ค่าเริ่มต้นของประเทศ สาเหตุและผลที่ตามมา

กล่าวอย่างง่าย ๆ แนวคิดนี้อธิบายไว้ในสิ่งพิมพ์ยอดนิยม คำพ้องความหมายสำหรับคำนี้คือล้มละลาย แต่โดยปกติการเปรียบเทียบกับคำจำกัดความนี้มักไม่ค่อยเกิดขึ้น เนื่องจากแนวคิดเรื่องการล้มละลายมีการตีความที่แคบกว่า ลองดูว่าค่าเริ่มต้นคืออะไร ในภาษาที่เรียบง่าย เราจะพยายามอธิบายสาระสำคัญของแนวคิด

คำศัพท์ทางการ

ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินหลายคนรู้ว่าการผิดสัญญาหมายถึงอะไร คำจำกัดความนี้ควรเข้าใจว่าเป็นการละเมิดภาระผูกพันในการชำระเงินที่ผู้ยืมคิดกับเจ้าหนี้ อันที่จริงนี่คือการไม่สามารถชำระหนี้ตามกำหนดเวลาหรือเงื่อนไขอื่น ๆ ของสัญญาได้ ในความหมายกว้าง ค่าปริยายคือรูปแบบการปฏิเสธใดๆ ก็ตาม ในทางปฏิบัติ จะใช้การตีความแนวคิดนี้แบบแคบๆ ผู้มีอำนาจมีความคิดที่ดีว่าการผิดสัญญาหมายถึงอะไร ในความหมายแคบ ๆ เป็นที่เข้าใจกันว่าเป็นการปฏิเสธการบริหารส่วนกลางจากหนี้สิน

คุณสมบัติของขั้นตอน

จุดเด่นของการผิดนัดสามารถเห็นได้โดยเปรียบเทียบกับการล้มละลาย กรณีล้มละลายของผู้จ่าย (นิติบุคคลหรือเอกชน) เจ้าหนี้มีสิทธิยึดทรัพย์สินของลูกหนี้ได้ ดังนั้นเขาจึงชดเชยความสูญเสียของเขา ในหลายประเทศ การล้มละลายเกี่ยวข้องกับกระบวนการที่รวมศูนย์ซึ่งการเรียกร้องทั้งหมดต่อบริษัทล้มละลายจะได้รับการตัดสิน การจับกุมทรัพย์สินในกรณีนี้ดำเนินการตามคำสั่งศาล สินทรัพย์ถูกรวมเข้าด้วยกันและก่อตัวขึ้นจากนั้นจึงแจกจ่ายให้กับเจ้าหนี้ตามลำดับที่กฎหมายกำหนด ไม่สามารถใช้ขั้นตอนดังกล่าวได้หากประเทศถูกประกาศเป็นค่าเริ่มต้น นี่เป็นเพราะความจริงที่ว่าการยึดทรัพย์สินของลูกหนี้ในสถานการณ์เช่นนี้เป็นไปไม่ได้ในทางปฏิบัติ ในกรณีที่ดีที่สุด เจ้าหนี้จะสามารถอายัดทรัพย์สินของรัฐที่อยู่นอกอาณาเขตของตนได้ ซึ่งรวมถึงอสังหาริมทรัพย์และเงินในบัญชีต่างประเทศ

การจำแนกประเภท

ค่าเริ่มต้นของรัฐสามารถ:

1. สำหรับสินเชื่อธนาคาร
2. สำหรับหนี้สินในสกุลเงินประจำชาติ
3. สำหรับหนี้ที่เป็นเงินต่างประเทศ

รัฐบาลผิดนัดเงินกู้ในสกุลเงินประจำชาติมีการประกาศน้อยกว่าเงินกู้ภายนอก เนื่องจากรัฐบาลสามารถชำระภาระผูกพันภายในประเทศโดยการออกธนบัตรใหม่

