Финансовый менеджмент. Финансовый менеджмент Тематический план дисциплины

В практическом использовании финансовый менеджмент связан с управлением разными финансовыми активами, каждый из которых требует использования соответствующих приемов управления и учета специфики соответствующего звена финансового рынка. Поэтому финансовый менеджмент можно рассматривать как сложный управленческий комплекс, который включает в себя:
1) риск-менеджмент;
2) менеджмент кредитных операций;
3) менеджмент операций с ценными бумагами;
4) менеджмент валютных операций;
5)менеджмент операций с драгоценными металлами и драгоценными камнями;
6) менеджмент операций с недвижимостью.
Управление финансами осуществляется во времени. Временной признак влияет на цели и направления управления. По временному признакуфинансовый менеджмент делится на:
стратегический менеджмент;
оперативно-тактический менеджмент.
Стратегический финансовый менеджмент представляет собой управление инвестициями. Он связан с реализацией выбранной стратегической цели и предполагает, прежде всего:
финансовую оценку проектов вложения капитала;
отбор критериев принятия инвестиционных решений;
выбор наиболее оптимального варианта вложения капитала;
определение источников финансирования.
Оценка инвестиций производится с помощью различных критериев, которые могут быть самыми многообразными. Например, капитал выгодно вкладывать, если:
прибыль от вложения капитала в проект превышает прибыль от депозита;
рентабельность инвестиций превышает уровень инфляции;
рентабельность данного проекта, с учетом фактора времени, выше, чем рентабельность других проектов.
Все инвестиции протекают во времени, поэтому в стратегическом менеджменте важно учитывать влияние фактора времени: во-первых, ценность денег со временем снижается; во-вторых, чем продолжительнее инвестиционный период, тем больше степень финансового риска. Поэтому в стратегическом менеджменте широко используются такие приемы, как капитализация прибыли (т.е. превращение прибыли в капитал), дисконтирование капитала, компаундинг, приемы снижения степени финансового риска.
Оперативно-тактический финансовый менеджментпредставляет собой оперативное управление денежной наличностью. Денежная наличность выражается показателем "кэш флоу" (Cash flow) и будет рассмотрена позднее.
Управление денежной наличностью направлено:
на обеспечение такой суммы наличных денег, которой будет достаточно для выполнения финансовых обязательств;
на достижение высокой доходности от использования временно свободных наличных денег в качестве капитала.
Существует три цели управления денежной наличностью:
увеличение скорости поступления наличных денег;
снижение скорости денежных выплат;
обеспечение максимальной отдачи от вложения наличных денег.
Для каждой цели существуют свои методы управления. Так, для первой цели используются методы, которые позволяют как можно быстрее собрать денежные средства, например, за счет реализации произведенной продукции (работ, услуг), применяя эффективные формы расчетов; за счет получения денег от дебиторов и т. д.
Управление дебиторской задолженностьюпредполагает:
управление оборачиваемостью средств в расчетах с целью их ускорения;
контроль за недопущением неоправданной дебиторской задолженности (т.е. задолженности материально ответственных лиц по недостачам, хищениям, за порчу ценностей и др.);
снижение суммы дебиторской задолженности.
В процессе управления большое значение имеет отбор потенциальных покупателей и выбор условий и форм расчетов за товары (работы, услуги), например, получение аванса, предоплаты, эффективные виды аккредитива и др.
Отбор покупателей можно осуществлять по следующим критериям:
соблюдению ими в прошлом платежной дисциплины;
состоянию их финансовой устойчивости;
уровню и динамике их платежеспособности.
Управление дебиторской задолженностью включает контроль за ее продолжительностью. Для этого целесообразно производить группировку дебиторской задолженности по срокам ее возникновения: до 1 месяца, до 3 месяцев, до 6 месяцев и т.д.
Для выполнения второй цели необходимы методы, которые позволяют отсрочить платежи, чтобы сохранить денежные средства в обращении как можно дольше, например, инвестиционный налоговый кредит.
Для выполнения третьей цели следует использовать метод управления кассовой наличностью, который позволяет уменьшить ее до минимума, и, соответственно, увеличить объем денежных средств для вложения в активы, приносящие доходы.

Еще по теме 1.3. Финансовый менеджмент как управленческий комплекс:

1. 2. Сущность, предпосылки возникновения и направления развития науки «Финансовый менеджмент»
2. 3. Финансовый менеджмент как система управления. Субъекты и объекты управления.
3. Квочкина В.И.. Теоретические основы финансового менеджмента: Учебно-методический комплекс. Для студентов IV курса, обучающихся по специальности 080105 «Финансы и кредит» по специализации «Финансовый менеджмент» - Мичуринск: Издательство МичГАУ,2007. - 122 с., 2007
4. 3. Основные функции и механизмы финансового менеджмента
5. 1.4. ТЕХНОЛОГИЯ ПРИНЯТИЯ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ В СИСТЕМЕ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
6. 1.6.1 Информация в финансовом менеджменте: понятие и требования к информации, принципы учета
7. 1.1. ПОНЯТИЕ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ КАК СИСТЕМА УПРАВЛЕНИЯ
8. Тема 6. Финансовый менеджмент как способ управления финансами фирмы
9. Роль финансового менеджмента в управлении финансами организаций. Цель, задачи и функции финансового менеджмента.
10. Тема 1. Финансовый менеджмент как система и механизм управления финансами

- Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право -

План

Цель и задачи финансового менеджмента.

Принципы организации финансового менеджмента

Функции финансового менеджмента

Базовые концепции финансового менеджмента

Финансовый менеджмент как система управления

Информационное обеспечение финансового менеджмента

Литература

Карелин В. С. Финансы корпораций: учеб. / В. С. Карелин. - М. : Издат.-торг. корпорация "Дашков и К", 2005. - 619 с.

