Ն.Վ. Կլիմովը
Տնտեսական գիտությունների դոկտոր,
Տնտեսական վերլուծության և հարկերի ամբիոնի վարիչ, պրոֆեսոր,
Մարքեթինգի և սոցիալական տեղեկատվական տեխնոլոգիաների ակադեմիա,
Կրասնոդար քաղաք
Տնտեսական վերլուծություն. տեսություն և պրակտիկա
20 (227) – 2011

Առաջարկվում է շահութաբերության ցուցանիշների հաշվարկման մեթոդաբանություն, բացահայտվում է շահութաբերության գործոնային վերլուծություն՝ ըստ Du Pont մոդելի և վաճառքի շահութաբերությունը, այդ թվում՝ ապրանքների որոշակի տեսակների համար, բերված են կապիտալի շահութաբերության վրա հարկային գործոնների ազդեցության գնահատման օրինակներ. թվարկված են շահութաբերության ցուցանիշների աճի օրինաչափությունները, տրված են դրանց ավելացման առաջարկներ։

Շահութաբերությունը արտացոլում է կազմակերպության տնտեսական արդյունավետությունը, ցույց է տալիս արդյունքների հարաբերակցությունը ծախսերին: Շահութաբերության մակարդակը հաշվարկելու համար պահանջվում են շահույթի, ծախսերի, եկամուտների, ակտիվների և կապիտալի ցուցիչների արժեքները:

Շահութաբերության շատ ցուցանիշներ կան, դրանք կարելի է հաշվարկել ցանկացած տեսակի ռեսուրսի հետ կապված։ Օրինակ, նյութական ռեսուրսների օգտագործման շահութաբերությունը որոշվում է շահույթը մինչև հարկումը բաժանելով նյութական ռեսուրսների արժեքի վրա:

Շրջանառու միջոցների օգտագործման շահութաբերությունը հաշվարկվում է շահույթը մինչև հարկումը բաժանելով ընթացիկ ակտիվների մեծության վրա: Կամ եթե փորձեք կրճատման մեթոդը (բաժանեք համարիչը և հայտարարը հասույթով), ապա կարող եք օգտագործել հետևյալ գործոնային մոդելը. վաճառքի շահութաբերությունը բազմապատկեք ընթացիկ ակտիվների շրջանառության հարաբերակցությամբ: Վաճառքից ստացված շահույթը, բազմապատկված բոլոր ակտիվների շրջանառության հարաբերակցությամբ, կազմում է ակտիվների վերադարձի ցուցանիշ:

Հիմնական միջոցների օգտագործման շահութաբերությունը որոշվում է շահույթը մինչև հարկումը բաժանելով հիմնական միջոցների միջին տարեկան արժեքի վրա, և արդյունքը բազմապատկվում է 100%-ով: Եթե ​​համարիչը և հայտարարը բաժանվում են հասույթով, ապա գործոնային մոդելը նման կլինի վաճառքից եկամտաբերության հարաբերակցությանը կապիտալի ինտենսիվությանը:

Կազմակերպության գործունեության շահութաբերությունը հաշվարկվում է շահույթը մինչև հարկումը կամ զուտ շահույթի չափը բաժանելով ընդհանուր արժեքի վրա (ծախսը՝ առևտրային և վարչական ծախսերի հետ միասին), արդյունքը բազմապատկվում է 100%-ով:

Հաշվարկված արժեքը ցույց է տալիս, թե որքան շահույթ ունի ընկերությունը մինչև հարկումը ապրանքների արտադրության և վաճառքի վրա ծախսած յուրաքանչյուր ռուբլու դիմաց:

А/К - սեփական կապիտալի բազմապատկիչ;

В/А - ակտիվների շրջանառություն;

P h / V - զուտ մարժա:

Գործոնների վերլուծության ալգորիթմ.

1) սեփական կապիտալի եկամտաբերության ավելացում՝ կապված սեփական կապիտալի բազմապատկիչի հետ.

որտեղ ΔΦ-ն բազմապատկիչի աճն է բացարձակ թվերով.

Ф 0 - նախորդ (բազային) ժամանակահատվածում բազմապատկիչի արժեքը.

R 0 - նախորդ (բազային) ժամանակաշրջանում սեփական կապիտալի վերադարձը.

2) շրջանառության հաշվին եկամտաբերության աճ.

որտեղ Δk-ը բացարձակ մեծությամբ շրջանառության աճն է.

k 0 - շրջանառություն նախորդ (բազային) ժամանակահատվածում.

3) զուտ մարժայի հաշվին եկամտաբերության աճ.

որտեղ ΔM - մարժայի աճը բացարձակ առումով.

M 0 - մարժան նախորդ (բազային) ժամանակահատվածում:

Նկարում ներկայացված է շահութաբերության գործոնային վերլուծության սխեման, որում օրգանականորեն կապված են կազմակերպության գործունեության յուրաքանչյուր ուղղությունը բնութագրող ցուցանիշները:

Du Pont մեթոդաբանությունը թույլ է տալիս համապարփակ գնահատել կազմակերպության գործունեության վրա ազդող հիմնական գործոնները, որոնք գնահատվում են սեփական կապիտալի եկամտաբերության միջոցով, մասնավորապես այնպիսի գործոններ, ինչպիսիք են սեփական կապիտալի բազմապատկիչը, բիզնեսի ակտիվությունը և շահույթի մարժա: Վերոնշյալ երեք գործոններով պայմանավորված շահութաբերության բարձրացման ռազմավարությունը սերտորեն կապված է կազմակերպության գործունեության առանձնահատկությունների հետ։ Հետևաբար, կազմակերպության կառավարման արդյունավետության վերլուծության գործընթացում անհրաժեշտ է գնահատել ղեկավարության կողմից կիրառվող ռազմավարության համարժեքությունը կազմակերպության գործունեության արտաքին և ներքին գործոններին:

Մարգինայի շնորհիվ կազմակերպությունը, որն արտադրում է բարձրորակ արտադրանք մի հատվածի համար, որը բնութագրվում է բավականին բարձր եկամուտներով և գնի պահանջարկի ցածր գնային առաձգականությամբ, կարող է մեծացնել շահութաբերությունը: Միևնույն ժամանակ, ակնհայտ է, որ ֆիքսված ծախսերի տեսակարար կշիռը պետք է լինի բավականին ցածր, քանի որ բարձր մարժան սովորաբար ուղեկցվում է արտադրության և վաճառքի ցածր ծավալով։ Բացի այդ, քանի որ բարձր մարժաները միշտ խթան են մրցակիցների համար շուկա մուտք գործելու համար, մարժայի միջոցով սեփական կապիտալի եկամտաբերությունը մեծացնելու ռազմավարությունը կիրառելի է, երբ շուկան բավականաչափ պաշտպանված է պոտենցիալ արտադրողներից:

Եթե ​​սեփական կապիտալի եկամտաբերության ավելացման ուղղությունը ակտիվների շրջանառությունն է, ապա սպասարկվող շուկայի հատվածը պետք է բնութագրվի պահանջարկի բարձր գնային առաձգականությամբ և պոտենցիալ գնորդների ցածր եկամուտներով, այսինքն. այս դեպքում խոսքը մասսայական շուկայի մասին է։ Ուստի արտադրական հզորությունը պետք է բավարար լինի պահանջարկը բավարարելու համար։

Բարձրացնել սեփական կապիտալի եկամտաբերությունը բազմապատկիչի շնորհիվ, այսինքն. մեծացնելով պարտավորությունները հնարավոր է միայն այն դեպքում, եթե, նախ, կազմակերպության ակտիվների շահութաբերությունը գերազանցում է ներգրավված պարտավորությունների արժեքը, և երկրորդ, ոչ ընթացիկ ակտիվները փոքր մասնաբաժին են զբաղեցնում նրա ակտիվների կառուցվածքում, ինչը թույլ է տալիս կազմակերպությանը ունենալ զգալի մասնաբաժին: ֆինանսավորման աղբյուրների կառուցվածքում.ընդհատվող աղբյուրների կշիռը.

Մարժայի (վաճառքի շահութաբերության) գործոնային վերլուծության համար կարող եք օգտագործել հետևյալ մոդելը.

որտեղ k pr-ն արտադրության ծախսերի գործակիցն է (վաճառված ապրանքների արժեքի և եկամտի հարաբերակցությունը).

k y - կառավարման ծախսերի գործակիցը (կառավարման ծախսերի և եկամուտների հարաբերակցությունը);

k-ից - առևտրային ծախսերի գործակիցը (առևտրային ծախսերի և եկամուտների հարաբերակցությունը):

Ստացված արժեքները մեկնաբանելու և դրանց դինամիկան վերլուծելու գործընթացում պետք է հաշվի առնել, որ արտադրության ծախսերի հարաբերակցության աճը ցույց է տալիս արտադրության ոլորտում արդյունավետության անկում ՝ արտադրանքի ռեսուրսների ինտենսիվության բարձրացման պատճառով, և թե որ ռեսուրսներն են օգտագործվում ավելի քիչ արդյունավետ, ցույց է տալիս ռեսուրսի կախվածության վերլուծությունը ռեսուրսների ինտենսիվության ցուցանիշներից.

որտեղ ME - նյութական սպառում (հումքի և նյութերի ծախսերի հարաբերակցությունը եկամտին);

ZE - աշխատավարձի ինտենսիվություն (աշխատանքային ծախսերի հարաբերակցությունը նվազեցումների և եկամտի հետ);

AE - մաշվածության ինտենսիվություն (ամորտիզացիայի չափի հարաբերակցությունը հասույթին);

PE pr - ռեսուրսների ինտենսիվությունը այլ ծախսերի համար (այլ ծախսերի արժեքի հարաբերակցությունը հասույթին):

Կառավարման ծախսերի գործակցի աճը ցույց է տալիս կազմակերպությունների կառավարման գործառույթի արժեքի հարաբերական աճ, սահմանային արժեքը 0,1-0,15 է: Միևնույն ժամանակ կա հետևյալ օրինաչափությունը՝ աճի և զարգացման փուլում եկամուտների մեջ կառավարման ծախսերի տեսակարար կշիռը նվազում է, հասունացման փուլում այն ​​կայունանում է, իսկ անկման վերջնական փուլում՝ ավելանում։ Առևտրային ծախսերի հարաբերակցության աճը ցույց է տալիս շուկայավարման ծախսերի հարաբերական աճ, որը կարող է արդարացված լինել, եթե այն ուղեկցվում է վաճառքից եկամտի նկատելի աճով, նոր շուկաներ մուտք գործելու, շուկայում նոր ապրանքների առաջմղման հետ:

Ավելի մանրամասն վերլուծության համար գործոնների ազդեցությունը ապրանքների առանձին տեսակների վաճառքի շահութաբերության մակարդակի վրա գնահատվում է գործոնային մոդելի միջոցով.

որտեղ P i - շահույթ i-րդ արտադրանքի վաճառքից.

B i - i-րդ ապրանքի վաճառքից ստացված եկամուտները.

Пi - i-րդ ապրանքի վաճառքի գին;

C i - վաճառված i-րդ ապրանքի արժեքը:

Որոշակի տեսակի ապրանքների վաճառքի եկամտաբերության փոփոխության վրա գործոնների քանակական ազդեցությունը հաշվարկելու ալգորիթմը.

1. Որոշվում է բազային (0) և հաշվետու (1) տարիների վաճառքի շահութաբերությունը:

2. Հաշվարկվում է վաճառքի շահութաբերության պայմանական ցուցանիշը.

3. Որոշվում է վաճառքի շահութաբերության մակարդակի ընդհանուր փոփոխությունը

4. Վաճառքի եկամտաբերության փոփոխությունը որոշվում է փոխելով.

Միավորի գները.

Արտադրության միավորի արժեքը.

Հաշվարկների արդյունքների համաձայն՝ հնարավոր է պարզել վաճառքի եկամտաբերության վրա գործոնների ազդեցության աստիճանը և ուղղությունը, ինչպես նաև սահմանել դրա ավելացման պահուստներ:

Շահութաբերության ցուցանիշների աճի օրինաչափություններ.

