Većina naših sugrađana ima dosta slobodnog vremena, ali u isto vrijeme nema dovoljno novca za potrebno, a često i za potrebno. Ali svijet oko njega je pun prilika. A za njih ne morate ići daleko do onih koji imaju pri ruci Svjetska mreža. Otvara more mogućnosti. Samo ih morate pokušati vidjeti.

Danas ću vam reći o valutnim opcijama. Da biste razumjeli mehanizam trgovanja ovim instrumentom, prvo morate razumjeti bit samog koncepta.

Opcija je sporazum između prodavača i kupca, prema kojem kupac uz određenu naknadu (premiju) stječe pravo (samo pravo, a ne i obvezu) na kupnju određenog iznosa imovine (valuta u našoj slučaju) po unaprijed dogovorenoj cijeni (štrajk) u određenom roku.

Za što se koristi valutna opcija?

Valutne opcije su instrumenti koji vam omogućuju zaštitu (osiguranje) rizika. Istina, zapravo se uglavnom koriste za osiguranje od strane velikih poduzeća čije su aktivnosti povezane s izvozom ili uvozom robe. Na primjer, tvrtka B povremeno kupuje valutu kako bi kupila, recimo, robu za prodaju. No, tečaj nije stabilan, osobito u kriznim razdobljima. To otežava planiranje, pa je tvrtka zainteresirana za kupnju valute po unaprijed određenoj cijeni, koja se u pravilu ne razlikuje bitno od trenutne za koju kupuje opciju. Ako vrijednost određene valute poraste, posao će uštedjeti novac. Ako padne, onda će izgubiti, ali za poslovanje je važna predvidljivost, t.j. važno je znati planirati. Ovo ponekad ima veća vrijednost nego gubitak male količine novca.

Trgovac valutama također može koristiti ovaj alat:

1) U špekulativne svrhe, t.j. zaraditi na razlici između kupovne i prodajne cijene.

2) Za zaštitu, drugim riječima, osiguranje.

Kako trgovati opcijama?

U praksi to izgleda ovako. Trgovac na vijestima, na primjer, o skorom porastu cijene američkog dolara, kupuje call opciju koja mu daje pravo na kupnju, recimo, 10.000 dolara po 62 rublje. u roku od 6 mjeseci. Ako u određenom razdoblju dolar poraste na, recimo, 67 rubalja, tada trgovac, imajući vlastita i posuđena sredstva (poluga), koristi svoje pravo na kupnju po 62 rublje. Nadalje, on prodaje stečenu valutu na tržištu po cijeni od 67. Razlika (minus trošak samog papira - opcija) je njegov prihod. Ako, suprotno predviđanjima, dolar ne poskupi, već pojeftini, trgovac odbija poslovati. Uplaćena provizija (ispravnije je to nazvati premijom) mu se, naravno, ne vraća. To će predstavljati gubitak u transakciji.

Zaštita je primjerena ako trgovac ima otvorene pozicije na promptnim transakcijama (transakcije s trenutnim plaćanjem). Jednostavno rečeno, opcije se kupuju u svrhu zaštite kada trgovac zna da će mu trebati neka valuta u određenom vremenskom razdoblju.

Vrste opcija!

Opcije su podijeljene na putove i pozive. Put je opcija za prodaju valute u našem slučaju, call je opcija za kupnju. Steći

Opcija kupnje je svrsishodna ako cijena imovine raste – ona raste. Ako će imovina, prema predviđanjima, pojeftiniti, onda se kupuje put. Igranje za povišicu, t.j. na temelju rasta cijene imovine je razumljivo, ali igra za pad obično postavlja pitanja među početnicima. Mehanizam je sljedeći. Trgovac koji očekuje da će dolar pasti, na primjer, sa 62 na 57-59 rubalja, kupuje put opciju. Ako se prognoza obistini, a do isteka (datum isteka opcije) dolar stvarno pojeftini, na primjer, na 58, dok je cijena opcije (strike) 62, trgovac kupuje valutu na spot tržište na 58 i predstavlja papir za izvršenje na 62, redom. Razlika (minus premija) je prihod trgovca.

Posrednici opcija!

Važan dio uspjeha u trgovanju Forex opcijama je pravi izbor broker. Ovdje nema posebnih tajni. Ovdje, kao i u svakom slučaju. Možete odabrati prevaranta, a zatim svima reći da je trgovanje opcijama putem interneta potpuna prevara. I možete to shvatiti odgovorno, i sve će biti u redu. Jednostavno rečeno, svaka industrija ima svog Lenju Golubkova. Na isti način možete neozbiljno odabrati nepoznatu internetsku trgovinu i naletjeti na prevaranta. Ali morate priznati da je to danas rijetkost. Isto je i s brokerima. Pogledajte recenzije, ocjene, sudjelovanje u samoregulacijskim organizacijama, pročitajte savjete iskusnih trgovaca, razgovarajte na forumima. I znat ćete kome možete vjerovati.

Zasebno, treba reći o samoregulacijskim organizacijama. Budući da je brokerovo članstvo u njima puno važniji signal od svih ostalih čimbenika. Tvrtka podnosi zahtjev SRO-u upravo kako bi povećala povjerenje potencijalnih kupaca. Ako trgovac posumnja da je njegov broker u "krivoj igri", može kontaktirati SRO kako bi izvršio reviziju.

Među najvećim i najpoznatijim brokerima opcija s dobrom reputacijom su: i mnogi drugi. Stvarno dobre tvrtke puno. Ali ne nude svi dobre uvjete za početnike. Iako je izbor u velikoj mjeri individualan, morate se usredotočiti na: iznos naknade za usluge, razinu minimalnog depozita i minimalne transakcije, funkcionalnost, uslugu. Ovdje će u ovim aspektima pomoći recenzije i recenzije.

Naravno, postati bogat nije lako, ali ako svaki dan nakon posla barem 1 sat obratite pozornost na Forex, tada će se za mjesec-dva pojaviti prvi prihod na internetu. Neće odmah biti velike, ali samo je pitanje vremena. Uspjeh je neizbježan ako se potrudite i shvatite ga ozbiljno. Samo trebate željeti postati bogata osoba i pronaći 1 sat dnevno. Samo trebate konačno odlučiti otkinuti sat vremena od večernjeg filma ili računalne igrice i početi raditi. Bolje je to učiniti odmah. A vjerujte mi, nepoznate riječi, poput udari, stavi, pozovi, uopće nisu teške. Za to ne morate imati posebno obrazovanje i neki poseban talent. Glavna stvar u trgovanju je želja za uspjehom, umjesto uobičajene pasivnosti i jakih živaca. Sretno u trgovanju valutnim opcijama!

valutna opcija je ugovor između kupca i prodavatelja koji kupcu daje pravo, ali ne i obvezu, da kupi određenu količinu valute po unaprijed određenoj cijeni iu unaprijed određenom roku, bez obzira na tržišnu cijenu valute, te nameće obvezu prodavatelja (pisca) prenijeti valutu kupcu u određenom roku, ako i kada kupac želi izvršiti opcijsku transakciju.