Забелина О. В. Финансовый менеджмент: учеб. пособие для вузов / О. В. Забелина, Г. Л. Толкаченко. - М. : Экзамен, 2005. - 223 с.

Финансовый менеджмент. Теория и практика: учеб. для студентов высш. учеб. заведений / Финансовая акад. при Правительстве РФ, Акад. менеджмента и рынка, Ин-т финансового менеджмента; под ред. Е. С. Стояновой. - Изд. 5-е, перераб. и доп. - М. : Перспектива, 2005. - 655 с.

1.Цель и задачи финансового менеджмента

Финансовый менеджмент – процесс разработки и реализации управленческих реше­ний, связанных с формированием, распределением и использо­ванием финансовых ресурсов организации.

Цель финансового менеджмен­та – обеспечение устойчивого развития и капитализации (роста рыночной стоимости) организации.

Эта цель неразрывно связана с основной целью управления организацией в целом и реализу­ется с ней в единых процедурах.

Основные задачи, которые призван решать финансовый менеджмент:

Поиск источников и способов финансирования бизнеса организации для обеспечения необходимого уровня и структуры ее активов. Эта задача реализуется путем определения общей потребности в финансовых ресурсах организации на предсто­ящий плановый период, максимизации объема вовлечения собственных фи­нансовых ресурсов, определения оптимальной структуры заемных средств и управления их привлечением.

Обеспечение эффективного использования финансовых ресурсов в деятельности организации. Эта задача реализуется путем оптимизации распределе­ния сформированного объема финансовых ресурсов во времени и по направлениям деятельности организации.

Оптимизация денежного оборота. Эта задача решается пу­тем управления денежными потоками организации в процессе кругооборота ее денежных средств, обеспечения синхро­низации объемов поступления и расходования денежных средств по отдельным временным периодам, поддержания необходимого уровня ликвидности ее оборотных активов.

Минимизация уровня финансового риска. Эта задача достигается путем дивер­сификации видов операционной и финансовой деятельности, формирования оптимального инвестиционного портфеля, мониторингом конъюнктуры финансовых рынков, применения различных схем страхования финансовых активов.

Обеспечение финансовой устойчивости организации в процессе ее развития. Эта задача достигается путем формиро­вания оптимальной структуры капитала и активов организации и поддержанием необходимого уровня ее платежеспособности.

2.Принципы организации финансового менеджмента

К основным принципам финансового менеджмента можно отнести:

Ориентированность на стратегические цели развития организации. Управленческие решения в области финансовой деятельности в теку­щем периоде не должны противоречить стратегическим целям организации.

Адаптивность. Финансовой менеджмент призван учитывать изменения факторов внешней и внутренней среды, конъ­юнктуры финансового рынка, ресурс­ного потенциала, форм организации производственной и финансовой деятельности, финансового состояния и других параметров функцио­нирования организации.

Комплексность. Финансовый менеджмент как комплексная управляющая система связывает все управленческие решения в области формирования, распределения и использования финансовых ресурсов организации.

Интегрированность. Любое управленческое решение прямо или косвенно оказывает влияние на формирование денежных потоков и результаты финансо­вой деятельности, поэтому финансовый менеджмент непосредственно связан с общей системой управления организацией.

Объектом регулирования выступают существующие финансовые ресурсы предприятия, долговые обязательства, ликвидные активы. Задача финансового менеджмента — снизить убытки и максимизировать доходность бизнеса.

Финансовый менеджмент ориентируется на стратегические цели компании, быстро адаптируется к изменениям ситуации. Структура управления финансовыми потоками тесно интегрируется с департаментами компании, чтобы контролировать величину прибыли (убытков) по каждому управленческому решению.

Задачи

С точки зрения управления, финансовый менеджмент рассматривается как часть общего руководства бизнесом и отдельный департамент в компании, выполняющий узкий список функций.

• Финансовый менеджмент в качестве системы управления включает создание финансовой стратегии, построение учетной политики, внедрение бухгалтерских программных продуктов, постоянный контроль эффективности работы компании. Например, в задачи финансовых менеджеров входит построение бюджета, системы материальной мотивации персонала.
• Финансовый менеджмент в качестве отдельного департамента управляет финансовыми активами и рисками, отслеживает денежные потоки, выбирает инвестиционные проекты для участия, следит за информационными потоками в компании. Например, оценка приобретенных основных фондов проводится после изучения сопроводительной документации.

Финансовый менеджер определяет инвестиционную политику компании (перечень проектов, в которые вкладываются активы), управляет материальными активами (оформляет сделки купли-продажи основных фондов), рассчитывает и выплачивает дивиденды акционерам. Постоянная задача финансового менеджмента — классификация и учет доходов и расходов компании, подготовка аналитических отчетов для руководства.

Эффективность финансового менеджмента зависит от качества внешних источников информации, которые используются для сбора и анализа показателей. Например, открытые данные банков и страховых компаний, информация от конкурентов, нормативные требования надзорных органов и финансовая отчетность предприятия должны проверяться на полноту и достоверность.

Принципы

Независимо от специфики компании, текущих и стратегических целей ее развития, финансовый менеджмент представляет собой системную деятельность, направленную на решение конкретных задач путем распределения денежных потоков. Деятельность финансового менеджера направлена на решение стратегических задач, достижение финансового благополучия в долгосрочном периоде.

