Листинг на шанхайской фондовой бирже. Как инвестировать в китайский рынок акций

Шанхайская фондовая биржа (SSE) является фондовой биржей, которая базируется в городе Шанхай, Китай. Это одна из двух фондовых бирж, действующих независимо в Народной Республике Китая. Шанхайская фондовая биржа является шестой крупнейшей фондовой биржей в мире по рыночной капитализации в 2300 млрд долларов на декабрь 2011 года. В отличие от Гонконгской фондовой биржи, Шанхайская фондовая биржа до сих пор не полностью открыта для иностранных инвесторов, в связи с жесткими мерами контроля со стороны властей КНР операций с капиталом из-за границы. Биржа входит в Федерацию фондовых бирж Азии и Океании. Помимо SSE в КНР действует Шэньчжэньская фондовая биржа.

Настоящий обмен был вновь создан 26 ноября 1990 года и находился в эксплуатации с 19 декабря того же года. Это некоммерческая организация, непосредственно в ведении Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая (CSRC).

История Шанхайской фондовой биржи

Формирование Международных расчетов (иностранных концессионных участков) в Шанхае была результатом Нанкинскома договора 1842, и последующих соглашений между китайскими и иностранными правительствами сыграли ключевую роль в развитии внешней торговли в Китае и зарубежной общественности в Шанхае. Рынок торговли ценными бумагами в Шанхае начался в конце 1860-х годов. Первый список акций появились в июне 1866 года, к тому времени Международные расчеты Шанхая разработали условия, способствующие появлению рынка: несколько банков, правовую основу для акционерных обществ, а также интерес к диверсификации среди установленных торговых домов (Хотя торговые дома сами остались партнерами).

В 1891 году во время бума на акции горнодобывающих компаний, иностранные бизнесмены основали "Shanghai Sharebrokers" Association" со штаб-квартирой в Шанхае, это и была первая фондовая биржа Китая. В 1904 году ассоциация подала заявку на регистрацию в Гонконге в соответствии с положениями Закона о компаниях и была переименована в "Шанхайскую фондовую биржу" (Shanghai Stock Exchange). Предложения по размещению ценных бумаг поступали в основном из местных компаний. В первые дни, банки размещают личные акции, но, к 1880 году биржа выходит на широкий рынок.

После Симоносекского договора в 1895 году между Японской империей и Империей Цин, после поражения Китая в японо-китайской войне 1894-1895 годов, Китай начали делить территориально. Создавались иностранные предприятия на территории Китая. Каучуковые плантации стали одним из основных продуктов в начале торговой во втором десятилетии 20-го века.

Позже, в 1920 и 1921 годах, "Shanghai Securities & Commodities Exchange" и "Shanghai Chinese Merchant Exchange" начали работу. Объединение площадок состоялось в 1929 году, и объединенные рынки работали после этого, как «Шанхайская фондовая биржа».
К 1930 году Шанхай была признан финансовым центром на Дальнем Востоке, где китайские и иностранные инвесторы могут торговать акциями, фьючерсами, совершать сделки. Операции на Шанхайской фондовой бирже пришли к резкой остановки во время Второй мировой войны. С 8 декабря 1941 года биржа фактически остановила работу». В 1946 году Шанхайская фондовая биржа возобновила свою деятельность, но только на 3 года. В 1949 году, после революции Коммунистической революции, работа была вновь остановлена.

После окончания Культурной революции, когда Дэн Сяопин пришел к власти, Китай был вновь открыт для внешнего мира в 1978 году. В 1980-х рынок ценных бумаг Китая развивался в тандеме с экономической реформой в стране, по принципу открытости и развития социалистической рыночной экономики. 26 ноября 1990 года, Шанхайская фондовая биржа была восстановлена ​​и начала операций через несколько недель - 19 декабря того же года.

