Rentowność słuszność jest jednym z najważniejszych wskaźników efektywności biznesowej. Każdy inwestor, zanim zainwestuje swoje finanse w przedsięwzięcie, analizuje ten parametr. Pokazuje, jak umiejętnie wykorzystuje się majątek właścicieli i inwestorów.

Przykładową formułę equity w Excelu można pobrać.

Wskaźnik zwrotu z kapitału własnego odzwierciedla wartość relacji zysku netto do funduszy własnych spółki. Oczywiste jest, że taka kalkulacja ma sens, gdy organizacja posiada pozytywne aktywa, które nie są obciążone ograniczeniami kredytowymi.

Ocena zwrotu z kapitału

Następujące wskaźniki wpływają na zwrot z kapitału:

• Efektywność operacyjna ( zysk netto od wdrożenia);
• zwrot całego majątku organizacji;
• stosunek środków własnych i pożyczonych.

Jak ocenić rentowność firmy patrząc na wskaźnik rentowności?

1. Porównaj to z alternatywnymi zwrotami. Ile dostanie biznesmen, jeśli zainwestuje swoje pieniądze w inny biznes? Na przykład środki przeznaczy na lokatę bankową, która przyniesie 10% rocznie. A rentowność istniejącego przedsiębiorstwa wynosi tylko 5%. Oczywiste jest, że rozwój takiej firmy jest niecelowy.
2. Porównaj wskaźnik z normami, które historycznie rozwinęły się w regionie. Tak więc średnia rentowność firm w Anglii i USA wynosi 10-12%. W krajach o stabilnej gospodarce pożądany jest współczynnik w granicach 12-15%. Dla Rosji - 20%. W każdym konkretnym stanie na wartości wskaźnika wpływa wiele czynników (inflacja, rozwój przemysłu, zagrożenia makroekonomiczne itp.).
3. Wysoka rentowność nie zawsze oznacza wysoką wyniki finansowe. Im wyższy współczynnik, tym lepiej. Ale tylko wtedy, gdy duża część inwestycji to środki własne firmy. Jeśli przeważają pożyczone środki, zagrożona jest wypłacalność organizacji.

Tak więc ogromne zadłużenie jest groźne dla stabilność finansowa firmy. Obliczanie zwrotu z kapitału własnego jest przydatne, jeśli firma posiada właśnie ten kapitał. Przewaga pożyczonych środków w obliczeniach daje ujemny wskaźnik, który praktycznie nie nadaje się do analizy zwrotu z działalności.

Chociaż nie można kategorycznie podchodzić do wskaźnika rentowności. Jego zastosowanie w analizie ma pewne ograniczenia. Realny dochód właściciela czy inwestora nie zależy od majątku, ale od efektywności operacyjnej (sprzedaży). Opierając się na jednym wskaźniku zwrotu z inwestycji kapitału własnego, trudno jest ocenić produktywność firmy.

Większość firm jest mocno lewarowana. Te same banki istnieją tylko na pożyczonych środkach (przyciągniętych depozytach). I ich aktywa netto służyć jedynie jako gwarant stabilności finansowej.

Cokolwiek to było, ale wskaźnik rentowności obrazuje dochody firmy uzyskiwane dla inwestorów i właścicieli.

Jak obliczyć zwrot z kapitału?

Zwrot firmy z kapitału własnego pokazuje kwotę zysku, którą firma otrzyma na jednostkę kosztu. fundusze własne. Do potencjalny inwestor wartość tego wskaźnika określająca:

1. Wskaźnik rentowności daje wyobrażenie o tym, jak mądrze wykorzystano zainwestowany kapitał.
2. Właściciele inwestują swoje pieniądze w formę kapitał zakładowy przedsiębiorstw. W zamian mają prawo do części zysków.
3. Zwrot z kapitału odzwierciedla kwotę zysku, jaką inwestor otrzyma z każdego rubla przekazanego spółce.

