» »

Analiza rentabilnosti i rentabilnosti lizing poslova. Marža lizing kompanije Profitabilnost lizing poslova

Kirill Kirilin

Prilikom formiranja rasporeda lizing plaćanja, posebna pažnja se poklanja odrazu prihoda lizing kuće u obračunu. Jasan koncept prihoda davaoca lizinga u ruskoj lizing praksi još nije u potpunosti uspostavljen. Različite lizing kompanije mogu na različite načine imenovati prihode uključene u kalkulacije. U lizing praksi postoje nazivi prihoda lizing kompanije kao što su marža, naknada, dobit, neto dobit. Dalje se u ovom pregledu predlaže da se prihodi lizing kompanije uključeni u obračun plaćanja lizinga nazovu maržom.

Postoje dva glavna pristupa formiranju marže lizing kompanije:

1) davalac lizinga u obračun uključuje neto dobit preduzeća i na nju dodaje porez na dobit. Takođe, lizing društvo može posebno izdvojiti ne ceo iznos poreza na dobit, već samo iznos tzv. obaveznog poreza na dohodak, obračunat na osnovu troškova davaoca lizinga plaćenih iz neto dobiti (npr. takvi troškovi mogu biti kamata na zajam iznad normi utvrđenih članom 269. Poreskog zakonika). kod Ruske Federacije);

2) marža označava „prljavu“ dobit, iz koje lizing kuća plaća porez na dobit, ali se taj porez ne uzima posebno u obračun u obračunu, već „sjedi“ u marži.

Teoretski, marža lizing kompanije se može nazvati i cjelokupnim iznosom viška plaćanja lizinga nad vrijednošću imovine. Pretpostavlja se da ovakvim pristupom marža uključuje kamatu na pozajmljena sredstva, poreze, druge troškove, kao i prihode samog davaoca lizinga. Međutim, ovakvo tumačenje marže lizing kompanije ne izgleda ispravno, jer ne odražava profitabilnost lizing operacije.

Za bilo koju od gore navedenih opcija formiranja marže, mogu se razlikovati sljedeće metode izračunavanja ukupnog iznosa marže:

1. Iznos marže se obračunava kao određeni procenat početne cene zakupljene imovine, ovaj iznos se ne koriguje uzimajući u obzir rok zakupa.

2. Iznos marže se izračunava kao određeni procenat originalne vrednosti iznajmljene imovine, ovaj iznos se usklađuje za period zakupa (obično pomnožen sa brojem godina trajanja ugovora o zakupu).

3. Iznos marže se obračunava kao određeni procenat stanja duga po kreditu. U tom slučaju se kamatnoj stopi na kredit dodaje određena vrijednost, koja čini maržu zakupodavca. U ovom slučaju, ukupna kamata na zajam i marža se ponekad naziva kamata na lizing.

4. Iznos marže se izračunava kao određeni procenat preostale vrednosti lizing imovine u svakom trenutku ugovora o lizingu. U ovom slučaju, marža zavisi od roka zakupa i algoritam obračuna je sličan algoritmu za obračun poreza na imovinu.

5. Visina marže se obračunava kao određeni procenat od iznosa ugovora o lizingu ili od iznosa svih troškova davaoca lizinga po ugovoru o lizingu.

6. Iznos marže je fiksni iznos. Takav algoritam se može koristiti, na primjer, kod iznajmljivanja vozila iste vrste, kao i jeftine opreme, kada zakupodavac fiksira minimalni iznos marže.

U pregovorima prije potpisivanja ugovora o lizingu, davalac lizinga i zakupac obično razgovaraju o marži lizing kompanije. Istovremeno, strane treba odmah da obrate pažnju na tri aspekta kada raspravljaju o ovom pitanju:

Lizing kompanija navodi stopu marže koja već uključuje PDV, ili stopu bez PDV-a;

Lizing kompanija označava stopu marže na koju se u obračunima dodaje porez na dohodak ili stopu koja već uključuje porez na dobit;

Šta je osnova za obračun marže.

Pretpostavimo da su se strane dogovorile da stopa marže ne uključuje PDV na maržu i uključuje porez na dobit lizing kompanije. Razmotrimo kolika će marža zakupodavca biti po istoj apsolutnoj stopi na osnovu gornjih metoda njenog izračunavanja. Neka stopa marže bude 4%, rok trajanja ugovora o lizingu je 3 godine, vrednost lizinga je 118.000 jedinica sa PDV-om (knjigovodstvena vrednost - 100.000 jedinica), stopa kredita koji privuče davalac lizinga je 14% po godišnje, rok kredita je 3 godine, otplata kredita se vrši mjesečno u jednakim ratama (pod ovim uslovima iznos kamate na kredit je 25.468 jedinica). Rezultati obračuna marže prikazani su u tabeli br. 1.

Tabela br. 1 pokazuje da ista stopa marže može iznositi različit apsolutni iznos prihoda zakupodavca na osnovu različitih metoda izračunavanja marže. Takođe možete primetiti da sve metode obračuna marže, date u tabeli br. 1, osim prvog i petog, fiksiraju zavisnost marže od roka trajanja ugovora o lizingu. Ovo se može smatrati ispravnom zavisnošću, budući da zakupodavac pruža usluge primaocu lizinga tokom čitavog trajanja zakupa, a ne u određenom trenutku. Prva i peta metoda ne uzimaju u obzir vremenski faktor, dok je prva metoda često razumljivija i jednostavnija za zakupca i stoga se široko koristi u praksi, peta metoda je nešto složenija i rjeđe se koristi.

Primalac lizinga će uvek nastojati da razume apsolutnu veličinu marže lizing kompanije i, ako je moguće, pokušati da je smanji. Leasing kompanija, naprotiv, stalno pokušava da poveća sopstvene prihode. Na taj način se formira određeni tržišni nivo profitabilnosti lizing poslova pri kojem ovaj finansijski instrument postaje obostrano koristan za svaku stranu.

Leasing marža - 4 posto godišnje.

Formula anuiteta se koristi za izračunavanje iznosa plaćanja lizinga.

P \u003d A * I: T / (1 - 1: (1 + I: T) T * P)

R - iznos plaćanja zakupnine;

A - trošak zakupljene imovine;

P - rok trajanja ugovora;

I - kamatna stopa na lizing;

T je učestalost plaćanja zakupa.

U skladu sa uslovima koje razmatramo, troškovi preduzeća na finansijskom lizingu:

P = 9,883 dolara

Za određivanje iznosa plaćanja usklađenog za vrijednost preostale vrijednosti koristi se formula množitelja popusta iz koje:

Nakon prilagođavanja za K (faktor preostale vrijednosti), zakupnina bi iznosila 9,869 dolara.

Dakle, iznos plaćanja lizinga na 1% preostale vrijednosti opreme biće 237.856.

Budući da se prvo plaćanje zakupa vrši unaprijed u trenutku kada zakupac potpiše protokol o prijemu opreme, odnosno ne na kraju, već na početku perioda kamate sa tromjesečnom učestalošću plaćanja kamate, vrši se još jedno usklađivanje na obračun iznosa uplate prema formuli:

Ovaj faktor korekcije je jednak 0,9217.

