Ev » Rehber » Bilanço likiditesini artırmak için gereklidir. Bir işletmenin likiditesini nasıl artırabilirim?

Bilanço likiditesini artırmak için gereklidir. Bir işletmenin likiditesini nasıl artırabilirim?

. İşletmenin ödeme gücünü farklılaştırmak gerekiyor yani sonunda borcun geri ödenmesinin beklenen yeteneği, ve işletmenin likiditesi yani Şu anda borçları ödemek için mevcut nakit ve diğer fonların yeterliliği. Ancak uygulamada ödeme gücü ve likidite kavramları genellikle eşanlamlı olarak hareket etmektedir.

İşletmenin ödeme gücü

Bir işletmenin ödeme gücünü ve likiditesini karakterize eden önemli bir gösterge kendi işletme sermayesi dönen varlıklar ile kısa vadeli yükümlülükler arasındaki fark olarak tanımlanır. Dönen varlıklar kısa vadeli yükümlülükleri aştığı sürece bir işletmenin kendi işletme sermayesi vardır. Bu rakama net dönen varlıklar da denir.

Çoğu durumda, öz işletme sermayesi miktarındaki değişikliklerin ana nedeni kuruluşun elde ettiği kar (veya zarardır).

Dönen varlıkların kısa vadeli yükümlülüklerden daha hızlı artması nedeniyle öz işletme sermayesinin büyümesine genellikle nakit çıkışı eşlik eder. Dönen varlıklardaki büyümenin kısa vadeli yükümlülüklerdeki artışın gerisinde kalması durumunda gözlenen öz işletme sermayesindeki azalma, genellikle kredi alma ve borçlanmadan kaynaklanmaktadır.

Kendi işletme sermayesi kolayca nakde dönüştürülmelidir. Eğer içindeyse dönen varlıklar Satılması zor olan türlerinin oranı büyüktür, bu da işletmenin ödeme gücünü azaltabilir.

İflas

İflas eden kuruluşların beyanı için dikkate alınan kriterler sistemine uygun olarak alınan kararlar, iflas eden kuruluşlara mali destek, bunların yeniden düzenlenmesi veya tasfiyesi için tekliflerin hazırlanmasında temel oluşturur.

Ayrıca kuruluşun kısa vadeli yükümlülüklerini ödeyememesi durumunda alacaklılar, borçlu kuruluşun iflas ettiğini (iflas ettiğini) ilan etmek için tahkime başvurabilirler.

Sonuç olarak, mahkemede belirli bir iflas durumu olarak iflas kurulur.

İki tür iflas vardır:

Basit iflas hafiflik, tutarsızlık ve kötü iş yönetimi (spekülatif işlemler, kumar, aşırı ev ihtiyaçları, düzensiz fatura düzenlenmesi, muhasebe eksiklikleri vb.) nedeniyle suçlu olan borçluya uygulanır.

Hileli iflas alacaklıları yanıltmak amacıyla yasa dışı eylemlerin komisyonundan kaynaklanmaktadır (belgelerin ve kuruluşun yükümlülüklerinin belirli bir kısmının gizlenmesi, ayrıca kuruluşun mülkünün oluşum kaynaklarının kasıtlı olarak fazla tahmin edilmesi).

Belirli bir işletmeyi iflas etmiş olarak sınıflandırmayı mümkün kılan dikkate alınan işaretlere ek olarak, bir işletmenin potansiyel iflas olasılığını tahmin etmeyi mümkün kılan kriterler de vardır.

Kurumsal iflas kriterleri:

dönen varlıkların yetersiz yapısı; satılması zor varlıkların payında artış eğilimi (dönüşü yavaş olan stoklar, şüpheli) kuruluşun iflasına yol açabilir;
aşırı stokların birikmesi ve alıcılardan ve müşterilerden gelen vadesi geçmiş borçların varlığı nedeniyle işletme sermayesi cirosunun yavaşlaması;
işletmenin yükümlülüklerinde pahalı kredilerin ve borçlanmaların baskınlığı;
vadesi geçmiş borcun varlığı ve kuruluşun yükümlülüklerindeki payının artması;
zarar olarak silinen önemli miktarda alacak;
en likit varlıkların büyümesine bağlı olarak en acil yükümlülüklerde tercihli bir artış eğilimi;
likidite oranlarında azalma;
kısa vadeli fon kaynakları vb. yoluyla duran varlıkların oluşturulması.

Analiz yaparken işletmenin faaliyetlerindeki bu olumsuz eğilimleri derhal tespit etmek ve ortadan kaldırmak gerekir.

Şunu akılda tutmak gerekir ki mevcut ödeme gücü işletmeler yalnızca ayda bir veya üç ayda bir verilerden belirlenebilir. Ancak şirket alacaklılara günlük olarak ödeme yapmaktadır. Bu yüzden operasyonel analiz içinürünlerin satışından (işler, hizmetler), diğer alacakların ve diğer nakit tahsilatların geri ödenmesinden elde edilen fonların günlük olarak izlenmesi ve ayrıca tedarikçilere ve diğer alacaklılara yönelik ödeme yükümlülüklerinin yerine getirilmesinin izlenmesi için mevcut ödeme gücü ödeme takvimi oluşturmak gerekiyor bir yandan mevcut fonları, beklenen nakit girişlerini, yani alacak hesaplarını gösterirken, diğer yandan aynı döneme ait ödeme yükümlülüklerini yansıtır. Operasyonel ödeme takvimiÜrünlerin nakliyesi ve satışı, satın alınan üretim araçları, bordro hesaplamalarına ilişkin belgeler, çalışanlara avans verilmesi, banka hesap ekstreleri vb. hakkındaki verilere dayanarak derlenir.

Bir işletmenin ödeme gücü olasılığını değerlendirmek için şunları hesaplarlar: likidite göstergeleri.

İşletmenin likiditesi

Şirket likiditeden arındırıldı Kısa vadeli borçlarını, dönen (dönen) varlıkların satışı yoluyla ödeyebiliyorsa.

Dönen varlıklar, kolayca satılabilen ve satılması zor varlıkların bulunduğu farklı türleri içerdiğinden, bir işletme az ya da çok likit olabilir.

Likidite derecesine göre, dönen varlıklar birkaç gruba ayrılabilir.

İşletmenin likiditesini ifade eden finansal oranlar sistemi kullanılır:

Mutlak likidite oranı (aciliyet oranı)

Nakit ve menkul kıymetlerin kısa vadeli borçlara oranı olarak hesaplanır. Bu gösterge, bilanço tarihinde bu borcun ne kadarının geri ödenebileceği konusunda fikir vermektedir. Bu katsayının değerleri kabul edilebilir kabul edilir 0,2 - 0,3 dahilinde.

Düzeltilmiş (geçici) likidite oranı

Nakit paranın, menkul kıymetlerin ve kısa vadeli borçların oranı olarak hesaplanır. Bu gösterge, kısa vadeli borçların yalnızca mevcut nakit ve menkul kıymetlerden değil, aynı zamanda sevk edilen ürünler, gerçekleştirilen iş veya verilen hizmetlere ilişkin beklenen tahsilatlardan (yani alacak hesaplarından) geri ödenebilecek kısmını yansıtır. Bu göstergenin önerilen değeri şu değerdir - 1:1 . Bu orana ilişkin sonuçların geçerliliğinin büyük ölçüde alacakların “kalitesine”, yani ortaya çıkma zamanlamasına ve borçluların mali durumuna bağlı olduğu unutulmamalıdır. Şüpheli alacak hesaplarının büyük bir kısmı kuruluşun mali durumunu kötüleştiriyor.

Şimdiki oran

Genel likidite oranı veya kapsama oranı kuruluşun genel güvenliğini karakterize eder. Bu, tüm dönen varlıkların (varlıkların) gerçek değerinin kısa vadeli yükümlülüklere (yükümlülüklere) oranıdır. Bu göstergeyi hesaplarken, edinilen varlıklar üzerindeki katma değer vergisi tutarının yanı sıra gelecekteki harcamaların toplam dönen varlıklar tutarından çıkarılması önerilir. Aynı zamanda, kısa vadeli yükümlülükler (yükümlülükler) gelecekteki gelir miktarı, tüketim fonları ve gelecekteki harcamalar ve ödemeler için rezervler kadar azaltılmalıdır.

Bu gösterge, kısa vadeli yükümlülükleri (yükümlülükleri) karşılamak için dönen varlıkların oranını belirlemenizi sağlar. Bu göstergenin değeri en az iki olmalıdır.

karakterize eden bir gösterge kuruluşun kendi işletme sermayesini sağlaması. Aşağıdaki iki yoldan biriyle tanımlanabilir.

Yöntem I Özkaynak kaynakları eksi (bilançonun pasif tarafının üçüncü bölümünün toplamı) (bilançonun varlıklarının ilk bölümünün toplamı) bölü (bilançonun varlıklarının ikinci bölümünün toplamı) .

II yöntemi. Dönen varlıklar - Kısa vadeli yükümlülükler (bilançonun V yükümlülük bölümünün toplamı) (bilançonun II varlık bölümünün toplamı) dönen varlıklara (bilançonun II varlık bölümünün toplamı) bölünür.

Bu katsayının bir değeri olmalı 0,1'den az değil.

Raporlama dönemi sonunda mevcut likidite oranı ikiden azsa ve kuruluşun kendi işletme sermayesinin raporlama dönemi sonunda oranı 0,1'den az ise, kuruluşun bilanço yapısının yetersiz olduğu kabul edilir. ve kuruluşun kendisi iflas etmiş durumdadır.

Bu koşullardan birinin karşılanması ve diğerinin karşılanmaması durumunda işletmenin borç ödeme gücünün eski haline getirilme olasılığı değerlendirilir. Gerçek restorasyon olasılığı hakkında karar verebilmek için hesaplanan mevcut likidite oranının belirlenen iki değerine oranının birden büyük olması gerekmektedir.

Bilanço likiditesi

Bir işletmenin mevcut ödeme gücü, likiditesinden (bunları nakde çevirme veya yükümlülükleri azaltmak için kullanma yeteneği) doğrudan etkilenir.

Dönen varlıkların kompozisyonunun ve kalitesinin likidite açısından değerlendirilmesine likidite analizi denir. Bilanço likiditesini analiz ederken, likidite derecesine göre gruplandırılan varlıklar ile vade tarihlerine göre gruplandırılan yükümlülükler arasında bir karşılaştırma yapılır. Likidite oranlarının hesaplanması, mevcut yükümlülüklerin ne ölçüde likit fonlarla karşılandığını belirlememize olanak sağlar.

Bilanço likiditesi- bu, bir işletmenin yükümlülüklerinin, paraya dönüşme oranının yükümlülüklerin vadesine karşılık gelen varlıkları tarafından karşılanma derecesidir.

Likidite seviyesindeki değişiklikler şirketin kendi işletme sermayesinin dinamikleri ile de değerlendirilebilir. Bu değer, tüm kısa vadeli yükümlülüklerin geri ödenmesinden sonraki fon dengesini temsil ettiğinden, büyümesi likidite düzeyindeki artışa karşılık gelmektedir.

Likiditeyi değerlendirmek için varlıklar likidite derecesine göre 4 gruba, yükümlülükler ise yükümlülüklerin geri ödenmesinin aciliyet derecesine göre gruplandırılmaktadır (Tablo 4.2).

Bilanço likiditesini analiz etmek için varlık ve yükümlülük kalemlerini gruplamak

Varlıklar		Yükümlülükler
Dizin	Bileşenler (1 numaralı form satırları)	Dizin	Bileşenler (form No. 1 - )
A1 - en likit varlıklar	Nakit ve kısa vadeli finansal yatırımlar (satır 260 + satır 250)	P1 - en acil yükümlülükler	Borç hesapları ve diğer kısa vadeli yükümlülükler (satır 620 + satır 670)
A2 - hızla nakde çevrilebilen varlıklar	Alacak hesapları ve diğer varlıklar (satır 240 + satır 270)	P2 - kısa vadeli yükümlülükler	Borç alınan fonlar ve bölüm 6 "Kısa vadeli yükümlülükler"in diğer kalemleri (satır 610 + satır 630 + satır 640 + satır 650 + satır 660)
A3 - varlıkların yavaş yavaş satılması	Bölüm 2 “Dönen varlıklar” (s. 210 + s. 220) ve uzun vadeli finansal yatırımlar (s. 140) ile ilgili makaleler	P3 - uzun vadeli yükümlülükler	Uzun vadeli krediler ve ödünç alınan fonlar (satır 510 + satır 520)
A4 - satılması zor varlıklar	Duran varlıklar (satır 110 + satır 120 - satır 140 + satır 130)	P4 - kalıcı yükümlülükler	Makaleler bölüm 4 "Sermaye ve yedekler" (s. 490)

Dört eşitsizliğin tümü sağlanırsa denge kesinlikle likittir:

1 > P1

bir 2 > P2

bir 3 > P3

bir 4 < S4(düzenli niteliktedir);

Kurumsal likidite analizinin ikinci aşaması likidite oranlarının hesaplanmasıdır.

1)Mutlak likidite oranı- Şirketin kısa vadeli yükümlülüklerinin ne kadarının nakit ve kısa vadeli finansal yatırımlarla anında geri ödenebileceğini gösterir:

Mutlak olarak.= DS + KFV / KO = (s.250 + s.260) / (s.610 + s.620 + s.630 + s. 650 + s.660) > 0,2-0,5

2) Orta kapsam oranı(kritik likidite) - kısa vadeli borçları ve kısa vadeli finansal yatırımları (SFI) harekete geçirerek şirketin kısa vadeli yükümlülüklerinin ne kadarının geri ödenebileceğini gösterir:

Eleştirmek. sıvı= DZ + DS + KFV / KO = (s.240 + s.250 + s.260) / (s.610 + s.620 + s.630 + s.650 + s.660) > 0,7 — 1

3) (cari oran) veya işletme sermayesi oranı - dönen varlıkların kısa vadeli yükümlülükler üzerindeki fazlalığını gösterir.

Mevcut güncellemeye= OA / KO = (s.290 - s.220 - s.216) / (s.610 + s.620 + s.630 + s.650 + s.660) > 2

Nerede DS- peşin;
KFV— kısa vadeli finansal yatırımlar;
DZ- alacak hesapları;
O- Mevcut sorumluluk;

Şimdiki oranşirketin kaç kez kısa vadeli yükümlülüklerini karşıladığını gösterir; Bir şirket, halihazırda elinde bulunan tüm varlıkları nakde dönüştürürse alacaklıların taleplerini kaç kez karşılayabilir?

Eğer bir şirket belli finansal sıkıntılar yaşıyorsa elbette borcunu çok daha yavaş öder; ek kaynaklar aranır (kısa vadeli banka kredileri), ticari ödemeler ertelenir vb. Kısa vadeli yükümlülükler dönen varlıklardan daha hızlı artarsa cari oran düşer, bu da (değişmeyen koşullar altında) işletmenin likidite sorunu yaşadığı anlamına gelir. Standartlara göre bu katsayının 1 ile 2 (bazen 3) arasında olması gerektiğine inanılmaktadır. Alt limit, dönen varlıkların en azından kısa vadeli yükümlülüklerini karşılamaya yeterli olması gerektiği gerçeğinden kaynaklanmaktadır, aksi takdirde şirket bu tür bir kredi nedeniyle iflas edebilir. Dönen varlıkların kısa vadeli yükümlülüklere göre iki kattan fazla fazla olması da, şirketin fonlarına mantıksız bir yatırım yaptığını ve bunların etkisiz kullanıldığını gösterdiği için istenmeyen bir durum olarak değerlendirilmektedir.

İyi çalışmanızı bilgi tabanına göndermek basittir. Aşağıdaki formu kullanın

Bilgi tabanını çalışmalarında ve çalışmalarında kullanan öğrenciler, lisansüstü öğrenciler, genç bilim insanları size çok minnettar olacaklardır.

Benzer belgeler

Finansal istikrarın özü, türlerinin sınıflandırılması. Bilanço likiditesinin analizi, ödeme gücü, likidite ve hizmet yükümlülüklerine nakit akışının yeterliliği göstergelerinin hesaplanması. Bir işletmenin finansal istikrarını artırmanın yolları.

tez, 27.06.2012 eklendi

Bir işletmenin finansal istikrarının mutlak ve göreceli göstergelerinin hesaplanması. Finansal istikrar türleri. İşletmenin ödeme gücünün analizi, bilanço likiditesi, likidite oranları. Mevcut likidite göstergelerinin faktör analizi.

kurs çalışması, eklendi 03/25/2015

Finansal istikrar kavramı. Bir işletmenin likiditesini ve ödeme gücünü analiz etme metodolojisi. OJSC "NSHZ" likidite ve ödeme gücünün analizi. OJSC "NSHZ" derecelendirme değerlendirmesi. İşletmenin finansal istikrarını ve ödeme gücünü yeniden sağlamak.

tez, 25.11.2010 eklendi

Bir işletmenin finansal istikrarını analiz etmenin ekonomik özü, onu etkileyen ana faktörleri belirlemek. Bilançonun ödeme gücü ve likidite göstergeleri, analiz alanları. Genel değerlendirme ve finansal istikrarı iyileştirmenin yolları.

tez, 25.11.2014 eklendi

Bir işletmenin likidite, ödeme gücü ve finansal istikrarı kavramları, göstergeleri hesaplama yöntemleri. Finansal istikrarın mutlak ve göreceli göstergelerinin analizi, işletmenin ödeme gücünün likidite göstergelerine göre değerlendirilmesi.

tez, 27.06.2010 eklendi

Bir işletmenin finansal istikrarını ve ödeme gücünü değerlendirmenin teorik temelleri. OJSC "Çuvaş Cumhuriyeti Mortgage Şirketi" nin finansal istikrar, ödeme gücü ve likidite göstergelerinin hesaplanması ve değerlendirilmesi, bunları iyileştirmenin ve güçlendirmenin yolları.

kurs çalışması, eklendi: 10/14/2010

Bir işletmenin finansal istikrar kavramı ve türleri. Finansal analizin özü, finansal istikrarın mutlak ve göreceli göstergeleri. ARS LLC'nin likidite ve ödeme gücünün kapsamlı değerlendirmesi. Şirketin finansal istikrarını güçlendirecek önlemler.

kurs çalışması, eklendi 03/01/2015

Zubareva V.D.,
İktisat Doktoru bilimler, profesör
Rus devleti
Petrol ve Gaz Üniversitesi
onlara. ONLARA. Gubkina

Dranishnikova D.N.,
Önde gelen uzmanDepartman
kurumsal Finansman
JSC FGC UES

Bir ticari işletmenin finansal faaliyetinin önemli unsurlarından biri nakit akışı yönetimidir. Ekonomik faaliyet sürecinde işletme parasal kaynak harcama ve alma ihtiyacıyla karşı karşıyadır. Yani ödeme araçları birbirine doğru hareket ederek çok yönlü nakit akışları oluşturur. İktisat literatüründe nakit akışı, paranın sürekli olarak zaman içindeki hareketini ifade eder. Mevcut bir işletmede döngünün başlangıç ve bitiş noktaları nakittir.

Hareket sürecinde para ya serbest bırakılır ya da üretime geri gönderilir, bir kısmı da borç ve alacak hesapları şeklinde sunulabilir. Genel olarak nakit akışları, işletmenin ekonomik faaliyetleriyle ilgili olarak zamana dağıtılan bir dizi nakit tahsilatı ve ödemeyi temsil eder.

Bir işletmenin nakit akışı sürekli bir süreçtir. Fonların her kullanım yönü için karşılık gelen bir kaynak bulunmalıdır. Genel olarak konuşursak, bir işletmenin varlıkları net nakit kullanımıdır, borçları ve özsermayesi ise net kaynaklarıdır. Yürüyen bir kuruluş için gerçekte bir başlangıç noktası ve bitiş noktası yoktur. Nihai ürün, nihai olarak nakit olarak ödenen toplam hammadde, sabit kıymet ve işçilik maliyetidir. Ürünler daha sonra peşin veya kredili olarak satılmaktadır. Kredili satışlar, sonunda tahsil edilen ve nakde dönüştürülen alacak hesapları oluşturur. Bir ürünün satış fiyatı belirli bir süre için tüm giderleri (varlıkların amortismanı dahil) aşarsa bu süre için kâr elde edilmiş olur; değilse, kayıp.

Nakit seviyeleri, üretim programlarına, satış hacimlerine, alacak tahsilatlarına, sermaye harcamalarına ve finansmana bağlı olarak zaman içinde dalgalanır. Öte yandan, hammadde stokları, devam eden işler, nihai ürün stokları, alacak hesapları ve ticari kredi borçları, satışlara, üretim programına ve büyük borçlulara, stoklara ve ödenmemiş ticari kredilere ilişkin politikalara bağlı olarak dalgalanmaktadır.

Bir işletmenin raporlama dönemine ilişkin nakit akışının değerlendirilmesi ve planlanması, bir işletmenin mali durumunun analiz edilmesinde en önemli unsurdur. Aynı zamanda, nakit makbuzlarının hacmini ve kaynaklarını belirlemek, bunların ana kullanım yönlerini belirlemek, işletmenin kendi fonlarının yatırım faaliyetlerini yürütmek için yeterliliğini değerlendirmek, fonlar arasındaki tutarsızlığın nedenlerini belirlemek gibi görevler de çözülür. Alınan kar miktarı ve fonların fiili kullanılabilirliği.

