Կապիկ նռնակով, կամ ինչու էր ինչ-որ մեկը կապում դեկտեմբերյան կապանքները. Գիրք. Օպցիոնների առևտրի առեղծվածները և գաղտնիքները Միխայիլ Չեկուլաևի տարբերակները

Այս գրքի նպատակն է հնարավորինս շատ պատմել օպցիոնների առևտրի մասին: Ավելին, այս հրատարակության մեջ, ի տարբերություն շատ այլ նմանատիպերի, բոլոր օրինակներն ու նկարազարդումները վերցված են իրական կյանքից և միջազգային ֆինանսական շուկաներում իրական առևտուրից:

Մեծ հաշվով, «Օպցիոնների առևտրի առեղծվածներն ու գաղտնիքները» գիրքը մի տեսակ ուղեցույց է օպցիոնների աշխարհին։ Հարկ է նշել, որ նման նյութ ուսումնասիրելը շատ դժվար է, թեև գիրքը գրված է մատչելի և պարզ լեզվով։ Փաստն այն է, որ առևտրում դրանց գործունեության և օգտագործման մասին տեղեկատվությունը պարզապես անհնար է հետևողականորեն ներկայացնել։ Ընթերցողները ստիպված կլինեն հաշտվել և չփորձեն միանգամից բոլոր հարցերի պատասխանները գտնել։ Մի փոքր համբերություն, և երբ ավարտեք ամբողջ դասընթացը, դուք հիանալի տիրապետում եք օպցիոնների առևտրին:

Միխայիլ Չեկուլաևի «Օպցիոն առևտրի առեղծվածներն ու գաղտնիքները» գրքի բովանդակությունը.

• 1. Ընդհանուր տեղեկություններ
• 2. Ընտրանքների ներածություն
• 3. Ինչ է կախված կատարող բրոքերից
• 4. Ընտրանքներ՝ որպես սպեկուլյացիա և հեջավորման գործիքներ
• 5. Օպցիոններ ապրանքային շուկաներում և արժեթղթերի շուկաներում
• 6. Ընտրանքների մաթեմատիկա
• 7. Ծրագրային գործիքներ և վերլուծություն
• 8. Պաշտոնների վերլուծություն. փիլիսոփայություն, սկզբունքներ և առանձնահատուկ առանձնահատկություններ
• 9. Հատուկ օպցիոն պայմանագրեր
• 10. Օպցիոնների ռազմավարությունների ձևավորման և դրանց կառավարման ընդհանուր սկզբունքներ
• 11. Զանգի տարբերակ գնելը
• 12. Գնել Put տարբերակ
• 13. Տարաձայնություններով տարբերակներ գնելը
• 14. Երկար տարբերակների կառավարում
• 15. Զանգի տարբերակների վաճառք
• 16. Վաճառել Put Options
• 17. Ծածկված տեղադրման տարբերակ գրելը
• 18. Տարաձայնություններով վաճառելը
• 19. Կարճ տարբերակի դիրքերի կառավարում
• 20. Call և Put տարբերակների միաժամանակյա գնում
• 21. Զանգի և տեղադրման տարբերակների միաժամանակյա վաճառք
• 22. Սինթետիկ կարճ և երկար դիրքեր
• 23. Սփրեդներ
• 24. Այլ տարբերակների ռազմավարություններ
• 25. Ստանդարտ ռազմավարությունների և կառավարման ակնարկ
• 26. Բարդ ընտրովի նմուշներ
• 27. Հատուկ արտադրանք
• 28. Առք ու վաճառքի անկայունություն
• 29. Ընդհանուր հարցեր

6.12.2016

Նախ ուզում եմ ձեր ուշադրությունը հրավիրել «Ֆինանսական տարբերակներ» գրքի շրջանակի վրա: Ընդամենը 140 էջ է։ Նրանք. սա նույնիսկ գիրք չէ, այլ (ինչպես ինքն է անվանել հեղինակը) ուղեցույց:

Բայց իրականում տեղեկատուի փոքր ծավալը ոչ թե մինուս է, այլ հսկայական պլյուս։

Նախ, ուղեցույցը թույլ է տալիս ոչ միայն ծանոթանալ տարբերակներին ընդամենը մի քանի օրվա ընթացքում, այլև ծանոթանալ տարբերակների ամենատարածված ռազմավարություններին:

Երկրորդ, նույնիսկ չնայած այն հանգամանքին, որ գրացուցակը փոքր է, դրա մեջ եղած տեղեկատվությունը հնարավորինս կենտրոնացված է: Նվազագույն «ջուր» և օգտակար բովանդակության առավելագույն քանակը:

Համոզված եմ, որ մեկ անգամ չէ, որ ստիպված եմ լինելու վերադառնալ գրքին, քանի որ. Գրեթե յուրաքանչյուր էջում որոշ նշումներ եմ արել։ Ինչպես հեղինակն ինքն է խորհուրդ տալիս, դուք պետք է վերադառնաք տեղեկատուին, քանի դեռ օպցիոնների առևտրային ռազմավարություններն ինքնուրույն կառուցելու ունակությունը կհասնի բավականաչափ բարձր մակարդակի:

Չնայած բոլոր առավելություններին, պարզության համար ես չեմ կարող այն 5-ից 2-ից բարձր գնահատել: Եվ այստեղ բանը, ամենայն հավանականությամբ, նույնիսկ այն չէ, որ կոնկրետ այս գիրքը դժվար է: Ընտրանքների թեման չափազանց բարդ է։ Սա, ինչպես ասում են, առևտրի աերոբատիկան է։ Ամենայն հավանականությամբ, այս կարգի բոլոր գրքերը ցածր վարկանիշ կունենան։

Սկզբունքորեն, եթե դուք արդեն գիտեք, թե ինչպես կանխատեսել գների շարժը և հասկանում եք, թե շուկան ինչ փուլում է, ապա կարող եք պարզապես կարդալ գրքում տեղ գտած տեղեկատվությունը, հասկանալ տարբերակների տրամաբանությունը, իսկ առաջիկա օրերին որպես թեստ. հավաքել որոշակի տարբերակի կոնստրուկցիա (տարբերակների համակցություն): Նրանք. գործնական օգտագործում - 5.