To znači da su troškovi kompanije smanjeni za skoro 8 posto zbog roka plaćanja zakupnina.

Sa ovim faktorom prilagođavanja, ukupna plaćanja zakupa iznose 219.310 USD.

Prema postojećim pravilima, troškovi kompanije za nabavku opreme treba da obuhvataju i troškove koji su identični po pravcu i iznose kreditnu šemu kupovine opreme.

Troškovi kompanije za carine, naknade i PDV uzimaju se u obzir u načinu dogovora sa lizing kućom da su ta plaćanja uključena u ugovor o lizingu.

Davalac lizinga (leasing kuća) ih plaća na granici, a zatim se dodatno uzimaju u obzir u lizing plaćanja tokom godine i plaćaju od strane primaoca lizinga iznad obračunate vrijednosti lizing kamate po uslovima privlačenja kreditnih sredstava za ovu transakciju i primanje odgovarajuće lizing marže od strane davaoca lizinga. Kao što se može vidjeti, obje strane (leasing kompanija i primalac lizinga) su zainteresirane za ovu šemu.

Međutim, za razliku od troška kredita, aprecijacija će biti napravljena u faktoru 0,04 (marža zakupa).

Troškovi preduzeća na lizing (sa plaćanjem početkom kvartala), uzimajući u obzir troškove carina, taksi, poreza na dodatu vrednost, iznosiće 279.042 dolara.

Plaćanja se vrše u jednakim ratama na početku svakog kvartala tokom trajanja ugovora o zakupu.

Poređenje troškova preduzeća pri nabavci opreme na teret kreditnih sredstava u poređenju sa troškovima lizinga biće sledeće:

326.465: 279.042 = 1.170, odnosno troškovi kredita premašuju troškove lizinga za 17 posto.

Dakle, možemo zaključiti da lizing, kao metod dugoročnog ulaganja, može biti prilično isplativ za preduzeće u odnosu na druge oblike ulaganja u osnovna proizvodna sredstva.

POGLAVLJE 3. KOMPARATIVNA ANALIZA PRAVNE PODRŠKE MEĐUNARODNIH I RUSKIH LIZING POSLOVA

3.1. Regulisanje lizing odnosa ruskim zakonodavstvom

Svrha pravnog poglavlja je analiza pravnih akata koji regulišu odnose po međunarodnom ugovoru o lizingu, kao i upoređivanje međunarodnih i ruskih regulatornih dokumenata i identifikovanje najznačajnijih razlika u pristupima regulisanju međunarodnog lizinga. Relevantnost ovog pitanja je zbog činjenice da, u skladu sa Ustavom Ruske Federacije, međunarodni pravni akti imaju najveću pravnu snagu i njihove odredbe se moraju uzeti u obzir pri izradi i zaključivanju međunarodnog ugovora o lizingu. Za postizanje ovog cilja, u ovom poglavlju će se rješavati sljedeći zadaci:

1. razmotriti glavne pravne akte koji regulišu lizing odnose u Ruskoj Federaciji;

2. analizirati najznačajnije odredbe Saveznog zakona "O finansijskom lizingu (leasing)";

3. razmotriti odredbe UNIDROIT konvencije o međunarodnom finansijskom lizingu;

4. Na osnovu poređenja izvući zaključke o razlici u pristupima regulisanju lizing odnosa prema međunarodnim i domaćim regulatornim dokumentima.

Trenutno se građanskopravna regulacija lizinga u Rusiji provodi kroz nekoliko propisa. Prije svega, to je UNIDROIT konvencija o međunarodnom finansijskom lizingu. Rusija je pristupila Konvenciji u skladu sa Saveznim zakonom od 8. februara 1998. br. 16-FZ "O pristupanju Ruske Federacije UNIDROIT konvenciji o međunarodnom finansijskom lizingu". UNIDROIT konvencija je stupila na snagu za Rusku Federaciju

Sljedeći pravni akt koji reguliše lizing odnose je Konvencija zemalja ZND o međudržavnom lizingu. Ova Konvencija je potpisana 25. novembra 1998. godine, ali još nije ratifikovana od strane Državne Dume.

Ruska Federacija je usvojila niz regulatornih dokumenata usmjerenih na reguliranje lizinga:

1. Savezni zakon od 8. februara 1998. br. 16-FZ „O pristupanju Ruske Federacije Konvenciji UNIDROIT o međunarodnom finansijskom lizingu“;

2. Građanski zakonik Ruske Federacije - definira ugovor o lizingu kao vrstu ugovora o zakupu. Posebne norme Građanskog zakonika Ruske Federacije o lizingu primenjuju se zajedno sa opštim odredbama o lizingu i obavezama;

3. Federalni zakon br. 164-FZ od 29. oktobra 1998. „O finansijskom lizingu (leasing)”, sa izmenama i dopunama u skladu sa Saveznim zakonom br. 10-FZ od 29. januara 2002. Zakon "o lizingu" - definiše lizing kao oblik investicione aktivnosti; pruža značajan iznos carinskih i poreskih olakšica;

4. Federalni zakon br. 39-FZ od 25.02.1999. „O investicionim aktivnostima u Ruskoj Federaciji koje se sprovode u obliku kapitalnih ulaganja” (sa izmjenama i dopunama od 02.01.2000. br. 22-FZ);

5. Federalni zakon br. 160-FZ od 9. jula 1999. godine “O stranim ulaganjima u Ruskoj Federaciji” (sa izmjenama i dopunama od 21. marta, 25. jula 2002., 8. decembra 2003.);

6. Uredbama Vlade i drugim normativnim aktima kojima se uređuje korišćenje lizinga u pojedinim sektorima - utvrđuje se postupak davanja državnih garancija za poslove lizinga u pojedinim sektorima.

Pitanja o pravu mjerodavnom za međunarodne transakcije utvrđuju se u skladu sa trećim dijelom Građanskog zakonika: prava i obaveze strana u ekonomskim transakcijama sa inostranstvom utvrđuju se zakonom zemlje koju su stranke izabrale prilikom sklapanja transakcije ili na osnovu naknadnog sporazuma. U nedostatku sporazuma između strana o mjerodavnom pravu, pravo zemlje u kojoj je osnovana strana koja je zakupodavac (zakupodavac) u ugovoru ili ima sjedište poslovanja.

Federalni zakon N 164-FZ "O lizingu" definira lizing kao "vrstu investicijske aktivnosti za sticanje imovine i njen prijenos na osnovu ugovora o lizingu fizičkim ili pravnim licima za određenu naknadu, za određeni period i ispod pod određenim uslovima predviđenim ugovorom, uz pravo otkupa imovine zakupca." Istovremeno, lizing transakcija se definiše kao „skup ugovora neophodnih za realizaciju ugovora o lizingu između davaoca lizinga, primaoca lizinga i prodavca (isporučioca) sredstva lizinga“. Istovremeno, Zakon isključuje sa moguće liste objekata zakupa zemljišne parcele i druge prirodne objekte, kao i imovinu koja je zabranjena za slobodan promet ili za koju je utvrđen poseban postupak prometa. Dakle, lizing se tretira kao "jedan od oblika finansiranja investicija".