Bir işletmedeki gerçek nakit akışını ortaya çıkarmak için öncelikle tahsilat ve ödemelerin eşzamanlılığını değerlendirmek, elde edilen finansal sonucun değerini nakit durumuyla ilişkilendirmek ve bir analiz yapmak gerekir.

Nakit yönetiminin optimizasyonu, nakit akışlarını, bir işletmenin yükümlülükleri için bir sonraki her ödemesinde, gerekli rezervleri korurken tüketicilerden ve diğer borçlulardan para alınmasını sağlayacak şekilde planlama arzusuna dayanır. Bu yaklaşım, işletmenin günlük ödeme gücünü korumayı ve ek kar elde etmeyi mümkün kılar.
geçici olarak mevcut nakit kaynakları ölmeden yatırım yapmak.

Bir işletmenin geçici olarak serbest bırakılan fonlarının plase edilmesi, esas olarak borçlanma araçlarının satın alınması yoluyla, en etkin “getiri/risk” ve “plase süresi/likidite” oranlarına göre gerçekleştirilmelidir. Ek olarak, bir işletmenin cari hesaplarına minimum bakiyeler şeklinde kısa vadeli fon yerleştirilmesi (gecelik yerleşim olarak adlandırılır), fonları yönetmek için etkili bir araç olarak düşünülebilir.

Özellikle büyük miktarlardaki mevduatlardan fon toplama oranları, fonların yerleştirilmesi sırasında banka tarafından belirlenir ve bankalararası piyasadaki duruma ve mevduat miktarına bağlıdır.

Örnek olarak, “bir gecede” fon toplamaya ilişkin gösterge niteliğindeki oranları (yıllık yüzde) verebiliriz. Bu oranlardaki artış eğilimi genellikle ayın son on gününde gözlenir; bu, yoğun vergi ve müşteri ödemelerinin olduğu dönemdir ve oranlardaki düşüş, takvim ayının başında gözlenir. İki ana yoğun dönem dikkat çekicidir: avansların ödenmesi ve bunlara KDV ödenmesi ve yıl sonunda işletme bütçelerinin uygulanmasıyla ilişkili Haziran-Temmuz ve Aralık. Ayrıca faiz oranlarının yılsonunda artması bankaların rezerv oluşturma ve belirlenen standartlara uyma zorunluluğundan kaynaklanıyor.

Şirketin yıl içindeki ödemelerinin dinamiklerine bakalım.

Büyük şirketlerin giderlerindeki temel değişkenlik, yatırım faaliyetlerinin finansmanı ile ilişkilidir, çünkü işletme ve üretim giderleri yıl boyunca büyük ölçüde sabittir (mevsimlik çalışmayla ilişkili şirketler hariç).

Kural olarak, bir işletmenin yatırım fonları şu şekilde harcanır (Şekil 1):

birinci ve ikinci çeyrekte, yıllık yatırım programının onaylanmasının ardından tesislerin inşasına ilişkin sözleşmeler yapılır ve avanslar ödenir (çoğunlukla ikinci çeyrekte);
tesislerin inşaatının büyük kısmı sıcak mevsimde (ikinci ve üçüncü çeyrek) gerçekleşir, bu nedenle üçüncü çeyrekte işin ilk aşamalarının teslimi ve yüklenici hizmetleri için ödeme başlar;
dördüncü çeyrekte objelerin teslim edilmesi ve kabul belgelerinin imzalanmasının ardından son ödemeler yapılır;
Bazı kanunlar bir sonraki yılın ilk çeyreğinde kapatılıyor ve bu çeyreğin yatırım ödemelerini onlar oluşturuyor.

Bir işletmenin nakit akışı, eğer işletmenin ana faaliyeti mevsimlik işlerle ilgili değilse genellikle daha az değişkendir.

Nakit gelirleri ve yatırım harcamaları grafiklerini üst üste koyarken (Şekil 2), ilk çeyreğe kadar işletmenin yalnızca yeterliliğe değil, aynı zamanda yerleştirilmesini gerektirecek kendi fon fazlalığına da sahip olduğu açıktır. Dördüncü çeyrekte öz kaynak eksikliği var ve bu da önemli miktarda borçlanma fonunun çekilmesini veya yatırım programının ayarlanmasını gerektiriyor.

Nakit tahsilat ve ödeme oranının analizine dayanarak, aşağıdaki sonuçlar çıkarılabilir:

Para yerleştirme piyasasındaki faiz oranlarının ilk zirve yaptığı dönemde (Haziran-Temmuz), bir işletme, faiz oranlarının dinamikleri nedeniyle, kendi fonlarını hem kısa hem de uzun vadeli olarak koyarak, kendi fonlarını kullanma verimliliğini önemli ölçüde artırabilir. kısa ve orta vadeli kaynaklar genellikle birbiriyle yakından ilişkilidir;
Kredi anlaşmalarının imzalanması ve dördüncü çeyrekte yatırım programının finansmanı için kaynak sağlanmasına ilişkin oranların belirlenmesi, en geç Ekim ayının ikinci on günü (faiz oranlarındaki ikinci zirve yükselişinden önce) yapılmalıdır.

Kendi fonunuzu yatırırken en önemli görevlerden biri karşı bankayı seçmek ve risk düzeyini belirlemektir. Geçici olarak serbest fon yerleştirirken risk yönetimi, çeşitli kredi kurumlarıyla yapılan işlemlere limitler getirilerek gerçekleştirilmelidir. Bu limitler, potansiyel karşı taraf bankaların mali durumlarının devam eden analizinin sonuçlarına göre hesaplanmalı ve yalnızca en büyük Rus bankaları arasında yer alan mali açıdan istikrarlı kredi kuruluşları için belirlenmelidir.

Bu amaçla bankaların likiditesinin değerlendirilmesi ve limitlerin belirlenmesi için aşağıdaki metodolojinin kullanılması önerilmektedir.

Yetkili sermayesine devletin katıldığı tüm kredi kuruluşları için belirlenmiş bir limit yoktur.
Diğer kredi kurumları için aşağıdaki göstergeler hesaplanır:

varlık miktarı;
öz fon miktarı;
sermaye yeterliliği oranı;
Şimdiki oran;
hızlı likidite oranı.

Bu göstergelerin hesaplanmasına yönelik veriler, Rus standartlarına göre standart banka raporlama formlarından (toplu bilanço ve ayrıca 101, 102, 134, 135 formları) elde edilebilir.

Son üç göstergeye ilişkin hesaplamaların sonuçları, Rusya Federasyonu Merkez Bankası tarafından onaylanan standartlara uygun olmalı ve Banka Başkan Vekili tarafından onaylanan, bankanın mali durumunu analiz etme Metodolojisi tarafından öngörülen şekilde hesaplanmalıdır. Rusya V.N. Goryunov. 09/04/2000 ve Rusya Federasyonu Merkez Bankası'nın 01/16/2004 tarih ve 110-I tarihli “Bankaların zorunlu standartları hakkında” Talimatı.

Elde edilen hesaplama sonuçlarına göre banka için aşağıdaki esaslara göre limitler belirlenmektedir.

Limit, varlık miktarının yüzde onunu geçmemelidir.
Limit özkaynak tutarını aşmamalıdır.
Tüm katsayılar belirlenmiş standartları aşmamalıdır.

Yukarıdakilerin tümüne uygun olarak, aşağıdaki limit derecelendirmesini ayarlayabilirsiniz:

ZAO NOMOS-BANK örneğini kullanarak bir limit belirlemeyi düşünelim.

Finansal faaliyetlerin sonuçlarına ilişkin bilgiler bankanın resmi internet sitesinden alınmıştır.

Limitler 1 (bir) takvim yılını geçmeyecek bir süre için belirlenmeli ve sonrasında zorunlu revizyona tabi tutulmalıdır.

Limitin tüm geçerlilik süresi boyunca kredi kuruluşlarının mali durumunu ve ticari itibarını izlemek gerekir -
karşı taraflar.

Bir kredi kurumuna limit kapatmanın temeli, aşağıdakiler hakkında oldukça güvenilir bilgilerin bulunması olabilir:

bir kredi kurumunun sahiplerinin değişmesi;
Rusya Federasyonu Merkez Bankası, kredi kuruluşunun ilgili faaliyetleri yürütme lisansını iptal eder;
kredi kuruluşunun üçüncü taraflara veya Şirkete karşı yükümlülüklerini yerine getirmemesi olguları;
kredi kurumunun likidite açığı var;
kredi kuruluşunun varlıklarının düşük kalitesi ve/veya kredi kuruluşuna karşı yükümlülüklerin yerine getirilmesinde ciddi başarısızlık olasılığı;
bir kredi kuruluşundan önemli miktarda paranın geri alınması veya bir kredi kuruluşunun iflas ettiğini ilan etmek için yasal işlem başlatma olasılığı;
Rusya Federasyonu Merkez Bankası, hükümet yetkilileri veya kolluk kuvvetleri tarafından bir kredi kuruluşuna veya sahiplerine veya bir kredi kuruluşuna bağlı tüzel veya gerçek kişilere karşı talepte bulunma olasılığı;
bir kredi kuruluşuna harici (geçici vb.) yönetim getirme olasılığı;
finansal piyasalardaki durumun önemli ölçüde kötüleşmesi.

Limitin periyodik olarak güncellenmesi sonucunda değerinin düşürülmesi veya kapatılması gerekiyorsa, ilgili kararın alındığı tarihte tamamlanmamış işlemler için fonun erken (acil) çekilmesi ve Vadesinin üç ayı geçmemesi şart değildir.

Bankanın mali durumundaki keskin bir bozulma nedeniyle veya daha önce açıklanan durumlarda değer azalırsa veya limit kapatılırsa, o zaman tamamlanmayan işlemler için fonların erken (acil) çekilmesine yönelik bir prosedür uygulanır. ilgili kararın verildiği zamanın yanı sıra ilgili kredi kurumunda açılan şirket hesaplarından fonların silinmesi için.

Ancak bankaların fon yatırmak amacıyla sunduğu faiz oranları her zaman enflasyon düzeyiyle örtüşmediğinden, şirket yine de kendi fonlarının maliyetindeki düşüşten dolayı zarara uğruyor. İşletmenin müşterilerine ve tedarikçilerine (yakın çevre olarak adlandırılan) kısa vadeli krediler vermek, "uzun vadeli" para kayıplarını azaltmaya yardımcı olabilir.

Borç verme oranları her zaman yerleştirme oranlarından daha yüksektir. Bu tür bir işbirliği her iki taraf için de faydalıdır: borç veren şirket, yerleştirmeden daha fazla kar elde eder, borç alan şirket ise daha düşük maliyetle fon alır.

Üçüncü taraflara borç verme bağlamında, borç veren şirket, potansiyel borçluların kredi itibarının değerlendirilmesi gibi ciddi bir soruyla karşı karşıyadır. Kredi itibarı, borçlunun borç yükümlülüklerini (anapara ve faiz) tam ve zamanında ödeyebilme yeteneğidir. Ödeme gücünün aksine, geçmiş dönem veya herhangi bir tarihteki ödeme yapılmayanları kaydetmez, ancak yakın gelecekte borcun geri ödenme yeteneğini tahmin eder. Kredi itibarı düzeyi, borç verenin belirli bir borçluya kredi vermeyle ilgili risk derecesini belirler.

Borçlunun kredibilitesini değerlendirmek için birçok kriter vardır.

Borçlunun kredi itibarını değerlendirmenin en hızlı ve en etkili yolu aşağıdaki göstergeleri hesaplamaktır:

mevcut likidite seviyesi;
finansal kaldıraç;
Borç karşılama derecesi.

Bu göstergeler hesaplanırken toplam borç alınan sermayeden, kısa vadeli borç alınan sermaye ve uzun vadeli borç alınan sermaye ayrımı yapılmaktadır.

Finansal istikrarı sağlamak için borç alan işletmenin bilanço likiditesini sürdürmesi gerekir. Bilanço likiditesi, bir işletmenin yükümlülüklerinin, nakde dönüşme süresi yükümlülüklerin geri ödeme süresine karşılık gelen varlıkları tarafından karşılanma derecesidir. Dönen varlıkların likiditesinin belirsiz olması nedeniyle (örneğin, alacakların tahsilinde olası bir gecikme), işletmenin likit varlık tutarının kısa vadeli borç tutarından az olmaması, yani kendi işletme sermayesine sahip olması gerekir.

Bu koşulun ihlal edilmesi durumunda işletmenin, likit varlıkların satışı yoluyla mevcut yükümlülükleri için alacaklılara (bankalar, tedarikçiler, yükleniciler vb.) ödeme yapamayacağı bir durum ortaya çıkabilir. Bu da varlıkların veya sabit kıymetlerin bir kısmının zararına satılması ihtiyacını doğurabilir.

Buna göre, borçlunun kısa vadeli borç alınan sermayesini, aşağıdaki şekilde belirlenen mevcut likidite düzeyiyle karşılaştırmak gerekir:

Mevcut likidite seviyesi.

Kısa vadeli ödünç alınan sermaye tutarının, toplam likit varlık tutarının 1,5'e bölünmesiyle elde edilen tutarı aşmaması gerekir:

LA'nın likit varlıklar olduğu;
OA - dönen varlıklar (bilançonun 290. satırı);
DD - uzun vadeli alacaklar (bilançonun 230. satırı).

Bu durumda, kısa vadeli borç alınan sermaye (SLC), borçlunun raporlama tarihinden itibaren 12 ay içinde geri ödenmesi gereken yükümlülüklerinin hacmi (bilançodaki 690. satır), garantiler dahil, ertelenmiş gelirler düşüldükten sonra (640. satır) hesaplanır. bilanço), gelecekteki harcamalar ve ödemeler için rezervler (bilançonun 650. sayfası) ve ek hisse ihracından ihraç sonuçlarına ilişkin raporun devlet tesciline kadar toplanan fon miktarında ödenecek hesaplar.

En son raporlama verilerine göre, kısa vadeli borç alınan sermayenin hacmi standart değeri aşarsa, bu, aşağıdaki şekilde belirlenen likit varlık seviyesinin sınır değeri ile ilişkilendirilir:

kısa vadeli borç alınan sermaye tutarının likit varlıkların toplam tutarını aşmaması gerekir, yani aşağıdaki eşitsizlik gözlenir:

2. Finansal kaldıraç (FL).
Bu oranın uygulanması, borçlunun mali bağımsızlığının teyit edilmesi ihtiyacına dayanmaktadır; bunun için ödünç alınan toplam sermayenin özsermayeyi 1,5 kattan fazla aşmaması gerekir.

Yukarıdaki orana göre toplam borç alınan sermaye, aşağıdaki şekilde belirlenen finansal kaldıraç oranıyla karşılaştırılır:

ödünç alınan toplam sermaye miktarı özsermaye miktarını aşmamalıdır;
şirketin son dört çeyrekte net kârı olmalıdır:

SK'nın özsermaye olduğu yer (bilançonun “Sermaye ve Rezervler” bölümündeki fon miktarı, bilançonun 490. sayfası).

Aşağıdaki eşitsizlik gözlenirse katsayı standart değere karşılık gelir:

SZK< СК;

Bu durumda, toplam ödünç alınan sermaye (TBC), kısa vadeli ve uzun vadeli ödünç alınan sermayenin yanı sıra diğer uzun vadeli yükümlülüklerin toplam tutarı olarak hesaplanır (bilançonun 520. sayfası).

Uzun vadeli borç alınan sermaye (LLC) - uzun vadeli krediler ve krediler (bilançonun 510. satırı) ve ayrıca leasing işlemlerine ilişkin tüm bilanço dışı yükümlülükler.

En son raporlama verilerine göre, kısa vadeli borç alınan sermayenin hacmi standart değeri aşarsa, bu, aşağıdaki şekilde belirlenen finansal kaldıraç oranının maksimum değeri ile ilişkilendirilir:

ödünç alınan toplam sermaye miktarı özsermayenin 1,5 katından fazla geçmemelidir;
şirketin son dört çeyrekte net kar elde etmesi gerekir.

Yani aşağıdaki eşitsizliğe dikkat edilmelidir:

SZK< СК? 1,5;
Şirketin son raporlama tarihinden önceki dört çeyreğe ilişkin net karı bulunmaktadır.

Bu nedenle, varlık yapısına bakılmaksızın borçlunun finansal kaldıracının maksimum değeri 1,5'i geçmemelidir.

Bu koşula uyulmaması, öz sermayenin toplam finansman kaynakları içindeki payını azaltır, bilanço yapısını kötüleştirir ve bunun sonucunda borçlunun mevcut yükümlülüklerini zamanında ödeyememe riski önemli ölçüde artar.

3. Borç karşılama derecesi (DS).
Bu oranın uygulanması, borçlunun borç ödeme gücünün, yani varlıkların ek satışı olmadan işletme nakit akışı pahasına uzun vadeli borç alınan sermayeye ilişkin yükümlülüklerin tamamını yerine getirebilme ve geri ödeyebilme yeteneğinin teyit edilmesi ihtiyacına dayanmaktadır. Aynı zamanda, uzun vadeli borç alınan sermayeyi zamanında geri ödeyemeyen bir işletme kredi itibarını kaybedecek ve belirli bir zamanda eski yükümlülüklerini yeniden finanse etmeye devam edemeyecektir.

Uzun vadeli borç alınan sermayenin geri ödenmesi ve hizmete sunulmasının ana kaynağı, belli bir derecede geleneksel olarak, amortisman da dahil olmak üzere faiz ve gelir vergisi öncesi kazançlara eşitlenebilen işletme nakit akışıdır. (FAVÖK). Bu durumda işletme, bu tutarı kullanarak makul bir süre içerisinde geri ödeme imkânı bulunduğu sürece yeniden finansman yükümlülüğüne başvurabilir. Uzun vadeli borç sermayesinin oranı ve tutarı ne kadar yüksek olursa FAVÖK Borçlunun kredi itibarını ve ödeme gücünü kaybetme olasılığı o kadar artar. Dünya pratiğine göre büyük şirketler için bu sınırın normal değerleri 3-4 aralığındadır. FAVÖK.

Buna göre, uzun vadeli borç alınan sermaye miktarı, aşağıdaki şekilde belirlenen borç karşılama oranının standart değeri ile karşılaştırılır: uzun vadeli borç alınan sermaye tutarı 3'ü geçmemelidir. FAVÖK son dört çeyrekte.

Bu koşul karşılanmazsa, borçlunun kredi itibarı düşer, borç alınan fonları artırmanın maliyeti artar ve uzun vadeli borç sermayesi yükümlülüklerinin yeniden finansmanı daha karmaşık hale gelir; bu da varlıkların (hem likit hem de likit olmayan) zorla satılması riskini artırır. ve finansal istikrarın kaybı.

Borç kapsamı derecesinin hesaplanması:

Aşağıdaki eşitsizlik gözlenirse katsayı standart değere karşılık gelir:

Hesaplama FAVÖK aşağıdaki formüle göre üretilir:

burada: PE - son raporlama tarihinden önceki dört çeyrek için net kar (2 No.lu formun 190. sayfası);
PR - son raporlama tarihinden önceki dört çeyrek için ödenecek faiz (2 No'lu formun 70. sayfası);
N - son raporlama tarihinden önceki dört çeyrek için gelir vergisi ve diğer benzeri zorunlu ödemeler (2 No'lu formun 150. sayfası);
Amortisman, son raporlama tarihinden önceki dört çeyreğe ilişkin amortisman giderleridir.

Mali ve ekonomik faaliyet göstergeleri tahakkuk esasına göre gelir tablosuna yansıtıldığından, son raporlama tarihinden önceki dört çeyreğe ait net kâr, ödenecek faiz ve gelir vergisi gibi mali göstergelerin tutarlarının hesaplanmasında aşağıdaki yöntemler kullanılabilir: :

mali göstergenin cari yılın raporlama tarihi itibarıyla değerine, mali göstergenin önceki yılın tamamına ait değeri eksi mali göstergenin önceki yılın aynı raporlama tarihi itibarıyla değeri eklenir;
Son dört çeyreğe ait mali tabloların bulunmaması durumunda, mali göstergenin değeri ekstrapolasyon yoluyla hesaplanabilir (mevcut son çeyreğe ait değer, karşılık gelen üç aylık dönem sayısına bölünür ve 4 ile çarpılır).

Amortisman giderlerinin birinci, ikinci ve üçüncü çeyrek sonuçlarına göre hesaplanması muhasebe verilerine dayanmaktadır.

3. durumda FAVÖK Son raporlama tarihinden önceki dört çeyrek için borcun karşılanması yeterli değilse, borç karşılama oranının maksimum değeri aşağıdaki şekilde belirlenir: uzun vadeli borç alınan sermaye miktarı 4'ü geçmemelidir FAVÖK son dört çeyrekte.

İzin verilen maksimum sınır değeri = FAVÖK? 4.

Yani eşitsizlik geçerlidir:

Hesaplama sonuçlarına göre tüm göstergeler katsayıların standart değerlerine uyuyorsa, kredi teminat gösterilmeden verilebilir. Göstergeler katsayıların standart değerlerini aşarsa ancak maksimum değeri aşmazsa, kredinin güvence altına alınması gerekir (teminat, kefalet, sigorta veya banka garantisi ile).

