NV Klimow
doktor nauk ekonomicznych,
profesor, kierownik Katedry Analiz Ekonomicznych i Podatków,
Akademia Marketingu i Technologii Informacji Społecznej,
miasto Krasnodar
Analiza ekonomiczna: teoria i praktyka
20 (227) – 2011

Zaproponowano metodologię obliczania wskaźników rentowności, ujawniono analizę czynnikową rentowności według modelu Du Ponta oraz rentowności sprzedaży, w tym dla niektórych rodzajów towarów, podano przykłady oceny wpływu czynników podatkowych na dochodowość kapitału, wymieniono wzorce wzrostu wskaźników rentowności oraz podano propozycje ich podwyższenia.

Rentowność odzwierciedla efektywność ekonomiczną organizacji, pokazuje stosunek wyników do kosztów. Aby obliczyć poziom rentowności, wymagane są wartości wskaźników zysku, kosztów, przychodów, aktywów i kapitału.

Istnieje wiele wskaźników rentowności, można je obliczyć w odniesieniu do dowolnego rodzaju zasobu. Na przykład opłacalność wykorzystania zasobów materialnych określa się, dzieląc zysk przed opodatkowaniem przez koszt zasobów materialnych.

Opłacalność wykorzystania kapitału obrotowego obliczana jest poprzez podzielenie zysku przed opodatkowaniem przez wartość aktywów obrotowych. Lub jeśli spróbujesz metody redukcyjnej (podziel licznik i mianownik przez przychód), możesz użyć następującego modelu czynnikowego: pomnóż rentowność sprzedaży przez wskaźnik rotacji majątku obrotowego. Zysk ze sprzedaży pomnożony przez wskaźnik rotacji wszystkich aktywów stanowi wskaźnik zwrotu z aktywów.

Opłacalność użytkowania środków trwałych określa się dzieląc zysk przed opodatkowaniem przez średnioroczny koszt środków trwałych, a wynik mnoży się przez 100%. Jeśli licznik i mianownik podzielimy przez przychód, to model czynnikowy będzie wyglądał jak stosunek zwrotu ze sprzedaży do kapitałochłonności.

Rentowność funkcjonowania organizacji oblicza się dzieląc zysk przed opodatkowaniem lub kwotę zysku netto przez całkowity koszt (koszt w połączeniu z wydatkami handlowymi i administracyjnymi), wynik mnoży się przez 100%.

Obliczona wartość pokazuje, jaki zysk przed opodatkowaniem firma ma z każdego rubla wydanego na produkcję i sprzedaż produktów.

А/К - mnożnik kapitału własnego;

В/А - rotacja aktywów;

P h / V - marża netto.

Algorytm analizy czynnikowej:

1) wzrost zwrotu z kapitału własnego dzięki mnożnikowi kapitału własnego:

gdzie ΔФ jest wzrostem mnożnika w wartościach bezwzględnych;

Ф 0 - wartość mnożnika w poprzednim (bazowym) okresie;

R 0 - zwrot z kapitału własnego w poprzednim (bazowym) okresie;

2) wzrost rentowności z tytułu obrotów:

gdzie Δk to wzrost obrotów w wartościach bezwzględnych;

k 0 - obrót w poprzednim (bazowym) okresie;

3) Wzrost rentowności dzięki marży netto:

gdzie ΔM – wzrost marży w wartościach bezwzględnych;

M 0 - marża w poprzednim (bazowym) okresie.

Na rysunku przedstawiono schemat analizy czynnikowej rentowności, w której wskaźniki charakteryzujące każdy kierunek działalności organizacji są ze sobą organicznie powiązane.

Metodologia Du Pont pozwala na kompleksową ocenę głównych czynników wpływających na wyniki organizacji ocenianych poprzez zwrot z kapitału własnego, a mianowicie takich czynników jak mnożnik kapitału własnego, działalność biznesowa oraz marża zysku. Strategia zwiększania rentowności dzięki powyższym trzem czynnikom jest ściśle związana ze specyfiką działalności organizacji. Dlatego w procesie analizy efektywności zarządzania organizacją konieczna jest ocena adekwatności strategii stosowanej przez kierownictwo do zewnętrznych i wewnętrznych czynników funkcjonowania organizacji.

Dzięki marży organizacja, która wytwarza produkty wysokiej jakości dla segmentu charakteryzującego się dość wysokimi dochodami i niską cenową elastycznością popytu na cenę, może zwiększyć rentowność. Jednocześnie oczywiste jest, że udział kosztów stałych powinien być dość niski, gdyż wysokiej marży towarzyszy zwykle niski wolumen produkcji i sprzedaży. Ponadto, ponieważ wysokie marże są zawsze zachętą dla konkurentów do wejścia na rynek, strategia zwiększania zwrotu z kapitału własnego poprzez marżę ma zastosowanie, gdy rynek jest wystarczająco chroniony przed potencjalnymi producentami.