Leasing

Ovo je vrsta investicione aktivnosti u kojoj davalac lizinga (leasing društvo) stiče imovinu od dobavljača, a zatim je daje u zakup uz određenu naknadu, na određeni period i pod određenim uslovima.

zakupodavac

Fizičko ili pravno lice koje na teret pozajmljenih i (ili) sopstvenih sredstava stiče imovinu u toku sprovođenja ugovora o lizingu i daje je kao predmet lizinga primaocu lizinga...

Najmoprimac

Fizičko ili pravno lice koje je, u skladu sa ugovorom o lizingu, dužno da prihvati predmet lizinga na privremeno posedovanje i korišćenje u skladu sa ugovorom o lizingu.

Predmet lizinga

Sve nepotrošne stvari, uključujući preduzeća i druge imovinske komplekse, zgrade, objekte, opremu, vozila i drugu pokretnu i nepokretnu imovinu. Za potrošne stvari u pravnom smislu...

Ugovor o lizingu

Ugovor u skladu s kojim se zakupodavac obavezuje da će steći vlasništvo nad imovinom koju je zakupac odredio od prodavca kojeg je on naveo i tu nekretninu dati zakupcu uz naknadu na privremenu ...

Troškovi zakupodavca

Troškovi i izdaci davaoca lizinga u vezi sa sticanjem i korišćenjem predmeta lizinga od strane primaoca lizinga.

Stopa lizinga

Stopa uključena u plan plaćanja lizinga kao stopa zajma. Leasing stopa uključuje stopu na pozajmljena sredstva banke i lizing maržu kompanije ili iznos založene (procijenjene) dobiti lizing kompanije

Leasing interni

Vrsta lizinga u kojoj je davalac lizinga ili primalac lizinga rezident Ruske Federacije.

Leasingmeđunarodni

Vrsta lizinga u kojoj je davalac lizinga ili primalac lizinga nerezident Ruske Federacije.

Leasing je povratan

Vrsta finansijskog lizinga u kojoj prodavac (isporučilac) sredstva lizinga istovremeno deluje i kao primalac lizinga.

Finansijski lizing

Najčešći tip lizinga. Ovo je vrsta lizinga kod koje se davalac lizinga, u ime primaoca lizinga, obavezuje da stekne vlasništvo na nekretnini koju je zakupac odredio od određenog prodavca i prenese na primaoca lizinga.

Leasing portfolio

Ukupan iznos potraživanja za lizing, uključujući PDV, po postojećim ugovorima o zakupu.

Otkupna vrijednost(otkupna uplata)

Trošak po kojem predmet lizinga postaje vlasništvo primaoca lizinga, utvrđen ugovorom o lizingu. Otkupna vrijednost po ugovoru može se fiksirati u ugovoru o lizingu:

uz ranu kupovinu...

Procenat uvažavanja

Procentualna razlika između zbira svih plaćanja po ugovoru o lizingu i vrijednosti sredstva lizinga.

Procenat aprecijacije pune godine

Odnos aprecijacije predmeta lizinga, smanjen na godišnju stopu, uzimajući u obzir rok trajanja ugovora o lizingu.

Leasing marža

Marža lizing kompanije ili prihod lizing kompanije iznad kamate na bankarske kredite podignute za finansiranje lizing transakcije. Marža se može izračunati slično bankarskoj kamati na stanje duga po kreditima....

Prihodi najmodavca

Iznos koji je lizing kompanija primila u lizing transakciji nakon odbitka svih troškova davaoca lizinga.

Obim novih poslova

Ukupan iznos lizing plaćanja, uključujući PDV, po ugovorima o lizingu zaključenim u posmatranom periodu, za koji je raniji od dva događaja (1) nabavka opreme na lizing po ugovoru...

Potraživanje plaćanja zakupa

Ukupan iznos lizing plaćanja sa PDV-om po ugovoru o lizingu, čiji rok plaćanja još nije nastupio, i lizing plaćanja dospjelih.

Datum poravnanja (datum plaćanja)

Kalendarski datum, koji je naveden u Planu plaćanja zakupa za svaku uplatu lizinga, kao period najkasnije do kojeg se mora platiti.

Plaćanje lizinga za porezne svrhe

Za porezne svrhe, plaćanje lizinga je plaćanje izvršeno nakon prijenosa imovine na lizing i koje se sastoji od tekućeg plaćanja po ugovoru i prebijanja prethodno uplaćenih akontacija (ili njegovih/njihovih ...

Leasing plaćanja

Ukupan iznos plaćanja po ugovoru o lizingu za cijelo vrijeme trajanja ugovora o lizingu, koji uključuje naknadu troškova davaoca lizinga u vezi sa sticanjem i prijenosom predmeta lizinga na primaoca lizinga, naknadu troškova povezanih...

NIŠTA (NIL)

Na osnovu posebnosti računovodstva, indikatori obima u MSFI za transakciju lizinga se obračunavaju kao Neto investicioni lizing NIL - NIL (neto ulaganja u lizing).

Trošak ugovora o lizingu (cijena ugovora o lizingu)

Zbroj svih plaćanja zakupa i otkupna vrijednost sredstva lizinga.

Plaćanje akontacije (akontacija)

Plaćanje ili plaćanja izvršena od strane primaoca lizinga prije prijenosa iznajmljene imovine u lizing.

Podzakup

Posebna vrsta odnosa koji nastaje u vezi sa ustupanjem prava korišćenja predmeta lizinga trećem licu, koji se formalizuje ugovorom o podleasingu. U slučaju podzakupa, lice koje vrši podzakup prihvata predmet lizinga od davaoca lizinga na osnovu ugovora...

Orphan Trust

Koristi se u međunarodnim transakcijama lizinga aviona.

bareboat charter

Ovo je čarter ugovor za plovilo bez posade.

Franšiza

Određeni dio gubitaka osiguranika koji ne podliježe naknadi od strane osiguravača u skladu sa uslovima ugovora o osiguranju. Postoje uslovne i bezuslovne franšize. Uz uslovnu franšizu, osiguravač se oslobađa odgovornosti...

Osiguravač

Pravno lice bilo kojeg organizacijskog i pravnog oblika predviđenog zakonodavstvom Ruske Federacije, osnovano za obavljanje djelatnosti osiguranja (organizacije za osiguranje i društva za uzajamno osiguranje) i licencirano za obavljanje ...

Slučaj osiguranja

Događaj koji je nastupio, predviđen ugovorom o osiguranju ili zakonom, a nakon čijeg nastupanja nastaje obaveza osiguravača da osiguraniku, osiguraniku, korisniku ili drugim trećim licima isplati osiguranje.

rizik osiguranja

Vjerovatni događaj ili skup događaja od kojih se osigurava osiguranje.

Osiguravajuća naknada

Iznos koji osiguravač plaća osiguraniku (korisniku, trećim licima) na ime naknade za gubitke uzrokovane nastankom osiguranog slučaja predviđenog ugovorom o osiguranju.

Osigurana suma

Iznos novca određen ugovorom o osiguranju ili utvrđen zakonom, na osnovu kojeg se utvrđuju iznosi premije osiguranja i plaćanja osiguranja, ako ugovor o osiguranju ili zakonodavni akti Ruske Federacije ne predviđaju ...

premija osiguranja

Naknada za osiguranje

Korisnik

Lice u čiju korist je zaključen ugovor o osiguranju.