Wzór na zwrot z kapitału własnego do obliczania bilansu

Kalkulacja to stosunek zysku netto za rok do funduszy własnych spółki za ten sam okres. Dane pochodzą z Rachunku zysków i strat oraz Bilansu. Jeśli chcesz znaleźć współczynnik w procentach, wynik jest mnożony przez 100.

Wzór na zwrot z kapitału własnego w oparciu o zysk netto:

RSK \u003d PE / SK (śr.) * 100, gdzie

• RSK - zwrot z kapitału własnego,
• PE - zysk netto za okres rozliczeniowy,
• SC (por.) - średni rozmiar inwestycje w tym samym okresie rozliczeniowym.

Przykład obliczenia formuły. Firma „A” posiada środki własne w wysokości 100 mln rubli. Zysk netto za rok sprawozdawczy wyniósł 400 mln. RSK \u003d 100 milionów / 400 milionów * 100 \u003d 25%.

Inwestor może porównać kilka firm, aby zdecydować, gdzie bardziej opłaca się zainwestować pieniądze.

Przykład. Firmy „A” i „B” mają ten sam kapitał własny, 100 milionów rubli. Zysk netto przedsiębiorstwa „A” wynosi 400 mln, a przedsiębiorstwa „B” 650 mln. Zastąp dane w formule. Otrzymujemy, że wskaźnik rentowności firmy „A” – 25%, „B” – 15%. Rentowność pierwszej organizacji okazała się wyższa kosztem środków własnych, a nie przychodami (zysk netto). W końcu oba przedsiębiorstwa weszły do ​​biznesu z taką samą wielkością inwestycji kapitałowych. Ale firma „B” działała lepiej.

Dokładna kalkulacja rentowności

Aby uzyskać dokładniejsze dane, warto podzielić analizowany okres na dwie części: obliczyć dochód na początku i na końcu określonego okresu.

Obliczenie to:

RSK \u003d PE * 365 (dni w roku zainteresowania) / ((SKng + SKkg) / 2), gdzie

• SKng - kapitał własny na początek roku;
• SKkg - wysokość funduszy własnych na koniec roku sprawozdawczego.

Jeśli wskaźnik ma być wyrażony w procentach, wynik odpowiednio mnoży się przez 100.

Jakie liczby są pobierane z formularzy księgowych?

Aby obliczyć zysk netto (z formularza nr 2 „Rachunek zysków i strat”; wskazane są numery wierszy i ich nazwy):

• 2110 „Przychody”;
• 2320 Należne odsetki;
• 2310 „Dochód z udziału w innych organizacjach”;
• 2340 „Inne dochody”.

Aby obliczyć kwotę kapitału własnego (z formularza N1, „Bilans”):

• 1300 „Razem dla sekcji „Kapitały i rezerwy” (dane na początek okresu plus dane na koniec okresu);
• 1530 „Przychody przyszłych okresów” (dane na początek plus dane na koniec okresu sprawozdawczego).

Obliczanie standardowej stopy zwrotu

Jak zrozumieć, że warto inwestować w biznes? Zwrot z kapitału własnego pokazuje wartość normatywną. Jednym ze sposobów jest porównanie rentowności z innymi opcjami zaliczki (inwestowanie w akcje innych firm, kupowanie obligacji itp.). Za normatywny poziom rentowności uważa się odsetki od depozytów w bankach. To jest pewne minimum, pewna granica określająca zwrot z biznesu.

Wzór na obliczenie minimalnego wskaźnika rentowności:

RSK (n) \u003d Std * (1 - Stnp), gdzie

• RSK (n) - standardowy poziom zwrotu z kapitału (wartość względna);
• Std - stopa depozytowa (średnia za rok sprawozdawczy);
• Stnp - stawka podatku dochodowego (za okres sprawozdawczy).

Jeżeli w wyniku obliczeń stopa zwrotu z zainwestowanych środków własnych zasoby finansowe okazała się mniejsza niż RSK(n) lub otrzymała wartość ujemną, wówczas inwestowanie w tę spółkę jest nieopłacalne dla inwestorów. Ostateczną decyzję podejmujemy po analizie rentowności na przestrzeni ostatnich kilku lat.