Jeżeli kierunkiem zwiększania rentowności kapitału własnego jest obrót aktywami, to obsługiwany segment rynku powinien charakteryzować się dużą elastycznością cenową popytu i niskimi dochodami potencjalnych nabywców, tj. w tym przypadku mówimy o rynku masowym. Zdolność produkcyjna musi więc być wystarczająca do zaspokojenia popytu.

Zwiększ zwrot z kapitału własnego dzięki mnożnikowi, tj. poprzez zwiększanie zobowiązań jest możliwe tylko wtedy, gdy po pierwsze rentowność majątku organizacji przewyższa koszt zaciągniętych zobowiązań, a po drugie aktywa trwałe zajmują niewielki udział w strukturze jej majątku, co pozwala organizacji na posiadanie znacznego udziału w strukturze źródeł finansowania waga źródeł przerywanych.

Do analizy czynnikowej marży (rentowności sprzedaży) można wykorzystać następujący model:

gdzie k pr jest współczynnikiem kosztów produkcji (stosunek kosztu sprzedanych towarów do przychodów);

k y - współczynnik kosztów zarządzania (stosunek kosztów zarządzania do przychodów);

k to - współczynnik kosztów handlowych (stosunek kosztów handlowych do przychodów).

W procesie interpretacji uzyskanych wartości i analizy ich dynamiki należy wziąć pod uwagę, że wzrost wskaźnika kosztów produkcji wskazuje na spadek efektywności w sektorze wytwórczym ze względu na wzrost zasobochłonności produktów, a które zasoby są wykorzystywane mniej efektywnie, pokazuje analiza zależności marży od wskaźników zasobochłonności:

gdzie ME - zużycie materiałów (stosunek kosztów surowców i materiałów do przychodów);

ZE – płacochłonność (stosunek kosztów pracy z potrąceniami do przychodów);

AE – intensywność amortyzacji (stosunek wysokości amortyzacji do przychodów);

PE pr - zasobochłonność pozostałych kosztów (stosunek wartości pozostałych kosztów do przychodów).

Wzrost współczynnika kosztów zarządzania wskazuje na względny wzrost kosztu funkcji zarządzania organizacjami, wartość graniczna wynosi 0,1-0,15. Jednocześnie występuje następująca prawidłowość: udział kosztów zarządu w przychodach na etapie wzrostu i rozwoju maleje, na etapie dojrzałości stabilizuje się, aw końcowej fazie spadku rośnie. Wzrost wskaźnika kosztów handlowych wskazuje na względny wzrost kosztów marketingu, który można uzasadnić, jeśli towarzyszy mu zauważalny wzrost przychodów ze sprzedaży, wejście na nowe rynki, promocja nowych produktów na rynku.

Dla bardziej szczegółowej analizy wpływ czynników na poziom rentowności sprzedaży dla poszczególnych rodzajów produktów oceniany jest za pomocą modelu czynnikowego:

gdzie P i - zysk ze sprzedaży i-tego produktu;

B i - wpływy ze sprzedaży i-tego produktu;

Пi - cena sprzedaży i-tego produktu;

C i - koszt i-tego sprzedanego produktu.

Algorytm obliczania ilościowego wpływu czynników na zmianę opłacalności sprzedaży dla niektórych rodzajów towarów:

1. Ustala się rentowność sprzedaży dla lat bazowych (0) i sprawozdawczych (1).

2. Obliczany jest warunkowy wskaźnik rentowności sprzedaży.

3. Określa się ogólną zmianę poziomu rentowności sprzedaży

4. Zmianę rentowności sprzedaży ustala się poprzez zmianę:

Ceny jednostkowe:

Koszt jednostkowy produkcji:

Na podstawie wyników obliczeń możliwe jest określenie stopnia i kierunku wpływu czynników na rentowność sprzedaży, a także utworzenie rezerw na jej wzrost.

