Dom » Imenik » Koristi se opcija valute. Što su valutne opcije

Koristi se opcija valute. Što su valutne opcije

U prethodnom poglavlju istražili smo tri glavne vrste ugovora koji se koriste u razmjeni valuta: spot, terminski ugovori i terminski ugovori. Ovo poglavlje govori o prirodi i korištenju ugovora o deviznim opcijama.

Opcije bi se trebale promatrati kao složenije oblike ugovora koji reguliraju devizni tečaj. Počet ćemo s karakteristikama transakcija opcija, uzimajući u obzir njihovu raznolikost i upotrebu. Ovo poglavlje zaključujemo raspravom o načelima na kojima se temelji cijena opcija.

Nakon pregleda materijala u ovom poglavlju, vi:

Razumjeti što je bit opcijskog ugovora;

Moći ćete razumjeti vrste opcijskih ugovora;

Upoznati poslovanje na tržištu deviznih opcija;

Razumjeti opća ekonomska načela na kojima se temelji korištenje "put" i "call" opcija, odnosno, dajući pravo na prodaju ili kupnju takvih ugovora po fiksnoj cijeni;

Razumjeti troškove i rizike povezane s korištenjem deviznih opcija;

Shvatite koji ekonomski čimbenici određuju oznake opcija.

VALUTE

Terminski i terminski ugovori nameću investitoru obvezu da u određenom trenutku u budućnosti zamijeni određeni iznos jedne valute za drugu. Investitor mora izvršiti takvu razmjenu, čak i ako mu je transakcija postala neisplativa. Ali mnogi ulagači preferiraju situaciju kada obavljanje mjenjačnice za njih nije obveza, već pravo: ako se planirana transakcija pokaže isplativom, izvršite tu razmjenu; ako posao nije isplativ, odbijte razmjenu valuta.

Ugovor koji pruža tako atraktivne uvjete naziva se opcija. Prema ugovorima ove vrste, investitor ima pravo (ne i obvezu) izvršiti zamjenu valuta. Nedostatak opcijskog ugovora je taj što ulagač mora platiti visoku premiju kako bi potaknuo drugu stranu da potpiše ugovor.

Terminologija korištena u opcijama

Call opcija nakon 3 mjeseca od 31.250 £ po 1,90 $ po lb daje nositelju opcije pravo kupiti 31.250 £ od prodavatelja opcije. Ovo pravo je ograničeno na plaćanje od 1,90 USD po kupljenoj funti. Slijedom toga, nositelj opcije ne može iskoristiti svoje pravo na funte, a da ih ne plati po 1,90 dolara po funti, što se naziva udarna cijena opcije. Vrijeme u kojem ograničenje istječe (u ovom slučaju 3 mjeseca) naziva se dospijećem opcije.

Intrinzična vrijednost opcije je razlika između iznosa koji bi se morao platiti za valutu (tržišni tečaj) bez opcije i iznosa koji bi bio plaćen kada je opcija izvršena (izvršna cijena). Na primjer, pretpostavimo da se 1 britanska funta trenutno prodaje za 2,00 dolara. Intrinzična vrijednost opcije je 0,10 USD po funti (2,00 - 1,90). Budući da opciju nije potrebno izvršiti, njezina intrinzična vrijednost ne može biti negativna. Ako tržišna cijena britanske funte padne ispod 1,90 dolara, intrinzična vrijednost opcije bit će nula.

Opcijska premija je razlika između tržišne cijene opcije i njezine intrinzične vrijednosti. Na primjer, ako se opcija prodaje za 0,15 dolara po funti, marža je 0,05 dolara po funti (0,15 - 0,10).

VRSTE VALUTNIH OPCIJA

Bilo koje dvije strane mogu sklopiti ugovor o deviznoj opciji, u kojem će iznos valute, rok dospijeća i udarna cijena biti određeni njihovim dogovorom. Neke su banke spremne pripremiti opcione ugovore za narudžbu za svoje najbolje korporativne klijente. Međutim, svaka strana je dužna pridržavati se uvjeta ovog ugovora prije isteka, osim ako se ne pronađe obostrano zadovoljavajuća zamjena za ovu vrstu mjenjača.

Kada broj naloga postane dovoljno velik, postaje moguće organizirati sekundarno tržište za trgovanje opcijskim ugovorima, slično onom na kojem se odvijaju transakcije s terminskim ugovorima. U SAD Chicagu robna razmjena(ChTB) provodi organiziranu prodaju dioničkih opcija, a Philadelphia Stock Exchange ~ deviza.

Opcijama na devizne terminske ugovore bliske njima se trguje na međunarodnoj burzi tržište stranih valuta... Iako se ova vrsta opcija ne odnosi na valutu već na valutne terminske ugovore, za trgovce opcijama nema praktične razlike.

Trenutno postoji organizirano tržište deviznih opcija u Londonu, poznato kao europske opcije, koje se može iskoristiti samo kada rok a. To ih razlikuje od američkih opcija koje se mogu iskoristiti i ispred vremena... Prilikom određivanja vrijednosti europskih i američkih valutnih opcija razlika je mala, iako europske i američke dioničke opcije različito definiraju svoje vrijednosti.

Opcije kojima se trguje na burzi zahtijevaju standardizirani oblik ugovora i jamstva za njihovo izvršenje, baš kao i kod terminskih ugovora. Valutne opcije istječu petkom prije treće srijede u mjesecu. Iznos valute s kojom svaka opcija djeluje upola je od one koja je određena za terminske ugovore. Korporacija za kliring opcija djeluje kao jamac za izvršenje valutnih opcija.

Usklađivanje valutnih terminskih opcija s karakteristikama terminskih ugovora i jamstvo za njihovo ispunjenje provodi Međunarodno monetarno tržište.

OPCIJE RUTE ILI KOTA

Postoje dvije glavne vrste ugovora o opcijama. Pozivi daju svom vlasniku pravo da na određeni datum u budućnosti kupi određeni iznos strane valute po određenoj cijeni. Puma opcije daju svojim vlasnicima pravo da na određeni datum u budućnosti prodaju određeni iznos strane valute po određenoj cijeni.