• Компромисс риска и доходности. Финансовый менеджмент учитывает альтернативные затраты, общую эффективность рынка, прогнозируемую доходность и связанные с ней риски перед принятием управленческих решений. Например, инвестирование в стартапы приносит высокий доход и сопровождается риском потери вложений.
• Асимметричность и временная ценность информации. Конфиденциальная информация об особенностях рынка, полученная от контрагентов или надзорных органов, может принести выгоду в краткосрочном периоде. Например, «налоговые каникулы» для компаний, проводящих НИОКР, могут действовать два года.

Финансовый менеджмент предполагает неограниченное время функционирования компании, стремится соблюсти интересы владельцев бизнеса и работников, справедливо оценить доступные источники финансирования.

РАБОЧАЯ ПРОГРАММА ДИСЦИПЛИНЫ

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

Направление подготовки –080200.62 «Менеджмент»

Профили подготовки – Управление малым бизнесом, Управление человеческими ресурсами, Региональное и муниципальное управление

Квалификация (степень) выпускника – бакалавр менеджмента

Форма обучения – заочная

1. Цели освоения дисциплины.. 3

2. Место дисциплины в структуре ООП ВПО.. 3

3. Компетенции обучающегося, формируемые в результате освоения дисциплины.. 4

4. Структура и содержание дисциплины.. 5

5. Образовательные технологии. 14

6. Оценочные средства для текущего контроля успеваемости, промежуточной аттестации по итогам освоения дисциплины и учебно-методическое обеспечение самостоятельной работы студентов 14

7. Учебно-методическое и информационное обеспечение дисциплины (основная и дополнительная литература, программное обеспечение и интернет-ресурсы) 21

8. Материально-техническое обеспечение дисциплины.. 22

1. Цели освоения дисциплины

Изучение дисциплины «Финансовый менеджмент» является составной частью процесса подготовки бакалавра по направлению 080200 «Менеджмент», профили подготовки – управление малым бизнесом, управление человеческими ресурсами, государственное и муниципальное управление.

Предметом настоящей дисциплины является финансовая система бизнеса. Объектом изучения выступает процесс управления денежным оборотом, формированием и использованием финансовых ресурсов организаций. В условиях рыночной экономики финансы организаций стали основным показателем, характеризующим конечные результаты их деятельности. Количественные и качественные параметры финансового состояния компании определяют ее место на рынке, способность функционировать в едином экономическом пространстве.

Целью дисциплины является формирование знаний о концепциях и инструментах финансового менеджмента, а также умений по разработке и реализации обоснованных и эффективных финансовых решений.

Поставленная цель достигается решением следующих задач:

· овладение понятийным аппаратом, формирование целостного представления о финансовом менеджменте как системе, регулирующей распределение и привлечение финансовых средств на уровне организации;

· изучение методологии принятия финансовых решений в управлении организацией;

· получение знаний о методах и процедурах управления активами организации во взаимодействии с источниками их финансирования;

· усвоение основных направлений и резервов повышения эффективности управления организацией при использовании методов и инструментов финансового менеджмента.

Изучение дисциплины предполагает освоение студентами основными положениями теории и практики финансового менеджмента, что позволяет применить полученные знания и навыки при совершенствовании системы управления финансами, осуществлении финансовой реструктуризации деятельности организации, разработке стратегических и текущих планов, организации антикризисного управления, обосновании экономической целесообразности принятия управленческих решений по различным направлениям деятельности организации.

2. Место дисциплины в структуре ООП ВПО

«Финансовый менеджмент» представляет собой дисциплину базовой части профессионального цикла и обязательна для изучения студентами, обучающимися по направлению подготовки «Менеджмент» (квалификация (степень) «бакалавр») и относится к профилям «Управление человеческими ресурсами», «Управление малым бизнесом», «Государственное и муниципальное управление».

Дисциплина опирается на знания и навыки, полученные при изучении следующих учебных дисциплин: «Теория менеджмента», «Экономическая теория», «Учет и анализ», «Деньги, кредит и банки» и комплекса других общепрофессиональных и специальных дисциплин.

В результате изучения дисциплины студент должен

иметь представление :

· о месте финансового менеджмента в системе управления организацией;

· правовой и финансовой среде;

· информационном обеспечении финансового менеджмента;

· базовых концепциях финансового менеджмента;

· специализированных областях финансового менеджмента;

· квалификационных требованиях к специалисту по финансовому менеджменту;

· структуре и элементов финансового менеджмента;

· цикле принятия финансовых решений;

знать:

· систему показателей, характеризующих финансовое состояние организации;

· процесс и технологии разработки финансового плана;

· формы и методы финансирования деятельности организации на краткосрочной и долгосрочной основе;

· методы оценки финансовых инструментов;

· методику оценки эффективности реальных и финансовых инвестиций;

· процесс разработки финансовой политики организации;

· методы и модели управления оборотным капиталом организации;

· методику оценки стоимости и анализа структуры капитала;

· критерии установления банкротства, методы прогнозирования банкротства;

уметь:

· анализировать финансовое состояние организации;

· определять настоящую и будущую стоимость денежных средств;

· рассчитывать операционный и финансовый леверидж;

· определять потребность организации в оборотном капитале;

· производить расчет цены капитала, определять оптимальную структуру капитала;

· оценивать экономическую эффективность инвестиционного проекта;

· прогнозировать вероятность банкротства организации на основе модели Альтмана;

владеть:

· навыками использования инструментов финансового менеджмента в процессе анализа, обоснования и принятия управленческих решений в организации;

· опытом анализа финансовой (бухгалтерской) отчетности организации.

