkcyjnego (planu produkcyjnego), uwzględniającego potencjał rynku wyrobów. Podstawowym wskaźnikiem do wyliczenia planowanej wielkości sprzedaży produktów jest w tym przypadku planowana wielkość produkcji produktów zbywalnych. Model obliczania planowanej wielkości sprzedaży produktów przedstawia się następująco:

gdzie RR pl to planowana wielkość sprzedaży produktów w analizowanym okresie (miesiąc);

ZGP n - suma zapasów wyrobów gotowych na początku okresu planowania;

GWP p to całkowita wielkość produkcji wyrobów gotowych w rozważanym okresie planowania;

ZGP k - suma zapasów wyrobów gotowych na koniec badanego okresu.

Planowana wielkość sprzedaży produktów jest zróżnicowana w kontekście sprzedaży za gotówkę oraz przy udzielaniu kredytu kupieckiego z uwzględnieniem dotychczasowej praktyki biznesowej.

2. Kalkulacja planowanego wskaźnika ściągalności należności dokonywana jest w oparciu o jego rzeczywisty poziom w okresie sprawozdawczym, z uwzględnieniem planowanych działań zmierzających do zmiany polityki udzielania kredytu komercyjnego.

3. Obliczenie planowanej kwoty wpływów gotówkowych ze sprzedaży produktów odbywa się według następującego wzoru:

- planowany wolumen sprzedaży produktów za gotówkę w analizowanym okresie;

- wielkość sprzedaży produktów na kredyt w okresie planowania;

КИ - współczynnik bieżącego ściągania należności, wyrażony w ułamku dziesiętnym (udział należności zapłaconych w okresie planowania);

A pl - kwota nieodebranego wcześniej salda należności do zwrotu w okresie planowania.

Obliczony wskaźnik planowanej kwoty wpływów pieniężnych ze sprzedaży produktów charakteryzuje planowaną wielkość dodatnich przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa z działalności operacyjnej.

4. Ustalenie planowanej wysokości kosztów operacyjnych produkcji i sprzedaży produktów jest jednym z najbardziej czasochłonnych etapów prognozowania przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa. Opiera się na kalkulacji kosztu niektórych rodzajów produktów (produkcyjnych i kompletnych). W skład planowanego kosztu określonego rodzaju produktu wchodzą wszystkie bezpośrednie i pośrednie koszty jego wytworzenia i sprzedaży. W najbardziej ogólnej formie planowaną kwotę całkowitych kosztów działalności przedsiębiorstwa można przedstawić w następujący sposób:

gdzie

n- liczba rodzajów produktów wytwarzanych przez przedsiębiorstwo;

- planowaną kwotę kosztów bezpośrednich na wytworzenie jednostki produkcji i-ty typ;

- planowana kwota ogólnych kosztów produkcji dla wytworzenia jednostki produkcji i-ty typ;

- planowana wielkość produkcji i

- planowana kwota kosztów sprzedaży jednostki produkcyjnej i-ty typ;

- planowana wielkość sprzedaży i-ty rodzaj produktu w naturze;

ЗОХ pl - planowana kwota ogólnych kosztów prowadzenia działalności przedsiębiorstwa (koszty administracyjne i zarządzania dla firmy jako całości).

5. Obliczanie planowanej kwoty podatków płaconych kosztem dochodu (wliczonego w cenę produktów) odbywa się na podstawie planowanej wielkości sprzedaży niektórych rodzajów produktów i odpowiednich stawek podatku od wartości dodanej , akcyza i inne podobne podatki.

6. Kalkulację planowanej kwoty zysku brutto przedsiębiorstwa z działalności operacyjnej dokonuje się według następującego wzoru:

gdzie VP pl to planowana wysokość zysku brutto przedsiębiorstwa z działalności operacyjnej w badanym okresie;

OR pl to planowana wielkość sprzedaży produktów w analizowanym okresie;

ОЗ pl - planowana kwota kosztów operacyjnych związanych z produkcją i sprzedażą produktów;

NP d - planowana kwota płatności podatku płaconego z dochodu (wliczona w cenę produktów).

7. Kalkulację planowanej kwoty podatków płaconych z zysku dokonuje się według następującego wzoru:

gdzie NP pl to planowana kwota podatków płaconych z zysku;

VP pl - planowana wysokość zysku brutto przedsiębiorstwa z działalności operacyjnej;

SNP pl - stawka podatku dochodowego w okresie planowania wyrażona w ułamku dziesiętnym;

PNP pl - suma pozostałych podatków i opłat okresu planowania, wypłacona z zysku.

8. Kalkulacja planowanej kwoty zysku netto spółki z działalności operacyjnej dokonywana jest według wzoru:

gdzie CP pl to planowana kwota zysku netto spółki z działalności operacyjnej w badanym okresie;

VP pl - planowana wysokość zysku brutto przedsiębiorstwa z działalności operacyjnej w badanym okresie;

NP pl - planowana kwota podatków odprowadzanych z zysku.

9. Kalkulację planowanej kwoty wydatków na działalność operacyjną przeprowadza się według następującego wzoru:

gdzie RDS pl to planowana kwota wydatków na działalność operacyjną w badanym okresie;

ОЗ pl - planowana kwota kosztów operacyjnych związanych z produkcją i sprzedażą produktów;

ND pl - planowana kwota podatków i opłat uiszczanych z dochodu (wliczona w cenę produktów);

NP pl - planowana kwota podatków odprowadzanych z zysku;

AMO pl - planowana kwota odpisów amortyzacyjnych od środków trwałych oraz wartości niematerialnych i prawnych.

Obliczony wskaźnik planowanej wielkości wydatków pieniężnych charakteryzuje planowaną wielkość ujemnych przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa z działalności operacyjnej.

10. Obliczenia planowanej kwoty przepływów pieniężnych netto można dokonać w dowolny z następujących sposobów:

Lub (10.23)

gdzie NPP pl jest planowaną wielkością przepływów pieniężnych netto spółki w analizowanym okresie;

CP pl - planowana wysokość zysku netto spółki z działalności operacyjnej;

AMO pl - planowana kwota odpisów amortyzacyjnych;

PDS pl - planowana kwota wpływów gotówkowych ze sprzedaży produktów;

RDS pl - planowana kwota wydatków na działalność operacyjną.

Prognozując otrzymanie i wydatkowanie środków na działalność operacyjną w oparciu o planowaną docelową kwotę zysku netto, kalkulację poszczególnych wskaźników planu przeprowadza się w następujący sposób:

1. Ustalenie planowanej docelowej wysokości zysku netto spółki jest najtrudniejszym etapem w systemie prognozowanych kalkulacji przepływów pieniężnych. Docelowa wielkość zysku netto to planowane zapotrzebowanie na środki finansowe generowane z tego źródła, zapewniające realizację celów rozwojowych przedsiębiorstwa w nadchodzącym okresie.

2. Kalkulację planowanej docelowej kwoty zysku brutto przedsiębiorstwa dokonuje się według następującego wzoru:

, (10.24)

gdzie VP c - docelowa kwota zysku brutto przedsiębiorstwa w okresie objętym przeglądem;

PE c - docelowa wielkość zysku netto spółki w analizowanym okresie;

NPS pl - skonsolidowana stawka podatku dochodowego i innych podatków płaconych z zysku, wyrażona jako ułamek dziesiętny.

3. Obliczenia planowanej kwoty podatków płaconych z zysku dokonuje się według wzoru:

, (10.25)

gdzie NP pl to planowana kwota podatków płaconych z zysku

VP c - docelowa wielkość zysku brutto przedsiębiorstwa w analizowanym okresie;

CP c - docelowa wielkość zysku netto spółki w analizowanym okresie.

4. Ustalenie planowanej kwoty kosztów operacyjnych na produkcję i sprzedaż produktów tą metodą prognozowania jest uogólnione, ponieważ zakłada, że ​​program produkcji dla docelowej kwoty zysku nie został jeszcze utworzony. W uproszczeniu ich wartość szacuje się wzorem:

, (10.26)

gdzie

О3 post - rzeczywista kwota stałych kosztów operacyjnych w tym samym poprzednim okresie;

О3 pas - rzeczywista kwota zmiennych kosztów operacyjnych w tym samym poprzednim okresie;

VP c - planowana docelowa kwota zysku operacyjnego brutto przedsiębiorstwa;

VP f - rzeczywista kwota zysku operacyjnego brutto firmy w tym samym okresie poprzednim.

W ramach planowanych kosztów operacyjnych odrębna pozycja odzwierciedla kwotę odpisów amortyzacyjnych.

5. Obliczenie planowanej kwoty wpływów pieniężnych ze sprzedaży produktów odbywa się według następującego wzoru:

, (10.27)

gdzie PDS pl to planowana kwota wpływów pieniężnych ze sprzedaży produktów w badanym okresie;

VP c - docelowa kwota zysku operacyjnego brutto przedsiębiorstwa;

О3 pl - planowana kwota kosztów operacyjnych na produkcję i sprzedaż produktów w okresie sprawozdawczym;

ND pl - skonsolidowana stawka podatku od towarów i usług oraz innych podatków i opłat uiszczanych od dochodu, wyrażona w ułamku dziesiętnym.

6. Kalkulacja planowanej kwoty podatku płaconego od dochodu (wliczonego w cenę produktów) dokonywana jest według wzoru:

gdzie SND pl to planowana kwota podatków i opłat płaconych od dochodu (wliczona w cenę produktów);

PDS pl - planowana kwota wpływów gotówkowych ze sprzedaży produktów w analizowanym okresie;

О3 pl - planowana kwota kosztów operacyjnych na produkcję i sprzedaż produktów w okresie sprawozdawczym;

VP c - docelowa kwota zysku operacyjnego brutto przedsiębiorstwa.

7. Kalkulacja planowanej kwoty wydatków na działalność operacyjną opiera się na planowanych kosztach działalności spółki (z wyłączeniem kwoty amortyzacji) oraz planowanej wysokości podatków i opłat uiszczanych z przychodów i zysków - wzór (10.22).

8. Obliczenia planowanej kwoty przepływów pieniężnych netto dokonuje się według wzorów (10.23): sumując docelową kwotę zysku netto i odpisów amortyzacyjnych lub jako różnicę między kwotą wpływów i wydatków środków w okres planowania.

II. Prognozowanie wpływu i wydatkowania środków na działalność inwestycyjną odbywa się metodą rachunku bezpośredniego. Podstawą tych obliczeń są:

· Realny program inwestycyjny charakteryzujący wielkość inwestycji w trwające lub planowane projekty inwestycyjne;

· Powstanie portfel długoterminowych inwestycji finansowych; jeśli już został utworzony, to określa się wymaganą ilość środków, aby zapewnić jego wzrost lub wielkość sprzedaży instrumentów długoterminowych inwestycji finansowych;

· Szacunkowa kwota wpływów pieniężnych ze sprzedaży środków trwałych i wartości niematerialnych; obliczenia powinny opierać się na planie ich odnowienia;

· Przewidywana wielkość zysku z inwestycji; w tej sekcji wielkość zysku przewidywana jest tylko dla długoterminowych inwestycji finansowych - dywidendy i należne odsetki.

Obliczenia podsumowano w kontekście pozycji przewidzianych przez standard rachunku przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa dla działalności inwestycyjnej.

III. Prognozowanie wpływu i wydatkowania środków na działalność finansową odbywa się metodą kont bezpośrednich w oparciu o określone dla poszczególnych jego elementów zapotrzebowanie przedsiębiorstwa na finansowanie zewnętrzne. Podstawą realizacji kalkulacji etycznych są:

· Planowana wielkość dodatkowej emisji akcji własnych lub pozyskania dodatkowego kapitału zakładowego; plan pozyskania środków obejmuje tylko tę część dodatkowej emisji akcji, która może zostać zrealizowana w określonym nadchodzącym okresie;

· Planowana wielkość przyciągania długoterminowych i krótkoterminowych kredytów i pożyczek finansowych we wszystkich ich formach;

· Wysokość przewidywanego otrzymania środków w kolejności nieodpłatnego finansowania celowego; wskaźniki te ujmuje się w planie na podstawie zatwierdzonego budżetu państwa lub odpowiednich budżetów innych organów państwowych i niepaństwowych;

· Kwota przewidziana do spłaty w planowanym okresie zadłużenia głównego z tytułu długoterminowych i krótkoterminowych kredytów i pożyczek finansowych; kalkulacja tych wskaźników odbywa się na podstawie określonych umów kredytowych przedsiębiorstwa z bankami lub innymi instytucjami finansowymi;

· Szacunkowa wielkość wypłaty dywidendy dla akcjonariuszy (odsetki od kapitału zakładowego); kalkulacja ta opiera się na planowanej wysokości zysku netto spółki i jej polityce dywidendowej.

Obliczenia podsumowano w kontekście pozycji przewidzianych w standardzie sprawozdania z przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa dla działalności finansowej.

Wskaźniki opracowanego planu odbioru i wydatkowania środków służą jako podstawa do planowania operacyjnego różnego rodzaju przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa.

W przenośni przepływ środków pieniężnych można przedstawić jako system „finansowego krążenia krwi” organizmu gospodarczego przedsiębiorstwa. Efektywnie zorganizowane przepływy pieniężne przedsiębiorstwa są najważniejszym objawem jego „zdrowia finansowego”, warunkującym osiągnięcie wysokich wyników końcowych jego działalności gospodarczej jako całości.

Zarządzanie przepływami pieniężnymi to nie tylko zarządzanie przetrwaniem, ale dynamiczne zarządzanie kapitałem w oparciu o zmiany wartości w czasie. W procesie obrotu aktywa będące w obrocie nieuchronnie zmieniają swoją funkcjonalną formę iw wyniku sprzedaży gotowych produktów zamieniają się w gotówkę. Środki gromadzone są głównie na rachunku rozliczeniowym (bieżącym) przedsiębiorstwa w banku, ponieważ znaczna część rozliczeń pomiędzy podmiotami gospodarczymi odbywa się bezgotówkowo. W niewielkich ilościach środki znajdują się w kasie przedsiębiorstwa. Ponadto środki nabywców mogą znajdować się w akredytywach i innych formach rozliczenia do czasu ich wygaśnięcia.

Tym samym w skład środków pieniężnych zaliczanych do aktywów obrotowych wchodzą: kasa, rachunek bieżący, rachunek walutowy, inne środki pieniężne, a także krótkoterminowe inwestycje finansowe.

Gotówka Jest najbardziej aktywa płynne, które w określonej wysokości muszą być stale obecne w składzie kapitału obrotowego, w przeciwnym razie firma zostanie ogłoszona niewypłacalna.

Zarządzanie środkami pieniężnymi odbywa się z wykorzystaniem prognozowania przepływów pieniężnych, tj. otrzymanie (wpływ) i wykorzystanie (wypływ) środków. Określanie wpływów i wypływów środków pieniężnych w obliczu zmienności i inflacji może być bardzo trudne i niedokładne, zwłaszcza w przypadku roku obrotowego.

Wysokość szacowanych wpływów gotówkowych ze sprzedaży produktów wyliczana jest z uwzględnieniem średniego terminu płatności faktur oraz sprzedaży na kredyt. Pod uwagę brana jest również zmiana należności za wybrany okres, która może zwiększyć lub zmniejszyć przepływy pieniężne. Dodatkowo określany jest wpływ transakcji nieoperacyjnych i innych wpływów.