Բայց խորության համար (մանրամասն, նրբերանգներ, փաստեր, ընդհանուր եզրակացություններ) - 4 միավոր, քանի որ. կան շատ քիչ գործնական օրինակներ, և, առաջին հերթին, շատ քիչ տեղեկատվություն այն մասին, թե ինչպես կարելի է կառավարել պաշտոնը, եթե ինչ-որ բան սխալ լինի:

Ընդհանուր առմամբ, գիրքն այնքան էլ մոտիվացնող չէ։ Ես կասեի՝ ավելի սարսափելի, քանի որ. Յուրաքանչյուր գլխի վերջում միշտ խոսվում է այն թերությունների և վտանգների մասին, որոնք սպասում են վաճառողին, օգտագործելով այս կամ այն ​​առևտրային ռազմավարությունը: Դրա պատճառով ես պայծառության / մոտիվացիայի համար գնահատական ​​տվեցի 3: Եթե չլիներ այն փաստը, որ տարբերակները, ի վերջո, ճկուն գործիքներ են, որոնք հնարավորություն են տալիս դրանք օգտագործել շուկայական բոլորովին այլ պայմաններում, ապա վարկանիշը հավասար կլիներ: ավելի ցածր.

Գիրքը գրվել է SaxoBank-ի աջակցությամբ, ուստի հաճախ է լինում այս բանկի բաց գովազդը, ինչն, իհարկե, մի փոքր նյարդայնացնում է։ Բացի այդ, գիրքը պարունակում է բազմաթիվ տեղեկություններ կոնկրետ տարբերակների մասին, որոնք ներկայացված չեն մեր շուկայում, և եթե դրանք ներկայացված են, ապա դրանց առևտուրը գրեթե անհնար է ցածր իրացվելիության պատճառով: Ըստ այդմ, Մոսկվայի բորսայում առևտուր անել ցանկացող թրեյդերին գրքի մի մասը պարզապես պետք չի լինի։

Այս առումով ես, ամենայն հավանականությամբ, կայքում կստեղծեմ մի բաժին, որը նվիրված կլինի զուտ տարբերակներին։ Այս բաժնում ես կներկայացնեմ և՛ տեսական տեղեկատվություն, և՛ տարբեր ընտրովի նմուշների նկարագրություն, որոնցից յուրաքանչյուրը կարող է ընդունվել և ինքնուրույն փորձարկվել գործնականում:

ՀԵՏԱՔՐՔԻՐ ՊԱՀԵՐ

- տարբերակ - այս տերմինի ընդհանուր իմաստով ենթադրում է համաձայնագրի կնքում, որը նախատեսում է ապագայում գործարք կնքելու հնարավորություն ինչ-որ կոնկրետ ակտիվի հետ հայտնի պայմաններով.

- ստանդարտ տարբերակները (տարբերակները միասնական տերմիններով) կոչվում են պարզ կամ վանիլային տարբերակներ

- իրավունքը ծագում է միայն օպցիոնի գնորդի համար, ով ազատ է որոշում կայացնելու օպցիոնի պայմանագրի պայմանների շրջանակներում. ընդհակառակը, օպցիոնի վաճառողը միշտ ստանձնում է հիմքում ընկած ակտիվը (բազան) հանձնելու կամ վաճառելու պարտավորությունը:

- պատմականորեն, օպցիոնի արժեքը կամ դրա գինը կոչվում է պրեմիում. ներկայումս պրեմիում, գին, ինքնարժեք տերմիններն իրենց ներքին իմաստով համարժեք են համարվում

— բոլոր տարբերակները բաժանված են 2 տեսակի՝ դրել և զանգահարել; զանգ - գնորդի տարբերակ, որը սեփականատիրոջը իրավունք է տալիս գնել որոշակի ակտիվ կանխորոշված ​​գնով և ժամանակի որոշակի կետում. Put-ը վաճառքի օպցիոն է, որը սեփականատիրոջը իրավունք է տալիս վաճառել որոշակի ակտիվը կանխորոշված ​​գնով և ժամանակի որոշակի կետում:

— Մոսկվայի բորսայում ամենատարածված տարբերակները ամերիկյան ոճի տարբերակներն են, այսինքն. օպցիոններ, որոնք կարող են իրականացվել ցանկացած պահի մինչև օպցիոնի պայմանագրի ժամկետի ավարտը

- իրականացման գին (գործադուլ, գործադուլի գին) այն գինն է, որով գնվում կամ վաճառվում է հիմքում ընկած ակտիվը, երբ օպցիոնն իրականացվում է:

- փողի մեջ տարբերակը (փողի մեջ) շահումով տարբերակ է. եթե դուք վերցնում եք զանգի օպցիոնը, ապա դա կլինի առանց փողի, եթե գործադուլի գինը ցածր է հիմքում ընկած ակտիվի ընթացիկ գնից. եթե դուք վերցնում եք վաճառքի օպցիոնը, ապա դա կլինի փողի մեջ, եթե գործադուլի գինը բարձր է հիմքում ընկած ակտիվի ընթացիկ գնից:

- փողից դուրս տարբերակներ - սրանք վնասով տարբերակներ են. եթե դուք վերցնում եք զանգի օպցիոնը, ապա դա անիմաստ կլինի, եթե գործադուլը բարձր լինի հիմքում ընկած ակտիվի ընթացիկ գնից. եթե դուք վերցնում եք «put» օպցիոնը, ապա այն դուրս կգա գումարից, եթե գործադուլը ցածր լինի հիմքում ընկած ակտիվի ընթացիկ գնից:

— y-money օպցիոններ — այս սահմանումը ներառում է օպցիոններ, որոնց գործադուլային գները հավասար են կամ շատ մոտ են հիմքում ընկած գործիքի ընթացիկ գնին։

- որոշակի առումով երկար զանգերը (գնված) համարժեք են կարճաժամկետ գործարքներին (վաճառվում են); և հակառակը

Օպցիոնի գնորդները ստանձնում են սահմանափակ ռիսկ (ռիսկը նախապես հայտնի է), իսկ վաճառողները ստիպված են անսահմանափակ պատասխանատվություն կրել (ռիսկը նախապես հայտնի չէ)

- երկար տարբերակները հնարավորություն են բացում շահույթ ստանալու միայն միտումով. Զանգերը եկամուտ են ստեղծում, երբ շուկան աճում է, և դնում է եկամուտ, երբ այն նվազում է

- միևնույն ժամանակ, կարճ տարբերակները նույնպես շահույթ են ստանում հստակ սահմանված միտումի բացակայության դեպքում. Այսպիսով, կարճ զանգերը շահավետ են «աճ չկա» և նույնիսկ թույլ աճի դեպքում. իսկ կարճ գործերը հաջողություն են բերում շուկայի «չընկնելու», ինչպես նաև թույլ կամ դանդաղ վայրէջքի իրավիճակներում.