3. Компетенции обучающегося,
формируемые в результате освоения дисциплины

Выпускник должен обладать следующими профессиональными компетенциями (ПК):

организационно-управленческая деятельность:

· способностью анализировать взаимосвязи между функциональными стратегиями компаний с целью подготовки сбалансированных управленческих решений (ПК-9);

· использовать основные методы финансового менеджмента для стоимостной оценки активов, управления оборотным капиталом, принятия решений по финансированию, формированию дивидендной политики и структуре капитала (ПК-11);

· оценивать влияние инвестиционных решений и решений по финансированию на рост ценности (стоимости) компании (ПК-12);

· планировать операционную (производственную) деятельность организаций (ПК-19);

информационно-аналитическая деятельность:

· способностью к экономическому образу мышления (ПК-26);

· умением применять количественные и качественные методы анализа при принятии управленческих решений и строить экономические, финансовые и организационно-управ­лен­ческие модели (ПК-31);

· способностью применять основные принципы и стандарты финансового учета для формирования учетной политики и финансовой отчетности организации (ПК-38);

· владением навыками составления финансовой отчетности и осознанием влияния различных методов и способов финансового учета на финансовые результаты деятельности организации (ПК-39);

· способностью анализировать финансовую отчетность и принимать обоснованные инвестиционные, кредитные и финансовые решения (ПК-40);

· способностью оценивать эффективность использования различных систем учета и распределения затрат; иметь навыки калькулирования и анализа себестоимости продукции и способностью принимать обоснованные управленческие решения на основе данных управленческого учета (ПК-41);

· способностью проводить анализ рыночных и специфических рисков, использовать его результаты для принятия управленческих решений (ПК-42);

· способностью проводить оценку инвестиционных проектов при различных условиях инвестирования и финансирования (ПК-43);

· способностью обосновывать решения в сфере управления оборотным капиталом и выбора источников финансирования (ПК-44);

· владеть техниками финансового планирования и прогнозирования (ПК-45);

· понимать роль финансовых рынков и институтов, анализировать различные финансовые инструментов (ПК-46);

· способностью проводить анализ операционной деятельности организации и использовать его результаты для подготовки управленческих решений (ПК-47);

предпринимательская деятельность:

· способностью разрабатывать бизнес-планы создания и развития новых организаций (направлений деятельности, продуктов) (ПК-49).

4. Структура и содержание дисциплины

5 лет и 3 года обучения

Разделы и темы	Всего	Лекции	Практ. занятия, семинары	Самост. работа
Тема 4. Операционный анализ
Итого

3,5 года обучения

Разделы и темы	Всего	Лекции	Практ. занятия, семинары	Самост. работа
Раздел 1. Финансовый менеджмент в системе управления организацией
Тема 1. Основы финансового менеджмента
Тема 2. Методологические основы принятия финансовых решений
Тема 3. Риск и доходность финансовых активов
Тема 4. Операционный анализ
Тема 5. Финансовое планирование и прогнозирование деятельности организации
Раздел 2. Управление капиталом и политика финансирования
Тема 6. Управление источниками финансирования
Тема 7. Управление ценой и структурой капитала
Тема 8. Управление оборотным капиталом
Тема 9. Управление инвестициями
Раздел 3. Специальные вопросы финансового менеджмента
Тема 10. Банкротство и финансовая реструктуризация
Тема 11. Финансовый менеджмент в малом бизнесе
Тема 12. Международный финансовый менеджмент
Итого

Раздел 1. Финансовый менеджмент в системе управления организацией

Тема 1. Основы финансового менеджмента

Внешние и внутренние денежные потоки компании. Характеристика финансового менеджмента как системы управления. Воспроизводственная, распределительная и контрольная функции финансового менеджмента. Структура и элементы финансового механизма. Финансовые методы и приемы управления. Финансовый инструмент.

Организация службы финансового менеджмента на предприятии. Функциональные обязанности финансового менеджера и квалификационные требования к нему.

Информационное обеспечение финансового менеджмента. Бухгалтерская (финансовая) отчетность как важнейший элемент информационного обеспечения финансового менеджмента. Основные формы бухгалтерской (финансовой) отчетности: бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств.

Тема 2. Методологические основы принятия финансовых решений

Фундаментальные концепции финансового менеджмента.

Денежные потоки и методы их оценки. Дисконтирование. Компаундинг. Основы финансовой математики. Процент. Методы начисления процентов. Простой и сложный проценты. Аннуитет. Теория дисконтированного денежного потока.

Методы и инструментарий финансового планирования и анализа. Формула Дюпона как инструмент финансового менеджмента и управления прибылью. Метод мертвой точки. Метод чувствительности. Методика проведения анализа финансового состояния предприятия. Вертикальный и горизонтальный анализ баланса. Вертикальный анализ и планирование финансовых результатов деятельности предприятия.

Тема 3. Риск и доходность финансовых активов

Методы оценки финансовых активов. Риск и доходность. Деловой и финансовый риск. Систематический (недиверсифицируемый) и несистематический (диверсифицируемый) риск. Портфель фондовых активов. Портфельный анализ. Риск и доходность финансового портфеля.

Финансовый менеджмент в условиях инфляции. Методы оценки и учет инфляции.

Тема 4. Операционный анализ

Анализ безубыточности (операционный анализ): цели, условия и методы проведения. Переменные, постоянные затраты. Методы распределения смешанных затрат. Понятие релевантной выручки от продаж и релевантных затрат. Релевантный период. Производственный (операционный) рычаг (леверидж). Критический объем производства. Критическая выручка (порог рентабельности). Расчет пороговой выручки в многопродуктовом производстве. Запас финансовой прочности. Факторы, определяющие уровень операционного риска компании.

