Dom » Pojmovi » Upravljanje novčanim tokovima poduzeća. Novčani tijek organizacije Novčani tijek organizacije predstavlja

Upravljanje novčanim tokovima poduzeća. Novčani tijek organizacije Novčani tijek organizacije predstavlja

U međunarodnom, a posljednjih desetljeća iu ruskom poslovanju, sve je češća definicija novčanog toka (od engleskog cashflow - novčani tok). Karakterizira aktivnosti organizacije ili poduzeća, uslijed kojih nastaje odljev ili priljev sredstava plaćanja, te je važan kriterij za financijsku ravnotežu poduzeća. Proučimo detaljnije što je protok novca.

Pojam novčanog toka i njegove vrste

Pogledajmo na brzinu definiciju novčanog toka. To je kretanje novca preko računa ili gotovine kroz blagajnu u okviru jednog projekta ili poduzeća u različitim smjerovima.

Proces koji rezultira povećanjem količine novca je pozitivan novčani tok (priljev, priljev). Obrnuti proces je odljev (plaćanje, trošak, trošak).

Iz navedenog možemo zaključiti da ovaj pokazatelj u konačnici može imati i pozitivne i negativne vrijednosti.

U okviru opće financijske politike poduzeća, od menadžmenta se zahtijeva da bude sposobno upravljati novčanim tokovima () za njegov stabilan razvoj. Je li analiza i regulacija financijskih tokova poduzeća u cilju optimizacije troškova i maksimiziranja prihoda, posebno:

izrada rasporeda primitaka i izdataka sredstava plaćanja u kontekstu vrsta; istraživanje čimbenika koji utječu na formiranje novčanog toka poduzeća;
predviđanje mogućeg nedostatka novca i izvora za njegovo pokriće;
utvrđivanje smjerova ulaganja sredstava koja se privremeno oslobađaju.

Financijeri razlikuju vrste od ukupnog novčanog toka, ovisno o djelatnosti koja ih proizvodi. Konkretno, novčani tok projekta sastoji se od sljedećih tokova:

iz poslovnih aktivnosti (operativni novčani tijek, financijski direktor);
iz financijskih aktivnosti (novčani tijek iz aktivnosti financiranja, CFF);
iz investicijskih aktivnosti (novčani tijek od ulaganja, CFI).

U pojedinačnim poduzećima nije moguće odvojiti sva kretanja financija prema vrsti djelatnosti, u takvim slučajevima mogu se kombinirati svi ili neki od njih. Osim toga, novčani tok se klasificira prema nizu pokazatelja, kao što su smjer kretanja (negativan ili pozitivan), razina dovoljnosti (manjak ili višak), opseg (prema operacijama, područjima aktivnosti), vrijeme (buduće ili sadašnje) , itd.

Čist i slobodan protok novca

Razlika između primitaka i plaćanja za određeno vremensko razdoblje naziva se neto novčani tok (, NCF). Ovaj kriterij investitori često uzimaju u obzir kada odlučuju hoće li ulagati u investicijski projekt. Formula za izračun ovog pokazatelja izgleda ovako:

CO - izlazni (negativni) tok;
CI - dolazni (pozitivni) tok;
n je broj koraka.

Uzimajući u obzir vrste Gotovina teče, onda u ovom slučaju formula može predstavljati agregatnu vrijednost pokazatelja iz različitih smjerova, t.j. ukupna bilanca za različite vrste aktivnosti:

Za vlasnike ili investitore pokazatelj slobodnog novčanog toka je od velike važnosti. Novac). To su iznosi koji se akumuliraju na računima i u blagajni nakon oporezivanja i odbitka kapitalnih izdataka. Veća brojka otvara vlasniku manevarski prostor u smislu ulaganja, povećanja iznosa dividendi, proširenja asortimana i modernizacije proizvodnje.

Postoje dvije vrste koje se različito izračunavaju:

FCF iz imovine poduzeća (slobodni novčani tijek prema tvrtki). Riječ je o kretanju financija u okviru glavne djelatnosti, isključujući ulaganja u dugotrajnu imovinu. Zapravo, FCFF = FCF, daje razumijevanje koliko financijskih sredstava ostaje poduzeću nakon kapitalnih izdataka. Kriterij se češće koristi od strane investitora.
FCF na kapital (slobodni novčani tijek u kapital, FCFE). To je novac koji ostaje nakon isključivanja troškova vezanih uz glavnu djelatnost tvrtke, plaćanja poreza i bankovnih kamata. Ovaj pokazatelj koristi se za procjenu vrijednosti poduzeća od strane dioničara.

FCFF se izračunava pomoću sljedeće formule:

EBIT - iznos dobiti prije kamata i poreza;
Porez - porez na dohodak (kamatna stopa);
DA - troškovi amortizacije;
NCWC - troškovi posjedovanja nove imovine;
∆WCR - kapitalni izdaci.

NI - iznos neto dobiti društva;
DA - amortizacija nematerijalne i materijalne imovine;
∆WCR - kapitalni izdaci;
Neto zaduživanje - pokazatelj razlike između uzetih i već otplaćenih kredita;
Investicija - iznos ulaganja.

Ako je pokazatelj FCF na kraju koraka iznad nule, onda to općenito ukazuje na financijsku privlačnost tvrtke i povećanje vrijednosti njezinih dionica. Negativna vrijednost izračunatog kriterija može biti posljedica nerentabilnog poduzeća ili značajnih ulaganja u njegov razvoj.

Kako se vrši obračun

Novčani tok se obično izračunava u odnosu na analizirane vremenske intervale (korake), usvojena pravila predviđaju njegovo predviđanje mjesečno u prvoj godini početka, tromjesečno u drugoj godini, a zatim godišnje. Brojanje se vrši od osnovnog fiksnog momenta, koji može biti početak ili kraj nultog segmenta.

Možete otvoriti novčani tok i izračunati ga po različitim cijenama:

tekući (osnovni), koji trenutno prevladavaju na tržištu, ne uzimajući u obzir razinu inflacije;
prognozirane, koje se očekuju u budućnosti i koje uzimaju u obzir stope inflacije, izračunavaju se množenjem bazne cijene s indeksom inflacije;
deflacionirane (izračunate), to su predviđene cijene smanjene na trenutni trenutak vrijeme dijeleći ih s indeksom bazne inflacije.

Novčani tok se može izračunati u različitim valutama. Pravila preporučuju izračunavanje kretanja sredstava u onim valutama u kojima se vrše plaćanja, a zatim ih sve dovesti u konačnu jedinstvenu valutu. U ruskim statističkim izvješćima konačna valuta je ruska rublja, međutim, ako postoji potreba, tada se pojedinačni izračuni mogu odraziti u konačnoj dodatnoj valuti.

Novčani tokovi izračunavaju se pomoću dvije glavne metode - izravne i neizravne.

Izravna metoda je izravno povezana s sastavni dijelovi računovodstvo, kao što su časopisi naloga, glavna knjiga, analitičko računovodstvo, što je bliže ruskim stručnjacima. Ova metoda je prikladna za izračun mjerila za trošenje i primanje novca. Ovdje je priljev prevlast prihoda nad rashodima, a odljev je višak plaćanja nad prihodima. Početni element je prihod od prodaje.

Podaci za ovu metodologiju preuzeti su iz bilance poduzeća (obrazac br. 1), kao i iz izvještaja o novčanom toku (obrazac br. 4), koji se analizira od vrha do dna. Konkretno, NPV iz financijske aktivnosti izračunava se isključivo ovom metodom. Takva analiza omogućuje približno objašnjenje nesklada između vrijednosti novčanog toka poduzeća za izvještajno razdoblje i dobiti ostvarene u istom razdoblju. Pritom ne može otkriti odnos između veličine promjene novca i financijskog rezultata.

Primjer novčanog toka za izračun izravne metode:

Naziv indikatora	Razdoblje 1	Razdoblje 2	Razdoblje 3	Razdoblje 4
1. Stanja na početku promatranog razdoblja
2. Potvrde, uključujući:
predujmovi i prihodi od prodaje robe;
kamate, dividende i drugi priljevi;
zajmovi i krediti
3. Plaćanja, uključujući:
plaćanje usluga, radova, robe, izdanih predujmova;
proračunska plaćanja (transferi poreza i doprinosa u obvezne fondove);
naknade za osoblje;
financijska ulaganja;
troškovi dugotrajne imovine;
otplate kredita
4. Tok novca (primanja - plaćanja)
5. Stanja na kraju razdoblja

Za analitiku je prikladnija posredna metoda, temelji se na uzastopnom usklađivanju evidentirane dobiti oduzimanjem troškova i zbrajanjem prihoda koji nisu povezani s novčanim tijekom. Ova metoda omogućuje razumijevanje odnosa između obrtnog kapitala i financijskih rezultata. U tom slučaju obrazac broj 4 bilance se objavljuje "odozdo prema gore". Spomenute prilagodbe uključuju:

stavke bilance koje nisu novčane prirode (gubici i dobiti prethodnih razdoblja, amortizacija, tečajne razlike);
promjene iznosa zaliha, potraživanja, kratkoročnih financijskih obveza i ulaganja (osim zajmova i kredita);
ostale stavke koje se mogu klasificirati kao financijske ili investicijske aktivnosti.

Primjer izračuna novčanog toka primjenom neizravne metode:

Premještanje novca	Razdoblje 1	Razdoblje 2	Razdoblje 3	Razdoblje 4
Operativne aktivnosti
Rast:
neto dobit;
rast dugova prema dobavljačima;
amortizacija
Smanjenje:
rastući troškovi i zalihe;
rast potraživanja
Novčani tijek od aktivnosti operacijske dvorane
investicijska aktivnost:
prodaja dugotrajne imovine;
stjecanje dugotrajne imovine
Novčani tijek iz investicijskih aktivnosti
Financijske aktivnosti:
isplata dividendi;
dinamika kredita i zajmova;
dinamika računa
Novčani tijek iz financijskih aktivnosti
Ukupni novčani tok
Financijski podaci na datum početka razdoblja
Financije za datum završetka razdoblja

Točnost prognoze o budućem kretanju sredstava ovisi, prije svega, o točnosti i ispravnosti izračuna takvih pokazatelja:

obujam kapitalnih izdataka na početno stanje i tijekom životnog ciklusa projekta;
troškovi proizvodnje i prodaje proizvoda namijenjenih puštanju u promet, kao i prognoza očekivanog obujma prodaje;
korak po korak potreba za financiranjem treće strane.

Visokokvalitetno predviđanje novčanog toka omogućuje potencijalnim investitorima da s visokim stupnjem vjerojatnosti predvidje potencijalnu i očekivanu isplativost razmatrane inicijative.

Novčani tok poduzeća je skup primitaka i uplata sredstava ostvarenih njegovim gospodarskim aktivnostima, raspoređenih u odvojenim intervalima razmatranog vremenskog razdoblja, čije je kretanje povezano s čimbenicima vremena, rizika i likvidnosti.

Razmotrite sljedeće klasifikacije novčanih tokova:

1. Prema skali opsluživanja gospodarskog procesa razlikuju se:

Novčani tok za poduzeće u cjelini (predstavlja najagregiraniju vrstu novčanog toka, koji akumulira sve vrste novčanih tokova koji služe poslovnom procesu poduzeća kao cjeline)

Novčani tok za pojedinca strukturne jedinice poduzeće (samostalni objekt upravljanja u sustavu organizacijske i ekonomske strukture poduzeća);

· Tijek novca za pojedinačne poslovne transakcije (smatra se kao primarni objekt samoupravljanja.)