Bankarska garancija za povraćaj avansa

Garancija koju izdaje banka garant za ispunjenje novčanih ili drugih obaveza klijenta ili drugog lica. U slučaju neizvršavanja ovih obaveza, banka koja je izdala garanciju odgovara za dugove dužnika u granicama ...

Post-finansiranje

Šema finansiranja koja se koristi u transakcijama sa uvozom imovine i primjena šeme akreditivnog plaćanja prema ugovoru. Kada koristite ovu šemu, banka zemlje izvoznika imovine (ili prvoklasna međunarodna banka) plaća ...

Provizije (Nagrada) ECA

Trošak izvoznog kredita sastoji se od nekoliko komponenti. Za osnovu finansiranja uzima se stopa privlačenja sredstava na svjetskim tržištima (LIBOR).

ECA - Izvozno kreditna agencija

Izvozno kreditne agencije su ili vladine agencije u dotičnoj zemlji koje su osnovane da pružaju podršku izvozu ili kompanije iz privatnog sektora koje pružaju podršku vlade.

Kreditni portfolio lizing kompanije

Iznos kreditnog duga po ugovorima za prikupljanje sredstava za kupovinu predmeta lizinga.

ubrzana amortizacija

Ciljna metoda je brži, u poređenju sa standardnim vijekom trajanja osnovnih sredstava, potpuni prenos njihove knjigovodstvene vrijednosti na troškove proizvodnje i prometa.

Obračunski period

Učestalost plaćanja lizinga utvrđena ugovorom o lizingu. Obično mesec dana. Ponekad postoje tromjesečna plaćanja.

Leasing Broker

Kompanija koja nije direktno uključena u pružanje imovine, ali djeluje kao posrednik između dobavljača, zakupodavca i zakupca uz odgovarajuću naknadu.

UDK 657.3 BBK 65.052

SISTEM BALANSIRANJA PERFORMANSE LIZING KOMPANIJE

Yu.N. Ivanova, L.A. Žukova

Državni univerzitet u Sankt Peterburgu

Servis i ekonomija (SPbGUSE) 191015, Sankt Peterburg, ul. Kavalergardskaja, 7, lit. ALI

U životnom ciklusu svake organizacije u toku njenog funkcionisanja, dolazi trenutak kada, dostigavši ​​određenu skalu aktivnosti i stabilnost u svojoj industriji, menadžment odlučuje da razvije i ostvari strateške razvojne ciljeve usmerene na konsolidaciju i održavanje postignutog. rezultate i pozicije na tržištu.

Jedan od najefikasnijih načina za rješavanje ovog problema je razvoj Balanced Score Card (BSC), koji je alat za strateško i operativno upravljanje aktivnostima kompanije na osnovu mjerenja i evaluacije njenih performansi korištenjem skupa optimalno odabranih finansijskih i nefinansijski pokazatelji.

SSP se pojavio kasnih 80-ih - ranih 90-ih. U studiji o 12 kompanija, profesori ekonomije sa Harvarda Robert Kaplan i David Norton otkrili su da su kompanije previše finansijski vođene. Da bi se postigle zadate vrijednosti u kratkom roku, menadžment preduzeća smanjuje tekuće troškove obuke, marketinga i usluge korisnicima, što dugoročno negativno utiče na ukupnu finansijsku poziciju. Kao rješenje ovog problema razvijen je koncept BSC-a, koji je dobio svjetsko priznanje nakon objavljivanja članka "The Balanced Scorecard: Mere koje pokreću performanse" u Harvard Business Review.

BSC u klasičnoj verziji sadrži 4 projekcije, koje su strateški važni aspekti aktivnosti kompanije:

finansije;

Klijenti;

Interni poslovni procesi;

Osoblje.

U cilju povezivanja strateških ciljeva kompanije sa tekućim poslovnim procesima i svakodnevnim aktivnostima zaposlenih na svakom nivou menadžmenta, kao i kontinuiranog praćenja implementacije jedinstvene strategije, potrebno je razviti ključne

indikatori učinka - KPIs (eng. Key Performance Indicators, KPI) - indikatori ostvarenja ciljeva, te uspostavljanje uzročno-posledičnih veza i faktora međusobnog uticaja između njih.

Glavni princip BSC-a je princip mjerljivosti. Upravljanje BSC-om se vrši definisanjem ciljeva, čiji se stepen ostvarivosti izražava kao skup indikatora. Za svaki indikator određen je raspon prihvatljivih vrijednosti. Kontrola da se indikator nalazi u utvrđenim granicama određuje ispravnost (ili grešku) odabranog puta za postizanje postavljenih ciljeva.

Evo samo nekih pokazatelja ostvarenja ciljeva kompanije (prema projekcijama):

Finansijski pokazatelji:

Bruto prihod (prihod od prodaje);

Bruto marža (ili bruto dobit);

Neto profit;

Dobit kao postotak prihoda od prodaje;

Dobit po zaposlenom;

Povrat na kapital (ROE);

Povrat ulaganja (ROI);

Ekonomska dodana vrijednost (EVA).

Indikatori kupaca:

Tržišni udio koji kompanija zauzima;

Rast prodaje zbog postojeće baze kupaca;

Rast prodaje zahvaljujući novim kupcima;

Indeks zadovoljstva kupaca.

Indikatori internih poslovnih procesa:

Troškovi resursa: vrijeme (ciklus, trajanje,

učinak: prodaja po zaposlenom; dobit po zaposlenom; broj poslova koje obavlja jedan zaposleni) i materijal;

Troškovi obuke, obuke i usavršavanja zaposlenih;

Efikasnost korišćenja resursa po jedinici proizvoda: stope iskorišćenosti opreme, stope korišćenja resursa, sirovina i materijala;

Administrativni (režijski) troškovi;

Kadrovski pokazatelji:

fluktuacija osoblja;

Prosječan radni staž u kompaniji;

stopa izostanaka;

Dodata vrijednost po radniku;

Zadovoljstvo zaposlenih.

BSC koncept predstavlja finansijsku komponentu (indikatori u projekciji „Finansije“) kao krajnji cilj za mjerenje stepena implementacije strategije kompanije. Evo nekih od strateških ciljeva kompanije:

Svrha kompanije sa stanovišta vlasnika Strateški ciljevi kompanije

Preduzeće - investicioni projekat Povećanje profitabilnosti ili povrata ulaganja (R01)

Kompanija je imovina za preprodaju Povećanje njene tržišne vrijednosti u cilju prodaje

Kompanija je izvor prihoda za vlasnika Uravnotežen rast, profit, slobodan novčani tok

Kompanija je proizvođač u okviru holdinga Proizvodnja potrebna za izgradnju proizvodnog lanca holdinga

Svaki strateški cilj poslovanja preduzeća podrazumeva različitu finansijsku strategiju i finansijske ciljeve. Pod uslovom da kompanija posluje na slobodnom tržištu i ne postoje preduslovi za prestanak poslovanja, krajnji finansijski cilj biće uravnotežen rast i maksimizacija profita. Kompanija može maksimizirati profit prvo prodajom više (strategija rasta), a drugo trošenjem manje (strategija minimizacije troškova). Po pravilu, bez obzira na model koji kompanija koristi, za potrebe upravljačkog računovodstva, sve se svodi na identifikaciju glavnih pokazatelja poslovanja kompanije, postavljanje ciljnih vrijednosti za određeni pokazatelj, pravovremeno evidentiranje postignutih rezultata i identifikaciju odstupanja.