Ako iskoristite svoje pravo na call opciju, plaćate cijenu štrajka, a na put opciju dobivate cijenu štrajka. Druga strana u opciji koja je dužna ispuniti uvjete na zahtjev vlasnika opcije naziva se prodavatelj opcije. Ona sudjeluje u opciji za premiju na nju, koju plaća njezin budući vlasnik.

Razmotrimo postupke investitora koji vjeruje da će vrijednost britanske funte porasti sa sadašnjih 1,95 na 2,10 dolara tijekom sljedećih 6 mjeseci. No također zna da postoji mogućnost da bi vrijednost funte mogla neočekivano pasti. Budući da investitor ima ograničena financijska sredstva, ne želi riskirati kupnju terminskog ugovora za funte. Nazove svog brokera kako bi se raspitao o pozivnim opcijama za britansku funtu dospjele u lipnju. (Kada bi ovaj investitor vjerovao da će vrijednost funte pasti, pokazao bi interes za put opcije.) Broker ga obavještava da se call opcija s udarnom cijenom od 2,00 dolara trenutno trguje uz premiju od 0,0350 dolara. Budući da su i udarna cijena i marža u dolarima, investitor upućuje brokera da kupi jednu call opciju i plaća je (31250) (0,0350) - 1093,75 dolara (ovdje se koriste brojke iz prethodnog primjera) plus 25 dolara provizije .

Ako promptna cijena funte raste kako opcija ističe, vrijednost opcije raste. Ako se navedena cijena pomakne, tada pada i vrijednost opcije. Međutim, u ovom slučaju nikada neće biti potrebna dodatna ulaganja, za razliku od terminskih transakcija. Investitor neće izgubiti više nego što je prvobitno potrošio

ovu opciju. Prodavači opcija su jedini koji su ovdje u opasnosti od neizvjesnosti i oni su jedini koji moraju provoditi zahtjev za maržom ili zahtjev za maržom.

Dok se devizne opcije mogu držati dok ne isteknu, a zatim iskoristiti, obično se prodaju ranije. Pretpostavimo da je vrijednost britanske funte porasla u travnju na 2,10 dolara. Investitor, međutim, ne može ostvariti svoje pravo prije isteka ove opcije. Intrinzična vrijednost opcije, kako je gore definirano, jednaka je razlici između Tržišna vrijednost funta i štrajk cijena, t.j. (2,10 ~ 2,00) = 0,10 dolara po funti ili (0,10) (31250) = 3125 dolara. Međutim, opcije se obično prodaju po cijeni nešto višoj od njihove intrinzične vrijednosti, pa stoga naš investitor može jednostavno prodati svoju opciju prije isteka roka.

ČIMBENICI KOJI ODREĐUJU CIJENE OPCIJA

Na slici 4-1 prikazani su grafikoni koji prikazuju cijenu i intrinzičnu vrijednost opcije poziva na stranu valutu kao funkciju očekivanog promptnog tečaja na datum izvršenja. I intrinzična vrijednost opcije i njezina cijena izraženi su u dolarima po jedinici strane valute. Stvarna vrijednost i cijena opcije koja se za nju mora platiti određuju se množenjem vrijednosti valutne jedinice s brojem njezinih jedinica navedenih u opcijskom ugovoru. Intrinzična vrijednost opcije jednaka je razlici između trenutne spot tečaja i štrajkačke cijene, ali nikada ne može biti negativna, budući da investitor nije dužan izvršiti ovu vrstu deviznog ugovora. Zato se kontinuirana linija na slici, koja prikazuje promjenu intrinzične vrijednosti opcije, ne odmiče od apscisne osi i na njoj samo fiksira nultu vrijednost opcije. To se događa sve dok spot stopa ne premaši cijenu izvršenja opcije (X). Povećanje prompt stope britanske funte za svaki peni povećava intrinzičnu vrijednost opcije također za 1 peni. Stoga, linija koja prikazuje intrinzičnu vrijednost opcije raste od točke (X), jedan prema jedan koji odgovara porastu spot stope, koja premašuje cijenu izvršenja.

Isprekidana linija predstavlja tržišnu cijenu opcije. Pri svim vrijednostima spot tečaja, cijena opcije premašuje njezinu intrinzičnu vrijednost. Razlika između cijene koju su investitori spremni platiti za opciju i njezine intrinzične vrijednosti je premija opcije.

Ulagači su spremni platiti te premije jer postoji mogućnost velike dobiti ako tečaj poraste, s tim da je potencijal gubitaka ograničen čak i ako tečaj deprecira. Kada je tečaj jednak udarnoj cijeni, premija opcija je najviša.

Kada je spot stopa niža od udarne cijene opcije i vjerojatnost da će je premašiti mala, iznos marže se smanjuje. Kada je spot stopa viša od štrajkaške cijene, marža se i dalje smanjuje jer raste cijena opcije, koja je jednaka iznosu novca koji vlasnik u nju ulaže i koji bi mogao izgubiti.

Na maržu opcije također utječe njezin datum isteka i volatilnost vrijednosti strane valute s kojom posluje. Budući da dulji period čekanja povećava vjerojatnost da će tečaj premašiti štrajkačku cijenu, investitori plaćaju više za opciju s duljim rokom isteka. Slično tome, vjerojatnije je da će valuta koja dinamičnije mijenja svoju vrijednost imati tečaj viši od cijene izvršenja.

Slika 4-2 prikazuje intrinzičnu vrijednost i tržišnu cijenu prodajne opcije kao funkciju očekivane buduće spot cijene. Put opcije imaju vrijednost samo kada

spot stopa pada ispod cijene izvršenja. Intrinzična vrijednost jednaka je udarnoj cijeni umanjenoj za tečaj. Budući da vlasnik opcije, u slučajevima kada promptne stope premašuju udarnu cijenu, jednostavno odluči ne iskoristiti svoje pravo, intrinzična vrijednost opcije nije negativna, već nula.

Kao i kod call opcija, tržišna cijena prodajne opcije obično premašuje njezinu intrinzičnu vrijednost. Investitori su spremni platiti premiju za put opcije iz istih razloga kao i za pozive. Njihovi potencijalni dobici od promjena tečajeva prije isteka isteka opcije nadmašuju njihove potencijalne gubitke, koji su ograničeni početnim troškovima. Marža je maksimalna kada je tečaj jednak štrajkačkoj cijeni. To je rastuća funkcija koja ovisi i o datumu isteka opcije i o volatilnosti valute koju opcija koristi.