Wzorce wzrostu wskaźników rentowności:

Wzrost rentowności sprzedaży, przy wzroście wolumenu sprzedaży, świadczy o wzroście konkurencyjności produktów, a to dzięki takim czynnikom jak jakość, obsługa klienta, a nie czynnik ceny;

wzrost zwrotu z aktywów jest wskaźnikiem wzrostu efektywności ich wykorzystania, ponadto zwrot z aktywów odzwierciedla stopień wiarygodności organizacji: organizacja jest wiarygodna, jeśli zwrot z jej aktywów przekracza procent przyciąganych środków finansowych ;

Wzrost zwrotu z kapitału odzwierciedla wzrost atrakcyjności inwestycyjnej organizacji: zwrot z kapitału powinien przewyższać zwrot z inwestycji alternatywnych o porównywalnym poziomie ryzyka. Należy zauważyć, że zwrot z kapitału jest wskaźnikiem, który ma tendencję do wyrównywania się w skali całej gospodarki, tj. utrzymująca się od dłuższego czasu niska wartość tego wskaźnika może być uznana za pośredni przejaw zniekształcenia sprawozdawczości;

Wzrost zwrotu z zainwestowanego kapitału odzwierciedla wzrost zdolności przedsiębiorstwa do tworzenia wartości, tj. poprawić dobrobyt właścicieli; zwrot z zainwestowanego kapitału musi przekraczać średnią ważoną cenę kapitału spółki, obliczoną z uwzględnieniem rynkowych cen źródeł środków finansowych. Zwrot z kapitału leży u podstaw zrównoważonego wzrostu organizacji, jej zdolności do rozwoju poprzez finansowanie wewnętrzne.

Oceniając wpływ czynników podatkowych na zwrot z kapitału, szczególną uwagę należy zwrócić na podatek dochodowy. Zwrot z kapitału własnego można obliczyć zarówno na podstawie zysku przed opodatkowaniem, jak i zysku netto. Porównanie tempa wzrostu tych dwóch wskaźników pozwoli na wstępną ogólną ocenę wpływu czynnika podatkowego.

Przykład 1

Kwota planowanego i rzeczywistego zysku przed opodatkowaniem jest taka sama i według danych księgowych wynosi 3500 tysięcy rubli. pocierać. Podstawa opodatkowania zysku: zgodnie z planem - 3850 tysięcy rubli. rub., w rzeczywistości -4 200 tys. pocierać. Stawka podatku dochodowego - 20%. Średnioroczna wartość kapitału nie uległa zmianie i wynosiła 24 600 tysięcy rubli. Oceńmy wpływ podatku dochodowego na poziom zwrotu z kapitału.

1. Podatek dochodowy będzie wynosił:

Zgodnie z planem: 3850 * 0,24 = 924 tysiące rubli;

W rzeczywistości: 4200 * 0,24 = 1008 tysięcy rubli.

2. Zysk netto będzie równy:

Zgodnie z planem: 3500 - 924 = 2576 tysięcy rubli;

W rzeczywistości: 3500 - 1008 = 2492 tysiące rubli.

3. Odchylenie rzeczywistego zysku od jego planowanej wartości wynosi: ΔP = 2492 - 2576 = - 84 tysiące rubli.

4. Zwrot z kapitału będzie wynosił:

Zgodnie z planem: 2576 / 24600 100% = 10,47%;

Rzeczywiste: 2492 / (24600 - 84) 100% = = 10,16%.

Analiza uzyskanych wyników wykazała, że ​​wzrost rzeczywistego zysku, przyjętego jako podstawa opodatkowania, w stosunku do jego planowanej wartości o 9,09% (4200 / 3850100%) doprowadził do spadku zwrotu z kapitału o 0,31%.

Przykład 2

Oceńmy wpływ obniżenia kosztów podatkowych, które są częścią kosztu sprzedanych towarów oraz kosztów handlowych i administracyjnych związanych z ich sprzedażą dla organizacji podatnika na rentowność sprzedaży.

Koszty podatkowe organizacji wyniosły 7537 tysięcy rubli. pocierać. i spadła w analizowanym okresie o 563 tys. rubli.

Wpływy (netto) ze sprzedaży towarów za analizowany okres dla tej organizacji wynoszą 55 351 tysięcy rubli. Koszt sprzedanych towarów bez wymienionych podatków wynosi 23 486 tysięcy rubli. rub., kwota kosztów handlowych i administracyjnych (bez podatków) - 3 935 tys. pocierać.

1. Określ planowane koszty podatkowe: 7537 - 563 = 6974 tysięcy rubli.

2. Całkowite koszty okresu planowania: 23 486 + 3 935 = 27 421 tysięcy rubli.

3. Planowany zysk: 55 351 - 27 421 - 6 974 = 20 956 tysięcy rubli.

4. Planowana rentowność sprzedaży: 20 956 / 55 351 * 100% = 37,86%.

5. Rentowność sprzedaży za okres sprawozdawczy: (55 351-23 486 - 3 935 - 7 537) / 55 351 100% = 20 393/55 351 100% = 36,84%.