Тема 5. Финансовое планирование и прогнозирование деятельности организации

Финансовое планирование и прогнозирование. Стратегическое, долгосрочное и краткосрочное финансовое планирование. Финансовая стратегия. Методы прогнозирования основных финансовых показателей. Методы планирования финансовых показателей.

Организация краткосрочного (текущего) финансового планирования. Бюджетирование. Структура и основные показатели финансового плана. План движения денежных средств.

Оперативное финансовое планирование. Кредитный и кассовый план.

Министерство образования и науки Республики Казахстан

1 Силлабус

1 .1 Сведения о преподавателях и контактная информация

Кафедра финансов находится в главном корпусе университета по ул. Ломова, 64 в кабинете А-511. Контактный телефон (вн. 1172). Приемные часы – по графику консультаций преподавателей.

1.2 Данные о дисциплине

Курс «Финансового менеджмента» является профильной дисциплиной, раскрывающей сущностные основы взаимодействия теории и практики финансового менеджмента, необходимость управления финансами, содержание его традиционных и специальных функций, роли и значения этого управления в современных условиях.

1.3 Трудоемкость дисциплины

Форма обучения

Количество кредитов

Количество контактных часов по видам аудиторных занятий

Количество часов самостоятельной работы студента

Формы контроля

практи-ческие

Очная на базе ОСО

курсовая работа, экзамен

Очная на базе СПО

Заочная на базе СПО и ВПО

курсовая работа, экзамен

1.4 Цель и задачи дисциплины

Цель данного курса состоит в подготовке специалистов, владеющих в достаточной мере знаниями, умением и навыками для финансового менеджмента, в соответствии с государственным образовательным стандартом и требованиями работодателей.

Для достижения поставленной цели должны быть решены следующие задачи:

Формирование у студентов знание концептуальных основ финансового менеджмента и теоретического базиса управления собственным средствами, основным и оборотным капиталом предприятия;

Формирование системы знаний о функциях, структуре и современных методах финансового менеджмента;

Формирование представления о стратегии и тактике финансового управления в современной рыночной экономике;

Привитие навыков практического использования полученных знаний в процессе деятельности предприятии.

1.5 Требования к знаниям, умениям и навыкам

В результате изучения дисциплины студенты должны иметь представление об:

Особенностях организации финансового управления на предприятии;

Прогнозировать денежные потоки инвестиционного проекта;

Управлять основным и оборотным капиталом;

Формировать дивидендную политику.

В результате изучения дисциплины студенты должны приобрести практические навыки:

Анализа стоимости и структуры капитала;

Оценки производственного и финансового риска;

Операционного анализа.

1.6 Пререквизиты

Для освоения данной дисциплины необходимы знания, умения и навыки, приобретенные при изучении следующих дисциплин: экономическая теория ; математика для экономистов; микроэкономика; макроэкономика; менеджмент; маркетинг; деньги, кредит, банки; финансы, корпоративные финансы

1.7 Постреквизиты

Знания, умения и навыки, полученные при изучении дисциплины, необходимы для прохождения производственной практики, подготовки отчета по ней и написания дипломной работы .

1.8 Тематический план дисциплины

Наименование темы

Количество контактных часов по видам занятий

Очная форма обучения

Заочная форма обучения

практ. занятия

практ. занятия

Раздел 1 Фундаментальные концепции финансового менеджмента

Цели и задачи финансового менеджмента

Риск и доходность. Управление корпорационными рисками

Модели и методы оценки активов

Раздел 2 Управление стоимостью проекта

Стоимость капитала

Методы анализа инвестиционных проектов. Анализ риска проекта

Прогнозирование денежного потока инвестиционного проекта. Оптимизация бюджета капиталовложений

Раздел 3 Управление стоимостью компании

Долгосрочное финансовое планирование

Стоимость компаний и ценностно-ориентированный менеджмент

Управление стоимостью компаний с использованием мультипликаторов

Раздел IV Структура капитала и дивидендная политика

Теория структуры капитала: модели Модильяни-Миллера, компромиссные модели

Управление дивидендной политикой

Раздел V Финансовые решения краткосрочного характера

Управление запасами

1.9 Краткое описание дисциплины

Курс «Финансовый менеджмент» является специальной дисциплиной, формирующей теоретические и практические знания методологии проведения финансового менеджмента. Особое внимание уделяется управлению финансами компании, инвестиционными ресурсами, портфелем ценных бумаг и объективной финансовой оценке успешности бизнеса. А также рассматриваются основные концепции и метод финансового управления предприятием в условиях рыночной экономики. Изучаются методы финансового анализа и финансового планирования; способы выбора и формирования структуры капитала; оценка стоимости капитала; модели и оценки финансовых активов; методы; краткосрочного финансового управления; методы принятия инвестиционных решений, способы управления корпоративными рисками.

1.10 Компоненты курса

Перечень практических занятий

Вопросы и задания:

Цель, задачи и роль финансового менеджера

Этапы развития современной теории финансового менеджмента

Стратегия и тактика финансового менеджмента

Финансовое планирование и контроль как основные функции финансового менеджмента.

Практикующее упражнение:

Расчет базовых показателей финансового менеджмента (RОЕ, RОA, RОI, EVA, ЕВIТ, ЕВТ, NОРАТ)

рисками

Вопросы и задания:

Определение и измерение риска

Автономный (общий) риск в сравнении с рыночным риском

Выбор оптимального портфеля

Вопросы и задания:

Оценка акций и облигаций.

Модель дисконтированного денежного потока.

Модель оценки финансовых активов

Линия рынка капитала. Линия рынка ценных бумаг. Концепция коэффициента.