Valutna opcija je jedinstveni instrument trgovanja koji je podjednako prikladan i za trgovanje (špekulacije) i za osiguranje rizika (hedging). Opcije vam omogućuju da individualnu strategiju svakog sudionika prilagodite tržišnim uvjetima, što je bitno za ozbiljnog investitora.

Na cijene opcija, u odnosu na cijene ostalih instrumenata trgovanja valutama, utječe veći broj čimbenika. Za razliku od spotova ili termina, i visoka i niska volatilnost mogu stvoriti profitabilnost na tržištu opcija. Za neke su opcije jeftiniji alat za trgovanje valutom. Za druge, opcije znače veću sigurnost i točno izvršenje naloga za zatvaranje gubitničke pozicije (stop-loss nalozi).

Valutne opcije zauzimaju brzo rastući sektor deviznog tržišta. Od travnja 1998. opcije zauzimaju 5% ukupnog volumena na njemu. po najviše glavni centar trgovanje opcijama su SAD, a slijede Velika Britanija i Japan.

Cijene opcija temelje se i sekundarne su u odnosu na RNV cijene. Stoga je opcija sekundarni instrument. Opcije se obično spominju u vezi sa strategijama osiguranja rizika. Trgovci su, međutim, često zbunjeni oko složenosti i jednostavnosti korištenja opcija. Postoji i nerazumijevanje mogućnosti opcija.

Na deviznom tržištu dostupne su opcije za gotovinu ili u obliku termina. Iz ovoga proizlazi da se njima trguje ili “over the counter” (over-the-counter, OTC), ili na centraliziranom tržištu terminskih ugovora. Većina deviznih opcija, otprilike 81%, trguje se OTC (vidi sliku 3.3.). Ovo tržište je slično promptnim i swap tržištima. Korporacije mogu kontaktirati banke telefonom, a banke međusobno trguju izravno ili putem brokera. S ovom vrstom poslovanja moguća je maksimalna fleksibilnost: bilo koji volumen, bilo koja valuta, bilo koji uvjet ugovora, bilo koje doba dana. Broj valutnih jedinica može biti cijeli ili razlomak, a vrijednost svake se može procijeniti iu američkim dolarima iu drugoj valuti.

Bilo kojom valutom, ne samo onom koja je dostupna u terminskim ugovorima, može se trgovati kao opcija. Stoga trgovci mogu poslovati s cijenama bilo koje, najegzotičnije valute koja im je potrebna, uključujući međusobne cijene. Može se postaviti bilo koji rok valjanosti - od nekoliko sati do nekoliko godina, iako su u osnovi uvjeti postavljeni, fokusirajući se na cijele brojeve - tjedan, mjesec, dva mjeseca itd. RNV radi kontinuirano, tako da se opcijama može trgovati doslovno 24 sata dnevno.

Trgovanje opcijama na valutne terminske ugovore daje kupcu pravo, ali ne nameće obvezu, da fizički posjeduje valutne terminske ugovore. Za razliku od terminskih deviznih ugovora, kupnja deviznih opcija ne zahtijeva početnu gotovinsku rezervu (marža "a). Trošak opcije (premija) ili cijena po kojoj kupac plaća prodavatelju (piscu"), odražava ukupni rizik kupca.

Sljedećih sedam glavnih čimbenika utječe na cijene opcija:

1. Cijena valute.

2. Prodajna cijena (strike (exercise) cijena).

3. Volatilnost valute.

4. Valjanost.

5. Razlika u diskontnim stopama.

6. Vrsta ugovora (call ili put).

7. Opcijski model - američki ili europski.

Devizna premija - pozitivna razlika između formalnog i tekućeg tečaja.

Vrste valutnih opcija: call opcija, put opcija

Opcija može biti kupnja ili prodaja temeljne imovine.

Call opcija je opcija za kupnju. Daje kupcu opcije pravo kupiti temeljnu imovinu po fiksna cijena.

Put opcija je opcija za prodaju. Daje kupcu opcije pravo prodati temeljnu imovinu po fiksnoj cijeni.

Sukladno tome, moguće su četiri vrste transakcija s opcijama:

§ kupovna opcija poziva

§ napisati (prodaju) call opciju

§ kupiti Put opciju

§ napisati (prodati) Put opciju

Kupnja call opcije

Ova strategija se najčešće koristi kada cijene za određena roba.

U tom je slučaju rizik investitora ograničen samo njegovom premijom – dijelom cijene robe. U situaciji kada kupi 80 poziva, premija je 5. To znači da riskira samo tih pet. To znači da kupnja opcije uključuje manji rizik od kupnje određene robe. No, čak i u ovom slučaju premija je u opasnosti, pa postoji mogućnost gubitka cijele investicije, čak i ako je iznos ulaganja bio mali.

Manji rizik znači manji prihod. Zarada od kupnje opcija je prilično mala. To je zbog činjenice da se, prema ugovoru, transakcije mogu obavljati samo po fiksnoj cijeni.

Prodaja call opcije

Prilikom prodaje call opcije prodavatelj preuzima popriličan rizik jer mora osigurati robu po unaprijed određenoj cijeni, tzv. gola strategija.

Uz ovaj rizik, maksimalna dobit koju prodavatelj može ostvariti je premija. Dakle, kada kupi 80 poziva, premija je 5. Prodaja poziva za otvaranje pozicije je takozvani kratki poziv.

Kupnja put opcije

U ovom slučaju, kao i kod prodaje call opcije, rizik je ograničen samo veličinom premije. Kupnja opcije vrši se kako bi se ostvario prihod od pada cijene određene imovine. Dioničar stječe pravo prodati imovinu po fiksnoj cijeni, dok će dobiti dobit samo ako cijena imovine padne.

Vlasnik može ostvariti maksimalni prihod od ove transakcije samo ako cijene robe padnu na nulu. Kupnja put opcije za otvaranje pozicije duga je put opcija.

Prodaja put opcije

Prilikom prodaje put opcije, vlasnik preuzima dosta rizika, jer je dužan isporučiti određenu robu po fiksnoj cijeni. Istodobno, ako tržišna cijena neke imovine padne, prodavatelj je prisiljen platiti veliki iznos novca za amortiziranu robu. Ako cijena imovine padne na nulu, investitor će izgubiti štrajkačku cijenu i premiju.