— Առևտրային օպցիոնների կանոնները քիչ են տարբերվում այլ ֆինանսական ածանցյալ գործիքների կանոններից

- նշանակված ժամին առևտրի համար բացվում է օպցիոն պայմանագրերի որոշակի շարք. շուկայի մասնակիցները սկսում են գործարքներ կնքել դրանց վերաբերյալ. մինչև սահմանված ժամկետը, երբ օպցիոնների ժամկետը լրանում է, դրանք վաճառվում են այնպես, ինչպես ցանկացած այլ ֆինանսական գործիք. ներդրողները կարող են բացել և փակել օպցիոնի դիրքերը այնքան անգամ, որքան ցանկանում են

- տարբերակների ժամկետը լրանալու պահին դրանք վերակայվում են զրոյի, այսինքն՝ դրանց արժեքը հավասարվում է զրոյի. միևնույն ժամանակ, փողից դուրս օպցիոնները դառնում են անդառնալիորեն կորցրած ներդրում, և դրամական պայմանագրերը կամ փոխարկվում են դիրքի հիմքում ընկած ակտիվում (եթե, օրինակ, մենք առևտուր ենք անում ամսական օպցիոններով, ապա դիրք ֆյուչերսներում կբացվի), կամ ինքնաբերաբար կփակվի (եթե, օրինակ, մենք առևտուր ենք անում եռամսյակային օպցիոններով, ապա ֆյուչերսները փլուզվում են)

— յուրաքանչյուր տարբերակ ունի եզակի այբբենական ծածկագիր. անիմաստ է կոդավորումը անգիր անել ամենափոքր մանրամասնությամբ. որոշ առևտրային ծրագրերում անհրաժեշտ տարբերակը կարող է մուտքագրվել տերմինալ՝ օգտագործելով որոնման տարբերակը՝ հիմքում ընկած գործիքի, մարման ամսվա, տեսակի և գործադուլի խորհրդանիշով:

— Դուք կարող եք բացել/փակել դիրքերը օպցիոնների վերաբերյալ՝ օգտագործելով այն մեթոդները, որոնք օգտագործվում են ավելի դասական գործիքներով (բաժնետոմսեր և ֆյուչերսներ) առևտուր անելիս՝ օգտագործելով շուկայական կամ սահմանափակումային պատվերներ:

— օպցիոնների արժեքի վրա ազդում են 5 պարամետրեր՝ հիմքում ընկած ակտիվի գինը, ռիսկից զերծ դրույքաչափը, գործադուլի գինը (գործադուլը), ժամկետի ավարտը և անկայունությունը. միևնույն ժամանակ, 5-ից միայն մեկ պարամետրը չափազանց դժվար է հաշվարկել՝ անկայունությունը

— հսկայական թվով օպցիոն ռազմավարություններ են ստեղծվել անկայունության դինամիկայի օգտագործման վրա՝ որպես ծախսերի աճի խթան. Անկայունությունը գնահատելու բազմաթիվ մեթոդներ կան, բայց դրանցից ոչ մեկը կատարյալ չէ:

— որպես կանոն, որքան կարճ է ժամկետը մինչև լրանալը և որքան գործադուլը հեռու է ընթացիկ բազային շուկայից (հատկապես կարևոր է 3 ամսից պակաս ժամկետով պայմանագրերի դեպքում), այնքան բարձր է անկայունությունը։

- տարբերակների արժեքի անհավասար փոփոխությունը նկարագրվում է զգայունության ցուցիչներով, այսպես կոչված, «հույներ» (շնորհիվ այն բանի, որ դրանք նշվում են հունական տառերով); դրանք. Հույները ցույց են տալիս, թե կոնկրետ գործոնն ինչ ազդեցություն է թողնում օպցիոն պայմանագրի գնի վրա, մինչդեռ մյուս գների դրայվերները մնում են անփոփոխ

- դելտա (դելտա) - բնութագրում է օպցիոնների գնի փոփոխության արագությունը՝ կախված հիմքում ընկած ակտիվի տատանումներից

- գամմա - որոշում է դելտայի փոփոխության արագությունը՝ կախված հիմքում ընկած ակտիվի գնից

- vega (vega) - որոշում է օպցիոնի գնի փոփոխության տեմպերը կախված անկայունության տատանումներից

- ro (rho) - բնութագրում է օպցիոնի գնի զգայունությունը տոկոսադրույքների փոփոխության նկատմամբ

- թետա (թետա) - բացահայտում է տարբերակի զգայունությունը ժամանակի գործոնի նկատմամբ

— պրոցեսը, որի արագությունը նկարագրվում է թետայով, կոչվում է ժամանակային քայքայում. Թետա արժեքը միշտ բացասական է, ինչը խնդիրներ է ստեղծում օպցիոնի գնորդի համար և օգնում է օպցիոնի վաճառողին.