Тема 5 Стоимость капитала

Практикующее упражнение:

Расчет стоимости капитала

Тема

Практикующее упражнение:

Анализ инвестиционного проекта

Тема 7 Прогнозирование денежного потока инвестиционного проекта. Оптимизация б юд жета капиталовложений

Практикующее упражнение:

Оценка денежного потока

Вопросы и задания:

Стратегические и оперативные планы.

Финансовое планирование на основе метода пропорциональной зависимости показателей от объема реализации.

Факторы, определяющие уровень потребности во внешнем финансировании.

Практикующее упражнение:

Расчет силы воздействия операционного рычага

Практикующее упражнение:

Расчет эффекта финансового рычага

Вопросы и задания:

Модели Модильяни-Миллера

Компромиссные модели

Вопросы и задания:

Теории предпочтительности дивидендов

Вопросы и задания:

2) Оборачиваемость денежных средств.

3) Стратегии в области объемов и финансирования оборотных средств.

Тема 17 Управление запасами

Практикующее упражнение:

1) Расчет оптимальной партии заказа.

Вопросы и задания:

1) Управление дебиторской задолженностью.

2) Кредитная политика.

Форма отчетности

Вид контроля

Объем в часах

Подготовка к лекционным занятиям

глоссарий

участие на занятиях

Подготовка к практическим занятиям

рабочая тетрадь

участие на занятиях

Проработка вопросов, обязательных для изучения, но не вошедших в лекционный материал

конспект

Выполнение курсовой работы

курсовая работа

Подготовка к рубежному контролю

Тема 1 Цели и задачи финансового менеджмента

Квалификационные требования, предъявляемые к финансовому менеджеру, в контексте преобразований происходящих в финансовом секторе РК. Финансовая служба в организационной структуре фирмы.

Определение категорий: активы, обязательства, капитал, доходы, расходы, финансовые инструменты и риски, методы оценки, концепции капитала (в редакции МСФО). Временная стоимость денег , стоимость рискованных активов.

Тема 3 Риск и доходность. Управление корпорационными рисками

Стоимость под риском. Измерение автономного и рыночного риска в Ехсеl. Определение типов корпорационных рисков и измерение. Основы страхования. Подверженность риску потери имущества. Подверженность риску потерь в связи с ответственностью. Диверсификация как инструмент управления рисками . Подверженность риску финансовых потерь.

Тема 4 Модели и методы оценки активов

Альтернативные теории. Теория арбитражного ценообразования . Теория ценообразования опционов. Измерение внутренних стоимостей и доходностей с применением встроенных сервисов и функций Ехсеl.

Тема 5 Стоимость капитала

Составляющие капитала и их стоимость. Стоимость источника «заемный капитал ». Стоимость источника «привилегированные акции». Методы оценки стоимости источника «нераспределенная прибыль ». Стоимость источника «акции нового выпуска». Средневзвешенная стоимость капитала. Предельная стоимость капитала.

Тема 6 Методы анализа инвестиционных проектов. Анализ риска проекта

Автономный (единичный) риск проект Внутрифирменный или корпорационный риск. Рыночный риск. Анализ чувствительности, реализация метода с использованием встроенных сервисов и функций Ехсеl. Анализ сценариев. Метод Монте-Карло, симуляция метода в Ехсеl. Анализ дерева решений .

Тема 7 Прогнозирование денежного потока инвестиционного проекта. Оптимизация б юд жета капиталовложений

Определение релевантных денежных потоков. Изменение чистого оборотного капитала. Анализ целесообразности замещения. Смущенность оценки денежного потока. Оценка проектов с неравными сроками действия. Финансовый результат от прекращения проекта. График инвестиционных возможностей. График предельной цены капитала. Совместный анализ графиков МСС и IOS. Формирование оптимального бюджета капиталовложений.

Тема 8 Долгосрочное финансовое планирование

Приемлемый темп прироста. Проблемы подхода к планированию на основе метода пропорциональной зависимости показателей от объема реализации. Альтернативные методы прогнозирования. Компьютери-зированные модели финансового планирования. Бюджетирование как инструмент финансового планирования на предприятии.

Тема 9 Стоимость компаний и ценностно-ориентированный менеджмент

Ценностно-ориентированный менеджмент. Практика ценностно ориентированного менеджмента. Корпоративное управление и благосостояние акционеров. Меры по предотвращению «окапывания» менеджеров. Использование компенсации для сближения интересов менеджеров и акционеров.

Тема 10 Управление стоимостью компаний с использованием мультипликаторов

Мультипликаторы «цена/прибыль» и РЕG. Мультипликаторы балансовой стоимости . Мультипликатор Q Тобина. Мультипликаторы выручки. Специфические секторные мультипликаторы.

Тема 11 Эффект операционного рычага. Управление текущими затратами фирмы

Операционный рычаг. Сила операционного рычага (DOL). DOL. и точка безубыточности . DOL и деловой (операционный) риск.

Форма контроля – конспект.

Тема 12 Эффект финансового рычага. Политика привлечения заемных средств

Финансовый рычаг. Точка безразличия. Сила финансового рычага (DEL). DEL и финансовый риск. Совокупный риск фирмы. Мера относительного совокупного риска фирмы. Мера относительного делового риска фирмы. Мера относительного финансового риска фирмы. Совокупный (комбинированный рычаг), сила совокупного рычага (DTL).

Тема 13 Теория структуры капитала: модели Модельяни-Миллера, компромиссные модели

Производственный и финансовые риски в контексте рыночного риска. Модель Миллера. Критика модели Модильяни-Миллера и модели Миллера. Затраты, связанные с финансовыми затруднениями и агентские затраты. Компромиссные модели. Оптимальная структура капитала. Целевая структура капитала. Вариация структуры капитала среди фирм. Балансовые оценки в сравнении с рыночными оценками. Структура капитала и слияние.