Maksimum katsayı değerlerinden en az birinin aşılması durumunda kredi verilmesi önerilmez.

Sonuç olarak, bir işletmenin nakit yönetiminin verimliliğinin arttırılmasının, yönetiminin yalnızca sermaye hizmet maliyetini azaltmakla kalmayıp, aynı zamanda kendi fonlarının yerleştirilmesinden ek kar elde etmesine de olanak tanıyabileceğini ve bunun da karlılığı önemli ölçüde artıracağını belirtmek isterim. işletmenin likidite ve genel yatırım çekiciliği.

Edebiyat
1. Boş I.A. Finansal yönetimin temelleri: 2 ciltte - T. 2. - Kiev: Nika-Center, 1999.
2. Polovinkin S.A. Kurumsal finansal yönetim. - M .: FBK-Press, 2006.
3. Mityakova O.I. Kriz karşıtı kurumsal yönetim için bir araç olarak nakit akışının optimizasyonu // Finans ve Kredi. - 2005. - Sayı 30.
4. Bernstein Los Angeles Mali tabloların analizi: teori, uygulama ve yorum: Çev. İngilizceden - M .: Finans ve İstatistik, 1996.
5. CJSC NOMOS-BANK'ın 2008 yılının ilk çeyreğine ait muhasebe tabloları.

Likidite, mevcut finansal yükümlülükleri karşılamak üzere maddi veya diğer varlıkların nakde dönüştürülmesi, satılması ve uygulanmasının kolaylığıdır.

Likidite oranları, şirketin mevcut dönen (dönen) varlıklardan mevcut borçlarını geri ödeme yeteneğini belirlemek için şirketin beyanlarına (şirket bilançosu - Form No. 1) dayanarak hesaplanan finansal göstergelerdir. Bu göstergelerin anlamı, işletmenin mevcut borç miktarını ve bu borçların geri ödenmesini sağlaması gereken işletme sermayesini karşılaştırmaktır.

Hesaplamaları için ana likidite oranlarını ve formüllerini ele alalım:

Likidite oranlarının hesaplanması, işletmenin likiditesini analiz etmenize olanak sağlar; işletmenin tüm mali yükümlülüklerini karşılama yeteneğinin analizi.

İşletmenin varlıklarının bilançoya yansıtıldığını ve farklı likiditeye sahip olduğunu unutmayın. Likidite derecelerine göre bunları azalan şekilde sıralayalım:

işletmenin hesaplarındaki ve yazar kasalarındaki fonlar;
banka bonoları, devlet tahvilleri;
cari alacaklar, verilen krediler, kurumsal menkul kıymetler (listelenen işletmelerin hisseleri, bonolar);
depolardaki mal ve hammadde stokları;
arabalar ve ekipmanlar;
binalar ve yapılar;
Yapım devam etmekte.

Şimdiki oran

Cari oran veya Kapsama oranı veya Toplam likidite oranı, cari (cari) varlıkların kısa vadeli pasiflere (kısa vadeli pasifler) oranına eşit bir mali orandır. Verilerin kaynağı şirketin bilançosudur (form No. 1). Katsayı aşağıdaki formül kullanılarak hesaplanır:

Cari oran = Uzun vadeli alacaklar hariç dönen varlıklar / Kısa vadeli yükümlülükler

Ktl = (s. 290 - s. 230) / s. 690 veya
Ktl = sayfa 290 / (sayfa 610 + sayfa 620 + sayfa 660)

Ktl = sayfa 1200 / (sayfa 1520 + sayfa 1510 + sayfa 1550)

Oran, şirketin yalnızca dönen varlıkları kullanarak mevcut (kısa vadeli) yükümlülüklerini ödeyebilme yeteneğini yansıtır. Gösterge ne kadar yüksek olursa, işletmenin ödeme gücü o kadar iyi olur. Şimdiki oran işletmenin ödeme gücünü yalnızca şu anda değil, acil durumlarda da karakterize eder.

Normal bir katsayının sektöre bağlı olarak 1,5 ila 2,5 arasında olduğu kabul edilir. Hem düşük hem de yüksek oranlar olumsuzdur. 1'in altındaki bir değer, şirketin mevcut faturalarını güvenilir bir şekilde ödeyememesiyle ilişkili yüksek finansal riske işaret eder. 3'ten büyük bir değer irrasyonel bir sermaye yapısına işaret edebilir. Ancak faaliyet alanına, varlıkların yapısına ve kalitesine vb. bağlı olarak katsayının değerinin büyük ölçüde değişebileceğini dikkate almak gerekir.

Bu katsayının her zaman tam bir resim vermediğine dikkat edilmelidir. Tipik olarak stokları küçük olan ve kambiyo yoluyla para elde etmesi kolay olan işletmeler, stokları büyük olan ve veresiye mal satışı yapan şirketlere göre daha düşük bir oranla kolaylıkla faaliyet gösterebilmektedirler.

Dönen varlıkların yeterliliğini kontrol etmenin bir başka yolu da hızlı likiditeyi hesaplamaktır. Bankalar, tedarikçiler ve hissedarlar bu göstergeyle ilgileniyor çünkü şirket, öngörülemeyen bazı masrafları derhal ödemek zorunda kalacağı durumlarla karşılaşabilir. Bu, tüm nakit paraya, menkul kıymetlere, alacak hesaplarına ve diğer ödeme araçlarına, yani varlıklarının nakde çevrilebilecek kısmına ihtiyaç duyacağı anlamına gelir.

Hızlı (çabuk) likidite oranı

Oran, şirketin mevcut varlıkları kullanarak mevcut (kısa vadeli) yükümlülüklerini geri ödeme yeteneğini karakterize eder. Mevcut likidite oranına benzer, ancak hesaplama için kullanılan işletme sermayesinin yalnızca yüksek ve orta derecede likit cari varlıkları (işletme hesaplarındaki para, likit malzeme ve hammadde stoğu, mal ve nihai ürünler, hesaplar) içermesi nedeniyle ondan farklıdır. alacak kısa vadeli borç).

Bu varlıklara devam eden işler ile özel bileşen, malzeme ve yarı mamul stokları dahil değildir. Verilerin kaynağı, mevcut likidite ile aynı şekilde şirketin bilançosudur, ancak stoklar varlık olarak dikkate alınmaz, çünkü satılmaya zorlanırlarsa tüm dönen varlıklar arasında kayıplar maksimum olacaktır:

Hızlı oran = (Nakit + Kısa vadeli finansal yatırımlar + Kısa vadeli alacaklar) / Kısa vadeli yükümlülükler

Hızlı oran = (Dönen varlıklar - Stoklar) / Kısa vadeli yükümlülükler

Kbl = (sayfa 240 + sayfa 250 + sayfa 260) / (sayfa 610 + sayfa 620 + sayfa 660)

Kbl = (sayfa 1230 + sayfa 1240 + sayfa 1250) / (sayfa 1520 + sayfa 1510 + sayfa 1550)

Bu, şirketin kısa vadeli yükümlülüklerinin ne kadarının çeşitli hesaplardaki fonlardan, kısa vadeli menkul kıymetlerden ve borçlularla yapılan anlaşmalardan elde edilen gelirlerden derhal geri ödenebileceğini gösteren önemli finansal oranlardan biridir. Gösterge ne kadar yüksek olursa, işletmenin ödeme gücü o kadar iyi olur. 0,8'den büyük bir oran değeri normal kabul edilir (bazı analistler optimal oran değerinin 0,6-1,0 olduğunu düşünür), bu da nakit ve mevcut faaliyetlerden elde edilecek gelecekteki gelirin kuruluşun mevcut borçlarını karşılaması gerektiği anlamına gelir.

Acil likidite düzeyinin artırılması için kuruluşların kendi işletme sermayelerini artırmaya ve uzun vadeli kredi ve borçlanma çekmeye yönelik önlemler alması gerekiyor. Öte yandan, 3'ten büyük bir değer irrasyonel bir sermaye yapısına işaret edebilir; bunun nedeni stoklara yatırılan fonların yavaş dolaşımı ve alacak hesaplarının büyümesi olabilir.

Bu bağlamda, mevcut ödeme gücü için turnusol testi, 0,2'den fazla olması gereken mutlak likidite oranı olabilir. Mutlak likidite oranı, bir kuruluşun yakın gelecekte en likit varlıklarını (nakit ve kısa vadeli menkul kıymetler) kullanarak kısa vadeli borcunun ne kadarını geri ödeyebileceğini gösterir.

Mutlak likidite oranı

Finansal oran, nakit ve kısa vadeli finansal yatırımların kısa vadeli yükümlülüklere (kısa vadeli yükümlülükler) oranına eşittir. Verilerin kaynağı, mevcut likiditede olduğu gibi şirketin bilançosudur ancak varlık olarak yalnızca nakit ve nakit benzerleri dikkate alınır, hesaplama formülü şöyledir:

Mutlak likidite oranı = (Nakit + Kısa vadeli finansal yatırımlar) / Kısa vadeli yükümlülükler

Kabin = (sayfa 250 + sayfa 260) / (sayfa 610 + sayfa 620 + sayfa 660)

Kabin = (sayfa 1240 + sayfa 1250) / (sayfa 1520 + sayfa 1510 + sayfa 1550)

0,2'nin üzerindeki katsayı değeri normal kabul edilir. Gösterge ne kadar yüksek olursa, işletmenin ödeme gücü o kadar iyi olur. Öte yandan, yüksek bir gösterge, irrasyonel bir sermaye yapısını, nakit ve hesaplardaki fonlar şeklinde takipteki varlıkların payının aşırı yüksek olduğunu gösterebilir.

Başka bir deyişle, nakit bakiyesinin raporlama tarihi seviyesinde tutulması durumunda (temel olarak karşı taraflardan tek tip ödeme alınmasının sağlanması yoluyla), raporlama tarihi itibarıyla kısa vadeli borçlar beş gün içinde geri ödenebilecektir. Yukarıdaki düzenleyici sınırlama, mali analizin yabancı uygulamalarında uygulanır. Aynı zamanda, Rus kuruluşları için normal bir likidite seviyesini korumak için nakit miktarının mevcut yükümlülüklerin% 20'sini karşılaması gerektiğine dair kesin bir gerekçe yok.

Net işletme sermayesi

Net işletme sermayesi işletmenin finansal istikrarını korumak için gereklidir. Net işletme sermayesi, kısa vadeli borç alınan fonlar, ödenecek hesaplar ve eşdeğer yükümlülükler dahil olmak üzere, dönen varlıklar ile kısa vadeli yükümlülükler arasındaki fark olarak tanımlanır. Net işletme sermayesi, işletme sermayesinin, öz sermaye, borç alınan fonlar ve diğer uzun vadeli yükümlülükler de dahil olmak üzere, kendi işletme sermayesi ve uzun vadeli borç sermayesinden oluşan kısmıdır. Net tahmini sermayeyi hesaplama formülü şöyledir:

Net işletme sermayesi = Dönen varlıklar - Kısa vadeli yükümlülükler

Chob = sayfa 290 - sayfa 690

Chob = sayfa 1200 - sayfa 1500

Net işletme sermayesi, işletmenin finansal istikrarını korumak için gereklidir, çünkü işletme sermayesinin kısa vadeli borçları aşması, işletmenin yalnızca kısa vadeli yükümlülüklerini ödeyebilmesi değil, aynı zamanda genişleme faaliyetleri için rezervlere sahip olması anlamına da gelir. Net işletme sermayesi miktarının sıfırın üzerinde olması gerekir.

İşletme sermayesi eksikliği, işletmenin kısa vadeli yükümlülüklerini zamanında ödeyemediğini gösterir. Net işletme sermayesinin optimal gereksinimden önemli ölçüde fazla olması, kurumsal kaynakların irrasyonel bir şekilde kullanıldığını gösterir.

Uluslararası standartlara uygun likidite oranlarının hesaplanmasına ilişkin formüller,

SİBİRYA TÜKETİCİ İŞBİRLİĞİ ÜNİVERSİTESİ

"Denetim" BÖLÜMÜ

DERS ÇALIŞMASI

disiplinle

“Ekonomik faaliyetin kapsamlı ekonomik analizi”

(Termotekhnika LLC'nin malzemelerine dayanmaktadır)

Sanatçı T.M. Bautenko

3. yıl, grup BH 31, kod BH-05-059-D

Bilim danışmanı_______________

___________________________________

Novosibirsk 2010

Giriş…………………………………………………………………………………………3

1. Borç ödeme gücünün ekonomik özü……………………………...5

1.1. Bir işletmenin likiditesinin ve ödeme gücünün özü………………3

1.2. Bir işletmenin likiditesini ve ödeme gücünü analiz etmek için amaçlar, hedefler ve bilgi tabanı……………………………………………………………12

1.3. Araştırma nesnesinin kısa ekonomik özellikleri………...20

2. Termotekhnika LLC'nin ödeme gücü ve iflas riskinin analizi………………………………………………………..………...22

2.1. Termotekhnika LLC'nin likidite ve borç ödeme gücünün mutlak göstergelerinin analizi………………………………………………………………….22

2.2.Termotekhnika LLC'nin göreceli ödeme gücü göstergelerinin analizi…………………………………………………………………………………27

2.3. Termotekhnika LLC'nin iflas olasılığının analizi……………………………………………………………………………………34

3. Kuruluşun ödeme gücünü artırmanın yolları………………………38

Sonuç…………………………………………………………………………………45

Kaynakça……………………………………………………..50

Başvurular………………………………………………………………………………..52

giriiş

Ödeme gücü ve finansal istikrar, bir işletmenin piyasa ekonomisindeki finansal ve ekonomik faaliyetlerinin en önemli özellikleridir. Bir işletme mali açıdan istikrarlı ve ödeme gücü yüksekse, yatırım çekme, kredi alma, tedarikçi seçme ve nitelikli personel seçme konularında aynı profildeki diğer işletmelere göre avantaja sahiptir. Son olarak devletle ve toplumla çatışmaz çünkü bütçeye vergi öder, sosyal fonlara katkı sağlar, işçilere ve çalışanlara ücretler öder, hissedarlara temettü dağıtır ve bankalara kredilerin geri ödenmesini ve faizlerinin ödenmesini garanti eder.

Bir işletmenin istikrarı ne kadar yüksek olursa, piyasa koşullarındaki beklenmedik değişikliklerden o kadar bağımsız olur ve dolayısıyla iflasın eşiğine gelme riski o kadar düşük olur.

Piyasa ekonomisine geçiş, işletmelerin üretim verimliliğini artırmasını, bilimsel ve teknolojik ilerlemeye dayalı ürün ve hizmetlerin rekabet gücünü, etkili iş ve üretim yönetimi biçimlerini, kötü yönetimin üstesinden gelmesini, girişimciliğin yoğunlaştırılmasını ve inisiyatifi gerektirir. Bu görevlerin uygulanmasında önemli bir rol, işletmenin ödeme gücü ve kredibilitesinin analizine verilmektedir. Bir işletmenin ve yapısal bölümlerinin güvenliğini bir bütün olarak kendi işletme sermayesi ile ve ayrıca bireysel bölümler için incelemenize ve değerlendirmenize, işletmenin ödeme gücü göstergelerini belirlemenize, borçluları derecelendirmek için bir metodoloji oluşturmanıza ve derecesine olanak tanır. bankaların riskleri.

Modern ekonomik koşullarda, her ekonomik varlığın faaliyetleri, işleyişinin sonucuyla ilgilenen çok çeşitli piyasa ilişkilerindeki katılımcıların (kuruluşlar ve bireyler) ilgi konusudur. Mevcut raporlama ve muhasebe bilgilerine dayanarak, bu kişiler işletmenin mali durumunu değerlendirmeye çalışırlar. Bunun ana aracı, analiz edilen nesnenin iç ve dış ilişkilerini objektif olarak değerlendirebileceğiniz finansal analizdir: ödeme gücünü, faaliyetlerin verimliliğini ve karlılığını, gelişme beklentilerini karakterize edin ve ardından sonuçlarına göre bilinçli kararlar verin.

Bu bakımdan seçilen eserin konusu konuyla ilgilidir.

Ders çalışmasının amacı: Termotekhnika LLC örneğini kullanarak bir işletmenin likiditesinin ve ödeme gücünün finansal analizi

İşin hedefleri:

Konuyla ilgili teorik literatürü inceleyin;

Finansal likidite ve ödeme gücü oranlarının analizini yapmak;

İşletmenin mali durumunu inceleyin;

Likidite ve ödeme gücü oranlarının dinamiklerini takip edin;

Finansal durum, bir işletmenin faaliyetlerini finanse etme yeteneğini ifade eder. İşletmenin normal işleyişi, uygun yerleştirme ve etkin kullanım, diğer tüzel kişiler ve bireylerle finansal ilişkiler, ödeme gücü ve finansal istikrar için gerekli finansal kaynakların sağlanması ile karakterize edilir.

Analizin asıl görevi, finansal faaliyetlerdeki eksiklikleri derhal tespit etmek ve ortadan kaldırmak ve işletmenin mali durumunu ve ödeme gücünü iyileştirmek için rezervler bulmaktır.

Bir işletmenin mali durumunun istikrarını değerlendirmek için değişiklikleri karakterize eden bir göstergeler sistemi kullanılır:

İşletmenin yerleşimi ve eğitim kaynaklarına göre sermaye yapısı;

Sermaye kullanımının etkinliği ve yoğunluğu;

İşletmenin ödeme gücü ve kredi itibarı;

İşletmenin finansal istikrar marjı.

Analiz esas olarak göreceli göstergelere dayanmaktadır. Enflasyon koşullarında mutlak bilanço göstergelerinin karşılaştırılabilir bir forma getirilmesi zor olduğundan.

Analiz edilen işletmenin göreceli göstergeleri aşağıdakilerle karşılaştırılabilir:

Risk derecesini değerlendirmek ve iflas olasılığını tahmin etmek için genel kabul görmüş “normlar”;

İşletmenin güçlü ve zayıf yönlerini ve yeteneklerini belirlememize olanak tanıyan diğer işletmelerden alınan benzer veriler;

İşletmenin mali durumundaki iyileşme veya bozulma eğilimlerini incelemek için önceki yıllara ait benzer veriler.

Mali durum analizi tekniği altı teknik kullanır:

yatay analiz, belirli bir dönem için çeşitli bilanço kalemlerinin değerlerindeki mutlak ve göreceli değişiklikleri belirler;

dikey analiz - bireysel kalemlerin bilançodaki payının hesaplanması, yani. belirli bir tarih itibarıyla varlık ve yükümlülük yapısının netleştirilmesi;

trend analizi, dinamiklere hakim olan göstergelerdeki eğilimleri belirlemek için birkaç yıla (veya diğer bitişik raporlama dönemlerine) ait bilanço kalemlerinin değerlerinin karşılaştırılmasından oluşur;

oran analizi, bilanço kalemlerinin değerinin veya raporlama veya muhasebe temelinde elde edilen diğer mutlak göstergelerin oranı olarak hesaplanan, mali durumun göreceli göstergelerinin seviyelerini ve dinamiklerini incelemek anlamına gelir;

Karşılaştırmalı analiz;

faktor analizi.

Mali durumun analizi aşağıdaki aşamaları içerir:

Bilançonun en önemli özelliklerinin belirlenmesi: mülkün toplam değerinin değerlendirilmesi, hareketsiz ve hareketli fonların oranının değerlendirilmesi, kendi ödünç alınan fonlar. Burada bilanço para biriminin dinamikleri ile satış hacmi ve kâr dinamiklerini karşılaştırmak önemlidir.

Varlık ve yükümlülüklerin bileşimindeki değişikliklerin analizi.

Göstergeleri kullanarak borç ödeme gücünün değerlendirilmesi: mutlak likidite oranı, düzeltilmiş likidite oranı ve mevcut likidite oranı.

İşletmenin finansal istikrarının değerlendirilmesi.

Bilanço likiditesinin analizi.

1. Ödeme gücünün ekonomik özü

1.1. Bir işletmenin likiditesinin ve ödeme gücünün özü.

Bir işletmenin mali durumu için en önemli kriterlerden biri ödeme gücüdür. Finansal analiz uygulamasında, uzun vadeli ve mevcut ödeme gücü arasında bir ayrım yapılır. Uzun vadeli, bir işletmenin uzun vadeli yükümlülüklerini yerine getirebilme yeteneğini ifade eder. Bir işletmenin kısa vadeli yükümlülüklerini ödeyebilme yeteneğine genellikle likidite (mevcut ödeme gücü) denir. Başka bir deyişle, bir işletme, dönen varlıklarını satarak kısa vadeli yükümlülüklerini yerine getirebildiğinde likit olarak kabul edilir. Sabit varlıklar, daha fazla yeniden satış amacıyla edinilmedikçe, çoğu durumda, öncelikle üretim sürecindeki özel işlevsel rolleri ve ikinci olarak bunların gerçekleştirilmesinin zorluğu nedeniyle işletmenin mevcut borcunun geri ödenmesinin kaynağı olamaz. acil satış. Bu nedenle likidite oranları hesaplamasına sabit kıymetler dahil edilmemektedir.

Bilanço likiditesini analiz etme ihtiyacı, finansal kaynaklara olan artan ihtiyaç ve bir ticari işletmenin kredi itibarının değerlendirilmesi ihtiyacı ile bağlantılı olarak ortaya çıkmaktadır.