Što se tiče prihoda od prodaje opcije, on se ostvaruje uz očekivanje da neće biti zahtjeva za njezinu provedbu. Prodaja put opcije za otvaranje pozicije je kratka put opcija.

Opcijski stil.

Opcije se razlikuju po stilu: europska opcija, ili opcija europskog stila (europska opcija, europski stil) i američka opcija, ili opcija američkog stila (američka opcija, američki stil).

Glavna razlika između njih je u tome što imaju različite uvjete izvršenja u smislu vremena. Nadalje, bit će moguće vidjeti da su, zbog utjecaja takvog čimbenika kao što je vijek trajanja opcijskog ugovora, vrijednosti (premije) europskih i američkih opcija različite.

Europska opcija može se iskoristiti samo u vrlo ograničenom vremenskom razdoblju oko datuma isteka opcije. Formalno se smatra da je to dan koji je definiran kao datum izvršenja opcijskih ugovora. No, praksa narudžbe i postupak mirenja unaprijed određuju nešto šire granice, koje se ipak uklapaju u određeni broj sati koji ne proširuju previše horizonte.

Američka opcija može se iskoristiti u bilo kojem trenutku prije isteka opcije. Za takvu opciju vježbanje je određeno isključivo pravilima koja se primjenjuju u ovaj trenutak vrijeme u odnosu na vrijeme isporuke imovine koja je u osnovi, kao i sposobnosti brokera preko kojeg se ona obavlja. radija na tržištu. Također mogu postojati ograničenja u pogledu broja opcijskih ugovora koji se izvršavaju tijekom jednog dana trgovanja. Obično je to 2000 opcijskih ugovora.

Vlasnički vrijednosni papiri koji se koriste kao dio derivativnih instrumenata mogu se klasificirati kao monetarne opcije (opcije) iz više razloga. Glavna razlikovna značajka takve izvedenice je varijabilnost ponašanja kupaca. Dakle, ako vlasniku odgovara rok trajanja ugovora i trošak, on prodaje svoju imovinu.

Ako cijena ne zadovoljava vlasnika, valutna opcija (VO) se ne prodaje. Sam VO je način upravljanja novčanom imovinom. Vrsta upravljanja vrijednosnim papirima se aktivno koristi u bankarstvo te na burzama s ograničenim prometom valuta. U svakom ugovoru koji potpada pod VO, sljedeće se točke nužno odražavaju:

• Vrsta dokumenta prema kojem se utvrđuje opseg prava kupca;
• Uspostavljeni objekt ugovornih odnosa je određeni valutni par;
• Cijena po kojoj se ugovor treba podmiriti. Utvrđuje se vrijednost imovine, po postizanju koje treba izvršiti još jednu transakciju - za prodaju ili kupnju predmeta ugovora;
• Razdoblje valjanosti određuje razdoblje poslovne sposobnosti nositelja valutne opcije. Trajanje izvedenog instrumenta temeljenog na domaćem optjecaju može biti ograničeno na nekoliko dana ili mjeseci;
• Premija instrumenta isplaćuje se novom vlasniku imovine pri sklapanju ugovora. Podrazumijeva se da ne toliko korist kupca koliko kompenzacija za određene rizike koji će nastati u budućnosti. Nagrada se često shvaća kao fer vrijednost držanje tipa Opcija.

Glavne vrste valutnih opcija

Prema ugovoru koji se sklapa između dva sudionika na tržištu, ugovori daju pravo na stjecanje ili prodaju predmetne imovine. S tim u vezi, isti se par instrumenata koristi u praksi burze:

Poziv opcije

Ugovor prema kojem strana u odnosu dobiva pravo stjecanja dionica pod standardnim uvjetima. Prodajna cijena je unaprijed određena i ostaje nepromijenjena do datuma isteka transakcije. Za to što prodavatelj stječe imovinu, bez obzira na stanje na tržištu, dobiva određenu nagradu.

Valutna opcija je prilika za profit od fluktuacija tečaja. Očekivanja kupaca su da će se vrijednost stečene imovine povećati tijekom trajanja ugovora.

Poziv, kao alat, omogućuje vam da minimizirate rizike sudionika na tržištu, budući da jamči očuvanje raspona cijena. To je ono što ga razlikuje od tradicionalnih ulaganja u monetarne parove. Pogledajmo kako se primjenjuje Ugovor o pozivu. Na primjer, trgovac kupuje puno da bi kupio eure po trenutnom tečaju (60 rubalja).

Izračun kupca je da očekuje povećanje cijene u roku trajanja ugovora. Ugovor se vrednuje na premiju od 5 posto kupoprodajne cijene. Dakle, ako je željeni iznos kupnje 1500 eura, tada će nagrada biti 75 eura. Za postizanje pozitivne dobiti potrebno je da rast u očekivanom razdoblju bude veći od 5 posto.

Najčešće se takav instrument koristi za pokrivanje mogućih rizika već formiranog investicijskog portfelja. Na njemu možete zaraditi i na povećanju i na padu tečaja. Da biste to učinili, valuta se prodaje po cijeni koja je fiksna na trenutnoj vrijednosti na dan prodaje. Takve transakcije mogu se sklopiti, primjerice, u očekivanju očekivanog pada tečaja.

Kao i kod CALL-a, trgovac plaća 5 posto premiju za kupnju eura u padu od 20 posto u vrijednosti od 10.000 eura. Naknadnom prodajom brokeru vrijednosnih papira zaradit će se razlika od 15 posto lota, odnosno 1.500 eura.

Pričati o što je valutna opcija, nemoguće je ne spomenuti američke, azijske i europske izvedenice. U mnogočemu su slični, ali svaki ima svoje prednosti. Izlazak na tržište prema određenom modelu doprinosi dobra zarada za trgovca.

Dakle, američki Call ili Put daje kupcu pravo da ostvari svoja prava na transakciju prije roka. To je osobito korisno za slučajeve pozitivne dinamike cijena. Na snažno povećanje ili smanjenje temeljne vrijednosti udjela, njegov vlasnik može izvršiti pretvorbu prije roka.

Ugovor u europskom stilu odlikuje se niskim provizijama za kupnju. Takav instrument smanjuje rizike prodavatelja zbog zabrane prijevremenog isteka - dok ne dođe datum isteka ugovora - nije moguće pretvoriti valutu. Nemoguće je ostvariti profit od binarnih opcija na srednjim vrijednostima cijene imovine.

Dogovor o pravu izbora cijene u budućnosti prema azijskom modelu ima robnu osnovu. Glavna poteškoća u radu s ovim derivatom je određivanje parametra cijene. Kao općeprihvaćeni izračun za određivanje vrijednosti derivata koriste se prosječni statistički podaci o osnovnoj imovini za određeno vremensko razdoblje.