6. Planowany wzrost rentowności: 37,86 -36,84 = 1,02%.

Wynik. W wyniku obniżenia kosztów podatkowych o 563 tys. rubli. rentowność sprzedaży wzrośnie o 1,02%.

W celu zwiększenia wskaźników rentowności można zaproponować obniżenie kosztów opcjonalnych (dodatkowa powierzchnia biurowa, nadwyżki pakietów kompensacyjnych, wydatki hotelowe, obniżone koszty zakupu mebli, wyposażenia biura, materiałów eksploatacyjnych itp.), opracowanie kompetentnej polityki cenowej politykę i zróżnicowanie asortymentu. Nie mniej ważna jest optymalizacja procesów biznesowych (zidentyfikowanie i optymalizacja kluczowych wewnętrznych procesów biznesowych firmy w sytuacji kryzysowej; wybór najlepszych specjalistów na rynku pracy, optymalizacja zatrudnienia; zaostrzenie kontroli nad wydatkowaniem środków, powstrzymanie nadużyć).

W środowisku pokryzysowym organizacje potrzebują strategii ataku, której nie można zastąpić długoterminowym planowaniem i środkami oszczędnościowymi, ponieważ nie doprowadzą one do sukcesu. Potrzebujemy walki o zwycięstwo na nowych rynkach, specjalnego systemu finansowania, specjalnego planu marketingowego i wzmocnionych działań w celu zwiększenia sprzedaży.

Bibliografia

1. Bondarczuk N.V. Analiza finansowa i ekonomiczna na potrzeby doradztwa podatkowego / N.V. Bondarczuk, M.E. Gracheva, A.F. Ionova, ZM Karpasova, NN Selezneva. M.: Informbiuro, 2009.

2. Dontsova L.V., Nikiforova N.A. Analiza sprawozdań finansowych: Podręcznik / L. V. Dontsova, N. A. Nikiforova. M.: DIS, 2006.

3. Melnik M. V., Kogdenko V. G. Analiza ekonomiczna w audycie. Moskwa: Unity-Dana, 2007.

Strona
6

Ocena wpływu czynników na zmianę zwrotu z kapitału własnego w zakresie zysku netto w wyniku zmian:

Rentowność sprzedaży oparta na zysku netto

gdzie, - zmiana rentowności kapitału własnego w wyniku zmiany rentowności sprzedaży wyrażonej w zysku netto;

Rentowność sprzedaży na bazie zysku netto odpowiednio za 2007 i 2005 rok, %;

wskaźnik rotacji aktywów za 2005 rok;

wskaźnik obciążenia finansowego za 2005 r

Obrót aktywów ogółem

gdzie, - zmiana rentowności kapitału własnego w wyniku zmian rotacji majątku obrotowego;

wskaźnik rotacji aktywów za 2007 r

Współczynnik zależności finansowej

gdzie zmiana rentowności kapitału własnego w wyniku zmian w strukturze źródeł finansowania kapitału obrotowego (współczynnik zależności finansowej);

wskaźnik obciążenia finansowego za 2007 r

Całkowity wpływ czynników

11+-4,2+4,2=-11% (4)

Na podstawie analizy czynnikowej można stwierdzić, że spadek rentowności kapitału własnego w zysku netto o 11% wynika niemalże ze spadku rentowności sprzedaży o 4,6%.

gdzie N - wpływy ze sprzedaży, tysiące rubli;

– średni roczny koszt środków trwałych, tysiące rubli;

- zwrot z aktywów części czynnej środków trwałych, rub./rub.;

– udziały w części czynnej aktywów trwałych, %.

Zewnętrznym przejawem stabilności finansowej przedsiębiorstwa jest jego wypłacalność. Charakteryzuje stopień ochrony interesów wierzycieli. Przedsiębiorstwo uznaje się za wypłacalne, jeżeli jego dostępne środki finansowe, krótkoterminowe inwestycje finansowe oraz czynne rozliczenia (ugody z dłużnikami) pokrywają jego zobowiązania krótkoterminowe. analizę wskaźników wypłacalności (struktury kapitałowej) przedsiębiorstwa w roku sprawozdawczym przedstawia tabela 4.