Równolegle prognozowane są wypływy środków pieniężnych, tj. przewidywana zapłata faktur za otrzymane towary (usługi), głównie spłata należności. Zapewnia wpłaty do budżetu, organów podatkowych, wypłatę dywidend, odsetki, wynagrodzenie pracowników przedsiębiorstwa, ewentualne inwestycje i inne wydatki.

W rezultacie ustalana jest różnica między wpływami i odpływami środków pieniężnych - przepływ środków pieniężnych netto ze znakiem plus lub minus. Jeżeli kwota wypływu jest większa, to kwota finansowania krótkoterminowego w postaci kredytu bankowego lub innych wpływów jest obliczana w celu zapewnienia przewidywanych przepływów pieniężnych.

Prognoza przewidywanych wpływów i wypłat dokonywana jest w formie tabel analitycznych w rozbiciu na miesiące lub kwartały. W oparciu o wielkość przepływów pieniężnych netto podejmowane są niezbędne działania w celu optymalizacji zarządzania gotówką.

Analiza i zarządzanie przepływami pieniężnymi pozwala na określenie jego optymalnego poziomu, zdolności przedsiębiorstwa do spłaty bieżących zobowiązań oraz prowadzenia działalności inwestycyjnej. Zależy od efektywności zarządzania gotówką kondycja finansowa firm oraz umiejętność szybkiego dostosowania się do nieprzewidzianych zmian na rynku finansowym.

Zarządzanie przepływami pieniężnymi jest częścią zarządzania finansami i jest realizowane w ramach polityki finansowej przedsiębiorstwa, rozumianej jako ogólna ideologia finansowa, której przedsiębiorstwo przestrzega, aby osiągnąć ogólny ekonomiczny cel swojej działalności. Zadaniem polityki finansowej jest zbudowanie efektywnego systemu zarządzania finansami zapewniającego realizację celów strategicznych i taktycznych przedsiębiorstwa.

W działalności każdego przedsiębiorstwa trzy najważniejsze wskaźniki finansowe to:

1) wpływy ze sprzedaży;

2) zysk;

3) przepływ środków pieniężnych.

Suma wartości tych wskaźników i tendencji w ich zmianie charakteryzuje efektywność przedsiębiorstwa i jego główne problemy.

Zastanówmy się, jaka jest różnica między przepływem pieniężnym a zyskiem.

Przychód - przychody księgowe ze sprzedaży produktów lub usług za dany okres, odzwierciedlające zarówno pieniężne, jak i niepieniężne formy dochodu.

Zysk - różnica między odnotowanymi przychodami ze sprzedaży a kosztami naliczonymi na sprzedane produkty.

Przepływ środków pieniężnych - różnica między wszystkimi środkami otrzymanymi i wypłaconymi przez przedsiębiorstwo za pewien okres.

Przepływ środków pieniężnych przedsiębiorstwo to zbiór rozłożonych w czasie wpływów i wypłat środków generowanych przez jego działalność gospodarczą.

Różnica między kwotą otrzymanego zysku a kwotą gotówki jest następująca:

- zysk odzwierciedla dochody gotówkowe i niepieniężne zarejestrowane w określonym okresie, co nie pokrywa się z faktycznym otrzymaniem gotówki;

- zysk rozpoznawany jest po sprzedaży, a nie po otrzymaniu gotówki;

- przy obliczaniu zysku koszty produkcji ujmowane są po ich sprzedaży, a nie w momencie ich zapłaty;

- przepływy pieniężne odzwierciedlają przepływy pieniężne, które nie są brane pod uwagę przy obliczaniu zysku: amortyzacja, nakłady inwestycyjne, podatki, grzywny, spłaty zadłużenia i dług netto, pożyczone i przekazane środki.

Gotówka jest najbardziej płynną częścią kapitału obrotowego. To jest to, co służy do spłacania wszystkich zobowiązań. Zarządzanie przepływami pieniężnymi jest ściśle powiązane ze strategią zwiększania wartości rynkowej firmy, ponieważ wartość rynkowa firmy lub aktywa zależy od tego, ile inwestor jest skłonny za nie zapłacić, a to z kolei zależy od tego, jaką gotówkę przepływy i ryzyka, jakie aktywa lub firma przyniesie inwestorowi w przyszłości.

Zatem wartość rynkową składnika aktywów lub firmy określają:

- przepływy pieniężne generowane przez aktywa lub firmę w przyszłości;

- rozkład w czasie tego przepływu środków pieniężnych;

- ryzyka związane z generowanymi przepływami pieniężnymi.

Zasoby finansowe związane ze sferą dystrybucji są ważnym elementem reprodukcji i stanowią podstawę systemu zarządzania przepływami materialnymi i pieniężnymi przedsiębiorstwa. Zasoby finansowe przedsiębiorstwa są w ciągłym ruchu, zarządzane w ramach zarządzania finansami. Z kolei przepływy pieniężne przedsiębiorstwa reprezentują przepływ (wpływy i wypływy) środków na rachunkach rozliczeniowych, walutowych i innych oraz w kasie przedsiębiorstwa w toku jego działalności gospodarczej, łącznie stanowiąc jego środki pieniężne pływ. W związku z tym tempo rozwój strategiczny a stabilność finansowa przedsiębiorstwa w dużej mierze zależy od tego, jak bardzo wpływy i wypływy gotówki są ze sobą zsynchronizowane w czasie i wielkości, gdyż wysoki poziom takiej synchronizacji przyczynia się do przyspieszonej realizacji wybranych celów.

Rzeczywiście, racjonalne kształtowanie przepływów pieniężnych zapewnia rytm cyklu operacyjnego przedsiębiorstwa oraz wzrost produkcji i sprzedaży produktów. Jednocześnie każde naruszenie dyscypliny płatniczej negatywnie wpływa na tworzenie zapasów produkcyjnych surowców i materiałów, poziom wydajności pracy, sprzedaż gotowych produktów, pozycję przedsiębiorstwa na rynku itp. Nawet w przypadku przedsiębiorstw, które z powodzeniem działają na rynku i generują wystarczający zysk, niewypłacalność może powstać w wyniku nierównowagi różnego rodzaju przepływów pieniężnych w czasie.

Ważnym czynnikiem przyspieszającym obrót kapitału firmy jest zarządzanie przepływami pieniężnymi. Wynika to ze skrócenia cyklu operacyjnego, bardziej ekonomicznego wykorzystania środków własnych oraz zmniejszenia zapotrzebowania na środki pożyczone. W konsekwencji efektywność przedsiębiorstwa w całości zależy od organizacji systemu zarządzania przepływami pieniężnymi. System ten jest tworzony w celu zapewnienia realizacji planów krótkoterminowych i strategicznych przedsiębiorstwa, zachowania wypłacalności i stabilności finansowej, bardziej racjonalnego wykorzystania jego majątku i źródeł finansowania oraz minimalizacji kosztów finansowania działalności gospodarczej.

2.2. Rodzaje i struktura przepływów pieniężnych (przepływów pieniężnych)

Pojęcie „przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa” obejmuje wiele rodzajów tych przepływów, a dla zapewnienia efektywnego zarządzania nimi konieczna jest klasyfikacja.

Według skali obsługi procesu gospodarczego

- przepływy pieniężne dla przedsiębiorstwa jako całości - najbardziej zagregowany rodzaj przepływów pieniężnych, który kumuluje wszystkie rodzaje przepływów pieniężnych obsługujących proces biznesowy przedsiębiorstwa jako całości;

- przepływy pieniężne dla określonych rodzajów działalności gospodarczej przedsiębiorstwa – wynik zróżnicowania całkowitych przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa w kontekście poszczególnych rodzajów jego działalności gospodarczej;

- przepływy pieniężne dla poszczególnych działów strukturalnych (ośrodków odpowiedzialności) - definiuje przedsiębiorstwo jako samodzielny obiekt zarządzania w systemie struktury organizacyjnej i ekonomicznej przedsiębiorstwa;

- przepływy pieniężne dla poszczególnych transakcji gospodarczych - uważany jest za podstawowy przedmiot samozarządzania.

Według rodzaju działalności gospodarczej zgodnie z międzynarodowymi standardami rachunkowości rozróżnia się następujące rodzaje przepływów pieniężnych:

- przepływy pieniężne z działalności operacyjnej - charakteryzujące się płatnościami gotówkowymi na rzecz dostawców surowców i dostaw; zewnętrznym wykonawcom niektórych rodzajów usług prowadzących działalność operacyjną; wynagrodzenia personelu zaangażowanego w proces operacyjny, a także zarządzającego tym procesem; wpłaty podatkowe przedsiębiorstwa do budżetów wszystkich szczebli oraz do funduszy pozabudżetowych; inne płatności związane z realizacją procesu operacyjnego. Jednocześnie ten rodzaj przepływów pieniężnych odzwierciedla wpływy gotówkowe od nabywców produktów; od organów podatkowych w celu ponownego obliczenia nadpłaconych kwot i niektórych innych płatności przewidzianych przez międzynarodowe standardy rachunkowości;

- przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej - charakteryzuje płatności i przepływy pieniężne związane z realizacją inwestycji rzeczowych i finansowych, sprzedażą wycofywanych środków trwałych i wartości niematerialnych, rotacją długoterminowych instrumentów finansowych portfela inwestycyjnego oraz inne podobne przepływy pieniężne służące działalność inwestycyjna przedsiębiorstwa;

- przepływy pieniężne z działalności finansowej - charakteryzują wpływy i wypłaty środków związanych z pozyskiwaniem dodatkowego kapitału zakładowego i zakładowego, uzyskiwaniem długoterminowych i krótkoterminowych kredytów i pożyczek, wypłatą dywidend i odsetek od środków pieniężnych z lokat właścicieli oraz niektórych innych przepływów pieniężnych związane z realizacją zewnętrznego finansowania działalności gospodarczej przedsiębiorstwa.

Charakterystykę głównych przepływów pieniężnych dla określonych rodzajów działalności gospodarczej przedsiębiorstwa w ramach jego całkowitych przepływów pieniężnych przedstawiono w tabeli. 2.1.

Zgodnie z kierunkiem przepływu środków pieniężnych istnieją dwa główne rodzaje przepływów pieniężnych:

1) pozytywny - charakteryzujący całość wpływów pieniężnych do przedsiębiorstwa ze wszystkich rodzajów transakcji gospodarczych (termin „wpływ środków pieniężnych” jest używany jako odpowiednik tego terminu);

2) ujemna - określa sumę wypłat środków przez przedsiębiorstwo w procesie wykonywania wszystkich rodzajów jego operacji biznesowych (jako analogię tego terminu stosuje się termin „wypływ środków pieniężnych”).

Brak objętości w czasie dla jednego z tych przepływów prowadzi do późniejszego zmniejszenia objętości drugiego typu tych przepływów. W systemie zarządzania przepływami pieniężnymi przedsiębiorstwa oba te typy przepływów pieniężnych stanowią pojedynczy (złożony) przedmiot zarządzania finansami.

Tabela 2.1Składniki przepływów pieniężnych

Kalkulator objętości

- brutto - charakteryzuje cały zbiór wpływów lub wydatkowania środków w rozpatrywanym okresie w kontekście poszczególnych jego przedziałów;

- netto - określa różnicę pomiędzy dodatnimi i ujemnymi przepływami pieniężnymi (pomiędzy otrzymaniem a wydatkowaniem środków) w rozpatrywanym okresie w kontekście poszczególnych jego przedziałów. Przepływy pieniężne netto to najważniejszy wynik działalności finansowej przedsiębiorstwa, który w dużej mierze determinuje saldo finansowe i tempo wzrostu jego wartości rynkowej. Obliczenie przepływów pieniężnych netto dla przedsiębiorstwa jako całości, jego poszczególnych działów strukturalnych (ośrodków odpowiedzialności), różnych rodzajów działalności gospodarczej lub poszczególnych operacji gospodarczych odbywa się według następującego wzoru:

NPP = PPP - PPP,

gdzie NPP to suma przepływów pieniężnych netto w rozpatrywanym okresie; PDP - suma dodatnich przepływów pieniężnych (wpływów pieniężnych) w analizowanym okresie; MTO - kwota ujemnych przepływów pieniężnych (wydatków środków) w analizowanym okresie.

W zależności od stosunku wielkości przepływów dodatnich i ujemnych, wielkość przepływów pieniężnych netto można scharakteryzować zarówno wartościami dodatnimi, jak i ujemnymi, które determinują ostateczny wynik odpowiedniej działalności gospodarczej przedsiębiorstwa i ostatecznie wpływają na kształtowanie się wielkość salda jego aktywów pieniężnych.

Według poziomu wystarczalności objętości istnieją następujące rodzaje przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa:

- nadmierny - charakteryzuje przepływ gotówki, w którym wpływy środków znacznie przewyższają rzeczywiste potrzeby przedsiębiorstwa w ich celowym wydatkowaniu. Dowodem nadwyżki przepływów pieniężnych jest wysoka dodatnia wartość przepływów pieniężnych netto, które nie są wykorzystywane w procesie prowadzenia działalności gospodarczej przedsiębiorstwa;

- rzadki - określa przepływ gotówki, w którym wpływy środków są znacznie niższe od rzeczywistych potrzeb przedsiębiorstwa w ich celowym wydatkowaniu. Nawet przy dodatniej wartości wielkości przepływów pieniężnych netto można go scharakteryzować jako deficyt, jeśli kwota ta nie odpowiada planowanej potrzebie wydawania pieniędzy we wszystkich przewidzianych obszarach działalności gospodarczej przedsiębiorstwa. Ujemna wartość kwoty przepływów pieniężnych netto automatycznie powoduje, że przepływ ten staje się deficytowy.

Szacowane w czasie rozróżnić następujące rodzaje przepływów pieniężnych:

- obecny - charakteryzuje przepływ środków pieniężnych przedsiębiorstwa jako pojedynczą porównywalną wartość, pomniejszoną pod względem wartości do chwili bieżącej;

- przyszłość - określa przepływ środków pieniężnych przedsiębiorstwa jako pojedynczą porównywalną wartość, pomniejszoną pod względem wartości do określonego nadchodzącego momentu w czasie. Pojęcie „przyszłych przepływów pieniężnych” można również wykorzystać jako jego wartość nominalną w nadchodzącym momencie czasu (lub w kontekście nadchodzących przedziałów przyszłego okresu), która służy do dyskontowania w celu doprowadzenia go do teraźniejszości wartość.

Przez ciągłość formacji w rozważanym okresie wyróżnia się następujące rodzaje przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa:

- regularny - charakteryzuje przepływ wpływów lub wydatkowania środków na poszczególne transakcje gospodarcze (przepływy pieniężne tego samego rodzaju), który w rozpatrywanym okresie odbywa się w sposób ciągły w odrębnych odstępach czasu tego okresu. Większość przepływów pieniężnych generowanych przez działalność operacyjną przedsiębiorstwa ma tego typu: przepływy związane z obsługą kredytu finansowego we wszystkich jego formach; przepływy pieniężne zapewniające realizację długoterminowych realnych projektów inwestycyjnych itp.;

- dyskretny - określa wpływ lub wydatkowanie środków związanych z realizacją pojedynczych operacji gospodarczych przedsiębiorstwa w badanym okresie. Charakter dyskretnego przepływu pieniężnego to jednorazowy wydatek środków związanych z nabyciem integralnego kompleksu nieruchomości przez przedsiębiorstwo, zakupem licencji franczyzowej, otrzymaniem zasoby finansowe w drodze nieodpłatnej pomocy itp.