Bilanço likiditesi yükümlülüklerin, parasal forma dönüşme süresi yükümlülüklerin geri ödeme süresine karşılık gelen varlıkları tarafından ne ölçüde karşılandığı anlamına gelir.

Varlık likiditesi - Varlıkların nakde dönüşme süresi açısından bilanço likiditesinin karşılıklı değeri. Belirli bir varlık türünün parasal bir biçim alması ne kadar az zaman alırsa, likiditesi de o kadar yüksek olur.

Bir ticari işletmenin likiditesi - Bilanço likiditesinden daha genel bir kavram. Bilanço likiditesi, iç kaynaklardan ödeme araçlarının aranmasını (varlıkların satışı) gerektirir, ancak ekonomik

Bir kuruluş, kredi itibarına, yüksek düzeyde yatırım çekiciliğine ve uygun imajına bağlı olarak borç alınan fonları çekebilir.

Ödeme gücü bilanço likiditesinin derecesine bağlıdır. Aynı zamanda likidite, hem ödemelerin mevcut durumunu hem de beklentileri karakterize etmektedir.

Bir işletmenin finansal analizi konularını kapsayan literatürde likidite hem geniş anlamda hem de dar anlamda ele alınmaktadır. Likiditeyi belirlemeye yönelik bu yaklaşımlardan ilki, işletmenin tüzüğünden ve diğer temel belgelerden kaynaklanan ve aynı zamanda tüm sahiplerinin mülkiyet çıkarlarının korunması da dahil olmak üzere üstlenilen tüm yükümlülükleri istisnasız olarak yerine getirme durumunun bir analizini dikkate alır. İkinci yaklaşım (ve en yaygın olanıdır; ayrıca birçok yazar bunu likiditeyi tanımlama ve analiz etmede tek doğru yaklaşım olarak görmektedir), likiditeyi yalnızca bir işletmenin mevcut finansal yükümlülüklerini varlıkları paraya çevirerek ödeyebilme yeteneği olarak yorumlar. Bu durumda, “likit” olarak adlandırılan, yani finansal yükümlülüklerin vadesine denk gelen, nispeten kısa bir sürede paraya çevrilebilen varlıklardan bahsediyoruz. Aynı zamanda işletmelerin hızlı bir şekilde satılamayan varlıkları da “likit varlıklar” kavramının sınırlarının dışında kalmaktadır.

Ödeme gücünün değerlendirilmesi, işletme sermayesinin likiditesinin özelliklerine dayalı olarak bilançoya göre yapılır. Bilanço likiditesinin analizi, likidite derecelerine göre azalan sırada gruplandırılmış varlıklara ilişkin fonların, vade tarihlerine göre artan sırada gruplandırılmış yükümlülüklere ilişkin yükümlülüklerle karşılaştırılmasından oluşur.

Likidite derecesine, yani nakde dönüşme hızına bağlı olarak varlıklar aşağıdaki gruplara ayrılır:

A1 – “En likit varlıklar.”

Bunlara nakit ve kısa vadeli finansal yatırımlar dahildir (a250+a260).

A2 – “Hızla nakde çevrilebilen varlıklar”.

Bunlar alacak hesapları ve diğer dönen varlıklardır (a240+a270).

A3 – “Varlıkların yavaş yavaş satılması.”

Bunlar stoklar, uzun vadeli finansal yatırımlar, ertelenmiş giderler hariç uzun vadeli alacaklardır (a140+a210+a220+a230-a216).

A4 – “Varlıkların satışı zor.”

Bunlar, önceki gruba (a190-a140) dahil olan makaleler hariç, varlığın 1. bölümünde yer alan makalelerdir.

Vade tarihine bağlı olarak yükümlülük yükümlülükleri aşağıdaki gruplara ayrılır:

P1 – “En acil yükümlülükler”

Bu borç hesaplarıdır (p620).

P2 – “Kısa vadeli yükümlülükler”

Bunlar kısa vadeli krediler ve borçlanmalar, diğer kısa vadeli yükümlülüklerdir (p610+p660).

P3 – “Uzun vadeli yükümlülükler”

Bilançonun IV bölümü.

P4 – “Kalıcı yükümlülükler”

Bunlar bölüm III'ün maddeleri ve bölüm V'in maddeleri eksi ertelenmiş giderlerdir (p490+p630+p640+p650-a216).

Bir işletmenin tüm varlıkları ve tüm yükümlülükleri (yükümlülükleri) bu yönteme göre gruplandırılırsa (veya varlıkların olası paraya dönüşme zamanlamasına ve yükümlülüklerin yerine getirilme zamanlamasına bağlı olarak daha fazla gruba ayrılırsa), o zaman yetenek İşletmenin yükümlülüklerini nakit varlıklar kullanarak tam olarak ödeyebilmesi, işletmenin borçları ve varlıklarının ortalama piyasa getiri oranlarıyla iskonto edilmesiyle karşılaştırılarak değerlendirilebilir. Varlıkların iskonto edilmiş değeri, satışlarının paraya dönüşme olası zamanlamasını dikkate alarak varlıkların cari değeri hakkındaki soruyu yanıtlar ve yükümlülüklerin (yükümlülüklerin) iskonto edilmiş değeri, varlıkların cari değeri sorusunu yanıtlar. işletmenin tüm yükümlülüklerinin yerine getirilmesinin zamanlaması.

Bilançonun likiditesini belirlemek için aşağıdaki grupları varlık ve yükümlülüklere göre karşılaştırmanız gerekir:

1. Aşağıdaki oranın geçerli olması durumunda bakiyenin kesinlikle likit olduğu kabul edilir:

A1≥P1; A2≥P2;A3≥P3;A4≤P4.

Bu, bilançonun kesinlikle likit olduğu, yani şirketin tüm yükümlülüklerini zamanında ödeyebileceği anlamına gelir. İlk üç eşitsizliğin sağlanması dördüncü eşitsizliğin de sağlanmasını gerektirir, dolayısıyla ilk üç grubun varlık ve yükümlülük sonuçlarının karşılaştırılması pratikte önemlidir. Dördüncü eşitsizlik "dengeleyici" niteliktedir ve aynı zamanda derin bir ekonomik anlama sahiptir: bunun yerine getirilmesi, finansal istikrar için asgari koşulun - işletmenin kendi işletme sermayesinin varlığının - yerine getirildiğini gösterir.

Bir veya daha fazla eşitsizliğin optimal seçenekte sabitlenenin tersi bir işarete sahip olması durumunda, bilançonun likiditesinin mutlak likiditesi az ya da çok farklılık gösterir. Bu durumda, bir grup varlıktaki fon eksikliği, başka bir gruptaki fazlalık ile telafi edilir, ancak bu durumda tazminat yalnızca değer olarak gerçekleşir, çünkü gerçek bir ödeme durumunda daha az likit varlıklar, daha likit varlıkların yerini alamaz.

2. En likit fonlar ve hızlı nakde çevrilebilen varlıklar ile en acil yükümlülükler arasında karşılaştırma yapmak, mevcut likiditeyi tespit etmemizi sağlar. Bir sonraki dönem için işletmenin ödeme gücünü veya iflasını gösterir.

Ödeme gücü aşağıdaki koşullarla kanıtlanır:

A1≥P1; A2≥P2.

Bu koşullara uyulmaması, yakın gelecekte kredinin geri ödenmemesine neden olabilir.

3. Yavaş satılan varlıklar ile uzun vadeli borçların karşılaştırılması, gelecekteki gelir dikkate alınarak ödeme gücü veya iflas olasılığını gösteren muhtemel likiditeyi yansıtır ve bu, aşağıdaki koşulların yerine getirildiğini gösterir:

1.2. İşletmenin likidite ve ödeme gücüne ilişkin amaçlar, hedefler ve bilgi tabanı.

Ödeme gücü, bir işletmenin mali durumunu karakterize eden göstergelerden biridir.

Bir işletmenin ödeme gücü, ekipman ve malzeme tedarikçilerinin ödeme gereksinimlerini iş anlaşmalarına uygun olarak zamanında ve tam olarak karşılama, kredileri geri ödeme, personele yardım sağlama ve bütçeye ödeme yapma yeteneği anlamına gelir. Borç yükümlülüklerini düzenli ve zamanında geri ödeyebilme yeteneği, nihai olarak, ortakların şirkete karşı yükümlülüklerini ne ölçüde yerine getirdiğine bağlı olarak şirketin fon mevcudiyetine göre belirlenir. Ek olarak, belirli bir büyüklükteki fon kaynakları için, işletmenin parası daha fazla, diğer varlık unsurları ise daha azdır. Fonların devri sürecinde, para ya serbest bırakılır ya da cari olmayan ve cari varlıkların yenilenmesi için maliyet olarak yönlendirilir.

Ödeme gücü analizi yalnızca finansal faaliyetlerin değerlendirilmesi ve tahmin edilmesi amacıyla bir işletme için değil, aynı zamanda dış yatırımcılar (bankalar) için de gereklidir. Kredi vermeden önce bankanın borçlunun kredibilitesini doğrulaması gerekir. Birbirleriyle ekonomik ilişkiye girmek isteyen işletmelerin de aynısını yapması gerekiyor. Kendisine ticari bir kredi veya ertelenmiş ödeme sağlanması konusunda bir soru ortaya çıkarsa, bir ortağın mali yeteneklerini bilmek özellikle önemlidir.

Ödeme gücü, üretim planlarının uygulanması ve üretim ihtiyaçlarının gerekli kaynaklarla karşılanması üzerinde olumlu bir etkiye sahiptir. Bu nedenle ödeme gücü, üretim ihtiyaçlarının gerekli kaynaklarla sağlanmasını amaçlamaktadır. Bu nedenle ödeme gücü, parasal kaynakların sistematik olarak alınmasını ve harcanmasını sağlamayı, muhasebe disiplinini uygulamayı, özsermaye ve ödünç alınan sermayenin rasyonel oranlarına ulaşmayı ve en verimli şekilde kullanılmasını amaçlamaktadır.

Piyasa ekonomisinde ayakta kalabilmek ve bir işletmenin iflas etmesini önlemek için, finansmanın nasıl yönetileceğini, bileşim ve eğitim kaynakları açısından sermaye yapısının nasıl olması gerektiğini, özkaynaklardan ne kadar pay alınması gerektiğini ve bunun ne şekilde yapılacağını iyi bilmeniz gerekir. ödünç alınan fonlar.

Ödeme gücü analizinin temel amacı, finansal faaliyetlerdeki eksiklikleri derhal tespit etmek ve ortadan kaldırmak ve işletmenin finansal yeteneklerini iyileştirmek için rezervler bulmaktır.

Bu durumda aşağıdaki sorunları çözmek gerekir:

1. Üretim, ticari ve finansal faaliyetlerin çeşitli göstergeleri arasındaki neden-sonuç ilişkisinin incelenmesine dayanarak, mali kaynakların alınmasına ve bunların kullanımına ilişkin planın uygulanmasını ödeme gücünü artırma perspektifinden değerlendirin.

2. Ekonomik faaliyetin fiili koşullarına ve öz ve ödünç alınan kaynakların mevcudiyetine dayanarak olası finansal sonuçları, ekonomik karlılığı tahmin etmek.

3. Mali kaynakların daha verimli kullanılmasına yönelik spesifik faaliyetlerin geliştirilmesi.

Bir işletmenin ödeme gücünün analizi sadece yöneticiler tarafından değil aynı zamanda kurucuları ve yatırımcıları tarafından da gerçekleştirilir. Kaynak kullanımının verimliliğini incelemek için bankalar borç verme koşullarını değerlendirir, risk derecesini belirler, tedarikçiler ödemeleri zamanında alır, vergi müfettişleri bütçe gelir planını yerine getirir vb. Buna göre analiz iç ve dış olarak ikiye ayrılır. İç analiz, kurumsal hizmetler tarafından gerçekleştirilir ve sonuçları planlama, tahmin ve kontrol amacıyla kullanılır. Amacı, sistematik bir fon akışı oluşturmak ve işletmenin normal işleyişini sağlayacak, maksimum kar elde edecek ve iflastan kaçınacak şekilde kendi ve ödünç alınan fonları tahsis etmektir. Dış analiz yatırımcılar, malzeme ve finansal kaynak tedarikçileri ve düzenleyici otoriteler tarafından yayınlanan raporlara dayanarak gerçekleştirilir. Amacı, maksimum kârı sağlamak ve zarar riskini ortadan kaldırmak için fonları kârlı bir şekilde yatırma fırsatını oluşturmaktır.

Bir işletmenin ödeme kabiliyetini ve kredi itibarını analiz etmek için ana bilgi kaynakları, bilanço (Form No. 1), kar ve zarar tablosu (Form No. 2), sermaye akış tablosu (Form No. 3) ve diğer raporlama formlarıdır. Bireysel bilanço kalemlerini deşifre eden ve detaylandıran birincil ve analitik muhasebe verileri. Bir işletmenin ödeme gücünün analizi, fonların kullanılabilirliği ve alınmasının temel ödemelerle karşılaştırılması yoluyla gerçekleştirilir. Mevcut ve beklenen (gelecekteki) ödeme gücü arasında bir ayrım yapılır. Mevcut ödeme gücü bilanço tarihi itibarıyla belirlenir. Bir işletmenin tedarikçilere vadesi geçmiş borçları, banka kredileri ve diğer ödemeleri yoksa borçlarını ödeyebilen olarak kabul edilir. Beklenen (ileriye yönelik) ödeme gücü, belirli bir gelecek tarih için, ödeme araçlarının miktarının işletmenin bu tarihteki acil (öncelikli) yükümlülükleriyle karşılaştırılmasıyla belirlenir.

İşletmenin kaynaklarının yapısı, ekonomik büyümenin sürdürülebilirlik katsayısı ve rezerv karşılama oranı ile karakterize edilir.

Öncelikle analiz sırasında elde edilen bilgiler işletme sahipleri ve potansiyel yatırımcıların yanı sıra bu işletmeyle ilişki kuran kuruluşların ilgisini çekmektedir. Mali durum, ürünlerin üretimi ve satışı, her türlü kaynağın kullanımı, mali sonuçların elde edilmesi ve işletme fonlarının belirli bir ciro seviyesine ulaşması sırasında elde edilen genel göstergeleri ifade eder.

Finansal durum, birçok faktöre bağlı olan ve fonların kullanılabilirliğini ve tahsisini, gerçek ve potansiyel finansal yetenekleri yansıtan bir göstergeler sistemi ile karakterize edilen karmaşık bir kavramdır.

İşletmenin mali durumunu karakterize eden ana göstergeler şunlardır: kendi işletme sermayesinin sağlanması ve güvenliği; normalleştirilmiş maddi varlık stoklarının durumu; banka kredisi kullanmanın etkinliği ve maddi desteği; işletmenin ödeme gücünün istikrarının değerlendirilmesi. Mali durumu belirleyen faktörlerin analizi, rezervlerin belirlenmesine ve üretim verimliliğinin artırılmasına yardımcı olur.

Mali durum, işletme faaliyetinin tüm yönlerine bağlıdır: üretim planlarının uygulanmasına, üretim maliyetlerinin azaltılmasına ve karların arttırılmasına, üretim verimliliğinin arttırılmasına ve ayrıca dolaşım alanında faaliyet gösteren ve emtia dolaşımının organizasyonu ile ilgili faktörlere bağlıdır. ve parasal fonlar - hammadde ve malzeme tedarikçileri, ürün alıcıları ile ilişkilerin iyileştirilmesi, satış ve ödeme süreçlerinin iyileştirilmesi. Analiz yaparken, işletmenin istikrarsız durumunun nedenlerini belirlemek ve onu iyileştirmenin (ortadan kaldırmanın) yollarını özetlemek gerekir.

Uzun vadeli varlıkların analizi. Uzun vadeli varlıklar, gayrimenkul, tahvil, hisse senedi, maden rezervleri, ortak girişimler vb. gibi uzun vadeli amaçlara yönelik yatırımlardır. Bilançonun ilk aktif bölümüne yansıtılırlar. Değerlendirmelerinin gerçekliği, orijinal maliyetin (satın alma fiyatının) bilançoya objektif yansıması açısından çok önemlidir. Bunun nedeni bilginin kullanıcılar tarafından kullanılmasıdır. Ek olarak, analiz sırasında bu bilgilere, bunların değiştirilmesinin (geri ödeme) maliyetinin belirlenmesi için de ihtiyaç duyulmaktadır.

Uzun vadeli varlıklar aynı zamanda bilançonun ikinci aktif bölümünde gösterilen maddi olmayan varlıkları da içermektedir. Analistler, bunlara yatırım yapmanın risk derecesini değerlendirmek için bunları inceliyor. Şerefiyeye özellikle dikkat edilir - bir işletmenin veya şirketin satın alma fiyatının bilanço üzerinden aşılması. Analist, şerefiyenin bilançoya tam olarak yansımadığını dikkate almalıdır. Gerçek değeri, işletmenin satın alınmasından sonraki gelir artışına yansır. Böyle bir gelir yoksa şerefiye yatırımlarının gerçek değeri yoktur.

Mevcut varlıkların mevcudiyeti, bileşimi ve yapısının analizi. Dönen varlıklar (dönen varlıklar), işletmenin kullanabileceği toplam fon miktarında büyük bir paya sahiptir. İşletmenin başarılı sonucu büyük ölçüde yerleşimlerinin rasyonelliğine ve kullanım verimliliğine bağlıdır. Bu nedenle analiz sürecinde dönen varlıkların yapısı, üretim ve dolaşım alanına yerleştirilmesi ve kullanım verimliliği incelenmektedir. İşletmenin ödeme gücü ve finansal istikrarı üzerinde en büyük etkiye sahip olan ayrı dönen varlık grupları da incelenmektedir.

Varlık Getirisinin Analizi. Bir işletmenin piyasa ekonomisindeki etkinliği, onun finansal olarak hayatta kalma, finansman kaynaklarını çekme ve bunları karlı bir şekilde kullanma yeteneğini belirler. Büyük ölçüde, işletmenin bilançosundaki varlıkların getirisinin etkinliğinin göstergeleri ile karakterize edilebilir. Bu amaçla genel ve özel göstergeler kullanılmaktadır.

İşletme fonlarının kullanımının verimliliğinin en doğru, tanınan ve yaygın olarak kullanılan genel göstergelerinden biri, kârın bu karı elde etmek için yatırılan sermayeye oranı olan kârlılık oranıdır (getiri). Bu katsayıyı işletmenin sermayesini kullanma yollarıyla, örneğin aynı risk derecesine maruz kalan işletmelerin elde ettiği kar (gelir) ile karşılaştırmanız tavsiye edilir.

Ek olarak, karlılık oranı analistler tarafından şu şekilde kullanılır:

Yönetim verimliliği göstergesi;

Bir şirketin yatırım için yeterli kar elde etme yeteneğinin ölçüsü;

Kâr tahmin yöntemi;

Karar verme ve kontrol aracı.

Yönetim verimliliğinin bir göstergesi olan karlılık oranı, yönetim kalitesinin bir göstergesidir. Bir işletmenin yatırım için yeterli kâr elde etme yeteneğinin yönetim performansı özellikleriyle birlikte nasıl ölçüleceği, kârlılık oranı bir işletmenin uzun vadeli mali sağlığının güvenilir bir göstergesidir. Bu bağlamda, öz sermaye yatırımcılarının ve uzun vadeli kredi ve borç verenlerin büyük ilgisini çekmektedir.

Kâr tahmininde kârlılık oranı kullanmanın önemi, işletmenin kazanmayı beklediği kârı yatırılan toplam sermayeyle ilişkilendirmesidir. Bu, tahminin gerçekliğini arttırır.

Kârlılık oranı, bir işletmede yatırım kararlarının alınmasında olduğu kadar, işletme faaliyetlerinin ve sonuçlarının finansal olarak planlanması, koordinasyonu, değerlendirilmesi ve kontrolünde de önemli bir rol oynar. İyi yönetilen bir işletme, her merkezinde kâr üretimi üzerinde sıkı bir kontrol uygular ve departman yöneticilerini bu sonuçlara göre ödüllendirir. Varlıklara veya projelere yeni fon yatırımı yapma ihtiyacı değerlendirilirken bunlardan beklenen kâr hesaplanır ve bu hesaplamalar karar vermenin temelini oluşturur.

Kârlılık oranı aşağıdaki formül kullanılarak hesaplanır:

Bu genel kavramdır. Ancak karlılık oranının hesaplanmasına yönelik genel kabul görmüş bir yatırım göstergesi bulunmamaktadır. Hesaplamalarda yatırım olarak hem varlıklar hem de yükümlülükler kullanılabilir. Varlıklardan toplam varlıklar (uzun vadeli + maddi olmayan + cari) ve belirlenmiş olanlar analiz edilir.

Toplam varlıklardan elde edilen kâr en genel göstergedir, çünkü işletme yönetiminin elindeki tüm varlıklar üzerindeki kârı ölçmenize olanak tanır. Özel göstergeler aşağıdakiler için kârlılık oranlarıdır: belirli varlıklar, uzun vadeli ve maddi olmayan varlıklar; mevcut (cari) varlıklar.