สาระสำคัญของกระบวนการ

กลไกที่ทำให้ประเทศผิดนัดสามารถแสดงเป็นวงจรได้ ในระยะแรก รัฐบาลสามารถเข้าถึงแหล่งการเงินระหว่างประเทศได้ค่อนข้างง่าย โดยเฉพาะอย่างยิ่งพวกเขาคือ IMF, Private Bank และนายธนาคารรายใหญ่ในประเทศที่พัฒนาแล้ว ผู้เชี่ยวชาญกองทุนการเงินแนะนำว่าหน่วยงานที่ต้องการให้สัญญาอัตราดอกเบี้ยสูง จึงสามารถดึงดูดนักลงทุนได้มากขึ้น โอกาสที่จะได้รับผลกำไรสูงนั้นน่าดึงดูดใจอย่างมากสำหรับเมืองหลวงของเจ้าหนี้โลก พวกเขาโอนเงินได้อย่างง่ายดายเพื่อค้นหาการลงทุนระยะสั้นที่ให้ผลกำไรสูงสุด พวกเขาลงทุนเงินในการซื้อหลักทรัพย์ที่ออกโดยรัฐ เมื่อฉีดกองทุนจำนวนมาก นักลงทุนมักจะได้รับผลบวกในระยะสั้น สิ่งนี้ทำให้ชนชั้นสูงของประเทศเลือกเส้นทางการพัฒนาที่ถูกต้อง ในทางปฏิบัติ ในหลายกรณี ทุนที่ยืมมาไม่ถึงสัดส่วนที่มีนัยสำคัญ แต่จะชำระในบัญชีส่วนตัวของเจ้าหน้าที่ของรัฐ ไม่ช้าก็เร็วกำหนดชำระเงินจะมาอยู่ดี ในกรณีนี้ตามกฎแล้วรัฐบาลสามารถชำระภาระผูกพันจากการเงินของตนเองได้เพียงบางส่วนเท่านั้น เพื่อชำระเงินเต็มจำนวน เขาต้องระดมทุนในตลาดต่างประเทศและในประเทศ มีเพียงไม่กี่ประเทศเท่านั้นที่สามารถรักษาเสถียรภาพหรือลดหนี้ภายใต้เงื่อนไขดังกล่าวได้ ตามกฎแล้วมันเติบโตอย่างรวดเร็ว

ระยะที่สอง

ในช่วงที่เศรษฐกิจเติบโต นักลงทุนต้องพึ่งพาแหล่งที่มาของการชำระหนี้ที่แท้จริง ในกรณีเหล่านี้ ผู้ให้กู้จะจัดหาเงินกู้ใหม่ให้กับประเทศต่างๆ แต่ในช่วงแรกของความไม่มั่นคงทางการเมืองหรือเศรษฐกิจ มีนักลงทุนน้อยลงเรื่อยๆ ในขณะเดียวกันดอกเบี้ยเงินกู้ก็เพิ่มขึ้น ดังนั้นหนี้จึงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ภายใต้เงื่อนไขดังกล่าว การผิดนัดของประเทศเป็นเพียงเรื่องของเวลาเท่านั้น

ช่วยเหลือทางการเงิน

การลงทุน IMF ในกรณีฉุกเฉินสามารถประหยัดเวลาได้เพียงเล็กน้อยเท่านั้น นอกเหนือจากความช่วยเหลือทางการเงินที่แท้จริงแล้ว กองทุนการเงินยังดำเนินกิจกรรมต่างๆ มากมาย ซึ่งในระหว่างนั้นทุนเอกชนมีโอกาสที่จะออกจากพื้นที่ที่มีปัญหา ผู้ให้กู้ที่ถอนเงินตรงเวลาจะได้รับผลประโยชน์แม้ว่าประเทศจะผิดนัดก็ตาม พวกเขาจัดการเพื่อทำกำไรจากดอกเบี้ยและจากการขายหนี้ ด้วยเหตุนี้ ไม่ว่าในกรณีใด จะมีช่วงเวลาที่ไม่มีนักลงทุนรายใดต้องการลงทุนในสภาวะที่มีปัญหา แม้จะอยู่ในอัตราที่สูงมากก็ตาม เนื่องจากขาดเงินทุนสำหรับการรีไฟแนนซ์ รัฐบาลจึงจำเป็นต้องประกาศผิดนัด

การลดค่าเงิน

มักใช้แทนการปฏิเสธที่จะปฏิบัติตามภาระผูกพัน ตัวเลือกนี้มักใช้โดยประเทศที่มีหนี้ในประเทศจำนวนมาก อันที่จริง มาตรการนี้คล้ายกับการผิดนัดชำระหนี้ในสกุลเงินประจำชาติ ในบางกรณี รัฐบาลประกาศการล้มละลายพร้อมกันและดำเนินการลดค่าเงิน