Barijere i binarne opcije

Metoda ulaganja je dizajnirana za one koji više vole osvojiti veliki jackpot. Istina, neuspješan ishod transakcije može dovesti do potpunog gubitka imovine sudionika na tržištu. Ugovor o barijeri podrazumijeva unaprijed dano prihvaćanje rizika, dok se prodajna cijena postavlja na stupcu koji je najisplativiji za prodavatelja.

Čak i unatoč činjenici da su takvi ugovori klasificirani kao visokorizični, udio temeljne imovine na tržištu postupno se smanjuje. Derivati ​​barijere su obostrano korisni za obje strane. Prodavatelj štedi svoje vrijeme, a kupac je zaštićen od dodatnih rizika gubitka kapitala.

Binarne opcije: bit transakcije je pogoditi ponašanje vrijednosti valute ili drugog financijskog instrumenta tijekom određenog razdoblja. Ako se trgovac kladi na povećanje cijene, trebali biste kupiti Call. Ako planirate ostvariti profit na padu, morate se kladiti na Put.

Derivati ​​i bankarski sektor

Mogućnost odabira obveze pruža se ne samo na burzi. Možete ulagati u vrijednosne papire putem banaka drugog reda (sve osim središnje institucije). Za kupnju dionica pojedincu otvara se depozit u jednoj od nacionalnih valuta, koji se koristi kao jamstvo za transakciju.

Korištenje ove metode, s jedne strane, omogućuje vam povećanje depozita. S druge strane, postoji veliki rizik od gubitka ušteđevine. Zapravo, banka u takvim odnosima djeluje kao broker, dajući svom klijentu pravo na kupnju Put transakcije. Ugovorom se unaprijed utvrđuje tečaj i visina naknade kreditnoj instituciji. Praksa sudjelovanja potvrđuje osrednju korist za klijenta: uvjeti banke obično su sastavljeni ne u korist investitora.

Opcija(na engleskom option, od latinskog optio - izbor, želja, diskrecija) ili opcijski ugovor je ugovor prema kojem potencijalni prodavatelj odn potencijalni kupac stječe pravo, ali ne i obvezu, prodati ili kupiti imovinu (robu) po unaprijed određenoj cijeni u ugovorenom trenutku u budućnosti ili u određenom vremenskom razdoblju. Opcija je jedna od . Postoje opcije prodaje (put opcija), kupnje (call opcija) i bilateralne (dvostruka opcija).

Vrste opcija

Opcija može biti kupnja ili prodaja.

call opcija- mogućnost kupnje. Daje kupcu opcije pravo kupiti temeljnu imovinu po fiksnoj cijeni.

Stavi opciju- put opcija. Daje kupcu opcije pravo prodati temeljnu imovinu po fiksnoj cijeni.

Sukladno tome, moguće su četiri vrste transakcija s opcijama:

• kupiti call opciju
• napisati (prodaju) call opciju
• kupiti put opciju
• napisati (prodaju) put opciju

Vrste opcija

Ovisno o temeljnoj imovini, postoje četiri glavne vrste opcija:

Interes

• Opcije na kamatne fjučerse
• Mogućnosti budućih ugovora o kamatnim stopama – jamstva za kamatnu stopu
• Mogućnosti kamatnih stopa –

Valuta

• Mogućnosti gotovine
• Opcije na valutne futures

Zaliha

• Opcije uključene (opcije izdavatelja)
• Opcije na buduće indekse

Roba

• Opcije za fizičku robu
• Opcije na robne terminske ugovore

Opcije Stilovi

Najčešće opcije su dva stila - američki i europski.

Američka opcija može se iskoristiti na bilo koji dan roka prije isteka opcije. Odnosno, za takvu opciju određuje se razdoblje tijekom kojeg kupac može iskoristiti ovu opciju.

europska opcija može se iskoristiti samo na jedan određeni datum (datum isteka, datum izvršenja, datum otkupa).

Opcija premium

Opcija premium je iznos novca koji kupac opcije plaća prodavatelju prilikom sklapanja opcijskog ugovora. U ekonomskoj suštini, premija je plaćanje za pravo sklapanja posla u budućnosti.

Često kada ljudi kažu "cijena opcije" misle na premiju opcije. Premija opcije razmjene je ponuda za nju. Vrijednost premije obično se postavlja kao rezultat izjednačavanja ponude i potražnje na tržištu između kupaca i prodavača opcija. Osim toga, postoje matematički modeli koji vam omogućuju izračunavanje premije na temelju trenutne vrijednosti temeljne imovine i njenih stohastičkih svojstava (promjenljivost, profitabilnost itd.).

Modeli određivanja cijena opcija

U središtu svih matematičkih modela za izračun cijene opcije je ideja učinkovito tržište. Pretpostavlja se da "poštena" premija opcije odgovara njezinoj vrijednosti, pri kojoj ni kupac opcije ni njezin prodavatelj u prosjeku ne ostvaruju dobit.

Da bi se izračunala premija, postuliraju se svojstva stohastičkog procesa koja simuliraju ponašanje cijene temeljne imovine na kojoj se temelji opcijski ugovor. Parametri takvog modela procjenjuju se na temelju povijesnih podataka. Jedan od najvažnijih statističkih parametara koji utječu na vrijednost premije je volatilnost cijene temeljne imovine. Što je veća, to je veća neizvjesnost u predviđanju buduće cijene, a time i veća premija (za rizik) koju prodavatelj opcije mora dobiti. Drugi važan parametar, također izravno povezan s neizvjesnošću, je vrijeme do isteka opcije. Što je dalje od ovog datuma, veća je premija (za istu cijenu isporuke temeljne imovine, navedenu u opcijskom ugovoru).

Najpopularniji opcijski modeli:

1. (Black-Scholes)
2. Binomni model
3. Hestonov model
4. Monte Carlo model
5. Bjerksund-Stenslandov model
6. Cox-Rubinsteinov model
7. Yates model

egzotične opcije

Opcijski ugovor, pri čijem sklapanju se specificiraju vrsta temeljne imovine, obujam ugovora, kupovna ili prodajna cijena, vrsta i stil, naziva se standardna ili “vanilija” opcija (obična vanilla opcija). S razvojem tržišta, dodatne varijable počele su se uključivati ​​u uvjete opcijskih ugovora kao odgovor na zahtjeve kupaca uzrokovane karakteristikama rizika koji bi željeli zaštititi opcijama. Budući da je tržište opcija bez recepta fleksibilno, dodatne se klauzule jednostavno odražavaju na premiju, smanjujući je ili povećavajući je.