Վաճառքի շահութաբերության աճը, որը պայմանավորված է վաճառքի ծավալի աճով, ցույց է տալիս ապրանքների մրցունակության բարձրացում և պայմանավորված այնպիսի գործոններով, ինչպիսիք են որակը, հաճախորդների սպասարկումը, և ոչ թե գնի գործոնը.

Ակտիվների եկամտաբերության աճը դրանց օգտագործման արդյունավետության բարձրացման ցուցանիշ է, բացի այդ, ակտիվների վերադարձը արտացոլում է կազմակերպության վարկունակության աստիճանը. կազմակերպությունը վարկունակ է, եթե իր ակտիվների վերադարձը գերազանցում է ներգրավված ֆինանսական ռեսուրսների տոկոսը ;

Սեփական կապիտալի եկամտաբերության աճը արտացոլում է կազմակերպության ներդրումային գրավչության աճը. սեփական կապիտալի շահութաբերությունը պետք է գերազանցի ռիսկի համադրելի մակարդակով այլընտրանքային ներդրումների եկամտաբերությունը: Հարկ է նշել, որ կապիտալի եկամտաբերությունն այն ցուցանիշն է, որը հակված է հավասարվելու ամբողջ տնտեսության մասշտաբով, այսինքն. երկար ժամանակ այս ցուցանիշի ցածր արժեքը կարող է համարվել որպես հաշվետվությունների խեղաթյուրման անուղղակի նշան.

Ներդրված կապիտալի շահութաբերության աճը արտացոլում է արժեք ստեղծելու բիզնեսի ունակության աճը, այսինքն. բարելավել սեփականատերերի բարեկեցությունը; Ներդրված կապիտալի եկամտաբերությունը պետք է գերազանցի ընկերության կապիտալի միջին կշռված գինը, որը հաշվարկվում է ֆինանսական ռեսուրսների աղբյուրների շուկայական գները հաշվի առնելով: Կապիտալի վերադարձն ընկած է կազմակերպության կայուն աճի, ներքին ֆինանսավորման միջոցով զարգանալու նրա կարողության հիմքում:

Սեփական կապիտալի եկամտաբերության վրա հարկային գործոնների ազդեցությունը գնահատելիս հատուկ ուշադրություն պետք է դարձնել եկամտահարկին: Սեփական կապիտալի շահութաբերությունը կարող է հաշվարկվել ինչպես շահույթից մինչև հարկումը, այնպես էլ զուտ եկամտից: Այս երկու ցուցանիշների աճի տեմպերի համեմատությունը թույլ կտա տալ հարկային գործոնի ազդեցության նախնական ընդհանուր գնահատականը։

Օրինակ 1

Նախատեսված և փաստացի շահույթի չափը մինչև հարկումը նույնն է և, ըստ հաշվապահական տվյալների, կազմում է 3500 հազար ռուբլի: շփում. Շահույթի հարկային բազան `ըստ պլանի` 3,850 հազար ռուբլի: ռուբ., փաստացի -4 200 հազ. շփում. Եկամտային հարկի դրույքաչափը` 20%: Կապիտալի միջին տարեկան արժեքը մնացել է անփոփոխ և կազմել է 24600 հազար ռուբլի։ Եկեք գնահատենք եկամտահարկի ազդեցությունը կապիտալի վերադարձի մակարդակի վրա։

1. Եկամտահարկը կլինի.

Ըստ պլանի՝ 3850 * 0,24 = 924 հազար ռուբլի;

Փաստորեն, 4200 * 0.24 = 1008 հազար ռուբլի:

2. Զուտ շահույթը հավասար կլինի.

Ըստ պլանի՝ 3,500 - 924 = 2,576 հազար ռուբլի;

Փաստորեն, 3500 - 1008 = 2492 հազար ռուբլի:

3. Փաստացի շահույթի շեղումը իր պլանավորված արժեքից կազմում է՝ ΔP = 2,492 - 2,576 = - 84 հազար ռուբլի:

4. Կապիտալի վերադարձը կլինի.

Ըստ պլանի՝ 2,576 / 24,600 100% = 10.47%;

Փաստացի՝ 2492 / (24600 - 84) 100% = = 10.16%:

Ստացված արդյունքների վերլուծությունը ցույց է տվել, որ որպես հարկային բազա ընդունված փաստացի շահույթի աճը պլանավորված արժեքի համեմատ 9.09%-ով (4200 / 3.850.100%) հանգեցրել է կապիտալի եկամտաբերության նվազմանը 0.31%-ով։

Օրինակ 2

Եկեք գնահատենք հարկային ծախսերի նվազեցման ազդեցությունը, որոնք վաճառված ապրանքների ինքնարժեքի մաս են կազմում, ինչպես նաև դրանց վաճառքի հետ կապված առևտրային և վարչական ծախսերը, հարկ վճարող կազմակերպության համար վաճառքի շահութաբերության վրա:

Կազմակերպության հարկային ծախսերը կազմել են 7537 հազար ռուբլի։ շփում. և վերլուծված ժամանակահատվածում նվազել է 563 հազար ռուբլով:

Այս կազմակերպության համար վերլուծված ժամանակահատվածի համար ապրանքների վաճառքից ստացված հասույթը (զուտ) կազմում է 55,351 հազար ռուբլի: Առանց նշված հարկերի վաճառված ապրանքների արժեքը կազմում է 23,486 հազար ռուբլի: ռուբ., կոմերցիոն և վարչական ծախսերի չափը (առանց հարկերի)՝ 3 935 հազ. շփում.