— Օպցիոնների վերլուծության հիմնական առանձնահատկությունը գնային աղյուսակի կառուցման հատուկ եղանակն է. եթե տեխնիկական վերլուծության ժամանակ գծապատկերները կառուցված են ժամանակի գնի կոորդինատներով, ապա տարբերակները ներկայացված են եկամտաբերության պրոֆիլի տեսանյութում

ԳՐՔԻ ԻՄ ԳՆԱՀԱՏԱԿԱՆԸ

(1-ից 5, որտեղ 5-ը ամենաբարձր միավորն է)

Պարզություն (հասանելի ներկայացում, հստակ կառուցվածք, հստակ տրամաբանություն) - 2

Խորություն (մանրամասներ, նրբերանգներ, փաստեր, ընդհանուր եզրակացություններ) - 4

Պայծառություն (հուզական փորձառություններ, վառ պատկերներ, մոտիվացիա) - 3

Գործնական առավելություններ (օգտագործում առևտրում) - 5

14 միավոր 20 հնարավորից

Դա այն ամենն է, ինչ կա դրա համար: Եթե ​​այս ակնարկն օգտակար էր ձեզ համար, հավանեք այն՝ օգտագործելով սոցիալական ցանցի կոճակները:

Հարգանքներով՝ Ալեքսանդր Շևելև։

օրացույց սյույաեց

անսահմանափակ հաղթանակ ստանալու սխեմա, երբ շուկան շարժվում է ցանկացած ուղղությամբ:

Ռազմավարությունը լավ է տրամադրում ղեկավարությանը և հնարավորություն է տալիս օգուտ քաղել կարճ օպցիոն դիրքերի կառավարումից: Օրինակ, «անցումային» տեխնիկայի հիման վրա. Վերջնական նպատակը հիմքում ընկած սեփական կապիտալում երկար կամ կարճ դիրք գրավելն է՝ օգտագործելով գնված տարբերակները: Կարճ պայմանագրերն այնուհետև ծածկվում են հիմքում ընկած ակտիվներով, և ռազմավարությունը սահմանվում է որպես ամբողջական վաճառքի օպցիոնի (եթե սկսվում է կարճ բաժնետոմս կամ ֆյուչերսային դիրք) կամ զանգ (երկար ակտիվի դիրքի դեպքում): Ավելի հանգիստ սցենար է բոլոր դիրքերը փակել մինչև դրանց ժամկետի ավարտը կամ երկրորդ, վերջին սերիան, բայց մոտակա տարբերակների ժամկետի ավարտից հետո:

Օրացույցային համադրումը ունի կարճ խեղդվողի ձև, բայց այն ունի ակնհայտ առավելություն՝ սահմանափակ կորուստներ ինչպես շուկայի վերին, այնպես էլ ստորին հատվածներում: Այս ռազմավարության ողջ ռիսկը օրացուցային աստղի գնման մեջ ներդրված միջոցների կորուստն է, որը կարող է առաջանալ, եթե ամբողջ ժամանակահատվածում, այսինքն՝ բոլոր 67 օրվա ընթացքում, գների շարժման գործընթացում ոչինչ չանվի:

Քանակ Արժեք Դեբետ/Վարկ

2,687.5 -2,312.5 +3,500.0 +3,000.0

Atsy 65 Sai Atsy 65 Rsh 5er 65 Sai 5er 65 Rly

Ընդհանուր դեբետ / ներդրում

Օրացույց Strzdl

Calendar Stradal-ը ստեղծվել է որպես մուլտիպլեքսային ռազմավարություն՝ օգտագործելով տարբեր սերիաների տարբերակներ, բայց նույն առավելություններով, որոնք գտնվում են նույն ուղղությամբ, ինչ ընթացիկ գինը: Դրա ձևավորման համար առավել բարենպաստ ժամանակն այն է, երբ հիմքում ընկած ակտիվը վաճառվում է գործադուլային գնին շատ մոտ: Ռազմավարությունը նպատակ ունի գրավել ժամանակավոր արժեք ավելի ագրեսիվ շուկայում, քան Calendar Strangle-ը, այնուհետև օգտվել գնային գործողություններից ցանկացած ուղղությամբ:

Օրացույցը Straddle-ը կարող էր մեկ անգամ կոտրվել pokbyu «Straddle horn շարքում, իսկ վաճառքը տուժեց մեկ այլ սերիայից, ավելի հեռավոր: Այլ կերպ ասած, ռազմավարությունը ձևավորվում է՝ ստեղծելով մոտ փողի տարբերակների օրացուցային զանգերի տարածում և նույն գործադրման գնով օպցիոնների օրացուցային դրված սփրեդ:

Ինչ տեղի կունենա, եթե դուք ստեղծեք 39-օրյա և 67-օրյա օպցիոնների մի շարք, որոնք վաճառվում են Oabeshau 1OTN-ում, բաժնետոմսերի ընթացիկ գնով 65 PLN (10 հուլիսի, 2001թ.):

Գիրք գրելու գաղափարը ծնվել է օպցիոնների առևտրի վերաբերյալ դասախոսությունների պատրաստման գործընթացում։ Հետո որոշում է կայացվել նյութերն օգտագործել ավելի լուրջ հրապարակման համար, ինչն անմիջապես արվել է։ Դուք կարող եք դա տեսնել ինքներդ կարդալիս, քանի որ գծապատկերներից շատերը շատ նոր են և հիմնականում արտացոլում են այսօրվա շուկայական պայմանները: Սա առանձնացնում է այս հրապարակումը բոլոր մյուսներից, որտեղ շատ դժվար է գտնել թարմ շուկայական տվյալներ, եթե այդպիսիք կան, և ես կարող եմ ձեզ ասել, որ դրանցում ներկայացված նկարազարդումների մեծ մասը հիմնված է ֆիկտիվ տվյալների վրա և շատ հազվադեպ է ցույց տալիս իրական տեղեկատվություն շուկայի մասին:

Փաստորեն, «Օպցիոնների առևտրի առեղծվածներն ու գաղտնիքները» գիրքը ուղեցույց է դեպի օպցիոնների աշխարհ։ Այս թեմայի ուսումնասիրությունը միշտ էլ բավականին դժվար է մի պարզ պատճառով՝ անհնար է հետևողականորեն ներկայացնել օպցիոնների, դրանց գործունեության և առևտրում օգտագործման հետ կապված բոլոր նյութերը։ Սա օբյեկտիվ փաստ է։ Մնում է, որ ընդունենք և չփորձենք միանգամից բոլոր հարցերի պատասխանները գտնել։ Պատասխանները կհայտնվեն ամբողջ դասընթացն ուսումնասիրելուց և նախկինում ավարտվածին բազմիցս վերադառնալուց հետո: Սա նույն անխուսափելիությունն է, ինչ Երկրի պտույտն իր առանցքի շուրջը։ Նյութերը ներկայացված են այն հաջորդականությամբ, որը հեշտացնում է դասընթացը բաժին առ հատված ճիշտ ընկալելու և յուրացնելու համար: Այնուամենայնիվ, երբեմն ձեզ դեռ անհրաժեշտ կլինի վերադառնալ մինչ այժմ սովորած նյութին, որպեսզի ավելի լավ հասկանաք որոշ կետեր: Ինչպես ցույց է տալիս պրակտիկան, օպցիոնների առևտուրն ուսումնասիրելիս սա ամենատարածված բանն է, այնպես որ մի հուսահատվեք, եթե ինչ-որ բան չեք հասկանում: Դուք պարզապես պետք է վերադառնաք այն, ինչ վերաբերում է տվյալ խնդրին և նորից փորձեք գտնել պատասխանը: Գրքում, բացի տեսական տեղեկություններից, թե ինչ է տարբերակը և ինչպես աշխատել դրա հետ, տրված են բազմաթիվ ռազմավարություններ, որոնք պատկանում են ընդհանուր ճանաչված և դասականների կատեգորիային: Բայց այստեղ կան նաև նորամուծություններ, որոնք նախկինում ոչ մի տեղ չեն հրապարակվել, ինչպես նաև որոշ կոնկրետ կետեր՝ կապված օպցիոնների շուկայի հետ, որը ֆինանսական ինժեներներին «շինանյութ» է տրամադրում։ Ֆինանսական ինժեներների աշխատանքի ոլորտները և նրանց ստեղծած ֆինանսական արտադրանքները շատերի կողմից համարվում են «ալքիմիա»՝ ցույց տալով հարցի տարրական թյուրիմացություն։ Այն նաև ամփոփում է բոլոր այն հիմնական քայլերը, որոնք պետք է ձեռնարկվեն ցանկացած ֆինանսական նորամուծություն ստեղծելու համար. սովորաբար արտադրանք, որը կարող է առաջացնել կանխորոշված ​​գումարներ եկամուտ: Ժամանակակից պրակտիկայում դրանցից շատերը կոչվում են «կառուցվածքային ֆինանսական արտադրանք»:
Քննարկված առևտրի որոշ ռազմավարություններ և մոտեցումներ իմ սեփական զարգացումներն են, որոնց ստեղծման պահին գնահատվում է ոչ պակաս, քան $120,000 յուրաքանչյուրը, քանի որ դա այն է, թե որքան տարեկան առևտրային շահույթ նրանք պետք է ստեղծեին, եթե ներդրեին $100,000 գումար: Հիմա շուկան միանշանակ փոխվել է, և այդ ապրանքները որոշակի արժեք են կորցրել։ Բացի այդ, ես հիմա ավելի արդյունավետ ռազմավարություններ եմ մշակել, ինչը թույլ է տալիս հրապարակել նախկինում փակված նյութեր։
Խնդրում եմ ինձ ճիշտ հասկացեք. ես այս մասին շատ մանրամասն եմ խոսում ոչ թե այն պատճառով, որ փորձում եմ ուշադրություն հրավիրել իմ անձի վրա, այլ բացառապես, որպեսզի ընթերցողը հասկանա, թե ինչի հետ գործ ունի այս գիրքը կարդալիս: Հարկ է զգուշացնել, որ գրքում պատկերների որոշ մակագրություններ և որոշ աղյուսակներ պարունակում են անգլերեն տեքստ: Դա պայմանավորված է գրաֆիկներից և աղյուսակներից տեղեկատվությունը միաժամանակ ընկալելիս անհամապատասխանությունները բացառելու անհրաժեշտությամբ, ինչպես նաև որոշակի թյուրիմացությամբ, որը կարող է առաջանալ տերմինները ռուսերեն թարգմանելիս: Ես որոշեցի նման քայլի գնալ միայն երկար մտածելուց հետո՝ ակնարկելով, որ ընթերցողը մտադիր է ձեռք բերած գիտելիքները գործնականում օգտագործել։ Եվ եթե դա տեղի ունենա, ապա նա պարզապես չի կարող անել առանց հասկանալու գոնե որոշ անգլերեն բառեր և նշանակումներ: Հավատացեք ինձ, դրանք այնքան քիչ են, որ ոչ մի դեպքում դա չպետք է ձեզ վախեցնի օպցիոնների առևտրի հրաշալի աշխարհ մտնելուց:
Պետք է նկատի ունենալ, որ գրքում ընդունված է անգլերեն թվային համակարգը, որտեղ տասնորդականները բաժանվում են կետով, իսկ թվանշանները՝ ստորակետով: Դա պայմանավորված է նրանով, որ ռուսական ներկայացման ձևի սովորությունը, որտեղ ամեն ինչ հակառակն է՝ տասնորդականները բաժանվում են ստորակետերով, իսկ թվանշանները՝ կետերով, սովորաբար շփոթեցնում է նրանց, ովքեր սովոր չեն օտար չափանիշներին: Այսպիսով, արտաքին շուկաներ կողմնորոշվելը պահանջում է ոչ միայն ըմբռնում, այլ նաև որոշակի հմտություն՝ աշխատելու Արևմուտքում ընդունված միջոցառումների մետրային համակարգի հետ։ Ավելին, իմ համակարգիչը պարունակում է անգլերեն տարբերակի բոլոր ծրագրերը և դրված է Նյու Յորքի ժամանակով, ինչը խուսափում է շատ ավելորդ քաշքշուկներից և խնդիրներից:
Մնում է ավելացնել, որ օպցիոնների առևտուրը նույնքան պարզ է, որքան ցանկացած այլ գործիքի առևտուրը: Նրանք, ովքեր դա լիովին հասկանում են, կարծում են, որ օպցիոնների շուկայում գործառնությունները նույնիսկ ավելի պարզ են, քան առևտուրը ցանկացած այլ շուկայում՝ բաժնետոմսեր, ֆյուչերսներ, պարտքային գործիքներ: Այն բանից հետո, երբ կարդաք այն ամենը, ինչ գրված է այստեղ, դուք կհասկանաք, թե իրականում որքան պարզ է տարբերակների առևտուրը: Եվ այս հարցում, ինչպես ես անկեղծորեն հույս ունեմ, իմ գիրքը կօգնի ձեզ։