Na tržištu su se masovno počeli nuditi osobito uspješni izumi. Dakle, postojale su nestandardne (nestandardne) ili egzotične opcije (egzotične opcije ili jednostavno egzotike). Kraj 80-ih smatra se vremenom nastanka tržišta egzotičnih opcija.

Egzotične opcije uključuju azijske opcije, opcije barijera, složene opcije i zamjene.

Tržišta opcija

Cijela povijest tržišta opcija može se podijeliti u dva razdoblja – razmjensko i nerazmjensko.

Prvi spomen opcija datira iz drugog tisućljeća prije Krista. Prvo pouzdano poznato ulaganje u obliku zaštite bila je trgovina opcijama poziva i čini se da se dogodila prije oko 2500 godina. Aristotel je prenio priču o siromašnom filozofu Thalesu, koji je skepticima pokazao da je izumio "univerzalni financijski mehanizam" i profitirao sklapanjem ugovora s vlasnicima preša za masline za isključivo korištenje njihove opreme za obradu nadolazeće berbe. Vlasnici tiska rado su prenijeli rizik budućih cijena maslina i primili plaćanje unaprijed kao zaštitu od loše berbe. Pokazalo se da je Thales točno predvidio bogatu berbu, a potražnja za uslugama preša za masline je porasla. Prodao je svoja prava za prešanje i ostvario profit. U call opciji Thales je riskirao samo svoju kaparu. Iako nije ulagao u polja, radnike ili preše za masline, aktivno je sudjelovao u proizvodnji maslina, preuzimajući rizike koje maslinari i vlasnici preša nisu mogli ili nisu htjeli preuzeti – i omogućio im da se usredotoče na proizvodnju i prerada maslina. Oni su primali od svog rada, a on od svog.

Još jedno prilično dobro poznato spominjanje opcija je bum tulipana u Nizozemskoj. Trgovci tulipanima, koji su željeli zaštititi svoju sposobnost izgradnje dionica kada cijene rastu, kupovali su call opcije koje su im davale pravo, ali ne i obvezu, da kupe proizvod u određenom vremenskom razdoblju po određenoj cijeni. Cvjećari su, tražeći zaštitu od pada cijena, kupovali put opcije, dajući im pravo da isporuče ili prodaju tulipane drugoj strani po unaprijed određenoj cijeni. Druga strana u ovim opcijama, prodavači, preuzeli su rizike u zamjenu za premije koje su platili kupci opcija. Prodavatelji call opcija su kompenzirani za rizik rasta cijena, a prodavači put opcija su kompenzirani za rizik pada cijena. Nakon ovog incidenta, kao i nakon niza kolapsa financijske piramide u Britaniji, što se dogodilo početkom 18. stoljeća 1720. godine, usvojen je “Zakon o mjehurićima” - zakon o “ mjehurići od sapunice“, prema kojem se status “ograničene odgovornosti” (ograničena odgovornost) mogao dobiti samo na temelju posebnog akta Sabora. Otprilike u isto vrijeme, u Japanu je postojalo priznato tržište fjučersa, gdje su se vlasnici zemljišta koji su primali najamninu u naravi (udio u žetvi riže) osigurali od neuspjeha uroda s opcijama.

U SAD-u se opcije koriste već duže vrijeme. Put i call opcijama se trguje na burzi od 1790-ih, nedugo nakon poznatog Plane Tree Agreementa (1792.) koji je pokrenuo New York Stock Exchange. Tijekom američkog građanskog rata, vlada Konfederacije financijski proizvod, koji se sastoji od obveznice i pamučne opcije za vlasnika obveznice, financirao je kupnju oružja u inozemstvu. To je ujedno osiguralo formiranje strane klijentele zainteresirane za opstanak Konfederacije. Rizik deprecijacije dolara Konfederacije bio je pokriven pravom na primanje britanske ili francuske valute za obveznice. Mogućnost da se pamuk zaduži štitila je od inflacije i bila je primamljiva jer se pamuk nudio po 6d po europskim cijenama od oko 24d. Osim toga, obveznice su se mogle pretvoriti u pamuk "u bilo koje vrijeme". Ta je prilika zaštitila od ratnih peripetija one vjerovnike koji su, pokazavši ažurnost, uspjeli nabaviti svoj pamuk prije konačnog poraza Konfederata.

Godine 1848. u Chicagu je osnovana najveća svjetska burza, CBOT (Chicago Board of Trade). Tada se na ovoj burzi uglavnom trgovalo žitom, zatim su se u opticaju pojavili terminski ugovori za žito i opcije. Opcije su se tamo pojavile 60-ih godina XIX stoljeća, a početkom XX. stoljeća pojavilo se Udruženje brokera i trgovaca opcijama (Put and Call Brokers and Dealers Association).

Međutim, pravim početkom povijesti modernih derivata smatraju se 1970-te godine, kada se terminskim ugovorima za stranu valutu počelo trgovati na SWOT-u. Nakon zabrane 1972. godine trgovanja terminskim i dioničkim opcijama na SWOT-u, 1973. godine je stvorena CBOE (Chicago Board Options Exchange) koja je postala prava revolucija u svijetu opcija. Činjenica je da je pojava CBOE zapravo značila puštanje terminskih ugovora na novu razinu - razinu standardiziranog burzovnog financijskog proizvoda.

Prije uvođenja burzovnog trgovanja, call i put opcijama se trgovalo "over the counter" na tržištu bez berze. U ovom obliku tržišta postojalo je nekoliko trgovaca opcijama. Pronašli su kupca i prodavatelja ugovora, pomogli im da se dogovore o uvjetima ugovora i izvršili transakciju. Trgovci su obično uzimali proviziju od cijene transakcije. Opcije ovog tipa obično su imale izvršnu cijenu jednaku trenutnoj cijeni dionice; dakle, ako se dionica prodavala po cijeni od 46 3/8 u vrijeme sklapanja ugovora, tada je ta cijena bila udarna cijena opcije. To je dovelo do nezgodnih izračuna. Osim toga, ove OTC opcije imale su fiksne datume isteka povezane s vremenom kada je ugovor sklopljen: moglo se birati između 6 mjeseci plus 10 dana, 95 dana, 65 ili 35 dana.

Još neobično stanje: do isteka roka, nositelj poziva prima dividendu, tj. štrajk se zapravo mora uskladiti za iznos dividendi isplaćenih tijekom trajanja opcije. Uz prilično težak zadatak pronalaženja, velika prepreka razvoju tržišta opcija u uvjetima bez berze bila je gotovo potpuna odsutnost sekundarnog tržišta.