1. Որոշեք պլանավորված հարկային ծախսերը՝ 7,537 - 563 = 6,974 հազար ռուբլի:

2. Պլանավորման ժամանակաշրջանի ընդհանուր ծախսերը՝ 23,486 + 3,935 = 27,421 հազար ռուբլի:

3. Պլանավորված շահույթ՝ 55,351 - 27,421 - 6,974 = 20,956 հազար ռուբլի:

4. Վաճառքի պլանավորված եկամտաբերությունը՝ 20,956 / 55,351 * 100% = 37,86%:

5. Հաշվետու ժամանակաշրջանի վաճառքից եկամտաբերություն՝ (55,351-23,486 - 3,935 - 7,537) / 55,351,100% = 20,393/55,351,100% = 36,84%:

6. Շահութաբերության պլանավորված աճ՝ 37,86 -36,84 = 1,02%:

Արդյունք. 563 հազար ռուբլով հարկային ծախսերի կրճատման արդյունքում։ վաճառքից եկամտաբերությունը կաճի 1,02%-ով։

Շահութաբերության ցուցանիշները բարձրացնելու համար հնարավոր է առաջարկել կամընտիր ծախսերի կրճատում (լրացուցիչ գրասենյակային տարածք, փոխհատուցման ավելցուկային փաթեթներ, հյուրասիրության ծախսեր, կահույքի, գրասենյակային սարքավորումների, սպառվող նյութերի ձեռքբերման ծախսերի կրճատում և այլն), գրագետ գնագոյացման մշակում։ քաղաքականություն և տեսականու տարբերակում։ Ոչ պակաս կարևոր է բիզնես գործընթացների օպտիմալացումը (ճգնաժամի պայմաններում ընկերության հիմնական ներքին բիզնես գործընթացների բացահայտում և օպտիմալացում, աշխատաշուկայում լավագույն մասնագետների ընտրություն, անձնակազմի օպտիմալացում, միջոցների ծախսման վերահսկողության խստացում և չարաշահումների դադարեցում):

Հետճգնաժամային միջավայրում կազմակերպություններին անհրաժեշտ է հարձակման ռազմավարություն, որը չի կարող փոխարինվել երկարաժամկետ պլանավորմամբ և ծախսերի խնայողությամբ, քանի որ դրանք հաջողության չեն հանգեցնի: Մեզ պետք է պայքար՝ նոր շուկաներում հաղթելու համար, ֆինանսավորման հատուկ ռեժիմ, հատուկ մարքեթինգային պլան և ուժեղացված միջոցներ՝ վաճառքը խթանելու համար:

Մատենագիտություն

1. Բոնդարչուկ Ն.Վ. Ֆինանսական և տնտեսական վերլուծություն հարկային խորհրդատվության նպատակներով / Ն.Վ. Բոնդարչուկ, Մ.Ե. Գրաչևա, Ա.Ֆ. Իոնովա, Զ.Մ.Կարպասովա, Ն.Ն.Սելեզնևա: Մ.: Ինֆորմբյուրո, 2009 թ.

2. Դոնցովա Լ.Վ., Նիկիֆորովա Ն.Ա. Ֆինանսական հաշվետվությունների վերլուծություն. Դասագիրք / L. V. Dontsova, N. A. Nikiforova. M.: DIS, 2006 թ.

3. Melnik M. V., Kogdenko V. G. Տնտեսական վերլուծություն աուդիտում: Մոսկվա: Միասնություն-Դանա, 2007 թ.

Էջ
6

Գործոնների ազդեցության գնահատում սեփական կապիտալի եկամտաբերության փոփոխության վրա՝ զուտ շահույթի առումով՝ պայմանավորված.

Զուտ շահույթի հիման վրա վաճառքի վերադարձը

որտեղ, - սեփական կապիտալի շահութաբերության փոփոխություն՝ զուտ շահույթի առումով վաճառքից եկամտաբերության փոփոխության պատճառով.

2007 և 2005 թվականների զուտ շահույթի հիման վրա վաճառքի եկամուտը, համապատասխանաբար, %;

ակտիվների շրջանառության գործակիցը 2005 թ.

ֆինանսական կախվածության գործակիցը 2005 թ

Ընդհանուր ակտիվների շրջանառություն

որտեղ, - սեփական կապիտալի եկամտաբերության փոփոխություն՝ ընթացիկ ակտիվների շրջանառության փոփոխությունների պատճառով.

ակտիվների շրջանառության գործակիցը 2007 թ

Ֆինանսական կախվածության հարաբերակցությունը

որտեղ, սեփական կապիտալի եկամտաբերության փոփոխությունը շրջանառու միջոցների ֆինանսավորման աղբյուրների կառուցվածքի փոփոխության պատճառով (ֆինանսական կախվածության գործակից).

ֆինանսական կախվածության գործակիցը 2007 թ

Գործոնների ընդհանուր ազդեցությունը

11+-4,2+4,2=-11% (4)

Գործոնային վերլուծության համաձայն՝ կարելի է եզրակացնել, որ զուտ շահույթում սեփական կապիտալի եկամտաբերության նվազումը 11%-ով պայմանավորված է վաճառքից ստացված եկամտաբերության գրեթե 4,6%-ով նվազմամբ։

որտեղ, N - վաճառքի հասույթը, հազար ռուբլի;

- հիմնական միջոցների միջին տարեկան արժեքը, հազար ռուբլի;

- հիմնական միջոցների ակտիվ մասի ակտիվների վերադարձը, ռուբ./ռուբ.;

– հիմնական միջոցների ակտիվ մասի բաժնետոմսերը, %.

Ձեռնարկության ֆինանսական կայունության արտաքին դրսևորումը նրա վճարունակությունն է: Այն բնութագրում է պարտատերերի շահերի պաշտպանության աստիճանը։ Ձեռնարկությունը համարվում է վճարունակ, եթե նրա հասանելի միջոցները, կարճաժամկետ ֆինանսական ներդրումները և ակտիվ հաշվարկները (պարտապանների հետ հաշվարկները) ծածկում են նրա կարճաժամկետ պարտավորությունները: Հաշվետու տարում ձեռնարկության վճարունակության ցուցանիշների (կապիտալի կառուցվածքի) վերլուծությունը տրված է աղյուսակ 4-ում:

Աղյուսակ 4. «Բելգորոդի Խլադոկոմբինատ» ԲԲԸ-ի վճարունակության ցուցանիշները 2005–2007 թթ.