TKO IMA KORISTI OD VALUTNIH OPCIJA?

Valutni špekulanti vole opcije jer nude neograničene potencijalne prihode i istovremeno jasno ograničavaju gubitke. Međutim, ako je posjedovanje opcije tako isplativ posao, zašto postoje oni koji su je spremni prodati? Odgovor na ovo pitanje je da je iznos premije koji prima prodavatelj opcija razmjeran riziku mogućih neograničenih gubitaka.

Zašto biste se uopće trebali baviti opcijskim ugovorima? Ulagači mogu profitirati ako imaju informacije o budućim promjenama tečajeva koje nitko drugi nema. Inače bi ostali sudionici deviznih transakcija željeli ostvariti dobit koja znatno premašuje opcijsku premiju.

Iako bi neke tvrtke mogle imati koristi od takvih informacija, one koriste opcije prvenstveno u druge svrhe. Zamislite američku tvrtku koja zna da će dobiti 31.250 funti za 3 mjeseca. Poznato je da ako vrijednost funte padne ispod 1,90 dolara, ova tvrtka ima šanse postati nelikvidna. Gubici zbog nelikvidnosti daleko premašuju troškove povezane s opcijom od 31.250 GBP. Zbog toga će tvrtka platiti znatnu premiju, ali izbjeći mogućnost da postane nelikvidna.

Devizni terminski ugovori su standardizirani terminski ugovori s zajamčenom izvedbom kojima se trguje na međunarodnom deviznom tržištu. Valutne opcije slične su terminskim ugovorima s jedinom razlikom što vlasnik opcije može izabrati hoće li ugovor izvršiti ili ne. Valutne opcije mogu osigurati ili pravo na prodaju valute ili pravo na njezinu kupnju. Kako bi nekoga potaknuo da izda opciju, budući vlasnik za nju mora platiti premiju. Ovisi o varijablama kao što su razlika između cijene izvršenja opcije i vrijednosti valute, volatilnosti vrijednosti valute opcije i datuma isteka opcije. Koristiti ili ne koristiti opciju valute? Izbor ovisi o ravnoteži između premije i moguće neograničene dobiti koju opcija može donijeti.

Ministarstvo obrazovanja i znanosti Ukrajine

Kremenchutsk National University IM. M.Ostrogradsky

Kontrolni robot

iz discipline "Međunarodne kreditne i financijske transakcije i devizno poslovanje"

na temu: "Valutne opcije"

valutna opcija buyer exchange

Kremenčuk 2011

Devizne opcije

Valutna opcija Je li ugovor između kupca i prodavatelja kojim se kupcu daje pravo, ali se ne obvezuje kupnja određene količine valute po unaprijed određenoj cijeni iu unaprijed određenom roku, bez obzira na tržišnu cijenu valute, i nameće prodavatelju (piscu) obvezu prijenosa valute kupcu u navedenom roku, ako i kada kupac želi izvršiti opcijsku transakciju.

Valutna opcija je jedinstveni instrument trgovanja koji je jednako prikladan za špekulacije i hedžing. Opcije vam omogućuju da individualnu strategiju svakog sudionika prilagodite tržišnim uvjetima, što je važno za ozbiljnog investitora.

Na cijene opcija, u usporedbi s cijenama ostalih instrumenata deviznog trgovanja, utječe veći broj čimbenika. Za razliku od spotova ili termina, i visoka i niska volatilnost mogu stvoriti profitabilnost na tržištu opcija. Za neke opcije predstavljaju jeftiniji instrument trgovanja devizama. Za druge, opcije znače veću sigurnost i precizno izvršenje naloga za zaustavljanje gubitka.

Devizne opcije zauzimaju brzo rastući sektor deviznog tržišta. Od travnja 1998. opcije su zauzimale 5% ukupnog volumena. Sjedinjene Države su najveći centar za trgovanje opcijama, a slijede Velika Britanija i Japan.

Cijene opcija temelje se na RNV cijenama i sekundarne su u odnosu na njih. Stoga je opcija sekundarni instrument. Opcije se obično spominju u vezi sa strategijama osiguranja rizika. Trgovci su, međutim, često zbunjeni oko složenosti i jednostavnosti korištenja opcija. Postoji i nerazumijevanje mogućnosti opcija.

Na deviznom tržištu moguće su opcije za gotovinu ili u obliku termina. To implicira da se njima trguje ili na berzi (OTC) ili na centraliziranom tržištu terminskih ugovora. Većina forex opcija, otprilike 81%, trguje se na OTC-u (vidi sliku 3.3.). Ovo tržište je slično promptnim i swap tržištima. Korporacije mogu kontaktirati banke telefonom, a banke međusobno trguju izravno ili putem brokera. S ovom vrstom poslovanja moguća je maksimalna fleksibilnost: bilo koji volumen, bilo koja valuta, bilo koji uvjet ugovora, bilo koje doba dana. Broj valutnih jedinica može biti cijeli ili razlomak, a vrijednost svake se može procijeniti iu američkim dolarima iu drugoj valuti.

Opciono se može trgovati bilo kojom valutom, a ne samo onom dostupnom po terminskim ugovorima. Stoga trgovci mogu poslovati s cijenama bilo koje, najegzotičnije valute koja im je potrebna, uključujući međusobne cijene. Može se postaviti bilo koji rok valjanosti - od nekoliko sati do nekoliko godina, iako su u osnovi uvjeti postavljeni, fokusirajući se na cijele brojeve - tjedan, mjesec, dva mjeseca itd. RNB radi kontinuirano, tako da se opcijama može trgovati doslovno 24 sata dnevno.

Trgovanje opcijama na devizne terminske ugovore daje kupcu pravo, ali ne nameće obvezu, da fizički posjeduje devizne terminske ugovore. Za razliku od terminskih valutnih ugovora, ne morate imati početnu zalihu novca (maržu) za kupnju valutnih opcija. Trošak opcije (premija) ili cijena po kojoj kupac plaća prodavatelju (piscu) odražava kupčev ukupni rizik.