Tabela 4. Wskaźniki wypłacalności Biełgorodskiego Khladokombinatu OJSC za lata 2005–2007

Nazwa wskaźnika	Procedura obliczeniowa	Wartość standardowa	aktualna wartość			Zmiana
Bezwzględny wskaźnik płynności
Przejściowy wskaźnik płynności
Bieżący wskaźnik płynności

Zgodnie z tabelą wskaźników wypłacalności Belgorod Khladokombinat OJSC można stwierdzić, że wypłacalność przedsiębiorstwa w 2007 roku jest niższa niż w 2006 roku, chociaż wartości bezwzględnych i pośrednich wskaźników płynności mieszczą się w wartościach normatywnych. Tak więc bezwzględna płynność przedsiębiorstwa w 2007 roku wyniosła 19%. Wskaźnik ten mieści się w normie i oznacza, że ​​przedsiębiorstwo wywiązuje się ze swoich zobowiązań krótkoterminowych z większością swoich aktywów obrotowych o 19%, podczas gdy w 2005 roku wskaźnik ten osiągnął poziom 22%. W 2007 roku wskaźnik płynności bieżącej kształtuje się poniżej wartości normatywnej. Wynika to z gwałtownego wzrostu zobowiązań krótkoterminowych przedsiębiorstwa. Mimo to firma odpowiada za swoje zobowiązania krótkoterminowe swoimi najbardziej płynnymi aktywami.

Stabilność finansowa organizacji charakteryzuje się stopniem ochrony przyciąganego kapitału, który charakteryzuje się takimi wskaźnikami, jak współczynnik własności, współczynnik manewrowości, współczynnik koncentracji pożyczonego kapitału.

Z tabeli 5 wynika, że ​​wartość własnego kapitału obrotowego jest ujemna na początek 2005 r. -6897,5 tys. rubli, na rok 2006 -10312,5 tys. rubli, na rok 2007 -21987 tys. Oznacza to, że źródła powstawania aktywów obrotowych są zapożyczone. Potwierdzeniem tego stwierdzenia jest również wskaźnik zasilenia środków obrotowych środkami własnymi. W 2007 roku na tworzenie majątku obrotowego nie przeznaczono ani jednego rubla, w związku z czym wskaźnik zasilenia własnymi środkami obrotowymi jest ujemny i wynosi -17%, czyli o 8% więcej niż w roku poprzednim, kiedy zasilenie aktywów własnymi źródłami finansowania wyniosło 9 %.

3.3 Analiza stopy zwrotu z kapitału własnego i wpływu czynników na jego zmianę

Każde przedsiębiorstwo musi znać wszystkie informacje o rentowności swojej działalności. Takim wskaźnikiem może być rentowność przedsiębiorstwa (aktywów).

Rentowność przedsiębiorstwa (aktywa) jest wskaźnikiem, który jest ważną cechą otoczenia czynnikowego dla kształtowania się zysku przedsiębiorstwa.

Wskaźnik ten jest obowiązkowym elementem analizy i oceny kondycji finansowej przedsiębiorstwa. Obliczany jest jako stosunek zysku (brutto, operacyjny, netto) do średniorocznej wartości majątku przedsiębiorstwa.

Gdzie P cap - zwrot z kapitału,%

PE - zysk netto, tys. UAH.

Średnioroczna wartość aktywów, tys. UAH

W literaturze ekonomicznej wskaźnik ten nazywany jest najczęściej ogólną, ekonomiczną opłacalnością, opłacalnością produkcji lub rentownością kapitału.

Na poziom i dynamikę tego typu rentowności mogą wpływać różne czynniki produkcji i działalności gospodarczej. Do głównych należą (według Moshensky'ego):

1) poziom organizacji produkcji i zarządzania;

2) struktura kapitału;

3) stopień wykorzystania zasobów produkcyjnych;

4) wielkość, jakość i strukturę produktów;

5) koszty produkcji i koszty produkcji;

6) zysk według rodzaju działalności i kierunku jego wykorzystania.

Wskaźnik rentowności kapitału własnego interesuje przede wszystkim inwestorów. A także dla obecnych i potencjalnych właścicieli i akcjonariuszy. Zwrot z kapitału własnego pokazuje, jaki zysk przynosi każda jednostka pieniędzy zainwestowana przez właścicieli kapitału. Zwrot z kapitału własnego obliczany jest według wzoru:

Jest głównym wskaźnikiem służącym do scharakteryzowania efektywności inwestycji w działania określonego typu.

W praktyce zagranicznej często stosuje się pojęcie progu rentowności, czyli progu rentowności, oraz marginesu siły finansowej przedsiębiorstwa.

Próg rentowności rozumiany jest zwykle jako taka wielkość przychodów ze sprzedaży, przy której zysk wynosi zero, ale jednocześnie przedsiębiorstwo w pełni pokrywa swoje koszty.