Основные даты в истории Шанхайской фондовой биржи:

1866 год - Первое упоминание начала торгов.
1883 - Кредитный кризис привел к спекуляции на китайских компаниях.
1890 - Банковский кризис в Гонконге.
1891 - Образование "Shanghai Sharebrokers" Association".
1895 - Симоносекский договор открыл китайский рынок для иностранных инвесторов.
1904 - переименование в "Шанхайскую фондовую биржу".
1909-1910 - каучуковый бум.
1911 - революция и отречение династии Цин. Основание Китайской республики.
1914 - рынок закрылся на несколько месяцев в связи с Великой войной (Первая мировая война)
1919 - Спекуляции акциях хлопка.
1925 - второй бум каучука.
1929 - "Shanghai Securities & Commodities Exchange" и "Shanghai Chinese Merchant Exchange" были объединены в существующую Шанхайскую фондовую биржу.
1931 - вторжение японских войск в Северный Китай.
1930 - доминирование акций предприятий, занимающихся производством резины.
1941 - рынок закрылся в пятницу, 5 декабрь. Японские войска оккупировали Шанхае.
1946-1949 - Временное возобновление Шанхайской фондовой бирже до Коммунистической революции. Основание Народной Республики Китая в 1949 году.
1978 - Дэн Сяопин стал доминирующей фигурой в руководстве Китая, таким образом, начало периода открытия Китая для остального мира.
1981 - Торги казначейскими облигациями были возобновлены.
1984 - Начались торги акциями корпоративных компаний в Шанхае и других городах.
1990 - Шанхайская фондовая биржа официально вновь открыта и работает в привычном режиме.
2001-2005 - четырехлетнее падение рынка из-за внутренних обстоятельств в стране с пиком в 2001 году. Запрет на новые IPO, была введена в апреле 2005 года, чтобы обуздать спад рынка и урегулирование ситуации на торгах уже существующими акциями.
2006 - SSE возобновил полноценную работу после годового запрета на IPO, который сняли в мае.
2007-2008 - Период фондового безумия на рынке. Внимание трейдеров приковано к выгодному и недорогому рынку КНР, что делает фондовую биржу Китая временно второй в мире в мире по объему продаж. Активный период закончился в 2008 году из-за мирового экономического кризиса.
2010 - Сельскохозяйственный банк Китая завершил IPO, крупнейшее в мире на сегодняшний день, стоимость составила 22,1 миллиарда долларов США.

«Черный вторник» для китайского фондового рынка

27 февраля 2007 года назвали «черным вторником» для фондового рынка КНР. Индекс Shanghai Composite потерял почти 9 процентов за сессию, что стало максимумом за последние 10 лет. Падение произошло на опасениях, что фондовый рынок Китая функционирует на спекулятивных мерах. В начале 2007 года рынок акций КНР стал выгодным средством заработка для среднего класса. Число зарегистрированных брокеров превысило 80 млн человек. Рынок вырос буквально за несколько лет. Акции стимулировали рост экономики Китая.
Однако во вторник слова вице-спикера парламента КНР Чжэн Сивея стали ключевыми. В ярнваре он предупреждал о надувании «фондового пузыря». К вечеру вторника индекс завершил торги на отметке 2771,8. Паника породила сильное падение, после этого политика была изменена.
«Черный вторник» серьезно отразился и на других мировых фондовых площадках. Практическим все крупные мировые индексы упали в тот день.

Основной индекс Шанхайской фондовой биржи:

SSE Composite (Shanghai Composite) индекс является наиболее часто используемым показателем на бирже Шанхая. Он отражает рыночные производительности SSE-сектора. Составляющие для SSE Composite Index - это все акции (В-акций), котирующиеся на Шанхайской фондовой бирже. Индекс был запущен 15 июля 1991 года. В конце 2006 года показатель достигает 2,675.47 пункта. Другие важные показатели, используемые в Шанхайской фондовой биржеэто индексы SSE 50 и SSE 180 Index.

В состав индекса входят следующие компании с крупной капитализацией: PetroChina (3,656.20 блн юаней), Industrial and Commercial Bank of China (1,417.93 блн юаней), Sinopec (961.42 блн юаней), Bank of China (894.42 блн юаней), China Shenhua Energy Company (824.22 блн юаней), China Life (667.39 блн юаней), China Merchants Bank (352.74 блн юаней), Ping An Insurance (272.53 блн юаней), Bank of Communications (269.41 блн юаней), China Pacific Insurance (256.64 блн юаней).