Zwrot z kapitału własnego lub ROE to wskaźnik rentowności, który mierzy zdolność firmy do uzyskania zwrotu z inwestycji w firmę. Innymi słowy, wskaźnik zwrotu z kapitału własnego pokazuje, jaki zysk generuje firma z każdego dolara całkowitego kapitału zakładowego.

Więc wydajność wynosi 25% oznacza, że ​​każdy dolar całkowitego kapitału zakładowego generuje 25 centów dochodu netto. Jest to ważna miara dla inwestorów, ponieważ chcą zobaczyć, jak dobrze firma wykorzysta fundusze inwestorów do generowania dochodu netto.

ROE jest również wskaźnikiem tego, jak efektywnie kierownictwo wykorzystuje kapitał własny do finansowania działalności i rozwoju firmy.

Formuła

Wzór na zwrot z kapitału własnego oblicza się, dzieląc zysk netto przez kapitał własny.

W większości przypadków ROE jest obliczane dla posiadaczy akcji zwykłych. W takim przypadku dywidendy uprzywilejowane nie są uwzględniane w kalkulacji, ponieważ nie są dostępne dla zwykłych akcjonariuszy. Preferowane dywidendy są następnie odejmowane od dochodu netto do obliczeniaIKRA.

Mianownik to różnica między aktywami a pasywami firmy. Kapitał własny to saldo po spłacie wszystkich zobowiązań spółki.Ponadto średnia wartość kapitału zakładowego za Ostatni rok w związku z tym obliczana jest średnia wartość początkowego i końcowego kapitału własnego.

Analiza

Zwrot z kapitału własnego ocenia, jak efektywnie firma może wykorzystać fundusze akcjonariuszy do generowania zysków i rozwoju firmy. W przeciwieństwie do innych wskaźników ROI, ROE jest stopą zwrotu z perspektywy inwestora, a nie firmy. Innymi słowy, toIKRAoblicza, ile firma zarabia na podstawie inwestycji inwestorów w firmę, a nie własnych inwestycji firmy w aktywa.

Inwestorzy chcą osiągnąć wysoki zwrot z kapitału, ponieważ wskazuje to, że firma dobrze wykorzystuje środki swoich inwestorów. Wyższe kursy są prawie zawsze lepsze niż niższe, ale należy je porównać z innymi firmami w branży. Ponieważ każda branża ma inny poziom zarobków, ROE nie może być wykorzystywane do skutecznego porównywania firm spoza ich branż.

Wielu inwestorów woli również obliczać zwrot z kapitału na początku okresu i na końcu okresu, aby zobaczyć zmianę stóp zwrotu. Pomaga to śledzić postępy firmy i możliwość utrzymania pozytywnego trendu zysków.

Przykład 1 - Parker Hannifin

Parker Hannifin jest producentem sprzętu hydraulicznego, który sprzedaje narzędzia firmy budowlane na całym świecie. Zgodnie z wynikami sprawozdawczości za rok 2017 zysk netto spółki wyniósł 1.287 mln USD Kapitał własny spółki na koniec okresu sprawozdawczego wynosił$ 5 ,267 milion., do początku$4,579. Zwrotu z kapitału:

ROE = 1 287 USD / (($4,579 + $ 5 ,267)/2) = 26,1%

ROE Parkera Hannifina w 2017 r. wyniosło 26,1%. Oznacza to, że każdy dolar akcji zwykłych akcjonariusza zarobił około 0 USD..26 W tym roku. Innymi słowy, akcjonariusze odnotowali 26-procentowy zwrot z inwestycji. WspółczynnikIKRA, najprawdopodobniej uważana za wysoką w jej branży. Może to oznaczać, że Parker Hunnifin jest liderem w swojej branży..

Średnio statystyki wskaźnika ROE z ostatnich 5-10 lat dadzą inwestorom najlepszy obraz wzrostu i rozwoju tej spółki. Jednak wzrost rentowności firmy czy wzrost ROE niekoniecznie przynosi inwestorowi korzyści. Jeżeli spółka utrzyma ten zysk, zwykli akcjonariusze, akcjonariusze, będą mogli czerpać zyski tylko dzięki wzrostowi kursu akcji.