Belirtilen varlıklar toplam varlıkların bir kısmını temsil eder, çünkü "üretken olmayan" varlıklar hesaplama için bunların dışında tutulur. Bunlar arasında kullanılmış ve fazla ekipman, tamamlanmamış inşaat, aşırı işletme sermayesi, maddi olmayan varlıklar vb. bulunmaktadır. Bu istisnaların temel amacı, idarenin belirli bir süre için herhangi bir gelir sağlamayan yatırımlardan kar elde etme sorumluluğunu ortadan kaldırmaktır. “Üretken olmayan varlıkların” hariç tutulması, CPR'nin bir iç yönetim ve kontrol aracı olarak kullanılması durumunda anlamlıdır. Ancak bu yaklaşım, aşağıdaki nedenlerden dolayı, yönetimin genel etkinliğini mal sahipleri ve alacaklılar açısından değerlendirmek için kullanılamaz. İdare, kendi takdirine bağlı olarak kullanılan fonları emanet eder. Sahiplerin bakış açısına göre kâr getirmeyen varlıkları elde tutmanın hiçbir anlamı yoktur. Bu tür varlıkları elde tutmak için nedenler varsa, o zaman bunların yalnızca yeterince verimli kullanılmaması ve mevcut kar yaratmaması nedeniyle kârlılık oranı hesaplamasının dışında tutulması gerekir.

Kârlılık oranı, sırasıyla bu varlıklara yapılan yatırımların etkinliğini karakterize eden uzun vadeli ve maddi olmayan duran varlıklar, dönen (dönen) varlıklar için hesaplanabilir.

Kârlılık oranı hesaplanırken bilanço pasif verileri de yatırım olarak kullanılabilir. Bu durumda toplam sermaye (bilanço toplamı), özsermaye (hissedar sermayesi), ortak sermaye, kalıcı sermaye vb. karlılık oranları hesaplanabilir.

Toplam sermaye için hesaplanan karlılık oranının düzeyi, toplam aktifler için hesaplanan orana eşit veya yakın olmalıdır.

Öz sermayenin karlılık oranı, işletme sahiplerinin karlılık düzeyini karakterize eder ve değişken sermaye için hesaplanan katsayı, öz sermayenin ve uzun vadeli borcun karlılığını karakterize eder.

Kârlılık oranları hesaplanırken ortalama yatırım göstergeleri alınır. Kronolojik ortalama yöntemi kullanılarak hesaplanır.

Kârlılık oranlarını hesaplama formülü payında kâr göstergeleri kullanılabilir: bilanço, net, ürün satışlarından (işler, hizmetler). Son gösterge şirketin temel faaliyetlerinin karlılığını karakterize etmek için kullanılır. Net kar göstergesini kullanmak en doğrudur. Ayrıca düzeltilmiş (düzeltilmiş) kar göstergesi de kullanılabilir.

Net kâr, bir krediye ödenen faiz miktarına (uzun vadeli, kısa vadeli), imtiyazlı hisselere ödenen temettü miktarına vb. göre ayarlanabilir. Net kârın payı, yatırımın tanımına bağlıdır.

Anonim şirketlerde dikkate alınan kârlılık oranlarının yanı sıra hisse senedi getiri göstergeleri de analiz edilmektedir.

Bir hisse senedinin getirisi, net kârın ihraç edilen ortalama yıllık hisse adedine oranı olarak hesaplanır. Bir hisse senedinin fiyat-kazanç oranı, bir hisse senedinin piyasa fiyatının hisse başına kazanca oranı olarak tanımlanır. Temettü şeklinde dağıtılan gelirin payı, ödenen temettülerin net kara oranı olarak tanımlanan ödeme oranı ile karakterize edilir.

Hisse senedi karlılığı ve hisse senedi getirisi göstergelerinin analiz edilmesi sürecinde planın uygulanmasına ilişkin bir değerlendirme yapılır, değişimin dinamikleri ve faktörleri incelenir ve diğer işletmelerle karşılaştırmalar yapılır.

Şirketin alacak hesaplarının analizi. Dönen varlıkları analiz ederken alacak hesaplarına çok dikkat edilmelidir. Rekabetin ve ürünlerin pazarlanmasında zorlukların olması durumunda işletmeler, ürünleri sonradan ödeme yöntemleriyle satmaktadır. Bu nedenle alacak hesapları işletme sermayesinin önemli bir parçasıdır.

Alacak hesaplarının kompozisyonu ve yapısının incelenmesi bilançonun üçüncü aktif bölümüne göre yapılmaktadır. Alacakların kompozisyonu ve yapısı hakkında genel bir bilgi sahibi olduktan sonra, gerçek değeri (hepsi tahsil edilemediği için) ve işletmenin mali sonuçlarına etkisi açısından değerlendirmek gerekir. Alacak hesaplarının geri kazanılabilirliği geçmiş deneyimlere ve mevcut koşullara göre belirlenmektedir. Muhasebe riski, geçmiş deneyimlerin gelecekteki zararlar için yetersiz bir ölçü olabilmesi veya mevcut koşulların tam olarak açıklanamamasıdır. Sonuç olarak kayıplar önemli olabilir. Analistin tescilin gerçekliğini ve doğruluğunu bilmesi ve alacakların geri dönme ihtimalinin belirlenmesi gerekmektedir. Borçların geri ödenmeme yüzdesi, birkaç yılın ortalama verileri kullanılarak hesaplanır. Gerçek koşullar, örneğin geri dönüşsüz oranların artması yönünde ortaya çıkan eğilim dikkate alınmalıdır. Bu nedenle aşağıdakileri incelemeniz önerilir:

Alacakların tahsil edilememesinin yüzde kaçı bir veya daha fazla ana borçluya düşüyor (bu yüzde, alınamayan borcun yoğunlaşmasını karakterize ediyor); ana borçlulardan birinin ödeme yapmaması işletmenin mali durumunu etkileyecek mi;

Alacak hesaplarının oluşum dönemlerine göre dağılımı nedir;

Alacak hesapları içerisinde kambiyo senetlerinin ne kadarı eski senetlerin yenilenmesini temsil etmektedir;

İndirimler ve tüketicinin ürün iade hakkı gibi tüketici lehine diğer koşullar dikkate alındı mı?

Alacakların kalitesi ve tasfiyesine ilişkin göstergelerin incelenmesi önemlidir.

Kalite, bu borcun tamamının alınma ihtimalini ifade eder. Olasılık göstergesi, borç oluşumu döneminin yanı sıra vadesi geçmiş borcun payıdır.

Deneyimler, alacakların vadesi ne kadar uzun olursa tahsilat olasılığının o kadar düşük olduğunu göstermektedir.

Alacak hesaplarının yaşını aşağıdaki biçimde karakterize eden analitik bir tablonun hazırlanması tavsiye edilir:

Özel koşullara bağlı olarak diğer gecikme gün aralıkları da kabul edilebilir. Bu tür bilgilerin uzun bir süre boyunca mevcut olması, hem ödeme disiplinindeki genel eğilimleri hem de çoğunlukla güvenilmez ödeme yapanlar arasında yer alan belirli alıcıları belirlemeyi mümkün kılar. Borç geri ödemesinin genel bir göstergesi cirodur. Gerçekleşen ciro ve sözleşme şartlarına göre beklenen ciro hesaplanır.

Alacakların likidite göstergesi, alacakların nakde (nakde) dönüştürülme hızını karakterize eder; Bu aynı zamanda cirodur. Dolayısıyla, alacak hesaplarının kalitesinin ve likiditesinin bir göstergesi cirosu olabilir.

Alacak hesapları ciro göstergeleri karşılaştırıldı:

birkaç dönem boyunca,

sektör ortalamasıyla,

sözleşmelerin şartlarıyla.

Fiili cironun sözleşme şartlarına göre hesaplanan ciro ile karşılaştırılması, alıcıların ödemelerinin zamanında olup olmadığını değerlendirmeyi mümkün kılar. Fiili cironun sözleşmeden doğan cirodan sapması aşağıdakilerin bir sonucu olabilir: borç geri ödemesinin tahsilatında zayıf performans; Sorumlu kişilerin iyi çalışmalarına rağmen bu miktarların elde edilmesindeki zorluklar; alıcılar için mali zorluklar.

Birinci neden idarenin müdahalesi ile ortadan kaldırılabilir. Diğer ikisi alacakların kalitesi ve likiditesi ile ilgilidir.

Şirketin borç hesaplarının analizi. İşletmenin fon kaynaklarının önemli bir kısmı, ödenecek hesaplar da dahil olmak üzere ödünç alınan fonlar tarafından işgal edilmektedir. Borç hesaplarının kompozisyonu ve yapısının, meydana gelen değişikliklerin incelenmesi ve alacak hesapları ile karşılaştırmalı bir analiz yapılması tavsiye edilir.

Analist, borç türleri ve şartlarına ilişkin bilgilerin güvenilirliğinden emin olmalıdır. Bu amaçla doğrudan teyit, sözleşme ve anlaşmaların incelenmesi, işletmenin borçları ve yükümlülükleri hakkında bilgi sahibi olan çalışanlarla kişisel görüşmelerden yararlanılır; Şirketin borç yükümlülüklerindeki girişlerin doğruluğunun kontrol edilmesi; Borç kayıtlarının ve ödeme bilgilerinin doğruluğunun doğrulanması.

Bazen (özellikle küçük işletmelerde) borcun eksik muhasebeleştirilmesi söz konusu olabilir; Bilanço, fiili borçtan daha az bir tutar gösterebilir.

Analistin borç şartlarını - borç anlaşmalarının şartlarını gerçeklikleri ve eksiksizlikleri açısından değerlendirmesi gerekir. Aynı zamanda son tarihler, kaynak kullanımına ilişkin kısıtlamalar, ek finansman kaynakları çekme olasılığı vb. de önemlidir.

1.3. Araştırma nesnesinin kısa ekonomik özellikleri

Bu çalışmanın gözlem amacı Termotekhnika LLC şirketidir. Şirketin merkezi Novosibirsk'te.

Termotekhnika LLC'nin ana faaliyet konusu elektrikli ürünler ve ev elektrik tesisatı ürünlerinin üretimi ve satışıdır.

Ek aktiviteler şunlardır:

Belirli türdeki malların veya diğer gruplara dahil olmayan mal gruplarının toptan ticaretinde uzmanlaşmış acentelerin faaliyetleri;

Diğer oranlamalar;

Elektrikli ev eşyalarının perakende ticareti;

Kargo taşımacılığının organizasyonu.

2. Ödeme gücü ve iflas riskinin analizi

LLC "Termotekhnika"

2.1. Termotekhnika LLC'nin likidite ve ödeme gücünün mutlak göstergelerinin analizi

Bir kuruluşun mali durumunu bilanço verilerine dayanarak analiz etmenin en önemli yönlerinden biri, likidite ve borç ödeme gücünün değerlendirilmesidir.

Genel kabul görmüş anlamda likidite, değerlerin paraya (en likit varlıklara) dönüştürülebilme yeteneğidir. Varlıkların likidite düzeyi, satışlarından elde edilebilecek paranın miktarı ve bunu gerçekleştirmek için gereken süre ile karakterize edilir. Bir kuruluşun varlıklarını en uygun zaman diliminde fiyattan ödün vermeden paraya dönüştürme yeteneği, yüksek likidite düzeyini karakterize eder.

Bir kuruluş için para, kural olarak, yalnızca bir ödeme aracı olarak tek bir işlevi yerine getirdiğinden, yeterli düzeyde likiditeyi sürdürmek, varlıklara optimal bir sermaye yatırımı yapısı oluşturmak, varlıkların satışı yoluyla nakit akışını sağlamak anlamına gelir (mallar). , ürünler vb.) vadesi geldikçe yükümlülüklerin geri ödenmesi için. Ancak likidite ve ödeme gücü aynı kavramlar değildir. Dolayısıyla, bilanço verilerine göre hesaplanan likidite göstergeleri tatmin edici seviyelere işaret edebilir, ancak özünde, dönen varlıkların likit olmayan stokları ve vadesi geçmiş alacakları içermesi durumunda, kuruluşun doğrudan nakit cirosundaki yavaşlama nedeniyle vadesi geçmiş yükümlülükleri olabilir.

Likiditeyi mutlak bir şekilde değerlendirmek için mevcut varlıkları ve kısa vadeli borçları karşılaştırmanız gerekir.

Bir varlığın likiditesi, onun nakde dönüştürülebilme yeteneğidir. Likidite derecesi, bu dönüşümün gerçekleştirilebileceği sürenin uzunluğuna göre belirlenir. Dönem ne kadar kısa olursa, bu tür varlıkların likiditesi de o kadar yüksek olur. Dolayısıyla paraya çevrilebilen her varlık likittir. Likiditenin ana işareti, dönen varlıkların kısa vadeli yükümlülükler üzerindeki resmi (değer) fazlalığıdır. Ve bu fazlalık ne kadar büyük olursa, işletmenin likidite açısından mali durumu da o kadar olumlu olur. Dönen varlıkların değeri, kısa vadeli yükümlülüklerin değerinden çok fazla değilse, işletmenin mevcut durumu istikrarsız olarak değerlendirilebilir ve şirketin yükümlülüklerini ödeyemeyeceği bir an gelebilir.

Bilanço likiditesi, borç yükümlülüklerini ödemek için fonların dolaşımdan serbest bırakılması, yani fonların yükümlülükleri karşılamaya yeterliliği ve bunların ortaya çıkma zamanlamasına uygunluğu gibi varlık ve yükümlülüklerin belirli bir aciliyete uygun hale getirilmesidir. Daha az likit varlıkların nispeten istikrarlı yükümlülüklerle karşılanması ve kısa vadeli borç yükümlülüklerinin varlıkların en likit kısmına karşılık gelmesi sağlanır. Bir işletmenin bilançosunun likiditesinin analizi mutlak ve göreceli göstergeler kullanılarak gerçekleştirilebilir.

Mutlak göstergeler kullanılarak yapılan likidite analizinin amacı şudur: Kısa vadeli yükümlülüklerin karşılanmasında hangi fon kaynaklarının ve hangi hacimde kullanıldığının kontrol edilmesi. Bunu yapmak için bilanço kalemlerini yeniden gruplandırmak gerekir: varlıklar - likiditeyi azaltarak, yükümlülükler - yükümlülüklerin vadesini artırarak

Bilanço likiditesi, bir kuruluşun yükümlülüklerinin varlıkları tarafından karşılanma derecesi olarak tanımlanır; bu varlıkların paraya dönüşme süresi, yükümlülüklerin geri ödeme süresine karşılık gelir. Kuruluşun bilanço kalemlerinin bu gruplaması Tablo 1'de sunulmaktadır.

Dört eşitsizliğin de sağlanması durumunda dengenin kesinlikle likit olduğu kabul edilir: A1 > P1; A2 > P2; AZ > PZ; A4< П4. Выполнение первых трех неравенств в данной системе влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Если одно или несколько неравенств системы не выполняются, то ликвидность баланса отличается от абсолютной. Недостаток средств в той или иной группе активов при сложении их итогов (А1+А2+АЗ) может быть компенсирован избытком подругой группе. В реальной же ситуации менее ликвидные активы в целях платежеспособности не всегда могут компенсировать в полной мере недостаток более ликвидных.

tablo 1

Varlık gruplaması

Likidite derecesine ve ödeme aciliyetine göre yükümlülükler.

Varlık grubu	Bakiye satırı kodu	Sorumluluk grubu	Bakiye satırı kodu
Çoğu likit varlık (A1): Peşin, Kısa vadeli finansal yatırımlar		En acil yükümlülükler (P1): Ödenebilir hesaplar, Temettü ödemesi için sahiplere olan borçlar, Vadesi geçmiş krediler ve borçlar
Hızlı nakde çevrilebilen varlıklar (A2): Kısa vadeli alacaklar (vadesi geçmiş ve şüpheli olanlar hariç), Diğer mevcudatlar		Kısa vadeli yükümlülükler (P2): Kısa vadeli krediler ve borçlanmalar (vadesi geçmiş olanlar hariç), Gelecekteki giderler için rezervler, Diğer mevcut yükümlülükler
Varlıkların yavaş yavaş satılması (A3): Stoklar (likit olmayan hammadde, malzeme, bitmiş ürün stokları hariç), Satın alınan varlıklara ilişkin KDV		Uzun vadeli yükümlülükler (P3): Uzun vadeli krediler, Krediler ve diğer uzun vadeli yükümlülükler
Satılması zor varlıklar (A4): Sabit varlıklar, Uzun vadeli alacaklar, Likit olmayan hammadde, malzeme, bitmiş ürün stokları, Vadesi geçmiş ve şüpheli alacaklar		Sabit yükümlülükler (P4): Öz sermaye (yetkili, ek, yedek sermaye, dağıtılmamış kârlar, gelecek dönemlerin geliri)
Bilanço varlık para birimi		Borç bakiyesinin para birimi

Bilanço yapısının tatmin edici olarak kabul edilmesi için gerekli minimum koşul eşitsizliğe uygunluktur A4< П4. В противном случае, когда величина группы постоянных пассивов (собственного капитала) меньше величины группы трудно реализуемых (внеоборотных) активов, это означает, что организация осуществляет рискованную финансовую политику, используя на формирование долгосрочных вложений часть обязательств. Снижение финансовых рисков в данной ситуации может быть обеспечено за счет привлечения долгосрочных заемных средств в виде инвестиционных кредитов и займов. Если же такой вид обязательств (ПЗ) у организации отсутствует, это означает, что часть внеоборотных активов финансируется за счет привлечения краткосрочного заемного капитала, срок возврата которого наступит раньше, чем окупятся внеоборотные активы. Следствием этого может стать стойкая неплатежеспособность, грозящая банкротством.

Varlık ve yükümlülük gruplarının karşılaştırılması, raporlama tarihi itibarıyla likidite düzeyinin belirlenmesine ve geleceğe yönelik tahmin yapılmasına olanak sağlar. Mevcut likidite, kuruluşun yakın gelecekte kısa vadeli borçları (P1+P2) geri ödemek için fazla miktarda likit varlığa (A1+A2) sahip olduğunu gösterir; A1 + A2 > P1 + P2 eşitsizliği sağlanır. Olası likidite, kuruluşun daha uzun bir süre için borç ödeme gücünün bir tahminidir. Mevcut stoklar ve uzun vadeli alacaklar dikkate alınarak nakit tahsilatlarının tüm dış yükümlülükleri aşması sağlanacaktır:

A1 + A2 + AZ>P1 + P2 + PZ.

Aynı zamanda, yalnızca statik bilanço verileri kullanılarak yukarıdaki şemaya göre oluşturulan likidite tahmini yaklaşık bir yargıdır. Daha doğru sonuçlar için iç muhasebe verileri kullanılmalı, varlık ve yükümlülük gruplarına dahil olan göstergeler belirtilmeli, dinamikleri incelenmeli ve eğilimler belirlenmelidir.

Tablo 2

Bilanço likidite analizi

	Yılın başı için	Yılın sonunda		Yılın başı için	Yılın sonunda	Ödeme fazlası veya eksikliği
	Yılın başı için	Yılın sonunda		Yılın başı için	Yılın sonunda	Yılın başı için	Yılın sonunda
Çoğu likit varlık (A1):			En acil yükümlülükler (P1)
Hızla nakde çevrilebilen varlıklar (A2)			Kısa vadeli yükümlülükler (P2)
Varlıkların yavaş yavaş satılması (A3)			Uzun vadeli yükümlülükler (P3)
Satılması zor varlıklar (A4)			Sabit yükümlülükler (P4)

Yılın başında bakiye tamamen likit iken yıl sonunda tamamen likit değildir.

Şirketin yıl sonunda en acil yükümlülüklerini (13.434 tr) ödemek için yeterli nakdi yok. ve hızlı satılan varlıklar bile yeterli değildir.

Şirketin yalnızca ileriye dönük likiditesinin yanı sıra kendi işletme sermayesinin varlığı da vardır. Yavaş gerçekleşebilen varlıklar, raporlama dönemi sonunda uzun vadeli borçları 27.916 bin ruble aştı, ancak düşük likidite nedeniyle alt ödeme fazlası, kısa vadeli borçları karşılamak için kullanılamıyor. Bu nedenle, yetersiz bilanço likiditesi işletmenin istikrarsız mali durumunu gösterir.

Daha detaylı analiz için, mevcut borçları karşıladığı düşünülen likit fon grubuna göre farklılık gösteren ödeme gücü oranlarını ele alalım.

2.2. Termotekhnika LLC'nin göreceli ödeme gücü göstergelerinin analizi

Mutlak likidite oranı - işletmenin bilanço tarihi itibarıyla ödeme gücünü karakterize eder.

DS – nakit ve kısa vadeli finansal yatırımlar (A1) (250+260)

TO – kısa vadeli borçlar, ödenecek hesapları ve kısa vadeli borç alınan fonları içerir.

TO=öğe 610+öğe 620+öğe 630+öğe 650+öğe 660 veya 690-640

Bu oran, mevcut yükümlülüklerin ne kadarının anında geri ödenebileceğini gösterir. İktisat literatüründe yaygın olarak görülen Cal >0,2 normal sınırlaması, her gün işletmenin kısa vadeli yükümlülüklerinin %20'sinin geri ödenmesi gerektiği veya başka bir deyişle nakit bakiyesinin raporlama tarihi düzeyinde tutulması durumunda anlamına gelir. (esas olarak karşı taraflardan tek tip ödeme alınmasının sağlanmasıyla) raporlama tarihinde mevcut olan kısa vadeli borç 5 gün içinde (1: 0,2) geri ödenebilir.