Անցնենք հարցի գործնական կողմին։ Այսինքն՝ ինչ է ձեռք բերել կամ կորցրել այս դրվածների տերը։ Նման գործողությունները, որպես կանոն, իրականացվում են շուկայում չեզոք դիրք ձեռք բերելու նպատակով, որն այնուհետև կառավարվում է դելտա-չեզոք հեջավորման (վերակշռման) ալգորիթմի համաձայն:
Ուրիշ ճանապարհ չկա։ Պարզապես քամուն նետված փող կամ անսասան հավատ սեփական խորաթափանցության հանդեպ։
Այս հայտարարությունը օդից հանված չէ։ Պարզապես, ժամանակին ես ստիպված էի օրական մի քանի անգամ հաշվարկել ալգորիթմի տարբերակները նման դիրքերի համար, որոնցից, ընդհանուր առմամբ, հավանաբար հարյուրավոր (գուցե հազարները) «ձեռքերով են անցել»: Հիշում եմ, որ ամենաինտենսիվ աշխատանքն այն տարին էր, երբ երկվորյակ աշտարակները խփվեցին (թե՞ պայթեցին), ես նույնիսկ պետք է Excel-ում (մակրոներով) հարմար առիթի ծրագիր գրեի, քանի որ այն ժամանակ անհրաժեշտ ծրագրաշարը պարզապես պատրաստ չէր: օգտագործման համար։ Դե, բացի նրանից, որ CQG-ն ինչ-որ բան է տվել գրաֆիկական տեսքով:

Բայց սա լիրիկա է։ Իսկ հիմա բիզնեսին:
Այսպիսով, դատելով Մոսկվայի բորսայի տվյալներից, 2013 թվականի սեպտեմբերի 18-ին և 19-ին որոշ իրավաբանական անձինք մի քանի օրում գնել են 292.639 Dec-135-Put օպցիոններ։ Հաշվարկների համար ես ենթադրեցի, որ ցանկալի Պուտոմանը վերցրել է 280 հազար պայմանագիր։ Անշուշտ, ի վերջո, ինչ-որ մեկը, ով ավելացել է անկայունությունը, նույնպես որոշել է մասնակցել Sabbat-ին մանրուքներով: Ես շատ չեմ խորացել, թե ինչի համար է գնումը (չափազանց ծույլ): Ես պարզապես ենթադրեցի, որ օպցիոնի միջին գինը 3500 կետ է, իսկ RIZ3 գինը 147000 է:
Իրականում, ինչպես կտեսնենք ստորև, ենթադրությունների հնարավոր սխալներն այստեղ առանձնահատուկ դեր չեն խաղում, քանի որ առաջադրանքներն ու նպատակներն ավելի մեծ էին, քան արդյունքում ստացվեց։
Տվյալները մուտքագրելով իմ հնագույն ծրագրում (ես օգտագործել եմ այն, քանի որ դրանում ամեն ինչ թափանցիկ է և ստուգելի), ես ստացա հետևյալը. գնում (FRTS-ին համարժեք): Դելտան չեղարկելու համար (և միևնույն ժամանակ առավելագույնի հասցնելու գամման, որը միշտ ներառված է որպես դելտա չեզոքների համար անվճար նվեր), անհրաժեշտ էր տեղում ունենալ 70 հազար երկար RIZ3 կամ դրանց համարժեքը (ֆոնդային պորտֆելը սերտորեն փոխկապակցված է): RTS ինդեքսով):

Ահա այսպիսի տեսք ունի իմ հնագույն ծրագրաշարը (աղյուսակների հատվածներ՝ հաշվարկված և սկզբնական տվյալների մուտքագրման համար).

Եվ սա նույն ծրագրի կողմից կառուցված այս պաշտոնի շահութաբերության (ռիսկի) պրոֆիլն է.

Ինձ մի փոքր հետաքրքրեց՝ փորձելով պարզել հարցը, և ի՞նչ գնով է այս երկար սինթետիկ թրադդլը իր ստեղծման պահին ունեցել է ռիսկի անկման պրոֆիլ: Պարզվեց՝ 121 ֆրտից մի փոքր ցածր....
Հիմա պետք է պարզել, թե ինչ ենթադրություններից է ձեւավորվել այս դիրքորոշումը։ Փաստորեն, դա արվում է «նախկինում», բայց քանի որ այստեղ հետաքննություն է ընթանում, մենք պետք է գնանք «հակառակ կարգով»։
Անմիջապես կասեմ, որ բոլոր նման կոնստրուկցիաների ընդհանուր իմաստը գալիս է այն ենթադրությունից, որ շուկան լավ տատանողական (ոչ ուղղորդված) շարժում կկատարի մուտքի կետից դեպի դիրք: Ենթադրվում է, որ պաշտոնը զբաղեցնելու ժամանակահատվածում տարբերակները կլինեն և՛ շահույթով (փողի մեջ), և՛ վնասով (փողից դուրս)։
Ի դեպ, եթե տվյալ դեպքում օպցիոններն աշխատում էին գնված բաժնետոմսերի պորտֆելի հետ համատեղ, ապա օպցիոնների գնումը պայմանավորված էր «մոտ ապագայում» շուկայի անկման ակնկալիքներով՝ հետագա վերադարձ դեպի մուտքի կետ։ պաշտոնը։ Ինչո՞ւ։ Այո, քանի որ նման դիրքի ձևավորումը հնարավորություն է տվել առանց մեծ ռիսկի սեգմենտում պորտֆելի ծավալը առանց ցավալիորեն ավելացնել չորս անգամ մինչև տարբերակների ժամկետի ավարտը։
Այնուհետ, ըստ երևույթին, ենթադրվում էր, որ «ուժեղ գնման» փուլը կսկսվի առնվազն 10 ամիս տևողությամբ հորիզոնով (հաշված 2013թ. դեկտեմբերի երկրորդ կեսից):
Ելնելով այս ապագա աճից՝ նախատեսվում էր անհրաժեշտ դիրք գրավել թղթերում։ Բայց ես ուզում էի դա անել նվազագույն ռիսկով, գոնե թույլ չտալով ընթացիկ պորտֆելի եկամտաբերության զգալի անկում, նույնիսկ եթե դա լիներ համեմատաբար կարճ ժամանակահատվածի համար:
Այս հեջավորման սխեման (օգտագործելով դելտա-չեզոքության հայեցակարգը վերաբալանսի հետ) հայտնի է, բայց հազվադեպ է օգտագործվում: Խնդիրը պայմանավորված է այլ տարբերակների համեմատ դրա իրականացման համար պահանջվող զգալի ռեսուրսներով։ Բացի այդ, այս սխեման առաջացնում է զգալի անորոշություն «ծախս-օգուտ» առումով, ուստի դրա կիրառման համար անհրաժեշտ է մեծ վստահություն ունենալ, որ սպասումները կվերածվեն իրականության:
Անշուշտ, մենք ունենք հետևյալը. Փութոմանը վստահ է, որ լավ քայլ է դեպի ներքև, որին հաջորդում է վերադարձ դեպի մուտքի կետ, կամ մի փոքր ավելի ցածր՝ 135-ի և 145-ի միջև: Հարցի պատասխանը, թե որքան խորը պետք է լիներ քայլը. պարզ տեսադաշտում: Նվազագույնը երկու անգամ ավելի հեռավորություն դիրքի ստեղծման կետի և գնված տարբերակների միջև: Այսինքն՝ թվերը 25-30-ով ցածր են 145-ից, ինչ-որ տեղ մինչև 115-120 fRTS:
Ըստ երեւույթին, Փութոմանը հիմնավոր պատճառներ ուներ մտածելու, որ դա տեղի կունենա 3 ամսից։ Այդ իսկ պատճառով ստեղծվել է երկար անկայունության դիրք՝ այն ենթադրությամբ, որ RTS ինդեքսը կունենա մոտավորապես հետևյալ հետագիծը.