W pewnym minimalnym przedziale czasowym wszystkie przepływy pieniężne przedsiębiorstwa można uznać za dyskretne i odwrotnie, w cyklu życia przedsiębiorstwa przeważająca część jego przepływów pieniężnych jest regularna.

Przez stabilność przedziałów czasowych tworzenie regularnych przepływów pieniężnych charakteryzuje się następującymi typami:

- regularny przepływ gotówki w regularnych odstępach czasu w badanym okresie - ma charakter renty;

- regularne przepływy pieniężne z nieregularnymi odstępami czasowymi w analizowanym okresie - harmonogram opłat leasingowych za dzierżawioną nieruchomość z umawianymi stronami w nieregularnych odstępach czasowych w trakcie trwania leasingu środka trwałego.

W przypadku płynności lub zmiany pozycji kredytowej netto firmy w określonym okresie rozróżnić następujące rodzaje przepływów pieniężnych:

- płynny - jest jednym ze wskaźników, za pomocą którego ocenia się zmianę sytuacji finansowej firmy w czasie i charakteryzuje zmianę sytuacji kredytowej netto firmy w tym okresie. Jednocześnie pozycja kredytowa netto - jest to dodatnia różnica między kwotą kredytów otrzymanych przez firmę a kwotą gotówki;

- niepłynny – charakteryzujący się ujemną zmianą pozycji kredytowej netto firmy w okresie. W tym przypadku pozycja kredytowa netto jest rozumiana jako ujemna różnica między kwotą kredytów otrzymanych przez firmę a kwotą gotówki.

Decydując się na możliwość udzielania kredytów krótkoterminowych, bank jest zainteresowany płynnością aktywów przedsiębiorstwa i jego zdolnością do generowania środków niezbędnych do spłaty kredytów.

Płynne przepływy pieniężne są ściśle powiązane ze wskaźnikiem dźwigni finansowej, który charakteryzuje limit, do którego można poprawić działalność firmy poprzez kredyty bankowe. Płynne przepływy pieniężne są obliczane za pomocą wzoru

LDP = - [(DKk + KKk - DSk) - (DKn + KKn - DSn)],

gdzie LDP to płynny przepływ środków pieniężnych; DKk, DKn - pożyczki długoterminowe odpowiednio na koniec i początek okresu; ККк, ККн - pożyczki krótkoterminowe odpowiednio na koniec i początek okresu; DSk, DSn - odpowiednio gotówka na koniec i początek okresu.

Dzięki osobliwościom naprzemiennych wpływów i odpływów w czasie przepływy pieniężne mogą być:

- istotne - w nich przepływ ze znakiem minus zmienia się raz na przepływ ze znakiem plus. Odpowiednie przepływy pieniężne są typowe dla standardowych, typowych i najprostszych projektów inwestycyjnych, w których po etapie początkowej inwestycji kapitałowej tj. wypływ gotówki, a następnie wpływy długoterminowe, tj. wpływy pieniężne;

- nieistotne - charakteryzują się naprzemiennym odpływem i napływem kapitału.

Z natury równowagi

- na umiarkowanie zrównoważonym - Opiera się ona na bilansie przepływu deficytu w długim okresie, gdy poza jednym rokiem obrotowym przezwycięża się deficyt w przepływie działalności inwestycyjnej i temu podporządkowane są przepływy działalności operacyjnej i finansowej. Ten rodzaj równowagi jest związany z inwestycyjną orientacją rozwoju firmy;

- sztywno wyważone - Opiera się na bilansie przepływu deficytu w krótkim okresie według systemu „przyspieszenie przyciągania środków – spowolnienie płatności gotówkowych”, gdy w ciągu jednego roku obrotowego deficyt w przepływie działalności operacyjnej jako działalności podstawowej jest temu podporządkowane są krótkoterminowe działania finansowe i inwestycyjne. Ten rodzaj salda wiąże się z utrzymaniem aktualnej stabilności finansowej, wypłacalności i płynności, nastawiony na krótkie inwestycje o charakterze spekulacyjnym.

Według stopnia ryzyka przepływy pieniężne to:

- wysokie ryzyko - reprezentują nurt innowacyjnych projektów, zwłaszcza na początkowym etapie ich cyklu życia, co wiąże się z ryzykownymi inwestycjami w innowacje. Jednocześnie najwyższe ryzyko przepływów pieniężnych obserwuje się w działalności finansowej i inwestycyjnej przed przekroczeniem punktu zwrotu lub zwrotu z inwestycji projektu, a niższe na sali operacyjnej;

- niskie ryzyko - istnieją w tradycyjnej działalności firmy, zwłaszcza w szczycie cyklu życia, co wiąże się ze stabilnym generowaniem wysokich dochodów w okresie „szummingu rynku”. Jednocześnie w działalności operacyjnej obserwowane jest niskie ryzyko przepływów pieniężnych.

Przez przewidywalność rozróżnić następujące rodzaje przepływów pieniężnych:

- przewidywalny - gdy firma działa w stosunkowo stabilnym otoczeniu finansowym, gospodarczym i politycznym, wiele zewnętrznych negatywnych czynników jest neutralizowanych, a czynniki wewnętrzne są przewidywane z historii zrównoważony rozwój w ramach reprezentatywnych prób statystycznych, tj. ryzyka systematyczne są neutralizowane przez politykę rządu, a wewnętrzne ryzyka techniczne są przewidywane z dużym prawdopodobieństwem;

- nieprzewidywalny - gdy firma działa w niestabilnym środowisku finansowym, gospodarczym i politycznym, wiele zewnętrznych czynników negatywnych przejawia się jako niepewność, a czynniki wewnętrzne są przewidywane ze względu na niereprezentatywne próby statystyczne metodami eksperckimi, tj. ryzyka systematyczne charakteryzują się wysokim poziomem niepewności i prawie nie są przewidywane ze względu na kryzys polityki stabilizacyjnej rządu, a wewnętrzne ryzyka techniczne są przewidywane z niskim stopniem prawdopodobieństwa.

Przez sterowalność przepływy pieniężne mogą być:

- zarządzany - reprezentują dominację tych wpływów i wypływów pieniężnych, którymi firma może zarządzać, prowadząc bardziej aktywną operacyjną i pasywną działalność finansową i inwestycyjną w taki sposób, aby rozwijać się w oparciu o samowystarczalność i samofinansowanie, tj. niezależny finansowo i niezależny rozwój firmy kosztem jej wewnętrznych rezerw;

- niekontrolowany - reprezentują dominację tych wpływów i wydatków pieniężnych, którymi spółka nie jest w stanie zarządzać, prowadząc aktywną działalność finansową i inwestycyjną głównie w taki sposób, aby rozwijać się w oparciu o zadłużenie zewnętrzne na dużą skalę przy skromnych środkach własnych i rezerwach wewnętrznych, tj. zależny finansowo rozwój firmy kosztem cudzych środków - z dużymi długami i niewielkim kapitałem własnym.

Przez sterowalność przepływy pieniężne są podzielone na:

- na kontrolowanym - przepływy, których dopływy i odpływy są przewidywalne i możliwe do opanowania, których bilans tworzy się przy najmniejszym odchyleniu od planowanego poziomu, tj. „Plan – fakt – odchylenie” jest minimalne w zakresie pośrednich i końcowych wyników finansowych;

- niekontrolowany - przepływ, którego dopływy i odpływy nie mogą być przewidywane i kontrolowane, bilans przepływu tworzy się, gdy występuje znaczne odchylenie od planowanego poziomu, tj. „Plan – fakt – odchylenie” w jak największym stopniu w zakresie śródrocznych i końcowych wyników finansowych.

W miarę możliwości synchronizacja przepływy pieniężne to:

- zsynchronizowany - przepływ, którego wpływy są zgodne z terminami wypływów w czasie, z uwzględnieniem sezonowych i cyklicznych różnic wpływów i wydatków środków pieniężnych w taki sposób, aby wzrost poziomu korelacji dodatnich i ujemnych przepływów pieniężnych w pogoni zapewniona jest wartość „+1”;

- niezsynchronizowany - przepływ, którego wpływy nie są zgodne z terminami wypływów w czasie ze względu na istotne sezonowe i cykliczne różnice we wpływach i wydatkach środków pieniężnych w taki sposób, że uzyskuje się znaczne obniżenie poziomu korelacji między dodatnimi i ujemnymi przepływami pieniężnymi, korelacja jest znikoma, co może oznaczać jej nieobecność.

Gdzie to możliwe optymalizacja rozróżnić przepływy pieniężne:

- zoptymalizowany - przepływ, którego dopływy i odpływy nadają się do wyrównania i synchronizacji w czasie, wygładzania wielkości dopływów i odpływów w kontekście poszczególnych przedziałów czasu z eliminacją istotnego wpływu zmian sezonowych i cyklicznych na powstawanie przepływy, gdy średnie salda środków pieniężnych odpowiadają średnim potrzebom finansowym firmy;

- nie można zoptymalizować - przepływ, którego wpływy i odpływy nie mogą być wyrównane i zsynchronizowane w czasie, wielkości wpływów i odpływów nie są wygładzane w kontekście poszczególnych przedziałów czasu ze względu na istotny wpływ sezonowych i cyklicznych zmian w kształtowaniu przepływy, gdy średnie salda środków pieniężnych nie odpowiadają w dużej mierze średnim potrzebom finansowym firmy.

Według efektywności w stosunku do wskaźników rentowności podział przepływów pieniężnych:

- efektywny - przepływ, którego miękki bilans jednocześnie przyczynia się do wzrostu rentowności, zwłaszcza rentowności kapitał własny w taki sposób, aby zapewnić zrównoważony rozwój firmy przy jednoczesnej poprawie wskaźników stabilności finansowej i rentowności;

- nieskuteczne, ale wyważone - przepływ, którego ścisłe saldo powstaje w wyniku spadku lub utraty rentowności, zwłaszcza zwrotu z kapitału własnego w taki sposób, aby po zaspokojeniu bieżących zobowiązań zapewniony był wskaźnik szkodowości chronicznej oraz wskaźnik wzmocnienia bieżącej stabilności finansowej, wypłacalności, poprawia się płynność kosztem utraty rentowności.

Rozważana klasyfikacja pozwala na bardziej celowe rozliczanie, analizę i planowanie różnego rodzaju przepływów pieniężnych w przedsiębiorstwie.

2.3. Zadania i etapy analizy przepływów pieniężnych

Głównym zadaniem analizy przepływów pieniężnych jest identyfikacja przyczyn niedoboru (nadwyżki) środków, określenie źródeł ich wpływów i kierunków wykorzystania.

Na podstawie wyników analizy przepływów pieniężnych można wyciągnąć wnioski w następujących kwestiach:

1) w jakiej wielkości iz jakich źródeł pozyskano środki oraz jakie są główne kierunki ich wydatkowania;

2) czy spółka w toku bieżącej działalności jest w stanie zapewnić nadwyżkę wpływów gotówkowych nad wpłatami i jak stabilna jest ta nadwyżka;

3) czy spółka jest w stanie spłacać swoje bieżące zobowiązania;

4) czy zysk osiągany przez przedsiębiorstwo wystarcza na zaspokojenie jego aktualnego zapotrzebowania na pieniądze;

5) czy środki własne spółki wystarczają na działalność inwestycyjną;

6) co wyjaśnia różnicę między wysokością otrzymanego zysku a wysokością środków.

Analiza rodzajów przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa polega na ich identyfikacji według poszczególnych rodzajów i określeniu łącznego wolumenu przepływów pieniężnych poszczególnych rodzajów w rozpatrywanym okresie.

Analiza wielkości przepływów pieniężnych obejmuje system podstawowych wskaźników charakteryzujących wielkość generowanych przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa:

- wielkość otrzymanych środków;

- kwota wydanych pieniędzy;

- wielkość sald gotówkowych na początku i na końcu badanego okresu;

- wielkość przepływów pieniężnych netto;

- rozkład łącznego wolumenu przepływów pieniężnych poszczególnych rodzajów na poszczególne przedziały rozpatrywanego okresu. Ilość i czas trwania takich interwałów określają konkretne zadania analizy lub planowania przepływów pieniężnych;

- ocena wewnętrznych i zewnętrznych czynników wpływających na kształtowanie się przepływów pieniężnych firmy.

Najważniejszym wskaźnikiem jest wielkość przepływów pieniężnych z działalności podstawowej. Konieczne jest, aby kwota otrzymanych środków była co najmniej wystarczająca na pokrycie wszystkich kosztów związanych z produkcją i sprzedażą produktów.

Głównym celem analizy przepływów pieniężnych firmy w poprzednim okresie jest określenie poziomu wystarczalności tworzenia funduszy, efektywności ich wykorzystania, a także salda dodatnich i ujemnych przepływów pieniężnych firmy w ujęciu objętości i czasu. Analiza przepływów pieniężnych prowadzona jest dla przedsiębiorstwa jako całości, w kontekście głównych rodzajów jego działalności gospodarczej, dla poszczególnych działów strukturalnych (ośrodków odpowiedzialności).

Istnieją metody bezpośrednie i pośrednie obliczania przepływu netto.

2.4. Analiza rachunku przepływów pieniężnych

Analiza rachunku przepływów pieniężnych (CDS) pozwala znacznie pogłębić i skorygować wnioski dotyczące płynności i wypłacalności organizacji, jej przyszłego potencjału finansowego, uzyskane wcześniej na podstawie wskaźników statycznych w toku tradycyjnej analizy finansowej.

Głównym celem DDS jest dostarczenie informacji o zmianach stanu środków pieniężnych i ich ekwiwalentów w celu scharakteryzowania zdolności organizacji do generowania środków pieniężnych.

Przepływy środków pieniężnych organizacje są klasyfikowane w kontekście działalności bieżącej, inwestycyjnej i finansowej. KURS pokazuje ruch wolumenu gotówki z uwzględnieniem zmian w strukturze wpływów i wypływów gotówki z uwzględnieniem stanu sald na początku i na końcu okresu, co pozwala określić zdolność organizacji do utrzymania i generować przepływy pieniężne netto, tj nadwyżka wielkości wpływów pieniężnych nad wielkością wypływów pieniężnych z uwzględnieniem sald sald. Bilans sald pozwala zarządzać płynnością, wypłacalnością i stabilnością finansową organizacji. Metoda obliczania bezpośredniego na podstawie analizy przepływów pieniężnych na rachunkach firmy:

- pozwala wskazać główne źródła wpływów i kierunki wypływu gotówki;

- umożliwia szybkie wyciąganie wniosków dotyczących wystarczalności środków na spłatę bieżących zobowiązań;

- ustala związek między sprzedażą a wpływami gotówkowymi za okres sprawozdawczy.

Metoda bezpośrednia ma na celu uzyskanie danych charakteryzujących zarówno przepływy pieniężne brutto, jak i netto przedsiębiorstwa w okresie sprawozdawczym. Ma na celu odzwierciedlenie całej wielkości wpływów i wydatkowania środków w kontekście poszczególnych rodzajów działalności gospodarczej oraz dla przedsiębiorstwa jako całości. Różnice w wynikach obliczeń przepływów pieniężnych uzyskanych metodami bezpośrednimi i pośrednimi dotyczą wyłącznie działalności operacyjnej przedsiębiorstwa. Korzystając z bezpośredniej metody obliczania przepływów pieniężnych, stosuje się bezpośrednie dane księgowe, które charakteryzują wszystkie rodzaje wpływów i wydatków funduszy.