Ցուցանիշի անվանումը	Հաշվարկի կարգը	Ստանդարտ արժեք	փաստացի արժեքը			Փոփոխությունը
Իրացվելիության բացարձակ հարաբերակցություն
Միջանկյալ իրացվելիության գործակից
Ընթացիկ իրացվելիության հարաբերակցությունը

Համաձայն «Բելգորոդ Խլադոկոմբինատ» ԲԲԸ-ի վճարունակության ցուցանիշների աղյուսակի, կարելի է եզրակացնել, որ ձեռնարկության վճարունակությունը 2007 թվականին ավելի ցածր է, քան 2006 թվականին, չնայած բացարձակ և միջանկյալ իրացվելիության ցուցանիշների արժեքները գտնվում են նորմատիվ արժեքների սահմաններում: Այսպիսով, ձեռնարկության բացարձակ իրացվելիությունը 2007 թվականին կազմել է 19%: Այս ցուցանիշը գտնվում է նորմատիվ արժեքի սահմաններում և նշանակում է, որ ձեռնարկությունն իր կարճաժամկետ պարտավորությունները կատարում է իր ամենաշատ շրջանառության ակտիվներով 19%-ով, մինչդեռ 2005թ. այդ ցուցանիշը հասել է 22%-ի: 2007 թվականին իրացվելիության ընթացիկ գործակիցը ցածր է նորմատիվային արժեքից։ Դա պայմանավորված է ձեռնարկության կարճաժամկետ պարտավորությունների կտրուկ աճով։ Բայց, չնայած դրան, ընկերությունն իր կարճաժամկետ պարտավորությունների համար պատասխանատու է իր առավել իրացվելի ակտիվներով։

Կազմակերպության ֆինանսական կայունությունը բնութագրվում է ներգրավված կապիտալի պաշտպանության աստիճանով, որը բնութագրվում է այնպիսի ցուցանիշներով, ինչպիսիք են սեփականության գործակիցը, մանևրելու գործակիցը, փոխառու կապիտալի կենտրոնացման գործակիցը:

Աղյուսակ 5-ը ցույց է տալիս, որ սեփական շրջանառու միջոցների արժեքը 2005 թվականի սկզբին բացասական է -6897,5 հազար ռուբլի, 2006 թվականի համար -10312,5 հազար ռուբլի, 2007 թվականի համար -21987 հազար ռուբլի: Սա նշանակում է, որ ընթացիկ ակտիվների ձևավորման աղբյուրները փոխառված են։ Այս պնդումը հաստատվում է նաև ընթացիկ ակտիվների սեփական աղբյուրներով ապահովման ցուցանիշով։ 2007թ.-ին ոչ մի ռուբլի չի ուղղվել ընթացիկ ակտիվների ձևավորմանը, հետևաբար ընթացիկ ակտիվների սեփական աղբյուրներով պահուստի ցուցանիշը բացասական է և կազմում է -17%, ինչը 8%-ով ավելի է, քան նախորդ տարի. Ֆոնդերի ձևավորման սեփական աղբյուրներով ակտիվների տրամադրումը կազմել է 9%:

3.3 Սեփական կապիտալի եկամտաբերության վերլուծություն և դրա փոփոխության վրա գործոնների ազդեցությունը

Յուրաքանչյուր ձեռնարկություն պետք է իմանա իր գործունեության եկամտաբերության մասին ողջ տեղեկատվությունը: Նման ցուցանիշ կարող է լինել ձեռնարկության (ակտիվների) շահութաբերությունը:

Ձեռնարկության (ակտիվների) շահութաբերությունը ցուցանիշ է, որը ձեռնարկության շահույթի ձևավորման գործոնային միջավայրի կարևոր բնութագիր է:

Այս ցուցանիշը ձեռնարկության ֆինանսական վիճակի վերլուծության և գնահատման պարտադիր տարր է: Այն հաշվարկվում է որպես շահույթի (համախառն, գործառնական, զուտ) հարաբերակցություն ընկերության ակտիվների միջին տարեկան արժեքին:

Որտեղ P գլխարկ - կապիտալի վերադարձ,%

PE - զուտ շահույթ, հազար UAH:

Ակտիվների միջին տարեկան արժեքը, հազար UAH

Տնտեսական գրականության մեջ այս ցուցանիշն առավել հաճախ կոչվում է ընդհանուր, տնտեսական շահութաբերություն, արտադրության շահութաբերություն կամ կապիտալի շահութաբերություն։

Այս տեսակի շահութաբերության մակարդակի և դինամիկայի վրա կարող են ազդել արտադրության և տնտեսական գործունեության տարբեր գործոններ: Հիմնականները ներառում են (ըստ Մոշենսկու).

1) արտադրության և կառավարման կազմակերպման մակարդակը.

2) կապիտալի կառուցվածքը.

3) արտադրական ռեսուրսների օգտագործման աստիճանը.

4) արտադրանքի ծավալը, որակը և կառուցվածքը.

5) արտադրության ծախսերը և արտադրության ծախսերը.

6) շահույթն ըստ գործունեության տեսակի և դրա օգտագործման ուղղության.

Սեփական կապիտալի եկամտաբերության հարաբերակցությունը հիմնականում հետաքրքրում է ներդրողներին: Եվ նաև առկա և պոտենցիալ սեփականատերերի և բաժնետերերի համար: Սեփական կապիտալի եկամտաբերությունը ցույց է տալիս, թե որքան շահույթ է բերում կապիտալի սեփականատերերի ներդրած գումարի յուրաքանչյուր միավորը: Սեփական կապիտալի շահութաբերությունը հաշվարկվում է բանաձևով.

Այն հիմնական ցուցանիշն է, որն օգտագործվում է որոշակի տեսակի գործունեության մեջ ներդրումների արդյունավետությունը բնութագրելու համար:

Արտասահմանյան պրակտիկայում հաճախ օգտագործվում է ձեռնարկության շահութաբերության շեմի կամ անկման կետի և ֆինանսական հզորության սահմանի հայեցակարգը:

Շահութաբերության շեմը սովորաբար հասկացվում է որպես վաճառքի հասույթի այնպիսի ծավալ, որի դեպքում շահույթը զրոյական է, բայց միևնույն ժամանակ ձեռնարկությունն ամբողջությամբ ծածկում է իր ծախսերը:

Բացի այս ցուցանիշից, օգտագործվում է նաև ֆինանսական հզորության ցուցանիշը, որը ցույց է տալիս, թե վաճառքից ստացված հասույթը որքանով է գերազանցում շահութաբերության շեմը։ Եթե ​​այս արժեքը բացասական է, ապա ձեռնարկությունը ոչ եկամտաբեր է։

Մեր դիտարկած ձեռնարկության կապիտալի վերադարձի մակարդակը գնահատելու համար անհրաժեշտ է կազմել աղյուսակ՝ ցուցանիշի հաշվարկման համար նախնական տեղեկություններով:

Ներդիր 3.3 «ԶԺՌԿ» ձեռնարկության սեփական կապիտալի եկամտաբերության վերլուծության ցուցիչներ.