Oprócz tego wskaźnika stosowany jest również wskaźnik siły finansowej, pokazujący, o ile wpływy ze sprzedaży przekraczają próg rentowności. Jeśli ta wartość jest ujemna, to przedsiębiorstwo jest nieopłacalne.

Aby ocenić poziom zwrotu z kapitału przedsiębiorstwa, które rozważamy, konieczne jest sporządzenie tabeli ze wstępnymi informacjami do obliczenia wskaźnika.

Patka. 3.3 Wskaźniki do analizy zwrotu z kapitału własnego przedsiębiorstwa CJSC „ZZHRK”

Ryż. 3.3 Dynamika zwrotu z kapitału własnego ZZHRK CJSC

Jak widać z tabeli. 3.3 zwrot z kapitału własnego ZZHRK CJSC znacznie wzrósł w 2009 roku w porównaniu do 2008 roku z 15,5% do 136% w wyniku zmian w zysku netto spółki. Zmiana kosztu kapitału praktycznie nie miała wpływu na zwrot z kapitału własnego. Jednak ze względu na fakt, że czynnik zysku miał większy wpływ na wskaźnik rentowności niż zmiana wysokości kapitału, spowodowało to wzrost całkowitego zwrotu z kapitału, co oznacza, że ​​firma racjonalnie zorganizowała swoją działalność i dobrze reagował na zmiany zachodzące na rynku.

Zwrot z kapitału własnego wzrósł z 7,3% do 81,9%. Wskaźnik kapitału własnego wskazuje, że każda hrywna zainwestowana przez właścicieli kapitału przynosiła zysk w wysokości 7,3 kopiejki. w 2008 r. i 81,9 kopiejek. w 2009.

Aby w przyszłości zwiększyć poziom zwrotu z kapitału, spółka musi dokładnie rozważyć wszystkie zaplanowane wskaźniki na kolejny rok i poprawić swoją politykę handlową, aby szybko reagować na wszelkie zewnętrzne zmiany w strukturze rynku towarowego.

Analiza optymalizacji struktury kapitału obrotowego i zarządzania należnościami Belogorskoye LLC

W systemie działań mających na celu poprawę efektywności przedsiębiorstwa i wzmocnienie kondycji finansowej ważne miejsce zajmują zagadnienia racjonalnego wykorzystania kapitału obrotowego...

Analiza sytuacji finansowej przedsiębiorstwa

Przeanalizuj wpływ poszczególnych czynników na zmianę zysku ze sprzedaży (Tabela 2). Model czynnikowy ma postać (1): „prawo”>P = VR H Rpr. (1) Na podstawie modelu (1) obliczamy warunkową wartość zysku z przychodów w 2009 roku...

Analiza wyników finansowych ze sprzedaży płodów rolnych w OAO OPH PZ „Leninsky Put”

Bezwzględna zmiana wielkości zysku (straty) ze sprzedaży produktów w okresie sprawozdawczym w stosunku do bazy: , (25) gdzie - zysk roku bazowego...

Tabela 6 Nr p / p Wskaźniki Plan Rzeczywiste Odchylenie od planu (+, -) 1 2 3 1 Produkcja, tysiące rubli. 21700.00 22648.00 +948 2 Średnia liczba pracowników, osób...

Analiza działalności gospodarczej przedsiębiorstwa

Głównym uogólniającym znakiem kosztów produkcji jest koszt rubla produktów rynkowych ...

Dynamika i struktura kosztów produkcji roślinnej

Czynniki wpływające na jakość produktu Na jakość produktu w każdym przedsiębiorstwie wpływa wiele czynników, zarówno wewnętrznych, jak i zewnętrznych. Czynniki wewnętrzne to m.in.

Ryzyko handlowe i czynniki na nie wpływające

Wiadomo, że w każdym modelu ekonomicznym równowaga odzwierciedla taki układ sił, że opisywane przez nią zmienne nie rosną ani nie maleją względem wartości bezwzględnych lub ich proporcji…

Pojęcia wypłacalności i płynności. Model czynnika zysku

Wskaźniki, tysiące rubli Rok bazowy Rok obrachunkowy poziom kwoty poziom obrotu 5820 100 6790 100 Narzuty handlowe 1396,8 24 1643,2 24,2 Koszty dystrybucji 640,2 11 706,2 10,4 Zysk. 756,6 13 937,0 13...

Rentowność przedsiębiorstwa w roku poprzednim: R 0 = = (68029,7 * (14,629 - 11,195) - 5581,3) / (68029,7 * * 11,195 + 5581,3) = 0,29723% Rentowność uzyskana ze zmiany natężenia ruchu : RCON1 = = (74106,6 *(14,629 - 11,195) -5581,3)/ (74106,6 * 11,195 + 5581,3) = 0,29800% Rentowność...