I tako je 26. travnja 1973. Chicago Board Options Exchange otvorila svoja vrata. Obim trgovanja prvog dana iznosio je 911 opcijskih ugovora za 16 dionica. Uz standardizaciju uvjeta opcijskih ugovora, burza je uvela sustav market makera za kotirana tržišta dionica te je također bila odgovorna za Opcionu klirinšku korporaciju (OCC), jamca za sve opcijske transakcije. I prvi i drugi su vrlo važni za osiguranje održivosti nova razmjena u smislu širine tržišta, osiguranja likvidnosti i pouzdanosti procesa izvršenja.

Nakon toga, tržište dioničkih opcija raslo je neopisivom brzinom: američka burza (AMEX) izlistala je opcije u siječnju 1975., a Philadelphia Exchange u lipnju. Štoviše, uspjeh tržišta opcija kojima se trguje na burzi na kraju je ubrzao razvoj opcija kakve danas vidimo. Kontinuirano uvođenje novih proizvoda – kao što su indeksne opcije – i rezultirajući rast i oživljavanje povezanih burzi izravno su povezani s uspjehom Chicago Board Options Exchange. Staro OTC tržište značajno se smanjilo, s izuzetkom dioničkih opcija koje ne kotiraju.

Sljedeća važna inovacija je pojava trgovanja indeksima. Chicago Board Options Exchange uvela je prve opcije na OEX indeks 11. ožujka 1983. godine. Danas je OEX poznatiji kao S&P 100 indeks, ali još uvijek nosi oznaku OEX. On je daleko najviše uspješan proizvod među dioničkim i indeksnim opcijama kroz povijest dioničkih opcija.

U međuvremenu, Chicago Robna burza(CME) počeo je trgovati indeksnim fjučersima, čiji su se uspjeh i utjecaj proširili daleko izvan arene trgovine fjučersima i opcijama, i koji je naposljetku postao "Kralj trgovanja indeksima", a potom i instrument kriv za krah burze 1987. i mnoge druge nervozne razdoblja burze (referenca na Macmillan).

Razlog popularnosti indeksnih ugovora je taj što je, prvo, investitor mogao pratiti tržište u cjelini i djelovati izravno iz te vizije. Prije pojave indeksnih proizvoda, investitor je svoju viziju tržišta morao ostvariti kupnjom prilično velikog broja pojedinačnih dionica. Kao što znate, možete biti u pravu u vezi s tržištem u cjelini i pogriješiti u vezi s određenim papirom. Mogućnost trgovanja indeksima i opcijama na indeksima rješava ovaj problem.

Prve terminske opcije počele su se trgovati 1972. godine – to su bile opcije na valutne terminske ugovore i njima se trgovalo na CME. Prve dioničke opcije na kamatne stope pojavile su se 1975. godine. Slijedile su terminske ugovore na trezorske obveznice 1976. godine. Međutim, najpopularniji ugovori - 30-godišnje američke državne obveznice i eurodolarske terminske ugovore - bili su navedeni tek 1977. odnosno 1981. godine. Opcije za ove proizvode pojavile su se tek nekoliko godina kasnije (1982. - na, 1986. - na eurodolarima). Prve poljoprivredne opcije - na soji - pojavile su se na popisu 1984. godine.

Danas postoji i ogromna količina trgovanja opcijskim ugovorima što se ne bilježi u statistici burza, budući da danas opet postoji moćno tržište OTC derivata. Iako je moderno OTC tržište mnogo iskusnije od svog prethodnika, oba ova tržišta imaju određene sličnosti. Glavna sličnost je u tome što ugovori kojima se trguje na tim tržištima nisu standardizirani. Današnje velike financijske institucije koje koriste opcije nastoje ih prilagoditi svojim portfeljima i pozicijama koje je potrebno zaštititi. Štoviše, možda će im trebati datumi isteka koji nisu standardni. Vrlo velika razlika između suvremenog tržišta bez recepta i tržišta bez recepta prošlih godina je u tome što danas ugovore izdaju uglavnom velike investicijske tvrtke. Te tvrtke unajmljuju opcijske stratege kako bi zaštitili svoj portfelj u cjelini, što malo nalikuje trgovanju u prošlosti, kada je brokerska tvrtka jednostavno pronašla prodavača i kupca, a zatim ih spojila kako bi sklopili trgovinu. Međutim, burze pokušavaju premjestiti trgovanje bez berze u prostor burzovnog tržišta. CBOE je već uveo takozvane FLEX opcije, koje imaju promjenjive datume isteka i štrajkaške cijene, kao početni korak u uvođenju novih proizvoda na tržište.

Glavni datumi razdoblja razmjene:

• prije 1973. - neberzanske opcije dionica
• od 1973. - dioničke opcije
• od 1981. - opcije kamatnih stopa (na obveznice, hipoteke, trezore)
• od 1982. - valutne opcije, opcije na terminske ugovore na obveznice
• od 1983. - opcije na dioničke indekse, opcije na terminske ugovore na dioničke indekse

Predak trgovanja dioničkim opcijama je Chicago Gospodarska komora(razmjena) - CBOT, koji je početkom 1973. godine stvorio specijaliziranu podružnicu - Chicago Board Options Exchange (CBOE). Početna imovina dioničkih opcija bile su dionice američkih tvrtki koje su najtraženije na burzi.

Mogućnost vježbanja

Tko ima opciju, call ili put, ima pravo iskoristiti ovu opciju prije datuma isteka, pretvarajući je na taj način u temeljnu imovinu u prvom ili drugom slučaju.

Trgovac koji upućuje poziv 21. listopada sirova nafta, zauzima dugu poziciju u jednom listopadskom terminskom ugovoru po cijeni od 21 dolar po barelu.

Trgovac koji koristi dionice CE od 80. ožujka zauzima kratku poziciju u 100 dionica CE po cijeni od 80 USD po dionici. Ako se opcija izvrši, njezin učinak prestaje, kao u slučaju isteka opcije bez izvršenja.

Da bi iskoristio opciju, trgovac mora poslati obavijest ili prodavatelju ako je opcija kupljena od trgovca ili jamcu (klirinškoj organizaciji) ako je opcija kupljena na burzi. Po primitku propisno sastavljene obavijesti, imenuje se prodavatelj opcije. Ovisno o vrsti opcije, od prodavatelja se traži da zauzme dugu ili kratku poziciju u temeljnom ugovoru (kupi ili proda temeljni ugovor) po određenoj štrajkačkoj cijeni.

Opcije se ne karakteriziraju samo temeljnom imovinom, udarnom cijenom, datumom isteka i vrstom, već i uvjetima izvršenja. One su američke, odnosno dopuštaju izvršenje u bilo kojem trenutku prije isteka roka, ili europske, odnosno dopuštaju izvršenje samo na datum isteka2. Velika većina dioničkih opcija u svijetu su američke, odnosno dopuštaju rano vježbanje. Ovaj stil uključuje sve dioničke opcije i terminske ugovore u SAD-u.