2. Po vrstama gospodarskih djelatnosti u skladu sa međunarodnim standardima računovodstveno alocirati:

· Novčani tijek iz poslovnih aktivnosti (uključuje gotovinske transakcije koje podržavaju poslovne aktivnosti i njihovo servisiranje);

· Novčani tijek iz investicijskih aktivnosti (karakterizira uplate i primitke sredstava povezanih s provedbom stvarnih i financijskih ulaganja);

· Novčani tok iz financijskih aktivnosti (karakterizira primitke i uplate sredstava vezanih uz privlačenje dodatnog temeljnog i temeljnog kapitala, dobivanje dugoročnih i kratkoročnih zajmova i zajmova, isplatu dividendi u novcu i kamata na depozite vlasnika i sl.).

3. Prema smjeru novčanog toka razlikuju se:

· Pozitivan novčani tok (karakterizira ukupnost novčanih priljeva u tvrtku iz svih vrsta poslovnih transakcija); inače se naziva novčani tijek;

· Negativan novčani tok (karakterizira ukupnost uplata sredstava od strane poduzeća u procesu obavljanja svih vrsta njegovih poslovnih operacija); inače - odljev gotovine;

4. Po varijabilnosti smjera novčanog toka:

· Standardni novčani tok (karakterizira vrstu novčanog toka u kojem se njegov smjer mijenja najviše jednom (počinje ili završava, na primjer, ulaganje kapitala u dugoročnu obveznicu bez reinvestiranja prihoda na nju u stjecanje sličnih financijskih instrumenata) ;

· Nestandardni novčani tok (obilježuje vrstu novčanog toka u kojem se njegov smjer mijenja više puta, na primjer, ulaganje kapitala u portfelj financijskih instrumenata s reinvestiranjem rezultirajućeg prihoda u njegovu naknadnu ekspanziju).

5. Prema metodi izračuna obujma razlikuju se sljedeće vrste novčanih tokova poduzeća:

· Bruto novčani tok (cijeli skup primitaka ili izdataka sredstava u promatranom razdoblju);

· Neto novčani tok (razlika između pozitivnih i negativnih novčanih tokova, odnosno između primitka i utroška sredstava, u promatranom razdoblju); je najvažniji rezultat ekonomske aktivnosti poduzeća.

6. Po prirodi novčanog toka u odnosu na poduzeće:

· Interni novčani tok (agregat primitaka i izdataka sredstava unutar poduzeća; povezan s poslovanjem zbog monetarnih odnosa poduzeća s osobljem, osnivačima, strukturnim odjelima podružnice itd., zauzima mali udio u ukupnom novčanom toku poduzeće);

· Vanjski novčani tok (opslužuje poslovanje poduzeća vezano uz njegove monetarne odnose s poslovnim partnerima i državnim agencijama; njegov volumen čini pretežniji dio ukupnog novčanog toka poduzeća).

7. Po stupnju dostatnosti volumena:

· Prekomjerni novčani tok (kada primici sredstava značajno premašuju stvarne potrebe poduzeća u njihovom namjenskom trošenju);

· Oskudan novčani tok (kada su novčani priljevi znatno niži od stvarnih potreba poduzeća za njihovu namjensku potrošnju).

8. Po razini bilance volumena međusobno povezanih gotovine:

· Uravnoteženi novčani tijek (vrsta agregatnog novčanog tijeka za zasebnu poslovnu transakciju, strukturnu jedinicu ili poduzeće u cjelini, za koji se osigurava ravnoteža između volumena njihovih pozitivnih i negativnih vrsta);

Neuravnotežen novčani tok (vrsta ukupnog novčanog toka, za koji nije osigurana ravnoteža između volumena njihovih pozitivnih i negativnih vrsta; Unutar poduzeća u cjelini neuravnoteženi su i deficit i višak ukupnog novčanog toka).

9. Prema vremenskom razdoblju, postoje:

· Kratkoročni novčani tijek (s razdobljem od početka gotovinskih primanja ili plaćanja do njihovog potpunog završetka ne dulje od jedne godine);

· Dugoročni novčani tijek (s razdobljem od početka gotovinskih primanja ili plaćanja do njihovog potpunog završetka više od jedne godine).

Ova se klasifikacija u pravilu koristi za karakterizaciju pojedinačnih poslovnih transakcija poduzeća. Kratkoročni novčani tijek tipičan je za većinu poslovnih transakcija povezanih s operativnim, a dijelom i s financijskim aktivnostima poduzeća. Dugoročni novčani tijek tipičan je za pretežni dio poslovnih transakcija povezanih s investicijskim aktivnostima.

10. Po oblicima korištenja sredstava:

· Novčani tijek (dio ukupnog novčanog toka poduzeća koji se opslužuje izravno u gotovini);

· Nenovčani novčani tijek (dio ukupnog novčanog tijeka poduzeća, koji se opslužuje raznim kreditnim i depozitnim instrumentima financijskog tržišta).

Postoji bliska veza između novčanih i nenovčanih novčanih tokova poduzeća, budući da se gotovinski i bezgotovinski novac neprestano sele iz jedne sfere monetarne cirkulacije u drugu, mijenjajući svoj oblik.

11. Prema vrsti valute koja se koristi:

· Novčani tok u nacionalnoj valuti;

· Novčani tijek u stranoj valuti.

12. Po važnosti u formiranju konačnih rezultata gospodarske djelatnosti:

· Prioritetni novčani tok (karakterizira vrstu novčanog toka koji generira visoku razinu formiranja neto novčanog toka; prioritet je novčani tok povezan s prodajom proizvoda, provedbom investicijskih transakcija s visokim prinosom itd.);

· Sekundarni novčani tok (karakterizira vrstu novčanog toka koji zbog svoje funkcionalne orijentacije ili neznatnog volumena ne utječe bitno na formiranje konačnih rezultata gospodarske aktivnosti; primjer takvog novčanog toka je izdavanje i povrat sredstava od strane obveznika).

13. Prema predvidljivosti pojave:

· Potpuno predvidljiv novčani tok (njegov obujam i vrijeme provedbe mogu se u potpunosti odrediti unaprijed, npr. tijek amortizacije, novčani tok za servisiranje i povrat primljenih kredita itd.);

· Nedovoljno predvidljiv novčani tok (njegov obujam i vrijeme provedbe ne mogu se unaprijed u potpunosti odrediti zbog mogućih promjena okolišnih čimbenika, na primjer, primitak sredstava od prodaje proizvoda, primitak dividendi na dionice, itd.);

· Nepredvidiv novčani tijek (povezan s izvanrednim događajima tijekom poslovnih, investicijskih ili financijskih aktivnosti poduzeća, kao i određenim neplaniranim poslovima, na primjer, plaćanjem kazni).

Klasifikacija novčanih tokova poduzeća prema predvidljivosti njihovog nastanka obično se koristi u procesu njihova planiranja i optimizacije.

14. Ako je moguće, regulacija u procesu upravljanja:

· Novčani tok koji je podložan regulaciji (može se promijeniti u vremenu ili količini na zahtjev menadžera ako je takva promjena preporučljiva u procesu ekonomske aktivnosti, na primjer, prodaja proizvoda tvrtke na kredit, izdavanje dionica ili obveznica itd.);

· Novčani tok koji nije podložan regulaciji (menadžeri poduzeća ga ne mogu mijenjati na vrijeme ili u obujmu bez negativnih posljedica na konačne rezultate njegovih gospodarskih aktivnosti, na primjer, porezna plaćanja poduzeća, plaćanja za usluge i otplatu svog duga itd.).

Ova klasifikacija novčanih tokova koristi se u poduzeću u procesu njihove optimizacije u vremenu ili volumenu.

15. Kad god je moguće osigurati solventnost, razlikuju se sljedeće dvije vrste novčanih tokova poduzeća:

Tekući novčani tok - za njega je omjer njegovih pozitivnih i negativnih vrsta jednak ili veći od jednog u svakom intervalu razmatranog vremenskog razdoblja:

gdje je RAP zbroj bruto pozitivnog novčanog toka poduzeća u svakom od intervala razmatranog vremenskog razdoblja;

ODP - zbroj bruto negativnog novčanog toka poduzeća u svakom od intervala razmatranog vremenskog razdoblja;

· Nelikvidni novčani tok - za njega je omjer njegovih pozitivnih i negativnih vrsta manji od jedan u određenim intervalima razmatranog vremenskog razdoblja, t.j. ispunjen je uvjet:

16. Prema metodi procjene u vremenu:

· Stvarni novčani tok (karakterizira novčani tok poduzeća kao jedinstvenu usporedivu vrijednost, umanjenu u vrijednosti na trenutni trenutak);

· Budući novčani tok (karakterizira novčani tok poduzeća kao jedinstvenu usporedivu vrijednost, smanjenu u vrijednosti na određeni nadolazeći trenutak u vremenu).

Razmatrani tipovi novčanog toka poduzeća odražavaju sadržaj koncepta procjene vrijednosti novca u vremenu u odnosu na poslovanje poduzeća.

17. Kontinuitetom formiranja u promatranom razdoblju:

Redovni novčani tijek (karakterizira tijek primitaka ili izdataka novca, koji se u promatranom razdoblju odvija kontinuirano u odvojenim intervalima ovog razdoblja; to je priroda većine vrsta novčanih tokova generiranih operativnim aktivnostima, tijekovi povezani s servisiranjem zajam, novčani tokovi koji osiguravaju prodaju dugoročnih realnih investicijskih projekata itd.);

· Diskretni novčani tok (karakterizira primitak ili trošenje sredstava povezanih s provedbom pojedinačnih poslovnih operacija poduzeća u promatranom razdoblju, na primjer, jednokratni izdatak sredstava povezan sa stjecanjem imovinskog kompleksa od strane poduzeća ).

Za određeni minimalni vremenski interval, svi novčani tokovi poduzeća mogu se smatrati diskretnim. I obrnuto – unutar životnog ciklusa poduzeća, većina njegovih novčanih tokova je redovita.

18. Prema stabilnosti vremenskih intervala formiranja, redovni novčani tokovi se dijele na sljedeći način:

· Redoviti novčani tijek u redovitim intervalima unutar promatranog razdoblja;

· Redoviti novčani tijek u nepravilnim vremenskim intervalima unutar promatranog razdoblja.

Razmatrana klasifikacija omogućuje vam da namjerno provodite računovodstvo, analizu i planiranje novčanih tokova različiti tipovi u poduzeću.

Upravljanje novčanim tokovima je sustav načela i metoda razvoja i implementacije upravljačke odluke povezana s formiranjem, raspodjelom i korištenjem sredstava i organizacijom njihovog prometa, s ciljem osiguravanja financijske ravnoteže poduzeća i njegovog održivog rasta.

U okviru upravljanja novčanim tokovima poduzeća rješavaju se sljedeći zadaci.

1. Formiranje dovoljnog iznosa financijskih sredstava poduzeća u skladu s potrebama njegove buduće gospodarske djelatnosti... Ovaj zadatak se provodi utvrđivanjem potreba za financijskim sredstvima poduzeća za nadolazeće razdoblje, uspostavljanjem sustava izvora za njihovo formiranje i minimiziranjem troškova njihovog privlačenja.

2. Optimizacija raspodjele formiranog volumena novčanih sredstava poduzeća po vrstama gospodarskih djelatnosti i područjima korištenja... U procesu provedbe ovog zadatka osigurava se potrebna proporcionalnost korištenja novčanih sredstava za razvoj poslovnih, investicijskih i financijskih aktivnosti poduzeća; u okviru svake od vrsta djelatnosti odabiru se najučinkovitiji pravci korištenja novčanih sredstava koji osiguravaju postizanje najboljih konačnih rezultata gospodarske aktivnosti i strateških razvojnih ciljeva poduzeća u cjelini.

3. Osiguravanje visoke razine financijske stabilnosti poduzeća u procesu njegovog razvoja... Takva financijska stabilnost poduzeća osigurava se formiranjem racionalne strukture izvora privlačenja sredstava, prije svega, omjerom vlastitog i posuđenog kapitala; optimizacija obujma prikupljanja sredstava za nadolazeće uvjete njihovog povrata; formiranje dovoljne količine privučenih novčanih sredstava na dugoročnoj osnovi itd.

4. Održavanje stalne solventnosti poduzeća... Taj se zadatak rješava prvenstveno učinkovitim upravljanjem stanjem novčane imovine i njihovih ekvivalenata; formiranje dovoljnog iznosa njihovog dijela osiguranja; osiguranje ujednačenosti novčanog toka u poduzeću; osiguravanje sinkronizacije formiranja dolaznih i odlaznih novčanih tokova; izbor najboljeg sredstva plaćanja u nagodbi s poslovnim suradnicima.

5. Maksimiziranje neto novčanog toka zadanim tempom ekonomski razvoj samofinancirajuća poduzeća... Provedba ovog zadatka osigurava se formiranjem novčanog toka poduzeća koje ostvaruje najveći iznos dobiti tijekom svojih aktivnosti; odabir učinkovite politike amortizacije poduzeća; pravovremena prodaja neiskorištene imovine; reinvestiranje privremeno slobodnih sredstava.

6. Osiguravanje minimiziranja gubitaka u vrijednosti novčanih sredstava u procesu njihove ekonomske upotrebe u poduzeću... Monetarna imovina i njezini ekvivalenti gube vrijednost pod utjecajem vremenskih čimbenika, inflacije, rizika itd. Stoga u procesu organiziranja novčanog toka u poduzeću treba izbjegavati stvaranje prekomjernih rezervi gotovine, diverzificirati smjerove i oblike njihove upotrebe, izbjegavati određene vrste financijskih rizika ili osigurati njihovo osiguranje.

Razmatrani zadaci upravljanja novčanim tokovima poduzeća usko su povezani, iako su neki od njih višesmjerne prirode (npr. održavanje stalne solventnosti i minimiziranje gubitka vrijednosti sredstava u procesu njihovog korištenja). Stoga, u procesu upravljanja novčanim tokovima poduzeća, pojedinačni zadaci moraju biti međusobno optimizirani za najučinkovitiju provedbu njegovog glavnog cilja.

Planiranje novčanog toka poduzeća

Plan primitka i utroška sredstava izrađuje se za sljedeću godinu na mjesečnoj razini kako bi se uvažila sezonska kolebanja novčanih tokova društva. Sastavljen je prema određene vrste gospodarsku djelatnost i poduzeće u cjelini. S obzirom na to da je niz poslovnih transakcija slabo predvidljiv, plan se obično sastavlja u tri verzije – optimističnoj, realnoj i pesimističkoj. Osim toga, izrada ovog plana je multivarijantna i prema metodama koje se koriste za izračun njegovih pojedinačnih pokazatelja.

Osnovni cilj izrade plana primitka i utroška sredstava je predviđanje bruto i neto novčanih tokova i osiguranje njegove stalne solventnosti u planskom razdoblju.

Plan prijema i trošenja sredstava u poduzeću se izrađuje na sljedeći način:

· Primanje i trošenje sredstava za operativne aktivnosti poduzeća, brojni učinkoviti pokazatelji ovog plana služe kao početni preduvjet za razvoj ostalih njegovih sastavnih dijelova;

· Primanje i trošenje sredstava za investicijske aktivnosti poduzeća (uzimajući u obzir neto novčani tok iz njegovih poslovnih aktivnosti);

· Primanje i utrošak sredstava za financijsku djelatnost poduzeća, koja je namijenjena osiguravanju izvora vanjskog financiranja njegovih poslovnih i investicijskih aktivnosti u narednom razdoblju;

· Bruto i neto novčani tokovi, kao i dinamika novčanih stanja za poduzeće u cjelini.

I. Predviđanje primitka i utroška sredstava za poslovanje poduzeća može se provesti na dva načina - na temelju planiranog obujma prodaje proizvoda i iz planiranog iznosa neto dobiti.

Prilikom predviđanja primitka i utroška sredstava za poslovne aktivnosti, na temelju planiranog obujma prodaje proizvoda, izračun pojedinih pokazatelja plana provodi se na sljedeći način.

1. Određivanje planiranog obujma prodaje proizvoda temelji se na izrađenom proizvodnom programu (proizvodnom planu), uzimajući u obzir potencijal tržišta proizvoda. Osnovni pokazatelj za izračun planiranog iznosa prodaje proizvoda je u ovom slučaju planirani obujam proizvodnje tržišnih proizvoda. Model za izračun planiranog obujma prodaje proizvoda je sljedeći:

gdje je RR pl planirani obujam prodaje proizvoda u promatranom razdoblju (mjesec);

ZGP n - zbroj zaliha gotovih proizvoda na početku planskog razdoblja;

GWP p je ukupni obujam proizvodnje gotovih proizvoda u razmatranom planskom razdoblju;

ZGP k - zbroj zaliha gotovih proizvoda na kraju promatranog razdoblja.

Planirani obim prodaje proizvoda diferencira se u kontekstu prodaje za gotovinu i uz davanje komercijalnog kredita, uzimajući u obzir postojeću poslovnu praksu.

2. Obračun planiranog omjera naplate potraživanja vrši se na temelju njegove stvarne razine u izvještajnom razdoblju, uzimajući u obzir planirane mjere za promjenu politike odobravanja komercijalnog kredita.

3. Obračun planiranog iznosa novčanih primitaka od prodaje proizvoda provodi se prema sljedećoj formuli:

- planirani obujam prodaje proizvoda za gotovinu u promatranom razdoblju;

- obujam prodaje proizvoda na kredit u planskom razdoblju;

KI - koeficijent tekuće naplate potraživanja, izražen kao decimalni razlomak (udio naplaćenih potraživanja u planskom razdoblju);

ALI pl - iznos prethodno nenaplaćenog stanja potraživanja koji se vraća u planskom razdoblju.

Izračunati pokazatelj planiranog iznosa novčanih primitaka od prodaje proizvoda karakterizira planirani volumen pozitivnog novčanog toka poduzeća za poslovne aktivnosti.

4. Određivanje planiranog iznosa operativnih troškova za proizvodnju i prodaju proizvoda jedna je od najzahtjevnijih faza predviđanja novčanih tokova poduzeća. Temelji se na izračunu troška određenih vrsta proizvoda (proizvodnih i kompletnih). Sastav planiranog troška određene vrste proizvoda uključuje sve izravne i neizravne troškove njegove proizvodnje i prodaje. U najopćenitijem obliku, planirani iznos ukupnih troškova poslovanja poduzeća može se prikazati na sljedeći način:

gdje

n- broj vrsta proizvoda koje poduzeće proizvodi;

- planirani iznos izravnih troškova za proizvodnju jedinice proizvoda i-th vrsta;

- planirani iznos općih troškova proizvodnje za proizvodnju jedinice proizvoda i-th vrsta;

- planirani obujam proizvodnje i

- planirani iznos troškova za prodaju jedinice proizvodnje i-th vrsta;

- planirani obim prodaje i-. vrsta proizvoda u naravi;

ZOH pl - planirani iznos općih troškova poslovanja poduzeća (administrativni i upravljački troškovi poduzeća u cjelini).

5. Obračun planiranog iznosa poreza, plaćenog na teret prihoda (uključenog u cijenu proizvoda), vrši se na temelju planiranog obujma prodaje pojedinih vrsta proizvoda i pripadajućih stopa poreza na dodanu vrijednost. , trošarine i druge slične poreze.

6. Obračun planiranog iznosa bruto dobiti poduzeća iz poslovnih aktivnosti provodi se prema sljedećoj formuli:

gdje je VP pl planirani iznos bruto dobiti poduzeća iz poslovanja u promatranom razdoblju;

OR pl je planirani obujam prodaje proizvoda u promatranom razdoblju;

OZ pl - planirani iznos operativnih troškova za proizvodnju i prodaju proizvoda;

NP d - planirani iznos plaćanja poreza iz dohotka (uključen u cijenu proizvoda).

7. Obračun planiranog iznosa poreza plaćenog iz dobiti provodi se prema sljedećoj formuli:

gdje je NP pl planirani iznos poreza plaćen iz dobiti;

VP pl - planirani iznos bruto dobiti poduzeća iz poslovanja;

SNP pl - stopa poreza na dohodak u planskom razdoblju, izražena kao decimalni razlomak;

PNP pl - zbroj ostalih poreza i naknada planskog razdoblja, isplaćenih iz dobiti.

8. Obračun planiranog iznosa neto dobiti društva iz poslovanja provodi se prema formuli:

gdje je CP pl planirani iznos neto dobiti društva iz poslovanja u promatranom razdoblju;

VP pl - planirani iznos bruto dobiti poduzeća iz poslovanja u promatranom razdoblju;

NP pl - planirani iznos poreza koji se plaća iz dobiti.

9. Izračun planiranog iznosa izdataka za poslovne aktivnosti provodi se prema sljedećoj formuli:

gdje je RDS pl planirani iznos izdataka za poslovne aktivnosti u promatranom razdoblju;

OZ pl - planirani iznos operativnih troškova za proizvodnju i prodaju proizvoda;

ND pl - planirani iznos poreza i naknada plaćenih iz prihoda (uključeno u cijenu proizvoda);

NP pl - planirani iznos poreza plaćen iz dobiti;

AMO pl - planirani iznos amortizacijskih odbitaka od dugotrajne imovine i nematerijalne imovine.

Izračunati pokazatelj planiranog iznosa novčanih izdataka karakterizira planirani volumen negativnog novčanog tijeka poduzeća iz poslovnih aktivnosti.

10. Izračun planiranog iznosa neto novčanog toka može se provesti na jedan od sljedećih načina:

Ili, (10.23)

gdje je NPP pl planirani iznos neto novčanog toka društva u promatranom razdoblju;

CP pl - planirani iznos neto dobiti društva iz poslovanja;

AMO pl - planirani iznos amortizacijskih odbitka;

PDS pl - planirani iznos novčanih primitaka od prodaje proizvoda;

RDS pl - planirani iznos izdataka za poslovne aktivnosti.

Prilikom predviđanja primitka i utroška sredstava za poslovne aktivnosti na temelju planiranog ciljanog iznosa neto dobiti, izračun pojedinačnih pokazatelja plana provodi se na sljedeći način:

1. Utvrđivanje planiranog ciljanog iznosa neto dobiti društva najteža je faza u sustavu prognostičkih izračuna novčanih tokova. Ciljani iznos neto dobiti je planirana potreba za financijskim sredstvima ostvarenim iz ovog izvora, čime se osigurava provedba razvojnih ciljeva poduzeća u narednom razdoblju.

2. Izračun planiranog ciljanog iznosa bruto dobiti poduzeća provodi se prema sljedećoj formuli:

, (10.24)

gdje je VP c - ciljani iznos bruto dobiti poduzeća u promatranom razdoblju;

PE c - ciljani iznos neto dobiti društva u promatranom razdoblju;

NPS pl - konsolidirana stopa poreza na dobit i ostalih poreza plaćenih iz dobiti, izražena kao decimalni razlomak.

3. Obračun planiranog iznosa poreza koji se plaća iz dobiti vrši se prema formuli:

, (10.25)

gdje je NP pl planirani iznos poreza koji se plaća iz dobiti

VP c - ciljani iznos bruto dobiti poduzeća u promatranom razdoblju;

CP c - ciljani iznos neto dobiti društva u promatranom razdoblju.

4. Određivanje planiranog iznosa operativnih troškova proizvodnje i prodaje proizvoda ovom metodom predviđanja je generalizirano, budući da se pretpostavlja da proizvodni program za ciljni iznos dobiti još nije formiran. U pojednostavljenom obliku, njihova se vrijednost procjenjuje formulom:

, (10.26)

gdje

O3 post - stvarni iznos fiksnih troškova poslovanja u istom prethodnom razdoblju;

O3 traka - stvarni iznos varijabilnih troškova poslovanja u istom prethodnom razdoblju;

VP c - planirani ciljni iznos bruto poslovne dobiti poduzeća;

VP f - stvarni iznos bruto poslovne dobiti društva u istom prethodnom razdoblju.

Kao dio planiranih troškova poslovanja, posebna stavka odražava iznos amortizacijskih odbitka.

5. Obračun planiranog iznosa novčanih primitaka od prodaje proizvoda provodi se prema sljedećoj formuli:

, (10.27)

gdje je PDS pl planirani iznos novčanih primitaka od prodaje proizvoda u promatranom razdoblju;

VP c - ciljani iznos bruto poslovne dobiti poduzeća;

O3 pl - planirani iznos operativnih troškova za proizvodnju i prodaju proizvoda u promatranom razdoblju;

ND pl - konsolidirana stopa poreza na dodanu vrijednost i ostalih poreza i naknada plaćenih iz dohotka, izražena kao decimalni razlomak.

6. Obračun planiranog iznosa plaćanja poreza iz dohotka (uključenog u cijenu proizvoda) vrši se prema formuli:

gdje je SND pl planirani iznos poreza i naknada plaćenih iz prihoda (uključeno u cijenu proizvoda);

PDS pl - planirani iznos novčanih primitaka od prodaje proizvoda u promatranom razdoblju;

O3 pl - planirani iznos operativnih troškova za proizvodnju i prodaju proizvoda u promatranom razdoblju;

VP c - ciljani iznos bruto poslovne dobiti poduzeća.

7. Obračun planiranog iznosa rashoda na poslovne aktivnosti temelji se na planiranim troškovima poslovanja društva (bez iznosa amortizacije) i planiranom iznosu poreza i naknada plaćenih iz prihoda i dobiti – formula (10.22).

8. Izračun planiranog iznosa neto novčanog toka provodi se prema formulama (10.23): zbrajanjem ciljanog iznosa neto dobiti i odbitka amortizacije, odnosno kao razlika između iznosa primitaka i utroška sredstava u razdoblje planiranja.

II. Predviđanje primitka i utroška sredstava za investicijske aktivnosti provodi se metodom izravnog računa. Osnova za ove izračune su:

· Pravi investicijski program koji karakterizira obujam ulaganja u tekuće ili planirane investicijske projekte;

· Formirati portfelj dugoročnih financijskih ulaganja; ako je već formirana, tada se utvrđuje potreban iznos sredstava za osiguranje njegovog rasta ili obujma prodaje instrumenata dugoročnih financijskih ulaganja;

· Procijenjeni iznos novčanih primitaka od prodaje dugotrajne imovine i nematerijalne imovine; izračun treba temeljiti na planu njihove obnove;

· Predviđena veličina dobiti od ulaganja; u ovom dijelu predviđa se veličina dobiti samo za dugoročna financijska ulaganja – dividende i potraživanja po kamatama.

Izračuni su sažeti u kontekstu pozicija predviđenih standardom izvještaja o novčanom toku poduzeća za investicijske aktivnosti.

III. Predviđanje primitka i utroška sredstava za financijske aktivnosti provodi se metodom izravnog računa na temelju potreba poduzeća za vanjskim financiranjem, utvrđenih za njegove pojedinačne elemente. Osnove za provedbu etičkih proračuna su:

· Planirani obujam dodatne emisije vlastitih dionica ili privlačenje dodatnog temeljnog kapitala; plan za primanje sredstava uključuje samo onaj dio dodatne emisije dionica koji se može realizirati u određenom narednom razdoblju;

· Planirani obujam privlačenja dugoročnih i kratkoročnih financijskih kredita i zajmova u svim njihovim oblicima;

· Iznos očekivanog primitka sredstava po redu besplatnog ciljanog financiranja; ti se pokazatelji uključuju u plan na temelju odobrenog državnog proračuna ili odgovarajućih proračuna drugih državnih i nedržavnih tijela;

· Iznos predviđen za plaćanje u planiranom razdoblju glavnog duga po dugoročnim i kratkoročnim financijskim zajmovima i zajmovima; izračun ovih pokazatelja provodi se na temelju posebnih ugovora o zajmu poduzeća s bankama ili drugim financijskim institucijama;

· Procijenjeni volumen isplate dividende dioničarima (kamate na temeljni kapital); ovaj se izračun temelji na planiranom iznosu neto dobiti društva i njegovoj politici dividendi.

Izračuni su sažeti u kontekstu pozicija predviđenih standardom izvještaja o novčanom toku poduzeća za financijske aktivnosti.

Pokazatelji razvijenog plana primitka i utroška sredstava služe kao osnova za operativno planiranje različitih vrsta novčanih tokova poduzeća.

Upravljanje novčanim tokovima postalo je najvažnije područje djelovanja svakog subjekta tržišnog gospodarstva. To je osobito važno za poduzeća koja obavljaju proizvodne i komercijalne djelatnosti. Donošenje odluka o promjeni proizvodne tehnologije, ulasku na nova tržišta, proširenju ili smanjenju obujma proizvodnje temelji se na dubokim financijskim izračunima, strategijama za privlačenje, distribuciju, redistribuciju i ulaganje financijska sredstva... Trendovi u razvoju situacije na ruskom i globalnom tržištu: nepredvidive promjene potražnje, jača konkurencija, diverzifikacija i osvajanje novih tržišnih niša, povećani rizici tijekom poslovanja - zahtijevaju detaljnu studiju principa formiranja i upravljanja novčanim tokovima poduzeća .

Racionalnije i učinkovitije upravljanje novčanim tokovima može osigurati stalnu solventnost poduzeća, smanjiti rizik od neplaćanja dugova dobavljačima i zaposlenicima, povećati investicijsku privlačnost, osloboditi dodatna novčana sredstva i tako dalje. U tržišnoj ekonomiji, ovi aspekti su najvažnije financijske i ekonomske karakteristike poduzeća financijska održivost i njihov potencijal za gospodarski rast.

1. Koncept novčanog toka

Jedno od područja upravljanja financijama poduzeća je učinkovito upravljanje njegove novčane tokove. Potpuna procjena financijsko stanje poduzeće je nemoguće bez analize njegovih novčanih tokova. Jedan od ciljeva upravljanja novčanim tokovima je identificirati odnos između novčanih tokova i dobiti, t.j. je li ostvarena dobit rezultat efektivnih novčanih tokova ili je rezultat neke druge činjenice.

Sve aktivnosti bilo koje komercijalne organizacije povezane su s kretanjem sredstava, s njihovim primanjem i raspolaganjem. Novčani tok u poduzeću je kontinuiran. To je ovo kontinuirani proces kretanje novca i u biti je koncept "novčanog toka".

Postoje koncepti kao što su novčani tok i novčani tok. Kretanje sredstava je njihov prijenos nekome, kako u gotovini tako i bezgotovinskom, sve su to bruto primici poduzeća i plaćanja.

Opća definicija novčanog toka je: "novac koji u tvrtku dolazi od prodaje i iz drugih izvora, kao i novac koji tvrtka troši na kupnju, plaće itd."

"Novčani tok je skup primitaka i uplata sredstava raspoređenih tijekom vremena, generiranih gospodarskom aktivnošću poduzeća."

V ekonomski značaj novčani tok je razlika između prihoda i troškova gospodarskog subjekta, izražena kao razlika između primljenih i izvršenih plaćanja. Općenito, ovo je zbroj zadržane dobiti tvrtke i troškova amortizacije ušteđenih za formiranje vlastitog izvora sredstava.

Drugim riječima, "novčani tok je neto iznos novca koji je tvrtka stvarno primila u određenom razdoblju."

Postoje dva glavna pristupa analizi definicija pojma "novčani tijek". Prema prvom pristupu, novčani tok je razlika između svih novčanih priljeva i odljeva u određenom vremenskom razdoblju. Ova definicija je prikladnija za pojam "neto novčani tok", koji je jednak razlici između zbroja novčanih priljeva i odljeva sredstava organizacije. Drugi pristup je češći među ekonomistima. Novčani tijek se smatra zbrojem novčanih priljeva i odljeva za razdoblje. Pritom većina autora ne uzima u obzir novčane ekvivalente u sastavu novčanih tokova.

Također možete istaknuti pristup u kojem se novčani tokovi smatraju u širem smislu kao zbroj zadržane dobiti i troškova amortizacije, što je usko povezano s prvim pristupom određivanju novčanog toka.

Sumirajući pristupe utvrđivanju suštine novčanih tokova, moguće je utvrditi ovo ekonomska kategorija kao skup stvarnih priljeva i odljeva novca i novčanih ekvivalenata, raspoređenih u svakom određenom trenutku promatranog razdoblja i koji služe svim procesima ekonomske aktivnosti organizacije.

Proces upravljanja novčanim tokovima tvrtke također nije jednoznačan. Neki ekonomisti svode ovaj proces na određivanje optimalne razine salda gotovine i njegovu upotrebu u financijskim aktivnostima organizacije.

Sažimajući definicije različitih ekonomista povezanih s kategorijom "menadžmenta", moguće je upravljanje novčanim tokovima poduzeća okarakterizirati kao organizaciju svrhovitog i planiranog utjecaja sustava upravljanja na financijske i ekonomske odnose koji nastaju u procesu kretanje novčanog kapitala organizacije. Ovaj utjecaj usmjeren je na ispunjavanje zadanih zadataka, kao i osiguravanje učinkovitog formiranja, korištenja i raspodjele novčanog kapitala društva korištenjem odgovarajućih načela, funkcija i metoda upravljanja.

Vrijednost pokazatelja novčanih tokova u analizi djelatnosti poduzeća je vrlo visoka: pokazuje sposobnost poduzeća da plati robu i usluge koje mu je potrebno, da isplati dividende dioničarima, a često se koristi kao osnova za procjenu poslovanja.

"Novčani tok nije jednak dobiti: vrlo realna situacija je kada tvrtka ostvaruje dobit, ali nije u mogućnosti nastaviti obračune s dobavljačima, jer nema dovoljno novca u opticaju. Prilikom procjene učinkovitosti kapitalnih ulaganja, gotovina tijek je pokazatelj koji karakterizira razliku između priljeva i odljeva novca iz investicijskih i poslovnih aktivnosti u svakom razdoblju projekta.

Novčani tokovi, za razliku od jednostavnog prijenosa novca, su:

- rezultat monetarnih odnosa koji nastaju u poduzeću, a koji su u ovom slučaju rezultat kretanja novca;

- organizirani i kontrolirani procesi;

- procesi ne općenito, već ograničeni na određeno vremensko razdoblje, t.j. imaju vremenska ograničenja - početak i kraj;

- kao pokazatelj, novčani tok ima niz ekonomskih karakteristika, kao što su intenzitet, likvidnost, profitabilnost, dovoljnost itd.

Prednosti i nužnost upravljanja novčanim tokovima su sljedeće.

1. Poboljšanje upravljanja novčanim tokovima jednako je uvođenju dodatne gotovine u optjecaj. Štoviše, često se smatra da je ovaj problem za menadžere od sekundarnog značaja.

2. Za velika, dugoročna poslovanja, upravljanje je korisno kako s gledišta povećanja učinkovitosti korištenih sredstava, tako i stjecanja dodatne dobiti, povećanja profitabilnosti.

3. Za mlada, mala poduzeća upravljanje je posebno važno, jer se moraju osloniti na vlastite „izvore sredstava, budući da im vanjska nisu uvijek dostupna ni u cijeni ni u mogućnosti dobivanja.

4. Profesionalno upravljanje novčanim tokovima pozitivno utječe na odnos poduzeća s bankama, dobavljačima, kupcima itd.

Financijski ciklus poduzeća ili ciklus novčanog toka uključuje sljedeće točke:

- plaćanje sirovina i materijala;

- prodaja (otprema gotovih proizvoda, pružanje usluga, izvođenje radova);

- primitak novca za Gotovi proizvodi, pružene usluge, izvedeni radovi.

A samo upravljanjem novčanim tokovima može se riješiti problem jaza između iznosa uplata i iznosa primitaka, t.j. problem likvidnosti poduzeća. U te svrhe potrebno je povećati iznos vlastitih ili posuđenih sredstava u prometu poduzeća.

Provođenjem politike upravljanja novčanim tijekovima postižu se sljedeći rezultati:

1. Poboljšanje učinkovitosti upravljanja financijama poduzeća.

2. Bilanca pozitivnih i negativnih novčanih tokova tijekom vremena; neuravnoteženi tokovi čine tijek u cjelini u nekim trenucima nelikvidnim, a poduzeće nelikvidnim. Sasvim je očito da što su takve situacije češće i što duže traju, to je financijska situacija poduzeća lošija.

3. Određivanje smjerova novčanih tokova i kontrola nad njima u skladu sa. razvrstavanje u cjelini za poduzeće, po vrsti djelatnosti, po strukturnim odjelima i centrima odgovornosti, po fazama i razdobljima poduzeća, prema izvorima sredstava (vlastiti, posuđeni i sl.).

4. Optimizacija novčanih tokova i strukture izvora sredstava radi osiguranja učinkovita izvedba poduzeća.

5. Poboljšanje učinkovitosti korištenja sredstava u prometu poduzeća, ubrzavanje njihovog prometa.

6. Proširenje prodaje proširenjem kontrole nad novčanim tokovima i poboljšanjem upravljanja njima.

7. Primanje dodatne dobiti i povećanje profitabilnosti poduzeća.

8. Poboljšanje učinkovitosti planiranja i predviđanja aktivnosti poduzeća.

9. Smanjenje rizika od insolventnosti društva i sprječavanje njegovog bankrota.

2. Vrste i klasifikacija novčanih tokova poduzeća

Na sl. 1 prikazuje klasifikaciju novčanih tokova poduzeća. Za vizualizaciju odnosa novčanih tokova koriste se uvjetni brojevi.

Riža. 1. Klasifikacija novčanih tokova

Novčani tok poduzeća je zbroj svih njegovih primitaka i plaćanja za određeno vremensko razdoblje.

Priljevi (primanja) i odljevi (plaćanja) novca za određeno vrijeme sastavni su dijelovi novčanog toka. Zbir priljeva ili primitaka je pozitivan novčani tok, a agregat odljeva ili plaćanja novca je negativan novčani tok.

Neto novčani tok je razlika između zbroja priljeva i odljeva. Neto tijek odnosi se na financijske rezultate poduzeća. Neto tok može biti pozitivan ili negativan.

Pozitivan neto protok može biti pretjeran ili oskudan. Višak tijeka znači značajan višak novčanog toka nad potražnjom. Novčani tok deficita karakterizira suprotan fenomen, kada su primici nedostatni da pokriju potrebe. Negativnog toka, naravno, uvijek nedostaje.

Međuprocjena određuje novčani tok kao sadašnji i budući. Sadašnji tok se utvrđuje u procjeni sadašnjeg vremena, a budući tok se utvrđuje u procjeni nekog budućeg određenog trenutka diskontiranjem, t.j. spekulacije budućih novčanih tokova u usporedivom obliku sa sadašnjim.

U smislu dosljednosti, novčani tokovi su redoviti i diskretni. Redoviti tijek se odvija neprekidno kroz određeno vremensko razdoblje, a diskretni tok je jednokratno primanje i trošenje novca od strane poduzeća za određeno razdoblje. Većina novčanih priljeva i odljeva se ponavljaju. Diskretni tokovi su stjecanje imovine, dobivanje dugoročnog kredita, primici od plaćanja većeg računa, kupnja licence i sl. Redoviti novčani tokovi mogu biti kako u redovitim novčanim intervalima, tako i s neravnomjernim.

Ovisno o mjerilu, novčani tokovi su:

- za poduzeće u cjelini;

- za pojedine vrste gospodarske djelatnosti (glavne, investicijske, financijske);

- po pojedinim strukturnim odjelima ili centrima odgovornosti poduzeća";

- za pojedinačne poslovne operacije ili faze u aktivnostima poduzeća, na primjer, od trenutka osnivanja dioničkog društva, početka puštanja novih proizvoda, završetka rekonstrukcije itd .;

- vlastita i posuđena sredstva;

- bruto tijekovi i tijekovi temeljeni na financijskim rezultatima.

3. Učinkovitost novčanih tokova poduzeća

Izvještaj o novčanim tokovima u cjelini za poduzeće i za pojedine vrste djelatnosti dio je financijskih izvještaja.

Učinkovitost korištenja novčanih tokova određena je brzinom njihovog kretanja – brzinom prometa, odnosno obrta. Što se brže završi DS krug, to će poduzeću biti potreban manji njihov iznos za uspješnu provedbu proizvodnog programa.

Razdoblje kada je kapital u novcu (Pdn) određuje se na sljedeći način:

Možete koristiti sljedeću formulu za izračun projicirane gotovine:

4. Upravljanje novčanim tokovima poduzeća

Glavni cilj upravljanja novčanim tokovima je osigurati financijsku ravnotežu poduzeća u procesu njegovog razvoja usklađivanjem obujma primitaka i rashoda sredstava i njihovom vremenskom sinkronizacijom.

Glavni zadaci upravljanja novčanim tokovima su sljedeći:

- predviđanje ulaznih i izlaznih novčanih tokova i upravljanje njima;

- osiguranje likvidnosti poduzeća;

- procjena raznih vrsta ulaganja i plasman viška sredstava;

- utvrđivanje izvora kratkoročnog financiranja;

- upravljanje rizikom kamatnih stopa i tečaja;

- utvrđivanje plana primitka sredstava i njihovog korištenja.

Proces upravljanja novčanim tokovima može se predstaviti u sljedećim fazama:

1. Potpuno i pouzdano računovodstvo novčanih tokova i formiranje potrebnog izvješćivanja.

2. Analiza novčanih tokova u prethodnom razdoblju.

3. Planiranje novčanih tokova u kontekstu njihovih različitih vrsta.

4. Optimizacija novčanih tokova.

5. Osiguravanje učinkovite kontrole nad novčanim tokovima.

5. Računovodstvo novčanih tokova poduzeća

Potpuno i pouzdano računovodstvo novčanih tokova temelji se na sljedećim načelima:

1. Načelo informativne pouzdanosti

2. Načelo osiguravanja ravnoteže

3. Načelo osiguravanja učinkovitosti

4. Načelo osiguranja likvidnosti

Posebnost moderne ruske stvarnosti je da novčani tokovi nisu neovisni računovodstveni objekt. Kao računovodstveni objekt u Rusiji smatraju se sredstva koja nisu jako osjetljiva na moguće nepredviđene financijske probleme. Kategorija gotovine je statična i ne prikazuje novčane tokove, unatoč činjenici da provedba gotovo svih vrsta poslovanja poduzeća i organizacija uzrokuje novčani tok u obliku njihovog primitka ili rashoda. Zbog navedenih razloga potrebno je novčane tokove izdvojiti u samostalan računovodstveni objekt i formirati računovodstveni sustav novčanih tokova koji uključuje upravljačko, financijsko i strateško računovodstvo novčanih tokova.

Osnovni cilj računovodstvenog sustava novčanih tokova je osigurati, prije svega, internim korisnicima pouzdane informacije o novčanim tokovima, što je potrebno i dovoljno za razvoj i pravodobno donošenje adekvatnih upravljačkih odluka. Taj se cilj postiže formiranjem sustava izvješćivanja koji će korisnicima informacija omogućiti objektivnu procjenu i donošenje odgovarajućih odluka o upravljanju novčanim tokovima.

Objekti računovodstvenog sustava novčanih tokova su:

- sustav gotovinskog i bezgotovinskog plaćanja;

- upravljanje obrtnim kapitalom;

- upravljanje kapitalom uloženim u dugotrajna sredstva (stalni kapital);

- politika privlačenja novih financijskih sredstava;

- upravljanje strukturom kapitala poduzeća;

- razinu i dinamiku financijskih rezultata poduzeća.

- imovinsko i financijsko stanje poduzeća;

- poslovnu aktivnost i učinkovitost poduzeća.

Računovodstveni sustav novčanih tokova osmišljen je kako bi osigurao:

1. Pokrivenost svih financijskih transakcija, t.j. biti kontinuiran i kontinuiran, odražavati sve transakcije o kretanju financijskih sredstava poduzeća i njegovih sredstava za sva primanja, plaćanja, stanja u raznim novčanim oblicima - gotovina na blagajni, bezgotovinska sredstva na bankovnim računima, u akreditivima , u naseljima, vrijednosnim papirima i svim drugim mjestima njihova skladištenja ili smještaja;

2. Odraz poslovnih procesa izravno povezanih s financijskim poslovanjem poduzeća, na primjer, proizvodnja komercijalnih proizvoda i njihova otprema kupcima, priprema i slanje dokumenata za plaćanje, pravovremenost i potpunost primitka sredstava od kupaca, odbijanja prihvaćanja, prijenosa isporučenih proizvoda od strane kupca na način čuvanja zbog njihove nepotpunosti, nepotpunosti isporuke i iz drugih razloga, drugih proizvodnih i gospodarskih činjenica poduzeća;

3. Odraz informacija o pravodobnosti obračuna s proračunom i izvanproračunska sredstva i za ostale nerobne poslove poduzeća;

4. Kontrola stanja i ciljanog korištenja obrtnih sredstava društva.

Svrha izvješćivanja o novčanim tokovima je pružiti korisnicima korisna informacija... Trenutno je očigledna svrsishodnost i nužnost zadovoljavanja informacijskih potreba brojnih korisnika, koji se mogu svrstati u tri glavne skupine:

- izravno uključeni u poslovanje u ovom poduzeću;

- koji se nalaze izvan danog poduzeća, ali imaju izravan financijski interes u poslovanju;

- imati neizravni financijski interes u poslovanju.

Prvu skupinu korisnika čini menadžment poduzeća, koji je odgovoran za vođenje poslovanja i ostvarivanje zadataka koje je poduzeće postavilo.

Druga kategorija korisnika izvještajnih informacija predstavlja prilično velik broj osoba koje ne rade u poduzeću, ali imaju izravan financijski interes za rezultate njegovih aktivnosti. To su, prije svega, osnivači tvrtke, kao i razni zajmodavci - dobavljači ili banke, od kojih tvrtka uzima dugoročne i kratkoročne kredite.

Treća skupina osoba s neizravnim financijskim interesom je širok raspon korisnika računovodstvenih (financijskih) izvještaja. To su porezna služba, tijela državne statistike, razni financijski savjetnici itd.

U izvješćivanju ruskih poduzeća postoje obrasci koji odražavaju novčane tokove. Ovaj:

- izvješće o promjenama kapitala - obrazac broj 3;

- izvještaj o novčanom toku - obrazac broj 4;

- kretanje pozajmljenih sredstava - dio priloga bilance, obrazac br.5.

6. Analiza novčanog toka

Sljedeći korak u upravljanju novčanim tokovima je analiza novčanih tokova u prethodnom razdoblju.

Kao rezultat analize novčanih tokova, poduzeće bi trebalo dobiti odgovor na glavno pitanje: odakle dolazi novac, koja je uloga svakog izvora i za koje se svrhe koristi? Zaključke treba donijeti i za poduzeće u cjelini i za svaku vrstu njegove djelatnosti: glavnu, investicijsku i financijsku. Na temelju toga se donose zaključci o izvorima i osiguranju svake vrste djelatnosti potrebnim sredstvima. Kao rezultat toga, donose se odluke da se osigura višak novčanih priljeva nad isplatama, izvori plaćanja za tekuće obveze i investicijske aktivnosti, primjerenost primljene dobiti itd.

Dakle, glavni objekti analize novčanih tokova su:

- pozitivni tok - pritoke;

- negativan tok - odljevi;

- stanje gotovine.

Analiza novčanog toka povezana je s identifikacijom razloga koji su utjecali na sljedeće procese:

- povećanje priljeva sredstava;

- smanjenje njihovog priljeva;

- povećanje njihovog odljeva;

- smanjenje njihovog odljeva.

Analiza se može raditi i na duži period (nekoliko godina) i na kratak (tromjesečje, godina). Takva će analiza biti od nedvojbenog interesa ako se radi u razdoblju koje odražava neku fazu u djelatnosti poduzeća.

Analizu novčanih tokova treba provoditi i na temelju izvještajnih i planiranih pokazatelja. Kao izračunati pokazatelji koriste se primarni računovodstveni podaci i redovno izvještavanje poduzeća.

7. Planiranje novčanih tokova

Planiranje novčanog toka provodi se u obliku viševarijantnih planskih izračuna ovih pokazatelja prema različitim scenarijima razvoja početnih čimbenika (optimistički, realni, pesimistični). Cilj je u ovom slučaju ispunjenje utvrđenih planiranih ciljeva za formiranje iznosa sredstava i njihovo trošenje u navedenim smjerovima; ujednačenost formiranja novčanih tokova tijekom vremena; likvidnost novčanih tokova i njihovu učinkovitost. Ovi pokazatelji se kontroliraju u procesu praćenja tekućih financijskih aktivnosti poduzeća.

Planirani pokazatelji novčanih tokova poduzeća izračunavaju se u obliku operativnog financijskog plana, tzv. kalendara plaćanja. Razvija se mjesec dana u razmacima od 5, 10 ili 15 dana.

Posebnost kalendara plaćanja je da tvrtka prvo utvrđuje sve svoje novčane izdatke za mjesec dana, a zatim traži novčana sredstva za pokrivanje troškova ako su novčani prihodi nedostatni.

Planiranje mogućih plaćanja i izvora njihovog pokrivanja povezano je s dnevnim praćenjem primitka prihoda od prodaje i isplate ulaznih materijalne vrijednosti kao glavni pravci novčanih tokova. Razvoj ekonomski ispravnog kalendara plaćanja jedan je od preduvjeta za učinkovito upravljanje novčanim tokovima. Omogućuje tvrtki da osigura potrebna sredstva, identificira mogućnosti za povećanje prihoda od prodaje i dobiti te poboljša učinkovitost strukture korištenih sredstava.

Uz platni kalendar poduzeća vodi se i poseban dnevnik koji u dinamici odražava sve pokazatelje platnog kalendara, kao i pokazatelje izvješća o novčanom toku.

Kada koriste kalendar plaćanja, tvrtke imaju priliku primijeniti analizu pod nazivom ABC. Njegovo značenje je da se korištenjem prirodnih i troškovnih pokazatelja novčani tokovi dijele u tri skupine (A, B i C) ovisno o iznosu sredstava ili drugim čimbenicima te mogućnosti primjene odgovarajućih metoda upravljanja na svaku od tih skupina.

Planiranje novčanog toka za razdoblje dulje od 1 mjeseca provodi se pomoću proračuna novčanog toka. Proračuni poduzeća izrađuju se u pravilu za 1 godinu, ali to se može učiniti 3 ili 6 mjeseci. U proračunu novčanih tokova, s jedne strane, odražavaju se prihodi i primici sredstava, as druge strane rashodi i plaćanja. Ali za razliku od kalendara plaćanja, planiranje u proračunu novčanog toka provodi se za tri vrste aktivnosti: glavne, investicijske i financijske. Uz pomoć proračuna novčanih tokova tvrtka rješava problem manjka gotovine u pojedinim mjesecima u godini.

Postoje dvije metode za izračun novčanog toka: izravni i neizravni. Razlike između ovih metoda proizlaze iz principa proračuna. Na izravna metoda obračun tokova vrši se na temelju računovodstvenih računa poduzeća, a u slučaju neizravnog - na temelju pokazatelja bilance poduzeća (F-1) i dobiti i gubitka izjava (F-2).

Kao rezultat toga, izravnom metodom, poduzeće dobiva odgovore na pitanja o priljevima i odljevima novca i njihovoj adekvatnosti za osiguranje svih plaćanja. Neizravna metoda pokazuje odnos između različitih vrsta djelatnosti poduzeća, kao i utjecaj promjena imovine i obveza poduzeća na dobit. Osim toga, temelj za obračun izravnom metodom je prihod od prodaje proizvoda, a neizravnom metodom dobit.

Kod izravne metode novčani tok se definira kao razlika između svih priljeva u poduzeće za tri vrste aktivnosti i njihovih odljeva. Stanje sredstava na kraju razdoblja definira se kao njihovo stanje na početku, uzimajući u obzir njihov tijek za razdoblje.

Kod neizravne metode osnovicu za izračun čine zadržana dobit, amortizacija i promjene u imovini i obvezama poduzeća.

Istodobno, povećanje imovine smanjuje sredstva poduzeća, a povećanje obveza povećava i obrnuto.

8. Optimizacija novčanih tokova

Optimizacija novčanog toka je proces odabira najbolji oblici njihovu organizaciju u poduzeću, uzimajući u obzir uvjete i karakteristike provedbe njegovih gospodarskih aktivnosti. Mehanizmi za minimiziranje financijskih rizika igraju važnu ulogu u optimizaciji novčanih tokova.

Optimizacija novčanih tokova jedna je od najvažnijih funkcija upravljanja novčanim tokovima s ciljem povećanja njihove učinkovitosti u narednom razdoblju.

Najvažniji zadaci koji se rješavaju u ovoj fazi upravljanja novčanim tokovima su:

- utvrđivanje i provedba rezervi, omogućujući smanjenje ovisnosti poduzeća o vanjskim izvorima privlačenja sredstava;

- osiguravanje potpunije ravnoteže pozitivnih i negativnih novčanih tokova u vremenu i volumenu;

- osiguravanje bliže povezanosti novčanih tokova po vrstama gospodarskih djelatnosti poduzeća;

- povećanje iznosa i kvalitete neto novčanog toka generiranog gospodarskom djelatnošću poduzeća.

Osnova za optimizaciju novčanih tokova poduzeća je osigurati ravnotežu između volumena njihovih pozitivnih i negativnih vrsta. I deficit i višak novčanih tokova negativno utječu na rezultate gospodarske aktivnosti poduzeća.

Metode za optimizaciju novčanog toka deficita ovise o prirodi tog deficita - kratkoročnom ili dugoročnom.

Uravnoteživanje deficita novčanog toka u kratkoročno postiže se korištenjem "Sustava ubrzanja - usporavanja platnog prometa". Bit ovog sustava leži u razvoju organizacijskih mjera u poduzeću za ubrzanje privlačenja sredstava i usporavanje njihove isplate.

U sustavu optimizacije novčanih tokova poduzeća važno mjesto pripada njihovoj ravnoteži u vremenu. U procesu takve optimizacije koriste se dvije glavne metode - usklađivanje i sinkronizacija. Usklađivanje novčanih tokova usmjereno je na izglađivanje njihovih volumena u kontekstu pojedinačnih intervala razmatranog vremenskog razdoblja. Ova metoda optimizacije omogućuje da se u određenoj mjeri eliminiraju sezonske i cikličke razlike u formiranju novčanih tokova (i pozitivnih i negativnih), istovremeno optimizirajući prosječna novčana stanja i povećavajući razinu apsolutne likvidnosti. Rezultati ove metode optimizacije novčanih tokova tijekom vremena procjenjuju se pomoću standardne devijacije ili koeficijenta varijacije, koji treba smanjiti tijekom procesa optimizacije.

Rast neto novčanog toka osigurava povećanje stope ekonomskog razvoja poduzeća na načelima samofinanciranja, smanjuje ovisnost ovog razvoja o vanjskim izvorima formiranja financijskih sredstava, osigurava povećanje Tržišna vrijednost poduzeća.

Negativne posljedice deficitarnog novčanog toka očituju se u smanjenju likvidnosti i razine solventnosti poduzeća, povećanju dospjelih obveza prema dobavljačima sirovina i materijala, povećanju udjela dospjelih dugova po primljenim financijskim kreditima. , kašnjenja u isplati plaća (s odgovarajućim smanjenjem razine produktivnosti osoblja), produženje trajanja financijskog ciklusa i, u konačnici, smanjenje isplativosti korištenja temeljni kapital i imovine poduzeća.

Negativne posljedice viška novčanog toka očituju se u gubitku stvarne vrijednosti privremeno neiskorištenog novca od inflacije, gubitku potencijalnog prihoda od neiskorištenog dijela novčane imovine u području njihovog kratkoročnog ulaganja, što u konačnici također negativno utječe razina povrata na imovinu i temeljni kapital poduzeća.

9. Kontrola novčanih tokova poduzeća

Osiguravanje učinkovite kontrole nad novčanim tokovima može značajno smanjiti rizik od insolventnosti poduzeća. Čak i poduzeća koja uspješno provode ekonomska aktivnost i ostvarivanjem dovoljnog iznosa dobiti, nelikvidnost može nastati kao posljedica neravnoteže različitih vrsta novčanih tokova tijekom vremena. Sinkronizacija primitka i plaćanja sredstava, postignuta u procesu upravljanja novčanim tokovima poduzeća, eliminira ovaj čimbenik nastanka njegove nelikvidnosti.

Glavna svrha upravljanja novčanim tokovima poduzeća je osigurati njegovu financijsku ravnotežu u procesu razvoja usklađivanjem volumena primitaka i izdataka sredstava i njihovom vremenskom sinkronizacijom.

Odgovornost za održavanje kontrole nad novčanim tokovima leži na glavnom financijskom službeniku subjekta. Da bi se osigurala učinkovita kontrola novčanih tokova, potrebno je potpora dokumentaciji sve transakcije povezane s novčanim tokovima, što bi dalo potpune informacije za financijskog direktora. Da biste to učinili, morate unijeti dokumente koji reguliraju trošenje sredstava, na primjer, zahtjev za plaćanje, također se može uredske bilješke, registre plaćanja itd. Minimalni skup detalja za takav dokument uključuje sljedeće odjeljke:

- inicijator isplate (odjel, zaposlenik);

- šifra plaćanja prema klasifikatoru platnih stavki ili projekata;

- Datum dospijeća;

- potpisi inicijatora uplate, voditelja odjela, čelnika poduzeća.