Većina indikatora u projekcijama „Klijenti“, „Interni poslovni procesi“, „Kadrovici“ su nefinansijski pokazatelji i nisu sadržani u standardnim finansijskim izvještajima. Stoga nije iznenađujuće što investitori u donošenju investicionih odluka pridaju sve veću ulogu izvještavanju menadžmenta.

Posebna pažnja posvećena je upravljačkom izvještavanju u preduzećima specijalizovanim za oblast finansijskog lizinga, koja se još naziva i lizing. To je zbog složenog i dvosmislenog sadržaja koji se odražava u terminu „leasing“ i zbog razlika u pravnim sistemima i sistemima izvještavanja različitih zemalja. U našoj zemlji ovaj problem je posebno akutan, što je prvenstveno posljedica nepostojanja posebnog PBU-a koji reguliše zakupne odnose, a kao rezultat toga, značajnog izobličenja ekonomske suštine finansijskog lizinga i njegovog odraza u finansijskim izvještajima. Kvalitet i pouzdanost informacija prikazanih u finansijskim izvještajima domaćih lizing kompanija dovodi do gubitka njihove osnovne svrhe - potrebe

za korisnike.

U skladu sa Poglavljem 34 Građanskog zakonika Ruske Federacije, finansijski lizing (leasing) je jedna od vrsta pravnih odnosa zakupa. Član 665 Građanskog zakonika Ruske Federacije definira finansijski zakup na sljedeći način: „Prema ugovoru o finansijskom zakupu (ugovoru o lizingu), davalac lizinga se obavezuje da stekne vlasništvo nad imovinom koju je zakupac odredio od prodavca kojeg je on odredio i obezbijediti zakupac ove nekretnine uz naknadu za privremeni posjed i korištenje. U ovom slučaju zakupodavac nije odgovoran za izbor predmeta zakupa i prodavca.

Član 2. Saveznog zakona „o finansijskom lizingu (leasing)” koristi sledeće osnovne koncepte:

- „leasing je skup ekonomskih i pravnih odnosa koji nastaju u vezi sa sprovođenjem ugovora o lizingu, uključujući i sticanje predmeta lizinga;

Ugovor o lizingu - ugovor prema kojem se davalac lizinga (u daljem tekstu: zakupodavac) obavezuje da stekne vlasništvo nad imovinom koju je zakupac naveo (u daljem tekstu: zakupac) od prodavca kojeg on odredi i tu nekretninu ustupi zakupcu. uz naknadu za privremeno posjedovanje i korištenje. Ugovorom o lizingu može se predvideti da izbor prodavca i stečene imovine vrši davalac lizinga;

Aktivnost lizinga - vrsta investicione aktivnosti za sticanje imovine i njeno prenošenje u lizing.

Prema međunarodnoj praksi, lizing je jedna od vrsta lizing odnosa, koju karakteriše sledeće: a) primalac lizinga ne stiče vlasništvo nad predmetom lizinga; b) rizici i koristi od korišćenja iznajmljene imovine snose zakupac; c) plaćanje se vrši u ratama i (obično) pokriva fer vrijednost iznajmljene imovine i traženu stopu povrata zakupodavca.

U svjetskoj praksi postoje dvije glavne vrste lizinga: operativni i finansijski1 – „operativni lizing“ i „finansijski lizing“. U anglosaksonskom pravu, finansijski lizing, u širem smislu, tumači se kao lizing transakcija u kojoj se puna vrednost osnovnog sredstva plaća tokom trajanja lizinga. Dakle, finansijski lizing generalno znači sticanje osnovnog sredstva ili nematerijalne imovine, tj.

1 Istovremeno, međunarodni koncept „operativnog lizinga“ je identičan ruskom terminu „leasing“, a međunarodni koncept „finansijskog lizinga“ odgovara ruskim terminima „finansijski lizing“ i „leasing“.

je alternativni oblik finansiranja. Nasuprot tome, operativni zakup se koristi za sticanje prava korišćenja objekta u određenom vremenskom periodu bez sticanja samog objekta; stoga, pod zakupom, zakupac izbjegava većinu rizika povezanih s posjedovanjem dugotrajne imovine ili nematerijalne imovine.

Odraz finansijskog lizinga u skladu sa MSFI zahteva od računovođe da primeni dve ideje Standarda, koje se praktično ne primenjuju u domaćoj praksi. Ovo je princip prioriteta sadržaja nad formom i popustom.

Prema MRS 17 Zakupi, finansijski lizing se definiše kao lizing kojim se prenose suštinski svi rizici i koristi povezani sa vlasništvom nad imovinom sa davaoca lizinga na zakupca. Prenos imovine na primaoca lizinga zakupodavac tretira na isti način kao i njegovo otuđenje.

MRS 17 definiše proceduru mjerenja i priznavanja finansijskog lizinga od strane davaoca lizinga na osnovu sadržaja niza ključnih pojmova: „bruto ulaganja u lizing“, „neto ulaganja u lizing“ i „nezarađeni finansijski prihod“.

Bruto ulaganje u lizing se odnosi na ukupne minimalne zakupnine koje zakupodavac duguje zakupodavcu po ugovoru, kao i na preostalu vrijednost predmeta lizinga (bez obzira da li je zagarantovana ili ne garantovana od strane primaoca lizinga).

Neto ulaganje u lizing je bruto investicija diskontovana po kamatnoj stopi predviđenoj ugovorom (ili tržišnoj stopi, ako je veća). U suštini, neto investicija je fer vrijednost iznajmljenog sredstva za davaoca lizinga, uzimajući u obzir njegove početne direktne troškove.

Razlika između bruto i neto ulaganja je finansijski prihod zakupodavca. Na početku perioda zakupa, ovo je prihod koji stanodavac još nije ostvario.

Činjenica da se imovina prenosi u finansijski lizing podrazumijeva:

a) bilo otpis (dekapitalizacija) knjigovodstvene vrednosti sredstva datog u lizing uz istovremeno priznavanje razlike između fer vrednosti prenesenog sredstva i njegove knjigovodstvene vrednosti kao finansijskog rezultata tekućeg perioda,

2 MSFI - Međunarodni standardi finansijskog izvještavanja (engleski Međunarodni standardi finansijskog izvještavanja (MSFI) ili Međunarodni računovodstveni standardi (MRS) - trenutne verzije)

b) ili odraz činjenice davanja kredita (zajma) davaocu lizinga u slučaju sticanja predmeta lizinga posebno za ovog zakupca.

Međutim, u oba slučaja, nezarađeni finansijski prihodi od operacija finansijskog lizinga moraju se priznati kao primljeni tokom čitavog perioda trajanja ugovora.