Kao i na svakom konkurentnom tržištu, cijena opcije ili premije određena je ponudom i potražnjom. Kupci i prodavači daju konkurentne ponude za kupnju i prodaju na tržištu. Kada se cijena ponude poklopi s cijenom ponude, sklapa se trgovina. Plaćena premija za opciju ima dvije komponente: intrinzičnu vrijednost i vremensku vrijednost.

Intrinzična vrijednost opcije je iznos koji će biti pripisan na račun imatelja opcije ako iskoristi opciju i zatvori poziciju u temeljnom ugovoru po trenutnoj tržišnoj cijeni.

Na primjer, ako se zlatom trguje po 435 USD po unci, tada je intrinzična vrijednost poziva 400 35. Iskorištavanjem opcije, nositelj poziva 400 može kupiti zlato po 400 USD po unci.

Ako proda uncu zlata po tržišnoj cijeni od 435 dolara, tada će na njegov račun biti dodijeljeno 35 dolara. Ako se dionice prodaju po cijeni od 62 dolara, tada je intrinzična vrijednost od 70 putova 8.

Iskorištavanjem opcije, putni vlasnik moći će prodati dionice po cijeni od 70 USD. Ako ih zatim ponovno kupi po tržišnoj cijeni od 62 dolara, zaradit će 8 dolara.

Poziv opcija ima intrinzičnu vrijednost samo ako je njezina udarna cijena ispod trenutne tržišne cijene temeljnog ugovora. Put opcija ima intrinzičnu vrijednost samo ako njezina udarna cijena premašuje trenutnu tržišnu cijenu temeljnog ugovora. Intrinzična vrijednost opcije ovisi o tome koliko je niža udarna cijena poziva ili cijena stava iznad trenutne tržišne cijene temeljnog ugovora.

Intrinzična vrijednost opcije ne može biti manje od nule.

Obično je cijena opcije na tržištu veća od njezine intrinzične vrijednosti. Dodatni iznos koji su trgovci spremni platiti povrh intrinzične vrijednosti opcije je vremenska vrijednost.

Ponekad se naziva vremenska premija ili ekstrinzična vrijednost opcije. Kao što će biti prikazano u nastavku, sudionici na tržištu plaćaju više za opciju jer je manje rizična od duge ili kratke pozicije u temeljnom ugovoru.

Premija opcije je uvijek zbroj njezine intrinzične vrijednosti i vremenske vrijednosti. Ako se pozivom od 400 zlata trguje po 50 dolara, a zlato je 435 dolara po unci, tada je vremenska vrijednost poziva 15 dolara jer je njegova intrinzična vrijednost 35 dolara.

Zbroj obje komponente trebao bi zbrojiti opcijsku premiju od 50 USD. Ako se dionica 70 proda za 9 USD, a dionice za 62 USD, tada je vremenska vrijednost opcije 1 USD jer je njezina intrinzična vrijednost 8 USD.

Zbroj intrinzične vrijednosti i vremenske vrijednosti trebao bi dati premiju opcije, tj. 9 USD.

Opcijska premija je uvijek zbroj intrinzične vrijednosti i vremenske vrijednosti, ali ponekad je jedna ili obje ove komponente nula.

Ako opcija nema intrinzičnu vrijednost, tada je njezina cijena na tržištu jednaka njezinoj vremenskoj vrijednosti.

Ako opcija nema vremensku vrijednost, tada je njezina cijena jednaka njezinoj intrinzičnoj vrijednosti. U potonjem slučaju, za opciju se kaže da se trguje po paritetu. Dok intrinzična vrijednost opcije ne može biti manja od nule, vremenska vrijednost europskih opcija može biti negativna (vidi dio o ranoj provedbi opcije).

U takvim slučajevima, opcija se trguje ispod pariteta. Međutim, u pravilu, premium komponente opcije nisu negativne. Kaže se da je opcija s pozitivnom intrinzičnom vrijednošću u novcu prema iznosu intrinzične vrijednosti. Ako dionica vrijedi 44 USD, onda 40 poziva u novcu po 4 USD. Ako je stopa njemačka marka- 57,75, zatim 59 stavlja novac na 1,25. Za opciju koja nema intrinzičnu vrijednost kaže se da je izvan novca.

Cijena takve opcije jednaka je vremenskoj vrijednosti. Da bi poziv (put) bio in-the-money, njegova udarna cijena mora biti niža (viša) od trenutne cijene temeljnog ugovora.

Imajte na umu da ako je poziv u novcu, onda put s istom cijenom izvršenja i istim temeljnim ugovorom mora biti izvan novca. Suprotno tome, ako je put u novcu, onda poziv s istom vrijednošću mora biti izvan novca. Konačno, kaže se da je opcija čija cijena izvršenja odgovara trenutnoj cijeni temeljnog ugovora u novcu. Tehnički, takva opcija je izvan novca, jer nema intrinzičnu vrijednost.

Međutim, povlačimo razliku između in-the-money opcija i opcija izvan novca jer je vremenska premija za opcije u novcu veća i njima se intenzivno trguje.

Strogo govoreći, udarna cijena opcije u novcu jednaka je trenutnoj cijeni temeljnog ugovora. Međutim, u praksi razmjene, pozivi i putovi s udarnom cijenom koja je najbliža trenutnoj cijeni temeljnog ugovora klasificiraju se kao "u novcu". Ako dionica vrijedi 74 USD, a cijene štrajka se mijenjaju u koracima od 5 USD (65.70.75.80), tada bi se 75 poziva i 75 putova smatralo novčanim opcijama, tj. call i put opcijama, čije su cijene štrajka najbliže trenutnu cijenu temeljnog ugovora.

2) Subjekti deviznog tržišta:

2) Poslovanje i plaćanja za izvoz (reeksport) i uvoz (ponovni uvoz) roba i usluga.

5) Investicijsko devizno poslovanje:

Tema 2. Zakon br. 173 fz "O valutnoj regulaciji i kontroli u Ruskoj Federaciji", njegove glavne odredbe i njihova praktična provedba

Tema 3. Klasifikacijski status valute prema stupnju njezine stvarne konvertibilnosti u stranu valutu i valutnim vrijednostima

Tema 4

Tečajevi

Način postavljanja tečaja

2) Promjenjive stope:

Bankovna stopa - iznos plaćanja banci za korištenje usluga, izražen kao postotak transakcije.