Podstawowa formuła, według której oblicza się wysokość przepływów pieniężnych netto z działalności operacyjnej przedsiębiorstwa (NPP) metodą bezpośrednią, jest następująca:

ChDPo = RP + PPo - Ztm - ZPo.p - ZPau - NBb - NPv.f - PVo,

gdzie RP to kwota środków otrzymanych ze sprzedaży produktów; PPo - kwota innych wpływów gotówkowych w toku działalności operacyjnej; Ztm - kwota wpłacona za zakup pozycji magazynowych - surowców, materiałów i półproduktów od dostawców; ЗПо.п - wysokość wynagrodzeń wypłaconych personelowi operacyjnemu; Say - kwota wynagrodzeń wypłaconych personelowi administracyjnemu i zarządzającemu; NPb - kwota wpłat podatków przekazywanych do budżetu; NPv.f - kwota wpłat podatków przekazywanych do funduszy pozabudżetowych; PVo - kwota pozostałych wpłat gotówkowych w toku działalności operacyjnej.

Obliczenia wielkości przepływów pieniężnych netto przedsiębiorstwa z tytułu działalności inwestycyjnej i finansowej oraz dla przedsiębiorstwa jako całości przeprowadzane są według tych samych algorytmów, co w metodzie pośredniej.

Wyniki obliczeń przedstawiono w tabeli. 2.2.

Zgodnie z zasadami rachunkowości międzynarodowej firma samodzielnie wybiera metodę obliczania przepływów pieniężnych, jednak preferowana jest metoda bezpośrednia, która pozwala uzyskać pełniejszy obraz ich wielkości i składu.

Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej i finansowej są obliczane wyłącznie metodą bezpośrednią.

Metoda obliczeń pośrednich przepływy pieniężne netto, oparte na analizie pozycji bilansowych i rachunku zysków i strat, pozwalają na ukazanie zależności między Różne rodzaje działalność przedsiębiorstwa; ustala relację między zyskiem netto a zmianami w aktywach spółki za okres sprawozdawczy.

Obliczenie przepływów pieniężnych netto przedsiębiorstwa metodą pośrednią odbywa się według rodzaju działalności gospodarczej i przedsiębiorstwa jako całości.

W przypadku działalności operacyjnej podstawowym elementem obliczania przepływów pieniężnych netto spółki metodą pośrednią jest jej zysk netto uzyskany w okresie sprawozdawczym. Dokonując odpowiednich korekt, zysk netto jest następnie przeliczany na wielkość przepływów pieniężnych netto. Podstawowa formuła, według której wyliczana jest kwota przepływów pieniężnych netto spółki z działalności operacyjnej w analizowanym okresie, jest następująca:

ChDPo = CP + AOS + ANA ± DZ ± Ztmts ± KZ ± R,

gdzie PE to suma zysku netto firmy; AOC - kwota amortyzacji środków trwałych; ANA - wysokość amortyzacji wartości niematerialnych; ДЗ - wzrost (spadek) należności; Ztmts - wzrost (spadek) stanu zapasów ujętych w aktywa obrotowe; KZ - wzrost (zmniejszenie) kwoty zobowiązań; Р - wzrost (zmniejszenie) wysokości rezerwy i innych funduszy ubezpieczeniowych.

Wyniki obliczeń przedstawiono w poniższej formie tabelarycznej (tabela 2.3).

Tabela 2.2 Sprawozdanie z przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa metodą bezpośrednią

Tabela 2.3 Sprawozdanie z przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa sporządzone metodą pośrednią

Z kolei zastosowanie metody pośredniej do obliczania przepływów pieniężnych netto z bieżącej (lub operacyjnej) działalności pozwala na wykazanie, z powodu których pozycji niepieniężnych kwota zysku (straty) netto zadeklarowana przez organizację w rachunku zysków i strat sprawozdanie różni się od wartości przepływów pieniężnych netto.

2.5. Techniki optymalizacji przepływów pieniężnych

Podstawą optymalizacji przepływów pieniężnych firmy jest zapewnienie równowagi pomiędzy wolumenami ich pozytywnych i negatywnych typów. Zarówno deficyt, jak i nadwyżka przepływów pieniężnych mają negatywny wpływ na wyniki działalności gospodarczej spółki.

Negatywne konsekwencje deficyt przepływów pieniężnych przejawiają się spadkiem płynności i poziomu wypłacalności przedsiębiorstwa, wzrostem zaległych należności wobec dostawców surowców i materiałów, wzrostem udziału zaległych długów z tytułu otrzymanych kredytów finansowych, opóźnieniami w wypłacie wynagrodzeń ( z odpowiednim spadkiem poziomu produktywności pracowników), wydłużeniem czasu trwania cyklu finansowego, a docelowo - spadkiem opłacalności wykorzystania kapitału własnego i aktywów przedsiębiorstwa.

Negatywne konsekwencje nadmiar przepływów pieniężnych przejawiają się w utracie realnej wartości czasowo niewykorzystanych środków w wyniku inflacji, utracie potencjalnych dochodów z niewykorzystanej części aktywów pieniężnych w zakresie ich krótkoterminowej inwestycji, co ostatecznie wpływa również negatywnie na poziom zwrotu z aktywa i kapitał własny przedsiębiorstwa.

Spowolnienie wypłat gotówkowych w krótkim okresie można osiągnąć:

- wykorzystując float do spowolnienia ściągania własnych dokumentów płatniczych;

- podwyższenie, w porozumieniu z dostawcami, warunków udzielenia przedsiębiorstwu pożyczki towarowej (handlowej);

- nabycie zastępcze aktywa długoterminowe wymagających remontu na wynajem (leasing);

- restrukturyzację portfela otrzymanych kredytów finansowych poprzez przeniesienie ich krótkoterminowych na długoterminowe.

System przyspieszenia (spowolnienia) obrotu płatniczego, rozwiązujący problem zbilansowania wielkości deficytowych przepływów pieniężnych w krótkim okresie (a tym samym podniesienia poziomu bezwzględnej wypłacalności przedsiębiorstwa), stwarza pewne problemy deficytu przepływ ten w kolejnych okresach. W tym zakresie, równolegle z wykorzystaniem mechanizmu tego systemu, należy wypracować działania mające na celu zrównoważenie deficytu przepływów pieniężnych w długim okresie.

Wzrost wolumenu dodatni przepływ środków pieniężnych w dłuższej perspektywie można osiągnąć:

- poprzez pozyskiwanie inwestorów strategicznych w celu zwiększenia kapitału własnego;

- dodatkowa emisja akcji;

- przyciąganie długoterminowych pożyczek finansowych;

- sprzedaż części (lub całego wolumenu) finansowych instrumentów inwestycyjnych;

- sprzedaż (lub dzierżawa) nieużywanych rodzajów środków trwałych.

Zmniejszona głośność ujemny przepływ środków pieniężnych w dłuższej perspektywie można osiągnąć poprzez następujące działania:

- zmniejszenie ilości i składu rzeczywistych programów inwestycyjnych;

- odmowa inwestycji finansowych;

- obniżka kwoty koszty stałe przedsiębiorstw.

Metody optymalizacji nadwyżki przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa wiążą się z zapewnieniem wzrostu jego działalności inwestycyjnej. W systemie tych metod można zastosować:

- wzrost wolumenu reprodukcji rozszerzonej działających aktywów trwałych;

- przyspieszenie okresu rozwoju realnych projektów inwestycyjnych i rozpoczęcie ich realizacji;

- wdrożenie regionalnej dywersyfikacji działalności operacyjnej firmy;

- aktywne tworzenie portfela inwestycji finansowych;

- przedterminowa spłata długoterminowych kredytów finansowych.

W systemie optymalizacji przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa ważne miejsce zajmuje ich bilansowanie w czasie. Wynika to z faktu, że nierównowaga dodatnich i ujemnych przepływów pieniężnych w czasie stwarza szereg problemów finansowych dla firmy. Doświadczenie pokazuje, że skutkiem takiej nierównowagi, nawet przy wysokim poziomie powstawania przepływów pieniężnych netto, jest niska płynność tego przepływu (a zatem niski poziom bezwzględnej wypłacalności spółki) w pewnych okresach czasu. Przy odpowiednio długim czasie trwania takich okresów przedsiębiorstwo stoi w obliczu poważnego zagrożenia upadłością.

W procesie optymalizacji przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa w czasie są one wstępnie klasyfikowane według następujących kryteriów.

Według poziomu „neutralizacji”(termin oznaczający zdolność określonego rodzaju przepływów pieniężnych do zmiany w czasie) przepływy pieniężne dzielą się na modyfikowalne i niemodyfikowalne. Przykładem przepływów pierwszego rodzaju są opłaty leasingowe, których okres może być ustalony w drodze porozumienia stron, przykładem przepływów drugiego rodzaju są płatności podatkowe, których termin płatności nie może być naruszony przez przedsiębiorstwo.

Według poziomu przewidywalności przepływy pieniężne są podzielone na całkowicie i niewystarczająco przewidywalne (całkowicie nieprzewidywalne przepływy pieniężne nie są uwzględniane w systemie ich optymalizacji).

Przedmiotem optymalizacji są przewidywalne przepływy pieniężne, które mogą zmieniać się w czasie. W procesie optymalizacji przepływów pieniężnych w czasie stosuje się dwie główne metody - wyrównanie i synchronizację.

Wyrównywanie przepływów pieniężnych ma na celu wygładzenie ich objętości w kontekście poszczególnych przedziałów rozpatrywanego okresu. Ta metoda optymalizacji pozwala w pewnym stopniu wyeliminować sezonowe i cykliczne różnice w tworzeniu przepływów pieniężnych (zarówno dodatnich, jak i ujemnych), jednocześnie optymalizując średnie salda gotówkowe i zwiększając poziom płynności. Wyniki tej metody optymalizacji przepływów pieniężnych w czasie są szacowane przy użyciu odchylenia standardowego lub współczynnika zmienności, który należy redukować w trakcie procesu optymalizacji.

Synchronizacja przepływów pieniężnych w oparciu o kowariancję ich pozytywnych i negatywnych typów. Podczas procesu synchronizacji należy zapewnić wzrost poziomu korelacji pomiędzy tymi dwoma rodzajami przepływów pieniężnych. Wyniki tej metody optymalizacji przepływów pieniężnych w czasie są szacowane przy użyciu współczynnika korelacji, który podczas procesu optymalizacji powinien dążyć do wartości „+1”.

Współczynnik korelacji dodatnich i ujemnych przepływów pieniężnych w czasie KKdp oblicza się według wzoru:

gdzie r p.o - przewidywane prawdopodobieństwa odchylenia przepływów pieniężnych od ich średniej wartości w okresie planowania; KUKS i- opcje na kwoty dodatnich przepływów pieniężnych w określonych odstępach czasu planowania; RAP - średnia kwota dodatnich przepływów pieniężnych w jednym przedziale okresu planowania; ODP i- opcje na kwoty ujemnych przepływów pieniężnych w poszczególnych przedziałach okresu planowania; MTF - średnia kwota ujemnego przepływu pieniężnego w jednym przedziale okresu planowania; „RAP”, „MTP” to odchylenie średniokwadratowe (standardowe) odpowiednio sum dodatnich i ujemnych przepływów pieniężnych.

Ostatnim etapem optymalizacji jest zapewnienie warunków do maksymalizacji przepływów pieniężnych netto przedsiębiorstwa. Wzrost przepływów pieniężnych netto zapewnia wzrost tempa rozwoju gospodarczego przedsiębiorstwa na zasadach samofinansowania, zmniejsza uzależnienie tego rozwoju od zewnętrznych źródeł tworzenia środków finansowych oraz zapewnia wzrost wartości rynkowej przedsiębiorstwo.

2.6. Opracowanie kalendarza płatności

Opracowany na najbliższy rok plan odbioru i wydatkowania środków w rozbiciu na miesiące stanowi jedynie ogólne podstawy do zarządzania przepływami pieniężnymi firmy. Jednocześnie duża dynamika tych przepływów, ich zależność od wielu czynników działania krótkoterminowego determinuje konieczność opracowania zaplanowanego dokumentu finansowego, który zapewnia codzienne zarządzanie odbiorem i wydatkowaniem środków przedsiębiorstwa. Takim dokumentem planistycznym jest Harmonogram płatności.

Kalendarz rozliczeniowy, opracowywany w przedsiębiorstwie w różnych wersjach, jest najbardziej efektywnym i niezawodnym narzędziem do operacyjnego zarządzania jego przepływami pieniężnymi. Pozwala rozwiązać następujące główne zadania:

- zmniejszenie prognozowanych opcji planu odbioru i wydatkowania środków („optymistyczny”, „realistyczny”, „pesymistyczny”) do jednego realnego zadania dla tworzenia przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa w ciągu jednego miesiąca;

- w maksymalnym możliwym stopniu zsynchronizować dodatnie i ujemne przepływy pieniężne, zwiększając tym samym efektywność przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa;

- zapewnić priorytet płatności przedsiębiorstwa według kryterium ich wpływu na końcowe wyniki jego działalności finansowej;

- w maksymalnym stopniu zapewniającym niezbędną bezwzględną płynność przepływu środków pieniężnych przedsiębiorstwa, tj. jego wypłacalność w krótkim okresie;

- włączyć zarządzanie przepływami pieniężnymi w system kontroli operacyjnej (odpowiednio i bieżący monitoring) działalności finansowej przedsiębiorstwa.

Głównym celem opracowania kalendarza płatności (we wszystkich jego wariantach) jest ustalenie konkretnych terminów wpływu środków i płatności przedsiębiorstwa oraz doprowadzenie ich do konkretnych wykonawców w formie zaplanowanych celów. Mając to na uwadze, kalendarz rozliczeniowy jest czasami określany jako „plan płatności z ustaloną datą”.

Najpopularniejszą formą kalendarza płatności stosowaną w procesie operacyjnego planowania przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa jest przydzielenie w nim dwóch sekcji:

1) harmonogram nadchodzących płatności;

2) harmonogram nadchodzących przepływów pieniężnych.

Jeśli jednak planowany rodzaj przepływu gotówki jest jednostronny (tylko dodatni lub tylko ujemny), kalendarz płatności opracowywany jest w postaci jednej odpowiadającej jej sekcji.

Harmonogram wypłat jest zwykle prowadzony w kalendarzu płatności każdego dnia, chociaż niektóre rodzaje tego dokumentu planistycznego mogą mieć różną częstotliwość - co tydzień lub co dziesięć dni (o ile taka częstotliwość nie wpływa znacząco na przebieg obrotu pieniężnego firmy lub jest spowodowane niepewnością co do terminu płatności).

Kalendarz rozliczeniowy w przedsiębiorstwie prowadzony jest dla poszczególnych rodzajów działalności gospodarczej, a także dla różnych typów ośrodków odpowiedzialności (jednostki i wydziały strukturalne).

Rozważmy główne typy kalendarza płatności w systemie operacyjnego zarządzania przepływami pieniężnymi dla działalności operacyjnej przedsiębiorstwa.