Режим работы и особенности бумаг Шанхайской фондовой биржи

Шанхайская фондовая биржа открыта для торговли с понедельника по пятницу. Утренняя сессия начинается с предварительных торгов, которые длятся с 09:15 до 9:25 утра, и перетекают в основную утреннюю сессию с 09:30 до 11:30 утра. С 11:30 до 13:00 на бирже обеденный перерыв. Обеденная сессия длится с 13:00 до 15:00.Рынок закрыт в субботу, воскресенье и соответствующие праздничные дни, а именно: Новый год, Китайский новый год, Цинмин, День труда, Праздник осени, Duanwu-фестиваль.

Ценные бумаги, включенные в SSE, делятся на три основные категории акций, облигаций и фондовые индикаторы. Облигации, торгующиеся на SSE, включают казначейские облигации (T-связь), корпоративные облигации, конвертируемые и корпоративные облигации. SSE T-рынок облигаций является наиболее активным в Китае. Есть два типа выпускаемых акций в Шанхайской фондовой бирже: "А" акции и "Б" акции. А-акций - бумаги, которые оцениваются в местной валюте (китайском юане), в то время как B-акции котируются в долларах США. Первоначально А-акции были доступны только отечественным инвесторам, в то время как акции Б класса доступны как для внутреннего рынка (с 2001), таки для иностранных трейдеров. Тем не менее, после того, как были осуществлены реформы в декабре 2002 года, иностранные инвесторы теперь допущены (с ограничениями) к торговле акциями двух классов в соответствии со специальной программой, которая была официально начата в 2003 году. В настоящее время в общей сложности 98 иностранных институциональных инвесторов были одобрены для совершения операций покупки/продажи акций в рамках программы QFII. Квот в рамках программы QFII в настоящее время составляет 30 млрд долларов США. В будущем программа подразумевает слияние акций двух классов.

На Шанхайской фондовой бирже листинг имеют следующие компании: Agricultural Bank of China, Air China, Aluminum Corporation of China, Bank of Communications, Changhong, China Communications Construction, China Railway Construction, China Southern Airlines, China Unicom, Hainan Airlines, Industrial and Commercial Bank of China, SAIC Motor, Shanghai Airlines, Yanzhou Coal Mining, Циндао (пивоварня).

Требования к акциям Шанхайской фондовой биржи

В соответствии с Положением о ценных бумагах Закона Китайской Народной, общество с ограниченной ответственностью при подаче заявления на листинг акций должно соответствовать следующим критериям: акции должны были публично выдаваться после утверждения Государственным Советом Департамента по управлению ценными бумагами.

Общий капитал компании должен быть не меньше 30 миллионов юаней.

Компания должна быть задействована в бизнес-сфере более трех лет и демонстрировать прибыль на протяжении трех последних лет. Это требование распространяется также на бывшие государственные предприятия, которые прошли перерегистрацию в частные или государственных предприятий.

Число акционеров с холдинга, достигнувшего значения свыше 1000 китайских юаней, не должна быть меньше 1000 человек.

Публично размещенных акций должно быть более 25 процентов от общего акционерного капитала компании.

Для компании, чей общий акционерный капитал превышает 400 млн юаней, соотношение публично размещенных акций должно быть более 15 процентов.

Компания не должна совершать незаконные операции на протяжении последних трех лет.

В настоящее время Китай отдает предпочтение отечественным фирмам, однако фондовый рынок КНР открыт и для иностранных инвесторов.

Условия подачи заявок на листинг акций для закрытых компаний, участвующих в высоких и новых технологиях, изложены отдельно в документе Государственного Совета.

Эксперты высоко оценивают возможности Шанхайской фондовой биржи. Рынок Китая в последнее время развивается очень активно. Появляются новые и развиваются уже присутствующие предприятия, которые желают размещать свои акции на бирже.

Популярность Шанхайской фондовой биржи в поисковой системе Яндекс

Как видим из графика в русскоязычном сегменте интернета запрос "Шанхайская фондовая биржа" вводили в среднем 85 раз за месяц.

Бомбейская фондовая биржа Старейшая биржа в Индии и Азии. Основана в 1875 году как местная Ассоциация биржевых маклеров. Признана правительством как официальная биржевая площадка в 1956 году. В 2005 году преобразована в … Википедия

Шэньчжэньская фондовая биржа … Википедия

Биржа - (Bourse) Биржа это форма организации торговли для проведения регулярных торгов, продажи финансовых активов и контрактов Работа на бирже труда, спрос предложений и ценновая политика товарной биржи, деятельность фондовой биржи, валютные Лонднские и … Энциклопедия инвестора

Координаты: 55°45′19″ с. ш. 37°36′22″ в. д. / 55.755278° с. ш. 37.606111° в. д … Википедия

Эту страницу предлагается объединить с Московская Биржа. Пояснение причин и обсуждение на странице Википедия:К объединению/23 декабря 2012 … Википедия

Листинг - (Listing) Листинг это совокупность процедур по допуску ценных бумаг к обращению на фондовой бирже Определение листинга, преимущества и недостатки листинга, виды листинга, этапы процедуры листинга, котировальный список листинга, делистинг… … Энциклопедия инвестора

SSE Composite - (Шанхай Композит) Фондовый индекс Шанхайской фондовой биржи Расчёт Shanghai Composite Index, Шанхайская фондовая биржа, SSE Composite отражает состояние всех компаний на бирже Содержание Содержание Раздел 1. о шанхайском. SSE Composite —… … Энциклопедия инвестора

ОПРЕДЕЛЕНИЕ «Шанхайской фондовой биржи»

Крупнейшая фондовая биржа в континентальном Китае, Шанхайская фондовая биржа является некоммерческой организацией, управляемой Комиссией по регулированию ценных бумаг Китая (CSRC). Акции, фонды и облигации торгуются на бирже, у которой есть требования к листингу, в том числе, что компания должна быть в бизнесе и получать прибыль в течение как минимум трех лет, прежде чем присоединиться к бирже.

РАЗГРУЗКА «Шанхайской фондовой биржи»

На бирже продаются два основных класса акций для каждой зарегистрированной компании: акции и акции B. B-акции котируются в долларах США и обычно открыты для иностранных инвестиций. А-акции котируются в юане и доступны только для иностранных инвестиций через квалифицированную программу, известную как QFII.

Крупнейшая фондовая биржа для китайских акций на самом деле является Гонконгской биржей, которая уже много лет торгует H-акциями в китайских компаниях; эти акции также были открыты для иностранных инвестиций. Большая часть общей рыночной капитализации Шанхайской фондовой биржи состоит из ранее принадлежащих государству компаний, таких как крупные коммерческие банки и страховые компании. Многие из этих компаний только торгуют на бирже с 2001 года.

Продолжаем рассказывать о биржах, доступных для торговли в терминале EXANTE. Сегодня поговорим о Шанхайской фондовой бирже (Shanghai Stock Exchange, SSE).

Место в мировой экономике

SSE устойчиво входит в первую десятку бирж по суммарной капитализации компаний (около $4T*) и опережает по этому показателю другие крупнейшие биржи Китая - Гонконгскую и Шэньчженскую. В Азии она вовсе занимает второе место после Токийской фондовой биржи. По числу компаний (порядка 1000) её положение скромнее, и здесь она отстаёт от Гонконгской фондовой биржи (около 2000). Зато Шанхайская биржа славится огромными объёмами торгов - порядка $1,3T в месяц. Это однозначный рекорд в Азии и сравнимо с NASDAQ (второе место в мире). Совместными усилиями Шанхайская, Гонконгская и Шэньчжэньская биржи делают Китай второй биржевой державой после США. Их суммарная капитализация - $9T, что гораздо больше суммарной капитализации бирж любой отдельной европейской страны и сравнима с капитализацией всего Евросоюза (после отделения Великобритании).

На SSE торгуются, в основном, компании из материкового Китая. Самые крупные из них торгуются одновременно и на Гонконгской бирже. Например Bank of China, Industrial and Commercial Bank of China, PetroChina. Есть и такие, которые параллельно торгуются на Нью-Йоркской бирже. Например, китайско-сингапурская энергетическая компания Huaneng Power. Немало на SSE и компаний, известных людям, далёким от экономики. Например, автомобилестроитель Great Wall Motor, авиакомпания Air China, строитель всекитайской скоростной железнодорожной сети China Railway Construction.

Здание SSE в деловом районе Шанхая Пудон

​История биржи и индекс SSE Composite

В противоположность Гонконгской фондовой бирже (HKEx) , Шанхайская фондовая биржа (SSE) в современном виде молода: она основана в 1990 году, лишь через 12 лет после начала рыночных реформ в Китае. Но сама история фондового рынка в Шанхае уходит корнями ещё в XIX век.

Хотя Шанхай, в отличие от Гонконга, не был полноценной колонией, он испытывал сильное западное влияние. Развитие фондового рынка в нём во многом повторяло гонконгский сценарий. Первые торги ценными бумагами в Шанхае, как и в Гонконге, были отмечены в 1866 году. Также одновременно с Гонконгом, в 1891 году, в Шанхае была создана Ассоциация фондовых брокеров. В 1895 году императорское китайское правительство официально разрешило доступ в Шанхай иностранных инвесторов, что ещё более сблизило его экономический статус с гонконгским. В 1904 году Ассоциация брокеров была переименована в Шанхайскую фондовую биржу.

Несмотря на множество катаклизмов, выпавших на долю Китая в первой половине XX века, SSE сохраняла работоспособность до самого 1941 года, когда Шанхай был оккупирован Японией. После войны биржа открылась лишь на короткое время с 1946 по 1949 год, чтобы вновь быть закрытой правительством Мао Цзэдуна.

Экономические реформы Дэн Сяопина легализовали фондовый рынок, и с 1981 года в Шанхае возобновилась торговля ценными бумагами - хотя и поначалу стихийная, как в XIX веке. Официально SSE была вновь открыта в 1990 году. И хотя название её осталось прежним, по сути, биржа была создана заново - в совсем другую историческую эпоху.

C 1991 года на SSE вычисляется фондовый индекс SSE Composite. В отличие от гонконгского Hang Seng, он включает в корзину все акции, представленные на бирже, а не только самые крупные.

Индекс SSE Composite в 1991-2016 годах

В силу меньшей истории, его рост не так впечатляет, как рост Hang Seng. И этот рост весьма нестабилен. Крупнейший пузырь («первый шанхайский пузырь») надулся в 2006-2007 году и лопнул в 2008. В эти годы в других странах происходили сходные события, но китайцы «перещеголяли» их в разы. Впрочем, по итогам они остались в плюсе: после схлопывания пузыря в 2009 году индекс вдвое превысил значение 2005 года. «Второй шанхайский пузырь» состоялся в 2015 году. Вокруг него было много паники в СМИ, но реально он даже не достиг рекорда первого пузыря, а по итогам вновь вывел биржу в плюс.

В целом, SSE считается менее «рыночной» биржей, чем HKEx. На неё большее влияние оказывает государство, на ней чаще выявляются «неспортивные» манипуляции. Но есть надежда, что это лишь «детские болезни» развивающегося рынка.

На что обратить внимание инвестору

Полный список торгуемых на SSE компаний можно посмотреть на сервисе Stock Screener сайта finance.google.com (в первом окошке надо выбрать «China», во втором - «Shanghai Stock Exchange»). Посмотрим, какие компании лидируют по тем или иным параметрам в этом году.

Лидер по капитализации - уже знакомый нам по Гонконгу Industrial and Commercial Bank of China (тикер 601398, капитализация $240B*). За ним идут ещё два гиганта, которые есть и в Шанхае, и в Гонконге: нефтяная компания PetroChina (тикер 601857, капитализация $214B) и China Construction Bank (тикер 601939, капитализация $204B).

Лидер годового роста котировок - сильно переоценённый Sanjiang Shopping Club (тикер 601116, капитализация $2,3B, P/E 195, годовой рост котировок 282%). К сожалению, другие компании с хорошим годовым ростом котировок (от 100%) тоже либо переоценены, либо вовсе не имеют публичного P/E, что может говорить об их убыточности.

Как обычно, более здравые характеристики имеют лидеры роста не котировок, а прибылей, причём за 5 лет. Это угледобывающая компания CCS Supply Chain Management (тикер 600180, капитализация $2,0B, P/E 28, пятилетний рост прибылей 241%), строительная компания Greattown Holdings (тикер 600094, капитализация $2,9B, P/E 18, рост прибылей 211%) и производитель промышленного электрооборудования Henan Pinggao Electric Company (тикер 600312, капитализация $3,3B, P/E 16, рост прибылей 197%).

Формально, самая дорогая акция - у эксклюзивного производителя знаменитого китайского спиртного напитка Kweichow Moutai (тикер 600519, капитализация $66B, P/E 27), но она стоит лишь $52. Дневной объём торгов по ней не слишком велик: порядка 32 000 акций. А чемпион дневного объёма торгов - сеть супермаркетов Yonghui Superstores (тикер 601933, капитализация $8,0B, P/E 59). В день продаётся 13M* таких акций при цене $0,84.

Условия подключения к бирже

Азиатские рынки не так популярны среди онлайн-брокеров, как европейские и американские. Причём SSE для своего места в мировом рейтинге пользуется особо низкой популярностью. Но некоторые брокеры всё же дают к ней доступ. Разумеется, речь идёт о прямом электронном доступе к рынку (direct market access, DMA), а не о контрактах на разницу в цене (contracts for difference, CFD). В частности, полноценный доступ к SSE можно получить в терминале EXANTE. Часы работы SSE - 4:30-10:00 по московскому времени (9:30-15:00 по всекитайскому).

Буква «T» в тексте обозначает триллионы, «B» - миллиарды, «M» - миллионы; знак «$» обозначает доллар США (не путать с гонконгским).

Шанхайская фондовая биржа (Shanghai Stock Exchange, SSE, 上海证券交易所)- одна из двух бирж континентального Китая. Биржа входит в 5-ку крупнейших бирж мира с капитализацией $3,5 триллиона и занимает 2-е место в Азии. Это некоммерческая организация, напрямую управляемая Китайской комиссией по ценным бумагам. Власти Китая жестко контролируют операции, проводимые с заграничным капиталом, поэтому биржа до сих пор не имеет полного доступа для иностранных инвесторов.

Основными инструментами на Шанхайской фондовой бирже являются акции, фондовые индикаторы и облигации. На SSE торгуются казначейские, корпоративные и конвертируемые облигации. Акции, в свою очередь, делятся на две категории А и Б, первые оцениваются в юанях, вторые – в долларах США.

Функции SSE: обеспечение работы торговой площадки и условий для торговли ценными бумагами, разработка бизнес-правил, принятие и организация листинга, организация и контроль операций с ценными бумагами, публикация информации о рынке.

На конец 2016 года в листинге SSE было 1182 компаний с общей рыночной капитализацией более 28,5 трлн юаней.
Общий оборот в 2016 году составил 50,2 трлн юаней, а средний дневной оборот достиг 205,6 млрд юаней.
Рынок облигаций: 8077 облигаций на общую сумму 6,2 трлн юаней, годовой оборот составил 224,7 трлн юаней.
Рынок деривативов: 137 фондов с годовым оборотом более 8.9 трлн юаней.

Шанхайская фьючерсная биржа входит в число ведущих товарных бирж мира по объему торгов фьючерсными контрактами на натуральный каучук и медь. А Шанхайская биржа золота - крупнейшая биржа Китая по торговле драгоценными металлами.

Торги на Шанхайской площадке проводятся пять дней в неделю, с понедельника по пятницу. Торговая сессия проводится в два этапа, утренняя длится с 9:30 до 11:30, после нее проходит полуторачасовой обеденный перерыв. Вторая часть сессии длится с 13:00 до 15:00, подготовка торгов проводится с 9:15 до 9:25. Биржа не работает во время общенациональных праздников.

История

После подписания первой Опиумной войны и подписания Нанкинского договора (1842) в Шанхае начинают формироваться первые сеттльменты для иностранцев. Через них шла торговля Китая с внешним миром. Рынок ценных бумаг начал формироваться в 1860-х годах, а первый регистратор появился в 1866 году. Биржа как торговая площадка появилась в период бума на акции горнодобывающих компаний в 1891 году. Заявка на официальную регистрацию была подана в 1904 году. Во время Второй мировой войны и японской оккупации все операции на бирже были приостановлены. Восстановление работы произошло в 1946 году, но всего на три года. После установления власти Коммунистической партии площадка снова была закрыта.

Возрождение биржи произошло в 1990 году. Затем один за другим в Шанхае были учреждены Китайский Валютный Торговый Центр (1994 г.), Шанхайская Фьючерсная Биржа (1999 г.), Китайская Золотовалютная Биржа (2002 г.), штаб-квартиры второго центрального банка (2005 г.) и Китайская Финансовая Фьючерсная Биржа (2006 г.). После реформирования фондового рынка в 2005 г. капитализация рынка акций сильно увеличилась.Теперь Шанхайская фондовая биржа - это современная и уважаемая инвесторами площадка.