U ruskoj praksi, imovina iznajmljena se odražava u računovodstvu kao dio profitabilnih ulaganja u materijalnu imovinu u skladu sa računovodstvenom uredbom „Računovodstvo osnovnih sredstava“ PBU 6/01. Formiranje računovodstvenih knjiženja za iskazivanje prihoda i rashoda po poslovima finansijskog lizinga zavisi od toga u čijem bilansu se uzima u obzir imovina koja se prenosi na lizing. Ugovor o finansijskom lizingu (leasing) može se zaključiti u dvije vrste:

Iznajmljena imovina se evidentira u bilansu stanja zakupca;

Iznajmljena imovina se evidentira u bilansu stanja zakupodavca.

Dvostruki pristup odrazu u računovodstvu prihoda i

troškovi poslovanja koji imaju jedinstven ekonomski sadržaj, narušava uporedivost finansijskih pokazatelja.

Po našem mišljenju, da bi se ova situacija u lizing društvima izravnala u cilju održavanja internog upravljačkog računovodstva, neophodno je razviti računovodstvenu politiku zasnovanu na jedinstvenoj metodološkoj osnovi. Čini se da je pristup predložen od strane MSFI (MRS 17) logičniji, koji je više u skladu sa zahtjevom proklamovanim u klauzuli 6 PBU 1/2008 „Računovodstvena politika organizacije”: „odraz u računovodstvu činjenica ekonomske aktivnosti zasnovane na ne toliko na njihovu pravnu formu, koliko na njihov ekonomski sadržaj i ekonomske uslove (zahtjevaju prioritet sadržaja nad formom)”.

Dakle, razvoj ključnih finansijskih pokazatelja aktivnosti lizing kompanija utiče na osnove računovodstva i finansijskog izvještavanja. Smatramo da je otklanjanje metodoloških neslaganja o odrazu u upravljačkom računovodstvu transakcija sa imovinom prenesenom na lizing neophodan uslov za uspješnu implementaciju BSC-a u upravljanju lizing kompanijom.

Za implementaciju BSC-a u upravljanje lizing kompanijom potrebno je razviti finansijske i nefinansijske indikatore (indikatore). Svi indikatori koji učestvuju u BSC-u moraju biti povezani uzročnim lancem koji opisuje jednu strategiju. Posebnost

finansijski učinak u tome što odražavaju "konačnu destinaciju" u strategiji kompanije. Formulisali smo finansijske pokazatelje koji mogu poslužiti kao merilo stepena u kome lizing kompanija ostvaruje strateške ciljeve u projekciji „Finansije“:

1. Prihodi od prodaje.

Prihodi od osnovne delatnosti (prihodi od prodaje) su prihodi ostvareni u vidu marže od lizinga, prihodi od prodaje predmeta lizinga, naknade po ugovoru o zastupstvu itd. Ovaj indikator se može formirati na osnovu i računovodstvenih i upravljačkih računovodstvenih podataka. Međutim, planiranje ovog indikatora za strateške svrhe treba se zasnivati ​​na informacijama iz izvještaja menadžmenta, odnosno:

Obim prodaje - trošak imovine date u zakup;

Obim novih poslova je ukupna vrijednost ugovora o lizingu zaključenih u izvještajnom periodu.

Obim novih poslova je veći pokazatelj, kao uključuje obim prodaje u novčanim jedinicama i aprecijaciju ugovora o lizingu (marža zakupa, kamata na kredit i trošak dodatnih usluga, kao što su troškovi osiguranja i registracije sredstva lizinga, porez na imovinu i drugi porezi koji se odnose na vrsta iznajmljene imovine);

Portfolio indikatori su glavni indikatori koji karakterišu aktivnost lizing kompanije. Oni treba da budu jasno povezani sa nefinansijskim pokazateljima u projekciji „Klijenata“.

Bruto portfolio - iznos plaćanja zakupa predviđenih važećim ugovorima, koji će biti primljeni od zakupaca nakon izvještajnog datuma.

Neto portfolio je zbir glavnog duga klijenta po jednom ugovoru o zakupu. Indikatori portfelja su dinamični, te se stoga pri izračunavanju bruto portfelja za jedan izvještajni datum mogu dobiti različite vrijednosti u različitim vremenskim trenucima. To se postiže potpisivanjem dodatnih ugovora sa klijentima kojima se ispravljaju određene komponente ugovora.

Nedovoljna plaćanja su veličina apsolutnog iznosa nedovoljnih plaćanja u odnosu na veličinu portfelja.

Zapravo, ovaj indikator pokazuje koji iznos plaćanja zakupa nije primljen u ukupnom obimu plaćanja zakupa. Ako posmatramo ovaj pokazatelj sa strateškog gledišta, onda, ako postoji određeni nivo neisplate, kompanija trpi gubitke uzrokovane

kašnjenje u gotovinskim isplatama, prvo, jer novac vremenom gubi vrijednost, a drugo, ova sredstva kompanija može usmjeriti na proširenje svog poslovanja. Ako stabilizirate i zadržite indikator na određenom nivou, tada je moguće predvidjeti novčane tokove prilagođavanjem mogućih gubitaka, a također na osnovu ovog indikatora možete predvidjeti prihode u obliku kazni i kazni.

2. Pokazatelji finansijskog rezultata (profitabilnosti).

Glavni pokazatelji ovog odjeljka, kao iu privrednom društvu bilo koje druge djelatnosti, su pokazatelji bilansa uspjeha: bruto dobit, neto dobit. U BSC-u se aktivnije koriste ne apsolutni, već relativni finansijski pokazatelji, i to: profit kao procenat prihoda od prodaje; dobit po radniku.

U strateškom planiranju i razvoju KPI-a, posebno mjesto je dato uspostavljanju tekućih i perspektivnih parametara – mjerila lizing aktivnosti, na koje može uticati sama kompanija.

Takvi referentni parametri za lizing transakcije mogu biti:

Trošak iznajmljene imovine;

Iznos akontacije;

Efektivna kamatna stopa;

Rok trajanja ugovora o zakupu;

Odlaganje isporuke predmeta lizinga;

Leasing marža;

Vrsta obračuna lizinga: jednaka ili opadajuća plaćanja;

Vrsta predmeta lizinga (segmenti lizinga - automobili, kamioni, građevinska oprema).

Prilikom odabira referentnih parametara za lizing transakcije potrebno je uzeti u obzir ne samo profitabilnost, već i nivo rizika. Dakle, kompanija treba da odredi parametre lizing transakcija na osnovu minimalnog rizika na maksimalnom nivou profitabilnosti.

LITERATURA

1. Građanski zakonik Ruske Federacije. Dijelovi 1,2,3 i 4. - M.: Eksmo, 2011.

2. Savezni zakon "O finansijskom lizingu (leasing)". Moskva: Omega-L, 2010.

3. Nemirovsky I.B., Starozhukova I.A. Budžetiranje. Od strategije do budžeta - vodič korak po korak. M.: I.D. Williams LLC, 2006.

4. Sve odredbe o računovodstvu: aktuelne, usvojene, projekti za reformu. M.: Eksmo, 2010. (Rusko zakonodavstvo. Računovodstvena normativna literatura).

5. Kaplan R.S., Norton D.P. The Balanced Scorecard: Mere koje pokreću učinak // Harvard Business Review. Januar februar. 1992.