Kalendarz płatności podatku jest opracowywany dla przedsiębiorstwa jako całości i zwykle zawiera tylko jedną sekcję - „harmonogram płatności podatkowych” (wpłaty zwrotne za rozliczenia podatkowe środków są zwykle uwzględniane w kalendarzu inkasa należności). W ramach tego kalendarza płatności odzwierciedlane są kwoty wszystkich rodzajów podatków, opłat i innych płatności podatkowych przekazywanych przez przedsiębiorstwo do budżetów wszystkich szczebli oraz do funduszy pozabudżetowych. Z reguły jako kalendarzowy termin płatności wybierany jest ostatni dzień. ostateczny termin przelewy płatności podatkowych każdego rodzaju.

Kalendarz inkasa należności jest zwykle opracowywany dla przedsiębiorstwa jako całości (choć w obecności wyspecjalizowanej jednostki - działu kredytowego - może objąć grupę płatniczą tylko tego centrum odpowiedzialności). Płatności za bieżące należności ujmowane są w kalendarzu w kwotach i terminach określonych w odpowiednich umowach (kontraktach) z kontrahentami. W przypadku należności przeterminowanych płatności te są ujęte w niniejszym dokumencie planistycznym na podstawie przedwstępnej umowy stron. Kalendarz inkasa należności zawiera tylko jedną sekcję - „harmonogram przepływów pieniężnych”. Aby odzwierciedlić rzeczywisty obrót pieniężny przedsiębiorstwa, datą wpływu środków jest dzień ich uznania na rachunku bieżącym firmy (pozwala to wykluczyć okres float w rozliczeniach z dłużnikami).

Zgodnie z obecną międzynarodową praktyką raportowania i prognozowania przepływów pieniężnych, obsługa kredytów finansowych znajduje odzwierciedlenie w działalności operacyjnej (a nie finansowej) przedsiębiorstwa. Wynika to z faktu, że odsetki od kredytu, raty leasingowe i inne wydatki przedsiębiorstwa na obsługę kredytu finansowego zaliczane są do kosztów wytworzenia i tym samym wpływają na wielkość generowanego zysku operacyjnego. Kalendarz obsługi kredytu finansowego jest opracowywany w całości dla przedsiębiorstwa i zawiera tylko jeden rozdział - „Harmonogram spłat związanych z obsługą kredytu finansowego”. Kwoty i terminy płatności ujmowane są w kalendarzu płatności zgodnie z warunkami umów kredytowych (leasingowych).

Kalendarz płac jest zwykle opracowywany w przedsiębiorstwach, które stosują wieloetapowy harmonogram wypłat wynagrodzeń pracownikom różnych jednostek strukturalnych (oddziały, warsztaty itp.). Terminy takich płatności ustalane są zbiorczo umowa o pracę lub indywidualnych umów o pracę, a wysokość płatności - na podstawie stół kadrowy oraz opracowanie odpowiedniego kosztorysu. Określony kalendarz płatności zwykle zawiera jedną sekcję - „harmonogram płac”.

Kalendarz (budżet) tworzenia zapasów jest zwykle opracowywany dla odpowiednich centrów kosztów (jednostek strukturalnych zapewniających wsparcie materiałowe i techniczne produkcji). Płatności odzwierciedlone w tym kalendarzu zazwyczaj obejmują koszt zakupionych surowców, materiałów, półproduktów, komponentów, a także koszty transportu i ubezpieczenia na czas transportu. Jeżeli wygenerowane zapasy produkcyjne wymagają specjalnych trybów przechowywania (chłodzenie, środowisko gazowe itp.), to ten rodzaj kalendarza płatności może odzwierciedlać koszty ich przechowywania. Określony kalendarz zawiera tylko jedną sekcję - „harmonogram płatności związanych z tworzeniem zapasów produkcyjnych”. Kwoty i terminy tych płatności ustalane są zgodnie z umowami z kontrahentami lub planami zakupu pozycji magazynowych. Zazwyczaj płatności te odzwierciedlają również spłatę zobowiązań przedsiębiorstwa z tytułu rozliczeń z dostawcami.

Jako część koszty zarządzania kalendarzem (budżetem) odzwierciedla płatności za zakup materiałów biurowych, programów komputerowych i sprzętu biurowego, które nie są częścią aktywów trwałych; koszty podróży; koszty pocztowe i telegraficzne oraz inne koszty związane z zarządzaniem przedsiębiorstwem (z wyjątkiem kosztów wynagrodzeń personelu administracyjnego i kierowniczego, ujętych w kalendarzu płac). Ten rodzaj kalendarza rozliczeń zawiera tylko jedną sekcję - "harmonogram rozliczeń dla ogólnego zarządu gospodarczego". Wysokość płatności w tym kalendarzu określa odpowiedni szacunek, a terminy ich realizacji - w porozumieniu z odpowiednimi służbami zarządzania.

Kalendarz (budżet) sprzedaży produktów zwykle opracowywane dla centrów przychodów lub centrów zysku przedsiębiorstwa. Określony kalendarz płatności zawiera dwie sekcje - „harmonogram otrzymywania płatności za sprzedane produkty” oraz „harmonogram wydatków zapewniających sprzedaż produktów”. Pierwsza sekcja odzwierciedla wpływy gotówkowe za płatności gotówkowe za produkty (jeśli to centrum odpowiedzialności kontroluje inkaso należności za rozliczenia z klientami, wówczas ten rodzaj wpływów gotówkowych jest również odzwierciedlony w pierwszej sekcji). W drugiej części koszty marketingu, utrzymania sieć sprzedaży, reklama itp.

Rozważ główne rodzaje kalendarza płatności w systemie operacyjnego zarządzania przepływami pieniężnymi dla działalności inwestycyjnej przedsiębiorstwa.

Kalendarz (budżet) tworzenia portfela długoterminowych inwestycji finansowych składa się z dwóch części – „harmonogramu wydatków na nabycie różnych długoterminowych finansowych instrumentów inwestycyjnych” (akcji, obligacji długoterminowych itp.) oraz „harmonogramu otrzymywania dywidend i odsetek od długoterminowych instrumentów finansowych portfel inwestycyjny." Wskaźniki pierwszego działu w ramach kosztorysu całkowitego ustalane są w porozumieniu z właściwymi zarządzającymi inwestycjami, a wskaźniki drugiego działu - zgodnie z warunkami emisji poszczególnych instrumentów finansowych portfela.

Kalendarz (budżet kapitałowy) realizacji programu inwestycji rzeczowych zestawia się dla przedsiębiorstwa jako całości, o ile nie są dokonywane inwestycje na dużą skalę dla odrębnie opracowanych projektów inwestycyjnych. Ten rodzaj operacyjnego planu finansowego zawiera wskaźniki dwóch części – „harmonogramu nakładów inwestycyjnych” (koszt pozyskania środków trwałych i wartości niematerialnych i prawnych) oraz „harmonogramu odbioru środków inwestycyjnych” (w kontekście ich poszczególnych źródeł).

Kalendarz (budżet kapitałowy) na realizację poszczególnych projektów inwestycyjnych jest opracowywany z reguły dla odpowiednich ośrodków odpowiedzialności przedsiębiorstwa (centra inwestycyjne). Jego struktura jest podobna do poprzedniego typu kalendarza z ograniczeniem przepływów pieniężnych w ramach tylko jednego projektu inwestycyjnego.

W systemie operacyjnego zarządzania przepływami pieniężnymi dla działalności finansowej przedsiębiorstwa można opracować następujące rodzaje kalendarza płatności.

Kalendarzowa (budżetowa) emisja akcji ma dwie odmiany - jeśli jest opracowywana przed sprzedażą akcji na rynku podstawowym, to zawiera tylko jedną sekcję: „Harmonogram wpłat zapewniający przygotowanie emisji akcji”; jeżeli jest opracowywany na okres zbycia akcji, to składa się z dwóch sekcji: „Harmonogram odbioru środków z emisji akcji” oraz „Harmonogram wpłat na zapewnienie zbycia udziałów” (prowizja inwestycyjna pośredników, koszty informacji itp.) ...

Kalendarz emisji obligacji (budżet) rozwijane okresowo. Zasady jego tworzenia są takie same jak w poprzedniej wersji operacyjnego planu finansowego.

Ogólny kalendarz spłat zadłużenia dla kredytów finansowych zawiera tylko jedną sekcję - "Harmonogram amortyzacji zadłużenia głównego". Wskaźniki tego operacyjnego planu finansowego są zróżnicowane w kontekście każdej pożyczki podlegającej spłacie. Kwoty spłat oraz terminy ich realizacji ustalane są w kalendarzu spłat zgodnie z warunkami umów kredytowych zawartych z banki komercyjne i inne instytucje finansowe.

Wymienione rodzaje kalendarza płatności jako forma dokumentu planowania operacyjnego można uzupełnić z uwzględnieniem wielkości i specyfiki działalności gospodarczej przedsiębiorstwa. Konkretną listę typów kalendarzy płatności firma ustala samodzielnie, biorąc pod uwagę wymagania dotyczące efektywności zarządzania pieniędzmi.

W wyniku przestudiowania tego tematu uczeń musi:

wiedzieć

Wskaźniki i metody oceny wypłacalności przedsiębiorstwa;

być w stanie

Przeprowadzanie bezpośredniej i pośredniej analizy przepływów pieniężnych;

własny

umiejętności interpretacji uzyskanych wyników i formułowania kierunków optymalizacji przepływów pieniężnych organizacji.

Struktura przepływów pieniężnych organizacji

Przepływy pieniężne powstają w ramach realizacji głównej, inwestycyjnej i finansowej działalności podmiotu gospodarczego poprzez przyjmowanie i wydawanie środków pieniężnych. Przepływ środków pieniężnych- jest to suma wszystkich wpływów (dodatni przepływ środków pieniężnych) i płatności gotówkowych (ujemny przepływ środków pieniężnych) generowanych przez organizację (ryc. 7.1). To stabilnie generowany dodatni przepływ środków pieniężnych netto świadczy o możliwości rozwoju organizacji, rozwoju biznesu i tworzeniu stabilnych zysków. Przepływy pieniężne mają szereg właściwości.

• 1. Kierunek- wszystkie wpływy pieniężne tworzą przepływ dodatni, suma płatności gotówkowych tworzy przepływ ujemny.
• 2. Adekwatność:
  • nadmiar przepływów pieniężnych charakteryzuje się wpływami, które znacznie przekraczają skumulowane zapotrzebowanie organizacji na gotówkę;
  • deficytowy przepływ pieniężny tworzą płatności gotówkowe, które znacznie przekraczają wpływy.
• 3. Zależność od rodzaju działalności: operacyjne przepływy pieniężne powstają z głównej działalności organizacji i charakteryzują się płatnościami za towary, surowce i materiały, usługi zużywane w produkcji, płatności podatkowe za główną działalność, wynagrodzenie kadrę kierowniczą, a także personel zatrudniony w głównej działalności. Dodatni przepływ operacyjny powstaje dzięki wpływom od nabywców, klientów, zwrotom nadpłaconych kwot dostawcom i kontrahentom, wpłatom organów podatkowych z tytułu nadmiernie przelanych podatków lub kwot VAT podlegających zwrotowi.
• Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej uzyskuje swoje wypełnienie poprzez sprzedaż środków trwałych, wartości niematerialnych, surowców i materiałów, długoterminowych papierów wartościowych, otrzymanie dywidendy lub sprzedaż udziałów w przedsiębiorstwie, które nie jest głównym dla organizacji. Wszelkie transfery związane z nabyciem środków trwałych, wartości niematerialnych, udziałów w kapitale zakładowym innych organizacji, papierów wartościowych w celu uzyskania dochodu w postaci przyrostu wartości lub dywidendy, a także operacji faktoringowych uznaje się za wypływ fundusze na działalność inwestycyjną.
• Przepływy pieniężne z działalności finansowej pokazuje przepływ środków w celu przyciągnięcia dodatkowego finansowania na rozwój organizacji w postaci kapitału własnego lub pożyczonego, obsługującego kapitał w postaci wypłaty odsetek i (lub) dywidend.

Trudno przecenić siłę współzależności głównych, inwestycyjnych i finansowych działań organizacji. Wysokie stopy inwestycji w aktywa trwałe mogą prowadzić do niedoboru wolnych środków, spadku wypłacalności oraz spadku efektywności działalności podstawowej poprzez zmniejszenie wolumenów i (lub) wzrost kosztów. Jednocześnie odmowa inwestowania może prowadzić do spowolnienia rozwoju organizacji, utraty przewagi konkurencyjne i mniejsze zyski, i dalej organizacje przemysłowe- wstrzymanie produkcji ze względu na przestarzały, wyeksploatowany sprzęt i spadek jakości produktów. Atrakcja dodatkowe źródła finansowanie na ograniczonym rynku nie ułatwi efektywnych inwestycji, wygeneruje dodatkowe zyski i doprowadzi do wzrostu nieefektywnych wydatków w postaci odsetek od obsługi pożyczonych środków, co ponownie doprowadzi do spadku zysków.

Kadra zarządzająca interesuje się bezpieczeństwem finansowym i stabilnością biznesu, o czym w dużej mierze decydują generowane przepływy pieniężne. Przepływy pieniężne („cash flow”) to suma wpływów i płatności za określony okres czasu, który jest podzielony na odrębne przedziały.

Przepływy pieniężne służą zapewnieniu funkcjonowania firmy praktycznie we wszystkich aspektach. Aby osiągnąć wymagane cele biznesowe, aby zapewnić stabilny wzrost, kierownik finansów musi zorganizować optymalne zarządzanie przepływami pieniężnymi. W tym celu wygodnie jest podzielić przepływy pieniężne na rodzaje.

Klasyfikacja przepływów pieniężnych według rodzajów

1. Według kierunku ruchu:

• Dodatni przepływ pieniężny, kwota wpływów gotówkowych ze wszystkich rodzajów transakcji (czasami używa się terminu „przepływy pieniężne”).
• Ujemny przepływ środków pieniężnych, kwota wpłat gotówkowych za wszystkie rodzaje jego działalności (czasami używa się terminu „wypływ środków pieniężnych”).

Związek między tymi gatunkami jest dość wysoki. Jeżeli z biegiem czasu jeden z tych rodzajów przepływów ulegnie zmniejszeniu, prawdopodobnie pociągnie to za sobą ograniczenie drugiego rodzaju. Dlatego w zarządzaniu finansami te dwa typy są uważane za złożony przedmiot zarządzania.

2. Według poziomów zarządzania: Centralny Okręg Federalny, projekty, działania pozwalają ocenić wąskie gardła w zarządzaniu finansami i podjąć na czas środki:

• Przepływy pieniężne firmy jako całości. Ten przepływ środków pieniężnych obejmuje wszystkie inne rodzaje i służy firmie jako całości.
• Przepływy pieniężne poszczególnych działów strukturalnych, centrów odpowiedzialności finansowej (CFR) przedsiębiorstwa.
• Przepływy pieniężne dla poszczególnych transakcji. To jest główny przedmiot samozarządzania.

Rysunek 1. Rodzaje przepływów pieniężnych na przykładzie Produkt oprogramowania„WA: Financier”: Skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych zgodnie z MSSF.