Przykład 2 - Goldman Sachs

Bank inwestycyjny Goldman Sachs osiągnął w 2017 r. przychody w wysokości 8,085 mln USD (bez uwzględnienia korekty podatkowej). Jednocześnie średnia wartość kapitału własnego banku wynosi 74,721 mln USD.

ROE = 8 085 USD/74 721 USD = 10,8%

Oznacza to, że z każdego dolara zainwestowanego w Goldman Sachs bank zarabia prawie 11 centów. Biorąc pod uwagę wysoką dźwignię finansową banku (11:1), stopa zwrotu z kapitału na poziomie 10,8% jest wartością bardzo niską. Jest to jednak sytuacja typowa dla całego sektora finansowego USA i Europy. Przed kryzysem finansowym 2007-2009. ROE amerykańskich banków inwestycyjnych przekroczyło 20%.

Wyniki

Jeśli chcesz bardziej szczegółowo oszacować zwrot z kapitału własnego i zidentyfikować kluczowe katalizatory, przeczytaj artykuł Model Duponta (Dupont): wzory, przykłady, zastosowania. W tym artykule wyjaśnimy trzy składniki, które tworzą ROE i omówimy bardziej szczegółowo każdy z nich.. To określi źródło wzrostu lub redukcji firmy. Na przykład model DuPont pozwoli Ci dowiedzieć się, czy ostatnie ulepszenia zostałyIKRAspowodowane 1) wzrostem poziomu zadłużenia lub 2) poprawą efektywności produkcji

Podczas analizy wyników firmy często stosuje się wskaźniki rentowności. Zazwyczaj obliczane są następujące 4 główne rodzaje wskaźników rentowności: zwrot ze sprzedaży, zwrot z całkowitego kapitału, zwrot z kapitału własnego i zwrot EBITDA. Rentowność sprzedaży pokazuje, jaki udział zysk netto ma w całkowitej sprzedaży. W związku z tym wzór na obliczenie rentowności sprzedaży jest następujący:

Zwrot ze sprzedaży = zysk netto / wielkość sprzedaży (przychody)

Oczywiste jest, że im wyższy ten wskaźnik, tym lepiej. Jednak przy analizie spółek wystąpią znaczne różnice w jego wartościach. różne branże. Porównanie rentowności sprzedaży należy przeprowadzić dla spółek rówieśniczych. Przyczyny wzrostu tego wskaźnika mogą być na przykład następujące: albo wzrasta licznik naszego wskaźnika (czyli zysk), albo maleje mianownik (spadek wolumenu sprzedaży), albo pierwszy i drugi jednocześnie. Zysk może się zmieniać z różnych powodów, niekoniecznie ze względu na wzrost cen towarów lub usług.

Jeśli chodzi o spadek sprzedaży, ważne jest zrozumienie powodów, dla których tak się dzieje. Pomogą Ci w tym seminaria internetowe od brokera forex Gerchik & Co. Jeżeli sprzedaż spada na tle wzrostu cen, to taki rozwój wydarzeń można uznać za normalny. Jeżeli sprzedaż spada z powodu spadku zainteresowania produktami firmy, to sytuacja ta powinna zaalarmować inwestorów. Jednocześnie może nastąpić nawet wzrost rentowności sprzedaży ze względu na krótkoterminowy wzrost zysków (zysk jest rzeczą bardzo zmienną i zależy od wielu czynników, takich jak redukcja kosztów, gwałtowny spadek amortyzacji i inne sztuczki księgowe). Podsumowując powyższe, możemy powiedzieć, że analiza rentowności sprzedaży jest zadaniem bardzo niejasnym, ale przy wszystkich niedociągnięciach tej metody analizy pozwala uzyskać wstępny obraz rentowności firmy i porównać firmy rówieśnicze.

Zwrot z całkowitego kapitału daje nam wyobrażenie o tym, jak efektywnie firma zarządza całym swoim kapitałem – własnym i pożyczonym. Zwrot z całkowitego kapitału obliczany jest według wzoru:

Zwrot z całkowitego kapitału = zysk netto / całkowity kapitał.