Բրինձ. 3.3 ԶԺՌԿ ՓԲԸ-ի սեփական կապիտալի եկամտաբերության դինամիկան

Ինչպես երևում է Աղյուսակից. 3.3. «ԶԺՌԿ» ՓԲԸ-ում սեփական կապիտալի շահութաբերությունը զգալիորեն աճել է 2009 թվականին 2008 թվականի համեմատ՝ 15,5%-ից մինչև 136%, ընկերության զուտ շահույթի փոփոխության պատճառով: Սեփական կապիտալի վերադարձի վրա գործնականում չի ազդել կապիտալի արժեքի փոփոխությունը: Բայց քանի որ շահույթի գործոնն ավելի մեծ ազդեցություն է ունեցել շահութաբերության ցուցանիշի վրա, քան կապիտալի չափի փոփոխությունը, դա հանգեցրել է կապիտալի ընդհանուր եկամտաբերության աճի, ինչը նշանակում է, որ ընկերությունը ռացիոնալ կերպով կազմակերպել է իր գործունեությունը. և լավ արձագանքեց շուկայում տեղի ունեցող փոփոխություններին:

Սեփական կապիտալի շահութաբերությունը 7,3%-ից հասել է 81,9%-ի: Սեփական կապիտալի ցուցանիշը ցույց է տալիս, որ կապիտալի սեփականատերերի ներդրած յուրաքանչյուր գրիվնան բերել է 7,3 կոպեկի շահույթ։ 2008 թվականին, իսկ 81,9 կոպեկ. 2009 թվականին։

Ապագայում կապիտալի վերադարձի մակարդակը բարձրացնելու համար ընկերությունը պետք է ուշադիր դիտարկի հաջորդ տարվա համար նախատեսված բոլոր ցուցանիշները և բարելավի իր առևտրային քաղաքականությունը՝ ապրանքների շուկայի կառուցվածքի բոլոր արտաքին փոփոխություններին արագ արձագանքելու համար:

Բելոգորսկոյե ՍՊԸ-ի շրջանառու միջոցների կառուցվածքի օպտիմալացման և դեբիտորական պարտքերի կառավարման վերլուծություն

Ձեռնարկության արդյունավետության բարձրացմանը և ֆինանսական վիճակի ամրապնդմանն ուղղված միջոցառումների համակարգում կարևոր տեղ են զբաղեցնում շրջանառու միջոցների ռացիոնալ օգտագործման հարցերը ...

Ձեռնարկության ֆինանսական վիճակի վերլուծություն

Վերլուծել առանձին գործոնների ազդեցությունը վաճառքից շահույթի փոփոխության վրա (Աղյուսակ 2): Ֆակտորային մոդելն ունի (1) ձևը՝ «աջ»>P = VR H Rpr: (1) Մոդելի (1) հիման վրա մենք հաշվարկում ենք շահույթի պայմանական արժեքը եկամտի վրա 2009թ.

Բուսաբուծական արտադրանքի վաճառքից ֆինանսական արդյունքների վերլուծություն OAO OPH PZ «Leninsky Put»

Հաշվետու ժամանակահատվածում ապրանքների վաճառքից ստացված շահույթի (վնասի) մեծության բացարձակ փոփոխությունը բազայի համեմատ.

Աղյուսակ 6 No p / p Ցուցանիշների պլան Փաստացի շեղում պլանից (+, -) 1 2 3 1 Արդյունք, հազար ռուբլի: 21700.00 22648.00 +948 2 Աշխատողների միջին թիվը, մարդ...

Ձեռնարկության տնտեսական գործունեության վերլուծություն

Արտադրության արժեքի հիմնական ընդհանրացնող նշանը շուկայական ապրանքների մեկ ռուբլու արժեքն է ...

Բուսաբուծության ինքնարժեքի դինամիկան և կառուցվածքը

Արտադրանքի որակի վրա ազդող գործոններ Մի շարք գործոններ՝ ինչպես ներքին, այնպես էլ արտաքին, ազդում են յուրաքանչյուր ձեռնարկության արտադրանքի որակի վրա: Ներքին գործոնները ներառում են...

Առևտրային ռիսկ և դրա վրա ազդող գործոններ

Հայտնի է, որ ցանկացած տնտեսական մոդելում հավասարակշռությունն արտացոլում է ուժերի այնպիսի հավասարակշռություն, որ դրանով նկարագրված փոփոխականները չեն ավելանում կամ նվազում բացարձակ արժեքների կամ դրանց համամասնությունների համեմատությամբ…

Վճարունակության և իրացվելիության հասկացությունները: Շահույթի գործոնի մոդել

Ցուցանիշներ, հազար ռուբլի Հիմնական տարի Հաշվապահական տարվա գումարի մակարդակի չափի մակարդակ Շրջանառություն 5820 100 6790 100 Առևտրի ծածկույթներ 1396.8 24 1643.2 24.2 Բաշխման ծախսեր 640.2 11 706.2 10.4 Շահույթ. 756.6 13 937.0 13...

Ձեռնարկության շահութաբերությունը նախորդ տարում՝ R 0 = = (68029.7 * (14.629 - 11.195) - 5581.3) / (68029.7 * * 11.195 + 5581.3) = 0.29723% Շահութաբերություն, որը ստացվել է 7.5CON1 =0 տրաֆիկի ծավալը փոխելով. *(14.629 - 11.195) -5581.3)/ (74106.6 * 11.195 + 5581.3) = 0.29800% Շահութաբերություն...