3. Według rodzaju działalności:

• Przepływy pieniężne za bieżącą działalność. Obejmuje wpływy ze sprzedaży działalności podstawowej, zaliczki od odbiorców, wpływy z działalności pomocniczej oraz spłatę zadłużenia wobec dostawców, wynagrodzenia, wpłaty podatków do funduszu budżetowego.
• Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej. Na przykład obejmuje przepływy pieniężne związane z nabyciem nieruchomości lub sprzedażą aktywów długoterminowych.
• Przepływy pieniężne z działalności finansowej. Obejmuje wpływy z kredytów i pożyczek, spłat odsetek, wypłat dywidend itp.

Rysunek 2. Rodzaje przepływów pieniężnych na przykładzie oprogramowania WA: Financier. Skonsolidowany rachunek przepływów pieniężnych.

4. W stosunku do firmy:

• Wewnętrzny przepływ środków pieniężnych. Przepływ środków pieniężnych w firmie.
• Zewnętrzny przepływ środków pieniężnych. Przepływ środków pieniężnych między firmą a jej kontrahentami.

5. Obliczony:

• Zagregowany przepływ pieniężny - cała kwota wpływów lub wypłat środków za dany okres czasu w odstępach czasu.
• Przepływy pieniężne netto (NPF) to różnica między dodatnim a ujemnym przepływem pieniężnym w okresie w odstępach czasu. NPP to znaczący wynik przedsiębiorstwa, który determinuje jego wartość rynkową i sytuację finansową.

Wzór na obliczanie NPH zarówno dla firmy jako całości, jak i dla poszczególnych CFD:

Kwota przepływów pieniężnych netto za okres = Kwota dodatnich przepływów pieniężnych (wpływów pieniężnych) za okres - Kwota ujemnych przepływów pieniężnych (płatności gotówkowych) za okres.

Ilość NPH może być dodatnia lub ujemna. Wskaźnik ten wpływa na wielkość aktywów pieniężnych firmy.

6. Według poziomu wystarczalności:

• Nadmiar przepływów pieniężnych. W tym przypadku wpływy są znacznie wyższe niż rzeczywiste potrzeby firmy w ich wydatkach. Wskaźnikiem redundancji jest wysoka dodatnia wartość EJ.
• Przepływ gotówki z tytułu deficytu. W tym przypadku wpływy są znacznie niższe niż rzeczywiste potrzeby firmy w ich wydatkach. W tym przypadku kwota NPP może być dodatnia, ale nie zaspokaja wszystkich potrzeb firmy w zakresie wydawania pieniędzy. Ujemny NPR automatycznie oznacza deficyt.

7. Według poziomu równowagi:

• Zrównoważony przepływ środków pieniężnych. Można go obliczyć zarówno dla firmy jako całości, jak i dla oddzielnego CFD, oddzielnej operacji.

Wzór na saldo między niektórymi rodzajami przepływów pieniężnych za okres:

Kwota dodatnich przepływów pieniężnych = Kwota ujemnych przepływów pieniężnych + Przewidywany wzrost ilości środków pieniężnych.

• Niezrównoważony przepływ środków pieniężnych. W takim przypadku równość nie jest gwarantowana. Zarówno deficyt, jak i nadwyżka zagregowanych przepływów pieniężnych są niezbilansowane.

8. Według okresu:

• Krótkoterminowe przepływy pieniężne. Okres od początku otrzymania środków (lub wypłat) do końca nie przekracza 1 roku.
• Długoterminowy przepływ środków pieniężnych. Okres od początku otrzymania środków (lub wypłat) do końca powyżej 1 roku.

Zazwyczaj tego typu przepływy pieniężne są wykorzystywane do poszczególnych operacji przedsiębiorstwa: krótkoterminowe przepływy pieniężne są zwykle związane z bieżącą i częściowo finansową działalnością, długoterminowe przepływy pieniężne są związane z inwestycją, a częściowo z działalnością finansową (np. pożyczki i pożyczki długoterminowe).

9. Według znaczenia w kształtowaniu wyników finansowych działalności:

• Priorytetowy przepływ pieniężny - tworzy wysoki poziom przepływów pieniężnych netto (lub zysku netto). Na przykład wpływy ze sprzedaży towarów.
• Wtórny przepływ pieniężny – pod względem ukierunkowania funkcjonalnego lub znikomej wielkości nie wpływa istotnie na kształtowanie wyników finansowych. Na przykład wydanie środków na wyciągu.

10. Szacowane w czasie:

• Bieżące przepływy pieniężne to porównywalna kwota po koszcie do bieżącego momentu w czasie.
• Przyszły przepływ pieniężny to porównywalna kwota po koszcie do określonego przyszłego punktu w czasie.

Zazwyczaj ta klasyfikacja jest używana w dyskontowaniu.

11. Zgodnie z międzynarodowymi standardami rachunkowości przepływy pieniężne są również podzielone według rodzaju działalności gospodarczej:

• Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej charakteryzują płatności na rzecz dostawców surowców i dostaw; zewnętrznym wykonawcom niektórych rodzajów usług, które prowadzą działalność operacyjną.
• Przepływy pieniężne dla działalności inwestycyjnej charakteryzują wpłaty i wpływy środków, które współdziałają z realizacją inwestycji rzeczowych i finansowych.
• Przepływy pieniężne z działalności finansowej charakteryzują się wpływami i wypłatami środków, które są związane z przyciąganiem kapitału własnego lub innego kapitału, z nabyciem długoterminowych i krótkoterminowych kredytów i pożyczek.

Biorąc pod uwagę powyższą klasyfikację, organizuje się różne rodzaje planowania finansowego i zarządzania przepływami pieniężnymi. Zatem klasyfikacja rodzajów przepływów pieniężnych pomaga w prowadzeniu księgowości, analizy i planowania przepływów pieniężnych w firmie.

Zarządzanie przepływami pieniężnymi stało się najważniejszym obszarem działalności każdego podmiotu gospodarki rynkowej. Jest to szczególnie ważne dla przedsiębiorstw prowadzących działalność produkcyjną i handlową. Decyzje o zmianie technologii produkcji, wejściu na nowe rynki, rozszerzeniu lub ograniczeniu wielkości produkcji opierają się na głębokim kalkulacje finansowe, w sprawie strategii przyciągania, dystrybucji, redystrybucji i inwestowania środków finansowych. Tendencje w rozwoju sytuacji na rynku rosyjskim i globalnym: nieprzewidywalne zmiany popytu, zaostrzenie konkurencji, dywersyfikacja i podbój nowych nisz rynkowych, zwiększone ryzyko podczas działalności - wymagają szczegółowego przestudiowania zasad tworzenia i zarządzania przepływami pieniężnymi przedsiębiorstw .

Bardziej racjonalne i efektywne zarządzanie przepływami pieniężnymi może zapewnić stałą wypłacalność przedsiębiorstwa, zmniejszyć ryzyko niespłacania długów wobec dostawców i pracowników, zwiększyć atrakcyjność inwestycyjną, uwolnić dodatkowe środki pieniężne i tak dalej. W gospodarce rynkowej aspekty te są najważniejszymi cechami finansowo-ekonomicznymi przedsiębiorstw, odzwierciedlającymi stabilność finansową i potencjał ich wzrostu gospodarczego.

1. Pojęcie przepływu środków pieniężnych

Jednym z obszarów zarządzania finansami przedsiębiorstwa jest efektywne zarządzanie jego przepływami pieniężnymi. Pełna ocena kondycji finansowej przedsiębiorstwa jest niemożliwa bez analizy jego przepływów pieniężnych. Jednym z celów zarządzania przepływami pieniężnymi jest identyfikacja relacji między przepływami pieniężnymi a zyskami, tj. czy wypracowany zysk jest wynikiem efektywnych przepływów pieniężnych, czy też jest wynikiem jakiegoś innego faktu.

Wszystkie działania dowolnej organizacji komercyjnej wiążą się z przepływem środków, ich otrzymaniem i zbyciem. Przepływ gotówki w firmie jest ciągły. To jest to proces ciągły przepływ pieniędzy i jest zasadniczo pojęciem „przepływu środków pieniężnych”.

Istnieją pojęcia, takie jak przepływy pieniężne i przepływy pieniężne. Przepływ środków to ich przekazanie komuś, zarówno gotówkowe, jak i bezgotówkowe, są to wszystkie wpływy brutto przedsiębiorstwa i płatności.

Ogólna definicja przepływów pieniężnych to: „pieniądze, które trafiają do firmy ze sprzedaży oraz z innych źródeł, a także pieniądze wydawane przez firmę na zakupy, płace itp.”

„Przepływy pieniężne to zbiór wpływów i wypłat środków rozłożonych w czasie, generowanych przez działalność gospodarczą przedsiębiorstwa”.

W ujęciu ekonomicznym przepływ środków pieniężnych to różnica między przychodami a kosztami podmiotu gospodarczego, wyrażona jako różnica między płatnościami otrzymanymi a dokonanymi. Ogólnie rzecz biorąc, jest to suma zysków zatrzymanych firmy i jej odpisów amortyzacyjnych zaoszczędzonych w celu utworzenia własnego źródła funduszy.

Innymi słowy, „przepływy pieniężne to kwota netto faktycznie otrzymana przez firmę w danym okresie”.

Istnieją dwa główne podejścia do analizy definicji pojęcia „przepływy pieniężne”. Zgodnie z pierwszym podejściem przepływ środków pieniężnych to różnica między wszystkimi wpływami i wypływami środków pieniężnych w pewnym okresie czasu. Ta definicja jest bardziej odpowiednia dla terminu „przepływ środków pieniężnych netto”, który jest równy różnicy między sumą wpływów pieniężnych i wypływów środków organizacji. Drugie podejście jest bardziej powszechne wśród ekonomistów. Przepływy pieniężne uważa się za sumę wpływów i wypływów pieniężnych za dany okres. Jednocześnie większość autorów nie uwzględnia ekwiwalentów środków pieniężnych w składzie przepływów pieniężnych.

Można również podkreślić podejście, w którym przepływy pieniężne są traktowane w szerokim znaczeniu jako suma zysków zatrzymanych i odpisów amortyzacyjnych, co jest ściśle związane z pierwszym podejściem do określania przepływów pieniężnych.

Podsumowując podejścia do definiowania istoty przepływów pieniężnych, można zdefiniować tę kategorię ekonomiczną jako zbiór rzeczywistych wpływów i wypływów środków pieniężnych i ich ekwiwalentów, rozłożonych w każdym konkretnym momencie rozpatrywanego okresu i obsługujących wszystkie procesy działalność gospodarcza organizacji.

Proces zarządzania przepływami pieniężnymi firmy również nie jest jednoznaczny. Niektórzy ekonomiści sprowadzają ten proces do określenia optymalnego poziomu salda gotówkowego i jego wykorzystania w działalności finansowej organizacji.

Podsumowując definicje różnych ekonomistów związanych z kategorią „zarządzania”, można scharakteryzować zarządzanie przepływami pieniężnymi przedsiębiorstwa jako organizację celowego i zaplanowanego wpływu systemu zarządzania na powstające w tym procesie relacje finansowo-gospodarcze przepływu kapitału pieniężnego organizacji. Oddziaływanie to ma na celu realizację powierzonych zadań, a także zapewnienie efektywnego tworzenia, wykorzystania i dystrybucji kapitału pieniężnego spółki przy wykorzystaniu odpowiednich zasad, funkcji i metod zarządzania.

Wartość wskaźnika przepływów pieniężnych w analizie działalności przedsiębiorstwa jest bardzo wysoka: pokazuje zdolność przedsiębiorstwa do płacenia za potrzebne towary i usługi, wypłaty dywidendy akcjonariuszom i często jest wykorzystywana jako podstawa do oceny biznesu.

„Przepływ gotówki to nie zysk: bardzo realna sytuacja jest wtedy, gdy firma osiąga zysk, ale nie jest w stanie kontynuować rozliczeń z dostawcami, ponieważ nie ma wystarczającej ilości pieniędzy w obiegu. Przy ocenie efektywności inwestycji kapitałowych gotówka przepływ jest wskaźnikiem charakteryzującym różnicę między wpływami i odpływami środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej i operacyjnej w każdym okresie realizacji projektu”.

Przepływy pieniężne, w przeciwieństwie do zwykłego transferu pieniędzy, to:

- wynik stosunków pieniężnych zachodzących w przedsiębiorstwie, które w tym przypadku są wynikiem przepływu pieniędzy;

- zorganizowane i kontrolowane procesy;

- procesy nie ogólnie, ale ograniczone do pewnego okresu, tj. mieć ograniczenia czasowe - początek i koniec;

- jako wskaźnik przepływ środków pieniężnych ma liczbę cechy ekonomiczne, takich jak intensywność, płynność, rentowność, wystarczalność itp.

Zalety i konieczność zarządzania przepływami pieniężnymi są następujące.

1. Poprawa zarządzania przepływami pieniężnymi jest równoznaczna z wprowadzeniem do obiegu dodatkowej gotówki. Co więcej, ten problem jest często uważany za drugorzędny dla menedżerów.

2. Dla dużych, długoterminowo działających przedsiębiorstw, zarządzanie jest korzystne zarówno z punktu widzenia zwiększenia efektywności wykorzystywanych środków, jak i uzyskania dodatkowych zysków, zwiększających rentowność.

3. Dla młodych, małych przedsiębiorstw zarządzanie jest szczególnie ważne, ponieważ muszą polegać na własnych „źródłach środków finansowych, gdyż nie zawsze są one dla nich dostępne zarówno pod względem ceny, jak i możliwości pozyskania.

4. Profesjonalne zarządzanie przepływami pieniężnymi wpływa pozytywnie na relacje firmy z bankami, dostawcami, odbiorcami itp.

Cykl finansowy przedsiębiorstwa lub cykl przepływów pieniężnych obejmuje następujące punkty:

- zapłata za surowce i dostawy;

- sprzedaż (przesyłka wyrobów gotowych, świadczenie usług, wykonanie pracy);

- odbiór pieniędzy za produkt końcowy, świadczone usługi, wykonane prace.

I tylko poprzez zarządzanie przepływami pieniężnymi można rozwiązać problem luki między kwotą płatności a kwotą wpływów, tj. problem płynności przedsiębiorstwa. W tym celu konieczne jest zwiększenie kwoty środków własnych lub pożyczonych w obrotach przedsiębiorstwa.

Realizując politykę zarządzania przepływami pieniężnymi osiągane są następujące rezultaty:

1. Poprawa efektywności zarządzania finansami przedsiębiorstwa.

2. Bilans dodatnich i ujemnych przepływów pieniężnych w czasie; niezrównoważone przepływy powodują, że przepływ jako całość w niektórych momentach jest niepłynny, a przedsiębiorstwo jest niewypłacalne. Oczywiste jest, że im częściej takie sytuacje i im dłużej trwają, tym gorsza jest sytuacja finansowa przedsiębiorstwa.

3. Wyznaczanie kierunków przepływów pieniężnych i kontrola nad nimi zgodnie z art. klasyfikacja przedsiębiorstwa jako całości, według rodzaju działalności, podziałów strukturalnych i ośrodków odpowiedzialności, etapów i okresów przedsiębiorstwa, źródeł finansowania (własne, pożyczone itp.).

4. Optymalizacja przepływów pieniężnych i struktury źródeł finansowania w celu zapewnienia efektywna wydajność przedsiębiorstw.