Düzeltilmiş likidite oranı - alacakların toplam cirosunun ortalama süresine eşit bir süre için beklenen ödeme gücünü karakterize eder.

DZ – kısa vadeli alacaklar

Normal sınır Kul ≥1,0. Bu oran, alacak hesapları dikkate alınarak mevcut yükümlülüklerin nakit olarak geri ödenme olasılığını göstermektedir.

Borçluların likiditesi, bankalardaki ödeme belgesi akışının hızına, ödeme belgelerinin zamanında yürütülmesine ve alıcıların ödeme gücüne bağlıdır.

Kapsama oranı (mevcut likidite) - yalnızca borçlularla zamanında uzlaşmaya ve uygun ürün satışına değil, aynı zamanda maddi işletme sermayesi ihtiyacı durumunda satışlara da tabi olan ödeme yeteneklerini gösterir.

TA – dönen varlıklar (a.210 + a220+ a240+a250+a260).

Kp göstergesinin normal sınırı ≥2,0'dır. Bu oran, mevcut yükümlülüklerin ne ölçüde işletme sermayesi ile karşılandığını göstermektedir.

Kapsama oranı 3 ise, şirketin etkin bir şekilde kullanabileceğinden daha fazlası olduğu için şirketin finansmanının yeniden düzenlenmesi gerekir.

Kapsama oranı 1'e ulaşmazsa, işletmenin finansal riski artar ve yalnızca kesintisiz operasyon için maddi işletme sermayesine sahip olmakla kalmaz, aynı zamanda mevcut yükümlülüklerini de ödemez.

Kapsama oranının birden büyük olması gerektiğine şüphe yoktur, ancak belirli bir durum için daha doğru bir şekilde standart, kuruluşla aynı faaliyet profiline sahip kuruluşlardan gelen geniş bir veri yelpazesinin sözdizimsel olarak işlenmesi temelinde belirlenebilir. anket yapılıyor.

Kapsama oranının seviyesini arttırmak için özsermayeyi yenilemek ve duran varlıkların ve uzun vadeli alacakların büyümesini makul ölçüde sınırlamak gerekir. Anında ve mevcut ödeme gücünü gösteren mutlak ve düzeltilmiş likidite oranlarının aksine, karşılama oranı nispeten uzun vadeli ödeme gücü tahminini yansıtır.

Tablo 3

Likidite oranları

Analiz edilen dönemin başında işletmenin mevcut yükümlülüklerinin gerekli kısmını anında karşılamaya yetecek kadar nakdi vardır. Ayrıca, alacak hesapları dikkate alınarak mevcut nakit yükümlülüklerini tamamen karşılar ve işletmeye kesintisiz operasyon için maddi işletme sermayesi sağlanır. Yıl sonunda durum önemli ölçüde kötüleşti. Kapsama oranı raporlama döneminde 0,6 puan azaldı. Bunun nedeni likit fonların büyüme oranının (5,6 kat) olmasıdır.

Çeşitli göstergeler, yalnızca likit varlıklar için farklı muhasebe derecelerine sahip bir işletmenin ödeme gücünün çok yönlü bir özelliğini sağlamakla kalmaz, aynı zamanda analitik bilgilerin çeşitli dış kullanıcılarının çıkarlarını da karşılar. Bu yüzden. Mal tedarikçileri (işler, hizmetler) için mutlak likidite oranı en ilgi çekici olanıdır.

Bu işletmeye kredi veren banka, düzeltilmiş likidite oranına daha fazla dikkat ediyor. Bir işletmenin potansiyel ve fiili hissedarları, işletmenin borç ödeme gücünü büyük ölçüde kapsam oranına göre değerlendirir.

2.3. Termotekhnika LLC'nin iflas olasılığının analizi

Böylece, Termotekhnika LLC'nin mali durumunun analizi, bu işletmenin gelişiminin ve mali istikrarının bazı özelliklerini tanımlamayı mümkün kıldı.

Likidite analizinin temel görevlerinden biri, bir işletmenin iflasa yakınlık derecesini değerlendirmektir. Bir işletmenin iflas ettiğini ilan etmek için resmi ve resmi olmayan kriterler vardır. 26 Ekim 2002 N 127-FZ tarihli “İflas (İflas)” Federal Kanunu uyarınca.

“Tüzel kişiler için iflas işlemleri” ifadesi, iflas emareleri bulunan kişiye uygulanan, Kanunla oluşturulan özel hukuk rejimini tanımlamak için kullanılmaktadır. “İflas ve İflas Kanunu” 27. Maddesinde, bir borçlunun - tüzel kişiliğin - iflas davası değerlendirilirken aşağıdaki iflas prosedürlerinin kullanıldığı açıklanmaktadır:

Denetim, borçlunun mal varlığının güvenliğini sağlamak, borçlunun mali durumunun analizini yapmak, alacaklıların alacaklarının kaydını tutmak ve alacaklılar arasında ilk toplantıyı yapmak amacıyla borçluya uygulanan bir iflas prosedürüdür;

Finansal kurtarma, borç ödeme gücünün yeniden sağlanması ve borcun borç geri ödeme planına uygun olarak geri ödenmesi amacıyla borçluya uygulanan bir iflas prosedürüdür;

Dış yönetim, borçlunun ödeme gücünü yeniden sağlamak amacıyla uygulanan bir iflas prosedürüdür;

İflas davası, alacaklıların alacaklılarının taleplerini yeterli düzeyde karşılamak amacıyla, iflası ilan edilen borçluya uygulanan bir iflas prosedürüdür;

Sulh sözleşmesi, borçlu ve alacaklılar arasındaki anlaşma ile iflas işlemlerinin sona erdirilmesi amacıyla davanın herhangi bir aşamasında uygulanan bir iflas prosedürüdür.

Piyasa ekonomisinin oluşumu koşullarında kaçınılmaz olan işletmelerin reformu, toplumda borçlu işletmeler ile borç verenler, borçlular ve alacaklılar arasında etkili ilişkilerin geliştirilmesi için yasal ön koşulların yaratılmasını gerektirir. Bu ön koşullardan biri, uygulanması iflas vakalarının önlenmesine, girişimciler arasındaki tüm mali ilişkiler sisteminin iyileştirilmesine ve borçlunun iflas ilan edilmesi durumunda iflasın her iki taraf için olumsuz sonuçlarını en aza indirmeye yardımcı olacak iflas mevzuatının varlığıdır. ve gerekli tüm prosedürleri uygar bir şekilde yerine getirin.

Eski yasanın beş yıllık uygulama geçmişi, elbette, bilim adamlarının ve hukukçuların, onun etkililik derecesi hakkında sonuçlar çıkarmasına ve olumlu ve olumsuz niteliklerini değerlendirmesine olanak tanıdı.

Eski kanunun pek çok bilim adamının dikkat çektiği en dikkat çekici olumsuz yönlerinden biri, ödeme yapmama ilkesinin iflas kriteri olarak kullanılmasıdır.

Dünya pratiği iflas kriterleri sorununa iki karşıt yaklaşımı biliyor. Birinci yaklaşım nesneldir: Borçlunun, alacaklılara ödeme imkânının bulunmaması durumunda iflas etmiş sayılması, bu durumun, iflas tehdidi altındaki yükümlülüklerin belirli bir süre içerisinde belirli bir tutarda yerine getirilmemesinden kaynaklanmasıdır. İflas nedeniyle tasfiye tehlikesi altında olan bir borçlu, alacaklıların çıkarlarını karşılamak için fon toplayamıyorsa (örneğin alacakların bir kısmını satarak), bu durumda böyle bir borçlunun piyasa koşullarında faaliyet göstermesi mümkün değildir. ; dahası, faaliyetleri alacaklıların (hem gerçek hem de potansiyel) çıkarlarına zarar verebilir. Açıklanan kritere iflas veya nakit akışı kriteri denir.

İflas kriterine ikinci yaklaşım, malvarlığının değeri, yükümlülüklerinin toplam tutarından az olan borçlunun iflas ilan edilebilmesidir. Bu durumda, borç miktarının, iflasın tanınması için kanunla belirlenen asgari tutarı ne kadar aştığı önemli değildir, bu borcun belirlenen asgari gecikme süresine kıyasla ne kadar gecikmiş olduğu önemli değildir. Bu kriteri kullanırken (ödememe veya bilanço yapısı kriteri olarak adlandırılıyordu), borçlu işletme, tek bir şeyin yapılması gereken yükümlülüklerini yıllarca yerine getirmeme fırsatına sahipti - tutarını korumak için varlıkların değerinden biraz daha düşük bir düzeyde borç. Böyle bir borçlunun, anlatılan durumdan açıkça yararlansa bile iflas ettiğini ilan etmek imkansızdı. Örneğin, uygulamada borçlunun borcun kesin olarak tanımlanmış bir kısmını geri ödediği, geri kalan kısmın mülkün değerinden daha az olduğu durumlar vardır. Büyük, pahalı bir işletmeden bahsettiğimizde borçların boyutu da buna paralel olarak çok büyüktü.

Eski kanun döneminde bu durum çok yaygındı. Ana yabancı hukuk sistemlerinin iflas kriterini kullanması nedeniyle bunun yalnızca Rus iflas hukuku için tipik olduğunu belirtmek gerekir.

Kanun, iflas (iflas) kavramının açık bir tanımını içermektedir: bir tahkim mahkemesi tarafından tanınan veya borçlu tarafından ilan edilen borçlunun, alacaklıların parasal yükümlülüklere ilişkin taleplerini tam olarak karşılayamaması ve (veya) zorunlu ödeme yapma yükümlülüğünü yerine getirmek. Dolayısıyla uzmanların ara sıra "bilançodan da anlaşılacağı üzere işletme iflas etmiştir" şeklindeki açıklamaları, edebi bir laftan başka bir şey değildir. Bir işletme yetersiz bir bilanço yapısına sahip olabilir, açık iflas belirtileri gösterebilir, ancak yalnızca tahkim mahkemesi onu iflas ilan edebilir (veya borçlunun kendisi de kendisini iflas ilan edebilir, ancak alacaklıların rızasıyla).

Yeni yasaya göre, bir tüzel kişiliğin iflasının işareti, tüzel kişiliğin alacaklıların parasal yükümlülüklere ilişkin taleplerini karşılayamaması ve (veya) karşılık gelen yükümlülükler ve (veya) durumunda zorunlu ödeme yapma yükümlülüğünü yerine getirememesidir. yükümlülüklerin yerine getirildiği tarihten itibaren üç ay içinde yerine getirilmemesi.

Bazı eyaletlerin mevzuatının, borçlunun bilançosunun analizini gerektiren bir ödeme yapmama kriteri kullandığına dikkat edilmelidir (örneğin, Alman hukukuna göre, borçlunun iflasına ilişkin kriter, iflasın yanı sıra, aynı zamanda “aşırı borçlanma”yı da kabul etmektedir). borçlunun mal varlığının tüm yükümlülüklerini karşılamaya yetmemesi), ancak bu kriter kural olarak iflas (likidite) kriterine ek olarak uygulanır ve esas olarak prosedürün seçiminde temel oluşturur. İflas eden borçluya uygulanan tasfiye veya rehabilitasyon.

Rus İflas (İflas) Kanunu da aynı yolu izlemektedir: borçlu bir tüzel kişilik veya girişimci, iflas etmesi durumunda iflas ilan edilebilir, ancak ödenecek hesapların toplam tutarını aşan mülkün varlığı, gerçek bir geri yükleme olasılığının kanıtıdır. Borçlunun ödeme gücü bu nedenle borçluya harici bir yönetim prosedürünün uygulanması için temel teşkil edebilir.

Borçlunun iflas belirtilerinin varlığını belirlemek için, devredilen mallar, yapılan iş ve verilen hizmetler için borç tutarı, kredi tutarı ve borçlunun ödeyeceği faiz dikkate alınarak parasal yükümlülüklerin boyutu dikkate alınır. borçlunun hayatına ve sağlığına zarar vermekten sorumlu olduğu vatandaşlara karşı yükümlülükler, telif ücreti ödeme yükümlülükleri ve borçlu tüzel kişiliğin kurucularına (katılımcılara) bu tür bir katılımdan doğan yükümlülükler hariç olmak üzere borçlu. Parasal yükümlülüklerin tutarının belirlenmesinde, parasal bir yükümlülüğün yerine getirilmemesi veya uygunsuz şekilde yerine getirilmesi nedeniyle ödenecek cezalar (para cezaları, cezalar) dikkate alınmaz. Zorunlu ödemelerin miktarı, para cezaları (cezalar) ve Rusya Federasyonu mevzuatı tarafından belirlenen diğer mali (ekonomik) yaptırımlar dikkate alınmadan dikkate alınır.

Borçluya karşı - tüzel kişilik - toplam en az yüz bin ruble, borçluya - vatandaşa - karşı en az on bin ruble tutarındaki iddiaların olması koşuluyla, tahkim mahkemesi tarafından iflas davası başlatılabilir. Ayrıca iflas belirtileri.Borçlu, alacaklı ve savcı ile tahkim mahkemesine başvurma hakkı ve zorunlu ödeme yapma yükümlülüğünün yerine getirilmemesi durumunda, ayrıca vergi ve federal yasaya göre yetkili diğer kurumlar, parasal yükümlülüklerin yerine getirilmemesi nedeniyle borçlunun iflas ettiğini ilan etmek için başvuruda bulunma hakkı.

Borçlu, iflas beklentisiyle iflasına ilişkin bir beyanla tahkim mahkemesine başvurma hakkına sahiptir (yani, ekonomik durumda bir bozulma belirtileri varsa, işletmenin yükümlülüklerini yerine getiremeyeceğini objektif olarak gösteren koşullar varsa) Belirli bir süre sonra yükümlülükler). Bu, ona onarıcı prosedürlerin uygulanması olasılığını açar. Borçlu mahkemeye ne kadar erken giderse, etkinlikleri de o kadar yüksek olur (ekonomik durumun hala istikrara kavuşturulabildiği bir dönemde sonuçları beklemek daha mantıklıdır).

Bununla birlikte, ekonomik durumu oldukça istikrarlı olan borçlu bir işletme (bu, finansal zorlukların geçici olduğu anlamına gelir), Bölümde öngörülen kuruluşların iflasını önlemeye yönelik tedbirleri uygulayarak davadan kaçınma fırsatına sahiptir. II Hukuk.

Bu nedenle, iflas kavramı, yüklenicilerden alınan mal, iş, hizmet için ödeme yapmayan, aynı zamanda vergi ve diğer zorunlu ödemeleri ödemeyen bir mülk devri katılımcısının (tüzel kişilik) varsayımına dayanmaktadır. uzun süre (üç aydan fazla) alacaklılara olan yükümlülüklerini ödeyememe durumu. İflasın önlenmesi için borçlunun ya yükümlülüklerini ödemesi ya da alacaklıların, vergi veya diğer yetkili devlet kurumlarının iddialarının asılsız olduğuna dair mahkemeye kanıt sunması gerekir.

Tahkim mahkemesi yeterli gerekçe bulunması halinde bu davada yargılama başlatır. İflas belirtisi yoksa, tahkim mahkemesi borçlunun iflasına ilişkin ilgili başvuruyu yerine getirmeyi reddeder. Bununla birlikte, bu tür işaretlerin varlığı (borçlunun şu anda parasal yükümlülüklerini ödeyememesi ve bütçeye ve bütçe dışı fonlara vergi ödeyememesi), borçlunun iflas eden olarak zorunlu tasfiyeye tabi olacağı anlamına gelmez. Bir borçlunun - tüzel kişiliğin tasfiyesinde kullanılan iflas prosedürünün yanı sıra, ona başka prosedürler de uygulanabilir.

Kanun, borçlunun ödeme gücünün yeniden sağlanmasına yardımcı olacak bir dizi prosedür öngörmektedir:

Duruşma öncesi rehabilitasyon (Yasanın 31. Maddesi) - borçluya parasal yükümlülüklerin ödenmesi ve ödeme gücünün yeniden sağlanması için yeterli mali yardımın sağlanması;

Alacaklıların taleplerinin karşılanmasına ilişkin moratoryum (Kanun'un 95. maddesi);

Sürecin herhangi bir aşamasında sulh sözleşmesi yapma imkanı (Kanun'un 150. maddesi);

Yukarıdaki hedeflere ulaşılmasına yardımcı olabilecek diğer tedbirler (Kanun'un 109. maddesi).

İflas sürecinin kendisi bir dizi ardışık prosedürden oluşur:

Gözlemler - tahkim mahkemesinin borçluyu iflas ilan etme kararı aldığı andan itibaren başlatılan iflas prosedürleri (amaç, mülkün güvenliğini sağlamak ve borçlunun mali durumunu analiz etmektir);

Dış yönetim - alacaklılar toplantısı kararına dayanarak bir tahkim mahkemesinin, borçluyu yönetme yetkisinin harici bir yöneticiye devredilmesiyle borçlunun ödeme kabiliyetini yeniden sağlamak için uyguladığı bir iflas prosedürü;

Finansal kurtarma, borç ödeme gücünün yeniden sağlanması ve borcun borç geri ödeme planına uygun olarak geri ödenmesi amacıyla borçluya uygulanan bir iflas prosedürüdür;

İflas davası, borçlunun mal varlığının öngörülen şekilde (Kanun'un 124. maddesi) satışı yoluyla elde edilen fonlardan alacaklıların taleplerini orantılı olarak karşılamak amacıyla yapılan bir iflas prosedürüdür.

Temel prosedürlere daha ayrıntılı olarak bakalım.

Duruşma öncesi rehabilitasyon - borçlunun mülkünün sahibi - üniter bir işletme, borçlunun kurucuları (katılımcılar), borçlunun alacaklıları ve iflası önlemek için diğer kişiler tarafından borçlunun ödeme gücünü yeniden sağlamaya yönelik önlemler;

Borçlunun kurucuları (katılımcılar), borçlunun mülkünün sahibi - üniter bir işletme, alacaklılar ve diğer kişiler (alacaklı olmayan ancak borçlunun kaderiyle ilgilenenler) duruşma öncesi rehabilitasyona katılabilirler.

Duruşma öncesi rehabilitasyon çerçevesinde mali yardımın sağlanmasına, borçlunun veya diğer kişilerin rehabilitasyonu gerçekleştiren kuruluşlar lehine yükümlülüklerin kabulü eşlik edebilir.

Bütçe fonları (Rusya Federasyonu'nun hem federal hem de kurucu kuruluşları) veya bütçe dışı fonlar pahasına duruşma öncesi rehabilitasyonun gerçekleştirilmesi mümkündür, ancak bunun ilgili yasalar tarafından sağlanması gerekmektedir.

Ekonomik açıdan güçlü bir borçlunun, alacaklıları veya ilgili üçüncü tarafları potansiyel yetenekleri konusunda ikna etme fırsatı bulacağını varsaymak mantıklı olacaktır.

Gözlem

Duruşma öncesi rehabilitasyon yapılmamışsa iflas davası başlatılır; Bu andan itibaren gözlem süresi başlıyor. Gözlem süresi boyunca, diğer hususların yanı sıra borçlunun ekonomik durumunun belirlenmesini amaçlayan ve gelecekteki kaderini belirleyebilecek önlemler alınır. Denetim sırasında, (görevinden uzaklaştırılmamış olan) borçlunun yönetiminin yanı sıra, geçici bir yönetici görev yapar. Fonksiyonlarına bakalım.

borçlunun mallarının güvenliğini sağlamak için önlemler almak;

borçlunun mali durumunu analiz etmek;

borçlunun alacaklılarını belirlemek;

bu Federal Yasanın öngördüğü durumlar dışında, alacaklıların taleplerinin kaydını tutmak;

alacaklılara gözetimin başlatıldığını bildirmek;

Alacaklıların ilk toplantısını toplar ve düzenler.

2. Denetimin tamamlanmasının ardından, ancak tahkim mahkemesinin denetimin başlatılmasına ilişkin kararında belirtilen tahkim mahkemesi toplantısının belirlenen tarihinden en geç beş gün önce, geçici yönetici, tahkim mahkemesine faaliyetleri hakkında bir rapor sunmakla yükümlüdür. , borçlunun mali durumu hakkında bilgi ve fırsatlara ilişkin öneriler veya borçlunun ödeme gücünün geri kazanılmasının imkansızlığı, alacaklıların ilk toplantısının tutanakları ile Federal Yasanın 12. maddesinin 7. paragrafında belirtilen belgelerin eki.

Ayrıca Sanatın 2. fıkrası uyarınca. Kanunun 58'i, yalnızca borçlunun yönetim organlarının geçici yöneticisinin rızası ile borçlu kuruluşun tüzel kişilik birliklerine (dernekler (birlikler), holding şirketleri; mali ve endüstriyel gruplar ve diğerleri) katılımına karar verilebilir. ).