Արտադրության և տնտեսական գործունեության վերլուծության հիման վրա կառավարման որոշումների կայացում

Ընկերության ծառայությունների շահութաբերությունը նախորդ տարում՝ R0 = (68029.7 * 0.66 * (13 -9.6) + (68029.7 * 0.34 * (17.8 - 14.3)) - 5581.3) / (68029.7*0.68*24.7*0.68*13. ) = 0.22913% 13 -9.6) + (74106.6*0.34*(17.8 - 14.3)) - 5581.3) / (74106.6*0.66*13+74106...

Արտադրանքի շահութաբերությունը ցուցանիշ է, որը բնութագրում է արտադրանքի արտադրության և վաճառքի համար ձեռնարկության ծախսերի արդյունավետությունը: Այն հավասար է համախառն կամ զուտ շահույթի հարաբերակցությանը վաճառված ապրանքների ծախսերի գումարին: (3...

Ձեռնարկության շահութաբերության բարձրացման ուղիները

Վաճառքի եկամտաբերության գործակիցը օգտագործվում է բիզնես գործունեության արդյունավետությունը և գնագոյացման գործընթացները գնահատելու համար: Վաճառքից եկամտաբերությունը վերաբերում է եկամտաբերության մակարդակին...

Կազմակերպության շահութաբերությունը

Դիտարկենք Պլեմզավոդ-կոլխոզ ձեռնարկությունում «Ավրորա» Պլեմզավոդ-կոլխոզ ձեռնարկությունում հացահատիկի և հատիկաընդեղենից ստացված շահույթի սահմանումը ըստ պլանի և ըստ էության 2004թ. (աղյուսակ 3)...

Կազմակերպության շահութաբերությունը

Չնայած այն հանգամանքին, որ շահույթը ձեռնարկության ամենակարևոր տնտեսական ցուցանիշն է, այն վերջնականապես չի բնութագրում նրա աշխատանքի արդյունավետությունը: Դուք կարող եք ստանալ նույն շահույթը, բայց տարբեր ծախսերով...

ՍՊԸ-ում հացահատիկի իրացման ֆինանսական արդյունքների տնտեսական և վիճակագրական վերլուծություն «Բերք XXI դ.

Մշակել առաջարկներ հացահատիկի իրացման ֆինանսական արդյունքների բարելավման և դրա արտադրության տնտեսական արդյունավետության բարձրացման համար: Աշխատանքում օգտագործված հետազոտական ​​մեթոդները՝ մենագրական, գրաֆիկական, ինդեքսային...

Հոդվածում մենք կվերլուծենք ընկերության ֆինանսական կայունության հիմնական ցուցանիշներից մեկը՝ սեփական կապիտալի շահութաբերությունը։ Այն օգտագործվում է ինչպես բիզնեսի ֆինանսական վիճակի, այնպես էլ ներդրումային նախագծերի գնահատման համար:

(ԱնգլերենROE, բաժնետերերի սեփական կապիտալի վերադարձ) ընկերության սեփական կապիտալի շահութաբերությունը բնութագրող ցուցանիշ է: Սեփական կապիտալի եկամտաբերությունը ցույց է տալիս ձեռնարկության կառավարման արդյունավետությունը սեփական միջոցներով և ուղղակիորեն որոշում է ներդրողների գրավչությունը ներդրողների և պարտատերերի համար: Որքան բարձր է շահութաբերությունը, այնքան բարձր է սեփական կապիտալի եկամտաբերությունը:

Այս հարաբերակցությունը ներդրողների կողմից օգտագործվում է տարբեր ներդրումային նախագծերի և ներդրումային տարբերակների համեմատական ​​գնահատման համար՝ համեմատելով սեփական կապիտալի եկամտաբերությունը այլընտրանքային ներդրումների հետ՝ բաժնետոմսեր, բանկային ավանդներ, ֆյուչերսներ, ինդեքսներ և այլն: Եթե ​​սեփական կապիտալի շահութաբերությունը գերազանցում է ներդրողի համար սահմանված եկամտաբերության նվազագույն մակարդակը, ապա ընկերությունը դառնում է ներդրումային գրավիչ: Նվազագույն ընդունելի մակարդակը կարող է լինել ռիսկերից զերծ ակտիվի շահութաբերությունը: Գործնականում պետական ​​արժեթղթերը, որոնք ունեն հուսալիության առավելագույն մակարդակ, ընդունվում են որպես ռիսկերից զերծ ակտիվ: Ռուսաստանում նման արժեթղթերը ներառում են պետական ​​կորպորատիվ պարտատոմսեր (GKO) և դաշնային վարկային պարտատոմսեր (OFZ):

Բիզնեսի սեփական կապիտալի եկամտաբերությունը հաշվարկելու բանաձևը

Սեփական կապիտալի շահութաբերության հաշվարկման տվյալները վերցված են հաշվեկշռից (սեփական կապիտալ) և ֆինանսական արդյունքների մասին հաշվետվությունից (զուտ շահույթ): Գործակիցի հաշվարկը ձեռնարկության զուտ շահույթի հարաբերակցությունն է սեփական միջոցների չափին:

Ցուցանիշի ավելի ճշգրիտ արժեք ստանալու համար օգտագործվում են զուտ շահույթի և սեփական կապիտալի միջին արժեքները, որոնք հաշվարկվում են որպես միջին թվաբանական տարեսկզբին և վերջում:

Մեկ տարուց տարբեր ժամանակաշրջանի սեփական կապիտալի շահութաբերության հաշվարկը օգտագործում է բանաձևի հետևյալ փոփոխությունը.

Սեփական կապիտալի եկամտաբերությունը հաշվարկելու մոտեցումներից մեկը ցուցիչի հիման վրա գնահատելն է: Այս մոդելը ներկայացնում է հիմնական պարամետրերի երեք գործոնային վերլուծություն, որոնք կազմում են սեփական կապիտալի շահութաբերությունը:

ROS ( Վաճառքի վերադարձ) - ձեռնարկության վաճառքի շահութաբերություն.