Sljedećih sedam glavnih čimbenika utječe na cijene opcija:

1. Cijena valute.

2. Cijena štrajka (vježbe).

3. Volatilnost valute.

4. Rok valjanosti.

5. Razlika u diskontnim stopama.

6. Vrsta ugovora (call ili put).

7. Opcijski model - američki ili europski.

Devizna premija je pozitivna razlika između formalnog i tekućeg tečaja.

Vrste valutnih opcija: call opcija, put opcija

Opcija može biti kupnja ili prodaja temeljne imovine.

Call opcija je opcija za kupnju. Daje kupcu opcije pravo na kupnju temeljne imovine fiksna cijena.

Put opcija je opcija za prodaju. Daje kupcu opcije pravo na prodaju osnovne imovine po fiksnoj cijeni.

Sukladno tome, moguće su četiri vrste transakcija opcija:

Kupite opciju poziva

Napiši (Prodaj) opciju poziva

Kupi put opciju

Napišite (prodaju) put opciju

Kupnja call opcije

Ova se strategija najčešće koristi kada se očekuje porast cijene određenog proizvoda.

Rizik investitora je u ovom slučaju ograničen samo njegovom premijom – dijelom cijene proizvoda. U situaciji kada kupi 80 poziva, premija je 5. To znači da riskira samo ovih pet. To znači da kupnja opcije nosi manji rizik od kupnje određene stavke. No i u ovom slučaju premija je u opasnosti, pa postoji mogućnost gubitka svih ulaganja, čak i ako je iznos ulaganja bio mali.

Manji rizik znači manji prihod. Zarada od kupnje opcija je prilično mala. To je zbog činjenice da se, prema ugovoru, transakcije mogu obavljati samo po fiksnoj cijeni.

Prodaja call opcije

Prilikom prodaje call opcije prodavatelj preuzima prilično visok rizik jer mora isporučiti artikl po unaprijed određenoj cijeni, tzv. nepokrivena strategija.

Uz ovaj rizik, maksimalna dobit koju prodavatelj može dobiti je premija. Dakle, kada kupi 80 poziva, premija je 5. Prodaja poziva za otvaranje pozicije naziva se kratki poziv.

Kupnja put opcije

U ovom slučaju, kao i kod prodaje call opcije, rizik je ograničen samo iznosom premije. Kupnja opcije vrši se s ciljem ostvarivanja prihoda od pada cijena određene imovine. Dioničar stječe pravo na prodaju imovine po fiksnoj cijeni, a dobit će ostvariti samo ako cijene imovine padnu.

Vlasnik može ostvariti maksimalni prihod od ove transakcije samo ako cijene robe padnu na nulu. Kupnja put opcije za otvaranje pozicije duga je put opcija.

Prodaja put opcije

Prilikom prodaje put opcije, imatelj riskira prilično visok, budući da je dužan isporučiti određenu robu po fiksnoj cijeni. Štoviše, ako tržišna cijena neke imovine padne, prodavatelj je prisiljen platiti veliku svotu novca za amortiziranu stavku. Ako cijena imovine padne na nulu, investitor će izgubiti štrajkačku cijenu i premiju.

Što se tiče prihoda od prodaje opcije, on se ostvaruje uz očekivanje da neće biti zahtjeva za njezinu provedbu. Prodaja put opcije za otvaranje pozicije je kratka put opcija.

Stil opcije.

Opcije se razlikuju po stilu: europska opcija, ili opcija europskog stila (europska opcija, europski stil) i američka opcija, ili opcija američkog stila (američka opcija, američki stil).

Glavna razlika između njih je u tome što imaju različite uvjete izvršenja u pogledu vremena. Nadalje, bit će moguće vidjeti da su zbog utjecaja takvog čimbenika kao što je vijek trajanja opcijskog ugovora, vrijednosti (premije) europskih i američkih opcija različite.

Europska opcija može se iskoristiti u vrlo ograničenom vremenskom razdoblju oko datuma isteka opcije. Formalno se smatra da je to dan koji je određen kao datum izvršenja opcijskih ugovora. No, praksa narudžbe i postupak mirenja unaprijed određuju nešto šire granice, koje se ipak uklapaju u određeni broj sati koji ne proširuju previše horizonte.

Američka opcija može se iskoristiti u bilo kojem trenutku prije isteka opcije. Za takvu opciju, vježba je određena isključivo pravilima koja vrijede u ovaj trenutak vrijeme u odnosu na vrijeme isporuke temeljne imovine, kao i sposobnosti brokera preko kojeg se ona obavlja. voki-tokiji na tržištu. Također mogu postojati ograničenja u pogledu broja ugovora o opcijama koji se izvršavaju tijekom jednog dana trgovanja. Obično se radi o 2000 opcija ugovora.

Vrste deviznih opcija po mjestu

Opcijski ugovori se mogu podijeliti u dvije vrste: opcijski ugovori kojima se trguje na burzi i OTC ugovori o opcijama. Većina svjetskih burzi za dionice, robe i financijske terminske burze nudi terminske ugovore kojima se trguje pod njihovom kontrolom.

Opcije kojima se trguje na burzi standardni su ugovori kojima se trguje na burzi i njima se trguje na isti način kao i terminskim ugovorima. Za takve opcije burza utvrđuje specifikaciju ugovora. Prilikom sklapanja poslova sudionici trgovanja pregovaraju samo o vrijednosti premije opcija, svi ostali parametri su standardni i postavlja ih burza. Objavljena burzovna kotacija za opciju je Prosječna vrijednost premija za ovu opciju po danu. Sa stajališta burzovnog trgovanja, opcije s različitim cijenama štrajka ili datumima isteka smatraju se različitim ugovorima. Za opcije razmjene, klirinška kuća vodi evidenciju o pozicijama sudionika na svakom opcijskom ugovoru. Odnosno, trgovac može kupiti jedan ugovor i ako proda sličan ugovor, onda je njegova pozicija zatvorena. Klirinška kuća burze suprotna je strana za svaku stranu opcijskog ugovora. Za opcije razmjene također postoji mehanizam za naplatu maržnih naknada (obično ih plaća samo prodavatelj opcije).

OTC opcije, za razliku od zamjenskih opcija, sklapaju se pod proizvoljnim uvjetima o kojima sudionici pregovaraju prilikom sklapanja posla. Tehnologija sklapanja slična je onoj kod terminskih ugovora.