Podejmowanie decyzji zarządczych na podstawie analizy działalności produkcyjnej i gospodarczej

Rentowność usług firmy w roku poprzednim: R0 = (68029,7 * 0,66 * (13 -9,6) + (68029,7 * 0,34 * (17,8 - 14,3)) - 5581,3) / (68029,7 * 0,66 * 13 + 68029,7 * 0,34 * 17,8 ) = 0,22913% 13 -9,6) + (74106,6*0,34*(17,8 - 14,3)) - 5581,3) / (74106,6*0,66*13+74106...

Rentowność produktów jest wskaźnikiem charakteryzującym efektywność kosztów przedsiębiorstwa na produkcję i sprzedaż produktów. Jest to stosunek zysku brutto lub netto do sumy kosztów sprzedanych produktów. (3...

Sposoby zwiększenia rentowności przedsiębiorstwa

Wskaźnik rentowności sprzedaży służy do oceny efektywności działań biznesowych i procesów cenowych. Zwrot ze sprzedaży odnosi się do stopy zwrotu...

Rentowność organizacji

Rozważmy definicję zysku ze sprzedaży zbóż i produktów strączkowych według faktorów w Plemzawodsko-kołchozowym przedsiębiorstwie „Aurora” zgodnie z planem i faktycznie na 2004 rok. (Tabela 3)...

Rentowność organizacji

Pomimo tego, że zysk jest najważniejszym wskaźnikiem ekonomicznym przedsiębiorstwa, nie charakteryzuje on ostatecznie efektywności jego pracy. Możesz osiągnąć ten sam zysk, ale przy innych kosztach...

Analiza ekonomiczna i statystyczna wyników finansowych sprzedaży zboża w LLC Harvest XXI Century

Opracowanie propozycji poprawy wyników finansowych sprzedaży zboża i zwiększenia efektywności ekonomicznej jego produkcji. Zastosowane w pracy metody badawcze: monograficzna, graficzna, indeksowa...

W artykule przeanalizujemy jeden z kluczowych wskaźników stabilności finansowej firmy – zwrot z kapitału własnego. Służy zarówno do oceny kondycji finansowej przedsiębiorstwa, jak i projektów inwestycyjnych.

(język angielskiROE, zwrot z kapitału własnego) jest wskaźnikiem charakteryzującym rentowność kapitału własnego spółki. Zwrot z kapitału własnego pokazuje efektywność zarządzania przedsiębiorstwem środkami własnymi i bezpośrednio określa atrakcyjność inwestycyjną dla inwestorów i wierzycieli. Im wyższa rentowność, tym wyższy zwrot z kapitału własnego.

Wskaźnik ten jest wykorzystywany przez inwestorów do porównawczej oceny różnych projektów inwestycyjnych i opcji inwestycyjnych, porównując zwrot z kapitału z inwestycjami alternatywnymi: akcjami, lokatami bankowymi, kontraktami terminowymi, indeksami itp. Jeśli zwrot z kapitału przekracza minimalny poziom zwrotu ustalony dla inwestora, wówczas spółka staje się atrakcyjna inwestycyjnie. Minimalnym akceptowalnym poziomem może być zwrot z aktywów wolnych od ryzyka. W praktyce rządowe papiery wartościowe, które charakteryzują się maksymalnym poziomem wiarygodności, są traktowane jako aktywa wolne od ryzyka. W Rosji takie papiery wartościowe obejmują rządowe obligacje korporacyjne (GKO) i federalne obligacje pożyczkowe (OFZ).

Wzór na obliczenie zwrotu z kapitału własnego przedsiębiorstwa

Dane do wyliczenia zwrotu z kapitału własnego pobierane są z bilansu (Kapitał własny) oraz rachunku zysków i strat (Zysk netto). Obliczenie współczynnika to stosunek zysku netto przedsiębiorstwa do wysokości funduszy własnych.

Aby uzyskać dokładniejszą wartość wskaźnika, wykorzystuje się średnie wartości zysku netto i kapitałów własnych, które oblicza się jako średnią arytmetyczną na początek i koniec roku.

Obliczenie zwrotu z kapitału własnego za okres inny niż rok wykorzystuje następującą modyfikację wzoru:

Jednym z podejść do obliczania zwrotu z kapitału własnego jest ocena wskaźnika na podstawie . Model ten przedstawia trójczynnikową analizę głównych parametrów składających się na zwrot z kapitału własnego.