Tema 6. Opće karakteristike mjenjačnice (MICEX) i devizni promet

Povijest razmjene

Drevna povijest:

Tržište dionica

2) Hitno:

Nesterilizirana devizna intervencija - intervencija na deviznom tržištu, u kojoj središnja banka ne izolira domaću novčanu masu od deviznih transakcija.

Odjeljak 3. Međunarodna trgovinska poravnanja i tekući, gotovinski, pretvorbeni i mjenjačni poslovi

Tema 7. Gotovina i terminske valutne transakcije: opće odredbe. Valutna pozicija za poslovne banke, trgovce valutama i gospodarske organizacije (razne vrste)

Tema 8. Tekuća valutna obračuna i trgovačka plaćanja. Bezdokumentarni i dokumentarni devizni poslovi. Netrgovačke devizne transakcije. Investicijski i kapitalni devizni poslovi

C) Namirenja čekom i zadužnicom:

Vrste vrijednosnih papira

Kapitalne operacije

Tema 9. Osnovna klasifikacija gotovinskog prometa

Tema 10. Procedura i mehanizam sklapanja i provedbe spot transakcija i ugovora

Odjeljak 4. Terminski terminski devizni ugovori i njihove osnovne izmjene

Tema 11. Hitne valutne transakcije i ugovori. Osnovna pravila i zahtjevi za njihovo sklapanje i provedbu

Vrste zaštite

Tema 13. Mehanizam i pravila za izračun terminskog terminskog tečaja: tržišni (operativni) tečaj i teoretski terminski terminski tečaj (po formuli)

Tema 14. Valutna opcija i opcije valutne strategije

Tema 15. Operacije i swap ugovori

5) Banke koje posluju na službenom i neslužbenom tržištu ostvaruju najveći prihod od transakcija s izvedenicama.

Tema 16. Valutna arbitraža i njezine osnovne modifikacije

Tema 17. Valutni termini. Trgovanje fjučersima. Izračun i korištenje varijacijske marže. financijske budućnosti

Terminska specifikacija - dokument odobren od strane burze, u kojem se navode glavni uvjeti terminskog ugovora.

Odjeljak 5. Multilateralne međunarodne valutne transakcije

Tema 18. Međunarodna valutna namira i valutno-kreditni poslovi (transakcije)

Tema 19. Postupak registracije i mehanizam za provedbu međunarodnih valutnih transakcija

Tema 20. Glavne vrste i oblici poslovanja s valutom i multilateralne međunarodne valutne transakcije

Tema 14. Valutna opcija i opcije valutne strategije

Ponudes Opcijom(lat. optio - izbor, želja, diskrecija) - ugovor prema kojem potencijalni kupac ili potencijalni prodavatelj stječe pravo, ali ne i obvezu, kupiti ili prodati imovinu (robu, vrijednosne papire) po unaprijed određenoj cijeni u budućem trenutku određenom ugovorom ili u određenom razdoblju od vrijeme. Opcija je jedan od izvedenih financijskih instrumenata.

Opcija premium je iznos novca koji kupac opcije plaća prodavatelju prilikom sklapanja opcijskog ugovora. U ekonomskoj suštini, premija je plaćanje za pravo sklapanja posla u budućnosti.

Opcione transakcije bitno se razlikuju od terminskih i terminskih transakcija. Dvije su strane uključene u opcijsku transakciju: prodavač opcija (pisac opcija) i kupac opcije (vlasnik opcije). Nositelj opcije (kupac) ima pravo, nije obveza dovršetka posla.

Za razliku od terminskog ugovora, opcijski ugovor nije obvezujući, već njegov nositelj odaberite jednu od tri opcije :

izvršiti opcijski ugovor;

ostaviti ugovor bez izvršenja;

prodati ga drugoj osobi prije isteka opcije. Pisac opcije preuzima obvezu kupnje ili

Kupovna cijena opcije (premium ) definira se kao postotak iznosa opcionog ugovora ili kao apsolutni iznos po jedinici valute i plaća ga kupac u trenutku kada je opcija prodana znatno prije kraja opcijskog ugovora, bez obzira na to je li izvršena u sve ili ne.

Trošak opcije (premija) je ugovorna vrijednost i ovisi o obujmu kupnje i prodaje valuta, vrsti valute, trenutnom tečaju i cijeni izvršenja opcije. Potonje, pak, u pravilu ovisi o trenutnom tečaju i izgledima za njegovu promjenu, o čemu se mogu dobiti podaci o terminskim tečajevima objavljeni u financijskim publikacijama.

U svakom slučaju, izvršna cijena se izračunava na način da i kupac i prodavatelj imaju određenu korist nakon isteka opcije.

Mehanizam za korištenje opcija s vrijednosnim papirima. Postupak sklapanja i provedbe opcijskih ugovora na valutnim i burzama.

Pravila i mehanizam za izračun i fiksiranje tečaja hitne opcije u ugovoru. Osnovne metode proračuna. Suvremene opcijske strategije i njihove modifikacije. kratak opis razne strategije različitih opcija, njihovi ciljevi i metode praktične provedbe.

Postoje opcije:

na prodaju (put opcija) - Daje kupcu opcije pravo na kupnju temeljne imovine po fiksnoj cijeni;

za kupnju ( poziv opcija ) - Daje kupcu opcije pravo na prodaju osnovne imovine po fiksnoj cijeni;

bilateralni ( dvostruko opcija ).

Najčešće opcije su dva stila - američki i europski.

Američka opcija može se iskoristiti na bilo koji dan roka prije isteka opcije. Odnosno, za takvu opciju određuje se razdoblje tijekom kojeg kupac može iskoristiti ovu opciju.

europska opcija može se iskoristiti samo na jedan određeni datum (datum isteka, datum izvršenja, datum otkupa).

Prema tome, četiri vrste trgovanja opcijama:

buy call opcija;

napisati (prodaju) call opciju;

kupiti put opciju;

napisati (prodati) put opciju.

Opcijski rok(razdoblje isteka) je vrijeme u kojem kupac opcije gubi pravo na kupnju (prodaju) valute, a prodavatelj opcije se oslobađa svojih ugovornih obveza.

Temeljna vrijednost opcije- to je cijena za koju kupac opcije ima pravo kupiti (prodati) valutu u slučaju provedbe ugovora. Osnovna vrijednost se utvrđuje u trenutku trgovine i ostaje konstantna do datuma isteka.

Cijena opcije ovisi o nizu čimbenika:

osnovna cijena (strike price);

tekući tečaj (spot);

volatilnost (volatilnost) tržišta;

rok trajanja opcije;

prosječna bankarska kamatna stopa;

omjer ponude i potražnje.

Cijena opcije uključuje:

unutarnja (stvarna) vrijednost;

vanjska (vremenska) vrijednost. unutarnja vrijednost opcija je određena razlikom između njegovih