คะแนนความน่าจะเป็น

รัฐบาลไม่เหมือนบริษัทเอกชน ไม่มีงบการเงินที่สามารถวิเคราะห์ได้ ในระดับชาติ จำเป็นต้องประเมินสถานะของระบบเศรษฐกิจทั้งหมด ควรให้ความสนใจเป็นพิเศษกับอัตราส่วนหนี้สินในสกุลเงินต่างประเทศและของประเทศ จำนวนหนี้ต่อมูลค่าการส่งออกประจำปี ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจจุลภาคมีความสำคัญไม่น้อย เช่น ระดับของ GDP และทองคำ และทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ ในกระบวนการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานดังกล่าว ประเด็นเรื่องความน่าเชื่อถือของข้อมูลทางสถิตินั้นรุนแรงกว่าการประเมินการรายงานของลูกหนี้องค์กร โดยเฉพาะอย่างยิ่งในความสัมพันธ์กับรัฐที่มีเศรษฐกิจอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านและกำลังพัฒนา

วิธีการวิเคราะห์

การประเมินความน่าจะเป็นของการผิดนัดทุกประเภทแบ่งออกเป็น 2 ประเภท:

ตัวชี้วัดจริงคำนวณโดยหน่วยงานจัดอันดับ ความน่าจะเป็นของการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นจากนักลงทุนต่างชาติกำหนดโดย ยิ่งอันดับของประเทศสูง ความเสี่ยงที่จะถูกผิดนัดก็จะยิ่งลดลง การประเมินดังกล่าวมีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับเจ้าหนี้ต่างประเทศในการเลือกแนวทางการลงทุนกองทุนที่ดีที่สุด

อัตราส่วนของปริมาณการส่งออกต่อหนี้ต่างประเทศ

การคำนวณตัวบ่งชี้นี้ถือเป็นหนึ่งในวิธีการวิเคราะห์ที่ได้รับความนิยมมากที่สุด ยิ่งอัตราส่วนนี้มากเท่าไร ลูกหนี้ก็จะสามารถชำระหนี้ได้ง่ายขึ้นเท่านั้น มีการประมาณการความสำคัญของค่านี้แตกต่างกัน แต่ระดับ 20% ขึ้นไปถือว่ายอมรับได้ อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญไม่ได้ระบุว่าตัวบ่งชี้นี้เหมาะสมที่สุด ด้วยตัวบ่งชี้ที่ 20% รัฐจะสามารถปฏิบัติตามภาระผูกพันทั้งหมดได้ภายใน 5 ปีโดยส่งกำไรจากการส่งออกไปชำระคืนเงินกู้ต่างประเทศ แต่เนื่องจากในกรณีส่วนใหญ่ รายได้ของบริษัทเอกชนถูกนำมาพิจารณา รัฐบาลจะถูกบังคับให้เวนคืนโดยสมบูรณ์ ในสภาพเช่นนี้ การรักษาการส่งออกในระดับเดียวกันเป็นเวลาห้าปีไม่น่าจะเป็นไปได้ นอกจากนี้รัฐจะไม่สามารถไถ่ถอนเงินที่ได้รับได้อย่างเต็มที่ เนื่องจากจะทำให้ระบบการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและการดำเนินการนำเข้า-ส่งออกหยุดชะงัก

งบประมาณ

สภาพของเขามีความสำคัญอย่างยิ่งในการวิเคราะห์การละลายของประเทศ โดยเฉพาะอย่างยิ่งอัตราส่วนของรายการรายได้ต่อจำนวนหนี้จะถูกนำมาพิจารณา ในกรณีนี้ จำเป็นต้องกำหนดว่าส่วนใดของงบประมาณที่รัฐบาลจะสามารถจัดสรรเพื่อให้บริการตามพันธกรณีโดยไม่ทำให้สถานการณ์ทางเศรษฐกิจและสังคมยุ่งยาก เนื่องจากรายได้ทำหน้าที่เป็นภาษีในระดับที่มากขึ้น เพื่อที่จะคาดการณ์สถานการณ์ จึงจำเป็นต้องประเมินสถานะทางเศรษฐกิจและแนวโน้มการพัฒนา หลังจากนั้น จำเป็นต้องวิเคราะห์ความแตกต่างระหว่างมูลค่าที่ได้รับกับปริมาณการหักเงินจริงสำหรับภาระผูกพันในการให้บริการในช่วงเวลาหนึ่งๆ หากเป็นการชอบที่จะชำระหนี้รัฐบาลจะต้องดำเนินการกู้ยืมเพิ่มเติม

การผิดนัดจะส่งผลกระทบต่อสถานะของภาคเศรษฐกิจอย่างไร?