Na wartość tego wskaźnika duży wpływ ma wielkość pożyczonych środków oraz koszt obsługi zadłużenia. Im wyższy udział pożyczonych środków, w ramach których spółka pozyskuje środki oraz im wyższy procent, tym niższy zysk netto i tym samym niższy zwrot z całkowitego kapitału. Wskaźnik ten jest bardzo ważny w analizie wyników biznesowych. Według rentowności całego kapitału możesz porównać nie tylko firmy z różnych branż, ale także określić najbardziej dochodowe branże, w które powinieneś zainwestować swoje pieniądze. Zwrot z kapitału własnego (akcyjnego)świadczy o sukcesie firmy w podnoszeniu kapitału zakładowego lub jego niezdolności do generowania odpowiedniego poziomu rentowności. Wzór na zwrot z kapitału własnego to:

Zwrot z kapitału = zysk netto / kapitał własny.

W tym artykule przeanalizujemy jeden z kluczowe wskaźniki stabilność finansowa firmy - zwrot z kapitału. Używany jako wycena kondycja finansowa projekty biznesowe i inwestycyjne.

(język angielskiROE, zwrot z kapitału własnego) jest wskaźnikiem charakteryzującym rentowność kapitału własnego spółki. Zwrot z kapitału własnego pokazuje efektywność zarządzania przedsiębiorstwem własnymi środkami i bezpośrednio determinuje atrakcyjność inwestycyjną dla inwestorów i wierzycieli. Im wyższa rentowność, tym wyższy zwrot z kapitału.

Wskaźnik ten jest używany przez inwestorów do oceny porównawczej różnych projektów inwestycyjnych i opcji inwestycyjnych, porównując zwrot z kapitału z alternatywnymi inwestycjami: akcjami, lokatami bankowymi, kontraktami terminowymi, indeksami itp. Jeżeli zwrot z kapitału przekracza minimalny poziom zwrotu dla inwestora, wówczas firma staje się atrakcyjna inwestycyjnie. Minimalnym akceptowalnym poziomem może być zwrot z aktywów wolnych od ryzyka. W praktyce środki publiczne traktuje się jako aktywa wolne od ryzyka. papiery wartościowe które mają najwyższy poziom niezawodności. W Rosji takie papiery wartościowe obejmują rządowe obligacje korporacyjne (GKO) i federalne obligacje kredytowe (OFZ).

Wzór na obliczanie zwrotu z kapitału własnego firmy

Dane do wyliczenia zwrotu na kapitale pochodzą z bilansu (kapitał własny) oraz rachunku zysków i strat (zysk netto). Obliczenie współczynnika to stosunek zysku netto przedsiębiorstwa do wysokości funduszy własnych.

Aby uzyskać dokładniejszą wartość wskaźnika, wykorzystuje się średnie wartości zysku netto i kapitałów własnych, które obliczane są jako średnia arytmetyczna z początku i końca roku.

Do obliczenia zwrotu z kapitału własnego za okres inny niż rok stosuje się następującą modyfikację wzoru:

Jednym z podejść do obliczania zwrotu z kapitału własnego jest ocena wskaźnika na podstawie . Model ten przedstawia trójczynnikową analizę głównych parametrów składających się na zwrot z kapitału własnego.

ROS ( Zwrot ze sprzedaży) - rentowność sprzedaży przedsiębiorstwa;

TAT ( Całkowityaktywaobrót) – ;

LR ( Wskaźnik dźwigni) to dźwignia finansowa.

Przykład obliczenia wskaźnika zwrotu z kapitału własnego

Analiza zwrotu z kapitału własnego

Im wyższa wartość zwrotu z kapitału własnego, tym wyższa opłacalność i efektywność zarządzania przedsiębiorstwem wyłącznie własnym kapitałem. Jak ten wskaźnik jest wykorzystywany w ocenie projektów inwestycyjnych przez inwestorów strategicznych, następnie jego wartość jest porównywana z opłacalnością inwestycji alternatywnych lub . Wskazane jest stosowanie współczynnika do wyceny tylko wtedy, gdy firma posiada kapitał własny, czyli dodatnie aktywa netto. W przeciwnym razie wskaźnik nie ma znaczenia dla analizy.