Obim novih poslova u periodu januar-septembar 2017. iznosio je oko 710 milijardi rubalja, što je za 58% više nego u istom periodu prošle godine (vidi grafikon 1). Treba napomenuti da je u trećem tromjesečju ove godine vrijednost iznajmljene/iznajmljene imovine dostigla 285 milijardi rubalja, što je 63% više nego u periodu jul-septembar prošle godine. Prema istraživanju lizing kompanija, povećanje obima lizing poslova u prvih 9 mjeseci 2017. godine pokazalo je dvije trećine ispitanika, koji zajedno po obimu zauzimaju više od 90% tržišta. poslovanja lizinga. Istovremeno, niti jedan zakupodavac iz prvih 20 nije okarakterisan negativnom dinamikom u obimu novih poslova. Razlog tako aktivnog rasta tržišta bila je implementacija državnih programa subvencionisanja lizinga/iznajmljivanja određenih vrsta transporta u kontekstu realizacije zaostale potražnje kupaca. Akcija državnih programa preferencijalnog lizinga pružila je podršku, prije svega, segmentima transporta, čiji je udio u obimu novih poslova za 9 mjeseci 2017. dostigao oko 78% naspram 72% godinu dana ranije.

Treba napomenuti da je zahvaljujući državnim programima subvencionisanja lizinga/najma, prvenstveno domaćih aviona i vozila, tržište poraslo za 160 milijardi rubalja, što je oko 23% novih poslova. Tako bi rast tržišta lizinga, isključujući programe državne podrške, prema našim procjenama bio oko 53%.

Da je tržište lizinga krenulo iz oporavka u rast potvrđuje ne samo pozitivna dinamika obima novih poslova, već i činjenica da je prvi put od pretkrizne 2013. godine povećan broj zaposlenih u lizingu. kompanije su počele da rastu. Prema procjenama RAEX-a (Expert RA) na osnovu rezultata istraživanja, od 1. oktobra 2017. godine, broj zaposlenih u lizing kompanijama iznosi najmanje 11.300 ljudi, što je 15% više nego godinu dana ranije (vidi grafikon 2) .

Iznos novih ugovora o lizingu za period januar-septembar 2017. iznosio je više od 1,1 bilion rubalja u odnosu na 680 milijardi rubalja godinu dana ranije, a obim lizing portfelja dostigao je 3,3 triliona rubalja od 1. oktobra 2017. (vidi tabelu 1). Obim uplata primljenih u prva tri kvartala 2017. iznosio je 680 milijardi rubalja, što je nešto više nego prošle godine. Prosječan odnos primljenih zakupnina prema portfelju na dan 01.10.2017. godine iznosio je 43% prema 44,2% sa 1.10.2016. Prosječan promet u portfelju kompanija specijalizovanih za maloprodajne segmente ostao je na nivou prethodne godine (oko 46-47%), međutim kod iznajmljivača koji rade sa velikom i skupom opremom ova brojka je pala sa 30 na 23%. Razlog za smanjenje ovog nivoa bio je aktivan rast u posljednje dvije godine transakcija sa operativnim lizingom, u kojima su lizing plaćanja neravnomjerno raspoređena, a najveći dio duga pada na kraju ugovorenih rokova. Osim toga, jedan broj velikih igrača je u svom portfelju imao problematične klijente, čije je neplaćanje dovelo do pada toka lizing plaćanja. S tim u vezi, tokom 2016–2017. godine raskinuti su ugovori sa problematičnim klijentima, što je dovelo do kratkoročnog smanjenja veličine portfelja pojedinačnih lizing kompanija.

Tabela 1. Pokazatelji razvoja tržišta lizinga

Indikatori 9 mjeseci 2014 2014 9 mjeseci 2015 2015 9 mjeseci 2016 2016 9 mjeseci 2017
Obim novih poslova (vrijednost imovine), milijarde rubalja 522 680 385 545 450 742 710
-10,4 -13,2 -26,2 -19,9 16,9 36,1 57,8
Iznos novih ugovora o lizingu, milijarde rubalja 754 1 000 590 830 680 1150 1 140
Stope rasta (period do perioda), % -19,8 -23,1 -21,8 -17 15,3 38,6 67,6
Koncentracija na prvih 10 kompanija po količini novih ugovora, % 61 66 68 66 62 62 68
Indeks maloprodaje, % 1 45 44 45 44 50 45 48
Obim primljenih plaćanja zakupa, milijarde rubalja 550 690 465 750 670 790 680
Iznos finansiranih sredstava, milijarde rubalja 505 660 400 590 550 740 635
Ukupni portfelj lizing kompanija, milijarde rubalja 2 950 3 200 2 950 3 100 2 900 3 200 3 300
Ruski BDP (u tekućim cijenama, prema Rosstatu), milijarde rubalja 57 277 79 200 60 393 83 233 61 967 86 044 64 912,3
Udio lizinga u BDP-u, % 0,9 0,9 0,6 0,7 0,7 0,9 1,1

izvor:

Indeks maloprodaje, izračunat kao zbir udjela maloprodajnih segmenata, u obimu novih poslova smanjen je sa 50% u periodu januar-septembar 2016. godine na 48% u odnosu na isti period tekuće godine. Do pada indeksa došlo je zbog značajnog povećanja obima novog poslovanja u velikim segmentima, što je dovelo do povećanja prosječnog iznosa ugovora o lizingu sa 6,2 miliona rubalja na 8,8 miliona rubalja. Istovremeno, broj ugovora o lizingu zaključenih tokom 9 mjeseci 2017. godine, prema procjenama agencije, iznosio je najmanje 130 hiljada (vidi grafikon 3).

Obim finansiranih sredstava za 9 mjeseci 2017. godine povećan je za 15% u odnosu na isti period prošle godine. Pored povećanja izvora finansiranja, došlo je i do strukturnih promjena. Tako je u posmatranom periodu učešće bankarskih kredita u strukturi finansiranih sredstava smanjeno za 4 procentna poena, na 56,6%, ali krediti i dalje ostaju ključni izvor finansiranja lizing poslova. Tokom prvih 9 mjeseci 2017. godine, primjećuje se da su zakupodavci počeli više da se oslanjaju na avansne uplate, čiji je udio 14,4% (+2,2 procentna poena u odnosu na isti period prošle godine), dok je udio vlastitih sredstava, na naprotiv, smanjen je za 2,5 procentnih poena na 10,6%. Učešće obveznica u strukturi finansiranih sredstava dostiglo je 10,5%, treba imati u vidu da ovaj nivo u velikoj meri obezbeđuje kompanija „GTLK“ koja aktivno koristi emisije obveznica za finansiranje lizing poslova. Bez STLC-a, učešće obveznica u izvorima finansiranja lizing transakcija za 9 mjeseci 2017. godine iznosilo bi 4,3%, što je nešto više od prošlogodišnjeg nivoa (vidi grafikon 4).