ปรากฏการณ์ที่กำลังพิจารณาจะส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจ สำหรับรัสเซีย อย่างแรกเลย มูลค่าของรูเบิลจะลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับราคาของสกุลเงินอื่นๆ องค์กรหลายแห่งที่ซื้อผลิตภัณฑ์จากต่างประเทศจะถูกบังคับให้ระงับหรือหยุดการทำงานทั้งหมด

หลายคนสนใจในสิ่งที่ค่าเริ่มต้นคุกคามยูเครนด้วย ปัจจุบันสถานการณ์ในอาณาเขตตึงเครียดมาก อย่างไรก็ตาม ได้รับการสนับสนุนจากสหภาพยุโรป รวมถึงเงื่อนไขทางการเงิน ผู้เชี่ยวชาญของหน่วยงานจัดอันดับสามารถตอบคำถามได้อย่างแม่นยำที่สุดว่าอะไรที่คุกคามยูเครนด้วยการผิดนัด ตัวอย่างเช่น ตามการคำนวณของ Moody's สถานการณ์วิกฤตของปี 2000 นั้นไม่ใช่สิ่งที่เป็นลบที่สุดสำหรับนักลงทุน นักวิเคราะห์ประเมินราคา Eurobonds ที่ประกาศล้มละลายภายในหนึ่งเดือนหลังจากการปฏิเสธที่จะปฏิบัติตามภาระผูกพัน ในอนาคตอันใกล้ การผิดนัดของ Hryvnia ไม่ใช่ คาดหวัง แม้จะมีสถานการณ์ทางการเมืองและเศรษฐกิจที่ไม่มั่นคง แต่รัฐบาลก็พยายามที่จะปฏิบัติตามพันธกรณี

ค่าเริ่มต้นสำหรับพลเมือง

ในการเชื่อมโยงกับการกำหนดมาตรการคว่ำบาตรต่อสหพันธรัฐรัสเซีย ชาวรัสเซียจำนวนมากอยู่ในภาวะตื่นตระหนก โดยไม่รู้ว่าต้องทำอย่างไรหากเกิดวิกฤตขึ้น ดังที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น การปฏิเสธที่จะให้บริการหนี้ภายนอกจะส่งผลกระทบต่อสถานะของเงินรูเบิลเป็นหลัก ในเรื่องนี้ ผู้เชี่ยวชาญแนะนำให้กำจัดสกุลเงินประจำชาติและซื้อสิ่งที่สำคัญ (เครื่องใช้ในครัวเรือน, อสังหาริมทรัพย์) ทุกสิ่งที่เกิดขึ้นหลังจากค่าเริ่มต้นจะกระทบกับงบประมาณของประชากรอย่างเข้มงวด ด้วยค่าเงินรูเบิลที่อ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วราคาสินค้าอุปโภคบริโภคจะเพิ่มขึ้น ในกรณีนี้ เงินเดือนอาจเท่าเดิมหรือลดลงก็ได้ หลังจากการผิดนัด ความเสี่ยงในการสูญเสียเงินออมก็สูง ไม่ต้องกังวลกับผู้ที่การเงินไม่ได้เก็บไว้ในบัญชีรูเบิลโดยเฉพาะ บริษัทที่ซื้อสินค้าจากต่างประเทศอาจล้มละลายจนต้องเลิกจ้างพนักงาน นักวิเคราะห์แนะนำให้ผู้ที่มีเงินรูเบิลออมเพื่อลงทุนในสกุลเงินหรือทองคำที่มีเสถียรภาพมากขึ้น การซื้ออสังหาริมทรัพย์ที่ดี ตามแนวทางปฏิบัติ ในช่วงวิกฤต ค่าที่อยู่อาศัยจะลดลงอย่างน้อยครึ่งหนึ่ง วิธีที่นิยมที่สุดวิธีหนึ่งในการประหยัดเงินของคุณก็คือการลงทุนในสกุลเงินต่างประเทศ (ดอลลาร์หรือยูโร) จากการคุกคามของสถานการณ์วิกฤตเช่นนี้ รัฐบาลจำเป็นต้องใช้มาตรการที่รุนแรงเพื่อทำให้ระบบเศรษฐกิจและสังคมมีเสถียรภาพ