Devizna opcija je ugovor između kupca i prodavatelja koji kupcu daje pravo, ali ne nameće obvezu, da kupi određenu količinu valute po unaprijed određenoj cijeni iu unaprijed određenom roku, bez obzira na tržišnu cijenu valutu, te nameće obvezu prodavatelju (piscu) da izvrši prijenos valute kupcu u određenom roku, ako i kada kupac želi izvršiti opcijsku transakciju.

Devizne opcije zauzimaju brzo rastući sektor deviznog tržišta. Od travnja 1998. opcije su na njemu zauzimale 5% ukupnog volumena (vidi sliku 3.1.). Sjedinjene Države su najveći centar za trgovanje opcijama, a slijede Velika Britanija i Japan.

Na deviznom tržištu moguće su opcije za gotovinu ili u obliku termina. To implicira da se njima trguje ili na berzi (OTC) ili na centraliziranom tržištu terminskih ugovora. Većina forex opcija, otprilike 81%, trguje se na OTC-u (vidi sliku 3.3.). Ovo tržište je slično spot i swap tržištima. Korporacije mogu kontaktirati banke telefonom, a banke međusobno trguju izravno ili putem brokera. S ovom vrstom poslovanja moguća je maksimalna fleksibilnost: bilo koji volumen, bilo koja valuta, bilo koji uvjet ugovora, bilo koje doba dana. Broj novčanih jedinica

može biti cijela ili razlomka, a vrijednost svakog može se procijeniti u američkim dolarima i u drugoj valuti.

Riža. 3.3. Raspodjela obujma trgovanja opcijama između OTC tržišta i organiziranog deviznog tržišta: 1 - OTC sektor; 2 - sektor organizirane trgovine.

Opciono se može trgovati bilo kojom valutom, a ne samo onom dostupnom po terminskim ugovorima. Stoga trgovci mogu poslovati s cijenama bilo koje, najegzotičnije valute koja im je potrebna, uključujući međusobne cijene. Razdoblje valjanosti može se postaviti na bilo koji - od nekoliko sati do nekoliko godina, iako su u osnovi uvjeti postavljeni, fokusirajući se na cijele brojeve - tjedan, mjesec, dva mjeseca itd. RNB radi kontinuirano, tako da se opcijama može trgovati doslovno 24 sata dnevno.

Trgovanje opcijama na devizne terminske ugovore daje kupcu pravo, ali ne nameće obvezu, da fizički posjeduje devizne terminske ugovore. Za razliku od valutnih terminskih ugovora, ne morate imati početnu zalihu gotovine (marža "a) za kupnju valutnih opcija. Cijena opcije (premija) ili cijena po kojoj kupac plaća prodavatelja (pisac ^) odražava kupčevu ukupni rizik.

Sljedećih sedam glavnih čimbenika utječe na cijene opcija:

jedan . Cijena valute.

2. Cijena štrajka (vježbe).

3. Volatilnost valute.

4. Rok valjanosti.

5. Razlika u diskontnim stopama.

6. Vrsta ugovora (call ili put).

7. Opcijski model - američki ili europski.

Cijena valute je glavna cjenovna komponenta i svi ostali čimbenici se uspoređuju i analiziraju uzimajući to u obzir

FOREX. E-priručnik za uspješno trgovanje na deviznom tržištu

forexSwiss.com ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ k Poglavlje 3

cijene. Promjene cijene valute određuju potrebu korištenja opcije i utječu na njezinu profitabilnost. Utjecaj cijene valute na premiju opcije mjeri se Delta indeksom, imenom prvog grčkog slova koje se koristi za opisivanje aspekata određivanja cijena kada se raspravlja o čimbenicima koji utječu na vrijednost opcije.

Delta, ili jednostavno A, prvi je derivat Option Pricing Modela (OPC).

Ovaj indeks se može promatrati u tri aspekta:

jedan . Kao promjena cijene valutne opcije (CVO) u odnosu na promjenu cijene valute. Na primjer, očekuje se da će promjena cijene opcije s A = 0,5 biti polovica promjene cijene valute. Stoga, ako cijena valute poraste za 10%, cijena opcije na ovu valutu će se povećati vjerojatno za 5%.

2. Kako je potreban omjer zaštite opcije u odnosu na buduće valute za uspostavljanje neutralne zaštite. Na primjer, ako je A = 0,5, potrebna su vam dva ugovora o opcijama za svaki od budućih ugovora.

3. Kao teoretska ili ekvivalentna vlasnička pozicija. S ovim pristupom, "Delta" je dio valutnog futuresa, u kojem je kupac call ^ u dugoj poziciji ili je kupac pU / a u kratkoj poziciji. Korištenje istog A = 0,5 značilo bi da kupac put opcije prodaje 1/2 valutnog terminskog ugovora.

Trgovci možda neće moći jamčiti cijene na promptnim tržištima, nepovratnim terminskim ili terminskim tržištima tako što će privremeno ostaviti Delta poziciju nezaštićenu. Kako bi izbjegao visoku cijenu osiguranja i rizik od neuobičajeno visoke volatilnosti, trgovac može osigurati originalne opcije s drugim opcijama. Takve metode neutralizacije rizika nazivaju se “Gamma” ili “Vega” osiguranje.

Gama (G) je također poznata kao zakrivljenost opcije. To je drugi derivat Option Pricing Modela (OPC) i predstavlja stopu promjene Delta opcije ili Delta osjetljivosti. Na primjer, opcija s A = 0,5 i G = 0,05 trebala bi imati A = 0,55 ako cijena valute poraste za 1 bod, ili A = 0,45 ako cijena padne za 1 bod. Gama se kreće od 0 do 100%. Što je veća gama, veća je i Delta osjetljivost. Stoga bi moglo biti preporučljivo tumačiti "Gamma" kao pokazatelj ubrzanja opcije u odnosu na kretanje valute.

FOREX. Elektronički vodič za uspješno trgovanje na Forexu

Vega karakterizira utjecaj volatilnosti na premiju za opciju. Vega (=) karakterizira osjetljivost teorijske cijene opcije na promjene u volatilnosti. Na primjer, z = 0,2 stvara povećanje premije od 2% za svaki postotak povećanja izračunate volatilnosti i smanjenje premije od 2% za svaki postotak smanjenja izračunate volatilnosti.