Prema istraživanju lizing kompanija, prosječan nivo marginalnosti 2 lizing poslova za prvih 9 mjeseci 2017. godine iznosio je 4,3%, što odgovara nivou iz 2014. godine. Povratak marže na nivo prije krize ukazuje na smanjenje strahova davaoca lizinga za svoje klijente, lizing kompanije su počele u manjoj mjeri da uključuju kreditne rizike u kamate na lizing. Najveće marže su pokazale kompanije specijalizovane za građevinsku opremu, automobile i kamione (maksimalna marža dostiže 14%). Najmanja razlika između troškova pozajmljenih i plasiranih sredstava (oko 1,5–2%) tipična je za kompanije koje se bave lizingom željezničke i avionske opreme. Marginalnost poslovanja davaoca lizinga u vlasništvu stranih vlasnika opala je u protekle tri godine za 2,3 procentna poena, na 3%. U pravilu, davaoci lizinga sa stranim strukturama rade sa uvoznom opremom, koja je značajno poskupjela zbog devalvacije rublje, što je primoralo lizing kompanije da smanje marže kako bi zadržale svoju korisničku bazu. Vrijedi napomenuti povećanje marže lizing kompanija povezanih s ruskim bankama (+1,4 pp, na 4,6%), što je u velikoj mjeri posljedica zaostajanja u reviziji kamatne stope na lizing nakon snižavanja stopa na pozajmljene kredite od lizing kompanije . Stoga se smanjenje stope Banke Rusije još uvijek nije u potpunosti odrazilo na cijenu lizinga.

Dinamika i struktura operativnog lizinga

U periodu januar-septembar 2017. godine, obim operativnog lizinga iznosio je oko 147 milijardi rubalja, što je 263% više od rezultata u istom periodu prošle godine. Osim toga, obim operativnog lizinga ostvaren u prvih 9 mjeseci ove godine najveći je u istoriji ruskog tržišta lizinga. Generalno, u prva tri kvartala 2017. godine lizing je činio oko 21% novih poslova, u poređenju sa 12% godinu dana ranije (vidi grafikon 6). Udio lizinga u lizing portfelju je također značajno povećan na 17,4% od 1. oktobra 2017. godine u odnosu na 5,3% od 1. oktobra 2016. godine.

Koncentracija na lidere u novom poslovanju operativnog lizinga je mnogo veća nego u finansijskom: na primjer, prva 3 davatelja lizinga zauzimaju 72% tržišta (vidi tabelu 2), dok je udio prve tri kompanije u finansijskom lizing iznosi 37%. Visok nivo koncentracije tržišta na ograničeni krug lizing kompanija povezan je sa specifičnostima operativnog lizinga, za kojim su veći klijenti traženiji. Ova vrsta lizinga je tražena od strane korporativnih klijenata, jer omogućava fleksibilnije upravljanje transportnom flotom u uslovima nestabilnosti i ne obavezuje se na kupovinu imovine po isteku ugovora.

Tabela 2. Top 10 lidera u pogledu operativnog lizinga

№ Ime kompanije Novi poslovni leasing/iznajmljivanje na 9 mjeseci. 2017, milion rubalja Udio operativnog leasinga u novom poslovanju akreditiva, % Udio kompanije na tržištu operativnog lizinga, %
1 SBERBANK LEASING (GK) 55 536 54,5 37,8
2 VEB Leasing 25 677 45,5 17,5
3 Državna transportna lizing kompanija 24 810 27,4 16,9
4 "TransFin-M" 14 269 58,9 9,7
5 "RAIL1520" (GK) 7 841 100 5,3
6 "Usluga prevođenja" 6 065 100 4,1
7 "Veliki lizing" 1 356 18,0 0,9
8 Gazprombank Leasing (GK) 1 055 4,8 0,7
9 "Opcija-TM" 582 59,2 0,4
10 KAMAZ-LEASING (GK) 329 6,3 0,2

izvor: RAEX (Expert RA), prema rezultatima LC ankete

Prema rezultatima za 9 mjeseci 2017. godine, segment operativnog lizinga uglavnom čine željeznička i avionska oprema, ovi segmenti zajedno čine oko 97% svih lizinga (vidi grafikon 7). Operativni lizing aviona u 2017. godini prvenstveno je podržan državnim subvencijama za plaćanje lizinga. „Bez državne podrške za subvencionisanje zakupa domaćih aviona, regionalna avijacija neće biti održiva. U cijelom svijetu, na ovaj ili onaj način, to podržava država. Drugo pitanje je da mjere državne podrške ne bi trebalo da relaksiraju proizvođače, koji treba da teže smanjenju troškova”, napominje Vladimir Dobrovolsky, zamenik generalnog direktora za rad sa klijentima PJSC STLC.

U operativnom lizingu, korištenje iznajmljenog sredstva je ograničeno rokom ugovora, što omogućava zakupcu da brzo zamijeni opremu u slučaju zastarjelosti. Osim toga, smanjenje kamatnih stopa zbog revizije ključne stope Banke Rusije pomoći će povećanju atraktivnosti operativnog lizinga. „Kako se kamatna stopa smanjuje, efikasnost lizinga raste, kako se smanjuje kamatni teret na cjelokupnu investiciju“, napominje Kirill Tsarev, generalni direktor Sberbank Leasing dd. – Kod operativnog lizinga, zbog velike balon plaćanja, procenat utiče značajnije nego kod finansijskog. I što je kamata manja, ponuda operativnog lizinga postaje konkurentnija.”

Tržišni lideri

Prema rezultatima za 9 mjeseci 2017. godine, Sberbank Leasing dd je postao tržišni lider, povećavši obim novih poslova za 163%, godinu dana ranije kompanija je bila na trećoj liniji rangiranja. Drugo mesto po obimu novih poslova na tržištu lizinga zauzima PJSC STLC, a treću poziciju na rang listi zauzima VTB Leasing. Kao i do sada, postoji velika koncentracija tržišta na najveće najmodavce, koja nastavlja da raste. Tako, prema rezultatima za tri kvartala 2017. godine, prve 3 lizing kompanije čine oko 37% novih poslova (35% godinu ranije). Vrijedi napomenuti da poslovanje tri najveća igrača čini 88% avio segmenta, 38% lizinga željezničkih vozila i četvrtinu tržišta lizinga kamiona. Udio prvih 10 u obimu novih poslova u periodu januar-septembar ove godine povećan je sa 64 na 67%, a 20 najvećih zakupodavaca već učestvuje sa 80% u odnosu na 78% godinu dana ranije.

Table. Top 20 lidera na tržištu u prvih 9 mjeseci 2017

Mjesto za novi posao Ime kompanije RAEX kreditni rejting (Expert RA) od 06.12.2017 Obim novih poslova (vrijednost imovine) za 9 mjeseci. 2017, milion rubalja Stopa rasta novih poslova 9 mjeseci. 2017 / 9 mjeseci 2016, % Iznos novih ugovora o zakupu na 9 mjeseci. 2017, milion rubalja Obim lizing portfelja na dan 01.10.17., miliona rubalja
01.10.2017 01.10.2016
1 3 SBERBANK LEASING (GK) 101 980 163 132 174 397 241
2 2 Državna transportna lizing kompanija 90 492 55 180 070 490 797
3 1 "VTB Leasing" 67 377 7 104 295 394 295
4 4 VEB Leasing 56 393 115 82 488 344 620
5 5 "LK Europlan" ruA 42 087 63 n. d. 52 552
6 7