Գնորդի առևտրի գաղափարը Dec-135-Put:

Այստեղ քննարկելու շատ բան չկա։ Որովհետեւ եթե ամեն ինչ այլ է, ապա այս դեպքում գործ ունենք հոգեկան խանգարման տիպիկ դեպքի հետ, որտեղ շիզոֆրենիան չարյաց փոքրագույնն է։

Նրանց համար, ովքեր կասկածում են, ես խորհուրդ եմ տալիս նյութը.
Առևտրի անկայունության տեսությունը (դելտա չեզոքություն) հետևյալն էՔևին Քոնոլլի «Առքի և վաճառքի անկայունություն» . Ռուսերեն երկու հրատարակություն է եղել մոտ 10 տարվա ընդմիջումով, որոնցից առաջինն ամենամոտն է բնօրինակին (մեկը կա համացանցում)։
Այս հարցում պրակտիկա էՄ.Վ.Չեկուլաև «Ռիսկերի կառավարում. Ֆինանսական ռիսկերի կառավարում` հիմնված անկայունության վերլուծության վրա» . Հասանելի է (անվճար) 100% GoogleBook-ում և կարելի է գտնել նաև առցանց:

Արդյունքը հայտնի է բոլորին.
Պուտերը ներառված չեն եղել գումարի մեջ, այդպիսով նրանց սեփականատիրոջը հնարավորություն չի ընձեռվել ինքնուրույն վերցնել օպցիոնների գործադուլային գնից ցածր դիրքի վերաբալանսը:
Հարց է առաջանում. կարո՞ղ է արդյոք պորտֆելի վերաբալանսը դելտա-չեզոք սխեմայի համաձայն օգնել լրացնել օպցիոնների գնման ծախսերը:

Ընտրանքների բացահայտումը գրաֆիկական ձևով հաշվարկելու արդյունքները (ավելի հստակ).

Ես ձեզ անմիջապես կասեմ. Ես շատ չէի անհանգստանում «ճշգրիտ» տարբերակի անկայունության հաշվարկով: Ես պարզապես պարզեցի այն մոտավորապես ըստ այն գնային պիտակների, որոնք ֆոնդային բորսայում էին տվյալ RIZ3-ի համար որոշակի ժամանակահատվածում: Միակ ենթադրությունն այն էր, որ Պուտոմանը, ամենայն հավանականությամբ, բացահայտումը հաշվարկելիս հաշվի չի առել անկայունության տատանումները, մինչդեռ fRTS-ը 135-ից բարձր է եղել: Փաստորեն, փաստորեն, օրերի համատեքստում IV-ը գրեթե չի տատանվել:

Ես երեք տարբերակ արեցի. Յուրաքանչյուրի արդյունքները հետևյալն են.

Տարբերակ 1 . Այն ենթադրում է, որ Փութոմանը վերակառուցել է գների բոլոր ծայրահեղությունները (ըստ վերևի նկարի)՝ վերաբալանշելով դելտայի չեզոքության հայեցակարգի համաձայն.

Տարբերակ 2 . Այստեղ Putoman-ը կոտրեց FRTS-ը գագաթնակետերում և գնեց ցածր ծավալով, որն ապահովում էր զրոյական ազդեցություն: Բացա

Տարբերակ 3 . Փաստորեն, դա տարբերակ 2-ի տարբերակն է, որում Փութոմանը եկել է այն եզրակացության, որ անկում չի լինի, ուստի 2013 թվականի դեկտեմբերի 5-ին զրոյի է հասցրել (գնում է 120 հազար պայմանագիր)՝ դրանք պահելով մինչև ժամկետի ավարտը.

Ինչպես բոլորդ հասկանում եք, ենթադրությունները որոշակի հովվերգական են։ Ինչպես իրականում էր, միանշանակ հնարավոր չէ ասել։
Ելնելով բոլոր հանգամանքներից՝ ես անձամբ ի սկզբանե (և դեռևս) հավատում էի (և դեռ հավատում եմ), որ Փութոմանը ոչ ռեզիդենտ է, ով գործել է ռուսական բանկի միջոցով (հնարավոր է նույն ՎՏԲ-ի միջոցով)՝ օգտագործելով այն որպես իր գործընկեր։ Դե, նա, առանց երկու անգամ մտածելու, դուրս թռավ գործարքից՝ գտնելով այլ, ավելի ռիսկային տղաների, ովքեր պատրաստ էին վաճառել էպիկական օպցիոն դիրք մեր շուկայի համար։ Ոչ ռեզիդենտը համաշխարհային շուկաների խոշոր խաղացողների խմբից է, որը վերջերս մուտք է գործել մեր շուկա Euroclear համակարգին միանալուց հետո: Ըստ էության, նրանց գալու շնորհիվ Ֆրանսիայի ՌԴ-ն սեպտեմբերին ավելի շատ աճեց, քան օբյեկտիվորեն ընդունակ էր որոշակի ժամանակահատվածում։
Միևնույն ժամանակ, Putoman-ի հիմնական գաղափարը ամռան վերջին և վաղ աշնանը կուտակված պորտֆելի ավելացումն էր՝ աշխատելով դելտա-չեզոք հեջի սխեմայի համաձայն: Խնդրում եմ ուշադրություն դարձրեք այս փաստին, քանի որ խոսքը ոչ թե կարճաժամկետ շահարկումների մասին է, այլ միջնաժամկետ պաշտոն զբաղեցնելու՝ այն մինչև մեկ տարի և ավելի պահելու մտադրությամբ։ Հետևաբար, եզրակացություններ անել դե Պուտոմանի «տեղադրվելու» և «մենք դեռ կմտցնենք» փաստի վերաբերյալ և՛ ժամանակավրեպ է, և՛ անխոհեմ։