5. Poprawa efektywności wykorzystania środków w obrocie firmy, przyspieszenie ich obrotu.

6. Rozwijanie sprzedaży poprzez rozszerzenie kontroli nad przepływami pieniężnymi i usprawnienie ich zarządzania.

7. Uzyskanie dodatkowych zysków i zwiększenie rentowności przedsiębiorstwa.

8. Poprawa efektywności planowania i prognozowania działań przedsiębiorstwa.

9. Zmniejszenie ryzyka niewypłacalności firmy i zapobieżenie jej upadłości.

2. Rodzaje i klasyfikacja przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa

Na ryc. 1 przedstawia klasyfikację przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa. Do wizualizacji relacji przepływów pieniężnych wykorzystywane są liczby warunkowe.

Ryż. 1. Klasyfikacja przepływów pieniężnych

Przepływ pieniężny przedsiębiorstwa to suma wszystkich jego wpływów i płatności za określony czas.

Wpływy (wpływy) i wypływy (płatności) pieniędzy przez określony czas stanowią integralną część przepływów pieniężnych. Suma wpływów lub wpływów jest dodatnim przepływem pieniężnym, a suma wypływów lub płatności pieniędzy jest ujemnym przepływem pieniężnym.

Przepływy pieniężne netto to różnica między sumą wpływów i wydatków. Przepływ netto odnosi się do wyników finansowych przedsiębiorstwa. Przepływ netto może być dodatni lub ujemny.

Dodatni przepływ netto może być nadmierny lub niewielki. Nadwyżka oznacza znaczną nadwyżkę przepływów pieniężnych nad popytem. Przepływy pieniężne z deficytem charakteryzują odwrotne zjawisko, gdy wpływy nie wystarczają na pokrycie potrzeb. Oczywiście ujemny przepływ jest zawsze niedostateczny.

Szacunek śródroczny określa przepływy pieniężne jako obecne i przyszłe. Obecny przepływ jest określany w ocenie czasu teraźniejszego, a przyszły przepływ jest określany w ocenie pewnego przyszłego określonego punktu w czasie przez dyskontowanie, tj. spekulacja przyszłych przepływów pieniężnych w formie porównywalnej do obecnej.

Pod względem spójności przepływy pieniężne są regularne i dyskretne. Przepływ regularny trwa nieprzerwanie przez pewien czas, a przepływ dyskretny to jednorazowy odbiór i wydawanie pieniędzy przez przedsiębiorstwo przez określony czas. Większość wpływów i wypływów środków pieniężnych ma charakter powtarzalny. Dyskretne przepływy to nabycie nieruchomości, uzyskanie długoterminowej pożyczki, wpływy z zapłaty dużego rachunku, zakup licencji itp. Regularne przepływy pieniężne mogą być zarówno w regularnych odstępach czasu, jak i nierównomierne.

W zależności od skali przepływy pieniężne to:

- dla przedsiębiorstwa jako całości;

- dla niektórych rodzajów działalności gospodarczej (główna, inwestycyjna, finansowa);

- przez poszczególne działy strukturalne lub ośrodki odpowiedzialności przedsiębiorstwa”;

- dla poszczególnych operacji biznesowych lub etapów działalności przedsiębiorstwa, na przykład od momentu powstania spółki akcyjnej, rozpoczęcia wydawania nowych produktów, zakończenia przebudowy itp .;

- środki własne i pożyczone;

- przepływy brutto i przepływy oparte na wynikach finansowych.

3. Efektywność przepływów pieniężnych firmy

Sprawozdanie z przepływów pieniężnych jako całość dla przedsiębiorstwa i dla niektórych rodzajów działalności jest częścią sprawozdania finansowego.

Efektywność wykorzystania przepływów pieniężnych zależy od szybkości ich przepływu - szybkości obrotu, czyli obrotu. Im szybciej obwód DS zostanie ukończony, tym mniej ich ilość będzie wymagana przez przedsiębiorstwo do pomyślnego wdrożenia programu produkcyjnego.

Okres, w którym kapitał jest w gotówce (Pdn) ustala się w następujący sposób:

Do obliczenia przewidywanego salda gotówkowego można użyć następującego wzoru:

4. Zarządzanie przepływami pieniężnymi przedsiębiorstwa

Głównym celem zarządzania przepływami środków pieniężnych jest zapewnienie równowagi finansowej przedsiębiorstwa w procesie jego rozwoju poprzez zbilansowanie wielkości wpływów i wydatków środków oraz ich synchronizację w czasie.

Główne zadania zarządzania przepływami pieniężnymi to:

- prognoza przychodzących i wychodzących przepływów pieniężnych oraz zarządzanie nimi;

- zapewnienie płynności przedsiębiorstwa;

- ocena różnego rodzaju inwestycji i lokowania nadwyżek środków;

- identyfikacja źródeł finansowania krótkoterminowego;

- zarządzanie ryzykiem stóp procentowych i walut;

- ustalanie planu otrzymywania środków i ich wykorzystania.

Proces zarządzania przepływami pieniężnymi można przedstawić jako następujące etapy:

1. Kompletne i rzetelne rozliczanie przepływów pieniężnych oraz tworzenie niezbędnej sprawozdawczości.

2. Analiza przepływów pieniężnych w poprzednim okresie.

3. Planowanie przepływów pieniężnych w kontekście ich różnych rodzajów.

4. Optymalizacja przepływów pieniężnych.

5. Zapewnienie skutecznej kontroli nad przepływami pieniężnymi.

5. Rachunkowość przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa

Kompletne i rzetelne rozliczanie przepływów pieniężnych opiera się na następujących zasadach:

1. Zasada rzetelności informacyjnej

2. Zasada zapewnienia równowagi

3. Zasada zapewnienia efektywności

4. Zasada zapewnienia płynności

Charakterystyczną cechą współczesnej rosyjskiej rzeczywistości jest to, że przepływy pieniężne nie są niezależnym obiektem księgowym. Jako obiekt księgowy w Rosji uważa się fundusze, które nie są bardzo wrażliwe na możliwe nieprzewidziane problemy finansowe. Kategoria gotówkowa jest statyczna i nie ujawnia przepływów pieniężnych, mimo że realizacja prawie wszystkich rodzajów operacji przedsiębiorstw i organizacji powoduje przepływ środków pieniężnych w postaci ich otrzymania lub wydatku. Z powyższych względów konieczne jest wyodrębnienie przepływów pieniężnych w niezależny obiekt księgowy i utworzenie systemu rachunkowości przepływów pieniężnych, który obejmuje księgowanie zarządcze, finansowe i strategiczne przepływów pieniężnych.

Głównym celem systemu rachunkowości przepływów pieniężnych jest przede wszystkim dostarczenie użytkownikom wewnętrznym rzetelnej informacji o przepływach pieniężnych, która jest niezbędna i wystarczająca do opracowania i terminowego podejmowania adekwatnych decyzji zarządczych. Cel ten osiąga się poprzez stworzenie systemu raportowania, który umożliwi użytkownikom informacji obiektywną ocenę i podejmowanie właściwych decyzji w zakresie zarządzania przepływami pieniężnymi.

Obiektami systemu rachunkowości przepływów pieniężnych są:

- system płatności gotówkowych i bezgotówkowych;

- zarządzanie kapitałem obrotowym;

- zarządzanie kapitałem zainwestowanym w środki trwałe (kapitał trwały);

- polityka pozyskiwania nowych środków finansowych;

- zarządzanie strukturą kapitałową przedsiębiorstwa;

- poziom i dynamika wyników finansowych przedsiębiorstwa.

- stan majątkowy i finansowy przedsiębiorstwa;

- działalność gospodarcza i efektywność przedsiębiorstwa.

System rachunkowości przepływów pieniężnych ma na celu zapewnienie:

1. Pokrycie wszystkich transakcji finansowych, tj. być ciągłym i ciągłym, odzwierciedlać wszystkie transakcje dotyczące przepływu środków finansowych przedsiębiorstwa i jego środków dla wszystkich wpływów, płatności, sald w różnych formach pieniężnych - gotówka w kasie, środki bezgotówkowe na rachunkach bankowych, w akredytywie, w rozliczenia, papiery wartościowe i wszelkie inne miejsca ich przechowywania lub lokalizacji;

2. Odzwierciedlenie procesów biznesowych bezpośrednio związanych z transakcje finansowe przedsiębiorstwa, na przykład produkcja produktów rynkowych i ich wysyłka do nabywców, przygotowanie i wysłanie dokumentów płatniczych, terminowość i kompletność odbioru środków od nabywców, odmowy przyjęcia, przekazanie dostarczonych produktów przez nabywcę do bezpiecznego przechowywania z powodu jej niekompletności, niekompletności dostawy i innych przyczyn, innych faktów produkcyjnych i ekonomicznych przedsiębiorstwa;

3. Odzwierciedlenie informacji o terminowości rozliczeń z budżetem i funduszami pozabudżetowymi oraz o innych nietowarowych operacjach przedsiębiorstwa;

4. Kontrola stanu i celowego wykorzystania kapitału obrotowego firmy.

Celem raportowania przepływów pieniężnych jest zapewnienie użytkownikom: przydatna informacja... Obecnie celowość i konieczność zaspokojenia potrzeb informacyjnych wielu użytkowników jest oczywista, które można podzielić na trzy główne grupy:

- bezpośrednio zaangażowany w działalność gospodarczą w tym przedsiębiorstwie;

- zlokalizowana poza przedsiębiorstwem, ale mająca bezpośredni interes finansowy w przedsiębiorstwie;

- posiadanie pośredniego interesu finansowego w przedsiębiorstwie.

Pierwsza grupa użytkowników to kadra kierownicza przedsiębiorstwa, która odpowiada za prowadzenie działalności i realizację postawionych przez przedsiębiorstwo zadań.

Druga kategoria użytkowników informacji sprawozdawczych reprezentuje dość dużą liczbę osób, które nie pracują w przedsiębiorstwie, ale mają bezpośredni interes finansowy w wynikach jego działalności. Są to przede wszystkim założyciele firmy, a także różni pożyczkodawcy – dostawcy czy banki, od których firma zaciąga pożyczki długoterminowe i krótkoterminowe.

Trzecią grupą osób o pośrednim interesie finansowym jest duża różnorodność użytkowników sprawozdań księgowych (finansowych). Ten - Urząd podatkowy, rządowe organy statystyczne, różni doradcy finansowi itp.

W sprawozdawczości przedsiębiorstw rosyjskich znajdują się formularze odzwierciedlające przepływy pieniężne. Ten:

- sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym – formularz nr 3;

- rachunek przepływów pieniężnych - formularz nr 4;

- przepływ pożyczonych środków - część załącznika do bilansu, formularz nr 5.

6. Analiza przepływów pieniężnych

Kolejnym krokiem w zarządzaniu przepływami pieniężnymi jest analiza przepływów pieniężnych w poprzednim okresie.

W wyniku analizy przepływów pieniężnych przedsiębiorstwo powinno otrzymać odpowiedź na główne pytanie: skąd pochodzą pieniądze, rola każdego źródła i do jakich celów są wykorzystywane? Wnioski należy sformułować zarówno dla przedsiębiorstwa jako całości, jak i dla każdego rodzaju jego działalności: głównej, inwestycyjnej i finansowej. Na tej podstawie wyciągane są wnioski o źródłach i wyposażeniu każdego rodzaju działalności w niezbędne środki finansowe. W efekcie podejmowane są decyzje o zapewnieniu nadwyżki wpływów pieniężnych nad płatnościami, źródłach płatności za bieżące zobowiązania i działalność inwestycyjną, adekwatności otrzymanego zysku itp.

Zatem głównymi przedmiotami analizy przepływów pieniężnych są:

- przepływ dodatni - dopływy;

- przepływ ujemny - odpływy;

- Saldo środków pieniężnych.

Analiza przepływów pieniężnych wiąże się z identyfikacją przyczyn, które wpłynęły na następujące procesy:

- wzrost napływu środków;

- zmniejszenie ich napływu;

- wzrost ich odpływu;

- zmniejszenie ich odpływu.

Analizę można przeprowadzić zarówno dla długiego okresu (kilka lat), jak i krótkiego (kwartał, rok). Taka analiza będzie miała niewątpliwe zainteresowanie, jeśli zostanie przeprowadzona w okresie, który odzwierciedla pewien etap w działalności przedsiębiorstwa.

Analiza przepływów pieniężnych powinna być prowadzona zarówno na podstawie wskaźników sprawozdawczych, jak i planowanych. Jako wskaźniki obliczane wykorzystuje się pierwotne dane księgowe i regularne raportowanie przedsiębiorstwa.

7. Planowanie przepływów pieniężnych

Planowanie przepływów pieniężnych odbywa się w formie wielowymiarowych planowanych wyliczeń tych wskaźników w różnych scenariuszach rozwoju czynników wyjściowych (optymistyczne, realistyczne, pesymistyczne). Celem w tym przypadku jest wypełnienie ustalonych planowanych celów dotyczących kształtowania kwoty środków i ich wydatkowania w określonych kierunkach; jednorodność kształtowania się przepływów pieniężnych w czasie; płynność przepływów pieniężnych i ich efektywność. Wskaźniki te są kontrolowane w procesie monitorowania bieżącej działalności finansowej przedsiębiorstwa.

Planowane wskaźniki przepływów pieniężnych firmy obliczane są w formie operacyjnego planu finansowego, tzw. kalendarza płatności. Jest rozwijany przez miesiąc w odstępach 5, 10 lub 15 dni.

Osobliwością kalendarza płatności jest to, że firma najpierw określa wszystkie swoje wydatki gotówkowe na miesiąc, a następnie szuka środków pieniężnych na pokrycie kosztów, jeśli dochody gotówkowe są niewystarczające.

Planowanie ewentualnych płatności i źródeł ich pokrycia wiąże się z codzienną kontrolą wpływu wpływów ze sprzedaży oraz wypłatą przychodzących środków materialnych jako głównych kierunków przepływów pieniężnych. Stworzenie stabilnego ekonomicznie kalendarza płatności jest jednym z warunków efektywnego zarządzania przepływami pieniężnymi. Pozwala to firmie zapewnić niezbędne środki finansowe, zidentyfikować możliwości zwiększenia przychodów i zysków ze sprzedaży oraz poprawić efektywność struktury wykorzystywanych środków.

Wraz z kalendarzem płatności przedsiębiorstw prowadzony jest specjalny dziennik, który odzwierciedla wszystkie wskaźniki kalendarza płatności w dynamice, a także wskaźniki rachunku przepływów pieniężnych.

Korzystając z kalendarza płatności, firmy mają możliwość zastosowania analizy zwanej ABC. Oznacza to, że wykorzystując wskaźniki naturalne i kosztowe przepływy pieniężne dzieli się na trzy grupy (A, B i C) w zależności od wielkości środków lub innych czynników oraz możliwości zastosowania odpowiednich metod zarządzania do każdej z tych grup.

Planowanie przepływów pieniężnych na okres dłuższy niż 1 miesiąc odbywa się z wykorzystaniem budżetu przepływów pieniężnych. Budżety przedsiębiorstw są opracowywane z reguły na 1 rok, ale można to zrobić na 3 lub 6 miesięcy. W budżecie przepływów pieniężnych z jednej strony odzwierciedlane są dochody i wpływy środków, az drugiej wydatki i płatności. Ale w przeciwieństwie do kalendarza płatności, planowanie w budżecie przepływów pieniężnych realizowane jest dla trzech rodzajów działalności: głównej, inwestycyjnej i finansowej. Za pomocą budżetu przepływów pieniężnych firma rozwiązuje problem deficytu gotówki w określonych miesiącach roku.