Opcija se prodaje na određeno vremensko razdoblje, nakon čega nastupa datum poznat kao datum isteka. Kupac koji želi iskoristiti opciju mora obavijestiti pisca o tome na ili prije datuma isteka. Inače, oslobađa pisca ^ svake zakonske obveze. Opcija se ne može iskoristiti nakon isteka roka.

Theta (T), također poznat kao "fade in time", koristi se kada se teoretska vrijednost opcije izgubi zbog vrlo sporog ili nikakvog kretanja valute.

Na primjer, T = 0,2 znači gubitak od 0,02 premije ^ za svaki dan kada se cijena valute ne mijenja. Interna cijena ne ovisi o vremenu, ali vanjska ovisi. Blijeđenje u vremenu raste kako se vrijeme isteka približava, jer se broj mogućih izlaza stalno smanjuje tijekom vremena. Utjecaj faktora vremena je maksimalan za opciju at-the-money, a minimalan za opciju in-the-money. Stupanj utjecaja ovog faktora na opciju bez novca je negdje unutar tog intervala.

Rasponi ponude na forex tržištu mogu učiniti prodajne opcije i nepovratno trgovanje preskupim. Ako opcija ide duboko u novac, razlika diskontne stope postignuta brzim izvršavanjem može premašiti vrijednost opcije. Ako je obujam opcije mali ili je datum isteka blizu, a vrijednost opcije se sastoji samo od njezine intrinzične vrijednosti, ranije korištenje može biti bolje.

Što je takav financijski instrument bogaćenja kao devizna opcija s pokriće depozita? Koje značajke postoje? Na što se trebate obratiti prilikom sklapanja posla?

opće informacije

Razumijemo terminologiju. Što je opcija? Ovo je vrsta ugovora koji vam omogućuje zamjenu jedne valute za drugu ako je posao dobitan i odustajanje od njega ako nije isplativ. U ovom slučaju možete djelovati prema dvije sheme: "call" (poziv) i "put" (put). U prvom slučaju moguće je kupiti unaprijed određeni iznos valute na određeni dan i po unaprijed određenoj cijeni. "Put" predviđa prodaju pod istim uvjetima. Banke svojim klijentima nude devizne opcije osigurane depozitom. Oni su pažljivo organizirani i uključuju instrumente kao što su devizne opcije i depoziti. Zašto se takav proizvod uopće nudi? Tako banke svojim klijentima daju priliku da zarade višu kamatnu stopu od one koju nude obični depoziti. No, istodobno je potrebno razumjeti da je štednja također podložna valutnom riziku.

Prednosti

Standardna valutna opcija ima sljedeće prednosti:

Prilika za primanje značajnijih prihoda nego pod uvjetima jednostavnog depozita.
Fleksibilan izbor termina, valutnih parova, tečaja i profitabilnosti.
Kratak period staža, obično do tri mjeseca.
Mogućnost registracije na daljinu.

Za koga je to?

Vlasnici novčane ušteđevine, imovine i obveza, koji imaju vlastitu viziju kako će se tečajevi razvijati, mogu isprobati opcije na valutnim parovima. Naravno, ako se ne boje rizika. Odabirom ove vrste ulaganja prednost je potrebno dati osnovnim i alternativnim valutnim parovima, pažljivo odabranom razdoblju plasmana, kao i tečaju. Gdje treba položiti novac? U tu svrhu koristi se osnovna valuta. Ali može se pretvoriti u alternativna sredstva prema prethodno postavljenoj stopi. Prihod ostvaren ovom transakcijom je premija opcija. Formira se iz razlike tečajeva. Tržište deviznih opcija je prilično razvijeno, pa ako želite pronaći prikladnu nišu za sebe, nije teško.

Što trebate učiniti da zaradite novac?

Recimo da čitatelja zanima transakcija valutne opcije. Što trebate učiniti da biste sudjelovali u tome? Na dan registracije opcije trebate:

Stavite određeni iznos u unaprijed odabranu osnovnu valutu. To su najčešće ruska rublja, euro, američki dolar, britanska funta sterlinga, kineski juan ili švicarski franak. Opcije se mogu neznatno razlikovati od jedne do druge financijske institucije.
Odabrana je druga valuta.
Razdoblje plasmana je postavljeno. Obično je dostupan raspon od sedam do devedeset dana.
Tečaj se dogovara, kao i premija za valutnu opciju. Imajte na umu da što veći iznos primijenite, veći su rizici.

Kada dođe dan opcije, postoji nekoliko opcija za daljnje djelovanje:

Ako je stopa nepovoljnija ili jednaka onoj utvrđenoj u trenutku sklapanja ugovora, tada na dan povrata osoba polaže pravo na primitak iznosa svojih ulaganja, kamata na depozit, kao i opciju premija u osnovnoj valuti. Jao, ovo je neuspjeh.
Ako je tečaj isplativiji od onoga koji je odredila osoba, tada prima sve iznose koji mu pripadaju Novac u alternativnoj valuti.

Recimo koju riječ o nagradi

Vjerojatno sada mnoge čitatelje zanima jedno pitanje. I kako se zapravo utvrđuje vrijednost premije opcija? Zadatak plaćanja novca dodijeljen je trgovcu koji kupuje opciju. Ova opcija ulaganja sredstava, zajedno s kamatama na depozitu, omogućit će vam visok prihod. Naravno, ako je bilo odgovarajućih kretanja na tržištu. Pogledajmo mali primjer kako bismo objasnili kako ovaj sustav funkcionira. Recimo da osoba ima pretpostavku da će vrijednost eura porasti s 90 na 95 rubalja za tjedan dana. Budući da pretpostavlja rast valute, odabir je napravljen u korist call opcija. Zatim se kupuju od posrednika, često popraćeni određenim dodatnim uplatama. Ali da o njima još ne govorimo. Ako je stopa stvarno porasla, s njom se povećava i vrijednost opcije. Istodobno, od osobe nisu potrebna dodatna ulaganja. Sama opcija se može zadržati do kraja njezina trajanja ili se može iskoristiti u bilo koje vrijeme do isteka ugovora.