Մնում է ևս մեկ կարևոր կետ նկարել. Դեկտեմբեր-135-պուտ (2013թ.) մեգապոզիցիային վերաբերող ենթադրությունների ողջ սպեկտրի մեջ կան նաև այնպիսիք, որ սա «լվացում», «շահույթի շեղում» և այլն է։ Այս թեմայով վիճելն անիմաստ է՝ փաստարկներ կան թե՛ «կողմ», թե՛ «դեմ»։
Բայց իրականում ավելի կարևոր է մեկ այլ բան՝ այն, որ այդ կասկածներն ընդհանրապես ծնվել են, խոսում է ռուսական ածանցյալ գործիքների և ֆոնդային շուկաների ծայրահեղ թերարժեքության մասին։ Այնքան, որ ավելի ճիշտ է խոսել դրա կառուցվածքի (կառուցվածքի, ազնվության ու թափանցիկության) անհամապատասխանության մասին ներկա պահի պահանջներին։ Ընդ որում, ավելի ճիշտ կլինի այս շուկաների զարգացումն անվանել դեգրադացիա, այսինքն՝ հակառակ նշանով էվոլյուցիա՝ մեզ տանելով սխալ ուղղությամբ (իհարկե, հասարակության տեսանկյունից)։ Արխայիկ, մի խոսքով....

Շարունակելի…
Դրանից դուք կիմանաք (այդ թվում) թե ինչու են Putoman-ի անձնակազմի որակավորումները ցածր, և ինչու չպետք է անել նույնը, ինչ անում է Putoman-ը, և եթե անում եք, ապա երբ և որտեղ...


Եզրափակելով, ամենաօգտակար նյութերի և ռեսուրսների ընտրությունը, որոնք անհրաժեշտ կլինեն տարբերակներով հետաքրքրվողներին.


կեղեվ«Ընտրանքներ, ֆյուչերսներ և այլ ածանցյալներ» 100% հասանելի է Google Book-ում
Հիմնական տեղեկագիրք ածանցյալ գործիքների ճանաչված հեղինակությունից.


ՄակՄիլլան«Ընտրանքները որպես ռազմավարական ներդրում».
Շատ ջուր, բայց բավականին տեղեկատվական, հասանելի սկսնակների համար: Ավելի ճիշտ կլինի անվանել «տարբերակները որպես ներդրումային ռազմավարություն»։ Հանդիպում է համացանցում:


ՄակՄիլլան«Մակմիլանը տարբերակների մասին»
Ջուրը նույնիսկ ավելի շատ է, քան նախորդում։ Բայց ոմանց դեռ հաջողվում է դրանից ինչ-որ օգտակար բան ստանալ։


Մ.Վ.Չեկուլաև«Ռիսկերի կառավարում. ֆինանսական ռիսկերի կառավարում հիմնված անկայունության վերլուծության վրա» 100% հասանելի է Google Book-ում
Ավելի ճիշտ կլինի այս գիրքն անվանել «Առևտրի անկայունության գործնական խնդիրներ. դելտա-չեզոք ռազմավարություններ դինամիկ վերաբալանսի հետ»:


Քևին Քոնոլլի«Առքի և վաճառքի անկայունություն»
Առևտրի անկայունության տեսություն (դելտայի չեզոքության իմաստով).


Միխայիլ Չեկուլաև«Option Trading-ի առեղծվածներն ու գաղտնիքները» հասանելի է 100% Google Book-ում
Ամեն ինչ տարբերակների մասին. Ոչինչ չի զիջում MacMillan-ին, մինչդեռ ավելի լավ կառուցվածքային և ավելի հասկանալի:


Ս.Ա.Սիլանտև«Օպցիոնների առևտրի տրամաբանությունը».
Լավ կառուցվածքային ուսումնական ուղեցույց.


Շելդոն Նատենբերգ«Ընտրանքներ. Անկայունություն և գնահատում. Օպցիոնների առևտրի ռազմավարություններ և մեթոդներ»
Ես ոչինչ չեմ ասի` ոչ լավ, ոչ վատ. Հիմնական պատճառը՝ թարգմանության և խմբագրման որակն անհայտ է։ Ընդ որում, նշում եմ, որ եթե ընթերցողները իմանային, թե որքան սխալներ և անճշտություններ կան թարգմանված հրատարակություններում (ժամանակակից ժամանակաշրջան), նրանք երբեք թարգմանական գրքեր չէին կարդա, հատկապես՝ բիզնես գրականություն։


Նասիմ ԹալեբԴինամիկ հեջավորում: Վանիլի և էկզոտիկ տարբերակների կառավարում»
Միայն անգլերեն՝ գրեթե 500 էջ։ Հետաքրքիր է հիմնականում նրանց համար, ովքեր ցանկանում են խորապես հասկանալ օպցիոնների պորտֆելների ռեհեջը։


Մ.Վ.Չեկուլաև«Ֆինանսական տարբերակներ. Ձեռնարկ-ուղեցույց»
Խանութներ չկան։ Վաճառվում է միայն փոստով, այստեղ, կամ
Պարզ, կարճ և պարզ այն ամենի մասին, ինչ կապված է օպցիոնների առևտրի հետ ընթացիկ պահին: Ամենաարդիականը (թարմի իմաստով)։ Խորհուրդ է տրվում այն ​​միշտ ունենալ, ինչպես ասում են, «ձեռքի տակ»։