Тема 14 Управление дивидендной политикой

Стабильность дивидендов. Формирование дивидендной политики на практике. Планы реинвестирования дивидендов. Выкуп акций. Выплата дивидендов акциями и дробление акций .

Тема 15 Управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами

Источники краткосрочного финансирования. Кредиторская задолженность за товары, работы и услуги (торговый кредит). Краткосрочные банковские кредиты . Цена банковского кредита. Выбор банка. Коммерческие бумаги. Обеспечение краткосрочных кредитов .

Тема 16 Управление денежными средствами.

Методы управления денежными средствами. Оценка эффективности системы управления денежными средствами. Управление ценными бумагами.

Тема 17 Управление запасами

Цели управления запасами. Основные решения, принимаемые в процессе управления запасами. Классификация затрат связанных с запасами. Учет и оценка запасов. Управление запасами. Модель оптимальной партии заказа. Системы контроля запасов.

Тема I8 Управление дебиторской задолженностью

Определение периода кредита и стандартов кредитоспособности . Политика работы с дебиторами. Скидка при оплате в согласованные сроки. Анализ последствий альтернативных вариантов кредитной политики: построение прогнозного отчета о прибылях и убытках. Приростный анализ.

Форма контроля самостоятельной работы студентов – устный опрос, проверка конспектов.

Календарный график контрольных мероприятий по выполнению и сдаче заданий на СРС и работе на занятиях для студентов очной формы обучения

Максимальный балл за неделю

Форма контроля

Мак. Балл

Форма контроля

Мак. Балл

Форма контроля

Мак. Балл

Выполнение курсовой работы

Форма контроля

Мак. Балл

Максимальный балл за неделю

Посещение и подготовка к лекциям

Форма контроля

Мак. балл

Посещ. и подготовка к практическим (сем) занятиям, выполнение дом. заданий

Форма контроля

Мак. балл

Проработка дополнительного материала

Форма контроля

Мак. балл

Выполнение курсовой работы

Форма контроля

Мак. балл

Рубежный контроль 2 100

Календарный график контрольных мероприятий по выполнению и сдаче заданий на СРС и работе на занятиях для студентов заочной формы обучения

Максимальный балл

Срок выдачи задания

Срок сдачи

Форма контроля

Посещение и подготовка к лекциям

на первом занятии

по расписанию

на первом занятии

Выполнение курсовой работы

на первом занятии

по расписанию СРСП до начала следующей сессии

Посещение и подготовка к практическим занятиям

на первом занятии

по расписанию

Проработка дополнительного материала, не вошедшего в лекционный курс, но обязательного для изучения

Выполнение курсовой работы

курсовая работа

1.11 Политика курса

В ходе освоения дисциплины, в соответствии с тематическим планом и календарным графиком контрольных мероприятий, Вам предстоит выполнить следующую внеаудиторную работу:

Готовится к каждому практическому занятию, то есть выполнить домашние задания;

Изучить учебный материал, необходимый для успешного выполнения каждой практической работы ;

Самостоятельно решать задачи;

Проработать обязательные, но не вошедшие в лекционный материал, темы курса и составить конспекты;

Выполнить курсовую работу.

Если Вы без опозданий посетите все занятия, будете готовы ко всем занятиям и активно работать них, выполните все задания качественно и в срок, то наберете максимальный балл, указанный в календарном графике контрольных мероприятий.

Участвовать в учебном процессе означает посещать занятия, быть готовым и активным в обсуждениях и работе группы, отвечать на вопросы преподавателя.

Ваша подготовка к практическим занятиям будет проверяться опросами, проверкой выполнения ДЗ, участием в работе группы. Подготовка к занятию после его проведения оцениваться не будет. Несвоевременное выполнение СРС приводит к снижению балла за неделю. При опоздании более чем на неделю балл за выполнение домашнего задания выставляться не будет.

За нарушение дисциплины и при удалении с занятия балл за посещение и подготовку к занятию будет равен 0.

Требуется соблюдать дисциплину на занятиях и вести себя в соответствии с правилами внутреннего распорядка университета.

Проверка курсовой работы осуществляется с целью оценки выполнения студентами ее разделов на протяжении всего семестра. Максимальный балл получают студенты, своевременно выполняющие разделы курсовой работы и устраняющие замечания руководителя. Защита курсовой работы осуществляется только после получения допуска руководителя. Курсовая работа оценивается по результатам защиты с учетом выполнения ее разделов в течение семестра. Максимальный балл за курсовую работу равен 100.

К рубежному контролю допускаются студенты, имеющие баллы по текущей успеваемости (ТУ). По итогам ТУ и РК определяется рейтинг Р1 и Р2. Они определяются по следующей формуле

ТУ1(2) – текущая успеваемость за первую (вторую) половину семестра;

РК1(2) – первый (второй) рубежный контроль.

Рейтинг не определяется, если студент не прошел РК или получил по РК менее 50 баллов. В данном случае декан устанавливает индивидуальные сроки сдачи РК. Оценка рейтинга допуска (РД) студента по дисциплине за семестр равна

Итоговая оценка (И) складывается из баллов за экзамен (ИК), баллов рейтинга допуска и соответствующих им весовых долей. Определяется по следующей формуле

ИК – баллы за экзамен.

Рубежный контроль проводится в письменной форме. Каждому студенту раздаются один вопрос и задача. Итоговый экзамен будет проводиться в форме тестирования.