TAT ( Ընդամենըակտիվներշրջանառություն) – ;

LR ( Լծակների հարաբերակցությունը) ֆինանսական լծակ է:

Սեփական կապիտալի եկամտաբերության գործակիցը հաշվարկելու օրինակ

Սեփական կապիտալի եկամտաբերության վերլուծություն

Որքան մեծ է սեփական կապիտալի շահութաբերության արժեքը, այնքան բարձր է ձեռնարկության կառավարումը միայն սեփական կապիտալով կառավարելու շահութաբերությունն ու արդյունավետությունը: Քանի որ այս ցուցանիշը օգտագործվում է ռազմավարական ներդրողների կողմից ներդրումային նախագծերի գնահատման ժամանակ, դրա արժեքը համեմատվում է այլընտրանքային ներդրումների շահութաբերության կամ. Գնահատման համար նպատակահարմար է օգտագործել գործակիցը միայն այն դեպքում, եթե ընկերությունն ունի սեփական կապիտալ, այլ կերպ ասած՝ դրական զուտ ակտիվներ։ Հակառակ դեպքում, ցուցանիշը չի համապատասխանում վերլուծությանը:

Ամփոփում

Սեփական կապիտալի եկամտաբերության ցուցանիշը ձեռնարկության ֆինանսական վիճակի և ներդրումային գրավչության մակարդակի գնահատման ամենակարևոր գործակիցն է և ակտիվորեն օգտագործվում է ղեկավարների, սեփականատերերի և ներդրողների կողմից ֆինանսական վիճակի ախտորոշման համար:

Սահմանում

Սեփական կապիտալի վերադարձը(վերադարձ սեփական կապիտալի վրա, ROE) - կազմակերպության սեփական կապիտալի համեմատ զուտ շահույթի ցուցանիշ: Սա ցանկացած ներդրողի, բիզնեսի սեփականատիրոջ համար եկամտաբերության ամենակարևոր ֆինանսական ցուցանիշն է, որը ցույց է տալիս, թե որքան արդյունավետ է օգտագործվել բիզնեսում ներդրված կապիտալը: Ի տարբերություն «ակտիվների» նմանատիպ ցուցանիշի, այս ցուցանիշը բնութագրում է կազմակերպության ոչ թե ամբողջ կապիտալի (կամ ակտիվների) օգտագործման արդյունավետությունը, այլ դրա միայն այն մասը, որը պատկանում է ձեռնարկության սեփականատերերին:

Հաշվարկ (բանաձև)

Սեփական կապիտալի շահութաբերությունը հաշվարկվում է զուտ եկամուտը (սովորաբար տարվա համար) բաժանելով կազմակերպության սեփական կապիտալի վրա.

Եկամուտ սեփական կապիտալի վրա = զուտ եկամուտ / սեփական կապիտալ

Արդյունքը որպես տոկոս ստանալու համար այս հարաբերակցությունը հաճախ բազմապատկվում է 100-ով:

Ավելի ճշգրիտ հաշվարկը ներառում է սեփական կապիտալի միջին թվաբանականի օգտագործումը այն ժամանակաշրջանի համար, որի համար վերցվում է զուտ շահույթը (սովորաբար մեկ տարվա համար) - ժամանակաշրջանի սկզբի սեփական կապիտալը ավելացվում է սեփական կապիտալին ժամանակաշրջանի վերջում և բաժանվում է 2-ի:

Կազմակերպության զուտ շահույթը վերցվում է ըստ «Շահույթի և վնասի մասին հաշվետվության», սեփական կապիտալը` ըստ մնացորդի պարտավորությունների:

Սեփական կապիտալի շահութաբերություն = զուտ շահույթ*(365/Ժամանակաշրջանի օրերի քանակը)/((Սեփական կապիտալը ժամանակաշրջանի սկզբում + սեփական կապիտալը ժամանակաշրջանի վերջում)/2)

Սեփական կապիտալի եկամտաբերությունը հաշվարկելու հատուկ մոտեցում է Դյուպոնի բանաձևը: Դյուպոնի բանաձևը ցուցիչը բաժանում է երեք բաղադրիչների կամ գործոնների, ինչը թույլ է տալիս ավելի լավ հասկանալ արդյունքը.

Եկամուտ սեփական կապիտալի վրա (Դյուպոնի բանաձև) = (Զուտ եկամուտ / Եկամուտ) * (Եկամուտ / Ակտիվներ) * (Ակտիվներ / Սեփական կապիտալ) = Զուտ շահույթի մարժա * Ակտիվների շրջանառություն * Ֆինանսական լծակներ:

Նորմալ արժեք

Միջին վիճակագրության համաձայն, սեփական կապիտալի եկամտաբերությունը մոտավորապես 10-12% է (ԱՄՆ-ում և Մեծ Բրիտանիայում): Գնաճային տնտեսությունների համար, ինչպիսին է Ռուսաստանը, այդ ցուցանիշը պետք է ավելի բարձր լինի։ Սեփական կապիտալի եկամտաբերության վերլուծության հիմնական համեմատական ​​չափանիշը այլընտրանքային եկամտաբերության տոկոսն է, որը սեփականատերը կարող է ստանալ՝ ներդնելով իր գումարը այլ բիզնեսում: Օրինակ, եթե բանկային ավանդը կարող է բերել տարեկան 10%, իսկ բիզնեսը միայն 5%, ապա կարող է հարց առաջանալ նման բիզնեսի հետագա վարման նպատակահարմարության մասին։

Որքան բարձր է սեփական կապիտալի շահութաբերությունը, այնքան լավ: Այնուամենայնիվ, ինչպես երևում է Դյուպոնի բանաձևից, ցուցանիշի բարձր արժեքը կարող է առաջանալ չափազանց բարձր ֆինանսական լծակների պատճառով, այսինքն. փոխառու կապիտալի մեծ մասնաբաժինը և սեփական կապիտալի փոքր մասնաբաժինը, ինչը բացասաբար է անդրադառնում կազմակերպության ֆինանսական կայունության վրա: Սա արտացոլում է բիզնեսի հիմնական օրենքը՝ ավելի շատ շահույթ, ավելի շատ ռիսկ։

Սեփական կապիտալի եկամտաբերության հարաբերակցության հաշվարկն իմաստ ունի միայն այն դեպքում, եթե կազմակերպությունն ունի սեփական կապիտալ (այսինքն՝ դրական): Հակառակ դեպքում, հաշվարկը տալիս է բացասական արժեք, որը քիչ օգտակար է վերլուծության համար: