N.V. Klimov
Doktor i Shkencave Ekonomike,
Profesor, Drejtues i Departamentit të Analizës Ekonomike dhe Tatimeve,
Akademia e Marketingut dhe Teknologjive të Informacionit Social,
Qyteti Krasnodar
Analiza Ekonomike: Teoria dhe Praktika
20 (227) – 2011

Propozohet një metodologji për llogaritjen e treguesve të përfitueshmërisë, shpaloset një analizë faktoriale e rentabilitetit sipas modelit Du Pont dhe përfitimi i shitjeve, përfshirë për lloje të caktuara të mallrave, jepen shembuj të vlerësimit të ndikimit të faktorëve tatimorë në rentabilitetin e kapitalit. renditen modelet e rritjes së treguesve të përfitueshmërisë dhe jepen propozime për rritjen e tyre.

Rentabiliteti pasqyron efikasitetin ekonomik të organizatës, tregon raportin e rezultateve me kostot. Për të llogaritur nivelin e përfitimit, kërkohen vlerat e treguesve të fitimit, kostove, të ardhurave, aktiveve dhe kapitalit.

Ka shumë tregues të përfitimit, ato mund të llogariten në lidhje me çdo lloj burimi. Për shembull, përfitimi i përdorimit të burimeve materiale përcaktohet duke pjesëtuar fitimin para tatimit me koston e burimeve materiale.

Rentabiliteti i përdorimit të kapitalit qarkullues llogaritet duke pjesëtuar fitimin para tatimit me shumën e aktiveve rrjedhëse. Ose nëse provoni metodën e reduktimit (ndani numëruesin dhe emëruesin sipas të ardhurave), atëherë mund të përdorni modelin faktorial të mëposhtëm: shumëzoni përfitimin e shitjeve me raportin e qarkullimit të aktiveve rrjedhëse. Fitimi nga shitja, shumëzuar me raportin e qarkullimit të të gjitha aktiveve, formon një tregues të kthimit të aktiveve.

Rentabiliteti i përdorimit të aktiveve fikse përcaktohet duke pjesëtuar fitimin para tatimit me koston mesatare vjetore të aktiveve fikse dhe rezultati shumëzohet me 100%. Nëse numëruesi dhe emëruesi ndahen me të ardhurat, atëherë modeli i faktorëve do të duket si raporti i kthimit nga shitjet me intensitetin e kapitalit.

Rentabiliteti i funksionimit të organizatës llogaritet duke pjesëtuar fitimin para tatimit ose shumën e fitimit neto me koston totale (kostoja në lidhje me shpenzimet tregtare dhe administrative), rezultati shumëzohet me 100%.

Vlera e llogaritur tregon se sa fitim para tatimit ka kompania nga çdo rubla e shpenzuar për prodhimin dhe shitjen e produkteve.

А/К - shumëzuesi i kapitalit neto;

V/A - qarkullimi i aseteve;

P h / V - marzhi neto.

Algoritmi i analizës së faktorëve:

1) rritja e kthimit nga kapitali për shkak të shumëzuesit të kapitalit neto:

ku ΔΦ është rritja e shumëzuesit në terma absolutë;

Ф 0 - vlera e shumëzuesit në periudhën e mëparshme (bazë);

R 0 - kthimi nga kapitali në periudhën e mëparshme (bazë);

2) rritja e përfitimit për shkak të qarkullimit:

ku Δk është rritja e qarkullimit në terma absolute;

k 0 - qarkullimi në periudhën e mëparshme (bazë);

3) Rritja e rentabilitetit për shkak të marzhit neto:

ku ΔM - rritja e marzhit në terma absolute;

M 0 - marzhi në periudhën e mëparshme (bazë).

Figura tregon një skemë të analizës së faktorëve të përfitimit, në të cilën treguesit që karakterizojnë çdo drejtim të veprimtarisë së organizatës janë të lidhur organikisht.

Metodologjia Du Pont lejon një vlerësim gjithëpërfshirës të faktorëve kryesorë që ndikojnë në performancën e një organizate, të vlerësuar përmes kthimit të kapitalit, përkatësisht faktorë të tillë si shumëzuesi i kapitalit neto, aktiviteti i biznesit dhe marzhi i fitimit. Strategjia e rritjes së përfitimit për shkak të tre faktorëve të mësipërm është e lidhur ngushtë me specifikat e aktiviteteve të organizatës. Prandaj, në procesin e analizimit të efektivitetit të menaxhimit të një organizate, është e nevojshme të vlerësohet përshtatshmëria e strategjisë së aplikuar nga menaxhmenti ndaj faktorëve të jashtëm dhe të brendshëm në funksionimin e organizatës.

Për shkak të marzhit, një organizatë që prodhon produkte me cilësi të lartë për një segment të karakterizuar nga të ardhura mjaft të larta dhe elasticitet të ulët të çmimit të kërkesës për çmim mund të rrisë rentabilitetin. Në të njëjtën kohë, është e qartë se pjesa e kostove fikse duhet të jetë mjaft e ulët, pasi një marzh i lartë zakonisht shoqërohet me një vëllim të ulët të prodhimit dhe shitjeve. Për më tepër, duke qenë se marzhet e larta janë gjithmonë një nxitje për konkurrentët për të hyrë në treg, strategjia e rritjes së kthimit të kapitalit nëpërmjet marzhit është e zbatueshme kur tregu mbrohet mjaftueshëm nga prodhuesit e mundshëm.

Nëse drejtimi i rritjes së kthimit nga kapitali është qarkullimi i aktiveve, atëherë segmenti i tregut të shërbimit duhet të karakterizohet nga elasticiteti i lartë i çmimit të kërkesës dhe të ardhurat e ulëta të blerësve potencialë, d.m.th. në këtë rast po flasim për tregun masiv. Prandaj, kapaciteti prodhues duhet të jetë i mjaftueshëm për të plotësuar kërkesën.

Rritja e kthimit nga kapitali për shkak të shumëzuesit, d.m.th. duke rritur detyrimet është e mundur vetëm nëse, së pari, përfitimi i aktiveve të organizatës tejkalon koston e detyrimeve të tërhequra dhe, së dyti, aktivet afatgjata zënë një pjesë të vogël në strukturën e aktiveve të saj, gjë që i lejon organizatës të ketë një pjesë të konsiderueshme. në strukturën e burimeve të financimit.pesha e burimeve të ndërprera.

Për analizën faktoriale të marzhit (përfitueshmërisë së shitjeve), mund të përdorni modelin e mëposhtëm:

ku k pr është koeficienti i kostove të prodhimit (raporti i kostos së mallrave të shitura me të ardhurat);

k y - koeficienti i kostove të menaxhimit (raporti i kostove të menaxhimit me të ardhurat);

k to - koeficienti i kostove komerciale (raporti i kostove komerciale ndaj të ardhurave).

Në procesin e interpretimit të vlerave të marra dhe analizimit të dinamikës së tyre, duhet të merret parasysh se një rritje në raportin e kostos së prodhimit tregon një ulje të efikasitetit në sektorin e prodhimit për shkak të një rritje të intensitetit të burimeve të produkteve, dhe cilat burime përdoren me më pak efikasitet, tregon analizën e varësisë së marzhit nga treguesit e intensitetit të burimeve:

ku ME - konsumi i materialit (raporti i kostove për lëndët e para dhe materialet ndaj të ardhurave);

ZE - intensiteti i pagës (raporti i kostove të punës me zbritjet ndaj të ardhurave);

AE - intensiteti i amortizimit (raporti i shumës së amortizimit me të ardhurat);

PE pr - intensiteti i burimit për kostot e tjera (raporti i vlerës së kostove të tjera me të ardhurat).

Një rritje në koeficientin e kostove të menaxhimit tregon një rritje relative të kostos së funksionit të menaxhimit të organizatave, vlera kufi është 0.1-0.15. Në të njëjtën kohë, ekziston modeli i mëposhtëm: pjesa e kostove të menaxhimit në të ardhurat në fazën e rritjes dhe zhvillimit zvogëlohet, në fazën e maturimit ajo stabilizohet dhe në fazën përfundimtare të rënies rritet. Rritja e raportit të kostos tregtare tregon një rritje relative të kostove të marketingut, e cila mund të justifikohet nëse shoqërohet me një rritje të dukshme të të ardhurave nga shitjet, hyrjen në tregje të reja, promovimin e produkteve të reja në treg.

Për një analizë më të detajuar, ndikimi i faktorëve në nivelin e përfitimit të shitjeve për lloje të veçanta të produkteve vlerësohet duke përdorur një model faktori:

ku P i - fitimi nga shitja e produktit të i-të;

B i - të ardhurat nga shitja e produktit të i-të;

Пi - çmimi i shitjes së produktit të i-të;

C i - kostoja e produktit i-të të shitur.

Algoritmi për llogaritjen e ndikimit sasior të faktorëve në ndryshimin e përfitimit të shitjeve për lloje të caktuara të mallrave:

1. Përcaktohet rentabiliteti i shitjeve për vitet bazë (0) dhe raportuese (1).

2. Llogaritet treguesi i kushtëzuar i rentabilitetit të shitjeve.

3. Përcaktohet ndryshimi i përgjithshëm në nivelin e rentabilitetit nga shitjet

4. Ndryshimi në rentabilitetin e shitjeve përcaktohet duke ndryshuar:

Çmimet për njësi:

Kostoja për njësi e prodhimit:

Sipas rezultateve të llogaritjeve, është e mundur të identifikohet shkalla dhe drejtimi i ndikimit të faktorëve në përfitimin e shitjeve, si dhe të krijohen rezerva për rritjen e tij.

Modelet e rritjes së treguesve të përfitueshmërisë:

Rritja e përfitimit të shitjeve, në varësi të një rritje të vëllimit të shitjeve, tregon një rritje të konkurrencës së produkteve, dhe për shkak të faktorëve të tillë si cilësia, shërbimi ndaj klientit dhe jo faktori i çmimit;

rritja e kthimit të aktiveve është një tregues i rritjes së efikasitetit të përdorimit të tyre, përveç kësaj, kthimi i aktiveve pasqyron shkallën e besueshmërisë së organizatës: një organizatë është e besueshme nëse kthimi i aktiveve të saj tejkalon përqindjen e burimeve financiare të tërhequra. ;

Rritja e kthimit të kapitalit reflekton një rritje në atraktivitetin e investimeve të organizatës: kthimi nga kapitali duhet të tejkalojë kthimin nga investimet alternative me një nivel të krahasueshëm rreziku. Duhet theksuar se kthimi i kapitalit është treguesi që tenton të barazohet në shkallën e të gjithë ekonomisë, d.m.th. një vlerë e ulët e këtij treguesi për një kohë të gjatë mund të konsiderohet si një shenjë indirekte e shtrembërimit të raportimit;

Një rritje në kthimin e kapitalit të investuar pasqyron një rritje të aftësisë së një biznesi për të krijuar vlerë, d.m.th. përmirësimi i mirëqenies së pronarëve; kthimi i kapitalit të investuar duhet të kalojë çmimin mesatar të ponderuar të kapitalit të shoqërisë, i llogaritur duke marrë parasysh çmimet e tregut për burimet e burimeve financiare. Kthimi i kapitalit qëndron në themel të rritjes së qëndrueshme të një organizate, aftësisë së saj për t'u zhvilluar përmes financimit të brendshëm.

Gjatë vlerësimit të ndikimit të faktorëve tatimorë në kthimin e kapitalit, vëmendje e veçantë duhet t'i kushtohet tatimit mbi të ardhurat. Kthimi në kapital mund të llogaritet si nga fitimi para tatimit ashtu edhe nga të ardhurat neto. Krahasimi i ritmeve të rritjes së këtyre dy treguesve do të bëjë të mundur dhënien e një vlerësimi të përgjithshëm paraprak të ndikimit të faktorit tatimor.

Shembulli 1

Shuma e fitimit të planifikuar dhe aktual para tatimit është e njëjtë dhe, sipas të dhënave të kontabilitetit, arrin në 3,500 mijë rubla. fshij. Baza tatimore për fitimin: sipas planit - 3,850 mijë rubla. fshij., në fakt -4 200 mijë. fshij. Norma e tatimit mbi të ardhurat - 20%. Vlera mesatare vjetore e kapitalit ishte e pandryshuar dhe arriti në 24,600 mijë rubla. Le të vlerësojmë ndikimin e tatimit mbi të ardhurat në nivelin e kthimit të kapitalit.

1. Tatimi mbi të ardhurat do të jetë:

Sipas planit: 3,850 * 0,24 = 924 mijë rubla;

Në fakt: 4,200 * 0,24 = 1,008 mijë rubla.

2. Fitimi neto do të jetë i barabartë me:

Sipas planit: 3,500 - 924 = 2,576 mijë rubla;

Në fakt: 3,500 - 1,008 = 2,492 mijë rubla.

3. Devijimi i fitimit aktual nga vlera e tij e planifikuar është: ΔP = 2,492 - 2,576 = - 84 mijë rubla.

4. Kthimi i kapitalit do të jetë:

Sipas planit: 2,576 / 24,600 100% = 10.47%;

Aktuale: 2,492 / (24,600 - 84) 100% = = 10,16%.

Nga analiza e rezultateve të marra rezultoi se rritja e fitimit faktik, të pranuar si bazë tatimore, në krahasim me vlerën e planifikuar me 9,09% (4,200 / 3,850,100%) çoi në një ulje të kthimit të kapitalit me 0,31%.

Shembulli 2

Le të vlerësojmë ndikimin e uljes së kostove tatimore, të cilat janë pjesë e kostos së mallrave të shitura, si dhe kostove komerciale dhe administrative që lidhen me shitjen e tyre, për një organizatë tatimpaguese në rentabilitetin e shitjeve.

Kostot tatimore të organizatës arritën në 7,537 mijë rubla. fshij. dhe u ul gjatë periudhës së analizuar me 563 mijë rubla.

Të ardhurat (neto) nga shitja e mallrave për periudhën e analizuar për këtë organizatë janë 55,351 mijë rubla. Kostoja e mallrave të shitura pa taksat e përmendura është 23,486 mijë rubla. rub., shuma e shpenzimeve tregtare dhe administrative (pa taksat) - 3 935 mijë. fshij.

1. Përcaktoni kostot e planifikuara tatimore: 7,537 - 563 = 6,974 mijë rubla.

2. Kostot totale të periudhës së planifikimit: 23,486 + 3,935 = 27,421 mijë rubla.

3. Fitimi i planifikuar: 55,351 - 27,421 - 6,974 = 20,956 mijë rubla.

4. Kthimi i planifikuar nga shitjet: 20,956 / 55,351 * 100% = 37,86%.

5. Kthimi nga shitjet për periudhën raportuese: (55,351-23,486 - 3,935 - 7,537) / 55,351,100% = 20,393/55,351,100% = 36,84%.

6. Rritje e planifikuar e rentabilitetit: 37,86 -36,84 = 1,02%.

Prodhimi. Si rezultat i një uljeje të kostove tatimore me 563 mijë rubla. kthimi nga shitjet do të rritet me 1.02%.

Për të rritur treguesit e rentabilitetit, është e mundur të propozohet një reduktim i kostove opsionale (hapësira shtesë për zyra, paketa të tepërta kompensimi, shpenzimet e mikpritjes, kostot e reduktuara për blerjen e mobiljeve, pajisjeve të zyrës, materialeve harxhuese, etj.), zhvillimin e një çmimi kompetent. politika, dhe diferencimi i asortimentit. Jo më pak i rëndësishëm është optimizimi i proceseve të biznesit (identifikimi dhe optimizimi i proceseve kryesore të biznesit të brendshëm të kompanisë në një krizë; përzgjedhja e specialistëve më të mirë në tregun e punës, optimizimi i stafit; shtrëngimi i kontrollit mbi shpenzimet e fondeve dhe ndalimi i abuzimeve).

Në një mjedis pas krizës, organizatat kanë nevojë për një strategji sulmi që nuk mund të zëvendësohet nga planifikimi afatgjatë dhe masat e kursimit të kostos, pasi ato nuk do të çojnë në sukses. Ne kemi nevojë për një luftë për të fituar në tregje të reja, një regjim të veçantë financimi, një plan të veçantë marketingu dhe masa të zgjeruara për të rritur shitjet.

Bibliografi

1. Bondarchuk N.V. Analiza financiare dhe ekonomike për qëllime të konsulencës tatimore / N.V. Bondarchuk, M.E. Gracheva, A.F. Ionova, Z. M. Karpasova, N. N. Selezneva. M.: Informbyro, 2009.

2. Dontsova L.V., Nikiforova N.A. Analiza e pasqyrave financiare: Libër mësuesi / L. V. Dontsova, N. A. Nikiforova. M.: DIS, 2006.

3. Melnik M. V., Kogdenko V. G. Analiza ekonomike në auditim. Moskë: Uniteti-Dana, 2007.

Faqe
6

Vlerësimi i ndikimit të faktorëve në ndryshimin e kthimit nga kapitali në terma të fitimit neto për shkak të ndryshimeve në:

Kthimi nga shitjet bazuar në fitimin neto

ku, - ndryshimi në kthimin e kapitalit për shkak të ndryshimeve në kthimin nga shitjet në terma të fitimit neto;

Kthimi nga shitjet bazuar në fitimin neto për 2007 dhe 2005, respektivisht, %;

raporti i qarkullimit të aktiveve për vitin 2005;

raporti i varësisë financiare për vitin 2005

Qarkullimi i totalit të aktiveve

ku, - ndryshimi i kthimit nga kapitali për shkak të ndryshimeve në qarkullimin e aktiveve rrjedhëse;

raporti i qarkullimit të aktiveve për vitin 2007

Raporti i varësisë financiare

ku, ndryshimi i kthimit nga kapitali për shkak të ndryshimeve në strukturën e burimeve të financimit të kapitalit qarkullues (koeficienti i varësisë financiare);

raporti i varësisë financiare për vitin 2007

Ndikimi total i faktorëve

11+-4,2+4,2=-11% (4)

Sipas analizës së faktorëve, mund të konkludojmë se ulja e kthimit nga kapitali në fitimin neto me 11% i detyrohet pothuajse uljes së kthimit nga shitjet me 4.6%.

ku, N - të ardhurat nga shitjet, mijëra rubla;

- kostoja mesatare vjetore e aktiveve fikse, mijëra rubla;

- kthimi i aktiveve të pjesës aktive të aktiveve fikse, rub./rub.;

– aksionet e pjesës aktive të aktiveve fikse, %.

Manifestimi i jashtëm i stabilitetit financiar të ndërmarrjes është aftësia paguese e saj. Ai karakterizon shkallën e mbrojtjes së interesave të kreditorëve. Një ndërmarrje konsiderohet aftësi paguese nëse fondet e saj në dispozicion, investimet financiare afatshkurtra dhe shlyerjet aktive (shlyerjet me debitorët) mbulojnë detyrimet e saj afatshkurtra. analiza e treguesve të aftësisë paguese (struktura e kapitalit) të ndërmarrjes në vitin raportues është dhënë në tabelën 4.

Tabela 4. Treguesit e aftësisë paguese të Belgorod Khladokombinat OJSC për 2005-2007

Emri i treguesit	Procedura e llogaritjes	Vlera standarde	vlera aktuale			Ndryshimi
Raporti absolut i likuiditetit
Raporti i ndërmjetëm i likuiditetit
Raporti i likuiditetit korent

Sipas tabelës së treguesve të aftësisë paguese të Belgorod Khladokombinat OJSC, mund të konkludohet se aftësia paguese e ndërmarrjes në 2007 është më e ulët se në 2006, megjithëse vlerat e treguesve absolut dhe të ndërmjetëm të likuiditetit janë brenda vlerave normative. Pra, likuiditeti absolut i ndërmarrjes në vitin 2007 ishte 19%. Ky tregues është brenda vlerës normative dhe do të thotë se ndërmarrja përmbush detyrimet e saj afatshkurtra me më së shumti aktive të qarkullimit me 19%, ndërsa në vitin 2005 ky tregues arriti në 22%. Në vitin 2007, raporti aktual i likuiditetit është nën vlerën normative. Kjo është për shkak të një rritje të mprehtë të detyrimeve afatshkurtra të ndërmarrjes. Por, pavarësisht kësaj, kompania është përgjegjëse për detyrimet e saj afatshkurtra me mjetet e saj më likuide.

Stabiliteti financiar i një organizate karakterizohet nga shkalla e mbrojtjes së kapitalit të tërhequr, e cila karakterizohet nga tregues të tillë si koeficienti i pronësisë, koeficienti i manovrimit, koeficienti i përqendrimit të kapitalit të huazuar.

Tabela 5 tregon se vlera e kapitalit të vet qarkullues është negative në fillim të vitit 2005 -6897.5 mijë rubla, për 2006 -10312.5 mijë rubla, për 2007 -21987 mijë rubla. Kjo do të thotë se burimet e formimit të aktiveve rrjedhëse janë huazuar. Këtë pohim e vërteton edhe treguesi i sigurimit të mjeteve rrjedhëse me burime vetanake. Në vitin 2007, asnjë rubla e vetme nuk u drejtua për formimin e aktiveve rrjedhëse, prandaj treguesi i provizionit me burimet e veta të aktiveve rrjedhëse është negativ dhe arrin në -17%, që është 8% më shumë se një vit më parë, kur sigurimi i mjeteve me burime vetanake të formimit të fondeve ishte 9 %.

3.3 Analiza e kthimit nga kapitali dhe ndikimi i faktorëve në ndryshimin e tij

Çdo ndërmarrje duhet të dijë të gjithë informacionin në lidhje me përfitimin e aktiviteteve të saj. Një tregues i tillë mund të jetë përfitimi i ndërmarrjes (aseteve).

Rentabiliteti i një ndërmarrje (pasuria) është një tregues që është një karakteristikë e rëndësishme e mjedisit të faktorëve për formimin e fitimit të një ndërmarrje.

Ky tregues është një element i detyrueshëm i analizës dhe vlerësimit të gjendjes financiare të ndërmarrjes. Ai llogaritet si raport i fitimit (bruto, operativ, neto) ndaj vlerës mesatare vjetore të aktiveve të shoqërisë.

Ku kapaku P - kthimi i kapitalit,%

PE - fitimi neto, mijë UAH.

Vlera mesatare vjetore e aseteve, mijë UAH

Në literaturën ekonomike, ky tregues më së shpeshti quhet rentabiliteti i përgjithshëm, ekonomik, rentabiliteti i prodhimit ose rentabiliteti i kapitalit.

Niveli dhe dinamika e këtij lloji të përfitimit mund të ndikohet nga faktorë të ndryshëm të prodhimit dhe aktivitetit ekonomik. Ato kryesore përfshijnë (sipas Moshensky):

1) niveli i organizimit të prodhimit dhe menaxhimit;

2) struktura e kapitalit;

3) shkalla e përdorimit të burimeve të prodhimit;

4) vëllimi, cilësia dhe struktura e produkteve;

5) kostot e prodhimit dhe kostot e prodhimit;

6) fitimi sipas llojit të veprimtarisë dhe drejtimit të përdorimit të tij.

Raporti i kthimit nga kapitali është me interes kryesisht për investitorët. Dhe gjithashtu për pronarët dhe aksionarët ekzistues dhe potencialë. Kthimi i kapitalit tregon se sa fitim sjell çdo njësi parash e investuar nga pronarët e kapitalit. Kthimi nga kapitali llogaritet me formulën:

Ai është treguesi kryesor që përdoret për të karakterizuar efektivitetin e investimeve në aktivitete të një lloji të caktuar.

Në praktikën e huaj, shpesh përdoret koncepti i pragut të përfitueshmërisë, ose pikës së barazimit, dhe marzhit të fuqisë financiare të ndërmarrjes.

Pragu i përfitimit zakonisht kuptohet si një vëllim i tillë i të ardhurave nga shitjet në të cilin fitimi është zero, por në të njëjtën kohë ndërmarrja mbulon plotësisht kostot e saj.

Krahas këtij treguesi përdoret edhe treguesi i fuqisë financiare, i cili tregon se sa të ardhurat nga shitjet e kalojnë pragun e përfitueshmërisë. Nëse kjo vlerë është negative, atëherë ndërmarrja është joprofitabile.

Për të vlerësuar nivelin e kthimit të kapitalit të ndërmarrjes që po shqyrtojmë, është e nevojshme të përpilohet një tabelë me informacionin fillestar për llogaritjen e treguesit.

Tab. 3.3 Treguesit për analizën e kthimit nga kapitali i ndërmarrjes CJSC "ZZHRK"

Oriz. 3.3 Dinamika e kthimit nga kapitali i ZZHRK CJSC

Siç mund të shihet nga tabela. 3.3, kthimi nga kapitali në ZZHRK CJSC u rrit ndjeshëm në vitin 2009 krahasuar me 2008 nga 15.5% në 136% për shkak të ndryshimeve në fitimin neto të kompanisë. Kthimi nga kapitali praktikisht nuk u ndikua nga ndryshimi i kostos së kapitalit. Por, për faktin se faktori fitim ka pasur një ndikim më të madh në treguesin e përfitueshmërisë sesa ndryshimi i sasisë së kapitalit, kjo ka rezultuar në një rritje të kthimit total të kapitalit, që do të thotë se kompania ka organizuar në mënyrë racionale aktivitetet e saj. dhe iu përgjigj mirë ndryshimeve që ndodhin në treg.

Kthimi nga kapitali u rrit nga 7.3% në 81.9%. Treguesi i kapitalit të vet tregon se çdo hryvnia e investuar nga pronarët e kapitalit solli një fitim prej 7.3 kopecks. në vitin 2008, dhe 81,9 kopekë. në vitin 2009.

Për të rritur nivelin e kthimit të kapitalit në të ardhmen, kompania duhet të marrë në konsideratë me kujdes të gjithë treguesit e planifikuar për vitin e ardhshëm dhe të përmirësojë politikën e saj tregtare në mënyrë që t'i përgjigjet shpejt të gjitha ndryshimeve të jashtme në strukturën e tregut të mallrave.

Analiza e optimizimit të strukturës së kapitalit qarkullues dhe administrimi i të arkëtueshmeve të Belogorskoye LLC

Në sistemin e masave që synojnë përmirësimin e efikasitetit të ndërmarrjes dhe forcimin e gjendjes financiare, një vend të rëndësishëm zënë çështjet e përdorimit racional të kapitalit qarkullues ...

Analiza e gjendjes financiare të ndërmarrjes

Analizoni ndikimin e faktorëve individualë në ndryshimin e fitimit nga shitjet (Tabela 2). Modeli faktorial ka formën (1): "djathtas">P = VR H Rpr. (1) Bazuar në modelin (1), ne llogarisim vlerën e kushtëzuar të fitimit mbi të ardhurat në vitin 2009...

Analiza e rezultateve financiare nga shitja e produkteve bimore në OAO OPH PZ "Leninsky Put"

Ndryshimi absolut i shumës së fitimit (humbjes) nga shitja e produkteve në periudhën raportuese krahasuar me bazën: , (25) ku - fitimi i vitit bazë...

Tabela 6 Nr. p / p Plani i treguesve Devijimi aktual nga plani (+, -) 1 2 3 1 Prodhimi, mijë rubla. 21700.00 22648.00 +948 2 Numri mesatar i punëtorëve, njerëz...

Analiza e aktivitetit ekonomik të ndërmarrjes

Shenja kryesore përgjithësuese e kostos së prodhimit është kostoja për rubla e produkteve të tregtueshme ...

Dinamika dhe struktura e kostos së prodhimit bimor

Faktorët që ndikojnë në cilësinë e produktit Një sërë faktorësh, të brendshëm dhe të jashtëm, ndikojnë në cilësinë e produktit në çdo ndërmarrje. Faktorët e brendshëm përfshijnë...

Rreziku tregtar dhe faktorët që ndikojnë në të

Dihet se në çdo model ekonomik, ekuilibri pasqyron një ekuilibër të tillë fuqie që variablat e përshkruar prej tij nuk rriten ose ulen në lidhje me vlerat absolute ose proporcionet e tyre ...

Konceptet e aftësisë paguese dhe likuiditetit. Modeli i Faktorit të Fitimit

Treguesit, mijëra rubla Viti bazë Viti kontabël niveli i shumës niveli i shumës Qarkullimi 5820 100 6790 100 Mbivendosjet tregtare 1396.8 24 1643.2 24.2 Kostot e shpërndarjes 640.2 11 706.2 10.4 Fitimi. 756.6 13 937.0 13...

Rentabiliteti i ndërmarrjes në vitin e kaluar: R 0 = = (68029.7 * (14.629 - 11.195) - 5581.3) / (68029.7 * * 11.195 + 5581.3) = 0.29723% Rentabiliteti i përftuar duke ndryshuar vëllimin e trafikut: 7 R4 =0 *(14.629 - 11.195) -5581.3)/ (74106.6 * 11.195 + 5581.3) = 0.29800% Rentabiliteti...

Marrja e vendimeve menaxheriale bazuar në analizën e prodhimit dhe aktiviteteve ekonomike

Rentabiliteti i shërbimeve të kompanisë në vitin e kaluar: R0 = (68029.7 * 0.66 * (13 -9.6) + (68029.7 * 0.34 * (17.8 - 14.3)) - 5581.3) / (68029.7*0.66*24*13 +. ) = 0.22913% 13 -9.6) + (74106.6*0.34*(17.8 - 14.3)) - 5581.3) / (74106.6*0.66*13+74106...

Rentabiliteti i produkteve është një tregues që karakterizon efikasitetin e kostove të ndërmarrjes për prodhimin dhe shitjen e produkteve. Është e barabartë me raportin e fitimit bruto ose neto me shumën e kostove për produktet e shitura. (3...

Mënyrat për të rritur përfitimin e ndërmarrjes

Raporti i kthimit nga shitjet përdoret në vlerësimin e efektivitetit të aktiviteteve të biznesit dhe proceseve të çmimeve. Kthimi nga shitjet i referohet shkallës së kthimit...

Rentabiliteti i organizatës

Le të shqyrtojmë përcaktimin e fitimit nga shitja e drithërave dhe produkteve bishtajore sipas faktorëve në ndërmarrjen Plemzavod-kolkhoz "Aurora" sipas planit dhe në fakt për vitin 2004. (tabela 3)...

Rentabiliteti i organizatës

Përkundër faktit se fitimi është treguesi më i rëndësishëm ekonomik i ndërmarrjes, ai përfundimisht nuk karakterizon efikasitetin e punës së saj. Mund të merrni të njëjtin fitim, por me kosto të ndryshme...

Analiza ekonomike dhe statistikore e rezultateve financiare të shitjes së grurit në LLC Korrja e shekullit XXI

Zhvilloni propozime për të përmirësuar rezultatet financiare të shitjes së grurit dhe për të rritur efikasitetin ekonomik të prodhimit të tij. Metodat e kërkimit të përdorura në punim: monografike, grafike, indeks...

Në artikull do të analizojmë një nga treguesit kryesorë të stabilitetit financiar të kompanisë - kthimin nga kapitali. Përdoret si për të vlerësuar gjendjen financiare të një biznesi ashtu edhe për projekte investimi.

(anglishtROE, Kthimi në Kapitalin e Aksionarëve) është një tregues që karakterizon rentabilitetin e kapitalit të vet të shoqërisë. Kthimi i kapitalit tregon efektivitetin e menaxhimit të një ndërmarrje me fondet e veta dhe përcakton drejtpërdrejt atraktivitetin e investimit për investitorët dhe kreditorët. Sa më i lartë të jetë rentabiliteti, aq më i lartë është kthimi nga kapitali.

Ky raport përdoret nga investitorët për një vlerësim krahasues të projekteve të ndryshme investuese dhe opsioneve të investimit, duke krahasuar kthimin nga kapitali me investimet alternative: aksione, depozitat bankare, të ardhmen, indekset, etj. Nëse kthimi nga kapitali tejkalon nivelin minimal të caktuar të kthimit për investitorin, atëherë kompania bëhet tërheqëse për investime. Niveli minimal i pranueshëm mund të jetë kthimi i një aktivi pa rrezik. Në praktikë, letrat me vlerë të qeverisë, të cilat kanë nivelin maksimal të besueshmërisë, merren si një aktiv pa rrezik. Në Rusi, letra të tilla përfshijnë obligacionet e korporatave të qeverisë (GKO) dhe obligacionet e kredisë federale (OFZ).

Formula për llogaritjen e kthimit nga kapitali i një biznesi

Të dhënat për llogaritjen e kthimit nga kapitali merren nga bilanci (Ekuiteti) dhe pasqyra e të ardhurave (fitimi neto). Llogaritja e koeficientit është raporti i fitimit neto të ndërmarrjes me shumën e fondeve të veta.

Për të marrë një vlerë më të saktë të treguesit, përdoren vlerat mesatare të fitimit neto dhe kapitalit neto, të cilat llogariten si mesatare aritmetike në fillim dhe në fund të vitit.

Llogaritja e kthimit nga kapitali për një periudhë të ndryshme nga një vit përdor modifikimin e mëposhtëm të formulës:

Një nga qasjet për llogaritjen e kthimit nga kapitali është vlerësimi i treguesit bazuar në . Ky model përfaqëson një analizë trefaktorësh të parametrave kryesorë që formojnë kthimin nga kapitali.