Zahtjevi za plaćanje služe kao alat za prikupljanje činjeničnih informacija. Neophodni "Pokretač plaćanja" omogućuje praćenje koji odjel tvrtke provodi određene vrste troškova. U tom slučaju potrebno je prijavu ovlastiti kod voditelja odjela i Generalni direktor, čime će se izbjeći zlouporaba sredstava društva.

Aplikacije se mogu jednostavno klasificirati prema odjelima i stavkama troškova, čak i u Excelu. Nakon što ste prikupili informacije o stvarnim plaćanjima za dva ili tri mjeseca, možete nastaviti s ograničavanjem troškova i sastavljanjem kalendara plaćanja.

Za kontrolu plaćanja korisno je provesti studiju izvodljivosti i sustav evidentiranja troškova. Zahtjevu za plaćanje potrebno je dodati i analitičke pokazatelje: koeficijent obrta zaliha (trenutni, 30- i 90-dnevni), iznos obveza prema svakom dobavljaču i dospjelih potraživanja od kupaca, kao i rok kašnjenja. Također je korisno unijeti pokazatelj stope plaćanja dobavljačima kao udio prihoda od prodaje. Tako se stvaraju posebni obrasci za upravljanje financijama, a imenovani pokazatelji (obično 3-5) omogućuju razumijevanje kako i kada trošiti novac.

Financijski direktor mora biti ovlašten za potpisivanje dokumenata koji reguliraju plaćanja. Obično se to pravo dodjeljuje nalogom glavnog direktora, ali u nekim slučajevima - odlukom vlasnika tvrtke ili upravnog odbora.

Budući da takve inovacije prijete prvim osobama tvrtke određenim slabljenjem utjecaja na financijske tokove, potrebno je menadžmentu objasniti potrebu delegiranja ovlasti, kao i uvjeriti ih da uvedu sustav proračuna, unutar kojeg će financijski direktor odn. zaposlenici pod njegovom kontrolom dobit će odlučujući potpis o isplatama odobrenim u proračunu.

Potpisivanjem dokumenata o plaćanju, financijski direktor će moći na vrijeme primati informacije o aktivnostima tvrtke, uključujući troškove, steći status top menadžera, čime će se izbjeći sukobi s voditeljima funkcionalnih odjela, a također će početi postupno uvoditi proračunske procedure .

Zahvaljujući učinkovitoj organizaciji kontrole novčanih tokova, moguće je razviti učinkovita rješenja za povećanje volumena pozitivnog novčanog toka i dugoročno smanjenje obujma negativnog novčanog toka.

Istovremeno, povećanje volumena pozitivnog novčanog toka dugoročno se može postići kroz sljedeće aktivnosti:

- privlačenje strateških investitora radi povećanja iznosa temeljnog kapitala;

- dodatna emisija dionica;

- privlačenje dugoročnih financijskih kredita;

- prodaja dijela (ili cijelog volumena) instrumenata financijskog ulaganja;

- prodaja (ili zakup) neiskorištenih vrsta dugotrajne imovine.

Smanjenje obujma negativnog novčanog toka dugoročno se može postići mjerama kao što su:

- smanjenje obujma i sastava realnih investicijskih programa;

- odbijanje financijskog ulaganja;

- smanjenje iznosa fiksni troškovi poduzeća.

Nije tajna da su upravo u financijskim djelatnostima česte zlouporabe koje negativno utječu na cjelokupnu gospodarsku aktivnost poduzeća i zadiru u prava vlasnika. Stoga, osiguravanje učinkovitosti financijska kontrola iznad novčanih tokova poduzeća je ključni korak u upravljanju novčanim tokovima.

10. Potreba za upravljanjem novčanim tokovima

Stoga treba napomenuti da novčani tijekovi čine većinu financijskih sredstava koje trgovačke organizacije koriste u svom poslovanju. Stanje novčanih tokova uvelike određuje financijsku dobrobit kako pojedinih organizacija tako i gospodarskog sustava u cjelini.

Stalni protok sredstava temelj je nesmetanog procesa proizvodnje i cirkulacije. To je najvažnija funkcija fondova – proizvodnja.

Gotovina je jedna od glavnih financijskih kategorija koja ima značajan utjecaj na sferu proizvodnje, sferu prometa, stanje naselja u nacionalnoj ekonomiji, a time i na promet novca u zemlji, obavljaju svoju drugu funkciju - plaćanje i namirenje.

Upravljanje novčanim tokovima izravno je povezano s mehanizmom za određivanje planiranih potreba poduzeća u njima, njihovo racionaliziranje. Za poduzeće je važno pravilno odrediti optimalnu potrebu za sredstvima, što će mu omogućiti da dobije planiranu dobit za dani obujam proizvodnje uz minimalne troškove. Podcjenjivanje iznosa sredstava povlači nestabilno financijsko stanje, prekide u proces proizvodnje i, kao rezultat, smanjenje proizvodnje i profita. Zauzvrat, precjenjivanje iznosa sredstava smanjuje sposobnost poduzeća da izvrši kapitalne izdatke za proširenje proizvodnje.

zaključke

Prakse upravljanja novčanim tokovima u poduzećima promiču pametnije i pametnije donošenje odluka financijski menadžeri organizacijama. Korištenje razmatranih načela edukacije i upravljanja novčanim tokovima u praktičnim aktivnostima poduzeća optimizirat će strukturu plaćanja za poduzeća. Optimizacija plaćanja poduzeća postiže se, prije svega, uravnoteženjem gotovinskih plaćanja, zbog čega se povećava solventnost i postaje moguće održavati je na potrebnoj razini.

Učinkovito upravljanje novčanim tokovima omogućuje vam da ubrzate promet sredstava, smanjite potrebu za privlačenjem dodatnih posuđenih sredstava, oslobodite dodatna sredstva koja se mogu poslati u promet tvrtke.

Književnost

Udžbenici i monografije

1. Balabanov I.T. Osnove financijskog upravljanja: Vodič za učenje za srednje specijalizirane obrazovne ustanove... - M .: Financije i statistika, 2006.

2. Bertones M., Knight R. Upravljanje novčanim tokovima. - SPb .: Petar, 2005.

3. Prazan I.A. Upravljanje novčanim tokovima. - K .: Nika-Centar, Elga, 2007.

4. Borodina E.I. Financije poduzeća. - M .: Financije i statistika, 2005.

5. Bocharov V.V., Leontiev V.E. Korporativne financije. - SPb: Petar, 2005.

6. Kovalev V.V. Financije poduzeća - M .: Prospekt, 2006.

7. Likhacheva O.N. Financijsko planiranje u poduzeću. - M.: OOO "TK Welby", 2006.

8. Polovinkin S.A. Upravljanje financijama poduzeća - M .: FBK-Press, 2007.

9. Čerkasov V.E. Financijsko upravljanje. - Tver: Tverski institut za ekonomiju i menadžment, 2005.

Periodika

10. Mityakova O.I. Optimizacija novčanog toka kao alat upravljanje krizama poduzeće // Financije i kredit. - 2005. - Broj 30. - S. 44-50.

11. Khorin A.N. Izvještaj o novčanom toku // Računovodstvo. - 2005. - Broj 5. - S .: 24-29.

12. Burtsev V.V. Revizija financijskog sustava poduzeća // Menadžment u Rusiji i inozemstvu. - 2004. - Broj 3. - S. 35-40.

Jedno od područja upravljanja korporativnim financijama je učinkovito upravljanje novčanim tokovima. Potpuna procjena financijskog stanja poduzeća nemoguća je bez analize novčanih tokova. Jedan od zadataka upravljanja tim tokovima je identificiranje odnosa između njih i dobiti, za što je potrebno znati je li dobivena dobit rezultat efektivnih novčanih tokova ili je rezultat nekih drugih čimbenika.

Da biste razumjeli ovo pitanje, morate razumjeti što se podrazumijeva pod pojmovima "novčani tok" i "novčani tok".

Protok sredstava - to je prijenos novca nekome, kako u gotovini, tako i bez gotovine. Kretanje novca je temeljno načelo, uslijed kojeg nastaju financije, t.j. financijski odnosi, novčana sredstva, novčani tokovi.

Protok novca poduzeće je zbroj svih njegovih primitaka i plaćanja za određeno vremensko razdoblje. U svjetskoj praksi novčani tijek se naziva "cash flow" (engleski cash flow, iako doslovni prijevod ovog pojma znači "cash flow").

Novčani tokovi razlikuju se od jednostavnog prijenosa novca na nekoliko načina:

o rezultat je monetarnih odnosa koji nastaju u poduzeću, a koji su rezultat kretanja novca;
o organizirani i kontrolirani procesi;
o procesi koji su ograničeni na određeno vremensko razdoblje, odnosno imaju vremenska ograničenja – početak i kraj;
o novčani tok kao pokazatelj ima niz ekonomskih karakteristika: intenzitet, likvidnost, isplativost, dovoljnost.

Stupanj intenzitet novčanog toka - to je povećanje ili smanjenje njegove vrijednosti kroz određeno vremensko razdoblje, t.j. intenzivan je maksimalni protok.

Likvidnost novčanog toka - ovo je višak pozitivnih (primanja) nad negativnim (plaćanja). Profitabilnost novčanog toka nije važna karakteristika, izračunava se npr. kao omjer neto novčanog toka i priljeva ili odljeva. Adekvatnost novčanog toka određena je njegovom suvišnošću ili oskudnošću.

Neto novčani tok - to je razlika između zbroja priljeva i odljeva. Neto tok je jedan od financijskih rezultata poduzeća, zajedno s pokazateljima kao što su profit i profitabilnost. Napominjemo da je ovo specifičan rezultat, budući da tvrtka ne bi trebala imati za cilj nepotrebno povećanje neto novčanog toka. Neto tok može biti pozitivan ili negativan. Pozitivan novčani tok je pozitivan neto tok, a negativan novčani tok je negativan neto tok.

Pozitivan neto tok, ili pozitivan novčani tok, može biti pretjeran ili oskudan. Višak tijeka znači značajan višak novčanog toka nad potražnjom. Novčani tok deficita karakterizira suprotan fenomen, kada su primici nedostatni da pokriju potrebe. Negativnog toka, naravno, uvijek nedostaje. Višak i nedostatak novčanog toka pokazatelji su koji su po sadržaju bliski pokazateljima kao što su profitabilnost i neisplativost (korištenje potonjih je također sasvim legitimno).

Međuprocjena određuje novčani tok kao sadašnji i budući. Sadašnji tok se utvrđuje u procjeni sadašnjeg vremena, a budući tok se utvrđuje u procjeni nekog budućeg određenog trenutka diskontiranjem, t.j. čineći buduće novčane tokove usporedivim sa sadašnjim.

Svrha upravljanja novčanim tokovima je osigurati ravnotežu pozitivnih i negativnih novčanih tokova tijekom vremena, sinkronizirajući ih tjedno, svakih deset dana ili prema potrebi.

Neuravnoteženi tokovi čine novčani tok u cjelini u nekom trenutku nelikvidnim, a poduzeće nelikvidnim. Očigledno, glavni načini uravnoteženja tokova su:

o povećanje gotovine u prometu poduzeća i prije svega vlastitog;
o povećanje primitaka zbog dodatne prodaje;
o smanjenje plaćanja.

Uravnoteženi novčani tok je likvidan. Pokazatelj je koeficijent likvidnosti koji se definira kao omjer pozitivnih tokova (priljeva) i negativnih (odljeva). Minimalna vrijednost ovaj pokazatelj jednak je jedan.