ROS ( Zwrot ze sprzedaży) - rentowność sprzedaży przedsiębiorstwa;

TAT ( Całkowityaktywaobrót) – ;

LR ( Wskaźnik dźwigni) to dźwignia finansowa.

Przykład obliczenia wskaźnika zwrotu z kapitału własnego

Analiza zwrotu z kapitału własnego

Im wyższa wartość zwrotu z kapitału własnego, tym wyższa opłacalność i efektywność zarządzania przedsiębiorstwem wyłącznie kapitałem własnym. Ponieważ wskaźnik ten jest wykorzystywany w ocenie projektów inwestycyjnych przez inwestorów strategicznych, jego wartość porównywana jest z opłacalnością inwestycji alternatywnych lub. Wskazane jest stosowanie współczynnika do oceny tylko wtedy, gdy firma posiada kapitał własny, czyli dodatnie aktywa netto. W przeciwnym razie wskaźnik nie jest istotny dla analizy.

Streszczenie

Wskaźnik zwrotu z kapitału własnego jest najważniejszym współczynnikiem oceny kondycji finansowej przedsiębiorstwa oraz poziomu atrakcyjności inwestycyjnej i jest aktywnie wykorzystywany przez menedżerów, właścicieli oraz inwestorów do diagnozowania kondycji finansowej.

Definicja

Zwrotu z kapitału(zwrot z kapitału własnego, ROE) - wskaźnik zysku netto w porównaniu z kapitałem własnym organizacji. Jest to najważniejszy finansowy wskaźnik zwrotu dla każdego inwestora, właściciela firmy, pokazujący, jak efektywnie został wykorzystany kapitał zainwestowany w biznes. W przeciwieństwie do podobnego wskaźnika „aktywów”, wskaźnik ten charakteryzuje efektywność wykorzystania nie całego kapitału (lub aktywów) organizacji, ale tylko tej jego części, która należy do właścicieli przedsiębiorstwa.

Wzór obliczeniowy)

Zwrot z kapitału własnego oblicza się dzieląc zysk netto (zwykle za dany rok) przez kapitał własny organizacji:

Zwrot z kapitału własnego = dochód netto / kapitał własny

Aby uzyskać wynik w procentach, współczynnik ten jest często mnożony przez 100.

Dokładniejsze obliczenie polega na wykorzystaniu średniej arytmetycznej kapitału własnego za okres, za który przyjmuje się zysk netto (zwykle za rok) - kapitał własny na początek okresu dodaje się do kapitału własnego na koniec okresu i dzieli przez 2.

Zysk netto organizacji przyjmuje się według „Rachunku zysków i strat”, kapitał własny - według pasywów Bilansu.

Zwrot z kapitału własnego = Zysk netto*(365/Liczba dni w okresie)/((Kapitał własny na początek okresu + Kapitał własny na koniec okresu)/2)

Szczególnym podejściem do obliczania zwrotu z kapitału własnego jest zastosowanie formuły Duponta. Formuła Duponta dzieli wskaźnik na trzy komponenty lub czynniki, co pozwala lepiej zrozumieć wynik:

Zwrot z kapitału własnego (formuła Dupona) = (Dochód netto / Przychody) * (Przychody / Aktywa) * (Aktywa / Kapitał własny) = Marża zysku netto * Obrót aktywami * Dźwignia finansowa.

Normalna wartość

Według przeciętnych statystyk zwrot z kapitału wynosi około 10-12% (w USA i Wielkiej Brytanii). W przypadku gospodarek inflacyjnych, takich jak Rosja, liczba ta powinna być wyższa. Głównym kryterium porównawczym w analizie zwrotu z kapitału własnego jest odsetek alternatywnych zwrotów, jakie właściciel mógłby uzyskać inwestując swoje pieniądze w inny biznes. Na przykład, jeśli lokata bankowa może przynieść 10% rocznie, a biznes tylko 5%, to może pojawić się pytanie o celowość dalszego prowadzenia takiej działalności.

Im wyższy zwrot z kapitału, tym lepiej. Jak jednak widać ze wzoru Duponta, wysoka wartość wskaźnika może wynikać ze zbyt dużej dźwigni finansowej, tj. duży udział kapitału obcego i mały udział kapitału własnego, co negatywnie wpływa na stabilność finansową organizacji. Odzwierciedla to główne prawo biznesu – większy zysk, większe ryzyko.

Obliczenie wskaźnika zwrotu z kapitału własnego ma sens tylko wtedy, gdy organizacja posiada kapitał własny (czyli dodatni). W przeciwnym razie obliczenie daje wartość ujemną, co jest mało przydatne do analizy.