Borçlunun bu işlem ve kararlarına rıza göstermesinin (veya vermemesinin) yanı sıra, geçici yönetici, borçlunun yönetim organlarının Kanun'un 58'inci maddesinin 3'üncü fıkrasında belirtilen kararları vermemesini sağlamalıdır:

a) borçlunun yeniden düzenlenmesine ilişkin (beş biçimde - birleşme, katılma, ayrılma, bölünme, dönüşüm);

b) borçlunun tasfiyesi üzerine;

c) tüzel kişiliklerin oluşturulması veya diğer tüzel kişiliklere katılım (dernekler (sendikalar) hariç);

d) şubelerin ve temsilciliklerin oluşturulması;

e) temettü ödemesi hakkında;

f) borçlunun tahvil ve diğer ihraç niteliğindeki menkul kıymetleri yerleştirmesi;

g) borçlunun - tüzel kişiliğin üyeliğinden çekilmesi, daha önce ihraç edilmiş hisselerin hissedarlardan satın alınması hakkında.

Tüm bu önlemler borçlunun varlıklarının korunmasına hizmet eder ve dolayısıyla ekonomik durumunun istikrara kavuşturulmasını amaçlar.

2. Geçici yöneticinin ikinci temel sorumluluğu borçlunun mali durumunu analiz etmektir.

Geçici yönetici, borçlunun mal varlığının sayısını ve durumunu inceleyerek tespit eder; alacakların varlığı ve niteliği; borçlu işletmenin faaliyetlerinin beklentileri; alacaklıların taleplerinin miktarı; borçlunun üçüncü şahıslar tarafından tutulan mülkünün bileşimi vb.

Borçlunun mali durumunun incelenmesi sonucunda yönetici aşağıdaki sonuçları çıkarabilir:

a) Borçlunun mal varlığının hukuki masrafları karşılamaya yeterliliği (yetersizliği) hakkında.

b) borçlunun ödeme gücünü geri kazanma olasılığı (imkansızlığı) hakkında.

Uygulamada, genellikle borçlunun mali durumunu iyileştirme olasılığı hakkında görüş belirten geçici yönetici, bu hedefe yol açabilecek, söz konusu borçlu için geçerli ve etkili olan yöntemleri belirtir.

Bu sonucun zorunlu değil, tavsiye niteliğinde olduğu unutulmamalıdır. Olumlu ve olumsuz görüşler alacaklılar tarafından göz ardı edilebilir.

Geçici yönetici, iflas işlemleri sırasında tüm alacaklıların çıkarlarını temsil eden ilk alacaklılar toplantısını toplar. Toplantıda, geçici yönetici alacaklıları borçlunun olası beklentileriyle tanıştırır. Öncelikle varlıkların durumu ve işletmenin ekonomik potansiyeli dikkate alınır.

Geçici yönetici, alacaklıları önerilen dış yönetim faaliyetleri, bunun için gereken maliyetler, borçlunun ödeme gücünün yeniden sağlanabileceği yaklaşık süre ve dış yönetimin hedeflerine ulaşılması durumunda alacaklıların alabileceği miktarlar hakkında bilgilendirir. ve eğer bu hedeflere ulaşılamazsa.

Borçlunun tahkim mahkemesi tarafından iflasının ilan edildiği ve iflas davası açıldığı, dışarıdan idareye geçildiği veya uzlaştırma sözleşmesinin onaylandığı andan itibaren denetim sona erer.

Harici kontrol

Dış yönetimin atanmasına karar vermedeki ana rol, özünde şu kararları veren alacaklılar tarafından oynanır: çok küçük miktarda fonun derhal alınması (veya belki hiçbir şey almaması) veya önemli ölçüde daha büyük bir miktarın (ve muhtemelen borcun tamamının) alınması ) belirli bir süre sonra.

Uygulama analizi, çoğu durumda alacaklıların borçlu için en umut verici yolu seçtiği sonucuna varmamızı sağlar, çünkü alacaklılar borçlunun ekonomik durumunu düzeltmekle herkesten daha fazla ilgilenmektedir. Ancak yasa, mahkemenin dış yönetimi uygulamaya koymak için alacaklılar toplantısı kararını onaylaması yönündeki genel kuralı belirlerken, aynı zamanda ters mahkeme kararından oluşan kurala bir istisna da getirmektedir; alacaklıların görüşüne aykırı olarak mahkeme kararıyla dış yönetimin getirilmesi olasılığı.

Dış yönetimin uygulamaya konmasından bu yana:

Borçlunun yöneticisi görevden alınır ve borçlunun işlerinin yönetimi dışarıdan bir yöneticiye verilir;

Alacaklıların parasal yükümlülüklere ve borçlunun zorunlu ödemelerine ilişkin taleplerinin karşılanması konusunda bir moratoryum getirildi.

Alacaklının parasal yükümlülükler ve (veya) Rusya Federasyonu Medeni Kanunu'nun 395. Maddesinde öngörülen şekilde ve miktarda dış yönetimin başlatılması sırasında belirlenen zorunlu ödemelere ilişkin taleplerinin tutarına faiz tahakkuk ettirilir (yani. Merkez Bankası iskonto oranı).

Dış yönetimin sona ermesi üzerine, borçlunun parasal yükümlülükler ve zorunlu ödemeler için alacaklılara ödemek zorunda olduğu cezaların (para cezaları, cezalar) yanı sıra neden olunan zararların tutarı, o tarihte mevcut olan tutarlarda ödeme için sunulabilir. dış yönetimin tanıtılma zamanı.

Alacaklıların taleplerinin karşılanmasına ilişkin moratoryum (icranın askıya alınması), son tarihleri dış yönetimin uygulamaya konmasından önce gelen parasal yükümlülükler ve zorunlu ödemeler için geçerlidir.

Harici bir yöneticinin temel hak ve sorumluluklarını ele alalım. Harici yönetici şu haklara sahiptir:

Borçlunun mülkünü belirli kısıtlamalarla bağımsız olarak elden çıkarmak;

Borçlu adına bir uzlaştırma sözleşmesi imzalamak;

Borçlunun sözleşmelerini yerine getirmeyi reddettiğini beyan etmek.

Harici yönetici şunları yapmakla yükümlüdür:

Bir dış yönetim planı geliştirmek ve alacaklılar toplantısının onayına sunmak;

Muhasebe, mali, istatistiksel kayıtları ve raporlamayı sürdürmek;

Borçluya sunulan alacaklıların taleplerine belirlenen prosedüre uygun olarak itirazda bulunmak;

Borçluya olan borcun tahsilini sağlayacak tedbirleri almak;

Alacaklıların taleplerini düşünün;

Alacaklıların taleplerinin kaydını tutun;

Dış yönetim planının uygulanmasının sonuçları hakkında alacaklılar toplantısına bir rapor sunmak;

Kanuna uygun olarak diğer yetkileri kullanın.

Dış yönetim planı, borçlunun ödeme gücünü yeniden sağlamaya yönelik önlemleri içermelidir. Yukarıda tartışılan iflas belirtilerinin yokluğunda borçlunun ödeme gücü yeniden sağlanmış olarak kabul edilir.

Dış yöneticinin raporunun değerlendirilmesinin sonuçlarına dayanarak, alacaklılar toplantısı aşağıdaki kararlardan birini alma hakkına sahiptir:

Borçlunun ödeme gücünün yeniden sağlanması ve alacaklılarla uzlaşmaya geçiş ile bağlantılı olarak dış yönetimin sona ermesi hakkında;

Tahkim mahkemesine harici idarenin belirlenmiş süresini uzatmak için dilekçe verirken;

Borçlunun iflasının ilan edilmesi ve iflas davası açılması talebiyle tahkim mahkemesine başvurulması üzerine;

Bir uzlaşma anlaşması imzalandığında.

Alacaklılar toplantısında incelenen harici yöneticinin raporu tahkim mahkemesinin onayına tabidir.

İflas işlemleri

Dış yönetimin getirilmesinin uygun olmaması durumunda ve ayrıca “İflas (İflas)” Kanununun öngördüğü diğer gerekçelere dayanarak, tahkim mahkemesi bağımsız olarak veya alacaklılar toplantısının talebi üzerine borçlunun beyanına karar verir. iflas etmek ve iflas davası açmak.

İflas davası, alacaklıların alacaklılarının taleplerini yeterli düzeyde karşılamak amacıyla, iflası ilan edilen borçluya uygulanan bir iflas prosedürüdür. Borçlunun iflasının ilan edildiği andan itibaren:

Borçlunun tüm parasal yükümlülüklerinin yanı sıra borçlunun ertelenmiş zorunlu ödemelerinin yerine getirilmesi için son tarih gelmiş sayılır;

Borçlunun her türlü borcuna ilişkin ceza (para cezası, ceza), faiz ve diğer mali (ekonomik) yaptırımların tahakkuku durdurulur;

Borçlunun mali durumuna ilişkin bilgilerin gizli veya ticari sır olarak sınıflandırılması sona ermektedir.

İflas mütevellisi atandığı andan itibaren aşağıdaki işlevleri yerine getirir:

Borçlunun mallarının sorumluluğunu üstlenir, borçlunun mallarının envanterini ve değerlendirmesini yapar ve güvenliğini sağlayacak önlemleri alır;

Borçlunun mali durumunu analiz eder;

Borçluya borcu olan üçüncü şahıslara, Rusya Federasyonu mevzuatında belirlenen şekilde tahsilat taleplerini sunar;

Borçlunun üçüncü kişilerin elinde bulunan mallarının aranması, tespit edilmesi ve iade edilmesine yönelik tedbirleri alır;

Kanunlara uygun olarak diğer görevleri yerine getirir.

İflas davasının açılması sırasında borçlunun mevcut olan ve iflas davası sırasında tespit edilen tüm malları iflas masasından oluşur. Borçluya ait malların envanteri ve kıymet takdiri yapıldıktan sonra iflas mütevelli heyeti söz konusu malı açık arttırmayla satmaya başlar.

Mülk satışından elde edilen gelirler, belirlenen önceliğe uygun olarak alacaklıların taleplerini karşılamak için kullanılır:

Yasal masraflar sırayla karşılanır;

Öncelikle borçlunun canına ve sağlığına zarar vermekle yükümlü olduğu vatandaşların talepleri karşılanır;

İkinci olarak, iş sözleşmesi kapsamında çalışan kişilere kıdem tazminatı ve ücretlerinin ödenmesi ve telif hakkı sözleşmeleri kapsamında ücret ödenmesi konusunda anlaşmalar yapılır;

Üçüncüsü, alacaklıların, borçlunun mallarının rehin edilmesiyle güvence altına alınan yükümlülüklere ilişkin talepleri karşılanır;

Dördüncüsü, bütçeye ve bütçe dışı fonlara yapılan zorunlu ödemelere ilişkin gereklilikler yerine getirilir;

Beşinci olarak diğer alacaklılarla uzlaştırma yapılır.

Her kuyruğun gereksinimleri, bir önceki kuyruğun gereksinimleri tamamen karşılandıktan sonra karşılanır. Borçlunun fonları yetersizse, karşılanacak alacakların miktarına göre ilgili rüçhandaki alacaklılar arasında dağıtılır. Borçlunun mal varlığının yetersizliği nedeniyle karşılanmayan alacaklıların alacakları sönmüş sayılır.

Alacaklılarla yapılan anlaşmaların tamamlanmasından sonra iflas mütevelli heyeti, iflas işlemlerinin sonuçları hakkında tahkim mahkemesine bir rapor sunmakla yükümlüdür. Tahkim mahkemesinin iflas işlemlerinin tamamlanmasına ilişkin kararı, borçlunun tasfiyesi hakkında tüzel kişilerin birleşik devlet siciline giriş yapılmasının temelini oluşturur.

Yerleşim anlaşması

İflas davasının tahkim mahkemesi tarafından değerlendirilmesinin herhangi bir aşamasında, borçlu ve alacaklılar bir uzlaşma anlaşması yapma hakkına sahiptir.

Sulh anlaşması, borçlunun yükümlülüklerinin yerine getirilmesinin miktarı, usulü ve zamanlaması ve (veya) borçlunun yükümlülüklerinin tazminat sağlanması, bir yükümlülüğün yenilenmesi, borcun affedilmesi veya hukuk tarafından öngörülen diğer yöntemlerle sona erdirilmesine ilişkin hükümler içermelidir. Rusya Federasyonu mevzuatı.

Uzlaşma sözleşmesi aşağıdaki şartları içerebilir:

Borçlunun yükümlülüklerinin ertelenmesi veya taksitle ödenmesi halinde;

Borçlunun alacak haklarının devri hakkında;

Borçlunun yükümlülüklerinin üçüncü kişiler tarafından yerine getirilmesi konusunda;

Borç indirimi hakkında;

Hisse senetlerine ilişkin alacakların değişiminde;

Alacaklıların taleplerinin başka yollarla karşılanması hakkında.

Birinci ve ikinci öncelikli alacaklıların talepleri doğrultusunda borcun ödenmesinden sonra uzlaştırma sözleşmesi yapılabilir. Denetim veya dış yönetim sırasında bir tahkim mahkemesi tarafından bir uzlaşma sözleşmesinin onaylanması, iflas işlemlerinin sona ermesine gerekçe teşkil eder.

Dış yönetim sırasında bir uzlaşma anlaşmasının tahkim mahkemesi tarafından onaylanması, alacaklıların taleplerinin karşılanması konusundaki moratoryumun sona ermesinin de temelini oluşturur.

Bu nedenle, modern Rus iflas mevzuatı iki ana hedefi takip etmektedir (her birine ulaşmak için özel araçlar geliştirilmiştir).

Öncelikle faaliyet gösteremeyen, kar elde edemeyen ve karşı taraflara karşı yükümlülüklerini titizlikle yerine getiremeyen kuruluşların sivil dolaşımdan çıkarılması gerekiyor. Bu tür varlıkların ortadan kaldırılması yalnızca ekonomiyi iyileştirebilir.

Kanun, bu tür tüzel kişileri öncelikle hızlı bir şekilde tasfiye etmek için tasarlanmıştır (böylece alacaklılara daha önemli zararlar verecek zamanları kalmaz); ikincisi, hem borçlunun, hem alacaklının hem de devletin çıkarları dengesini korumak.

İkinci olarak kanun, geçici zorluklar yaşayan ve önemli mali potansiyele sahip borçlunun mali durumunun yeniden sağlanmasına yardımcı olmalıdır.

Yeniden yapılanma prosedürlerinin temel özelliği, işletmenin normal işleyişini haklılaştırmayı ve ödeme gücünü geri kazanmayı amaçlamasıdır.

Buna karşılık tasfiye prosedürlerinin kullanılması, işletmenin faaliyetlerinin sona ermesine yol açar.

Bilanço yapısının yetersiz ve işletmenin iflas etmiş olarak kabul edilmesinin kriteri, analiz edilen dönem sonunda aşağıdaki koşullardan birinin yerine getirilmesidir:

1. Mevcut likidite oranı (kapsam):

2. Özsermaye oranı:

U – ödeme gücünün yeniden kazanılması süresi (bunun için 6 ay ayrılmıştır) veya kayıp (3 ay)

T – raporlama döneminin ay cinsinden süresi.

Kpn, Kpk – dönem başında ve sonunda mevcut likidite oranı.

Kv'nin birden büyük olması durumunda, işletmenin borç ödeme gücünü yeniden sağlama olanağının bulunup bulunmadığına ilişkin bir karar verilebilir ve şirketin iflas ettiğini ilan etme kararı, Federal İflas Bürosu tarafından belirlenen bir süre için ertelenebilir.

Bilanço yapısının tatmin edici olması durumunda, mali durumun istikrarını kontrol etmek için, ödeme gücü kaybı katsayısı Kv formülü kullanılarak hesaplanır.

Kv'nin birden küçük olması durumunda şirketin yakın gelecekte alacaklılara karşı yükümlülüklerini yerine getiremeyeceğine karar verilebilir ve şirket Federal İflas Bürosu'na kaydedilir.

Bilanço yapısının memnuniyetini karakterize eden yukarıdaki katsayıların hesaplamalarının sonuçları Tablo 4'te verilmiştir.

Tablo 4

Bilanço yapısı değerlendirmesi

Göstergeler	Yılın başı için	Yılın sonunda	Oran normu	Olası çözüm
1. Cari oran			2.0'dan az değil	Bilanço yapısının yetersiz olması
2. Özsermaye oranı			0,1'den az değil	Bilanço yapısının yetersiz olması
3. Ödeme gücü geri kazanım oranı			1.0'dan fazla	Şirketin yakın gelecekte ödeme gücünü yeniden sağlamak için gerçek bir fırsatı yok
4. Ödeme gücü oranının kaybı

2.6.2 Olası iflasın tahmin edilmesi

Çoğu zaman, bir işletmenin iflas olasılığını değerlendirmek için ünlü Batılı iktisatçı E. Altman'ın önerdiği Z modelleri kullanılır.

Bu modellerin en basiti iki faktörlü modeldir. Bunun için, E. Altman'a göre iflas olasılığının bağlı olduğu yalnızca iki ana gösterge seçilmiştir: kapsama oranı (mevcut likidite) ve finansal bağımlılık oranı.

ABD için bu model şöyle görünür:

C1= - 0,3877 + (-1,0736) Kp+ 0,0579 Kfz, (2,47)

Kp karşılama oranıdır (mevcut likidite);

Kfz – finansal bağımlılık katsayısı.

Kfz = ZK / SK

SK - özsermaye;

ZK - ödünç alınan sermaye.

Z=0 ise şirketin iflas olasılığı %50'dir, eğer Z=0 ise şirketin iflas olasılığı %50'dir.<0, то вероятность банкротства меньше 50 %, а при Z>0 – iflas olasılığı %50'den fazladır.

Bu model, diğer önemli göstergelerin (karlılık, varlık getirisi, ticari faaliyet) işletmenin mali durumu üzerindeki etkisini hesaba katmadığı için iflasın tahmininde yüksek doğruluk sağlamaz.

Tablo 5

Göstergeler	yılın başı	yıl sonu
Karşılama oranı (mevcut likidite), Kp
Finansal bağımlılık katsayısı, Kfz
İflas olasılığı, Z
İflas olasılığı değerlendirmesi	50den az%	50den az%

3. Ödeme gücünü artırmanın yolları

20'li yıllarda bilanço biliminin yaratıcılarından biri, karşılaştırmalı analitik bir bilanço kullanarak bir işletmenin mali durumunun yapısını ve dinamiklerini incelemeyi önerdi. Orijinal bilançodan, raporlama dönemi için işletmenin yatırımlarının yapısı, dinamikleri ve yapısal dinamikleri ve fon kaynakları göstergeleri ile desteklenerek karşılaştırmalı bir analitik denge elde edilir. Karşılaştırmalı analitik bakiyenin zorunlu göstergeleri şunlardır: dönem başında ve sonunda orijinal raporlama bakiyesindeki kalemlerin mutlak değerleri; mutlak değerlerdeki değişiklikler; birim ağırlıklardaki değişiklikler; dönem başındaki değerlere göre % olarak değişimler (bilanço kaleminin büyüme hızı); Bilanço para birimindeki değişikliklere göre % cinsinden değişiklikler.

Karşılaştırmalı analiz, herhangi bir analistin genellikle bilanço okurken yaptığı hesaplamaları ve tahminleri bir araya getirmesi ve sistematik hale getirmesi açısından dikkat çekicidir. Karşılaştırmalı bilanço şeması, mali durumun statiğini ve dinamiklerini karakterize eden birçok önemli göstergeyi kapsar. Karşılaştırmalı denge aslında kapitalist firmaların uygulamalarında aktif olarak kullanılan yatay ve dikey analiz göstergelerini içerir.

Bir işletmenin mali durumunun dinamiklerinin genel bir değerlendirmesi için, bilanço kalemlerinin likiditeye (bilanço kalemleri) ve yükümlülüklerin vadesine (yükümlülük kalemleri) dayalı olarak ayrı spesifik gruplara ayrılması gerekir. Daha kompakt bir bilançoya dayanarak, işletmenin mülk yapısının bir analizi gerçekleştirilir:

Tablo 5


1. Mülkiyet	1. Mülkiyet kaynakları
1.1. Hareketsizleştirilmiş varlıklar	1.1.Özsermaye
1.2. Mobil (mevcut) varlıklar	1.2. Borç alınan sermaye
1.2.1. Rezervler	1.2.1. uzun vadeli görevler
1.2.2. Alacak hesapları	1.2.2.Kısa vadeli krediler ve borçlanmalar
1.2.3. Nakit ve menkul kıymetler	1.2.3. Borç hesapları
1.2.4. Diğerleri	1.2.4. Diğerleri

Bu tür sistematik gruplar için dengenin okunması yatay ve dikey analiz yöntemleri kullanılarak gerçekleştirilir.

İşletmenin mülkünün (bilanço varlıkları) bileşimi ve yapısının analizi.

İşletmenin mülkünün toplam değeri, bilanço para birimi olarak adlandırılan sabit ve dönen varlıkların (bilançonun I + II bölümü) toplamına eşittir. İşletmenin ekonomik potansiyeli büyüklüğüne göre değerlendirilebilir. Ne kadar büyük olursa, işletme de o kadar büyük olur.

Mülkün değerinin artması ekonomik ve mali faaliyetlerin kapsamını gösterir.

Bilanço varlığının yapısı, işletmenin mülkünün yapısını karakterize eder. Fonlarının şu anda nasıl tahsis edildiğini gösterir, yani işletmenin yatırım politikasını karakterize eder.