O pojedinačnim trenucima i razvoju

Alat koji se razmatra u okviru članka stalno se mijenja i poboljšava. Čak postoji nešto što prije nije postojalo. Jedno od najnovijih zbivanja su opcije binarne valute. Ovo je tako nevjerojatna transformacija vrijednosnih papira da je u njima teško vidjeti njihove pretke. Koja je njihova značajka? U početku je bilo koja imovina potpuno odbačena iz prometa. Ovdje je glavni cilj cijena. Trgovce zanima njezino ponašanje u određenom vremenskom razdoblju i na to se klade. Ako vjeruju da će cijena porasti, onda preuzimaju "call", koji će pasti - "put". Vidite, čak su i ove riječi izgubile svoje izvorno značenje. Štoviše, cijena imovine ne ovisi o njenom ponašanju. U ovom slučaju najzanimljiviji je postotni omjer vrijednosti u trenutku početka dogovorenog dana i iznosa oklade. O tome ovisi i dobivena nagrada. Što se više kladite, veći je dobitak, kao i rizik od gubitka novca. Ako se oklada investitora ne igra, broker zadržava premiju. Kao što možete vidjeti, binarne Forex opcije osiguravaju da samo jedna strana pobjeđuje.

Kako ostvariti profit?

Razmatrani financijski instrument privlači veliki broj špekulanata svih pruga. Pa, to nije iznenađujuće, jer vam omogućuje ostvarivanje ogromnih prihoda. A u isto vrijeme, vjerojatni gubici su jasno zabilježeni. Ali ako je ovo tako isplativ posao, zašto onda postoje oni koji su spremni prodati devizne opcije? Odgovor je jednostavan: iznos premije koji prima prodavač opcija razmjeran je riziku neograničenih gubitaka. Ima li smisla uplitati se u cijelu ovu priču? U teoriji, sasvim je moguće postati uspješan ponuđač. Da biste to učinili, samo trebate biti prvi koji će saznati za sve fluktuacije tečaja, moći predvidjeti njegove promjene i imati informacije za koje drugi ne znaju. U protivnom će biti vrlo teško natjecati se. Istodobno, potrebno je razumjeti da financijske aktivnosti nose značajne rizike. Evo nekoliko primjera:

Transakciona cijena je precijenjena u usporedbi s drugim vrstama kapitalnih ulaganja.
Potrebno je imati duboko znanje iz područja financija, kao i relevantno iskustvo. Forex opcije je teško iskoristiti i neće svi biti uspješni u ovom području.
Treba imati na umu da je ovakva investicija izrazito vremenski ograničena. Stoga mnogi ugovori ostaju neispunjeni.

Kao što vidite, zarađivati novac u ovom slučaju nije tako lako kao što se čini na prvi pogled. Isplati li se riskirati svoj novac, vrijeme i živce - svatko odlučuje za sebe. Glavna pitanja su već obrađena, obratimo pozornost na dodatne točke.

Administrativna razlika

U početku su se devizne opcije počele koristiti u Europi. Ali s vremenom su stekli veliku popularnost u Americi. Sada se također naširoko koriste u Aziji. Istodobno su se, ovisno o geopolitičkoj privrženosti, pojavile vlastite karakteristične značajke. Sada je najpopularniji upravo američki model interakcije. Njegova značajka je mogućnost prijevremenog izvršenja prava. Europski model usmjeren je na stjecanje prosječnih prihoda uz minimalne rizike. Azijci opciju doživljavaju kao specifičnu robu, koja bi trebala imati svoju cijenu. Za to se široko koriste razmjene.

Na čemu igrati?

Ljudi koji su odlučili, ali još nisu počeli djelovati, uglavnom su zainteresirani za pitanje: za što su najbolji valutni parovi binarne opcije postoji? Nažalost, ovdje nema 100% točnog odgovora. Da biste to učinili, morate imati ideju o mnogim različitim trendovima, specifičnim točkama i drugim elementima uspješnog ulaganja.

Uzmimo brzi primjer. Ovdje imamo eure, američke dolare i juane. O čemu možemo govoriti u ovom slučaju? Najpredvidljiviji par je dolar i juan. Vlada NRK-a podržava izvozno gospodarstvo. A to zahtijeva jeftinu vlastitu valutu. Stoga oni neprestano spuštaju juan u odnosu na američki dolar. Ali to nije cijelo moguće područje djelovanja. Ostali zanimljivi valutni parovi za binarne opcije su euri i dolari, kao i novac iz Europske unije i juan. Istina, ovdje je nemoguće jasno predvidjeti. Dakle, sada euro u odnosu na dolar raste, iako je prije samo godinu dana stalno padao. I ozbiljno se vjerovalo da će euro pojeftiniti od dolara.

Zaključak

Potrebno je biti svjestan da su financijske aktivnosti pune ogromnih rizika. U njemu uvijek ima onih koji su izgubili i pobjednika. A ako nemate potrebno znanje, iskustvo, hvat, onda je vrlo velika vjerojatnost da padnete u prvu kategoriju, u gubitnike. Ova tema je prilično široka i zahtijeva znatnu pripremu. Mogli bismo razgovarati i o valutnim opcijama barijere i raspona te drugim instrumentima financijske aktivnosti. Ali da bismo u potpunosti pokrili ovu temu, čak i usputno govoreći, veličina članka nije dovoljna. Ni jedna knjiga neće biti dovoljna. Za ljude koji žele voditi uspješnu financijske aktivnosti, mogućnost dobivanja punopravnog više obrazovanje, što sada traje četiri godine. Da, nisu sve informacije koje se predaju korisne, ali razmislite isplati li se natjecati se s onima koji su dobro učili i kvalitetno razumiju financijske procese.

Emisija vrijednosne papire koje se koriste u izvedenicama mogu se klasificirati kao monetarne opcije (opcija) na više načina. Glavna razlikovna značajka takve izvedenice je varijabilnost ponašanja kupaca. Dakle, ako vlasniku odgovara rok ugovora i trošak, on ostvaruje svoj posjed.