ROS ( Kthimi në shitje) - rentabiliteti i shitjeve të ndërmarrjes;

TAT ( Totalaseteveqarkullim) – ;

LR ( Raporti i levës) është levë financiare.

Një shembull i llogaritjes së raportit të kthimit nga kapitali

Analiza e kthimit nga kapitali

Sa më e lartë të jetë vlera e kthimit nga kapitali, aq më e lartë është rentabiliteti dhe efikasiteti i menaxhimit të menaxhimit të ndërmarrjes vetëm me kapitalin e vet. Meqenëse ky tregues përdoret në vlerësimin e projekteve investuese nga investitorët strategjikë, vlera e tij krahasohet me përfitimin e investimeve alternative ose. Këshillohet që të përdoret koeficienti për vlerësim vetëm nëse kompania ka kapitalin e saj, me fjalë të tjera, aktive neto pozitive. Përndryshe, treguesi nuk është i rëndësishëm për analizën.

Përmbledhje

Treguesi i kthimit nga kapitali është koeficienti më i rëndësishëm për vlerësimin e gjendjes financiare të një ndërmarrje dhe nivelin e tërheqjes së investimit dhe përdoret në mënyrë aktive nga menaxherët, pronarët dhe investitorët për të diagnostikuar gjendjen financiare.

Përkufizimi

Kthimi nga kapitali(kthimi në kapital, ROE) - një tregues i fitimit neto në krahasim me kapitalin e organizatës. Ky është treguesi më i rëndësishëm financiar i kthimit për çdo investitor, pronar biznesi, duke treguar se sa me efikasitet është përdorur kapitali i investuar në biznes. Ndryshe nga një tregues i ngjashëm i "aseteve", ky tregues karakterizon efikasitetin e përdorimit jo të të gjithë kapitalit (ose aktiveve) të organizatës, por vetëm asaj pjese të saj që i përket pronarëve të ndërmarrjes.

Llogaritja (formula)

Kthimi nga kapitali llogaritet duke pjesëtuar të ardhurat neto (zakonisht për vitin) me kapitalin e organizatës:

Kthimi nga kapitali = Të ardhurat neto / kapitali

Për të marrë rezultatin si përqindje, ky raport shpesh shumëzohet me 100.

Një llogaritje më e saktë përfshin përdorimin e mesatares aritmetike të kapitalit për periudhën për të cilën merret fitimi neto (zakonisht për një vit) - kapitali në fillim të periudhës i shtohet kapitalit në fund të periudhës dhe pjesëtohet me 2.

Fitimi neto i organizatës merret sipas "Pasqyrës së Fitimit dhe Humbjes", kapitali - sipas detyrimeve të Bilancit.

Kthimi nga kapitali = Fitimi neto*(365/Numri i ditëve në periudhë)/((Ekuiteti në fillim të periudhës + Kapitali në fund të periudhës)/2)

Një qasje e veçantë për llogaritjen e kthimit nga kapitali është përdorimi i formulës Dupont. Formula e Dupont e ndan treguesin në tre komponentë ose faktorë, duke ju lejuar të kuptoni më mirë rezultatin:

Kthimi në kapital (formula Dupon) = (Të ardhurat neto / Të ardhurat) * (Të ardhurat / aktivet) * (Aktivet / Ekuiteti) = Marzhi neto i fitimit * Qarkullimi i aktiveve * Leva financiare.

Vlera normale

Sipas statistikave mesatare, kthimi nga kapitali është afërsisht 10-12% (në SHBA dhe MB). Për ekonomitë inflacioniste, si Rusia, shifra duhet të jetë më e lartë. Kriteri kryesor krahasues në analizën e kthimit nga kapitali është përqindja e kthimeve alternative që mund të marrë pronari duke investuar paratë e tij në një biznes tjetër. Për shembull, nëse një depozitë bankare mund të sjellë 10% në vit, dhe një biznes sjell vetëm 5%, atëherë mund të lindë pyetja për këshillueshmërinë e zhvillimit të mëtejshëm të një biznesi të tillë.

Sa më i lartë të jetë kthimi nga kapitali, aq më mirë. Megjithatë, siç mund të shihet nga formula e Dupont, një vlerë e lartë e treguesit mund të rezultojë nga një levë shumë e lartë financiare, d.m.th. një pjesë e madhe e kapitalit të marrë hua dhe një pjesë e vogël e kapitalit të vet, gjë që ndikon negativisht në stabilitetin financiar të organizatës. Kjo pasqyron ligjin kryesor të biznesit - më shumë fitim, më shumë rrezik.

Llogaritja e raportit të kthimit nga kapitali ka kuptim vetëm nëse organizata ka kapital të vet (d.m.th. pozitiv). Përndryshe, llogaritja jep një vlerë negative, e cila është pak e dobishme për analiza.