Mülkiyetin değerlendirilmesinde önemli bir nokta, onu hareketlilik derecesine göre bölmektir:

1. Mobil, yani ekonomik faaliyet sürecinde en büyük değişikliklere uğrayan anlamına gelir (bu, varlığın II. bölümüdür).

2. Hareketsizleştirilmiş fonlar esnek olmayan fonlardır (bilançonun I bölümü).

Analiz yaparken mülkiyet dinamiklerini, mobil ve hareketsiz fon oranındaki değişimi ve işletme sermayesinin yapısını dikkate almak gerekir.

Finansal faaliyetlerde ve etkinliğin arttırılmasında işletme fonlarının yerleştirilmesi oldukça önemlidir. Üretim ve mali faaliyetlerin sonuçları ve dolayısıyla işletmenin mali durumu, büyük ölçüde sabit ve işletme sermayesine hangi tahsislerin yatırıldığına, bunların kaçının üretim alanında ve dolaşım alanında, parasal ve malzeme biçimi ve oranlarının ne kadar optimal olduğu. Hammadde eksikliği nedeniyle işletmenin yaratılan üretim kapasitesi yeterince kullanılamıyorsa bu durum işletmenin finansal sonuçlarını ve mali durumunu olumsuz yönde etkileyecektir. Aynı durum, mevcut üretim tesisleri kullanılarak hızlı bir şekilde işlenemeyen fazla üretim stokları yaratıldığında da yaşanacaktır. Sonuç olarak sermaye donar, cirosu yavaşlar ve bunun sonucunda mali durum kötüleşir. İyi finansal sonuçlar ve yüksek düzeyde kârlılık ile bir işletme, mali kaynaklarını irrasyonel bir şekilde kullanırsa, bunları fazla üretim stoklarına yatırırsa veya büyük alacaklara izin verirse mali zorluklardan yararlanabilir.

Bu nedenle bir işletmenin varlıklarının analiz edilmesi sürecinde öncelikle bunların bileşiminde ve yapısında meydana gelen değişikliklerin incelenip değerlendirilmesi gerekmektedir.

Varlıkların en genel yapısı, aşağıdaki formülle hesaplanan cari (OA) ve cari olmayan varlıkların (VA) oranıyla karakterize edilir:

Bu göstergenin değeri büyük ölçüde analiz edilen işletmenin fon dolaşımının endüstri özelliklerine göre belirlenir. Varlık yapısının dahili analizi sırasında, orandaki keskin değişimin meydana gelmesi durumunda nedenlerini öğrenmelisiniz. Varlık yapısının analizi tablo verilerine dayanarak gerçekleştirilir. (tablo6)

Raporlama döneminde analiz edilen işletmenin mülkü 83.515 bin ruble artarak dönem sonunda 99.360 bin rubleye ulaştı. Bu değişimin %58,4'ü işletme sermayesindeki artıştan, %41,6'sı ise sabit kıymetler ve yatırımlardaki artıştan kaynaklandı. Dönem sonunda sabit kıymetlerin işletme mülkiyetindeki payı %7,3 arttı.

Duran varlıkların en büyük kısmının üretim sabit varlıkları ve tamamlanmamış inşaatlar tarafından sağlandığı durum, işletmenin ana faaliyetlerini genişletmek için maddi koşullar yaratmaya odaklanmayı karakterize eder.

Tablo 6

Bakiye Varlığı	Başlangıca	Dönem sonunda	Mutlak sapma
1. Gayrimenkul - toplam
Hareketsizleştirilmiş
1.2. Mobil (pazarlık edilebilir)
1.2.1. Rezervler
1.2.2. Alacak hesapları borç
1.2.3. Nakit ve menkul kıymetler

Envanter durumunun işletmenin mali durumu üzerinde büyük etkisi vardır. Ürünlerin normal üretim ve pazarlamasını sağlamak için stokların optimal olması gerekir. Daha küçük ama daha fazla mobil envantere sahip olmak, elinizde daha az nakit olduğu anlamına gelir. Büyük stokların birikmesi işletmenin faaliyetlerinde bir düşüş olduğunu gösterir. Büyük stok fazlası, işletme sermayesinin donmasına, cironun yavaşlamasına ve bunun sonucunda işletmenin mali durumunun kötüleşmesine yol açar. Aynı zamanda stok eksikliği, üretimin azalması ve kâr miktarının azalması nedeniyle işletmenin mali durumunu da olumsuz etkiler. Bu nedenle işletme, üretimin gerekli tüm kaynaklarla zamanında ve eksiksiz olarak sağlanmasını ve aynı zamanda depolarda kalmamasını sağlamaya çalışmalıdır.

İşletme sermayesi bileşiminde maddi işletme sermayesinin payı %13,1 artarak %52,2 olarak gerçekleşti. Maddi işletme sermayesindeki artış, esas olarak 9.415 bin ruble artan nihai ürünlerdeki büyümeden kaynaklandı. dönem sonu itibarıyla toplam rezervlerin %33,9'unu oluşturmuştur. Devam eden çalışmalar %625,7, stoklar ise %484,8 veya 8566 bin ruble arttı; dönem sonunda payları maddi işletme sermayesi maliyetinin %33,3'ü kadardı.

Bu analizi gerçekleştirmek için Tablo 2 kullanılmıştır.

Biriktirme katsayısını analiz etmek de gereklidir:

PP – üretim stokları (211 sayfa),

NP – devam eden çalışma (213 sayfa),

GP – bitmiş ürünler (214 sayfa),

T – ürünler (215 sayfa).

Biriktirme katsayısı stok hareketliliği düzeyini karakterize eder ve en uygun senaryoda 1'den küçük olmalıdır. Ancak bu oran yalnızca ürünün rekabetçi olması ve talep görmesi durumunda geçerlidir.

Bilançoya göre birikim oranı yıl başında 2,7, yıl sonunda ise 1,7 oldu. Biriktirme katsayısı optimal değerden önemli ölçüde yüksektir. Bu, stokların olumsuz yapısına, fazla ve gereksiz üretim stoklarının varlığına ve devam eden iş bakiyelerinde haksız bir artışa işaret etmektedir.

Tablo 7

Envanter yapısı analizi

	Mutlak değerler	Özgül ağırlıklar	Değişiklikler
			mutlak değerler	Özel	değiştirmek miktarları
Üretme
Bitmemiş üretme
Bitmiş ürün

Düşük değer ve giyilebilir öğeler
Edinilen değerler
Toplam değer

İşletmemizde alacakların işletme sermayesi içindeki payı yıl sonu itibarıyla %19,6 azalarak %34,1 olarak gerçekleşti.

Bir işletme faaliyetlerini genişletirse, müşteri sayısı ve buna bağlı olarak alacak hesapları artar. Öte yandan şirket ürün sevkiyatını azaltabilir, dolayısıyla alacak hesapları azalacaktır. Sonuç olarak, alacak hesaplarının büyümesi her zaman olumsuz olarak değerlendirilmez.

Borçlu yönetimini optimize etmek için aşağıdaki ilkelere uymanız gerekir:

Nakit karşılığında sat.

Krediyle satın alın.

Tedarikçiden kredi almaktan daha kısa bir süre için alıcıya borç verin.

Ortağın ödeme gücünü belirleyin.

Sözleşmeleri imzalarken işlemin doğruluğunu kontrol edin.

Termotekhnika LLC'de işletme sermayesi içerisinde alacakların payı yıl sonu itibarıyla %19,6 azalarak %34,1 oldu.

Tablo 6'dan da görülebileceği gibi dönen varlıklar içerisinde en küçük payı nakit oluşturmaktadır. Yılın başında işletme sermayesindeki payları %7,2 iken, yıl sonunda payları %6,5 arttı.

Nakit yönetiminin prensibi şudur: “Eğer elinizde aşırı miktarda tutarsanız o parayı yatırarak elde edebileceğiniz kârı kaybedersiniz. Nakit rezervleri, öngörülen nakit akışlarına, olası nakit sıkıntılarına, borcun vadesine ve borç alma kabiliyetine bağlı olmalıdır.” Para miktarı, tüm öncelikli ödemeleri ödemeye yetecek kadar olmalıdır.

Mülkiyet, edinildiği kaynaklarla ara bağlantı olmadan değerlendirilemez. Bir şirketin yükümlülükleri özsermaye ve rezervlerden, uzun vadeli borçlanmalardan, kısa vadeli borçlanmalardan ve borç hesaplarından oluşur. Bilançonun pasif yapısı sermaye yapısını yani finansman yönünü yansıtmaktadır. Sahip olunan ve ödünç alınan sermayenin sahipliğini yansıtmalıdır. Mülkün değerindeki değişiklikleri analiz ederken, hangi fonlarla satın alındığına dikkat etmek gerekir.

Özsermaye ihtiyacı kendi kendini finanse etme gerekliliklerinden kaynaklanmaktadır. İşletmenin özerkliği ve bağımsızlığının temelidir. Ancak bir işletmenin faaliyetlerini yalnızca kendi fonlarından finanse etmesinin her zaman onun yararına olmadığı dikkate alınmalıdır. Finansal kaynakların fiyatları düşükse ve şirket, kredi kaynakları için ödeme yapmaktan daha yüksek düzeyde yatırım sermayesi getirisi sağlayabiliyorsa, ödünç alınan fonları çekerek özsermaye getirisini artırabileceği akılda tutulmalıdır.

Sonuç olarak, işletmenin mali durumu büyük ölçüde özsermaye ve borç sermayesi oranının ne kadar optimal olduğuna bağlıdır. Yükümlülüklerin yapısı, işletmenin fon kaynaklarının toplam tutarı içindeki öz fonların payına eşit olan özerklik katsayısı ile karakterize edilir:

Kr – gerçek özsermaye (490-450+640)

Io – işletmenin fon kaynaklarının toplam değeri,

Borç-özsermaye oranı (Ksoot), düzeltilmiş borcun gerçek özsermayeye oranıdır. Bu oranları hesaplarken gerçek öz sermayeyi almalısınız.

Gerçek özsermaye ve düzeltilmiş borçlanmaların hesaplanması tablo 8, 9'da sunulmaktadır.

Tablo 8

Gerçek net değer

Göstergeler			Değişiklikler
1. Sermaye ve yedekler (III. bölümün özeti)
2. Ertelenmiş gelirler
3. Kendi defter değeri hissedarlardan satın alınan hisseler
4. Kurucuların borcu kayıtlı sermayeye katkılar (sayfa 244)
Hedeflenen finansman ve makbuzlar (sayfa 450)
6. Gerçek net değer (madde 1+madde 2-madde 3-madde 4-madde 5)

Tablo 9

Ayarlanmış dişliler

Özerklik oranı% 50'den fazlaysa, borç alınan sermayenin tamamı işletmenin mülkiyeti tarafından telafi edilebileceğinden alacaklılar sakinleşir.

Bu oranın artması işletmenin finansal istikrarının arttığını gösterir.

Öz ve borç alınan fonların oranı, şirketin her bir ruble için ne kadar borç alınan fon çektiğini gösterir. Artarsa işletmenin alacaklılara bağımlılığı artar ve finansal istikrarı kaybeder. Bu katsayının bir'i geçmemesi gerektiğine inanılmaktadır.

Tablo 10

Sorumluluk yapısı analizi

Göstergeler	Mutlak değerler		Özgül ağırlıklar (%)		Değişiklikler
Göstergeler	Yılın başı için	Yılın sonunda	Yılın başı için	Yılın sonunda	Mutlak terimlerle	Özgül ağırlıkta	Toplam değerdeki değişimin yüzdesi olarak
1. Gerçek net değer
2. Düzeltilmiş kaldıraç
3. Toplam fon kaynakları
4. Özerklik katsayısı
5. Borç/özsermaye oranı

Özkaynak kaynaklarında 56.090 tr artış sağlandı. işletmenin özkaynaklarından karşılanan mülklerinin payını %63,9'a çıkardı. Kredi ve diğer borçlanma kaynaklarının payı ise dönem sonunda %17,2 azalarak %36,1 olarak gerçekleşti. Borç/özsermaye oranı %58 azaldı. Bu, işletmenin dış yatırımcılara finansal bağımlılığının önemli ölçüde azaldığını ve piyasa istikrarının arttığını göstermektedir.

İşletme yeterince istikrarlı bir mali durumda değildir; bu, hem çeşitli göstergelerin hesaplanan değerleri hem de işletmenin raporlama ve önceki dönemlerdeki likidite ve ödeme gücünün görsel bir değerlendirmesi ile belirtilmektedir.

Bir işletmenin borç ödeme gücü, azalan borç ödeme gücünün nedenlerini ve faktörlerini ortadan kaldıran ve varlıkların likiditesini artırmaya yardımcı olan çeşitli önlemlerin düzenli olarak alınması durumunda artırılabilir. Bu, dönen varlıkların kompozisyonlarındaki payının artması, dönen varlıkların likidite payının artması ve varlık devir hızının hızlanmasıdır. Ürünlerin kalitesini artırarak, finansal gerilimi hafifleten kaynakları harekete geçirerek, işletmenin çeşitli yeniden yapılanma (sterilizasyon) biçimlerini geliştirerek vb. Bir işletmenin ödeme gücünü güçlendirmek de mümkündür. İşletmenin finansal imajı büyük önem taşımaktadır, Bu, ödeme aracı olarak ticari (emtia) faturaların kullanılmasına izin verir. Şirket, borç ödeme gücünü artırarak aynı zamanda ödeme yapılmama durumunun azaltılmasını ve önlenmesini de sağlıyor. Ödeme akışları üzerindeki kontrolün güçlendirilmesi her zaman önemlidir. Bu amaçlar için, fonların alınması ve harcanmasına ilişkin planların yapılması ve bir ödeme takviminin sürdürülmesi tavsiye edilir. Alıcının ödeme yapmamasını önleme biçimleri arasında avans ödemeleri, ön ödeme, akreditif kullanımı, finansal açıdan güvenilir yapılardan (istikrarlı bankalar, büyük sigorta, finans, yatırım şirketleri, yetkililer vb.) Çeşitli garanti türleri ve işlemler yer alır. teminat ile.

Çözüm

Termotekhnika LLC, elektrikli eşya ve ev elektrik tesisatı ürünlerinin imalatı ve satışının yanı sıra belirli türdeki malların toptan satışı ve kargo taşımacılığı organizasyonu ile uğraşmaktadır.

Yılın başında şirketin bilançosu kesinlikle likitti, yani şirket tüm yükümlülüklerini zamanında ödeyebiliyordu, ancak yıl sonunda durum değişti ve şirket en fazla borcu ödeyecek fondan yoksun kalmaya başladı. acil yükümlülükler ve hatta hızla satılabilen varlıklar yetersiz hale geldi.

Azalan likidite derecesine göre gruplandırılmış varlıklar için varlıkların, geri ödemelerinin aciliyet derecesine göre gruplandırılmış yükümlülükler için kısa vadeli yükümlülüklerle karşılaştırılmasından oluşan bilanço likiditesinin analizi mutlak likidite gösterdi yılın başında yani şirket tüm yükümlülüklerini zamanında ödeyebiliyordu. Yıl sonunda işletmenin yalnızca umut verici likiditesi vardır; işletmenin en acil yükümlülüklerini ödemek için yeterli nakdi yoktur ve hızlı bir şekilde nakde çevrilebilir varlıklar bile yeterli değildir. Hesaplanan mevcut, hızlı ve mutlak likidite göstergeleri, işletmenin yıl sonunda düşük likiditesine ilişkin sonucu doğrulamaktadır. Bu, bu göstergenin standart değerlerinin karşılanamamasıyla kanıtlanmaktadır.

Şu anda analiz edilen işletme gerekli malzeme ve işgücü kaynaklarına sahiptir. İşletme, işletme sermayesi yönetimini iyileştirmek için, yani bitmiş ürünlerin cirosunu hızlandırmak (ürün satışları alanındaki olaylar), alacak hesaplarını azaltmak (fonları dolaşıma döndürmek) ve stokları iyileştirmek için bir dizi önlem alırsa finansal kaynaklar ortaya çıkacaktır.

En karlı projelere yatırım yapmak için banka kredilerinden faydalanmak mümkündür. Ancak bunun için mutlak ödeme gücü göstergesini iyileştirmek, yani nakit yönetimi sürecinde değişiklik yapmak gerekiyor.

Alacak hesaplarını değiştirme sürecini nasıl yöneteceğinizi öğrenmek için şunları yapmalısınız:

1. Müşterilerle yapılan ödemelerin ve ertelenmiş (vadesi geçmiş) ödemelerin durumunu izleyin.

2. Bir veya daha fazla büyük alıcının ödeme yapmama riskini azaltmak için mümkünse daha fazla sayıda alıcıyı hedefleyin.

3. Alacak ve borç oranını izleyin: Alacakların borçlardan önemli ölçüde fazla olması, işletmenin finansal istikrarı için bir tehdit oluşturur ve pahalı banka kredileri ve kredileri çekmeyi zorunlu hale getirir.

4. Erken ödemede indirim sağlama yöntemini kullanın.

Likidite analizi yıl sonunda düşük düzeyde hızlı ve mutlak likidite gösterdi. Bu, işletmenin optimal nakit seviyesini belirlemek için bir süreç oluşturması gerektiği, yani yeterince yüksek bir likidite seviyesinin korunması gerektiği anlamına gelir.

Ancak aynı zamanda ücretsiz fonların pratikte gelir getirmediğini de unutmayın. Bu nedenle aşağıdaki gereksinimlere uyulmalıdır:

Devam eden masrafları karşılamak için temel bir nakit rezervi gereklidir.

Beklenmeyen masrafları karşılamak için belirli fonlara ihtiyaç vardır.

Faaliyetlerin olası veya öngörülen genişlemesini sağlamak için belirli bir miktarda serbest nakit akışının olması tavsiye edilir.

Bu nedenle, kuruluşun mali durumu ve işletmenin pazardaki konumu üzerine yapılan bir çalışmaya dayanarak, mali olarak finanse edilen Termotekhnika LLC şirketinin mali iyileşmesi için bir dizi önlem önerdik.

Kaynakça

İflas (iflas) hakkında: 26 Ekim 2002 tarihli Federal Kanun No. 127-FZ

Kriz karşıtı yönetim: iflastan finansal iyileşmeye / Ed. GP Ivanova. – M.: Hukuk ve Hukuk, BİRLİK, 2006. – 320 s.

Ekonomik faaliyetin analizi / ed. V. A. Beloborodova. – M.: Finans ve İstatistik, 2006.

Baklanov M.I., Şeremet A.D. Ekonomik analiz teorisi. – M.: Finans ve İstatistik, 2005.

Balabanov I.T. Finansal yönetimin temelleri. Sermaye nasıl yönetilir? – M.: Finans ve İstatistik, 2005.

Balabanov I.T. Finansal Yönetim. – M.: Finans ve İstatistik, 2005.

Karpova T.P. Yönetim muhasebesinin temelleri: ders kitabı - M.: INFRA - M.2007. – 392 s.

Kovalev A.I., Privalov V.P. İşletmenin mali durumunun analizi. – M.: Ekonomi ve Pazarlama Merkezi, 2006.

Lipsits I.V., Kosov V.V. Yatırım projesi: hazırlama ve analiz yöntemleri. – M.: BEK, 2001.

Girişimciliğin Temelleri / Ed. V.M. Vlasova. – M.: Finans ve İstatistik, 2005.

Postyshev V. Piyasa reçetelerine göre finansal iyileşme: işletmelerin ödeme yapılmaması // Ekonomi ve yaşam. – 2007. - Sayı 43. – s.3.

Rodionova V.M., Fedorova M.A. Enflasyon koşullarında işletmenin finansal istikrarı. – M.: Perspektif, 2006.

Savitskaya G.V. Bir işletmenin ekonomik faaliyetinin analizi: 2. baskı, revize edildi. ve ek – M.: IP “Ekoperspektif”, 2007.

Finansal yönetim / ed. E.S. Stoyanova. – M.: Perspektif, 1998.

İflas kriterlerine göre, bunların etkin kullanımı sürdürülebilir borcu teşvik ediyor. 4. Hesaplama formunda verilmiştir yollar terfi göstergeler ödeme gücü 0aşağıdaki seviyede olanlar...

Ödeme gücü ve işletmenin likiditesi
Kurs >> Finansal Bilimler
Ve daha sonra yollar terfi ödeme gücü ve nakit akışını artırmak. BEN. Ödeme gücü ve işletmenin likiditesi... yollar terfi ödeme gücü Sermaye yenileme kaynakları aracılığıyla işletmeler. Edebiyat E.E. Rumyantseva « Finans kuruluşlar ...

Bilanço likiditesini artırmak için gereklidir. Bir işletmenin likiditesini nasıl artırabilirim?

İşletmenin ödeme gücü

İflas

Kurumsal iflas kriterleri:

İşletmenin likiditesi

Mutlak likidite oranı (aciliyet oranı)

Düzeltilmiş (geçici) likidite oranı

Şimdiki oran

Bilanço likiditesi

İyi çalışmanızı bilgi tabanına göndermek basittir. Aşağıdaki formu kullanın

Benzer belgeler

Şimdiki oran

Hızlı (çabuk) likidite oranı

Mutlak likidite oranı

Net işletme sermayesi

Ödeme gücü ve işletmenin likiditesi

Popüler