Ako cijena ne zadovoljava vlasnika, devizna opcija (BO) se ne prodaje. Sam po sebi, VO je način upravljanja novčanom imovinom. Vrsta upravljanja vrijednosnim papirima se aktivno koristi u bankarstvo te na burzama s ograničenim prometom valuta. U svakom ugovoru koji potpada pod VO, sljedeće točke se nužno odražavaju:

Vrsta dokumenta prema kojem se utvrđuje opseg prava kupca;
Uspostavljeni objekt ugovornog odnosa je određeni valutni par;
Cijena po kojoj se ugovor mora ispuniti. Utvrđuje se vrijednost imovine, po postizanju druge transakcije - za prodaju ili kupnju predmeta ugovora;
Datum isteka određuje razdoblje poslovne sposobnosti nositelja valutne opcije. Trajanje izvedenice na temelju domaćih instrumenata može biti ograničeno na nekoliko dana ili mjeseci;
Premija na instrument isplaćuje se novom vlasniku imovine pri sklapanju ugovora. Podrazumijeva se da nije toliko korist kupca koliko kompenzacija za određene rizike koji nastanu u budućnosti. Nagrada se često shvaća kao fer vrijednost tip držanja Opcija.

Glavne vrste valutnih opcija

Prema ugovoru, koji se sklapa između dva sudionika na tržištu, ugovori daju pravo na kupnju ili prodaju temeljne imovine koja se drži u rukama. S tim u vezi, isti se par instrumenata koristi u praksi burze:

Opcija Poziv

Ugovor kojim stranka u odnosu stječe pravo kupnje dionica pod standardnim uvjetima. Prodajna cijena je unaprijed određena i ostaje nepromijenjena do isteka ugovora. Za činjenicu da prodavač kupi imovinu, bez obzira na stanje na tržištu, dobiva određenu nagradu.

Valutna opcija je prilika za profit od fluktuacija tečaja. Kupci procjenjuju da će se vrijednost stečene imovine povećavati tijekom trajanja ugovora.

Poziv kao alat omogućuje vam da smanjite rizike sudionika na tržištu na minimum, jer jamči očuvanje raspona cijena. To je ono što ga čini drugačijim od tradicionalnih ulaganja u monetarne parove. Pogledajmo kako se primjenjuje Ugovor o pozivu. Na primjer, trgovac kupuje puno da bi kupio eure po trenutnom tečaju (60 rubalja).

Kalkulacija kupca je da očekuje povećanje cijene u ugovorenom roku. Ugovor se vrednuje na premiju od 5 posto kupoprodajne cijene. Dakle, ako je željeni iznos kupnje 1500 eura, tada će nagrada biti 75 eura. Za postizanje pozitivne dobiti potrebno je da rast u očekivanom razdoblju bude veći od 5 posto.

Najčešće se takav alat koristi za pokrivanje mogućih rizika već formiranog investicijskog portfelja. Na tome možete zaraditi i na porastu i na padu tečaja. Za to se valuta prodaje po cijeni koja je fiksirana na vrijednost koja je stvarna na dan prodaje. Takve transakcije moguće je sklapati, primjerice, u očekivanju očekivanog pada tečaja.

Kao i u slučaju CALL-a, trgovac plaća 5 posto premiju za kupnju 20 posto pada eura za iznos od 10 000. Naknadnom prodajom brokeru vrijednosnih papira zaradit će se razlika od 15 posto lota, tj. , 1.500 eura.

Pričati o što je valutna opcija, ne može se ne spomenuti američke, azijske i europske izvedenice. Slični su po mnogo čemu, ali svaki ima svoje prednosti. Izlazak na tržište prema određenom modelu doprinosi dobar novac za trgovca.

Dakle, American Call ili Put daju pravo kupcu da iznese svoja prava za provedbu transakcije prije roka. To je osobito korisno u slučajevima pozitivne dinamike cijena. Na jako povećanje ili smanjenje osnovne vrijednosti gospodarstva, njegov vlasnik može izvršiti pretvorbu prije planiranog datuma.

Ugovor u europskom stilu odlikuje se niskim kupovnim provizijama. Takav alat smanjuje rizike prodavatelja zbog zabrane prijevremenog isteka - dok ne dođe datum isteka ugovora, nije moguće pretvoriti valutu. Nemoguće je ostvariti profit od binarnih opcija na srednjim vrijednostima cijene imovine.

Dogovor o pravu izbora cijene u budućnosti prema azijskom modelu ima robnu osnovu. Glavna poteškoća u radu s ovim derivatom je u određivanju parametra cijene. Kao općeprihvaćeni izračun za određivanje vrijednosti derivata koriste se prosječni statistički podaci o osnovnoj imovini za određeno vremensko razdoblje.

Barijere i binarne opcije

Metoda ulaganja namijenjena je onima koji više vole osvojiti veliki jackpot. Istina, neuspješan ishod transakcije može dovesti do potpunog gubitka imovine sudionika na tržištu. Ugovor o barijeri podrazumijeva prethodno dano prihvaćanje rizika, pri čemu je prodajna cijena određena na razini koja je najpovoljnija za prodavatelja.

Iako su takvi ugovori klasificirani kao visokorizični, udio temeljne imovine na tržištu postupno se smanjuje. Derivati barijere su obostrano korisni za obje strane. Prodavatelj štedi svoje vrijeme, a kupac je zaštićen od dodatnih rizika gubitka kapitala.

Binarne opcije: bit transakcije je pogoditi ponašanje vrijednosti valute ili drugog financijski instrument u određenom roku. Ako se trgovac kladi na povećanje cijene, Call treba kupiti. Ako planirate ostvariti profit na padu, morate se kladiti na Put.

Derivati i bankarski sektor

Izbor obveze nije ograničen samo na burzu. U vrijednosne papire možete ulagati preko banaka drugog reda (sve osim središnje institucije). Za kupnju dionica pojedincu otvara se depozit u jednoj od nacionalnih valuta, koji se koristi kao jamstvo za transakciju.

Korištenje ove metode, s jedne strane, omogućuje vam povećanje depozita. S druge strane, postoji veliki rizik od gubitka ušteđevine. Zapravo, banka u takvim odnosima djeluje kao broker, dajući svom klijentu pravo na kupnju Put posla. Ugovorom se unaprijed utvrđuje tečaj i visina naknade kreditnoj instituciji. Praksa sudjelovanja potvrđuje osrednju korist za klijenta: uvjeti banke obično nisu u korist investitora.