Istnieją dwie metody obliczania przepływów pieniężnych: bezpośrednia i pośrednia. Różnice między tymi metodami wynikają z zasad obliczeń. Na metoda bezpośrednia obliczanie przepływów odbywa się na podstawie rachunków księgowych przedsiębiorstwa, a w przypadku pośredniego - na podstawie wskaźników bilansu przedsiębiorstwa (F-1) oraz rachunku zysków i strat oświadczenie (F-2).

Dzięki temu, w ramach metody bezpośredniej, przedsiębiorstwo otrzymuje odpowiedzi na pytania dotyczące wpływów i wypływów środków pieniężnych oraz ich adekwatności do zapewnienia wszystkich płatności. Metoda pośrednia pokazuje relacje między różnymi rodzajami działalności przedsiębiorstw, a także wpływ na zysk zmian aktywów i pasywów przedsiębiorstw. Dodatkowo podstawą naliczenia metodą bezpośrednią są wpływy ze sprzedaży produktów, a metodą pośrednią zysk.

W metodzie bezpośredniej przepływy pieniężne określa się jako różnicę pomiędzy wszystkimi wpływami do przedsiębiorstwa dla trzech rodzajów działalności i ich wydatkami. Saldo środków na koniec okresu określa się jako ich saldo na początku, z uwzględnieniem ich przepływu w okresie.

W przypadku metody pośredniej podstawą obliczeń są zyski zatrzymane, amortyzacja oraz zmiany aktywów i pasywów przedsiębiorstwa.

Jednocześnie wzrost aktywów zmniejsza fundusze firmy, a wzrost pasywów i odwrotnie.

8. Optymalizacja przepływów pieniężnych

Optymalizacja przepływów pieniężnych to proces selekcji najlepsze formy ich organizację w przedsiębiorstwie, z uwzględnieniem warunków i cech realizacji jego działalności gospodarczej. Ważną rolę w optymalizacji przepływów pieniężnych odgrywają mechanizmy minimalizacji ryzyka finansowego.

Optymalizacja przepływów pieniężnych to jedna z najważniejszych funkcji zarządzania przepływami pieniężnymi, mająca na celu zwiększenie ich efektywności w nadchodzącym okresie.

Najważniejsze zadania rozwiązane na tym etapie zarządzania przepływami pieniężnymi to:

- identyfikacja i wdrożenie rezerw, pozwalających na zmniejszenie zależności przedsiębiorstwa od zewnętrznych źródeł pozyskiwania środków;

- zapewnienie pełniejszego bilansu dodatnich i ujemnych przepływów pieniężnych w czasie i ilości;

- zapewnienie ściślejszego powiązania przepływów pieniężnych według rodzajów działalności gospodarczej przedsiębiorstwa;

- zwiększenie wielkości i jakości przepływów pieniężnych netto generowanych przez działalność gospodarczą przedsiębiorstwa.

Podstawą optymalizacji przepływów pieniężnych firmy jest zapewnienie równowagi pomiędzy wolumenami ich pozytywnych i negatywnych typów. Zarówno deficyt, jak i nadwyżka przepływów pieniężnych mają negatywny wpływ na wyniki działalności gospodarczej spółki.

Metody optymalizacji przepływów pieniężnych z deficytu zależą od charakteru tego deficytu – krótkoterminowego lub długoterminowego.

Bilans deficytowych przepływów pieniężnych w krótkim okresie osiągany jest poprzez zastosowanie „Systemu akceleracji – spowolnienia obrotu płatniczego”. Istota tego systemu polega na opracowaniu środków organizacyjnych w przedsiębiorstwie, które przyspieszają przyciąganie funduszy i spowalniają ich wypłaty.

W systemie optymalizacji przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa ważne miejsce zajmuje ich bilansowanie w czasie. W procesie takiej optymalizacji stosuje się dwie główne metody - wyrównanie i synchronizację. Wyrównanie przepływów pieniężnych ma na celu wygładzenie ich wielkości w kontekście poszczególnych przedziałów rozpatrywanego okresu. Ta metoda optymalizacji pozwala w pewnym stopniu wyeliminować sezonowe i cykliczne różnice w kształtowaniu się przepływów pieniężnych (zarówno dodatnich, jak i ujemnych), jednocześnie optymalizując średnie salda gotówkowe i zwiększając poziom bezwzględnej płynności. Wyniki tej metody optymalizacji przepływów pieniężnych w czasie są szacowane przy użyciu odchylenia standardowego lub współczynnika zmienności, który należy redukować w trakcie procesu optymalizacji.

Wzrost przepływów pieniężnych netto zapewnia wzrost tempa rozwoju gospodarczego przedsiębiorstwa na zasadach samofinansowania, zmniejsza uzależnienie tego rozwoju od zewnętrznych źródeł tworzenia środków finansowych oraz zapewnia wzrost wartości rynkowej przedsiębiorstwo.

Negatywne skutki deficytu przepływów pieniężnych przejawiają się spadkiem płynności i poziomu wypłacalności przedsiębiorstwa, wzrostem zaległych należności wobec dostawców surowców i materiałów, wzrostem udziału przeterminowanych należności z tytułu otrzymanych kredytów finansowych , opóźnienia w wypłacie wynagrodzeń (z odpowiednim spadkiem poziomu produktywności pracowników), wydłużenie czasu trwania cyklu finansowego , a docelowo - zmniejszenie opłacalności wykorzystania kapitału własnego i aktywów przedsiębiorstwa .

Negatywne konsekwencje nadmiernych przepływów pieniężnych przejawiają się w utracie realnej wartości chwilowo niewykorzystanych środków pieniężnych z inflacji, utracie potencjalnych dochodów z niewykorzystanej części aktywów pieniężnych w zakresie ich krótkoterminowej inwestycji, co w efekcie końcowym również negatywnie wpływa poziom zwrotu z aktywów i kapitału własnego przedsiębiorstwa.

9. Kontrola przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa

Zapewnienie skutecznej kontroli nad przepływami pieniężnymi może znacznie zmniejszyć ryzyko niewypłacalności firmy. Nawet w przypadku przedsiębiorstw, które z powodzeniem prowadzą działalność gospodarczą i generują wystarczający zysk, niewypłacalność może powstać w wyniku nierównowagi różnego rodzaju przepływów pieniężnych w czasie. Synchronizacja odbioru i wypłaty środków, osiągnięta w procesie zarządzania przepływami pieniężnymi firmy, eliminuje ten czynnik powstania jej niewypłacalności.

Głównym celem zarządzania przepływami pieniężnymi przedsiębiorstwa jest zapewnienie jego równowagi finansowej w procesie rozwoju poprzez zbilansowanie wielkości wpływów i wydatków środków oraz ich synchronizację w czasie.

Odpowiedzialność za utrzymanie kontroli nad przepływami pieniężnymi spoczywa na dyrektorze finansowym jednostki. Aby zapewnić efektywną kontrolę nad przepływami pieniężnymi, konieczne jest dokumentowanie wszystkich transakcji związanych z przepływami pieniężnymi, co daje pełną informację dla CFO. W tym celu konieczne jest wpisanie dokumentów regulujących wydatkowanie środków np. wniosek o płatność, mogą to być również noty serwisowe, rejestry wpłat itp. Minimalny zestaw szczegółów takiego dokumentu obejmuje następujące sekcje :

- inicjator płatności (dział, pracownik);

- kod płatności zgodny z klasyfikatorem pozycji płatności lub projektów;

- termin płatności;

- podpisy inicjatora płatności, kierownika działu, kierownika firmy.

Wnioski o płatność służą jako narzędzie do zbierania informacji faktycznych. Wymagany „Inicjator płatności” pozwala śledzić, który dział firmy realizuje określone rodzaje wydatków. W takim przypadku konieczne jest autoryzowanie wniosku z kierownikiem oddziału i dyrektor generalny, co pozwoli uniknąć niewłaściwego wykorzystania środków firmy.

Aplikacje można łatwo klasyfikować według działu i pozycji wydatków, nawet w programie Excel. Mając zgromadzone informacje o rzeczywistych płatnościach przez dwa lub trzy miesiące, możesz przystąpić do ograniczania wydatków i sporządzania kalendarza płatności.

W celu kontroli płatności przydatne jest przeprowadzenie studium wykonalności i systemu ewidencji kosztów. Do wezwania do zapłaty należy doliczyć wskaźniki analityczne: wskaźnik rotacji zapasów (natychmiastowy, 30- i 90-dniowy), wysokość rozrachunków z każdym dostawcą oraz przeterminowane należności od odbiorców, a także okres opóźnienia. Przydatne jest również wprowadzenie wskaźnika stawki płatności dla dostawców jako udziału w przychodach ze sprzedaży. W ten sposób tworzone są specjalne formularze do zarządzania finansami, a nazwane wskaźniki (zwykle 3-5) pozwalają zrozumieć, jak i kiedy wydawać pieniądze.

Dyrektor finansowy musi być upoważniony do podpisywania dokumentów regulujących płatności. Zwykle prawo to jest przyznawane na polecenie prezesa, ale w niektórych przypadkach - na mocy decyzji właściciela firmy lub zarządu.

Ponieważ takie innowacje zagrażają pierwszym osobom w firmie pewnym osłabieniem ich wpływu na przepływy finansowe, konieczne jest wyjaśnienie kierownictwu konieczności delegowania uprawnień, a także przekonanie ich do wprowadzenia systemu budżetowania, w ramach którego CFO lub pracownicy pod jego kontrolą otrzymają decydujący podpis pod płatnościami zatwierdzonymi w budżecie.

Podpisując dokumenty płatności, CFO będzie mógł na czas otrzymywać informacje o działalności firmy, w tym jej kosztach, uzyskać status top managera, co uniknie konfliktów z kierownikami działów funkcjonalnych, a także zacznie stopniowo wprowadzać budżet procedury.

Dzięki efektywnej organizacji kontroli przepływów pieniężnych możliwe jest wypracowanie skutecznych rozwiązań zwiększających wolumen dodatnich przepływów pieniężnych oraz zmniejszających wolumen ujemnych przepływów pieniężnych w długim okresie.

Jednocześnie wzrost wielkości dodatnich przepływów pieniężnych w długim okresie można osiągnąć poprzez następujące działania:

- pozyskiwanie inwestorów strategicznych w celu zwiększenia kapitału własnego;

- dodatkowa emisja akcji;

- przyciąganie długoterminowych pożyczek finansowych;

- sprzedaż części (lub całego wolumenu) finansowych instrumentów inwestycyjnych;

- sprzedaż (lub dzierżawa) nieużywanych rodzajów środków trwałych.

Zmniejszenie wielkości ujemnych przepływów pieniężnych w długim okresie można osiągnąć za pomocą takich środków, jak:

- zmniejszenie ilości i składu rzeczywistych programów inwestycyjnych;

- odmowa inwestycji finansowych;

- zmniejszenie wysokości kosztów stałych przedsiębiorstwa.

Nie jest tajemnicą, że to właśnie w działalności finansowej często dochodzi do nadużyć, które negatywnie wpływają na całą działalność gospodarczą przedsiębiorstwa i naruszają prawa właścicieli. Dlatego zapewnienie skuteczności kontroli finansowej nad przepływami pieniężnymi firmy jest kluczowym krokiem w zarządzaniu przepływami pieniężnymi.

10. Konieczność zarządzania przepływami pieniężnymi

Należy zatem zauważyć, że przepływy pieniężne stanowią większość środków finansowych wykorzystywanych przez organizacje komercyjne w toku ich działalności gospodarczej. Stan przepływów pieniężnych w dużej mierze determinuje dobrobyt finansowy zarówno poszczególnych organizacji, jak i całego systemu gospodarczego.

Stały przepływ środków to podstawa sprawnego procesu produkcji i obiegu. To najważniejsza funkcja funduszy - produkcja.

Fundusze pieniężne są jedną z głównych kategorii finansowych, które mają istotny wpływ na sferę produkcji, sferę obiegu, stan rozliczeń w gospodarce narodowej, a tym samym na obieg pieniężny w kraju, pełnią swoją drugą funkcję - płatność i rozliczenie.

Zarządzanie przepływami pieniężnymi jest bezpośrednio związane z mechanizmem określania w nich planowanych potrzeb przedsiębiorstwa, ich reglamentacji. Ważne jest, aby przedsiębiorstwo prawidłowo określiło optymalne zapotrzebowanie na środki finansowe, które pozwolą mu przy minimalnych kosztach uzyskać zaplanowany na dany wolumen produkcji zysk. Zaniżenie wartości środków pociąga za sobą niestabilną sytuację finansową, przerwy w procesie produkcyjnym, aw efekcie spadek produkcji i zysków. Z kolei przeszacowanie wielkości środków zmniejsza zdolność przedsiębiorstwa do ponoszenia nakładów inwestycyjnych na rozszerzenie produkcji.

wnioski

Praktyki zarządzania przepływami pieniężnymi w firmach promują mądrzejsze i mądrzejsze podejmowanie decyzji menedżerowie finansowi organizacje. Wykorzystanie rozważanych zasad edukacji i zarządzania przepływami pieniężnymi w praktycznej działalności przedsiębiorstw zoptymalizuje strukturę płatności dla przedsiębiorstw. Optymalizacja płatności przedsiębiorstw osiągana jest przede wszystkim poprzez zbilansowanie płatności gotówkowych, w wyniku czego wypłacalność wzrasta i możliwe staje się jej utrzymanie na wymaganym poziomie.

Efektywne zarządzanie przepływami pieniężnymi pozwala przyspieszyć obrót środkami, zmniejszyć konieczność przyciągania dodatkowych pożyczonych środków, uwolnić dodatkowe środki, które można przesłać do obrotu firmy.

Literatura

Podręczniki i monografie

1. Bałabanow I.T. Podstawy zarządzania finansami: Instruktaż dla średnich wyspecjalizowanych placówek edukacyjnych. - M .: Finanse i statystyka, 2006.

2. Bertones M., Knight R. Zarządzanie przepływami pieniężnymi. - SPb.: Piotr, 2005.

3. Puste I.A. Zarządzanie przepływami pieniężnymi. - K.: Nika-Center, Elga, 2007.

4. Borodina E.I. Finanse przedsiębiorstwa. - M .: Finanse i statystyka, 2005.

5. Bocharov V.V., Leontiev V.E. Finanse korporacyjne. - SPb: Piotr, 2005.

6. Kovalev V.V. Finanse przedsiębiorstw - M .: Prospect, 2006.

7. Lichaczowa O.N. Planowanie finansowe w przedsiębiorstwie. - M .: OOO "TK Welby", 2006.

8. Połowinkin S.A. Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa - M.: FBK-Press, 2007.

9. Czerkasow W.E. Zarządzanie finansami. - Twer: Twer Institute of Economics and Management, 2005.

Czasopisma

10. Mitiakowa O.I. Optymalizacja przepływów pieniężnych jako narzędzie zarządzanie kryzysowe przedsiębiorstwo // Finanse i kredyt. - 2005r. - nr 30. - S. 44-50.

11. Khorin A.N. Rachunek przepływów pieniężnych // Rachunkowość. - 2005 - nr 5. - S .: 24-29.

12. Burcew W.W. Rewizja system finansowy przedsiębiorstwa // Zarządzanie w Rosji i za granicą. - 2004. - nr 3. - S. 35-40.