Streszczenie

Wskaźnik zwrotu z kapitału własnego jest najważniejszym współczynnikiem oceny kondycji finansowej przedsiębiorstwa i jego poziomu atrakcyjność inwestycyjna i jest aktywnie wykorzystywany zarówno przez menedżerów, właścicieli jak i inwestorów do diagnozy kondycji finansowej.

% (odsetek)

Wyjaśnienie istoty wskaźnika

Stopa zwrotu z kapitału (ROE) - wskaźnik pokazuje, jak efektywnie wykorzystywany jest kapitał własny, czyli jaki zysk został wygenerowany z każdego rubla pozyskanego kapitału własnego.Wskaźnik ten jest najważniejszy dla właścicieli (akcjonariuszy, uczestników), a więc w jaki sposób pozwala określić wzrost ich majątku w analizowanym okresie. Wskaźnik ten jest również wykorzystywany przy ocenie wartości akcji spółki, ponieważ zwrot z kapitału pozwala zrozumieć, na jakie dywidendy mogą liczyć właściciele akcji lub na ile wartość akcji wzrośnie.

Oblicza się go jako stosunek zysku netto spółki za okres do średniego kosztu kapitału własnego za ten sam okres.

Wartość standardowa:

Obliczenie wskaźnika dla różnych okresów pomaga zrozumieć zmiany w zwrotach. Oczywiście wyższe wskaźniki są preferowane, ponieważ pokazują względny wzrost dochodu netto generowanego przez tę samą kwotę kapitału. Trend stabilnego wzrostu wskaźnika rentowności kapitału własnego oznacza wzrost zdolności spółki do generowania zysków dla właścicieli. Jednak spadek kapitału własnego (który może być spowodowany np. wykupem akcji) prowadzi do wzrostu zwrotu z kapitału własnego. Wysoki poziom zadłużenia powoduje również wzrost wskaźnika, gdyż oznacza to, że firma korzysta z kapitału dłużnego zamiast własnego jako źródła finansowania.

Wskazówki dotyczące rozwiązania problemu znalezienia wskaźnika poza normatywnymi granicami

Biorąc pod uwagę formułę obliczeniową, możemy stwierdzić, że spadek wielkości kapitału własnego, pod warunkiem, że efektywność przedsiębiorstwa pozostanie na tym samym poziomie, spowoduje wzrost zwrotu z kapitału własnego. Zmniejszenie kosztów produkcji, marketingu i innych zwiększy zysk netto, podobnie jak intensyfikacja pracy w celu zwiększenia dochodów. Dlatego praca w tym kierunku zwiększy zwrot z kapitału.

Wzór obliczeniowy:

Zwrot z kapitału = Zysk netto (strata netto) / Średni roczny kapitał własny * 100% (1)

Przykład obliczenia:

UAB „Web-Innowacje-plus”

Jednostka miary: tysiąc rubli

Zwrot z kapitału (2016) = 854 / (2014 /2 + 2419 /2) * 100 = 38,53%

Zwrot z kapitału (2015) = 831 / (2419 /2 + 2673 /2) * 100 = 32,64%

Zwrot z kapitału własnego firmy rośnie. Jeśli w 2015 roku każdy przyciągnięty rubel środków własnych pozwolił na otrzymanie 32,64 kopiejek zysku netto, to w 2016 r. - 38,53. Jeśli porównamy tę wartość z wydajnością dostępną dla właścicieli instrumenty finansowe, wtedy inwestowanie w JSC „Web-Innovation-plus” jest bardziej efektywne. Głównym czynnikiem zwiększającym rentowność jest zmniejszenie wielkości kapitałów własnych (wspólnicy wycofali część środków w latach 2014-2016). Mimo to zysk netto firmy stale rośnie. Ogólnie rzecz biorąc, efektywność wykorzystania kapitału własnego jest wysoka.