Ravnoteža novčanog toka osigurava se njegovim planiranjem, prije svega izradom operativnog financijskog plana, tzv. kalendara plaćanja. Razvija se mjesec dana s učestalošću od 5, 10, 15 dana. Posebnost platnog kalendara je da tvrtka prvo utvrđuje sve svoje novčane izdatke za mjesec dana, a zatim traži izvore sredstava za pokrivanje troškova ako su novčani prihodi nedostatni. Razvoj ekonomski ispravnog kalendara plaćanja jedan je od preduvjeta za učinkovito upravljanje novčanim tokovima.

Kao što je već napomenuto, novčani tokovi povezani su s novčanim priljevima i odljevima (tablica 8.1).

Tablica 8.1. Novčani priljevi i odljevi prema vrsti djelatnosti

Pritoke	Odljevi
Primarna djelatnost
1. Prihodi od prodaje. 2. Potvrde o primitku. 3. Predujmovi kupaca i kupaca. 4. Ostali prihodi	1. Plaćanje troškova proizvodnje i prodaje. 2. Otplata dugova. 3. Uplate poreza u proračune i izvanproračunske fondove. 4. Ostala plaćanja
Investicijske aktivnosti
1. Primici od prodaje dugotrajne imovine, nematerijalne imovine, izgradnje u tijeku. 2. Primici od prodaje dugoročnih financijskih ulaganja. 3. Dividende, kamate od dugoročnih financijskih ulaganja. 4. Ostali prihodi	1. Kapitalna ulaganja za razvoj proizvodnje. 2. Dugoročna financijska ulaganja. 3. Ostali
Financijske aktivnosti
1. Prihodi iz vanjskih izvora za povećanje vlastitih sredstava društva (od izdavanja dionica, od osnivača i vlasnika itd.). 2. Dugoročni zajmovi i zajmovi. 3. Kratkoročni zajmovi i zajmovi. 4. Ciljano financiranje 5. Ostali prihodi	1. Otplata dugoročnih kredita i zajmova. 2. Otplata kratkoročnih kredita i zajmova. 3. Isplata dividende i kamata. 4. Ostala plaćanja

Potreba za podjelom djelatnosti poduzeća na tri vrste (glavne, investicijske, financijske) objašnjava se ulogom svake od njih i njihovim odnosom. Ako je glavna djelatnost glavni izvor dobiti, tada su investicijske i financijske aktivnosti osmišljene tako da pridonose, s jedne strane, razvoju glavne djelatnosti, s druge strane, da joj osiguraju dodatna sredstva.

Uglavnom, podjela djelatnosti poduzeća na vrste jedan je od načina da se osigura ravnoteža primitaka i plaćanja poduzeća. U te svrhe poduzeća izrađuju plan novčanih tokova za tromjesečje (tablica 8.2).

Tablica 8.2.

Dakle, glavni objekti upravljanja novčanim tokovima su:

o pozitivan tok - pritoke;
o negativan tok - odljevi;
o stanje gotovine.

Planiranje novčanih tokova za godinu provodi se pomoću tzv. proračuna gotovine, koji se naziva i proračun novčanih tokova ili, kako se često naziva, proračun novčanih tokova, skraćeno - KB, BDP, BDDS. Budžeti poduzeća izrađuju se u pravilu za godinu dana, ali to se može raditi i za tri ili šest mjeseci, ili za neko drugo razdoblje.

Neka poduzeća planiraju novčane tokove za određene vrste prihoda i rashoda, imovine i obveza itd.

Glavni načini jačanja financija poduzeća povezani su s optimizacijom sredstava koja oni koriste i eliminacijom njihovog deficita.

Financije poduzeća su najvažnija kategorija Ekonomija tržišta... Oni, dakle, igraju odlučujuću ulogu u sustavu financijskih odnosa države profesionalno upravljanje pomažu riješiti ne samo probleme financiranja poduzeća, već i probleme kao što su inflacija, proračunski deficit, monetarna politika, razvoj burze, korupcija itd.

Jedno od područja financijskog upravljanja poduzeća je učinkovito upravljanje novčanim tokovima. Potpuna procjena financijskog stanja poduzeća nemoguća je bez analize novčanih tokova. Trenutno većina poduzeća (preko 80%) ima nedostatak obrtnih sredstava. U isto vrijeme, mnogi od njih posluju profitabilno. Jedan od zadataka upravljanja novčanim tokovima je identificirati odnos između tih tokova i dobiti, t.j. je li ostvarena dobit rezultat efektivnih novčanih tokova ili je rezultat nekog drugog čimbenika.

Prilikom analize financijskog stanja poduzeća potrebno je jasno razumjeti da dobit izvještajnog razdoblja i gotovina koju je poduzeće primilo tijekom razdoblja nisu isti.

Koja je razlika između novčanog toka i dobiti:

Prihod- računovodstveni prihod od prodaje proizvoda ili usluga za određeno razdoblje, koji odražava i novčane i nenovčane oblike prihoda.

Dobit- razlika između računovodstvenih prihoda od prodaje i obračunatih rashoda za prodane proizvode.

Protok novca- razlika između svih primljenih i uplaćenih sredstava od strane poduzeća za određeno vremensko razdoblje.

Dobit je povećanje gotovine poduzeća tijekom razdoblja, što karakterizira učinkovitost upravljanja poduzećem. Prisutnost dobiti ne znači da poduzeće raspolaže slobodnim sredstvima za korištenje.

Postoje koncepti kao što su "novčani tok" i "novčani tok".

Pod, ispod protok novca odnosi se na sve bruto primitke i uplate poduzeća.

Protok novca povezana je s određenim vremenskim razdobljem i predstavlja razliku između svih primljenih i uplaćenih sredstava poduzeća za to razdoblje.

Kretanje novca je temeljno načelo, uslijed kojeg nastaju financije, t.j. financijski odnosi, novčana sredstva, novčani tokovi.

Upravljanje novčanim tokovima uključuje:

Analiza ovih tokova,

Računovodstvo novčanih tokova,

Izrada plana novčanog toka.

U svjetskoj praksi novčani tok se označava pojmom "Protok novca"(cash flow), iako je doslovni prijevod (s engleskog) ovog pojma gotovinski tok. Novčani tok u kojem odljevi premašuju priljeve naziva se "negativnim novčanim tijekom", inače se naziva "pozitivnim novčanim tijekom".

Budući da je osnovna djelatnost poduzeća glavni izvor dobiti, ona bi trebala biti i glavni izvor sredstava.

Budući da uspješnim poslovanjem poduzeće nastoji proširiti i modernizirati proizvodne pogone, investicijske aktivnosti općenito dovode do privremenog odljeva sredstava.

Financijske aktivnosti namijenjene su povećanju sredstava kojima društvo raspolaže za financijska sigurnost glavne i investicijske djelatnosti.

Kao što je već napomenuto, novčani tokovi povezani su s novčanim priljevima i odljevima:

Novčani priljev (priljev)	Vrsta aktivnosti	Odljev novca (odljev)
Prihodi od prodaje proizvoda Primici potraživanja Primici od prodaje materijalnih dobara, trampa Predujmovi od kupaca	Primarna djelatnost	Plaćanja dobavljačima Isplata plaća Plaćanja proračunu i izvanproračunskim fondovima Plaćanja kamata na kredite Plaćanja u fond potrošnje Plaćanja naplativa
Prodaja dugotrajne imovine, nematerijalne imovine, gradnja u tijeku Primitak sredstava od prodaje dugoročnih financijskih ulaganja Dividende, kamate na dugoročna financijska ulaganja	Investicijske aktivnosti	Kapitalna ulaganja za razvoj proizvodnje Dugoročna financijska ulaganja
Kratkoročni zajmovi i zajmovi Dugoročni zajmovi i zajmovi Primici od prodaje i plaćanja zadužnica Primici od izdavanja dionica Ciljano financiranje	Financijske aktivnosti	Otplata kratkoročnih kredita i zajmova Otplata dugoročnih kredita i zajmova Isplata dividendi Plaćanje računa

Potreba za podjelom djelatnosti poduzeća na tri vrste objašnjava se ulogom svakog od njih i njihovim odnosom. Ako je glavna djelatnost osmišljena tako da osigura potrebna sredstva za sve tri vrste i glavni je izvor dobiti, dok su investicijska i financijska osmišljene tako da pridonose, s jedne strane, razvoju glavne djelatnosti, s druge strane, osigurati mu dodatna sredstva.

Analiza novčanog toka povezana je s otkrivanjem razloga koji su utjecali na:

Povećani novčani tok;

Smanjenje njihovog priljeva;

Povećanje njihovog odljeva;

Smanjenje njihovog odljeva.

To se može učiniti i kroz dugo razdoblje (nekoliko godina) i kroz kratko razdoblje (kvart, godina). Takva će analiza biti od nedvojbenog interesa ako je napravljena za razdoblje koje odražava neku fazu u djelatnosti poduzeća, na primjer, od trenutka osnivanja dioničkog društva, početka puštanja u promet novih proizvoda, završetka rekonstrukcije itd.

Postoje dvije metode za izračun novčanog toka:

izravne i neizravne.

Razlike između ovih metoda proizlaze iz principa proračuna.

Na izravna metoda :

Obračun tokova provodi se na temelju računovodstvenih računa poduzeća;

Osnova za obračun izravnom metodom je prihod od prodaje proizvoda;

Novčani tijek definira se kao razlika između svih priljeva sredstava u poduzeće za tri vrste djelatnosti i njihovih odljeva;

Stanje sredstava na kraju razdoblja definira se kao njihovo stanje na početku, uzimajući u obzir njihov tijek za razdoblje.

Kao rezultat, poduzeće dobiva odgovore na pitanja vezana uz priljeve i odljeve novca te njihovu primjerenost za podmirivanje svih plaćanja.

na posredno metoda:

- obračun se vrši na temelju pokazatelja bilance poduzeća (F-1) i izvješća o financijski rezultati(F-2);

Osnova za izračun je zadržana dobit, amortizacija te promjene imovine i obveza društva. Ovdje povećanje imovine smanjuje novčanu imovinu poduzeća, a povećanje obveza povećava, i obrnuto;

Prikazuje odnos različitih djelatnosti poduzeća, kao i utjecaj na dobit promjena imovine i obveza poduzeća.

Vrste i oblici plaćanja

Obavljajući gospodarske aktivnosti, poduzeće se suočava s potrebom proizvodnje gotovinska poravnanja kako unutar samog poduzeća tako i izvan njega. Interne namire se odnose na isplatu plaća i obračunatih iznosa zaposlenicima, dividende dioničarima i sl. Eksterne nagodbe nastaju zbog financijskih odnosa u vezi isporuke proizvoda, obavljanja poslova, pružanja usluga, nabave sirovina i materijala, plaćanja poreza, doprinosa u izvanproračunske fondove, primanja i vraćanja kredita i sl.

Svi izračuni poduzeća mogu se podijeliti u grupe:

1. Plaćanja za robne transakcije - poslovi vezani uz promet robe, obračuni s dobavljačima i izvođačima, kupcima i kupcima, komisionarima i komisijama.

2. Namirenja za nerobne transakcije - poslovi koji nisu uvjetovani prometom robe i odnose se samo na kretanje sredstava - obračuni s proračunom i izvanproračunskim fondovima, osnivači, dioničari, odgovorne osobe, povjerenici i odvjetnici, kreditne institucije

Namirenja robnih transakcija vrše se sljedećim vrstama plaćanja:

Nalozi za plaćanje;

Planirana plaćanja:

Platni nalozi-nalozi;

Akreditiv;

Čekovi za plaćanje;

Prijeboj međusobnih potraživanja;

Mjenice;

Nadolazeće kretanje robe (promet robne razmjene).

Za nerobne transakcije namirenja se vrše samo uz pomoć naloga za plaćanje.