2 Опорный конспект лекций

Тема 1 Цели и задачи финансового менеджмента

Финансовый менеджмент – это наука управления финансами, процесс управления денежным оборотом, формированием и использованием финансовых ресурсов предприятия. Это также система форм, методов и приемов, с помощью которых осуществляется управление денежным оборотом и финансовыми ресурсами.

Стратегия финансового менеджмента представляет собой систему мер, направленных на достижение долгосрочных перспектив.

Тактика финансового менеджмента направлена на использование имеющегося потенциала для достижения текущих задач.

С практической точки зрения финансовый менеджмент является связующим звеном между бухгалтерским учетом и теорией финансов.

Теория финансов, лежащая в основе финансового менеджмента, основана на гипотезе идеальных рынков капитала, которые представляют собой рынки, где не существует никаких затруднений между обменом ценных бумаг и денег. Вследствие чего сделки осуществляются легко и не сопряжены с какими-либо затратами.

Функции финансового менеджмента определяют формирование структуры управляющей системы. Различают два основных типа функций финансового менеджмента: функции объекта управления и функции субъекта управления.

К функциям объекта управления относят:

Организация денежного оборота;

Снабжение финансовыми средствами и инвестиционными инструментами;

Организация финансовой деятельности и т. д.

Функции субъекта управления представляют собой общий вид деятельности , выражающий направление осуществления воздействия на отношение людей в хозяйственном процессе и в финансовой работе. Это конкретный вид управленческой деятельности, последовательно складывающийся из сбора, систематизации, передачи, хранения информации, выработки и принятия решения.

К функциям субъекта управления относят:

Планирование;

Прогнозирование;

Организация;

Регулирование;

Координирование;

Стимулирование;

Контроль.

Планирование в финансовом менеджменте представляет собой процесс разработки конкретного плана финансовых мероприятий, получения доходов, эффективного использования финансовых ресурсов.

Прогнозирование в финансовом менеджменте – разработка на длительную перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и отдельных его частей.

Функция организации в финансовом менеджменте сводится к объединению людей, совместно реализующих финансовую программу на базе определенных правил и процедур.

Регулирование в финансовом менеджменте – воздействие на объект управления, посредством которого достигается состояние устойчивости финансовой системы в случае возникновения отклонения от заданных параметров.

Координация в финансовом менеджменте – согласованность работ всех звеньев системы управления, аппарата управления и специалистов.

Стимулирование в финансовом менеджменте выражается в побуждении работников финансовой службы к заинтересованности в результатах своего труда.

Контроль в финансовом менеджменте сводится к проверке организации финансовой работы, выполнения финансовых планов и т. п. Посредством контроля собирается информация об использовании финансовых средств и о финансовом состоянии объекта, вскрываются дополнительные резервы и возможности, вносятся изменения в финансовые программы, в организацию финансового менеджмента.

Фактор времени занимает важнейшее место в финансовых вычислениях: деньги имеют такую объективно существующую характеристику, как временную ценность . Ключевую роль при описании процесса трансформации стоимости денежных средств во времени играют два основных понятия: будущая стоимость денег и их настоящая стоимость.

FV (Future Value) – будущая стоимость денег представляет собой сумму инвестированных в текущий момент денежных средств, в которую они перейдут через определенный период времени с учетом условий вложения. Определение будущей стоимости денег связано с процессом наращения этой стоимости, который представляет собой поэтапное увеличение исходной суммы путем присоединения к ее первоначальному размеру процентных платежей.

PV (Present Value) – настоящая (приведенная) стоимость денег представляет собой сумму будущих денежных поступлений, приведенных с помощью определенного коэффициента (дисконта или дисконтной ставки) к настоящему периоду. Определение настоящей стоимости связано с процессом дисконтирования этой стоимости. Эта операция является обратной по отношению к операции наращения при фиксированном размере денежных средств.

Операция определения текущей величины наращенной суммы называется дисконтированием, а определения наращенной суммы – компаудингом.

Наряду с будущей и настоящей стоимостями основными показателями, используемые в теории и практике финансового менеджмента, являются следующие.

EBIT (Earnings Before Interest and Tax) – прибыль до налогов и процентов – показатель прибыли компании до вычета налога на прибыль и начисленных процентов по кредитам.

EBT – это прибыль до налогообложения.

NOPAT (Net Operating Profit After Tax) – посленалоговая операционная прибыль – чистая операционная прибыль за вычетом налогов. Данный показатель используется в инвестиционном анализе и при оценке рентабельности компании.

EPS (Earnings Per Share) – прибыль на акцию – финансовый показатель, равный отношению чистой прибыли компании, доступной для распределения, к среднегодовому числу обыкновенных акций . Прибыль на акцию является одним из основных финансовых показателей, использующихся для оценки компании на фондовом рынке, для сравнения инвестиционной привлекательности компаний и их эффективности.

DPS (Dividends Per Share) – дивиденды на акцию – финансовый показатель, равный отношению чистой прибыли компании, доступной для распределения, к среднегодовому числу обыкновенных акций. Данный показатель используется при оценке инвестиционной привлекательности компаний, наряду с показателем EPS (прибыль на акцию).

ROA (Return On Assets) – коэффициент рентабельности активов, который показывает отношение чистой прибыли компании без учета процентов по кредитам к ее суммарным активам. Коэффициент рентабельности активов характеризует способность руководства компании эффективно использовать ее активы для получения прибыли. Кроме того, этот коэффициент отражает среднюю доходность, полученную на все источники капитала (собственного и заемного).

ROI (Return On Investment) – коэффициент рентабельности инвестиций – финансовый показатель, характеризующий доходность инвестиционных вложений. ROI представляет собой обобщенную формулу анализа прибыльности произвольных инвестиций в активы.